• Теги
    • избранные теги
    • Компании1444
      • Показать ещё
      Страны / Регионы476
      • Показать ещё
      Формат70
      Люди200
      • Показать ещё
      Разное476
      • Показать ещё
      Показатели46
      • Показать ещё
      Издания32
      Международные организации22
      • Показать ещё
      Сферы2
Выбор редакции
27 июля, 17:30

Альфа-Банк и S7 запустили блокчейн-платформу по продаже авиабилетов

Скорость расчетов выросла с 14 дней до рекордных 23 секунд.

Выбор редакции
27 июля, 13:00

Альфа-Банк предложил привилегированную карту для выпускникам НИТУ «МИСиС»

Выпуск карты и первый год обслуживания бесплатны.

Выбор редакции
27 июля, 12:28

Альфа-Банк и S7 запустили блокчейн-платформу по продаже авиабилетов

Альфа-Банк и S7 Airlines объявляют о запуске блокчейн-платформы для автоматизации торговых операций.

Выбор редакции
26 июля, 18:58

Альфа-Банк предлагает депозит «Приветственный» для вкладчиков проблемных банков

Вкладчики проблемных банков, в том числе лишенных лицензии, с сегодняшнего дня могут открыть в Альфа-Банке депозит «Приветственный». Его доходность составляет до 7,6% годовых, следует из сообщения кредитной организации.

Выбор редакции
Выбор редакции
26 июля, 11:20

Альфа-Банк перевел свой интернет-эквайринг на онлайн-кассу

Альфа-Банк интегрировал в свой интернет-эквайринг кассовые аппараты от сервиса Orange Data.

21 июля, 18:35

Президент ассоциации российских банков заявил о готовности оставить пост

Гарегин Тосунян заявил, что готов уйти с поста президента ассоциации российских банков (АРБ), если на кону будет стоять вопрос о сохранении организации.

21 июля, 14:21

БК РЕГИОН: Основные итоги рынка рублевых облигаций в 1 полугодии и перспективы до конца 2017 года

В первой половине года вложения в ОФЗ вновь были самыми доходными Основные итоги рынка рублевых облигаций в 1 полугодии и перспективы до конца 2017г. Стабилизация нефтяных цен, укрепление курса национальной валюты и снижение инфляционного давления способствовали созданию благоприятной конъюнктуры на долговом рынке. В результате в течение первой половины 2017 года на рынке рублевых облигаций преобладала позитивная динамика цен. Однако с середины мая рост цен сменился их боковым движением, которое в июне сменилось плавной коррекцией вниз на фоне негативного влияния внешних и внутренних факторов. Вместе с тем, по итогам первого полугодия был зафиксирован рост большинства количественных показателей, а также снижение средней доходности, которое составило  от 48 б.п. по ОФЗ до 118 б.п. по корпоративным облигациям. Объем и структура рынка рублевых облигаций в обращении По итогам первой половины 2017г. общий объем рынка рублевых облигаций увеличился на 6,59% по сравнению с началом года и составил более 16,649 трлн руб. При этом объем в обращении ОФЗ вырос на 8,07% и превысил 6,16 трлн руб. Объем в обращении корпоративных облигаций составил на конец рассматриваемого периода около 10,025 трлн руб., что на 6,33% выше уровня начала года. Снижение на 3,7% было зафиксировано по субфедеральным облигациям,  объем в обращении которых снизился до 461,6 млрд руб. Темпы роста  объема облигаций в обращении снизились по сравнению с предыдущим годом  как в целом по рынку (-6,6%), так и по всем сегментам рынка: ОФЗ на 2,6%, корпоративным облигациям – на 9,3%. При этом рост  рынка субфедеральных облигаций  за аналогичный  период прошлого года составлял 1,1% против снижения в текущем году.    В результате структура рынка рублевых облигаций изменилась незначительно: доля ОФЗ выросла до 37,0% с 36,5% в начале года, доля корпоративных облигаций снизилась на 0,2% и составила 60,2%,  доля субфедеральных облигаций уменьшилась с начала года на 0,3%, показав очередной исторический минимум в размере 2,8% против 3,1% на начало 2017г. (и против порядка 9–11% в 2006–2007гг.). На рынке государственных облигаций основная доля в размере около 56,5% (+2,9% с начала года) приходится на облигации федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД). С 13,2% в начале года до 10,4% (-2,7%) снизилась доля облигаций федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД). В текущем году приостановился наблюдаемый в 2015-2016гг. рост доли облигаций федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК), которая незначительно снизилась за рассматриваемый период с 30,5% до 30,4%. Около 2,7% (-0,2% с начала года) рынка занимает единственный выпуск облигаций федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН). На рынке субфедеральных и муниципальных облигаций на середину 2017г. были представлены 116 выпусков долговых ценных бумаг 45 эмитентов, в том числе 12 выпусков  5 органов местной власти. Максимальную долю  рынка по объему в обращении (около 11,9%) по-прежнему занимают облигации Красноярского края. Второй по объему облигационных займов стала Самарская область с долей 8,8% рынка. Доля облигаций Москвы, которая не размещала свои долговые ценные бумаги с октября 2013 г., сократилась  до 7,3% (против 12% на начало текущего года и около 23% годом ранее). В число крупнейших региональных заемщиков на публичном рынке вошли Нижегородская (6,4%) и Московская (5,3%) области. Десять крупнейших региональных заемщиков представлены на графике. С точки зрения кредитного качества мы оцениваем долю субфедеральных облигаций эмитентов первого эшелона (с высоким кредитным качеством) на уровне 48,8% от суммарного объема рынка против 42,8% на начало текущего года. Доля облигаций второго эшелона составляет, по нашим оценкам, 39,6% (на начало года 44,2%), третьего эшелона – 11,7% (13,0%). На рынке корпоративных облигаций  по итогам первой половины 2017г. нефтегазовый сектор сохранил свое лидерство с долей 27,9%, опередив банковский сектор с долей 20,0%. Правда, при этом нельзя не отметить, что еще около 16,0% приходится на финансовый сектор (в котором наиболее широко представлены облигации ипотечных агентов, а также облигации лизинговых, страховых и других финансовых компаний). Из отраслей реального сектора высокие позиции занимают: транспорт и энергетика с долей порядка 7,2% и 6,6% соответственно; 3,7% и 3,5% – связь и металлургия. Доля облигаций эмитентов остальных отраслей – всего около 15,1%. В качестве крупнейших заемщиков можно назвать: НК "Роснефть" (с долей 20,7%), РЖД (6,1%), ФСК ЕЭС (3,4%), ВЭБ и ВЭБ-лизинг (3,9%), Транснефть (2,3%), АИЖК (2,1%),  и др. С точки зрения кредитного качества мы оцениваем долю корпоративных облигаций эмитентов первого эшелона (с высоким кредитным качеством) на уровне 54,7% (54,7% на начало года) от суммарного объема рынка. Доля облигаций второго эшелона составляет, по нашим оценкам, 22,9% (на начало года 23,4%), третьего эшелона – 22,4% (на начало года - 21,9%). Основные показатели первичного рынка По нашим оценкам, объем первичных размещений рублевых облигаций в первой половине 2017г. составил около 1 880,8 млрд руб., превысив на 40,3% показатель за аналогичный период 2016г. При этом на долю ОФЗ пришлось 45,1% от общего объема размещений, на субфедеральные и корпоративные облигации – 2,2% и 52,7% соответственно (рис. 5). Лучшую динамику показал первичный рынок ОФЗ, объем размещений на котором в первой половине 2017г. составил около 847,8 млрд руб., что на 63% больше, чем за аналогичный период предыдущего года. При этом в первом квартале т.г. эмитенту удалось выполнить план по привлечению на внутреннем рынке, разместив ОФЗ в объеме 400 млрд руб. по номиналу. Во втором квартале объем размещений составил более 447 млрд руб., однако квартальный план, установленный в объеме 500 млрд руб., был выполнен на 89%. Максимальные месячные объемы в пределах 152-160 млрд руб. пришлись на март, апрель и май 2017г. Большая часть аукционов прошла при высоком спросе со стороны инвесторов, который  в 2–4 раза превышал предложение (рис. 7). Вместе с тем конъюнктура первичного рынка не всегда была благоприятной для эмитента: наблюдались периоды слабого, но агрессивного спроса, когда Минфину РФ приходилось ограничивать объем размещения или предоставлять инвесторам дополнительную "премию". Росту внутренних заимствований Минфина РФ в первой половине 2017г. способствовал спрос не только со стороны инвесторов – нерезидентов (об их операциях на рынке смотри ниже), но и со стороны российских инвесторов. Это объясняется тем,  что участие в большей части аукционов, как и в прошлом году позволяло получить дополнительный доход от краткосрочных спекулятивных операций. Так, согласно статистике, после 78% (в 2016г. - 84%) аукционов наблюдался рост цен на вторичном рынке  относительно цены отсечения прошедшего накануне аукциона. При этом в 26% из которых рост цен составлял более 0,4 п.п. и более.  Покупка на аукционах по средневзвешенной цене обеспечивала положительный результат в 67% (74%) аукционов, из которых в 22% рост составлял более 0,4 п.п. По итогам первого полугодия 2017 г. объем первичных размещений корпоративных облигаций составил 991,5 млрд руб. (без учета краткосрочных биржевых облигаций ВТБ), что на 24,7% выше объемов первого полугодия 2016г., когда корпоративные заемщики привлекли на рынке 795,3 млрд руб. После "зимнего" инвестиционного затишья окно первичных размещений открылось в апреле 2017г. Максимальная же активность наблюдалась в мае, когда, по нашим оценкам,  было размещено облигаций на сумму порядка 289 млрд руб., что составило почти треть (29%) от полугодового объема. Наряду с макроэкономическими факторами (восстановление цен на нефть, укрепление рубля, снижение инфляции) росту активности также способствовали структурный профицит ликвидности в российской банковской системе и приход на рынок "новых денег" - средств НПФ в размере 234,4 млрд руб. Отчасти повышение активности на первичном долговом рынке было связано, в том числе, с рейтинговой реформой, реализация которой началась в 2015 году и на данный момент находится на завершающей стадии. Вследствие перехода российского регулирования с международных на национальные рейтинги, запланированного на 14 июля 2017 г., некоторые эмитенты сместили размещение облигаций на более ранний срок. В отношении первичного рынка, наиболее принципиальные нововведения, ставшие следствием реформирования рейтинговой отрасли, связаны с ужесточением правил инвестирования пенсионных средств. В качестве основных тенденций, сформировавшихся на первичном рынке корпоративного долга в 2017 г., мы выделяем следующие: Сокращение "клубных" размещений.  Согласно данным агентства CBonds, в первом полугодии 2017 г.  доля нерыночных размещений  составила 30,6% от общего объема новых выпусков корпоративных облигаций против 55,9% и 46,7% в 2016г. и 2015 г. соответственно. Тенденция сокращения "клубных" размещений, на наш взгляд, является признаком большей цивилизованности долгового рынка, так как, с одной стороны, позволяет рассчитывать на более высокую ликвидность  облигаций на вторичном рынке (что важно для инвестора), со второй, способствует формированию качественной вторичной кривой доходности облигаций (что значимо для эмитента). Удлинение сроков заимствований. Рост дюрации первичных размещений, ставший заметным уже во второй половине 2016 г., в 1 полугодии 2017 г. продолжился. По нашим оценкам, средняя дюрация размещенных в 1 полугодии 2017 г. облигаций составила 3,45 года против 3,0 лет во 2 полугодии 2016 г.  Инвесторы по-прежнему без особого энтузиазма воспринимают сложные продукты. В конце апреля 2017 г. Сбербанк разместил второй выпуск двухлетних структурированных облигаций только на 37,03% (222,2 млн руб.) от общего объема займа. При ставке купона в размере 0,01% годовых по выпуску предусмотрен дополнительный доход, привязанный к АДР на акции Газпрома. В середине мая 2017 г. Альфа-Банк предложил рынку структурные облигации Альфа-Банк, БО-19 с опцией выплаты в дату досрочного погашения облигаций (дата окончания 6-го купонного периода) дополнительного дохода, привязанного к индексу NXS Ultimate Fund Allocator Index. Выпуск был реализован на 42,94%, но, тем не менее, на вторичном рынке бумага достаточна ликвидна. Локальные облигации, номинированные в валюте, пользуются спросом. В конце июня ВЭБ повторил размещение долларового локального выпуска облигаций с расчетами в рублях. В июле 2016 года банк уже выходил на рынок с 5-летним бондом ВЭБ, ПБО-001Р-03 на $600 млн. (купон 4,9% годовых). В этот раз ВЭБ предложил рынку 5,5-летние облигации серии ПБО-001Р-08 номинальным объемом $550 млн. и купоном 4,25% годовых, что соответствует доходности к погашению 4,30%. Изначально эмитент ориентировал инвесторов на диапазон ставки купона 4,25 – 4,50% (YTM – 4,30 – 4,55%). Книга была сформирована по нижней границе предложенного диапазона купона, т.е. выпуск удалось разместить без премии к "несанкционному" (размещен в 2013 г.) долларовому евробонду банка VEB – 23. Рост активности производителей удобрений. В конце мая - начале июня фактически одновременно  на рынок первичного долга с новыми займами выходили компании сектора минеральных удобрений: ЕвроХим (15 млрд. руб.), Уралкалий (15 млрд. руб.) и Акрон (5 млрд. руб.). Дефицит бумаг компаний данного сектора на локальном долговом рынке способствовал формированию повышенного спроса со стороны инвесторов на новые предложения. Размещения проходили с многократной переподпиской: спрос на облигации ЕвроХима превысил предложение в 2,1 раза, на облигации Уралкалия – в 2,5 раза, на облигации Акрона – в 4,2 раза. Ограниченное  предложение новых займов металлургов. В 2016 г. компании металлургического сектора были одними из наиболее активных заемщиков на рублевом долговом рынке, и, воспользовавшись удачной рыночной конъюнктурой первого полугодия, эмитенты привлекли на публичном рынке долга порядка 60 млрд руб. (или около 7,5% общего объема первичных размещений). В первом полугодии 2017г.   металлургические компании (за исключением ЧТПЗ и ТМК)  на рублевый облигационный рынок с новыми займами не выходили, отдавая предпочтение размещению евробондов. Малочисленные дебюты. В первом полугодии 2017г. впервые с публичными займами на рынок вышли ГПБ Аэрофинанс (SPV ГПБ, заем на 9,2 млрд. руб. с гарантией рефинансирования от Швейцарской организации страхования экспортных рисков), Страховой дом ВСК (выпуск на 4 млрд руб. с 1,5 – годовой офертой, книга закрыта с переподпиской более чем в 3 раза),  Концерн Калашников (выпуск на 3 млрд. руб. с 3 - летней офертой, снижение доходности на вторичном рынке с размещения, состоявшегося 27.04.2017 г., составило 213 б.п.). Одним из наиболее интересных дебютов стало размещение облигаций ООО "КТЖ Финанс",  SPV-компании АО "НК "Казахстанских железных дорог" ("НК "Казахстан темир жолы", НК КТЖ), ставшее дебютным размещением с листингом на двух торговых площадках (Казахстанской фондовой бирже (KASE) и Московской бирже), получением разрешения от регуляторов двух стран (ЦБ РФ и Национального Банка Республики Казахстан), а также технически организованного по принципу биржевого book-building. КТЖ Финанс разместил 5-летние облигации на 15 млрд. рублей со ставкой купона 8,75% годовых (YTM - 8,94%) при первоначальном ориентире купона 8,85-9,15% (YTM - 9,05 – 9,36%). Книга заявок превысила 27 млрд. руб., а спрэд к суверенной кривой составил 114 б.п., к выпуску РЖД, 001Р-01R порядка 45 б.п. Сжатие спрэдов к ОФЗ. Повышенный интерес рынка к первичным размещениям, наблюдавшийся весной 2017 г., привел к существенному сокращению спрэдов доходности корпоративных и суверенных облигаций. Если ранее инвесторы рассчитывали на премию по бумагам эмитентов 1 эшелона в диапазоне 90-150 б.п. (дюрация 1-5 лет), то в мае  "достаточным" диапазоном стали 70-110 б.п. Некоторые размещения, на наш взгляд, прошли еще более агрессивно. Например,  ЕвроХим, ПБО-02 (ВВ-/-/ВВ) с премией к ОФЗ в размере 63 б.п., Лента, ПБО-01 (ВВ-/-/ВВ) с премией 69 б.п., РусГидро (ВВ+/Ва2/ВВ+), ПБО-05 с премией 35 б.п. Сохранение низкого спроса на банковский риск второго – третьего эшелонов. Объем банковских размещений за 6 месяцев 2017г. составил всего 265 млрд руб., то есть порядка 27% от общего объема размещения за этот период против 20% в целом по 2016 г. (без учета выпуска Роснефти на 600 млрд руб.). Несмотря на рост объемов привлечения, мы не видим восстановления интереса инвесторов к облигациям банков 2-3 эшелонов. Тенденция сокращения спроса на банковский риск и смещение интереса инвесторов  в пользу банков первого эшелона сформировалась в середине прошлого года после историй Внешпромбанка, АКБ Пересвет и Татфондбанка. Из-за отсутствия новых размещений в бумагах банков второго-третьего эшелонов дюрация обращающихся выпусков банковских облигаций на данный момент сконцентрирована на отрезке до года. Из размещенных банками в течение 1 полугодия 2017 г. облигаций около 75% пришлось на первый эшелон (Внешэкономбанк, Россельхозбанк, Альфа-Банк, ГПБ и проч.). Самый активный заемщик анализируемого периода – Внешэкономбанк (43% общего объема размещенных банками облигаций). Розничные инвесторы тестируют новые долговые продукты. 26 апреля 2017 г. Минфин начал продажу ОФЗ для населения (серия 53001), дебютирую с 15 млрд руб., который был реализован в течение первых 26-ти дней. В последующем было принято решение о размещении дополнительного выпуска облигаций, в результате предельный объем выпуска серии 53001 был увеличен вдвое, до 30 млрд рублей по номиналу. Период размещения дополнительного выпуска установлен с 6 июня по 25 октября 2017 г. дата погашения - 29 апреля 2020 г. Размещение идет менее успешно по сравнению с первым траншем. В течение первых 26-ти дней реализовано всего 43,8% облигаций второго транша. Ориентируясь на высокий спрос, предъявленный населением к ОФЗ, некоторые банки заявили о планах вывода на рынок новых долговых продуктов для розничных инвесторов. ВТБ24 осенью  планирует выпустить ипотечные облигации для населения объемом порядка 10 млрд руб., Сбербанк изучает возможность реализации субординированных облигаций для населения. На первичном рынке субфедеральных и муниципальных облигаций в 1 полугодии 2017г. общий объем размещений  составил 41,517 млрд руб., что на 61,2% превысило показатель аналогичного периода 2016г. Первое полугодие года традиционно являлось периодом низкой активности субфедеральных и муниципальных заемщиков: в 2015-2016гг. порядка 83% от общего объема первичных размещений региональных эмитентов приходилось на вторую половину года. В текущем году, как и в прошлом, размещения субфедеральных заемщиков стартовали в мае с нового выпуска Республика Саха (Якутия) серии 35009 номинальным объемом 5 млрд руб. Спрос инвесторов составил 38,8 млрд руб., в 7,8 раза превысив предложение. Ставка купона по итогам сбора заявок была установлена в размере 8,59%, что соответствует доходности к погашению 8,87% годовых и спрэду к ОФЗ в размере 112 б.п. – минимальному за последние несколько лет. В 2016г. и 2015г. при размещениях облигаций Республики Саха (Якутия)  премия к суверенной кривой составляла 247 б.п. и 158 б.п. соответственно. Основные параметры размещений субфедеральных и муниципальных облигаций в 1 полугодии 2017 г. представлены в таблице и на "карте" рынка первичных размещений (рис. 12). Согласно данным Минфина по состоянию на 05.06.2017, с начала 2017 года было зарегистрировано 24 выпуска региональных облигаций. Агентство Cbonds оценивает потенциальный объем рынка субфедеральных и муниципальных облигаций 2017 года в размере порядка 300 млрд руб., т.е. в два раза выше объема 2016 года, и ожидает, что в течение 2017 года состоятся дебютные размещения Тюменской и Челябинской областей, Республики Бурятии и Алтайского края. Пересмотр суверенных рейтингов В результате плановых пересмотров суверенных кредитных рейтингов России агентства "большой тройки" предприняли следующие действия: - 17 февраля 2017 г. агентство  Moody's  улучшило  прогноз суверенного рейтинга  с "негативного" до "стабильного", сохранив его на уровне "Ва1"; - 17 марта 2017 г. агентство Standard & Poor's улучшило прогноз суверенного рейтинга со "стабильного" до "позитивного", рейтинг "ВВ+" сохранен; - 31 марта 2017 г. агентство Fitch сохранило "стабильный" прогноз суверенного рейтинга России, сохранив рейтинг "ВВВ-". Следующие пересмотры суверенных кредитных рейтингов России со стороны международных агентств запланированы на сентябрь 2017г. Полагаем, набор позитивных рейтинговых действий на этот год исчерпан. Обороты вторичного рынка По итогам первой половины 2017г. объем биржевых сделок с рублевыми облигациями превысил 5,875 трлн руб., что на 24,3% выше показателя за аналогичный период 2016г. При этом максимальный рост объема сделок, составивший 28,7% к показателю предыдущего года, продемонстрировали ОФЗ, биржевой оборот по которым превысил 3,104 трлн руб. На 25,8% к уровню первой половины предыдущего года вырос объем биржевых торгов с корпоративными облигациями, составивший в текущем году более 2,679 трлн руб. Единственным сектором рублевого долгового рынка, объем сделок в котором существенно уступил результату первой половины предыдущего года, стали субфедеральные облигации. Объем сделок с данными ценными бумагами составил около 91,3 млрд руб., что на 51% ниже показателя за аналогичный период предыдущего года (рис. 14). Как и в прошлом году, объем биржевых торгов с ОФЗ вновь превысил показатель по корпоративным облигациям: доля ОФЗ в суммарном объеме за первую половину 2017г. с государственными облигациями составила 52,8% против 48,6% по корпоративному долгу (51,0% против 45,1% в первой половине 2016г.). На долю сделок с субфедеральными и муниципальными облигациями пришлось всего 1,6% от суммарного оборота против 3,9% по итогам аналогичного периода 2016г. Среди обращающихся на текущий момент ОФЗ наиболее активно торговался самый долгосрочный (из числа полностью размещенных) выпуск ОФЗ-ПД 26218 с дюрацией 8,5 года, суммарный объем сделок с которым на основной сессии и в РПС Московской биржи составил около 257,3 млрд руб. или около 9,4% от суммарного объема биржевых сделок с облигациями федерального займа. В тройку наиболее ликвидных выпусков вошли серии ОФЗ-ПД 26219 и 26207 (дюрация – 6,6 и 6,7 года) с долей 9,1% и 8,1% от суммарного биржевого оборота соответственно. На четвертом и шестом местах оказались выпуски ОФЗ-ПК серий 29011 и 29012, оборот по которым составил порядка 202 и 147 млрд руб. (8,7,4% и 5,4% от суммарного оборота) соответственно. Пятерку самых ликвидных выпусков замыкает самый долгосрочный выпуск ОФЗ-ПД серии 26221, объемы сделок с которым составил 151 млрд руб. (5,5% от суммарного оборота). При этом на долю 10 наиболее активно торгуемых выпусков пришлось более 62% от суммарного оборота по государственным облигациям на Московской бирже. На вторичном рынке субфедеральных облигаций максимальную ликвидность в первой половине 2017г. показал выпуск КрасЯрКр10, объем сделок с которым на основной сессии  и в РПС Московской биржи составил около 8,4 млрд руб. или 8,8% от суммарного объема сделок с региональными облигациями. Порядка 5,2 и 4,2 млрд руб. (с долей  около 5,4% и 4,4% рынка) составили обороты по облигациям Московской области 2016г. и Москвы 48-й серии. Четвертое место (с оборотом около 3,9 млрд руб. или 4,1% рынка) и пятое место (с оборотом 3,7 млрд руб. или 3,9% рынка) заняли выпуск НижгорОб10 и КраснЯрКр8. При этом на долю 10 наиболее активно торгуемых выпусков пришлось около 42% от суммарного оборота по субфедеральным облигациям на Московской бирже. Среди корпоративных облигаций наибольший биржевой оборот в размере 89,4 млрд руб. (4,7% от суммарного оборота по корпоративным облигациям) был зафиксирован по выпуску "Транснф 03" Следующие четыре места занимают выпуски НК "Роснефть" (Роснфт1P2, Роснфт1P4, РоснефтьБ6, РоснефтьБ5), суммарный объем которых составил около 163,8 млрд руб. или 8,6% от суммарного объема. При этом на долю 10 наиболее активно торгуемых выпусков пришлось около 19,7% от суммарного оборота по корпоративным облигациям на Московской бирже, а половина суммарного оборота пришлась на сделки с 67 выпусками. На основной сессии МБ максимальные объемы сделок были зафиксированы также с облигациями выпусков Транснф 03 и Роснфт1P2, которые составили 35,4 и 17,3 млрд руб. В пятерку активно торгуемых на основной сессии МБ корпоративных облигаций также вошли: ТрнфБО1P1 (15,8 млрд руб. или 2,6%), РЖД БО-11 (15,4 млрд руб. или 2,5%) и Роснфт1P4 (15,1 млрд руб. или 2,4%). При этом на долю 10 наиболее активно торгуемых выпусков пришлось около 24,1% от суммарного оборота по корпоративным облигациям на Московской бирже, а половина суммарного оборота пришлась на сделки с 50 выпусками. Конъюнктура рынка рублевых облигаций При общем снижении доходности рублевых облигаций по итогам первой половины 2017г. ситуация на рынке в течение рассматриваемого горизонта не была однозначной. Под влиянием внешних и внутренних факторов, среди которых можно выделить, прежде всего, динамику цен на нефть и курса рубля, периоды бурного роста цен на облигации сменялись периодами негативной коррекции и бокового тренда. В первой половине 2017г. поддержку рынку рублевых облигаций оказывало укрепление курса рубля, который практически "отвязался" от динамики нефтяных цен, демонстрировавших высокую волатильность в рассматриваемый период. Определенное негативное давление на рубль оказало заявление Минфина РФ о начале с 7 февраля т.г. операций на валютном рынке с целью изъятия дополнительных нефтегазовых доходов. Однако оно было кратковременным, т.к. объемы этих операций не оказали какого-либо существенного влияния на курс национальной валюты, как в первый месяц проведения этих операций, так и в последующие. Только существенный провал нефтяных котировок к уровню 45 долларов за баррель, наблюдаемый в июне, привел к резкому ослаблению рубля, на которое не могли не обратить свое внимание участники рынка рублевых облигаций. На рынке ОФЗ ценовое "ралли" наблюдалось в январе, а также с начала марта до конца мая, в результате доходность средне- и долгосрочных выпусков ОФЗ достигла своих минимальных уровней за последние три года. Доходность ОФЗ с дюрацией более 5 лет составляла в пределах 7,5-7,8% годовых, более короткие выпуски с дюрацией 2-4 года остановились на уровне 7,8-8,1% годовых. Однако по итогам июня ставки на рынке ОФЗ в долгосрочном сегменте скорректировались на 20-30 б.п. вверх, в тот время как доходность кратко- и среднесрочных выпусков практически осталась на месте . Такая динамика рынка была связана не только с ситуацией на валютном рынке, но и с ухудшением ситуации на всех долговых рынках развивающихся стран, а также на фоне роста геополитических рисков, связанных с возможностью ужесточения антироссийских санкций со стороны США. Говоря о конъюнктуре рынка ОФЗ, нельзя не отметить сохраняющееся влияние операций на нем инвесторов – нерезидентов. По данным Банка России, по состоянию на 1 июня 2017г.  доля нерезидентов на рынке ОФЗ составляла 30,7%. Номинальный объем гособлигаций, принадлежащих нерезидентам, на 1 июня составлял 1,890 трлн. рублей при общем объеме рынка ОФЗ 6,163 трлн рублей.  По состоянию на 1 мая 2017 года при общем объеме рынка в 6,010 трлн. рублей номинальный объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, составлял 1,825 трлн рублей или 30,4%. Таким образом, прирост за месяц составил 65 млрд руб. (после 20 млрд руб. в мае).  По состоянию на 1 января 2017 года при общем объеме рынка в 5 633 трлн рублей номинальный объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, составлял 1,517 трлн рублей или 26,9%. Таким образом, прирост с начала года составил 373 млрд. руб. при росте рынка ОФЗ в целом на 530 млрд руб., т.е. инвесторы – нерезиденты обеспечили 70,4% увеличения рынка. По состоянию на 1 июня 2016 года доля нерезидентов на рынке ОФЗ составляла 24,5% или 1,274 трлн рублей при общем объеме рынка 5,210 трлн рублей. Таким образом, прирост за календарный год составил 616 млрд руб. при росте рынка ОФЗ в целом на 953 млрд руб., т.е. инвесторы – нерезиденты обеспечили 64,6% увеличения рынка. По нашим оценкам, именно действия инвесторов - нерезидентов в немалой степени могли определять конъюнктуру на рынке ОФЗ, в первую очередь в сегменте средне- и долгосрочных ОФЗ-ПД, доля вложений нерезидентов в которые оценивается нами в размере порядка 50% (рис. 20). В первой половине 2017г. одним из главных факторов, оказывающих положительное влияние на динамику рублевых облигаций, были данные по инфляции. В течение первых четырех месяцев наблюдалось резкое снижение годовых темпов инфляции, в результате которого в апреле – мае т.г. инфляция закрепилась на историческом минимальном уровне 4,1% год к году. Таким образом инфляция вплотную подошла к целевому уровню в 4%, ожидаемому Банком России к концу текущего года. В результате регулятор не мог не учитывать этот факт при рассмотрении вопроса о  ключевой ставке, которая по итогам трех последних заседаний Банка России была снижена на 100 б.п. до 9%. Каждое снижение ключевой ставки на 25 или 50 б.п. находило свое отражение в динамике процентных ставок и доходности на рынке рублевых облигаций. Рост котировок и снижение доходности на рынке корпоративных и субфедеральных облигаций в текущем году продолжались на фоне не только снижения ключевой ставки, но и в результате дальнейшего сужения спрэда к ОФЗ. Прежде всего, спросом пользовались долгосрочные бумаги заемщиков с высоким кредитным качеством. По итогам первой половины 2017г. согласно индексам агентства "CBonds.ru" средняя доходность субфедеральных и корпоративных облигаций снизилась  на 89 и 118 б.п. соответственно против 48 б. п. в среднем по ОФЗ. Инвестиционная привлекательность По итогам первой половины 2017г. индекс совокупного дохода ОФЗ, рассчитываемый Московской Биржей, прибавил 6,08%, в то время как индекс корпоративных облигаций показал рост на 6,04%. Вложения в субфедеральные облигации смогли обеспечить средний доход за шесть месяцев 2017г. в размере 3,98%. При этом нельзя не отметить, что в первой половине текущего года доходы от вложений в ОФЗ, корпоративные и субфедеральные облигации вновь снизились, сохраняя тенденцию предыдущего года, но в 2,0-2,5 раза превысили темпы инфляции. При этом инвестиции на фондовом рынке впервые за последние два с половиной года оказались убыточными, существенно уступив показателям долгового рынка. Перспективы второй половины 2017  года Ситуация на рынке рублевых облигаций во второй половине 2017г. будет складываться под влиянием многих внешних и внутренних факторов, действие большинства из которых наблюдалось еще в первом полугодии и может сохраниться не только до конца текущего года, но и на более длительную перспективу. Среди внешних факторов можно выделить: геополитические риски в связи продлением и ужесточением санкций против России, непредсказуемость экономической политики после прошедших президентских выборов в США, неопределенность в отношении дальнейшей денежно-кредитной политики ведущих центральных банков (прежде всего ФРС США, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии),  отсутствие уверенности в достижении поставленных целей договоренностями  стран ОПЕК и независимых стран – экспортеров нефти по снижению ее добычи, и соответственно, сохранение неясной динамики цен на нефть.  Что касается возможного влияния внутренних факторов, то нельзя не отметить отсутствие однозначных ответов на многие вопросы. Сможет ли экономика страны закрепиться во второй половине года на траекторию невысокого, но устойчивого роста? Как будет в дальнейшем исполняться федеральный бюджет, сможет ли Минфин РФ разместить весь объем ОФЗ в рамках утвержденного объема чистых внутренних заимствований на сумму 1,05 трлн руб.? Будет ли достаточным спрос со стороны российских и иностранных инвесторов на такой объем и как это может отразиться на ставках государственных облигаций? Как долго продлится смягчение денежно-кредитной политики Банка России, когда и на сколько стоит ждать дальнейшего снижения ключевой ставки во второй половине  2017г.? Вместе с тем, несмотря на наличие большой неопределенности, мы рассматриваем два сценария развития ситуации на рынке облигаций до конца 2017г.: базовый или оптимистичный сценарий и негативный сценарий, основные параметры которых и принятые в них допущения представлены в таблицах. В соответствии с базовым сценарием в 2017г. мы ожидаем  снижения в соответствии с прогнозными оценками инфляции и ключевой ставки Банка России, что обеспечит аналогичную динамику процентных ставок во всех сегментах рынка рублевых облигаций. Это станет основой сохранения высокого спроса на рублевые облигации (прежде всего на ОФЗ и корпоративных эмитентов с высоким кредитным качеством) со стороны иностранных инвесторов и российских банков. Позитивным фактором для рынка может стать сохранение структурного профицита банковской системы. В качестве негативного момента можно отметить отсутствие крупного притока "свежих" денег в НПФ и УК из-за сохранения решения на 2017 год о "замораживании"   пенсионных накоплений, но при этом приход порядка 240 млрд. руб. во втором квартале 2017г. в результате перевода средств граждан из ПФР уже поддержал рынок. Также мы ожидаем, что большая часть средств, полученных от выплат купонов, амортизаций и погашений, оцениваемых нами на уровне более 2,5 трлн. руб., будут реинвестированы в инструменты долгового рынка. Кроме того можно надеяться, что высокий спрос  позволит реализовать увеличенные планы Минфина РФ заимствования на внутреннем рынке (более 1,55 трлн. руб.) без негативных последствий для рынка рублевых облигаций в целом.  Спрос на субфедеральные и корпоративные облигации 2 и 3 эшелонов будет поддержан со стороны средних и мелких банков, а также со стороны институциональных инвесторов (НПФ, УК, страховых компаний и т.п.), для которых основным фактором привлекательности будет удовлетворительное кредитное качество при относительно более высокой доходности. Согласно негативному сценарию, снижение цен на нефть, некоторое ослабление и волатильность курса рубля, умеренно жесткая денежно-кредитная политика Банка России наряду с другими негативными факторами  могут снизить интерес  инвесторов к рублевым долговым инструментам.  На фоне умеренных темпов снижения ключевой ставки доходность ОФЗ может сохраниться в целом на прежнем уровне, реагируя на снижение ставки лишь на коротком конце кривой. На рынке корпоративных облигаций мы не исключаем даже некоторого повышения доходности облигаций 2 и 3 эшелонов на фоне существенного сокращения спроса со стороны инвесторов.  Первичные размещения могут проходить неравномерно, а во время т.н. "окон" относительно благоприятной конъюнктуры с предложением эмитентами "премий" к рынку для удачного размещения. Вместе с тем, негативный сценарий не предполагает существенного роста процентных ставок и резкого оттока инвесторов с рынка рублевых облигаций,  ожидания которых относительно возможного улучшения ситуации на рынке и продолжения снижения процентных ставок будут основой для консолидации рынка на текущих уровнях.

Выбор редакции
20 июля, 18:35

Альфа-Банк предоставил кредит в размере 200 млн долларов группе «Евраз»

Альфа-Банк предоставил финансирование объемом 200 млн долларов предприятию группы «Евраз» — ОАО «Нижнетагильский металлургический комбинат» (НТМК).

Выбор редакции
20 июля, 18:07

Альфа-Банк предоставил Evraz кредит на $200 млн

Альфа-Банк предоставил финансирование объемом $200 млн. предприятию Группы Евраз – ОАО "Нижнетагильский металлургический комбинат" (ЕВРАЗ НТМК). Кредит выдан сроком на 6 лет, говорится в пресс-релизе кредитной организации.

Выбор редакции
20 июля, 18:06

"Альфа-Банк" предоставил кредит в размере $200 млн "ЕВРАЗ НТМК"

"Альфа-Банк" предоставил финансирование объемом $200 млн предприятию Группы Евраз – ОАО "Нижнетагильский металлургический комбинат" (ЕВРАЗ НТМК). Кредит выдан сроком на 6 лет.

Выбор редакции
19 июля, 18:00

«Вполне возможно, через пять лет мы будем расплачиваться сканом нашего глаза или отпечатком пальца»

Как изменятся банки и способы платежей в ближайшие годы? Как должны выглядеть идеальные отношения клиента с банком и что будут делать с теми, кто откажется делиться с кредитными организациями личными данными?

Выбор редакции
19 июля, 15:40

Бинбанк в июне наиболее значительно увеличил объем привлеченных по РЕПО кредитов

По итогам июня 2017 года объем задолженности кредитных организаций перед Банком России по операциям РЕПО в целом сократился на 4,3 млрд рублей, или 2%, составив на 1 июля 213,4 млрд рублей, свидетельствуют данные, размещенные на сайте регулятора.

Выбор редакции
18 июля, 18:27

"Банковское сообщество объединится под эгидой крупнейших госбанков"

Что поссорило Ассоциацию российских банков с ее крупнейшими членами (теперь уже бывшими), выяснял Sobesednik.ru

18 июля, 16:52

"Ощадбанк" лидирует по сокращению количества отделений

Самым активным по развитию сети стал "Альфа-Банк".

18 июля, 16:47

Кудрин вступился за банкиров

Экс-министр финансов предложил банковскому союзу сменить председателя. Это позволило бы организации избежать конфликта, который привел к уходу крупнейших финансовых организаций

18 июля, 12:00

Вышедшие из АРБ банки намерены создать новое объединение на базе ассоциации региональных банков

8 крупнейших банков, которые накануне заявили о своем выходе из ассоциации российских банков (АРБ), намерены создать новое профессиональное объединение. Новая структура, вероятнее всего, будет организована на базе ассоциации региональных банков России (ассоциация «Россия»), с которой уже начались переговоры, сообщил президент ассоциации, глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

17 июля, 22:56

Герман Греф в Казани прокомментировал выход Сбера из ассоциации российских банков

Председатель правления Сбербанка Герман Греф в ходе рабочего визита в Казань прокомментировал выход кредитной организации из ассоциации российских банков.

Выбор редакции
17 июля, 22:03

17.07.2017 22:03 : Восемь банков из числа крупнейших в стране объявили о выходе из Ассоциации российских банков

Среди них ВТБ, Сбербанк, «Открытие», Альфа-Банк. Они недовольны действиями руководства профессионального объединения. Для президента Ассоциации, Гарегина Тосуняна, сегодняшний демарш стал неожиданным. О недовольстве, зревшем внутри Ассоциации российских банков, стало известно еще весной. Тогда нарекания вызвал доклад, подготовленный к  съезду АРБ, где была резкая критика в адрес Центробанка.

17 июля, 19:33

17.07.2017 19:33 : Восемь банков из числа крупнейших в стране объявили о выходе из Ассоциации российских банков

Среди них ВТБ, Сбербанк, «Открытие», Альфа-Банк. Они недовольны действиями руководства профессионального объединения. Об их уходе сожалеет президент Ассоциации Гарегин Тосунян. Выход «большой восьмерки» из Ассоциации российских банков не скажется на работе организации. Об этом сообщил в эфире радиостанции «Эхо Москвы» президент АРБ Гарегин Тосунян. «Ассоциация работала, работает и будет работать, там несколько сотен участников. Очень жаль, что кто-то выходит, и очень приятно, когда кто-то вступает. Думаю, мы активизируем работу по привлечению в Ассоциацию крупнейших игроков на поле финтеха», — сказал он. Г.Тосунян также отверг обвинения «большой восьмерки» банков в том, что он руководствуется «личными интересами» и не учитывает мнения членов ассоциации. «Вопрос отнюдь не в том, что мы якобы узурпировали власть. Я не знаю, как это можно сделать в такой открытой, публичной организации, как АРБ, где всегда идут коллективные обсуждения, и один банк значит один голос вне зависимости от размера кредитного учреждения. Может, именно это кого-то не устраивает, но данный принцип неукоснительно соблюдается», — подчеркнул он. Г.Тосунян также обратил внимание, что в последние годы никто не предъявлял к АРБ каких-либо претензий. «Была только одна претензия Альфа-банка перед съездом, когда они устроили демарш по поводу того, что их не устраивает годовой доклад. 44 члена Совета Ассоциации проголосовали «за», и только один Альфа-банк против», — заключил он. Ранее Сбербанк, ВТБ, «ВТБ 24», ГПБ, РСХБ, Альфа-банк, банк «ФК Открытие» и Бинбанк заявили о выходе из Ассоциации российских банков. Свое решение они объяснили тем, что АРБ подрывает доверие между банками и мешает сотрудничеству с ЦБ, а ее глава руководствуется «личными интересами». В конце марта Альфа-банк объявил о приостановке членства в ассоциации из-за несогласия с выводами и оценками, содержащимися в докладе к ежегодному съезду АРБ. Претензии Альфа-банка в основном касаются зафиксированных в докладе тезисов, связанных с банковским регулированием и действиями ЦБ РФ. АРБ насчитывает 456 членов, из них 282 — кредитные организации. Членские взносы в АРБ зависят от величины капитала банков: чем крупнее кредитная организация, тем больше сумма взноса. Так, банки с капиталом от 100 млрд рублей (именно в эту категорию попадают заявившие о своем выходе банки) платят в ассоциацию 1,5 млн рублей. О недовольстве, зревшем внутри Ассоциации российских банков, стало известно еще весной. Тогда нарекания вызвал доклад, подготовленный к  съезду АРБ, где была резкая критика в адрес Центробанка.

28 мая, 03:16

«Уралвагонбанкрот»

Печальная история ведущего производителя танков в России показывает полную беспомощность правительства перед лицом крупных лоббистских объединений и кланов. 3 мая Арбитражный суд Свердловской области зарегистрировал иск воронежского ОАО «Завод по выпуску тяжелых механических прессов» (Тяжмехпресс) о банкротстве АО «Научно-производственная корпорация «Уралвагонзавод» (УВЗ). Сумма исковых требований составляет свыше 12,2 млн руб. (дело № А60-21252/2017).Это уже далеко не первый иск о банкротстве УВЗ и его дочерних предприятий. Летом прошлого года такое заявление подавал Барнаульский завод прессового оборудования (БЗПО), но производство по этому делу было прекращено. В марте 2016 года «Альфа-банк» подал в свердловский арбитраж иск о признании банкротом «дочки» УВЗ – «Уральского завода транспортного машиностроения». В итоге завод и банк заключили мировые соглашения. Кроме того «Альфа-банк» пытался добиться возврата долгов по кредитам от УВЗ и его дочерних структур – «ЧТЗ-Уралтрак» и «Технопарк «Тракторозаводский», этот иск рассматривался в закрытом режиме из-за опасности разглашения гостайны. В декабре прошлого года заявление о признании Уралвагонзавода несостоятельным подал индивидуальный предприниматель из Новосибирска Анатолий Нестеров: «У завода перед нами задолженность более 10 миллионов. Сейчас решение суда вступило в силу, поэтому мы подали заявление о банкротстве. Мы в 2014 году начали поставлять им продукцию, закончили в июле 2015 года, а оплаты ни одной не было, ни за одну партию не заплатили. Мы поставляли металлические штоки – тяжёлый металл. Хотя никаких претензий по продукции не было, продукция качественная, а отсрочка по оплате была всего 30 дней». Иск к УВЗ от Тяжмехпресса не принят к рассмотрению, суд усмотрел в нем некие «нарушения императивного законодательства РФ». Вряд ли увенчается успехом и иск новосибирского предпринимателя. В настоящее время УВЗ входит в крупнейшую в России оборонную госкорпорацию «Ростех», которая в состоянии расплатиться по еще оставшимся относительно небольшим долговым обязательствам УВЗ. По многомиллиардным долгам перед Альфа-банком, как я уже сказано, заключено мировое соглашение, и, на мой взгляд, оно может носить не чисто рыночный характер. На УВЗ не так давно заменено высшее руководство, вместо Олега Сиенко гендиректором назначен Александр Потапов, ранее занимавший пост заместителя министра промышленности и торговли России.Причина всех этих исков одна — отсутствие у ведущего российского производителя танков и железнодорожных вагонов финансовых средств для оплаты заказанной им и полученной от поставщиков продукции и возврата взятых у коммерческого банка кредитов. Миллиардные долги УВЗ возникли в основном, как неоднократно заявлял, к примеру глава госкорпорации «Ростех» Сергей Чемезов, из-за убыточности вагоностроительного сегмента.Чемезов объяснил долговые проблемы УВЗ тем, что дочка УВЗ, оператор «УВЗ-Логистик» «сама себе покупала вагоны», поскольку РЖД отказывались их приобретать в течение последних двух-трех лет. Он также сказал, что основную часть долга можно вернуть путем продажи «УВЗ-Логистик».В итоге в начале февраля 100 процентов акций железнодорожного оператора «УВЗ-Логистик» были проданы аффилированному с РЖД негосударственному пенсионному фонду «Благосостояние». По оценкам банковских аналитиков НПФ мог заплатить за этот актив более 40 млрд руб.Проблемы УВЗ начались еще в 2012 году в основном из-за падения спроса на железнодорожные перевозки, и, следовательно, на новые вагоны. Несмотря на меры Минпромторга по стимулированию спроса на них, этот рынок стабилизовался только к 2016 году. Резко возросли и затраты УВЗ на импортное оборудование, цены на которое возросли в два раза. Убытки УВЗ в 2015 году составили 16,4 млрд руб. За 2015 год продажи снизились в 2,5 раза, до 16 млрд руб. С 5 млрд до 13 выросли коммерческие расходы, и с 2,5 млрд до 4,5 млрд руб — расходы на уплату процентов. Общие обязательства корпорации по итогам 2016 года превысили 200 млрд руб. Это в основном кредиты банков и задолженность по лизинговым операциям. По информации базы «СПАРК-Интерфакс», среди кредиторов корпорации были не только Альфа-банк, но и Сбербанк, Газпромбанк и Связь-банк. Для того, чтобы погасить долги, УВУЗ взял у «Газпромбанка» кредит сроком на пять лет под обеспечение государственными гарантиями на 15 миллиардов рублей.А 27 декабря прошлого года, под самый Новый год, указом Владимира Путина государство передало 100% акций УВЗ госкорпорации «Ростех». Тем же указом «Уралвагонзавод» был исключен из перечня стратегических предприятий. Правительству было поручено за 18 месяцев обеспечить передачу акций.Сергей Чемезов объявил, что в «Ростехе» может быть сформирован холдинг по выпуску бронетехники, так как вместе с УВЗ корпорации передали (полностью или частично) ряд других предприятий, в частности, концерн «Тракторные заводы».Куратор российского ВПК вице-премьер Дмитрий Рогозин заявил, что планируется создать «heavy metal холдинг». Он отметил, что военные стран НАТО «шутливо» называют бронетанковые части «heavy metal forces». «Если использовать их лексикон, мы планируем создать «heavy metal холдинг»,— сказал Рогозин. Рогозин также сказал, что «с гособоронзаказом у УВЗ нет «никаких проблем», а гражданское производство «просело» из-за кризиса». Вице-премьер считает, что кооперация «Ростеха» и УВЗ «может здорово» поправить финансовое положение» предприятия -банкрота. Рогозин отметил, что УВЗ необходимо «немного поддержать», но не с помощью кредитов, «которые надо выплачивать с большими процентами», а внутренними средствами, которые «могут быть добыты внутри «Ростеха».Отрадно, что куратор российской оборонки хорошо знаком со слэнгом натовских военных, но с экономической логикой он, как представляется, не в ладах. Конечно, экономический кризис и антироссийские санкции, которые закрыли УВЗ доступ к дешевым западным кредитам, сыграли свою роль в реальном банкротстве УВЗ. Но, если взглянуть правде в глаза, то основную роль в этом сыграло руководство РЖД, отказавшееся приобретать произведенные на УВЗ вагоны у его железнодорожного оператора. И если причиной этого чисто рыночные соображения — та самая убыточность вагоностроительного сегмента — то с какой стати аффилированный с РЖД пенсионный фонд «Благосостояние» приобрел эту компанию? То есть, если вагоны продает УВЗ, то это убыточно, а если РЖД, то прибыльно? Любой грамотный юрист усмотрит тут очевидные признаки если не коррупционной составляющей, то уж наверняка пресловутой картелизации российской экономики, о которой мы недавно писали. Превращение УВЗ из предприятия, производящего как бронетехнику, так и вполне гражданскую продукцию, причем вполне конкурентоспособную, в чисто бронетанковый «хевиметлхолдинг» наносит тяжелый удар по призывам руководителей нашего правительства к менеджерам ВПК наладить производство высокотехнологичной продукции гражданского назначения.УВЗ как раз и был таким предприятием, ведущим производителем как танков, так и вагонов. Производить вагоны ему разрешили ( пока нет информации, что в РЖД передано еще и производство вагонов), а прибыль с их продажи будет в основном оседать в РЖД. Если это нормальная экономическая логика, то Ким Чен Ыну пора писать учебники по «экономикс». На самом деле проблемы УВЗ были решены в рамках существующей клановой модели разделения сфер влияния, которая отрицает общегосударственный стратегический интерес. Сложившая ситуация реального конфликта интересов УВЗ и РЖД в очередной раз выявила несостоятельность Минпромторга и отсутствие у него реальных рычагов влияния на проведение единой государственной стратегии, там, где она, конечно, имеется. Но сам факт, что одно стратегическое государственное предприятия (УВЗ) производит в большом количестве крайне необходимые государству железнодорожные платформы, а другое стратегическое государственное предприятие (РЖД) ничтоже сумняшеся отказывается их приобрести, убедительно доказывает, что правительство РФ беспомощно перед лицом крупных лоббистских объединений и кланов. Конфликт УВЗ с РЖД закончился победой крупнейших российских корпоративных монополистов РЖД и «Ростеха», который, возможно, незримо стоял за кулисами затяжной борьбы УВЗ со своими кредиторами. Пока такая ситуация не изменится, какие бы планы вывода российской экономики из кризиса не докладывались главе государства, в реальности приоритет будет отдаваться клановым, а не общегосударственным интересам.И это не сулит России ничего хорошего уже в ближайшей перспективе.Автор: Владимир Прохватилов, президент Академии реальной политики (Realpolitik), эксперт Академии военных наук http://argumentiru.com/economics/2017/05/464787

28 мая 2016, 11:46

Константин Сёмин. Агитпроп от 28 мая 2016 года

Константин Сёмин. Агитпроп от 28 мая 2016 года Два уважаемых в мире больших денег издания - National Interest и Forbes - дали высказаться сразу двум акулам российского бизнеса. Основатели Альфа-групп Авен и Фридман выступили в качестве оракулов, предвещающих неизбежное, якобы, наступление новой - страшной и прекрасной - эпохи. Она должна иметь для России весьма драматические последствия. © Государственный интернет-канал "Россия" http://www.youtube.com/Russia24TV

21 сентября 2015, 22:12

Навальный: Немцова убил Кадыров

20.09.2015. Митинг в Москве, Марьино.Известный российский оппозиционер Алексей Навальный на состоявшемся в Марьино митинге заявил, что убийство Бориса Немцова организовал глава Чечни Рамзан Кадыров по заказу президента России Владимира Путина."Еще сотрудники Менатепа вспоминали, что Владислав Юрьевич очень злопамятен. Затаил обиду, уходя от Ходарковского – известно, чем закончилось! Через подконтрольные Суркову СМИ было растиражировано, что Сечин И.И. инициировал уголовное преследование Ходарковского. Ходарковского в итоге посадили, а для прессы и для общества – все шишки на Сечина.Так вот, возвращаясь к Рамзану Кадырову. Да, дружили два товарища, но….! Стало известно одному товарищу (Рамзану), что другой товарищ (Владислав) не только дружит с П.Авеном и М.Фридманом из Альфа-группы, но и через них держит связь с той частью истеблишмента США, выразителем интересов которого является Демократическая партия. Не только держит связь, но и согласовывает свои действия с американскими властями и крупнейшими олигархическими семьями.Доложено было Владимиру Владимировичу о заокеанских шалостях его помощника. Не понравилось это откровение Суркову, и затаил он обиду на своего товарища.Вот и была разыграна многовекторная комбинация, так сказать, с товарищеским приветом, с дискредитацией главы Чечни, где Суркову удалось решить и ряд других задач."http://dezibal.livejournal.com/1476.html

05 августа 2015, 12:00

Дело на $16 млрд: зачем акционерам «Альфа-Групп» LetterOne Technology

LetterOne Михаила Фридмана, Германа Хана и Алексея Кузьмичева основала новое направление — LetterOne Technology — для инвестиций в телекоммуникационные и технологические компании Европы и США на общую сумму до $16 млрд ​Инвестиционный холдинг LetterOne (L1) российских миллиардеров, совладельцев «Альфа-Г​рупп» Михаила Фридмана, Германа Хана и Алексея Кузьмичева, основал новое направление — LetterOne Technology — для инвестиций в телекоммуникационные и технологические компании Европы и США. Новое подразделение заменило прежнюю структуру — LetterOne Telecom: в понедельник, 6 апреля, вместо страницы LetterOne Telecom на сайте группы появилась страница LetterOne Technology. Глава бизнес-единицы Алексей Резникович, управлявший телекоммуникационными активами «Альфа-Групп» с 2005 года, сообщил Financial Times, что у L1 Technology есть собственные $16 млрд, которые могут быть увеличены за счет кредитного плеча до $25 млрд. L1 продолжает искать применение деньгам, полученным от продажи доли в ТНК-BP (в марте 2013 года владельцы «Альфа-Групп» продали 25% ТНК-BP «Роснефти» за $13,9 млрд). LetterOne была образована в июне 2013 года, учредители Фридман, Хан и Кузьмичев вложили в нее $15,36 млрд, сообщалось в отчете «Альфа-Групп» за 2013 год. В марте 2015 года L1 потратила первые деньги, полученные от продажи ТНК-BP, купив немецкую нефтегазовую компанию Dea за €5,1 млрд ($5,6 млрд) с учетом ее долга. Forbes в начале марта оценивал, что на покупку Dea было потрачено $1,26 млрд собственных средств L1 (остальное — заемные средства). Таким образом, после приобретения Dea у LetterOne должно было остаться около $14 млрд наличности. L1 Technology может инвестировать и в традиционные телекоммуникационные бизнесы, нуждающиеся в финансовой поддержке или новом капитале, и в интернет-компании (например, разработчики мобильных приложений или потоковых сервисов), сказал FT Резникович. Подразделение будет искать возможности для приобретения «долей, дающих контроль или существенное влияние»,​ в крупных компаниях (стоимость сделки — от $1 млрд), или бизнесов, которые дополнят существующую базу активов (прежде всего VimpelCom), говорится на странице LetterOne Technology. «Старомодный» телеком-бизнес должен радикально поменяться, чтобы выжить и развиваться, говорит Резникович. «Телекоммуникационная отрасль стала жертвой своей неспособности трансформироваться под новые вызовы. Многие компании уйдут или сольются с другими — так или иначе они исчезнут», — заявил он FT. Новый, более «цифровой» фокус бывшей L1 Telecom нашел отражение в составе консультативного совета, в который наряду с фигурами из сотового бизнеса вошли бывшие представители Google и Skype (см. врез). Кто будет консультировать LetterOne Technology Расс Шоу — бизнес-ангел и венчурный инвестор, директор без исполнительных полномочий ряда быстрорастущих hi-tech компаний. Ранее Шоу занимал должность председателя клуба Marketing Group of Great Britain, а также вице-президента и управляющего директора Skype, где отвечал за мобильные приложения и отношения с разработчиками оборудования. В сферу его ответственности входила Европа, Ближний Восток и Африка. Шоу ушел из Skype, когда контроль над компанией перешел к Microsoft. До прихода в Skype Шоу занимал должность директора по инновациям испанской Telefonica, а также директора по маркетингу британского оператора O2, приобретенного Telefonica в 2005 году. Сэр Джулиан Хорн-Смит — член совета директоров и советник ряда международных корпораций. Хорн-Смит 22 года проработал в британском сотовом операторе Vodafone, стоял у истоков его создания. В 2006 году вошел в Международный консультативный совет компании Altimo, созданной для управления телекоммуникационными активами «Альфа-Групп». В 2014 году Хорн-Смит был избран в наблюдательный совет Vimpelcom Ltd. До прихода в Vodafone Хорн-Смит работал в британской радиовещательной компании Rediffusion, потом — в британском подразделении производителя бытовой техники Philips, с 1982 по 1984 год — в британском офисе американского продовольственной компании Mars. В 2004 году королева Великобритании пожаловала ему рыцарский титул «за заслуги в международной отрасли связи». Брент Хоберман является «ветераном» британского интернет-бизнеса. В 1998 году, когда в Англию из США пришла волна «интернет-мании», он создал сайт Lastminute.com, на котором пользователи могли забронировать поездку или культурный досуг на выходные. Компания вышла на Лондонскую биржу в марте 2000 года, четыре дня спустя краха «доткомов» на бирже NASDAQ. В 2005 году Lastminute.com был куплен американской корпорацией Sabre исходя из стоимости £577 млн. В следующем году Хоберман покинул пост гендиректора, а еще через год и саму фирму. Впоследствии Хоберман создал несколько сайтов, посвященных дизайну и строительству. По данным MarketWatch на март 2014 года, бизнесмен состоит в деловом консультативном совете New Enterprise при Консервативной партии, в декабре ему был пожалован титул Командора Ордена Британской империи. Денис О’Брайен является одним из нескольких миллиардеров Ирландии. В ежегодном списке Forbes, вышедшем в марте 2015 года, из пяти ирландцев он занимает второе место (и 199-е по всему миру), располагая состоянием в $6,8 млрд. Еще в 1990 году он основал компанию Esat Telecom и несколько лет пытался добиться лицензии на предоставление мобильной связи, чтобы лишить единственного на тот момент оператора Eircell монополии. В конечном итоге лицензия была получена, и О’Брайен в содружестве с норвежской Telenor организовал компанию Esat Digifone, ставшую вторым национальным сотовым оператором. Позднее суд установил, что лицензию Digifone получил в результате подкупа тогдашнего министра телекоммуникаций Майкла Лоури: с момента получения лицензии в мае 1996 года Лоури получил от структур О’Брайена несколько транзакций общей суммой около £1 млн. Ни коррупционный скандал, ни разногласия с Telenor по вопросам управления Digifone (которая в конечном счете была продана британскому оператору O2 в 2006 году) не помешали О’Брайену строить свою империю. Помимо прочего, она включает в себя сеть радиокомпаний (в частности, «Наше радио» на Украине), фирму по аренде самолетов и гольф-клуб. Осама Бедье - Из почти 20 лет карьеры последние 12 лет Осама Бедье работает в сфере онлайн-транзакций. В декабре 2002 года бывший сотрудник AT&T и Sizmek пришел в команду PayPal на должность вице-президента по развитию. В начале 2011 года Бедье перешел в Google, где начал разрабатывать конкурирующий с PayPal проект электронного кошелька. После запуска Google Wallet компания eBay, владеющая PayPal, подала иск против Google, обвиняя ее в краже коммерческих секретов. Формальным основанием стало то, что над проектом Google работали бывшие топ-менеджеры PayPal, включая Бедье. Спустя два года он покинул Google, чтобы «сосредоточиться на других возможностях». В 2013 году Бедье присоединился к проекту Coin по созданию единой карточки, которая совмещает в себе все банковские, подарочные и прочие карты клиента. Затем он основал компанию Poynt, которая разрабатывает устройство-терминал по обработке различных карт оплаты. Помимо этого бизнесмен входит в совет директоров российской QIWI и калифорнийской WePay. Георгий Макаренко, Олег Макаров Под управление L1 Technology перешли доли LetterOne в VimpelCom (47,9% голосующих акций, 56% экономического интереса) и турецком операторе Turkcell (13,22% акций в косвенном владении). Их суммарная стоимость еще в конце 2013 года оценивалась в $13,5 млрд, а теперь — лишь около $7 млрд (акции VimpelCom с конца 2013 года подешевели почти на 60%). VimpelCom нуждается в «полной перестройке», сказал Резникович FT. Он верит, что издержки компании можно сократить на две трети за счет перевода многих операций на цифровую платформу. «Идея состоит в том, чтобы сделать VimpelCom намного более ценной компанией — с мультипликатором не 5–6x [к прибыли], а 10–12x», — говорит он. Депозитарные расписки VimpelCom на NASDAQ подорожали в понедельник на 6,7% (на 21:00 мск) при росте индекса РТС в Москве на 4,4% и индекса NASDAQ на 0,8%. Головной офис L1 Technology расположен в Лондоне (холдинг LetterOne зарегистрирован в Люксембурге). Решение перенести международный бизнес Михаила Фридмана (основного бенефициара LetterOne, состояние по версии Forbes — $17,6 млрд) и его партнеров в Лондон было принято до начала украинского конфликта, но этот конфликт осложнил базирование в России, признался Резникович в интервью FT. Директор LetterOne Group по коммуникациям Стюарт Брузетт не ответил на письменный запрос РБК о комментарии и звонки. LetterOne закрыла сделку по покупке у немецкого концерна RWE нефтегазовой компании Dea 2 марта 2015 года, несмотря на неурегулированный спор с властями Великобритании. Министр энергетики Великобритании Эд Дейви отказался выдать LetterOne так называемое комфортное письмо на покупку британских активов Dea. По его мнению, в условиях международной политической напряженности из-за Украины велика вероятность того, что новые владельцы британских участков попадут под санкции (компания LetterOne и/или ее российские владельцы). Ведомство предупредило, что собирается обязать LetterOne продать британские активы Dea третьей стороне; эту позицию, по данным британских СМИ, поддержал премьер-министр Дэвид Кэмерон. В свою очередь, LetterOne пригрозила инициировать судебное разбирательство против британских властей. 17 марта Financial Times сообщила, ссылаясь на собственные источники, что LetterOne «близка к найму консультантов, предположительно из Morgan Stanley», чтобы найти покупателей на британские газовые месторождения. В конце марта Reuters написал, что судьба британских активов LetterOne, вероятно, будет определена только после парламентских выборов в Соединенном Королевстве, которые пройдут 7 мая.​​​​​

08 мая 2015, 17:07

Альфа-банк намерен подать заявление о банкротстве «Уралвагонзавода»

ИнтерфаксАльфа-банк уведомил кредиторов ОАО «Уралвагонзавод» (УВЗ) о намерении подать заявление о банкротстве компании: информация размещена в разделе «Сведения о банкротствах» в газете «Коммерсантъ». «Альфа-банк уведомляет о своем намерении обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании УВЗ несостоятельным (банкротом)», — говорится в сообщении.Альфа-банк через суд требует взыскать с «Уралвагонзавода» более 6 млрд руб. и $39,7 млн задолженности, предварительное заседание по иску в Арбитражном суде Москвы назначено на 27 мая. Соответчиками по иску выступают «ЧТЗ-Уралтрак» и «Технопарк «Тракторозаводский»».«Иск связан с тем, что «ЧТЗ-Уралтрак» допустил просрочку по кредитам Альфа-банка. Эта ситуация связана с тяжелым положением на предприятии. «Уралвагонзавод» выступал как поручитель», — говорил ТАСС замгендиректора «Уралвагонзавода» Алексей Жарич. Ранее рабочие поддержали Путина, и вот результат.  www.vedomosti.ru/management/articles/2012/05/18/putin_predlozhil_nachalniku_ceha_uralvagonzavoda_stat

08 сентября 2013, 20:28

Менеджер Альфа банка составляет расстрельные списки врагов Алексея Навального.

Менеджер Альфа банка составляет расстрельные списки врагов Алексея Навального.pshelkov8 сентября, 16:51 Вчера в день тишины перед т. н. выборами мэра или гаулейтера Москвы, менеджер Альфа-Банка https://m.facebook.com/maks.levin.98?__user=100002081898929 один из видных хакеров России Максим Левин - автор книг «Как стать хакером» http://www.booksgid.com/5418-.html и «Библиотека хакера» http://ru.scribd.com/doc/128109410, серии книг для начинающих хакеров изданных «Альфа-книгой» http://shop.armada.ru/authors/12649/ зарегистрировал в Фэйсбуке группу «Расчехлинг», где составлен список 13 главных врагов Алексей Навального, с послесловием, что никто из них не должен оставаться безнаказанным. https://m.facebook.com/groups/1413465925535701?view=permalink&id=1413478148867812&refid=18 . На случай, если данная группа врагов Навального (и Альфа банка) после раскрытия этой информации будет закрыта вот скрины Скрины этой страницы. Как Вы заметили в списке врагов Алексея Навального не фигурируют Владимир Путин и члены его группировки Озеро - Борис Якунин, братья Ротенберги, Рома Абрамович, Дерипаска, Тимченко-гангрена, Сечин, Бастрыкин и многие люди виновные в системной коррупции, преследованиях оппозиционных активистов и разграблении страны. Здесь перечислены только политики оппозиционеры и гражданские активисты, что и не удивительно т.к. авторы и кураторы проекта Алексей Навальный работают в Альфа групп, а так же в Кремле и на Старой площади. Главные враги Путина-Фридмана-Навального это радикальные оппозиционеры, добивающиеся смены самодержавного режима и расследование казнокрадства и коррупции за последние 20 лет от Ельцина до Путина. Я могу предполагать, что в случае прихода Альфа групп и их ставленника Алексея Навального к власти жизни этих политиков может угрожать реальная опасность т. к. всем гражданским активистам, выступающим против Алексея Навального и мне в их числе, уже поступали угрозы расправы после прихода Навального к власти. Вот, например такое послание вчера поступило в мой адрес на критическую публикацию относительно сметы митинга в поддержку Навального 6 сентября: Что больше всего меня веселит, когда я, пытаясь образумить гражданских активистов намеренных голосовать за Навального, приводил эти факты, мне отвечали, что нельзя же по отдельным идиотам делать выводы обо всех его сторонниках и о самом Алексее Навальном... Господа! Кто ни будь, слышал об угрозе физической расправы противникам Митрохина, Мельникова или иных кандидатов? А о составляемых в Яблоке или КПРФ расстрельных списках врагов агитирующих против них? Когда к власти в Германии рвался Гитлер с нацистами, большинству немцев и в голову не могло прийти, что этот малоизвестный радикал нацист втянет респектабельную демократическую страну в мировую войну, а евреям населяющим Германию даже в кошмарных снах не могли привидеться душегубки и пылающие печи Бухенвальда и Освенцима. И когда рядовые члены нацистской партии угрожали коммунистам или евреям физической расправой после прихода к власти нацистов никто им не верил. А после прихода Гитлера к власти уже стало поздно включать мозги... Так что подумайте, о какой Новой России грезят Алексей Навальный и его кураторы из Альфа групп и многие сторонники, придерживающиеся откровенно фашистской идеологии и уже сегодня угрожающие своим оппонентам расправой!

01 ноября 2012, 09:56

Как акционеры «Альфы» 14 лет выращивали THK-BP, чтобы продать ее за один год Игорю Сечину

22.10.2012Глава «Роснефти» Игорь Сечин на прошлой неделе ездил в Лондон и лично предложил ВР заключить сделку. Совет директоров британской компании в воскресенье принял решение о продаже 50% в THK-BP. В результате такой сделки выиграют и покупатель — «Роснефть», и продавец. Британцы получат столь необходимые им средства (до 13 млрд долл.) и наконец-то закончат бесконечные склоки с российскими олигархами. Игорь Сечин с появлением новых акционеров может рассчитывать на «индульгенцию» по делу ЮКОСа от британского правосудия, ведь после сделки BP станет вторым после государства акционером «Роснефти».Приватизация для своихВладельцы «Альфа-Групп» Михаил Фридман, Герман Хан и Алексей Кузьмичев, Access — Леонид Блаватник и Renova — Виктор Вексельберг были чрезвычайно недовольны тем, что ничего не получили от приватизации 1995 года. Они решили объединить свои усилия (в 2003 году этот союз назвали AAR), чтобы в июле 1997 года купить у государства на конкурсе 40% акций Тюменской нефтяной компании (ТНК). Извлекаемые запасы нефти на балансе ТНК тогда составляли около 2,5 млрд т, а газа — более 200 млрд куб. м, компания была лидером по разведанным запасам.AAR заручился поддержкой председателя Госкомимущества Альфреда Коха, который утвердил дополнительные условия конкурса. Победитель должен был купить контрольный пакет конструкторского бюро «Коннас», установку по переработке нефти и патенты за 75 млн долл. По стечению обстоятельств эти активы уже принадлежали компаниям, входящим в AAR. Они были куплены ими заранее менее чем за 600 тыс. долл.По словам собеседника РБК daily, знакомого с ходом переговоров, это заслуга Петра Авена и Михаила Фридмана. «Авен всегда работал не просто с органами власти, а с конкретными лицами, принимающими решения», — говорит он. Г-н Кох не захотел комментировать РБК daily эту сделку.Победителем конкурса стала компания «Новый холдинг», незадолго до сделки учрежденная «Альфа-Эко» и «Разнотранссервис». Обе компании контролировались участниками AAR. Из озвученной на конкурсе суммы 810 млн долл. реально государство получило лишь 170 млн долл. Позже Счетная палата указала, что стоимость запасов нефти и газа на балансе ТНК не была учтена и цена оказалась занижена на 920 млн долл.Глава Генпрокуратуры Юрий Скуратов написал письмо Борису Ельцину о нарушениях при продаже, а Следственный комитет при МВД возбудил уголовное дело по статье «Мошенничество». «Все коррупционные и серые решения принимались правительством. Нам трудно было бороться с ним и президентом, которые не считаются с законом. Идеология того времени была быстрее все раздать своим людям», — рассказывает РБК daily Юрий Скуратов. Наказания ни покупатели, ни чиновники не понесли.Но 40-процентного пакета ААR оказалось мало, они хотели получить контроль над основным предприятием ТНК — «Нижневартовскнефтегазом» (ННГ), гендиректором которого был влиятельный бизнесмен Виктор Палий. Сам Палий называл эти попытки не иначе как разбоем. «Альфа» сумела получить контроль над ННГ и его экспортом нефти, а Палия отстранили от руковод­ства. Помогло AAR все то же умение договариваться с властями, на его сторону встали первый зампред правительства Анатолий Чубайс и глава Госком­имущества Альфред Кох.Бывший в то время министром топлива и энергетики Борис Немцов рассказал РБК daily, что застал войну Виктора Палия с «Альфа-Групп» и даже принял в ней участие. По его словам, ему стало известно, что Палий перевел 12 млн долл. из ННГ себе на счет в Монако. Немцов сделал максимум, чтобы возбудить против него уголовное дело. «Я показал платежку на французском Борису Ельцину. Объяснил, как он деньги вытащил и при этом не платил зарплату и налоги», — говорит он. По мнению Бориса Немцова, если бы Палий вел себя цивилизованно, история ТНК была бы совсем другой, возможно, AAR не стал бы ее владельцем.Виктор Палий был осужден за хищения только в 2007 году, через четыре года вышел по УДО. Сейчас он на свободе и называет то дело заказным.После ухода Палия AAR выкупил в 1998 году еще 9% ТНК у частных акционеров и 1% на спецаукционе у государства, собрав таким образом контрольный пакет. Палий затем не раз заявлял, что «Альфа» забрала и его пакет акций в ННГ, стоивший 38 млн долл. В 1999 году AAR получил еще 49,8% акций ТНК на новом конкурсе за 250 млн долл. До бюджета дошло лишь 90 млн долл.Первый Черногорский конфликтПо словам Бориса Немцова, в конце 1990-х схемы по оптимизации налогов были уже выстроены практически у всех компаний от ЮКОСа до «Газпрома». В 1999 году AAR (еще до того, как выкупил оставшуюся долю ТНК у государства) начал продавать нефть через контролируемые офшоры группы Crown по заниженной цене, что лишало бюджет прибыли и налогов. Цена продажи этой группе была в среднем на 2 долл. ниже рыночной стоимости барреля (в январе 1999 года баррель Brent на мировом рынке стоил 11,2 долл.). Это принесло AAR сотни миллионов долларов, но на этом компания не остановилась и начала поглощать другие активы. Как говорит Немцов, «Альфа-Групп» всегда агрессивно вела себя на рынке: «Им палец в рот не клади — откусят».Классический пример агрессивного поведения «Альфы» — история банкротства «Черногорнефти», основного актива холдинга СИДАНКО Владимира Потанина. «Альфе» удалось поставить лояльных внешних управляющих, которые уменьшили требования ЕБРР с 35 млн до 9 млн долл., отказали акционерам в погашении долгов и начали продавать нефть «Черногорнефти» через группу офшоров Crown. Суды также отличались оперативностью при работе с «Альфой», принимая «правильные» решения за день и порой не «забывая» оповестить другие стороны. В итоге «Альфа» получила 60% долгов «Черногорнефти».Как писал в своих мемуарах Джон Браун, возглавлявший BP до 2007 года, дело СИДАНКО акционер «Альфы» Михаил Фридман представлял как возврат своей собственности. Фридман якобы договорился с Потаниным, что после приватизации СИДАНКО тот отдаст ему треть компании. На совершение этой сделки Фридман дал 40 млн долл., но Потанин передумал и вместо акций вернул ему «с процентами» 100 млн долл. Позже Владимир Потанин продал 10% СИДАНКО компании BP за 571 млн долл. Фридман, узнав об этом, был, мягко говоря, недоволен.Эту историю можно считать первым конфликтом BP и «Альфы». BP была акционером СИДАНКО, а «Альфа» провернула схему с «Черногорнефтью», чем лишила СИДАНКО главного нефтедобывающего актива группы. По оценкам Джона Брауна, BP на этом потеряла 200 млн долл. В ответ BP-Amoco пожаловалась на коррупцию в России премьер-министру Тони Блэру и вице-президенту США Альберту Гору, а также подала иск к группе компаний «Альфа» в Нью-Йоркский суд.Репутации «Альфы» в мире был нанесен серьезный удар. Госдепартамент США заблокировал кредитную линию компании в американском Ex-Im Bank на 500 млн долл. В России также было возбуждено уголовное дело по факту мошенничества при поглощении «Черногорнефти», но никаких последствий, кроме допросов руководства ТНК, не было.В прошлом член правления СИДАНКО, вице-президент ТНК, а сейчас адвокат Вадим Клювгант говорит РБК daily, что обе стороны тогда вошли в клинч и действовали очень жестко. «ТНК имела доступ ко всем инструментам российской специфики, а BP-Amoco — к международным», — рассказывает Вадим Клювгант.Конфликт в итоге смогли урегулировать. Михаил Фридман сумел договориться с Джоном Брауном. ТНК заплатила 1,257 млрд долл. за 85% СИДАНКО. Для этого были выкуплены пакеты Владимира Потанина (44%) и компании Kantupan Holdings (долю имел в том числе фонд Джорджа Сороса и Бориса Йордана). После чего в СИДАНКО вернулась «Черногорнефть», а BP выкупила у ТНК 15,5% плюс 1 акция за 380 млн долл., получив таким образом блокпакет. Компании договорились, что три года контролировать компанию будет менеджмент BP Amoco во главе с Робертом Шеппардом.50 на 50Несмотря на специфику ведения бизнеса в России, ВР все еще видела в этом рынке перспективу. К тому же достигнутые договоренности вселяли надежду. «Постепенно мы выстроили взаимовыгодные взаимоотношения с «Альфа-Групп», Access, Renova и приобрели огромный опыт ведения бизнеса в России», — пишет Джон Браун. В 2003 году AAR и BP создали совместное предприятие — ТНК-ВР.ААR внес в новую компанию свои пакеты акций в «ТНК Интернешнл», ОНАКО и СИДАНКО, а также доли в «РУСИА Петролеум» и газодобывающем предприятии «Роспан Интернешнл». Партнеры решили владеть компанией на паритетной основе (ВP — 50%, «Альфа-Групп», Access и Renova — тоже 50%). По сути, только такая схема позволяла соблюсти баланс интересов и распределить риски. ВР объясняла, что 49% для нее слишком мало, а владеть контрольным пакетом в третьей по объемам добычи в России компании (после ЛУКОЙЛа и ЮКОСа) ей бы никто не позволил. Таким образом, было возможно только одно решение — 50 на 50.«BP отдала российской стороне управление всеми страновыми рисками в проекте и не захотела по-настоящему погружаться в российские реалии. Позже ААR, естественно, превратил эту ошибку партнера в свое преимущество. Что называется, пустили козла в огород», — иронизирует Вадим Клювгант.Акционерное соглашение определяло, что все важнейшие решения принимает совет директоров, в который входят по пять человек от каждой стороны. Все кандидатуры должны утверждаться акционерами единогласно. Пост председателя совета директоров занимает представитель ААR, а должность главного исполнительного директора (CEO) отойдет соответственно ВР. Было решено, что новая компания будет работать исключительно в России и на Украине.Но главное, соглашение подразумевало, что до конца 2007 года никто из них не может продать свои доли. Поэтому четыре года акционеры жили в мире и согласии. Тогда все их силы были брошены на урегулирование налогового спора с государством, возникшего на фоне дела ЮКОСа.Налоговая предъявила «дочке» ТНК-BP в 2004 году претензии на 1 млрд долл. Позже, в 2005 году, компания сообщила в отчете, что претензии превысили 2 млрд долл. В итоге в ноябре 2006 года ТНК-ВР перевела в бюджет 1,4 млрд долл. Претензии налоговой и Счетной палаты сводились к использованию трансфертного налогообложения и неправомерному применению льгот под предлогом финансирования кинопроизводства. Тогда же экологи обвиняли ТНК-BP в катастрофе на Самотлорском месторождении, где были загрязнены 5 тыс. га земли.Акционеры ссорятсяКак только закончился мораторий на продажу долей в ТНК-ВР, конфликты последовали один за другим. В 2008 году акционеры не сошлись во мнении относительно стратегии развития бизнеса. ААR считал, что компания должна осуществлять экспансию за рубеж, даже если «подобное развитие вступает в конкуренцию с бизнесом компании ВР», а британцы настаивали на увеличении инвестиций в нефтедобычу в России. Консорциум AAR заявил, что президент ТНК-BP Роберт Дадли должен уйти в отставку, так как «действует в интересах только одного акционера, а именно ВР».В свою очередь Дадли, по данным, опубликованным на сайте WikiLeaks, уведомил американских чиновников, что российские акционеры ТНК-BP «используют все более крайние методы в попытке получить контроль над компанией». В других материалах сайта говорится о возможном вхождении «Газпрома» в ТНК-ВР в качестве российского акционера вместо консорциума ААR.В марте 2008 года в офисах ТНК-ВР и BP Trading были проведены обыски и выемка документов по подозрению в промышленном шпионаже сотрудников компании «ТНК-ВР Менеджмент» Ильи Заславского и его брата Александра в пользу иностранных компаний. Против них завели уголовное дело. В апреле миноритарий холдинга ЗАО «Тетлис» подал в суд с целью оспорить соглашение о привлечении на работу в ТНК-ВР около 150 иностранных сотрудников. Суд запретил их работу в компании, и всем этим сотрудникам пришлось покинуть страну.«Составление списка сотрудников для миграционных служб было в сфере полномочий Германа Хана, поэтому ВР было очень сложно в этом плане противостоять AAR», — говорит бывший сотрудник компании.Компанию один за другим начали покидать топ-менеджеры: независимый директор Жан-Люк Вермулен, финансовый директор Джеймс Оуэн, исполнительный вице-президент по переработке и торговле Энтони Консидайн. В 2008 году из компании были уволены около 30% сотрудников, но ушли, похоже, все 50%, говорит собеседник РБК daily. «Не было ни одного человека, уволенного без скандала», — отмечает он. И добавляет, что ТНК-ВР была и остается вотчиной Германа Хана: «Он жесткий и даже жестокий человек. Если что не так, мог взорваться с киданием пепельниц».Масса претензий была и к главе ТНК-ВР Роберту Дадли. Его обвиняли в ущемлении россиян — по сравнению с иностранцами их зарплаты якобы были в 1,5—2 раза ниже. Из-за того он, по собственным словам, подвергся «беспрецедентным расследованиям и проверкам». В итоге в августе 2008 года он был вынужден покинуть Россию.С отставкой Роберта Дадли конфликт акционеров, казалось, завершился. Позже он заменил на посту главы британской ВР Тони Хейворда, который перейдет в совет директоров ТНК-ВР. Акционеры договорились о поиске нового главы компании, введении в совет директоров трех независимых членов, а также не исключали проведения IPO. ВР уступила российским акционерам и в праве ТНК-ВР работать за границей. К тому же сама продала «дочке» свои активы во Вьетнаме, чтобы возместить ущерб от аварии в Мексиканском заливе.«Роснефть» и ВРТрагедия в Мексиканском заливе сильно повлияла на деятельность британской компании. Ликвидация последствий аварии обошлась BP более чем в 40 млрд долл. К тому же Минюст США может оштрафовать компанию за преступную халатность на 21 млрд долл. Чтобы собрать эти средства, BP пришлось устроить масштабную распродажу активов.Одновременно с этим начали таять радужные перспективы сотрудничества с ТНК — по новому российскому законодательству ТНК-ВР не получила права работать на шельфе. Британцы нашли выход. В начале 2011 года «Роснефть» и ВР объявили о создании стратегического альянса, который предполагал совместное освоение трех лицензионных участков в Карском море — Восточно-Приновоземельских-1, 2, 3, а также обмен акциями («Роснефть» получает 5% обыкновенных голосующих акций ВР в обмен на 9,5% своих бумаг).Против сделки резко выступили российские акционеры, заявив, что ВР согласно акционерному соглашению может работать в России только через ТНК-ВР. Правда, в 2006 году этот пункт не помешал ВР подписать с «Роснефтью» соглашение о работе на шельфе (проекты «Сахалин-4» и «Сахалин-5»).Через суд консорциум добился приостановки всех переговоров между компаниями и предлагал заменить ВР в альянсе с «Роснефтью» на ТНК-ВР. В свою очередь британская компания обратилась в арбитраж с просьбой позволить произвести обмен акциями отдельно от подписанного договора о стратегическом альянсе. Арбитраж согласился на это, но при условии, если российская госкомпания все же согласится на передачу арктического проекта ТНК-ВР. «Роснефть» высказалась против, объяснив, что у СП нет опыта работы на шельфе, а его капитализация меньше 100 млрд долл.Тогда же активно начали обсуждать варианты покупки доли в ААR совместно с «Роснефтью» и ВР. В противном случае ВР была готова продать свою часть компании. Но в итоге все стихло. «Роснефть» нашла новых партнеров для работы в Арктике — ExxonMobil, Eni и Statoil, но ни одна из них свои акции компании не предложила.Конфликт между акционерами на этом не завершился. В ТНК-ВР начался очередной исход топ-менеджеров, в частности совет директоров лишился двух независимых директоров — бывшего канцлера Германии Герхарда Шредера и экс-главы компании «Корус» Джеймса Ленга. Максим Барский, который был выбран в качестве кандидата на должность главы ТНК-ВР и долго готовился к тому, чтобы возглавить компанию, ушел из нее, не дождавшись назначения. Офис ВР снова обыскивали.То, что акционеры ТНК-ВР не смогли организовать эффективное управление компанией, а система 50 на 50 дала серьезный сбой, стало очевидно весной этого года. К тому времени удалось найти только одного независимого директора из двух. В результате совет директоров был лишен кворума и возможности принимать решения по ключевым вопросам, в том числе по дивидендным выплатам. В конце июня Михаил Фридман покинул пост главного управляющего директора ТНК-ВР, объясняя это коллапсом корпоративного управления в ТНК-ВР по вине британских акционеров.WIN-WINПо последним неофициальным данным, сумма сделки между «Роснефтью» и BP может составить 27 млрд долл. Британцы получат наличными от 11 до 13 млрд долл. и еще 15—20% акций в «Роснефти». Для BP это более чем удачный исход событий. Компания находится в стесненном финансовом положении. Чистый убыток BP во втором квартале 2012 года составил 1,39 млрд долл., а долг по состоянию на конец июня — 31,7 млрд долл. При этом компания еще не расплатилась за Мексиканский залив. «Это лучший выход для BP, которая фактически оказалась загнанной в угол в этой истории с ТНК, они даже дивиденды от этого актива получают с трудом», — говорит топ-менеджер одной из крупнейших компаний в нефтегазовом секторе. В итоге ВР избавляется от крайне проблемного актива и получает взамен более сговорчивого и влиятельного партнера.Для «Роснефти» важно, чтобы в состав акционеров вошла крупная иностранная компания. Причем не какая-нибудь, а именно британская. «Это фактически дает Игорю Сечину индульгенцию в деле ЮКОСа», — считает собеседник РБК daily. Дело в том, что именно британский суд выносит самые громкие решения по «Роснефти», в частности 18 марта 2010 суд Лондона арестовал часть имущества нефтяной компании на территории Англии и Уэльса по ходатайству акционеров иностранной Yukos Capital.Если ВР становится акционером «Роснефти» и британское правительство с этим соглашается, то каждое следующее решение Лондонского суда против российской компании автоматически оборачивается против BP, поясняет источник РБК daily.«Думаю, вполне понятно стремление «Роснефти», учитывая ее прошлые деяния и приобретения, заполучить крупного международного партнера в качестве имиджевого прикрытия, — считает защитник Михаила Ходорковского Вадим Клювгант. — Но позволю себе усомниться, что этой сделки будет достаточно для закрытия проблем «Роснефти» и российской власти, связанных с делом ЮКОСа».Конечно, для финансирования сделки «Роснефти» придется увеличить и без того не малый долг. Для этого могут быть использованы заемные средства и акции компании. Сейчас у госкомпании есть около 12,5% казначейских бумаг (около 9 млрд долл.), а часть акций продаст правительство России, которому принадлежит 75%. Остальное (ранее говорилось о 15 млрд долл.) госкомпания собиралась занять у зарубежных банков. Остается еще вариант — занять у «Сургутнефтегаза». Компания как раз накопила 28 млрд долл., говорит собеседник РБК daily.С покупкой доли ВР перед «Роснефтью» встанет вопрос, покупать ли долю AAR. Очевидно, купить ее госкомпания не сможет, просто не потянет, но и консорциум не захочет работать вместе с «Роснефтью», так как в «Альфе» считают ее неэффективной, не обладающей технологиями и опытом ВР. К тому же быстро найти покупателя или покупателей на сумму 28 млрд долл. достаточно сложно. Учитывая методы AAR, «агрессивный характер ведения бизнеса и желание разбираться через прессу», «Роснефти» придется нелегко, говорит собеседник РБК daily, близкий к ВР. Жизненное кредо Германа Хана — конфликт способствует эффективности работы команды.Нельзя утверждать, что консорциум в данной ситуации оказался проигравшей стороной. «Они еще могут вытащить свой козырь из рукава, — говорит собеседник, близкий к AAR, — Посмотрите, в публичной плоскости российские акционеры одновременно и покупали долю ВР, и продавали свою, и предлагали ВР дружить, и еще думали об IPO. Это нормальный подход финансовых бизнесменов, для того чтобы потом понять, какая опция лучше всего отвечает их интересам». Источник РБК daily, близкий к британским акционерам, отмечает, что менеджеры AAR доказали свою эффективность: «ВР может не разделять их методы ведения дел, но нельзя не признать, что они успешные бизнесмены».http://www.rbcdaily.ru/2012/10/22/tek/562949984975664ОАО «НК «Роснефть» объявляет о подписании соглашения об основных условиях сделки с ВР о приобретении 50-процентной доли в ТНК-ВР, говорится в официальном сообщении российской нефтяной компании сегодня. Доля в совместной компании будет выкуплена в обмен на 17,1 млрд долл. и 12,84% акций «Роснефти», являющиеся в настоящее время казначейскими.В связи в предполагаемой сделкой ВР также сделала предложение о выкупе дополнительных 600 млн акций НК «Роснефть», составляющих долю 5,66% в «Роснефти», у ее материнской компании ОАО «Роснефтегаз» по цене 8,00 долл. за акцию. «Роснефтегаз» может принять это предложение до 3 декабря 2012 года.Подписание окончательной документации станет возможным после получения одобрения продажи 600 млн обыкновенных акций «Роснефти» «Роснефтегазом» от правительства России, а также окончательных одобрений сделки с ТНК-ВР советами директоров «Роснефти» и ВР.Как отмечается в сообщении компании, завершение обеих сделок также будет зависеть от соблюдения прочих условий, включая одобрения со стороны регулирующих органов и прочие одобрения, и произойдет, как ожидается, одновременно в первой половине 2013 года. По завершении данных сделок ВР будет владеть 19,75% акций «Роснефти», включая уже имеющуюся у ВР долю 1,25%. Согласно законодательству РФ эта доля владения даст право ВР назначить двух из девяти членов в cовет директоров «Роснефти».«Роснефть» убеждена в наличии существенного синергического потенциала между двумя компаниями, в частности, в сфере совместной разработки нефтегазовых месторождений, оптимизации логистики нефти и нефтепродуктов и снижения затрат. Данная сделка приведет к появлению у «Роснефти» партнера с успешной историей внедрения лучших международных стандартов в России», — отмечается в релизе.Компания также сообщает, что согласовала основные условия сделки c консорциумом ААР («Альфа-Групп», Access Industries и группа компаний «Ренова») о приобретении 50-процентной доли ААР в ТНК-ВР за денежные средства в размере 28,0 млрд долл. при условии достижения договоренностей по обязывающим документам, получения корпоративных и регуляторных одобрений и выполнения некоторых других условий.Сделка с ААР является полностью независимой от сделки с BP.Bank of America Merrill Lynch и Citigroup Global Markets Ltd выступают в роли совместных финансовых консультантов «Роснефти» в связи с данными сделками. Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP выступает в роли юридического консультанта «Роснефти».http://www.rbcdaily.ru/2012/10/22/tek/562949984980768