Выбор редакции

ИК ВЕЛЕС Капитал: В течение дня ожидается давление продавцов в суверенных и корпоративных еврооблигациях России

Внешний рынок



Ситуация на рынке. В пятницу ведущие американские фондовые индексы завершили день резким ценовым снижением после информации, что бывший советник Дональда Трампа по национальной безопасности признался, что контактировал с российскими чиновниками и готов свидетельствовать против президента США. UST с погашением через 10 лет стали прибавлять в стоимости, однако довольно быстро отскочили вниз на фоне одобрения Сенатом налоговой реформы. Согласно закону, предполагается снижение налогов для физических лиц в период до 2025 года и сокращение налоговой ставки для корпораций с 35 до 20%. Уменьшение налогов для частных лиц будет временным из-за запрета на увеличение государственного долга США. В соответствие с выводами Объединенного комитета по налогам, реализация программы обойдется в 1,45 трлн долл. в ближайшие 10 лет, при этом экономический рост в стране не сможет компенсировать предстоящий дефицит бюджета.



В течение дня мы ожидаем давления продавцов в суверенных и корпоративных еврооблигациях России, что главным образом связано с потенциалом повышения доходности UST и обострением политических рисков между Россией и США, так как усиливается вероятность введения санкция в следующем году. Хотя сектор ОФЗ пока не отреагировал на последние новости, российская валюта в первые часы торгов теряет позиции по отношению к американской валюте.



Внутренний рынок



В пятницу локальный долговой рынок преимущественно двигался в боковом тренде. Ближе к концу дня котировки ОФЗ развернулись к небольшому росту. Основные покупки происходили на среднем участке, что позволило ценам подняться на 0,1-0,2 пп от номинала. В целом за неделю кривая сместилась вниз на 10-15 бп на коротком и среднем участках и на 3 бп на длинном. В результате наклон 2Y-10Y увеличился до максимального за этот год значения в 40 бп (+10 бп за неделю). Активность игроков в пятницу сложилась невысокой – дневной оборот составил всего 14 млрд руб. В отличие от предыдущих дней, основные потоки (свыше 70%) отмечались в бумагах с фиксированной ставкой купона.



Днем Роснефть в соответствии с бизнес-планом привлекла 600 млрд руб. в рамках двух выпусков биржевых облигаций серий 002P-01 и 002P-02. Книга заявок без предварительного маркетинга открывалась в течение дня. Ставка первого купона по 5-летним бумагам сложилась в размере 8,35% годовых. Также на первичный рынок выходили ФСК и Тамбовская область. Первый эмитент разместил бумаги на сумму 7 млрд руб. Доходность к оферте через 6 лет составила 7,82% годовых. Субфедеральные облигации Тамбовской области были проданы с доходностью 8,24% к погашению через 8 лет.
ВЫБОР РЕДАКЦИИ