Выбор редакции
20 ноября, 17:05

Why You Should Hold on to E*TRADE Financial (ETFC) Stock

E*TRADE Financial (ETFC) have been witnessing positive revisions in earnings estimates, indicating better price performance. Its balance sheet restructuring moves are encouraging, but restriction on ability to raise low cost debt remains a woe.

Выбор редакции
20 ноября, 12:50

Yum! Brands сообщила о новой программе обратного выкупа акций

  • 0

Американский оператор сети ресторанов быстрого питания Yum! Brands заявил в пятницу, 17 ноября, о новой программе обратного выкупа акций на общую сумму $1,5 млрд. Выкуп бумаг в рамках программы будет осуществляться до конца 2018 года. Материнская компания, владеющая такими брендами, как Taco Bell, KFC и Pizza Hut, сообщила, что данная программа дополняет предыдущие, при этом в рамках нее может быть выкуплено 19,1 млн акций, что представляет 5,7% от всех бумаг компании в обращении. Примечательно, что с начала текущего года акции Yum! Brands подорожали на 24%.

Выбор редакции
20 ноября, 12:39

Yum! Brands сообщила о новой программе обратного выкупа акций

Американский оператор сети ресторанов быстрого питания Yum! Brands заявил в пятницу, 17 ноября, о новой программе обратного выкупа акций на общую сумму $1,5 млрд. Выкуп бумаг в рамках программы будет осуществляться до конца 2018 года. Материнская компания, владеющая такими брендами, как Taco Bell, KFC и Pizza Hut, сообщила, что данная программа дополняет предыдущие, при этом в рамках нее может быть выкуплено 19,1 млн акций, что представляет 5,7% от всех бумаг компании в обращении. Примечательно, что с начала текущего года акции Yum! Brands подорожали на 24%.

20 ноября, 11:20

Travelers (TRV) Down 2.4% Since Earnings Report: Can It Rebound?

  • 0

Travelers (TRV) reported earnings a month ago. What's next for the stock? We take a look at earnings estimates for some clues.

20 ноября, 10:18

Why Is American Express (AXP) Up 1.8% Since the Last Earnings Report?

  • 0

American Express (AXP) reported earnings more than a month ago. What's next for the stock? We take a look at earnings estimates for some clues.

Выбор редакции
20 ноября, 09:26

Совет директоров "Дикси" 22 ноября обсудит делистинг акций компании

Ранее гендиректор компании Сергей Беляков сообщал, что "Дикси" выкупила 20% своих акций в рамках программы buyback

19 ноября, 17:18

"People Ask, Where's The Leverage This Time?" - Eric Peters Answers

One of the Fed's recurring arguments meant to explain why the financial system is more stable now than it was 10 years ago, and is therefore less prone to a Lehman or "Black monday"-type event, (which in turn is meant to justify the Fed's blowing of a 31x Shiller PE bubble) is that there is generally less leverage in the system, and as a result a sudden, explosive leverage unwind is far less likely... or at least that's what the Fed's recently departed vice Chair, and top macroprudential regulator, Stanley Fischer has claimed. But is Fischer right? Is systemic leverage truly lower? The answer is "of course not" as anyone who has observed the trends not only among vol trading products, where vega has never been higher, but also among corporate leverage, sovereign debt, and the record duration exposure can confirm. It's just not where the Fed usually would look... Which is why in the excerpt below, taken from the latest One River asset management weekend notes, CIO Eric Peters explains to US central bankers - and everyone else - not only why the Fed is yet again so precariously wrong, but also where all the record leverage is to be found this time around. This Time, by Eric Peters “People ask, ‘Where’s the leverage this time?’” said the investor. Last cycle it was housing, banks.   “People ask, ‘Where will we get a loss in value severe enough to sustain an asset price decline?’” he continued. Banks deleveraged, the economy is reasonably healthy.   “People say, ‘What’s good for the economy is good for the stock market,’” he said.   “People say, ‘I can see that there may be real market liquidity problems, but that’s a short-lived price shock, not a value shock,’” he explained.   “You see, people generally look for things they’ve seen before.”   “There’s less concentrated leverage in the economy than in 2008, but more leverage spread broadly across the economy this time,” said the same investor.   “The leverage is in risk parity strategies. There is greater duration and structural leverage.”   As volatility declines and Sharpe ratios rise, investors can expand leverage without the appearance of increasing risk.   “People move from senior-secured debt to unsecured. They buy 10yr Italian telecom debt instead of 5yr. This time, the rise in system-wide risk is not explicit leverage, it is implicit leverage.”   “Companies are leveraging themselves this cycle,” explained the same investor, marveling at the scale of bond issuance to fund stock buybacks.   “When people buy the stock of a company that is highly geared, they have more risk.” It is inescapable.   “It is not so much that a few sectors are insanely overvalued or explicitly overleveraged this time, it is that everything is overvalued and implicitly overleveraged,” he said.   “And what people struggle to see is that this time it will be a financial accident with economic consequences, not the other way around.”

18 ноября, 01:54

What Makes iShares' Dividend and Buyback ETF Launch Timely?

iShares launched a U.S. dividend and buyback ETF. What made it a timely launch?

Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
16 ноября, 16:52

Hess sets new $500 mln stock buyback program

This is a Real-time headline. These are breaking news, delivered the minute it happens, delivered ticker-tape style. Visit www.marketwatch.com or the quote page for more information about this breaking news.

16 ноября, 15:37

BP to Recommence Share Repurchase as Crude Bounces Back

Strong financials back BP's decision to reinstate share buyback program.

16 ноября, 13:22

Райффайзенбанк: Кроме возможных санкций на госдолг РФ, риск для держателей ОФЗ представляет ослабление рубля

Рынок ОФЗ Аукционы: Минфин сократил дюрацию и объем предложения в ответ на конъюнктуру Сегодня предлагаются относительно свежий 4-летний выпуск ОФЗ 25083 (в обращении находится всего 30 млрд руб.) и ОФЗ 29012 с плавающим купоном (6М RUONIA + 40 б.п.) по 10 млрд руб. каждый. Такой объем предложения - самый низкий с начала года. По-видимому, выбор в пользу бумаг с относительно низкой дюрацией и сокращение предложения обусловлены заметным ухудшением конъюнктуры не только на локальном рынке, но и на других GEM. За неделю с предыдущего аукциона давление продавцов ОФЗ усилилось, что транслировалось в сдвиг кривой ОФЗ вверх на 5-10 б.п., доходность самого длинного выпуска 26221 превысила YTM 7,9%, а 10-летнего 26207 - YTM 7,7% (для сравнения - минимум в этом году составлял YTM 7,46%). Локальные долги GEM также дешевели в ответ на параллельное повышение доходностей UST (+8 б.п.), хуже рынка выглядели бумаги ЮАР и Турции. В настоящий момент помимо возможного введения санкций на госдолг РФ (некоторые участники уже рассматривают эту возможность как базовый сценарий) и снижения аппетита иностранцев в целом к долгам GEM (приближающаяся перспектива повышения долларовой ставки способствует сокращению позиций carry-trade) для держателей ОФЗ риск представляет ослабление рубля в условиях начавшейся коррекции нефти. Мы не видим спекулятивного интереса для участия в размещении 25083 (YTM 7,57%), который, скорее всего, не вызовет интерес и у крупных госбанков, принимая во внимание произошедший в сентябре рост задолженности перед Минфином (под 8%+ год.). Плавающие выпуски остаются под давлением продавцов, но 29012 по-прежнему выглядит дорого, котируясь (103,5% от номинала) с дисконтом ~30 б.п. к 6M OIS. Мы считаем, что выпуск должен стоить на 1,5 п.п. дешевле (но именно плавающие бумаги являются наиболее защищенными от риска санкций, т.к. в них почти нет нерезидентов). Рынок корпоративных облигаций МТС: обратный выкуп акций мешает снижению долговой нагрузки Компания МТС (ВВ+/-/ВВ+) вчера опубликовала сильные результаты за 3 кв. 2017 г. и повысила нижнюю границу прогноза роста OIBDA в 2017 г. с 4% г./г. до 5% г./г. С точки зрения долга это улучшение нивелируется выкупом акций (до 20 млрд руб.). В результате, по нашим оценкам, долговая нагрузка вырастет с 1,1х до 1,3х к концу года. Основной причиной впечатляющих результатов стал сегмент предоставления услуг сотовой связи в РФ: рост выручки составил 4,4% г./г., а рентабельность по OIBDA – 43,8%, чего не наблюдалось на протяжении 2 лет. С учетом сопоставимых результатов VEON в РФ можно констатировать, что отмена безлимитных тарифов всеми операторами в начале 2017 г. принесла плоды. Тем не менее, по поводу будущего менеджмент МТС высказывается осторожно, отмечая, что конкурентное давление заметно, и ожидать значительного роста ARPU не стоит. С другой стороны, улучшение рентабельности по-прежнему возможно за счет оптимизации розничной сети салонов связи, к которой компания планирует приступить после завершения раздела Евросети между МегаФоном и VEON, ожидаемого в 1П 2018 г. МТС также сообщила о прекращении деятельности в Туркменистане, где национальный оператор Туркментелеком отключил МТС от доступа к международной связи и сети Интернет (в связи с этим произведены списания на 1,1 млрд руб.). Доля Туркменистана в выручке и OIBDA МТС составляла

08 апреля 2016, 14:30

Ведущие американские корпорации раздали инвесторам $ 3.8 трлн за 5 лет

Крупнейшие американские нефинансовые корпорации направили на выкуп собственных акций за последние 5 лет 2.25 трлн долл! Из обращения было изъято более 15% акций. Это невероятный объем, это больше, чем в совокупности QE2 и QE3 от ФРС. 2.25 трлн эквиваленты экономике России и Индонезии вместе взятых по номиналу и больше, чем экономика Индии, Италии и Бразилии.Только за последний год корпорации направили $ 516 млрд на выкуп собственных акций, что несколько меньше рекордных $ 545 млрд в 2014 году, но свыше полу триллиона за год – это около 3.2% от акций, находящихся в обращении. За последние 5 лет ни один субъект экономики не направляет больше в фондовый рынок США, чем сами корпорации. Пол триллиона даже по мерках раздутого рынка в США много, т.к. частные американские инвесторы напрямую или через ПИФы аккумулировали в акциях в 10 раз меньший денежный поток. Я имею в виду не объем удерживаемых позиций, а чистые годовые покупки акций со стороны частных инвесторов.Больше всех у Apple – невероятные $ 35.3 млрд за 2015 финансовый год и свыше сотни за 3 года. Ни одна корпорация на планете не выкупала собственные акции больше, чем Apple за указанный период времени. Чтобы представлять себе масштаб. ЗВР Украины сейчас $ 12.5 млрд (за счет инъекций от МВФ), а расходы государственного бюджета Украины планируются на уровне $ 25 млрд. Только один Qualcomm (производитель микросхем и процессоров) с численностью сотрудников в 33 тыс человек всего за один год и лишь по одному направлению (байбек) потратил $ 11.2 млрд, что сопоставимо с ЗВР Украины и почти равно половине гос.бюджета в стране с населением 40 млн человек.Это я к вопросу об эффективности и масштабе. Корпоративная мощь столь велика, что одна не самая крупная компания может сравниться с достаточно большой страной по генерации денежного потока. А ведь байбеки, как и дивиденды в своей основе – показатель избыточности ликвидных средств, когда в условиях отсутствия точек приложения капитала в реальном секторе экономики, компании распределяют финансовые ресурсы акционерам.Например, компании на траектории взлета и расширения никогда не платят дивидендов и не занимаются обратным выкупом акций, т.к. все уходит в развитие – капитальные инвестиции, расширение бизнеса, R&D и так далее. Обычно, чем больше финансовых средств отвлекается от операционного денежного потока на акционерные цели – тем выше показатель вырожденности компании. Когда бизнес достигает точки наивысшего развития в действующей структурной формации, когда дальнейшая экспансия имеет отрицательный эффект с точки зрения прибыльности вложений. Грубо говоря, когда баланс спроса и предложения таковы, что дальнейшее увеличение предложения становится нецелесообразным. Поэтому не остается ничего другого, как распределять средства акционерам.Что касается дивидендов, то и здесь рекорды.В 2015 году $ 384 млрд было направлено на выплату дивидендов со стороны крупнейших нефинансовых компаний США. Абсолютный рекорд, т.к. в 2014 было $ 345 млрд, а в 2013 - $ 315 млрд. $ 384 млрд – это на 20% выше, чем объем ЗВР России, чуть меньше экономики Австрии, но больше Колумбии. За 5 лет почти $ 1.6 трлн со стороны всех компаний.Масштаб сумм не так просто осознать. Это же не какая та там выручка и даже не прибыль, где многомиллиардные показатели привычны. Это объем средств, направленных на дивиденды!Рейтинг компаний США, которые направили больше всего на дивиденды. Лидер Exxon Mobil, следом Apple, AT&T, Microsoft и GE, которые тратят от 9 до 12 млрд в год на выплату дивидендов.За 5 лет по направлению дивиденды и байбек ушло свыше 3.8 трлн долл акционерам крупнейших американских нефинансовых корпораций.Таблицы на основе собственных расчетов и данных Reuters.Причем на 2015 пришлось больше всего – $ 900 млрд против $ 890 млрд, несмотря на снижение общей прибыльности. Это лишь говорить о том, что денег девать некуда. Под $ 1 трлн в год выплаты инвесторам – это сложно уложить в сознании. Больше всего получили от Apple – 139 млрд (причем Apple стали платить лишь с 2013 года), от Exxon Mobil 130 млрд, Microsoft – 81.5 млрд, IBM – 79.7 млрд, Pfizer – 77.6 млрд.Американская корпоративная мощь невероятна, ведь даже одна крупнейшая корпорация может сравниться по денежным потокам с восточноеропейской страной, типа Украины, Венгрии, Чехии, не говоря уже о странах Африки. Но там миллионы населения, а у компаний лишь десятки тысяч, отсюда такой уровень дохода в среднем на одного работника в американском бизнесе.