Bonds.Finam. Комментарии bonds.finam.ru http://so-l.ru/news/source/bonds_finam_kommentarii Mon, 15 Oct 2018 23:01:40 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: Еженедельный обзор: Российский рынок еврооблигаций остался резистентным]]> Российский рынок остался резистентным как к росту доходности базового актива, так и падению нефти на прошлой неделе. По-видимому, инвесторы находятся в ожидании ноября, когда в США начнется обсуждение деталей санкционного закона. Инвестиционные идеи (российские евробонды) В сегменте выпусков с трехлетней дюрацией обратим внимание на евробонд компании Borets Finance погашением в 2022 г., размещенный в апреле этого года. Эмитент является компанией нефтяного машиностроения, обеспечивающей сервис оборудования для механизированной добычи нефти. Компания является мировым лидером в производстве электроцентробежных насосов (ежегодный выпуск на уровне 12 тысяч штук). Среди крупнейших контрагентов Borets — компании "Роснефть", "Лукойл" и Chevron. В конце прошлого месяца эмитент погасил долларовый евробонд, и сейчас значение метрики "Чистый долг/EBITDA" находится на вполне умеренном уровне 2,2. На наш взгляд, выпуск Borets смотрится интересно на фоне бумаг с рейтингом BB-. Инвестиционные идеи (иностранные евробонды) В сегменте наиболее высококачественных бумаг отметим недавно размещенный 10-летний долларовый евробонд итальянского энергетического гиганта Eni SpA. Выпуск объемом 1,0 млрд долл. размещен в прошлом месяце. Опций по пересмотру купона и/или досрочному отзыву не предусмотрено. Обращаем внимание, что минимальный лот по ENIIM 4 ¾ 09/12/28 составляет 200 тыс. долл. На наш взгляд, 5-процентная доходность бумаги с рейтингами А даже в условиях текущей турбулентности на глобальных рынках и роста безрисковых ставок выглядит привлекательно. Eni SpA занимается разведкой и добычей углеводородов в Италии, Африке, Северном море, Мексиканском заливе, Казахстане и Австралии. Ведет свою деятельность в более чем 80 странах мира, являясь одной из крупнейших итальянских компаний. Наряду с добычей нефти Eni SpA производит и продает электроэнергию, занимается нефтепереработкой и управляет АЗС. Штаб-квартира расположена в Риме, в компании занято 32 тыс. человек. По состоянию на 30.06.18 г. выручка и EBITDA Eni SpA за последние 12 месяцев составили, соответственно, 69,3 и 17,7 млрд евро, чистая прибыль была зафиксирована на уровне 4,6 млрд евро. Акции Eni SpA торгуются на итальянской фондовой бирже Borsa Italiana с текущей рыночной капитализацией 57,5 млрд евро. Агентства S&P и Fitch держат "стабильный" прогноз по изменению рейтингов эмитента. Среди иностранных бумаг с повышенной доходностью обратим внимание на евробонд американского ритейлера одежды L Brands, Inc. с погашением в 2027 г. Выпуск объемом 297 млн долл. размещен в мае этого года. Опций по пересмотру купона и/или досрочному отзыву бумаги не предусмотрено. До 15 января 2022 г. эмитент имеет право выкупить до 35% выпуска за счет средств, привлеченных от SPO, по цене 106,69%. Минимальный лот по бумаге составляет 2 тыс. долл. Основанная в 1963 г. L Brands, Inc. владеет магазинами по всей территории США, предлагая широкий ассортимент товаров, в том числе женскую одежду, женское белье, косметику и аксессуары, средства личной гигиены, ароматизированные товары для дома. В линейке брендов компании — всемирно известная марка Victoria's Secret. Под управлением эмитента находятся около 3 тыс. магазинов в Северной Америке и Великобритании. В L Brands, Inc. занято около 25 тыс. человек. По состоянию на 04.08.18 г. выручка и EBITDA эмитента за последние 12 месяцев составили, соответственно, 13,1 и 2,2 млрд долл., чистая прибыль была зафиксирована на уровне 0,9 млрд долл. Акции L Brands, Inc. торгуются на NYSE с текущей рыночной капитализацией 8,6 млрд долл.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_15_finam_ezhenedelniy_obzor_rossiyskiy_ri Mon, 15 Oct 2018 22:50:17 +0300 <![CDATA[АТОН: На развивающихся рынках все внимание было приковано к Турции]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_15_aton_na_razvivayushihsya_rinkah_vse_vniman Mon, 15 Oct 2018 22:50:17 +0300 <![CDATA[ТРП – финансовые решения: Динамика процентных ставок и изменения в долгах городов и субъектов РФ]]> Макроэкономика В сентябре 2018 года инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,2%, в августе данный показатель был равен 0%. В годовом выражении инфляция в сентябре составила 3,4%, после 3,1% в августе. Базовый индекс потребительских цен в сентябре составил 100,5% м/м (в сентябре 2017 года – 100,3% м/м), в годовом выражении – 102,8% (против тех же 102,8 % в прошлом году). Согласно данным Росстата, продовольственные товары в сентябре подешевели на 0,1% м/м, а непродовольственные подорожали на 0,4% м/м. Цены на услуги увеличились на 0,2% м/м. В сентябре в 12 субъектах Российской Федерации (кроме автономных округов, входящих в состав области) прирост потребительских цен составил 0,5% и более. При этом наибольший прирост цен отмечен в Приморском и Хабаровском краях – соответственно 1,2% и 1,1% (в результате увеличения тарифов на услуги на 2,3% и 1,8% соответственно). Вместе с тем снижение потребительских цен на товары и услуги наблюдалось в 13 субъектах Российской Федерации. Наиболее заметно цены на товары и услуги снизились в Омской области – на 0,4% и  Кабардино-Балкарской Республике – на 0,3% в результате удешевления услуг на 1,0%, а также продовольственных товаров – на 0,6% и 0,4% соответственно. В Москве индекс потребительских цен за месяц составил 100,1% (с начала года – 102,8%), в Санкт-Петербурге – 100,0% (с начала года – 102,5%). Рынок кредитных аукционов (субфедеральный и муниципальный долг) В сентябре, по нашим данным, было запланировано проведение 165 кредитных аукционов, по результатам 88 (53,3%) из которых были заключены государственные или муниципальные контракты. На предоставление годовых кредитов в сентябре было запланировано проведение 55 кредитных аукционов, 1 из которых был отменен, 9 – не состоялись по причине отсутствия заявок. Трехлетних кредитных аукционов в сентябре было запланировано 40, тридцать два из которых не состоялись по причине отсутствия заявок. Параметры ставок по однолетним и трехлетним аукционам представлены в Таблице 1. В сентябре контракты в 77,3% случаев заключались с госбанками. Лидером по количеству заключенных контрактов остался Сбербанк: его доля составила 51,1% (45 контрактов). Шестнадцать контрактов заключил Промсвязьбанк – 18,2%, доля банка ВТБ составила 3,4% (3 контракта), два контракта заключил ФК Открытие – 2,3%, два контракта – Бинбанк – 2,3%. Минимальный срок кредита в сентябре составил 1 год. Самые долгосрочные кредиты в сентябре привлекались сроком на 3 года. Привлечение годовых кредитов по наиболее низким ставкам в сентябре у субъектов: Ульяновская область – 7,96%; у муниципалитетов: г. Нижний Новгород – 7,71%, г. Протвино – 7,85% и г. Новочеркасск – 7,87%. Первичные размещения (субфедеральный и муниципальный долг) В сентябре в субфедеральном и муниципальном сегменте рынка состоялось одно размещение и одно доразмещение, представленные в Таблице 2. Минфин РФ в сентябре зарегистрировал условия эмиссии и обращения облигаций одного эмитента: Министерство финансов и экономики Московской области со сроками обращения от 1 года до 10 лет. Исследование На основании нашей статистики нами было проведено исследование, касающееся изменения долговой нагрузки (объем долга/плановые налог. и неналог. доходы) субъектов и городов РФ на 01.07.2018 по отношению к 01.07.2017. Исследование показало, что общая долговая нагрузка субъектов за год снизилась с 43% до 39%, при этом доля бюджетных кредитов выросла на 3,96% (с 47,63% до 51,59%), доля коммерческих кредитов упала на 8,68% (с 27,70% до 19,02%), доля облигаций увеличилась на 5,24% (с 20,26% до 25,50%) и доля государственных гарантий снизилась на 0,52% (с 4,03% до 3,52%). Число регионов, имеющих нулевую долговую нагрузку по итогам первого полугодия 2018 г., как и по итогам этого же периода в 2017 г., равно 2, это Сахалинская область и г. Севастополь. За рассматриваемый период долговая нагрузка снизилась у 56 субъектов из 85. Максимальное снижение показали: Ненецкий автономный округ и Челябинская область -52% (с 25% до 12%), Кемеровская область -45,16% (с 62% до 34%), Республика Башкортостан -42,86%(с 21% до 12%), Чувашская республика -39,13% (с 46 до 28). Долговая нагрузка у 23 субъектов на 1 июля 2018 года оказалась выше, чем на ту же дату 2017 года. Наибольшее изменение показателя продемонстрировали: Республика Мордовия +58,45% (с 142% до 225%), г. Москва +133,33% (с 3% до 7%), г. Санкт-Петербург +250% (с 2% до 7%), Республика Крым +1000% (с 1% до 11%). У 4 субъектов долговая нагрузка за исследуемый период осталась неизменной, это: Пермский край, Республика Татарстан, Смоленская область, Ханты-Мансийский автономный округ – Югра. Информация по уровню долговой нагрузки в Федеральных округах (ФО), а также среднее значение по РФ  представлены на диаграмме ниже. Из 35 муниципальных образований (без учета Москвы и Санкт-Петербурга) численностью от 500 тыс. человек, нами были рассмотрены 17 городов, данные по бюджетным показателям и объему долга которых на 01.07.2017 и 01.07.2018 г. доступны в открытом доступе на момент подготовки исследования. Общая долговая нагрузка рассмотренных муниципалитетов за год почти не изменилась, составив 50% против 51% по итогам прошлого полугодия. Среди городов РФ по итогам первого полугодия 2018 года нулевую долговую нагрузку имеет г. Тюмень, как и по итогам этого же периода в 2017 году. За период с 01.07.2017 г. по 01.07.2018 г. долговая нагрузка снизилась у 11 городов из 17. Максимальное снижение показали: Пенза -43% (с 128% до 72%), Рязань -28% (с 21% до 15%), Саратов -20%(со 100% до 80%). У 5 городов долговая нагрузка на 1 июля 2018 года оказалась выше, чем на ту же дату 2017 года. Наибольшее изменение показателя продемонстрировали: Ульяновск +113% (с 62% до 131%), Челябинск +67% (с 21% до 35%) и Оренбург +33% (с 6% до 8%). Ниже представлен график средней долговой нагрузки по ФО и по РФ для муниципальных образований на 01.07.2018 г. Тенденции и прогнозы Глава Минэкономразвития рассчитывает на ускорение в 2021-2022 гг. потенциальных темпов роста экономики РФ до 3% В 2021-2022 годах потенциальные темпы роста экономики РФ ускорятся с нынешних 1,5-2% до порядка 3%, считает глава Минэкономразвития Максим Орешкин. "Мы ожидаем выхода потенциальных темпов роста на уровень около 3% к 2021-2022 году - тогда, когда инвестиционная активность достигнет уровня близкого к целевому", - сказал он, выступая на Московском финансовом форуме. Как отметил министр, последние 1,5 года темы роста стабилизировались на уровне 1,5-2%. В Минфине не исключают выкупа ОФЗ с рынка в случае серьезного стресса РФ в случае серьезного стресса может прибегнуть к выкупу облигаций федерального займа (ОФЗ) с рынка, однако в настоящий момент предпосылок для этого нет, сообщил замминистра финансов Владимир Колычев. "В случае очень серьезного стресса возможен выкуп (ОФЗ)", - сказал журналистам замминистра в кулуарах Московского финансового форума. "Сейчас таких условий нет. Но теоретически это возможно", - уточнил он. Ранее, выступая на форуме, В.Колычев заявил, что при серьезном дисбалансе на рынке ЦБ РФ и Минфин могут рассмотреть возможность выхода на вторичный рынок. "Если мы увидим экстремальный стресс и уровень предложения и спроса будет сильно дисбалансирован, могут рассматриваться и операции на вторичном рынке. Они могут рассматриваться и ЦБ, и министерством финансов", - сказал В.Колычев.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_15_trp_finansovie_resheniya_dinamika_proce Mon, 15 Oct 2018 22:50:17 +0300 <![CDATA[Промсвязьбанк: Доходности десятилетних ОФЗ могут снизиться на 5 – 10 б.п.]]> Российские еврооблигации имеют шанс немного восстановить позиции на фоне восстановления спроса на суверенные евробонды развивающихся стран. Облигации В пятницу доходность десятилетних ОФЗ снизилась до 8,78% (-9 б.п.), пятилетних – до 8,38% (-5 б.п.). Восстановление цен российских гособлигаций проходило на общем усилении спроса глобальных инвесторов к активам развивающихся стран после распродаж 3 – 8 октября. Суверенные десятилетние облигации в местной валюте ЮАР, Мексики, Индии в пятницу снизились в доходности на 1 – 2 б.п. Облигации Турции снизились в доходности на 75 б.п. – до 18,44%. Позитивный сантимент в отношении турецких гособлигаций обеспечили новости об освобождении американского проповедника, арест которого стал причиной введения санкции США против Турции. Из важных новостей для российского рынка отметим выступление Ксении Юдаевой на саммите глав Минфинов и ЦБ Большой двадцатки в Индонезии. Первый зампред ЦБ РФ отметила, что большинство факторов выступает за неизменность ключевой ставки на предстоящем заседании 26 октября. Но принимая во внимание динамику инфляционных ожиданий возможно и повышение ставки на одном из предстоящих заседаний. Снижение ставки на ближайшем заседании не предполагается. Восстановление спроса на активы развивающихся стран может обеспечить снижение доходности десятилетних ОФЗ на 5 – 10 б.п. на предстоящей неделе.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_15_promsvyazbank_dohodnosti_desyatiletnih_o Mon, 15 Oct 2018 22:50:17 +0300 <![CDATA[ИК ВЕЛЕС Капитал: Российские евробонды торгуются в "зеленой" зоне]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_15_ik_veles_kapital_rossiyskie_evrobondi_t Mon, 15 Oct 2018 22:50:17 +0300 <![CDATA[ИК ВЕЛЕС Капитал: С утра внешний фон носил умеренно-положительный характер]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_12_ik_veles_kapital_s_utra_vneshniy_fon_nos Sat, 13 Oct 2018 10:52:01 +0300 <![CDATA[Промсвязьбанк: Риски повышения ключевой ставки ЦБ РФ будут сдерживать активность на рынке ОФЗ]]> Ожидаем, что российские еврооблигации сегодня будут проторговывать текущие уровни. Облигации Доходность десятилетних ОФЗ вчера выросла до 8,87% (+3 б.п.), пятилетних – до 8,43% (+1 б.п.). Давление на рынок рублевых облигаций оказало снижение цен на нефть в диапазон 80 – 82 долл. за баррель по Brent. Вместе с российскими гособлигациями вчера снижались цены суверенных бондов ЮАР и Индонезии в местной валюте. По данным Росстата, за первую неделю октября инфляция составила 0,1%, что транслируется в ускорение годовой инфляции до 3,5%. В свою очередь ускорение инфляции способствует росту ожиданий по повышению ставок. Эмитенты, которые откладывали размещение облигаций в ожидании улучшения условий заимствований, в последнее время активизировались. До конца октября планируют размещение облигаций Новосибирская обл., Хабаровский край, Свердловская обл., Липецкая обл., Автодор. Доходность рублевых облигаций сейчас близка к годовым максимумам. Высокую активность на первичке в текущем рынке, мы связываем с необходимостью выполнения годовых бюджетов и ожиданиями возможного роста ставок в перспективе. Очередное заседание Банка России по ставке предстоит 26 октября. Учитывая рост инфляции и волатильность на внешних рынках регулятор, по нашим ожиданиям, может повысить ключевую ставку. На ближайшие две недели риски повышения ключевой ставки Банком России вероятно будут сдерживать активность покупателей на рынке ОФЗ.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_12_promsvyazbank_riski_povisheniya_klyuchevoy Sat, 13 Oct 2018 10:19:39 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: Рубль укрепляется, а госдолг — дешевеет]]> Российские евробонды: динамика цен на нефть не оставила шансов на рост. На фоне смешанной динамики торгов долларовыми долгами EM в четверг российские суверенные евробонды слабо дешевели, реагируя на падение цен на нефть. 5-летний спред на "Россию" повысился до 160 б. п. В корпоративном сегменте также ощущалось небольшое давление на котировки, хотя наибольшие ценовые потери понесли выпуски с опцией конвертации в акции. Доходность старшего выпуска Промсвязьбанка с погашением через год уменьшилась на две "фигуры" — до отметки 15,7%. Сектор ОФЗ: рубль укрепляется, а госдолг — дешевеет. Вчера в секторе рублевого госдолга наблюдалась несколько необычная ситуация: на фоне существенного укрепления курса национальной валюты ОФЗ падали в цене. Снижение цен составило 15 б. п., максимальная доходность на кривой ОФЗ снова находится в шаге от отметки 9%. Несмотря на сильные фундаментальные показатели (профицит госбюджета, высокая реальная доходность), интерес к рублевым госбумагам остается низким из-за неопределенности с санкциями.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_12_finam_rubl_ukreplyaetsya_a_gosdolg_de Sat, 13 Oct 2018 10:03:18 +0300 <![CDATA[ИК ВЕЛЕС Капитал: Сегодня утром баланс сил вновь пребывает на стороне продавцов]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_11_ik_veles_kapital_segodnya_utrom_balans_s Fri, 12 Oct 2018 10:33:35 +0300 <![CDATA[РФПИ: Наиболее "осторожные" нерезиденты, вероятно, уже вышли из ОФЗ]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_11_rfpi_naibolee_ostorozhnie_nerezidenti Fri, 12 Oct 2018 10:18:24 +0300 <![CDATA[БК РЕГИОН: Мониторинг настроения инвесторов в ОФЗ прошел успешно, что дальше?]]> Комментарий к аукциону по ОФЗ, состоявшемуся 10 октября 2018г. К размещению на аукционе 10 октября был предложен "короткий" выпуск ОФЗ-ПД серии 25083 в объеме по 5 млрд. руб. по номинальной стоимости. При этом в сообщении Минфина было отмечен, что "выход на первичный рынок с сокращенным объемом ОФЗ осуществляется в целях мониторинга настроения участников рынка". Погашение выпуска ОФЗ-ПД 25083 состоится 15 декабря 2021 года, ставка полугодового купона на весь срок обращения займа составляет 7,00% годовых. Предыдущий аукцион по размещению ОФЗ-ПД выпуска 25083, который проводился неделей ранее, был  признан Минфином несостоявшимся "в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен при текущей рыночной конъюнктуре". На последнем аукционе по размещению данного выпуска, который состоялся 29 августа, было размещено около 88% от предложенного объема в размере 15 млрд. руб. при  средневзвешенной доходности 8,25% годовых. Спрос на аукционе по размещению ОФЗ-ПД 25083 составил около 21,538  млрд. руб., превысив более чем в 4,3 раза объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона  12 заявок, Минфин РФ разместил выпуск в полном объеме. При этом размещение прошло с дисконтом к ценам вторичного рынка, который по средневзвешенной цене составила около 0,046 п.п. (и порядка 0,067 п.п. по цене отсечения). Цена отсечения была установлена на уровне 96,8808%, средневзвешенная цена сложилась на уровне 96,9018% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 8,29% и 8,28% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 96,889% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 96,948% от номинала, что соответствовало доходности – 8,28% и 8,26% годовых соответственно. Таким образом, аукцион прошел с минимальной для инвесторов "премией" по доходности, которая составила порядка 1-2 б.п. С момента неудачных аукционов на прошлой неделе на вторичном рынке доходность ОФЗ выросла в пределах от 18-25 б.п.  по кратко- и среднесрочным выпускам (+22 б.п. по выпуску 25083) до 32-39 б.п. на дальнем конце "кривой", и стабилизировалась на вчерашних торгах, вернувшись на уровень середины сентября т. г. Неблагоприятная ситуация, очевидно, и стала одной из причин столь "осторожного" предложения Минфина на сегодняшнем аукционе.  Небольшой объем предложения,  подросшая за неделю доходность и достаточно "жесткая" позиция Эмитента по ценообразованию на аукционах  привели к хорошему результату на прошедшем сегодня аукционе.  При высоком спросе, который более чем в 4,3 раза превысил объем предложения, выпуск был размещен в полном объеме с минимальной "премией" к вторичному рынку. После удачно прошедшего аукциона сделки на вторичном рынке с ОФЗ 25083 проходили по ценам выше уровня 97,01% от номинала, некоторый рост цен наметился и по ряду других выпусков ОФЗ. Тем не менее, говорить о существенном улучшении конъюнктуры рублевого долгового рынка еще рано, принимая во внимание высокий уровень ставок по гособлигациям США (выше 3,22% по 10-и летним UST) и неопределенность на рынках развивающихся стран.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_11_bk_region_monitoring_nastroeniya_investo Fri, 12 Oct 2018 10:00:26 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: Корпоративные выпуски остаются малоактивными]]> Российские евробонды: корпоративные выпуски остаются малоактивными. Долларовые долги EM вчера показывали смешанную динамику, тогда как российские суверенные займы умеренно подорожали на 10 б. п. Отметим, что это происходило на фоне дешевеющей нефти. По займу с погашением в 2028 г. с российским суверенным риском по-прежнему можно зафиксировать 5%-ю доходность. Информационный фон для корпоративных и банковских заемщиков остается скудным. Выпуск "Сибура" с погашением в 2023 г., по которому во вторник был объявлен выкуп, снова оказался в числе лидеров по ценовому приросту за день. Сектор ОФЗ: Минфин вышел на первичный рынок. Вчера впервые за долгое время Минфин смог провести успешный аукцион по продаже ОФЗ. 3-летний выпуск на 5 млрд руб. был полностью размещен по доходности 8,28%, что соответствует цене закрытия во вторник. По данным Росстата, годовая инфляция по состоянию на 8 октября, достигла отметки 3,5%. Таким образом, инфляция в годовом выражении уже превысила прогноз Минэкономразвития по инфляции на 2018 год, который равняется 3,4%.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_11_finam_korporativnie_vipuski_ostayutsya_ma Fri, 12 Oct 2018 09:44:15 +0300 <![CDATA[Промсвязьбанк: Спрос на ОФЗ до конца текущего года останется слабым]]> Ожидаем, что котировки российских еврооблигаций в ближайшее время будут отыгрывать восстановление спроса на защитные активы. Облигации Кривая доходности ОФЗ в среду сместилась вниз на 1 – 3 б.п. Главным фактором восстановления спроса на ОФЗ мы видим консервативное присутствие Минфина на первичном рынке, а также бегство инвесторов из акций. В среду Минфин РФ провел аукцион по размещению 3-летних ОФЗ небольшим объемом в 5 млрд руб. после размещения на прошлой неделе 5-летних ОФЗ на 7,4 млрд руб. В то же время для выполнения квартального плана на 310 млрд руб. Минфину необходимо еженедельно размещать ОФЗ на 24 млрд руб. На прошлой неделе А. Силуанов сообщил, что при отсутствии спроса Минфин может сократить программу заимствований на 2018 г. Снижение цен на нефть и ослабление рубля, которое произошло вчера в ходе торговой сессии в США, формируют на сегодня негативный фон для рынка рублевых облигаций. У локальных игроков в результате роста стоимости фондирования и сокращения профицита ликвидности становится меньше стимулов для покупки ОФЗ. По данным Банка России, в сентябре отток вкладов населения из банков составил 218 млрд руб. Рублевые вклады уменьшились на 0,8% м/м, валютные – на 0,7% (в долларовом эквиваленте). Сентябрь стал уже вторым подряд месяцем, когда зафиксирован отток средств населения из банков. В перспективе 2019 г. на рынок ОФЗ будет оказывать давление ускорение инфляции и значительный навес предложения нового госдолга в размере 1,5 трлн руб. Принимая во внимание эти факторы, мы ожидаем, что спрос на ОФЗ до конца текущего года останется слабым. В ближайшее время снижение аппетита к риску на глобальных рынках будет оказывать давление на котировки рублевых облигаций.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_11_promsvyazbank_spros_na_ofz_do_konca_tek Fri, 12 Oct 2018 09:44:15 +0300 <![CDATA[ИК ВЕЛЕС Капитал: Спрос на рисковые активы укрепляется на фоне сокращения доходностей Treasures]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_10_ik_veles_kapital_spros_na_riskovie_akti Thu, 11 Oct 2018 10:33:39 +0300 <![CDATA[РФПИ: Существенное улучшение конъюнктуры в ОФЗ возможно лишь при устойчивом оптимизме на внешнем рынке]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_10_rfpi_sushestvennoe_uluchshenie_konyunkturi Thu, 11 Oct 2018 10:17:57 +0300 <![CDATA[Промсвязьбанк: Российские еврооблигации находятся под давлением]]> Российские еврооблигации находятся под давлением роста доходности UST и общего ослабления спроса на активы развивающихся стран. Облигации На рынке рублевых облигаций вчера возобновились покупки. Доходность пятилетних ОФЗ снизилась до 8,44% (-2 б.п.), десятилетних – до 8,85% (-1 б.п.). Восстановление цен российских гособлигаций происходило на фоне общего возвращения спроса на суверенные облигации развивающихся стран после отката доходности UST-10 от максимумов. Позитивной новостью для рынка также стало сообщение Минфина о проведении в среду аукциона по размещению 3-летних ОФЗ всего на 5 млрд руб., тогда как в соответствии с квартальным планом целевой объем размещения должен составлять в среднем по 25 млрд руб. в неделю. Сокращение объема предложения ОФЗ подтверждает приверженность Минфина стратегии по сокращению стоимости долга. Мы отмечаем, что текущий уровень доходности 3-летних ОФЗ на 25 б.п. выше, чем на прошлой неделе. При слабом спросе Минфин может либо сократить объем предложения, либо отменить аукцион. Сам Минфин комментирует выход на аукцион в среду стремлением протестировать рынок. На текущей неделе значимым событием для рынка рублевых облигаций будут действия Минфина по размещению либо отмене аукциона по ОФЗ.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_10_promsvyazbank_rossiyskie_evroobligacii Thu, 11 Oct 2018 10:02:00 +0300 <![CDATA[АТОН: На развивающихся рынках выделялись облигации Бразилии]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_10_aton_na_razvivayushihsya_rinkah_videlyalis Thu, 11 Oct 2018 09:46:05 +0300 <![CDATA[ФИНАМ: Продажи в секторе ОФЗ сошли на нет]]> Российские евробонды: еще один эмитент объявил выкуп. На фоне разнонаправленного влияния основных факторов (доходности UST остаются вблизи максимумов за последние 7 лет, тогда как нефть снова начала дорожать) российская суверенная долларовая кривая не изменила своего положения по итогам вторничных торгов. Корпоративные бумаги также в целом торговались довольно спокойно, давление ощущалось в евробондах ВЭБа и некоторых "вечных" бумагах. Лидером ценового прироста вчера стал единственный выпуск "Сибура", по которому был объявлен выкуп. До 17 октября эмитент готов выкупить бумаги на сумму до 200 млн. долл. по цене 97,4% от номинала. Мы отмечаем, что целый ряд отечественных эмитентов в последнее время объявили выкуп своих евробондов, стремясь снизить свой валютный риск. Понятно, что на фоне замороженного состояния, в котором пребывает рынок первичных размещений с апреля, это ведет к сужению объема рынка. Сектор ОФЗ: нейтральный день. По сравнению с довольно бурным понедельником вчера продажи в секторе сошли на нет. В целом, цены госдолгов практически не изменились. Минфин все же собирается сегодня провести аукцион по продаже 3-летних ОФЗ, правда, инвесторам будут предложены бумаги всего на 5 млрд руб. Напомним, что за неделю, прошедшую со времени последнего аукциона, доходности в секторе выросли на 0,2-0,3 п. п.]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_10_finam_prodazhi_v_sektore_ofz_soshli_na_ne Thu, 11 Oct 2018 09:46:05 +0300 <![CDATA[Альпари: "Газпром" решился на размещение облигаций в иенах]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_09_alpari_gazprom_reshilsya_na_razmeshenie Wed, 10 Oct 2018 12:23:29 +0300 <![CDATA[ИК ВЕЛЕС Капитал: Российские евробонды начали торги в положительной зоне]]> http://so-l.ru/news/y/2018_10_09_ik_veles_kapital_rossiyskie_evrobondi_n Wed, 10 Oct 2018 10:47:18 +0300