Источник
Обзоры рынка FOREX от ВТБ 24
Выбор редакции
23 марта, 17:23

Есть риск падения евро-доллара на 1,0360, так как ФРС заливает рынки деньгами недостаточно интенсивно

  • 0

Есть риск падения евро-доллара на 1,0360, так как ФРС заливает рынки деньгами недостаточно интенсивноИтак, вопреки нашим ожиданиям, уверенного отскока евро-доллара от минимумов в конце недели не произошло. Хотя в пятницу евро-доллар удержался об отвала и закрыл неделю ближе к отметке 1,07, а рано утром в понедельник отскакивал до 1,0767, уже днем в понедельник пара упала до 1,0666, то есть на фигуру от сегодняшнего утреннего максимума. Сводки с "коронавирусного фронта" пока отнюдь не обнадеживают. Все больше предприятий по всему миру начинают так или иначе сокращать производство из-за эпидемии. Прогнозы по росту ВВП на этот год стремительно сокращаются. Например, по оценкам министерства финансов Германии, в этом году экономика страны сократится на 5%. По оценкам Bloomberg Economics даже ВВП Китая, страны, которая уже практически полностью "вылечилась" от коронавируса, покажет рост в этом году на 1,2%. То есть мы имеем дело с полноценным мировым экономическим кризисом. Если посмотреть на то, как пара евро-доллар реагировала на кризис 2008 года, то легко убедиться в том, что можно разделить четко две фазы влияния кризиса на курс. На первой фазе, во второй половине 2008, года евро-доллар обвалился с 1,60 до 1,25 на остром дефиците долларовой ликвидности. На фазе восстановления, с февраля по ноябрь 2009 года, евро-доллар вырос с 1,25 до 1,51, в немалой степени благодаря тому, что в марте Федрезерв США объявил QE1. То есть сильнейший обвал евро во второй половине года произошел во многом из-за того, что меры ФРС очень сильно запоздали. Но теперь ситуация явно другая, и кризис в экономике куда более острый, хотя и Федрезерв пытается действовать на опережение. Федрезерв недавно резко снизил ставку до нуля и объявил о количественном смягчении в размере 700 млрд. долл. Количественное смягчение началось 13-ого марта в пятницу, когда ФРС скупил на баланс на 36 млрд. долл. казначейских бумаг. В следующий понедельник и вторник Федрезерв покупал по 40 млрд. долл. облигаций Казначейства США (и параллельно начал скупать ипотечные бумаги). Затем скорость выкупа на баланс выросла, в пятницу ФРС скупила казначейских облигаций на 63 млрд. долл. и ипотечных бумаг сразу на 35 млрд. долл. ( https://www.newyorkfed.org/markets/ambs/operations/lasttwenty ). К текущему моменту из программы количественного смягчения использовано $275 млрд из объявленных $500 млрд по гособлигациям и $52 млрд из объявленных $200 млрд по ипотечным бумагам. А эффекта - никакого. Можно было бы ожидать, что в выходные Федрезерв объявит о каких-то новых мерах, но этого не произошло, так что неудивительно, что евро-доллар продолжил оставаться под давлением. Во время написания этого обзора, в 15.00 Мск, Федрезерв объявил о новых мерах по поддержке экономики (см https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200323b.htm). Евро-доллар на этой новости подскочил сразу от района 1,0680 до 1,08. Федрезерв теперь начнет покупать на баланс в рамках количественного смягчения также обеспеченные ипотекой агентские бумаги. Кроме того, стартует новая программа поддержки работодателей, потребителей и бизнеса на 300 млрд. долл. Также Федрезерв объявил еще несколько разных программ поддержки кредитования, без указания сумм. На наш взгляд, новые меры ФРС не выглядят достаточными, чтобы развернуть текущую ситуацию с дефицитом ликвидности, по крайней мере, немедленно. Федрезерв не объявил об увеличении объемов количественного смягчения. Одной из реально действующих мер могло бы стать объявление покупок на баланс ФРС акций компаний. О такой возможности говорил на прошлой неделе экономический советник Белого Дома Ларри Кудлоу. Поскольку этого не сделано, дефицит долларов на рынке может остаться. Кроме того, нельзя не отметить, что власти США начинают менять акцент с монетарного стимулирования на фискальное стимулирование. Чего стоит только проект выдать каждому взрослому гражданину США по 1000 долл. - ведь это сразу увеличит бюджетные расходы на сумму приблизительно в 250 млрд. долл. Идея с раздачей денег - часть пакета мер по борьбе с коронавирусом на 1,6 трлн. долл., который не прошел вчера через Сенат, но со временем он будет принят, и это лишь первый пакет мер. А в условиях роста дефицита бюджета США доллар, как правило, растет, потому что наращивая долг, Казначейство США временно вынимает из системы ликвидность. На евро-долларе, таким образом, на текущий момент наблюдаются "качели" - с одной стороны, любые меры по монетарному стимулированию ФРС приводят к его росту, но с другой стороны, кризисные явления в мировой экономике, дефицит долларовой ликвидности (и в потенциале новая волна агрессивного наращивания долга со стороны Казначейства США) - приводят к падению пары (росту доллара). Мы теперь склоняемся к тому, что на этой неделе доллар снова вырастет из-за того, что ФРС, при всей беспрецедентности своих монетарных мер, все-таки не успевает за дефицитом доллара на рынке. Переносим наши цели по евро-доллару в район минимумов декабря 2016 года, в район отметки 1,0360. Возможно, в какой-то момент Федрезерв дозреет до тотального заливания рынков деньгами в виде прямой покупки акций на баланс (ЦБ Японии делает это с 2002 года, и даже покупает ETF на акции), но пока, судя по всему, до этого еще далеко. Мы по-прежнему полагаем, что фундаментально евро теперь сильно недооценен к доллару, но потребуется, видимо, больше времени, чтобы ситуация в экономиках стран Запада хоть сколько-нибудь пришла в норму, чтобы рынки начали отыгрывать более долгосрочные факторы. Отметку 1,20 мы, вероятно, увидим, но скорее к концу этого года.Источник: FxTeam

Выбор редакции
20 марта, 22:17

Еще один минимум “в подарок” по евро-доллару

  • 0

Еще один минимум “в подарок” по евро-долларуИтак, в обзоре за четверг нам удалось точно предсказать уровень от которого пара пошла в отскок после падения. Мы писали о 1,0660/50, по факту пара упала до 1,0652. Учитывая, что еще утром в четверг пара показала максимум на 1,0981, размах дневной свечи составил почти 330 пунктов, это рекорд последних лет. Последнее подобное движение было 23 июня 2018 года, когда на заседании ЕЦБ евро-доллар обвалился от 1,1850 до 1,1543, но оно все же меньше по размеру. После того как пара евро-доллар нашла поддержку в районе 1,0660/50, утром в пятницу евро-доллар пошел в рост, пробил отметку 1,08, максимум был показан на 1,0829. Таким образом еще один высказанный нами в обзоре за четверг прогноз сбылся. Вот только после этого евро-доллар снова пошел вниз, обратно на поддержку 1,0650/60. Незадолго до 19.00 Мск в новостях появилось сообщение об очередной мере ФРС по поддержке ликвидности. Речь идет о программе MMLF (Money Market Mutual Fund Liquidity Facility), назначение которой в поддержке взаимных фондов денежного рынка. Решение о старте программы MMLF, аналога программы, действовавшей в 2008 году, было принято еще в среду. Суть программы в том, что банки смогут покупать активы (как правило, это ликвидные долговые обязательства) взаимных фондов денежного рынка и отдавать эти активы в залог Федеральному резервному банку Бостона, взамен получая деньги обратно в качестве кредитов. Эта мера позволит удержать на плаву фонды, так как население и другие вкладчики стали забирать из фондов свои вклады, а у фондов возникли проблемы с возможностью выполнить свои обязательства перед вкладчиками, так как из-за кризиса ликвидности фондам стало трудно продавать свои активы. Ну а в пятницу было принято решение добавить в список активов, которые смогут отдавать банки в залог ФРБ Бостона, муниципальные облигации (это обязательства государственных органов или агентств регионального уровня, от штатов до аэропортов и даже школ), а также расширить список самих фондов, которым доступно участие в программе (к фондам уровня Prime прибавляются фонды уровня Single State и другие фонды с налоговыми льготами, см. https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/monetary20200320b1.pdf ). Впрочем, очередная мера по насыщению ликвидностью к падению доллара не привела. Наоборот, евро-доллар сходил вниз, забрал стопы под вчерашним уровнем поддержки 1,0650/60, новый минимум показан на 1,0637. После чего падение пары опять остановилось, видны попытки удержать пару от дальнейшего падения, в моменте котировка 1,0653. Под давлением находятся сегодня и фондовые индексы, в моменте индекс S&P показывает падение на 2,4%. Но мы все-таки считаем, что предпринятых ФРС мер достаточно для того, чтобы предотвратить кризис ликвидности в США, а на евро-долларе просто наблюдается "распоследний" сбор стопов. Ждем, что как только ситуация в финансовом секторе в США и в мире стабилизируется, доллар начнет резко падать. Что касается экономической ситуации, то, очевидно, худшее еще впереди, но рынки часто отыгрывают все заранее. А перспективы в экономической сфере таковы, что ситуация со временем стабилизируется точно также, как и в Китае.Источник: FxTeam

Выбор редакции
20 марта, 18:53

Главные новости

  • 0

Главные новости- Заседание Центробанка России. ЦБ РФ оставил ставку неизменной на уровне 6,0%, отметив, что "произошедшее ослабление рубля является временным проинфляционным фактором, под его влиянием годовая инфляция может превысить целевой уровень в текущем году". - Эпидемия коронавируса. В Италии 41035 заболевших и 3405 погибших, в Испании 18077 заболевших и 833 погибших. В Германии 15320 и 44, во Франции 10955 и 372, в Швейцарии 4161 и 43, в Великобритании 3269 и 144, в Нидерландах 2360 и 76, в Австрии 2013 и 7 заболевших и погибших соответственно. В США 14152 и 208. Калифорния издала приказ, обязывающий всему населению (40 млн. человек) оставаться дома, а розничная сеть Walmart заявила, что наймет 150 тыс. рабочих с целью скорого начала тестирования на коронавирус на парковках. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон заявил, что Британия может "переломить ход" борьбы с вирусом в течение 12 недель, если граждане выполнят рекомендации правительства, и Лондон не будет закрыт на карантин. - Антикризисные меры в США. План стимулирования Сената США включает налоговые скидки в размере 1200 долларов для физических лиц и 2400 долларов для супружеских пар, но не для тех, чья зарплата превышает установленные пороговые значения. Пакет также предусматривает 208 млрд долларов в виде кредитов для бизнеса, но имеет ряд ограничений, например, по зарплатам и выходным пособиям для высокооплачиваемых руководителей. Авиакомпании должны гарантировать обслуживание определенных направлений. Трамп сказал, что он открыт для того, чтобы правительство выкупало акции компаний, которые получают государственную помощь (идея имеет поддержку в связи с общественным недовольством по поводу того, что правительство опять будет спасать крупные компании за счет средств налогоплательщиков). - Политика центробанков мира. ЕЦБ сделает "все необходимое", чтобы защитить экономику, заявила Кристин Лагард в своем обращении. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил, что власти не допустят, чтобы экономический кризис стал финансовым. Глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин заявил, что могут потребоваться дальнейшие шаги, включая возможность покупки муниципальных облигаций и расширение казначейских закупок на сумму больше заявленной на текущий момент 500 млрд долл.: "Есть реальная необходимость действовать активно". ЦБ Китая удивил рынки, оставив ставку по однолетним кредитам на уровне 4,05% вопреки всеобщим ожиданиям смягчения. - Проблемы у Total. Нефтяная компания Total сократит капитальные расходы почти на пятую часть, удвоит операционные сбережения и заморозит план выкупа акций, чтобы сэкономить около 5 млрд. долл., так как кампания теперь нацелена на защиту денежного потока. Генеральный директор Патрик Пуянне сообщил сотрудникам, что если нефть останется в районе 35 долларов за баррель до конца года, это создаст дефицит бюджета компании в размере 9 млрд. долларов, бюджет был основан на предположении о 60 долл. - Безработица в США. Вчерашний рост еженедельных заявок на пособие по безработице в США — на 70 тыс. человек, самый большой со времен урагана "Сэнди" в 2012 году - ничто по сравнению с тем, что грядет. Заявки на получение пособий могут вырасти до рекордных 2,25 млн. в следующем отчете, показал анализ Goldman Sachs по 30 штатам. Это будет более чем втрое больше предыдущего пика в 695 тыс., показанного во времена администрации Рейгана. - Прогноз ситуации в Германии. ВВП Германии сократится на 5% к лету, считают в Bloomberg Economics. В последний раз такое наблюдалось во время мирового финансового кризиса 2008 г. Тогда Германия запустила стимулирующий пакет в размере 50 млрд. евро. На этот раз правительство полагается на ликвидность, автоматические стабилизаторы и скромное расширение поддержки доходов. Но этого будет недостаточно, так как большей части Германии, вероятно, придется прейти на карантинный режим, и основные меры против эпидемии будут действовать до середины апреля, что очень дорого обойдется для экономики. - Рекомендации президента Франции. Президент Франции Эммануэль Макрон призвал французов найти баланс между тем, чтобы оставаться дома, и тем, чтобы страна продолжила функционировать. Часть населения была "безответственна", не следовала рекомендациям по ограничению передвижения, "гуляя на улицах" и "отправляясь на пляжи", сказал он. Другие чрезмерно реагируют на сообщение о том, что нужно оставаться дома, и некоторые ключевые работники отказываются выходить на работу. - Рынок нефти. Главный нефтяной регулятор Техаса рассматривает возможность ограничения добычи впервые почти за полвека, хотя эта идея все еще находится в предварительном обсуждении. Ранее Трамп заявил, что США могут вмешаться в конфликт между Россией и Саудовской Аравией, чтобы заставить стороны вернуться к соглашению. Саудовская Аравия вчера заявляла, что готова замедлить переработку нефти на своих заводах, чтобы нарастить экспорт сырой нефти.Источник: FxTeam

Выбор редакции
20 марта, 16:54

Проблески надежды

  • 0

Проблески надеждыСудя по некоторым признакам, худшая часть коррекции на ключевых рынках акций, возможно, уже пройдена. Но пока выводы делать рано. В ходе последнего эпизода массированной «долговой разгрузки» американские фондовые индексы упали примерно на 30%. Это примерно столько, сколько американский рынок в среднем терял во время прошлых рецессий. Впрочем, «медведи» могут возразить, что рецессия в американской экономике только началась, и компании из индекса S&P, прибыли которых и так стагнировали на протяжении большей части прошло года, скорее всего, ждет дальнейшее снижение объемов продаж и выручки. Они также наверняка заметят, что, в отличие от кризиса 2008 г., который в основе своей был кризисом банковской системы, нынешняя ситуация была спровоцирована внешним шоком (пандемия коронавируса), который оказался слишком сильным для перегруженной долгом финансовой системы, и особенно рынков акций и корпоративного долга. Размер долга корпоративного сектора США в процентном отношении к ВВП достиг рекордных уровней, а за последнее время рейтинги облигаций значительной части американских компаний были понижены до «мусорного» уровня. И ФРС, и МВФ, и многие другие давно признали факт избыточности долговой нагрузки и неоднократно указывали на связанные с этим риски для финансовой стабильности. Однако несмотря на постоянное подчеркивание необходимости использования макропруденциальных мер для решения этой проблемы, реально в этом направлении было сделано крайне мало. Время, прошедшее с последнего финансового кризиса, стало периодом массового распространения практики обратного выкупа акций с целью повышения их котировок. Специально для этого многие американские компании привлекали заимствования, направляя полученные средства не на инвестиции в реальные активы, а на покупку собственных акций. Это обеспечивало постоянный рост американских фондовых индексов и, естественно, рост компенсаций менеджмента. В последнее время появились разговоры о том, что Федрезерв может запустить программу покупки корпоративных облигаций (если, конечно, сможет изменить прописанные в Законе о Федеральном резерве полномочия). По имеющимся оценкам, за время нынешнего кризиса рыночная капитализация корпоративного сектора США снизилась на 4 трлн долл. Экономический советник Белого дома Ларри Кадлоу намекнул, что правительство может выкупить доли в компаниях, чей бизнес ощутимо пострадал от пандемии COVID-19, – таких как, например, Boeing. Явным отличием от кризиса 2007–2009 гг. является то, что на этот раз реакция регуляторов была более оперативной и синхронной. Несколько центробанков понизили процентные ставки, насколько это было возможно. Банк Англии опустил ключевую ставку до исторического минимума, а Федрезерв вернул ставку по федеральным фондам в район 0,00–0,25%, где она последний раз находилась в период предыдущего глобального финансового кризиса. ЕЦБ не стал опускать ключевую ставку еще дальше в отрицательную зону, руководствуясь превалирующей точкой зрения о вероятности нежелательных побочных эффектов отрицательных ставок – включая негативные последствия для сбережений и снижение прибыльности банковского сектора. Отрицательные ставки сдерживают рост кредитной активности, необходимый для поддержания устойчивого эконмического роста. При этом существует риск возникновения зомби-банков и зомби-экономики в целом. Еврозона была близка к рецессии еще до начала текущего кризиса, а Германия, крупнейшая экономика и главный экспортер еврозоны, оказалась под давлением из-за замедления экономики Китая и сокращения мировой торговли, обусловленного торговой войной между Китаем и США. Председатель ЕЦБ Кристин Лагард не раз подвергалась критике из-за неэффективной коммуникационной политики регулятора. Особенно ярко это проявилось на прошлой неделе, когда она, казалось, была готова «бросить Италию под автобус». Доходность 10-летних облигаций Италии и их спреды к суверенным облигациям Германии резко выросли, поскольку инвесторы обеспокоены повторным возникновением замкнутого круга, когда вложения итальянских банков в итальянские суверенные долговые бумаги оборачиваются для них негативными последствиями. В какой-то момент создалось впечатление, что инвесторы начали закладывать в цены сценарий развала валютного союза. СМИ сообщают о том, что в Совете управляющих ЕЦБ нет единого мнения относительно дальнейшего расширения баланса регулятора, при этом страны «северного блока» во главе с Германией обеспокоены потенциальной монетизацией долга и расходами, которые лягут на плечи налогоплательщиков Германии в связи с программами спасения – тем более что банковскую систему самой Германии в данный момент также нельзя назвать особенно устойчивой. Из-за отсутствия единой бюджетной политики Евросоюз оказался не в состоянии предложить столь же масштабные фискальные меры, как Великобритания (около 15% ВВП страны) или США (около 5% ВВП). Для большинства рыночных экономистов глобальная рецессия быстро стала базовым сценарием, и прогнозы роста мировой экономики на этот год опустились в район 1%. Большинство экономических прогнозов предполагает резкое снижение темпов роста ВВП в первом квартале у США, Великобритании, Еврозоны, Японии и Китая, что, по всей вероятности, продолжится и во втором квартале. Надежд на резкое восстановление экономики уже никто не питает, несмотря на меры монетарной и фискальной экспансии. Фискальные меры Китая, вероятно, составят 2% ВВП страны, хотя сегодня утром рынки удивило решение Народного банка Китая оставить без изменений годовую ставку LPR. Возможно, власти Китая хотят избежать повышения и без того избыточной долговой нагрузки и расширения кредитования. При этом стоит отметить, что курс USDCNY, долгое время остававшийся стабильным, превысил отметку 7,00, и это говорит о том, что Народный банк Китая допускает некоторое снижение обменного курса для повышения конкурентоспособности экспорта. Для восстановления глобальных цепочек поставок, промышленного производства и мировой торговли потребуется время. Многое зависит от того, как будет развиваться ситуация с распространением вируса COVID-19 в США, Великобритании и еврозоне. В отсутствие вакцины вероятность того, что рост заболеваемости и смертности в ближайшее время пойдет на спад, невелика. С момента возникновения дефицита долларовой ликвидности на рынке репо в сентябре прошлого года мы неоднократно указывали в наших материалах на то, как важно для рынков иметь доступ к этой ликвидности и качественному залоговому обеспечению по операциям репо. Бесперебойное функционирование рынка репо имеет решающее значение для эффективного потока заимствований в финансовой системе. Благодаря целому набору мер, берущим начало еще в 2008 г., Федрезерв, несомненно, обеспечит ликвидностью внутренний рынок. Регулятор уже использует все доступные инструменты – нулевые ставки, количественное смягчение, монетизацию долга. Следующим шагом могут быть «вертолетные» деньги, то есть прямое предоставление ликвидности компаниям нефинансового сектора и домохозяйствам. От количественного смягчения выигрывают участники финансовых рынков, а «вертолетные» деньги должны поддержать реальную экономику. Самым важным шагом Федрезерва на этой неделе стало объявление о том, что его валютные своп-линии теперь будут доступны 15 иностранным центральным банкам. Эта мера поможет обеспечить долларовой ликвидностью зарубежные рынки, тем самым смягчив проблему дефицита долларов в международном масштабе. В данный момент индикаторы денежного рынка и корпоративного долга, за которыми мы рекомендовали следить читателям, указывают на то, что рынки акций, возможно, достигли дна и готовы развернуться в сторону роста. Объявление Федрезерва об открытии валютных своп-линий несколько успокоило рынки. Цены на нефть поднялись, доходности 10-летних казначейских облигаций США опустились. До этого доходности UST росли из-за давления со стороны хедж-фондов с высокой долговой нагрузкой, которые закрывали позиции, и иностранных инвесторов, которые продавали казначейские бумаги с целью получения необходимой долларовой ликвидности. К тому же, судя по всему, своего максимума достигла кривая индекса доллара, а это верный признак скорого улучшения ситуации с долларовой ликвидностью. В итоге сейчас вполне можно ожидать движения курсов EURUSD и GBPUSD выше уровней 1,0650 и 1,15 соответственно. Исходя из сказанного выше, процесс массового выхода инвесторов из рисковых активов и снижения долговой нагрузки, вероятно, завершился, и рынки акций готовы к стабилизации. Помощь поступила как от Федрезерва, так и от других центробанков. Между тем, как считают многие комментаторы, Федрезерву приходится спасать чрезмерно закредитованную систему, которую он сам и создал своей ультрамягкой монетарной политикой, и это лишь очередное повторение все того же цикла взлетов и падений, который становится неизбежным из-за такой политики. Именно поэтому рынки проходят через крупный финансовый кризис в среднем каждые десять лет. Спасая ситуацию сейчас, Федрезерв на самом деле закладывает основу для нового пузыря, который мы можем увидеть уже в недалеком будущем.Источник: FxTeam

Выбор редакции
19 марта, 19:24

Темнее всего перед рассветом

  • 0

Темнее всего перед рассветомИтак, с момента вчерашнего обзора, когда мы обрисовали сценарий снижения пары евро-доллар до 1,07, с пробитием 1,08 уже на этой неделе, прошло чуть больше суток. В момент публикации обзора цена была 1,0985. За это время пара евро-доллар упала до 1,08 к 20.00 Мск среды. Но затем пошла в отскок и ночью поднималась до 1,0980. За ночь пара выросла на 180 пунктов просто ни на чем, на отскоке от 1,08! В четверг пара снова пошла вниз, отметка 1,08 была пробита, на 1,0727 был показан новый минимум к 15.30 мск четверга. После чего евро-доллар успел отскочить всего за час до 1,0837, на 110 пунктов. При этом за прошедшие сутки если что и могло повлиять на котировки евро, так это вчерашнее решение ЕЦБ объявить о количественном смягчении на 750 млрд. евро., с покупками по широкому спектру активов, от гособлигаций до бумаг, обеспеченных ипотекой. Но решение ЕЦБ появилось в ночь со среды на четверг и не похоже, что оно в моменте привело к падению евро, скорее наоборот.На текущий момент евро-доллар снова ниже отметки 1,08. Очевидно, что в условиях такой беспрецедентной волатильности прогнозировать краткосрочные движения пары очень трудно, но мы все же попытаемся. Мы по-прежнему считаем, что после резко снижения ставок в США доллар стал валютной фондирования и теперь евро к нему очень сильно недооценен. Апокалиптические сценарии мы полагаем неактуальными - Китай уже прошел через эпидемию коронавируса ранее, и за последние сутки в городе Ухань не было зафиксировано ни одного нового зараженного. Установление теплой погоды в США и Европе в ближайшие недели должно остановить распространение коронавируса. Так, в китайском Ухане в марте температура превысила 20 градусов и это, вероятно, один из факторов остановки распространения эпидемии (в январе-феврале температура в Ухане колебалась от 5 до 15 градусов). Масштабные меры по вливанию ликвидности должны оказать поддержку рынкам. Сегодня фьючерс S&P торгуется в плюсе, 1,8%, на отметке 2441, и мы повторим свое предположение о том, что дно по американскому рынку уже было показано. Хотя это может не выглядеть таким образом сейчас, но есть трейдерская поговорка – “темнее всего перед рассветом”. Соответственно, ожидаемая нами корреляция на рынках в целом на ближайшие недели - рост аппетитов к риску на общем падении доллара.Кое-где отскок уже пошел. Австралийский доллар и новозеландский сегодня стремительно отскакивают, пытается вырасти канадский доллар даже несмотря на обвал цен на нефть. Заметно растет британский фунт. Банк Англии в четверг неожиданно понизил ставку в 17.30 Мск с 0,25% до 0,10%, но это привело к падению пары gbp/usd всего лишь на 35 пунктов буквально на минуту, после чего пара продолжила рост. Но на евро чуть другая ситуация (в моменте пара стремительно снижается, котировка 1,07). На евро очень любят забирать стопы перед окончательным разворотом. Поэтому мы полагаем, что евро-доллар еще упадет вплоть до 1,0660/50, прежде чем начнется рост. В пятницу уже ждем сильнейшего отскока по паре, к 1,08 и выше.Источник: FxTeam

Выбор редакции
19 марта, 14:47

Главные новости

  • 0

Главные новости- Монетарная политика ЕЦБ. ЕЦБ запустил дополнительную программу экстренной покупки облигаций на сумму 750 млрд. евро, которая продлится как минимум до конца года (см. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2020/html/ecb.pr200318_1~3949d6f266.en.html ). "Экстраординарные времена требуют экстраординарных действий. Нет никаких ограничений для нашей приверженности евро", - заявила глава ЕЦБ Кристин Лагард. Покупаться на баланс ЕЦБ будут государственные, корпоративные и обеспеченные активами облигации. Греческий долг, который ранее не был включен в программу покупки активов, теперь также будет покупаться на баланс ЕЦБ. - Монетарная политика других ЦБ. ЦБ Австралии снизил свою целевую денежную ставку на 25 б.п. до 0,25% и заявил, что будет поддерживать доходность в 0,25% по трехлетним государственным облигациям. ФРС запустила программу по обеспечению ликвидностью взаимных фондов денежного рынка, чтобы последние могли удовлетворять спрос на погашение вложений, поскольку семьи и предприятия забирают из фондов средства в наличные деньги. Банк Японии предложил внеплановую программу кредитования на 2 трлн иен (18,3 млрд. долл.). - Эпидемия коронавируса. В Италии 35713 заболевших и 2978 погибших. В Испании 14769 заболевших и 638 погибших. В Германии 12327 и 28, в США 9368 и 154, во Франции 9134 и 264, в Швейцарии 3067 и 33, в Великобритании 2626 и 104, в Нидерландах 2051 и 58, в Австрии 1843 и 6, в Норвегии 1591и 6 заболевших и погибших соответственно. Между тем, по Китаю статистика показывает, что на 80930 заражений имеется 3245 погибших и 70555 выздоровевших. За последние сутки в городе Ухань не зарегистрировано ни одного нового заболевшего. В США тесты на коронавирус показали, что заражены два члена Палаты Представителей. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон, отказавшись от идеи "коллективного иммунитета", закроет британские школы на неопределенный срок, а с пятницы закроются до 40 станций лондонского метро. Австралия запретит въезд нерезидентам. Авиакомпания Lufthansa приземлит 700 из своих 763 самолетов. - Антикризисные меры в США. Экономический советник Белого Дома Ларри Кудлоу заявил, что правительства могут выкупить акции крупнейших корпораций, которые нуждаются в поддержке. Трамп использовал Закон об оборонном производстве (Defense Production Act), чтобы позволить правительству увеличить производство масок и защитных средств. Президент ФРС Филадельфии Патрик Харкер заявил, что Федрезерв взвешивает, стоит ли расширять свои рыночные интервенции, которые могут включать в себя перезапуск так называемой программы TAF (term auction facility), ранее использованной в 2007 году для поддержки сабпрайм ипотеки, а также покупку муниципального долга. - Ситуация в авиастроении. Компания Boeing находится на грани банкротства и не выживет без федеральной помощи, заявил Билл Экман, руководитель хедж-фонда Pershing Square. Но Bloomberg Intelligence считает, что денежная позиция авиапроизводителя достаточно сильна, хотя приостановка выплат была бы разумной. Акции компании упали до самого низкого уровня с июля 2013 года, на 71% с момента от максимальной отметки этого года, показанной 12 февраля, потеряв в капитализации 138 миллиардов долларов. Главный профсоюз Airbus во Франции выступает против возобновления работы заводов в понедельник, требуя закрытия, аналогичного тому, что вводилось в Китае. Airbus закрыл свои заводы во Франции и Испании на четыре дня, начиная с сегодняшнего дня, чтобы продезинфицировать рабочие места и отделить рабочих друг от друга. - Рейтинг Occidental Petroleum. Агентство Moody's понизило рейтинг нефтяного гиганта Occidental до “мусорного” из-за высокой долговой нагрузки, вызванной приобретением Anadarko за 37 млрд. долларов. Генеральный директор Вики Холлуб сообщила сотрудникам, что новые "агрессивные шаги" были сделаны в дополнение к недавнему решению сократить свои дивиденды впервые за 30 лет.Источник: FxTeam

Выбор редакции
18 марта, 18:08

Главные новости

  • 0

Главные новости Антикризисные меры в США Белый дом США нарастит бюджетные расходы на $1,2 трлн, чтобы предотвратить вызванную пандемией рецессию и не допустить роста уровня безработицы. Денежные выплаты потребителям, кредиты малому бизнесу на сумму до $300 млрд и еще $200 млрд в стабилизационных фондах - это часть предложений, сообщают источники. Налогоплательщики получат 90-дневное продление сроков уплаты налогов. Министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что без этого пакета мер уровень безработицы может вырасти до 20%. Антикризисные меры в других странах Великобритания представила свой пакет мер спасения. Он включает в себя помощь в выплате ипотечных кредитов, поддержку авиакомпаний, магазинов и гостиничного бизнеса, а также 330 млрд фунтов стерлингов — эквивалент 15% ВВП — государственных кредитов для компаний испытывающих проблемы, сумма которых будет увеличена в случае необходимости. Канада сегодня развернет "значительные" фискальные стимулы, чтобы предотвратить рецессию, заявил премьер-министр Джастин Трюдо. Стоимость пакета составит более 25 млрд канадских долларов, ($18 млрд), сообщает CBC. Премьер-министр Скотт Моррисон посоветовал австралийцам не выезжать за границу и запретил собрания в количестве 100 человек и более. Он пристыдил тех, кто массово скупает продовольственные товары. Япония рассматривает возможность раздачи наличных денег в размере не менее 12 000 иен ($112) на человека, сообщает TV Asahi. Италия и Бельгия запретили короткие продажи на биржах. Эпидемия коронавируса Количество заболевших в Италии 31506, погибших 2503. В Испании 13910 заболевших и 623 погибших. В Германии 10093 и 27, во Франции 7730 и 175, в США 6332 и 107, в Швейцарии 2700 и 27, в Великобритании 1950 и 71, в Нидерландах 1705 и 43, в Бельгии 1486 и 14, в Норвегии 1479 и 4 заболевших и погибших соответственно. Китай сообщил только о 13 новых случаях заболевания за сутки, причем лишь в одном случае человек заразился от местного жителя. Евросоюз закроет свои границы для иностранцев и обдумывает о совместной продаже долгов для финансирования контрмер. Австралия запретила собрания и поездки за границу. Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что вакцина может быть готова уже осенью. Предвыборная гонка в США Джо Байден одержал победы во Флориде, Аризоне и Иллинойсе, выиграв более половины из почти 2000 делегатов, необходимых для обеспечения выдвижения его кандидатуры от Демократической партии. Эти победы дали ему подавляющее преимущество над Берни Сандерсом. В телеобращении Байден выступил с призывом к единству в попытке обеспечить голоса сторонников Сандерса перед всеобщими выборами. Мнение представителя ФРС ФРС и правительство США должны разработать новые инструменты реагирования на экономический кризис, вызванный вирусом, опираясь на творческий подход, проявленный во время финансового кризиса 2008 года, заявил глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик. "На данном этапе могут рассматриваться любые меры". МВФ отказал Венесуэле МВФ не будет кредитовать Венесуэлу, потому что правительство Николаса Мадуро официально не признано международным сообществом. Мадуро запросил 5 млрд. долларов на борьбу с пандемией. Рынок нефти Ирак призвал ОПЕК и союзников срочно встретиться, поскольку нефть обвалилась в цене до 27 долл. за баррель Brent. По словам одного из делегатов, он попросил картель собрать Объединенный министерский комитет по мониторингу, чтобы восстановить равновесие на перенасыщенном рынке. Американский экспорт сырой нефти может упасть ниже 3 млн. баррелей в день в следующем месяце впервые с августа, согласно опросу трейдеров и аналитиков. Перспектива растущего избытка нефти в США уже проявляется во внутренних ценах, причем нефть, торгующаяся в Хьюстоне, продается со скидкой для того же сорта, что и в хранилище в Кушинге, это наблюдается впервые по меньшей мере за три года. Золото и серебро Goldman Sachs снизил свои трехмесячные и шестимесячные прогнозные цены на золото на 100 долл. каждый до 1600 долл. и 1650 долл. за тр. унцию соответственно, но сохранил свой 12-месячный прогноз на уровне 1800 долл. Центральные банки России и других развивающихся рынков сокращают закупки этого металла, говорится в сообщении банка. Отношение золота к серебру подскочило до самого высокого уровня, по крайней мере с 1970-х годов, добавляя вес к растущим предупреждениям о рецессии. Соотношение резко возросло, так как серебро падало быстрее золота. Серебро, более чувствительное к реальному сектору экономики, сейчас находится недалеко от своих кризисных минимумов 2008 года. Рынок металлов Объем производства меди в Китае вырос на 2,8% в январе-феврале до 1,53 млн тонн. Производство цинка подскочило на 13% до 1,04 млн. Поставки железной руды из Австралии, включая Порт Хедленд, составили 18,1 млн тонн за неделю, закончившуюся 13 марта, по сравнению с 17,7 млн неделей ранее. Остановка заводов автопроизводителей Daimler приостановил большую часть своего производства автомобилей, фургонов и коммерческих автомобилей в Европе, а также работу в отдельных административных департаментах, первоначально на две недели. Профсоюз американских производителей UAW запросил двухнедельную остановку деятельности GM, Ford и Fiat Chrysler, чтобы защитить своих членов.Источник: FxTeam

Выбор редакции
18 марта, 16:13

Отскок дохлой кошки

  • 0

Отскок дохлой кошкиНа фондовых рынках сохраняется высокая волатильность. Рынок акций США вчера отреагировал позитивно на предложенный правительством пакет мер поддержки экономики объемом 1 трлн долл., включающий прямые денежные выплаты населению и меры поддержки бизнеса. Великобритания инициирует беспрецедентную по своим масштабам программу фискального стимулирования в объеме 15% ВВП страны. Федрезерв ожидаемо копирует меры, которые предпринимались во время Великого финансового кризиса, перезапуская различные программы, включая Commercial Paper Funding Facility (CPFF) и кредитование первичных дилеров. Если мы посмотрим на график динамики индекса S&P500 в 2008–2009 гг., то увидим, что объявление различных мер поддержки экономики властями США каждый раз приводило к его дальнейшему падению. По всей вероятности, это было связано либо с тем, что инвесторы считали, что власти паникуют и хватаются за последнюю соломинку, либо с тем, что они полностью утратили доверие к финансовой системе и финансовому капитализму в целом. Учитывая, что азиатские рынки сегодня утром закрылись в минусе, и европейские рынки, особенно банковские акции, также продолжают снижаться, восстановление в Америке выглядит как отскок дохлой кошки. Судя по всему, инвесторы либо продолжают снижать долговую нагрузку, либо они не уверены в эффективности предлагаемых мер. Доходность 10-летних UST выросла до 1,2%, реальная доходность (индекс USGGT10 на Bloomberg) также начала расти, выйдя из отрицательной зоны. Это может отражать ожидания участников рынка облигаций относительно возможного увеличения объема размещения UST, который еще до текущего криза составлял 1 трлн долл. Это может быть и следствием закрытия позиций хедж-фондами. Повышение номинальной доходности на самом деле не обязательно должно отражать рост инфляционных ожиданий, учитывая падение цен на нефть и сырьевые товары, которое наряду с рисками рецессии усиливает опасения относительно долговой дефляции. События последних дней – это фактически новый глобальный финансовый кризис, который наступил всего через десятилетие после кризиса 2008–2009 гг. В те годы центробанки начали применять нетрадиционные инструменты монетарной политики, которые, однако, действуют и по сей день. ЕЦБ и Банк Японии так и не смогли нормализовать денежно-кредитную политику и, по-видимому, надолго сохранят отрицательные процентные ставки, хотя это, как широко признается, оказывает негативное воздействие на банковскую систему. Отрицательные ставки не дают банкам стимула наращивать кредитование, тогда как этот фактор имеет решающее значение для поддержания устойчивого экономического роста. В этом контексте вчерашнее повышение (самое сильное с 2008 г.) 3-месячной ставки LIBOR может отражать рост риска контрагента, а в сочетании с увеличением базисного спреда по кросс-валютному свопу в евро может указывать на вероятность локального сценария Lehman Brothers – то есть банкротства крупной кредитной организации в Европе. С момента возникновения дефицита на рынке долларового репо в сентябре прошлого года мы неоднократно указывали на то, как важно иметь достаточную ликвидность на рынках репо и денежных рынках, которые можно сравнить с кровеносной системой финансового сектора. Однодневная ставка по операциям репо – это по сути и есть ключевая ставка фондирования для финансовой системы, а ставка по федеральным фондам имеет лишь индикативное значение. В последние недели мы настойчиво рекомендовали инвесторам следить за изменениями на денежных рынках и рынках корпоративного долга. В итоге доступность долларового фондирования резко уменьшилась, а денежные рынки оказались заморожены. С прошлого сентября Федрезерв начал закачивать ликвидность на рынок репо, последний раз осуществив вливание на 1,5 трлн долл. Плюс к этому в прошлую пятницу регулятор впервые запустил программу постоянных операций на открытом рынке (POMO), за счет которой 37 млрд долл. поступили напрямую на банковские счета первичных дилеров, выступающих в роли маркетмейкеров ФРС и посредников между Федрезервом и Минфином. Таким образом, подготовлена база для формального запуска регулятором четвертой программы количественного смягчения (или пятой, если учесть покупку Федрезервом казначейских облигаций на сумму около 60 млрд долл. в месяц). Вообще, структуру долларовой ликвидности можно разделить на внутреннюю и международную части. Проблему внутренней ликвидности Федрезерв уже сейчас решает за счет упомянутых выше программ. Сочетание таких факторов, как расширение спредов «мусорных» облигаций, спредов корпоративных векселей, «распечатывание» кредитных линий американскими компаниями (такими как Boeing) и увеличение спреда FRA-OIS (индикатор стресса на рынке межбанковских операций) указывает на риск кризиса на рынке корпоративных кредитов. Внутри страны возможности Федрезерва включают запуск печатного станка и использование такого инструмента, как «вертолетные деньги», формой которого как раз станет планируемое прямое субсидирование населения. В этом смысле инструментарий ФРС не ограничен – только будет расти ее собственный баланс, который на данный момент составляет около 4,2 трлн долл. Но даже если в абсолютном выражении он увеличится вдвое, в процентном отношении к ВВП его размер не превысит 40%. Достаточно приемлемый уровень по сравнению с балансами Банка Японии и Нацбанка Швейцарии, которые в обоих случаях превышают 100% ВВП. Другую часть ликвидности представляет мировой рынок долларового фондирования. Периодически здесь возникает дефицит, который в данный момент оценивается в 12 трлн долл. Доллар по-прежнему является мировой резервной валютой и валютой, в которой заключается большинство торговых сделок. Кроме того, в долларах номинирована значительная часть долга, особенно некоторых развивающихся стран. Укрепление доллара автоматически приводит к ухудшению финансовых условий в мире. Когда в системе международной торговли происходят масштабные сбои, подобные тем, что были вызваны торговым конфликтом между Китаем и США, или, как в данный момент, пандемией коронавируса, спрос на доллары со стороны инвесторов и участников денежного рынка резко возрастает. Некоторые комментаторы описывают глобальные цепочки поставок как цепочки международных платежей наоборот. Печатать доллары может только ФРС. У американского регулятора есть линии для предоставления долларовой ликвидности другим центробанкам, но это относится лишь к центробанкам стран «большой семерки». Сейчас Федрезерву, по сути, необходимо решить проблему долларового дефицита объемом 12 трлн долл. Чтобы это сделать, действие валютных линий ФРС нужно распространить на все мировые центробанки, которым это необходимо. У нас нет особых сомнений в том, что ФРС придется пойти по этому пути, и когда это произойдет, это позволит восстановить работу денежного рынка и рынка репо, а также остановить падение на ключевых рынках акций. Между тем для многих глобальная рецессия уже превращается в базовый сценарий. Рост ВВП еврозоны, Японии и Китая (около 30% мирового ВВП) по итогам 1к20 в лучшем случае будет нулевым, и велика вероятность, что такая ситуация сохранится и во 2к20. Согласно последним данным, падение промышленного производства, оборота розничной торговли и инвестиций в основной капитал в Китае достигло двузначных величин. Индексы PMI Китая в феврале также резко снизились. Сообщения о том, что производство в Китае начинает расти, пока трудно подтвердить. По последним прогнозам, рост ВВП страны в 1к20 будет отрицательным, а по итогам всего 2020 г. составит лишь около 3%. Объем проводимой Китаем программы фискального стимулирования составляет всего 2% ВВП, что не идет ни в какое сравнение с 2009 г. (10%).Источник: FxTeam

Выбор редакции
18 марта, 15:10

Комментарий по текущей ситуации на паре евро-доллар

  • 0

Комментарий по текущей ситуации на паре евро-долларНесмотря на то, что Федрезерв США объявил о начале беспрецедентных вливаний ликвидности, 40 млрд. долл. в день, общее укрепление доллара продолжается. Мы по-прежнему считаем, что в более долгосрочной перспективе курс пары евро-доллар вырастет значительно, возможно, выше отметки 1,20, отыгрывая снижение ставки ФРС на полтора процентных пункта всего за две недели. Но на текущий момент “кризисный дисконт” пары евро-доллар к дифференциалу ставок между США и Европой, очевидно, растет из-за проблем, возникших в мировой экономике в связи с эпидемией коронавируса. Доллар показывает стремительный рост как валюта-убежище. Поэтому, вероятно, укрепление доллара может продолжиться высоким темпом, и пара евро-доллар может пробить многолетние минимумы, упасть вплоть до отметки 1,07. Но такое возможное движение мы рассматриваем исключительно как спекулятивное. Прецеденты подобных движений уже были. Так в марте 2009 года, после объявления QE1 от ФРС, евро-доллар вырос на 6 фигур, от 1,31 до 1,37, буквально за полчаса, однако в последующие дни пара полностью отыграла обратно рост, снизившись даже ниже отметки 1,29. Прежде чем начать отыгрывать QE1 по-настоящему. Тогда в ходе тренда на отыгрывание QE1 евро-доллар вырос от 1,29 до 1,5130. Что-то подобное может произойти и в этот раз. Отметка 1,08 может быть пробита уже на этой неделе.Источник: FxTeam

Выбор редакции
17 марта, 23:15

Хотя евро и другие валюты рухнули во вторник, отскок на американском рынке внушает надежду

  • 0

Хотя евро и другие валюты рухнули во вторник, отскок на американском рынке внушает надеждуИтак, во вторник пара евро-доллар обрушилась приблизительно на 230 пунктов. Размах движения был чуть меньше, чем в прошлый четверг, на заседании ЕЦБ. Приблизительно с 7.30 утра от отметки 1,1185 началось снижение, которое весь день происходило приблизительно равномерным темпом. Только в конце, перед финальным ударом, который сбросил пару до 1,0955, евро-доллар чуть притормозил снижение. Очевидно, что у столь равномерного снижения никакого новостного повода быть не могло. Вообще на рынке падение евро комментаторы в последние дни объясняют уходом от риска, нисколько не смущаясь тем, что этим же объясняли рост евро, который поднял пару от 1,08 до 1,1490. Впрочем, в качестве факторов отмечается также ускоренное поражение Европы коронавирусом и дефицит долларовой ликвидности. Цельной картины у комментаторов на рынке нет, поскольку если каждый инструмент рассматривать изолированно, то ее и не будет. Мы уже отмечали, что с 9 марта парадоксальным явлением стало одновременное ослабление 4 типов инструментов, которые ранее активно росли - американских облигаций, золота, японской иены и евро. Колоссальный рост евро с 21 февраля до 9 марта (от 1,08 до 1,1490) на фоне падения фондовых индексов и был причиной того, что евро был объявлен защитным инструментом. Но теперь четверка защитных активов начинает расходиться в динамике. Золото пытается активно отскакивать во вторник. Облигации резко упали из-за понижения ставки ФРС после выходных, но сейчас падают (доходности упали, но снова растут). Иена, впрочем, сильно упала вместе с евро. Что касается других валют, будь то британский фунт или тройка сырьевых долларов, то они в целом падали с начала года, и хотя с 28 февраля до 9 марта пытались отскакивать, но после 9 марта ушли в настоящий штопор. Так, курс австралийского доллара рухнул с 9 марта с 0,66 ниже 0,60. Самое простое объяснение происходящего заключается в том, что до 9 марта защитные активы росли в цене на фоне ухода от риска, но после 9 марта возник тотальный дефицит долларовой наличности, так что продавать стали все подряд, даже защитные активы, включая даже американские облигации. Вероятно, это отчасти верно для компаний, испытывающих проблемы из-за последствий коронавируса. Но мы в обзоре за пятницу мы выдвинули идею о том, что обвал защитных активов после 9 марта связан с тем, что крупные игроки (первичные дилеры) начали фиксацию прибыли в защитных активах и подготовились перекладываться обратно в рынок акций. Эта версия получила подтверждение в пятницу - отскок составил более 9%, но в понедельник индексы американских акций рухнули на 12%, на новые минимумы. И это после того, как в воскресенье Федрезерв США снизил ставку на процент, почти до нуля, и объявил о количественном смягчении в размере 700 млрд. долл. ФРБ Нью-Йорка в рамках исполнения поручения ФРС объявил в понедельник о том, что выкупит облигаций Казначейства США на 40 млрд. долл. (после 36 млрд. долл. в пятницу). Во вторник судя по результатам, ФРБ Нью-Йорка выкупил с рынка только облигаций Казначейства США снова на 40 млрд. долл. (см. https://www.newyorkfed.org/markets/pomo/operations) , плюс еще ипотечных бумаг на 3,6 млрд. (см. https://www.newyorkfed.org/markets/ambs/operations/results). И в этот раз американский рынок уже почувствовал вливание ликвидности - в моменте индекс S&P показывает рост на 4,10%. Мы полагаем, что дно по американскому рынку показано. С другой стороны, доллар превратился в валюту фондирования, и если евро некоторое время демонстрировал корреляции защитного актива, показав сначала рост, потом падение синхронно с американскими облигациями, то теперь евро снова становится рисковым активом. Соответственно, евро будет расти, как американский фондовый рынок, как и большинство активов, реагируя на невероятное по объемам насыщение рынков ликвидностью (40 млрд. долл. количественного смягчения в день, подчеркнем, в день, - это сумма совершенно фантастическая, и не сопоставима с тем, что делают ЕЦБ и другие центробанки). Что касается того, что первую поддержку от вливаний ликвидности получил именно американский фондовый рынок (он сегодня, как и пятницу, в плюсе, а евро и другие валюты в крупном минусе), то это неудивительно - крупные игроки имеют задачу использовать полученную ликвидность именно для поддержки рынка акций. Однако ликвидность со временем дойдет и до валютного рынка.Источник: FxTeam

Выбор редакции
17 марта, 15:53

Главные новости

  • 0

Главные новости- Встреча G7 по борьбе с коронавирусным кризисом. На встрече лидеров Большой Семерки президент Франции Эммануэль Макрон выразил решимость бороться с глобальной угрозой коронавируса, заявив: "мы находимся в состоянии войны". Президент США Дональд Трамп прекратил попытки отмахнуться от последствий эпидемии вспышки, предупредив американцев, что экономика может впасть в рецессию. "Это очень плохо", - сказал Трамп. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон ожидает "серьезного удара" по экономике. Франция будет гарантировать до 300 млрд евро корпоративных кредитов, а канцлер Великобритании Риши Сунак объявит о дополнительной поддержке бизнеса уже сегодня. МВФ готов использовать $1 трлн для кредитовования, ЦБ Швеции увеличил QE (на 31 млрд. долл.), а Новая Зеландия обнародовала стимулирующие меры на сумму 4% ВВП. Конгресс США тепло отнесся к идее Митта Ромни немедленно выделить 1000 долл. каждому американцу. - Динамика фондовых индексов. Индекс S&P 500 упал на 12% в понедельник, обновив минимумы, но в моменте фьючерсы торгуются +1%. За исключением Великой Депрессии, индекс S&P падал более чем на 20% за квартал лишь в четырех случаях. Только в одном из этих случаев - глобальном финансовом кризисе 2008 г. - он снова снизился в следующем квартале, в то время как в других эпизодах рынки акций отыграли потери, но им потребовалось на это много времени. - Политика ФРС. ФРБ Нью-Йорка заявил, что увеличит объем предоставления ликвидности по операциям РЕПО овернайт до 500 млрд. долл. против действовавшего в понедельник лимита в 175 млрд. долл. По факту эта мера выглядит излишней - в понедельник спрос овернайт составил лишь 129 млрд. долл. Также на операции РЕПО сроком в месяц спрос составил лишь 18,4 млрд. долл. против установленного на прошлой неделе лимита в 500 млрд. долл. (см. https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/tomo-results-display?SHOWMORE=TRUE&startDate=01/01/2000&enddate=01/01/2000 ). Однако у других участников рынка (не входящих в число первичных дилеров, имеющих право проводить операции с ФРБ Нью-Йорка) дела с ликвидностью обстоят, видимо, не так хорошо. В какой-то момент во время вчерашних торгов ставка овернайт на залоговом рынке составляла около 2,50%, что намного выше установленной ФРС базовой ставки в размере 0-0,25%. - Дисконтное окно ФРС. Восемь гигантских американских банков, включая Goldman и Citi, воспользуются дисконтным окном ФРС с целью убедить более мелкие финансовые организации, что они могут сделать то же самое без опасности считаться проблемными. Регуляторы призывают банки начать использование дисконтного окна после того, как ставки РЕПО резко выросли в сентябре. Банки "сами по себе имеют значительную ликвидность и многочисленные источники финансирования", но хотят стимулировать использование окна, говорится в сообщении отраслевой группы. - Эпидемия коронавируса. Испания становится новым эпицентром заболеваемости. В Италии 27980 заболевших и 2158 погибших, в Испании 9942 заболевших и 342 погибших. В Германии 7272 и 17, во Франции 6653 и 148, в США 4578 и 87, в Швейцарии 2330 и 19, в Великобритании 1543 и 55, в Нидерландах 1413 и 24, в Норвегии 1347 и 3 заболевших и погибших соответственно. - Помощь авиакомпаниям США. Американские авиакомпании хотят получить до 58 млрд. долларов грантов и кредитов, а также скидку на налоги - Белый дом и Конгресс обсуждают, как помочь пострадавшей отрасли. "Нынешняя экономическая ситуация просто не является устойчивой", - говорится в меморандуме группы, представляющей интересы крупных авиаперевозчиков. Трамп заявил, что США поддержат авиалинии "на 100%". Тем временем, Delta Airlines и American Airlines ведут переговоры о заимствовании на миллиарды долларов. Boeing обратился за краткосрочной помощью к правительству США для себя, поставщиков и авиакомпаний, стремясь избежать увольнений и ущерба у сотен более связанных с ним мелких компаний, сообщают источники. Агентство S&P понизило рейтинг Boeing на две ступени до уровня BBB, этот уровень только на две ступени выше мусорного. - Статистика Германии. Германский индекс экономических настроений ZEW за март упал с 8,7 до -49,5 против прогноза -26,4. Индекс текущих экономических условий ZEW упал с -15,7 до -43,1 против прогноза -30,0.Источник: FxTeam

Выбор редакции
22 марта 2019, 18:27

Главные новости

  • 0

Главные новости- Тереза Мэй вновь попытается представить сделку по Брекзиту перед британскими парламентариями на следующей неделе после того, как лидеры ЕС предоставили ей двухнедельную отсрочку. Великобритания должна будет решить к 12 апреля, принимать ли сделку или искать более длительное продление. Вне зависимости от того, сможет ли Мэй найти достаточное количество голосов в парламенте или нет, сейчас решающая роль принадлежит спикеру парламента. Он уже постановил, что Мэй не имеет права на третью попытку голосования. При этом Мэй неожиданно заявила, что если парламент отклонит ее сделку, то она предпочтет выход из ЕС без сделки, чем продление срока Брекзита на долгий период. Министры в правительстве Терезы Мэй, шокированные драматическим изменением ее тона в сторону принятия Брекзита без сделки, работают над способами заставить ее изменить курс. - Индекс деловых настроений PMI Франции в марте в промышленности упал с 51,5 до 49,8 (прогноз 51,4), в сфере услуг упал с 50,2 до 48,7 (прогноз 50,6). Оба индекса ранее уже находились в предыдущие месяцы в зоне спада (ниже 50), но не одновременно. Индекс деловых настроений PMI в промышленности Германии в марте упал до 44,7, самого низкого значения с 2012 года и значительно ниже консенсус-прогноза в 48,0. Индекс PMI сферы услуг Германии упал с 55,3 до в 54,9 (прогноз 54,8). Композитный индекс Германии упал с 52,8 до 51,5 (прогноз 52,8), до самого низкого значения за почти шесть лет. В целом по еврозоне композитный индекс упал 51,9 до 51,3, но в январе 2019 года индекс был и ниже, на отметке 51,0. - Через несколько дней состоится новый раунд переговоров торговле между США и Китаем, и власти США несколько уменьшили надежды на то, что сделка с Китаем по торговле состоится, сообщают источники. Трамп хочет соглашение, которое будет реально выполняться, и он сказал, что будет держать тарифы, пока не убедится, что Китай действительно соблюдает соглашение. Но сегодня, выступая на Fox Business Network, он заявил: "Я думаю, что мы очень близки. Это не значит, что мы дойдем до результата, но я думаю, что мы очень близко". - Трамп может выдвинуть Стивена Мура в Совет управляющих ФРС сообщают источники. Он является другом экономического советника Белого дома Ларри Кудлоу, помогал Трампу в предвыборной кампании и обвиняет ФРС в замедлении экономического роста. Также рассматривается кандидатура Германа Кейна, который был одним из кандидатов в президенты от республиканцев на президентских выборах в США 2012 года, но снял свою кандидатуру в связи с обвинениями в сексуальных домогательствах. В Совете управляющих ФРС свободны два места (см. https://en.wikipedia.org/wiki/Federal_Reserve_Board_of_Governors ). - Трамп сообщил в интервью Fox Business, что ему не нравится идея разделения таких компаний, как Facebook, Google и Twitter. "Я не поддерживаю концепцию регулирования медиа", - заявил он. Тем не менее, отметил, что Twitter не относится к нему справедливо. - Северная Корея нарушила режим санкций, импортировав примерно в семь с половиной раз больше разрешенного объема нефти в прошлом году, заявили США. Порты страны получили по меньшей мере 263 доставки нефти танкерами посредством перелива нефти в открытом море от танкера к танкеру (последнее делается с целью скрыть поставки нефти). Ким Чен Ын также возобновил экспорт угля. Применение введенных ООН санкций является ключевым аспектом усилий Трампа, направленных на то, чтобы заставить Пхеньян ликвидировать свою ядерную программу. - Президент Китая Си Цзиньпин завтра подпишет меморандум о взаимопонимании с Италией по проекту "Один пояс, один путь". Около десятка итальянских компаний подпишут соглашения с китайскими компаниями, сообщают источники.Источник: FxTeam