Источник
Фундаментальный анализ рынка FOREX от FXPro
Выбор редакции
05 июня, 18:29

После внезапного роста занятых в США рынки выглядят перегретыми

  • 0

Влияние на рынок:3Неожиданный рост числа занятых в США. Бюро статистики рынка труда сообщило, что в мае экономика создала 2.5 млн новых рабочих мест, что резко контрастирует с ожидавшимся спадом на 7.5 млн. Это огромный разрыв между ожиданиями и фактом показывает, насколько экономические аналитики недооценивают, как быстро экономика поворачивается к восстановлению. Подобное ранее мы видели и по Китаю в марте.Американский доллар получил шанс на отскок после длинной череды потерь к основным конкурентам. Nasdaq обновил исторические максимумы, поднявшись до 9780 и всего лишь на 2% ниже круглого уровня в 10000; Dow Jones преодолел барьер в 27 000. На товарном рынке Золото теряет 2.4%, а Нефть – растёт на 5.5% с начала дня.Важно, что возвращение к норме происходит не только по числу получающих зарплату. Подскочила доля активной рабочей силы, а продолжительность рабочей недели достигла рекордных 34.7 часа. Даже падение средних зарплат — это плюс, ведь отражает возвращение к работе низкооплачиваемых сотрудников. Подобный всесторонний рост мы можем видеть и на финансовых рынках.Америка оживает. Но остается большой вопрос, оживет ли она полностью в ближайшие месяцы? С учётом свежих корректировок данных занятость в США на 19.5 млн или 13% ниже, февральского пика. Объем выплаченных зарплат – ниже на 10%, что временно с лихвой перекрывается чеками от Трампа и различными пособиями. Но большинство из этих мер носят краткосрочный, если не единовременный характер.Возвращаясь к финансовым рынкам, трейдерам следует опасаться возможных откатов в ближайшие дни, так как акции выглядят чрезмерно перекупленными. И эта перекупленность может быстро перерасти в коррекцию при первых признаках пробуксовки ралли.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
05 июня, 10:19

Куда растет нефть

  • 0

Влияние на рынок:3После непродолжительной пробуксовки ранее на неделе нефть сумела вернуться к росту, вновь преодолев важный круглый уровень в $40 за баррель Brent.Сейчас на волне оптимизма котировки могут вернуться к $45, отыграв провал периода ценовых войн России и Саудовской Аравии в марте. Однако далее навес из огромных запасов и сокращение экономики обещают стать непреодолимым препятствием для роста котировок.Ранее на неделе на цену нефти давили тяжелые переговоры в рамках ОПЕК+. Однако РФ и саудиты на этот раз были яростными сторонниками выполнения квот, совместно продвигая идею продления периода наиболее низкого уровня добычи нефти на 1-2 месяца.Это диаметрально противоположно тому, как обе страны вели себя в марте, когда Россия отказалась от новых сокращений, а Саудовская Аравия объявила о снижении цен и максимальном наращивании своей добычи.Помимо единства двух лидеров ОПЕК+, нефти помогали расти данные из США. Они отмечают сокращение буровой активности и падение добычи: на прошлой неделе объемы сократились до 11.2 млн баррелей в сутки, что стало минимальным уровнем с октября 2018 года.Не менее важно, что число работающих американских буровых установок продолжает сокращаться даже после семи недель роста цены. Несмотря на сообщения о том, что значительная часть американских добывающих компаний уже работает в плюс при текущих ценах, они не спешат наращивать добычу. Очевидно, это связано с уровнем запасов, близким к рекордному. Подобная ситуация отмечается и в Китае. Поднебесная спешила использовать исторический шанс и закупить нефть на фоне обвала цены, не обращая внимание на сокращение спроса.Избыточные запасы обещают еще долгое время сдерживать рост котировок. При этом нельзя сбрасывать со счетов хроническую неспособность ОПЕК+ придерживаться договоренностей. Невыполнение квот Ираком и Нигерией – это не исключение, а практически правило. Как только производители внутри картеля видят рост спроса на свою нефть, сразу спешат нарастить её добычу, что подрывает веру в действия ОПЕК+.К тому же, нельзя забывать, что в какой-то момент при росте цены американские нефтедобывающие компании также перейдут в наступление. Сначала это может быть наращивание буровой активности, за которым спустя 1-2 квартала последует увеличение добычи. Это обещает стать важным сигналом для Саудовской Аравии и России к смягчению добровольных ограничений и возвращению на повестку дня вопроса об увеличении объема добычи.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
04 июня, 16:18

Медлительность ЕЦБ поддерживает евро сейчас, но вредит его потенциалу

  • 0

Влияние на рынок:3ЕЦБ расширил пакет мер поддержки на 600 млрд евро (ожидалось 750 млрд) до 1350 млрд. Срок исполнения этой программы отодвинут, как минимум до июня 2021. Остальные параметры монетарной политики сохранены без изменений.Этот релиз вернул евро к росту. EURUSD от уровня 1.1200, куда скорректировалась в начале дня, подскакивала до 1.1270. Единая валюта растет к доллару 9-й день подряд, прибавив за это время 3.7%. Если исключить кризисный рывок EURUSD в начале марта, обусловленный турбулентностью рынков, то нынешние уровни пары – это самые высокие с июля 2019 года.Оптимизм покупателей питается как улучшением макро-картины региона, так и техническими причинами. Неизменно выкупаясь на спадах с начала года EURUSD сумела остаться в рамках долгосрочной тенденции на рост, проходящей через минимумы 2001 и 2016 годов. С этой позиции евро остается довольно дешевой.Более локально интерес покупателей привлекается на фоне преодоления 200-дневной средней парой EURUSD.Также интересно, что динамика EURUSD очень напоминает движения 2008/09 годов, но в гораздо более сжатом виде: тогда это были недели, этой весной уже дни. Как тогда, так и сейчас бегство от рисков вызвало давление на EURUSD. За этим последовал отскок в паре, так как ФРС действовала намного активней и масштабней. За отскоком шел новый импульс вниз, который завершился вместе с разворотом рынков к росту. Восстановление EURUSD тогда продолжалось вплоть до конца 2009, до первых признаков долговых проблем Греции, что подорвало доверие к евро.Это не означает, что нужно следить за Грецией или Италией, а то, что текущий импульс роста в паре может быть связан с тем, что еврозона не спешит раздавать деньги на спасение своей экономики. Это локальный позитив, но с накоплением структурных долгосрочных рисков.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
04 июня, 10:31

Высокие ожидания рынков делают рост хрупким

  • 0

Влияние на рынок:2В четверг утром фондовые рынки решили сделать паузу после впечатляющего роста индексов днем ранее. S&P500 прибавил 1.4%, дойдя до 3115, максимумов с марта. К слову, это лишь на 7.8% ниже исторических максимумов. Германский DAX сейчас также всего на 10% ниже своих пиков, продемонстрировав в среду 4%-ное ралли на фоне нового пакета стимулов на сумму 120 млрд евро и преодолев 200-дневную среднюю.Стоит понимать, что рынками движет разница между ожиданиями и фактом. Последние дни инвесторы настроены очень оптимистично, что повышает хрупкость роста.Покупателей акций впечатляет, что занятость в Европе и США падает не настолько сильно, как ожидалось ранее. Однако существующие темпы превышают худшие моменты мирового финансового кризиса, несмотря на снятие ограничений.К тому же, по Европе уровень безработицы ниже фактического из-за статистических нюансов подсчетов. Например, в Италии безработица в апреле упала с 8% до 6.3%, но лишь за счет того, что 745 тыс. выпали из числа рабочей силы. Подобное принудительное сокращение рынка труда в целом происходит и в других странах Европы, пусть и не в столь выраженном виде.Участники рынка ЕС настраиваются на то, что позже сегодня со стороны ЕЦБ будут озвучены меры поддержки в виде смягчения политики. Также в круге ожиданий – массивные и быстрые программы помощи бизнесу. Более того, эти события уже практически заложены в котировки биржевых индексов.Однако Европа неоднократно затягивала с запуском таких программ из-за внутренних разногласий и бюрократии. Поддержку ускоряла лишь крайне плачевная ситуация на рынках. Бурный рост, вероятно, даст политикам время на раздумья и оценку расходов, что обещает серьезно затянуть весь процесс.Зачастую валютный рынок чувствует перемены чуть раньше фондового. Уже утром мы видим укрепление доллара к широкому спектру валют. Китайский юань сдает позиции второй день подряд, вернувшись к уровням на начало месяца. EURUSD забуксовала при росте выше 1.1200. Аналогично германский DAX с утра несколько корректируется после вчерашнего прыжка.Похоже, сейчас рынкам требуется не только техническая, но и психологическая коррекция к реальности. Она вполне может произойти на этой или следующей неделе на фоне заседаний ЕЦБ и ФРС, а также данных по занятости в США.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
03 июня, 15:50

ADP обрисовали более яркую картину занятости в США перед выходом NFP

  • 0

Влияние на рынок:2В ADP сообщили о падении занятости в частном секторе США на 2.76 млн по итогам мая (ожидалось падение на 9 млн). Общее число занятых, по этой оценке, опустилось под 107 млн, что уже сейчас ниже минимальных в начале 2010 года в низшей точке после мирового финансового кризиса.Разделение по отраслям отметило наибольшее падение в торговых и транспортных услугах (-826 тыс.) и обрабатывающей промышленности (-719 тыс.).Для глобального спроса на рисковые активы позитивно, что общее снижение существенно меньше ожиданий. Также стоит учитывать, что в данном отчёте собрана информация по 12 мая. Это соответствует расчётному периоду для пятничной официальной статистики NFP, но может оказаться существенно хуже реальной картины, ведь во второй половине мая многие штаты серьезно смягчали коронавирусные ограничения.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
03 июня, 14:50

Безработица в Германии растёт, несмотря на смягчение ограничений

  • 0

Влияние на рынок:2Данные по занятости из Германии за май вновь подчеркнули, что рынок труда остается под давлением, несмотря на поворот к росту индикаторов деловой активности к росту и существенного послабления карантинных ограничений. По итогам мая число безработных выросло ещё на 238 тыс. после скачка на 372 тыс. месяцем ранее. Уровень безработицы поднялся до 6.3% - самого высокого уровня за пять лет.В сравнении с США (даже с поправкой, что Германии вчетверо меньше людей) ситуация выглядит резко лучше, по которым мы часто слышим о потере 40 млн рабочих мест за три месяца. Но в экономике часто сравнивают один ряд в разных ситуациях. И тут ситуация тревожная.Рынок труда Германии пополнился 310 тыс. безработных за семь месяцев по июнь 2009 года, а ВВП в том году рухнул на 5.6%. Уже сейчас за два месяца прирост безработных почти вдвое сильней.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
03 июня, 10:35

Здоровое падение доллара?

  • 0

Влияние на рынок:3Ралли мировых рынков получает своё развитие, а доллар стремительно теряет позиции. Очень часто ослабление американской валюты идёт рука об руку с усилением покупок на мировых рынках. За небольшими исключениями, это нормальное состояние здоровых рынков, что заставляет верить в сохранение этой тенденции.Единая валюта добралась до 1.1200 в паре с долларом, восстановив таким образом потери с начала года и продолжая прибавлять в течение восьми торговых сессий подряд. После резких колебаний в марте EURUSD все же сумела развернуться к росту и демонстрирует признаки слома двухлетней нисходящей тенденции.Дополнительный позитивный сигнал – это динамика австралийского доллара, который ранее утром приближался к 0.7000, как и евро, почти полностью восстановив провал с начала года.При этом весьма интересно, что от ЕЦБ позже на этой неделе ожидается внушительное расширение программы выкупа активов. Сейчас это является негативным фактором для евро. Австралия сообщила утром о сокращении ВВП в первом квартале. В правительстве страны говорят о фактической рецессии, поскольку экономика во втором квартале стремительно сокращается.В то же время, рынки однозначно настроены на оптимизм, предполагая V-образное восстановление экономики. Эту же форму можно видеть и на графиках фондовых индексов, и по паре AUDUSD. Валюты крупных развивающихся стран не отстают: российский рубль подскочил на 12% за два месяца, а южноафриканский ранд – на 10%.И тут перед инвесторами возникает важный вопрос о том, кто прав: рынки или экономисты и политики. Последние с тревогой смотрят в будущее и рассматривают всё новые меры поддержки экономики. Пока не покидает ощущение, что инвесторы слишком увлеклись покупками на отскоке и зашли слишком далеко, выкупая мартовский обвал.Подобное мы видели ранее в этом году, когда S&P500 бодро покорял новые вершины в январе при разрастающейся эпидемиологической катастрофе. Это же можно сказать и о валютном рынке, где технические индикаторы отмечают перепроданность доллара к широкому списку валют от AUD, EUR и CAD до RUB и ZAR.На этой неделе публикуются данные по рынку труда в США за май, от которых ожидается сокращение занятых еще на 8 млн и рост безработицы до 20%. Вполне вероятно, эти данные смогут отрезвить рынки, вернув идею, что даже непродолжительная потеря занятости способна запустить нисходящую спираль, где сокращение расходов ведет к потерям рабочих мест и новым финансовым сокращениям на протяжении многих месяцев.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
02 июня, 14:32

Ралли AUDUSD как признак оптимизма рынков

  • 0

Влияние на рынок:3Австралийский доллар, часто рассматриваемый как показатель роста китайской экономики, бурно растёт с начала недели. За понедельник пара выросла на 2% и прибавляет еще 0.8% во вторник.Пара полностью отыграла мартовский обвал до 18-летних минимумов еще в конце мая и торгуется вблизи 0.6850, где последний раз была в январе. Как и в 2009 году, пара первой приходит в себя, опираясь на быстрое возвращение спроса на сырье в Китае.Пара также наслаждается импульсом роста за счет технической картины. AUDUSD превысила 200-дневную среднюю в начале месяца, что стало важным сигналом преобладания бычьих настроений в паре в начале месяца.Фундаментально также осси помогала расти позиция РБА. Австралийский ЦБ исключил введение отрицательных ставок, предполагая в случае необходимости наращивать QE. Это более гибкий инструмент, в эффективность которого рынки верят больше, чем в отрицательные ставки.С другой стороны, поклонники технического анализа уже могут насторожиться, так как по RSI пара достигла уровня перекупленности, что делает ее уязвимой для коррекционного отката на признаках остановки ралли.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
02 июня, 10:43

Жадность рынков близка к насыщению

  • 0

Влияние на рынок:3Мировые рынки развивают рост, а корпоративный сектор пытается воспользоваться этой возможностью для привлечения капитала.Публичные компании США продали новых акций на $60 млрд, что составляет почти половину объема с начала года. Выпуск ценных бумаг более чем на $120 млрд с начала года уже сейчас сопоставим с показателями 2015го. Если рынкам удаться избежать турбулентности, можно ожидать дальнейшего наращивания продаж на фондовом рынке. Компании еще активней вытягивают деньги с долговых рынков, сумев привлечь более $1 трлн. с начала года.Наиболее часто новый капитал привлекали компании здравоохранения, что обусловлено как вниманием рынков к данному сектору, так и усилением конкуренции в нем. В большинстве случаев это гонка в стиле «победитель получает всё».Новые финансовые вливания, бесспорно, повышают капитализацию рынка, но при этом, несколько сдерживают рост индексов. Это частично объясняет, почему дальнейшее улучшение ситуации с эпидемией вылилось в трое менее резкий рост индексов, чем месяцем ранее.Тем не менее, сейчас намного больше оснований полагать, что аппетит к риску на рынках имеет свои пределы, и точка насыщения очень близка.Компании всё больше сокращают или отменяют дивиденды. Вероятно, на очереди – уменьшение объема операций по байбекам со стороны IT-компаний. Обратный выкуп акций – немаловажный драйвер роста цен на них. Однако вероятные двухзначные темпы падения ВВП во втором квартале, скорее всего, заставят фирмы приберечь капитал для финансирования операционной деятельности, а не возвращать его инвесторам.Краткосрочно, центробанки стали чуть ли не самыми крупными покупателями активов на рынках. Так, Банк Японии скупил около 80% местных ETF. Федрезерв выкупил бумаг на 2.8 трлн менее чем за три месяца. Впрочем, есть предел этим покупкам: вряд ли стоит ожидать, что ЦБ стремятся стать единственными держателями частных активов.На прошлой неделе баланс Федрезерва вырос на 60 млрд против 103 и 213 в предыдущие две недели. Запуск новой программы в начале мая стартовал с больших покупок, но теперь теряет силу. Рынок вторит этой тенденции, вызывая пробуксовку фондовых индексов.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
01 июня, 12:02

Вопрос по нефти снова встал ребром

  • 0

Влияние на рынок:3На этой неделе нефть может вернуться в фокус внимания инвесторов наравне с показателями рынка труда в США. Эти данные обещают пролить свет на то, насколько активным в действительности является восстановление потребительского спроса в Штатах и в мире в целом. Имеющиеся данные не позволяют отбросить чувство тревоги.Котировки Brent и WTI вернулись к уровням середины марта на закрытии прошлого месяца и осторожно прибавляют в начале торгов в понедельник. Brent курсирует вблизи $38, а WTI преодолела $35.Рывок фондовых индексов под закрытие месяца в пятницу стал сигналом бычьего настроя участников и поддержал покупки нефти. Дополнительно её росту способствовали недельные данные, которые отметили дальнейшее сокращение буровой активности в США. В последние годы эти показатели довольно тесно коррелировали со стоимостью барреля – но не в этот раз. Обвал цен ранее в этом году был настолько резким, что нефтедобывающие компании попросту не поспевали за этой коррекцией. Подобное наблюдалось и в 2015-2016 годах, когда число буровых достигло своей низшей точки спустя три месяца после минимумов цен.Отдельно стоит учитывать, что тогда спрос на нефтепродукты оставался весьма крепким, поскольку экономика продолжала расширение. В предыдущие же месяцы спрос снизился на 20-40%, в зависимости от категории сырья. Несмотря на исторически низкое число работающих американских буровых (всего 301, включая 222 нефтедобывающих), шок спроса предыдущих месяцев вполне может вызвать еще более глубокое и продолжительное сокращение.К тому же стоит обратить внимание на новый скачок уровня запасов сырой нефти на прошлой неделе на 8 млн баррелей, несмотря на ожидавшееся восстановление спроса. Одновременно продолжает падать уровень добычи после достижения планки в 11.4 млн. баррелей в сутки.Позже на этой неделе, 4 июня, должна состояться новая встреча ОПЕК+. Предполагается, что на ней будет обсуждаться возможности продления текущих жестких ограничений еще на 2 месяца, ведь спрос восстанавливается слабее ожиданий.Россия согласилась участвовать в данных обсуждениях, однако ее позиция пока не ясна. Саудовская Аравия продолжает придерживаться политики высоких цен на нефть. Россия вполне вероятно поддержит предложения по сокращению, наблюдая вялый спрос на энергоносители в Европе и не столь быстрое, как ожидалось, восстановление в Китае. В то же время вполне могут проявиться нотки готовности наращивания добычи. Как вариант, стороны могут придерживаться предыдущей договорённости в борьбе за рыночную долю.Текущие цены на нефть близки к балансовым показателям для бюджета. Имея внушительные резервы и весьма спокойный фон на финансовых рынках, резонно ожидать от России заявлений о том, что эти уровни не будут вредны для экономики локально – и совместимы со стратегической целью.Однако этот подход может оказаться ошибкой, поскольку обвал нефти сейчас, как и в апреле, способен дестабилизировать глобальные рынки и утянуть их в красную зону.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
29 мая, 17:45

Американцы беспрецедентно экономили в апреле, и это плохо

  • 0

Влияние на рынок:3Апрельские данные личных расходов и доходов в США показали очень настороженные настроения американцев, но при этом вместо ожидаемого обвала доходов был резкий рост. В свежей публикации отмечается рост доходов на 10.5% за апрель после снижения на 2.2% в марте. Но при этом темпы сокращения расходов удвоились до 13.6% после падения на 6.9% месяцем ранее. В сравнении с февралем доходы в апреле были на 8.1% выше, а расходы – ниже на 19.2%.Доля сбережений в располагаемых доходах достигла беспрецедентных 33%. После 2007 года американцы наращивали сбережения. Это был так называемый делевередж и переход к более консервативной модели поведения в сравнении с эпохой 2000-х, когда был жилищный бум. В марте и апреле многие попросту сократили расходы на отдых, топливо и рестораны, а также порезали необязательные расходы, опасаясь неопределенности.Позитивно, что доходы показали резкий рост, а не рухнули, как предполагалось, несмотря на обвал занятости. Это сохраняет надежды на восстановление спроса. Тревожит, что население США беспрецедентно экономит, что предвещает продолжительный экономический спад, так как компании, столкнувшись с сокращением выручки будут сокращать сотрудников уже по экономическим причинам, а не вследствие локдауна. Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam

Выбор редакции
29 мая, 10:54

EURUSD и S&P500 дали сильный бычий сигнал. Дальше – рост?

  • 0

Влияние на рынок:3Доллар идет вниз, и это бычий сигнал для рынков. Два наиболее тесно отслеживаемых инструмента, EURUSD и S&P500, сигнализируют о переломе нисходящей тенденции.Американская валюта не только теряет позиции против евро, но и отступает широким фронтом также в парах с фунтом и иеной. Тем не менее, в этой тройке наибольшего интереса заслуживает именно единая валюта. Она сумела преодолеть рубеж 1.1000. При этом было показательно, что продавцы в паре пытались вернуть её ниже психологически важной отметки, но капитулировали. Сегодня утром EURUSD уже в одном шаге от 1.1100 в последний торговый день месяца.Закрытие недели и мая выше 200-дневной средней и значимой круглой отметки позволит говорить о техническом сломе нисходящей тенденции, сформированной в начале 2018 года. И это интересно, потому как фундаментальные причины нисходящего тренда остаются в силе.Первоначально евро перешёл к снижению на первых признаках торговых войн между США и Китаем, поскольку это стало предвестником торможения экономического роста Европы. Последние недели трения между США и Китаем вновь набирают силу, а юань сдает позиции. ЕС и без КНР хватает проблем с экономическим ростом.Однако кажется, что евро уже некуда далее падать. Помимо того, что он дёшев по историческим меркам, его курс также получает поддержку от действий НБШ, который покупает EURCHF (евро за франки).Индекс S&P500 закрылся вчера снижением на 0.2%, но остался выше 200-дневной средней, прибавляя в предыдущие четыре сессии. При желании, можно найти такие поводы для покупок акций, как снижение повторных обращений за пособиями по безработице и менее резкий, чем ожидалось, провал по заказам на товары длительного пользования. Опять же, это больше технический и краткосрочный повод для покупок, нежели фундаментальные причины для оптимистичного взгляда в будущее.Таким образом, на рынках формируется весьма неустойчивый рост, который основывается на технических факторах и краткосрочных импульсах, не учитывая при этом фундаментальную слабость экономики, а также высокие риски расширения споров между Китаем и США. Это весьма зыбкая почва, которая в любой момент может уйти из-под ног.Команда аналитиков FxPro ..Источник: FxTeam