Bonds.Finam. Комментарии bonds.finam.ru http://so-l.ru/news/source/bonds_finam_kommentarii Thu, 17 Jan 2019 10:40:01 +0300 <![CDATA[ИК ВЕЛЕС Капитал: Растущий тренд в локальных гособлигациях возобновился]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_16_ik_veles_kapital_rastushiy_trend_v_lokal Thu, 17 Jan 2019 10:37:28 +0300 <![CDATA[Промсвязьбанк: Сегодня ожидается достаточно хороший спрос на ОФЗ с фиксированным купоном]]> Не ожидаем существенных движений на рынке евробондов, которые консолидируются вслед за базовой кривой UST. Облигации Накануне аукционов Минфина инвесторы пребывают в позитивном настроении – вчера доходность 10-летнего бенчмарка ОФЗ возобновила снижение, опустившись на 8 б.п. – до 8,36% годовых; 5-летние госбумаги потеряли в доходности 6 б.п. (8,21% годовых). Начало FX-покупок ЦБ, как и ожидалось, в явном виде не повлияло на валютный рынок – рубль удержался вблизи отметки 67 руб./долл; нефтяные котировки остаются на комфортном уровне – 60 долл./барр. Сегодня выйдут данные по недельной инфляции, которые также могут укрепить ожидания инвесторов относительно отсутствия риска повышения ставки в I квартале. Как и ожидалось, Минфин, используя достаточно позитивную конъюнктуру, сделал ставку преимущественно на длинные госбумаги, предложив 10-летние ОФЗ 26224 и 5-летние ОФЗ 26223 на 15 млрд. руб., а также 9-летний инфляционный выпуск ОФЗ 52002 на 5,14 млрд. руб. Вместе с тем, общий объем предложения на 35 млрд. руб. оказался относительно скромным, учитывая планы министерства разместить бумаг на 450 млрд. руб. на 11 аукционах в первом квартале. Ожидаем увидеть достаточно хороший спрос на ОФЗ с фиксированным купоном, учитывая позитивную рыночную конъюнктуру, дебют Минфина на рынке в новом финансовом году, а также умеренный объем предложения. Сохраняем нашу локальную цель по доходности 10- летних ОФЗ на уровне 8,25% годовых (50 б.п. премии к ставке ЦБ). Линкер с текущей доходностью 3,32% годовых может быть интересным для консервативных инвесторов для хэджирования рисков превышения средней инфляции над таргетом ЦБ.]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_16_promsvyazbank_segodnya_ozhidaetsya_dostato Thu, 17 Jan 2019 10:05:17 +0300 <![CDATA[Росбанк: Рынок продолжает оставлять без внимания факторы риска]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_16_rosbank_rinok_prodolzhaet_ostavlyat_bez Thu, 17 Jan 2019 10:05:17 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: Российские евробонды подорожали]]> Российские евробонды: бодрый рост вместе с другими EM. Во вторник суверенные российские евробонды подорожали на 20 б. п., что соответствовало картине, сложившейся на других развивающихся рынках. Корпоративный сегмент также подрастал в цене, причем лидеры роста ("вечные" выпуски Альфа-Банка, евробонды Petropavlovsk и "ГТЛК") остались на уровнях понедельника. Сегодня Минфин должен погасить суверенный выпуск объемом 1,5 млрд долл. Нельзя исключать, что из-за санкционных угроз Минфин не будет размещать в этом году долларовые выпуски. В этом случае предпочтение, по-видимому, будет отдано размещениям евробондов в евро. Тем более, что в конце ноября прошлого года Минфин протестировал рынок, разместив бумаги на 1 млрд евро. Сектор ОФЗ: снова ценовой рост. Минфин решил воспользоваться улучшившейся конъюнктурой в секторе и сегодня предложит инвесторам на аукционах три выпуска ОФЗ общим объемом 35,1 млрд руб. На фоне результатов IV квартала 2018 г. такой объем выглядит амбициозно. В случае успешности аукционов (полная реализация бумаг без существенных премий) вторичный рынок может получить дополнительный импульс к росту.]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_16_finam_rossiyskie_evrobondi_podorozhali Thu, 17 Jan 2019 09:50:05 +0300 <![CDATA[ИК ВЕЛЕС Капитал: Новая неделя принесла некоторое охлаждение аппетита к риску]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_15_ik_veles_kapital_novaya_nedelya_prinesla Wed, 16 Jan 2019 10:45:25 +0300 <![CDATA[Росбанк: Успех аукциона ОФЗ мог бы приоткрыть "окно" и для компаний]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_15_rosbank_uspeh_aukciona_ofz_mog_bi_priot Wed, 16 Jan 2019 10:29:40 +0300 <![CDATA[Промсвязьбанк: Минфин в среду может предложить длинные ОФЗ]]> Ждем продолжения консолидации рынка евробондов; для продолжения роста инвесторам необходимы новые порции позитивных новостей. Облигации Рублевые гособлигации в начале текущей недели перешли к консолидации – в понедельник движения доходности по кривой ОФЗ не превышали +-2 б.п.; 10-летний бенчмарк остался без изменений – с доходностью 8,44% годовых. В целом, позитив, произошедший на глобальных рынках с начала года уже в большей степени отыгран – в преддверии начала покупок на валютном рынке и первого в этом году аукциона Минфина инвесторы решили взять паузу. Напомним, с сегодняшнего дня ЦБ возобновляет FX покупки на валютном рынке на 15,6 млрд. руб. в день, что, по нашим оценкам, не должно существенно повлиять на валютный рынок. Кроме того, сегодня Минфин объявит параметры аукционов ОФЗ, которые проведет в среду. Скорее всего, министерство воспользуется текущим ростом рынка, предложив инвесторам длинные ОФЗ. При удовлетворительном тестировании первичного рынка рост котировок ОФЗ может продолжиться – для 10-летнего бенчмаркам локальной целью выступит уровень 8,25% годовых. Сегодня Минфин объявит параметры аукционов ОФЗ в среду – на вторичном рынке консолидация котировок госбумаг продолжится в ожидании итогов тестирования рынка на аукционах.]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_15_promsvyazbank_minfin_v_sredu_mozhet_pred Wed, 16 Jan 2019 09:58:29 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: В российских евробондах нейтральная динамика]]> Российские евробонды: нейтральная динамика в начале недели. За исключением Турции обстановка в секторе долларовых долгов EM вчера складывалась довольно спокойно, и российские суверенные евробонды не стали исключением. В отечественном корпоративном сегменте хорошо смотрелись оба "вечных" выпуска Альфа-Банка. Динамику лучше рынка также демонстрировали выпуски "ГТЛК" с погашением в 2021 и 2024 гг., которые, на наш взгляд, выглядели несколько недооцененными в последнее время. Сектор ОФЗ: игроки фиксируют прибыль. Рублевый долговой рынок непрерывно рос на протяжении 10 торговых сессий, и вчера пришло время некоторой коррекции. Впрочем, она оказалась минимальной: цены снизились примерно на 5 б. п. Эта неделя, по-видимому, сложится для сектора ОФЗ более напряженно: сегодня ЦБ РФ возобновляет прерванные в августе операции по покупке долларов на открытом рынке в рамках бюджетного правила, тогда как в среду Минфин предложит инвесторам на аукционах новые гособлигации.  ]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_15_finam_v_rossiyskih_evrobondah_neytraln Wed, 16 Jan 2019 09:42:41 +0300 <![CDATA[ИК ВЕЛЕС Капитал: Баланс факторов развернулся в негативную сторону для локальных долговых бумаг]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_14_ik_veles_kapital_balans_faktorov_razver Tue, 15 Jan 2019 10:39:26 +0300 <![CDATA[Промсвязьбанк: Первая неделя для рынка ОФЗ выдалась крайне позитивной]]> Сегодня рынки могут оказаться под умеренным давлением после выхода негативной статистики по динамике экспорта Китая. Облигации Короткая рабочая неделя после новогодних каникул для рынка ОФЗ выдалась крайне позитивной – доходность 10-летних ОФЗ с 28.12.2018 опустилась на 26 б.п. – до 8,44% годовых, 5-летних – на 14 б.п. – до 8,26% годовых. Основной рост котировок пришелся на среду, когда инвесторы отыгрывали позитивные факторы, накопившиеся за период праздников; далее до пятницы котировки продолжили поступательный рост вслед за восстановлением аппетита к риску. Отметим, что спрэд 10-летних ОФЗ к ключевой ставке сократился до 69 б.п. по сравнению со 100-130 б.п. в октябре-декабре 2018 года. Для сравнения, до активных распродаж на рынках ЕМ в августе-сентябре прошлого года, данная премия в июне-июле составляла порядка 50 б.п., где и может быть локальная цель текущего движения доходности 10-леток. Как мы отмечали ранее, препятствием для рынка может стать ускоряющаяся инфляция после повышения НДС с начала года. Пока статистика по недельной инфляции указывает на достаточно умеренный рост потребительских цен – с 1 по 9 января инфляция составила 0,5%, при ускорении до 4,6% в годовом выражении. В среду рынок будет протестирован возобновлением аукционов Минфина, который имеет весьма амбициозный план по размещениям - 450 млрд. руб. на I квартал. Учитывая достаточно позитивные настроения на рынке, министерство, скорее всего, включит в "пакет" размещения в среду длинные ОФЗ. На этой неделе в центре внимания инвесторов будут результаты аукционов ОФЗ; при сохранении позитивного фона ближайшей целью 10-леток видим уровень 8,25% годовых по доходности.]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_14_promsvyazbank_pervaya_nedelya_dlya_rinka_o Tue, 15 Jan 2019 10:07:16 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: Еженедельный обзор: Санкционный риск несколько отошел на второй план]]> Пока внешний фон выглядит нейтральным. США сейчас явно больше озабочены своими внутренними проблемами, из-за чего санкционный риск несколько отошел на второй план. Игроки пытаются определиться с направлением дальнейшего движения. Инвестиционные идеи (российские евробонды) 21 декабря прошло заседание Наблюдательного совета государственной корпорации развития ВЭБ.РФ. Глава госкорпорации Игорь Шувалов заявил, что прибыль по итогам 2018 г. должна составить 24 млрд руб. По его словам, "и на будущий год мы также планируем, что наша деятельность будет позитивной, без фиксирования убытков". Хотя долговые бумаги ВЭБа на текущий момент почти полностью отыграли августовскую распродажу, вызванную ростом санкционной премии за риск, самый короткий выпуск эмитента (с погашением в июле 2020 г.) по-прежнему смотрится довольно интересно на фоне бумаг крупнейших российских банков, предлагая доходность чуть выше 5%. Инвестиционные идеи (иностранные евробонды) В сегменте иностранных бумаг выделим единственный евробонд всемирно известного аукционного дома Sotheby’s с погашением в 2025 г. Выпуск объемом 0,4 млрд долл. размещен в декабре 2017 г. По бумаге предусмотрено 4 колл-опционов, доходность ближайшего из них (15.12.2020 г. по цене 103,653%) составляет 10,0%. Минимальный лот по бумаге составляет 2 тыс. долл. Основанная в 1744 г. Sotheby's проводит аукционы предметов изобразительного искусства, антиквариата и коллекционных вещей, предлагая предметы широкого спектра направлений коллекционирования. Проводит аукционы в США и других странах, включая РФ. Является одним из крупнейших игроков на рынке, контролируя совместно с другим аукционным домом — Christie’s — около 90% мирового рынка аукционных продаж. Штаб-квартира находится в Нью-Йорке, в компании занято 1,6 тыс. человек. По состоянию на 30.09.2018 г. выручка и EBITDA Sotheby’s за последние 12 месяцев составили соответственно 976 и 195 млн долл., чистая прибыль достигла 100 млн долл. Компания остается стабильно прибыльной на протяжении последних лет. Агентства Moody’s и S&P держат "стабильный" прогноз по изменению рейтингов эмитента. Акции Sotheby’s торгуются на NYSE с текущей рыночной капитализацией 1,9 млрд долл.]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_14_finam_ezhenedelniy_obzor_sankcionniy_r Tue, 15 Jan 2019 09:52:07 +0300 <![CDATA[Промсвязьбанк: Внешний фон для рынка евробондов выглядит нейтральным]]> В конце недели умеренная фиксация прибыли по евробондам, полученная инвесторами с начала года, может продолжиться. Облигации В четверг рост котировок ОФЗ продолжился, хотя и не столь агрессивными темпами, как накануне – доходность 10-летних ОФЗ снизилась еще на 3 б.п. – до 8,48% годовых. Доходности коротких госбумаг также опустились в пределе 1-2 б.п. (7,72% и 7,85% годовых по годовым и 2-летним ОФЗ соответственно). В результате, премия к ключевой ставке 10-леток сузилась до 73 б.п., 2-леток – до 10 б.п. На наш взгляд, оптимизм инвесторов (особенно по длинным ОФЗ) выглядит несколько чрезмерным, и связан по большей части с сокращением коротких позиций, открытых до новогодних праздников. Ключевым вопросом остается эффекту на инфляцию со стороны повышения НДС в январе, который может повлиять на политику Центробанка. При этом вчера Росстат повысил оценку инфляции за 2018 год до 4,3% с 4,2% по предварительным данным, что уже превысило верхнюю границу прогноза ЦБ (3,9-4,2). Регулятор оценивает эффект на инфляцию от повышения НДС в пределах 0,5%-1,5%; более умеренные январские данные поддержат котировки госбумаг – не исключаем сужение премии 10-летних ОФЗ к ставке ЦБ до 50 б.п. (8,25% годовых в терминах доходности госбумаг). При этом сегодня выйдут первые январские данные по недельной инфляции (до 9 января). А на следующей неделе Минфин протестирует рынок первыми в этом году аукционами в рамках амбициозных планов занять 450 млрд. руб. в I квартале. Сегодня ждем консолидацию рынка ОФЗ при частичной фиксации прибыли по длинным ОФЗ. В центре внимания будут данные по инфляции – первая январская оценка эффекта повышения НДС с начала года.]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_11_promsvyazbank_vneshniy_fon_dlya_rinka_evr Sat, 12 Jan 2019 10:46:28 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: В секторе ОФЗ рост продолжается]]> Российские евробонды: постновогоднее ралли закончилось. Оптимизм, захлестнувший рынки в первые дни нового года на фоне "голубиных" заявлений главы ФРС США, похоже, пошел на спад — вчера инвесторы довольно активно фиксировали прибыль. Российская суверенная кривая нарастила в доходности около 3 б. п., что соответствовало ситуации на долговых рынках других EM. 5-летняя CDS-премия на "Россию" также притормозила со снижением, вернувшись к отметке 145 б. п. В российском корпоративном евробондовом сегменте значительных ценовых изменений зафиксировано не было. Сектор ОФЗ: рост продолжается. Несмотря на некоторое ухудшение внешнего фона сектор ОФЗ вчера продолжил умеренно дорожать, на что, по-видимому, повлияло погашение выпуска серии 46005. Цены выросли на 10 б. п. Росстат подвел окончательные итоги инфляции за 2018 г., которая составила 4,3%. Наибольший интерес представляют пока не опубликованные январские данные по инфляции, которые должны отразить эффект со стороны повышения НДС.]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_11_finam_v_sektore_ofz_rost_prodolzhaetsya Sat, 12 Jan 2019 10:14:24 +0300 <![CDATA[Промсвязьбанк: Для рынка евробондов необходимы новые позитивные новости]]> На наш взгляд, для рынка евробондов необходимы новые позитивные новости, в то время как потенциал сужения спрэда к базовой кривой UST выглядит уже достаточно ограниченно – не более 20 б.п. Облигации В первый полноценный рабочий день после новогодних праздников рынок ОФЗ отыгрывал позитивные факторы, накопившиеся в отсутствии российских инвесторов. В результате доходность длинных 10-летних ОФЗ по итогам торгов в среду снизилась сразу на 19 б.п. (к закрытию 28.12.2018) – до 8,51% годовых, а спрэд к ставке ЦБ сузился до 76 б.п. Не исключаем, что столь резкое движение длинных ОФЗ было связано с закрытием коротких позиций после праздников. Дальнейшее сужение премии к ставке ЦБ до 50 б.п. (8,25% годовых в терминах доходности 10-летниз ОФЗ) возможно, однако, на наш взгляд, необходим перелом в ожиданиях инвесторов относительно ключевой ставки: пока риски еще одного повышения в первой половине года сохраняются, в то время как данные по эффекту на инфляцию со стороны повышения НДС в январе Росстатом пока не опубликованы. Что касается коротких госбумаг, то 1-2-летние ОФЗ, наоборот, прибавляют в доходности 12- 40 б.п. (до 7,73%-7,86% годовых соответственно) после ухода ликвидности, размещенной накануне длинных выходных. В целом, ждем восстановление доходностей коротких госбумаг до уровня 8,0%-8,05% годовых (25-30 б.п. к ключевой ставке). Дополнительное давление на короткий конец кривой будут оказывать аукционы Минфина – согласно планам министерства, в I квартале планируется разместить госбумаг на 450 млрд. руб., из которых 200 млрд. приходится на ОФЗ сроком до 5 лет. Для сравнения, в IV квартале Минфин разместил госбумаг на 149 млрд. руб. при плане 310 млрд. руб. До конца текущей недели ожидаем консолидацию длинных ОФЗ и сохранения давления на короткие выпуски. При этом сила рынка будет протестирована аукционами Минфина только на следующей неделе.]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_10_promsvyazbank_dlya_rinka_evrobondov_neob Fri, 11 Jan 2019 12:00:14 +0300 <![CDATA[Росбанк: Ближайшая точка контроля для рынка – успешность первичного аукциона Минфина 16-го января]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_10_rosbank_blizhayshaya_tochka_kontrolya_dlya_ri Fri, 11 Jan 2019 11:12:20 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: Инвесторы в секторе ОФЗ отыгрывают внешний позитив]]> Российские евробонды: рост цен притормозил. Новости о готовящемся торговом перемирии между США и КНР, а также растущие ожидания рынка относительно замедления ужесточения монетарного курса ФРС продолжают позитивно влиять на стоимость долговых обязательств EM, включая РФ. Впрочем, в отличие от прошлых дней, рост цен (в целом, довольно умеренный) наблюдался в основном в корпоративном сегменте. Тем не менее, 5-летняя CDS-премия на "Россию" продолжила снижение, упав до 143 б. п. Сектор ОФЗ: инвесторы отыгрывают внешний позитив. Первый "полноценный" рабочий день рынок рублевого госдолга провел довольно лихо: отраслевой индекс RGBI прибавил 68 б. п., достигнув уровней начала октября (135,27 б. п.). Участники рынка отыгрывали позитив на рынке нефти и "голубиные" сигналы представителей Федрезерва. Между тем, индекс корпоративных рублевых облигаций IFX-Cbonds, включающий 30 наиболее ликвидных бондов российских банков и компаний, достиг вчера исторического максимума 575,12 б. п. (индекс рассчитывается с января 2002 г.). Такова цена присутствия на рынке нерезидентов: в отличие от сегмента ОФЗ иностранные инвесторы довольно слабо представлены в качестве держателей российского корпоративного рублевого долга.]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_10_finam_investori_v_sektore_ofz_otigrivayu Fri, 11 Jan 2019 10:56:20 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: Еженедельный обзор: Рынок российских евробондов начал год позитивно]]> Бурное восстановление цен на нефть и меньшее давление со стороны базового актива заряжает оптимизмом инвесторов в российский долг в начале года. Между тем, фактор санкций (а нерезиденты контролируют половину российских евробондов) с повестки дня не снят. Кроме того, отметим, что, например, в отличие от ОФЗ, российские евробонды не выглядят дешево относительно своих аналогов с развивающихся рынков. Инвестиционные идеи (российские евробонды) В начале года обратим внимание на один из наших фаворитов — выпуск "Газпрома" с погашением в 2034 г. Последние заявления главы ФРС США Джерома Пауэлла привели к пересмотру инвесторами ожиданий повышения базовой ставки в наступившем году: теперь участники рынка прогнозируют одно- или двухразовое повышение, в то время как ранее Федрезерв закладывал возможность трехразового повышения. Это обещает меньшее давление на самые дальние с точки зрения погашения облигации. Отметим, что сейчас спред в доходности между выпуском "Газпрома" и суверенным российским евробондом с погашением в 2047 г. составляет 60 б. п., что шире среднего значения за последние 18 месяцев (45 б. п.). Инвестиционные идеи (иностранные евробонды) Среди иностранных бумаг с интересной доходностью отметим один из евробондов международного гиганта NETFLIX Inc. с погашением в 2029 г. Выпуск объемом 0,8 млрд долл. размещен в октябре 2018 г. Опций по досрочному отзыву и/или пересмотру купонов не предусмотрено. Минимальный лот по бумаге составляет 2 тыс. долл. Основанная в 1997 г. NETFLIX Inc. является поставщиком фильмов, сериалов и телепрограмм (включая собственного производства) на основе потокового мультимедиа. По состоянию на октябрь 2018 г. у компании насчитывалось 137 млн подписчиков в 119 странах, в том числе 58 млн в США. Головной офис эмитента находится в Калифорнии (США). В компании работают 5,4 тыс. человек. По состоянию на 30.09.2018 г. выручка и EBITDA NETFLIX Inc. за последние 12 месяцев составили соответственно 14,9 и 1,7 млрд долл., чистая прибыль достигла 1,3 млрд долл. Агентства Moody’s и S&P держат "стабильный" прогноз по изменению рейтингов эмитента. Большинство акций NETFLIX Inc. находятся у институциональных инвесторов, включая Capital Group Companies, The Vanguard Group, BlackRock и др. Акции компании торгуются на Nasdaq GS с текущей рыночной капитализацией 140 млрд долл.]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_09_finam_ezhenedelniy_obzor_rinok_rossiys Thu, 10 Jan 2019 12:16:38 +0300 <![CDATA[АТОН: Валюты развивающихся рынков начали 2019 в плюсе]]> http://so-l.ru/news/y/2019_01_09_aton_valyuti_razvivayushihsya_rinkov_nachali Thu, 10 Jan 2019 10:38:49 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: Рынок очень чутко реагирует на любые "санкционные" новости]]> Российские евробонды: рост на геополитике. В то время как рынки евробондов EM вчера подрастали в цене на итогах заседания Федрезерва, российский долларовый долг также торговался в "зеленой" зоне, но по другой причине. Дело в том, что с утра мировые информагентства распространили новость о готовности Минфина США снять санкции с "Русала". Надо заметить, что рынок очень чутко реагирует на любые "санкционные" новости. В результате, суверенная российская кривая потеряла в доходности довольно значительные для одного торгового дня 5 б. п. В корпоративном сегменте вполне логично дорожали на этой новости выпуски "Полюса".

Сектор ОФЗ: цены подросли на 10 б. п. Вчерашний день оказался нетипичным: в то время, как курс рубля к доллару из-за нефти слабел до своих локальных минимумов, номинированный в рублях российский госдолг дорожал. Все объясняется позитивом в санкционной теме. По-видимому, инвесторы надеются, что, даже если санкции и будут введены (или ужесточены) в отношении отдельных российских физических лиц, это мало затронет аффилированные с ними структуры.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_12_22_finam_rinok_ochen_chutko_reagiruet_na_lyu Sat, 22 Dec 2018 09:16:00 +0300 <![CDATA[БК РЕГИОН: На вчерашних аукционах Минфин отсек 92% объема заявок]]> Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 19 декабря  2018г. На аукционах, состоявшихся 19 декабря, Минфин РФ увеличил общий объем заимствований до 25,13 млрд руб., предложив к размещению среднесрочный выпуск ОФЗ-ПД серии 26223 и краткосрочный выпуск ОФЗ-ПД серии 26214 в объеме по 10 млрд руб. по номинальной стоимости каждый, а также выпуск с индексируемым номиналом 52002 в объеме 5 130,6 млн руб. по номиналу (5 млн облигаций). Дата погашения ОФЗ-ПД 26223 – 28 февраля 2024 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 6,50% годовых. Дата погашения ОФЗ-ПД 26214 - 27 мая 2020 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 6,40% годовых.  Дата погашения ОФЗ-ИН 52002 – 2 февраля 2028 года, ставка полугодового купона на весь срок обращения займа составляет 2,50% годовых, номинал ежедневно индексируется на величину инфляции, взятую с трехмесячным лагом. На предыдущем аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26223, который состоялся две недели назад, спрос составил около 84% от объема предложения (10 млрд руб.), которое было реализовано лишь наполовину (порядка 51,5%) при средневзвешенной доходности 8,59% годовых, что предполагало достаточно большую премию к вторичному рынку на уровне 10 б.п. Предыдущий аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26214 состоялся  28 ноября 2018г. При относительно высоком спросе, который в 3,6 раза превысил объем предложения, составлявший 5 млрд руб. выпуск был размещен полностью при средневзвешенной доходности 7,99% годовых, которая предполагала премию к вторичному рынку в размере порядка 3 б.п. На предыдущем аукционе по размещению ОФЗ-ИН 52002, который состоялся 25 июля т.г., несмотря на слабый спрос (всего на 24% выше предложения) был реализован весь предложенный объем (15 млн облигаций) по средневзвешенной цене 95,9361% от номинала, которая предлагала дисконт к вторичному рынку в размере более 51 б.п. Первый аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26223 был признан Минфином РФ несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Вторичные торги накануне закрывались по цене 91,850% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 92,007% от номинала, что соответствовало доходности – 8,65% и 8,60% годовых соответственно. На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26214 спрос составил около  12,111 млрд руб., превысив всего на 21% объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 10 заявок, Минфин РФ разместил порядка 11,45% от предложенного объема (10 млрд руб.) с дисконтом по цене к уровню вторичного рынка порядка 0,08-0,10 п.п. Цена отсечения была установлена на уровне 98,020%, средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,0473% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 8,03% и 8,01% годовых соответственно. Вторичные торги накануне закрывались по цене 98,120% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,125% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 7,95% годовых. Таким образом, аукцион прошел с премией по доходности порядка 6-9 б.п. На третьем аукционе по размещению ОФЗ-ИН 52002 спрос составил около 7,505 млрд руб., превысив на 46% объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 16 заявок, Минфин РФ разместил около 43% от предложенного объема с дисконтом по цене к уровню вторичного рынка порядка 0,25-0,38 п.п. Цена отсечения была установлена на уровне 92,900%, средневзвешенная цена сложилась на уровне 93,036% от номинала. Вторичные торги накануне закрывались по цене 93,299% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 93,2824% от номинала. Возобновившееся ослабление рубля на фоне дешевеющей нефти, наряду с сохранением неопределенности относительно введения новых антироссийских санкций остаются основными факторами давления на рынок рублевых облигаций. При этом ускорение темпов инфляции, а также решение Банка России о повышении ключевой ставки на 25 б.п. и сохранение жесткой риторики в своем заявлении усиливает вероятности дальнейшего повышения доходности на долговом рынке в кратко- и среднесрочной перспективе. В текущих условиях выглядит вполне оправданным выставление инвесторами агрессивных ценовых заявок на аукционах по размещению ОФЗ,  с которыми был не согласен эмитент.  В результате по итогам аукционов Минфин отсек около 92% объема заявок, удовлетворив всего 13,5% из них.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_12_21_bk_region_na_vcherashnih_aukcionah_minfin Fri, 21 Dec 2018 11:47:00 +0300