• Теги
    • избранные теги
    • Разное436
      • Показать ещё
      Страны / Регионы355
      • Показать ещё
      Компании835
      • Показать ещё
      Люди138
      • Показать ещё
      Формат74
      Показатели84
      • Показать ещё
      Издания40
      • Показать ещё
      Международные организации35
      • Показать ещё
      Сферы10
Выбор редакции
22 мая, 12:04

Чистая прибыль МКБ по МСФО за первый квартал выросла в 2,7 раза

Чистая прибыль МОСКОВСКОГО КРЕДИТНОГО БАНКА по МСФО за 1 квартал 2017 г. выросла в 2,7 раза по сравнению с аналогичным периодом 2016 г. и составила 4,6 млрд. рублей (в 1 кв. 2016 г. - 1,7 млрд. руб.), говорится в пресс-релизе кредитной организации. Чистый процентный доход вырос на 14,0% до 10,4 млрд. руб., комиссионные доходы банка увеличились на 41,5% и составили 4,3 млрд. руб. Чистая процентная маржа составила 3,0%. Чистая процентная маржа по взвешенным с учетом риска активам увеличилась до 4,3% по сравнению с 3,9% за аналогичный период прошлого года. Доля NPL (кредитов, просроченных свыше 90 дней) в совокупном кредитном портфеле снизилась с 2,3% по итогам 2016 г. до 1,9% на 31 марта 2017 г. Стоимость риска (COR) снизилась с 4,6% по итогам 2016 г. до 2,9% за 3 месяца 2017 г. Коэффициент достаточности капитала, рассчитанный в соответствии со стандартами "Базель III", увеличился с 14,7% на конец 2016 года до 19,0% по итогам 1 квартала 2017 года. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня увеличился за 3 месяца 2017 г. с 9,4% до 10,7%. Совокупный капитал банка по Базельским стандартам продемонстрировал рост на 18,5% за 3 месяца 2017 г. и составил 189,3 млрд. руб., что преимущественно связано с размещением в апреле 2017 выпуска субординированных еврооблигаций объемом $600 млн. Показатели рентабельности собственного капитала и рентабельности активов составили 17,4% и 1,2%, соответственно.

22 мая, 11:06

ФИНАМ: Еженедельный обзор: Российский сектор евробондов довольно стойко переживает возросшую волатильность

Обзор российского рынка Растущий тренд на рынке нефти оказал поддержку сектору российских суверенных евробондов на прошлой неделе в условиях возросшей турбулентности глобальных рынков. Отечественная долларовая кривая немного сдвинулась в доходности вниз, причем наибольший ценовой прирост (снижение доходностей) наблюдалось на дальнем отрезке кривой. Доходность выпуска с погашением в 2023 г. осталась на отметке 3,4%, ее спред к доходности 10-летних американских казначейских бумаг составляет 111 б. п. Цены корпоративных российских евробондов по итогам прошлой недели изменились мало. Отметим, что в лидерах по приросту цены оказались наиболее дальние выпуски, в частности, "Газпрома", предлагающие на отрезке 10-летней дюрации довольно привлекательную, на наш взгляд, доходность 5,5%. Среди аутсайдеров недели выделим наиболее пострадавший в последнее время единственный выпуск "АФК "Система", упавший ниже уровней, отмеченных после обнародования информации об иске к компании со стороны "Роснефти". Уровень кредитного риска на Россию CDS 5Y был довольно волатилен в течение прошлой недели, колеблясь в диапазоне 150-160 б. п. Стоимость страховки от дефолта для российских компаний в целом показала слабый рост. Российский сектор евробондов довольно стойко переживает возросшую волатильность на мировых торговых площадках благодаря нефтяному фактору. На этой неделе должна наступить ясность относительно пролонгации соглашения ОПЕК+, что определит и характер конъюнктуры в сегменте отечественных долларовых займов. Инвестиционные идеи (российские евробонды) На прошлой неделе подтвердилась информация, что правительство РФ в этом году выделит на докапитализацию Россельхозбанка (РСХБ) дополнительно 25 млрд руб. Это следует из проекта поправок в бюджет на 2017 г. и плановый период 2018-2019 гг., опубликованного Минфином. Обосновывая необходимость увеличения докапитализации с 5 по 30 млрд руб., РСХБ указывал на повышение минимальных требований Центробанка к капиталу банков в соответствии со стандартами Базеля III. Новость об увеличении господдержки позитивна для займов эмитента. Отметим, что старшие выпуски РСХБ торгуются практически без премии к бумагам других госбанков. Некоторый интерес представляет один из выпусков с погашением в 2018 г., отличающийся довольно высоким купоном. 18 мая агентство S&P улучшило прогноз по рейтингу одного из крупнейших российских частных банков — "Альфа-Банка" — со "стабильного" до "позитивного". Рейтинг долгосрочных кредитных обязательств эмитента в иностранной валюте подтвержден на уровне BB. Два других агентств "большой тройки" (Moody’s и Fitch) сохраняют "стабильный" прогноз по изменению рейтингов "Альфа-Банка". В линейке евробондов эмитента нашим фаворитом является "вечный" выпуск с колл-опционом в феврале 2022 г. Отметим, что его текущая доходность является одной из самых высоких в сегменте отечественных банковских бумаг со сроком дюрации от 3 лет и выше. Инвестиционные идеи (иностранные евробонды) В сегменте бумаг с инвестиционным рейтингом от зарубежных заемщиков обратим внимание на долларовый евробонд американской компании H&R BLOCK Inc. с погашением в 2025 г. Выпуск объемом 350 млн долл. размещен в сентябре 2015 г. По бумаге предусмотрен один колл-опцион за три месяца до погашения. Если агентства Moody’s и/или S&P понизят свои рейтинги по выпуску до неинвестиционного уровня (Ba1 и BB+ соответственно), купон по HRB 5 ¼ 10/01/25 будет увеличен на 25 б. п. H&R BLOCK Inc. предоставляет широкий выбор финансовых продуктов и услуг — консультации в области налогообложения для широкого круга клиентов в США и других странах, бухгалтерские и консалтинговые услуги, финансовое программное обеспечение. В компании занято 2,4 тыс. чел., штаб-квартира расположена в Канзас-Сити (штат Миссури, США). По состоянию на 31.01.17 г. выручка и EBITDA компании за последние 12 месяцев составили 3,0 и 0,8 млрд долл. соответственно, чистая прибыль достигла 0,3 млрд долл. Акции эмитента торгуются на NYSE с текущей рыночной капитализацией 5,3 млрд долл. Среди зарубежных бумаг с повышенной доходностью отметим выпуск американской компании Calpine Corporation с погашением в 2025 г. Евробонд объемом 1,6 млрд долл. размещен в июле 2014 г. По бумаге ожидаются четыре колл-опциона, доходность к ближайшему из них (15.10.19 г. по цене 102,875%) составляет 9,2%. Отметим, что до 15.10.17 г. эмитент имеет право выкупить до 35% выпуска евробонда по цене 105,75% за счет средств, привлеченных от SPO. Calpine Corporation — независимый производитель тепло- и электроэнергии, владеющий и управляющий 27 ГВт мощностей в 19 штатах США и Канаде. Производственные мощности компании включают 84 главным образом газовых электростанций и 14 геотермальных установки, расположенные в Калифорнии. В компании занято 2,4 тыс. чел. Штаб-квартира расположена в Хьюстоне. По состоянию на 31.03.17 г. выручка и EBITDA компании за последние 12 месяцев составили 7,4 и 1,9 млрд долл. соответственно, чистая прибыль достигла 234 млн долл. Акции Calpine Corporation торгуются на NYSE с текущей рыночной капитализацией 4,8 млрд долл.

18 мая, 12:13

Промсвязьбанк: Негативные настроения на глобальных рынках оказывают давление на рубль

Глобальные рынки Практически вся группа рисковых активов вчера находилась под давлением на фоне политических проблем в Штатах. Политические проблемы в Штатах продолжают оказывать серьезное негативное влияние на рисковые активы. Вчера член Палаты Представителей от демократической партии Эл Грин призвал к импичменту Президента США Д.Трампа. На данный момент отсутствуют прямые доказательства "воспрепятствования осуществлению правосудию" со стороны Д.Трампа, однако назначение нового спецпрокурора Р.Мюллера для расследований связей Д.Трампа с Россией и текущий общественный ажиотаж заставляют предполагать, что внутриполитический конфликт в Штатах может оказаться достаточно долгоиграющей историей. Американские фондовые индексы завершили вчерашний день масштабным падением на 1,8%-2,6%. Рос спрос на защитные активы: доходности 10-летних гособлигаций США опускались до 2,21%-2,22% годовых. Цены на золото обновили максимумы мая, забираясь выше отметки в 1260 долл/унцию. Несмотря на то, что политические проблемы могут затянуться на неопределенный срок, локально рисковые активы смотрятся несколько перепродано, поэтому при отсутствии сегодня новых негативных сюрпризов фондовые рынки могут продемонстрировать локальный отскок. "Аппетит" к риску на глобальных рынках будет зависеть от развития политических проблем в Штатах. Еврооблигации В среду российские суверенные евробонды умеренно корректировались в цене на фоне ухудшения сантимента на мировых рынках из-за политической напряженности в США. В среду российские суверенные евробонды умеренно корректировались вниз в цене на фоне общего ухудшения сантимента на глобальных площадках из-за политической напряженности в США, где набирает обороты скандал вокруг президента Д.Трампа, который, согласно СМИ, якобы просил экс-директора ФБР Дж.Коми прекратить расследование в отношении бывшего советника по национальной безопасности М.Флинна. На этом фоне доходности 10-летних UST опустились с 2,3% до 2,22% годовых. При этом рост доходности в суверенных бондах Russia был сдержанным – в пределах 1-2 б.п. – выпуск RUS’23 в цене снизился на 7 б.п. (YTM 3,4%), длинные выпуски RUS’42 и RUS’43 – на 12-17 б.п. (YTM 4,8%-4,81%). Поддержку российским евробондам оказывала дорожающая на 2,7% нефть до 52,5 долл. за барр. по смеси Brent. При этом CDS на Россию (5 лет) рос главным образом на фоне снижения доходности базовых активов. Вчера стало известно, что 19 мая ГТЛК начнет встречи с инвесторами в Лондоне, Москве и Швейцарии, по итогам которых планирует разместить долларовые еврооблигации со сроком обращения от 5 до 7 лет. Сегодня с утра доходности UST-10 вновь пытаются идти ниже отметки 2,22% годовых под давлением политической неопределенности в США. Нефть Brent при этом удерживается на уровне 52 долл. за барр., получая поддержку от недельных данных по запасам и добыче в США и с приближением даты (25 мая) решения вопроса о пролонгации соглашения ОПЕК+. На этом фоне российские евробонды могут продолжить ценовое снижение, постепенно ликвидируя рост котировок последних дней на фоне снижения "аппетита" к риску на мировых рынках. Российские евробонды могут продолжить ценовое снижение, постепенно ликвидируя рост котировок последних дней на фоне снижения "аппетита" к риску на мировых рынках. FX/Денежные рынки Негативные настроения на глобальных рынках оказывают давление на позиции российской валюты. В ходе вчерашнего дня на валютном рынке под существенным давлением оказалась практически вся группа валют развивающихся стран. Российский рубль, южноафриканский ранд, бразильский реал, турецкая лира ослабли за сутки на 0,8%-1,3% по отношению к доллару. При этом сам доллар демонстрировал ослабление против валют развитых стран (евро, фунт, йена). Пара доллар/рубль на этом фоне вернулась выше отметки в 57 руб/долл. Цены на нефть вчера закрылись с небольшим повышением, и на данный момент торгуются вблизи отметки в 52 долл/барр. Синхронность валют emerging markets в последние пару недель – показатель того, что для рубля сейчас, пожалуй, более важным фактором является "аппетит" к риску на глобальных рынках, нежели динамика нефтяных цен либо отдельные внутренние истории. Однако по мере приближения к заседанию ОПЕК (25 мая) динамика нефтяного рынка может оказывать все большее влияние на позиции рубля. Для пары доллар/рубль при текущих нефтяных ценах на ближайшее время может быть актуален диапазон в 56-58 руб/долл., и движение к его границам во многом будет определяться настроениями инвесторов на глобальных рынках. На рынке МБК ставка Mosprime o/n в среду снизилась до 9,22%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократился до 2,69 трлн руб. Профицит банковской ликвидности увеличился до 406 млрд руб. Для пары доллар/рубль на ближайшие дни может быть актуален диапазон в 56-58 руб/долл. Облигации Рост вероятности импичмента Д. Трампа стал причиной подъема доходностей ОФЗ на 5-10 б.п. и слабого спроса на вчерашних аукционах Минфина. Вчерашний день рынок ОФЗ начал с небольшой коррекции в длинных выпусках, которые дешевели на 0,2-0,3 п.п. в первой половине торговой сессии, что можно было бы списать на технический откат после хорошего роста на прошлой неделе. Однако во второй половине дня распродажи усилились и затронули уже всю кривую суверенного долга, хотя цены на нефть, напротив, демонстрировали восходящую динамику, поднявшись с 51,5 до 52,5 долл. за барр. Брент. При этом статистика по недельной инфляции от Росстата не давала негативных сигналов: потребительские цены за период с 11 по 15 мая вновь выросли на 0,1%, а инфляция в годовом выражении осталась вблизи 4,1%. Полагаем, что российский долговой рынок, как и многие другие EM, отреагировал на усиление спекуляций по поводу необходимости инициации процедуры импичмента в отношении президента США Д.Трампа. Как сообщает Fox News, группа демократов в Конгрессе начала собирать сторонников для ее запуска. Главным поводом для этого стали публикации СМИ о вмешательстве Д.Трампа в ход расследования ФБР в отношении бывшего советника по национальной безопасности М.Флинна. Последовавшее снижение глобального "аппетита к риску" привело к росту доходностей 10-летних локальных гособлигаций ЮАР, Турции и Бразилии на 6-10 б.п., несмотря на снижение доходности UST-10 на 9 б.п. до 2,23%. Доходности ОФЗ с погашением в 2021-2033 гг. вчера показали сопоставимые изменения, поднявшись на 5-10 б.п. до 7,6-8,0%. Падание интереса нерезидентов к активам EM отразилось и на результатах вчерашних аукционов Минфина, которые оказались слабыми даже несмотря на двухнедельный перерыв в размещениях из-за майских праздников. Спрос на 16-летний выпуск 26221 в объеме 25 млрд руб. превысил предложение лишь в 1,3 раза, а средневзвешенная доходность по цене 98,84 составила 7,98%, что на тот момент означало премию 2-3 б.п. к рынку. Второй по очереди 5-летний выпуск 26220 и вовсе был размещен лишь на 83% от заявленного объема 25 млрд руб. по номиналу при спросе 24,7 млрд руб. Средневзвешенная цена сложилась на близком к рыночному уровню 99,15 (YTM 7,73%). Полагаем, что рост неопределенности из-за политических рисков будет продолжать оказывать давление на рынок ОФЗ до конца недели, учитывая рекордные масштабы присутствия на нем нерезидентов. Напомним, что по состоянию на 01.04.2017 их доля в рублевых гособлигациях превышает 30%, что, по нашим оценкам, транслируется в 50-70% для классических ОФЗ-ПД. Сегодня доходности ОФЗ могут подрасти еще на 3-5 б.п. из-за частичного закрытия длинных позиций нерезидентами. Корпоративные события Ростелеком (-/ВВ+/ВВВ-) отчитался за 1 кв. 2017 г. по МСФО (НЕЙТРАЛЬНО) Вчера Ростелеком отчитался за 1 кв. 2017 г. по МСФО. Выручка компании упала на 2,8% г/г. до 70,4 млрд руб. Как пояснил старший вице-президент по развитию и управлению бизнесом Ростелекома В. Кириенко, это стало следствием негативной динамики доходов от услуг присоединения и пропуска трафика в связи с укреплением рубля, так как большинство международных контрактов заключено в иностранной валюте. OIBDA составила 21,6 млрд руб., что на 13% меньше, чем годом ранее, а OIBDA margin опустилась с 34% до 30,6%. Чистый операционный денежный поток компании сократился на 6,3% г/г. до 14,9 млрд руб., а чистая прибыль, напротив, выросла на 5% до 3,2 млрд руб. Результаты выручки и OIBDA Ростелекома оказались ниже консенсус-прогноза Интерфакса, подготовленного на основании оценок инвестбанков. Аналитики ожидали снижения выручки на 2%, до 70,9 млрд руб. При этом предполагалось снижение OIBDA до 22,4 млрд руб. (на 9,1%) при рентабельности по OIBDA 32%. Несмотря на негативную динамику большинства финансовых показателей, менеджмент компании сохранил свой прогноз роста выручки и OIBDA в 2017 г. в пределах 1%, рассчитывая на усиление трендов цифровизации частного сектора и государства. Кроме того, им были подтверждены планы по капитальным затратам на уровне 18,5% от выручки, т.е. порядка 56 млрд руб. Кредитные метрики компании также не претерпели существенных изменений. Чистый долг Ростелекома увеличился на 1% с начала года и составил 180,0 млрд руб., а показатель Чистый долг/OIBDA остался на уровне 1,9х. С учетом этих факторов мы считаем, что вышедшая отчетность не должна отразиться на котировках облигаций Ростелекома. Среди выпусков Ростелекома хорошей ликвидностью обладают лишь недавно размещенные облигации серии 001P-02R с офертой в апреле 2022 г., которые торгуются с доходностью 8,7-8,75%. Данная доходность дает премию к кривой ОФЗ на уровне 100-105 б.п. Более интересной альтернативой мы считаем выпуск Теле-2 серии 04 с офертой в августе 2020 г., поскольку вероятность перехода мобильного оператора под контроль Ростелекома (на данный момент он владеет 45% акций) в 2017 г. весьма велика. Доходность облигаций СПбТел 04 находится на уровне 9,7%, что транслируется в премию к кривой ОФЗ 150-155 б.п., т.е на 50 б.п. больше, чем у Ростелеком 001P-02R при более низкой дюрации. РСХБ (Ba2/–/BB+) дополнительно получит в капитал 25 млрд руб. (ПОЗИТИВНО) Минфин подготовил проект поправок в бюджет на 2017 г., предусматривающий увеличение расходов на докапитализацию Россельхозбанка (РСХБ) с 5 млрд руб. до 30 млрд руб. О планах направить дополнительные средства на увеличение капитала РСХБ в апреле уже сообщал премьер-министр Д.Медведев. Обосновывая необходимость докапитализации РСХБ указывал на повышение минимальных требований ЦБ РФ к капиталу банков в соответствии со стандартами Базеля III. Текущие показатели РСХБ с небольшим запасом превышают Базельские нормативы. Однако с учетом убыточности банка существует риск, что без докапитализации банку будет сложно выполнить требования к увеличению буферов капитала, а это потребовало бы сокращения кредитного портфеля. По данным МСФО за 2016 г. РСХБ получил убыток 58,9 млрд руб., а суммарный убыток за 3 последних года составил 201 млрд руб. Полученный объем господдержки в 2015-2016 гг. не покрыл полностью убытки банка в результате чего показатели достаточности собственных средств снизились. По стоянию на 1 апреля РСХБ имел следующие значения нормативов: Н1.1=9,57%, Н1.2=10,15%, Н1.0=15,7% при минимальных значениях для системно-значимых банков с 1 января 2019 г. на уровне 8,5%, 9,5% и 11,5% соответственно. Новость об увеличении господдержки позитивна для котировок обращающихся долговых инструментов РСХБ. Дополнительную поддержку евробондам РСХБ оказывает сокращение объема бумаг в обращении при отсутствии нового предложения. С августа 2014 г. банк погасил еврооблигации на сумму, эквивалентную 217 млрд руб., в том числе порядка 51 млрд руб. было погашено досрочно. В совокупных обязательствах РСХБ доля средств, привлеченных на международном рынке капитала, сократилась за три года практически в два раза — с 20,3% до 10,4%. Объем выпущенных рублевых бондов РСХБ растет пропорционально росту пассивов, оставаясь в пределах 8,0 – 9,0% от обязательств.

Выбор редакции
18 мая, 11:33

Чистая прибыль "Райффайзенбанка" по МСФО за 1 квартал выросла на 50% - до 7,3 млрд рублей

Чистая прибыль "Райффайзенбанка" по МСФО за 1 квартал 2017 года выросла по сравнению с аналогичным периодом 2016 года на 49,8% и составила 7,289 млрд. рублей (в 1 кв. 2016 г. - 4,867 млрд. руб.). Основными факторами роста прибыли стали: снижение расходов на досоздание резервов и рост чистого комиссионного дохода, говорится в материалах банка. Чистый процентный доход до вычета расходов на создание резервов под обесценение практически не изменился по сравнению с 1 кварталом 2016 года (рост на 0,2%) и составил 10,558 млрд. рублей. За 3 месяца 2017 года банк досоздал резервы на возможные потери по ссудам в размере 458,4 млн. рублей, что на 88,7% ниже значения досозданных резервов в первом квартале 2016 года (4 051,7 млн. руб.). Снижения объема отчислений в резервы связано с улучшением качества портфеля во всех сегментах. По итогам первого квартала 2017 года показатели рентабельности капитала (ROE до и после налогообложения) банка оставались на высоком уровне: 31,1% и 24,4% соответственно. Коэффициенты достаточности капитала Н 1.1. и Н 1.2.  по состоянию на 1 апреля 2017 года составили 12,1% и 12,9% соответственно (рост на 1,9 и 1,8 процентных пункта относительно значений на 01.01.2017, при нормативных минимумах 4,5% и 6,0%). Коэффициент Н 1.0 составил 15,9% на аналогичную дату (при нормативном минимуме 8,0%). Общая достаточность капитала по Базель III на 31.03.2017 составила 25,7% при минимальном значении норматива 8,0%.

12 мая, 19:49

Агентство Moody's улучшило прогноз по рейтингам «АК БАРС» Банка

Международное агентство Moody’s изменило прогноз по рейтингам «АК БАРС» Банка с «егативного» на «стабильный». В релизе рейтингового агентства отмечается, что отток депозитов, вызванный крушением региональных банков, прекратился и ситуация стабилизировалась.

28 апреля, 16:00

Прибыль Бинбанка по МСФО за 2016 год составила 3,1 млрд рублей

Бинбанк, завершивший в 2016 году объединение с МДМ Банком и пятью региональными банками группы, продемонстрировал существенный рост основных показателей по международным стандартам финансовой отчетности. Напомним, что объединение двух крупнейших банков группы произошло на лицензии МДМ Банка, который одновременно был переименован в Бинбанк. Таким образом, в отчетности по МСФО приведены показатели объединенного Бинбанка на конец 2016 года, а за 2015 год указаны показатели МДМ Банка. Согласно отчетности по МСФО, прибыль Бинбанка за 2016 год составила 3,1 млрд рублей, общий совокупный доход 3,8 млрд рублей, прибыль до налогообложения 7,7 млрд рублей. Чистый процентный доход за 2016 год увеличился в 4,5 раза и составил 13,1 млрд рублей, чистый комиссионный доход увеличился на 17% до 5,3 млрд рублей. Активы объединенного Бинбанка по итогам 2016 года превысили 1,1 трлн рублей, увеличившись в 4 раза. Кредитный портфель вырос на 69% до 325,5 млрд рублей. Показатель NPL банка (просрочка более 90 дней) составляет 7,4% (годом ранее 11%), при этом покрытие NPL резервами находится на консервативном уровне: 219% (годом ранее 213%). База фондирования Бинбанка сохранилась диверсифицированной. Общие пассивы банка по итогам 2016 года превысили 1 трлн рублей. Объем средств, привлеченных от клиентов, увеличился за год в 3,3 раза до 742,4 млрд рублей. При этом устойчивый сегмент средств физических лиц (582 млрд рублей, рост с начала года в 3,4 раза) занимает более 75% от общего клиентского привлечения. Портфель выпущенных долговых ценных бумаг составляет примерно 12% от общих обязательств объединенного банка. Бинбанк имеет устойчивую ликвидную позицию. Доля ликвидных активов на конец 2016 года составила примерно 19% от общих активов и примерно 30% от общих клиентских средств банка. Все обязательные нормативы ликвидности банка по требованиям ЦБ РФ на 1 января 2017 года выполнялись с запасом: Норматив мгновенной ликвидности (Н2): 90,1% (регулятивный минимум 15%) Норматив текущей ликвидности (Н3): 137,7% (регулятивный минимум 50%) Норматив долгосрочной ликвидности (Н4): 8,8% (регулятивный максимум 120%) Капитал объединенного Бинбанка по МСФО на 31 декабря 2016 года составил 81,8 млрд рублей, увеличившись за год более чем в 5 раз (15,4 млрд рублей на 31 декабря 2015 года по МДМ Банку). Бинбанк имеет комфортный запас по показателям достаточности капитала их уровень выше регулятивных минимумов как по МСФО (Базель I), так и по российским стандартам ЦБ РФ (Базель III): Показатель достаточности капитала 1-го уровня (Базель I): 11,0% Показатель общей достаточности капитала (Базель I): 14,5% Норматив собственных средств (Н 1.0): 13,9% (регулятивный минимум 8,0%) Норматив основного капитала (Н 1.2): 9,8% (регулятивный минимум 6,0%) Норматив базового капитала (Н 1.1): 8,3% (регулятивный минимум 4,5%).

24 апреля, 00:00

Малые банки: спасибо, что живой

Закон о многоуровневой банковской системе принят Госдумой и вступит в силу с 1 января 2018 года. Теперь в России кредитные организации будут делиться на банки с универсальной лицензией и банки с базовой лицензией. Первые подпадают под полный объем регулирования, включая вводящиеся сейчас правила Базеля III, но при этом имеют право на осуществление банковской деятельности в полном объеме. Регулирование банков с базовой лицензией упрощено — но на них накладывается ряд ограничений, в частности в работе с иностранными юридическими и физическими лицами. Банки с базовой лицензией не имеют права размещать полученные от них средства от своего имени и за свой счет, привлекать вклады от них, выдавать им банковские гарантии. Банки с базовой лицензией также не имеют права открывать корреспондентские счета в иностранных банках за исключением счетов для работы с иностранными платежными системами. При наличии таких счетов их необходимо закрыть в течение года. Дополнительно на банки с базовой лицензией накладываются ограничения по деятельности на рынке ценных бумаг: им можно будет совершать сделки только с бумагами из котировального списка первого уровня и организатора торгов, в капитале которого присутствует Банк России (читай: Мосбиржи), или с бумагами, разрешенными Банком России для банков с базовой лицензией.

13 апреля, 16:17

Прибыль и выручка Citigroup в I квартале выросли сильнее прогнозов

Citigroup Inc., входящий в тройку крупнейших банков США, увеличил чистую прибыль и выручку в первом квартале 2017 года, при этом финансовые результаты оказались лучше ожиданий рынка.

31 марта, 16:25

Промсвязьбанк: Кредитный комментарий: Газпромбанк, Россельхозбанк, О'КЕЙ

Группа Газпромбанка (Ba2/BB+/BB+): итоги 2016 г. по МСФО и первичное предложение Чистая прибыль Группы Газпромбанка по МСФО за 2016 г. составила 29 млрд руб. Чистая процентная маржа выросла на 0,5 п.п. – до 3,0%. Позитивно на результатах Газпромбанка отразилось удешевление фондирования и снижение расходов на резервирование потерь до 2,0 млрд руб. по сравнению с 139,5 млрд руб. в 2015 г. Показатель NPL90+ вырос с 2,0% до 3,0%, оставаясь, тем не менее, лучшим в группе системно значимых госбанков. Группа Газпромбанка в 2016 г. сократила заимствования на рынках капитала на 33,2% - до 317 млрд руб. Средства корпоративных и частных клиентов выросли на 1,5% до 3 331 млрд руб. Газпромбанк имеет ограниченный запас прочности по нормативу Н1.2 с учетом планируемого графика повышения буферов капитала в соответствии с Базель-III. По состоянию на 1 марта показатель Н1.2=8,0 при нормативном минимуме для системно значимых банков в 7,6% и планируемом повышении норматива до 8,525% с 1 января 2018 г. Для соответствия нормативным требованиям банк, вероятно, будет ограничивать рисковые активы, а также стремиться привлечь капитал от Газпрома. Среди рублевых облигаций рекомендуем покупку нового выпуска Газпромбанка серии БО-23, который торгуется с премией 128 б.п. к кривой ОФЗ (YTM 9,48%, дюр. 2,5 года). Также будет интересно участие в первичном размещении выпуска Газпромбанка серии БО-16. Книга заявок на выпуск будет формироваться 11 апреля. Ставка купона маркетируется в диапазоне 9,5% – 9,7% годовых (YTP 9,73% – 9,93%), оферта через 3,5 года. Ожидаем, что размещение может пройти с понижением первоначального ориентира доходности на 20 б.п. Комментарий. Согласно данным опубликованной отчетности по МСФО за 2016 г., чистая прибыль Группы Газпромбанка составила 29 млрд руб., по сравнению с убытком 47,7 млрд руб. в 2015 г. Улучшению результатов способствовало снижение процентных расходов с 274,9 млрд руб. до 258 млрд руб. Чистый процентный доход вырос 96,1 млрд руб. до 122 млрд руб. Чистая процентная маржа выросла с 2,5% в 2015 г. до 3,0% в 2016 г. На фоне улучшения операционной среды и реструктуризации ряда обесцененных крупных кредитов Группа Газпромбанка сократила расходы на резервирование потерь по кредитам до 2 млрд руб. по сравнению с 139,5 млрд руб. в 2015 г. При этом мы обращаем внимание, что показатель NPL90+ вырос c 2,5% до 3,0%. В результате, покрытие необслуживаемых кредитов резервами снизилось с 445% до 243%, оставаясь, тем не менее, наиболее высоким среди крупнейших госбанков (для сравнения, у Сбербанка данный показатель составляет 157%). Небанковский бизнес Группы Газпромбанка отразил в 2016 г. убыток от операционной деятельности в размере 15,0 млрд руб. в сравнении с прибылью в 5,3 млрд руб. в 2015 г. Активы Группы Газпромбанка в 2016 г. снизились на 4,7% до 4 879 млрд руб. В составе активов сократилась подушка ликвидности, что обусловлено погашением задолженности перед Банком России, выпущенным евробондам и синдицированным займам. Портфель корпоративных кредитов в 2016 г. сократился с 3 198 млрд руб. до 3 175 млрд руб., что обусловлено переоценкой валютных кредитов при укреплении рубля. Объем розничных кредитов вырос на 4,7%, достигнув 329 млрд руб., что составляет 9,4% в структуре кредитного портфеля (9,0% на конец 2015 г.). Портфель ценных бумаг Группы в 2016 г. сократился на 16,8% - до 589 млрд руб. Средства корпоративных и частных клиентов выросли на 1,5% до 3 331 млрд руб. За счет увеличения средств клиентов и сокращения подушки ликвидности Газпромбанк сократил в 2016 г. заимствования на рынках капитала на 33,2% до 317 млрд руб. Доля заимствований на рынках капитала в ресурсной базе снизилась в 2016 г. на 3,2 п.п. до 7,2% от совокупных обязательств. Показатели достаточности капитала снизились, что обусловлено переоценкой валютных субордов и выплатой дивидендов по привилегированным акциям. Показатель достаточности совокупного капитала Группы в соответствии с Базель-I снизился с 14,2% до 13,5%, показатель достаточности капитала 1 уровня снизился с 10,2% до 10,0%. Газпромбанк имеет ограниченный запас прочности по нормативу Н1.2 с учетом планируемого графика повышения буферов капитала в соответствии с Базель-III. По состоянию на 1 марта показатель Н1.2=8,0 при нормативном минимуме для системно значимых банков в 7,6% и планируемом повышении норматива до 8,525% с 1 января 2018 г. Для соответствия нормативным требованиям банк, вероятно, будет ограничивать рисковые активы, а также стремиться привлечь капитал от Газпрома. Среди рублевых облигаций рекомендуем покупку нового выпуска Газпромбанка серии БО-23. Размещение этого выпуска прошло в феврале со ставкой купона 9,35% на 3 года (YTМ 9,57%). Сейчас бумага торгуется с премией 128 б.п. к кривой ОФЗ (YTM 9,48%, дюр. 2,5 года). Остальные выпуски имеют более короткую дюрацию и торгуются с меньшей премией к ОФЗ. Также будет интересно участие в первичном размещении выпуска Газпромбанка серии БО-16. Формирование книга заявок на выпуск планируется на 11 апреля. Ставка купона маркетируется в диапазоне 9,5% – 9,7% годовых (YTP 9,73% – 9,93%), оферта через 3,5 года. Ожидаем, что размещение может пройти с понижением первоначального ориентира доходности на 20 б.п. Россельхозбанк (Ba2/–/BB+) в 2016 г. сократил убыток до 58,9 млрд руб. Убыток Группы Россельхозбанка по МСФО за 2016 г. составил 58,9 млрд руб. По сравнению с 2015 г. результат улучшился. Однако высокая стоимость риска и низкая маржинальность по- прежнему обуславливают убыточность деятельности. Чистая процентная маржа выросла с 1,2% до 2,4%, показатель NPL90+ улучшился с 13,7% до 12,6%. Активы Группы Россельхозбанка в 2016 г. выросли на 5% до 2 463 млрд руб. Средства корпоративных и частных клиентов выросли на 32,6% до 1 578 млрд руб. За счет привлечения более дешевого клиентского фондирования Россельхозбанк сократил задолженность по выпущенным долговым инструментам на 25,1% и уменьшил привлечение ресурсов от других банков на 18,9%. Сокращение капитала из-за убытков частично было компенсировано докапитализацией Россельхозбанка государством на сумму 8 млрд руб., а также размещением бессрочных субордов на 15 млрд руб. Коэффициент достаточности капитала Н1.0 по состоянию на 1 января 2017 г. составил 16,3%, Н1.1 = 9,6%, показатель Н1.2 = 10,2%. Комментарий. По данным опубликованной МСФО-отчетности за 2016 г., убыток Группы Россельхозбанка сократился до 58,9 млрд руб. по сравнению с убытком 94,2 млрд руб. за 2015 г. Позитивное влияние на финансовые результаты оказал рост процентных доходов на 22,7% г/г. Чистые процентные доходы выросли в 2,4 раза - с 23,9 млрд руб. до 56,5 млрд руб. Чистая процентная маржа выросла с 1,2% до 2,4%, тем не менее данный показатель все еще остается наименьшим среди крупных госбанков, что вместе с высокой стоимостью риска обуславливает слабые финансовые результаты. Расходы на резервирование потерь Группы Россельхозбанка составили 86,5 млрд руб., сократившись на 6,8% г/г. Портфель корпоративных кредитов сократился на 1,8%, что объясняется урегулированием и списанием проблемной задолженности. Рост портфеля розничных кредитов составил 10,2%, что превышает среднюю динамику по отрасли (+1,1%). В структуре кредитного портфеля доля розницы выросла с 16,4% до 18,1%. Показатель NPL90+ улучшился с 13,7% до 12,6%, оставаясь наиболее высоким в группе крупнейших госбанков. Покрытие необслуживаемой задолженности резервами выросло с 72% до 83%. Недостаточный уровень резервирования будет ограничивать потенциал восстановления прибыли РСХБ в 2017 г. Активы Группы Россельхозбанка в 2016 г. выросли на 5% - до 2 463 млрд руб. основной рост обеспечили ликвидные статьи баланса. В 2016 г. Группа Россельхозбанка увеличила объем привлеченных средств клиентов с 1 190 млрд руб. до 1 578 млрд руб. (+32,6% г/г). Доля клиентских средств в общем объеме привлеченных ресурсов возросла с 55% до 69%. За счет привлечения более дешевого клиентского фондирования Россельхозбанк сократил задолженность по выпущенным долговым инструментам на 25,1% и уменьшил привлечение ресурсов от других банков на 18,9%. В 2016 г. были погашены еврооблигации, в том числе суборды, в объеме, эквивалентном 95,8 млрд руб., из которых 51,3 млрд - досрочно. Доля средств, привлеченных на международном рынке капитала, в совокупных обязательствах сократилась с 24,4% до 14,7%. Сокращение капитала из-за убытков частично было компенсировано докапитализацией Россельхозбанка государством на сумму 8 млрд руб., а также размещением бессрочных субордов на 15 млрд руб. Также банк сократил взвешенные по риску активы. По итогам 2016 г. норматив Н1.0 снизился с 16,6% до 16,4%, норматив Н1.1 вырос с 9,3% до 9,7%, норматив Н1.2. вырос с 9,3% до 10,2%. В марте 2017 г. Правительство РФ выкупило дополнительную эмиссию акций Россельхозбанка на 5 млрд руб. Дополнительных средств на господдержку в бюджете на 2017-2019 годы не предусмотрено. Однако по информации "Ъ", Россельхозбанк может быть докапитализирован в этом году на 30 млрд руб. за счет средств от досрочного возврата Альфа-Банком субординированных займов в форме ОФЗ на 63 млрд руб. Также Россельхозбанк планирует в 2017 г. разместить рублевые бессрочные суборды на 15 млрд руб., отмечая высокий спрос на инструмент со стороны частных инвесторов. По прогнозам зампреда правления Россельхозбанка Кирилла Левина, банк выйдет на "слабоположительный" финансовый результат "максимум через два года". Субординированный выпуск RSHB-23subd торгуется с доходностью 6,0% годовых, что содержит премию 150 б.п. к доходности SBR-23 subd. Данная премия учитывает слабые финансовые результаты Группы Россельхозбанка. Тем не менее, риск списания субордов Россельзозбанка мы оцениваем как низкий в силу имеющегося запаса капитала и реализуемого пакета мер господдержки, поэтому покупка RSHB-23 subd может быть интересна для инвесторов, готовых открывать лимиты на субординированные займы. О’КЕЙ (-/-/В+): итоги 2016 г. по МСФО. О’КЕЙ отчитался за 2016 г. по МСФО – результаты оказались достаточно слабыми, уступая лидерам сектора по росту выручки и рентабельности бизнеса. Выручка выросла на 8% г/г до 175,5 млрд руб., EBITDA снизилась на 8,5% г/г до 9,3 млрд руб., EBITDA margin составила 5,3% ("-0,9 п.п." г/г). По итогам 2016 г. О’КЕЙ получил чистый убыток 138 млн руб. против прибыли 1,9 млрд руб. годом ранее. Увеличение выручки было за счет расширения торговых площадей на 5,1% г/г и роста сопоставимых LfL-продаж на 2,2%. Выручка гипермаркетов и супермаркетов выросла на 4,9% г/г, дискаунтеров "Да!" достигла 5,8 млрд руб. Слабость потребительской активности при высокой конкуренции оказали давление на рентабельности бизнеса наряду с активным развитием сети дискаунтеров "Да!". Но О’КЕЙ смог увеличить операционный денежный поток на 28% г/г до 11,67 млрд руб. за счет улучшений в оборотном капитале. Кредитные метрики О’КЕЙ по итогам 2016 г. ухудшились несущественно – Чистый долг/EBITDA составило 2,7х против 2,6х в 2015 г. Риски краткосрочного рефинансирования были низкие. В января Fitch подтвердило рейтинг О'КЕЙ на уровне "В+"/Стабильный. Fitch ожидает "улучшения финансовых показателей компании с 2018 г., в частности, повышения рентабельности по EBITDA". Этому будет способствовать стабилизация потребительской активности и вклад сети дискаунтеров "Да!", которая заработает в полную силу. Среди выпусков ОКЕЙ можно выделить ликвидные облигации БО-6, которые торгуются с доходностью 9,9% годовых и представляют умеренный интерес для покупки. Альтернативу могут составить новые бонды Детского мира. Комментарий. Вчера продуктовый ритейлер О’КЕЙ отчитался за 2016 г. по МСФО – результаты компании оказались достаточно слабыми, уступая лидерам сектора по росту выручки и рентабельности бизнеса. Выручка выросла на 8% г/г до 175,5 млрд руб., при этом показатель EBITDA снизился на 8,5% г/г до 9,3 млрд руб., EBITDA margin составила 5,3% ("-0,9 п.п." г/г). По итогам 2016 г. О’КЕЙ получил чистый убыток 138 млн руб. против прибыли 1,9 млрд руб. годом ранее. Рост выручки в сегменте гипермаркетов и супермаркетов был на 4,9% г/г почти до 170 млрд руб., в то время выручка дискаунтеров "Да!" достигла 5,8 млрд руб. (против 688 млн руб. в 2015 г.). Рост выручки обеспечило расширение торговой сети (площадь увеличилась на 5,1% г/г до 623 тыс. кв. м.), а также рост сопоставимых продаж (LfL на 2,2%: ср. чек – на 0,9%; трафик – 1,2%). При этом непростые макроэкономические условия и слабость потребителя при высокой конкуренции в отрасли сказывались на рентабельности бизнеса. Кроме того, давление на прибыльность оказывало активное развитие сети дискаунтеров "Да!", отдача от которого пока не проявила себя. Причем, менеджмент О’КЕЙ отметил, что влияние нового формата на показатель EBITDA достигло своего максимума, и в дальнейшем ожидает существенного улучшения по итогам 2017 г. При этом показатель EBITDA без учета дискаунтеров вырос на 1,5% г/г до 11,85 млрд руб., EBITDA margin составила 7%. На 30 марта 2017 г. сеть О’КЕЙ насчитывала 164 магазина: 74 гипермаркета, 36 супермаркетов и 54 дискаунтеров. В своих планах компания планирует продолжить развивать "Да!", считая, что они будут основным драйвером их роста. Чистый убыток О’КЕЙ помимо активных вложений в новый формат "Да!", также был связан с разовыми расходами в результате продажи магазинов и земельных участков в рамках мер повышения эффективности бизнеса (был закрыт гипермаркет и 5 супермаркетов). Вместе с тем, в 2016 г. О’КЕЙ смог увеличить операционный денежный поток на 28% г/г до 11,67 млрд руб., несмотря на снижение прибыльности бизнеса. Данный факт объясняется улучшениями в оборотном капитале ритейлера. Компания смогла улучшить уровень запасов и общую эффективность логистики. Общий долг О’КЕЙ за 2016 г. незначительно подрос на 2,1% (к 2015 г.) до 36,3 млрд руб., чистый долг, напротив, снизился на 3,7% до 24,8 млрд руб. за счет увеличения денежных средств на счетах на 17,4% г/г до 11,5 млрд руб. Тем не менее, метрика Чистый долг/EBITDA на фоне снижения прибыльности подросла – до 2,7х против 2,6х в 2015 г., но оставалась на приемлемом уровне. Вместе с тем, короткий долг О’КЕЙ в размере 4,6 млрд руб. полностью покрывался денежными средствами на счетах (11,5 мрлд руб.). Напомним, в декабре 2017 г. О’КЕЙ предстоит погашение облигаций серии 02 номинальным объемом 3 млрд руб., но, скорее всего, по факту объем в обращении может оказаться меньше, учитывая итоги оферты по данному займу в 2015 г., когда было выкуплено порядка 87% выпуска. В середине января Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта О'КЕЙ на уровне "В+", прогноз – Стабильный. Fitch ожидает "улучшения финансовых показателей компании с 2018 г., в частности, повышения рентабельности по EBITDA", чему может способствовать стабилизация и постепенное восстановление потребительской активности, а также свой вклад внесет сеть дискаунтеров "Да!", которые заработают в полную силу. Облигации О’КЕЙ продолжают торговаться с наивысшей доходностью среди продуктовых ритейлеров, что справедливо отражает текущее состояние кредитного профиля эмитента. Среди выпусков ОКЕЙ можно выделить ликвидные облигации серии БО-6, которые торгуются с доходностью в районе 9,9% годовых при дюрации 1,3 года, что может представлять умеренный интерес для покупки. Отметим, что 4 апреля запланирован сбор заявок на облигации Детского мира (-/В+/-) серии БО-4 объемом 3 млрд руб., индикатив доходности составляет 10,09%-10,36% годовых к 3-летней оферте. Данный выпуск вполне может выступить хорошей альтернативой бондам О’КЕЙ для покупки в секторе розничной торговли при сопоставимых рейтингах и кредитном профиле эмитентов.

30 марта, 17:57

ЦБ сохранил нулевой уровень национальной антициклической надбавки к нормативам достаточности капитала банков

Совет директоров Банка России принял решение сохранить числовое значение национальной антициклической надбавки РФ к нормативам достаточности капитала банков на уровне ноль процентов от взвешенных по риску активов, говорится в сообщении ЦБ. Кредитная активность в экономике по-прежнему остается сдержанной. В банковском секторе сохраняется тенденция к перераспределению ссудной задолженности в пользу рублёвых кредитов, что обусловлено, в первую очередь, переоценкой банками рисков по валютным кредитам и сокращением банковских пассивов в иностранной валюте. По состоянию на 1 марта 2017 года прирост ссудной задолженности по портфелю рублевых кредитов нефинансовым организациям и населению с начала года составил 0,4% (за 12 месяцев прирост составил 1,9%). С устранением фактора курсовой переоценки портфель кредитов нефинансовым организациям и населению в иностранной валюте за соответствующий период сократился на 3,8% (за 12 месяцев сокращение составило 14,9%). Отрицательные значения оценок кредитных гэпов (определяемых как отклонение фактического значения соотношения кредитов, скорректированных на валютную переоценку, к ВВП от его долгосрочного тренда), а также динамика других показателей, принимаемых во внимание при принятии решения о величине национальной антициклической надбавки, свидетельствуют о сохранении нисходящей фазы кредитного цикла. В текущей ситуации Банк России считает целесообразным сохранить нулевой уровень национальной антициклической надбавки. Вопрос об изменении величины национальной антициклической надбавки рассматривается Банком России не реже одного раза в квартал. В случае принятия решения Советом директоров Банка России об установлении национальной антициклической надбавки на уровне выше нуля процентов от взвешенных по риску активов, соответствующие требования вступят в силу не ранее, чем через 6 месяцев, но не позднее чем через 12 месяцев с момента объявления решения. Это позволит банковскому сектору своевременно планировать изменения в собственном капитале, в том числе дивидендную политику и политику вознаграждений. Антициклическая надбавка введена нормативными актами Банка России с 1 января 2016 года в соответствии с подходами Базеля III. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне национальной антициклической надбавки РФ, пройдет в июне 2017 года.

30 марта, 17:25

О величине национальной антициклической надбавки Российской Федерации к нормативам достаточности капитала банков (30.03.2017)

Совет директоров Банка России принял решение сохранить числовое значение национальной антициклической надбавки Российской Федерации к нормативам достаточности капитала банков на уровне ноль процентов от взвешенных по риску активов. Кредитная активность в экономике по-прежнему остается сдержанной. В банковском секторе сохраняется тенденция к перераспределению ссудной задолженности в пользу рублёвых кредитов, что обусловлено, в первую очередь, переоценкой банками рисков по валютным кредитам и сокращением банковских пассивов в иностранной валюте. По состоянию на 1 марта 2017 года прирост ссудной задолженности по портфелю рублевых кредитов нефинансовым организациям и населению с начала года составил 0,4% (за 12 месяцев прирост составил 1,9%). С устранением фактора курсовой переоценки портфель кредитов нефинансовым организациям и населению в иностранной валюте за соответствующий период сократился на 3,8% (за 12 месяцев сокращение составило 14,9%). Отрицательные значения оценок кредитных гэпов (определяемых как отклонение фактического значения соотношения кредитов, скорректированных на валютную переоценку, к ВВП от его долгосрочного тренда), а также динамика других показателей, принимаемых во внимание при принятии решения о величине национальной антициклической надбавки, свидетельствуют о сохранении нисходящей фазы кредитного цикла. В текущей ситуации Банк России считает целесообразным сохранить нулевой уровень национальной антициклической надбавки. Вопрос об изменении величины национальной антициклической надбавки рассматривается Банком России не реже одного раза в квартал. В случае принятия решения Советом директоров Банка России об установлении национальной антициклической надбавки на уровне выше нуля процентов от взвешенных по риску активов, соответствующие требования вступят в силу не ранее, чем через 6 месяцев, но не позднее чем через 12 месяцев с момента объявления решения. Это позволит банковскому сектору своевременно планировать изменения в собственном капитале, в том числе дивидендную политику и политику вознаграждений. Антициклическая надбавка введена нормативными актами Банка России с 1 января 2016 года в соответствии с подходами Базеля III, предусмотренными статьёй 67 Федерального закона от 10 июля 2002 года № 86 ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и Указанием Банка России от 30 ноября 2015 года № 3855-У «О внесении изменений в Инструкцию Банка России от 3 декабря 2012 года № 139-И «Об обязательных нормативах банков» начиная с отчетности за первый квартал 2016 года. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне национальной антициклической надбавки Российской Федерации, пройдет в июне 2017 года.

29 марта, 18:12

​По итогам минувшего года «АК БАРС» Банк получил 5,1 млрд. рублей чистой прибыли по МСФО

«АК БАРС» Банк по итогам 2016 года получил чистую прибыль по МСФО в объеме 5,1 млрд. рублей, следует из финансовой отчетности кредитной организации.

21 марта, 11:20

Банк «Возрождение» заработал в 2016 году 2,1 миллиарда рублей чистой прибыли

Чистая прибыль банка за 2016 год составила 2,1 млрд рублей; Рентабельность капитала в четвертом квартале достигла 15%, за год составив 9,4%; Отношение затрат к доходам за 2016 год снизилось до 55%; Активы выросли за 12 месяцев на 7% до 239 млрд рублей; Кредиты до вычета резервов увеличились в 2016 году на 10% до 190 млрд рублей; Розничный кредитный портфель вырос за год на 21% и составил 64 млрд рублей; Средства клиентов увеличились с начала года на 18% до 201 млрд рублей. В 2016 году банк вернулся на устойчивый уровень прибыльности бизнеса. Нам удалось нарастить как процентный, так и непроцентный доход, и сохранить чистую процентную маржу почти на уровне предыдущего года. На протяжении всех четырех кварталов банк последовательно увеличивал объем заработанных комиссий, и мы надеемся на закрепление этого тренда в 2017 году, ̶ отметил Андрей Шалимов, заместитель председателя правления банка Возрождение . ̶ Сохранение жесткого контроля над операционными расходами будет способствовать дальнейшему сокращению отношения затрат к доходам. Поддержание качества работающего кредитного портфеля и работа по разрешению существующих проблемных кейсов остается одним из приоритетов деятельности банка. Поэтому продолжающаяся нормализация уровня резервирования также станет фактором ожидаемого роста прибыли в текущем году . Благодаря положительной динамике всех компонентов дохода, умеренных расходов по созданию резервов, а также снижению операционных издержек банк Возрождение в 2016 году заработал 2,1 миллиарда рублей чистой прибыли по сравнению с убытком за 2015 год в размере 3,8 млрд рублей. Рентабельность капитала в четвертом квартале достигла 15% и за 2016 год составила 9,4% при рентабельность активов 0,93% в годовом исчислении. Операционная прибыль банка до вычета резервов за 2016 год выросла по отношению к предыдущему периоду на 23% до 7,2 млрд рублей. Отношение прибыли до вычета резервов и налогов к капиталу также улучшилось за год на 6 п.п. до 32%. В 2016 году чистый процентный доход банка составил 10,4 млрд рублей, что на 3% больше, чем годом ранее. В течение отчетного периода и процентные доходы, и процентные расходы выросли на те же 3% до 24,4 и 14,1 млрд рублей соответственно. Рост процентных доходов был обусловлен расширением в составе кредитного портфеля доли более маржинального розничного кредитования. На протяжении 2016 года банк последовательно увеличивал процентный спред с 5,9% в первом квартале до 7,1% в четвертом квартале, снижение доходности активов компенсировалось опережающим сокращением стоимости фондирования. Однако в целом за 2016 год чистый процентный спред сузился до 6,4% против 7,0% годом ранее за счет более низких ставок по кредитам, а также расходов, понесенных в начале года в связи с привлечением межбанковского фондирования. В 2016 году банку удалось сохранить чистую процентную маржу выше таргетируемого уровня 4,5%. Показатель в годовом исчислении составил 4,6% (4,7% за 2015 год). Чистый комиссионный доход банка увеличился по сравнению с прошлым годом на 14% до 4,3 млрд рублей. В его составе комиссионные доходы выросли на 13% до 5,2 млрд рублей, а комиссионные расходы за тот же период только на 9%, составив 0,8 млрд рублей. Наиболее существенную прибавку обеспечили целевые для банка комиссии по расчетным операциям, увеличившиеся за год с 1,1 до 1,7 млрд рублей. В 2016 году на чистый комиссионный доход пришлось 27% всего операционного дохода банка до вычета резервов (25% в 2015 году). Второй год подряд банк демонстрирует положительный результат целенаправленной политики по снижению операционных расходов. В абсолютном выражении расходы за период снизились на 0,3 млрд рублей (-3%) до 8,8 млрд рублей. Одним из источников экономии стало сокращение расходов на персонал из-за уменьшения среднесписочной численности сотрудников на 13% до 4 716 человек. Помимо этого, операционные расходы за год удалось снизить за счет экономии на затратах по содержанию основных средств, по аренде и прочих затратах. Отношение затрат к доходам составило по итогам года 55% по сравнению с 61% за 2015 год. Активы банка за год увеличились на 7% и на 31 декабря 2016 года составили 239 млрд рублей. Основным источником роста стало расширение кредитного портфеля после вычета резервов на 11% до 175 млрд рублей. Доля ликвидных активов с начала года уменьшилась на 2,9 п.п. до 19,2% преимущественно за счет эффективного использования ликвидности для увеличения объема кредитования. В составе ликвидных активов денежные средства и эквиваленты сократились на 15% в результате снижения остатков средств на корреспондентских счетах и депозитах овернайт в банках других стран. Кроме того, в связи с более спокойной ситуацией на финансовом рынке банк сократил объем запаса наличности, традиционно аккумулируемого в конце года в преддверии новогодних праздников. В 2016 году банк улучшил показатели аллокации ресурсов, в среднем за год доля чистых работающих активов выросла с 80% до 83%. За счет опережающего роста объема привлеченных средств клиентов по сравнению с объемом кредитования отношение кредитов к депозитам сократилось за отчетный период на 7 п.п. до 95%. Портфель ценных бумаг в 2016 году вырос на 8% до 18,5 млрд рублей. Банк увеличил вложения в ОФЗ, корпоративные облигации и еврооблигации для поддержания оптимального баланса короткой дюрации портфеля и его приемлемой доходности. За 2016 год кредитный портфель банка до вычета резервов вырос на 10% до 190 млрд рублей благодаря расширению розничного кредитования на 21% до 64 млрд рублей и портфеля кредитов юридическим лицам на 5% до 126 млрд рублей. Во второй половине года банк провел работу по пересегментации клиентов-юридических лиц, разделив два бизнес-направления корпоративный бизнес (КБ) и средний и малый бизнес (СМБ). При сегментации в качестве основного критерия использовался объем выручки. После пересегментации на конец 2016 года кредиты КБ составили 50% совокупного кредитного портфеля (включая 5% - кредиты администрациям), кредиты СМБ 17%, розничные кредиты 33%. Рекордный прирост розничного кредитования на 11 млрд рублей за год был обеспечен участием банка в программе господдержки ипотеки, а также в партнерских программах с девелоперами, риэлторами и застройщиками. Ипотечный портфель увеличился в 2016 году на 27% до 45,5 млрд рублей. Потребительские кредиты прибавили за год 13% и составили на конец периода 16,5 млрд рублей. В четвертом квартале 2016 года общий объем неработающих кредитов (NPL 90+) сократился до 14,8 млрд рублей (-10%), за счет списания кредитов СМБ на 3,7 млрд рублей, а также продажи задолженности ряда заемщиков в рамках цессий на 0,6 млрд рублей и урегулирования задолженности по отступному на сумму 0,6 млрд рублей. В итоге доля NPL 90+ на 31 декабря 2016 года снизилась до 7,8% совокупного кредитного портфеля против 8,1% годом ранее. В сегменте КБ объем NPL 90+ на 31 декабря 2016 года составил 8,9 млрд рублей с долей в портфеле 9,4%. В сегменте СМБ объем NPL 90+ на конец года составил 4,2 млрд рублей, доля в портфеле 13,2%. В розничном сегменте объем NPL 90+ за год увеличился на 350 млн рублей до 1,7 млрд рублей, в первую очередь вследствие роста просрочки в сегменте потребительского кредитования. При этом за счет увеличения общего объема портфеля кредитов физическим лицам, доля NPL 90+ выросла лишь на 10 б.п. до 2,6% на 31 декабря 2016 года, что существенно ниже средних показателей по сектору. Стоимость риска в четвертом квартале 2016 года сократилась на 41 б.п. до 1,75%, а показатель за год составил 2,3%, что значительно меньше, чем в 2015 году (5,7%). Всего в течение 2016 года в резервы под обесценение кредитного портфеля было направлено 4,1 млрд рублей, при этом часть существующих резервов в сумме 4,0 млрд рублей банк использовал для списания обесцененных кредитов. При оценке резерва под обесценение ипотечных кредитов по состоянию на 31 декабря 2016 года банк впервые применил коэффициент возврата, основанный на историческом опыте реализации залогов. В результате были восстановлены резервы по розничному портфелю на сумму 292 млн руб. Общий объем резервов на конец четвертого квартала составил 15,1 млрд рублей против 15,9 млрд годом ранее. На 31 декабря 2016 года покрытие резервами NPL 90+ составило 102% по сравнению с 113% на начало года. На 31 декабря 2016 год общий объем средств других банков сократился до 4,2 млрд рублей по сравнению с 19,8 млрд рублей на конец 2015 года. В первом полугодии 2016 года банк погасил все кредиты, привлеченные в конце 2015 года от Банка России на сумму 12,3 млрд рублей. В дальнейшем банк продолжил сокращение задолженности перед другими банками согласно установленным графикам, её размер за год снизился с 7,2 до 4,1 млрд рублей. В годовом соотношении объем привлеченных средств клиентов вырос на 18% до 201 млрд рублей. В их составе опережающий рост продемонстрировали средства корпоративных клиентов: остатки на текущих счетах увеличились на 10 млрд рублей по сравнению с 31 декабря 2015 года (+37%) до 36 млрд рублей, а объем корпоративных депозитов на 11 млрд рублей (+68%) до 27 млрд рублей. Средства физических лиц выросли с начала года на 8% до 138 млрд рублей. При этом объем срочных розничных депозитов увеличился на 10% и составил на отчетную дату 120 млрд рублей, опередив динамику сектора (согласно данным Банка России рост по сектору +4,2%). В конце 2016 года входящие в группу банка структурированные предприятия ЗАО ИАВ 1 и ЗАО ИАВ 2 погасили облигации с ипотечным покрытием классов А и Б , выпущенные ими в рамках секьюритизации ипотечного портфеля банка в 2011 и 2013 годах соответственно. Роспуск первой секьюритизации был обусловлен полным погашением облигаций старшего транша. Погашение облигаций по второй секьюритизации было проведено досрочно. В целом сумма выпущенных облигаций, обеспеченных закладными, в отчетности на конец периода составила 3,4 млрд рублей по сравнению с 5,9 млрд рублей на 31 декабря 2015 года. Благодаря капитализации прибыли в сумме 2,1 млрд рублей капитал банка по МСФО увеличился в 2016 году на 7% до 24 млрд рублей. Входящий в его состав фонд переоценки инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, сократился за отчетный период на 0,6 млрд рублей в результате реализации при продаже ценных бумаг дохода, ранее накопленного в ходе их переоценки, и отражения его в прибыли во втором квартале 2016 года. Собственные средства, рассчитанные в соответствии с требованиями Базеля III, выросли за прошедший год на 3% до 31 млрд рублей по состоянию на 31 декабря 2016 года. Норматив достаточности базового капитала первого уровня (мин. 4,5%) снизился по сравнению с 2015 годом на 15 б.п. до 11,3%, а норматив общей достаточности капитала (мин. 8,0%), на 1 п.п. до 15,5% в связи с ростом активов, взвешенных с учетом риска. Норматив Н1.1, рассчитанный согласно требованиям Банка России, снизился за 12 месяцев до 8,1% (мин. 4,5%), а Н1.0 до 12,4% (мин. 8%).

Выбор редакции
21 марта, 11:18

Чистая прибыль банка "Возрождение" за 2016 год по МСФО составила 2,1 млрд рублей против убытка годом ранее

Чистая прибыль банка "Возрождение" по итогам 2016 года по МСФО составила 2,1 млрд. рублей против убытка в размере 3,8 млрд. за 2015 год, говорится в материалах кредитной организации. В 2016 году чистый процентный доход банка составил 10,4 млрд рублей, что на 3% больше, чем годом ранее. В течение отчетного периода и процентные доходы, и процентные расходы выросли на те же 3% до 24,4 и 14,1 млрд рублей соответственно. "В четвертом квартале 2016 года общий объем неработающих кредитов (NPL 90+) сократился до 14,8 млрд рублей (-10%), за счет списания кредитов СМБ на 3,7 млрд рублей, а также продажи задолженности ряда заемщиков в рамках цессий на 0,6 млрд рублей и урегулирования задолженности по отступному на сумму 0,6 млрд рублей", - отмечает банк. В итоге доля NPL 90+ на 31 декабря 2016 года снизилась до 7,8% совокупного кредитного портфеля против 8,1% годом ранее. Собственные средства, рассчитанные в соответствии с требованиями Базеля III, выросли за прошедший год на 3% до 31 млрд рублей по состоянию на 31 декабря 2016 года. Норматив достаточности базового капитала первого уровня (мин. 4,5%) снизился по сравнению с 2015 годом на 15 б.п. до 11,3%, а норматив общей достаточности капитала (мин. 8,0%), на 1 п.п. до 15,5% в связи с ростом активов, взвешенных с учетом риска. Норматив Н1.1, рассчитанный согласно требованиям Банка России, снизился за 12 месяцев до 8,1% (мин. 4,5%), а Н1.0 — до 12,4% (мин. 8%).

20 марта, 14:48

Райффайзенбанк: Календарный фактор и эффект базы тормозили рост промышленности в феврале

Мировые рынки S&P позитивно смотрит на рейтинг РФ В конце прошлой недели агентство S&P изменило прогноз по суверенному рейтингу РФ (который сейчас находится на уровне BB+) со стабильного на позитивный. В качестве обоснования было приведено возвращение ВВП к росту и адаптация к низким ценам на нефть при сохранении сильной чистой позиции по внешним активам, если действие этих факторов продолжится, то агентство может повысить рейтинг до инвестиционной категории. Участники финансового рынка уже давно оценивают кредитный риск РФ на уровне "BBB-/Baa3": 5-летний CDS котируется с премией 160 б.п. против 191 б.п. у ЮАР (BBB-/Baa2/BBB-). Это обусловлено, прежде всего, низким уровнем госдолга РФ и сильным платежным балансом, в этом случае такие характеристики как рост ВВП являются вторичными при оценке риска дефолта по суверенному долгу (правда, не исключено, что агентство к госдолгу добавляет долг государственных компаний, в которых государству напрямую или косвенно принадлежит контрольный пакет акций). Тем не менее, сегодня суверенные бонды РФ котируются на 0,5-1 п.п. выше закрытия пятницы на фоне стабильной нефти и доходностей базовых активов. По нашему мнению, возвращение ВВП РФ к росту в 2017 г. (после двух лет рецессии) во многом будет связано с ростом бюджетных расходов (прежде всего, социальных и оборонных) и расходов государственных корпораций. Основное улучшение состояния наблюдается лишь в публичных компаниях, главным образом ориентированных на экспорт, которым существенную поддержку оказало ослабление рубля. В то же время у остальных компаний наблюдается спад (ужесточение налогового администрирования в отсутствие структурных реформ в условиях падения располагаемых доходов населения оказывает негативное влияние). Мы согласны с тем, что экономике на уровне платежного баланса удалось адаптироваться к низким ценам на нефть, при этом рубль стал существенно менее волатильным в сравнении с ценами на нефть. Поддержку оказывает относительно высокая рублевая ставка, продажа экспортной выручки крупнейшими государственными экспортерами и их накопленные валютные активы (так, с начала этого года Роснефтегаз мог продавать, и, возможно, до сих пор продает валюту, полученную от приватизации Роснефти (10,2 млрд евро)). Запущенная в феврале схема Минфина по покупке/продаже валюты на объем дополнительных/выпадающих нефтегазовых доходов пока не оказала никакой эффект на курс рубля. По сути, снижение волатильности рубля стало следствием других временных факторов (помимо перечисленных, к ним относится и сезонно высокое сальдо счета текущих операций в 1 кв.), после исчерпания их действия (во 2-3 кв.) мы ожидаем ослабления рубля, вероятен возврат к фундаментально справедливому уровню (63-65 руб./долл., при нефти 55 долл./барр. Brent). Кстати говоря, как считает А. Силуанов "рубль переукреплен на 10-12% от фундаментальных значений, что является выгодным моментом для покупки Минфином валюты у ЦБ для исполнения валютных обязательств бюджета РФ". Однако тактически покупать валюту целесообразно в конце марта-начале апреля, поскольку, как показывает динамика прошлого года, до начала апреля рублевая цена на нефть может опуститься еще ниже (до 2700-2800 руб./барр.). Экономика Календарный фактор и эффект базы тормозили рост промышленности в феврале После оптимистичных результатов января (+2,3% г./г.), в феврале промпроизводство сократилось на 2,7% г./г (-0,3% г./г. с начала года). Впрочем, слабые результаты в большой степени объясняются эффектом высокой базы прошлого года (в феврале 2016 г. наблюдался самый высокий за прошлый год месячный прирост +3% м./м.) и календарным фактором (18 рабочих дней в феврале 2017 г., 20 – в феврале 2016 г.). Кроме того, негативным оказалось заметное падение (почти на 20% г./г.) выпуска услуг водоснабжения и водоотведения. Динамика обрабатывающих отраслей (-5,1% г./г. в феврале) в целом остается достаточно стабильной (с учетом эффекта высокой базы и календарного фактора). Так, например, ряд ключевых позиций в машиностроении (производство станков, сельхозтехники, вагонов и пр.) демонстрирует признаки восстановления. Продолжается и рост производства химической продукции (удобрений, химических волокон и пр.) и металлургии (стали, труб, изделий из черных металлов). Впрочем, рост сдерживается неравномерным характером улучшений внутри обрабатывающих производств. Так, после заметных улучшений в январе более скромные результаты показал автопром: выпуск легковых автомобилей подрос на 0,9% г./г. (24% с начала года), автобусов - на 35% г./г. (рост в 3 раза г./г. с начала года), грузовых автомобилей – упал на 3,1% г./г. (рост в 2,6 раза с начала года). С учетом исчерпания эффекта поддержки слабого курса рубля мы полагаем, что основным фактором роста производства в перспективе будет являться восстановление внутреннего спроса. Относительно стабильный курс рубля в нашем базовом сценарии предполагает, что рост несырьевого экспорта в этой связи замедлится и будет, в первую очередь, опираться на факторы, специфические для конкретных отраслей. Рынок корпоративных облигаций ПСБ: резервы все еще не позволяют показать высокую прибыль Промсвязьбанк (ВВ-/Вa3/-) опубликовал отчетность по МСФО за 4 кв. 2016 г., которую мы оцениваем нейтрально: банку удалось получить лишь 410 млн руб. чистой прибыли (против +170 млн руб. в 3 кв.). Негативное влияние на результат продолжают оказывать отчисления в резервы, которые составили 8,6 млрд руб. (против 6,2 млрд руб. в 3 кв.), превысив чистый процентный доход (8,4 млрд руб., +26% кв./кв.). То есть рост чистого процентного дохода был нивелирован ростом отчислений в резервы (чистая процентная маржа 3%, стоимость риска 3,2%). Позитивным моментом стало увеличение чистого комиссионного дохода (+14% кв./кв.), что отражает общую ситуацию у крупных банков, в которые приходят клиенты от малых и средних банков в условиях продолжающегося отзыва банковских лицензий. Норматив достаточности базового капитала 1-го уровня по Базель III на основе МСФО вырос на 24 б.п. до 6,8% при мин. 4,5%. По РСБУ показатель Н1.2 (основной капитал) на 1 марта составил 7,81% при мин. 6%. У банка есть лишь небольшой запас капитала для абсорбирования кредитного риска (по нашим оценкам, всего 19,8 млрд руб., что составляет всего 2,7% портфеля). Кредитный портфель сократился на 39 млрд руб. до 851 млрд руб. практически по всем сегментам за исключением ипотеки (+12,8% кв./кв. до 24,2 млрд руб.) и факторинга (+33% кв./кв. до 40 млрд руб.). Портфель долларовых кредитов продолжил спад (на 661 млн долл. до 2,6 млрд долл.). По нашим оценкам, во 2П 2016 г. банк выдал новые и/или пролонгировал старые кредиты (=валовый объем выдачи) на сумму 172 млрд руб., что отражает высокую кредитную активность (несвойственную банку с большой долей корпоративных кредитов), а также может свидетельствовать о неспособности некоторых заемщиков своевременно исполнять свои кредитные обязательства. Качество кредитного портфеля не улучшилось: несмотря на произведенные списания на 10 млрд руб. и продажу кредитов на 3,2 млрд руб., показатель NPL 90+ не изменился, составив 73 млрд руб. (8,6% портфеля). Резервы 68 млрд руб. не покрывают полностью NPL 90+ (0,93x), сократившись на 2 млрд руб. Ожидавшегося менеджментом перехода 25 млрд руб. из NPL 90+ в состояние работающих кредитов не произошло. Позитивным моментом является сокращение показателя NPL 1-90 дней и стабилизация объема обесцененных, но непросроченных кредитов (на уровне 74 млрд руб.). По итогам 2016 г. произошло заметное снижение уровня резервирования, и для его восстановления необходимо было бы направить в резервы около 30 млрд руб., однако это привело бы к снижению норматива достаточности основного капитала (Н1.2) ниже минимально допустимого уровня. Резкое увеличение позиции в ценных бумагах (+47 млрд руб. до 152 млрд руб., при этом позиция в ОФЗ возросла на 30,25 млрд руб.) сопровождалось увеличением задолженности перед банком по операциям обратного РЕПО (на 27 млрд руб.). Инвестиции в ОФЗ обусловлены, с одной стороны, отсутствием спроса со стороны качественных заемщиков на кредиты, а с другой - притоком рублевой ликвидности (+42 млрд руб.) на счета клиентов (следствие бюджетного дефицита). В отличие от некоторых других крупных банков со счетов ПСБ не произошло оттока валютной ликвидности. По данным РСБУ, банк имел нейтральную позицию в рублевой и валютной ликвидности (поступившие рублевые средства от клиентов были направлены в ОФЗ). Учитывая системную значимость банка, спред "старого" суборда PROMBK 19 к старшему выпуску PROMBK 19 на уровне 110 б.п. выглядит широким (мы не ждем банкротства банка). Также среди бондов банков интересным выглядит "старый" суборд HCFBRU 20 с YTM 8,8%. РУСАЛ: пока рост цен позволяет надеяться на хорошие результаты в будущем РУСАЛ (-/Ba3/B+) опубликовал в целом нейтральные финансовые результаты за 4 кв. 2016 г. по МСФО. Выручка и EBITDA снизились на 2% кв./кв. до 2 млрд долл. и 412 млн долл., соответственно, рентабельность по EBITDA осталась на уровне 20%. Выручка сократилась в результате падения объемов продаж алюминия на 6% кв./кв. (из-за эффекта высокой базы 3 кв. и сезонного роста продукции в транзите, которая будет реализована в 1 кв. 2017 г.) при повышении средней цены реализации на 2,6% кв./кв. Здесь стоит отметить, что в результатах 4 кв. рост рыночных цен на алюминий (+5,5% на LME, +0,7% премия) пока не нашел полного отражения из-за лага в признании экспортных продаж. При этом себестоимость в 4 кв. снижалась быстрее выручки (-4,5% кв./кв.) по всем статьям, кроме расходов на прочее сырье (топливо, анодные блоки, кокс, пр.), и валовая прибыль выросла на 6% кв./кв. до 550 млн долл., однако увеличение расходов SG&A на 11,5% кв./кв. и корректировка на неденежные статьи (восстановление убытка от обесценения основных средств) привели к снижению EBITDA на 2% и сохранению рентабельности по EBITDA на том же уровне, что и кварталом ранее. Показатель чистой прибыли вырос почти в 2,5 раза до 645 млн долл. за счет поступления средств от продажи завода Alpart на Ямайке за 298 млн долл. Операционный денежный поток в 4 кв. снизился на 25% кв./кв. до 278 млн долл. из-за увеличения инвестиций в оборотный капитал с 51 до 106 млн долл., тем не менее, его было достаточно для финансирования капвложений на 160 млн долл. За 2016 г. капзатраты составили 558 млн долл., в 2017 г. они запланированы также на уровне 600 млн долл. Ковенантный Чистый долг/EBITDA (который рассчитывается с учетом полученных дивидендов от НорНикеля) за 4 кв. снизился с 3,5х до 3,2х. Пока этот показатель остается выше 3,0х, в отношении компании действует механизм "cash sweep", т.е. все поступления денежных средств (кроме необходимых операционных расходов и капвложений, а также остатка на счетах) должны идти на погашение долга. После отчетной даты компания снизила краткосрочный долг с 1,3 млрд долл. до 0,7 млрд долл., а также выплаты по долгу в 2018 г. с 1,6 до 1,2 млрд долл., рефинансировав их дебютным выпуском евробонда на 600 млн долл. с погашением в 2022 г. и погасив часть задолженности из средств, полученных в январе от НорНикеля в объеме 310 млн долл. Тем не менее, накопленные денежные средства (544 млн долл.) не покрывают в полном объеме краткосрочный долг (700 млн долл.). В 2018 г. также предстоят все еще значительные погашения (1,2 млрд долл.). В связи с этим компания зарегистрировала программу "панда"-бондов на 10 млрд юаней (~1,5 млрд долл.). Первый транш на 1 млрд юаней (145 млн долл.) под 5,5% год. планируется на следующей неделе. Значительным источником ликвидности для РУСАЛа остаются дивиденды от НорНикеля (доля РУСАЛа - 27,8%), причем за 2016 г. они вырастут в абсолютном выражении на 9% до 650 млн долл., поскольку теперь НорНикель выплатит 60% (вместо 50%) от своей EBITDA (так как долговая нагрузка НорНикеля < 1,8х). Стоит также отметить, что с начала года цена на алюминий на LME продолжила расти, прибавив еще 7% (до 1835 долл./т с 1710 долл./т в 4 кв. 2016 г.), что подразумевает рост выручки и EBITDA компании, однако текущее укрепление рубля (на 6% кв./кв.) и рост цен на электроэнергию (с 2017 г. заключены новые контракты) окажут некоторое давление на рентабельность. При этом в 2017 г. мы не исключаем роста цен на алюминий, особенно премий в отдельных регионах, где есть дефицит металла. В частности, РУСАЛ прогнозирует увеличение дефицита алюминия с 0,7 до 1,1 млн т за счет роста спроса вне Китая до 29,2 млн т (+3,3%) со стороны Европы, стран Северной Америки и Азии и более медленного роста предложения до 27,3 млн т. В Китае в 2017 г. рынок останется сбалансированным, по прогнозам РУСАЛа, однако мы не исключаем роста цен, если Китай продолжит стимулирование строительства инфраструктурных объектов и будет придерживаться плана ограничения алюминиевых производств в отопительный сезон с ноября по март из-за ухудшения экологической ситуации. RUALRU 22 справедливо оценен, торгуясь с YTM 5,24%. Лучшей альтернативой является выпуск VIP 23 (@ 7,25%), предлагающий YTM 5,57%. АЛРОСА: снижение долга продолжилось АЛРОСА (BB/Ba1/BB+) опубликовала умеренно слабые результаты за 4 кв. 2016 г. на фоне снижения средней каратности объемов продаж и единоразовой выплаты бонусов персоналу. Несмотря на рост объемов реализации на 20% кв./кв. до 10 млн карат, поставки алмазов ювелирного качества выросли всего на 14% кв./кв. до 6,6 млн карат, а средняя цена на них снизилась на 23% кв./кв. до 127 долл./карат на фоне ухудшения структуры продаж в сторону алмазов более мелкой каратности, что произошло в основном из-за денежной реформы по обмену купюр в Индии, приведшей к временному снижению активности индийских огранщиков. Кроме того укрепление среднего курса рубля на 3% кв./кв. также оказало давление на валютную выручку компании. В результате выручка АЛРОСА упала на 11% кв./кв. до 61,5 млрд руб. Компания ожидает, что объем добычи и продаж в этом году составит 39 млн карат, что означает, что объемы запасов должны остаться неизменными на уровне 19 млн карат стоимостью 1,8 млрд долл. При этом EBITDA снизилась на 32% кв./кв. до 26,4 млрд руб. за счет роста расходов на оплату труда, что компания объясняет одноразовой выплатой бонусов персоналу в 4 кв. 2016 г. АЛРОСА ожидает существенного улучшения финансовых результатов в 1 кв. 2017 г. на фоне восстановления спроса со стороны индийских клиентов, хотя, по ожиданиям АЛРОСА, цены на алмазное сырье компании останутся стабильными в течение всего года. В результате снижения рентабельности и сезонного роста оборотного капитала чистый операционный денежный поток снизился на 48% до 17,1 млрд руб., но его хватило для покрытия инвестпрограммы в размере 9,8 млрд руб. Более того, в течение всего 2016 г. компания целенаправленно снижала долговую нагрузку и в течение 4 кв. досрочно погасила 22,7 млрд руб. кредитов, а в течение 1 кв. 2017 г. АЛРОСА досрочно погасила кредит ВТБ в размере 600 млн долл., в результате чего Чистый долг/EBITDA снизился с 1,9х на конец 2015 г. до 0,4х на март 2017 г. Компании не нужно погашать долг в ближайшие 2 года. Бонды ALRSRU 20 (YTM 3,5%) выглядят дорого, котируясь на одном уровне с выпуском LUKOIL 20. Лучшей им альтернативой в 1-ом эшелоне являются номинированные в долларах бумаги GAZPRU 21 (YTM 3,79%), а также в евро GAZPRU 21 (с долларовой YTM 4,3%, купон 3,6%).

Выбор редакции
17 марта, 14:48

Чистая прибыль "Промсвязьбанка" по МСФО за 2016 год составила 2,1 млрд рублей против убытка годом ранее

Чистая прибыль "Промсвязьбанка" по МСФО в 4-м квартале 2016 года увеличилась и составила 0,4 млрд руб. по сравнению с 0,1 млрд руб. кварталом ранее. Чистая прибыль за 2016 год в целом составила 2,1 млрд руб. по сравнению с 16,4 млрд руб. убытка за 2015 год, говорится в пресс-релизе банка. Чистый процентный доход за 4-й квартал вырос на 26% по сравнению с результатом кварталом ранее, на 24% год-к-году и составил 8,4 млрд руб. Чистый процентный доход за 2016 год составил 27,6 млрд руб. (в 2015 г. - 27,3 млрд руб.). Чистая процентная маржа в 4-м квартале в результате увеличения вложений в доходные активы выросла на 59 б.п., составив 3,0%. Чистая процентная маржа в целом за 2016 год составила 2,5%. В 2016 году чистые расходы по созданию резервов под обесценение кредитного портфеля сокращались и за 4-й квартал составили 7,1 млрд руб., что соответствует стоимости риска 3,2%. Чистые расходы по созданию резервов под обесценение кредитного портфеля за 2016 год составили 30,7 млрд руб., что соответствует стоимости риска 3,5% (в 2015 г. - 5,8%). Доля неработающих кредитов (просроченных свыше 90 дней) в кредитном портфеле банка по состоянию на 31 декабря 2016 года составила 8,5% (в 2015 г. - 4,0%). Рост доли неработающих кредитов объясняется текущей стратегией банка по работе с проблемными активами, предусматривающей, в ряде случаев, отказ от реструктуризации кредитов и сменой стратегии взыскания задолженности. Коэффициент покрытия резервами неработающих кредитов по итогам 2016 года составил 94%, что отражает ожидания банка по снижению уровня проблемных кредитов в портфеле (в 2015 г. - 200%). Коэффициент общей достаточности капитала по Базелю III по МСФО на 31 декабря 2016 года составил 13,4% (в 2015 г. - 14,4%) при минимальном требовании 8,0%; коэффициент достаточности основного капитала составил 8,2% (в 2015 г. - 8,2%) при минимальном требовании 6,0%; коэффициент достаточности базового капитала составил 6,8% (в 2015 г. - 6,8%) при минимальном требовании 4,5%. Норматив достаточности общего капитала банка по РСБУ на 31 декабря 2016 года (Данные по РСБУ за 2016 год приведены до учета событий после отчетной даты) составил 13,5% (в 2015 г. (Все данные по РСБУ за 2015 год приведены с учетом событий после отчетной даты) - 13,8%), при минимальном уровне норматива достаточности с учетом надбавок 9,6% для системно значимых банков; коэффициент достаточности основного капитала составил 8,1% (в 2015 г. - 7,3%) при минимальном уровне норматива достаточности с учетом надбавок 7,6% для системно значимых банков; коэффициент достаточности базового капитала составил 6,8% (в 2015 г. - 5,9%) при минимальном уровне норматива достаточности с учетом надбавок 6,1% для системно значимых банков.

Выбор редакции
16 марта, 17:43

Чистая прибыль МКБ за 2016 год по МСФО выросла в 7 раз

Чистая прибыль "Московского кредитного банка" по МСФО за 2016 год выросла в 7 раз г/г и составила 10,9 млрд рублей, говорится в материалах банка. Чистый процентный доход (до вычета резервов) вырос на 37,6% и составил 40,3 млрд рублей.Чистая процентная маржа составила 3,3% против 3,9% в 2015 году. Объем резервов на возможные потери по ссудам увеличился до 40,2 млрд руб. Доля NPL (кредитов, просроченных свыше 90 дней) в совокупном кредитном портфеле снизилась с 5,1% по итогам 2015 года до 2,3% по итогам 2016 года. Коэффициент достаточности капитала, рассчитанный в соответствии со стандартами "Базель III", сократился с 16,5% на конец 2015 года до 14,7% по итогам 2016 года. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня увеличился за год с 9,2% до 9,4%.

Выбор редакции
16 марта, 17:19

Чистая прибыль МКБ за 2016 год по МСФО выросла в 7 раз - до 10,9 млрд рублей

Чистая прибыль МОСКОВСКОГО КРЕДИТНОГО БАНКА по МСФО за 2016 год составила 10,9 млрд. рублей, что в 7 раз больше данных за 2015 год (1,5 млрд. рублей), говорится в материалах банка. Чистый процентный доход (до вычета резервов) вырос на 37,6% и составил 40,3 млрд. рублей. Чистая процентная маржа составила 3,3% против 3,9 в 2015 году. Объем резервов на возможные потери по ссудам увеличился до 40,2 млрд руб. Доля NPL (кредитов, просроченных свыше 90 дней) в совокупном кредитном портфеле снизилась с 5,1% по итогам 2015 г. до 2,3% по итогам 2016 г. Коэффициент достаточности капитала, рассчитанный в соответствии со стандартами "Базель III", сократился с 16,5% на конец 2015 года до 14,7% по итогам 2016 года. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня увеличился за год с 9,2% до 9,4%.

Выбор редакции
16 марта, 14:53

Чистая прибыль "Райффайзенбанка" за 2016 год по МСФО выросла на 16,4%

Чистая прибыль "Райффайзенбанка" по итогам 2016 года по МСФО составила 23,205 млрд. рублей, что на 16,4% больше данных за 2015 год (19,937 млрд. рублей), говорится в материалах банка. Чистый процентный доход до вычета расходов на создание резервов под обесценение практически не изменился по сравнению 2015 годом (сокращение на 2,0%) и составил 42,484 млрд. рублей. В 2016 было досоздано 10,306 млрд. рублей резервов на обесценение кредитного портфеля, что на 33,2% ниже объема досозданий по итогам 2015 года (15,431 млрд. рублей). По итогам 2016 года показатели рентабельности капитала (ROE до и после налогообложения) банка оставались на уровне 28,2% и 22,1% соответственно. Коэффициенты достаточности капитала Н 1.1. и Н 1.2. по состоянию на 1 января 2017 года составили 10,2% и 11,1% соответственно (рост на 1,3 и 1,2 п.п. относительно значений на 01.01.2016, при нормативных минимумах 4,5% и 6,0%). Коэффициент Н 1.0 составил 16,3% на аналогичную дату (при нормативном минимуме 8,0%). Общая достаточность капитала по Базель III росла в течение 2016 года и на 31.12.2016 составила 26,5% при минимальном значении норматива 8,0% (рост коэффциента на 5,9 п.п. по сравнению с концом 2015 года).

15 марта, 13:50

Глава Бундесбанка Вайдман: Дерегулирование финансовых рынков с целью стимулирования экономики может иметь негативные последствия

Быстрое возобновление переговоров в рамках Базель III соответствует нашим общим интересам На центральные банки не должна ложиться чрезмерная нагрузка Источник: FxTeam

03 ноября 2015, 23:05

Регуляторы обновили список системно значимых банков

Совет по финансовой стабильности и Базельский комитет по финансовому надзору обновили список из 30 наиболее значимых банков в финансовой системе мировой экономики.

07 апреля 2014, 18:40

Базель III - ход исполнения

Шесть стран завершили процедуру принятия правил Базель-III: Япония, Сингапур, Швейцария, Китай, Бразилия, Австралия. США и Евросоюз закончат в сентябре 2014 г. (!) Россия планируется на декабрь 2015 г. Progress report on implementation of the Basel regulatory framework  Источник: Базельский комитет по банковскому надзору. Basel Committee on Banking Supervision April 2014.

28 ноября 2013, 23:20

PwC: банки ожидает кризис ликвидности в 2014 году

  По оценкам аналитиков аудиторско-консалтинговой компании PricewaterhouseCoopers, банки ЕС могут столкнуться с “серьезным кризисом ликвидности” на фоне ужесточения регулятивных норм к собственному капиталу.  Эксперты PricewaterhouseCoopers (PwC) считают, что особенно остро проблема стоит для европейских банков: они будут испытывать нехватку капитала в размере 280 млрд евро ($380 млрд). В докладе Deleverage take two: making sense of the revised Basel III leverage ratio отмечается, что в 2014 г. банки должны пройти тест по соответствию собственного капитала трем основным факторам. Это повышение норм собственного капитала в соответствии с нормами "Базель III", снижение уровня левереджа (отношения использования заемных средств к собственному капиталу), а также проверка со стороны ЕЦБ (Comprehensive Assessment) – очередной раунд стресс-тестов банковской системы ЕС.

18 марта 2013, 13:30

Банкам Европы надо избавиться от активов в €3,4 трлн

Европейские банки будут вынуждены избавиться от непрофильных активов на сумму 3,4 трлн евро в ближайшие семь лет. Требования "Базель III" по достаточности капитала К таким выводами пришли эксперты PricewaterhouseCoopers, на взгляд которых банки будут добиваться такого результата за счет сокращения объемов кредитования и распродажи активов. Ранее европейские банки согласились снизить объем непрофильных активов более чем на 7%, что составляет около 2,4 трлн. Но в новом исследовании PricewaterhouseCoopers говорится о том, что у банков значительно больше непрофильных активов и поэтому проблема приобретает больший масштаб. По итогам прошлого года банки Европы сократили объем непрофильных активов на 600 млрд евро, однако одновременно выяснилось, что они скрывали еще 500 млн евро непрофильных активов, не учитывая их на балансе. В результате банкам придется избавиться от активов на сумму на 1 млрд больше начальных оценок, для того чтобы соответствовать требованиям "Базеля III". "Если учесть, что на непрофильные активы приходится до 5% суммарных банковских активов, сокращение рисков может ощутимо сказаться на экономическом росте", - отметил партнер PricewaterhouseCoopers Ричард Томпсон.На его взгляд, этот процесс не пройдет безболезненно для европейской экономики, поскольку практически 90% от суммы, на которую были сокращены рискованные операции, в прошлом году приходилось на кредитование.Эксперты считают, что сокращение объемов кредитования угрожает в первую очередь малому и среднему бизнесу Европы, что в совокупности составляет 99% компаний региона и обеспечивает рабочие места для 72% сотрудников делового сектора.

04 марта 2013, 12:50

"Базель III" снизит достаточность капитала банков РФ

Требования "Базеля III" для расчета нормативов достаточности капитала банков России начнут применяться с 1 мая. При этом внедрение новых стандартов будет стоить банкам 1 процентного пункта достаточности капитала, заявил заместитель председателя Банка России Михаил Сухов."В пятницу совет директоров Банка России одобрил изменения в банковскую отчетность. Первый расчет капитала по "Базелю III" банки нам представят по состоянию на 1 мая в 20-х числах мая", - сказал Сухов.Он также отметил, что, для того чтобы регулятивная нагрузка не приводила к шоковым воздействиям на бизнес банков, внедрение новых правил расчета можно будет уложить в 1 процентный пункт достаточности капитала.Ранее в ЦБ сообщали, что рассчитывать новые нормативы начнут с 1 апреля.Сейчас минимальное значение достаточности капитала, установленное ЦБ, составляет 10%. Стандарты "Базель III" предполагают введение двух новых нормативов достаточности капитала. Достаточность базового и основного капитала должна будет составлять не менее 5,6% и 7,5% соответственно.

23 января 2013, 15:00

1000-кратный системный левередж: $600 триллионов в деравативах "обеспечены" $600 миллиардами

Источник перевод для mixednews – antilopaПолный номинальный объём неоплаченных деривативов вызывает много споров – имеет ли значение полная сумма (примерно $600 трлн.), или сумма за вычетом взаимного погашения и других компенсирующих позиций (намного меньше). Ранее мы объясняли, что валовой объём не имеет значения… пока оно не возникнет, т.е. пока не появится разрыв в цепочке контрагентов и пока внезапно всё нетто не станет брутто (как в случае с банкротством Lehman). Например, во время финансового кризиса, т.е. в единственный момент, когда общий объём деривативов становится материальным (по определению).Но более важен вопрос о том, что является истинным гарантийным обеспечением этого гигантского рынка, который в 10 раз больше совокупного мирового ВВП, поскольку название «дериватив», т. е. производное, предполагает, что вся эта сумма обеспечена некими выделенными, реальными активами. К счастью, МВФ недавно выпустил протокол собрания, озаглавленный «Теневой банкинг: экономика и политика», где имеется укромно спрятанный в одном из приложений ответ на этот вопрос. Сухой остаток: общая сумма $600 трлн. теоретических деривативов обеспечена ничтожными $600 млрд. реальных активов:  колоссальный гарантийный депозит в 0,1%!В этом мире всё больше суверенных государств становятся неплатёжеспособными, и именно эти государства (и другие организации с рейтингом ААА), считающиеся столь безопасными, не обязаны размещать залога под практически неограниченные производные, которые им позволено создавать из воздуха.Стоит ли удивляться, что в мире, где даже МВФ говорит об имеющемся повышенном спросе на залог, банки делают общее посмешище из упреждающих попыток спасти систему, таких как предложение Базель III, согласно которому снижение доли заёмных средств было отложено с 2013 на 2014 год, и которое будет откладываться вновь и вновь, пока все не забудут о нём и не повторятся никакие финансовые кризисы.Поскольку, если случится кризис, весь мир, который де-факто стал дочерней компанией AIG Financial Products и разбрасывает деривативы направо и налево, придётся поднапрячься, чтобы добыть сколько-нибудь из этих $599 трлн. фактического залога, как только залоговые цепочки начнут рваться. Стоит контрагентам с рейтингом ААА (каковым была AIG до её выкупа) начать падать, возникнет вопрос: что же представляет собой истинная ценность материальных активов в мире, в котором стоимость, создаваемая новыми финансовыми инструментами, является почкованием деривативов от деривативов и служит лишь для подъёма прибылей банкиров до небывалых высот.Ссылка

11 января 2013, 22:22

Банкам еврозоны необходимо €400 млрд нового капитала

Европейские банки по-прежнему обладают недостаточными уровнями собственного капитала. С таким заявлением выступили эксперты Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).Аналитики ОЭСР в своем докладе "Focus: Strengthening Euro Banks" отмечают, что наиболее заметно проблема нехватки банковского капитала проявляется не в проблемных странах европейской периферии, а в финансовой системе так называемых “стержневых” стран еврозоны, таких как Германия, Франции и Голландия. Исключением является лишь Греция, где данная проблема стоит еще острее. По оценкам экспертов, совокупный объем дополнительного капитала для банков еврозоны составляет примерно 400 млрд евро, что эквивалентно 4% от годового ВВП еврозоны. Себастьян Барне, старший экономист ОЭСР "В последнее время мы видим определенную стабилизацию в финансовом секторе Европы, что, конечно, является позитивным сигналом как для властей, так и для частного сектора. Однако для дальнейшего улучшения ситуации необходимо продолжение реформ в банковском секторе. Мы не можем просто вернуться к прежним параметрам крайне низкого уровня собственного капитала банков, которые были в докризисный период. Речь не идет о какой-то новой программе спасения банков или европейской периферии. Это проблема нехватки капитала, которую необходимо решать практически во всех европейских странах. Во многих ключевых странах Европы она стоит особенно остро". Цифра в 400 млрд евро взята не с потолка. В ушедшем 2012 г. власти ЕС поставили цель перед финансовыми учреждениями по увеличению минимального объема основного капитала первого уровня до отметки в 9% от объема рискованных активов на их балансах. Однако в ОЭСР отмечают, что подобный шаг не сможет существенно повысить уверенность инвесторов в стабильности финансовой системы Европы. Оценка степени риска тех или иных активов на балансе банка целиком зависит от собственных суждений банка на этот счет. И в частности, одним из примеров спорности таких суждений на сегодняшний день является мнение о том, что гособлигации стран еврозоны не являются рискованными активами. Поэтому в ОЭСР считают, что более реальным критерием, который мог бы обеспечить стабильность европейских банков, было бы повышение объема собственного капитала до уровня в 5% от общего объема активов на балансе банков. Стоит отметить, что это более консервативное предложение, чем текущий план по повышению норм основного капитала первого уровня по отношению к общему объему активов до 3% по правилам соглашения “Базель III” к 2019 г. В ОЭСР признают, что повышение уровня капитала в объеме 400 млрд евро в текущих условиях для многих европейских стран будет крайне непростым решением. По мнению Барне, процесс повышения уровней собственного капитала может быть постепенным, но так или иначе он должен продолжаться, чтобы убедить инвесторов в серьезности намерений властей и частного сектора Европы по обеспечению стабильности финансовой системы Старого Света.

10 января 2013, 20:06

Базельский комитет обслуживает интересы банкиров

В то время как ситуация с мировым финансовым кризисом не подает признаков улучшения, регуляторы банковской сферы все чаще подвергаются критике за то, что пытаются облегчить жизнь кредиторов, а не общественности. Базельский комитет по банковскому надзору облегчил требования к управлению активами, тем самым пытаясь поддержать кредиторов в будущем. По словам корреспондента RT Питера Оливера, сама процедура принятия таких решений вызывает множество вопросов. Подписывайтесь на RT Russian - http://www.youtube.com/subscription_center?add_user=rtrussian RT на русском - http://russian.rt.com/ Vkontakte - http://vk.com/rt_russian Facebook - http://www.facebook.com/RTRussian Twitter - http://twitter.com/RT_russian Livejournal - http://rt-russian.livejournal.com/

07 января 2013, 10:12

"Базель III" отложили и упростили

Базельский комитет по банковскому надзору принял решение о переносе требований к капиталу банков, более известных как "Базель III". Теперь на подготовку своих балансов у банков будет еще 4 года. Помимо временного переноса решено смягчить и сами условия.У банков будет больше времени на подготовку к новым стандартам Новые нормы по соотношению основного капитала банков к выдаваемым ими кредитам Базельский комитет установил в ходе анализа причин финансового кризиса. Предлагается повысить коэффициент достаточности основного капитала первого уровня, учитывающий лишь наиболее высококачественные активы с 2% до 4%.Кроме того, банки также должны будут поддерживать дополнительные капитальные буферы, составляющие обычно до 3 процентных пунктов сверх нормы достаточности капитала плюс еще 1-2 процентных пункта для системообразующих финансовых учреждений. Для расчета показателя кредиторам разрешат использовать более широкий спектр активов, включая акции и даже некоторые инструменты, связанные с ипотечными кредитами. Но устойчивость финансовой системы - это лишь одна сторона медали. Перед регуляторами стоит другая немаловажная задача - восстановление экономики. Комитет прекрасно понимает, что на данном этапе более жесткие требования к финансовым институтам будут душить кредитование, которое так необходимо для экономического роста. В целом решение о переносе сроков вполне прогнозируемое. Ведь еще в ноябре представители европейской банковской индустрии уведомили власти ЕС о своем желании отложить вступление в силу новых требований. Еще двумя неделями ранее американские банки заявляли, что они вряд ли смогут выполнить требования "Базеля III" в намеченный срок. Якобы они и без того постарались на благо индустрии: по сравнению с 2010 г. объемы ликвидных активов выросли на $700 млрд и составили порядка полутора триллионов. До настоящего момента крайним сроком для выполнения новых обязательства для банков считался 2015 г. Теперь в качестве дедлайна обозначен 2019 г. Помимо уже названных причин существуют и менее прозрачные сложности. Одна из них состоит в том, что требования "Базель III" означают и введение единых стандартов финансовой отчетности. А действующие правила GAAP позволяют американским банкам при определенном подходе скрывать убытки от просроченных кредитов. Отказ от этой схемы сейчас мог бы поставить некоторые банки на грань выживания, а это сейчас мало кому нужно.

03 января 2013, 11:01

Базель-III приняли 11 стран

Одиннадцать юрисдикций объявили о вступлении в силу банковских правил Базель-III с 1 января 2013 г.1. Австралия2. Гонконг_. Индия - отложила на 1 апреля 2013 [1]3. Канада4. Китай5. Мексика6. Саудовская Аравия7. Сингапур8. Таиланд [2]9. Швейцария10. Южная Африка11. ЯпонияПо Базелю-III дисконтирование суверенных долгов в зависимости от рейтинга при оценке надёжности банковских активов:"Плюс" означает позитивный прогноз, "Минус" - негативный прогноз.У Японии сейчас рейтинг "AA-".Если прогноз S&P осуществится и Япония опустится на "АА", то последствия для мировой финсистемы непредсказуемы, даже крах Леман - не прецедент. С другой стороны, поскольку Банк Японии ведёт стабильную допэмиссию, то это не должно произойти. Кроме того, Банк Японии имеет неограниченный доступ через бекдор (неограниченные валютные свопы) к остальным валютным ресурсам, а значит, курс иены в любом случае останется в коридоре.Небольшая деталь: первоначально программа свопов была объявлена центробанками до "1 февраля 2013 г., минимум". Теперь она уже продлена до 1 февраля 2014 г.Под ещё большей угрозой для банковских активов находятся обязательства Испании - сейчас "BBB-", а если рейтинг понизится до " BB", то её бумаги окажутся наравне с бумагами Украины "B"): минус 100%. То есть такие бумаги не учитываются вообще при оценке банковских активов.Из шестёрки резервных валют, имеющих бекдоры, Базель-III запускают только второстепенные: Канада, Япония и Швейцария. Комбанкам ведущих эмитентов (США, Англия, Еврозона) дана отсрочка на полгода, минимум.Никаких предпосылок считать, что ведущие эмитенты подставили 11 стран, бросив их на передовую, нет. Наоборот. Считаю, что Базель-авангард получит преимущества перед остальными, повысив надёжность своих банков и выгоду от вложений в золото. Таким образом, на полгода возникнет перекос в пользу авангарда: инвесторы, предпочитающие высокую надёжность высокой доходности при прочих равных будут переводить свои активы в банки авангарда. Разумеется, в первую очередь это банки Швейцарии.Наиболее интересно, как воспользуется полугодовым лагом Китай - оттуда весь 2012-й год поступали сигналы о покорении очередных вершин на пути к золотому стандарту, в том числе через Гонконг [6].По разным оценкам, тотальный переход на новые правила мог увеличить золотой спрос со стороны банковской системы на 1700...2500 тн [7]. Например, 2500 тн при текущих ценах составляют лишь 3% от стоимости суверенных долгов [8].P.S. Интересно, центробанкиры хотя бы информируют свои правительства о планируемых действиях на международном уровне или те узнают об этом только в интернете? О том, чтобы согласовывать, даже не спрашиваю.Источники:[1] RBI extends Basel III implementation time.[2] Basel III to take effect Jan 1.[3] South Africa ready for Basel III.[4] S&P: Sovereigns Rating List.[5] Setting Up The Japan Panic Trade.[6] На златом стандарте - 6. Китай.[7] Jim Willie, Outline on Collapse End Game.[8] Basel III A Game Changer For Both Gold And Faux AAA-AA Sovereign Debt.