26 марта, 13:43

О качестве экономического роста Украины

Не первый день в экспертных кругах идет обсуждение статьи известного экономиста, в которой он весьма комплиментарно отзывается о динамике ВВП Украины в 2017 году и дает оптимистичный прогноза на 2018 год. Я склонен согласиться с […]

13 марта, 10:53

Народный банк мира? Новый глава ЦБ КНР унаследует глобальный вес

(Bloomberg) -- Когда Чжоу Сяочуань передаст бразды правления в Народном банке Китая после 15 лет у руля центробанка, его преемник окажется во главе регулятора с беспрецедентным глобальным влиянием.Экономика выросла с $1,5 триллиона в 2002 году, когда Чжоу занял пост, а Федеральной резервной системой США руководил Алан Гринспен, примерно до $12...

12 марта, 14:07

Маленькие хитрости Дональда Трампа

Решение президента США по заградительным пошлинам открывает «ящик Пандоры» Девятого марта президент США Д.Трамп ввел пошлины на импорт стали в размере 25% и алюминия —10%. При подготовке этого указа в полной мере проявились его качества крупного и удачливого бизнесмена с огромным опытом конкуренции, в частности жесткость и одновременно хитрость в отношениях с партнерами (очевидно, стать […]

12 марта, 10:00

Народный банк Китая перед сменой руководства

Интернационализация юаня призвана сделать Народный банк Китая реальным конкурентом ФРС США 9 мая на полях проходящей в Пекине сессии Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП) состоялась пресс-конференция главы Народного банка Китая (НБК) Чжоу Сяочуаня. Многие обратили внимание на это событие. Руководитель китайского Центробанка сделал несколько значимых заявлений, непривычно откровенных для чиновника такого ранга, – об отношении к частным криптовалютам, об интернационализации юаня, о государственном долге Китая. Яркий интеллектуал в партийно-государственном руководстве КНР

11 марта, 13:52

Народный банк Китая перед сменой руководства

9 мая на полях проходящей в Пекине сессии Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП) состоялась пресс-конференция главы Народного банка Китая (НБК) Чжоу Сяочуаня. Многие обратили внимание на это событие. Руководитель китайского Центробанка сделал несколько значимых заявлений, непривычно откровенных для чиновника такого ранга, – об отношении к частным криптовалютам, об интернационализации юаня, о государственном...

02 марта, 15:43

Четыре повышения ставки ФРС не остановят ралли EM

Считается, что быстрое повышение ставки ФРС США ослабит аппетит инвесторов к риску и положит конец двухлетнему ралли на развивающихся рынках. Данные, однако, говорят об обратном. Даже четыре повышения ставки не остановят ралли EM, пишет Bloomberg.

02 марта, 15:43

Четыре повышения ставки ФРС не остановят ралли EM

Считается, что быстрое повышение ставки ФРС США ослабит аппетит инвесторов к риску и положит конец двухлетнему ралли на развивающихся рынках. Данные, однако, говорят об обратном. Даже четыре повышения ставки не остановят ралли EM, пишет Bloomberg.

28 февраля, 08:04

Конец вечеринки. Рынки развивающихся стран ждет трудный год

Россия по макроэкономическим показателям кажется одним из лучших представителей лагеря. Но миф о том, что западные портфельные инвесторы невосприимчивы к геополитической напряженности, может быть подвергнут проверке на прочность

25 февраля, 13:00

Выход из ситуации я вижу в крушении доллара

Перед своей последней  поездкой в Америку в сентябре 2011 года Дмитрий Медведев заявил, что хотел бы пообщаться с американскими диссидентами.  Slon.ru писал тогда, что подходящих диссидентов в Америке не нашли. Плохо искали президентские референты инакомыслящих в Америке. Наш вашингтонский корреспондент Алексей Дмитриев такого человека  нашел и побеседовал с ним.  Это Пол Крэг Робертс – известный экономист и публицист, бывший помощник […]

19 февраля, 13:00

Переход на личности: лучшие биографии предпринимателей

Эти бестселлеры, полные важных уроков и вдохновения, будут полезны для всех, кто готов много работать ради успеха. Присоединяйтесь к клану удачливых и знаменитых!

17 февраля, 15:09

США застыли на краю пропасти

Плохие показатели американской статистики заставляют аналитиков нервничать и готовиться к драматическому сценарию

08 февраля, 22:44

Небольшой копипаст -)

«Никакой мягкой посадки ждать не приходится. Центральные банки, и особенно Федрезерв США, сперва под руководством Бена Бернанке, а затем — Джанет Йеллен, повторили просчет Алана Гринспена, который он совершил в 2005-06 годах.Гринспен слишком долго удерживал ставки на очень низком уровне и получил чудовищный пузырь на рынке жилой недвижимости, который в 2008 году чуть полностью не разрушил текущую финансовую систему.Бернанке и Йеллен также слишком долго удерживали ставки на очень низком уровне. Они должны были начать приводить в норму ставки и баланс Федрезерва в 2010 году на ранних этапах нынешней экономической экспансии, когда экономика могла выдержать это. Они этого не сделали.Бернанке и Йеллен не получили пузырь на рынке жилой недвижимости. Вместо этого они получили “пузырь всего”. По прошествии времени их политика будет рассматриваться как самая ошибочная в истории центральных банков.Однако в 2007 году Гринспен оставил Бернанке некоторые инструменты по борьбе с кризисом, потому что баланс Федрезерва составлял всего $800 млрд., и американский монетарный регулятор имел пространство, чтобы ответить на панику 2008 года сокращением ставок и запуском QE1. Сегодня баланс Федрезерва превышает $4 трлн. Если завтра начнется паника, Федрезерв сможет сократить ставки всего лишь на 1,25%. Возможности дальнейшего расширения баланса равны нулю, поскольку, вновь приступив к количественному смягчению, Федрезерв переступит невидимые границы доверия инвесторов.Эта задача, вставшая перед центральными банками, о том, как забрать легкие деньги с рынков, не вызвав рецессии (или, чего еще хуже), — лишь одна небольшая часть рискованной мозаики.»(Джеймс Рикардс) Источник: Reality Returns to Wall Street

08 февраля, 09:41

Обеднели на $ 4,5 млрд: На русских олигархов упала биржа США

Надо понимать, что в мире просто не может существовать столько акций и облигаций с высокой доходностью, как сейчас. Такую ситуацию необходимо будет выправлять.

08 февраля, 07:00

Продавать нельзя: как действовать во время шторма на финансовом рынке

Прошедшие три дня стали кошмаром для инвесторов на американском рынке. С начала февраля 2018 года индекс S&P 500 растерял рост января, упав на 7,5%, и пока не собирается останавливаться. Динамика американского рынка по итогам торгов 5 февраля 2018 года О том, что происходит на рынке, в разных интерпретациях писали в последние годы. Последним тревожным звонком стало высказывание бывшего председателя ФРС США Алана Гринспена. «Есть два пузыря: один — на фондовом рынке, ещё один — на рынке облигаций. Я думаю, что в конце концов пузырь на рынке облигаций станет критическим вопросом». Алан Гринспен, бывший председатель ФРС США (1987-2006 годы) Так и получилось. Доходности американских казначейских облигаций Treasuries, которые считаются эталоном надёжности, начали расти и достигли 2,8%. На этом фоне инвесторы начали фиксировать прибыли по акциям и перекладывать капитал в Treasuries.  Вчера их доходность начала снижаться из-за бегства капитала. Инвесторы продают акции и покупают облигации, спасаясь от риска и продолжения снижения. Такая ситуация опасна тем, что объёмы продаж могут вырасти как снежный ком, утянув рынки ещё ниже. Только на эмоциях. При этом фундаментальные показатели компаний остаются сильными. Кроме этого, в марте 2018 года США планируют повышать потолок госдолга и выпускать новые облигации. На растущем рынке, как и в 2017 году, даже сверхнадёжные облигации дают жалкие копейки (ну, только если участники не пользуются сделками «Репо», но это те ещё спекуляции). Соответственно, падение на рынке было спровоцировано, чтобы дать инвесторам пищу для размышлений. Не ищи журавля на бирже, а бери синицу — облигации.  В этом случае рынок будет лихорадить в воспитательных целях до середины марта 2018 года, пока в США не проголосуют за повышение лимита госдолга.Чтобы защитить портфель в это тревожное время, инвестору доступны варианты, которые используются отдельно друг от друга или в комбинации. Разберём их ниже. iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (AMEX: VXX) Базовый актив фонда — VIX (Volatility Index, индекс волатильности), иначе его называют «индекс страха». Когда рынок растёт, индекс волатильности падает, а когда падает рынок — VIX начинает расти. Значение индекса выше 45 пунктов говорит о панике на рынке и бегстве инвесторов из рисковых активов. В 2017 году VIX торговался в диапазоне 9-15 пунктов — минимальные значения за последние пять лет. А за прошедшие три дня подскочил до 37 пунктов. Соответствующую динамику показал и наш фонд, который с конца января вырос на 60%. Динамика индекса S&P 500 (сверху) и iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (AMEX: VXX) (снизу) за последний год Если падение продолжится, то «индекс страха» преодолеет уровень 45 пунктов за один-два дня, а динамика снижения ускорится, поскольку часть инвесторов держит позиции, пока VIX находится в приемлемой зоне. После преодоления уровня 45 пунктов в сторону продаж начнут смотреть даже инвесторы с крепкими нервами.Этот инструмент используют как защитную часть портфеля и берут на сумму до 15%. Например, вчера, пока акции падали на 3-5%, этот фонд вырос на 33%, и это защитило наш портфель от серьёзных потерь. ProShares Short S&P 500 (AMEX: SH) «Обратный» фонд на индекс S&P 500 повторяет динамику индекса с точностью до наоборот. Когда индекс S&P 500 растёт, фонд падает, а когда падает индекс — растёт фонд. При этом, если в случае с «индексом страха» движение не будет идентичным (VIX, как правило, растёт сильнее, чем падает рынок), то в случае с «обратным» фондом на S&P динамика движения полностью идентична. Отличается только направление. Динамика индекса S&P 500 (сверху) и ProShares Short S&P 500 (AMEX: SH) (снизу) за последний год Cash, cash, cash Третий вариант — переждать падение в деньгах. Подходит тем инвесторам, кто не держал открытых позиций перед распродажей или с легким сердцем зафиксировал убыток. Тут все понятно: ждём, пока ситуация не стабилизируется, и после возобновляем покупки. Как поймать остановку снижения? Следите за VIX и индексом S&P. Когда их динамика роста и падения замедлится, можно будет начинать постепенные действия. Мы не стали распродавать свой портфель, потому что выбирали бумаги основательно и готовы подождать. А временный неприятный минус компенсируем комбинацией описанных выше фондов. Рынок падает, а наш портфель не уменьшается. Когда ситуация наладится, мы закроем позиции по этим фондам и продолжим расти.При этом фундаментально сильные компании будут расти опережающими темпами. Восстановление на рынке неизбежно не потому, что мы оптимисты, а потому, что экономика в США растёт. В этом контексте полезно вспомнить наши идеи, основанные на экономических показателях в США. Это живые бизнесы с растущим потреблением и продажами. Не думаю, что дальнобойщики внезапно перестанут перевозить товары, банки и магазины перестанут переходить на безналичные платежи, заводы и фабрики свернут программу роботизации и вернут живых рабочих, и все перечисленные выше перестанут ставить себе защитное программное обеспечение. Поэтому ждём и используем инструменты, которые даёт нам рынок. Удачных инвестиций. Практика личных финансов  — мой канал об инвестициях в Telegram

07 февраля, 21:19

Обеднели на $4,5 млрд: На русских олигархов упала биржа США

В 2018 году мир ждет новая волна финансового кризиса

06 февраля, 21:24

От Волкера до Пауэлла: у каждого из глав ФРС свое проклятие..

Каждый новый глава ФРС рано или поздно сталкивается с Большой Головной Болью - это аксиома. Некоторым везёт: например, Бен Бернанке и Джанет Йеллен работали спокойно по полтора-два года.

06 февраля, 19:17

Худший сценарий - это полномасштабный обвал в США

Нельзя сказать, что нынешняя коррекция является полной неожиданностью. На самом деле, многие комментаторы предупреждали о такой возможности уже давно. Так, буквально на прошлой неделе один из самых известных и последовательных рыночных "медведей" Джон Хассман заявил, что, по его оценкам, мультипликаторы американского рынка акций находятся на рекордно высоких уровнях, и он ожидает, что до конца нынешнего цикла индекс S&P 500 потеряет две трети своей стоимости. BoAML заявил, что его собственный индикатор дает сильный сигнал на продажу, а бывший председатель ФРС Алан Гринспен заметил, что и рынки акций, и рынки облигаций сильно перегреты. Рыночные индикаторы риска, такие как курс AUDJPY, также находятся в красной зоне (австралийский доллар дорожает, когда аппетит к риску растет, т.к. австралийский доллар – это сырьевая валюта, а такж

06 февраля, 13:34

Новый глава ФРС Пауэлл - причина обвала бирж США?

Москва, 6 февраля - "Вести.Экономика" Официальное вступление в должность Джерома Пауэлла на пост главы Федеральной резервной системы США ознаменовалось рекордным однодневным падением фондового индекса Dow Jones Industrial Average.

06 февраля, 01:13

Новый глава ФРС Пауэлл - причина обвала бирж США?

Официальное вступление в должность Джерома Пауэлла на пост главы Федеральной резервной системы США ознаменовалось рекордным однодневным падением фондового индекса Dow Jones Industrial Average.

06 февраля, 01:13

Новый глава ФРС Пауэл - причина обвала бирж США?

Официальное вступление в должность Джерома Пауэлла на пост главы Федеральной резервной системы США ознаменовалось рекордным однодневным падением фондового индекса Dow Jones Industrial Average.

28 июня 2016, 16:03

А не перейти ли нам к золотому стандарту?

«Это самый худший период на моей памяти. Даже кризис 1987 года, когда промышленный индекс Dow Jones за день обвалился на 23%, не похож на сегодняшнюю ситуацию. Тогда вся проблема заключалась только в обвале котировок. Текущий кризис имеет «разъедающий» эффект. Я бы с удовольствием сказал, что-нибудь позитивное, но не могу», заявил экс глава Федеральной резервной системы[...]

26 ноября 2015, 18:15

Виктор Геращенко. Об инфляции и не только

Виктор Геращенко о причинах инфляции, решении ЦБ напечатать 1 триллион рублей, строгом контроле за финансовой системой в СССР "уроке" по эмиссии от Гринспена.

16 апреля 2015, 17:05

Бернанке будет работать с торговыми роботами

Бывший глава Федеральной резервной системы США (ФРС) Бен Бернанке согласился стать старшим советником хедж-фонда Citadel Investment Group. Об этом сегодня сообщили крупнейшие СМИ.

06 ноября 2014, 01:35

Elliott Management: США манипулируют статистикой

Фото: Michel Lagarde / Google Images Власти США манипулируют статистикой, подделывая данные по ВВП, рабочим местам, инфляции, доходам населения, и вскоре эта масштабная афера раскроется. С таким заявлением выступил миллиардер Пол Сингер, глава хедж-фонда Elliott Management. В своем письме инвесторам по итогам третьего квартала Сингер поставил под сомнение достоверность данных по экономике США, которые публикуют американские власти. Копия письма попала в распоряжение агентства Bloomberg. В статье Singer's Elliott Says U.S. Growth Optimism Unwarranted as Data ‘Cooked’ приводятся отдельные выдержки из данного письма. В более полном формате текст письма также цитирует известный финансовый блог Zero Hedge: Paul Singer Slams The Fake World: "Fake Growth, Fake Money, Fake Jobs, Fake Stability, Fake Inflation Numbers"  Пол Сингер, Генеральный директор Elliot Management   "Никто не знает, когда реальность возьмет верх над риторикой, ложью, фальшивой статистикой, мнимыми надеждами, сфабрикованными ценами и этими утомительными пижонами, которые притворяются мировыми лидерами. Эти проблемы – глобального характера, они стали следствием некомпетентности властей и небрежности (или невежества) граждан. Рассмотрим некоторые примеры лжи в современном мире и попробуем подумать о ее последствиях. Монетарная политика Все ведущие развитые страны мира – по причине идеологии или некомпетентности – отказались от попыток использовать фундаментальные меры для поддержки стабильного, сильного роста в экономике, доходах населения, инновациях, предпринимательстве и качественных рабочих местах. Необходимые меры (в сфере налогообложения, регулирования, образования, энергетики, юриспруденции, торговли) не являются таинственными или чересчур сложными – их может понять любой, даже самый прямолинейный политик. Однако в большинстве развитых стран наблюдается полный паралич в плане создания условий для нормального развития экономики. Избранные чиновники полностью делегировали задачу по стимулированию экономики центральным банкам. Центробанки, в свою очередь, гордятся тем, что предоставляют основную поддержку глобальной экономике. Их десятилетиями готовили к этой роли: главы ЦБ (во главе с "Маэстро" Аланом Гринспеном) все время учились "успешно" справляться с кризисами. Нам говорили, что их монетарные действия "сработали". Они обещали нам новую эпоху в виде стабильных рынков и полного контроля над экономикой. В этих фразах, разумеется, виден неприкрытый сарказм. Действия ФРС США какое-то время скрывали серьезные и реальные риски, которые обнажились в 2008 г. В ходе последовавшего кризиса на свет появилась фраза "моральный риск". Она означает, что риски берут на себя финансовые компании и другие лица, стремящиеся к частной выгоде. А расплачиваться за эти риски в основном приходится налогоплательщикам. Манипуляция ценами и рисками со стороны центробанков за последние 6 лет стала нормой. Инвесторам тяжело распознать, какие последствия несут в себе эти действия. Программы покупки активов и политика нулевых процентных ставок рассматривается многими, в качестве "бесплатных мер". Считается, что эти меры не несут в себе негативных последствий для стабильности рынков, стоимости активов и экономического роста в дальнейшем. К сожалению, эффективность этих чудодейственных средств является лишь иллюзией. Мы уже видим первые признаки негативных последствий монетарной политики ЦБ. Одним из худших последствий перекладывания ответственности с плеч политических лидеров в руки чиновников центральных банков стало всевозрастающее высокомерие последних и их неспособность к пониманию быстроизменяющейся структуры ведущих финансовых институтов мира. До кризиса ЦБ не могли понять тот факт, что в глобальной финансовой системе и экономике накапливаются риски. Они не ожидали, что в 2008 г. произойдет коллапс. Они не осознавали, насколько хрупкой стала система, не понимали, что ведущие финансовые компании превратились в самые крупные хедж-фонды с огромными кредитными плечами и мизерными уровнями собственного капитала. Это непонимание стало катастрофической ошибкой. Не только в проведении монетарной политики, но и в теории и структуре финансов. В ходе кризиса 2008 г. центробанки (вполне оправданно) применили более-менее стандартные ответные меры, наводнив систему ликвидностью и снизив процентные ставки. Это помогло стабилизировать ситуацию. Однако, их неспособность понять финансовую систему и взять на себя ответственность за то, что их действия привели к кризису, привела к серьезным проблемам в процессе последующего восстановления мировой экономики. В мировых ЦБ не понимают, что именно их вмешательство, манипуляции и ложный оптимизм стали спусковым крючком к тому безумию, которое привело к коллапсу финансовой системы. Отчасти в результате этого непонимания развитые страны пошли еще дальше в использовании все тех же мер, тем самым только повысив самоуверенность глав центробанков. До сих пор политики были вполне довольны тем, что отступили в сторону и позволили центробанкам продолжать дальше совершать их блистательные магические пассы. Политика нулевых процентных ставок позволила неплатежеспособным корпорациям выпускать долговые обязательства практически без какой-либо премии по сравнению со ставками по государственным облигациям. Компании, которые должны были закрыты, поглощены или разделены на части, вместо этого продолжили работу над проектами, которые не должны были появиться на свет и создавать фальшивый спрос, который отбирает экономический рост (и рабочие места) у будущего. Довольно большая часть экономического роста в экономике и на рынке труда в пост-кризисный период является в буквальном смысле ненастоящим, она практически не имеет шансов на стабильное продолжение. Этот рост основан на ненастоящих деньгах, наколдованных ФРС для покупки активов по ненастоящим ценам. Что произойдет когда процентные ставки будут повышены и QE закончится в глобальном масштабе? Никто всерьез не задумывается над ответом на этот вопрос. Финансовая система по-прежнему хрупка, по-прежнему основана на огромных кредитных плечах и по-прежнему зависит от продолжения политики сверхнизких процентных ставок. Таким образом, видимость стабильности и низкой волатильности также иллюзорна. Государственные данные по экономике Наиболее важные показатели государственной экономической статистики являются ненадежными, начиная с инфляции. Реальная картина по инфляции искажается всевозрастающим разрывом в расходах между наиболее богатыми гражданами и средним классом. Достаточно посмотреть на пример стоимости недвижимости в Лондоне, Манхэттене, Аспене и Ист-Хэмптоне, а также ценах на сверхдорогие предметы искусства, чтобы понять, как может выглядеть гиперинфляция. Иными словами, инфляция – это деградация стоимости денег. У денег нет другого значения кроме стоимости реальных вещей, на которые их можно обменять. Различные инновации и инструменты в современном мире финансов могут усложнить эту картину, однако, если вы желаете добраться до сути инфляции – необходимо понимать, что реально, а что – нет. Нельзя игнорировать инфляцию, которая проникла в стоимость активов, только потому, что средний класс не увеличивает свои расходы такими же темпами, как растут расходы в сверхдорогой недвижимости, акциях, облигациях, предметах искусства и других вещах, которые разогревают QE и политика нулевых процентных ставок. Деньги теряют свою стоимость по данным позициям. Это инфляция. Если и когда ситуация дойдет до аргентинского сценария, при котором начнется повышение цен по всему спектру потребительских расходов, это будет очевидно всем. Пока что финансовые власти, к сожалению, не видят реальность секторальной инфляции, которая в отдельных случаях достигла огромных величин и продолжает расти дальше. Эта инфляция вызвана печатанием денег со стороны центробанков. При этом, даже не принимая в расчет инфляции в сегменте высококлассных товаров, публикуемые властями темпы роста потребительских цен являются заниженными. По нашим оценкам, в развитых странах речь идет о цифре в диапазоне от 0,5% до 1% в год. Это существенное значение в экономике, темпы роста которой составляют 2-2,5% в год. Представители среднего класса, чьи расходы на покупки в супермаркете, обучение их детей в колледже и затраты на другие товары и услуги увеличиваются, ощущают, что инфляция выше тех цифр, которые официально публикуются. Однако, у них нет доступа к достоверным цифрам. Обеспеченные люди полагают, что все дело в том, что у них просто больше возможностей. Они продают свои переоцененные апартаменты за 10 млн долларов и покупают переоцененный дом за 20 млн долларов. Ни та, ни другая группа не понимает коварную и сложную структуру современной инфляции – а власти просто продолжают строить из себя компетентных управленцев, которые игнорируют то, что граждане видят своими глазами. Данные по безработице также являются примером ложной или вводящей в заблуждение статистики. Текущий показатель безработицы в США, который декларируется на уровне в 5,9%, является крайне обманчивым. Сокращение участия в рабочей силе до 35-летнего минимума, резкое увеличение доли временной занятости (вместо рабочих мест с полным рабочим днем), переход от высокооплачиваемой работы к сравнительно низкооплачиваемым рабочим местам в сегменте услуг – в своей совокупности эти факторы говорят о том, что общий уровень безработицы в США является довольно плохим показателем состояния американского рынка труда. Никто не может прогнозировать, как долго властям будет сходить с рук этот мнимый экономический рост, ненастоящие деньги, мнимая финансовая стабильности, фальшивые рабочие места, заниженные цифры по инфляции и доходам населения. По нашему мнению, уверенность, особенно когда она является неоправданной, может быстро улетучиться. А когда уверенность потеряна, это может привести к серьезным, резким и одновременным последствиям по целому спектру рынков и секторов экономики".  Стоит отметить, подозрения по поводу приукрашивания экономической статистики в США в пост-кризисный период заметно усилились и перешли из разряда теорий заговора на новый уровень.  Спад ВВП США как пример манипуляции статистикой? Власти США обвиняют в манипуляции статистикой В 2014 г. власти США "ошиблись" с оценкой показателя по ВВП за первый квартал почти на 3%, первоначально опубликовав цифры в 0,1%, а затем пересмотрев их до –2,9%. В прошлом году издание NY Post опубликовало исследование, в котором было заявлено, что власти сознательно завысили показатели по рынку труда США, чтобы показать успехи администрации Барака Обамы и, тем самым склонить в его пользу чашу весов на президентских выборах 2012 г. Пол Сингер основал хедж-фонд Elliott Management в 1977 г. С момента своего основания фонд лишь дважды понес убытки по итогам года. За последние 37 лет показатели годовой доходности Elliot Management в среднем составляли 13,9%. Объем активов под управлением Elliot Management по данным на 2014 г. превышает 25 млрд долларов.

04 августа 2014, 09:08

Фискальный ультиматум от ФРС

Бывший Гринспен далеко не дурак. Его новое заявление следует понимать как ультиматум от ФРС... Алан Гринспен, бывший более 18-ти лет пред. ФРС признал, что слишком многое стоит на кону "... – это статус доллара как мировой резервной валюты. Один из самых значительных аспектов финансового кризиса заключался в том, что был огромный спрос на доллары со стороны центральных банков и финансовых компаний со всего мира. Речь идет о свопах на сотни миллиардов долларов. Это – наглядное доказательство того, что доллар все еще остается очень сильной валютой. Фактически американский доллар воспринимался как эквивалент золота. Но это не значит, что так будет продолжаться вечно. Если фискальная ситуация в США не изменится, то в дальнейшем, на фоне хронических дефицитов бюджета и повышения госдолга, мы не сможем сохранить доллар в его прежнем статусе, как бы нам этого ни хотелось”. Июль 2014konstex комментирует: Неужели? Какие интересные признания, еще 3 года тому назад этот парень утверждал, что евро сгинет:  На этой неделе бывший глава Федеральной резервной системы (ФРС) Алан Гринспен предупреждал, что в скором времени еврозона может развалиться по «советскому сценарию». «Евро терпит крах, и этот процесс создает существенные трудности для европейской банковской системы», - сообщил он. Август 2011konstex: Как легко у этих центробанкстеров меняются точки зрения на происходящее, при этом вопрос, а не является ли система спасения банстеров-лузеров любыми подручными способами (Banco Espirito Santo ждет вливание в € 3 млрд из и без того дохлого бюджета португалов) тупиковым путем, просто игнорируется .  Если полагать, будто демон, 18 лет торговавший лицом на посту главы ФРС, полный дурак... А предположим, что нет... Посмотрите на его высказывание трёхлетней давности о погибели евро даже не на как предупреждение. Это был ультиматум от Бени и ФРС другим центробанкам. Всё становится с головы на ноги. В настоящем 2014 году особенно легко объяснить те слова Гринспена... В 2009-м, когда все хоронили доллар, я указал, что "мертвец" станет безальтернативной валютой как советский рубль для граждан СССР времён распада. Для этого надо убить евро - см. "Безальтернативный доллар как советский рубль 1989-93гг." В 2011-м, за три недели до ультиматума Гринспена, я дал следующий прогноз: мировые резервные валюты, в том числе евро, будут подчинены доллару согласованной эмиссией. Волатильность валют снизится вдвое-втрое, валюты войдут в коридор, уничтожат керри-трейд и т.д. Так и произошло после открытия трехмесячных неограниченных валютных свопов между ЦБ-6 - шестёркой центробанков в сентябре-декабре 2011 г. - см. "Согласованная эмиссия резервных валют. Хронология". Потому что это был единственный путь спасения мировой финсистемы. Договора о свопах ежегодно продлевались и затем, два года спустя, срок их действия ожидаемо установили бесконечным - см. "Валютные свопы навсегда!".  - содержание золота в $100, £100, €100. Итого, ультиматум 2011 года был исполнен Старым Светом. ЦБ-6 увеличили количество своих валют в обращении в три раза без значительных девальваций/ревальваций. Небольшим исключением стала иена - ей, в том числе из-за Фукусимы, разрешили понизить планку. За это время двунадесять аналитиков погорели на прогнозе паритета доллар-евро или по 1,6-2,0... Например, рассказывает chitagrita: Был в ЖЖ такой персонаж - ужас_совка, по легенде, работал в Чикагской Бизнес Школе над глобальной экономической теорией с замахом на Нобелевку, с Фамой за руку здоровался, занятные вбросы в журнале у него были. Не чурался однако же и форексов, все мечтал, где б 40 тысяч раздобыть да и вшортить евру. Так вот, осенью 2012 зашортил дед евру, под паритет целился, выросла евра большая-пребольшая... А профессор с горя из ЖЖ выпилился.Это к тому, что не так легко постичь простую вроде бы идею о свопах. Надеюсь, теперь серьёзней отнесёмся к словам Гринспена? Добавлю, что ужесточение фискальной политики планируется не только в США, но и во всех странах с резервными валютами, а далее и в странах остального мира. О необходимости "совершенствования" фискальной политики заявил и глава Банка международных расчётов Хайме Каруана - дескать, мы, центробанки, что могли - уже сделали. Печально лишь, что новые налоги и налоговые ставки будут давить реальный сектор, мелких финансовых операторов и население. Почему центробанки столь озабочены фискальными делами? Потому что спрос на их специфический товар - на электронно-бумажную валюту - порождают именно налоги, сборы, акцизы и т.д. И больше не говорите с высоких трибун, что фиат-валюты, в частности доллар, ничем не обеспечены. Пекарь не обменяет хлеб на ваш труд, если должен уплатить с хлеба налог бумажными деньгами. Дайте пекарю хотя бы долю фиатом - иначе за ним пошлют фискалов с собаками. Ирония в том, что центробанки, помимо денег, производят наряду с комбанками ещё один специфический товар - долг. Но никто не понимает Добавленный долг. Исторически все государства падали вслед падению собираемости налогов. Если правительство США выполнит ультиматум ФРС, то государство продолжит существование. Как и некоторые другие. Какое существование станет у граждан? Влачащее, разумеется. Срок ультиматума? Судя по 2011 году, от трёх до шести месяцев.

31 июля 2014, 19:35

Гринспен: США уязвимы перед внешними шоками

Бывший руководитель ФРС США считает, что американская экономика "более чем когда-либо" уязвима перед внешними факторами. По его мнению, эта ситуация усугубляется комбинацией факторов: ужесточением политики ФРС и ухудшением фискальных параметров.

31 июля 2014, 19:35

Гринспен: США уязвимы перед внешними шоками

Бывший руководитель ФРС США считает, что американская экономика "более чем когда-либо" уязвима перед внешними факторами. По его мнению, эта ситуация усугубляется комбинацией факторов: ужесточением политики ФРС и ухудшением фискальных параметров.

31 июля 2014, 19:35

Гринспен: США уязвимы перед внешними шоками

  Бывший руководитель ФРС США считает, что американская экономика "более чем когда-либо" уязвима перед внешними факторами. По его мнению, эта ситуация усугубляется комбинацией факторов: ужесточением политики ФРС и ухудшением фискальных параметров.  По оценке Алана Гринспена, занимавшего пост председателя ФРС США в течение 18 лет (1987 – 2006 гг), на текущем этапе своего развития американская экономика уязвима перед такими факторами, как геополитические кризисы, изменением климата и рядом других рисков. При этом, сохраняется серьезная неопределенность по поводу стабильности дальнейшего развития экономики на фоне перспектив ужесточения монетарной политики США. Гринспен также намекнул: в долгосрочной перспективе повышается вероятность того, что доллар потеряет статус ведущей мировой валюты – на фоне дальнейшего повышения госдолга США. С таким заявлениями бывший глава ФРС выступил в интервью телеканалу Bloomberg.  Алан Гринспен, президент Greenspan Associates "Ни один из мировых центробанков и близко не подошел к той ситуации, в которой сейчас находится ФРС США. Финансовым властям пришлось пойти на чрезвычайные меры и теперь мы видим попытку нормализации монетарной политики. Не стоит представлять это как какое-то высокоинтеллектуальное достижение. Проблем в том, что мы не знаем всех последствий. Мы зашли очень далеко и никто не может знать с абсолютной точностью как будет развиваться ситуация дальше. Сворачивание стимулирование, сокращение покупки активов само по себе – это еще не завершение монетарного стимулирования. Баланс активов ФРС продолжает расти, пусть и более медленными темпами. Мы еще даже не дошли до того момента, как он прекратит свой рост, не говоря уже о начале сокращения его объема. Вспомните, как реагировали рынки в последний раз, когда объем активов на балансе ФРС начал снижаться. Проблема заключается в том, что у ФРС США сформировался раздутый баланс активов и движение от этой точки к тому моменту, когда он начнет сокращаться и начнется нормализация монетарной политики – это чистой воды эксперимент. Будет очень сложно провести его без каких-либо последствий. На мой взгляд, последствия неизбежны. Я не буду говорить о том, что фондовый рынок США чрезвычайно переоценен с исторической точки зрения оценки его ценовых уровней. И тем не менее, бессмысленно отрицать тот факт, что с момента финансового кризиса рынок очень быстро вырос и в дальнейшем ему предстоит серьезная коррекция. Помимо этого есть также еще ряд моментов, которые вызывают у меня серьезное беспокойство. Экономика США на сегодня не обладает какой-либо “подушкой безопасности”. У нас нет возможностей увеличить военный бюджет. Если возникнет какой-либо крупный конфликт на Ближнем Востоке или где-либо еще – у нас будут проблемы. Это объективная реальность. Военный бюджет США в ближайшей и среднесрочной перспективе продолжит сокращаться. Через два-три года соотношение расходов на оборону по сравнению с ВВП сократиться до своего минимального уровня, который в последний раз наблюдался еще до начала Второй мировой войны. У нас физически нет ресурсов для того, чтобы отвечать на новые вызовы в мире. И точно такие же проблемы стоят перед США в плане изменения климата. Речь идет не просто о холодной погоде зимой, нам необходимы огромные деньги, чтобы справиться с климатическими факторами, которые имеют прямое последствие для нашей экономики. У нас нет этих денег. Бюджет уже утвержден и дальнейшая траектория его развития также более-менее согласована. Мы не можем найти новые источники дохода. Все это очень беспокоит меня. При этом, эта ситуация складывается в тот самый момент, когда в монетарной политике ФРС США предстоят очень существенные изменения, которые могут пройти не так гладко, как хотелось бы. Еще один немаловажный фактор, на мой взгляд – это статус доллара как мировой резервной валюты. Один из самых значительных аспектов финансового кризиса заключался в том, что был огромный спрос на доллары со стороны центральных банков и финансовых компаний со всего мира. Речь идет о свопах на сотни миллиардов долларов. Это – наглядное доказательство того, что доллар все еще остается очень сильной валютой. Фактически, американский доллар воспринимался как эквивалент золота. Но это не значит, что так будет продолжаться вечно. Если фискальная ситуация в США не изменится, то в дальнейшем, на фоне хронических дефицитов бюджета и повышения госдолга мы не сможем сохранить доллар в его прежнем статусе, как бы нам этого ни хотелось”.

31 июля 2014, 19:35

Гринспен: США уязвимы перед внешними шоками

  Бывший руководитель ФРС США считает, что американская экономика "более чем когда-либо" уязвима перед внешними факторами. По его мнению, эта ситуация усугубляется комбинацией факторов: ужесточением политики ФРС и ухудшением фискальных параметров.  По оценке Алана Гринспена, занимавшего пост председателя ФРС США в течение 18 лет (1987 – 2006 гг), на текущем этапе своего развития американская экономика уязвима перед такими факторами, как геополитические кризисы, изменением климата и рядом других рисков. При этом, сохраняется серьезная неопределенность по поводу стабильности дальнейшего развития экономики на фоне перспектив ужесточения монетарной политики США. Гринспен также намекнул: в долгосрочной перспективе повышается вероятность того, что доллар потеряет статус ведущей мировой валюты – на фоне дальнейшего повышения госдолга США. С таким заявлениями бывший глава ФРС выступил в интервью телеканалу Bloomberg.  Алан Гринспен, президент Greenspan Associates "Ни один из мировых центробанков и близко не подошел к той ситуации, в которой сейчас находится ФРС США. Финансовым властям пришлось пойти на чрезвычайные меры и теперь мы видим попытку нормализации монетарной политики. Не стоит представлять это как какое-то высокоинтеллектуальное достижение. Проблем в том, что мы не знаем всех последствий. Мы зашли очень далеко и никто не может знать с абсолютной точностью как будет развиваться ситуация дальше. Сворачивание стимулирование, сокращение покупки активов само по себе – это еще не завершение монетарного стимулирования. Баланс активов ФРС продолжает расти, пусть и более медленными темпами. Мы еще даже не дошли до того момента, как он прекратит свой рост, не говоря уже о начале сокращения его объема. Вспомните, как реагировали рынки в последний раз, когда объем активов на балансе ФРС начал снижаться. Проблема заключается в том, что у ФРС США сформировался раздутый баланс активов и движение от этой точки к тому моменту, когда он начнет сокращаться и начнется нормализация монетарной политики – это чистой воды эксперимент. Будет очень сложно провести его без каких-либо последствий. На мой взгляд, последствия неизбежны. Я не буду говорить о том, что фондовый рынок США чрезвычайно переоценен с исторической точки зрения оценки его ценовых уровней. И тем не менее, бессмысленно отрицать тот факт, что с момента финансового кризиса рынок очень быстро вырос и в дальнейшем ему предстоит серьезная коррекция. Помимо этого есть также еще ряд моментов, которые вызывают у меня серьезное беспокойство. Экономика США на сегодня не обладает какой-либо “подушкой безопасности”. У нас нет возможностей увеличить военный бюджет. Если возникнет какой-либо крупный конфликт на Ближнем Востоке или где-либо еще – у нас будут проблемы. Это объективная реальность. Военный бюджет США в ближайшей и среднесрочной перспективе продолжит сокращаться. Через два-три года соотношение расходов на оборону по сравнению с ВВП сократиться до своего минимального уровня, который в последний раз наблюдался еще до начала Второй мировой войны. У нас физически нет ресурсов для того, чтобы отвечать на новые вызовы в мире. И точно такие же проблемы стоят перед США в плане изменения климата. Речь идет не просто о холодной погоде зимой, нам необходимы огромные деньги, чтобы справиться с климатическими факторами, которые имеют прямое последствие для нашей экономики. У нас нет этих денег. Бюджет уже утвержден и дальнейшая траектория его развития также более-менее согласована. Мы не можем найти новые источники дохода. Все это очень беспокоит меня. При этом, эта ситуация складывается в тот самый момент, когда в монетарной политике ФРС США предстоят очень существенные изменения, которые могут пройти не так гладко, как хотелось бы. Еще один немаловажный фактор, на мой взгляд – это статус доллара как мировой резервной валюты. Один из самых значительных аспектов финансового кризиса заключался в том, что был огромный спрос на доллары со стороны центральных банков и финансовых компаний со всего мира. Речь идет о свопах на сотни миллиардов долларов. Это – наглядное доказательство того, что доллар все еще остается очень сильной валютой. Фактически, американский доллар воспринимался как эквивалент золота. Но это не значит, что так будет продолжаться вечно. Если фискальная ситуация в США не изменится, то в дальнейшем, на фоне хронических дефицитов бюджета и повышения госдолга мы не сможем сохранить доллар в его прежнем статусе, как бы нам этого ни хотелось”.

31 июля 2014, 19:35

Гринспен: США уязвимы перед внешними шоками

  Бывший руководитель ФРС США считает, что американская экономика "более чем когда-либо" уязвима перед внешними факторами. По его мнению, эта ситуация усугубляется комбинацией факторов: ужесточением политики ФРС и ухудшением фискальных параметров.  По оценке Алана Гринспена, занимавшего пост председателя ФРС США в течение 18 лет (1987 – 2006 гг), на текущем этапе своего развития американская экономика уязвима перед такими факторами, как геополитические кризисы, изменением климата и рядом других рисков. При этом, сохраняется серьезная неопределенность по поводу стабильности дальнейшего развития экономики на фоне перспектив ужесточения монетарной политики США. Гринспен также намекнул: в долгосрочной перспективе повышается вероятность того, что доллар потеряет статус ведущей мировой валюты – на фоне дальнейшего повышения госдолга США. С таким заявлениями бывший глава ФРС выступил в интервью телеканалу Bloomberg.  Алан Гринспен, президент Greenspan Associates "Ни один из мировых центробанков и близко не подошел к той ситуации, в которой сейчас находится ФРС США. Финансовым властям пришлось пойти на чрезвычайные меры и теперь мы видим попытку нормализации монетарной политики. Не стоит представлять это как какое-то высокоинтеллектуальное достижение. Проблем в том, что мы не знаем всех последствий. Мы зашли очень далеко и никто не может знать с абсолютной точностью как будет развиваться ситуация дальше. Сворачивание стимулирование, сокращение покупки активов само по себе – это еще не завершение монетарного стимулирования. Баланс активов ФРС продолжает расти, пусть и более медленными темпами. Мы еще даже не дошли до того момента, как он прекратит свой рост, не говоря уже о начале сокращения его объема. Вспомните, как реагировали рынки в последний раз, когда объем активов на балансе ФРС начал снижаться. Проблема заключается в том, что у ФРС США сформировался раздутый баланс активов и движение от этой точки к тому моменту, когда он начнет сокращаться и начнется нормализация монетарной политики – это чистой воды эксперимент. Будет очень сложно провести его без каких-либо последствий. На мой взгляд, последствия неизбежны. Я не буду говорить о том, что фондовый рынок США чрезвычайно переоценен с исторической точки зрения оценки его ценовых уровней. И тем не менее, бессмысленно отрицать тот факт, что с момента финансового кризиса рынок очень быстро вырос и в дальнейшем ему предстоит серьезная коррекция. Помимо этого есть также еще ряд моментов, которые вызывают у меня серьезное беспокойство. Экономика США на сегодня не обладает какой-либо “подушкой безопасности”. У нас нет возможностей увеличить военный бюджет. Если возникнет какой-либо крупный конфликт на Ближнем Востоке или где-либо еще – у нас будут проблемы. Это объективная реальность. Военный бюджет США в ближайшей и среднесрочной перспективе продолжит сокращаться. Через два-три года соотношение расходов на оборону по сравнению с ВВП сократиться до своего минимального уровня, который в последний раз наблюдался еще до начала Второй мировой войны. У нас физически нет ресурсов для того, чтобы отвечать на новые вызовы в мире. И точно такие же проблемы стоят перед США в плане изменения климата. Речь идет не просто о холодной погоде зимой, нам необходимы огромные деньги, чтобы справиться с климатическими факторами, которые имеют прямое последствие для нашей экономики. У нас нет этих денег. Бюджет уже утвержден и дальнейшая траектория его развития также более-менее согласована. Мы не можем найти новые источники дохода. Все это очень беспокоит меня. При этом, эта ситуация складывается в тот самый момент, когда в монетарной политике ФРС США предстоят очень существенные изменения, которые могут пройти не так гладко, как хотелось бы. Еще один немаловажный фактор, на мой взгляд – это статус доллара как мировой резервной валюты. Один из самых значительных аспектов финансового кризиса заключался в том, что был огромный спрос на доллары со стороны центральных банков и финансовых компаний со всего мира. Речь идет о свопах на сотни миллиардов долларов. Это – наглядное доказательство того, что доллар все еще остается очень сильной валютой. Фактически, американский доллар воспринимался как эквивалент золота. Но это не значит, что так будет продолжаться вечно. Если фискальная ситуация в США не изменится, то в дальнейшем, на фоне хронических дефицитов бюджета и повышения госдолга мы не сможем сохранить доллар в его прежнем статусе, как бы нам этого ни хотелось”.

08 марта 2014, 00:35

Гринспен: США не могут помешать России

Бывший глава Федеральной резервной системы Алан Гринспен заявил, что у США не могут помешать России, если только не спровоцируют серьезные проблемы на российском финансовом рынке. В интервью телеканалу CNBC Гринспен высказал свою точку зрения по поводу возможностей США в отношении влияния на Россию. “На мой взгляд, в текущей ситуации дипломатия со стороны США гораздо менее важна, чем ситуация на финансовом рынке России. Когда в прошлом у нас были конфронтации с СССР, никакого фондового рынка не было. Сегодня изменения динамики фондового рынка могут оказать негативное влияние на российскую экономику, которая, как вы знаете, находится не в самой лучшей форме. Котировки рубля находятся под давлением во многом именно из-за ситуации вокруг Украины. Для меня данные рыночные индикаторы означают гораздо больше, чем дипломатические усилия. Но в целом я достаточно пессимистично оцениваю эту ситуацию. У США нет реальных возможностей помешать России в ее действиях. Единственная возможность – оказать давление на ее финансовый рынок, что может привести к серьезным осложнениям в экономике России”.  Стоит напомнить, что Гринспен руководил ФРС США в период 1987 – 2006 гг., и, по мнению многих экспертов, именно под его чутким руководством финансовая система США дошла до черты, после которой в 2008 г. разразился глобальный финансовый кризис. Нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман прямо назвал Гринспена “худшим главой ЦБ во всем мире”.