Источник
sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов. Форум акций. Котировки акций. Фундаментальный анализ акций. Трейдинг, инвестиции, экономика / RSS channel
Выбор редакции
16 сентября, 18:37

Завтра годовщина одного значительного события в мировой и российской истории.

  • 0

Вырезки из газет СССР второй половины сентября 1939 года.

Выбор редакции
16 сентября, 17:52

Всё, что нужно знать о спросе нерезидентов на рынке ОФЗ

  • 0

БАНК РОССИИ провёл опрос среди нерезидентов об инвестировании в ОФЗ. Опрос представлен на странице 50 в докладе "ОБЗОР ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ № 1 IV квартал 2016 – I квартал 2017" Жирным шрифтом выделил самые главные моменты (на мой взгляд). И больше не надо никаких гаданий с плечом они покупают, не с плечом и т.д. Почему покупают/не покупают и т.д. «Банк России провел опрос участников рынка относительно инвестирования в ОФЗ. В опросе принимали участие как российские банки, так и сами инвесторы. Исходя из результатов опроса можно заключить, что спрос на ОФЗ со стороны нерезидентов при текущей рыночной конъюнктуре в России существенно не изменится или будет иметь тенденцию к снижению (относительно других групп участников рынка) из-за роста объемов заимствований. Участники опроса в отношении динамики стоимости нефти и спроса нерезидентов на ОФЗ дают следующие ответы: при стоимости нефти существенно ниже 40 долларов США спрос нерезидентов упадет на 50%, при стоимости от 40 до 60 долларов США спрос не изменится, а при стоимости выше 60 долларов США – вырастет на 15%. Согласно ответам опрошенных, около 60% объема портфелей ОФЗ нерезидентов используется для активных стратегий покупки/продажи на вторичном рынке. Опрос также показал, что в структуре спроса ОФЗ с постоянным доходом представляют наибольший интерес для нерезидентов, так как они входят в ключевые индексы стран с формирующимися рынками (JP Morgan GBI-EM Global Diversified; Bloomberg Barclays EM Local Currency Government Index). Что касается временной структуры облигаций, то ОФЗ со сроками до погашения от 5 до 10 лет наиболее интересны для нерезидентов, и объем вложений в данные облигации имеет тенденцию к росту. Большинство нерезидентов не хеджируют валютные риски и не используют кредитное плечо. Регуляторных ограничений для увеличения вложений в ОФЗ со стороны нерезидентов нет, однако некоторое сдерживающее влияние оказывают следующие факторы: суверенный рейтинг ниже инвестиционного (по версии двух международных рейтинговых агентств) не позволяет активно наращивать объем вложений; институциональные инвесторы ограничены весом российских облигаций в индексах стран с формирующимися рынками; некоторые клиенты не могут покупать ОФЗ, размещавшиеся на первичном рынке после введения санкций в отношении России, поэтому торгуют только определенными выпусками, одобренными внутренним сompliance.»

Выбор редакции
16 сентября, 17:00

1987 год против 2017 года: повторится ли история?

  • 0

На прошлой неделе я подробно рассказал о различных факторах, которые привели к краху фондового рынка 19 октября 1987 года. Когда мы приближаемся к 30-летнему юбилею Черного Понедельника, есть ли признаки того, что бычий рынок 2017 года может закончиться таким же образом? Давайте сравним финансовые, экономические и политические факторы тогда и сейчас, чтобы лучше понять картину. Фондовый рынок США в настоящее время находится на девятом году бычьего рынка. По состоянию на закрытие 13 сентября S & P 500 вырос на 11,6% с начала 2017 года и 269% с 9 марта 2009 года, начала текущего бычьего рынка. На своём пике 5 октября 1987 года S & P 500 вырос на 35,5% по сравнению с предыдущим годом и на 220% с 12 августа 1982 года. Инфляция, процентные ставки и денежно-кредитная политикаОдним из ключевых факторов, которые привели к краху 1987 года, стала высокая инфляция. Однако, инфляционная ситуация в 2017 году сильно отличается от ситуации в стране в 1987 году, когда инфляция резко выросла. Сегодня есть опасения, что инфляция слишком низкая; месячная инфляция составляла в среднем 1,3% годовых за последние пять лет.Как и в 1987 году, ФРС находится в режиме ужесточения, установив три повышения ставок за последний год. Сегодня разница заключается в том, что повышение ставок — это попытка нормализовать денежно-кредитную политику после почти нулевых ставок, необходимых после последней рецессии, а не попытки борьбы с ростом инфляции. В то время как более высокие процентные ставки в основном предсказуемо влияют на экономику, существует значительная неопределенность в отношении сокращения баланса Федерального резерва в размере 4,5 триллиона долларов. Чтобы помочь экономике восстановиться после Великой рецессии, ФРС купила облигации в рамках своей программы количественного смягчения (получившей название QE). QE оказал такое же влияние, как и снижение процентных ставок, но при том, что ставка ФРС близка к нулю, центральному банку нужен дополнительный рычаг денежной политики. Теперь, когда начался процесс повышения процентных ставок, в последние месяцы ФРС сделала несколько не очень тонких намеков на то, что начнет процесс продажи своего портфеля облигаций, вероятно, в этом году. Итак, вопрос в том, какое влияние это окажет на рынки облигаций?Ответ заключается в том, что никто не знает, потому что такого массового распродажи облигаций никогда раньше не было. Беглый интернет-поиск откроет статьи, которые оценивают влияние где-нибудь между зевотой и абсолютным бедствием. Бывший председатель ФРС Алан Гринспен предупредил о пузыре на рынке облигаций, поэтому есть опасения, что выгрузка активов с фиксированным доходом на рынок может привести к сбою цен на облигации и повышению ставок. ФРС подчеркнула, что процесс сокращения баланса будет постепенным, происходящим в течение нескольких лет, и будет реализован в значительной степени, позволяя созревающим активам просто бежать. Вслед за ураганами Харви и Ирма, вероятность очередного повышения процентной ставки ФРС в 2017 году упала, но остается неясным, изменилось ли время сокращения баланса. Существует также риск того, что Европейский центральный банк и Банк Японии могут начать сокращать свои активы QE, что может усугубить влияние на рынки глобальных облигаций. Растущая прибыль и низкая волатильность рынкаКак и в 1987 году, коэффициенты P / E сегодня растут. Согласно ежемесячным данным экономистаРоберта Шиллера, отношение S & P 500 P / E выросло с минимума 7:1 во время рецессии 1981-82 года до максимума 18:1 непосредственно перед крахом 1987 года. Начиная с дна в 13:1 в начале 2009 года, Shiller P / E теперь составляет 30:1. На этом уровне P / E находится чуть ниже пика 32:1, наблюдаемого непосредственно перед крахом рынка 1929 года, но не так высок, как 44:1, как раз перед обвалом дот-комов 2000-2002 года. В дополнение к высоким уровням P / E многие наблюдатели рынка сегодня обеспокоены крайне низкой волатильностью рынка. Индекс волатильности CBOE (VIX) является популярным показателем ожидаемой волатильности для S & P 500. Исторически средний показатель VIX составляет 19,5, но в этом году индекс составил в среднем 11,5, за последние четыре месяца падал ниже 10. Некоторые аналитики предупреждают, что низкие уровни VIX являются признаком рыночной самоуспокоенности, и некоторые исследования показывают, что периоды чрезвычайно низкой волатильности часто предшествуют рыночным обвалам. Политические события, тогда и сейчасКак и 30 лет назад, мы наблюдаем ослабление доллара США, и его значение остается крайне политизированным вопросом.В 1987 году стоимость доллара внимательно отслеживалась правительственными чиновниками, особенно по отношению к японской иене, поскольку на Японию приходилось примерно треть общего дефицита торгового баланса США. 14 октября 1987 года, после выхода хуже, чем ожидалось, цифры дефицита торгового баланса, министр финансов Джеймс Бейкер публично предположил, что доллар должен обесцениться еще больше; Dow упал на 3,8% в тот день, начав четырехдневное снижение, закончившееся черным понедельником. Согласно среднему индексу доллара США, взвешенному по индексу ФРС, по состоянию на октябрь 1987 года доллар ослабел на 11,8% с момента своего пика в марте 1985 года после соглашения о статусе в 1985 года. В 2017 году, хотя доллар остается сильным по историческим меркам, с начала года мы наблюдаем снижение на 9%. Как отмечалось в первой части, более слабый доллар ведет к более высокой инфляции (которая на самом деле была бы желаемым результатом сегодня), но время запаздывания ценового воздействия трудно предсказать. Сегодня китайский юань находится в центре внимания правительства, поскольку почти половина сегодняшнего дефицита торговли товарами связана с Китаем. В ходе президентской кампании в 2016 году кандидат в президенты Дональд Трамп обвинил Китай в намеренном ослаблении своей валюты, чтобы увеличить экспорт. Вскоре после вступления в должность Трамп отказался от обещаний называть Китай валютным манипулятором.Доллар фактически значительно укрепился после президентских выборов в США, и к концу 2017 года он достиг 14-летнего максимума на основе взвешенной торговли. Последующие всплески в долларах и фондовом рынке отразили оптимизм для реализации фискальных стимулов под новым управлением Трампа. Но в течение 2017 года отсутствие движения по законодательству о здравоохранении, налоговой реформе и нормативным изменениям (помимо сильных экономических показателей в Европе) повлияло на доллар, но не столько на фондовый рынок.Продолжающиеся законодательные задержки в Вашингтоне могут продолжать негативно влиять на доллар и могут в какой-то момент повлиять на акции. Кроме того, надвигается битва за потолок долга. США избегали закрытия сентябрьского правительства с заключением сделки в этом месяце, которая расширила заемные средства США до 8 декабря и предоставила 15 млрд. Долл. США в виде средств для оказания помощи в районах, пострадавших от урагана Харви. Это означает, что дискуссии о потолке долга США были отложены на пару месяцев, и с приближением к концу года будет больше неопределенности.Есть еще две области политического риска, оба связаны с международными отношениями США. Рост напряженности в Северной Корее привел к росту волатильности рынка в последние месяцы, и перспектива выхода США из НАФТА является негативной для акций США.Как показал анализ 1987 года, ни одно событие не может быть обвинено в катастрофе, произошедшей 19 октября 1987 года, скорее слияние факторов и событий вызвало быструю эрозию доверия на рынке. То же самое можно сказать и в 2017 году. Ни один из факторов не указывает на то, что коррекция фондового рынка неизбежна, но риски существуют и заслуживают постоянного внимания. перевод отсюда

16 сентября, 16:52

Иностранные инвестиции: США-Россия-Китай-Германия

  • 0

Данные с сайта Всемирного банка. Ссылка. Чистый приток иностранных инвестиций к ВВП (в процентах). Рост инвестиций (как иностранных, так и отечественных)  обеспечивает рост ВВП. Чем больше инвестиции сейчас, тем выше будет ВВП через 1-2 года.  В прошлом году Россия опередила основных конкурентов: США, Китай и Германию.  На сайте можно строить наглядные графики, в том числе накладывать разные страны. Так прямые иностранные инвестиции (к ВВП) выглядят для России. Смотреть график.

Выбор редакции
Выбор редакции
16 сентября, 16:47

Сентябрьское. Шуточно-иносказательное

  • 0

В поселке Смартлабовка  Свободнорыночного района Мамбовской области последний месяц выдался на удивление спокойным.Нахаибы, жители инвесторской слободы, стали перебираться в город, строя себе дома из МФД (продукции соседнего поселка), пользуясь благоприятной рыночной конъюнктурой.Налоибы же, наоборот, разбирающие свои дома в ожидании Великого  Волшебного Пенделя, который, согласно легендам, должен был уже этой осенью разрушить все постройки выше уровня земли, продолжали шортить свою жизнь в землянках.Председатель поселка™ стал созывать всех знакомых на большую тусу, чтобы собрать ему урожай, и даже обещал накрыть поляну, но  знакомые захотели  в этот раз увидеть на тусе больше незнакомых лиц. А откуда они в поселке-то, незнакомые, когда все всех знают.В сентябре открылся единственный в Мамбовской области Ванютарий, и как не срывали афиши лесные тролли,  многим  из поселка удалось посетить его бесплатно. Кто не попал, продолжают утверждать, что ничего не потеряли, но грусть и досаду в голосе скрыть удается далеко не всем. КАЛЬКУЛЯТОР-2016 умудрился потерять все свои кнопки, на которых он считал прибыль от своих операций с криптовалютой, однако это пошло ему на пользу. Он перестал вступать в беспорядочные реферальные связи, остепенился, и носит теперь в седых волосах пучок пожухлой травы в память о неудачном лете. И, конечно,  обратила на себя внимание большая ссора видеолетописца Смартлабовки VR-никова с местным ассенизатором ВЛАПАГУСОМ по поводу вонючести последнего. Баттл проходил в ютубоулинге. Летописец оказался точнее на два страйка, после чего ассенизатора Володю умыли, так как его тело до этого не знало воды, и  сейчас он воняет уже не так, как раньше, и на него даже перестали обращать внимание.Помимо жителей, в Смартлабовке были свои дела и у живности.КОЛОБОК, любящий по пятницам нюхнуть муки, и настрочить в местную газету фельетончик, вынужден был  отлучиться пополнить свои сусеки, и пропустил восхождение  конкурента, который увел роту  его постоянных читателей.  Так родился грустный романс-палиндром «А рота упала на лапу Атора», название которого читается в обе стороны одинаково.Две местные ПТИЧКИ-невелички, желающие насрать на голову одному из жителей, так пихались, что с кудахтаньем обе выпали из гнезда, после чего их унес хутрейд или хузнаеткто из ютуб…Продолжение следует… А вы узнали всех из действующих персонажей? председатель поселка, влапагус, VR-ников, Колобок, Калькулятор-2016, птички-невелички...

16 сентября, 16:38

Авиационное ралли

  • 0

6 августа я ради смеха написал пост Рос.авиация растёт как Биткоин :) Речь идёт про Объединённую Авиастроительную Корпорацию, биржевой тикер UNAC, в Квике ищется с буквой i в начале iАвиастКао. Основная мысль: Рогозин представил Путину план постепенной замены в России иностранных самолётов на отечественные.  Написал пост и забыл. На днях глянул на график. Да там гейзер фонтанирует ;) На дневках вообще огонь: Справедливости ради надо сказать, что Рогозин свой мессидж сообщил в начале августа, а ралли началось 30 августа.  П.С. Всё вышенаписанное по прежнему следует воспринимать скептически, потому что объёмы остаются слабенькими. В пятницу 12 миллионов за день.

Выбор редакции
16 сентября, 16:31

Интересные тут программисты, однако:)

  • 0

То, что я считал за время сделки было интервалом фиксации прибыли Это типа того, что слесарь сказал бы, я думал это гайка, а это молоток, оказывается:) и в итоге: Так что никакой это не HFT — обычная торговля по тренду Да и какой HFT вообще может быть с клиентского компа, кстати? smart-lab.ru/blog/420866.php Человек, то есть, понял, что то что он запилил никакой не HTF только после того, как он анализировал графики торговли!!!.. Это что за хрень вообще, как это возможно? На мой скромнейший вопрос, как это, вообще, возможно, если он сам писал софтину(ну, мало ли), что, ведь, мол, конфигурация ордера же в коде вроде должна иметь строго определенный вид, типа, отправил запрос, в коллбеке на подтверждение написал реакцию(как я себе это представляю), он говорит, ты мол, знаешь, что там мульёны строк, которые он как-то там заложить не в состоянии(а кто это делать то должен???:)), и отправил меня в бан:) Я удивлялся тут как кробот что-то разглагольствовал, с умным лицом, типа, кажный программист должен знать, гугол, но это ведь вообще какой то феномен, не? А он че то там раньше писал, что он проработал по специальности несколько десятков лет. Или я что-то не понял? Такое ощущение, что чел не совсем здоров. Хотя раньше нормально с ним общались на отвлеченные темы.

Выбор редакции
16 сентября, 16:21

Привет мрдераторам.

  • 0

Пост экономико-монетарный. Вы, добрые люди, мадераторы ( не путать с мародерами ) таки думаете, что на с-лабе нужен срач  обсуждение, как жить богато от трейдизма, истории жизни, и прочаяяя... Таки нет. Не только. Таки отвечаю. Чтобы жить хорошо, надо… Вот в чем вопрос... Хватит с вас Доброго человека Решпекта. Не стыдно? В этом мире царит средневековье, это совершенно очевидно. Все это титулование, пышные разглагольствования, золоченые ногти, невежество… Но уже теперь здесь есть люди, которые желают странного. Как это прекрасно — человек, который желает странного! И этого человека, конечно, боятся. Этому человеку тоже предстоит долгий путь. Его будут жечь на кострах, распинать, сажать за решетку, потом за колючую проволоку...

Выбор редакции
16 сентября, 15:44

Продаем ли мы нефть и газ?

  • 0

Несмотря на то, что *считается*, что мы продаем нефть и газ, это весьма условно. Я покажу это на простом примере. Оговорюсь, что, я буду рассматривать период до 14-го года, потому что с тех пор финансовая схема усложнилась, хотя, в целом суть осталась прежней. Все это, разумеется, утрировано, просто для понимания принципа работы схемы. Итак Допустим, в стране 100 рублей. Она произвела продукции на 200 руб. На 100 рублей она продала внутри страны, остальное отправлено на экспорт. Выручка получена в инвалюте, которая конвертирована через ЦБ. Таким образом, в результате этого цикла в экономике прибавилось 100 рублей, и стало 200 рублей. Произошла инфляция Х2. Нетрудно из этого выяснить реальную стоимость финансового капитала, который остался в стране: 200/2 = 100. Итак, реальное изменение капитала в экономике за этот период — 0. Кроме этого, у нас «осталась» в ЦБ инвалюта, в виде долга иностранному правительству. Таким образом, наш продукт трансформировался в долг, иными словами, его взяли в долг. Вслед за этим цикл снова повторится, и в экономику вновь придет 0 реального капитала, а вклад в долг иностраного правительства снова вырастет. И так далее... Посему, не стоит говорить, что мы продаем нефть и газ, потому что когда кто-то что-то продает, он что-то получает взамен. Можно говорить, условно, что мы ее одалживаем. Во всяком случае, так это работало до 14-го года, и примерно так это работает в Китае до сих пор(ЕМНИП, у них до сих пор политика фиксированного коридора сохраняется)

16 сентября, 15:31

2000 лет мировой экономики

  • 0

Интересный график. Динамика мировой экономики за 2000 лет. У России самая высокая доля в мировом ВВП была в 1950 году: после войны. У Китая доля в мировом ВВП была рекордной в 1820 году (перед опиумными войнами с Великобританией). ВВП считался по паритету покупательной способности. Оттуда же: мировой ВВП на душу населения мира Источник: VisualCapitalist

16 сентября, 14:26

Мнение о пузыре в недвижке

  • 0

Накоментировал в этом посте товарищу про недвижку. Много получилось, решил вынести в отдельный свой пост, чтоб можно было в будущем вернуться и отрефлексиовать, ну и чужое мнение узнать. Конструктивную критику послушать. _______________________________________________________________________________________________ Пузырь, это когда к себестоимости накрутка сотни и тысячи процентов. Какая себестоимость метра сейчас? Полная, с учетом земли, коммуникаций, согласований, разрешений, проектной документации, рекламы, и тд… (это вопрос к оппоненту на 16.09.2017) (Высокий) объем (недвижимости на рынке) это предложение, при чем тут ценовой пузырь? пузырь не обязательно схлопывается быстро, о может рассасываться долго и мучительно. что сейчас и происходит с недвигой. номинально цены почти не растут. только на новостройки на этапе строительства (от котлована до сдачи). на готовое и вторичку роста нет, где-то стагнация, где-то медленное сползание. на готовое в новостройках местами наблюдаю дисконт, но все в рамках стандартных акций (типа скидка 10% при полной оплате). значительная составляющая в цене — импорт. в долларах цены на недвижку припадают долго и в два раза уже (не считать если момента доллар по 80, когда почти в 4)... по оценкам, текущих новостроек хватит на 1,5 года… много это? это от текущего дня — февраль 2016… это рядом. это меньше производственного цикла. Мой дом строили 3 года, соседнюю новостройку 4. панельки по 2 года возводят… так что запас на полтора года это не существенно. Если посмотреть статистику по Питеру, за полтора года цены немного поднялись, примерно на уровень инфляции.  Где пузырь?! Динамика цен на жилье в Питере с 01.01.2002 года по сентябрь 2017. Напомню, что в примерно в середине 2000-ых пришла ипотека с адекватными ставками, что и породил пузырь. Который схлопнулся в 2008-2010. Последние 3-4 года цена во флете, что видно на графике. Рублевая цена! Если привести к стоимости доллара, получится, что мы вернулись к уровню цен середины 2000-ых — к началу пузыря. Он сдулся уже. То есть  в долларовой цене даже инфляции нет… нет пузыря уже, усе…  предвосхищая вопрос про ЗП: иными словами, за прошедшие 10-12 лет стоимость жилья в долларах не изменилась. при этом зарплаты выросли в 2 раза. Стоимость жилья в рублях за тот же период период выросла примерно в 2,5 раза, а зарплаты в 3,5. Таким образом, о пузыре можно было говорить в 2007-2008 годах, сейчас же пузыря нет. Есть колебания вокруг здорового рыночного равновесия. И если произойдет обвал цен в силу катастрофического падения спроса, это будет не сдувание пузыря, это будет крах отрасли с массовыми дефолтами застройщиков, кросс-дефолтами арматурщиков, бетонщиков, обойщиков, плиточников, кирпичников, стекольщиков, мебельщиков...  почувствуйте разницу, как говорится.