• Теги
    • избранные теги
    • Компании1328
      • Показать ещё
      Страны / Регионы1038
      • Показать ещё
      Люди239
      • Показать ещё
      Формат49
      Издания89
      • Показать ещё
      Разное617
      • Показать ещё
      Показатели143
      • Показать ещё
      Международные организации79
      • Показать ещё
Deutsche Bank
Deutsche Bank
Deutsche Bank (Дойче банк) — крупнейший по числу сотрудников и сумме активов финансовый конгломерат Германии. Правление банка располагается во Франкфурте-на-Майне. Deutsche Bank — универсальный, один из 29 важнейших транснациональных банков по данным Совета по финансовой стабил ...

Deutsche Bank (Дойче банк) — крупнейший по числу сотрудников и сумме активов финансовый конгломерат Германии. Правление банка располагается во Франкфурте-на-Майне. Deutsche Bank — универсальный, один из 29 важнейших транснациональных банков по данным Совета по финансовой стабильности. Он включает коммерческие, ипотечные, инвестиционные банки, лизинговые компании и т. д. 28 миллионов клиентов, 2814 отделений (из них 1845 в Германии), многочисленные участия, филиалы, представительства за рубежом (в 76 странах мира в том числе Нью-Йорке, Лондоне, Сингапуре, Сиднее и Москве). Является крупнейшим участником валютного рынка, придаёт большое значение инвестиционной деятельности и эмиссии собственных ценных бумаг. Deutsche, один из пяти банков, участвующих в Золотом фиксинге. Другими участниками являются Bank of Nova Scotia, Barclays Bank, HSBC Bank USA и Société Générale.

Число сотрудников: 101 тыс.(2015)

В списке Forbes Global 2000 Deutsche Bank в 2016 году занял 448-е место (в 2015 году — 114-е), в том числе 15-е по активам, 158-е по обороту, 399-е по рыночной капитализации.

Баланс

 

История

XIX век

Deutsche Bank был основан в Берлине 10 марта 1870 года с одобрения короля Пруссии. Возглавил банк Георг фон Сименс (Georg von Siemens), капитал банка составлял 5 млн талеров. Создание компании совпало с объединением Германии и победой во франко-германской войне. Выплата Францией репараций на 5 млрд франков способствовало развитию экономики Германии, в 1871 году талер был заменен на марку, обеспеченную золотом. Deutsche Bank также быстро развивался, уже в первые два года были открыты отделения в Бремене и Гамбурге, а также в Шанхае и Йокогаме. В 1873 году был открыт филиал в Лондоне, капитал достиг 15 млн талеров.

Благодаря тому, что Deutsche Bank сосредоточился на зарубежных операциях, ему удалось без потерь преодолеть финансовый кризис 1873-75 годов, приведшего к банкротству многих конкурентов. Приобретение в 1876 году Deutsche Union-Bank и Berliner Bankverein сделало Deutsche Bank крупнейшим банком Германии. В 1877 году он вошёл в синдикат ведущих частных банков, известный как Прусский консорциум. Участвовал в размещении государственных займов, в частности в 1899 году займа Пруссии в 125 млн марок и в то же время займа Второго германского рейха в размере 75 млн марок.

В 80-х и 90-х годах XIX века банк активно участвовал в финансировании строительства электростанций и железных дорог как в Германии, так и за её пределами. Наиболее значимыми проектами этого времени было инвестирование в компанию Edison General Electric в США, строительство электростанции в Аргентине и Анатолийской железной дороги в Турции, финансовая реорганизация Northern Pacific Railroad в США.

 

Начало XX века

В октябре 1901 года умер фон Сименс, но, как и в большинстве других немецких банков, все решения принимались советом директоров, поэтому его смерть не сказалась на работе банка. Он продолжал расширяться и на 1914 год у него было 46 отделений, а капитал увеличился в шесть раз с момента основания (200 млн марок, 112,5 млн марок резерва и 1,58 млрд марок депозитов и заёмных средств). Deutsche Bank продолжал расширятся и во время Первой мировой войны, скупая другие банки, но поражение в войне привело экономику Германии на грань краха. Характерной чертой послевоенного кризиса экономики стала гиперинфляция — в 1923 году одна золотая марка равнялась триллиону бумажных марок.

В 1929 году, в разгар экономического кризиса, произошло слияние Deutsche Bank с его основным конкурентом, Disconto-Gesellschaft, что позволило сократить административные расходы.

 

1933—1945 годы

В 1933 году в Германии к власти пришли национал-социалисты. Deutsche Bank вынужден был сотрудничать с новой властью: из совета директоров были отправлены в отставку трое евреев, банк участвовал в «ариизации» еврейской собственности, финансировал проекты нацистов, скупал выпускаемые ими облигации. В 1999 году Deutsche Bank и десятки других немецких компаний внесли 5,2 млрд долларов в фонд для компенсаций принудительным рабочим концлагерей.

 

Послевоенная реорганизация

После разделения Германии на Восточную и Западную головной офис Deutsche Bank переместился в Гамбург, а отделения в Восточной Германии стали основой новообразованного Berliner Disconto Bank AG. В 1947-48 годах отделения Западной Германии были распределены между тремя банками: Norddeutsche Bank AG, Rheinisch-Westfälische Bank AG и Süddeutsche Bank AG (севернонемецкий, рейно-вестфаленский и южнонемецкий банки). В 1957 году эти банки воссоединились в Deutsche Bank AG со штаб-квартирой во Франкфурте. В это время в банке работали 16 000 человек, а активы составляли 8,4 млрд марок.

 

1960—2000 годы

В 60-х годах банк сосредоточился на обслуживании мелких вкладчиков, также началось восстановление международных операций. В 1968 году Deutsche Bank совместно с нидерландским Amsterdam-Rotterdam Bank, британским Midland Bank, и бельгийским Societé Generale de Banque основали в Нью-Йорке European-American Bank & Trust Company. В 1972 с теми же банками основал Eurasbank (Евро-азиатский банк), в 1987 году выкупил доли партнёров по консорциуму.

В 60-х и 70-х годах инвестировал в промышленные компании, на 1979 год имел своего представителя в наблюдательных советах порядка 140 компаний, среди них Daimler-Benz, Volkswagen, Siemens, AEG, Thyssen, Bayer, Nixdorf, Allianz, и Philipp Holzmann.

Отделение Deutsche Bank в Нью-Йорке было открыто в 1979 году, банк начал активно участвовать на рынке государственных ценных бумаг и в 1990 году Федеральная резервная система США признала Deutsche Bank Government Securities Inc. первичным дилером государственных облигаций. В 1992 году было образовано североамериканское отделение Deutsche Bank North America. 30 ноября 1989 года в результате теракта был убит председатель правления Альфред Херрхаузен.

В 90-е годы банк начал активно осваивать Восточную Европу, в первую очередь воссоединившуюся с ФРГ ГДР, где был куплен Deutsche Kreditbank. К 1994 году Deutsche Bank имел более 300 отделений в Восточной Германии, а также в России, Чехии, Болгарии, Польше и Венгрии.

В 1995 году Deutsche Bank все свои инвестиционные банковские операции объединил в новую компанию Deutsche Morgan Grenfell (DMG), созданную на основе приобретённой в 1989 году британской инвестиционной группы Morgan Grenfell. Более половины всего бизнеса Deutsche Bank переместилась в Лондон, в компанию были приглашены ведущие специалисты отрасли из конкурирующих фирм. Наиболее значимым приобретением конца XX века был банк Bankers Trust Corp., седьмой крупнейший банк США. Сумма сделки составила $10 млрд, была завершена в июне 1999 года.

 

XXI век

С 2001 года акции Deutsche Bank попали в листинг Нью-йоркской фондовой биржи. В 2004 году было открыто отделение в Пекине. Банк продолжал расширяться за счёт поглощений: Scudder Investments (США, 2002 год), Rued Blass & Cie (Швейцария, 2002 год), Объединённая финансовая группа (Россия, 2006 год), а также немецкие банки Norisbank, Berliner Bank и Deutsche Postbank.

Собственники и руководство

Deutsche Bank является акционерным обществом. Было выпущено около 1,38 млрд акций, на июнь 2016 года рыночная капитализация (их общая стоимость) составила около €20 млрд. 56 % акций находятся у резидентов Германии, 15 % — у резидентов США. Из 560 тысяч акционеров компании наиболее крупными являются: Хамад бен Джасим бен Джабер Аль Тани через две компании, Paramount Services Holdings Ltd. (Британские Виргинские острова) и Supreme Universal Holdings Ltd. (Каймановы острова), контролирующий около 6 % акций (на август 2015 года); BlackRock (6,79 %), а также Treetop Family Foundation Inc. (Панама) (3,05 %); DekaBank Deutsche Girozentrale AöR (2,27 %); Vanguard Group (2,07 %); Credit Agricole Asset Management Group (2,07 %); Commerzbank AG (1,78 %); Deutsche Bank AG (1,74 %); Government Pension Fund of Norway - Global (1,85 %); Deutsche Asset Mgmt Invst Gesenschaft (1,61 %); Goldman, Sachs & Co. (1,4 %); HSBC Holdings PLC (1,08 %).

Руководят банком два главных исполнительных директора (CEO):

  • Юрген Фитчен (Juergen Fitschen) — главный исполнительный директор и сопредседатель совета управления и исполнительного комитета Deutsche Bank. Родился в Харзефельде (Германия) в 1948 году. В 1975 году окончил Гамбургский университет. С 1975 по 1987 годы работал в Citibank в Гамбурге и Франкфурте. С 1987 года в Deutsche Bank, CEO был назначен в 2012 году. Также является членом наблюдательных советов Metro AG и Schott AG и членом совета директоров Kuehne + Nagel.
  • Джон Краен (John Cryan) — главный исполнительный директор с 1 июля 2015 года. Родился в 1960 году в Хэррогейте (Англия). Окончил Кембриджский университет. До Deutsche Bank занимал различные посты в UBS, в том числе председателя, CEO и главного финансового директора. Покинул UBS в 2011 году и перешёл в сингапурскую компанию Temasek Holdings, возглавив её европейский отдел.
  • Пауль Ахляйтнер (Paul Achleitner) — председатель наблюдательного совета Deutsche Bank с 31 мая 2012 года. Также входит в наблюдательные советы Bayer, Daimler, RWE (до 18 апреля 2013 года) и Henkel.

 

Deutsche Bank в России

Deutsche Bank не предоставляет в России розничных банковских услуг населению, кроме услуг по управлению крупными частными капиталами. Банк занимается в основном инвестиционно-банковскими и коммерческими услугами.

Свою деятельность в России Deutsche Bank начал ещё в 1881 году, войдя в состав акционеров «Русского банка внешней торговли» в Санкт-Петербурге и выпустив первые облигации российских железных дорог. Отношения с Советским союзом начал налаживать в 1926 году, возглавив первый консорциум по финансированию экспортных поставок в СССР. В 1970-е годы Deutsche Bank выступал организатором финансирования поставок труб для строительства газопровода для экспорта советского газа за рубеж. Deutsche Bank стал первым иностранным банком, получившим лицензию на открытие представительства в Москве (начало работу в 1972 году). В 1998 году было основано ООО «Дойче Банк» в России.

В 2001 году Deutsche Bank открыл в Москве Центр Разработки ПО, который специализируется на создании технологических решений для торговли ликвидными финансовыми инструментами. Это программное обеспечение используется не только в России, но и в других странах. В 2009 году офис Центра был открыт и в Санкт-Петербурге. В 2011 году Московский офис Центра Разработки Deutsche Bank получил первый в России золотой сертификат LEED за эффективное использование ресурсов и высокие характеристики энергосбережения.

В 2003 году Deutsche Bank приобрёл 40 % уставного капитала Объединённой финансовой группы, одной из ведущих независимых российских инвестиционных компаний, а в 2006 — оставшиеся 60 %. Следующим приобретением стала покупка 40 % акций ЗАО «ОФГ Инвест», российской управляющей компании, входящей в группу компаний UFG Asset Management, с возможностью в будущем увеличить свою долю до 100 %. C 2009 года ЗАО «ОФГ Инвест» работает под брендом Deutsche UFG Capital Management.

В 2005 году Deutsche Bank вышел на рынок коллективных инвестиций России. Были зарегистрированы и начали работать пять паевых инвестиционных фондов УК «ДВС Инвестмент» в России. 1 декабря стал лауреатом премии «Золотой банковский лев» в номинации «Банк с участием иностранного капитала, внесший наибольший вклад в развитие экономики России».

В деятельности банка в России были и негативные аспекты. В 2009 году было установлено, что через Deutsche Bank выводились 550 млн рублей из 1,15 млрд, похищенных 13 ноября 2009 года из ПФР. Все деньги были возвращены.

В мае 2015 года центральный офис Deutsche Bank начал внутреннее расследование в отношении московского филиала банка по подозрению в отмывании денег, полученных сомнительным путём.

18 сентября 2015 года Дойче банк Россия объявил о том, что свернёт большую часть своей деятельности в России. Российское отделение будет лишь предоставлять услуги по торговому финансированию, управлению денежными средствами клиентов, финансированию оборотного капитала и валютным операциям, другие услуги российским клиентам будут предоставляться из международных центров Deutsche Bank.

 

Критика

По данным расследования, проведённого международным консорциумом журналистских расследований, газетой Süddeutsche Zeitung и общественной телерадиокомпанией NDR, сингапурское отделение Deutsche Bank помогало клиентам уклонятся от уплаты налогов, открывая компании в оффшорных зонах, в первую очередь на Британских Виргинских островах. Всего на 2013 год удалось получить сведения о 309 оффшорных компаниях и трастовых фондах, в регистрации и управлении которыми участвовал Deutsche Bank, среди клиентов значатся крупные компании и государственные деятели Китая, Азербайджана, России, Канады, Пакистана, Филиппин, Таиланда, Монголии и других стран

Здание штаб-квартиры «Дойче банк» во Франкфурте-на-Майне

 

Вики

https://www.db.com/

Развернуть описание Свернуть описание
Выбор редакции
28 марта, 19:14

What Stress Tests Tell Us About Bank Stocks

Stress tests are mandatory simulations of economic crises for banks. They can tell you a lot about the resilience of bank stocks.

28 марта, 17:54

Банки Китая стоят на пороге масштабного кризиса

Москва, 28 марта - "Вести.Экономика" В то время как большинство трейдеров в последний месяц были одержимы событиями в Вашингтоне, реальные действия разворачивались на другой стороне земного шара – в Китае.

28 марта, 14:00

Банки Китая стоят на пороге масштабного кризиса

В то время как большинство трейдеров в последний месяц были одержимы событиями в Вашингтоне, реальные действия разворачивались на другой стороне земного шара – в Китае.

28 марта, 14:00

Банки Китая стоят на пороге масштабного кризиса

В то время как большинство трейдеров в последний месяц были одержимы событиями в Вашингтоне, реальные действия разворачивались на другой стороне земного шара – в Китае.

28 марта, 11:59

Форекс: мнение Deutsche Bank по паре EUR/CHF

Согласно мнению аналитиков банка Deutsche Bank, сейчас есть несколько важных факторов, которые будут давить на EUR/CHF и поддерживать курс франка. Во-первых, в немецком банке констатируют доминирование продаж иностранных инвестиций, над покупками в 4-м квартале 2016 года. Во-вторых, швейцарская валюта явно недооценена, что видно из хороших экспортных данных. Исходя из всего вышесказанного в Deutsche Bank советуют открывать продажу EUR/CHF с целью Chf1.00 со стопом на Chf1.09. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

28 марта, 05:32

Forex: Мнение Deutsche Bank Securities по паре USD/JPY

С начала сегодняшней сессии пара USD/JPY торгуется в узком диапазоне около Y110.65, после снижения в ходе вчерашней сессии до Y110.05, самого минимального значения с конца ноября прошлого года. По мнению аналитиков Deutsche Bank Securities пара может ненадолго упасть до отметки Y108.00 ближе к концу этой недели на фоне сомнений относительно способности президента Дональда Трампа реализовать обещанное снижение налогов и увеличению расходов на инфраструктуру. Также по мнению банка инвесторы следят за экономическими переговорами между США и Японией на высоком уровне. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

27 марта, 23:43

Deutsche Bank, которому бизнес Дональда Трампа должен $300 млн, хочет реструктурировать его кредиты

Эти кредиты Deutsche выдал компаниям Трампа в 2012–2015 гг.: $170 млн – на строительство отеля в Вашингтоне, $125 млн – на строительство курортного отеля в Майами. Первоначальные условия кредитов на $300 млн обе стороны полностью устраивали. Трамп получил дешевые деньги и мог свободно ими распоряжаться, Deutsche – его личные гарантии. После избрания Трампа президентом США Deutsche задумался, что делать с этими ссудами, имеющими личные гарантии Трампа, пишет Bloomberg со ссылкой на источник. Гарантии дают Deutsche право взыскать через суд другие активы Трампа, если по кредитам будет объявлен дефолт. Но перспектива суда с президентом США Deutsche не радует, поэтому он думает, как реструктурировать ссуды.

27 марта, 21:28

Офшорная зона - манна небесная для банков

Крупнейшие европейские банки продолжают пользоваться офшорными зонами для извлечения максимальных прибылей, речь идет о четверти от заработанной этими финансовыми учреждениями суммы. В списке, который опубликован в понедельник влиятельной международной организации "OXFAM":https://fr.wikipedia.org/wiki/Oxfam_International значатся BNP Paribas, HSBC, Crédit Agricole, RBS, Deutsche Bank и другие. "Not all banks are as bad as each other.. This shows that it is quite feasible for a bank to act mo… ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ: http://ru.euronews.com/2017/03/27/use-of-tax-havens-by-european-banks-revealed euronews: самый популярный новостной канал в Европе. Подписывайтесь! http://www.youtube.com/subscription_center?add_user=euronewsru euronews доступен на 13 языках: https://www.youtube.com/user/euronewsnetwork/channels На русском: Сайт: http://ru.euronews.com Facebook: https://www.facebook.com/euronews Twitter: http://twitter.com/euronewsru Google+: https://plus.google.com/u/0/b/101036888397116664208/100240575545901894719/posts?pageId=101036888397116664208 VKontakte: http://vk.com/ru.euronews

Выбор редакции
27 марта, 18:45

Deutsche Bank купил франк против евро

Информация по сделкам и размещенным отложенным ордерам Deutsche Bank Изменения по сравнению с предыдущей публикацией: … читать далее…

27 марта, 17:30

Credit Suisse Mulls Share Sale Instead of Swiss Unit IPO

Credit Suisse Group AG (CS) might raise capital through share sale instead of an initial public offering (IPO) of its Swiss unit.

27 марта, 15:59

Key Events In The Coming Week

The key economic releases this week are the consumer confidence report on Tuesday, the third estimate of Q4 GDP on Thursday, and the PCE report as well as Personal Income & Spending data on Friday. In addition, there are several scheduled speaking engagements by Fed officials this week. Elsewhere, on Wednesday, the UK is expected to trigger Article 50 starting the European Union exit process. In EM we have monetary policy meetings in Czech Republic, Egypt, Hungary, Mexico and South Africa. Banxico to hike by 25bp. Recap of key global events: Article 50 to be triggered on Wednesday The hawkish BoE and the short market position support GBP, but analysts see negative risks in the months ahead and expect a very slow start of the negotiations after the UK government activates Article 50 next week. Europe will be busy with the elections in France and Germany, while their immediate Brexit focus will be on the UK's EU budget contributions. Markets may have to wait until the end of this year, or even early next year, to have a better view on the negotiations and the chances of a transition period. US data and European CPI & conf. indicators dominate US: Expect a slight upward revision of 4Q GDP (final) to 2.0% from 1.9% previously. On Friday, we also look for personal spending growth of 0.2% m/m for February, unchanged from growth in January (just +0.1% in real terms). BofA looks for personal income growth of 0.4% mom, also unchanged from growth in the prior month. EA: Markets We expect March inflation at 1.7% driven by developments in Spanish electricity prices and liquid fuel prices in the Euro area. On PMIs we continue to interpret them carefully given the disconnect between 'soft' survey data and 'hard' activity data. We have argued before that when this is the case, other soft data (like national sentiment indicators) and hard data are usually more reliable for economic forecasting. The week ahead in Emerging Markets There will be monetary policy meetings in Czech Republic, Egypt, Hungary, Mexico and South Africa. We forecast Banxico hiking 25bp. Rating reviews in Russia and Bahrain. * * * A breakdown of daily key events in the coming week courtesy of Deutsche Bank: We’re kicking off things this morning in Europe with Germany where the March IFO survey is due out. The latest M3 money supply reading for the Euro area is also due this morning. Over in the US this afternoon the sole release is the Dallas Fed’s manufacturing survey for March. With little to highlight in Europe tomorrow, the focus will be on the US where we get the advance goods trade balance for February, wholesale inventories for February, consumer confidence for March, S&P/Case-Shiller house price index for January and Richmond Fed manufacturing survey for March are due. Wednesday kicks off in Japan where retail sales and small business confidence data is due. Over in Europe the focus will be on the UK with the February money and credit aggregates data. In the US on Wednesday the only data due out is pending home sales. Turning to Thursday, during the European session the most notable data is due out of Germany where the first estimate of CPI in March is due. Also due out are various March confidence indicators for the Euro area. In the US on Thursday the early data is the third estimate of Q4 GDP and Core PCE, while initial jobless claims data is also due. The busiest day looks set to be reserved for Friday. In Japan we will get February CPI, industrial production and employment data, while in China the official manufacturing and non-manufacturing PMI’s for March are due. In Europe we’ll get CPI reports for France and the Euro area along with Q4 GDP in the UK and unemployment in Germany. In the US data due includes February personal income and spending reports, PCE core and deflator readings, the Chicago PMI for March and the final University of Michigan consumer sentiment reading revision. Away from the data the Fedspeak diary this week is packed. Today we see Evans and Kaplan speak, tomorrow we have George, Kaplan and Powell speaking along with Fed Chair Yellen (albeit at a conference which doesn’t suggest a focus on the economy or monetary policy), Wednesday see’s Evans, Rosengren and Williams speak, Thursday has Mester, Williams and Kaplan scheduled and Friday finishes with Kashkari. Away from that other important events this week include the BoE bank stress test scenarios today, a Scottish Parliament debate * * * Finally, focusing on the US events with consensus estimates, courtesy of Goldman Monday, March 27 10:30 AM Dallas Fed manufacturing index, March (consensus +22.0, last +24.5) 01:15 PM Chicago Fed President Evans (FOMC voter) speaks: Chicago Fed President Charles Evans will participate in a panel discussion on “Monetary Policy in a New Economic Environment” at the Global Interdependence Center’s Central Banking conference in Madrid. 06:30 PM Dallas Fed President Kaplan (FOMC voter) speaks: Dallas Fed President Robert Kaplan will participate in a panel on economic conditions and the role of monetary policy hosted by the Mosbacher Institute for Trade, Economics, and Public Policy at the Texas A&M University in College Station, Texas. Audience and media Q&A is expected. Tuesday, March 28 08:30 AM U.S. Census Bureau Report on Advance Economic Indicators; Advance goods trade balance, February preliminary (GS -$64.5bn, consensus -$66.6bn, last -$68.8bn): We estimate the goods trade deficit narrowed $4.3bn to $64.5bn in February, following last month’s $4.4bn widening that we believe reflected a pronounced impact from the relatively early Chinese New Year, which likely shifted the timing of imports from February to January. Available port statistics in February suggest a sharp pullback in inbound container traffic, further evidence of the Chinese New Year shift; Wholesale inventories, February preliminary (consensus +0.2%, last -0.2%) 09:00 AM S&P/Case-Shiller 20-city home price index, January (GS +0.7%, consensus +0.7%, last +0.9%): We expect the S&P/Case-Shiller 20-city home price index to rise 0.7% in the January report following a 0.9% increase in the prior month. The measure still appears to be influenced by seasonal adjustment challenges, and we place more weight on the year-over-year increase, which rose to 5.6% from 5.2% in December. 10:00 AM Conference Board consumer confidence, March (GS 115.0, consensus 114.0, last 114.8): We forecast that consumer confidence edged up to 115 following last month’s 3.2pt rise to a new cycle high. Our forecast reflects encouraging consumer sentiment data in February as well as recent stock market strength during most of the survey period. 10:00 AM Richmond Fed manufacturing index, March (consensus +15, last +17) 12:45 PM Kansas City Fed President George (FOMC non-voter) speaks: Kansas City Fed President Esther George will give the keynote speech on the U.S. economy and monetary policy at a forum on “Banking and the Economy: A Forum for Women in Banking” in Midwest City, Oklahoma. Audience Q&A is expected. 12:50 PM Fed Chair Yellen (FOMC voter) speaks: Federal Reserve Chair Janet Yellen will give a speech titled “Addressing Workforce Development Challenges in Low-Income Communities” at the National Community Reinvestment Coalition’s annual conference in Washington D.C. No Q&A is expected. 01:00 PM Dallas Fed President Kaplan (FOMC voter) speaks: Dallas Fed President Robert Kaplan will participate in a moderated discussion at an event hosted by the Dallas Committee on Foreign Relations in Dallas, Texas. Audience Q&A is expected. 04:30 PM Fed Governor Powell (FOMC voter) speaks: Federal Reserve Governor Jerome Powell will give a speech on the history and structure of the Federal Reserve as a part of the West Virginia University College of Business Economics’ Distinguished Speaker Series. Audience Q&A is expected. Wednesday, March 29 09:20 AM Chicago Fed President Evans (FOMC voter) speaks: Chicago Fed President Charles Evans will give a lecture on current economic conditions and monetary policy as a part of the DZ Bank's International Capital Market’s Conference in Frankfurt, Germany. Audience and media Q&A is expected. 10:00 AM Pending home sales, February (GS +4.0%, consensus +2.1%, last -2.8%): Regional housing data released so far suggest a fairly strong rebound in contract signings for existing homes in February, possibly reflecting the unseasonably warm temperatures and limited snowfall during the month. We expect a 4.0% increase in the pending homes sales index that would fully reverse January’s 2.8% pullback. An increase of that magnitude would be particularly encouraging in the context of higher mortgage rates. We have found pending home sales to be a useful leading indicator of existing home sales with a one- to two-month lag. 11:30 AM Boston Fed President Rosengren (FOMC non-voter) speaks: Boston Fed President Eric Rosengren will discuss the economic outlook at a Boston Economic Club luncheon. 01:15 AM San Francisco Fed President Williams (FOMC non-voter) speaks: San Francisco Fed President John Williams will give a presentation titled “From Sustained Recovery to Sustainable Growth; What a Different Four Years Makes” to the Forecasters Club of New York. Audience and media Q&A is expected. Thursday, March 30 08:30 AM GDP (third), Q4 (GS +1.9%, consensus +2.0%, last +1.9%); Personal consumption, Q4 (GS +3.0%, consensus +3.0%, last +3.0%): We do not expect a revision on an unrounded basis in the third estimate of Q4 GDP, where growth is currently reported at a 1.9% pace (qoq ar). While our base case entails an unchanged reading for headline GDP, we believe there is some risk of an upward revision to the personal consumption and business fixed investment components. 08:30 AM Initial jobless claims, week ended March 25 (GS 240k, consensus 247k, last 261k): Continuing jobless claims, week ended March 18 (consensus 2,037k, last 1,990k): We expect initial jobless claims to decline sharply to 240k, reversing last week’s sharp rise that we believe largely reflected the impact of Winter Storm Stella. State-level details suggest an impact from the storm on the order of 15k during the week. Continuing claims – the number of persons receiving benefits through standard programs – have continued to trend down in recent weeks, suggestive of additional labor market improvement that we expect to continue. 09:45 AM Cleveland Fed President Mester (FOMC non-voter) speaks: Cleveland Fed President Loretta Mester will give a speech on payment system improvement at the 10th Annual Risk Conference, hosted jointly by the Federal Reserve Bank of Chicago and DePaul University’s Center for Financial Services in Chicago. 11:15 AM San Francisco Fed President Williams (FOMC non-voter) speaks: San Francisco Fed President John Williams will give a speech at the launch and learning community event for the Strong, Prosperous and Resilient Communities Challenge in New York. 03:00 PM Dallas Fed President Kaplan (FOMC voter) speaks: Dallas Fed President Robert Kaplan will take part in a moderated Q&A on economic conditions and the role of monetary policy at the U.S. Chamber of Commerce’s Capital Markets Summit in Washington D.C. 04:30 PM New York Fed President Dudley (FOMC voter) speaks: New York Fed President William Dudley will give a speech on “The Importance of Financial Conditions in the Conduct of Monetary Policy” at a Financial Literacy Day & Laboratory Dedication event at the University of South Florida Sarasota-Manatee. Audience Q&A is expected. Friday, March 31 8:30 AM Personal income, February (GS +0.5%, consensus +0.4%, last +0.4%); Personal spending, February (GS +0.3%, consensus +0.2%, last +0.2%); PCE price index, February (GS +0.12%, consensus +0.1%, last +0.4%); Core PCE price index, February (GS +0.17%, consensus +0.2%, last +0.3%); PCE price index (yoy), February (GS +2.1%, consensus +2.1%, last +1.9%); Core PCE price index (yoy), February (GS +1.7%, consensus +1.7%, last +1.7%): Based on details in the PPI and CPI reports, we forecast that the core PCE price index rose 0.17% month-over-month in February, or 1.7% from a year ago. Additionally, we expect that the headline PCE price index increased 0.12% in February, or 2.1% from a year earlier. We expect a 0.5% increase in February personal income and a 0.3% rise in personal spending. 09:45 AM Chicago PMI, March (GS 56.0, consensus 56.9, last 57.4): We expect the Chicago PMI to edge down to 56.0 in March, following a sharp 7.1pt increase in February. The index is likely to remain at a level consistent with solid manufacturing growth, in line with incoming reports from other regional manufacturing surveys. 10:00 AM University of Michigan consumer sentiment, March preliminary (GS 97.8 consensus 97.6, last 97.6): We expect the University of Michigan consumer sentiment index to edge up an additional 0.2pt to 97.8 in the March final estimate, reflecting some further improvement among more timely measures of consumer confidence. The preliminary report’s measure of 5- to 10-year ahead inflation expectations declined three tenths to 2.2%, a new record low. However, median 5-year gas price expectations also dropped to a 12-year low, and in past research we’ve found a short-term relationship between these two measures that often results in a reversal in subsequent months. While we cannot rule out the possibility of a step-down in underlying views about the long-term inflation outlook, we see this as a tentative reason to expect a rebound over the next couple months. 10:00 AM Minneapolis Fed President Kashkari (FOMC voter) speaks: Minneapolis Fed President Neel Kashkari will take part in a moderated discussion on the economy and the Federal Reserve system at the Annual Banking Law Institute seminar in Minneapolis. Audience Q&A is expected. 10:30 AM St. Louis Fed President Bullard (FOMC non-voter) speaks: St. Louis Fed President Bullard will participate in an interview on the U.S. economy and monetary policy at a Quinnipiac Global Asset Management Education forum in New York. No media Q&A is expected. Source: Goldman, Bofa, DB

27 марта, 14:50

Frontrunning: March 27

Markets Slide on Doubts that Trump Can Deliver (BBG) Dollar hits four-month low as Trump trade deflates (Reuters) These Charts Show Alarm Bells Ringing on Trump Trade (BBG) White House may court Democrats on tax reform (Reuters) Republicans Could Have Another Fight Over Tax Overhaul (WSJ) 'Religious left' emerging as U.S. political force in Trump era (Reuters) Democrats Weigh Next Steps on Gorsuch Nomination (WSJ) Iraq Military Rejects Claim U.S. Airstrike Killed Civilians (WSJ) Deutsche Bank in Bind Over How to Modify $300 Million Trump Debt (BBG) ‘Project Scalpel’: Behind Big Banks’ Plan to Save $2 Billion (WSJ) Trump to sign order on Tuesday easing energy regulations: officials (Reuters) United Airlines bars teenage girls in leggings from flight (Reuters) Rich Chinese Race to Apply for a U.S. Golden Visa (BBG) Huishan Had Emergency Creditor Meeting Before Rout, Lender Says (BBG) France's Le Pen says the EU 'will die', globalists to be defeated (Reuters) Shell and Anadarko mull clean break from Permian venture (Reuters) How a Battle Over Fish Could Batter Brexit Talks (BBG) U.S. tourist killed in London would not have borne ill feelings toward attacker (Reuters) High-Speed Trading Behind Your Amazon Purchase (WSJ) Tesla Model 3 Ramp Up Aims to Crush BMW and Mercedes (BBG) Toshiba shares rise after report Westinghouse may file bankruptcy Tuesday (Reuters) Kremlin rejects U.S., EU calls to free detained opposition protesters (Reuters) Hedge Funds Are Training Their Computers to Think Like You (BBG) China state firms eye land around Panama Canal: waterway authority (Reuters) EU antitrust regulators clear $130 billion Dow, DuPont merger (Reuters) China Southern in talks over American Airlines tie-up (Reuters)   Overnight Media Digest WSJ - South Korean prosecutors said they would seek an arrest warrant for former President Park Geun-hye, just 17 days after she was removed from office as part of a wide-ranging political scandal that caused her to be impeached. http://on.wsj.com/2olCJJw - Thousands of demonstrators took to the streets of cities across Russia on Sunday to protest official corruption in the most significant challenge to President Vladimir Putin in years. Sunday's marches were called by leading opposition figure Alexei Navalny, who was detained during the protest in Moscow. http://on.wsj.com/2nXYUsS - The Iraqi military said Sunday a blast that killed scores of civilians in western Mosul was triggered by an Islamic State booby trap, contradicting local officials and residents who claimed a U.S.-led coalition airstrike caused the deaths. http://on.wsj.com/2nUJeGp - The White House sent a warning shot to congressional Republicans that it may increase its outreach to Democrats if it can't get the support of hard-line conservatives, a potential shift in legislative strategy that could affect drug prices, the future of a tax overhaul and budgetary priorities. http://on.wsj.com/2nD0GPv - Hollywood studios are preparing to upend decades of tradition by releasing movies at home less than 45 days after they debut on the big screen, according to people with knowledge of their plans, a goal they have pursued unsuccessfully for years. http://on.wsj.com/2mEg2Ur - Barclaycard is shedding a chunk of its subprime card balances, in a deal that reflects diverging views in the card industry about the future of the U.S. economy and the wisdom of wagering on risky borrowers. The credit-card issuer sold $1.6 billion of credit-card balances owed by mostly near-prime and subprime borrowers to privately held personal-loan firm Credit Shop Inc. http://on.wsj.com/2nDIaGo   FT - Advertisers are demanding prime space from Google at discounted prices rates after it was came to light that many brands had appeared next to extremist content on YouTube. Group M's, a part of WPP, Chief Digital Officer Rob Norman said he has been in “constant dialogue with Google” suggesting “a range of actions they may take to give greater comfort and security” to advertisers. - Britain’s leading banks Standard Chartered and Barclays have drawn ire from some big shareholders over decisions to lower hurdles for long-term bonuses for their bosses, in the latest conflict with investors over executive pay. Some leading investors in Standard Chartered and Barclays object to plans to cut the profit triggers for long-term incentive plans to levels below the banks' own stated targets. - Hurricane Energy has made oil discovery west of the Shetland Islands barely days after Royal Dutch Shell and BP won exploration licences in an area the UK is counting on to breathe new life into its struggling oil and gas industry. The company is expected to announce that initial data from its Halifax well indicates the presence of a 1km-deep oil column and it appears to be part of “a single large hydrocarbon accumulation” connected to the its Lancaster field. - Brussels is considering publishing its main negotiating positions in Brexit talks, adopting a policy of full transparency. UK is preparing to trigger the Article 50 divorce clause Wednesday and Michel Barnier, the EU’s chief negotiator, is advocating an “open” style similar to the bloc’s conduct in US-EU trade negotiations. This move could increase pressure on May to reveal more of UK strategy in further talks.   NYT - Illinois legislators are considering a "right to know" bill that would let consumers find out what information about them is collected by companies like Google and Facebook, and what kinds of businesses they share it with. Such a right, which European consumers already have, has been a longtime goal of privacy advocates. http://nyti.ms/2nYcYTo - Even after hundreds of companies decided to block their advertisements from running on Breitbart News, the alt-right website closely tied to U.S. President Donald Trump's administration, their advertisements have appeared on the site anyway, another example of how little control companies often have over where their ads are seen online. http://nyti.ms/2mGeV6x - Uber said it was suspending the testing of its self-driving vehicles, a day after one of the vehicles was involved in a collision in Tempe, Arizona. http://nyti.ms/2n5keJa   Canada THE GLOBE AND MAIL ** Ontario Premier Kathleen Wynne has convened a meeting of senior auto sector executives to make sure the government and the industry are on the same page amid the looming renegotiation of the North American free-trade agreement. https://tgam.ca/2myNz2v ** China's new envoy says Beijing is seeking unfettered access for Chinese state-owned firms to all key sectors of the Canadian economy during free-trade talks now under way with Ottawa - including an end to restrictions barring these enterprises from investing in the oil sands. https://tgam.ca/2myOU9h ** Ottawa's plan to end tax allowances for oil firms seeking to drill new wells is riling the energy sector - especially small and medium-sized producers who have already been hit hard by the oil-price drop and increasing competition from the United States. https://tgam.ca/2mys81b NATIONAL POST ** The U.S. State Department is expected to approve TransCanada Corp's Keystone XL pipeline as early as Friday, eliminating a crucial hurdle for the project after years of political wrangling. http://bit.ly/2myFBGC ** Investors at two of Canada's biggest banks, Royal Bank of Canada and Toronto-Dominion Bank, will vote soon on whether shareholders with smaller holdings should have a bigger voice when choosing directors for the board — a move that investor advocates say would, if successful, be a big step towards "shareholder democracy". http://bit.ly/2myA9Ud ** The government of Canada will play the role of venture capitalist and booster to clean technology companies with billions of dollars in funding and outright share purchases budgeted over the next several years. http://bit.ly/2myBudk   Britain The Times - Hurricane Energy has made another oil discovery near the Shetland Islands, bolstering hopes that it may have the biggest find in British waters this century. The Surrey-based oil company is expected to announce today that surveys of its Halifax well in an area off the west of the Shetland Islands have identified a “kilometre-deep oil column” linked to its existing Lancaster find. http://bit.ly/2n89A4h - OPEC ministers are to consider extending their agreement to curb supplies for a further six months, it said yesterday as it reported high levels of compliance with the deal to date. A committee of OPEC and non-OPEC ministers met in Kuwait to monitor compliance with the November accord, under which the cartel and other countries, including Russia, agreed to cut output by a combined 1.8 million barrels per day for the first six months of 2017. http://bit.ly/2n7ZyzX The Guardian - British Prime Minister Theresa May will meet Nicola Sturgeon in Scotland on Monday at the start of the week in which she will trigger Britain’s departure from the EU, and argue that the four nations of the UK represent an “unstoppable force”. May is visiting Scotland as part of a tour of all four UK nations before she formally triggers Brexit, starting the two-year EU withdrawal process. http://bit.ly/2n80MeF - Talks aimed at restoring Northern Ireland’s power-sharing government have broken down after Sinn Féin said that the party would not be nominating Michelle O’Neill, its leader in Northern Ireland, for the post of deputy first minister. An option for the British and Irish governments who are overseeing the talks would be to hold fresh elections just weeks after the previous electoral contest in March. Another option would be to impose direct rule on the region from Westminster. http://bit.ly/2n84BR6 The Telegraph - US shared offices company WeWork will almost double its space in London this year, as it launches a 1.2 million pound ($1.50 million) award scheme to back UK start-ups. It is launching an award scheme for companies at three stages: those in “incubation” stage with a specific project needing research and development funding; those wanting to launch an existing business; and companies who want to scale up their activities. http://bit.ly/2n89fyx - Investments giant Old Mutual is selling a $446 million stake in its asset management arm in the latest stage of its plan to split itself up into four independent companies. The finance firm is cutting its stake in OM Asset Management in half, losing its majority position by selling down from a 50.8 percent shareholding to 25.9 percent. http://bit.ly/2n8dQAC Sky News - Supermarkets are cutting fuel prices just days after official figures showed sharp increases at the pumps had helped pushed inflation to a three-and-a-half year high. Tesco , Britain's biggest supermarket, said it was cutting the cost of petrol and diesel by 2 pence per litre at all of its petrol stations. The cuts come after a barrel of Brent crude slipped below $50 this week for the first time since November. Sainsbury's and Asda also said they were cutting prices by 2 pence a litre. http://bit.ly/2n866yP - EasyJet will announce within weeks the location of a new European base as Britain's airline industry grapples with the potential consequences of a 'hard Brexit'. The low-cost carrier's board has pencilled in an April decision on the location of a new air operator's certificate (AOC), which will allow it to continue flying between EU member states. The decision will effectively entail the establishment of a new legal headquarters for easyJet. http://bit.ly/2n7VXSv The Independent - Theresa May’s suggestion that no Brexit deal was better than a bad deal risked condemning UK manufacturing to a “painful and costly” exit from the EU, an employers’ body EEF has warned. It said that losing access to the single market and the customs union would be “simply unacceptable”. Without a favourable trade deal, average tariffs for manufacturing exports to the EU could be expected to increase by approximately 5.3 per cent, the body said. http://ind.pn/2n8eq1g - Cadbury will consider shrinking the size of its products or raising its prices after Brexit, the company has said. Cadbury would follow other food manufacturers in using an industry tactic known as “shrinkflation” to offset the cost of Brexit. http://ind.pn/2n8ajSX  

Выбор редакции
27 марта, 13:03

Deutsche Bank: соглашение ОПЕК+ можно смело продлить и до ...

Эксперты Deutsche Bank отмечают, что несмотря на серьезное сокращение объемов добычи, доля ОПЕК на рынке остается ощутимо выше уровней 2014 года. Сегодня Картель добывает 40.2% всей мировой нефти, что несколько ниже августовского пика в 41.3%, но все же ощутимо выше показателя… читать далее…

Выбор редакции
27 марта, 12:58

Deutsche Bank не отказывается от цели в Y120 по иене, но ...

Тайсука Танака, аналитик Deutsche Bank, объясняет, что USD/JPY остается слабым не в силу изменения фундаментальной картины или среднесрочной перспективы процентных ставок, а в силу перепозиционирования и событийных потоков. «U… читать далее…

27 марта, 11:43

СМИ: Готовность России к нефти по 40 долларов обеспокоила ОПЕК

ОПЕК планирует переговоры по соглашению о сокращении добычи, в то же время Центральный банк России – крупнейшего в мире экспортера энергоносителей – готовится пережидать годы с ценой на нефть в районе 40 долларов за баррель, пишет Bloomberg, добавляя, что Банк России «может знать что-то, чего не знает мир». Аналитики Bloomberg отмечают, что ситуация на рынке энергоносителей стала «нервной» из-за последней тенденции к снижению стоимости нефти, при этом действия России, по их оценке, только «добавляют волнения». Валютный стратег по развивающимся рынкам из Rabobank Петр Матис отмечает, что Минфин, кабмин и Банк России опираются на осторожные прогнозы в прогнозировании цены на нефть, от которой в значительной степени зависит рост российской экономики. «Лучше быть консервативным и удивляться росту, чем слишком оптимистичным и разочароваться», – отметил он. В свою очередь управляющий фонда Aberdeen Asset Management Plc Виктор Сабо отмечает, что даже если стоимость нефти возрастет, тенденция России придерживаться более консервативного сценария является «позитивной». По его словам, такая экономическая политика «оставляет место для неожиданных сюрпризов». Bloomberg отмечает, что прогнозирование стоимости нефти – «не игра для Банка России», ведь 65-процентное падение цен в 2014 и 2015 годах «пошатнуло национальную валюту» и «подтолкнуло Россию к рецессии». Даже после заключения исторической сделки ОПЕК со странами вне организации по сокращению добычи, которое привело к росту цен на нефть до 55 долларов, Банк России не собирается воспринимать это как само собой разумеющееся, отмечает агентство. По данным Bloomberg, корреляция между рублем и нефтью снизилась в 2017 году до самого низкого уровня с августа 2015 года. Как отметила экономист Deutsche Bank AG в Лондоне Элина Рыбакова, ЦБ и Минфин придерживаются консервативного сценария с нефтью в 40 долларов, так как хотят быть готовыми защититься в случае развития наихудшего сценария. Ранее Минфин заявлял, что стоимость нефти в среднесрочной перспективе может вернуться к отметке 40 долларов за баррель. По оценке Центрального банка России, среднегодовая цена на нефть составит 50 долларов за баррель в 2017 году. Утром понедельника цена майских фьючерсов на нефть Brent опустилась на 0,05 доллара и составила 50,75 доллара за баррель.

27 марта, 10:35

Американские регуляторы обязали четыре зарубежных банка пересмотреть антикризисные планы

Как стало известно, ФРС и Федеральная корпорация страхования вкладов США (FDIC) обязали четыре иностранных банка, а именно Barclays, UBS, Credit Suisse и Deutsche Bank, пересмотреть свои антикризисные планы. Сообщается, что этим финансовым организациям было предоставлено время до начала июля 2018 года, чтобы усовершенствовать планирование на случай непредвиденного краха. Таким образом, срок был продлен на один год (ранее предполагалось, что кредиторы представят свои программы до конца первого полугодия текущего года). Заметим, что среди 16 ведущих американских финансовых компаний недочеты были выявлены лишь у одной. Так, недочеты в антикризисной стратегии были обнаружены у компании Northern Trust, которая должна представить обновленный план до 31 декабря 2017 года.

27 марта, 09:04

Американские регуляторы обязали четыре зарубежных банка пересмотреть антикризисные планы

Как стало известно, ФРС и Федеральная корпорация страхования вкладов США (FDIC) обязали четыре иностранных банка, а именно Barclays, UBS, Credit Suisse и Deutsche Bank, пересмотреть свои антикризисные планы. Сообщается, что этим финансовым организациям было предоставлено время до начала июля 2018 года, чтобы усовершенствовать планирование на случай непредвиденного краха. Таким образом, срок был продлен на один год (ранее предполагалось, что кредиторы представят свои программы до конца первого полугодия текущего года). Заметим, что среди 16 ведущих американских финансовых компаний недочеты были выявлены лишь у одной. Так, недочеты в антикризисной стратегии были обнаружены у компании Northern Trust, которая должна представить обновленный план до 31 декабря 2017 года.

27 марта, 08:54

Немецкий банк случайно перевел партнерам миллиарды долларов

Немецкий государственный банк развития KfW по ошибке перевел в четыре других банка несколько миллиардов долларов. Эту информацию представители банка уже подтвердили агентству Рейтер, передает Русская служба ВВС. По данным немецких СМИ, всего банк чуть не […]

Выбор редакции
27 марта, 03:26

On The Edge Of An "Uncontrollable Liquidity Event": The Definitive Guide To China's Financial System

While most traders over the past month have been obsessing over developments in Washington, the real action - most of it under the radar - has played out in China, where as discussed over the past few weeks, domestic liquidity has tightened notably, culminating with an unexpected bailout by the PBOC of various smaller banks who defaulted on their interbank loans as interest rates, particularly on Certificates of Deposit (CD) - which have become a preferred funding conduit for many Chinese banks - but not only, spiked. Ironically, these mini PBOC bailouts took place only after the PBOC itself decided to tighten conditions sufficiently to choke off much of the shadow debt funding China's traditional banks. As a result, the interbank CD rate rallied strongly, leaving a narrower or negative spread for some smaller banks, whose legacy carry trades (see below for details) suddenly became unprofitable. Also, as reported last Tuesday, several small banks failed to meet overnight repo obligations. This liquidity tightness has been mainly due to escalating financial deleveraging, as the PBOC has lifted market rates and rolled out stricter macroprudential policy rules. But all those events in isolation seem as merely noise against what otherwise appears to be a relatively benign, even boring, backdrop: after all, neither China's stock, nor bond markets, has seen even remote volatility in recent months, and certainly nothing compared to what was experienced one year ago, when the Chinese turmoil nearly led to a bear market across developed markets. Then again, maybe the markets are simply once again behind the curve due to all the inherent complexity of China's unprecedented, financialized and extremely complex pre-Minsky moment ponzi scheme. Last last week, Deutsche Bank analysts led by Hans Fan released what is the definitive research report summarizing all the latest troubling trends facing China, which judging by capital markets, nobody is paying any attention to. They should, because as Deutsche Bank puts it, if taken too far, they threaten an "uncontrollable liquidity event", i.e., the financial cataclysm that Kyle Bass and other perma-china-bears have been waiting for. And, as usual, it all started with rising interest rates, which in turn is leading to increasing funding pressure, which if left unchecked, could lead to dire consequences for China's underfunded banking system. Here is a fantastic explanation of everything that has happened in China in recent weeks, and more importantly, what may happen next, courtesy of Deutsche Bank. We urge readers to familiarize themselves with the content as we will refer back to this article in future posts. * * * Only in early stage of financial deleveraging China’s monetary policy has been shifting gradually towards a tightening stance since 2H16. Targeting the liabilities side of the banking sector, the PBOC hiked rates of monetary tools, such as MLF, SLF and OMO (Figure 1), and withdrew liquidity on a net basis after the Chinese New Year (Figure 2). At the same time, it targeted the asset side of the banking sector when it rolled out stricter MPA rules by including off-BS WMP credit in broader credit assessment and imposing stricter-than-expected penalties on banks that fail to comply. As a result, the key indicators in the money market, including repo and CD rates, all suggest stretched domestic liquidity. For example, the 7-day repo rate, which is the most representative liquidity indicator, has exceeded the interest rate corridor ceiling of 3.45% several times this year (Figure 3). Moreover, the interbank CD rate spiked to 4.6% on 20 Mar 2017, up c.180bps from last year’s low (Figure 4). We summarize in the below diagram recent financial deleveraging efforts by regulators.   Why push forward financial deleveraging? We believe the PBOC aims mainly to contain the fast-growing leverage in China’s financial sector. In our view, the country’s financial leverage basically relates to speculators borrowing excessive wholesale funding to grow assets and chase yield, rather than relying on vanilla deposits. To measure this, we believe one of the good indicators of financial leverage is the credit-to-deposit ratio, calculated as total banking credit as a percentage of total deposits. The higher the ratio, the more fragile the financial sector, and the more likely the banking system will run into difficulties to finance unexpected funding requirements. Traditionally the loan-to-deposit ratio was widely used to measure system liquidity risk, but has become increasingly irrelevant in China, as banks are growing their bond investments and shadow banking books to extend credit. As shown in Figure 6, the credit-to-deposit ratio in China’s banking system has risen sharply by 27ppts since 2011 to reach 116% as of February 2017. We see the rising credit-to-deposit ratio basically is a function of increasing reliance on wholesale funding to support strong credit growth. As of end 2016, borrowing from banks and NBFIs accounted for 17% of total liabilities, against 8% 10 years ago (Figure 7). Which banks are more leveraged? Joint-stock banks and city/rural banks As we have long argued, the risks are not evenly distributed in China’s banking system; there are notable differences in the balance sheet structures of different types of banks. As shown in Figure 8, medium-sized banks, which mainly include joint-stock banks, recorded the highest credit-to-deposit ratios and hence are most reliant on wholesale funding. At the same time, small banks, which mainly include city/rural commercial banks, also delivered notable increases in credit-to-deposit ratios, despite a lower absolute level. The credit-to-deposit ratio for small banks has increased by 30ppts since 2010, vs. 14ppts for the big-four banks in the same period. On the liabilities side, medium-sized and small banks mainly rely on wholesale funding, i.e. borrowing from banks and NBFIs. As of 1H16, wholesale funding made up 31% and 23% for medium-sized and small banks, respectively, against only 13% for big-four banks, as shown in Figure 9. A closer look into interbank CDs – funding pressure ahead Wholesale funding for smaller banks has been obtained mainly by issuing CDs in the interbank market. Interbank CDs have supported 20% of smaller banks’ assets expansion over the past 12 months. Since the introduction of interbank CDs in 2014, CD issuance recorded strong growth and the balance jumped 89% yoy to Rmb7.3tr in Feb 2017 (Figure 10), or 3.4% of total banking liabilities. Joint-stock and city/rural banks account for 99% of issuance (Figure 12). In the coming months these banks have ambitious CD pipelines. More than 400 banks announced plans to issue CDs worth Rmb14.6tr in 2017. This represents 60% yoy growth from the issuance plan in 2016. Investor-wise, WMPs, various asset management plans and commercial banks themselves are the major buyers, which combined make up 79% of the total balance (Figure 13). However, we view banks that are more reliant on CDs as more vulnerable to rising rates and tighter regulations. Reflecting tighter liquidity, the interbank CD rate has rallied strongly, with the 6-month CD pricing at 4.6% on average. Some CDs issued by smaller rural commercial banks have been priced close to 5% recently. This would have pushed up the funding cost and notably for smaller banks. If banks invest in low-risk assets such as mortgages, discounted bills and treasury bonds, this would lead to a negative spread. Alternatively, banks can lengthen asset duration, increase the risk appetite, add leverage or slow down asset growth. Among these alternatives, we believe a slowdown in asset growth is the most likely. Caixin previously reported CDs are likely to be reclassified as interbank liabilities, capped at 33% of total liabilities. This potential regulation could add funding pressure for banks with a heavy reliance on interbank liabilities. With Rmb4tr interbank CDs to mature during Mar- Jun 2017 (Figure 16) and interbank liabilities exposure approaching the limit (Figure 17), joint-stock and city/rural banks are subject to notable funding pressure. We show the listed banks’ issuances in the chart below. INDB, SPDB and PAB are among the most exposed to interbank CDs. * * * What are the implications? Are we close to a “tipping point”? For now, probably not, especially in a year of leadership transition. In our view, the risk of an uncontrollable liquidity event is low, as the PBOC will do whatever it takes to inject liquidity if needed. In the domestic liquidity market, the PBOC exerts strong influence in both the volume and pricing of liquidity. With 90%+ of financial institutions directly or indirectly controlled by the government, PBOC will likely continue to give liquidity support. In 2H15, the central bank established an interest rate corridor to contain interbank rates within a narrow range and pledged to inject unlimited liquidity to support banks with funding needs. However, continuing liquidity injections do not come without a cost. A bigger asset bubble, persistent capital outflow pressure and a lower yield curve over the longer term are side effects that China will have to bear. At the same time, the execution risk of PBOC itself is rising. Implications on system credit growth We expect system credit growth to moderate from 16.4% yoy in 2016 (16.1% in Feb’17) to approximately 14-15% yoy in 2017 (Figure 23). As a result, the credit impulse is likely to trend lower from the current high level (Figure 24). The slower credit growth is mainly attributable to several factors: 1) a tighter liquidity stance to push up the funding cost of smaller banks and to force them to slow down asset growth; 2) further curbs on shadow banking; 3) a higher  bond yield to defer bond issuance; and 4) slower mortgage loan growth.   Appendix A – Liquidity flows in China’s interbank market New deposits supported 55% of asset growth in China’s banking system in 2016. The remaining 45% of new assets were mainly funded by borrowing from PBOC (19%) and borrowing from each other (19%, including bond issuance). While borrowing from NBFIs remained flat for the entire system, it was the main funding source for medium-sized and small banks. We summarize the liquidity flows in China’s interbank market in Appendix A. Liquidity injection from PBOC. Over the past 12 months, to offset the liquidity drain from falling FX reserves, the PBOC has injected a huge amount of liquidity worth Rmb5.8tr into the banking system, which is equivalent to 400bps of RRR cuts (Figure 29). Of this injection, 30% and 24% have been made to support joint-stock banks and policy banks, respectively (Figure 30). For details, please see our report, PBOC liquidity facilities: Doing whatever it takes, 23 January 2017. Borrowing from interbank market. Policy banks and big-four banks are net interbank lenders, while joint-stock and city/rural commercial banks are net borrowers. Joint-stock and city/rural banks not only borrow from policy/big banks, but also from each other. This could potentially lead to stronger contagion effects if some of them run into liquidity stress. Lending/borrowing between banks and NBFIs. There has been a sharp rise in net claims to NBFIs from banks (Figure 33). We believe this is due to rising shadow banking transactions and also arbitrage activities with funds self-circulating within the financial sector. Clearly as shown in Figure 34, small banks are key lenders to NBFIs Appendix B - What is driving the financial leverage? From the accounting perspective, we believe the rising credit-to-deposit ratio is mainly due to bank credit circulating back into the banking system as non-deposit liabilities. In normal cases, when a bank makes a $100 corporate loan or purchases a $100 corporate bond, the bank books the credit to a corporate on the asset side while it also books a deposit on the liability side. We show a normal case in Figure 35. However, if a bank’s money circulates back into the banking system, just like in the two cases we illustrate in the diagram below, the $100 deposit is removed but interbank borrowing or borrowing from NBFIs would increase by $100. While there are likely to be many variants of bank credit circulation, we elaborate on two cases in detail. Case #1: Bank credit circling via NBFIs It is well known that NBFIs have been serving as SPVs to channel shadow banking credit from banks to corporates in past years. What is  insufficiently addressed though is that NBFIs also have been acting as channels for bank credit circling. Let us show a simple example below: First, Bank A invests in an asset management plan packaged by an NBFI. This is booked as a receivable investment on Bank A’s balance sheet. Second, the NBFI invests further in a CD issued by Bank B. Bank B books the CD under interbank borrowing. The money circulates back into the banking system and no deposit is generated. In some cases, if the yield of the CD does not cover the cost of issuing the asset management plan, the NBFI will leverage up in the bond market by pledging the CD through repo transactions. The leverage could be built up by two transactions: 1) entrusted bond investment (“Daichi” in Chinese); or 2) entrusted investment (“Weiwai” in Chinese), which we discuss in detail in our 2017 outlook report. In this case we use the investment in a bank’s CD as an example. In reality it applies to investment in interbank CDs, interbank negotiated deposits and financial bonds issued by banks, which are all circulating money back into the banking system. The bank credit circling through NBFIs is growing rapidly. This is evidenced by strong growth in banks’ receivable investments, which reached Rmb21tr as of end-2016 to account for 10% of commercial banking assets, as shown in Figure 36. This represents 80% CAGR in balance since 2013. The majority of these investments was made by medium-sized and small banks. Note that not all receivable investments are credit circling, but we believe it should make up a notable portion. We summarize the structure of banks’ receivable investments in Figure 38. The NBFI here could be any trust company, broker, fund subsidiary or insurance company. We believe brokers and fund subsidiaries should be the key players, as their bond trading leverage in the interbank bond market is much higher than other participants (Figure 37).   Case #2: Bank credit circling via corporates Corporate loans may circle back into the banking system as well. This is because many corporates use borrowed but idle cash to buy bank WMPs. Below is a simple example: Firstly, Bank A makes a loan to a corporate. Secondly, the corporate uses the loan proceeds to buy a wealth management product issued by Bank A. Thirdly, Bank A invests the WMP fund in a financial bond issued by Bank B. This corporate deposit would circle back to the banking system as a non-core liability. To make this process economic, in many cases it would require leverage. The corporate borrowing cost may be at 4%, but the financial bond issued by Bank B may only yield 3.5%. To compensate the yield shortage, Bank A has to entrust the WMP fund to a third party and to leverage up by pledging the bonds through repo transactions. This process is called entrusted investment (“Weiwai” in Chinese, or entrusting to an external party). This type of transaction is not an individual case. As shown in Figure 39, corporates purchased Rmb7.7tr WMPs in 1H16. This accounted for 7% of total corporate debt in China, or 29% of total WMP AUM in the system. SOEs, large private corporate and listed companies enjoy ample bank lending resources with low interest cost. However, the lack of attractive investment projects in their own business prompts them to invest in the financial market (i.e. bank WMPs).

08 октября 2016, 10:18

Forbes: Про позиции Deutsche Bank в деривативах

Фото REUTERS / Kai Pfaffenbach   Перечитывая новости о крахе Deutsche Bank, трудно не сойти с ума. Складывается впечатление, что любые адекватные аналитические отчеты просто похоронены под ворохом скандальных публикаций, и даже профессиональные финансисты на полном серьезе рассуждают о "громадных деривативных позициях" и "втором Lehman Brothers". Истерику подхватывают политики и обыватели, и вот уже нет в мире события, вероятность наступления которого столь же гарантирована, как банкротство крупнейшего банка Германии. Но если опустить эмоции и взяться за цифры, факты или хотя бы просто за термины, то картина происходящего может стать совершенно иной. Давайте просто рассмотрим наиболее известные страхи, вокруг которых строится картина ужасного будущего финансового гиганта. 1. Есть ли реальные проблемы с капиталом? К началу октября акции Deutsche Bank стоили чуть более $10, а его капитализация упала до исторических $16,9 млрд. Да, банковский бизнес теперь не приносит дивидендов, и инвесторы, избавляющиеся от акций немецкого банка, поступают вполне разумно. Но имеет ли это какое-то влияние на устойчивость самого банка, которая измеряется не капитализацией, а достаточностью капитала? Действительно ли существует дыра в балансе, о которой все говорят? Одним из наиболее важных показателей для банка является показатель достаточности капитала базового уровня, который представляет собой отношение базового капитала первого уровня (CET1) к стоимости активов, скорректированной на риск (CET1/RWA). Требования к этому показателю устанавливаются в соответствии с "Базель III" и регуляторами. По этим требованиям у системно значимых банков (к которым относится "Дойче") отношение должно вырасти с 5,625% в 2016 году до 9% в 2019 году с учетом 2 "буферов" (capital preservation buffer и global systematically important institution buffer). Согласно же отчету Deutsche Bank, на 30 июня 2016 года его CET1 составлял €43,52 млрд при стоимости активов, скорректированных на риск, €402 млрд. Таким образом, уровень капитала банка составляет 10,82%. С добавлением буферного капитала этот уровень составляет уже 12,2% (€48,98 млрд). А если вспомнить о продаже доли в Hua Xia Bank и Abbey Life Assurance, то к соотношению можно прибавить еще 0,5%. 2.Так ли легко обанкротить Deutsche Bank? Чтобы дойти до процедуры банкротства, придется очень сильно постараться. Во-первых, DB имеет статус глобального системно значимого банка. В экстренной ситуации он может рассчитывать на помощь сразу нескольких финансовых регуляторов. Но для начала у самого банка существуют стабилизационные механизмы, срабатывание которых защищает банк от дефолта. Один из таких механизмов — условно-конвертируемые облигации (так называемые коко-бонды), которые могут быть списаны с баланса банка или конвертированы в акции при достижении соотношением CET1/RWA определенного триггера (как правило, установленного на уровне 5,125%). Чтобы это произошло, списания из капитала CET1 Deutsche Bank должны составить более €22 млрд Напомним, что максимально грозящий банку штраф — $14 млрд, а по результатам последнего стресс-теста европейской банковской системы в пессимистичном сценарии (при котором к 2018 году уровень безработицы в Германии увеличивается почти в два раза, а рыночная стоимость всех немецких компаний падает за это же время на 53%) уровень капитала CET1 Deutsche Bank за два года предполагаемого кризиса сократится всего лишь до 7,8%. Более того, по новому немецкому законодательству о финансовой несостоятельности, с января 2017 года общий показатель покрытия убытков (TLAC), помимо капитала первого уровня и субординированного долга, будет включать в себя также старший необеспеченный долг компании. Иными словами, Deutsche Bank не будет считаться банкротом до тех пор, пока он может отвечать по своим обязательствам перед вкладчиками и контрагентами. На 30 июня 2016 года TLAC Deutsche Bank составил €118 млрд. И наконец, в случае если стабилизационные возможности самого банка исчерпаны, Европейский стабилизационный механизм (ESM), располагающий €60 млрд резервов, выделенных на рекапитализацию банковской системы, в качестве крайней меры может инициировать процедуру рекапитализации банка. 3.Существуют ли "триллионные" позиции в деривативах? В СМИ постоянно ссылаются на то, что по состоянию на конец июня 2016 года объем деривативных позиций Deutsche Bank составил €46 трлн, т. е. сумму, превышающую ВВП Германии в 13 раз. Но, прежде всего, €46 трлн — это общий номинал существующих деривативных контрактов (notional amount). Он используется в качестве расчетной величины для определения реальной стоимости деривативных позиций (т. е. фактической величины кредитного риска), которая получается на несколько порядков меньше. И согласно отчетности банка, составляемой по стандарту IFRS, на конец июня 2016 стоимость позиций составляла €615 млрд. Однако стандарт IFRS не предполагает неттинга противоположных позиций и не учитывает гарантийное обеспечение, полученное от контрагентов. Поэтому чистый "риск" (net exposure) с учетом неттинга позиций и гарантийного обеспечения по всем деривативным контрактам банка составляет всего каких-то €41 млрд. При этом основная доля приходится на процентные деривативы, которые используются всеми банками для хеджирования процентного риска. Для сравнения: net exposure по деривативным контрактам BNP Paribas составляет €52 млрд, Bank of America — $55,3 млрд, а Citigroup — $45,55 млрд. 4. Какой штраф заплатит банк Минюсту США? В сентябре Министерство юстиции США (DOJ) объявило о подаче иска к Deutsche Bank на сумму $14,2 млрд в качестве штрафа за нарушения, допущенные при продаже ипотечных ценных бумаг в 2005–2007 годах. В тот же день банк официально заявил, что не собирается урегулировать требования за сумму, "даже близкую к названной", и начал переговоры с Министерством. На данный момент резервы банка, созданные на случай урегулирования судебных разбирательств, составляют €5,5 млрд ($6,2 млрд), что ниже требований Минюста США. Но, учитывая прецеденты урегулирования претензий со стороны DOJ другими крупными банками, скорее всего, Deutsche Bank сможет договориться о выплате штрафа в рамках существующей величины резервов. Так, JP Morgan удалось снизить сумму выплат с требуемых $33 млрд до $9 млрд, Goldman Sachs — с $11,1 млрд до $5,1 млрд, Morgan Stanley — c $10,6 млрд до $3,2 млрд. Однако, даже если выплаты будут сделаны в полном объеме и полностью за денежные средства (без так называемого компонента "consumer relief"), CET1/RWA упадет до уровня 9,5%, что, конечно же, будет ниже рекомендованного уровня на 2016 год со стороны регулятора, но все еще значительно выше требований, установленных стандартом "Базель III". 5. Deutsche Bank — это новый Lehman Brothers Все забывают, что Lehman был просто крупным американским брокером, а не глобальным коммерческим и инвестиционным банком. А на момент его банкротства на законодательном уровне не существовало понятия системообразующего финансового учреждения, или "too big to fail" (хотя именно крах Lehman послужил причиной введения такого понятия). Согласно данным Совета по финансовой стабильности (Financial Stability Board), Deutsche Bank является одним из 30 глобальных системообразующих банков (G-SIB) в мире, падение которого представляет собой наибольший риск для мировой финансовой системы. По сути дела, c учетом существующих регуляторных механизмов банкротство такого гиганта практически невозможно, так как будет означать крах мировой финансовой системы. Абсолютно очевидно, что Deutsche Bank сейчас проходит тяжелый трансформационный период. Банк продолжает массивную реструктуризацию бизнеса и несет убытки. Однако, если абстрагироваться от апокалиптических заголовков СМИ, объективных причин, способных привести к банкротству Дойче в ближайшем будущем, просто не существует.   Forbes

28 сентября 2016, 15:05

ГЕОэкономика. "Обмен любезностями" ведет к экономической войне

Акции крупнейшего банка Германии Deutsche рухнули до минимума начала 80-х годов прошлого века. Так инвесторы реагируют на претензии американских властей к немецкому банку. Ранее другие крупные европейские компании подвергались атаке со стороны США. Европейские власти в ответ на это не молчат. Такой обмен любезностями между союзниками больше напоминает начало крупномасштабной экономической войны, что может привести финансовые рынки к коллапсу по образцу 2008 года. Об этом в программе "Геоэкономика" расскажет Александр Кареевский.

21 сентября 2016, 11:04

Zerohedge.com: Так вот почему акции Deutsche Bank рушатся (опять)?

Отскок акций Deutsche Bank завершен. За последние дни акции “банка, являющегося самым большим источником системного риска” рухнули почти на 20% — назад к рекордным низам после того, как требования об уплате штрафа обнажили страшную правду о том, что банк, имеющий… читать далее → Запись Zerohedge.com: Так вот почему акции Deutsche Bank рушатся (опять)? впервые появилась .

20 сентября 2016, 21:02

Дойче-зомбо-банк и другие важные темы

Заметки на полях: Пока я, и вы, занимались выборами, в мире произошло много всего интересного. Давайте попробуем обозначить самое важное из текущего, а в качестве звукового фона можно послушать писки политических клоунов, проклинающих судьбу, оплакивающих несостоявшиеся московские гешефты и узнавших себя в моем скромном вчерашнем тексте. Я тут даже пари заключил, что кое-кто из них не сдержится и отреагирует.Итак, нафиг клоунов, смотрим, что происходит в реальном мире.1. На 100% главная тема, это серьезный конфликт по линии США - Европа. Это очень приятная и перспективная новость для нас и, конечно же, для наших китайских партнеров. На практическом уровне этот конфликт выражается в трех конкретных сюжетах:1.1. Фактический срыв переговоров по "Трансатлантическому партнерству". Пользуюсь случаем передать большой привет всем, кто мне многократно писал о том, что его неизбежно подпишут ибо так сказал Белый Дом. Не получилось у американцев сломать нетарифные барьеры рынка ЕС и, самое главное, провалился план по подчинению европейской исполнительной, судебной и законодательной власти американским частным судам по механизму ISDS. Евросоюз, прежде всего Германия и Франция, смогли выдержать очень серьезное давление и сохранить за собой ключевые механизмы, которые в будущем могут быть использованы для восстановления полноценного суверенитета. Тут не стоит ожидать особо резких движений и вооруженных восстаний, но и улюлюкать с галерки тоже не надо. Они сейчас находятся в позиции, аналогичной той, в которой находилась Россия 17 лет назад. Пройти путь до полного суверенитета сложно, но можно и они делают по нему первые и самые трудные шаги. 17 лет назад в аналогичный вариант в России тоже никто не верил, но даже то, что мы имеем сейчас казалось абсолютной фантастикой три года назад.1.2. Европа, как правильно заметил хороший английский юрист Дмитрий Гололобов, устроила себе аналог дела ЮКОСа. Это налоговое дело корпорации Apple, которую взяли за вымя и предъявили налоговых претензий на 13 миллиардов евро. Аналогия с ЮКОС-ом очень правильная в том смысле, что европейцы пытаются доказать на практике, что они имеют право собирать дань (налоги) на своей территории. Если выражать мысль совсем прямолинейно, то европейцы выясняют "кто здесь власть" и американской стороне это сильно не нраву.Ответ американцев последовал незамедлительно. Прокуроры выписали и так дышащему на ладан Дойче Банку штраф в 14 миллиардов долларов за неправедное поведение в 2008 году. Европейцы не отступают, Дойче Банк заявил, что платить не будет, а Еврокомиссия оштрафовала МакДональдс на 500 миллионов долларов за неуплату налогов. Буквально сегодня, Еврокомиссия подняла ставки выше и заявила, что "это только начало(!)" - https://www.rt.com/business/359995-apple-tax-penalty-eu/Наблюдая со стороны, можно сказать, что в шахматных терминах происходит что-то вроде:1. e2-e4 d7-d52. e4:d5 Фd8:d53. Kb1-c3...Прогноз: Продолжение бодрого рубилова с сохранением стратегической инициативы белых (ЕС)1.3. Связка Германия+Франция продолжает попытки продавит создание собственной европейской армии, для того чтобы на следующем (очевидном для всех) ходу заявить, что "нафиг нам это НАТО". Пока получается плохо, но на фоне Брекзита, инициатива вполне имеет шансы на жизнь, что очень печалит наших польских, прибалтийских, болгарских и других соседей.2. Трамп идет вровень с Клинтон и это тоже очень хорошая новость. Даже по мнению ультраклинтонита Нейта Сильвера и его аналитиков, Трамп радикально сократил свое отставание от Клинтон и имеет положительную динамику. По его модели, которая учитывает еще несколько факторов помимо опросов, шансы сейчас 42% на 58% в пользу Клинтон, но с учетом лютой ангажированности составителя модели, это скорее указывает на 50/50.Кстати, книжку Сильвера The Signal and the Noise: The Art and Science of Prediction я очень рекомендую любому, кто интересуется реальным моделированием политических процессов и прикладной прогностикой (я все еще работаю над постингом рекомендованных книг и он уже приобрел абсолютно неприличные размеры)3. Сюжет с Дойче Банком достоин отдельного внимания так как он связан с ситуацией в Германии в целом. Дойче Банк - это европейский Леман и Bear Stearns в одном флаконе. С одной стороны у Дойче явные проблемы с капиталом и они начались несколько лет назад. Дефицит капитала - огромный - http://www.agefi.com/ageficom/marches-et-produits/detail/edition/online/article/dans-un-communique-publie-mardi-zew-linstitut-de-recherche-economique-allemand-connu-pour-son-indicateur-de-sentiment-annoncait-les-resultats-de-son-propre-stress-test-des-banques-432907.htmlАмериканский штраф - это просто вишенка на торте. По качеству активов, главный банк Германии - это так называемый "зомби банк", то есть банк, который с высокой долей вероятности обанкротился бы, если бы его не поддерживали на плаву искусственным образом. Рынки периодически накрывает волна паники по поводу того, что Дойче может просто повторить судьбу Лемана, и тогда мало не покажется никому. Этой же логикой, видимо, руководствуются и американцы, когда бьют в эту болевую точку Германии. Однако, я не из тех, кто думает, что Дойче дадут умереть. Это невозможно по экономическим и, тем более, по политическим причинам. Меркель проигрывает местные выборы одни за другими, и уже ее коллеги по партии начинают размышлять не стоит ли задобрить избирателей ее отставкой. Если на фоне ползучего политического кризиса и кризиса с беженцами, начнет рушиться главный банк страны, на который намертво завязана немецкая экономика, то Меркель будет готова на любые жертвы и на любые уступки ради того чтобы ее бывший подчиненный и нынешний враг Йенс Вайдман напялил на себя черный цилиндр Барона Самёди (https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D0%B0%D1%80%D0%BE%D0%BD_%D0%A1%D1%83%D0%B1%D0%B1%D0%BE%D1%82%D0%B0) и поднял из могилы Дойче Банк с помощью вливаний свежих евро из немецкого ЦБ. Да, весь мир увидит, что банк - зомби, но на предвыборный период – сойдет.4. Главная интрига на монетарном фронте - что будет делать ФРС после выборов в США. После недавнего небольшого приступа паники, рынки вроде успокоились благодаря обещаниям членов ФРС ничего не поднимать в сентябре, но вот декабрь - это совсем другое дело. Президент Трамп вполне может попробовать еще раз включить "долларовый пылесос", и резко поднять ставки (на что он собственно и намекал в одном из своих выступлений), а президент Клинтон вообще может попробовать двинуть ставки в минус в 2017 из-за того что для реализации ее геополитических амбиций придется перейти на такие стимулы экономики, которые по действию будут сильно напоминать ту дрянь, которую жрут американские олимпийцы. По сему: позицию на сохранение ставок на текущем уровне сохраняю (в виде позиций по фьючерсам на Fed Funds) на сентябрь и в пятницу можно будет рассмотреть аналогичную позицию на ноябрь. А вот что будет в декабре (и как это повлияет на развивающиеся рынки, в том числе на нас и на Китай) - не знает, думаю, никто.Это была первая часть геополитического обзора. В следующей, рассмотрим, что у нас интересного происходит на другом краю света: Китай, Япония, Дальний Восток РФ и вообще, как у нас дела с "поворотом на Восток". Спойлер: дела у нас налаживаются.

08 сентября 2016, 16:23

СМИ наконец написали, что массовые банковские «самоубийства» могли быть убийствами.

В 2015 году по всему интернету распространилась популярная «теория заговора» в связи с загадочными «самоубийствами» высокопоставленных банковских служащих. То, что выглядело дикими спекуляциями, теперь обретает форму спланированного преступления, связанного с банковским скандалом Libor. Более 40 международных банкиров, предположительно, покончили с собой за два года после большого скандала, в котором оказались замешаны многие финансовые фирмы по всему миру. Однако, три из этих, казалось бы не связанных между собой, самоубийств связаны с Deutsche Bank. Эти три самоубийства в Нью-Йорке, Лондоне и Сиене (Италия), произошедшие в течение 17 месяцев в 2013-2014 годах, названы следователями отдельными случайными самоубийствами.«В каждом случае жертва имела связь с глобальным банковским скандалом. Обстоятельства их смертей оставили больше вопросов, чем ответов», - пишет New York Post. - «Но все три мужчины работали в Deutsche Bank или контактировали с ним по работе». В 2013 году финансовые регулирующие органы в Европе и США начали расследование, которое вылилось в знаменитый скандал Libor: лондонские банкиры вошли в совместный сговор, чтобы сфальсифицировать «лондонскую межбанковскую ставку предложения», которая определяет банковские проценты по ипотеке, потребительским и автомобильным кредитам. Этот скандал потряс финансовый мир и стоил консорциуму международных банков, включая Deutsche Bank, 20 млрд. долларов в виде штрафов.Дэвид Росси - 51-летний директор по коммуникациям самого старого банка в мире Italian Monte dei Paschi di Siena, который оказался на грани коллапса из-за больших потерь на деривативном рынке во время финансового кризиса 2008 года - разбился насмерть 6 марта 2013 года. На момент его смерти в банке Monte dei Paschi проводилось расследование перемещения миллиардов долларов в рискованные деривативы Deutsche Bank и Merrill Lynch.NY Post пишет: «Ужасное видео с камер безопасности показывает, как Росси приземляется на тротуар - спиной вниз и лицом к зданию - странное положение, более похожее на ситуацию, когда человека выталкивают из окна. Видеозапись показала, что падение с третьего этажа не убило Росси сразу же. В течение 20 минут банкир лежал на слабо освещённых булыжниках, время от времени двигая рукой и ногой. Когда он перестал двигаться, появились две тёмные фигуры мужчин. Каждый из них приблизился и внимательно осмотрел труп. Они не предлагали помощь и не звали никого к месту происшествия, а просто ушли по переулку. Только через час проходящий мимо сотрудник банка наткнулся на труп Росси. У него были ушиблены руки и ранена голова, согласно рапорту местного судмедэксперта, что могло свидетельствовать о борьбе перед падением из окна.»В конечном счёте, итальянские власти оформили смерть Росси как самоубийство. Вдова Росси, Антонелла Тоньяцци, выступила против постановления о том, что её муж сам себя убил, и сказала итальянским журналистам, что он «слишком много знал». Тоньяцци сказала, что предсмертная записка Росси, как минимум, подозрительна. В ней он называет свою жену Тони, но по свидетельству Тоньяцци, он так никогда не называл её в реальности. В октябре 2014 года два руководителя Monte dei Paschi были осуждены за создание помех действиям регуляторов и введение в заблуждение итальянских следователей по финансовым вопросам приобретения Banca Antonveneta – банка, который финансировался Deutsche Bank.В январе этого года итальянские власти привлекли к суду трёх руководителей Deutsche Bank, включая Мишеля Фейссолу – директора по управлению активами, обвинив их в соучастии в заговоре с целью фальсификации счетов Monte dei Paschi, манипуляции рынком и в создании помех правосудию. Ещё одна загадочная смерть – так называемое самоубийство 58-летнего Уильяма Броксмита, которого нашли повешенным на собачьем поводке, привязанном к двери его лондонского дома в январе 2014 года. Финансовые бумаги Броксмита находились в беспорядке, а рядом валялись записки к друзьям и близким родственникам. Через несколько минут на место происшествия прибыл его коллега по Deutsche Bank тот же самый Мишель Фейссола, который начал подозрительно читать финансовые документы и записки.«Да, он сам себя убил», - сказал его пасынок Вэл Броксмит. - «Но есть один вопрос: это могло быть самоубийство из-за вымогательства, давления или шантажа? У меня есть пара подозрений». Пасынок Броксмита заинтересовался тем, что искал Фейссола в бумагах его отчима. Электронные письма Броксмита, полученные NY Post, добавили подозрений по поводу смерти банкира. В этих письмах, отправленных к друзьям за неделю до смерти, он высказывает опасения по поводу запланированного на отпуск катания на горных лыжах. Клинический психолог показал, что Броксмит приходил на приём в связи с «большим беспокойством по поводу расследования властей деятельности банка, в котором он работал». Психолог сказал, что депрессия из-за скандала Libor у Броксмита прошла за месяц до его смерти.За месяц до своей смерти Уильям Броксмит написал письмо, с гневом, как говорит его сын, спрашивая своих коллег, почему он должен брать на себя ответственность по такому скользкому вопросу как прохождение банком стресс-теста Федеральной Резервной Системы. Он также засомневался по поводу «щедрых» цифр кредитных потерь, которые были у банка, и боялся, что федеральные регуляторы увидят, что банк потерял на кредитах больше, чем отмечено в документации. Большие потери могли привести к наложению на банк правительственных ограничений. «Кто сказал, что я должен это делать? Я независимый директор, а это налагает на меня ответственность за управление», - написал он.Нью-Йоркский адвокат, 41-летний Калоджеро «Чарльз» Гамбино был женат и имел двух детей. Он 11 лет проработал юристом в центральном офисе местного отделения Deutsche Bank. Гамбино, в основном, защищал Deutsche Bank в связи со скандалом Libor и другими расследованиями властей. В октябре 2014 года его нашли повешенным на балконе в его бруклинском доме. Верёвка, на которой он висел, была протянута через перила и привязана к опорной стойке лестницы на первом этаже. Не было найдено никакой предсмертной записки, а родственники отказались давать интервью прессе.По своей работе корпоративного консультанта Deutsche Bank Гамбино имел деловые отношения с несколькими европейскими банковскими руководителями, в том числе с Мишелем Фейссолой и Уильямом Броксмитом, и отлично знал внутреннюю работу банка. Смерть Гамбино тоже оформили как самоубийство. В делах Гамбино, Росси и Броксмита власти не пытались искать и не обнаружили очевидные связи, которые могли бы привести к раскрытию большого международного преступления.Однако, власти Сиены недавно эксгумировали тело банкира Дэвида Росси и возобновили расследование его смерти. Они, как ожидается, опубликуют свои выводы в конце месяца. Во всех этих смертях есть кое-что объединяющее – все мёртвые банкиры хорошо знали подробности скандала Libor и работу Deutsche Bank. Очевидно, их убили, чтобы они не могли рассказать о произошедшем, таким образом истинные преступники смогли уйти от ответственности. Источник: Mainstream Media Finally Admits Mass Banker “Suicides” Were Likely a Vast Criminal Conspiracy, Jay Syrmopoulos, activistpost.com, June 16, 2016.

01 сентября 2016, 07:54

Зомби банки

Современные банки используют невероятное множество приемов для сокрытия реальных финансовых результатов, манипулируя отчетностью, перераспределяя убыточные позиции через различные дочерние подразделения или выводя их в момент отчетности через производные финансовые инструменты. Даже находясь в чудовищных убытках, превышающие способность банка эти убытки обслуживать, сам банк может демонстрировать, что все отлично. Уже проходили в 2006-2008 и знаем.Оценить реальное состояние крупных финансовых структур через публичную отчетность технически и даже теоретически невозможно. Даже регулирующие структуры с высоким уровнем доступа могут быть введены в заблуждение умелой манипуляцией и подтасовкой информации. Сама по себе чистая прибыль априори является бумажным показателем и далеко не всегда коррелирует с денежными потоками и способностью обслуживать действующие обязательства.Это больше демонстрирует тенденции, чем реальную устойчивость. Однако, есть ориентиры, которые могут идентифицировать предел устойчивости – последовательность убытков, величина убытков от общих активов, от действующей выручки и что главное – от капитала.Красная черта – 3 квартала подряд убытков, около 0.5% убытков от активов в год, 15% от капитала и 20% от выручки. У этой границы, как правило, требуется принудительная реструктуризация активов, неизбежная санация и перестройка системы управления банком.На этот раз небольшой обзор крупнейших банков Западной Европы.Данные по чистой прибыли за год. Квартальная выборка не позволяет вычленить столь продолжительные ряды, а во-вторых, периодичность публикации результатов различна – кто то в квартал, но многие за пол года. Поэтому для полной картины – за год и поэтому только по 2015. Банки Греции, Португалии, Кипра и Ирландии в обзор не попали в виду своей ничтожности в объеме всех активов банков Западной Европы. Данные по ING в сопоставимом виде не получены.Собственно, в состоянии зомби пребывают, как минимум 4 финансовые структуры - Royal Bank of Scotland Group (этот особенно плохо, никто в мире так ужасно не выступает, как RBS - там форменная катастрофа), Barclays, Lloyds Banking Group и Unicredit. В тяжёлом состоянии Deutsche Bank и испанские банки. Английские банки держатся исключительно за счет хороших связей с ФРС, ЕЦБ и с Банком Англии. Убери нерыночные механизмы поддержки и все ... банкроты.В устойчивом положении HSBC, BNP Paribas, Nordea, DNB, Svenska Handelsbanken и Swedbank, т.е. в основном скандинавские банки.Пока не затрагиваю причины такого положения – это потом, т.к. у каждого своя специфика. Однако те, кто в наиболее тяжелом положении – такое состояние обеспечили преимущественно за счет рынка активов, а не кредитного портфеля. В будущем я рассмотрю более подробно банки, т.к. в условиях революционных сдвигов в денежном рынке (отрицательные ставки) весьма интересно проследить за динамикой операционных показателей и изменения баланса.Но пока совершенно точно можно сказать, что американские банки в сравнении с европейскими более устойчивы.

22 июля 2016, 11:29

«Добро пожаловать в мировой финансовый кризис»: почему рынки могут рухнуть в любой момент

Предприниматель и колумнист vc.ru Иван Колыхалов написал материал о текущей ситуации на мировом финансовом рынке. По мнению Колыхалова, рынок близок к кризису и практически любое событие может спровоцировать обвал экономики. Кризис в Греции, Brexit, банковский кризис в Италии, отрицательные ставки доходности по государственным облигациям — всё это падающие доминошки одной последовательности. Последовательности начавшегося и активно идущего мирового финансового кризиса. И пусть вас не смущают растущие рынки на волне тут и там появляющихся новостей о развале финансовой и политической системы — этому есть одно совершенно чёткое объяснение: отчаянная попытка двух мировых центробанков (ЕЦБ и Банка Японии) любыми способами оттянуть катастрофу выкупая с рынка все что можно.

12 июля 2016, 21:53

Экономика. Курс дня. Эфир от 12 июля 2016 года

А может быть, Brexit все-таки не состоится? Таким вопросом задаются рынки после громкой новости: в сентябре парламент Великобритании соберется для обсуждения возможности повторного референдума. С другой стороны, дебаты - это конечно хорошо, но реальных последствий, вне зависимости от их исхода, может и не быть. Для отмены Brexit'a нужно менять законодательство, и вероятность крайне мала. Зато можно предположить, что сам процесс выхода Великобритании из ЕС сильно замедлится. А это уже повод поиграть "в долгую" по фунту. И еще одна рыночная история - из банковского европейского сектора. Deutsche Bank намекает, что для его спасения нужно 150 млрд евро. Но если заглянуть глубже, объем плохих долгов огромен, а насчет того, как именно финансовый сектор спасать, согласия нет.

07 июля 2016, 22:44

Пикирующий Deutsche Bank

Почему за судьбой немецкого фининститута стоит следить так же пристально, как следили за Lehman Brothers.Крупнейшие глобальные инвестиционные банки всегда работают на грани фола – по-другому на этих высотах никак. Полный этаж юристов следит за соблюдением формальных требований закона, и еще этаж пиарщиков поддерживает солидный имидж в мировых медиа – это необходимость. Вместе они до последнего защищают ежедневный бизнес компании, поэтому серьезные проблемы у крупных корпораций всегда выглядят внезапными, хотя предпосылки могут копиться годами. Так было с громким падением Bear Stearns, с банкротством Lehman Brothers, со скандалами вокруг UBS.Deutsche Bank никогда не был лучше или хуже других. Как глобальный игрок он успел засветиться во всех громких историях последних лет. Ипотечный кризис 2008 года, греческий кризис, манипуляции на рынках деривативов, серебра и даже на рынке парниковых газов – банк регулярно упоминался в прессе, однако продолжал удерживать лидирующие места в глобальных рейтингах и генерировать миллиардные прибыли.Надзорные органы тщательно присматривали за DB, как и за всеми крупными участниками финансового рынка, но до поры до времени никак особо не выделяли его. Однако к весне 2015 года из хранилищ банка с грохотом начали выпадать скелеты прошлого. К чему они могут привести один из крупнейших мировых финансовых институтов? Сумерки  Серьезный звонок прозвучал в середине апреля 2015 года. На бирже акции DB в то время торговались по €33 за штуку. Банк объявил о выплате беспрецедентного штрафа в €2,5 млрд американским и европейским регуляторам по обвинению в манипуляциях со ставкой LIBOR в 2005–2009 годах. Также он обязался уволить нескольких топ-менеджеров.«Сотрудники Deutsche Bank манипулировали базисными процентными ставками с целью извлечения финансовой выгоды», – говорилось в пресс-релизе NYDFS. Британскому регулятору будет заплачено $340 млн, Министерству юстиции США – $775 млн, американской Комиссии по срочной биржевой торговле – $800 млн, Нью-Йоркскому управлению по финансовым услугам – $600 млн.«Этот случай выделяется среди прочих нарушений тем, насколько серьезно и часто в Deutsche Bank допускались эти нарушения. В одном из подразделений Deutsche Bank была настоящая культура получения прибылей без должного уважения правил поведения на рынке. И это не было ограничено какими-то отдельными лицами: такая культура глубоко укоренилась в целом подразделении», – цитировали газеты представителя британского регулятора Джорджина Филиппу. Скандал с манипуляциями LIBOR затронули также и UBS, Citigroup, Bank of America, Barclays, Royal Bank of Scotland и JPMorgan Chase, однако, как отмечали регуляторы, именно Deutsche Bank активно препятствовал расследованию и отказывался сотрудничать со следствием. Более того, СМИ прямо пишут, что это дело – не единственное расследование, инициированное в отношении немецкого инвестбанка. Его деятельность также подверглась проверке на предмет нарушений в валютных, ипотечных сделках, а также возможного нарушения установленного США режима экономических санкций. Таким образом, DB был вынужден не только заплатить штраф по давним делам – вся его текущая деятельность попала под пристальное внимание регуляторов сразу нескольких стран.7 июня 2015 года. Цена акций около €28. Оба CEO банка подают в отставку   Аншу Джайн и Юрген Фитшен, совместно занимавшие пост главного исполнительного директора Deutsche Bank, официально объявили о своем намерении уйти в отставку. Финансовые показатели банка неоднократно оказывались ниже ожиданий рынка, пресса не переставала критиковать руководство банка за принятые решения.  В мае 2015 года 39% акционеров Deutsche Bank не стали одобрять деятельность Джайна и Фитшена, отставки которых потребовали профсоюзные лидеры. Через день после голосования в офисах немецкого инвестбанка во Франкфурте прошли обыски. По данным СМИ, их провели более 30 сотрудников полиции по запросу прокуратуры Висбадена. «Следователи искали информацию о сделках с клиентами, никому из сотрудников офиса обвинения не выдвигались», – цитировало агентство Reuters представителя банка. Согласно информации Bloomberg, следователи проверяли данные за период с 2011 года по начало 2015 года, о чем были извещены британское Управление по деловой этике в финансовом секторе (FCA), ЕЦБ и финансовый регулятор Германии BaFin. Конец октября 2015 года. Котировки акций DB держатся около €26По сообщениям СМИ, банк оказался заподозрен в отмывании денег, зеркальных сделках и нарушении санкций в отношении России. Сообщалось, что прокуратура США расследует сделки Deutsche Bank, которые могли нарушить законодательство об отмывании денежных средств. Они использовались для незаконного вывода средств из России в течение нескольких лет, начиная с 2012 года. Речь идет о покупке внебиржевых деривативов за рубли и последующей продаже их в Лондоне за валюту. Банк оценивал подозрительные транзакции в $4 млрд, позже в $6 млрд, затем в $10 млрд. Ситуацию усугубило то, что, по информации Bloomberg, последнее время данные операции проводились в интересах лиц, находящихся под международными санкциями. Еще через неделю портал MarketWatch сообщил, что Deutsche Bank согласился выплатить $258 млн штрафов регуляторам США и Нью-Йорка за проведение операций с Ираном и другими странами, в отношении которых США ввели санкции. Нью-Йоркское управление финансовых услуг оштрафовало банк на $200 млн и потребовало увольнения шести сотрудников. По их мнению, сотрудники DB использовали «непрозрачные действия и методы работы» для проведения транзакций на сумму свыше $10,8 млрд с финансовыми институтами и другими организациями из Ирана, Ливии, Сирии, Мьянмы и Судана в период с 1999 по 2006 год. Кроме того, банк выплатил $58 млн Федеральной резервной системе США по аналогичным обвинениям.Декабрь 2015 года. Акции торгуются по €22Deutsche Bank во время внутреннего расследования сомнительных операций на $10 млрд в своем московском офисе выявил «системный» провал в процедуре внутреннего контроля, предназначенной для предотвращения отмывания денег, сообщило агентство Bloomberg. Deutsche Bank свернул большую часть операций своего российского бизнеса с целью оптимизации. Также в декабре 2015 года Банк России оштрафовал ООО «Дойче Банк» на 300 тысяч рублей за нарушение правил внутреннего контроля, допущенное московским офисом. ЦБ отметил, что Deutsche Bank AG принял меры в отношении допущенных технических нарушений и наказал виновных сотрудников, и признал немецкий банк жертвой незаконной схемы. 20 января 2016 года. €19 за акциюDeutsche Bank объявил, что его потери по итогам 2015 года составят около €6,7 млрд. Это связано с расходами на судебные процессы и реструктуризацию. Как говорится в сообщении банка, только в 4 квартале убытки превысили €2 млрд. На судебные разбирательства фининститут зарезервировал €1,2 млрд, на реструктуризацию бизнеса – €800 млн.Начало апреля 2016. Акции банка стоят €15В мировых медиа бушует скандал с «панамскими бумагами». Не обошлось и без участия DB. Как выяснили СМИ, банк якобы помогал своим клиентам открывать фирмы через скандальную юридическую фирму Mossack Fonseca, из которой и произошла утечка документов.Июль 2016 годаBREXIT лишь усугубил ситуацию для DB. Стало известно, что Джордж Сорос, недавно вернувшийся к оперативному управлению своим $30-миллиардным фондом, сразу после референдума взял шорт на $100 млн акции именно Deutsche Bank. По его словам, он вернулся, так как не может упустить «возможности сделать прибыль на грядущей экономической нестабильности», и проблемный немецкий банк первый кандидат на понижение. В качестве итога – очередное обновление акцией исторического минимума. На этот раз предварительная остановка была зафиксирована на отметке в €11,54. В прошлом году DB показал убыток в $7,45 млрд, пережил понижение кредитного рейтинга и масштабное сокращение персонала. Инвесторов пугает огромная позиция банка в деривативах — $41,9 трлн, второе место после JPMorgan Chase. В начала года немецкий гигант оказался одним из двух глобальных банков, проваливших стресс-тесты ФРС (всего было проверено 33 института). Неудивительно, что Всемирный банк назвал Deutsche Bank самым опасным и системно важным банком, крах которого может ввергнуть мир в очередную финансовую пропасть. Не пора ли освежить в памяти хроники падения Lehman Brothers?..

07 июля 2016, 03:46

Zerohedge.com: Акции европейских банков обрушились до кризисных низов, паника на рынке фондирования нарастает

Знаки повсюду – куда бы вы не посмотрели – европейская банковская система рушится (чего бы Драги не предложил). Мы наблюдаем рекордные низы по акциям Deutsche Bank и Credit Suisse, взлетевший риск дефолта по Monte Paschi и ощутимую панику на европейском…читать далее →

06 июля 2016, 05:56

Биржевое цунами пронеслось по мировым рынкам

Синдром Brexitа: на финансовых рынках, похоже, начинается паника. Инвесторы бегут из рисковых активов, скупая для сохранения своих денег наиболее надежные инструменты.

14 июня 2016, 00:00

Бильдерберг-2016. Всевластие «элит» и бесправие «плебса»

С 9 по 12 июня в отеле Taschenbergpalais в Дрездене прошла 64-я встреча членов Бильдербергского клуба, которая на этот раз не вызвала прежнего ажиотажа. Несмотря на присутствие на собрании важных фигур, таких как директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард, гендиректор Ройял Датч Шелл Бен ван Берден, бывший госсекретарь США Генри Киссинджер, гендиректор Дойче Банк Джон Крайан, гендиректор BP Роберт Дадли, главный редактор Bloomberg Джон Миклетвей и...

25 апреля 2016, 04:15

Банковская мафия рубит концы. Чего то опасаются...

В Европе уничтожают банкиров целыми семьямиВ Западной Европе продолжается череда таинственных убийств высокопоставленных банкиров. Их убивают нарочито жестоко вместе с детьми и женами. С января этого года было убито уже 14 топ-менеджеров ведущих банков, ни одно из преступлений не было раскрыто. Такими темпами, банкиры по примеру Депардье вскоре начнут просить политубежище в России.В пятницу, 18 апреля, стало известно, что в бельгийском городе Визе был убит 37-летний директор BNP Paribas Fortis вместе со своей супругой и девятилетним племянником в результате стрельбы из проезжающего мимо них автомобиля. Согласно заявлениям мэра Визе Марселю Невену, ничто не может объяснить, что вызвало жестокую стрельбу поздней ночью 18 апреля. До сих пор не найдены ни убийца, ни внятный мотив для совершения этого преступления.Ранее финансовый мир был озабочен загадочным убийством бывшего генерального директора ABN Amro и членов его семьи, позже стало известно о гибели главы Bank Frick & Co. Юргена Фрика в Лихтенштейне.Всего, не считая последнего убийства, начиная с январе в Европе и США погибло уже 13 банкиров.Часть смертей полиция классифицирует как самоубийства, а некоторые называют необъяснимыми или просто отказывается раскрывать подробности, что только усиливает подозрения в умышленных убийствах.№1. УИЛЬЯМ БРОКСМИТ58-летний бывший топ-менеджер Deutsche Bank был найден мертвым в своем доме в центре Лондона 26 января. Полиция классифицирует эту смерть как самоубийство.№2. КАРЛ СЛИМ51-летний управляющий директор Tata Motors был найден мертвым на четвертом этаже отеля Shangri-La в Бангкоке 27 января.№3. ГАБРИЭЛЬ МАГИ39 -летний сотрудник JP Morgan умер после падения с крыши европейской штаб-квартиры JP Morgan в Лондоне 27 января.№4. МАЙК ДЮКЕР50-летний главный экономист инвестиционного банка США был найден мертвым недалеко от Такомского моста в штате Вашингтон.№5. РИЧАРД ТЭЛЛИ57-летний основатель Title Services был найден мертвым в начале этого месяца. Судя по всему, он сам выстрелил в себя из ружья.№6. ТИМ ДИКИНСОНДиректор по коммуникациям британской Swiss Re AG также умер в прошлом месяце, однако обстоятельства его смерти до сих пор неизвестны.№7. РАЙАН ГЕНРИ КРЕЙН37-летний топ-менеджер JP Morgan умер несколько недель назад . Подробностей трагедии нет, в качестве причины называется самоубийство. О его смерти свидетельствует лишь небольшой некролог в Stamford Daily Voice.№8. ЛИ ДЖУНДЖИ33-летний банкир из Гонконга покончил с собой, спрыгнув с крыши штаб-квартиры JP Morgan в Гонконге на этой неделе.№9. ДЖЕЙМС СТЮАРТБывший генеральный директор National Bank of Commerce найден мертвым в Скоттдейл, штат Аризона, утром 19 февраля. Представитель семьи отказался называть причину смерти.№10. ЭДМУНД РЕЙЛИ47-летний трейдер Midtown’s Vertical Group совершил самоубийство, прыгнув под поезд.№11. КЕННЕТ БЕЛЛАНДО28-летний трейдер Levy Capital, ранее работающий инвестиционно-банковским аналитиком в JPMorgan, выпрыгнул из окна своей квартиры.№12. ЯН ПЕТЕР ШМИТТМАНН57-летний бывший главный исполнительный директор банка ABN Amro Group найден мертвым у себя дома недалеко от Амстердама вместе с женой и дочерью.№13. ЮРГЕН ФРИК48-летний бывший генеральный директор Bank Frick & Co. был застрелен в подземном гараже одной из финансовых компаний в Лихтенштейне.

28 января 2016, 12:39

Убыток Deutsche Bank в 2015 году составил €6,8 млрд

Deutsche Bank AG, крупнейший коммерческий банк Германии, зафиксировал чистый убыток в IV квартале 2015 г. в связи с высокими расходами на судебные разбирательства и реструктуризацию. По итогам 2015 г. убыток Deutsche Bank составил €6,8 млрд.

04 ноября 2015, 09:09

Крупнейшие банки Европы сократят 30 тыс. сотрудников

Standard Chartered стал третьим европейским банком менее чем за две недели, который объявил о масштабных сокращениях. Крупнейшие банки Европы сократят более 30 тыс. рабочих мест, или почти каждого седьмого сотрудника.

17 октября 2015, 07:19

По стопам Дилмы Русефф и Иосифа Блаттера: Окружение Путина заподозрили в выводе капитала из России

Оригинал на блумберге: Putin Allies Said to Be Behind Scrutinized Deutsche Bank TradesПеревод на финанз: Окружение Путина заподозрили в выводе капитала из РоссииПол Крейг Робертс и КУРТ НИММО из  INFOWARS полагают,что неоконы , в частности, ЦРУ,теперь за Путина взялись всерьез,используя все способы устранения-  от шантажа и компромата, как в вышеприведенных ссылках, так и физическое устранение используя метод "дворцового переворота" или случайного террориста/террористической группы, которая будет "мстить" CIA May Assassinate Putin - традиционные методы угроз, запугивания, которые довольно эффективны к "одиночкам", из которых и  состоит "элита". Вспомним того же Кеннеди- устранили и не моргнули глазом. "Дестабилизация российского правительства с потерей Путина приведет к еще большей дестабилизации на Востоке".

17 сентября 2015, 20:57

Крупные банки манипулировали гособлигациями США

Ведущие финансовые компании мира могли манипулировать рынком американских трежерис. Такое обвинение содержится в официальном иске американского пенсионного фонда Cleveland Bakers and Teamsters против 22 первичных дилеров рынка гособлигаций США.

16 июля 2015, 12:56

Великобритания расследует отмывание российских денег в Deutsche Bank

Британский регулятор финансового рынка начал проверку в отношении возможного отмывания денег московским филиалом Deutsche Bank. Расследование может перерасти в уголовное.

29 мая 2015, 18:35

A Tale Of Two Bubbles: China vs Nasdaq

Following two days of soaring volatility in China's stocks, when last night we saw both Shanghai and Shenzhen pulling back into an official 10% correction before some dip-buying later on, comparisons have again emerged about the eerie similarities between the Nasdaq and the Chinese Shanghai Composite, a comparison we did over a month ago...   ... and a comparison which China's habitual gamblers:   ... promptly ignored, sending the Shenzen soaring to ridiculous levels:   ... until last night's correction.   So, courtesy of Deutsche Bank, here is yet another comparison, showing that when it comes to the Chinese stock juggernaut, not even the first Nasdaq bubble can hold a candle to the sheer mania sweeping Shanghai and Shenzhen: Chinese moves have been steeper than the ascent in the NASDAQ 15-16 years ago. For example after the recovery from the LTCM/Russia 1998 mini collapse, the NASDAQ took 322 business days to move from 2000 to the peak of 5048 in March 2000 which is around 150% price appreciation. The Shanghai has recently taken 291 business days to move from under 2000 for the last time to 4942 on Tuesday - a similar move of just under 150%. The last 150% rise in the Shenzhen (to Tuesday's peak) has taken place since 8/8/14 - in just 194 business days. DB China equity research has shown that of the 77% who report quarterly earnings in the MSCI China index, they have collectively seen a -3.2% YoY earnings contraction in Q1   Of course, manias end just as fast as they started, and with far more tears. Food for thought as fundamentals and valuations have been dramatically diverging, and one final observation: DB concludes with the following "fascinating statistic", namely that turnover (Bloomberg) on the two China bourses discussed above was at a record $380bn on Thursday surpassing the $248bn on US stock exchanges and just under $9bn in the UK. So for all those curious where the US "volume" has gone? Look no further than China. In other words, in China "everyone" is now all in. What happens when "everyone" sells at the same time?