• Теги
    • избранные теги
    • Разное2066
      • Показать ещё
      Страны / Регионы263
      • Показать ещё
      Люди476
      • Показать ещё
      Компании239
      • Показать ещё
      Показатели527
      • Показать ещё
      Формат90
      Издания59
      • Показать ещё
      Международные организации42
      • Показать ещё
      Сферы1
Бюджетное правило
25 июля, 08:59

Почему падение курса рубля временно

Курс рубля впервые за долгое время протестировал отметку 60 руб. за доллар и 70 за евро. Что будет дальше и стоит ли ждать дальнейшего ослабления?

24 июля, 10:15

Минфин готовится усилить давление на рубль

Министерство финансов РФ нашло изъяны в механизме покупки валюты на сверхдоходы от продажи нефти и теперь планирует его пересмотреть. Окажет ли это дополнительное давление на курс национальной валюты?

24 июля, 10:15

Минфин готовится усилить давление на рубль

Министерство финансов РФ нашло изъяны в механизме покупки валюты на сверхдоходы от продажи нефти и теперь планирует его пересмотреть. Окажет ли это дополнительное давление на курс национальной валюты?

21 июля, 23:45

Аналитики предсказали ослабление рубля при изменении бюджетного правила

Минфин объявил о разработке новой формулы закупки валюты. Она приведет к укреплению доллара дополнительно на 5 руб., предупредил Райффайзенбанк Подробнее читайте на нашем сайте www.oilru.com

21 июля, 20:04

Эксперты рассказали, почему курс рубля станет падать

Российское министерство финансов изменит бюджетное правило касаемо формулы закупки валюты, и это неизбежно приведет к тому, что курс российского рубля станет значительно падать в ближайшее время.

Выбор редакции
21 июля, 18:17

Аналитики предсказали ослабление рубля при изменении бюджетного правила

Минфин объявил о разработке новой формулы закупки валюты. Она приведет к укреплению доллара дополнительно на 5 руб., предупредил Райффайзенбанк

21 июля, 14:00

Новое бюджетное правило Минфина учтет текущие недостатки

Согласно информации Рейтер, замминистра финансов В. Колычев сообщил, что с 2018 г. ведомство планирует изменить переходное бюджетное правило так, чтобы при расчете объема интервенций учитывался "лишь фактический, а не прогнозный курс рубля". Текущий механизм, опирающийся на плановый объем нефтегазовых доходов (зависит от прогнозных курсов рубля и нефти, то есть по сути от разницы рублевых цен на нефть, фактической и заложенной в плане бюджета), вызывает процикличность потоков капитала, что, по мнению представителя Минфина, является главным недостатком действующего механизма интервенций. О присутствии положительной обратной связи мы отмечали в начале запуска текущего механизма. Так, когда рост цен на нефть сопровождается притоком капитала, наблюдается избыточное укрепление рубля, которое не сдерживается покупками Минфина по причине низких рублевых цен на нефть (именно такую ситуацию мы наблюдали в 1 кв.

21 июля, 13:47

Райффайзенбанк: Минфин: новое бюджетное правило учтет текущие недостатки

Мировые рынки М. Драги не стал препятствовать укреплению евро Итог заседания ЕЦБ оказался ожидаемым: ставка была оставлена без изменения (по предоставлению ликвидности - на нулевом уровне, по абсорбированию - на уровне -0,4%), выкуп активов - в объеме 60 млрд евро в месяц. В отличие от более ранних заявлений дефляционные риски уже не упоминались, однако для стимулирования восстановления экономики и, прежде всего, инфляции, по мнению ЕЦБ, требуется существенная степень денежно-кредитного стимулирования (дискуссия о возможном изменении программы QE могут пройти не ранее осени). Несмотря на в целом нейтральный итог заседания, евро продолжил укрепление, достигнув максимума с начала 2015 г. (1,165 долл.). По-видимому, участники рынка ожидали услышать некоторые комментарии со стороны регулятора относительно слишком сильного укрепления евро (с начала этого года на 12% к доллару). Отсутствие этих комментариев было интерпретировано как удовлетворенность ЕЦБ текущим курсом. Укрепление евро в последние полгода было усилено после обвинений, высказанных США в адрес Германии и касающихся большого торгового дисбаланса между странами, что, по мнению американской стороны, является следствием избыточно слабого евро. Отметим, что Германия имеет одно из самых высоких в мире сальдо торгового баланса (в среднем 20 млрд евро в месяц, в два раза меньше, чем у Китая). Таким образом, несмотря на дифференциал процентных ставок не в пользу Германии, евро продолжило укрепляться против доллара и, судя по всему, это движение продолжится. Экономика Минфин: новое бюджетное правило учтет текущие недостатки Согласно информации Рейтер, замминистра финансов В. Колычев сообщил, что с 2018 г. ведомство планирует изменить переходное бюджетное правило так, чтобы при расчете объема интервенций учитывался "лишь фактический, а не прогнозный курс рубля". Текущий механизм, опирающийся на плановый объем нефтегазовых доходов (зависит от прогнозных курса рубля и нефти, то есть по сути от разницы рублевых цен на нефть, фактической и заложенной в плане бюджета), вызывает процикличность потоков капитала, что, по мнению представителя Минфина, является главным недостатком действующего механизма интервенций. О присутствии положительной обратной связи мы отмечали в начале запуска текущего механизма (см. наш комментарий “Нетипичные условия 1 кв. обусловили положительную обратную связь интервенций Минфина” от 24 марта). Так, когда рост цен на нефть сопровождается притоком капитала, наблюдается избыточное укрепление рубля, которое не сдерживается покупками Минфина по причине низких рублевых цен на нефть (именно такую ситуацию мы наблюдали в 1 кв.). И обратно, когда падение нефти сопровождается оттоком капитала, Минфину в рамках текущего правила пришлось бы еще и покупать валюту, способствуя её избыточному укреплению. Как мы понимаем исходя из озвученной информации, Минфин предлагает сравнивать нефтегазовые доходы при текущих уровнях рубля и нефти с уровнем доходов, которые могли бы получиться, если бы цена нефти была на уровне 40 долл./барр., а рубль находился бы на текущем уровне (то есть по сути есть привязка лишь к долларовой цене на нефть, а не к рублевой, как сейчас). Таким образом, Минфину фактически удастся исключить указанную положительную обратную связь (или процикличность к потокам капитала). В частности, при росте/падении цены нефти в долларах будет происходить увеличение/снижение объемов покупки валюты, не зависимо от уровня рублевой цены нефти. По нашим оценкам, запуск такого механизма привел бы к существенному ослаблению рубля (порядка 5 руб. от текущего курса вверх). В этой связи привлекательность покупки ОФЗ на текущих уровнях доходностей (YTM 8%) в сравнении с инвестированием в долларовые активы заметно снизится (при сохранении текущих цен на нефть и новом варианте правила мы ждем ослабление рубля к доллару в следующие 12М более чем на 8%).

21 июля, 13:10

Новое бюджетное правило ослабит рубль, - Аналитики Райффайзенбанка

Замминистра финансов В. Колычев сообщил, что с 2018 г. ведомство планирует изменить переходное бюджетное правило так, чтобы при расчете объема интервенций учитывался "лишь фактический, а не прогнозный курс рубля"

21 июля, 02:59

Минфин предложил считать объем валютных интервенций по фактическому курсу рубля

Министерство финансов России со следующего года планирует изменить формулу расчета объемов валютных интервенций, чтобы при закупках учитывался фактический, а не прогнозный курс рубля. Об этом журналистам рассказал замглавы ведомства Владимир Колычев. По его словам, учет прогнозного курса рубля может приводить к процикличности объемов операций относительно потоков капитала.«Использование в расчете фактического курса рубля позволяет этого избежать. В том числе и в этом состоит отличие действующего переходного бюджетного правила от той конструкции, которая в настоящий момент рассматривается в Федеральном Собрании и, надеюсь, заработает с 2018 года»,— цитирует ТАСС господина Колычева.

19 июля, 17:37

Закон о новом бюджетном правиле приняла Госдума

Цель закона – снижение зависимости федерального бюджета от нефтегазовых доходов

19 июля, 15:16

"Это инвестиции в чужие экономики": Госдума приняла новые "бюджетные правила"

С их помощью Правительство обещает избавить бюджет от нефтяной зависимости...

19 июля, 15:07

Госдума приняла закон об объединении Резервного фонда и ФНБ

Госдума приняла в третьем, окончательном чтении закон о новой конструкции бюджетного правила и об объединении Фонда национального благосостояния и Резервного фонда на базе ФНБ. Соответствующие поправки вносятся в Бюджетный кодекс.

19 июля, 13:35

Госдума России одобрила новое бюджетное правило

Российская Госдума одобрила в третьем чтении проект закона о введении нового бюджетного правила, касающегося критериев зачисления поступлений от нефтяного бизнеса.

19 июля, 13:17

Госдума приняла закон об объединении Резервного фонда и ФНБ

Государственная дума приняла в третьем, окончательном чтении поправки в Бюджетный кодекс РФ. Они, в частности, устанавливают принципы бюджетных правил: бюджетные расходы будут считать исходя из $40 за баррель нефти марки Urals. Кроме того, Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (ФНБ) объединяются на базе последнего. Новый фонд будет пополняться за счет дополнительных нефтегазовых доходов, а тратить на дефицит можно будет не больше объема недополученных нефтегазовых доходов — если размер фонда превышает 5% ВВП (сейчас ФНБ — это 5,1% ВВП). Если остаток средств фонда опустится ниже этого порога, использовать можно будет не более 1% ВВП.Подробнее — в материале «Ъ» «Госдума объединила заначки».

19 июля, 12:50

Госдума удовлетворила желания Минфина: приняты поправки об объединении Резервного фонда и ФНБ и новые бюджетные правила

До достижения средствами ФНБ отметки в 7% ВВП не допускается размещать их в иные финансовые активы, за исключением начатых до 1 января 2018 года инфраструктурных проектов, утвержденных правительством, и начатых до 1 января 2018 года проектов "Внешэкономбанка".

19 июля, 12:48

Госдума приняла закон об объединении резервного фонда и ФНБ

Госдума приняла в третьем чтении поправки в Бюджетный кодекс (БК) РФ, устанавливающие новые принципы бюджетных правил, ограничивающих расходы федерального бюджета, а также объединяющие на базе фонда национального благосостояния резервный фонд и ФНБ.

19 июля, 12:45

Александр Ремезков о внесении изменений в Бюджетный кодекс РФ

На пленарном заседании 19 июля Госдума рассмотрела в третьем чтении проект федерального закона № 204637-7 "О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации в части использования нефтегазовых доходов федерального бюджета и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации". От фракции "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" по законопроекту выступил Александр Ремезков: – Уважаемые коллеги, настал завершающий этап рассмотрения бюджетного правила и объединения суверенных фондов, давайте посмотрим, как изменился законопроект за три чтения. Наше концептуальное несогласие с вносимыми изменениями в бюджет 2017 года фракция "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" высказывала в первом чтении: Цена отсечения в 40$ плюс 2%, используемая в бюджетном правиле – слишком низкая и пессимистичная для того, чтобы обеспечить наполнение суверенных фондов; Бюджетное правило как таковое существенно ограничивает расходную часть бюджета, заставляя пересматривать производительные расходы федерального бюджета; Направление средств Фонда национального благосостояния на погашение дефицита федерального бюджета; Исключение такого источника формирования ФНБ как дополнительные нефтегазовые доходы, по сути, означало постепенную растрату средств ФНБ на погашение дефицита федерального бюджета. Фактически, при рассмотрении законопроекта в первом чтении "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" обосновала появившиеся поправки по объединению Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, идея объединения была реализована, и очень хорошо, что оно произошло на базе ФНБ, а не Резервного фонда. У объединенного ФНБ остался источник финансирования в виде дополнительных нефтегазовых доходов, устойчивость Пенсионного фонда, самоокупаемые инфраструктурные проекты, финансируемые из ФНБ, и софинансирование пенсионных накоплений граждан на первый взгляд выведены из-под удара. Именно на эти риски "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" обращала внимание. Однако в процессе реализации нового бюджетного правила не должно оказаться так, что объединение суверенных фондов было лишь формальным. Всё-таки "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" надеется, что принципы расходования объединенного ФНБ будут в первую очередь нацелены на исполнение социальных обязательств, а уже затем – на цели, ради которых создавался Резервный фонд. Если мы посмотрим на структуру источников финансирования федерального бюджета и на размеры суверенных фондов, то мы увидим, что политика бюджетной консолидации, ради которой и модифицируется бюджетное правило, ведет на самом деле не к наполнению суверенных фондов, не к сокращению зависимости бюджета от цен на нефть, не к сокращению расходования средств суверенных фондов на покрытие дефицита федерального бюджета, а ровно наоборот, создаёт риски исчерпания объединенного с Резервным фондом ФНБ, и раскручивания пирамиды государственного долга, а как следствие, и расходов на его обслуживание. "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" все-таки надеется, что к нашим идеям по-прежнему будет прислушиваться Правительство и не будет расходовать объединенный ФНБ таким образом, чтобы уже через два-три года полностью исчерпать его, направляя на погашение дефицита федерального бюджета. Конструкция бюджетного правила приводит к тому, что искусственное ограничение расходов федерального бюджета ставит крест на росте производительных расходов, на опережающей инфляцию индексации социальных обязательств государства (в настоящее время социальные обязательства государства индексируются по сути с опозданием на год – по уровню инфляции прошлого года), на предоставлении финансовых ресурсов реальному сектору экономики. Мы понимаем стремление Правительства сократить дефицит федерального бюджета. Снижение дефицита федерального бюджета возможно либо наращиванием доходной части бюджета, либо сокращением расходной части. Судя по сегодняшнему законопроекту, Правительство идет по пути существенного сжатия расходной части, без принятия мер по увеличению доходной части бюджета, хотя бы отменой льгот экспортерам сырья, хотя, конечно, формирование доходной части рассматриваемый законопроект никаким образом касаться не может. "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" считает, что вместо искусственного снижения общего объема расходов суммой трех показателей (нефтегазовые доходы исходя из базовой цены на нефть + ненефтегазовые доходы + расходы на обслуживание государственного долга), лучше дать возможность их увеличить: использовать не базовую цену на нефть, а прогнозную, или увеличить цену отсечения, вместо 40$ установив 50$, как "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" предлагала сделать поправками к законопроекту о новом бюджетном правиле. Однако к нам не прислушались. Законопроект дал один плюс – объединение суверенных фондов на базе ФНБ, сохранив все остальные недостатки. Фракция "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" не поддержит законопроект в третьем чтении.

19 июля, 12:43

Госдума приняла закон об объединении Резервного фонда и ФНБ

Госдума одобрила в третьем, окончательном чтении поправки в Бюджетный кодекс. Согласно документу, новые принципы бюджетных правил ограничат расходы федерального бюджета, а Резервный фонд будет объединен с Фондом национального благосостояния (ФНБ) на базе последнего, передает Интерфакс. Так, расходы федерального бюджета не могут в новом финансовом году быть выше нефтегазовых доходов при базовой цене на нефти $40 за баррель. Это позволит ограничить объем заимствований на расходы по обслуживанию долга.

08 сентября 2015, 19:30

Корженевский: как жить без бюджетного правила

На прошлой неделе стало известно, что правительство далее будет планировать финансы не на три, а лишь на один год вперед. Сегодня все обсуждают отмену так называемого бюджетного правила. Об этом рассуждает экономический обозреватель Николай Корженевский.

04 сентября 2014, 00:01

Медведев сформулировал три главных вопроса российской экономики

Премьер-министр Дмитрий Медведев собрал семерых известных экономистов и задал им три вопроса: нужно ли менять бюджетное правило, стоит ли повышать налоги и какой должна быть политика заимствований. От ответов на них зависит, каким будет бюджет на следующие три года. Эксперты посоветовали экономить. За день до того, как в Белом доме должно было состояться заседание правительственной комиссии по бюджетным проектировкам, в подмосковной резиденции в Горках премьер провел полуторачасовую встречу с семью экономистами и финансово-экономическим блоком правительства, рассказали РБК четыре участника встречи и три источника в правительстве. Обсуждали ключевые вопросы, без ответа на которые непонятно, как верстать бюджет, объясняют они. Медведев и члены правительства, в числе которых были первый вице-премьер Игорь Шувалов, вице-премьер Аркадий Дворкович, главы Минэкономразвития и Минфина Алексей Улюкаев и Антон Силуанов, слушали, как приглашенные эксперты высказывали свою точку зрения. Премьер ограничился тремя вопросами, говорят участники встречи. Главу правительства интересовало, стоит ли менять бюджетное правило, нужно ли повышать налоги, и если да, то какие, а также какой должна быть политика дефицита и государственных заимствований. Изменение бюджетного правила предполагается в случае реализации умеренно-оптимистичного сценария развития экономики, предложенного Минэкономразвития в качестве одного из вариантов для верстки бюджета. На минувшей неделе правительство выбрало основным консервативный вариант макропрогноза, который изменения правила не предполагает, однако дискуссия по этому поводу не закрыта. На смягчении бюджетного правила настаивают в экономическом блоке правительства. Такой маневр позволил бы увеличить объем инвестиций на поддержку экономики. Минфин считает, что для балансировки бюджета нужно повышать налоги. Одобренный для верстки бюджета прогноз предполагает введение регионального налога с продаж, увеличение ставки налога на дивиденды с 9 до 13% и расширение страховых взносов в ОМС в размере 5,1% на зарплаты свыше предельного уровня (624 тыс. руб. в год). Основным докладчиком был ректор РАНХиГС Владимир Мау. Помимо него, были еще шесть экспертов: глава Экономической экспертной группы Евсей Гурвич, главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова, председатель совета директоров МДМ Банка Олег Вьюгин, директор Центра развития Высшей школы экономики Наталья Акиндинова, советник ЦБ Сергей Игнатьев и глава ВТБ24 Михаил Задорнов. По вопросу о бюджетном правиле практически все эксперты высказали единое мнение — его нужно оставлять, говорит один из участников встречи. «Удивительно, но практически все в этом были едины. И только один человек из числа экспертов сказал, что возможно его смягчение в части размера дефицита. Цена вопроса – 300 млрд руб. Но это предложение не вызвало дискуссии», — говорит собеседник РБК. Бюджетное правило в его нынешнем виде предполагает, что дефицит бюджета составляет не более 1% ВВП. По вопросу повышения налогов такого единодушия не было. «Конечно, экономисты говорили о том, что налоги повышать не нужно», — говорит один из участников встречи. Но некоторые исходили из того, что в нынешней ситуации без этого не обойтись. «При таких вводных предлагали повышать НДС на 1 процентный пункт, а не на 2 пункта, как ранее думали чиновники, и не вводить налог с продаж», — пересказывает ход дискуссии один из участников. «Эксперты говорили премьеру, что в текущей экономической ситуации все же можно не трогать бюджетное правило и обойтись без повышения налогов», — говорит один из экспертов. Другой участник совещания рассказывает, что на встрече высказывалось мнение о возможности сохранить бюджетное правило и оставить налоги на текущем уровне, а проблемы бюджета решить за счет сокращения расходов. «Импортозамещение как продовольствия, так и военно-технической продукции не должно приводить к росту бюджетных расходов, — категоричен экономист, принимавший участие во встрече. — Это дело компаний, а не бюджета. Совершенно очевидно, что нужна инвентаризация расходов. Доля госсектора на рынке труда уже составляют 25%, это достаточно много. Оптимизируя занятость в бюджетном секторе, можно прийти к некоторому сокращению объемов социальных расходов». У государства есть возможность поработать с расходами — в части экономии денег в ходе госзакупок, на зарплатах чиновников и содержании госаппарата, соглашается другой участник совещания. На встрече было озвучено предложение, что было бы хорошо также сдвинуть по срокам реализацию оборонзаказа, говорит он. Премьер не высказал своей точки зрения ни по одному из озвученных мнений и предложений, говорят приглашенные экономисты. Впрочем, он взял паузу в бюджетном процессе и перенес рассмотрение параметров основного финансового документа на неделю. Заседание комиссии по бюджетным проектировкам перенесено на 11 сентября, говорит источник в правительстве. Торопиться не стоит — сейчас невозможно понять концепцию бюджета, говорит один из участников вчерашней встречи. «Идет обсуждение развилок, и все еще невозможно сказать, пойдут ли чиновники по пути наращивания расходов и повышения налоговой нагрузки или по пути оптимизации расходов. Ощущения, что бюджетная реальность сформирована, нет», — скептичен он. Пресс-секретарь премьера Наталья Тимакова пояснила РБК, что встреча премьер-министра с экспертами «обычная и достаточно регулярная». Яна Милюкова, Петр Нетреба

27 августа 2014, 05:55

Надежды на ускоренный рост экономики в 2015 году растаяли

Минэкономразвития существенно ухудшило сценарные условия развития экономики на 2015–2017 годы. Если они будут одобрены правительством, придется пересматривать бюджетные проектировки на следующий год. Но отказываться от бюджетного правила, мешающего тратить больше, чиновники пока не планируют. Минэкономразвития внесло в правительство два варианта прогноза социально-экономического развития на 2015–2017 годы, которые могут быть взяты за основу при работе над бюджетом на следующие три года: базовый и умеренно-оптимистичный. «Мы постарались быть достаточно консервативными, крайне осторожными в оценках на этот и следующий годы», — сказал вчера замминистра экономического развития Алексей Ведев. Виноваты санкции По базовому варианту ВВП вырастет в 2015 году на 1% вместо 2%, как планировалось ранее. Снижение прогноза связано с сохранением геополитических рисков, пояснил директор сводного департамента макроэкономического прогнозирования Минэкономразвития Олег Засов. «Мы надеялись, что уже со следующего года возобновятся существенные инвестиции, прежде всего частного сектора. Но мы видим сейчас, что ужесточились условия займов на внешних рынках, введены были дополнительные санкции, которые мы тоже не предполагали», — пояснил чиновник. Инфляция в 2015 году вырастет на 6,5% (предыдущий вариант прогноза — 5,5%). Существенно ухудшен прогноз по росту розничного товарооборота на следующий год, а также по росту реальных располагаемых доходов населения. Вместе с ухудшением основных макроэкономических параметров предполагается сокращение экспорта нефти, нефтепродуктов и газа — основных статей, формирующих доходы бюджета, — как в объемах, так и в стоимостном выражении, говорит источник в правительстве, знакомый с содержанием внесенного в правительство макропрогноза. Если в 2013 году поставки нефти, нефтепродуктов и газа в страны дальнего зарубежья составляли $323,4 млрд, то в текущем — $313,56 млрд (при цене на нефть $105). Уже в 2015 году объемы составят $292,5 млрд (прогноз цены — $100), в 2016 году — $288,3 млрд, в 2017 году — $288,5 млрд. Объемы поставок на ближнее зарубежье также снижаются. Нефть будет дешеветь К этому варианту прогноза у Минфина, который ранее неоднократно высказывал замечания по поводу реалистичности прогнозов социально-экономического развития, «косметические» замечания, сообщил РБК директор департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина Максим Орешкин. Например, Минфин считает слишком оптимистичным прогноз цен на нефть. «В последнюю неделю цена на Urals держится на отметке ниже $100 за баррель. Учитывая нынешнюю ситуацию, которая складывается на нефтяном рынке в связи с возвращением на рынок Ливии, нам кажется, что цена нефть, скорее, войдет в диапазон $90–95 за баррель и на этой отметке стабилизируется», — говорит Орешкин. Изменения в цене на нефть могут существенно сказаться на доходах бюджета — разница в цене за баррель нефти в $1 дает порядка 70 млрд руб., поясняет чиновник. Кроме того, при цене на нефть на уровне $90–95 за баррель возможно ослабление рубля. Прогноз по росту ВВП на 2014 год в 0,5%, учитывая отрицательную динамику в июле, «тоже, скорее, оптимистическая оценка, чем консервативная». Лишних денег не будет Базовый вариант прогноза Минэкономразвития предлагает использовать при верстке бюджета на следующие три года, знает федеральный чиновник, знакомый с содержанием документа. 29 августа планируется провести совещание по прогнозу у премьер-министра Дмитрия Медведева с тем, чтобы в конце этой недели или в начале следующей приступить к обсуждению в Белом доме основных параметров бюджета, сказал РБК источник в правительстве. Заседание правительственной комиссии по бюджетным проектировкам запланировано на 4 сентября. Несмотря на существенное ухудшение прогноза со стороны Минэкономразвития, этот график не меняется, говорит РБК сотрудник аппарата правительства. Чиновник, знакомый с ходом подготовки бюджета, сообщил РБК, что в Белом доме уже есть расчеты того, как ухудшение прогноза повлияет на основные параметры бюджета. Но на основные принципы формирования бюджета изменение прогноза не повлияло, говорит чиновник финансово-экономического блока правительства. Доходы по-прежнему будут формироваться с учетом налогового маневра в нефтяной отрасли. Новое сокращение расходов по госпрограммам также пока не обсуждается. По словам собеседника РБК, они формируются согласно предельным объемам, доведенным правительством до ведомств в июле 2014 года. Решения менять бюджетное правило пока также не принято — расчеты ведутся в рамках принятого Бюджетного кодекса. Поспорят о приоритетах Тем не менее умеренно-оптимистичный вариант прогноза от Минэкономразвития предполагает корректировку бюджетного правила. Министерство предлагает повысить предельный дефицит бюджета с 1% ВВП до 2%, чтобы увеличить бюджетные расходы для стимулирования экономики. Это даст прирост экономики не на 1%, а на 3,3% уже в 2015 году. Россия имеет все шансы развиваться по умеренно-оптимистичному сценарию — но «при определенном фискальном стимулировании», сказал Ведев. «Мы далеки от того, чтобы переходить некую грань на уровне разбрасывания денег с вертолета, — уточнил он. — Нельзя сказать, что это будет такая политика количественного смягчения, но определенное фискальное стимулирование необходимо. Особенно с учетом крайне сложной геополитической ситуации и, как следствие этого, вынужденного расширения госрасходов, прежде всего на стратегически важное импортозамещение, инфраструктурные проекты». «Необходимы стимулирующие меры, потому что экономика находится существенно ниже своего потенциального уровня», — соглашается предшественник Ведева на посту замминистра экономики, главный экономист ВЭБа Андрей Клепач. «Необходимо снижение темпов роста расходов бюджета. Главный вопрос — это выбор приоритетов, на которые нужно направить средства. Вопрос работы внутригосударственных программ и оптимизации расходов, повышения эффективности», — парирует Орешкин. Яна Милюкова, Петр Нетреба, Елена Малышева, Юлия Забавина

23 августа 2014, 13:06

Хватит терять по 100 млрд. долларов ежегодно. Сергей Глазьев.

  Опубликованная 7 августа статья министра экономики России А.Улюкаева радует смелой позицией автора в отношении «священной коровы» денежных властей России – бюджетного правила, запрещающего свободное использование нефтегазовых доходов бюджета. Хотя никто из здравомыслящих экономистов не поддерживал введение этого правила, оно стало считаться чем-то самим собой разумеющимся после нескольких лет безответной критики. Некоторые конспирологически настроенные эксперты даже пришли к выводу о том, что в форме бюджетного правила Россия платит контрибуцию победившим в холодной войне США.Действительно, по своему смыслу бюджетное правило означает, что сверхприбыль от экспорта нефти должна резервироваться в американских облигациях, то есть направляться не на нужды российского государства, а на кредитование США. Любопытно, что даже после решений США о введении санкций против России и фактического развертывания американцами войны против России на Украине, российский Минфин вложил очередные миллиарды долларов бюджетных денег в кредитование государственных, в том числе военных, расходов противника. Это напоминает дисциплинированность советских поставщиков, которые в июне 1941-го, уже после нападения Германии на СССР, продолжали отгружать нужные германскому военно-промышленному комплексу ресурсы.Нужно поблагодарить А.Улюкаева, что он публично поставил под сомнение политику вывоза нефтегазовых доходов за рубеж с ничтожной доходностью около 1%. Ведь внутри страны их можно было бы разместить с многократно большей доходностью и пользой. Или отказаться от заимствований для финансирования искусственно созданного дефицита бюджета под 6-7% годовых. Только на разнице процентных ставок между занимаемыми и предоставляемыми кредитами российский бюджет ежегодно теряет около сотни миллиардов рублей. А если бы замороженные в американских облигациях средства бюджетных фондов были бы вложены в сооружение инфраструктурных объектов, субсидирование инновационных проектов, строительство жилья, экономический эффект был бы многократно больше.Обстоятельства военного времени заставляют вернуться к очевидным истинам, которые уже два десятилетия отвергаются российскими денежными властями в пользу навязанных Вашингтоном догм. Причем пресловутое бюджетное правило не является среди последних основным. Эта «дохлая кошка» была подброшена американцами после того, как российские денежные власти проглотили более фундаментальные догмы Вашингтонского консенсуса, изобретенного для удобства колонизации слаборазвитых стран американским капиталом. Ключевыми из них являются догмы о либерализации трансграничного перемещения капитала, количественном ограничении денежной массы и тотальной приватизации. Следование первой догме гарантирует свободу действий иностранным инвесторам, основную часть которых составляют связанные с ФРС США финансовые спекулянты. Выполнение второй – обеспечивает последним стратегически преимущества, лишая экономику страны внутренних источников кредита. Соблюдение третьей – дает возможности извлечения сверхприбыли на присвоении активов колонизируемой страны.Нетрудно посчитать, что приглашенные в начале 90-х годов поучаствовать в российской приватизации американские спекулянты к 1998 году на раскрученных ими при помощи российского правительства финансовых пирамидах получили более 1000% прибыли. Заблаговременно выйдя из этих пирамид, они обвалили финансовый рынок и затем вернулись скупать десятикратно подешевевшие активы. «Наварив» еще около 100%, они вновь вышли с российского рынка в 2008, обрушив его втрое.В целом, проведение догматической политики Вашингтонского консенсуса обошлось России, по разным оценкам, от одного до двух  трлн. долл. вывезенного капитала, потерей более 10 трлн. руб. бюджетных доходов и обернулось деградацией экономики, инвестиционный сектор которой (машиностроение и строительство) сократился в несколько раз с вымиранием большинства наукоемких производств, лишенных источников финансирования. Не менее половины вывезенных из России капиталов осело в американской финансовой системе, а освободившийся от отечественных товаропроизводителей рынок был захвачен западными кампаниями. Титулы лучших министров финансов и руководителей центробанков, которыми американцы благосклонно наделяли своих агентов влияния в российском руководстве, обошлись России весьма недешево.Вступая в начатую А.Улюкаевым дискуссию, начну с главного в рыночной экономике – денег. Основателю клана Ротшильдов приписывают слова: «дайте мне право печатать деньги, и мне нет дела до того, кто в этой стране принимает законы».С середины 90-х годов российские денежные власти под давлением США и МВФ ограничили денежную эмиссию приростом валютных резервов, формировавшихся в долларах. Тем самым они отказались от эмиссионного дохода в пользу США и лишили страну внутреннего источника кредита, сделав его чрезмерно дорогим и подчинив экономику внешнему спросу на сырьевые товары. И, хотя в рамках антикризисной программы в 2008 году денежные власти от этой модели отошли, до сих пор объем денежной базы в России в полтора раза ниже величины валютных резервов, долгосрочный кредит остается недоступным для внутренне ориентированных отраслей, а уровень монетизации экономики вдвое ниже минимально необходимого для простого воспроизводства.Недостаток внутренних источников кредита отечественные банки и корпорации пытаются компенсировать внешними займами, что влечет чрезвычайную уязвимость России от финансовых санкций. Прекращение иностранных кредитов со стороны западных банков может в одночасье парализовать воспроизводство российской экономики. И это при том, что Россия является крупным донором мировой финансовой системы, ежегодно предоставляя ей  более 100 млрд. долл. капитала. Имея устойчивый и значительный положительный торговый баланс не мы, а субсидируемые нами западные партнеры должны были бы бояться санкций, ограничивающих доступ России на мировой финансовый рынок. Ведь если страна больше продает, чем покупает, она не нуждается в иностранных кредитах. Более того, их привлечение влечет вытеснение внутренних источников кредита с ущербом для национальных интересов.Первое, что нужно сделать для вывода экономики на траекторию устойчивого роста и обеспечения ее безопасности – восстановить эмиссию денег в государственных интересах, обеспечив предприятия необходимым для их развития и роста производства объемом долгосрочного кредита. Как и в других суверенных странах, эмиссия денег должна вестись Центральным банком не под покупку иностранной валюты, а под обязательства государства и частного бизнеса посредством рефинансирования коммерческих банков в соответствии с потребностями развития экономики.В соответствии с рекомендациями классика теории денег Тобина, целью деятельности Банка России должно стать создание максимально благоприятных условий для роста инвестиций. Это означает, что рефинансирование коммерческих банков должно вестись под доступный для производственных предприятий процент и на сроки, соответствующие длительности научно-производственного цикла в инвестиционном комплексе. Скажем, на 3-5 лет под 4% годовых для коммерческих банков и на 10-15 лет под 2% годовых для институтов развития, кредитующих государственно значимые инвестиционные проекты.Чтобы деньги не уходили на спекуляции против рубля и за рубеж, как это произошло в 2008-2009 годах с эмитированными для спасения банков сотнями миллиардов рублей, банки должны получать рефинансирование только под уже выданные производственным предприятиям кредиты или под залог уже приобретенных обязательств государства и институтов развития. При этом нормы валютного и банковского контроля должны блокировать использование кредитных ресурсов в целях валютных спекуляций. Для их пресечения и прекращения нелегальной утечки капитала следует ввести предложенный тем же Тобиным налог на финансовые спекуляции. Хотя бы на их валютную часть в размере НДС, взимаемого по всем валютообменным операциям и засчитываемого в оплату НДС при импорте товаров и услуг.Предложенные выше меры дадут экономике необходимые для ее модернизации и развития кредитные ресурсы. Ведь создаваемый государством кредит по своему смыслу есть авансирование экономического роста. Имеющиеся производственные мощности позволяют российской экономике расти с темпом ежегодного прироста ВВП на 8%, инвестиций – на 15%. Это требует соответствующего расширения кредита и ремонетизации экономики. Под угрозой применения финансовых санкций ее уместно начать с немедленного замещения внешних займов государственных корпораций кредитами российских госбанков по тем же процентным ставкам и на тех же условиях. Затем постепенно расширять и удлинять рефинансирование коммерческих банков на универсальных единых условиях. Только Банку России следует не повышать ключевую ставку процента, усиливая антироссийские санкции со стороны США и ЕС, а, наоборот, ее снижать до уровня рентабельности предприятий инвестиционного сектора.Представляю, как апологеты долларизации российской экономики, начнут кричать, что реализация этих предложений обернется катастрофой. Запугивая руководство страны гиперинфляцией, проводники Вашингтонского консенсуса политикой количественного ограничения денежной массы уже довели российскую экономику до жалкого состояния сырьевой колонии американо-европейского капитала, эксплуатируемой офшорной олигархией. Им невдомек, что главным антиинфляционным лекарством является НТП, который обеспечивает снижение издержек, рост эффективности, увеличение объемов и повышение качества продукции, что и дает постоянное снижение цены единицы потребительских свойств товаров в передовых и успешно развивающихся странах. Самым наглядным примером является Китай, экономика которого растет на 8% в год, денежная масса увеличивается на 30-45% при снижающихся ценах. Ведь без кредита не бывает инноваций и инвестиций. А инфляция возможна и при нулевом, и даже отрицательном кредите. Что собственно и демонстрирует уже два десятилетия российская экономика, в которой денежные власти попустительствуют вывозу капитала и искусственно ограничивают рост денежной массы, в то время как монополии постоянно вздувают цены, компенсируя сжатие производства.Никто не сомневается в том, что избыточная эмиссия влечет инфляцию. Так же как чрезмерное орошение влечет заболачивание. Но искусство денежной политики, как и умение садовода, заключается в том, чтобы подбирать оптимальный уровень эмиссии, заботясь о том, чтобы денежные потоки не уходили из производственной сферы и не создавали турбулентности на финансовом рынке. Во избежание инфляционных рисков необходимо ужесточить банковский и финансовый контроль с целью предотвращения образования финансовых пузырей. Эмитируемые для рефинансирования коммерческих банков деньги должны использоваться исключительно для кредитования производственной деятельности , что требует применения, наряду с инструментами контроля, принципов проектного финансирования. При этом важно развернуть механизмы стратегического планирования и стимулирования НТП, которые помогли бы бизнесу правильно выбрать перспективные направления развития.В условиях структурного кризиса мировой экономики, обусловленного сменой доминирующих технологических укладов, крайне важно правильно выбрать приоритетные направления развития. Именно в такие периоды для отстающих стран открывается окно возможностей для технологического скачка в состав мировых лидеров. Концентрация инвестиций в освоение ключевых технологий нового технологического уклада позволяет им раньше других оседлать новую длинную волну экономического роста, получить технологические преимущества , поднять эффективность и конкурентоспособность национальной экономики, кардинально улучшить свое положение в мировом разделении труда. Мировой опыт совершения технологических рывков указывает на необходимые параметры такой политики: повышение нормы накопления с нынешних 22 до 35%, для этого – удвоение кредитоемкости экономики и соответствующее повышение ее монетизации; концентрация ресурсов на перспективных направлениях роста нового технологического уклада.Мир вступил в эпоху серьезных перемен, которая продлится еще несколько лет и завершится выходом на новый длинноволновой подъем экономики на основе нового технологического уклада с новым составом лидеров. У России еще есть шанс оказаться среди них при переходе к политике опережающего развития, основанной на всемерном стимулировании роста нового технологического уклада. Несмотря на катастрофические последствия проводившейся два десятилетия макроэкономической политики для большинства отраслей наукоемкой промышленности, в стране еще остается необходимый для совершения технологического рывка научно-технический потенциал. Если его не разрушать приватизацией и бюрократизацией Академии наук, а оживить дешевым долгосрочным кредитом.При переходе к политике опережающего развития вопрос о бюджетном правиле приобретает правильную постановку. Конъюнктурные доходы бюджета, образующиеся за счет роста нефтяных цен, должны вкладываться в кредитование не чужой, а своей экономики. За счет них следует формировать бюджет развития, средства которого направлять на финансирование НИОКР и инновационных проектов освоения производств нового технологического уклада, а также на инвестиции в создание необходимой для этого инфраструктуры. Вместо наращивания валютных резервов в американских казначейских обязательствах избыток валютных поступлений следует тратить на импорт передовых технологий. Целью макроэкономической политики должно стать наращивание кредита в модернизацию и развитие экономики на основе нового технологического уклада, а не ограничение денежной массы в расчете на снижение инфляции. Последняя будет снижаться по мере снижения издержек, улучшения качества и роста объемов производства товаров и услуг.Логика мирового кризиса закономерно влечет обострение международной конкуренции. Стремясь сохранить лидерство в конкуренции с поднимающимся Китаем, США разжигают мировую войну в целях удержания своей финансовой гегемонии и научно-технического превосходства. Применяя экономические санкции параллельно наращиванию антироссийской агрессии на Украине, США стремятся нанести поражение России и подчинить ее, как и ЕС своим интересам. Продолжая политику Вашингтонского консенсуса и сдерживая расширение кредита, денежные власти усугубляют негативные последствия внешних санкций, ввергая экономику в депрессию и лишая ее шансов на развитие.Война США и их союзников по НАТО против России набирает обороты. Времени для маневра остается все меньше. Чтобы не проиграть в этой войне, макроэкономическую политику следует немедленно подчинить целям модернизации и развития на основе нового технологического уклада. источник  

25 мая 2014, 16:28

Путин переформулировал задачу по росту ВВП

Чтобы разобраться в российской экономической политике, мало слушать минфин (Силуанова), цб (Набиуллину-Юдаеву) или МЭР (Улюкаева). Их заявления и обещания важны только в той степени, в какой они подтверждаются президентом.Например, минфин на днях выступил за бюджетную дисциплину и подготовку нового бюджетного правила. Но в речи Путина на экономическом форуме нет даже намека на укрепление бюджетной дисциплины, хотя есть информация об увеличении госинвестиций с директивным кредитованием (а ля Беларусь?) с субсидируемой одинаковой для всех проектов процентной ставкой "инфляция+1".   По такой ставке будут финансировать экономику пенсионеры из Фонда национального благосостояния. Минфин уже не может отстоять даже 40% лимит на раскурочивание фонда, потому что еще 10% дешевого финансирования уже подарили Российскому фонду прямых инвестиций. Но и это не все. Банк России, который с пеной у рта убеждал общественность в своей независимости, невнимании к росту, готовности отпустить курс рубля в свободное плавание итд итп, тоже будет предоставлять важным проектам льготное финансирование по той же магической ставке "инфляция+1". Рассказы МЭР/Улюкаева о низком экономическом росте около 2-2,5%, которые вызвали так много шума в российских СМИ, тоже были опровергнуты президентом в его выступлении на экономическом форуме: "Вместе с тем Россия столкнулась с общим замедлением темпов экономического роста. Причины носят как внешний, так и, надо прямо сказать, внутренний характер. Дают о себе знать и системные дисбалансы, накопившаяся в экономике неэффективность, однобокость развития...Для России такое торможение, рост с темпами ниже мирового ВВП – это очень серьёзный вызов, мы должны на него, безусловно, ответить."Очевидно, что задача ускорения роста экономики сохраняется и остается важной, но она переформулирована по сравнению с президентским указом. Теперь надо расти темпами не ниже мирового ВВП. Сколько это?  Если пользоваться весами по паритету покупательной способности, которые дают странам победнее бОльшую роль, то в прошлом году это было около 3% (спасибо Китаю). Если же пользоваться просто рыночными обменными курсами, то рост ВВП был всего 2,4%.  Если Европа перестанет артачиться и искать приключений за свои 28 голов, раздувая конфликт с Россией, то она, наверное, все-таки сможет выбраться из своей длинной рецессии/"новой нормы", и тогда общий рост ВВП приподнимется до 3,5-4% в год. С другой стороны, новое определение задачи России не исключает прежней задачи расти по 5-6% в год :), потому что это тоже "не ниже мирового ВВП".Для достижения роста около 3,5-4% России, конечно, придется проводить реформы. Ведь в светлое будущее не проедешь на одном льготном финансировании нашего маленького ФНБ и большого Банка России.

15 мая 2014, 16:28

Силуанов: правительство одобрило прогноз развития РФ

Правительство России одобрило прогноз социально-экономического развития России на 2015-2017 гг., взяв за базовый первый вариант сценарных условий. Об этом сообщил министр финансов РФ Антон Силуанов. Силуанов: правительство одобрило прогноз развития РФ"Одобрили. Естественно, базовый вариант прогноза - первый вариант. Второй вариант - квазисуперзапасной. При том, мы считаем первый вариант немного оптимистичным, мы говорили об этом сегодня на правительстве, но мы его поддерживаем", - сказал он. Минэкономразвития в качестве базового сценария приняла консервативный вариант, который не предполагает модификации бюджетного правила. В начале апреля министерство, наоборот, предлагало взять за основу умеренно оптимистичный вариант, однако предложение по изменению бюджетного правило не было поддержано правительством. Тем самым в базовом прогнозе рост ВВП России в 2014 г. прогнозируется на уровне 0,5% (1,1% по умеренно оптимистичному сценарию), в 2015 г. - 2,0% (3,2%), в 2016 г. - 2,5% (3,8%), в 2017 г. - 3,3% (4,2%). Среднегодовая цена на нефть марки Urals ожидается на уровне $104 на 2014 г., $100 - на 2015-2016 гг. и $98 - на 2017 г. Целевой прогноз министерства по уровню роста цен на 2014 г. составляет 6%, на 2015 г. - 5%, на 2016 г. - 4,5%, на 2017 г. - 4,3%. Прогноз по среднегодовому курсу доллара - 36 руб. в 2014 г., 37,9 руб. в 2015 г., 38,5 руб. в 2016 г. и 39,7 руб. в 2017 г.