Выбор редакции
21 февраля, 03:40

Без заголовка

Источник: FxTeam

Выбор редакции
21 февраля, 03:40

ФИНАМ: Российские суверенные евробонды продолжили восстановительный рост

Российские евробонды: слабый рост в суверенном сегменте. Вчера российские суверенные евробонды продолжили восстановительный рост после турбулентности прошлой недели, вызванной активизацией "санкционных" рисков. 5-летняя премия на "Россию" достигла отметки 140 б. п., на которой она находилась в канун обострения "санкционного" фактора. В корпоративном сегменте самый заметный ценовой прирост показали бумаги, в наибольшей степени просевшие неделей ранее — в частности, "вечные" выпуски Альфа-банка. Почти две "фигуры" прибавил в цене долларовый выпуск ПСБ с погашением 19.10.2019 г., доходность которого снизилась до однозначных значений (9,6% годовых). По-видимому, инвесторы все более уверены в том, что выпуск будет погашен в срок, даже несмотря на сохраняющиеся санкционные риски эмитента. ОФЗ: рынок остается волатильным. В отличие от рынка евробондов, сегмент ОФЗ не показал вчера поступательного восстановления: цены наиболее ликвидных ОФЗ "просели" на 25 б. п. Доходность самого "дальнего" выпуска ОФЗ (с погашением в 2034 г.) приблизилась к локальному максимуму (8,6%).

Выбор редакции
21 февраля, 03:40

Промсвязьбанк: Инвесторы будут сохранять осторожность на аукционах ОФЗ

Еврооблигации Сигналы от ФРС поддержали аппетит к риску на рынках - глава ФРБ Кливленда Л.Местер заявила, что поддерживает завершение сокращения баланса американского ЦБ в этом году. Сегодня будет опубликован протокол последнего заседания ФРС США, который также может дать подтверждение скорого завершения/приостановки сокращения баланса ЦБ. На этом фоне во вторник доходности 10- летних бенчмарков ЕМ преимущественно снизились: РФ – на 2 б.п. – до 4,79% годовых, ЮАР – на 5 б.п. – до 5,27% годовых, Бразилии – на 6 б.п. – до 5,38%; Мексики – на 3 б.п. – до 4,39% годовых; UST’10 – на 3 б.п. - 2,63% годовых; Турции – выросла на 1 б.п. – до 6,92% годовых. Протокол последнего заседания ФРС США может дать дополнительный сигнал в части скорого завершения/приостановки сокращения баланса ЦБ, что должно поддержать аппетит к риску на рынках. Облигации Во вторник с активизацией торгов после выходных в США продолжились и продажи российских госбумаг – инвесторы продолжили отыгрывать угрозу новых санкций: доходность 10-летних ОФЗ выросла на 4 б.п. – до 8,45% годовых, 5-летних – также на 4 б.п. – до 8,19% годовых. На этом фоне министерство предложило вчера к размещению сразу 3 выпуска госбумаг различной срочности и структуры: 7,5 летней ОФЗ 26226, 3,5-летний ОФЗ 26209 и 9-летний ОФЗ-ИН 52002 в размере остатка выпуска 5,1 млрд. руб. Сегодня с утра рыночная конъюнктура несколько улучшилась на фоне ослабления доллара США и укрепления рубля. Данный фактор, безусловно, поддержит спрос на аукционах ОФЗ, однако, ожидаем, что инвесторы будут сохранять осторожность - основной спрос инвесторов будет сосредоточен в коротком ОФЗ 26209 и "защитном" инфляционном выпуске; при этом локальный рекорд прошлого размещения, вероятно, побит не будет (неделей ранее по итогам двух аукционов Минфин разместил ОФз на 42 млрд. руб. – максимального объема с февраля прошлого года). ЛК Европлан (–/–/BB) сегодня предложит бонды серии БО-05 на 3 млрд руб. с купоном 9,75-10,0% годовых, что соответствует доходности к 2-летней оферте 9,99%-10,25% годовых. Накануне сбора заявок выпуск ЕвропланБ8 с офертой в середине 2020 года торгуется на уровне 99,8 (доходность 9,72% годовых), а кривая ГТЛК (Ba1/BB-/BB) на данном участке дает доходность порядка 9,2% годовых. В этом ключе предложение нового выпуска может быть интересно по нижней границе ориентира (премия 27 б.п. за удлинение срока на 8 месяцев и 80 б.п. к кривой ГТЛК). ДОМ.РФ (Baa3/BBB-/BBB-) предложит 21 февраля бонды серии 001P-05R на 10 млрд руб. с офертой через 2 года с премией к бескупонной кривой ОФЗ на уровне 75-85 б.п. На текущий момент бескупонная кривая на 2-летнем участке дает доходность 7,82% годовых, в результате чего ориентир по купону составляет 8,57%-8,67% (YTP 8,77%-8,87%) годовых. На вторичном рынке облигации ДОМ.РФ, а также аналогичные по рейтингу ВЭБ.РФ (Baa3/BBB-/BBB-), на 2-летнем участке торгуются с доходностью 8,7% годовых, в результате чего прайсинг нового выпуска предлагает достаточно скромную премию - порядка 7- 17 б.п. Сегодня с утра рыночная конъюнктура несколько улучшилась на фоне ослабления доллара США и укрепления рубля. Данный фактор, безусловно, поддержит спрос на аукционах ОФЗ, однако, ожидаем, что инвесторы будут сохранять осторожность.

Выбор редакции
21 февраля, 03:40

Росбанк: Минфин рассчитывает на "якорные" заявки при размещении нового бенчмарка 26226

Страх первичных аукционов продолжает довлеть над сегментом российских государственных облигаций. По итогам вчерашней сессии доходности большинства инструментов вдоль кривой ОФЗ подросли на 4-6 бп – и это в условиях нейтрального внешнего фона, штиля на валютном рынке в основную сессию (и перехода рубля к укреплению вечером по Москве) – а также отсутствия каких-либо санкционных заголовков. Что касается параметров сегодняшних аукционов, то они в целом совпали с ожиданиями рынка. Инвесторы смогут приобрести неограниченный объем ОФЗ-ПД 26209 (июль 2022) и ОФЗ-ПД 26226 (октябрь 2026), а также 5.2 млрд руб. ОФЗ-ИН 52002 (февраль 2028). Примечательно, что по хронологии аукцион в более длинной серии ОФЗ-ПД состоится первым, - немного агрессивная стратегия. В период с июля 2018 года мы нашли лишь 6 примеров, когда Министерство финансов следовало ей при размещении 2 выпусков ОФЗ-ПД в один аукционный день, - и лишь в 2 случаях стратегия позволяла полностью разместить весь заявленный объем более длинного выпуска. Не исключено, что Минфин рассчитывает на "якорные" заявки при размещении нового бенчмарка 26226 на облигационной кривой.

Выбор редакции
21 февраля, 03:40

ИК ВЕЛЕС Капитал: Баланс сил вновь переместился на сторону продавцов

Внешний рынок Ситуация на рынке. Суверенные долговые инструменты и валюты стран EM вчера преимущественно поднимались в цене. Оптимизм участникам придавало ожидание успешного исхода торговых переговоров между США и Китаем, серия которых будет проходить вплоть до пятницы. Российский сегмент повторял общую динамику. Доходности в государственных бондах опустились на 3-4 бп. Корпоративные бумаги также принесли небольшую прибыль - котировки подорожали в пределах 0,3 пп от номинала. Прогноз. Наиболее ожидаемым событием среды на глобальных площадках станет публикация протокола последнего заседания FOMC от 29-30 января. В "минутках" инвесторы, прежде всего, будут искать намеки на дальнейшую судьбу баланса ФРС (его объем сейчас составляет 4 трлн долл.). С учетом динамики ставок американских казначейских облигаций накануне (UST 10Y 2,64%, -3 бп), рынок ожидает услышать достаточно мягкую риторику, отражающую гибкий подход регулятора. Внутренний рынок Ситуация на рынке. Баланс сил на локальном рынке облигаций во вторник вновь переместился на сторону продавцов. Результаты торгов ОФЗ оказались наиболее слабыми по сравнению с другими внутренними долговыми площадками развивающихся рынков. Основные продажи шли в бумагах с дюрацией свыше 5 лет, что вызвало рост доходностей на 5-7 бп. В качестве катализаторов продаж можно выделить сразу ряд факторов. Это и сохраняющиеся геополитические риски в отношении России, и ожидания в течение дня объявления параметров следующих первичных аукционов Минфина, а также глобальные опасения, относительно успеха проходящих торговых переговоров между США и Китаем. По уровню активности торги вчера оказались несколько выше уровня среднего значения. Совокупный дневной оборот на ММВБ составил чуть более 25 млрд руб. Сделок с ОФЗ с плавающим купоном было минимальное количество. Основная ликвидность фиксировалась в погашаемой на следующей неделе серии 26208 (YTM7,89%), а также на дальнем участке кривой. Прогноз. Сегодня Минфин выступит с первичным предложением сразу трех выпусков ОФЗ: двух "классических" серий, а также инфляционного линкера. В частности, будут размещаться короткие облигации 26209 (погашение в июле 2022г.) и дебютировавшая на прошлой неделе среднесрочная серия 26226 (погашение в октябре 2026г.). Обе бумаги будут предложены по новым правилам, т.е. в объеме остатков, доступных для размещения (83,9 млрд руб. и 330 млрд руб. соответственно). Также примечательно, что аукцион по размещению более длинных ОФЗ состоится первым, тогда как традиционно ведомство поступает наоборот. Дополнительным лотом выступят индексируемые на инфляцию ОФЗ серии 52002 (погашение в феврале 2028г.) на сумму 5,17 млрд руб. Утром на рынке рублевых гособлигаций преобладают покупки как реакция на существенное укрепление национальной валюты во время закрытия накануне. Денежный рынок Лимит на традиционном депозитном аукционе ЦБ во вторник составил 1,99 трлн руб., однако банки лишь несущественно увеличили объем размещения по сравнению с прошлой неделей, разместив на аукционе 1,77 трлн руб. При этом уже сегодня в банковскую систему вернутся 500 млрд руб., размещенных в рамках операций "тонкой настройки" в прошлую пятницу. Спрос банков на операции РЕПО с Федеральным казначейством отсутствовал, на депозитном аукционе банки привлекли 10 млрд руб. (весь лимит) на 35 дней.

Выбор редакции
21 февраля, 03:40

БК РЕГИОН: Календарь первичного рынка: Европлан, ДОМ.РФ, Автобан-Финанс

С середины января 2019г. на публичном рынке корпоративного долга наблюдается бум размещений. Примечательно то, что на рынок возвращаются эмитенты небанковского сектора, которые в 2018 г. из-за высокой волатильности и роста процентных ставок фактически отказались от публичных заимствований, а также выходят новые "имена" с дебютными займами. В этой связи 2018г., например, можно назвать годом "известных имен".  В январе 2019 г. объем размещения облигационных займов составил 48 млрд руб. А на текущий момент объем размещенных и запланированных к размещению займов в феврале уже превысил 161 млрд руб. против 23 млрд руб. в январе и 243 млрд руб. феврале прошлого года, соответственно. В прошлом году февральское ралли стартовало после отказа от расширения антироссийских санкций со стороны США, направленных на ограничение вложений в российские государственные облигации, в текущем - высокая активность эмитентов связана с благоприятной конъюнктурой в начале года (в первую очередь на рынке ОФЗ) и с опасениями ужесточения денежно-кредитной политики Банком России.  (Более подробно об итогах рынка рублевых облигаций за 2018 год в нашем годовом обзоре "Рынок рублевых облигаций: затишье перед бурей?"). В корпоративном сегменте размещения провели Мегафон, РЖД, ИКС5, НПК (дочерняя компания Globaltrans), вернулся на публичный рынок Магнит, среди эмитентов финансового сектора на рынок выходили ГТЛК, Фольксваген Банк, РН Банк и Тойота Банк. Сегодня собирает книгу Европлан, завтра – ДОМ.РФ, до конца февраля запланированы размещения МОЭК (5 млрд руб., срок обращения 6 лет/оферта через 3 года), Славнефти (10 млрд руб., срок обращения 10 лет/оферта через 5 лет) и РОЛЬФ (3 млрд руб., срок обращения 3 года/оферта не предусмотрена).

Выбор редакции
21 февраля, 03:39

IOPS International Conference on Pension Supervision and Regulation 2019

7 March 2019 - The International Conference on Pension Supervision and Regulation this year will focus on Options for creating sustainable pension systems in emerging markets and will take place in New Delhi, India.

Выбор редакции
21 февраля, 03:39

2019 OECD Global Forum on Public Debt Management

23-24 April 2019, Paris - Discussions at the 2019 Global Forum will focus on the funding environment, the role of borrowing instruments in broadening the investor base, technological advances in finance for government bond markets and challenging debt dynamics.

Выбор редакции
21 февраля, 03:39

19th OECD-ADBI Tokyo Roundtable on Capital Market and Financial Reform in Asia

The Roundtable offers a forum for regulators, policy makers, experts, practitioners, scholars and international organisations in Asia. This year’s edition will focus on recent developments in capital markets, future capital markets facing the challenge of new financial technology and responsible, viable, and lifecycle infrastructure investments.

Выбор редакции
21 февраля, 03:39

ЦБ РФ установил курс евро на сегодня в размере 74,6816 руб.

21 февраля. FINMARKET.RU - Официальный курс евро, установленный Центральным банком с 21 февраля, составляет 74,6816 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 13,35 коп.

Выбор редакции
21 февраля, 03:39

ЦБ РФ установил курс доллара на сегодня в размере 65,8568 руб.

21 февраля. FINMARKET.RU - Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 21 февраля, составляет 65,8568 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 34,54 коп.

Выбор редакции
21 февраля, 03:39

The key Republicans to watch on Trump’s national emergency

If as few as four GOP senators join Democrats, they could pass legislation to block the president.