Макроэкономика Макроэкономика(от др.-греч. μακρός — длинный, большой, οἶκος — дом и Nόμος — закон) — наука, изучающая функционирование экономики в целом, экономической системы как единого целого, совокупность экономических явлений. http://so-l.ru/tags/show/makroekonomika Mon, 19 Feb 2018 05:24:49 +0300 <![CDATA[Курс дня. "Китайский сюрприз": новый повод для биржевой паники?]]> http://so-l.ru/news/y/2018_02_08_kurs_dnya_kitayskiy_syurpriz_noviy_pov Fri, 09 Feb 2018 22:54:10 +0300 <![CDATA[Кровавый понедельник. Первый Flash crash за 7 лет!]]>
С 6 марта 2009 после установления дьявольского минимума в 666 пунктов было 2320 торговых дней за которых на пике индекс S&P 500 вырос в 4.31 раза. За все это посткризисное восстановление и зарождение «100 летнего пузыря» было только два дня (!), когда продажи были сопоставимыми или чуть больше с сегодняшними. Тот самый легендарный день 6 мая 2010 и 8 августа 2011. Все! Только два дня за 2320 торговых сессий! А по закрытию дня только 1 день – 8 августа 2011. Не слабо так?

5 февраля S&P 500 грохнулся на 4.1%, а DJI на 4.7%, однако с учетом постторговой сессии падение достигало почти 6%. Это значит, что зафиксирован рекорд в 405 торговых дней без 6% коррекции. Теперь и он история!

Вот статистика рекордных 30 дней, когда S&P500 падал с внутридневным разлетом в % с учетом постторгов.
рынок 5
Да, это было мощно. За последние 2 часа торгов объемы были наибольшие за много лет, волатильность пошла в небо. За эти пару часов быстрая кумулятивная волатильность (по минутному таймфрейму) была сопоставима со последними двумя неделями декабря 2017 (почти 70 часов торгов), т.е. рост почти в 30 раз!!

От максимума января 2018 коррекция (по внутридневному минимуму) по S&P 500 составила уже 8,2% (или почти 10% с учетом постторгов).
рынок 6
Это сильнейшее коррекционное движение с февраля 2016 от локальных максимумов.

Вообще за весь период новой нормальности (от марта 2009) было три устойчивых коррекционных периода больше 10%

  • с мая 2010 по октябрь 2010

  • с августа 2011 по ноябрь 2011

  • с августа 2015 по февраль 2016 (в две фазы)

Обычно коррекции до локального дна (по внутридневному минимуму) составляли около 15%, а наибольшая просадка была под 22% к 5 октябрю 2011 от июльского максимума 2011.
Это все актуально в контексте бычьего рынка. А именно 15% (реже 20% коррекция), повышенная эмоциональность в среднем 4 месяца и V-образное восстановление обычно в темпах 75% от падения (от момента начала восстановления). Т.е., например, если падали на 15% за 3 недели, то компенсируют эти потери где-то за месяц. По историческим меркам это очень быстрое восстановление и классифицируется, как v-образное.

Но как я уже говорил речь может идти не просто о коррекции в рамках бычьего тренда.
По совокупности факторов текущее ралли является мощнейшим за всю историю торгов.
По каким факторам?

  1. Общей производительности с учетом инфляции (совокупный рост, скорректированный на инфляцию)

  2. Скорости роста

  3. Количеству непрерывных обновлений хаев

  4. Рекордно низкой волатильности

  5. Серии безоткатных (безкоррекционных) движений (те количество торговых дней без коррекций на указанную величину)

  6. Бычьему сентименту/настроению участников торгов, как по опросам, так и по ставкам на рынке (балансу путов и коллов)

  7. Отклонению стоимости рынка от фундаментальных показателей корпоративного и макроэкономического характера.

  8. По степени вовлечения участников торгов в игру на повышение

  9. По абсолютному (в денежном выражении) и относительному (к денежной массе, ВВП и т.д) масштабу пузыря.

Рынок вырос в 4.3 раза с марта 2009 и более, чем в два раза, когда были отключены обратные связи чуть менее, чем полностью (с ноября 2012). Скорость роста (5.5 лет) сопоставима с пузырем 1929 и 2000 годов, хотя там в процентном отношении рост был несколько больше, но в текущем ралли было установлено много других рекордов, которые не были тогда.

Пузырь доткомов характеризовался экстремальной волатильностью и мощными коррекционными движениями, которые достигали 30% и выше (особенно в азиатский кризис 1998). Здесь же все наоборот. Рекордно низкая волатильность и суперрекорды по продолжительности экспоненциального роста затмили все то, что было в истории. А все это в свою очередь привело к запредельному бычьему сентименту. Самому мощному за всю историю.

Когда любой провал выкупался в автоматическом режиме и так практически без остановки 5.5 лет (за исключением коррекции осени 2015), когда рынок рос всегда и в любых обстоятельствах, чтобы не происходило, то это создавало определенные устоявшиеся паттерны, шаблоны поведения и ожидания. Что подкреплялось бесчисленными "всевдоаналитическими" исследованиями о том, что рынок будет расти всегда, прибыли огромны, а экономика еще никогда не было настолько хороша, как сейчас. Срывало башню даже тем, кто продолжительное время сохранял рассудок, что приводило к импульсивному, в некотором смысле паническому желанию купить на хаях в отрыве от фундаментальной стоимости и банального здравомыслия.

Было создано целое поколение трейдеров, которые никогда в своей жизни не видели падения. Все происходило до дури предсказуемо и примитивно. Втарил по любым ценам, закрыл терминал, открыл и продал с прибылью. Легкие и глупые деньги. Такого не было никогда. Такое безрассудство приводило к нарушению вероятностных весов, чувства меры и баланса и провоцировало на избыточный риск. Если рынок всегда растет с нулевой волатильностью, то почему бы не загрузиться на все плечи?

Раньше я говорил, что ритейл (домохозяйки, студенты и условные чистильщики обуви) практически не вовлечены в рынок. Это так, хотя определенная повышенная активность в 2017 появилась. Это ралли преимущественно Центробанков, мега корпораций, банков, первичных дилеров, олигархов, крупных пенсионных, страховых и хэдж фондов. Так на чем будет рынок падать, если в рынке нет пушечного мяса, об которое всегда закрывали позиции? Если нет ритейла, то крыть будет об следующий уровень – хэдж фонды и небольшие инвестбанки, которые и выступят в роли мяса первого уровня, потом возьмутся за кого-то более крупного. Суть неизменная, сменились лишь роли и градация участников.

Когда все плотненько так утрамбовались с расчетом на нулевую волу и бесконечный рост, то разумеется такие движения приводят к массированному разрыву пуканов, маржин коллам и банкротствам. Но боль еще не столь значительная. Уровни рынка где-то около ноябрьских, т.е. высокие, хотя и утилизировали весь шорт сквиз декабря-января. Вот когда обнулят годовой рост и там еще сделают процентов 15% вниз для ловцов дна, то вот тогда да - боль. А пока лишь разминка ))

Также для падения не нужны ни причины, ни триггер. Сам факт сильнейшего роста за 100 лет является главной причиной, а триггером может выступить все что угодно, вплоть до эффекта бабочки. Если реализуется худший сценарий (слом 9 летнего бычьего тренда и 5.5 летнего безумного пузыря), то падение может достигать 50% и более, а растянуться это может на несколько лет. Т.е. упали в два раза за 9-12 месяцев и несколько лет на дне пролежали.

Собственно, все это я свожу к тому, что существует очень высокая вероятность, что это не будет традиционная коррекция на бычьем рынке на 15-20% с новым восхождением через 3-5 месяцев. Это может быть 35% или даже 50% и более обвал на много месяцев или лет.

Что касается остальных рынков, то все крупные развитые рынки перешли к сильнейшей за 7 лет коррекции. Речь идет о коррекции в 8-10% от январских максимумов (Германия и Япония прежде всего). Учитывая, какой рост был до этого, падение не такое сильное – уровни в среднем ноября 2017.

Развивающиеся рынки несколько устойчивее. За исключением Аргентины и ЮАР (там падение как у развитых), пока в пределах 5-6% от максимумов (Китай, Индия, Бразилия, Мексика, Турция). Но это еще не отыграли американское падение. Впереди планеты всей в роли "тихой гавани" является Россия, которая почему-то всегда имеет склонность превращаться тихую говень (в плане догоняющей динамики падения с явным перегоном). Изменение к прошлой недели – ноль %, тогда как как мир показывает сильнейший обвал за 9 лет! Стоил ли напоминать о масштабах среднесрочной драмы на российском рынке?! Никаких покупок! Если уж заворачиваются в ад рынки, где все было заточено для поддержания капитализации любой ценой, то что уж говорить о России, где даже менеджменту плевать на акционерную стоимость? Интересные времена нас ждут. Очевидно, что первыми на утилизацию пойдут все эти истории роста. За день или несколько дней без проблем могут на 10-15 или даже 20% сходить вниз.

Хотя у нас нет ничего подобного с пузырем на рынке таким, какой он есть в развитых странах (за исключением разве что Татнефти и Сбербанка с некоторыми металлургами), но не было еще ни единого примера, чтобы Россия могла поддерживать устойчивость на траектории глобального коллапса. Не расти в момент ралли на глобальных рынках? Да, но держаться, когда падают все остальные? Нет!

Но вообще, конечно, весьма доставляет наблюдать, как рвутся счета и шаблоны у воодушевленных алчных дебилов, готовых покупать по любым ценам. Криптовалютчиков это также касается ))

На японской сессии фьюч на S&P500 уже почти 8% падения за 24 часа! Прелестно! Сколько стоп торгов будет в России?

Для истории:
История3
История5
История1
]]>
http://so-l.ru/news/y/2018_02_06_krovaviy_ponedelnik_perviy_flash_crash Tue, 06 Feb 2018 04:22:48 +0300
<![CDATA[Курс дня.Итог Давоса: противоречия, амбиции и виртуальные деньги]]> http://so-l.ru/news/y/2018_01_26_kurs_dnya_itogi_davosa_mechti_trampa_i Fri, 26 Jan 2018 23:30:50 +0300 <![CDATA[Oxfam: 82% всех мировых богатств владеет 1% жителей Земли]]> сообщает "МК".



Как отмечает Oxfam, общее богатство миллиардеров с 2010 года увеличилось на 13% и росло оно в 6 раз быстрее, чем зарплаты обычного работающего населения. Авторы доклада поясняют, что зажиточные жители Земли разбогатели отчасти за счет ухудшения условий и оплаты труда рабочих и служащих. Пока простым работягам урезали зарплату, выплаты акционерам компаний только увеличивались, отмечается в исследовании.

Как заявил исполнительный директор Oxfam Винни Бьянима, увеличение числа миллиардеров означает вовсе не рост экономики, а провал системы: те, кто шьет одежду, ремонтирует машины, собирает кофе на плантациях, эксплуатируются ради создания потока дешевых товаров и обогащения крупных корпораций. Он привел в пример тот факт, что во Вьетнаме работницы-швеи месяцами не видят своих детей, а сотрудники птицефабрик в США вынуждены приходить на работу в памперсах, потому что им запрещают выходить в туалет во время смены. При этом генеральному директору такого завода требуется чуть больше дня, чтобы заработать годовой оклад своего рядового подчиненного.

В прошлогоднем докладе Oxfam говорилось о том, что капиталы восьми богатейших людей мира и 50% населения сравнялись, составив в совокупности $426 млрд. Эти деньги сосредоточены в руках 3,6 млрд человек (по $118 на каждого), и столько же у Билла Гейтса, Амансио Ортеги, Уоррена Баффетта, Карлоса Слима, Джеффа Безоса, Марка Цукерберга, Лари Эллисона и Майкла Блумберга, вместе взятых. Неслучайно эксперты Давосского форума проблему социального неравенства признают чуть ли не самой актуальной среди 50 глобальных рисков. Для преодоления чудовищного разрыва в доходах они предлагают комплекс мер со стороны государства: равное распределение налогового давления, инвестиции в бесплатные медицину, госуслуги и образование.

Как отметил доктор экономических наук Игорь Николаев, такое катастрофическое расслоение по доходам может привести к социальным катаклизмам: оно демотивирует людей, приводит к стрессу, отражается на производительности труда и на бизнесе в целом. Что касается России, то здесь в дифференциации во многом виновато государство, говорит Николаев. «Большинство топ-менеджеров живут по принципу «урвать здесь и сейчас», а государство могло бы более справедливо распределять доходы, например от высоких цен на сырье, в пользу бедных, но не делает этого», — считает эксперт.

Вы также можете подписаться на мои страницы:
- в фейсбуке: https://www.facebook.com/podosokorskiy

- в твиттере: https://twitter.com/podosokorsky
- в контакте: http://vk.com/podosokorskiy
- в инстаграм: https://www.instagram.com/podosokorsky/
- в телеграм: http://telegram.me/podosokorsky
- в одноклассниках: https://ok.ru/podosokorsky

]]>
http://so-l.ru/news/y/2018_01_23_oxfam_82_vseh_mirovih_bogatstv_vladeet Tue, 23 Jan 2018 04:46:15 +0300
<![CDATA[Рейтинг бирж мира]]>
2011 был выбран, как последний год, на котором сохранялись стремительно улетучивающиеся остатки вменяемости. Отношение объема торгов к капитализации инструментов важнейший показатель, который демонстрирует интенсивность торговли акциями и степень вовлеченности инвесторов.
биржа2
Рост этого показателя только в Китае, Индии, Бразилии и Турции. Все остальные рынки разрушаются. NYSE минус 44%, Deutsche Boerse AG (Германия) минус 40%, LSE Group (Великобритания) минус 32%

Это означает, что рост акций по всему миру не привлекает новые капиталы в рынок просто потому, что их физически не существует.

При росте глобальной (мировой) долларовой капитализации в 1.5 раза с 2011, объемы торгов в долларах по миру выросли менее, чем на 10% - исключительно за счет Китая. Без учета Китая снижение объема торгов в денежном выражении на 8%. Если считать не в деньгах, а в акциях, то снижение почти на треть (минус 40% без Китая), что соответствует тенденциям по коэффициенту объемы торгов к капитализации – минус 25% (минус 35% без Китая). Т.е. почти двукратное сжатие торгов в акциях было компенсировано ростом стоимости акций, что привело к не столь значительному падению денежного оборота торгов.

Но все это означает, что не только не пришли новые деньги, но и прошлых больше не стало, что как бы намекает на искусственную природу роста рынков чуть менее, чем полностью.

Отношение объема торгов к капитализации в 2017 выше всего у китайской биржи (Shenzhen Stock Exchange), потом турецкая биржа. Россия демонстрирует самый худший показатель среди всех крупных бирж планеты. Где то около Мексики и Индонезии ))
биржа3
Лидерами по объему торгов являются биржи США – 15.9 и 11.3 трлн соответственно, следом биржи Китая по 9.1 и 7.6 трлн долл за год.
биржа2
В таблице капитализация акций средняя за год, а объемы торгов суммарные. Биржи только те, объемы торгов в которых выше 50 млрд долл в год

На Московской бирже оборот акциями составил 145 млрд долл за 2017, что является крайне низким показателем по мировым меркам. Рядом с Россией Малайзия и Мексика. Но существенно выше России биржи Саудовской Аравии, Турции, Бразилии, ЮАР, Индии, да и даже Таиланда! По сути Россия пока слабейшая среди всех крупных развивающихся стран.]]>
http://so-l.ru/news/y/2018_01_20_reyting_birzh_mira Sat, 20 Jan 2018 07:28:07 +0300
<![CDATA[Кто больше всех из государств в мире занимает денег?]]>
Более того, дефицит бюджета в развивающихся странах столь значителен, несмотря на то, что валюты почти всех этих стран ослабли к доллару, т.е. вырос долларовый дефицит при дорогом долларе. Смотря по усиленно нисходящему тренду с 2012, можно предположить, что диспропорция могла быть более выраженной при слабом долларе. В любом случае, теперь развитые страны являются не основными заемщиками. Тенденция нетривиальная, нигде не была замечена, кроме как сейчас, т.к. раньше превалировало мнение, что основными реципиентами мирового капитала в государственный долговой рынок – это США, Япония и развитая Европа. Нет, это не так!
дефицит 1
Если брать за основу 2011 год, как момент разлета дефицита бюджета, то наибольший вклад в его увеличение (в долларом выражении) внесли Китай (-439 млрд), Саудовская Аравия (-133 млрд), Бразилия (-126 млрд), Россия (-62.6 млрд), Кувейт (-49 млрд), ОАЭ (-32.6 млрд), Аргентина (-27 млрд). Это разница между дефицитом бюджета в 2017 по сравнению с 2011 в долл.

А развитые страны наоборот сократили дефицит: США (+647 млрд), Япония (+357 млрд), Великобритания (+122 млрд), Испания (+101 млрд), Франция (+68 млрд), Германия (+62 млрд).

Раз уж взял за основу 2012, то накопленный дефицит консолидированного государственного бюджета больше всех, конечно же, в США в абсолютном выражении (5 трлн долл за 6 лет с 2012 по 2017), далее Япония 1.73 трлн, Китай 1.4 трлн, Индия 865 млрд, Бразилия и Великобритания около 800 млрд.
дефицит 2
Я специально не менял масштаб гистограммы, чтобы оценить лидеров дефицита в сравнении с остальным миром. У России 167 млрд долл за 6 лет – столько же, сколько у Саудовской Аравии и Канады.

В 2017 году Китай имеет уже половину от дефицита бюджета США, а Бразилия впритык подбирается к Японии, которая когда-то была неоспоримым лидером на этот поприще. В Индии дефицит уже в два раза выше, чем в самых долго-зависимых стран Европы на 2017 – Великобритания и Франция. В России примерно 33 млрд ожидается в 2017 году.
Что еще хотел бы отметить - это норма долговой нагрузки относительно доходов государства. Для сглаживания случайных колебаний беру средний показатель за 3 последних года (с 2015 по 2017)
дефицит 3
Несмотря на то, что для России это худшие года, в среднем выходило около 9% в год от консолидированных доходов государства – это на уровне Великобритании. В США 13%, в Японии и Китае по 12.1%, Испания 11.2%, Франция 6.3%, Италия 5.2%
дефицит 4
Однако, абсолютным лидером является Венесуэла -112%. Т.е. условно 1000 рублей за год заработали и 1120 заняли. Нигерия 77%, Саудовская Аравия 59%, Египет 50%, Бразилия 33%, Индия 32%

Я пока не до конца понимаю, как функционирует долговой рынок всяких Бандустанов и Гондурасов, где и как теже Нигерия, Египет и Венесуэла занимают в таких объемах? Нет, ну конечно в абсолютных величинах цифры там смешные по сравнению с мировыми лидерами, но с ними сравнение некорректное – это другое изменение. Если с объемами помощи Греции сравнивать, то в совокупности в два раза скромнее выходит. В Нигерии около 20 млрд долл годового дефицита, в Венесуэле 40-50 млрд, в Египте 33-38 млрд.

Из крупных стран наиболее опасная ситуация, как видится, в Бразилии и Индии – там разогнались не на шутку, а в Индии стабильно выше 130 млрд баксов в год выходит. За ними стоит следить особо пристально. Долговая ситуация для России пока полностью стабильная, а Китай имеет еще более, чем достаточно запаса прочности для наращивания долга, в ЮАРе ничего особенного, Турция не критично, а нефтяные страны Ближнего Востока имеют практически бесконечный накопленный буфер в виде ЗВР и инвестиционных счетов. Кстати, именно сверхбольшой дефицит бюджета позволил стабилизировать их экономику и соц.положение в условиях коллапса нефтяных цен.

Везде в расчетах и графиках подразумевался дефицит консолидированного госбюджета.
]]>
http://so-l.ru/news/y/2018_01_16_kto_bolshe_vseh_iz_gosudarstv_v_mire_zan Tue, 16 Jan 2018 08:05:44 +0300
<![CDATA[Курс дня. Как США разваливают NAFTA, а Корея - криптовалюту]]> http://so-l.ru/news/y/2018_01_11_kurs_dnya_kak_ssha_razvalivayut_nafta_a_k Fri, 12 Jan 2018 22:44:28 +0300 <![CDATA[Россия и европейский газовый рынок]]> http://so-l.ru/news/y/2018_01_12_rossiya_i_evropeyskiy_gazoviy_rinok Fri, 12 Jan 2018 00:00:30 +0300 <![CDATA[QE против дефицита бюджета]]>
Основные страны Еврозоны (Германия, Франция, Италия, Испания, Нидерланды, Бельгия, Австрия, Ирландия, Португалия, Греция) за 3 года (с 2015 по 2017) имели накопленный дефицит государственного бюджета всех уровней (федерального, муниципального) всего на 500 млрд евро! Это более, чем в три раза меньше, чем в самый худший период кризиса 2009. Наблюдается существенное сокращение потребности в задолженности непрерывно с 2010 года. Относительно к ВВП дефицит бюджета самый низкий с 2007.
Еврозона
При этом от ЕЦБ за 3 года поступило 2 трлн евро, т.е. в 4 раза больше, чем вся потребность в заимствованиях правительств ведущих стран Еврозоны! Избыток центральной ликвидности 1.5 трлн евро относительно балансов гос.долга.

В Японии с 2015 по 2017 также наблюдается один из самых низких дефицитов бюджета за двадцатилетие. 64 трлн иен за 3 года, с 2009 по 2011 занимали в совокупности под 140 трлн иен – в 2.2 раза больше, чем сейчас.
Япония
От Банка Японии за 3 года (2015-2017) поступило 200 трлн иен! Это в три с хером раза больше, чем весь дефицит бюджета Японии! Избыток центральной ликвидности почти 140 трлн иен.

В Великобритании дефицит государственного бюджета сократился до 195 млрд фунтов за 2015-2017 против 425 млрд на пике кризиса (2009-2011)
В денежном выражении сейчас несколько больше, чем в 2003-2007, но относительно к ВВП примерно сопоставимо.
Британия
От Банка Англии поступило 175 млрд фунтов, что примерно на уровне с дефицитом бюджета Британии.

США сейчас занимают на рынке около 800 млрд в год. За 3 года вышло 2.3 трлн, что существенно ниже периода 2009-2011 (5 трлн). Стабилизация дефицита бюджета в США произошла в 2013 и с тех пор особо не меняется.
США
ФедРезерв не проводил активных операций за последние три года. Учитывая профицит ликвидности в евро и иена зонах, получается, что по всем зонам профицит около 700 млрд. От центральных банков (ЕЦБ, Банка Японии и Банка Англии) за 3 года поступило 5 трлн долларов. Это самая стремительная скоординированная инъекция центральной ликвидности за всю историю их существования.

Для сравнения. В самый свирепый период 2009-2011 от ФРС, ЕЦБ, Банка Японии и Англии в совокупности поступило около 2 трлн долл центральных денег, где основным поставщиком ликвидности был тогда ФРС. При этом если произвести долларовую оценку дефицита 2009-2011 по указанным зонам, то выходит почти 10 трлн долл, т.е. норма монетизации чуть больше 20%, а нам тогда казалось, что это огого как! Какими же наивными мы были, о боги! ))

Сейчас работают с явным перехлестом, да так, что подобное не случалось никогда раньше! Надеюсь все понятно про один из основных катализаторов общественного безумия?]]>
http://so-l.ru/news/y/2018_01_10_qe_protiv_deficita_byudzheta Wed, 10 Jan 2018 07:05:58 +0300
<![CDATA[Цивилизация гигаполисов]]> Что придет на смену национальному государству?
Уже сейчас в Китае существует городская агломерация на 100 миллионов человек, а Лондон обеспечивает более трети роста британской экономики. Социологи, экономисты и политологи считают, что это только начало нового мира, который будет принадлежать городам. Этот процесс сопровождается разного рода кризисами. Среди них: разрушение национальных государств и наций, кризис системы представительной демократии, экологические проблемы. Но никто точно не знает, какие могут быть последствия, просто потому, что такой цивилизации никогда прежде не было. Об этом рассказал Strelka Magazine политолог Михаил Магид.


Шанхай

ГИГАПОЛИСЫ ВМЕСТО НАЦИОНАЛЬНЫХ ГОСУДАРСТВ

Кьелл Нордстрем, профессор Стокгольмской школы экономики, отмечает, что государства умирают как структуры. По его мнению, через 50 лет вместо 219 стран будет 600 городов. В самом деле, если мы посмотрим на современные страны, то увидим быстрый процесс урбанизации. Например, в Лондонской агломерации уже проживают около 20 миллионов человек, треть населения Великобритании. В Сеульской агломерации — 25–27 миллионов, половина жителей Южной Кореи.

Но приведённые цифры — ничто в сравнении с китайским гигаполисом — первым стомиллионником в истории человечества. Этот гигант формируется на участке размером 300 на 200 километров, где расположены Шанхай (24 миллиона человек, плотность населения — 3 800 чел./кв. км), Нанкин (8 миллионов), Ханчжоу (8 миллионов) и два десятка городов поменьше с общим населением порядка 3 миллионов человек. Общее же население этого региона превышает 100 миллионов человек. Его вклад в ВВП составляет 1 триллион долларов, около 10 % ВВП Китая.



Шанхай

Нордстрем утверждает, что оставшаяся территория превратится в заброшенную: «Этот процесс уже происходит в России, в Австралии, в США и даже в Китае. Сейчас мы наблюдаем рождение мультигородских корпораций вместо мультинациональных. Мы видим, как города начинают чувствовать свою независимость от страны и требуют свободы. Лондон после Брекзита заявил, что хотел бы остаться в ЕС. Лондон представляет собой треть британской экономики. И эта треть заявляет о том, что она имеет свой взгляд на вещи».

Преимущества гигаполисов с точки зрения капиталистической экономики очевидны: все процессы в них идут намного быстрее. А скорость — важнейший фактор развития «турбокапитализма», как называет современное состояния мира Эдвард Люттвак. Система производства «точно в срок», система нулевого складирования, оперативная доставка товара клиенту — всё это проще осуществить в одном большом городе, чем в десяти небольших, разнесённых на большие расстояния. Промышленное производство, склады, даже аграрное производство — всё это теперь выгоднее сконцентрировать в одном кластере.

В цивилизации городов-гигантов резко возрастает плотность социальных связей. Это общепризнанный фактор, ускоряющий экономическое и научно-техническое развитие. Именно здесь создаются рабочие места, генерируется ВВП, сюда стягивается население. Города гиганты, став центрами производства, услуг, финансов, неизбежно станут диктовать свои условия правительствам, полагает Нордстрем. И это означает гибель национальных государств.

КРИЗИС ПОЛИТИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ

По мнению Мойзеса Наима (бывший главный редактор журнала Foreign Policy и исполнительный директор Всемирного банка), в современном мире, благодаря возрастанию как численности населения, так и уровня его образования, а также благодаря росту числа и плотности социальных связей, происходит процесс, который он назвал «конец власти». Всё это связано с современной урбанизацией — скоплением людей в городах-гигантах.


Шанхай

Общество стало лучше разбираться в политике, а количество социальных связей постоянно растёт. Поэтому постоянно растёт число центров микровласти, бросающих вызов существующим институтам. Это могут быть гражданские социальные движения, религиозные общины, популярные блогеры и так далее.

Этот процесс заметен и в России. В самом деле, в Москве и Петербурге намного сильнее протестная динамика, выше гражданская активность, чем в других регионах. Если бы в Москве жила половина населения страны, Россия с политической точки зрения была бы совершенно иной страной. Яркий пример — Южная Корея с её столицей Сеулом, где проживает половина населения. Южная Корея — одна из самых динамичных в политическом плане стран мира, где граждане осуществляют жёсткий контроль над действиями государства.

Современные социологи, отмечает Наим, видят постепенное падение доверия к институтам представительной демократии. Этот процесс охватывает развитые страны. Возможно, человечество нуждается в новых, более демократических системах управления, нежели парламентаризм? Например, в системах прямой демократии (принятие решений на общественных собраниях, электронных форумах, референдумах)? Или же, напротив, кризис политической системы может привести к формированию авторитарных режимов? Этот вопрос остаётся открытым. Мы видим рост значения референдумов в современном мире и одновременно выдвижение политиков, манипулирующих общественным мнением.

ЭТНИЧЕСКИЕ КОНФЛИКТЫ ИЛИ КОСМОПОЛИТИЗМ?

Но только ли в этом проявляется кризис наций? Мегаполисы космополитичны. В них концентрируются сотни этнических и конфессиональных общин, представителей различных субкультур. Корейцы, индусы, ирландцы, англичане, немецкие или румынские эмигранты, живущие в Лондоне, — кто они все? Кем бы они ни были, их дети читают Гарри Поттера, ходят в клубы по интересам, говорят на одном языке. Они не англичане, не корейцы, не индусы, они — лондонцы.

В то же время в крупных городах порой формируются этнические гетто, наблюдается межнациональное напряжение. И мы не знаем, к чему это приведёт. Ряд обществ принимает это довольно тяжело, о чём свидетельствует подъём националистических крайне правых и антиэмигрантских движений в США, Франции, Германии. Таким образом, в области национальных отношений наблюдаются разнонаправленные процессы: наряду с развитием новой космополитичной цивилизации имеет место рост этнических и расовых конфликтов.


Шанхай

Современный левый мыслитель Карл Рот отмечает: «За последние десятилетия сотни миллионов людей постоянно кочевали по континентам и на другие континенты, убегая от нищеты натурального хозяйства и ужасов гражданских войн или же зарабатывая средства на поддержание семей, оставшихся дома. Массовые миграции внутри Китая, из Южной и Юго-Восточной Азии в страны Персидского залива, из Африки в Южную Европу через Средиземное море, из Восточной Европы в Западную, из Южной и Центральной Америки в Северную. В странах центра и многих развивающихся странах мигранты составляют от десяти до двадцати процентов наёмных работников. Со временем друг на друга накатились несколько волн миграции, и сейчас формируется новая трансграничная, многоязычная и весьма разумная бытовая культура. Но стремление к интернационализму в этой культуре сочетается со стремлением к самоутверждению этнической идентичности».

ЭКОЛОГИЯ, КЛАССОВЫЕ И СОЦИАЛЬНЫЕ КОНФЛИКТЫ

Прогноз Кьелла Нордстрема отчасти совпадает с прогнозом Карла Рота. Рот, однако, предсказывает концентрацию в гигаполисах массовой бедности и вспышки социальной классовой борьбы. Этот процесс можно наблюдать в Афинах, давно ставших горячей точкой Европы. Здесь сконцентрированы 6 из 12 миллионов жителей Греции, включая сотни тысяч нелегальных мигрантов. В Китае тот же процесс связан с крупными забастовками.

Карл Рот пишет: «Мировое сообщество XXI века распадается на приблизительно 400–500 локальных центров — глобальных городов. Вместе с бурным исчезновением крестьян из мировой экономики происходит капитализация самого сельского хозяйства, ведущая к укреплению структуры крупного землевладения. Это влечёт за собой формирование сельского пролетариата, принуждаемого к различным формам несвободного труда. С другой стороны идёт массовая миграция обнищавших, лишившихся земли и пролетаризированных людей в новые „глобальные города“. В них будет концентрироваться массовая бедность, и эти „глобальные города“ станут центрами, в которых снова заполыхает классовая борьба».

Рот считает, что этот процесс может привести к формированию механизмов контрвласти низового населения, или, точнее, той его части, которая не извлекает выгоды из развития цивилизации гигаполисов: эти люди могут создать федерации самоуправляющихся территориальных коммун, захватывать пустующие здания, землю так далее.


Шанхай

Другой важный фактор, вызывающий противоречия, — экология. Китайские города задыхаются от смога, и правительство этой страны не в состоянии изменить положение дел. А согласно Всемирному фонду дикой природы, «дельта Янцзы является самым крупным источником загрязнений в Тихоокеанском регионе». Георгий Дерлугьян, ещё один известный современный социальный исследователь, спрашивает: «Пока новый виток индустриализации и урбанизации не выйдет на стабильное плато, как быть с экологией? Кто заплатит за экологическую перестройку мировой экономики, если это вообще возможно? А если, упаси боже, прогнозы изменения климата нашей планеты всё-таки подтвердятся? Как будут реагировать на, казалось бы, преодолённую и полузабытую угрозу массового голода различные регионы мира, социальные группы, политики и военные?»

Текст: Михаил Магид
Фотографии: Istockphoto.com
Источник


]]>
http://so-l.ru/news/y/2018_01_09_civilizaciya_gigapolisov Tue, 09 Jan 2018 20:00:31 +0300
<![CDATA[Экономика. Курс дня. Итоги-2017. Решение ОПЕК и сырьевые рынки]]> http://so-l.ru/news/y/2018_01_05_ekonomika_kurs_dnya_itogi_2017_reshenie Fri, 05 Jan 2018 23:04:00 +0300 <![CDATA[Курс дня. Экономика России: итоги и перспективы]]> http://so-l.ru/news/y/2018_01_04_ekonomika_kurs_dnya_ekonomika_rossii_i Thu, 04 Jan 2018 21:06:00 +0300 <![CDATA[Экономика. Курс дня. Итоги-2017: динамика рубля и внешние шоки]]> http://so-l.ru/news/y/2018_01_03_ekonomika_kurs_dnya_itogi_2017_dinamik Wed, 03 Jan 2018 21:52:53 +0300 <![CDATA[Экономика. Курс дня. Итоги-2017: мировые ЦБ и курсы валют]]> http://so-l.ru/news/y/2018_01_02_ekonomika_kurs_dnya_itogi_2017_mirovie Tue, 02 Jan 2018 22:02:00 +0300 <![CDATA[Экономика. Курс дня. Итоги-2017: криптовалюта, меняющая мир]]> http://so-l.ru/news/y/2018_01_01_ekonomika_kurs_dnya_itogi_2017_kriptov Mon, 01 Jan 2018 21:38:00 +0300 <![CDATA[О налоговой реформе Трампа]]>

      У нас в России Трампа часто считают непоследовательным и эксцентричным. У меня другая точка зрения. Я считаю Трампа талантливым политиком и полагаю, что нелогичными его шаги кажутся только тем кто не понимает как устроена внутриамериканская политика. Вчера Трамп подписал закон Tax Cut and Jobs Act (Закон о налоговой реформе). Это первый его бесспорный успех в должности Президента. Успех, потому что протащить всеобъемлющую налоговую реформу в США это подвиг. Особенно с учетом раскола в элите США и бесконечных разборок между ФБР, Конгрессом, Белым Домом, Генпрокуратурой, которые очевидно отнимают у участников массу сил.
      Сенат проголосовал за принятие закона со счетом 51-48 (не голосовал Маккейн, у которого в этот день были процедуры). Палата представителей проголовала со счетом 214-201. Против голосовали все демократы и 12 республиканцев. Эти 12 республиканцев представляли Нью-Йорк, Калифорнию и Нью-Джерси, которые от налоговой реформы больше пострадали, чем выиграли.
      Протащив этот закон Трамп решил несколько задач. Во-первых, он наказал богатые синие штаты (Нью-Йорк и Калифорнию), которые ему жестко оппонируют. Налоговая нагрузка на резидентов в этих штатах вырастет. Во-вторых, он отменил Индивидуальный Мандат - очень важное положение Медицинской реформы Обамы, которое устанавливало дополнительный налог на доходы тех коммерческих организаций которые не оплачивали мед страховку своих сотрудников. Т.е. можно считать что этот закон это не только реформа налоговой системы, но и реформа системы здравоохранения. Напомню читателю что свой президентский срок Трамп начал с попыток отменить закон о медицинской реформе Обамы, но неудачно. И вот теперь реванш. Отмена Индивидуального Мандата, конечно, приведет к росту количества незастрахованных на 13 млн. человек, но зато снизит налоговую нагрузку на бизнес.
      В-третьих и это самое важное, Налоговая Реформа Трампа радикально снижает налоги в США. Причем и налоги на доходы физических лиц и налоги на бизнес.

      1. Сначала про физиков.
      В таблице внизу показаны номинальные налоговые ставки для физиков с разными уровнями доходов до реформы и после

      tax

      Как видите, налоговая нагрузка на доходы физиков упала для большинства групп, кроме почему-то физиков с доходом 15-19 тысяч долларов, 52-101 тысячи долларов в год, 127-200 тысяч долларов в год. У всех остальных ставка снизилась на 3-10 процентных пунктов.
      А дальше смотрите эффективную ставку на доходы физиков

      tax2

      Для самой бедной квантили эффективная ставка упадет на 0,6 проц. пунктов, для самой богатой на 3,2 проц. пунктов. А для 0,1% самых богатых граждан ставка упадет на 7,3 проц. пункта.
      Богатые выиграют больше, чем бедные.
      Средний американец заплатит налогов в 2018 году на 1610 долларов меньше чем в 2017 году.

      2. Налоги на бизнес.
      Ставка налога на прибыль падает с 35% до 21%. Налог на прибыль, полученную заграницей и репатриированную в США упадет с 35% до 8-15,5%. Авторы реформы надеются таким образом вернуть в страну 2,5 трлн. долларов прибыли которую американские корпорации держат за границей и не возвращают в США, чтобы не платить 35%-ый налог.
      В таблице внизу показано какую часть кэша американские компании держат заграницей.

      tax3

      К примеру Apple держит заграницей 208,9 млрд. долларов или 93% всего своего кэша.

      Какая будет эффективная ставка налога на прибыль не понятно. Сейчас она 18,6%, что много (США на 4-м месте среди стран G-20 по уровню эффективной ставки налога на прибыль). Основной смысл реформы налога на прибыль в том чтобы стимулировать инвестиции. Т.е. те компании которые инвестируют в основные фонды будут получать существенные налоговые вычеты, а те кто не инвестирует, либо инвестирует в ценные бумаги будут платить высокий налог.

      3. Влияние реформы на налоговые доходы бюджета.
      CBO (Комитет Конгресса по бюджету) считает что реформа приведет к росту дефицита бюджета на 1,45 трлн. долларов за 10 лет. Без реформы долг США за 10 лет вырастет на 10 трлн. долларов, а с учетом реформы на 11,45 трл. долларов. Экономика США за тот же  период в результате реформы должна вырасти на 1,9 трлн. долларов (без реформы на 5,4, с реформой на 7,3 трлн). Т.е. основная проблема США - расходы существенно превышают доходы, в результате реформы скорее усугубится.

]]>
http://so-l.ru/news/y/2017_12_23_o_nalogovoy_reforme_trampa Sat, 23 Dec 2017 19:56:40 +0300
<![CDATA[Трамп и Китай: 2018 год будет "горячим"]]> Отношения США с Китаем в 2017 г. можно было назвать торговой войной, которая так и не реализовалась. Но 2018 г. может быть другим.

Си Цзиньпин и Дональд Трамп. Фото: ROMAN PILIPEY / EPA

Президент Трамп включил Китай в предвыборную риторику, пообещав занять более жесткую позицию по вопросам торговли. Однако его тон быстро изменился сразу после того, как он занял свой пост: пламенная риторика быстро сменилась зарождающимся романом с президентом Китая Си Цзиньпином.

Трамп не выполнил свое обещание объявить Китай валютным манипулятором и вместо этого начал переговоры с Пекином об улучшении экономических связей. Кроме того, он приостановил проведение ряда неудобных расследований.

Однако эксперты ожидают, что в 2018 г. ситуация может ухудшиться.

В ожидании торговой войны

Похоже, терпение Трампа заканчивается, особенно с его идеей помочь Си сократить некоторое отставание в торговле в надежде, что Китай окажет давление на Северную Корею, с тем чтобы та отказалась от своей ядерной программы.

В ближайшие месяцы Трамп объявит результаты некоторых крупных расследований по таким вопросам, как кража стали и интеллектуальной собственности. А это может привести к повышению тарифов на китайские товары.

"В первой половине года может начаться торговая война, что приведет к серьезному конфликту, который угрожает другим элементам отношений", - сказал Скотт Кеннеди, директор проекта по изучению китайского бизнеса и политической экономики в центре стратегических и международных исследований в Вашингтоне.

Экспорт США

Первоначальные торговые переговоры между двумя крупнейшими экономиками мира завершились без сколько-нибудь значимых результатов.

В понедельник президент США выставил Китай в невыгодном свете, обнародовав стратегию национальной безопасности. В ней Китай и Россия представлены соперниками США, которые "пытаются подорвать американскую безопасность и процветание", также он обвинил Пекин в недобросовестной торговой практике.

Мирея Солис, содиректор Center for East Asia Policy Studies в Институте Брукингса, выразила обеспокоенность тем, что в отличие от экономического соперничества между США и Японией в 1980-х гг. Вашингтон и Пекин не являются союзниками, связанными партнерскими отношениями в сфере обороны.

Несмотря на глубокие экономические связи США и Китая, отсутствие более широкого альянса значительно усиливает "угрозу эскалации" напряженности в сфере торговли, отметила Солис.

Во вторник Пекин ответил на поведение Трампа, призывая США отказаться от своей идеи "холодной войны" и "прекратить искажать" стратегические намерения Китая.

Риск удара по экономикам США и Китая

Трамп стоит перед лицом огромной проблемы, пытаясь убедить Пекин прекратить агрессивно наращивать свои внутренние отрасли производства и еще больше открыть собственные гигантские рынки, не создавая почву для торговой войны, которая негативно влияет на создание американских рабочих мест.

Трамп отказался от одного из основных инструментов влияния на Китай сразу после вступления в должность, когда он вывел США из Транстихоокеанского партнерства - обширного соглашения о свободной торговле, в котором состоят 12 стран и которое возглавил президент Барак Обама в попытке укрепить лидерство США в Азии и Америках.

Успешная реализация договора стала бы стимулом для реформ в Китае, сказал Дэвид Доллар, эксперт по Китаю в Институте Брукингса.

Импорт США

"Теперь мы потеряли это, и администрация говорит о неких довольно жестких мерах, которые, вероятно, не изменят поведение Китая, но рискуют повредить обе экономики", - сказал он.

Трамп также отклонил другие многонациональные подходы к торговле, заявив, что они "связывают нас по рукам и ногам и делают практически невозможным применение закона". Но это отношение также затрудняет давление на Китай в вопросах справедливой торговли. "США реализуют эти усилия в одностороннем порядке и без союзников. Поскольку США находятся в конфликте со многими другими, ни одна страна не стоит на стороне США", - сказал Кеннеди.

Доллар, ранее работавший в Казначействе США, не столь убежден, что все более угрожающий настрой Белого дома обязательно приведет к агрессивным протекционистским мерам против Китая.

Китайское правительство держит оборону

Тем не менее все более конфронтационные сигналы из Вашингтона не остались незамеченными в Пекине.

"Китайское правительство снова занервничало", - сказала Сон Гойоу, эксперт по китайской экономической дипломатии в Университете Фудань в Шанхае. Он также предсказывает, что следующий год положит "начало турбулентности в китайско-американских торговых отношениях".

По мнению экспертов, большая часть проблемы - это привычка Трампа сосредотачивать внимание на дефиците торгового баланса США с Китаем в размере $309 млрд, а не на более широких экономических отношениях между странами.

"Торговый баланс не имеет абсолютно никакого отношения к тому, придерживается ли Китай принципов справедливой торговли. На самом деле, если Китай будет убирать ряд барьеров для иностранных инвестиций на пути доступа к рынкам, его профицит торгового баланса с США может вырасти", - отметил Кеннеди.

Но Трамп, похоже, хочет попытаться снизить дефицит, даже если это приведет к конфликту. И тогда он может столкнуться с еще большей проблемой.

Гораздо легче начать торговую войну, чем выбраться из нее.]]>
http://so-l.ru/news/y/2017_12_21_vestifinans_ekonomika_tramp_i_kitay Thu, 21 Dec 2017 09:55:00 +0300
<![CDATA[Республиканцы провели налоговую реформу Трампа через сенат США]]> http://so-l.ru/news/y/2017_12_20_respublikanci_proveli_nalogovuyu_reformu Wed, 20 Dec 2017 21:23:49 +0300 <![CDATA[Хроники бурлящего безумия]]> Сейчас S&P500 находится на самом высоком уровне с момента своего основания (1957) относительно выручки корпораций.

Сейчас 2.22, что на 10% выше, чем в момент пузыря доткомов! Так дорого не было никогда!
s500 1
Текущие темпы роста рынка, как минимум в три раза опережают рост прибыли. Это самое мощное форсирование рынка с конца 90х и третье за всю историю существование фондового рынка.

Чистая прибыль практически не выросла с 2014
s500 2
Точно также, как и операционная прибыль.
s500 3
Формально на максимальных уровнях, однако приращение достаточно ничтожное. Весь этот цирк обеспечивается беспрецедентным объемом средств, направленным на обратный выкуп акций за последние 6 лет. Как понимаете, прибыль на акцию учитывает байбек.

Зато все рекорды рвут дивидендные выплаты. Тут почти двукратный рост с 2007.
s500 4
Но дивидендная доходность обвалилась до 1.8% - как раз уровень 2007 и минимум с 4 квартала 2010.
s500 5
Долгое время див.доходность балансировала чуть выше 2%. Компании делали все, что могли, чтобы платить максимальные дивиденды, но темпы роста рынка обошли даже и их.
Выручка на акцию за последние 5-6 лет изменилась на ничтожные 5-6%, т.е. меньше 1% прироста в год. А зато рынок растет по 30% в год, а херли ему не расти то?! ))
s500 6
По историческим меркам, компании вышли на свой предел рентабельности – около 10%, что означает невозможность наращивать прибыль существенно быстрее выручки, которая … да-да, растет не более 1% в год. Менеджмент, теоретически не может отжать больше, чем отжимает сейчас в макромасштабе без ущерба долгосрочной устойчивости и конкурентоспособности бизнеса. Нет, ну, например, можно не производить капитальные расходы, чтобы возрадовать инвесторов новыми дивами и разрушить свой бизнес через 3-5 лет, но все это из раздела «сумасшедший дом» Хотя да, капексы они придерживают – сейчас на уровне 2013 года. Низкие амортизационные отчисления – одна из причин роста прибыли с 2013.

В целом пространство для повышения эффективности и маржинальности бизнеса равно нулю или около того. По крайней мере, исторически S&P500 никогда не показывал устойчиво выше 10% маржинальность. Все, что могли -уже показали. Перспективы долгосрочного роста прибылей целиком и полностью теперь зависят от перспектив выручки, которых, к слову, нет. В контексте оправдания того феерического безумия, которое творится на рынке.

Вот читаешь все эти традиционные новогодние отчеты инвестбанков с оценкой 2017 и перспективами на 2018 и задаешься вопросом. Сколько героина нужно было хапнуть и/или насколько нужно было утратить профессиональную этику, чувство рассудка и порядочности, чтобы нести такую откровенную дичь, наполненную вдоль и поперек истерическим оптимизмом?! Как минимум 9 из 10 не видят ничего необычного и считают, что все продолжится так, что рисков нет совсем. Они там совсем с ума чтоли посходили? Им двукратного бафа рынка за 5 лет недостаточно, еще захотели? Видимо в 2018 возврат в реальность всем этим воодушевленным за щеку то напихает, как уже неоднократно было.

А пока P/E S&P500 достиг 25, а курс биткоина недавно коснулся 20000, по емкости обогнав зону фунта стерлингов. Безумие пока торжествует и одерживает уверенную победу!
]]>
http://so-l.ru/news/y/2017_12_20_hroniki_burlyashego_bezumiya Wed, 20 Dec 2017 06:53:27 +0300
<![CDATA[Европа выступает за регулирование биткоина]]> Правительства европейских стран выступают за регулирование биткоина на фоне растущих опасений, что самая популярная в мире цифровая валюта используется теми, кто отмывает деньги, наркоторговцами и террористами, пишет Bloomberg.

Фото: EPA-EFE/MAXIM SHIPENKOV

Министр экономики и финансов Франции Бруно Ле Мэр заявил, что попросит своих коллег из стран G20 рассмотреть вопрос о совместном регулировании биткоина. Его опасения разделяет правительство Италии, которое будет открыто для обсуждения регулирования, рассказал агентству Bloomberg правительственный чиновник в Риме. Европейский союз также вводит новые правила, которые будут применяться к биткоину.

"Мне это не нравится: это (использование биткоинов - прим. ред.) может скрывать такие виды деятельности, как незаконный оборот наркотиков и терроризм, - сказал Ле Мэр в эфире телеканала LCI, добавив, что у него также есть опасения в отношении тех, кто вкладывает в биткоин. - Существует очевидный спекулятивный риск, нам нужно посмотреть на него, изучить его".

Франция не одинока в стремлении регулировать валюту. По словам чиновника в Риме, министр финансов Италии Пьер Карло Падоан будет готов обсудить предложение Ле Мэра. Пока, впрочем, министерство не получило никакого запроса из Парижа, уточнил собеседник Bloomberg.

Законодатели ЕС и представители государств-членов в пятницу договорились о пересмотре правил блока по борьбе с отмыванием денег, распространив их на фирмы, которые "отвечают за хранение и передачу виртуальных валют", следует из заявления Еврокомиссии. Эти компании "должны будут идентифицировать своих клиентов и сообщать о любой подозрительной активности".

С точки зрения правительства Великобритании, криптовалюты могут создавать условия и облегчать совершение киберпреступлений. "В настоящее время есть мало свидетельств того, что они используются для отмывания денег, но ожидается, что этот риск будет расти, - заявило министерство финансов страны. - Именно поэтому эти правила помогут".

Пресс-секретарь Министерства финансов Германии заявил, что ведомство внимательно следит за развитием биткоина и других криптовалют. В министерстве отметили, что финансовый регулятор страны Bafin уже предупредил о рисках криптовалюты для потребителей.

Элизабет Регель, главный исполнительный директор Bafin по надзору за ценными бумагами, во время выступления 30 ноября во Франкфурте заявила, что регулирования на чисто национальном уровне недостаточно из-за трансграничного характера операций с цифровыми валютами. "Интернет, в частности, не знает национальных границ", - сказала Регель.

Как сообщали "Вести.Экономика", накануне запуск торгов фьючерсами на биткоин на Чикагской товарной бирже CME спровоцировал очередной взлет криптовалюты. Курс биткоина превысил отметку $20 тыс.

Неделей ранее Cboe Global Markets Inc. запустила аналогичные деривативы на криптовалюту, которая была создана после финансового кризиса 2008 г. в качестве альтернативы банкам и государственным валютам.]]>
http://so-l.ru/news/y/2017_12_18_evropa_vistupaet_za_regulirovanie_bitkoi Mon, 18 Dec 2017 17:12:00 +0300
<![CDATA[«Японские инвестиции в Россию трудно назвать достаточными» // Министр экономики Японии о бизнес-климате, медицине и высокотехнологичных светофорах Воронежа]]> http://so-l.ru/news/y/2017_12_18_yaponskie_investicii_v_rossiyu_trudno_naz Mon, 18 Dec 2017 12:59:00 +0300