Источник
Монетарная политика - LiveJournal.com
Выбор редакции
30 декабря 2017, 14:17

Похоже все забили на санкции Совбеза

  • 0

      Американцам удалось поймать китайцев, поставляющих нефтепродукты в Северную Корею. Фотки опубликованы в южнокорейской газете Chosun Ilbo.            Перегрузка нефтепродуктов происходит прямо в море с одного корабля на другой. Названия кораблей хорошо видны на фото.      Трамп разразился угрозами в адрес китайцев в твиттере            Китайцы меланхолично послали Трампа, заявив что не нарушают санкции Совбеза и не знают о чем вообще говорит Трамп. Южнокорейцы задержали китайское судно на фото, но потом отпустили, пообещав опубликовать отчет.      Английская Independent опубликовала статью, в которой утверждается что это не китайцы возят нефтепродукты в С.Корею, а русские. Independent сослалась на некие секретные источники в спецслужбах и не предъявила никаких аргументов. Но зто показала фотку такера Витязь, который якобы возил нефтепродукты в С.Корею.             Собственник Витязя опроверг информацию.      Тем временем Institute for Science and Internatinal Security (сокращенно ISIS) опублковал отчет, из которого следует что в период с 2014 по 2017 годы 49 стран нарушали санкции Совбеза против С.Кореи.            13 стран, включая Кубу, Сирию, Иран, Египет поставляли оружие в С.Корею (выделены красным). Остальные импортировали или экспортировали гражданскую продукцию. В т.ч. Китай,  Россия, Бразилия.      Похоже на то что блокада С.Кореи не задалась. На словах все страны санкции поддерживают, а на деле торгуют с С.Кореей.

23 декабря 2017, 19:56

О налоговой реформе Трампа

            У нас в России Трампа часто считают непоследовательным и эксцентричным. У меня другая точка зрения. Я считаю Трампа талантливым политиком и полагаю, что нелогичными его шаги кажутся только тем кто не понимает как устроена внутриамериканская политика. Вчера Трамп подписал закон Tax Cut and Jobs Act (Закон о налоговой реформе). Это первый его бесспорный успех в должности Президента. Успех, потому что протащить всеобъемлющую налоговую реформу в США это подвиг. Особенно с учетом раскола в элите США и бесконечных разборок между ФБР, Конгрессом, Белым Домом, Генпрокуратурой, которые очевидно отнимают у участников массу сил.      Сенат проголосовал за принятие закона со счетом 51-48 (не голосовал Маккейн, у которого в этот день были процедуры). Палата представителей проголовала со счетом 214-201. Против голосовали все демократы и 12 республиканцев. Эти 12 республиканцев представляли Нью-Йорк, Калифорнию и Нью-Джерси, которые от налоговой реформы больше пострадали, чем выиграли.      Протащив этот закон Трамп решил несколько задач. Во-первых, он наказал богатые синие штаты (Нью-Йорк и Калифорнию), которые ему жестко оппонируют. Налоговая нагрузка на резидентов в этих штатах вырастет. Во-вторых, он отменил Индивидуальный Мандат - очень важное положение Медицинской реформы Обамы, которое устанавливало дополнительный налог на доходы тех коммерческих организаций которые не оплачивали мед страховку своих сотрудников. Т.е. можно считать что этот закон это не только реформа налоговой системы, но и реформа системы здравоохранения. Напомню читателю что свой президентский срок Трамп начал с попыток отменить закон о медицинской реформе Обамы, но неудачно. И вот теперь реванш. Отмена Индивидуального Мандата, конечно, приведет к росту количества незастрахованных на 13 млн. человек, но зато снизит налоговую нагрузку на бизнес.      В-третьих и это самое важное, Налоговая Реформа Трампа радикально снижает налоги в США. Причем и налоги на доходы физических лиц и налоги на бизнес.      1. Сначала про физиков.      В таблице внизу показаны номинальные налоговые ставки для физиков с разными уровнями доходов до реформы и после            Как видите, налоговая нагрузка на доходы физиков упала для большинства групп, кроме почему-то физиков с доходом 15-19 тысяч долларов, 52-101 тысячи долларов в год, 127-200 тысяч долларов в год. У всех остальных ставка снизилась на 3-10 процентных пунктов.      А дальше смотрите эффективную ставку на доходы физиков            Для самой бедной квантили эффективная ставка упадет на 0,6 проц. пунктов, для самой богатой на 3,2 проц. пунктов. А для 0,1% самых богатых граждан ставка упадет на 7,3 проц. пункта.      Богатые выиграют больше, чем бедные.      Средний американец заплатит налогов в 2018 году на 1610 долларов меньше чем в 2017 году.      2. Налоги на бизнес.      Ставка налога на прибыль падает с 35% до 21%. Налог на прибыль, полученную заграницей и репатриированную в США упадет с 35% до 8-15,5%. Авторы реформы надеются таким образом вернуть в страну 2,5 трлн. долларов прибыли которую американские корпорации держат за границей и не возвращают в США, чтобы не платить 35%-ый налог.      В таблице внизу показано какую часть кэша американские компании держат заграницей.            К примеру Apple держит заграницей 208,9 млрд. долларов или 93% всего своего кэша.      Какая будет эффективная ставка налога на прибыль не понятно. Сейчас она 18,6%, что много (США на 4-м месте среди стран G-20 по уровню эффективной ставки налога на прибыль). Основной смысл реформы налога на прибыль в том чтобы стимулировать инвестиции. Т.е. те компании которые инвестируют в основные фонды будут получать существенные налоговые вычеты, а те кто не инвестирует, либо инвестирует в ценные бумаги будут платить высокий налог.      3. Влияние реформы на налоговые доходы бюджета.      CBO (Комитет Конгресса по бюджету) считает что реформа приведет к росту дефицита бюджета на 1,45 трлн. долларов за 10 лет. Без реформы долг США за 10 лет вырастет на 10 трлн. долларов, а с учетом реформы на 11,45 трл. долларов. Экономика США за тот же  период в результате реформы должна вырасти на 1,9 трлн. долларов (без реформы на 5,4, с реформой на 7,3 трлн). Т.е. основная проблема США - расходы существенно превышают доходы, в результате реформы скорее усугубится.

Выбор редакции
11 декабря 2017, 11:52

Про западные санкции в отношении России

  • 0

      История с санкциями против России вообще довольно мутная, потому что риторика про санкции очень жесткая, а сами санкции страшными назвать нельзя. 142 чиновника внесено в санкционные списки, т.е. им нельзя иметь финансовые активы в США и Европе. Плюс ограничен экспорт в Европу и США продукции ряда оборонных предприятий. (Насколько серьезны эти ограничения мне сложно судить.) Самой действенной мерой был запрет банковскому сектору США и Европы кредитовать российские компании. Но тут похоже что-то поменялось (см. диаграмму).            Источник - ЦБ, млн. долларов.      На диаграмме показан объем инвестиций нерезидентов в долговые инструменты российского частного (нефинансового) сектора (имеются ввиду компании). Это сальдо, т.е. инвестировано в долговые инструменты минус погашено российскими заёмщиками. В 2011-2013 годах объем инвестиций в долговые инструменты частного сектора составлял в среднем 7 млрд. долларов в квартал, т.е. около 30 млрд. долларов в год. В 2014 - 2016 годах сальдо инвестиций находилось ниже нуля. И вдруг во 2-м квартале 2017 года объем инвестиций вдруг резко подскочил.      Возможно это временный всплеск, но скорее всего тема с санкциями выдохлась.      Теперь смотрите доходность по российским облигациям            Она упала до предкризисного уровня. Видите, на диаграмме доходность в конце 2013 года была на уровне 7,3%. В начале 2014 года Белый Дом сказал "мочим русских" и доходность подскочила до 17%. Сейчас опять вернулась к уровню конца 2013 года. Доходность по облигациям характеризует страновые риски.      Короче, санкции - всё, осталась одна риторика.       Здесь необходимо сделать оговорку о том, что когда частный сектор кредитуется у нерезидентов это ненормально. Кредиты нерезидентов не могут быть источником роста экономики. Нет примеров в истории чтобы экономика какого-либо государства выросла на кредитах нерезидентов. Источником денег для бизнеса в нормальной стране является собственный банковский сектор. Когда бизнес начинает кредитоваться зарубежом это явно указывает на дисфункцию либо банковского сектора, либо ЦБ. Если например США запретят своим банкам кредитовать китайцев, китайские компании об этом просто не узнают. Но у нас в стране, как все мы хорошо знаем, реальные ставки составляют 6% (во всем мире 0%), что наверное мировой рекорд (источник). Соответственно банковский сектор предлагает условия кредитования при которых конкурентный бизнес в торгуемых секторах невозможен и частный сектор вынужден кредитоваться зарубежом, что кстати создаёт колоссальные риски и для отдельных компаний и для экономики в целом.

05 декабря 2017, 19:56

О политике ФРС, которую никто не догоняет

  • 0

        Как все хорошо знают ФРС последние 2 года ужесточает денежно-кредитную политику, а именно повышает ставки и сокращает баланс (ну, по крайней мере обещает сократить). Т.е. 2 года назад учетная ставка ФРС составляла 0-25 базисных пунктов, сейчас 100-125 базисных пунктов. Помню 2 года назад многие аналитики (в том числе я) предрекали Армагеддон с связи с предстоящим повышением учетной ставки на 25 базисных пунктов. Но Армагеддона не случилось, а потом ФРС еще 3 раза повысил учетную ставку. 13 декабря состоится очередное заседание FOMC и на нем учетная ставка будет повышена в 5-ый раз.     Вероятность повышения ставки 13 декабря до 125-150 пунктов на сегодня составляет 85%, а до 150-175 пунктов - 15% (см. диаграмму).            Проблема в том, что ни фондовый рынок США, ни инфляция, ни динамика ВВП США на эти повышения ставки не реагируют. Фондовый рынок США бьёт один рекорд за другим, базовая инфляция составляет 1,4% (вполне сносно), рост ВВП США в третьем квартале составил 3,3% (максимальный рост за 3 года). Никто не может понять как так. По предположениям аналитиков экономика США должна была давно уйти в рецессию, а рост на фондовом рынке смениться спадом.      И тут, значит, давеча BIS всем всё популярно объяснил в своём Quarterly review. Для тех кто не в теме BIS это Банк Международных Расчетов - очень авторитетный частный банк, не менее авторитетный чем ФРС. Когда BIS коментирует действия ФРС это всегда интересно потому что BIS и ФРС принадлежат разным людям. Это 2 разные тусовки мировой финансовой элиты, примерно равные по крутости.      Короче, BIS говорит следующее - Никакого ужесточения денежно-кредитной политики в США нет и вся риторика про ужесточение это такая разводка. Ключевая мысль изложена в следующем параграфе          Несмотря на повышение учетной ставки, ситуация на денежных рынках становится всё менее и менее жесткой. Т.е. происходит не ужесточение, а наоборот смягчение financial conditions (по-русски сложно сформулировать). Интегральный показатель, с помощью которого BIS меряет ситуацию на денежных рынках говорит о том что сейчас достигнут 24-летний минимум financial conditions. Т.е. деньги становятся не дороже (как должно было бы быть), а дешевле и дешевизна денег достигла 24-летнего минимума.      Что за интегральный показатель денежного рынка они используют они не говорят.      Также BIS пишет что ровно такая же история была в 2000-х и тогда она называлась Greenspan Conundrum. Т.е. ставки повышались, но деньги дороже не становились.      И еще BIS в своем ревью высказывает удовлетворения от того факта что деньги не становятся дороже, потому что с его точки зрения если ставки действительно начать повышать, то велик риск что экономика США и Европы накроется медным тазом.       На самом деле проверить тезис BIS легко. Достаточно взглянуть на динамику реальных ставок в США за последние 2 года. Смотрите            Это кривая доходности по казначейским облигациям США (взято с сайта Минфина США). Фиолетовая кривая это реальные ставки 4 января 2016 года (2 года назад), а зеленая кривая это реальные ставки сейчас. Как видите, реальные ставки за 2 года упали.      Т.е. учетная ставка это не единственный инструмент регулирования денежного рынка. Видимо, ФРС компенсирует повышение ставки другими инструментами таким образом, что деньги становятся не дороже, а дешевле. Либо другие центробанки компенсируют дефицит ликвидности на рынке США политикой выкупа активов. Как конкретно работает эта система BIS не объясняет.      Выводы Банка международных расчетов многое объясняют. В первую очередь объясняют почему пухнет фондовый рынок.      Такие дела.      P.S. На фото здание BIS

Выбор редакции
02 декабря 2017, 13:48

Тот редкий случай, когда низкие процентные ставки вредят экономике

  • 0

            Все хорошо знают что фондовый рынок в США сильно переоценен. Также сильно как в 1929 году и 2001 году.      Рынок непрерывно растет в течение 8,7 лет и все уже давно ждут когда пузырь на фондовом рынке США лопнет, а он всё не лопает (см. диаграмму).            Возникает вопрос: а чего он растет то? На сей счет было много версий. Одной интересной версией недавно поделился инвестиционный банк Credit Suisse.      Оказывается, основным покупателем акций на фондовом рынке США являются корпорации. Как правило, они покупают свои собственные акции. Причем в таких объемах, что это не может не сказаться на рыночной стоимости акций.      На диаграмме внизу показано как с 2009 года менялись доли различных групп владельцев акций в общей капитализации фондового рынка США            Доля корпораций выросла на 20%, доля домохозяйств и нерезидентов почти не изменилась, доля институтов (пенсионые фонды и инвестиционные фонды) упала на 7%.      А вот прогоноз на 2018 год от Голдман Сакс            Корпорации купят акций в 2018 году на 590 млрд. долларов, а институты продадут акций на 375 млрд. долларов.      Возникает вопрос - а почему американские корпорации рвутся на фондовый рынок покупать собственные акции? Дело в том что менеджмент заинтересован в росте стоимости акций собственной компании, потому что все бонусы у менеджмента привязаны к росту капитализации компании. А заёмные деньги с 2009 года стали исключительно дешевыми. Можно брать в долг и выкупать собственные акции с фондового рынка. К примеру, Walmart таким образом выкупил собственных акций на рынке с 2004 года на 50 млрд. долларов.      На следующей диаграмме показано что buyback'и (выкуп собственных акций) всегда финансируются за счет заемных средств.              Естественно американской экономике такая практика наносит только вред. Потому что корпорации вместо того что инвестировать в развитие бизнеса тратят деньги на покупку акций. А доля инвестиций в ВВП США и так одна из самых низких в мире - 13%. В следующем году экономика США недополучит инвестиций на 590 млрд. долларов из-за практики выкупа собственных акций. И так каждый год.      Но тут проблема скорее не в низких процентных ставках, а кретиническом регулировании фондового рынка США. Практика всех прочих стран (Германия, Япония) говорит о том, что низкие процентные ставки на экономику оказывают только благотворное влияние.      P.S. На фото 2 деятеля, отвечающие за экономику США: министр финансов Стивен Мнучин и главный эконом советник Белого Дома Гари Кон.

Выбор редакции
01 декабря 2017, 22:23

Китай и Россия начали строительство железной дороги Белград-Будапешт

  • 0

            27 ноября в Будапеште открылся шестой саммит глав Правительств Китая и стран Центральной и Восточной Европы. Это мероприятие проходит раз в году в формате 16+1. Так Китай пытается налаживать отношения с 16 странами Центральной и Восточной Европы, включая Польшу, Чехию, Словакию, Венгрию, Сербию, Черногорию, Македонию, Словению, Хорватию, Боснию и Герцеговину, Эстонию, Латвию, Литву, Болгарию, Албанию, Румынию. Основная цель этого формата это наращивание товарооборота между Китаем и странами ЦВЕ.      Для Китая этот формат интересен тем что позволяет влезть на европейский рынок через страны, которые либо в ЕС не входят, либо входят но слабоинтегрированы. Европе сейчас мягко говоря не до них, России тоже, а у Китая денег вагон и Китаю очень хочется попасть на европейские рынки. Западноевропейские страны естественно всячески препятствуют экспансии Китая в Европе, а восточноевропейские и центральноевропейские страны это совсем другое дело. Эти готовы на всё за кружевные трусы, а если им еще и денег дать в долг то вообще ты их лучший друг на века.       На этом (шестом) форуме было объявлено о начале строительства железной дороги Белград - Будапешт. Это часть проекта Шелковый Путь или как его называют в Китае One Belt One Road. Железная дорога Белград - Будапешт это часть морского пути из Китая в Европу. Т.е. там есть сухопутный маршрут Шелкового Пути, который пойдет неизвестно как, и есть морской путь, который заканчивается в Пирее. А дальше из Пирея нужна железная дорога. И вот железная дорога Белград - Будапешт это и есть часть этого пути.            Реализация этого проекта позволит сократить время в пути с 8 часов до 2,4 часов. Скорость движения грузовых поездов составит 160 км/ч.      Протяженность этого участка 350 километров. Бюджет проекта 2,9 млрд. долларов. 1,8 млрд. долларов стоит венгерская часть пути и 1,1 млрд. долларов - сербская. Венгерскую часть пути на 85% финансирует Экспортно-Импортный Банк Китая в виде кредита на 20 лет под 2,5% годовых и строить будут китайцы, а именно китайская компания China Railway International Corporation.      Сербскую часть пути на 300 млн. долларов финансирует тот же самый Экспортно-Импортный Банк Китая и на 800 млн. один из российских банков (который неизвестно). А строит сербскую часть РЖД. И строить начал уже в феврале 2017 года. Венгры отстают по срокам, потому что Венгрия член ЕС и ЕС всячески препятствовал реализации проекта. Дело в том что на Венгрию распространяются нормы ЕС о госзакупках, а поскольку в тендере должны победить китайцы то ЕС под микроскопом изучал конкурсную документацию. И вот наконец тендер был объявлен 28 ноября. Подведение итогов состоится в конце января 2018 года, победят китайцы.     Короче говоря, европейцы вообще ни разу не рады этим поползновениям китайцев в Восточной Европе но, судя по всему, сделать ничего не могут.

Выбор редакции
01 декабря 2017, 18:19

О демографических перспективах Европы

  • 0

      Позавчера Pew Research опубликовал исследование последствий переселения в последние годы в Европу мигрантов с Ближнего Востока. Похоже на то, что некоторые европейские страны  сломали себе демографию. Смотрите карту.                      Слева карта с указанием процента мусульман среди населения европейских стран.      Как видите, больше всего пострадали от миграции германоязычные страны: Германия, Британия, Франция, Швейцария, Швеция и пр. + Греки. Остальные негерманские народы (славяне, финно-угры (венгры, фины, эстонцы), румыны, кельты (ирландцы), испанцы, итальянцы, прибалты) значительно менее терпимо относятся к мигрантам. Соответственно у них есть шанс сохранить свою идентичность.      В таблице справа показана рождаемость среди мусульманского и немусульманского населения европейских стран. В среднем мусульманские семьи имеют на одного ребенка больше, нежели немусульманские.      Дальше Pew Research сделал 3 сценария демографической динамики до 2050 года                                                                                                          Первый сценарий предполагает нулевую миграцию. Второй сценарий предполагает миграцию на уровне 2010-2012 годов. Третий сценарий предполагает миграцию на уровне 2014-2016 годов. В первом случае мусульманское население Европы вырастает к 2050 году до 7,4%, во втором случае до 11,2%, в третьем случае до 14%. Сейчас мусульмане составляют 4,9% населения Европы.       При третьем сценарии мусульманское население Европы вырастает к 2050 году в 3 раза, до 75,6 млн человек (см. диаграмму).                                                              А вот как будет выглядеть карта к 2050 году в случае если будет реализован третий сценарий.            В Швеции доля мусульманского населения составит 30%. В Германии, Франции, Англии около 20%. В Финляндии - 15%. У прибалтов, славян, румын ничего не поменяется.      В таблице справа показана динамика мусульманского населения по трем сценариям в процентных пунктах.      За Европу идет война. Война между европейскими элитами и некой группой глобальных олигархов (будем называть её "Сорос и Ко"). Ровно такая же война идет в США, где бьются насмерть сторонники и противники иммиграции. Демократы насмерть бьются за право сомалийцев, пакистанцев, бангладешцев  и пр. вьехать в США, а тех что уже легально или нелегально въехали остаться в США. Республиканцы насмерть бьются за то чтобы минимизировать поток мигрантов.      Сама полемика на сей счет (что в Европе, что в США) выглядит как полный абсурд. Потому что с учетом перспектив роботизации дополнительное население ни одной стране ни разу не нужно. А если принять во внимание терракты, которые раз в несколько месяцев организуют именно мигранты, то кажется что американцы и европейцы сошли с ума. И тем не менее, либеральные СМИ (что в Европе, что в США) каждый день убеждают население в необходимости принимать как можно больше мигрантов и население хавает эту пропаганду.      Решающее слово в этой войне за населением. Именно вырождение германских народов (американцев, немцев, французов, шведов, англичан и пр.) превратило их в быдло не способное противостоять агрессии. Как видите словаки, поляки, чехи, литовцы не восприимчивы к пропаганде. Хотя все СМИ в этих странах принадлежат всё той же группе "Сорос и Ко". Но процесс вырождения их не коснулся.      А ведь всего лишь 30-40 лет назад католики бились насмерть с протестантами в Северной Ирландии, испанцы бились насмерть с басками, Красные бригады в Италии и в Германии насчитывали несколько тысяч радикалов и убивали правых десятками. А сейчас европейцы не могут противостоять кучке глобалистов. Позорище. 30-40 лет назад иммиграция в Европу с Ближнего Востока в принципе была невозможна, потому что политиков, оправдывающих приём мигрантов, радикалы (правые и левые вместе) уничтожили бы физически. Тогда европейцы были здоровым обществом. Сейчас уже нет.

04 ноября 2017, 15:54

Рождаемость в мире драматически падает

  • 0

      Смотрите что происходит с рождаемостью в мире            Под рождаемостью понимается среднее количество детей, рождаемых одной женщиной за всю ее жизнь.      Красная кривая это весь мир. 1 женщина рождает в среднем 2,5 ребенка. В начале 60-х было 5. Страны ОЭСР - 1,62. Россия и Бразилия - 1,74. Sub Saharan Africa - это вся Африка кроме арабских стран. В Африке рождаемость 4,92.      Теперь смотрите дальше. MENA - это Ближний Восток и Северная Африка.      В Индии рождаемость упала с 5,9 до 2,35 ребенка на одну женщину с начала 60-х. В странах MENA с 6,9 до 2,86 ребенка.            Дальше Юго-Восточная Азия            Китай, Северная Корея, Южная Корея, Япония. У всех рождаемость ниже 2. В начале 60-х было 6.      А вот те же страны но в последние 17 лет.            Как известно для простого воспроизводства необходимо иметь рождаемость 2,1.      Ситуация в Юго-Восточной Азии шокирует. Почему в Северной Корее рождаемость 1,9 понятно, севрокорейцы питаются травой и мелкими лесными тварями. Но в Южной Корее то почему рождаемость 1,2?      Иными словами воспроизводят себя только индусы, арабы и африканцы. Но у индусов рождаемость упадет до 2 в течение 10 лет.      Население мира сейчас 7,5 млрд. человек. ООН прогнозирует что к 2055 году население Земли будет 10 млрд. человек. Но весь рост будет за счет Африки и арабов. Во всех остальных регионах население будет сокращаться и уже сокращается.

Выбор редакции
28 октября 2017, 16:40

Население США беднеет уже 15 лет

  • 0

      Как известно в США всё хорошо со статистикой. В том смысле что органы статистики работают как часы и публикуют множество стат данных и аналитики. У нас со статистикой всё много хуже. Поэтому пост про США, не про Россию. Но всё равно интересно как живут граждане единственной сверхдержавы.      16 октября ФРС опубликовал интересное исследование о том как менялось благосостояние (богатство) американских домохозяйств в последние 27 лет. Под благосостоянием имеется ввиду не доход, а net worth (стоимость активов минус долги).      Всего в США 126 млн. домохозяйств. Вот разбивка этих домохозяйств по уровню net worth (благосостояния)            10% самых бедных имеют минус 962 доллара (то есть их долги больше стоимости их активов на 962 доллара). Вторые по бедности 10% (вторая дециль) имеют грубо 5000 долларов (то есть всё их состояние это 5000 долларов). Третья дециль имеет состояние в среднем 18,7 тысяч долларов и т.д.      Из таблицы видно что половина населения США это довольно бедные люди, а 10% это вообще люмпены.      Кстати, любой желающий сможет сравнить своё состояние с состоянием американцев. Если стоимость вашего имущества (минус долги) больше 100 тысяч долларов, то вы богаче половины американцев.      Совокупное богатство американских домохозяйств растет и сейчас составляет 96 трлн. долларов (красная кривая на диаграмме).            Проблема в том что до сих пор никто не делал разбивки этих 96 трлн. долларов по группам населения. Т.е. президенты Обама, а перед ним Буш, отчитывались о росте благосостояния населения, но никто не знал какие группы населения богатеют, а какие беднеют. Население чувствовало что рост совокупного богатства имеет место только за счет богатых, т.е. богатые богатеют, бедные беднеют. Но цифр не было. И вот ФРС наконец сделал такой анализ и опубликовал его.      Ключевая таблица на 42 странице.      На ней показано как менялось благосостояние (net worth) американских домохозяйств в последние 27 лет в разбивке на 6 групп.            Все цифры в таблице это тысячи долларов. Инфляция учтена, т.е. net worth 1989 года сопоставим с net worth 2016 года.      Первая группа это 20% самых бедных домохозяйств, вторая группа это следующая квантиль, т.е. следующие 20% домохозяйств по уровню доходов и т.д. Последняя группа это 10% самых богатых домохозяйств по уровню доходов.      Из диаграммы следуют что 80% домохозяйств в США стали беднее в последние 10-15 лет. Богаче стала только последняя квантиль (т.е. 20% самых богатых домохозяйств по уровню дохода). Например у самой бедной квантили стоимость принадлежащего им имущества в период с 2001 года по 2016 годы упала с 10,6 тысяч долларов до 6,5 тысяч долларов, т.е. на 39%. У второй квантили снизу стоимость принадлежащего им имущества упала в тот же период с 50,7 тысяч долларов до 32,3 тысяч долларов, т.е. на 36%. И т.д.      Т.е. население США становится беднее последние 15 лет. Причем сильно беднее. Этим обусловлено недовольство населения федеральной властью (здесь).

22 октября 2017, 19:58

Про китайскую мечту

  • 0

            В Пекине проходит XIX съезд Компартии Китая - главное политическое событие в стране в 2017 году. Съезд Компартии проводится раз в 5 лет и на нем формулируется стратегия развития страны. Очень правильная практика, заимствованная у СССР. У нас и в США такого нет.      Основным концептом государственной идеологии в Китае являтся Китайская Мечта - идея о возрождении Великой Китайской Нации. Этот концепт придумал Си Цзиньпинь в 2013 году. Достижение китайской мечты предполагается к 2050 году. (Китайские товарищи учли ошибки предшественников и назначили дату наступления Китайской Мечты на попозже). Суть Китайской Мечты заключается в том что китайское общество будет богатым и справедливым. Предполагается 2 промежуточных этапа в достижении Китайской Мечты:      - Создание относительно процветающего общества к 2020 году      - Создание в целом модернизированного государства к 2035 году      - Создание богатого, демократического и могущественного социалистического государства к 2050 году      Короче, формула простая: Демократия + Социализм.      Вот об этом была речь товарища СИ на съезде. Основные его тезисы следующие:            Короче, Китай должен стать супердержавой и дать что-то важное человечеству.            Это явно противопоставление США. Основная мысль в том что экспансия США всех достала, а Китай будет суперджержавой нового типа - Справедливой Супердержавой.            Это опять же противопоставление США. Мысль товарища Си в том что США это фейковая демократия, в которой узкая группа олигархов приватизировала государство и выхолостила все демократические институты, а Китай это социалистическое государство, в котором вся полнота власти принадлежит народу и всё для народа.      Что касается глобального проекта, который Китай предлагает миру, то таким проектом продолжает оставаться BRI (Belt and Road Initiative). Ну или Шелковый Путь. Этот проект заявлен 3 года назад, то есть уже в бытность товарища Си председателем КНР. На карте внизу вы можете видеть 2 пути, которые развивает Китай. Красный это Belt, а синий это Road. А вместе они называются Belt and Road.            Оба пути ведут в Европу. Потому что Европа это самый крупный рынок в мире - 510 млн. человек. За счет освоения этого рынка Китай хочет обеспечить своё процветание.      Китай предполагает связать единой логистической инфраструктурой почти все государства средней Азии: Индию, Иран, Пакистан, Ирак, Турцию, Узбекистан, Кыргызтан, Таджикистан, Казахстан. Для этого в перечисленных странах строятся дороги, порты, логистические терминалы, высокоскоростные железные дороги, мосты, трубопроводы. Эта инфраструктура свяжет между собой Евразию от Шанхая до Роттердама.      Декларируется, что Китай инвестирует 150 млрд. долларов в год в этот проект. Шелковый Путь это аналог плана Маршалла для послевоенной Европы. Т.е. с одной стороны он загружает подрядами китайских производителей, которые собственно и строят всю инфраструктуру, а с другой стороны дает экономический импульс для развития стран, на территории которых реализуются инфраструктурные проекты.      У европейцев проект естественно не вызывает восторга, потому что они только что отбились от американского проекта TTIP, цель которого состояла в том чтобы облегчить доступ компаний из США на рынок ЕС. Но деваться им некуда. У европейцев есть свой собственный проект "Зеленая экономика", который они хотели бы сделать глобальным, но пока не получается.      Короче говоря, Китай это единственная страна, которой сегодня есть что предложить миру. У них есть и Новая Идеология и Глобальный Проект. У других стран ничего подобного нет.

Выбор редакции
14 октября 2017, 14:37

Про рейтинг конкурентоспособности

  • 0

      Есть такая организация, Всемирный экономический форум (далее - ВЭФ), которая ежегодно публикует Отчет о конкурентоспособности. Это такой документ, где страны мира рейтингуются по уровню конкурентоспособности. В основу рейтинга положен индекс конкурентоспособности, который складывается из 110 переменных. Эти переменные характеризуют уровень развития институтов, уровень развития инфраструктуры, уровень развития системы образования, системы здравоохранения, технологичность бизнеса и т.д. А в целом индекс характеризует способность страны реализовать свой потенциал и создать условия для развития бизнеса и использования человеческого потенциала. Отчет 2017 года опубликован совсем недавно.      Нас, само собой, интересует Россия. Россия на 38 месте из 137 стран.            Справа вверху я выделил красным овалом динамику России по годам. С 2012 по 2017 год Россия поднялась в рейтинге с 67 на 38 место. Сам индекс конкурентоспособности вырос при этом с 4,2 до 4,6. (У лидера, Швейцарии - 5.86).      Всего в индексе 12 компонент. За каждую компоненту дают от 1 до 7 баллов. Справа можно увидеть на диаграмме все 12 компонент и сколько мы получили баллов в каждом субиндексе. Слева те же самые 12 субиндексов и место России в глобальном рейтинге по каждому из 12 показателей.      Больше всего баллов мы получили за Размер Рынка (10-й субиндекс) - 5.9 баллов, 6 место среди всех стран. Но это понятно не результат наших усилий.      Еще много баллов мы получили за Инфраструктуру (2-й субиндекс) - 4,9 балла, 35 место среди всех стран.      Также много баллов мы набрали за Высшую Школу (5 субиндекс) - 5,1 балла, 32 место среди всех стран.      На относительно хорошем уровне у нас Здоровье и Начальное Образование (4-й индекс) - 6 баллов, 54 место среди всех стран.      Меньше всего баллов мы получили за Институты (83 место), Финансовые рынки (107 место) и Товарные рынки (80 место).      Полную разбивку индексов на компоненты можно посмотреть здесь на 249 странице.      Вот в качестве примера разбивка Субиндекса Инфраструктура на более мелкие показатели.              За дороги нам поставили двойку - 114 место в мире, за мобильную связь пятерку - 9 место в мире.        А вот разбивка субиндекса Институты                   За защиту интеллектуальной собственности дали 93 место, за защиту прав миноритариев 111 место, за гос регулирование дали 79 место и т.д.      В рейтинге конкурентоспособности мы обогнали такие страны как Италия (43 место), Португалия (42 место), Словения (48 место), Словакия (59 место), Венгрия (60 место). Хотя казалось бы членство в ЕС должно предполагать лучшие институты, лучшую инфраструктуру, лучшие условия для бизнеса. Но нет. Из прибалтийских  стран нас обошла Эстония (29 место) и от нас отстали Латвия (54 место) и Литва (41 место). Среди всех бывших республик СССР лучше нас в рейтинге только Эстония.      Конкурентов из БРИКС мы обогнали всех кроме Китая (27 место).      Правильнее всего нас сравнивать с Польшей. Польшу мы обогнали на 1 позицию.            И как вы видите Польша падает в рейтинге. Не только Польша. Все восточноевропейские страны ЕС деградируют потихоньку, кроме Эстонии. Это потому что деградирует весь ЕС.      Интересно что за Институты поляки получили 3,8 баллов (72 место в мире). Хотя ЕС считается эталоном в части развития Институтов.      Инфраструктура (35 место против 44-го) и Высшая Школа (32 место против 40-го) у нас понятное дело лучше. Рынок труда у нас лучше (60 место против 78-го). Инновации (объем и качество научных исследований) у нас лучше (49 место против 59-го). У поляков лучше развиты Институты, Бизнес, Здоровье и начальная Школа, Макроэкономика (от страны не зависит), Товарные рынки.      Еще нас интересно сравнить с Китаем                 Китай на 27 месте, и за последние 5 лет его место в рейтинге почти не поменялось.      По развитию инфраструктуры Китай нам уступил - 46 место против 35 места. И Высшая Школа у Китая хуже (47 место против 32-го). Рынок труда в Китае лучше развит, нежели в России (38 место против 60-го), что удивительно. Институты у Китая развиты лучше (41 место против 83-го). Ну и бизнес у них конечно лучше развит (33 место против 71-го).      В целом динамика  у России очень хорошая, возможно даже лучшая в мире. Среди стран G20 точно лучшая. Через 5 лет войдем в 20-ку лидеров.

Выбор редакции
08 октября 2017, 13:50

Рейтинг доходности финансовых активов за 3 квартала

  • 0

      Смотрите, на диаграмме показана доходность наиболее популярных финансовых активов к началу года за 3 квартала. Это рейтинг сайта GoldCore      На первом месте палладий - рост цены 37% к началу года. На втором месте рис, на третьем древесина. Евро вырос на 12%, золото на 12%, S&P на 12%.      Больше всего потерял в цене сахар (-28%), природный газ (-19%) и доллар (-9%).      Дальше рейтинг от Deutsche Bank            На первом месте по доходности гонконгский фондовый индекс Hang Seng (+30%), на втором месте бразильский фондовый индекс Bovespa (+23,4%). российский фондовый рынок (MICEX) потерял 2,7%.      Короче, палладий надо было покупать в начале года и бразильский фондовый рынок.