23 ноября, 19:50

Россия не устоит перед новым кризисом на сырьевых костылях

Мир ждет повторения финансового цунами 2008 года

15 ноября, 16:00

Трамп захватывает ФРС

Одно из важных полномочий любого президента США – назначать руководство множества ведомств, которые отвечают за соблюдение законов и норм регулирования в стране. Во многих случаях они управляют экономикой. В этом смысле, наверное, нет более важного института, чем Федеральная резервная система (ФРС). Нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц в своей статье на Project Syndicate пишет, что Дональд Трамп, […]

11 ноября, 13:18

«Деревья не растут до небес»: биткоин пережил «черную пятницу»

«Американские горки» пережил на этой неделе биткоин. Самая популярная и дорогая криптовалюта планеты в среду достигла своего пика в истории — $7,9 тыс., но к концу рабочей недели уже растеряла $1,4 тыс. из них. Каким будет развитие ситуации и не превратится ли «биток» в очередной лопнувший мыльный пузырь? Финансовые аналитики, опрошенные «БИЗНЕС Online», ожидают новых взлетов и падений и констатируют, что точно предсказать поведение криптовалют невозможно.

10 ноября, 16:48

Экономический эндшпиль затягивается

Каркас «нового мирового порядка» в экономике — прямо перед нами. Триггеры для взрывных перемен уже взведены. Что меня тревожит, так это следующее: когда эти перемены созреют и последует кризис, заметят ли это массы вообще?

08 ноября, 08:36

Стиглиц: Трампу удалось захватить ФРС?

Одно из важных полномочий любого президента США – назначать руководство множества ведомств, которые отвечают за соблюдение законов и норм регулирования в стране. Во многих случаях они управляют экономикой. В этом смысле, наверное, нет более важного института, чем Федеральная резервная система (ФРС). Нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц в своей статье на Project Syndicate пишет, что Дональд Трамп, пользуясь своим положением, нарушил давнюю традицию, сохранявшуюся почти полвека, когда президент переназначает (на беспартийной основе) действующего председателя ФРС, если считается, что он или она хорошо выполняют свою работу. Наверное, ни один председатель ФРС не выполнял свою работу лучше, чем Джанет Йеллен (причём в крайне трудный момент). Два её непосредственных предшественника серьёзно запятнали репутацию ФРС, проглядев огромные риски, накапливавшиеся в финансовом секторе (и масштабные махинации, которые там проворачивались), а Йеллен удалось восстановить эту репутацию. Её спокойное и сбалансированное руководство способствовало поддержанию широкого консенсуса в Совете управляющих ФРС, члены которого сильно расходились в философских взглядах на экономику. 

08 ноября, 01:45

Стиглиц: Трампу удалось захватить ФРС?

Одно из важных полномочий любого президента США – назначать руководство множества ведомств, которые отвечают за соблюдение законов и норм регулирования в стране.

08 ноября, 01:45

Стиглиц: Трампу удалось захватить ФРС?

Одно из важных полномочий любого президента США – назначать руководство множества ведомств, которые отвечают за соблюдение законов и норм регулирования в стране.

07 ноября, 12:00

Падение роли доллара в мире

Выходя за пределы внутренней сферы обращения, деньги сбрасывают с себя приобретенные ими в этой сфере локальные формы — масштаба цен, монеты, разменной монеты, знаков стоимости — и опять выступают в своей первоначальной форме слитков благородных металлов. В мировой торговле товары развертывают свою стоимость универсально. Поэтому и самостоятельный образ их стоимости противостоит им здесь в качестве […]

05 ноября, 18:22

Кто Вы, мистер Пауэлл?

  • 0

Грядёт ли новая страница в истории ФРС? Изменится ли политика Федрезерва в отношении изменения ставки? Сможет ли Дональд Трамп напрямую влиять на главный центробанк мира? Что теперь будет с долларом, нефтью и, простите, рублём? Что будет вообще? Эти и многие другие вопросы сейчас обсуждают политологи, аналитики и все, кому нечего делать не безразличны судьбы доллара после того, как Президент США назвал имя нового президента Федеральной резервной системы. Каждый месяц председатель ФРС США на специальном заседании совета Комитета по открытым рынкам объявляет важнейшую для всего финансового мира цифру — размер ключевой процентной ставки. Цифру ждут банкиры и журналисты, брокеры и инвесторы, ведь малейшее колебание цифр — даже в десятых долях процента! — тут же отражается и на котировках мировых валют, и на курсе цен на нефть и золото.И каждый месяц президент США Дональд Трамп сетовал, что цифра слишком маленькая. — Ставка должна вырасти, — как магическое заклинание, повторял он.Но прежний директор ФРС Джанет Йеллен упорно стояла на своём: повышение цифры может спровоцировать ещё один финансовый кризис, которого экономика США может и не пережить.Наконец все споры о размерах цифр были закончены на прошлой неделе, когда Трамп объявил о досрочном увольнении миссис Йеллен (её контракт заканчивается в середине 2018 года). Новым повелителем финансовых стихий мировых рынков стал мало кому известный за пределами Уолл-Стрит финансист — юрист и банкир — Джером «Джей» Пауэлл. Базовая ставка ФРС является своего рода регулятором финансовой активности банков: понизил ставку — то есть сделал кредиты дешёвыми — и банки охотнее начинают кредитовать предприятия реального сектора экономики. Конечно, с одной стороны, это хорошо, но с другой стороны, дешёвые кредиты провоцирует разгон инфляции и как следствие — отток капитала и производства в развивающиеся страны, поскольку в условиях инфляции инвесторы всегда ищут возможность поменьше тратить и побольше зарабатывать. Это капитализм, се ля ви. Поэтому считается, что время от времени экономику следует слегка «подмораживать», повышая ставку ФРС, — в теории, подорожание кредитов приведёт к финансовому кризису, что, в свою очередь, неизбежно вызовет отток капитала с развивающихся рынков, поскольку пугливых инвесторов в таких условиях уже перестаёт устраивать соотношение риска и ожидаемой доходности инвестиций.Этого — то есть бегства американских капиталов обратно в Америку — как раз и добивается Трамп, провозгласивший курс на экономическую войну с Китаем и странами Юго-Восточной Азии.Но кто конкретно определяет, когда и на сколько процентов надо поднимать или опускать эту основную ставку?Если почитать деловые газеты, то неизбежно складывается такое впечатление, что внутри ФРС в тайной башне из слоновой кости заседает некий синклит мудрецов, которые, словно пауки в центре мировой финансовой паутины, зорко улавливают даже еле-еле заметные сигналы от мировой экономики.Но это всё, мягко говоря, не соответствует действительности.Алан Гринспен, занимавший пост председателя ФРС почти два десятка лет — с 1987 по 2006 год, однажды в интервью Wall Street Journal признался, что он прекрасно видел надвигающийся финансовый кризис 2008 года и превращение Китая в ведущую индустриальную державу мира. И что же? Да ничего — чтоб не портить отношения с президентами, он просто игнорировал все предупреждения. В итоге случилось то, что случилось, — сначала лопнул пузырь «цифровой экономики» dot-com, за ним — кредитный пузырь на рынке ипотечных кредитов, далее — пузырь на фондовом рынке.Алана Гринспена сменил Бен Бернанке, для которого вообще не существовало никакого кризиса.Журналистам он любил рассказывать историю, как впервые он понял, что такое экономика. В 1960-х годах он спросил у своей бабушки, почему она не носила обуви во время Великой депрессии.— Потому что у нас не было денег на покупку ботинок, — ответила бабуля. — Почему не было денег? — не унимался пытливый школьник. — Потому что обувная фабрика, где мы работали с твоим дедушкой, закрылась. — И тут меня озарило! — торжествующе рассказывал Бен Бернанке журналистам. — Всё дело в деньгах! Если бы тогда кто-то просто дал немного денег владельцам обувной фабрики, то никакой бы Великой депрессии не было бы!..По этому рецепту он просто начал заливать Америку дешёвыми деньгами — вернее деньгами, которые не стоили вообще ничего. Так, 16 декабря 2008 года был установлен рекорд — ФРС снизила ставку до 0,01 %. Возможно, Бернанке пошёл бы ещё дальше и начал бы и сам приплачивать банкам, всучивая им «лишние» доллары, но так поступить было невозможно.В итоге внешний долг США вырос до астрономических величин — согласно данным агентства S&P, государственный долг США уже достиг 20 триллионов долларов, что превышает 100% ВВП страны. У Института международных финансов США иные цифры: совокупный долг США достиг 217 трлн долларов США, что в три раза превышает размеры валового внутреннего продукта всего мира.Но, по большому счёту, эти подсчёты никого не волнуют. Когда у вас есть печатный станок для красивых фантиков, выполняющих функцию мировой валюты, и самая сильная армия мира, вы можете позволить себе вообще какие угодно долги — никто же не сможет потребовать у вас рассчитаться по обязательствам.Но обратной стороной политики Бернанке стало превращение Китая во вторую мировую сверхдержаву.Поэтому Джанет Йеллен, занявшая пост директора ФРС в 2014 году, стала медленно поднимать ставку — буквально по десятым долям процента за раз. Ныне она составляет 1,25 % годовых. В итоге американский бизнес по-прежнему предпочитает базироваться в развивающихся странах, а в мире налился новый «пузырь» — криптовалютный, который вот-вот лопнет, отправив биткоиновых миллионеров на помойку исторических казусов. Как свидетельствуют американские эксперты, ключевую роль в смене власти в ФРС сыграло трио экономических советников Трампа — выходцев из банка Goldman Sachs, в котором работал и президентский зять Джаред Кушнер. Прежде всего это бывший президент банка Гари Кон, который ныне занимает пост главы Национального экономического совета, — без одобрения этого органа президент США не подписывает ни один из экономических законов.Также смену главы ФРС поддержали и Стивен Мнучин, занявший должность министра финансов, и советник по вопросам экономической безопасности Дина Пауэлл, которая в своё время руководила благотворительным фондом банка Goldman Sachs (с новым директором ФРС они просто однофамильцы — прим. авт.).Из банкирских кругов вышел и сам Джером Пауэлл, который долгое время руководил инвестиционным фондом Carlyle Group, — в кругах политического истеблишмента этот фонд именуют «карманом Республиканской партии». Так, в Carlyle Group работала вся президентская династия Бушей, бывший госсекретарь США Джеймс Бейкер. Именно Джером Пауэлл десять лет назад одобрил рекордную по финансовым затратам сделку с Goldman Sachs по компании Kinder Morgan, одного из крупнейших операторов трубопроводной сети США. За это Пауэлл получил доступ в Минфин и стал членом наблюдательного совета при ФРС.Также в 2010 году Пауэлл работал в Bipartisan Policy Center — в одном неприметном мозговом центре Вашингтона, где проводят эксперименты по «моделированию нестандартных ситуаций». Например, при участии Пауэлла была проведена акция Cyber ShockWave — симулированная кибератака на Соединённые Штаты. В том числе эксперты этого мозгового центра симулировали и атаку на американскую избирательную систему, буквально предвосхитив зловещих «русских хакеров», против которых сейчас ведётся официальное расследование.Также в стенах BPC был разработан план «Восстановление будущего Америки», основанный на сценарии гипотетической мировой войны с Китаем за экономическое первенство. Часть этой программы была как будто бы позаимствована Трампом для его программы Make America great again.Так зачем же Джером Пауэлл стал во главе регулятора мировой экономики?Ответ очевиден: Белый дом так или иначе, но начинает реализацию уже давно обдуманной стратегии новой мировой войны.Впрочем, есть и другая причина — менее очевидная. Помимо контроля над базовой ставкой ФРС осуществляет и надзорные функции за банками. Не так давно Пауэлл несколько раз высказывался за либерализацию контроля над финансовым рынком с тем, чтобы дать банкам больше самостоятельности.Сейчас для президента Трампа поддержка банковского сектора важна как никогда — в Вашингтоне начинается обсуждение налоговой реформы Трампа. Смысл предлагаемых законопроектов — защита интересов больших корпораций США.Например, максимальная налоговая ставка для корпораций сокращается с 35 до 20 процентов, что, как полагает Трамп, будет наилучшим образом способствовать возвращению производства айфонов из китайских технологических центров в США. Впрочем, возвращение производства тут вопрос вторичный — как подсчитали американские журналисты, если бы этот закон был бы принят в прошлом году, то сам Трамп заплатил бы налогов меньше на 31 миллион долларов. Так как же смена руководящего состава ФРС и реформы Трампа отразятся на экономике России?Если глава ФРС, что крайне ожидаемо и весьма вероятно, всё же повысит ставку, то, как уверены ведущие российские экономисты, первым делом усилится и доллар, потому что инвесторы будут отказываться от евро и переходить на американскую валюту. В этих условиях цены на нефть укрепятся, а вместе с ними окрепнет и рубль.Ну, а что касается более долгосрочных прогнозов — особенно с учётом планируемой экономической войны США с половиной земного шара — то тут вряд ли толком что-то может сказать и сам свежеиспечённый глава ФРС. Удачи, Джером, чо:)

04 ноября, 11:06

Федеральная резервная система: смена караула

Срок пребывания нынешнего председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен на своём посту истекает в феврале 2018 года. Через несколько месяцев планируется смена караула на Constitution Avenue (проспект в Вашингтоне, где находится главный офис ФРС США). Ещё прошлым летом Дональд Трамп обвинял госпожу Йеллен в том, что она вступила в сговор с тогдашним президентом США Б. Обамой, искусственно сдерживая повышения ключевой ставки ФРС. По его мнению, это создавало иллюзию благополучия в американской экономике, давало дополнительные очки демократам и играло в пользу Хиллари Клинтон. Сейчас Трамп дерзнул нарушить сложившуюся в послевоенной Америке традицию, когда председателю Совета ФРС после истечения первого срока пребывания в должности чуть ли не автоматически продлевается пребывание на второй срок. По два срока пробыли в кресле руководителя Федерального резерва Бен Бернанке, Алан Гринспен, Пол Волкер. Впрочем, были и рекордсмены. Уильям М. Мартин умудрился пробыть на посту председателя Федерального резерва со 2 апреля 1951 г. по 1 февраля 1970 года.

04 ноября, 00:00

Федеральная резервная система: смена караула

Срок пребывания нынешнего председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен на своём посту истекает в феврале 2018 года. Через несколько месяцев планируется смена караула на Constitution Avenue (проспект в Вашингтоне, где находится главный офис ФРС США). Ещё прошлым летом Дональд Трамп обвинял госпожу Йеллен в том, что она вступила в сговор с тогдашним президентом США Б. Обамой, искусственно сдерживая...

02 ноября, 15:27

FT: новый глава ФРС может решительно пересмотреть стратегию финансового института

Джером Пауэлл возглавит ФРС в тот момент, когда нарастают опасения относительно обвального падения акций, что произошло, когда ведомством руководил Алан Гринспен, пишет газета

31 октября, 11:58

Главой ФРС впервые может стать инвестиционный банкир

Если Джером Пауэлл будет назначен следующим председателем Федеральной резервной системы (ФРС) США, он станет первым бывшим инвестиционным банкиром, занимающим эту должность, сообщает CNN.

31 октября, 11:58

Главой ФРС впервые может стать инвестиционный банкир

Если Джером Пауэлл будет назначен следующим председателем Федеральной резервной системы (ФРС) США, он станет первым бывшим инвестиционным банкиром, занимающим эту должность, сообщает CNN.

24 октября, 08:00

Падение доллара и конспирология

До 1958 г. доллары за пределами Америки были редкостью. Однако войны в Корее и во Вьетнаме, а также гонка вооружений в космосе привели к их быстрому распространению во всем мире, поскольку США импортировали технику и природные ресурсы" [2, c. 37]. Более того, "внутри страны крепнувшее убеждение, что бедность можно победить волюнтаристскими действиями правительства, вылилось в […]

05 октября, 07:43

Пол Кругман: сравним Украину с Мексикой...

Я очень пристально слежу за тем, что происходит в Японии. Абеномика — это очень интересная попытка выбраться из дефляционной ловушки, и, по моему мнению, это очень интересный для экономистов кейс. Конечно, там не происходят какие-то уникальные вещи, но они начали этот процесс выхода из кризиса еще десять лет назад и очень углубились в этот кейс, поэтому их результаты могут пригодиться другим странам, также оказавшимся в дефляционном капкане, потому что все мы постепенно сползаем в стагнацию и дефляцию.

28 сентября, 17:00

Студенческие долги и экономика США

Студенты обычно не считают себя классом. Они кажутся «пред-классом», поскольку они ещё не влились в ряды трудящихся. Они могут лишь надеяться после выпуска стать частью среднего класса. И это значит, что они станут получателями зарплаты — которых грубовато называют рабочим классом. Но как только они берут студенческий кредит, они становятся частью экономики. В этом смысле […]

15 сентября, 06:06

Доллар США будет падать

В первом квартале 2008 года номинальный ВВП США был равен 14 668 млрд. долларов (в годовом исчислении). Кредитный портфель коммерческих банков в США в марте 2008 равнялся 9 500 млрд. долларов. То есть кредитный портфель был равен 64,7% от ВВП. В первом квартале 2017 года номинальный ВВП США составил 19 027 млрд. долларов. Кредитный портфель в марте 2017 года составлял 12 500 млрд. долларов, что равно 65,7% от ВВП. То есть уровень кредитного портфеля по отношению к ВВП в данный момент даже выше, чем в 2008 году. И может показаться, что это чревато проблемами в экономике. Однако низкие ставки ФРС меняют картину. Тогда домохозяйства США отдавали 13% всех своих доходов на погашение кредитов, сейчас этот уровень ниже - только 10%. И эта разница является следствием низких ставок ФРС, которые привели к низким ставкам и по кредитам.

13 сентября, 15:59

Дебаты в ФРС стали жестче из-за данных по инфляции

Бывший председатель Федеральной резервной системы (ФРС) США Алан Гринспен признал, что терпение иногда является лучшей политикой, чем превентивное изменение процентных ставок, потому что "будущее порой может быть слишком непрозрачным", пишет Bloomberg.

28 июня 2016, 16:03

А не перейти ли нам к золотому стандарту?

«Это самый худший период на моей памяти. Даже кризис 1987 года, когда промышленный индекс Dow Jones за день обвалился на 23%, не похож на сегодняшнюю ситуацию. Тогда вся проблема заключалась только в обвале котировок. Текущий кризис имеет «разъедающий» эффект. Я бы с удовольствием сказал, что-нибудь позитивное, но не могу», заявил экс глава Федеральной резервной системы[...]