• Теги
    • избранные теги
    • Компании1236
      • Показать ещё
      Разное1060
      • Показать ещё
      Страны / Регионы511
      • Показать ещё
      Формат87
      Международные организации27
      • Показать ещё
      Показатели146
      • Показать ещё
      Люди65
      • Показать ещё
      Издания10
Банк Зенит
Выбор редакции
23 июня, 12:16

"Передышка" в рубле может оказаться временной - Банк "Зенит"

"Цены на нефть вчера восстановились исключительно в рамках спекулятивной коррекции, поскольку важных новостей по этому рынку вчера не наблюдалось. Инвестиционное сообщество радикально расходится в оценках перспектив нефтяного рынка, что порождает такие движения. "Передышка" в рубле может оказаться временной, если цены на нефть не прервут среднесрочный тренд ценового снижения. В то же время на следующей неделе российскую валюту должен поддержать локальный фактор – налоговый период", - отмечают специалисты банка "Зенит".

23 июня, 11:52

Банк ЗЕНИТ: На внутреннем долговом рынке полная апатия к ситуации на валютных торгах

Конъюнктура глобальных рынков Рынки стабилизировались Мировые рынки в четверг остались без существенных изменений, предпочитая консолидироваться на текущих уровнях после волатильной недели. В центре внимания остается ситуация на нефтяном рынке, которая стала улучшаться. В США инвесторы ожидают выступлений трех представителей ФРС, который пройдут сегодня. Несмотря на относительно скромные ожидания по повышению базовой процентной ставки в текущем году, рынкам будет крайне интересно узнать потенциальную дату начала цикла сокращения баланса регулятора. Со стороны экономических данных пока не добавляется новых идей. Поступающая статистика в большинстве случаев оказывается на уровне рыночных ожиданий, что не располагает к изменению прогнозов по действиям ФРС. Денежно-кредитный и валютный рынки Условия рынка значительно улучшились на текущей неделе Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера заметно улучшилась, уровень краткосрочных процентных ставок опустился еще на 3-6 бп. Всего за неделю ставки МБК снизились на 10-25 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.11% годовых (-6 бп), 7-дневные – под 9.17% годовых (-3 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.78% годовых (-32 бп). На текущей неделе перспективы денежного рынка выглядят нейтрально из-за отсутствия важных событий. Тем не менее, в первой половине следующей неделе пройдет пик по налоговым платежам июня, который мы оцениваем в 910 млрд руб. Рубль остановил снижение благодаря нефти Торги на валютном рынке вчера завершились небольшим укреплением рубля в ответ на успешную попытку нефтяных котировок реализовать коррекционный сценарий. Тем не менее, настроения на рынке остаются настороженными. Курс доллара на закрытие биржи составил 59.94 руб. (-38 коп.), курс евро – 66.89 руб. (- 47 коп.). На международном валютном рынке доллар немного укрепился к евро на спокойных торгах. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 15 бп до $1.1150. Цены на нефть вчера восстановились исключительно в рамках спекулятивной коррекции, поскольку важных новостей по этому рынку вчера не наблюдалось. Инвестиционное сообщество радикально расходится в оценках перспектив нефтяного рынка, что порождает такие движения. Передышка в рубле может оказаться временной, если цены на нефть не прервут среднесрочный тренд ценового снижения. В то же время, на следующей неделе российскую валюту должен поддержать локальный фактор – налоговый период. Российский долговой рынок Долговые рынки без идей Евробонды ЕМ вчера консолидировались вокруг сложившихся уровней на фоне аналогичного аморфного поведения базовых активов. Суверенные кредитные спрэды также почти не изменились. Российские евробонды после прошедшего репрайсинга вновь вернулись к корреляции с широким рынком бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой вчера поднялись на 1-2 бп. На внутреннем долговом рынке полная апатия к ситуации на валютных торгах. Облигации слабо реагируют на изменение валютных курсов, при этом доходности дальних выпусков явно не хотят расти сильно выше уровня в 8.00%. Доходность российских бондов в рамках стратегий кэрри-трейд по-прежнему остается наивысшей среди сопоставимых экономик.

Выбор редакции
22 июня, 11:48

Банк ЗЕНИТ: Говорить о массовом выходе из рубля пока преждевременно

Конъюнктура глобальных рынков Рынки остаются под давлением дешевеющей нефти Настроения на мировых площадках в среду оставались негативными. Попытки нефти скорректироваться вверх по цене на данных Минэнергетики США не увенчались успехом, что заставило спрос на риск продолжить снижение. Поступающие новости от представителей ФРС США были противоречивыми. Если в начале неделе ряд глав ФРС сохраняю оптимизм в отношении перспектив американской экономики, но при этом не спешили в отношении прогнозов дальнейшего повышения базовой процентной ставки, то вчера ситуация сместилась в более ястребиную канву. Так, глава ФРБ Филадельфии заявил, что принятие решение о сокращении баланса может быть оптимальна сентябрьском заседании ФРС. Ранее рынки ориентировались, что данное событие произойдет не ранее последних пары месяцев текущего года. По истории предыдущих нескольких лет, именно II и III кварталы года были наиболее успешными с точки зрения роста ВВП США. Таким образом, если ситуация в текущем году будет аналогичной, то начало фазы сокращения баланса действительно может начать уже осенью. Стоит также отметить, что на ожидания по базовой процентной ставки все заявления текущей недели влияния не возымели, рынки по-прежнему оценивают возможность очередного ужесточения процентной политик в США до конца года менее чем в 50%. Денежно-кредитный и валютный рынки Ставки МБК продолжают снижаться Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка продолжила плавное улучшение благодаря низким аппетитам ЦБ на прошедшем депозитном аукционе и отсутствию существенных отвлечений ликвидности. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.17% годовых (-3 бп), 7-дневные – под 9.20% годовых (-2 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.10% годовых (- 2 бп). На текущей неделе перспективы денежного рынка выглядят нейтрально из-за отсутствия важных событий. Тем не менее, в первой половине следующей неделе пройдет пик по налоговым платежам июня, который мы оцениваем в 910 млрд руб. Рубль дешевеет на прежних опасениях Валютные торги среды завершились умеренным ослаблением рубля. Цены на нефть, изначально позитивно отреагировали на данные по ее запасам в США, однако к вечеру вновь снизились, лишив рубль надежд на коррекционное движение. Курс доллара на закрытие биржи составил 60.32 руб. (+0.69 руб.), курс евро – 67.36 руб. (+1.02 руб.). На международном валютном рынке доллар сдавал позиции к евро, несмотря на довольно ястребиные комментарии представителей ФРС. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 30 бп до $1.1165. Запасы нефти в США на прошлой неделе снизились вдвое сильнее средних рыночных ожиданий – на 2.45 млн барр. Несмотря на это, негативом послужило продолжающееся повышение уровня добычи и сокращение импорта. В результате нефтяные котировки вновь потеряли очередные 2%. Продолжающееся снижение нефтяных котировок подрывает эффективность соглашения ОПЕК+ не только для ценовой динамики, но и для самих стран-участников. Надеясь поддержать уровень цен через сокращение добычи, они надеялись поддержать наполнение своих бюджетов как минимум на прежнем уровне, а сейчас такое соглашение ложится бременем на их госфинансы. Говорить о массовом выходе из рубля пока преждевременно, поскольку по динамике рублевых активов и долгового рынка в частности пока этого незаметно, равно как и по комфортному состоянию денежного рынка. Тем не менее, в случае реализации негативного сценария у локальных инвесторов будет мало возможностей противостоять решению нерезидентов покинуть российский рынок. Российский долговой рынок Евробонды стабилизировались, Минфин продал все ОФЗ Евробонды ЕМ вчера снижались по инерции вслед за продолжившемся снижением нефтяных цен и небольшого роста доходностей базовых активов. Суверенные кредитные спрэды продолжили расширяться, отражая снижение интереса к развивающимся рынкам. Российские евробонды вчера стабилизировались после негативного репрайсинга, вызванного давлением от первичного рынка. Доходности вдоль суверенной кривой практически не изменились, при этом наблюдался небольшой интерес к новому 30-летнему выпуску. Внутренний долговой рынок вчера подрастал, поскольку не застал вечернее ослабление рубля. Аукционы Минфина прошли успешно: 5-летний флоатер и 7-летний классический выпуск были размещены на все 30 млрд руб. при средней переподписке в 2.5 раза. На вторичном рынке доходности госбумаг опустились на 4-6 бп.

Выбор редакции
21 июня, 12:55

У российской валюты поводов для возвращения к прежним максимумам немного - Банк "Зенит"

"Очевидно, что в ближайшие недели нефтяной рынок лишен шансов на сколько-нибудь заметный восстановительный рост. А это значит, что и у российской валюты поводов для возвращения к прежним максимумам немного. Даже приближение пика по налоговым платежам пока не оказывает сдерживающего эффекта для рубля. Важным в этой ситуации будет следить за поведением рублевых активов, особенно долгового рынка, которые будут отражать поведение нерезидентов на российском рынке. Если ОФЗ начнут дешеветь без особых причин, рубль может показать куда более заметное ослабление", - отмечают специалисты Банка "Зенит".

21 июня, 12:24

Банк ЗЕНИТ: Если ОФЗ начнут дешеветь без особых причин, рубль может показать куда более заметное ослабление

Конъюнктура глобальных рынков Слабая нефть вызвала распродажу Мировые рынки во вторник начали снижение, обратив внимание на дешевеющую нефть. Помимо этого, на рынках воцарился и спекулятивный фактор – накануне ряд основных фондовых индексов обновил исторические максимумы. Цены на нефть вчера потеряли еще около 2%, снижение котировок от февральских максимумов уже превышает 20%. Формально поводом вчерашнего снижения послужили данные о наращивании Ливией, для которой сделано исключение в соглашении ОПЕК+, добычи до пика 4 лет. Кроме того, данные API указали на снижение запасов нефти в США на 2.7 млн барр., однако запасы бензина и дистиллятов увеличились. Нефтяной рынок также остается под давлением из-за новостей о том, что запасы нефти на танкерах находятся на рекордных значениях текущего года. Отсутствие поддерживающих новостей, кроме как сомнительной эффективности соглашения ОПЕК+, лишает рынок нефти драйверов для роста, постепенно формируя среднесрочный тренд на снижение цен. Денежно-кредитный и валютный рынки Условия рынка улучшились после депозитного аукциона ЦБ РФ Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера вновь немного улучшилась, уровень краткосрочных процентных ставок продолжил снижение. Увеличению объем ликвидности в банковской системе поспособствовал депозитный аукционы ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.20% годовых, 7-дневные – под 9.22% годовых (-2 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.12% годовых (-7 бп). Депозитный аукцион ЦБ РФ высвободил 180 млрд руб. перед пиком налоговых платежей. Регулятор привлек от банков 410 млрд руб. против 590 млрд руб. на прошлом аукционе. На текущей неделе перспективы денежного рынка выглядят нейтрально из-за отсутствия важных событий. Тем не менее, в первой половине следующей неделе пройдет пик по налоговым платежам июня, который мы оцениваем в 910 млрд руб. Рубль остается аутсайдером среди валют ЕМ Российская валюта вчера продолжила дешеветь. Поводом послужил ряд негативных событий, которые в отдельности нельзя назвать определяющими. Продолжившееся снижение цен на нефть вызвало отток капитала с развивающихся рынков, что дополнилось усилением санкций против РФ со стороны США. Курс доллара на закрытие биржи составил 59.63 руб. (+1.19 руб.), курс евро – 66.34 руб. (+1.16 руб.). На международном валютном рынке доллар немного укрепился к евро без особых причин. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 15 бп до $1.1135. Нефтяной рынок ищет поводы для продолжения медвежьего тренда и успешно их находит. Рост добычи в Ливии, увеличение запасов бензина в США в разгар автомобильного сезона и переполненные танкеры с легкостью разрушают эффективность соглашения ОПЕК+. Валюты развивающихся экономик, прежде всего высокодоходные, на этом фоне страдают от очередного оттока горячего капитала. Рубль здесь находится в самом центре этой тенденции. Судя по стабильности внутреннего денежного и долгового рынков, значительную часть снижения обеспечивают не столько нерезиденты, сколько локальные игроки. Опасаясь расжатия пружины керри-трейд под натиском потока негативных новостей, они активно избавляются от рублей. Очевидно, что в ближайшие недели нефтяной рынок лишен шансов на сколько- нибудь заметный восстановительный рост. А это значит, что и у российской валюты поводов для возвращения к прежним максимумам немного. Даже приближение пика по налоговым платежам пока не оказывает сдерживающего эффекта для рубля. Важным в этой ситуации будет следить за поведением рублевых активов, особенно долгового рынка, которые будут отражать поведение нерезидентов на российском рынке. Если ОФЗ начнут дешеветь без особых причин, рубль может показать куда более заметное ослабление. Российский долговой рынок Минфин подорвал вторичный рынок евробондов Долговые рынки ЕМ вчера оказались под давлением повального отказа от риска на фоне спекулятивной коррекции и продолжившегося снижения нефтяных цен. Доходности базовых активов снизились, приведя к заметному расширению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды дешевеют заметнее большинства бумаг ЕМ. Вторичный рынок вчера резко снизился на 1-2.5 пп. Вслед за репрайсингом суверенной кривой после размещений Минфина. Доходности в самом дальнем сегменте выросли на 16 бп, в 10-летних бумагах – на 8 бп. Внутренний долговой рынок не демонстрирует видимых изменений, несмотря на заметное ослабление рубля. Ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ пока перевешивают риск более активного выхода иностранного капитала с российских площадок.

20 июня, 12:18

Условия для рубля выглядят не столь драматичными - Банк "Зенит"

"Рубль находится в числе аутсайдеров среди валют, наиболее востребованных в рамках стратегий "керри-трейд", которые в последние дни стали не слишком интересными. Доходности дальнего и среднего сегмента гособлигаций растут, отражая постепенный выход нерезидентов с российского рынка. Размещение евробондов Минфина также может оказывать временный негативный эффект на стоимость рубля. Цены на нефть волатильны, но они слабо влияют на состояние внутреннего валютного рынка. Рубль испытывает пока еще комфортный сценарий переоценки, связанный со снижением спроса на высокодоходные валюты. Тем не менее, катализатором этого процесса могла бы стать более агрессивная политика Федрезерва США, но поскольку этого не происходит, то и условия для рубля выглядят не столь драматичными", - отмечают специалисты Банка "Зенит".

20 июня, 12:14

Банк ЗЕНИТ: Рубль испытывает пока еще комфортный сценарий переоценки, связанный со снижением спроса на высокодоходные валюты

Конъюнктура глобальных рынков Рынки перешли к росту Настроения на мировых рынках в начале недели улучшились. Причиной тому стали итоги парламентских выборов во Франции, которые устранили политическую неопределенность, а также отсутствие прочих негативных событий. В США основные фондовые индексы обновили исторические рекорды. Поводом послужила переоценка высокотехнологичного сегмента, который еще недавно тянул рынки вниз. Заявления представителей Федрезерва были неоднозначными, что в итоге вызвало слабую реакцию инвесторов на них. Так, глава ФРБ Чикаго, обладающий правом голоса на заседаниях комитета, заявил, что намерен отложить скорое повышение базовой процентной ставки из-за недостаточно сильной инфляции. Его коллега из ФРБ Нью-Йорка выказался оптимистично в отношении перспектив американской экономики, но призвал к более постепенному повышению ставки, чтобы не навредить текущему восстановительному тренду. В то же время, плавное повышение ставки по-прежнему необходимо, чтобы избежать ее резкого увеличения в будущем, когда позитивная ситуация на рынке труда в полной мере отразится на потребительских расходах и уровне инфляции. Текущая ситуация на рынке фьючерсов такова, что в текущем году вероятность повышения базовой процентной ставки составляет порядка 47%, и лишь в марте следующего года рынки ждут ее повышения с уверенностью в 61%. В Европе позитив исходил от итогов парламентских выборов во Франции, где Эмманюэль Макрон смог набрать большинство мест в правительстве и готовится сформировать новый кабинет уже на текущей неделе. Денежно-кредитный и валютный рынки Денежный рынок слабо отыграл снижение ключевой ставки Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшились в ответ на пятничное снижение ключевой ставки ЦБ РФ на 25 бп до 9.00%. Тем не менее, краткосрочные процентные ставки не отыграли в полной мере этого смягчения денежно-кредитной политики регулятора. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.20% годовых (-16 бп), 7-дневные – под 9.24% годовых (-3 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.19% годовых (- 16 бп). На текущей неделе перспективы денежного рынка выглядят нейтрально из-за отсутствия важных событий. Тем не менее, в первой половине следующей неделе пройдет пик по налоговым платежам июня, который мы оцениваем в 910 млрд руб. Рубль не следит за динамикой цен на нефть Торги на валютном рынке вчера прошли негативно для рубля. Подъем спроса на риск на развитых рынках слабо отражается на динамике российской валюты, равно как и попытки нефти подрасти в цене в первой половине дня. Курс доллара составил на закрытие биржи 58.44 руб. (+67 коп.), курс евро – 65.18 руб. (+48 коп.). На международном валютном рынке доллар укреплялся к европейским валютам на факте итогов выборов во Франции. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 40 бп до $1.1150. Рубль находится в числе аутсайдеров среди валют, наиболее востребованных в рамках стратегий керри-трейд, которые в последние дни стали не слишком интересными. Доходности дальнего и среднего сегмента гособлигаций растут, отражая постепенный выход нерезидентов с российского рынка. Размещение евробондов Минфина также может оказывать временный негативный эффект на стоимость рубля. Цены на нефть волатильны, но они слабо влияют на состояние внутреннего валютного рынка. Рубль испытывает пока еще комфортный сценарий переоценки, связанный со снижением спроса на высокодоходные валюты. Тем не менее, катализатором этого процесса могла бы стать более агрессивная политика Федрезерва США, но поскольку этого не происходит, то и условия для рубля выглядят не столь драматичными. Российский долговой рынок Евробонды дешевеют на фоне новых размещений Евробонды ЕМ вчера не показали существенных изменений. Доходности базовых активов выросли вслед за ростом интереса к рискованным активам. Суверенные кредитные спрэды в итоге немного сузились. Российские евробонды вчера дешевели активнее широкого рынка ЕМ. Причиной тому стало более интересное предложение Минфина на первичном рынке, где размещались два транша 10- и 30-летних выпусков. По итогам дня доходности суверенных выпусков поднялись на 2-4 бп. Внутренний долговой рынок лишен драйверов для роста. Ослабление рубля и более осторожная риторика Центробанка снижают интерес нему. Доходности дальних ОФЗ вчера выросли на 2-4 бп, на среднем участке – на 5-9 бп.

Выбор редакции
19 июня, 16:34

«Зенит» запустил программу рефинансирования кредитов для частных лиц

Банк «Зенит» предлагает физическим лицам новую программу, позволяющую рефинансировать кредиты, полученные в других банках.

19 июня, 13:09

Кто получит премию "Финансовая элита России-2017"?

Объявлен список компаний, вошедших в качестве номинантов на премию "Финансовая элита России-2017". Шорт-лист составлен экспертным советом премии на основании рэнкингов и рейтингов крупнейшего рейтингового агентства России - RAEX ("Эксперт РА").

19 июня, 13:09

Кто получит премию "Финансовая элита России-2017"?

Объявлен список компаний, вошедших в качестве номинантов на премию "Финансовая элита России-2017". Шорт-лист составлен экспертным советом премии на основании рэнкингов и рейтингов крупнейшего рейтингового агентства России - RAEX ("Эксперт РА").

Выбор редакции
19 июня, 12:10

Банк ЗЕНИТ запустил программу рефинансирования кредитов для частных лиц

В рамках программы возможно рефинансирование большинства категорий розничных кредитов.

19 июня, 09:52

Банкрот, который «построил» суд

Почему разорившейся компании Дерипаски «Главмосстрой» так везет в арбитраже

Выбор редакции
16 июня, 14:10

Банк ЗЕНИТ снизил ставки по военной ипотеке до 10,9% годовых

Кроме того, банк предлагает уникальный продукт для военнослужащих Кредит семейный .

Выбор редакции
16 июня, 10:47

«Татнефть» увеличила долю в банке «Зенит» с 50,4% до 71,9%

ПАО «Татнефть» увеличило долю владения акциями банка «Зенит» с 50,4% до 71,89% в результате выкупа допэмиссии банка.

Выбор редакции
13 июня, 13:08

Ставка 7-го купона по облигациям Банка ЗЕНИТ серии БО-14 составит 8,5% годовых

Банк ЗЕНИТ установил ставку 7-го купона по облигациям серии БО-14 в размере 8,50% годовых, говорится в сообщении банка. Начисленный купонный доход на одну облигацию за седьмой купонный период составит 42,38 руб. Размещенный объем выпуска по номинальной стоимости составляет 1,750 млрд. рублей. Дата погашения бумаг - 14 июня 2024 года. Ставка полугодового купона на 6-й купонный период составляет 8,50% годовых.

09 июня, 15:30

Банк «Зенит Сочи» улучшил условия предоставления потребительских кредитов

Банк «Зенит Сочи» снизил процентную ставку по всем потребительским кредитам. В зависимости от программы снижение составило от 0,5 до 1 процентного пункта.

Выбор редакции
09 июня, 13:03

Ставка 7-8-го купонов по облигациям Банка ЗЕНИТ серии БО-13 составит 10% годовых

Банк ЗЕНИТ установил ставку 7-8-го купонов по облигациям серии БО-13 в размере 10,00% годовых, говорится в сообщении эмитента. Начисленный купонный доход на одну облигацию за указанные купонные периоды составит 49,86 руб. Размещенный объем выпуска по номинальной стоимости составляет 6 млрд. рублей. Дата погашения бумаг - 13 июня 2024 года. Ставка полугодового купона на 6-й купонный период составляет 11,25% годовых.

09 июня, 12:51

Внутренние факторы для рубля выглядят блекло на фоне повышенной вероятности возобновления турбулентности внешних рынков - Банк "Зенит"

"Рубль вновь отвязан от динамики нефтяных котировок, при этом основания для этого не выглядят надежными. На денежном рынке сохраняется умеренный спрос на ликвидность, а на следующей неделе стартует налоговый период июня. Как показала ситуация с усреднением обязательных резервов в ЦБ РФ, банки скорее склонны краткосрочно занимать на рынке, чем продавать валюту для удовлетворения своих потребностей в ликвидности. Вместе со снижением ключевой ставки ЦБ РФ стоимость такого кредитования снижается, поэтому поддержка рубля со стороны высоких ставок именно для внутренних участников постепенно снижается. Таким образом, внутренние факторы для рубля выглядят блекло на фоне повышенной вероятности возобновления турбулентности внешних рынков", - отмечают специалисты Банка "Зенит".

09 июня, 11:57

Банк ЗЕНИТ: Ближайшие перспективы денежного рынка выглядят нейтрально

Конъюнктура глобальных рынков Реализация событий недели не вызвала реакции рынков Мировые рынки в четверг торговали безыдейно, несмотря на свершение ряда важных событий, которые держали в напряжении всю неделю. Главное – реализация риска подвешенного парламента в Великобритании, которая оказала давление на фунт. Досрочные парламентские выборы в Соединенном Королевстве прошли в негативном для рынков ключе. До последнего инвесторы отмечали, но не верили в риски подвешенного парламента, когда ни одна из основных партий не получит абсолютного большинства. По предварительным данным консервативная партия набрала лишь 314 голосов в парламенте из 650, а для большинства ей требовалось 326 голосов. Лейбористская партия набрала боле ожиданий – 261 голос. Теперь, для формирования коалиции партии Терезы Мэй потребуются усилия, что вновь нарушает политическую стабильность. Показания бывшего главы ФБР Джеймс Коми в Сенате США не вызвали особой реакции на рынках. Он заявил, что объяснения Д. Трампа о его увольнении были ложью, президент США также просил остановить его расследование в отношении Флина. Администрация президента отвергает все обвинения. В результате, ситуация больше походит на выяснение отношений, политические риски пока не получают развития. Заседание европейского ЦБ прошло без сюрпризов. Регулятор понизил прогноз по инфляции на текущий и следующие годы на 0.2 пп и 0.3 пп до 1.5% и 1.3% соответственно. Прогноз по росту ВВП был повышен на 0.1 пп до 1.9% и 1.8% соответственно. Марио Драги отметил улучшение ситуации в экономики, но не стал менять прогнозов в отношении срока действия стимулирующих программ. Это вызывало негативную реакцию евро, который заметно подешевел к доллару. Денежно-кредитный и валютный рынки Условия рынка продолжают восстанавливаться Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила восстановление, после существенного спроса на ликвидность в первой половине недели. Уровень краткосрочных процентных ставок вплотную приблизился к ключевой ставке ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.33% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 9.35% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.27% годовых (-13 бп). Ближайшие перспективы денежного рынка выглядят нейтрально. Налоговый период июня начнется лишь в конце следующей недели, а до этого момента конъюнктура рынка должна остаться благоприятной. Рубль укрепился, вновь вопреки динамики цен на нефть Валютные торги четверга принесли рублю умеренное укрепление. Рубль вновь не реагирует на динамику нефтяных цен, которая вчера также оказалась негативной. Курс доллара составил на закрытие биржи 56.92 руб. (-16 коп.), курс евро – 63.80 руб. (-54 коп.). На международном валютном рынке доллар укреплялся к европейским валютам на фоне политической напряженности в Великобритании и мягких заявлений на заседании ЕЦБ. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 50 бп до $1.1210. Рубль вновь отвязан от динамики нефтяных котировок, при этом основания для этого не выглядят надежными. На денежном рынке сохраняется умеренный спрос на ликвидность, а на следующей неделе стартует налоговый период июня. Как показала ситуация с усреднением обязательных резервов в ЦБ РФ, банки скорее склонны краткосрочно занимать на рынке, чем продавать валюту для удовлетворения своих потребностей в ликвидности. Вместе со снижением ключевой ставки ЦБ РФ стоимость такого кредитования снижается, поэтому поддержка рубля со стороны высоких ставок именно для внутренних участников постепенно снижается. Таким образом, внутренние факторы для рубля выглядят блекло на фоне повышенной вероятности возобновления турбулентности внешних рынков. Российский долговой рынок Евробонды снижаются, ОФЗ без идей Долговые рынки ЕМ вчера продолжили плавное ценовое снижение вслед за аналогичной динамикой базовых активов. Суверенные спрэды по итогам дня практически не изменились. Российские евробонды вчера торговались в едином ключе с бумагами ЕМ, доходности суверенных выпусков поднялись на 2-3 бп. Внутренний долговой рынок остается без идей из-за аномального поведения рубля по отношению к нефтяным ценам. Неопределенность также оказывает и ожидание заседания ЦБ РФ. Если регулятор понизит ключевую ставку на 50 бп, то это поддержит рынок, если же ограничится снижением на 25 бп – это вряд ли вызовет реакцию бумаг.