• Теги
    • избранные теги
    • Показатели515
      • Показать ещё
      Страны / Регионы786
      • Показать ещё
      Компании430
      • Показать ещё
      Разное639
      • Показать ещё
      Формат84
      Люди186
      • Показать ещё
      Издания34
      • Показать ещё
      Международные организации34
      • Показать ещё
      Сферы4
Денежная база
23 сентября 2016: если вы подсчитаете каждый доллар, евро, иену, фунт, юань и любую другую существующую в мире банкноту или монету, в сумме они составят лишь мизерные $ 5 трлн. Добавив сюда мировое физическое золото ($ 7,7 трлн), серебро ($ 20 млрд) и криптовалюту ($ 11 млрд), в общей сложности полу ...

23 сентября 2016: если вы подсчитаете каждый доллар, евро, иену, фунт, юань и любую другую существующую в мире банкноту или монету, в сумме они составят лишь мизерные $ 5 трлн. Добавив сюда мировое физическое золото ($ 7,7 трлн), серебро ($ 20 млрд) и криптовалюту ($ 11 млрд), в общей сложности получим до $ 12,73 трлн. Что составляет примерно 65% национального долга США

 

Денежная база и Денежная масса

Развернуть описание Свернуть описание
Выбор редакции
20 января, 19:06

За 2 недели денежная база в РФ сократилась почти на 250 млрд рублей

Объем денежной базы в РФ в узком определении в период с 30 декабря 2016 года по 13 января 2017 года уменьшился на 249,2 млрд руб.

Выбор редакции
20 января, 15:10

Денежная база в России снизилась на 249,2 млрд рублей

Объем денежной базы в узком определении в России на 13 января составил 8826,9 млрд рублей. По информации ЦБ, на 30 декабря денежная база в России равнялась 9076,1 млрд рублей. Таким образом, за период она снизилась на 2,75%, или на 249,2 млрд рублей. Напомним, денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной валюте, депонируемые в ЦБ.

Выбор редакции
20 января, 11:37

Денежная база в узком определении потеряла 249,2 млрд рублей

Объём денежной базы России в узком определении по состоянию на 13 января 2016 г. составил 8 трлн 826,9 млрд руб., сообщает Центральный банк РФ.

Выбор редакции
20 января, 11:27

Денежная база РФ в узком определении за две недели сократилась на 249,2 млрд рублей

Денежная база РФ в узком определении на 13 января 2017 года составляла 8 трлн 826,9 млрд рублей. Такие данные приводятся в обновленной сводке Банка России.

20 января, 11:09

Объем денежной базы РФ с 30 декабря по 13 января снизился на 249,2 млрд рублей

Объем денежной базы в узком определении на 13 января 2017 года составил 8 826,9 млрд. рублей против 9 076,1 млрд. рублей на 30 декабря 2016 года, говорится в материалах ЦБ РФ. Денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной валюте, депонируемых в Банке России.

18 января, 12:46

Китай не станет провоцировать новый виток «валютных войн». Китай нашел новый способ увеличения кредитования

Китай не собирается начинать «валютные войны», заявил председатель КНР Си Цзиньпин, выступая во вторник на Всемирном экономическим форумом (ВЭФ) в Давосе.

17 января, 13:25

Китай нашел новый путь для наращивания кредитования

Сейчас Китай использует более тонкие инструменты для управления потоком кредитования. Необходимые резервные требования банков не менялись почти год.

17 января, 13:25

Китай нашел новый путь для наращивания кредитования

Сейчас Китай использует более тонкие инструменты для управления потоком кредитования. Необходимые резервные требования банков не менялись почти год.

16 января, 18:29

The peculiar persistence of monetary policy denialism, by Scott Sumner

When I was in grad school in the late 1970s, there was increased interest in the "monetary ineffectiveness proposition", which posited that money was neutral and monetary policy did not impact real variables. There was virtually no interest (at Chicago) in the claim that monetary policy could not impact nominal variables, like inflation and NGDP. By the early 1990s, there was no interest in the nominal ineffectiveness view in any university that I'm aware of. And yet today I see lots of people denying that monetary policy can control nominal variables. They often make arguments that are completely irrelevant, such as that the monetary base is only a tiny percentage of financial assets. That would be like saying the supply of kiwi fruit can't have much impact on the price of kiwi fruit, because kiwi fruit are only a tiny percentage of all fruits. Beyond the powerful theoretical arguments against monetary policy denialism, there's also a very inconvenient fact for denialists; both market and private forecasters seem to believe that monetary policy is effective. Let's take a look at the consensus forecast of PCE inflation over the next 10 years (from 42 forecasters surveyed by the Philadelphia Fed): Notice that most of those numbers are pretty close to 2%. The Fed's official long run target is headline PCE inflation, however in the short run they are believed to target core PCE inflation, which factors out wild swings in oil prices. Core PCE inflation is expected to come in at 1.8% this year. That may reflect the strong dollar, which holds down inflation. They forecast 2.0% inflation for the 2016-2025 period. Now think about how miraculous that 2.0% figure would be if monetary policy were not determining inflation. Suppose you believed that fiscal policy determined inflation. That would mean that professional forecasters expected Trump and Congress to come together with a package to produce exactly 2% inflation. But I've never even seen a model explaining how this result could be achieved. People who like the fiscal theory of the price level, such as John Cochrane, usually talk about the history of inflation in the broadest of terms. Thus inconvenient facts such as the fall in inflation just as Reagan was dramatically boosting deficits are waved away with talk of things like the 1983 Social Security reforms, which reduced future expected deficits. But unless I'm mistaken, there's no precision in those models, no attempt to explain how fiscal policy produced exactly the actual path of inflation. (This is from memory, please correct me if I'm wrong.) Another counterargument might be that 2% inflation is "normal", and thus might have been caused by some sort of structural factors in the economy, not monetary policy. But of course it's not at all normal. Prior to 1990, the Fed almost never achieved 2% inflation; it was usually much lower (gold standard) or much higher (Great Inflation and even the Volcker years.) Since 1990, we've been pretty close to 2% inflation, and this precisely corresponds to the period when the Fed has been trying to achieve 2% inflation. Even the catastrophic banking crash of 2008-09 caused inflation to only fall about 2% below target, as compared to double digit deflation during the 1931 crisis. So private sector forecasts seem to trust the Fed to keep inflation at 2%, on average. But how can the Fed do that unless monetary policy is effective? How about market forecasts? Unfortunately we don't have a completely unbiased market forecast, but we do have the TIPS spreads: Notice the 5-year and 10-year spreads are both 2.01%. That's actually closer to 2% than usual, but a couple caveats are in order. First, the CPI is used to index TIPS, and the CPI tends to show higher inflation that the PCE, which is the variable actually targeted by the Fed. So the markets may be forecasting slightly less than 2% inflation. Notice the Philly Fed forecast calls for 2.0% PCE inflation and 2.22% CPI inflation over the next decade. So perhaps the TIPS markets expect about 1.8% PCE inflation. On the other hand, TIPS spreads are widely believed to slightly understate expected CPI inflation. That's because conventional bonds are somewhat more liquid than TIPS, which means they are presumably able to offer a slightly lower expected return. If so, then expected CPI inflation is slightly higher than the TIPS spreads. To summarize, the TIPS markets are probably predicting slightly above 2.01% CPI inflation, and the expected PCE inflation rate is about 0.22% below that. In other words, TIPS markets predict that PCE inflation will run about 0.22% below a figure that is slightly above 2.01%. That sounds like a figure not very far from 2.0%! Thus both private forecasters and market participants seem to be expecting roughly 2% PCE inflation going forward. There are lots of other figures they could have predicted, including the 4% inflation of 1982-90, or the zero percent average of the gold standard, or the 8% figure of the 1972-81 period, etc., etc. Why 2.0%? Is it some miraculous coincidence? Or is it because the Fed determines the inflation rate, and people expect the Fed will deliver roughly on target inflation, on average, for the foreseeable future? Just to be clear, I'm not saying the forecasts will always be this close. I would not be shocked if the next Philly (quarterly) forecast bumped up to 2.1%, perhaps reflecting the impact of Trump's election. My point is that it's difficult to explain any figure that is close to 2% with a "fiscal theory of the price level". Or "demographics". You need to focus on monetary policy, which drives the inflation rate. And that means, ipso facto, that monetary policy also determines NGDP growth. If trend RGDP were to slow, the central bank could simply raise the inflation target to maintain stable NGDP growth. Thus NGDP growth is not driven by structural factors such as productivity, regulation, demographics, fiscal policy, etc., it's determined by the Fed. There is no question in my mind that the Fed could generate a 4% average rate of NGDP growth, or any other figure. The only question is whether or not they wish to. PS. Of course there's lots of other evidence against denialism. For instance, exchange rates often respond strongly to unanticipated monetary policy decisions, and almost always in the direction predicted by monetarists, and denied by denialists. PPS. I'm not a Holocaust denialist, a global warming denialist, or a monetary policy denialist. But I am a fiscal policy denialist and a conspiracy theory denialist, so I'm not opposed to denialism, per se. PPPS. Regarding the kiwi example, an even better analogy would be the claim that a stock split of Disney can't affect the nominal price of individual Disney shares, because Disney is only a small share of the entire stock market. Of course that's wrong, and so is monetary policy denialism. (22 COMMENTS)

Выбор редакции
16 января, 17:49

Денежная база в Украине выросла почти на 14%

Объем денежной базы в Украине в 2016 году по сравнению с 2015 годом вырос на 13,6% – до 381,575 миллиарда гривен.

16 января, 17:00

В чем заключалась политика Рузвельта

Преследование политических оппонентов, распределение финансирования с учётом лояльности губернаторов, покрывательство "своих" и прочие нелицеприятные факты из политической биографии президента Рузвельта «Мой отец, — писал Эллиот Рузвельт о своем знаменитом родителе, — возможно, первым придумал использовать налоговое управление в качестве оружия политического возмездия». До президентства Ф. Рузвельта федеральное правительство никогда не забирало себе столь значительную долю […]

13 января, 16:58

Денежная база РФ в широком определении в декабре выросла на 6,24% - до 11,882 трлн руб.

Денежная база РФ в широком определении в декабре 2016 года выросла на 6,24% по сравнению с ноябрем 2016 года и составила 11,882 трлн рублей. Такая информация содержится в материалах ЦБ РФ.С начала 2016 года этот показатель вырос на 7,6%.Объем наличных денег в обращении на 1 января 2017 года, по данным...

13 января, 16:58

Денежная база РФ в широком определении за декабрь выросла на 6,2%

Денежная база в широком определении за декабрь 2016 года выросла на 698,3 млрд. рублей или на 6,2% и по состоянию на 1 января 2017 года составила 11 882,7 млрд. рублей (на 1 декабря 2016 года - 11 184,4 млрд. руб.), говорится в материалах ЦБ РФ. С начала года денежная база в широком определении выросла на 7,6% (на 1 января 2016 г. - 11 043,8 млрд. руб.). Сумма наличных денег в обращении с учетом остатков в кассах кредитных организаций на 1 января 2017 года составила 8 789,8 млрд. рублей, объем средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России составил 1 822,7млрд. рублей, обязательные резервы составили 484,7 млрд. рублей, объем средств на депозитах кредитных организаций в Банке России составил 785,5 млрд. рублей.

Выбор редакции
13 января, 16:55

Денежная база РФ в широком определении выросла в декабре на 698,3 млрд рублей

Денежная база РФ в широком определении на 1 января 2017 года составила 11 трлн 882,7 млрд рублей, свидетельствуют опубликованные в пятницу данные Банка России.

Выбор редакции
13 января, 12:22

Денбаза РФ в узком определении в декабре выросла на 650,9 млрд рублей, за год — на 330,2 млрд

Денежная база РФ в узком определении в декабре 2016 года увеличилась на 650,9 млрд рублей: с 8 трлн 425,2 млрд на начало месяца до 9 трлн 76,1 млрд на 1 января 2017-го, свидетельствует информация на сайте Банка России. Ежемесячные показатели денбазы в узком определении приводятся на начало отчетной даты.

Выбор редакции
13 января, 11:35

Денежная база России за неделю выросла на 200,6 млрд руб., за месяц – на 650,9 млрд руб.

По данным Центрального банка России, на 30 декабря 2016 г. объём денежной базы РФ в узком определении составил 9 трлн 76,1 млрд руб. против 8 трлн 875,5 млрд руб. неделей ранее.

Выбор редакции
13 января, 11:19

Денежная база РФ в узком определении за неделю выросла на 200,6 млрд рублей

Денежная база РФ в узком определении на конец дня 30 декабря 2016 года составляла 9 трлн 76,1 млрд рублей. Такие данные приводятся в обновленной сводке Банка России.

13 января, 11:11

Объем денежной базы РФ с 23 по 30 декабря вырос на 200,6 млрд рублей

Объем денежной базы в узком определении на 30 декабря 2016 года составил 9 076,1 млрд. рублей против 8 875,5 млрд. рублей на 23 декабря 2016 года, говорится в материалах ЦБ РФ. Денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной валюте, депонируемых в Банке России.

13 января, 11:07

Объем денежной базы РФ с 23 по 30 декабря вырос на 200,6 млрд рублей

Объем денежной базы в узком определении на 30 декабря 2016 года составил 9 076,1 млрд рублей против 8 875,5 млрд рублей на 23 декабря 2016 года, говорится в материалах ЦБ РФ. Денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной валюте, депонируемых в Банке России.

13 января, 09:30

Анонс основных событий и данных макростатистики на пятницу, 13 января

Москва, 13 января. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/02:50 мск: Денежная база М2 в Японии за декабрь; 03:00 мск: Торговый баланс Китая за декабрь; 03:00 мск: Выступление председателя ФРС Джанет Йеллен; 03:00 мск: Торговый баланс Китая в долларах США за декабрь; 10:00 мск: Индекс оптовых цен в Германии; 12:30 м...

19 марта 2016, 21:10

Злейший враг спекулянтов: самые громкие цитаты Сергея Глазьева

Советник президента России, академик РАН, видный экономист Сергей Глазьев известен своей жесткой позицией к биржевой торговле и фондовому рынку. Особое раздражение у него вызывает динамика валютной секции Московской биржи, которая, на его взгляд, является рассадником спекулянтов всех мастей, постоянно дестабилизирующих курс рубля. Чтобы усмирить их пыл, он недавно призвал обложить биржевые операции с валютой «налогом Тобина», который бы принес государственной казне дополнительный триллион рублей за квартал. Другие не менее громкие заявления и предложения Глазьева – в нашей подборке его самых ярких цитат.

29 января 2016, 09:37

Банк Японии ввел отрицательные процентные ставки

Банк Японии впервые снизил процентную ставку до отрицательного значения, поскольку возросшие риски для экономики, низкий уровень инфляции и потрясения на мировых финансовых рынках грозят срывом плана по восстановлению экономики страны.

25 ноября 2014, 17:14

ОТТОК КАПИТАЛА УГРОЖАЕТ НОРМАЛЬНОМУ ДЕНЕЖНОМУ ОБОРОТУ В РОССИИ

 Сергей ГлазьевОтток капитала угрожает нормальному денежному обороту в России. Об этом сообщил советник президента РФ Сергей Глазьев в ходе парламентских слушаний в Совете Федерации.- По итогам 2014 года прогнозируется отток капитала из РФ на уровне $100-120 млрд, или около 5 трлн рублей. Возврат иностранных кредитов до конца будущего года - порядка $130 млрд - это еще 5 трлн рублей. Внутренняя долларизация экономики, которая идет в связи с бегством от рубля, - еще не менее 1 трлн рублей, - сказал он. - Таким образом мы теряем около 11 трлн рублей - это практически половина денежной базы, которая сформирована в основном под иностранные источники. Уход этих иностранных источников лишает нашу экономику главного - нормального денежного оборота.У России около $500 млрд находится в офшорах. Офшоры находятся в английской юрисдикции, и в любой момент путем санкций они могут быть отсечены от нашей финансовой системы.В этой связи важнейшей задачей является заместить внешние источники финансирования внутренними и прекратить отток капитала. К сожалению, ни в одном документе ни Центрального банка, ни правительства, мы не видим решения этих задач.Повышение ключевой ставки Банка России до 9,5% и отпускание в свободное плавание рубля приводит к тому, что коммерческие банки не заинтересованы в кредитовании производственного сектора, поскольку они могут зарабатывать на валютном рынке вследствие колебания курсов.Из-за того, что ЦБ повышает ставку до 9,5%, коммерческие банки выдают кредиты как минимум под 11% при средней рентабельности в экономике 10%, а в некоторых секторах (в частности в машиностроении) - еще ниже.Мы сегодня вошли в зону отрицательного прироста денежной массы. В такой ситуации никогда не может быть экономического роста. Фактически мы повторяем траекторию, которая предшествовала кризису 2008 года и 1998 года.ЦБ изъял из экономики 9 трлн рублей. Из них лишь 6 трлн рублей вернулось через рефинансирование коммерческих банков, и большая часть возвращенных средств "ушли на валютный рынок".Выходом из сложившейся ситуации может стать введение налогообложения на сомнительное трансграничное движение капитала, которое будет облагаться по ставке НДС, деофшоризация экономики, а также увеличение капитализации институтов развития.По материалам ИТАР-ТАСС http://dynacon.ru/content/articles/4282/

22 октября 2014, 12:53

Русскому Центробанку

Доходят ли каким-то образом материалы KubKaramazoff до умов в ЦБ и Минфине РФ или нет, не суть. Факт, что публикации предшествовали мерам, предпринятым ЦБ - об этом и дальнейших необходимых мерах: 1. Стопроцентные гарантии по вкладам в национальной валюте. 2. Валютный туннель для БРИКС. 3. Кредитование по налоговой нагрузке.  1. 100%-е гарантии по вкладам в национальной валюте. Системные банки, как их раньше называли, а теперь - слишком больших, чтобы умереть "Too Big to Fail" придётся вытягивать в любом случае. В 2008-2010 г.г. Центробанк был вынужден выдать комбанкам беззалоговые кредиты, сейчас - кредиты под залог нерыночных активов... Поэтому скрывать безысходность возврата средств клиентам во избежание дефолта системных банков особого смысла нет. Несистемные (карманные) банки - можно не давать гарантии по их обязательствам. Но это как запретить предпринимательскую инициативу. Потребуется индивидуальный подход. Я часто использую выражение "банкир-пролетарий" - из-за втягивания ростовщической системой людей не в теме. Иногда такие люди становятся "паровозами" - на криминальном жаргоне - лицо, берущее вину на себя. Оливер Стоун в "Уолл-стрит-2" снял сцену, достойную реализма - выбор паровоза - защищаясь, жертва упрекает собрание, что у всех такой же дутый баланс... А Кёртис Хенсон в "Too Big to Fail" ("Крах неприемлем: спасая Уолл-стрит") - фильм, заявлен как реально-документальный - неоднократно озвучил ключевое: тогдашнего минфина Полсона упорно раскручивали на выдачу гарантий. В итоге, в США была объявлена программа стопроцентного гарантирования вкладов FDIC (аналог Агентства по страхованию вкладов), которая действовала три года - 2010-2012 г.г., см. Коллизия с правительственными гарантиями США - октябрь 2012. Так вот главное о гарантиях... Самое главное: Объявить 100%-е гарантии по вкладам исключительно по рублёвым вкладам. В условиях перманентной финансово-экономической осады, которую аз спрогнозировал полгода назад именно на осень 2014: "" Так вот вопрос, присутствует ли сейчас риск гиперинфляции, чтобы во её избежание вновь жертвовать головами типа Леман бразерс - входить в очередной дефляционный виток и прижимать Россию? Мне кажется, риск гипера проявится только к осени - по достижении денежной базы США 4,5 трлн долл. Санкции? А дефляция? А низкая нефть? - март 2014.  Стопроцентная гарантия по рублёвым вкладам может оказаться Deus ex machina, гасящим "инвестиционную, банковскую и валютную панику" - перечень недавно озвучен С. Глазьевым. Причины осады и низкой нефти не в Крыму, как все думают... Причина в острой необходимости перехода в дефляцию во избежание смертельной гиперинфляции, см. Харибда Феду - сентябрь 2014. А украинский кризис - лишь поверхностная часть защитной программы. И не исключено, что паровозом, эдаким гигантским Леман Бразерс рассматривается вся Россия. См. Станцует ли Россия аргентинское танго? Хоровод. - август 2014. 2. Валютный туннель для БРИКС. В статье Оперативная программа обороны БРИКС в валютной войне (август 2013) речь шла о необходимости неограниченных (или больших - в экв. около 200 млрд долл) свопах между странами БРИКС с выработкой общей политики в отношении резервных валют картеля ЦБ-6 (центробанки США, Англии, Еврозоны, Швейцарии, Канады и Японии) - см. Согласованная эмиссия резервных валют. Хронология. Благодаря согласованной эмиссии, в т.ч. установлению неофициальных коридоров между резервными валютами, Западу удалось избежать панического метания капитала. Ограниченные свопы открываются китайским центробанком второй год, в том числе внутри БРИКС. Недавнее сообщение о свопе рубль-юань в эквиваленте 24,5 млрд долл - первое... Если между Россией и Китаем не выработан алгоритмический коридор, то этот своп рискует быть последним. Нужен именно гибкий алгоритм-коридор, а не просто коридор как тот, что о его коррекции вверх объявляет чуть ли не ежедневно ЦБ РФ... Чтобы не кончался стенкой. Другими словами, это должен быть скрытый Валютный тоннель центробанков БРИКС. Алгоритм? Характеристики тоннеля? Вырабатывать и помнить, что картель ЦБ-6 ничего о коридорах официально не заявлял и не заявит. 3. Кредитование по налоговой нагрузке. Кредитовать именно реально работающие предприятия, а не фиктивные балансы. Предыстория, обоснование: Налоговая нагрузка как демпфер экономического кризиса - июль 2010. Банк России: кредитовать по фактической налоговой нагрузке - июль 2012 - по ссылкам, как теперь понимаю, малопонятные установки. Кто-нибудь слышал, что процент по кредиту может быть ниже против уплаченных налогов - налоговой нагрузки? Вряд ли. Поэтому следует... Комбанки на основании уже имеющихся пониженных требований к резервам в отношении кредитов заёмщикам с высокой налоговой нагрузкой, должны объявить о конкретной скидке на процент по кредиту. Корпоративные клиенты комбанков должны быть информированы, насколько дешевле будет кредит при более высокой налоговой нагрузке. Разумеется, что градация должна быть существенна - в десятые доли от существующих ставок. 4. Уверен, что если к власти в Центробанке и Минфине придут их сегодняшние относительно справедливые критики, то в лучшем случае ничего не изменится, а в худшем - система завалится на бок. Ревнивые кроты тихо саботируют реформы и никто не поймёт как они это сделали. Причина в том, что центральный генератор долга не ведёт учёт добавленного долга. Без знания скорости и объемов входных и выходных долговых потоков за период времени, в общем и по отраслям, невозможно объективно судить о состоянии экономической системы - см. доклад Добавленный долг в уравнении обмена. Невозможна и объективная критика. Поэтому теперешнее таргетирование инфляции - результат гадания на кофейной гуще. Как в ЦБ РФ, так и в самой ФРС США.

23 августа 2014, 13:06

Хватит терять по 100 млрд. долларов ежегодно. Сергей Глазьев.

  Опубликованная 7 августа статья министра экономики России А.Улюкаева радует смелой позицией автора в отношении «священной коровы» денежных властей России – бюджетного правила, запрещающего свободное использование нефтегазовых доходов бюджета. Хотя никто из здравомыслящих экономистов не поддерживал введение этого правила, оно стало считаться чем-то самим собой разумеющимся после нескольких лет безответной критики. Некоторые конспирологически настроенные эксперты даже пришли к выводу о том, что в форме бюджетного правила Россия платит контрибуцию победившим в холодной войне США.Действительно, по своему смыслу бюджетное правило означает, что сверхприбыль от экспорта нефти должна резервироваться в американских облигациях, то есть направляться не на нужды российского государства, а на кредитование США. Любопытно, что даже после решений США о введении санкций против России и фактического развертывания американцами войны против России на Украине, российский Минфин вложил очередные миллиарды долларов бюджетных денег в кредитование государственных, в том числе военных, расходов противника. Это напоминает дисциплинированность советских поставщиков, которые в июне 1941-го, уже после нападения Германии на СССР, продолжали отгружать нужные германскому военно-промышленному комплексу ресурсы.Нужно поблагодарить А.Улюкаева, что он публично поставил под сомнение политику вывоза нефтегазовых доходов за рубеж с ничтожной доходностью около 1%. Ведь внутри страны их можно было бы разместить с многократно большей доходностью и пользой. Или отказаться от заимствований для финансирования искусственно созданного дефицита бюджета под 6-7% годовых. Только на разнице процентных ставок между занимаемыми и предоставляемыми кредитами российский бюджет ежегодно теряет около сотни миллиардов рублей. А если бы замороженные в американских облигациях средства бюджетных фондов были бы вложены в сооружение инфраструктурных объектов, субсидирование инновационных проектов, строительство жилья, экономический эффект был бы многократно больше.Обстоятельства военного времени заставляют вернуться к очевидным истинам, которые уже два десятилетия отвергаются российскими денежными властями в пользу навязанных Вашингтоном догм. Причем пресловутое бюджетное правило не является среди последних основным. Эта «дохлая кошка» была подброшена американцами после того, как российские денежные власти проглотили более фундаментальные догмы Вашингтонского консенсуса, изобретенного для удобства колонизации слаборазвитых стран американским капиталом. Ключевыми из них являются догмы о либерализации трансграничного перемещения капитала, количественном ограничении денежной массы и тотальной приватизации. Следование первой догме гарантирует свободу действий иностранным инвесторам, основную часть которых составляют связанные с ФРС США финансовые спекулянты. Выполнение второй – обеспечивает последним стратегически преимущества, лишая экономику страны внутренних источников кредита. Соблюдение третьей – дает возможности извлечения сверхприбыли на присвоении активов колонизируемой страны.Нетрудно посчитать, что приглашенные в начале 90-х годов поучаствовать в российской приватизации американские спекулянты к 1998 году на раскрученных ими при помощи российского правительства финансовых пирамидах получили более 1000% прибыли. Заблаговременно выйдя из этих пирамид, они обвалили финансовый рынок и затем вернулись скупать десятикратно подешевевшие активы. «Наварив» еще около 100%, они вновь вышли с российского рынка в 2008, обрушив его втрое.В целом, проведение догматической политики Вашингтонского консенсуса обошлось России, по разным оценкам, от одного до двух  трлн. долл. вывезенного капитала, потерей более 10 трлн. руб. бюджетных доходов и обернулось деградацией экономики, инвестиционный сектор которой (машиностроение и строительство) сократился в несколько раз с вымиранием большинства наукоемких производств, лишенных источников финансирования. Не менее половины вывезенных из России капиталов осело в американской финансовой системе, а освободившийся от отечественных товаропроизводителей рынок был захвачен западными кампаниями. Титулы лучших министров финансов и руководителей центробанков, которыми американцы благосклонно наделяли своих агентов влияния в российском руководстве, обошлись России весьма недешево.Вступая в начатую А.Улюкаевым дискуссию, начну с главного в рыночной экономике – денег. Основателю клана Ротшильдов приписывают слова: «дайте мне право печатать деньги, и мне нет дела до того, кто в этой стране принимает законы».С середины 90-х годов российские денежные власти под давлением США и МВФ ограничили денежную эмиссию приростом валютных резервов, формировавшихся в долларах. Тем самым они отказались от эмиссионного дохода в пользу США и лишили страну внутреннего источника кредита, сделав его чрезмерно дорогим и подчинив экономику внешнему спросу на сырьевые товары. И, хотя в рамках антикризисной программы в 2008 году денежные власти от этой модели отошли, до сих пор объем денежной базы в России в полтора раза ниже величины валютных резервов, долгосрочный кредит остается недоступным для внутренне ориентированных отраслей, а уровень монетизации экономики вдвое ниже минимально необходимого для простого воспроизводства.Недостаток внутренних источников кредита отечественные банки и корпорации пытаются компенсировать внешними займами, что влечет чрезвычайную уязвимость России от финансовых санкций. Прекращение иностранных кредитов со стороны западных банков может в одночасье парализовать воспроизводство российской экономики. И это при том, что Россия является крупным донором мировой финансовой системы, ежегодно предоставляя ей  более 100 млрд. долл. капитала. Имея устойчивый и значительный положительный торговый баланс не мы, а субсидируемые нами западные партнеры должны были бы бояться санкций, ограничивающих доступ России на мировой финансовый рынок. Ведь если страна больше продает, чем покупает, она не нуждается в иностранных кредитах. Более того, их привлечение влечет вытеснение внутренних источников кредита с ущербом для национальных интересов.Первое, что нужно сделать для вывода экономики на траекторию устойчивого роста и обеспечения ее безопасности – восстановить эмиссию денег в государственных интересах, обеспечив предприятия необходимым для их развития и роста производства объемом долгосрочного кредита. Как и в других суверенных странах, эмиссия денег должна вестись Центральным банком не под покупку иностранной валюты, а под обязательства государства и частного бизнеса посредством рефинансирования коммерческих банков в соответствии с потребностями развития экономики.В соответствии с рекомендациями классика теории денег Тобина, целью деятельности Банка России должно стать создание максимально благоприятных условий для роста инвестиций. Это означает, что рефинансирование коммерческих банков должно вестись под доступный для производственных предприятий процент и на сроки, соответствующие длительности научно-производственного цикла в инвестиционном комплексе. Скажем, на 3-5 лет под 4% годовых для коммерческих банков и на 10-15 лет под 2% годовых для институтов развития, кредитующих государственно значимые инвестиционные проекты.Чтобы деньги не уходили на спекуляции против рубля и за рубеж, как это произошло в 2008-2009 годах с эмитированными для спасения банков сотнями миллиардов рублей, банки должны получать рефинансирование только под уже выданные производственным предприятиям кредиты или под залог уже приобретенных обязательств государства и институтов развития. При этом нормы валютного и банковского контроля должны блокировать использование кредитных ресурсов в целях валютных спекуляций. Для их пресечения и прекращения нелегальной утечки капитала следует ввести предложенный тем же Тобиным налог на финансовые спекуляции. Хотя бы на их валютную часть в размере НДС, взимаемого по всем валютообменным операциям и засчитываемого в оплату НДС при импорте товаров и услуг.Предложенные выше меры дадут экономике необходимые для ее модернизации и развития кредитные ресурсы. Ведь создаваемый государством кредит по своему смыслу есть авансирование экономического роста. Имеющиеся производственные мощности позволяют российской экономике расти с темпом ежегодного прироста ВВП на 8%, инвестиций – на 15%. Это требует соответствующего расширения кредита и ремонетизации экономики. Под угрозой применения финансовых санкций ее уместно начать с немедленного замещения внешних займов государственных корпораций кредитами российских госбанков по тем же процентным ставкам и на тех же условиях. Затем постепенно расширять и удлинять рефинансирование коммерческих банков на универсальных единых условиях. Только Банку России следует не повышать ключевую ставку процента, усиливая антироссийские санкции со стороны США и ЕС, а, наоборот, ее снижать до уровня рентабельности предприятий инвестиционного сектора.Представляю, как апологеты долларизации российской экономики, начнут кричать, что реализация этих предложений обернется катастрофой. Запугивая руководство страны гиперинфляцией, проводники Вашингтонского консенсуса политикой количественного ограничения денежной массы уже довели российскую экономику до жалкого состояния сырьевой колонии американо-европейского капитала, эксплуатируемой офшорной олигархией. Им невдомек, что главным антиинфляционным лекарством является НТП, который обеспечивает снижение издержек, рост эффективности, увеличение объемов и повышение качества продукции, что и дает постоянное снижение цены единицы потребительских свойств товаров в передовых и успешно развивающихся странах. Самым наглядным примером является Китай, экономика которого растет на 8% в год, денежная масса увеличивается на 30-45% при снижающихся ценах. Ведь без кредита не бывает инноваций и инвестиций. А инфляция возможна и при нулевом, и даже отрицательном кредите. Что собственно и демонстрирует уже два десятилетия российская экономика, в которой денежные власти попустительствуют вывозу капитала и искусственно ограничивают рост денежной массы, в то время как монополии постоянно вздувают цены, компенсируя сжатие производства.Никто не сомневается в том, что избыточная эмиссия влечет инфляцию. Так же как чрезмерное орошение влечет заболачивание. Но искусство денежной политики, как и умение садовода, заключается в том, чтобы подбирать оптимальный уровень эмиссии, заботясь о том, чтобы денежные потоки не уходили из производственной сферы и не создавали турбулентности на финансовом рынке. Во избежание инфляционных рисков необходимо ужесточить банковский и финансовый контроль с целью предотвращения образования финансовых пузырей. Эмитируемые для рефинансирования коммерческих банков деньги должны использоваться исключительно для кредитования производственной деятельности , что требует применения, наряду с инструментами контроля, принципов проектного финансирования. При этом важно развернуть механизмы стратегического планирования и стимулирования НТП, которые помогли бы бизнесу правильно выбрать перспективные направления развития.В условиях структурного кризиса мировой экономики, обусловленного сменой доминирующих технологических укладов, крайне важно правильно выбрать приоритетные направления развития. Именно в такие периоды для отстающих стран открывается окно возможностей для технологического скачка в состав мировых лидеров. Концентрация инвестиций в освоение ключевых технологий нового технологического уклада позволяет им раньше других оседлать новую длинную волну экономического роста, получить технологические преимущества , поднять эффективность и конкурентоспособность национальной экономики, кардинально улучшить свое положение в мировом разделении труда. Мировой опыт совершения технологических рывков указывает на необходимые параметры такой политики: повышение нормы накопления с нынешних 22 до 35%, для этого – удвоение кредитоемкости экономики и соответствующее повышение ее монетизации; концентрация ресурсов на перспективных направлениях роста нового технологического уклада.Мир вступил в эпоху серьезных перемен, которая продлится еще несколько лет и завершится выходом на новый длинноволновой подъем экономики на основе нового технологического уклада с новым составом лидеров. У России еще есть шанс оказаться среди них при переходе к политике опережающего развития, основанной на всемерном стимулировании роста нового технологического уклада. Несмотря на катастрофические последствия проводившейся два десятилетия макроэкономической политики для большинства отраслей наукоемкой промышленности, в стране еще остается необходимый для совершения технологического рывка научно-технический потенциал. Если его не разрушать приватизацией и бюрократизацией Академии наук, а оживить дешевым долгосрочным кредитом.При переходе к политике опережающего развития вопрос о бюджетном правиле приобретает правильную постановку. Конъюнктурные доходы бюджета, образующиеся за счет роста нефтяных цен, должны вкладываться в кредитование не чужой, а своей экономики. За счет них следует формировать бюджет развития, средства которого направлять на финансирование НИОКР и инновационных проектов освоения производств нового технологического уклада, а также на инвестиции в создание необходимой для этого инфраструктуры. Вместо наращивания валютных резервов в американских казначейских обязательствах избыток валютных поступлений следует тратить на импорт передовых технологий. Целью макроэкономической политики должно стать наращивание кредита в модернизацию и развитие экономики на основе нового технологического уклада, а не ограничение денежной массы в расчете на снижение инфляции. Последняя будет снижаться по мере снижения издержек, улучшения качества и роста объемов производства товаров и услуг.Логика мирового кризиса закономерно влечет обострение международной конкуренции. Стремясь сохранить лидерство в конкуренции с поднимающимся Китаем, США разжигают мировую войну в целях удержания своей финансовой гегемонии и научно-технического превосходства. Применяя экономические санкции параллельно наращиванию антироссийской агрессии на Украине, США стремятся нанести поражение России и подчинить ее, как и ЕС своим интересам. Продолжая политику Вашингтонского консенсуса и сдерживая расширение кредита, денежные власти усугубляют негативные последствия внешних санкций, ввергая экономику в депрессию и лишая ее шансов на развитие.Война США и их союзников по НАТО против России набирает обороты. Времени для маневра остается все меньше. Чтобы не проиграть в этой войне, макроэкономическую политику следует немедленно подчинить целям модернизации и развития на основе нового технологического уклада. источник  

13 августа 2014, 13:50

Японский провал

Столько воодушевления было с новым премьер министром Японии, что даже новый слоган придумали «абэномика спасет Японию!» Ходили дегенды, что Синдзо Абэ первый министр за 20 лет, который вытянет Японию из рецессии. Тут вам и японский QE, увеличение денежной базы в несколько раз, налогово-бюджетная реформа, рекордное за 25 лет ускорение инфляции. Казалось бы – все составляющие, чтобы произошло чудо. Но чудо, как известно не произошло. Сегодня вышли данные по ВВП Японии за 2 квартал. Реальные потребительские расходы рухнули на 5% к прошлому кварталу с учетом сезонного сглаживания. Это самое значительное сокращение потреб.расходов за всю историю ведения статистики ВВП Японии.  Перед этим они выросли на 2% (кв к кв), но причиной роста был потребительский ажиотаж из-за роста налога с продаж с апреля 2014. Люди затаривались хламом, опасаясь роста цен с апреля. Но падение продаж во 2 квартале столь драматическое, что нивелировался рост расходов за последние 2.5 года. Текущий уровень расходов находится где-то на уровне конца 2011. Если считать год к году, то падение потреб.расходов самое сильное с кризиса 2009 (на 2.3%).  Реальный ВВП уходит в ноль после роста на 2.5%. За последний квартал ВВП Японии сократился на 1.7% (это самое мощное падение с 1 квартала 2011, когда японский потоп случился) Никакого профита от ослабления иены получить не удалось.  Сальдо торгового баланса отрицательное, хотя в былые времена преимущество Японии являлась именно ориентация на экспорт. По этой причине им тогда удалось накопить столь значительные финансовые активы, в том числе ЗВР. Хотя сейчас экспорт немного вырос, но проблема в том, что импорт вырос значительно сильнее из-за роста цен на комодитиз в иенах. Счет текущий операций опускается в ноль (сальдо торгового баланса + чистый баланс доходов от активов + текущие трансферты), хотя в лучшие годы счет текущий операций составлял до 25 трлн иен в год.  Не смотря на мне все эти налогово-бюджетные маневры, как то значительно сократить дефицит гос.бюджета не удалось. Сейчас около 8-8.5% от номинального ВВП.  Закладки новых домов снижаются пол года, регистрация новых авто в годовом выражении перестали увеличиваться в марте и тенденция к снижению с апреля.  Пром.производство снижается с января, годовые изменение пром.производства уходит в отрицательную зону.  А тем временем гос.облигации на балансе ЦБ Японии почти утроились с конца 2011, а объем инъекции ликвидности в банковскую систему удвоился за это время до 250 трлн иен.  Инфляция растет рекордными темпами.  Вот и получается. Монетарное безумие, разгон инфляции, сокращение пром.производства, рекордное снижение потреб.расходов и снижение ВВП. Вот такой он, Синдзо Абэ. Провал? Да, конечно. Еще добавлю, что если инфляция продержится на таких уровнях длительный периодл, то денежный и облигационный рынки вынуждены будут отвечать, иначе это похоронит финансовую систему (т.к. банкам придется работать в убыток), но рост ставок похоронит долговой рынок, т.к. учитывая объем долга даже 1 п.п. роста ставок может быть губительным.

12 февраля 2014, 19:19

Тренировки между центробанками - Swap Small

Несмотря, что объёмы валютных свопов между центробанками пока составляют небольшие суммы - лишь сотни млн и единицы млрд, ФРС в декабре 2013 г. объявила о проведении регулярных тренировок "Swap Small" с дружественными ЦБ: Statement Regarding U.S. Dollar Liquidity Swap Small Value Exercise December 12, 2013  The Federal Reserve Bank of New York’s Open Market Trading Desk (the Desk) will conduct small value U.S. dollar liquidity swap operations with some foreign central banks that have liquidity swap arrangements with the Federal Reserve Bank of New York. The purpose of these pre-arranged small value operations is to test the operational readiness of the swap arrangements. Such testing has been authorized by the Federal Open Market Committee (FOMC), as noted in the FOMC’s Authorization for Foreign Currency Operations.  The first of these exercises will occur on December 12, 2013. The Desk intends to conduct similar periodic exercises in the future.  As an operational readiness exercise, these operations are a matter of prudent advance planning by the Federal Reserve. The results of each exercise will be published on the Federal Reserve Bank of New York’s website И это правильно. В день, когда в одной из дружественных юрисдикций внезапно увеличится оборачиваемость денег и долгов (без учёта ДД этот день рассчитать совершенно невозможно) - собственная валюта окажется в избытке. Спасёт только аварийное вливание через бекдор валютных свопов - чужие дефицитные валюты войдут в страждущую юрисдикцию, минуя валютный рынок. ФРС до сих пор не финансировала свои комбанки в чужой валюте, было только наоборот. Но поскольку она сама инициировала тренировки, уже никаких сомнений, что система пытается подстелить соломку к часу Х. Чисто интуитивно допускаю вероятность прорыва в системе при достижении денежной базы США 4,5 трлн долл. На конец февраля ДБ составит около 4,3 трлн. _____________ Обсуждение тут: Валютные свопы навсегда!

29 января 2014, 06:05

Рыба ФРС - 2

ФРС продолжает бить исторические рекорды. Золотое сечение пять лет. Вероятнейший сигнал радикальной смены политики ФРС. ФРС продолжает бить исторические рекорды. По итогам января 2014 года соотношение госдолга к денежной базе (ДБ) в США преодолело исторический минимум 1975 года k~4.5. На 1 февраля 2014 г. при: Госдолг = ~17.4 трлн долл ДБ = 4.125 трлн долл k~4.22  В феврале будет пройдена интересная точка, когда денежная база в трлн будет равняться k. Эдакое основание правильной пирамиды.  При заявленных темпах доп.эмиссии 75 млрд/мес, через 5 месяцев, по итогам первого полугодия, ДБ составит 4.5 трлн.долл. Госдолг при среднемесячном дефиците в 50 млрд составит 17.4+5*50=~17.65 трлн долл. Тогда на 01.07.2014 соотношение может составить k~3.92. Возможно ли дальнейшее снижение? Или всё-таки тренд сменится вверх? Золотое сечение пять лет. Любопытный факт: пять лет ФРС продержала соотношение между ДБ и наличными активами всех комбанков в районе золотого сечения:  На долгосрочном графике линии ДБ/1,618 и кэш комбанков эффектно совпали в золотом сечении последние пять лет:  - невольно напрашивается мысль, что жрецы ФРС, не зная куда идти, тупо ухватились за golden ratio φ. Или, думаете, само так вышло? Вероятнейший сигнал радикальной смены политики ФРС. 15 октября 2008 г. появилась беспрецедентная величина - процентная ставка за хранение резервов на корсчёте:  Американские комбанки сидят на дармовой дотации - центробанк им платит больше, чем они ему. Отрицательный процент в пользу комбанков. Это ещё один способ дополнительной эмиссии и сдерживания кэша до часа Х. Уверен, что прежде даже подумать об учётной ставке (в 2013-м было объявлено, что ставка останется неизменной до 2015 г.), ФРС изменит/ликвидирует Interest Rate. Предыстория: Рыба ФРС