• Теги
    • избранные теги
    • Международные организации319
      • Показать ещё
      Страны / Регионы650
      • Показать ещё
      Компании390
      • Показать ещё
      Люди128
      • Показать ещё
      Показатели92
      • Показать ещё
      Разное158
      • Показать ещё
      Издания72
      • Показать ещё
      Сферы19
      Формат9
20 июня, 19:00

Экономический кризис подробно

Любой профессионал знает, что судить о тех или иных экономических процессах можно только на основе анализа системы показателей, адекватных объекту исследования. Однако нередко сталкиваешься с примитивным подходом к анализу столь сложного феномена, каким является экономический кризис, тем более глобальный. Индикаторами обычно служат объемные показатели, в первую очередь ВВП. А ведь любой кризис - явление многогранное, […]

16 июня, 12:32

Испания может заблокировать транш для Греции

Испания может заблокировать выделение очередного транша греческой стороне, если Афины не обеспечат иммунитет одному из испанских экспертов, пишет газета El Pais.

16 июня, 12:32

Испания может заблокировать транш для Греции

Испания может заблокировать выделение очередного транша греческой стороне, если Афины не обеспечат иммунитет одному из испанских экспертов, пишет газета El Pais.

Выбор редакции
16 июня, 10:49

Греция получит желанные 8,5 евро от ESM

После нескольких месяцев переговоров Брюссель согласовал с Афинами новый транш финансовой помощи. Основная часть в 7,7 млрд поступит в июле, а оставшиеся 800 млн придут уже после лета, но только если греческие реформы будут идти по намеченному плану. Афины также получили возможность увеличить период погашения кредитов от Европейского фонда финансовой стабильности на срок до 15 лет. Говорит министр финансов Греции Эвклид Цакалотос.

Выбор редакции
16 июня, 03:14

Еврогруппа согласовала выделение нового транша для Греции

Совет министров финансов стран еврозоны (Еврогруппа) согласовал возможность выделить Греции новый транш кредита в рамках программы финансовой помощи в 8,5 миллиарда евро. Также Еврогруппа согласовала возможность увеличения сроков погашения Грецией кредитов от Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF).

Выбор редакции
16 июня, 00:22

Еврогруппа может продлить кредиты для Греции до 15 лет

Еврогруппа одобрила возможность продления срока погашения правительством Греции кредитов от Европейского фонда финансовой стабильности

15 июня, 22:55

Еврогруппа согласовала новый кредитный транш Греции

Министры финансов стран-членов еврозоны заявили о достижении соглашения по выделению нового кредитного транша для Греции, а также согласовании возможности увеличения сроков погашения кредитов, выданных Европейским фондом финансовой стабильности.

15 июня, 22:55

Еврогруппа согласовала новый кредитный транш Греции

Министры финансов стран-членов еврозоны заявили о достижении соглашения по выделению нового кредитного транша для Греции, а также согласовании возможности увеличения сроков погашения кредитов, выданных Европейским фондом финансовой стабильности.

Выбор редакции
15 июня, 22:26

Еврогруппа согласовала возможность продлить кредиты для Греции на срок до 15 лет

Глава совета министров финансов стран еврозоны Йерун Дейссельблум заявил, что еврогруппа согласовала возможность увеличения сроков погашения Грецией кредитов от Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) максимум на 15 лет. Читать далее

Выбор редакции
15 июня, 21:51

EU Reach Bailout Deal With Greece Once Again

Update: it appears there isn't really a deal, but merely a can kicking. As the WSJ adds, the Greek "agreement" merely unlocks a key disbursement of bailout fund but puts a decision on debt relief off until next year. Specifically, the agreement reached in Luxembourg among the finance ministers of the eurozone unlocks €8.5 billion for Greece and puts off a final decision on debt relief until August of next year. In other words, Europe agrees to pay Greece so Greece can then turn around and repay Europe the July €7 billion debt payment; meanwhile no firm, long-term deal has been reached. As the WSJ put its, "the creditors’ refusal to lighten the burden of Greece’s crushing debt reflects a mix of mistrust and indifference that leaves the depleted country with bleak prospects for the future and at risk of needing yet another bailout." * * * As expected by most (if not all, judging by the 8 year lows in Greek bond yields), European finance ministers have reportedly reached an agreement to bail out Greece once again (provide them with yet another EUR8.5 billion loan), and agreed to discuss the possibility of debt extensions. Blomberg reports that Euro area finance ministers reached an agreement paving the way for the disbursement of the next tranche of emergency loans, setting out terms of potential debt relief measures, two people familiar with the matter say. Euro-area finance ministers approved a payout of 8.5 billion euros for Greece, according Luxembourg Finance Minister Pierre Gramegna. Euro-area finance ministers are mulling a possible extension of the maturities on some Greek loans by 0 to 15 years, according to a draft statement seen by Bloomberg, even though it was not immediately clear what a 0 year maturity extension represents. The preliminary draft includes a proposal to defer the interest and amortization on Greece’s EFSF loans by the same duration And yes, holdout IMF which threatened for two years it would not participate in a Greek deal absent a debt reduction is now in: as Christine Lagarde said: “I'd like to announce my intention to propose to the IMF’s Board the approval in principle of a new IMF Stand-By Arrangement for Greece." #IMF Managing Director Christine Lagarde to propose approval in principle of new Stand-By Arrangement for #Greece. #Eurogroup pic.twitter.com/6yfuRHRjXd — Manos Giakoumis (@ManosGiakoumis) June 15, 2017 The only potential risk factor: Greece commits to keeping a primary surplus of 3.5% until 2022 and that Greek Gross financing needs should be below 15% of GDP in the medium term, and below 20% afterwards to ensure debt stays on a downward path. Finally: DEBT RELIEF GREEK FOR GREECE WOULD BE GRANTED AFTER BAILOUT ENDS WITH SUCCESS IN 2018 - STATEMENT and DIJSSELBLOEM: GREEK DEBT MEASURES TO BE IMPLEMENTED AFTER 2018 In other words, if Greece does not reneg for the next 18 months, it may get another debt maturity extension, resetting the clock all over again. Priced In?  Was the deal ever in doubt. This deal puts an end any uncertainty about the possibility of Greece defaulting on over EUR7 billion in debt repayments due next month. So the question is - who exactly are the EU finmins bailing out? And another question: will Greek debt finally be eligible for ECB QE? With Mario Draghi running out of German debt to buy, this could provide with the central banks with a loophole to extend QE by at least a few months.

15 июня, 18:24

Португалия предлагает быстрее погасить кредит от МВФ

Власти Португалии хотят быстрее выплатить кредит, который был выдан стране Международным валютным фондом. Такое предложение сделал португальский министр финансов Марио Сентено в письме главе Европейского стабилизационного механизма Клаусу Реглингу.

15 июня, 18:24

Португалия предлагает быстрее погасить кредит от МВФ

Власти Португалии хотят быстрее выплатить кредит, который был выдан стране Международным валютным фондом. Такое предложение сделал португальский министр финансов Марио Сентено в письме главе "Европейского стабилизационного механизма" Клаусу Реглингу.

01 июня, 14:54

Регулятор ЕС оштрафовал Moody's на 1,24 млн евро

Рыночный регулятор Европейского союза оштрафовал агентство Moody's на 1,24 млн евро ($1,09 млн фунтов) за то, что он не предоставил инвесторам достаточную информацию о том, как были составлены рейтинги крупных организаций, таких как ЕС, пишет Reuters.

01 июня, 14:54

Регулятор ЕС оштрафовал Moody's на 1,24 млн евро

Рыночный регулятор Европейского союза оштрафовал агентство Moody's на 1,24 млн евро ($1,09 млн фунтов) за то, что оно не предоставило инвесторам достаточную информацию о том, как были составлены рейтинги крупных организаций, таких как ЕС, пишет Reuters.

16 мая, 19:22

French 30-Year Bond Sale Over 4 Times Oversubscribed

In its first bond sale since the presidential election and the first big test of investor sentiment after Emmanuel Macron won the presidency, France received more than €31 billion in demand for a 30-year bond offering, once again demonstarting the unprecedented demand for duration on the yield-starved continent where the ECB is happily gobbling up every interest-yielding instrument. With some €7 billion in ultra-long duration paper sold via a syndicate of banks, pricing at 30Y FRTR +12, tighter than the +14 price talk, the issue was more than 4 times oversubscribed. Investor appetite for the bond, which some said helped by a cheapening of French debt in past weeks, also sparked an outperformance of 30-year French bond yields, which fell 3 basis points in late trade. When France opened books on the deal around 0830 GMT on Tuesday, interest was already in excess of €18 billion even before it started taking orders, according to Retuers IFR.  It nearly doubled over the course of the day. "The 30-year area has been relatively cheap so it is no surprise to see strong demand for this bond today," said Patrick Jacq, rate strategist at BNP. It goes without saying that a main driver for the investor interest is that while the bond matures in May 2048, three years later than the current 30-year benchmark, it is still eligible for ECB purchases in June, Primary market demand for the long-end has persisted because while French government bonds rallied sharply since Macron emerged as the likely winner, longer-dated bonds had lagged the move; France's 10s/30s yield spread growing to 108 bps, the widest since Dec 2014. The sale could also indicate whether Japanese investors, key lenders to France, are returning. "Japanese investors have been large buyers of French securities and given that the political risk has reduced, we should see a gradual return to this market," said Antoine Bouvet, rates strategist at Mizuho. Tuesday's sale will also demonstrate investor appetite for duration, particularly with other long-dated bond sales expected from Germany, euro zone bailout fund EFSF and possibly Belgium. In some ways the scramble to buy today's issue was surprising: investors will have plenty of chances to purchase long-dated paper in the coming weeks. Germany is scheduled to sell 30-year bonds on Wednesday while Belgium has cancelled a bond auction for next week. Analysts said that may be because the Belgian debt agency is planning a 15- or 20-year bond sale this week. The EFSF is also expected to sell long-dated bonds this week, while Slovenia was selling bonds maturing in 2027 and 2040 on Tuesday. Meanwhile, the relentless demand for yield coupled with signs of strength in the euro zone economy and renewed confidence in the European project boosted sentiment towards lower-rated peripheral bonds. According to Reuters, Portugal's 10-year bond yield tumbled 9 bps to 3.29 percent , pushing the gap over German peers to its tightest in nine months at around 288 bps. Italian bond yields fell 6 bps 2.21 percent, while the Italian/German 10-year yield gap dropped below 180 basis points for the first time in a week.  And while it is clear that for now there is no shortage of demand, an appropriate question is what will happen if and when the ECB tightens, and rates go higher. Yet in the context of today's blistering demand, just yesterday Ignazio Angeloni, a member of the ECB Supervisory board, warned that the ECB stress test this year will focus on interest-rate risk in Europe's banking books.  In a speech in Milan, Angeloni said that “looking forward, the normalization of the interest-rate structure should provide relief” to banks’ earnings. “However, the transition and the ultimate effect is unlikely to be uniform across the bank population, depending on the composition of assets and liabilities, their maturity characteristics and technical forms.” Improvement in the euro-area economy is “good news” for banks, he says. “Banks’ balance sheets should benefit from a variety of channels, including the improvement in the condition of borrowers, a pick-up in credit demand, and a normalization of term premia in financial markets. Interest- rate risks ‘‘may add some extra uncertainty, but are expected to remain contained.” What he was talking about is duration risk, and the potential for modest or outright massive losses should yields spike. The best visualization of that can be seen in the following chart from Goldman, which notes that the estimate loss of principal should European rates normalize, would range from 12% for Italy to as much as 18% for Germany, whose rates been record low in recent years. As Goldman puts is simply, "Normalization of rates poses a problem." Judging by the results of Today's French auction, that particular problem is not one investors are worried about just yet.

11 мая, 13:01

Bill Blain: "Something Is Happening In Europe And We Don’t Know What It Is…"

We start with the overnight observations by Mint's Bill Blain who points out something contradictory: on one hand Europe is said to be "fixed" with inflation expectations rising and the ECB preparing to take its foot off the gas pedal. On the other hand, "European Sovereigns will start issuing long bonds again.... A French 30yr is in the works, Italy and Belgium are both looking, while other rumours say the EFSF might be in the frame. ... Long dated low yield bonds make great sense when inflationary expectations are low into infinity, and you expect the New Normal of Low Rates in perpetuity to hold for ever." As he puts it, " If the global economy is so rosy, why is the Euro bond market going long? Whatever happened to expectations Europe was going to grow again?  Something is happening and we don’t know what it is…" Perhaps what is going on is that the market is looking beyond the current "reflation" scare, and already preparing for the next deflationary downturn, now that China's credit impulse has fizzled and the impact is set to hit the world in the coming months... In any case, read on from Blain’s Morning Porridge – May 11th 2017 America? Huh... and why European bond bond boom spells trouble   “So you can wipe off that grin, I know where you’ve been. It’s all been a pack of lies….”    A number of readers took me to task y’day for not making Trump’s “Your Fired” FBI moment the core story of the day. Perhaps I should have – adding what to the sum of human confusion?    While some commentators think it opens a whole new American Can of Worms, I reckon it’s just more of the same. Get over it. That a US president dispenses with an awkward agency head is not unique. Will the truth about Trump, Mike Flynn and Russia ever emerge? Some of it will – revealing, yes! they’d been talking, but… as long as those photos from Moscow never emerge (what photos?) it will all be fine…    A resumption of Trump dramatics provides some unhealthy distraction from the main event – the bright global reflation trade looking increasingly tarnished. It’s opened the box for the Democrats to get “holier than thou” and the Republicans to accuse them of hypocrisy.. Oh, the irony, the irony.    I did spot one interesting note in the news – apparently the Senate Intelligence Committee (how busy can that body ever be?) has requested information on Trump from FinCEN – the US agency monitoring money laundering. (Same crowd fined Trump Taj Mahal $10mm in 2015 for multiple violations – which was sometime after Trump himself ceased to be involved.) Have Putin’s cronies been investing in Trump real estate is apparently the question FinCEN is asking.     Back to the main story – the same one I’ve been harking on about for months: risks to the global feel-good.   I’m worried – too many people think things look too good. One of my favourite stockpickers told me he’s “never seen such strong fundamentals”, while another bond manager says he can’t get allocations increased on his credit plays because they’re bullish stocks. My Japan watchers tell me the reason the Nikkei has rallied is a turnaround in Global investors getting positive on Japan again. Yet, there is plenty of contradictory bluster out there:    In an excellent comment from my chum Marcus Ashworth (a Bloomberg Gadfly), he notes the market in European Long Bonds is about to explode.    There has been precious little demand for the long end duration risk in the Euro bond market in recent months.The Italy 50-yr 2.8% of 2067 traded down from 100 in October ’16 to 83.00 now! That’s a 75 bp widening in yield, confirming bond-buying folk were concerned about Euro stability, inflationary pick up, and the political risks pre Macron’s coronation last weekend.    Ashworth says the landscape has changed – and even as bond issuance falls, European Sovereigns will start issuing long bonds again. Long dated low yield bonds make great sense when inflationary expectations are low into infinity, and you expect the New Normal of Low Rates in perpetuity to hold for ever. (And only buy Long Bonds when the yield curve is steep enough to justify conditions 1 and 2!)    A French 30yr is in the works, Italy and Belgium are both looking, while other rumours say the EFSF might be in the frame. Fascinating stuff, but with the ECB already taking the metal off the QE pedal, what happens when the market distortion stops? Where do bond prices go when the ECB stops buying, and, heaven forbids, starts to “normalise” the balance sheet by selling its quintillion bond holdings…   If the global economy is so rosy, why is the Euro bond market going long? Whatever happened to expectations Europe was going to grow again?    Something is happening and we don’t know what it is…but if you fancy the long end of the Euro market.. you know my number..

09 мая, 17:05

Completing the euro zone: Europe needs true fiscal integration, not its own IMF

Main image:  THE euro-zone debt crisis exposed a critical need for stronger European financial safety nets and institutions. In March 2010, Thomas Mayer and Daniel Gros, two German economists, made a strong case for the creation of a European Monetary Fund (EMF). In the end, European leaders agreed on a European Financial Stability Facility (EFSF) in May 2010. This was later transformed into the European Stability Mechanism (ESM), which today works alongside the IMF in Europe’s financial-assistance programmes. The creation of the ESM was a major step in the process of integrating and completing the euro area. It offered a powerful mechanism to backstop sovereign debt markets and deal with sudden stops in capital flows at a time of acute crisis. But over the years, as the more fundamental flaws in the architecture of European Monetary Union (EMU) have come to light, this approach has proved its limits. The ESM now needs to evolve. Wolfgang Schäuble, the German finance minister, is taking a proactive approach. He recommends that the ESM be turned into a true European Monetary Fund (EMF). It is an appealing idea. While cooperation between regional and international safety nets has become inevitable, the participation of the IMF in Europe is hardly sustainable in its current form. A more robust ...

27 апреля, 07:49

В Европе вернулись к идее создания Европейского валютного фонда

В столице объединенной Европы вновь заговорили о создании континентального, т.е. Европейского валютного фонда (EMF). По замыслу еврочиновников, он будет бороться с будущими кризисами в еврозоне вместо IMF. Фонд, к слову, еще не решил, будет ли он присоединяться к последней программе оказания помощи Греции.

Выбор редакции
22 марта, 10:13

СМИ узнали, кому предназначались бомбы-посылки из Греции

Их должны были получить члены Еврогруппы и Европейского фонда финансовой стабильности, которые занимаются программами помощи республике

09 октября 2012, 09:16

ESM получил высший кредитный рейтинг от Moody's

Заработавший накануне Европейский стабилизационный механизм (ESM) уже успел получить высшую оценку кредитной надежности от международного рейтингового агентства Moody's.Moody's поставило ESM высший кредитный рейтинг Согласно решению Moody's постоянный стабфонд Европы получил долгосрочный кредитный рейтинг на уровне "Aaa", правда с "негативным" прогнозом.Соответствующее решение рейтингового агентства обусловлено высоким уровнем кредитных рейтингов государств, входящих в состав участников ESM, а также высоким уровнем ликвидности капитала и доступностью финансирования нуждающихся стран. С другой стороны, прогноз "негативный" полностью соответствует кредитным рейтингам большинства участников ESM за исключением Финляндии.Ранее 8 октября международное рейтинговое агентство Fitch присвоило ESM тот же самый кредитный рейтинг "AAA", однако со "стабильным" прогнозом.Старт данЕвропейский стабилизационный механизм официально начал свою работу. Идея создания стабфонда родилась еще 2 года назад. Согласно задумке авторов ESM сможет кредитовать экономику проблемных стран в обмен на строгую бюджетную политику и структурные реформы. Этим способом европейские власти намерены справиться с долговым кризисом.На данный момент объем фонда оценивается в 200 млрд евро, однако уже через полтора года сумму доведут до 500 млрд евро. Работать фонд будет через предоставление займов, кредитных линий и выпуск долговых обязательств. Главный дольщик ESM - Германия. На Берлине лежит больше четверти всех обязательств. Дальше следуют Франция, Италия, Испания, Нидерланды и все остальные страны еврозоны.Постоянный фонд ESM пришел на смену временному EFSF (Европейский фонд финансовой стабильности). Он, как и его временный аналог, подвергается критике многими оппозиционными европейскими политиками. Противники отмечают, что подобная структура позволит менее осторожно относиться к бюджетным тратам и станет фактически средством перераспределения денежных средств от одних стран другим.