Выбор редакции

Промсвязьбанк: Позитивный фон сформирован для рынка рублевых облигаций

Еврооблигации



Российские евробонды в среду дешевели, реагируя на рост доходности UST-10 до 3,06% (+10 б.п. за неделю). Доходность Russia`28 выросла до 5,13% (+4 б.п. за день и +8 б.п. за неделю), Russia`42 - до 5,44% (+3 б.п. за день и +4 б.п. за неделю). В свою очередь давление на UST оказывали новости о сокращении инвестиций Китая в американский госдолг на фоне текущих торговых противоречий. Снижение профицита Китая во внешней торговле с США в перспективе будет ограничивать возможности Китая накапливать долларовые активы.



Единой динамики в евробондах развивающихся стран в среду не наблюдалось. Десятилетние гособлигации Индонецзии выросли в доходности на 2 б.п. – до 4,57%. Евробонды ЮАР и Мексики торговались на без изменения цен. Евробонды турции продолжили восстановительный ценовой рост, доходность десятилеток снизилась до 7,62% (-16 б.п.).



Ожидаемое повышение ставки ФРС и возможное сокращение инвестиций Китая в американский госдолг формируют долгосрочный тренд на рост доходности российских евробондов.



Облигации



В среду на рынке ОФЗ проходили активные покупки, поддерживаемые ростом оптимизма по отношению к валютам и локальным бондам развивающихся стран. Доходность ОФЗ срочностью 5 лет снизилась до 8,33% (-9 б.п.), десятилетних – до 8,74% (-10 б.п.). Аналогичный ценовой рост вчера происходил в суверенных облигациях Бразилии, ЮАР, Индонезии.



Минфин вчера опубликовал комментарий к проекту бюджета на 2019-2021 годы. План чистого размещения ОФЗ в 2019 г. увеличен на 0,3 трлн руб. по сравнению с предыдущей редакцией и составляет теперь 1,8 трлн руб. Это существенно превышает объем размещения в 2018 г. (1,0 трлн руб. по плану). Предложение значительного объема новых гособлигаций будет оказывать давление на вторичный рынок. Рынок пока не учитывает это в ценах, отыгрывая укрепление рубля.



Относительно высокие цены на нефть, укрепление рубля и повышение аппетита инвесторов к локальным бондам развивающихся стран формируют позитивный фон для рынка рублевых облигаций.
НОВОСТИ ПО ТЕМЕ