• Теги
    • избранные теги
    • Разное1767
      • Показать ещё
      Компании1497
      • Показать ещё
      Формат59
      Страны / Регионы265
      • Показать ещё
      Международные организации23
      • Показать ещё
      Люди79
      • Показать ещё
      Показатели39
      • Показать ещё
      Издания24
      • Показать ещё
Выбор редакции
02 августа, 23:56

Капитализация Apple превысила 800 млрд долларов

  • 0

Компания Apple сообщила своим инвесторам о росте выручке. За второй квартала 2017 г. корпорация заработала 45,4 млрд долларов, что на 7% больше, чем годом ранее.

30 июля, 23:01

БКС: Российские компании пренебрегают обратными выкупами

Только 20% средств, выплаченных акционерам российских компаний в 2010–2016 гг., были распределены с помощью выкупа акций (см. инфографику). Остальное – через дивиденды. Об этом говорится в исследовании, подготовленном БКС. Это самый низкий показатель среди развитых стран и БРИКС, пишут эксперты. Для сравнения: среди американских компаний через механизмы обратного выкупа акций в 2010–2016 гг. было распределено около 58% всех денег, которые выплачивались акционерам (законодательство США о правилах проведения выкупов наиболее близко к российскому). Правда, и уровень выплат в процентах от чистой прибыли в России самый низкий. В среднем за 2010–2016 гг. на выплаты акционерам было направлено около 31% совокупной чистой прибыли компаний. В США и Канаде – более 80% чистой прибыли, в Великобритании – более 70%, в ЮАР – 60%.

30 июля, 22:57

Саид Керимов заложил в Сбербанке контрольный пакет «Полюса»

Почти сразу после консолидации Polyus Gold за $5,4 млрд в 2015 г. (на тот момент кредит предоставил ВТБ) подконтрольная ей операционная компания «Полюс» провела обратный выкуп акций и последующее погашение части бумаг. Деньги на это «Полюс» взял в Сбербанке ($2,5 млрд) в начале 2016 г., таким образом, долг материнской компании был распределен между ней и операционной структурой.

28 июля, 20:55

American Airlines (AAL) Tops Q2 Earnings, Revenue Estimates

American Airlines' (AAL) top line in the second quarter was buoyed by strong passenger demand. High costs, however, limited bottom-line growth.

28 июля, 17:42

Q2 GDP In Focus

Q2 GDP In Focus

28 июля, 17:18

Q2 GDP Lands at 2.6%, 1st Read

Q2 Gross Domestic Product (GDP) growth ratcheted up to 2.6%, putting the U.S. economy in 2017 pretty much exactly where we expected it: +2%.

28 июля, 16:39

Thomson Reuters (TRI) Q2 Earnings: What's in the Cards?

Thomson Reuters' (TRI) cost-containment efforts and share buyback plans are likely to positively impact its financial performance in the second quarter.

28 июля, 16:23

Electronic Arts' (EA) Q1 Earnings Beat, Revenues Grow Y/Y

Electronics Arts (EA) Q1 earnings were driven by strength in franchises and increasing digital revenues.

28 июля, 15:28

Allegiant (ALGT) Misses Q2 Earnings Estimates, Stock Falls

Allegiant Travel's (ALGT) bottom line in the second quarter was hurt by increased costs. High costs are expected to limit earnings growth in the near future as well.

28 июля, 14:44

LyondellBasell (LYB) Q2 Earnings Beat Estimates, Sales Miss

LyondellBasell's (LYB) adjusted earnings of $2.82 per share for the second quarter beat the Zacks Consensus Estimate of $2.71.

28 июля, 09:09

Рыночный “паралич” подтвердился – выдавленные шорты и озабоченные лонги бегут от акций

В последние два года короткий интерес в крупнейшем ETF на индекс S&P рухнул до самых низких значений со второго квартала 2007 года (предыдущий пик по S&P). Но есть и еще одна большая проблема: несмотря на рекордные вершины рынка акций и “ежу понятных” покупок дна озабоченные лонги покидают этот ETF в течение четырех месяцев подряд (то есть в течение самого продолжительного периода с 2009 года), подтверждая недавнюю находку компании Canaccord о том, что на рынке произошло “не самоуспокоение, а паралич.”Инвесторы-медведи говорят, что они сворачивают свои ставки, не потому что, с их точки зрения, рынок фундаментально изменился, а потому что стало сложно придерживаться убыточных стратегий, когда рынок все время идет наверх. “Создается всеобщее впечатление, что быки неуязвимы, что все всегда будет идти только вверх, что отсутствует какой-либо риск, и что какое бы безумие не творилось на рынке, людям нет до этого никакого дела,” сказал Марк Коходес, чей хедж-фонд, ориентированный на шорт акций, закрылся в 2008 году.Абсолютное количество акций SPY, находящихся в короткой позиции, не было так низко со второго квартала 2007 года. Wall Street Journal отмечает, что “для скептиков бычьего рынка настали трудные времена.” Инвесторы, смущенные длительностью ралли 2017 года, которое в этом году принесло 27-ю рекордную вершину индексу S&P 500, сворачивают свои ставки на то, что главные индексы акций начнут снижаться. Согласно финансовой аналитике S3 Partners, ставки против биржевого индексного фонда SPDR S&P 500, являющегося крупнейшим ETF на индекс S&P, снизились до $38,9 млрд, то есть до самых низких значений с мая 2013 года. “Шорты испытывают разочарование уже достаточно продолжительное время,” сказал Скотт Майнерд, управляющий глобальными инвестициями фонда Guggenheim Partners, чьи активы составляют $260 млрд. И как мы отмечали ранее на этой неделе, на рынке видны признаки капитуляции медведей: просадки рынка становились все мельче и мельче. С начала этого года максимальная просадка рынка составляла 2,8%, и все последние 6 лет рыночные просадки были значительно менее глубоки, чем долгосрочная средняя величина этого показателя, равная 14,1%.  Так значит шорты ускоренно закрываются… А что насчет лонгов? Как пишет Bloomberg, даже на фоне покорения новых рекордных вершин индексом S&P 500, который растет три недели подряд, становится все сложнее игнорировать снижение энтузиазма инвесторов по поводу американских акций. И это можно видеть в SPDR S&P 500 Trust, в самом большом биржевом индексном фонде на индекс S&P 500. По состоянию на теперешний день инвесторы забрали из него более полумиллиарда долларов с начала июля. Если так будет продолжаться и дальше, то июль станет четвертым последовательным месяцем, когда инвесторы выводят свои средства из этого ETF, и этот период окажется самым продолжительным с начала текущего бычьего рынка, стартовавшего в 2009 году. Получается шорты закрываются, как закрываются и лонги… так кто же покупает?Все просто: согласно графику Credit Suisse, на рынке был только один покупатель с момента финансового кризиса, и этот покупатель — сами компании. Как отмечает Canaccord, неуменьшающийся поток кредита выступил топливом для обратных выкупов акций, “которые были драйвером, возвещающим цены акций.”Тем не менее, несмотря на рекордные байбэки объемы торгов на рынке были анемичными. С зимы 2016 года двухсотдневная скользящая средняя объема торгов на NYSE (желтая линия) постепенно снижалась. По словам Рейнольдса, отсутствие объемов скорее говорит о параличе рынков, чем о самоуспокоенности инвесторов. И даже хедж-фонды бросают трейдинг… Рейнольдс пишет:Эти противоборствующие силы привели к компрессии волатильности. Когда акции значительно вырастали, инвесторы начинали их продавать. Когда случались распродажи, вскоре на выручку приходили обратные выкупы акций. И так происходило в течение восьми с лишним лет. Эти силы обусловили бычий рынок, который урывками возвышался вверх, и лишь иногда на этом рынке случались мимолетные просадки. С учетом текущего позиционирования инвесторов в акциях и с учетом продолжающегося потока кредита мы полагаем, что сложившийся паттерн на рынках останется неизменным на какое-то время.Если Рейнольдс прав, — и он может быть прав, — то лишь один катализатор может сломить сложившийся порядок: мощная интервенция Феда, которая позволит понять всем инвесторам, что то, что работало раньше, теперь работать не будет. Федрезерв сделал несколько недвусмысленных заявлений на эту тему в последние несколько недель, но, как и во все предшествующие 8 лет, ему придется прибегнуть к чему-то более существенному, чтобы сделать то, к чему все более открыто призывают, а то и умоляют различные банки. Источник

Выбор редакции
28 июля, 01:03

Diageo finds a cure for its cash hangover

Distiller’s decision to announce a £1.5bn share buyback was no surprise to many

27 июля, 14:55

IMAX Corp (IMAX) Q2 Earnings Decline Y/Y, Revenues Miss

Alhough IMAX Corp's (IMAX) move to announce a new buyback plan is a positive, the company's revenue-related struggles in Q2 due to box-office woes raise concerns.

Выбор редакции
27 июля, 14:34

Diageo hits all-time high on share buyback and profit upgrade

Drinks maker’s sales rise in all regions, with earnings boosted by weak sterling

27 июля, 11:54

Чистая прибыль Discover Financial Services не дотянула до усредненных прогнозов аналитиков

Американская компания финансового сектора Discover Financial Services представила финансовые результаты за второй квартал , согласно которым чистая прибыль снизилась с $616 млн или $1,47 на акцию годом ранее до $546 млн или $1,40 на акцию млн, при этом не дотянув до усредненных прогнозов аналитиков в связи с высоким уровнем кредитных издержек. Тем временем, выручка в рассматриваемом периоде продолжила стабильную динамику, наблюдающуюся в течение последних нескольких лет, показав 9%-ный рост с $2,22 млрд до $2,42 млрд, так же, как и совокупные объемы кредитования (+8% г/г) и продажи карт под брендом Discover (+5% г/г). Кроме того, стоит отметить, что показатель ROE остается на стабильно высоком уровне в 19%, при этом компания планомерно продолжает реализацию программы обратного выкупа акций.

27 июля, 09:29

Samsung получила рекордную прибыль во II квартале

Южнокорейский производитель потребительской электроники Samsung Electronics Co. во втором квартале 2017 года увеличил показатели прибыли до рекордных отметок благодаря сильным продажам премиального смартфона Galaxy S8 и росту цен на чипы памяти из-за дефицита.

26 июля, 20:23

Boeing (BA) Stock Flies to All-Time High After Q2 Earnings

Shares of Boeing (BA) soared to an all-time high on Wednesday morning after the company posted its second-quarter financial results.

26 июля, 18:10

Nasdaq (NDAQ) Beats on Q2 Earnings, Tightens Expense View

Nasdaq's (NDAQ) second-quarter results reflect record revenues, improved bottom line and increase in expenses. The company tightens the upper end of its 2017 non-GAAP operating expense.

26 июля, 16:59

Robert Half (RHI) Q2 Earnings Miss Estimates, Revenues Down

Despite improved staffing in international regions, Robert Half's (RHI) second-quarter earnings and sales declined year over year due to dismal hiring trend in the U.S.

26 июля, 15:25

Universal Health (UHS) Q2 Earnings & Revenues Lag Estimates

Universal Health's (UHS) lagged second-quarter earnings primarily due to lower revenues and higher expenses.

08 апреля 2016, 14:30

Ведущие американские корпорации раздали инвесторам $ 3.8 трлн за 5 лет

Крупнейшие американские нефинансовые корпорации направили на выкуп собственных акций за последние 5 лет 2.25 трлн долл! Из обращения было изъято более 15% акций. Это невероятный объем, это больше, чем в совокупности QE2 и QE3 от ФРС. 2.25 трлн эквиваленты экономике России и Индонезии вместе взятых по номиналу и больше, чем экономика Индии, Италии и Бразилии.Только за последний год корпорации направили $ 516 млрд на выкуп собственных акций, что несколько меньше рекордных $ 545 млрд в 2014 году, но свыше полу триллиона за год – это около 3.2% от акций, находящихся в обращении. За последние 5 лет ни один субъект экономики не направляет больше в фондовый рынок США, чем сами корпорации. Пол триллиона даже по мерках раздутого рынка в США много, т.к. частные американские инвесторы напрямую или через ПИФы аккумулировали в акциях в 10 раз меньший денежный поток. Я имею в виду не объем удерживаемых позиций, а чистые годовые покупки акций со стороны частных инвесторов.Больше всех у Apple – невероятные $ 35.3 млрд за 2015 финансовый год и свыше сотни за 3 года. Ни одна корпорация на планете не выкупала собственные акции больше, чем Apple за указанный период времени. Чтобы представлять себе масштаб. ЗВР Украины сейчас $ 12.5 млрд (за счет инъекций от МВФ), а расходы государственного бюджета Украины планируются на уровне $ 25 млрд. Только один Qualcomm (производитель микросхем и процессоров) с численностью сотрудников в 33 тыс человек всего за один год и лишь по одному направлению (байбек) потратил $ 11.2 млрд, что сопоставимо с ЗВР Украины и почти равно половине гос.бюджета в стране с населением 40 млн человек.Это я к вопросу об эффективности и масштабе. Корпоративная мощь столь велика, что одна не самая крупная компания может сравниться с достаточно большой страной по генерации денежного потока. А ведь байбеки, как и дивиденды в своей основе – показатель избыточности ликвидных средств, когда в условиях отсутствия точек приложения капитала в реальном секторе экономики, компании распределяют финансовые ресурсы акционерам.Например, компании на траектории взлета и расширения никогда не платят дивидендов и не занимаются обратным выкупом акций, т.к. все уходит в развитие – капитальные инвестиции, расширение бизнеса, R&D и так далее. Обычно, чем больше финансовых средств отвлекается от операционного денежного потока на акционерные цели – тем выше показатель вырожденности компании. Когда бизнес достигает точки наивысшего развития в действующей структурной формации, когда дальнейшая экспансия имеет отрицательный эффект с точки зрения прибыльности вложений. Грубо говоря, когда баланс спроса и предложения таковы, что дальнейшее увеличение предложения становится нецелесообразным. Поэтому не остается ничего другого, как распределять средства акционерам.Что касается дивидендов, то и здесь рекорды.В 2015 году $ 384 млрд было направлено на выплату дивидендов со стороны крупнейших нефинансовых компаний США. Абсолютный рекорд, т.к. в 2014 было $ 345 млрд, а в 2013 - $ 315 млрд. $ 384 млрд – это на 20% выше, чем объем ЗВР России, чуть меньше экономики Австрии, но больше Колумбии. За 5 лет почти $ 1.6 трлн со стороны всех компаний.Масштаб сумм не так просто осознать. Это же не какая та там выручка и даже не прибыль, где многомиллиардные показатели привычны. Это объем средств, направленных на дивиденды!Рейтинг компаний США, которые направили больше всего на дивиденды. Лидер Exxon Mobil, следом Apple, AT&T, Microsoft и GE, которые тратят от 9 до 12 млрд в год на выплату дивидендов.За 5 лет по направлению дивиденды и байбек ушло свыше 3.8 трлн долл акционерам крупнейших американских нефинансовых корпораций.Таблицы на основе собственных расчетов и данных Reuters.Причем на 2015 пришлось больше всего – $ 900 млрд против $ 890 млрд, несмотря на снижение общей прибыльности. Это лишь говорить о том, что денег девать некуда. Под $ 1 трлн в год выплаты инвесторам – это сложно уложить в сознании. Больше всего получили от Apple – 139 млрд (причем Apple стали платить лишь с 2013 года), от Exxon Mobil 130 млрд, Microsoft – 81.5 млрд, IBM – 79.7 млрд, Pfizer – 77.6 млрд.Американская корпоративная мощь невероятна, ведь даже одна крупнейшая корпорация может сравниться по денежным потокам с восточноеропейской страной, типа Украины, Венгрии, Чехии, не говоря уже о странах Африки. Но там миллионы населения, а у компаний лишь десятки тысяч, отсюда такой уровень дохода в среднем на одного работника в американском бизнесе.

12 апреля 2015, 04:39

Две самые щедрые компании в мире

Exxon Mobil за 5 лет выплатил дивидендов на 50 млрд долл (!) и произвел обратный выкуп акций на 85.4 млрд, т.е. в совокупности инвесторам было возвращено 135.5 млрд долл согласно моим расчетам на основе отчетов Exxon и данных Datastream.135 млрд - это очень много. В прошлом году Exxon инвесторам выплатил около 25 млрд в совокупности. Самые большие выплаты у Exxon были в 2008 на уровне 44 млрд.Чтобы оценить масштаб, 25 млрд это:Больше, чем ВСЕ расходы консолидированного бюджета Украины на 2015 год на 40 млн человек;Объем золотовалютных резервов Австрии и Бельгии;Сопоставимо с ВВП Эстонии и больше, чем ВВП Кипра;Сопоставимо с прибылью ВСЕХ публичных компаний Турции, Индонезии, Мексики и Таиланда за 2014 год;Равно оборонному бюджету Австралии за 2014 год и примерно на 30% больше, чем расходы на оборону Канады, Израиля и Турции;На 25 млрд можно возвести 15 зданий уровня Бурдж Халифа в ОАЭ – самого пафосного и дорогого небоскреба в мире;На эти деньги можно построить около 8 тыс (!) танков Т-90 последней модификации.А 135 млрд – это больше, чем стоимость всей авиационной техники (самолеты всех видов и типов) на вооружении США!Примеров можно приводить много.Этот масштаб действительно сложно осознать, как например, сложно вообразить бесконечность вселенной.Одна компания, как целое государство по объему финансовой мощи - невероятно!Но именно такие утечки кэша инвесторам всего из одной компании США!Но на самом деле самой щедрой компанией в США является Apple. Не забавы ради, а под давлением акционеров и в условиях сверх прибыли. Платить акционерам они начали в 2013, но выплаты стали сразу самыми рекордными. Внимание: только за один финансовый год (с сентября 2013 по сентябрь 2014) было выплачено акционерам 57.3 млрд долл! 46.2 млрд – обратный выкуп и 11.1 млрд дивиденды. Годом ранее 34.5 млрд, где байбеки 23.9 млрд. Двухгодичные выплаты акционерам со стороны Apple сопоставимы с ЗВР Польши! Собственно, главный фактор, почему Apple сейчас так дорого стоит - все оферы поглотили сами Apple ))У Exxon и Apple действительно много денег. С 2010 по 2014 включительно операционный денежный поток Exxon был 250 млрд, а у Apple 220 млрд. А вот инвестиции за 5 лет 158 и 32 млрд соответственно. Т.е. Apple в 3 раза больше заплатили инвесторам, чем потратили на собственное развитие! ))В нормальной ситуации компании имеют возможность финансировать байбеки, платить дивиденды и производитель капитальные инвестиции либо из операционного потока, либо через наращивание долгов.Стоить выделить три формы абсорбации чистого положительного денежного потока по операционной деятельности:Первая форма - инвестиции в развитие компании. Т.е. капитальные инвестиции, операции слияния и поглощения, покупка технологий и патентов, чистые финансовые долгосрочные инвестиции. В отчетах компаний это формализуется в чистый инвестиционный денежный поток.Вторая форма – поощрения инвесторам, возврат денежных средств акционерам. Т.е. выплаты дивидендов и обратный выкуп акцийТретья форма – снижение долговой нагрузки.Вторая и третья формы включаются в финансовый счет из отчетов компаний по денежным потокам.В условиях роста компании все ресурсы уходят в развитие бизнеса и расширение сферы влияния:1. Капитальные расходы на создание инфраструктуры и поглощение наиболее значимых и перспективных конкурентов.2. Рост расходов на исследования и разработки для создания новых технологий3. Рост расходов на маркетинг и продвижение для популяризации бренда и захвата новых рынков сбыта.Причем замечено, что рост расходов на капитальные расходы не может быть в отрыве от роста расходов на R&D, маркетинг и продвижение.Но что происходит последнее время? Десятки и зачастую сотни миллиардов долларов выводятся из бизнеса через дивиденды и байбеки. О чем это говорит в первую очередь? О том, что точек приложения капитала в реальном мире, в реальном бизнесе все меньше.Выдвину такую гипотезу. На долгосрочном промежутке времени наиболее широкая выборка компаний даст эффект предельной эффективности капитальных расходов. Грубо говоря, менеджмент компаний инвестируют ровно столько, насколько существует платежеспособный спрос и насколько эти инвестиции могут окупиться. Да, бывают неэффективности, ошибочные решения менеджмента, но если брать данные не за один год, а например, минимум за 3 или лучше за 5 лет по 200-300 компаниям и более, то тренд и объем капитальных расходов не может быть радикально иным, чем есть по факту. Например, если есть перспективное направление – оно используется. Если есть недостаток мощностей, то он расширяется. Если есть не занятый рынок сбыта – он захватывается. Однако, низкие объемы инвестиции могут говорить об избыточном предложении и производственных мощностей на фоне слабого спроса и невнятных перспектив.То, что десятки и сотни миллиардов долларов возвращаются инвесторам свидетельствует о вырожденном рынке. Довольно известная фаза развития компаний, когда все наиболее перспективные рынки захвачены, производственные возможности приведены в полном соответствии с платежеспособным спросом, а темпы роста продаж либо исключительно низки, либо вовсе около нуля или даже сокращаются.В этом случае большая часть денежного потока идет не на развитие бизнеса, а на выплаты инвесторам, акционерам. Стартапы никогда не платят дивиденды и не занимаются обратным выкупом акций.Гипотеза номер два с моей стороны. Замедление или остановка роста долговой нагрузки или делевередж есть результат вырожденности корпоративного бизнеса. Условия, когда расширение бизнеса становится бесперспективным в виду ограниченного спроса и занятия всех ключевых рынков сбыта. Отдача на каждый доллар инвестиций снижается. Избыточному денежному потоку, генерируемому от операционной деятельности не остается ничего другого, как выходить из бизнеса по траектории возврата денежных средств акционерам.Гипотеза три. Состояние вырожденного бизнеса создает условия падения прибыли или, как минимум, снижения маржинальности в виду исчерпания векторов развития и усиления конкуренции. Замечено, что наиболее маржинальным бизнесом является новый, наиболее перспективный бизнес, на котором представление конкурентов ограничено. По мере развития сектора, отрасли, конкуренция резко возрастает, что ограничивает маржу бизнеса.Все это требует проверки на реальных фактах, так что скоро будет продолжение темы в виде более полного анализа денежных потоков американских компаний.