• Теги
    • избранные теги
    • Разное405
      • Показать ещё
      Страны / Регионы351
      • Показать ещё
      Компании784
      • Показать ещё
      Люди129
      • Показать ещё
      Формат65
      Издания36
      • Показать ещё
      Показатели77
      • Показать ещё
      Международные организации36
      • Показать ещё
      Сферы13
08 декабря, 10:58

Рубль и доллар приготовили новогодние сюрпризы?

Уходящий год оказался насыщенным для рынка валют. Он стартовал с отметки 73,08 руб. за доллар США, а максимума достиг к 21 января на 85,99 руб. Устойчивый откат начался в середине февраля, на данный момент с начала года российский рубль укрепился к доллару на 14,34%. К слову, 7 декабря прошлого года американская валюта стоила 68,44 руб., сегодня ее средневзвешенная цена составляет 64 руб. Выравниванию курсовой составляющей рынки обязаны как отсутствию внешних стрессов (впервые за почти три года), так и стабилизации сырьевого компонента. Сейчас положение российского рубля смотрится нейтрально, но и декабрь только начался.

Выбор редакции
30 ноября, 13:16

Чистая прибыль "Промсвязьбанка" по МСФО за 9 месяцев составила 1,7 млрд рублей против убытка годом ранее

Чистая прибыль "Промсвязьбанка" по МСФО за 9 месяцев 2016 года составила 1,7 млрд руб. по сравнению с 7,7 млрд руб. убытка за аналогичный период прошлого года, говорится в пресс-релизе банка. В 3-м квартале 2016 года чистая прибыль составила 0,1 млрд руб. по сравнению с 1,3 млрд руб. прибыли за предыдущий квартал. Чистый процентный доход за 3-й квартал 2016 года составил 6,7 млрд руб., увеличившись на 16% по сравнению со 2-м кварталом текущего года за счет роста процентного дохода в корпоративном сегменте. Чистый процентный доход за 9 месяцев 2016 года составил 19,2 млрд руб., что на 6% меньше чем за 9 месяцев 2015 года. Чистая процентная маржа в 3-м квартале 2016 года выросла до 2,4% по сравнению с 2,1% кварталом ранее на фоне восстановления чистого процентного дохода.  Доля неработающих кредитов (просроченных свыше 90 дней) в кредитном портфеле банка по состоянию на 30 сентября 2016 года составила 8,3% (2015: 4,0%, 1П16: 7,5%). При этом коэффициент покрытия неработающих кредитов находится на комфортном для банка уровне 101% (2015: 200%, 1П16: 115%). Чистые расходы по созданию резервов под обесценение кредитного портфеля за 3-й квартал 2016 года уменьшились на 48% относительно предыдущего квартала на фоне стабилизации качества кредитного портфеля и составили 5,9 млрд руб., что соответствует стоимости риска в размере 2,7% годовых против 5,3% кварталом ранее. Стоимость риска в корпоративном кредитном портфеле составила 2,6% по итогам 3-го квартала 2016 года, что на 2,9 п.п. ниже показателя за 2-й квартал текущего года. Основная сумма резервов в 3-м квартале 2016 года пришлась на отрасли недвижимость, пищевая промышленность и инфраструктурное строительство. Стоимость риска в сегменте МСБ сократилась на 2,2 п.п. квартал-к-кварталу несмотря на снижение кредитного портфеля и составила 5,3%. Стоимость риска розничного портфеля по результатам отчетного квартала составила 2,2%.  Доля неработающих кредитов (просроченных свыше 90 дней) в кредитном портфеле банка по состоянию на 30 сентября 2016 года составила 8,3% по сравнению с 4,0% на начало года (1П’16: 7,5%). Рост доли неработающих кредитов является ожидаемым и объясняется стратегией банка по работе с проблемными активами, предусматривающей, в ряде случаев, отказ от реструктуризации кредитов и сменой стратегии взыскания задолженности, отмечает банк. Доля неработающих кредитов в корпоративном кредитном портфеле по состоянию на 30 сентября 2016 года составила 8,6% (2015: 3,0%, 1П’16: 7,4%), в портфеле МСБ их доля уменьшилась на 6,5 п.п. до 8,1% (2015: 14,6%, 1П’16: 12,0%), а в розничном портфеле – с 6,6% до 5,6%. За 9 месяцев 2016 года банк списал и продал 20,3 млрд руб. неработающих кредитов. Коэффициент покрытия резервами неработающих кредитов по итогам 9 месяцев 2016 года составил 101% (2015: 200%, 1П’16: 115%), оставаясь в комфортном для банка диапазоне. Коэффициент общей достаточности капитала по Базелю III по МСФО на 30 сентября 2016 года составил 13,2% (2015: 14,4%, 1П’16: 13,8%) при минимальном требовании 8,0%; коэффициент достаточности основного капитала (первого уровня) составил 8,0% (2015: 8,2%, 1П’16: 8,3%) при минимальном требовании 6,0%; коэффициент достаточности базового капитала составил 6,6% (2015: 6,8%, 1П’16: 6,8%) при минимальном требовании 4,5%. Коэффициент общей достаточности капитала по Базелю III по РСБУ на 30 сентября 2016 года составил 12,6% (2015 : 13,8%, 1П’16: 12,5%), при минимальном уровне достаточности 8% согласно требованиям Банка России; коэффициент достаточности основного капитала составил 6,8% (20151: 7,3%, 1П’16: 6,7%) при минимальном требовании 6,0%; коэффициент достаточности базового капитала составил 5,4% (2015: 5,9%, 1П’16: 5,3%) при минимальном требуемом уровне 4,5%.

30 ноября, 13:14

Райффайзенбанк: У ЛУКОЙЛа в 2017 году не будет проблем с генерацией положительного свободного денежного потока

Мировые рынки Участники готовы идти ва-банк в нефтяном "покере", но проиграть могут все По итогам предварительных переговоров странам ОПЕК так и не удалось достичь компромисса в вопросе сокращения добычи на 1,2 млн барр. в сутки до 32,5-33 млн барр., как предполагалось на переговорах в Алжире 28 сентября (что и стало причиной роста котировок нефти). Так, Иран и Ирак не готовы сокращать добычу, в то время как Саудовская Аравия при установлении квот по странам готова делать исключения только для Ливии и Нигерии. В СМИ уже проводятся аналогии переговоров с игрой в покер: каждый участник думает или делает вид, что остальные больше заинтересованы в сокращении добычи и больше пострадают в случае провала переговоров. Это игра "на грани фола", в случае реализации которого пострадает большинство стран-производителей нефти (особенно те, кто имеет фиксированный валютный курс и высокую долю нефтяных доходов в бюджете), т.к. котировки нефти могут упасть до 30-40 долл./барр. (в этом диапазоне цены находились в начале этого года до появления сообщений о возможной заморозке/сокращении добычи нефти). В результате на сегодняшних переговорах в Вене, скорее всего, не будет выработано всеобъемлющего соглашения с четким распределением квот, а вместо этого могут быть сделаны некие общие заявления о намерениях. Реакция рынка будет зависеть от того, насколько убедительными они окажутся. На американских рынках наблюдается снижение волатильности: доходности 10-летних UST сократились на 4 б.п. до YTM 2,3% (провал переговоров ОПЕК снизит инфляционные ожидания). Выход сильных данных по ВВП США (+3,2% в 3 кв. в годовом выражении) поддержал американские индексы вблизи исторических максимумов. Рынок ОФЗ Аукционы ОФЗ: хорошая возможность получить RUONIA с премией На сегодняшних аукционах Минфин предложил классические 5-летние 26217 в объеме 10 млрд руб. и бумаги нового 6-летнего выпуска 29012 с плавающей ставкой купона (6M RUONIA + 40 б.п.) в объеме 20 млрд руб. На аукционе на прошлой неделе бумаги 26217 были размещены в полном объеме лишь благодаря предоставленной премии 5 б.п. при отсечке YTM 8,87%. За неделю кривая доходностей ОФЗ сдвинулась вверх на 8-13 б.п., при этом ее наклон немного увеличился. Вчера последние сделки в выпуске 26217 и в близких по сроку до погашения 26205 и 26209 проходили с YTM 8,9-8,99%. Основной причиной продолжения коррекции является ослабление рубля (хоть и весьма умеренное), а также некомфортная ситуация на денежном рынке (спред RUONIA над ключевой ставкой превышает 30 б.п.). Учитывая сохранение большой неопределенности относительно итогов переговоров по ограничению добычи нефти (в случае провала рынок нефти может сильно скорректироваться), покупка 26217 может представлять интерес лишь с премией к рынку 10 б.п. по доходности (по цене не выше 94,85% от номинала). В текущих условиях лучшим выбором являются бумаги с плавающей ставкой купона (высокие ставки купона при стабильных ценах). По сроку до погашения выпуск 29012 находится между 29011 и 29006, которые в настоящий момент оцениваются рынком с премией 0 б.п. и 50 б.п. к 6M RUONIA, то есть справедливая цена 29012 составляет 100,9% от номинала (что соответствует 6M RUONIA + 25 б.п.). Однако стоит учесть, что установленная ставка первого купона по 29012 (10,74% годовых) является самой низкой среди всех плавающих выпусков, находящихся сейчас в рынке (например, у 29006 11,9%). Кроме того, должен быть ценовой дисконт за дебют. Мы рекомендуем выставлять заявки не выше номинала. Рынок корпоративных облигаций ПСБ: экономия на резервах позволила выйти в ноль Промсвязьбанк (ВВ-/Вa3/-) опубликовал отчетность по МСФО за 3 кв. 2016 г., которую мы оцениваем нейтрально: банку удалось сработать почти в ноль (+140 млн руб.) в отличие от предшествующего квартала, когда без вливания в капитал убыток составил бы 7 млрд руб. Выйти из убытка позволило снижение отчислений в резервы (на 48% до 5,87 млрд руб.), а также расширение чистой процентной маржи (на 30 б.п. до 2,4%), что транслировалось в рост чистого процентного дохода (на 0,9 млрд руб.). Прирост RWA (+3%) в связи с увеличением кредитования (+1,9%) и позиции в ценных бумагах (+24,5%) оказал давление на капитал: норматив достаточности базового капитала 1-го уровня по Базель III на основе МСФО опустился на 19 б.п. до 6,56% при мин. 4,5%. По РСБУ показатель Н1.2 (основной капитал) на 1 ноября составил 6,78% при мин. 6%. У банка есть лишь небольшой запас капитала для абсорбирования кредитного риска (по нашим оценкам, всего 9,1 млрд руб., что составляет всего 1,1% портфеля). Кредитный портфель вырос на 17,2 млрд руб. до 890 млрд руб. за счет сегмента рублевого кредитования корпоративных клиентов, вовлеченных в международный бизнес, а также ипотеки (+11,8%), при этом объем рублевых кредитов вырос на 5,14%. В остальных сегментах наблюдался спад. Портфель долларовых кредитов незначительно сократился (на 150 млн долл. до 3,3 млрд долл.). По нашим оценкам, во 2 кв. и 3 кв. 2016 г. банк выдал новые и/или пролонгировал старые кредиты на сумму 196 млрд руб., что отражает высокую кредитную активность (несвойственную банку с большой долей корпоративных кредитов), а также может свидетельствовать о неспособности некоторых заемщиков своевременно исполнять свои кредитные обязательства. Резкое увеличение позиции в ценных бумагах (+21 млрд руб., в основном ОФЗ) сопровождалось сокращением задолженности перед банком по операциям обратного РЕПО (на 14 млрд руб.), что может быть обусловлено неисполнением перед банком обязательств по РЕПО, в результате чего ценные бумаги в обеспечении перешли в состав собственной позиции банка. Несмотря на снижение отчислений в резервы, качество кредитного портфеля ухудшилось: показатель NPL 90+ увеличился на 13,5% до 74 млрд руб. (8,3% портфеля), при этом списано было 5,8 млрд руб. Резервы (74,4 млрд руб.) с минимальным запасом покрывают NPL 90+ (1,01x). Негативным моментом является возобновившийся рост обесцененных, но непросроченных кредитов, на 18% до 79,2 млрд руб. (8,9% портфеля). В ближайшее время менеджмент ожидает переход порядка 25 млрд руб. из NPL 90+ в состояние работающих кредитов (от этого зависит результат 4 кв.). ПСБ является одним из немногих крупных банков, которые уже перешли в состояние структурного профицита рублевой ликвидности (то есть депозиты в ЦБ РФ превышают долг перед ЦБ РФ): на 1 ноября в ЦБ РФ было размещено 35 млрд руб. Валютная ликвидность, напротив, находится в дефиците: чистый долг перед банками-нерезидентами составляет 12,9 млрд руб. (205 млн долл.). Учитывая невысокий запас капитала и низкую прибыльность, "старый" суборд PROMBK 19 c YTM 6,8% выглядит неинтересным, лучшей ему альтернативой является "старый" суборд HCFBRU 20 с YTM 8,2%. Мы считаем маловероятным банкротство МКБ, как следствие, для инвесторов с коротким горизонтом инвестирования может быть интересен CRBKMO 18 c YTM 5%. ЛУКОЙЛ: снижение добычи не мешает росту свободного потока Вчера ЛУКОЙЛ (BBB-/Ba1/BBB-) опубликовал финансовые результаты за 3 кв. 2016 г., которые мы оцениваем позитивно. На фоне роста экспортных пошлин показатель EBITDA сократился только на 12% кв./кв., что значительно лучше чем, например, у Роснефти (-19% кв./кв.). При этом операционный денежный поток увеличился на 19% кв./кв., а свободный - почти в два раза кв./кв. до 104,5 млрд руб. Тем не менее, большая его часть была направлена на выплату дивидендов за 2015 г. В результате Чистый долг сократился лишь на 5%, но из-за снижения EBITDA долговая нагрузка незначительно увеличилась - с 0,58х до 0,66х Чистый долг/EBITDA LTM. По итогам 3 кв. на счетах компании накоплено более 345 млрд руб., что полностью покрывает краткосрочную задолженность в 125 млрд руб. и возможные дивидендные выплаты по итогам 2016 г. (около 150 млрд руб.). Напомним, ранее ЛУКОЙЛ собирался участвовать в приватизации Башнефти, которая в итоге была приобретена Роснефтью за ~330 млрд руб. Мы полагаем, что в 2017 г. у ЛУКОЙЛа не будет проблем с генерацией положительного свободного денежного потока, т.к. компания намерена дополнительно сократить капвложения на 45 млрд руб. В 3 кв. суточная добыча углеводородов вновь сократилась, но темпы падения значительно снизились с 8% во 2 кв. до 1,2%. Продолжается падение добычи жидких углеводородов в России (-1,5% кв./кв.), но уже в 2017 г. будет ее значительный рост за счет дополнительных объемов с месторождений им. Филановского и Пякяхинского. По прогнозам менеджмента, добыча компании в РФ восстановится к уровню 2015 г. (86,4 млн тонн), но мы не исключаем, что он будет превышен. Рентабельность по EBITDA сократилась с 14,2% во 2 кв. до 12,7% в 3 кв. Это обусловлено, в первую очередь, увеличением расходов по налогам (кроме налога на прибыль) на 8% кв./кв. до 252 млрд руб. на фоне снижения цен на нефть (-3% кв./кв.). Стоит отметить небольшое сокращение (-1,4% кв./кв.) операционных расходов до 112 млрд руб. В целом ЛУКОЙЛ значительно превзошел ближайших конкурентов по показателю эффективности EBITDA/барр. н.э. консолидированной добычи. Так, у ЛУКОЙЛа он сократился на 13% кв./кв. до 880 руб./барр., что значительно выше уровня Роснефти (-20% кв./кв. до 589 руб./барр. н.э.), Башнефти (-14% кв./кв. до 739 руб./барр. н.э.) и лишь незначительно уступает Газпром нефти (+11% кв./кв. до 897 руб./барр. н.э.). Бонды ЛУКОЙЛа котируются с самыми низкими доходностями среди негосударственных бумаг РФ, спред к суверенной кривой составляют всего 60-80 б.п. В условиях текущей неопределенности на сырьевых рынках мы рекомендуем придерживаться короткой дюрации, интересными для покупки являются Russia 20 (YTM 3,3%), TMENRU 20 (YTM 4,05%). Мечел: предвкушает хорошие результаты Мечел (-/-/-) опубликовал операционные и финансовые показатели по МСФО за 3 кв. и 9М 2016 г., которые мы оцениваем нейтрально. Резкий рост контрактных цен на коксующийся уголь (сокращение добычи в Китае - переход на 276 рабочих дней из-за экологии и перебои поставок из Австралии из-за недоинвестирования в предыдущие годы) произошел в основном уже в 4 кв. (с 92 до 200 долл./т, а в ноябре спотовые цены превысили 300 долл./т) и не нашел отражения в результатах, но позволяет надеяться на их существенный рост, как минимум, в течение следующих 2 кварталов. Тем не менее, несмотря на падение объемов продаж угля в 3 кв. (-10% кв./кв. концентрат коксующегося угля, -7% кв./кв. угли PCI) из-за дефицита подвижного состава в Кузбассе и ограничения приема угля в течение 2 мес. на дальневосточные порты, повышение цен на угольную продукцию в 3 кв. (+23% кв./кв. коксующийся уголь, +13% кокс, +3% PCI, +38% энергетический уголь) привело к росту EBITDA сырьевого сегмента на 22% кв./кв. и рентабельности - с 28% до 34%, что и поддержало общие результаты, т.к. в стальном сегменте из-за временной коррекции цен и снижения объемов производства в результате плановых ремонтов EBITDA упал на 20% кв./кв., рентабельность - с 18% до 15%. В целом за 3 кв. общий показатель EBITDA вырос лишь на 1% кв./кв., рентабельность - на 1 п.п. до 24%. Без учета штрафов и пеней (5,2 млрд руб.) генерируемый уровень EBITDA по итогам 9М покрывает процентные платежи. Но Чистый долг по-прежнему остается на высоком уровне (464 млрд руб.), а его отношение к LTM EBITDA - 9,0х, по нашим оценкам. Реструктурированные выпуски (Мечел-17, 18, 19), которые в начале года торговались на уровне 60% от номинала, сейчас торгуются на уровне 85-87% от номинала, что предполагает большую уверенность инвесторов, что эмитент исполнит свои обязательства (эта уверенность подкрепляется недавним скачком цен на уголь).

29 ноября, 11:36

Промсвязьбанк: Мониторинг первичного рынка: Газпромбанк

Мониторинг первичного рынка Ноябрьский рост доходности UST и коррекция на локальном рынке долга оказывают сдерживающее влияние на рынок первичных размещений. Новые выпуски облигаций предлагают лишь отдельные крупные эмитенты, имеющие значительный объем открытых кредитных лимитов. На прошлой неделе книги заявок на рублевые выпуски облигаций собрал Автодор (-/-/BВB-), Московская область (Ва2/-/ВВ+), ФСК ЕЭС (Ва1/ВВ+/ВВВ-). На сегодня анонсирован сбор заявок на облигации Газпромбанка (Ва2/ВВ+/ВВ+) объемом 10 млрд руб. и ИА МКБ объемом 3,3 млрд руб., ожидаемый рейтинг выпуска "Baa3". Мы рекомендуем участвовать в первичном размещении нового выпуска облигаций Газпромбанка, который маркетируется с доходностью 9,99 – 10,25% годовых к оферте через 2 года, подробности см. в комментарии ниже. Газпромбанк (Bа2/ВВ+/ВВ+): первичное предложение. Газпромбанк 29 ноября планирует сбор заявок на новый выпуск 3-летних облигации серии Бо-12 объемом 10 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона установлен на уровне 9,75 - 10,00% годовых (YTM 9,99 - 10,25%). Оферта через 2 года. Газпромбанк в 2016 г. демонстрирует улучшение финансовых результатов за счет роста чистых процентных доходов и снижения расходов на резервирование потерь. Чистая прибыль Газпромбанка по МСФО за 6м2016 г. составила 14,2 млрд руб. По РСБУ-отчетности за 3-й квартал Газпромбанк отчитался с прибылью 5,4 млрд руб. Агентство Fitch 21 октября подтвердило кредитный рейтинг Газпромбанка на уровне "ВВ+", улучшив прогноз с "негативного" на "стабильный" вслед за повышением прогноза по суверенному рейтингу. Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, покупка нового выпуска облигаций Газпромбанка, на наш взгляд, интересна с доходностью от 9,9% годовых. Комментарий. Газпромбанк планирует 29 ноября с 11:00 МСК до 16:00 МСК провести book building нового выпуска облигаций серии БО-12 объемом 10 млрд руб. Ориентир ставки купона определен в диапазоне 9,75-10,00% годовых, что соответствует эффективной доходности на уровне 9,99 - 10,25%. Срок обращения займа составляет 3 года, оферта через 2 года. Газпромбанк по размеру активов и капитала занимает 3-е место в России. Активы Газпромбанка по данным консолидированной МСФО-отчетности на 30.06.2016 г. составляли 5,0 трлн руб. Динамика активов Газпромбанка в первом полугодии 2016 г. и в третьем квартале 2016 г. соответствует общим трендам в российской банковской системе. Активы Газпромбанка уменьшились на 1,7% в I полугодии 2016 г., преимущественно за счет снижения кредитов клиентам на 4,2% (до 3,1 трлн руб.) и уменьшений портфеля ценных бумаг на 6,1% (до 0,7 трлн руб.). Уменьшение взвешенных по риску активов позитивно отражается на нормативах достаточности собственных средств. На 1 ноября показатель Н1.1=7,8%, Н1.2=8,0%, Н1.0=12,3%. Текущие показатели капитализации с запасом превышают действующие минимальные значения нормативов, а также значение нормативов с учетом повышения надбавок для системно значимых банков в соответствии с Базель-III с 1 января 2017 г. В структуре кредитного портфеля сохраняется концентрация на крупных клиентах. Доля 10 крупнейших заемщиков составила 24,4% от портфеля кредитов до вычета резервов по состоянию на 30 июня 2016 г. Кредиты физлицам составляли всего 9,6% от кредитного портфеля (8,9% в конце 2015 г.). Доля проблемных кредитов в кредитном портфеле в I полугодии 2016 г. выросла с 2,0% до 2,5% (NPL90+), оставаясь ниже среднего по системе. По одному из крупнейших проблемных заемщиков – горно-металлургической компании Мечел (имеющей задолженность перед Газпромбанком на $1,8 млрд) имеется договоренность о реструктуризации долга. Объем созданных Газпромбанком резервов на возможные потери в 3,3 раза превышает размер проблемной задолженности. Средства корпоративных клиентов являются основным источником фондирования Газпромбанка (58% обязательств). Объем привлеченных средств от корпоративных клиентов на 30.06.2016 г. составил 2,6 трлн руб., что на 0,3% превышает показатель на начало года по сравнению со снижением на 7,2% в среднем по банковской системе. Крупнейшим клиентом, размещающим средства в Газпромбанке, является Группа Газпром, на долю которой приходится 26,4% от общего объема привлеченных средств клиентов. Объем средств розничных клиентов не изменился за I полугодие 2016 г. (оставшись на уровне 0,7 трлн руб.), по сравнению со снижением на 0,7% в среднем по рынку. Задолженность Газпромбанка по выпущенным собственным ценным бумагам сформирована преимущественно долгосрочными заимствованиями на международных рынках капитала. Еврооблигации и синдицированные кредиты на 30.06.2016 г. составляли 7,6% обязательств (эквивалент 344 млрд руб.), заимствования на локальном рынке облигаций обеспечивали всего 2,1% обязательств (96,7 млрд руб.). Газпромбанк в 2016 г. демонстрирует улучшение финансовых результатов за счет роста чистых процентных доходов и снижения расходов на резервирование потерь. Процентные доходы Газпромбанка за 6м2016 г. выросли за счет роста активов в годовом сравнении на 10,5%, при этом процентные расходы снизились. Чистая процентная маржа Газпромбанка в I полугодии 2016 г. восстановилась до 2,9% по сравнению с 2,5% в 2015 г. Чистая прибыль Газпромбанка по МСФО за 6м2016 г. составила 14,2 млрд руб. По данным РСБУ- отчетности за 3-й квартал Газпромбанк увеличил отчисления в резервы на возможные потери по сравнению с предыдущим кварталом. На этом фоне мы ожидаем, что результаты по МСФО за 3-й квартал будут хуже, чем во 2-м квартале текущего года, однако будут лучше, чем в 2015 г. 21 октября 2016 г. рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Газпромбанка на уровне "BB+" и изменило прогноз по рейтингу с "негативного" на "стабильный". Рейтинговое действие последовало за улучшением прогноза по суверенному рейтингу и отражает высокую готовность российских властей оказывать поддержку банку в случае необходимости. Последний раз Газпромбанка выходил на первичный долговой рынок в сентябре текущего года с выпуском серии БО-11 на 10 млрд руб., который был размещен со ставкой купона 9,5% годовых при наличии оферты через 1,5 года. Доходность первичного размещения содержала премию к кривой ОФЗ в размере 115 б.п. Текущий прайсинг нового займа серии БО-12 содержит премию к ОФЗ на уровне 120 – 145 б.п. и премию к собственному выпуску БО-11 в размере 25 -50 б.п. С учетом обозначенной премии, покупка нового выпуска облигаций Газпромбанка выглядит интересно уже по нижней границе маркетируемого уровня доходности.

Выбор редакции
24 ноября, 13:15

Чистая прибыль МКБ за 9 месяцев по МСФО выросла в 5,5 раза - до 8,3 млрд рублей

Чистая прибыль МОСКОВСКОГО КРЕДИТНОГО БАНКА за 9 месяцев 2016 года по МСФО составила 8,3 млрд. рублей, что в 5,5 раза больше данных за аналогичный период прошлого года (1,5 млрд. рублей). "Положительный тренд был обусловлен значительным увеличением чистого процентного дохода и чистого комиссионного дохода", - говорится в пресс-релизе банка. Чистые процентные доходы за 9 месяцев 2016 года составили 31,4 млрд руб., увеличившись на 77,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (17,7 млрд. рублей). Чистые комиссионные доходы составили 7,9 млрд руб. за 9 месяцев 2016 года, увеличившись на 50,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За 9 месяцев 2016 года доля неработающих кредитов (NPL90+) в совокупном кредитном портфеле сократилась с 5,1% до 4,8% (5,0% на 1 полугодие 2016 г.). Коэффициент достаточности капитала, рассчитанный в соответствии со стандартами "Базель III", увеличился с 16,5% на конец 2015 г. до 17,4% на конец третьего квартала 2016 г. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня составил 10,7%.

22 ноября, 13:15

«Форум действий» Общероссийского народного фронта

Владимир Путин принял участие в пленарном заседании итогового «Форума действий» Общероссийского народного фронта.

21 ноября, 16:37

Новости рынка драгметаллов: 21 ноября 2016 г.

Рынки драгоценных металлов сегодня подрастают под влиянием немного слабеющего курса доллара США, американский фондовый рынок стабилен. Цены на драгметаллы в Шанхае продолжали снижаться...

11 ноября, 09:59

ЦБ: банки успешно отразили крупнейшую кибератаку

О влиянии кибератак на деятельность банков и доступности получения финансовых услуг в стране рассказал в интервью Сергей Швецов, первый заместитель председателя Банка России.

10 ноября, 17:44

Швецов: ЦБ приспосабливает продукты для юрлиц

Юридические лица в России пользуются очень ограниченным рядом финансовых инструментов, но эта ситуация находится на пути решения, рассказал в интервью экономическому обозревателю Алексею Бобровскому заместитель председателя Банка России Сергей Швецов.

10 ноября, 17:44

Швецов: ЦБ приспосабливает продукты для юрлиц

Юридические лица в России пользуются очень ограниченным рядом финансовых инструментов, но эта ситуация находится на пути решения, рассказал в интервью экономическому обозревателю Алексею Бобровскому заместитель председателя Банка России Сергей Швецов.

09 ноября, 12:50

Экс-зампред ЦБ Михаил Сухов будет досрочно освобожден от должности члена совета директоров Центробанка

Сегодня Госдума на пленарном заседании приняла постановление о досрочном освобождении экс-зампреда Банка России Михаила Сухова от должности члена совета директоров регулятора. Как сообщает РИА Новости , зампред ЦБ Александр Торшин пояснял, что Сухов написал заявление об увольнении по собственному желанию. В связи с этим мы ставим вопрос о выводе его из совета директоров , говорил он в начале октября, когда было объявлено об уходе из Банка России Михаила Сухова. Глава ВТБ Андрей Костин пригласил Сухова занять пост заместителя председателя правления банка. Наблюдательный совет ВТБ в начале ноября одобрил его избрание на данную должность с даты согласования кандидатуры Центробанком. Как ожидается, Сухов будет отвечать в ВТБ за совершенствование банковской практики в связи с постепенным переходом на Базель III, а также за проблемы налоговой политики.

08 ноября, 11:46

Промсвязьбанк: Новость о возможной докапитализации Газпромбанка пока не окажет влияния на котировки облигаций

Еврооблигации В понедельник российские суверенные евробонды полностью отыграли пятничное снижение на политической разрядке в президентской гонке в США. В понедельник российские суверенные евробонды полностью отыграли пятничное снижение на политической разрядке в президентской гонке в США, после того как ФБР заявило, что не будет возобновлять расследование в отношении Х.Клинтон из-за использования личной почты в служебных целях, тем самым повысив ее шансы на победу 8 ноября. По крайней мере, рынки на это, очевидно, закладываются. В итоге, бенчмарк Russia-23 прибавил в цене 3 б.п. (YTM 3,67%), длинные Russia-42 и Russia-43 подросли на 64-70 б.п. (YTM 4,96%-4,96% годовых). CDS на Россию (5 лет) снизился на 11 б.п. до 226 б.п. В то же время снижение политической напряженности привело к росту рыночной вероятности подъема ставок ФРС в декабре до 80%-82%, что вылилось в рост доходности UST-10 с 1,77% до 1,82%-1,83% годовых. Данный фактор несколько сдерживал рост российских евробондов. Сегодня инвесторы будут в ожидании итогов президентских выборов в США (первые данные появятся только вечером). В то же время растущая на рынках уверенность в победе Х.Клинтон, как наиболее предсказуемо кандидата, будет по-прежнему способствовать сохранению оптимизма на рынках. В свою очередь, нефть после просадки в конце прошлой недели стабилизировалась выше отметки в 46 долл. за барр. Сегодня инвесторы будут в ожидании итогов президентских выборов в США. Растущая на рынках уверенность в победе Х.Клинтон будет по-прежнему способствовать сохранению оптимизма. FX/Денежные рынки Рубль укреплялся на отскоке нефти вверх и снижении градуса напряженности в президентской гонке в США. Рубль в понедельник перешел к укреплению до 63,7-63,8 за доллар на отскоке нефтяных цен выше 46 долл. за барр. в первой половине торгов, а также на общем улучшении сантимента на рынках и растущем "аппетите" к риску после снижения градуса напряженности в предвыборной гонке в США. Кроме того, на локальном рынке, очевидно, сохраняется спрос на рублевую ликвидность в рамках приватизационных процессов. На рынке МБК краткосрочные ставки продолжили снижаться – до уровня 9,67%. При этом остатки на счетах и депозитах в ЦБ подросли до значения 2,36 трлн руб. Вместе с тем, ЦБ на фоне падения ставок вчера задействовал депозитные аукцион "тонкой" настройки – при предложении в 551 млрд руб. от банков было размещено 370 млрд руб. Сегодня регулятор намерен вновь провести 1 дн. депозитный аукцион с лимитом 700 млрд руб. наряду с 7 дн. аукционом на 520 млрд руб. Нельзя исключать, что ЦБ таким образом пытается абсорбировать излишнюю ликвидность, поступившую по бюджетному каналу. Напомним, Минфин на прошлой неделе заявил, что в октябре не было трансформаций из Резервного Фонда, при этом по плану до конца года будет задействовано порядка 930 млрд руб. из фонда для покрытия бюджетных расходов. Сегодня с утра Brent удерживается выше 46 долл./барр., что продолжит оказывать рублю поддержку наряду с локальным фактором спроса. В то же время сегодня рынки будут в ожидании результатов президентских выборов в США, вряд ли стоит ждать сильных движений и на мировых валютных рынках. В этом ключе рубль, вероятно, будет находиться в диапазоне 63,5-64 за доллар. Сегодня рынки, в том числе и валютные, будут в ожидании результатов президентских выборов в США. В этом ключе рубль, вероятно, будет находиться в диапазоне 63,5-64 за доллар. Облигации В понедельник рынок ОФЗ перешел к активному восстановлению на фоне роста глобального "аппетита к риску" и улучшения ситуации с ликвидностью у банков. Текущая неделя началась очень позитивно для рынка рублевого долга: длинные ОФЗ, которые мы рекомендовали к покупке в четверг, показали наиболее сильную динамику, прибавив около 1%. Восстановлению рынка не помешало даже продолжение коррекции на сырьевых площадках: цены на нефть Brent вчера снизились более чем на 1% до 45,5 долл. за барр. Основной причиной подобной динамики стал рост глобального "аппетита к риску", который был связан с увеличением шансов Х. Клинтон на победу в президентских выборах США, в т.ч. после решения ФБР о прекращении касающегося ее расследования. В результате доходности среднесрочных и долгосрочных рублевых гособлигаций опустились на 10-15 б.п. до 8,6-8,75% и 8,5-8,6% соответственно. Дополнительным фактором значительного роста спроса на ОФЗ стало улучшение ситуации с ликвидностью в банковской системе. О возникновении ее избытка свидетельствуют ставки на межбанковском рынке, значительно упавшие за последнюю неделю. Mosprime o/n снизилась на 87 б.п. до 9,67%, RUONIA – на 61 б.п. до 9,75%. Кроме того, на проведенном вчера однодневном депозитном аукционе ЦБ лимита 370 млрд руб. оказалось недостаточно для удовлетворения спроса со стороны банков (550,8 млрд руб.). Отметим, что в условиях роста профицита ликвидности ВТБ смог впервые привлечь 50 млрд руб. через размещение однодневных облигаций с доходностью 10%. Сегодня Минфин объявит параметры аукциона по размещению ОФЗ, запланированного на 9 ноября. Ожидаем, что в условиях улучшения рыночной конъюнктуры, инвесторам будет предложен длинный выпуск с фиксированным купоном после размещения флоатера на прошлой неделе. На вторичном долговом рынке вероятно продолжение роста, хотя и в более умеренном ключе, чему будет способствовать дальнейшая переоценка рисков по выборам в США, а также возврат котировок нефти выше 46 долл. за барр. Полагаем, что сегодня доходности рублевых гособлигаций могут уменьшиться еще на 3-5 б.п. на дальнейшем снижении опасений по поводу победы Д. Трампа на выборах в США. В фокусе Инфляционные ожидания и динамика инфляции в октябре. На прошлой неделе Росстат опубликовал данные по инфляции в октябре, согласно которым произошло ее ускорение в месячном выражении. Рост цен по итогам октября составил 0,4% после 0,2% в сентябре и нулевой динамики в августе, что во многом объясняется ослаблением эффекта от сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию. Базовый ИПЦ, исключающий сезонную компоненту, напротив, снизился на 0,1 п.п. до 100,4% против 100,5% в сентябре и составил 106,4%. Темпы инфляции в годовом выражении замедлились до 6,1% с 6,4% в сентябре и 6,9% в августе, чему способствовала относительно высокая база октября 2015 г. – 0,7%. С учетом, что месячный рост цен в ноябре и декабре 2015 г. составил 0,7% и 0,8% соответственно, нельзя исключать дальнейшего замедления годовых темпов инфляции по итогам 2016 г. до середины целевого диапазона ЦБ 5,5-6%, в том числе благодаря вероятной отмене запрета на поставки фруктов и овощей из Турции в конце ноября. Темпы снижения инфляционных ожиданий населения в октябре, согласно данным опроса "инФОМ", существенно замедлились. По расчетам ЦБ, оценки уровня инфляции с использованием нормального и равномерного распределений ожиданий домохозяйств составили 5,8% и 5,7%, соответственно, снизившись лишь на 0,1 п.п. к значениям прошлого месяца после снижения на 0,5 п.п. в сентябре по отношению к августовским уровням. Более волатильный показатель медианного значения ожидаемой инфляции в следующем году уменьшился на 1,9 п.п. до 12,3% после роста на 1,6 п.п. в сентябре, что, впрочем, лишь на 0,3 п.п. ниже значения августа (12,6%). При этом распределение ответов на вопрос о росте цен в следующие 12 месяцев практически не изменилось. Как и в предыдущие месяцы, большинство респондентов ожидают сохранение инфляции на прежнем уровне. Вышедшая ранее оценка годовых темпов трендовой инфляции в сентябре также отражает ослабление инфляционного давления, однако даже после снижения с августовских 8,5% показатель остается на достаточно высоком уровне 8,1%. Таким образом, несмотря на то, что спрэд инфляции к ключевой ставке достиг 3,9 п.п., медленные темпы снижения инфляционных ожиданий и все еще высокий показатель трендовой инфляции будут способствовать сохранению умеренно-жесткого подхода к ДКП со стороны Банка России в ближайшие месяцы. Корпоративные события Газпром (Ba1/BB+/BBB-) планирует докапитализировать Газпромбанк (Ba2/BB+/BB+) на 85 млрд руб. (НЕЙТРАЛЬНО) Газпром планирует направить на докапитализацию Газпромбанка 85 млрд руб., сообщается в проспекте нового выпуска еврооблигаций газового концерна. По данным РСБУ на 01.10.2016 г. капитал Газпромбанка составляет 624 млрд руб., таким образом, планируемая докапитализация обеспечит увеличение капитала на 13,6%. Цели и сроки запланированной докапитализации не раскрываются. Газпромбанк с запасом выполняет действующие нормативы достаточности собственных средств. На 01.10.2016 г. показатель Н1.1=7,7 (мин 4,5%), Н1.2=7,85 (мин. 6%), Н1.0=12,13% (мин. 8%). В то же время у Газпромбанка есть потребность в докапитализации для того, чтобы соответствовать планируемым требованиям по повышению надбавок к достаточности капитала в соответствии с Базель-III для системно значимых банков. График внедрения надбавок предполагает требования к созданию дополнительных буферов капитала с 01.01.2017 г. на 1,6 п.п., с 01.01.2018 г. на 2,525 п.п., 01.01.2019 г. на 3,5 п.п. Также мы обращаем внимание, что Газпромбанк в 2015 г. участвовал в программе докапитализации банков через ОФЗ на 125,75 млрд руб., а условия участия в данной программе предполагают требование по увеличению капитала банка за счет средств акционеров и (или) прибыли на сумму не менее 50% от размера привлеченных средств по данной программе. Чистая прибыль Газпромбанк по данным РСБУ за 9м2016 г. составила 27,3 млрд руб. Капитализация прибыли, а также дополнительные вливания в капитал от ключевого акционера позволят Газпромбанку выполнить растущие нормативные требования к капиталу, что позитивно для восприятия кредитного риска эмитента. Тем не менее, возможность получения поддержки от Газпрома и государства, на наш взгляд, уже учета в кредитных рейтингах и котировках долговых инструментов Газпромбанка. Поскольку инвестпрограмма может быть скорректирована и решение о докапитализации Газпромбанка ещё не утверждено советом директоров, мы не ожидаем, что новость окажет влияние на котировки обращающихся бондов, по крайней мере, до появления дополнительной подтверждающей информации.

03 ноября, 08:50

Михаил Сухов займет должность зампреда правления ВТБ

Наблюдательный совет ВТБ одобрил назначение бывшего заместителя председателя ЦБ Михаила Сухова в качестве зампреда правления банка. Одобрить кандидатуру Сухова Михаила Игоревича для избрания заместителем президента председателя правления банка ВТБ (ПАО). Направить в Центральный банк Российской Федерации анкеты, ходатайство и другие документы о согласовании кандидатуры Сухова Михаила Игоревича для избрания его заместителем президента председателя правления банка ВТБ (ПАО). Избрать Сухова Михаила Игоревича заместителем президента председателя правления банка ВТБ (ПАО) на срок с даты согласования его кандидатуры Центральным банком Российской Федерации до 9 июня 2017 года включительно , цитирует документ портал Банки.ру. Напомним, куратор банковского надзора Михаил Сухов с 17 октября покинул свой пост в Центробанке. На его место пришел первый зампред ЦБ Дмитрий Тулин. Глава ВТБ Андрей Костин пригласил Сухова на работу в ВТБ в качестве заместителя президента председателя правления, отвечающего за совершенствование банковской практики в связи с постепенным переходом на Базель III.

02 ноября, 21:55

В правление ВТБ вошел бывший зампред ЦБ Михаил Сухов

Бывший заместитель председателя Центрального банка России Михаил Сухов назначен заместителем председателя правления банка ВТБ, сообщает ТАСС со ссылкой на пресс-релиз кредитной организации. Ранее на эту должность господина Сухова приглашал руководитель ВТБ Андрей Костин. В обязанности бывшего сотрудника Банка России должны были войти совершенствование практики в связи с переходом на Базель III, а также решение проблем налоговой политики.О кадровых перестановках в Центробанке стало известно 3 октября. Свой пост покинул не только отвечавший за банковский надзор Михаил Сухов, но и первый зампред ЦБ Алексей Симановский — он стал советником председателя регулятора, и первый зампред ЦБ Дмитрий Тулин — в его обязанности вошло курирование вопросов банковского регулирований, координации деятельности службы анализа рисков и контроля за ней.Подробнее о новой работе Михаила Сухова читайте в материале «Ъ» «Из ЦБ в ВТБ».

02 ноября, 21:04

Бывшего зампреда ЦБ Сухова назначили зампредом правления банка ВТБ

Бывший заместитель председателя ЦБ России Михаил Сухов назначен заместителем председателя правления банка ВТБ, сообщило в среду, 2 ноября, агентство ТАСС со ссылкой на пресс-релиз российского банка.  ...

02 ноября, 16:45

Начнется ли смягчение кредитно-денежной и надзорной политики со стороны ЦБ?

В США приняли поправки в закон Додда-Франка, смягчающие требования к резервам по кредитам и банковскому капиталу, рекомендованные в Базель-III. Аналогичные смягчение регулятивных требований готовится в ЕС, Великобритании и Японии. Чем ответит ЦБ?

02 ноября, 15:17

S&P сохранило рейтинг Индии на инвестиционном уровне

Агентство Standard & Poor's подтвердило суверенный рейтинг Индии, отметив стабильность политики страны и повышение доверия к монетарной политике. При этом S&P исключило повышение рейтинга в 2016 или 2017 гг.

02 ноября, 15:17

S&P сохранило рейтинг Индии на инвестиционном уровне

Агентство Standard & Poor's подтвердило суверенный рейтинг Индии, отметив стабильность политики страны и повышение доверия к монетарной политике. При этом S&P исключило повышение рейтинга в 2016 или 2017 гг.

28 октября, 09:39

"Альфа-Банк" разместил бессрочные еврооблигации на $400 млн

"АЛЬФА-БАНК" 27 октября 2016 года закрыл книгу заявок на выпуск бессрочных еврооблигаций, отвечающий требованиям Базель-III. Сумма выпуска составит $400 млн., первый колл-опцион предусмотрен через 5,25 лет, ставка купона на первые 5,25 лет была зафиксирована на уровне 8% годовых (выплата ежеквартальная). "Эта сделка уникальна для российского рынка. После введения стандартов Базель III еще никто из России не размещал публичные выпуски бессрочных еврооблигаций. Мы очень тщательно прорабатывали документацию по сделке, чтобы выйти на оптимальный баланс между соблюдением требований регулятора по стандартам "Базель III" и учетом интересов инвесторов в части привлекательности инструмента. Так как данный займ включается в основной капитал Банка, то для нас были чрезвычайно важны его основные параметры: сумма и цена. Привлекаемая сумма в полной мере соответствует нашим среднесрочным планам по развитию Банка, обеспечивая надежный запас капитала, а стоимость в размере 8% соответствует нашим ожиданиям", - прокомментировал Алексей Чухлов, заместитель председателя правления и главный финансовый директор "АЛЬФА-БАНКа". "В последние полгода рынок капитала был то на подъеме, то на спаде и мы приняли решение размещаться именно сейчас по целому ряду причин: российский рубль наиболее укрепился с начала года, краткосрочное давление от заголовков о Brexit уже спало, нервозность на международных рынках в преддверии президентских выборов в США еще не вошла в острую фазу. Кроме того, в начале недели мы провели серию интенсивных встреч с инвесторами в Лондоне, Цюрихе и Женеве и получили четкое понимание того, что именно сейчас представились оптимальные условия для выпуска. В итоге спрос со стороны инвесторов после открытия книги заявок оказался столь существенным, что мы сумели значительно отступить от первоначально объявленного ценового диапазона (8,25-8,50%) и закрылись по 8,00%", - отметил г-н Чухлов. После согласования договора займа с Банком России сумма выпуска будет включена в состав источников добавочного капитала Альфа-Банка. Эмитентом бумаг выступила ирландская компания Alfa Bond Issuance plc. Выпуск осуществлен в рамках собственной LPN программы в формате RegS. Организаторами выпуска выступили Альфа-Банк и UBS Limited.

28 октября, 08:30

Альфа-Банк закрыл книгу заявок на выпуск cубординированных бессрочных еврооблигаций номиналом $400 млн

Альфа-Банк 27 октября успешно закрыл книгу заявок на первый в истории публичный выпуск бессрочных Еврооблигаций российским эмитентом, отвечающий требованиям Базель-III. Как говорится в сообщении банка, сумма выпуска составит 400 миллионов долларов США, первый колл-опцион предусмотрен через 5,25 года, ставка купона на первые 5,25 года была зафиксирована на уровне 8% годовых. После согласования договора займа с ЦБ сумма выпуска будет включена в состав источников добавочного капитала Альфа-Банка. Эмитентом бумаг выступила ирландская компания Alfa Bond Issuance plc. Выпуск осуществлен в рамках собственной LPN Программы в формате RegS. Организаторами выпуска выступили Альфа-Банк и UBS Limited. Эта сделка уникальна для российского рынка , - пояснил зампред правления и главный финансовый директор Алексей Чухлов. По его словам, после введения стандартов Базель III еще никто из России не размещал публичные выпуски бессрочных Еврооблигаций. Мы очень тщательно прорабатывали документацию по сделке, чтобы выйти на оптимальный баланс между соблюдением требований регулятора по стандартам Базель III и учетом интересов инвесторов в части привлекательности инструмента, - рассказывает Чухлов. - Так как данный займ включается в основной капитал Банка, то для нас были чрезвычайно важны его основные параметры: сумма и цена. Привлекаемая сумма в полной мере соответствует нашим среднесрочным планам по развитию банка, обеспечивая надежный запас капитала, а стоимость в размере 8% соответствует нашим ожиданиям .

03 ноября 2015, 23:05

Регуляторы обновили список системно значимых банков

Совет по финансовой стабильности и Базельский комитет по финансовому надзору обновили список из 30 наиболее значимых банков в финансовой системе мировой экономики.

07 апреля 2014, 18:40

Базель III - ход исполнения

Шесть стран завершили процедуру принятия правил Базель-III: Япония, Сингапур, Швейцария, Китай, Бразилия, Австралия. США и Евросоюз закончат в сентябре 2014 г. (!) Россия планируется на декабрь 2015 г. Progress report on implementation of the Basel regulatory framework  Источник: Базельский комитет по банковскому надзору. Basel Committee on Banking Supervision April 2014.

28 ноября 2013, 23:20

PwC: банки ожидает кризис ликвидности в 2014 году

  По оценкам аналитиков аудиторско-консалтинговой компании PricewaterhouseCoopers, банки ЕС могут столкнуться с “серьезным кризисом ликвидности” на фоне ужесточения регулятивных норм к собственному капиталу.  Эксперты PricewaterhouseCoopers (PwC) считают, что особенно остро проблема стоит для европейских банков: они будут испытывать нехватку капитала в размере 280 млрд евро ($380 млрд). В докладе Deleverage take two: making sense of the revised Basel III leverage ratio отмечается, что в 2014 г. банки должны пройти тест по соответствию собственного капитала трем основным факторам. Это повышение норм собственного капитала в соответствии с нормами "Базель III", снижение уровня левереджа (отношения использования заемных средств к собственному капиталу), а также проверка со стороны ЕЦБ (Comprehensive Assessment) – очередной раунд стресс-тестов банковской системы ЕС.

18 марта 2013, 13:30

Банкам Европы надо избавиться от активов в €3,4 трлн

Европейские банки будут вынуждены избавиться от непрофильных активов на сумму 3,4 трлн евро в ближайшие семь лет. Требования "Базель III" по достаточности капитала К таким выводами пришли эксперты PricewaterhouseCoopers, на взгляд которых банки будут добиваться такого результата за счет сокращения объемов кредитования и распродажи активов. Ранее европейские банки согласились снизить объем непрофильных активов более чем на 7%, что составляет около 2,4 трлн. Но в новом исследовании PricewaterhouseCoopers говорится о том, что у банков значительно больше непрофильных активов и поэтому проблема приобретает больший масштаб. По итогам прошлого года банки Европы сократили объем непрофильных активов на 600 млрд евро, однако одновременно выяснилось, что они скрывали еще 500 млн евро непрофильных активов, не учитывая их на балансе. В результате банкам придется избавиться от активов на сумму на 1 млрд больше начальных оценок, для того чтобы соответствовать требованиям "Базеля III". "Если учесть, что на непрофильные активы приходится до 5% суммарных банковских активов, сокращение рисков может ощутимо сказаться на экономическом росте", - отметил партнер PricewaterhouseCoopers Ричард Томпсон.На его взгляд, этот процесс не пройдет безболезненно для европейской экономики, поскольку практически 90% от суммы, на которую были сокращены рискованные операции, в прошлом году приходилось на кредитование.Эксперты считают, что сокращение объемов кредитования угрожает в первую очередь малому и среднему бизнесу Европы, что в совокупности составляет 99% компаний региона и обеспечивает рабочие места для 72% сотрудников делового сектора.

04 марта 2013, 12:50

"Базель III" снизит достаточность капитала банков РФ

Требования "Базеля III" для расчета нормативов достаточности капитала банков России начнут применяться с 1 мая. При этом внедрение новых стандартов будет стоить банкам 1 процентного пункта достаточности капитала, заявил заместитель председателя Банка России Михаил Сухов."В пятницу совет директоров Банка России одобрил изменения в банковскую отчетность. Первый расчет капитала по "Базелю III" банки нам представят по состоянию на 1 мая в 20-х числах мая", - сказал Сухов.Он также отметил, что, для того чтобы регулятивная нагрузка не приводила к шоковым воздействиям на бизнес банков, внедрение новых правил расчета можно будет уложить в 1 процентный пункт достаточности капитала.Ранее в ЦБ сообщали, что рассчитывать новые нормативы начнут с 1 апреля.Сейчас минимальное значение достаточности капитала, установленное ЦБ, составляет 10%. Стандарты "Базель III" предполагают введение двух новых нормативов достаточности капитала. Достаточность базового и основного капитала должна будет составлять не менее 5,6% и 7,5% соответственно.

23 января 2013, 15:00

1000-кратный системный левередж: $600 триллионов в деравативах "обеспечены" $600 миллиардами

Источник перевод для mixednews – antilopaПолный номинальный объём неоплаченных деривативов вызывает много споров – имеет ли значение полная сумма (примерно $600 трлн.), или сумма за вычетом взаимного погашения и других компенсирующих позиций (намного меньше). Ранее мы объясняли, что валовой объём не имеет значения… пока оно не возникнет, т.е. пока не появится разрыв в цепочке контрагентов и пока внезапно всё нетто не станет брутто (как в случае с банкротством Lehman). Например, во время финансового кризиса, т.е. в единственный момент, когда общий объём деривативов становится материальным (по определению).Но более важен вопрос о том, что является истинным гарантийным обеспечением этого гигантского рынка, который в 10 раз больше совокупного мирового ВВП, поскольку название «дериватив», т. е. производное, предполагает, что вся эта сумма обеспечена некими выделенными, реальными активами. К счастью, МВФ недавно выпустил протокол собрания, озаглавленный «Теневой банкинг: экономика и политика», где имеется укромно спрятанный в одном из приложений ответ на этот вопрос. Сухой остаток: общая сумма $600 трлн. теоретических деривативов обеспечена ничтожными $600 млрд. реальных активов:  колоссальный гарантийный депозит в 0,1%!В этом мире всё больше суверенных государств становятся неплатёжеспособными, и именно эти государства (и другие организации с рейтингом ААА), считающиеся столь безопасными, не обязаны размещать залога под практически неограниченные производные, которые им позволено создавать из воздуха.Стоит ли удивляться, что в мире, где даже МВФ говорит об имеющемся повышенном спросе на залог, банки делают общее посмешище из упреждающих попыток спасти систему, таких как предложение Базель III, согласно которому снижение доли заёмных средств было отложено с 2013 на 2014 год, и которое будет откладываться вновь и вновь, пока все не забудут о нём и не повторятся никакие финансовые кризисы.Поскольку, если случится кризис, весь мир, который де-факто стал дочерней компанией AIG Financial Products и разбрасывает деривативы направо и налево, придётся поднапрячься, чтобы добыть сколько-нибудь из этих $599 трлн. фактического залога, как только залоговые цепочки начнут рваться. Стоит контрагентам с рейтингом ААА (каковым была AIG до её выкупа) начать падать, возникнет вопрос: что же представляет собой истинная ценность материальных активов в мире, в котором стоимость, создаваемая новыми финансовыми инструментами, является почкованием деривативов от деривативов и служит лишь для подъёма прибылей банкиров до небывалых высот.Ссылка

11 января 2013, 22:22

Банкам еврозоны необходимо €400 млрд нового капитала

Европейские банки по-прежнему обладают недостаточными уровнями собственного капитала. С таким заявлением выступили эксперты Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).Аналитики ОЭСР в своем докладе "Focus: Strengthening Euro Banks" отмечают, что наиболее заметно проблема нехватки банковского капитала проявляется не в проблемных странах европейской периферии, а в финансовой системе так называемых “стержневых” стран еврозоны, таких как Германия, Франции и Голландия. Исключением является лишь Греция, где данная проблема стоит еще острее. По оценкам экспертов, совокупный объем дополнительного капитала для банков еврозоны составляет примерно 400 млрд евро, что эквивалентно 4% от годового ВВП еврозоны. Себастьян Барне, старший экономист ОЭСР "В последнее время мы видим определенную стабилизацию в финансовом секторе Европы, что, конечно, является позитивным сигналом как для властей, так и для частного сектора. Однако для дальнейшего улучшения ситуации необходимо продолжение реформ в банковском секторе. Мы не можем просто вернуться к прежним параметрам крайне низкого уровня собственного капитала банков, которые были в докризисный период. Речь не идет о какой-то новой программе спасения банков или европейской периферии. Это проблема нехватки капитала, которую необходимо решать практически во всех европейских странах. Во многих ключевых странах Европы она стоит особенно остро". Цифра в 400 млрд евро взята не с потолка. В ушедшем 2012 г. власти ЕС поставили цель перед финансовыми учреждениями по увеличению минимального объема основного капитала первого уровня до отметки в 9% от объема рискованных активов на их балансах. Однако в ОЭСР отмечают, что подобный шаг не сможет существенно повысить уверенность инвесторов в стабильности финансовой системы Европы. Оценка степени риска тех или иных активов на балансе банка целиком зависит от собственных суждений банка на этот счет. И в частности, одним из примеров спорности таких суждений на сегодняшний день является мнение о том, что гособлигации стран еврозоны не являются рискованными активами. Поэтому в ОЭСР считают, что более реальным критерием, который мог бы обеспечить стабильность европейских банков, было бы повышение объема собственного капитала до уровня в 5% от общего объема активов на балансе банков. Стоит отметить, что это более консервативное предложение, чем текущий план по повышению норм основного капитала первого уровня по отношению к общему объему активов до 3% по правилам соглашения “Базель III” к 2019 г. В ОЭСР признают, что повышение уровня капитала в объеме 400 млрд евро в текущих условиях для многих европейских стран будет крайне непростым решением. По мнению Барне, процесс повышения уровней собственного капитала может быть постепенным, но так или иначе он должен продолжаться, чтобы убедить инвесторов в серьезности намерений властей и частного сектора Европы по обеспечению стабильности финансовой системы Старого Света.

10 января 2013, 20:06

Базельский комитет обслуживает интересы банкиров

В то время как ситуация с мировым финансовым кризисом не подает признаков улучшения, регуляторы банковской сферы все чаще подвергаются критике за то, что пытаются облегчить жизнь кредиторов, а не общественности. Базельский комитет по банковскому надзору облегчил требования к управлению активами, тем самым пытаясь поддержать кредиторов в будущем. По словам корреспондента RT Питера Оливера, сама процедура принятия таких решений вызывает множество вопросов. Подписывайтесь на RT Russian - http://www.youtube.com/subscription_center?add_user=rtrussian RT на русском - http://russian.rt.com/ Vkontakte - http://vk.com/rt_russian Facebook - http://www.facebook.com/RTRussian Twitter - http://twitter.com/RT_russian Livejournal - http://rt-russian.livejournal.com/

07 января 2013, 10:12

"Базель III" отложили и упростили

Базельский комитет по банковскому надзору принял решение о переносе требований к капиталу банков, более известных как "Базель III". Теперь на подготовку своих балансов у банков будет еще 4 года. Помимо временного переноса решено смягчить и сами условия.У банков будет больше времени на подготовку к новым стандартам Новые нормы по соотношению основного капитала банков к выдаваемым ими кредитам Базельский комитет установил в ходе анализа причин финансового кризиса. Предлагается повысить коэффициент достаточности основного капитала первого уровня, учитывающий лишь наиболее высококачественные активы с 2% до 4%.Кроме того, банки также должны будут поддерживать дополнительные капитальные буферы, составляющие обычно до 3 процентных пунктов сверх нормы достаточности капитала плюс еще 1-2 процентных пункта для системообразующих финансовых учреждений. Для расчета показателя кредиторам разрешат использовать более широкий спектр активов, включая акции и даже некоторые инструменты, связанные с ипотечными кредитами. Но устойчивость финансовой системы - это лишь одна сторона медали. Перед регуляторами стоит другая немаловажная задача - восстановление экономики. Комитет прекрасно понимает, что на данном этапе более жесткие требования к финансовым институтам будут душить кредитование, которое так необходимо для экономического роста. В целом решение о переносе сроков вполне прогнозируемое. Ведь еще в ноябре представители европейской банковской индустрии уведомили власти ЕС о своем желании отложить вступление в силу новых требований. Еще двумя неделями ранее американские банки заявляли, что они вряд ли смогут выполнить требования "Базеля III" в намеченный срок. Якобы они и без того постарались на благо индустрии: по сравнению с 2010 г. объемы ликвидных активов выросли на $700 млрд и составили порядка полутора триллионов. До настоящего момента крайним сроком для выполнения новых обязательства для банков считался 2015 г. Теперь в качестве дедлайна обозначен 2019 г. Помимо уже названных причин существуют и менее прозрачные сложности. Одна из них состоит в том, что требования "Базель III" означают и введение единых стандартов финансовой отчетности. А действующие правила GAAP позволяют американским банкам при определенном подходе скрывать убытки от просроченных кредитов. Отказ от этой схемы сейчас мог бы поставить некоторые банки на грань выживания, а это сейчас мало кому нужно.

03 января 2013, 11:01

Базель-III приняли 11 стран

Одиннадцать юрисдикций объявили о вступлении в силу банковских правил Базель-III с 1 января 2013 г.1. Австралия2. Гонконг_. Индия - отложила на 1 апреля 2013 [1]3. Канада4. Китай5. Мексика6. Саудовская Аравия7. Сингапур8. Таиланд [2]9. Швейцария10. Южная Африка11. ЯпонияПо Базелю-III дисконтирование суверенных долгов в зависимости от рейтинга при оценке надёжности банковских активов:"Плюс" означает позитивный прогноз, "Минус" - негативный прогноз.У Японии сейчас рейтинг "AA-".Если прогноз S&P осуществится и Япония опустится на "АА", то последствия для мировой финсистемы непредсказуемы, даже крах Леман - не прецедент. С другой стороны, поскольку Банк Японии ведёт стабильную допэмиссию, то это не должно произойти. Кроме того, Банк Японии имеет неограниченный доступ через бекдор (неограниченные валютные свопы) к остальным валютным ресурсам, а значит, курс иены в любом случае останется в коридоре.Небольшая деталь: первоначально программа свопов была объявлена центробанками до "1 февраля 2013 г., минимум". Теперь она уже продлена до 1 февраля 2014 г.Под ещё большей угрозой для банковских активов находятся обязательства Испании - сейчас "BBB-", а если рейтинг понизится до " BB", то её бумаги окажутся наравне с бумагами Украины "B"): минус 100%. То есть такие бумаги не учитываются вообще при оценке банковских активов.Из шестёрки резервных валют, имеющих бекдоры, Базель-III запускают только второстепенные: Канада, Япония и Швейцария. Комбанкам ведущих эмитентов (США, Англия, Еврозона) дана отсрочка на полгода, минимум.Никаких предпосылок считать, что ведущие эмитенты подставили 11 стран, бросив их на передовую, нет. Наоборот. Считаю, что Базель-авангард получит преимущества перед остальными, повысив надёжность своих банков и выгоду от вложений в золото. Таким образом, на полгода возникнет перекос в пользу авангарда: инвесторы, предпочитающие высокую надёжность высокой доходности при прочих равных будут переводить свои активы в банки авангарда. Разумеется, в первую очередь это банки Швейцарии.Наиболее интересно, как воспользуется полугодовым лагом Китай - оттуда весь 2012-й год поступали сигналы о покорении очередных вершин на пути к золотому стандарту, в том числе через Гонконг [6].По разным оценкам, тотальный переход на новые правила мог увеличить золотой спрос со стороны банковской системы на 1700...2500 тн [7]. Например, 2500 тн при текущих ценах составляют лишь 3% от стоимости суверенных долгов [8].P.S. Интересно, центробанкиры хотя бы информируют свои правительства о планируемых действиях на международном уровне или те узнают об этом только в интернете? О том, чтобы согласовывать, даже не спрашиваю.Источники:[1] RBI extends Basel III implementation time.[2] Basel III to take effect Jan 1.[3] South Africa ready for Basel III.[4] S&P: Sovereigns Rating List.[5] Setting Up The Japan Panic Trade.[6] На златом стандарте - 6. Китай.[7] Jim Willie, Outline on Collapse End Game.[8] Basel III A Game Changer For Both Gold And Faux AAA-AA Sovereign Debt.