Выбор редакции

про экономику и рубль

выкладываю презентацию, с которой выступал на бизнес-завтраке в феврале 2015, когда еще в КИТе работал, потом в Москве на смартлабе представлял в апреле + в Москве для клиентов Энергокапитала представлял также в рамках бизнес-завтрака.

старался максимально доступным языком, чем проще - тем понятнее и лучше.
сценарии, понятно, будут корректироваться по ходу пьесы, а точнее нашей российской трагикомедии.

ссылка на презентацию здесь

1. сценарии по экономике

2. природа экономического спада.

3. экономика "сжирает" сама себя из-за структурных дисбалансов.

4. памятка для любителей предсказывать  курса валюты в режиме свободного плавания.



5. хронология валютного кризиса 2014-2015



6. график нефти Brent в $/барр.



7. график нефти Brent в руб./барр. - важнен для социально-военнооборонного бюджета, где нет места инвестициям в будущий экономический рост.



8. До таргета по инфляции ЦБ как до Луны, но пики прошли во втором квартале 2015. Эффект будет от повышения тарифов естественных монополий...



9. ... и показательный график от Минэкономразвития из доклада "О ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ЯНВАРЕ-АПРЕЛЕ 2015 ГОДА", где хорошо отражена природа инфляции в России. Она немонетарная, но борятся с ней монетарными методами - ставками.



Проблемы экономики структурные и не решаются простым смягчением монетраной политики и/или наращиванием государтсвенных расходов и дефицита бюджета.
Инфляция тоже структурная проблема и во многом завист от доли продовольствия (40%) в корзине для расчета индекса потребительских цен, от тарифов естественных монополий, так и от волатильности рубля, который находится под давлением не счета текущих операций, а капитального счета (отток капитала), который в своей динамике малопредсказуем.
Если признать, что природа инфляции структурна, как и природа экономического роста, то надо понимать, что есть ограничения как по стимулированию экономического роста, так и по влиянию на инфляцию монетарными методами.

10. ключевая ставка ЦБ vs USD/RUB



11. Про санкции и внешний долг подробно писал в феврале 2015 здесь в блоге



12. Валютное РЕПО, вентиль которого ЦБ уже прикрутил.


13. Немного о ЗВР + отдельное мини-расследование про ФНБ и Резервный напишу на днях.


14. Оценки платежного баланса и вывод некой "справедливой" оценки курса рубля на 2015-2016.


спасибо за внимание.
НОВОСТИ ПО ТЕМЕ