• Теги
    • избранные теги
    • Компании196
      • Показать ещё
      Страны / Регионы72
      • Показать ещё
      Разное44
      • Показать ещё
      Люди8
      • Показать ещё
      Показатели9
      • Показать ещё
      Издания9
      • Показать ещё
      Международные организации4
      Сферы2
      Формат3
02 ноября, 02:53

Your Brain Wasn't Made to Trade

Are we fundamentally irrational when it comes to money and risk?

04 октября, 08:19

Банк Ирландии закрыл счета BDS

Старейшее финансовое учреждение страны, Банк Ирландии, закрыло счета "Кампании солидарности с Палестиной"

11 августа, 09:45

Стресс-тесты не вернули веру в европейские банки

Несмотря на то, что обнародованные 29 июля результаты последних стресс-тестов европейских банков выглядят достаточно обнадеживающими, они не рассеяли сомнения инвесторов по поводу способности сектора получать прибыль. А в случае с Италией стресс-тесты лишь усилили тревогу.

10 августа, 15:15

Стресс-тесты не уменьшили тревогу о банках Европы

Несмотря на то что обнародованные 29 июля результаты последних стресс-тестов европейских банков выглядят достаточно обнадеживающими, они не рассеяли сомнения инвесторов по поводу способности сектора получать прибыль.

10 августа, 15:15

Стресс-тесты не уменьшили тревогу о банках Европы

Несмотря на то, что обнародованные 29 июля результаты последних стресс-тестов европейских банков выглядят достаточно обнадеживающими, они не рассеяли сомнения инвесторов по поводу способности сектора получать прибыль.

09 августа, 09:31

Топ-10 слабых банков ЕС за пять лет выплатили своим акционерам 20 млрд евро дивидендов - FT

При этом в случае ухудшения ситуации не акционерам, а налогоплательщикам придется спасать их от банкротства.

09 августа, 09:31

Самые слабые банки ЕС выплатили дивиденды на 20 млрд евро

Десять банков Европы, занявших последние места по итогам недавних стресс-тестов, выплатили более 20 млрд евро акционерам в форме дивидендов с 2011 года, пишет Financial Times.

09 августа, 00:45

Семь европейских банков с худшими стресс-тестами щедро выплачивали дивиденды

Из 34 публичных банков, участвовавших в стресс-тестах ЕЦБ и Европейского банковского управления (EBA), лишь Royal Bank of Scotland (RBS), Allied Irish Banks и Bank of Ireland вообще не платили дивиденды за 2010–2015 финансовые годы. Об этом пишет FT со ссылкой на исследование профессоров Саши Штеффена (Центр европейских экономических исследований ZEW), Вирала Ашарии (бизнес-школа Stern при Университете Нью-Йорка) и Дианы Пьер (Университет Лозанны). По их расчетам, за шесть лет 34 банка выплатили дивиденды почти на 170 млрд евро. Регуляторы проверяли 51 банк, в том числе 17 непубличных.

02 августа, 23:33

The Federal Reserve Is in a Bind

The U.S. economy can't seem to settle on a narrative. Early in the year data suggested growth was accelerating, but a dismal May jobs report, combined with Brexit, brought fleeting expectations of a summer Fed hike to a screeching halt. But volatility cooled and the labor market rebounded impressively in June, causing the Fed last week to once again start making noise about tightening monetary policy. This week, though, another disappointing data point likely puts the central bank on hold until at least December. U.S. gross domestic product (GDP) grew at an annualized rate of 1.2% in the second quarter, well below consensus estimates of 2.6%. The last two quarters were also revised down. Q1 GDP growth was lowered from 1.1% to 0.8%, while Q4 2015 fell from 1.4% to 0.9% (although total growth for 2016 was revised up two basis points to 2.6%). The 1% growth so far this year is the worst first half performance since 2011. Personal consumption, which represents nearly 70% of U.S. economic output, remained the strongest component of U.S. GDP, growing 4.2%. However, robust consumer spending was offset by lackluster non-residential fixed business investment, which fell 2.2% and for the third straight quarter. Private inventories were also a major drag on growth, falling for the fifth consecutive quarter and by the most in two years. The lack of business investment reflects the effects of both a stronger dollar and uncertainty in the global economy, despite the survey taking place prior to the Brexit referendum. The GDP report, however, may also not have been quite as disastrous as initially meets the eye. Real final sales, a more accurate depiction of underlying economic momentum, climbed 2.4% in Q2 and are averaging 1.8% growth for the first half of the year. With the destocking inventory adjustment now out of the way, GDP growth should normalize for the rest of the year closer to the new normal of around 2%. In addition, the employment cost index (ECI) continued to show increasing wage pressures as the U.S. labor market nears full employment. Private-sector wages grew 2.6% year-over-year in Q2, the strongest pace in seven years. Strong wage growth should provide upward pressure on inflation, the final piece of the Fed's puzzle as it looks to normalize rates. On Wednesday the Fed voted almost unanimously to keep rates steady but noted improvement in the economy. The language in the statement was slightly more hawkish than expected, but had little effect on interest rates or the dollar. The greenback and 10-year treasury yield did react to Friday's GDP print, though, both falling sharply on expectations lingering uncertainty will lead the Federal Open Market Committee (FOMC) to once again err on the side of caution. Early in the year a summer rate hike looked like a forgone conclusion, but inconsistent data derailed those plans. September is being floated as a potential hike meeting, but December looks most likely. If you've seen that playbook before it's because that's how things went down in 2015 too. Japanese Investors get Painful Reminder about Duration Risk When interest rates fall (there is currently more than $10 trillion in global debt with negative yields), fixed income investors have three choices: 1) accept lower returns, 2) take on more credit risk, aka buy debt in riskier companies, or 3) take more duration risk, aka buy longer-dated securities. Investors have most often opted for the latter, insuring themselves against another downturn despite central bank policies meant to incentivize risk taking. However, because longer-dated bonds are more sensitive to interest rate increases, those investors have also exposed themselves to big losses if things do get better. To make money buying a negative-yielding security, you simply have to sell it at a higher price than you bought it. The strategy has been compared to picking up a dimes in front of a steamroller but since the crisis has been profitable thanks to central banks' relentless bid. Bonds are meant to be the sleepy portion of the portfolio, the performance stabilizer and volatility dampener. But they have increasingly becoming a destination for speculation (in addition to maintaining price-inelastic passive inflows). Speculators aren't buying bonds so much for yield but because they can sell them at a higher price to future buyers. That type of behavior, which has been rewarded as lowest-yielding assets have been the best return-generators in recent years, lends itself to the formation of bubbles. When they slide further out on the curve, those speculative bets can become even more dangerous. In July, investors were served a painful reminder about duration risk. On July 6, Japan's 40-year bond yield hit an intraday low of 0.041%, but following the Brexit in just three weeks recovered back to an intraday high of 0.373%. If you bought that 40-year bond at the low yield and sold it this week, you would have lost 24 years-worth of coupon payments. Japan's 40-year bond would lose another 15% in price if yields simply rose by another 50 basis points to where they stood in March. If yields climbed back to where they started the year, Japan's 40-year bond would lose a quarter of its value, or 63 years of coupons. Japan is an extreme example because of the massive government-engineered distortions in its financial markets, but the same phenomenon could occur in regard to U.S. treasuries and even dividend stocks like utilities and telecoms, which have smashed their equity market competition this year. If the U.S. 30-year Treasury simply erased its losses for the year, the principal would lose 14% of its value. The rampant demand for long-dated bonds suggests investors are unfamiliar with duration risk or confident the economy will underperform already-low expectations. The post-Brexit stampede into Japanese assets serves as a warning to those willing to step in front of the steamroller. An interesting theory on negative yields Conventional wisdom says interest rates are low because growth and inflation expectations are low. A flattening yield curve is traditionally among the most trusted indicators of an impending recession. However, Tyler Cowen, an economics professor at George Mason and author of the blog Marginal Revolution, offered an interesting contrarian take on that subject this week. He posits that perhaps negative yields are actually a sign of prosperity. Think of safe-haven bonds as insurance policies against economic disasters. As global wealth rises, there will be greater demand to insure that wealth. Demand can grow to levels where investors are even willing to buy bonds at negative interest rates. This is why sovereign bond yields have been steadily falling since 1926 despite intervals of rapid economic growth during that time. While negative interest rates may not make sense at first glance, thinking about negative coupons as fire or earthquake insurance premiums makes them a little easier to stomach. Europe Takes Steps to Salvage Banking System The news didn't get any better in the European banking sector this week. Deutsche Bank (DB) reported earnings (or lack thereof) with net income falling 98% from the year-ago period. Shares in the beleaguered lender are trading at levels not seen since 1976, down almost 50% for the year. Revenue fell year-over-year in four business divisions. While U.S. banks like J.P. Morgan and Citigroup have been able to able resuscitate trading operations, DB saw its sales and trading revenue tumble 23%. Political and economic instability was blamed for the company's dire fortunes, but those factors show few signs of abating. It also has yet to settle another mortgage probe from the U.S. Department of Justice. Like most banks around the world, the company is trying to rapidly cut costs to meet more stringent capital requirements. Credit Suisse also had a terrible quarter, but one that wasn't quite as terrible as expected. Its profits only fell 80%! But at least it made a profit. After two straight quarterly losses, massive cost-cutting measures finally started to yield results. However, despite topping rock-bottom expectations, shares traded lower in the aftermath of the report. Santander also saw profits fall amid restructuring and bank fund charges, while Lloyds announced plans to cut 3,000 jobs in a pre-emptive effort to trim costs after Brexit. The media took a nostalgic look at Wall Street's journey since the financial crisis, with Bloomberg running features about the taming of Wall Street's bad boy traders and the end of the era of global empire banks. For European investors, though, most of the week was spent waiting for Friday night's release of the latest bank stress tests. In the simulated scenario of a 2018 economic meltdown, most European banks would survive, according to the European Banking Authority, with two notable (and unsurprising) exceptions. Bringing up the rear was the modern world's oldest bank, Italy's Monte dei Paschi di Siena (MPS). Banks were expected to a exceed a quality capital-to-total risk-adjusted assets ratio of more than 5.5% to "pass" the test, and MPS came in with a score of minus 2.4%. The only other bank to fall below the threshold was Ireland's Allied Irish Banks at +4.3%. Among the systemically important European banks, Italy's Unicredit, Germany's Deutsche Bank and the U.K.'s Barclays fared the worst with ratios of 7.1%, 7.3% and 7.8%. The results of the test will be used to calculate each bank's capital requirements later this year. Just before the results were released, the board of Monte dei Paschi took a pre-emptive step, approving a plan to unload 9.2 billion euros in sour loans, mostly to Atlante, a fund put together by the government and financed by Italian banks, insurers and pension funds. With shares trading at less than 10% of book value coming into the day, the company will also try to raise 5 billion euros in new capital (six times its current market capitalization). The stock rallied more than 6% on the news, but is still down more than 80% for the year. Unicredit is said to be mulling a similar makeover. By getting its non-performing loan ratio down from 34% to 18% and hopefully injecting fresh capital, MPS management hopes the company will become an attractive takeover target. Italian Economy Minister Pier Carlo Padoan reportedly expressed "great satisfaction" with the deal, one which Prime Minister Matteo Renzi hopes will restore confidence in the country's banking system ahead of the make-or-break fall constitutional referendum. Deck chairs have been rearranged, but it remains to be seen whether the Italian banking system can be saved without a painful bailout, which in accordance with E.U. rules would first wipe out junior bondholders, many of whom are unwitting middle-class Italian households. The credibility of the stress test is also in question. With the continent mired in post-Brexit hysteria, the European Banking Authority had little incentive to fail banks and risk triggering further political instability. There are two ways to help a bank meet capital requirements - inject more capital or relax standards. In the wake of the British referendum, regulators have opted for the latter without any credible plan for solving the underlying problem of lackluster growth following a period of irresponsible lending. Tech Sector Posts Blockbuster Earnings The changing of the guard in the U.S. economy was on full display this week. While global banks continue to limp along, Silicon Valley is charging full steam ahead. Facebook (FB) once again was the standout. The social networking giant handily beat top and bottom line estimates, growing its revenue by 59% and user base 15% year-over-year. Zuckerberg highlighted the company's successful push into live video as a source of future growth. Analysts scrambled to raise price targets and the stock rallied more than 5% before paring gains later in the week due in part to a bearish note from short-seller Andrew Left of Citron. He believes the company is vulnerable to competition from the likes of Snapchat, which has a more captive audience with the 18-24 year-old demographic. The company also revealed it could be forced to pay up to $5 billion in back-taxes to the IRS over the transfer of its global operations to Ireland in 2010. Amazon's (AMZN) quarterly results weren't far behind. The Seattle-based e-commerce giant grew revenues by 31% and profits by more than 800%, thanks in large part to a booming cloud computing division. While Amazon brought in nearly $18 billion in revenue from its retail business, it was Amazon Web Services, with only $2.89 billion in revenue, that raked in a higher profit. The higher-margin cloud business' net income of $718 million was up from $305 million year ago. In characteristic fashion, Amazon executives were almost apologetic about the fact the company took home a significant profit. The company prides itself on reinvesting heavily in its business, but doesn't want you to think the growth story is over. "I would not take our financial results as an indication we're running out of investment opportunities," said Amazon CEO Brian Olsavsky. Google (GOOGL) signaled it's not yet ready to settle into life as a tech dinosaur by also posting a blockbuster quarter. The stock rallied around 4% as the company maintained its dominance over search and advertising, overcoming a $859 million loss on "other bets" in the second quarter. Apple (AAPL) earnings declined as iPhone sales slumped for the second straight quarter, but the stock rallied as the results were better than expected. The company is hardly hurting, with net income of $7.8 billion in the fiscal third quarter, but is struggling to replicate the type of growth that made it the world's most valuable company. IPhone sales have stalled and Apple has had little success in penetrating the lucrative Chinese market. As the U.S. presidential election heats up, the company is also facing increasing scrutiny over its tax rate. Economist and Hillary Clinton advisor Joseph Stiglitz called Apple's profit reporting "fraud." Hey Joe, here's an idea: how about making U.S. corporate tax policy less prohibitive? With sovereign bond yields all over the world driven into the ground, both central bankers and investors have slid down the risk spectrum into investment grade corporate credits to meet their respective goals. Look no further than Apple (AAPL) for a demonstration of the dysfunction in global markets. The company has $232 billion on its balance sheet, but around $215 billion of that money is domiciled abroad due to onerous U.S. corporate taxes. The company, struggling to find compelling places to invest its mountain of capital, is instead tapping credit markets to raise money to pay dividends and buyback shares. The company has already issued $15.5 billion worth of bonds this year, and said Thursday it is planning to issue another $5-6 billion. A 10-year Apple bond is expected to yield around 2.5%, the same coupon as a 10-year U.S. treasury note little more than a year ago. In notable earnings outside the tech world, Ford (F) widely missed its profit target and revised down estimates for future growth as auto demand in the U.S. fell sharply. Shares fell more than 10% on the news. The company pointed to increased competition and incentive spending, such as discounts and cheap financing, that can stimulate short-term sales but over the long-term undermine profitability. British Economy Enjoys Last Hurrah Before Brexit Pain The British economy had one last hurrah before the likely Brexit growth shock, growing 0.5% in the second quarter (prior to the referendum). However, the data did little to boost the pound sterling because markets are expecting a rate cut at the next Bank of England (BOE) meeting. In a preview of what's to come, British retail sales fell at the fastest rate in four years. On the political front, E.U. and U.S. policy officials show no signs of wanting to make life easy for post-Brexit Britain. U.S. trade representative Michael Froman said the U.S. will not consider a bilateral trade deal with the U.K. until it has consummated its split with the E.U. Meanwhile, the European Commission appointed Frenchman Michel Barnier to represent the E.U.'s side in negotiations over the terms of Brexit. Barnier, who led the push for E.U. banking reforms that were unpopular in London, is considered a tough negotiator, with British journalists calling his appointment a declaration of war. Negotiations won't start until Article 50 is triggered, which is not expected until at least early 2017. At the same time, European officials are doing their best to prevent the Eurozone from further disintegration. E.U. officials decided against hitting Spain and Portugal with fines over their violation of government spending rules. They hope mercy will quell anti-European sentiments, especially in Spain where the separatist movement in Catalonia is stepping up its battle with Madrid. Bank of Japan (BOJ) Holds Fire The Bank of Japan (BOJ) has been known to shock markets with massive stimulus packages, but this week the BOJ sprung a surprise in the other direction. The central bank took modest easing action, increasing its purchases of exchange-traded funds (ETFs) but leaving the key interest rate and purchases of government bonds unchanged. Running up against the limits of its monetary policy, BOJ Governor Haruhiko Kuroda appears content to leave the ball in Prime Minister Shinzo Abe's court. On Wednesday Abe unveiled a $265 billion fiscal stimulus package. The Japanese government is also considering issuance of 50-year bonds for the first time. China looks to be taking its economic deleveraging process more seriously as a crackdown on shadow banking sends shares tumbling. While the People's Bank of China (PBOC) is sticking to its story that the yuan will remain stable against a basket of global currencies, Chinese buyers continue on an acquisition spree of foreign insurance firms to diversify out of the renminbi. -- This feed and its contents are the property of The Huffington Post, and use is subject to our terms. It may be used for personal consumption, but may not be distributed on a website.

02 августа, 10:20

Мировые рынки: Европа - инвесторы настроены скептически

Гладких Анастасия, аналитик отдела анализа мировых рынков (ИК "Финам") В понедельник, 1 августа, ключевые фондовые индексы Европы продемонстрировали отрицательную динамику. Стоит отметить, что стресс-тесты 51 европейского банка в целом дали положительные результаты, несмотря на слабый рост экономики в регионе и низкие процентные ставки. При этом в числе наиболее проблемных банков, помимо главных аутсайдеров в лице итальянского Banca Monte dei Paschi di Siena и ирландского Allied Irish Banks, оказались австрийские Raiffeisen и Erste Group, ирландский Bank of Ireland, испанские Banco Popular и Criteria Caixa, итальянский Unicredit, британский Barclays, немецкие Commerzbank и Deutsche Bank, а также французский Socete Generale. Читатьдалее.

02 августа, 09:29

Европа: инвесторы настроены скептически

В понедельник, 1 августа, ключевые фондовые индексы Европы продемонстрировали отрицательную динамику. Стоит отметить, что стресс-тесты 51 европейского банка в целом дали положительные результаты, несмотря на слабый рост экономики в регионе и низкие процентные ставки. При этом в числе наиболее проблемных банков, помимо главных аутсайдеров в лице итальянского Banca Monte dei Paschi di Siena и ирландского Allied Irish Banks, оказались австрийские Raiffeisen и Erste Group, ирландский Bank of Ireland, испанские Banco Popular и Criteria Caixa, итальянский Unicredit, британский Barclays, немецкие Commerzbank и Deutsche Bank, а также французский Socete Generale. Читать далее... Свои мнения и замечания Вы можете оставлять в рамках чата этого раздела или присылать на

02 августа, 09:08

Европа: инвесторы настроены скептически

В понедельник, 1 августа, ключевые фондовые индексы Европы продемонстрировали отрицательную динамику. Стоит отметить, что стресс-тесты 51 европейского банка в целом дали положительные результаты, несмотря на слабый рост экономики в регионе и низкие процентные ставки. При этом в числе наиболее проблемных банков, помимо главных аутсайдеров в лице итальянского Banca Monte dei Paschi di Siena и ирландского Allied Irish Banks, оказались австрийские Raiffeisen и Erste Group, ирландский Bank of Ireland, испанские Banco Popular и Criteria Caixa, итальянский Unicredit, британский Barclays, немецкие Commerzbank и Deutsche Bank, а также французский Socete Generale. Читать далее... Свои мнения и замечания Вы можете оставлять в рамках чата этого раздела или присылать на

01 августа, 13:08

Худшие результаты по итогам стресс-тестов европейских банков показали Banca Monte dei Paschi di Sien

По итогам стресс-тестов европейских банков худшие результаты показали итальянский Banca Monte dei Paschi di Siena и ирландский Allied Irish Banks. Сообщается, что их показатель достаточности основного капитала 1-го уровня (CET1) может уменьшиться к 2018 году ниже требуемой регуляторами отметки в 4,5%. Так, в случае неблагоприятного сценария экономического развития, а именно рецессии в 2016–2017 годах на уровне 1,2 и 1,3% соответственно, слабом росте ВВП в 0,7% в 2018 году и продолжающемся снижении цен на нефть, показатель CET1 у Allied Irish Banks может сократиться до 4,3%, а у Banca Monte dei Paschi di Siena и вовсе до -2,44%. Заметим, что Европейская банковская администрация опубликовала результаты 51 банка Евросоюза, при этом в числе наиболее проблемных банков, помимо двух вышеупомянутых, оказались австрийские Raiffeisen и Erste Group, ирландский Bank of Irela

01 августа, 12:27

Худшие результаты по итогам стресс-тестов европейских банков показали Banca Monte dei Paschi di Sien

По итогам стресс-тестов европейских банков худшие результаты показали итальянский Banca Monte dei Paschi di Siena и ирландский Allied Irish Banks. Сообщается, что их показатель достаточности основного капитала 1-го уровня (CET1) может уменьшиться к 2018 году ниже требуемой регуляторами отметки в 4,5%. Так, в случае неблагоприятного сценария экономического развития, а именно рецессии в 2016–2017 годах на уровне 1,2 и 1,3% соответственно, слабом росте ВВП в 0,7% в 2018 году и продолжающемся снижении цен на нефть, показатель CET1 у Allied Irish Banks может сократиться до 4,3%, а у Banca Monte dei Paschi di Siena и вовсе до -2,44%. Заметим, что Европейская банковская администрация опубликовала результаты 51 банка Евросоюза, при этом в числе наиболее проблемных банков, помимо двух вышеупомянутых, оказались австрийские Raiffeisen и Erste Group, ирландский Bank of Irela

01 августа, 09:59

Европейские банки прошли стресс-тест

Европейская банковская администрация опубликовала результаты стресс-тестов 51 банка Евросоюза. Худшие результаты показали два учреждения — итальянский Banca Monte dei Paschi di Siena и ирландский Allied Irish Banks. Старейший банк в мире Monte dei Paschi di Siena к 2018 году может столкнуться с отрицательным значением достаточности капитала. В десятку наиболее проблемных банков по результатам исследования вошли также финансово-кредитные учреждения самых крупных экономик Евросоюза: Австрии, Великобритании, Германии, Франции и Испании.

01 августа, 09:06

Характер торгов пока не позволяет говорить об устойчивом движении на фондовом рынке - ИФ "Олма"

Сегодня в начале торгов возможен некоторый отскок по индексу РТС, предполагает ведущий аналитик ИФ "Олма" Антон Старцев – обстановка на мировых рынках смягчилась после публикации данных по ВВП США. Кроме того, опубликованные в пятницу вечером результаты стресс-тестов европейских банков оказались сравнительно благоприятными – в "стрессовом" сценарии лишь два банка оказываются в зоне недостаточности капитала (Monte dei Paschi di Siena и Allied Irish Banks). На валютном рынке, с позиций технического анализа, возможно продолжение наметившейся коррекции вниз по паре доллар-рубль в направлении уровня 65. Вместе с тем характер торгов пока не позволяет говорить об устойчивом движении ни на фондовом, ни на валютном рынках.

Выбор редакции
31 июля, 23:46

Стресс-тесты европейских банков выявили проблемы лишь у Monte Paschi и Allied Irish Banks

В пятницу вечером были обнародованы результаты стресс-тестов европейских банков, которые проводили ЕЦБ, Европейское банковское управление (EBA) и Европейский совет по системным рискам (ESRB). Проверки включали в себя два сценария – базовый и неблагоприятный, оценивающий, как банки выдержат рецессию, низкие процентные ставки и ослабление валют, а также падение цен на недвижимость.

30 июля, 12:55

Европейские банки в стрессе

Европейская банковская администрация опубликовала результаты стресс-тестов 51 банка Евросоюза. Худшие результаты показали два учреждения - итальянский Banca Monte dei Paschi di Siena и ирландский Allied Irish Banks. Старейший банк в мире Monte dei Paschi di Siena к 2018 году может столкнуться с отрицательным значением достаточности капитала. В десятку наиболее проблемных банков по результатам исследования вошли также финансово-кредитные учреждения самых крупных экономик Евросоюза: Австрии, Великобритании, Германии, Франции и Испании.

30 июля, 12:55

Европейские банки в стрессе

Европейская банковская администрация опубликовала результаты стресс-тестов 51 банка Евросоюза. Худшие результаты показали два учреждения -- итальянский Banca Monte dei Paschi di Siena и ирландский Allied Irish Banks. Старейший банк в мире Monte dei Paschi di Siena к 2018 году может столкнуться с отрицательным значением достаточности капитала. В десятку наиболее проблемных банков по результатам исследования вошли также финансово-кредитные учреждения самых крупных экономик Евросоюза: Австрии, Великобритании, Германии, Франции и Испании.

Выбор редакции
06 марта 2014, 10:05

Незалежная Шотландия - 2: финансовая подоплёка

- Это же чудовищное совпаде-еение! Неужели не ясно? - Сударыня, что вы от него хотите!? А-аанглия сдалась! Зачем Британской короне и причастному международному капиталу понадобилась незалежная Шотландия? Для временной эвакуации избранного капитала.  Содержание: 1. Официальная информация. 2. Теоретические и исторические предпосылки эвакуации капитала. 3. Варианты эвакуации капитала. 4. Общий недостаток известных путей перемещения и эвакуации капитала. 5. Смысл временной эвакуации избранного капитала в Шотландию. 6. Как повлияет новый центробанк и новая/старая резервная валюта на мировые финансы? 7. Высоковероятные сроки наступления часа Х. 1. Официальная информация Референдум о независимости Шотландии назначен на 18 сентября 2014 г. Если большинство граждан выскажется за выход из Соединённого Королевства, Шотландия сможет стать независимым государством в марте 2016 г. "По данным рейтингового агентства Fitch Ratings, в случае независимости Шотландия получит порядка 90% запасов нефти в Северном море и лишь 8,4% суммарного госдолга Великобритании. В настоящее время налоговые поступления из региона оцениваются в 9,6% от общего объёма, при этом на Шотландию приходится около 9,3% всех бюджетных ассигнований. ВВП Шотландии оценивается в 140 млрд фунтов ($225 млрд). Бюджетный дефицит страны в 2010-2011 гг. составлял в среднем 7,4% ВВП против 9,2% для Великобритании в целом." [1] "Министр финансов Великобритании Д. Осборн 13 февраля сообщил, что независимость Шотландии приведёт к выходу новой страны из зоны действия британской валюты фунта стерлингов. По словам министра, не имеется никаких правовых оснований к тому, чтобы Соединённое Королевство имело с независимой Шотландией одинаковую валюту. ... Жозе Мануэль Баррозу заявил, что получение Шотландией независимости не будет означать, что новое государство автоматически станет членом Европейского союза: стране придётся подать заявку на общих основаниях." [2] Экономический потенциал Шотландии в предлагаемом контексте - фактор второстепенный. Даже с перспективой отъёма у Короны нефтегазовых шельфов. Пользователь Footuh с avanturist.org подобрал значимую информацию о существующем порядке эмиссии британского фунта, право на которую принадлежит не только банку Англии, но так же трём шотландским и четырём ирландским банкам: 1. Governor and Company of the Bank of England 2. The Royal Bank of Scotland. 3. The Bank of Scotland. 4. The Clydesdale Bank. 5. Bank of Ireland 6. First Trust Bank Allied Irish Banks) 7. Northern Bank 8. Ulster Bank Шотландские и ирландские банки печатают деньги с важной оговоркой: "" Они обязаны депонировать ценности в размере один к одному в Банке Англии - перед началом эмиссии за вычетом... барабанная дробь... "тех средств, которые были на их счетах в 1845 году". При этом личные средства Короны, дома Ротшильдов и Секретных Служб по состоянию на 1845 год оцениваются не по количеству фунтов стерлингов, а по "фактическому наполнению", то есть эмиссия может происходить под залог алмаза Кохинур в Британской короне - по его текущей нынешней стоимости, а не по ценам 1845 года, что само собой открывает большую "банку с червями" - если об этом задуматься. А если добавить к этому, что число алмазов в загашниках, или золотых слитков в сейфах во всех трёх организациях было на 1845 год внутри себя - "зафиксировано", но при этом является британской гостайной - возникает море вопросов на тему о том, как там, чего и в реальности сколько? И если учесть, что Ротшильды в 1845 году были в самом цвету, а Британское Адмиралтейство посылало свои флоты по всем океанам, про Корону вопрос деликатный..." [3] Ирландские банки в 1845 г. не обладали весомым капиталом и, кроме того, Северную Ирландию в Лондоне "незалежить" пока не намерены. В итоге автор поставил правильные вопросы о финансовой подоплёке выхода Шотландии из состава Великобритании. Вопросы, как известно, будучи правильно поставлены, несут половину ответа... Но прежде перейти к изложению смысла эвакуации... 2. Теоретические и исторические предпосылки эвакуации капитала Существует три базовых вида капитала: физический, денежный и долговой. Долг - ценность особого рода, его мера стоимости может быть в любых величинах: денежных, натуральных, виртуальных. Долговой капитал - наиболее влиятельный вид капитала, несмотря на способность к периодическому тотальному перепроизводству [4]. Физический и денежный капиталы можно отнять или уничтожить в результате инфляции, государственных переворотов, войн, конфискаций и грабежа. Долговой? Если он номинирован в надёжной мере стоимости и не оговорён срок давности... Если даже мера стоимости долга ненадёжна, то можно оговорить повышение процента, компенсирующее инфляцию, например, облигации, защищённые от инфляции - TIPS... Долг принадлежит кредитору. Если кредитор физически недосягаем, то ни отнять, ни уничтожить невозможно. Например, путинская Россия лишь только в XXI веке оплатила железные дороги, построенные Николаем I и порушенные двумя войнами - погасила долги царской России перед Парижским клубом. Кстати, погасили довольно справедливо: зачётом золота, полученного странами Парижского клуба в качестве репараций от немцев, а те, в свою очередь, получили это золото как репарации от большевиков. Наличными было доплачено лишь 400 млн. долл. Отставным и беглым правителям надёжнее всего держать активы в виде долгов, в том числе собственной страны. Особенно, если страна глупа, что оформляет долг в чужой валюте: Еврооблигация (евробонд) - облигация, выпущенная в валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаемая с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной. Долги можно перепродать, ими можно влиять на внутреннюю политику должника, например, требуя продажи стратегических активов, снижения ввозных пошлин, повышения налогов и цены газа для населения. Долги почти невозможно перехватить и арестовать как физическую собственность и деньги на счетах - долги могут переходить из рук в руки сотни раз и одновременно числиться за старушкой божьим одуванчиком, пока не явится новый кредитор - добросовестный приобретатель, как водится. Наивно предполагать, что раз долги тотально перепроизведены, то активы всех кредиторов равноправно и равномерно девальвируются через девальвацию меры стоимости долга - валюты, как правило. Более равные кредиторы будут искать пути эвакуации при росте рисков значительной девальвации/инфляции до всякого начала паники. 3. Варианты эвакуации капитала 3.1. Облигации TIPS государства эмитируют неохотно, их не так много на рынке: например, в США 7,3% от суммы казначейских обязательств [5]. В случае дефолта эмитента их погашение будет отложено на неопределённый срок. Кроме того, правительства манипулируют методикой исчисления инфляции. 3.2. Переноминировать долги в другую валюту с низким риском обесценивания. Какую? С начала кризиса более твёрд китайский юань, но и он вынужден печататься вдогонку за резервными валютами - иначе торговый баланс КНР пойдёт в минус. Доля юаня растёт в торговом обороте, но очень слабо в мировых резервах. Потому что юань не является полноценной СКВ - по нему административно ограничены инвестиционные, читай - долговые, потоки [6]. При этом появится зависимость от чужого правительства и чужого центробанка. 3.3. Переноминировать долговые капиталы в унции золота? 3.4. Переноминировать долги в иную натуру? Надёжных долгов в натуре очень мало. 3.5. Обменять долги на натуру (сырье, товары, основные средства)? Некоторые имущие не могут уберечь собственный особняк от разграбления или конфискации, не говоря уж о более значимых физических активах. Какие ещё варианты? 4. Общий недостаток известных путей перемещения и эвакуации капитала Все известные варианты перемещения капитала несут один огромный недостаток: Если перемещать значимый капитал в другой актив - значит, взвинтить цену на этот актив и уронить цену на предыдущий актив. Цена начнёт меняться ещё в процессе перемещения капитала. До окончания передвижения придётся наступить самому себе на хвост. Дважды. Тоже самое с переходом обратно. В случае перемещения долгового капитала ещё сложнее - его много, очень много. Долги учитывают физические активы, которые будут произведены должниками в будущие десятилетия и даже столетия. 5. Смысл временной эвакуации избранного капитала в Шотландию После столь подробного вступления наверное ясно - уважаемый Footuh добыл информационный алмаз. Теперь его вопросы - мои ответы:  5.1. Какова возможная эмиссия в этих уже готовых на все центрах?  - заявленные ценности на схожих условиях, как 1845-м, но в ценах 2015-2016 гг. - приём в уставной фонд ценных бумаг с рейтингом ААА После начала работы - как обычный центробанк: - приём в залог ценных бумаг с рейтингом ААА 5.2. Когда средства "британского света" негласно отчалят от "старушки Британии" и денутся в неизвестную сторону. Куда?  - в Шотландский центробанк. Не третьесортный центробанк с мусорной валютой. А с новой резервной валютой по историческому праву. - в марте 2016 г. или раннее... - в момент наполнения уставного фонда Шотландского центробанка. Ещё до начала работы с клиентами. Капитал сменит порт приписки, как меняют суда. Но не сменит владельцев. А порт приписки - Шотландия, чтобы не возникало недоразумений, останется под контролем, будучи зависим от метрополии множеством договоров. 5.3. Зачем?  - Избранный долговой капитал будет переноминирован в новую валюту, в которой ещё не перепроизведены долги. В которой вообще будет мало долгов - меньше, чем в долларе сто лет назад. Риск обесценивания капиталов, номинированных в новой валюте окажется в далёком будущем. 5.4. А ещё интереснее смысл такого движения от самой Англии. Зачем и кому нужно, что Английский Парламент все эти средства "по каким-то причинам внезапно не интернировал и не направил "на Благо Британской Империи"? Чего люди с таким огромным капиталом сегодня боятся? Каковы при этом их риски? - Боятся обесценивания капитала. Все резервные валюты перегружены долгами. Особенно бюджетными и обязательствами по социалу. Из-за бессрочного соглашения между шестёркой центробанков (ЦБ-6) о неограниченных валютных свопах не получится пересидеть в одной рез.валюте, пока другая падает. Они связаны согласованной эмиссией во избежание панических метаний капитала [7]. Первоначальный курс шотландского фунта и британского фунта будет 1:1. Затем курс начнёт расходиться... Шотландец вверх или фиксируется. Вероятно, сперва его несколько раз качнут вверх-вниз в угоду теханалитикам, чтобы не выглядел подозрительно привлекательно, чтобы подрезать капитал независимых спекулянтов... Впрочем, колебания необязательны - избранные игроки войдут в шотландский фунт по паритетному курсу в момент учреждения центробанка (или облечения таковыми полномочиями одного из существующих банков) - до выхода самостийного фунта на рынок. То есть в моменте будет произведён переход из одной валюты в другую - и рынок это увидит постфактум. Рынок не может отреагировать на цену новой валюты, если её ещё нет в обороте. Лишь после выхода в официальное обращение новая валюта обретёт общий недостаток любых видов перемещения капитала. Таким образом, избранный капитал отсечёт капитал второсортный. Остальным придётся запрыгивать на подножку уходящего поезда, тем самым стремительно накачивая цену шотландского фунта. Британский фунт вместе с долларом, евро, иеной, франком и канадским долларом продолжат движение вниз. Пройдёт инфляция и девальвация всех валют к шотландцу - в загоне постригут всех кредиторов: и внешних и внутренних, в том числе держателей социальных обязательств - население и тех, кто кредитовал под социальные выплаты. Это не по офшорам гоняться за беглым капиталом олигархов или диктаторов, это тотальный загон. После выхода на запланированные уровни (самое скромное - вдвое-втрое дешевле к шотландцу), стабилизации курса и, возможно, даже деноминации старых валют, избранный капитал постепенно вернётся в родные пенаты, в родную старую валюту. 6. Как повлияет новый центробанк и новая резервная валюта на мировые финансы? Теперь возникают новые и более конкретные вопросы - не все пока имеют однозначные ответы... 6.1. Эвакуации избранного капитала в Шотландию согласована внутри ЦБ-6? - скорее да. Потому что если... 6.2. Эвакуация только британской короны и причастного ей капитала? - если да, то Англия сильно рискует отношениями с США и остальными стратегическими партнёрами. 6.3. Эвакуация согласована только между Англией и США? - возможно и так. 6.4. Есть ли подобные варианты пересидеть в твёрдой валюте третьей страны у других участников ЦБ-6? - такая третья страна не должна быть мощным кредитором в своей валюте и не обязана печатать и выгружать свою валюту для валютных свопов. Например, Дания для Германии... Возможна параллельная валюта не обязательно золотая), как предлагали в Швейцарии [8], в США [9] и в Германии [10]. Шотландский фунт, предположительно, может даже стать параллельным британскому, если девальвация последнего примет неуправляемые темпы. Пока только возле двух ЦБ тишина по теме: Канада и Япония. Вероятно, канадский и японский избранные капиталы пересидят в одной лодке с американским. 6.5. Кто теряет при тотальной девальвации/инфляции? - страны с положительной инвестпозицией: в основном, поставщики сырья и трудовых ресурсов. - население всех стран, кроме Шотландии: обесценятся социальные обязательства всех государств. Как только населению Шотландии объяснят, какой их ожидает профит, отделение можно будет считать делом решённым. Объяснят, не вдаваясь в детали, раскрывающие истинный смысл задуманного. 6.6. Могут ли страны-кредиторы - страны с положительной инвестпозицией - предпринять подобный ход? Практически нет. Требуется, чтобы должники добровольно согласились переноминировать свои обязательства в новую валюту. А какой должник себе враг, чтобы переписать свои долги из валюты с риском девальвации в валюту без риска девальвации? Если Китай вовремя сообразит о готовящемся ходе, то возможна кривая китайская копия схемы временной эвакуации активов в Гонконге или Макао, но инвестпозиция Китая и этих офшоров не позволяет свободно маневрировать. Доля сохранённых от обесценивания долговых активов Китая предположительно составит единицы процентов. 6.7. Раннее выпущенные бумажные купюры шотландских банков останутся в обращении? Да. Объём их эмиссии незначителен против перспективы эмиссии огромного объёма электронно-безналичных. Давние легенды о тайных достоинствах бумажных шотландских фунтов обретут подтверждение. Сейчас во многих странах шотландские купюры малоизвестны, зачастую там их обменивают с дисконтом 25...50% к английскому фунту. Но нельзя исключать, что будут введены купюры нового образца, а обмен старых купюр произведут с пристрастием - с проверкой легальности доходов. 7. Высоковероятные сроки наступления часа Х Если 18 сентября 2014 года референдум пройдёт успешно, начнётся обратный отсчёт - до марта 2016 года. Значит, именно в этот период включится гигантский валютный отсос, о котором так долго говорили "авантюристы"... На фоне геополитического прецедента - ещё бы, развитая страна мирно отпустила сепаратистскую территорию! Прекрасный повод для перекройки карты мира [11]. Избранные тем временем проведут эвакуацию капитала в чистенькую валюту. Если даже не появится самостийный шотландский фунт, то однозначно - схема временной эвакуации будет подобна описанной. Но вряд ли сможем увидеть сроки. Разве только по неожиданному росту каких-то сереньких валют, но для непричастных игроков наверняка будет поздно. Да и вариант сохранения покупательной силы существующей серой валюты потребует подковёрных договорённостей с туземными центробанком и правительством - не факт что те их сохранят втайне и выполнят вообще. Вариант с шотландским фунтом напротив - всё прозрачно, красиво, исторически и юридически справедливо: ценности 1845 года остаются на балансе шотландских банков, подливаются дополнительные ценности, в том числе фантастически твёрдые в тот момент государственные облигации "трипл эй"... Никто не скажет, что новоявленный Шотландский центробанк продан Короне и инсайдерам, но будет именно так. Поэтому на сегодня я оцениваю вероятность появления незалежной Шотландии выше 4/5. Посмотрим, что произойдёт до осени. Ссылки: [1] Interfax.ru: Шотландия планирует выход. [2] kurs.ru: Независимость Шотландии поддерживают 29%, против 42%, не определилось 29%. [3] Footuh/avanturist.org: О порядке эмиссии британского фунта шотландскими банками. [4] KK: Пропащая буква экономических теорий. [5] spydell: Распределение гос.долга по погашению. [6] KK: Китайские ножницы в докладе Бундесбанка. [7] KK: Согласованная эмиссия резервных валют. [8] KK: Золотая параллельная валюта в Швейцарии? [9] forbes.com: Н. Льюис о золотой параллельной валюте для США. [10] KK: Параллельная валюта для Германии? [11] KK: Незалежная Шотландия - 1: геополитическая подоплёка.