Выбор редакции
23 мая, 00:19

Stock markets drop after Trump signals dissatisfaction with China negotiations

The Dow Jones fell after Trump said he isn’t satisfied with US-China trade talks and cast doubt on the North Korea summitThe Dow Jones stock index dropped 200 points on Tuesday after Donald Trump said he was not satisfied with US-China trade talks and cast doubt on whether a summit with North Korea, scheduled for 12 Jun in Singapore, will in fact take place.The losses, which came after a 300-point gain a day earlier on optimism that a trade war had been at least temporarily averted, came amid growing signs of discord within the US negotiating team. Continue reading...

Выбор редакции
11 мая, 16:39

Почему никто не может взять 10п. по S&P?

Это мои размышления. Часто об этом думаю. Вы спросите а почему 10 пунктов? Да все просто 10 пунктов за месяц это 100% к депозиту если торговать на все депо ГО 500$ пункт равен 50$. Вроде подумать как же все просто всего каких то 10 пунктов и каждый месяц по 100%. Ну ладно щас вы меня закидаете помидорами скажите Байкал ты с ума сошел это же высокие риски.  Хорошо снизим риски торгуем на треть от депо внутри дня. Итого получаем надо собрать 30 пунктов за месяц что бы была прибыль 100% или те же 10п. будем иметь 30%. Вам этого мало? Но большинство торгует в минус) Почему? Рассуждаем дальше а из какого количества пунктов нам надо собрать эти пресловутые 10п? Берем месяц 22 торговых дня берем движение в сессию 0.5% получаем 13.5 пункта умножаем на 22 получаем 297. И что никто не может из 300 пунктов взять всего 10п? Да ладно 10 пусть будет хотя бы 5. Но нет берут большинство не в плюс эти пункты а в минус у большинства получается не +10 а минус 10-20-30. Ведь как известно вы можем ограничивать убыток а прибыль нет. Я взял пример с S&P как самый простой и понятный под это можно подогнать любой инструмент да тот же фьючерс на РТС. Пример индексом Dow за последние 7 дней набрал больше 1200 пунктов. 1 пункт по этому фьючерсу минидоу равен 5$ или 1% от ГО в 500$. 1200%!!! За семь дней. Вроде все просто сиди и собирай эти пункты но получается это до невозможности сложно.

Выбор редакции
09 мая, 11:50

GBPUSD and US 30 Index Analysis – May 9, 2018

The GBPUSD pair has managed to hold above its support at 1.34824 over the last few trading sessions and has formed a trading range up to 1.35926. The sequence of lower highs is still intact and for a reversal of the down trend started in mid-April at 1.43760 to take place, the price needs to set a high above yesterday’s high at 1.35926. At this point, a look towards the resistance level of 1.36127 as a possible target area becomes appropriate. If the price was to rally from current levels, this would create a double bottom with a target of 1.37000. However, resistance at the falling trend line at 1.36428 and the 1.36560 level is strengthened by the 200-Hour MA at 1.36452. Should a retest of this area fail and resistance hold, a move back to test the support of the double bottom would be logical. This would mean a break back under the 100-Hour MA, currently at 1.35656, which was used as resistance to form yesterday’s high. Support below comes in at 1.34300, followed by the 134000 level. Further support can be found at 1.33000. US 30 Index The US 30 Index reacted to the US termination of their involvement in the Iran Deal with an initial whipsaw price action, as traders positioned their portfolios. The 4-Hour moving averages were all tested and the resultant move this morning is a break higher above trend line resistance at 24350.00. This leaves a strong support zone down to 24200.00, which was yesterday’s low. A break out higher needs to clear 24500.00, at which point the April high of 24860.00 becomes a target. Above this level, 25000.00 is followed by 25500.00. A break lower from a failed rally becomes bearish under 24200.00, with support at 24000.00. The falling black trend line at 23880.00 is approaching a support zone starting at 23820.00 and extending down to 23775.00. From there, support is found at 23530.00 and the rising blue trend line connecting the lows of 2018 at 23478.00, with 23250.00 as support in extension.

Выбор редакции
16 апреля, 15:17

S&P500 and US30 Analysis – April 16, 2018

U.S stock markets look set to move higher after shrugging off geopolitical concerns and with earnings season kicking into gear. There is some relief that a direct confrontation between the U.S. and Russia over Syria seems to have been avoided after Russian President Vladimir Putin just warned that further Western attacks in Syria would bring chaos to world affairs. Also, expectations that the missile attacks on Syria will not be repeated helped the positive sentiment. Investors now look ahead to earnings from companies such as Netflix, Bank of America, IBM, Alcoa and General Electric reporting this week. Last week saw reports from J.P. Morgan, Citigroup and Wells Fargo, all beating bullish estimates which may serve as an indication of a strong earnings season. S&P500 On the daily chart, the S&P500 (SPX) is trading clear of the 200MA highlighted in our previous reports. There is now the possibility of an inverted head and shoulders pattern, with a measured target of 2800, which will be activated if the index breaks above 2675. Upside resistance will be found at the 61.8% retracement level of 2705, and then, 2760. However, if there is a bearish reversal, a break of 2345 could open the way for another test of the 200MA near 2605. US30 In the daily timeframe, the US30 index is testing trend line resistance. A break of the trend line and 61.8% retracement level of 24600 could open the way for further upside movement towards 25050 and 25500. On the flip-side, a reversal below 24300 will likely find support at 23950, before testing the 200MA near 23635.

10 апреля, 20:10

Dow Jones rallies strongly after China promises lower tariffs

President Xi Jinping pledges pro-western reforms, raising hopes of an end to trade row with the USWall Street has staged a sharp recovery after the Chinese president, Xi Jinping, promised economic reforms and lower import tariffs, soothing fears over the country’s simmering trade standoff with the US. Related: Xi Jinping warns against 'arrogance' amid threat of trade war with US Continue reading...

03 апреля, 13:07

Инвесторам следует готовиться к новому буму на рынке сжиженного природного газа

Рынок СПГ может оказаться единственным перспективным для инвестиций в отрасли углеводородного топлива, говорится в статье The Wall Street Journal, которую приводит Dow Jones. На прошлой неделе Лоренцо Симонелли, глава крупной нефтесервисной ...

03 апреля, 12:50

Для курса рубля во втором квартале могут сложиться не самые благоприятные условия

В мире . Американский рынок акций начал второй квартал отвесным падением. Индексы S&P 500, Dow Jones и NASDAQ завершили вчерашние торги в минусе на 2,2%, 1,9% и 2,9%, соответственно. Доллар США снижался к корзине ключевых валют вчера днем, однако к вечеру полностью восстановил потери, в то время как цена тройской унции золота росла в моменте более чем на 1,5%, поднимаясь почти до $1345, а доходности американских казначейских 10-летних облигаций опускались в моменте до 2,7% на фоне возобновившихся опасений инвесторов относительно "торговых войн" США. После повышения пошлин на ввоз в США алюминия и стали Таможенная комиссия по тарифам Государственного совета КНР учредила ограничения. Так, с понедельника, 2 апреля, в отношении 128 наименований товаров, импортируемых из США, вступили в силу повышенные пошлины. Китай прокомментировал свое решение необходимостью защитить интересы государства и сбалансировать потери, которые повлекли ограничения, введенные США.

03 апреля, 12:20

На российском рынке все очень нестабильно

Торги понедельника на российском фондовом рынке начинались в положительной динамике, отыгрывая данные из Америки по сокращению буровых, но как гром среди ясного неба и получаем порцию "позитивных" эмоций с мировой арены: ответное повышение импортных тарифов Китаем; неугомонный Трамп и его нелюбовь к Amazon; планы Apple отказаться от чипов Intel; Илон Маск со своими шуточками.... Добро пожаловать в горячий второй квартал. Все американские индексы показали дружное снижение и оказались у порога февральских минимумом: Dow Jones industrial average: 23644,19 пункта (-458,92 пункта) -1,90%, S&P 500: 2581,88 пункта (-58,99 пункта) -2,23%, Nasdaq Composite: 6870,12 пункта (-193,33 пункта) -2,74%. Нефть соответственно тоже не осталась в стороне, и поддержала негативный настрой товарно-сырьевых рынков после того, как Китай включился в торговую войну и в свою очередь повысил импортные пошлины на ряд товаров из США.

03 апреля, 10:30

Индекс Nasdaq почти вступил в фазу коррекции впервые за 2 года

Начало новой недели оказалось для рынка не самым положительным. Все три индекса обвалились на фоне новостей об ухудшении торговых отношений, причем индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq Composite опустился ниже уровня на начало года и почти вступил в фазу коррекции впервые за 2 года. Индекс Dow Jones Industrial Average опустился до минимальной с 23 марта отметки, а Standard & Poor's 500 снизился до минимума с 8 февраля. Оба индекса находятся ниже 200-дневных скользящих средних значений, что может говорить об утрате ими долгосрочного импульса к росту. Аналитики отмечают, что столь существенное падение рынков акций США отчасти связано с низкой активностью торгов, поскольку биржи Европы, а также Канады, Гонконга и Австралии были закрыты в связи с продолжением празднования Пасхи. Другим негативным фактором стали опасения эскалации напряженности между США и Китаем в сфере торговли.

Выбор редакции
03 апреля, 10:17

Индекс Dow Jones рухнул почти на 500 пунктов

Индекс Dow Jones рухнул почти на 500 пунктов

Выбор редакции
03 апреля, 10:07

ИК ЛМС: Российский рынок откроется ростом на 0,1-0,2%

Российский рынок откроется ростом на 0,1-0,2%. Американские индексы вчера упали на фоне эскалации напряженности между США и Китаем в сфере торговли, а также низким объемам торгов в связи с праздниками. S&P 500 снизился на 2,23%, Dow Jones уменьшился на 1,9%, высокотехнологичный индекс NASDAQ опустился на 2,74%. Сегодня фьючерсы на американские индексы растут: S&P 500 прибавляет 0,35%,

03 апреля, 09:58

Открытие российского фондового рынка ожидается в легком плюсе

Американские фондовые индексы вчера обвалились, хотя в течение дня ничего не предвещало такого развития событий и заокеанские фьючерсы торговались в плюсе до открытия фондовой секции в США. По итогам торговой сессии Dow Jones упал на 1,9%, а индекс S&P 500 рухнул на 2,23%, до 2581,88 пункта. Одной из причин столь негативной динамики стало введение Китаем пошлин на ряд товаров из США и претензии президента США Дональда Трамп к онлайн-ритейлеру Amazon. Однако мы склонны придерживаться превалирования технической версии: американские индексы протестировали поддержку февральских минимумов. Если в ближайшие дни данные отметки будут пробиты, то все мировые рынки ждет еще более глубокое снижение, которое может продлиться несколько недель. Но вероятность отскока выше, поскольку американская экономика очень сильна, переговоры с Китаем по поводу взаимной торговли идут, и пока снижение вписывается в рамки коррекции после почти 15 месяцев непрерывного роста.

03 апреля, 09:43

ГК Forex Club: Рубль продолжит сдавать позиции, несмотря на отскок нефти

Пара USD/RUB выросла на 34 копейки – 57,48 рубля, пара EUR/RUB - на 30 копеек, до 70,73 рубля, на фоне падения цены на нефть по марке Brent ниже 68 долларов за баррель, свидетельствуют данные Libertex. Американские площадки закончили первый торговый день апреля распродажами на фоне опасения торговых войн с Китаем. В итоге, промышленный индекс Dow Jones в понедельник снизился на 1,9% -

Выбор редакции
03 апреля, 09:40

Сегодня рубль сможет частично скомпенсировать потери понедельника

Сегодня перед открытием российского фондового рынка сложился умеренно негативный внешний фон, а основным поводом к продажам послужит ситуация на внешних фондовых площадках. Так, по итогам понедельника в США индексы Dow Jones и S&P500 упали на 1,9% и 2,2%, что соответствует уровням нашего вчерашнего закрытия. Сегодня с утра фьючерсы на основные американские индексы возобновили негативную динамику и к 9.00 мск. теряют до 0,3%. На торгах в Азии также преобладают "медвежьи" настроения: японский Nikkei225 и китайский Shanghai Composite отступают на 0,9% и 1,2%. Отметим, что динамика рынка энергоносителей, где нефть марки Brent удерживает позиции в районе 67,7 доллара за баррель, нейтральна для наших активов. В сложившихся обстоятельствах мы ожидаем снижения российских акций в начале торгов, что приведет к отступлению индекса МосБиржи в район 2250 пунктов. Отметим, что он сделает ещ

Выбор редакции
03 апреля, 09:10

Индекс Dow Jones к полудню в понедельник упал почти на 500 пунктов - данные биржи

Американский промышленный индекс Dow Jones в понедельник к середине дня упал на 485 пунктов, или на 2,01%, до 23670. Индекс S&P 500, который включает 500 самых крупных компаний рынка США, понизился на 56 пунктов, или на 2,12%, до 2585, а индекс электронной биржи NASDAQ упал на 2,28%, или на 161 пункт, до 6902.Как отметила в...

03 апреля, 09:00

Доброе утро! Информационная группа Finam.Ru и Инвестиционная компания "ФИНАМ" рады приветствовать Ва

Вчера в связи со Светлым понедельником торги не проводились в Великобритании, Германии, Франции и Гонконге. По итогам торгов понедельника в США индекс Dow Jones снизился на 1,9%, S&P – на 2,2%, Nasdaq – на 2.74%. В результате значение Dow Jones достигло уровня 23649,01 пункта, S&P – 2581,88 пункта, Nasdaq – 6870,12 пункта. Фондовый индекс Бразилии BRSP BOVESPA IND упал на 0.8% и составил 84609,59 пункта. Значение японского индекса Nikkei опустилось к настоящему времени на 0.3% и составило 21307,42 пункта. На текущий момент индекс Китая CSI-300 опустился на 1% и находится на уровне 3846,379 пункта. Индекс Корейской фондовой биржи KOSPI снизился на 0.1% и находится на уровне 2439,94 пункта. Цена июньского контракта на нефть марки Brent составляет $67,7 за баррель (вчера в это же время она составляла $69,7 за баррель

03 апреля, 08:36

Первый торговый день второго квартала инвесторам радости не принес

Вчера инвесторы выходили из акций на многих фондовых биржах из-за опасений вокруг торговой войны. В скобках скажу, что многие биржи Европы и Гонконгская были закрыты из-за Пасхи. Индекс Мосбиржи снизился на 0,63%. Этот индекс продолжает двигаться в рамках наклонного коридора, сформированного 27.02.18. Но если сравнивать индекс Мосбиржи с европейскими фондовыми индексами, то дела обстоят хорошо.Фондовый рынок США обвалился. Инвесторы уходили из акций компаний технологического сектора. Индекс S&P-500 закрылся ниже 200-дневной скользящей средней. «Медведи» вошли во вкус игры на понижение. А если индекс S&P-500 пробьет вниз отметку 2532,7, инвесторами будет совсем больно. Китай предпринял ответные торговые меры в отношении США, а реакция рынка такая же негативная какой она была после того как британцы проголосовали за выход из Европейского союза в июне 2016 года. Первый торговый день второго квартала радости не принес.  Особенно сильно пострадали сектора информационных технологий и потребительских товаров и услуг выборочного спроса. Индекс S&P 500 оказался на территории коррекции, упав на 10% с рекордного максимума, достигнутого в конце января. На этом фоне инвесторы сильно обеспокоились на счет возможного конца бычьего рынка, которому уже 9 лет. Из-за того, что индекс S&P 500 упал ниже 200-дневной скользящей средней активизировались медвежьи торговые системы. Dow Jones Industrial Average по итогам торгов упал на 1,90% до 23644,19, S&P 500 понизился на 2,23% до 2581,88, а Nasdaq Composite – на 2,74% до 6870,12. Сильнее всех падению S&P 500 поспособствовали акции Amazon, которые по итогам торгов потеряли в цене 5,21%, закрывшись на отметке $1371,99. Дональд Трамп продолжил нападки в твиттере на компанию. Акции Tesla по итогам торгов потеряли в цене 5,13%. Сообщается, что компания производит 2000 Model 3 в неделю, в то время как план был 2500. Акции Tesla продолжили падение прошлой недели, которое составило почти 14%. Негативное влияние продолжают оказывать расследование по делу о смертельной аварии в Калифорнии и понижение кредитного рейтинга от Moody's. СМИ пишут, что у компании плохо выстроена система обучения кадров. Илон Маск опубликовал в День дурака шуточный твит о банкротстве, а инвесторы восприняли его очень серьезно.Сегодня в США выйдет отчет по продажам автомобилей за март. Аналитики с Уолл-Стрит ожидают показатель на уровне 16,9 млн в годовом выражении, что немного ниже показателя за предыдущий месяц. Вчера вышел индекс PMI от Института управления поставками (ISM), который оказался немного ниже ожиданий, составив 59,3, против февральских 60,8 и ожидавшихся 60. В комментариях опрошенные ISM главы компаний отметили в качестве фактора беспокойства риск начала торговой войны. Наш рынок сегодня откроется снижением. Думаю, что надо сначала дождаться ясности касательно торговой политики США и Китая, прежде чем занимать ту или иную торговую позицию. Цены на нефть находятся на высоких уровнях, но аналитики банка Barclay считают, что в ближайшее время они начнут снижаться. Аналитики Julius Baer пишут в прогнозе: «Увеличение добычи сланцевой нефти в США, слишком большие объемы длинных позиций хедж-фондов на фьючерсном рынке, а также приближающийся пересмотр соглашения нефтедобывающих стран об ограничении нефтедобычи – всё это делает нефтяной рынок хрупким, и эту неустойчивость не следует недооценивать»

Выбор редакции
03 апреля, 02:40

Китайский след. Индекс Dow Jones упал на 1,9 процента

В США промышленный индекс Dow Jones снизился на 1,9 процента (458,92 пункта). Об этом свидетельствуют данные Нью-Йоркской торговой биржи. Отмечается, что причиной этого является решение Китая повысить пошлины на 128 наименований американской продукции. На момент завершения сессии Dow Jones был на отметке 23 644,19 пункта. В ходе торгов индекс падал примерно на 750 пунктов, однако затем его позиции восстановились. Также на 58,99 пункта, до 2581,88, "просел" индекс S&P 500. А индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ снизился на 193,33 пункта — до отметки 6870,12. Как отметил аналитик инвестиционной компании Edward Johnes Кейт Уорн, действия Китая "усугубляют беспокойство о том, что будет иметь место повышение пошлин и есть возможность более ощутимых последствий, чем ожидали инвесторы на прошлой неделе".

03 апреля, 01:00

Индекс Dow Jones упал на 1,9% на фоне повышения Китаем пошлин на товары из США

Одним из факторов снижения котировок также стала критика президента Дональда Трампа компании Amazon

Выбор редакции
30 ноября 2015, 15:42

Мировая экономика и Россия: роли и возможности

Первая, якорная, сессия форума была посвящена роли России в мировой экономике, а также новым возможностям. Основными темами для обсуждения стали итоги 2015 г. и перспективы 2016 г.

30 сентября 2014, 22:07

Как заработать с помощью биржевых индексов?

Как заработать с помощью биржевых индексов?  В экономических передачах все время говорят о биржевых индексах. Но зачем они нужны и как можно заработать... From: Экономика ТВ Views: 0 0 ratingsTime: 05:44 More in News & Politics

04 июня 2014, 12:42

Федрезерв напуган поведением рынков

Чиновники из Федеральной резервной системы начинают задаваться вопросом, а не является ли спокойствие рынка признаком того, что инвесторы попросту потеряли страх и чувство риска. По их мнению, это может привести к образованию пузырей и волатильности.  Индекс Dow Jones с начала года вырос всего на 1%, спокойно консолидируется после бурного роста в прошлом году. Индекс волатильности VIX уже 74 недели подряд находится ниже своего долгосрочного среднего значения, в эту зону он не опускался с докризисных времен 2006-2007 гг. Более того, спреды доходностей корпоративных облигаций и трежерис составляют всего 1%, чего также не наблюдалось с июля 2007 г. Иными словами, за вложение в облигации компаний инвесторы требуют всего на 1% больше, чем за вложение в казначейские бумаги, то есть они практически не видят разницы. Чем меньше этот спред, тем, грубо говоря, инвесторы более бесстрашны. В связи с этим, собственно говоря, в ФРС и забеспокоились: ведь если инвесторы начинают принимать на себя неоправданный риск, это может привести к непоправимым последствиям, таким же как финансовый крах 2008 г. Ясно, что такая озабоченность регулятора может серьезно повлиять на решение о повышении процентной ставки.   Уильям Дадли Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка "Волатильность на рынках необычайно низкая. Я беспокоюсь, что люди будут принимать на себя гораздо больший риск, чем он есть на самом деле, ведь в период низкой волатильности они чувствуют себя спокойно и не воспринимают опасность всерьез".  Одним из ярких примеров принятия инвесторами чрезмерного риска может служить объем номинированных в долларах так называемых "мусорных" облигаций. В прошлом году он составил $366 млрд, двое превысив показатель докризисного 2007 г. Озабоченность высказал и глава ФРБ Далласа Ричард Фишер. Он, в частности, отметил, что низкая волатильность - это хорошо, так как это похоже на то, что инвесторы уверены, что ставки будут оставаться низкими вечно. Тем не менее многие чиновники больше склонны говорить о рисках, чем что-то делать для их предотвращения. Монетарные власти слишком боятся нарушить хрупкое восстановление экономики. Вместе с тем, несмотря на рост стоимости рисковых активов, некоторые чиновники не видят в этом серьезной угрозы для финансовой стабильности всей системы. Ближайшее заседание Федеральной резервной системы состоится в июне, где, как ожидается, будет принято решение о продолжении сокращения программы выкупа активов, но ставки, скорее всего, останутся на рекордно низком уровне. Сейчас Федрезерв находится между двух огней: с одной стороны, они намерены следовать своему плану и держать ставки низкими, до тех пор пока инфляции не достигнет целевого уровня в 2%, а рынок труда покажет признаки выздоровления, с другой стороны, ФРС опасается, что текущая политика имеет побочные эффекты в виде искажения восприятия рисков, о которых говорилось выше. Что думает рынок Участники рынка потеряли страхНу а рынок, похоже, переоценивает обещания Федрезерва держать ставки на нулевом уровне в течение "длительного периода времени". Так, фьючерсные контракты, которые торгуются на Chicago Mercantile Exchange, показывают, что участники рынка ожидают ставку по федеральным фондам на уровне 0,6% в декабре 2015 г., что ниже прогноза самого ФРС в 1%. На конец 2016 г. инвесторы ожидают ставку в 1,6%, что также ниже прогноза регулятора в 2,2%. Вообще ситуация крайне спорная, в 2013 г. ФРС уже сделала сюрприз рынкам, когда начала обсуждать сокращение QE, тогда реакция рынков была крайне бурной. Фондовые индексы спикировали вниз, ставки по облигациям устремились вверх. Отчасти, такой реакции в ФРС боятся и сейчас. В том же 2013 г., например, распродажи коснулись и ипотечных облигаций, что в конечном счете негативно сказалось на восстановлении рынка жилья. Глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж, как и г-н Фишер, скептически относится к мягкой монетарной политике и настаивает на более агрессивном повышении ставок. Но он остается в меньшинстве. О том насколько в действительности Фед обеспокоен поведением рынков и их участников, вполне возможно, станет ясно сразу после июньского заседания регулятора. Раз эта тема стоит на повестке дня, то и вероятность ее обсуждения крайне высока.

12 февраля 2014, 11:27

Заслуживающий внимания график

Пока золото и весь остальной сырьевой комплекс потихоньку ползут вверх, основное внимание инвесторов и спекулянтов сосредоточено на фондовом рынке. Оценки специалистов по фондовому рынку разнятся от полностью оптимистичных (проблемы в Европе и развивающихся странах обеспечат приток средств на американский фондовый рынок в течение ближайших нескольких лет) до не менее пессимистичных (рынок на пороге грандиозного фондового краха). Свою оценку происходящего я уже высказывал и полагаю, что скорее всего мы можем увидеть еще один рывок фондового рынка вверх, после чего произойдет его крах. Однако мне на глаза попался один сравнительный график, который может представлять интерес для оценки перспектив поведения американского фондового рынка. Как известно, исторический опыт ценен тем, что так уже было, а события на биржевых рынках, в частности, имеют определенную тенденцию к повтору, поэтому полностью пренебрегать историческим опытом может оказаться себе дороже.  График представляет собой поведение индекса DowJones в период 1928 – 1929 (черная кривая) и в настоящее время (красная кривая). Голубая стрелка обозначает точку, когда схожесть этих графиков была обнаружена впервые. Автор графика TomDeMark нарисовал его вначале из чистой любознательности и, когда график впервые увидел свет, получил за это изрядную долю критики от серьезных «аналитиков». Однако по мере того как график с высокой степенью достоверности продолжил подтверждать кривую 85-летней давности, стало понятно, что автор, похоже, нащупал нечто гораздо более серьезное чем простое совпадение.  Конечно, нет никакой гарантии, что в этот раз мы увидим точное повторение биржевого краха 1928 – 29 годов, или что он произойдет в точном соответствии с графиком по времени, но пока доля схожести и повторяемости событий довольно велика, и это стоит учитывать в своих оценках. К тому же целый ряд крупных инвесторов также сравнивают в своих оценках происходящее с событиями конца 1920-ых годов. ГРАФИК ОБНОВЛЯЕТСЯ!

11 декабря 2013, 15:23

Золотое дно

 Пора подводить итоги 2013 года. Хочется начать с темы про золото, которая активно обсуждалась на страницах этого блога с февраля месяца. Прошло достаточное количество времени, чтобы проверить правильность/неправильность оценок и ожиданий. Подход основывался на фундаментальном анализе, историческом срезе, оценке текущего положения дел в глобальной экономике... в общем, на здравом смысле, который в итоге не подвел. Золото: фундаментальные факторы Обвал цен на золото в 2013 году застал многих инвесторов врасплох. Слишком сильно в сознании многих укоренилось мнение о том, что глобальный “печатный станок” неизбежно приведет к росту инфляции, защитой от которой традиционно выступают инвестиции в желтый металл. Но реальность такова, что в мировой экономике сегодня доминируют скорее дефляционные настроения.  Центральные банки, попав в ловушку ликвидности в 2008 году, когда скорость обращения денег и процентные ставки близки к нулевым значениям, могут напечатать много денег без риска вызвать всплеск инфляции. Эти деньги идут на замещение кредита, который “сжигается” делевериджем (сокращением уровня кредитного плеча), и не выходят за рамки банковского сектора, оседая на счетах избыточных резервов. Эти деньги не доходят до реального сектора экономики, т.к. глобальный спрос остается слабым - домохозяйства и бизнес не в состоянии наращивать потребление. Поэтому предложение денег растет, а цены не растут – эти процессы, как показывает время, могут спокойно сосуществовать вместе. Периоды стабильной низкой инфляции являются неблагоприятной средой для золота.  Тем не менее, скептиков по-прежнему остается много: человеческая натура имеет какую-то необъяснимую патологическую тягу к желтому металлу и всячески противится падению его цены. Стоит напомнить, что с начала 2013 года цена на золото упала на 25%, с пиков осени 2011 года – на 33%.   Итак, постараемся обозначить базовые фундаментальные факторы, влияющие на рынок золота. 1.  Золото vs. реальные процентные ставки Золото – это актив, который не генерирует денежного потока. Золото является хеджевым активом, сохраняющим стоимость, во времена отрицательных реальных процентных ставок. Золото не пользуется спросом во времена положительных реальных процентных ставок, т.к. в такие периоды финансовые активы приносят большую реальную доходность.  Реальные процентные ставки зависят от двух составляющих: доходности гособлигаций и инфляции. Доходность 10-летних трежериз, скорректированной на уровень инфляции, определяют уровень реальных процентных ставок в США. При этом ставки по 10-летним трежерям определяют стоимость длинных денег в мире, являются мерой стоимости денег. Поэтому реальные процентные ставки смотрим именно в разрезе американских долговых бумаг.   Реальные процентные ставки в США развернулись вверх в конце 2011 года вслед за запуском нового кредитного цикла в американской экономике. Цена на золото тоже развернулась, но вниз. Рынок поверил, что рефляционная политика ФРС имеет положительный эффект на экономику.  В начале 2013 года реальные процентные ставки в США окончательно выбрались на положительную территорию и продолжают расти на ожиданиях сокращения программы выкупа активов (QE3) ФРС США, т.е. доходности трежериз растут на фоне подавленной инфляции.   2.  Золото vs. доллар США На фоне восстановления экономики США и с завершением эпохи количественного смягчения ФРС заканчивается эпоха слабого доллара. Это серьезный аргумент в пользу того, что золото, цена на которое номинирована в долларах, в долгосрочном периоде будет двигаться либо во флэте, либо в рамках медвежьего тренда.   3. Золото vs. цикличность Золото, как и любой другой актив, обращающийся на рынке и имеющий цену, циклично.  График цен с 1920 по 2013 гг. на золото и индекса Dow Jones Industrial Average, скорректированных на инфляцию, наглядно показывает эту цикличность: периоды роста золота совпадают с периодом падения рынка акций и наоборот. Выход индекса DJIA (как и S&P 500) на новые исторические максимумы в 2013 году ознаменовал завершение бычьего суперцикла в золоте.   4.  Золото vs. инфляция/дефляция История рынка золота показывает, что глобальные циклы роста или падения на нем так или иначе связаны с темой либо дефляции, либо инфляции. Единственный “инфляционный” случай роста золота – 1970-е годы. Два остальных – дефляционные (“Великая депрессия” 1930-х, дефляция 2000-х).   Цена на золото растет в условиях высокой инфляции (функция квазимонетарного стандарта) и в условиях риска дефляции (сохранение value).  Сегодняшнее состояние глобальной экономики (в особенности по развитым странам), характеризуется феноменом стабильной низкой инфляции, который иногда обозначают термином “дезинфляция”. Золото теряет свою ценность в условиях низкой инфляции, т.к. отдача от финансовых активов растет в периоды положительных реальных процентных ставок. 5. Золото vs. глобальная денежная экспансия Направленные движения в ценах на золото очень плотно коррелировали с динамикой глобальной денежной экспансии с 2000-х годов. Это является одним из следствий возникновения дефляционных сил в развитых экономиках (особенно в США).  Несмотря на то, что сегодня центробанки развитых и развивающихся стран продолжают проводить ультрамягкую денежно-кредитную политику, темпы расширения денежной массы замедляются: цена на золото корреспондирует с динамикой роста M2.   Последние пики в динамике прироста глобального M2 были зафиксированы осенью 2011 г. На это время пришлись и максимумы в цене золота. Весной 2013 г. Федрезерв США обозначил планы по выходу (“tapering”) из программы количественного смягчения QE3, европейские монетарные власти, в свою очередь, воздерживаются от расширения баланса ЕЦБ – видимых причин для увеличения предложения денег в глобальной экономике сегодня нет.  6.  Почему инфляция остается подавленной в условиях работающего “печатного станка”? С запуском процесса делевериджа в 2008 году, экономика США попала в ловушку ликвидности. Обнулив процентные ставки, Федрезерв обратился к нетрадиционным инструментам монетарной политики в виде программ выкупа активов (QE), или, как часто говорят, начал “печатать” деньги. Важно понимать, что инфляции не возникает, так как напечатанные доллары идут на компенсацию падения объема кредита в экономике: каждый потраченный доллар, уплаченный в виде денег, дает тот же эффект, что и потраченный доллар, уплаченный в виде кредита. Печатая деньги, ФРС может компенсировать исчезновение кредита во время делевериджа с помощью повышения количества доступных денег. Поэтому и нет избыточного предложения денег в экономике, которое вызвало бы рост ценовых уровней.  Сегодня инфляционные ожидания (inflation breakevens) в США остаются подавленными, несмотря на значительный рост баланса ФРС ($3,5 трлн) благодаря нескольким программам выкупа активов (QE). Поэтому использование золота в качестве инфляционного хеджа нецелесообразно. 7.  Золото vs. глобальный спрос  В 2009 г. впервые за многие годы центральные банки стали нетто-покупателями золота. Основной спрос на желтый металл сегодня обеспечивают развивающиеся страны, что частично является следствием роста резервов их центробанков. С учетом того, что львиную долю этих резервов составляют активы, номинированные в долларах США и евро, диверсификация через золото выглядит вполне нормальным и логичным явлением. К примеру, только 2% валютных резервов Китая сосредоточено в золоте. Сравним это с 76% у США, 73% - Германии, 33% - ЕЦБ, 72% - Италии, 71% - Франции, 10% - Индии, 9% - России.  Несмотря на то, что объем спроса на золото в 2012 г. со стороны центробанков стал максимальным за последние 48 лет, на их долю приходится всего 10% от общего объема спроса (среднее значение с 2008 по 2012 г. – 4%). При этом 43% мирового спроса обеспечивает сегмент ювелирных изделий, 29% - инвестиционный спрос на слитки и монеты, 10% - технологическая промышленность, 6% - фонды ETF и т.п.  Высокий спрос на золото со стороны Китая и Индии во многом объясняется не только культурными традициями и т.п., но и отрицательными реальными процентными ставками – в этом случает золото выступает в качестве хеджа.    В 2013 году спрос со стороны ювелирной индустрии и технологического сектора стагнирует. Отмечено резкое снижение спроса со стороны фондов ETF. Центральные банки (в особенности развивающихся стран) остаются нетто-покупателями желтого металла в своем желании разнообразить состав резервов, но их спрос не перевешивает выпадающий спрос других сегментов. Ожидаемая стагнация глобально спроса не создает основ для поддержания цен на золото и в будущем. Интересно, но большая часть золота торгуемых на бирже фондов ETF весной-летом 2013 года была выведена из фондов-холдингов в Лондоне, отправлена в Швейцарию для расплавки, затем экспортирована в Гонконг и оттуда доставлена в Китай. Золотодобывающие компании в полной мере ощутили негативные последствия от падения цены золота. Средняя себестоимость добычи в терминах total cash costs (включает расходы на заработную плату, энергию, поддержание действующих разработок и т.п.) по крупнейшим компаниям отрасли (Goldcorp, Barrick Gold, Newmont и т.п.) согласно данным Bloomberg, составляет $700 за унцию.  В терминах all-in sustaining cash costs, включающих в себя total cash costs (60%), CAPEX (30%), административные и общие затраты (5%), расходы на разведку и оценку затрат на экологию (2%) и т.п. – около $1100 за унцию. Видно, что себестоимость близка к текущим котировкам золота на рынке, но ее можно значительно снизить как минимум за счет срезания CAPEX.  В сухом остатке По нашему мнению, золото в долгосрочном периоде будет двигаться либо во флэте ($1350-1100 за тройскую унцию), либо в рамках медвежьего тренда. В ближайшей перспективе определенную роль для золота сыграет монетарная политика ФРС США: все идет к тому, что сворачивание программы выкупа активов QE3 (fed tapering) начнется, если не в декабре текущего года, то весной 2014 года. Несмотря на то, что рынок сегодня не ставит знак равенства между tapering и tightening, т.е. не воспринимает сворачивание QE как де факто ужесточение монетарной политики, на глобальную финансовое мироустройство это событие будет влиять в серьезной степени. На ожиданиях сворачивания стимулирующий программ ФРС продолжается процесс нормализации процентных ставок. Доходности американских 10-летних трежериз, являющихся бенчмарком глобального долгового рынка, уже показали существенный рост в текущем году. При этом сырьевые активы, промышленные и драгоценные металлы, которые номинированы в американской валюте, испытывают понижательное давление. Думаю, что мировая экономика в обозримом будущем продолжит существовать в рамках стабильной низкой инфляции, что является негативной средой для золота: в условиях положительных реальных процентных ставок финансовые активы генерируют большую реальную доходность. Согласно ожиданиям экономистов и аналитиков, опрошенных Bloomberg, к 2016 году цена золота останется в районе $1200 за тройскую унцию. Правда, еще в феврале ждали $1600 к 2016-му :))   Отсутствие повышенного интереса к золоту на ближайшие нескольких лет также выражается в позитивных ожиданиях относительно перспектив роста экономики США и глобальной экономики в целом. Ожидаемое улучшение макроэкономических показателей вызовет ожидаемое повышение процентных ставок.  Глобальная деловая активность в промышленности и секторе услуг (PMI’s) продолжает восстанавливаться, являясь одним из важнейших опережающих индикаторов глобальной экономики.  Всем удачных инвестиций! P.S. C этим материалом также можно ознакомиться в декабрьском номере журнала Cbonds Review. Статья называется "Золотое дно". 

Выбор редакции
31 октября 2013, 09:50

Как правильно предсказывать конец и возрождение сырьевых пузырей

Конец лучше всего предсказывать в марте-апреле, а возрождение в сентябре-октябре :)  http://iv-g.livejournal.com/836167.html  http://www.businessinsider.com/sp-500-maximum-drawdowns-since-2010-2013-6  http://goldenfront.ru/articles/view/sezonnye-kolebaniya-ceny-na-serebro  Definition of 'Sell In May And Go Away' A well-known trading adage that warns investors to sell their stock holdings in May to avoid a seasonal decline in equity markets. The "sell in May and go away" strategy is that an investor who sells his or her stock holdings in May and gets back into the equity market in November - thereby avoiding the typically volatile May-October period - would be much better off than an investor who stays in equities throughout the year. Investopedia explains 'Sell In May And Go Away' This strategy is based on the historical underperformance of stocks in the six-month period commencing in May and ending in October, compared to the six-month period from November to April. According to the Stock Trader's Almanac, since 1950, the Dow Jones Industrial Average has had an average return of only 0.3% during the May-October period, compared with an average gain of 7.5% during the November-April period. There are limitations to implementing this strategy in practice, such as the added transaction costs and tax implications of the rotation in and out of equities. Another drawback is that market timing and seasonality strategies do not always work out, and the actual results may be very different from the theoretical ones. While the exact reasons for this seasonal trading pattern are not known, lower trading volumes due to the summer vacation months and increased investment flows during the winter months are cited as contributory reasons for the discrepancy in performance during the May-October and November-April periods, respectively. http://www.investopedia.com/terms/s/sell-in-may-and-go-away.asp  chart on monthly stock market returns since 1950. It clearly shows that the November through April periods have on average been superior to the May through October half of the year. And the difference is quite significant. “good” six-month period shows an average return of 7.9%, while the “bad” six-month period only shows a return of 2.5%.    http://www.ritholtz.com/blog/2009/05/sell-in-may-and-go-away/

30 октября 2013, 11:14

BlackRock предупреждает о фондовых пузырях

ФРС способствует раздуванию фондовых пузырей, с таким заявлением выступил во вторник генеральный директор BlackRock Лоуренс Финк.   "Сейчас просто необходимо, чтобы Федрезерв начал сокращение стимулов. Мы уже увидели сильнейший рост на рынке ценных бумаг, и спреды по корпоративным облигациям стремительно сужаются", - считает Финк. Вообще, когда господин Финк начинает говорить и предупреждать о перегреве рынка, то это что-то значит, ведь Финк является менеджером крупнейшей по объему активов под управлением компанией в мире. В распоряжении BlackRock находится $4,1 трлн. Конечно, Финк не единственный, кто предупреждал о фондовых пузырях. Во вторник индекс S&P 500 очередной раз обновил исторический максимум - 33-й раз в этом году. Индекс Dow Jones также периодически покоряет неизведанные территории. Это должно настораживать инвесторов, однако это не так. Объем инвестиций в фонды акций в этом году достиг $277 млрд - максимального уровня с 2000 г.

12 сентября 2013, 12:05

Не мытьем, так катаньем

Американским властям позарез нужно показать, что у них с экономикой все хорошо. И если не получается сделать это нормальным путем, то можно поменять правила игры. Или игроков. 10 сентября индексу DowJones вновь удалось превысить отметку в 15 тысяч пунктов. Правда, список компаний, с помощью которых это было достигнуто, уже несколько отличался от того, что было днем ранее. Все дело в том, что из него выкинули всех неудачников, портящих общую благостную картину, и поместили новые компании, демонстрирующие лучшие результаты. В итоге из индекса DowJones были выброшены алюминиевый гигант Alcoa, небезызвестный Hewlett-Packard, производящий электронику, и никто иной, как BankofAmerica. Вместо них в список вошли банк GoldmanSachs, платежная система Visa и производитель спортивной одежды Nike. Конечно, спортивная одежда оказывает гораздо большее влияние на мировую экономику чем производство какого-то там алюминия. Сейчас в списке DJIA присутствует десять числящихся «производственными» компаний, которые фактически ничего не производят, но ведь все, как известно, зависит от точки зрения. Это для обычного человека собрать из булки, куска сыра и котлеты какой-нибудь гамбургер – это не производство, а вот для биржи – это очень даже производство. Если дело пойдет так и дальше, то вскоре индекс, и так уже довольно сильно оторванный от экономической реальности, может вообще перестать означать хоть что-то вразумительное и окончательно превратится в некую абстракцию, на которую американские власти будут ссылаться, чтобы доказать, что американская экономика наконец-то «восстанавливается». В общем, вновь и очередной раз повторяется та же самая история, что и с сирийским зарином. И чем глубже будет развиваться кризис, тем больше откровенного и наглого вранья властей и их приближенных мы еще услышим. Ну, а индекс… да он поднялся выше 15 тысяч пунктов. И что? Да, кстати. Компания Apple по-прежнему остается одним из любимчиков Уолл-стрита. Да это и неудивительно. Только вчера она с большой помпой выпустила очередной новый продукт, вся ценность которого заключается во встроенном датчике, сканирующем отпечатки пальцев пользователей. Естественно исключительно для удобства пользователей.  Вероятно, эта инновация найдет своих последователей, но самую большую благодарность Apple наверняка скажут АНБ, ЦРУ, ФБР и прочие секретные службы, а также разнообразные правоохранительные органы. Ведь просто заставить сдать человека свои отпечатки пальцев может оказаться непросто, а тут пользователи не только сами и добровольно будут сдавать свои отпечатки, но еще и приплачивать за это. Право слово, решение более чем изящное. Ссылки на мои выступления по телевидению: http://xn--80ajoghfjyj0a.xn--p1ai/zameniteli-deneg-aleksandr-lezhava http://xn--80ajoghfjyj0a.xn--p1ai/kak-doyat-rossiyu-aleksandr-lezhava Мои книжки  «Крах «денег» или как защитить сбережения в условиях кризиса»,  «Золото. Гражданин или государство, свобода или демократия»,  «Занимательная экономика», «Деньги смутных времен. Древняя история»,  «Деньги смутных времен. Московия, Россия и ее соседи в XV – XVIIIвеках»  можно прочитать или скачать по адресу http://www.proza.ru/avtor/mitra396