30 марта, 13:00

Monetary policy in a low interest rate world

The post Monetary policy in a low interest rate world appeared first on The Big Picture.

21 марта, 12:25

Как отрицательные ставки влияют на население?

Несколько лет назад центробанки мира начали проводить невиданный до сих пор эксперимент - вводили отрицательные ставки. На первый взгляд, такая мера должна способствовать процветанию, но что вышло на самом деле?

Выбор редакции
15 февраля, 10:16

Уничтожение банками России

Сергей Глазьев на слушаньях в Общественной Палате РФ. “Финансирование реального сектора экономики-мировые практики формирования новых инструментов повышения эффективности функционирования национальных финансовых систем”. http://neuromir.tv/ помощь каналу http://neuromir.tv/info/donations/

12 января, 07:00

Парадокс Гибсона: почему процентные ставки и цены скоррелированы?

https://ru.wikipedia.org/wiki/Список_парадоксовhttps://en.wikipedia.org/wiki/List_of_paradoxeshttps://en.wikipedia.org/wiki/List_of_paradoxes#Economicshttps://en.wikipedia.org/wiki/Gibson%27s_paradoxRobert B Barsky, Lawrence H Summers (1988). "Gibson's Paradox and the Gold Standard" (PDF). The Journal of Political Economy. 96 (3): 528–550.http://www.gata.org/files/gibson.pdf- - -13/10/2016 Золото, нефть, доллар – мир на пороге больших перемен. Часть 1 https://aftershock.news/node/445004Первые волны QE (зоны А и С) приводили и к росту нефти, перерыв в росте ДБ (зоны В и D) сопровождался и остановкой роста котировок. Однако третья волна, самая масштабная (зона Е) уже не смогла привести к росту цен, пузырь достиг насыщения, а с прекращением QE3 котировки полетели вниз.15/10/2016 Парадокс Гибсона. Часть 2 https://m.aftershock.news/?q=node/445742В 1923г. британский экономист Альфред Гибсон написал статью, в которой на основе обработки эмпирических данных отметил, что уровень процентных ставок и уровень оптовых цен имеют положительную корреляцию. Через семь лет легендарный Кейнс дал этой зависимости название «парадокс Гибсона», поскольку ни он, ни кто-либо другой из крупных экономистов того времени так и не смог дать удовлетворительного объяснения этому явлению.Согласно теории, зависимость должна быть между уровнем ставок и уровнем инфляции, то есть скоростью изменения цен, но никак не с самими ценами, однако на практике инфляция была вообще выведена за скобки.Эта зависимость работает для всех значимых групп товаров, в том числе и для нефти, и для золота. К примеру, на графике ниже можно увидеть, что до кризиса 1979/82 годов эта зависимость еще была ярко выраженной, однако затем произошло нечто странное – она сменилась на противоположную.Если никто не понимал природы этой зависимости, то как же удалось на нее подействовать? Для ответа на этот вопрос нужно выяснить, каким же способом удалось справиться с кризисом.Конечно, на первом плане в попытках исследовать причины кризиса стоят события на рынке нефти – образование ОПЕК, исламская революция в Иране, ирано-иракская война, которые повлекли снижение добычи, что, в свою очередь, вызвало сильный рост цен. Последствия были серьёзными – падение промышленного производства в США в 1982 г. равнялось 8.2% от уровня 1979 г.Главными мерами по выходу из кризиса были новые методы регулирования, которые подразумевали отказ от государственно-монополистического в пользу кредитно-денежного регулирования, то есть рынкам предоставлялось больше свободы, а акцент смещался с регулирования спроса на регулирование предложения.Другими словами, если до 1982 г. уровень развития характеризовался ориентацией на платежеспособный спрос, то после этого главным стало стимулирование производства, для чего потребовалась либерализация кредитной политики, а главное – начали массово создаваться новые финансовые инструменты.Именно здесь и нужно искать ответ, каким образом удалось избавиться от парадокса Гибсона – через переход к постиндустриальному обществу, которой начал формироваться в момент перехода к Ямайской валютной системе, а окончательно оформился после кризиса 1982 г.Коренное его отличие в том, что если раньше цена на товар определялась промышленным капиталом, то после 1982 г. – финансовым. Финансовый капитал получил возможность устанавливать такую цену на сырье, какую считал наиболее подходящей, для чего был создан сложный механизм хеджирования валютных рисков и управления сырьевым рынком через механизм вторичных финансовых инструментов.Или, говоря совсем просто, цену на нефть, как и на любое другое сырье, начал определять рынок деривативов.А теперь давайте посмотрим на тот же график, но за последние 3 года, и обнаружим, что парадокс Гибсона вернулся, – цена на золото вновь стала меняться одновременно с эффективной ставкой, а не противоположным образом. Это означает, что возможности, которые были заложены в систему после 1982 г., исчерпались, рынок вторичных инструментов более не может влиять на цену.Отсюда ряд выводов:Центробанки, используя политику нулевых ставок, объективно снижали цену на сырье, в том числе и на нефть, и на золото. Когда представители Центробанков говорят о том, что их цель – разгон инфляции, то они вводят читателей в заблуждение.Политика нулевых ставок не оказывает на инфляцию вообще никакого влияния.ФРС, начиная цикл роста ставок, запускает механизм роста цен на сырьё. Именно с целью не допустить такого роста и сжимается денежная база. Напомним, до текущей недели рекорд по одномоментному сжатию ДБ был 30 декабря 2015 г., через 2 недели после того, как FOMC поднял ставку на четверть процента. Только таким способом удалось не допустить сильного восстановления цен на нефть после заседания FOMC. Текущее снижение ДБ – это попытка ФРС удержать рост сырьевых товаров, в первую очередь золота, во вторую – нефти и других энергоресурсов, еще до того, как ставка будет поднята. Если этого сделать не удастся, то парадокс Гибсона развернется в полную силу, и рынки ждет взрывной рост цен на сырье, а значит, выросшая угроза гиперинфляции на фоне слабой экономики, иначе, стагфляция.Механизм, запущенный в 1982г, близок к исчерпанию возможностей. Десяток крупных системообразующих банков имеет на своих балансах деривативов на сотни триллионов долларов, это – плата за манипулирование ценами. Капитал, запечатанный в производных инструментах, как джинн в бутылке, отчаянно стремится наружу, чтобы не сгореть при банкротстве банковской системы.С учетом перегретости фондового рынка и рынка недвижимости у него всего два пути – либо в гособлигации, либо на рынок сырья, поэтому, если ФРС решится поднять ставку, реакция рынка будет заключаться в росте и нефти, и золота.15/10/2016 Парадокс (ли) Гибсона. Часть 2 ? https://aftershock.news/?q=node/44580105/12/2016 Парадокс Гибсона. Часть 3 https://aftershock.news/?q=node/46351007/12/2016 "Парадокс Гибсона. Часть 3.1... https://aftershock.news/?q=node/464234

10 января, 09:18

Папа римский Франциск стал теперь международным монетарным гуру

Антоний Аквинский (Antonius Aquinas) Случилось так, что с началом нового года текущий обитатель престола Святого Петра, похоже, решил взять на себя новую функцию, которая не входит в область его ответственности, очерченную святым основателем этого учреждения. Провозгласив самого себя экспертом по…читать далее →

30 декабря 2016, 14:31

Демократия и дух тоталитаризма. Часть 2. “Безналичное” общество

“Безналичное” обществоНаряду с бессовестной пропагандой, которая готовит нас к ужесточению политики по отношению к единственному оставшемуся свободным СМИ, Интернету и соцсетям, можно заметить и зловещий, поистине присущий тоталитарному режиму шаг, заключающийся в навязывании идеи отказа от права иметь бумажные деньги, таким образом передавая частным, часто коррумпированным, банкам полный контроль над нашими деньгами, и в свою очередь, предоставляя государственным структурам полный контроль над тем, где мы их тратим и что покупаем.Это так называемое «общество без наличных». Аргументы “за” заключаются в том, что ликвидация наличных денег принесёт больше удобств для покупателей, или что это устранит или значительно снизит уровень организованной преступности и теневой экономики, которая уклоняется от налогообложения. Швеция уже практически отказалась от наличных. Процент наличных денег в национальной экономике Швеции сегодня снизился до 3%, по сравнению с 9% в странах ЕС и 7% в США. Три из четырёх крупнейших банков Швеции постепенно отказываются от ручной обработки наличности в своих филиалах. Норвегия идёт тем же путём.Во Франции незаконно проводить операции с наличными на сумму свыше €1000 без соответствующего документального оформления. После атак на Charlie Hebdo министр финансов Франции Мишель Сапен (Michel Sapin) заявил, что нападения произошли вследствие того, что нападавшие могли «покупать опасные вещи за наличные». Вскоре после этого он объявил о контроле движения капитала, который включал лимит в размере €1000 на оплату наличными, ранее составлявший €3000. Его цель заключалась в том, чтобы «бороться против использования наличных денег и анонимности в экономике Франции». В еврозоне с её высокой инфляцией €1000 совсем не огромная сумма.Даже в консервативной Германии ведущее звено коалиции Меркель предложило исключить купюру номиналом €500 и ввести лимит в €5000 на все операции с наличными деньгами. Через несколько недель Европейский ЦБ, где отрицательные процентные ставки находятся на повестке дня, объявил о своём намерении прекратить выпуск банкнот номиналом в €500 к декабрю 2018 года, утверждая, что они значительно облегчают деятельность преступников и террористов.Чтобы уговорить скептически настроенных граждан перейти на безналичные банковские платежи, JP Morgan Chase, крупнейший и один из самых криминальных банков в США, проводит политику, ограничивающую использование наличных денежных средств на отдельных рынках. Банк запрещает наличные платежи по кредитным картам, ипотечным кредитам и автокредитам; также запрещено хранение «любых наличных денег или монет» в сейфах. Так что если у вас есть редкая коллекция монет, храните её лучше под матрасом...Отрицательные ставки и граждане без наличныхПока наличные – банкноты и монеты национальной валюты – являются основой экономики, центральные банки США и ЕС, а также Японии, не в состоянии навязать жёсткую политику отрицательных процентных ставок. Если ставки центрального банка станут резко отрицательными, банки будут предъявлять клиентам абсурдные обвинения, вынуждая платить за хранение своих наличных на депозитах или в сейфах этих банков. Естественно, что люди будут противиться и изымать из банков наличные средства, чтобы инвестировать в золото или другие материальные ценности.Гарвардский экономист и член Консультативного совета по экономике Федеральной резервной системы Кеннет Рогофф (Kenneth Rogoff), сторонник «войны с наличными», отметил, что существование наличных денежных средств «создаёт искусственный порог в виде нулевой процентной ставки». В своей книге 2016 года «Проклятие наличных» Рогофф призвал Федеральную резервную систему поэтапно отказываться от 100-долларовых купюр, затем от 50-долларовых, а затем и от 20-долларовых, оставляя в обращении только мелкие купюры, что весьма похоже на то, что недавно проделал в Индии сумасшедший Моди (Modi).Любой серьёзный эксперт в области мировой экономики, особенно экономики стран НАТО в Европе и Северной Америке в период после финансового кризиса в сентябре 2008 года, должен осознавать, что статус-кво нулевых или отрицательных процентных ставок центрального банка, установленных, чтобы поддержать банки и финансовые рынки, неустойчив, если не ликвидировать наличные денежные средства, что как раз и происходит.5 апреля 1933 года президент Франклин Д. Рузвельт подписал Указ 6102, «запрещающий накопление запасов золотых монет, золотых слитков и золотых сертификатов в пределах континентальной части Соединённых Штатов». Многие выступили против этого, справедливо заявив, что это неприкрытое воровство, конфискация принадлежащего гражданам золота правительством.Радикальные решения, вроде принятого президентом Рузвельтом в 1933 году, но уже в условиях монетарной системы, где золото больше не доминирует, явно становятся всё более привлекательными для крупных банкиров Уолл-стрит и лондонского Сити. Вместо конфискации принадлежащего гражданам золота, сегодня «денежным богам» придётся найти способ украсть наличные деньги граждан. Переход к «безналичной» банковской системе с установленными лимитами сумм наличных, которые можно снять, и последующее полное исключение наличных денег, как это делают шведские банки, позволит налоговым органам получить тотальный контроль над тем, как граждане распоряжаются деньгами. Кроме того, правительство может издать указ, вроде изданного Франклином Рузвельтом, о том, что суммы наличных, превышающие установленные лимиты, должны облагаться налогом в случае объявлении чрезвычайного положения (угрозы нац безопасности).Чем больше будет предприниматься подобных радикальных шагов, тем больше они, несомненно, будут подвергаться нападкам, не на CNN, в The New York Times или Financial Times или других СМИ, связанных с этими преступными финансовыми институтами, а в альтернативных медиа. Имейте в виду, что именно некритичные New York Times и Washington Post распространили сфабрикованные материалы, которые привели к объявлению войны в Ираке в 2003 году, а именно, заявили о том, что у Саддама Хусейна было оружие массового поражения, направленное на Вашингтон. Эта война принесла бесчисленные смерти и разрушения. Только тогда никто не жаловался на информационные вбросы.Протесты против мер, направленных на конфискацию банковских сбережений граждан, будут осуществляться посредством альтернативных, независимых средств массовой информации, таких как Zero Hedge или множество других. Недавно американские СМИ снова опубликовали список блогов и веб-сайтов, публикующих «сфабрикованные материалы». Среди них был и Zero Hedge.Речь идёт не об одобрении или неодобрении какого-то альтернативного блога или сайта. Речь идёт о нашем праве читать и обдумывать любые мнения и исследования, и о том, что правительство не имеет права решать, что нам можно читать, а что нельзя. Речь идёт о праве сохранения конфиденциальности относительно того, что я собираюсь купить, не оставляя при этом цифровой след, который мой банк может передать налоговым органам или органам национальной безопасности или ФБР, или продать компаниям, собирающим информацию о потребителях. Контроль над информированием общественности и личными денежными средствами поспособствуют созданию идеального тоталитарного государства. А это, на мой взгляд, не очень хорошая идея.Автор статьи Уильям Энгдаль Статья с пруфлинками на сайте СеладоСледите за нашими публикациями в соцсетях:

Выбор редакции
13 декабря 2016, 07:01

Долг и его обслуживание. 2

http://www.businessinsider.com/the-world-now-has-152-trillion-in-debt-2016-10What explains today’s falling interest rates?http://www.economist.com/blogs/graphicdetail/2016/09/daily-chart-21http://blog.yardeni.com/2016/09/abnormal-normalization.html

29 ноября 2016, 08:29

Харухико Курода объявил войну рынку облигаций

Харухико Курода не тот человек, кого можно смутить неожиданно возникшей проблемой. 17 ноября глава Банка Японии выразил свое четкое видение последствий для японской монетарной политики от резких колебаний глобальных рынков после избрания Дональда Трампа.

23 ноября 2016, 01:35

Сергей ГЛАЗЬЕВ. У нас недомонетизированная экономика. (22.11.2016)

Сергей #ГЛАЗЬЕВ "У нас недомонетизированная экономика". Материал взят с сайта телеканала "Царьград". За что редакции сайта и всему коллективу телеканала "Царьград" - большое Спасибо! Ссылка на сайт "Царьград": http://tsargrad.tv

06 сентября 2016, 09:26

Zerohedge.com: Один ошеломляющий график, показывающий как центробанки выкупают мир

На прошлой неделе мы опубликовали график от Deutsche Bank, который показал, как на фоне якобы происходящего “глобального восстановления” центральные банки вливают рекордный объем ликвидности, покупая различные классы активов на $2,5 трлн. в год (более $200 млрд. в месяц). И хотя… читать далее → Запись Zerohedge.com: Один ошеломляющий график, показывающий как центробанки выкупают мир впервые появилась .

06 сентября 2016, 06:52

Zerohedge.com: Один триллион евро потрачен, и вот чем может похвастаться Драги

Прошло уже 16 месяцев с тех пор, как в марте 2015 года Европейский Центральный банк начал свое путешествие в неведомое. Как пишет Financial Times, эта неделя стала вехой в истории монетарной политики, поскольку с момента начала QE покупки со стороны… читать далее → Запись Zerohedge.com: Один триллион евро потрачен, и вот чем может похвастаться Драги впервые появилась .

29 июля 2016, 14:55

Согласованная эмиссия

Концепция согласованной эмиссии проста – как только один из ведущих ЦБ заканчивает фазу расширения активов, то эстафету подхватывает другой ЦБ. Это цикл повторяется до бесконечности. Работает исправно, без сбоев. Концепция согласованной эмиссии не только закрывает кассовые разрывы в фин.секторе, помогает покрывать потребность в финансировании дефицитов государственных бюджетов , но и поддерживает активы от обрушения, также демпфирует процессы делевереджа. Ни к какому стимулированию экономического роста, очевидно, все это не имеет ни малейшего отношения, по крайней мере напрямую.Причем механизмы кросс финансирования и трансграничной катализации денежных потоков настолько сильно развились в последнее время, что эмиссия одного из ведущих ЦБ может закрывать гэпы в ликвидности и сдерживать обрушение активов в другой стране. Например, QE от ФРС с осени 2012 по октябрь 2014 не только насыщало балансы контрагентов в пределах США, но и способствовало насыщению в Европе и частично в Японии. Другими словами, QE от ФРС, как прямо, так и косвенно по различным финансовым каналам поддерживало балансы европейских структур. Это же применимо с небольшими отличиями к ЕЦБ.С осени 2008 балансы четырех ведущих ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии и Банк Англии) выросли в три раза с 4.2 трлн долларов до 12.8.До кризиса среднее значение было 3.4 трлн. Вне всяких сомнений происходящие процессы уникальны и не имеют аналогов в истории. Степень концентрации центральной ликвидности в балансах негосударственных финансовых контрагентов рекордная.С марта 2015 совокупные балансы увеличились без малого на 3 трлн долларов. Для сравнения, в кризис 2008-2009 совокупный прирост активов ЦБ составил 2.5 трлн. С осени 2010 по осень 2014 еще +3 трлн. Как видно текущие темы эмиссии с точки зрения интенсивности, так и абсолютного значения - рекордные. Активно работают ЦБ Японии и ЕЦБ, тогда как раньше системы насыщал в основном ФРС.Когда-то мы обсуждали, что QE2 на 600 млрд от ФРС невероятен, но кто бы мог подумать, что во-первых, это только начало, а во-вторых, эмиссия вырастет в разы.Кстати, расширение баланса Банка Японии столь велико, что уже к осени 2016 они превзойдут баланс ФРС!Первая фаза расширения началась с ФРС осенью 2010 и закончилась в мае 2011, через несколько месяцев подключился ЕЦБ с их LTRO. Вторая фаза расширения началась также с ФРС осенью 2012 и продолжалась до октября 2014. С марта 2013 в работу вступил Банк Японии и последовательно разгонял темпы эмиссии. Как только ФРС закончил, то начали ЕЦБ, практически сразу - с 2015. Сейчас япоцны держат свыше 420 трлн иен активов, у Банка Англии около 350 млрд фунтов, у ФРС около 4.2 трлн долларов, а ЕЦБ нарастил баланс свыше 1 трлн евро за 1.5 года до исторического максимума - 3.15 трлн евро.ПО формальным критериям система пока устойчива:Активы на долговых и фондовых рынках на исторических максимумахПравительства имеют возможность беспрепятственного финансирования дефицита бюджета, как по причине радикального снижения потребности в финансировании, так и из-за высокого профицита ликвидности в системеИм пока удается удерживать инфляцию около нуляТакже им удается эффективно депревировать стоимость драгоценных металловВалютный рынок в целом стабильный, особых потрясений не наблюдаетсяСпрэды на денежных и долговых рынках прижаты к нулю, что свидетельствует о высоком доверии контрагентов между собой и доступности кросс финансированияСтоимость CDS также находится на многолетних минимумах, что показывает отсутствие закладывания премии за риск и отсутствие среднесрочного опасения за стоимость активов и устойчивость системыЗа счет манипуляции с отчетностью, скрытого финансирования проблемных банков и искусственной поддержки активов удается держать большинство зомби банков – банкротов на плаву.По сути, все сводится к согласованной эмиссии, к отключению обратных связей, что позволяет по предварительному сговору между ЦБ и крупнейшими операторами торгов вмешиваться в ценообразование активов, задавая нужные границы при помощи прямой манипуляции и информационному прикрытию через ручные СМИ. Тактика с 2008 сменилась радикально. Если раньше все проблемы так или иначе просачивались наружу, теперь решено замалчивать и кулуарно, тихо решать все, не привлекая общественное внимание, закрывая глаза даже на неприкрытые факты жульничества с отчетностью, особенно сейчас у европейских банков. Говоря иначе, решили тянуть время, вовремя закрывая разрывы ликвидности и поддерживая активы и банки на плаву.Сколько это продлится сказать сложно, потому что имеется лоббирование этой схемы на самом высоком уровне с прямым интересом от мировой элиты. Теоретически, это может продолжаться еще очень долго, потому что все острые углы оперативно сглаживаются. В отличие от 2008, сейчас никто не заинтересован грохать систему, ради перезагрузки. Тогда, напомню, ФРС с прайм дилерами намеренно грохнули Lehman Brothers, имея возможность его удержать, чтобы ребутнуть систему и оправдать перед общественностью беспрецедентную программу помощи банкам и QE. Это сейчас все стало таким привычным. Раньше были другие нравы ))

23 июля 2016, 19:21

Про глобальный госдолг и конец истории

Общий объем госдолга всех стран в мире составляет 60 трлн. доларов. Общий объем госдолга 20 крупнейших развитых стран составляет 44 трлн долларов. С середины 2014 года мы видим тренд, когда все большая часть госдолга уходит в отрицательную доходность (см. диаграмму).                    На прошлой неделе совокупный размер госдолга с отрицательной доходностью превысил 13 трлн. долларов. Это где-то треть от всего госдолга.          Анекдот состоит в том, что в середине 2014 года госдолга с отрицательной доходностью не было вовсе. В феврале 2015 года размер госдолга с отриц. доходностью составил 3,6 трлн. долларов, в феврале 2016 - 7 трлн. долларов, спустя 5 месяцев - 13 трлн. долларов. За последние 2 недели 1,3 трлн. долларов гос. долга ушли в отрицательную доходность. Это free fall.          Долги каких стран уходят в отриц доходность? Европейских и Японии (см. диаграмму).                    На диаграмме показаны облигации с разными сроками погашения. Первая колонка это однолетние облигации, вторая - двухлетние и т.д. Красные сегменты это облигации с отриц. доходностью. Как правило, более длинные облигации имеют большую доходность, потому что предполагается что инфляция сейчас на минимальных значениях и в перспективе она будет расти.          Больше всего облигаций с отриц доходностью у Швейцарии, Германии и Японии, потому что там самая низкая инфляция. У США и Великобритании такие тоже есть, но с короткими сроками погашения - 1-3 месяца.          Почему это происходит? Центробанки наращивают денежную массу, денег все больше, их нужно во что-то вкладывать. Люди готовы вкладывать деньги в активы с отрицательной доходностью, но с гарантией того что их деньги не пропадут. Госдолг это наиболее надежный (наименее рисковый) актив, соответственно, он в первую очередь уходит в отриц. доходность.          Зачем центробанки наращивают денежную массу? Ну они таким образом пытаются разогнать инфляцию. Даже не разогнать, а всего лишь не дать ей упасть ниже нуля.                    Как видите, в Японии, Италии, Швейцарии инфляция ниже нуля, в остальных странах около нуля. Считается, что при отрицательной инфляции наступает Армагеддон, потому что люди перестают покупать товары, ждут снижения цен и, соответственно, наступает депрессия.          Почему падает инфляция? Потому что Китай девальвирует юань. Он это делает с начала 2014 года (см. диаграмму).                    Китай девальвирует юань не потому что он плохо относится к США, ЕС и Японии, а потому что он решает свои собственные проблемы. Ему нужно кровь из носу иметь 7% роста ВВП. ЕС, США, Япония не могут в ответ девальвировать свои валюты, потому что у них такие большие фин рынки, что эффективно влиять на них ЦБ не могут. Китай легко манипулирует курсом, а ЕС, Япония, США не могут манипулировать курсом.          Чем это закончится? Вообще-то никто не знает чем это закончится. Все последствия сложно предсказать. Но одно последствие можно предсказать однозначно. Закончится это банкротством пенсионных систем Европы, США и Японии. Дело в том что пенсионным фондам чтобы выполнить обязательства перед своими клиентами нужно иметь доходность на свои активы - 8% годовых. Причём это должна быть безрисковая доходность. 25 лет назад доходность гос долговых бумаг развитых стран составляла как раз 8%. и всё было нормально. Сейчас пенсионным фондам не во что вкладывать деньги. В результате у них возникла дырка между обязательствами и стоимостью их активов. Эта дырка составляет 78 трлн. долларов у 20 наиболее развитых стран (источник). Выхода 2:          - повысить пенсионный возраст и резко понизить пенсионные выплаты;          - закрыть дефицит за счет прямой эмиссии.          Проблема в том что напечатать 78 трлн. долларов без последствий уже не получится. Напомню, что 3 этапа количественного смягчения привели к росту ден массы доллара всего на 5 трлн долларов.          Если начать закрывать дефицит пенсионной системы за счет прямой эмиссии это в конечном  итоге приведет к гиперинфляции.               Если резко поднять ставки, то лучше тоже не станет. Некоторые думают, что если нормализовать ставки то случится короткий обвал, экономика сократится процентов на 10, но зато потом быстро поскачет вперед. Это не правда. Никуда она уже не поскачет. Чтобы рецессия закончилась взрывным ростом нужно иметь молодое, здоровое и талантливое население, готовое вкалывать, созидать, создавать новые бизнесы, изобретать, добиваться. А от населения США, Европы, Японии сегодня можно ожидать чего угодно только не желания вкалывать. В 20-30-х годах - да, можно было обвалить экономику, очистить ее от неэффективных отраслей и получить в результате двузначные темпы роста. Сейчас этот фокус не выйдет. Обвалить можно, только на месте обвала ничего нового не вырастет. К тому же можно только догадываться как 46 млн. люмпенов в США отнесутся к резкому сокращению уровня доходов. Думаю, они разнесут США вдребезги-пополам, как говорил Жванецкий.        Проблемы США, Европы лежат вообще не в плоскости экономики. Их проблема в том, что всё однажды заканчивается. Запад рулил миром 700 лет, потому что европейская цивилизация 700 лет рождала огромное количество талантливых, энергичных и умных людей. А теперь население США и Европы постарело и обрюзгло и уже не может менять мир. Это обычная старость. Поэтому, кстати, элита США и завозит миллионы иммигрантов из Мексики, Кубы, Доминиканы, Филиппин. Они необразованы и неталантливы, зато готовы вкалывать.       Такие дела.

16 июля 2016, 16:20

Об оттоке капитала по итогам полугодия

                  Раз в полгода мы публикуем статистику по оттоку капитала.                    По итогам полугодия отток капитала составил 27,3 млрд. долларов. При этом внешний долг вырос на 2,7 млрд. долларов. Это приток. Его нужно убрать, потому что рост внешнего долга это зло. Соответственно, без учета сальдо внешнего долга отток капитала из страны составил 30 млрд долларов, что вдвое больше чем в 2015 году. В 2015 году за весь год отток капитала составил 28,4 млрд. долларов, а в 2016 году за полугодие 30 млрд. долларов.                  ЦБ показывает иные цифры. ЦБ показывет за полугодие отток 10,6 млрд.долларов. А за 2015 год 57,5 млрд долларов. Но ЦБ в своих расчетах не учитывает некоторые капитальные операции, которые учитываем мы. Например, репатриация инвест доходов это чисто капитальная операция. Или перечисление гастарбайтерами зарплаты домой это чисто капитальная операция. Но ЦБ их не учитывает. Кроме того, ЦБ не корректирует отток на сальдо внешнего долга. В результате у них получается цифра, которой пользоваться сложно. А наша методология лишена этих недостатков.          У динамики оттока капитала есть 2 фактора: цены на нефть и реальный курс рубля. Чем выше цены на нефть тем больше отток капитала. И чем выше реальный курс рубля тем больше отток капитала. При равновесном курсе рубля сальдо капитального счета должно быть равно нулю. Если имеет место отток капитала это означает что курс рубля завышен. Высокие темпы оттока капитала относительно 2015 связаны с тем, что реальный курс рубля растет (см. диаграмму)                    В январе 2016 года индекс REER был равен 65,87, а в мае 76,01. Т.е. рост составил 15,4%. Естественно, капитальный счет будет деградировать. Какие сомнения?          Запомните простейшее правило: Сальдо капитального (финансового) счета должно быть равно нулю. Если оно отрицательное это плохо. И это означает что курс валюты завышен. Если курс валюты завышен, то экономика деградирует. Чего здесь сложного? Это азбука экономики.

Выбор редакции
14 июля 2016, 06:00

Zerohedge.com: Мы только что нашли того, кто скупал все эти облигации с рекордно низкими доходностями

Когда доходности гособлигаций твоей страны торгуются на рекордно низких отрицательных значениях (- 28 б.п. для 10 гособлигаций Японии), все что есть в мире (за исключением швейцарских десятилеток) — представляет относительную “ценность” … Похоже, что это обстоятельство подтолкнуло японских инвесторов к…читать далее →

13 июля 2016, 15:57

Сергей ГЛАЗЬЕВ. ЦБ Набиуллиной начал эмиссию или это только разговоры? (11.07.2016)

Сергей #ГЛАЗЬЕВ "ЦБ Набиуллиной начал эмиссию или это только разговоры?". Материал любезно предоставлен руководством интернет издания "РИА КАТЮША". За что редакции сайта и всему коллективу интернет издания "РИА КАТЮША" - большое Спасибо! Ссылка на сайт "РИА КАТЮША": http://katyusha.org VK: https://vk.com/riakatyusha ЮТ: https://www.youtube.com/channel/UCd2W9-WpgPk4QuV7JtVm38Q Поддержка канала: https://www.youtube.com/user/ESM30031971/about

Выбор редакции
06 июля 2016, 07:39

Zerohedge.com: Доходности пятидесятилетних гособлигаций Швейцарии также опустились на отрицательную территорию

Короткий конец кривой доходности швейцарских облигаций уже какое-то время находится на отметке – 100 б.п. Но сегодня безумие достигло очередных высот: впервые в истории доходность швейцарских пятидесятилетних гособлигаций опустилась на отрицательную территорию, достигнув отметки -2,7 б.п. в то время, как…читать далее →

Выбор редакции
01 июля 2016, 19:34

Сергей ГЛАЗЬЕВ одержал первую важную победу! (30.06.2016)

Сергей #ГЛАЗЬЕВ одержал первую важную победу! Материал взят с сайта телеканала "Царьград". За что редакции сайта и всему коллективу телеканала "Царьград" - большое Спасибо! Ссылка на сайт "Царьград": http://tsargrad.tv

Выбор редакции
03 июня 2016, 23:12

Бумаги со знаком "минус". Долговой пузырь растет как снежный ком

Бегство в "тихие гавани" продолжается. По данным Fitch, общий объем госдолга с отрицательной доходностью составляет почти 10,5 трлн долларов - это исторический рекорд. Осторожные инвесторы, не желающие рисковать с акциями, стали скупать буквально все бонды: даже итальянские, еще не так давно считавшиеся чуть ли не токсичными.