31 октября 2014, 15:35

ЦБ РФ резко поднял ставку для борьбы с инфляцией

ЦБ РФ резко поднял ставку для борьбы с инфляциейИтак, последние сутки на валютном рынке ознаменовались новыми шагами от центральных банков России и Японии. На forex пара доллар-иена взлетела в азиатскую сессию почти на 3 фигуры – от 109 до текущего максимума на 111.80. Это произошло из-за неожиданного решения ЦБ Японии расширить ежегодный объем количественного смягчения с текущих 65-70 трлн. иен в год до 80 трлн. иен в год. Также был увеличен срок погашения покупаемых бумаг до 7-10 лет, а также втрое были увеличены вложения в ETF (индексные фонды, акции которых торгуются на бирже), включая ETF на индекс Nikkei. ЦБ Японии понизил прогноз инфляции на 2015 год с 1.9% до 1.7%, на 2014 год с 1.3% до 1.2%. Поэтому иена продолжает долгосрочное ослабление, о котором мы давно писали, целью по-прежнему остается отметка 120. Подскочила выше отметки 140 и евро-иена, здесь мы по-прежнему ждем отметку 150. Другой сюрприз создал ЦБ России. В пятницу он повысил ставку с 8% сразу до 9.5% (пресс-релиз см. http://cbr.ru/press/pr.aspx?file=31102014_133027dkp2014-10-31T13_15_16.htm ). Консенсус в Bloomberg был на уровне 8.5%, впрочем, были и более высокие оценки. Центробанк объясняет повышение ставки необходимостью сдерживать рост инфляции: “в сентябре-октябре инфляция увеличивалась более быстрыми темпами, чем ожидалось ранее”, “по оценке на 27 октября, годовой темп прироста потребительских цен составил 8,4%”, “основное влияние на динамику инфляции оказало ослабление рубля и внешнеторговые ограничения, введенные в августе 2014 года”. Впрочем, рост рубля на новости был недолгим, в течение 3 минут курс снижался с 42.14 до 40.63, после чего вернулся обратно выше 42.20. Определенно, события последних суток очень жестко прошлись по спекулянтам на паре доллар-рубль, такой волатильности на рублевых парах в этом веке, наверное, не было. Остается загадкой, кто спровоцировал вчерашний рост рубля. ЦБ отчитался о сдвиге коридора бивалютной корзины вчера на 35 копеек (верхняя граница перешла с 48.20 на 48.55), а также об интервенциях в размере 2.928 млрд. долл (см. http://www.cbr.ru/hd_base/?PrtId=valint_day ). Сдвиг биивалютной корзины на 5 копеек 7 раз предполагает размер интервенций в 2.450 млрд. долл. (при накопленных интервенциях в 350 млн. на каждые 5 коп.). Даже если положить, что ЦБ едва недобрал вчера интервенций на сдвиг корзины 8-ой раз, то размер интервенций вчера не мог составить более 2.8 млрд. долл. (и это, если предположить, что позавчера ЦБ завершил интервенции сразу после сдвига коридора в последний раз и не “залезал” в сегодняшние объемы для первого сдвига на 5 коп.). В любом случае получается, что размер интервенций в 2.928 млрд. долл. означает размер интервенций больший, чем положено центробанку в рамках заявленных им же самим параметров работы с бивалютной корзиной. Например, позавчера ЦБ поднял коридор на 40 копеек, т.е. 8 раз, а интервенций провел только 2760 млрд. долл., а позапозавчера на 40 копеек сдвига было лишь 2.49 млрд. долл. интервенций. Получается, что ЦБ все-таки дополнительно вмешался, но размер его дополнительных действий – около 0.5 млрд. долл., это совсем немного. Но видимо, этого оказалось достаточным в условиях, когда вчера ходили слухи о переговорах по ситуации на Украине. А раз ЦБ вмешался, игра в одни ворота (против рубля) закончилась. Рубль стабилизируется около 42, а дальше все будет зависеть от цен на нефть. У нас нет никаких сомнений, что если мы снова увидим достаточно быстро нефть по 120, мы скоро увидим рубль снова по 35. Впрочем, нефть по 120 мы совершенно точно увидим в ближайшие несколько лет в силу объективных факторов. Запасы нефти на Земле не бесконечны, новые объемы добываются все более затратными способами (та же сланцевая нефть). Сегодня же нефть немного упала и торгуется в моменте на 85.30 долл. за баррель марки Brent. Источник: FxTeam

15 октября 2014, 20:14

Как-то вспомнилась давняя картинка ... (S&P 500 в полете)

VIX - максимумы с конца 2011 года (когда в Италии был шок на долговом рынке, после которого ЕЦБ запустил LTRO)10-тилетние госбонды США 1.9%, фьючерсы по ставке ФРС уже рисуют повышение ставок только в феврале 2016 года (ещё недавно был август 2015 года)Про то, что на фондовом рынке США пузырь уже писалось не раз, повторяться особо смысла нет.У ФРС будет интересное заседание в конце месяца...ДОП.: Инфляционные ожидания в США по TIPS