Выбор редакции

Банк ЗЕНИТ: Налоговый период и спекуляции carry trade оказывают поддержку рублю

Конъюнктура глобальных рынков



Рынки остаются под давлением



Среда на мировых площадках сохранила давление на рискованные активы. Снижение нефтяных котировок после публикации еженедельных данных Минэнергетики США дополнило к аутсайдерам - акциям банков бумаги энергетических компаний.



Вчера Министерство энергетики США опубликовало еженедельные данные по нефтяному рынку. Запасы нефти на прошлой неделе снизились меньше средних рыночных ожиданий – на 1.03 млн барр. (консенсус-прогноз – 1.4 млн барр.). Наиболее негативными для рынка были данные о росте запасов бензина в результате роста загруженности НПЗ. На фоне старта автомобильного сезона в США, это может быть негативным краткосрочным сигналом для нефтяного рынка.



Помимо этого, в США вчера была опубликована "Бежевая книга". В ней отмечается преимущественно умеренный рост экономики США в больинстве округов, при этом нехватка квалифицированной рабочей силы создает предпосылки для повышения зарплат в будущем. На этом фоне вице председатель Федрезерва Стенли Фишер вновь заговорил о необходимости осторожного сокращения баланса ФРС такими темпами, чтобы это не влияло на темпы повышения базовой процентной ставки.



В Европе руководители ЕЦБ заявили, что не стоит резко отходить от стимулирующей политики, несмотря на заметные улучшения в экономике еврозоны. Европейский регулятор остается приверженцем мягкой денежно-кредитной политики, что должно подтвердиться на заседании ЕЦБ в следующий четверг.



Денежно-кредитный и валютный рынки



Условия рынка стабильны



Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера вновь не изменилась. Несмотря на протекающий налоговый период, в банковской системе остается существенный запас ликвидности. Уровень краткосрочных процентных ставок остался вблизи значений вторника. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.86% годовых (-2 бп), 7-дневные – под 9.93% годовых (-2 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.84% годовых (+2 бп).



Объем оставшихся крупных налоговых выплат до конца текущего месяца составляет около 1 трлн руб. и приходится он на следующую неделю. С учетом сохранения запаса ликвидности на рынке, до этих платежей рынок должен сохранить благоприятную конъюнктуру.



Рубль умеренно подешевел вслед за нефтью



Валютные торги среды вновь ослабили позиции рубля. Цены на нефть потеряли вчера 3%, а спрос на риск на мировых площадках остался подавленным. Несмотря на это рубль понес минимальные потери. Курс доллара составил на закрытие 56.57 руб. (+32 коп.), курс евро – 60.54 руб. (+14 коп.) На международном валютном рынке доллар отыгрывал предыдущее снижение на фоне "голубиных" заявлений руководства ЕЦБ. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 20 бп до отметки $1.0710.



Цены на нефть остаются под давлением поскольку существует неопределенность с продлением сделки "ОПЕК+", которая только усилилась после заявлений представителей саудовской Аравии. Несмотря на это, шансы на позитивный исход соглашения сохраняются, что удерживает нефтяные от более масштабного снижения.



Рубль реагирует на снижение нефтяных котировок лишь сдержанным ослаблением. Налоговый период и спекуляции carry trade оказывают поддержку рублю, несмотря на продолжающееся снижение интереса к рискованным активам на внешних площадках.



Российский долговой рынок



Евробонды подрастают, аукционы Минфина прошли успешно



Долговые рынки ЕМ вчера демонстрировали нейтральную динамику на фоне роста доходностей базовых активов. Суверенные кредитные спрэды сократились на 4-5 бп. Российские евробонды вчера выглядели немного лучше средней динамики бумаг ЕМ, доходности вдоль суверенной кривой опустились на 3-4 бп.



Внутренний долговой рынок подрастал в ценах, несмотря на ослабление рубля вслед за нефтяными котировками. Аукционы Минфина прошли успешно. Дальний выпуск ОФЗ 26221 (март 2033 г.) был размещен полностью на 20 млрд руб. при спросе 74 млрд руб. Выпуск ОФЗ 26216 (май 2019 г.) был также размещен на 19.5 млрд руб. при спросе 62 млрд руб. На вторичном рынке по итогам дня доходности снизились на 3-6 бп.
ВЫБОР РЕДАКЦИИ