Арсагера
22 марта, 19:05

лидеры роста и падения на ММВБ сегодня

На 18:45 мск наблюдаются нетипичные изменения объема в акциях Распадская (-10.5%, +880%), Ростел -ап (+0.1%, +509%), ЭнелРос ао (-2.8%, +346%), RUSAL plc (-1.4%, +131%), Yandex clA (-4.5%, +113%). См. таблицу. Лидеры обсуждения на форуме акций сегодня № Название     Число комм-в Цена, посл Изм, % 1 Распадская 89 103.65 -10.52% 2 Колизей     80     3 Сбербанк 26 265.5 -1.26% 4 БСП ао 18 57.25 -1.29% Лидеры роста сегодня № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 18:45:21 М.видео 419 +3.23% 56.12 2 18:29:17 ЕвроЭлтех   13.61 +1.64% 9.48 3 18:39:49 АСКО ао 10.67 +1.14% 19.81 4 18:45:01 Башнефт ао 2313 +0.78% 16.25 5 18:45:23 ГМКНорНик 11003 +0.65% 1 027.59 Лидеры снижения сегодня: № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 18:45:57 Распадская 103.65 -10.52% 1 959.18 2 18:25:31 САФМАР ао 729.5 -4.64% 34.55 3 18:46:01 Yandex clA 2385 -4.5% 164.35 4 18:45:16 Уркалий-ао 110 -3.25% 26.03 5 18:45:05 РуссНфт ао 582.5 -3.16% 15.48 Рост объемов в неликвидах: № Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб Изм Объема 1 ИНГРАД ао 820 0% 2.46 +23261% 2 БанкАстаны   205.9 -0.05% 0.96 +7648% 3 Арсагера 3.51 +5.72% 0.22 +6666% 4 ТАНТАЛ ао   30 -3.23% 0.02 +6517% 5 РОСИНТЕРао   63 +3.45% 0.16 +3624% Котировки акций онлайн

05 марта, 15:00

лидеры роста и падения на ММВБ сегодня

На 14:43 мск наблюдаются нетипичные изменения объема в акциях Ростел -ап (+1.0%, +449%), ОВК ао (+0.1%, +200%), +МосЭнерго (+2.3%, +198%), GTL ао (-1.3%, +162%), ФСК ЕЭС ао (+1.3%, +140%). См. таблицу. Лидеры обсуждения на форуме акций сегодня № Название     Число комм-в Цена, посл Изм, % 1 ГАЗПРОМ ао 16 141.47 +2.09% 2 Сбербанк 8 277.04 +1.48% 3 ДетскийМир 8 90.3 +0.78% 4 +МосЭнерго 6 2.7445 +2.27% Лидеры роста сегодня № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 14:41:30 Yandex clA 2363 +3.62% 60.89 2 14:43:49 ММК 46.29 +2.4% 178.73 3 14:43:58 +МосЭнерго 2.7445 +2.27% 43.95 4 14:44:00 ГАЗПРОМ ао 141.47 +2.09% 2 252.24 5 14:43:01 ФосАгро ао 2452 +1.91% 24.61 Лидеры снижения сегодня: № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 13:21:29 САФМАР ао 737 -1.47% 116.42 2 14:39:40 GTL ао 0.222 -1.33% 8.30 3 14:42:44 ПИК ао 320 -0.96% 3.22 4 14:43:00 МРСК Ур 0.2275 -0.87% 2.37 5 14:43:05 Полюс 4724 -0.76% 31.09 Рост объемов в неликвидах: № Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб Изм Объема 1 Таттел. ао 0.154 +0.33% 1.23 +39404% 2 Арсагера 3.51 0% 1.24 +37196% 3 Мегион-ао 380 -1.3% 0.56 +14435% 4 ЧелябЭС ао 0.101 0% 0.11 +11044% 5 КузбТК ао 148 +1.72% 0.15 +9944% Котировки акций онлайн

28 февраля, 15:04

Аналитик Малышок

Тут вчера в топе увидел статью одного аналитика об Арсагере. С трудом осилил мысле-потуги автора до конца. В комментариях отметил, что как-то неправильно сравнивать Фонд облигаций и Фонд Смешанных Инвестиций(50/50 акции и облигации) с индексом ММВБ, выдавая это за просчеты фондов. На что комментарий был затерт быстро-быстро, а ответа от аналитика я не дождался. А дождался блэк-листа… Странный аналитик, а ведь это ресурс для обмена мнениями, где на осмысленные статьи можно получить уточнения авторов... Ну да ладно. А вот еще что, не так давно читал, что у Малышок нет блэк-листа, он всем дает право высказаться, что у него масса высших образований, а еще в сотни раз больше прочитанных книг по данной тематике. И еще прибыльная торговля много-много лет подряд! МАЛЫШОК — ОБЪЯСНИТЕ, почему Вы фонд облигаций сравниваете с индексом ММВБ? На каком из высших образований этому учат, или в какой книге? А если не сможете объяснить, то почитайте-поучитесь еще! И в завершение действительно аналитическая статья уважаемого мной лично Андрея Мовчана. Ссылка на телеграм-канал: telegra.ph/Kto-zarabatyvaet-na-rynke-02-27 И сам текст, наслаждайтесь друзья! Я очень подробно кажется объяснял про рынок и алгоритмическую торговлю, но поняли меня далеко не все – значит плохо объяснял. Наезды и крики «Бог жив» комментировать не буду, нет смысла. Разумные вопросы и комментарии сводятся к следующим:(1) Разве рынки случайны?(2) А ты откуда знаешь?(3) Что же вообще нет успешных управляющих? А как же мой друг Петька?(4) Что ж тогда делать?Попробую прокомментировать.Основное непонимание выражено словами: «Вот вы говорите, что рынок абсолютно случаен, но тогда же вообще ничего не имеет значения – ни размер, ни оборудование, ни команда»На неквантовом уровне не существует ничего случайного. Когда вы подбрасываете монету, в момент, когда она оторвалась от вашей руки, уже достоверно определено, какой стороной она упадет. Беда в том, что вы этого не знаете и знать не можете. Кто родится у женщины, которая только узнала, что забеременела – мальчик или девочка? До УЗИ – это случайный процесс. После – точно известен ответ. Случайным мы называем процесс, результата которого МЫ ex ante ЗНАТЬ НЕ МОЖЕМ. В этом смысле не существует вообще случайных процессов – все они случайны ДЛЯ КОГО-ТО (иногда – для всех), и, кроме того, матожидание результата для всех разное. Для пары молодых людей в арендованном кабинете в Москва Сити, сидящих у компьютера, рынок акций США абсолютно случаен, вероятность успеха 50%. Для программы, которая имеет самый быстрый доступ к бирже и настроена отлавливать расхождение в цене между индексом и его корзиной, появление такого расхождения делает ситуацию намного менее случайной – программа знает, что расхождение почти наверняка закроется за миллисекунды. Для инвестора из Москвы, который занят строительством офисных центров, и по совету друга покупает облигацию маленькой компании из сельских районов Индонезии, процесс ее погашения настолько же совершенно случаен, насколько случайным будет цвет волос первого человека, которого вы встретите, выйдя на улицу. Для опытного инвестора, изучающего кредитоспособность компаний многие годы, исследовавшего отчетность этой компании, поговорившего с аналитиками на месте, с кредиторами, с директором, с владельцем, с поставщиками, с клиентами, с конкурентами – вопрос погашения стал намного менее случайным. И в том и в другом случае он остался случайным, но вероятность благоприятного исхода сильно выросла. Для обычного управляющего вопрос – вырастет завтра акция или нет – является случайным. Для члена совета директоров, только что одобрившего слияние – почти определенным.В РАМКАХ СЛУЧАЙНЫХ ПРОЦЕССОВ, ПРОТЕКАЮЩИХ НА РЫНКЕ, ВЫИГРЫВАЕТ ТОТ, КТО УМЕЕТ СДВИГАТЬ МАТОЖИДАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ СВОИХ ДЕЙСТВИЙ В ПОЗИТИВНУЮ СТОРОНУ. Как? Имея больше информации, чем большинство игроков, или имея ее быстрее большинства игроков, или имея больше возможностей, чем большинство игроков.Отсюда мораль для инвестора: давайте деньги тем, кто докажет вам, что у них есть одно из трех преимуществ, а лучше два или три:(1) Больше информации (опыт + умение делать анализ и, не менее важно, его тщательное исполнение + каналы информации + работа на нишевом рынке, куда не ступает нога большого человека);(2) Скорость получения информации и скорость реакции (дорогущие системы в основном; инсайд, как неправомочное получение информации вперед остальных, запрещен законом);(3) Уникальные возможности (например – торговать на крайне закрытом рынке, структурировать очень сложные деривативы, влиять на рынки и пр.)Печаль состоит в том, что в реальной природе вы скорее всего найдете только преимущество №1, а оно не дает очень больших доходов, 5-10% годовых в долларах сегодня его предел (правильнее сказать – 3-7% выше инфляции). Зато – это устойчиво. Преимущество №2 используется мега-игроками, ваши деньги им не нужны. Преимущество №3 – удел как правило крупнейших брокеров и банков, ваши деньги им тоже без надобности.Можно конечно сказать: «а разве уникальный алгоритм – это не способ увеличить количество информации?» Конечно способ. Только уникальных алгоритмов не может быть – они совершенное коммодити, математика на всех одна. Алгоритм можно только использовать, взяв его из толстой книжки по теории систем. И уже прошли времена, когда алго было внове и алгоритмы впервые выходили на рынок, реализуя свои преимущества. Сегодня можно не опасаясь сказать, что все методы, известные науке и не требующие еще не существующей мощности систем, применены на крупных рынках и даже, пожалуй, на мелких тоже – и рынки поменялись под эти методы. В низкодоходных (до тех же 5-10% годовых) областях есть ниши, куда мощные игроки не лезут – не адекватно для них строить машины ради таких доходов. В этих нишах можно руками обыгрывать публику, которая идет напролом (индексные фонды, пенсионные фонды, секторальные фонды, институционалы, частные банки – все они идут напролом, для них доп. анализ – лишнее удовольствие, им и так хорошо; хеджирующие риски корпорации тоже идут напролом, им вообще доход не нужен, им бы не потерять). Но в алго-области, как и в зоне двузначных доходностей, конкуренция жесточайшая. Мало крупняка, который быстрее всех и поглощает все неэффективности; мало роботов-разведчиков и роботов-диверсантов, которые выявляют чужие стратегии или заставляют других роботов ошибаться в свою пользу; на рынке есть еще крупные собиратели – они ищут удачливых новичков, нанимают их пока их алгоритмы еще производят прибыль и выбрасывают, как только прибыль начинает падать.Конечно, мир не стоит на месте. Существенная часть математического аппарата еще не может быть реализована – не хватает мощности компьютеров. В том же распознавании образов возможности безграничны, и конечно с ростом мощности и скорости будут появляться новые игроки с новыми возможностями. Но это не надежда для новичков, а риск для акул рынка; это соревнование железа, это удел крупнейших и способных нанять самых талантливых. На нашем Татуине, на задворках галактики, можно даже не мечтать о таком.И не надо меня подозревать в незнании трейдинга, коллеги. Я его знаю со всех сторон – и торговал, и руководил опосредованно, и был клиентом (и воевал много с трейдерами). А еще я – математик по образованию, статистика и теория оптимальных процессов (управляемых систем) – моя специальность. Я кое-как разбираюсь и в механизмах нехитрой многопараметрической оптимизации даже если она делается на нечетких множествах и с обучением, и в распознавании образов. И сам управляю деньгами очень давно. И тем не менее biased – не люблю акции (считаю, что рынок акций в последнее время практически казино), занимаюсь в основном облигациями, деривативами, макро, люблю старые проверенные методы.Я звезд не хватаю, потихоньку, в среднем 8% в долларах за 15 лет, волатильность ниже 7%, за 15 год доход 7,6%, за 16 год около 7% (последние 3 квартала – 4,3%, первый квартал был хорош), в 17 году будет явно меньше 7%, (но зато стабильно и всегда своими деньгами вместе с клиентскими). Я всем желающим всегда говорю одно и то же: хотите «управления активами» — это не ко мне, героев много. Ко мне только вместо депозита. Ну или когда наиграетесь с «прибыльными продуктами». Я стараюсь максимально развивать Преимущество №1 (опыт, знания, анализ эмитентов, алерты, считалки, прямой контакт со всеми, с кем только можно, сеть друзей по всему миру, работа на нишевых рынках), вообще не думаю о Преимуществе №2 и чуть-чуть стараюсь добавлять Преимущества №3 за счет работы с лучшими брокерами – я хорошо понимаю границы моих возможностей. Делаю ли я ошибки? Конечно. В портфеле – редко, вне портфеля – часто. Я вроде бы макро-специалист. Я в 13 году предсказал падение нефти и рубля, я верно прогнозировал ребаунд американских рынков после кризиса, падение цены золота, восстановление российского рынка в 14-м. Но я на этом не торговал. Почему? Потому что я в 16 году был уверен, что фунт по 1,31 это перебор и он пойдет обратно. А он сейчас – 1,2. Можно было мне на основании прошедших лет дать в начале 16 года деньги на макро стратегию? Еще как. Что бы вы имели? Думаю – минус 20 – 25% на фунте точно. Так что я себе денег на макро стратегию не даю и вам не советую – нет у меня в ней никаких преимуществ. А в облигационной – есть.Но вот что еще важнее, что сбивает с толку и заставляет верить: игроки, не имеющие перечисленных выше преимуществ, тоже МОГУТ показывать высокие доходы. Это происходит за счет одного из двух факторов:(1) Случайность. В семье бывает и пять мальчиков, у управляющего бывают случайно цепочки удачных операций. Вероятность 5 лет случайно угадывать рынок – 1/32. Шестой – ½. (2) Корреляция портфеля с длинным восходящим трендом рыночного актива или их комбинации. Эту корреляцию не всегда можно сходу увидеть. Например, отличные результаты показал бы в 2013 – 2016 годах фонд, скоррелированный с комбинацией длинного DJ и короткой нефти, причем даже в 2016 году при определенной комбинации показал бы ровный рост. Но просто наложить его на нефть или S&P не удалось бы. Это особенно опасная штука – далеко не все управляющие могут отрефлексировать факт такой корреляции и честно верят, что придумали вечный двигатель, тогда как на самом деле их алгоритм просто «long (short) biased» к какой-то комбинации активов. Я пересмотрел за свою карьеру сотни продуктов, из них сотни «удачных стратегий». Примерно в 80% вылавливается такой bias. Он означает что управляющий не понимает, за счет чего заработал, и как только поменяется тренд у него волшебным образом начнутся убытки.Умные люди справедливо пишут: а как же паттерны всем известные, выявленные Фамой например, типа «большие компании против маленьких компаний» или «регрессия к среднему»? Да, есть такие паттерны. Можно ли на них торговать? Нет, нельзя. Почему? Вот почему:(1) Эти паттерны не имеют временных лимитов и нормального распределения отклонений. Да, отклонение от долгосрочного тренда можно найти. Но большое ли оно – нельзя сказать; возможно оно еще увеличится в разы прежде чем пойти «обратно», а «обратно» пойдет через 10 лет. Именно такие типы паттернов используются в управлении стратегиями «глобал макро». Именно эта стратегия – самая неприбыльная. Именно поэтому.(2) Эти паттерны не всегда сходятся: на длинной дистанции влияние случайных факторов — лебедей может стать решающим. Лебеди бывают идиосинкразические (пришел дурак СЕО и компания рухнула, новое изобретение убило товар и пр.) и систематические (финансовый кризис, революция, новое налогообложение и пр.). Чем длиннее ставка, тем больше вероятность попасть под такой фактор. (3) С тех пор, как эти паттерны стали известны, и их авторы наполучали премий, все крупные дома стали пробовать их использовать. Из-за этого сами паттерны существенно изменились. Чтобы понять, как это происходит, попробуйте вспомнить улицу, на которой в час пик образуются пробки. Представьте себе, что вы обнаруживаете объезд через дворы. Вы счастливо ездите по нему несколько дней. Потом обнаруживаете что с вами по объезду едут и другие проницательные автомобилисты. Через месяц на объездной дороге почти такая же пробка (о ней не знают только иногородние и новички), а иногда на ней и бОльшая пробка, потому что на главной дороге почему-то пробки не оказалось (светофор сломался), а все всё равно поехали дворами. (4) Множественные исследования показывают, что маржинальность этих факторов настолько низка, что не покрывает комиссии брокеров и стоимость коротких позиций. Есть исследования, говорящие что нет, все же покрывает, но дает низкий Шарп, а на что они нужны с низким Шарпом?И еще, еще, еще раз: разумеется, многие будут утверждать, что есть успешные алго-трейдеры из маленьких домов и вообще успешные управляющие с высокими доходами (то есть те, кто УСТОЙЧИВО показывает больше 7-8% годовых С НЕБОЛЬШОЙ ВОЛАТИЛЬНОСТЬЮ).Во-первых, это правда. Фонд Ричарда Дитца показывает чуть ли не 14% годовых уже около 10 лет, и не только потому что он попал в эру снижения ставок и гиперликвидности, но и потому что его команда – зубры в distressed debt, готовые выдирать из глоток заемщиков остатки облигаций; они – лучшие на рынке, они управляют 1,5 млрд и могут себе позволить мощную команду и влиятельные связи по всему миру. Но это – 14% и 10 лет, и они делают дистрибуции, это не сложные проценты. Таких команд в мире немного, ваши деньги им не очень нужны. Или, например, игроки, оседлавшие совсем нишевой рынок – только развивающийся, крохотный, с налоговыми неэффективностями – они могут делать двузначные доходы в короткий период формирования этого рынка на очень небольших объемах (кстати, российский рынок все еще является таким нишевым, на нем арбитраж делать полегче, чем в США, умные ребята с хорошим оборудованием зарабатывают в периоды волатильности по проценту в месяц, правда когда все спокойно – могут и терять).Во-вторых, это правда для всех тренд-фоллверов – осознанных и нет. Простой шорт РТС давал бы с 2010 года едва ли не 30% годовых стабильно до начала 2016 года.В-третьих, вы много видели track records больше 3-х лет? И я не видел – так, десяток. А на горизонте 3-х лет каждый восьмой хаотично торгующий должен выглядеть великим трейдером. Было ли 3 года назад 80 команд на рынке? Конечно было.В-четвертых, на рынке много профессиональных garbage sales, которые за комиссию продадут вам вашу же маму недорого. Посмотрите хотя бы сайт capitalogy.io – это те же люди, что и почившая кажется лаборатория инвестиционных технологий. Послушайте что они говорят на Эхе Москвы. Эти хотя бы дураки и поверить им могут только совсем уже ничего не понимающие люди, но есть полно умных sales.В-пятых, если бы я сейчас написал, что божественный огонь не сходит в Иерусалим, или что Иисус не исцелял слепого, или что царя Соломона не существовало, или что Мухаммед не возносился с храмовой горы, или что гомеопатия сама по себе не действует на здоровье – знаете сколько набежало бы комментаторов с заявлениями об обратном и даже со статьями «Отрицание божественного огня – невежество или некомпетентность?» Вера – великая женщина и непревзойденная в близости, но абсолютно слепая. Нам свойственно верить в то, чему нас учили в детстве, в то, что мы сами делаем, в то, что защищает нас от страхов. Чем гениальные торговые алгоритмы хуже святых мощей в смысле веры? Ничем. Но наука требует проверяемости. И тут наступает «в-шестых»: не спорьте со мной, господа верующие, просто принесите результаты – show me money. Убедите меня – и я готов дать много денег в управление, и платить любые комиссии. Я еще и маркетировать вас буду.Так вот, в-шестых. Мы в православной стране и потому просто обязаны верить в чудо. Но даже Ватикан чудеса проверяет. Поэтому если вам все же попались управляющие, которые показывают, как бы, привлекательные результаты, перед тем, как давать им деньги, я советую:(1) Проверить себя на знание математики. Посчитайте годовой доход на 1 доллар, при доходностях от 10% до 50% и сроке в годах от 3 до 35 лет например. Очень хорошо приводит в чувство.(2) Проверить их личность: они вообще кто? Их кто-то знает? Где семьи, дети, кто с ними работал, учился? Каковы их предыдущие достижения – в науке, в бизнесе, в финансах? Если непонятно – в аут; если они пока никто – в аут, пусть приходят когда что-то сделают в жизни. Если в команде нет никого старше 35 лет – в аут. Юные гении встречаются везде кроме последних известий.(3) Проверить их на наглость: если хвастаются, обещают много, говорят быстро и настойчиво, очень обидчивы, кричат что они благодетели и вот-вот вы упустите шанс – это мошенники, в аут;(4) Проверить на уверенность: если обещают доходность (любую кроме минус 1% годовых) – сразу (!!) в аут: они не только мошенники, они не знают правил поведения приличных финансистов; если говорят о доходах и не говорят о рисках – тоже в аут; если оперируют понятиями «средний доход за несколько лет», а годовые доходы сильно различаются – тоже в аут, они не понимают границы применимости статистики; если показывают трек-рекорд за несколько месяцев или даже лет, и говорят что он что-то доказывает – в аут по той же причине;(5) Проверить на преимущества: не давайте им денег, если они не смогут подробно объяснить, какое из трех преимуществ они эксплуатируют. Заметьте, «уникальный алгоритм» не входит в список таких преимуществ, алгоритм – это ложка, преимущества – суп. Нет супа, ложка не нужна;(6) Проверить на предпосылки: Какое у них образование – могут ли они вообще понимать, о чем говорят? Сколько у них самих денег – если меньше, чем у вас, то почему? Сколько их собственных денег в стратегии? Если меньше нескольких миллионов долларов на человека – сразу в аут, они ничего не заработали и/или не верят собственной стратегии;(7) Проверить на честность: как открыто они рассказывают, что делают? Как честно говорят о проблемах? Скрывают, сколько у них в управлении – сразу в аут; не готовы показать суть стратегии – сразу в аут; не зовут в офис – сразу в аут; не могут представить всех управляющих – в аут и так далее. Поговорите подробно с девочкой, которая оформляет документы – вы можете узнать море интересного, поскольку она как правило не проинструктирована что врать и будет говорить то, что знает;(8) Проверить наконец уже стратегию: найдите специалиста в инвестициях, в математике, пусть поговорит с ними на предмет не несут ли они пургу. Если несут – в аут;(9) Проверить структуру: куда вы даете деньги? «к ним на счет» — сразу в аут; непонятно что непонятно где – сразу в аут; либо пусть управляют вашим счетом у вашего брокера, либо пусть подставят лицензированный фонд, управляемый лицензированным администратором, лучше если есть аудированный большой четверкой track record, точно должен быть ISIN, должно быть отражение в Bloomberg. Если только это не продукт людей с безупречной многолетней репутацией (например Ланистеров, они всегда платят), то не поленитесь поговорить с администратором – это должен быть глобальный игрок, и проверить в комиссии по ценным бумагам страны домицилиации фонда, что он реально существует и регулируется. То же касается брокера. Кстати, хорошие структуры вынуждены делать хороший комплаенс. Если у вас не просят подтвердить источники дохода, место проживания, биографию с рождения, национальность прабабушки (все с апостилем) – в аут; (10) Проверить без денег: если это HFT, сразу в аут, те, кто может HFT делать, не пойдут к вам за деньгами. Если нет – попросите поприсылать вам сделки по факту совершения. Хотя бы квартал. Откажутся – сразу в аут. (11) Проверить себя на привлекательность: игроки, которые не собираются вас раздеть, будут на вас зарабатывать дай бог 1-1,5% в год комиссиями, и покрывать из этого все расходы на свою работу (ну хорошо, ну ладно, пусть они берут 2/20 и с вашего с понтом дохода в 15% будут иметь даже 4,6%). Как думаете, 1000 долларов в год с вас (при том, что вам надо отчетность, и на ваши вопросы отвечать, и ланчами кормить, и вводы-выводы будут, и сейлз зарплату хочет и пр.) их устроит, если они действительно умеют работать? Вот то-то. Если они готовы брать меньше 100 000 долларов с клиента (ну хорошо, меньше 30 000 долларов если 2/20) – в аут, они не планируют честно работать. Не путайте с «кухнями» типа «Альпари» — они предоставляют услуги казино, у них клиент оставляет все свои деньги в среднем за 3 месяца, так что они и 100 долларов возьмут, но они хотя бы честно говорят, что делают.Да, ко мне конечно набежало много народу со словами «как можно так огульно всех под одну гребенку. А вдруг все же гений?»На это у меня есть цитата из Пелевина (я ее по любому поводу привожу, она универсальна):«Элементарно, Ватсон: если девушка сосет х*й в публичном доме, из этого с высокой степенью вероятности следует, что перед нами проститутка.Я почувствовал обиду за свое поколение.— Почему обязательно проститутка, — сказал я. — А может это белошвейка. Которая только вчера приехала из деревни. И влюбилась в водопроводчика, ремонтирующего в публичном доме душ. А водопроводчик взял ее с собой на работу, потому что ей временно негде жить. И там у них выдалась свободная минутка.Самарцев поднял палец:— Вот на этом невысказанном предположении и держится весь хрупкий механизм нашего молодого народовластия…»То есть, для оптимистов: Если команда двадцатипятилетних детей без собственных денег предлагает вам уникальную стратегию управления капиталом, по их уверениям приносящую 25% годовых в валюте, и хочет чтобы вы отдали им деньги (можно от 1000 долларов) наличными или перечислением на счет компании на Сейшельских островах, потому что их уникальный алгоритм работает только на этих островах, то из этого с высокой степенью вероятности следует, что перед нами дураки или мошенники.Но не обязательно. Может это случайно встретившиеся в Москве молодые научные гении, (которые рождаются один на сто миллионов) зато душа у них такая широкая, что все свои заработанные миллиарды они отдают детским домам, и хотят осчастливить всех инвесторов, даже маленьких, высокими доходами. К тому же трудное детство развило у них паранойю и потому они непроизвольно скрывают все данные о своей стратегии и даже не лицензируют фонд. Именно на этом невысказанном предположении и держится весь хрупкий механизм привлечения денег российских инвесторов под обещания 25% годовых.  

28 февраля, 07:37

Тех.Анализ, фьючерсы, опционы.

Всем привет друзья, как быстро все меняется )) сипа пошла на коррекцию и весь мир запаниковал ))  Арсагера? чо серьезно? больше тем не нашлось? ******************** RI РИ коррекция ММВБ ММВБ коррекция, возможен геп S&P500 Коррекция и тест уровня ПАТ СИ(спот) Откорректировался к уровню ПДТ — сегодняшнее открытие покажет,  будет  ли импульс вверх, или же уровень устоит Золото в золоте намечается пила ))  пила продолжается ))  БРЕНТ  На часах импульс вниз!  вчера писал: если 67 не устоит, то на 4 часах уровень ПАТ на 66,17 — можем сходить на этот уровеньсмотрим на график: в общем пока в нефти все в порядке новостной фон сегодня 18:30 ВНИМАНИЕ ЗАПАСЫ НЕФТИ!!! ***************************************** хотел написать про новую звезду смартлаба — Малышка, про его приторность и в лицо бросающуюся фейковость, про то как высасываются из пальца простыни, как в анализе, так и в темах многолетней давности — это я про Арсагеру… Саша его видители попросил написать о компании… ЧТО? так это рекламный заказ чтоле? Малышок почитал на смартлабе про арсагеру? ЧТО? в двухгодичной давности архиве копался? да? и как оно на вкус прошлогоднее гэ?  да потом подумал, а ведь это нормально, Малышок, кем бы он ни был — идеальный срез смартлаба, никто его не понимает, но плюсуют люто, настолько что и это кажется фейковостью..  ну да бог с ним… реально интересно наблюдать за толпой, которой указали на пустоту, сказав — ВКУСНО, и толпа айда причмокивать...  теперь про «великое» падение )))  вчера меня прям закидали вопросами в личке — Рома, что это? это то падение о котором ты так давно говорил?  чо? какое падение?  все идет в рамках роста! по крайней мере пока..  нигде не пробиты важные уровни.. так что успокойтесь господа — на текущий момент, наблюдается лишь коррекция к своим уровням поддержки! но если сипа пробьет свой уровень и покатится дальше вниз, вот тогда будет весело )) к сожалению не смогу наблюдать открытие, так ак через 2 минут должен быть уже в зале ))  ВСЕМ ЭНЕРГИИ И БОДРЯЧКА! ну или так )) : PS  в связи с начавшимися ежедневными тренировками, чат будет открываться  до 8 утра по москве, а иногда и раньше.  и до 11 часов дня поддерживаться не будет, так как меня не будет за компом. Всем профита и удачного дня! Трансляция важных сообщений чата в Телеграмм   FAQ СИСТЕМЫ  

27 февраля, 11:36

Арсагера.

Очень просили меня написать мое мнение по этой компании, Саша Ш., забаненный тут, в том числе. Я ему сразу сказал, что он не сильно обрадуется тому, что увидит, но он почему-то не верил, хотя я ему не раз писал, что все его посты это манипуляции со статистикой и только вредят Арсагере, тк люди воспринимать будут как помойку, которая пытается что-то впарить людям по типу наших «кухонь», ане выстроить долгосрочные отношения. Ну собственно обо всем поподробней, жаль, что потратил много времени на изучение такой компании, тк после изучения ее, мое мнение про А стало  хуже. Повторюсь, будет очень много буков и текста. Поэтому всем, кто не большой любитель вникать в какую-то тему и всегда скролит до конца текста подобных простыней, надеясь найти вывод или какой-то сжатый итог в конце, я облегчу задачу, я начну с него, а дальше постараюсь раскрыть тему, почему же я так думаю. Итак, резюме – Арсагера это компания, которая за ваш счет хочет отбить свои комиссии, с Александрами на борту, которые любят манипулировать данными и подгоняют статистику, которая к реальности не особо имеет отношения.Немного предыстории, волею судеб я попал в один чат с Сашей Шадриным и все наше общение было примерно таким:-Какая погода сейчас в Питере? -Хорошая, как и доходность у арсагеры. И альфа — Поедешь на конференцию смартлаба? — Я не поеду, а вот доходность арсагеры поедет еще выше. И альфаТак что пришлось мне самоудалиться из чата, несмотря на то, что там много интересных ребят, но психологическое здоровье знаете ли важнее, да и слово «альфа» набивает оскомину за первый час чтения этого слова.Почитав смартлаб, я понял, что я не одинок в таком отношении к Саше. Но постараюсь не затрагивать личность, ибо дело это неблагодарное и некрасивое,  а пройдемся только по фактам.Я после такого упорства и обилия ссылок про компанию «делающую альфу» все же открыл для себя компанию арсагеру, хотя всего лишь хотел открыть напечатанную ими книгу, но с меня настойчиво требовали репост в соц сетях о сей чудной книге, но что-то мне подсказывало, что не стоит этого делать и как следствие я остался без книги. Ну может еще и подарят когда-нибудь и кто-нибудь, бог с ней.Итак, что я узнал от Шадрина – это то, что альфу делают только они, также, что у них хорошая альфа, что они станут великими с великой альфой, и альфа в его компании лучше, чем у остальных, ведь альфу лучше бенчмарка делают только они.Ну чтож, погнали разбираться. Первое, что мне стали интересны ответы на следующий вопросы:Почему везде только одна альфа используется?Почему альфа только одного фонда?Почему обязательно надо смотреть за 10 лет ее?И почему идет сравнение только с индексом, забывая про депозиты/ОФЗ/да пусть тот же комон?  Обычно такие манипуляции проводят не очень умные ребята, выдергивая лишь те параметры, которые им интересны в попытке манипулировать сознанием неопытного клиента. Так что сразу знайте, для компании арсагера вы видитесь довольно глупым человеком, которого можно легко обманывать.Что же такое альфа и что же такого хорошего с этой альфой у арсагеры? Давайте изучать, ну и чтобы не мучиться и оперировать одними и теми же данными — буду брать данные с того же сайта, что и Шадрин, только уж буду брать данные не по 1 пифу и не по определенному периоду, который кажется выигрышным (да-да так оказывается можно делать). Ну а для тех, кто не знает – «альфа»  это, грубо говоря, параметр нашей крутизны относительно бенчмарка.Саша всегда говорит, только про один фонд, вот он: И действительно, альфа положительная, что очень даже неплохо, но  у Арсагеры есть же еще фонды, давайте глянем их Упс…. УПС!  УПССС!!!!!!Хм, вышло небольшое фиаско, ну с кем не бывает. Зато один конкретный выдернутый фонд делает альфу, никого же не обманули? По крайней мере в постах Александра об этом вы ни слова же не увидели, значит все верно, он вам расскажет, куда надо смотреть. И отмечу, я брал все данные по сслыке на которую и ссылается Александр.Дальше стоит глянуть на их данные по годам, которые таят в себе один потрясающий период, который фактически и помогает запутывать людей, что вроде как некрасиво, но на рынке вполне себе позволительно таким как арсагеры, как говорится «не позовешь, не наживешь», если использовать не табуированную лексику. Хотя и слово «нагревалово», тут будет вполне органично и к месту.Вот такую картинку доходности по годам нам рисует наш герой и компания. Но как видно  - есть результат, который практически недостижим, т.к. для этого нужен опять кризис,, чтобы купить сильно упавшие акции за бесценок и вновь прибывшему клиенту расчитывать на такое не приходится, поэтому в статистике придумали такое понятие как “выброс” и такие выпадающие данные просто не учитывают, потому что это статистически не особо верно.Да и сам Шадрин рисует картинку, по которой видно, что арсагера ничем не выделяется, за исключением 2009 года, в котором просто повезло иметь «выстрел». А так где-то чуть лучше, где-то чуть хуже остальных, все так, как мы и ожидали.Но чтож, давайте исправим эту досадную ошибку и нарисуем 2 графика доходности – синий, как рисует нам компания, и оранжевый, как будет рисовать более честно, без учета нашего выброса. Взяли для удобства, что у нас было 100% изначально, итак, сколько же у нас стало через 10 лет? (приношу извинения у читателей,  картинки будут не такие прекрасные как у Александра, но думаю вам все же важнее суть): Что там выходит? 4%?Опять беда — за 10 лет у нас получается доходность примерно 4%. Повторюсь прописными буквами  — результат ЗА ДЕСЯТЬ ЛЕТ это прибыль ЧЕТЫРЕ процента. Или цифрами лучше — 4 процента за 10 лет! Да, соглашусь, вполне неплохой результат, как минимум он больше нуля, это уже плюс, положительный результат всегда привлекает клиентов.Хотя стойте, 4% прибыли за 10 лет, но больше ли это нуля, для нас, для вложившихся клиентов, или почему компания опять манипулирует цифрами.ПИФ не платит налоги с приходящих дивидендов и учитывает их внутри портфеля. Но почему-то сравнивает себя с бенчмарком – индексом ММВБ, где индекс учитывается БЕЗ дивидендов. Черт, скажет Арсагера, заметили и тут, хоть мы и попытались немного всех запутать и делали на это сноску, но специально, чтоб ее никто не заметил, я уж молчу, что Александр, естественно, про это не упоминает. (хотя я ему об этом регярно пишу, возможно скоро и исправят)В своих графиках компания не учитывает того факта, что вы, закрывая паи, платите налоги, но и это, естественно лучше не упоминать. Лучше вам расскажут, что при держании больше 3х лет увас налоговые льготы.Таким образом получается компания убыточна по своему главному продукту, который так пиарит Шадрин, и у которого у единственного есть положительная альфа. Что же тогда говорить о тех продуктах, которые с отрицательной альфой? Ну не будем топить компанию в самом начале и рисовать еще более страшные картинки, думаю вы и сами примерно понимаете, что там будет. И согласен, можно выкинуть и 8 год тогда, где у компании был убыток, но взгляните на график, что бы перед этим, на нем видно, что Арса в других периодах на уровне других ПИФов, ну соглашусь, сложный процент на маленьких различиях может вывести в итоговую большую разницу, но все же, не чем там гордиться.Ну может тут работают хорошие аналитики, поэтому компания ценна? Открываю обзоры аналитиков. Для примера взял самый первый отчет в металлургии, за которой слежу.Там висит обзор по ММК, смотрим (напомню, что раздел называется ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ АНАЛИТИКА) Для тех кто не особо силен в фундаментальном анализе я попробую удалить из Шадринского обзора все то, что он перепечатал из табличных цифр их же, но просто словами (что не имеет к анализу ни малейшего отношения, то есть вообще даже близко, как вы понимаете)Хм…получается вот такая штука: Ну думаю, с кем не бывает, ведь Саша мне писал, что его на смартлабе всегда любили за аналитику, да и говорил мне, что я ему напоминаю молодого его. Ну думаю, я-то такой халтуры никогда бы себе не позволил бы, даже в бесплатных постах, наверное, Саша просто устал в тот день и вышла такая херня. Открою-ка я следующий обзор, там наверное лучше: Но нет, опять вычеркиваем, все что взято тупо из таблички, на сей раз осталось одно предложение.  Одно предложение на полугодовой отчет, ну чтож неплохо. Млин, стоп, этож информация из самого отчета, правда не из таблички конечно же. Те кто читает отчеты — никогда и ничего  нового не узнает от фундаментального анализа компании Арсагеры. Я специально открыл инфу еще раз и прочитал – нет это не обман, Александр Ш реально получает ДЕНЬГИ за такую аналитику, еще раз – не ЛЮЛЕЙ, а деньги!!!  =)Хотя на сайте гордо красуется надпись: «Мы следим за тем, чтобы на единицу текста приходилось максимум полезной информации: качество важнее количества.» Странные у компании максимумы, конечно… Стыдненько должно быть…Глянем, что делает арсагера адекватного, чтобы их бизнес это были не только посты Александра, от которых люди уже бегут. Ведь это бизнес, и как у любого бизнеса должна быть стратегия развития, должна даваться уверенность клиентам, что это не помойка-однодневка, а серьезный растущий бизнес, в который можно вложить свои деньги.Открываю интернет, смотрю как же продвигает себя арсагера и что же у них есть на сайте. Забегая вперед могу с уверенностью сказать, что никакой стратегии развития у компании нет, это какие-то обрывочные и неумелые движения по продвижению, за большинство которых должно быть стыдно.Захожу на сайт и сразу бросается в глаза шапка, в которой отдельным пунктом «конкурсы и акции», ну ладно, с кем не бывает, может я и не ЦА компании, поэтому меня так это и смешит. Но компания серьезно подходит к бизнесу и сразу заявляет, что она не работает с теми, «кто не разделяет их подход», ну то есть, если у вас нет желания объегорить соседа и втюхать ему какаху втридорога, вам не по пути с арсагерой. А также сообщает, что их канал продвижения это сарафонное радио и те люди, которые сами приходят, узнав о компании и понимая, что это за рынок и кто это такие, даже отделы продаж закрыли, о чем нам вещал один из основателей компании. Компания не пиарится нигде и рекламой не занимается, повторюсь, а потом картинку выложу: Арсагера и Ш рекламятся на Лепре!!! При этом Ш своей навязчивой рекламой дошел до того, что был забанен во всех пабликах и на всех сайтах адекватных, ну а сама Арса зачем-то переругалась с Тимофеем и потеряла лучший канал продаж для себя. Я все думал, почему так, теперь ясно — канал продаж перенесен на Лепру. Мне кажется этим все сказано и дальше можно уже не читать и о компании больше ничего не говорить, она закопала себя сама. Дальше все будет уже сокращенно и быстро, тк желания разбираться в компании уже нет, все с ней мне кажется ясно уже. Поэтому дальше будет все коротко.  Заходишь почитать про фондовый рынок России, а там обновление было прям скажем не вчера:  Или на их проект инвест: Очень странная компания, но может ее акции стоит купить? но тут же натыкаешься на пост самого А.Ш, где он сам гвоорит, что компания сейчас стоит неоправдано дорого, да и: Сейчас это убыточный на операционном уровне бизнес, но есть цель создать продукт, с низкой комиссией, и альфой. Мы работаем в России, с тем что есть...Какой смысл «разумному» инвестору покупать очень дорогую компанию, да еще на всю котлету? Ну такого человека разумным можно назвать только при условии, что у него есть бонусы от этой компании, и вся зарплата у него уходит на нее же. Ну и опять манипуляция с цифрами, ведь если считать свой портфель, очень удобно делать бумажную переоценку в плюс по бумаге, хотя если ты решишь из нее выйти, ты котировки обвалишь на планку, но лучше об этом не рассказывать тоже никому. Так что если вы решите купить немного очень дорогой Арсагеры, то гляньте 18 января или 26 фераля, где парой десятков тысяч рублей бумага отлетала на 10%. Что по итогу можно сказать — компания работает в убыток, но себя любимых владельцы не забывают:Вознаграждение члена Совета директоров Общества состоит из фиксированной части (компенсации расходов членов Совета директоров) и части, зависящей от результатов деятельности Общества в отчетном году (переменная часть). Размер переменной части составляет не более 3,5 % чистой прибыли по итогам года. Доля сотрудников и топ-менеджмента в ПИФах УК Арсагера составляет 25–50%, а вместе с акционерами — 50–80%.  Поэтому все ваши деньги и % за обслуживание уходят им. И я вижу этот бизнес не иначе как закрытый ПИФ, который не хочет сам платить затраты на его обслуживание, поэтому им очень нужны вы, как клиенты, кто-то же должен оплачивать весь этот банкет. В планах было рассмотреть интервсью топов, подробно остановиться на манипуляциях Саши, но уже очень лениво, да и не вижу смысла, поэтому вот вам напоследок позавчерашний наш очередной спор и хорош: Я спецаильно для Саши нарисовал индекс за это время, но думаю он на это не будет обращать внимание (особенно приглядитесь к волатильности арсагеровского портфеля): Просто очередное манипулирование. Вот такая получилась у меня история про компанию, от которой я хотел лишь получить бумажную версию книги. Но вышло немного больше, чем изначально я задумывал написать — в планах был только обзор книги. Еще подытожу, чтоб аналитикам/топам Арсагеры было не так обидно — у вас есть интересные ребята, Артем пишет неплохие вещи, например, но в целом вы идете, мне кажется, не тем путем. А ваше присутствие в рыночной инфосреде в лице Саши делает вам медвежью услугу. Про арсагеру уже мало кто хочет читать, а про Сашу не просто так рождаются такие мемы: Так что компания, наверное, не такая плохая, о ней я знаю только от одного человека и мне сложно оценить ее более глубоко, но то что я увидел, просмотрев форумы/графики/отчеты меня очень удивило. Причем я о многом даже не стал писать ввиду лени (как размещались акции, как загонялись люди учть ли не на 100₽ и тд и тп). Вам бы провести работу над ошибками, взять нормального директора по развитию и постараться пиариться не в группах типа лепры и мдк.  ЗЫ ну и не полный обзор получился из-за лени и малого кол-ва свободного времени, но копать глубже я пробывал, там становится еще грустнее. ЗЗЫ А книжку, если не сложно, все же пришлите, плз))   

14 февраля, 11:18

Еще немного о прошедших отчетах (аэрофлот, ммк)

Не успеваю писать оперативно, но стараюсь наверстывать, как раз простудился, вот и строчу. Со школы не болел, отвратительное новое чувство канеч.  Итак, обзоры вышедших отчетов и мысли по ним, все в кратце, тк ждем полных отчетов. Аэрофлот. Нежданчик в очете, когда они взяли и пересчитали ЧП за 2016 год, радостно объявив, что за 2017 год у нас прирост в деньгах, а по старому отчету там небольшое падение. Бухгалтеры такие бухгалтеры. Но они спасли отвратительнейший отчет этим, ведь если смотреть оперативную прибыль и работу компании, то аэрофлот отработал просто ужастно, на фоне прироста пассажиропотока. Что очень печалит: Рентабельность рухнула, но главное, чтобы премии руководства не пострадакли, неважно, что получаются они за счет пролетных и за счет бумажных прибылей. Пока спасла отчет вот эта строчка, принеся 20 ярдов по сравнению с прошлым годом плюса: Но даже она не смогла сильно помочь и хорошо переоценить ЧП. Все в аре стабильно — плохо, как уже и прогнозили и писали не раз про эту компанию. Шорты закрыли, хотя справедливая цена видится все же ниже 130, но бумажная переоценка может и в мсфо подкинуть дивидендов то есть можно будет ждать не 10-12 рублей, а например 12-15. Так что пока идей никаких нет, нужно ждать МСФО и разбираться на чем может быть рост у компании. Единственно, что радует — это обнуление долга, о чем писал еще после полугодового отчета. Так что возможно компание еще сможет быть историей роста и будем ее покупать под историю ЧМ, под дальнейший рост пассажиропотока, под резанные косты, пока же все как я и ожидал, это немного печалит, компания нам нравится. Но только победа тянет ее в плюс пока что. Ждем немного ниже и мсфо. ММК Много где уже разобрали циферки, я же как обычно не большой любитель их пересказывать, в стиле арсагеры, все вы и сами видели — отчет хороший. Что интересного можно увидеть — хороший прирост показал угольный дивизион (за 4кв +35% к 3му) и рост во многом обеспечен им. Как долго продлится это счастье большой вопрос, пока на ближайшие полгода вроде как можно быть спокойными. Что хорошо и что плохо. Плохо — растет капекс и будет расти в этом году (но все согласно плану), дивиденды пока не повышают, а за 4кв и вовсе выплатили больше 100% от FCF, и куда выше пока не ясно. Хорошо — капекс упадет в 19 году, возможна новая дивполитика и рост дивпотока, долга нет, кубышка есть, по мульткам он самый дешевый. Для меня, даже несмотря, на наличие минусов это самая интересная бумага из металлов в ближ 2-3 года, хотя частично закрыли ее, тк какого-то прорыва тут уже быть не может, ну разве что китацы учудят, так что 20-30% плюс дивы мы можем получить за год-полтора, но особо не больше.  Все по плану — держим и получаем дивы, возможно сдадимс выше 50, если увидим что-то поинтересней. Фосагро Не знаю, что тут писать, вечно пристают с этой компанией. Все в отчете хорошо, все растет в производстве, все прекрасно. Но пока цены не развернуться я ее не буду покупать и советовать. Кто совсем диверсифицирован и долгосрочник, может покупать сейчас. Я жду.

26 января, 11:52

торговый план на год (акции часть 2.3)

Часть 3-я, заключительнаяСначала вспомним о 2х акциях, которые очень просили рассмотреть, на которые я забил в прошлом обзоре:Ленэнерго П –«забыл» о компании, даже написав себе напоминание. Кули, вытеснение такое вытеснение, психологи зря чтоль термин придумывали, мучались?  Я не знаю, что тут сказать, это должен быть дивидендный локомотив вашего портфеля. Бумага будет дорожать, пока все планы будут выполняться. Жду 2-3 года куда-нибудь к 150-200+, бизнес растет, держатели префа изменить устав не дадут, чего думается переживать. А я вот переживаю, ибо я почему-то не очень верю нашему государству, даже не знаю, с чего это вдруг =) Я как и год назад сделаю тоже самое – сдам бумаги перед объявлением дивов, и откуплю их на дивгепе, я не хочу играть в риски с отменой дивов. Да, наверное это маловероятное событие, да, есть много версий, что префы находятся в нужных руках и это способ легкого и легального вывода денег, да, скорее всего дивы не отменят, да, я сыкло, но я смотрю на эту ситуацию так – государство спасло компанию, залив туда огромные средства, компания выжила и теперь говорит спасибо не государству, а держателям префы, что крайне обидно для нашего государства, а ему не нравится, когда ему обидно. Так что все может быть и ту сумму, что я могу потерять на своих входах-выходах, я считаю вполне прекрасной и адекватной платой за свое спокойствие. А история с объединение с МРСК СЗ, о которой постоянно спрашивают, для меня незначима — тут я поверю уважаемому руководству компании, которое говорило уже несколько раз, что такого не будет, но если есть желание, можете попереживать конечно же, у нас свободная страна пока еще. Энел – не знаю, что все так пристали с обзором на эту компанию, что вас привлекает в ней? Ну соглашусь – ДД неплохая, но на фоне стагнации показателей, это не оч интересная бумага в секторе. Покупать можно только с верой под рост актива из-за продажи ГРЭС, больше не вижу причин, есть бумаги и поинтересней.Итого, цели на год: Ленэнерго П — 110-120₽ Энел — Б/О Недвижимость. Очень непростой сектор, но довольно интересный. Так как те обещания, которые сыпятся на нас отовсюду, очень интересны – кто не хочет ипотеку ниже 6%? Да все наверное хотят. Кто хочет по реновации докупить лишние квадраты по спец цене ниже рынка? Тоже наверное все хотят. Но все ли так будет хорошо у девелоперов, при наличии какой-никакой, а инфляции, при удорожании стали и других стройматериалов, при росте зарплат и при падении цен на квартиры, которое идет уже несколько лет и не планирует останавливаться. Давайте думать и смотреть по компаниям отдельно. Нам обещали рост рынка на фоне падения ставок еще в 17 году, но видимо что-то случилось и компаниям пришлось срочно переписывать свои планы и снижать цены на свои проекты. Но на восстановлении экономики (спасибо нефти, ушедшей выше 70) и снижении ставок сможем ли мы заработать на девелоперах, и если да, то на каких?Сначала чуть больше мыслей о самом рынке, раньше часть моего портфеля была в недвижимости, на данный момент я уже год как пытаюсь безуспешно сдать последние объекты за ценник, который даже чуть ниже рынка, но что-то даже обращений особо нет, по любой цене. Хотя объекты в ликвидном месте и раньше все проекты улетали примерно за неделю-две с начала продаж по цене, которую я хотел. Поверьте я в рынке давно и сейчас не прошу что-то неадекватное, чтобы это было причиной того, что я не могу выйти с рынка, нет, дело в другом. Рынок показывает падение уже 3ий год (я про цену объектов), обещание ставок по ипотеке с прицелом на снижение, реновация делают свое дело и люди просто ждут, когда смогут купить все тоже самое, но дешевле. А так как спрос не такой большой, а строится все в основном в кредит, компании продолжают снижать ценники от безвыходности, способствуя продолжению этой тенденции. Вопрос, когда она переломится? Как я это вижу — основные рынки компаний это Москва, ну и немного Питер, поэтому чтобы что-то изменилось нужно, чтобы спрос опять появился в этих городах (правда я крайне гениален и логичен?).Итак, кто покупает квартиры и кто может сдвинуть спрос:Инвест квартиры – испокон веков люди в миллионниках заработав/украв/наследовав много денег, решают нести их банк или, когда им маловато % в банке, несут их не на фондовый рынок, не вкладывают в драг металлы и даже в крипту или во что-то еще, а идут в понятный инструмент – недвижимость. Ведь еще недавно статистика  на этом рынке была проста – купил на котловане, покуковал пару лет и продал с отличной рентабельностью. Изи мани кончились, когда пришел недавний кризис и рынок стал падать, и инвесторы озадачились, почему я купил за 100 рублей, а продавать должен за 90? Ну так бывает на рынке, чтож теперь поделать. И если раньше топ менеджеры после годовых бонусов тарили недвигу неистово, (закуп в марте-апреле так обычно и назывался нефтяные/газовые/банковские квартиры), то теперь что-то желание пропало. А значит и ушел приличный спрос на элитку, где маржа была очень хороша. Когда все изменится? Думаю после нефти выше 100, так что пока сидим ждем и грустимКвартиры/апарты/комм недвига покупаемые под бизнес. Чаще всего это были квартиры, покупаемые с целью последующей сдачи приезжим и молодежи, которые выросли и что-то больше не хотят в 40 лет жить с женой вместе мамой, ну вот так бывает у людей, что уж тут поделать. Но опять-таки смотришь статистику по кол-ву закрываемого малого бизнеса в Москве, по уменьшению миграции в столицу (а смысл ехать, работы нет) и наблюдаешь падение арендных ставок на жилье, что выливается в то, что арендный бизнес становится уже малоинтересным, а на фоне падения стоимости жилья и вовсе убыточным.Ну и наше государство невозможно забыть, они помогают убивать инвест бизнес следующими путями – увеличен срок безналоговой продажи жилья с 3 до 5и лет, повышаются налоги на недвигу (и будут до 21 года, хотя верю, что и дальше естественно нас не забудут доить все больше и больше), рост тарифов ЖКХ и новые задумки по честному отбору денег с населения (новинка сбор денег на будущий кап ремонт например), внимательней следят за оплатой налогов при сдаче квартир, что в целом приводит к продолжению давления на рынок.Как итог, что может развернуть сей интересный в прошлом рынок – налоги не уменьшатся это факт, поэтому надежда на 2 вещи, это падение ставок по ипотеки и их стагнация иначе люди будут откладывать покупку на ожиданиях падения ставок и выход из кризиса, когда опять оживет сектор инвест квартир и людям понадобится арендное или свое жилье при переезде в город для работы. Когда это случится? Я не знаю, но я закрываю свое присутствие на этом рынке на ближайшие пару-тройку лет точно, возможно стоит искать какие-то интересные истории в каждой компании отдельно, тк широким фронтом тут нельзя смотреть, рынок кажется пока неинтересным. Из плюсов рынка (но не для конечников наверное) это новое законодательство, когда девелоперы должны отчислять проценты в отдельный фонд на случай банкротств и требование по обязательному капиталу собственных средств в размере 10% в каждый новый проект, это выдавит мелких застройщиков, что в общем хорошо для крупняка. Вот еще хорошая статья сегодняшняя из ведомостей, там ребята пишут о том же в общем: ВЕДОМОСТИ Теперь по конкретные компании: ЛСР – если смотреть мультики, то компания относительно недорогая и имеет (самый любимый последнее время) показатель EV/Ebitda на уровне 4-5, что хорошо. Можно ли покупать такую компанию, я считаю что нет.  Не думаю, что компания продаст больше, чем в 17 году, в котором объявив хороший план по продажам, неплохо скорректировала его к концу года в сторону уменьшения. Проект Зиларт, который они гордятся, я бы стыдливо прятал, тк эта элитка довольно не элитная убогость, что и показывают результаты продаж сего чудесного объекта. Ну и самое главное – падение дивидендов на фоне падения прибыли в 17 году, а это наши инвесторы не любят. Я не вижу причин ни для покупки, ни для шорта. Я вижу причины не думать об ЛСР год-два как минимум.Эталон – мне нравится компания, но также не буду покупать, тк апсайд мне кажется не велик, а я не любитель просто диверсификации по отраслям ради диверсификации. Кому это нужно, можно разбавлять свои портфели этой бумагой. Ребята имеют лучший показатель по долгу, но смущают инвесторов своими допками, что оказывает давление на котировки. Но при всем этом имеют очень хороши и сбалансированный портфель, он равномерен как по географии проектов, так и по цене и хотя мультипликаторы похуже некоторых других компаний мне Эталон нравится больше всего.ПИК – мне не нравится компания, т.к. я стоял сбоку их поглощения Мортона, это помоечка =). Но если откинуть субъективизм, то компания хоть и самая дорогая по мультикам среди трех рассматриваемых компаний, то имеет очень неплохие перспективы. Я бы думал о ней в долгосрок, тк имея хорошее общение на уровне правительства Москвы я уверен, что часть проектов ПИКа уйдут под реновацию. Ну и падение % ипотеки и восстановление экономики тоже сначала скажется на ПИКе, так как в его портфеле практически один эконом и в общем-то очень неплохие проекты. Ну и обещание разместить новые акции и казначейку наверное помогут ребятам подрасти. Пока слежу за компанией, может задумаюсь о покупке, когда будет понятно, что там у нас с реновацией. Пока же дороговато по своим показателям мне кажется.Итого, цели на год: Все компании Б/О  Транспорт Тут в секторе сборная солянка, поэтому про сектор не будем особо говорить, а полезем сразу в конкретные истории. Наверное многие знают мою любовь к Аэрофлоту, т.к. сидел в нем 2 года, ездил в саму компанию регулярно и можно сказать жил ими до начала прошлого года, тк это была основная позиция. Тут ничего нового не скажу, все писал недавно отдельно ( бедный аэрофлот )  Не вижу идеи пока, стою в стороне, не понимаю оценок компаний в районе 240-300 или бреда как у Арсагеры с чистой прибылью в 4кв в размере 7-8 ярдов.НКХП – почему-то компанию запихивают в транспорт, ну ладно уж не будем спорить. Единственно я немного офигиваю, когда рисуют диаграммы и сравнивают компании типа из одного сектора – Аэрофлот, НКХП, Глобалтранс. Но потом вспоминаю, что у нас довольно сильно пьющая страна и успокаиваюсь, чеж мешать людям сравнивать теплое с мягким, они ведь на окладе сидят, а это хороший стимул наклепать пару лишних страниц бреда. Самая приятная и любимая мной компания за последние полгода, я как многие говорят «загонял» в бумагу с августа людей, после пошли разборы уже других ребят по компании, очень много вопросов было по ней и на конференции смартлаба, где я тоже озвучивал мнение – что бумага крайне хороша, и полет 170-250 + 2раза выплаченные дивы за полгода это подтверждают. Но что еще мне очень нравится в ней – это наверное лучший менеджмент по своему отношению к миноритариям, я напросился на встречу с генеральным и финдиром, и они выделили мне вечер перед своим ночным самолетом, во время 2х дневной командировки в Москву, исправно отвечая на мои вопросы и рассказывая о компании, в конце даже пригласив в гости, чтобы показать само предприятие в живую. Это дорогого стоит, за это прям ребятам огромный респект, так что на профит обязательно надо будет съездить и сказать им огромное спасибо. Что насчет самой компании – я уже не жду такого взрывного роста как полгода назад, когда мы могли отыграть в будущем сильное увеличение перевалки, бумага отличная платит прекрасные дивы, но в этом году я думаю 300₽ это будет потолок у нее, однако как хорошую див бумагу держать ее можно 2-3 года спокойно, дивы исправно платят, планы на развития отличные и интересные, менеджмент супер, прибыли растут – собственно, что вам еще нужно. Я держу бумагу и пока не шевелюсь.Глобал транс – мне нравится компания в плане перспективы. Хоть выпуск новых полувагонов идет нереальными темпами и за прошлый год удвоился, дефицит вагонов все еще есть и не думаю, что исчезнет в 18 году. А значит и ставки поползут дальше вверх, как и прибыль компании. Рост цен на ресурсы и как следствие, например, приличное увеличение экспорта угля, увеличение строительства в стране и перевозка необходимых материалов для этого на фоне дефицита полувагонов, помогут компании расти и выплачивать дивиденды выше среднего по рынку. Довольно простая история и спокойная, апсайд неплохой, но смущает ликвидность и периодическое нашествие спекулей после чьего-нибудь обзора по компании.НМТП – мне кажется хорошая, но в общем-то отыгранная история, осталось дождаться приватизации и забыть о бумаге, покупать наверное смысла нет, а держать – пожалуйста. Кстати, проверка – эту простыню вообще хоть кто-то читает, а то я если чесно, затрахался печатать, убивая по нескольку часов на каждую часть тупо только печатая текст, и порой кажется, что кроме меня это никому не надо. Так что если дорогой друг, ты дочитал до этого места, спасибо тебе, я хоть буду знать, что не зря ипашил. А на бумагу можно обратить внимание, если на коррекции рынка сильно завалят ее, а пока просто наблюдаем.Итого, цели на год: Аэрофлот — 160₽ НКХП — 300₽ НМТП — 10₽ ГлобалТранс — 13-15₽ Удобрения В этом секторе 2 интересных компании наверное – в припадочном состоянии Акрон и Фосагро. Разбирать компании не буду, ибо смысла лично для меня нет, пока я не увижу разворот цен на удобрения. И как бы не пиарили фосагро бедным Джимом Роджерсом, рассказывая, что он инвестор этой чудесной компании (кстати, его поза в ней меньше, чем ему они заплатили зарплатных денег, крутой инвестор чеужтам) я не буду покупать пока не будет понимания, что сектор ожил и цикл разворачивает. Дальше в этих двух идеях все просто – фосагро, ликвид, со спокойным и надежным апсайдом и хорошими дивами и Акрон, менее ликивиден, с большим апсайдом, но и большими рисками. Я бы взял что-то типа в пропорции 70/30 эти две компании с бОльшей позой в Фосагро конечно же, фотку с Джимом чтобы на ГОСА было не стыдно запилить. Ну может быть еще Урку буду внимательно смотреть, но пока и по ней пас. Итого, цели на год: Б/О весь сектор Сельхозка (-) Да все также как и в предыдущем секторе – разворота нет и единственно, что нас держит это продуктовые санкции, которые при отмене опустят этот сектор на дно. И даже пиар историй типа Русагро и обещаний крутого бизнеса с китаем остаются только обещаниями, а такие компании как Магнит развивая свое производство делают этот сектор еще менее привлекательным, я не понимаю зачем лезть сюда, и что-то играть из этого сектора. Итого, цели на год: Б/О весь сектор  ИТ+Телеком (+) Тут я такой же фиговый оптимист, ну не вижу поводов сильно расти таким компаниям как мегафон/ростело/мтс. Наверное это хорошие диввидендные фишки с небольшим апсайдом, но что их заставит переоценится? Я пока не понимаю. Поэтому любителям дивов стоит смотреть в эту сторону. Что я люблю в этом секторе – Яндекс, мейл.ру, киви. Не буду расписывать особо, тк ничего нового, чем то что писал не скажу. По мне бумаги недорогие, а играю я их не по мультикам, так что можете мне не рассказывать, какие они по ним дорогие, а на том идее, что текущая цена справедлива. А я вижу перспективы роста у них и по прибыли и по развитию бизнеса, значит вижу и апсайд. Исключение – скажу про киви, что помимо моей мечты о реализации продажи абонентской базы карт киви я еще вижу и скорое разрешение работы с криптой, это также может быть мощным драйвером для компании.Итого, цели на год:  Киви — 1500-2000₽ Яндекс — 2500₽   РазноеДетский мир и Система Детский мир развивается хорошо — стратегия, прибыль все прекрасно. Экспансия в регионы и нормальная рождаемость помогает компании. Но что-то лично я не вижу перспектив роста особого, ну разве что на радости, что нефть больше 100 жители нашей страны не накупят себе квартир и не начнут там жахаться как кролики, пополняя численность населения нереальными темпами, но пока я этого не вижу я пропускаю эту компанию. Система в долгосрок очень инетерсный актив – кандидат на удвоение за 2-3 года, с одним большим НО. А не накернят ли нашего Евтушенкова в 3ий раз, ведь вся страна выросла на наших сказках, и все знают, что число 3 волшебное и прямо-таки обязательное. Если вы верите, что он купил себе индульгенцию за 100 миллионов, то обязательно купите АФК систему себе в долгосрочный портфельПротек Не знаю, что вам тут нравится, тоже по просьбе пишу об этой компании – дивы невысокие, долг подрастал, выкачивают из дочек порой больше чем те зарабатывают, я не знаю че еще написать, раньше играл бумагу, но по мне она отросла до того уровня, где более неинтересна.Арсагера Сия компания заслуживает отдельного поста, неликвид гордящийся тем, что он лучший из худших. Постраюсь потратить время на сию папиру и написать отдельный обзор.Мосбиржа Вечная любимая фраза сидельцев, что выигрывает всегда казино — это очень умилительно выглядит на падении бумаги, у которой до недавнего времени основной доход был с процентов по депозитам и который знатно так падает. Держит бумагу все увеличивающийся процент на вылату дивидендов и ожидание прихода 5и миллионов новых хомячков, что обещает, например, сбербанк, правда справедливости ради – делает это не первый год.Итого, цели на год: Б/О весь сектор Все, спасибо всем кто осилил и поблагодарил! Всех лублю/цалую и пойду залечивать пальцы, которые стали плоскими вместе с пятой точкой, отсиженной во время написания. Всем хороших трейдов и настроения!

23 января, 19:05

лидеры роста и падения на ММВБ сегодня

На 18:39 мск наблюдаются нетипичные изменения объема в акциях GTL ао (+4.1%, +621%), ДетскийМир (-1.9%, +283%), ДИКСИ ао (+1.2%, +237%), Транснф ап (+0.1%, +201%), Система ао (+0.8%, +171%). См. таблицу. Лидеры обсуждения на форуме акций сегодня № Название     Число комм-в Цена, посл Изм, % 1 Колизей     46     2 ГАЗПРОМ ао 15 148.8 -1% 3 ФСК ЕЭС ао 13 0.1781 -3.6% 4 Магнит ао 13 6360 +1.29% Лидеры роста сегодня № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 18:39:58 GTL ао 0.254 +4.1% 45.29 2 18:45:14 ПИК ао 313 +3.03% 59.56 3 17:04:33 САФМАР ао 769 +2.6% 35.57 4 18:07:52 ОР ао   127.62 +2.15% 23.28 5 18:45:51 МТС-ао 301.9 +2.1% 708.08 Лидеры снижения сегодня: № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 18:45:48 ФСК ЕЭС ао 0.1781 -3.6% 960.83 2 18:45:59 СевСт-ао 935.4 -3.35% 757.49 3 18:45:36 ОГК-2 ао 0.5119 -2.87% 191.68 4 18:45:27 +МосЭнерго 2.718 -2.58% 65.38 5 18:45:41 ГМКНорНик 11198 -2.52% 3 132.67 Рост объемов в неликвидах: № Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб Изм Объема 1 ГТМ ао   133.75 +0.19% 2.17 +27010% 2 Сахэнер ао   4.84 -1.02% 0.27 +18387% 3 Галс-Девел   730 -3.95% 0.09 +11628% 4 Арсагера 3.4 +2.72% 0.66 +9942% 5 Селигдар 10.15 -0.98% 15.13 +6737% Котировки акций онлайн

29 декабря 2017, 09:46

Итоги 2017 года

Всем привет! Это мой первый осмысленный пост на этом ресурсе. Начал я торговать с июня 2017 года и сразу же понял, что это очень интересная для меня тема. У меня инженерное образование, от финансов и экономики я всегда был безумно далеко. Сейчас же появилось даже желание получить второе высшее образование по экономике, т.к. чувствуется пробел, не хватает бытовых знаний иногда при прочтении отчетностей/статей и т.д. Первый мой депо был 144 тысячи рублей, сразу же я включился в азартную игру купипродайкупипродай и даже добился определенных успехов. Правда делаю скидку на то, что я начал торговать в удачное время для российского рынка, когда росло почти все, в минусе я был только первые пару недель. Ну и периодическими вливаниями в течении 7 месяцев, я увеличил свой депо до 700 тысяч и планирую его только увеличивать. После прочтения многих книг и изучая рынок, пришел к выводу, что мой характер не позволяет быть трейдером, только инвестором! Поэтому сейчас я выбрал для себя 6 компаний, по 2 из каждой отрасли + Газпром и пару ETF которые я считаю перспективными и равными долями докупать их.  АЛРОСА ао Башнефт ап СевСт-ао FXRB ETF FXUS ETF ГАЗПРОМ ао ГМКНорНик ЛУКОЙЛ НЛМК ао Кстати на мое видение рынка сильно повлияла книга УК Арсагера «Книга об инвестициях и управлению капиталом», советую многим новичкам и не только (не реклама) Всем пользователям СМ спасибо за интересные посты в течении года и надеюсь следующий год будет для нас сверх профитным. С наступающим НГ!

25 декабря 2017, 15:00

лидеры роста и падения на ММВБ сегодня

На 14:43 мск наблюдаются нетипичные изменения объема в акциях РуссНфт ао (+2.0%, +5 814%), ЭнелРос ао (-0.5%, +240%), Башнефт ап (+5.8%, +224%), GTL ао (+39.9%, +171%), САФМАР ао (-1.2%, +157%). См. таблицу. Лидеры обсуждения на форуме акций сегодня № Название     Число комм-в Цена, посл Изм, % 1 Колизей     26     2 Система ао 20 13.3 +17.49% 3 Магнит ао 10 6246 -0.08% 4 ФСК ЕЭС ао 7 0.1673 +0.45% Лидеры роста сегодня № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 14:42:45 GTL ао 0.2895 +39.86% 60.72 2 14:43:12 Система ао 13.3 +17.49% 1 224.48 3 14:42:28 Башнефт ап 1381 +5.82% 277.17 4 14:34:19 ДетскийМир 96.05 +4.69% 24.22 5 14:43:01 МТС-ао 281 +3.54% 375.57 Лидеры снижения сегодня: № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 14:39:31 Татнфт 3ап 360.5 -2.04% 29.17 2 14:41:41 Уркалий-ао 119.15 -1.85% 19.87 3 14:40:24 Новатэк ао 675.5 -1.3% 75.10 4 14:33:14 САФМАР ао 759 -1.17% 3.17 5 14:14:13 Мостотрест 151.2 -0.92% 2.37 Рост объемов в неликвидах: № Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб Изм Объема 1 МедиаВиМ   0.79 +1.28% 1.68 +26309% 2 Арсагера 3.34 +0.3% 0.15 +4312% 3 УралСиб ао 0.086 -1.94% 0.49 +3924% 4 Кубанэнр 74.5 +6.43% 0.24 +2945% 5 СаратЭн-ап   0.078 -1.27% 0.04 +2436% Котировки акций онлайн

Выбор редакции
23 декабря 2017, 23:09

Рецензия на лучшую книгу об инвестициях

Вышло третье издание книги Арсагеры "Заметки в инвестировании". Я уже писал рецензию на первое издание. На вторую версию пропустил, хотя прочел сразу, как появилась у них на сайте (скачать можно бесплатно). Если второе издание сильно отличается от первого и содержанием и объемом, то третье — это переработанное и дополненное второе. Но это и отлично, так как лучшая, на мой взгляд, книга об инвестициях стала еще лучше! Почему лучшая? Многие любят приводить в пример разумного инвестора Грэма или книжки про Баффетта. Это, безусловно, отличные книги, но они не про нас. Про нас — Заметки в инвестировании от Арсагеры. Книга про реальный опыт работы на российском фондовом рынке.  Что нового: Обновлено большинство старых статей, продолжены временные ряды и т.д. Добавлено несколько новых статей. Особенно стоит отметить статьи про влияние трансакционных издержек при инвестировании, ценообразование недвижимости, расчет полной стоимости владения автомобилем, особенности оценки акций в несколько балансов. В первой, к примеру, представлена таблица сравнений разных результатов инвестирования при разных комиссиях. Очевидно, что чем больше комиссия, тем хуже результат. Но статья раскрывает ужасающий эффект высоких комиссий на длительных отрезках, вплоть до большей части прибыли.  Повторю абзац из своей первой рецензии: Советую прочитать и не зависимо согласитесь вы с написанным или нет, перечитать ее еще раз через полгода-год. Весьма вероятно, вы многое переосмыслите. P.S.: Можно получить бесплатно печатный вариант книги. Мало ли, вы любите бумагу. Тогда просто опубликуйте в любой соц.сети пост про книгу и дайте ссылку на нее. Подробнее здесь.

Выбор редакции
19 декабря 2017, 11:31

Заметки в инвестировании, третье издание.

Вышла новая книга от компании «Арсагера», издание третье, переработанное и дополненное.  В целом: обновлены все данные (по годам — доходности, изменение рынка, сравнение с рынком и прочее), часть статей обновлено, некоторые статьи удалены, как дублирующие или устаревшие.Прежде, чем мы углубимся в разбор новой книги, сразу отмечу, что она больше подходит для новичков, тех, кто только пришел на фондовый рынок и не знает с чего начать. Если вы на рынке уже какое-то время, то вряд ли вы найдете для себя там что-то новое, ну разве только если вы хотите из клана активные спекулянтов перейти в клан инвесторов. :) Готовых рецептов в этой книге нет, она больше описывает философию долгосрочных инвестиций. Как бы то ни было, прочитать\пролистать книгу, думаю, будет интересно всем — книжка бесплатная. В конце концов длинные выходные впереди, надо же чем-то занять себя долгими вечерами :)Но вернемся к книге. Сразу же возникает вопрос: «А чем она отличается от предыдущего издания?» Но на этот вопрос легко найти ответ в оглавлении книги: новые материалы отмечены соответствующими маркерами, удобно ориентироваться, если вы уже читали одно из предыдущих изданий. В третьем издании появились следующие статьи:Пенсия или автомобиль? Если вы следите за творчеством А. Шадрина на просторах интернета, то в этой статье вы легко обнаружите «реинкарнацию» одноименной статьи из блога Александра: сравнение «последствий» покупки и эксплуатации автомобиля за 2,5 млн. и инвестирования эквивалентной суммы. Да, сравнение во многом спорное, можно со многими моментами не согласиться, но в целом — довольно наглядно показано, как дорогой автомобиль может «высасывать» деньги из кошелька. Еще за скобками статьи остался самый главный философский вопрос: «А зачем вообще покупать автомобиль за 2,5 млн. руб, неужели нельзя что-то попроще?» Как устроен фондовый рынок: что такое акции\облигации?  В качестве комментария к этой статье приведу цитату из одной из них:  «Вся история развития фондового рынка – это повышение удобства и технологичности первичного выпуска и последующего вторичного обращения ценных бумаг, это снижение транзакционных издержек (время, комиссии) для продавцов и покупателей ценных бумаг при привлечении и размещении капитала. Компании должны иметь возможность привлекать средства с помощью выпуска акций и облигаций, чтобы финансировать свою деятельность. Инвесторам должно быть удобно покупать и продавать ценные бумаги как инструменты сбережения и преумножения своего благосостояния, а также получать дивиденды по акциям и проценты по облигациям.Акции и облигации являются ключевыми источниками финансирования для бизнеса и основными инструментами сбережения для инвесторов. Из всех видов собственности для человека акции являются, пожалуй, самым главным, так как они закрепляют собственность на средства производства. Именно состояние и развитие средств производства определяет силу экономики, качество жизни общества, его конкурентоспособность и защищенность.» Очень важно акцентировать свое внимание на назначении фондового рынка: повышение удобства и технологичности первичного выпуска и последующего вторичного обращения ценных бумаг, это снижение транзакционных издержек (время, комиссии) для продавцов и покупателей ценных бумаг при привлечении и размещении капитала. Как устроен фондовый рынок: операции с акциями и облигациями Этот материал точно для новичков, я бы даже сказал, для тех, кто еще только подумывает над заключением брокерского соглашения. Здесь в общих чертах расписывается, как совершается покупка\продажа акций\облигаций через интернет. Биссектриса Арсагеры (дополнение). Искривление пространства Этот материал более специализированный. БОльший интерес он представляет для тех, кто собирается инвестировать на западных рынках. Какие налоги платит ПИФ? Как получать регулярный доход пайщику? Эта статья представляет собой небольшой FAQ о налогообложении ПИФов. Сравниваются налоговые «последствия» самостоятельного инвестирования и владением акций через ПИФы. В целом, вопрос «инвестировать самому или вложиться в ПИФ» — довольно дискуссионный, здесь у каждого будет свой ответ в зависимости от личных жизненных обстоятельств. Немножко пищи для ума можно раздобыть в этой статье. :) Транзакционные издержки и их влияние на результат инвестирования Ну это классика жанра, ни одна серьезная книга по инвестициям этот вопрос не обходит стороной :) Тут особо комментировать нечего, лучше самому почитать и в очередной раз убедиться в том, как сильно издержки влияют на инвестиционный результат. Взаимосвязь доходов семьи, условий ипотечного кредита (ставка и срок) и стоимости недвижимости Довольно интересный материал, проливающий свет на ценообразование недвижимости. Много таблиц и расчетов, что-либо пересказывать здесь смысла нету. Одних только выводов в статье — больше страницы :) Отчет «Корпоративные события» Небольшая заметка на полстраницы из раздела книги «Какая отчетность должна быть у каждого инвестора». Особо много про нее не скажешь при всем желании, и подойдет этот материал главным образом тем, кто решил вложитья в ПИФ или отдать средства в ДУ.  Вместо резюме: если вы уже читали книгу Арсагеры «Заметки в инвестировании», то 90% материала будет вам знакомо и совсем нового в этой книге немного. Очень много переработанного материала, можно его бегло просмотреть, чтобы оценить изменения. По большому счету, можно сосредоточиться на статьях, которые упомянуты выше.Если вы еще не читали эту книгу — то стоит ее прочитать от начала до конца. Новички найдут для себя много интересного и полезного, более опытные — тоже могут найти для себя что-то ценное.Сама книга бесплатна, скачать можно здесь.

Выбор редакции
19 декабря 2017, 00:29

Голубая фишка руками маркетмейкера

В чём различия этих фишек? Только в цвете.В чём различие этих двух графиков: Принципиально никаких, для трейдера и инвестора важны более менее три параметра: 1. Компания эмитент (для дэйтрейдера в меньшей степени). 2. Ликвидность.3. Спред (для долгосрочного инвестора в меньшей степени). Имея более менее надёжного эмитента, хорошо его пропиарив и запустив маховик торгов на эту стоку вот и голубая фишка. Я понимаю что есть целый ряд параметров: размер компании, капитализация и много чего. Но если обе компании имеют достаточное количество акций в свободном обращении то какая разница чем торговать? Дневные объёмы: Здесь сразу видно, где голубая фишка, а где нет. И видны границы объёмов на неликвиде, где подбирает майкет мейкер (график слева). Что самое интересное похожие границы и на голубой фишке. Эмпирическое наблюдение если торги идут выше определённой планки то майкет мейкер сильно в дело не влезает, а только контролирует процесс, а как только пересекает границу он тут как тут. Так что мешает вдуть объём в любую стоку и если компания крепенькая сделать из неё «голубую»? И кто получает за треш с Газпромом свои комисы ;) Чем виноградники «Абрау – Дюрсо» (графики слева), земля на которой они растут практически вечный ресурс, хуже зарытой в землю Газпромовской (графики справа) трубы? Которую в случае ликвидации компании или истощения месторождения хрен выкопаешь. Пара графиков объёма Арсагера (слева) и Сбербанк (справа): При подготовке топика использовались материалы с сайта protoforma.pro

13 декабря 2017, 11:17

Мир облигаций для новичков

По итогам прошлого года на корпоративных облигациях можно было сделать неплохие деньги. Если банки тогда предлагали по депозитам доходность в 6-10% годовых, то на облигациях, с учетом их курсового роста, получилось 12-16%, что оказалось значительно выгоднее даже с учётом необходимости платить НДФЛ.Сейчас из-за низкой инфляции ставки упали: по надёжным корпоративным облигациям можно получить доходность процентов 8-9. Однако родное государство позаботилось о нас: через месяц вступает в силу закон, который освобождает от уплаты НДФЛ купонный доход по облигациям, зарегистрированным в 2017 году или позже.Для тех, кто не знает, что такое облигации (долговые обязательства компаний), я рекомендую небольшой ликбез на сайте петербургской компании «Арсагеры»:http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kak_nachat_invesyirovat/kak_ustroen_fondovyj_rynok_chto_takoe_akciiobligacii/Там же можно скачать отличную книгу по специфике инвестирования в наших условиях, про которую я уже рассказывал весной. К сожалению, российский фондовый рынок имеет серьёзную родовую травму — значительная доля инвесторов пришла на него с «Форекса» и полагает спекуляции главным способом работы на биржах. В книге «Арсагеры» исповедуется более здравый, более консервативный подход:http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kniga_ob_investiciyah_i_upravlenii_kapitalom/Так вот, об облигациях. Сейчас в России есть огромное количество людей, желающих вложить свои деньги. Также в России есть целые сектора бизнеса, стонущие от острой нехватки денег. И есть банковская прослойка, которая теоретически должна брать деньги у граждан и отдавать их бизнесу, но которая на практике выполняет эту функцию не очень хорошо.Если у вас есть бизнес, вы знаете, что деньги банк готов обычно выдавать только под надёжный залог, стоимость которого в разы перекрывает стоимость кредита. Для большей части бизнесменов такие условия невыполнимы — особенно с учётом тех конских процентов, которые банки берут за свои услуги.Наши власти намерены ситуацию улучшить. Собственно, именно для этого с 01 января 2018 отменяется налог с некоторых облигаций — ЦБ справедливо полагает, что многие захотят переложиться с банковских депозитов в облигации, чтобы получить на 2-3 процента большую доходность. Есть в этой новости, впрочем, и чайная ложка дёгтя. От налога освобождаются только облигации, зарегистрированные после 01 января 2017 года. Теперь о нюансах, связанных с вложением в облигации. Хитрость тут в том, что цена облигаций может довольно сильно прыгать в зависимости от ситуации. Например, когда уровень ставок идёт вниз, стоимость облигаций обычно растёт, если же ставки повышаются, облигации дешевеют.Из-за этого многие предпочитают короткие облигации: облигации, срок погашения которых подходит в течение нескольких месяцев. Проценты по таким облигациям обычно чуть ниже, однако если заёмщик не допускает дефолта, в день погашения вы гарантированно получаете за облигацию 100% её номинальной стоимости плюс купон за последний период. Эти два условия — близкий срок погашения и дата регистрации в 2017 году — сильно сужают выбор.Впрочем, достаточный выбор у нас всё равно есть. Это значит, что уже через несколько недель интересной стратегией станет следующая:1. Выбираем облигации, зарегистрированные позже 01 января 2017 года.2. Выбираем из них те, которые гасятся или выкупаются обратно (по оферте) за 100% в ближайшие 6-12 месяцев.3. Из оставшихся выбираем подходящие по надежности.4. Получаем доходность на уровне несколько выше банковского депозита. При этом в течение всего срока есть возможность в любой момент выйти обратно в деньги, не потеряв накопленных процентов по купону.Если есть желание повысить доходность, можно дополнительно к коротким облигациям прикупить и длинные (с дальним сроком погашения). Проценты по ним обычно более высокие, однако и риски там несколько выше. Например, в памятном декабре 2014 года очень резко выросли процентные ставки, и цены на длинные ОФЗ тогда просели на 20-30%.Серьёзные инвесторы, у которых пальцы удержались от нажатия кнопки «продать», вскоре могли с удовлетворением наблюдать откат цен к прежним уровням, те же, кому деньги были нужны срочно, вынуждены были со слезами на глазах фиксировать убытки.Замечу, что в этой статье я очень кратко обрисовал открывающиеся возможности, но ни в коем случае не дал исчерпывающих инструкций по инвестированию. Есть ряд нюансов, которые нужно будет изучить, прежде чем прыгать в прорубь. Так, например, у облигаций есть дата размещения и дата регистрации в Центробанке. Если облигация зарегистрирована в 2016 году, а размещена в 2017, от налога она не освобождается. Кроме того от налога освобождается только купонный доход по облигациям, но не рост их курсовой стоимости.Впрочем, нужный к освоению объём информации не так уж велик. Пару ссылкок для старта я вам дал, вот ещё одно руководство именно по облигациям:http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kak_invest_sam/kak_investirovat_v_obligacii1/Вся справочная информация по облигациям находится сейчас в интернете без труда, сайты rusbonds, cbonds и moex бесплатно выдают всё необходимое. Если же вы присовокупите к чтению ещё и реальную работу на бирже (в первые полгода — незначительными для вас суммами), вы довольно быстро почувствуете себя настоящим волком с Большого Кисловского переулка.Напоследок раскрою ещё один грязный секрет российского фондового рынка. Многие люди, не желающие разбираться во всех эти «облигациях-шмоблигациях», принимают решение довериться профессионалам и вложить деньги в ПИФ, паевый инвестиционный фонд. Теоретически идея хорошая: вы отдаёте деньги профессионалам, и они сами вкладывают их в те облигации, которые считают наиболее надёжными и перспективными.Проблема однако в том, что отечественные ПИФы, пользуясь дремучестью наших инвесторов, часто берут запредельные проценты за обслуживание. Брать 3-4% в год просто за выбор и покупку облигаций в ПИФе, к сожалению, в порядке вещей.Если вы укажете менеджеру на эту несуразность, тот скажет вам, что проценты действительно высокие, однако они окупятся, ибо в прошлом году ПИФ показал замечательную доходность. Не верьте — ставки по облигациям сейчас значительно ниже, чем год назад, и если вы будете платить ПИФу более 1,5% комиссии за управление, вам, вероятно, будет правильнее банально положить деньги на банковский депозит.Мораль отсюда вытекает следующая — или ищите управляющую компанию, которая берёт умеренные комиссии (менее 1%), или стискивайте зубы и занимайтесь всем лично. В наш век интернета это, повторюсь, не так уж сложно.

Выбор редакции
18 ноября 2017, 09:36

Инвестиции или спекуляции? (Взгляд в прошлое, ЛЧИ, Шадрин, ПАММ-счета)

Субботний привет!Сначала предыстория… Пятница, сидим значит на работе, до начала выходных чуть больше часа, уже никто не работает, пьем кофе. И тут заходит HR и говорит: — ну что Аня тебя можно поздравить? — с чем? — Ты теперь первая на ЛЧИ в категории валютный рынокНу, я сразу отнекиваться, перевожу все стрелки на “Бонуса”. Но она ни в какую, в общем не верит что это не я. Типо смотрела видео на канале и т.п.И после небольшой прелюдии задает вопрос про “Арсагеру”, типо какая хорошая компания и они с мужем решили вкладываться в их ПИФы. Ну, я ее конечно отговорила, “зачем связываться с людьми у которых напрочь отсутствует чувство юмора”. Порекомендовала открыть “ИИС” в “Церих” и купить Сбера с Русгидро. На том и закончили. ;-)Однако же я вспомнила о Шадрине и нашей дискуссии два года назад. И в общем у меня кучу вопросов?Почему Александр позиционирую себя как разумный инвестор? Ведь в его портфеле – если это можно так назвать? — напрочь отсутствует диферсификация. В чем разумность? — покупать мало ликвидные, без дивидендные акции.Почему “Т. Мартынов” сказал что “А.Шадрин” на отрезке в 20-ть лет, нас всех сделает? Каким таким “Гудвиллом” он обладает, что заслужил такой лестный прогноз? Пока прошло два года. И если сравнивать мои с ним результаты. То А.Шадрин далеко позади. Почему?По самым оптимальным расчетам, Александр заработал чуть более 1,5 миллионов рублей. При этом нужно понимать, что это благодаря базе в 1,5 миллиона, которую он скопил. И немаловажный параметр который стоит учитывать, что это бумажная прибыль которая аккумулирована в одной акции.  (вся информация взята с постов А.Шадрина, в том числе и с группы в “ВК”).Что касается меня? То у меня только ИИС перевалил за 1,5 млн. При этом, все инвестиции с прибыли которую я заработала как это не странно звучит на “Валютном рынке“. Что касается более детальных расчетов,достаточно на странице моего ПАММ счета из графы прибыль, вычесть убыток а уже из этой суммы взять 45%. И это та прибыль которую я получила управляя данным ПАММ-счетом. Напомню, что до июня у меня так же был и рублевый.Конечно, кто то скажет что сравнение некорректно. Так как Александр торгует на свои, а у тебя ПАММ счет. Но что мешало, мешает, ему открыть собственный ПАММ счет? Ведь, как показали последние два года. Секрет успеха не в накопление, а в эффективности. ;-)  p.s. Хочешь заработать денег? Открывай собственный ПАММ счет.  Есть сомнения? Прочитай: "Почему Вам стоит открыть ПАММ-счет, прямо сейчас"

17 ноября 2017, 14:50

В голову лезут грефовные мысли

Рынок достал уже. Устроили из самой тяжелой акции арсагеру какую-то. Летает как спущенный шарик, причем продают в лои, а покупают в хаи, все как доктор Элдер прописал.  Вчера после -4.4% от 228.5 к 219, да еще на разворотных объемах, казалось уже не должно быть +4% от лоев в Сбербанке — а нет, легко, +3% за последние полтора часа, и сегодня утром 228 и все еще лезут и лезут Причем сберпреф вчера не подтверждала эту мазорадость, префу спокойно и очень объемно продавали, так что дисконт был к концу дня больше -3% (!) с обычкой, и это за сессию! Вчера просто так убили ВТБ на -10.5%, сделали планку на фьюче. И до этого -6% было за сутки. А еще раньше по Татнефти планку сделали +12.65% за сессию на споте. А до этого -8.5% по аэрофлоту показали за сессию. Про Магнит молчу. За месяц ГМК и Роснефти сбили на -10%, а татку и сбер запустили на +20% вверх. Что с людьми происходит? Как в голубых фишках такие движения делать, практически без реальных поводов, на слушках? На миражах? Уже скоро и лонгисты, и шортисты будут спать в обнимку вот так: По всем ожиданиям стоило бы слиться сегодня, и лук на 2230, и сбер под 220, и татку к 360, а вдруг снова садолонги набирать будут? Я уже в каляске и готов к скачкам (фото 1908 года) Всех, кого такой рынок уже достал, прошу плюсовать. Хоть успокоит, что не одного меня вымораживают.

16 ноября 2017, 15:00

лидеры роста и падения на ММВБ сегодня

На 14:44 мск наблюдаются нетипичные изменения объема в акциях ОГК-2 ао (-3.9%, +359%), ВТБ ао (-8.6%, +282%), Уркалий-ао (-0.4%, +169%), Распадская (-1.6%, +158%), Мечел ао (-2.9%, +155%). См. таблицу. Лидеры обсуждения на форуме акций сегодня № Название     Число комм-в Цена, посл Изм, % 1 Колизей     144     2 Магнит ао 37 6374 +3.31% 3 ВТБ ао 33 0.0507 -8.63% 4 Сбербанк 10 221.7 -1.88% Лидеры роста сегодня № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 14:44:02 Магнит ао 6374 +3.31% 2 785.64 2 14:38:13 ДИКСИ ао 329.2 +1.6% 15.51 3 14:43:55 ГМКНорНик 10953 +1.39% 844.16 4 14:43:48 НЛМК ао 133.91 +1.06% 215.42 5 14:42:44 RUSAL plc 41.57 +0.85% 222.61 Лидеры снижения сегодня: № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 14:44:02 ВТБ ао 0.0507 -8.63% 3 527.32 2 14:43:49 Россети ао 0.8363 -4.31% 214.72 3 14:44:01 ОГК-2 ао 0.5025 -3.92% 98.02 4 14:43:37 ТГК-1 0.012305 -3.68% 15.69 5 14:43:24 Мечел ао 134.7 -2.92% 103.95 Рост объемов в неликвидах: № Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб Изм Объема 1 Русгрэйн   5.75 +2.68% 0.69 +8462% 2 Куйбазот   90 0% 0.59 +6388% 3 ТНСэнРст-п   0.181 -9.5% 0.12 +5366% 4 Арсагера 3.3 -1.2% 0.26 +3731% 5 ТрансК ао 4325 +0.23% 0.12 +2596% Котировки акций онлайн

13 ноября 2017, 15:00

лидеры роста и падения на ММВБ сегодня

На 14:32 мск наблюдаются нетипичные изменения объема в акциях М.видео (+0.3%, +2 474%), Мостотрест (+1.7%, +337%), СевСт-ао (+1.1%, +231%), Уркалий-ао (-0.2%, +198%), ДетскийМир (0.0%, +181%). См. таблицу. Лидеры обсуждения на форуме акций сегодня № Название     Число комм-в Цена, посл Изм, % 1 Колизей     115     2 ГАЗПРОМ ао 14 133.05 +0.42% 3 RUSAL plc 12 41.02 +0.66% 4 Сбербанк 8 217.94 +0.11% Лидеры роста сегодня № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 14:40:23 МРСК ЦП 0.3175 +2.42% 16.99 2 14:42:50 ДИКСИ ао 332.4 +1.96% 6.38 3 14:42:10 Акрон 3775 +1.94% 10.54 4 14:43:59 Ростел -ао 72.64 +1.87% 214.08 5 14:42:36 Мостотрест 159.2 +1.73% 6.40 Лидеры снижения сегодня: № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 14:41:56 Башнефт ао 2460 -1.4% 7.01 2 14:44:01 МосБиржа 125.81 -0.78% 1 108.87 3 14:39:34 ОВК ао 779.5 -0.7% 2.86 4 14:43:54 Аэрофлот 162.25 -0.7% 493.37 5 14:43:41 ИнтерРАОао 3.6005 -0.63% 95.92 Рост объемов в неликвидах: № Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб Изм Объема 1 ЗМЗ-ап 12 -2.04% 0.13 +10436% 2 Русгрэйн   6.45 +5.74% 0.10 +8104% 3 Арсагера 3.34 +7.74% 0.17 +5036% 4 Кубанэнр 79.6 +2.05% 0.04 +4469% 5 ЦМТ ао   6.95 -0.71% 0.71 +4444% Котировки акций онлайн

Выбор редакции
10 ноября 2017, 19:05

лидеры роста и падения на ММВБ сегодня

  • 0

На 18:45 мск наблюдаются нетипичные изменения объема в акциях ТМК ао (-3.9%, +137%), Магнит ао (-3.0%, +97%), ЭнелРос ао (-1.5%, +80%), Сбербанк-п (-0.5%, +76%), Ленэнерг-п (-1.3%, +75%). См. таблицу. Лидеры обсуждения на форуме акций сегодня № Название     Число комм-в Цена, посл Изм, % 1 Колизей     129     2 Сбербанк 59 217.7 -1.07% 3 ГАЗПРОМ ао 36 132.5 +0.76% 4 ФСК ЕЭС ао 28 0.1638 +0.34% Лидеры роста сегодня № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 18:45:09 RUSAL plc 40.75 +1.77% 63.56 2 18:45:58 ММК 45.87 +1.71% 689.98 3 18:45:16 МТС-ао 292.95 +1.54% 502.71 4 18:45:00 Ростел -ап 56.98 +0.99% 59.92 5 18:45:20 +МосЭнерго 3.0335 +0.83% 48.61 Лидеры снижения сегодня: № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 18:45:51 ТМК ао 81.48 -3.92% 108.17 2 18:45:57 Магнит ао 7175 -3.03% 3 183.52 3 18:46:00 АЛРОСА ао 74.05 -2.57% 1 111.67 4 18:45:23 Транснф ап 179050 -2.53% 359.87 5 18:45:56 Сургнфгз-п 30.76 -2.35% 569.96 Рост объемов в неликвидах: № Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб Изм Объема 1 ТГК-14 0.00488 +11.93% 13.27 +22130% 2 Белуга ао 640 +1.91% 0.17 +13350% 3 ПермьЭнСб   81 +3.58% 0.67 +4544% 4 Арсагера 3.1 -8.01% 0.29 +4243% 5 КамчатЭ ап   0.375 +15.38% 0.09 +2949% Котировки акций онлайн