• Теги
    • избранные теги
    • Разное1111
      • Показать ещё
      Формат156
      Компании1200
      • Показать ещё
      Страны / Регионы499
      • Показать ещё
      Показатели743
      • Показать ещё
      Люди154
      • Показать ещё
      Международные организации53
      • Показать ещё
      Издания37
      • Показать ещё
      Сферы1
Бежевая книга
06 июня, 17:24

"Schizophrenic" JOLTS Report Reveals Record Job Openings As Hiring Crashes

Following the very disappointing, and downward revised May jobs report, when as a reminder the US added only 138,000 jobs, and 120K on average in the last three months. today's JOLTS report showed a very mixed picture in the labor market in the month of April (recall JOLTS is two months delayed) with great news on the job openings front, offset by another month of hiring and quits weakness. So what did "Janet Yellen's favorite labor market indicator" show?  First, the one indicator everyone hones in on first, the number of job openings surged by 301K to an all time high of 6.044 million, with the biggest number of job openings found in Professional and Business Services (1.134MM), Education and Health Services (1.112MM) and Health case and social assistance (1.013MM).  The number of job openings edged up for total private (+220k) and increased for government (+39k). Job openings also increased in a number of industries with the largest increase occurring in accommodation and food services (+118k). Job openings decreased in durable goods manufacturing (-30k). And while America's millions of job openings remain unfilled - which according to the latest Fed Beige Book is due to a growing decline in qualified workers - a continuation of the recent troubling trend was seen in the April hiring numbers, which showed that new hires in the month plunged by 253K to 5.051 million, the lowest number of monthly hires going back to April 2016!  What is just as concerning is that this series has completely flatlined in the 5-5.3 million range for the past three years. Putting the above chart in a more troubling light was the Y/Y % rate of change: as shown in the chart below, has been steadily declining since 2014, and after its first negative print in February, has wrapped the flatline in both March and April, when only 0.3% more workers were hired than a year ago. Which leads to our favorite chart: hiring vs payrolls. With the cumulative 12 month change in jobs declining steadily since 2015, many wonder if and when the pace of hiring - traditionally a leading indicator to overall jobs growth - will start a sharper deterioration. For now, it has kept steady in the abovementioned range, and in April dropped to a level last seen in 2015. Last but not least was that other key indicator, the "quits" rate, or the "take this job and shove it." As a reminder, Americans only quit their jobs when they are confident they can find a better paying job elsewhere, and in January we saw the number of quits rising to the highest level in 16 years. Here, after a modest rebound in March, when an additional 102K Americans quit their jobs, following a 150K drop in February, the number once again dropped substantially and in April declined to 3.027 million, down 111K to the lowest since last August. Overall, a very mixed JOLTS reports, with several trading desks quantifying its as outright "schizophrenic", and as a reminder, JOLTS tends to be goalseeked retroactively during major inflection points in the payrolls series. And with the BLS reporting that job additions in recent months have declined substantially, it may soon be time for the BLS to take a long, hard look at yet another downward JOLTS revision. Finally, as expected, the latest Beveridge Curve confirms that the "new normal" divergence between job openings and the unemployment rate continues.

02 июня, 23:18

Dow 30 Stock Roundup: GE Inks Deals Worth $5.58B in Vietnam, Merck Buys Rights to Alzheimer Antibody

The Dow suffered across the holiday shortened week, buoyed only by encouraging private sector hiring.

02 июня, 23:05

Обзор фондового рынка США за неделю

Основные фондовые индексы США завершили сегодняшние торги выше нуля По итогам торговой недели: DOW +0.59%, S&P +0.88%, Nasdaq +1.54% В понедельник основные фондовые рынки США были закрыты в связи с официальным выходным. Во вторник фондовые индексы США незначительно снизились, отягощенные падением акций энергетических и финансовых компаний. Кроме того, стало известно, что потребительские расходы в США зафиксировали наибольший рост за четыре месяца в апреле, а месячная инфляция восстановилась, указывая на укрепление внутреннего спроса в начале второго квартала. Министерство торговли сообщило, что потребительские расходы, на которые приходится более двух третей экономики США, выросли на 0,4% в апреле после повышения на 0,3% в марте. Между тем, рост цен на жилье в марте продолжил ускоряться, создавая проблему для рынка, который уже столкнулся с медленными темпами продаж из-за роста цен и нехватки запасов. Индекс цен на жилье от S&P / Case-Shiller вырос на 5,8% годовых в марте после увеличения на 5,7% в феврале. Вместе с тем, индекс потребительского доверия от Conference Board снизился в мае до 117,9 с 119,4 в апреле. Индекс текущей ситуации незначительно вырос с 140,3 до 140,7, а индекс ожиданий снизился с 105,4 в прошлом месяце до 102,6 в мае. В среду основные фондовые рынки США немного снизились, так как финансовые акции подешевели на фоне того, что JPMorgan и Bank of America намекнули на слабость выручки в текущем квартале. В фокусе также оказалась Бежевая книга ФРС. В ней сообщалось, что в отдельных регионах США отмечалась замедление роста, а некоторые компании стали менее оптимистично оценивать свои перспективы. По сообщению ФРС, экономический рост в 7 регионах был довольно скромным, в 4 регионах был отмечен умеренный рост. Кроме того, согласно данным Национальной ассоциации риэлторов, незавершенные сделки по продаже жилья в апреле упали второй месяц подряд и сократились по сравнению с предыдущим годом на национальном уровне и в четырех основных регионах. Индекс ожидающих внутренних продаж в апреле снизился на 1,3% до 109,8 с 111,3 в марте. В апреле индекс был на 3,3% ниже, чем в прошлом году, что является первым годовым снижением с декабря. В четверг основные фондовые индексы США завершили торги с повышением, обновив рекордные максимумы, так как данные от ADP показали, что темпы роста занятости в частном секторе США ускорились в мае сильнее, чем ожидалось. Данный факт указывает, что рынок труда продолжает укрепляться, что в свою очередь, увеличивает шансы на повышение ставок ФРС позднее в этом месяце. Согласно отчету ADP, в мае количество занятых выросло на 253 тыс человек по сравнению с пересмотренным в сторону понижения показателем за апрель на уровне 174 тыс (первоначально сообщалось о +177 тыс). Аналитики ожидали, что число занятых увеличится на 185 тыс. В то же время отчет Министерства труда показал, что число американцев, подавших заявки на пособие по безработице, увеличилось больше, чем ожидалось на прошлой неделе, но рост, вероятно, не сигнализирует о существенном сдвиге в условиях рынка труда, поскольку были оценены заявки в нескольких штатах. Согласно отчету, первичные обращения за пособием по безработице выросли на 13 тыс до 248 тыс с учетом сезонных колебаний за неделю по 27 мая. В пятницу основные фондовые индексы США умеренно выросли, снова обновив рекордные максимумы/ Впрочем, дальнейший рост был ограничен слабыми данными по рынку труда США. Так, рост занятости замедлился в мае, а рост занятости в предыдущие два месяца был не таким сильным, как сообщалось ранее, что свидетельствует о том, что рынок труда теряет импульс, несмотря на то, что уровень безработицы упал до 16-летнего минимума в 4,3%. В прошлом месяце количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 138 000. Данные за март и апрель были пересмотрены, чтобы показать на 66 000 меньше рабочих мест, чем сообщалось ранее. Экономисты прогнозировали рост числа занятых на 182 000 рабочих мест в прошлом месяце, а уровень безработицы на отметке 4,4 процента. В отраслевом разрезе почти все сектора индекса S&P за период 29 мая - 2 июня включительно показали повышение. Максимальное повышение продемонстрировал сектор конгломератов (+2,7%). Наибольшее снижение зафиксировал сектор основных материалов (-1,6%). Что касается компонентов индекса DOW, за прошедшую неделю повышение показали 23 из 30 акций, входящих в состав индекса. Лидером были акции 3M Company (MMM, +3.47%). Наибольший отрицательный результат за неделю продемонстрировали акции The Goldman Sachs Group, Inc. (GS, -3.94%). Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

02 июня, 16:30

The Zacks Analyst Blog Highlights: McCormick & Company, S&P Global, Sherwin-Williams, 3M and Abbott Laboratories

The Zacks Analyst Blog Highlights: McCormick & Company, S&P Global, Sherwin-Williams, 3M and Abbott Laboratories

02 июня, 15:53

США: рост занятости замедлился в мае, уровень безработицы упал до 16-летнего минимума

Рост занятости в США замедлился в мае, а рост занятости в предыдущие два месяца был не таким сильным, как сообщалось ранее, что свидетельствует о том, что рынок труда теряет импульс, несмотря на то, что уровень безработицы упал до 16-летнего минимума в 4,3 процента. В прошлом месяце количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 138 000, поскольку производственные, правительственные и розничные сектора потеряли рабочие места, сообщило в пятницу Министерство труда. Данные за март и апрель были пересмотрены, чтобы показать на 66 000 меньше рабочих мест, чем сообщалось ранее. Число рабочих мест в мае отметилось резким замедлением с 181 000 среднемесячных значений за последние 12 месяцев. В то время как прирост за прошлый месяц может быть достаточным для того, чтобы Федрезерв повысил процентные ставки в этом месяце, скромный рост может вызвать озабоченность по поводу состояния экономики после того, как рост замедлился в первом квартале. Экономика должна создавать от 75 000 до 100 000 рабочих мест в месяц, чтобы не отставать от роста численности населения трудоспособного возраста. Рост рабочих мест замедляется, поскольку рынок труда приближается к полной занятости. Уровень безработицы упал на одну десятую процентного пункта до самого низкого уровня с мая 2001 года. В этом году он снизился на пять десятых процента. Падение в прошлом месяце произошло, когда люди покинули рабочую силу. Более мелкие и более неустойчивые обследования домашних хозяйств также показали снижение занятости. Отчет о занятости, который внимательно отслеживается, был опубликован менее чем за две недели до заседания ФРС 13-14 июня. Экономисты прогнозировали рост числа занятых на 182 000 рабочих мест в прошлом месяце, а уровень безработицы на уровне 4,4 процента. Протоколы заседания ФРС от 2-3 мая, которые были опубликованы на прошлой неделе, показали, что, хотя политики согласны с тем, что они должны удерживать ставки на повышение, пока не появится доказательство того, что замедление темпов роста является временным, «большинство участников» считают, что «скоро будет целесообразно» увеличить затрата по займам. Центральный банк США повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов в марте. Данные о потребительских расходах и производстве свидетельствуют о том, что экономика начала расти в начале второго квартала после того, как валовой внутренний продукт в начале года увеличился на 1,2 процента в годовом исчислении. Федеральная резервная система Атланты прогнозирует рост ВВП со скоростью 4,0 процента во втором квартале. Но устойчиво вялый рост заработной платы может отбросить тень на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. Средний почасовой доход вырос на четыре цента или на 0,2 процента в мае после аналогичного повышения в апреле. Это привело к увеличению заработной платы в годовом исчислении на 2,5 процента. Среднестатистическое ежечасное повышение доходов происходит потому, что годовые темпы инфляции отступили в последние месяцы. Но в этом году рынок труда, как ожидается, достигнет полной занятости, и есть оптимизм в том, что рост заработной платы ускорится. Растет неопровержимое доказательство того, что компании пытаются найти квалифицированных рабочих. ФРС в своей Бежевой книге в среду заявила, что производственные фирмы в районе Чикаго сообщили о повышении заработной платы для неквалифицированных рабочих на 10 процентов для привлечения более качественных работников и сохранения своей рабочей силы. Президент от Республиканской партии Дональд Трамп, унаследовавший сильный рынок труда от администрации Обамы, пообещал резко повысить экономический рост и еще больше укрепить рынок труда, сократив налоги и сократив регулирование. Однако есть опасения, что политические скандалы могут сорвать экономическую повестку дня администрации Трампа. Доля участия рабочей силы или доля трудоспособных американцев, которые наняты или, по крайней мере, ищут работу, снизилась на две десятых процента до 62,7 процента. Показатель отскочил от многолетнего минимума в 62,4 процента в сентябре 2015 года, и экономисты видят ограниченные возможности для дальнейших успехов, так как пул разочарованных работников сокращается. В прошлом месяце занятость в производстве сократилась на 1000 рабочих мест, так как в автомобильном секторе зарплаты сократились на 1,5 тыс. при падении продаж. Ford Motor Co заявила, что в прошлом месяце она планировала сократить 1 400 рабочих мест в Северной Америке и Азии за счет добровольного досрочного выхода на пенсию и других финансовых стимулов. В прошлом месяце количество рабочих мест в сфере строительства выросло на 11 000 человек. Розничная занятость упала на 6 100, снизившись четвертый месяц подряд. Операторы универмагов, такие как JC Penney Co Inc, Macy's Inc и Abercrombie & Fitch борются с жесткой конкуренцией со стороны интернет-магазинов во главе с Amazon. В прошлом месяце правительственная занятость сократилась на 9 тыс. человек. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

02 июня, 07:24

Экономический рост замедлился в ряде округов США - ФРС

Большинство из 12 округов, на которые Федеральная резервная система (ФРС) США делит территорию страны, в период с начала апреля по конец мая продолжили демонстрировать слабый экономический рост, при этом в некоторых он замедлился, сообщается в сводке комментариев Федрезерва об экономическом положении в округах - Beige Book ("Бежевой книге").

01 июня, 17:57

Stock Market News for June 01, 2017

Benchmarks closed in the red on Wednesday weighed down primarily by financials

01 июня, 16:43

5 Top High-Yield Dividend Aristocrats to Buy in June

Summer months in the stock market are known to be notorious for sluggish price action, hence, buy dividend aristocrats for better quality business.

01 июня, 16:00

США: первичные обращения за пособием по безработице увеличились больше, чем ожидалось на прошлой неделе

Число американцев, подавших заявки на пособие по безработице, увеличилось больше, чем ожидалось на прошлой неделе, но рост, вероятно, не сигнализирует о существенном сдвиге в условиях рынка труда, поскольку были оценены заявки в нескольких штатах, включая Калифорнию. Первичные обращения за пособием по безработице подскочили на 13 000 до 248 000 с учетом сезонных колебаний за неделю, закончившуюся 27 мая, сообщили в четверг в министерстве труда. Данные за предыдущую неделю были пересмотрены, и показали на 1000 первичных обращений больше, чем сообщалось ранее. Экономисты прогнозировали, что заявки на пособие по безработице вырастут до 239 000. Это была 117-я неделя подряд, когда обращения были ниже 300 000, порога, связанного со здоровым рынком труда. Это самый длинный такой период с 1970 года, когда рынок труда был меньше. Рынок труда почти полностью занят, при этом уровень безработицы составляет 10-летний минимум, 4,4 процента. Должностное лицо министерства труда заявило, что первичные обращения в Калифорнии, Гавайских островах, Канзасе, Кентукки, Луизиане, Северной Дакоте, Техасе и Вирджинии были оценены из-за празднования Дня памяти в понедельник. Четырехнедельная скользящая средняя первичных обращений, считающаяся лучшей мерой тенденций рынка труда, поскольку она сглаживает недельную волатильность, на прошлой неделе выросла лишь на 2,5 тыс. до 238 000. Федеральная резервная система сообщила в среду в своем отчете «Бежевая книга» по информации о деловой активности, собранной из контактов по всей стране, о том, что рынки труда продолжали ужесточаться с начала апреля до конца мая. Центральный банк США сказал, что «большинство» районов ссылались на нехватку рабочих в расширении круга профессий и регионов. Отчет о первичных обращениях не имеет отношения к майскому отчету о занятости, который планируется выпустить в пятницу, поскольку он выходит за рамки периода исследования. Еженедельные обращения держались ниже 250 000 в мае, что предполагает еще один месяц сильного роста занятости. В апреле количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 211 000 человек. Согласно опросу экономистов Reuters, занятость, вероятно, увеличилась на 185 000 рабочих мест в мае. Ожидается, что уровень безработицы останется неизменным на уровне 4,4 процента. В этом году уровень безработицы снизился на четыре десятых процента. В отчете по заявкам в четверг также было показано, что число людей, получающих пособия после первой недели помощи сократилось на 9 000 до 1,92 млн. за неделю, закончившуюся 20 мая. Так называемые повторные заявки теперь были ниже 2 млн. в течение семи недель подряд, указывая на сокращение слабости рынка труда. Четырехнедельная скользящая средняя повторных заявок сократилась на 16 000 до 1,91 млн., что является самым низким показателем с января 1974 года. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

01 июня, 12:45

Дивидендные выплаты могут поддержать рубль

Рубль на открытии торгов в четверг укрепился к доллару и сейчас торгуется в районе 56,55 руб./долл., реагируя таким образом на повышение нефтяных цен. Локальную поддержку "россиянину" способен оказать дивидендный период: компании начали распродавать валюту. Котировки "черного золота" подскочили на фоне новостей из США: Американский институт нефти (API) объявил о значительном снижении запасов сырья в стране (на 8,7 миллиона баррелей за неделю, тогда как аналитики ожидали снижения всего на 2,5 миллиона баррелей). Августовские фьючерсы на нефть сорта Brent поднялись в итоге выше 51,40 долл./ барр. Нефть также поддержали сообщения о возможном выходе США из Парижского соглашения по борьбе с изменениями климата. Теперь инвесторы ожидают публикации официальной статистики от Управления энергетической информации (EIA).

01 июня, 12:31

Главные новости

Главные новости- Представитель ЕЦБ Вайдманн (ястреб) заявил, что ЕЦБ начинает дискуссии на тему того, как и когда поменять опережающее регулирование, так как рост инфляции – это не краткосрочное явление. Представитель ЕЦБ Новотны не уверен в том, что цель в 2% по инфляции является реалистичной [достижимой]. - Бежевая Книга ФРС США говорит о росте экономики темпами от скромных до умеренных в большинстве регионов и ужесточении рынка труда (для работодателей), но ценовое давление практически не изменилось с прошлого отчета. - Представитель ФРС Вильямс (нейтрал без права голоса) заявил, что еще два повышения ставки в этом году является базовым сценарием, но если экономика усилится, то подходящими станут три повышения. - Чикагский индекс менеджеров по закупкам (Chicago PMI) был скорректирован до 59.4, хотя вчера первоначально вышел на уровне 55.2 (58.3 в прошлом месяце). - Правительство Италии выиграло голосование в парламенте о сокращении бюджетных расходов на 2017 год. - Бюджет Испании на 2017 год прошел нижнюю палату парламента, законопроект ушел в Сенат. - ЕС и Китай подтвердят свою приверженность обязательствам Парижского соглашения по климату, сообщает Bloomberg. Трамп объявит, выйдут ли США из Парижского соглашения сегодня в 21.00 по Центральному Европейскому Времени (22.00 Мск). - Прогнозная модель от опросного агентства YouGov в Великобритании показывает, что консерваторы получат только 311 мест в парламенте из 650. - Китайский промышленный PMI за май от Caixin/Markit упал с 50.3 до 49.6, т.е. ушел в зону спада (прогноз 50.1). Ранее официальный промышленный PMI за май остался неизменным на уровне 51.2 против прогноза падения до 51.0.Источник: FxTeam

01 июня, 11:52

Промсвязьбанк: Сегодня российские евробонды продолжат консолидироваться

Глобальные рынки Волатильность на развитых рынках остается низкой. Активность торгов на развитых рынках с начала недели остается достаточно низкой. По итогам вчерашнего дня американские фондовые индексы продемонстрировали символическое снижение в рамках 0,1%, доходность 10-летних гособлигаций США держалась в рамках 2,19%-2,24% годовых. На глобальном валютном рынке отметим возвращение пары евро/доллар к отметке в 1,1250 долл. Вчерашняя статистика по инфляции в еврозоне оказалась хуже прогнозов (ИПЦ в годовом исчислении снизился до 1,4%, а показатель базовой инфляции до 0,9%), но несколько скрасило это уменьшение коэффициента безработицы в регионе до 9,3%. С точки зрения макростатистики сегодня стоит обратить внимание на публикацию данных по рынку труда от агентства ADP и индекса PMI в производственной сфере США. Отметим также укрепление юаня в последние несколько торговых сессий. Пара доллар США/китайский юань сегодня опускалась до уровней в 6,78-6,8 юань/долл. В прошлую пятницу китайские власти объявили о введении нового "контрциклического фактора" в дополнение к ежедневному фиксингу юаня, что может давать властям несколько больший контроль за валютным курсом. Пара доллар/юань на данный момент находится на минимальных уровнях с ноября прошлого года. Американская статистика в конце текущей недели может несколько увеличить волатильность рынков. Еврооблигации В среду российские суверенные евробонды корректировались в цене из-за дешевеющей нефти и на фоне общего снижения "аппетита к риску". В среду российские суверенные евробонды корректировались в цене из-за дешевеющей нефти и на снижении "аппетита к риску". Так, Brent потерял в цене 3,6% до 50 долл./барр., впрочем, новый августовский контракт котировался выше. Доходности базовых активов демонстрировали относительную устойчивость – UST-10 в доходности были в диапазоне 2,2%-2,23% годовых. Вчера вновь вышла неоднозначная статистика в США. Индекс незавершенных сделок продажи жилья на вторичном рынке уменьшился в апреле на 1,3% м/м, в годовом сравнении падение индекса было на 3,3%. Публикация Beige Book в среду отразила, что экономическая активность в большинстве регионов США продолжала расти в апреле-мае темпами от сдержанных до умеренных – это выступает в поддержку июньского повышения ставок ФРС. В итоге, как и большинство суверенных евробондов EM, российские гособлигации вчера росли в доходности: бенчмарк RUS’26 – на 4,8 б.п. до 4,02%, длинные выпуски RUS’42 и RUS’43 – на 3,5-4 б.п. до 4,73%-4,74% годовых. Вчера стало известно, что Норникель (Ва1/ВВВ-/ВВВ-) 1 июня планирует разместить долларовые еврооблигации с погашением в апреле 2022 г. Напомним, в апреле 2017 г. Норникель уже разместил 6-летние евробонды под 4,1%, сейчас выпуск торгуется по номиналу 100% (YTM 4,1% годовых). В обращении есть выпуск Nornickel-22 с доходностью 3,9% годовых. Скорее всего, доходность нового выпуска Nornickel может быть 3,8%-3,9% годовых. Также Тинькофф Банк (В1/-/ВВ-) 2 июня начнет road show, планирует "вечные" еврооблигации в долларах с колл-опционом через 5 лет и 3 месяца. Одновременно банк объявил оферту на выкуп еврооблигаций с погашением в 2018 г. на 200 млн долл. по цене 1107,5 долл., заявки принимаются до 8 июня. Сегодня с переходом на новый контракт нефть Brent торгуется в районе 51,2 долл./барр., доходность UST-10 удерживается на уровне 2,21% годовых. Рынки находятся в ожидании важной статистики в США с рынка труда – сегодня выходят данные от ADP, завтра число рабочих мест вне с/х сектора и уровень безработицы. Российские евробонды, вероятно, продолжат консолидироваться в ожидании важной статистики в США с рынка труда. FX/Денежные рынки Несмотря на заметное снижение нефтяных котировок, вчерашний день пара доллар/рубль провела в диапазоне 56,50-57 руб/долл. Продолжение снижения нефтяных котировок оказывало вчера локальное давление на позиции российской валюты. Цены на нефть Brent большую часть вчерашнего дня находились под давлением. Отдельным негативным драйвером для нефти стала новость о росте добычи в Ливии до максимальных отметок за три года. На наш взгляд, ослабление цен на нефть в последние дни больше объясняется спекулятивной составляющей, нежели фундаментальными факторами. От более выраженного ослабления национальную валюту вчера сдерживал умеренный оптимизм глобальных инвесторов в отношении долговых рынков развивающихся стран. Валюты emerging markets вчера продемонстрировала укрепление по отношению к доллару. Рубль, снизившийся по итогу дня на 0,1%, был вчера в числе аутсайдеров. Сегодня стартовал Петербургский международный экономический форум, и уже состоялась панель "Макроэкономическая политика – от стабилизации к росту", где выступали главы ЦБ Э.Набиуллиной, Минфина А.Силуанова, Минэкономразвития М.Орешкина и ЦСР А.Кудрина. Панель содержала мало рассуждений относительно монетарной политики (спикеры сошлись на том, что текущие монетарные условия относительно стабильны), выступления были посвящены поискам точек роста российской экономики. Впрочем, вполне возможно, что в рамках форума (1-3 июня) еще прозвучат заявления официальных лиц, которые смогут помочь оценить вероятность изменения текущих курсов ведомств, в частности, перспектив возобновления покупок иностранной валюты со стороны ЦБ РФ в ЗВР. На рынке МБК ставка Mosprime o/n в среду незначительно снизилась до 9,27%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличился до 2,29 трлн руб. и по факту прохождения налогового периода вновь начинает восстанавливаться. На горизонте нескольких дней диапазон в 56-58 руб/долл. по-прежнему сохраняет актуальность. Облигации В среду в ОФЗ не сложилось единой ценовой динамики на фоне падения нефти и устойчивости рубля, слабых результатах очередных аукционов Минфина. В среду в ОФЗ динамика была разнонаправленной после нескольких дней коррекции, в том числе на фоне дальнейшего падения нефти и относительно устойчивости рубля, а также на слабых итогах очередных аукционов Минфина. Так, Brent вчера подешевел еще на 3,6% до 50 долл./барр., курс рубль при этом подрос на 0,5%-0,6% до 56,8-56,9 руб./долл. В итоге, ценовые изменения в ОФЗ были в пределах ±10 б.п., доходность гособлигаций с погашением в 2020-2033 гг. была 7,65%-8,0% годовых. Аукционы Минфина вчера вновь прошли слабо – из заявленных 20 млрд руб. по каждому выпуску было размещено 82% 5-летних ОФЗ 26220 и 79,4% 5-летнего флоатера ОФЗ 29012, хотя была предложена премия к рынку. Средневзвешенная цена ОФЗ 26220 составила 98,3704% (до размещения 98,44%-98,55%), что соответствует доходности 7,92%. Средневзвешенная цена флоатера ОФЗ 29012 – 103,0641% (до аукциона 103,2%-103,3%). Таким образом, аукционы вновь демонстрируют снижение интереса к ОФЗ, вероятно, в т.ч. со стороны нерезидентов на фоне падения нефти, которое вчера только усилилось, хотя рубль по-прежнему устойчив. Однозначно говорить о развороте в игре carry-trade преждевременно, важным событием может стать заседание ЦБ 16 июня, на котором регулятор, вероятно, даст ориентиры в монетарной политике на вторую половину года и может обозначить условия выхода с покупкой валюты для пополнения ЗВР. Вчера Росстат представил недельные данные по инфляции – за период с 23 по 29 мая ИПЦ вновь составила 0,1% после нулевого значения неделей ранее, в годовом выражении инфляция вернулась приблизительно до 4,1% или чуть выше, слегка удалившись от таргета ЦБ в 4%. Вчера ТМК (В1/В+/-) успешно собрала книгу заявок на облигации БО-07 объемом 10 млрд руб., установив ставку купона на уровне 9,35%, что соответствует доходности 9,57% годовых к 4-летней оферте. В то время как первоначальный ориентир купона составлял 9,60%-9,80% годовых. Сегодня ОФЗ могут удерживаться на текущих уровнях в ожидании сигналов с сырьевых площадок и от рубля. В фокусе статистика с рынка труда в США и выступления на Петербургском форуме. Корпоративные события Тинькофф банк (В1/–/BB-) планирует размещение perpetual. Тинькофф банк планирует 2 июня начать встречи с инвесторами для размещения выпуска бессрочных еврооблигаций, которые могут быть учтены в капитале первого уровня. Субординированные евробонды будут иметь колл-опцион через 5 лет и 3 месяца. Организаторами размещения назначены J.P.Morgan, UBS, BCP Securities, БКС, Pareto Securities, Регион и Ренессанс Капитал. Объем эмиссии будет определен по итогам маркетинга выпуска и, по данным менеджмента, ожидается в диапазоне 150-300 млн долл. В среду Тинькофф банк также объявил оферту на досрочный выкуп выпуска субординированных еврооблигаций на 200 млн долл. с погашением в 2018 г. Банк готов приобрести предъявленные к выкупу бумаги по цене 110,75% от номинала, что соответствует доходности 3,12% годовых. Предложенная цена выкупа выше котировок до объявления сделки на 0,25 п.п. Заявки принимаются до 8 июня. Мы ожидаем, что лояльные к риску Тинькофф банка держатели бумаг воспользуются офертой и обменяют суборды с короткой дюрацией и низкой доходностью на новый субординированный долг. Ближайшим ориентиром при ценообразовании планируемого займа мы видим итоги состоявшегося в начале мая размещения бессрочных субордов МКБ на 700 млн долл. по ставке купона 8,875% годовых. На вторичном рынке MCB-perp торгуется с доходностью 9,0%–9,15% годовых. Выпуск TCS-perp, на наш взгляд, может быть интересен с премией 25-50 б.п. к доходности MCB-perp, что компенсирует меньшие масштабы бизнеса и концентрацию на рисковом необеспеченном потребительском кредитовании. Агентство Fitch присвоило планируемым бессрочным облигациям Тинькофф банка рейтинг "B-(EXP)", что отражает риски списания и невыплаты купона при наступлении триггеров в соответствии с условиями субординации. По оценкам Fitch, после размещения нового займа показатель достаточности основного капитала у банка улучшится приблизительно на 3-6 п.п. (в зависимости от размера эмиссии). Увеличение капитала первого уровня позволит Тинькофф банку продолжить наращивать портфель необеспеченных кредитов с высокой маржой. В то же время с учетом новой дивидендной политики Тинькофф банка и повышения ЦБ коэффициентов риска по потребительским кредитам с высокой процентной ставкой мы ожидаем, что показатели достаточности капитала будут постепенно снижаться, если банк сохранит текущую бизнес-модель и не будет проводить новых сделок по размещению бессрочных субордов. Чистая прибыль Газпромбанка (Ba2/BB+/BB+) по МСФО за I квартал составила 7,35 млрд руб. (НЕЙТРАЛЬНО). Газпромбанк отчитался по МСФО за 1 кв. 2017 г. с прибылью 7,35 млрд руб. Показатель ROAE составил 5,9%, что на 0,3 процентных пункта превышает уровень рентабельности капитала за весь прошлый год. Чистая процентная маржа в 1 кв. составила 2,8%, что на 10 б.п. меньше показателя NIM за I квартал прошлого года и на 20 б.п. ниже показателя NIM за весь 2016 г. Снижение маржи было компенсировано уменьшением расходов на резервирование потерь на 37,8% г/г. Чистые процентные доходы после вычета резервов выросли на 6,4% г/г – до 25,1 млрд руб. В то же время непроцентные доходы (по торговым операциям и др.) снизились в 1 кв. 2017 г. до 1,2 млрд руб. по сравнению с 9,5 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Консолидируемые в отчетности небанковские активы обеспечили прибыль 0,9 млрд руб. по сравнению с 0,5 млрд руб. за 1 кв. 2016 г. Активы Газпромбанка за 1 кв. 2017 г. выросли 8,3% до 5 282,1 млрд руб. Основной рост пришелся на увеличение запаса денежных средств (+495 млрд руб.). Кредитный портфель (за вычетом резервов) сократился на 3,7% до 3 128,9 млрд руб. Доля необслуживаемой задолженности (NPL 90+) в совокупном кредитном портфеле в 1 кв. снизилась на 0,1 п.п. до 2,9%. Главным источником роста активов стали средства клиентов, объем которых вырос на 434,6 млрд руб. Задолженность перед Банком России в 1 кв. 2017 г. сократилась с 95,5 млрд руб. до 33,6 млрд руб. Капитализация прибыли обеспечила увеличение достаточности капитала первого уровня на 0,1 п.п. - до 10,1%. Достаточность совокупного капитала не изменилась и составила 13,5%. В середине апреля Газпромбанк разместил выпуск облигаций серии БО-16 со ставкой купона 9,15% годовых на 3,5 года. Сейчас бумага торгуется выше номинала с доходностью 8,7%, что, на наш взгляд, соответствует справедливому уровню.

01 июня, 11:52

Банк ЗЕНИТ: Внутренний долговой рынок не находит поводов для роста

Конъюнктура глобальных рынков Доллар продолжает дешеветь к евро Настроения на мировых площадках в среду оставались подавленными, инвесторы опасаются реализовывать даже краткосрочные торговые стратегии. Динамика наблюдается лишь на валютных площадках, где центральной тенденцией вновь становится ослабление доллара. Вчера в США были опубликованы слабые данные по предварительным сделкам на рынке недвижимости, которые отражают сохранение сложной ситуации в секторе. Тем не менее, "Бежевая" книга ФРС США отражает сохранение умеренных темпов экономического роста, связанное с высокой занятостью и удовлетворительными темпами потребления. Вчера также прошло выступление главы ФРБ Сан-Франциско, в котором была отмечена возможность еще трех повышений базовой процентной ставки в текущем году, равно как и начала процесса сокращения баланса. Несмотря на поддерживающие новости для доллара, американская валюта продолжила падать. Инвесторы замечают лишь негативные для доллара сигналы, игнорируя доводы к покупке. Стоит отметить, что евро не выглядит сильным, поскольку глава ЕЦБ сохраняет "голубиную" риторику, поэтому мы наблюдаем скорее именно бегство от доллара. Денежно-кредитный и валютный рынки Ставки МБК держатся вблизи минимумов Условия российского денежно-кредитного рынка вчера остались без изменений. На текущей неделе календарь событий выглядит спокойным, что нейтрально отражается на уровне ликвидности и ставках. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.27% годовых (-1 бп), 7-дневные – под 9.32% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.32% годовых (+7 бп). Завершение налогового периода вряд ли вызовет улучшение условий рынка, как это обычно происходило ранее. Сейчас конъюнктура никак не пострадала от прошедших платежей, краткосрочные процентные ставки держатся на уровне ключевой ставки ЦБ РФ. Рубль минимизировал потери к закрытию Торги на внутреннем валютном рынке вчера завершились небольшим ослаблением рубля. В течение дня российская валюта заметно снижалась на фоне приближение цены барреля Брент к $50, но к вечеру на рынках произошел разворот, позволивший рублю отыграть часть потерь. Курс доллара составил на закрытие биржи 56.56 руб. (+2 коп.), курс евро – 63.64 руб. (+28 коп.). На международном валютном рынке доллар вновь оказался под давлением слабой статистики по рынку недвижимости. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 50 бп до $1.1240. Российская валюта дешевеет под натиском негативной динамики нефтяного рынка. Доверие инвесторов к пролонгации соглашения ОПЕК+ остается низким, однако поводов для более глубокого падения цен сейчас не наблюдается. Управлять рыночными настроениями будет статистика из США по запасам и уровню добычи, которая противостоит эффективности соглашения ОПЕК по снижению мировых запасов нефти. Внутренние факторы для рубля сейчас не играют особой роли: налоговый период позади, на денежном рынке сохраняется благоприятная конъюнктура. Таким образом, рубль имеет небольшие шансы укрепиться, но и для ее снижения потребуется соответствующая динамика нефтяного рынка. Российский долговой рынок Долговые рынки снижаются Евробонды ЕМ вчера дешевели из-за низкого спроса на рискованные активы на мировых площадках. Доходности базовых активов немного снизились, при этому суверенные спрэды расширились. Российские евробонды вчера дешевели быстрее средней динамики бумаг ЕМ. Доходности суверенных выпусков поднялись на 4-5 бп, снижение в ценах составило 30-60 бп. Внутренний долговой рынок не находит поводов для роста. Слабость рубля провоцирует сдержанные настроения на рынке. Доходности среднего участка кривой ОФЗ растут активнее долгосрочных бумаг, что может свидетельствовать о фоновом сворачивании активности спекуляций carry trade.

Выбор редакции
01 июня, 11:17

Fed's Beige Book - Anecdata And Gossip - Indicates Rate Rise Soon

It's not that the Beige Book makes that next rate rise more likely so much as the absence of any danger signals makes it less unlikely.

01 июня, 10:19

До конца недели важным событием станут пятничные данные по рынку труда в США - Промсвязьбанк

В условиях сокращенной недели на ряде рынков и дефицита идей индекс MSCI World продолжает консолидироваться вблизи максимальных значений, однако сводный индекс развивающихся рынков MSCI EM демонстрирует снижение вслед за динамикой товарных активов – в лидерах отката рынки Бразилии и России; сырьевые сектора на рынках США и Европы выглядели слабо, отмечает аналитик Промсвязьбанка Илья Фролов. Тем временем, вновь нагнетается политическая напряженность в Вашингтоне. Так, вчера Комитет по разведке Конгресса запросил информацию в рамках расследований по российскому вмешательству у АНБ, ФРБ и ЦРУ, кроме того, по некоторой информации бывший советник президента по безопасности М.Флинн готов поделиться информацией. Вчера в Сенате вновь заговорили о необходимости усиления санкций в отношении России, в том числе посредством ужесточения доступа к финансированию для таких секторов, как металлургия и железные дороги. Другой значимой темой вчерашнего дня стала публикация «бежевой книги» ФРС, в которой было отмечено некоторое снижение экономической активности в ряде округов, что в сочетании с данными по расходам на персональное потребление в США в апреле (рост на 1.5% после роста на 1.6% г/г в марта) способствует пересмотру ожиданий по достижимому уровню ставки по федеральным фондам ФРС и приводит к коррекции финсектора. Кроме того, поводом для беспокойства также стали слухи о том, что ЕЦБ на заседании в июне может рассмотреть вопрос начала выхода из стимулирующих программ, что снижает аппетит к риску на рынках.

01 июня, 10:02

Бежевая книга показала, что экономическая активность в США продолжает расти сдержанно-умеренными тем

Согласно опубликованной вчера, 31 мая, Бежевой книге ФРС, экономическая активность в США продолжает расти сдержанно-умеренными темпами. Отмечается, что экономический рост в 7 регионах был довольно скромным, а в 4 регионах был зафиксирован умеренный рост. ФРС отметила, что большинство регионов процветают, хотя рост экономики немного замедлился в регионах, окружающих Бостон и Чикаго, в то время как Нью-Йорк "показал, что активность выровнялась". Спрос на рабочую силу на региональных рынках труда продолжил расти, и в большинстве регионов отмечали нехватку работников все более широкого спектра профессий. В большинстве округов занятость населения растет сдержанно-умеренными темпами, также как и заработная плата. Между тем, строительство новых домов и нежилых сооружений также продолжало увеличиваться темпами от сдержанных до умеренных, как и продажи домов на вторичном рынке.

01 июня, 09:28

Бежевая книга показала, что экономическая активность в США продолжает расти сдержанно-умеренными тем

Согласно опубликованной вчера, 31 мая, Бежевой книге ФРС, экономическая активность в США продолжает расти сдержанно-умеренными темпами. Отмечается, что экономический рост в 7 регионах был довольно скромным, а в 4 регионах был зафиксирован умеренный рост. ФРС отметила, что большинство регионов процветают, хотя рост экономики немного замедлился в регионах, окружающих Бостон и Чикаго, в то время как Нью-Йорк "показал, что активность выровнялась". Спрос на рабочую силу на региональных рынках труда продолжил расти, и в большинстве регионов отмечали нехватку работников все более широкого спектра профессий. В большинстве округов занятость населения растет сдержанно-умеренными темпами, также как и заработная плата. Между тем, строительство новых домов и нежилых сооружений также продолжало увеличиваться темпами от сдержанных до умеренных, как и продажи домов на вторичном рынке.

01 июня, 09:10

Торги в США прошли на пессимистичной волне

В среду, 31 мая, ключевые фондовые индексы Соединенных Штатов Америки завершили торговую сессию в "красной" зоне, а в числе основных аутсайдеров торгов оказались банки ввиду заявлений JPMorgan Chase & Co. о том, что выручка от торговых операций снизилась с начала второго квартала на 15% г/г. Опубликованная вчера Бежевая Книга ФРС показала, что в отдельных регионах США отмечалось замедление темпов экономического роста, а некоторые компании стали менее оптимистично оценивать свои перспективы. Отмечается, что экономический рост в 7 регионах был довольно скромным, в 4 регионах был зафиксирован умеренный рост. В то же время, спрос на рабочую силу на региональных рынках труда продолжил расти, и в большинстве регионов отмечали нехватку работников все более широкого спектра профессий. Что касается статистики, то она носила неоднозначный характер. Заметим, что чикагский индекс

01 июня, 07:35

Утренний обзор

Доброе утро! В среду ФРС обнародовала «Бежевую книгу», ежемесячные комментарии по экономическому положению 12 округов, на которые американский регулятор делит территорию страны. Согласно докладу, в большинстве округов с начала апреля по конец мая был зафиксирован слабый экономический рост, при этом в некоторых он замедлился. Инвесторы также обратили внимание на предупреждение банков JPMorgan и Bank of America о сокращении выручки в текущем квартале. Бывший директор ФБР США Джеймс Коми, как ожидается, на следующей неделе может дать показания в сенате в открытом режиме по вопросу, связанному с расследованием предполагаемых связей между избирательным штабом президента США Дональда Трампа с Россией, сообщил телеканал CNN. Как отметил телеканал со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, Дж.Коми, как ожидается, подтвердит «имевшие эффект разорвавшейся бомбы обвинения в том, что президент Дональд Трамп оказывал на него давление с целью прекратить расследование связей высокопоставленных помощников Трампа с Россией». Телеканал также сообщил, что пока окончательная дата дачи показаний Дж.Коми комитету по разведке сената США определяется. По данным CNN, Дж.Коми побеседовал с недавно назначенным специальным прокурором по расследованию «российского дела» Робертом Мюллером, чтобы «убедиться в отсутствии юридических препятствий» для дачи публичных показаний. Как ожидалось, ОПЕК и ее союзники, включая Россию, объявили о продлении действия соглашения об ограничении производства нефти на 9 месяцев. В прошлый четверг цены на нефть снизились примерно на 5%, что, по мнению главы исследований сырьевых рынков Julius Baer, говорит о том, что некоторые участники рынка надеялись на ужесточение ограничений. Реакция рынка контрастирует со скачком цен в конце прошлого ноября, когда соглашение ОПЕК было обнародовано. Скептицизм по поводу эффективности соглашения рос в последние недели на фоне гораздо более медленного, чем ожидалось, снижения глобальных запасов нефти. Соблюдение квот сторонами соглашения ОПЕК будет находиться под пристальным вниманием рынка. Соглашение регулирует сокращение производства, но не экспорта. В данном случае, Саудовская Аравия переходит с нефти к газу в качестве топлива для производства электроэнергии, что должно поддержать экспорт и частично компенсировать эффект от сокращения производства на нефтедолларовые прибыли. Учитывая, что участники соглашения должны потерять доли рынка,  соблюдение квот будет проходить серьезную проверку реальностью. «Мы придерживаемся нейтральной позиции по рынку нефти, и ожидаем, что цены будут оставаться в боковом тренде в диапазоне 45-50 долл. США за баррель. Избыток предложения на рынке будет сохраняться дольше на фоне роста производства в странах, не являющихся членами ОПЕК, и снижения темпов роста спроса на нефть на Западе, где структурное повышение эффективности снижает влияние циклической поддержки. Соглашение ОПЕК ждут более тяжелые времена. Все больше обсуждается стратегия выхода из него, причем наиболее вероятным вариантом является поиск козла отпущения, которого обвинят в несоблюдении обязательств». Вышедшая статистика от API показазала крайне сильное снижение запасов сырой нефти. Crude :-8.67MM Gasoline: -1.726MM Distillate: +124K Cushing: -753K Сегодня в 17.30 рынки будут ждать отчета от EIA (17.30 мск ) На мой взгляд пока цена нефти не ушла под отметку 50$ шансы на рост к 55$ в среднесрочной перспективе сохраняются, об этом я писал во вчерашнем блоге. Думаю, что большая ясность в направлении движении барреля должна появиться уже в ближайшие сессии. На российском рынке Чистая прибыль Газпрома в I кв. по МСФО снизилась на 8%,   не оправдав худших прогнозов. Чистая прибыль «Газпрома» по МСФО в первом квартале 2017 года составила 333,453 млрд рублей по сравнению с 362,309 млрд рублей годом ранее (на 7,9% ниже), следует из отчетности компании. Рынок ожидал прибыль в размере 319,766 млрд рублей. Прибыль компании по курсовым разницам составила 123 млрд рублей. EBITDA компании в отчетном периоде составила 443,697 млрд руб. по сравнению с 443,921 млрд рублей. Рынок прогнозировал этот показатель в размере 430 млрд рублей. Однако свободный денежный поток компании ушел в минус, не оправдав даже самых худших прогнозов, и составил минус 216 млрд рублей. Ожидания рынка варьировались от минус 20 млрд рублей до минус 100 млрд рублей. FTSE может подтвердить  повышение оценки free float «Сургутнефтегаза»  с 20% до 99% по финальным итогам июньской ребалансировки индексов. Повышение оценки free float «Сургутнефтегаза» приведет к увеличению веса бумаг компании в All-World Index.  приток капитала в акции и американские депозитарные расписки  «Сургутнефтегаза» со стороны Vanguard ETF, для которых All-World Index является бенчмарком, составит $450 млн в случае повышения оценки free float компании. Все изменения вступят в силу 16 июня после закрытия торгов.  На вчерашних торгах Сургут.пр. упал на 5%  к поддержке в районе 28р. уход ниже данной отметки приведет бумагу к первой цели 24р, так что держателям данного эмитента нужно быть особо внимательными на данном этапе. Индекс ММВБ на торгах в среду закрылся на отметке 1900п, уход ниже которой может опустить индекс в район 1850 — 1840п. Зона покупок — смены тенденции находится над 1925п ( будет уточняться по ходу торгов) фРТС пробил ключевой уровень 105900, который теперь будет являтся локальным сопротивлением (106000) и при продолжении негативной динамики  цели внизу находятся в районе 103500. Зона покупок — смены тенденции над 106500 ( будет уточняться по ходу торгов) Для регулярного выхода утреннего обзора ставьте пожалуйста плюсы