• Теги
    • избранные теги
    • Компании1257
      • Показать ещё
      Страны / Регионы956
      • Показать ещё
      Люди299
      • Показать ещё
      Формат74
      Издания107
      • Показать ещё
      Разное586
      • Показать ещё
      Международные организации98
      • Показать ещё
      Показатели98
      • Показать ещё
      Сферы4
Deutsche Bank
Deutsche Bank
Deutsche Bank (Дойче банк) — крупнейший по числу сотрудников и сумме активов финансовый конгломерат Германии. Правление банка располагается во Франкфурте-на-Майне. Deutsche Bank — универсальный, один из 29 важнейших транснациональных банков по данным Совета по финансовой стабил ...

Deutsche Bank (Дойче банк) — крупнейший по числу сотрудников и сумме активов финансовый конгломерат Германии. Правление банка располагается во Франкфурте-на-Майне. Deutsche Bank — универсальный, один из 29 важнейших транснациональных банков по данным Совета по финансовой стабильности. Он включает коммерческие, ипотечные, инвестиционные банки, лизинговые компании и т. д. 28 миллионов клиентов, 2814 отделений (из них 1845 в Германии), многочисленные участия, филиалы, представительства за рубежом (в 76 странах мира в том числе Нью-Йорке, Лондоне, Сингапуре, Сиднее и Москве). Является крупнейшим участником валютного рынка, придаёт большое значение инвестиционной деятельности и эмиссии собственных ценных бумаг. Deutsche, один из пяти банков, участвующих в Золотом фиксинге. Другими участниками являются Bank of Nova Scotia, Barclays Bank, HSBC Bank USA и Société Générale.

Число сотрудников: 101 тыс.(2015)

В списке Forbes Global 2000 Deutsche Bank в 2016 году занял 448-е место (в 2015 году — 114-е), в том числе 15-е по активам, 158-е по обороту, 399-е по рыночной капитализации.

Баланс

 

История

XIX век

Deutsche Bank был основан в Берлине 10 марта 1870 года с одобрения короля Пруссии. Возглавил банк Георг фон Сименс (Georg von Siemens), капитал банка составлял 5 млн талеров. Создание компании совпало с объединением Германии и победой во франко-германской войне. Выплата Францией репараций на 5 млрд франков способствовало развитию экономики Германии, в 1871 году талер был заменен на марку, обеспеченную золотом. Deutsche Bank также быстро развивался, уже в первые два года были открыты отделения в Бремене и Гамбурге, а также в Шанхае и Йокогаме. В 1873 году был открыт филиал в Лондоне, капитал достиг 15 млн талеров.

Благодаря тому, что Deutsche Bank сосредоточился на зарубежных операциях, ему удалось без потерь преодолеть финансовый кризис 1873-75 годов, приведшего к банкротству многих конкурентов. Приобретение в 1876 году Deutsche Union-Bank и Berliner Bankverein сделало Deutsche Bank крупнейшим банком Германии. В 1877 году он вошёл в синдикат ведущих частных банков, известный как Прусский консорциум. Участвовал в размещении государственных займов, в частности в 1899 году займа Пруссии в 125 млн марок и в то же время займа Второго германского рейха в размере 75 млн марок.

В 80-х и 90-х годах XIX века банк активно участвовал в финансировании строительства электростанций и железных дорог как в Германии, так и за её пределами. Наиболее значимыми проектами этого времени было инвестирование в компанию Edison General Electric в США, строительство электростанции в Аргентине и Анатолийской железной дороги в Турции, финансовая реорганизация Northern Pacific Railroad в США.

 

Начало XX века

В октябре 1901 года умер фон Сименс, но, как и в большинстве других немецких банков, все решения принимались советом директоров, поэтому его смерть не сказалась на работе банка. Он продолжал расширяться и на 1914 год у него было 46 отделений, а капитал увеличился в шесть раз с момента основания (200 млн марок, 112,5 млн марок резерва и 1,58 млрд марок депозитов и заёмных средств). Deutsche Bank продолжал расширятся и во время Первой мировой войны, скупая другие банки, но поражение в войне привело экономику Германии на грань краха. Характерной чертой послевоенного кризиса экономики стала гиперинфляция — в 1923 году одна золотая марка равнялась триллиону бумажных марок.

В 1929 году, в разгар экономического кризиса, произошло слияние Deutsche Bank с его основным конкурентом, Disconto-Gesellschaft, что позволило сократить административные расходы.

 

1933—1945 годы

В 1933 году в Германии к власти пришли национал-социалисты. Deutsche Bank вынужден был сотрудничать с новой властью: из совета директоров были отправлены в отставку трое евреев, банк участвовал в «ариизации» еврейской собственности, финансировал проекты нацистов, скупал выпускаемые ими облигации. В 1999 году Deutsche Bank и десятки других немецких компаний внесли 5,2 млрд долларов в фонд для компенсаций принудительным рабочим концлагерей.

 

Послевоенная реорганизация

После разделения Германии на Восточную и Западную головной офис Deutsche Bank переместился в Гамбург, а отделения в Восточной Германии стали основой новообразованного Berliner Disconto Bank AG. В 1947-48 годах отделения Западной Германии были распределены между тремя банками: Norddeutsche Bank AG, Rheinisch-Westfälische Bank AG и Süddeutsche Bank AG (севернонемецкий, рейно-вестфаленский и южнонемецкий банки). В 1957 году эти банки воссоединились в Deutsche Bank AG со штаб-квартирой во Франкфурте. В это время в банке работали 16 000 человек, а активы составляли 8,4 млрд марок.

 

1960—2000 годы

В 60-х годах банк сосредоточился на обслуживании мелких вкладчиков, также началось восстановление международных операций. В 1968 году Deutsche Bank совместно с нидерландским Amsterdam-Rotterdam Bank, британским Midland Bank, и бельгийским Societé Generale de Banque основали в Нью-Йорке European-American Bank & Trust Company. В 1972 с теми же банками основал Eurasbank (Евро-азиатский банк), в 1987 году выкупил доли партнёров по консорциуму.

В 60-х и 70-х годах инвестировал в промышленные компании, на 1979 год имел своего представителя в наблюдательных советах порядка 140 компаний, среди них Daimler-Benz, Volkswagen, Siemens, AEG, Thyssen, Bayer, Nixdorf, Allianz, и Philipp Holzmann.

Отделение Deutsche Bank в Нью-Йорке было открыто в 1979 году, банк начал активно участвовать на рынке государственных ценных бумаг и в 1990 году Федеральная резервная система США признала Deutsche Bank Government Securities Inc. первичным дилером государственных облигаций. В 1992 году было образовано североамериканское отделение Deutsche Bank North America. 30 ноября 1989 года в результате теракта был убит председатель правления Альфред Херрхаузен.

В 90-е годы банк начал активно осваивать Восточную Европу, в первую очередь воссоединившуюся с ФРГ ГДР, где был куплен Deutsche Kreditbank. К 1994 году Deutsche Bank имел более 300 отделений в Восточной Германии, а также в России, Чехии, Болгарии, Польше и Венгрии.

В 1995 году Deutsche Bank все свои инвестиционные банковские операции объединил в новую компанию Deutsche Morgan Grenfell (DMG), созданную на основе приобретённой в 1989 году британской инвестиционной группы Morgan Grenfell. Более половины всего бизнеса Deutsche Bank переместилась в Лондон, в компанию были приглашены ведущие специалисты отрасли из конкурирующих фирм. Наиболее значимым приобретением конца XX века был банк Bankers Trust Corp., седьмой крупнейший банк США. Сумма сделки составила $10 млрд, была завершена в июне 1999 года.

 

XXI век

С 2001 года акции Deutsche Bank попали в листинг Нью-йоркской фондовой биржи. В 2004 году было открыто отделение в Пекине. Банк продолжал расширяться за счёт поглощений: Scudder Investments (США, 2002 год), Rued Blass & Cie (Швейцария, 2002 год), Объединённая финансовая группа (Россия, 2006 год), а также немецкие банки Norisbank, Berliner Bank и Deutsche Postbank.

Собственники и руководство

Deutsche Bank является акционерным обществом. Было выпущено около 1,38 млрд акций, на июнь 2016 года рыночная капитализация (их общая стоимость) составила около €20 млрд. 56 % акций находятся у резидентов Германии, 15 % — у резидентов США. Из 560 тысяч акционеров компании наиболее крупными являются: Хамад бен Джасим бен Джабер Аль Тани через две компании, Paramount Services Holdings Ltd. (Британские Виргинские острова) и Supreme Universal Holdings Ltd. (Каймановы острова), контролирующий около 6 % акций (на август 2015 года); BlackRock (6,79 %), а также Treetop Family Foundation Inc. (Панама) (3,05 %); DekaBank Deutsche Girozentrale AöR (2,27 %); Vanguard Group (2,07 %); Credit Agricole Asset Management Group (2,07 %); Commerzbank AG (1,78 %); Deutsche Bank AG (1,74 %); Government Pension Fund of Norway - Global (1,85 %); Deutsche Asset Mgmt Invst Gesenschaft (1,61 %); Goldman, Sachs & Co. (1,4 %); HSBC Holdings PLC (1,08 %).

Руководят банком два главных исполнительных директора (CEO):

  • Юрген Фитчен (Juergen Fitschen) — главный исполнительный директор и сопредседатель совета управления и исполнительного комитета Deutsche Bank. Родился в Харзефельде (Германия) в 1948 году. В 1975 году окончил Гамбургский университет. С 1975 по 1987 годы работал в Citibank в Гамбурге и Франкфурте. С 1987 года в Deutsche Bank, CEO был назначен в 2012 году. Также является членом наблюдательных советов Metro AG и Schott AG и членом совета директоров Kuehne + Nagel.
  • Джон Краен (John Cryan) — главный исполнительный директор с 1 июля 2015 года. Родился в 1960 году в Хэррогейте (Англия). Окончил Кембриджский университет. До Deutsche Bank занимал различные посты в UBS, в том числе председателя, CEO и главного финансового директора. Покинул UBS в 2011 году и перешёл в сингапурскую компанию Temasek Holdings, возглавив её европейский отдел.
  • Пауль Ахляйтнер (Paul Achleitner) — председатель наблюдательного совета Deutsche Bank с 31 мая 2012 года. Также входит в наблюдательные советы Bayer, Daimler, RWE (до 18 апреля 2013 года) и Henkel.

 

Deutsche Bank в России

Deutsche Bank не предоставляет в России розничных банковских услуг населению, кроме услуг по управлению крупными частными капиталами. Банк занимается в основном инвестиционно-банковскими и коммерческими услугами.

Свою деятельность в России Deutsche Bank начал ещё в 1881 году, войдя в состав акционеров «Русского банка внешней торговли» в Санкт-Петербурге и выпустив первые облигации российских железных дорог. Отношения с Советским союзом начал налаживать в 1926 году, возглавив первый консорциум по финансированию экспортных поставок в СССР. В 1970-е годы Deutsche Bank выступал организатором финансирования поставок труб для строительства газопровода для экспорта советского газа за рубеж. Deutsche Bank стал первым иностранным банком, получившим лицензию на открытие представительства в Москве (начало работу в 1972 году). В 1998 году было основано ООО «Дойче Банк» в России.

В 2001 году Deutsche Bank открыл в Москве Центр Разработки ПО, который специализируется на создании технологических решений для торговли ликвидными финансовыми инструментами. Это программное обеспечение используется не только в России, но и в других странах. В 2009 году офис Центра был открыт и в Санкт-Петербурге. В 2011 году Московский офис Центра Разработки Deutsche Bank получил первый в России золотой сертификат LEED за эффективное использование ресурсов и высокие характеристики энергосбережения.

В 2003 году Deutsche Bank приобрёл 40 % уставного капитала Объединённой финансовой группы, одной из ведущих независимых российских инвестиционных компаний, а в 2006 — оставшиеся 60 %. Следующим приобретением стала покупка 40 % акций ЗАО «ОФГ Инвест», российской управляющей компании, входящей в группу компаний UFG Asset Management, с возможностью в будущем увеличить свою долю до 100 %. C 2009 года ЗАО «ОФГ Инвест» работает под брендом Deutsche UFG Capital Management.

В 2005 году Deutsche Bank вышел на рынок коллективных инвестиций России. Были зарегистрированы и начали работать пять паевых инвестиционных фондов УК «ДВС Инвестмент» в России. 1 декабря стал лауреатом премии «Золотой банковский лев» в номинации «Банк с участием иностранного капитала, внесший наибольший вклад в развитие экономики России».

В деятельности банка в России были и негативные аспекты. В 2009 году было установлено, что через Deutsche Bank выводились 550 млн рублей из 1,15 млрд, похищенных 13 ноября 2009 года из ПФР. Все деньги были возвращены.

В мае 2015 года центральный офис Deutsche Bank начал внутреннее расследование в отношении московского филиала банка по подозрению в отмывании денег, полученных сомнительным путём.

18 сентября 2015 года Дойче банк Россия объявил о том, что свернёт большую часть своей деятельности в России. Российское отделение будет лишь предоставлять услуги по торговому финансированию, управлению денежными средствами клиентов, финансированию оборотного капитала и валютным операциям, другие услуги российским клиентам будут предоставляться из международных центров Deutsche Bank.

 

Критика

По данным расследования, проведённого международным консорциумом журналистских расследований, газетой Süddeutsche Zeitung и общественной телерадиокомпанией NDR, сингапурское отделение Deutsche Bank помогало клиентам уклонятся от уплаты налогов, открывая компании в оффшорных зонах, в первую очередь на Британских Виргинских островах. Всего на 2013 год удалось получить сведения о 309 оффшорных компаниях и трастовых фондах, в регистрации и управлении которыми участвовал Deutsche Bank, среди клиентов значатся крупные компании и государственные деятели Китая, Азербайджана, России, Канады, Пакистана, Филиппин, Таиланда, Монголии и других стран

Здание штаб-квартиры «Дойче банк» во Франкфурте-на-Майне

 

Вики

https://www.db.com/

Развернуть описание Свернуть описание
Выбор редакции
11 декабря, 00:00

How to Trigger a Silver Avalanche with a Pebble: : “Smash(ed) it Good”

By Allan Flynn, Guest Post at BullionStar.com “An avalanche can be triggered by a pebble if you get the timing right”  Earlier this year at April’s hearings for London Silver and Gold Fix lawsuits, the judge and defendant’s attorney quipped about trader chats named “the mafia” and “the bandits” published in prosecutors findings of Forex investigations but conspicuously absent from precious metals investigation findings, and the silver and gold antitrust lawsuits under consideration. THE COURT: “Those were bad facts for the defendants.” LACOVARA: “I think, your Honor, that if we had chat rooms that said “The Cartel”, we might be having a different focus to oral argument today.” THE COURT: “I think that is correct.” Given the judges skepticism of the allegations described in an earlier article, it came as a surprise early October when the banks listed were ordered by magistrate Valerie E. Caproni to face charges. More surprising perhaps was the exemption granted Swiss bank UBS, which despite having been found guilty and fined for “precious metals misconduct” by the Swiss Financial Market Supervisory Authority FINMA in November 2014, was granted motion to dismiss from both silver and gold lawsuits. All that may be about to change according to documents filed in a New York district court December 7th, where plaintiffs claim that transcripts showing conspiracy to manipulate silver, provided by Deutsche Bank as part of an April settlement agreement, includes extensive smoking gun evidence involving UBS and other banks. Plaintiffs describe a “multi-year, well-coordinated and wide-ranging conspiracy to rig the prices of silver and silver financial instruments that far surpasses” that of the previous complaint, including potentially incriminating evidence of UBS precious metals traders allegedly conspiring with other banks. Five additional banks to the remaining defendants HSBC and Bank of Nova Scotia are mentioned including Barclays Bank, BNP Paribas, Standard Chartered Bank, Bank of America and Merrill Lynch. The Memorandum of Law signed by Vincent Briganti on behalf of Lowey Dannenberg Cohen & Hart for plaintiffs on Wednesday 7th December seeks leave to amend the existing complaint filed with the United States District Court Southern District of New York. Included in the memo are numerous astounding transcripts indicating coordination between UBS and other banks of “pushing,” ”smashing,” ”bending,” ”hammering,” ”blading,” ”muscling,” and “ramping” the prices of silver and silver financial instruments. In support of claims of conspiracy to manipulate the price of silver downward the following gem is attributed to UBS Trader A: “so we both went short” “f*cking hell it just kept going higher” “63,65, then my guy falls asleep, it goes to 69 paid!” “then finally another reinforcement came in.” Discussions supposedly of coordination between UBS and their competitors about fixing the price of physical silver by offering only wide spreads between the bid and ask (where a “lac” is reference to an Indian measure equaling 100,000 units) go like this: UBS Trader B: “what did u quote let me check” Deutsche Bank Silver Fix Trader-Submitter A: “44/49” UBS Trader A: “just quote wider if they call me in 1 lac I will quote 7-8 cents” Deutsche Bank Trader B: “how wide u making 1 lac today 5 cents?” UBS Trader A: “silver actually steadier than gold i would make 5-6 cents wide in silver” UBS Trader A: how wide would you quote 5 lacs silver?” Deutsche Bank Trader B: “10cu>?” Deutsche Bank Trader B:”how wide u quote for 3 lacs?” UBS Trader A: 10 cents”). Manipulation of the Silver Fix price to benefit their silver trading positions in derivatives by UBS is claimed in the following exchanges: Deutsche Bank Trader B: “u guys short some funky options” “well you told me to no one u just said you sold on fix” UBS Trader A: “we smashed it good.” Deutsche Bank Silver Fix Trader-Submitter A: “UBS boring the market again”…”just like them to bid it up before the fix then go in as a seller…they sell to try and push it back.” It’s further alleged by plaintiffs that UBS implemented an “11 oclock rule” where both UBS and Deutsche Bank would short silver at 11A.M. As examples of the comparative ease by which UBS moved the silver market the memo reveals Deutsche Bank Trader B added UBS Trader A to a chat with HSBC Trader B, which UBS Trader A deemed “the mother of all chats,” and leading to the trader’s own analysis: UBS Trader A to Deutsche Bank Trader B: “if we are correct and do it together, we screw other people harder” UBS Trader A: “an avalanche can be triggered by a pebble if you get the timing right” and “silver still here, u can easily manipulate silver”, and in reference to UBS supposed manipulative influence by an unnamed party: “u guys WERE THE SILVER MKT.” UBS intended to reap financial rewards by manipulation of the price of physical silver and associated financial instruments, the memo says as UBS Trader A suggested: “go make your millions now jedi master…” “pls write me a check when u aer a billionare,” and “i teach u a fun trick with silver” to which Deutsche Bank Trader B replied: “show me the money.” Confident of their ability to manipulate UBS made bold predictions according to the following alleged extracts: UBS Trader A: “gonna bend this silver lower”; “i will bend it lower told u”; ”hah cool its gonna get ugly”; “use the blade on silver rg tnow it’ll hold it up,” Deutsche Bank Trader B: “yeah,” UBS Trader A: “gona blade silver now.” Of course all the secrecy in the world about the operations was required of the chat groups by UBS Trader A stating: “pls keep all these trick to yourself,” “btw keep it to yourself…,” and “ok rule of thumb EVERYTHING here stays here.” Examples of other banks alleged transcripts are included in the following: Barclays Deutsche Bank Trader B instructing Barclays trader A: “today u smash,” Barclays Trader A: “yeah” and “10k silver” “im short.” It’s alleged that Barclays and Deutsche Bank shared information so often that Barclays Trader A remarked “we are one team one dream.” Materials in the memo even include the Deutsche Bank and Barclays precious metals traders agreeing at one stage to “stay away” from silver for a week. The traders of course knew it was terribly wrong with Barclays Trader A responding to Deutsche Bank’s Trader B instruction to “push silver”: “HAHAHA lol i don’t think this is politically correct leh on chat.” Merrill Lynch Allegedly fixing the bid-ask spread they offered clients on silver: Merrill Lynch Trader A: “How wide r u on spot? Id assume 10 cents for a few lacs?” Deutsche Bank Silver Fix Trade-Submitter A: “im getting ntg but stops” …Merrill Lynch Trader A: “we had similar” “I sweep them…Fuk these guys.” Showing disregard to global regulators even after noting their activities the two continued to “sweep” the silver market, allegedly observing at one stage: “Someone got stopped messily.” BNP Paribas Fortis Fortis Bank Trader B allegedly conspired with Deutsche Bank to manipulate silver prices, using what he termed a “bulldozer” on the silver market. Standard Chartered Conversations between Deutsche Bank Silver Fix Trade-Submitter A and Standard Chartered Trader A as follows:  “Yeh” “small long out of the fix…” “ok where to sell sivler then?” “23.40 thru that use it as a stop profit and let it runnnnnnnnnnnnn” “were on the same wavelength” “im long silver”…”ilke both [silver and gold] to get the absolute sht squeezed out of them” “im longer silver than i am gold” Conclusion Assuming the transcripts submitted are accepted and plaintiffs are permitted to file their Third Amended Complaint, the possible pending “avalanche” of settlements in silver lawsuits will speak volumes for the investigative prowess of the CFTC and the DOJ, both of which were commissioned to investigate long running allegations of silver and precious metals market manipulation over recent years, and came up completely empty. It appears Judge Caproni, former FBI General Counsel, was on the money when considering the potential of ineptitude in government investigations of precious metals markets at April’s gold hearing: “I don’t put a lot of stock in the fact that there are investigations because I was a government lawyer for a long time and I know what you need to open an investigation. By the same token, the fact that they closed it without charging anybody doesn’t mean that everybody is innocent. So I don’t put a lot of stock in it one way or the other.” The CFTC proudly announced in September 2013 they had spent five years and seven thousand enforcement hours investigating complaints of manipulation in the silver market, including with assistance by the Commission’s Division of Market Oversight, the Commission’s Office of Chief Economist, and outside experts, but yet found nothing. The Department of Justice Antitrust Division which were so confident of their investigation of collusion in precious metals they went to the extraordinary lengths in January of this year of providing a letter to silver and gold lawsuit defendants advising they had closed their investigation without findings of wrongdoing. The Swiss Financial Services watchdog FINMA investigated, published and prosecuted UBS for forex and precious metals trading misconduct but yet said so little about precious metals findings in their November 2014 investigation report, it was impossible for the court to withstand UBS motion to dismiss in both metals. And finally of the ability of authorities to reign in rogue banks in the precious metals or any other markets, the memorandum flags a fact that should draw the attention of those trying to figure out if they can indeed trust that their bullion bank has their best interests at heart simply by banning participation in trader chat rooms. “The chats contained in the DB material are just the tip of the iceberg, as evidence suggests that Defendants intentionally communicated in undocumented ways to keep their manipulation hidden.” For example the memo includes the salient reminder that banks will always find a way “to evade detection,” in this case where two traders are described as also communicating “via email and personal cell phone.” The above article was first published at Allan Flynn’s website here. Allan Flynn is a specialist researcher in aspects of gold and silver. He is currently investigating for future publication on the same topic and works in property and commercial architecture when he needs to eat. He holds shares in precious metals producers and banks.

10 декабря, 19:49

Народ одобряет работу президента, Дональд Трамп копает под Украину и другие «хвосты»

1. Рейтинг Владимира Путина по-прежнему находится на рекордно высоких отметках. Удивительно, но с 2000 года рейтинг нашего президента не опускался ниже отметки в 64%.Эксперты часто предсказывают падение рейтинга, но каждый раз ошибаются. Михаил Горбачёв и Борис Ельцин так здорово откалибровали наши представления о плохих и хороших президентах, что мы, наконец, научились отличать главное от второстепенного:http://pavel-shipilin.livejournal.com/648683.html2. Кримсональтер рассказывает о приватизации пакета «Роснефти». Если вкратце — либералы с коммунистами возмущаются совершенно напрасно, сделка выглядит весьма полезной для страны. Процитирую фрагмент:http://crimsonalter.livejournal.com/106318.htmlА самое прикольное, это, конечно, святая уверенность многих интернет-хомячков псевдопатриотического толка в том, что все западные СМИ специально пишут о сделке как о победе Путина (в том числе как о победе над санкциями) для того, чтобы обмануть российскую общественность. Это, конечно, пять.Вот сидит главный редактор Financial Times и думает «как бы мне обмануть российских путинслильщиков?», а может ещё и селектор на эту тему с коллегами из Wall Street Journal проводит... извините, господа, но это уже хохлизм в его самых смешных проявлениях. Мир не вращается вокруг пупка даже самого патриотичного жителя соцсетей.3. Дональд Трамп ещё не стал президентом, но начал уже копать под власти Украины. Так, он на днях торжественно продал все свои акции:https://www.gazeta.ru/business/news/2016/12/07/n_9421913.shtmlЭто, конечно же, сильно контрастирует с поведением президента Порошенко, который вот уже несколько лет никак не может избавиться от собственности в «стране-агрессоре» и в прочих странах:http://www.depo.ua/rus/money/yurist-poroshenka-rozpoviv-yak-pokuptsi-krutyat-nosom-pered-051220161637004. ЕЦБ отклонил просьбу о помощи от итальянского Monte dei Paschi di Siena, старейшего в мире банка. Акции банка валятся вниз, торги ими приостановлены:https://aftershock.news/?q=node/465591Напомню, гонку к банкротству никто не отменял — до сих пор не ясно, кто же крякнет первым, немецкий «Дойче банк» или крупные итальянские банки.Сейчас итальянцы немного вырвались вперёд, однако это ещё не значит, что «Дойче банк» гарантированно проиграл. Он тоже может обанкротиться в любую неделю.5. В WADA признали активное употребление допинга топовыми спортсменами:http://www.interfax.ru/sport/540006Напомню, не так давно неизвестные хакеры взломали WADA, после чего выяснилось, что чемпионы из Америки и некоторых других стран Запада получили от WADA лицензию на допинг под предлогом своих болезней. Теперь эта информация подтверждена сотрудниками WADA.

10 декабря, 19:06

The Real Reason Why Global Elites Are Implementing a Cash Ban

Those who think the War on Cash is a new phenomenon are missing the Big Picture. The War on Cash has been unfolding since at least 2013 if not earlier. And it’s not really a War on Cash… it’s a desperate attempt to prop up failing financial institutions. Let’s wind back the clocks… Back in 2013, the small European country of Cyprus implemented a “bail-in.” This means that the bank STOLE savings (cash) from depositors, to shore up its balance sheet. You see your cash, the money you keep at a bank, is considered a “liability.” The reason for this is that, technically speaking, you can withdraw this money at any time. So if the bank has made a bunch of stupid loans to failing businesses… and those loans are defaulted upon… the bank NEEDS your cash to stay afloat. If a large number of depositors were to take their money out during this situation, the bank would quickly go bust. THIS IS THE REAL WAR ON CASH. If cash remains solely in electronic form, it never really leaves the financial system. But if you take it out in physical form, it’s out. This is why whenever the next major banking crisis hits, the next step will be Bank Holidays and Bail-ins. If this seems ridiculous, consider that back in 2012, the FDIC implemented plans that stated should a another crisis hit, “systemically” important financial institutions could be taken over with bank accounts frozen and used in “bail-ins.” 2012… FOUR years ago and a year before the Cyprus bail-in was implemented. The fact of the matter is that the 2008 Crisis never ended. YES, ZIRP, NIRP and QE were all schemes to prop up the big banks… but the large banks around the world remain just as overleveraged as before. Heck, Deutsche Bank, the 11th largest bank in the world, was in a virtual free-fall just a few months ago. This is why the global elites are moving to implement legislation that would permit bail-ins and ban cash. India’s move to get rid of physical cash is simply the latest stage in this campaign. It won’t be the last. Indeed, we've uncovered a secret document outlining how the Fed plans to incinerate savings. We detail this paper and outline three investment strategies you can implement right now to protect your capital from the Fed's sinister plan in our Special Report Survive the Fed's War on Cash. We are making 1,000 copies available for FREE the general public. To pick up yours, swing by…. http://www.phoenixcapitalmarketing.com/cash.html Best Regards Graham Summers Chief Market Strategist Phoenix Capital Research      

10 декабря, 13:02

Предупреждение от бывшего партнера Сороса: катастрофическое событие погрузит мир в полный хаос

ALERT: Former Soros Associate Just Warned ‘A Thousand Lehmans’ Event Is Going To Plunge The World Into Total ChaosПосле нескольких недель дикой торговли, сегодня бывший соратник Джорджа Сороса рассказал King World News, что событие превышающее “тысячу Lehmans” собирается погрузить мир в полный хаос.Виктор Сперандео имеет более 3 миллиардов долларов, в бизнесе 45 лет, и работал с известными личностями, такими как Леон Куперман и Джордж Сорос. Ниже то, что Сперандео  рассказал:Виктор Сперандео: “огромным событием в 2017 году станет крах евро и это приведет к полному хаосу...Виктор Сперандео продолжает: “отдельные валюты, такие как Лира, вернутся в Европу и все будут списывать долги. Это позволит развязать полный хаос, а Европа уйдет в депрессию.Если Марин Ле Пен победит во Франции, евро конец. Франция выйдет из евро и другие страны последуют за ней. Мир станет свидетелем уничтожения евро и деньги начнут переводить в твердые активы, такие как золото и серебро. Но это будет хаос. Это будет разрушение. Это будет депрессия.Италия также выйдет из евро. Беппе Грилло, лидер Five Start Movement, станет следующим премьер-министром Италии и он хочет выйти из евро. И как только Италия вернется к своей собственной валюте и начнет печатать Лиру, она начнет ее контролировать, ее собственный  центральный банк будет покупать свои собственные облигации и списывать их. Просто посмотрите на Великобританию. Падение фунта не наносит ей вреда. Великобритания продает больше товаров. Вот цель, что в состоянии контролировать свою собственную валюту”.Эрик Кинг: “как это рикошетом ударит по мировым рынкам?”“Это событие "тысячи Lehmans”. Виктор Сперандео: “посмотрите, что произошло после того, как Lehman рухнул, и спросите себя: " Что такое евро по сравнению с Lehman?"Ответ: это тысячи Lehmans.Все эти итальянские банки — крупные из них — банкроты. У них есть 400 млрд евро просроченных займов. Где Италия собирается взять деньги, что бы вернуть их вам? Они собираются напечатать их. Они будут печатать деньги и через  итальянский Центральный банк раздавать их банкам. Но вспомните, что тогда произошло с Lehman. Рынки рухнули. А они должны были вернуть всего один триллион долларов, и это бы спасло игру.Так что это будет иметь катастрофические последствия. Уверен, что страны покинут еврозону, вот куда мы направляемся. Renzi указывал на тот факт, что итальянцы также хотят покинуть Европейский Союз”.Эрик Кинг: “ поскольку это уже разворачивается и грозит "тысячью Lehmans", что происходит в Соединенных Штатах?”Плохой Восход ЛуныВиктор Сперандео: “мировая банковская система взаимосвязана и Deutsche Bank имеет более $45 трлн деривативов, а JP Морган обогнал Deutsche Bank как лидера в этом. Так что это будет ужасно и я даже не думаю, что я могу описать, как ужасно это будет, потому что я даже не знаю всех негативов которые были скрыты от правительства. Люди должны найти текст к песне Bad Moon Rising и внимательно прочитать его.Я просто скажу, что золото, серебро и платина являются самыми недооцененными объектами в мире. А поскольку финансовая система начинает рушиться, часть денег будет вкладываться в эти металлы, так как паника охватит всех и все бросяться  вкладываться в твердые активы.”.

Выбор редакции
09 декабря, 22:34

Латвийские банки закрывают счета нерезидентов

С начала года объем вкладов в латвийских банках нерезидентов, среди которых, как считается, значительную долю составляют российские физические и юридические лица, сократился на 20%, говорят в Ассоциации коммерческих банков страны.Отказ банков от сотрудничества с рядом иностранцев — результат государственной политики по борьбе с отмыванием денег. Согласно отчету американских экспертов, ни один банк в сегменте обслуживания нерезидентов, нельзя назвать безупречным.Крупнейший банк Латвии Swedbank решил добровольно попрощаться со всеми представителями стран с «низким уровнем налогообложения». Под удар попали и россияне.Недовольство непрозрачностью местных кредитных учреждений высказывали не только эксперты ОЭСР, но и представители американской финансовой индустрии. А это чревато потерей возможности проведения долларовых транзакций, что разом могло бы похоронить половину финансового сектора страны. Единственный банк, который пока еще предоставляет возможность работать с долларами, — Deutsche Bank — уже прервал отношения с некоторыми латвийским банками «нерезидентского» сектора.Желая доказать свою чистоту, латвийские банки, работающие с нерезидентами, согласились на проведение американского аудита. На днях Комиссия рынка финансов и капитала обнародовала результаты: среди 12 проверенных банков нет ни одного беспроблемного учреждения.Все эти проблемы банки обещают ликвидировать к концу 2017 года — так обещают и сами банки, и надзорный орган. Это, в свою очередь, обернется еще более тщательным контролем за происхождением вкладов.… некоторые транзакции через Латвию проходить больше не смогут и весь этот бизнес переместится на восток. Возможные направления — Украина или Китай.… это, по оценкам некоторых экспертов, может привезти к проблемам для одного из весьма ценных секторов народного хозяйства. Дело в том, что по пропорции вкладов нерезидентов Латвия занимает первое место в ЕС, обгоняя даже Кипр. www.bbc.com/russian/news-38256461

Выбор редакции
09 декабря, 17:24

Broadcom stock price target raised to $225 from $205 at Deutsche Bank

This is a Real-time headline. These are breaking news, delivered the minute it happens, delivered ticker-tape style. Visit www.marketwatch.com or the quote page for more information about this breaking news.

09 декабря, 15:41

ECB ‘Bazooka’ Reloaded Until At Least December 2017 - Euro Gold Rises 1%; 13% YTD

ECB 'Bazooka' Extended - Will Buy EUR 60 Billion Per Month Until At Least December 2017 The ECB's 'Bazooka' is back and ‘Super Mario’, the European Central Bank’s monetary magician did not disappoint QE addicted markets yesterday by extending ultra loose monetary policies and quantitative easing until at least December 2017. The euro fell and gold rose 1.1% in euro terms from €1,090/oz to €1,102.85. Stocks globally moved higher, and European stocks look set for their best week since February, supported by the extended ECB currency printing and a calm, some would say complacent and irrationally exuberant, reaction to the Italian referendum. Despite the recent sell off in gold, it remains 13% higher in euro terms in 2016 -  10% higher in dollars and 30% higher in pounds. Gold in EUR (YTD 2016) The ECB somewhat surprised markets by extending its bond-buying 'stimulus,' but at a lesser amount - reduced from €80 billion to €60 billion. The ECB tapered despite Mario Draghi categorically insisting that there was "no question" of ECB tapering. The decision helped send Wall Street to fresh record all time highs, as investors decided the ECB was signaling an extended period of even looser monetary policy. Draghi had previously signaled that QE would continue until next September. However, the ECB warned that if the outlook becomes less favourable they will increase their bond buying programme. They said that may increase the size and duration of the programme if needed. Given the scale of the political, economic and systemic challenges facing the EU - including the coming Dutch, German and French general elections - this seems likely. Although, not if the voice of monetary prudence has its way. The German Bundesbank chief Jens Weidmann voiced concerns.  The president of the Bundesbank did not agree with the decision to extend its bond purchases according to German newspapers. Weidmann had warned on Monday that central banks shouldn’t use easy-money policies to fight debt crises or rising populism, signaling he would resist any policy change from the ECB. Weidmann's comments were largely ignored but according to the Wall Street Journal: Mr. Weidmann said the decision should be based exclusively on the outlook for inflation and not on political considerations, such as easing the pressure on governments. “If a central bank keeps jumping into the breach for politicians or even trying to influence the democratic process, that leads to a politicization that endangers its independence,” he said Italian banks are on the verge of collapse.  Banks in Italy have a massive €360 billion of non-performing loans, equivalent to more than a fifth of the country’s GDP. The "EU maths" simply do not add up. Super Mario's QE of €60 billion a month would be exhausted in dealing with the bad loans in Italy alone in just 6 months. Meanwhile, there continue to be major financial challenges in many banks throughout the EU including in Germany with Deutsche Bank. In September, Draghi “refused to answer questions” regarding Deutsche Bank during a closed-door meeting in the German parliament. ECB President – aka ‘Super Mario’ The life support mechanism of QE has not helped the economies of the many sick patients of Europe, the unfairly named 'PIIGS', get to a position of having healthy banking systems and sustainable economic growth. Rather the ECB has simply prolonged the stay of execution for the patients. The primary solution to the crisis remains debt forgiveness on a massive scale and the reorganisation of the financial and banking system. Gold is again set to act as a safe haven for Italian and other Europeans and a hedge against bank failure and the significant, cyber, systemic and monetary risk of today. The ECB has itself acknowledged that gold is a safe haven asset and an important monetary asset. Mario Draghi said of gold in October 2013 that gold is a “reserve of safety." Draghi told an open forum at Harvard’s Kennedy School of Government, why central banks want gold and what value it offers. He said that there were “several reasons” to own gold including “risk diversification”. As we enter 2017, diversification and having an allocation to physical gold has never been more important for investors in the EU, UK, U.S. and throughout the world. Breaking News and Updates On Gold Here   Gold and Silver Bullion - News and Commentary Draghi Says $2.4 Trillion Stimulus May Not Be Enough for ECB (Bloomberg.com) Deutsche Bank’s ‘smoking gun’ evidence to expand U.S. silver rigging case (Reuters.com) Deutsche Bank Records Said to Show Silver Rigging at Other Banks (Bloomberg.com) Gold and cyber-security for Prince Charles (RoyalCentral.co.uk) Demonetisation effect: 15 tonnes of gold sold on November 8-9 (IndiaTimes.com) Big call – I reckon the US dollar’s bull market is over - Frisby (MoneyWeek.com) Italy joining euro removed means of overcoming economic troubles (TheGuardian.com) Euro Devaluation Accelerates – Millions Of Europeans Wishing They’d Bought Gold (DollarCollapse.com) Fed, Trump and Wall Street Hand Gold Holdings a Spanking (Bloomberg.com) Why Now Is A Great Time To Buy Silver (Forbes.com) Gold Prices (LBMA AM) 09 Dec: USD 1,168.90, GBP 927.64 & EUR 1,100.75 per ounce08 Dec: USD 1,174.75, GBP 925.47 & EUR 1,088.64 per ounce07 Dec: USD 1,171.25, GBP 929.62 & EUR 1,092.19 per ounce06 Dec: USD 1,171.15, GBP 918.18 & EUR 1,086.94 per ounce05 Dec: USD 1,164.90, GBP 915.84 & EUR 1,095.36 per ounce02 Dec: USD 1,171.65, GBP 929.00 & EUR 1,100.88 per ounce01 Dec: USD 1,168.75, GBP 930.09 & EUR 1,099.68 per ounce Silver Prices (LBMA) 09 Dec: USD 16.95, GBP 13.45 & EUR 16.03 per ounce08 Dec: USD 17.13, GBP 13.50 & EUR 15.88 per ounce07 Dec: USD 16.77, GBP 13.32 & EUR 15.64 per ounce06 Dec: USD 16.79, GBP 13.17 & EUR 15.63 per ounce05 Dec: USD 16.62, GBP 13.05 & EUR 15.54 per ounce02 Dec: USD 16.35, GBP 12.95 & EUR 15.36 per ounce01 Dec: USD 16.30, GBP 12.91 & EUR 15.35 per ounce Recent Market Updates - UK £6 Billion Worse Off After Multi Billion Pound Gold “Accounting Error”- Buy Silver – May Replace Gold As Money In India- Shariah Gold Standard Approved for $2 Trillion Islamic Finance Market- Potential “Systemic Crisis In Eurozone” After Italy Votes No, Renzi Resigns- Gold and Silver Will Protect From Coming Financial Crash – Rickards- RBS Fail Bank of England Stress Test- Peak Silver – Supply Deficits Mean Higher Prices- Bail In Risk – €4 Trillion Banking System In Italy Poses Contagion Risk as Referendum Looms- Gold Down 13.5% In 13 Days – Trump Bearish For Gold?- War On Cash Just Got Real – India and Citibank In Australia- Russia Gold Buying In October Is Biggest Monthly Allocation Since 1998- Stocks, Bonds, Pension Funds “Will Be Wiped Out…” – Rickards- Physical Gold Is A “Long-Term Position” as “Hedge Against Governments”

09 декабря, 14:35

Global Stocks Hit 16 Month High As Draghi’s “Dovish Taper” Sustains “Trumpflation”

European and Asian shares rose again and S&P futures were little changed, as world stocks were set for a weekly gain and held near 16-month highs on Friday, while the euro steadied after swings following the European Central Bank’s decision to extend its stimulus program. Oil rose a second day before a meeting between OPEC and other major producers on output cuts, industrial metals gain. The MSCI World index was up 0.1%, on track for a gain of 2.7 percent for the week. The index was just 0.1 percent below Thursday's peak, which was its highest level since August 2015. European shares hit their highest level for 11 months, and were set for their best week since February, following the ECB's decision to trim the size of its asset purchase program while also extending it for longer than many analysts had expected. It’s never simple with Mario Draghi and yesterday he delivered a revised ECB policy which was simultaneously an extension/enlargement and a taper to the QE programme. Or, as it was later dubbed, a “dovish (non) taper”. This appeared to confuse the algos and after an initial fall on the announcement the dollar surged, taking the dollar index (DXY) back over 101.0. There it remained in Asian trading and after the open in Europe.  A stronger dollar and a stronger VIX still can’t dent the equity euphoria. While the Hang Seng Index was dragged down by Macau casino stocks, most Asian bourses took the positive lead from Wall Street. The MSCI Asia Pacific Index (below) rose a further 1.1% to cap off a strong week.  The “Trumplation” trade rolls on with bond weakness being the mirror of equity strength. The yield on 10-year Bunds rose 10bp to 45bp at its peak yesterday as the ECB announcement led to a sharp steepening in the yield curve. Analysts said that signs the ECB would continue to provide monetary support for as long as needed complemented the promise of fiscal stimulus in a welcome cocktail for investors. "Markets already excited by the prospect of a fiscal stimulus wave via a Trump election look in-line to get more of both fiscal and monetary stimulus from next year," said Mike van Dulken, head of research at Accendo Markets. Asian bond markets also felt the pain with Japan’s 10-year yield 1bp higher at 0.05%, Australia’s 8bp higher at 2.81% and South Korea 7bp higher at 2.19%.  Asian shares edged down on Friday but were on track for weekly gains. MSCI's broadest index of Asia-Pacific shares outside Japan dipped 0.2 percent, and was poised for a weekly gain of 2 percent. Japan's Nikkei stock index .N225 ended 1.2 percent up at its highest closing level since December 2015. The Nikkei earlier topped the 19,000-level for the first time in a year, as investors saw both the weak yen and prospects of U.S. President-elect Donald Trump adopting reflationary policies benefiting Japan's major exporters. "The U.S. market's strength is giving a boost to Japanese shares," said Eiji Kinouchi, chief technical analyst at Daiwa Securities. Notwithstanding a firm dollar, WTI clawed its way back above $51.0/bbl on positive sentiment ahead of Saturday’s meeting between OPEC and up to 14 other nations in Vienna  (although only 5 have confirmed their attendance so far). What boosted oil were reports Saudi Arabia was said to have started telling customers it will reduce crude shipments from next month.  “The immediate focus for the market is the discussions between OPEC and non-OPEC members this weekend,” said Jonathan Barratt, chief investment officer at Ayers Alliance Securities in Sydney. “The sweet spot for prices is around $55 a barrel. Anything higher and the market will see more supply.” Inflation data from China confirmed a reflationary trend, especially in producer prices which rose at their fastest pace for 5 years. The November 2016 PPI rose 3.3% year-on-year versus a forecast of 2.2% and October 2016’s 1.2%. At the retail level, higher food prices led to a 2.3% year-on-year rise in the CPI versus the 2.2% consensus and the previous month’s 2.1%. Food prices were 4.0% higher versus the previous year. European stocks opened little changed with the Stoxx 600 0.1% higher, the Footsie flat and the DAX down 0.1%. The S&P Future was 0.13% lower at 2,240.0 in early European trade. Market Snapshot S&P 500 futures up less than 0.1% at 2,240 Stoxx 600 up 0.1% to 352.3 FTSE 100 flat at 6930.0 DAX down 0.1% to 11,172 German 10Yr yield down 1.1bp to 0.366% Italian 10Yr yield up 1.8bp to 2.01% Spanish 10Yr yield up 2bp to 1.52% S&P GSCI Index up 1% to 387.0 MSCI Asia Pacific up 0.8% to 137.1 Nikkei 225 up 1.2% to 18,996.4 Hang Seng down 0.4% to 22,761 Shanghai Composite up 0.5% to 3,232 S&P/ASX 200 up 0.3% to 5,560 US 10-yr yield up 1bp to 2.42% Dollar Index down 0.04% to 101.1 WTI Crude futures up 1.1% to $51.41 Brent Futures up 0.8% to $54.31 Gold spot down 0.1% to $1,170.5 Silver spot flat at $17.03 Global Headlines Trump Team’s Memo Hints at Broad Shake-Up of U.S. Energy Policy          South Korea President Park Impeached Over Corruption Scandal               Oil Advances With Asian Stocks While Bonds, Korean Won Decline               Draghi’s Anti-Taper Keeps ECB Stimulus Live to Tackle 2017 Risks            Trump Renews Criticism of China as State Media Warns on Taiwan             Europe’s Next Big Currency Opportunity Probably Just Got Closer              HKMA Expresses Concern After Report of DBS Arrests in Hong Kong           Sibanye Gold to Buy Stillwater Mining for $2.2 Billion in Cash                    Shale Revolution That Shocked U.S. Markets Heads to Japan                      Wall Street’s Party, Fed Put Gold on Worst Losing Streak in Year               In Asian markets, the MSCI Asia Pacific Index gained 1.1% to 138.59, for a fourth successive daily rise. The Nikkei was 1.2% higher and Shanghai 0.5%, while the Hang Seng and South Korea’s KOSPI bucked the positive trend. In Japan, the Mining (+4.2%) and Oil (+3.6%) sectors led the advance, supported (again) by Financials. In Shanghai, the Property sector rose a further 3.7% and is now 13.5% higher in the last month versus the 3.3% rise in the Shanghai Composite.  Reports that ATM withdrawals would be limited in Macau, the world’s largest casino hub, saw casino stocks in Hong Kong fall more than 10% in early trading. Losses were pared after analysts from Sanford Bernstein and Union Gaming Group questioned the accuracy of the report in the South China Morning Post.  In South Korea, President Park Guen-hye was impeached following a parliamentary vote. According to Bloomberg “The vote came after some of the biggest street protests since the nation became a democracy in 1987. Thousands of people, some holding banners, outside parliament cheered at the news. Park will now be suspended from power with Prime Minister Hwang Kyo-ahn taking over as interim leader until the constitutional court rules on the motion within 180 days. If the court agrees to remove her from power, a special presidential election will follow in 60 days.” In India, plans are taking shape for the $1.5bn IPO of the National Stock Exchange of India, which will be the nation’s largest since the Coal India IPO in 2010. Asia Top News South Korea President Park Impeached Over Corruption Scandal Hong Kong’s Leader Announces Decision Not to Seek Second Term Macau Casinos Pare Losses as Analysts Reject ATM Cap Report Asia Stocks Rise for 4th Day as ECB Extends Asset-Buying Program Trump Renews Criticism of China as State Media Warns on Taiwan India’s Biggest Bourse Said to Prepare $1.5 Billion IPO Filing Offshore Yuan Shows Depreciation Stress as Fed Rate Hike Looms Southeast Asia Advances in Talks to Dismantle Trade Barriers BOJ’s Yield Suppression Seen Laying Groundwork for Bond Meltdown European markets were little changed on the open with the Stoxx 600 0.1% higher at 352.3, while the DAX, FTSE MIB and the IBEX were down marginally. Europe’s largest appliance maker, Electrolux, gained 3% after issuing a statement on its restructuring programme. However, the company also noted weakness in some markets including the U.K. In 2017, European demand for appliances is expected to grow by 1%, down from this year’s 2-4%. In the UK, Capita  fell 8.0% to 449.6 after analysts from Stifel and Canaccord Genuity downgraded the stock. The recent sharp rally in the Banks sector saw a modest reversal of just under 1% in early trading. Bank of Ireland fell 5.3% as Hamblin Watsa announced that it would sell 415m shares. The “terrible twins”, Deutsche Bank (down 0.6%) and BMPS (down1.7%), were both lower. Europe Top News Draghi’s Anti-Taper Keeps ECB Stimulus Live to Tackle 2017 Risks                              OPEC’s Historic Deal Won’t Be Enough to Drain Oil Stockpiles                                       Some ECB Governors Said to Have Pushed for 12-Month QE Extension                          Natixis Seeks Asia Growth as StanChart, Barclays Scale Back                                       SoftBank’s $100 Billion Tech Fund Opens HQ in London’s Mayfair                                 No Regrets for Billionaire Wiese Even After Wrongway Brexit Bet                                 Electrolux Says Seeing Signs of Slowdown in Europe Post-Brexit                                  Peugeot Scouts for Startups to Counter Silicon Valley Car Threat                                 FCA Signals Crackdown on Crowdfunders After Finding Deficiencies                              Europe’s Next Big Currency Opportunity Probably Just Got Closer                                Farage Predicts ‘Norwegian-Style’ Deal for Britain Post-Brexit                                    In currencies, the major story is the renewed strength in the dollar following yesterday’s ECB meeting. The DXY is marginally higher in early European trade at 101.2. The rise in US Treasury yields helped to buoy the dollar at the expense of the Yen, currently 114.47, as the latter continues to track returns on the carry trade. The slight strengthening in the RMB in the last few days evaporated and the flatlining in the CNY overnight points to PBoC defence of 6.90 (currently 6.8999. Yesterday’s sharp fall in the Euro is stabilising slightly above the 1.06 level, which is leading to renewed weakness in Sterling – currently $1.257 versus a high of just over $1.270 following the ECB announcement.  In commodities, the Continuous Commodity Index was 0.60 lower at 424.3 and has essentially been flat since the middle of July in spite of the oscillations in the oil price. Traders are optimistic that Saturday’s meeting between OPEC and non-OPEC nations will solidify the agreement to cut output in the first half of 2017. Bloomberg is reporting that a Russian official is expressing doubts that OPEC will adhere to its commitment after increasing output last month. It occurred to us that OPEC could be forgiven for expressing similar concerns about Russia. The gold price is down slightly at $1,168.6/oz. in early London trading as it struggles to reverse the recent sell-off. In China, the rebar price corrected marginally by CNY2.0/tonne to CNY3,452/tonne. Thanks, in part, to Chinese speculators the price is 72.5% higher year-to-date, easily outpacing the 43.0% rise in Dalian iron ore futures. Looking at the day ahead, you can sense that it’s going to be a fairly quiet day when the most read story on Bloomberg concerns ex-PIMCO now Janus “bond king” Bill Gross’s divorce (our best wishes to the man himself). On the roster is University of Michigan Consumer Sentiment and Wholesale Inventories/Sales. US Event Calendar 10am: Wholesale Inventories m/m, Oct F, est. -0.4% (prior -0.4%) 10am: University of Michigan Sentiment, Dec. P, est. 94.5 (prior 93.8) 12pm: Monthly World Agriculture Supply and Demand Estimates 1pm: Baker Hughes rig count DB's Jim Reid concludes the overnight wrap If you're out in London tonight be warned that I'm having my annual Xmas night out with my old school friends and we're hunting down a karaoke bar. In my pomp one of my favourite karaoke songs to sing was Marvin Gaye "What's going on?". In this week of surprises I'll think I'll dust that one down tonight. So in a week where the Italian referendum result had the opposite impact to what most would have expected, yesterday the ECB confounded consensus to announce a €20bn reduction in asset purchases to €60bn a month from April but extended the program to December 2017. On reflection it was a clever way of scaling back, especially as they made it quite clear that they could increase it at any point to respond to events. However, in regards to the tone of Draghi's press conference I can't help thinking that he was trying too hard to ensure that the market saw this as dovish as his interpretation of vocabulary and arithmetic could certainly be open to heavy scrutiny. Indeed he made it quite clear on more than one occasion that this certainly wasn't a 'taper'. However a quick glance at the Oxford English Dictionary suggests that taper means to "diminish or reduce thickness towards one end". He also said that ECB staff economic forecasts for euro-area inflation averaging 1.7 percent in 2019 were “not really” close to their mandate of just under 2 percent. Clearly a hard man to please.So another way to look at it is that they've announced tapering and that it wouldn't take a lot of change in the inflation outlook for them to accelerate this in 2018 and announced before hand. Nevertheless for 2017 the ECB will be buying a minimum of €240bn (Jan-Mar) + €540bn (Apr-Dec) which equals €780bn. So still lot of QE for 2017 but now they've tapered once and if inflation prospects edge up by the time we get to the second half we'll likely see a lot of speculation as to a more aggressive slow down in purchases. So a lot now rests on euro inflation in 2017 and we think yesterday's news gives plenty of ammunition for our increased rate vol story from our 2017 outlook. The ECB also gave themselves a wider universe to buy following the announcement that they are decreasing the minimum remaining maturity for eligible securities from two years to one year, and the decision to allow them to buy at yields below the deposit floor. The ECB did suggest that they would only buy below this floor when there was a shortage of paper but this probably becomes inevitable. There were also some tweaks made to bond repo, specifically easing repo conditions. The surprise moves caused big rates volatility in line with what we think is in store for 2017 as markets swung between initially thinking it was a hawkish move to then considering it as actually a lot more dovish. Indeed 10y Bund yields initially surged and touched an intraday high of 0.451% and about 10bps higher versus Wednesday’s close. Yields then ebbed and flowed and the post announcement low was actually 0.363% before yields eventually settled and finished a little above at 0.377% or +3.7bps higher on the day. What was notable however was the huge steepening effect. 30y Bund yields were +10.2bps higher while the shorter end rallied reflecting some of those technical tweaks. 5y yields dropped -3.6bps meaning the 5s30s curve steepened by the most since 2008. 2y yields also dropped -6.7bps and closed at -0.768% which is just shy of the record low of -0.777% The periphery was the big underperformer though with yields in Italy, Spain and Portugal finishing +10.9bps, +7.9bps and +22.5bps higher respectively. That’s the worst day for Portuguese bonds since the post Brexit move on June 24th. It’s the intraday ranges which really stood out though at 14.6bps, 13.3bps and 26.0bps respectively. The extent of the volatility wasn’t quite as dramatic for Treasuries although we did still see 10y yields selloff +6.7bps to 2.407% and so putting them back at the top end of the recent range. Meanwhile the Santa Claus rally continued for equity markets as banks surged on the back of the big steepening across yield curves. The Stoxx 600 banks index closed up +2.32% which takes the week to date move to an extraordinary +10.26%. Elsewhere Italian Banks (+3.60%) had another bumper day yesterday and are now up +15.35% since Friday (bear in mind that that includes a 2% drop on Monday). The Stoxx 600 closed up +1.23%, the DAX +1.75% and the S&P 500 +0.22% to extend its record high. Credit markets were similarly choppy. The iTraxx Main index traded in a 2bp range but ultimately finished little changed which was similar to Crossover (which traded in a 10bp range). Financials were the big winners though with the iTraxx Senior and Sub Fins indices closing 2.5bps and 5.5bps tighter. The Euro also ended the day down -1.28% which was also the worst day since the post Brexit June 24th move. This morning in Asia it’s looking set to be a largely positive end to a strong week. The Nikkei (+1.20%), Shanghai Comp (+0.69%) and ASX (+0.26%) have all gained however the Hang Seng (-0.23%) is lagging somewhat although has pared heavier losses at the open. That market has been hit by big declines for Macau casino operators (currently down over -5%) following the news that Macau is to impose restrictions on ATM cash withdrawals in more evidence of tightening capital outflows. Meanwhile, the latest inflation numbers out of China have also been released this morning. CPI rose to +2.3% yoy in November (vs. +2.2% expected) from +2.1% in October and so matching the high print made earlier this year. Meanwhile PPI has surged to +3.3% yoy (vs. +2.3% expected) from +1.2% following a surge in mining industry producer prices. That is the highest level since October 2011 and continues the strong momentum since the start of the year for prices at the factory gate. A reminder that PPI was negative for 54 consecutive months before turning positive 3 months ago. Unsurprisingly the ECB – and subsequent market reaction – was the overwhelmingly dominating theme in markets yesterday but in truth there wasn’t a huge amount more news to report. In terms of the limited amount of economic data we got, in the US initial jobless claims were reported as being down 10k last week to 258k. Our US economists highlighted that the improvement in the labour market is also now being reflected in tax receipts, with smoothed growth in withholding tax receipts now running at 4.6% yoy which is up from the low point of 2.6% in May. Meanwhile, in Europe the only data of note came from France where the November Bank of France business sentiment reading edged up 2pts to 101 and the joint highest this year. Looking at the day ahead we’ve got a fairly light calendar to finish the week. This morning in Germany we’ll get the October trade report before we then get the October industrial production out of France. We’ll then get October trade data for the UK. Over in the US this afternoon we’ll get final revisions to the October wholesale inventories report as well as the preliminary University of Michigan consumer sentiment survey for this month. Away from the data we’re due to hear comments from the ECB’s Smets this morning.

Выбор редакции
09 декабря, 08:00

The Economic Indicators Turn To The Dark Side

Deutsche bank points the finger at other banks that were involved in the precious metal manipulation. Wells Fargo created fake accounts using forged signatures, millions of defrauded people are trying to sue Wells, and Wells is arguing that the binding arbitration agreements on accounts that... [[ This is a content summary only. Visit http://FinanceArmageddon.blogspot.com or http://bobchapman.blogspot.com or http://goldbasics.blogspot.com for full links, other content, and more! ]]

Выбор редакции
08 декабря, 23:37

Presenting SocGen's "Most Frightening Credit Chart"

"I sometimes feel like ‘The Grim Reaper’, scouring the research savannah in a ghoulish quest to harvest bad news with a forceful sweep of my scythe. Imagine then my perverse delight when our credit team produced what is one of the scariest charts I have seen for a very long time. Markets shrugged off the Brexit vote in a couple of days. They shrugged off Donald Trump’s election in a single day. They shrugged off the Italian Referendum result in a couple of hours. Heck, in this mood they would shrug off an alien invasion of planet Earth. But global political risk is now at such elevated levels that investors must surely be on another planet."       - Albert Edwards   Has the reflationary blow to bond markets from “Trumpflation” and the euphoria in global equities tempered Soc Gen’s Albert Edwards’ decades long "Ice Age" bearishness?  Not a chance, as he explains in his latest note “Presenting our credit team’s most frightening chart”. In contrast, Edwards admits to the “perverse delight” at his discovery of the aforementioned chart which reassures him that global risk is at such elevated levels that “investors must surely be on another planet.” While our take has generally been that it’s central bankers that are on another planet - the rest of us merely forced to play on it - we know what he means. The chart below was created by Edwards’ colleague in EM credit, Guy Stear, who the former describes as “unlike this author he is a normal, well-adjusted person not prone to uncontrolled outbursts of bearish hyperbole. And people actually like him!” It shows the comparison between Global Economic Policy Uncertainty (EPU) and Global Credit Spreads. The EPU is the work of three American academics, Messrs Baker, Bloom and Davis (BBD). Along with global credit spreads, the EPU peaked in 2008 and 2011, but the correlation has broken down. As Edwards explains:“The EPU index is up at all-time highs, but spreads are at the median levels of the period going back to 2008. The chart implies that given the current level of economic policy uncertainty, global spreads should be twice as wide. This ought to worry the bulls.” The report provides a link to the EPU creators’ website www.policyuncertainty.com. We were took a quick look at their methodology and, without getting in to too much detail, BBD scan leading newspapers in 12 countries (including all of the G-10) for certain key terms. As they explain for the US: “Our index reflects the frequency of articles in 10 leading US newspapers that contain the following triple: ‘economic’ or ‘economy’; ‘uncertain’ or ‘uncertainty’; and one or more of ‘congress’, ‘deficit’, ‘Federal Reserve’, ‘legislation’, ‘regulation’ or ‘White House.” The Global EPU is calculated as a GDP-weighted average of “monthly EPU index values for US, Canada, Brazil, Chile,UK, Germany, Italy, Spain, France, Netherlands, Russia, India, China, South Korea, Japan, Ireland, and Australia, using GDP data from the IMF’s World Economic Outlook Database.” It seems that BBD’s Global EPU is suddenly getting some traction among the investment community as it was only two hours before we read Edwards’ new report that we saw the chart below on the twitter page of Maleeha Bengali (of MB Commodity Corner). This time, we see the EPU versus the VIX. So, we are led to the conclusion that we’re all too well aware that, courtesy of the interventions of our central banking friends, asset prices are significantly under-pricing risk…no matter how much and for how long they deny it.  Divergences abound in the markets currently, and the recent surge in bank equities has led to charts like the ones below. First, Goldman’s  CDS (green line) versus the equity (white line). Second, the same chart for Deutsche Bank. So one might ask…what is the best measure of risk? One which also reflects the actual and relative impact of central bank policies including rate divergences, QE or no QE, funding requirements in major currencies and regulation.  The answer? It’s the dollar…and it’s something we’ve argued in detail twice in only the last three weeks. Firstly, in “The VIX Is Dead: According To The BIS, This Is The New "Fear Indicator", we highlighted the BIS report, “The bank/capital markets nexus goes global” BIS' head of research, Hyun Song Shin, argued that the negative relationship between leverage and the VIX had broken down and: “The mantle of the barometer of risk appetite and leverage has slipped from the VIX, and has passed to the dollar." The following day in “Dollar Illiquidity Getting Critical: A $10 Trillion Short Which The Fed Does Not Understand”, we discussed a report from ADM ISI which argued that: “The price of the dollar acts like a ‘Global Fed Funds Rate.’ A rising dollar tightens economic conditions globally, adding considerable deflationary pressure…” So, logically… If the US dollar (yellow line) and the Global EPU (white line) are valid methods for more accurately measuring risk, it should follow that… Putting it another way…Quod Erat Demonstrandum. The problem is the ability/cost for regional banks and borrowers (especially in EM)  to continue rolling over the funding of more than $10 trillion of offshore dollar debt when the value of the dollar keeps rising and big Eurodollar banks (e.g. Citi, JPM, BoA, HSBC, etc) are less willing to offer dollar balance sheet due to regulation/risk aversion.   Since the problem is being exacerbated by policy divergence between the Fed and other major central banks, more stringent regulation they are implementing and the lack of a dollar swap facility between Fed/PBoC, we leave it up to readers to decide who will be responsible when something goes wrong.

Выбор редакции
Выбор редакции
08 декабря, 20:32

Cognex started at buy with $74 stock price target at Deutsche Bank

This is a Real-time headline. These are breaking news, delivered the minute it happens, delivered ticker-tape style. Visit www.marketwatch.com or the quote page for more information about this breaking news.

Выбор редакции
Выбор редакции
08 декабря, 17:43

Fitbit stock price target cut to $9 from $18 at Deutsche Bank

This is a Real-time headline. These are breaking news, delivered the minute it happens, delivered ticker-tape style. Visit www.marketwatch.com or the quote page for more information about this breaking news.

Выбор редакции
08 декабря, 17:42

Fitbit downgraded to hold from buy at Deutsche Bank

This is a Real-time headline. These are breaking news, delivered the minute it happens, delivered ticker-tape style. Visit www.marketwatch.com or the quote page for more information about this breaking news.

Выбор редакции
08 декабря, 17:36

Deutsche Implicates Other Banks in Silver & Gold Scandal

Guilty: Deutsche Bank Implicates UBS, HSBC, Scotia Bank and More Deutsche Bank's settlement included correspondence between other banks Barclays, UBS, BOA, HSBC, Scotia all involved Summary Written by Vince Lanci for Marketslant Deutsche Bank AG's early settlement in the Gold and Silver Rigging trial has provided prosecutors with smoking gun evidence that not only proves their case, but implicates even more banks in the manipulation of Gold and Silver. It also paves the way from where we stand for a RICO case. UBS Group AG, HSBC Holdings Plc, Bank of Nova Scotia and others are implicated in rigging the Gold and Silver LME markets. The documents show communication between traders in different banks discussing ways to affect the market. Smoking Guns and Option Manipulation Here are the messages, courtesy Tyler, the content of which speaks for itself. Note the complete disregard for client trust. And also note the presence of short option risk in the conversation. For decades people laughed when we told them thebanks were "pinning" their short strikes at expiration. Can there be any doubt now? Note: the rigging also is option portfolio dependent. This opens the situation up to a whole new class of traders, namely us-Vince     The Plaintiff's Lawyer "UBS was the third-largest market maker in the silver spot market and could directly influence the prices of silver financial instruments based on the sheer volume of silver it traded. "Conspiring with other large market makers, like Deutsche Bank and HSBC, only increased UBS’s ability to influence the market."   Deutsche Bank's Settlement as Starting Point In our exclusive story from October 5th, we outlined the deal DB made and that it would likely lead ot pain for those not cutting deals: Deutsche Bank Settles Prior to the Ruling Plaintiffs notified the Court that they had reached a settlement with Deutsche Bank, although no motion for approval of a Settlement Class has yet been presented to the Court. Defendant Deutsche Bank was a LGMF member until May 2014 when it resigned its seat after trying, but failing, to sell the seat to another institution in the wake of an investigation by German regulators into potential manipulation in the precious metals markets. Full article HERE Deutsche Bank's Smoking Gun Emerges The DB documents provided as part of the settlement show correspondence between UBS and DB traders discussing tactical schemes to rig the market. These included sharing client order books, how to trigger client stop-loss orders on their own books, and the oversimplified but commonly used term "spoofing". Spoofing is essentially bluffed orders with no intention of honoring the bid or offer if called on it. For our part, we've described how manipulation occurs many times. Lawyers just don't get it until it is staring them in the face. Finally, it is. What was done for years here is repulsive and unconscionable. And it went on for decades because the markets were small enough that "noone cared" and that banks always had "bigger fish to fry". In trading terms, those firms and their "compliance officers" ignored risk that far outstretched their profit potential. Ethics matter folks.   Deutsche Drops Dime on Co-Conspirators According to plaintiff sources, DB provided written documentation and phone records implicating almost every other bank that touched the precious metals LME Fixing. Bloomberg confirms BBG- According to the plaintiffs, records surrendered by Deutsche Bank show traders and submitters coordinating trades in advance of a daily phone call, manipulating the spot market for silver, conspiring to fix the spread on silver offered to customers and using illegal strategies to rig prices.   The Original Defendants Need to Make Room The original accepted defendants were the 5 banks involved in the Precious metals fixes at LME. Deutsche cut a deal first, leaving the final four of Scotia, Barclays, HSBC, and Soc Gen. the five LGMF fixing banks during the Class Period: The Bank of Nova Scotia ("BNS") Barclays Deutsche Bank HSBC Société Générale (collectively, the "Fixing Banks"). Note also, the original complaint failed to meet the burden of proof against UBS and they were exonerated. Well, UBS is neck deep now after DB's cooperation. However, Deutsche bank provided other banks involved not originally on the docket. Further, they provided actual correspondence of not just IF, but HOW they would manipulate prices.   Bigger Complaint to be Filed- Barclays, Standard, BOA and others implicated Based on the evidence, the plaintiffs now have in our opinion, a RICO case. This is beyond the  Sherman anti-trust case originally filed. Further, there are more co-conspirators than originally implicated. Newly accused firms include: Barclays, BNP, Standard Chartered, and BOA. It would be easier to list the names of firms that did not participate in the rigging of precious metals markets during the LME fix. “Plaintiffs are now able to plead with direct, ‘smoking gun’ evidence,’ including secret electronic chats involving silver traders and submitters across a number of financial institutions, a multi-year, well-coordinated and wide-ranging conspiracy to rig the prices,” the plaintiffs said in their filing. The new scheme “far surpasses the conspiracy alleged earlier.” We could not agree more   The Rabbit Hole Deepens And the Fix is what we can see and quantify. This speaks to nothing that is done outside of those tiny constrained parameters of the indictments. The firms will all, no doubt claim they did not know of the activity of rogue traders. To that we say Bull. Internal calls are monitored and recorded, superiors are briefed on risks and anticipated activity going into the fix. No, this should escalate to department heads. And this is far bigger than the LME fix. As we said before, if these banks can fix LiBOR, the biggest, deepest interest rate market globally, how hard is it to manipulate a market that can be cornered with $100 Billion? How hard is it to manipulate when there are no eyes watching outside the London Fix period? Not hard a tall. The rabbit hole is very deep here.   Lesser Evils Get Ranked- Sacrifices Will be  Made As we said before, this is far from over. From our previous coverage attempting to "game" next events: The Prisoner's Dilemma grid will come into play, even if nothing was done wrong. There will be triage as well. Banks are going to Scramble to prevent it from going up the food chain. Contempt over perjury Perjury over fraud/ intent Fine over jail Rogue employee over Ceo scandal There will be many bodies thrown under busses going forward if these banks are to preserve their executives. We also expect them to somehow redirect the blame to the LME itself. And then we will see infighting like no other. Up until now we've been as dry as we can in reporting. but now, we cannot hide our happiness as these corrupt representatives of a corrupt market structure bet the veil pulled back on their fraud. Why This is Far from Over The law operates on facts, not intuition. That means inductive logic, patterns of abuse, and  circumstantial evidence don't prove intent. In manipulation cases, intent is the hardest leg to prove of the 3 legged stool concept in law.Judge Caproni said as much in her decision.   And Deutsche Bank just provided the hardest of all evidence to refute now: Factual proof of conspiracy. Now watch as other banks try to cut deals. And from there, distance themselves from traders and supervisors to protect the corporate heads of these firms. They, in our opinion are all guilty, and have been so for 30 years.   How We Got Here Read the following to get the whole picture EXCLUSIVE:Judge Orders Gold Manipulation Case Valid Part 2: How The Gold Manipulation Trial Will Unravel

08 декабря, 17:03

Deutsche Bank Provides "Smoking Gun" Proof Of Massive Rigging And Fraud In The Silver Market

Back in April, when we first reported that Deutsche Bank had agreed to settle allegations it had rigged the silver market in exchange for $38 million, we revealed something stunning: "in a curious twist, the settlement letter revealed that the former members of the manipulation cartel have turned on each other", and that Deutsche Bank would provide docments implicating other precious metals riggers. To wit: "In addition to valuable monetary consideration, Deutsche Bank has also agreed to provide cooperation to plaintiffs, including the production of instant messages, and other electronic communications, as part of the settlement. In Plaintiff’s estimation, the cooperation to be provided by Deutsche Bank will substantially assist Plaintiffs in the prosecution of their claims against the non-settling defendants." Overnight we finally got a glimpse into what this "production" contained, and according to documents filed by the plaintiffs in the class action lawsuit, what Deutsche Bank provided as part of its settlement was nothing short of "smoking gun" proof that UBS Group AG, HSBC Holdings Plc, Bank of Nova Scotia and other firms rigged the silver market. The allegation, as Bloomberg first noted, came in a filing Wednesday in a Manhattan federal court lawsuit filed in 2014 by individuals and entities that bought or sold futures contracts. In the document records surrendered by Deutsche Bank and presented below, traders and submitters were captured coordinating trades in advance of a daily phone call, manipulating the spot market for silver, conspiring to fix the spread on silver offered to customers and using illegal strategies to rig prices. “Plaintiffs are now able to plead with direct, ‘smoking gun’ evidence,’ including secret electronic chats involving silver traders and submitters across a number of financial institutions, a multi-year, well-coordinated and wide-ranging conspiracy to rig the prices,” the plaintiffs said in their filing. The latest evidence is critical because as the plaintiffs add, the new scheme “far surpasses the conspiracy alleged earlier.” As a result, the litigants are seeking permission to file a new complaint with the additional allegations, i.e., demand even more reparations from the defendants who have not yet settled, and perhaps even more evidence of ongoing market rigging. Their proposed complaint broadens the case beyond the four banks initially sued to include claims against units of Barclays Plc, BNP Paribas Fortis SA, Standard Chartered Plc and Bank of America Corp. Representatives of UBS, BNP Paribas Fortis, HSBC, Standard Chartered and Scotiabank didn’t immediately respond to e-mails outside regular business hours seeking comment on the allegations. Barclays and Bank of America declined to immediately comment. The Deutsche Bank documents show, among other things, how two UBS traders communicated directly with two Deutsche Bank traders and discussed ways to rig the market. The traders shared customer order-flow information, improperly triggered customer stop-loss orders, and engaged in practices such as spoofing, all meant to destabilize the price of silver ahead of the fix and result in forced selling or buying. It is also what has led on so many occasions to the infamous previous metals "slam", when out of nowhere billions in notional contracts emerge, usually with the intent to sell, to halt any upside moment in the precious metals/  "UBS was the third-largest market maker in the silver spot market and could directly influence the prices of silver financial instruments based on the sheer volume of silver it traded," the plaintiffs allege. "Conspiring with other large market makers, like Deutsche Bank and HSBC, only increased UBS’s ability to influence the market." Some examples of the chats quoted are shown below. In the first example a chart between DB and HSBC traders in which one HSBC trader says "really wanna sel sil[ver" to which the other trader says "Let's go and smash it together." Another chat transcript from May 11, 2011 reveals a Deutsche Bank trader telling a UBS trader that the cartel "WERE THE SILVER MARKET"(sic) based on feedback from outside traders to which UBS replies, referring to the silver market "we smashed it good", leading to the following lament "fking hell UBS now u make me regret not joining." Finally, for all those traders who wonder what happened to their stops as a result of dramatic moves in the price, here is the answer: a June 2011 chat between a UBS and a DB trader comes down to the following: "if you have stops... who ya gonna call... STOP BUSTERS" If the plaintiff request for an expanded lawsuit is granted, we expect many more fireworks as other banks rush to settle on their own and provide even more documentary proof of unprecedented precious metal market manipulation, until there is just one bank left standing, ostensibly the one slammed with the biggest fine of all, perhaps even leading to prison time for some of the market riggers. The full filings from the case (London Silver Fixing Ltd. Antitrust Litigation, 1:14-md-02573 U.S. District Court, Southern District of New York (Manhattan) are provided below:

08 декабря, 15:21

Frontrunning: December 8

Draghi Expected to Lay Out Plans for More ECB Stimulus (WSJ) Bonds Fall as Investors Turn Wary on ECB Stimulus; Euro Gains (BBG) European Stock Traders Look to Draghi to Break Santa Curse  (BBG) Trump to nominate Pruitt to lead U.S. environmental agency (Reuters) Trump's choice of China envoy a positive sign for ties, Xinhua says (Reuters) Syrian Rebels Pin Hopes on Trump (WSJ) Trump Pick of EPA Foe to Lead Agency May Spark Senate Fight  (BBG) Russia Sells Stake in Oil Giant Rosneft to Glencore, Qatar (WSJ) The Return of Glencore’s Dealmaking King (Bloomberg) Italian bank Intesa to help fund Rosneft deal for Glencore and Qatar (Reuters) Sovereign-Wealth Funds Buy Stake in U.K. Gas Business (WSJ) Monte Paschi Seeks ECB Reprieve as It Tries to Escape Bailout (BBG) Vietnam dredging on South China Sea reef (Reuters) Deutsche Bank May Have Rigged Index in Paschi Deal, Audit Shows (BBG) Eyeing upswing, more U.S. oilfield service firms restructure (Reuters) Michael Jordan Scores China Legal Victory for His Chinese Name  (BBG) How Trump’s Web of Businesses Obscures Potential Conflicts (WSJ) Facebook’s Investors Criticize Marc Andreessen for Conflict of Interest (BBG) Merkel Sticks to Middle Ground in Risky Pitch for German Votes  (BBG) China’s Banks Are Hiding More Than $2 Trillion in Loans (WSJ) Facebook’s Investors Criticize Marc Andreessen for Conflict of Interest  (BBG) Overnight Media Digest WSJ - U.S. stocks posted their biggest rally since the election, sending major indexes to fresh records as investors increasingly conclude President-elect Donald Trump will be good for business and the economy. http://on.wsj.com/2h8mFLj - The CEOs of AT&T Inc and Time Warner Inc on Wednesday defended their proposed $85 billion merger to lawmakers, trying to navigate a tricky political landscape in which President-elect Donald Trump has expressed hostility to the deal. http://on.wsj.com/2hjV7yR - President-elect Donald Trump on Wednesday chose Oklahoma Attorney General Scott Pruitt to lead the Environmental Protection Agency, according to a transition official, turning to a climate-change skeptic and sharp critic of the agency to take its helm. http://on.wsj.com/2gbVAae - Rampant use of an accounting sleight of hand means Chinese banks don't have to set aside capital to cover potential losses, sowing fears of a crisis. http://on.wsj.com/2hkJhV0 - President-elect Donald Trump turned to a third retired military officer to help him run the country when he takes office in January, a move that represents an unusual level of military influence in the executive branch. http://on.wsj.com/2hlLn7r - Passage of legislation aimed at speeding up Food and Drug Administration approvals, combined with an incoming president who has pledged to "cut red tape" at the agency, is expected to usher in a new, more industry-friendly era of drug and device regulation. http://on.wsj.com/2h7fbbb - Syrian rebels on Wednesday proposed a civilian evacuation and negotiations over the future of Aleppo, a stark admission the opposition is all but defeated in a divided city seen as a bellwether in the country's nearly six-year war. http://on.wsj.com/2gb850P   NYT - The Russian government announced Wednesday that it will sell nearly 20 percent of its state oil company, Rosneft , to Swiss commodity trading firm Glencore and the sovereign wealth fund of Qatar. http://nyti.ms/2h8jqDt - City Council in Portland in Oregon voted on Wednesday to impose a surtax on companies whose chief executives earn more than 100 times the median pay of their rank-and-file workers. The surcharge, which Portland officials said is the first in the nation linked to chief executives' pay, would be added to the city's business tax for those companies that exceed the pay threshold. http://nyti.ms/2h8kS90 - The European Central Bank is expected to say on Thursday that it will buy large quantities of government bonds and other assets for longer than initially planned, an attempt to protect the eurozone economy from an increasingly unpredictable political landscape. http://nyti.ms/2h8brWU - China's highest court ruled largely in favor of former basketball star Michael Jordan on Thursday in a closely watched trademark case. The decision held that Jordan owns the legal rights to the Chinese characters of the equivalent of his name, overturning a lower-court ruling. The lawsuit pitted Jordan against Qiaodan Sports Company, which he accused of using the Mandarin transliteration of his name on its goods. http://nyti.ms/2h8kN5j - President-elect Donald Trump is considering formally turning over the operational responsibility for his real estate company to his two adult sons, but he intends to keep a stake in the business and resist calls to divest, according to several people briefed on the discussions. http://nyti.ms/2h8fgLI   Canada THE GLOBE AND MAIL ** The civil servant in charge of the government's spy-watchdog agency says Canada may have to reconsider how it shares intelligence with the United States if president-elect Donald Trump makes good on his promise to torture terrorists to gather intelligence. https://tgam.ca/2h6uqyd ** Chicago-based PrivateBancorp Inc. is postponing the shareholder vote for its $4.9-billion sale to Canadian Imperial Bank of Commerce, raising questions about whether CIBC will have to sweeten its bid next year. https://tgam.ca/2h6tkCy ** Canada is set to overhaul the way financial transactions are processed as changing technology and globalization reshapes the way individuals and businesses move money and access their funds. https://tgam.ca/2h6weYc NATIONAL POST ** Ontario officials said the province's own land-use restrictions around its largest city have constrained the supply of detached homes. http://bit.ly/2h6wO88 ** A major international union has taken the first step towards unionizing pilots at WestJet Airlines Ltd, taking over the work begun internally last year. http://bit.ly/2h6nJw6

08 октября, 10:18

Forbes: Про позиции Deutsche Bank в деривативах

Фото REUTERS / Kai Pfaffenbach   Перечитывая новости о крахе Deutsche Bank, трудно не сойти с ума. Складывается впечатление, что любые адекватные аналитические отчеты просто похоронены под ворохом скандальных публикаций, и даже профессиональные финансисты на полном серьезе рассуждают о "громадных деривативных позициях" и "втором Lehman Brothers". Истерику подхватывают политики и обыватели, и вот уже нет в мире события, вероятность наступления которого столь же гарантирована, как банкротство крупнейшего банка Германии. Но если опустить эмоции и взяться за цифры, факты или хотя бы просто за термины, то картина происходящего может стать совершенно иной. Давайте просто рассмотрим наиболее известные страхи, вокруг которых строится картина ужасного будущего финансового гиганта. 1. Есть ли реальные проблемы с капиталом? К началу октября акции Deutsche Bank стоили чуть более $10, а его капитализация упала до исторических $16,9 млрд. Да, банковский бизнес теперь не приносит дивидендов, и инвесторы, избавляющиеся от акций немецкого банка, поступают вполне разумно. Но имеет ли это какое-то влияние на устойчивость самого банка, которая измеряется не капитализацией, а достаточностью капитала? Действительно ли существует дыра в балансе, о которой все говорят? Одним из наиболее важных показателей для банка является показатель достаточности капитала базового уровня, который представляет собой отношение базового капитала первого уровня (CET1) к стоимости активов, скорректированной на риск (CET1/RWA). Требования к этому показателю устанавливаются в соответствии с "Базель III" и регуляторами. По этим требованиям у системно значимых банков (к которым относится "Дойче") отношение должно вырасти с 5,625% в 2016 году до 9% в 2019 году с учетом 2 "буферов" (capital preservation buffer и global systematically important institution buffer). Согласно же отчету Deutsche Bank, на 30 июня 2016 года его CET1 составлял €43,52 млрд при стоимости активов, скорректированных на риск, €402 млрд. Таким образом, уровень капитала банка составляет 10,82%. С добавлением буферного капитала этот уровень составляет уже 12,2% (€48,98 млрд). А если вспомнить о продаже доли в Hua Xia Bank и Abbey Life Assurance, то к соотношению можно прибавить еще 0,5%. 2.Так ли легко обанкротить Deutsche Bank? Чтобы дойти до процедуры банкротства, придется очень сильно постараться. Во-первых, DB имеет статус глобального системно значимого банка. В экстренной ситуации он может рассчитывать на помощь сразу нескольких финансовых регуляторов. Но для начала у самого банка существуют стабилизационные механизмы, срабатывание которых защищает банк от дефолта. Один из таких механизмов — условно-конвертируемые облигации (так называемые коко-бонды), которые могут быть списаны с баланса банка или конвертированы в акции при достижении соотношением CET1/RWA определенного триггера (как правило, установленного на уровне 5,125%). Чтобы это произошло, списания из капитала CET1 Deutsche Bank должны составить более €22 млрд Напомним, что максимально грозящий банку штраф — $14 млрд, а по результатам последнего стресс-теста европейской банковской системы в пессимистичном сценарии (при котором к 2018 году уровень безработицы в Германии увеличивается почти в два раза, а рыночная стоимость всех немецких компаний падает за это же время на 53%) уровень капитала CET1 Deutsche Bank за два года предполагаемого кризиса сократится всего лишь до 7,8%. Более того, по новому немецкому законодательству о финансовой несостоятельности, с января 2017 года общий показатель покрытия убытков (TLAC), помимо капитала первого уровня и субординированного долга, будет включать в себя также старший необеспеченный долг компании. Иными словами, Deutsche Bank не будет считаться банкротом до тех пор, пока он может отвечать по своим обязательствам перед вкладчиками и контрагентами. На 30 июня 2016 года TLAC Deutsche Bank составил €118 млрд. И наконец, в случае если стабилизационные возможности самого банка исчерпаны, Европейский стабилизационный механизм (ESM), располагающий €60 млрд резервов, выделенных на рекапитализацию банковской системы, в качестве крайней меры может инициировать процедуру рекапитализации банка. 3.Существуют ли "триллионные" позиции в деривативах? В СМИ постоянно ссылаются на то, что по состоянию на конец июня 2016 года объем деривативных позиций Deutsche Bank составил €46 трлн, т. е. сумму, превышающую ВВП Германии в 13 раз. Но, прежде всего, €46 трлн — это общий номинал существующих деривативных контрактов (notional amount). Он используется в качестве расчетной величины для определения реальной стоимости деривативных позиций (т. е. фактической величины кредитного риска), которая получается на несколько порядков меньше. И согласно отчетности банка, составляемой по стандарту IFRS, на конец июня 2016 стоимость позиций составляла €615 млрд. Однако стандарт IFRS не предполагает неттинга противоположных позиций и не учитывает гарантийное обеспечение, полученное от контрагентов. Поэтому чистый "риск" (net exposure) с учетом неттинга позиций и гарантийного обеспечения по всем деривативным контрактам банка составляет всего каких-то €41 млрд. При этом основная доля приходится на процентные деривативы, которые используются всеми банками для хеджирования процентного риска. Для сравнения: net exposure по деривативным контрактам BNP Paribas составляет €52 млрд, Bank of America — $55,3 млрд, а Citigroup — $45,55 млрд. 4. Какой штраф заплатит банк Минюсту США? В сентябре Министерство юстиции США (DOJ) объявило о подаче иска к Deutsche Bank на сумму $14,2 млрд в качестве штрафа за нарушения, допущенные при продаже ипотечных ценных бумаг в 2005–2007 годах. В тот же день банк официально заявил, что не собирается урегулировать требования за сумму, "даже близкую к названной", и начал переговоры с Министерством. На данный момент резервы банка, созданные на случай урегулирования судебных разбирательств, составляют €5,5 млрд ($6,2 млрд), что ниже требований Минюста США. Но, учитывая прецеденты урегулирования претензий со стороны DOJ другими крупными банками, скорее всего, Deutsche Bank сможет договориться о выплате штрафа в рамках существующей величины резервов. Так, JP Morgan удалось снизить сумму выплат с требуемых $33 млрд до $9 млрд, Goldman Sachs — с $11,1 млрд до $5,1 млрд, Morgan Stanley — c $10,6 млрд до $3,2 млрд. Однако, даже если выплаты будут сделаны в полном объеме и полностью за денежные средства (без так называемого компонента "consumer relief"), CET1/RWA упадет до уровня 9,5%, что, конечно же, будет ниже рекомендованного уровня на 2016 год со стороны регулятора, но все еще значительно выше требований, установленных стандартом "Базель III". 5. Deutsche Bank — это новый Lehman Brothers Все забывают, что Lehman был просто крупным американским брокером, а не глобальным коммерческим и инвестиционным банком. А на момент его банкротства на законодательном уровне не существовало понятия системообразующего финансового учреждения, или "too big to fail" (хотя именно крах Lehman послужил причиной введения такого понятия). Согласно данным Совета по финансовой стабильности (Financial Stability Board), Deutsche Bank является одним из 30 глобальных системообразующих банков (G-SIB) в мире, падение которого представляет собой наибольший риск для мировой финансовой системы. По сути дела, c учетом существующих регуляторных механизмов банкротство такого гиганта практически невозможно, так как будет означать крах мировой финансовой системы. Абсолютно очевидно, что Deutsche Bank сейчас проходит тяжелый трансформационный период. Банк продолжает массивную реструктуризацию бизнеса и несет убытки. Однако, если абстрагироваться от апокалиптических заголовков СМИ, объективных причин, способных привести к банкротству Дойче в ближайшем будущем, просто не существует.   Forbes

28 сентября, 15:05

ГЕОэкономика. "Обмен любезностями" ведет к экономической войне

Акции крупнейшего банка Германии Deutsche рухнули до минимума начала 80-х годов прошлого века. Так инвесторы реагируют на претензии американских властей к немецкому банку. Ранее другие крупные европейские компании подвергались атаке со стороны США. Европейские власти в ответ на это не молчат. Такой обмен любезностями между союзниками больше напоминает начало крупномасштабной экономической войны, что может привести финансовые рынки к коллапсу по образцу 2008 года. Об этом в программе "Геоэкономика" расскажет Александр Кареевский.

21 сентября, 11:04

Zerohedge.com: Так вот почему акции Deutsche Bank рушатся (опять)?

Отскок акций Deutsche Bank завершен. За последние дни акции “банка, являющегося самым большим источником системного риска” рухнули почти на 20% — назад к рекордным низам после того, как требования об уплате штрафа обнажили страшную правду о том, что банк, имеющий… читать далее → Запись Zerohedge.com: Так вот почему акции Deutsche Bank рушатся (опять)? впервые появилась .

20 сентября, 21:02

Дойче-зомбо-банк и другие важные темы

Заметки на полях: Пока я, и вы, занимались выборами, в мире произошло много всего интересного. Давайте попробуем обозначить самое важное из текущего, а в качестве звукового фона можно послушать писки политических клоунов, проклинающих судьбу, оплакивающих несостоявшиеся московские гешефты и узнавших себя в моем скромном вчерашнем тексте. Я тут даже пари заключил, что кое-кто из них не сдержится и отреагирует.Итак, нафиг клоунов, смотрим, что происходит в реальном мире.1. На 100% главная тема, это серьезный конфликт по линии США - Европа. Это очень приятная и перспективная новость для нас и, конечно же, для наших китайских партнеров. На практическом уровне этот конфликт выражается в трех конкретных сюжетах:1.1. Фактический срыв переговоров по "Трансатлантическому партнерству". Пользуюсь случаем передать большой привет всем, кто мне многократно писал о том, что его неизбежно подпишут ибо так сказал Белый Дом. Не получилось у американцев сломать нетарифные барьеры рынка ЕС и, самое главное, провалился план по подчинению европейской исполнительной, судебной и законодательной власти американским частным судам по механизму ISDS. Евросоюз, прежде всего Германия и Франция, смогли выдержать очень серьезное давление и сохранить за собой ключевые механизмы, которые в будущем могут быть использованы для восстановления полноценного суверенитета. Тут не стоит ожидать особо резких движений и вооруженных восстаний, но и улюлюкать с галерки тоже не надо. Они сейчас находятся в позиции, аналогичной той, в которой находилась Россия 17 лет назад. Пройти путь до полного суверенитета сложно, но можно и они делают по нему первые и самые трудные шаги. 17 лет назад в аналогичный вариант в России тоже никто не верил, но даже то, что мы имеем сейчас казалось абсолютной фантастикой три года назад.1.2. Европа, как правильно заметил хороший английский юрист Дмитрий Гололобов, устроила себе аналог дела ЮКОСа. Это налоговое дело корпорации Apple, которую взяли за вымя и предъявили налоговых претензий на 13 миллиардов евро. Аналогия с ЮКОС-ом очень правильная в том смысле, что европейцы пытаются доказать на практике, что они имеют право собирать дань (налоги) на своей территории. Если выражать мысль совсем прямолинейно, то европейцы выясняют "кто здесь власть" и американской стороне это сильно не нраву.Ответ американцев последовал незамедлительно. Прокуроры выписали и так дышащему на ладан Дойче Банку штраф в 14 миллиардов долларов за неправедное поведение в 2008 году. Европейцы не отступают, Дойче Банк заявил, что платить не будет, а Еврокомиссия оштрафовала МакДональдс на 500 миллионов долларов за неуплату налогов. Буквально сегодня, Еврокомиссия подняла ставки выше и заявила, что "это только начало(!)" - https://www.rt.com/business/359995-apple-tax-penalty-eu/Наблюдая со стороны, можно сказать, что в шахматных терминах происходит что-то вроде:1. e2-e4 d7-d52. e4:d5 Фd8:d53. Kb1-c3...Прогноз: Продолжение бодрого рубилова с сохранением стратегической инициативы белых (ЕС)1.3. Связка Германия+Франция продолжает попытки продавит создание собственной европейской армии, для того чтобы на следующем (очевидном для всех) ходу заявить, что "нафиг нам это НАТО". Пока получается плохо, но на фоне Брекзита, инициатива вполне имеет шансы на жизнь, что очень печалит наших польских, прибалтийских, болгарских и других соседей.2. Трамп идет вровень с Клинтон и это тоже очень хорошая новость. Даже по мнению ультраклинтонита Нейта Сильвера и его аналитиков, Трамп радикально сократил свое отставание от Клинтон и имеет положительную динамику. По его модели, которая учитывает еще несколько факторов помимо опросов, шансы сейчас 42% на 58% в пользу Клинтон, но с учетом лютой ангажированности составителя модели, это скорее указывает на 50/50.Кстати, книжку Сильвера The Signal and the Noise: The Art and Science of Prediction я очень рекомендую любому, кто интересуется реальным моделированием политических процессов и прикладной прогностикой (я все еще работаю над постингом рекомендованных книг и он уже приобрел абсолютно неприличные размеры)3. Сюжет с Дойче Банком достоин отдельного внимания так как он связан с ситуацией в Германии в целом. Дойче Банк - это европейский Леман и Bear Stearns в одном флаконе. С одной стороны у Дойче явные проблемы с капиталом и они начались несколько лет назад. Дефицит капитала - огромный - http://www.agefi.com/ageficom/marches-et-produits/detail/edition/online/article/dans-un-communique-publie-mardi-zew-linstitut-de-recherche-economique-allemand-connu-pour-son-indicateur-de-sentiment-annoncait-les-resultats-de-son-propre-stress-test-des-banques-432907.htmlАмериканский штраф - это просто вишенка на торте. По качеству активов, главный банк Германии - это так называемый "зомби банк", то есть банк, который с высокой долей вероятности обанкротился бы, если бы его не поддерживали на плаву искусственным образом. Рынки периодически накрывает волна паники по поводу того, что Дойче может просто повторить судьбу Лемана, и тогда мало не покажется никому. Этой же логикой, видимо, руководствуются и американцы, когда бьют в эту болевую точку Германии. Однако, я не из тех, кто думает, что Дойче дадут умереть. Это невозможно по экономическим и, тем более, по политическим причинам. Меркель проигрывает местные выборы одни за другими, и уже ее коллеги по партии начинают размышлять не стоит ли задобрить избирателей ее отставкой. Если на фоне ползучего политического кризиса и кризиса с беженцами, начнет рушиться главный банк страны, на который намертво завязана немецкая экономика, то Меркель будет готова на любые жертвы и на любые уступки ради того чтобы ее бывший подчиненный и нынешний враг Йенс Вайдман напялил на себя черный цилиндр Барона Самёди (https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D0%B0%D1%80%D0%BE%D0%BD_%D0%A1%D1%83%D0%B1%D0%B1%D0%BE%D1%82%D0%B0) и поднял из могилы Дойче Банк с помощью вливаний свежих евро из немецкого ЦБ. Да, весь мир увидит, что банк - зомби, но на предвыборный период – сойдет.4. Главная интрига на монетарном фронте - что будет делать ФРС после выборов в США. После недавнего небольшого приступа паники, рынки вроде успокоились благодаря обещаниям членов ФРС ничего не поднимать в сентябре, но вот декабрь - это совсем другое дело. Президент Трамп вполне может попробовать еще раз включить "долларовый пылесос", и резко поднять ставки (на что он собственно и намекал в одном из своих выступлений), а президент Клинтон вообще может попробовать двинуть ставки в минус в 2017 из-за того что для реализации ее геополитических амбиций придется перейти на такие стимулы экономики, которые по действию будут сильно напоминать ту дрянь, которую жрут американские олимпийцы. По сему: позицию на сохранение ставок на текущем уровне сохраняю (в виде позиций по фьючерсам на Fed Funds) на сентябрь и в пятницу можно будет рассмотреть аналогичную позицию на ноябрь. А вот что будет в декабре (и как это повлияет на развивающиеся рынки, в том числе на нас и на Китай) - не знает, думаю, никто.Это была первая часть геополитического обзора. В следующей, рассмотрим, что у нас интересного происходит на другом краю света: Китай, Япония, Дальний Восток РФ и вообще, как у нас дела с "поворотом на Восток". Спойлер: дела у нас налаживаются.

08 сентября, 16:23

СМИ наконец написали, что массовые банковские «самоубийства» могли быть убийствами.

В 2015 году по всему интернету распространилась популярная «теория заговора» в связи с загадочными «самоубийствами» высокопоставленных банковских служащих. То, что выглядело дикими спекуляциями, теперь обретает форму спланированного преступления, связанного с банковским скандалом Libor. Более 40 международных банкиров, предположительно, покончили с собой за два года после большого скандала, в котором оказались замешаны многие финансовые фирмы по всему миру. Однако, три из этих, казалось бы не связанных между собой, самоубийств связаны с Deutsche Bank. Эти три самоубийства в Нью-Йорке, Лондоне и Сиене (Италия), произошедшие в течение 17 месяцев в 2013-2014 годах, названы следователями отдельными случайными самоубийствами.«В каждом случае жертва имела связь с глобальным банковским скандалом. Обстоятельства их смертей оставили больше вопросов, чем ответов», - пишет New York Post. - «Но все три мужчины работали в Deutsche Bank или контактировали с ним по работе». В 2013 году финансовые регулирующие органы в Европе и США начали расследование, которое вылилось в знаменитый скандал Libor: лондонские банкиры вошли в совместный сговор, чтобы сфальсифицировать «лондонскую межбанковскую ставку предложения», которая определяет банковские проценты по ипотеке, потребительским и автомобильным кредитам. Этот скандал потряс финансовый мир и стоил консорциуму международных банков, включая Deutsche Bank, 20 млрд. долларов в виде штрафов.Дэвид Росси - 51-летний директор по коммуникациям самого старого банка в мире Italian Monte dei Paschi di Siena, который оказался на грани коллапса из-за больших потерь на деривативном рынке во время финансового кризиса 2008 года - разбился насмерть 6 марта 2013 года. На момент его смерти в банке Monte dei Paschi проводилось расследование перемещения миллиардов долларов в рискованные деривативы Deutsche Bank и Merrill Lynch.NY Post пишет: «Ужасное видео с камер безопасности показывает, как Росси приземляется на тротуар - спиной вниз и лицом к зданию - странное положение, более похожее на ситуацию, когда человека выталкивают из окна. Видеозапись показала, что падение с третьего этажа не убило Росси сразу же. В течение 20 минут банкир лежал на слабо освещённых булыжниках, время от времени двигая рукой и ногой. Когда он перестал двигаться, появились две тёмные фигуры мужчин. Каждый из них приблизился и внимательно осмотрел труп. Они не предлагали помощь и не звали никого к месту происшествия, а просто ушли по переулку. Только через час проходящий мимо сотрудник банка наткнулся на труп Росси. У него были ушиблены руки и ранена голова, согласно рапорту местного судмедэксперта, что могло свидетельствовать о борьбе перед падением из окна.»В конечном счёте, итальянские власти оформили смерть Росси как самоубийство. Вдова Росси, Антонелла Тоньяцци, выступила против постановления о том, что её муж сам себя убил, и сказала итальянским журналистам, что он «слишком много знал». Тоньяцци сказала, что предсмертная записка Росси, как минимум, подозрительна. В ней он называет свою жену Тони, но по свидетельству Тоньяцци, он так никогда не называл её в реальности. В октябре 2014 года два руководителя Monte dei Paschi были осуждены за создание помех действиям регуляторов и введение в заблуждение итальянских следователей по финансовым вопросам приобретения Banca Antonveneta – банка, который финансировался Deutsche Bank.В январе этого года итальянские власти привлекли к суду трёх руководителей Deutsche Bank, включая Мишеля Фейссолу – директора по управлению активами, обвинив их в соучастии в заговоре с целью фальсификации счетов Monte dei Paschi, манипуляции рынком и в создании помех правосудию. Ещё одна загадочная смерть – так называемое самоубийство 58-летнего Уильяма Броксмита, которого нашли повешенным на собачьем поводке, привязанном к двери его лондонского дома в январе 2014 года. Финансовые бумаги Броксмита находились в беспорядке, а рядом валялись записки к друзьям и близким родственникам. Через несколько минут на место происшествия прибыл его коллега по Deutsche Bank тот же самый Мишель Фейссола, который начал подозрительно читать финансовые документы и записки.«Да, он сам себя убил», - сказал его пасынок Вэл Броксмит. - «Но есть один вопрос: это могло быть самоубийство из-за вымогательства, давления или шантажа? У меня есть пара подозрений». Пасынок Броксмита заинтересовался тем, что искал Фейссола в бумагах его отчима. Электронные письма Броксмита, полученные NY Post, добавили подозрений по поводу смерти банкира. В этих письмах, отправленных к друзьям за неделю до смерти, он высказывает опасения по поводу запланированного на отпуск катания на горных лыжах. Клинический психолог показал, что Броксмит приходил на приём в связи с «большим беспокойством по поводу расследования властей деятельности банка, в котором он работал». Психолог сказал, что депрессия из-за скандала Libor у Броксмита прошла за месяц до его смерти.За месяц до своей смерти Уильям Броксмит написал письмо, с гневом, как говорит его сын, спрашивая своих коллег, почему он должен брать на себя ответственность по такому скользкому вопросу как прохождение банком стресс-теста Федеральной Резервной Системы. Он также засомневался по поводу «щедрых» цифр кредитных потерь, которые были у банка, и боялся, что федеральные регуляторы увидят, что банк потерял на кредитах больше, чем отмечено в документации. Большие потери могли привести к наложению на банк правительственных ограничений. «Кто сказал, что я должен это делать? Я независимый директор, а это налагает на меня ответственность за управление», - написал он.Нью-Йоркский адвокат, 41-летний Калоджеро «Чарльз» Гамбино был женат и имел двух детей. Он 11 лет проработал юристом в центральном офисе местного отделения Deutsche Bank. Гамбино, в основном, защищал Deutsche Bank в связи со скандалом Libor и другими расследованиями властей. В октябре 2014 года его нашли повешенным на балконе в его бруклинском доме. Верёвка, на которой он висел, была протянута через перила и привязана к опорной стойке лестницы на первом этаже. Не было найдено никакой предсмертной записки, а родственники отказались давать интервью прессе.По своей работе корпоративного консультанта Deutsche Bank Гамбино имел деловые отношения с несколькими европейскими банковскими руководителями, в том числе с Мишелем Фейссолой и Уильямом Броксмитом, и отлично знал внутреннюю работу банка. Смерть Гамбино тоже оформили как самоубийство. В делах Гамбино, Росси и Броксмита власти не пытались искать и не обнаружили очевидные связи, которые могли бы привести к раскрытию большого международного преступления.Однако, власти Сиены недавно эксгумировали тело банкира Дэвида Росси и возобновили расследование его смерти. Они, как ожидается, опубликуют свои выводы в конце месяца. Во всех этих смертях есть кое-что объединяющее – все мёртвые банкиры хорошо знали подробности скандала Libor и работу Deutsche Bank. Очевидно, их убили, чтобы они не могли рассказать о произошедшем, таким образом истинные преступники смогли уйти от ответственности. Источник: Mainstream Media Finally Admits Mass Banker “Suicides” Were Likely a Vast Criminal Conspiracy, Jay Syrmopoulos, activistpost.com, June 16, 2016.

01 сентября, 07:54

Зомби банки

Современные банки используют невероятное множество приемов для сокрытия реальных финансовых результатов, манипулируя отчетностью, перераспределяя убыточные позиции через различные дочерние подразделения или выводя их в момент отчетности через производные финансовые инструменты. Даже находясь в чудовищных убытках, превышающие способность банка эти убытки обслуживать, сам банк может демонстрировать, что все отлично. Уже проходили в 2006-2008 и знаем.Оценить реальное состояние крупных финансовых структур через публичную отчетность технически и даже теоретически невозможно. Даже регулирующие структуры с высоким уровнем доступа могут быть введены в заблуждение умелой манипуляцией и подтасовкой информации. Сама по себе чистая прибыль априори является бумажным показателем и далеко не всегда коррелирует с денежными потоками и способностью обслуживать действующие обязательства.Это больше демонстрирует тенденции, чем реальную устойчивость. Однако, есть ориентиры, которые могут идентифицировать предел устойчивости – последовательность убытков, величина убытков от общих активов, от действующей выручки и что главное – от капитала.Красная черта – 3 квартала подряд убытков, около 0.5% убытков от активов в год, 15% от капитала и 20% от выручки. У этой границы, как правило, требуется принудительная реструктуризация активов, неизбежная санация и перестройка системы управления банком.На этот раз небольшой обзор крупнейших банков Западной Европы.Данные по чистой прибыли за год. Квартальная выборка не позволяет вычленить столь продолжительные ряды, а во-вторых, периодичность публикации результатов различна – кто то в квартал, но многие за пол года. Поэтому для полной картины – за год и поэтому только по 2015. Банки Греции, Португалии, Кипра и Ирландии в обзор не попали в виду своей ничтожности в объеме всех активов банков Западной Европы. Данные по ING в сопоставимом виде не получены.Собственно, в состоянии зомби пребывают, как минимум 4 финансовые структуры - Royal Bank of Scotland Group (этот особенно плохо, никто в мире так ужасно не выступает, как RBS - там форменная катастрофа), Barclays, Lloyds Banking Group и Unicredit. В тяжёлом состоянии Deutsche Bank и испанские банки. Английские банки держатся исключительно за счет хороших связей с ФРС, ЕЦБ и с Банком Англии. Убери нерыночные механизмы поддержки и все ... банкроты.В устойчивом положении HSBC, BNP Paribas, Nordea, DNB, Svenska Handelsbanken и Swedbank, т.е. в основном скандинавские банки.Пока не затрагиваю причины такого положения – это потом, т.к. у каждого своя специфика. Однако те, кто в наиболее тяжелом положении – такое состояние обеспечили преимущественно за счет рынка активов, а не кредитного портфеля. В будущем я рассмотрю более подробно банки, т.к. в условиях революционных сдвигов в денежном рынке (отрицательные ставки) весьма интересно проследить за динамикой операционных показателей и изменения баланса.Но пока совершенно точно можно сказать, что американские банки в сравнении с европейскими более устойчивы.

22 июля, 11:29

«Добро пожаловать в мировой финансовый кризис»: почему рынки могут рухнуть в любой момент

Предприниматель и колумнист vc.ru Иван Колыхалов написал материал о текущей ситуации на мировом финансовом рынке. По мнению Колыхалова, рынок близок к кризису и практически любое событие может спровоцировать обвал экономики. Кризис в Греции, Brexit, банковский кризис в Италии, отрицательные ставки доходности по государственным облигациям — всё это падающие доминошки одной последовательности. Последовательности начавшегося и активно идущего мирового финансового кризиса. И пусть вас не смущают растущие рынки на волне тут и там появляющихся новостей о развале финансовой и политической системы — этому есть одно совершенно чёткое объяснение: отчаянная попытка двух мировых центробанков (ЕЦБ и Банка Японии) любыми способами оттянуть катастрофу выкупая с рынка все что можно.

12 июля, 21:53

Экономика. Курс дня. Эфир от 12 июля 2016 года

А может быть, Brexit все-таки не состоится? Таким вопросом задаются рынки после громкой новости: в сентябре парламент Великобритании соберется для обсуждения возможности повторного референдума. С другой стороны, дебаты - это конечно хорошо, но реальных последствий, вне зависимости от их исхода, может и не быть. Для отмены Brexit'a нужно менять законодательство, и вероятность крайне мала. Зато можно предположить, что сам процесс выхода Великобритании из ЕС сильно замедлится. А это уже повод поиграть "в долгую" по фунту. И еще одна рыночная история - из банковского европейского сектора. Deutsche Bank намекает, что для его спасения нужно 150 млрд евро. Но если заглянуть глубже, объем плохих долгов огромен, а насчет того, как именно финансовый сектор спасать, согласия нет.

07 июля, 22:44

Пикирующий Deutsche Bank

Почему за судьбой немецкого фининститута стоит следить так же пристально, как следили за Lehman Brothers.Крупнейшие глобальные инвестиционные банки всегда работают на грани фола – по-другому на этих высотах никак. Полный этаж юристов следит за соблюдением формальных требований закона, и еще этаж пиарщиков поддерживает солидный имидж в мировых медиа – это необходимость. Вместе они до последнего защищают ежедневный бизнес компании, поэтому серьезные проблемы у крупных корпораций всегда выглядят внезапными, хотя предпосылки могут копиться годами. Так было с громким падением Bear Stearns, с банкротством Lehman Brothers, со скандалами вокруг UBS.Deutsche Bank никогда не был лучше или хуже других. Как глобальный игрок он успел засветиться во всех громких историях последних лет. Ипотечный кризис 2008 года, греческий кризис, манипуляции на рынках деривативов, серебра и даже на рынке парниковых газов – банк регулярно упоминался в прессе, однако продолжал удерживать лидирующие места в глобальных рейтингах и генерировать миллиардные прибыли.Надзорные органы тщательно присматривали за DB, как и за всеми крупными участниками финансового рынка, но до поры до времени никак особо не выделяли его. Однако к весне 2015 года из хранилищ банка с грохотом начали выпадать скелеты прошлого. К чему они могут привести один из крупнейших мировых финансовых институтов? Сумерки  Серьезный звонок прозвучал в середине апреля 2015 года. На бирже акции DB в то время торговались по €33 за штуку. Банк объявил о выплате беспрецедентного штрафа в €2,5 млрд американским и европейским регуляторам по обвинению в манипуляциях со ставкой LIBOR в 2005–2009 годах. Также он обязался уволить нескольких топ-менеджеров.«Сотрудники Deutsche Bank манипулировали базисными процентными ставками с целью извлечения финансовой выгоды», – говорилось в пресс-релизе NYDFS. Британскому регулятору будет заплачено $340 млн, Министерству юстиции США – $775 млн, американской Комиссии по срочной биржевой торговле – $800 млн, Нью-Йоркскому управлению по финансовым услугам – $600 млн.«Этот случай выделяется среди прочих нарушений тем, насколько серьезно и часто в Deutsche Bank допускались эти нарушения. В одном из подразделений Deutsche Bank была настоящая культура получения прибылей без должного уважения правил поведения на рынке. И это не было ограничено какими-то отдельными лицами: такая культура глубоко укоренилась в целом подразделении», – цитировали газеты представителя британского регулятора Джорджина Филиппу. Скандал с манипуляциями LIBOR затронули также и UBS, Citigroup, Bank of America, Barclays, Royal Bank of Scotland и JPMorgan Chase, однако, как отмечали регуляторы, именно Deutsche Bank активно препятствовал расследованию и отказывался сотрудничать со следствием. Более того, СМИ прямо пишут, что это дело – не единственное расследование, инициированное в отношении немецкого инвестбанка. Его деятельность также подверглась проверке на предмет нарушений в валютных, ипотечных сделках, а также возможного нарушения установленного США режима экономических санкций. Таким образом, DB был вынужден не только заплатить штраф по давним делам – вся его текущая деятельность попала под пристальное внимание регуляторов сразу нескольких стран.7 июня 2015 года. Цена акций около €28. Оба CEO банка подают в отставку   Аншу Джайн и Юрген Фитшен, совместно занимавшие пост главного исполнительного директора Deutsche Bank, официально объявили о своем намерении уйти в отставку. Финансовые показатели банка неоднократно оказывались ниже ожиданий рынка, пресса не переставала критиковать руководство банка за принятые решения.  В мае 2015 года 39% акционеров Deutsche Bank не стали одобрять деятельность Джайна и Фитшена, отставки которых потребовали профсоюзные лидеры. Через день после голосования в офисах немецкого инвестбанка во Франкфурте прошли обыски. По данным СМИ, их провели более 30 сотрудников полиции по запросу прокуратуры Висбадена. «Следователи искали информацию о сделках с клиентами, никому из сотрудников офиса обвинения не выдвигались», – цитировало агентство Reuters представителя банка. Согласно информации Bloomberg, следователи проверяли данные за период с 2011 года по начало 2015 года, о чем были извещены британское Управление по деловой этике в финансовом секторе (FCA), ЕЦБ и финансовый регулятор Германии BaFin. Конец октября 2015 года. Котировки акций DB держатся около €26По сообщениям СМИ, банк оказался заподозрен в отмывании денег, зеркальных сделках и нарушении санкций в отношении России. Сообщалось, что прокуратура США расследует сделки Deutsche Bank, которые могли нарушить законодательство об отмывании денежных средств. Они использовались для незаконного вывода средств из России в течение нескольких лет, начиная с 2012 года. Речь идет о покупке внебиржевых деривативов за рубли и последующей продаже их в Лондоне за валюту. Банк оценивал подозрительные транзакции в $4 млрд, позже в $6 млрд, затем в $10 млрд. Ситуацию усугубило то, что, по информации Bloomberg, последнее время данные операции проводились в интересах лиц, находящихся под международными санкциями. Еще через неделю портал MarketWatch сообщил, что Deutsche Bank согласился выплатить $258 млн штрафов регуляторам США и Нью-Йорка за проведение операций с Ираном и другими странами, в отношении которых США ввели санкции. Нью-Йоркское управление финансовых услуг оштрафовало банк на $200 млн и потребовало увольнения шести сотрудников. По их мнению, сотрудники DB использовали «непрозрачные действия и методы работы» для проведения транзакций на сумму свыше $10,8 млрд с финансовыми институтами и другими организациями из Ирана, Ливии, Сирии, Мьянмы и Судана в период с 1999 по 2006 год. Кроме того, банк выплатил $58 млн Федеральной резервной системе США по аналогичным обвинениям.Декабрь 2015 года. Акции торгуются по €22Deutsche Bank во время внутреннего расследования сомнительных операций на $10 млрд в своем московском офисе выявил «системный» провал в процедуре внутреннего контроля, предназначенной для предотвращения отмывания денег, сообщило агентство Bloomberg. Deutsche Bank свернул большую часть операций своего российского бизнеса с целью оптимизации. Также в декабре 2015 года Банк России оштрафовал ООО «Дойче Банк» на 300 тысяч рублей за нарушение правил внутреннего контроля, допущенное московским офисом. ЦБ отметил, что Deutsche Bank AG принял меры в отношении допущенных технических нарушений и наказал виновных сотрудников, и признал немецкий банк жертвой незаконной схемы. 20 января 2016 года. €19 за акциюDeutsche Bank объявил, что его потери по итогам 2015 года составят около €6,7 млрд. Это связано с расходами на судебные процессы и реструктуризацию. Как говорится в сообщении банка, только в 4 квартале убытки превысили €2 млрд. На судебные разбирательства фининститут зарезервировал €1,2 млрд, на реструктуризацию бизнеса – €800 млн.Начало апреля 2016. Акции банка стоят €15В мировых медиа бушует скандал с «панамскими бумагами». Не обошлось и без участия DB. Как выяснили СМИ, банк якобы помогал своим клиентам открывать фирмы через скандальную юридическую фирму Mossack Fonseca, из которой и произошла утечка документов.Июль 2016 годаBREXIT лишь усугубил ситуацию для DB. Стало известно, что Джордж Сорос, недавно вернувшийся к оперативному управлению своим $30-миллиардным фондом, сразу после референдума взял шорт на $100 млн акции именно Deutsche Bank. По его словам, он вернулся, так как не может упустить «возможности сделать прибыль на грядущей экономической нестабильности», и проблемный немецкий банк первый кандидат на понижение. В качестве итога – очередное обновление акцией исторического минимума. На этот раз предварительная остановка была зафиксирована на отметке в €11,54. В прошлом году DB показал убыток в $7,45 млрд, пережил понижение кредитного рейтинга и масштабное сокращение персонала. Инвесторов пугает огромная позиция банка в деривативах — $41,9 трлн, второе место после JPMorgan Chase. В начала года немецкий гигант оказался одним из двух глобальных банков, проваливших стресс-тесты ФРС (всего было проверено 33 института). Неудивительно, что Всемирный банк назвал Deutsche Bank самым опасным и системно важным банком, крах которого может ввергнуть мир в очередную финансовую пропасть. Не пора ли освежить в памяти хроники падения Lehman Brothers?..

07 июля, 03:46

Zerohedge.com: Акции европейских банков обрушились до кризисных низов, паника на рынке фондирования нарастает

Знаки повсюду – куда бы вы не посмотрели – европейская банковская система рушится (чего бы Драги не предложил). Мы наблюдаем рекордные низы по акциям Deutsche Bank и Credit Suisse, взлетевший риск дефолта по Monte Paschi и ощутимую панику на европейском…читать далее →

06 июля, 05:56

Биржевое цунами пронеслось по мировым рынкам

Синдром Brexitа: на финансовых рынках, похоже, начинается паника. Инвесторы бегут из рисковых активов, скупая для сохранения своих денег наиболее надежные инструменты.

14 июня, 00:00

Бильдерберг-2016. Всевластие «элит» и бесправие «плебса»

С 9 по 12 июня в отеле Taschenbergpalais в Дрездене прошла 64-я встреча членов Бильдербергского клуба, которая на этот раз не вызвала прежнего ажиотажа. Несмотря на присутствие на собрании важных фигур, таких как директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард, гендиректор Ройял Датч Шелл Бен ван Берден, бывший госсекретарь США Генри Киссинджер, гендиректор Дойче Банк Джон Крайан, гендиректор BP Роберт Дадли, главный редактор Bloomberg Джон Миклетвей и...

25 апреля, 04:15

Банковская мафия рубит концы. Чего то опасаются...

В Европе уничтожают банкиров целыми семьямиВ Западной Европе продолжается череда таинственных убийств высокопоставленных банкиров. Их убивают нарочито жестоко вместе с детьми и женами. С января этого года было убито уже 14 топ-менеджеров ведущих банков, ни одно из преступлений не было раскрыто. Такими темпами, банкиры по примеру Депардье вскоре начнут просить политубежище в России.В пятницу, 18 апреля, стало известно, что в бельгийском городе Визе был убит 37-летний директор BNP Paribas Fortis вместе со своей супругой и девятилетним племянником в результате стрельбы из проезжающего мимо них автомобиля. Согласно заявлениям мэра Визе Марселю Невену, ничто не может объяснить, что вызвало жестокую стрельбу поздней ночью 18 апреля. До сих пор не найдены ни убийца, ни внятный мотив для совершения этого преступления.Ранее финансовый мир был озабочен загадочным убийством бывшего генерального директора ABN Amro и членов его семьи, позже стало известно о гибели главы Bank Frick & Co. Юргена Фрика в Лихтенштейне.Всего, не считая последнего убийства, начиная с январе в Европе и США погибло уже 13 банкиров.Часть смертей полиция классифицирует как самоубийства, а некоторые называют необъяснимыми или просто отказывается раскрывать подробности, что только усиливает подозрения в умышленных убийствах.№1. УИЛЬЯМ БРОКСМИТ58-летний бывший топ-менеджер Deutsche Bank был найден мертвым в своем доме в центре Лондона 26 января. Полиция классифицирует эту смерть как самоубийство.№2. КАРЛ СЛИМ51-летний управляющий директор Tata Motors был найден мертвым на четвертом этаже отеля Shangri-La в Бангкоке 27 января.№3. ГАБРИЭЛЬ МАГИ39 -летний сотрудник JP Morgan умер после падения с крыши европейской штаб-квартиры JP Morgan в Лондоне 27 января.№4. МАЙК ДЮКЕР50-летний главный экономист инвестиционного банка США был найден мертвым недалеко от Такомского моста в штате Вашингтон.№5. РИЧАРД ТЭЛЛИ57-летний основатель Title Services был найден мертвым в начале этого месяца. Судя по всему, он сам выстрелил в себя из ружья.№6. ТИМ ДИКИНСОНДиректор по коммуникациям британской Swiss Re AG также умер в прошлом месяце, однако обстоятельства его смерти до сих пор неизвестны.№7. РАЙАН ГЕНРИ КРЕЙН37-летний топ-менеджер JP Morgan умер несколько недель назад . Подробностей трагедии нет, в качестве причины называется самоубийство. О его смерти свидетельствует лишь небольшой некролог в Stamford Daily Voice.№8. ЛИ ДЖУНДЖИ33-летний банкир из Гонконга покончил с собой, спрыгнув с крыши штаб-квартиры JP Morgan в Гонконге на этой неделе.№9. ДЖЕЙМС СТЮАРТБывший генеральный директор National Bank of Commerce найден мертвым в Скоттдейл, штат Аризона, утром 19 февраля. Представитель семьи отказался называть причину смерти.№10. ЭДМУНД РЕЙЛИ47-летний трейдер Midtown’s Vertical Group совершил самоубийство, прыгнув под поезд.№11. КЕННЕТ БЕЛЛАНДО28-летний трейдер Levy Capital, ранее работающий инвестиционно-банковским аналитиком в JPMorgan, выпрыгнул из окна своей квартиры.№12. ЯН ПЕТЕР ШМИТТМАНН57-летний бывший главный исполнительный директор банка ABN Amro Group найден мертвым у себя дома недалеко от Амстердама вместе с женой и дочерью.№13. ЮРГЕН ФРИК48-летний бывший генеральный директор Bank Frick & Co. был застрелен в подземном гараже одной из финансовых компаний в Лихтенштейне.

28 января, 12:39

Убыток Deutsche Bank в 2015 году составил €6,8 млрд

Deutsche Bank AG, крупнейший коммерческий банк Германии, зафиксировал чистый убыток в IV квартале 2015 г. в связи с высокими расходами на судебные разбирательства и реструктуризацию. По итогам 2015 г. убыток Deutsche Bank составил €6,8 млрд.

04 ноября 2015, 09:09

Крупнейшие банки Европы сократят 30 тыс. сотрудников

Standard Chartered стал третьим европейским банком менее чем за две недели, который объявил о масштабных сокращениях. Крупнейшие банки Европы сократят более 30 тыс. рабочих мест, или почти каждого седьмого сотрудника.

17 октября 2015, 07:19

По стопам Дилмы Русефф и Иосифа Блаттера: Окружение Путина заподозрили в выводе капитала из России

Оригинал на блумберге: Putin Allies Said to Be Behind Scrutinized Deutsche Bank TradesПеревод на финанз: Окружение Путина заподозрили в выводе капитала из РоссииПол Крейг Робертс и КУРТ НИММО из  INFOWARS полагают,что неоконы , в частности, ЦРУ,теперь за Путина взялись всерьез,используя все способы устранения-  от шантажа и компромата, как в вышеприведенных ссылках, так и физическое устранение используя метод "дворцового переворота" или случайного террориста/террористической группы, которая будет "мстить" CIA May Assassinate Putin - традиционные методы угроз, запугивания, которые довольно эффективны к "одиночкам", из которых и  состоит "элита". Вспомним того же Кеннеди- устранили и не моргнули глазом. "Дестабилизация российского правительства с потерей Путина приведет к еще большей дестабилизации на Востоке".

17 сентября 2015, 20:57

Крупные банки манипулировали гособлигациями США

Ведущие финансовые компании мира могли манипулировать рынком американских трежерис. Такое обвинение содержится в официальном иске американского пенсионного фонда Cleveland Bakers and Teamsters против 22 первичных дилеров рынка гособлигаций США.

16 июля 2015, 12:56

Великобритания расследует отмывание российских денег в Deutsche Bank

Британский регулятор финансового рынка начал проверку в отношении возможного отмывания денег московским филиалом Deutsche Bank. Расследование может перерасти в уголовное.

29 мая 2015, 18:35

A Tale Of Two Bubbles: China vs Nasdaq

Following two days of soaring volatility in China's stocks, when last night we saw both Shanghai and Shenzhen pulling back into an official 10% correction before some dip-buying later on, comparisons have again emerged about the eerie similarities between the Nasdaq and the Chinese Shanghai Composite, a comparison we did over a month ago...   ... and a comparison which China's habitual gamblers:   ... promptly ignored, sending the Shenzen soaring to ridiculous levels:   ... until last night's correction.   So, courtesy of Deutsche Bank, here is yet another comparison, showing that when it comes to the Chinese stock juggernaut, not even the first Nasdaq bubble can hold a candle to the sheer mania sweeping Shanghai and Shenzhen: Chinese moves have been steeper than the ascent in the NASDAQ 15-16 years ago. For example after the recovery from the LTCM/Russia 1998 mini collapse, the NASDAQ took 322 business days to move from 2000 to the peak of 5048 in March 2000 which is around 150% price appreciation. The Shanghai has recently taken 291 business days to move from under 2000 for the last time to 4942 on Tuesday - a similar move of just under 150%. The last 150% rise in the Shenzhen (to Tuesday's peak) has taken place since 8/8/14 - in just 194 business days. DB China equity research has shown that of the 77% who report quarterly earnings in the MSCI China index, they have collectively seen a -3.2% YoY earnings contraction in Q1   Of course, manias end just as fast as they started, and with far more tears. Food for thought as fundamentals and valuations have been dramatically diverging, and one final observation: DB concludes with the following "fascinating statistic", namely that turnover (Bloomberg) on the two China bourses discussed above was at a record $380bn on Thursday surpassing the $248bn on US stock exchanges and just under $9bn in the UK. So for all those curious where the US "volume" has gone? Look no further than China. In other words, in China "everyone" is now all in. What happens when "everyone" sells at the same time?