Источник
Монетарная политика - LiveJournal.com
Выбор редакции
28 марта, 13:59

Про спецпрокурора Мюллера и Транзит

  • 0

            В пятницу 22 марта спецпрокурор Мюллер завершил свое расследование связей Трампа с Кремлем и передал результаты расследования в Конгресс. Это очень важное событие для всего мира. Но чтобы оценить важность этого события нужно понимать контекст.      За последние несколько лет мир очень сильно изменился. Те процессы которые мы наблюдаем сегодня были абсолютно немыслимы еще в 2015 году. Например, США самым откровенным образом сдают позиции на Ближнем Востоке, уступая влияние в Сирии и Ираке крупным региональным игрокам (Ирану, Турции, России). Например, США с Европой публично выясняют кто кому больше должен. Такое впечатление что миропорядок в очередной раз меняется и эта трансформация крупнейшая с 1991 года. Что происходит?      10 лет назад в элите США произошел раскол. Причиной раскола стали проблемы экономического характера, которые копились с начала 1990-х, и в какой-то момент не замечать их стало решительно невозможно. Это и пресловутый госдолг и дефицит торговли и ветшающая инфраструктура и падение уровня реальных доходов населения и катастрофическое падение доверия населения к федеральной власти в США. Где-то в 00-х стало понятно что в экономической модели что-то фундаментально не так, а в 2008 году разразился кризис источником которого стал рынок недвижимости США, но пострадали все отрасли американской экономики. Элиты стали сильно беднее, стали напрягаться и задавать вопросы той группе товарищей которая отвечает за экономику.       Тут нужен экскурс в историю. Элита США это большое количество богатых людей, источником благосостояния которых являются разные отрасли экономики. Кто-то занят нефтяным бизнесом как Буши, кто-то недвижимостью как Трамп, кто-то медиа как Мердок, кто-то химпромом как братья Кохи. В каждой отрасли есть своя группа элитариев, они пытаются заниматься политикой, выдвигают своих представителей на ключевые государственные должности, но играют они по правилам которые устанавливают другие. Эти другие это банкиры. Банковская сфера это главная отрасль экономики США, а банкиры это главный политический класс американского общества. Уместна следующая аналогия  - в средневековой Европе за безопасность государства отвечала военная аристократия и соответственно управляла государством тоже она. Податное население долго не задавалось вопросом почему так, а потом в 19-м веке решило тоже поучаствовать в госуправлении и в некоторых странах аристократию вырезали полностью (например, в России). Вот также в США банкиры рулили страной 100 лет, а потом другие элиты стали задавать вопросы и выражать неудовольствие качеством госуправления.      Кто такие банкиры? Это собственники крупнейших инвест банков США - Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan, Merill Lynch, Wells Fargo, Citi, BofА и др. Мы не знаем их фамилий, потому что эти банки не раскрывают своих собственников. Ну то есть часть фамилий мы знаем: Сорос, Баффет, Дж. Ротшильд. Это те кто любит пиариться, любят чтобы о них писали в газетах. Остальные предпочитают держаться в тени.      Современная модель госуправления в США сложилась в начале XX века при президенте Вудро Вильсоне. Тогда были созданы системообразующие институты современного американского государства: ФРС и Совет по международным отношениям. Широко известна знаменитая фраза Вудро Вильсона, произнесенная им в 1916 году: "Я самый несчастный человек на свете. Я невольно разрушил нашу страну. Великая нация промышленников теперь контролируется банкирами... Всё что мы делаем теперь находится в руках нескольких человек. Мы оказались самым безвольным, самым подконтрольным правительством в цивилизованном мире. Мы больше не правительство народной воли, не правительство избранное большинством, но правительство под властью небольшой кучки людей".      Хорошо известны фамилии людей стоявших у истоков современных США. Это Джон Пирпонт Морган (основатель банка JP Morgan & Co, впоследствие выросшего в банки JP Morgan Chase и Morgan Stanley), Джон Дэвисон Рокфеллер (основатель банка City Bank of New York ставший впоследствие Ситибанком), Пол Мориц Варбург (основатель банка Wells Fargo) и др. Вот эти уважаемые товарищи.                                        В 1929 году ФРС резко сократил денежное предложение, что позволило банкирам отжать у прочих элитных группировок самые вкусные активы. В результате долгой борьбы с 10-х годов XIX века по конец 30-х банкирская элита утвердила свое лидерство, а остальные элиты это лидерство признали. Дальше начался золотой век США и ни у кого не возникало идеи оспаривать лидерство банкирской элиты. В конце 40-х экономика США составляла 50% мировой экономики. После ВМВ банкиры придумали модель глобального доминирования, в основе которой лежали такие институты как ВТО, МВФ, военная мощь США, миф про демократию и статус доллара как резервной валюты. Эта модель отлично работа в 60-х, 70-х и 80-х. Проблемы начались в 90-х, а в конце 2000-х в элите США созрело понимание что банкиры больше не справляются и их надо попросить на выход.      Примерно тоже самое произошло во Франции в 1789 году и в России в 1917 году.      Банкиры долго упирались, потом в 2016 году проиграли выборы Президента США. Но и после проигранных выборов продолжали сопротивляться. Раша-гейт и Конфедератопад тому доказательство. В принципе дело могло дойти до Гражданской Войны. Но видимо банкиры решили эту грань не переступать, потому что в результате Гражданской Войны проигравший уничтожается.      В пятницу 22 марта банкиры подняли лапки и пошли сдаваться. Выразилось это в том что спецпрокурор Мюллер сдал в Конгресс результаты своего расследования и эти результаты оказались отрицательными. В том смысле что с Трампа сняты все обвинения.      Тот период, который переживает мир сегодня, уместно назвать Транзит. США отказываются от модели глобального доминирования, потому что больше не в состоянии поддерживать существование этой модели. По экономическим причинам. Точно также СССР на излете 80-х столкнулся с невозможностью поддерживать статус сверхдержавы по экономическим причинам. Теперь США будут крупным глобальным игроком, но не будут претендовать на глобальное доминирование и не будут мочить всех, кто оспаривает их лидерство. По всей видимости, Южную Америку они хотят сохранить в сфере своего влияния. На это указывает движуха в Бразилии и Венесуэле.      На самом деле Транзит начался еще при Обаме. Проигрыш банкиров стал очевиден когда провалилась идея Трансатлантического партнерства. Создание такого партнерства позволило бы американскому бизнесу занять европейский рынок, ну то есть переделить его в свою пользу. Но европейцы отбились. Это случилось в 2014 году. Это была последняя попытка исправить экономическую ситуацию в США без принципиального изменения экономической модели.      Сейчас идет процесс утилизации инфраструктуры глобального доминирования. Например, когда Трамп предлагает Европе платить 1,5 цены от затрат на содержание военных баз в Европе это есть пример утилизации инфраструктуры. Военные базы по всему миру больше не нужны, соответственно США от них избавляются. Если европейцы хотят то могут себе их оставить, но должны заплатить 1,5 цены.      Или другой пример, близкий нам - Украина. Украина это инструмент сдерживания России. Больше ни для каких целей она не нужна. Украина строилась с конца 80-х для того чтобы воевать с Россией. Воевать в прямом смысле. Это единственная цель сущестования этого государства, его историческая миссия. А сейчас Украина стала не нужна и мы наблюдаем коллапс этого псевдогосударства. В период с 1991 года по 2015 год Украина получила от МВФ 31 млрд долларов, в том числе в 2014-2015 году 13 млрд долларов. А с 2015 года финансирование прекратилось, потому что начался Транзит. (В конце 2018 года Украина получила от МВФ 1,4 млрд. долларов, но получила их в валюте SDR, то есть их нельзя потратить ни на что кроме погашения ранее полученных от МВФ кредитов).      Еще пример - дефициты внешней торговли США с Европой, Китаем, Японией. Дефициты это тоже рудимент эпохи глобального доминирования. Уходит эпоха, соответственно США поставили перед Европой и Китаем вопрос о том что пора сбалансировать внешнюю торговлю.      Еще одним следствием Транзита является государственный переворот в Бразилии в 2016 году, когда президент Дилма Руссеф была подвергнута импичменту, а предыдущий президент Лула да Силва посажен в тюрьму. После чего ЦБ Бразилии резко поднял процентные ставки, видимо для того чтобы отжать бизнес у прежних собственников. Это перегруппировка сил. США сокращают присутствие в Европе, Юго-Восточной Азии, Средней Азии, Ближнем Востоке, но начинают активнее заниматься Латинской Америкой, возвращаясь таким образом к доктрине Монро, в той ее редакции которая имела место во времена Теодора Рузвельта (1901 - 1909 годы).      США переживают такой же период который переживал СССР в начале 80-х, когда старая экономическая модель работает всё хуже, а новой еще нет. Соответственно, экономику США ждет трансформация. Но не такая болезненная как у СССР. Проблема СССР заключалась в том что Советским Союзом в конце 80-х рулила абсолютно пигмейская элита, которая оказалась не способна выторговать себе нормальные условия капитуляции. В США элита вполне дееспособна. Ну и экономическая модель меняется даже в лучшую сторону, поскольку Трамп намерен вернуть промышленность в США. Доллар пока остается мировой резервной валютой, никто из глобальных игроков суверенитету США не угрожает, никто не заинтересован в крахе американской экономики. Так что коллапса США не случится. По всей видимости, доллар будет слабеть, потому что Трамп сторонник слабого доллара, импорт будет дорожать, фондовый рынок дешеветь (относительно золота и недолларовых активов).      Что будет дальше? США уйдут из Афганистана, Сирии, Ирака, Пакистана, Украины, Южной Кореи. Трамп сейчас пытается договориться с Талибаном, чтобы передать тому власть в Афганистане. Переговоры с Ким Чен Ыном нужны чтобы уйти из Южной Кореи, сохранив лицо. В Сирии и Ираке уже поздно с кем-то договариваться, региональные игроки всё порешали без америанцев. Израилю станет тяжелее, поэтому Нетаньяху и мотается в Москву как на работу. Подарок Израилю в виде признания Голан израильскими это последнее что Трамп может сделать для Израиля. Отношения между США и Россией станут значительно теплее, потому что делить нам больше нечего. (Но ухо нужно держать востро. Навыков геополитической борьбы американцы не потеряли и в случае необходимости смогут быстро встроиться в любой процесс в Евразии.) Две Кореи объединятся. Прибалты, хохлы и прочие папуасы на границах РФ резко потеряют борзость и заведут старую шарманку про "мыжебратья". Элиты, которые в России ориентировались на американских банкиров и мародерили страну с 1991 года, ослабнут, потому что у них теперь нет крыши. Точнее крыше теперь не до них. Собственно мы видим это по отставкам, посадкам, арестам.      В российском ЖЖ станет меньше верол, валер, партизанов, митричей и прочего говна. Зато их станет больше в бразильском ЖЖ, венесуэльском, аргентинском и т.д.      Ну а Трамп в 2020 году снова будет избран Президентом.

Выбор редакции
13 марта, 20:38

Brexit, похоже, немножко мертв

  • 0

              Такое впечатление что идея Брекзита тихо умирает.      Вчера было второе голосование по Брекзиту и оно снова оказалось неудачным. Британский Парламент отклонил проект Соглашения о Выходе, ранее одобренный Евросоюзом. 242 голоса "за", 391 голос "против". Суть проблемы в следующем.      Великобритания покитает ЕС 29 марта 2019 года, эта дата прописана в законе, принятом еще в 2016 году. То есть до выхода из ЕС осталось 2 недели. До 29 марта Великобритания и ЕС должны подписать Соглашение о Выходе, которое урегулирует ряд важных вопросов, а именно кто кому сколько платит и что будет с резидентами Великобритании в ЕС и что будет с резидентами ЕС в Великобритании. В том числе в Соглашении о Выходе есть так называемый Североирландский протокол. Из-за него весь сыр-бор.      После подписания Соглашения о Выходе стороны начинают переговоры о Зоне свободной торговли, которые должны завершиться до конца 2020 года. Но переговоры могут не закончится успехом, и вот на этот случай есть Североирландский протокол, который гарантирует что С.Ирландия останется в зоне таможенного регулирования ЕС пока ВБ и ЕС не договорятся о правилах пересечения границы товарами.      Все проблемы из-за границы между Ирландией и Северной Ирландией. Для жителей Северной Ирландии принципиально чтобы физической границы с Ирландией не было и можно было спокойно перемещать товары. Отсутствие границы предусмотрено Соглашением 1998 года между Великобританией и Ирландией о политическом урегулировании конфликта в Северной Ирландии, которое положило конец 100-летней гражданской войне.      Чтобы избежать физической границы между Ирландией и Северной Ирландией есть 2 возможных решения:      1) Северная Ирландия остается в Зоне свободной торговли ЕС и Таможенном Союзе ЕС;      2) вся Великобритания остается в Зоне свободной торговли ЕС и Таможенном Союзе ЕС;      В первом случае Северная Ирландия будет подчиняться нормативным актам ЕС, во втором случае вся Великобритания будет подчинять нормативным актам ЕС, не имея возможности на них влиять. Первый вариант приведет в итоге к отделению Северной Ирландии, потому что с Ирландией Северную Ирландию будет связывать существенно больше, нежели с Великобританией. Второй вариант обессмысливает Брекзит, потому что Великобритания будет подчиняться европейскому регулированию, не будучи членом ЕС. То есть оба варианта несъедобны.      Тереза Мэй вынесла на рассмотрение Парламента микст из первого и второго варианта. Согласно ее проекту Северная Ирландия остается в Зоне свободной торговли с ЕС, а вся ВБ остается в Таможенном союзе с ЕС. Этот вариант и был отклонен Парламентом во вторник.      В принципе все эти проблемы можно было прогнозировать еще когда вопрос о Брекзит выносился на референдум. Но тогда голову никто не включал, и сейчас Великобритания оказалась в глупом положении. ЕС отказывается дальше что-либо обсуждать, мотивируя тем что времени для обсуждения уже не осталось.      Теперь есть следующие варианты:      - ВБ выходит из ЕС без сделки (нереалистичный вариант);      - дата выхода из ЕС (29 марта) переносится на попозже (с согласия ЕС);      - ВБ никуда не выходит 29 марта и проводится новый референдум.      Сегодня будет очередное голосование в Британском Парламенте на предмет выхода из ЕС без всякой сделки. Но маловероятно что за него проголосуют.      Все возможные варианты дальнейших событий изображены на диаграмме.            14 марта будет голосование по поводу переноса даты выхода из ЕС. 22 марта ЕС должен согласовать или не согласовать новую дату. А если не согласует то тупик. А если даже согласует проблема с Северной Ирландией всё равно никуда не денется.      Если будет новый референдум, то жители проголосуют против Брекзита, потому что по всем опросам они уже не хотят никакого Брекзита. Они уже поняли что Брекзит это какой-то непонятный блудняк и сейчас сторонников Брекзита на 10% меньше противников.      В сухом остатке следующий факт - британская элита страшно облажалась. Чего они хотели вообще не понятно. Вероятно глобальные элиты думали что Брекзит спровоцирует развал ЕС и потому затеяли всю эту историю в надежде отмародерить европейские страны. Но ЕС оказался крепче чем думалось и пока не развалился. Британская элита повелась, а теперь стало понятно что выйти из ЕС Великобритания вообще не может.

Выбор редакции
10 марта, 11:27

Последние сводки с украинских фронтов

  • 0

            На Украине 31 марта президентские выборы. Политическая борьба безо всяких правил захватывает внимание так сильно что оторваться невозможно. Это триллер, смотреть его в зрительном зале одно удовольствие. Хотя жителям Украины, думаю, невесело.      Подведем промежуточные итоги.      1. Социология показывает нам что Зеленский идет на первом месте, за него готовы проголосовать примерно 25% избирателей. Порошенко и Тимошенко прилично отстают, у них примерно по 15%. Можно ли верить этой социологии? Конечно нет. Это чистейший блудняк. Единственная цель этой социологии состоит в том чтобы объяснить публике будущие результаты выборов. Никто считать голоса не собирается. Более чем уверен что результаты выборов уже утверждены Вашингтоном, а 1 апреля их просто объявят. Населению скажут: смотрите какой он молодой, какой он красивый, вот поэтому вы за него и проголосовали. Собственно так уже было в 2014 году.      Население возмущаться не будет, потому что Зеленский явно не хуже Порошенко и Тимошенко. На Порошенко и Тимошенко клейма ставить негде, а Зеленский новенький и чистенький.      При этом про Зеленского не известно вообще ничего. Кто он, какие у него взгляды, что он собирается делать? Зеленский не делает никаких конкретных заявлений, только бла-бла-бла про борьбу с коррупцией.      2. Делать ставку на Порошенко американцам нет вообще никакого резона, с учетом того что у него астрономический антирейтинг. Порошенко токсичен и потому не нужен, он сделал своё дело и может быть свободен. Результаты выборов до Порошенко уже довели и он просто имитирует избирательную кампанию. Выкинуть какой-нибудь фокус Порошенко не может потому что не контролирует ситуацию. Это стало понятно вчера когда Нацкорпус разогнал митинг в поддержку Порошенко в Черкассах. Порошенко пришлось спасаться бегством. Нацкорпус это структура Авакова. У Порошенко есть своя аналогичная структура - С-14, но она заметно слабее. Таким образом вчера стало понятно что Порошенко не контролирует улицу, улицу контролирует Аваков. А Аваков подчиняется напрямую Вашингтону.      Сегодня Нацкорпус пришел к админстрации Порошенко и атаковал полицию.            Одна структура Авакова бьется с другой. Экшн начинается на 3:30      Вброс про коррупцию в Укробронпроме (Свинарчук-гейт) это явно дело рук американцев. И журналистские расследования про сетку Порошенко это тоже они. В оставшиеся до выборов недели Порошенко будут гнать как прокаженного ото всюду. Вчерашняя выходка Нацкорпуса в Черкассах это только начало.      3. Тимошенко еще 2 месяца назад была лидером рейтингов. Её подвело то что она шла в фарватере Порошенко и пассивно поддерживала все его лозунги. Она поддержала закон о церковном рейдерстве, она поддержала очередной языковой закон и внесение изменений в Конституцию. Апогеем глупости Тимошенко стало приглашение дебила Денисенко (это украинский Главпоп) на съезд партии Батькивщина, где он начал агитировать за Порошенко.      4. В чем заключалась основная идея первого (и наверное последнего) срока Порошенко? Политтехнологи Порошенко поняли одну очень важную вещь - за антироссийскую риторику население готово простить ВСЁ. За антироссийскую риторику население готово простить коррупцию в любых масштабах, бардак в госуправлении, нищету, эпидемию кори и т.д. Так устроены украинцы. Они готовы жрать антироссийскую риторику на завтрак, обед и ужин. Им больше ничего не надо. Если они слышат по ящику как президент костерит клятых москалей они уже счастливы. Им можно повысить тарифы в 10 раз и они ничего не заметят, можно закрыть 1500 медицинских учреждений и сделать всю медицину платной, можно уничтожить промышленность, не платить зарплату. Они ничего не заметят. Для папуасов медицина, тарифы и рабочие места это абстрактные понятия.      Это политтехнологическая находка обеспечила успех президентству Порошенко. Если Януковичу быдлонаселение не прощало ничего, то Порошенко люди первые пару лет готовы были носить на руках. Просто за то что он ненавидит русских. Точнее делает вид что ненавидит.      Порошенко продержался 5 лет не только благодаря гениальной политтехнологии, но еще и потому что он великолепный актер. Когда он рассказывает как он перемогает москалей, когда он бросается на российских журналистов с перекошенной рожей, когда он с гневом обличает Россию и Путина с трибуны ООН, он органичен. Ему прямо веришь. Хотя очевидно что это просто актерская игра.      Другим членам команды Порошенко эта актерская игра дается сложнее. Когда, например, Климкин клеймит москалей Станиславский вертится в гробу как пропеллер. То есть Климкин конечно старается и он молодец, но, простите, как вообще можно поверить что выпускник МГТУ им. Баумана верит в ту дичь, которую он произносит? Был бы на его месте какой-нибудь Поросюк из Житомира, вопросов нет, но Климкин из Москвы. Не смешите меня.      Климкин явно переигрывал, ему надо было быть умереннее. Хотя сейчас уже пох. Хохлы всё равно ничего не поняли.      Единственный человек, который не пытается строить из себя Леонардо Ди Каприо это Аваков. Видимо потому что знает что у него нет актерского дара.      5. Стоит ли жалеть украинцев? Нет. Судя по всему, большинство украинцев поддерживает войну на востоке. За прекращение войны на востоке выступает только 3 кандидата (Бойко, Мураев, Вилкул). И у них на троих совокупный рейтинг всего 20%. Руслан Бортник рассказывает что по последней социологии только 30% украинцев согласны идти на уступки Донбассу в части самоуправления, обучения в школах на русском языке и всего остального прописанного в минских соглашениях. Остальным нужна война до победного конца. Поэтому жалеть их не нужно. Папуасы должны испить чашу покращений до дна.       6. Какие задачи американцы поставят перед Зеленским мы не знаем, но легко ему не будет. Порошенко держался 5 лет на антироссийской риторике, и на войне которая сплотила папуасов. И был настолько убедителен и настолько органичен, что мог бы продержаться еще пару лет. Зеленскому придется придумать какую-нибудь другую разводку. Одну лишь русофобию всухомятку папуасы хавать уже не будут. Посмотрим как он справится. Чтобы продержаться 5 лет Зеленский должен будет превзойти Порошенко как актёр. Мне кажется это нереально.      Бонусом к тексту даю комментарий Сергея Белашко по текущей ситуации. Он рассказывает про сетку Порошенко, про фэйлы Тимошенко, про Томос. Белашко хороший политолог и у него хорошо получается комментировать украинский политпроцесс.     

10 марта, 00:34

ФРС больше не будет сокращать баланс и поднимать ставки

  • 0

      Дело было так. ФРС с конца 2014 года ужесточал денежно-кредитную политику, что имело следствием повышение ставок.      На диаграмме 2 графика: доходность по однолетним казначейским облигациям (синий) и эффективная учетная ставка ФРС (красный).      В 2018 году ФРС четырежды повышал ставку и по состоянию на октябрь предполагалось 3 повышения в 2019 году. Но потом риторика ФРС резко изменилась. Дело в том что в декабре произошел обвал на фондовом рынке США. 19 декабря было заседание Комитета по открытым рынкам и уже на нем члены Комитета заявили что 3 повышения ставки в 2019 году это многовато, поэтому будет только 2 повышения.      Потом произошло следующее. Выступил Трамп и сказал что если Минфин и ФРС не остановят падение фондового рынка то он (Трамп) уволит и министра финансов Мнучина и руководителя ФРС Пауэлла. На фондовом рынке в этот момент происходило следующее.        Декабрьское падение обведено в черный овал.      Вообще говоря Трамп не может уволить руководителя ФРС, но общественность в таких тоностях не разбирается. Да и аппарат Белого Дома в тот момент еще не знал реально ли уволить Пауэлла.      В конце концов Мнучин и Пауэлл поняли что Трамп не шутит и надо что-то делать. Они что-то подшаманили и перед самым католическим Рождеством пришли к Трампу и сказали, что всё, телега готова можно ехать. Трамп сразу написал в твиттере что вот сейчас самое время покупать акции. Мол бегите все на фондовый рынок и покупайте на все деньги. Я вот лично не поверил Трампу в тот момент. А зря.      Сразу после католического Рождества, в первый торговый день фондовый рынок улетел в космос. И дальше рос 9 недель подряд, чего не было чуть ли не 10 лет.      Но видимо банкиры уже тогда, в конце декабря, понимали что всё это пиршество не надолго, потому что риторика у них становилась всё  менее амбициозной.      20 января Комитет по открытым рынка не стал повышать ставку и заявил что сокращение баланса ФРС более не актуально. 20 февраля на очередном заседании Комитета по открытым рынкам Пауэлл объявил "patient approach" (умеренный подход к дальнейшему повышению ставок). Это эзопов язык, ФРС не может открытым текстом сказать что он собирается делать, поэтому придумывает новые языковые конструкции. Короче, 20 февраля ФРС объявил что повышение ставок поставлено на паузу и дальше они будут смотреть.      А ставки по казначейским облигация стали падать с декабря, что видно на первой диаграмме. То есть ФРС уже в декабре начал смягчать денежно-кредитную политику. Таким образом, 4-летний цикл ужесточения денежно-кредитной политики завершился.      Экономика вроде чувствует себя неплохо. Рост ВВП в 2018 году ожидается на уровне 3% (хоть в 4 квартале 1,8%), безработица 3,9%, рабочие места создаются. А вот инфляция не очень - 1,6% в январе, хотя в середине 2018 года была 3%. Но основная проблема на фондовом рынке. Никто в него не верит. Инвестиционные фонды распродают акции.                С начала года фонды вывели из акций 60 млрд. долларов и перевели их в облигации и золото. Такого обескураживающего начала года на фондовом рынке не было 10 лет, что видно на диаграмме. И это не смотря на то что рынок рос 9 недель подряд.      А на этой неделе фондовый рынок в США начал валиться и всё указывает на то что валиться он будет долго. Трамп вновь стал жестко ругать ФРС, называть Пауэлла земляным червяком. Это значит всё плохо.       А позавчера директор Федерального резервного банка Нью-Йорка заявил что ФРС рассматривает возможность возвращения к политике отрицательных процентных ставок.       В Европе происходит всё тоже самое. Похоже на то что цикл закончился. В ближайшие месяцы фондовые рынки по всему миру будут падать. Российский тоже.

Выбор редакции
04 марта, 20:20

О перспективах европейского рынка сжиженного газа

  • 0

      На прошлой неделе в Лондоне прошла конференция International Petroleum Week, посвященная нефти, газу, сжиженному газу. Это такая очень заметная ежегодная встреча нефтегазовой тусовки, на которую съезжается топ-менеджмент крупнейших нефтегазовых компаний. И там, значит, выступал финансовый директор Новатэка Марк Гетвэй. Его выступление стало очень заметным.      Для тех кто не в курсе (а таких в ЖЖ подавляющее большинство), Новатэк это крупнейший производитель сжиженного газа в России. В конце 2017 года он построил в Сабетте (Ямал) завод по сжижению газа (на фото). Рынок сжиженного газа это очень важный рынок. США бьются за контроль над этим рынком прилагая титанические усилия. Вся возня вокруг Северного Потока - 2, как известно, проистекает из-за планов США занять часть европейского рынка газа. Точно также отчаянно США бьются с китайцами за отмену китайской пошлины на американский сжиженный газ, размер которой сейчас составляет 10%. Собственно для США сжиженный газ это единственный осязаемый шанс поправить платежный баланс, потому что со всех других рынков их вытеснили. Ни китайцам, ни европейцам никакие американские товары не нужны, они сами всё производят не хуже американцев. А сжиженный газ амерканцы продать могут. В США построено 7 заводов по сжижению газа. Для сравнения в России только 2: один у Новатэка на Ямале и один у Газпрома на Сахалине.      И вот значит в конце 2017 года Новатэк ввёл в эксплуатацию свежепостроенный завод в Сабетте и сразу начал экспортировать газ в США. Чем шокировал весь мир, потому что весь мир знает что американцы спят и видят как они подвинут Газпром на европейском рынке газа. Всего в 2018 году Новатэк отгрузил в США 3 танкера с сжиженным газом. Этот газ купил штат Массачусетс (Бостон). Потом выяснилась причина по которой Бостон купил газ аж с Ямала (4500 миль) вместо того чтобы купить в Техасе. Выяснилось что в США с начала 20 века действует закон который запрещает перевозку нефти, газа, угля и прочих энергоносителей между городами США на кораблях неамериканской постройки. А поскольку танкеров для перевозки сжиженного газа в США мало, то пришлось Бостону закупать газ в России, хотя своего сжиженного газа в США более чем достаточно.      Известно также что США долго пробивали строительство в Польше терминала для приемки сжиженного газа. В 2015 году терминал в Свиноусьце построен и с 2017 года США поставляют газ в Польшу. По какой цене американцы поставляют газ в Польшу неизвестно, но очевидно что цена близка к спотовой, а спотовая цена сейчас составляет 7,2 доллара за 1 миллион BTU. (1 млн BTU это примерно 40 литров сжиженного газа.).      Так вот Марк Гетвэй заявил в среду в Лондоне что Новатэк имеет возможность поставлять газ на европейский рынок по цене 3,15 долларов за 1 млн BTU. Также он сказал что американцы НЕ могут поставлять газ в Европу по цене ниже 7 долларов за 1 млн. BTU. Гетвэй сказал, что у завода Новатэка в Сабетте существенно ниже расходы на добычу и сжижение нежели у американцев. У Новатэка расходы на добычу составляют 10 центов против 3 долларов у американцев и расходы на сжижение составляют 50 центов против 3 долларов у американцев (источник).      Интересно то что Газпром сейчас поставляет газ в Европу по 230 долларов за 1000 кубов что в пересчете на сжиженный газ составляет 6,4 доллара за 1 млн. BTU. То есть Новатэк имеет возможность поставлять газ в Европу вдвое дешевле чем Газпром. Естественно у Новатэка нет столько газа сколько есть у Газпрома. Сейчас завод в Сабетте способен отгрузить 15 млн. тонн сжиженного газа в год. Но Гетвэй пообещал увеличить мощность до 70 млн. тонн в год к 2030 году. 1 млн тонн сжиженного газа это 1,36 млрд. кубов обычного газа, то есть к 2030 году Новатэк будет производить 95 млрд. кубов газа в год, а всего Европа потребляет 600 млрд. кубов газа в год.      Короче, посыл был такой что Новатэк готов выкинуть американского производителя сжиженного газа Cheniere Energy с европейского рынка. С учетом того что США ввели кучу санкций конкретно против Новатэка, выступление Марка Гетвэя было довольно интересным. Также Гетвэй заявил что все санкции США против Новатэка не сильно мешают компании потому что все необходимые технологии добычи и сжижения газа в России есть.          На карте нарисованы маршруты транспортировки газа из Сабетты. В кружочках количество дней пути.

Выбор редакции
03 марта, 00:57

Порошенко всё

  • 0

      Не знаю хорошо это или плохо, но Порошенко очевидно проиграл избирательную кампанию. Очевидно это из потока негатива в отношении него, который вдруг хлынул на украинцев из всех утюгов.      Началось всё месяц назад. У Порошенко был очень низкий рейтинг (в районе 10%), но понятная стратегия. Стратегия состояла в том чтобы сначала нарисовать себе социологию (то есть купить нужные результаты соц опросов), а потом нарисовать результаты выборов. Для этого нужно было откошмарить ТИКи, что не представляет никакой сложности для ребят из Нацкорпуса и С-14. Плюс единовременные выплаты пенсионерам и военным должны были несколько поднять рейтинг Порошенко. Плюс сетка. Сетка это технология которую в своё время придумал Черновецкий (Лёня-космос) и в результате стал мэром Киева. Суть технологии "сетка" заключается в том что у избирателей заранее покупают голоса.      И всё вроде было неплохо, но месяц назад видеоблоггеры (Шарий, Медведева О.) начали рассказывать про сетку Порошенко, потом Аваков прямо заявил что Банковая создаёт сетку и что он (Аваков) не допустит скупки голосов. 25 февраля разразился скандал с хищениями в Укроборонпроме. Позавчера из Блока Петра Порошенко сбежали т.н. еврооптимисты (Лещенко, Залищук и Наейм). Вчера Мураев в интервью Джангирову прямо сказал что по его социологии Порошенко даже во второй тур не попадает.            (Перспективы Порошенко обсуждаются на первой минуте видео)      Чтобы не убить интригу раньше положенного времени кукловодам даже пришлось попросить президента Белоруссии Лукашенко сделать словесную интервенцию. Вчера Лукашенко вдруг заявил что уверен в победе Порошенко на президентских выборах. Но не думаю что заявление Лукашенко может кого-то обмануть.      Надо отметить что первым кто чётко сказал что Порошенко в 2019 году уйдет был Руслан Бортник и случилось это в июне 2018 года (см. видео).            Потом он многократно повторял свой прогноз. Никто из украинских политологов не осмелился делать таких прогнозов до самого последнего времени, а Бортник не постеснялся дать свой прогноз еще 8 месяцев назад. Бортник сегодня вне сомнений лучший политолог на Украине.      Короче, Порошенко отыгран. Остались Тимошенко и Зеленский. СМИ больше пиарят Зеленского, а это означает что он скорее всего победит. Дело в том что население всегда голосует за того кого больше показывают в ящике. Вот сейчас Зеленского показывают явно больше и в более позитивном ключе. Кроме того, у Тимошенко высокий антирейтинг, а у Зеленского наоборот антирейтинг низкий. Считается что Зеленский это человек Коломойского, но думаю что тут всё сложнее. Коломойский не того полета птица чтобы ставить своих президентов на Украине. Думаю, Зеленского двигает в президенты вашингтонский обком и значит Зеленский будет продолжателем дела Порошенко. Осталось понять что за дело было у Порошенко.      Для того чтобы понять что за дело было у Порошенко необходимо посмотреть на результаты его работы. Порошенко драматически изменил Украину но в чем заключаются эти изменения? Порошенко окончательно превратил Украину в failed state, в страну-помойку из которой сбежали все кто способен хоть что-то делать руками и головой. Это основной итог его первой и единственной каденции. Никто до него не смог добиться такого результата. Ни идиот Кравчук, ни идиот Ющенко, ни Кучма с Януковичем (тоже кстати не гении). А Порошенко (человек безусловно умный) смог. И этот факт заставляет задуматься.      Возникает вопрос зачем и в чьих интересах он это сделал. На эту тему будет мой следующий пост.

Выбор редакции
02 марта, 19:53

Статистика экспорта из РФ

  • 0

      Тут, значит, ЦБ опубликовал платежный баланс за 2018 год, а ФТС опубликовал статистику экспорта за 2018 год. Динамика экспорта по годам выглядит следующим образом.            Поскольку всех интересует как много РФ экспортирует несырьевых товаров, мы разделили весь экспорт на 3 группы: углеводороды (нефть, природный газ, сжиженный газ, нефтепродукты), прочие товары и услуги. Как видите объем экспорта прочих (несырьевых) товаров в 2018 году побил исторический рекорд, составив 182 млрд. долларов. Предыдущий рекорд был установлен в 2012 году. Объём экспорта углеводородов в 2018 году составил примерно 70% от докризисного уровня, но как видите довольно быстро восстанавливается. Кстати, это означает рост потребления населением импорта и сответственно рост уровня жизни.      Объем экспорта услуг в 2018 году составил 92% от докризисного уровня. Услуги это в основном транспортные услуги и туризм.      Теперь посмотрим соотношение сырьевого и несырьевого экспорта (в %)            Несырьевой экспорт составляет 48,6%, что конечно никого не может устроить.      Структура экспорта по странам и по видам экспортируемой продукции пока есть только за период январь-октябрь      По видам экспортируемой продукции:      Скрытый раздел это оборонка. Раздел 02 это продукты растительного происхождения, раздел 06 это продукция химической промышленности, раздел 14 это драгоценности, раздел 09 это древесина и изделия из нее, раздел 04 это пищевые продукты, напитки, табак, раздел 10 это книги, бумага, картон, раздел 07 это пластмассы, каучук и резина.      По странам      На первом месте Китай - 12,4% всего экспорта (76% это углеводороды), на втором месте - Нидерланды - 9,5% (83% это углеводороды), на третьем Германия - 7,8% (48% это углеводороды).

Выбор редакции
07 января, 16:58

О перспективах украинской экономики

  • 0

      31 марта состоятся выборы президента Украины. В связи с этим интересно окинуть взором последние 5 лет и постараться понять что ждет Украину впереди. Ну, во-первых, было бы неплохо понять как изменился уровень реальных доходов населения за эти 5 лет. Подушевой ВВП как показатель уровня доходов населения нам не подойдет, потому что этим показателем все страны легко манипулируют. Показателем номинальных доходов населения тоже легко манипулировать. Однако, есть один показатель которым манипулировать невозможно, это импорт. Чем больше население потребляет импорта, тем выше у него реальные доходы.      На графике ниже можно увидеть помесячный импорт в Украину в миллионах долларов. Данные приведены по сентябрь 2018 года включительно.            Как видите, в 2012-2013 годах импорт составлял 7 млрд. долларов в месяц, потом в 2015 году он упал до 3 млрд. долларов в месяц, но с начала 2016 года импорт растет и и по итогам 2018 года составит около 5 млрд. долларов в месяц. То есть уровень реальных доходов населения грубо сократился где-то на 30% относительно 2013 года, но быстро восстанавливается. (Тут еще нужно учитывать инфляцию доллара, которая за 5 лет составила где-то 10%.)      Хорошо ли что реальные доходы растут? Конечно хорошо. Теперь осталось понять что является источником роста реальных доходов населения?      Источников - три: экспорт, переводы гастарбайтеров, и приток иностранного капитала (в виде прямых, портфельных инвестиций и кредитов). Что у нас с экспортом?            Как видите, экспорт стабилизировался на уровне 4 млрд. долларов в месяц. В 2012-2013 годах экспорт составлял 6 млрд. долларов в месяц. То есть экспорт составляет где-то 70% от уровня 2012-2013 годов и тенденции к росту не имеет.      Что у нас с переводами гастарбайтеров? Открываем платежный баланс и смотрим.            Как видите, переводы гастарбайтеров сильно выросли с 4 млрд. долларов в год в 2010 году до 9 млрд. долларов в год в 2017 году. И имеют тенденцию к росту. За 3 квартала 2018 года переводы гастарбайтеров составили 8,5 млрд. долларов. То есть по итогам года будет 11 млрд. долларов.       Итого: импорт превышает экспорт на 10 млрд. долларов в год (это 20%) и эта дельта закрывается переводами гастарбайтеров. Таким образом платежный баланс балансируется. Это если грубо. Потому что есть еще финансовый счет платежного баланса, но там копейки.      Таким образом, рост реальных доходов на Украине есть, но он обеспечивается переводами гастарбайтеров. То бишь промышленность уничтожили, людей отправили собирать клубнику и таким образом частично компенсировали потери от уничтожения промышленности. Как долго будут расти переводы гастарбайтеров? Не известно. Но думаю что долго эксплуатировать этот источник доходов невозможно, потому что люди со временем интегрируются, получают гражданство, перевозят семьи и перестают посылать деньги родным.      Как такая фигня получилась?      Ну не секрет, что когда президента Украины Порошенко его работодатели назначали на должность президента перед ним была поставлена вполне конкретная задача - разрушить интеграционные связи Украины с Россией. Это его историческая миссия. Электоральные перспективы Порошенко при этом работодателей Порошенко не волнуют, потому что на Порошенко свет клином не сошелся, если не будет Порошенко то будет другой президент, который будет делать всё тоже самое. Кто эти работодатели? Это очевидно Банкирский Дом Ротшильдов, который управляет активами Порошенко. Банкирский Дом Ротшильдов это верхушка айсберга, за ним стоят (но не светятся) другие банкиры. Эта банкирская тусовка контролирует МВФ, ЕЦБ, владеет ФРС, а также банками Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America, Morgan Stanley, Merill Lynch и другими. У нас с ними война с 2011 года, а Украина это театр военных действий. У Трампа, кстати, тоже с ними война.      Так вот, Порошенко это ледокол. Его задача состояла в том чтобы разрушить интеграционные связи Украины и России. Он это сделал. Экспорт Украины в Россию упал  с 20 млрд долларов в год до 4 млрд. долларов в год. Смотри диаграмму. Это экспорт Украины в Россию в миллиардах долларов в год. Последний год на графике - 2017.            Проблема в том что Ротшильды не смогли выбить для Украины доступ украинских товаров на европейский рынок. Безвиз выбили, а доступ на европейский рынок не смогли. Соответственно, украинцы стали на 30% беднее.      Что дальше? Украину украинская элита сделала аграрной страной, закрыв для нее российский рынок. На другие рынки украинских производителей никто не пустит. А для сельского хозяйства много населения не нужно. Только промышленность может удержать такое большое население, которое есть на Украине. Сейчас промышленность уничтожили, население разбегается. 22 декабря 2018 года министр социальной политики Украины Рева заявил что на постоянной основе за границей Украины работает 3,2 млн. украинцев, а еще 7-9 млн. уезжают на заработки время от времени. Еще чуть раньше министр иностранных дел Климкин заявил что страну ежегодно покидает 1 млн. человек (источник). То есть дальше ситуация будет только деградировать.      У Порошенко не было цели сделать жизнь папуасов лучше, он решал и решает задачи, которые поставили перед ним работодатели. А папуасы видимо рассчитывали на то, что их будут кормить. Короче вышло некоторое недопонимание. В результате этого недопонимания сейчас за Порошенко готовы голосовать 6-8% избирателей (от числа определившихся). Последним его шансом сохранить власть было военное положение на 2 месяца (с переносом выборов), но Запад от этой идеи офигел и срок военного положения сократили до 1 месяца (без переноса выборов). Рейтинг Порошенко при этом просел, потому что все поняли зачем он затеял эту историю с керченским прорывом. Сейчас Порошенко договаривается с Ахметовым о продаже активов, еще ему нужно сделать Томос-тур по Украине и всё, привет Испания. Следующим президентом будет либо Тимошенко, либо Зеленский. Судя по тому что принадлежащий Порошенко телеканал Прямой вдруг стал пиарить Зеленского, работодатели Порошенко сделали ставку на Зеленского.      Но и Тимошенко, думаю, им тоже подойдет. В любом случае следующий президент столкнется с системным кризисом государства, потому что основную проблему этого государства решить невозможно. А основная проблема заключается в том что население избыточно для аграрной страны, а промышленность восстановить невозможно потому что нет рынка сбыта. Любой маленькой стране чтобы не быть бедной нужно входить в экономический блок, по типу ЕС или ЕАЭС или НАФТА. Если страна не смогла ни к какому экономическому блоку присоединиться, то ей кранты. Её ждет депопуляция и деградация. Украина решила к ЕАЭС не присодиняться а в Европе её грубо послали. Так что теперь Украине труба.      Кроме того с 2020 года прекращается транзит газа через территорию Украины. Это минус 3 млрд. долларов доходов бюджета. А 3 млрд. долларов это все расходы на армию. Короче это free fall, то есть падение в пропасть. И остановить этот free fall невозможно. Сейчас на Украине осталось 6 млн. людей трудоспособного возраста, которые не являются бюджетниками и военными. Как только они уедут (а это вопрос времени) страна снова превратится в Дикое Поле.

Выбор редакции
26 декабря 2018, 14:42

О движении капитала между странами

  • 0

      Какие страны являются донорами капитала, а какие реципиентами? Вопрос важнейший для современной геополититки, а может быть даже краеугольный. Возьмем к примеру Россию. Россия экспортирует капитал на протяжении последних 27 лет при том что российская инфраструктура (дороги, мосты, порты, аэропорты и пр.) находится в довольно жалком состоянии в сравнении с Европой, Канадой, Австралией и многими другими странами. Нормально ли это? Конечно нет.      Или другой пример, Великобритания, Австралия и Канада это страны которые не производят ничего, но при этом являются реципиентами капитала. У них хорошая инфраструктура и высокий уровень жизни. Как такое возможно? Когда реципиентами капитала выступают Китай, или США в этом есть логика. В Китае экономический бум и растущий внутренний рынок, туда есть смысл вкладывать. США эмитируют резервную валюту, соответственно они больше чем прочие страны защищены от финансовых шоков. А Канада или Австралия с чего вдруг стали реципиентами капитала? Если вы зададите этот вопрос какому-нибудь либеральному экономисту типа Алексашенко или Илларионова то скорее всего они будут кудахтать про инвест. климат, административные барьеры, судебную систему. Но это будет неверный ответ, перетоки капитала между странами определяет не инвест. климат а степень контроля страны-донора над экономикой страны-рецепиента (или наоборот).      Смотрите таблицу, в ней показаны потоки капитала в и из стран ОЭСР. Это финансовый счет платежных балансов этих стран. Знак минус означает что страна экспортирует капитал, знак плюс означает что страна импортирует капитал. 2018-I это певое полугодие 2018 года. Всё в миллионах долларов.            О каком капитале идет речь? Финансовый счет включает в себя следующие транзакции между резидентами и нерезидентами: прямые инвестиции, портфельные инвестиции, кредиты, размещение депозитов, покупку валюты и пр. Когда страна, к примеру, продала нефть и получила деньги это не движение капитала, это выручка. Движение денег между резидентами и нерезидентами при совершении экспортных и импортных операций отражается по статье "Текущий счет платежного баланса". Мы же говорим сейчас только про финансовый счет.     Когда встречаются лидеры крупных стран (например Меркель и Трамп) то они обсуждают либо условия торговли, либо движение капитала. Причем вопросы движения капитала обсуждать проще. К примеру, мы видим какие сложности испытывает Трамп обсуждая условия торговли с Китаем. Ему нужно закрыть дырку в 375 млрд. долларов торгового дефицита с Китаем но США не производят ничего что могло бы найти спрос на китайском рынке. Поэтому они вынуждены предлагать китайцам сжиженный газ. Думаю, что уговорить китайцев инвестировать деньги в американские акции проще, нежели уговорить их покупать сжиженный газ.      От потока капитала поступающего в американскую (или любую другу экономику) экономику зависит и уровень жизни населения и благосостояние элиты. Поток капитала в экономику поддерживает фондовый рынок и рынок недвижимости, соответственно элита чувствует себя хорошо. Кроме того, поток даже спекулятивного капитала в экономику (не говоря уже про прямые инвестиции) поддерживает еще и уровень жизни населения, потому что деньги инвестированные в фондовый рынок попадают к резидентам и резиденты на эти деньги покупают товары и услуги внутреннего производства. А США, к примеру, испытывают сейчас колоссальные проблемы с поддержанием уровня жизни населения.      Построим диаграммы, чтобы было удобнее.                            Какие страны у нас крупнейшие реципиенты капитала? Это США и Великобритания. А кто у нас крупнейшие доноры капитала? Это Германия и Япония. (США импортируют капитал на сумму 300-400 млрд. долларов в год, Великобритания - на сумму 100 - 150 млрд. долларов в в год. Германия экспортирует капитал на сумму 300 млрд. долларов в год, Япония - на сумму 100 - 200 млрд. долларов в год.) Так совпало, что крупнейшими реципиентами капитала являются страны-победители в ВМВ, а крупнейшими донорами капитала являются страны, проигравшие в ВМВ. Думаю, это не простое совпадение. Разумеется, Германия не отсылает в США и Великобританию 300 млрд. долларов ежегодно. В основном Германия инвестирует в Европу, но и американцам с англичанами что-то достается. Сколько мы не знаем, эту информацию Бундесбанк не раскрывает. Япония тоже не детализирует свою чистую инвестиционную позицию. У США сейчас чистая инвестиционная позиция минус 8,6 трлн. долларов. Думаю, там пара триллионов немецких и пара триллионов японских.      Китай долгое время был реципиентом капитала, одним из крупнейших в мире, но в 2014 году рост ставок в США привел к обвалу фондового рынка в Китае что повлекло бегство капитала из китайской экономики и на 2 года, 2015 и 2016, Китай стал крупнейшим экспортером капитала в мире.      Кроме того, крупными экспортерами капитала являются Корея, Италия, Саудовская Аравия и Нидерланды. Италия и Нидерланды вместе с Германией тащат на себе ЕС. Корею американцы подняли из грязи и теперь доят. СА добывает нефть поэтому должна делиться. (Ведь это не они манипулируют ценой на нефть, а американцы, соответственно саудиты должны часть маржи американцам отдавать. Иначе будет нечестно.).      Россия тоже экспортер капитала, но далеко не самый крупный.      Крупными реципиентами капитала являются также Канада, Австралия, Индия. Канада и Австралия потому что англо-саксы. Индия потому что крупный рынок с самыми высокими темпами роста в мире. Все хотят на этот рынок попасть.      Как эта система работает? Кто управляет потоками капитала? Думаю, МВФ и ЕЦБ плотно регулируют денежно-кредитную политику большинства центробанков в мире, доводят до них контрольные цифры по курсу валюты, уровню процентных ставок, темпам роста денежной массы, что и определяет объем экспорта (импорта) капитала. Поэтому иногда действия отдельных центробанков выглядят нелепо. Большинство стран в мире подчиняются этому регулированию потому что либо проиграли в ВМВ (Холодной войне), либо полностью зависят от США (как Корея или Саудовская Аравия), либо полностью зависят от Германии (Италия, Прибалтика, Чехия, Словакия и пр.). Исключением являются Китай, Индия, Иран, которые похоже на то что реально независимы.      Вот поэтому в Великобритании, Канаде и Австралии такая хорошая инфраструктура. Англо-саксы выиграли и во ВМВ и в Холодной войне, поэтому живут хорошо, не имея никакого производства и ничего не экспортируя. США живут уже значительно хуже потому что им приходится тащить на себе громадный ВПК и 600 военных баз по всему миру, а также субсидировать Израль, Египет, Пакистан и еще кучу стран.      P.S. Кто хочет перепроверить цифры, смотрите здесь

Выбор редакции
14 ноября 2018, 13:03

Цены на нефть обрушились на 7% в течение одного дня

  • 0

      С ценами на нефть происходит что-то невероятное. Вчера нефть сорта Брент обвалилась на 7%, а нефть сорта WTI на 7,86%. Это худший день для нефти с сентября 2015 года.             Вчерашнее падение обведено в красный овал.      А вообще нефть падает с начала октября, что хорошо видно на графике. За полтора месяца нефть потеряла почти 30% своей цены.      Еще один интересный факт - цена на нефть падает без перерыва 12 дней подряд, чего не было вообще никогда за всю историю торговли фьючерсами с 1983 года.      Что это означает? Это означает что нефть это обычный финансовый актив, такой же как акции. Все финансовые рынки падают и нефть падает. Наиболее резко падают самые переоцененные рынки - китайский фондовый рынок, высокотехнологичный сектор США и нефть. Но у китайцев и высокотехнологичного сектора США падение началось немного раньше. Китайцы стали падать с начала года, высокотехнологичный сектор США в июле. Китайцы потеряли 30% капитализации, группа FANG (Facebook, Amazon, Netflix, Google) потеряла 20% капитализации. Так что падение цены на нефть на 30% не должно особо шокировать.      Информационные СМИ сейчас упражняются в попытках объяснить падение нефти. Они указывают на 2 возможные причины падения цены: отказ ОПЕК от идеи сократить добычу и избыток предложения на рынке нефти США. Действительно, ОПЕК не решилась сокращать добычу и действительно добыча нефти в США бьет рекорды. Но с моей точки зрения спрос-предложение не влияют сильно на цену на нефть, поскольку нефть это в первую очередь финансовый актив. Цена на нефть определяется на рынке фьючерсов, а фьючерсами торгуют в основном инвест банки, сама нефть их вообще не интересует.      Как долго будет падать нефть? Взглянем на историю падений нефти            Глубина и продолжительность падения зависит от высоты, с которой падение началось. Как видно на графике высота сейчас небольшая. Соответственно и падение не будет продолжительным. За последние 10 лет мы видели несколько медвежьих рынков: например, в 2008 году, в 2014 году. Падение заканчивается как правило на уровне 40-45 долларов за баррель. Из чего можно сделать вывод что нефть скорее всего потеряет еще 10-15 долларов.

Выбор редакции
29 октября 2018, 23:50

Про падение фондовых рынков

  • 0

      Еще несколько диаграмм на тему падения фондовых рынков по всему миру      Это американский рынок            Каждая вертикальная линия это изменение индекса S&P500 за месяц. Последняя вертикальная линия это сентябрь. Как видите, сентябрь 2018 года оказался для фондового рынка очень неудачным - минус 9%. Это рекорд с февраля 2009 года.      Теперь смотрите, сравнение динамики американского фондового рынка и мирового фондового рынка (без США) в течение 2018 года            Зеленая кривая это американский фондовый рынок. Как видите, он ушел вниз относительно начала 2018 года. То есть доходность индекса в 2018 году уже отрицательна и составляет минус 0,74%.      А у глобального фондового рынка (красная кривая) доходность в 2018 году составляет минус 12,29%. Глобальный фондовый рынок (без США) падает с мая 2018 года.      Хуже всего дела обстоят у китайцев. Как правило, когда все плохо сначала падают китайцы, потом европейцы, а в конце к ним присоединяются американцы.      Китайский фондовый рынок потерял с начала года 27%. Европейский - 9%, российский - 9%, японский - 3%.      Лидеры падения - банки. Европейский банковский сектор потерял 26% капитализации, американский банковский сектор потерял 17% капитализации. Также было перед кризисом 2008 года.      Еще лидеры падения высокотехнологичные компании (Амазон, Гугл, Фейсбук, Алибаба, Майкрософт, Твиттер и прочие). Этот сектор тоже потерял в районе 20% капитализации. Но это и логично, потому что он самый переоцененный.      Теперь такой вопрос - а чего всё падает то? На этот вопрос отвечает следующая диаграмма.                 Красная кривая это совокупный баланс всех центробанков в мире, а черная кривая это совокупная капитализация всех фондовый рынков в мире. Как видите динамика этих 2 кривых тесно связана. Совокупный баланс всех ЦБ составляет где-то 19,6 трлн долларов, а совокупная капитализация всех фондовых рынков составляет 120 трлн. долларов. Ну это благодаря банковскому мультипликатору.      Центробанки сокращают свои балансы, фондовые рынки падают.      Как-то так.           Теперь такой вопрос - что будет с нашим фондовым рынком если фондовый рынок США обвалится. Да ничего не будет. У нас фондовый рынок мелкий и наверное самый недооцененный в мире. Поэтому ему ничего не будет. Он конечно просядет, но реальная экономика этого не почувстсвует.      Проблема в том что упадет нефть. Ну собственно она падает синхронно с фондовыми индексами. Но как сильно она может упасть чтобы мы ничего не почувствовали нужно анализировать. На эту тему будет отдельный пост.

Выбор редакции
28 октября 2018, 22:16

О результатах торговой войны, развязанной Трампом

  • 0

      Как мы помним, исправление торгового баланса Трамп сделал приоритетом своей экономической политики. Напряг китайцев, немцев, канадцев, мексиканцев.      Каковы результаты? Результаты, мягко говоря, кислые.            Торговый дефицит на рекордном уровне - минус 76 миллиардов долларов в месяц. Такой же дефицит был перед самым кризисом 2008 года. Кстати, это еще один признак того, что новый кризис вот-вот разразится.       С каждым месяцем ситуация всё хуже.       Смотрите торговый баланс США с Китаем             В 2017 году среднемесячный дефицит составлял 31 млрд. долларов. А в августе 2018 года уже 38,5 млрд. долларов. Похожая картина с Мексикой.        Мне кажется что тарифная война если и дала результат то обратный.             Теперь смотрите, с Россией у США тоже торговый дефицит. Кто бы мог подумать.      И тоже рекордный.              В 2017 году за весь год дефицит был 10,02 млрд. долларов, в 2016 году - 8,7 млрд. долларов. А в 2018 году за 8 месяцев уже 9,2 млрд. долларов.       И это несмотря на санкции.