Глобальная экономика
Глобальная экономика
Тема
Макроэкономика
Дайджест новостей о глобальной экономике, экономике отдельных стран и регионов, а так же международн ...
Дайджест новостей о глобальной экономике, экономике отдельных стран и регионов, а так же международных событиях.
Развернуть Свернуть
24 сентября, 17:44

Масштаб QE

Для понимания масштаба программ QE: с конца 2007 по сентябрь 2018 баланс ФРС, ЕЦБ, Банка Японии и Швейцарского нац.банка вырос на 11.7 трлн долл (16.2 против 4.4). Непосредственно на выкуп активов 10.55 трлн от первых четырех и еще 700 млрд от ШНБ. Совокупный государственный долг пяти вышеперечисленных валютных зон составляет 43.5 трлн долл, приращение с конца 2007 составляет 17.6 трлн, т.е. 2/3 от совокупного роста госдолга было «перехвачено» центральными банками. Самая большая концентрация центральных денег в Японии, там темпы QE в 1.5 раза выше (!), чем темпы роста госдолга. Другими словами, 100% монетизация гос.долга и еще 50% в подарок ))Если оценивать балансы ЦБ по рыночному курсу, то у ЕЦБ он выше всех. На втором месте Банк Японии и следом ФРС. До этого ФедРезерв был лидером 4 года с апреля 2013 по апрель 2017.Совокупный баланс пяти центральных банков 16.2 трлн долл.Тоже самое, но отдельно по каждому ЦБ в млрд доллИ в национальной валютеТемпы выкупа опустились до 400 млрд в год по всем источникам.Пиковый годовой темп был около 2.5 трлн в 4 квартале 2008, еще дважды пытались повторить рекорд в августе 2016 и в 1 квартале 2018. С второго квартала кривая интенсивности QE начала резко заваливаться. К концу 2018 должны выйти в ноль и с 2019 в минус, т.е. будет чисток отток центральной ликвидности. Стоит отметить, что за весь период «новой нормальности» было лишь два момента, когда годовое приращение активов на балансах ЦБ опускалось к нулю – это 2 квартал 2010 (тогда рынки первый раз рухнули после V-образного восстановления с марта 2009) и 2 квартал 2015 (также момент слома восходящего тренда экспоненциальной формальности на финансовых рынках).В этот раз слом еще более мощного восходящего тренда с 2015 произошел в феврале 2018 – как раз момент снижения интенсивности QE. С тех пор практически все развитые и развивающиеся рынки во флете (кто то компенсировал зимнее падение, кто то нет, но выраженного роста, как в 2016-2017 уже нет). Единственное исключение США, где обновили максимум.Но там ситуация иная – особую поддержку рынку обеспечивают корпоративные байбеки и реинвестированные дивиденды, что по интегральному счету составляет до 85% чистых покупок на данный момент. Да, рынки стали заметно менее зависимые от центральной ликвидности за последние 3 года. Но до сих устойчивой генерации денежного потока от реального сектора добиться не удалось с исключением разве что долларовой зоны, где байбеки идут в ущерб не только инвестициям, но зачастую происходят в долг! Теперь новая форма безумия - выкупать рынок в долг!Но все это к тому, что не будет простой ломка рынков перед новой эпохой умеренно жесткой или нейтральной политики. После 10 лет монетарного безумия отход от наркотической дозы ликвидности по умолчанию болезненный. В какой мере - другой вопрос.

28 июля, 15:16

Развод США и ЕС в цифрах

            Развод США и ЕС начался не вчера. Судя по всему процесс развода активно пошел с начала 2017 года, то есть с момента избрания Трампа президентом США. Лучше всего о разводе свидетельствуют цифры прямых инвестиций резидентов США в Европу и резидентов ЕС в США.            источник      Это данные о прямых инвестициях ЕС в разрезе стран-партнеров. Outward investment это инвестиции ЕС в другие страны, inward investment это инвестиции других стран в страны ЕС. Имеются ввиду только прямые инвестиции. Прямые инвестиции это приобретение недвижимости и относительно крупных пакетов акций.      Как видите, в 2016 году приток инвестиций США в Европу составил 56 млрд. евро, а в 2017 году был уже отток 274 млрд евро.      Инвестиции ЕС в США тоже были положительные в 2016 году (+76 млрд. евро), а в 2017 году был зафиксирован отток (-66 млрд. евро).      Несложно заметить, что инвестиции иностранцев в Европу упали в 2017 году в 10 раз, с 339 млрд. долларов до 36 млрд. долларов. Это падение обусловлено исключительно разводом с США. Все остальные страны проинвестировали в Европу в 2017 году примерно столько же сколько и в 2016 году.      А общий накопленный объем прямых инвестиций ЕС и США выглядит следующим образом            Зеленая полоса это прямые инвестиции ЕС в США, накопленные за всю историю. А бежевая полоса это прямые инвестиции США в ЕС, накопленные за всю историю. Как видите, все инвестиции США в Европу составляли 2380 млрд. евро на конец 2016 года. То есть за один 2017 год США вывели из Европы примерно 11,5% всех накопленных инвестиций. Это очень много.      А в 1-м квартале 2018 года США вывели из Европы еще 33 млрд. евро прямых инвестиций.      Так что, развод США и ЕС это не только взаимные обвинения Трампа и Меркель-Юнкера. Американские инвесторы бегут из Европы со всех ног. Значит что-то знают.

14 июля, 05:21

Попытка задавить Китай

Неуклюжие, запоздалые (лет на 10) и жалкие американские санкции США против китайских товаров (вот еще на 200 млрд долл) уже мало, что решают. Отсутствие какой-либо решительной реакции Китая можно трактовать, как то, что Китаю просто плевать на США, осознавая действия США, как выстрел себе в ногу. Да, США является крупнейшим торговым партнером Китая с валовым экспортом свыше 420 млрд долл в год и долей около 18%. Но китайский импорт в США – это 37% сейчас против 29% в 2007 и 20% в 1997. Зависимость США от Китая практически удвоилась за 20 лет.Обложить почти 40% от своего импорта таможенными сборами – это не просто надругаться над основополагающими принципами свободной торговли, которые США так последовательно продвигали треть века, это не просто нарушить ключевые международные торговые договоры, но это еще разгон инфляции внутри США. Что в свою очередь окажет давление на ключевую ставку ФРС и подстегнёт рост рыночных процентных ставок по всей дюрации. Нефинансовый долг США приближается к 50 трлн долларов. В перспективе 5 лет не менее 40% от этого долга должно быть рефинансировано – это 20 трлн. Если США будут занимать всего лишь на пол процента (!) выше, чем должны без учета всего этого безумного перфоманса, то 100 млрд долларов в год дополнительных расходов выложите и распишитесь. Это буквально кратно превышает любую потенциальную выгоду от 10% сборов в соответствии с объемом американо-китайского торгового оборота. А рост издержек бизнеса и как следствие снижение прибыльности? США в 2018 году закупает у Китая всю наиболее технологическую продукцию, которую нигде нельзя заместить в мире на таких объемах в короткий срок и тем более нельзя создать на своей территории производственные мощности сопоставимого объема. США нарушают все принципы свободной торговли, выступая в роли сумасшедшего обдолбанного техасского рейнджера со всеми вытекающими последствиями. По крайней мере, большинство ключевых торговых партнеров США 10 раз подумают, насколько целесообразно с ними иметь дело. США создают повышательный риск для инфляции в долларовой зоне, в перспективе разгоняя процентные ставки, ставя под угрозу непомерную долговую конструкцию, одновременно с этим снижая прибыльность американских корпораций. Выгоды по сути никакой. США не является конкурентом Китая в зоне торговой специализации Китая. США из Китая закупает всю электронику, промышленное оборудование и компоненты, одежду и обувь. А продает? Треть всего американского экспорта в Китай - это продукция растениеводства, а конкретно семена и плоды масличных культур, как бы странно это ни звучало! В довесок транспортная продукция (автомобили и самолеты) и химическая продукция (в основном фарма, биоматериалы, кровь). Я к тому, что категории товарных групп не пересекаются между собой и то, что США закупает у Китая нет в самих США и/или у других торговых партнеров в сопоставимом количестве. Отсюда следует, что экономической выгоды нет, т.к. сжатие поставок китайской продукции в США скорее всего не произойдет, а тем самым все издержки просто переложатся на американских резидентов через рост цен и сокращение маржинальности. Отказ от китайских поставок невозможен в любом случае.Вторая глупость заключается в том, что возврат к торговой идеологии 70-х годов в 21 веке глобализации - достаточно смехотворно. Последние 30 лет США всячески продвигали концепцию разделения труда и глобализации, где мир представляет собой единое целое с размытыми политическими, финансовыми и экономическими границами. США выступали в роли арбитра, концентрируя все избыточные мировые капиталы у себя и выводя наименее рентабельное производство во внешний мир, оставляя у себя центры разработки, маркетинга и администрирования. В конечном итоге получалось, что совокупное американское производство было значительно выше, чем указано в американской статистике, т.к. промышленные кластеры, размещенные в Азии - были под контролем США. Это устраивало всех. Американский бизнес имел возможность форсировать прибыль и выплаты акционерам, платя три копейки азиатскими промышленным рабочим при многомиллионных доходах топ менеджмента и ключевых инженеров. Азиатские промышленные кластеры позволяли развивать промышленную, транспортную, информационную и энергетическую инфраструктуру, занимая миллионы людей работой и формируя доходную базу. Мир разделился на производящие зоны и управленцев/разработчиков интеллектуальной собственности. Всю прибыль снимали последние. Мне слабо верится в то, что США пытаются откатить все назад, отсюда заявленные цели могут быть ложными. Произвести реиндустриализацию в США– это значит существовать по азиатским доходным нормам, т.е. качественно ухудшить качество жизни. Ты не можешь построить завод, платя работникам по 30 тыс долларов в год, тогда как в Азии расходы в 3-4 раза ниже. Производство будет просто неконкурентоспособно и в относительно открытой международной торговле китайская фабрика тебя просто уничтожит, разорит. Они все же не настолько дураки. США не нужно производить импортозамещение в отличие от России и прочих стран Третьего мира. Импортозамещение в современно мире представляет собой не столько создание производственной базы, т.к. ее при необходимости можно создать и в африканских пустынях или джунглях, а в первую очередь в создании технологий производства. США все это имеют практически по всей номенклатуре товаров. США нужно контролировать технологии, товарные, финансовые потоки и политическую систему важных для США стран. Степень контроля прямо пропорциональна возможности привлечения мирового капитала в долларовую зону, а следовательно способности США покрывать торговый и бюджетный дефицит. Отказ от концепции страны из сферы услуг с функцией мирового арбитра тождественно радикальному снижению уровня жизни в США и выравнивании доходов с производящими странами. Не совсем корректно приводить в пример удачные производящие страны, как Германия, Южная Корея и Япония, т.к. нужно сопоставить с количеством населения в США и емкостью мировой торговли. Даже если США сконцентрируется исключительно на высокотехнологической продукции, то не найдется рынка сбыта, который сможет все это абсорбировать. Что касается Китая, то они понимают, что скорее всего США блефуют с целью ряда уступок по стороны Китая и никаких таможенных пошлин в окончательной редакции не будет. Даже, если все пойдет по наихудшему сценарию, то ущерб США будет в разы больше, чем ущерб Китаю в силу структурных характеристик стран. Кроме того, я ранее писал, что Китай в 2018 лишь на 5% зависит от международной торговли. Все развитие Китая пока сконцентрировано на внутреннем форсировании по всем направлениям.Скорее всего это чисто политические маневры США, чтобы хоть как то затормозить Китай. Но они не смогут. Время ушло.

06 июня, 00:33

Сто фронтов торговой войны или «Воронья слободка» «золотого миллиарда»

Как там, в «Трех мушкетерах» было: «Один за всех и все за одного»? И западные страны, будто те самые мушкетеры, многие годы – и в НАТО, и на мировых рынках, и на площадке Совета Безопасности ООН – дружно боролись с СССР/Россией. Жили они в «золотом кредитном веке», когда десятилетиями можно было не усердно работать, а пользоваться заемными деньгами в, практически, неограниченном количестве, что и создавало иллюзию как «западного братства», так и «Dolce Vita» («сладкой жизни») для всех, входящих «золотой миллиард» западных жителей Земли.   Поэтому туда, под сень «единички и девяти нолей» этого миллиарда и стремились в поисках благополучия и счастья многие страны и народы – только гляньте на младоевропейцев из бывшего СЭВ. Они не знали и знать не хотели, что «благополучие и счастье золотого миллиарда» сформировались сначала в связи с вековым разграблением многочисленных колоний, захваченных европейскими метрополиями, а потом – за счет ограбления… будущих поколений. Да-да, кредитная экономика это – чистая трата тех средств, за которые расплачиваться завтра будут дети и внуки «хорошо погулявших» сегодня на чужие, заемные деньги их отцов и матерей.   В общем, целый 1.000.000.000 жителей Запада дружно подошел ныне к той черте, за которой вопрос встал ребром – а кому, собственно, должна достаться эта единичка, которая «одна на всех»? Ясно, что остальные получат – по «нулю». Поэтому, если взглянуть на начавшуюся торговую войну между западными счастливцами, прожигавшими под сенью «золотого миллиарда» чужое достояние, как на борьбу за эту самую «единичку», поскольку остальным достанутся только «девять дырок от бублика», то ситуация становится похожа просто на дурной анекдот. «Воронья слободка» «золотого миллиарда» начинает раскачиваться изнутри в связи с «высокими отношениями» между его самыми верными адептами. Происходит материализация давней максимы про «спасение утопающих – дело рук самих утопающих». А на «Титанике», как показал в своем фильме режиссер Джэймс Кэмерон, спасали только богатых.   Час расплаты подкрался, как водится, незаметно. И вот мы видим, что после начала затяжного кризиса в 2008 году «спасение» было «прописано» в форме производства новых триллионов долларов. Но, по истечении 10 лет, началось «сжатие» кредитных линий, и с этим периодом финансовой системы мир прощается со слезами должников. А этих персонажей среди жителей «золотого миллиарда» – чуть ли не каждый второй, если не каждый первый.   Коли глянем только на одну таблицу, где представлен уровень долгов разных стран к уровню их трудового ВВП, то можно увидеть «завершение кредитного банкета». Данные свежие:   По всем странами мира долговые данные представлены на основании западной статистики. Полная таблица здесь – https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_countries_by_external_debt    Дальше – тишина, под сенью которой начнется процесс возвращения долгов. Поскольку мирным он редко бывает даже у коллекторов, занимающихся мизерными суммами, то в «мировом масштабе» возвращение кредитов первоначальным владельцам денег будет приобретать весьма воинственные формы.   И в этих условиях антироссийские санкции начинают играть новыми красками. Иллюзия обмана рассеялась! Российских рынок, «изолированный» и «разорванный в клочья» (с), оказывается сейчас для многих «тихой гаванью» с достаточно платежеспособным спросом, чтобы туда, в Россию, западные компании могли продавать свои товары, перед которыми вдруг выросли таможенные барьеры на границах. Так что, санкциям жить осталось недолго. А пока они работают на подъем целого ряда отраслей нашей экономики, и пока дешевый импорт им не угрожает, взглянем, как начали выяснять отношения ещё вчера вполне себе союзные страны.   Впрочем, на Западе поняли – Россия и без них справится, а это – потери денег, которые там так любят. Иначе как воспринимать вереницу лимузинов с богатыми гостями Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ-2018)? А так же, как объяснить, что вдруг (?) там массово заключались миллиардные контракты и с европейскими фирмами, и с американскими?   Да и история с накатом янки на Иран и вытеснением – под американским давлением – оттуда европейских нефтяников открывает более широкие перспективы для российских нефтяных и газовых компаний. Уже сообщается, что «Лукойл» и «Роснефть» планируют совместные с Ираном разработки нефтяных и газовых месторождений. «Свято место пусто не бывает».   Кстати, оценки касательно того, что, мол, «глобальные ТНК – это сила» как-то не очень подтверждаются фактами. Более того, уже часть мировых гигантов со звонкими именами оказались в такой сложной ситуации, что скоро их «торговые марки» могут уйти в историю, будучи вычеркнутыми из жизни в ходе разворачивающихся торговых сражений. Сейчас США готовят санкции против пяти европейских компаний, участвующих в проекте газопровода «Северный поток-2»: это – «Wintershall» и «Uniper» (Германия), «Engie» (Франция), англо-голландская «Royal Dutch Shell» и OMV (Австрия). На эти гиганты обрушился гнев гегемона, и кто знает, какая их ждем судьба?   Сейчас мы пройдемся по самым свежим новостям «с торгового фронта», и отметим, что именно 1 июня 2018 года (представители ЕС назвали эту дату «черным днем для мировой торговли») был полностью раскрыт «ящик Пандоры» в торговой войне США против всех-всех-всех, включая самых близких союзников Вашингтона по «золотому миллиарду». Рассказ О’Генри про то, что «Боливар не выдержит двоих» в данной ситуации становится ну, просто иллюстрацией, сошедшей со страниц классики.   Итак, факты в студию!   - США, где принято решение «Сделать Америку великой снова!» переносит на торгово-экономические площадки свой сработавший поначалу прием «хаотизации». Хаос на Ближнем Востоке, порожденный политикой Вашингтона, достиг на определенном этапе своего результата – в США сбежало от войны и разрухи из этого региона порядка миллиарда долларов, что и требовалось доказать. Теперь «рабочий план» новой хаотизации выкристаллизовывается в форме «торговой войны».   - Заголовки свежей прессы государств «золотого миллиарда» звучат, как когда-то голоса мальчишек, разносивших свежие газеты по улицам столичных городов: «Япония считает неприемлемым решение США ввести пошлины на импорт стали и алюминия!»; «Тереза Мэй выразила глубокое разочарование необоснованным решением США ввести пошлины на металлы!»; «Евросоюз оспорил решение США ввести пошлины на металлы из стран сообщества в рамках ВТО, призвав всех остальных последовать его примеру!»; «Правительство Канады обратилось во Всемирную торговую организацию в связи с введением Вашингтоном пошлин на импорт стали и алюминия!»   - В преддверии саммита «Большой семерки» в Канаде (8-9 июня), куда соберутся действующие лица нынешнего разлада в отношениях стран Запада, произошла знаковая вещь – после трехдневной встречи глав финансовых ведомств G-7 не было даже принято совместного заявления. Мнения разделились. Общая позиция невозможна? Конец «Большой семерки»?   - Министр финансов и экономики Франции Брюно Ле Мэр заявил, что президент США «рискует оказаться в изоляции на саммите G-7». И причиной тому будет торговая политика, которую проводит нынешняя администрация США.   - Министр внешней торговли Великобритании Лайам Фокс заявил, что Соединенное Королевство совместно с ЕС запустит юридические процедуры против США в ВТО, а на саммите G-7 даже может прозвучать предложение исключить США из организации.   - Премьер-министр Соединенного Королевства Тереза Мэй в телефонном разговоре с Трампом дома назвала «неоправданным и крайне огорчительным» введение новых импортных тарифов на сталь и алюминий.   - Дональд Трамп в излюбленной манере – в Твиттере – разъясняет свою позицию и просто режет правду-матку. Вот несколько его свежих Твиттов по теме:    @realDonaldTrump  When you’re almost 800 Billion Dollars a year down on Trade, you can’t lose a Trade War! The U.S. has been ripped off by other countries for years on Trade, time to get smart!   14:23 - 2 июн. 2018 г.   («Когда теряешь в торговле почти 800 млрд долларов в год, нельзя позволить себе проиграть торговую войну! Другие страны годами наживались за счет США, время стать умнее!»)   «К Соединенным Штатам должны, уже давно должны, справедливо относиться в торговой сфере. Если мы вводим для страны нулевую пошлину, чтобы они могли продавать свои товары, а они взимают с нас 25%, 50% или даже 100%, это несправедливо, и к этому нельзя больше спокойно относиться». «Это не свободная и не честная торговля, это глупая торговля!»   - Пресс-секретарь Белого дома Сара Сандерс заявила, что Трамп – уверен в своем решении. По ее словам, президент США продолжит «делать так, чтобы торговля на невыгодных условиях, которая имела место десятилетия, не продолжалась», поскольку Трамп «заботится об американских рабочих и американском бизнесе». Вообще она назвала одним из основных достижений внешней политики Дональда Трампа за первые 500 дней у власти «жесткую позицию в отношении России». К другим достижениям Сара Сандерс отнесла «укрепление отношений с рядом руководителей государств», «перенос посольства США в Иерусалим», «жесткую позицию по вопросам торговли». В общем, есть, чем гордиться.   - Президент Франции Эммануэль Макрон назвал введенные администрацией Трампа пошлины «карательными», а взгляды самого Трампа – «экономическим национализмом».   - Министр торговли США Вильбур Росс заявил, что с 1 июня 2018 г. больше не действует освобождение от тарифов на импорт стали и алюминия для Канады, Мексики и ЕС. Для Аргентины, Австралии, Южной Кореи и Бразилии администрация США установила другие ограничения на импорт вместо тарифов.   - Очень интересен список импортных товаров, попадающих под 10%-е повышение таможенных тарифов в США, представленный «Bloomberg»:       Пошлина в 10% введена в США не только на металлы, но также на следующие товары: кленовый сироп, виски, пивные бочки, матрасы, спальники, шоколад, надувные лодки, лак для ногтей, кетчуп, пицца, кофе, туалетная бумага, свечи, газонокосилки. Похоже, что Трамп намерен развивать собственно американское производство именно в этих областях.   - «The Wall Street Journal» со ссылкой на источники в администрации Дональда Трампа сообщил, что американский президент выставил Ангеле Меркель ультиматум: Германия должна отказаться от «Северного потока-2» в обмен на согласие Трампа начать переговоры по предотвращению торговой войны между США и Евросоюзом. И получил отказ.   - В Германии скандал вызвало заявление посла США Ричарда Гренелла, который в интервью сказал, что он намерен «оказать поддержку» и «способствовать продвижению идей», которые, в основном, «носят антиправительственный характер». То есть посол США в ФРГ явно угрожает Берлину «майданом».   - Евросоюз ввел заградительные тарифы против нескольких десятков американских компаний – полный список товаров, на которые введены тарифы, составляет более десяти страниц.   - ЕС объявил, что «бросает вызов» США во Всемирной торговой организации (ВТО) и станет оспаривать законность американских тарифов на сталь и алюминий из ЕС.   - Евросоюз принял решение начать разбирательство в ВТО против Китая из-за действующих в КНР правил использования интеллектуальной собственности европейских компаний. Все инновации и ноу-хау, которые разрабатывали инженеры из Старого Света, легально (!) – на основании договоров с фирмами КНР, на законных основаниях переходили в китайскую собственность. Такие в Китае порядки, но европейцы хватились только сейчас.   - Кипрские банки получили предписание Центробанка страны о закрытии счетов оффшорных компаний. Классические оффшоры – Кипр, Панама, Британские Виргинские острова, Сейшелы и проч. должны быть «отрихтованы» до состояния полной ненужности. Зато самый крупный американский оффшор в штате Делавэр активно приглашает «хранить деньги в его кассе». «Что позволено Юпитеру, то не позволено быку», не так ли? Poor Cyprus... "Poor Yorick…"   - Дональд Трамп допустил возможность сворачивания Соглашения о североамериканской зоне свободной торговли (НАФТА – США, Канады и Мексики), заключенного в 1992 году, и перехода на двусторонние торговые соглашения – отдельно с Мексикой и отдельно с Канадой. Это – развал и конец НАФТА.   - Премьер-министр Канады Джастин Трюдо пошел на беспрецедентный шаг – он напомнил, что канадцы вместе с американцами высаживались в Европе в 1944 году и воевали против фашизма. Впрочем, на янки такие призывы не действуют. СССР также воевал вместе с американцами, однако, стал после Победы главным врагом США. «Вашингтон канадским слезам не верит…»   - Канадцы подготовили два списка, в который вошли более ста американских товаров, на которые могут быть наложены ответные американские санкции. Один список предполагает пошлину в 25%, другой – в 10%.   - Ответные тарифы Канады будут подняты на продукцию из тех штатов, где Трамп выиграл выборы! Например, пошлины наложат на апельсиновый сок, который делают во Флориде – это означает удар по местным фермерам, голосовавшим «за» Трампа. А в штате Кентукки, отдавшем голоса Трампу, делают виски «бурбон», который также попадает под канадские таможенные пошлины.   - Президент канадской Ассоциации производителей стали Джозеф Галимберти назвал введение США высоких таможенных тарифов на канадские сталь и алюминий «катастрофическим»: «Мы наблюдаем, как клиенты прямо сейчас отменяют заказы, откладывая их. Это тяжелая ситуация для канадской сталелитейной отрасли».   - Власти США требуют от китайской телекоммуникационной корпорации ZTE выплатить штраф в размере до 1,7 млрд долларов за нарушение «прав интеллектуальной собственности». Вариант, предложенный штатами – полная смена руководства компании, что означает передачу ZTE под американский контроль. Схема, отрабатываемая сейчас на российском «Русале».   - Усиливая экономическое давление на Китай, янки к этому добавили политическое требование к Пекину «каяться» за события 1989 года на площади Тяньаньмэнь. «Рейтерс» сообщает, что госсекретарь Марк Помпео «призывает Китай сделать полный публичный отчет о тех, кто был убит, задержан или пропал без вести во время разгона студенческих демократических протестов на площади в Пекине и вокруг нее в 1989 году». В общем, перешли к политическому давлению.   - Американская сторона «ждет структурных изменений в экономике Китая», чтобы покончить с дефицитом США (около 300 миллиардов долларов) в торговле между двумя странами, заявил 3 июня министр финансов США Стивен Мнучин: «Речь идет не только об увеличении объемов закупки американских товаров, а о структурных изменениях».   - Китай в ответ вооружается авианосцами для «торговой войны» с США. Китайская пресса пишет, что «стратегические потребности страны диктуют необходимость иметь три-четыре авианосные группы». Что и будет достигнуто к 2025 году. Морской бой в чистом виде.   - Япония будет оспаривать во ВТО введение «неприемлемых пошлин США на ввоз японских стали и алюминия», заявил вице-премьер, министр финансов Японии Таро Асо. Ну, вот и ВТО пригодилось, а то недавно по нему чуть ли на тризну готовы были справить.   - Исполнительный директор «American Airlines Group» Даг Паркер заявил об «обеспокоенности из-за напряженности вокруг мировой и свободной торговли».          Вот как они схватили друг друга «за микитки» – бывшие друзья по «Большой семерке». Разве ж могли подумать отцы-основатели этой ведущей группы западных стран, которая ещё с 1950-60-х годов стала диктовать правила мировой политики и мировой торговли, что вот так – с громким скандалом – будет через полвека рушиться «атлантическая солидарность»? Что гегемон ослабнет до степени «одичания» и бросится крушить направо и налево устоявшие за десятилетия нормы и правила мировой торговли и мировой политики, спинным мозгом ощущая приближение своего исторического поражения?   Американский финансово-экономический истеблишмент, во всяком случае, в лице самых объективно мыслящих его фигур, нет сомнения, просчитал перспективу и увидел: коли дела пойдут с ускорением в том же направлении, что и сейчас – деиндустриализация Америки и раздувание финансовых пузырей – то «Великая депрессия 2.0» станет пугающей реальностью. И, главное, отбросит США с лидерских позиций, которые вернуть будет очень тяжело.   Поэтому, как написал один из экспертов, «работавший в «реальном секторе» экономики бывший бизнесмен Трамп этого не может не понимать и негативные тренды ломает об колено». Ломает в прямом соответствии со своей предвыборной программой. Этакая perestroyka à la USA.   Или все забыли, что среди первоочередных деяний Трампа в роли POTUSa он ещё в ходе выборной борьбы с Хиллари Клинтон обозначил свои приоритеты? Вспомним, чего обещал добиться Трамп при власти – избавить США от торгового дефицита; сократить налоги на производственный бизнес Штатов; продолжить тенденцию, заявленную Бушем-младшем и Обамой – снять ограничения на добычу в США полезных ископаемых, прежде всего – нефти и газа.   Реализация пункта первого «избавление от торгового дефицита» – у нас перед глазами. Торговая война объявлена: «Иду на Вы!» Налоги в США, как Трамп и хотел, пошли вниз, что оживило производство и уже отразилось на снижении уровня безработицы. Нефти и газа добывается в США уже столько, что танкеры пошли на экспорт. Правда «сланцевая история» вызывает массу вопросов… Но, кто после этого «сидит на нефтяной игле»?   Вот как Трамп «ломает негативные тренды об колено». Впрочем, куда вырулит эта «ломка» ещё вопрос…   Главная задача Трампа, как представляется – уход от экономики доминирующих финансов и возвращение к экономике лидирующего производства. А потому он легко начал расставаться с заботами о подержании долларовой гегемонии, рассчитывая через хаотизацию рынков ослабить любых конкурентов – хоть близких «друзей», хоть дальних врагов. Он понимает, что следующим актом этого «марлезонского балета» будет переформатирование мировой финансовой системы – Трамп намерен поднимать страну не через махинации типа «количественных смягчений» и проч., а через подъем собственного производства. Обратите внимание на те товарные позиции (таблица вверху), которые Трамп намерен заменить своей американской продукцией – это же огромное число новых рабочих мест, если возобновить производство того же пипифакса.   А, уж, кто там выживет из акул западного бизнеса – не наш вопрос. Мы же видим, что в мировом торгово-экономическом океане водятся и акулы, и рыбешка поменьше, и рыбы-прилипалы. Но Россия здесь представляется в образе… дельфина. Он в океане самый умный.   Поэтому мы можем наблюдать начало разборок внутри «золотого миллиарда» «с чувством глубокого удовлетворения». Начинается классическая «экспроприация экспроприаторов».   Посмотрим, что они сделают с Трампом, либо Трамп сделает с ними на саммите G-7… Такого кризиса «Большая семерка» ещё не видывала.   

03 июня, 05:04

Китайская мощь атакует

Особенность Китая в том, что его темпы развития столь невероятны, что практически любая текущая информация и тем более аналитика устаревает в момент выхода! Если в России все стационарно и стабильность, как на кладбище, когда проходят десятилетия и в макроэкономическом и технологическом аспекте ничего не меняется (плюс-минус), то Китай не такой. Поэтому можно смело брать аналитику проблем России в финансово-экономическом и государственном плане, скажем 15-летней давности и применять к текущим реалиям с минимальными корректировками. Пройдет еще 10 лет и снова ничего не изменится. Китай же рушит все шаблоны и стереотипы.Существует ошибочное и оскорбительное для китайцев утверждение, что все благополучие в Китае, которое было достигнуто за последние годы обеспечивается иностранными технологиями, капиталом и производством, размещенном на правах аутсорсинга. Попросту говоря, Китай – некая глобальная фабрика для всего мира и все, что там происходит в своем лучшем проявлении – с позволения США, Японии и Европы. Также существуют некая ментальная установка на презрительное отношение к «китайскому качеству», забывая, что 70% и до 85% в некоторых областях производства продукции высоких технологий формируется в Китае и в подконтрольных Китаю областях. Если сюда включить Тайвань, то по многим позициям выходит под 90% мирового хайтек рынка. Не на все права интеллектуальной собственности принадлежат Китаю – это правда, но повторюсь, Китай всего 5 лет назад – это не Китай сейчас, а уж о сравнении 15-20 летней давности тем более. Однако большинство стереотипов о Китае как раз из 90-х, начала нулевых.Ну и третье заблуждение – экономика Китая полностью экспортно-ориентированная. Закрой США или Европа границы через пошлины или прочие протекционистские меры и Китай рухнет.Итак, о чем идет речь?Выручка всех промышленных компаний Китая за 2016 год (данные за 2017 появятся в августе 2018) составляет 17.4 трлн долларов по сравнению с 5.3 трлн в 2007 и 1 трлн в 2000. За 16 лет выручка выросла более, чем в 17 раз! Чтобы оценить масштаб, выручка всех промышленных предприятий России за тот же 2016 год составила 675 млрд долларов, а за 2007 год 665 млрд, прогресс, как виден равен нулю. Росстат не предоставляет данных раньше 2005, поэтому выручку в сопоставимой методологии расчета не предоставляется возможным получить.Да, темпы роста выручки в Китае замедлились с 2014, но нужно осознать объем, который стоит банально переварить и найти новую точку опоры, равновесия. Промышленный кластер в Китае уже в разы превосходит американский, европейский и японский вместе взятые.Промышленный кластер Китая в 26 раз больше российского, при этом в России около 86-87% от всей промышленности – это сырье, продукция низших, низких и начальных средних переделов, тогда как в Китае это лишь 38-40% в стоимостном (денежном выражении). Поэтому к относительно технологической продукции в России можно отнести около 90 млрд долл (ну с натяжкой 100 млрд) против почти 10 трлн в Китае, что увеличивает разрыв Китая в 100 и более раз или в 10 раз в пересчете на душу населения! В этих сравнениях, Россия, конечно полная пустота относительно китайской мощи и прогресса, даже если все делить на 10, чтобы на душу населения привести...Но что касается иностранного участия. Из этих 17.4 трлн выручки, 2.2 трлн или 13% занимают компании с иностранным капиталом/формой участия и еще 1.5 трлн – это китайские компании, зарегистрированные в Гонконге, Макао и Тайване.Но важно обратить внимание вот на что: доля иностранных компании в Китае снизилась с почти 22% в 2007 до 13% в 2016. Китай рывком с 2009 по 2014 нарастил выручку чисто китайских компаний с 5.6 трлн до 13.6 трлн долл или плюс 8 трлн. Т.е. весь иностранный бизнес, который размещался десятилетиями (с конца 80-х и по настоящий момент) – это 2 с небольшим триллиона в год, а Китай за 5 лет создал почти 4 иностранных промышленных кластера, это не считая зарегистрированных компаний в Гонконге и Макао! Вот, что такое успех.И еще. Только одна китайская мега корпорация Huawei Technologies имеет выручку в 93 млрд долл (больше, чем все технологическое производство России) – компании, которую в 2007 никто не знал. А еще в Китае есть Lenovo, Xiaomi, Meizu, BBK - > он же Oneplus/Oppo/Vivo, ZTE, LeeCo, Blu и многие другие. А в России зато есть Роснано и Чубайс, вот!На счет экспорта, чтобы было понятно. Это около 1.8 трлн в год для промышленных китайских компаний, что немного больше 10% от совокупной выручки. Но доля экспорта непосредственно китайских компаний – это лишь 5% от выручки, остальное национальный рынок, а иностранные компании направляют на экспорт до 30% от выручки (раньше половину).Доля экспорта в выручке промышленных компаний последовательно снижается и более, чем в два раза ниже, чем в середине нулевых.1. Китай активно проводит политику импортозамещения, создания промышленные кластеры полного цикла – от заклепок, болтов и резиновых тапочек до космических аппаратов, высокотехнологичной компьютерной и мультимедийной техники, военной техники и продукции машиностроения.2. Китай в 2018 практически не зависит от иностранных технологий и при необходимости может производить все, что угодно у себя.3. Китай отказывается от экспортной ориентации и активно развивает внутренний рынок. Не более 5% от выручки китайских компаний – это экспорт. С определенной точки зрения, сейчас внешний рынок для Китай - это плюнуть и растереть.4. Китай отказывается от политики привлечения иностранного капитала, ориентации на западные технологии и подражательства, агрессивно вкладываясь в науку и технологии, развивая собственное высокотехнологической производство. Результаты видны невооруженным глазом. Я могу привести список из сотен китайских компаний в станкостроении, машиностроении и транспорте, но они вам ничего не скажут, потому что они полностью на внутренний рынок. Но зато вы знаете Huawei/Honor, Lenovo, Xiaomi, Meizu, BBK (Oneplus/Oppo/Vivo) и так далее.5. За последние 10 лет Китай сделал большой прогресс в качестве продукции собственной разработки. Еще есть куда стремиться, но примитивные дешевые подделки уходят в прошлое, а контроль качества становится ближе к европейскому уровню. Дайте Китаю еще 7-10 лет, и он сможет стать образцом качества наравне с немецким. Культура производства и контроля серьезно прогрессирует.Я например, качественно изменил свое отношение к китайским брендам и многое компьютерное и вело оборудование заказываю из Китая (именно китайские бренды), потому что понимаю, что именно Китай через 10 лет будет определять мировые технологические тренды. Забудь-те о США (хотя пинды еще более, чем сильны), знакомьтесь с новым лидером. Китай еще о себе заявит и мир об колено сломает, пробиваясь к Олимпу.Россия? А что Россия? Тут все стабильно - деградация и одичание. Где результат выхлопа Роснано и Сколково и российский Huawei хотя бы с выручкой в 1/10 (около 9-10 млрд долл, чтобы сопоставить с количеством населения)? И не нужно жаловаться на закрытые рынки сбыта. Спросите у китайцев, с каким чудовищным трудом им удается выйти в Европу (в США до сих пор не пускают) и что мешает нам поставлять на относительно открытые рынки в Азию? Зато мы (Россия) рвем топы по количеству миллиардеров и спросу на яхты и недвижимость в Лондоне! Надо просто понимать, что мы полное ничто с командой эффективных менеджеров в сравнении с реальными мировыми лидерами.

02 июня, 11:40

Третий лишний

Трамп в очередной раз подтвердил, что встреча между ним и Ким Чен Ыном состоится 12 июня. Метания: будем встречаться-не будем встречаться, с самой Северной Кореей, по видимому, связаны мало. Вопрос с внешними обстоятельствами: китайско-американскими отношениями в первую очередь.Столь сложный вопрос, как несбалансированный американо-китайский платежный баланс, возник не одномоментно. Он стал результатом одновременно политики самих США, выводивших свое производство за пределы своей территории, так и политики Китая, создававшего для иностранных высокотехнологичных отраслей, переводимых на его территорию, максимально благоприятные условия. Итогом этой политики стал существенный перекос во взаимной торговле в пользу Китая: ежегодно профицит торгового баланса с США составляет 200-300 млрд долларов (в 17 году он составил 275 млрд).Это взаимная проблема, и даже сложно сказать, кто более заинтересован в ее разрешении - американцы или Китай. Но так как она возникла в ходе сложных процессов, разрешить ее одним махом, а уж тем более по-ковбойски, как Трамп, невозможно. Неизбежны конфликты, что, собственно, прямо сейчас и произошло в ходе неудачных торговых переговоров США-Китай.План Обамы по созданию двух партнерств - Тихоокеанского и Трансатлантического - как раз предусматривал системное разрешение проблемы, причем не "в лоб", а созданием сложного баланса во всем регионе, перераспределении рисков и раскладывания их на всех участников. Китай, не входивший в Тихоокеанское партнерство просто по причине своей величины и наличия собственного геостратегического проекта "Шелковый путь", тем не менее был заинтересован в успехе Партнерства - ровно по той же причине - несмотря на то, что объективно оно было его конкурентом.Трамп, одним росчерком закрывший Партнерство (формально оно продолжает существовать, но без США перешло в латентный период своего существования), предложил старый добрый империализм, который сегодня, прямо скажем, мало отвечает современным реалиям. Отчасти понять его можно: мир оказался неготов к своему столь стремительному развития, число новых противоречий заметно возросло по сравнению с числом старых противоречий, разрешаемых на пути глобализации. Соответственно, возник управленческий кризис глобального масштаба, из которого предложено выйти через возвращение к старым проверенным схемам: в частности, политике протекционизма.Правда, такое лечение может оказаться опаснее самой болезни, так как в значительной степени мировая экономика структурно прошла значительный путь по дороге глобализации, и ломать эти структуры, да еще с размаху - решение не самое разумное.Тем не менее, проблема существует, ее нужно решать. И, конечно, она решается целыми "пакетами", куда входят не только экономические и финансовые, но и вполне конкретные политические договоренности. Ситуация на Корейском полуострове - одна из таких чисто политических, но имеющих крайне важное экономическое значение проблем, которые решено развязать вместе с новыми экономическими договоренностями между Китаем и США.Именно поэтому посторонним сюда вход если не запрещен, то как минимум их сюда не приглашают. Однако в дело вмешался Лавров, который договорился не только об организации концерта Григория Лепса в Пхеньяне, но о возможной встрече Путина с Ким Чен Ыном. Это вызвало немедленную реакцию Трампа, который мгновенно изменил свое решение об отказе от встречи с Ыном. И дело даже не в том, что Путин может о чем-то договориться с Ким Чен Ыном: Ыну нужны гарантии, которых Путин дать не может. Кроме того, за Путиным тянется предельно токсичный след и репутация предателя, который предает всех: своих, чужих. С таким заключать договоренности, да еще стратегического характера, можно только от полного отчаяния. Прямо сейчас Путин уже в открытую предает Иран в Сирии, и зачем Ким Чен Ыну такой партнер?В общем, помочь процессу Путин не может, а вот помешать или даже сорвать - вполне. Причем делается это не во имя национальных интересов России, которых у Путина никогда не было, а по банальной причине - ему в свете серьезнейших поражений на западе, нужны хоть какие-то козыри, которые можно будет разменивать в будущих торгах по жизненно необходимым вопросам газовых войн, в которые он влез по уши.Трамп же хочет развязать (точнее, запустить ее развязывание) корейскую проблему до июля, когда нужно будет концентрировать внимание на изгнании Ирана из Сирии и Ирака. Процесс тоже не быстрый, но важный с точки зрения отношений с тем же Китаем: Иран для Китая - важный опорный пункт в продвижении "Шелкового пути", фактически силовая опора в регионе. Сбив Иран, Трамп получит существенное преимущество на переговорах с китайцами. Мало того: на проектах иранской экспансии серьезно завязана часть китайской элиты, которая может создать трудности нынешнему Председателю Си, поэтому как ни странно, но Си прямо заинтересован в существенном ослаблении Ирана, пусть это и создает проблемы для проекта "Шелкового пути" - зато он сможет решить свою внутриэлитную задачу ослабления группы Ли Кэцяна, нынешнего премьера Госсовета. Формально Си Цзиньпинь и Ли Кэцян в одной упряжке, однако Ли Кэцян обладает колоссальным ресурсом, который дает ему руководство правительством крупнейшей экономики мира, и уже поэтому председатель Си, вознамеривший править вечно, вынужден ослаблять не только противников, но и казалось бы, союзников.В общем, узел противоречий настолько обширен, что дополнительный возмущающий фактор, да еще со своими мелкими шкурными интересами, никому не нужен. Путин, как это ни странно, вполне может стать причиной того, что китайцы и американцы постараются интенсифицировать решение корейской проблемы хотя бы для того, чтобы не допустить к процессу никого лишнего. Либо убрать лишнего - а затем продолжить в прежней неспешной манере. Так тоже можно.https://zen.yandex.ru/media/el_murid/tretii-lishnii-5b1258762f578c66e5ff0b3c

Выбор редакции
28 мая, 14:41

Хронология торговой войны между США и Китаем

      23 марта Трамп объявил о введении импортных пошли на сталь (25%) и алюминий (10%). на любой импорт, не только из Китая.      1 апреля китайцы подняли импортные тарифы до 25% на 128 наименований товаров из США, включая вино, фрукты, овощи, ягоды, стальной прокат      3 апреля Трамп объявил о введении импортных пошлин на 1300 наименований товаров из Китая            на диаграмме указаны объемы импорта (в сумме около 45 млрд. долларов)      4 апреля китайцы ввели импортные пошлины на 106 наименований товаров из США, включая соевые бобы, апельсины, авто, продукцию химпрома (сумма импорта составила также 50 млрд. долларов)      6 апреля Трамп дал поручение Министерству Торговли подготовить предложения о введении дополнительных импортных пошлин на китайские товары на сумму 100 млрд. долларов      16 апреля Департамент Торговли США объявил о введении запрета на поставку комплектующих для китайского производителя сотовых телефонов ZTE      2 мая Пентагон объявил о прекращении закупок китайских мобильных телефонов      9 мая ZTE остановил производство (годовая выручка ZTE составляет 17 млрд. долларов)      14 мая китайский регулятор объявил о новой процедуре рассмотрения сделки по приобретению американским Qualcomm голландского производителя полупроводников NXP Semiconductors      21 мая в США прилетела высокопоставленная китайская делегация под руководством вице-премьера Лю Хе      22 мая стороны договорились заморозить введение импортных пошлин      26 мая Трамп заявил что США возобновят поставки комплектующих производителю телефонов ZTE в случае уплаты штрафа в сумме 1,3 млрд. долларов и смены менеджмента. также ZTE должен будет нанять американского compliance officer (контролера).      Вот собственно и вся история вопроса.      Переговоры еще не закончены. Но если коротко, то США добиваются сокращения дефицита торговли с Китаем на 200 млрд. долларов до 2020 года (сейчас дефицит торговли составляет 375 млрд. долларов). США предлагают китайцам следующую формулу: никаких импортных пошлин не вводим, а просто вы будете покупать у нас дополнительно товаров на 200 млрд. долларов в год. Китайцы говорят в ответ: "Мы согласны, нам нужны технологии в сфере робототехники, полупроводников, телекоммуникационного оборудования". Американцы отвечают: "Нет, технологий мы вам не продадим, купите у нас сжиженный газ и сельхоз. продукцию". Вот в таком ключе проходят переговоры.      Сжиженный газ это то, что действительно может помочь американцам, потому что Китай поставил перед собой задачу сократить потребление угля в энергетике и намеревается увеличить импорт сжиженнного газа с 36 млн. тонн в 2017 году до 70 млн. тонн к 2023 году.      Ситуация осложняется тем фактом что в ноябре в США выборы в Конгресс. Китайцы запретив импорт сельхоз продукции, ударили по республиканским штатам (типа Айовы, Айдахо, Оклахомы). Трамп проиграть выборы не имеет права, потому что если республиканцы потеряют большинство в Конгрессе, Трамп моментально получит импичмент. Поэтому Трамп вынужден договариваться. Но для китайцев запрет сельхозки это тоже стресс, потому что моментально нарастить объем импорта сельхозки из других стран невозможно. Особеннно рискованным шагом выглядят импортные пошлины на соевые бобы. На США приходится 40% импорта соевых бобов (около 45 млн. тонн в год). А соевые бобы это основной корм свиней. А свинина это основной вид мяса в рационе китайцев. Заместить импорт соевых бобов из США невозможно. Ни одна страна не сможет произвести столько соевых бобов. Значит цены на свинину подскочат и китайцы спасибо партии и правительству не скажут.      Пока американцы выглядят убедительнее китайцев. Им удалось найти у китайцев очень уязвимое место - производителя телефонов ZTE. Запретив экспорт комплектующих они вынудили ZTE полностью остановить производство. А ZTE это второй производитель телефонов в Китае с годовой выручкой 17 млрд. долларов. Санкции против ZTE были связаны с тем что ZTE поставлял свою продукцию в Иран и С.Корею в нарушение санкций США. При этом надо понимать что ZTE это не единственный производитель телефонов в Китае. Есть еще более крупный китайский производитель телефонов - Huawei. Если там покопать, то тоже можно найти нарушения американского законодательства.      Будем продолжать наблюдение.

Выбор редакции
04 мая, 23:32

Переговоры Китая и США не принесли результатов

Двухдневные переговоры американской делегации с представителями Госсовета КНР не привели к реальным изменениям в текущих торговых спорах между Китаем и США. Стороны смогли договориться только о "продолжении переговоров в дальнейшем".

01 мая, 06:22

Снижение энтузиазма в выкупе американских акции

Крупнейшие американские корпорации в 2017 сократили отчисления на дивиденды и байбек почти на 7% впервые с 2009 года, - до этого они росли на протяжении 6 лет (с 2010 по 2015) и стабилизировались в 2016 на уровне 2015.Денежный поток корпораций, направленный в фондовый рынок являлся основной движущей силой, обеспечивающей сильнейшее за сто лет пузырение фондовых активов. С 2013 по 2017 включительно (за 5 лет) на дивиденды и байбек среди всех публичных компаний США нефинансового сектора было направлено почти 4.7 трлн долларов – это невероятно много. Для сравнения, с 2003 по 2007 было менее 2.7 трлн, т.е. в посткризисный период доминирование интересов акционеров в корпоративном менеджменте стало неоспоримым.Сейчас (с 2013 по 2017) примерно 70% приходится на сами корпорации от всего денежного потока, перераспределенного в американские акции из всех источников. Остальные 15% - центральная ликвидность от ведущих денежных регуляторов мира (ФРС, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, Швейцарский Нацбанк) и госфондов прямо или косвенно распределяемая первичными дилерами в акции и еще столько же от частных инвесторов (пенсионные, страховые фонды, инвестиционные банки и паевые фонды).В период с 2003 по 2007 на корпорации приходилось около 35%, 64% на частных инвесторов и менее 1% от ЦБ. В период с 2008 по 2012 на корпорации около 45%, ЦБ и первичные дилеры половина и лишь 5% частные инвесторы. Т.е. смещение приоритетов и главных участников ралли хорошо видно.Если отобрать только те компании, которые непрерывно публикуют отчетность с 2004 года по 2017 включительно с выручкой не менее 600 млн долларов в год, то выйдет, что в 2017 году на дивы и байбек отчислили почти 760 млрд долларов. Хотя это выше на 16%, чем в 2007, но первое сокращение с 2009, пусть пока и не столь значительное.За последние 5 лет самые высоки дивы и байбек сосредоточены в технологическом секторе (21%), далее сектор потребительских услуг – это как правило различные ритейлеры (19.3%). После них промышленные компании коммерческого назначения, типа Boeing, Caterpillar, 3M и Lockheed Martin (17%), сектор медицинских услуг и оборудования (12.9%) и сектор потребительских товаров (11.2%). Нефтегаз лишь на 6 месте (менее 10%), хотя считается, что именно он главный поставщик денежного потока в акции.Чтобы понимать приоритеты – на капексы израсходовали 650 млрд долл, т.е это 80-90% от уровня байбеков и дивов за 2016-2017, кстати именно с этого уровня и случился кризис 2008. Историческая норма около 110-115%.Как можно видеть, совокупные капексы для всех нефинансовых компаний с 2014 года ощутимо сократились, главным образом за счет сырьевых компаний.Смещение приоритетов менеджмента в сторону акционерной политики свидетельствует о недостатке точек приложения капитала в реальной экономике и гипертрофированности операционного денежного потока. Другими словами, выходе бизнеса на допустимые пределы маржинальности, прибыльности, ценой оптимизации издержек и как результат – снижении доходной базы более мелких контрагентов и своего персонала, т.е населения. В перспективе это приводит к снижению спроса и спаду деловой активности, т.к те, кто должен тратить деньги на потребление их не получают – все уходит инвестбанкирам и олигархам.Отчисления акционерам подразделяются на дивиденды и байбек. Последний целиком и полностью идет в фондовый рынок. Вот именно этот компонент имеет более выраженную нисходящую динамику и не с 2017, а уже с 2015.В 2017 байбек на уровне 2011, а учитывая уровни, на котором находится рынок (выкупать по 2700 индекс S&P500 это не одно тоже, как при 1200 в 2011) - это верный признак того, уходит главный драйвер роста. На одних манипуляциях маркетмейкеров и первичных дилеров (особо ярко в 2017 и в январе 2018) далеко не уйдешь в долгосрочной перспективе, тем более в 2018 эту денежно-кредитную вакханалию также прикрывают практически у всех главных ЦБ мира.А вот дивы имеют совершенно другую траекторию. Если тот же нефтегаз практически обнулил байбек, то дивы платит исправно, несмотря на убытки. Все сектора, за исключением сырьевых демонстрируют прирост дивов. Проблема в том, что далеко не все дивы реинвестируются обратно в рынок, хотя и большая часть традиционно для США.Рост прибыли у нефтегаза и добывающего сектора в 2018 не окажет значительного влияния на ситуацию, т.к. это менее 15% от всего денежного потока нефинансовых корпораций США. В целом, все еще склонен считать, что 12-13% коррекция (min/max % в 2018) по американскому рынку в 2018 году и проторговка в широком диапазоне не есть консолидация перед будущим рехаем и выходом на новые рубежи (3000 и выше по S&P500), а паттерн больше похож на март-июль 2000. ЧТо было дальше все прекрасно знают.

14 апреля, 14:05

Минфин США о глобальных потоках капитала

      Только что Минфин США опубликовал интересный отчет о движении капитала между странами. Отчет сделан для Конгресса США, но опубликован, все могут почитать.      Ключевая карта вот эта            Красные страны это доноры капитала, зеленые страны это реципиенты капитала. Чем зеленее зелёность у страны тем больше капитала она импортирует. Сответственно чем краснее красность у страны, тем больше капитала она экспортирует. Цифры на карте показывают капитальные потоки. Ну, например, Китай (-470) означает что Китай ежегодно экспортирует 470 млрд. долларов. Япония ежегодно экспортирует 110 млрд. долларов,  Европа - 500 млрд. долларов. США ежегодно импортируют 420 млрд. долларов.      Про Россию не написано, но про Россию мы и так всё знаем. В 2017 году РФ экспортировала 15 млрд. долларов.      Откуда берутся капитальные потоки? Из сальдо текущего счета. Сальдо текущего счета это разница между экспортом и импортом. К примеру, если вы экспортируете товаров и услуг на 110 млрд. долларов в год больше чем импортируете, то вы... Япония. Соответственно, вы вывозите капитала на эти самые 110 млрд. долларов. Это если грубо. Есть конечно более сложные случаи. У Китая, к примеру, профицит торговли сейчас небольшой (+70 млрд. долларов в год), а экспорт капитала громадный (470 млрд доллров в год).      Глобальные торговые дисбалансы можно увидет на графике.            Самый большой профицит торгового баланса у Германии (оранжевый сегмент), на втором месте Япония (желтый сегмент), на третьем Китай (красный сегмент). У США (светло-зеленый сегмент) дефицит торговли примерно равен профициту торговли Германии, Японии и Китая вместе взятых.      А вот смотрите как ситуация поменялась за последние 17 лет. Драматически поменялась.                У Германии был дефицит торговли 17 лет назад, сейчас самый большой профицит в мире. Китай, наоборот, был лидером, а сейчас имеет относительно небольшой профицит торговли. США несколько исправили торговый баланс за счет сланцевой нефти. Сейчас США почти не импортируют нефть.      А вот динамика за 2014-2017 годы на другом графике            Красные страны это те у которых профицит торговли растет. У Бразилии, Мексики, ВБ, Франции дефицит торговли сокращается. У Канады Индии дефицит торговли растет, у Кореи, Китая профицит торговли сокращается. Серый круг это США.      России на карте нет, потому что у России торговый профицит зависит от цены на нефть.      А дальше смотрите чистую инвест позицию. ЧИП это накопленное сальдо импортированного и экспортированного капитала за всю историю.            Смотрите, США имеет ЧИП минус 11% глобального ВВП. Глобальный ВВП сейчас составляет 75 трлн долларов. Т.е. США импортировали капитала на 8 трлн. долларов больше чем экспортировали. Т.е. на протяжении последних 30 лет США только высасывали капитал из всего мира. За счет этого искусственно повышали уровень потребления в США. Потому что импортированный капитал приходит на фондовый рынок, покупаются акции за доллары, доллары попадают к бывшим владельцам акций, бывшие владельцы акций покупают на них машины, квартиры и пр. Но понятно что всё это не может продолжаться бесконечно.      А Китай, Германия, Япония наоборот больше экспортировали капитала чем импортировали. У Японии ЧИП где-то 5% глобального ВВП (4 трлн. долларов), у Китая и Германии в районе 2,5% (по 2 трлн. долларов). Т.е. эти страны занижают внутреннее потребление, но зато проводят экспансию зарубежом (скупают активы).      У России ЧИП - 267 млрд долларов. Т.е. экспортировано капитала на 267 млрд долларов больше чем импортировано.      Про динамику профицита торговли у России будет отдельный пост.

04 апреля, 22:10

"Торговая война". Эпизод II: масштабные запреты

Вторые ответные меры Китая на развитие "торговой войны" - это всего лишь вопрос нескольких дней, если не часов, уверяет торговый представитель США.

03 апреля, 20:45

Торговая война США – КНР

Конфликт между США и КНР в торгово-экономических отношениях стал фактом. В понедельник, 2 апреля, Китай приостановил действие тарифных льгот по 128 наименованиям продукции из США в ответ на введенные ранее Вашингтоном пошлины на импорт стали и алюминия, о чём сообщило китайское министерство финансов.  Официальный представитель МИД КНР Хуа Чуньин так прокомментировала решение Вашингтона: «Американской стороне пришло время...

03 апреля, 17:28

Рождение новой империи

Пока мировая общественность отвлекается на политические терзания и прочий информационный треш-порно между Россией и западным миром, реальный финансово-экономический и в перспективе геополитический конкурент США все крепчает и крепчает.Емкость ликвидных денежных инструментов зоны юаня составила 27.3 трлн долларов! Долларовая валютная зона – 13.9 трлн долл, евро – 14 трлн долл, иена – 9 трлн, фунт – 2.4 трлн долл, а швейцарский франк всего лишь 1.1 трлн. Рублевая валютная зона оценивается в 740 млрд долл.Это означает, что Китай сейчас стал сопоставим с евро+доллар.За последний год в Китае было создано свыше 4.4 трлн долл новых денег (в юанях) – это Россия шесть (!) раз. Наблюдается рекордное, аномальное приращение денежной массы в Китае. Для сравнения, долларовая масса (США) сейчас приращается по 700-850 млрд долл в год.Ровно 10 лет назад денежные инструменты Китая по объему в 10 раз превосходили денежные инструменты России. Сейчас уже в 37 раз!Многие сильно недооценивают масштаб и скорость развития Китая, очень сильно недооценивают. Пару лет назад Си Цзиньпин в своем годовом выступлении говорил о том, что Китай сосредоточен на внутреннем развитии, не готов и не собирается к экспансии и созданию геополитического конкурента США. Это китайская хитрость, это не так.За последние 30 лет есть несколько ключевых переломных моментов для Китая.Первое. В начале 90-х годов китайское правительство делало все возможное для создания всех необходимых условий на всех уровнях для масштабной экспансии иностранных компаний в Китай. Создавался мировой промышленный центр, страна – фабрика. Это позволило развивать промышленную, коммунальную, транспортную, энергетическую инфраструктуру, обучить рабочую силу и создать триггер для развития смежных отраслей, обслуживающих транснациональные корпорации в Китае. Результирующим эффектом этого стало создание платежеспособной прослойки среднего класса, развитие городов и экономики.Второе. В начале 2000-х, а точнее с 2003 года Китай начал агрессивно накачивать науку по всем направлениям, создавая научно-исследовательские институты, лаборатории, усиливая кооперацию бизнеса с высшими учебными заведениями и НИИ. Причем, как через госинвестиции в науку, так через различные субсидия бизнесу (административные, налоговые и так далее).В 2014 году по R&D Китай обогнал все 28 стран ЕС, в 2018 году обгонит США, став абсолютным мировым лидером! А ведь в середине 90-х в Китае с наукой было все так же плачевно, как и в России. Проблема в том, что Россия примерно там же осталась (рост в пару раз), а в Китае рост почти в 25 раз!Накачав науку и получив менеджерский опыт (как и что делать?) от плотной работы с ТНК, Китай с 2008-2010 годов (с 2013 более агрессивно) начал активно внедрять высокотехнологичные компании мирового уровня: Xiaomi, Huawei/Honor, Meizu (не считая ранее созданных ZTE и Lenovo) и бесчисленное множество более мелких компаний, которые представлены, например, на Aliexpress. Я даже не касался пока автопрома, тяжелого машиностроения и станкостроения, где Китай также агрессивно развивается. Про одежду и ширпотреб даже и говорить нечего, тут лидерство Китая всем известно.Третье. C 2009 годов, понял тупиковость ориентации на экспорт, китайское правительство начало ориентироваться на внутренний спрос, накачивать внутренний сектор долгами, одновременно с этим продолжая развивать города и переселяя десятки миллионов китайцев из провинции в развитые агломерации. Это позволило поддерживать рост реальной экономики более, чем на 6% в год при замедлении роста пром.производства и стагнации экспорта.Разумеется, все это происходило на фоне беспрецедентной стройки чудовищных масштабов (скоростные качественные дороги и мосты, аэропорты, морские порты, железнодорожные пути и вокзалы, электростанции, невероятное количество метров жилой и коммерческой недвижимости с интенсивностью более, чем в три раза больше на душу населения, чем в России). Просто невероятно!Пока клоуны тыкают спицами политических оппонентов во все места, Китай активно растет и развивается, становясь не просто значимой финансово-экономической величиной, но и более, чем ощутимым геополитическим субъектом. Пока это незаметно, но влияние Китая растет в Африке и Юго-восточной Азии (Бангладеш, Таиланд, Вьетнам, Малайзия, Индонезия, Филиппины). Растет реально, а не так как у России в СНГ, т.е. Китай непосредственно влияет (прямо или косвенно) на экономические и политические процессы в этих странах.Наступит момент, когда Китаю нужно будет не продукцию ТНК продвигать на внешние рынки (Западной Европы, Японии и США), а собственные бренды, в том числе Xiaomi, Huawei и Meizu, что происходит мягко говоря, очень сложно. Нет никакой свободной торговли. Борьба за рынки сбыта никогда не была простой. Кстати, каждый из вас может лично в этом убедиться, если спросит представителей компаний из Aliexpress о том, почему нет их представительств в США и Западной Европе. На что они вам ответят, что не пускают!Слова Си Цзиньпина были уловкой, восхождение Китая на олимп только начинается. А этот олимп невозможен без усиления геополитического влияния. То, что Китай сидел смирно и никого не трогал ничего не говорит о его намерениях (в это время он набирал свое могущество). Все впереди! Торговая война между США и Китаем лишь первый предвестник самой масштабной войны (будущей) с 40-х годов. Мир будет многополярным, но второй полюс, как вы поняли отнюдь не Россия (являющиеся пигмеем на мировой технологической и финансово-экономической карте), а Китай. Просто время Китая еще не пришло, но ломка мирового превосходства США будет очень болезненной. США так не сдадутся без боя. Россия в противостоянии Китая и США, к сожалению, может выступить тараном, но не бенефициаром.

03 апреля, 12:29

Глобальное монетарное предложение передает предупредительный сигнал о внезапном замедлении экономики

Ключевые монетарные индикаторы в США, Европе, Японии и Китае передают сигнал о замедлении экономики, которое должно состояться позднее в этом году. Подобное развитие событий вызывает опасения относительно возможного наступления глобальной рецессии в 2019 году и снижения фондового рынка, если политика…читать далее →

03 апреля, 00:22

Догнали и перегнали?

Неожиданные результаты сравнения ВВП России, США и Китая: миф о более эффективном производстве СШАДанные по внутреннему валовому продукту (ВВП) любой страны – в значительной мере иллюзия. Для того, чтобы увидеть реальную ситуацию, надо смотреть, как минимум, на две вещи: ВВП по ППС – паритету покупательной способности, и саму структуру ВВП.ППС дает возможность оценить реальный объем экономики без привязки к курсу доллара, а также реальный уровень жизни в стране. А знание структуры внутреннего валового продукты страны позволяет выделить объем реального сектора, т.е. фактического производимого продукта в различных отраслях промышленности: добывающих и обрабатывающих.Существуют и более сложные переводные методики, включающие больше параметров, которые мы здесь не рассматриваем.Итак, сравним ВВП России, США и Китая и сделаем некоторые неожиданные выводы.Внутренний валовой продукт по паритету покупательной способности в млрд. долларов (данные МВФ за 2016 г.)Структура ВВПСША. Промышленное производство – 15%, сельское хозяйство ирыболовство – 1%, строительство – 3%. Итого реальный сектор – 19%.Остальное – торговля и разного рода услуги: от маникюра до транспортных ифинансовых.Китай. Промышленное производство – 40%, сельское хозяйство –10%, строительство – 7%. Доля реального сектора составляет – 57%.Выходит, что размер реального сектора экономика Китая большеамериканского почти в три раза.Россия. Промышленное производство – 30,5%, сельхоз и рыболовство – 4,2%, строительство – 7,4%. Итого – 42.1%Итак, посчитаем. ВВП США больше нашего 4,8 раза, а удельная доляреального производства в ВВП России больше, чем в ВВП США в 2,2 раза.Это означает, что реальное промышленное производство в США больше нашегов 4.8/2.2 = 2.18 раз. А если учесть теневой сектор, который в Россиисущественно больше, чем в США, то разрыв еще станет еще менее заметным.Аналогичный подсчет для Китая показывает, что объем производимого продукта там выше, чем у нас в 7,44 раза.В пересчете на душу населения приходим к интересным и неожиданным выводам.Население стран на 2017 г.Население США больше нашего в 2,2 раза, а население Китая – в 9,38раз. Это означает, что объем реального промышленного производства вРоссии и США на душу населения примерно одинаков.Утверждение о гораздо более эффективном производстве в США оказывается мифом.Аналогично, в пересчете на душу населения, мы производим промышленного продукта в 1,26 раз больше чем в Китае.Автор: Евгений Фролов

26 марта, 16:23

Осторожно, двери закрываются

Латвийские власти требуют от своих банков все более активно принимать участие в борьбе с облюбовавшими финансовые учреждения этой страны разнообразными офшорными компаниями, владельцами и руководителями которых являются нерезиденты. Латвийские банки замораживают счета и требуют у своих клиентов-нерезидентов разнообразные документы, подтверждающие как источники происхождения появившихся на этих счетах средств, так и подробнейшей информации об их владельцах и контрагентах. Шаг этот в большой степени со стороны латвийских властей вынужденный. Более двадцати пяти лет латвийские банки служили каналом для перевода средств из стран бывшего Советского Союза за их рубежи, а власти этой страны получали хорошие доходы в виде налогов, взимаемых с этих банков. Но, как известно, всему хорошему рано или поздно приходит конец. Когда старшие партнеры указывают младшему партнеру (к тому же глухонемому), что тот должен прикрыть эту столь доходную лавочку, тому ничего не остается, как взять под козырек и рысью метнуться исполнять распоряжение своего начальника. В данном случае в роли старшего партнера выступило подразделение министерства финансов США FinCEN, а младшего – правительство Латвии и прежде всего его министерство финансов. Ему не оставалось ничего иного, как донести волю хозяина до своих подопечных банков.В активную фазу этот процесс вступил в конце февраля – начале марта историей с одним из крупнейших банков Латвии ABLV, который американцы заподозрили в отмывании средств, полученных преступным путем и тому подобных грехах. Доказательств, естественно, по обыкновению не предъявили, но сказали, что они у них точно есть, и этого для латвийских властей было вполне достаточно, чтобы предпринять ряд ограничительных действий в отношении своего банка, что привело к его ликвидации.Однако, ABLV в Латвии не один, таких как он, специализирующихся на обслуживании нерезидентов, в стране наберется еще десяток, и действия министерства финансов Латвии в большой степени похожи даже не на выстрел себе в ногу, а куда-то в гораздо более жизненно важный орган. Но… возразить они не могут, а новые проблемы младшего партнера вроде снижения доходов бюджета и дальнейшего ухудшения экономического положения местного населения старшего партнера совершенно не волнуют. У него гораздо более серьезное противостояние в мире, так что, как говорится, лес рубят, щепки летят.Что же касается пострадавших (или тех, кто еще пострадает) владельцев офшорных компаний, то в российских средствах массовой информации можно увидеть мнения о том, что, дескать, счета в латвийских банках – это прошлый век. Сейчас уже работают по-другому. Представляется, что это излишне оптимистичные взгляды. Хозяева офшорных компаний не учитывают всего один принципиально важный момент. Подобное развитие событий может произойти в любой европейской стране, поскольку никто, за крайне редким исключением, не станет спорить со своим старшим партнером и хозяином. Все просто возьмут под козырек и отправятся исполнять американские указания. Не будет иметь значения, будет ли это Польша, Чехия, Нидерланды или кто-то еще.Хотя среди российских граждан наверняка найдутся желающие обойти подобные ограничения и, вероятно, кому-то из них это удастся, хотя содержание подобных структур будет стоить существенно дороже, чем ранее, все это не снимает одного существенного ограничения: поступающие на эти вновь созданные компании платежи будут всё так же приходить из России. Использование Казахстана или какой-либо иной страны СНГ может на какое-то короткое время и сработать, но вряд ли это будет продолжаться долго. Платежи из офшорных юрисдикций не проходят уже давно. Поэтому предоставление иностранной компанией информации о своем российском контрагенте останется важнейшим ключевым моментом для того, чтобы ее деятельность могла продолжаться. В противном случае она и ее участник или участники попадают в такие же черные списки, которые летом прошлого года ввел в обращение у нас в стране Банк России. Отличие лишь в том, что они будут охватывать весь Евросоюз. Не стоит думать, что подобные ограничения затрагивают исключительно офшорные компании. Проблема гораздо шире. Даже если иностранная компания является резидентом той или иной европейской страны, но ее бенефициарными владельцами (выгодоприобретателями) являются граждане стран, на которые Запад наложил санкции, в данном случае речь идет прежде всего о России, то это является для европейских банков дополнительным фактором риска, на который они, согласно указаниям Европейского центрального банка, обязаны реагировать, подробно выясняя, кто, кому, за что и почему платит, а их клиенты обязаны доказывать, что они ничего противозаконного не делают.Однако и этим дело не ограничивается. Если российская компания совершила платеж в адрес полностью иностранной компании-резидента той или иной страны Евросоюза, то и в этом случае банк заблокирует платеж, что называется, до выяснения. Он потребует от зарубежной компании предоставить подробную информацию как о самом характере данной сделки, так и о ее российском контрагенте. Но и это не все. Западный банк захочет узнать, откуда эта российская организация получила свои средства, иными словами, он затребует столь же подробную информацию о контрагенте российской компании, перечислившей средства за границу. Кроме того, потребуется как-то доказать банку, что никто из этих российских организаций никак не связан с российскими лицами или организациями, находящимися под санкциями, что товар, за который перечислены средства, не находится в списках товаров двойного назначения и ответить еще на массу вопросов. Если не смогут, то возврат платежа (пока еще) и попадание в общеевропейский черный список.Любой платеж пришедший из Российской Федерации в адрес любого резидента ЕС автоматически становится имеющим повышенный фактор риска. На сегодняшний день это касается всех европейских банков. Об этом просто еще не так много говорят, но это совсем не означает, что такая проблема отсутствует.Поскольку конфисковать имеющиеся на счетах компаний по очевидным причинам (пока) нельзя, но и нельзя в одностороннем порядке не подчиниться требованиям финансового регулятора, всем банкам было предписано разработать процедуры блокировки счетов, углубленной проверки бенифициарных владельцев, ликвидации остатков с переводом этих средств по реквизитам, указанным владельцами этих счетов, с последующей проверкой фирм-получателей данных платежей.Из достоверных источников известно, что местные бизнесмены уже в шоке. Какого-то эффективного «плана Б» у них нет. Самые разворотливые подсуетились и открыли счета в других юрисдикциях, но и там приход платежей из РФ блокируется с повторением всего того, о чем говорилось выше. Следующей сложностью, которая через некоторое время наверняка появится, станут уже расчеты для физических лиц-нерезидентов. Им также придется подробно доказывать, кто они такие, и откуда у них в наличии есть те или иные средства и поступления. А уж как на это будут смотреть европейские банки опять же будет зависеть от мнения старшего партнера. Если же нерезиденты будут лишены возможности проводить свои расчеты вне зависимости от того, кто конкретно это решил, сам банк или директива поступила сверху, то у них могут возникнуть серьезные проблемы как с имеющимися за рубежом счетами и вкладами, платежами за недвижимость или с обслуживанием кредитов. Расчеты российских граждан за рубежом и имеющиеся у них средства - это отдельная тема, о которой стоит поговорить особо.Проблемы для нерезидентов в Латвии – это лишь начало гораздо более широкой кампании, первый звоночек которой прозвенел несколько лет назад на Кипре. И хотя там ситуация была и несколько иной, но она вполне наглядно показала, в каком направлении будут действовать европейские власти. И если вы уже столкнулись с подобными проблемами или находитесь в зоне подобных рисков, то вам стоит обратиться к специалистам, которым удастся предложить варианты возможных решений возникших проблем. Для этого можно порекомендовать, например, заглянуть на сайт http://antelex.ru. В завершение же этой заметки стоит отметить, что происходящее в Латвии или, если смотреть несколько шире, во всей Западной Европе и США, о чем говорилось выше, это лишь один из фронтов гибридной мировой войны властных кругов Запада против России. Ее цель изоляция России, смена действующего руководства и т.д. Санкции Запада и ужесточение требований к работающим с Россией компаниям и введение под лозунгами борьбы с терроризмом и отмыванием доходов, полученных преступным путем, разнообразных ограничений - это ее финансово-экономический фронт. Он лишь дополняет и существенно усиливает другие уже ранее развернутые против нашей страны фронты в спортивной и юридических сферах. Запад пытается давить по нарастающей – сначала спорт, затем суды, теперь к ним добавились экономика и дипломатические отношения. Российским предпринимателям, ведущим торговлю с Западом, необходимо четко понимать, что в подобной обстановке и по мере дальнейшего нагнетания напряженности давление западных властей на них и их зарубежных партнеров будет только возрастать. Если же она достигнет критического уровня, то в плен никого брать не будут. Это означает, что их средства, имущество и бизнесы, находящиеся за рубежом, в любой момент могут быть заблокированы и затем конфискованы по произволу иностранных властей. Существовавшие ранее возможности быстро сокращаются в своих размерах, и с полной уверенностью владельцам счетов за рубежом можно сказать: «Осторожно, двери закрываются!»Мои книжки «Крах «денег» или как защитить сбережения в условиях кризиса», «Золото. Гражданин или государство, свобода или демократия», «Занимательная экономика»,«Деньги смутных времен. Древняя история», «Деньги смутных времен. Московия, Россия и ее соседи в XV – XVIII веках» можно прочитать или скачать по адресу http://www.proza.ru/avtor/mitra396

23 марта, 23:06

Про мировую торговлю

        Ну не про всю мировую торговлю. Всего несколько карт, показывающих основные статьи экспорта стран мира.        Вот мир.                Как видите, у России и Канады основная статья экспорта - сырая нефть, у США - переработанная нефть, у Австралии - железная руда, у Мексики - авто.        Но на большой карте видно не очень хорошо, поэтому есть карты поменьше.        Вот Европа.                   cars это авто, petroleum это нефть, gas это как ни странно газ.        как видите, у Исландии главная статья экспорта это алюминий, у Швеции, Латвии, Литвы - переработанная нефть, у Испании, ВБ, Венгрии, Сербии, Германии, Чехии, Словакии - авто. у Ирландии, Дании, Италии - лекарства, у Украины - сталь, у Финляндии - бумага, у Эстонии - телефоны.                у Турции - золото, у Израиля - алмазы, у Сирии - специи, у Афганистана - виноград, у Пакистана - постельное белье, у всех прочих ближневосточных стран - нефть различной степени переработки.               у Бразилии - соевые бобы, у Колумбии - медь, у Перу - медная руда, у Парагвая - электричество.                у Китая, Таиланда - компьютеры, у Кореи, Филиппин, Малайзии - интегральные микросхемы, у Индонезии и С. Кореи - угольные пеллеты, у Вьетнама - телекоммуникационное оборудование, у Камбоджи - вязаные свитера.        а вот табличка со статистикой, к в которой указано количество стран специализирующихся на экспорте тех или иных групп товаров.                у 53 стран основная статья экспорта - топливо, у 50 - металлы, минералы, удобрения, у 35 - продукты питания, у 24 стран - транспорт (авто, самолеты и т.д.), у 14 -электроника, у 6 - текстиль, у 5 - лекарства.        Источник

22 марта, 20:30

Трамп подписал указ о пошлинах США против Китая

Президент США Дональд Трамп подписал меморандум о торговых и инвестиционных ограничениях против Китая.

22 марта, 13:08

Китай готов убить нефтедоллар: счет пошел на дни

Не так давно в Китае появилась шутка, уже успевшая стать популярной: "Кто такой Си Цзиньпин?" Ответ: "Муж Пэн Лиюань" - известной певицы, на которой женат Си.

21 марта, 10:37

G20 определилась с позицией по криптовалютам

G20 подготовила проект регулирующего документа в котором говорится, что криптовалюты «не имеют признаков суверенных валют», подразумевая, что криптовалюты расцениваются скорее как актив.