• Теги
    • избранные теги
    • Компании971
      • Показать ещё
      Страны / Регионы163
      • Показать ещё
      Формат8
      Разное77
      • Показать ещё
      Показатели21
      • Показать ещё
      Сферы2
      Люди7
      • Показать ещё
      Международные организации2
      Издания2
Банк Санкт-Петербург
29 ноября, 13:28

Райффайзенбанк: Среднесрочная стратегия позволит АФК "Система" поддерживать долговую нагрузку на комфортном уровне

Валютный и денежный рынок ЦБ не увеличивает объем изъятия ликвидности Сегодня на депозитном аукционе регулятор установил лимит на уровне 330 млрд руб. ЦБ не стал увеличивать объемы абсорбирования, т.к. приток ликвидности за счет автономных факторов, согласно прогнозу регулятора, будет недостаточно высоким. Так, несмотря на то, что ЦБ ожидает увеличения поступлений по бюджетному каналу (550 млрд руб.), его прогноз предполагает отток за счет операций предоставления/абсорбирования ликвидности (-40 млрд руб.), что выглядит необычно, т.к. завтра в систему поступят средства недельного депозита в объеме 300 млрд руб. Поэтому прогноз ЦБ, вероятно, предполагает увеличение объема депозитов по фиксированной ставке на 340 млрд руб. (в отсутствие погашений по аукционному РЕПО). Рынок корпоративных облигаций ХКФ Банк: восстановление продолжается ХКФ Банк (-/B2/B+) представил финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2016 г. Банк получил чистую прибыль (2,8 млрд руб., ROAE 28,8%), которая свидетельствует о продолжившемся восстановлении прибыльности после ее падения в 2014-2015 гг. (напомним, что во 2 кв. прибыль составила 1,9 млрд руб.). Как и в прошлый квартал, улучшение стало следствием сокращения отчислений в резервы под обесценение плохих кредитов (с 2,8 млрд руб. во 2 кв. до ~2 млрд руб.). Несмотря на стагнацию кредитования (кредитный портфель сократился на 0,5% кв./кв.), произошло некоторое увеличение чистого процентного дохода (+1,6%), что отражает, скорее всего, улучшение качества кредитов (по следующим причинам: некоторые проблемные заемщики стали платить, старые плохие кредиты замещаются новыми, приносящими процентный доход). Кстати говоря, в 3 кв. валовая выдача кредитов составила 51 млрд руб. NPL 90+ сократился на 3,3 млрд руб. до 14 млрд руб. (7,7% портфеля), при этом списано было существенно больше (6,5 млрд руб.), т.е. признаков устойчивого улучшения качества кредитов нет. Покрытие резервами NPL 90+ комфортно (126%). Полученная прибыль вместе со спадом кредитования привели лишь к увеличению достаточности капитала 1-го уровня (на 10 б.п. до 7,5% при мин. 4,5%), по методологии ЦБ РФ, соответствующей стандартам Базель 3. По нашим оценкам, этого запаса достаточно, чтобы абсорбировать единовременное (в течение квартала) появление новых проблемных кредитов в размере 7% портфеля. С момента нашей рекомендации от 14 марта выпуск HCFBRU 21 подорожал на 20 п.п. до 103,7% от номинала и сейчас предлагает доходность 9,7%, По нашему мнению, опережающий потенциал для ценового роста исчерпан, рекомендуем к покупке HCFBRU 20 c YTM 8,2% (старый суборд), в отношении которого эмитент, учитывая восстановление достаточности капитала, может принять решение к выкупу (кстати говоря, в ноябре ХКФ Банк выплатил дивиденды на 752 млн руб.). Банк Санкт-Петербург: пока нет признаков снижения стоимости риска Результаты Банка Санкт-Петербург (-/B1/BB-) по МСФО за 3 кв. 2016 г. оказались несколько лучше 2 кв.: чистая прибыль увеличилась на 209 млн руб. до 1,03 млрд руб., что соответствует ROAE на уровне 6,9% (против 5,7% во 2 кв.). За 9М банк заработал всего 3 млрд руб., не сильно выше 9М 2015 г., когда банк получил 2,7 млрд руб., что обусловлено все еще высокой стоимостью риска. Расширение чистой процентной маржи (на 33 б.п. до 4,34%) стало следствием удешевления фондирования (на 30 б.п. до 5,9%), при этом размер отчислений в резервы почти не изменился (стоимость риска около 3,58%). Как и в прошлом квартале, на фоне более-менее стабильного дохода от операций на финансовых рынках (с производными инструментами, валютой, долговыми ценными бумагами, общая позиция в них составляет 119 млрд руб.), который составил 1 млрд руб., негативное влияние на результат оказало обесценение долгосрочных активов, удерживаемых до погашения, на сумму 250 млн руб. Кредитная активность осталась низкой (кредитный портфель сократился на 3,2% до 357 млрд руб.), как и в целом по системе: снижение объемов продолжилось по всем сегментам за исключением ипотеки (+2,6%) и инвестиционных кредитов (+3,7%). Снижение показателя NPL 90+ с 22,43 млрд руб. до 21,5 млрд руб. произошло вследствие произведенных списаний в размере 1,7 млрд руб. Признаков улучшения качества кредитов не наблюдается: показатель NPL 1-90 дней вырос с 1,5 млрд руб. до 4,1 млрд руб. Тем не менее, резервы, сформированные в объеме 42,3 млрд руб., в 1,65 раза покрывают просроченную задолженность. В 3 кв. произошел заметный отток рублевых средств со счетов клиентов (госструктуры и корпорации) в размере 13,6 млрд руб., также банк сократил задолженность на рынке МБК на 33,5 млрд руб., что было частично компенсировано за счет использования высоколиквидных активов (-17 млрд руб.). В валютной части баланса произошло высвобождение средств из валютного кредитования и торгового портфеля ценных бумаг. В результате таких изменений у банка заметно сократилась ОВП на балансе с +23,5 млрд руб. до -2,6 млрд руб. Снижение RWA за счет сокращения кредитного и рыночного риска вместе с полученной прибылью привели к повышению достаточности капитала на 70 б.п. до 16,34% по Базель 1 на основе МСФО, однако по Базель 3 ЦБ РФ достаточность капитала почти не изменилась (по РСБУ прибыль за 9М составила всего 1,67 млрд руб. за счет большего резервирования). На 1 ноября по РСБУ показатель Н1.2 составил 8,97% при минимуме 5%, что транслируется в способность банка абсорбировать убыток в размере 18,6 млрд руб. (это покрывает разницу между обесцененными кредитами и созданным резервом). В условиях текущего глобального повышения долларовых доходностей и риска коррекции нефти мы сохраняем рекомендацию покупать старые краткосрочные суборды STPETE 17 с YTM 3,5% и STPETE 18 c YTM 5,9%. АФК Система: среднесрочная стратегия позволит поддерживать долговую нагрузку на комфортном уровне АФК Система (ВВ/-/ВВ-) опубликовала достаточно сильные результаты за 3 кв. 2016 г., продемонстрировав рост рентабельности и снижение общего долга корпоративного центра. Рост выручки на 1,3% г./г. был обеспечен показателями Детского мира и Сегежа Групп, а повышение рентабельности OIBDA на 2 п.п. – положительной динамикой прибыли МТС Банка в результате снижения резервов и управленческих расходов. В 3 кв. 2016 г. Система получила дивидендов от дочерних компаний на 14,7 млрд руб., продала 1,27% в МТС за 100 млн долл., 50% СГ-Транса за 6 млрд руб. и приобрела 9 гостиниц Региональной гостиничной сети за 2,6 млрд руб., а уже в ноябре объявила о покупке 66 тыс. га земли в Ростовской области и Ставропольском крае, исходя из оценки ~1 000 долл./га. Общий долг корпоративного центра снизился со 106 млрд руб. во 2 кв. 2016 г. до 99 млрд руб., но Чистый долг вырос с 66 млрд руб. до 81 млрд руб. из-за погашения долга SSTL, выплаты дивидендов и инвестиций в непубличные активы. До конца года Система ожидает получения еще 20 млрд руб. дивидендов от дочерних компаний (из которых ~13 млрд руб. приходится на дивиденды МТС), а в среднесрочной перспективе планируется, что дивиденды от непубличных активов превысят 20 млрд руб. (к 2020 г.). Также компания ожидает поступлений от монетизации активов на уровне ~110 млрд руб. к 2020 г. (к примеру, планируемое IPO Детского мира в 1П 2017 г.), а вкупе с дивидендными поступлениями прогнозируемый суммарный денежный приток должен составить 260 млрд руб., что выглядит достаточным для поддержания долговой нагрузки на комфортном уровне. Мы сохраняем рекомендацию покупать бумаги VIP 20 (YTM 4,95%), считая их лучшей альтернативой выпуску AFKSRU 19 (YTM 4,3%), который котируются с узким спредом 30 б.п. к MOBTEL 20. Не исключаем дальнейшего роста доходностей, поэтому консервативным инвесторам с коротким горизонтом инвестирования рекомендуем краткосрочные бумаги Russia 18, 19 c YTM 2,5-2,8%.

29 ноября, 12:45

Волна роста в акциях "Интер РАО" может закончиться

Отчётности компаний поддерживают оптимизм на рынке Опубликованные вчера финансовые отчёты российских корпораций оказались в целом лучше ожиданий рынка. АФК "Система", наконец, демонстрирует заметный рост доли непубличных активов в общем финансовом результате группы. Банк Санкт-Петербург порадовал восстановлением прибыльности, хотя и добавил ложку дёгтя, обнулив прогноз роста кредитного портфеля в 2016 г. "Селигдар" на фоне наращивания объёмов добычи вышел из убытков. "Интер РАО" заметно сдвинуло наверх прогноз EBITDA. Публикация финансовой отчётности не только задаёт краткосрочный положительный импульс (все отчитавшиеся компании завершили вчерашнюю сессию ростом котировок на фоне лёгкого "минуса" по индексу ММВБ), восстановление прибыльности отечественных компаний является основным фактором привлекательности вложений в российские акции на горизонте ближайших 2 лет.

29 ноября, 11:32

Отчётности компаний поддерживают оптимизм на рынке акций - ВТБ 24

Опубликованные вчера финансовые отчёты российских корпораций оказались в целом лучше ожиданий рынка, отмечает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. АФК Система, наконец, демонстрирует заметный рост доли непубличных активов в общем финансовом результате группы. Банк Санкт-Петербург порадовал восстановлением прибыльности, хотя и добавил ложку дёгтя, обнулив прогноз роста кредитного портфеля в 2016 г. Селигдар на фоне наращивания объёмов добычи вышел из убытков. Интер РАО заметно сдвинуло наверх прогноз EBITDA. Публикация финансовой отчётности не только задаёт краткосрочный положительный импульс (все отчитавшиеся компании завершили вчерашнюю сессию ростом котировок на фоне лёгкого «минуса» по Индексу ММВБ), восстановление прибыльности отечественных компаний является основным фактором привлекательности вложений в российские акции на горизонте ближайших 2 лет. С. Клещев считает, что наш рынок способен расти на 15-20% в год при условии выхода экономики РФ из рецессии и восстановлении прибыльности отечественного бизнеса до своих среднеисторических значений.

28 ноября, 09:00

Календарь событий на сегодня

Доброе утро! Сегодня мы ожидаем следующие экономические события:  13:00 Еврозона: отчет по финансовой стабильности    13:00 Еврозона: индекс делового климата    13:00 Еврозона: уровень доверия потребителей    17:00 Еврозона: выступление главы ЕЦБ Драги   По российским акциям сегодня у нас следующие события:   Алроса: отчет МСФО 9 мес. >>>   Банк Санкт-Петербург: МСФО, 9 мес 16 г >>>   АФК Система: фин рез 9 мес МСФО >>>   ИнтерРАО: День инвестора     Трансконтейнер: фин. рез 9 мес МСФО     ВТБ: отчет 10 мес 2016 >>>   НЛМК: отсчечка под ВОСА (дивиденды 3,63 руб/ао)   По облигациям сегодня у нас следующие события:   АбсолютБО3 выплата купона 60.49 руб.     АбсолютБО3 дата оферты     ИАМетинв1А выплата купона 24.53 руб.     ИАМетинв1А дата оферты     ИАСанр2А выплата купона 3.5 руб.     ИАСанр2А дата оферты     ИАСанр1А выплата купона 3.32 руб.     ИАСанр1А дата оферты     ИАВТБ24-1А выплата купона 7.96 руб.     ЕАБР09 выплата купона 48.62 руб.     КАМАЗ БО-4 выплата купона 60.33 руб.     ПСБМСБ15А1 выплата купона 18.82 руб.     ПСБМСБ15А1 дата оферты     ЕвропланБ2 выплата купона 28.67 руб.     ВТБ24 3ИПА выплата купона 9.42 руб.     ВТБ24 3ИПБ выплата купона 3.14 руб.     ОбрАКИБ 01 выплата купона 67.68 руб.     ОбрАКИБ 01 дата оферты     БашнфтБО4 выплата купона 59.84 руб.   Экономический календарь Календарь по акциям ММВБ Календарь по облигациям

16 ноября, 18:30

Эстонский судебный исполнитель «зажал» деньги банка «Санкт-Петербург»

Председатель суда чести Эстонской палаты судебных исполнителей и банкротных управляющих Урмас Тярно, продавший судно в рамках требования об уплате долга российскому банку, но не перечисливший кредитору его сумму, обязан погасить долг. Тярно также придется выплатить пени в размере более 212 000 евро. Такое решение по двум гражданским делам принял Таллинский окружной суд. Как пишет Комсомольская правда , дело Тярно началось в 2010 году, когда он в качестве судебного исполнителя в рамках гражданского дела продал арестованное за долги судно OMG Tosno, и разместил на депозите полученные от продажи средства в размере 1 724 331 евро. Из этой суммы Тярно должен был около миллиона евро перечислить кредитору ЗАО Банк Санкт-Петербург но так этого и не сделал. По данным издания, деньги около двух лет оставались на счете Тярно.

15 ноября, 15:33

Медведев назначил врио главы Минэкономразвития

Премьер-министр Дмитрий Медведев временно возложил обязанности главы Минэкономразвития, главе которого – Алексею Улюкаеву – выдвинуты обвинения в вымогательстве взятки, на замминистра Евгения Елина, сообщила пресс-секретарь премьера Наталья Тимакова. «Медведев подписал распоряжение о возложении временно исполнения обязанностей министра экономического развития на заместителя министра экономического развития Елина Евгения Ивановича», – приводит ее слова РИА «Новости». Елин родился в 1962 году в Ленинграде, кандидат экономических наук. В 1991 – 1996 годах был управляющим на Ленинградской фондовой бирже, с 1996 по 2000 год занимал позицию гендиректора ЗАО «Сбербанк Капитал», первого заместителя президента ОАО «Банк Санкт-Петербург», с 2000 по 2004 годы главы департамента бюджетных кредитов и гарантий Минфина. С 2004 по 2009 годы работал гендиректором «Строительной компании Бриз», первым заместитель гендиректора «Авиакомпании Сибирь», гендиректором «Технопарка Санкт-Петербурга». С 2009 года работал в правительстве Санкт-Петербурга, в 2012 – 2013 годах был вице-губернатором Ленинградской области – председателем комитета финансов. С августа 2013 года работает заместителем министра экономического развития. Согласно приказу, подписанному еще до задержания Улюкаева, врио МЭР сначала стал замминистра Алексей Ведев. Утром понедельника Елин находился в командировке. В ночь на вторник СК России сообщил о задержании главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева, в отношении которого было возбуждено уголовное дело. Министра подозревают в получении 2 млн долларов за рекомендации к сделке по покупке Роснефтью Башнефти. Сообщалось, что Улюкаев пока проходит единственным подозреваемым по делу о взятке в 2 млн долларов. Во вторник днем Улюкаеву было предъявлено обвинение. По версии следствия, Улюкаев незаконно потребовал от представителя ПАО «НК «Роснефть» в качестве взятки денежные средства за законную выдачу положительного заключения и оценки в отношении сделки по приобретению ПАО «НК «Роснефть» государственного пакета акций ПАО АНК «Башнефть». «При этом обвиняемый высказал угрозы, используя свои служебные полномочия, создать в дальнейшем препятствия для деятельности компании», – сообщили в СК. При этом в СК подчеркнули, что законность сделки по приобретению Роснефтью акций Башнефти не оспаривается, и сама она не является предметом расследования. Как сообщили в пресс-службе кабмина, премьер-министр Дмитрий Медведев обсудил с президентом Владимиром Путиным задержание Улюкаева.

24 октября, 19:17

МегаФон. Фиксирую убыток. Чем отбить потери?

Словил лося в 25%. Брал на хаях в конце прошлого года под дивы по 900 — так и не дождался закрытия дивидендного гэпа. Вернее гэп закрылся, но ценник снова быстро вниз пошел — я не успел. В течение 2016 еще подбирал его по 800, 750 и 650 — средняя цена 757 получилась. Сегодня решил закрыть половину позиции — вместо него взял МосБиржи. В портфеле есть МТС, Алроса, ГМКНорникель, Русагро, Банк Санкт-Петербург, Лукойл, ЛСР, префы Автоваза, Русал, Система, обычка Россетей, префы Сургутнефтегаза. Чем еще можно заменить МегаФон? PS. Ну и раз я его продал, то завтра его ждет дикий безудержный рост. :)

13 октября, 12:03

"Банк Санкт-Петербург" сохранил в январе-сентябре 2016 года чистую прибыль на уровне прошлого года

Чистая прибыль "Банка Санкт-Петербург" за 9 месяцев 2016 года составила 1,7 млрд рублей, сохранившись на уровне результата 9 месяцев 2015 года, сообщила кредитная организация. Чистый процентный доход за 9 месяцев 2016 года составил 15,4 млрд рублей (+31,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Чистый комиссионный доход за 9 месяцев 2016 года составил 3,4 млрд рублей (+22,1% г/г). Чистый доход от операций на финансовых рынках за 9 месяцев 2016 года составил 3,3 млрд рублей. Собственный капитал на 1 октября 2016 года составил 68,9 млрд рублей.

29 августа, 18:10

Банк «Санкт-Петербург» пересмотрел прогнозы в худшую сторону

Банк Санкт-Петербург пересмотрел свои ожидания в худшую сторону, в отличие от других публичных банков, отчитавшихся по результатам второго квартала. Как выяснилось из опубликованных банком результатов по международным стандартам отчетности (МСФО) на 30 июня, за второй квартал банк заработал 826,3 млн рублей прибыли, что на 17% хуже результата за аналогичный период 2015 года. Как уточняет Коммерсантъ , за полугодие чистая прибыль банка составила 2 млрд рублей, что на 27,3% лучше результата 2015 года. Второй квартал оказался хуже первого и хуже ожиданий аналитиков (прогнозировали прибыль на уровне первого квартала). Мы были излишне оптимистичны в первом квартале, когда ожидали снижения cost of risk. В августе компании-заемщики предоставили отчетность по второму кварталу, по которой видно, что пик ухудшения не пройден , цитирует издание директора по финансам банка Константина Носкова.

29 августа, 17:08

Промсвязьбанк: Кредитный комментарий: Банк Санкт-Петербург, Русал

Банк Санкт-Петербург (B1/–/BB-): итоги за 6м2016 г. по МСФО. Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург по МСФО за 6м2016 г. составила 2,0 млрд руб. По сравнению с первым полугодием 2015 г. прибыль выросла на 27,3%. В то же время мы обращаем внимание, что по сравнению со вторым полугодием 2015 г. прибыль сократилась на 2,7%. Сдерживающее влияние на восстановление финансовых результатов оказывает рост проблемной задолженности в кредитном портфеле и увеличение расходов на резервирование потерь. Активы банка за 6м2016 г. выросли на 2,1% и составили 574,6 млрд руб. Показатели достаточности собственных средств за 2кв2016 г. и за 6м2016 г. продемонстрировали незначительное снижение, сохраняя адекватный запас прочности. По состоянию на 1 июля 2016 г. норматив Н1.0=14,34% (мин. 8%), Н1.1=8,76% (мин. 4,5%), Н1.2=8,76 (мин 6%). Обращающиеся выпуски субординированных еврооблигаций Банка Санкт-Петербург торгуются с премией 300-400 б.п. к кривой доходности Альфа-Банка, что с учетом хорошей обеспеченности собственным капиталом и при отсутствии других обращающихся выпусков облигаций у эмитента, на наш взгляд, выглядит интересно для покупки. Комментарий. По данным консолидированной отчетности по МСФО за 1 полугодие 2016 г. чистая прибыль Банка "Санкт-Петербург" составила 2,0 млрд руб. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль выросла на 27,3%. При этом мы обращаем внимание, что по сравнению со вторым полугодием 2015 г. прибыль сократилась на 2,7%. Показатель рентабельности капитала (ROАE) Банка "Санкт-Петербург" за 6м2016 г. составил 6,9%, это ниже чем у лидера отрасли (у Сбербанка ROАE=21,1%) и ниже среднего по системе (9,3%). Сдерживающее влияние на восстановление финансовых результатов Банка "Санкт-Петербург" оказывает рост проблемной задолженности в кредитном портфеле и увеличение расходов на резервирование потерь. Чистые процентные доходы и чистая процентная маржа демонстрируют улучшение. За 6м2016 г. чистые процентные доходы банка составили 10,4 млрд руб., что на 26% превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Показатель чистой процентной маржи (NIM) в первом полугодии вырос до 3,95% по сравнению с 3,52% в среднем за 2015 г. Повышение маржи достигнуто за счет действия двух факторов: сокращения процентных расходов и увеличения процентных доходов. Годовые темпы роста розничного кредитного портфеля составили 18,3% против 9,3% роста портфеля корпоративных кредитов. Увеличение доли розничных кредитов в портфеле позитивно отражается на марже. Основное давление на финансовые результаты Банка "Санкт-Петербург" оказывает рост необслуживаемой задолженности по кредитам. Показатель NPL (90+) за 6м2016 г. вырос с 4,4% до 6,0%. Основное ухудшение портфеля произошло в корпоративном сегменте. Расходы на резервирование потерь по кредитам за 6м2016г. составили 6,1 млрд руб., это на 9,6% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Коэффициент покрытия проблемной задолженности резервами в первом полугодии 2016 г. снизился с 2,1х до 1,7х. Очевидно, что восстановление данного норматива до ранее действовавшего консервативного уровня потребует от банка дополнительных расходов на резервирование, что будет по-прежнему оказывать давление на прибыль банка во втором полугодии 2016 г. Операционные расходы банка за 6м2016 г. составили 6,0 млрд руб., что на 20,9% превышает расходы на 6м2015 г. Банк нарастил расходы на персонал, расходы на содержание офисов и другие административные расходы. Операционные расходы банка во 2кв2016 г. составили 3,1 млрд руб., что на 8,2% выше по сравнению с 1кв2016 г. Рост операционных расходов банка обусловлен реализацией стратегии расширения региональной сети. В перспективе рост региональной сети позволит банку расширить клиентскую базу и диверсифицировать доходы, однако на начальном этапе данная стратегия будет оказывать давление на показатели эффективности. Доходы от операций с валютой и финансовыми инструментами за 6м2016 г. составили 2,5 млрд руб., что на 8,7% превышает показатель за 6м2015 г. Учитывая, что портфель ценных бумаг на балансе банка составил 150 млрд руб., а годовые темпы роста соответствуют 33%, данные результаты свидетельствуют о снижении рентабельности торговых операций. Активы Банка по итогам первого полугодия составили 574,6 млрд руб. (+2,1% по сравнению с 1 января 2016 г.; +2,3% по сравнению с 1 апреля 2016 г.). Динамика активов банка выглядит лучше средних показателей по системе. Суммарные активы российских банков во 2кв2016 г. сократились на 1,9%, а с начала года сокращение составило 4,2%. Основной рост активов был обеспечен наращиванием портфеля ценных бумаг, который увеличился до 150 млрд руб. (+18,9% с начала года). Кредитный портфель (до вычета резервов) на 1 июля 2016 г. составили 368,7 млрд рублей (-0,4% по сравнению с 1 января 2016 г.; +0,4% по сравнению с 1кв2016 г.). В рамках стратегии по наращиванию розничного бизнеса банк увеличил розничный портфель с начала года на 6,9% - до 52,1 млрд руб. В структуре розничного портфеля основной рост приходится на ипотечные кредиты, что обеспечивает сохранение высокого качества портфеля. Корпоративный кредитный портфель снизился с начала года на 1,7% и составил 311,4 млрд рублей. Основным источником роста активных операций банка в первом полугодии было увеличение объема привлеченных средств других банков и увеличение клиентских остатков. Объем средств, привлеченных от корпоративных клиентов, за 6м2016 г. вырос до 144 млрд руб. (+4,5%), объем привлеченных средств населения сократился до 187,8 млрд руб. (-0,2%), объем привлеченных средств от других банков вырос до 153,5 млрд руб. (+13,0%) Собственные средства Банка за 6м2016 г. выросли на 4,1% и составили 59,1 млрд руб. Во 2кв2016 г. банк выплатил 462 млн руб. дивидендов за 2015 г., что составляет 20% чистой прибыли Банка по РСБУ за 2015 г. Основными факторами роста собственного капитала стала прибыль и положительная переоценка портфеля ценных бумаг. Показатели достаточности собственных средств за 2кв2016 г. и за 6м2016 г. продемонстрировали незначительное снижение, сохраняя адекватный запас прочности. По состоянию на 1 июля 2016 года норматив Н1.0=14,34% (мин. 8%), Н1.1=8,76% (мин. 4,5%), Н1.2=8,76 (мин 6%). Достаточность капитала в соответствии с требованиями Базель I составила 15,6%, в том числе достаточность капитала первого уровня – 10,1%. Результаты 2кв2016 г. и в целом за первое полугодие 2016 г. оказались хуже ранее озвученных прогнозов менеджмента. В итоге, банк скорректировал планы на 2016 г. Показатель стоимости риска увеличен до 300 – 350 б.п. по сравнению с 250 – 300 б.п. кварталом ранее. Темпы роста кредитного портфеля снижены до 5% по сравнению с прогнозом на уровне 10% в конце 1 кв2016 г. Прогноз показателя ROAE снижен до 5% - 10% по сравнению с ожиданием ROAE на уровне 10% ранее. Обращающиеся выпуски субординированных еврооблигаций Банка Санкт-Петербург торгуются с премией 300 – 400 б.п. к кривой доходности Альфа-Банка, что, на наш взгляд, является адекватной премией за риск. Несмотря на некоторое ухудшение финансовых показателей во 2кв2016 г. рейтинговые агентства Fitch и Moody's подтвердили кредитные рейтинги Банка Санкт-Петербург на текущем уровне со стабильным прогнозом. С учетом хорошей обеспеченности Банка Санкт-Петербург собственным капиталом и при отсутствии других обращающихся выпусков облигаций у эмитента, покупка субордов с погашением в 2018 и 2019 годах (SPBANK-18 subd - YTM 6,8%, SPBANK-19 subd - YTM 8,2%) может быть интересна для инвесторов, готовых включать в портфель субординированные займы. Русал (-/-/В+): итоги 1 пол. 2016 г. по МСФО. Русал отчитался за 1 пол. 2016 г. по МСФО – результаты оказались чуть лучше ожиданий рынка. Выручка сократилась на 18% г/г до 3,9 млрд долл., показатель EBITDA – упал на 49% г/г до 656 млн долл., EBITDA margin составила 16,8% ("-10,3 п.п." г/г). По-прежнему финансы Русал находились под серьезным давлением из-за падения цен на алюминий на LME (на 14% г/г до 1543 долл./т) и премий прямых поставок (на 55% г/г до 167 долл./т). Компания попыталась компенсировать негативную ценовую динамику, наращивая отгрузку продукции на 5% г/г до 1,915 млн т. Благодаря девальвации рубля у Русал по полугодию наблюдалось снижение себестоимости производства – на 10,4% г/г до 1330 долл./т. Долговая нагрузка Русал в 1 пол.2016 г. возросла, главным образом на фоне падения EBITDA: метрика Чистый долг/EBITDA – 6,0х против 4,2х в 2015 г. С учетом дивидендных выплат от Норникеля коэффициент долговой нагрузки (ковенантный левередж) вырос до 3,3х против 2,9х в 1 кв. и 2,7х в 2015 г. Риски краткосрочного рефинансирования долга у Русал остаются умеренные – половина долга покрывается денежными средствами, к тому же имелись кредитные линии, а в июле компания получила часть дивидендов от Норникеля и заключила сделку по продаже актива в Ямайке. Ликвидный выпуск Русал Братск БО-01 торгуется с доходностью 12,5-12,6% годовых при дюрации 2,2 г. – наивысшая в металлургическом секторе. Выпуск может представлять интерес для инвесторов готовых к риску. Комментарий. Русал отчитался за 2 кв. и 1 пол. 2016 г. по МСФО – результаты оказались чуть лучше ожиданий рынка. Выручка за январь-июнь сократилась на 18% г/г до 3,9 млрд долл., показатель EBITDA – упал на 49% г/г до 656 млн долл., EBITDA margin составила 16,8% ("-10,3 п.п." г/г). По-прежнему финансы Русал находились под серьезным давлением из-за падения цен на алюминий на LME (на 14% г/г до 1543 долл./т) и премий прямых поставок (на 55% г/г до 167 долл./т). Компания попыталась компенсировать негативную ценовую динамику, наращивая отгрузку продукции в 1 пол. на 5% г/г до 1,915 млн т. Вместе с тем, в том числе благодаря девальвации рубля у Русал по полугодию наблюдалось снижение себестоимости производства – на 10,4% г/г до 1330 долл./т. Впрочем, укрепление рубля во 2 квартале остановило снижение издержек, однако это не оказало влияния на показатель EBITDA: он вырос относительно 1 кв., улучшив маржу во 2 кв. В целом, на рынке алюминия благоприятная ситуация для роста цен. Сокращение предложения при хоть и слабом, но росте спроса ведет к активному сокращению запасов. Благодаря этому мы ждем закрепления цен в 3 кв. на уровне 1650 долл./т (all– in 1730 долл./т), но снижения премии до 80-90 долл./т. При этом повышаем среднегодовой ориентир до 1 600 долл./т (all-in – 1700 долл./т). Долговая нагрузка Русал в 1 пол.2016 г. выросла, главным образом на фоне падения EBITDA, а также небольшого увеличения размера долга на 2% к 2015 г. В итоге, в 1 пол. 2016 г. метрика Долг/EBITDA составила 6,5х против 4,4х в 2015 г., Чистый долг/EBITDA – 6,0х против 4,2х соответственно. При расчете коэффициента с учетом дивидендных выплат от Норникеля долговая нагрузка выросла до уровня 3,3х (ковенантный левередж) против 2,9х в 1 кв. и 2,7х в 2015 г., по данным компании. Вместе с тем, компания сообщила, что 12 июля 2016 г. досрочно погасила долг в размере 139 млн долл. и 8 млн евро (9 млн долл.) по объединенному договору предэкспортного финансирования, предстоящего к выплате в 1 кв. 2017 г. При этом короткий долг Русал по итогам 1 пол. 2016 г. составил 1,47 млрд долл. при денежных средствах на счетах 712 млн долл., которые только наполовину покрывали краткосрочные потребности компании. Тем не менее, у Русал не должно возникнуть сложностей с рефинансированием, поскольку имелись кредитные линии – ранее сообщалось, что группа привлекала от Сбербанка 100 млн долл. и Газпромбанка 178 млн долл. К тому же в июле Русал получил 148 млн долл. дивидендов от Норникеля. Кроме того, 19 июля 2016 г. компания заключила соглашение о продаже 100% Alpart на Ямайке китайской государственной Jiuquan Iron & Steel (Group) Co. Ltd. за 299 млн долл. Наиболее ликвидный выпуск Русал Братск БО-01 на вторичном рынке торгуется с доходностью в районе 12,5-12,6% годовых при дюрации 2,2 г. Отметим, что доходность бумаги по-прежнему наивысшая в металлургическом секторе. Для сравнения, на сопоставимом отрезке дюрации 2,2-2,5 года обращаются выпуски ТМК (В1/-/В+) БО-05 и ЕвразХолдинг Финанс (-/ВВ-/-) 08 с доходностью в районе 11,3%-11,5% годовых. Таким образом, Русал Братск БО-01 дает премию к данным бондам 100-120 б.п. Выпуск может представлять интерес для инвесторов готовых к риску.

29 августа, 13:22

Райффайзенбанк: "Ястребы" готовы к полету, но лишь на малой высоте

Мировые рынки "Ястребы" готовы к полету, но лишь на малой высоте На прошлой неделе на конференции в Джексон-Хоул, несмотря на ее традиционно академический стиль, прозвучало много интересных практических выводов. По мнению Дж. Йеллен, текущие низкие долларовые процентные ставки представляют риск, поскольку присутствует лишь небольшой запас для смягчения денежно-кредитной политики в случае наступления рецессии. Отметим, что, согласно последним данным, во 2 кв. ВВП вырос всего на 1,1% в годовом выражении, при этом основной вклад в рост вносят относительно высокие расходы потребителей +4,4% (это, скорее всего, является следствием низких ставок, без чего ситуация была бы хуже). Также, по мнению главы ФРС, при текущих инфляционных рисках (инфляция, несмотря на триллионные вливания в экономику, до сих пор остается (+0,8% г./г. в июле) существенно ниже целевых 2%) адекватным уровнем долгосрочной ключевой ставки является 3%, для сравнения - ее среднее значение в 1965-2000 гг. составило 7% (по-видимому, это и является новой нормальностью). Было отмечено, что для улучшения ситуации в экономике (возврата к старой нормальности) необходимо повышать производительность (за которой следуют снижение импорта, повышение сбережений и внутренних инвестиций не за счет заемного капитала), а это невозможно сделать монетарными инструментами (упоминалась необходимость участия правительства). Таким образом, по крайней мере, косвенно признается тот факт, что посредством мер ФРС можно лишь повысить потребительские расходы (за счет экономии на обслуживании кредитов), а это не гарантирует ускорение роста ВВП, при этом причиной текущей ситуации являются структурные дисбалансы американской экономики (дефицит федерального бюджета, отрицательное сальдо счета текущих операций). Относительно краткосрочного периода глава ФРС заявила, что за последние месяцы усилились основания для повышения ставки. Эти высказывания (как в части долгосрочной, так и краткосрочной политики) были восприняты участниками рынка, как готовность ФРС повысить ставку, по крайней мере, на 25 б.п. до конца этого года (по фьючерсам это событие произойдет с вероятностью 65% против 52% в начале прошлой недели). Доходность 10-летних UST выросла на 6 б.п. до 1,63%. Валютный и денежный рынок Налоговый период остался незамеченным для ставок Налоговый период прошел для денежного рынка безболезненно, роста ставок не произошло: RUONIA колебалась в диапазоне 10,1-10,3%. Основные выплаты в бюджет (НДС 22 августа, НДПИ и экспортные пошлины 24-25 августа) послужили источником оттока ликвидности в объеме 620 млрд руб., однако ЦБ ожидаемо увеличил объем недельного РЕПО на аукционе 23 августа со 100 до 320 млрд руб. Несмотря на это аукцион завершился более чем с 1,5х переспросом, средневзвешенная ставка составила 10,95%, почти на 50 б.п. превысив ключевую ставку. В итоге для дополнительного финансирования банкам пришлось использовать часть свободных средств на счетах в ЦБ (70 млрд руб. в пик налоговых выплат). В то же время объем относительно дорогого фиксированного РЕПО с ЦБ (11,5%) снизился до незначительных 20 млрд руб. (большую часть августа 100-360 млрд руб.). На текущей неделе с завершением налогового периода бюджетные изъятия существенно сократятся, и вполне можно ожидать чистого притока ликвидности – предстоят лишь незначительные выплаты по налогу на прибыль. Вместе с тем, в отсутствие напряженности с рублевой ликвидностью мы ожидаем снижения объемов на завтрашнем аукционе РЕПО (вероятно, на 100 млрд руб.), несмотря на окончание налогового периода. В результате мы полагаем, что ставка Mosprime локализуется вблизи ключевой (10,5%), а RUONIA продолжит котироваться с дисконтом в 20-30 б.п. Рынок корпоративных облигаций Банк Санкт-Петербург: под давлением стоимости риска Результаты Банка Санкт-Петербург (-/B1/BB-) по МСФО за 2 кв. 2016 г. оказались несколько хуже 1 кв.: чистая прибыль уменьшилась на 343 млн руб. до 826 млн руб., что соответствует ROAE на уровне 5,68% (против 8,2% в 1 кв.). Расширение чистой процентной маржи (на 22 б.п. до 4,01%) было полностью нивелировано ростом отчислений в резервы (на 28 б.п. до 3,49% в терминах стоимости риска), в результате чистый процентный доход практически не изменился. На фоне более-менее стабильного дохода от операций на финансовых рынках (с производными инструментами, валютой, долговыми ценными бумагами, общая позиция в них составляет 131 млрд руб.), который составил 1,2 млрд руб., негативное влияние на результат оказали 1) обесценение долгосрочных активов, удерживаемых до погашения, на сумму 348 млн руб. и 2) повышение операционных расходов на 237 млн руб. Кредитная активность осталась низкой, как и в целом по системе: снижение объемов продолжилось по всем сегментам за исключением ипотеки (+4,4%) и инвестиционных кредитов (+3,3%). Негативным моментом представленных данных является увеличение NPL 90+ на 9,7% до 22,4 млрд руб., что, однако, с запасом покрывается резервами (40,7 млрд руб.). Менеджмент ухудшил свой прогноз по стоимости риска с 2,5-3% до 3-3,5%. Повышение RWA из-за торговой позиции (в частности, был куплен выпуск Russia 26 в объеме 2,2 млрд руб.), снижение капитала 2-го уровня из-за валютной переоценки субордов и дивиденды, уплаченные в размере 460 млн руб., привели к небольшой просадке достаточности капитала (на 28 б.п. до 15,64% по Базель 1 на основе МСФО). На 1 августа по РСБУ показатель Н1.0 составлял 13,87% (при минимуме 8%), что транслируется в способность банка абсорбировать убыток в размере 29 млрд руб. (это в 2 раза покрывает разницу между обесцененными кредитами и созданным резервом). Менеджмент не ожидает ROAE выше 10% в этом году, что означает получение чистой прибыли не более 6 млрд руб. за 2016 г. (лишь 2 млрд руб. было заработано в 1П, что близко к доходу от операций на финансовых рынках). Мы сохраняем рекомендацию покупать старые суборды STPETE 17 с YTM 5,4% и STPETE 18 c YTM 6,5%. СИБУР: нефтехимия перевесила топливно-сырьевой сегмент СИБУР (-/Ba1/BB+), ведущий российский частный вертикально-интегрированный нефтехимический холдинг, представил финансовые результаты по МСФО за 1П 2016 г., которые мы оцениваем в целом нейтрально. Относительно предыдущего 2П 2015 г. выручка снизилась на 1% п./п., EBITDA - на 8% п./п., рентабельность по EBITDA - на 2,5 п.п. до 33,3%. При снижении цен на нефть (-17% п./п. в долл.) и, соответственно, на производные сырьевые продукты (нафта (-2%), СПГ (-30%)) существенно снизились выручка (-11% п./п.) и EBITDA (-29% п./п.) топливно-сырьевого дивизиона, тогда как эти показатели в нефтехимии выросли (+8,5% п./п. и +32% п./п.) (но не нивелировали снижение в топливно-сырьевом сегменте) благодаря наращиванию объемов продаж по всем ключевым видам продукции (+13% по базовым полимерам, +15% по синтетическим каучукам, +7% по пластикам и продукции органической химии) и более устойчивым ценам, которые имеют значительно меньшую зависимость от цен на нефть, что привело, в том числе, к расширению ценового спреда и росту рентабельности нефтехимии. Ослабление рубля (на 9% п./п.) поддержало результаты: снижение цен в рублях было менее выраженным, чем в долларах. Долговая нагрузка за 1П 2016 г. практически не изменилась, составив 2,2х Чистый долг/EBITDA. Краткосрочный долг (43,1 млрд руб.) полностью покрывается накопленными денежными средствами (69,4 млрд руб.). Кроме того, по данным компании, на 1 августа СИБУРу доступны подтвержденные кредитные линии на 147 млрд руб. и неподтвержденные – на 111 млрд руб., при этом в 2016 и 2017 гг. компании предстоит погасить лишь по 18 млрд руб. в год, в 2018 г. - 75 млрд руб., тогда как большая часть гасится после 2025 г. Операционный денежный поток незначительно снизился - на 2% относительно 2П 2015 г. до 59,9 млрд руб. при высвобождении 329 млн руб. из оборотного капитала (против инвестиций в 2,4 млрд руб. во 2П 2015 г.); его было недостаточно для финансирования капвложений в объеме 83,5 млрд руб. (основная часть - проект ЗапСиб-2, вышедший на строительную фазу), которые выросли на 67% п./п. и частично были профинансированы из денежных средств на счетах компании (ранее были получены от ФНБ на реализацию ЗапСиб-2). Напомним, в 2016 г. компания планирует удвоить инвестиции до 147,5 млрд руб. По нашим оценкам, это может привести к временному росту долговой нагрузки в 2016 г. до 2,5х Чистый долг/EBITDA. Бонды SIBUR 18 торгуются с YTM 3,01%, более интересной альтернативой мы считаем выпуски Газпрома, номинированные в евро, GAZPRU 18 (@3,7%) с YTM 3,44% и GAZPRU 18 (@4,625%) с YTM 3,73%. Для менее консервативных инвесторов мы рекомендуем бумаги VIP 20 (@6,25%), предлагающие YTM 4,71%.

25 августа, 21:01

События предстоящего дня: отчетности раскроют "Распадская", банк "Санкт-Петербург", пройдут заседани

26 августа, в пятницу, запланирована публикация финансовых результатов "Распадской" за 1 полугодие 2016 года. В первом полугодии 2015 года компания показала убыток в размере $8.4 млн против чистого убытка в $67.4 млн в первом полугодии 2014 года. Финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2016 года также опубликует банк "Санкт-Петербург". За 1 полугодие 2015 года чистая прибыль группы "Банк Санкт-Петербург" составила 1,568 млрд рублей. "РусАгро" также раскроет результаты по МСФО за 1 полугодие 2016 года. Чистая прибыль "Русагро" по МСФО в 1 полугодии 2015 года выросла до 7,2 млрд рублей. Кроме того, в пятницу пройдет заседание совета директоров "Славнефть-ЯНОС". Совет директоров даст рекомендации внеочередному общему собранию акционеров о размере дивиденда по акциям ОАО "Славнефть-ЯНОС" по результатам первого полугодия 2016 года, форме и порядку его выплаты.

19 августа, 13:13

Итоги дивидендного сезона 2016

Наконец уже почти все мои эмитенты (кроме Сбербанка) выплатили дивиденды на 2015 год и некоторые даже начали выплачивать за 2016 год. Так что можно подводить итоги: Я этого не делал в прошлом году, так что наверстываю упущенное. В прошлом году средняя дивидендная доходность составила 8%. Посчитано втупую как среднее значение из всех заплативших. Поскольку есть не заплатившие, то в чистом денежном выражении получается меньше. Больше всех порадовал в прошлом году Сургутнефтегаз, заплативший мне 18.3% от затраченных на его покупку денег. Здесь и далее при подсчете дивидендной доходности я вычитаю из объявленного дивиденда налог (т.е. беру чистый дивиденд) и делю на затраченную сумму включая комиссии. Чуть менее порадовало М.Видео с дивидендной доходностью 17.4%. Хорошо себя проявили МТС и Юнипро (бывшая Э.ОН Россия) с доходностью около 10%. Приятно удивил Банк Санкт-Петербург, до этого плативший символические дивиденды, решивший наконец повернуться лицом к миноритариям. И совсем расстроил Сбербанк, но в то время у всех банков были проблемы. Средняя дивидендная доходность за 2015 год немного подросла и составила 8.4%. В этом году очень много компаний (особенно с госучастием) заплатили щедрые дивиденды. Это связано с дефицитом бюджета и необходимостью его пополнения. Скорее всего в следующем году ситуация повторится ввиду тяжелой финансовой ситуацией в стране (нефтяные доходы падают, благосостояние граждан не растет, национальная валюта обесценивается, ВВП сокращается, бюджет верстается с дефицитом). Но не стоит кидаться покупать компании с высокой объявленной дивидендной доходностью. Необходимо проанализировать, что у компании за плечами. Поэтому многие супердивидендные акции не попали в мой портфель в этом году и, вероятно, не попадут и в следующем. Самый маленький дивиденд заплатил Банк Санкт-Петербург. Но я от него многого и не ждал. Спасибо что вообще выстоял в этой мясорубке. Очень подвело Черкизово (и продолжает подводить судя по отчетности за 1 полугодие 2016) с доходностью 3.4%. Хорошо поработали в этом году ЛСР, М.Видео, Мегафон, НКНХ, заплатив мне 10-12% от вложенных средств. Сургутнефтегаз продолжил радовать хорошими дивидендами с доходностью 13.8%. Неожиданный сюрприз преподнесла компания МГТС, заплатив рекордные для меня 34.2% на вложенные средства. Все понимали, что АФК Системе после лишения Башнефти нужна будет дойная корова, но не ожидали, что настолько. Остальные компании показали среднюю доходность. Отдельного упоминания заслуживает Россети. Не смотря на убыток по РСБУ за 2015 год и формальную неспособность заплатить дивиденды за 2015 год уже за первый квартал 2016 года компания с лихвой компенсировала ожидания инвесторов и умные инвесторы получили 10% и более доходность. А скорее всего будут и годовые дивиденды. У меня на сегодня всё, удачных вам инвестиций!

03 августа, 11:50

Долг компании «Усть-Луга» может купить банк «Санкт-Петербург»

Банк Санкт-Петербург может приобрести долг ОАО Компания Усть-Луга перед банком ВТБ. Размер долга составляет 532,9 млн рублей. После того как задолженность будет продана, ответчик сможет реализовать свои активы и направить полученные средства на покрытие финансовых обязательств. Как сообщает Коммерсантъ , Арбитражный суд Петербурга и Ленинградской области перенес на 2 сентября текущего года рассмотрение дела о банкротстве ОАО Компания Усть-Луга по иску ВТБ. Финансовая структура требует через суд вернуть 532,9 млн рублей. Эти средства банк выдал компании в рамках кредита на достройку портовой инфраструктуры еще в 2010 году. Комитет финансов Ленинградской области выступал гарантом исполнения обязательств по данному кредиту. Представитель ОАО Компания Усть-Луга в очередной раз заявил, что организация ведет переговоры о продаже своих активов, средств от реализации которых хватит на покрытие долга.

25 июля, 17:10

Банк «Санкт-Петербург» кредитует производителя пероксида водорода

Банк Санкт-Петербург открыл кредитную линию Химпрому , который входит в группу компаний Ренова , владеющую активами в металлургической, горнодобывающей, химической и строительной отраслях. Лимит заемных средств, предоставленных на срок до трех лет, составит 650 млн рублей. Химпром планирует использовать кредитные средства на финансирование текущей деятельности, говорится в сообщении банка. Банк Санкт-Петербург выделяет поддержку крупнейших отечественных промышленных предприятий как одно из приоритетных направлений своей деятельности , поясняет член правления старший вице-президент Татьяна Богданович, возглавляющая московский филиал банка.

15 июля, 14:58

Банки РФ помогли "Беларусбанку"

Ведущие российские банки выделили "Беларусбанку" синдицированный кредит на сумму €250 миллионов. В Санкт-Петербурге состоялась торжественная церемония подписания договора. Участниками кредитования стали "Промсвязьбанк", "Альфа-Банк", "Россельхозбанк", МКБ, "Банк Санкт-Петербург", "Уралсиб". Этот кредит стал самым крупным из 14 синдицированных кредитов, выделенных в разное время "Беларусбанку".

28 июня, 09:30

Рейтинги Альфа-Банка, МКБ и банка «Санкт-Петербург» получили подтверждение Fitch

Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Альфа-Банка на уровне ВВ+ , Московского кредитного банка (МКБ) - на уровне ВВ и банка Санкт-Петербург - на уровне ВВ- . Прогноз по рейтингам Альфа-Банка и МКБ негативный, а по рейтингу банка Санкт-Петербург - стабильный. Как сообщает агентство Прайм, РДЭ трех банков и национальные рейтинги обусловлены их самостоятельной финансовой устойчивостью. Альфа-Банк остается банком с самым высоким кредитным рейтингом среди частных банков благодаря его большой филиальной сети и доступу к лучшим заемщикам, хорошему менеджменту, устойчивыми показателями прибыли до отчислений под обесценение активов и хорошим результатам прохождения через предшествующие российские кризисы. МКБ имеет рейтинг на один уровень ниже, чем Альфа-Банк, из-за более высокой склонности к риску, более слабой капитализации и более существенного понижательного риска, связанного с качеством активов. Банк Санкт-Петербург BSPB -0,76% имеет рейтинг на один уровень ниже, чем МКБ, потому что имеет более маленькую филиальную сеть. Качество его портфеля заемщиков более низкое. Кроме того, банк обладает более низкой прибыльностью.

Выбор редакции
07 июня, 18:56

Банк Санкт-Петербург овладел ситуацией

Сильные квартальные результаты и недооцененность по основным мультипликаторам позволяют рекомендовать обычку БСП к покупке

Выбор редакции
31 мая, 09:41

Банк Санкт-Петербург - утверждены дивиденды 2015

Акционеры банка утвердили дивиденды за 2015 г. Обыкновенные акции в размере 1 рубль 05 копееек на 1 акцию, привилегированные акции в размере 11 копеек на 1 акцию. Закрытие реестра — 7 июня. (Пресс-релиз)

26 мая, 10:30

Промсвязьбанк: Brent выше отметки в $50 за баррель может стать сильным стимулом для роста в российских евробондах

FX/Денежные рынки При поддержке нефти и налогов рубль продемонстрировал укрепление. В рамках вчерашних торгов рубль продолжил демонстрировать укрепление позиций. Основными факторами поддержки национальной валюты выступили котировки нефти выше отметки 49 долл. за барр., а также фактор налоговых выплат. По нашим оценкам, компании должны были уплатить порядка 360 млрд руб. (акцизы, НДПИ, НДС). По итогам торгов курс доллара достиг отметки 65,5 руб. В рамках сегодняшних торгов мы ожидаем, что рубль вновь попытается приблизиться к отметке 65 руб. по отношению к доллару. При этом, можно отметить, что в курсе рубля, при котировке нефти в зоне 49,0-49,50 долл. за барр., сохраняется премия в пределах 2,0-3,0 рублей (что предполагает потенциал укрепления до 62,0 - 63,0- руб. по отношению к доллару). Тем не менее, мы полагаем, что рассчитывать на реализацию существующего потенциала пока не стоит. Рубль может в очередной раз испытать сильное сопротивление вблизи уровня 64,5 руб. за доллар, где вероятнее всего и будут завершены торги. В тоже время в среднесрочной перспективе мы ожидаем увидеть плавное движение к уровню 63 руб. за доллар. В рамках сегодняшних торгов мы ожидаем, что рубль вновь попытается приблизиться к отметке 64,5 руб. по отношению к доллару. Еврооблигации В среду российские суверенные евробонды умеренно подрастали благодаря нефти, удерживающей позиции выше отметки 49 долл. за барр. по Brent. В среду российские суверенные евробонды умеренно подрастали в основном на среднесрочном участке. Спрос на бумаги поддерживали котировки нефти, удерживающей позиции выше отметки в 49 долл. за барр. по Brent. В длине госбумаги консолидировались, вероятно, под давлением возросших ожиданий повышения базовой ставки в США. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 удерживались в доходности на уровне 5,31% годовых, в то время как бенчмарк Russia-23 подрастал в цене на 34 б.п. (YTM 3,91% годовых). Что касается нового 10-летнего выпуска России, размещенного накануне, то он на вторичном рынке смог показать рост почти на 1,5 фигуры, но под конец торгов опустился до уровня цены в районе 101 фигуры, что соответствует доходности 4,62%. Корпоративные выпуски продолжили находиться в ожидании более сильных сигналов с сырьевых площадок, показывая сдержанный рост котировок в пределах 10-30 б.п. Сегодня с утра Brent находится чуть выше психологической отметки в 50 долл. за барр. Если цены на «черное золото» смогут удерживать данный уровень, то данный факт может стать сильным стимулом для роста в российских евробондах, которые могут попытаться восстановить часть утраченных в рамках локальной коррекции позиций. Сдерживающим фактором по-прежнему будет выступать предстоящее в середине июня заседание ФРС США, при этом на текущей неделе инвесторы будут внимательно следить за выходом данных по ВВП и выступлением главы американского ЦБ Дж.Йеллен в пятницу вечером. Brent выше психологической отметки в 50 долл. за барр. может стать сильным стимулом для роста в российских евробондах, если нефть сможет удерживать достигнутые позиции. Облигации В среду ОФЗ все-таки перешли к росту на 10-30 б.п. в цене на подорожавшей нефти и окрепшем рубле. В среду ОФЗ все-таки перешли к росту на 10-30 б.п. в цене на подорожавшей нефти, которая смогла удержаться выше отметки в 49 долл. за барр., а также следом за окрепшим при поддержке налогового периода рубле. В итоге, среднесрочные выпуски в доходности опустились в район 9-9,15%, в длине на 2-4 б.п. до 8,82-8,85%. Аукционы Минфина вчера прошли с переменным успехом, впрочем, как и неделей ранее – был размещен не весь заявленный объем. Так, 5-летние ОФЗ 26217 объемом 10 млрд руб. были размещены на 71% при спросе в 10,6 млрд руб., в то время как на 15-летние ОФЗ 26218 объемом 10 млрд руб. был трехкратный переспрос. В итоге, средневзвешенная цена 5-летних ОФЗ 26217 составила 93,9610%, доходность – 9,17% годовых, т.е. Минфин по сути не дал премии к рынку. При этом средневзвешенная цена 15-летних ОФЗ 26218 составила 98,7111%, доходность – 8,84% годовых, что оказалось даже несколько ниже рынка на 2-3 б.п. Инфляция в РФ с 17 по 23 мая составила 0,1%, по данным Росстата. С начала месяца рост цен к 23 мая составил 0,3%, с начала года – 2,8%. В годовом выражении инфляция примерно сохранилась на уровне конца апреля, когда она равнялась 7,3%. По состоянию на 23 мая среднесуточные темпы инфляции замедлились до 0,013%. Это уже ниже среднесуточных темпов роста цен в апреле в 0,015% (в целом за апрель инфляция составила 0,4%) и чуть выше, чем в мае 2015 г. (0,011%, а в целом за май – 0,4%). В результате, по итогам мая инфляция может остаться на уровне 7,3%, что по-прежнему указывает на высокую вероятность реализации прогноза ЦБ РФ на 2016 г. – замедление инфляции до 6-7%. Сегодня при нефти выше значения в 50 долл. за барр. ОФЗ могут продолжить рост цен, постепенно возвращаясь в диапазон доходности 8,5-9%. Корпоративные события Банк Санкт-Петербург ( B1/-/BB-) заработал прибыль 1,2 млрд руб. за 1кв2016 г. по МСФО. По данным МСФО-отчетности за 1кв2016 г. чистая прибыль Банка Санкт-Петербург составила 1,2 млрд руб., что в два раза превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Улучшение финансовых результатов произошло за счет снижения стоимости фондирования и увеличения процентных доходов. Расходы банка на формирование резервов на возможные потери в 1кв2016 г. составили 2,9млрд руб. против 2,6 млрд руб. за 1кв2015 г. Активы Банка в 1кв2016 г. снизились на 0,2% (при сокращении на 2,3% в целом по системе) и составили 561,5 млрд руб. На 1 апреля 2016 г. кредиты и авансы клиентам (до вычета резервов) составили 367,1 млрд рублей (-0,9% по сравнению с 1 января 2016 г.). 84,7% кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам, 15,3% – кредиты частным клиентам. Корпоративный кредитный портфель снизился за 1кв2016 г. на 1,9% и составил 310,8 млрд руб. Розничный кредитный портфель вырос за 1ка2016 г. на 4,7% и составил 51,0 млрд руб. Доля просроченных кредитов в корпоративном портфеле составила 6,6%, в розничном – 5,3%. Уровень резерва под обесценение кредитов на 1 апреля 2016 года составил 10,3% (9,4% на 1 января 2016 г.). Собственные средства Банка на 1 апреля 2016 года составили 57,9 млрд рублей, увеличившись на 2,0% по сравнению с 1 января 2016 года. По состоянию на 1 апреля 2016 года достаточность капитала Банка в соответствии с требованиями Базельского комитета составила 15,9%, в том числе достаточность капитала первого уровня – 10,0%, что с запасом превышает минимально требуемые значения нормативов. Ожидаем, что позитивная отчетность банка за 1кв2016 г. будет оказывать поддержку обращающимся долговым инструментам эмитента.