• Теги
    • избранные теги
    • Компании2156
      • Показать ещё
      Страны / Регионы651
      • Показать ещё
      Люди288
      • Показать ещё
      Разное897
      • Показать ещё
      Формат73
      Показатели154
      • Показать ещё
      Издания116
      • Показать ещё
      Международные организации106
      • Показать ещё
      Сферы4
23 января, 18:06

Bank of America о перспективах нефти в этом году

Аналитики Bank of America Merrill Lynch полагают, что комбинация сокращения добычи ОПЕК и ряда других стран и рост спроса (в банке ожидают, что в 2017 он усилится на 1.2 млн. баррелей в сутки) обеспечит нефти импульс для развития в… читать далее…

23 января, 17:00

Bank of America повысил оценку GDR Mail.ru

Аналитики Bank of America Merrill Lynch сегодня повысили рейтинг глобальным депозитарным распискам Mail.ru до "держать", при этом прогнозная стоимость была повышена с $17 до $20 за GDR. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Выбор редакции
23 января, 16:51

BofA-ML поднял рейтинг GDR Mail.ru до "держать" и оценку на 18%

Bank of America Merrill Lynch Research (BofA-ML) повысил прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок (GDR) Mail.ru с $17 до $20 за штуку, сообщается в обзоре инвестбанка.

23 января, 16:37

Работа мечты. Зачем Почте России сотрудники Сбербанка?

Наконец-то жаба скрестится с гадюкой, ой, извините, Почта России и Сбербанк. Сегодня гендиректор Почты России Дмитрий Страшнов объявил, что возьмёт на работу всех сотрудников, которых даже Сбербанк признает бесполезными. А тот планирует планирует сократить штат вдвое: то есть без работы могут остаться где-то 160 тысяч человек. Впрочем, прошу прощения. Зря я, наверное, обидела таким сравнением Сбербанк: от бывших "Сберегательных касс" с многочасовыми очередями и хамоватыми операционистками уже почти ничего не осталось, хотя косяков, конечно, хватает. Да и сокращает он сотрудников как раз потому, что максимально упрощает и автоматизирует процессы, постепенно превращаясь в самый высокотехнологичный и современный банк в Европе. Как объявил зампред банка Вадим Кулик, разработанный банком робот-юрист "высвободил" около 3 тысяч юристов-людей. Дальнейшая автоматизация позволит к 2025 году сократить штат в два раза, при этом улучшив качество обслуживания. А Почта России, судя по всему, от автоматизации и современного развития отказывается. По-прежнему хамоватые и медленные сотрудники, неудобные отделения, в которых даже внедрение электронной очереди кажется настоящим прорывом. И вот фактически объявлено, что этих самых сотрудников будет почти в полтора раза больше. Сейчас на почте работает около 350 тысяч, а будет где-то полмиллиона. Вероятно, под это дело и тарифы поднимут в полтора раза: всё-таки новым сотрудникам надо будет обеспечить рабочее место, стол, компьютер и ненависть к каждому посетителю. Или, может, наоборот, обученные Сбером сотрудники набираются для того, чтобы следить за "своими"? Или более важный вопрос: а согласятся ли экс-сотрудники Сбера работать на почте? Как ранее писал Лайф, проверки Роструда показали, что сотрудники Почты России зачастую работают с перегрузками и фактически бесплатно. Этим частично объясняется и плохое настроение почтальонов, и то, почему они пытаются компенсировать тяжкую жизнь кражами. Типичной проблемой остаются постоянные задержки зарплаты на месяц, а то и два, регулярно не выплачивается обязательная компенсация при увольнении. Ну и понятно: никаких доплат за работу в праздники и сверхурочные. Вероятно, Страшнов думает, что это место — просто рай для уволенных сотрудников Сбербанка. Впрочем, он действительно может так думать: он то сам получает 307 тыс. рублей в месяц — и это без учёта надбавок за гостайну. А в 2015 году Страшнов получил годовое премиальное вознаграждение по итогам финансового-хозяйственной деятельности предприятия за 2014 год. Оно составило 95 млн рублей. Не меньше, вероятно, получит и за 2016 и 2017 годы. И никак не может понять: без внедрения современных технологий и соблюдения трудовых прав своих сотрудников построение современной организации невозможно. И тут уж хоть из Сбербанка найми сотрудников, хоть из из Bank of America.

23 января, 15:46

Telecom Stocks Q4 Earnings to Watch on Jan 24: VZ & GLW

How will telecom stocks VZ and GLW, which are scheduled to report Q4 results on Jan 24, fare this earnings season?

23 января, 13:01

Акционеры «Мегафона» одобрили выкуп контроля в Mail.ru у USM Усманова

Оператор заплатит за 63,8% голосующих акций Mail.Ru Group $740 млн, из них $640 млн — на момент закрытия сделки, и еще $100 млн год спустя

Выбор редакции
23 января, 09:39

Bank of America знает ответ на вопрос, когда Банк России ...

2017-ый российская валюта начала уверенным продолжением роста и пока каждую торговую неделю в наступившем году завершает ниже психологического уровня в 60 рублей за доллар. Если бы не вербальные интервенции российских властей (слова … читать далее…

23 января, 08:55

кто будет работать в команде 45-го президента США

Вице-президент США Майкл Ричард Пенс  (Mike Pence) - человек, которому придется возглавить страну, если действующему президенту США Дональду Трампу не удастся сохранить статус хозяина Белого дома до конца своей каденции. Когда в июле 2016 года в разгаре президентской предвыборной гонки Трамп объявил Пенса официальным кандидатом на пост вице-президента, 57-летний губернатор Индианы как раз собирался переизбраться на должность главы штата...

22 января, 05:34

PHILIP WEGMANN: What I Saw At The Anti-Trump Riot In DC. Families from flyover country were gree…

PHILIP WEGMANN: What I Saw At The Anti-Trump Riot In DC. Families from flyover country were greeted to the nation’s capital with chants of “No Trump, no KKK, no fascist USA.” When short of breath, protestors opted for the more succinct, “Fuck Trump!” One activist even decided to lecture a young Republican, screaming “don’t grow […]

21 января, 20:32

10 States That Pay Police Officers the Highest (and Lowest) Salaries

Do the police officers in your state get paid high or low salaries, compared to the rest of the country? Here's a breakdown of their average paychecks.

21 января, 18:10

The Fake News of Fakebook: Welcome to the Machine

Sometimes we need to take a step back and gain some perspective.  As we explain in our book Splitting Pennies - the world isn't always as it seems at first glance.  What's happening now, is much a result of what was planned and started 50, 60, and 70 years ago by a previous generation.  Modern history and especially regarding USA really should be looked at since @ 1950, at the wind up of World War 2.  And, the most significant element in global society, is quite possibly the first form of Artificial Intelligence: The Machine.  The Machine, as referenced by Eisenhower on his farewell address as the "Military Industrial Complex" and later referenced by Pink Floyd as simply "The Machine" - is a form of AI that is very dangerous for the survival of mankind itself, let alone the waste of economic resources and others.  Economically, looking at the military, it would seem that there really is an Alien conspiracy controlling powerful countries because the Military only destroys, it doesn't create. This battle between The Machine and "The People" you can say took hold in America in the 50's and peaked in the 60's during the civil rights movement.  Sides were formed, society was polarized.  Common interests aligned themselves.  Big business sided with The Machine as they saw new opportunities for profit and consumer control.  It's important to have this perspective; often we write about the CIA, about the big banks, they are all cogs in a larger entity "The Machine" which has an intelligence of its own.  It is not a complex intelligence, such as developed recently in computing - but nonetheless, as any intelligence is defined, it is a form of artificial intelligence.  It has a simple goal - expand, survive, grow, evolve.  Human collatoral damage, is irrelevant.  Destruction of society, destroying the planet, doesn't matter to the survival of The Machine.  War profiteers are like hosts to a virus, that perpetuate its operations. Of course, the best example of one of the many parts of The Machine is the CIA, but it is not the only one, nor the most significant part of the machine.  Hosts to this virus like the forces behind Black Lives Matter, and other social destructive forces, are possibly even more significant, due to the fact that they are 'on the front lines' stopping any change or taming The Machine.  The best explanation academically and intellectually is provided by Noam Chomsky, you can checkout his latest book here and see trailer from recent documentary below: The Machine is now in it's 3rd or 4th generation depending on how you calculate but in any regard, the current agents working for The Machine clearly don't even understand their own jobs, they are just mindless government workers raised on a violent culture programmed by Quentin Tarantino, like the Rick Perry that didn't know what his job would be, that he accepted.  The government has become so bloated and inefficient, 90% of it could be deleted and we'd still function fine.  But remember, the Government is no longer 'for the people' it's 'for The Machine'.  It's unfair to say that specific people, or specific groups, are the sole cause of America's decline - it's not Globalists, it's not 'offshoring' - it's a lot more complex than that and frankly, USA is irrelevant too for The Machine.  It just so happens that the USA has had and does have the most funded, technologically advanced military in the world.  It's just strategic positioning.  America isn't the most powerful country in the world because of 'freedoms' or 'ideals' it was simply a geo-strategic advantage during World War 2, on a number of levels, that enabled Superpower status, and the creation of The Machine which now operates on a global level. Fakebook is the new 'tool' of social control.  During the 60's, 70's, and 80's the CIA popularized street drugs in order to control and quell the population, as well as various diseases (AIDS) and more modern methods (Chemtrails) and other tools.  Fakebook is the current 'drug' of the era - what will be next?  We can get a glimpse at Darpa. This is what TRUMP is up against.  And while politically, he's a nobody, a rogue from the 'forest' who as Gingrich said "Didn't go to the same schools, isn't part of a secret society;" in the final analysis, TRUMP is still part of The Machine, although a failed one - relying on his persona as a reality star to build his 'brand.'  Maybe this is why the common man can relate to TRUMP so well, he's also been spit out by The Machine in different ways, in business - except he did it while part of the 'haves' and not the 'have nots' - probably TRUMP doesn't know what he's up against in the coming days and weeks ahead.  We must remember especially regarding the mindless zombies that burn down bank of america branches and McDonalds drive throughs, what is at stake for bettering the lives of all Americans is not political, it is not about liberals and their idiocy - The Machine is something far greater, it is employed by both parties, Democrat and Republican - Rich and Poor.  These are the dividing lines the Elite do not want you to understand!  As long as blacks are fighting whites, women are fighting men, homosexuals are fighting heterosexuals - the divide and conquer plan of the Elite is easy to implement. This generation's war for the machine is being fought in the battlefield called 'social media' - and the platform hosting the Fake News - Fakebook. Welcome my son, welcome to the machineWhere have you been?It's alright we know where you've beenYou've been in the pipeline, filling in timeProvided with toys and 'scouting for boys'You brought a guitar to punish your maAnd you didn't like school, and youKnow you're nobody's foolSo welcome to the machine Welcome my son, welcome to the machineWhat did you dream?It's alright we told you what to dreamYou dreamed of a big starHe played a mean guitarHe always ate in the Steak BarHe loved to drive in his JaguarSo welcome to the machine To learn about how this works regarding the financial markets, checkout Splitting Pennies - Understanding Forex, and see how deep the rabbit hole goes.

21 января, 07:55

Инаугурация Дональда Трампа: власть – народу, разбитые витрины и клятва на детской Библии

«Они так долго грабили нашу страну! Но все это прекратится», — пообещал своим избирателям Дональд Трамп, став 20 января 45-м президентом США. В своем выступлении политик заклеймил «небольшую группу людей из Вашингтона» и поручился, что с 20 января 2017 года в Америке будет править народ. О том, как проходили инаугурационные торжества в Штатах, как вели себя сливки истеблишмента и что первым делом сделал источник ужаса либералов-глобалистов по всему миру, — в репортаже «БИЗНЕС Online».

21 января, 02:06

HUFFPOST HILL - Welp.

Like what you read below? Sign up for HUFFPOST HILL and get a cheeky dose of political news every evening! Donald Trump’s inauguration was sparsely attended and marred by rain, but we hear the dress shops were absolutely swamped. In an alternate universe, we would all be chatting about how stupid Katy Perry’s rendition of “Battle Hymn of the Republic” was at Hillary’s inaugural ― but instead we’re just here hoarding canned beans. And protesters tore up the downtown of one of the most liberal cities in the country. They’ll presumably be trashing Ed Begley Jr.’s Prius next. This is HUFFPOST HILL for Friday, January 20, 2017: GULP - Donald Trump was sworn in as president and ― fun fact! ― we all might die. S.V. Date: “The nation’s 45th president promised Friday to put ‘America first’ in all aspects of his administration, painting a dark picture of ‘American carnage’ in an inaugural address that borrowed heavily from his stump speech. ‘We assembled here today are issuing a new decree to be heard in every city, in every foreign capital and in every hall of power,’ President Donald Trump said in his 16-minute speech, delivered from the steps of the U.S. Capitol under gray skies and through light rain. ‘From this day forward, a new vision will govern our land. From this day forward, it’s going to be only America first. America first.’ Inaugural addresses often attempt to cleave to a unifying theme that brings the country together. But Trump, as he has largely done since his victory in the 2016 election, instead continued with the ideas he pushed during his campaign: that the nation’s leaders have ignored its people, the military has been weakened and bad trade policies have stolen America’s wealth.” [HuffPost] 98-1: @jessicaschulb: Gen. James Mattis, out of uniform for 3.5 years, confirmed as Defense Secretary Wow, George Will really did not like President Trump’s inaugural address. TRUMP SCREWS HOMEOWNERS MINUTES INTO PRESIDENCY - We don’t know what we’re going to do with our airboats now that the swamp is drained. Ben Walsh and Paul Blumenthal: “With one of his first orders, President Donald Trump made it more expensive for working- and middle-class Americans to buy their first homes. The move will increase costs for 750,000 to 850,000 Americans in the next year alone, according to the National Association of Realtors...The reversal of the reduction will mean that homebuyers who borrow $200,000 under the program will see their mortgage insurance fees go up by $500 a year relative to what the Obama administration had ordered, according to figures released by the FHA when the cut was announced. The reduction was intended to help partially offset the cost of rising mortgage rates and was scheduled to go into effect on Jan. 27. The government sells the insurance in case borrowers default. The mortgage industry’s main lobby group said when the cut was announced that it looked forward to working with the new administration on the issue. Congressional Republicans attacked the move, saying it would cut into the reserves the FHA held against defaults.” [HuffPost] That whole bit was awkward: “Trump signed a law passed by Congress granting a waiver allowing retired Marine Gen. James Mattis to serve as secretary of Defense. He also signed documents making his Cabinet nominees official, and a document proclaiming a national day of patriotism...The president also signed the nomination for Rex Tillerson, joking he hoped his choice for secretary of State had already been confirmed. ‘This was for Rex,’ he said of the former Exxon Mobil Corp. CEO. ‘I’m assuming he was approved today?’ ‘It’s coming through — right Chuck?’ Ryan asked Schumer to laughter. Schumer later responded ‘not that one, no thank you,’ when Ryan tried gifting him a pen used to formally nominate Betsy DeVos as Trump’s Education secretary.” [The Hill’s Mark Hensch] ‘AMERICA FIRST’ IS GREAT... - ...for talking about the Jewish Question, that is. Nick Bauman: “During Donald Trump’s campaign for president, the Anti-Defamation League, a nonprofit dedicated to fighting anti-Semitism and other forms of bigotry, asked him to stop using the phrase ‘America First’ to describe his foreign policy views. As the ADL explained, the slogan was used by people who warned, ahead of World War II, that Jewish Americans were pushing the U.S. to enter the war because they put their own interests ahead of the country’s. But Trump never stopped using the slogan. And on Friday, he made it a key part of his inaugural address. ‘From this day forward,’ he proclaimed, ‘A new vision will govern our land. From this moment on, it’s going to be America First.’ The crowd went wild. People who aren’t Jewish or familiar with the history may not realize this, but ‘America First’ makes many people deeply uncomfortable. In 1941, as members of the America First movement campaigned against U.S. involvement in World War II and expressed sympathy for the Nazis, plenty of people already knew that Jews were being persecuted in Hitler’s Germany. Even Charles Lindbergh, the famous aviator who led the America First movement, knew it.” [HuffPost] MOY-CHENDIZING! MOY-CHENDIZING! - Once again, allow us to voice our disappointment with the lack of t-shirt cannons. Rosalind S. Helderman: “On his first day in office, President Trump declared on the White House website that he would roll back a clean water rule that has been opposed as bad-for-business by a coalition that included his own golf courses. He also effectively became his own landlord at his Washington hotel, which his company rents from the federal government despite a lease that forbids benefits going to any elected official. And in his official biography on the White House website, Trump bragged of the success of the business he still owns and his book, The Art of the Deal, which remains for sale. Likewise, First Lady Melania Trump’s biography noted that her jewelry line is for sale on the television channel QVC and notes it is trademarked, a registration now overseen by a trademark office led by her husband. Trump’s first day as president was full of reminders that his administration will be entangled with his personal interests in a way unprecedented in presidential politics.” [WaPo] Like HuffPost Hill? Then order Eliot’s new book, The Beltway Bible: A Totally Serious A-Z Guide To Our No-Good, Corrupt, Incompetent, Terrible, Depressing, and Sometimes Hilarious Government Does somebody keep forwarding you this newsletter? Get your own copy. It’s free! Sign up here. Send tips/stories/photos/events/fundraisers/job movement/juicy miscellanea to [email protected] Follow us on Twitter - @HuffPostHill HMMMM, WONDER IF THIS WILL GO AWAY NOW - Besides, who needs a fully staffed FBI when you have the FSB, y’know? “American law enforcement and intelligence agencies are examining intercepted communications and financial transactions as part of a broad investigation into possible links between Russian officials and associates of President-elect Donald J. Trump, including his former campaign chairman Paul Manafort, current and former senior American officials said. The continuing counterintelligence investigation means that Mr. Trump will take the oath of office on Friday with his associates under investigation and after the intelligence agencies concluded that the Russian government had worked to help elect him. As president, Mr. Trump will oversee those agencies and have the authority to redirect or stop at least some of these efforts. It is not clear whether the intercepted communications had anything to do with Mr. Trump’s campaign, or Mr. Trump himself. It is also unclear whether the inquiry has anything to do with an investigation into the hacking of the Democratic National Committee’s computers and other attempts to disrupt the elections in November. The American government has concluded that the Russian government was responsible for a broad computer hacking campaign, including the operation against the D.N.C.” [NYT] TRUMP’S SPEECH SPOOKS WALL STREET - Ben White: “Wall Street did not exactly celebrate President Donald Trump’s deeply populist inaugural address on Friday, with the stock market losing some of its early gains as the 45th president spoke darkly of ‘American carnage’ and promised a new era of trade protectionism. The Dow Jones Industrial Average rose about 100 points before Trump took the oath of office but began slipping as the new president promised to protect the country from foreign trade. That was a signal to investors that harsh rhetoric from the campaign trail could soon be policy reality…’Overall, that was a more protectionist and nationalist speech than I expected,’ said Megan Greene, chief economist at Manulife Asset Management. ‘Rather than unifying the country after one of the most divisive elections in U.S. history, he highlighted how bad things are in the U.S. economy and engaged in scaremongering, which was consistent with his campaign.’” [Politico] GODDAMNIT, ANARCHISTS - Those trash cans had families! Jessica Gresko, Michael Biesecker and Jeff Horwitz: “Protesters registered their rage against the new president Friday in a chaotic confrontation with police who used pepper spray and stun grenades in a melee just blocks from Donald Trump’s inaugural parade. Scores were arrested for trashing property and attacking officers while a burning limousine sent clouds of black smoke into the sky during Trump’s procession. Several spirited demonstrations unfolded peacefully at various security checkpoints near the Capitol as police helped ticket-holders get through to the inaugural ceremony. Signs read, ‘Resist Trump Climate Justice Now,’ ‘Let Freedom Ring,’ ‘Free Palestine.’ But about a mile from the National Mall, police gave chase to a group of about 100 protesters who smashed the windows of downtown businesses including a Starbucks, a Bank of America and a McDonald’s as they denounced capitalism and Trump. Police in riot gear used pepper spray from large canisters and eventually cordoned off protesters at 12th and L streets in northwest Washington.” [AP] BECAUSE YOU’VE READ THIS FAR - Here’s a dog comforting a small child. THAT TIME ‘QVC’ SNUCK INTO THE WHITE HOUSE’S WEBSITE - But when will the East Room be used to film a Slap Chop infomercial? Kelsey Snell: “Visitors to the newly revamped White House website get more than a simple rundown of first lady Melania Trump’s charitable works and interests — they also get a list of her magazine cover appearances and details on her jewelry line at QVC. Trump’s biography starts with traditional details such as her date of birth in her native country of Slovenia and information about her background as a model. That’s when the brief backgrounder takes a promotional turn. The website includes a lengthy list of brands that hired her as a model and several of the magazines in which she appeared, including the Sports Illustrated Swimsuit Issue. It is not uncommon for the White House to note the accomplishments of the first lady in her official biography, but Trump’s decision to include a detailed list of her media appearances is unusual. The site also lists the brand names of Trump’s jewelry lines sold on QVC, at a time when questions have been raised by critics about the ethical implications of the family’s business entanglements. ‘Melania is also a successful entrepreneur. In April 2010, Melania Trump launched her own jewelry collection, ‘Melania™ Timepieces & Jewelry,’ on QVC,” the site reads.” [WaPo] COMFORT FOOD - Wow, Bill Withers had some lungs. - 2016 wasn’t just awful, it stunk. - What happens to your body when you die in space? A good primer for those of you thinking about hurling yourself into the ether. TWITTERAMA @aparnapkin: You know Donald Trump chair-dancing to Three Doors Down was def. something Nostradamus foresaw, but was like “No way I’m writing that down.” @HayesBrown: 12:01 PM OBAMA: [lights the fattest blunt of his entire life] @daveweigel: Flawless anarchist plan:1) Break windows in 94% Dem city2) …3) Overthrow capitalism Got something to add? Send tips/quotes/stories/photos/events/fundraisers/job movement/juicy miscellanea to Eliot Nelson ([email protected]) -- This feed and its contents are the property of The Huffington Post, and use is subject to our terms. It may be used for personal consumption, but may not be distributed on a website.

21 января, 01:51

Сопротивление или вандализм? Об акциях протеста в Вашингтоне

Пока на Капитолийском холме звучал гимн, на улицах Вашингтона разбивались стекла витрин. Полиция задержала около 100 человек, которые вышли на улицы, чтобы сорвать присягу Дональда Трампа. Такие цифры озвучили в эфире телеканала CNN. Стражи порядка действовали достаточно жестко.

21 января, 00:59

Q4 Earnings Growth the Highest in 8 Quarters

Q4 Earnings Growth the Highest in 8 Quarters

21 января, 00:54

Dow 30 Stock Roundup: JPMorgan, Goldman Sachs, UnitedHealth Beat

The Dow traversed a holiday shortened week shakily, suffering steady losses throughout.

21 января, 00:51

Праздник неудовольствия: противники Трампа  били стекла и дрались с полицией в Вашингтоне

Сотни человек, одетых в черную одежду и спрятавшие свои лица под масками-балаклавами, устроили массовую акцию протеста перед началом церемонии инаугурации Дональда Трампа.

20 января, 23:11

В ходе беспорядков в Вашингтоне задержаны более 90 человек

В ходе беспорядков в центре Вашингтона в связи с инаугурацией Дональда Трампа полицейские задержали более 90 человек, передает Reuters. Сообщается, что стражи порядка применили слезоточивый газ и оглушающие гранаты. Несколько человек, в том числе двое полицейских, получили ранения. Ранее сообщалось, что около 500 человек, некоторые из них были в масках, разбили витрину банка Bank of America, кафе McDonald's и Starbuck. Протестующие скандировали антиправительственные лозунги, а также вступили в столкновение с полицией. «Я хочу донести сообщение о том, что Дональд Трамп не представляет эту страну. Он представляет корпоративные интересы»,— приводит агентство слова одной из участниц протеста. Как сообщал «Ъ», в то время как организаторы инаугурации Дональда Трампа отчитывались о рекордных объемах частных пожертвований, активисты разного толка заявляли о готовности…

18 октября 2016, 23:42

Экономика. Курс дня. Эфир от 18 октября 2016 года

Ставка на технологии и на покупку технологий. Об этом говорил Владимир Путин на съезде "Деловой России". Обсудим тему и с генеральным директором Агентства по технологическому развитию Максимом Шерейкиным. Нефть по 50-60: именно такой диапазон Саудовская Аравия назвала достаточным и для бюджета и для развития мировой экономики. Джанет Йеллен дала пищу для ума. Послушав главу ФРС, Bank of America советует перекладывать деньги из облигаций – в реальные активы.

09 сентября 2016, 07:07

Вероятность того, что мы в "Матрице" будет только возрастать...

В опубликованной записке для клиентов Bank of America Merrill Lynch заявил о том, что человечество «с вероятностью от 20 до 50%» живет в смоделированной компьютером реальности, «матрице».В документе говорится, что к этой теории склоняются многие ученые -- и аргументом в поддержку этой версии является то, что человечество уже «приближается к технологии фотореалистичного 3D-моделирования, в котором могут одновременно участвовать миллионы людей».Можно предположить, что «с развитием искусственного интеллекта и компьютеров представители цивилизаций будущего могли решить создать симуляцию своих предков», говорится в письме банка клиентам.В документе приводятся мнения бизнесмена Илона Маска, шведского философа Ника Бострома и ученого Деграсса Тайсона. Маск ранее заявлял, что люди — это компьютерная игра другой цивилизации, Бостром выпустил книгу «А не живем ли мы в „Матрице“?», а Тайсон утверждал, что Вселенная — это всего лишь компьютерная модель.Банк приводит три возможных сценария для человечества. Первый — это вымирание до достижения «постчеловеческой» стадии. Второй — достижение «постчеловеческого» этапа, но без компьютерного моделирования истории. Третий вариант подразумевает, что люди уже находятся в «матрице»....Инвестиционные последствия остаются неясными...==========Я старшему сыну, который обожает виртуальный мир и мечтает более глубже в него вписаться, всё время объясняю, что это и есть (иногда иррациональная) мечта тех, кто конструирует наш новый удивительный мир -- с вполне ожидаемыми неплохими инвестиционными последствиями для держателей ванночек, в которых будут помещены будущие Нео.тыц

20 октября 2014, 10:09

Цены на нефть: катастрофа для СПГ-проектов Австралии

 Длительное снижение цен на нефть угрожает расширению промышленности сжиженного природного газа (СПГ), а также повышает риск снижения доходов для разработчиков СПГ-проектов в Австралии, которая стремится к тому, чтобы стать крупнейшим поставщиком СПГ в мире. На сырьевом рынке продолжается обвал. Нефть дешевеет практически без остановки, цена за бочку смеси Brent опустилась уже ниже $83.Экспорт СПГ Австралии привязан к цене на нефть, которая снижалась с июня этого года. Цена на нефть марки Brent достигла четырехлетнего минимума в $82,60 за баррель на прошлой неделе. Газовая промышленность Австралии уже столкнулась со значительными расходами, так как компании от BG Group до Chevron строят семь предприятий, ориентированных на экспорт для удовлетворения спроса в Азии. Организаторы проектов в стране изучают новые возможности для инвестирования на сумму около 180 млрд австралийских долларов. Катастрофа Динамика нефти BrentСнижение цен на нефть может привести к тому, что СПГ-проекты могут "простаивать в течение нескольких лет", заявил в интервью Фереидун Фешараки, глава промышленного консалтингового агентства Facts Global Energy: "Что касается проектов, которые уже в процессе строительства, то это сильно ударит по карману разработчиков". Если цены на нефть опустятся ниже $80 за баррель, то это может стать “катастрофой” для некоторых проектов, говорит Фешараки, согласно прогнозам которого цена на нефть Brent может опуститься до $60 за баррель до конца года, а затем подняться до $80 к концу 2015 г. Говоря о ситуации в 2012 г., он назвал снижение цен на нефть более важной проблемой для СПГ-промышленности Австралии, чем конкуренция со стороны США. Долгосрочный прогноз компании Origin Energy на экономику ее проекта с ConocoPhillips остается без изменений, заявили на прошлой недели представители компании. Представители Origin также заявили, что компании необходима цена как минимум в $55 за баррель на протяжении срока реализации проекта, чтобы покрыть затраты. Защита поставщиков Динамика нефти Brent с 2004 г.Как заявили сегодня представители компании BG, австралийский проект, осуществление которого намечено на конец года, является прибыльным "при широком спектре цен на нефть". Экспорт Австралии основан на 20-летних контрактах. В некоторых прописана минимальная цена в районе $40-60 за баррель и максимальная - в районе $80-110 за баррель согласно исследованию Оксфордского института энергетических исследований. Это сделано для того, чтобы защитить поставщиков и покупателей от серьезных изменений цены на нефть, говорит Джеффри Канн, глава нефтегазового подразделения Deloitte в Австралии. Если будут снижены прогнозы цен на нефть, то "развитие газовой промышленности в Австралии станет очень затруднительным, так как добыча в Австралии очень высокозатратна", говорит он. В Австралии сейчас строятся СПГ-проекты на общую сумму около $190 млрд. Под вопросом также оказались такие проекты, как заводы СПГ компании Woodside Petroleum - Browse и Sunrise, а также добыча Exxon Mobil на месторождении Scarborough. Total, InterOil Российский рынок акций в четверг отыгрывает большую часть потерь. В Америке накануне площадки закрылись в минусе. Артем Аргеткин, эксперт компании БКС, рассказывает об основных событиях этого дня.В соседней Папуа - Новой Гвинее компания Exxon ищет возможности расширения своего бизнеса, а компании Total и InterOil планируют расширение экспорта газа. Нефть марки Brent может упасть до $78 за баррель в течение следующих трех месяцев согласно отчету UBS AG, опубликованному на прошлой неделе, в то время как Bank of America и BNP Paribas прогнозируют, что цены на нефть останутся выше $80 за баррель. Societe Generale снизил прогноз на 2015 г. на $12 за баррель до $91 за баррель. В этом году цены на нефть снизились на 22% на фоне того, что добыча нефти из сланцевых пород привела к увеличению объема до максимального за последние 30 лет значения, в то время как спрос на мировом рынке снизился. Десять лет назад цена на нефть была около $50 за баррель. "Нет сомнений в том, что если цены на нефть останутся на том же уровне, что и сейчас, то это приведет к снижению цен на СПГ", – говорит Дэниэл Хайнс, главный аналитик сырьевых рынков в Australia and New Zealand Banking Group.

14 августа 2014, 08:11

Роснефть и санкции

13.08.2014 rbcdaily.ru: Японцы испугались санкций в отношении «Роснефти» «Роснефть» снова почувствовала на себе действие американских санкций: японские компании, крупные покупатели нефти сорта ВСТО, не смогли принять участие в тендерах «Роснефти» на поставку сырья. Банки, испугавшись санкций, отказали им в финансировании сделок. В июле японские покупатели не смогли принять участие в тендерах «Роснефти» по продаже нефти сорта ВСТО с поставкой в сентябре, сообщила вчера The Financial Times со ссылкой на отчет исследовательской компании JBC Energy. Ту же информацию приводит агентство Argus Media: по его данным, одна из японских компаний подтвердила, что не смогла принять участие в тендере «Роснефти» из-за того, что банки отказали в финансировании сделки. В числе потенциальных кредиторов были Credit Agricole, Sumitomo Banking и Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, пишет Argus. Другие покупатели нефти российской госкомпании также сообщали Argus, что испытывали трудности при получении финансовых гарантий от французского банка BNP Paribas и британского HSBC для покупки нефти у «Роснефти». Представитель «Роснефти» вчера отказался от комментариев, банки на запросы РБК не ответили. Японские потребители — одни из крупнейших клиентов «Роснефти» на восточном направлении. По данным Argus, в июле JX Nippon Oil & Energy, крупнейшей нефтеперерабатывающей компании Японии, было поставлено 125 тыс. барр. ВСТО в день при общем объеме поставок около 500 тыс. барр. JX Nippon Oil & Energy Middle East & Africa на запрос РБК по поводу июльского тендера вчера не ответила. Отказ некоторых японских переработчиков от участия в тендерах «Роснефти» был временным, рассказал РБК вице-президент Argus Media Михаил Перфилов. В последнее время японские банки возобновили кредитование закупок грузов «Роснефти», утверждает он. Санкции против «Роснефти» из-за ситуации на Украине США ввели в июле: компании запрещено привлекать кредиты сроком погашения более 90 дней. Формально ограничения не распространяются на покупателей нефти «Роснефти». Но боязнь нарушить санкции заставляет банки проявлять осторожность. Argus пишет, что и сама «Роснефть» осторожничает. По данным агентства, компания проинструктировала своих клиентов самостоятельно следить за тем, чтобы срок действия всех аккредитивов не превышал 89 дней — на один день меньше «санкционного» лимита. Гораздо сложнее «Роснефти» может прийтись при проведении тендеров по продаже нефти Urals с отгрузкой с октября 2014 года по март 2015‑го. Финансирование таких сделок требует миллиардных платежей, срок погашения кредитов будет превышать лимит в 89 дней, и в условиях санкций предварительное финансирование будет невозможно, отмечает Argus. Похожим образом в случае с «Роснефтью» уже перестраховывались британские банки. В начале июня HSBC и Lloyds Bank отказались финансировать сделку BP с «Роснефтью» по покупке нефти и нефтепродуктов. Британской компании нужен был кредит, чтобы предоставить «Роснефти» предоплату на сумму около $2 млрд. К этому времени санкции были введены только в отношении президента «Роснефти» Игоря Сечина, а не самой компании, но эти два банка все равно решили не участвовать в сделке. Впрочем, меньше чем за месяц партнерам удалось найти других кредиторов, и госкомпания получила предоплату. Аналитики JBC Energy считают, что отказ японских НПЗ от участия в тендерах «Роснефти» может быть одной из причин низкой цены на ВСТО (на прошлой неделе достигла минимума относительно нефти марки Dubai за последние 3,5 года). Если санкции действительно играют свою роль в этом процессе, пишут аналитики, то в ближайшие недели Япония должна будет увеличить объемы закупок как арабской Murban, так и других сортов нефти в атлантическом бассейне, которые должны будут заместить российские в условиях подготовки запасов керосина на зиму.  14.08.2014 Игорь Сечин просит о помощи из-за санкций Как стало известно «Ведомостям», санкции побудили «Роснефть» обратиться за помощью. Компания просит одолжить ей из фонда национального благосостояния 1,5 трлн руб. Президент «Роснефти» Игорь Сечин обратился в правительство с просьбой о финансовой помощи компании, рассказал «Ведомостям» человек из нефтяной отрасли, подтвердили четверо федеральных чиновников и еще один слышал об этом. Это же следует из письма (копия есть у «Ведомостей») от 12 августа замминистра экономического развития Олега Фомичева в Минэнерго. В письме Минэкономразвития по поручению председателя правительства Дмитрия Медведева анализирует предложения Сечина. Представитель правительства от официальных комментариев отказался, запрос в Минэкономразвития остался без ответа. Пресс-служба «Роснефти» комментариев по существу не предоставила. Президент «Роснефти» предлагает пять способов поддержки компании, следует из письма Фомичева. Самый дорогой для государства — выкуп за счет фонда национального благосостояния (ФНБ) новых облигаций «Роснефти» на 1,5 трлн руб. (об остальных мерах поддержки см. статью на стр. 13). Цифру «Ведомостям» подтвердили четыре федеральных чиновника. Необходимость такой помощи Сечин в письме объясняет введенными против компании санкциями США, рассказывают собеседники «Ведомостей» и подтверждается в письме Минэкономразвития. 19 июля минфин США запретил американским компаниям, банкам и гражданам, а также всем, кто ведет операции через США, предоставлять «Роснефти», «Новатэку», Газпромбанку и Внешэкономбанку (ВЭБ) кредиты и займы более чем на 90 дней, а также акционерное финансирование. Хотя санкции, ограничивающие привлечение долгосрочного финансирования, ввели только США, европейские банки и инвесторы де-факто к ним присоединились, потому что многие из них работают на американском рынке и не хотят проблем с властями США, объяснял сотрудник аппарата правительства. Чистый долг «Роснефти» на конец июня составлял как раз 1,5 трлн руб. (около $44,5 млрд). Общий долг нефтяной госкомпании — 2,2 трлн руб., но она получила от CNPC $17 млрд предоплаты за поставку нефти в Китай, а всего получит $70 млрд. Огромный долг образовался у «Роснефти» после покупки в 2013 г. ТНК-ВР за $54 млрд, из которых $44 млрд — наличными. Под ту сделку компания оформила кредиты у пула международных банков на общую сумму в $31 млрд. На этот и следующий годы у «Роснефти» приходится пик выплат по долгам — в сумме около $30 млрд. В конце июля вице-президент по экономике и финансам «Роснефти» Святослав Славинский на телеконференции говорил, что компания чувствует себя уверенно и санкции США ее не волнуют. «С учетом не очень благоприятной конъюнктуры на мировых финансовых рынках компания в любом случае не планировала существенных долгосрочных заимствований в среднесрочной перспективе», — уверял вице-президент «Роснефти». Запрошенных Сечиным денег в ФНБ нет. В июне Медведев подписал постановление, разрешающее Минфину инвестировать в инфраструктурные проекты или держать на депозитах в ВЭБе до 40% средств ФНБ на 1 января 2014 г. и еще до 20% — инвестировать в проекты «Росатома» и Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ; по 10% для каждой организации). По данным Минфина, на 1 января в фонде было 2,9 трлн руб., т. е. на инфраструктуру, ВЭБ, «Росатом» и РФПИ должно быть зарезервировано 1,74 трлн руб. Часть денег уже распределена (см. графику на стр. 04). К 1 августа ФНБ увеличился — благодаря ослаблению рубля — до 3,1 трлн, но нужных «Роснефти» 1,5 трлн руб. все равно не набирается. Об этом же сказано в письме Минэкономразвития: необходимый объем средств для поддержания ликвидности «Роснефти» отсутствует. Чиновник финансово-экономического блока правительства, которого «Ведомости» попросили прокомментировать предложение «Роснефти», ограничился одним словом: «Ужас». По словам сотрудника аппарата правительства, Медведев скорее всего не поддержит просьбу Сечина. Государственные и частные компании и банки если и просили до сих пор помощи у государства, то существенно меньше (см. врез на стр. 04). Запрашиваемые «Роснефтью» 1,5 трлн руб. больше суммарных затрат федерального бюджета на здравоохранение, образование и ЖКХ в 2014 г. — на эти статьи отведено 1,244 трлн руб., а также планируемых расходов на эти цели в 2015-2017 гг. — примерно по 1,1 трлн руб. ежегодно. Совокупный размер дорожных фондов, из которых финансируются строительство и реконструкция дорог, составит в 2015 г. 1,16 трлн руб. Расходы федерального бюджета на госпрограмму поддержки сельского хозяйства — те самые 1,5 трлн руб., но деньги будут тратиться частями до 2020 г. Затраты бюджета на развитие присоединенных регионов Крыма составят до 2020 г. 658,1 млрд руб. Аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук полагает, что на фоне ослабления рубля «Роснефть» решила подстраховаться: «Возможно, компания считает, что рублевые облигации будут ей дешевле, чем и дальше выбирать предоплату в долларах от CNPC». Китайская предоплата предполагает начисление процентов (шестимесячный LIBOR + 229 б. п.). Замначальника управления «Велес капитала» Василий Танурков сомневается, что рублевые облигации обойдутся дешевле, чем китайская предоплата. Такое впечатление, продолжает он, что «Роснефти» нужны эти средства «на всякий случай», и можно предположить, что компания хочет продолжить приобретения. По мнению Тануркова, у компании не должно возникнуть никаких проблем с обслуживанием долга даже без денег из ФНБ. Другой аналитик, попросивший об анонимности, не исключает, что у «Роснефти» из-за санкций могли возникнуть проблемы с рефинансированием долга.   «Роснефть» просит помощи из-за санкций-2 Президент «Роснефти» Игорь Сечин просит отдавать нефтяной компании участки на шельфе и суше в адресном порядке и расширить льготы для шельфа Президент «Роснефти» Игорь Сечин предложил правительству меры поддержки «Роснефти» в связи с введенными в июле против компании секторальными санкциями США. Среди них — предоставить «Роснефти» в адресном порядке участки на шельфе и суше «по списку», говорится в заключении статс-секретаря — заместителя министра экономического развития Олега Фомичева в адрес Минэнерго (копия есть у «Ведомостей»). Подлинность документа подтвердил федеральный чиновник. Получить комментарии вчера вечером в Минэнерго и Минприроды не удалось. Представитель Минэкономразвития от комментариев отказался. Представитель «Роснефти» не дал комментариев по существу. Просит ли Сечин о каких-то конкретных участках, непонятно. Предоставление участков недр в пользование оформляется специальным госразрешением в виде лицензии на основе закона «О недрах». Участки на суше распределяются по конкурсу или на аукционе, а на шельфе — только между «Роснефтью» и «Газпромом» без тендера. Замминистра считает, что изменение этого порядка «нецелесообразно». В случае адресного предоставления участков «Роснефти» есть риск «монополизации рынка нефти», что может негативно отразиться на инвестиционном климате в нефтяной отрасли, говорится в заключении. «Роснефть» — крупнейшая нефтяная компания в России, на ее долю приходится почти половина годовой добычи нефти (207 млн т в 2013 г.). Другое предложение Сечина — снять ограничения по сроку применения нулевой ставки экспортной пошлины для шельфовых проектов, отнесенных к 3-й (проекты высокого уровня сложности) и 4-й (арктические проекты) группам сложности. Сейчас льгота действует соответственно до 12 апреля 2037 г. и 31 марта 2042 г. В Минэкономразвития считают, что отмена предельного срока преждевременна. Но к этому вопросу можно вернуться после получения дополнительных геологоразведочных данных. На конец 2013 г. у «Роснефти» 25 участков арктического шельфа. Президент «Роснефти» также просит поддержать строительство Восточного нефтехимического комплекса (ВНХК). Фомичев напоминает, что Минэкономразвития поддержало реализацию проекта, но обратило внимание, что разработка механизма финансирования инфраструктуры к комплексу еще не завершена. «Одновременно с этим было предложено рассмотреть возможность не прямого финансирования проекта за счет бюджетных средств, а через предоставление льгот», — указано в письме. Уже подготовлен проект распоряжения правительства по проекту ВНХК. Он предполагает, что объекты внешней инфраструктуры 1-й и 2-й очереди ВНХК, а также объекты необщего пользования будут на 103,7 млрд руб. профинансированы по ФЦП «Экономическое и социальное развитие Дальнего Востока и Байкальского региона на период до 2025 г.». Ранее источники «Ведомостей» рассказывали, что «Роснефть» для защиты от санкций, ограничивающих поставки в Россию оборудования для нефтедобычи, предложила ввести мораторий на применение закона «О закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц» и снизить или обнулить пошлины на импортное оборудование. Аналитик «Сбербанк CIB» Валерий Нестеров считает, что в связи с санкциями правительство должно будет изучать ситуацию и выявлять наиболее слабые места в ТЭКе, например в случае снижения добычи нефти. Но вот возможности господдержки бизнеса сейчас сильно ограничены, скорее наоборот, государство хочет получить больше от бизнеса, говорит он. По его словам, просить поддержки для нескорых проектов — разработки шельфа и строительства ВНХК — неактуально и, вероятно, сроки их реализации могут изменяться. «На шельфе это зависит от результатов геологоразведки, а запуск ВНХК — от конъюнктуры рынка. Поэтому, может быть, не стоит спешить с крупными проектами, чтобы не потратить деньги неэффективно», — добавляет Нестеров.  14.08.2014 Санкции США и ЕС могут привести к закату российской нефтяной отрасли Санкции против российских нефтяных компаний дорого обойдутся российскому бюджету из-за падения добычи сырья: отрасль не справится без технологий, прогнозирует Bank of America Merrill Lynch Из-за санкций нефтяная отрасль России может недополучить около $1 трлн инвестиций в следующие 30 лет, прогнозирует Bank of America Merrill Lynch (BofA). Это приведет к пикированию добычи и потерям для бюджета — упущенные доходы могут составить $27-65 млрд до 2020 г. В конце июля США и ЕС ограничили экспорт в Россию оборудования для глубоководного бурения, добычи в Арктике и сланцевой нефти. И без санкций добыча снижалась бы в среднем на 1,5% в год, а из-за эмбарго падение может ускориться до 3-5%, предупреждают аналитики BofA. По прогнозам Международного энергетического агентства (МЭА), средний уровень добычи в России в этом году составит около 10,1 млн баррелей в день. В среднесрочной перспективе санкции могут привести к замораживанию амбициозных проектов, поскольку необходимых технологий и опыта самостоятельной разработки сложных месторождений у российских компаний нет, считает Fitch. Все работающие в России сервисные компании опираются на западные технологии — оборудование и программное обеспечение, предупреждают аналитики Moody’s, из-за санкций придется обращаться к альтернативным поставщикам оборудования из КНР, качество технологий может ухудшиться. В России были запланированы масштабные сейсмические исследования в ближайшие годы, санкции могут изменить планы, признал Инге Рюкке из норвежской инжиниринговой компании Aker Solutions. По данным Минэнерго, зависимость нефтегазового сектора от импорта велика: все оборудование для проектов по разработке шельфовых месторождений и производства СПГ иностранное, в целом для добычи нефти и газа ввозится 24% оборудования. Санкции ограничили и доступ компаний к долгосрочному капиталу, констатируют аналитики BNP Paribas. Между тем традиционные нефтегазовые месторождения, на которых в России добывается около 90% нефти, истощены и добыча на них падает, объясняют аналитики BofA, а для освоения труднодоступных месторождений требуются все более сложные технологии и оборудование. В том числе на шельфе, в Восточной Сибири, для добычи сланцевой нефти. Добыча на арктических месторождениях и сланцевой нефти могла составить 250 000 баррелей в год до 2018 г., подсчитали аналитики Morgan Stanley. По оценке US Geological Survey, запасы сланцевой нефти в баженовской свите превышают 140 млрд баррелей. Прямые инвестиции в новые российские месторождения оценивались примерно в $500 млрд до 2030 г., эти проекты могли привлечь еще $300 млрд инвестиций в российскую экономику, что увеличило бы ее на $3,5 трлн, пишут аналитики BofA. Освоение новых регионов увеличило бы капитализацию нефтегазового сектора на $100-150 млрд (сейчас — $326 млрд, данные Bloomberg), прогнозирует BofA. Но санкции вынудят инвесторов переоценить вложения в Россию, пишет главный экономический советник Allianz Мухаммед эль-Эриан. Крупнейшие проекты по освоению нетрадиционных ресурсов — у «Роснефти», отмечает BofA. Президент «Роснефти» Игорь Сечин говорил в прошлом году, что компании нужно $500 млрд для освоения арктического шельфа, запасы которого превышают 35 млрд баррелей нефтяного эквивалента. Российские компании пока не меняют планы. Значительного влияния на деятельность санкции не оказали и не оказывают, инвестпланы не пересматриваются, заявлял ранее на телеконференции финансовый директор «Газпром нефти» Алексей Янкевич (его слова по «Интерфаксу»). На прошлой неделе «Роснефть» и ExxonMobil начали бурение самой северной скважины в России — «Университетская-1», сообщила «Роснефть».   13.08.2014 Из-за санкций Россия может лишиться $1 трлн — Bank of America Merill Lynch Санкции в отношении российской нефтегазовой отрасли не ударят по текущим производственным показателям, но могут повлиять на развитие ТЭК после 2018 года Санкции Запада на доступ к западным технологиям в ТЭК могут привести к пикированию добычи нефти и выпадению $27-65 млрд бюджетных доходов: отрасль не получит $1 трлн инвестиций, а «Роснефть» лишится главного катализатора роста, считают в Bank of America Merill Lynch. Санкции США и ЕС против российского нефтяного сектора были введены в конце июля, они ограничивают экспорт в Россию оборудования для глубоководного бурения, добычи в Арктике и сланцевой нефти. Традиционные нефтегазовые месторождения в России, которые обеспечивают 90% текущего производства нефти в России, — на стадии снижения: требуется применение все более сложных технологий и оборудования, чтобы поддерживать объемы производства, объясняют аналитики Bank of America Merill Lynch. Кооперация с западными компаниями критична для развития российской нефтегазовой отрасли, предупреждают они. Общие прямые инвестиции в новые российские месторождения оценивались около $500 млрд до 2030 г. и могли бы принести дополнительно не менее $300 млрд за счет эффекта мультипликатора, пишут аналитики Bank of America Merill Lynch. Президент Роснефти Игорь Сечин называл в прошлом году $500 млрд в качестве необходимых инвестиций в освоение арктического шельфа, где запасы составляют более чем 35 млрд барр. нефтяного эквивалента. Средние темпы снижения добычи составят около 1,5% в год, но могут ускорится до 3-5%, предупреждают аналитики Bank of America Merill Lynch. По прогнозам Международного энергетического агентства (МЭА), средний уровень добычи в России в этом году составит около 10,1 млн барр. в день. Ускорение темпов снижения добычи нефти может привести к потере $27-65 млрд бюджетных доходов в ближайшие шесть лет, прогнозируют аналитики Bank of America Merill Lynch. По мере исчерпания традиционных запасов неизбежным становится продвижение на новые территории в Восточной Сибири и офшорные территории, а также освоение сланцевой нефти. Эти запасы являются значительными и могут стать основой будущей добычи нефти в России. По оценке US Geological survey, запасы сланцевой нефти в Баженовской свите превышают 140 млрд барр. По оценке Минэнерго, добыча нетрадиционной нефти может принести более 500 000 барр. в день к 2018 г. Освоение арктического шельфа могло бы повысить капитализацию «Роснефти», но если крупнейшие западные компании из-за санкций начнут ограничивать деятельность в России, сценарий роста привлекательности «Роснефти» в будущем не реализуется — катализатор ее роста исчезнет, считают аналитики Bank of America Merill Lynch. Инвестпрограммы всех российских нефтяных компаний могут сократиться, спрос на нефть из России также может упасть, предупредило МЭА. Санкции Евросоюза являются точечными мерами, они не относятся к уже согласованным контрактам, действуют один год и могут быть продлены только на основе консенсуса в ЕС, оптимистичны в МЭА. Агентство отмечает и мягкость ограничений: они сформулированы расплывчато и оставляют возможность компаниям обойти их. Что будет в случае, если санкции будут действовать продолжительное время, МЭА ответа не дает. Санкции могут повлиять на темпы роста всех российских компаний, признало МЭА ранее: их расходы и инвестпрограммы могут стать более консервативными. Темпы роста российского ТЭКа могут упасть, поскольку введенные санкции ограничили доступ компаний к долгосрочному капиталу и технологиям, полагают аналитики BNP Paribas. В России были запланированы масштабные сейсмические исследования в ближайшие годы, санкции могут изменить планы, признал Инге Рюкке из норвежской инжиниринговой компании Aker Solutions. Российским нефтегазовым компаниям из-за санкций Запада придется обращаться к альтернативным поставщикам оборудования из КНР: сбоев не будет, но качество технологий может ухудшиться, предупредило агентство Moody’s. Но российские компании пока не меняют планы из-за санкций. На прошлой неделе «Роснефть» и ExxonMobil начали бурение самой северной скважины в России «Университетская-1», сообщила «Роснефть». Президент «Роснефти» Игорь Сечин сказал, что надеется открыть в Арктике новую нефтеносную провинцию, которая «по объему ресурсов превзойдет такие нефтегазоносные провинции, как Мексиканский залив, бразильский шельф, шельф Аляски и Канады, и будет сопоставима с ресурсной базой Саудовской Аравии». «Существенного влияния на нашу текущую деятельность санкции не оказали и не оказывают. Но что касается наших инвестиционных планов, мы их тоже не пересматриваем», — заявил в ходе телефонной конференции финансовый директор «Газпром нефти» Алексей Янкевич (его слова по «Интерфаксу»).  12.08.2014 МЭА: Санкции могут снизить расходы российских нефтекомпаний Инвестиционные программы российских нефтяных компаний могут сократиться, спрос на нефть из России также может упасть, считают в Международном энергетическом агентстве Санкции США и ЕС в отношении нефтяного сектора России вряд ли сильно повлияют на уровень добычи страны и ее поставки на внешний рынок в краткосрочной перспективе, заявило Международное энергетическое агентство (МЭА). Как это повлияет в среднесрочной перспективе, пока не ясно, считают в агентстве. США и ЕС ввели санкции против российского нефтяного сектора в конце июля, ограничив экспорт в Россию оборудования для глубоководного бурения, добычи в Арктике и сланцевой нефти. Отношение к российскому ТЭКу среди инвесторов ухудшилось после введения отраслевых санкций со стороны США и ЕС: индекс MSCI Russia Energy упал в июле на 11%. Санкции Евросоюза являются точечными мерами, они не относятся к уже согласованным контрактам, действуют один год и могут быть продлены только на основе консенсуса в ЕС, оптимистичны в МЭА. Агентство отмечает и мягкость ограничений: они сформулированы расплывчато и оставляют возможность компаниям обойти их. Что будет в случае, если санкции будут действовать продолжительное время, МЭА ответ не дает. Но санкции могут повлиять на темпы роста российских компаний, признало МЭА: их расходы и инвестпрограммы могут стать более консервативными. Аналитики BNP Paribas считают, что темпы роста российского ТЭКа могут упасть, поскольку введенные санкции ограничили доступ компаний к долгосрочному капиталу и технологиям. Но российские компании пока не меняют планы. На прошлой неделе «Роснефть» и ExxonMobil начали бурение самой северной скважины в России Университетская-1 участка Восточно-Приновоземельский-1, сообщила «Роснефть». Президент «Роснефти» Игорь Сечин сказал, что надеется открыть в Арктике новую нефтеносную провинцию, которая «по объему ресурсов превзойдет такие нефтегазоносные провинции, как Мексиканский залив, бразильский шельф, шельф Аляски и Канады, и будет сопоставим с ресурсной базой Саудовской Аравии». Из-за санкций может упасть также спрос на российскую нефть на мировом рынке, считают в МЭА: сейчас проблем с обеспечением рынка сырьем нет, найти замену не составляет труда. Из-за санкций нефтяные котировки могут вырасти уже в следующем году, ранее предупреждали аналитики Morgan Stanley. По их подсчетам, баррель нефти может подорожать на $11 уже в 2015 г., так как Россия добавилась в число геополитических рисков нефтяного рынка, а остальных рисков, связанных с Ближним Востоком, меньше пока не стало.  Нефтяные компании справятся с долгами, несмотря на санкции Санкции могут оказаться хоть в чем-то полезными. Особых проблем с рефинансированием долга нефтегазовые компании не ощутят, но зато компании откажутся от дорогостоящих покупок за рубежом В середине июля США ввели санкции против «Роснефти» и «Новатэка». Этим компаниям был закрыт доступ к получению кредитов на срок свыше 90 дней. Но они смогут воспользоваться ранее открытыми долгосрочными кредитными линиями американских банков. Несмотря на то что доступ к краткосрочному кредитованию закрыт, ситуация с долгом остается управляемой для российского нефтегазового сектора, пишут аналитики Bank of America Merrill Lynch в своем обзоре. Геополитический кризис может подтолкнуть компании больше полагаться на финансирование из Азии. «Роснефть» уже получает предоплату от китайской CNPC (общая ее сумма — $70 млрд), подписала меморандум с Sinopec, напоминают эксперты. «Газпром» в рамках контракта на поставку газа в Китай получит от CNPC предоплату в объеме $25 млрд, которые пойдут на строительство газопровода «Сила Сибири». «Новатэк» ждет получения до $20 млрд в качестве проектного финансирования на «Ямал СПГ» (см. статью на 12 стр.). В то же время ни «Газпром», ни «Новатэк» не подтверждают, что они будут использовать предоплату для погашения долга, но у них есть возможность заменить долгосрочный долг предоплатой. Эксперты считают, что положение российских компаний лучше, чем было в кризисном 2008 году. Объем краткосрочного долга в их долговом портфеле упал со среднего значения с 60% в 2008 г. до 30% в 2013 г. А низкая процентная ставка в 2011-2013 гг. стимулировала их к тому, чтобы брать долгосрочные кредиты. Но если компаниям будет отказано и в кредитах на европейском рынке, это может привести к росту расходов на обслуживание долга, заморозить их дальнейшие инвестиции и замедлить рост, писали эксперты Moody’s. Президент «Роснефти» Игорь Сечин не исключал сдвига каких-либо проектов и готов к ситуации, вызванной санкциями США. Изменений в работе с иностранными партнерами не произошло, уверял в пятницу вице-президент «Роснефти» Святослав Славинский. Отношение чистый долг «Роснефти» к EBITDA — 1,3. Но на этот и следующий год приходятся самые высокие выплаты по долгам — в сумме около $30 млрд. При этом капзатраты в первом полугодии составили всего 237 млрд руб. (33% запланированного на 2014 г.). С другой стороны, санкции могут «уменьшить аппетиты» российских компаний к покупкам на внутреннем и зарубежном рынках, считают эксперты Bank of America Merrill Lynch. В июле в интервью Financial Times Славинский говорил, что «Роснефть» меняет стратегию развития и отказывается от новых крупных приобретений в пользу органического роста. Но продолжит совершать «небольшие по размеру» сделки в области бурения и обслуживания. «В любом случае санкции отразились на всех компаниях Это в любом случае отражается на капитализации компании и на ее возможностях доступа к финансовым рынкам, — говорил в июне в интервью “Ведомостям” президент “Лукойла” Вагит Алекперов. — Кто-то может говорить “не отразилось, не отразилось”, но санкции все равно отражаются на всех!» Вчера он сказал, что компания сохраняет планы по реализации инвестиционной программы. По его словам, пока сложно сказать, как повлияют санкции на деятельность компании. «Мы еще дооцениваем все последствия, которые могут сложиться», — сказал он (цитата по «Интерфаксу»). Источник в одной из нефтяных компаний говорит, что основная сложность сейчас — это удорожание привлечения заемных средств. «Мы предпринимаем усилия, чтобы снижать кредитную нагрузку, высвобождать оборотный капитал», — сказал председатель совета директоров ТМК (поставщик труб для нефтегазового сектора) Дмитрий Пумпянский. ТМК хочет сократить инвестиции и направлять высвободившиеся деньги на погашение кредитов, сказал бизнесмен. Проблем с доступом к финансированию не будет даже у «Роснефти», уверен заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК «Велес капитал» Василий Танурков. Если будут откладываться проекты, то, скорее всего, по причине отказа от участия иностранных компаний, а также из-за эмбарго ЕС на поставку оборудования в Россию. Но коснутся только проектов на начальной стадии, говорит он.  

14 марта 2014, 23:35

США обвинили 16 банков в махинациях с LIBOR

Финансовые власти США выдвинули обвинения против 16 крупных банков в махинациях с процентной ставкой LIBOR в период 2007 2011 гг.

25 февраля 2014, 12:21

JP Morgan продолжит сокращать сотрудников

Крупнейший финансовый конгломерат JPMorgan Chase & Co. собирается сократить персонал в подразделениях, специализирующихся на ипотеке, сообщает The Financial Times.

24 января 2014, 08:14

Под чьим контролем глобальная фин.система?

Не стоит лишний раз теребить рану на Украине, по крайней мере, до поступления новых разведданных. Нефин.сектор достаточно рассмотрел, но что там с банками? Активы публичных банков и инвестиционных фондов планеты (2110 фин.организации) составляют по оценочным данным около 109.2 трлн долл, из которых 90 трлн (82%) приходится на первые 150 банка. 50 самых крупных фин.организаций держат 67 трлн, а первые 25 почти 50 трлн по данным за 2012 год. Здесь не учитываются страховые, пенсионные, ипотечные, взаимные, денежные, хэдж фонды и гос.фонды. И еще. Здесь не учитываются деривативы и забалансовые активы коммерческих банков, что весьма мощно развито в США. Только банки и инвест.банки по данным из корп.отчетов. Вот собственно под чьим контролем глобальная фин.система - крупнейшие банки и инвестфонды с активами свыше 500 млрд на 3 квартал 2013.  Самый крупный банк в мире находится в Китае - Industrial and Commercial Bank of China – уже более 3 трлн долларов активов. Для сравнения наш мега монстр Сбер всего 515 млрд долларов и в конце списка. Удивляет нашествие китайских банков? Ну-ну ) Сейчас 4 китайских банка превзошли таких гигантов, как Citi и Bank of America. Получается, что всего 1% публичных банков держит до половины всех активов глобальной фин.системы. Сейчас в мире 242 банка и инвест.фонда с активами более 50 млрд, 145 с активами более 100 млрд, всего 50 с активами более 500 млрд и 25 банков с активами свыше 1 трлн. Из этих 109 трлн около 62 трлн сосредоточено в 5 странах (США, Китай, Япония, Англия и Франция).  Мои расчеты по США - 16.6 трлн (624 организации) по всем и 12.3 трлн только по коммерческим банкам отчасти совпадают с расчетами ФРС из Z1 http://www.federalreserve.gov/apps/FOF/Guide/P_76_coded.pdf Однако, следует понимать, что говоря о США в расчетах я имею в виду банки, имеющие американскую нац.принадлежность, а сами эти активы распределены по всему миру в различных фин.инструментах, т.е. далеко не только в США. Но из этого выходит, что американские банки не столь огромные по сравнению с тем, насколько выросли китайские? На истории это смотрится еще более невероятно.  В 2007 китайские банки имели немногим более 4 трлн активов и выросли с тех пор в 2.5 раза(!) В 2009 обогнали французские и английские, в прошлом году превзошли японские и в этом году обойдут американские! Всего за один год китайские банки «рожают» больше активов, чем все развитые страны вместе взятые. Активы банков БРИК выросли с 6 трлн в 2007 до 17 трлн в 2013 (!) 11 трлн за 6 лет! Активы Франции, Англии, Германии, Испании, Италии, Швейцарии, Швеции, Нидерландов, Дании, Австрии, Норвегии, Греции, Португалии и Бельгии в совокупности в 2007 были 32.7 трлн долл, а в 2013 32.2 трлн, т.е. упали на пол триллиона. В таблице выборка по ТОП 500 мировых банков и инвест.банков для 30 крупнейших стран.  Но это были данные в долларах, где динамика может искажаться из-за валютного курса. Теперь в нац.валюте, процентное отношение к 2007.  Из 30 крупнейших стран наибольший процентный прирост по отношению к 2007 по настоящий момент в России – в 3.5 раза активы выросли, потом Индия (в 3 раза), в 2.8 раза увеличились активы в Турции, в 2.6 раза – Бразилия и в 2.5 раза у китайских банков. Все в нац.валюте. Сократились в Германии (-3%), Нидерланды (-14%), Бельгия (-30%) Швейцария (-35%). Интересно, что активы греческих банков выросли во многом из-за переоценки активов по причине мощного роста облигаций в 2013 и рекапитализации. Рост активов в США и Японии почти полностью за счет ФРС и Банк Японии, но причем рост активов значительно меньше, чем влили денег. Куда ушли деньги от QE – более 5 трлн, которые раздали банкам? А черт его знает. Основной поток QE ушел в различные забалансовые схемы через ряд жульнических махинаций. Часть на компенсацию убытков, часть на выкуп акций, которые прямым образом не отобразили в балансах. Много мути. ДОП. Из расчета в таблицах выпала Австралия, Ирландия и Южная Африка. Как нибудь потом добавлю. Первичные данные из Eikon 

23 декабря 2013, 21:07

Официальная и тайная истории ФРС

Сто лет назад, 23 декабря 1913 года, в США была создана Федеральная Резервная система (ФРС) — «частный печатный станок» планетарного масштаба для производства денег в неограниченном количестве. Испокон веков главным средством расчетов между людьми были драгметаллы, оформленные в виде дензнаков — монет или мерных слитков. Отсутствие золота и серебра всегда становилось причиной экономического упадка. Малая денежная масса диктовала соответствующий объем производства. Напротив, когда в экономику поступало большое количество драгметаллов, все расцветало. Открыли Америку, в Старый Свет поплыли галеоны с золотом и серебром — начался экономический бум. Правда, не везде. В XVII веке Англия, в отличие от Испании, еще не имела обширных колоний, поэтому госбюджет острова пребывал в перманентном дефиците. Между тем войны — прежде всего с Францией — требовали колоссальных денег. На помощь властям пришли ростовщики. В 1694 году был создан Банк Англии. Его соучредителями стали, с одной стороны, частные финансисты, с другой, «корона». Декларировалось, что под золото и серебро, находящееся в его хранилищах, выпускаются дензнаки. И их можно в любой момент обменять на звонкий металл. Удобно. Кто проконтролирует, какое именно количество ресурсов лежит в закромах? То есть можно напечатать столько банкнот, сколько захочется. Англичане не скрывают статус своего эмиссионного центра, всю информацию о том, что он частный, можно найти на www.bankofengland.co.uk. А про то, как Великобритания, стоящая на пороге финансового кризиса, внезапно напечатала много денег, за счет чего выиграла войну с Францией и Испанией, можно прочитать в книгах основателя геополитики контр-адмирала Альфреда Мэхэна. Великобритания начала активно строить империю. Кубышка Банка Англии стала пополняться, необходимость выпускать обязательств больше, чем было резервов в наличии, отпала. Тем не менее возник прецедент, а вместе с ним во власть попали и финансисты. Барон Натан Ротшильд, Дизраэли, лорд Биконсфилд — как раз люди из банковской среды. Но патриархальное и весьма консервативное английское общество с его сильной влиятельной аристократией не давало возможности ростовщикам развернуться в полную силу. А вот в США аристократии не было, бессословное общество сулило отличные шансы для установления власти денег. Первый банк Соединённых Штатов, Филадельфия (штат Пенсильвания)   А как это было в США ?  Центральный банк США — Федеральная Резервная Система (ФРC) — был создан намного позднее, чем центральные банки иных стран Запада. В США и ранее действовали структуры, фактически выполнявшие подобные функции. Первым учреждением такого рода в 1791 году стал First Bank of the United States. First Bank («Первый Банк») базировался во временной столице США — Филадельфии и был создан по предложению известного политика Александра ГамильтонаAlexander Hamilton, чтобы решить проблему огромного государственного долга, образовавшегося в результате Войны за Независимость и для создания национальной валюты США. Уильям ГрейдерWilliam Greider, автор книги «Секреты Храма»Secrets of the Temple, посвященной истории Федеральной Резервной Системы, отмечает, что сама идея создания подобного органа вызвала немало споров. К примеру, госсекретарь США Томас ДжефферсонThomas Jefferson считал, что образование такого учреждения противоречит Конституции, поскольку государство не имеет права вести бизнес и, таким образом, нарушает традиционные законы о собственности и свободе предпринимательства. Гамильтон, в свою очередь, считал данное учреждение эффективным средством для решения государственных задач.     First Bank должен был проработать 20 лет, за которые требовалось создать надежную финансовую систему, государственный золотой резерв, обеспечить стабильность банковской деятельности и эмитировать национальную валюту США. First Bank был частично государственным, однако большая часть его активов принадлежала частным лицам и компаниям. First Bank в 1811 году прекратил свою деятельность после того, как Конгресс отказался продлить мандат на его существование. Основной причиной этого были подозрения, что банк действовал прежде всего в личных интересах акционеров, а не в интересах государства. Однако ситуация в стране не улучшилась. Алан МелтцерAlan Meltzer, автор книги «История Федерального Резерва»A History of the Federal Reserve, подчеркивает, что в ту пору банковская и кредитная деятельность не регулировалась, многие банки самостоятельно печатали долларовые банкноты, за количеством, качеством и курсами которых никто не следил, в одних районах США ощущался переизбыток денег, а в других — недостаток и т.д. Централизация финансов была очевидна очень многим, однако американцы продолжали испытывать предубеждение к подобным структурам, считая, что они, в первую очередь предназначены для обмана населения и обогащения власть имущих (европейский опыт того времени давал много поводов для появления подобных подозрений). В 1816 году функции центробанка были переданы Second Bank of the United States («Второй Банк»). Этот шаг был сделан в надежде хоть как-то стабилизировать доллар. Second Bank так же, как и First Bank, был создан на 20 лет и принадлежал, в основном, частным инвесторам (американское государство тогда страдало от хронического дефицита бюджета) и тоже был ультрацентрализованным учреждением. Тогдашний президент США Эндрю ДжексонAndrew Jackson назвал это учреждение «концентрацией власти в руках небольшой группы людей, не несущих ответственности перед народом». Second Bank действительно стал скандальным предприятием. Председатель банка Уильям ДжонсWilliam Jones, близкий друг президента Джеймса МэдисонаJames Madison, уделял основное внимание политике, пренебрегая финансовой стабилизацией. Джонс выдавал «политические» кредиты и не требовал их погашения. Деятельность филиалов банка не поддавались контролю, в результате чего вся банковская система США оказалась в ситуации полнейшего хаоса. В то время Соединенные Штаты переживали экономический бум. Европа, обессиленная наполеоновскими войнами, крайне нуждалась в поставках американского зерна. В этот период спекуляции, связанные с куплей-продажей земельных участков, всячески поощрялись финансовыми институтами страны. Дело дошло до того, что практически каждый желающий мог получить банковскую ссуду и начать спекулировать землей. Тем не менее, в 1818 году управляющие Second Bank осознали, что переборщили с кредитами и внезапно потребовали у заемщиков возврата средств. В итоге, объемы купли-продажи земли резко сократились. В свою очередь, Европа, восстановившая сельское хозяйство, сократила экспорт американского зерна. Все это стало причиной «Паники 1819 года» — фактически первым серьезным финансовым кризисом в истории США. К 1836 году, по истечении 20-летнего срока, Second Bank прекратил свое существование, после чего наступила эра полной банковской свободы — в США просто отсутствовала организация, выполнявшая функции Центрального Банка. В период с 1862 по 1913 год за проведение государственной финансовой политики отвечали уполномоченные частные банки, а Конгресс США пытался издавать законы, которые, зачастую, лишь ухудшали ситуацию.   Частный курорт Моргана на острове Джекилл, где происходили встречи организаторов ФРС   Местом рождения Федеральной Резервной Системы США стал остров Джекил, расположенный в штате Джорджия. В 1886 году группа миллионеров купила этот остров и превратила его в закрытый клуб, где было модно проводить зимы. В 1900 году на острове отдыхали семьи, в руках которых была сосредоточена шестая часть денег планеты — Асторы, Вандербильты, Морганы, Пулитцеры, Гулды и другие. Показательно, что попасть на остров Джекил могли только люди, входившие в состав клуба. Клубмены отказались допустить на свой курорт молодого британского офицера из очень родовитой семьи Уинстона Черчилля Winston Churchill (будущий премьер-министр Великобритании) и известного политика, будущего президента США Уильяма Маккинли William McKinley. На пике популярности острова Джекил в США начались дебаты о создании системы централизованного управления финансовой деятельностью. Причиной этого стали четыре крупных финансовые кризиса, потрясшие США в период с 1873 по 1907 годы. Американцы тогда крайне негативно относились к самой идее создания центрального банка. Аналогичные структуры в Европе действовали неэффективно и даже деструктивно. Кроме того, европейские центральные банки позволяли правительствам практически бесконтрольно тратить бюджетные средства. Через год после кризиса 1907 года (принято считать, что его «организатором» был один из «курортников» Джон Морган J.P.Morgan), Конгрессом США была создана Национальная Денежная Комиссия National Monetary Commission, которая должна была выяснить причину нестабильности банковской системы США. Историк Дон АлленDon Allen, автор книги «Директора Федерального Резерва: Исследование Корпоративного и Банковского Влияния»Federal Reserve Directors: A Study of Corporate and Banking Influence, пишет, что в 1910 году была создана другая группа, в которую вошли руководители крупнейших корпораций и банков США. Они тайно встречались на острове Джекил, где и разрабатывали концепцию органа, который должен был превратиться в Федеральную Резервную Систему. Известно даже имя человека, который создал концепцию центрального банка США — Пол ВарбургPaul Warburg, высокопоставленный руководитель банка Kuhn, Loeb and Co, член «клана Ротшильдов». Варбург предложил простой план. Во-первых, центральный банк не должен был называться «центральным банком», поскольку американцы негативно относятся к передаче рычагов управления финансами одной госструктуре. Во-вторых, центральный банк должен контролироваться Конгрессом, однако большинство его управляющих должно назначаться частными банками, которые также будут владеть его акциями. В-третьих, была предложена система, согласно которой в США образовывался не один, а целых 12 федеральных банков. Помимо всего прочего, причиной было желание не создать впечатления, что центральный банк контролируется «акулами Уолл-Стрита», точнее финансовыми королями Нью-Йорка. Учитывались также значительные размеры территории США и наличие бесчисленного количества частных банков, действовавших практически бесконтрольно. В 1912 году Национальная Денежная Комиссия опубликовала доклад, в котором рекомендовалось создать в США центральный банк. Эдвард ГриффинEdward Griffin, автор книги «Творение Острова Джекил «The Creature from Jekyll Island: A second look at the Federal Reserve отмечает, что большинство ее рекомендаций было основано на идеях Варбурга. В 1913 году Конгресс США принял Закон Оуэна-Гласса Owen-Glass Act, иначе называемый Законом о Федеральной Резервной СистемеFederal Reserve Act, согласно которому и была создана Федеральная Резервная Система. Закон был подписан президентом Вудро ВильсономWoodrow Wilson 23 декабря 1913 года и немедленно вступил в силу. Показательно, что Федеральный Резервный Банк Нью-Йорка — города, где была сконцентрирована львиная доля капитала США — получил определенные преференции. Впоследствии были приняты и иные законы, регулировавшие деятельность ФРС, например, Закон о Банковской ДеятельностиBanking Act (1935 год), Закон о ЗанятостиEmployment Act (1946 год), Закон о Банковских ХолдингахBank Holding Company Act ( 1956 год), Закон о Международной Банковской ДеятельностиInternational Banking Act и Закон о Полной Занятости и Сбалансированном РостеFull Employment and Balanced Growth Act (1978 год), Закон о Дерегуляции Депозитарных Учреждений и Денежного КонтроляDepository Institutions Deregulation and Monetary Control Act (1980 год), Закон о Реформе Финансовых Учреждений и о Восстановлении их ДеятельностиFinancial Institutions Reform, Recovery, and Enforcement Act (1989 год), Закон о Совершенствовании Деятельности Федеральной Корпорации Страхования ДепозитовFederal Deposit Insurance Corporation Improvement Act (1991 год) и т.д.. Клуб на острове Джекил был закрыт в 1942 году. Пятью годами спустя остров приобрел штат Джорджия. Ныне это туристический объект — в одном из старых отелей до сих пор показывают две комнаты, носящие название Federal Reserve. Структура ФРС Федеральная Резервная Система - парадоксальная структура. Несмотря на то, что она является государственной организацией, де-факто, ее собственниками являются частные лица. ФРС состоит из трех частей: центрального Совета УправляющихBoard of Governors который находится в Вашингтоне, 12-ти Федеральных Резервных Банков, разбросанных по США, и Комитета по Операциям на Открытом РынкеFederal Open Market Committee. Федеральные банки В техническом смысле, каждый из 12-ти федеральных резервных банков является не государственной организаций, а корпорацией (эти банки находятся в крупных городах - Бостоне, Нью-Йорке, Филадельфии, Кливленде, Ричмонде, Атланте, Чикаго, Сент-Луисе, Миннеаполисе, Канзас-Сити, Далласе иСан-Франциско). Их акционерами являются обычные коммерческие банки. Данная система существует с момента образования ФРС в 1913 году и, как указано в соответствующем законеFederal Reserve Act, призвана обеспечить "гибкость и мощь национальной финансовой системы". Всем банкам, ведшим операции на всей территории США, было предписано присоединиться к ФРС, локальные банки могли сделать то же самое по своей инициативе. Это было сделано для того, чтобы центральный банк не стал "башней из слоновой кости", в котором работают исключительно чиновники, решающие свои личные задачи, не обращая внимания на реальную ситуацию в стране. В свою очередь, это постоянно порождает слухи о том, что центральный банк США находится в руках и под фактическим управлением частных лиц, имеющих свои личные материальные интересы (например, эту теорию доказывает Мюррей РотбардMurray Rothbard, автор книги "Дело Против ФРС"The Case Against the Fed). Тем не менее, существуют значительные различия между коммерческими и федеральными резервными банками. Федеральные Резервные Банки проводят операции, не имея целью получение прибыли. Коммерческие банки-акционеры, в отличии от обычных пайщиков, получают весьма незначительные дивиденды (не более 6% годовых) от деятельности федеральных резервных банков, а основной доход получает государство. Фактически эти дивиденды являются платой за использование финансовых активов коммерческих банков. Дело в том, что законодательство США предусматривает, что банки обязаны создавать резервные фонды, которые они в большинстве случаев держат именно в федеральных резервных банках, которые, в свою очередь, могут использовать их при проведении своих операций. Коммерческие банки-акционеры также не имеют права голоса при принятии решений федеральными банками, их паи нельзя продавать и использовать в качестве залога. В 1982 году в апелляционном суде рассматривалось прецедентное дело - частное лицо потребовало у одного из Федеральных Резервных Банков возмещения убытков, нанесенных ему государством. Суд вынес следующий вердикт: "Федеральные резервные банки - не государственные структуры, а независимые корпорации, принадлежащие частным лицам и контролируемые на местном уровне. Федеральные резервные банки были созданы для выполнения ряда государственных задач". Ныне, на волне глобального финансового кризиса, в США вновь усилились позиции политиков, которые предлагают упразднить частно-государственную форму ФРС, превратив ее в полноценный государственный банк. Кроме этого предлагается уменьшить автономию этой структуры, переведя ее в подчинение Министерства Финансов. Однако до реальных шагов в этом направлении дело пока не дошло.   Сколько долларов печатает ФРС.  Программа «количественного смягчения» экономики «QE 1» (quantitative easing) была начата Федеральным Резервом США в разгар мирового финансового кризиса (в ноябре 2008г.) и продолжалась по 2009г. включительно. «QE 1» имела своей целью спасение крупных корпораций, банков и частных предприятий путем выкупа их обесценившихся долгов. За время действия программы ФРС выкупила ипотечных и других облигаций на сумму 1,7 трлн. долларов.  «QE 2» была объявлена ФРС США 2 ноября 2010г. и предполагала покупку казначейских облигаций на сумму 600 млрд. долларов в течение 8 месяцев – по 75 млрд. в месяц. Кроме того, ФРС должна была реинвестировать около 300 млрд. долларов из первой программы количественного смягчения («QE 1»). В итоге общий объём QE2 должен был составить около 900 млрд. долларов. Закончилась в июне 2011г. 13 сентября 2012г. Федеральный Резерв США запустил  третью по счету программу количественного смягчения (QE3). Снова был включен печатный станок, а “напечатанные” доллары пущены на покупку облигаций. Программа выглядит скромнее предыдущих – ежемесячно планировалось выкупать (печатать доллар) ипотечные облигации на сумму 40 млрд. долларов. Ее продолжительность изначально была определена как “несколько кварталов”, но конкретных сроков не устанавливалось. Федрезервом неоднократно подчеркивалось, что главным критерием будет являться общее состояние экономики США – как только ФРС убедится в ее устойчивом и высоком росте, QE3 должна быть свернута.     Конечно же тут не обходится без ТЕОРИИ ЗАГОВОРОВ !  Лоббированием закона о Федеральном резерве (Federal Reserve Act) в парламенте занимался сенатор-республиканец Нельсон Олдрич, тесть Джона Рокфеллера. К сожалению, с первого раза в 1912 году ему не удалось протолкнуть заветный документ под названием «План Олдрича». Впоследствии реформаторы убрали из названия раздражающее демократов имя республиканца Олдрича, внесли в документ ряд незначительных изменений и вновь запустили его уже в качестве инициативы демократов. Таким образом, после изощренных манипуляций банковского круга в 1913 году закон о Федеральном резерве был благополучно ратифицирован. Интересно, что голосование в верхней палате Конгресса имело место 23 декабря, и накануне Рождества в зале заседания сенаторов было совсем немного. Так родилась «гидра ФРС», которая выполняет функции Центробанка с небольшой оговоркой. Форма капитала ФРС является частной — акционерной. Структура этой корпорации состоит из 12 федеральных резервных банков и многочисленных частных банков. Последние являются акционерами ФРС и получают фиксированные 6% годовых в виде дивидендов на свои членские взносы, независимо от дохода Федерального резерва. В настоящее время в этой структуре задействовано около 38% всех банков и кредитных союзов на территории США (примерно 5,6 тыс. юридических лиц). Акции ФРС не дают права контроля, они не могут быть проданы или заложены. Более того, их приобретение является официальной обязанностью каждого банка-члена вложить в них сумму, равную 3% их капитала. Основное преимущество от статуса банка-члена — это займы в резервных банках ФРС. О том, каким структурам в действительности принадлежит Федрезерв США, не известно никому. Лишь тесные дружеские и семейные связи всех глав ФРС с Ротшильдами и Рокфеллерами, а также история создания Федрезерва указывает на них как на истинных владельцев. Однако в 70х годах прошлого века в прессу просочилась некая информация через журналиста-исследователя Роба Керби, который обнародовал список организаций — владельцев ФРС. Впрочем, все эти банки уже давно скрылись путем слияния или поглощения с другими. Все, кроме одного — Bank of England (Bank of London).   Rothschild Bank of London Warburg Bank of Hamburg Rothschild Bank of Berlin Lehman Brothers of New York Lazard Brothers of Paris Kuhn Loeb Bank of New York Israel Moses Seif Banks of Italy Goldman Sachs of New York Warburg Bank of Amsterdam Chase Manhattan Bank of New York   Итак, с одной стороны, богатые семьи Америки существуют и процветают целые столетия, с другой — посредством ФРС они оказывают влияние как на сами Соединенные Штаты, так и на другие страны, потому что доллар по-прежнему остается основной резервной валютой. Кроме того, при необходимости правительство США всегда может занять у ФРС, например, $5 трлн на маленькую победоносную войну на Ближнем Востоке, если интересы сторон совпадают. Начиная с прихода к власти Буша эта мера использовалась настолько часто, что сегодня госдолг составляет рекордные $1,5 трлн. Одновременно стоит сказать, что долги частных лиц и корпораций США составляют более $10 трлн и общая сумма долга приближается к объему ВВП США $13 трлн. Россия накануне дефолта 1998 года находилась в более мягких условиях. Поэтому одной из самых больших проблем текущего кризиса считается угроза дефолта США либо гиперинфляция доллара, если ФРС начнет печатать бумагу с портретами президентов ускоренными темпами. «…Все, в общем, понимают, что причины, которые осенью 2008 года привели к кризису, никуда не делись и что второй удар финансово-экономической стихии неизбежен. При этом свои свободные средства государства и корпорации заметно исчерпали… Остается только один сценарий — государственный дефолт. Проектное и управляемое обрушение доллара», — пишет в одной из публикаций руководитель аналитической группы «Конструирование будущего» Сергей Переслегин. Каким образом произойдет разрядка, остается только гадать. Мир за последние 20 лет существенно преобразился. Еще в середине 1980х годов американцам удалось заставить Японию укрепить иену к доллару, что было выгодно США, но привело к депрессии в Стране восходящего солнца. Сегодня существует растущий не по дням, а по часам Китай со своими представлениями о добре и зле, а если смотреть шире — страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) — изобретение семьи Голдманов и Саксов. Китай уже сам готов претендовать на то, что юань станет резервной валютой в Азии, Россия стремится взять под свою опеку финансовые системы стран СНГ. При этом в прессе регулярно циркулируют слухи о новой американской валюте. А сколько лет США борется с «золотым долларом» ? А на пороге уже биткоин и как недавно выяснилось самыми крупными кошельками в мире располагает ФБР ! Готовы ли могущественные семьи поделиться властью над печатным станком с соседями? Скорее всего, общечеловеческие принципы для прогнозов здесь неприменимы.   Секретные программы ФРС   Первый в истории существования ФРС аудит, проведенный в 2012 г., показал, что во время и после кризиса 2008 года эта частная корпорация секретно эмитировала и раздала 16 триллионов долларов «своим» банкам. Среди получателей – Goldman Sachs – 814 млрд, Merrill Lynch– 2 трлн., City Group – 2,5 трлн, Morgan Stanley – 2 трлн, Bank of America – 1,3 трлн, The Royal Bank of Scotland и Deutsche Bank получили по 500 млрд. Обращает на себя внимание тот факт, что среди получателей финансирования присутствуют и иностранные банки, что категорически запрещено американским законодательством. Фактически, это нарушение всех правил, а попросту – фальшивомонетничество. Частные инвесторы Федрезерва выпускают в свет неучтенные доллары для реализации собственных интересов. А бесконтрольная эмиссия может привести не только к галопирующей инфляции внутри самих США, но и к потере долларом статуса мировой резервной валюты. Однако главной опасностью для Америки является то, что самоуправство ФРС, раздающей направо и налево ничем не обеспеченные доллары, делает должником именно американское государство, которое и будет нести ответственность перед кредиторами из Китая, Японии, России и ЕС всем своим имуществом. По сути, страна уже не принадлежит ни правительству, ни народу, поскольку долговые обязательства США многократно превысили размеры национального богатства страны.   Почему убили Кеннеди ?  С первого дня появления  схемы Федерального резерва (бесконтрольной эмиссии доллара) представители американского общества отдавали себе отчет в опасности передачи частному банкирскому картелю этой важнейшей функции государства. В 1923 г. Ч.Линдберг, республиканец из Миннесоты, сказал буквально следующее: «Финансовая система США передана в руки Совета директоров Федерального резерва. Это частная корпорация, созданная исключительно в целях извлечения максимальной прибыли от использования чужих денег». Еще более резкой критике подверг ФРС председатель Банковского комитета Конгресса США во времена Великой депрессии Л.Макфедден: «В этой стране создана одна из самых коррумпированных в мире организаций. Она пустила по миру народ США и практически обанкротила правительство. К таким результатам привела коррумпированная политика денежных мешков, контролирующих Федеральный резерв». Сенатор Л.Бейтс добавляет: «Федеральный резерв не является частью правительства США, но обладает большей властью, чем Президент, Конгресс и суды, вместе взятые. Эта организация определяет, какой должна быть прибыль юридических и частных лиц, находящихся в юрисдикции США, распоряжается внутренними и международными платежами страны, является крупнейшим и единственным кредитором правительства. А заемщик обычно пляшет под дудку кредитора». «Отцы» американской демократии тоже видели потенциальные угрозы, исходящие от банковской системы. Автор Конституции США Д.Мэдисон говорил: «История доказывает, что менялы используют любые способы злоупотреблений, заговоров, обмана и насилия для того, чтобы сохранять контроль над правительством, управляя денежными потоками и денежной эмиссией страны».     Долгие годы нападки на ФРС были не только безрезультатны, но и опасны, т.к. являлись лучшим способом испортить себе карьеру или расстаться с жизнью (как вы думаете, почему убили Президента Кеннеди?). Первый успех был достигнут лишь в 2012 г., когда Конгресс США 25 июля 327 голосами «за» и 98 – «против» принял законопроект Рона Пола об аудите Федерального резерва. Законопроект предусматривает полный аудит ФРС, включая проверку соответствия статуса этого института американской конституции. Для этого понадобился кризис, поставивший американское государство на грань выживания. Кому принадлежат доллары ?  Американское государство не имеет собственных денег. Чтобы приобрести свою «национальную валюту», правительство США выпускает облигации, ФРС печатает банкноты и дает их в долг государству путем покупки его облигаций. Далее государство выкупает свои облигации, а деньги с процентами возвращает ФРС. Таким образом, главной статьей дохода ФРС является сеньораж – разница между номиналом денежных знаков и себестоимостью их изготовления. Скажем, если себестоимость изготовления стодолларовой банкноты составляет 10 центов, то сеньораж при выпуске такой бумажки — 99 долларов 90 центов. ФРС получает прибыль не только от продажи долларовых банкнот правительству США, но и от процентных выплат по облигациям казначейства, доходов от платежных операций, депозитов, операций с ценными бумагами. В соответствии с законом «О Федеральном резерве США», ФРС является государственной структурой с частными компонентами, в которую входят: назначаемый президентом США Совет управляющих ФРС, Федеральный комитет по открытому рынку, 12 региональных федеральных резервных банков, частные банки, получающие неотчуждаемые, фиксированной доходности акции федеральных резервных банков в обмен на вносимый резервный капитал, ряд консультационных советов. На самом же деле государство имеет очень ограниченное влияние на деятельность ФРС по ряду причин. Во-первых, ФРС – это государство в государстве и находится вне надзора (как, собственно, и вся банковская система). Во-вторых, управляющие ФРС назначаются сроком на 14 лет с правом продления полномочий. Как известно, Президент США избирается сроком на 4 года, а максимальный срок его пребывания в должности составляет 8 лет. Как говорится, Президенты приходят и уходят, а рулевые ФРС остаются. Предыдущий руководитель ФРС А.Гринспен занимал пост в течение 19 лет, а нынешний председатель Б.Бернанке трудится уже с 2006 г., пережив двух Президентов. В-третьих, ФРС является высшей инстанцией, которая может определить подлинность долларовых банкнот. Это дает не только возможности неконтролируемой эмиссии, но и позволяет признать любые денежные знаки фальшивыми, даже если они на самом деле выпущены самой ФРС США. И, наконец, самое интересное. Федеральный резерв запрещает государству печатать деньги и проводить собственную финансовую политику, независимую от банков. Американские деньги принадлежат ФРС. Поэтому власть сосредоточена именно здесь, а не в Белом доме.   [источники]источники http://www.expforex.com/index/usa_fed_federal_reserve/0-31 http://www.bestreferat.ru/referat-33516.html http://global-finances.ru/frs-ssha-kolichestvennoe-smyagchenie-e/ http://www.orator.ru/stories_pro_federalnuyu.html http://portal-kultura.ru/articles/history/22515-kapitalisty-morgan-dal-prikaz/    Напомню вам еще одну глобальную   Теория заговоров: От Медичи к Ротшильдам или например О «бомбе», которую взорвал Китай 20 ноября 2013 года. А может быть вы еще не знаете Как устанавливается цена на золото в мире ?  Оригинал статьи находится на сайте ИнфоГлаз.рф Ссылка на статью, с которой сделана эта копия - http://infoglaz.ru/?p=39887

23 декабря 2013, 08:00

vedomosti.ru: Схемы «Сургутнефтегаза»

02.10.2013 У «Сургутнефтегаза», возможно, появился новый акционер Сеть фирм, возможно владеющих акциями «Сургутнефтегаза», вышла за пределы России — в ней обнаружилось кольцо из кипрских компаний. Не исключено, что это связано с появлением нового миноритария Структура собственности третьей по добыче нефтяной компании в России — «Сургутнефтегаза» сложна и непрозрачна. В 2007 г. «Ведомости» обнаружили целую сеть из 23 фирм, некоммерческих партнерств и фондов, связанных с «Сургутнефтегазом» — либо учрежденных им, либо управляемых его менеджерами, включая его гендиректора Владимира Богданова. Общие финансовые вложения этих организаций на конец 2005 г. достигали почти 1 трлн руб., а стоимость этих вложений менялась пропорционально капитализации «Сургутнефтегаза» (см. врез). Эксперты сделали вывод: этим структурам могут принадлежать 72% акций «Сургутнефтегаза». Сейчас размер финансовых вложений раскрывают не все эти структуры; у тех, кто это делает, за 2012 г. он составил 568,717 млрд руб.  До недавних пор учредители большинства НП находились в пределах России. Но примерно два года назад ситуация стала меняться: учредители двух некоммерческих партнерств, которые предположительно имеют на балансе 9,26% акций «Сургутнефтегаза», — НП «Рувер» и НП «Нордик» теперь связаны с кипрскими компаниями. А именно — с семью фирмами: Ntarino Investments, Corouna Investments, Cebina Trading, Poleria Trading, Ourako Trading, Mazouna Holdings и Makola Holdings. Они образуют кольцо: первая фирма владеет 100% второй, вторая — третьей и т. д., а последняя — первой (в российском кольце, которое «Ведомости» обнаружили в 2007 г., каждая из фирм владеет каждой; см. схему на стр. 13). Кипрское кольцо появилось среди возможных владельцев акций «Сургутнефтегаза» так. В марте 2011 г. Makola получила 4,76% в ООО «Тольдо», которое владеет 4,76% в ООО «Силладес» — учредителе НП «Рувер», созданного в 2012 г. Долгосрочные вложения этого партнерства за прошлый год превысили 46 млрд руб. Тогда же кипрская Cebina получила 4,76% ООО «Полюсинвест», которое владеет 4,76% в ООО «СПЭС-вега» — учредителе НП «Нордик». Его долгосрочные вложения превысили в прошлом году 43 млрд руб. Новые некоммерческие партнерства — наследники старых. НП «Рувер» было образовано в результате слияния в 2011 г. НП «Бэнф» и НП «Руверпарт», а НП «Нордик» — в результате слияния НП «Диктенпарт» и «Норквей». За исключением этих изменений, сеть из организаций и их российских компаний-учредителей, связанная с «Сургутнефтегазом», продолжает существовать почти в том же виде, что и в 2007 г. Некоторые НП, у которых на балансе могут быть акции компании, при регистрации указали телефон управления методологии «Сургутнефтегаза». В других партнерствах, например НП «Фиренц» и НП «Эккон», директорами по-прежнему являются сотрудники НПФ «Сургутнефтегаз» — заместитель директора фонда Алексей Назаров и начальник юротдела Валерий Ефимов. «Сургутнефтегаз» информацию о своих владельцах по-прежнему не раскрывает. «Количество акционеров ОАО “Сургутнефтегаз” — свыше 34 000. Собственники акционеров ОАО “Сургутнефтегаз” нам не известны» — это все, что сообщил «Ведомостям» представитель компании. Зачем компании могло понадобиться кипрское кольцо? «В отсутствие детальной информации сложно судить о содержании операций, реализованных через кипрское кольцо. Можно предположить, что системное симметричное распределение долей участия в нескольких аффилированных компаниях свидетельствует о появлении у “Сургутнефтегаза” нового миноритария с долей менее 1%, — предполагает гендиректор аудиторской фирмы “Старовойтова и партнеры” Елена Старовойтова. — Использование при этом кипрских компаний является достаточно распространенной схемой оптимизации как финансовых потоков, так и налогообложения». Запретов на перекрестное владение в Евросоюзе нет, но такая схема считается непрозрачной, так как позволяет сосредоточить всю власть в руках менеджеров и лишает акционеров возможности влиять на их решения, говорит партнер юридической фирмы White & Case Григорий Чернышов. «Компания, которая торгуется на бирже и заботится о своей инвестиционной привлекательности, такие схемы, как правило, не использует», — добавляет он. Новым миноритарием мог быть нефтетрейдер и давний знакомый российского президента Геннадий Тимченко. В середине 2012 г. он сам признался «Ведомостям», что у него есть акции «Сургутнефтегаза»: «совсем маленький пакет, чуть больше нуля», купленный «то ли за $10 млн, то ли за $5 млн». Представитель Тимченко участие нефтетрейдера в кипрском кольце опровергает: «Геннадий Тимченко владеет мизерной долей в “Сургутнефтегазе”. По нашим оценкам, она составляет около 0,01%. Тимченко не связан ни с одной из упомянутых [кипрских] компаний». Сотрудник одного из адвокатских бюро выдвигает другую версию: «Кольцо фирм на Кипре предположительно может служить для отвода кэша. Или, если кэш там не отводится, может быть техническим каналом для распределения денежных потоков между связанными с кольцом компаниями». - ПРОИСХОЖДЕНИЕ КОЛЬЦА Богданов и его сотрудники в апреле 2006 г. возглавили девять структур, созданных в июле 2002 г. близкими к «Сургутнефтегазу» компаниями. Все эти структуры были зарегистрированы в Сургуте или Сургутском районе и занимались финансовым посредничеством. Объединял их и один телефон, указанный в ЕГРЮЛ. Отвечал по нему сотрудник «Сургутнефтегаза», предположивший, что номер попал в ЕГРЮЛ по ошибке. В 2003 г. эти девять структур получили 263 млрд руб. чистой прибыли, а их долгосрочные финансовые вложения превысили 271 млрд руб. Дальше долгосрочные финансовые вложения росли с такой же динамикой, что и капитализация «Сургутнефтегаза»: они увеличились за 2004 г. на 18,9% (до 323 млрд руб.), в 2005 г. — еще на 52% (491 млрд руб.), а капитализация за то же время — на 20 и 54% соответственно. Это совпадение может указывать на то, что на балансе стоят акции «Сургутнефтегаза», объясняла в 2007 г. Елена Старовойтова. А небольшая разница могла появиться из-за того, что котировки обыкновенных и привилегированных акций менялись по-разному. - 06.05.2013 «Сургутнефтегаз» не раскрыл владельцев компании На счетах «Сургутнефтегаза» более $30 млрд, деньги компания хранит преимущественно в долларах и зарабатывает на депозитах почти $1 млрд в год, следует из ее отчета по МСФО. Но акционеров компания не раскрыл Никаких сюрпризов. Так аналитики и инвесторы комментировали отчетность «Сургутнефтегаза» за 2012 г. по МСФО, опубликованную 30 апреля, и информацию, озвученную менеджментом компании на дне инвестора в Сургуте. Компания не публиковала отчетность по международным стандартам 11 лет и давно не проводила встреч с инвесторами. Поэтому в опубликованной отчетности участники рынка надеялись найти ответы на два главных вопроса: сколько собственных акций и денежных средств на счетах компании и ее «дочек»? Но интерес был удовлетворен лишь наполовину. Именно из-за казначейских акций в 2002 г. разгорелся скандал, когда «Сургутнефтегаз» сообщил в своем отчете по МСФО, что его структурам принадлежит 40,5% уставного капитала (46,6% голосующих акций). Крупнейшие миноритарии подали на компанию в суд, потребовав, чтобы «Сургутнефтегаз» не голосовал этими акциями. С тех пор «Сургут» отчитывался лишь по РСБУ, а публикацию международной отчетности возобновил только по требованию Минфина. Согласно этому отчету, по данным на 31 декабря 2012 г., в собственности «Сургута» находилось лишь 650 000 голосующих акций (менее 1% уставного капитала), или «менее 1% от общего числа акций, выкупленных в 2006 г. за 111 млн руб.». Такой же пакет был у компании и по состоянию на 1 января и 31 декабря 2011 г. Куда делись оставшиеся казначейские акции, в отчете не говорится. На дне инвестора этот вопрос также остался без ответа. Топ-менеджеры компании сказали, что раскрыли все в соответствии с законодательством — данные за последние два года, рассказал старший портфельный управляющий по акциям BNP Paribas Игорь Даниленко. Впрочем, большинство аналитиков прогнозировали, что у «Сургута» вообще не осталось казначейских акций, напоминают в своем обзоре эксперты Deutsche Bank. Еще в начале 2007 г. стало известно, что ООО «Лизинг продакшн», через которое «Сургутнефтегаз» владел большинством казначейских акций (36,77% уставного капитала и 42% голосующих), перешло под контроль НПФ «Сургутнефтегаз». Ситуацию мог бы прояснить гендиректор «Сургута» с 1984 г. Владимир Богданов. Но он даже не пришел на встречу с аналитиками и инвесторами, которые специально прилетели в Сургут, рассказали Даниленко и другие участники встречи (представитель «Сургутнефтегаза» не ответил на звонок «Ведомостей»). Но в целом они остались довольны поездкой в Сургут и на месторождения компании. Поездка была организована на высшем уровне, аналитиков и инвесторов возили [27-30 апреля] на лучшие объекты: на буровые Восточно- и Западносургутского месторождений, газоперерабатывающий завод, а также Талаканское месторождение и новый аэропорт мирового уровня в Талакане, построенный с нуля, рассказывает аналитик «Ренессанс капитала» Ильдар Давлетшин. В отличие от казначейских акций денежные средства расписаны в отчете по МСФО очень подробно. По данным на 31 декабря 2012 г., на счетах «Сургута» их было 920,6 млрд руб. (более $30 млрд), из них на депозитах — 879,6 млрд руб. В отчете по РСБУ приводились схожие цифры — 870,5 млрд и 835,2 млрд руб. соответственно, но эти данные не аудировались и вызвали сомнения, напоминает руководитель аналитического департамента «Открытие капитала» Александр Бурганский. Больше всего денег компания доверила Сбербанку, а из валюты предпочитает доллары, говорится в отчетности (см. графики на стр. 11). Ставки по долларовым депозитам на конец прошлого года составляли 3,64-6,35%, в евро — 3-4,41%, в рублях — 5,18-9,6%. Сумма полученных процентов по депозитам за 2012 г. приблизилась к $1 млрд, достигнув 27,7 млрд руб. (за 2011 г. — 19,4 млрд руб.). За счет того что большая часть денежных средств «Сургута» в иностранной валюте, если произойдет падение рубля относительно доллара, например, на 10%, это увеличит прибыль компании примерно на 81,8 млрд руб., сказано в отчете.  Инвестиции в акции «Сургутнефтегаза» — надежная защита от девальвации рубля, к тому же капитализация компании (1,12 млрд руб.) практически равна сумме средств на ее балансе, поэтому это низкорискованное вложение, отмечает Даниленко. Вот почему публикация отчетности по МСФО и отсутствие в ней казначейских акций не меняют инвестиционную историю компании, считает он. К тому же теперь крупные иностранные фонды, которые раньше не интересовались акциями «Сургутнефтегаза» из-за отсутствия отчетности по международным стандартам, могут обратить на нее внимание, добавляет аналитик Bank of America Merrill Lynch Антон Федотов. Но поскольку главный вопрос о сделках с казначейскими акциями остался без ответа, есть риск, что как собственные бумаги в этой отчетности, так и денежные средства могут исчезнуть в следующей отчетности, предупреждает Давлетшин. После публикации отчетности котировки «Сургутнефтегаза» на Московской бирже пошли вверх. Но по итогам торгов в пятницу обыкновенные акции прибавили 3,76%, а привилегированные — 2,4%. Индекс MICEX вырос на 2,29%.

11 декабря 2013, 16:54

Волкер: я не связан с окончательной версией правила

Бывший председатель ФРС Пол Волкер заявил, что он не имеет отношения к окончательной версии правила, которое носит его имя. Об этом сообщает Bloomberg.

11 декабря 2013, 00:45

Правило Волкера одобрено и вступит в силу в 2015 г.

Пол Волкер, инициатор "правила Волкера" Американские регуляторы одобрили законодательство по ограничению торговой деятельности банков, которое получило название "правило Волкера". Банковские компании отрицают необходимость принятия данных мер и готовят судебные иски против данного закона.  За принятие “правила Волкера” проголосовали все пять регуляторов, которые участвовали в процессе создания данного закона: ФРС США, Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC), свою подпись под проектом закона также поставил глава Управления валютного контролера (OCC). “Правило Волкера” запрещает банковским компаниям участвовать в торговых операциях на финансовых рынках, в том числе “с целью хеджирования рисков”, с использованием собственных средств (proprietary trading). Кроме того, банкам также запрещается увеличивать размеры компенсаций и денежных вознаграждений с целью поощрения подобных операций на финансовом рынке. Впервые с инициативой введения данного законодательства в 2009 г. выступил Пол Волкер, бывший глава ФРС (он занимал этот пост с 1979 по 1987 гг.). По мнению Волкера, повышенная торговая активность банковских компаний США по целому спектру активов стала одной из причин финансового кризиса 2008 г. С данной точкой зрения согласились в администрации президента Обамы, который одобрил начало работы над законопроектом в 2010 г. Однако в своем конечном виде, который был одобрен регуляторами, законопроект появился только 3 с половиной года спустя. Целью данного законодательства является снижение риска для финансовой системы США, а также всей глобальной экономики от торговой активности банков. Одним из громких примеров подобной активности банков в посткризисный период стало дело “Лондонского кита”: из-за рискованной стратегии JP Morgan потерял свыше $6 млрд. “Правило Волкера” начнет функционировать только в 2015 г. Во многом такое решение было принято под давлением банковских компаний, которые активно лоббировали против принятия данного законодательства. По данным некоммерческой организации Sunlight Foundation, в период 2010-2013 гг. наиболее тесно с регуляторами общались именно представители крупных банковских организаций.   За это время представители JP Morgan встречались с регуляторами более 30 раз, Goldman Sachs – более 20 раз. Также свой активный интерес к процессу формирования “правила Волкера” проявили в Bank of America, Morgan Stanley, Bank of New York Mellon, Citigroup, фонде BlackRock и ряде других финансовых компаний. Главы ряда банковских компаний, в частности Брайан Мойнихан из Bank of America Merill Lynch, уже попытались принизить значение данного закона.  BofA: "правило Волкера" ничего не изменит По мнению Мойнихана, "правило Волкера" не окажет заметного влияния на банковский сектор США. Однако при этом банковские компании не оставляют надежд на противодействие нововведению. По информации издания Financial Times, американские банки уже готовят иски против принятия "правила Волкера" (Wall St prepares Volcker rule legal challenges). Ряд экспертов уже поставили под сомнение эффективность "правила Волкера", назвав закон слишком мягким и содержащим слишком много лазеек для продолжения торговых операций банков с использованием собственного капитала. Подобная точка зрения высказывается в издании Forbes (The Volcker Rule Will Not Work). Стоит добавить, что принятие "правила Волкера" многие рассматривают как попытку частичного воссоздания закона Гласса – Стиголла (Glass – Steagall Act). После финансового краха 1929 г., который стал одним из катализаторов Великой депрессии в США, американские власти постарались ограничить спекулятивную активность коммерческих банков. Банкам было запрещено заниматься инвестиционной деятельностью. Были серьезно ограничены их возможности по операциям с ценными бумагами. Закона Гласса – Стиголла действовал в США с 1933 по 1999 гг., пока не был отменен "Законом о финансовой модернизации".

07 декабря 2013, 22:55

Bitcoin как прототип валюты будущего

  Лавина всевозможных новостей, статей, аналитики и прогнозов на тему bitcoin в этом году по своему объему превзошла все, что публиковалось на тему виртуальных валют ранее. Многие уже успели устать от этого и предпочитают не обращать внимания на информационный поток вокруг bitcoin. В этом смысле может показаться, что это “просто еще одна статья” про и без того распиаренную тему. Однако скорее это попытка пробиться сквозь “белый шум” и ответить на вопрос, что несут в себе виртуальные валюты для будущего?  Активное распространение виртуальных валют – примета времени. Такая же как 3D-печать (3D-printing) или дополненная реальность (augmented reality). Технологии, которые совсем недавно были лишь предметом научно-фантастической литературы, в начале XXI века начали обретать реальные очертания. Выдавать прогнозы по поводу будущего может кто угодно, тем более по темам, которые так или иначе идут по зыбкой грани между футурологией и конспирологией. Прогнозы в достаточно больших временных фреймах – дело неблагодарное. Чем больше глубина прогноза по времени, тем выше вероятность ошибок. И все же попробуем сделать несколько шагов вперед, не упасть в грязь лицом, не удариться в крайности и, по возможности, трезво взглянуть на перспективы bitcoin и подобных ему виртуальных валют. Является ли bitcoin деньгами? В первую очередь – что такое деньги? Любая бумажная купюра – это обещание стоимости со стороны Центробанка той или иной страны. Является ли bitcoin и подобные ему виртуальные валюты (litecoin, ripple и другие) в этом смысле деньгами? При всех различиях (в частности, ограничения по размеру эмиссии, открытый-закрытый код и так далее) ни один Центробанк мира не признает их в качестве легального платежного средства. Возможно, подобное признание – это вопрос времени, и финансовые власти просто не смогут игнорировать виртуальные деньги, по мере того как их популярность будет расти?  BofA: bitcoin имеет большой потенциал Аналитики Bank of America Merill Lynch, которые одними из первых среди мировых банковских компаний попытались оценить перспективы bitcoin, считают, что bitcoin в дальнейшем сможет сохранить статус валюты и платежного средства. При этом они также провели аналогии bitcoin с серебром. Энтузиасты bitcoin считают, что подобные сравнения вполне справедливы. Некоторые полагают, что виртуальные валюты вскоре смогут составить конкуренцию мировым валютам. Известный приверженец австрийской школы экономики, член палаты представителей Конгресса США Рон Пол, в частности, в начале декабря 2013 г. в интервью CNN заявил, что “bitcoin может уничтожить доллар” (Ron Paul: Bitcoin could 'destroy the dollar'). Попробуем ответить на более конкретный вопрос: сможет ли bitcoin и подобные ему валюты получить широкое распространение во всем мире? Фактически они уже идут по этому пути. Список компаний, которые принимают bitcoin в качестве платежного средства, постоянно растет. Один из примеров совокупного количества компаний, сайтов и организаций, которые принимают bitcoin – spendbitcoins.com/places/.   За биткойны уже продают автомобили ("Электрокар за криптовалюту"), в ряде кафе в нескольких странах мира за bitcoin можно даже покушать, начали появляться банкоматы, которые позволяют осуществлять операции с биткоинами. Ричард Брэнсон заявил, что готов продать желающим билеты на будущие коммерческие рейсы SpaceShipTwo (справедливости ради, пока не состоялось ни одного, но испытания суборбитального модуля все же продвигаются). Однако как далеко bitcoin сможет пойти, сможет ли она “уничтожить доллар” или хотя бы составить ему конкуренцию? Проблема ограниченной эмиссии, ближайшее будущее Ограничение по максимальному размеру эмиссии – это и преимущество, и недостаток bitсoin, а также подобных ему виртуальных валют. Преимущество заключается в выгодном восприятии данной валюты в отличие от бумажных валют, которые печатаются в неограниченном объеме. Однако при этом финансовая система построена на постоянном увеличении денежной эмиссии. Печатание денег со стороны мировых центробанков де-факто стало одним из способов борьбы с финансовым кризисом.  PIMCO: действия мировых ЦБ ведут к повышению рисков Дракенмиллер: ФРС грабит бедных, помогает богатым Ряд экспертов ставят под сомнение эффективность данной монетарной политики, другие критикуют ее как один из инструментов в “величайшем перераспределении богатства за всю историю человечества”. Но тем не менее это факт, объективная данность текущего развития финансовой системы развитых стран мира. Девальвация национальных валют, которая наглядно прослеживается на примере доллара, идет уже давно, речь идет не о нескольких годах и не только о финансовом кризисе. Графика: American Institute for Economic Research, The AIER Cost-of-Living Guide В более широкой перспективе печатание собственной валюты является одним из способов сохранения конкурентоспособности экономики по отношению к другим странам. Термины “конкурентоспособная девальвация” и “валютные войны” – это также объективная реальность. Что еще более важно, речь идет о стремлении к девальвации валюты для снижения расходов по обслуживанию госдолга отдельных стран. В этом смысле не имеет значения, сможет ли bitcoin действительно "уничтожить" доллар или евро. Важно понимать, что ограниченность в масштабе эмиссии мировой экономике – при текущей модели ее развития – автоматически ограничивает возможности bitcoin в плане замены ведущих мировых валют. Контроль, еще дальше в будущее Заглянем в XXY-нный век. Например, в тот же 2140 г., когда, согласно текущим ограничениям в коде, предполагается, что будет эмитирован последний bitcoin. Возможно, будет принято решение модифицировать код bitcoin, и эмиссия продолжится. Может ли bitcoin трансформироваться в некие безличные “кредиты”?   "Кредитоспособность – вещь добровольная. Она не устанавливается законом. В цивилизованном мире всякой личности предоставлено право решать самой. Я очень сожалею, сэр. — Он поглядел на часы и протянул Коллинзу бумагу, которую просматривал. – Прошу вас взглянуть на этот счет и сказать, всё ли здесь в порядке". Коллинз взял бумагу и прочел: Один дворец с оборудованием 450000000 кр. Услуги такелажников фирмы "Поуха минайл", а также фирмы "Максимо олф" 111000 кр. Сто двадцать две танцовщицы 122000000 кр. Безукоризненное здоровье 888234031 кр. Коллинз быстро пробежал глазами весь счет. Общая сумма слегка превышала восемнадцать миллиардов кредитов". Роберт Шекли, “Кое-что задаром, 1954 г.” Здесь возникает проблема контроля над эмиссией подобной валюты. Интернет кишит всевозможными цитатами о преимуществе контроля за выпуском денег в отдельных странах над законодательной властью. Оставим в стороне теории о выпуске “амеро” или чуть более реального варианта в виде SDR (Special Drawing Rights, специальные права заимствования) от МВФ. Возьмем пример высказывания, атрибуция которого реально подтверждена:    “В течение уже более ста лет идеологические экстремисты на всех концах политического спектра с энтузиазмом ссылаются на некоторые известные события, такие как мой неудачный опыт с Кастро, для того чтобы обвинить семью Рокфеллеров во всеохватывающем угрожающем влиянии, которое, как они заявляют, мы оказываем на американские политические и экономические институты. Некоторые даже верят, что мы являемся частью секретной политической группы, работающей против интересов Соединенных Штатов, и характеризуют мою семью и меня как „интернационалистов“, вступивших в сговор с другими группами по всему миру для построения более интегрированной глобальной политической и экономической структуры – единого мира, если угодно. Если обвинение заключается в этом, то я признаю себя виновным, и я этим горжусь”. Дэвид Рокфеллер, "Мемуары", 2002  Процесс глобализации, так или иначе, продолжается. Проект Евросоюза и его более продвинутая стадия в виде еврозоны – стран, которые отказались от собственных валют в пользу евро, – являются наглядным примером этого. Пока что нет гарантий, что этот проект будет всегда оставаться жизнеспособным. Однако есть и другие примеры. Развитие ВТО в единую систему торговых отношений, в которой нормы данной системы выше норм, установленных в отдельных странах – это также пример глобализации. Структуры в виде МВФ и Всемирного банка, а также всевозможных транснациональных корпораций – это также данность. Перенос производства в развивающиеся страны с более низкими издержками в виде оплаты труда (а также потенциально ближе к новым рынкам сбыта в развивающихся странах) пока также никто не собирается отменять. Тесный симбиоз властных структур и корпораций пока что остается одним из магистральных вариантов развития подобного "нового, дивного мира". В такой системе нет места для широкого использования валюты, которая фактически неподконтрольна никому. Безличные “кредиты” в мире будущего, в котором будут полностью стерты границы государств и исчезнут национальные валюты – если такой мир, не дай бог, когда-либо наступит, – будут жестко контролироваться. Поэтому bitcoin скорее стоит рассматривать как эксперимент в реальном времени, который “определяет рамки дозволенного”. Финансовые власти будут внимательно наблюдать за развитием этого эксперимента. Об этом свидетельствуют комментарии со стороны чиновников ФРС, ЕЦБ, американских сенаторов. В этом свете выводы для bitcoin неутешительны. Мировым финансовым властям и элитам не нужна децентрализованная денежная система с виртуальной криптовалютой, в исходном коде которой изначально заложено ограничение по эмиссии. Саморегулирующаяся финансовая система на основе bitcoin – это чистой воды утопия. В результате, применимо к прогнозам о будущем bitcoin, цитаты вроде "Дайте мне контроль над выпуском денег в государстве, и мне плевать, кто будет писать его законы" более соответствуют реальному положению вещей в мире. При всех своих плюсах и минусах, вероятно, виртуальные валюты и дальше будут оставаться “вещью в себе”, платежными средствами, которые смогут занимать лишь определенные нишевые позиции. Однако отдельные факторы, такие как, например, защищенность кода, вполне могут и, скорее всего, будут использованы властями при валютных нововведениях в будущем. В частности, не исключено, что вместо "вживления чипов" RFID и прочего сатанизма, которым пугают людей, личные данные в виде всевозможных паспортов, водительских прав и прочих документов могли бы быть совмещены с личным кошельком человека – не в виде кредитной карты или биометрических паспортов, а именно в виде кода, который был бы уникальным для каждого человека. Вот только хакеры... Сергей Вафин

27 октября 2013, 17:53

Результаты корп.отчетов и немного о самом масштабном пузыре в истории человечества

В пятницу новый хай установили по рынку? У любого вменяемого человека происходит разрыв шаблона между тем, что происходит вокруг и тем, насколько чудовищным и циничным образом искажается картина действительности в этой матрице. В реальном мире – стагнация доходов рядовых сотрудников на фоне растущей инфляции, высокая безработица и угроза увольнения (8 из 10 крупных компаний в США намереваются сократить персонал, либо, по крайней мере, не увеличивать штат), подавляющая часть компаний сокращает инвестиционную программу и оценку потенциальной выручки в ближайшие 2 года. По всем признакам рецессия. А что у нас в матрице? Триумфальный перехай, т.е. новый исторический максимум по ведущим мировым фондовым индексам. Это какой то совершенно другой мир. Чтобы оправдать все то безумие, которое организовали первичные дилеры в сговоре с ЦБ, то инвест.аналитики придумывают совершенно немыслимые и абсурдные истории «о фундаментальной недооценке акций», «лучшем моменте для входа в рынок за целое поколение», «о том, что акции в долгосрочной перспективе всегда растут», а «перспективы компаний не вызывают опасений», «отчеты лучше прогнозов», «денежная накачка властей делает мир лучше», «экономика уверенно восстанавливается» и прочий бред, которым пестрит лента каждый день, когда индексы устанавливают очередной максимум. Для оценки степени безумия , как обычно следует рассмотреть результаты американских компаний. Как я могу их пропустить, не так ли? )) К пятнице отчитались более, чем достаточно для промежуточных выводов. 21 из 30 компаний в индексе DJI 30 выпустили свои отчеты за 3 квартал. Из тех, кто закрывает квартал в сентябре осталось отчитаться энергетическим и фармацевтическим компаниям в Dow 30 + еще 5, кто закрывает финансовый квартал в октябре. Отмечу, что в конце сентября была произведена ротация индекса, где заменили Alcoa, Bank of America и HP на Goldman Sachs, Nike и Visa, так что со следующего квартала в новом формате, а пока так, как было раньше. Я раньше не публиковал отчеты компаний, чтобы не распылять внимание и энергию впустую. Лучше в одной статье все свести, чем тратить время на 10-15-20 постов. Это позволит сделать комплексную и емкую оценку ситуации.  Итак, ключевые и наиболее важные выводы: 21 компания в Dow 30, которые опубликовали результаты своей деятельности, увеличили выручку к прошлому году на 1.8%, в том году падали на 1.4%. Т.е. отросли от низкой базы. Следовательно, по отношению к 3 кварталу 2011 по настоящий момент выручка выросла на 0.4% (сейчас 375 млрд против 373.5 в 2011 и 368.3 в 2012). 7 из 21 компании сократили выручку к прошлому году. На графике ниже данные по 21 компании, которые выдали результаты.   +1.8% за год и +0.4% за 2 года – это рецессия, т.к. следует учитывать, что общемировой уровень инфляции за 2 года составляет более 6-7%, а в США около 3.2%. Эти корпорации транснациональные, где доля доходов за пределами США достигает 50%, поэтому в реальном выражении продажи падают! В 2007 году за соответствующий период доходы росли на 30%! Пока еще не кризис, т.к. в кризис доходы снижаются на 2-3% на протяжении минимум 3 кварталов, при котором более 85% компании снижают свою годовую выручку. Пока этого нет, но совершенно точно – мы в фазе затяжной рецессии. Среднегодовые темпы прироста доходов для этих компаний в докризисный период составляли 10.5-11%, поэтому в действительности сейчас нет ничего, чтобы напоминало о восстановлении экономической активности. Прибыль компаний сократилась на 4% по отношению к Q3 2012, а год назад прибыль снизилась на 9% к Q3 2011, соответственно, Q3 2013/Q3 2011 чистая прибыль упала более, чем на 13% (!)   Годовая прибыль превысила уровни 2007, однако стагнирует на протяжении 2.5 лет. Прибыль по отношению к первой половине 2011 сейчас находится на том же уровне! Однако в целом по индексу S&P500 наблюдается незначительный рост прибыли на фоне стагнации доходов. Причиной этому является политика оптимизации издержек, главным образом за счет сокращения доли фонда оплаты труда в общих расходах и оптимизации налогооблажения (снижение эффективной налоговой ставки). Т.е. стали меньше платить зарплаты сотрудникам и меньше налогов. Каждый раз, когда номинальная выручка транснациональных гигантов в США падала ниже 2% на протяжении более 4 кварталов подряд, то в США официально начиналась рецессия. Однако этого не видно по оф.статистике ВВП, что скорее свидетельствует о фальсификации макростатистики. Подделать национальные счета в пределах одного стат.ведомства проще, чем подделать отчеты сотен корпораций, что в реальности невозможно не только из-за недопустимости координации жульничества в таком масштабе, но и технически сложно синхронно добиться фальсификации для широкой выборки компаний. В этом плане отчетам корпораций я доверяю больше, чем официальной статистики в США. Корп.отчеты можно воспринимать, как подтверждающий индикатор состояния американской и мировой экономики и как альтернативу оф.статистики. За последние 2 года индекс DJI 30 вырос на 35% (!) по среднемесячным значениям, а S&P500 почти 45% !! Сам по себе столь ожесточенный двухгодичный рост на такую величину редкость. За последние 25 лет такое случалось только один раз (в конце 90-х). В 2010 не учитываем, т.к. шло восстановление от низкой базы. Сейчас же растут от высокой базы. Рост индекса ускорился сразу, как только ухудшились корпоративные результаты, как раз с 4 квартала 2011. Однако, уже совершенно точно можно сказать, что ранее индекс не рос на 35% за 2 года при стагнации годовой выручки, ведь как помним выручка за 2 года не изменилась. Сейчас можно наблюдать тенденцию, что чем хуже результаты, тем сильнее растет индекс. У меня нет квартальных данных по корпорациям раньше 87 года, но судя по годовым историческим рядам в истории американского рынка не было случая, когда бы происходил рост индекса выше 35% за 2 года и до 25% за год при стагнации годовой выручки. В этом контексте масштаб пузыря 2013 не имеет аналогов в истории американского рынка. Т.к. необходимо было оправдывать рост и как то мотивировать инвестдурней на покупку акций американских компаний, то инвест.аналитики и ньюсмейкеры за последние 2 года поддерживали немыслимую по своему масштабу пропагандистскую –агитационную кампанию в поддержку рынка акций, облаченную в запредельный уровень лжи, манипулирование фактами, подмену понятий. Извините, а как еще без вранья/ложных сведений и прогнозов, вводящих в заблуждение можно поддержать весь этот фейк? Супербум на рынке акций, соответствующий экономическому росту на 5-6% в год, против реальной рецессии в экономике? Без принудительного раллирования на рынке акций со стороны ЦБ и дилеров за деньги ФРС, без перекоммутаций глобальных денежных потоков из денежного и долгового рынка в фондовый с помощью продажных аналитиков и информационно-агитационной кампании, без искусственного торпедирования всей этой индустрии за счет исключительно низких ставок по инструментам с фиксированной доходностью, какой бы был уровень S&P 500? В диапазоне 1200-1300 пунктов с учетом текущего состояния балансов контрагентов из реального мира, фактического положения компаний с коррекцией на байбеки и дивы. Да, именно столько, если исключить все манипуляции рынком и искусственную накачку ликвидностью. А значит, имеем пузырь с отклонением рынка от справедливого уровня в 40%, вот и делайте оценку, где может оказаться рынок, если убрать все стимуляторы и допинги. Говоря другими словами, этот 40% разрыв был получен исключительно за счет жульнической, мошеннической политики ЦБ. Низкие ставки по денежному и долговому рынку, при которых фонды вынуждены искать инструменты с большей доходностью для того, чтобы покрыть расходы на ведение бизнеса и выжить. Плюс само по себе приращение ликвидности в системе от QE. P.S. Хотя приз за самый масштабный пузырь в истории человечества скорее можно отдать дотком пузырю конца 90-х (по масштабу и накалу страстей) , но текущий пузырь особенный - он против логики, против реального положения в экономике и против фактических корп.отчетов - это скорее самый масштабный пузырь безумия в истории человечества... 

12 сентября 2013, 12:05

Не мытьем, так катаньем

Американским властям позарез нужно показать, что у них с экономикой все хорошо. И если не получается сделать это нормальным путем, то можно поменять правила игры. Или игроков. 10 сентября индексу DowJones вновь удалось превысить отметку в 15 тысяч пунктов. Правда, список компаний, с помощью которых это было достигнуто, уже несколько отличался от того, что было днем ранее. Все дело в том, что из него выкинули всех неудачников, портящих общую благостную картину, и поместили новые компании, демонстрирующие лучшие результаты. В итоге из индекса DowJones были выброшены алюминиевый гигант Alcoa, небезызвестный Hewlett-Packard, производящий электронику, и никто иной, как BankofAmerica. Вместо них в список вошли банк GoldmanSachs, платежная система Visa и производитель спортивной одежды Nike. Конечно, спортивная одежда оказывает гораздо большее влияние на мировую экономику чем производство какого-то там алюминия. Сейчас в списке DJIA присутствует десять числящихся «производственными» компаний, которые фактически ничего не производят, но ведь все, как известно, зависит от точки зрения. Это для обычного человека собрать из булки, куска сыра и котлеты какой-нибудь гамбургер – это не производство, а вот для биржи – это очень даже производство. Если дело пойдет так и дальше, то вскоре индекс, и так уже довольно сильно оторванный от экономической реальности, может вообще перестать означать хоть что-то вразумительное и окончательно превратится в некую абстракцию, на которую американские власти будут ссылаться, чтобы доказать, что американская экономика наконец-то «восстанавливается». В общем, вновь и очередной раз повторяется та же самая история, что и с сирийским зарином. И чем глубже будет развиваться кризис, тем больше откровенного и наглого вранья властей и их приближенных мы еще услышим. Ну, а индекс… да он поднялся выше 15 тысяч пунктов. И что? Да, кстати. Компания Apple по-прежнему остается одним из любимчиков Уолл-стрита. Да это и неудивительно. Только вчера она с большой помпой выпустила очередной новый продукт, вся ценность которого заключается во встроенном датчике, сканирующем отпечатки пальцев пользователей. Естественно исключительно для удобства пользователей.  Вероятно, эта инновация найдет своих последователей, но самую большую благодарность Apple наверняка скажут АНБ, ЦРУ, ФБР и прочие секретные службы, а также разнообразные правоохранительные органы. Ведь просто заставить сдать человека свои отпечатки пальцев может оказаться непросто, а тут пользователи не только сами и добровольно будут сдавать свои отпечатки, но еще и приплачивать за это. Право слово, решение более чем изящное. Ссылки на мои выступления по телевидению: http://xn--80ajoghfjyj0a.xn--p1ai/zameniteli-deneg-aleksandr-lezhava http://xn--80ajoghfjyj0a.xn--p1ai/kak-doyat-rossiyu-aleksandr-lezhava Мои книжки  «Крах «денег» или как защитить сбережения в условиях кризиса»,  «Золото. Гражданин или государство, свобода или демократия»,  «Занимательная экономика», «Деньги смутных времен. Древняя история»,  «Деньги смутных времен. Московия, Россия и ее соседи в XV – XVIIIвеках»  можно прочитать или скачать по адресу http://www.proza.ru/avtor/mitra396  

08 июня 2013, 00:00

Где Чуров, там победа!

Рубрика: Мировые рынки, Доллар наказали падением за эмиссию Сергей Егишянц Добрый день. На минувшей неделе погодные катаклизмы не только не ослабли, но, напротив, стали ещё более суровыми. Могучие ливни вызвали массовые наводнения в Европе – в центре которых оказалась Чехия: вспухшая Влтава заставила власти Праги поспешно готовить эвакуацию 200 тыс. жителей столицы; кроме того, несладко пришлось многим другим городам, включая Пльзень, Либерец и Карловы Вары. Из берегов вышел Дунай с притоками на очень приличном протяжении – так что пострадали Сербия, Австрия, Швейцария и особенно Германия (в землях Бавария, Баден-Вюртемберг и Саксония); на очереди словацкая Братислава и венгерский Будапешт – они тоже в страхе из-за разбушевавшегося Дуная. Стихия убила немало людей – в основном в Чехии, где объявлено чрезвычайное положение (в Праге уже неделю стоит метро); такие же меры приняты в ряде городов других стран – солдаты бундесвера спасают людей и таскают мешки с песком. Сюрпризы приготовила природа и в более близких к нам местах. Кузбасс встретил начало лето снегопадом от пришедшего в регион циклона – впрочем, на фоне недавних снежных бурь в испанском средиземноморье это известие смотрится не ахти каким сюрпризом. Как и ураган в Одессе – помимо прочего, он совершил и символическое злодейство: порвал парус на памятнике Владимиру Высоцкому – в полном соответствии с текстом песни последнего, в честь которой и был поставлен монумент; в целом же стихия затронула широкую полосу земли – от Киева до Волыни. А в Америке Оклахома-Сити, едва успевший оправиться от предыдущей серии торнадо, получил как презент новую волну смерчей – снова есть погибшие, опять произошли аварии и проводились эвакуации. Наконец, землетрясения магнитудой 5.5-6.5 потрясли Тайвань и Филиппины – и там тоже были жертвы. Уфф… На таком фоне политика напоминала скорее игру детей в песочнице – благо мировые лидеры неплохо подходят под такой типаж. Широко отметила День защиты детей КНДР – например, в столичном парке был проведён военный парад… дошкольников, лихо управлявших крупными моделями бронетехники и ракетных установок. Бундесканцлерин Ангела Меркель посетила Париж, на пресс-конференции в Елисейском дворце обозвав президента Франции Олланда "Франсуа Миттераном" – по поводу чего тот широко разулыбался (ещё бы: куда ему до Миттерана!): фрау вообще отличается немалой рассеянностью – как-то раз она на открытом уроке в школе тщетно пыталась отыскать Гамбург почему-то в российской республике Коми. Иные проблемы у главы партии "Национальный фронт" в той же Франции Марин Ле Пен – местные толерасты решили её засудить за сравнение толп уличных мусульман с нацистской оккупацией времён Второй мировой: и за это её обвинили в… расизме – чем, надо полагать, вызвали изрядные верчения в гробах давно почивших идеологов НСДАП. Заинтересовался войной и наш массовик-затейник Чуров – он же возглавляет не только высший избирком, но и военно-историческое общество: он тоже общался с французами, но на неожиданный предмет – а именно, как бы реализовать "право России стать официально признанным государством-победителем в Первой мировой войне"; надо полагать, для этого надо задним числом (причём ну очень задним – с опозданием на 96 лет) отменить октябрьскую революцию 1917 года – это непросто для всех, но только не для Чурова, который, конечно же, способен на такой подвиг во исполнение (как всегда, своеобразно понимаемого) патриотического долга. Более горячие новости приходят в последнее время из Турции – где ситуация резко обострилась. А началось всё с процессов а-ля "химкинский лес" у нас – начальство возжелало вырубить парк Гези в Стамбуле, дабы воссоздать там старые артиллерийские казармы в видах усиления "османского духа"; заодно намечался гешефт – возведение "многофункционального торгово-развлекательного центра": в общем, всё как везде. Но публика возмутилась и принялась бузить – а т.к. власть решила на сей раз придерживаться жёсткой линии, всё переросло в массовые беспорядки против исламизма правящего режима. Однако премьер-министр не отступает от "османизма" – умело сочетая побои оппозиции с эффектной пропагандой: недавно он, скажем, обозвал византийскую эру "тёмными веками", поставив ей в противовес "эпоху просвещения" – которая наступила после взятия Константинополя войском султана Мехмеда в 1453 году. В связи с чем журналист Максим Соколов резонно напомнил слова Стефана Цвейга: "Высоко вознесённый крест на Святой Софии, в течение тысячи лет простиравший свои руки, чтобы охватить всё земное страдание, с глухим стуком падает наземь. Громким эхом отдаётся звук в храме и далеко за его стенами. Ибо от этого падения содрогается весь Запад. Вызывая испуг, отдаётся горестная весть в Риме, в Генуе, в Венеции, словно предостерегающий гром, докатывается она до Франции, Германии, и Европа, трепеща, осознаёт, что в результате её тупого равнодушия через роковую забытую дверь, через керкапорту, ворвалась, подобно судьбе, разрушительная мощь, которая в течение веков будет связывать и сковывать силы Европы" – и задался вопросом, не пора ли европейцам отредактировать этот вопиюще нетолерантный текст в духе присущего им теперь экстаза дикарского мультикультурализма?..   Иллюстрация: Артём Попов Танец очумелых центробанков Денежные рынки. Центробанк Польши срезал базовую ставку на 0.25% до рекордного минимума 2.75% годовых. Банк Англии и ЕЦБ сохранили без изменений основные параметры своих монетарных политик – чего все и ожидали. На месте осталась и ставка Резервного банка Австралии – но там сопроводительное заявление даёт понять, что для вящего стимулирования экономики, возможно, придётся продолжить смягчение политики, благо низкая инфляция тому благоволит. Банк Японии ничего приостанавливать не намерен – эмиссия идёт полным ходом, что и заметно: на конец весны денежная база увеличилась на 31.6% в год (месяцем ранее было +23.1%), причём сумма на текущих счетах взлетела на 108.1%, а резервы банков – на 117.0%; ну что ж, поглядим, к чему приведёт столь грандиозная накачка. Пока же публика потешается над великими успехами заметно более скромной программы Банка Англии "финансирование за кредитование" – несмотря на все посулы властей, нетто-заимствования в рамках этого плана остаются отрицательными: что логично – невозможно ведь насильно раздавать кредиты, если нет прибыльных коммерческих проектов! Ещё "успешнее" Франция в "жёсткой экономии" – от них бюджетный дефицит постоянно растёт. Вообще же европейских новостей совсем немного – разве только агентство Fitch снизило рейтинги Кипра, ссылаясь на чересчур раннее смягчение контроля за движениями капитала: мол, теперь депозиты точно разбегутся – а покрыть их нечем; думается, однако, что, как всегда в последнее время, агентство окажется в дураках – похоже, эти конторы полностью утратили смысл своего бытия. Кстати, ещё и S&P снизило прогноз рейтинга Бразилии со стабильного до негативного. Wall Street Journal похитил у МВФ внутренний доклад по Греции – в нём признаётся, что Фонд сделал массу тяжёлых ошибок, сильно ухудшивших экономические дела Эллады: и кто бы мог подумать! Валютные рынки. Скверные американские экономические данные навели участников рынка на не слишком оригинальную мысль, что эмиссия будет пока продолжаться прежним темпом – за это доллар наказали падением: йена сходила в 95, евро – в 1.33, а фунт – почти в 1.57; впрочем, стоит помнить, что другие-то страны также нынче участвуют в бешеном танце очумелых центробанков! Рост йены заставил японских чиновников дружно выползти из уютных щелей – и напомнить рынкам о своём существовании: правда, явно домогаться дальнейшего ослабления родной валюты они не решились (за это же можно огрести от Семёрки) – предпочтя внушительные уверения в том, что это всего лишь коррекция (а дальше все должны были уже сами понять, что после коррекции всегда следует продолжение прежнего тренда). Некоторое оживление в общую скуку внёс Резервный банк Австралии – обиженно заявивший, что ему мало уже случившегося снижения курса осси, который "по-прежнему слишком дорог": тот проникся и завалился, особенно после слабого торгового баланса – понял, что будут бить! Печальная ситуация на российских рынках вкупе с не желающей дорожать нефтью уже всерьёз подрывает позиции рубля – стоит подчеркнуть, что тутошней "стабильности" потребны именно постоянно активно (явно сильнее инфляции) растущие цены на сырьё, а не стоящие пусть даже на высоких уровнях: увы, надеяться на вечную халяву хотя и приятно, но всё же малопродуктивно – и кое-кому рано или поздно придётся это уразуметь. Фондовые рынки. Японцы продолжали дёргаться – Токийская биржа открыла неделю новым завалом на 3.7%; толпа велеречивых чиновников успокоила её – но в среду опять был обвал после выступления премьера Синдзо Абэ: тот, видите ли, пообещал недостаточно много! В Турции гражданские волнения вызвали бегство зарубежных спекулянтов, отчего фондовый рынок большими скачками понёсся вниз; но там до того был такой рост (индекс поднялся до уровней в полтора раза выше пика 2007 года), что даже после подобного падежа биржа всего лишь очутилась в районе значений февраля-марта. Американцы опять подросли в чаянии непрекращающейся эмиссии – но всё новые грустные экономические показатели заставили их наконец упасть. Ну а здесь вам не тут – российская биржа благополучно валится уже давно, причём впереди на лихом коне скачет Мечел: у челябинских металлургов к этому моменту акции рухнули с пика аж в 12 раз, вернувшись к уровням самого начала 2009 года – т.е. к самым низам кризиса. Из новостей более удачливых корпораций отметим Bank of America – ему продолжают грозить судом люди, обвиняющие в ипотечном мошенничестве накануне кризиса одно из подразделений банка, Countrywide Financial: тогда это была независимая компания, но её глория мунди потерпела крах – что и породило скоропостижный сик транзит прямиком к BofA. И теперь последний предлагает истцам мировое соглашение – в рамках которого он выплатит 8.5 млрд. долларов отступных и будет считать себя чистым; шансы на успех этого предприятия достаточно велики – просто потому, что у страждущих слишком мало шансов выудить у кита Уолл-Стрит что-то более крупное, даже если они пройдут до конца по всей судебной лестнице. Акции производителя игр Zynga рухнули в понедельник на 13%, когда стало известно о желании фирмы уволить 18% персонала (вдобавок к 5%, уже изгнанным полгода назад) – а с пика прошлой весны бумаги упали в цене вчетверо. Отметим ещё слабые продажи смартфонов Samsung Galaxy S4 – из-за чего компании понижают прогнозы все подряд. Источник: SmartTrade Товарные рынки. На очередном своём заседании ОПЕК сохранила прежние квоты на добычу – милостиво сообщив, что цена в 100 долларов за баррель ей нравится. Нефть немного подросла – а природный газ в США слегка припал: но в обоих случаях прежние диапазоны остались в силе. Начало сего года ознаменовано резким всплеском поставок Газпрома в Европу – после прошлогоднего снижения цен его предложения снова стали конкурентоспособными, хотя, как считают эксперты, эту процедуру придётся повторять снова и снова. Тем более, что европейцы жёстко следуют линии на диверсификацию регионов поставок – вот и главный партнёр Газпрома, немецкая фирма E.On, изменила российской монополии с канадским поставщиком сжиженного газа, заключив договор на 20 лет по закупкам 5 млн. тонн газа в год у завода в провинции Новая Скотия. Впрочем, в самой Европе добыча газа валится – поэтому у Газпрома есть время на сбыт по хорошим ценам до прихода на рынок Старого Света штатовских газовиков, намеченного на 2016 год. Промышленные металлы дорожали – кроме палладия, который делал это раньше; драгметаллы стояли на месте. Из новостей рынка еды отметим приостановку покупок американской пшеницы в Японии и Южной Корее – возникли подозрения, что в зерне из Орегона имеются ГМО, недопустимые по местным законам. Цены в этом сегменте стабильны, зато бобовые и корма летят вверх, суля новые проблемы животноводам. А тем уже невесело – говядина и молоко продолжают слабеть, только свинина дорожает. Какао, фрукты и хлопок стабилизировались; фрукты растут – но ничто не может остановить падение цен на сахар и кофе, установивших новые минимумы за 3 и 4 года соответственно. Источник: Barchart.com Преступная кошка Азия и Океания. В Китае в мае потребление электроэнергии выросло на 5.9% в год против +4.9% в январе-апреле – видимо, немного слабее того растёт и реальный (а не официозный) ВВП: меньше из-за того, что картину искажают могучие энергоёмкие казённые инвестиционные проекты – в силу их резкого несоответствия реальному спросу (свежие постройки стоят пустыми) мультипликатор в этой сфере ниже обычного; и уже начались осложнения – первым стал дефолт банка China Everbright: продолжение следует? Данные PMI неоднозначные: официоз показал по сути неизменные числа, тогда как у Markit/HSBC в производственной сфере случился резкий провал в зону рецессии (49.2 вместо 50.4 в апреле) – в целом здесь можно говорить о стагнации, а сфера услуг пока растёт. В Японии в январе-марте инвестиции в основной капитал упали на 3.9%, а без учёта софта – на 5.2%: не так сильно, как в октябре-декабре (-8.7% и -7.2%), но минус есть. PMI сферы услуг в мае подскочил с 51.7 до 54.8, а средняя зарплата в апреле отросла на 0.3% в год – это первый плюс за 13 месяцев, однако виноват всплеск сверхурочных часов (впрочем, тоже неплохой симптом). В апреле опережающие индикаторы достигли пика за 5.5 лет – но это уже слишком оптимистично. В Австралии в январе-марте ВВП вырос на 0.6% в квартал – но если учесть, что только чистый экспорт принёс увеличение на 1.0%, то выйдет снижение внутреннего спроса на 0.4%: инвестиции в основной капитал сжались на 0.7%. PMI производства вырос, но остался в зоне спада (43.8 после 36.7), сфера услуг провалилась в неё ещё глубже (13-месячный минимум 40.6), а строительство в депрессии (35.3). Розничные продажи на Зелёном континенте вспухли на 0.2% - отыграв лишь половину спада предыдущего месяца. Из PMI других стран отметим слабость Индии (50.1 – компонент выпуска ушёл в минус впервые с марта 2009 года) и ухудшение в Южной Корее (51.1). Зато ВВП последней вырос на солидные 0.8% в квартал и 1.5% в год – особенно сильно строительство. Европа. Уточнённые оценки ВВП за январь-март дали мини-ухудшение в еврозоне и Чехии; в основных компонентах заметна слабость инвестиций в основной капитал (-1.6% в еврозоне, -1.4% в Бельгии, -0.6% в Финляндии, -8.7% в Чехии, -11.4% в год в Греции); судя по последним данным, во второй четверти экономика всё ещё сокращается – видимо, в еврозоне будет около -0.2%, а это ознаменует седьмой подряд квартал падения. Промышленные заказы Германии в апреле упали хуже ожиданий, полностью отыграв рост марта – зато выпуск в индустрии неожиданно подскочил и вышел в плюс в годовой динамике; в Испании, Нидерландах и Норвегии спад производства замедлился. В мае PMI улучшились в скандинавских странах (весьма уверенно) и Швейцарии; еврозона подтвердила предварительные оценки (чуть вверх пересмотрели производство, а сферу услуг немного снизили) – за что надо сказать спасибо в основном Германии и Испании; оптимистичнее всех Британия – тут заметно улучшились производство, сфера услуг и строительство (где создание новых бизнесов взобралось на пик более чем за 3 года); последнее повеселело и в Германии. Экспорт и импорт Германии и Франции в апреле выросли сильнее ожиданий – в итоге в первой профицит торгового баланса упал, но превысил прогноз, а во второй дефицит оказался чуть выше ожиданий; зато в Британии произошло улучшение – прежде всего, в числах торговли со странами ЕС. Дефляция продолжает наступать: в еврозоне в апреле цены производителей ушли в минус в годовой динамике (на 0.2%) впервые с февраля 2010 года; в Британии, по данным торговой палаты, в мае цены в магазинах сократились на 0.1% - самое слабое значение за 3.5 года; потребительские цены в Швейцарии тогда же были на 0.5% ниже, чем год назад. В Испании чуть припала безработица перед туристическим сезоном – да и греческие оценки тут стали поскромнее. Розничные продажи в еврозоне сократились хуже прогнозов (на 0.5% в месяц и 1.1% в год) – зато в Британии они, согласно отраслевому консорциуму, вернулись к росту: вообще, похоже, англичане за второй квартал покажут зримый плюс ВВП – в противовес остающейся весьма слабой еврозоне. Источник: Евростат Америка. "Бежевая книга" ФРС США не дала ничего нового – всё тот же "скромно-умеренный рост". В январе-марте подросла производительность труда и рухнула стоимость рабочей силы: её подкосил спад номинальной почасовой зарплаты на 0.95% в квартал – чего не случалось ни разу за всю историю наблюдений с 1947 года. Промышленные заказы в апреле выросли на 1.0% в месяц – очень хило, если учесть мартовский обвал на 4.7%. PMI в производственном секторе впервые с июня 2009 года ушёл в мае в зону спада (49.0 после 50.7 в апреле) – впрочем, тут понижательная динамика уже стала очевидна достаточно давно; зато сфера услуг по-прежнему растёт (53.7) – но в обоих случаях компоненты занятости говорят о стагнации (50.1); индекс деловых условий ISM Нью-Йорка подтвердил диагноз резким снижением – однако остался явно выше 50 пунктов (54.4 вместо 58.3 месяцем ранее). Аналогичные показатели Мексики остались на месте, а в Бразилии они слегка ухудшились, причём новые заказы достигли 7-месячного минимума, а занятость – 9-месячного (и она ниже 50). Торговый дефицит США в апреле вырос, как и ожидалось – в марте его исказили китайские праздники, из-за которых импорт из Поднебесной резко упал: а теперь всё вернулось на круги своя – что, видимо, слегка ухудшит динамику ВВП в апреле-июне. В Канаде разрешения на строительство снова бурно растут: видимо, спекулянты решили, что цены уже достаточно просели – однако их центробанк считает иначе, так что он может принять меры. Потребительская инфляция в Бразилии и Мексике осталась на прежних уровнях (+6.5% и +4.5% в год). Источник: ISM В США расходы на строительство слабоваты (в апреле +0.4% после -0.8% в марте) – а будут ещё слабее: за последние 3 недели заявки на ипотеку упали едва ли не в полтора раза, причём рефинансирование на минимуме за 20 месяцев – всему виной рост ставки по ипотеке до годового пика 4.07%. Потребительский оптимизм по версии IBD/TIPP ожидаемо вырос в мае – но так и не достиг отметки в 50 пунктов. И всё же покупки в сетях магазинов под конец мая явно повеселели – хотя там картину исказил праздник (День памяти); продажи автомобилей тоже улучшились в конце весны – но и тут тренд явно ослаб в сравнении с ещё совсем недавним прошлым. Трудового отчёта за май ждали все – и в его преддверии огорчались плохим числам в секторе: компоненты индексов PMI слабы, обзор занятости в частном секторе от ADP сильно уступил ожиданиям (+135 тыс. вместо +170 тыс. – и это после хилых +113 тыс. в апреле), число получателей пособий по безработице растёт третий месяц подряд, планы увольнений и найма (согласно Challenger) мало изменились по сравнению с прошлым годом. Сам же трудовой отчёт неплох – несмотря на рост уровня безработицы (это всё приколы вычисления рабочей силы, которые следует игнорировать): рабочие места достаточны для поддержания постоянной занятости – не более того, но реально это и есть предел возможного в нынешнее время; стабилизировались также индикаторы застойности безработицы и отношения рабочей силы и числа занятых к взрослому населению – и по-прежнему львиную долю новых рабочих мест получают американцы старше 55 лет. В Канаде аналогичный отчёт очень хорош – но там предыдущий был очень плох, поэтому в среднем всё спокойно: стагнация. Россия. В мае PMI от HSBC в производственной сфере снизился в третий раз подряд (до 50.4): новые заказы на 9-месячном дне, выпуск – на 46-месячном (с кризисного лета 2009 года); занятость в минусе уже 7 месяцев; в сфере услуг 51.4 после 53.0 месяц назад – минимум с августа 2010 года. Потребительские цены в мае ускорились до +0.7% в месяц и +7.4% в год: в годовой динамике выделяются хлеб (+16.7%), фрукты-овощи (+19.1%), яйца (+13.4%) и макаронные изделия (+13.2%); коммунальные услуги +10.8% (в том числе газ +13.9%, горячая вода +12.3%, а холодная +11.3%); минимальный набор еды (+3.8% в месяц и +14.7% в год) намекает, что беднякам нынче живётся очень тяжело. Событийная картина привычна – пожар в метро, гнойный менингит в детском саду и среди всего этого беснующиеся дикари, иногда переходящие все рамки, за что бывают наказуемы: мэр Махачкалы, ставший "лучшим градоначальником России", арестован за убийства – пока он расправлялся со своими противниками, ему всё сходило с рук, но когда охамел и убил сотрудника Следственного комитета, сразу сел. В ответ мэрия, депутаты и жители затеяли демонстрацию протеста против преследования честнейшего человека – но следователи не вняли им и стали преследовать местные банки: те вместо профильной деятельности заняты масштабной обналичкой. У силовиков и другие заботы – в Коми они арестовали кошку, которая коварно пыталась проникнуть в колонию с грузом мобильников: в Басманный суд злодейку! Лето возбудило Онищенку – он разразился залпом креатива: Боржоми плохое, вино – гадость, иностранная зелень культивируется в придорожных канавах и т.д. Заодно глава Роспотребнадзора обвинил Грузию в российской эпидемии африканской чумы свиней и возжелал вырубить тополя в Москве – короче, пока у власти есть Басманный суд, Чуров и Онищенко, любой враг будет разбит: или силой – или своим же смехом.   Иллюстрация: Артём Попов Хорошей вам недели! Динамика цен за прошедшую неделю

29 марта 2013, 11:03

Хакеры атаковали сайты American Express и Bank of America

Клиенты American Express в течение нескольких часов не могли получить доступ к своим онлайн-счетам, пишет The New York Times. В финансовой компании изданию подтвердили, что ее веб-сайт подвергся кибератаке. Агентство ИТАР-ТАСС со ссылкой на местные СМИ сообщает, что хакеры атаковали также сайт Bank of America. Сейчас веб-ресурсы работают в нормальном режиме. По данным NYT, мощные атаки на финансовые компании США начались в сентябре прошлого года и стоили корпорациям миллионы долларов. От действий хакеров уже пострадали JPMorgan Chase и Wells Fargo. Ответственность за эти нападения взяла на себя группа Izz ad-Din al-Qassam Cyber Fighters. Эксперты отмечают, что ранее кибератаки были направлены на финансовое мошенничество или экономический шпионаж, а теперь целью хакеров стало нарушение работы сайтов.

25 января 2013, 20:40

Объем баланса ФРС США достиг $3 трлн

Согласно пресс-релизу, вышедшему 24 января, объем активов на балансе ФРС США достиг рекордного значения – $3 трлн. Беспрецедентные по своему размаху меры стимулирования американской экономики продолжают раздувать баланс Федеральной резервной системы США. По данным, опубликованным на официальном сайте американского Центробанка, совокупный объем активов на балансе ФРС достиг отметки $3,054 трлн. Объем обязательств Федрезерва, который отражает общий объем кредитования финансовой системы, составил $2,994 трлн. Общий объем ценных бумаг на балансе ФРС достиг $2,754 трлн. Объем “трежерис” (гособлигаций США) на балансе ФРС составил $1,697 трлн. Объем ценных бумаг, гарантированных ипотечными облигациями (Fannie Mae, Freddie Mac и Ginnie Mae), достиг $983,2 млрд.Ежемесячный объем покупок активов со стороны ФРС с января 2013 г. составляет $85 млрд. Речь идет о программе покупок ”трежерис” в размере $45 млрд (вместо завершившейся операции “Твист”), а также скупке ценных бумаг, обеспеченных ипотечными облигациями (mortgage-backed securities) в размере $40 млрд ценных бумаг, которая началась в сентября в рамках запуска QE3.Многие эксперты отмечают, что из-за своей монетарной политики Федрезерв теперь оказался “на неизведанной территории”. Майкл Хэнсон, старший экономист по США Bank of America “На мой взгляд, в американской истории вряд ли есть другие примеры, когда ФРС пошла на такие грандиозные меры, чтобы поддержать восстановление экономики США. Мне кажется, действия Бернанке вполне можно сравнить с решением Пола Волкера, когда он заявил о том, что ставки будут расти до тех пор, пока инфляция не начнет снижаться”.На следующей неделе, 29-30 января, состоится первое в этом году заседание Комитета по открытому рынку (FOMC). Инвесторы сходятся во мнении, что на предстоящем заседании Бен Бернанке заявит о необходимости продолжения беспрецедентных покупок ценных бумаг со стороны ФРС, для того чтобы добиться снижения безработицы и продолжения экономического восстановления. Между тем, согласно протоколу последнего заседания, которое состоялось 11-12 декабря 2012 г., примерно половина членов Комитета высказалась за снижение объемов покупок активов или за их полное прекращение “задолго до конца 2013 г.”.Не секрет, что действия ФРС США по покупке активов и насыщению рынков ликвидностью стали одним из основных факторов, который, несмотря на откровенно вялое и в принципе одно из самых слабых в истории США посткризисное восстановление экономики, помог американскому фондовому рынку отскочить. В октябре 2007 г., когда индексы S&P 500 и Dow Jones показали свои абсолютные исторические максимумы, объем баланса ФРС США составлял менее $1 трлн. Сегодня, спустя 5 с небольшим лет, американский фондовый рынок вплотную подошел к своим максимальным значениям осени 2007 г., показанным до начала острой фазы финансового кризиса.При этом “машина” покупки активов ФРС сейчас заработала на полную мощность. Судя по протоколам заседаний Комитета по открытому рынку, чиновники уже начали спорить, когда именно необходимо будет остановить ее. Ровно через год, в январе 2014 г., Бен Бернанке покинет пост председателя Федеральной резервной системы. Последний год во главе ФРС США для Бернанке начинается с раздувшегося до рекордных размеров баланса активов американского Центробанка и новых вопросов по поводу рисков, которые несет в себе данная монетарная политика.

24 января 2013, 18:39

По следам монетарного безумия

Небольшая предыстория, чтобы понять, откуда растут ноги у монетарного безумия. Это важно понимать в условиях, когда система на полном ходу несется под откос.  Все началось задолго до того, как общественностью принято считать началом острой фазы кризиса. Первые серьезные проблемы появились в еще 2007 году, а не осенью 2008.Но сначала, что такое MBS? Объясню предельно кратко. Это структурированная облигация с определенным номиналом и процентными платежами, покупаемая инвесторами по образу и подобию обычных облигаций с небольшими отличиями. Кто является эмитентом? Либо квазигосударственные структуры (Ginnie Mae, Fannie Mae, Freddie Mac), либо инвестиционные фонды. На какой основе происходит эмиссия?Ипотечные кредиты населения объединяются в пул residential mortgage-backed security (RMBS)Коммерческие ипотечные кредиты объединяются в пул commercial mortgage-backed security (CMBS).Нарисовал схематично в общих чертах принцип работыДалее происходит секьюритизация кредитов и градация по качеству кредитов с присвоением соответствующего рейтинга. Самый высокий рейтинг соответствует якобы самым надежным кредитам и по ним наименьшие ставки. Соответственно наоборот с наименее надежными –сабпрайм кредитами.После этого происходит эмиссия MBS и продажа инвесторам. Не буду заостряться на ценообразовании, т.к. это весьма обширная тема, а скажу суть. Процентные ставки по MBS всегда ниже, чем процентные ставки по кредитам, образующих MBS. Так, например, если пул кредитов на 1 млрд долларов со средневзвешенной ставкой в 6%, то облигация будет точно ниже 6% годовых. Если инвесторы не готовы покупать по 6%, а просят 7%, то эмиссия облигации теряет всякий смысл.Отсюда вытекает две фундаментальные уязвимости.Первое. В отличие от стандартных облигаций, MBS крайне серьезно завязаны на денежном потоке, который образуется процентными платежами по кредитам, поэтому процентные ставки по MBS не могут быть выше процентных ставок по кредитам.Второе. В действительности, инвесторы не могут претендовать ни на какие залоги, поэтому формально облигация не имеет реального обеспечения, т.к. если происходит дефолт заемщиков и реализация их недвижимости на рынке, то это в самом лучшем случае может компенсировать лишь часть пула. Допустим, в пуле кредитов 10% оказались дефолтными и лишь 7% удалось реализовать, да еще с дисконтом в 20% из-за падение цен на недвижимость. Эмитент облигации в таких условиях не может в полной мере выполнить своих обязательств и инвесторы несут убытки, либо при исполнении обязательств эмитент понесет убытки пропорционально количеству дефолтных заемщиков.Но это в лучшем случае.В реальности процедура взыскания усложнена, т.к. из-за иерархической секьюритизации сложно доказать, кто фактически является собственников кредита. Вспомните, Foreclosure-gate в 2010 году, когда банки не могли доказать принадлежность кредита, что усложняло процедуру взыскания.Это потоки денег между контрагентами.Т.е. схема такая. Заемщик идет в банк за кредитом, получает деньги и покупает недвижимость. Коммерческий банк продает пул кредитов инвестфондам, как правило, с небольшим дисконтом, и инвестбанк получает пул кредитов и процентные платежи по нему от коммерческого банка. Далее инвестбанк структурирует кредиты, производит градацию по качеству и выпускает MBS. Инвесторы платят инвестбанку деньги за MBS, а от банка-эмитента получают процентные платежи и деньги при полном или частичном погашении облигации.Собственно, мотивация инвестбанков в покупке пула ипотечных кредитов заключается в том, чтобы заработать деньги на разнице между процентной ставкой по эмитированной облигации и процентными ставками по ипотечным кредитам.Коммерческие банки заинтересованы в перераспределении ответственности и снятию рисков невозврата.Инвесторы заинтересованы в получении доходов от MBS. Раньше деньги по MBS исправно платились,Все были заинтересованы в расширении этого рынка, но …Коллапс ипотечного пузыря с 2007 года вызвал обесценение mortgage-backed security и инвесторы стали просить премию за ипотечные пулы. Иными словами, эмиссия этого чуда-юда проходила по существенно более высоким ставкам.Все крупнейшие банки были достаточно сильно представлены в MBS, как со стороны инвесторов, так и со стороны эмитентов.Теперь рассмотрим этот процесс внимательно со стороны эмитента MBS. В активах у них ипотечные пулы, в пассивах обязательства по MBS.Начинается дефолт заемщиков (сужается денежный поток по выплате кредитов), падает цена не недвижимость, которая является залогом в пуле кредитов. Целые кластеры обесцениваются, но инвестбанк вынужден выполнять свои обязательства перед инвесторами.Допустим, к погашению подходит 10 млрд MBS. Раньше на каждые 10 млрд погашений, банки могли размещать по 30-50 млрд нового выпуска, тем самым происходил, как процесс рефинансирования, так и процесс расширения. А что случилось в 2007-2008?Эмиссия упала в ноль. Погашать надо, а рефинансировать не получается. Все, конец. Без ФРС теперь никуда.Во-первых: инвесторы начали просить премию и более высокие процентные ставки, тем самым многие выпуски теряли смысл при отсутствии рентабельности.Во-вторых: инвесторы значительно сократили свои вложения в этот рынок из-за опасения дефолтов после коллапса ипотечного пузыря и смены настроений. Т.е. раньше рефинансировали легко 10 млрд, а теперь максимум готовы купить 2-3 млрд.Так вот, банку нужно погасить 10 млрд, а купить в новой эмиссии готовы лишь на 2 млрд. Образуется дефицит ликвидности на 8 млрд. Что делать? Фондироваться на межбанке, просить деньги у ФРС, либо реализовывать свои активы на рынке.Фондироваться на межбанке не получалось, т.к. в начале был дефицит ликвидности, когда у других банков были теже самые проблемы и им тоже нужны были деньги. А потом возник кризис доверия, когда банки не могли открывать кредитные линии по причине, что не были уверены в платежеспособности контрагента.Реализовывать активы на рынке приходилось с дисконтном в десятки процентов, т.к. одновременно на продажу ринулись все, тем самым активы посыпались. В 4 квартале 2007 году произошли первые многомиллиардные списание у крупных банков. Собственно тогда стало окончательно понятно, что система пошла в разнос.Оставалось звонить ФРС.Звонки в ФРС стали происходит в аварийном режиме на постоянной основе с матерными выкриками : «Бен, что за ебанистика творится на рынке? Мы не может остановить падение MBS, у нас нет денег на поддержание штанов, мы банкроты»Разработка экстренных программ началась в 4 квартале 2007 года, запуск первых состоялся в декабре. Одна из первых программ – это Term Auction Facility (TAF) – временные аукционы для поддержания ликвидности в финансовой системе. Эта программа предоставляет банкам кредиты на 28 или 84 дня на тот случай, если кредитование через дисконтное окно ФРС по каким либо причинам не доступно, либо не востребовано банками.И понеслась.Март 2008. ЗапускTerm Securities Lending Facility (TSLF) программа, призванная увеличить показатели ликвидности непосредственно для первичных дилеров. Кредиты сроком на 1 месяц, обеспеченные залогами. Старт был в марте 2008, окончание действия 1 февраля 2010. Процентная ставка определяется по рыночной стоимости казначейских одномесячных векселей.Primary Dealer Credit Facility (PDCF) Это овернайт кредиты исключительно для первичных дилеров с целью стабилизации рынка РЕПО и устранения кассовых разрывов при отсутствии возможности фондироваться на необходимую сумму из других источников. Теоретически овернайт кредиты могут пролонгироваться бесконечно в формате действий данной программы. Ставка фиксированная и определяется ФРБ Нью Йорка. Лимиты программы формально безграничны, но фактически определяются уровнем залогов у первичных дилеров.Но ничего из того не помогло, исправить ситуацию не получилось. Обесценение MBS происходило дальше.Банки убивало то, что эмиссия MBS сжалось почти в ноль, а погашать MBS надо был в огромных количествах. Следовательно, дефицит ликвидности стал просто запредельным. Плюс сжатия денежного потока + падение цен на недвижимость и самого залога.В середине 2008 стало окончательно понятно, что должен быть крупный покупатель на рынке MBS, чтобы стабилизировать обесценение. Вариантов не оставалось – это только ФРС.Сейчас в 2013 это кажется странным, но тогда монетарное блядство и разврат были далеко не так запущены, как сейчас. Опыта QE не было. Было просто дикостью, что ФРС будет скупать активы на открытом рынке, ни одному в голову такое прийти не могло. В середине 2008 они придумали гениальный план, суть которого заключалась в следующем, что раз просто так начать QE не получится, то необходимо устроить панику и условия тотального страха, чтобы законодательно оправдать помощь. Повторюсь, в 2008 году банкиры были очень запуганными, это сейчас они обнаглели в конец и делают, что хотят. Тогда еще были рамки приличия. Как устроить панику? Обанкротить банк? Какой банк? Достаточно крупный, чтобы вызвать глобальную панику, но недостаточно крупный, чтобы привести к параличу банковской системы.Выбор был невелик: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch и … Lehman Brothers. Не будем заостряться, почему это был Lehman Brothers, но так получилось, что козлом отпущения должен был стать именно он.Существует миф, что якобы виной кризиса стал Lehman Brothers. Это не так. В оправдание этого банка скажу, что вся банковская система была на тот момент банкротом, т.к. экспозиция по структурированным продуктам была запредельная, и этот рынок был парализован. Сказать, что финансовый кризис спровоцировал LB – это расписаться под собственной профнепригодностью.Lehman Brothers – это не более, чем предлог для начала экстренных спасительны мер, это был инструмент для спасения всей банковской системы, т.к. необходимо было начать программы TARP и выкуп MBS. Банкротство Lehman Brothers шло в полном соответствии с планом Казначейства и ФРС по спасению банковской системы. Банкротство Lehman Brothers было спланированным и подготавливалось с весны 2008, когда стало понятно, что без выкупа не обойтись. Если бы не начали выкуп, то через несколько дней навернулся бы другие инвестбанки, там были дичайшие кассовые разрывы.Ниже задолженность банков перед ФРС по кредитам. Отмечу, что Citi и Bank of America в тот момент были в более плачевном положении, чем Lehman Brothers.На графике черной линией консодированная задолженность Леман перед ФРС по кредитным линиям.Видно, что она на уровне других банков, а пиковая задолженность в пару раз меньше, чем у конкурентов, что как бы намекает на то, что дела у других банков мягко говоря шли еще хуже.Потом Генри Полсон говорил, что они обанкротили Леман по причине, что не хотели тратить деньги налогоплательщиков? Брехня и вранье.Через пару дней они начали заливать в систему триллионы, что видно нижеЗдесь я провел клиринг всех операций кредитования и посчитал кумулятивную экспозицию по всем программам.Расшифровка программ. Про три программы расcказал выше. Остальные:Commercial Paper Funding Facility (CPFF) – программа обеспечивает поддержку ликвидности для американских эмитентов корпоративных облигаций через прямой выкуп трехмесячных облигаций (обеспеченных и необеспеченных активами) по специально созданным лимитам. Операции проводились до полного погашения обязательств. Ставки кредитования для необеспеченных бумаг OIS + 300 базисных пункта, а для обеспеченных OIS + 100 базисных пунктаTerm Securities Lending Facility (TSLF) – программа, призванная увеличить показатели ликвидности непосредственно для первичных дилеров. Кредиты сроком на 1 месяц, обеспеченные залогами.Asset-Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (AMLF) – это программа экстренного кредитования фондов денежного рынка под залог коммерческих бумаг, обеспеченных активами. Процентная ставка фиксированная и устанавливается ФРБ Нью Йорка на день выдачи (Primary Credit rate). Лимит кредитования устанавливается в зависимости от предоставленных залогов. Срок кредитования от нескольких дней до нескольких месяцев.На графике не отражены своп линии и Maiden Lane for Bear Stearns, American International Group – целый ряд программ поддержки для Bear Stearns и AIG. В совокупности на пике без учета своп линии впрыск ликвидности доходил до 1.25 трлн долларов.В принципе, надо понимать, что для ФРС не было никакой проблемой спасти Леман. Речь шла о разрыве в 15 млрд баксов. Они не дали 15, чтобы потом влить 1.5 трлн. Чувствуйте разницу? Дело в том, что он вполне мог спасти по образу и подобию Bear Stearns, когда дал гарантии по части обязательств банка. Но на Леман закрыли лимиты тогда, как банки, так и ФРС. Программы кредитования проходили достаточно мутно. т.к. в залог формально давали активы, а по факту мусор, т.к. оценить стоимость было сложно и тупо оценивали все по номиналу.Так вот, откуда объем в 1.25 трлн у QE1? Почему не 600 млрд или 1 трлн? 1.25 трлн = пику кредитования. Т.е. QE1 замещал кредит на чистый впрыск ликвидности. Те. Банки погашали кредиты и одновременно получали деньги через QE1.Почему выкуп MBS, а не трежерис? Понятно из статьи.QE2? Что это? Экспериментальная программа, чтобы проверить обратную реакцию системы. Чистый вандализм и произвол. Они хотели проверить, приведет ли программа к негативным последствиям на валютном и долговом рынке? Не привела, все осталось в порядке и запустили QE3 в уже безлимитном форматеПрограмма QE3. Основная цель – монетизация гос.долга и обеспечение рентабельности бангстеров в условиях, когда реальный сектор высушен, когда невозможно генерировать прибыль. К заявленному спасению экономики программа не имеет никакого отношения. Это очередное прикрытие банкиров.Посмотрите, насколько херовые результаты по доходам инвестбанков.Конъюнктура такая, что делать деньги стало практически невозможно. Разумеется, опять приходит на помощь ФРС уже с QE3 ))Вероятно, QE3 - это последнее, что сделает ФРС. Система в критическом состоянии находится. Обратные связи полностью деградировали. Сейчас производят интервенции на рынке акций в аварийном режиме, но не знаю, поможет ли? Думаю, что нет. По совокупности факторов, мировая экономика находится в более худшем состоянии, чем в 2009 году. Основная беда, что все идет в холостую, в пустоту. Рентабельность приращенного гос.долга близка к нулю

23 января 2013, 00:00

«Чёрные дыры» мировой экономики (I)

Валентин КАТАСОНОВ | 23.01.2013 | 00:00 Признаки и виды офшоров Важнейшим элементом современного механизма мировой экономики являются офшоры. Под офшорами понимаются страны и территории, которые обладают следующими признаками: - обеспечивают конфиденциальность финансовых, коммерческих и иных операций иностранных физических и юридических лиц, зарегистрированных в этих странах и территориях («юрисдикции секретности»); - предоставляют физическим и юридическим лицам других стран благоприятный налоговый режим в виде низких или даже нулевых ставок налогов («налоговые гавани»). Универсального, единого списка офшоров нет. Каждая страна, каждая международная организация, иногда каждое ведомство в рамках одной страны составляет собственный список офшоров. Счет офшорам сегодня идет на десятки: до 30% стран мира имеют те или иные признаки  офшоров. Некоторые страны не числятся в списках офшоров, тем не менее под их юрисдикцией могут находиться территории (зоны), имеющие явные признаки офшоров. Первые «налоговые гавани» возникли в США и Великобритании. Сейчас только в британской юрисдикции 12 офшоров. У США есть «внутренние» офшоры (Делавэр, Вайоминг) и островные. В зоне Европейского союза находится не менее 10 юрисдикций с признаками офшора: Нидерланды, Монако, Мальта, Андорра, Люксембург, Лихтенштейн, Кипр, Ирландия... Можно выделить три группы офшоров. 1. Англо-саксонское «ядро» (острова Карибского бассейна, Нормандские острова, Ирландия). 2. Страны Бенилюкс (Нидерланды, Люксембург, заодно и Швейцария). 3. Все остальные офшоры - периферия, включая Кипр. Сегодня в мировой экономике наблюдается создание сложных финансовых сетей. Некоторые экономически развитые страны типа Нидерландов и Великобритании в специальной литературе называют спарринг-офшорными юрисдикциями. Там регистрируются компании, которые, в свою очередь, работают в связке с классическими офшорами. Такие компании в респектабельных странах Запада иногда еще называют компаниями-прокладками. Например, у Нидерландов свои офшоры на Карибах: Аруба, Кюрасао, Сент-Мартен. Так, в Нидерландах в 2006 г. насчитывалось около 20 тыс. так называемых почтовых компаний, которые не имеют какого-то существенного коммерческого присутствия в стране. Бенефициарами 43% из них являлись фирмы из традиционных «налоговых гаваней» — Нидерландских Антильских островов, Британских Виргинских островов (БВО), Каймановых островов, Кипра, Швейцарии. Кроме того, в стране имелось 12,5 тыс. специальных финансовых компаний (Special Financial Institutions — SFI), через которые, по данным Центрального банка Нидерландов, в 2002 г. прошло 3600 млрд. евро, что в 8 раз превышало ВВП страны. В середине 2000-х годов в стране также насчитывалось 42 тыс. финансовых холдингов, 5,8 тыс. из которых управлялись трастовыми компаниями. Тем не менее почти все официальные международные и национальные институты не считают Нидерланды офшором (1). Офшоры – основные узлы,  через которые проходят финансовые и инвестиционные потоки мировой экономики. Ежегодный экспорт капитала из Нидерландов, Люксембурга и Ирландии – 10-12 трлн. долл., что превышает экспорт капитала из США. А портфельные инвестиции с островов Карибского моря и Нормандии равны 1/5 портфельных инвестиций, вывозимых из США (2). Офшоры являются также центрами, из которых происходит управление предприятиями и компаниями многих стран мира. Нередко офшоры называют «чёрными дырами» мировой экономики. «Дырами» - потому, что в офшорные центры утекают громадные финансовые средства, необходимые для развития государств, из которых эти средства уходят. «Чёрными» - потому, что они абсолютно непрозрачны, нет никакой информации об операциях и финансово-имущественном положении офшорных компаний и их бенефициарах… Доклад Tax Justice Network:  картина мировой офшорной экономики Согласно последнему отчету международной исследовательской организации Tax Justice Network (TJN), занимающейся независимыми расследованиями в области уклонений от уплаты налогов, на банковских счетах офшорных юрисдикций находится от 21 до 32 триллионов долларов. И это без учета таких нефинансовых активов, как яхты, особняки, дворцы, замки, многочисленные предметы роскоши и произведения искусства. Эти суммы соответствуют, по крайней мере, десятой части всего объема мирового богатства, оцененного швейцарским банком Credit Suisse в 231 триллион долларов (по состоянию на середину 2011 года). Даже минимальная оценка в 21 трлн. долл. эквивалентна суммарному валовому внутреннему продукту (ВВП) США и Японии. Судя по всему, в оценки денежных средств в офшорах включаются лишь суммы поступающих на банковские счета капиталов, но при этом не учитываются доходы, которые получают владельцы офшорных счетов в виде процентов или иных доходов. Также следует подчеркнуть, что оценки, приводимые в докладе TJN, намного превышают все предыдущие оценки совокупных офшорных средств, которые делались различными организациями (ни одна из них не превышала 10 триллионов долларов). Нет в докладе TJN и оценок совокупной стоимости активов, которые контролируются офшорными компаниями по всему миру (прежде всего, активы реального сектора экономики). Возможно, что величины таких активов, по крайней мере, не меньше, чем общий объем денежных средств на офшорных банковских счетах (3). Tax Justice Network - организация, которая, по мнению некоторых аналитиков, исповедует социалистические убеждения и имеет репутацию ярого противника офшорных зон. Руководитель исследования TJN - бывший главный экономист консалтинговой фирмы McKinsey Джеймс Генри. Примечательно, что данные отчета TJN имеют двухгодичную давность, но опубликован он был лишь в июле 2012 года (4). Международные финансовые аналитики  предполагают, что задача отчета  - подготовка общественного мнения к очередному «наезду» на мировых банкиров, подобного устроенному финансовыми ведомствами США и Великобритании прессингу швейцарских банков в 2011 году. Некоторые эксперты полагают, что TJN не настолько независимая организация, как это кажется на первый взгляд. Они обращают внимание на дифференцированный подход TJN к различным офшорным юрисдикциям. Не прошло незамеченным то обстоятельство, что TJN вместе с властями США, Великобритании и некоторых других западных стран в последние годы особенно яростно нападала на Швейцарию и Каймановы острова. Исходной информацией для расчетов были, прежде всего, открытые официальные данные Банка международных расчетов (Цюрих), Международного валютного фонда, национальных центральных банков и казначейств. В качестве дополнительных источников использовались исследования ведущих аудиторских фирм. Главные офшоры в списках TJN Еще до опубликования указанного доклада Tax Justice Network сообщала, что главным налоговым убежищем мира остается Швейцария, которая неохотно по сравнению с другими развитыми странами раскрывает данные и привлекает к ответственности налоговых уклонистов. За Швейцарией в рейтинге финансовой непрозрачности, составленном TJN, следуют Каймановы острова, Люксембург, Гонконг и США. Далее идут остров Джерси, Япония, Германия и Бахрейн. Рейтинг TJN меняет сложившееся представление об офшорах как странах и территориях, находящихся за пределами «цивилизованного мира» («золотого миллиарда»). В список офшоров попали почти все основные экономически развитые страны: США, Германия, Япония, Швейцария, Великобритания (последняя фактически контролирует остров Джерси, который лишь формально находится вне британской юрисдикции). Среди офшоров, находящихся на периферии мирового капиталистического хозяйства, выделяются Каймановы острова, Тринидад и Тобаго, другие островные государства Карибского бассейна. Эти государства незаметно перешли в разряд свободных государств, независимых от мировой политики. Взять, к примеру, Тринидад и Тобаго. Никакой «демократии» тут и в помине нет. В этой островной республике до сих пор не отменена смертная казнь и повсеместно применяются телесные наказания. Здесь имеют стабильно высокие показатели коррупции в судебной сфере, действует запрет на столь пропагандируемые в «цивилизованном мире» гомосексуальные отношения, женщины лишены ряда гражданских прав. Однако такие «недемократические» мелочи не стали препятствием для того, чтобы США объявили острова «свободными». Правительство разрешило работать иностранным компаниям на своей территории, для чего внесло некоторые изменения в существующий налоговый кодекс. Власти островов получают небольшую мзду за свое «гостеприимство»; таким образом, достигнут необходимый баланс интересов. Клиенты офшоров и «услуги» мировых банков Указанные в докладе TJN денежные суммы принадлежат примерно 10 миллионам физических лиц, которые владеют офшорными счетами напрямую или через посредство юридических лиц. В среднем получается от 2 до 3 млн. долларов в расчете на человека. 47% средств принадлежало непосредственно физическим лицам, 53% - юридическим лицам. Почти половина из 21 трлн. долл. (точнее: 9,8 трлн. долл.), по оценкам TJN, принадлежит 92 тысячам самых богатых людей (т.е. около 1 процента всех физических лиц, владеющих средствами в офшорах). В среднем на одного человека в этой группе самых богатых людей приходится более 100 млн. долларов средств на офшорных банковских счетах В размещении средств в офшорных юрисдикциях физическим лицам оказывают содействие и посреднические услуги банки, иные финансовые посредники и консультанты. Как отмечает Джеймс Генри, перемещать теневые деньги по миру финансовой элите помогают официальные структуры, «трудолюбивый рой профессиональных помощников из сферы частного банковского обслуживания, юридических, бухгалтерских и инвестиционных услуг». Для оказания подобного рода «деликатных» услуг многие крупные банки еще в конце прошлого века создали подразделения, получившие название private banking. Крупнейшими банками в секторе услуг private bankin называются швейцарские UBS, Credit Suisse и американский Goldman Sachs. Наверное, сегодня нельзя найти ни одного транснационального банка, который бы не работал с офшорными клиентами или не обеспечивал бы своих клиентов офшорными услугами. На офшоры, по некоторым оценкам, приходится 14–17% трансграничных финансовых активов и обязательств банков мира (5). TJN выделяет пятьдесят ведущих мировых банков, занимающихся офшорным бизнесом. При участии топ-50 в офшорах, по оценкам TJN, размещено около 12 трлн. долларов, т.е. примерно половина всех офшорных денежных средств. В 2005 году этот показатель составлял 5,4 трлн. долл.; таким образом, за пять лет он увеличился более чем в два раза. Первые две строчки в списке топ-50 (по состоянию на 2010 г.) занимали швейцарские банки UBS и Credit Suisse. Последующие три места принадлежали таким всемирно известным европейским банкам, как HSBC, Deutsche Bank, BNP Paribas. Далее следовали банки Уолл-стрит: JPMorgan Chase, Bank of America, Morgan Stanley, Wells Fargo и Goldman Sachs. На банки, входящие в топ-10, приходилось примерно 6 трлн. долларов средств, размещенных на офшорных счетах (т.е. 50% от общей суммы топ-50). Откуда поступают средства в офшоры? Перемещение значительной части крупных денежных средств в офшоры происходит из мировых финансовых центров – Нью-Йорка, Лондона, Цюриха, Гонконга, Токио. Особенно активно пользуются офшорами страны англосаксонской экономической модели, т.е. США и Великобритания. Из 100 компаний Великобритании с наибольшей капитализацией, которые включены в листинг Лондонской фондовой биржи, всего 2 не используют услуги офшоров. Остальные же имеют более 8 000 дочерних учреждений в офшорных юрисдикциях во всем мире. Территории Гернси, Джерси и остров Мэн уже несколько веков являются офшорными зонами Великобритании. Американские ТНК являются наиболее активными (после английских предприятий) пользователями услуг офшоров. Из ста крупнейших корпораций Америки, акции коих обращаются на бирже, 83 корпорации имеют дочерние компании в офшорных зонах. Средства в офшоры утекают также из стран, экспортирующих в больших объемах сырье и готовые изделия. В первую очередь из нефтедобывающих стран. За 1970-2010 гг., согласно исследованию TJN, было выведено (млрд. долл.): из Кувейта - 496; из Саудовской Аравии - 308;  из Нигерии  - 306. Один из мировых лидеров офшорных исходов - Россия: за 1990-2010 гг. из страны было выведено в офшоры 798 млрд. долларов (в среднем за год получается почти по 40 млрд. долл.). Оценки TJN достаточно совпадают с официальными данными Центрального банка Российской Федерации. Так, в 2010 году чистый отток частного капитала из России составил 34,4 млрд. долл., в 2011-м - 80,5 млрд. долл., а за 2012 год, согласно прогнозам, он может превысить 100 млрд. долл.  Уже упоминавшийся нами руководитель исследования TJN Джеймс Генри полагает, что большая часть средств из России была выведена на волне приватизации государственных активов. Опередил Россию по сумме отправленных в офшоры активов только Китай - 1,2 трлн. долл. Правда, данные по Китаю приводятся за 40 лет, с 1970 года, а по России – лишь за 20. Так что по среднегодовым показателям бегства частного капитала в офшоры Россия является безусловным лидером среди стран, находящихся за пределами зоны обитания «золотого миллиарда». За Россией следуют (период 1970-2010 гг., млрд. долл.): Корея – 779; Бразилия – 520; Кувейт – 496. По отношению к минимальной оценке суммарных средств на банковских счетах офшоров (21 трлн. долл.) средства, пришедшие из России, составляют 4%. (Окончание следует) (1) Б. Хейфец. Оффшорные финансовые сети российского бизнеса // «Экономический портал», декабрь 2008; Van Dijk М., Weyzig F., Murphy R. The Netherlands: A Tax Haven? Amsterdam: SOMO Report, 2006, р. 3.(2) «Борьба с офшорами: прогноз военных действий. Инфографика» //11 мая 2012 Forbes.ru: http://www.forbes.ru/sobytiya-column/finansy/82075-borba-sofshorami-prognoz-voennyh-deistvii)(3) Имеются отдельные оценки контролируемых оффшорными структурами финансовых и нефинансовых активов, которые делались другими организациями. Например, по данным Boston Consulting Group (BCG), оффшорные банки в конце прошлого десятилетия управляли капиталом в размере 7 трлн. долл., а по оценкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), - 11,5 трлн. долл. (Елена Снежко. Борьба с оффшорами активна в развитых странах, но полезна для развивающихся // www.investgazeta.net // 16.04.2009).(4) The Price of Offshore Revisited, Tax Justice Network, July 2012.(5) «Борьба с офшорами: прогноз военных действий. Инфографика» //11 мая 2012 Forbes.ru: http://www.forbes.ru/sobytiya-column/finansy/82075-borba-sofshorami-prognoz-voennyh-deistvii

21 января 2013, 04:13

Бангстеры атакуют!

Банк Citi изобрел замечательный инструмент хэджирования убытков. Этот инструмент, как прост, так и гениален. Суть заключается в том, что на каждый доллар убытка по торговым и инвестиционным операциям, банк в среднем за последние 5 лет получает по 1.5 доллара компенсации (подарков) от правительства. Предположим, что вы купили Газпром по 300 рублей, сейчас его можете продать по 150. Но не беда, позвоним в минфин, и нам (если вы Citi) дадут компенсацию в 225 рублей (150 *1.5) . Про убытки можно забыть, вы даже в прибыли ))С декабря 2007 по декабрь 2012 Citi понес кумулятивный убыток по торговым операциям на 18.6 млрд, операционный убыток за этот период 33.4 млрд. Не страшно. Звоним в минфин и получаем налоговый возврат на 28.7 млрд. Там так все запущено, что они получают возвраты даже с операционной прибыли. Например, за декабрь 2012 у них операционная прибыль 1.13 млрд, но умудрились с нее смогли получить налоговую дотацию в 200 млн!Когда компания в убытках, то это практика стандартная, но в случае с Citi это практика приобрела угрожающие масштабы и перманентную регулярность. Налоговые дотации столь огромны, что стали практически основным источником дохода этого чуда банка )) Уникальность состоит в том, что данный формат не предполагает каких либо дальнейших обязательств для банка по возврату данной суммы в отличие от кредита. Это своего рода подарок от правительства.История уникальных взаимоотношений Citi с правительством с ФРС началась с 2008 года. Тогда Citi получил дотацию в рамках программы TARP от Казначейства на сумму в 45 млрд долларов (25 млрд в октябре 2008 и 20 млрд в январе 2009) + гарантии зловонных активов на 306 млрд. Одновременно с этим использовал кредитные линии с ФРС, объем которых на пике доходил до 100 млрд долларов. Плюс в период с декабря 2007 по декабрь 2008 получил налоговых возвратов на 27.8 млрд. Т.е. в момент острой фазы кризиса совокупная инъекция со стороны ФРС и правительства для Citi составила почти 172 млрд баксов.В рамках TARP и кредитных линий от ФРС деньги были возвращены. Но замещением кредитных линий стала программа QE1, где на выкуп MBS пришлось 1.25 трлн, из которых Citi перераспределил на свои счета 133.1 млрд. В дальнейшем происходила многоэтапная процедура рекапитализации банка, начиная от марта 2008 до марта 2010 с работой на открытом рынке. В общей сложности не без помощи ФРС капитал банка увеличился почти на 90 млрд баксов (за счет рекапитализации, а не прибыли).По настоящий момент, результирующая помощь от правительства и ФРС для Citi оценивается примерно в 250 млрд баксов (133.1 + 90 +27.8). Забавно, что в отличие от TARP и кредитов ФРС данный вид помощи, по сути, не накладывает на Citi прямых обязательств возврата этих денег. Т.е. можно это считать подарком ))JPMorgan и Goldman Sachsпоступают похоже, но несколько иначе. Они особо не пользовались TARP и не получают налоговых возвратов. А просто звонят ФРС и заказывают любую сумму. Говорят, что мол извини Бен, но у нас дыра в 100 млрд внезапно образовалась и до завтра нужно закрыть. Не беда. ФРС запускает свою электронную типографию и рисует на компе столько нулей, сколько понадобится. Триллион нужен? Будет вам триллион? Два захотели? Берите два триллиона, им не жалко.Я произвел клиринг несколько десятков тысяч операций в рамках QE, чтобы посчитать, какой банк сколько получил от QE1Как видно, ФРС не только американские банки кредитует. Больше всего досталось европейским банкам. Данных по QE2 нет, но думаю, что пропорция примерно аналогичная. Напомню, что покупки шли по номиналу, тогда как рыночная стоимость MBS доходила до 20% от номинала. По сути, можно было об ФРС фиксировать профит в сотни процентов, если удалось купить пул MBS по 0.2 от номинала. Также посчитал совокупную помощь.Поясню. Кредитные линии и деньги по программе TARP были закрыты или возвращены. Деньги от QE1, QE2 остались в системе, но я указал только QE1, т.к. данных по второй программе нет. Деньги от рекапитализации отражаются в капитале банков и были получены, как на открытом рынке после вторичных размещений, так и по прямой субсидии правительства. Надо учесть, что в капитале отражается слияние Washington Mutual, Merrill Lynch, Wachovia, но в случае с Citi, GS и MS данные чистые. Налоговые возвраты только у Citi и Bank of America.По 6 банкам выходит 963 млрд подарков + деньги от QE2 (около 300 млрд) + текущая программа QE3 (к концу 2013 будет более 500 млрд для этих банков).Рекапитализация Citi и BACЗамечательно. Это новое слово в науке. На какой хер нужны кредиты населению и компаниям, когда ФРС любую сумму напечатает? Заказали 1 трлн? Напечатали 1 трлн. Нет проблем. Причем это даже не кредит, а нечто с отрицательной ставкой. Не банки платят ФРС за пользование этими деньгами, а ФРС платит банкам. В рамках QE1, QE2, ... QEn произошло распределение ликвидности, далее деньги положили на счета депо в ФРС в виде избыточных резервов под 0.25%. Плюс банки еще заработали на перепродаже активов (купили дешево, а ФРС продали по хаям). А зачем за убытками следить, если правительство все закроет с коэффициентом 1.5? 30 млрд убытков? Получите 45 млрд, даже спрашивать эту сумму не будут потом.Вам не кажется, что система совсем пошла в разлет? Когда банки изобрели механизм ухода от ответственности, снимая с себя все риски, т.к. любой кассовый разрыв будет закрыт, а убыток покрыт. Убытки национализируются, а прибыль приватизируется. Гениально!Но наука эволюционируется и теперь наличие кассовых разрывов не нужно. Больше скажу, прямых проблем даже не нужно. Если в 2008-2009 помощь от ФРС была оправдана, то теперь это акт вандализма от системы. Пузырь безумия гораздо больший и опасный, чем пузырь на рынке ипотеки в 2006.  Деньги выдаются по первому требованию (за статус первичных дилеров и красивые глаза), что доказывает запуск программы QE3.Дело даже не в том, что спасать их не нужно было. Нужно, наверное, иначе совсем стало бы плохо. Но масштабы стимулов стали принимать угрожающие масштабы. Теперь QE3 запустили только потому, что резать дефицит бюджета не хотят и изымать деньги из других рынков на финансирование гос.долга также не хотят. Тупо с тормозов слетели. Еще поясню такой момент. Многие спрашивают, откуда банки берут деньги на спекуляции на рынках, если сразу отправляют ликвидность в избыточные резервы? Ключевой момент - левередж. Представим, что у вас позиций на рынке на 1 млн рублей, а своих денег всего 100 тыс. Плечо 10. Вот приходит добрый дядя и дает вам 300 тыс за просто так. Этим добрым дядей для банков является Бен Бернанке. Теперь у вас 400 тыс, как бы собственных денег, и теперь при плече 10 экспозиция на рынке может достигать 4 млн, а при 1 млн риски сведены к минимуму (плечо 2.5). Таким образом, QE просто сокращает плечи банков, давая больше возможностей и свободы для спекуляций.