Глобальная экономика
Глобальная экономика
Тема
Макроэкономика
Дайджест новостей о глобальной экономике, экономике отдельных стран и регионов, а так же международн ...
Дайджест новостей о глобальной экономике, экономике отдельных стран и регионов, а так же международных событиях.
Развернуть Свернуть
24 мая, 13:33

Moody's и MSCI предупредили о проблемах Китая

После всех заявлений китайских чиновников о необходимости сдерживать рост задолженности и открывать рынки для мировых инвесторов, руководство страны получило двойное предупреждение, пишет Bloomberg.

21 мая, 06:34

Капитализация и объем торгов акциями на ведущих биржах планеты

В России с фондовым рынком все тухло и уныло, с 2011 года оборот торгов сократился примерно в два раза (сейчас около 30 млрд руб в день проходит) и регулярно свыше 50% оборота от всего рынка акций обеспечивают лишь две бумаги – Газпрома и Сбербанка. Если учесть прирост рублевой денежной массы, то оборот торгов на ММВБ наименьший за 12-15 лет. Все очень печальненько. Как в мире?В целом существует тенденция на снижение оборота торгов акциями на крупнейших биржах, но не столь радикально, как в России. Центром мировой ликвидности в 2017 году по торговле акциями предсказуемо являются США. С начала 2017 года до конца апреля среднедневной оборот на NYSE составил 63.6 млрд долл, а на бирже NASDAQ 43.6 млрд. Статистика НЕ затрагивает облигации, кредитные, денежные, валютные и производные инструменты, паи ETF или взаимных фондов. Только акции и ничего более.На втором месте Китай. Через биржу Shenzhen Stock Exchange проходит ежедневно 36 млрд и еще 30.6 млрд через Shanghai Stock Exchange. Но Китай по оборотам серьезно просел после управляемого сноса пузыря в 2015 году. Тогда Китай был самым ликвидным рынком планеты. В среднем за 2015 по всем биржам проходило свыше 165 млрд долл в день (около 80 млрд по каждой из биржи)!! Пиковый оборот превышал 380 млрд в день! Для сравнения, годовой оборот торгов в 2015 году на ММВБ был 140 млрд долл. А в Китае в день проходило в разы больше!Третье место стабильно у Японии – около 22 млрд долл в день в среднем за последние 4 месяца. Четвертое место у Великобритании. Через Лондон прокачивается около 9 млрд оборота в день.Euronext, объединяющий ведущие компании Западной Европы на 5 месте с 7 млрд оборота, что примерно в 10 раз меньше, чем только по одному NYSE.Полный список ведущих бирж планеты ниже.Зеленый цвет – Северная и Южная Америка, синий цвет – Европа, Африка и Ближний Восток, а оранжевый – Азия.Как видно, даже ЮАР (Johannesburg Stock Exchange), Турция (Borsa Istanbul), Бразилия (BM&FBOVESPA S.A.), Саудовская Аравия (Saudi Stock Exchange (Tadawul)) значительно опережают Россию по ликвидности рынка. Бразилия до 5 раз, ЮАР и Турция почти в 2,5-3 раза.Прогресс в создании МФЦ в России просто феерический. Капиталы так и прут, так и прут, что только и успевают останавливать. В принципе, данная статистика показывает, что российский финансовый сектор находится в достаточно деградационном положении, хотя финансовая инфраструктура (биржа и брокеры) развита хорошо. Крупным инвесторам российский рынок не может быть интересен по определению.Тут даже дело не только в исключительно низкой ликвидности (где только 2-3 бумаги соответствуют международным стандартам ликвидности), но и совершенно неприемлемые политические риски, полное отсутствие гарантии частной собственности и достаточно ущербная корпоративная культура в сравнении с западными компаниями.Что касается капитализации, то расклад такой:Капитализация акций, входящих в листинг биржи Nyse составляет свыше 20 трлн и 8.6 трлн на NASDAQ, японская биржа 5.2 трлн, а китайская 4.4 трлн. До сдутия пузыря китайский фондовый рынок был лишь в 2,5 раза дешевле всего американского рынка.Российский рынок оценивается в 610 млрд. Это, кстати, на 40% ниже, чем в ЮАР и почти на 30% ниже Бразилии! По формальным финансовым коэффициентам российский рынок является самым дешевым в мире, что безусловно положительно сказывается на перспективах удержания долгосрочных длинных позиций (по крайней мере для консервативных внутренних инвесторов), хотя это нисколько не гарантирует приход иностранных инвесторов в рынок.Такие дела…

15 мая, 20:55

Китай хочет «подпоясать» Евразию «Шелковым поясом»

Пекин. Фото «Evraziatravel»Пекин давно ждал этого события. И вот – мечта председателя КНР Си стала ещё ближе к своему осуществлению. Предложенная им программа по созданию «Нового шелкового пути» прямо сегодня в Пекине получила очень мощную поддержку от десятков стран со всех концов мира.«Пояс и путь». Кооперация ради международного сотрудничества Показательно, что главным гостем на гигантском форуме, прошедшим в столице КНР, стал президент России Владимир Путин, который подтвердил: «Россия не только поддерживает проект «Один пояс, один путь», но и будет активно участвовать в его реализации… Для самого Китая, для России это значит продолжение сотрудничества, но уже в более глобальном масштабе и с большей уверенностью в том, что к нашим программам будут подключаться и другие участники международного сотрудничества».Интересная деталь наших отношений с Китаем бросилась в глаза, когда смотрел предыдущие свои публикации по тематике российско-китайских отношений – самые главные из них приходятся, в основном, на май месяц. Так получается, что встречи на высшем уровне лидеров России и Китая именно в майские дни становятся последние годы демонстрацией все новых восходящих ступеней и уровней сотрудничества и взаимодействия двух Держав. Наверно, когда-нибудь историки отметят этот «майский феномен» в отношениях Москвы и Пекина в начале XXI века.Сегодня в майские дни 2017 года Владимир Путин опять в Пекине, в качестве главного гостя – по правую руку от хозяина встречи Си Цзиньпина – на гигантской международной конференции, устроенной китайскими друзьями под именем «Пояс и путь. Кооперация ради международного сотрудничества».  Фото пресс-службы Президента России«Пояс и путь». Это – новый, уже официальный вариант названия торгово-экономической программы, заявленной несколько лет назад Китаем – под названием «Один пояс, один путь» – по созданию «Нового шелкового пути» из Поднебесной через всю Евразию в Европу. Идея была предложена несколько лет назад председателем КНР Си Цзиньпином, и теперь превратилась из лозунга в программу действий, под которую уже выделяются десятки миллиардов долларов. Вот так Китай хочет «подпоясать» Евразию «Шелковым поясом» торговых путей:Агентство «Синьхуа» делится подробностями.- С 2013 года более 100 стран и международных организаций включились в строительство «Пояса и пути». За четыре года была повышена взаимосвязанность в политике, инфраструктуре, торговле, финансах и людских контактах.- Китай подписал соглашения о сотрудничестве с 40 странами и международными организациями, а также реализовал рамочные соглашения по производственным мощностям с 40 странами.- Совокупный объем торговли Китая со странами вдоль «Пояса и пути» в 2014-2016 гг. превысил 3 триллиона долларов США, инвестиции Китая в эти страны составили более 50 млрд долларов.- Китайские предприятия основали 56 зон экономического сотрудничества в более 20 странах, содействовав увеличению налоговых поступлений на 1,1 млрд долларов США и создав более 180 тысяч рабочих мест.- Полноценно заработал китайско-пакистанский экономический коридор.- Началось строительство нового континентального Евразийского экономического коридора. Подписан проект о создании экономического коридора между Китаем, Монголией и Россией.- Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ) выделил 1,7 млрд долларов в виде кредитов на реализацию девяти проектов в государствах, присоединившихся к инициативе.- Объем инвестиций «Фонда Шелкового пути» составил 4 млрд долларов.И вот 14-15 мая в Пекине собирается масштабная встреча с участием десятков стран мира для того, чтобы увидеть китайскую презентацию этого «Нового шелкового пути». Разговоров о нем было много, статьей написаны тысячи. И, наконец, процесс уже набрал такую динамику, что китайцы приняли решение «посмотреть в глаза» лидерам тех стран, которые они приглашают в этот континентальный проект. Глобализация по-китайски – не меньше.Взгляните на обилие гостей в Пекине. В работе форума приняли участие, как сообщают с места событий информационные агентства: высшее руководство 28 стран – главы государств и правительств, руководители крупных международных организаций, Генеральный секретарь Организации Объединённых Наций Антониу Гутерреш, директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристин Лагард, президент Всемирного банка Джим Ён Ким. Общее число участников форума превысило 1000 человек.На официальном фото – только первые лица иностранных делегаций. Впечатляет:Фото агентства «Синьхуа»А, с учетом того, что все помнят, как в январе нынешнего года в Давосе товарищ Си объявил всему западному деловому миру о желании и возможности КНР возглавить притормозивший процесс глобализации, то «Пояс и путь» становится зримой международной, да ещё и массовой (!) альтернативой глобализации по лекалам финансовых королей Запада.Так, что же: Китай нашел «сердце Данко» и готов вести людей за собой?Смотрим: у финансистов во главе угла – глобализация ради роста их доходов через выкачивание ресурсов их чужих стран через финансовые схемы: ресурсы в обмен на банкноты частной конторы по имени «Federal Reserve System», сиречь – ФРС (подробности её создания и существования в нашем материале «Деньги против людей»). Кто в выигрыше, ясно – владельцы машинки для печатания банкнот, на которых написано «In God We Trust». И… никаких обязательств по обеспечению этих банкнот хоть сколько-нибудь ликвидными средствами. Во многих странах мира, кстати, та же картина – финансисты играют свою игру, как… в последний раз.И вот прямо в разгар начавшегося в 2008 году кризиса, но так и не угомонившегося по той причине, что кризис – системный: финансовая система, работавшая почти 500 лет, подошла к пределу своих возможностей («limit of capacity»), Китай предлагает свою инициативу. Какую?Так у китайцев «глобализацией» называется не грабеж ресурсов по-западному, а по-восточному совсем иное: рост и доходов, и благосостояния многих народов – через создание сети торговой инфраструктуры в Евразии. На Западе главное – деньги, на Востоке главное – товар. Альтернатива в чистом виде. Причем – альтернатива для всех думающих руководителей государств мира.Не зря же Си Цзиньпин сейчас в Пекине, обращаясь к гостям, сказал следующее: «Инициатива «Пояс и путь» сосредоточена не только на сотрудничестве между странами Азии, Европы и Африки, но и открыта для всех других стран мира». Вот Вам и глобализация по-справедливости.Товарищ Си также подчеркнул несколько важных для Китая моментов в своей речи на открытии форума:- Инициатива «Пояс и путь» постепенно переходит от концепции к действиям, превращается из замысла в реальность.-Китай будет вести сотрудничество примерно с 60 странами и международными организациями по улучшению взаимосвязанности в торговой сфере в рамках реализации инициативы «Пояс и путь».- Два китайских банка предоставят специальные кредиты в размере 55 млрд долларов на поддержку сотрудничества в рамках «Пояса и пути».- «Пояс и путь» должны строиться, как путь мира, поскольку реализация данной инициативы нуждается в мирной и стабильной обстановке.А ещё он с озабоченностью назвал «дефицит мира, развития и управления» тем «устрашающим вызовом», который стоит перед человечеством: «Глобальный рост нуждается в новых стимулах, а развитие – в большей инклюзивности и сбалансированности», «разрыв между богатыми и бедными необходимо сократить», – подчеркнул Си Цзиньпин.То есть, можно ли это понимать так, что товарищ Си прямо заявил мировым финансовым кланам: пора прекратить грабеж бедных ради богатых? Вызов – не меньше. И это произошло через несколько дней после того, как Си Цзиньпин посетил президента США Дональда Трампа, в самый разгар беседы с которым Трамп сообщил Си о ракетном ударе по Сирии. Элегантно…Заявка на стратегическое сотрудничество Китая с Россией А теперь обратим внимание на российско-китайские переговоры в рамках форума. Владимир Путин и Си Цзиньпин уделили много времени двусторонним контактам, и поговорить было о чём. Они даже уединились на прогулке в императорском саду:Агентство «Синьхуа» передавало из Пекина, информируя об этой встрече в верхах: «Развитие и укрепление китайско-российских отношений являются стратегическим выбором двух государств, заявил в воскресенье (14 мая) председатель КНР Си Цзиньпин во время встречи в государственной резиденции Дяоюйтай с президентом России Владимиром Путиным».Си Цзиньпин отметил, что Китай и Россия – добрые соседи, хорошие друзья и надежные партнеры. В условиях сложной и изменчивой международной обстановки Китай и Россия, будучи крупными Державами, проявили чувство ответственности, прилагая усилия к политическому урегулированию «острых» проблем, и сыграли роль «балластного камня» в обеспечении стабильности и мира как в регионе, так и во всем мире.Назвав «развитие и укрепление китайско-российских отношений являются стратегическим выбором двух государств», Си Цзиньпин подчеркнул, что «как бы не изменилась международная ситуация, Китай и Россия должны всемерно обеспечить успешное развитие двусторонних отношений». С тревогой отметил. Нет?Си Цзиньпин также подчеркнул необходимость «усиления стратегического взаимодействия между Китаем и Россией», «совместного содействия непрерывному и стабильному росту глобальной экономики», «мирному решению международных и региональных «острых» проблем», «совершенствованию системы глобального управления».«Обе стороны должны вносить еще больший вклад в поддержание мира и стабильности во всем мире», - отметил он. Это – заявка на стратегическое сотрудничество с Россией уже не только в области торгово-экономических связей? Почему нет? «Евразия стоит мессы»…Си Цзиньпин сказал, что в мае 2015 года Китай и Россия достигли «стратегического взаимопонимания» по сопряжению строительства «Пояса и пути» и Евразийского экономического союза, что получило позитивную реакцию и поддержку со стороны других стран-членов ЕАЭС – и это очень серьезное подтверждение со стороны Пекина. То есть, Китай готов на инициативы сотрудничества с «Евразийским экономическим союзом» (ЕАЭС), в который входят Россия, Казахстан, Беларусь, Киргизия и Армения.Си Цзиньпин заявил, что Китаю и России нужно создавать благоприятные условия для развития Шанхайской организации сотрудничества, охватывающей практически все ведущих государства Азии, и сопряжению строительства «Пояса и пути» и ЕАЭС.Это – стратегический поворот Китая. В Пекине уже увидели «угрозы», и восприняли ШОС, как прообраз системы коллективной безопасности в Азии. Угрозы сегодня – глобальны. И система безопасности требует точно таких же – глобальных – форматов.Заметим также, что в Пекине прежде как-то «спокойно», если не «с прохладцей» поглядывали на российскую линию по воссозданию экономического пространства, в частности, в рамках ЕАЭС, ради развития всех и каждого на территориях тех самых бывших советских республик, для элит которых независимость долгое время была важнее экономического успеха. Теперь и Россия, и Китай говорят этим странам и народам: «Экономический успех – не потеря независимости. Это – общий успех. Слишком много вокруг угроз, и лучше быть вместе». Поняли. Откликнулись.Российско-китайские переговоры. Фото «Синхуа»На переговорах делегаций двух Держав президент России поздравил китайскую сторону с успешным началом работы Международного форума «Один пояс, один путь», отметив его своевременность: «Нам как никогда нужны новые механизмы сотрудничества, раскрытия дверей друг для друга, снятия различных барьеров и препятствий на пути взаимодействия, прежде всего, в сфере экономики», – сказал Владимир Путин, обращаясь к председателю КНР.«Что касается экономики, которая всегда в центре нашего внимания, то нам удалось преодолеть негативные тенденции и добиться за прошлый год увеличения товарооборота на четыре процента, а в первые месяцы этого года – за январь-март текущего года – темпы роста товарооборота составили уже 37 процентов. Что особенно важно и что нас радует – это то, что меняется структура нашего товарооборота. В этой структуре увеличивается доля машино-технической продукции, сельского хозяйства, причём, это потоки – в обе стороны», - отметил президент России.Владимир Путин особо подчеркнул сотрудничество двух Держав в международных делах: что касается сложных международных проблем, «мы здесь всегда плечо к плечу стоим рядом друг с другом, помогаем, поддерживаем друг друга на различных направлениях, и это, безусловно, является очень важным фактором в международных делах, стабилизирует международную обстановку».Как сообщила китайская пресса, главы двух государств на встрече обменялись мнениями по международным и региональным проблемам, представляющим взаимный интерес, в том числе, по ситуации на Корейском полуострове.Владимир Путин: «Прежние модели экономического развития исчерпаны… Мы должны показать мировому сообществу пример»  На пленарном заседании Владимир Путин обратился к собравшимся с речью, в которой отметил видение России как проекта «Пояс и путь», так и ряда международных вопросов и проблем: Фото пресс-службы Президента России- «Мы приветствуем инициативу Китайской Народной Республики «Один пояс, один путь».- «О планах провести столь представительное мероприятие Председатель Си Цзиньпин проинформировал нас ещё в сентябре прошлого года на российско-китайском саммите в Ханчжоу, и мы, безусловно, сразу поддержали это начинание».- «Безусловно, эти планы дают возможности в широком формате обсудить будущее огромного Евразийского континента. Наш континент – это родина великих цивилизаций. Народы с разными культурами и традициями веками жили рядом друг с другом, торговали».- «Необходимо снимать инфраструктурные ограничения для интеграции и создавать систему современных связанных транспортных коридоров. Россия с её уникальным географическим положением готова к такой совместной работе».- «В XXI веке мир сталкивается с очень серьёзными проблемами и вызовами. Многие прежние модели и факторы экономического развития практически исчерпаны».- «Всё более очевидны риски фрагментации глобального экономического и технологического пространства. Протекционизм становится нормой, а его скрытой формой являются односторонние нелегитимные ограничения, в том числе, на поставку и распространение технологий».- «Идеи открытости, свободы торговли сегодня всё чаще отвергаются, причём часто теми, кто совсем недавно выступал их поборником».- «Инфраструктурные проекты, заявленные в рамках ЕАЭС и инициативы «Один пояс, один путь», в связке с Северным морским путём способны создать принципиально новую транспортную конфигурацию Евразийского континента».- «Дисбалансы в социально-экономическом развитии, кризис прежней модели глобализации ведут к негативным последствиям для отношений между государствами, для международной безопасности».- «Бедность, социальная неустроенность, колоссальный разрыв в уровне развития стран и регионов порождают питательную среду для международного терроризма, экстремизма, незаконной миграции».- «Зоны «застарелого противоречия» сохраняются в очень многих местах в Евразии. Чтобы развязать эти узлы, следует, прежде всего, отказаться от воинственной риторики, взаимных обвинений и упрёков, которые лишь усугубляют ситуацию… Нужны свежие, свободные от стереотипов идеи».- «Россия видит будущее Евразийского партнёрства не просто, как налаживание новых связей между государствами и экономиками. Оно должно изменить политический и экономический ландшафт континента, принести Евразии мир, стабильность, процветание, принципиально новое качество жизни».- «Мы должны показать мировому сообществу пример совместного, новаторского конструктивного будущего, основанного на справедливости, равноправии, уважении национального суверенитета, на нормах международного права и незыблемых принципах Организации Объединённых Наций».- «Считаю, что сложение потенциалов таких интеграционных форматов, как ЕАЭС, «Один пояс, один путь», Шанхайская организация сотрудничества, Ассоциация государств Юго-Восточной Азии способно стать основой для формирования большого Евразийского партнёрства. Именно с таким подходом мы считаем возможным рассматривать повестку дня, предложенную сегодня Китайской Народной Республикой».- «Необходимо снимать инфраструктурные ограничения для интеграции и, прежде всего, создавать систему современных связанных транспортных коридоров. Россия с её уникальным географическим положением готова и к такой совместной работе».- «Если смотреть шире, инфраструктурные проекты, заявленные в рамках ЕАЭС и инициативы «Один пояс, один путь», в связке с Северным морским путём способны создать принципиально новую транспортную конфигурацию Евразийского континента, а это ключ к освоению территории, оживлению экономической и инвестиционной активности. Давайте вместе прокладывать такие дороги Развития и Процветания».- «Россия видит будущее евразийского партнёрства не просто как налаживание новых связей между государствами и экономиками. Оно должно изменить политический и экономический ландшафт континента, принести Евразии мир, стабильность, процветание, принципиально новое качество жизни».- «Нашим гражданам нужны очень понятные вещи: безопасность, уверенность в завтрашнем дне, возможность трудиться и повышать благосостояние своих семей. Обеспечить им такие возможности – наш общий долг и общая ответственность. И в этом отношении большая Евразия – это не абстрактная геополитическая схема, а, без всякого преувеличения, действительно цивилизационный проект, устремлённый в будущее. Уверен, действуя в духе сотрудничества, мы его обязательно реализуем».Смотрите, Владимир Путин говорит о «большой Евразии» и об «уверенности в завтрашнем дне», о «кризис прежней модели глобализации» и о «рисках фрагментации глобального экономического и технологического пространства», о том, что «зоны застарелого противоречия сохраняются в очень многих местах в Евразии», и о готовности Россия к совместной работе на гигантском материке.Мы в России любим Большие Цели, и умеем их реализовывать. В постсоветское время жизнь «без Целей» уже многим в стране стала скучной. Как говорил мне старый друг, очень успешный предприниматель: «Я не могу съесть три обеда». Многие ждали… «Слова».И вот, президент России формулирует целый ряд идей, совокупность которых может самым позитивным образом повлиять на состояние умов той части нашего общества, которая соскучилась по созидательной работе во имя Больших Задач. Этого ждали.И вот, что сказал о проекте «Пояс и путь» на пресс-конференции Владимир Путин: «В так называемых кулуарах, естественно, мы обсуждали с коллегами, давали оценки тому, что происходит здесь, в Пекине. Практически все, хочу это подчеркнуть, практически все говорили следующее: в условиях, когда в крупнейших ведущих центрах – политических и экономических – мы наблюдаем растущее количество элементов неопределённости (скажем, в Соединённых Штатах продолжается, как мы видим, острая внутриполитическая борьба, что создаёт определённую нервозность не только в политике, но и в экономике; в Европейском сообществе все с тревогой наблюдают за тем, что будет с Брекзитом, как он будет проходить, какие будут результаты; да и внутри Евросоюза, вы знаете, много ещё проблем в страновом измерении), конечно, безусловно, очень востребованы сигналы, которые бы давали надежду на какую-то стабильность. И в этом смысле китайская инициатива очень своевременна и полезна».Да, всем нам нужна уверенность в завтрашнем дне: «Большая Евразия – это не абстрактная геополитическая схема, а, без всякого преувеличения, действительно Цивилизационный проект, устремлённый в Будущее».«Шелковый путь» требует «политического взаимопонимания» Часть дискуссии на форуме «Пояс и путь» была посвящена интересной теме, как назвало её агентство «Синьхуа», «активизации политических контактов и консультаций». В мероприятии приняли участие около 360 высоких гостей форума, представляющих более чем 70 стран и 40 международных организаций.Глава Государственного комитета по делам развития и реформ Китая Хэ Лифэн сказал, что «политические контакты и консультации представляют собой основу для углубления прагматичного сотрудничества между разными сторонами, а также важную гарантию реализации инициативы “Пояс и путь”».Китайские товарищи хорошо понимают, как сегодня подвергся трансформации работавших весь ХХ век постулат: «Политика есть концентрированное выражение экономики». В условиях сегодняшнего кризиса политические власти так давят на производственников, лишая их инициативы по политическим же мотивам (санкции против России – тому пример), что даже мощный германский бизнес не в состоянии перебороть свое руководство в Берлине ради выгодных контрактов в Москве. Санкции – типично политическая инициатива. Ущерб велик, но, в данном случае, на упущенную прибыль внимания во властных кабинетах не обращают. Политика – впереди экономики: «А денег мы и сами напечатаем».Так что, китайский ход – «в экономику через политику» – вполне себя в сегодняшней ситуации оправдывает. И Хэ Лифэн не просто так говорит о том, что «серьезное внимание должно быть уделено стыковке стратегий и программ развития, механизмов и площадок, а также конкретных проектов», обращаясь, прежде всего, к политикам. Он ждет от политиков реакции – «а надо бы ли тратиться на «тупиковые» программы?» Политики в ответ молчат и хотят денег, но – связаны санкциями и обязательствами…В ходе форума, кстати, немецкий бизнес себя показал более настойчивым, чем в «русском вопросе». Германия устами своих представителей призвала Китай расширить доступ немецких предприятий к китайскому рынку. Министр экономики ФРГ Бригитте Циприс (Brigitte Zypries) сказала прессе: «Мы хотели бы видеть конкретные шаги китайского правительства, касающиеся свободной торговли и доступа немецких предприятий на китайский рынок». Посмотрим, как у них дело пойдет на этом «треке».А, в целом, в ходе дискуссии много было сказано «за свободную торговлю» и «против протекционизма». Эта тема у многих теперь – больная: чтобы поднять производство, нужны новые рынки.Показателен латиноамериканский вектор «Пояса и пути», который выходит далеко за границы собственно Евразии. Здесь китайцы увидели ещё один маршрут «Нового шелкового пути» – через Тихий океан в Латинскую Америку. И назвали это «Морской Шелковый путь XXI века».Президент Межамериканского банка развития Луис Альберто Морено прокомментировал это так: «Инициатива «Пояс и путь» создала более благоприятные условия для укрепления сотрудничества стран региона с Китаем. Это касается не только инфраструктуры, или беспрепятственной торговли, или политической прозрачности, или устойчивого развития и рыночных норм. Более важно то, что она распространяется и на тех людей, которые были оттеснены на периферию международной торговли. Можно сказать, что «Пояс и путь» дал им возможность получить выгоду».Для не слишком богатых стран Южной Америки китайский проект – это своеобразная «палочка-выручалочка» как в кризис, так и, наверняка, – на будущее. И они эту палочку упускать не хотят – в канун форума Азиатский банк инфраструктурных инвестиций объявил, что его Совет управляющих утвердил присоединение к банку семи новых членов, в том числе – Чили и Боливии.Так что, «Пояс и путь» будет прирастать «не Азией единой».Вопрос сопротивления мировых финансовых кланов новому глобальному проекту даже не обсуждается…

15 мая, 08:26

Москва и Эр-Рияд снова спасают рынок нефти

Цены на нефть резко растут в понедельник на фоне того, что министры энергетики Саудовской Аравии и России заявили, что соглашение по сокращению добычи нефти будет продлено до марта 2018 г.

07 мая, 22:33

Про статистику, продажную девку империализма.

«Честный и прозрачный» бизнес от янкиРечь пойдет не о конкретных случаях обмана выявленных на просторах западного бизнеса, а о самих этих просторах, являющих нам идеалы честности и прозрачности. Будем рассматривать бизнес США до 2007 года, чтобы исключить кризисные цифры последующих 5 лет и, не дай Бог, не бросить тень на этот “идеал”.Американская бухгалтерияВся современная система американского бухучета создана с одной целью – закамуфлировать государственную политику тотальной фальсификации корпоративной отчетности. Если бы это было явно продемонстрировано всем, то нынешний кризис случился бы на 30 лет раньше, и мы уже давно забыли бы про то, что когда-то существовала такая страна, как забыли про Месопотамию. Т.е. фальсификация отчётности – это не самодеятельность отдельных компаний. Это – национальная политика и данная политика является одним из элементов инструментария колониального налогообложения Штатами планеты. Поэтому бухгалтеров уже с первого дня обучения под гипнозом учат воспринимать черное как белое, и плодить фальсификат так, что они даже не понимают, что пишут липу, поскольку их восприятие реальности безнадёжно искорёжено.Запомните – ни одна крупная компания в США не может себе позволить не фальсифицировать отчетность, поскольку показатели статей её балансов немедленно начнут вызывающе расходиться с показателями балансов других корпораций. Если в хоре фальшивят все, то можно убедить слушателей, что это постмодернистский музыкальный эксперимент (постиндустриальная экономика). Но если кто-то один начинает петь чистым тенором, то становится понятно, что всем остальным хористам просто медведь уши оттоптал. Поэтому дирижер должен строго следить, чтобы певцы со слухом жевали во время пения вяленую дыню или грызли сухари. Если взять полный баланс какой-нибудь крупной компании за 2006 и проанализировать его с помощью безупречной американской методики чтения балансов, то, можно поспорить – он сойдется так же чудесно, как и прежде. С бухгалтерской точки зрения, по факту обанкроченная на сегодняшний день компания должна быть жива, здорова и находиться в блестящей форме, а новость о её банкротстве должна быть злостной инсинуацией или результатом настигшего мир ужасающего кризиса.Дело в том, что формальная корректность бухгалтерской отчётности в американских корпорациях не отменяет того факта, что сама система бухучета в США, включая формальные требования к его ведению, построена таким образом, чтобы генерировать тотальный фальсификат. Фальсификат не в том смысле, что бухгалтер пишет в отчёт проводки, которых не было, а в том, что вся в совокупности реальность в принципе неадекватно отражается в балансах. И это не местная самодеятельность, а национальная политика. Более того – это жизненная необходимость для всей экономики США. Соответственно, в создание правил фальсифицирования реальности, саму фальсификацию, и проверку правильности фальсифицирования вовлечены абсолютно все, от бухгалтера Матрёны Джонсовны и её патрона Голдмана Саксовича, до председателей ФРС, Казначейства, и администрации Белого Дома. И, если мы будем сквозь буквальные строчки баланса просматривать реальность, то она будет разительно отличаться от бухгалтерского благолепия.Такая массовая фальсификация финансовой документации корпораций и банков пошла еще в начале 70-х. А к концу 80-х это явление приобрело тотальный характер. Так что наши соотечественники, попав в США, даже не заметили разницы с поздним, перестроечным СССР – там были такие же приписки, как и на советских предприятиях. Только у нас приписывали расходы, а там приписывали прибыли. У нас воровались деньги из выручки и недоплачивали государству, а в США воровали деньги кредиторов и инвесторов.Американское бухгалтерское сословие умудрялось все последние десятилетия маскировать реальность бухгалтерскими крючками, уверяя, что с американскими корпорациями и банками все замечательно, К их горестному недоумению, все эти крючки сломались на простой вещи – реальности. Меньше, чем за полгода 2007, мы имели удовольствие наблюдать де-факто банкротство 7 из 15 ключевых финансовых институтов США, у которых тоже было всё замечательно с бухгалтерией. И, не иначе как идеальное состояние американской корпоративной бухгалтерии заставляло Полсона держать три дня без сна и ланча Конгресс, выбивая из строптивых конгрессменов – совсем пустяки – $700 млрд., чтобы залатать самые дикие дыры в корпоративных балансах, которые там появились по причине бухгалтерских талантов.Прибыли предприятияПрежде чем рассматривать бухгалтерский баланс США, следует немного разобраться с бухгалтерией на более простом и конкретном примере.Чистая прибыль предприятия (Net savings)– это валовой доход предприятия, за вычетом всех текущих расходов, т.е. потребления основного капитала, оплаты труда, аренды, выплаты процентов по кредитам, дивидендов и пр., а также налогов. Но текущая прибыль – это еще не показатель эффективности предприятия. Очевидно, что каждая компания для своего функционирования нуждается в развитии производственных активов. Т.е. оно должно закупать новое и ремонтировать старое оборудование и машины, строить и модернизировать цеха, инвестировать в инженерно-конструкторские разработки, приобретать лицензии и патенты, закупать компьютеры, мебель, и т.п., в ряде случаев поглощать смежников и конкурентов. Эти расходы идут по балансовой статье – Капитальные инвестиции. Самоокупаемое предприятие – это предприятие, которое производит капитальные инвестиции из собственной прибыли. Заработало прибыль – вложило в развитие производства, на следующей итерации заработало еще больше прибыли, снова нарастило капитальные инвестиции, и т.д.Если у предприятия есть все основания считать, что развиваясь быстрее, оно в будущем сможет получить гораздо больше прибылей, то вполне нормально, что оно берет кредиты на развитие производства, т.е. формирует часть своих капитальных инвестиций из заемного капитала. Когда оно завершит строительство, модернизирует оборудование и сформирует сбытовую систему, то заработает кучу прибыли, и отдаст из нее все кредиты. Это серьезное эффективное рыночное предприятие. Его реальная прибыль представляет собой разницу между (бухгалтерской) чистой прибылью и чистым приростом долгов.Но, если проходит год, два, пять, десять, двадцать, а предприятие не только не начало выплачивать из прибылей взятые займы, но, напротив, с каждым годом только наращивает их, причем прирост текущих чистых займов в разы превышает текущую чистую прибыль, то необходимо признать – это предприятие вообще не является самоокупаемым. Его капитальные инвестиции были чрезвычайно неэффективны и не дают ожидаемого возврата в виде дополнительных прибылей. И теперь предприятие не может одновременно обслуживать свою кредиторскую задолженность и производить все необходимые для нормальной работы капитальные инвестиции. Прекратив наращивать долги, данное предприятие либо не сможет поддерживать на адекватном уровне свои производственные мощности, либо будет вынуждено объявить дефолт по своим финансовым обязательствам. Т.е. данное предприятие является планово-убыточным: несмотря на неизменно показываемую по балансу текущую прибыль, у него нет реальной прибыли, а есть вполне осязаемые убытки.Суть утверждения в том,что корпоративный сектор США уже давно принял на себя прямых финансовых обязательств на большую сумму, чем имеет реальных активов с учётом идущей с июля 2007 их фронтальной переоценки.Берем вот эти отчеты: http://www.bea.gov/national/nipaweb/Ni_FedBeaSna/Index.asp и считаем капитал и активы корпораций нарастающим итогом по фактическим финансовым с учетом дефлятора (или CPI, или еще какого-то показателя удешевления доллара во времени) с 1960 г. То есть, смотрим, например, таблицу Table S.5. Nonfinancial Corporate Business – Нефинансовый корпоративный бизнес.Строка 24, Current account > Net saving – это чистая прибыль после налогообложения. Прирост чистой задолженности вычисляете следующим образом: В статье «Счет финансовых операций» (Financial account) берете стр. 58 Net incurrence of liabilities (чистый прирост финансовых обязательств) и вычитаете из него размер привлеченного акционерного капитала (стр. 68, Shares and other equity).Складываем, умножаем на кумулятивный CPI или дефлятор ВВП текущего года, получаем верхнюю оценку объема реальных капитальных инвестиций в постоянных долларах. Гарвардские мальчики, понимая, что такие цифры ни одному кредитору показывать нельзя, проявляют весь свой мошеннический талант в «Счете переоценки» (REVALUATION ACCOUNT), где мухлюют с изменением рыночной цены активов, складывают и вычитают, комбинируют с амортизацией и капитальными инвестициями, делят на Пи, возводят в степень e, прибавляют 666, и получают «Изменение чистой стоимости предприятия» (Change in net worth). Вот этот самый «Change in net worth», произведенный талантами всех мошенников США, и пытаются втюхать вместо реального положения дел, получающегося из анализа реального движения капиталов.Однако, когда вы увидите финальные цифры, у вас выпадет глаз.Скажем, акционерного капитала всех нефинансовых корпораций на конец 2006 едва набирается $2 триллиона, хотя BEA (Bureau of Economic Analysis) рапортует что его аж целых $13 триллионов. Чтобы было понятно: акционерный капитал – это собственные деньги корпораций и он формируется из капитализации прибыли, т.е. прибыли пущенной в развитие, продажи собственных акций и займа капитала. Можете поверить, что за всю историю США в развитие производства было пущено всего $2 триллиона акционерного капитала? А так оно и есть.Ну, это ещё мелочи. А вот самое интересное с активами и пассивами.И тех и других корпоративный сектор имел в 2006 на $84 триллиона каждого. Но если с пассивами все понятно – это номинальные финансовые обязательства, то с активами все гораздо веселее. На сегодняшний день все уже понимают, что заявка «Эта акция стоит $100» в норме никакого отношения к реальности не имеет. Во сколько там раз крякнулись акции Фрэдди Мэк? В 100 раз? В 1000? Так вот, если мы посчитаем американские активы не по «рыночной стоимости», которая прямо завтра может уменьшиться в 20 раз, а по реальным вложениям, т.е. как выше, нарастающим итогом по фактическим финансовым потокам с поправкой на дефлятор ВВП, и, для верности, вычтем «меленькую приписочку» Statistical discrepancy в $2 с небольшим триллиона, то цифра активов будет совсем другой – порядка $6 триллионов. Вот так. По реально вложенным деньгам стоимость всех американских корпораций составляла $6 ($8 без статистики) триллионов тогдашних баксов, против $84 триллионов совокупных финансовых обязательств, из которых $32 триллиона – это прямые долги в виде кредитов, облигаций и депозитов, а из них более $11 триллионов составлял внешний долг.Такие вот пироги с котятами.На каждый доллар активов – $2 прямых долгов иностранцам, $3.50 – своим, и $8.50 уже совсем ни к чему не обязывающих «обязательств» по акциям и пр. Причем, все данные открыты, и повторить эти расчеты может любой выпускник бухгалтерского ПТУ в любой стране.Можно прикинуть, какова должна быть средняя прибыльность американских корпораций, чтобы довести американскую экономику до таких показателей за 45 лет. Т.е. чтоб Вы поняли – американские корпорации за эти 45 лет сожрали, переварили и спустили в канализацию $78 триллионов иностранных и американских сбережений. На такую сумму они просубсидировали свое планово-убыточное производство. На глазок, тут можно разглядеть цифру порядка 7% убытков в год каждый год в среднем по экономике.Т.е. если в счете текущих операций у Вас год за годом, десятилетие за десятилетием рисуется примерно одинаковая чистая прибыль в постоянных ценах, а в счете финансовых операций (Financial account) постоянно растет чистая задолженность (Net incurrence of liabilities - Shares and other equity), которая включает недолевые ценные бумаги, кредиты, страховые резервы, кредиторскую задолженность, налоговую задолженность, и прочие финансовые обязательства, кроме акций и прочих долевых ценных бумаг, то Ваше предприятие де-факто перманентно убыточно – оно вообще не может функционировать без нарастающих займов. Если Ваши долги растут по экспоненциальному закону – значит, Вы полностью рефинансируете свои займы вместе с процентами, т.е. к кредиторам Вы никогда не ходите с деньгами, а ходите только взять новые кредиты. Если прирост Вашей чистой задолженности 40 лет подряд в разы превосходит Вашу чистую прибыль – значит, Вы давно уже обанкротились, а Ваша «чистая прибыль» сделана ровно так же, как делается «чистый убыток» в России. Здесь любое предприятие пытается правдами и неправдами увеличить текущие «бумажные» расходы, в частности завысить стоимость приобретаемых основных фондов и сократить по балансу срок их амортизации, т.е. списать как можно быстрее станки и здания, а потом продать их себе по новой через бомжатник. В США делается ровно наоборот – текущие «бумажные» расходы всеми возможными путями занижаются, в т.ч. занижается стоимость приобретаемых основных фондов и максимально увеличивается по балансу срок их амортизации, т.е. нефинансовые активы могут стоять на балансе даже тогда, когда они уже де-факто выкинуты, т.е. годами валяются в подвале раздолбанные на куски. Таким образом, возникает «чистая прибыль», на которую ведутся лохи акционеры и кредиторы.Корпоративные операции на фондовом рынкеТеперь остается только понять,сколько и с какими целями корпорации приобретают акций. Для этого мы проанализируем их операции по покупке и продаже акций третьих компаний, которые отражены в активе финансового счета баланса корпоративного сегмента. Анализ исторических финансовых потоков и сравнение цен опять будем проводить в постоянных долларах 2007. В первую очередь взглянем, как эти операции коррелировали с динамикой индекса широкого рынка S&P 500:Складывается ощущение,что корпорации (синяя линия) осуществляют на фондовом рынке демпфирующую функцию по отношению к операциям прочих секторов (зелёная кривая). Т.е., именно корпорации создают финальный импульсный спрос на подходе к среднесрочным максимумам рынка, когда остальные сектора уже начинают сокращать приобретения. Они же продолжают откупать в продолжение всего времени фондовых обвалов, когда прочие участники массово распродают свои портфели. И корпорации же задерживаются с началом входа на рынок, когда он снова начинает среднесрочно расти на вложениях других секторов.Чтобы было понятно, к каким результатам это приводит, посмотрим на следующий рисунок, где показано соотношение текущей рыночной цены акций на балансе корпораций и прочих секторов, и суммы фактических затрат на их приобретение:Единица – это средний для всех секторов уровень прироста рыночной стоимости акций к фактическим вложениям по финансовым потокам. В 2007 он составлял $2.10 в рыночной цене акций на каждый когда-то фактически вложенный доллар. Зеленая кривая – это уровень прироста рыночной стоимости акций к фактическим вложениям для корпоративного сегмента. Синяя – для всех секторов, кроме корпораций. Красная кривая отражает расхождение в доходности вложений в акции для некорпоративного и корпоративного сегментов.Легко видеть, что доходность вложений корпораций в акции составляет менее 75% от средней доходности по рынку, и в 2.2 раза меньше, чем доходность вложений всех остальных секторов экономики. Что это означает? В среднем по экономике, каждый доллар, фактически вложенный в американские акции за все время существования фондового рынка США, или вложенный американскими резидентами в зарубежные акции, оценивается в $2.10 – такова рыночная стоимость приобретенных на него акций. Корпорации США за всю свою историю направили на приобретение акций американских же и зарубежных компаний $12,872.5 млрд. Логично предположить, что рыночная цена акций на балансе корпораций выросла минимум до $12,872.5 * 2.10 млрд, т.е. $27,032.3. Во всяком случае такой эффект получился бы, если бы управление инвестициями было доверено обезьяне с монеткой или генератору случайных чисел. Но по документам, рыночная стоимость акций на балансе всех американских корпораций составляет только $20,066.9 млрд. Т.е. на $6,965.4 млрд. или 26% меньше, чем наторговали бы тараканы, случайным образом бегающие по торговому терминалу. Нонсенс? Конечно, можно было что-то напутать и неправильно посчитать ожидаемый рост цены портфелей корпораций. Давайте проверим – посмотрим, как шли дела с биржевыми операциями у физических лиц. На приведенном ниже рисунке видно, что за 48 лет физические лица вывели с фондового рынка 99% из $2,155.2 млрд., которые были ими вложены в акции до 1959, но при этом рыночная стоимость их совокупного портфеля акций возросла в постоянных долларах в 5.5 раз до $11,965.7. Т.е. у физических лиц с эффективностью инвестиций и спекуляций на фондовом рынке никаких проблем не было. Люди покупали акции подешевле, и продавали их подороже, затем часть средств выводили с рынка, а часть снова вкладывали в акции, на очередном витке снижения цен.Подтверждается наше первое впечатление,что корпорации покупают и продают акции в самые неудачные моменты, как будто компенсируя активность физических лиц, которые, наоборот, торгуют на фондовом рынке вполне успешно. Причем, можно поспорить, что значительная часть успеха физических лиц приходится на довольно ограниченную группу фигурантов, которая имеет самое непосредственное отношение к управлению теми самыми американскими корпорациями, которые инвестируют хуже обезьян.Так как же возможно,что одни и те же люди, принимая инвестиционные решения как физические лица, и как руководители корпораций, выбирали в первом случае преимущественно прибыльные стратегии, а во втором – неизменно убыточные?Главная фундаментальная причина заключается в следующем. Акции третьих компаний составляют значительную часть активов большинства американских корпораций. Резкое падение их котировок означает приличную дыру в корпоративном балансе, снижение чистого капитала вплоть до отрицательных величин, и возникновение текущего убытка от переоценки активов, согласно правилам GAAP (Общепринятые принципы бухгалтерского учёта – англ. Generally Accepted Accounting Principles). Данные события, естественно, приводят к снижению привлекательности рассматриваемых корпораций для инвесторов, и немедленному падению их биржевых котировок. Теперь корпорации уже не могут выгодно привлечь новый акционерный капитал за счет дополнительной эмиссии, чтобы залатать возникшие кассовые дыры. С другой стороны, они не могут быстро продать и основной пакет падающих в цене акций – большая их часть выступает обеспечением банковских кредитов, ранее привлеченных корпорациями. Остается привлекать займы на долговом рынке. Но, после того, как у компании обнаружились серьезные проблемы, а ее капитализация упала, стоимость заёмного капитала для нее резко возрастает, и его становится труднее получить. Более того – проценты по ранее взятым займам также увеличиваются, а по тем их них, которые обеспечены подешевевшими акциями, банки требуют внести дополнительный залог. Вот так процесс, начавшийся с падения котировок нескольких бумаг, перерастает в серьезнейшую проблему для сотен и тысяч корпораций.Соответственно, корпорациям выгоднее действовать иначе. Как только намечается масштабное падение котировок акций, находящихся в их портфелях, корпорации не продают их, а, наоборот, начинают еще больше покупать, привлекая для этого дополнительный акционерный капитал (из $16,254.4 млрд. реально привлеченного за всю историю акционерного капитала, американские корпорации потратили $12,872.5 млрд. или 79% на покупку акций). Поскольку то же самое делает большинство корпоративных инвесторов, то рассматриваемые акции падают в цене гораздо меньше, чем должны бы. В итоге, размер активов корпораций не только не уменьшается, но, наоборот, растет, а текущие убытки оказываются меньше, чем могли бы быть. Корпоративные балансы сохраняют приличный вид, и, как результат, капитализация корпораций снижается не так сильно, а статус заёмщика не ухудшается.То есть, корпорациям критически важно, чтобы фондовый рынок рос или хотя бы не сильно обваливался. От этого зависит гораздо больше, чем просто прибыль или убыток от портфельных инвестиций – от этого зависит их устойчивость в целом. Ради этого они скупают акции на заведомо невыгодных, для себя, уровнях. Т.е., широко распространенное мнение, что американские корпорации скупают акции с целью получения прибыли от игры на фондовом рынке – неверно. Главная цель корпораций – удержать фондовый рынок любой ценой и, по сути, все их портфельные инвестиции являются планово-убыточными. Причем финансируют они эти операции за счет привлечения дополнительного акционерного капитала, де-факто перекладывая свои потери на фондовом рынке на акционеров, хотя те и не подозревают об этом. Действительно, чтобы всплыл реальный накопленный убыток, корпорация должна разом лишиться возможности привлечения заёмного и акционерного капитала. А это уже теория и фантастика – где это видано, чтобы солидной корпорации отказывали в деньгах? Такое случается раз в восемьдесят лет и, вообще, неправда. Из всего сказанного следует, что, руководствуясь здравым смыслом, разницу между справедливой, т.е. средней по рынку, ценой покупки акций, и фактическими затратами корпораций на их приобретение необходимо относить на затраты, следовательно уменьшать на эту величину заявленную прибыль корпораций. Всего этой разницы за 48 лет накопилось на $3,314.5 млрд. В действительности, в убыток следует отнести вообще все расходы корпораций на приобретение американских акций. На следующем рисунке показано, как накапливался реальный убыток корпораций от приобретения акций по завышенной цене:Если кому-то последнее рассуждение кажется натянутым и непонятно, почему часть затрат американских корпораций на приобретение акций содержательно следует относить не на финансовые инвестиции, а на текущие расходы, я предлагаю обдумать простой пример из реальной российской жизни. Пусть две компании, каждая заработав по 20 млн. руб. прибыли, покупают одно и то же производственное оборудование у производителя. Первая компания приобретает его по стандартному прайсу за 10 млн. руб., директор по снабжению второй покупает его за 15 млн., а разницу между стандартной и индивидуальной ценой получает в виде персонального отката от производителя. Обе компании теперь имеют по одинаковому комплекту оборудования, но у первой осталось 10 млн. руб. нераспределенной прибыли, а у второй – 5 млн. Бумага баланса, конечно, все стерпит, но любому вменяемому человеку понятно, что реальная прибыль второй компании в итоге оказалась на 5 млн. меньше, чем первой – 5 млн. прибыли были банально украдены и, по-хорошему, должны быть записаны в текущие расходы. А теперь вопрос – чем американские акции логически отличаются от российского оборудования?Кстати, из приведенного примера можно вывести еще одну, хотя и не самую важную, причину убыточности портфельных инвестиций корпораций. Это банальная кража средств корпораций менеджментом, в форме злоупотребления служебным положением и использования инсайдерской информации. Как физические лица они совершают операции с акциями конкретных эмитентов в своих интересах. Как директора корпораций, они принимают решения, от лица управляемых ими корпораций, о покупке и продаже пакетов акций тех же самых эмитентов. Понятно, что крупные портфельные операции корпораций оказывают существенное краткосрочное влияние на котировки торгуемых акций. Таким образом, директора, используя средства корпораций, могут временно двинуть котировки любых акций, в т.ч. тех, которые принадлежат им как физическим лицам, в нужную им сторону. Соответственно, принятие решений о покупке или продаже корпорациями тех или иных акций зачастую диктуется не целесообразностью для корпорации, а желанием менеджмента выгоднее продать или купить свои собственные пакеты акций. Логика, старая как мир – ради личной выгоды на рубль не жалко выкинуть сто рублей доверенных тебе денег.Еще один интересный момент. График портфельных инвестиций «Прочих секторов» можно декомпозировать на основные элементы, а это физические лица и иностранные субъекты:Вот теперь видно, что кроме американских корпораций, во всех фондовых пузырях, начиная с 1992, активно участвуют и иностранные субъекты, причем с такой же отрицательной эффективностью. «Младшие братья», «сбросившие путы коммунизма», во всем стараются подражать прогрессивному Большому Брату в лице его корпораций и дружно лезут откупать убытки у американских физиков. А физики в целом всё поняли и начали сворачивать свои операции на американском ФР еще в 1995г.Итак, мы выяснили то,ради чего начали копаться в инвестиционных портфелях – что американские корпорации покупают акции не для того, чтобы заработать, а чтобы не дать рухнуть фондовому рынку под тяжестью наполняющего его воздуха. Поэтому они теоретически не могут прекратить и даже заметно сократить скупку акций, как бы им этого ни хотелось. Как только корпорации перестанут откупать продажи других секторов, для них немедленно начнется последний день Помпеи, в виде обвала их инвестиционного и кредитного статусов, с неизбежным массовым банкротством в итоге. А, поскольку, даже из завышенных официальных прибылей невозможно накроить сколько-нибудь заметные суммы для портфельных инвестиций, то корпорации вынуждены привлекать акционерный и заёмный капитал для скупки акций. Попутно обнаружилось, что операции на фондовом рынке приносят корпорациям, вопреки всяким ожиданиям, совсем не доходы, а вполне реальные убытки в сотни миллиардов долларов в год. И самое главное – для сокрытия этих самых убытков компании вынуждены тотально генерировать фальсификат в бухгалтерской отчетности, делая его частью финансовой системы.Вот такие пироги с котятами, а Вы говорите “честный и прозрачный бизнес”!

07 мая, 17:59

В Индии решили за 15 лет полностью перейти на электромобили

Агентство Reuters ознакомилось с черновой версией проекта, который разрабатывает Национальный институт преобразования Индии, возглавляемый премьер-министром страны Нарендрой Мори. В документе содержится 15-летний план, реализация которого должна начаться уже в текущем году. Он предусматривает полный отказ от обычных автомобилей к 2032 году.http://svodka.net/index.php?option=com_content&view=article&id=5450:v-indii-reshili-za-15-let-polnostyu-pereyti-na-elektromobili&catid=1:svodkihttp://www.reuters.com/article/us-india-autos-policy-exclusive-idUSKBN183010

11 апреля, 00:53

Трамп встретил Си… бомбежкой Сирии

Лидеры США и КНР с супругами. Фото АР Вот приезжаете Вы в гости. Да ещё к торгово-экономическому партнеру, да ещё к Вашему должнику. А он – раз Вам с порога сообщение о том, что его ребята только что раздраконили один из объектов известной фирмы, более слабой, но по какой-то причине перешедшей дорогу хозяину дома – Вашему должнику. Причем, ударили его ребята по этой фирме намерено и с непропорциональной силой, чтобы прозрачно как бы намекнуть Вам лично, что и с Вами такое может стать, если характер бизнеса с хозяином не изменится к искомой пользе хозяина. А дом Ваш далеко – за морем, и в случае чего, никто не поможет. Этакий силовой вариант с намеком на роль, которую прописал Вам хозяин – роль заложника.  Как Вам такой сюжет? Не вздрогнули?  А теперь поставьте себя на место председателя КНР Си Цзиньпина, который приехал за тридевять земель в гости к новому президенту США Дональду Трампу, а тот прямо за первым же обедом решил поднять аппетит гостя и сообщил, что прямо в эти минуты корабли американских ВМС нанесли массированный ракетный удар по Сирии. Не имея никаких других источников информации, товарищ Си вынужден был пережить эту новость со столовыми приборами в руках на обеде у Трампа, в его имении Мар-а-Лаго, штат Флорида.   Госсекретарь США Рекс Тиллерсон прокомментировал реакцию китайского гостя так: «Си не был взволнован решением Трампа». Стало быть, проявил выдержку. Какие выводы будут сделаны по возвращении китайской делегации в Пекин, можно только догадываться, но без реакции подобные ковбойские шуточки остаться не могут по определению.  Вот в такой обстановке прошли первые прямые переговоры китайского председателя и нового американского президента. Давайте пройдем сначала по некоторым моментам, предшествовавшим началу этих контактов, а потом уже и обсудим ставшие известными детали договоренностей, и познакомимся с некоторыми оценками состоявшегося визита. Заметим сразу – никакого обилия документов никто не увидел. Всё – на словах.  Наверно, первый тезис должен быть таким: прошедшая встреча это, по большому счету, – первая крупная внешнеполитическая акция нового президента США, и, наблюдая за её ходом, можно уже представлять себе, как Трамп станет вести свою внешнюю политику. Кое-что все уже увидели и грохот этот услышали…  Второй главный момент – это торгово-экономические связи двух крупнейших экономик мира. С нескрываемым удовлетворением официальное китайское информационное агентство «Синьхуа» в канун визита отметило: «Для глобальной стабильности, процветания и управления ничто не может иметь значения больше, чем отношения двух крупнейших мировых экономик». Не слышится ли в этих словах эхо американской идеи о «Большой Двойке – США+КНР»? Ну, если мы и расслышали это эхо, то антураж встречи под грохот бомбежки «Аш-Шайрата» никак не соответствовал развитию отношений в рамках «G-2», придуманной Збигневом Бжезинским.  Если глянуть на цифры экономического сотрудничества двух гигантов, то выглядят они в некоторых областях вот так:- Суммарный товарооборот между США и КНР превысил 0,5 трлн долларов. Китай экспортировал в Америку товар на сумму более 400 млрд долларов, а Америка — на, примерно, 140 млрд долларов. Дефицит у США огромный.  - Общаясь с журналистами, Трамп перед встречей с Си сказал, что одной из главных тем переговоров станет торговый дефицит с Китаем. «С нами обходились несправедливо, мы много лет заключали ужасные торговые соглашения с Китаем. Это одна из тем, которые мы будем обсуждать», — сказал он. По мнению Трампа, Китай намеренно создал такой перекос в торговом балансе, искусственно занижая курс юаня.  -Взаимные инвестиции достигли 170 миллиардов долларов, от бизнеса с Китаем зависят 2,6 миллиона рабочих мест в США.- До 2016 года Китай был самым крупным держателем американских ценных бумаг. Сейчас лидерство в этом плане принадлежит Японии. Консалтинговая компания «Jefferies» отмечает, что потенциально у Китая есть возможность обрушить доллар, «если Пекин избавится от всех долговых бумаг США».  И вот при таком раскладе Трамп хочет перестройки всей модели торгово-экономических отношений с КНР. Устранения дефицита. Возвращения американских производств из Китая в США. А вдобавок – еще большего притока китайских инвестиций.  Получается, что, с одной стороны, он приглашает китайских инвесторов участвовать в своей программе «Make America Great Again!» Но, с другой стороны, грозит поднять пошлины на китайский импорт, чтобы расчистить американский рынок для национального производителя. Как он собирается решать одновременно две этих задачи – посмотрим.  Китайский официоз газета «Жэньминь жибао» среди пожеланий, предваряющих переговоры, написала: «КНР и США более чем когда-либо нуждаются друг в друге для поддержания глобального мира и развития и решения сложных международных проблем, связанных с изменениями климата, терроризмом, трансграничной преступностью и наркоторговлей. За отказ от сотрудничества пришлось бы заплатить очень большую цену.  Теория так называемой «ловушки Фукидида» описывает ситуацию, при которой страх крупной державы перед растущей мощью соперника ведет к войне. Существует мнение, что подобный ужасный сценарий возможен и в китайско-американских отношениях.  Однако данная теория не учитывает того, что взаимозависимость отдельных стран мира становится все сильнее, а сотрудничество является самым эффективным способом для обеспечения общих интересов таких государств, как КНР и США. Если эти две страны будут стремиться к реализации взаимных интересов и урегулировать возникающие разногласия на основе прагматизма и открытости, они, вне всякого сомнения, смогут избежать «ловушки Фукидида».  На виду у всего мира китайцы через свою прессу не постеснялись выложить самые печальные сценарии ведения дел с Америкой Трампа! И у них есть озабоченности – тяжелые отношения складываются у США и Китая в приграничных регионах КНР: Северная Корея, Тайвань, спорные острова, размещение американских войск вблизи китайских берегов – это все реальные вызовы. Китайцы смотрят на подобную практику США, как на попытку «обложить» Поднебесную со стороны Тихого океана, а в Вашингтоне и не скрывают, что имеют далекоидущие планы по отстаиванию своих интересов в Восточной Азии, где именно Китай является их основным конкурентом.  В американском издании «The National Interest» накануне визита председателя КНР в США вышла статья «Семь советов перед встречей Трампа и Си Цзиньпина». Один из советов Трампу — «забыть на время о России и сосредоточиться на самых важных двусторонних отношениях в мире — отношениях США и КНР».  Трамп и о России не забыл (ракетный удар по Сирии – это «жест» в адрес Москвы), и с китайским гостем провел много времени. Им было, что обсудить.  Например, этот комментарий к ситуации в мировой экономике, сложившейся в канун приезда Си Цзиньпина, стоит процитировать: «29 марта президент Трамп подписал указ о ревизии Федеральной Резервной Системы (частного Центробанка США). После этого вся произошедшая цепочка событий, включая «атаку “Томагавков”», уже синтезировалась автоматически – настолько решение о ревизии глобально и затрагивает жизненные интересы очень влиятельных мировых глобалистских элит.  В США собрался товарищ Си. Как весь мир увидел, председатель Китая попал в «самую гущу дел». Впрочем, о сопровождавших визит событиях китайский руководитель, если и не знал, то догадывался. От этого поездка в США выглядит, как попытка договориться о самом важном для Китая. Как предполагаю, такой «важнейшей повесткой» являются накопленные долларовые активы, для которых появилась реальная угроза сгорания в огне мощнейшей девальвации – ревизия ФРС может иметь именно такое продолжение…  31 марта пришло сообщение о том, что «президент США Дональд Трамп намерен подписать «необычный» указ, согласно которому у правительства будет всего 90 дней на определение основных причин торгового дефицита Америки… Министр торговли США Уилбур Росс заявил, что необходимо будет оценить влияние неправомерных действий, и даже мошенничества, на уровень имеющегося торгового дефицита с каждой страной». Тут речь нужно вести не о «каждой из стран» во множественном числе, а об одной стране. И это — Китай!»  Это – более чем содержательная повестка дня, если связать воедино новости вокруг ФРС и сложные отношения партнеров-гигантов. Возможно для того, чтобы товарищ Си был более сговорчив, Трамп и устроил свой «салют наций» на сирийской базе – шума от него было много, а вот военных результатов мало. В Германии, например, всё поняли правильно: «Президент США Дональд Трамп не случайно отдал указ об ударе по сирийской авиабазе в ходе встречи с председателем Си Цзиньпином – это мог быть сигнал Китаю», - такое мнение выразила министр обороны Германии Урсула фон дер Ляйен в эфире телеканала ARD.  Вице-президент политологического «Евразия-центра» (Вашингтон) Ральф Уинни в интервью РИА «Новости» также заявил, что Трамп использует эту ситуацию в качестве «рычага для давления на Пекин»: американский президент таким образом «хотел показать, что если Китай не поможет, США будут действовать в одиночку».  Трамп решил надавить на Пекин? Ну, что ж, он помнит давнюю аксиому гангстеров: «Добрым словом и пистолетом можно добиться большего, чем просто добрым словом». Стрелять уже начал… Более того, Трамп предупредил: «Если Китай не решит северокорейскую проблему, это сделаем мы».  В этом же ключе можно рассматривать и приказ Трампа о направлении к берегам Корейского полуострова группы ВМС США, ведомой атомным авианосцем «Карл Винсон».  «Красиво плывет эта группа с полосатой палубой…» Администрация США рассматривает вероятность введения санкций против китайских банков и компаний, которые дают Пхеньяну доступ к международному финансированию. Почти все топливо, импортные продовольственные продукты, потребительские товары и сырьевые материалы для своей ядерной программы КНДР получает из Китая.  Правда, не совсем понятно, как американцы собираются развивать отношения с Поднебесной, фигурально выражаясь «приставив дуло кольта к виску китайца»? А нам, в Москве, не ждать ли чего-то подобного при контактах на разных уровнях?  Анализируя ситуацию перед встречей в верхах в Мар-а-Лаго, обозреватель Ричард Бернстайн (Richard Bernstein) для журнала «Foreign Policy» комментировал её в статье «When Xi Meets the Trumps».  «Соединенные Штаты добились некоторого успеха в отношениях кс Китаем:  1. Тайвань остается демократическим и де-факто независимым;  2. Торговля с Китаем выгодна американским потребителям, а также целому ряду крупных американских компаний;  3. Существует значительная степень сотрудничества по таким вопросам как санкции в отношении Ирана и изменение климата;  4. Китай стал «нормальной» страной, рациональным игроком, который не хочет войны.  Провалы являются более заметными:  1. Соединенные Штаты, по сути, уступили перед лицом агрессивной территориальной экспансии Китая в Южно-Китайском море;  2. Соединенные Штаты не смогли убедить Китай понизить торговые барьеры, не смогли принудить его к этому или заставить отказаться от своей нечестной практики; 3. Китай мало что сделал для того, чтобы остановить ядерную программу Северной Кореи, которую сейчас уже невозможно остановить;  4. В процессе невероятно глупой самообороны Соединенные Штаты выбросили за борт Транс-Тихоокеанское партнерство;  5. В военном отношении Китай расширяет меры по «ограничению доступа» в отношении Соединенных Штатов в западной части Тихого океана;  6. Главное интеллектуальное оправдание «включения» Китая в американскую сферу сводилось к тому, что это будут способствовать превращению его в открытого, демократического и ответственного «глобального гражданина», оказалось, по большей части (но не в целом), ошибочным.  Другими словами, Китай, являющийся глобальной моделью для нового авторитаризма, движется к тому, чтобы стать доминирующей державой в Азии, а Трамп, несмотря на все его жесткие выражения, не имеет в своем распоряжении средств, с помощью которых можно было бы существенно изменить этот курс».  Да, уж нет. Трамп именно это видит и ищет средства, «с помощью которых можно было бы существенно изменить этот курс».  Пока ещё ищет. Ведь по итогам первого дня переговоров президент США вынужден был заявить прессе, что он не добился от председателя КНР Си Цзиньпина «ничего, абсолютно ничего», однако предположил, что в будущем между двумя ведущими державами сложатся «очень хорошие отношения». Зато, «в долгосрочной перспективе у нас будут очень и очень хорошие отношения, и я с нетерпением этого жду».  Трамп уже перед завершением визита убеждал всех, что на переговорах был достигнут «существенный прогресс», что Си Цзиньпин проявил «реальную заинтересованность» в обсуждении проблем, накопившихся в отношениях между двумя государствами, и что стороны продолжат добиваться успехов на переговорах. Заметим, не «в решении», а только «в обсуждении».  Си хитро бросил фразу о том, что, мол, «стороны лучше поняли друг друга». Видимо, председатель КНР слышал, как Трамп за два дня до начала переговоров сказал по поводу северокорейской ядерной программы: «У нас есть большая проблема — кое-кто не действует так, как нужно, и это будет моей ответственностью».  Трамп был рад, что удалось обсудить ядерную проблему Корейского полуострова: США и Китай привержены цели денуклеаризации полуострова и согласились активизировать сотрудничество для её достижения. Но, в условиях размещение в Южной Корее новых сил и средств армии США эта цель не представляется легкодостижимой. Ведь, американцы хотят усиления своего военного присутствия, вплоть до размещения в Южной Корее ядерного оружия (!) при понижении уровня обороны Северной Кореи. Похоже, Китай на такой неравноценный размен не готов, что бы ни писала по итогам визита американская пресса.  Более того, прямо «как яичко к Христову Дню», Совет национальной безопасности США представил президенту Трампу доклад относительно вариантов возможных ответов на ядерную угрозу со стороны КНДР, передаёт «Regnum» со ссылкой на NBC News. Как сообщил телеканалу ряд источников в американской разведке и Пентагоне, в числе возможных вариантов действий рассматривается размещение части американского ядерного арсенала в Южной Корее и даже устранение северокорейского лидера Ким Чен Ына (sic!). На столь радикальные меры предлагается пойти в том случае, «если США не удастся договориться с Китаем о совместных действиях, направленных на сдерживание Пхеньяна». Этот вопиющий документ был, по словам источника NBC News, специально подготовлен для главы Белого дома в преддверии визита Си Цзиньпина.А, если «не удастся договориться с Китаем о совместных действиях, направленных на сдерживание Пхеньяна»? Да, товарищу Си просто устроили сеанс шантажа!  Товарищ Си в ответ достаточно ясно высказался: Китай и США должны непрерывно использовать и совершенствовать механизм оповещения друг друга о важных военных действиях, а также совершенствовать нормы поведения для обеспечения безопасности в морском и воздушном пространстве. «Военная безопасность и взаимное доверие в этой сфере являются основной стратегического взаимного доверия Китая и США. Сторонам необходимо поддерживать контакты военных на всех уровнях, продолжать развивать механизм диалога и консультаций министерств обороны и диалога консультаций по вопросам безопасности в Азиатско-Тихоокеанском регионе».  Настрой китайцев уловила и суперчувствительная к этой тематике пресса Японии. Газета «Нихон кэйдзай» подметила, что «Китай согласился укреплять сотрудничество, однако не изменил свою осмотрительную позицию, в результате чего сторонам не удалось договориться о конкретных шагах, направленных на ликвидацию северокорейской ядерной программы».  В заявлении министра иностранных дел Китая Ван И, сделанного для китайских СМИ после встречи в верхах, также не заметен отход от изначальной политики в отношении КНДР. По словам Ван И, во время встречи председатель Си подчеркнул: «Я буду придерживаться метода урегулирования, который заключается в диалоге и мирной стабилизации региона».Теперь послушаем некоторых экспертов, комментировавших эти переговоры.  Дениэл Блюменталь, «Американский институт предпринимательства»: «Предполагается, что Трамп потребовал усилить давление на Китай. Он также начал обсуждение проблемы торгового дисбаланса. Удары в Сирии были нанесены во время переговоров, и, по всей видимости, Си было о чем подумать. Дело в том, что правительство Китая и сам Си уважают силу. Благодаря жестким действиям Трампа, Си острее воспримет требования американского лидера по проблеме КНДР и Южно-Китайского моря».  Профессор Китайского народного университета Ши Йиньхонг: «Если говорить о конкретных результатах встречи, то в голову приходит только 100-дневный план сотрудничества, направленный на устранение торгового дисбаланса. Открыта возможность, что во время обсуждения, которое будет длиться три месяца, Трамп не сможет пойти на картельные торговые меры в отношении Китая».  Цунэо Ватанабэ, «Фонд мира Сасэкава»: «Трамп пришел на встречу с Си с различными высокопоставленными чиновниками из государственного департамента, министерства обороны, финансов и так далее. Состав был намного серьезнее, чем во время японо-американской встречи в верхах. Китай сохранил лицо. Трамп смог продемонстрировать американцам, что на обсуждение были вынесены все вопросы: сфера безопасности, торговля и курсы валют. Если начнется американо-китайская торговая война (sic!), это негативно отразится на Японии. Для Японии хорошо, что стороны договорились устранить торговый дисбаланс».  Официальное информационное агентство Китая «Синьхуа» прокомментировало итоги так: «Первая встреча председателя КНР Си Цзиньпина и президента США Дональда Трампа подала сигнал о том, что, несмотря на существующие разногласия, Китай и Америка могут стать отличными партнерами по сотрудничеству…  Одним из важных итогов встречи стало достижение договоренности о создании (в будущем) четырех новых механизмов высокого уровня для диалога и сотрудничества в сфере дипломатии и безопасности, экономики, правоприменения и кибербезопасности, а также гуманитарных обменов. Сфера общих интересов Китая и США в настоящее время расширяется».«Синьхуа» прозрачно намекает на то, что в отношениях с США не всё так духоподъемно: «Сотрудничество будет содействовать достижению взаимовыгодных результатов страной, стремящейся снова стать «великой», и страной, идущей к цели построения среднезажиточного общества к 2020 году. Конфронтация же приведет лишь к потерям обеих сторон… Любые попытки вовлечения Китая в игры с «нулевой суммой» неактуальны, нецелесообразны и разрушительны для обеих сторон».  Открытым текстом для американцев: ваши любимые военно-политические игрища с «нулевой суммой», т.е. «победитель забирает всё», здесь не пройдут.  Та же «Синьхуа» перед началом визита товарища Си в США заметила: «Многие не ожидали, что встреча двух лидеров состоится так рано». И дала ответ: «На самом деле, хорошо, что Д.Трамп и Си Цзиньпин встретятся в начале президентского срока первого, так как они смогут познакомиться и сделают в будущем меньше неправильных предположений о намерениях друг друга». Другими словами, у лидеров США и Китая была острая необходимость поставить друг перед другом самые важные вопросы и приступить к их обсуждению. Это и неудивительно, что вопросов накопилось немало при таком гигантском товарообороте в полтриллиона долларов да ещё при напористом проникновении американцев в приграничные Китаю районы Азии.  В день переговоров, как мы уже упоминали выше, курсом на Корейский полуостров вышел авианосец ВМС США «Карл Винсон» с группой кораблей сопровождения. В общем – армада. О ней пишут в издании «Defense News», как о «беспрецедентном со времен Второй мировой войны маневре в рамках новой оперативной концепции размещения американских военно-морских сил в Тихом океане». Экипаж авианосца прошел перед походом усиленную подготовку, детали которой не уточняются.  В Сирии – ракетный удар, Корейский полуостров – «под прицел». «Ничего себе каденция начинается…»  Но Пекин быстро отреагировал на агрессию против Сирии, затеянную Трампом аккурат в часы обеда с гостем. Китай выступает против применения военной силы в Сирии, заявила официальный представитель МИД страны Хуа Чуньин: «Китайская сторона всегда выступала и выступает против использования военной силы в международных отношениях, выступает за уважение суверенитета и территориальной целостности других государств... Китай никогда не вмешивается во внутренние дела других стран. Президент Сирии Асад был избран сирийским народом, мы уважаем выбор народа Сирии в выборе их собственного лидера, в выборе собственного пути развития». Она подчеркнула, что Китай видит политическое решение единственным путём урегулирования сирийского кризиса и отметила, что в настоящее время главной задачей является предотвращение эскалации ситуации в Сирии.  Реакция Пекина и не могла быть иной, ведь, следуя логике Трампа, продемонстрированной в Сирии, ему ничего не стоит осуществить что-либо подобное и против КНДР, а корейцы и ответят. И вся эта ситуация вспыхнет – да ещё с возможным применением атомного оружия – прямо у границ и КНР, и России.  А Трамп, судя по всему, доволен: «Эка он удачно гостя пуганул». Впрочем, блажен, кто верует…  Редакцию газеты «The Washington Post» действия Трампа не убедили: «Похоже, они (Трамп и Си – С.Ф.) так и не достигли ясного видения проблемы Северной Кореи, и неожиданный военный удар администрации Трампа по Сирии в первый же день саммита только подчеркнул ту область, в которой взгляды президента Трампа и его коллеги Си Цзиньпина резко разнятся».  Пресса в США отмечает: министр торговли Уилбур Росс заявил, что обе стороны согласились ускорить торговые переговоры, чтобы закрыть вопрос об одностороннем дисбалансе в пользу Китая — претензия, на которой Трамп делал акцент еще во время своей предвыборной кампании. «Это может звучать амбициозно, но это большой перелом в скорости обсуждения», — сказал Росс. «Это важный символ растущего взаимопонимания между двумя странами». А министр финансов Стивен Мнучин сказал, что китайская сторона «признает, что нам нужно перейти [к работе] над более сбалансированной торговой средой».То есть радость американцам доставляют сегодня не реальные результаты, а только темп процесса обсуждения. Перемога?А вот ещё несколько оценок от американских СМИ.  Как пишет «Associated Press», переговоры прошли «без явных признаков конфронтации и без конкретного прогресса», оставив впечатление «более серьезных с точки зрения сохранения имиджа, чем с точки зрения конкретного содержания». AP предполагает, что ракетный удар США по Сирии мог «добавить веса угрозе» Трампа, который заявлял о возможных односторонних действиях США против КНДР. При этом агентство указывает, что нападение на Северную Корею станет более рискованным (о нападении на КНДР уже откровенно начали писать! – С.Ф.), чем атака на Сирию, учитывая, что у КНДР есть ядерные вооружения.  Пекин не может не беспокоить «готовность Трампа отдать приказ об атаке на КНДР», так что Си Цзиньпин «столкнулся с особо сложной дилеммой», пишет «New York Times»: после удара США по Сирии Китай может «более послушно реагировать на требования Белого дома подорвать экономику КНДР». «New York Times» также полагает, что ракетный удар США «спутал карты» Си Цзиньпину, который собирался «предстать в качестве мирового лидера на равных с президентом США». Нападение США на сирийские войска «отвлекло внимание от Си Цзиньпина», в результате чего последний оказался в «затруднительном положении: закрыть глаза на односторонние военные действия, против которых Китай давно выступает, или же осудить действия принимающей стороны?»  «Wall Street Journal» считает, что США и Китай «не продемонстрировали признаков консенсуса по вопросам торговли и КНДР». «Пекин, вероятно, счел американский ракетный удар проявлением неуважения к Си Цзиньпину и тревожным признаком того, что администрация Трампа может быть готова предпринять односторонние военные действия против КНДР, которая является союзником Китая», - считает WSJ.  Кто – о чем, а англичане – о деньгах. Лондонская газета «Financial Times» пишет со ссылкой на официальных лиц, участвовавших в переговорах, что власти Китая предложат США более благоприятный доступ к рынку в финансовой сфере и возможность экспорта говядины, это позволит странам избежать торговой войны.  И, что называется, «последний штрих к картине маслом». В Китае усиливают меры безопасности и борьбы с иностранными агентами и шпионами. С этой недели в КНР вступили в силу новые правила по вознаграждению граждан «за информацию о шпионской деятельности». Документ предполагает вознаграждение до 500 тыс. юаней (72,5 тыс. долларов) за «предоставление ценной информации о зарубежных резидентах, которые непосредственно занимаются, либо ведут организацию и финансирование шпионской деятельности, включая соблазнение и подкуп госслужащих».  В документе отмечается, что с углублением политики реформ и открытости «зарубежная разведка и другие враждебные силы получили больше возможностей для внедрения и ведения шпионской и подрывной деятельности». Для борьбы со шпионами решено привлечь широкие народные массы, тем самым «выстроив великую железную стену против иностранной агентуры».Вот это – первый элемент комбинированного ответа Китая на угрозы США и ракетный удар по Сирии. Товарищ Си всё на вилле у Трампа послушал, и первый же его ответный ход демонстрирует, как минимум, серьезную озабоченность китайского руководства всем тем, что оно узнало в ходе переговоров Мар-а-Лаго.  С такими партнерами и врагов не нужно.   «Вечер перестает быть томным…» (с)   

31 марта, 01:14

США пугает РФ экспортом природного газа, которого у них много и который США выдаёт за сланцевый.

Сланцевый газ в России В предыдущей статье по сланцевому вопросу было рассмотрено влияние американской «сланцевой революции» на процессы, протекающие в России в сфере добычи нефти. Учитывая, что многие традиционные нефтяные месторождения истощаются, это влияние уже оказывается достаточно заметным. С газом — всё по-другому.Огромные запасы и ресурсы традиционного газа в России, наличие подготовленных к разработке его крупных месторождений, а также успешные поисково-разведочные работы «Газпрома» на сахалинском шельфе «отодвигают» начало добычи трудноизвлекаемого газа (его ресурсы тоже велики) в отдалённое будущее. «Сланцевая газовая революция» в США не отразилась на процессах в газовой сфере России. Единственный прямой отклик на неё — это «прикидочные» оценки ресурсов трудноизвлекаемого газа, выполненные специалистами научных организаций при опоре на параметры разрабатываемых газосланцевых полей США.США: манипуляции с газовой статистикойМожно принять среднемесячную суточную добычу газа 30 млн куб м (то есть — около 10 млрд кубометров в год) за условный рубеж, начиная с которого его крупные месторождения были включены в «сланцевую революцию»: Barnett — июнь 2005 г., Fayetteville — январь 2009 г., Haynesville — июль 2009 г., Woodford — апрель 2010 г., Marcellus — июль 2010 г., Eagle Ford — август 2011 г.В США на начало 2014 г. добыто 1327 млрд куб. м «сланцевого газа» (EIA), в 2013 г. — 280,0 млрд. куб. м, что составляет 40,7% от его общей добычи (687,2 млрд. куб. м). Технически извлекаемые ресурсы shale gas США (risked, technically recoverable wet and dry shale gas) составляют 32,9 трлн куб. м (EIA, 2013 г). Коэффициент извлечения (recovery factor) принят равным 0,25.Российский эксперт А. Хуршудов отметил одну особенность учёта в США ресурсов «сланцевого газа». Несколько лет назад ресурсы tight gas (газ в плотных песчаниках) и shale gas (газ в сланцах) оценивались раздельно. В последние годы ресурсы tight gas в балансах не фигурируют. По предположению эксперта, они включены в shale gas. Сделано это в рамках «политических игр». Практически же понятно, что ресурсы shale gas (EIA, 2013 г) соответствуют тому, что в России называют трудноизвлекаемым газом без его привязки к литологии продуктивных отложений и типу резервуара.Основной объём сланцевого газа добывается на четырёх полях: Eagle Ford (34,0 млрд куб м, 12,1%), Haynesville Shale (48,8 млрд куб. м, 17,4%), Marcellus Shale (99,3 млрд куб. м, 35,5%) и Barnett Shale (46,0 млрд куб. м, 16,4%). В скобках дана добыча газа в 2013 г. и её доля в общем объёме.Нефтегазоконденсатная залежь Eagle Ford (Техас) приурочена к трещиноватому пласту, сложенному известняками (50–70%) и глинистыми силикатами с высоким содержанием органических веществ. Характеристики поля мы рассмотрели ранее. Его ресурсы газа составляют 5,4 трлн куб. м (EIA, 2013 г.; здесь и далее с учётом уже добытого газа).Месторождение Haynesville (Арканзас, Луизиана и Техас) имеет площадь 23 тыс. кв. км. Сланцы Haynesville — это то, что геологи США называют mudrocks. Относительно глубоководные фации, отложенные вблизи карбонатных платформ в области проградации дельты реки в осадочный бассейн. На Haynesville это карбонатно-глинистый и кремнисто-глинистый алевролит. Зёрна представлены карбонатами и кварцем. Особенность отложений — большое содержание в них мелкозернистого материала, характерного для глин. Содержание органических веществ — 2–6%. Породы имеют горизонтальную и потоковую слоистость (current laminations). Общая пористость — 8–9%. Мощность пласта — 60–105 м. Глубина залегания — 3200–4200 м. Возраст — верхняя юра. Газоносные сланцы подстилаются пластом известняка, перекрываются песчаником. Технически извлекаемые ресурсы газа — 4,6 трлн куб. м. Активная добыча газа на Haynesville начата в 2009 г. За этот год её среднесуточная величина возросла в 6 раз. Максимум добычи — около 200 млн куб м в сутки, достигнут в ноябре 2011 г. Потом начался спад. В декабре 2014 г. добывалось 109 млн куб. м в сутки. Правда, отметим, что текущие объёмы добычи на подобных месторождениях зависят от темпов бурения.В Marcellus Shale газ находится в породах, которые российские геологи обозначают термином «сланцы», без его привязки к метаморфизму: чёрные тонкослоистые глинистые отложения, сформированные в морских условиях (глубина моря примерно 150 м) при недостатке кислорода. Содержание органических веществ — от 1 до 14%. Возраст — средний девон. Мощность сланцев — 15–60 м. Глубина залегания –1200–2600 м. Развиты сланцы на северо-востоке США и в сопредельной части Канады. Площадь — около 1 млн кв. км. В Западной Вирджинии, где из Marcellus Shale добывается основной объём газа, продуктивные сланцы подстилаются карбонатами, перекрываются тонкозернистыми песчаниками и коричневыми сланцами. Пористость сланцев Marcellus Shale порядка 10% при очень низкой проницаемости. Пористость имеет большой адсорбционный компонент (молекулы газа «залипли» на стенках пор). Технически извлекаемые ресурсы газа — 10,4 трлн куб. м. Его активная добыча на Marcellus Shale начата в 2010 г. За год её среднесуточная величина возросла в 3,5 раз и продолжает возрастать до настоящего времени. В декабре 2014 г. добывалось 321 млн куб. м в сутки.Газоносные породы Barnett Shale (Техас) близки породам Marcellus Shale. Это тонкозернистые чёрные сланцы, обогащённые органикой. Они отложены в морском бассейне в зоне тыловой островной дуги при недостатке кислорода. Их пористость — 0,5–6,0%, проницаемость — микро- и нанодарси. Мощность сланцев 9–15 м, но у восточной границы их развития мощность возрастает до 305 м. Здесь сланцы включают пропластки известняка. Возраст Barnett Shale — карбон. Глубина залегания кровли от 760 до 2440 м. Площадь развития — 13000 кв. км. Залегают сланцы на известняках и доломитах. Перекрыты карбонатами и сланцами. Технически извлекаемые ресурсы газа — 2,1 трлн куб. м. В период с октября 2011 г. по июль 2012 г. добыча держалась на пике — примерно 135 млн куб. м в сутки. Затем стабилизировалась на уровне 125 млн куб. м в сутки с небольшой тенденцией снижения в 2013 г.Эхо американской «сланцевой революции» в России: появление мониторинга и прогнозовДобываемый в США сланцевый газ ни в коей мере не конкурирует в Европе с российским газом. Но он «вытеснил» с рынка США катарский газ и американский уголь. И то, и другое «пошло» в Европу и привело в 2012 г. к уменьшению на 9,4% (в ЕС) экспорта российского газа. Это создало условия для системного «отжима» цен на российский газ в сторону их уменьшения. На этом фоне была развёрнута антироссийская кампания, которая является органическим компонентом феномена «сланцевая революция». Одна из её составляющих — мем ««Газпром» проспал сланцевую революцию!». В какой-то момент «Газпром» «дрогнул» и начал изучать вопрос о покупке в США компании, добывающей сланцевый газ, с целью получения доступа к соответствующей технологии.Работа, проделанная в «Газпроме» в 2011–2012 гг., дала свои результаты. На примере реальных последствий «сланцевой революции» в России ещё глубже осознана взаимосвязанность и взаимозависимость отдельных компонентов мировой экономики. Понято, что «создание в России собственной целостной системы мониторинга и прогнозирования мировых энергетических рынков и исследования роли национальных энергокомпаний с оценками возможных эффектов и рисков не только для них самих, но и для экономики страны в целом, становится вопросом нашей национальной безопасности». Соответствующие системы мониторинга созданы в «Газпроме», и они дали первые прогнозы.Российский «нетрадиционный» газТри главных объекта добычи трудноизвлекаемой нефти в России— доманиковая, баженовская и куонамская свиты содержат и ресурсы газа. В баженовской свите — 5,1 трлн куб. м (вместе с ясновской свитой, ВНИГНИ, 2011 г.). EIA (2013 г.) выполнила раздельные оценки технически извлекаемых ресурсов газа для центральной и северных частей её развития. Коэффициенты перевода общих ресурсов в извлекаемые составляют 12,0 и 19,5% соответственно. Общие извлекаемые ресурсы баженовской свиты — 8,0 трлн куб м газа. В отчёте по НИР (2012) автор настоящей статьи обратил внимание на некорректное применение специалистами ВНИГНИ (Жарков А. М., 2011 г.) коэффициента, на основе которого оцениваются ресурсы газа при опоре на уже изученные объекты. При корректном коэффициенте ресурсы газа баженовской свиты составляют 7,1 трлн куб. м. Эта цифра близка к оценке EIA. Ресурсы газа куонамской свиты составляют от 288 (ВНИГНИ, 2011 г.) до 1100 млрд куб. м газа (СНИИГГиМС, 2013 г.). В доманике — 457 млрд куб. м (ВНИГНИ, 2011 г.).Ходумская и кумская свиты Предкавказского прогиба в докладе EIA (2013 г.) показаны как объекты, содержащие «сланцевый газ», но его ресурсы не приведены. Ходумская свита сложена глинами с прослоями мергелей (до известняков) и алевролитами. Её мощность — 25–90 м, средняя — 50 м. Кумская свита сложена мергелями, аргиллитами с прослоями алевролитов (до песчаников). Её мощность варьируется от 10 до 200 м. Специалисты ВНИГНИ (Жарков А. М., 2011 г.) приняли суммарную мощность свит равной 100 м. В качестве их аналога выбрано Fayetteville Shale (слоистые чёрные и серые сланцы с пропластками известняков и мела). В его пределах эффективная мощность газоносных пород изменяется от 30 до 183 м. Ресурсы газа ходумской и кумской свит составили 2974 млрд куб. м (ВНИГНИ). При применении корректного значения коэффициента (А. М. Тюрин) — 14870 млрд куб. м.К западу от Уральских гор в пределах Предуральского прогиба залегает толща пород, за которой закрепилось название «флишоиды». В Оренбургской области общая площадь их развития составляет 8,0 тыс. кв. км. Мощность достигает 7500 м. Глубины залегания кровли — от первых сотен до 4000 м. Флишоиды вскрыты 24 скважинами. Сложены аргиллитами, алевролитами, песчаниками, известняками и мергелями. По результатам бурения установлена их газоносность. Однако устойчивых притоков газа не получено. До начала «сланцевой революции» специалисты ВолгоУралНИПИгаз (включая автора статьи) считали флишоиды нетрадиционным резервуаром газа (на эту тему имеется шесть научных публикаций). Но к 2010 г. всё изменилось. Флишоиды — резервуар, по своим характеристикам близкий к газосланцевым полям США (на эту тему ещё две публикации). По нашей инициативе в 2011–2012 гг. выполнено целенаправленное изучение флишоидов (автор настоящей статьи — ответственный исполнитель НИР).Ресурсы газа флишоидов оценены при опоре на параметры разрабатываемых газосланцевых полей США. Для оренбургской части Предуральского прогиба получены гигантские цифры, сопоставимые с ресурсами (в том числе и технически извлекаемыми) самых больших газосланцевых полей США — Haynesville и Marcellus. Эти результаты прошли апробацию в геологической службе «Газпром». Работы по изучению газоносных флишоидов будут продолжены. Газоносность флишоидов установлена на всём протяжении Предуральского прогиба. Опираясь на полученные нами данные по Оренбургской области, общие технически извлекаемые ресурсы газа флишоидов прогиба можно экспертно оценить в 15 трлн куб. м. Флишоиды газоносны и в Актюбинском Приуралье (Казахстан), где вскрыты более чем 40 скважинами. Здесь ресурсы газа в них примерно равны ресурсам в Оренбургской области.Газоносные отложения баженовской и куонамской свит в первом приближении можно отнести к shale gas. Отложения доманиковой, ходумской и кумской свит, а также флишоиды — к tight gas. По нашим грубым оценкам извлекаемые ресурсы газа России в этих отложениях составляют 38 трлн куб. м. Учитывая невысокую достоверность полученной цифры, можно принять, что извлекаемые ресурсы shale gas и tight gas России и США (32,9 трлн куб. м) примерно равны.Когда в России начнётся добыча трудноизвлекаемого газа?Запасы газа в России (на 01.01.2012 г.) составляют 69 трлн куб. м. Добыча в 2013 г. составила 668 млрд куб. м. Прирост запасов — 1093 млрд куб. м. Отметим наиболее значимые проекты «Газпрома». Подготовлены к обустройству Штокмановское месторождение газа (3,94 трлн куб. м) на Шельфе Баренцева моря, Ковыктинское (1,5 трлн куб. м) и Чаяндинское (1,2 трлн куб. м) в Восточной Сибири. Ведётся разведка Южно-Киринского месторождения на шельфе Сахалина (пробурено четыре скважины). Его доказанные запасы — 563,9 млрд куб. м газа и 71,7 млн т конденсата. В стадии рассмотрения в ГКЗ находится прирост запасов до 682 млрд куб. м газа и 131 млн т конденсата. Декларировано начало процедуры увеличения запасов газа Астраханского месторождения «примерно на полтриллиона кубометров». Это дополнительно к запасам 3,2 трлн куб. м газа, поставленных на баланс в 1987 г. Добывается же на Астраханском месторождении всего 12 млрд куб. м газа в год. Понятно, что в этих условиях «Газпром» заинтересуется добычей трудноизвлекаемого газа не скоро. Тем не менее, «Газпром» «не спит». В Кемеровской области успешно развивается проект добычи метана из угольных пластов. Но этот вопрос требует специального рассмотрения.В фундаментальном аналитическом докладе Международного энергетического агентства (IEA, ноябрь 2012 г.) Golden Rules for a Golden Age of Gas обозначен сценарий развития добычи газа из традиционных и нетрадиционных резервуаров. Он предполагает рост потребления газа в Китае, рост потребления газа на транспорте, низкие темпы роста потенциала атомной энергетики, оптимистический взгляд на обеспечение потребности в газе в первую очередь за счёт его добычи (с относительно низкой себестоимостью) из нетрадиционных резервуаров. Сформулированы определённые граничные условия Golden Rules Case, на основе которых выполнен прогноз развития добычи газа. Они включают: уверенность в том, что будет минимизировано негативное влияние на окружающую среду добычи нетрадиционного газа; цена типовой эксплуатационной скважины возрастёт на 7%; потребность в газе в период 2010–2035 гг. возрастёт на 50%; в 2035 г. доля газа в мировом энергетическом балансе достигнет 25%.Основа среднесрочного планирования добычи газа — наличие его доказанных запасов. Запасы газа в России мы привели выше. Основа долгосрочных прогнозов добычи газа — его ресурсы. Остаточные извлекаемые ресурсы газа в 15 странах с наибольшей их величиной по версии МЭА (2012 г.) приведены на рисунке.Обратите внимание, что в США разведанные запасы обычного газа одни из самых высоких в мире. Делят 2-4 место с Ираном, Саудовской Аравией. Пресловутый сланцевый газ из-за его низкой калорийности и высокой себестоимости выгодно использовать только как местное топливо. Недалеко от места добычи. А тот “сланцевый газ” которым пугают Россию и который в каких то количествах поставляется на экспорт – обыкновенный природный газ. Потребление которого в США частично заместили на своём внутреннем рынке настоящим трудно извлекаемым газом из сланцев и плотных песчаников.По ним можно проиллюстрировать то, на что указал А. Хуршудов. Суммарные ресурсы США tight gas (коллекторы плотных песчаников) и shale gas (собственно сланцы) составляют как раз ту величину, которую EIA дала в 2013 г. для shale gas. Ресурсы tight gas и shale gas России показаны в объёме 15 трлн куб. м. По нашему мнению, они занижены минимум в два раза. Но главное — наличие в России огромных ресурсов традиционного газа — 105 трлн куб. м. Это и определило результаты прогноза EIA на основе Golden Rules Case: в России в 2035 г. добыча трудноизвлекаемого газа (без метана угольных пластов) составит всего 16 млрд куб. м — 2,4% от её общей величины.С этим прогнозом согласны и специалисты ВНИИгаз (2012 г.): трудноизвлекаемый газ (включая метан угольных пластов) начнёт существенно влиять на энергетический баланс России с 2035–2040 гг. Здесь важно отметить, что прогнозы для России, приведённые выше, не зависят от возможных сценариев развития «сланцевой революции» в США и других странах.

20 марта, 21:26

Кто выкупает американский госдолг после ухода ФРС с рынка?

Когда-то (2013-2014) ФРС и иностранцы обеспечивали почти 90% покупок всей эмиссии трежерис. С октября 2014 ФедРезерв завершил QE, а иностранцы масштабно направились к выходу. С тех пор потребность в финансировании дефицита бюджета фактически не снизилась. За 2013-2014 Казначейством было эмитировано 1.6 трлн трежерис всех видов, а за 2015-2015 1.57 трлн, при этом ФРС полностью прекратила выкуп, а иностранцы сократили баланс на 156 млрд. Кто же выкупает?Основным покупателям, логично предположить, стали резиденты, но не банки и инвестфонды, а население, как напрямую, так и через взаимные фонды. За 2 года физические лица напрямую скупили трежерис на 540 млрд, а через взаимные и MM фонды на 565 млрд (377 млрд через фонды денежного рынка и на 188 млрд через взаимные фонды). Двумя годами ранее по этим субъектам было ноль (минус 77 млрд по населению и плюс 76 млрд по фондам).На третьем месте по объему выкупа следуют пенсионные и страховые фонды (269 млрд), главным образом через государственные пенсионные фонды (191 млрд) и лишь потом банки (153 млрд).По объему удерживаемых активов, самым крупным держателем являются иностранцы (свыше 6 трлн), далее страховые и пенсионные фонды (2.7 трлн) и ФРС (2.5 трлн), у населения лишь 1.4 трлн (но это напрямую без посредников). Взаимные и денежные фонды удерживают 1.7 трлн трежерис.Последний раз достаточно масштабно в выкупе трежерис население участвовало в 2009-2010. На текущий момент вложения в трежерис для населения на наивысшем уровне. Взаимные, денежные фонды и коммерческие банки вышли на рынок гос.долга лишь после кризиса 2008, ранее практически не участвовали в этом виде финансового актива.Динамика роста вложения пенсионных и страховых фондов коррелирует с динамикой прироста собственных активов и в целом соответствует директивным процедурам вне зависимости от конъюнктуры. Грубо говоря, деньги на счета от страховок поступили – выполнили «автоматические» покупки трежерис и прочих «обязательных» инструментов.ФРС же пока удерживается от соблазна запуска нового раунда QE. По крайней мере, до тех пор, пока рынок капитала находится в приемлемых кондициях, существуют покупатели на госдолг, цены на фондовых и долговых рынках высоки, спрэды сжаты, доверие сбалансировано, диспропорции отсутствуют, а ставки на трежерис низки.Рынок госдолга федерального правительства США сейчас 16 трлн, из них рыночный долг 13.9 трлн. На структуры с госучастием или относящиеся к государству (муниципальное правительство, ФРС, государственные пенсионные фонды и гос.ипотечные структуры) приходится 5.3 трлн долл!Это примерно треть от всего долга. По историческим меркам не столь высоко, что обусловлено ростом доли иностранцев в 21 веке.Тем не менее, устойчивость долгового рынка существенно выше, чем я предполагал пару лет назад. Тогда я считал, что уход с рынка ФРС и отсутствие покупок со стороны иностранцев при потребности в заимствованиях около 800-900 млрд в год может обрушить рынок гос.долга, но на деле все перехватил частный сектор США. Это чем-то похоже на японский долговой рынок. При наиболее опасных моментах и сложных периодах перекрёстные договоренности среди аффилированных структур позволяют поддерживать конструкцию на плаву. В случае с США, это происходит даже более изящно. Им не только удалось полностью перекрыть дефицит бюджета из национальных источников, так и еще перекрыть бегство иностранного капитала, что вообще нонсенс при дефиците. Да, нечто похожее было в начале нулевых, но при профиците! Сейчас же заимствования под 800 млрд и выше. Более того, процентный дифференциал между краткосрочными и долгосрочными ставками на рекордно низком уровне. Иначе говоря, повышение ставок ФРС вообще никак не сказалось на долгосрочных ставках и стоимости обслуживания долга.Отсюда кажущаяся медийная тупость пиндосов является не более, чем сценическим образом. В ключевых аспектах им удается поддерживать доминирование и стабильность.

16 марта, 07:46

США. Отчаянная попытка игры в керри трейд

На текущий момент регистрируется самый низкий приток иностранного капитала за всю современную историю США. За 2016 в США пришло лишь 54 млрд долл в американские финансовые активы (трежерис, акции, корпоративные облигации и агентские бумаги) со стороны всех иностранных структур мира. Приток в 2016 оказался в 3 раза меньше, чем в 2015, в 5 раз меньше, чем в 2014 и в 25 раз меньше, чем пиковые уровни 2007.За январь 2017 годовой приток немного вырос до 84 млрд, что соответствует среднему уровню середины 80-х годов прошлого века, однако, учитывая емкость долларовых инструментов – это в 10 и более раз НИЖЕ нормы!По трежерис зафиксирован самый масштабный в истории США выход иностранных инвесторов. Годовой объем распродажи составляет около 350 млрд долл – эта тенденция началась в октябре 2015 и обусловлена преимущественно действиями нефтеэкспортеров и Китая для закрытия собственных кассовых разрывов и счета текущих операций.Чтобы сбалансировать рынок трежерис, американским резидентам нужно не только целиком и полностью выкупать весь дефицит бюджета, но и еще покрывать вывод иностранных инвестиций.По акциям тоже преимущественно отток, хотя темпы продаж сократились до нуля, но важно отметить, что с середины 2013 иностранные инвесторы предпринимали продажи, а не покупки американских акций. Весь рост рынка США обеспечивается действиями корпораций (рекордные байбеки и дивиденды), прайм дилеров и ФРС.В момент масштабного вывода капитала из трежерис и относительно умеренных (на фоне трежерис), но все же рекордных продаж акций, иностранные инвесторы активизировали покупки корпоративных облигаций до примерно четверти от докризисных темпов и весьма масштабные инвестиции в агентские бумаги.Чистый кумулятивный поток в трежерис с середины 2012 не изменился. Иначе говоря, за 5 лет иностранные инвесторы выкупили трежерис ровно на ноль! Де-факто, минфин США финансирует дефицит бюджета из американских денег. Это серьезно идет в разрез с прошлой финансовой доктриной США, которая базировалась на повсеместном насаждении долларовых инвестиций и финансировании американского долга за счет иностранцев. В период с 2009 по 2011 до 70% всего покрытия дефицита бюджета США было за счет иностранных инвесторов.По акциям еще хуже, с 2011 чистый поток околонулевой. Весь рост фондового рынка США происходил на траектории выхода иностранных инвесторов.Корпоративные облигации ожили после 9 летней контузии, а в агентских бумагах вообще энтузиазм немеренный! Но в целом, все плохо конечно с точки зрения совокупных потоков.ФедРезерв повысил ставку до диапазона 0,75-1%. Ожидания финансового рынка по ставкам на конец 2017 составляют 1.25-1.5%, на 2018 год до 1.75-2% и на 2019 год под 3%.Каждый процентный пункт для нефинансового рынка США стоит 450 млрд долл (!) при условии роста средневзвешенных ставок на сопоставимую величину. Однако, процедура рефинансирования долга занимает в среднем около 5 лет, а зависимость роста среднесрочных и долгосрочных ставок от краткосрочных нелинейная. Несмотря на рост ставок почти на 1%, влияние на ставки свыше 5 лет оказались околонулевыми.В среднем, 1% роста краткосрочных ставок привел лишь к 0.3% росту долгосрочных ставок, что укладывается в допустимые и естественные пределы колебания процентных ставок. Например, сейчас 10 летние ноты правительства США котируются по 2.5%, а в 2011 они были 3.5% при ставках денежного рынка ноль.Повышение ставок ФРС практически никак не отразилось на кредитных и ипотечных ставках, эффект будет заметен при выходе ставок денежного рынка к 1.5-2%.Однако, объективная макроэкономическая картина за последние год-полтора никак не улучшилась, а ставки поперли. Дело не в экономике, а в попытке создания условий под керри-трейд в доллар, как когда-то было в иене в период с 2003 по 2008. Все это происходит в условиях катастрофического баланса по притоку иностранного капитала и это тогда, когда США критически зависят от притока капитала из вне, учитывая дефицитный счет текущих операций и дефицит по бюджету.Уже сейчас образуется рекордный положительный дифференциал между долларовыми ставками и ставками в евро, иенах и фунтах – зонами, являющиеся основными поставщиками масштабных денежных потоков в США. Точнее сказать, зоны, являющиеся конкурентами доллару в рамках абсорбирования мировых денежных потоков.Поэтому скорее всего, естественные движения капитала в сторону большей доходности заставит перераспределять капитал в долларовую зону, что в перспективе будет укреплять доллар. Но это теория, которая пока не подтверждается практикой вот уже, как год (когда начали процедуру повышения ставок и соответствующих ожиданий рынка по ставкам).Китай, кстати, уступил место основного держателя долга США еще в конце 2016

14 марта, 13:42

Турция vs Нидерланды: цена скандала

Турция заявила о том, что готовит введение дипломатических санкций против Нидерландов, что стало результатом дипломатического конфликта двух стран, разразившегося, после того как Нидерланды запретили въезд в страну двум турецким министрам.

09 марта, 06:48

Долги по странам мира (на конец 2016)

Совокупный нефинансовый долг всех стран мира составляет 170 трлн долл – это плюс 60 трлн за 10 лет! Из них государственный долг - 59 трлн (+24 трлн), бизнес - 68 трлн (+21 трлн), остальное у населения -43 трлн (+5 трлн).Наличие высокого долга нефинансового сектора свойственно всем развитым странам. Обычно медиана расположена на отметке 275% к ВВП для всех развитых стран мира и около 250% для крупнейших. Казалось бы, запредельные долги для США являются аномальными с точки зрения оценки абсолютного уровня, но не относительного.В настоящий момент (на начало 4 кв 2016 – последние доступные агрегированные данные), совокупный долг нефинансового сектора (государственные структуры, население, весь нефинансовый бизнес) составляет в США 255% к номинальному ВВП- ровно столько же, сколько в Китае. Другой вопрос, что структура долга совершенно иная – в США он преимущество сосредоточен у государства, а в Китае у бизнеса.Однако, что интересно и важно отметить. «Магическая» роль уровня 250% Обычно при приближении к этому порогу, темпы роста долга резко замедляются за редкими исключениями. Риски долговых проблем резко возрастают, а общая долговая устойчивость снижается, т.е. возникают проблемы с привлечением финансовых ресурсов с открытого рынка.Все страны Еврозоны находятся примерно на этом же уровне – 268% к ВВП. Германия, например, выделяется в меньшую сторону (185%), а Франция в большую (300%). Страны ПИГС начало расшатывать, когда долг к ВВП поднялся к 300% и выше.Развивающиеся страны обычно редко выходят за 100% Это связано в первую очередь с дефицитом доверия со стороны международных инвесторов и деградированным состоянием внутренней финансовой системы с общей неразвитостью долгового рынка. Дефакто нет рынка капитала. В принципе, многие бы согласились на те щадящие условия, по которым работает элита, но кто же даст? Китай исключение. Почти весь долг сосредоточен внутри и такая дичайшая экспансия была обязана исключительно внутренним источникам.Ниже представлен совокупный долг нефинансового сектора, пересчитанный в доллары по среднему курсу за отчетный квартал (для удобства сопоставления абсолютных величин). Китай за 15 лет увеличил долг ровно в 10 раз (с 2.7 трлн до 27 трлн). В России совокупный долг по мировым меркам, конечно, смехотворен своей околонулевой величиной – чуть больше 1.1 трлн. Китай только за 2016 нарастил на 2.2 трлн ))Несмотря на кризис 08-09, США наращивают долг – уже 47 трлн, это на 15 трлн больше, чем в конце 2007, но 2/3 из этого взяло на себя государство. Еврозона 32 трлн и почти нет роста, также, как и в Японии, у которой 20 трлн. Великобритания – 7 трлн и вновь на месте. Совокупный долг представленных выше стран составляет 165 трлн.Структура крупнейших держателей долга:США. Государство компенсировало делефередж частного сектора, резко нарастив долги государства - почти на 10 трлн. Бизнес аквизировался с 2012 и темпы роста соответствуют типичному бизнес циклу в момент расширения. Такое уже было с 1995 по 2000 и с 2003 по 2007. Китай. Долги населения и государства находятся примерно на одном уровне. Однако, весь прирост обеспечивает бизнес! Долговая нагрузка бизнеса растет существенно опередающими темпами, чем выручка. Это опасно, даже очень. Действия правительств в странах Еврозоны были практически аналогичными американскому. Спасение частного сектора любой ценой за счет роста госдолга. Но с 2010 начались долговые проблемы, что вынудило их резать бюджеты и выходить на норму 3% дефицита в год. Им это удалось к 2013-2014, с тех пор гос.долг стабилизировался и больше не растет. Бизнес в отличие от американского не проявляет активности, а население сокращает долги. По Великобритании примерно аналогично. Если в Китае весь долг у бизнеса, то в Японии основная часть долга у государства. Бизнес с середины 90-х предпочитает сокращать долги и не проявляет энтузиазма, а население вообще с конца 90-х в контузии. Т.е. если без учета государства, то частный сектор в Японии сокращает долги. Но по правительству там выходит чудовищные 200%, хотя с 2014 стабилизировались.

02 марта, 13:02

Инфляция в еврозоне достигла цели ЕЦБ

Потребительские цены в еврозоне в феврале 2017 г. выросли на 2% в годовом выражении, свидетельствуют предварительные данные Статистического управления Евросоюза (Eurostat).

01 марта, 04:46

ОНЛАЙН. Первый блиц: выступление президента США Дональда Трампа в конгрессе

Дональд Трамп выступает с программной речью в конгрессе. Он впервые обращается к конгрессменам с момента вступления в должность главы государства. Президент США расскажет о ближайших планах новой администрации, а также прояснит свою позицию по ключевым вопросам внутренней и внешней политики. Речь представляет исключительный интерес, поскольку будет произнесена на фоне жёсткой критики президентского курса как в СМИ, так и самом конгрессе. RT ведёт текстовую трансляцию выступления.ОНЛАЙН

Выбор редакции
28 февраля, 18:23

Глазьев: Семь сценариев для России

Рассуждения о будущем.

13 февраля, 18:15

США стали нетто-экспортёром природного газа

Экспортные возможности «по трубе» у США ограничены. Но благодаря вводу в эксплуатацию первых двух очередей терминала сжижения природного газа Sabine Pass и высокой добыче сланцевого газа экспорт превыcил импорт:Дальше - больше. В ближайшие годы экспорт СПГ достигнет 100 млрд. куб. м. в год.Источник: http://mirvn.news/

05 февраля, 08:13

Активность стран мира в отраслях новой экономики

Способность к богатству широких масс населения характеризуется коммерческой производительностью работников – умению генерировать высокую добавленную стоимость в расчете на одного занятого. Например, добавленная стоимость (не путать с выручкой) на одного работника в Google и Apple балансирует около 900 тыс долларов в год, Intel около 450-500, крупнейшие представители фарма-индустрии в США обеспечивают 550-600 тыс долл в год. С другой стороны, например, транснациональные американские компании по производству продуктов питания в среднем генерируют около 130-150 тыс в год. Если же взять сельскохозяйственные компании в странах третьего мира, то и 15 тыс долл не набирается.Есть определенная и явная зависимость – чем новее индустрия, чем выше доля R&D в конечной стоимости продукта – тем выше способность к обеспечению высокой производительности в денежном выражении, которая в свою очередь выражается в общем богатстве конкретных сотрудников компаний. При этом, чем старее отрасль – тем, как правило, ниже общая маржинальность бизнеса и денежная производительность.Обычно сельскохозяйственные, деревообрабатывающие и ткацкие производства наиболее депрессивные, низкорентабельные и мало доходные в любой стране мира. По другую сторону баррикад: ICT индустрия (компьютеры и телекоммуникации), биотехнологии, нанотехнологии, фармацевтика, медицинские технологии, прогрессивная химия, синтезированные материалы и другие отрасли новой экономики. Т.е. отрасли, которые возникли и получили свое развитие после 70-х годов 20 века, тогда как раньше не существовали ни в каком виде, если говорить о большей части ICT и нанотехе.Ранее я показывал статистику научных публикаций, которые относятся преимущественно к фундаментальным или аналитическим исследованиям. Теперь собственно практическая реализация научного вопроса в отраслях новой экономики. Это патентная активность. Речь пойдет об подачи патентных заявок в международные патентные организации и регистрации их. Адресация патентов к какой-либо стране происходит на основе принадлежности научных институтов, лабораторий и мест дислокации ученых. Если над разработкой работала группа ученых их разных стран, то оценивается доля по степени вкладу (сотрудники, финансирование, привлеченные ресурсы и затраченное время).Охват не по всем патентам, а только по тем, которые затрагивают отрасли новой экономики: вышеуказанные, плюс разработки в альтернативной энергетике, в механизмах и структурах вторичного использования ресурсов, очистках воздуха и т.д. Патенты не всегда отражают полную картину, т.к. имеет место быть патентный троллинг. Например, патентный спам Apple с регистрацией степени скругления иконок на экране смартфона не равнозначен патенту на новое лекарство или организацию производства трехмерных транзисторов. Если взять тот же Apple, то по приблизительным оценкам 80% всех заявок можно отнести к патентному спаму. Но тем не менее…Итак, предсказуемый лидер – это США (мировая доля 27-30%), в 1.5 раза отстает Япония и на третьем месте рядом с Германией находится Китай с мировой долей 9-10%, на уверенном пятом месте Корея.Франция стабильно около 4% мировой доли, Великобритания спустилась до 3%. В десятке ведущих стран также Нидерланды, Италия и Канада. Рядом с ними Швеция и Швейцария и стремительно взлетевшая Индия, которая оттеснила Израиль. Россия, как вы догадались не входит даже в ТОП 20, находясь на 21 месте и ниже Дании. Доля России около 0.55% и за 10 лет не изменилась. Ощутимо нарастили долю за 10 лет: Китай, Корея и Индия.Китай, кстати в начале 90-х имел нулевую долю, а теперь входит в элиту. Патенты – это еще не конечные разработки, но первый и главный этап к практической реализации.В биотехнологиях лидеры Великобритания и США, несколько нестандартно расположена Италия на 3 месте. Имеется в лидерах оффшорная зона в лице Каймановских островов, через которую вероятно провели американские патенты. Россия на 51 месте с нулевой долей )В ICT (информация, компьютеры и телекоммуникации) 80% мировой доли занимают всего 5 стран: США, Япония, Китай, Корея и Германия. Активно продвигается вверх Китай, который на порядок увеличил долю за 10 лет! Россия имеет менее полу процента мировой доли в среднем за последние 3 года, при отсутствующей тенденции на увеличение. Учитывая, что эта отрасль является основной по общемировой выручке, то высокие позиции в исследовательской активности являются невероятно важными.Научные исследования имеют кумулятивный эффект перед практической реализацией научных разработок в коммерческий продукт. Концепция-> научный прототип-> опытный образец-> инженерный, предсерийный образец – > коммерческий продукт. Наиболее емкий по времени процесс – это переход от концепции к научному прототипу и опытному образцу, когда идея формализуется в практической реализации. Далее начинается фаза тестирования, отладки, коммерческого позиционирования, продвижения и уже потом производства. Вторая фаза самая затратная по финансам и обширная по привлеченным ресурсам, но на первой фазе все прорывы совершаются, которые невозможны без накопленных знаний и технологий.Фармацевтика:Медицинские технологии (обычно включаются изобретения в медицинских приборах):Нанотехнологии:Как видно, группа лидеров предсказуемаемая: США, Япония, Китай, Корея, Германия, Великобритания, Франция, Швейцария. Россия ни в одной группе не находится в десятке лучших, имея катастрофическую недоинвестированность в науку и технологии и гигантский технологический гэп между развитыми странами. Тот чудовищный провал и отставание в отраслях новой экономики, которые образовались в России невозможно компенсировать штатными методами - это очевидно. Но на внештатные методы текущая конфигурация политической и бизнес элиты также очевидно неспособны. Отсюда ни о каком прогрессе и развитии страны речи идти не может без отраслей новой экономики. Это просто невозможно. А без них невозможны не только блага цивилизации, но и какое либо адекватное геополитическое позиционирование. Никто просто Россию всерьез принимать не будет на международной арене без развитой и конкурентоспособной экономики.

04 февраля, 22:10

Сколько в мире денег?

В предлагаемом графическом представлении всей денежной массы, существующей в мире, авторы хотели не только сравнить различные определения денег, но дать для этой информации внушительный фон.Оригинал, Перевод графики: nessie264.А вот мы как то выясняли Сколько золота в мире?

27 января, 20:53

Вот, новый энергоповорот.

Немецкий план "энергетического поворота" Energiewende родился в 90х годах, и много лет был путеводной звездой для поклонников возобновляемой энергетики. Еще в начале 2000х этот план ставил задачу по значительному проникновению ВИЭ-генерации в энергосистеме Германии - десятки гигаватт мощностей, сотня терават*часов годовой выработки - и это когда вся ветрогенерация Германии не достигала нескольких гигаватт, а солнечные батареи вообще были дорогостоящей технологией, с максимальными размерами электростанций не больше пары мегаватт.Абстрагируясь от мотивации перехода на ВИЭ, нельзя не отказать в логичном подходе, как его можно провести:ВИЭ-генерация неконкурентоспособна, но нет физических ограничений по уменьшению стоимости, значит надо создать искусственный рынок.Рынок этот можно создать за счет граждан, которые в целом “за” переход на ВИЭ - добавляем к тарифу на электроэнергию граждан дополнительный налог, который перераспределяется среди ВИЭ-генераторов, так называемый FIT.Раз генерация за счет этого становится выгодной, то рынок ВИЭ-оборудования резко растет, за счет объемов производства и затем - конкуренции.После того, как ВИЭ становится конкурентными, налог FIT можно убрать, и получить свершившийся переход.Побочно получаем еще и возникновение новой индустрии, которая будет зарабатывать везде в мире, когда он тоже решит перейти на ВИЭ (подобную тему в 80х провернула Дания).Много лет все шло по плану, и даже лучше плана - действительно возник рынок, действительно энергооборудование для, например, солнечной фотовольтаики, подешевело в 15 раз с 2000 года, а заданную планку Energiewende по достижению X% ВИЭ-генерации к Y году пришлось неоднократно повышать, т.к. рынок рос даже быстрее.Единственной побочкой стало массовое банкротство в начале 2010х немецких производителей солнечных панелей, выдерживающих конкуренции с Китаем. Однако, последние несколько лет, что-то пошло не так, и масштаб этого “не так” постепенно разрастается. Прежде всего, в Energiewende всегда закладывался экспоненциальный рост установленных мощностей солнца и ветра, который, впрочем в какой-то момент должен был перерастать в линейный. В реальности же произошло вот это: Разбивка новых мощностей солнечных электростанций по годамТакое драматичное падение вызвано быстрым падением субсидирующего налога FIT и банкротством немецкого производства СБ, и даже продолжающееся драматичное падение стоимости солнечных батарей (с 2012 по 2016 год стоимость 1 ватта СБ упала с 1 доллара до 40 центов) не особо оживляет умершую установку.Впрочем, на первый взгляд, это может показаться локальной проблемой. Ежегодное прибавление мощности ветрогенерации в Германии держится ровно на ~2-3 гигаваттах уже несколько лет, а доля ВИЭ-генерации в общем производстве электроэнергии каждый год бьет новые рекорды, достигнув в 2016, например, 34% - всего на 1% меньше планки Energiewende на 2020! Но на деле, постоянный рост ВИЭ с определенным при снижающихся субсидиях темпом критически важен для решения других проблем энергосистемы, базирующейся на ВИЭ: балансировки сети и переменчивости.Генерация Германии по разным видам в 2016 году. Интересно, что для замещения всей атомной генерации к 2022 году надо удвоить установленные мощности ветроэлектростанций, и для этого учетверить темп установки ветромощностей (или удвадцатерить установку солнечной генерации).Это две сцепленные проблемы, связанные с принципиальной и неуправляемой переменчивостью мощности генерации возобновляемых энергоисточников. Балансировка, т.е. перенаправление избытка электроэнергии туда, где ее генерируется недостаточно способна сгладить на масштабах страны переменчивый характер. Но не убрать его полностью - для этого же требуется либо многократная “переинсталляция”, т.е. установка ВИЭ в многократно превышающих среднюю потребность объемах либо аккумуляторы, либо какой-то микс из этих идей. В любом случае, для перехода от 30% доли ВИЭ в производстве электроэнергии к 60% вам нужно больше денег, чем для перехода от 0 до 30%. И эти деньги должны были взяться из снижающихся субсидий ВИЭ-генераторов, а так же из дешевеющего оборудования. Последнюю мысль стоит пояснить подробнее:Так как расходы на обслуживание солнечных электростанций ничтожны, и основное в себестоимости электроэнергии - это капитальные расходы, возврат которых растянут во времени, существовала надежда, что даже при снижающейся цене киловатт*часа появление новых солнечных электростанций в Германии будет продолжаться возрастающим темпом, т.к. есть рыночная, несубсидируемая цена,  на которой и будут зарабатывать владельцы СЭС с подешевевшим оборудованием после отмены субсидий. Однако, поскольку потребление электроэнергии не растет, эта цена тоже начала снижаться, а с учетом динамического ценообразования - уходить в отрицательную область на пиках солнечной генерации. Характерным элементом этого стал возросший экспорт электроэнергии из Германии В целом это очень большая проблема энергетики, которая не позволяет строить новые несубсидируемые электростанции, например атомные, и как не странно, она стала стеной, в которую уперлась и солнечная генерация.Иллюстрация экономических проблем энергетики и опасности создания искусственных перекосов: цены на электроэнергию на споте 8 мая 2016 года уходили ниже минус 1 евро за киловатт*час (график не позволяет это отобразить), т.е. гигаваттная АЭС за каждый час работы в таких условиях должна была заплатить сетям больше миллиона евро.Вишенкой на торте стало резкое ухудшение в последние годы экономического самочувствия традиционной генерации - с одной стороны возросшая конкуренция с ВИЭ-генераторами, с другой стороны положение “нелюбимой жены”, не нужной по окончанию энергоперехода начало приводить к выбыванию тепловой генерации, которая грозит усилится в ближайшие годы. Тем временем, оказалось, что и масштабы сетевого строительства для энергоперехода в Германии были недооценены. Я не будут останавливаться на проблемах в этом , но например, одной и последний новостей стали сетевые ограничения на ввод оффшорных ветроэнергетических станций в 0,9 ГВт (при том, что в 2015 году было введено 2,4 ГВт оффшорного ветра).Снижение от траектории роста, ограниченные возможности по перетокам электроэнергии усугубляют проблему переменчивости генерации ВИЭ. Интересно сравнить два момента: График генерации и импорта электроэнергии энергосистемы Германии. ВИЭ - желтый и зеленый, курсор стоит на 12.45 8 Мая 2016 года. 8 мая 2016 года, солнечная и ветряная генерация вырабатывает почти 70% электроэнергии, снижая биржевую цену э/э в отрицательную область, вызывая массовое выключение традиционной генерации и сильный экспорт. И второй момент, январь 2017 года:ВИЭ вырабатывают всего около 5% потребностей сети, а газовые и угольные мощности выводятся на максимум, причем эта ситуация продолжается уже 10 дней!Разумеется, такие перепады не являются чем-то неожиданным. На сегодня именно обремененная долгами традиционная генерация выполняет роль резерва, и финансовые проблемы ее будут возрастать по мере замещения альтернативными источниками: в итоге по видимому содержание 100% резерва ВИЭ генерации будет возложено на самих ВИЭ-генераторов, интересно, какая динамика цен и строительства электростанций нас ждет при такой структуре рынка.Кстати, тут стоит вспомнить о новом растущем рынке - аккумулирующих станций на базе литий-ионных АКБ. С одной стороны, чем больше переменчивости в генерации, тем более выгодны такие станции, с другой стороны для масштаба Германии такая задача не решается. Простой взгляд на картинку выше показывает, что объем хранилища должен быть порядка 5 ТВт*ч, а исторический поиск “замираний” в ветре и солнце поднимает эту цифру до 7,5 ТВт*ч. При перспективной стоимости аккумуляторных станций в 300 долларов за квт*ч, получается около 2,5 трлн евро - т.е. сборы FIT за 250 лет, и что забавно - годовое производство литий-ионных аккумуляторов за 75 лет. В настоящее время, очевидно, роль резерва может выполнять только традиционная генерация, и только в небольшой части - гидроаккумулирующие станции и в еще меньшей - остальные технологии. Energiewende в целом является попыткой настройки экономических стимулов, но оказывается, что в такой комплексной энерго-экономической системе человеческий разум слишком слаб, чтобы предположить как заданное искажение стимулов в реальности будет влиять на динамику происходящего. В итоге сегодня власти Германии имеют сразу набор неприятных проблем, которые очень сложно решить путем введения одного-двух экономических механизмов, а ручным управлением можно добится еще большего хаоса.Вам кажется, что я преувеличиваю? Последние два сюжета:Мотивом Energiewende была забота о снижении выбросов СО2 в рамках борьбы с глобальным потеплением. Целевые задачи по снижению СО2-эмиссии заложены во всех законопроектах EEG, которые заложили план Энергоповорота. Иииии… Германия, похоже, не уложится в планы по выбросам СО2 в 2020 году!Выбросы СО2 в Германии (при производстве электричества - нижний красный столбик), и цель 2020 года - 749 млн тонн.Напомню, что кроме видимого “перелета” тренда над целью, к 2020 году германия закроет еще 4 ГВт атомных мощностей, и с учетом вялой динамики новых установок ВИЭ, компенсировать их будет, похоже - углем. Похоже, что только серьезный экономический кризис в Германии до 2020 года позволит выполнить задачи Energiewende по показателям эмиссии СО2.Удивительно, но рост доли ВИЭ-выработки (красный график, левая шкала) не влияет на общие выбросы СО2 при производстве электроэнергииВторой момент. Экстраполируя сегодняшний темп установок ветряных и солнечных мощностей к 2035 году мы получим долю генерации ВИЭ в 52-57%, при целевой планке в 60-65%. И если предыдущие 10 лет реальность обгоняла планы за счет экспоненциального роста установки, то сегодня как бы не пришлось столкнуться с противоположным трендом, когда планы придется корректировать вниз. Подводя итог, хочется сказать, что похоже даже немецкий порядок и профессионализм не сумели сходу пока преодолеть задачу перевода большой энергосистемы на возобновляемые источники энергии. Конечно, линейная экстраполяция, которая подвела проектировщиков Energiewende не поможет и мне в попытке предсказать, что будет с этой ситуацией через 5 или 15 лет, но пока как мне кажется нас ждет сохранение статус кво - доли ВИЭ-выработки в районе 40% от общегерманской. С другой стороны Германские власти предпринимают усилия по модификации стимулов переходя от FIT субсидий на аукционы на субсидируемые мощности - больше денег на меньшее количество, так сказать к ручному управлению.Хотя цели 2025 года достигаются и не смотря на снижение динамики, с 2035 все не так радужно.Кстати, такое сочетание сложившихся факторов - переменчивость ВИЭ и трудности со снижением СО-эмиссии могут помочь проектам атомных электростанций типа недавней истории NuScale, в проспектах которой часто упоминается ее глубокая маневренность и хорошая сочетаемость с ВИЭ-проектами. Будущее в виде переменчивых возобновляемых источников и поддерживающих их высокотехнологичных атомных генераторов было бы интересным. P.S. Красивые графики взяты в прекрасной информационной системе https://energy-charts.de/