Источник
Монетарная политика - LiveJournal.com
Выбор редакции
13 января, 15:09

Из каких стран США принимают беженцев

  • 0

            Вчера самым главным информационным событием по всему миру стало совещание в Белом Доме по вопросам иммиграции. Трамп обсуждал с конгрессменами возможную сделку по иммиграции. Всемирную известность это совещание приобрело потому что якобы Трамп назвал Сальвадор, Гаити и африканские страны гадюшником (shithole). Сам Трамп это отрицает. Но сам скандал нас мало интересует. Нас интересует сделка.      Суть возможной сделки в следующем. Обама в свое время наплодил всевозможных программ, дающих право остаться в стране мигрантам, попавшим в США по разным основаниям. В частности он предоставил временный иммиграционный статус для мигрантов из 10 стран, которые разными путями (в основном нелегально) оказались в США. Самыми большими группами являются сальвадорцы (260 тысяч человек) и гаитянцы (45000 человек). Предполагалось что возвращаться в свои страны им опасно, потому что там идут гражданские конфликты. Трамп своими указами отменил временный иммиграционный статус для жителей 4 стран, в т.ч. Сальвадора и Гаити. Т.е. теперь они подлежат депортации.      Кроме того, Обама в 2014 году утвердил программу DACA, которая дает право остаться в США людям которые были детьми, когда оказались в США незаконно. Таких 800 тысяч. Ну то есть их привезли родители. Родители подлежат депортации, а бывшие дети получили иммунитет от депортации по программе DACA. Трамп отменил программу DACA тоже.      Но есть еще куча других программ которые утверждены законами и Трамп отменить их не может. Например, green card, diversity visa program. Конгрессмены пришли обсудить возможность сделки, по которой Трамп оставляет сальвадорцев, гаитянцев, а они (конгрессмены) сокращают выдачу новых виз мигрантам из стран третьего мира.      Зачем Обама и демократы наплодили этих программ? Ну понятно, чтобы разбавить белых, которые голосуют за республиканцев. Это к вопросу о том как работает демократия западного образца.      В связи с этим становится интересно из каких стран США принимают беженцев. Беженцы это не все мигранты, это те кто легально въезжает в США по программам предоставления виз беженцам. К беженцам относятся люди, которые бегут от гражданских конфликтов и преследований. Их (беженцев) США принимают в сравнении с Европой не очень много, 70-80 тысяч человек в год на всю страну. Но всё равно интересно откуда они.      Публикую 3 карты. 2002 год, 2014 год и 2017 год. На картах показаны в какие штаты из каких стран в основном ехали беженцы в соответствующих годах.      Сначала 2002 год.            Как видите, преобладает Европа: Украина, Сербия, Босния. Еще много Судана и Вьетнама. Присутствие Украины и Вьетнама немного озадачивает. Видимо вьетнамцы бежали от коммунизма, а отчего бежали украинцы в 2002 году не очень понятно.      Дальше 2014 год.              Здесь уже преобладает Ирак, Бирма и Бутан.            В 2017 году преобладает Конго (DRC), Ирак, Сирия. И снова Украина почему-то поехала в 2017 году. Эвакуация компрадоров что ли?      Полный отчет можно посмотреть здесь. А количество беженцев по годам и странам можно посмотреть здесь.      P.S. На фотке люди подлежащие депортации в связи с отменой программы DACA

Выбор редакции
10 января, 20:08

Трамп с Тиллерсоном чистят Госдепартамент

  • 0

          Довольно интересные вещи происходят в Госдепартаменте США. Главой Госдепартамента, как известно, является папаша Тиллерсон - орденоносец. Должность главы Госдепа это формально третья по значимости позиция в структуре исполнительной власти США, а по сути вторая. Дело в том что вице-президент это человек без четко очерченных полномочий и вообще нужен только на случай если с Президентом что-нибудь случится. Так что Тиллерсон по сути второй человек в вертикали. Поскольку Глава Госдепа отвечает за всю внешнюю политику, претендента при назначении на должность Конгресс всегда изучает под микроскопом. Тем удивительнее назначение Тиллерсона - нефтяника, не имеющего опыта госслужбы, не имеющего опыта дипломатической работы.     Одновременно с назначением Тиллерсона произошло увольнение советника по нац безопасности Флинна за то, что он о чём-то перетёр по телефону с Кисляком. Параллельно разгорался скандал с вмешательством русских в выборы Президента США. Все были заняты этими скандалами и совсем забыли что Тиллерсон получил Орден Дружбы из рук самого Путина. Ну не анекдот ли?     Но дальше стали происходить более интересные вещи. Тиллерсон заявил что Госдеп это слишком бюрократическая структура, работает неэффективно и ей нужна реорганизация.     В связи с этим Тиллерсон предложил 2000 сотрудникам Госдепа выплату выходного пособия в размере 25000 долларов в случае досрочного прекращения трудового договора. Дальше Тиллерсон поменял штатное расписание и сократил количество высших должностей в Госдепе с 39 до 19. (Высшими должностями считаются должности career ambassador и career minister). 60% сотрудников, занимавших эти категории должностей уволились. Из 44 позиций, которые требуют одобрения Сената, заполнены только 10. Остальных Тиллерсон просто не предложил Сенату, хотя прошел уже год. В том числе Тиллерсон вычистил из Госдепа целый ряд одиозных фигур, например знакомую нам Вику Нуланд.     В то время как на Ближнем Востоке происходит множество важнейших событий (по сути происходит передел Ближнего Востока) у Госдепартамента нет послов в Египте, Турции, Иордании, Саудовской Аравии, Катаре. Также не назначен помощник Госсекретаря по Ближнему Востоку. Во время острого конфликта с Северной Кореей не назначен помощник Госсекретаря по Дальнему Востоку и посол в Южной Корее. Как Госдеп работает с неукомплектованным штатом? Да никак. Он не работает. В этом смысл чтобы он не работал.     Дальше Трамп объявил о сокращении бюджета Госдепартамента на 31% под соусом экономии, и соответственно о сокращении штата дипмиссий (посольств) зарубежом. Понятно что энтузиазма сотрудникам Госдепа это известие не добавило.      Иными словами спустя год с момента вступления Трампа в должность Госдепартамент не работает и находится в полностью разобранном виде. Возникает вопрос - почему так? Да элементарно. Для Трампа и Тиллерсона Госдеп это вражеская организация, которую в идеале нужно было бы сжечь. Но сжечь нельзя чисто технически, поэтому её нужно максимально вывести из строя. Дело в том что в течение десятилетий Госдеп фактически являлся структурным подразделением Совета по международным отношениям (CFR). CFR это абсолютно частная контора, созданная в 1918 году и приватизировавшая внешнюю политику США.      В Википедии написано что в период с 1945 по 1972 год примерно 50% всех высших должностей в исполнительной власти США занимали члены Совета (ссылка). В том числе президент США Эйзенхауэр был членом Совета. Смысл этой конторы в том чтобы держать руку на пульсе и управлять процессами. Не только в Госдепе, а вообще в стране.      В Википедии, кстати, можно найти схему CFR 2004 года, из которой можно понять кто бенефициары этой конторы.            Тут мы видим толпу знакомых физиономий: Джорджа Сороса, Уоррена Баффета, Роберта Рубина.      Короче, CFR это олигархическая тусовка, фактически приватизировавшая целый ряд органов власти в США и управляющая ими напрямую мимо Президента и Конгресса. В том числе Госдепом. Трамп мочит эту тусовку. Поэтому и Госдеп у него будет в разобранном состоянии, пока он не вычистит оттуда всех членов Совета.      Дальше всё тоже самое будет происходить с ФРС. 5 февраля вступает в должность новый глава ФРС и начинается точно такая же чистка в ФРС'е. Точнее она уже началась.      Короче, нас ждет увлекательный год. Оставайтесь на связи, будет весело.

08 января, 16:45

Японский ЦБ прекратил количественно смягчать

  • 0

      В декабре произошло эпическое событие. Японский ЦБ впервые с 2011 года сократил свой баланс (смотрите диаграмму).            Сократил баланс на 3,9 млрд. долларов.      Программа QQE началась в 2012 году и выглядела вот так            Баланс Японского ЦБ вырос более чем в 3 раза и сейчас составляет 96% ВВП Японии. Для сравнения баланс ФРС составляет 23% ВВП США. Нужно это всё было для того чтобы выкупить долги японского Правительства с рынка. Видимо эта цель достигнута. Выкупить долги с рынка было необходимо чтобы не платить по ним проценты. Мы об этом писали здесь.      А вот как выглядит прирост за 12 месяцев баланса Банка Японии.            И вообще история QE заканчивается. ФРС закончил выкупать активы с рынка 1,5 года назад, японцы сейчас. ЕЦБ в прошлом году сократил размер выкупа активов с 80 млрд. евро в месяц до 30 млрд. евро в месяц.

Выбор редакции
08 января, 13:15

Англо-саксов ставят на колени

  • 0

            Во внутренней политике США есть одна сюжетная линия, которую российские СМИ не освещают совсем. И топовые блоггеры тоже не освещают. Хотя эта сюжетная линия является наверное самой феерической среди всего внутриамериканского сумасшествия. Т.е. она настолько из ряда вон что по логике все российские блоггеры должны были бы следить за ней каждый день. Но нет, не следят и вообще про нее не знают. Ну или делают вид что не знают. В действительности же эта сюжетная линия является важнейшей.      Англо-саксов жестко ставят на колени в их собственной стране. Для того чтобы этот факт констатировать и просто обратить на него внимание не нужно иметь высшее образование. Достаточно читать американские СМИ. И если их читать то можно обратить внимание на то что федеральные СМИ в США пропагандируют ненависть к белым. Если вы откроете ведущие американские СМИ то увидите заголовки следующего типа "Белый супрематист расстрелял 2 человек", "Шестеро белых супрематистов изнасиловали индианку". Когда аналогичные преступления совершают черные или латиносы в отношении белых такие новости вообще не попадают в СМИ.      Есть у СМИ и вполне официальная претензия к белым. Она заключается в том что белые доминировали на протяжении предыдущих 300 лет, угнетали негров, угнетали индейцев и прочие меньшинства. Вывод из этого делается неожиданный - белые должны быть поражены в правах. Они должны каяться и платить, платить и каяться. Этот сюжет ничего вам не напоминает? Должен напоминать.      СМИ пока не призывают убивать белых, но небелое население отлично поняло, что убивать белых можно и нужно. Быдло всегда хорошо чувствует когда элита разрешает убивать. (Украина всем хорошо знакомый пример). 7 июля 2016 года черный морпех убил 5 белых полицейских в Далласе (ссылка). Мотивом убийства была ненависть к белым.      Все хорошо помнят Конфедератопад и Колумбопад. Это наверное был самый яркий эпизод 2017 года, когда США реально стояли на пороге гражданского конфликта. Беспорядки прокатились по всей стране. Это была как раз атака на англо-саксов. Почему на англо-саксов? Потому что конфедератам предъявляют работоторговлю. Конфедератопад это жестокое публичное унижение англо-саксов с абсолютно понятной целью - показать им кто в доме хозяин. Чтобы они поняли что их ждет если они будут дальше выёживаться.      Из свежих примеров хочется выделить вот этот.      11 ноября газета The New York Times публикует колонку, в которой задается вопросом - а правильно ли разрешать своим детям в школе дружить с белыми детьми? Автор колонки размазывает сопли на 2 страницы, но в конце приходит к выводу что нет, это неправильно дружить с белыми детьми.                        Автор колонки некий профессор права в Университете Ешива. The New York Times это так на секундочку СМИ №1 в США, типа газеты "Правда" в СССР.      Возникает вопрос - а за что вдруг СМИ в США начали неистово мочить белых. Как за что? За то что проголосовали за Трампа, за то что посмели качать права. Олигархия дала англо-саксам совершенно четкий сигнал - голосовать за Клинтон, а они пошли и проголосовали за Трампа. И за это они должны быть наказаны.      Здесь необходимо обратить внимание читателя на то, что основной линией фронта во внутренней политике в США в течение последних 10-15 лет является вопрос об иммиграции. Демократы (либералы) выступают за то чтобы завозить в страну как можно больше пакистанцев, сомалийцев, арабов, мексиканцев. Почему так? Да по одной единственной причине - иммиграция это хороший способ разбавить англо-саксов. У глобальной элиты нет проблем с мексиканцами, неграми, филиппинцами  и т.д. Ими легко манипулировать. А с англо-саксами сложнее. Они постоянно борются за свои права, постоянно чего-то хотят. Поэтому их нужно разбавить. В этом смысл таких программ как DACA, green card, diversity visa program и т.д.      Причем обратите внимание, можно было бы завозить в страну легко интегрирующихся европейцев. Ну, к примеру, украинцев. Они с огромным удовольствием уехали бы в США и через поколение стали бы полноценными американцами. Но нет, элита завозит в США мексов, пакистанцев, сомалийцев, которые не интегрируются в принципе. Это делается безусловно специально.      Смотрите диаграмму, на ней показана динамика иммиграции в США.            - синяя линия это количество иммигрантов в США (в млн. человек, правая ось)      - рыжая линия это доля иммигрантов средин населения (%, левая ось).      Как видите, динамика поменялась в 70-х. Именно в 70-х элита США начала завозить иммигрантов. И сейчас белых в США всего 62%, а в 70-х было 90%.      Для того чтобы поставить англо-саксов на колени придуманы такие концепты как diversity, white supremacy, inclusion. СМИ уже десятилетие убеждают американцев что этническое разнообразие это хорошо, что моноэтничных городов не должно быть, в каждом муниципалитете должны жить обязательно черные, латиносы, китайцы, сомалийцы и т.д.      Трамп это вне сомнений представитель англо-саксонской элиты. Почему вы думаете Трамп с первого дня в офисе подчеркивает своё желание дружить с Россией? Англо-саксонская элита в США отлично понимает что русские это их естественный союзник, потому что соперник у русских и англо-саксов один. По этой же причине враги англо-саксов предъявили Трампу сговор с русскими на выборах. Чтобы разбить намечающийся союз англо-саксов и русских, чтобы настроить население против русских и тем самым усложнить Трампу задачу.      В российском сегменте интернета есть такое распространенное мнение что за всеми кознями против России стоят англо-саксы. Это абсолютная чушь. В 19 веке и первой половине 20-го века это было так, но не сейчас. Англо-саксам сейчас ни разу не до того чтобы строить кому-то козни, им не до внешней экспансии, потому что их самих геноцидят сегодня в их собственной стране. Уже не в ЮАР и Зимбабве, а в США. А на Украине и в других частях света России противостоит совсем другая часть американской (глобальной) элиты.      Причем инструментарий для атаки на англо-саксов в США и на русских в России используется один и то же. Англо-саксам предъявляют белый супрематизм, русским - голодомор, сталинизм и прочую такого плана чушь. И белый супрематизм и голодомор это фэйковые понятия, придуманные специально для атаки на англо-саксов и русских соответственно. В США валят памятники Конфедератам, на Украине и в Польше валят памятники русским (советским) воинам и историческим деятелям. В США СМИ пропагандируют ненависть к белым, на Украине, России и в Восточной Европе СМИ пропагандируют ненависть к русским. Думаю, не нужно объяснять что СМИ и там и там принадлежат одной группе глобальной олигархии.      Для глобальной олигархии англо-саксы, русские, мексиканцы, немцы - это просто индейцы. Разница между индейцами лишь в том что некоторыми из них манипулировать сложнее.            В заключении немного позитива. Война и для англо-саксов и для русских складывается сложно. И у них и у нас много поражений. Но у нашего общего врага поражений еще больше. А точнее 2 тяжелейших поражения подряд: поражение на выборах Президента США и поражение в войне в Сирии. Мы наводим порядок на Ближнем Востоке, Трамп демонтирует инфраструктуру глобалистов в США: вывел США из TPP, вывел США из Соглашения по климату, поставил крест на TIPP, отменил DACA. Прям игра в четыре руки.      Так что всё не так плохо. Думаю, мы эту войну выигрываем. Да и коалиция хорошая подобралась.

Выбор редакции
30 декабря 2017, 14:17

Похоже все забили на санкции Совбеза

  • 0

      Американцам удалось поймать китайцев, поставляющих нефтепродукты в Северную Корею. Фотки опубликованы в южнокорейской газете Chosun Ilbo.            Перегрузка нефтепродуктов происходит прямо в море с одного корабля на другой. Названия кораблей хорошо видны на фото.      Трамп разразился угрозами в адрес китайцев в твиттере            Китайцы меланхолично послали Трампа, заявив что не нарушают санкции Совбеза и не знают о чем вообще говорит Трамп. Южнокорейцы задержали китайское судно на фото, но потом отпустили, пообещав опубликовать отчет.      Английская Independent опубликовала статью, в которой утверждается что это не китайцы возят нефтепродукты в С.Корею, а русские. Independent сослалась на некие секретные источники в спецслужбах и не предъявила никаких аргументов. Но зто показала фотку такера Витязь, который якобы возил нефтепродукты в С.Корею.             Собственник Витязя опроверг информацию.      Тем временем Institute for Science and Internatinal Security (сокращенно ISIS) опублковал отчет, из которого следует что в период с 2014 по 2017 годы 49 стран нарушали санкции Совбеза против С.Кореи.            13 стран, включая Кубу, Сирию, Иран, Египет поставляли оружие в С.Корею (выделены красным). Остальные импортировали или экспортировали гражданскую продукцию. В т.ч. Китай,  Россия, Бразилия.      Похоже на то что блокада С.Кореи не задалась. На словах все страны санкции поддерживают, а на деле торгуют с С.Кореей.

23 декабря 2017, 19:56

О налоговой реформе Трампа

  • 0

            У нас в России Трампа часто считают непоследовательным и эксцентричным. У меня другая точка зрения. Я считаю Трампа талантливым политиком и полагаю, что нелогичными его шаги кажутся только тем кто не понимает как устроена внутриамериканская политика. Вчера Трамп подписал закон Tax Cut and Jobs Act (Закон о налоговой реформе). Это первый его бесспорный успех в должности Президента. Успех, потому что протащить всеобъемлющую налоговую реформу в США это подвиг. Особенно с учетом раскола в элите США и бесконечных разборок между ФБР, Конгрессом, Белым Домом, Генпрокуратурой, которые очевидно отнимают у участников массу сил.      Сенат проголосовал за принятие закона со счетом 51-48 (не голосовал Маккейн, у которого в этот день были процедуры). Палата представителей проголовала со счетом 214-201. Против голосовали все демократы и 12 республиканцев. Эти 12 республиканцев представляли Нью-Йорк, Калифорнию и Нью-Джерси, которые от налоговой реформы больше пострадали, чем выиграли.      Протащив этот закон Трамп решил несколько задач. Во-первых, он наказал богатые синие штаты (Нью-Йорк и Калифорнию), которые ему жестко оппонируют. Налоговая нагрузка на резидентов в этих штатах вырастет. Во-вторых, он отменил Индивидуальный Мандат - очень важное положение Медицинской реформы Обамы, которое устанавливало дополнительный налог на доходы тех коммерческих организаций которые не оплачивали мед страховку своих сотрудников. Т.е. можно считать что этот закон это не только реформа налоговой системы, но и реформа системы здравоохранения. Напомню читателю что свой президентский срок Трамп начал с попыток отменить закон о медицинской реформе Обамы, но неудачно. И вот теперь реванш. Отмена Индивидуального Мандата, конечно, приведет к росту количества незастрахованных на 13 млн. человек, но зато снизит налоговую нагрузку на бизнес.      В-третьих и это самое важное, Налоговая Реформа Трампа радикально снижает налоги в США. Причем и налоги на доходы физических лиц и налоги на бизнес.      1. Сначала про физиков.      В таблице внизу показаны номинальные налоговые ставки для физиков с разными уровнями доходов до реформы и после            Как видите, налоговая нагрузка на доходы физиков упала для большинства групп, кроме почему-то физиков с доходом 15-19 тысяч долларов, 52-101 тысячи долларов в год, 127-200 тысяч долларов в год. У всех остальных ставка снизилась на 3-10 процентных пунктов.      А дальше смотрите эффективную ставку на доходы физиков            Для самой бедной квантили эффективная ставка упадет на 0,6 проц. пунктов, для самой богатой на 3,2 проц. пунктов. А для 0,1% самых богатых граждан ставка упадет на 7,3 проц. пункта.      Богатые выиграют больше, чем бедные.      Средний американец заплатит налогов в 2018 году на 1610 долларов меньше чем в 2017 году.      2. Налоги на бизнес.      Ставка налога на прибыль падает с 35% до 21%. Налог на прибыль, полученную заграницей и репатриированную в США упадет с 35% до 8-15,5%. Авторы реформы надеются таким образом вернуть в страну 2,5 трлн. долларов прибыли которую американские корпорации держат за границей и не возвращают в США, чтобы не платить 35%-ый налог.      В таблице внизу показано какую часть кэша американские компании держат заграницей.            К примеру Apple держит заграницей 208,9 млрд. долларов или 93% всего своего кэша.      Какая будет эффективная ставка налога на прибыль не понятно. Сейчас она 18,6%, что много (США на 4-м месте среди стран G-20 по уровню эффективной ставки налога на прибыль). Основной смысл реформы налога на прибыль в том чтобы стимулировать инвестиции. Т.е. те компании которые инвестируют в основные фонды будут получать существенные налоговые вычеты, а те кто не инвестирует, либо инвестирует в ценные бумаги будут платить высокий налог.      3. Влияние реформы на налоговые доходы бюджета.      CBO (Комитет Конгресса по бюджету) считает что реформа приведет к росту дефицита бюджета на 1,45 трлн. долларов за 10 лет. Без реформы долг США за 10 лет вырастет на 10 трлн. долларов, а с учетом реформы на 11,45 трл. долларов. Экономика США за тот же  период в результате реформы должна вырасти на 1,9 трлн. долларов (без реформы на 5,4, с реформой на 7,3 трлн). Т.е. основная проблема США - расходы существенно превышают доходы, в результате реформы скорее усугубится.

Выбор редакции
11 декабря 2017, 11:52

Про западные санкции в отношении России

  • 0

      История с санкциями против России вообще довольно мутная, потому что риторика про санкции очень жесткая, а сами санкции страшными назвать нельзя. 142 чиновника внесено в санкционные списки, т.е. им нельзя иметь финансовые активы в США и Европе. Плюс ограничен экспорт в Европу и США продукции ряда оборонных предприятий. (Насколько серьезны эти ограничения мне сложно судить.) Самой действенной мерой был запрет банковскому сектору США и Европы кредитовать российские компании. Но тут похоже что-то поменялось (см. диаграмму).            Источник - ЦБ, млн. долларов.      На диаграмме показан объем инвестиций нерезидентов в долговые инструменты российского частного (нефинансового) сектора (имеются ввиду компании). Это сальдо, т.е. инвестировано в долговые инструменты минус погашено российскими заёмщиками. В 2011-2013 годах объем инвестиций в долговые инструменты частного сектора составлял в среднем 7 млрд. долларов в квартал, т.е. около 30 млрд. долларов в год. В 2014 - 2016 годах сальдо инвестиций находилось ниже нуля. И вдруг во 2-м квартале 2017 года объем инвестиций вдруг резко подскочил.      Возможно это временный всплеск, но скорее всего тема с санкциями выдохлась.      Теперь смотрите доходность по российским облигациям            Она упала до предкризисного уровня. Видите, на диаграмме доходность в конце 2013 года была на уровне 7,3%. В начале 2014 года Белый Дом сказал "мочим русских" и доходность подскочила до 17%. Сейчас опять вернулась к уровню конца 2013 года. Доходность по облигациям характеризует страновые риски.      Короче, санкции - всё, осталась одна риторика.       Здесь необходимо сделать оговорку о том, что когда частный сектор кредитуется у нерезидентов это ненормально. Кредиты нерезидентов не могут быть источником роста экономики. Нет примеров в истории чтобы экономика какого-либо государства выросла на кредитах нерезидентов. Источником денег для бизнеса в нормальной стране является собственный банковский сектор. Когда бизнес начинает кредитоваться зарубежом это явно указывает на дисфункцию либо банковского сектора, либо ЦБ. Если например США запретят своим банкам кредитовать китайцев, китайские компании об этом просто не узнают. Но у нас в стране, как все мы хорошо знаем, реальные ставки составляют 6% (во всем мире 0%), что наверное мировой рекорд (источник). Соответственно банковский сектор предлагает условия кредитования при которых конкурентный бизнес в торгуемых секторах невозможен и частный сектор вынужден кредитоваться зарубежом, что кстати создаёт колоссальные риски и для отдельных компаний и для экономики в целом.

05 декабря 2017, 19:56

О политике ФРС, которую никто не догоняет

  • 0

        Как все хорошо знают ФРС последние 2 года ужесточает денежно-кредитную политику, а именно повышает ставки и сокращает баланс (ну, по крайней мере обещает сократить). Т.е. 2 года назад учетная ставка ФРС составляла 0-25 базисных пунктов, сейчас 100-125 базисных пунктов. Помню 2 года назад многие аналитики (в том числе я) предрекали Армагеддон с связи с предстоящим повышением учетной ставки на 25 базисных пунктов. Но Армагеддона не случилось, а потом ФРС еще 3 раза повысил учетную ставку. 13 декабря состоится очередное заседание FOMC и на нем учетная ставка будет повышена в 5-ый раз.     Вероятность повышения ставки 13 декабря до 125-150 пунктов на сегодня составляет 85%, а до 150-175 пунктов - 15% (см. диаграмму).            Проблема в том, что ни фондовый рынок США, ни инфляция, ни динамика ВВП США на эти повышения ставки не реагируют. Фондовый рынок США бьёт один рекорд за другим, базовая инфляция составляет 1,4% (вполне сносно), рост ВВП США в третьем квартале составил 3,3% (максимальный рост за 3 года). Никто не может понять как так. По предположениям аналитиков экономика США должна была давно уйти в рецессию, а рост на фондовом рынке смениться спадом.      И тут, значит, давеча BIS всем всё популярно объяснил в своём Quarterly review. Для тех кто не в теме BIS это Банк Международных Расчетов - очень авторитетный частный банк, не менее авторитетный чем ФРС. Когда BIS коментирует действия ФРС это всегда интересно потому что BIS и ФРС принадлежат разным людям. Это 2 разные тусовки мировой финансовой элиты, примерно равные по крутости.      Короче, BIS говорит следующее - Никакого ужесточения денежно-кредитной политики в США нет и вся риторика про ужесточение это такая разводка. Ключевая мысль изложена в следующем параграфе          Несмотря на повышение учетной ставки, ситуация на денежных рынках становится всё менее и менее жесткой. Т.е. происходит не ужесточение, а наоборот смягчение financial conditions (по-русски сложно сформулировать). Интегральный показатель, с помощью которого BIS меряет ситуацию на денежных рынках говорит о том что сейчас достигнут 24-летний минимум financial conditions. Т.е. деньги становятся не дороже (как должно было бы быть), а дешевле и дешевизна денег достигла 24-летнего минимума.      Что за интегральный показатель денежного рынка они используют они не говорят.      Также BIS пишет что ровно такая же история была в 2000-х и тогда она называлась Greenspan Conundrum. Т.е. ставки повышались, но деньги дороже не становились.      И еще BIS в своем ревью высказывает удовлетворения от того факта что деньги не становятся дороже, потому что с его точки зрения если ставки действительно начать повышать, то велик риск что экономика США и Европы накроется медным тазом.       На самом деле проверить тезис BIS легко. Достаточно взглянуть на динамику реальных ставок в США за последние 2 года. Смотрите            Это кривая доходности по казначейским облигациям США (взято с сайта Минфина США). Фиолетовая кривая это реальные ставки 4 января 2016 года (2 года назад), а зеленая кривая это реальные ставки сейчас. Как видите, реальные ставки за 2 года упали.      Т.е. учетная ставка это не единственный инструмент регулирования денежного рынка. Видимо, ФРС компенсирует повышение ставки другими инструментами таким образом, что деньги становятся не дороже, а дешевле. Либо другие центробанки компенсируют дефицит ликвидности на рынке США политикой выкупа активов. Как конкретно работает эта система BIS не объясняет.      Выводы Банка международных расчетов многое объясняют. В первую очередь объясняют почему пухнет фондовый рынок.      Такие дела.      P.S. На фото здание BIS

Выбор редакции
02 декабря 2017, 13:48

Тот редкий случай, когда низкие процентные ставки вредят экономике

  • 0

            Все хорошо знают что фондовый рынок в США сильно переоценен. Также сильно как в 1929 году и 2001 году.      Рынок непрерывно растет в течение 8,7 лет и все уже давно ждут когда пузырь на фондовом рынке США лопнет, а он всё не лопает (см. диаграмму).            Возникает вопрос: а чего он растет то? На сей счет было много версий. Одной интересной версией недавно поделился инвестиционный банк Credit Suisse.      Оказывается, основным покупателем акций на фондовом рынке США являются корпорации. Как правило, они покупают свои собственные акции. Причем в таких объемах, что это не может не сказаться на рыночной стоимости акций.      На диаграмме внизу показано как с 2009 года менялись доли различных групп владельцев акций в общей капитализации фондового рынка США            Доля корпораций выросла на 20%, доля домохозяйств и нерезидентов почти не изменилась, доля институтов (пенсионые фонды и инвестиционные фонды) упала на 7%.      А вот прогоноз на 2018 год от Голдман Сакс            Корпорации купят акций в 2018 году на 590 млрд. долларов, а институты продадут акций на 375 млрд. долларов.      Возникает вопрос - а почему американские корпорации рвутся на фондовый рынок покупать собственные акции? Дело в том что менеджмент заинтересован в росте стоимости акций собственной компании, потому что все бонусы у менеджмента привязаны к росту капитализации компании. А заёмные деньги с 2009 года стали исключительно дешевыми. Можно брать в долг и выкупать собственные акции с фондового рынка. К примеру, Walmart таким образом выкупил собственных акций на рынке с 2004 года на 50 млрд. долларов.      На следующей диаграмме показано что buyback'и (выкуп собственных акций) всегда финансируются за счет заемных средств.              Естественно американской экономике такая практика наносит только вред. Потому что корпорации вместо того что инвестировать в развитие бизнеса тратят деньги на покупку акций. А доля инвестиций в ВВП США и так одна из самых низких в мире - 13%. В следующем году экономика США недополучит инвестиций на 590 млрд. долларов из-за практики выкупа собственных акций. И так каждый год.      Но тут проблема скорее не в низких процентных ставках, а кретиническом регулировании фондового рынка США. Практика всех прочих стран (Германия, Япония) говорит о том, что низкие процентные ставки на экономику оказывают только благотворное влияние.      P.S. На фото 2 деятеля, отвечающие за экономику США: министр финансов Стивен Мнучин и главный эконом советник Белого Дома Гари Кон.

Выбор редакции
01 декабря 2017, 22:23

Китай и Россия начали строительство железной дороги Белград-Будапешт

  • 0

            27 ноября в Будапеште открылся шестой саммит глав Правительств Китая и стран Центральной и Восточной Европы. Это мероприятие проходит раз в году в формате 16+1. Так Китай пытается налаживать отношения с 16 странами Центральной и Восточной Европы, включая Польшу, Чехию, Словакию, Венгрию, Сербию, Черногорию, Македонию, Словению, Хорватию, Боснию и Герцеговину, Эстонию, Латвию, Литву, Болгарию, Албанию, Румынию. Основная цель этого формата это наращивание товарооборота между Китаем и странами ЦВЕ.      Для Китая этот формат интересен тем что позволяет влезть на европейский рынок через страны, которые либо в ЕС не входят, либо входят но слабоинтегрированы. Европе сейчас мягко говоря не до них, России тоже, а у Китая денег вагон и Китаю очень хочется попасть на европейские рынки. Западноевропейские страны естественно всячески препятствуют экспансии Китая в Европе, а восточноевропейские и центральноевропейские страны это совсем другое дело. Эти готовы на всё за кружевные трусы, а если им еще и денег дать в долг то вообще ты их лучший друг на века.       На этом (шестом) форуме было объявлено о начале строительства железной дороги Белград - Будапешт. Это часть проекта Шелковый Путь или как его называют в Китае One Belt One Road. Железная дорога Белград - Будапешт это часть морского пути из Китая в Европу. Т.е. там есть сухопутный маршрут Шелкового Пути, который пойдет неизвестно как, и есть морской путь, который заканчивается в Пирее. А дальше из Пирея нужна железная дорога. И вот железная дорога Белград - Будапешт это и есть часть этого пути.            Реализация этого проекта позволит сократить время в пути с 8 часов до 2,4 часов. Скорость движения грузовых поездов составит 160 км/ч.      Протяженность этого участка 350 километров. Бюджет проекта 2,9 млрд. долларов. 1,8 млрд. долларов стоит венгерская часть пути и 1,1 млрд. долларов - сербская. Венгерскую часть пути на 85% финансирует Экспортно-Импортный Банк Китая в виде кредита на 20 лет под 2,5% годовых и строить будут китайцы, а именно китайская компания China Railway International Corporation.      Сербскую часть пути на 300 млн. долларов финансирует тот же самый Экспортно-Импортный Банк Китая и на 800 млн. один из российских банков (который неизвестно). А строит сербскую часть РЖД. И строить начал уже в феврале 2017 года. Венгры отстают по срокам, потому что Венгрия член ЕС и ЕС всячески препятствовал реализации проекта. Дело в том что на Венгрию распространяются нормы ЕС о госзакупках, а поскольку в тендере должны победить китайцы то ЕС под микроскопом изучал конкурсную документацию. И вот наконец тендер был объявлен 28 ноября. Подведение итогов состоится в конце января 2018 года, победят китайцы.     Короче говоря, европейцы вообще ни разу не рады этим поползновениям китайцев в Восточной Европе но, судя по всему, сделать ничего не могут.

Выбор редакции
01 декабря 2017, 18:19

О демографических перспективах Европы

  • 0

      Позавчера Pew Research опубликовал исследование последствий переселения в последние годы в Европу мигрантов с Ближнего Востока. Похоже на то, что некоторые европейские страны  сломали себе демографию. Смотрите карту.                      Слева карта с указанием процента мусульман среди населения европейских стран.      Как видите, больше всего пострадали от миграции германоязычные страны: Германия, Британия, Франция, Швейцария, Швеция и пр. + Греки. Остальные негерманские народы (славяне, финно-угры (венгры, фины, эстонцы), румыны, кельты (ирландцы), испанцы, итальянцы, прибалты) значительно менее терпимо относятся к мигрантам. Соответственно у них есть шанс сохранить свою идентичность.      В таблице справа показана рождаемость среди мусульманского и немусульманского населения европейских стран. В среднем мусульманские семьи имеют на одного ребенка больше, нежели немусульманские.      Дальше Pew Research сделал 3 сценария демографической динамики до 2050 года                                                                                                          Первый сценарий предполагает нулевую миграцию. Второй сценарий предполагает миграцию на уровне 2010-2012 годов. Третий сценарий предполагает миграцию на уровне 2014-2016 годов. В первом случае мусульманское население Европы вырастает к 2050 году до 7,4%, во втором случае до 11,2%, в третьем случае до 14%. Сейчас мусульмане составляют 4,9% населения Европы.       При третьем сценарии мусульманское население Европы вырастает к 2050 году в 3 раза, до 75,6 млн человек (см. диаграмму).                                                              А вот как будет выглядеть карта к 2050 году в случае если будет реализован третий сценарий.            В Швеции доля мусульманского населения составит 30%. В Германии, Франции, Англии около 20%. В Финляндии - 15%. У прибалтов, славян, румын ничего не поменяется.      В таблице справа показана динамика мусульманского населения по трем сценариям в процентных пунктах.      За Европу идет война. Война между европейскими элитами и некой группой глобальных олигархов (будем называть её "Сорос и Ко"). Ровно такая же война идет в США, где бьются насмерть сторонники и противники иммиграции. Демократы насмерть бьются за право сомалийцев, пакистанцев, бангладешцев  и пр. вьехать в США, а тех что уже легально или нелегально въехали остаться в США. Республиканцы насмерть бьются за то чтобы минимизировать поток мигрантов.      Сама полемика на сей счет (что в Европе, что в США) выглядит как полный абсурд. Потому что с учетом перспектив роботизации дополнительное население ни одной стране ни разу не нужно. А если принять во внимание терракты, которые раз в несколько месяцев организуют именно мигранты, то кажется что американцы и европейцы сошли с ума. И тем не менее, либеральные СМИ (что в Европе, что в США) каждый день убеждают население в необходимости принимать как можно больше мигрантов и население хавает эту пропаганду.      Решающее слово в этой войне за населением. Именно вырождение германских народов (американцев, немцев, французов, шведов, англичан и пр.) превратило их в быдло не способное противостоять агрессии. Как видите словаки, поляки, чехи, литовцы не восприимчивы к пропаганде. Хотя все СМИ в этих странах принадлежат всё той же группе "Сорос и Ко". Но процесс вырождения их не коснулся.      А ведь всего лишь 30-40 лет назад католики бились насмерть с протестантами в Северной Ирландии, испанцы бились насмерть с басками, Красные бригады в Италии и в Германии насчитывали несколько тысяч радикалов и убивали правых десятками. А сейчас европейцы не могут противостоять кучке глобалистов. Позорище. 30-40 лет назад иммиграция в Европу с Ближнего Востока в принципе была невозможна, потому что политиков, оправдывающих приём мигрантов, радикалы (правые и левые вместе) уничтожили бы физически. Тогда европейцы были здоровым обществом. Сейчас уже нет.

04 ноября 2017, 15:54

Рождаемость в мире драматически падает

  • 0

      Смотрите что происходит с рождаемостью в мире            Под рождаемостью понимается среднее количество детей, рождаемых одной женщиной за всю ее жизнь.      Красная кривая это весь мир. 1 женщина рождает в среднем 2,5 ребенка. В начале 60-х было 5. Страны ОЭСР - 1,62. Россия и Бразилия - 1,74. Sub Saharan Africa - это вся Африка кроме арабских стран. В Африке рождаемость 4,92.      Теперь смотрите дальше. MENA - это Ближний Восток и Северная Африка.      В Индии рождаемость упала с 5,9 до 2,35 ребенка на одну женщину с начала 60-х. В странах MENA с 6,9 до 2,86 ребенка.            Дальше Юго-Восточная Азия            Китай, Северная Корея, Южная Корея, Япония. У всех рождаемость ниже 2. В начале 60-х было 6.      А вот те же страны но в последние 17 лет.            Как известно для простого воспроизводства необходимо иметь рождаемость 2,1.      Ситуация в Юго-Восточной Азии шокирует. Почему в Северной Корее рождаемость 1,9 понятно, севрокорейцы питаются травой и мелкими лесными тварями. Но в Южной Корее то почему рождаемость 1,2?      Иными словами воспроизводят себя только индусы, арабы и африканцы. Но у индусов рождаемость упадет до 2 в течение 10 лет.      Население мира сейчас 7,5 млрд. человек. ООН прогнозирует что к 2055 году население Земли будет 10 млрд. человек. Но весь рост будет за счет Африки и арабов. Во всех остальных регионах население будет сокращаться и уже сокращается.