• Теги
    • избранные теги
    • Люди410
      • Показать ещё
      Компании1564
      • Показать ещё
      Разное809
      • Показать ещё
      Страны / Регионы640
      • Показать ещё
      Издания109
      • Показать ещё
      Международные организации80
      • Показать ещё
      Формат71
      Показатели137
      • Показать ещё
      Сферы5
18 марта, 10:23

Воскресное

Итак случилось ожидаемое событие, ФРС подняла ставку. И все бы хорошо и реакция рынков умеренная и пресс конференция идет своим чередом… но эта с… ва Катлин Хэйз из Bloomberg TV, вдруг начала задавать вопросы.. "если вы взгляните на последний индикатор роста ВВП на 1 квартал от ФРБ Атланты, вы увидите, что он снизился до 0,9%. Только что вышел отчет по розничным продажам, и он – смешанный. Розничные продажи прошлых месяцев были лучше, и они приукрасили текущий отчет. Но потребители явно не находятся в эйфории в 1 квартале, и это все как бы ставит под сомнение ваш подход “ждем-и-смотрим”." "Если вы посмотрите на компенсации труда работникам, вы отметите, что они не растут. И это так, если вы взгляните на средние значения. Вокруг столько вещей, на которые следовало бы посмотреть. И вы сами сказали ранее, что все это происходит, потому что, возможно, рынок труда слаб." Я полагаю, мой вопрос должен звучать так: Что случилось между декабрем и мартом? Рост ВВП очень слаб. Метрики компенсации труда не угрожают увеличению инфляции в ближайшее время. Потребители чувствуют себя посредственно. Мы не знаем, что будет с бюджетной политикой при Дональде Трампе. И тем не менее, вы повышаете ставки сейчас. Какова ваша мотивация? Экономика так далека от ваших собственных прогнозов по росту ВВП, так почему Фед должен действовать сейчас? Какой сигнал несут ваши действия на оставшийся до конца года период? Реакция нашей героини очень видна… (ты че ох… ла)..)))  Ответ ее был как всегда пространнен и не содержал никакой конкретики… не буду его приводить. Но Катлин не унимается... Тогда по-быстрому: я просто хотела подчеркнуть, что, по вашим словам, вы ожидаете роста. Но если его не произойдет? Что, если ВВП не начнет разгон? Что будет, если вы не увидите, что зарплатные метрики растут? Что, если (неразборчиво) застрянет на отметке 1,7%?Есть ли по-вашему такой риск сейчас? И в таком случае будет ли меньшее количество повышений ставок, чем консенсусное значение, или большее?Припертая в угол Йеллен наконец то выдала на гора.. Что ж, смотрите, наша политика не прописана в камне. Она зависима от статистики, и мы не обязательно должны следовать по определенному пути. Как вы сказали, статистика не показала значительных улучшений. Но в данных всегда присутствует шум от квартала к кварталу. Но мы не изменили наши взгляды на прогнозы. И мы ожидаем, что политика останется аккомодационной какое-то время. Но мы говорим о постепенной отмене аккомодации по мере прогресса в экономике с тем, чтобы политика была более нейтральной. Но мы продолжаем обеспечивать аккомодацию экономике, которая позволяет ей расти темпом, превышающем тренд, и это обстоятельство опосредует дальнейшее улучшение рынка труда. Кстати по слухам, Катлин Хэйз, в настоящее время лишена права задавать вопросы на ближайших заседаниях ФРС… демократия.))) По словам председателя ФРС вот эту картинку можно списать на шум... Если прогноз по росту ВВП на 1 квартал 2017 года в размере 0,9% от ФРБ Атланты окажется верен, то этот квартал будет самым слабым кварталом с точки зрения экономического роста, в котором Фед поднимал ставку, с 1980 года! Будет кстати интересно понаблюдать за изменениями статистики.. Но суть дела в другом, таких примеров… таких графиков по Америке ну очень много... Гос. доходы.. Я считаю что ситуация в ритейле является лучшим индикатором состояния экономики... Из последнего ежемесячного отчета Bank of America, коллапс потребительских расходов на покупку промышленных товаров, который оказался самым резким за всю историю. Рестораны... Святое...))) «То же самое происходит и на графике трат на “общественное питание и питейные заведения” …» В общем много всего… нехорошего… и все это не учитывается ФРС и называется шумом .. Говорить о том что Американская экономика находится на подъеме и грозит инфляция.., ну… я не верю. «В настоящее время инфляция даже не достигла целевого показателя ФРС в 2%, причём — по данным „Рейтер“ — почасовая зарплата работников поднялась на трогательные 6 центов.» Что это за фраза «зарождающаяся инфляция»... Так что я не думаю что причина повышения ставки, а возможно и начало цикла повышений в отличном состоянии экономики (стимулы больше не нужны) и в угрозе инфляции.. Причины видимо глубже… или на поверхности… кому как. Причина, думается, это Трамп.., вернее, его попытки (вернее намерения) сломать существующий порядок вещей. «Фед постоянно выражает беспокойство относительно стратегии финансового стимулирования президента стоимостью $1 триллион, этот план, по мнению Йеллен, может привести к резкому всплеску деловой активности, что разгонит инфляцию и перегреет экономику. А серия повышений процентной ставки не только положит конец шансам Трампа на успех, но ещё и подорвёт перспективы более сильного роста.» Итак что то слишком много... Думается статистика по Америке будет только ухудшатся, и если(опять же, если) политическая неопределенность в Европе сойдет на нет, можем увидеть ослабление доллара… некоторое… до 1.12 скажем, но я  готовлюсь к его укреплению… и надеюсь поймать движение... Обвал рынка акции, дело ближайшего времени (мое мнение).. Это мое личное мнение, оно может быть полностью ошибочным. По материалам прессы.. В заключении приведу абзац из письма Билла Гросса своим инвесторам… в котором очень точно описан существующий порядок вещей… на который (сознательно или по незнанию) покушается Трамп.“Представьте себе,” сказал я семье, собравшейся за кухонным столом, что существует только один доллар, и этот доллар – твой. Этот доллар хранится на депозите в Банке США, который является единственным банком в стране. Таким образом, банк должен вернуть тебе этот доллар, как только ты изъявишь такое желание. Но банк говорит себе: “ей, вероятно не потребуются деньги в ближайшем будущем, а значит я ссужу его Джо, который хочет открыть пиццерию.” Джо занимает этот доллар и уплачивает им за муку, пипперони и печь для пиццы в магазине “Все для пиццерии”, которым владеет Салли. Салли, в свою очередь, вносит этот доллар на свой расчетный счет в тот же самый банк. Твой единственный доллар превратился в два доллара. У тебя есть депозитный счет с долларом на нем и у магазина Салли есть расчетный счет, на котором числится один доллар. И ты и Салли вместе полагаете, что этот доллар – ваш, хотя в банковском сейфе есть лишь один доллар.Банк, таким образом, удвоил свои активы и обязательства. Его активы состоят из одного доллара в сейфе и ссуды Джо; его обязательства – это долг тебе и Салли. Цикл продолжает раскручиваться, и этот единственный доллар продолжает ссужаться и перессужаться (с учетом установленных резервных требований). И вот, подобно фокуснику в перчатках и с волшебной палочкой, система частичного банковского резервирования являет из шляпы пять или шесть кроликов. Как уже было сказано ранее, изначально был лишь один доллар, но он превратился в 5 или 6 долларов кредита, в результате чего произошло чудо экономического роста и увеличения рабочих мест. Необходимо помнить, что все кредиторы банка верят в то, что они смогут продать или ликвидировать все свои активы и получить тот единственный доллар, который хранится в банковском сейфе. Что ж…такое невозможно.“Так-так,” произнес мой старший сын, Джефф, и задумчиво погладил свой гладкий подбородок, став похожим на ученого, который только что разгадал загадку черных дыр. “Звучит вполне разумно. Но я уверен, что проблемы начинаются, когда появляется слишком много пиццерий (а правильнее, сабпрайм кредитов), и проценты по всем ссудам не могут быть уплачены, а потому у каждого возникает желание вернуть свой доллар. Мне напоминает это 2008 год – что-то похожее на Lehman Brothers.»“Точно,” сказал я и встал, чтобы взять колу из холодильника. “Что-то похожее на Lehman Brothers.»

16 марта, 13:38

Эксперт: золото будет расти после решения ФРС

Цены на золото будут расти после того, как ФРС США пообещала постепенно ужесточать монетарную политику, поскольку отрицательные реальные процентные ставки снижаются и оказывают давление на доллар, считает Уэйн Гордон из UBS AG Wealth Management.

16 марта, 13:38

Эксперт: золото будет расти после решения ФРС

Цены на золото будут расти, после того как ФРС США пообещала постепенно ужесточать монетарную политику, поскольку отрицательные реальные процентные ставки снижаются и оказывают давление на доллар, считает Уэйн Гордон из UBS AG Wealth Management.

16 марта, 10:43

9 влиятельных предпринимателей, которые поддерживают Всеобщую Халяву (БОД)

Все больше крупных предпринимателей из Кремниевой долины высказываются в поддержку идеи фиксированных выплат по факту гражданства. Они считают, что базовый основной доход (БОД) сможет решить проблему безработицы, вызванной тотальной автоматизацией. Business Insider составил список из девяти известных бизнесменов, которые одобряют введение безусловного дохода.Пьер ОмидьярEAST NEWSВ феврале основатель eBay вложил в эксперимент с БОД в Кении $493 000. Организацией выплат занимается благотворительная компания GiveDirectly, которая ранее предоставляла единовременные выплаты жителям Восточной Африки. Эксперимент станет крупнейшим за всю историю базового дохода - кенийцы будут получать выплаты в течение 12 лет, а эффект БОД будут оценивать эксперты и ученые.Эндрю Ынflickr.com/candiedwomanireСооснователь Coursera и руководитель научных исследований Baidu писал в своем микроблоге в Twitter: "Чтобы минимизировать негативные последствия, сейчас сильнее, чем когда-либо прежде, мы нуждаемся в базовом доходе и более качественном образовании". В поддержку БОДа Ын высказывался и раньше. На саммите по глубокому обучению он подчеркнул, что безусловные выплаты стоит рассматривать со всей серьезностью. Также Ын отметил, что правительство должно спонсировать непрерывное обучение сотрудников.Сэм АльтманTechCrunchПрезидент стартап-акселератора Y Combinator уже не раз выражал поддержку идее безусловных выплат и подчеркивал, что роботизированная экономика не за горами. В следующем году Y Combinator начнет выдавать 100 случайно отобранным жителя Окленда, штат Калифорния, по $2000 в месяц без каких-либо условий. При желании участники эксперимента даже могут покинуть страну - их выплаты сохранятся.Илон МаскEAST NEWSГлава Tesla и SpaceX в интервью CNBC отмечал, что автоматизация приведет к внедрению безусловного дохода или его аналогов. Других способов решить проблему безработицы, вызванной роботами, Маск не видит. Предприниматель считает, что автоматизация позволит людям заниматься более сложными и интересными делами, а также даст больше возможностей для отдыха.Билл ГроссJanusВ мае сооснователь инвестиционно-консультационной фирмы Pacific Investment Management Билл Гросс предложил США направить деньги на реализацию "новой революционной идеи" - базового основного дохода. История БОД охватывает уже несколько десятилетий, поэтому ее нельзя назвать новой, но Гросс отметил, что большинству людей она пока кажется непривычной и радикальной. Предприниматель советует не бояться социалистического характера БОДа, так как рано или поздно мы все к нему привыкнем.Рэй КурцвейлEAST NEWSФутуролог и сооснователь Университета Сингулярности верит, что люди должны получать БОД и тратить его на базовые нужды. В недавней сериивопросов и ответов на YouTube он отметил, что люди, которым не придется зарабатывать себе на жизнь, смогут заняться любимым делом. "Если ты занимаешься тем, что приносит удовольствие, тем, к чему у тебя лежит душа, то почему это нельзя назвать работой?" - заявил Курцвейл.Альберт ВенгерEAST NEWSПартнер венчурной фирмы Union Square Ventures не раз писал о преимуществах БОДа в своем блоге. В мае Венгер отметил, что многие люди уже смирились с тем, что из-за работы им придется отказаться от своей мечты. Виной тому экономическое неравенство, считает предприниматель. Безусловные выплаты помогут людям вспомнить об упущенных возможностях и реализовать их.Тим [email protected] O'Reilly Media отмечал, что не поддерживает хайп вокруг автоматизации, которая якобы угрожает рабочей силе. Но при этом он считает БОД хорошей идеей и первым вестником новых социальных процессов. Безусловные выплаты поменяют отношение людей к работе и позволят им заниматься любимым делом, которое поможет в формировании личности и смысла жизни.Крис Хьюзflickr.com/newamericaСооснователь Facebook активно выступает за концепцию базового дохода. В интервью NPR в сентябре он отметил, что БОД поможет восстановить в США веру в экономику. "Вместо попыток реструктуризации экономики, как будто сейчас 50-е годы, нам пора стать честными перед самими собой". Под честностью Хьюз подразумевает здравую оценку действительности и составление плана развития на будущее.(https://hightech.fm/2017/...)

15 марта, 18:49

ФРС пойдет на повышение ставки четыре раза

Американский инвестбанк JPMorgan увеличил в своем прогнозе вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС) США в этом году повысит ставку четыре раза.

15 марта, 18:49

ФРС пойдет на повышение ставки четыре раза

Американский инвестбанк JPMorgan увеличил в своем прогнозе вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС) США в этом году повысит ставку четыре раза.

15 марта, 18:45

Is A Fed Rate Hike Good Or Bad For Treasuries?

Well, it’s probably a stretch to say the next installment in the Fed’s tightening cycle is finally here. After all, as Bloomberg's Richard Breslow, a former FX trader and fund manager, notes, it was only a couple of weeks ago that this foregone conclusion wasn’t even on the market’s radar. The abrupt about-face was jarring and out of character in its timing, but I like the lack of overbearing hand-holding. It’s about time that forward guidance doesn’t have to mean as far as the eye can see. Is the Fed behind the curve? Are they letting the economy run hot? Not to any dangerous extent. But that doesn’t mean it’s not time to start getting on with things and make some faster progress toward the still very-low levels that might approximate the neutral rate.   Unfortunately, the market will still be fixated on the notion of whether it’ll be a dovish or a hawkish hike. We’ll get a hike, most likely more upbeat projections and assurances that if things keep evolving as they have and according to forecast there will be opportunities to do more. The Fed’s thinking three would be nice this year. The market is pricing less than that. Guess what? They’re unlikely to say they were only kidding.   But you’re not going to get some blanket pre-commitment, data-dependency didn’t die. You’ll also hear from a committee that’s a lot less afraid of making a mistake. If that’s not good enough for you, than your spirit may be permanently impaired.   Is the economy firing on all cylinders? No. But it’s doing well enough to justify and handle rates that don’t imply crisis. Yesterday’s release of NFIB Small Business Optimism showed it’s holding at levels not seen since 2005. It doesn’t get a ton of attention but it’s soft data that can translate into hard wage and, yes, productivity increases.   Active traders are short bonds. I’m warned, therefore, to be careful of some massive rally. I’m skeptical. A market of this size will require a change of perceptions to be bullied for more than a very short amount of time by some short- covering. If people begin to think 10-year Treasuries are going north of 3%, do you really think there aren’t enough longs to fill in the bids?     Crowded trades may indeed have structural buffers built in, may even have short-term corrections from panics, but there’s no immutable law that says they can’t work if they’re right. Interstingly, Bloomberg's Wes Goodman suggests the opposite might happen with a Fed rate-hike actually sending Treasury yields lower... The last two Fed hikes marked a peak in Treasury yields, and the same thing will probably happen now, said Toshifumi Sugimoto at Capital Asset Management in Tokyo. Higher borrowing costs keep inflation in check and support demand for U.S. government debt, he said.     Two-year break-even rates and oil prices are plunging, underscoring concern the Fed has yet to end the risk of disinflation.     Benchmark 10-year yields have failed to hold above 2.6 percent, the level bond market guru Bill Gross said will signal the start of a bear market if sustained on a weekly basis. Instead of breaking to higher levels, rising yields are drawing demand.     Treasuries offer a growing premium over their peers. U.S. two-year notes yielded as much as 223 basis points over like-maturity German securities earlier this month, the biggest spread since 2000 and another reason to favor U.S. debt.     There will be many different issues to focus on from this meeting -- the dot plot, the phrasing around the balance of risks, and any mention of balance sheet management -- so the short-term reaction may be volatile. Don’t be scared off by any initial yield spike. Either way, we will see very soon.

15 марта, 15:55

Most Overvalued Stock Market On Record — Worse Than 1929?

Stock Market Most Overvalued On Record — Worse Than 1929? The US stock market today has never been more dangerous and overvalued, according to respected Wall Street market analyst John Hussman. Indeed, Hussman goes as far as to say that "this is the most dangerous and overvalued stock market on record — worse than 2007, worse than 2000, even worse than 1929" as reported by Marketwatch. For some months now, Hussman of Hussman Funds' has been warning in his research that investors are ignoring extremely high stock market valuations and are being lulled into a false sense of security by central bank liquidity, massive quantitative easing and zero percent and negative interest rates. Hussman begins his latest research note by quoting the late, great Sir John Templeton: “Bull markets are born on pessimism, grow on scepticism, mature on optimism, and die on euphoria.” He then warns “A week ago, bullish sentiment among investment advisers soared to the highest level in 30 years (Investor’s Intelligence), joined last week by a 16-year high in consumer confidence. When one recognises that the prior peak in bullish sentiment corresponds to the 1987 market extreme, and the prior peak in consumer confidence corresponds to the 2000 bubble, Sir Templeton’s words take on both relevance and urgency.” Hussman advises investors become more defensive, because the market could be about to enter a brutal bear market as seen throughout history. Huge crowds gather in shock at the New York Stock Exchange after 1929 stock-market crash. Getty Images/Keystone/Staff Hussman Funds provide in-depth analytical research on the US stock market. They use long-term valuation models, reversion to the mean and mathematics to support their views. Dr Hussman says what we’re currently seeing is worse than 2007 when the global financial crisis brought the world economy to its knees, worse than 2000 when the tech bubble popped and caused a market catastrophe, and even worse than the biblical Wall Street 1929 crash. The Dow Jones Industrial Average recently breached the hugely important psychological level of 20,000 and has recently surged over 20,100 to 21,115. Throughout history, the first breach of these important psychological resistance levels is usually the end of — rather than the beginning of — a stock market boom. After the initial breach of the barrier, it takes years for the market to make a permanent breach through these ‘barriers’ (see below). Is this time different? We do not know and no one has a crystal ball, however it is important to realise that the U.S. stock markets and bond markets are priced for perfection, despite a very uncertain outlook for the U.S. and the world. Brexit, the risk of Frexit and EU contagion, uncertainty created by the Trump Presidency and considerable geopolitical risk from a myriad of unresolved conflicts - from North Korea to Russia to Iran and the geo-political mess that is the Middle East. These over valued stock markets are also vulnerable given the scale of over valuation that is evident in bond markets and the real risk of a very significant sell off in global bond markets. Bond markets have come under pressure in recent days with yields rising in many key markets. Italian debt looks particularly vulnerable with Italian 10 year yields rising and concerns that a break above 2.50% in the third largest bond market in the world (debt valued at €2.2 Trillion) has the potential to jettison Italy out of the European monetary union. Bond guru Bill Gross is also warning that investors need to keep an watchful eye on the U.S. 10 year bond yield as a breach of 2.6% will mean that "a secular bear bond market has begun." A massively indebted EU and U.S., which reaches the debt ceiling today, with indebted households and fragile economic recoveries will struggle when interest rates revert back to more normal levels. Markets are priced for perfection and yet the political, financial, economic and monetary outlook is less than perfect. Euphoria and "irrational exuberance" will inevitably revert to "fear and loathing". The question is when and by what one catalyst or combination of catalysts? Given the scale of the risks facing investors and pension owners today, it is prudent to reduce allocations to stocks and bonds and increase allocations to physical gold. Hussman's Research Comment Can Be Accessed Here Access Daily and Weekly Updates Here   Gold and Silver Bullion - News and Commentary Global stocks falter ahead of Fed rate decision and pound sinks to eight-week low as Brexit looms (Telegraph.co.uk) Gold prices firm ahead of Fed announcement (Reuters.com) Gold Prices Hold Support, Weaker Equities Underpin Investor Demand (EconomicCalendar.com) Nobel Prize winner Sir Fraser Stoddart hopes to turn gold mines green (Telegraph.co.uk) Gold rush! California flooding caused by heavy winter rains exposes gold veins hidden for 200 years (DailyMail.co.uk) Most overvalued stock market on record — Worse than 1929 (MarketWatch.com) These Charts Question Stocks for the Long Term Mantra (ZeroHedge.com) The Mystery Of The Treasury's Disappearing Cash (ZeroHedge.com) Beware the Ides of March (InternationalMan.com) Only Way to Stop Indians Buying Gold? Take Away Their Cash (Bloomberg.com) Gold Prices (LBMA AM) 15 Mar: USD 1,202.25, GBP 986.69 & EUR 1,132.04 per ounce14 Mar: USD 1,203.55, GBP 992.33 & EUR 1,130.86 per ounce13 Mar: USD 1,207.80, GBP 989.79 & EUR 1,132.07 per ounce10 Mar: USD 1,196.55, GBP 983.56 & EUR 1,127.15 per ounce09 Mar: USD 1,204.60, GBP 991.39 & EUR 1,140.64 per ounce08 Mar: USD 1,213.30, GBP 997.70 & EUR 1,149.00 per ounce07 Mar: USD 1,223.70, GBP 1,003.56 & EUR 1,157.62 per ounce Silver Prices (LBMA) 15 Mar: USD 16.91, GBP 13.87 & EUR 15.92 per ounce14 Mar: USD 17.00, GBP 14.02 & EUR 15.99 per ounce13 Mar: USD 17.02, GBP 13.92 & EUR 15.95 per ounce10 Mar: USD 16.89, GBP 13.91 & EUR 15.92 per ounce09 Mar: USD 17.14, GBP 14.10 & EUR 16.23 per ounce08 Mar: USD 17.40, GBP 14.32 & EUR 16.48 per ounce07 Mar: USD 17.70, GBP 14.52 & EUR 16.74 per ounce Recent Market Updates - EU Crisis Is Existential – Importance of Tomorrow’s Vote- Digital Gold On Blockchain – For Now Caveat Emptor- Gold $10,000 Coming – “Time To Prepare Is Now”- Silver Very Undervalued from Historical Perpective of Ancient Greece- Gold Investing 101 – Beware Unallocated Gold Accounts With Indebted Bullion Banks and Mints (Part II)- Gold Investing 101 – Beware eBay, Collectibles and “Pure” Gold Coins that are Gold Plated- “Think About and Prepare For” Euro Catastrophe- Silver On Sale – 4% Fall On Massive $2 Billion of Futures Selling- Trump Avoid Debt Crisis ? “Extremely Unlikely” – Rickards- Art Market Bubble Bursting – Gauguin Priced At $85 Million Collapses 74%- Gold’s Value – Weight, Beauty, Rarity, Peak Gold and Secure Storage – Interview- Oscars Debacle – Movies More Costly As Dollar Devalued- Gold Up 9% YTD – 4th Higher Weekly Close and Breaks Resistance At $1,250/oz Interested in learning more about physical gold and silver?  Call GoldCore and speak with a gold and silver specialist today

Выбор редакции
13 марта, 15:50

Билл Гросс, PIMCO: "Финсистема США это грузовик с нитроглицерином, мчащийся по дрянной дороге"

 Пояснение принципов  банковского резервирования от Билла Гросса: “Представьте себе,” сказал я семье, собравшейся за кухонным столом, что существует только один доллар, и этот доллар – твой. Этот доллар хранится на депозите в Банке США, который является единственным банком в стране. Таким образом, банк должен вернуть тебе этот доллар, как только ты изъявишь такое желание. Но банк говорит себе: “ей, вероятно не потребуются деньги в ближайшем будущем, а значит я ссужу его Джо, который хочет открыть пиццерию.” Джо занимает этот доллар и уплачивает им за муку, пипперони и печь для пиццы в магазине “Все для пиццерии”, которым владеет Салли. Салли, в свою очередь, вносит этот доллар на свой расчетный счет в тот же самый банк. Твой единственный доллар превратился в два доллара. У тебя есть депозитный счет с долларом на нем и у магазина Салли есть расчетный счет, на котором числится один доллар. И ты и Салли вместе полагаете, что этот доллар – ваш, хотя в банковском сейфе есть лишь один доллар.Банк, таким образом, удвоил свои активы и обязательства. Его активы состоят из одного доллара в сейфе и ссуды Джо; его обязательства – это долг тебе и Салли. Цикл продолжает раскручиваться, и этот единственный доллар продолжает ссужаться и перессужаться (с учетом установленных резервных требований). И вот, подобно фокуснику в перчатках и с волшебной палочкой, система частичного банковского резервирования являет из шляпы пять или шесть кроликов. Как уже было сказано ранее, изначально был лишь один доллар, но он превратился в 5 или 6 долларов кредита, в результате чего произошло чудо экономического роста и увеличения рабочих мест. Необходимо помнить, что все кредиторы банка верят в то, что они смогут продать или ликвидировать все свои активы и получить тот единственный доллар, который хранится в банковском сейфе. Что ж…такое невозможно.“Так-так,” произнес мой старший сын, Джефф, и задумчиво погладил свой гладкий подбородок, став похожим на ученого, который только что разгадал загадку черных дыр. “Звучит вполне разумно. Но я уверен, что проблемы начинаются, когда появляется слишком много пиццерий (а правильнее, сабпрайм кредитов), и проценты по всем ссудам не могут быть уплачены, а потому у каждого возникает желание вернуть свой доллар. Мне напоминает это 2008 год – что-то похожее на Lehman Brothers.» “Точно,” сказал я и встал, чтобы взять колу из холодильника. “Что-то похожее на Lehman Brothers.»Из последнего ежемесячного письма Билла Гросса инвесторам, которое называется “Покажите мне деньги” В 2017 году глобальная экономика создала больше кредита относительно ВВП, чем накануне катастрофы 2008 года. В США общий объем кредитов равен $65 трлн., что составляет 350% от ВВП страны, и это отношение растет. В Китае указанное отношение более, чем удвоилось в последнее десятилетие и достигло почти 300%. С 2007 года Китай добавил $24 трлн. долгов в коллективный долговой баланс. За тот же самый период США и Европа увеличили свои долги лишь на $12 трлн. на каждого. Сегодняшний капитализм, функционирующий в условиях системы частичного банковского резервирования, зависит от кредитной экспансии и печатания дополнительных резервов центральными банками. Эти дополнительные резервы далее переодалживаются частными банками, в результате чего появляются пиццерии, мобильные телефоны и мириады других продуктов и бизнесов. Но кредитное расширение имеет свои границы, а стоимость кредита (процентные ставки) должна подвергаться пристальному мониторингу для того, чтобы заемщики (главным образом, сабпрайм-заемщики) могли обслуживать ежемесячные платежи по возврату взятых ими кредитов. Если ставки слишком высоки (а также отношение объема кредитов к ВВП находится на высоком уровне), то вероятно появление черного лебедя, подобного Lehman. С другой стороны, если ставки слишком низки (и процентное отношение кредита к ВВП снижается), тогда система ломается, поскольку сберегатели, пенсионные фонды и компании сталкиваются с трудностями обеспечить такую доходность своих активов, чтобы можно было обслуживать свои обязательства. Поэтому не сильно слушайте Трампа с его чудесами про рост в 3-4%, сокращения налогов и т.д. Думайте как сохранить свое бабло, а не как на нем заработать.  But our highly levered financial system is like a truckload of nitro glycerin on a bumpy road. Билл Гросс: «Финсистема США это грузовик с нитроглицерином, мчащийся по дрянной дороге Кто такой Билл Гросс. Со-основатель и бывший топ PIMCO. Уильям Хант «Билл» Гросс (англ. William Hunt „Bill“ Gross; род. 13 апреля 1944, Мидлтаун, Огайо, США) — американский финансист. Первую достаточно серьезную прибыль Гросс получил, играя в азартные игры, которые заинтересовали его еще во время студенчества. Проиграв в карточную игру Блэк-Джек 50$, Билл более года посвятил скрупулезному ее изучению. И уже спустя некоторое время, играя ежедневно по 15-16 часов на протяжении 4-х месяцев, смог превратить 200$ в 10.000. Как утверждает сам Билл Гросс, именно играя в азартные игры, он смог познакомиться с риск-менеджментом. По окончанию службы на флоте Гросс поступает в бизнес-школу при Калифорнийском университете, оплачивая свое образование средствами, полученными от выигрыша в карты. Окончив обучение, Билл Гросс удостаивается степени магистра и занимает в «PMLI Co» должность аналитического эксперта фондового рынка. Здесь он знакомиться с У. Подличем (специалист по администрированию) и Дж. Маззи (маркетолог), совместно с которыми добивается получения под свою ответственность фонда размером в 5 млн. долларов США. В 1971 году Билл Гросс основывает компанию «Pacific Investment & Management Company» в сокращении («PIMCO»), которая является одним из самых крупных инвестиционных паевых мировых фондов. www.janus.com/insights/bill-gross-investment-outlook/

13 марта, 15:13

$21,714 For Every Man, Woman And Child In The World - This Global Debt Bomb Is Ready To Explode

Authored by Michael Snyder via The Economic Collapse blog, According to the International Monetary Fund, global debt has grown to a staggering grand total of 152 trillion dollars.  Other estimates put that figure closer to 200 trillion dollars, but for the purposes of this article let’s use the more conservative number.  If you take 152 trillion dollars and divide it by the seven billion people living on the planet, you get $21,714, which would be the share of that debt for every man, woman and child in the world if it was divided up equally. So if you have a family of four, your family’s share of the global debt load would be $86,856. Very few families could write a check for that amount today, and we also must remember that we live in some of the wealthiest areas on the globe.  Considering the fact that more than 3 billion people around the world live on two dollars a day or less, the truth is that about half the planet would not be capable of contributing toward the repayment of our 152 trillion dollar debt at all.  So they should probably be excluded from these calculations entirely, and that would mean that your family’s share of the debt would ultimately be far, far higher. Of course global debt repayment will never actually be apportioned by family.  The reason why I am sharing this example is to show you that it is literally impossible for all of this debt to ever be repaid. We are living during the greatest debt bubble in the history of the world, and our financial engineers have got to keep figuring out ways to keep it growing much faster than global GDP because if it ever stops growing it will burst and destroy the entire global financial system. Bill Gross, one of the most highly respected financial minds on the entire planet, recently observed that “our highly levered financial system is like a truckload of nitro glycerin on a bumpy road”. And he is precisely correct.  Everything might seem fine for a while, but one day we are going to hit the wrong bump at the wrong time and the whole thing is going to go KA-BOOM. The financial crisis of 2008 represented an opportunity to learn from our mistakes, but instead we just papered over our errors and cranked up the global debt creation machine to levels never seen before.  Here is more from Bill Gross… My lesson continued but the crux of it was that in 2017, the global economy has created more credit relative to GDP than that at the beginning of 2008’s disaster. In the U.S., credit of $65 trillion is roughly 350% of annual GDP and the ratio is rising. In China, the ratio has more than doubled in the past decade to nearly 300%. Since 2007, China has added $24 trillion worth of debt to its collective balance sheet. Over the same period, the U.S. and Europe only added $12 trillion each. Capitalism, with its adopted fractional reserve banking system, depends on credit expansion and the printing of additional reserves by central banks, which in turn are re-lent by private banks to create pizza stores, cell phones and a myriad of other products and business enterprises. But the credit creation has limits and the cost of credit (interest rates) must be carefully monitored so that borrowers (think subprime) can pay back the monthly servicing costs. If rates are too high (and credit as a % of GDP too high as well), then potential Lehman black swans can occur. On the other hand, if rates are too low (and credit as a % of GDP declines), then the system breaks down, as savers, pension funds and insurance companies become unable to earn a rate of return high enough to match and service their liabilities. There is always a price to be paid for going into debt.  It mystifies me that so many Americans seem to not understand this very basic principle. On an individual level, you could live like a Trump (at least for a while) by getting a whole bunch of credit cards and maxing all of them out. But eventually a day of reckoning would come. The same thing happens on a national level.  In recent years we have seen examples in Greece, Cyprus, Zimbabwe, Venezuela and various other European nations. Here in the United States, more than 9 trillion dollars was added to the national debt during the Obama years.  If we had not taken more than 9 trillion dollars of consumption and brought it into the present, we would most assuredly be in the midst of an epic economic depression right now. Instead of taking our pain in the short-term, we have sold future generations of Americans as debt slaves, and if they get the chance someday they will look back and curse us for what we have done to them. Many believe that Donald Trump can make short-term economic conditions even better than Obama did, but how in the world is he going to do that? Is he going to borrow another 9 trillion dollars? A big test is coming up.  A while back, Barack Obama and the Republican Congress colluded to suspend the debt ceiling until March 15th, 2017, and this week we are going to hit that deadline. The U.S. Treasury will be able to implement “emergency measures” for a while, but if the debt ceiling is not raised the U.S. government will not be able to borrow more money and will run out of cash very quickly.  The following comes from David Stockman… The Treasury will likely be out of cash shortly after Memorial Day. That is, the White House will be in the mother of all debt ceiling battles before the Donald and his team even see it coming.   With just $66 billion on hand it is now going to run out of cash before even the bloody battle over Obamacare Lite now underway in the House has been completed. That means that there will not be even a glimmer of hope for the vaunted Trump tax cut stimulus and economic rebound on the horizon. Trump is going to find it quite challenging to find the votes to raise the debt ceiling.  After everything that has happened, very few Democrats are willing to help Trump with anything, and many Republicans are absolutely against raising the debt ceiling without major spending cut concessions. So we shall see what happens. If the debt ceiling is not raised, it will almost certainly mean that a major political crisis and a severe economic downturn are imminent. But if the debt ceiling is raised, it will mean that Donald Trump and the Republicans in Congress are willingly complicit in the destruction of this country’s long-term economic future. When you go into debt there are consequences. And when the greatest debt bubble in human history finally bursts, the consequences will be exceedingly severe. The best that our leaders can do for now is to keep the bubble alive for as long as possible, because what comes after the bubble is gone will be absolutely unthinkable.

11 марта, 17:00

Gold $10,000 Coming - "Time To Prepare Is Now"

James Rickards: Long-Term Forecast For $10,000 Gold James Rickards, geopolitical and monetary expert and best selling author of the ‘The New Case for Gold’ has written an interesting piece for the Daily Reckoning on why he believes gold will reach $10,000 in the long term. Gold in USD Adjusted for Inflation 1970-2017 – Macrotrends.net He warns of the many systemic and geopolitical risks including the EU elections, from nuclear North Korea, tensions with Iran and "rapidly rising tensions between the U.S. and increasingly powerful China in the South China Sea." James Rickards believes that the EU elections "could potentially bring the future of the European Union into grave doubt" and that the "bottom line" is that "there are plenty of potential geopolitical shocks that could threaten the current system, in addition to existing concerns about a stock market collapse or debt crisis." "The time to prepare is now" advises Rickards. From the Daily Reckoning: I believe the Fed is preparing to raise into weakness and will have to reverse course in April or May. What happens to gold then? It’s going to go higher again, because the Fed will cheapen the dollar, and that’s very bullish for gold. So I expect gold to take off in the spring and finish the year very strongly. It could challenge $1,300 or $1,400. Now, as many of my readers know, my long-term forecast is for $10,000 gold. We’re obviously not there now. So how do I arrive at $10,000? I want to give the basis for that forecast. I never give any forecast without giving the analysis behind it. Anybody can pull a prediction out if a hat. If you don’t have the analysis to back it up I’m not interested. So let’s go through the math, because there is a solid mathematical basis for $10,000 gold. It’s actually the implied non deflationary price of gold under a gold standard. The combined M1 money supply in the world is about 24 trillion dollars. That includes the United States, China, the Eurozone and Japan. Those four entities combine for over 70% of global GDP. Now, the official gold in the world is about 33,000 tons. That’s not counting private gold, because private gold is not part of the money supply. So if you wanted to restore a gold standard, how much gold do you need to back up the money supply? My estimate is about 40%. Historically, central banks have run successful gold standards with less backing. In the 19th century, for example, the Bank of England only had about 20% gold backing. In most of the 20th century, the U.S. had 40% gold backing. I use the higher number, 40%, because I think a higher number might be needed to restore confidence in event of a collapse. The point is, 40% is a debatable, but reasonable figure. Many people say there’s not enough gold to support the money supply. That’s one of the objections to gold standard. But my answer is that’s nonsense. There’s always enough gold to support the money supply. It’s a question of price. Now, if you back 40% of the $24 trillion of money supply with the amount of official gold, it implies a gold price around $9,000 an ounce. But I predict $10,000. So how do I arrive at $10,000 an ounce? That’s because I expect central banks to print a lot more money by the time this issue comes to a head. So, by the time the printing presses stop running around the world, that $9,000 number will likely be in the range of $10,000. The point is, $10,000 an ounce is not pie in the sky. It’s not a number I pulled out of a hat to get headlines. It’s the actual mathematical implied non deflationary price of gold. If you reintroduced a gold standard at a lower price, it would be deflationary. They’d have to reduce the money supply in order to bring it into alignment with the price of gold. So I expect $10,000 is where gold will have to be, given the amount of official gold and the projected amount of printed money to give it 40% gold backing. That’s the basis of my forecast. It’s rooted in history and sound monetary management. It’s rooted in simple mathematics. If anything, the number’s probably going to go higher. A year from now, that $10,000 figure might be even higher. This is important because gold maintains a prominent place in the international monetary system, despite what elites say. If gold is not money, if gold is not part of the monetary system, if gold is just a commodity that people trade, my analysis wouldn’t apply. But I believe that gold is money, and it always has been. Gold has always been at the base of the international monetary system. To a certain extent it still is, whether or not central banks or the elites want to acknowledge it. If gold was irrelevant, why does the U.S. have 8,000 tons? Why does the IMF have 3,000 tons? Why does Germany have 3,000 tons? Why has Russia tripled its gold supply in the last 10 years? Why has China more than tripled its gold supply in the last 10 years? Why are they all hoarding and buying gold if it has no role in the monetary system? The answer of course is that it does, but the monetary elites would just as soon not talk about gold bullion. If you had the power of a central bank, why would you want gold to be part of the equation? It takes away their freedom to print money. Nobody kind of gives up power voluntarily, but they many not have a choice. A monetary system anchored to gold might be required to restore gold in event of another financial collapse. The next question is, what’s the catalyst that could send gold soaring from today’s levels to $10,000 an ounce? There are several potential catalysts. It goes back to the avalanche metaphor I’ve used many times. Once enough snow builds up on the mountainside, it becomes unstable. At some point one snowflake will be the trigger that creates an avalanche. Do you blame the snowflake or do you blame the instability of the system? The answer is you blame the instability of the system. One particular snowflake may have caused it, but the instability of the system is the real cause. The current monetary system is unstable, the snow is piling up, and any number of snowflakes could trigger the avalanche. It’s hard to know exactly which one will be responsible, but it could be a geopolitical shock. Iran recently deployed its navy to conduct exercises in all the important maritime choke points in the Middle East. President Trump has said if those Iranian speed boats get too close to our ships we’re going to blow them out of the water. We haven’t yet, as the navy’s rules of engagement have not permitted them to. But now President Trump is apparently giving the green light. And the other day an American ship had to adjust course after an Iranian vessel came within 600 yards of it. So with the Iranians testing us and the navy on full alert, how long will it be before there’s an incident where one of these boats is blown out of the water and maybe trigger something much larger? That’s one example, but there are many others. North Korea just conducted four ballistic missile tests that landed in the Sea of Japan. North Korean nuclear weapons will fairly soon be able to target the U.S, west coast. The U.S. is not going to allow that, and the State Department has said the U.S. is prepared “use the full range of capabilities at our disposal against this growing threat.” So we’ll probably have to attack North Korea if we can’t get China to rein them in. The South China Sea is also another hotspot with rapidly rising tensions. China is flexing its muscles, pitting it against close American allies and American interests. One incident can easily escalate. There are many other geopolitical flashpoints that could trigger a major international crisis. Another triggering snowflake could be a natural disaster. Or it could be a political earthquake. The French elections are coming up over the course of two rounds in April and May. What if Marion Le Pen wins the election? I’m not forecasting that she’s going to win right now, but the market is underestimating her probabilities. We also have Netherland elections this month and German elections in October. The outcome of these elections could potentially bring the future of the European Union into grave doubt. The bottom line is, there are plenty of potential geopolitical shocks that could threaten the current system, in addition to existing concerns about a stock market collapse or debt crisis. The time to prepare is now. 'The Path to $10,000 Gold' can be Read Here News and Commentary Gold suffering its longest losing streak since last May—Some smell buying opportunity (CNBC.com) Bets on gold hold ground even as Fed rate hike looms large (Reuters.com) Dollar on track for winning week as U.S. jobs data awaited, euro firm (Reuters.com) Nikkei leaps amid global bond selloff (MarketWatch.com) Ron Paul to AZ lawmakers: End capital gains tax on gold coins (Tucson.com) Huge Gold Rally Expected In Spring 2017 (BusinessInsider.com) Indian demand will recover from 2016’s lows (Gold.org) 2017 Platinum market deficit forecast increases (PlatinumInvestmnet.com) Noah’s Flood of Cash Coming - Interview with Price (USAWatchDog.com) Bond yields just hit the level that Bill Gross said would signify a bear market (CNBC.com) Gold Prices (LBMA AM) 10 Mar: USD 1,196.55, GBP 983.56 & EUR 1,127.15 per ounce09 Mar: USD 1,204.60, GBP 991.39 & EUR 1,140.64 per ounce08 Mar: USD 1,213.30, GBP 997.70 & EUR 1,149.00 per ounce07 Mar: USD 1,223.70, GBP 1,003.56 & EUR 1,157.62 per ounce06 Mar: USD 1,231.15, GBP 1,004.74 & EUR 1,162.82 per ounce03 Mar: USD 1,228.75, GBP 1,005.12 & EUR 1,168.05 per ounce02 Mar: USD 1,243.30, GBP 1,013.17 & EUR 1,181.14 per ounce Silver Prices (LBMA) 10 Mar: USD 16.89, GBP 13.91 & EUR 15.92 per ounce09 Mar: USD 17.14, GBP 14.10 & EUR 16.23 per ounce08 Mar: USD 17.40, GBP 14.32 & EUR 16.48 per ounce07 Mar: USD 17.70, GBP 14.52 & EUR 16.74 per ounce06 Mar: USD 17.81, GBP 14.53 & EUR 16.83 per ounce03 Mar: USD 17.66, GBP 14.44 & EUR 16.76 per ounce02 Mar: USD 18.33, GBP 14.93 & EUR 17.42 per ounce Recent Market Updates - Silver Very Undervalued from Historical Perpective of Ancient Greece- Gold Investing 101 – Beware Unallocated Gold Accounts With Indebted Bullion Banks and Mints (Part II)- Gold Investing 101 – Beware eBay, Collectibles and “Pure” Gold Coins that are Gold Plated- “Think About and Prepare For” Euro Catastrophe- Silver On Sale – 4% Fall On Massive $2 Billion of Futures Selling- Trump Avoid Debt Crisis ? “Extremely Unlikely” – Rickards- Art Market Bubble Bursting – Gauguin Priced At $85 Million Collapses 74%- Gold’s Value – Weight, Beauty, Rarity, Peak Gold and Secure Storage – Interview- Oscars Debacle – Movies More Costly As Dollar Devalued- Gold Up 9% YTD – 4th Higher Weekly Close and Breaks Resistance At $1,250/oz- The Oscars – Worth Their Weight in Gold?- Gold To Benefit from Rising Inflation and Higher Than “Official” China Gold Demand- Russia Gold Buying Is Back – Buys One Million Ounces In January www.GoldCore.com

11 марта, 17:00

Gold $10,000 Coming - "Time To Prepare Is Now"

James Rickards: Long-Term Forecast For $10,000 Gold James Rickards, geopolitical and monetary expert and best selling author of the ‘The New Case for Gold’ has written an interesting piece for the Daily Reckoning on why he believes gold will reach $10,000 in the long term. Gold in USD Adjusted for Inflation 1970-2017 – Macrotrends.net He warns of the many systemic and geopolitical risks including the EU elections, from nuclear North Korea, tensions with Iran and "rapidly rising tensions between the U.S. and increasingly powerful China in the South China Sea." James Rickards believes that the EU elections "could potentially bring the future of the European Union into grave doubt" and that the "bottom line" is that "there are plenty of potential geopolitical shocks that could threaten the current system, in addition to existing concerns about a stock market collapse or debt crisis." "The time to prepare is now" advises Rickards. From the Daily Reckoning: I believe the Fed is preparing to raise into weakness and will have to reverse course in April or May. What happens to gold then? It’s going to go higher again, because the Fed will cheapen the dollar, and that’s very bullish for gold. So I expect gold to take off in the spring and finish the year very strongly. It could challenge $1,300 or $1,400. Now, as many of my readers know, my long-term forecast is for $10,000 gold. We’re obviously not there now. So how do I arrive at $10,000? I want to give the basis for that forecast. I never give any forecast without giving the analysis behind it. Anybody can pull a prediction out if a hat. If you don’t have the analysis to back it up I’m not interested. So let’s go through the math, because there is a solid mathematical basis for $10,000 gold. It’s actually the implied non deflationary price of gold under a gold standard. The combined M1 money supply in the world is about 24 trillion dollars. That includes the United States, China, the Eurozone and Japan. Those four entities combine for over 70% of global GDP. Now, the official gold in the world is about 33,000 tons. That’s not counting private gold, because private gold is not part of the money supply. So if you wanted to restore a gold standard, how much gold do you need to back up the money supply? My estimate is about 40%. Historically, central banks have run successful gold standards with less backing. In the 19th century, for example, the Bank of England only had about 20% gold backing. In most of the 20th century, the U.S. had 40% gold backing. I use the higher number, 40%, because I think a higher number might be needed to restore confidence in event of a collapse. The point is, 40% is a debatable, but reasonable figure. Many people say there’s not enough gold to support the money supply. That’s one of the objections to gold standard. But my answer is that’s nonsense. There’s always enough gold to support the money supply. It’s a question of price. Now, if you back 40% of the $24 trillion of money supply with the amount of official gold, it implies a gold price around $9,000 an ounce. But I predict $10,000. So how do I arrive at $10,000 an ounce? That’s because I expect central banks to print a lot more money by the time this issue comes to a head. So, by the time the printing presses stop running around the world, that $9,000 number will likely be in the range of $10,000. The point is, $10,000 an ounce is not pie in the sky. It’s not a number I pulled out of a hat to get headlines. It’s the actual mathematical implied non deflationary price of gold. If you reintroduced a gold standard at a lower price, it would be deflationary. They’d have to reduce the money supply in order to bring it into alignment with the price of gold. So I expect $10,000 is where gold will have to be, given the amount of official gold and the projected amount of printed money to give it 40% gold backing. That’s the basis of my forecast. It’s rooted in history and sound monetary management. It’s rooted in simple mathematics. If anything, the number’s probably going to go higher. A year from now, that $10,000 figure might be even higher. This is important because gold maintains a prominent place in the international monetary system, despite what elites say. If gold is not money, if gold is not part of the monetary system, if gold is just a commodity that people trade, my analysis wouldn’t apply. But I believe that gold is money, and it always has been. Gold has always been at the base of the international monetary system. To a certain extent it still is, whether or not central banks or the elites want to acknowledge it. If gold was irrelevant, why does the U.S. have 8,000 tons? Why does the IMF have 3,000 tons? Why does Germany have 3,000 tons? Why has Russia tripled its gold supply in the last 10 years? Why has China more than tripled its gold supply in the last 10 years? Why are they all hoarding and buying gold if it has no role in the monetary system? The answer of course is that it does, but the monetary elites would just as soon not talk about gold bullion. If you had the power of a central bank, why would you want gold to be part of the equation? It takes away their freedom to print money. Nobody kind of gives up power voluntarily, but they many not have a choice. A monetary system anchored to gold might be required to restore gold in event of another financial collapse. The next question is, what’s the catalyst that could send gold soaring from today’s levels to $10,000 an ounce? There are several potential catalysts. It goes back to the avalanche metaphor I’ve used many times. Once enough snow builds up on the mountainside, it becomes unstable. At some point one snowflake will be the trigger that creates an avalanche. Do you blame the snowflake or do you blame the instability of the system? The answer is you blame the instability of the system. One particular snowflake may have caused it, but the instability of the system is the real cause. The current monetary system is unstable, the snow is piling up, and any number of snowflakes could trigger the avalanche. It’s hard to know exactly which one will be responsible, but it could be a geopolitical shock. Iran recently deployed its navy to conduct exercises in all the important maritime choke points in the Middle East. President Trump has said if those Iranian speed boats get too close to our ships we’re going to blow them out of the water. We haven’t yet, as the navy’s rules of engagement have not permitted them to. But now President Trump is apparently giving the green light. And the other day an American ship had to adjust course after an Iranian vessel came within 600 yards of it. So with the Iranians testing us and the navy on full alert, how long will it be before there’s an incident where one of these boats is blown out of the water and maybe trigger something much larger? That’s one example, but there are many others. North Korea just conducted four ballistic missile tests that landed in the Sea of Japan. North Korean nuclear weapons will fairly soon be able to target the U.S, west coast. The U.S. is not going to allow that, and the State Department has said the U.S. is prepared “use the full range of capabilities at our disposal against this growing threat.” So we’ll probably have to attack North Korea if we can’t get China to rein them in. The South China Sea is also another hotspot with rapidly rising tensions. China is flexing its muscles, pitting it against close American allies and American interests. One incident can easily escalate. There are many other geopolitical flashpoints that could trigger a major international crisis. Another triggering snowflake could be a natural disaster. Or it could be a political earthquake. The French elections are coming up over the course of two rounds in April and May. What if Marion Le Pen wins the election? I’m not forecasting that she’s going to win right now, but the market is underestimating her probabilities. We also have Netherland elections this month and German elections in October. The outcome of these elections could potentially bring the future of the European Union into grave doubt. The bottom line is, there are plenty of potential geopolitical shocks that could threaten the current system, in addition to existing concerns about a stock market collapse or debt crisis. The time to prepare is now. 'The Path to $10,000 Gold' can be Read Here News and Commentary Gold suffering its longest losing streak since last May—Some smell buying opportunity (CNBC.com) Bets on gold hold ground even as Fed rate hike looms large (Reuters.com) Dollar on track for winning week as U.S. jobs data awaited, euro firm (Reuters.com) Nikkei leaps amid global bond selloff (MarketWatch.com) Ron Paul to AZ lawmakers: End capital gains tax on gold coins (Tucson.com) Huge Gold Rally Expected In Spring 2017 (BusinessInsider.com) Indian demand will recover from 2016’s lows (Gold.org) 2017 Platinum market deficit forecast increases (PlatinumInvestmnet.com) Noah’s Flood of Cash Coming - Interview with Price (USAWatchDog.com) Bond yields just hit the level that Bill Gross said would signify a bear market (CNBC.com) Gold Prices (LBMA AM) 10 Mar: USD 1,196.55, GBP 983.56 & EUR 1,127.15 per ounce09 Mar: USD 1,204.60, GBP 991.39 & EUR 1,140.64 per ounce08 Mar: USD 1,213.30, GBP 997.70 & EUR 1,149.00 per ounce07 Mar: USD 1,223.70, GBP 1,003.56 & EUR 1,157.62 per ounce06 Mar: USD 1,231.15, GBP 1,004.74 & EUR 1,162.82 per ounce03 Mar: USD 1,228.75, GBP 1,005.12 & EUR 1,168.05 per ounce02 Mar: USD 1,243.30, GBP 1,013.17 & EUR 1,181.14 per ounce Silver Prices (LBMA) 10 Mar: USD 16.89, GBP 13.91 & EUR 15.92 per ounce09 Mar: USD 17.14, GBP 14.10 & EUR 16.23 per ounce08 Mar: USD 17.40, GBP 14.32 & EUR 16.48 per ounce07 Mar: USD 17.70, GBP 14.52 & EUR 16.74 per ounce06 Mar: USD 17.81, GBP 14.53 & EUR 16.83 per ounce03 Mar: USD 17.66, GBP 14.44 & EUR 16.76 per ounce02 Mar: USD 18.33, GBP 14.93 & EUR 17.42 per ounce Recent Market Updates - Silver Very Undervalued from Historical Perpective of Ancient Greece- Gold Investing 101 – Beware Unallocated Gold Accounts With Indebted Bullion Banks and Mints (Part II)- Gold Investing 101 – Beware eBay, Collectibles and “Pure” Gold Coins that are Gold Plated- “Think About and Prepare For” Euro Catastrophe- Silver On Sale – 4% Fall On Massive $2 Billion of Futures Selling- Trump Avoid Debt Crisis ? “Extremely Unlikely” – Rickards- Art Market Bubble Bursting – Gauguin Priced At $85 Million Collapses 74%- Gold’s Value – Weight, Beauty, Rarity, Peak Gold and Secure Storage – Interview- Oscars Debacle – Movies More Costly As Dollar Devalued- Gold Up 9% YTD – 4th Higher Weekly Close and Breaks Resistance At $1,250/oz- The Oscars – Worth Their Weight in Gold?- Gold To Benefit from Rising Inflation and Higher Than “Official” China Gold Demand- Russia Gold Buying Is Back – Buys One Million Ounces In January

11 марта, 17:00

Gold $10,000 Coming - "Time To Prepare Is Now"

James Rickards: Long-Term Forecast For $10,000 Gold   James Rickards, geopolitical and monetary expert and best selling author of the ‘The New Case for Gold’ has written an interesting piece for the Daily Reckoning on why he believes gold will reach $10,000 in the long term.   Gold in USD Adjusted for Inflation 1970-2017 – Macrotrends.net   He warns of the many systemic and geopolitical risks including the EU elections, from nuclear North Korea, tensions with Iran and "rapidly rising tensions between the U.S. and increasingly powerful China in the South China Sea."   James Rickards believes that the EU elections "could potentially bring the future of the European Union into grave doubt" and that the "bottom line" is that "there are plenty of potential geopolitical shocks that could threaten the current system, in addition to existing concerns about a stock market collapse or debt crisis."   "The time to prepare is now" advises Rickards.   From the Daily Reckoning:   I believe the Fed is preparing to raise into weakness and will have to reverse course in April or May. What happens to gold then? It’s going to go higher again, because the Fed will cheapen the dollar, and that’s very bullish for gold. So I expect gold to take off in the spring and finish the year very strongly. It could challenge $1,300 or $1,400.   Now, as many of my readers know, my long-term forecast is for $10,000 gold. We’re obviously not there now. So how do I arrive at $10,000?   I want to give the basis for that forecast. I never give any forecast without giving the analysis behind it. Anybody can pull a prediction out if a hat. If you don’t have the analysis to back it up I’m not interested.   So let’s go through the math, because there is a solid mathematical basis for $10,000 gold. It’s actually the implied non deflationary price of gold under a gold standard.   The combined M1 money supply in the world is about 24 trillion dollars. That includes the United States, China, the Eurozone and Japan. Those four entities combine for over 70% of global GDP.   Now, the official gold in the world is about 33,000 tons. That’s not counting private gold, because private gold is not part of the money supply.   So if you wanted to restore a gold standard, how much gold do you need to back up the money supply? My estimate is about 40%.   Historically, central banks have run successful gold standards with less backing. In the 19th century, for example, the Bank of England only had about 20% gold backing. In most of the 20th century, the U.S. had 40% gold backing.   I use the higher number, 40%, because I think a higher number might be needed to restore confidence in event of a collapse. The point is, 40% is a debatable, but reasonable figure.   Many people say there’s not enough gold to support the money supply. That’s one of the objections to gold standard. But my answer is that’s nonsense. There’s always enough gold to support the money supply. It’s a question of price.   Now, if you back 40% of the $24 trillion of money supply with the amount of official gold, it implies a gold price around $9,000 an ounce. But I predict $10,000.   So how do I arrive at $10,000 an ounce?   That’s because I expect central banks to print a lot more money by the time this issue comes to a head. So, by the time the printing presses stop running around the world, that $9,000 number will likely be in the range of $10,000.   The point is, $10,000 an ounce is not pie in the sky. It’s not a number I pulled out of a hat to get headlines. It’s the actual mathematical implied non deflationary price of gold. If you reintroduced a gold standard at a lower price, it would be deflationary. They’d have to reduce the money supply in order to bring it into alignment with the price of gold.   So I expect $10,000 is where gold will have to be, given the amount of official gold and the projected amount of printed money to give it 40% gold backing.   That’s the basis of my forecast. It’s rooted in history and sound monetary management. It’s rooted in simple mathematics. If anything, the number’s probably going to go higher. A year from now, that $10,000 figure might be even higher.   This is important because gold maintains a prominent place in the international monetary system, despite what elites say.   If gold is not money, if gold is not part of the monetary system, if gold is just a commodity that people trade, my analysis wouldn’t apply. But I believe that gold is money, and it always has been.   Gold has always been at the base of the international monetary system. To a certain extent it still is, whether or not central banks or the elites want to acknowledge it.   If gold was irrelevant, why does the U.S. have 8,000 tons? Why does the IMF have 3,000 tons? Why does Germany have 3,000 tons? Why has Russia tripled its gold supply in the last 10 years? Why has China more than tripled its gold supply in the last 10 years?   Why are they all hoarding and buying gold if it has no role in the monetary system?   The answer of course is that it does, but the monetary elites would just as soon not talk about gold bullion.   If you had the power of a central bank, why would you want gold to be part of the equation? It takes away their freedom to print money. Nobody kind of gives up power voluntarily, but they many not have a choice. A monetary system anchored to gold might be required to restore gold in event of another financial collapse.   The next question is, what’s the catalyst that could send gold soaring from today’s levels to $10,000 an ounce?   There are several potential catalysts.   It goes back to the avalanche metaphor I’ve used many times. Once enough snow builds up on the mountainside, it becomes unstable. At some point one snowflake will be the trigger that creates an avalanche.   Do you blame the snowflake or do you blame the instability of the system? The answer is you blame the instability of the system. One particular snowflake may have caused it, but the instability of the system is the real cause.   The current monetary system is unstable, the snow is piling up, and any number of snowflakes could trigger the avalanche. It’s hard to know exactly which one will be responsible, but it could be a geopolitical shock.   Iran recently deployed its navy to conduct exercises in all the important maritime choke points in the Middle East. President Trump has said if those Iranian speed boats get too close to our ships we’re going to blow them out of the water. We haven’t yet, as the navy’s rules of engagement have not permitted them to.   But now President Trump is apparently giving the green light. And the other day an American ship had to adjust course after an Iranian vessel came within 600 yards of it.   So with the Iranians testing us and the navy on full alert, how long will it be before there’s an incident where one of these boats is blown out of the water and maybe trigger something much larger?   That’s one example, but there are many others.   North Korea just conducted four ballistic missile tests that landed in the Sea of Japan. North Korean nuclear weapons will fairly soon be able to target the U.S, west coast. The U.S. is not going to allow that, and the State Department has said the U.S. is prepared “use the full range of capabilities at our disposal against this growing threat.” So we’ll probably have to attack North Korea if we can’t get China to rein them in.   The South China Sea is also another hotspot with rapidly rising tensions. China is flexing its muscles, pitting it against close American allies and American interests. One incident can easily escalate. There are many other geopolitical flashpoints that could trigger a major international crisis.   Another triggering snowflake could be a natural disaster. Or it could be a political earthquake.   The French elections are coming up over the course of two rounds in April and May. What if Marion Le Pen wins the election? I’m not forecasting that she’s going to win right now, but the market is underestimating her probabilities. We also have Netherland elections this month and German elections in October.   The outcome of these elections could potentially bring the future of the European Union into grave doubt.   The bottom line is, there are plenty of potential geopolitical shocks that could threaten the current system, in addition to existing concerns about a stock market collapse or debt crisis.   The time to prepare is now.   'The Path to $10,000 Gold' can be Read Here   News and Commentary   Gold suffering its longest losing streak since last May—Some smell buying opportunity (CNBC.com)   Bets on gold hold ground even as Fed rate hike looms large (Reuters.com)   Dollar on track for winning week as U.S. jobs data awaited, euro firm (Reuters.com)   Nikkei leaps amid global bond selloff (MarketWatch.com)   Ron Paul to AZ lawmakers: End capital gains tax on gold coins (Tucson.com)     Huge Gold Rally Expected In Spring 2017 (BusinessInsider.com)   Indian demand will recover from 2016’s lows (Gold.org)   2017 Platinum market deficit forecast increases (PlatinumInvestmnet.com)   Noah’s Flood of Cash Coming - Interview with Price (USAWatchDog.com)   Bond yields just hit the level that Bill Gross said would signify a bear market (CNBC.com)     Gold Prices (LBMA AM)   10 Mar: USD 1,196.55, GBP 983.56 & EUR 1,127.15 per ounce 09 Mar: USD 1,204.60, GBP 991.39 & EUR 1,140.64 per ounce 08 Mar: USD 1,213.30, GBP 997.70 & EUR 1,149.00 per ounce 07 Mar: USD 1,223.70, GBP 1,003.56 & EUR 1,157.62 per ounce 06 Mar: USD 1,231.15, GBP 1,004.74 & EUR 1,162.82 per ounce 03 Mar: USD 1,228.75, GBP 1,005.12 & EUR 1,168.05 per ounce 02 Mar: USD 1,243.30, GBP 1,013.17 & EUR 1,181.14 per ounce   Silver Prices (LBMA)   10 Mar: USD 16.89, GBP 13.91 & EUR 15.92 per ounce 09 Mar: USD 17.14, GBP 14.10 & EUR 16.23 per ounce 08 Mar: USD 17.40, GBP 14.32 & EUR 16.48 per ounce 07 Mar: USD 17.70, GBP 14.52 & EUR 16.74 per ounce 06 Mar: USD 17.81, GBP 14.53 & EUR 16.83 per ounce 03 Mar: USD 17.66, GBP 14.44 & EUR 16.76 per ounce 02 Mar: USD 18.33, GBP 14.93 & EUR 17.42 per ounce     Recent Market Updates   - Silver Very Undervalued from Historical Perpective of Ancient Greece - Gold Investing 101 – Beware Unallocated Gold Accounts With Indebted Bullion Banks and Mints (Part II) - Gold Investing 101 – Beware eBay, Collectibles and “Pure” Gold Coins that are Gold Plated - “Think About and Prepare For” Euro Catastrophe - Silver On Sale – 4% Fall On Massive $2 Billion of Futures Selling - Trump Avoid Debt Crisis ? “Extremely Unlikely” – Rickards - Art Market Bubble Bursting – Gauguin Priced At $85 Million Collapses 74% - Gold’s Value – Weight, Beauty, Rarity, Peak Gold and Secure Storage – Interview - Oscars Debacle – Movies More Costly As Dollar Devalued - Gold Up 9% YTD – 4th Higher Weekly Close and Breaks Resistance At $1,250/oz - The Oscars – Worth Their Weight in Gold? - Gold To Benefit from Rising Inflation and Higher Than “Official” China Gold Demand - Russia Gold Buying Is Back – Buys One Million Ounces In January

10 марта, 23:39

Игры журналистов, бесплатная медицина и ожидаемый взрыв финсистемы

1. На видео показана эволюция компьютерных игр за последние 55 лет. Как несложно заметить, прогресс шёл очень быстро, причём в последние годы он не замедлялся — разница между 2012 и 2017 годами значительна.За рамками видео остался сам игровой процесс, однако и тут, уверяю вас, технологии тоже не стояли на месте. Ещё лет двадцать и игры, вполне возможно, отодвинут кино и телевидение на второй план.2. Ведущий CNN попробовал человечину, чтобы рассказать зрителям о своих вкусовых ощущениях. CNN выпустил этот репортаж в эфир:https://lenta.ru/news/2017/03/10/like_wood_coal/Пожалуй, это всё, что нужно знать о западных СМИ.3. «Их нравы». Стоматолог нашёл у американца очень опасное заболевание, которое требовало немедленного хирургического лечения. За бесплатной помощью бедолаге пришлось бы ехать за 160 километров, в университет Мичигана, где студентам нужны подопытные для тренировок. Стоматолог полагает, что больной никуда не поедет, ведь для столь дальней поездки нужен автомобиль, а не велосипед:http://valera-kolpakov.livejournal.com/698977.htmlОдна из гримас американской медицины. Программа Медикейт призвана обеспечить медицинскую помощь малоимущим, но в реальности она работает безобразно, по крайней мере, у нас, в Мичигане. Выплаты докторам настолько малы, что подчас не покрывают даже расходов на материалы и штат. Например, чистка зубов оплачивается всего в 23 доллара, в то время как гигиенистке надо выплачивать 30 долларов за процедуру.Я делаю только полные протезы по этой программе. Никакого навара я не имею, даже теряю немного. Это моя благотворительность, мой плюсик себе в карму. Но, я могу себе это позволить, ибо у меня своя лаборатория и почти все лабораторные этапы я делаю сам.Другим докторам только лабораторный счет обходится больше чем Медикейт платит за всю процедуру. А, уж какой прок хирургам, у которых и по нормальным ценам очередь стоит на два месяца вперед? Потому, челюстно-лицевая хиругия, например, доступна по Медикейту только в университетах, где на этих пациентах тренируются будущие хирурги. И 160 километров от университета — это еще большое благо. Многие живут гораздо дальше.4. Билл Гросс, крупный финансист, под контролем которого находятся огромные суммы, преисполнен мрачных ожиданий относительно будущего американской экономики:https://aftershock.news/?q=node/496168Капитализм в существующем виде с резервной системой не может жить без кредитной экспансии. Но если кредиты вырастают до больших размеров или ставки по кредитам непосильны для должников, то система становится уязвимой для крахов типа Lehman Brothers в 2008. Если же ставки низкие, то пенсионные системы и страховые компании становятся неспособны заработать, чтобы обслуживать свои обязательства.Когда кризис разразился в 2008, центробанки кардинально обрушили ставки и накачали систему триллионами долларов, монетизируя всякие активы, чтобы продлить ей жизнь — и создали вторую проблему…Наша финансовая система теперь стала грузовиком с нитроглицерином, который мчится по дрянной дороге. Одна ошибка и будет взрыв — когда владельцы акций, облигаций и т.д. побегут в хранилише за условным единственным долларом, которого на всех не хватит.

10 марта, 16:31

Безработица в США снизилась до 4,7%

Количество рабочих мест в экономике США в феврале увеличилось на 235 тыс., свидетельствуют данные министерства труда страны. Показатель безработицы опустился с 4,8%. до 4,7%.

10 марта, 14:58

Is The 10-Year Yield At 2.6% A Tipping Point For The Bond Market?

The 10-year Treasury yield ticked up to 2.60% on Thursday… again. The benchmark rate reached that level in December (the highest since 2014) following the reflationary wave that followed Donald Trump’s election victory. But yields pulled back in 2017… until yesterday. The 2.60% mark for the 10-year Note has been a talking point for investors […]

10 марта, 14:37

S&P Futures, Global Stocks Jump Ahead Of US Payrolls As Global Bond Rout Continues

European and Asian shares rise along with a jump in S&P futures which are pointing to a solidly green open on US payrolls day. The dollar, trading somewhat weaker against the euro was stronger against the yen, and was on track for its firth week of gains, while the rout in global Treasuries continued following a Mario Draghi conference that was interpreted as more hawkish than expected. Today's key event is the February nonfarm payrolls, where consensus expects a solid gain of 190,000 jobs after Wednesday's blockbuster ADP report, and with whisper expectations around 220,000, the number can at most disappoint as previewed earlier, especially in the closely followed average hourly earning dataset which will provide details about the pace of future Fed rate hikes. A tighter labor market, stock market boom and rising inflation amid a strengthening global economy have left some economists expecting that the Fed, whose March rate is seen by the market as a 100% probability event, could increase interest rates much faster than is currently anticipated by financial markets. Consensus calls for an increase of 193K jobs in February, with the unemployment rate falling to 4.7% from 4.8%. Much of the focus could be on average hourly earnings for signs of inflationary pressure. Last month, average hourly earnings disappointed with Y/Y wage growth slowing to 2.5% from 2.9%. This month, average hourly earnings are expected to pick up to 2.7% Y/Y with monthly growth of 0.3%. "Global and local inflationary pressures could soon make markets reprice Fed rate hike expectations going into 2018 and beyond, which we think would be bullish for the USD," said Morgan Stanley forex strategists in a note to clients. While the dollar index was little changed, the euro extended its overnight gains on read throughs into the ECB's Thursday announcement which is being interpreted as more hawkish than expected. The euro, and the regional banking index, enjoyed a lift after European Central Bank head Mario Draghi's suggestion on Thursday it was less necessary to prop up the market through ultra-loose monetary policy.  Indeed, optimism about an economic recovery in Europe gaining traction helped the European equity indexes claw back much of their weekly losses. The Stoxx 500 index rose 0.4 percent helped by financials and energy shares. Shares of European banks rose nearly two percent to their highest in more than a year while BT Group jumped more than 4 percent after the telecoms giant after ending a two-year row with the UK regulator. In commodity markets, crude prices inched up after dropping to their lowest in more than three months in the previous session on worries about a global supply glut. U.S. West Texas Intermediate crude was up 0.5 percent while Brent crude rose 0.4 percent. Gold fell below the key level of $1,200 an ounce on Friday and was on track for its worst week in four months, pressured by a stronger dollar. In the all important rates market, the yield on the 10Y Treasury continued to rise and were at the post-election high of 2.61%. That is the first time that Treasuries have closed above 2.600% since September 2014 although on an intraday basis yields did hit 2.639% back in December last year.  As a reminder, Bill Gross has predicted that a yield of 2.60% will start a bear market, should it hold on a weekly basis. The selloff in US paper is approaching historic proportions, with the losing streak in US Treasuries now the longest in 43 years. As discussed yesterday, following yesterday's close, Treasury yields had risen for 9 straight days, the longest streak of losses since April 1974. A red close today would extend the losing streak to 10 days.   The yield on the 10-year German bund jumped six basis points to 0.421 percent, while the German long-end has seen the 30Y rise to the highest since January 2016, leading to substantial absolute value losses for those who bought duration last summer, with P&L losses approaching 20%. 10y Bund yields ended Thursday 5.6bps higher at 0.421% and so putting them to within just 6bps of the 2017 high. Similar maturity yields in France (+5.8bps), Netherlands (+4.3bps), Italy (+5.7bps), Spain (+2.8bps) and Portugal (+3.7bps) were up a similar amount. Bulletin Headline Summary from RanSquawk European equites trade higher with financial names supported in the wake of yesterday's ECB announcement The bullish USD tone is hard to ignore, however focus lies ahead for the US jobs data Highlights include US nonfarm payrolls and Canadian employment change Market Snapshot S&P 500 futures up 0.3% to 2,374.00 STOXX Europe 600 up 0.5% to 374.56 MXAP up 0.5% to 144.10 MXAPJ up 0.3% to 462.77 Nikkei up 1.5% to 19,604.61 Topix up 1.2% to 1,574.01 Hang Seng Index up 0.3% to 23,568.67 Shanghai Composite down 0.1% to 3,212.76 Sensex up 0.04% to 28,939.97 Australia S&P/ASX 200 up 0.6% to 5,775.62 Kospi up 0.3% to 2,097.35 Brent Futures up 0.6% to $52.49/bbl German 10Y yield rose 1.5 bps to 0.441% Euro up 0.4% to 1.0617 per US$ Brent Futures up 0.6% to $52.49/bbl Italian 10Y yield rose 5.8 bps to 2.312% Spanish 10Y yield rose 0.6 bps to 1.845% Gold spot down 0.3% to $1,197.32 U.S. Dollar Index down 0.08% to 101.77 Top Overnight News Alere’s Arriva Loses Bid to Restore Medicare Billing Rights A U.S.-Mexico Trade Dispute Wouldn’t Derail Ingredion, CEO Says Acorda Wins Rulings That Uphold Four Patents for Ampyra Drug Iron Ore Rally Starts to Crack as Capital Economics Sees $45 CIT Reaches Pact to Sell 30% Stake in TC-CIT Aviation JV Boeing Paid Air India $328 Million on Dreamliner Delivery Delays Citigroup Names Biller Head of Asean Corporate, Investment Bank Legg Mason to Set Up Dublin Operation in Response to Brexit MGM Said in Talks to Pay Over $1 Billion for Cable Channel Epix Asia closed largely in the green, following the lacklustre gains on Wall Street where strength in healthcare and financials kept indices afloat. ASX 200 (+0.6%) was led higher by similar outperformance seen in the aforementioned sectors, considering financials account for almost 50% weighting in the index, while Nikkei 225 (+1.5%) was underpinned by a broadly weaker JPY. Elsewhere, Shanghai Comp. (-0.1%) and Hang Seng (+0.3%) were choppy amid a lack of conviction following mixed lending data and after the PBoC refrained from liquidity operations for a 2nd day, while KOSPI was supported after President Park's impeachment was upheld as expected which was viewed as the more politically-stable outcome. 10yr JGBs shrugged off the selling in its global counterparts and positive risk appetite in Japan, to trade with mild gains amid the BoJ in the market for a total of JPY 1tIn in government debt. PBoC Governor Zhou stated that monetary policy is currently neutral and prudent, while he added the PBoC has plenty of tools. Governor Zhou also stated that chaos is seen in China's asset management sector and talked about raising financial sector regulation. Top Asian News PBOC’s Zhou Sees Relatively Stable Yuan Even as Fed Hikes Loom China’s ‘Stable, Solid’ Yuan Faces Five Key Threats in 2017 India Feb. Passenger Vehicle Sales Rise 9% Y/y to 255,359 Units Singapore Eases Property Curbs After Housing Prices Decline CSRC Fines, Confiscates 1.2b Yuan in Two Stock Connect Cases China-Korea Tensions Spread to Air Travel as Some Flights Halted Deadly Dispute at Auto Giant Highlights India’s Jobs Malaise Musk Bets He Can Fix Aussie Power Woes in 100 Days or It’s Free Hitachi Plans to Bid for U.S. Streetcar, Light-Rail Projects European bourses are also trading higher driven by European bank stocks on optimism the ECB's hawkish turn will boost local bank NIMs even as newsflow remains particularly light. European financial names are performing well after yesterday's ECB meeting, Commerzbank are trading higher by 2.9%. In stock specific news, BT (BT/A LN) are performing well after Ofcom reached an agreement with the Co. to separate its Openreach brand away from the main company. Energy companies are also outperforming this morning after softness earlier in the week, however with the energy complex itself remaining under pressure and failing to retake the USD 50/bbl level to the upside. Elsewhere, fixed income markets are trading lower alongside the upside in European equities with peripheral paper tighter to that of the German benchmark in the wake of yesterday's ECB meeting, although attention for the periphery will also be on the Spanish supply announcement later today. Top European News U.K. Loses Momentum as Factories, Builders Reduce Output Aberdeen CEO Says He’ll Focus on External Affairs After Merger William Hill’s Bowcock Beats Off Competition to Land CEO Job Repsol Shares Jump After Making Giant Oil Discovery in Alaska UBS Reduces Bonus Pool, Ermotti Pay in ‘Challenging Year’ M&G Said to Auction $862 Million of European ABS in Unwind PPG’s Biggest Deal Proves Hardest as New Offer for Akzo Seen Saab Targets Submarine Sales Jump as Russia Tensions Lift Demand In currencies, the dollar was little changed as measured by the Bloomberg dollar index, holding in the middle of a narrow daily range as momentum stalled after the greenback breached a key technical resistance level at the 55-day moving average. The euro rose 0.4 percent to $1.0583, paring a gain that took it above $1.06. The yen slipped to 114.943 per dollar. South Korea’s won paced losses in emerging-market currencies. The bullish USD tone is hard to ignore, but we also point to some resistance in 10yr Treasury yields, which have stalled ahead of the Dec 2016 highs. USD/JPY has hit a wall at 115.50, but this will not stop the intra day market for pushing on higher levels given the prospect of a non farm payrolls beat in the wake of the stronger private jobs reported by ADP midweek. Average earnings is the major risk for USD bulls however. There seems to be little joy in expressing this view against the EUR however, with the ECB having relaxed some of their accommodative stance — even if in rhetoric only. UK data this morning has given little cause for a fresh push on the Pound, with manufacturing production lower than expected, but tempered by the view that higher input prices pointed to this dynamic. Trade figures were modestly better than expected, but given the EUR/GBP push higher early on, traders are taking their lead from the current trend here which is dampening Cable trade ahead of 1.2200. In commodities, WTI crude dropped 2 percent to settle at $49.28 per barrel, the lowest close since Nov. 29. Concerns mounted that OPEC’s output cuts are failing to restrain record U.S. stockpiles, with the post-agreement oil rally evaporating. All London Metal Exchange metals declined as the dollar strengthened ahead of U.S. non-farm payrolls data Friday. Further losses in Gold and Silver as the USD prospects are highlighted today by the US non farm payrolls release. The yellow metal is now through USD1200, but with Treasuries (10y) topping out, support levels are starting to kick in — but tentatively as yet. Silver has taken out USD17.00, but has stabilised since. WTI remains below the USD50.00 level for now, and given the breakout of the range seen over the year so far, specs will be looking for better levels to sell. Fundamentally, supply remains at the core of price determinant with recent comments out of CERA on future production agreements weighing along with recent inventory data. In base metals, Copper is struggling to reclaim USD2.60, with larger gains on the day seen in Zinc and Aluminium. Nickel is underperforming. Looking at the day ahead, all eyes turn to the February employment report, while the monthly budget statement for February will be released later in the afternoon. Away from the data EU leaders continue their two-day meeting in Brussels this morning. US Event calendar 8:30am: Change in Nonfarm Payrolls, est. 200,000, prior 227,000; Unemployment Rate, est. 4.7%, prior 4.8% Average Hourly Earnings MoM, est. 0.3%, prior 0.1%; Average Hourly Earnings YoY, est. 2.75%, prior 2.5%; Average Weekly Hours All Employees, est. 34.4, prior 34.4 Labor Force Participation Rate, prior 62.9%;  Underemployment Rate, prior 9.4% Monthly Budget Statement, est. $190.0b deficit, prior $51.3b DB's Jim Reid concludes the overnight wrap Watching a block of ice slowly melt was probably slightly more interesting than watching the ECB press conference yesterday and such a statement is a reflection of the relative calm at the central bank at the moment. The best way of me describing where I think the ECB are after yesterday's meeting is that they are in the 'sweet spot' or perhaps in a Goldilocks environment or if you wanted to be more cautious they're in the calm before the storm. The reason for saying this is that Draghi was able to paint a picture of an encouraging economic rebound without needing at the moment to signal that monetary policy is  in imminent danger of tightening. More challenging communications could come in the second half if growth momentum continues but for now there was an air of calm and indeed according to our colleagues an element of 'selfcongratulation' in detailing the successes of monetary policy! With the ECB seeing little signs of core inflation being a worry at the moment the conclusion was that a "very substantial degree of monetary accommodation" was still needed. Our economist's baseline expectation has not changed. They think tapering is announced in September and implemented from January. The risks are skewed towards a June announcement, but this can only happen if no political risks materialize, the surveys are right about the pace of GDP growth (that is, the real data convergences up to the level implies by surveys) and core inflation surprises to the upside in the next few months. Although we thought the meeting was fairly dull it did seem to further pressurise global bond yields yesterday. 10y Bund yields ended 5.6bps higher at 0.421% and so putting them to within just 6bps of the 2017 high. Similar maturity yields in France (+5.8bps), Netherlands (+4.3bps), Italy (+5.7bps), Spain (+2.8bps) and Portugal (+3.7bps) were up a similar amount with those moves then also extending across the pond with 10y Treasuries finishing 4.6bps higher at 2.605%. That is the first time that Treasuries have closed above 2.600% since September 2014 although on an intraday basis yields did hit 2.639% back in December last year. Yesterday’s selloff also means that 10y Treasuries have weakened for 9 consecutive sessions which is the joint longest run since March 2012. Amazingly the last time Treasuries sold-off for longer was all the way back in April 1974. It’s worth highlighting that the selloff in bonds was largely concentrated at the mid to long end of the curve. In fact 2y Bund yields actually ended the day down 1.2bps at -0.882% reflecting perhaps the fact that the ECB stopped short of voicing any concerns about scarcity issues. Meanwhile in FX the Euro firmed up +0.34% but it was another rough day for EM currencies and particularly commodity-sensitive ones. The Russian Ruble (-1.87%), South African Rand (-1.49%) and Brazilian Real (-0.68%) were amongst those to weaken as WTI Oil at one stage plunged below $49/bbl. It did recover slightly but still finished down -1.99% at $49.28/bbl for the lowest close since November 29th which was also the day prior to OPEC approving supply cuts. There wasn’t actually any new news yesterday and instead it appeared to just be a reflection of the continuing fallout from that US supply data on Wednesday which is reigniting concerns about global supply and demand rebalancing again. It wasn’t just Oil that fell in the commodity complex though with Gold (-0.59%) at one stage also tumbling below $1200 for the first time since the start of February. Copper (-1.31%) also fell for the sixth day in a row. All that said, equities again proved to be relatively resilient. In Europe the Stoxx 600 recovered from early losses to close up +0.08% despite the energy and materials sectors doing their best to drag the index lower. Instead it was the post-ECB rally for European Banks (+1.11%) which led gains. The S&P 500 (+0.08%) closed up with an identical gain following a late bounce into the close after being down as much as -0.60% from the early highs following some suggestions that President Trump supported the restoration of Glass-Steagall. US credit did however weaken reflecting perhaps the bigger energy exposure. CDX IG ended 0.5bps wider. It’s worth highlighting that in cash terms US HY energy spreads were 12bps wider yesterday and so making them 35bps wider this week. You have to go back to the first week of November to find the last time spreads moved this much in one week (37bps that week). Before we look at what markets are doing this morning, it’s taken us a while to get there but the main event today is almost certainly likely to be the February employment report in the US this afternoon. Both our economists and the market are expecting a 200k print. Given the bumper 298k ADP print on Wednesday though we’d imagine that the whisper number is on balance higher than the consensus. Our US economists made an interesting point also in that the initially-reported headline February payroll gain has exceeded the consensus forecast by an average of 47k in recent years. As always keep an eye on the other employment components including the unemployment rate (consensus is for a one-tenth improvement to 4.7%), average hourly earnings (+0.3% mom expected) and participation rate. To Asia now where markets are ending the week on a fairly mixed note. While the Nikkei (+1.33%), ASX (+0.60%) and Kospi (+0.21%) are up, the Hang Seng (-0.21%) is lower while bourses in China are little changed. WTI Oil (+0.57%) has recovered a bit but still remains below $50/bbl, while bond yields in Asia are generally higher. There has been a bit of newsflow this morning. In South Korea Park Geun-hye has been stripped of his presidency following a corruption scandal. The Korea Won hasn’t really reacted to the news however. Meanwhile in China the PBOC’s Zhou said to the National People’s Congress that he expects the Yuan to be relatively stable this year in spite of his expectation of wider FX vol in the face of rising rates. Back to Europe yesterday DB published a comprehensive multi-asset analysis of the French elections. Six separate reports cover (i) economics and politics, (ii) currencies, (iii) government bonds, (iv) French banks, (v) European equities and (vi) equity derivatives. These documents have been summarised in a single report “French elections: An investor guide”. Please use links in the overview document to access the in-depth publications. The note(s) discuss how Europe is going through its worst existential crisis in sixty years. Opinion polls suggest that France though is more likely to elect a Europefriendly candidate rather than National Front leader Marine Le Pen. If polls turn out to be right German government yields would likely increase and France’s and Italy’s spreads narrow. European banks could outperform materially led by the French banks. Electing Le Pen would deepen the existential crisis for the euro area even before knowing whether the new president would (a) manage to hold a referendum on Europe and (b) win it. The macro and multi-asset outlook would depend on the interaction between the Presidential and legislative elections. A President Le Pen would still face material institutional and constitutional hurdles. With Le Pen as a president we see a one-in-three chance of a euro referendum. If a euro referendum is called, capital flight, contagion to peripherals and market stress are likely to ensue. Government spreads in France would widen above – and in Italy in line with – the respective levels seen during the euro-area sovereign crisis. In this case, we expect the ECB to play a constructive role in avoiding a disintegration of the common currency area in the short run. Wrapping up now what was a pretty quiet day for data yesterday. In the US initial jobless claims printed at 243k which is up 20k from that 44-year low print the week prior. The four-week average is now at 237k. Meanwhile the import price index printed at a slightly higher than expected +0.2% mom in February (vs. +0.1% expected). In Europe and away from the ECB the only data came from France where the Bank of France business sentiment reading was revealed as rising 2pts last month to 104 (vs. 102 expected). Looking at the day ahead, this morning in Europe the early data comes from Germany where the January trade data and Q4 labour costs data is released. French industrial production follows before we then  get the UK industrial production data and the January trade numbers. This afternoon in the US all eyes turn to the aforementioned February employment report, while the monthly budget statement for February will be released later in the afternoon. Away from the data EU leaders continue their two-day meeting in Brussels this morning.

10 марта, 13:26

Бычьему рынку США исполнилось 8 лет

Стоит отметит, что в последнее время все чаще от экспертов можно услышать, что близится конец текущего бычьего рынка. Миллиардер Уоррен Баффет в своем письме инвесторам отметил, что в скором времени можно будет наблюдать новые обвалы на американском рынке, а начавшийся в 2009 г. "бычий" тренд прервется.

10 марта, 13:15

Билл Гросс советует бежать из акций и облигаций США

Миллиардер и опытный инвестор Билл Гросс заявил, что инвесторы не должны поддаваться искушению и покупать на бирже дорогие и популярные акции и корпоративные облигации.

Выбор редакции
10 марта, 12:55

Билл Гросс: Держитесь подальше от акций и облигаций США

Insider.pro Управляющий фонда Janus Global Unconstrained Bond советует не питать иллюзий насчет будущего американской экономики: по его мнению, фондовый рынок США скоро рухнет, а отношение кредитования к ВВП даже выше, чем в начале 2008 года. Объясняем, почему знаменитый инвестор не разделяет оптимизм рынка.

01 ноября 2016, 17:25

О текущей ситуации в мировой экономике

Данную публикацию сделал вчера на Афтершоке, где она вызвала довольно серьёзный интерес и высокое количество просмотров, посему решил продублировать и у себя в ЖЖ.В данной публикации я объединил две статьи одного русского финансового аналитика, которого сам очень люблю читать, но который к великому сожалению очень не часто выступает в публичном пространстве. Данные публикации вышли в разное время (17 июля и 30 октября), но в связи с тем, что носят теоретический характер, то первая нисколько не может считаться устаревшей, а вторая недавняя отлично дополняет первую.Прошу прощение за некоторые авторские стилистические ошибки - я не взял на себя смелость редакторской правки чужого текста.17 июля 2016   Сегодня решил выложить некоторые выдежрки из инвестиционной стратегии на второе полугодие, подготовленной для клиентов. Кому будет интересно, может ознакомиться с мыслями по поводу происходящего.   События, связанные с референдумом по выходу Великобритании из ЕС, падение доходности государственных облигаций стран G7, смещение доходностей в отрицательную зону, относительное облечение для развивающихся рынков (ЕМ), выражающиеся в увеличении (отскоке) valuations, стабилизации их валютных курсов – закономерная стадия развития глобальной ситуации на рынках. Как мы в прошлый раз указали – так называемый рефляционный момент будет доминировать в текущем году (хотя его влияние во втором полугодии будет сходить на нет). Последние аналитические отчеты, касающиеся ЕМ, даже поменяли резко тональность и стали описывать перспективы восстановления и даже роста на ЕМ, повышение таргетов и прогнозов по валютным курсам (от рубля до бразильского реала и т.д.). К сожалению, большинство аналитиков плохо понимает логику развития экономики, в какой точке находится глобальная экономика и закончился ли кризис или нет.   Попытаемся восстановить картинку происходящего, а также заглянуть немного в будущее.    События 2008 года знаменовали собою не столько кризис, а сколько завершение многолетнего долгового суперцикла, который начался в развитых странах в послевоенное время. Долговая пирамида, построенная в частном секторе оказалась настолько большой, что больше долгов домохозяйства развитых стран брать не могли, а банки оказались не готовы продолжать кредитовать их в прежних объемах. Для стабилизации экономик банки развитых стран приступили к агрессивной политики монетарного смягчения. Первым на сцену вышел ФРС – запустив в марте 2009 большую программу количественного смягчения. Казалось, решение найдено и кризис завершен. Уже летом 2009 доходность трежерис превысила 3%. Однако, буквально спустя полгода пошли первые звонки с другого континента – из небольшой страны Греции, которая начала сталкиваться с проблемой обслуживания своего государственного долга. Таким образом, начался второй этап кризис (или вторая волна, кому как удобно) – кризис теперь уже суверенного долга. Начало трясти Еврозону. И только вмешательство нового главы ЕЦБ Марио Драги, который вернул ЦБ статус кредитора последней инстанции, купировал кризис, разрастающийся на финансовых рынках. Впоследствии, ЕЦБ пошел по пути ФРС, запустив программу QE. Аналогичным путем пошли и два других крупнейших мировых центробанка – Банк Японии и Банк Англии. Пока западные центробанки боролись с кризисом в своих странах – очередная волна, на рубеже 2013-2014 года накрыла теперь уже развивающиеся страны. Последовало резкое падение стоимости активов в этих странах, девальвации этих валют, появились разные акронимы типа fragile 5 и тп. Причем это сопровождалось падение цен на весь товарный комплекс – от цен на металлы на нефть и газ. Наконец, в 2016 году дал старт еще одному этапу кризиса – развалу искусственных государственных образований – Британия проголосовала за выход из ЕС. Европейский встал на путь СССР, который прекратил свое существование. Голосование в Британии во многом симптоматично. Во-первых, во многих СМИ подаются и тиражируются абсолютно ложные утверждения, будто те, кто голосовал за выход, плохо были осведомлены о последствиях выхода Британии из ЕС или что основным мотивом их голосования было недовольство миграционной политикой. Как показывают повторные опросы – 92% голосовавших за выход Британии из ЕС – happy о готовы еще раз, если понадобится проголосовать за выход. Но самая главная причина – это то, что британцы во многом не видят экономических перспектив улучшения их жизни. Согласною статистики Банка Англии, которая ведется с 1850, реальные доходы британце постоянно росли, кроме последних 15 лет. Они даже падают в реальном выражении, это беспрецедентно. Фактически мы видим отдаление британских элит от народа, как бы пафосно это не звучало. Аналогичная ситуация наблюдается в континентальной Европе и за океаном. Отсюда мы видим, как быстро набирают силу разного рода популисты. Главный вывод, который мы можем сделать – это падение доверия к элитам со стороны населения. За последние 25-30 лет основными бенефициарами ускоренной глобализации стали жители развивающихся стран, чей уровень жизни существенно вырос, а также собственники активов или владельцы капитала развитых стран. Отсюда, эта картинка про Уоррена Баффета, чье состояние стало стремительно расти именно в последние 25 лет. А проигравшим оказался средний класс развитых стран – все 25 лет – это стагнация доходов, никакого роста. Отсюда и ломаются разного рода корреляции и экономические эффекты, такие как зависимости инфляции от роста доходов (заработных плат). Они не работают, как по причине отсутствие — это роста доходов. Весь рост производительности труда за эти годы ушел в пользу капиталиста, а не работника.   Теперь понятно, что мы подошли к еще одному этапу кризиса или волне, которая будет самой сложной и тяжелой, поскольку требует смены экономической модели.   Итак, что мы видим. Глобально идет падение доходностей по гос облигациям развитых стран, нулевые процентные ставки и агрессивная монетарная политика со стороны центральных банков. Такие страны как Германия, Швейцария, Япония фактически занимают средства под отрицательные процентные ставки. Это является следствием недостаточного совокупного спроса в мировой экономике – большой закредитованности домохозяйств и низким уровнем инвестиций со стороны бизнеса. В Европе, это особенно заметно, еще и политической невозможностью принятия фискальных мер. В результате, по оценке МВФ, каждый год глобально не находят своего применения в инвестиции около двух триллионов долларов сбережений, который через финансовых посредников – банки и инвестиционные фонды оседают в как раз в правительственных облигациях. Центральные банки, такие как ЕЦБ и Банк Японии выкупают эти облигации на свой баланс, превращая деньги коммерческих банков в избыточные резервы, которые опять начинают оседать на счетах в центробанках, не идя в реальный сектор. Центральные банки в ответ перешли к тому, что стали пенализировать (наказывать) коммерческие банки, вводя плату за размещение избыточных резервов на счетах в ЦБ. Но это не помогает, денежные мультипликаторы стран G7 все время после 2008 года продолжают падать.   Большинство удивляет такая конфигурация процесса – когда центральны банки накачивают финансовую систему ликвидностью, а инфляция не только не растет, а наоборот мы видим усиление дефляции. Это приводит к тому, что в условиях большого количества денег в экономике безрисковых активов становится все меньше (не забываем, что в ходе последних пяти лет многим государствам срезали рейтинги и ААА – это уже исключение). Иными словами, говоря, сколько ни создавай ликвидности, настоящих power money (денег №1), на которых оперирует вся глобальная финансовая система, становится все меньше. И по факту мы видим не монетарное расширение вследствие этого процесса, а наоборот – сжатие. Поэтому любое ужесточение монетарной политики со стороны США вызывает и будет вызвать тряску финансовой системы – падение стоимости активов, девальвацию валют против доллара, падение цен на сырье. Мы видим как в этой среде не работает экономическая догматика. Так, например, в теории, если страна имеет свободный плавающий валютный курс, то по большему счету для не важен рост доллара. Однако, мы это наблюдали в 2013-2015 годах, когда ФРС последовательно свернула программу QE и повысила процентную ставку, буквально все валюты стали падать против доллара. В итоге мы имеем zero sum game – когда все валюты развивающихся стран девальвировались против доллара и в итоге никому легче не стало. В результате, когда в течение 2008-2016 годов одни страны в ответ на кризис снизили ставки до нуля, другие девальвировали свои валюты, а темпов роста экономик мы так и не увидели, дефляция как была так и осталась, то теперь у стран остался только один способ абсорбции экономических шоков – таким абсорбентом будет выпуск или ВВП. Поэтому те доходности, которые мы видим в развитых странах по длинным гос облигациям свидетельствуют о том, что в ближайшее десятилетие, а может быть и не одно, нас ждет стагнация экономик, дальнейшее их замедление и падение темпов экономического роста.   То есть мы будем наблюдать уменьшение экономического пирога в развитых странах. И единственным инструментом борьбы с таким кризисом (явлением) является создание некого механизма перераспределения благ в экономике между теми, кто получает доход от капитала и доход в виде заработной платы. Любое перераспределение благ в пользу работника, а не капиталиста – это большой минус для рынка. К примеру, те кто сейчас решит инвестировать в индекс S&P 500, к примеру, через 10 лет будет иметь отрицательный результат на свои вложения. Более того, если политики или элиты не смогут найти такой механизм перераспределения доходов между условно бедными и богатыми, как это было, например, в первой половине 20-го века, когда в кризис была создана система welfare, то человеческой истории известны только два естественных механизма корректировки это процесса – война, в результате которой происходит потеря благосостояния богатого класса, либо революция. И самой уязвимой в этом отношении является Европа или ЕС, который единым является только на бумаге. Кризис 2010-2012 в Европе казалось должен был подтолкнуть ее к созданию единого финансового механизма, результатом которого явилась бы коллективная, солидарная ответственность по долгам своих стран-участников, единая система гарантирования депозитов и тд. В результате мы видели порою прямо противоположенные действия, когда, например, в прошлом году в разгар переговоров между ЕС и Греций ЕЦБ просто на несколько дней закрыл программу ликвидности для греческих банков – ELA. У стран же участников этого союза нет возможности абсорбции экономических шоков – собственных валют. Единственное, что может смягчать этот процесс – это действия центральных банков. Например, как только ФРС сделала паузу и не повысила ставку в первом полугодии 2016 года – это принесло временное облечение для развивающихся стран, куда хлынули денежные потоки в поисках доходности и кэрри. Как только ФРС намекнет на обратное, эти потоки также легко устремятся в узкую входную дверь, только в противоположенном направлении.30 октября 2016    Примерно последние полгода наблюдается процесс «превращения» бывших спекулянтов в долгосрочных инвесторов. Поиск инвестиционных идей выходит из узких границ локального рынка и перекидывается на самый ликвидный, большой и с самой богатой историей рынок – американский. Теперь даже российские управляющие компании предлагают инвестировать своим пайщикам в акции американских компаний, создавая разные фонды от специализированных (например, инвестиции в акции технологического сектора) и заканчивая  общими фондами типа – «акции Мира», предлагая уникальные методики анализа и отбора акций в состав таких фондов. То есть, такая УК хочет поконкурировать с местными американскими игроками, используя свой локальный опыт управления активами. Насколько он будет успешным покажет время, но это напоминает поведение российских компаний, например, металлургического сектора, акционеры которых решили в 2008 году выйти за пределы российского рынка и купить активы в США. Причем сделали это очень талантливо – прямо на пике рынка. Чем эта история закончилась хорошо известно. Аналогично поступают российские портфельный инвесторы в лице УК, которые на пике рынка 2016 года создают фонды для инвестирования в рынок акций США. Также предлагаются различные идеи во что инвестировать на американском рынке лет так на 10, чтобы получить кратный рост своих инвестиций.    Я уже писал, что на отрезке  в 10 лет (2016- 2026 года) реальный возврат на инвестиции, которые делаете сегодня в рынок акций США, будет стремиться к нулю. Одурманенные трендом роста, который берет свое начало в марте 2009 года, российские инвесторы буквально смеются над этой мыслью. Это, может не удивительно, особенно если под маской такого инвестора скрывается человек, пришедший на рынок в 2009 году, как раз после кризиса 2008 года, который ничего кроме роста американского рынка за свою карьеру на рынке и не видел. Тем более было столько поводов для обвала, а разные гуру и эксперты предрекали его с завидным постоянством. Более того, отдельные участники используют такой момент в маркетинговых целях, создавая иллюзию бесконечного роста рынка США, начинают привлекать потенциальных инвесторов, умело жонглируя разными именами известных инвесторов, главным из которых является Уоррен Баффет. Действительно, американский рынок дал миру много известных имен инвесторов – Билла Гросса, Сета Клармана, Питера Линча, Джона Богла, Билла Миллера, Уильяма О Нила, Дэвида Дремана и, конечно же, главной вишенкой на торте уже упоминавшегося Уоррена Баффета. Это разные люди, с разными методиками и подходами к инвестициям, но их объединяет одно. Все свои деньги и имена они сделали в последние 35 лет.Поэтому прежде чем делать долгосрочные инвестиции в американский рынок и привлекать на него инвесторов, нужно разобраться в фундаментальных причинах роста рынка акций США, сделать такой анализ и понять, что способствовало появлению такого количества громких имен среди инвесторов и почему Баффетов станет меньше. А сделав фундаментальный анализ и поняв причины роста рынка акций США, показывать потенциальным российским инвесторам реальную картину относительного того, чего ожидать от долгосрочных инвестиций, сделанных в 2016 году.Жизнь так устроена, что зачастую не ясно, что привело к успеху (или власти, к примеру) того или иного человека – случай или какое-то стечение обстоятельств, порою пускай даже невероятное. Почему одни добиваются успеха, а другие – нет, почему одни делают себе имя в какой-то области человеком деятельности – а другие терпят крах. Почему в конце концов в русском языке мы часто говорим выражение – «потерпеть неудачу»? Как бы намекая на то, что всему причина- это отсутствие удачи. Или, вот к примеру, можем сказать, говоря о каких-то долгосрочных вещах – что «я родился в не в свое время». Поэтому очень сложно, а порою и невозможно, понять критерии успеха и факторы, которые повлияли на него. Оставляю читателя самостоятельно подумать на эту тему. Вернемся к фундаментальному анализу американского рынка акций.   Любопытно, что к 1980 году на американском рынке акций не было инвесторов, которые бы сделали состояние на нем. Что же произошло после этого? Почему в следующие годы они начали появляться один за другим?   Это были великолепные три декады для владения американскими активами – и неважно будь то акции или облигации. Без разницы! Покупай, что хочешь и держи! Вот оно золотое время стратегии buy and hold! Инвестиционный портфель, составленный наполовину из акций и из 30-ти летних правительственных облигаций принес 8% на инвестированный капитал в годовом выражении в период с конца 1982 года по конец 2013 года. Используя данные с 1871 года, не было такого 31- однолетнего периода с такой высокой доходностью. Были периоды, когда портфель акций показывали лучшую, были когда облигации опережали в доходности акции. Но не было ни одного промежутка сравнимого по времени, чтобы и акции и облигации одинаково хорошо перфомили. Этот период, несмотря на крахи рынка 2000 и 2008 года, действительно был самым уникальным в истории американского рынка.Какие же фундаментальные факторы лежали в основе этого 35-ти летнего периода, который дал миру столько известных имен звезд фондового рынка? Таких драйверов было шесть.Ключи будущего великого (даже величайшего) bull market лежали в неглубоком кармане Пола Волкера, главы ФРС начала 1980-х годов. Именно он положил начало борьбе с инфляцией, которую потом все его последователи центробанкиры сделали своим приоритетом, такой особенной мантрой. Как показал опыт 1970-х годов – инфляция стала главным врагом экономики и рынка акций, которая как коррозия разъедала их. Инфляция к началу 1980-х была около 20%. И повышение процентных ставок ФРС к 18% стало решительным шагом в борьбе с инфляцией, которая к середине 1990-х снизилась до однозначных величин. Такое снижение инфляции стало главным драйвером роста для всех финансовых активов – как облигаций, так и акций.Вторым драйвером, соответственно, стали падающие процентные ставки. Они были естественным отражением падающей инфляции. Это было хорошим знаком как для облигаций, так и для акций, которые испытывали переоценку вследствие снижения стоимости денег. Когда рынок акций показал свое дно в середине 1982 года, 30-ти летние трежерис имели доходность 14,2%, а трех месячные векселя приносили 13,5%. Движение с этих уровней привело нас к уровням 2,3% по 30-ти летним облигациям в 2016 году и нулевым ставкам по краткосрочным векселям.Третьим драйвером стало значительное улучшение прибыльности компаний США и их финансов. В начале 1980-х корпоративные финансы американских компаний были  в ужасном состоянии. Годы высокой инфляции нанесли серьезный ущерб балансам американских компаний. В то время еще, к примеру, даже не было возможности учета амортизации. Рост производительности труда был очень низок, а, соответственно маржинальность бизнеса низка. Высокая инфляция давала возможность компаниям не думать о контроле затрат и думать об улучшении эффективности бизнеса. До тех пор пока компании чувствовали, что они могут просто повышать цены, а не ограничивать рынок труда в его стремлении требовать больших зар плат или вкладываться (инвестировать) в инновации или просто улучшать производительность труда. Все существенным образом поменялось, когда инфляция начала падать. Компании стали бороться за эффективность бизнеса, улучшать производительность. К этому стали подталкивать их также, то рост доллара в первой половине 1980-х, дерегулирование многих отраслей во второй половине 80-х, а также глобализация, которая дала еще один толчок (и самый существенный) в 1990-х и первой половине 2000-х.  Еще один толчок дали технологические улучшения, которые привели стремительному росту производительности и вывели маржинальность бизнеса на максимальные значения.Следующим драйвером рост valuations – оценок компаний инвесторами. В середине 1982 года S&P 500 торговался на уровне только лишь 7.7 Р/Е – 31-м летнем дне. Мультипликатор Шиллера составлял 9.7 – это было еще одно дно, аж с 1945 года, окончания Второй мировой войны. Другими словами рынок был экстремально дёшев и был огромный потенциал для его переоценки вследствие падения инфляции и процентных ставок, а также улучшения корпоративной эффективности.Пятым драйвером роста рынка явился интерес населения к рынку акций. Рынок акций США находился в 14-ти летнем цикле падения, прежде чем цены достигли своего дна в середине 1982 года. С двузначной инфляцией и такими же ставками инвесторы предпочитали депозиты акциям. В середине 1982 года акции составляли 24% от портфеля активов домохозяйств (исключая активы, удерживаемые пенсионными фондами и страховыми компаниями), а в депозитах 55%. Но по мере роста рынка акций у инвесторов просыпалась любовь  к акциям, предвещая драматический разворот в этом соотношении. И к 2013 году аллокация в акции и депозиты изменилась в обратную сторону – 54% — акции и только 29% депозиты.Ну, и наконец, последний драйвер. Это — так называемый ДОЛГОВОЙ СУПЕРЦИКЛ. Комбинация из падающих процентов ставок и эпоха дерегулирование рынка, начатая в начале 1980-х годов привели к массивному кредитному буму в американской экономике. Этому тренду начали активно подыгрывать члены ФРС – предоставляя стимулы экономике при  каждом снижении деловой активности (рецессии). Выбор в пользу перезапуска кредита в экономике всегда был проще, нежели чем ликвидация накапливающихся дисбалансов в экономике. Такой долговой суперцикл оказал существенную поддержку рынку акций, а ФРС до сих пор пытается разными путями возобновить новый кредитный цикл.Поэтому очень сложно, смотря в зеркало заднего вида, судить чего больше было у известных инвесторов удачи или умения. Но можно точно сказать, что они родились в нужное время и как говорят у нас – попали в струю.Следующие 30 лет будут непростыми и мы наверняка увидим в действии концепцию mean reversion, которая выравнивает на долгом временном промежутке эксцессы, которые случились на предшествующем временном отрезке. Конечно, люди найдут выход из ситуации, испытав очередные потрясения и кризисы. Можно с уверенностью говорить, что это будут годы не лучшие для владельцев капитала. Некоторые получат на него совсем маленький возврат, а некоторые его потеряют в бурлящей и кипящей воде рынка. Наверняка, появятся люди, которые сделают себе имя на обвалах рынка, и ими также будут восхищаться и подражать. Все в этом мире циклично.В любом случае, в этот период времени придется решать дисбалансы, накопившиеся в экономике. Можно предполагать, что они будут решаться через налоговую систему, с помощью которой будет произведена болезненная редистрибьюция доходов и богатства от владельцев активов в пользу социально незащищенных слоев общества, поскольку мы видим угрожающий стабильности разрыв между самыми богатыми и самыми бедными. Да, в общем то, мы уже наблюдаем сокращение среднего класса в Америке, рост популизма и недовольство элитой.В этой ситуации приходится пожелать только удачи тем российским инвесторам, которые терпели долгие 35 лет и ждали точки входа в рынок, пропускали коррекции в 50%,  и вот, наконец, в 2016 году, на 35-м топе рынка решили инвестировать в рынок акций США. Не зря филологи говорят, что метафизическая сущность русского человека, выражение его ментальности проявляется в таких словах как – авось, небось, да как-нибудь.Отсюда http://smart-lab.ru/my/Endeavour/blog/all/

05 мая 2016, 01:03

Гросс: роботизация приведет к "социализму поневоле"

Билл Гросс, один из самых успешных управляющих за всю историю современных рынков облигаций, считает, что власти западных стран в дальнейшем будут вынуждены все активнее печатать деньги для поддержки своих экономик и населения.

25 июля 2015, 06:23

Новые фото 9/11

В основном Скандализа и Чейни и помощники, можно посмотреть здесь. по 9/11 тэг стоит вспомнить,что китайская биржа фактически перестала функционировать, а за ней перестала работать американская, правда, на время- Нью-Йоркская фондовая биржа остановила торги всеми бумагамиЧто касается Чейни, то я уже переводила:Вице-президент США Дик Чейни взял на себя управление государством после того,как вошел в правительственный бункер и это произошло по его словам около 10:00 утра, через 20 минут после того, как в Пентагоне погибло более 100 человек.Министр транспорта Норман Минета сообщил комиссии 9/11,что он присоединился к Чейни и к остальным в бункере уже в 9:20 и услышал разговор между ним и молодым человеком, когда "самолет направлялся в сторону Пентагона"Когда молодой человек в третий раз запросил Чейни, так как самолет приближается и "все ждут приказа", Чейни решительно ответил, что "он обдумывает".Норман Минета не единственный свидетель, кто подтверждает нахождение Чейни в бункере уже в 9:20. Помимо него об этом говорят Ричард Кларк  и фотограф Белого дома Дэвид Борер.Сам же Чейни утверждает,что он вошел в бункер после того,как был атакован Пентагон.Казалось бы- ну и что? Какое это имеет отношение к экономике? А самое прямое. Напомню,что во время 9/11 были объявлены банковские каникулы, после которых в течении недели рынок потерял более 1 триллиона капитализации:Эти атаки оказали значительное экономическое воздействие на американский и мировой рынки. ФРС временно сократил контакты с банками из-за нарушений коммуникационного оборудования в финансовом районе Нижнего Манхэттена. Обратная связь и контроль над денежной массой, включая мгновенную ликвидность банков, была восстановлена в течение нескольких часов. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Американская фондовая биржа и NASDAQ не открылись 11 сентября и оставались закрытыми до 17 сентября.Объекты NYSE и её центры обработки данных не пострадали, но члены биржи, клиенты и другие биржи потеряли с ней связь из-за разрушений телефонного узла около ВТЦ. Когда 17 сентября биржи открылись, после самого долгого периода бездействия со времён Великой депрессии в 1929 году, Индекс Доу-Джонса («DJIA») потерял 684 пункта, или 7,1 %, до 8920, это было самым большим его падением в течение одного дня. К концу недели DJIA упал на 1369,7 пунктов (14,3 %), это было самым большим недельным падением в истории. Американские акции потеряли 1,2 триллиона долл. в течение недели.Стоит обратить внимание на слова Билла Гросса "The Good Times Are Over, The Time For Risk Taking Has Passed" о том, что :"институциональные инвесторы финансовой экономики такие как, фонды денежного рынка, страховые, пенсионные, банковские и даже потребительские балансы больше не могут обеспечить уровень доходности, необходимых для оправдания своих будущих обязательств  и их стало невозможно достичь. Доход по депозитам слишкам мал,чтобы покрыть обязательства. В связи с чем доход по многим классам активов станет отрицательным. По мере снижения ливидности можно будет наблюдать, как ряды рискованных активов будут пополняться , напоминая всем известную игру с музыкальными стульями. И то, что 2015 год или ближайшие 12 месяцев- это время принятия рисков, можно судить по тому,что активов с положительным денежным потоком становится все меньше".Вы мне скажете: а при чем тут Дик Чейни? Прямое отношение, конечно, он уже не имеет, просто надо иметь в виду,что США действуют всегда шаблонно, поэтому, например, не исключен вот какой вариант:прогнозирует Байрон Уин из Blackstone Group LP:По словам Уина, в этом году по настоящему проявят себя киберпреступники, которые становятся более ловкими, чем полиция.«Хакеры захватят частные и корпоративные счета одного крупнейшего банка, а Федеральная резервная система закроет это учреждение на пять дней для проверки его счетов»А хакеры- ,понятно, кто- Федеральное бюро расследований США расследует кражу данных из американского банка JP Morgan Chase. Она произошла в середине августа, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на двух сотрудников, имеющих отношение к следствию. По данным агентства, под подозрение попали российские хакеры. Они украли петабайты закрытой информации настолько умело, что эксперты подозревают — хакеры действуют при поддержке российских властей. ФБР расследует, является ли взлом JP Morgan местью российских властей за санкции США из-за конфликта вокруг Украины.или :Блумберг:"элитные российские хакеры взломали биржу Nasdaq и заложили туда цифровую бомбу".Я , надеюсь, что понятно. В условиях, когда ставки находятся на нуле и практически все активы показывают отрицательное значение, то есть идут убытки по причине невозможности капитал воспроизводить, происходит органический рост - за счет поглощения конкурентов. В США давно поглощены мелкие банки, настала очередь крупного финансового капитала выяснять, кто будет сидеть на стуле. В свою очередь, Россия только вступила в данный этап , когда крупные банки выживают за счет разорения мелких, в чем немало способствует ЦБ РФ. Во всяком случае, мы наблюдаем назревание явно революционной ситуации:"верхи не могут, низы не хотят". Вернее: верхи разбираются, для кого стул лишний, а когда разберутся, то назначат мальчика для битья, коим,скорее всего, будет российская элита,этакий хакерский Бен Ладен. Хотя проблемы финансового капитала США должны решаться несколько иными решениями, но американская элита иначе не может- виноват в их проблемах всегда кто-то другой, вот они и решают их, как могут- за чужой счет. И если это кто-то другой согласен его оплачивать- то тем более.

29 апреля 2015, 22:18

Бернанке станет консультировать PIMCO

Бывший глава Федеральной резервной системы США занял пост старшего советника крупнейшего облигационного фонда Pacific Investment Management Co. - PIMCO Total Return.

07 января 2015, 14:33

Во время 9/11 Дик Чейни был не там, как это он утверждал официально.

Напомню, что я - аналитик и подборка информации идет соответственно- аналитическая, предполагающее самостоятельное изучение материалов.сначала с вами вспомним как звучит официально:Википедия:9:32: Диспетчеры аэропорта Даллеса в Виргинии наблюдают «цель на первичном обзорном радаре, двигающуюся с высокой скоростью в восточном направлении», относя это к рейсу 77.9:33 до 9:34: Руководитель башни аэропорта Рейган сообщает центру Секретной Службы Белого дома, что «в вашу сторону летит самолёт, который не выходит с нами на связь.» имея в виду рейс 77. Белый дом готовится к эвакуации, когда башня сообщает, что рейс 77 повернул, и заходит на посадку в аэропорт Рейган.9:34: Командный центр ФАА передает штаб-квартире ФАА имеющуюся информацию о рейсе 93.9:37: Вице-президент Чейни направляется в подземный бункер по туннелю.9:37:46: Рейс 77 врезается в западное крыло здания Пентагона, отчего начинается сильный пожар. Это крыло Пентагона находится на ремонте, и большинство офисов в нём не заняты. Погибают все 64 человека на борту и 125 человек в здании.1 канал, Россия:В 8:46 первый самолет врезался в северную башню Всемирного торгового центра в Нью-Йорке. Мэр города и руководитель службы спасения немедленно выехали к башням-близнецам. "Подъехав к торговому центру, мы убедились, что все намного хуже, чем мы думали, - рассказывает мэр Нью-Йорка в 2001 году Рудольф Джулиани. - Мы пытались дозвониться до начальника полиции, начальника пожарного департамента, даже до Белого дома. Но сотовая связь почти не работала".В 9:03 в южную башню Всемирного торгового центра врезался второй самолет. После этого первым лицам США стало понятно, что это нападение на страну. Президенту Бушу доложили о втором самолете.В этот момент новость о втором самолете получили журналисты президентского пула. Встреча со школьниками подошла к концуПервый звонок Буша – вице-президенту Дику Чейни. Они обсудили, с какими словами президент должен обратиться к нации. Оба понимали, что это террористический акт и они обязаны об этом сказать.В то время как президент завершал свое обращение к нации, в Центре управления ПВО возникла новая кризисная ситуация. Был замечен самолет в 10 километрах к востоку от Белого дома. При угрозе нападения на Вашингтон Белый дом должен быть немедленно эвакуирован. "Я работал за своим столом, когда в кабинет ворвался один из руководителей охраны. Он приказал следовать за ним без каких-либо объяснений. Потом одной рукой схватил меня за ремень, а другой за плечо и буквально вынес меня из кабинета сначала в коридор, а потом в туннель, ведущий в подземный оперативный центр", - вспоминает Дик Чейни.Оперативный центр находится в бункере. Он предназначен для управления страной в случае начала ядерной войны. Отсюда Чейни мог руководить организацией обороны страны и подготовкой ответного удара. Задача №1 – нейтрализация рейса 77 American Airlines, взявшего курс на Вашингтон.В 9:37 третий угнанный самолет врезался в здание Пентагона. В это время министр обороны Дональд Рамсфелд находился в своем рабочем кабинете. Выйдя на улицу, чтобы оценить ситуацию, он увидел пламя, дым и раненых и бросился помогать пострадавшим. Почти полчаса его не могли найти. Но затем он вернулся в свой кабинет, чтобы связаться с президентом и вице-президентомА теперь обращаемся к всежим американским источникам, коим является ранее мною упоминаемая согласительная комиссия по альтернативному (официальной точке зрения) расследованию этой трагедии. Ранее она находила свидетелей, которые утверждали,что черные ящики от врезавшихся самолетов в ВТЦ, были найдены: Новые доказательства отрицают,что не были найдены черные ящики самолетов.Пожарные, работающие в Граунд Зеро, утверждают,что были найдены три из четырех черных ящиков, так как они находятся в коробках, которые практически не поддаются разрушению. Эта информация была предоставлена согласительной комиссии из 24 членов по 9/11.Сейчас эта же комиссия утверждает,что слова Дика Чейни расходятся с показаниями свидетелей:Point MC-3: The Claim about the Time of Dick Cheney’s Entry into the White House Bunker  Поставим точку в MC-3: заявление относительно того времени, когда Дик Чейни находился в подземном бункере.The Official Account Официально:Vice President Dick Cheney took charge of the government’s response to the 9/11 attacks after he entered the PEOC (the Presidential Emergency Operations Center), a.k.a. “the bunker”. 9/11 Commission Report said1that Cheney did not enter the PEOC until almost 10:00 AM, which was at least 20 minutes after the violent event at the Pentagon that killed more than 100 people.Вице-президент США Дик Чейни взял на себя управление государством после того,как вошел в правительственный бункер и это произошло по его словам около 10:00 утра, через 20 минут после того, как в Пентагоне погибло более 100 человек.(1)The Best Evidence  Лучшее доказательство:Secretary of Transportation Norman Mineta told the 9/11 Commission that, after he joined Cheney and others in the bunker at approximately 9:20 AM, he listened to an ongoing conversation between Cheney and a young man, which took place when “the airplane was coming into the Pentagon.”2After the young man, having reported for the third time that the plane was coming closer, asked whether “the orders still stand,” Cheney emphatically said they did.However, testimony that Cheney was in the PEOC by 9:20 was reported not only by Mineta but also by Richard Clarke3 and White House photographer David Bohrer.4 Cheney himself, speaking on “Meet the Press” five days after 9/11, reported that he had entered the PEOC before the Pentagon was damaged.5The 9/11 Commission’s attempt to bury the exchange between Cheney and the young man confirms the importance of Mineta’s report of this conversation.Министр транспорта Норман Минета сообщил комиссии 9/11,что он присоединился к Чейни и к остальным в бункере уже в 9:20 и услышал разговор между ним и молодым человеком, когда "самолет направлялся в сторону Пентагона".(2)Когда молодой человек в третий раз запросил Чейни, так как самолет приближается и "все ждут приказа", Чейни решительно ответил, что "он обдумывает".Норман Минета не единственный свидетель, кто подтверждает нахождение Чейни в бункере уже в 9:20. Помимо него об этом говорят Ричард Кларк (3) и фотограф Белого дома Дэвид Борер (4)Сам же Чейни утверждает,что он вошел в бункер после того,как был атакован Пентагон.(5)References for Point MC-31. 9/11 Commission Report (2004), note 213, p. 464.2. “911 Commission: Trans. Sec. Norman Mineta Testimony.”3. Richard Clarke, Against all Enemies (New York: Free Press, 2004), pp. 2-5.4. See “9/11: Interviews by Peter Jennings,” ABC News, September 11, 2002.5. “The Vice President Appears on Meet the Press with Tim Russert,” MSNBC, September 16, 2001.Казалось бы- ну и что? Какое это имеет отношение к экономике? А самое прямое. Напомню,что во время 9/11 были объявлены банковские каникулы, после которых в течении недели рынок потерял более 1 триллиона капитализации:Эти атаки оказали значительное экономическое воздействие на американский и мировой рынки. ФРС временно сократил контакты с банками из-за нарушений коммуникационного оборудования в финансовом районе Нижнего Манхэттена. Обратная связь и контроль над денежной массой, включая мгновенную ликвидность банков, была восстановлена в течение нескольких часов. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Американская фондовая биржа и NASDAQ не открылись 11 сентября и оставались закрытыми до 17 сентября. Объекты NYSE и её центры обработки данных не пострадали, но члены биржи, клиенты и другие биржи потеряли с ней связь из-за разрушений телефонного узла около ВТЦ. Когда 17 сентября биржи открылись, после самого долгого периода бездействия со времён Великой депрессии в 1929 году, Индекс Доу-Джонса («DJIA») потерял 684 пункта, или 7,1 %, до 8920, это было самым большим его падением в течение одного дня. К концу недели DJIA упал на 1369,7 пунктов (14,3 %), это было самым большим недельным падением в истории. Американские акции потеряли 1,2 триллиона долл. в течение недели.Стоит обратить внимание на слова Билла Гросса "The Good Times Are Over, The Time For Risk Taking Has Passed" о том, что :"институциональные инвесторы финансовой экономики такие как, фонды денежного рынка, страховые, пенсионные, банковские и даже потребительские балансы больше не могут обеспечить уровень доходности, необходимых для оправдания своих будущих обязательств  и их стало невозможно достичь. Доход по депозитам слишкам мал,чтобы покрыть обязательства. В связи с чем доход по многим классам активов станет отрицательным. По мере снижения ливидности можно будет наблюдать, как ряды рискованных активов будут пополняться , напоминая всем известную игру с музыкальными стульями. И то, что 2015 год или ближайшие 12 месяцев- это время принятия рисков, можно судить по тому,что активов с положительным денежным потоком становится все меньше".Далее мы с вами наблюдаем любопытные вещи, происходящие в крупнейших финансовых учреждениях США.Зерохедж. Is Citi The Next AIG? Citi  - это новый AIG? Напомню, что в Сити работает Саммерс. Тот самый, который организовал в свое время провалившийся фонд Гарварда в России, планировавшийся для того,чтобы организовать то,что сейчас происходит на Украине. Стоит вспомнить о том,что война довольно затратное, а зачастую убыточное мероприятие. И не исключено,что пополнение баланса деривативами как-то связано с тем,что происходит на Украине- Украина банкрот, но , например, Обама подписал закон о поддержке Укрианы на 400 миллионов, к тому же он(Обама) довольно плотно работал с Саммерсом и только общественность заставила отклонить его кандидатуру на пост председателя ФРС, удовольствовашись кандидатурой Фишера на "вторых ролях", хотя Фишер от этого не испытывает никаких страданий.Мы обнаружили,что Citigroup, ранее пролоббировавшая деривативы за счет FDIC, увеличили деривативы на своем балансе в третьем квартале до $70.2 трлн, опередив в этом даже  JPM!Ну раз завели дело о JPM, то давайте поговорим о нем. Этот мегабанк уже довольно давно испытывает давление от регуляторов в том плане, что у них Джейми Даймон одновременно является и генеральным директором и председателем совета директоров. Но, как нам сообщает Зерохедж, основная опасность исходит от конкурента гиганта- Голдман Сакс, чьи люди как раз и работают в регуляторе. Кого заинтересовало, могут подробнее прочитать в оригинале:Зерохедж Goldman's Modest Proposal: It May Be Time To Break Up JPMorgan  Скромное предложение от Голдмана: может, пришло время разбить JPMorganЕще в 2008 году, после падения фондовых рынков, Голдман избавился от двух своих конкурентов: от Bear и Lehman, когда ФРС отказалась спасать эти банки. Теперь, волне возможно, пришла очередь и для JPM.Голдман: недавно было озвучено ФРС,что капитал JPM необходимо поднять до 11,5%,что на 100%-200% выше, чем у всех остальных, то, может быть имеет смысл говорить о целесообразности разделения акционерного капитала, учитывая,что он сейчас является отрицательным. Распад может создать стоимость ниже на 20% и его можно разделить на:  (1) трастовый банк, инвестиционный банк и бизнес по управлению активами и (2) все остальное (то есть более традиционный банковский бизнес). Разделение банка будет способствовать росту акционерного капитала.Вы мне скажете: а при чем тут Дик Чейни? Прямое отношение, конечно, он уже не имеет, просто надо иметь в виду,что США действуют всегда шаблонно, поэтому, например, не исключен вот какой вариант:прогнозирует Байрон Уин из Blackstone Group LP:По словам Уина, в этом году по настоящему проявят себя киберпреступники, которые становятся более ловкими, чем полиция.«Хакеры захватят частные и корпоративные счета одного крупнейшего банка, а Федеральная резервная система закроет это учреждение на пять дней для проверки его счетов»А хакеры- ,понятно, кто- Федеральное бюро расследований США расследует кражу данных из американского банка JP Morgan Chase. Она произошла в середине августа, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на двух сотрудников, имеющих отношение к следствию. По данным агентства, под подозрение попали российские хакеры. Они украли петабайты закрытой информации настолько умело, что эксперты подозревают — хакеры действуют при поддержке российских властей. ФБР расследует, является ли взлом JP Morgan местью российских властей за санкции США из-за конфликта вокруг Украины.или :Блумберг:"элитные российские хакеры взломали биржу Nasdaq и заложили туда цифровую бомбу".Я , надеюсь, что понятно. В условиях, когда ставки находятся на нуле и практически все активы показывают отрицательное значение, то есть идут убытки по причине невозможности капитал воспроизводить, происходит органический рост - за счет поглощения конкурентов. В США давно поглощены мелкие банки, настала очередь крупного финансового капитала выяснять, кто будет сидеть на стуле. В свою очередь, Россия только вступила в данный этап , когда крупные банки выживают за счет разорения мелких, в чем немало способствует ЦБ РФ. Во всяком случае, мы наблюдаем назревание явно революционной ситуации:"верхи не могут, низы не хотят". Вернее: верхи разбираются, для кого стул лишний, а когда разберутся, то назначат мальчика для битья, коим,скорее всего, будет российская элита,этакий хакерский Бен Ладен. Хотя проблемы финансового капитала США должны решаться несколько иными решениями, но американская элита иначе не может- виноват в их проблемах всегда кто-то другой, вот они и решают их, как могут- за чужой счет. И если это кто-то другой согласен его оплачивать- то тем более.

03 октября 2014, 09:23

Программа "Финансовая стратегия" от 3 октября 2014 года

Вкладчики забирают свои деньги из американского фонда PIMCO . он потерял больше 20 миллиардов долларов. Так инвесторы реагируют на уход из компании одного из основателей Билла Гросса. А вот акции фонда Janus Capital, в который легендарный инвестор устроился на работу, стали пользоваться повышенным спросом. Как на этом заработать?

05 марта 2014, 12:30

Зачем PIMCO понадобились "токсичные" активы?

Pacific Investment Management Co. привлек средства клиентов, для того чтобы вложиться в "токсичные" активы, пишут западные СМИ со ссылкой на свои источники. Сейчас самое время для покупки "токсичных" активовТаким образом, Билл Гросс, глава PIMCO, одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами, наконец сдался. Он стал, наверно, последним управляющим, который признал, что при доходности десятилетних трежерис в 2,5% покупать нужно акции, а не облигации. Многие коллеги по цеху уже давно сместили свои аппетиты в пользу более высокодоходных активов. Об этом свидетельствуют и последние данные по доходности, согласно которым самый большой фонд PIMCO уступает 70% своих конкурентов. Мало того, что Гросс изменил самому себе, так еще и активы для инвестиций, если верить источникам, выбраны самые что ни на есть "токсичные". Но обо всем по порядку. Речь идет о фонде Bravo II, в который было привлечено ни много ни мало $5,5 млрд. На данный момент он уже закрыт для новых клиентов. Так вот, эти деньги планируется вложить в банковский сектор США и Европы, но это будут не акции или облигации, это будут на самом деле "токсичные" активы, то есть те, от которых банкам в срочном порядке нужно избавиться. Иными словами, списать их со своих балансов. Commerzbank уже успел продать часть просроченных кредитовПо сути, это просроченные кредиты, выданные банками как на покупку жилья, так и на другие цели. Такого "добра" у европейских кредиторов, что называется, выше крыши. Недаром МВФ еще в 2012 г. обязал банкиров избавиться от этих "плохих" кредитов до 2014 г. По подсчетам валютного фонда, тогда объем "мусора" составлял порядка $4,5 млрд. Если взглянуть на календарь, то становится ясно - банки уже выбиваются из графика. Конечно, глупо полагать, что они еще не притрагивались к расчистке балансов, но найти достаточно покупателей на эти активы задача не из легких. Поскольку время на исходе, диктовать цену теперь будут исключительно покупатели. Банки же в свою очередь будут молить о покупке. И все же, это же "токсичный" долг, то есть кредиты, просроченные уже по нескольку раз. Как такой актив может стать хорошей инвестицией? Вероятно, может. Расчет делается на то, что цена, уплаченная за такие активы, ничтожно мала относительно ее номинала, а на фоне восстановления экономики есть шанс, что те безработные, которые и являются должниками, наконец найдут себе новое место на рынке труда и тогда "мертвый" кредит оживет. Платежи по нему быстро сделают такой долг прибыльным для держателя. Среди хедж-фондов есть даже специальная классификация для тех, кто занимается подобными инвестициями. Можно вспомнить, например, как фонд Марка Мобиуса вложился в бонды Греции практически на минимальных отметках. Заработок в итоге превысил 200%. Билл Гросс открывает новые идеиС поиском продавцов у PIMCO проблем возникнуть не должно. Предложение достаточно велико. Так, по информации The Wall Street Journal, Commerzbank в феврале продал свой портфель ипотечных кредитов, выданных в Испании за 710 млн евро. Британский RBS продал портфель кредитов под постройку коммерческой недвижимости хедж-фонду Varde Partners. А частная инвестиционная компания KKR из США совсем недавно завершила переговоры о покупки "токсических" активов у итальянских банков Intesa Sanpaolo и UniCredit. Остается вопрос, зачем PIMCO занимается несвойственной для себя работой? Ответ лежит на поверхности: из-за низкой доходности уже несколько месяцев подряд из фондов компании наблюдается отток средств. Для того чтобы наверстать упущенное, Билл Гросс и решился на этот поступок.

26 апреля 2013, 12:44

Странглия, Мервин Кинг и Сергей Игнатьев

На графике ВВП Великобритании (картинка из свежайшей речи одного из лидеров Банка Англии, там другие есть). Красным показан докризисный тренд, а синим жизнь. Вчера все с напряжением ждали, объявят ли народу об уже ТРЕТЬЕЙ по счету рецессии, но бог миловал и объявили о небольшом росте в первом квартале. Почему нет роста в любимом россиянами Лондонграде и его окрестностях?Кругман, ДеЛонг и другие уверяют своих читателей, что это из-за бюджетной консолидации бюджетного аскетизма, как в России.  Они видят на этой картинке ошибку в статье Рейнхарт-Рогофф 2010 года, и письмо о бюджетной дисциплине, которое в феврале 2010 года подписал Кеннет Рогофф вместе с другими экономистами. Статья и письмо подтолкнули правительство Камерона на ужасную экономическую политику и лишили британцев благосостояния, измеряемого разницей между красной революционной линией и синей, преступной. Чтобы убедиться, что красная линия является для Кругмана и ДеЛонга критерием успеха, желающие могут почитать свежую заметку ДеЛонга про США или поискать его и Кругмана многочисленные атаки на Великобританию, а про Латвию с Эстонией я лучше промолчу.Вопрос на засыпку про бюджетный аскетизм упирается в Великобританию по ряду причин.  У страны своя валюта, которая, как постоянно повторяет Кругман и Ко. необходима для успеха.  С начала кризиса фунт стерлингов подешевел процентов на 20-25, что, по мнению Кругмана, должно было привести с скачку экспорта.  Инфляция была намного выше 2%, к чему тоже призывали Кругман и другие экономисты.  Много чего было в Великобритании в кризисные годы. А роста не было и пока нет.  Поэтому для Кругмана, ДеЛонга и их единомышленников  главным виновником преступления должен быть бюджетный аскетизм.  В Великобритании, по их мнению, нужен был значительный бюджетный стимул, достаточный для быстрого возвращения к красной черте.  На всякий случай напомню сразу, что дефицит бюджета в Странглии на автомате сразу скакнул к 10-11% ВВП (картинка).  Этого, по мнению борцов с бюджетным аскетизмом, было мало, надо было гораздо больше. По мнению Кругмана, инвесторы бы этого совсем не испугались, потому что никакой "Волшебницы доверие" нет (добавим от себя следствие: нет и "Волшебницы Недоверие").  Вот свежая заметка ДеЛонга, где он обвиняет Камерона и "правых" экономистов в попытке реализовать в Великобритании "стимилирующее сокращение" дефицита бюджета а ля Алесина.Как и в случае российских дебатов о замедлении роста, за более объективным мнением я обратился к уходящему руководителю центрального банка - Банка Англии - Мервину Кингу, коллеге Сергея Игнатьева. В своей январской речи Кинг подробно рассказывал о диагнозе, лечении и будущем экономики Великобритании.  Речь советую почитать. В отличие от Банка России, британцы публикуют речи своих руководителей, чтобы каждый желающий не гадал, какие у них мысли, а мог прочитать речь и поглазеть на иллюстрации к ней и даже почитать указанную дополнительную литературу.Кинг сразу же напомнил слушателям об избыточном докризисном энтузиазме:Much of this reflects the inevitable correction of exuberance on the part of borrowers and lenders, the conditions for which were created by the failure to tackle the global imbalances that left most major countries with unsustainable exchange rates, unsustainable paths of consumption, saving and borrowing, and unsustainably low long-term real interest rates.Затем отметил три фактора, сдерживающих рост, некоторые из них внутренние, некоторые внешние. Не буду пересказывать, но среди них упомянуты цены на еду и энергию.  Системный финансовый кризис привел к нарушениям в банковском секторе, толкнул банки к осторожности и затруднил доступ к кредиту, особенно для мелких и средних предприятий. Но среди причин анемичного роста у Кинга нет даже намека на излишний бюджетный аскетизм.  Единственное упоминание о бюджетной политике во всей речи сводится к ограничениям в ее использовании из-за большого госдолга:In many countries, including the UK, fiscal policy is constrained by the size of government indebtedness, and monetary policy has come to be seen as the only game in town.Нет бюджетного стимулирования и среди нескольких рецептов лечения (помимо денежно-кредитной политики КуЕ). Рецепта три, включая укрепление банков, увеличение экономического потенциала за счет структурных реформ и (все еще надежда на)  восстановление еврозоны и слабый фунт стерлингов/экспорт:What are those other policies? They come under three headings: restoring confidence in our banks, reforms to raise the future potential supply of our economy, and changes in the world economy and exchange rates.Этот диагноз, рецепты лечения и прогноз мы услышали от одного из сотен британских экономистов, которые в свое время в открытом письме возмутились преступным бюджетным аскетизмом Маргарет Тэтчер :). Кто-нибудь наверняка скажет мне, что старик Кинг кривит душой, что не хочет осложнять жизнь правительству Камерона. Но ведь он пожилой уже человек, ему нечего терять, кроме своего доброго имени. Не боится же он требовать значительного дополнительного увеличения акционерного капитала у всесильных банков, которые могли бы его подкармливать в старости. Неужели Кинг промолчал бы, если бы действительно верил во вред бюджетной дисциплины?Что такое ужасное делает правительство Великобритании, какой такой особый аскетизм в Лондонграде?  Смотрим еще раз на сокращение дефицита, ожидаемое в разных странах за три года 2011-2013, и видим, что у британцев сокращение дефицита очень похоже на небольшое сокращение в других странах, как у Франции или Бельгии, и меньше, чем в США, не говоря уже о больных еврозоны Испании, Ирландии и Ко., которым Кругман, кстати, тоже раньше регулярно предлагал активнее стимулировать экономику дополнительными бюджетными расходами (?!).Можно допустить, что сейчас, когда инвесторы успокоились после испуга 2008-2011 гг., британцы могли бы сокращать дефицит чуть медленнее, как это может себе теперь легко позволить Эстония или Латвия. Сейчас, а не в 2010, когда инвесторы, включая Билла Гросса, буквально тряслись от страха. И американцы могли бы сейчас дать слабину. Но надо же быть реалистами. К красной линии они бы все равно долго не вернулись. И Кругман с ДеЛонгом все равно будут ругать всех и вся во всю силу своих легких.  Никакого чрезмерного аскетизма в Великобритании нет, просто не нашли там вовремя сланцевый газ, банковский сектор там побольше и еврозона поближе. Разница между Великобританией и США еще и в том, что в Америке нет никаких бюджетных планов, а есть секвестр, знакомый нам по предкризисным 1990м. Там правит политический паралич. Планы же британцев известны заранее, и за выполнением планов уже давно следят специально обученные независимые люди в Офисе бюджетной ответственности, как и учил реалист Кеннет Рогофф.ДОП: Пока я кропал и выдергивал из интернета чужие мысли и картинки, появился пользительный пост zhu_s...Как я уже заметил в тексте, мы не можем ознакомиться с речью Сергея Игнатьева о причинах замедления роста российской экономики и посмотреть на познавательные картинки-иллюстрации к его увлекательному рассказу.  Но у нас есть zhu_s, который думает и пишет на эту важную для экономической политики тему.