Источник
Обзоры рынка FOREX от ВТБ 24
27 апреля, 16:20

Главные новости

  • 0

Главные новости- Белый Дом США анонсировал предложение по налогам. Ставка налога на бизнес – 15%, ставка налога на доход – трехступенчатая прогрессивная 10/25/35%, все налоговые льготы отменяются, а также представлен единовременный налог на “триллионы долларов, удерживаемых за рубежом”. Многих деталей все еще не хватает. Министр финансов Мнучин повторил, что налоговая реформа окупит сама себя. Американская некоммерческая организация “Комитет за ответственный федеральный бюджет” подсчитала, что бюджетный план может обойтись в 3-7 трлн. долл. за 10 лет (см. http://www.crfb.org/blogs/fiscal-factcheck-how-much-will-trumps-tax-plan-cost ) - Белый Дом США решил “пока еще” не прекращать участие США в NAFTA. - Количество безработных во Франции в марте подскочило на 43.7 тыс. в марте против прогнозного снижения на 13.8 тыс. - Опрос Elabe poll показал, что компания Макрона перед вторым туром получила слабый старт (50%-43%, 7% не определилось). Поддержка Макрона в ежедневном опросе Ifop упала на 0.5 пункта до 60.5%. - Испания завершила фондирование на 2017 год на долговом рынке на 43.8%. Средний срок погашения по долгу составляет 7.06 лет после продажи 10-летних linker облигаций, 62% из последних были проданы зарубежным инвесторам. - Дефицит бюджета Португалии в 1 кв. составил 358 млрд. евро против 649 млрд. евро в 1 кв. 2016 года. - Юнкер и Мэй провели “конструктивную” встречу по Брезиту. Власти ЕС не предполагают больших изменений в принятых ранее установках по переговорам. - Опрос YouGov в Великобритании показал, что поддержка консерваторов упала до 45% (-3 п.), лейбористов выросла до 29% (+3 п.) - ЦБ Японии не изменил монетарную политику, повысил прогноз по экономике, но понизил прогноз по инфляции.Источник: FxTeam

27 апреля, 12:13

Нефть продолжает штурмовать 51.50, рубль не выдержал давления

  • 0

Нефть продолжает штурмовать 51.50, рубль не выдержал давленияИтак, наконец рубль начал падать, отыграв часть перекупленности к нефти. Доллар-рубль в среду подскочил выше 57 и остается в четверг в районе этой отметки, нефть в рублях приподнялась до 2935 в моменте. Падение рубля связывают с заявлением президента РФ 25 апреля на встрече с представителями деловых кругов Ярославской области, Владимир Путин разделил озабоченность экспортеров переукреплением рубля, пообещал “предпринять необходимые шаги”. Впрочем, нельзя не отметить, что нефть остается на локальных минимумах, в очередной день штурмует отметку 51.50 долл. за баррель Brent, так что прорыв ниже по нефти поможет рублю падать дальше. Нефть пыталась отскакивать вверх на данных от Минэнерго США в среду, поднималась до 52.40 после того, как запасы нефти упали на 3.64 млн. барр. против прогноза сокращения на 1.75 млн. барр., но запасы бензина выросли на 3.36 млн. барр., запасы дистиллятов на 2.65 млн. барр. Следует заметить, что запасы бензина в США не вырастали за неделю так сильно в апреле уже несколько лет. И это негативный для нефти сигнал, хотя до исторических рекордов недельного изменения вчерашним данным далеко. Традиционно в силу сезонности рекорды по недельному приросту запасов бензина в США показываются как раз на Новый Год, в частности запасы бензина росли на 8.3 млн. барр. по данным на 30 декабря 2016 года. Общие же запасы бензина в США традиционно начинают сокращаться с конца февраля и снижаются вплоть до октября, начинают резко расти с ноября. Интересно, что в 2017 году исторический рекорд по общим запасам бензина не был обновлен, рекорд по запасам бензина, поставленный в феврале 2017 года был равен рекорду февраля 2016 года на уровне 259 млн. барр. Возвращаясь к последним данным, отметим, что производство нефти в США выросло за неделю в очередной раз, с 9.252 млн. барр. в день до 9.265 млн. барр. Резюмируя, в очередной раз повторим, что мы ждем еще сильного падения нефти, в район 46-48 долл. за баррель. Что касается пары евро-доллар, то за последние сутки она успела провалиться от 1.0950 до 1.0850 и вновь отскочить к 1.0910 в моменте. Гэп на выборах во Франции остается незакрытым. Мы по-прежнему считаем, что импульс оптимизма, полученный от победы Макрона, мало обоснован, и евро упадет обратно в диапазон 1.05-1.08. То же самое касается фондовых рынков, которые резко выросли в понедельник и во вторник. Впрочем, в среду индекс Dow Jones упал на 0.1%. Интересно, что оптимизму в связи с выборами во Франции поддались даже фьючерсы на ставки ФРС, вероятность повышения ставки ФРС на заседании в июне выросла до 73%. Но мы не разделяем оптимизма, по-прежнему считаем, что рынки находятся в начале цикла сворачивания аппетитов к риску, ждем замедления экономического роста в США, и общего роста доллара ко всем типам активов.Источник: FxTeam

26 апреля, 12:24

Главные новости

  • 0

Главные новости- Трамп планирует снизить налог на репатриацию прибылей американских предприятий, полученных за рубежом, до 10% (против текущих 35%), понизить ставку для компаний сквозного налогообложения до 35% (против 39.6%). - Министр коммерции США Росс обдумывает протекционистские меры в отраслях по производству алюминия, полупроводников и судостроении, сообщает Wall Street Journal. - ЕС потребует от Великобритании выплатить в бюджет ЕС до 2020 года 17 млрд. евро, сообщает Telegraph. ЕС требует от Великобритании полных прав для жителей ЕС, проживающих в Великобритании, согласно черновику инструкций по переговорам, сообщает Reuters. - Премьер Греции Ципрас заявил, что “политическое соглашение” с международными кредиторами было достигнуто, он уверен, что технические детали будут окончательно доработаны на саммите Еврогруппы 22 мая. - Макрон имеет 61% (+1 пункт) против 39% у Ле Пен согласно последнему ежедневному опросу Ifop. Ле Пен заявила, что она “понимает” финансовые опасения людей по поводу отказа от евро, окончательный ответ дадут сами французы. - Опрос Allensbach в Германии показал рейтинг ХДС/ХСС на уровне 36% (+2 пункта по ср. с прошлым опросом), 31% у социалистов (-2 пп.). Левые имеют 9%, Зеленые и Альтернатива для Германии AfD по 7%, Свободные демократы FDP – 6%. - Президент Турции Эрдоган заявил, что не будет вечно ждать членства в ЕС, в случае необходимости готов провести референдум по этому вопросу. Более ранние выборы не стоят на повестке дня. - Аукцион по 2-летним нотам США в среду показал сильный спрос с bid/cover 2.85, косвенные покупатели взяли 58.9% размещения.Источник: FxTeam

25 апреля, 20:44

Рынки пошли в разнобой

  • 0

Рынки пошли в разнобойИтак, на нефти падение продолжается, во вторник нефть штурмует поддержку в 51.50 долл. за баррель Brent, несколько раз цена проскакивала к 51.40. Доллар-рубль немного вырос во вторник, в моменте котировка 56.20, но это при цене нефти в рублях на уровне 2890, так что рубль остается чрезвычайно переоцененным к нефти. Вслед за нефтью завернулись вниз сырьевые валюты – в первую очередь канадский доллар, от 1.34 usd/cad с начала недели подскочил до 1.36, падают к доллару также и австралиец с новозеландцем. Падает к доллару также иена, но здесь, скорее, наоборот, на росте аппетитов к риску. А вот евро-доллар и фондовые рынки находятся в эйфории от победы Макрона второй день подряд. Евро-доллар поднялся уже до 1.0925, а индекс Доу Джонс вырос уже до 20990. В общем, на рынках идет какой-то разнобой. Непонятная картина и с бюджетом и долгом США. Сейчас перед Конгрессом две проблемы – надо до конца недели принять закон о бюджете на остаток 2017 финансового года (т.е. обеспечить законодательно финансирование правительство до конца сентября), и до конца лета повысить порог госдолга. Сейчас острой проблемы с деньгами/лимитом госдолга у Казначейства США нет – благодаря профицитному апрелю Казначейство накопило операционного кэша на 205 млрд. долл., кроме того, есть пространство маневра в рамках лимита госдолга – в марте и апреле Казначейство смогло несколько сократить рыночный долг, нарастив внутригосударственную часть (Intragovernmental Holdings). Но в мае мы ждем начала наращивания рыночного долга, что должно доллар поддержать. На этой неделе, хотя Казначейство США впервые за много недель подняло объем привлечения по 4-недельным биллям, по короткому долгу в среду будет опять чистое погашение, в 25.9 млрд. долл. (см. https://www.treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/press_cashpydwn.htm ). Все из-за того, что в этот четверг дополнительно погашается 44-дневной давности кэш-билль на 33 млрд. долл. Так что получается, что на этой неделе на рынок опять поступит долларовая ликвидность, что для доллара негативно, однако мы полагаем, что аукционы по нотам этой недели сдержат падение доллара. В любом случае, профицитный апрель заканчивается, а тот факт, что Казначейство перешло к выпуску 4-недельных биллей уже на 60 млрд. долл., полностью ликвидирует шансы на то, что в ближайшее время начнется какое-то крупное падение доллара, хотя поведение пары, чисто технически, создает ощущение, что с третьей попытки на евро-долларе наконец начинается хороший тренд вверх. Мы ждем, что вскоре евро-доллар вернется в диапазон 1.05-1.08. Что касается оптимизма на фондовых рынках, то мы полагаем, что публикация 28 апреля данных по росту ВВП США в 1-ом квартале охладит этот пыл. Пока консенсус-прогноз стоит на уровне 1.0%, но мы помним, что ФРБ Атланты оценивал ситуацию хуже. В моменте модель GDP Now показывает, что текущие темпы экономики США уже упали до 0.5% годовых (см. https://www.frbatlanta.org/cqer/research/gdpnow/?panel=1 ).Источник: FxTeam

25 апреля, 12:26

Главные новости

  • 0

Главные новости- Трамп сигнализировал, что готов задержать продвижение финансирования строительства стены с Мексикой, чтобы избежать закрытия работы правительства США. - Макрон победит Ле Пен 64%-36% во 2-ом раунде согласно опросу Elabe, 60%-40% согласно ежедневному опросу Ifop. Ле Пен ушла в отставку с должности президента Национального Фронта с целью быть лидером для “всех французов”. - Правительство Италии анонсировало повышение налогов на табак/игровой бизнес и меры по уходу от налогов, что добавит в бюджет 2017 года 3.4 млрд. евро или 0.2% ВВП. Правительство Гентилони останется у власти до конца своего мандата в феврале 2018 года, несмотря на риск ранних выборов, заявил министр финансов Падоан. - Страны ЕС-27 согласились на обновленный черновик ориентиров по Брекзиту перед саммитом ЕС 29 апреля, включая пункт “получение права постоянного проживания после 5 лет пребывания легальным резидентом”. ЕС выставит Великобритании счет на 2 млрд. евро за таможенные нарушения, сообщает Times. - В Шотландии 44% опрошенных выступают за новый референдум о независимости, 46% против, согласно опросу Kantar.Источник: FxTeam

24 апреля, 18:53

Нефть падает дальше, рубль не верит

  • 0

Нефть падает дальше, рубль не веритИтак, в пятницу цены на нефть обвалились почти на 2%, закрыв неделю ниже 52 долл. за баррель Brent, а в понедельник, после отскока к 52.50, нефть затем обновила минимумы пятницы, провалившись к 51.50. Интересно, что при этом доллар-рубль в понедельник обновил минимумы года, проваливался на 55.70. Из-за этого нефть в рублях упала еще ниже, в моменте 2893 (условной нормой можно считать 3300), то есть перекупленность рубля к нефти стала очень сильной, из-за этого бюджет РФ недополучает средства. Произошло это во многом из-за итогов выборов во Франции. Убедительная победа Макрона, получившего в первом раунде 24% голосов против 22% у Ле Пен, привела к 2-фигурному гэпу на евро-долларе при открытии forex в понедельник. В пятницу евро-доллар закрывался на 1.07, а в понедельник открылся на 1.09. Впрочем, нам такая реакция рынка кажется довольно странной, ведь последние опросы показывали именно такой исход – если пару месяцев назад Ле Пен опережала Макрона в первом раунде, то в конце гонки Макрон стал уже первым. Кроме того, согласно опросам, Макрон все равно выигрывал второй раунд с подавляющим перевесом. Но, видимо, после референдума по Брекзиту и президентских выборов в США, доверие к опросам было подорвано сильнейшим образом, и рынок закладывал в цену евро какую-то вероятность победы Ле Пен. Теперь же стало ясно, что во Франции опросы не врут, так что Ле Пен ничего не добьется и во втором раунде. Поэтому для евро нет опасности выхода Франции из еврозоны. Однако в любом случае мы полагаем, что рост евро к 1.09 является необоснованным заскоком, гэп должен быть закрыт в ближайшие дни, хотя бы потому, что на этой неделе у Казначейства США идет серия размещений. Скорее всего, цену забросили так высоко “под новость” с целью сбора стопов у медведей по евро – согласно данным CFTC размер спекулятивных коротких позиций по евро на Чикагской бирже совсем недавно был на рекордном уровне. Мы ждем возврата по евро-доллару в середину диапазона 1.05-1.08 и продолжения безыдейной боковой торговли в ближайшие недели. Так что и спекулятивно, и долгосрочно текущие уровни являются прекрасными для продаж по паре. Возвращаясь к рублю, отметим, что резкий рост евро-доллара вызвал падение на доллар- рубле, но рост на евро-рубле, что логично. При всем желании, рубль не может не реагировать на движения на forex, поскольку отношение рублевых пары чисто математически привязано к евро-доллару ( евро-рубль/доллар-рубль=евро-доллар). А вот на падение нефти рубль не обязан реагировать немедленно, тут связь экономическая. Но рано или поздно перекупленность рубля к нефти должна будет быть ликвидированной, или просто придется секвестировать бюджет. Хотя куда проще решить проблему решительным снижением ставки ЦБ на этой неделе, кстати, ближайшее заседание ЦБ РФ в эту пятницу. Кроме того, мы по-прежнему полагаем, что нефть пойдет заметно ниже 50 долл. за баррель, так что либо перекупленность рубля будет еще больше расти, либо все-таки рублю придется падать, наши цели по-прежнему 62-63 по доллар-рублю в течение ближайших месяца-двух. Ну а на американском фондовом рынке после легкого падения в пятницу в понедельник по итогам выборов во Франции тоже гэп вверх, Dow Jones растет на 1.05% в моменте, но такого рода гэпы обычно закрывают быстро, это касается что евро-доллара, что фондовых рынков. Причин для оптимизма особого нет, рынок скорее должен озаботиться возможным закрытием работы американского правительства, которое грозит, если до конца недели конгрессмены не договорятся о законопроекте по расходам бюджета на остаток 2017 фингода (что будет непросто, учитывая, что республиканцы даже внутри себя оказались неспособны уже дважды договориться по реформе Obamacare и даже не выносили вопрос на голосование), а также, если Трамп не заветирует этот законопроект, поскольку маловероятно, что его предвыборные обещания будут в нем учтены в сколько-нибудь значимой мере.Источник: FxTeam

24 апреля, 13:14

Главные новости

  • 0

Главные новости- По итогам первого раунда президентских выборов во Франции Макрон и Ле Пен перешли во 2-ой раунд. Макрон получил 23.86% голосов, Ле Пен – 21.43%, (здесь все было в соответствии с результатами последних опросов), Фийон получил 19.94% и Меланшон 19.62%. Поддержка Макрона во втором раунде против Ле Пен согласно опросам стабильна на уровне 62% и 64% по вчерашним опросам Ipsos и Harris соответственно. - Представитель ЕЦБ Новотны заявил, что ЕЦБ привержен тому, чтобы оставить структуру процентных ставок какой она есть и продолжить количественное смягчение до конца 2017 года. Решения об изменениях в монетарной политике будут приняты во 2-ом полугодии этого года. Представитель ЕЦБ Виско заявил, что ЕЦБ может помочь банкам, но не правительствам, после выборов во Франции. - Вице-президент ФРС Фишер (нейтрал с правом голоса) все еще ожидает 2 повышения ставки в этом году, “не увидел до сих пор чего-либо, что бы заставило поменять точку зрения”. - Опрос в Великобритании от YouGov показывает, что Консерваторы имеют 48%, Лейбористы – 25%, Партия независимости Великобритании – 5%. - Опрос от Emnid в Германии показывает, что рейтинг ХДС/ХСС составляет 36%, социалистов – 31%. Левые и AfD имеют по 9%, рейтинг Зеленых упал на 15-летний минимум до 6%, Свободная Демократическая Партия имеет 5%. - Министр финансов Греции Тсакалотос нацелен подписать соглашение о продлении программы помощи на встрече в Брюсселе 22 мая. - Итальянский госфонд спасения Atlante II может инвестировать 500 млн. долл. в покупку плохих долгов банка Monte Paschi, сообщает Sole 24 Ore. - Трамп заявил, что сделает в среду “важное объявление” по поводу налоговой реформы для частных лиц и корпораций. - Министр финансов Японии Асо заявил, что в случае двусторонней сделки США не получат таких хороших условий с Японией, которые они получали по итогам переговоров о Транс-тихоокеанском Торговом Партнерстве. - Коммюнике Большой Двадцатки больше не содержит обязательств бороться со всеми формами протекционизма, остался комментарий об обязательствах противостоять валютным манипуляциям. - Агентство Fitch понизило рейтинг Италии до BBB/стабильный на фоне ухудшения в бюджете и политических рисков. - Короткие спекулятивные позиции по евро-доллару сократились по данным CFTC на прошлый четверг с рекордных максимумов, чистыми покупателями были управляющие активами.Источник: FxTeam

21 апреля, 12:51

Отскок на фондовых рынках, но падает нефть

  • 0

Отскок на фондовых рынках, но падает нефтьИтак, в четверг на рынках был отскок индексов от показанных в среду минимумов года на американском рынке. Индекс S&P вырос на 0.76%, фьючерс на S&P показывает рост в пятницу на 0.12%. Но это нормально, не могут же рынки все время только падать. А вот нефть в четверг продолжила торговаться вблизи локальных минимумов, в районе отметки 53. Учитывая, что доллар-рубль едва отреагировал на падение нефти, лишь немного поднявшись выше 56, цена нефти в рублях упала ниже отметки 3000, в моменте 2984. Рубль снова стал сильно перекуплен к нефти. Это уже достаточное отклонение, чтобы поиграть на росте цены нефти в рублях, для этого можно купить одновременно фьючерсы на нефть и фьючерсы на доллар-рубль в нужной пропорции. Впрочем, мы все равно считаем, что упадет и нефть, и рубль. Первая попытка нефти упасть оказалась фальстартом, из многомесячного диапазона пара 54-58 пара обвалилась до 50, но потом отскочила обратно к 56.50. Новый отскок, как считается, начался из-за высказываний представителя Саудовской Аравии, который несколько охладил уверенность в том, что его страна будет однозначно участвовать в продлении соглашения ОПЕК+. Впрочем, мы полагаем, дело не в этом. Нефть – актив волатильный, любит большие движения долларов по 10-15, и любом случае было понятно, что рост запасов и производства нефти в США не позволит рынку уйти к 60 долл. за баррель и существенно выше. А значит, надо сходить сначала заметно пониже, как минимум в район 46-48 долл. за баррель. Впрочем, если на американском фондовом рынке начнется серьезное падение, то мы можем упасть и ниже по нефти. Что касается евро-доллара, то он за последние сутки поднимался к 1.0775, предоставив отличную возможность для продаж (о чем мы предупреждали), после чего упал обратно к 1.0710. Это неделя для доллара была неблагоприятна из-за погашения короткого долга США на 33 млрд. долл. Но уже на следующей неделе стандартная серия аукционов по Казначейским нотам, 25, 26 и 27 апреля (объемы и сроки облигаций, как всегда см. https://treasurydirect.gov/instit/instit.htm , вкладка справа), так что доллар получит на следующей неделе поддержку наверняка. Кроме того, заканчивается апрель, месяц традиционного профицита бюджета США (из-за того, что годовые налоги выплачиваются в апреле), обычно в апреле доллар из-за этого относительно слаб. В мае уже надо будет переходить к наращиванию размещений, для финансирования традиционного майского дифицита, и тут во всей красе встает вопрос повышения лимита госдолга США, который сейчас стоит на планке 19 трлн. 808 млрд. долл. Как только порог госдолга повысят, Казначейство начнет агрессивно занимать после вынужденной паузы, и доллар пойдет в рост. Может, паритет евро-доллар сразу не покажет, но минимумы последних лет на этом наверняка обновим.Источник: FxTeam

21 апреля, 11:28

Главные новости

  • 0

Главные новости- В центре Парижа застрелен полицейский. Олланд видит в этом террористическую подоплеку. Ле Пен и Фийон отменили запланированные на пятницу предвыборные поездки. Ле Пен потеряла позиции в месячном опросе от BFMTV, недельном от Elabe и ежедневном от Ifop, позиции Макрона стабильны. Ле Пен заявила, то не будет форсировать выход Франции из Еврозоны, если на референдуме по этому вопросу французы выскажутся против. - Министр финансов Германии Шойбле заявил, что фонд ESM заменит функции МВФ в ближайшем будущем. Европа должна проводить спасения без помощи МВФ. Шойбле и Домбрет защитили позицию Германию в ответ на критику МВФ о чрезмерно позитивном торговом балансе страны. - Налоговые поступления Германии показывают рост на 4.9% г/г на фоне “весьма позитивного” рынка труда, сильного ВВП в 1-ом квартале. Правительство сэкономило 146 млрд. долл. на сверхнизких процентных ставках по госдолгу с 2008 года, сообщает Минфин Германии. - Глава ЦБ Англии Карни собирается принять правила Basel III и покончить с проблемой “too-big-to-fail” (слишком большой, чтобы обанкротиться). Глава ЦБ Франции Виллеруа более позитивно оценивает состояние банковской системы Европы, чем МВФ. - Министр финансов США Мнучин заявил, что налоговая реформа будет произведена к концу года и “окупит себя за счет экономического роста”. Трамп заявил, что законопроект о реформе системы здравоохранения “развивается”, “стал реально, реально хорош”. - Промышленный PMI Японии вырос на 0.4 пункта до 52.8 в связи с ростом экспортных заказов. - Глава ЦБ Японии не видит, что у монетарной политики есть сейчас ограничения. ЦБ Японии владеет 40% гособлигаций Японии, что значит – 60% еще торгуются на рынке.Источник: FxTeam

20 апреля, 15:05

Главные новости

  • 0

Главные новости- Представитель ЕЦБ Виллерой заявил, что текущий экономический фон не дает оснований для перекалибровки монетарной политики; изменения требуют более конкретных сигналов того, что инфляция будет двигаться ближе к цели. Он призвал к прагматизму при отказе от стимулирующих мер. - Бежевая Книга ФРС констатирует, что рост идет темпом от умеренных до средних, ужесточение на рынке труда приводит к умеренному росту зарплат. - Представитель ФРС Фишер (нейтрал без права голоса) заявил, что “рост иностранных экономик стал более твердым, нисходящие риски для зарубежных экономик заметно сократились”. - Представитель ФРС Розенгрен (ястреб без права голоса) завил, что подходящим будет увеличение краткосрочных ставок, нет нужды манипулировать кривой доходности. Видит, что “очень постепенный” подход к сокращению баланса ФРС начнет вскоре обсуждаться. Если все будет сделано правильно, то выход ФРС из монетарного смягчения создаст образцовый пример для поведения при будущих восстановлениях. - Опрос от BVA по первому раунду выборов во Франции дает Макрону 24% (+1), Лен Пен 23% (+1), Фийону 19% (-1), Меланшону 19% (-1). Макрон выиграет Ле Пен во 2-ом раунде 65% против 35%. - Еврокомиссия собирается понизить прогноз роста экономики Греции на 2017 год с текущего 2.7% в следующем месяце, сообщает Ekathimerini. - Еврокомиссия начинает готовить отсоединение Великобритании от ключевых баз данных, отсоединять британские группы от контрактов и собирается призвать базирующиеся в Великобритании компании ЕС создать офисы в ЕС, сообщает Financial Times. - Опрос от YouGov/Times в Великобритании показывает, что Консерваторы имеют 48%, Лейбористы – 24%. - Импорт Японии в марте вырос с 1.2% г/г до 15.8% г/г против прогноза 10.0% г/г, экспорт вырос с 11.3% г/г до 12.0% против прогноза 6.2% г/г. Опрос Tankan от Reuters показал, что настроения промышленников выросли до максимального уровня с 2008 года.Источник: FxTeam

19 апреля, 18:39

Нефть продолжила падение после данных по запасам, но это лишь общая тенденция для всех рынков

  • 0

Нефть продолжила падение после данных по запасам, но это лишь общая тенденция для всех рынковИтак, за прошедшие сутки рынки не показали больших движений. Индекс Dow Jones закрылся во вторник падением на 0.55%, а в среду торгуется в нуле после открытия. Мы в последних обзорах делаем акцент именно на положении американского фондового рынка, потому что это главный индикатор аппетитов к риску в мире. Именно на фондовом рынке США происходит разворот, который повлияет и на динамику цен на товарных рынках, на сырьевых валюты, фондовые рынки других стран. Соответственно, ситуация на российском фондовом рынке, который падает с начала года – это просто отражение общемировой тенденции. Если взять, к примеру, бразильский фондовый индекс Bovespa, то можно увидеть, что рост на нем сохранялся вплоть до 23 февраля, после чего прошло заметное снижение, индекс упал с максимума на отметке 69487 до текущих 64301. Американский же рынок начал падать еще позже, максимум был показан 1 марта, но сейчас разворотная картина уже вполне вырисовалась. Какое все это имеет отношения к валютным парам? Как видим, на курсе рубля падение мировых фондовых индексов совсем не сказалось, рубль поддерживает высокая процентная ставка ЦБ РФ, которая поддерживает приток капитала в ОФЗ. Впрочем, и бразильский реал тоже ведь находится близко к максимумам года. Просто сворачивание аппетитов к риску в первую очередь ударило по наиболее рискованным инструментам, к которым относятся акции, но мы исходим из того, что это только начало. Напомним, что около 5 кварталов на рынке росли все типы активов – будь то уголь, железная руда, акции развивающихся рынков или российский рубль. Теперь все “скопом” начнет падать. А причина здесь довольно проста – резкое двойное повышение ставки ФРС за короткий промежуток времени, в декабре и в марте, спровоцировало начало “сдувания пузырей”. Есть трейдерская поговорка относительно рынков: “деревья не растут до небес”, что значит, что любой рост когда-либо заканчивается. А ФРС выступила в роли лесоруба, который подрубил вполне уже пережившее и переросшее свой срок дерево. Отдельно отметим, что пара евро-доллар в условиях общего роста показала по итогам 2016 года спад на 3.18%, а значит – это плохой актив. Если актив на общем росте ведет себя плохо, значит, когда начнется общее падение, он будет лидером падения, так что определенно в этом году ждем евро-доллар глубоко ниже паритета. Впрочем, британский фунт упал в 2016 году из-за Брекзита вообще на 16.26%, это еще более плохой актив, тем более, что совершенно очевидно, что последствия Брекзита еще будут сказываться на британской экономике. По паре gbp/usd мы можем увидеть и ниже 1.15 в этом году. Тем временем в 17.30 Мск вышли еженедельные данные по запасам нефти в США от Минэнерго США. Запасы нефти хоть и упали на 1.034 млн. барр., но это было меньше ожидаемого сокращения на 1.4 млн. барр., кроме того, запасы бензина выросли на 1.542 млн. барр. вопреки прогнозу падения на 2 млн. барр. Также за неделю в очередной раз выросло производство нефти в США, с 9.235 млн. барр в сутки до 9.252 млн. барр. На этом нефть пошла вниз, опускалась до 54.60 долл. за баррель. По-прежнему считаем, что нефть упадет ниже 50 долл. за баррель в ближайшие месяц-два, и дело, подчеркнем в очередной раз, будет даже столько в отраслевой специфике, а в том, что когда участники рынка поймут, что больше роста (в условиях общего ухода от риска) на нефти не будет, на рынок пойдут продаваться по пока еще привлекательным ценам те исторически рекордные запасы нефти, которые уже сейчас накоплены.Источник: FxTeam

18 апреля, 19:24

Продолжаем наблюдать за стартом тенденции на сворачивание аппетитов к риску

  • 0

Продолжаем наблюдать за стартом тенденции на сворачивание аппетитов к рискуИтак, во вторник рынки снова начали припадать. Заметнее всего это было видно на индексе ММВБ, который в моменте падает на 1.05%, находится на отметке 1920, американские Dow Jones снижается на 0.50%, значение 20535. Нефть падает на 0.31% курс 55.20 долл. за баррель Brent, доллар-рубль растет на 0.4%, в моменте 65.13. Так что пока видим возобновление сворачивания аппетитов к риску. Единственное, что на форекс доллар не растет, евро-доллар отскочил к 1.0690, поднявшись чуть выше максимумов последних дней, но это неудивительно, т.к. в четверг будет чистое погашение векселей Казначейства США на 33 млрд. долл. (т.е. ликвидность в размере этой суммы пойдет на рынки). Возможно даже евро-доллар сможет подскочить до 1.0750, и тогда это будет отличная возможность продать евро с целями ниже паритета. Из экономической статистики можно отметить выход закладок новых домов в США за март, 1215 тыс. в год против прогноза 1250 тыс., но зато промышленное производство США за март вышло чуть лучше прогноза, 0.5% м/м против прогноза 0.4% м/м. В годовом выражении промпроизводство США выросло с 0.25% до 1.53% г/г. Впрочем, здесь не следует полагать, что это признак существенных позитивных сдвигов в экономике США, скорее тут дело в эффекте “низкой базы”, ведь год назад, в марте 2016 года, промпроизводство США показывало спад на 2.43% г/г. Выводы лучше сделать из Бежевой Книги ФРС, которая будет опубликована в среду в 21.00 Мск. Из других новостей можно отметить резкий рост фунта стерлингов на 2 фигуры, до 1.2670 после объявления премьером Мэй досрочных выборов в Великобритании 8 июня. Новость оценена позитивно для фунта, так как исход выборов, как прогнозируется, должен упрочить позиции Мэй перед важными переговорами об условиях Брекзита. Консерваторы лидируют над лейбористами с перевесом в 21 процентный пункт. Резкое движение в фунт-долларе могло также быть вызвано срабатыванием стопов выше отметки 1.26. Движение на фунте явилось некоторым исключением из общего довольно скучного фона на финансовых рынках последних недель. Однако мы полагаем, что именно в таком же ключе рынки будут продолжать торговаться, активы не торопясь продолжат падать в цене, в рамках ожидаемого нами сворачивания аппетитов к риску, какие-то обвалы, снижения быстрым темпом по нескольку дней подряд начнутся только когда немалая часть падения будет уже пройдена (так же все начиналось во второй половине 2014 года). Вообще стояние по тренду – довольно скучное занятие, каждый день приходится констатировать одно и то же, и ведь тренд только начался. Кстати, пока обзор писался, нефть упала еще на 50 центов до 54.70. Здесь по-прежнему ждем ниже 50 в ближайшие недели. Отметим также, что вероятность повышения ставки ФРС на заседании в июне упала уже до 43.7%. Естественно, если на мировых финансовых рынках появятся признаки нестабильности, ФРС отложит разговоры об ужесточении монетарной политики, хотя самые последние выступления представителей ФРС по-прежнему показывают, что они настроены “по ястребиному” и больше всего упоминается сворачивание баланса ФРС. Мы по-прежнему не верим в то, что реально будет выполнять одновременно и продажу бумаг с баланса ФРС, и значительно нарастить госдолг для финансирования увеличенного дефицита бюджета. Но даже если это и произойдет, это будет возможно только в условиях сильного общего роста доллара, чего мы и ждем в ближайшие месяцы.Источник: FxTeam