Выбор редакции

БК РЕГИОН: Минфин продолжает отсекать агрессивный спрос, сдерживая рост доходности

Минфин продолжает отсекать агрессивный спрос, сдерживая рост доходности



Комментарий к аукциону по ОФЗ, состоявшемуся 29 августа 2018г.



После отказа из-за ухудшения конъюнктуры рынка от проведения аукциона на прошлой неделе Минфин РФ предложил к размещению 29 августа вновь один короткий выпуск ОФЗ-ПД 25083, увеличив объем до 15 млрд. руб. номинальной стоимостью. Погашение ОФЗ-ПД выпуска 25083 состоится 15 декабря 2021 года, ставка полугодового купона на весь срок обращения займа составляет 7,00% годовых.



На аукционе по размещению ОФЗ-ПД 25083 спрос составил около  24,955 млрд. руб., превысив на 66% объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 56 заявок, эмитент разместил выпуск на сумму 13 218,956 млн. руб. или 88,1% от объема предложения. Облигации были размещены с "дисконтом" к вторичному рынку в размере 0,33 п.п. по цене отсечения и около 0,29 п.п. по средневзвешенной цене. Цена отсечения  на аукционе была установлена на уровне 96,851% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 96,8979% от номинала, что соответствует доходности к погашению на уровне 8,26% и 8,25% годовых соответственно. Вторичные торги накануне закрывались по цене 97,035% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,183% от номинала, что соответствовало доходности – 8,20% и 8,14% годовых соответственно. Таким образом, аукционная "премия" по доходности к вторичному рынку составила в среднем порядка  5-9 б.п.



Результаты прошедшего аукциона были в целом похожи на итоги размещения двухнедельной давности. При достаточном спросе, который на 66% превысил объем предложения, Минфин, отсекая большую часть агрессивных заявок, ограничил объем размещения 88% от предложения, предлагая премию порядка 5-9 б.п. Предыдущий аукцион по размещения данного выпуска объемом 10 млрд. руб. состоялся две недели назад, при спросе, который более чем вдвое превысил объем предложения, а объем реализации составил всего около 58,5% с более высокой "премией" по доходности к вторичному рынку на уровне порядка 7 б.п. Рост геополитических рисков, возобновление ослабления рубля и рост инфляционных ожиданий остаются основными факторами негативного давления на долговой рынок.
НОВОСТИ ПО ТЕМЕ