Источник
От Супермодели до Супермодели - LiveJournal.com
20 октября 2015, 19:43

Миры Кирилла Ильинского

  • 0

Спустя пару недель после того, как лекция, завершающая курс Кирилла Ильинского, уже была опубликована на Лекториуме, мы это теперь официально подтверждаем и здесь (а видео уже посмотрели более 800 человек, меж тем)! Посмотрим, сколько зрителей это нам добавит! )В этой заключительной лекции курса о финансовом моделировании и ценообразовании нелинейных финансовых инструментов автор рисует «карту знаний», собрав вместе материалы всех предыдущих лекций, и явным образом выделяя наиболее важные связи.Посмотреть видео на сайте ЛекториумаПоминутный путеводитель по видео:Мин. 1 - 2: Перестаньте смотреть в «стакан» - за ним есть большой мир! Карту этого мира мы здесь и рисуем.Мин. 2 - 7: С чего все начиналось? Хорошая модель. Равновесная/неравновесная. Популярная. Вопрос про калибровку. Модель должна подсказывать hedge ratios. Параметры должны быть содержательны, а динамика – разумная. Модель должна развивать индустрию. Модель умеет связывать – разные классы активов, микро/макро. Модель подсказывает правильные факторы.Мин. 7 - 10: Какие здесь связи? Качественное описание – параметры. Статистика параметров – фракталы – равновесное моделирование. Модели – отсутствие одной цены – арбитраж.Мин. 10 - 14: Классы активов (кредит, IR). Фундаментальные и рыночные модели в IR и кредите (LS, CIR, Мертон, CRR, HJM). Стохастическая и локальная волатильность. Дерман-Кани. Мембраны волатильности. Bloomberg (StochLocalVol). Связи с равновесной и рыночной наукой. Факторы. PCA. Форвардная кривая – аналог локальной волатильности.Мин. 14 - 17: Теория полезности. Принятие решений. Мозг. Пузыри. Хвосты. Ловушки рациональности (biases), теория перспектив. CDO, корреляция, портфели, аллокация активов. С чем связано маркирование поверхности волатильности? Параметры, их статистика, факторы, локальная волатильность, PCA.Мин. 17 - 21: Кредитные связи. Кредит – jump – мозг. Кредит – CDS – риск-менеджмент – базис. Базис – арбитраж – хвост. Кредит – CRR – skew – факторы. Кредит – capital structure arbitrage (CSA) – Мертон – макро/микро – оптимальная структура капитала у клиента – хвост – hedge ratios. Мертон – KMV – риск-менеджмент. CSA – фундаментальное инвестирование (Грэм и Баффет) – портфель и аллокация.Мин. 21 - 25: Динамика. Равновесие и эффективный рынок (ЭР). ЭР – аллокация капитала – портфель. Аллокация капитала – госрегулирование/либерализм – компенсация – SAF. Аллокация капитала – Миллер-Модильяни – корпораты (клиенты). ЭР – тестирование – как чувствуем риск (мозг) – риск-менеджмент. Тестирование – предсказуемость – дельта-хеджирование – hedge ratios – движение параметров – отсутствие одной цены.Мин. 25 - 29: Как мы моделируем динамику. Мультифракталы – срыв устойчивости – хвост. Тесты – технический анализ – предсказуемость. Технический анализ – ловушки рациональности (biases) – «угадайка». Money flows – иерархия времен – равновесие/срыв устойчивости – хвост. Предсказуемость и арбитраж.Мин. 29 - 35: «Мозговые» связи. Мозг – фрейминг – пересмотр теории полезности. Условие полноты выбора. Мозг – полезность – хвост. Неприятие риска (risk aversion) – IR – overconfidence. Излишняя самоуверенность – технический анализ – хвост – компенсация. С толпой не страшно. Пирамиды. Отсылка к популярной модели и снова – хвост (model overuse). Появление Бога (пари Паскаля). Толпа – хвост – хеджирование хвоста – антиконсенсус. Лонг-вол – это антиконсенсус.Мин. 35 - 43: Параметры риска. Hedge ratios. Нелинейность. Параметры риска – развитие индустрии – product development (PD) – клиенты. Параметры риска – PD – CTA – технический анализ. RR – short Gamma. Momentum – long Gamma. Маркет-мейкер на акции – шорт вол. Ему нужна лонг-вол книга. Динамические трейды можно рассматривать в термниах hedge ratios. CDS кривые. Три параметра риска: гамма – вега – jump. Вега – PD – Var Swaps – корреляционный трейдинг. Портфельная наука и оптимизация. Статика. Динамические риски. Связь с дельта-хеджированием. Связь с лонг-вол компонентой.Мин. 43 - 49: Факторы. Аллокация капитала – диверсификация – альтернативные активы – корреляция. «Стакан» рисков. Портфельная наука в терминах макро-факторов. Факторные модели – CAPM – APT. CAMP – consumption CAPM – виртуальный арбитраж – арбитраж – старшие моменты. Многофакторные модели (Fama-French, Hedge funds). CAPM – downside beta – хвост – корреляция. Ликвидность – хвост – money-flows – срыв устойчивости. Хвост, как фактор – skew – CRR.Мин. 49 - 53: Аллокация активов. Asset liability management (ALM) – benchmarking – выбор фондов. Кто хороший, а кто плохой? Умный бенчмаркинг – hedge ratios. Связь с динамическими рисками и их параметрами через опционную комбинацию. ALM – барьеры – мозг – ощущение риска – нестабильность/срыв устойчивости. Барьеры – hedge ratios – параметры. Барьеры – VAR – хвост – риск-менеджмент – корреляция.Мин. 53 - 55: Фонды. Hedge funds. Репликация. Динамические риски. HF – хвост. HF – мозг – ловушки рациональности (biases) – маркетирование. Связь с факторами. Связь с лонг-вол хеджированием и активным трейдингом хвоста.Мин. 55 - 59: Корреляция. Репликация – совместные функции распределения – копулы. Копулы – корпоративные риски и расложение по факторам. Корпораты – CVA – wrong-way risk – корреляция. Корреляция – случайные матрицы – корреляционные продукты и PD. Корреляция – кредит. Корреляция – money management для CTA – технический анализ. Корреляция – pair trading – арбитражный трейдинг – арбитраж. Арбитражные фильтры – аллокация капитала в портфелях – бенчмаркинг. Дисперсионный трейдинг – hedge-ratios – PD.Мин. 59 - 1ч.02: Арбитраж. Хвост – рыночная динамика – money flows – мультифрактальность – тестирование – предсказуемость. Оптимальный арбитраж – hedge ratios. Понимание параметров риска. Мартингальная мера – эффективный рынок – pricing kernel – факторы. Behavioural bias – мозг. Компенсация. Талебинг – буддизм.

Выбор редакции
24 сентября 2015, 00:04

Теперь на экранах: "Обиженная модель"

  • 0

Вы этого ждали, правда? Ну вот, несмотря на проблемы с цветом/светом в самом начале, запись новой лекции Кирилла Ильинского, наконец-то, увидела свет/цвет. Итак,...В лекции рассказывается о модельных «пузырях», механике их образования и связи с общей теорией образования рыночных пузырей. Обсуждается простое, но важное наблюдение о том, что неправильное использование моделей и модельный риск - это не одно и то же. Приводится пример известных «обиженных» моделей, связанных с CDO correlation trading и forward skew, для которых слушателям предлагается самим ответить на вопрос «Кто виноват?» Также затрагивается проблема циклов ликвидности, мотивируемых моделями, и обвалов рынка (crashes), источник зарождения которых тоже следует искать в использовании определенных моделей.Посмотреть видео на сайте ЛекториумаПоминутный путеводитель по видео:Мин. 1 - 3: О чем лекция? Мы так много говорили о том, как строят модели и как их использовать правильно. А теперь поговорим о том, как их использовать неправильно.Мин. 3 - 9: Печальный модельер. Система «Человек + модель».Мин. 9 - 11: За что ругают модели? Примеры.Мин. 11 - 27: Рыночные пузыри - набросок общей теории. Механизм образования пузырей по Мински и Киндельбергеру. Схемы Понци и криминал.Мин. 27 - 31: Модельные пузыри. Мин. 31 - 37: Гамма-ловушки (Gamma Traps). Мини-обвал октября 2014 года в казначейских облигациях. Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI) и кризис 1987 года.Мин. 37 - 40: О необходимости учета денежных потоков и моделировании принятия решений. Мин. 40 - 45: Другие механизмы модельной раскачки. Дестабилизирующее влияние популярных алгоритмов риск-менеджмента. Защитная стратегия – это всегда анти-модель.Мин. 45 – 1ч.01: «Обиженная» модель 1 (Model Mis-Valuation): переоценка в модели. Мисмарки поверхности волатильности. Переоценки клиентских позиций – пример с CDO. 1ч.01 - 1ч.04: «Обиженная» модель 2 (Model Mis-Use): модельная недооценка риска – инструмент продаж. 1ч.04 - 1ч.13: «Обиженная» модель 3 (Model Mis-Representation): модельный «оптический» обман как инструмент продаж. Пример с положительными гамма и тэта в корреляционой торговле в кредите. Спред-опционы. Путать клиента доходно, но есть нюанс – у клиента есть уважительная причина не платить.1ч.13 - 1ч.25: Модельная манипуляция: модель как инструмент фрейминга контр-агентов. 1ч.25 - 1ч.34: Неблагоприятный отбор в модельных сделках (Model Adverse Selection). Задача об оптимальном проценте успеха.1ч.34 - 1ч.39: Следующий шаг в моделинге – учет денежных потоков и позиций. Но агентскую проблему и О’Генри никто не отменял.

Выбор редакции
08 сентября 2015, 13:32

Карта мира Кирилла Ильинского

  • 0

Вчера, 7 сентября, в Европейском университете состоялась последняя лекция по финансовому моделированию из курса Кирилла Ильинского. 40 человек, присутствовавшие на этом событии, смогли лицезреть составление уникальной карты мира/знаний Кирилла Николаевича. Вряд ли видеозапись сможет адекватно передать всю ее силу. Судите сами:

Выбор редакции
21 августа 2015, 15:33

Ближайшая лекция Кирилла Ильинского: напоминание!

  • 0

Дорогие друзья!Напоминаем, что 7 сентября, в понедельник, в 18:00 в ауд. 213 Европейского университета в СПб состоится очередная лекция Кирилла Ильинского (CIO, Fusion Asset Management, London) по финансовому моделированию:«Обиженная модель» Этой лекцией завершится увлекательный курс по финансовому моделированию, который Кирилл Ильинский читал в Европейском университете в Санкт-Петербурге с мая 2012 года. В первой части лекции разговор пойдет о модельных «пузырях», механике их образования и связи с общей теорией образования рыночных пузырей. Мы обсудим простое, но важное наблюдение о том, что неправильное использование моделей и модельный риск - это не одно и то же. На примере известных «обиженных» моделей, связанных с PRDC, CDO correlation trading, forward skew, слушатели сами смогут ответить себе на вопрос «Кто виноват?» Далее мы затронем вопрос о мотивируемых моделями циклах ликвидности и порождаемых ими обвалах рынка (crashes). Во второй половине лекции мы нарисуем «карту знаний», собрав вместе материал всех предыдущих лекций в серии, и явным образом выделим наиболее важные связи.Лекция будет интересна практикующим трейдерам, финансовым аналитикам, и вообще всем, интересующимся современным финансовым моделированием. Пожалуйста, не пропустите: как всегда будет очень увлекательно! До лекции осталось меньше трех недель!!PS Лекция, как всегда, закончится неформальным выходом в близлежащие питейные заведения с разговорами о горах, погоде, хеджировании рисков и т.п.

07 июля 2015, 15:53

СКОРО: «Обиженная модель» - очередной блокбастер от Кирилла Ильинского!

  • 0

Дорогие друзья!7 сентября, в понедельник, в 18:00 в ауд. 213 Европейского университета в СПб состоится очередная лекция Кирилла Ильинского (CIO, Fusion Asset Management, London) по финансовому моделированию:«Обиженная модель» Этой лекцией завершится увлекательный курс по финансовому моделированию, который Кирилл Ильинский читал в Европейском университете в Санкт-Петербурге с мая 2012 года. В первой части лекции разговор пойдет о модельных «пузырях», механике их образования и связи с общей теорией образования рыночных пузырей. Мы обсудим простое, но важное наблюдение о том, что неправильное использование моделей и модельный риск - это не одно и то же. На примере известных «обиженных» моделей, связанных с PRDC, CDO correlation trading, forward skew, слушатели сами смогут ответить себе на вопрос «Кто виноват?» Далее мы затронем вопрос о мотивируемых моделями циклах ликвидности и порождаемых ими обвалах рынка (crashes). Во второй половине лекции мы нарисуем «карту знаний», собрав вместе материал всех предыдущих лекций в серии, и явным образом выделим наиболее важные связи.Лекция будет интересна практикующим трейдерам, финансовым аналитикам, и вообще всем, интересующимся современным финансовым моделированием. Пожалуйста, не пропустите: как всегда будет очень увлекательно! До лекции осталось всего два месяца!!:)

Выбор редакции
07 июля 2015, 15:46

Арбитраж – порочная страсть (видео)

  • 0

Друзья,Через месяц после последней лекции Кирилла Ильинского "Арбитраж - порочная страсть", и через три недели после публикации видео этой лекции на сайте Лекториума, мы формально анонсируем это видео здесь. К этому моменту его уже посмотрело больше 1000 человек! Посмотрим, сколько новых зрителей добавится, прочитав этот пост!:) Итак...Это была лекция о понятии «арбитраж» с точки зрения экономиста, математика и финансиста. Начав с бинарной модели, Кирилл пришел к риск-нейтральной вероятности в неарбиражном мире, обсуждая при этом экономические модели поведения арбитражеров и связь между стационарностью и неарбитражем. После этого он ввел понятие виртуального арбитража и обобщил уравнение Блэка-Шоулза на случай виртуального арбитража. Далее в фокусе внимания оказались модели оптимальной арбитражной торговли и их связь с возникновением рыночной нестабильности. Эта тема продолжилась выводом уравнения Блэка-Шоулза в случае сильно неравновесной (арбитражной) динамики. Подробно обсуждались невидимые на первый взгляд риски, присущие арбитражной торговле. В этом контексте Кирилл предложил критический взгляд на «Теорию Черного лебедя» Нассима Талеба. Кирилл ввел понятие «буддистской» торговли как альтернативы талебовской парадигме «солоновского» трейдинга; при этом обсуждалась торговля шумом и полезность хеджирования «хвоста». Лекция завершилась кратким введением в теорию неравновесного арбитражного ценообразования при помощи аппарата, заимствованного из теоретической физики – теории калибровочных полей. Посмотреть видео на сайте ЛекториумаПоминутный путеводитель по видео:Мин. 1 - 9: О чем лекция? Медленная ценовая релаксация меняет характер динамики и создает неустойчивость. Неарбитраж – удобное, но очень опасное приближение для «ленивых».Мин. 9 - 11: Арбитраж – не гламур. Мин. 11 - 15: Как мы определяем арбитраж? Арбитраж для экономистов, финансистов, трейдеров, фундаменталных микроэкономистов.Мин. 15 - 26: Бинарная модель – как работает неарбитражная наука. Неарбитражная вероятностная мера. Как проявляется арбитраж? Монотонные меры как обобщение вероятностной неарбитражной меры.Мин. 26 - 40: Мартингальная мера в экономической теории ценообразования. Равновесное ценообразование. Переход к факторным моделям ценообразования. Теории стохастического фактора дисконтирования.Мин. 40 - 59: Рациональная модель существования арбитража. Дистабилизирующая роль арбитражеров.Мин. 59 - 1ч.20: Простейшая постановка задачи об оптимальной арбитражной торговле. Оптимальные стратегии торговли арбитражем в условиях реального маржирования.1ч.20 - 1ч.29: Неожиданные характеристики арбитражной торговли. Динамическая оптимальная арбитражная стратегия может заработать меньше безрискового актива.1ч.29 - 1ч.34: Оптимальная арбитражная торговля имет динамические (опционные) риски – «шорт» волатильность волатильности. Так интересна ли вообще арбитражная торговля?1ч.34 - 1ч.44: Другие финансовые модели существования конечного арбитража.1ч.44 - 1ч.48: Арбитражная торговля всегда имеет «хвост». 1ч.45-2ч.13: Анти-Талеб. «Буддистская» торговля как альтернатива «солоновской» парадигме Талеба. А теория ли «Теория Черного лебедя»?2ч.13 - 2ч.25: Контр-интуитивные выводы. Торговля шумом – не всегда плохо. Протекция против «хвоста» - не (всегда) нужна в «буддистской» торговле. Диалектика риск-менеджмента: слишком много риск менеджмента только увеличивает системный риск.2ч.25 - 2ч.47: Феноменологическая теория ценообразования в присутствии арбитража. Обобщения равновесных уравнений ценообразования производных. Множественность цен.2ч.47 - 2ч.52: Теория ценообразования вдали от равновесия. Двойная роль арбитража при моделировании неравновесия. Арбитражная доходность как сигнальная переменная.2ч.52 - 3ч.11: Геометрическая (калибровочная) теория арбитража – реинкарнация теории Вейля. Дуальная роль денежных потоков и цен. Принципы построения микроскопических (микроэкономических) неравновесных моделей. Электродинамическая аналогия для процесса вымывания арбитража.

05 мая 2015, 17:40

Арбитраж - порочная страсть

  • 0

Дорогие друзья!8 июня, в понедельник, в 18:00 в ауд. 213 Европейского университета в СПб состоится очередная лекция Кирилла Ильинского (CIO, Fusion Asset Management, London) по финансовому моделированию:"Арбитраж - порочная страсть" В этой лекции мы поговорим о понятии «арбитраж» с точки зрения экономиста, математика и финансиста. Начав с бинарной модели, мы придем к риск-нейтральной вероятности в не-арбиражном мире, обсудим экономические модели поведения арбитражеров и увидим связь между стационарностью и не-арбитражем. После этого мы введем понятие виртуального арбитража, познакомимся с нечеткой (fuzzy) математикой, ответственной за его описание, и выведем обобщение уравнения БШ в случае виртуально арбитража. После этого мы изучим модели оптимальной арбитражной торговли и их связь с возникновением рыночной нестабильности, продолжив эту тему выводом уравнения БШ в случае сильно-неравновесной (арбитражной) динамики. Лекция завершится кратким введением в теорию неравновесного ценообразования при помощи аппарата, заимствованного из теоретической физики – теории калибровочных полейЛекция будет интересна практикующим трейдерам, финансовым аналитикам, и вообще всем, интересующимся современным финансовым моделированием. Пожалуйста, не пропустите: как всегда будет очень увлекательно!

Выбор редакции
05 мая 2015, 16:05

Темный рыцарь - корреляция

  • 0

Готово видео с последней лекции Кирилла Ильинского "Темный рыцарь - корреляция":В предыдущих лекциях рассказ Кирилла о финансовых моделях много раз упирался в необходимость как-то моделировать корреляцию между различными активами. В этот раз он рассказывает о различных подходах к проблеме, о финансовых инструментах, наиболее подверженных корреляционному риску, и рассуждает об их использовании в управлении корреляционным риском. Таким образом, материал предыдущих лекций становится фундаментом для построения дисперсионной торговли, обсуждения связи между «хвостами» и корреляцией, а так же общим фоном на котором Кирилл вводит и кратко описывает стандартные модели структурного кредита. В лекции приводится пара примеров использования техники в приложении к портфельным инвестициям и корпоративному риск-менеджменту. В заключении разговор заходит о способе моделирования совместных функций распределения при помощи копул и вводятся величины, характеризующие совместные толстые «хвосты».Посмотреть видео на сайте ЛекториумаПоминутный путеводитель по видео:Мин. 1 - 8: О чем лекция? Корреляция проявляется ВЕЗДЕ. Чем бы я не занимался в индустрии – я всегда занимался корреляцией.Мин. 8 - 13: Где проявляется корреляция? Портфели, корзины, риск-менеджмент, «хвост», CTA. Философия. Мин. 13 - 21: Что из корреляции содержательно? Случайная ковариация.Мин. 21 - 28: Сколько содержится информации в корреляции? Случай 2-, 3-, N-активов. В случае многих активов корреляция слабо информативна. Корреляция ведет «хвост». Мин. 28 - 33: Разные подходы к моделированию корреляции. Корреляционная скью.Мин. 33 - 52: Модель локальной ковариации – обобщение модели локальной волатильности на множество активов. Мин. 52 - 1ч.04: Продукты, чувствительные к корреляции: определения и простейшие наблюдения. Корреляционый своп.1ч.04 - 1ч.18: Дисперсионая торговля. «Чистая» корреляция и «грязная» кореляция. Причина возникновения структурной «премии» в дисперсионной торговле.1ч.18 - 1ч.34: Разные конструкции в дисперсионной торговле. 1ч.34 - 1ч.45: Связь между дисперсионной торговлей и торговлей корреляционым свопом. Как хеджировать кореляционый своп. 1ч.45 - 1ч.55: Структурный кредит. Корреляция в кредите. Торгуемые инструменты. 1ч.55 - 2ч.01: Две разных кореляции в кредите.2ч.01 - 2ч.08: Транши как пут-спреды. Причины привлекательности структурного кредита. Структура капитала. «Водопад» потерь.2ч.08 - 2ч.12: Типы CDO, механика2ч.12 - 2ч.22: Ценообразование траншей – интуиция. Дельты и гаммы. Опционы на транши. Транши «тогда и теперь».2ч.22 - 2ч.36: Простейшая модель для оценки траншей: одно-факторная модель. Риски переоценки позиций. 2ч.36 - 2ч.46: Портфельные фильтры, основанные на кореляции. Нетипичная корреляция и «корреляционный сюрприз». 2ч.46 - 2ч.52: Taxonomy и аллокация капитала для CTA.2ч.52 - 3ч.02: Корпоративные клиенты. Credit Value Adjustment (CVA) как экзотический опцион с корреляцией. Системный риск.Wrong-way risk.3ч.02 - 3ч.11: CitiJet: «Корпоративный риск-менеджмент – это о корреляции». Системный взгляд на управление корпоративными экономическими рисками как инвестиционый менеджмент. 3ч.11 - 3ч.21: Моделирование совместной функции распределения с помощью копул. Примеры копул. Параметры «хвостовой» взаимозависимости.

Выбор редакции
31 марта 2015, 12:07

Лекция Кирилла Ильинского 6 апреля

  • 0

Дорогие друзья!6 апреля, в понедельник, в 18:00 в ауд. 213 Европейского университета в СПб наконец-то состоится очередная лекция Кирилла Ильинского (CIO, Fusion Asset Management, London) по финансовому моделированию:"Темный Рыцарь - Корреляция"В предыдущих лекциях мы много раз упирались в необходимость как то моделировать корреляцию между различными активами. В этот раз мы обсудим различные подходы к проблеме, поговорим о финансовых инструментах, наиболее подверженных корреляционному риску, и подумаем об их использовании в управлении корреляционным риском. Материал предыдущих лекций станет фундаментом для построения дисперсионной торговли, обсуждения связи между «хвостами» и корреляцией, а так же общим фоном на котором мы введем и кратко опишем стандарные модели структурногj кредита. В заключении мы приведем пару примеров использования техники в приложении к портфельным инвестициям и корпоративному риск-менеджменту.Лекция будет интересна практикующим трейдерам, финансовым аналитикам, и вообще всем, интересующимся современным финансовым моделированием. Пожалуйста, приходите: как всегда будет очень увлекательно!

Выбор редакции
26 февраля 2015, 15:04

Мастер-класс от WorldQuant в Питере, 27 февраля

  • 0

Дорогие друзья,И еще одна объява для тех, кто в Питере и интересуется квант-торговлей.Компания WorldQuant даст мастер-класс для квантов завтра, в пятницу, 27 февраля, в 18-00, на факультете экономики ЕУСПб.Вход - свободный!По окончании - дринки в близлежащем баре.Пожалуйста, приходите!

Выбор редакции
26 февраля 2015, 14:58

Кирилл Ильинский о корреляции: новая лекция 6 апреля в Санкт-Петербурге

  • 0

Дорогие друзья,Кирилл говорит, что у него остался должок – лекция про корреляцию, как ее моделируют, торгуют и риск-менеджат. Кирилл все надеялся разгрести немедленные дела, а потом сесть и начать об этом думать. Однако, дел у него меньше не становится, а «временное – самое постоянное». Так что волевым усилием решено сделать лекцию, в Европейском Университете в Питере, в том же формате как раньшеhttps://www.lektorium.tv/speaker/3058скорее всего 6 Апреля.Будет формальное объявление по стандартным каналам, а пока просто набросок о чем пойдет речь.Темный Рыцарь - КорреляцияВ предыдущих лекциях мы много раз упирались в необходимость как то моделировать корреляцию между различными активами. В этот раз мы обсудим различные подходы к проблеме, поговорим о финансовых инструментах, наиболее подверженных корреляционному риску, и подумаем об их использовании в управлении корреляционным риском. Материал предыдущих лекций станет фундаментом для построения дисперсионной торговли, обсуждения связи между «хвостами» и корреляцией, а так же общим фоном на котором мы введем и кратко опишем стандарные модели структурногj кредита. В заключении мы приведем пару примеров использования техники в приложении к портфельным инвестициям и корпоративному риск-менеджменту.Как обычно, 2-3 часаСледите за рекламой!! Оставайтесь с нами!