• Теги
    • избранные теги
    • Разное570
      • Показать ещё
      Страны / Регионы340
      • Показать ещё
      Люди77
      • Показать ещё
      Компании240
      • Показать ещё
      Формат32
      Показатели69
      • Показать ещё
      Издания53
      • Показать ещё
      Международные организации12
      • Показать ещё
      Сферы2
17 марта, 07:59

Российские компании снова на внешних рынках

Российские компании постепенно возвращаются на внешние рынки. "Газпром" впервые за последние 3 года разместил евробонды в долларах США.

17 марта, 07:59

Российские компании снова на внешних рынках

Российские компании постепенно возвращаются на внешние рынки. "Газпром" впервые за последние 3 года разместил евробонды в долларах США.

13 марта, 12:52

Группа "ПИК" уходит с Лондонской фондовой биржи

Группа "ПИК" объявила о решении консолидировать торги ценными бумагами компании на Московской бирже и провести делистинг глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой биржи в середине июня.

13 марта, 12:52

Группа "ПИК" уходит с Лондонской фондовой биржи

Группа "ПИК" объявила о решении консолидировать торги ценными бумагами компании на Московской бирже и провести делистинг глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой биржи в середине июня.

28 февраля, 11:48

Рынок госдолга сохраняет серьёзный потенциал для дальнейшего снижения котировок - УК "Уралсиб"

"Рынок внутреннего долга не успел заметно измениться за сокращённую рабочую неделю, - констатируют аналитики УК "Уралсиб". - Динамика котировок ОФЗ оставалась в пределах 0,2%, корпоративные облигации в среднем подешевели на 0,1%. Минфин продолжает сталкиваться с трудностями при размещении новых госбумаг: по шестилетнему выпуску с фиксированным купоном пришлось дать скидку в 0,6% к ценам вторичного рынка. И всё равно продать удалось лишь две трети заявленного 20-миллиардного объёма. Центробанк опубликовал свежую статистику о вложениях нерезидентов в ОФЗ. Показав, что в декабре они обеспечили 77% спроса на новые госбумаги, увеличив позиции на 109 млрд рублей. Более мощный приток «горячих» денег из-за рубежа до сих пор был отмечен только в апреле 2013 года – после запуска расчётов по ОФЗ через Euroclear. Динамика рынка с середины января показывает, что даже умеренная нормализация внешнего спекулятивного притока, на фоне попыток Минфина увеличить заимствования, приводит к хронической слабости котировок. В ценах ОФЗ до сих пор заложены

22 февраля, 13:46

Минфин нашел риски в высокой доли иностранцев в ОФЗ

Доля нерезидентов в ОФЗ снизится на фоне роста займов, а укрепление рубля недолговечно и привлекательно лишь для игроков carry trade, считает директор долгового департамента Министерства финансов РФ Константин Вышковский.

22 февраля, 13:46

Минфин нашел риски в высокой доли иностранцев в ОФЗ

Доля нерезидентов в ОФЗ снизится на фоне роста займов, а укрепление рубля недолговечно и привлекательно лишь для игроков carry trade, считает директор долгового департамента министерства финансов РФ Константин Вышковский.

05 февраля, 14:48

FT рассказала о рекордных инвестициях в Россию

МОСКВА, 5 фев - РИА Новости. Инвестиции в российские облигации достигли рекордных показателей на фоне улучшения отношений между Россией и США и роста цен на нефть, сообщает Financial Times. По данным издания, за последнюю неделю января приток капитала в фонды российских облигаций составил 140 миллионов долларов. Всего с момента избрания Дональда Трампа президентом США Россия привлекла в свои активы около 700 миллионов долларов. Благодаря притоку капитала выросли фондовые индексы страны - так, MSCI Russia с момента избрания Трампа вырос на 19%. С точки зрения экономистов Банка Америки, существует большая вероятность того, что "противостояние" между Россией и Западом закончится в начале 2018 года. Такие прогнозы связаны, во-первых, с ростом недовольства в Европе антироссийскими санкциями, а во-вторых, с готовностью администрации Трампа идти на компромиссы с Москвой. "Российско-американские отношения, похоже, пойдут на поправку. А ввиду того, что инфляция, скорее всего, продолжит сокращаться и что Центробанк, возможно, несколько раз понизит процентные ставки в этом году, мы полагаем, что положение российских облигаций на рынке улучшится", - заявил FT Вин Тин, стратег компании Brown Brohers Harriman. В прошлом году западные СМИ отмечали, что инвесторы готовы вкладываться в российские ценные бумаги, несмотря на санкции. В сентябре Россия разместила второй транш евробондов, который сразу же был готов обслуживать международный клиринговый центр Euroclear.(https://ria.ru/economy/20...)

25 января, 12:09

Sberbank CIB заметил снижение интереса иностранных инвесторов к ОФЗ

Российские активы вошли в декабре-январе в число наиболее привлекательных на ожиданиях ослабления антироссийских санкций в ближайшей перспективе из-за избрания президентом США Дональда Трампа.

28 декабря 2016, 12:48

Минфин удвоит госдолг

Агентство Bloomberg сообщает о планах министерства финансов РФ в следующем году удвоить внутренние займы с рекордного уровня текущего года, избежав при этом существенного роста доходности. Ведомство делает ставку на то, что у российских банков будет достаточно свободных средств для вложений. Минфин также намеревается разместить еврооблигации на сумму до 3 млрд долл., используя инфраструктуру российского финансового рынка, которая в этом году помогла ведомству преодолеть ограничения, связанные с международными санкциями, сказал в интервью Bloomberg директор долгового департамента Минфина Константин Вышковский. Кроме того, планируется провести обмен еврооблигаций на 4 млрд долл. «Благодаря санкциям мы выработали свой, не зависимый от иностранных банков формат размещения, - сказал К. Вышковский. - Стратегическая задача, чтобы Национальный расчетный депозитарий де-факто превратился для иностранцев в российский аналог Euroclear или Clearstream». На фоне восстановления экономики и сохраняющегося устойчивого спроса на ОФЗ государство хочет превратить внутренние заимствования в основной источник финансирования дефицита бюджета, резко снизив зависимость от Резервного фонда, сказал К. Вышковский. По его словам, к 2019 г. Минфин планирует финансировать до 90% дефицита за счет заимствований, на которые в этом году приходится около 20%. Государство планирует сократить дефицит до 1% ВВП в 2019 г. с 3,7% в этом году. Самой амбициозной частью программы следующего года будет увеличение чистого объема внутренних займов примерно до 1 трлн руб. с 500 млрд руб. в этом году. К. Вышковский признал, что это вызов, но отметил, что в условиях замедления темпов инфляции, снижения ключевой ставки и перехода к профициту ликвидности рынок сможет абсорбировать дополнительный объем предложения без «резкого» удорожания стоимости заимствований. Объем еженедельного предложения на аукционах вырастет до 30-40 млрд руб. с 20 млрд руб. в среднем в этом году. Российские инвесторы предпочитают инструменты с плавающим купоном, сказал К. Вышковский, поэтому Минфин планирует увеличить долю флоатеров в общем долге до 20% примерно с 16% сейчас.

09 октября 2016, 10:00

Веселящий газ для китайского дракона

Продолжаем обзор интересных геополитических тем, но на этот раз нас интересует Восток. Дальний Восток. В этом регионе происходят тектонические сдвиги, которые нас не могут не радовать. Кстати, у российских СМИ присутствует какой-то нездоровый перекос в плане внимания к тому, что происходит в Европе и США, и этот перекос сопровождается полным нежеланием вникать в повестку азиатского региона. Это ненормально и это еще только предстоит исправить.Поехали!А по тебе видно сразу будет толкТы веселящего газа большой знатокА значит будет с кем вместе ступить за крайИграй шарма-ма-ма, моя шарманка играйСамое интересное на восточном фронте связанно с неприятной ситуацией, в которой оказался Китай в плане американских выборов. У нас в этом смысле ситуация чуть легче, Россию вполне устраивает Трамп. Кстати, если видите в ленте очередного истерика, который заламывает руки на тему "Трамп = Клинтон" и цитирует какое-нибудь высказывание Трампа насчет Крыма, Сирии и Сноудена, знайте, что перед вами пример человека, который даже не осознает как стыдно не понимать, что кандидат в американские президенты не может вести себя как Горбачев, а также целоваться с олимпийским мишкой. В данный исторический момент любой американский президент, который сохраняет остатки рационального подхода к окружающей реальности и не является идеологическим шахидом, как Клинтон, - это уже подарок небес. А требовать от него чтобы он еще был хорошим человеком, надежным партнером, любителем России или вообще душкой — это искушать судьбу. Желающим получить инсайдерское объяснение, чем реально отличается Трамп от Клинтон в вопросах внешней политики, стоит внимательно прочитать один текст написанный явно не для обмана российских блогеров, а для вменяемой части американской аудитории. Это статья бывшего политтехнолога братьев Кеннеди, очень известного демократа, Адама Валински - "Я был спичрайтером Роберта Кеннеди. Сейчас я голосую за Трампа и вот почему" в издании Politico - http://www.politico.com/magazine/story/2016/09/rfk-trump-2016-democratic-party-speechwriter-2142701. Возвращаясь к проблеме Китая в контексте американских выборов, нужно отметить, что для китайцев подходящего кандидата просто нет. Это как раз тот случай, когда "оба хуже". Клинтон — это гарантированная гонка вооружений, высочайший риск военных(!) конфликтов в Южно-Китайском море, торговые войны и расцвет внешней подпитки уйгурского террора. Трамп — торговые войны небывалого размаха с риском уничтожения ВТО, на членстве в котором и строилось "китайское экономическое чудо", основанное на возможности заваливать дешевым экспортом платежеспособные рынки. При этом далеко не факт, что военных конфликтов с США удастся избежать. Японские деньги и нефть в спорных водах вполне могут соблазнить администрацию "бизнесмена" Трампа. Получается, что оба варианта - плохие по-своему. Мудрые китайцы решили пожертвовать традиционной сдержанностью и решили, что пора как-то хеджировать риски и заняться стратегическим позиционированием перед практически неизбежным кризисом. Именно в этом контексте появилось, удивившее многих своей прямотой, заявление Си о необходимости совместной защиты суверенитета с Россией:"Надеемся, что наши стороны усилят контакты с тем, чтобы реализовать наши договорённости. Наши страны должны ещё плотнее усилить всестороннее сотрудничество, усилить взаимную политическую поддержку, поддержку другой страны по защите суверенитета" -- https://russian.rt.com/article/319470-si-czinpin-rossiya-i-kitai-dolzhny-usilit2. Реакция американцев на то, что сделали с Обамой на саммите G20 была довольно резкой, но ее главным компонентом было удивление. Пару раз доводилось слушать довольно едкие шутки по поводу "опьяняющего эффекта от русского мороженного", но если уж и говорить о химических веществах, придающих смелость и хорошее настроение китайскому руководству, то это, скорее, российский газ, российская нефть и (на крайний случай) российский оружейный уран, который обеспечивает Москве возможность нанесения неприемлемого ущерба США в случае, если американское руководство окончательно сойдет с ума на почве ощущения собственной исключительности. Рядом с таким перспективным союзником, можно не так сильно переживать из-за рисков перекрытия морских путей доставки энергоносителей и других возможных американских неприятностей.3. На японском направлении происходит нечто забавное и интересное. Синдзо Абэ вызывают на ковер в парламент, где он клянется оппозиции в том, что он хочет Курилы все и полностью и сразу, а значит утечки в СМИ о том, что он ведет переговоры в контексте Советско-японской декларации 1956 года - это ложь и провокация. Оппозиция не верит и требует от Абэ предъявить согласие Вашингтона на общение с Путиным, на что японский премьер отвечает: "Если Япония может вести переговоры, только приспосабливаясь к внутриполитической ситуации в США, то с точки зрения партнера (России — ред.) получится, что чем разговаривать с такой страной, чем вести российско-японские переговоры, проще вести переговоры с Америкой", чем сильно расстраивает аудиторию. - https://ria.ru/world/20161003/1478340303.htmlКазалось бы, что на фоне этих заявлений, все ростки российско-японского сближения должны сойти на нет, а все идет наоборот. В Японию приедут, по очереди, Матвиенко, Дворкович, Шувалов. А потом будет визит Путина - http://the-japan-news.com/news/article/0003255049 (кстати, в японских СМИ Шувалов упоминается как возможный преемник Медведева на посту премьера). С учетом того, что сейчас Москва очень неохотно идет на диалог с теми, кто не воспринимается как договороспособный и самостоятельный игрок, создается впечатление, что официальные заявления никак не отражают ситуацию с российско-японскими переговорами. Широкой публике (и США) результат предъявят пост-фактум и без подготовки, это в том случае, если этот результат будет.Я люблю наблюдать за движениями денег, считая их хорошим индикатором геополитических процессов и в этом смысле, меморандум о вхождении Mitsui Bank и Японского банка международного сотрудничества (JBIC) в капитал Русгидро (через покупку 5% акций) - это позитивный сигнал, особенно с учетом того, что документ был подписан "под встречу" Путина и Абэ во Владивостоке. http://www.finam.ru/analysis/investorquestion00001/yaponskie-kompanii-pokupayut-akcii-rusgidro-s-sushestvennoiy-premieiy-k-tekushim-rynochnym-kotirovkam-20160901-10550/Подождем декабря, который может принести вполне приятные сюрпризы.4. Победа над исполнителями среднего звена. Я как-то уже писал, что наша главная проблема в отношениях с Китаем - это исполнители. Это конкретные чиновники и менеджеры, которые должны развивать сотрудничество, продвигать конкретные проекты, разрабатывать документы, сводить к общему знаменателю позиции, преодолевая миллионы технических трудностей. И с российской и с китайской стороны энтузиастов - примерно ноль. Примерно, потому что все-таки есть те, которые все-таки двигают процесс вперед. Однако подавляющее большинство участвующих в процессе российско-китайского сближения - это люди, которые и головой и сердцем ориентированы на Запад, и у которых слишком много общего. Русский и китайский чиновник и окологосударственный финансист слишком легко находят общий (английский) язык, вспоминая о блаженных временах, когда их начальство дружило с США и их не заставляли заниматься "странными вещами", да еще с максимальным исключением доллара из расчетов. Еще они могут вспомнить обучение и стажировки в (одних и тех же) западных университетах и банках, а потом поделиться рассказами о том как их дети снимают квартиры в Лондоне. Единственное отличие — дети китайских чиновников уже освоили Ванкувер и гоняют там на Ламборгини, а российская золотая молодежь — еще нет.Прошло два года после начала "поворота на Восток" и только сейчас уже можно зафиксировать определенные положительные подвижки в плане подключения российской экономики к китайским финансовым ресурсам.Усилиями ЦБ (конкретно Швецова) и ICBC удалось добиться следующего:1. Почти готова инфраструктура для выпуска облигаций федерального займа РФ в юанях, с доступом китайских инвесторов через Гонконг и западных через Euroclear. Первый выпуск юаневых ОФЗ - это очень важный шаг для того чтобы дать нашим компаниям возможность доступа к китайскому капиталу, так как юаневые государственные облигации будут давать цену-ориентир для облигаций российских компаний и банков. - http://newstes.ru/2016/09/08/intervyu-osnovnymi-investorami-v-ofz-v-yuanyah-budut-kitayskie-strahovschiki-pervyy-zampred-cbr-shvecov.html2. Среди возможных эмитентов "юаневых" облигаций фигурируют ВЭБ, Русал, Газпромбанк и т.д. Когда "мост финансирования" по линии КНР-РФ заработает на полную мощность, можно будет говорить о ликвидации последнего и самого чувствительного эффекта санкций. - https://1prime.ru/INDUSTRY/20160916/826526196.html5. В рамках форума на Владивостоке состоялось подписание контрактов и соглашений на 178 миллиардов рублей, и есть еще один очень приятный момент. Очень медленно, но создаются "культурные мосты" между российским и китайским пространством: мультфильмы, хоккей (то, что китайский хоккейный клуб появился в КХЛ - это успех российской "мягкой силы", для сравнения посмотрите историю японского бейсбола), продукты - http://russian.news.cn/2016-10/05/c_135733673.htmВ целом, процесс поворота на Восток еще в самом начале, и он однозначно испытывает определенные трудности, но важные позитивные подвижки видны невооруженным взглядом на всех уровнях: политическом, военном, финансовом и даже культурно-бытовом. Мы - счастливые свидетели важнейшего исторического процесса - "сшивания" Евразии и создания настоящего симбиотического "союза равных", который может бросить вызов американской гегемонии. Бросить вызов и победить или, как минимум, нанести оппонентам совершенно неприемлемый ущерб.

05 октября 2016, 16:04

Санкциями сыт не будешь (На днях зарубежные инвесторы с энтузиазмом раскупили транш российских еврооблигаций на 1,25 миллиарда долларов)

Судя по всему, финансовая блокада "страны-изгоя" не задалась. "Внезапно Россия снова получает деньги от Запада", - с оттенком удивления прокомментировало это событие немецкое издание Die Welt. Впрочем, совсем уж сенсационным данное известие не назовешь. Впервые после почти двухлетнего перерыва правительство РФ предложило западным финансистам приобрести отечественные евробонды в мае, разместив тогда выпуск в объеме 1,75 млрд долларов. Однако результаты сентябрьского займа превзошли все ожидания: если в мае спрос превысил предложение в четыре раза, то теперь - в шесть раз, что позволило снизить доходность бумаг до 3,9% годовых. Никогда прежде России не удавалось разместить свои 10-летние облигации под такой низкий процент. Таким образом, годовой план по эмиссии евробондов оказался выполнен. Вряд ли факт роста обязательств перед зарубежными кредиторами дает повод для особой радости. С другой стороны, почему бы в сложной ситуации и не воспользоваться этой возможностью с учетом того, что объем российского госдолга не превышает 15% ВВП - по замечанию того же Die Welt, это показатель, о котором западные страны могут только мечтать. Заимствования под небольшой процент (если ими, конечно, не злоупотреблять) все-таки меньшее зло в сравнении с такими способами покрытия бюджетного дефицита, как повышение налогов, сокращение социальных расходов или поспешно проведенная приватизация. Впрочем, продажа госпакетов "Роснефти" и "Башнефти" до конца года не исключена и остается предметом оживленной дискуссии, или, вернее, ожесточенного торга. Нельзя не признать наш тактический успех, достигнутый в условиях жестких экономических санкций. Госдепартамент США сочинил специальную инструкцию, в которой запретил любым американским и иностранным компаниям сотрудничать с Россией. Чтобы предоставить лазейку потенциальным покупателям, Россия в проспекте эмиссии евробондов обязалась не использовать полученные от размещения средства для помощи находящимся под санкциями ЕС и США физическим или юридическим лицам. Только вряд ли подобная оговорка способна кого-то успокоить и тем более удовлетворить инициаторов санкций. Вашингтон особо предупредил американские банки, чтобы они не участвовали в размещении российских евробондов, как в сделке, противоречащей политике экономического давления на Кремль. Однако, угрозы и увещевания властей Соединенных Штатов не сработали. Отчего же так осмелели западные финансисты? В первую очередь виноваты сами американцы, а конкретнее Федеральная резервная система США. Почти год Федрезерв "кормил завтраками" инвесторов, намекая на грядущее повышение ставок по своим фондам, между тем решение постоянно откладывается. В Европе и Японии и вовсе доминирует политика нулевых и даже отрицательных ставок. Как следствие на мировом рынке сформировался дефицит финансовых инструментов, сулящих хоть какую-то приличную доходность, которую инвестиционным компаниям не стыдно продемонстрировать своим акционерам и вкладчикам. Сентябрьское заседание ФРС, закончившееся очередным "неповышением" ставки, переполнило чашу терпения "воротил Уолл-стрита", которые не привыкли сидеть на голодном пайке, и появление на рынке надежных российских евробондов даже с относительно скромной ставкой 3,9% вызвало настоящий ажиотаж. Для сравнения: после упомянутого заседания Федрезерва доходность казначейских обязательств США упала до 1,65% годовых. Сыграло свою роль и неожиданное решение рейтингового агентства S&P повысить прогноз суверенного рейтинга РФ ("BB+") с "негативного" на "стабильный". В результате большинство покупателей российских бумаг (53%) составили как раз те самые американские инвесторы, которых так усердно стращало собственное правительство. Характерную эволюцию продемонстрировали боссы международной клиринговой системы Euroclear, которая, как правило, осуществляет расчетные операции в рамках таких масштабных финансовых сделок, как размещение национальных облигаций. Накануне майского транша вашингтонские товарищи провели с Euroclear разъяснительную работу, после чего Euroclear отказалась сотрудничать с Россией, которая тогда привлекла к работе отечественный Национальный расчетный депозитарий. Понаблюдав, как клиенты, а вместе с ними и комиссионные, уходят к другим, в Euroclear решили впредь игнорировать американские "рекомендации", и в сентябре сразу включились в размещение российских евробондов, что в свою очередь послужило еще одним обнадеживающим сигналом для западных инвесторов. Вслед за национальными евробондами хорошие результаты демонстрируют и российские корпоративные облигации. На днях 4-летние бумаги на 500 млн долларов разместило ОАО "РЖД", не выходившее на международный финансовый рынок с февраля 2014 года. Здесь превышение спроса над предложением достигло восьмикратной величины. Это рекорд для РЖД, который позволил железнодорожникам в ходе сбора заявок несколько раз снижать ориентир доходности, итоговая величина которой составила 3,45%. Наибольшую активность здесь проявили британские инвесторы, выкупившие 26% выпуска. Пример РЖД вдохновляет другие российские корпорации. В частности, о готовности до конца года разместить свои евробонды заявил "ЛУКойл". Все более привлекательным для иностранного капитала становятся акции российских предприятий. За период с 22 по 28 сентября в российские фонды поступило больше 44 млн долларов, что почти в 10 раз превысило результат предыдущей недели. Правда, это весьма скромный показатель на фоне остальных стран-участников БРИКС. И, тем не менее, отчетная неделя стала пятой подряд, когда иностранные инвесторы наращивали вложения в российские акции. Успешное размещение российских евробондов и рост отечественного фондового рынка еще одно свидетельство того, что в условиях глобальной финансовой системы санкционные ограничения тем менее эффективны, чем хуже ситуация в мировой экономике. Какими бы карами правительства не пугали инвесторов, не имея достойных альтернатив, они готовы рискнуть и выйти за рамки административных ограничений, чтобы заработать приемлемую для них прибыль. Война войной, а обед обедом. Специально для "Столетия"(http://www.stoletie.ru/ek...)

05 октября 2016, 16:04

Санкциями сыт не будешь (На днях зарубежные инвесторы с энтузиазмом раскупили транш российских еврооблигаций на 1,25 миллиарда долларов)

Судя по всему, финансовая блокада "страны-изгоя" не задалась. "Внезапно Россия снова получает деньги от Запада", - с оттенком удивления прокомментировало это событие немецкое издание Die Welt. Впрочем, совсем уж сенсационным данное известие не назовешь. Впервые после почти двухлетнего перерыва правительство РФ предложило западным финансистам приобрести отечественные евробонды в мае, разместив тогда выпуск в объеме 1,75 млрд долларов. Однако результаты сентябрьского займа превзошли все ожидания: если в мае спрос превысил предложение в четыре раза, то теперь - в шесть раз, что позволило снизить доходность бумаг до 3,9% годовых. Никогда прежде России не удавалось разместить свои 10-летние облигации под такой низкий процент. Таким образом, годовой план по эмиссии евробондов оказался выполнен. Вряд ли факт роста обязательств перед зарубежными кредиторами дает повод для особой радости. С другой стороны, почему бы в сложной ситуации и не воспользоваться этой возможностью с учетом того, что объем российского госдолга не превышает 15% ВВП - по замечанию того же Die Welt, это показатель, о котором западные страны могут только мечтать. Заимствования под небольшой процент (если ими, конечно, не злоупотреблять) все-таки меньшее зло в сравнении с такими способами покрытия бюджетного дефицита, как повышение налогов, сокращение социальных расходов или поспешно проведенная приватизация. Впрочем, продажа госпакетов "Роснефти" и "Башнефти" до конца года не исключена и остается предметом оживленной дискуссии, или, вернее, ожесточенного торга. Нельзя не признать наш тактический успех, достигнутый в условиях жестких экономических санкций. Госдепартамент США сочинил специальную инструкцию, в которой запретил любым американским и иностранным компаниям сотрудничать с Россией. Чтобы предоставить лазейку потенциальным покупателям, Россия в проспекте эмиссии евробондов обязалась не использовать полученные от размещения средства для помощи находящимся под санкциями ЕС и США физическим или юридическим лицам. Только вряд ли подобная оговорка способна кого-то успокоить и тем более удовлетворить инициаторов санкций. Вашингтон особо предупредил американские банки, чтобы они не участвовали в размещении российских евробондов, как в сделке, противоречащей политике экономического давления на Кремль. Однако, угрозы и увещевания властей Соединенных Штатов не сработали. Отчего же так осмелели западные финансисты? В первую очередь виноваты сами американцы, а конкретнее Федеральная резервная система США. Почти год Федрезерв "кормил завтраками" инвесторов, намекая на грядущее повышение ставок по своим фондам, между тем решение постоянно откладывается. В Европе и Японии и вовсе доминирует политика нулевых и даже отрицательных ставок. Как следствие на мировом рынке сформировался дефицит финансовых инструментов, сулящих хоть какую-то приличную доходность, которую инвестиционным компаниям не стыдно продемонстрировать своим акционерам и вкладчикам. Сентябрьское заседание ФРС, закончившееся очередным "неповышением" ставки, переполнило чашу терпения "воротил Уолл-стрита", которые не привыкли сидеть на голодном пайке, и появление на рынке надежных российских евробондов даже с относительно скромной ставкой 3,9% вызвало настоящий ажиотаж. Для сравнения: после упомянутого заседания Федрезерва доходность казначейских обязательств США упала до 1,65% годовых. Сыграло свою роль и неожиданное решение рейтингового агентства S&P повысить прогноз суверенного рейтинга РФ ("BB+") с "негативного" на "стабильный". В результате большинство покупателей российских бумаг (53%) составили как раз те самые американские инвесторы, которых так усердно стращало собственное правительство. Характерную эволюцию продемонстрировали боссы международной клиринговой системы Euroclear, которая, как правило, осуществляет расчетные операции в рамках таких масштабных финансовых сделок, как размещение национальных облигаций. Накануне майского транша вашингтонские товарищи провели с Euroclear разъяснительную работу, после чего Euroclear отказалась сотрудничать с Россией, которая тогда привлекла к работе отечественный Национальный расчетный депозитарий. Понаблюдав, как клиенты, а вместе с ними и комиссионные, уходят к другим, в Euroclear решили впредь игнорировать американские "рекомендации", и в сентябре сразу включились в размещение российских евробондов, что в свою очередь послужило еще одним обнадеживающим сигналом для западных инвесторов. Вслед за национальными евробондами хорошие результаты демонстрируют и российские корпоративные облигации. На днях 4-летние бумаги на 500 млн долларов разместило ОАО "РЖД", не выходившее на международный финансовый рынок с февраля 2014 года. Здесь превышение спроса над предложением достигло восьмикратной величины. Это рекорд для РЖД, который позволил железнодорожникам в ходе сбора заявок несколько раз снижать ориентир доходности, итоговая величина которой составила 3,45%. Наибольшую активность здесь проявили британские инвесторы, выкупившие 26% выпуска. Пример РЖД вдохновляет другие российские корпорации. В частности, о готовности до конца года разместить свои евробонды заявил "ЛУКойл". Все более привлекательным для иностранного капитала становятся акции российских предприятий. За период с 22 по 28 сентября в российские фонды поступило больше 44 млн долларов, что почти в 10 раз превысило результат предыдущей недели. Правда, это весьма скромный показатель на фоне остальных стран-участников БРИКС. И, тем не менее, отчетная неделя стала пятой подряд, когда иностранные инвесторы наращивали вложения в российские акции. Успешное размещение российских евробондов и рост отечественного фондового рынка еще одно свидетельство того, что в условиях глобальной финансовой системы санкционные ограничения тем менее эффективны, чем хуже ситуация в мировой экономике. Какими бы карами правительства не пугали инвесторов, не имея достойных альтернатив, они готовы рискнуть и выйти за рамки административных ограничений, чтобы заработать приемлемую для них прибыль. Война войной, а обед обедом. Специально для "Столетия"(http://www.stoletie.ru/ek...)

01 октября 2016, 07:09

Die Welt: инвесторы бросились скупать российские облигации, забыв о санкциях

Россия разместила облигации на сумму $1,25 млрд, и западные инвесторы тут же бросились на них, не обращая внимания на санкции, сообщило издание Die Welt, добавив, что Москва «отчаянно» ищет денег, инвесторы «отчаянно» ищут прибыли от ценных бумаг. «Между тем Москва создает видимость того, что санкции и экономический кризис почти уже забыты. Во всяком случае, отношение к России с мая значительно улучшилось», -отмечается в материалах издания.

30 сентября 2016, 16:20

Die Welt: Россия снова начала получать деньги от Запада

Россия разместила еврооблигации в объеме 1,25 миллиарда долларов, и западные инвесторы, забыв о санкциях, тут же набросились на них. Об этом пишет в пятницу немецкая газета Die Welt. "Внезапно Россия снова получает деньги от Запада", — обращает внимание издание. Первую часть евробондов Россия, к удивлению международных финансовых кругов, разместила в мае, впервые с середины 2014, когда против нее были введены ограничительные меры. "Между тем Москва создает видимость того, что санкции и экономический кризис почти уже забыты. Во всяком случае отношение к России с мая значительно улучшилось", — говорится в статье. Второе размещение евробондов за этот год проходит "под более счастливыми звездами" из-за готовности международного клирингового центра Euroclear начать их обслуживать. По оценкам эксперта компании Citi Group London Блажея Данковски, желание рискнуть и вложиться в российские облигации вернулось на уровень, который не наблюдался уже давно. Die Welt отмечает острую необходимость РФ в деньгах от иностранных инвесторов, отмечая при этом, что экономика страны "больше не несется под откос так, как в последние два года". Экономического роста в текущем году не предвидится, однако определенная стабилизация "вырисовывается", пишет автор. При этом у России достаточно возможностей для новых займов. Госдолг страны не превышает 15% ВВП — это показатель, о котором западные страны могут только мечтать, и одна из заслуг президента РФ Владимира Путина. В первые годы своего правления на фоне сырьевого бума он начал выплачивать внешние долги страны. Еще одна заслуга российского лидера состоит в том, что он распорядился вкладывать излишки прибыли от продажи нефти в госфонд. Плоды и того, и другого Россия пожинает до сих пор. Вместе с тем Die Welt полагает, что в займах "спасения" не будет, однако рост цен на нефть мог бы существенно помочь российской экономике.

27 сентября 2016, 10:50

Хроники «изоляции». Инвесторы раскупают российские евробонды

«После прошедших заседаний Банка Японии и ФРС США, на которых первый принял решение о смягчении политики, а второй отложил повышение ставок, рынок достиг максимальных значений по ценам в этом году и минимальных уровней доходности, поэтому Минфин может разместить сейчас дополнительный объем гораздо лучше, чем он это сделал ранее в этом году».

26 сентября 2016, 09:50

Хроники «изоляции». Инвесторы раскупают российские евробонды

Очередной раз с иронией приходится вспоминать слова лидера «исключительной нации» Барака Обамы о «разорванной в клочья» российской экономике. Реальность, однако, оказывается несколько иной. Так, Министерство финансов РФ разместило вторую порцию евробондов размером в $1,25 млрд, и желающих прикупить выпущенные Россией ценные бумаги нашлось с избытком. Евробонды (еврооблигации) являются долговыми ценными бумагами. Заёмщиками могут выступать правительства государств, корпорации и международные организации. Целью выпуска облигаций является привлечение долгосрочных инвестиций (от 1 до 40 лет). Выпуск евробондов производится в иностранной для эмитента валюте. Кстати, приставку «евро» можно отнести к традиции - такие облигации выпускают страны всего мира, просто появился данный финансовый инструмент в Европе. Спрос превысил объём размещения в 6 (!) раз, составив $7,5 млрд. Из общего числа инвесторов 53% пришлось на представителей США, на европейцев - 43% и 4% - на инвесторов из стран Азии. Говорить это может о том, что, в отличие от политиков и ангажированных рейтинговых агентств, западные инвесторы реально оценивают возможности российской экономики. Ранее Минфин уже размещал пробный объём еврооблигаций в мае 2016 года на сумму в $1,75 млрд, и тогда покупатели российских ценных бумаг проявили почти такую же активность: объём спроса в книге заявок на бумаги с доходностью в 4,75% составил $7 млрд. Стоит отметить, что в этот раз размещение евробондов стало ещё более выгодным – заявленный ориентир цены размещения равнялся 106% от номинала, а доходность – 3,99%. Эксперты считают, что Минфин выбрал наиболее удачный момент для размещения евробондов в этом году. Так, генеральный директор управляющей компании «Арикапитал» Алексей Третьяков полагает: «После прошедших заседаний Банка Японии и ФРС США, на которых первый принял решение о смягчении политики, а второй отложил повышение ставок, рынок достиг максимальных значений по ценам в этом году и минимальных уровней доходности, поэтому Минфин может разместить сейчас дополнительный объем гораздо лучше, чем он это сделал ранее в этом году». А директор департамента рынков долгового капитала Росбанка Антон Кирюхин сообщил: «Минфин выбрал максимально удачный момент для размещения евробондов. Сейчас доходность российских бумаг на очень низком уровне — с такой доходностью суверенные евробонды торговались в 2013 году». Напомним, что до 2016 года последний раз Россия выпускала суверенные евробонды три года назад. Тогда бумаги с погашением в 2019, 2023 и 2043 годах были проданы на сумму в $6 млрд. После этого наши «партнёры» попытались сделать так, чтобы Россия была отлучена от денег западных инвесторов. Но блокада с успехом была прорвана в мае. Теперь же Минфин использовал этот финансовый инструмент повторно, как и планировалось в законе о бюджете, который позволял привлечь за рубежом в 2016 году ещё $1,25 млрд. Главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик в связи с этим отметил: «Обратите внимание на объем — он не такой значительный. Можно говорить о том, что это вспомогательное средство как для того, чтобы финансировать дефицитный бюджет, так и для того, чтобы продолжать тестировать финансовые рынки и постепенно выводить на них Россию как заемщика». Кстати, не стоит забывать о некоторых особенностях выхода на внешние рынки заимствования. Поскольку банки Запада действительно находятся под давлением Вашингтона и опрометчиво поступать не хотят, то организацией размещения ценных бумаг (как и в мае 2016 года) занимается исключительно «ВТБ Капитал». Клиринг осуществляют Национальный расчётный депозитарий (НРД) и Euroclear. В мае, к слову, европейские клиринговые системы в обслуживании выпуска наших евробондов не участвовали. Ещё одной особенностью является обязательство не использовать полученные от размещения ценных бумаг средства с целью помощи находящимся под санкциями ЕС и США физическим и юридическим лицам. И, конечно же, стоит упомянуть ещё одну значимую деталь – возможен вариант, при котором выплаты инвесторам будут произведены не в долларах, а в иных валютах. Этот пункт имеет особую важность, так как разного рода «фокусы» от Соединённых Штатов вполне возможны, поэтому ставить свою платежеспособность в зависимость от настроения в Вашингтоне нет никакого резона.  Уже второй за год ажиотаж инвесторов вокруг размещения наших евробондов показывает, что, несмотря на все старания, западным интриганам перекрыть поток инвестиций в российскую экономику не удаётся. Россия может при необходимости получать деньги на Западе как для текущих нужд, так и для стратегических целей. А отечественные предприятия, не имеющие возможности получать доступ к деньгам иностранных инвесторов напрямую, смогут это делать благодаря посредничеству Министерства финансов. В очередной раз стоит отметить, что «изоляция» России, равно как и «разорванная в клочья» экономика нашей страны, существует разве что в мечтах некоторых политиков, но никак не в реальности.

26 сентября 2016, 00:46

Австрийское СМИ: у иностранных вкладчиков вернулся аппетит на российские облигации

Спрос на десятилетние еврооблигации, размещенные министерством финансов России, превысил объем их размещения в шесть раз. Следовательно, интерес инвесторов к рынку ценных бумаг России не просто вернулся, а достиг своих максимальных отметок за последние годы, считает австрийское издание Die Presse. "Аппетит на российские облигации вернулся на уровень, которого не было в течение длительного времени", — цитирует Die Presse заявление главы рынков долгового капитала России и Казахстана в лондонском Citigroup Блажея Данковски. Издание отмечает, что размещение Минфином России ценных бумаг на сумму в 1,75 миллиарда долларов в мае текущего года не вызвало такой же спрос, потому что западные инвесторы испытывали существенное давление со стороны Вашингтона. Осеннее же размещение евробондов взялся обслуживать международный клиринговый центр Euroclear. "Заявки подали около 200 инвесторов. В сделке участвовали только иностранцы, причем 53% бумаг выкупили инвесторы из США", — добавлено в статье. Также, следует отметить, что по информации заместителя главы долгового департамента российского Минфина Константина Вышковского, уже в конце текущего года Россия планирует впервые разместить евробонды в юанях.

25 сентября 2016, 15:19

Западные СМИ отметили возросший интерес иностранных инвесторов к России

Стабилизация в российской экономике и улучшение прогноза долгосрочных рейтингов страны международным агентством S&P Global Ratings привело к увеличению интереса иностранных инвесторов к России, пишет австрийское издание Die Presse. При этом Россия обладает большими долговыми возможностями, так как сумма ее денежных обязательств перед внешними кредиторами по отношению к ВВП довольно незначительна, передает текст статьи RT. В начале 2016 года Россия привлекла с рынка капитала 1,75 млрд долларов, а недавно Министерство финансов страны подтвердило доразмещение евробондов на 1,25 млрд долларов. Таким образом, удалось соблюсти рамки установленного на год предела внешних заимствований (3 млрд долларов). Более того, в этом году Россия планирует впервые разместить евробонды в юанях, о чем заявил глава долгового департамента Минфина Константин Вышковский. Настрой инвесторов по отношению к России очевидно улучшился, отмечает автор статьи Эдуард Штайнер. Поэтому последний заём был очень востребован. Спрос на российские еврооблигации превысил 7,5 млрд доллавро, а заявки подали около 200 инвесторов. При этом большую часть ценных бумаг (53%) выкупили американские вкладчики. Показатель доходности составил 3,9%. То, что второй выпуск оказался успешнее первого, объясняется тем, что клиринговый центр Euroclear согласился сразу принять выпуск к обслуживанию, поясняет Штайнер. В мае обстоятельства были иными, а показатель доходности тогда составил 4,75%. «Аппетит на российский кредитный рынок вернулся к уровням, которых мы давно не видели», - заявил глава рынков долгового капитала России и Казахстана в Citigroup в Лондоне Блажей Данковски. По его словам, доходность достигла уровня 2014 года. Множатся сообщения и о том, что после двух лет рецессии Россия вновь встала на путь стабилизации, пишет Die Presse. Так, международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings изменило прогноз долгосрочных рейтингов России с «негативного» на «стабильный». У государства большие долговые возможности, ведь сумма денежных обязательств страны перед внешними кредиторами составляет не более 15% от ВВП, отмечает автор. Однако Россия боится попасть в сильную зависимость, поэтому финансирование бюджета уже давно идет за счет двух государственных фондов. В первой половине года оттуда забрали 18 млрд долларов, так что в конце августа в Резервном фонде осталось всего 32 млрд долларов, а в Фонде национального благосостояния - 72 млрд долларов. В 2017 году Россия собирается взять на рынке капитала 3 млрд долларов. Также в Минфине подумывают о частичной пенсионной реформе и повышении таможенных пошлин на экспорт нефти. Эти инициативы должны послужить дополнительным источником дохода, подытоживает Штайнер. Минфин на этой неделе доразместил десятилетние еврооблигации в полном объеме на 1,25 млрд долларов при спросе более 7,5 млрд долларов. Спрос на еврооблигации России в ходе дополнительного размещения превысил 6 млрд долларов. Как было известно, Россия доразмещала десятилетние евробонды в объеме до 1,25 млрд долларов с ориентиром доходности 3,99%. Расчеты предполагаются через международную систему Euroclear и Национальный расчетный депозитарий (НРД). Единственным организатором выступает «ВТБ Капитал». В мае текущего года Минфин впервые с 2013 года разместил первый транш суверенных 10-летних евробондов с погашением 27 мая 2026 года. Иностранные инвесторы приобрели более 70% выпуска евробондов. Объем составил 1,75 млрд долларов, доходность – 4,75% годовых. Общий объем книги заявок составил около 7 млрд долларов. Основными покупателямистали инвесторы из Британии. Как написала газета Wall Street Journal, даже те инвесторы, которые не участвовали в приобретении евробондов России, с интересом следили за «впечатляющей сделкой». Закладки:

25 сентября 2016, 07:17

WSJ рассказал, как Россия осваивает мировые рынки, несмотря на санкции

Западные банки и международные клиринговые агентства отказывались работать с российскими еврооблигациями, опасаясь реакции властей США и Европы, однако Россия преодолела это препятствие, успешно разместив евробонды, пишет The Wall Street Jornal. Минфин России в пятницу доразместил десятилетние еврооблигации в объеме 1,25 миллиарда долларов с доходностью 3,99%, при этом книга заявок на бумаги закрылась с существенным переспросом — более чем в 7,5 миллиарда долларов.

19 июля 2015, 00:45

Похищенная Европа

Оригинал взят у siluetov в Зеро Зазеркалья-8. Квадриллионы и Сети Британии"Зарубежный спрос на евробанкноты продолжил рост в 2014 году четвертый год подряд.В годовом выражении общий объем транспортировки наличной евровалютыза пределы еврозоны вырос в 2014 году на 22% до 175 млрд евро ..."./Доклад  ЕЦБ/Пожалуй, самой недооценённой Заметкой в последнее время была http://siluetov.livejournal.com/55779.html,  где сформулировался предельно чётко и кратко «Вопрос Дня» относительно массово господствующей в журналах и медиа почти былинной путаницы «о трёх соснах» между Европой, Британией и ЕС.Дело,  судя по годовому выборочному обзору жж в частном порядке, давно приняло оборот стихийного бедствия, обычно маскируемого под туристические походы в историю или общие загадочные конспирологические фразеологизмы. А то и чего похлещеJВ этой связи, выходит, что пора Заметкам немного увеличить масштаб при взгляде на европейское настоящее, по примеру, скажем, недавних «Ключей и Приключений Валют», а заодно и отдельный тег серии присвоить.Сделать это, представляется, лучше всего от денег (финансовых потоков) и с помощью недавно встреченного в инете британского блогера Саймона Торпа (Заметки рекомендуют – у парня светлая голова, ей-ей!), который удобно обработал информацию о 588-ми страницах главной «малины» мирового чистогана – Банка Международных расчётов BIS, расположенного в швейцарском Базеле с двумя представительствами в Гонконге и Мехико.http://www.bis.org/about/index.htmОбщая страновая картина «Мирового Бабла» по данным BIS в 2013году выглядела так:Источник: BIS и http://simonthorpesideas.blogspot.ru/2014/10/bis-financial-transaction-data-for-2013.html*Картинка BIS, надо признать, не без недостатков – не включены в таблицу, в частности, данные по мировому монстру торговли производными инструментами компании Options Clearing Corporation (OCC), выросшей из Чикагской биржи опционов (СВОЕ) https://en.wikipedia.org/wiki/Options_Clearing_Corporation, чей оборот может превышать весь совокупный страновой объём вместе взятыйJ.Или отсутствуют полностью данные Группы Чикагской товарной биржи (СМЕ) https://ru.wikipedia.org/wiki/CME_Group, где наторговывают в год в районе квадриллиона долларов, благодаря тем же производным (деривативам).Указанные недостатки можно спокойно отнести на гегемониальные церемонии игры в «демократию», дабы не ужасать общественность данными о реальной доле США в официальных статистических материалах BIS.Ну и, конечно, шапито с UK после 2009 (красным) - за гранью. Наверное, Каймановы и Бермудские острова из методики исключили по последним директивам ВЦСПС ФРСJТем не менее, полагаю, что представленная картинка не только чуть ли не единственная официальная, но и плюс/минус (не без страновых, особенно британских, недочётов) вполне себе дающая представление о мировых финансовых реалиях.Картинку можно разглядывать бесконечно и медитируяJ, но главный вывод – весь мировой оборот денег составляет сумму порядка 10 квадриллионов долларов США и который год всё никак не может вернуться на уровень 2008 года.А все вишенки в Заметке, в свете недавно открытого настоящего фунта современности и некоторых тайн истинных бенефициаров американских трежерис, будут на этот раз посвящены Британии.Причём, совершенно не способом сложения UK с Canada, India, Hong Kong и т. д. JВот объём финансовых трансакций ВБ-2014:Источник: http://simonthorpesideas.blogspot.ru/2015/05/uk-financial-transactions-in-2014-at.htmlКак видим, речь идёт о сумме порядка 2-х квадриллионов (!) фунтов стерлингов. Или 3-х квадриллионов американских долларов, что составляет около трети (!) мирового оборота финансовых трансакций в мире.Самый крупный сегмент – CLS – 800 трио фунтов.*Надо сразу оговориться, что автор таблицы дал общий оборот системы, который делится по-крупному между Нью-Йорком и Лондоном(+Токио/Гонконг), следовательно, оценочно долю ВБ нужно считать примерно в объёме 200-300 трио.CLS – это глобальная платёжная система конверсионных (обменных) валютных операций, на долю которой приходится более половины всех операций обмена валют по всему миру.История создания системы и CLS-банка (ныне трансформирована в CLS-Group), довольно толково изложена, к примеру, вот в этой статье на русском http://spekulant.ru/archive/Hershtattskij_risk_.html или в англовики https://en.wikipedia.org/wiki/CLS_Group.Вкратце, систему создали центробанки ведущих стран мира в 1996 г., в 2002-ом трансформировали.Список акционеров системы на публику, в котором 74 финансовых института, на 1 января 2015 года примечателен уже хотя бы наличием в нём некоего банчка по имени Леман БразерсJ. И вообще – списки иногда (вспоминая "Клоунов Бильдербергского Цирка") тоже довольно полезное чтениеhttp://www.cls-group.com/SiteCollectionDocuments/CLS%20Group%20Shareholders%20Legal%20Names.pdfК слову, в русской вики есть сведения о пути в CLS РФ вообще и ВТБ (через JPMorgan J) в частности. Довольно любопытно.Кто на самом деле владеет главной системой главного сегмента мировой торговли, в просторечии FOREX, (не 74 же банка в действительности?J), равно как и история до 1996 года – покрыто мраком. Как обычно. По-фэрээсовски-:)Далее по списку вторым номером и ещё в четырёх табличных случаях нас встречает величайшая организация современной Европы – LCH. Clearnet.КлирнЕт, образно, и есть та самая «похищенная Европа» с полотен художников, только в финансовом смысле. Это клиринговая система расчётов (вторая в мире по облигациям и РЕПО) уходящая корнями в Лондонский Клиринговый дом, основанный в 1888 году. https://en.wikipedia.org/wiki/LCH.ClearnetСистема, через которую в 2014 году прошло порядка 1 квадр.(!!!) долларов США. В качестве иллюстрации, предлагаю картинку схемы «обволакивания» Клирнетом такого уже известного по Заметкам института как Euroclear – системы учёта и хранения почти ВСЕХ ценных бумаг в Европе, а также расчётов по ним, на примере Бельгии:«Всех-да-не-всех» говорит нам следующий участник списка – система CREST. CREST – это как бы официально часть Eurocleara по Англии и Ирландии. Как бы. Официально.Но - CRESTJ https://en.wikipedia.org/wiki/CREST_(securities_depository) Вполне себе отдельная и автономная. Да ещё и с оборотом в 430 трио $.И надо ли говорить, что Euroclear Bank принадлежит Euroclear plc., зарегистрированному по законодательству Англии и Уэльса, а, скажем, приобретение контрольного пакета  LCH. Clearnet  официально оформлено на Лондонскую фондовую биржу?JА в свете контроля Euroclear Group  Euroclear plc. картинка структуры собственности Клирнет с «юзерами» представляется довольно милой:NB Любопытным к частным изысканиям также представляется пласт по взаимоотношениям Clearnet/SWIFT + Euroclear/Clearstream (Люксембург), но уже почти неформат и может быть позже.Саму Лондонскую фондовую биржу и Лондонскую биржу металлов (как бы с "китайскими" владельцами, агаJ), в списке представлять, полагаю, нет нужды.И  остаются всякие чапс/бакс/фастер/другие + ещё одна небольшая расчётная система ICE Clear Europe, находящаяся в зоне регулирования Банка Англии. Которая является частью большой американской ICE (зарегистрированной, разумеется, в оффшоре ДелавэрJ), вышедшей когда-то в начале 20 века из Нью-Йоркской хлопковой биржи. https://www.theice.com/clear-europeКусочек не-айс пирога, так сказать…Вот примерно таким образом и устроены прохождение и контроль финансовых потоков в современном мире на примере британских систем.И благодаря простой арифметике, накладывая обороты финансовых институтов британской локации на официальную страновую картинку BIS-2013 (за вычетом доли США), получаем, что 3 квадриллиона $ - это аккурат 43 % трансакций всего остального неамериканского мира, включая ЕС и БРИКС.Ок, со скидкою на огрехи счёта (особенно по британодоле CLS), пусть будет 35…p. s. В заключение Заметки на этот раз просто приведу картинку столетней с небольшим давности.Без подтекстаJ и намёков. Как бы «С чего, собственно, всё начиналось»: