Федеральная Резервная Система
Федеральная Резервная Система
Верхний уровень структуры ФРС занимает Совет управляющих ФРС. Он является независимым правительственным агентством, не входящим в систему органов исполнительной власти (его статус аналогичен статусу ЦРУ и НАСА). Семь членов Совета управляющих ФРС по действующему законодательству назначаются президен ...
Верхний уровень структуры ФРС занимает Совет управляющих ФРС. Он является независимым правительственным агентством, не входящим в систему органов исполнительной власти (его статус аналогичен статусу ЦРУ и НАСА). Семь членов Совета управляющих ФРС по действующему законодательству назначаются президентом США и утверждаются сенатом на 14-летний срок с правом переназначения. Одного из семи управляющих президент назначает председателем ФРС. Несмотря на то что Совет управляющих раз в год отчитывается перед спикером палаты представителей конгресса, функционирует он фактически самостоятельно: ни одна инстанция не имеет права накладывать вето на решения Совета управляющих. Президент может отправлять в отставку управляющих «в случае, если имеются достаточные основания», однако на практике ротация кадров в совете весьма медленна и зависит, судя по составу совета, далеко не от уровня профессионализма его членов. Единственное ограничение заключается в том, что согласно законодательству член Совета управляющих не может являться лицом, аффилированным с каким-либо банком или другой коммерческой структурой. Совет управляющих осуществляет контроль над деятельностью 12 резервных банков, формирующих «тело» ФРС (рис. 5.4). Они являются непосредственными рычагами, через которые Совет управляющих реализует финансовую политику. Через них ФРС осуществляет вливание эмитированных долларов и ценных бумаг в экономику.
Развернуть описание Свернуть описание
16 апреля, 12:00

The 2008 Financial Crisis as Seen From the Top

In “Firefighting,” Ben S. Bernanke, Timothy F. Geithner and Henry M. Paulson Jr. explain their roles in averting a financial disaster.

14 апреля, 21:54

Крестовый поход Трампа против ЕС. Обзор на предстоящую неделю от 14.04.2019

По ФА…На уходящей неделе: — Заседание ЕЦБЕЦБ не внес новых изменений в «руководство вперед». Драги сообщил, что апрельское заседание ЕЦБ было посвящено оценке экономической ситуации и готовности ЕЦБ принять меры при необходимости. Марио заявил, что члены ЕЦБ единогласно готовы использовать все инструменты в случае ухудшения ситуации, но конкретные инструменты на данном этапе не обсуждались, т.к. на текущий момент информации недостаточно, ситуация станет более ясной после получения новых экономических прогнозов на июньском заседании.Ключевые моменты пресс-конференции Драги: — Оценка экономической ситуации. Экономика стран Еврозоны замедлилась ещё больше с мартовского заседания ЕЦБ, период замедления роста экономики продолжится дольше, чем ожидалось ранее. Главные риски: геополитика, торговый протекционизм и уязвимости развивающихся рынков. Баланс рисков для перспектив нисходящий. Ухудшение экономических перспектив приводит к снижению инфляционных ожиданий, инфляция продолжит падать в ближайшие месяцы и, вероятно, достигнет дна в сентябре. Риски наступления рецессии оцениваются как небольшие, т.к. рынок труда продолжает рост, а некоторых из специфических/одноразовых факторов, которые ранее способствовали замедлению экономики, начинают терять силу. — Многоуровневая система депозитных ставок и детали новых аукционов TLTROs. Темы не обсуждались на апрельском заседании ЕЦБ по причине нехватки информации. Эти две темы связаны и для принятия решения по ним необходимо больше информации о перспективах роста экономики и проведение исследования о негативном влиянии отрицательных депозитных ставок на прибыль банков Еврозоны. На июньском заседании будут представлены новые экономические прогнозы и ЕЦБ примет решение по TLTROs. Члены ЕЦБ не рассматривали многоуровневую систему депозитных ставок в разрезе сохранения ставок низкими дольше, чем ожидается сейчас, но рынки так считают, и они могут быть правы.Главный посыл Драги состоял в том, что на июньском заседании можно ожидать принятие решения по новым стимулам в случае ухудшения ситуации, в любом случае будут разработаны детали TLTROs, но их критерии зависят от экономических прогнозов.После заседания ЕЦБ вышел инсайд о том, что члены ЕЦБ скептически относятся к запуску многоуровневой системы депозитных ставок, т.к. опасаются, что банки будут использовать в качестве аудита совместно с TLTROs, а стоимость кредитования вырастет, особенно в проблемных южных странах, т.к. введение такой системы может быть воспринято как повышение ставки. Но члены ЕЦБ были шокированы темпами замедления экономики Еврозоны и, в связи с этим, готовы выдавать кредиты TLTROs по крайне мягким условиям, вплоть до ставки -0,40%. Впрочем, другой инсайд сообщил, что на текущем этапе рост экономики Еврозоны до сих пор вписывается в прогнозы ЕЦБ и поэтому введение многоуровневой системы депозитных ставок маловероятно.Вывод по заседанию ЕЦБ:Экономические данные Еврозоны в ближайшие два месяца крайне важны, т.к. на их основе ЕЦБ примет решение о необходимости запуска новых стимулов на июньском заседании. Маловероятно, что Драги до своей отставки в октябре 2019 года сумеет протолкнуть принятие многоуровневой системы депозитных ставок, но упорства ему не занимать, а значит необходимо опасаться данного сценария. — Протокол ФРСПротокол ФРС был голубиным и не впечатлил участников рынка, реакция на публикацию протокола практически отсутствовала. Основную часть протокола занимали рассуждения небольших групп членов ФРС, что отображает активную дискуссию без возможности изменения политики в любом направлении. Члены ФРС согласились большинством только в двух аспектах: в необходимости сохранения характеристики политики «терпения» и в том, что эволюция экономических перспектив оправдывает сохранение ставок неизменными до конца текущего года. Многие члены ФРС указали, что сильный рост рынка труда и зарплат, а также повышение таможенных пошлин, не привели к росту инфляции, как ожидалось ранее.Мнения «нескольких» членов ФРС: — Характеристику политики «терпение» в «руководстве вперед» необходимо регулярно пересматривать при изменении ситуации; — Характеристика «терпение» не должна ограничивать возможности ФРС по внесению изменений в политику при необходимости; — Даже при риске перегрева рынка труда изменение ставки должно быть незначительным при отсутствии роста инфляционных ожиданий; — Возможно изменение точечного прогноза по ставке в сторону незначительного повышения позже в этом году при условии роста экономики в соответствии с прогнозами; — Длительное сохранение ставок низкими может привести к росту рисков для финансовой стабильности.Выступления членов ФРС на уходящей неделе были под стать протоколу. Никто из членов ФРС не намерен менять политику в ближайшее время, но некоторые члены ФРС допускают повышение ставки ближе к концу года при условии сильного роста экономики и инфляции. Голубь ФРС Кашкари подтвердил пороговые уровни для возможного изменения позиции ФРС: 2,3% по инфляции, выше 3,5% по зарплатам.Рыночные ожидания практически неизменны в своем единодушии в снижении ставок в начале 2020 года:В зависимости от качества экономических данных и риторики членов ФРС ожидания смещаются либо в пользу более раннего снижения ставок, либо более позднего, но инвесторы едины в понимании окончания цикла повышения ставок ФРС.Вывод по протоколу ФРС:ФРС продолжит находиться в режиме «терпения», переоценка ситуации возможна только в случае сильного роста зарплат и инфляции. В любом случае, ФРС не намерена переоценивать ситуацию до третьего квартала, т.е. до получения полной информации по росту экономики США во 2 квартале. На предстоящей неделе:1. ТрампоманияПотеря независимости ФРС не вызывает сомнений. Трамп заявил, что люди ему говорят о том, что предпочли бы видеть на посту главы ФРС человека, который не повышает ставки. К избиению ФРС присоединился вице-президент Пенс, что является шокирующим, т.к. партия республиканцев традиционно выступала за ужесточение политики ФРС. Пенс сообщил, что поддерживает Трампа в понимании необходимости снижения ставок на 0,50% по причине отсутствия роста инфляции и, в идеальном варианте, экономика США может расти сколько угодно без необходимости повышения ставок.Трамп, по мере прогресса в переговорах с Китаем, усиливает атаку на ЕС, в этот раз Трамп намерен повысить пошлины на импорт ЕС в размере 11 млрд. долларов за субсидирование компании Airbus. ЕС заявил, что примет ответные меры за субсидирование США компании Boeing на сумму около 20 млрд. долларов. Битва только начинается, развязка ожидается летом после вынесения решения ВТО. 2. Экономические данныеНа предстоящей неделе главными данными США станут розничные продажи, производственный индекс ФРБ Филадельфии, отчеты по сектору строительства. По Еврозоне следует отследить индекс Германии ZEW, инфляцию цен потребителей за март в финальном чтении, PMI промышленности и услуг стран Еврозоны за апрель в первом чтении.ЕС продлил статью 50 по дате выхода Британии из ЕС до 31 октября с возможностью выхода Британии из ЕС раньше срока при ратификации соглашения по разводу. Парламент Британии с чувством исполненного долга ушел на пасхальные каникулы, голосования по вариантам Брексит ожидаются не ранее начала мая. Переговоры правительства Британии с лейбористами будут продолжены, прогресс приведет к резкому росту фунта, но пока до прорыва в переговорах далеко. По экономическим данным следует обратить внимание на отчет по рынку труда во вторник, данные по росту инфляции в среду и отчет по розничным продажам в четверг.Китай порадует блоком данных во главе с ВВП утром среды. Переговоры США и Китая по торговле достигли прорыва по мнению минфина США Мнучина, как минимум заключено соглашение по вопросам валютных манипуляций с целью получения торговых преимуществ, хотя курс юаня утверждает об обратном. — США: Понедельник: производственный индекс ФРБ Нью-Йорка, ТИКСы; Вторник: промышленное производство, индекс жилья NAHB; Среда: торговый баланс, Бежевая Книга; Четверг: розничные продажи, производственный индекс ФРБ Филадельфии, недельные заявки по безработице, PMI промышленности и услуг, оптовые запасы; Пятница: закладки новых домов, разрешения на строительство. — Еврозона: Вторник: ZEW Германии; Среда: инфляция цен потребителей; Четверг: PMI промышленности и услуг стран Еврозоны; Пятница: выходной. 3. Выступления членов ЦБГлава ФРС Пауэлл в своем свидетельстве перед демократами сообщил, что решения ФРС аполитичны и он не подчиняется указаниям Трампа. Пауэлл заявил, что ставки ФРС на текущих уровнях соответствуют текущей ситуации в экономике. Но очевидно, что атаки Трампа достигли цели, на уходящей неделе вице-президент США Пенс поддержал Трампа в необходимости снижения ставок ФРС по причине отсутствия роста инфляции. Члены ФРС в своих выступлениях подтверждают необходимость паузы ФРС в отношении ставок, на предстоящей неделе нет экономических релизов, способных изменить ситуацию.Следует ждать новых инсайдов от ЕЦБ, но маловероятно, что они появятся в ближайшее время, более логично их ожидать после череды новых данных. ------------------------------ По ТА…Евродоллар почти достиг цели паттерна ОГП на 1,1330+-:Тем самым приблизившись к ключевому сопротивлению на дейли, отбой от которого с большей вероятностью приведет к падению евродоллара к поддержке на старших ТФ либо, при истинном пробитии сопротивления, первой целью роста евродоллара станет 1,15я фигура, а, в последующем, 1,20я фигура: ---------------------------------- РубльЗапасы нефти продолжили рост, но падение запасов бензина смягчило разочарование нефтетрейдеров. Baker Hughes сообщил о росте активных нефтяных вышек до 833 против 831 неделей ранее. Рост нефти поддерживается общим аппетитом к риску, падением доллара, обострением ситуации в Ливии и приближением даты полного запрета США на покупку нефти Ирана. ОПЕК заявил, что на июньском саммите не исключено принятие решения о повышении квот на добычу нефти в случае, если добыча некоторых стран ОПЕК продолжит падать по внутренним причинам, а цены на нефть достигнут 80-85 долларов за баррель. По ТА ситуация неизменна, цель паттерна ОГП по Бренту на 75,0+-: Рубль получил импульс к росту на фоне падения доллара и понимании, что в Конгрессе США нет единства в отношении санкций РФ. По ТА долларрубль в ближайшее время зависит от динамики доллара, который приближается к ключевой развилке. Если доллар продолжит рост – следует ожидать ретест поддержек по долларрублю, но заседание ЦБ РФ 26 апреля с большей вероятностью приведет к падению рубля: ---------------------------------- Выводы:Пасхальные каникулы в парламенте Британии означают как минимум пару недель передышки в саге по Брексит, но продление статьи 50 о дате выхода Британии из ЕС является позитивным фактором для фунта и евро, т.к. минимум до 31 октября Британия не сможет выйти из ЕС без заключения соглашения вне зависимости от того, останется Мэй на посту премьера или нет. Фунт пока не испытывает радости, ибо неопределенность по Брексит сохраняется, как и вероятность досрочных выборов. Но, более вероятно, что парламент Британии постарается избежать принятия участия в выборах в Европарламент и будет сговорчивее при новом голосовании по соглашению Мэй или при проведении сигнальных голосований по вариантам Брексит. На предстоящей неделе правительство Британии продолжит переговоры с лейбористами, в случае достижения компромисса рост фунта будет стремительным, спустя время за фунтом последует и евро.Драги дал понять, что ЕЦБ готов запустить дополнительные стимулы в случае отсутствия улучшений в экономике Еврозоны к июньскому заседанию, введение многоуровневой системы депозитных ставок будет негативно для евро. Участники рынка будут внимательно следить за экономическими данными Еврозоны на предстоящей неделе, с учетом приближения евродоллара к ключевому сопротивлению качество данных может привести к развороту вниз от сопротивления на дейли или к его пробою. Также следует отслеживать ход торговых переговоров США и ЕС, в случае угрозы Трампа о повышении пошлин США на импорт авто ЕС на 25% евро ждет быстрое падение вне зависимости от качества экономических данных.Ситуация по ФРС остается позорной и на текущем этапе риторика членов ФРС полностью гасит намеки к готовности запуска новых стимулов от ЕЦБ. С учетом усиления нападок Белого дома на независимость ФРС ситуация по разнице политики ФРС и ЕЦБ в пользу падения доллара.Предстоящая неделя обещает быть достаточно легкой, ибо из плановых событий только экономические данные, причем важные релизы ожидаются по всем странам G10. Работа по ТА с учетом экономических данных является идеальной для трейдеров, хотя вмешательство Трампа нельзя исключить. Фактическое фиксирование прибыли на закрытии недели следует ожидать в четверг, т.к. в пятницу в странах Европы выходной. ---------------------------- Моя тактика по евродоллару:На выходные ушла в лонгах от 1,1201. В зависимости от ФА планирую шорты от сопротивления на дейли. При истинном пробитии сопротивления буду искать доливку в лонги на корректах вниз.

05 апреля, 18:48

Trump Says Fed Should Cut Rates and Lift Economy

President Trump said on Friday that he wanted another round of quantitative easing from the central bank.

05 апреля, 11:16

Финансовым властям США удается сохранять стабильность долларовой ликвидности

Несмотря на сокращение баланса ФРС, ситуация с ликвидностью остается стабильной.

04 апреля, 22:07

Trump Says He Wants Herman Cain, Former Pizza Executive, for Fed Board

The potential nomination signals the second time in weeks that the president has considered someone with partisan views for the Fed.

02 апреля, 03:20

Trump Fed Pick’s Divorce Records Are Put Under Temporary Seal

A request by Stephen Moore’s former wife to keep them sealed, which will be the subject of a Friday hearing in Circuit Court, adds to the controversy surrounding his pending nomination.

31 марта, 21:47

Brexit. Финал первого сезона. Обзор на предстоящую неделю от 31.03.2019

По ФА…На предстоящей неделе: 1. Nonfarm PayrollsОтчет по рынку труда остается самым важным экономическим релизом, перед публикацией которого сердца чиновников Белого дома и членов ФРС замирают. Мартовский отчет привлечет более пристальное внимание инвесторов после провального февральского отчета с количеством новых рабочих мест на уровне 20К. Замедление рынка труда является запаздывающим подтверждением приближения или фактического наступления рецессии, резкое падение количества новых рабочих мест не является признаком рецессии в случае, если такое ежемесячное падение одноразовое и имеет специфические причины в виде шатдауна или плохой погоды, но повторение февральской ситуации станет набатом для экономики США.Как правило, реакция на нонфармы проходит в два этапа, первый шип на количество новых рабочих мест, второй шип на рост зарплат и уровень безработицы. В зависимости от акцента участников рынка и перспектив политики ФРС истинная реакция может быть либо на количество новых рабочих мест, либо на сопровождающие данные. Мировая экономика замедляется, ЦБ стран мира меняют риторику на голубиную, риски рецессии и нового кризиса являются ключевыми для инвесторов, поэтому главная реакция будет на количество новых рабочих мест. При выходе новых рабочих мест выше прогноза следуют ожидать рост аппетита к риску, беспокойство инвесторов в отношении перспектив самой большой экономики мира снизится, доллар вырастет в первой реакции, но потом следует ждать разворот на падение доллара, т.к. рост экономики США будет способствовать росту экономик стран торговых партнеров за счет сохранения спроса. ФРС не изменит текущую политику при любом позитивном сюрпризе в отношении количества новых рабочих мест, поэтому от позитивных нонфармов в конечном итоге выиграют валюты стран, являющиеся торговыми партнерами США. Тем не менее, необходимо обратить внимание на рост зарплат и уровни безработицы. Рыночные ожидания по ставкам ФРС очень низкие, рынки почти полностью учитывают одно снижение ставки в конце текущего года, и, если нонфармы укажут на риск перегрева экономики США, то реакция может быть сильной, хотя вряд ли продолжительной. Исходя из высказываний и прогнозов членов ФРС можно понять, что они не станут беспокоиться при росте зарплат ниже 3,5%гг и уровне безработицы U3 выше 3,5%, хотя при перелое 3,7% по уровню безработицы растерянность в рядах ФРС логична. Рост зарплат в феврале составил 3,4%гг:Более вероятно, что это пик роста на текущем этапе, но отследить нужно. Резкое падение уровня безработицы возможно при ревизии на повышение количества новых рабочих мест, созданных в феврале, при условии сильного роста в марте, что маловероятно, хотя не исключено при падении участия в рабочей силе. Вывод по мартовским нонфармам:Основное внимание необходимо уделить количеству новых рабочих мест с учетом ревизии за предыдущие месяцы. Рост в соответствии с прогнозом или выше снизит беспокойство инвесторов в отношении перспектив экономики США и приведет к корреляции аппетита к риску. Доллар вырастет в первой реакции, но при отсутствии роста зарплат и резкого падения уровней безработицы следует ожидать разворот доллара на падение в перспективе нескольких часов. Провальные нонфармы, подтверждающие замедление рынка труда США, усилят панику, в первой реакции возможно падение доллара, но в текущей ситуации риска наступления рецессии во многих странах мира альтернативы доллару нет, поэтому доллар будут покупать на падениях. Сильный отчет по рынку труда с ростом зарплат и падением уровней безработицы приведет к более сильному и продолжительному росту доллара по причине изменения рыночных ожиданий в отношении политики ФРС, но члены ФРС вряд ли захотят менять риторику на фоне роста доллара, который сам по себе приводит к замедлению экономики США и снижению темпов роста инфляции. В любом случае рост доллара по факту публикации нонфармов будет финальным, ибо при слабых нонфармах члены ФРС могут анонсировать вероятность снижения ставки, а при сильных нонфармах предпочтут отморозиться с учетом позиции Трампа. 2. BrexitПарламент Британии в третий раз проголосовал против соглашения о разводе Мэй голосами 344-286. Ради справедливости нужно отметить, что на сей раз правительство проиграло 58 голосами против разгромных 230 в первом голосовании, но сокращение разрыва было вызвано обещанием Мэй уйти в отставку после фактического выхода Британии 22 мая, позволив члену группы тори-евроскептиков занять пост премьера для проведения переговоров с ЕС по торговому соглашению.Президент ЕС Туск созвал экстренный саммит лидеров ЕС по Брексит на 10 апреля, отметив рост шанса выхода Британии из ЕС без соглашения. Британия до 12 апреля должна уведомить ЕС о своих дальнейших планах, по мнению ЕС у Британии осталось две опции: длительное продление статьи 50 о дате выхода из ЕС (в базовом варианте 9-12 месяцев) с принятием участия в выборах в Европарламент или выход из ЕС без соглашения, что может привести к новому финансовому кризису.Предварительное расписание по Брексит на неделю: — Понедельник. Сигнальные голосования в парламенте Британии по вариантам Брексит, дубль два. Ожидается, что депутаты сгруппируются вокруг двух вариантов: сохранение Британии в Таможенном союзе с ЕС и проведение референдума перед ратификацией любого соглашения по Брексит. Но получение большинства голосов не ожидается. — Среда: Сигнальные голосования в парламенте Британии по вариантам Брексит, дубль три. Ожидается, что в третьем голосовании парламент Британии достигнет большинства по сохранению Британии в Таможенном союзе с ЕС. — Пятница. Финальное голосование, на котором премьер Мэй поставит парламент перед выбором: соглашение о разводе Мэй или поправка парламента о сохранении Британии в Таможенном союзе с ЕС.Расписание предварительное, не официальное. Согласно утечке инфо Мэй хочет поставить соглашение о разводе на голосование в четвертый раз, пригрозив депутатам правящей коалиции досрочными выборами. Большинство членов Кабмина Британии выступают за выход из ЕС без соглашения, но большинство в парламенте за более мягкий вариант Брексит, чем предусмотрено в соглашении, достигнутом Мэй. Логично ожидать победу либо парламента с более мягким вариантом Брексит либо победу соглашения Мэй, но риск выхода Британии из ЕС без соглашения не исключен в результате какого-либо «несчастного случая», поэтому следует ожидать повышенную волатильность фунта. 3. Экономические данныеНа предстоящей неделе главными данными США станут ISM промышленности и услуг, дюраблы, отчет ADP, нонфармы. По Еврозоне следует отследить PMI промышленности и услуг за март в финальном чтении и инфляцию цен потребителей стран Еврозоны за март в финальном чтении, особое внимание следует обратить на базовую инфляцию.Динамика фунта по-прежнему зависит от развития ситуации по Брексит. Но, на будущее, следует отследить PMI промышленности и услуг с публикацией в понедельник и среду соответственно, экономические данные приобретут значимость после устранения неопределенности по Брексит.Динамика активов Китая зависит от успеха переговоров США и Китая на предстоящей неделе. Вице-премьер Китая Лю посетит Вашингтон 3 апреля и, при удачном завершении переговоров, следует ожидать оглашение даты встречи Трампа и Си Цзиньпина, что станет сигналом для роста аппетита к риску на всех мировых площадках. PMI Китая на выходных вышли лучше прогноза, что придаст открытию недели оптимистичный настрой. Китай порадует остатками PMI утром понедельника и среды, а в пятницу отправится на выходные. — США: Понедельник: PMI и ISM промышленности, оптовые запасы, расходы на строительство; Вторник: дюраблы, продажи авто; Среда: ADP, PMI и ISM услуг; Четверг: недельные заявки по безработице; Пятница: отчет по рынку труда. — Еврозона: Понедельник: PMI промышленности, инфляция потребительских цен и уровень безработицы Еврозоны; Вторник: инфляция цен производителей Еврозоны; Среда: PMI сектора услуг стран Еврозоны.При отслеживании данных Европы следует учесть перевод часов на летнее время. 4. Выступления членов ЦБВыступления членов ФРС на уходящей неделе были голубиными, ФРС остается в режиме паузы, данные США не дают предпосылок к изменению политики. Номинация Трампа Мура в совет управляющих ФРС шокировала членов ФРС согласно утечке инфо. Ранее Мур открыто призвал к отставке главы ФРС Пауэлла после декабрьского повышения ставки, т.к. это ускорило падение фондового рынка. Мур считает, что ФРС должна немедленно снизить ставки на 0,50% и перейти на политику таргетирования цен на нефть и курса доллара при принятии решения по ставкам. Маловероятно, что Сенат утвердит Мура, но очевидно твердое намерение Трампа изменить политику ФРС с помощью новых назначений, в чем он уже преуспел.Глава экономического совета Кадлоу в пятницу сообщил, что ФРС нужно немедленно снизить ставки на 0,50%, заявив, что повышение ставок ФРС выше 2,0% привело к ограничению роста экономики США и ФРС не следовало идти на такой шаг. Кадлоу заявил, что Трамп выступает за прекращение сокращения баланса ФРС. При этом другие комментарии Кадлоу не сочетались с риторикой в отношении политики ФРС, т.к. утверждение о силе экономики США противоречит необходимости снижения ставок.На предстоящей неделе следует отследить риторику членов ФРС после публикации отчета по рынку труда США. Изменение риторики возможно в случае, если нонфармы окажутся гораздо сильнее прогноза или в случае повторения февральской тенденции с выходом провального отчета.Глава ЕЦБ Драги на уходящей недели подтвердил, что риски наступления рецессии в Еврозоне низки, и сообщил, что ЕЦБ размышляет над возможностью снижения негативных последствий отрицательной депозитной ставки. Инсайд, подтвержденный позже выступлениями членов ЕЦБ, сообщил, что персоналу ЕЦБ поручено рассмотреть введение многоуровневой системы депозитных ставок. Введение многоуровневой системы депозитных ставок приведет к росту акций банков Еврозоны, но данный шаг будет негативен для курса евро, т.к. очевидно, что введение подобной системы означает сохранение ставок неизменными гораздо дольше, чем на текущий момент предусматривает «руководство вперед» ЕЦБ. Инвесторы будут изучать протокол ЕЦБ с публикацией в четверг на предмет обсуждения возможности введения многоуровневой системы депозитных ставок, не исключены новые инсайды. ------------------------------- По ТА…Евродоллар направляется к поддержке на старших ТФ: В первой половине недели логичен коррект вверх с текущих уровней или после перелоя: -------------------------------- РубльОтчеты по запасам нефти вышли чуть хуже нейтральных, Baker Hughes сообщил о падении количества активных нефтяных вышек до 816 против 824 неделе ранее. Нефть находится в ожидании развязки переговоров США и Китая, на нонфармы также возможна сильная реакция. Нефть торгуется в рамках паттерна ОГП:При неблагоприятном развитии событий, в частности при очередной отсрочке даты встречи Трампа и Си Цзиньпина, достижение цели возможно через ретест линии шеи ОГП.Инсайд о готовности США объявить о введении новых санкций против РФ за химическую атаку в Солсбери привел к падению рубля в пятницу, упоминание санкций против банковского сектора стала основным драйвером движения, но санкции против ключевых банков маловероятны, поэтому по факту возможен коррект долларрубля вниз. Но после корректа вниз или без него логично ждать продолжения роста долларрубля, т.к. есть вероятность введения новых санкций из-за Венесуэлы, не говоря о возможных новых санкциях, инициированных демократами. ТА неизменно: -------------------------------- Выводы:Предстоящая неделя может дать ясность в отношении ключевых проблем: — Брексит. Опасения по выходу Британии из ЕС без соглашения вредят экономике Британии и Еврозоны. В случае длительного продления статьи 50 или в случае ратификации соглашения Британии и ЕС оптимизм приведет к росту фунта, а впоследствии и евро. — Торговая война США и Китая. Повышение пошлин, страх торговых войн привел к нарушению поставок товаров во всем мире и падению спроса. При позитивном исходе переговоров в ходе визита вице-премьера Китая Лю в Вашингтон 3 апреля с назначением даты встречи Трампа и Си Цзиньпина для подписания соглашения следует ожидать рост аппетита к риску на фоне падения доллара, ибо львиная часть роста доллара связана с торговыми рисками. — Рецессия в США. Мировая экономика замедляется, огромная доля спроса приходится на США. При выходе сильных нонфармов страхи в отношении наступления рецессии в США отступят на время, что приведет к развороту тренда индекса доллара вниз после изначального роста.В идеальном сценарии все ключевые проблемы должны быть решены в позитивном для рынков русле. Большинство парламента Британии выступает за мягкий Брексит и должно воспрепятствовать выходу Британии из ЕС без соглашения. Трамп понимает, что его победа на выборах в 2020 году напрямую зависит от роста экономики и фондового рынка, попытка сделать из ФРС козла отпущения может стать отговоркой, но вряд ли поможет ему выиграть выборы. Заключение соглашения с Китаем является единственной возможностью для ускорения роста экономики и фондового рынка США. Провальные нонфармы второй месяц подряд на текущем этапе маловероятны, сектор услуг США всё ещё растет, а недельные заявки по безработице находятся в нисходящем тренде.По ТА евродоллара идеальным вариантом является разворот от поддержки на старших ТФ. Но очевидно, что ситуация по ФА может сложится не так, как планируется, поэтому нужно проявить внимание. В случае негативного развития событий по Брексит все поддержки будут пробиты, а евродоллар отправится в 1,07ю фигуру на закрытие гэпа. -------------------------------- Моя тактика по евродоллару:На выходные ушла без позиций. При изначальном корректе вверх буду присматриваться к шортам. Планирую покупки евродоллара при падении к поддержкам на старших ТФ с учетом ФА.

30 марта, 16:07

Трамп обвиняет фед.резерв в замедлении экономики США и мира

Дональд Трамп опять выступил с резкой критикой того, что ФРС подняла ставку в декабре и это ухудшило ситуацию как в американской, так и в мировой экономике.Ранее советник Трампа Ларри Кудлоу выступил с похожим заявлением и призвал ФРС снизить ставку на 0,5 процентных пункта.«Если ФРС не подняла бы процентные ставки, тем более, что инфляция очень мала, и если бы они не сделали смехотворное ужесточение (в виде повышения ставки — ред.), ВВП рос бы в 3,0%, и фондовый рынок был бы на гораздо более высоком месте, и мировые рынки были бы в лучшем состоянии!» — написал Трамп.ФРС по итогам заседания в декабре ожидаемо приняла решение повысить базовую процентную ставку до 2,25-2,5% с 2-2,25% годовых. Это стало четвертым повышением в прошлом году. При этом в 2019 году регулятор спрогнозировал еще два повышения ставки вместо ранее планируемых трех. По итогам следующих заседаний ставка находилась на прежнем уровне. Сейчас аналитики не прогнозируют повышения ставки регулятора в этом году, а некоторые даже ожидают ее снижения в 2020 году.

28 марта, 23:00

Trump Owns the Economy Now, for Better or Worse

The Federal Reserve has halted rate increases. Tax cuts and tariffs have taken hold. Now the president must prove the naysayers wrong about the future.

25 марта, 12:47

Инверсия кривой доходности в США на простом примере

Глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс вмешался в рынок с заявлением в понедельник заявив, что он разделяет беспокойство рынков касательно плоской кривой доходности, однако уверовав что американская экономика сохраняет перспективы подъема. Чиновникам ФРС все сложнее не обращать внимание на изменения в структуре ставок, которые, не смотря на череду откатов в политике, продолжают «обвинять» ЦБ в недостаточной гибкости.  Кривая доходности, представляющая собой функцию непрерывно начисляемых процентных ставок по бескупонным облигациям от срока их погашения, принимает все более «тревожную» форму для экономики США. Исторические примеры показывают, что превышение доходности по облигациям ближнего срока погашения облигаций дальнего срока погашения предшествовали рецессиям. Одной из логичных версий такого поведения является теория ожиданий процентных ставок. Например, если участник рынка хочет вложить средства на два года, он представлен перед двумя альтернативами: купить однолетнюю облигацию, а затем реинвестировать полученные средства по будущей спот ставке в такую же облигацию с погашением через год, либо сразу купить сейчас двухлетнюю облигацию. Однако, если участник рынка ожидает, что будущая спот ставка упадет, то ему выгоднее купить сейчас двухлетнюю облигацию, так как доход будет больше, чем от стратегии реинвестирования. И наоборот при ожиданиях роста спот ставки в будущем выгоднее купить однолетнюю облигацию и затем реинвестировать средства по более высокой ставке. Если считать, что процентная ставка является отражает равновесный объем предложения и спроса на инвестиции в экономике, то ожидания снижения процентной ставки означает либо увеличение предложения инвестиций, либо падение спроса на них. Снижение спроса на инвестиции является в свою очередь признаком замедления экономического роста, а при ожиданиях интенсивного падения процентной ставки как это видно из кривой доходности США – рецессию. В прошлую пятницу доходность по 3-месячным казначейским облигациям выросла впервые с кризиса 2007 года превысила доходность 10-летних бумаг. Это сопровождается ожиданиями сокращения процентной ставки в 2020 году согласно фьючерсам на ставку, которые нащупали твердую опору в виде сильного акцента ФРС на осторожность, обозначенную на последнем заседании.   Продолжающаяся инверсия кривой после прошедшей встречи, на котором ФРС устранил даже малейшие намеки об ужесточении, поднимает вопрос о достаточности отката в политике и возможном «требовании» рынка получить сигнал о начале нового стимулирования.  Эванс, который принимает участие в голосовании по решениям FOMC заявил, что часть факторов вызывающих инверсию кривой приходится на структурные изменения экономики, связанные с замедлением долгосрочных темпов роста и реальных процентных ставок. По его мнению, с учетом долгосрочных трендов для кривой доходности будет все больше характерна «плоская» форма. В контексте той же теории ожиданий процентных ставок это звучит очень логично, если в основу ожиданий положена не очередная фаза экономического спада, а снижение долгосрочного тренда экономического роста. Тогда уплощенная форма кривой будет являться следствием естественной долгосрочной динамики ВВП и в этом нет ничего страшного. По мнению Эванса, ФРС должен потерпеть с повышением ставки до второго полугодия следующего года. Примечательно что еще в январе чиновник ожидал три повышения ставки в 2019, указывая на то, что даже всемогущий ФРС может сильно просчитываться в политике и иногда стоит прислушиваться мнения рынков. Разумеется, степень оптимистичности в мнениях ФРС всегда превосходит мнение нерасположенных к риску рынков, поэтому сейчас рынок настраивается на большие уступки ФРС, что видно из ожиданий снижения ставки в 2020 году.  Артур Идиатулин, компания Tickmill UK Наш конкурс для ленивых Угадай NFPPRO счет условия

25 марта, 10:20

Цены нефти грозят снижением, несмотря на старания ОПЕК+ и смену политики ФРС

Прошедшая неделя была насыщенной важными событиями. Особенно выделялось заседание ФРС, подтвердившее поворот на смягчение монетарной политики. Это вызвало падение доллара и эйфорию покупок на фондовом рынке. Была подтверждена возникшая пауза в повышении ставки рефинансирования. Рынок экстраполирует эту паузу в ожидание по переходу на снижение ставок. Если неделю назад ожидалось, что в течение года ставка будет сохранена на текущем уровне с вероятностью Р=62% (месяц назад в 79%), то к концу прошедшей недели рынок оценивает вероятность сохранения ставки вплоть до начала 2020 года   лишь в 33%. Оставшиеся 2/3 вероятности приходится на ожидание снижения ставки. Причем теперь рынок ждет не только снижения ее на 0,25% (Р=40%), но также и на 0,5% (Р=20%) и даже на 0,75% и более (Р=7%). От ФРС появляется также определенность в намерениях приостановить сокращение баланса регулятора. В мае темп сокращения баланса снизится до  $15 млрд. в месяц, а в конце сентября ФРС планирует завершить сокращение баланса.   На таких известиях от ФРС доллар показал снижение, а рынки приободрились. На слабости доллара заметный рост показали и цены нефти. Однако далее стал перевешивать испуг и ожидание роста нестабильности. Выходящие новые показатели заставляют задуматься об ухудшающейся обстановке. Чего стоят только провальные макро данные в Германии, запустившие по рынкам процесс распродаж. Наступающая неделя будет интересна многочисленными выступлениями регуляторов, которые будут прояснять и уточнять планы их дальнейших действий. Они будут подправлять динамику валютных курсов, что в свою очередь будет влиять на динамику нефтяных цен.  Для нефти на прошедшей неделе было много новостей с заседания мониторингового комитета ОПЕК+. Главной можно назвать рекомендацию комитета о переносе решения о продлении соглашения с апреля на более поздний срок с целью получения более полной информации о дальнейших тенденциях рынка нефти. Пока же ОПЕК+ в целом выполняют принятые обязательства, а большинство стран сохраняют приверженность принятому соглашению. Так, Россия и Казахстан пообещали в ближайшее время выполнить квоты по снижению добычу, что уберет с рынка еще около 0,2 Мб/д. Сильное снижение добычи фиксируется у Ирана и Венесуэлы. (Интересно будет наблюдать за ее дальнейшей динамикой). Но главные старания по снижению добычи странами ОПЕК+ прилагает Саудовская Аравия, которая объявила о снижении добычи в марте до 9,8 Мб/д, а в апреле до 9,7 Мб/д. Тема действий и планов ОПЕК+ будет оставаться одной из центральных для рынка нефти и наступающей неделе.  США в значительной мере уравновешивали снижение добычи стран ОПЕК+. Добыча в США за три месяца с конца декабря выросла на 0,4 Мб/д, что пока близко к среднему темпу роста за последние 2,5 года, за которые добыча в стране выросла на 3,6 Мб/д. Однако уже в ближайшее время можно ожидать снижения темпов роста добычи в США. На это намекает все более уверенное снижение буровой активности. В США с конца прошлого года число активных буровых на нефть сократилось на 61 штуку (-7%). Из прошлого известно, что снижение буровой активности с временным лагом в несколько месяцев приводит к торможению добычи.  А в условиях приближения автомобильного сезона сложившаяся ситуация будет приводить к росту дисбаланса между спросом и предложением, а также к снижению накопленных запасов нефти. Собственно об этой перспективе напомнило показанное на прошлой неделе сильное (-9,6Мб) снижение запасов нефти в США. Еще более выраженным (-12,6Мб) было снижение суммарных запасов нефти и нефтепродуктов. Правда, такого рода снижение запасов в США можно было связать с обнулением поставок нефти из Венесуэлы. Такое снижение могло быть еще большим, если бы не существенный рост поставок нефти из Канады. В сложившихся условиях естественными кажутся планы США по частичной продаже стратегического резерва. Вероятно, скоро уменьшение SPR можно будет увидеть и в отчетных данных EIA. Так что рынки с интересом продолжат следить за выходящими в США данными по запасам и добыче нефти.А еще на цены нефти будут действовать волны опасений по поводу роста мировой экономики, угрозы дестабилизации мировых рынков. Важнейшим «заповедником» возможных «черных лебедей» остается история с Brexit Великобритании, которая даже только через динамику валютных курсов может воздействовать на поведение цен нефти. Наступающая неделя наверняка по новому расцветит и другие важные для динамики цен нефти темы.

24 марта, 22:17

Трамп на ужине у Мюллера. Обзор на предстоящую неделю от 24.03.2019

По ФА…На уходящей неделе: Заседание ФРСЗаседание ФРС было голубиным, решения ФРС как в отношении перспектив повышения ставок, так и в отношении политики сокращения баланса оказались ниже рыночных ожиданий. Доллар упал камнем на оглашении решения ФРС, но неопределенность по Брексит и провальные экономические данные стран, являющихся торговыми партнерами США, не позволили развить нисходящий тренд по индексу доллара.Ключевые аспекты мартовского заседания ФРС: — Прогнозы. Экономические прогнозы пересмотрены на понижение незначительно, что подчеркивает контраст с кардинальным пересмотром прогнозов по повышению ставок: Члены ФРС больше не ожидают повышения ставки в текущем году и, хотя нейтральная ставка сохранена на уровне 2,8%, на прогнозируемом горизонте ожидается всего одно повышение ставки в 2020 году.Точечные прогнозы членов поражают единством, 11 членов ФРС из 17 ожидают сохранение ставки неизменной в этом году, а 7 членов ФРС видят отсутствие повышения ставки в следующем году: Точечные прогнозы членов ФРС по повышению ставки на этот год являются самыми низкими с момента прогнозирования траектории ставок после краха Леман Бразерс:Прогнозы членов ФРС подтвердили ожидания участников рынка по окончанию цикла повышения ставок. — Сопроводительное заявление. Указание в отношении ставок не изменилось, «терпение» стало мантрой ФРС. Оценка роста экономики США снизилась, особый акцент сделан на замедлении роста инфляции, что подтверждает отсутствие желания ФРС повышать ставки в обозримой перспективе. — Планы по нормализации баланса. ФРС завершит сокращение баланса в конце сентября, замедление сокращения баланса начнется в мае через уменьшение сокращения ГКО США до 15 млрд. долларов против 30 млрд. долларов ежемесячно на текущий момент. В долгосрочной перспективе предпочтение будет отдано ГКО США на балансе. Конечный баланс на конец сентября планируется выше необходимого, исходя из достаточности резервов:Планируется некоторое время поддерживать размер баланса постоянным с последующим снижением резервов до необходимого уровня. ФРС по-прежнему считает, что ограниченные продажи ипотечных облигаций могут быть уместны. Долгосрочная структура портфеля ФРС пока не определена.Ключевые моменты пресс-конференции Пауэлла: — ФРС по-прежнему ожидает уверенный рост экономики США, но замедление мировой экономики, в частности Еврозоны и Китая, оказывает негативное влияние; — Изменение планов по сокращению баланса не связано с денежно-кредитной политикой ФРС; — Поступающие экономические данные не дают сигнала к изменению ставок ФРС в любую сторону, инфляция и занятость вблизи целей мандата ФРС, это прекрасный момент для «терпения»; — Итоговой баланс ФРС составит 17% от ВВП против 25% от ВВП США в конце 2014 года после окончания программ QE, что будет немного выше 3,5 трлн. долларов; — Рост зарплат не является мандатом ФРС, наш мандат – инфляция цен; — Не вижу угроз для роста инфляции по причине роста зарплат; — Наша цель по инфляции симметрична, и я не думаю, что мы с этой точки зрения достигли цели по росту инфляции, слабый рост инфляции – одна из главных причин «терпения» ФРС; — Нельзя сейчас сказать, в какую сторону ФРС будет двигаться по ставкам, это должны сказать данные, прогноз позитивен.Комментарии к решению ФРС почти излишни, но очевидно, что доверие к главному ЦБ мира подорвано, ФРС потерял независимость, а Пауэлл чувствует себя под взглядом Трампа как кролик перед удавом. Ради справедливости нужно отметить, что взятие паузы в цикле повышения ставок уместно, но делать это нужно было в декабре, а не сейчас, но в декабре Пауэлл рассуждал о повышении ставок в 2019 году 2-3 раза, а изменение политики сокращения баланса отрицал наотрез. По сокращению баланса изменения тоже могли бы быть логичными перед риском инверсии кривой доходности, т.е. задумываться об этом нужно было с прошлого года, но для этого не нужно было останавливать сокращение баланса, можно было начать реинвестировать в короткий конец ГКО США на фоне паузы в повышении ставок, что развернуло бы кривую вверх. Вывод по заседанию ФРС:Решения ФРС голубиные, ниже ожиданий рынка. После мартовского заседания ФРС рынки стали ещё более уверенными в начале цикла снижения ставок с 2020 года. В другой момент, при отсутствии опасений по торговым войнам и неопределенности по Брексит, доллар падал бы палками не один день после оглашения решения ФРС, а тренд индекса доллара развернулся бы на нисходящий в обозримой перспективе. Но пока, с учетом общей ситуации, доллар сохраняет позиции, но следует ожидать разворот на нисходящий тренд в ближайшее время, при прорыве в переговорах с Китаем и наступлении ясности по Брексит. На предстоящей неделе:1. BrexitЛидеры ЕС отвергли просьбу премьера Британии Мэй в переносе даты выхода Британии из ЕС на 30 июня, предоставив отсрочку до 22 мая, т.е. до начала выборов в Европарламент. В случае отсутствии ратификации соглашения по разводу Брексит, достигнутого ранее, правительство Британии должно сообщить о своих планах по участию в выборах в Европарламент до 12 апреля, при согласии будет возможно более длительное продление статьи 50 о дате выхода Британии из ЕС.Тереза Мэй заявила, что она не будет тем премьером, при котором выход Британии из ЕС будет отложен на длительный срок, что автоматически означает отставку при отсутствии ратификации соглашения по Брексит до 12 апреля. На текущий момент голосов в парламенте Британии за соглашение Мэй нет. Правительство Британии заявило, что голосование по соглашению Брексит запланировано на предстоящую неделю, но пройдет только в том случае, если будет уверенность в ратификации соглашения.Инсайды на выходных об отставке Мэй были опровергнуты министрами Кабмина, хотя отставка Мэй очевидна, варьируется лишь её время, от немедленной замены до ухода через пару месяцев. Решение об отставке премьера Мэй с заменой её кем-то из министров на временной основе может быть принято на заседании Кабмина Британии, назначенного на 13.00мск понедельника. Но оптимизм в отношении отмены Брексит или, как минимум, проведения повторного референдума по Брексит, растет по мере роста голосов за петицию по отмене Брексит, некоторые министры Кабмина Британии открыто обсуждают сценарий отзыва Брексит, тогда как неделей ранее об этом не могло идти и речи.Предстоящая неделя станет неделей хаоса по Брексит. В парламенте Британии будут проведены сигнальные голосования по вариантам Брексит и, если большинство выступит за проведение повторного референдума, фунт уйдет стрелой в небо, евро за ним сразу или после заминки. Более вероятно, что парламент заберет у Мэй контроль над Брексит, что в подавляющем количестве вариантов приведет к росту фунта, опасение вызывает лишь один вариант – проведение досрочных выборов в парламент Британии без принятия решения о проведении повторного референдума по Брексит. 2. ТрампоманияСогласно утечке инфо, Трамп хочет увеличить обязательства Китая в отношении покупок продукции США в два-три раза и, если Китай на это согласится, может закрыть глаза на отсутствие структурных изменений в экономике Китая, что ранее считалось приоритетом США. Изменение позиции Трампа свидетельствует о нарастании отчаяния вследствие замедления экономики США, Трамп уже не уверен в том, что у него получится сохранить намеченные темпы роста ВВП США не менее, чем 3% до президентских выборов 2020 года, не говоря об устойчивом росте фондового рынка к новым максимумам. Минфин США Мнучин и торговый представитель США Лайтхайзер посетят Пекин на следующей неделе, вице-премьер Китая Лю намерен нанести ответный визит в США 3 апреля, в случае успеха переговоров подписание торгового соглашения между Трампом и Си Цзиньпином ожидается в конце апреля.Трамп продолжает угрожать повышением пошлин на 25% на импорт авто ЕС. Трамп заявил, что ему неинтересно предложение ЕС о взаимном снижении пошлин до нуля на импорт авто, но автопроизводители ЕС могут избежать повышения пошлин США в случае, если будут открывать заводы в США. Специальный прокурор Мюллер представил отчет по расследованию связей команды Трампа с РФ в пятницу, в воскресенье краткие выводы должны быть переданы Конгрессу. Согласно утечкам инфо, Мюллер не планирует выдвигать обвинений против Трампа, что, безусловно, должно стать облегчением для президента США. Но демократов не устраивают краткие выводы, они намерены добиваться публикации отчета полностью и, если в нем будут предпосылки для продолжения уголовного преследования Трампа, то Пелоси настроена продолжать расследование в комитетах Конгресса. Отчет Мюллера, безусловно, оставит след на рыночных движениях на предстоящей неделе. 3. Экономические данныеНа предстоящей неделе главными данными США станут ВВП США за 4 квартал в финальном чтении, инфляция потребительских расходов, личные доходы и расходы, исследование настроений потребителей по версии СВ и Мичигана, отчеты по сектору строительства. По Еврозоне следует отследить индекс Германии IFO и рост инфляции в странах Еврозоны за март в первом чтении.Динамика фунта продолжает находиться в полной зависимости от Брексит. Блок данных во главе с ВВП Британии будет опубликован в пятницу, но экономические данные Британии не имеют значения для инвесторов до тех пор, пока нет определенности по Брексит.Для активов Китая и общего аппетита инвесторов мира к риску главными остаются переговоры США и Китая по торговле. — США: Вторник: закладки новых домов, разрешения на строительство, исследование настроений потребителей по версии СВ; Среда: торговый баланс; Четверг: ВВП США за 4 квартал в финальном чтении, недельные заявки по безработице, незавершенные сделки по продажи жилья; Пятница: инфляция потребительских расходов, личные доходы и расходы, PMI Чикаго, продажи жилья на первичном рынке, исследование настроений потребителей по версии Мичигана. — Еврозона: Понедельник: индекс Германии IFO; Четверг: инфляция цен потребителей в Испании и Германии; Пятница инфляция цен потребителей во Франции и Италии, отчет по рынку труда Германии. 4. Выступления членов ЦБПосле заседания ФРС свою позицию пояснили только ультра голуби Кашкари и Буллард. Кашкари заявил, что он поддержал мартовское решение ФРС, Буллард рассчитывает, что слабость роста экономики США будет временной, а кривая доходности ГКО скоро распрямится. На предстоящей неделе ожидаются массовые выступления членов ФРС, самым интересным из которых может стать конференция вице-президента ФРС Клариды в среду.Слабые данные Еврозоны подтверждают правильность запуска стимулов ЕЦБ, эксперты начинают говорить о том, что завершение программы QE в декабре прошлого года было ошибкой. Но, согласно утечке инфо, Драги в ходе саммита заверил лидеров ЕС о низких рисках рецессии. Участники рынка будут ждать выступление Драги в среду для прояснения будущих шагов ЕЦБ и оценки перспектив роста экономики Еврозоны. ----------------------------- По ТА…Самым очевидным вариантом при ложном проколе сопротивления на дейли и последующем развороте от него является падение евродоллара до поддержки на старших ТФ: Тем не менее, на часах евродоллара есть проект ОГП:Который пока имеет шанс на исполнение при появлении «попутного» ФА, к примеру, устранение неопределенности по Брексит. ----------------------------- РубльОтчеты по запасам нефти порадовали быков, как и решение ФРС. Baker Hughes сообщил о падении количества нефтяных вышек до 824 против 833 неделей ранее. Но бегство от риска на фоне роста доллара не позволило продолжить восходящее движение. По ТА нефть находится в рамках паттерна ОГП, при ускорении роста доллара не исключен ретест линии шеи: ЦБ РФ оставил ставку без изменений и анонсировал возможность снижения ставки в текущем году по причине ожиданий снижения инфляции. Набиуллина заявила, что повышений ставки, сделанных в прошлом году, достаточно для сдерживания роста инфляции. Тем самым, ЦБ РФ выступил против дальнейшего роста рубля. Долларрубль достиг поддержки и развернулся вверх: ----------------------------- Выводы:Голубиное решение ФРС окончательно лишило доллар собственных драйверов для роста, но опасения в отношении перспектив роста мировой экономики, сохранение страхов торговых войн, неопределенность по Брексит не позволили доллару развить нисходящее движение. Прогресс в отношении переговоров с Китаем, устранение неопределенности по Брексит должны привести к среднесрочному развороту тренда доллара вниз, ключевыми станут ближайшие две недели. Дедлайн для выбора пути парламентом Британии по Брексит наступит 12 апреля, переговоры США и Китая могут завершится на неделе с 1 апреля, дата встречи Трампа и Си Цзиньпина для подписания торгового меморандума/соглашения может быть обнародована после визита вице-премьера Лю в Вашингтон 3 апреля. Отчет по рынку труда США будет опубликован 5 апреля, качество отчета мало повлияет на ожидания по повышению ставки ФРС, но может нивелировать опасения инвесторов в отношении рисков рецессии в США и, как ни странно, во второй реакции привести к развороту доллара вниз, т.к. сохранение роста экономики США повысит шансы восстановления экономик стран, торговых партнеров США.На предстоящей неделе хаос, более вероятно, сохранится. Петиция за отмену Брексит, набравшая наибольшее количество голосов за всю историю, предполагает простой выход в качестве голосования парламента Британии за проведение повторного референдума по Брексит с продлением статьи 50 о дате выхода Британии из ЕС как минимум до конца года. Но евроскептики-тори и партия DUP вряд ли спокойно воспримут данный вариант и могут инициировать замену премьера или поддержать соглашение Мэй по Брексит. Это повышает шансы как ратификации соглашения Мэй о разводе, так и риски досрочных выборов в парламент Британии в случае отсутствия достаточного количества голосов, ибо правящая коалиция Мэй уже не имеет большинства в парламенте. При проведении сигнальных голосований в парламенте Британии по вариантам Брексит ключевым станет голосование по повторному референдуму Брексит, фунт может оказаться под сильным нисходящим давлением в случае, если данное предложение не будет поддержано большинством.Среди других событий в фокусе рынка будут переговоры с Китаем, выступления членов ФРС, экономические данные и, конечно, отчет специального прокурора Мюллера о связях команды Трампа с РФ. Хотя по силе влияния на рынки вряд ли что-то сравнится с дебатами в парламенте Британии. --------------------------- Моя тактика по евродоллару:На выходные ушла без позиций. Рассмотрю возможность покупки евродоллара в рамках проекта паттерна ОГП с учетом ФА и ТА на мелких ТФ. На росте евродоллара без наличия достаточных поводов по ФА для разворота возможно открытие шортов. Планирую лонги евродоллара при падении к поддержке на старших ТФ, хотя достижение поддержки на предстоящей неделе маловероятно.

24 марта, 10:37

На американский рынок возвращается страх рецессии. Золото получило поддержку

Итоги заседания ФРС 20 марта подтвердили актуальность прогноза роста цены золота в среднесрочной перспективе. Степень смягчения риторики регулятора с начала 2019 г. превзошла ожидания рынка. После того как регулятор понизил прогноз повышения ставки в 2019 г. с 50 б.п. до 0, оценка вероятности снижения ключевой ставки в 2019 г. рыночными фьючерсами выросла с 32%  до  47%. Цена золота быстро среагировала на изменение прогнозов ФРС — котировки обновили мартовский максимум до $1320 долл./унц.Драйвером  повышательного движения цены золота выступает наметившаяся тенденция к  ослаблению экономического роста в США. На мартовском заседании ФРС пришлось понизить оценку темпов роста в США на 2019 г. с 2,3% до 2,1%, а в 2020 г. с 2% до 1,9%. Фискальные стимулы налоговой реформы исчерпывают свой потенциал прямого действия, ускорение экономики переходит в замедление. Предсказание рыночными фьючерсами снижение ставки в 2019 г. предвосхищает сдвиг монетарной политики на сторону смягчения, что благоприятно для драгоценных металлов. С 8 марта возобновился приток средств в инвестиционные фонды, ориентированные на золото. Чистый приток капитала в них составил почти $0,7 млрд. в период с 8 по 21 марта. Триггером для переоценки ситуация стал слабый доклад по февральской занятости в США и существенное снижение экспорта из Китая.Дальнейший рост цены золота сдерживается усилившимся в начале года аппетитом к риску на фондовом рынке. Однако, корпоративная отчетность первого квартала может показать первое снижение прибылей (год к году) после 5 кварталов двузначного роста. За первые 2 месяца 2019 г. аналитические оценки EPS (прибыли на акцию) по индексу S&P 500 снизились на 6,5%. Это наивысший темп снижения после первого квартала 2016г. Ослабление экономики  негативно сказывается на корпоративных прибылях и ослабляет аппетит к риску,  к акциям.  Соответственно, это повышает интерес к золоту, как защитному инструменту. 

24 марта, 06:53

Дали по тормозам. Как сломали ФРС

  • 0

ФРС дали заднюю. Теперь от политики ужесточения перешли к политики «нормализации». Именно так это теперь называется. В настоящий момент каждый месяц ФРС реализует в рынок 30 млрд трежерис и 20 млрд ипотечных бумаг – в совокупности 50 млрд. Это средние величины, т.к. бывает, что в пределах одного календарного месяца в рынок может уйти 40 млрд, но в следующем будет около 60 млрд. Все зависит от структуры бумаг, дюрации и конъюнктуры рынка. Всего за все время процедуры сокращения баланса напродавали в рынок трежерис и MBS на пол триллиона.Что стало теперь? ФРС собирается полностью прекратить сокращение баланса в конце сентября 2019, сделав это в две фазы. С мая произойдет первое снижение темпов в виде сокращения продаж треженис с 30 млрд до 15 млрд, т.е. продажи составят не более 35 млрд в месяц вместе с ипотечными бумагами. В октябре 2019 продажи трежерис полностью прекратятся, однако продажи ипотечных бумаг продолжатся, но с одним условием. Деньги, полученные от продажи MBS будут реинвестироваться в покупки трежерис. В итоге совокупный баланс ФРС с октября 2019 стабилизуется, но MBS будут сокращаться по 20 млрд, а трежерис начнут наращивать на балансе в темпах по 20 млрд в месяц.С середины марта по конец сентября 2019 баланс сократится примерно на 250 млрд с текущих 4011 млрд, составив около 3760 млрд. Таким образом, от исторических максимумов баланс сократится на 750 млрд долл.Балансы 6 крупнейших ЦБ мира (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Народный Банк Китая, Банк Англии и Швейцарский Нацбанк) в годовом выражении сжимаются в темпах до 1 трлн долларов! Данные актуальны на конец февраля 2019.Ранее ничего подобного не было. Более оперативные данные на 20 марта 2019 (но без учета Китая) сокращение составляет 575 млрд к концу февраля 2019, ускоряясь до 625 млрд к середине марта.430 млрд приходится на ФРС и 290 млрд на ЕЦБ (в основном из-за курсовой переоценки).Банк Англии, ЕЦБ и Швейцарский национальный банк с 4 квартала 2018 не проявляют никакой активности и пока не видно явных намерений на изменение политики в ближайшее время.Банк Японии значительно снизил интенсивность покупок государственных облигаций Японии с почти 90 трлн иен за год в августе 2016 до 25-30 трлн иен в настоящий момент, но Япония пока единственная валютная зона, проводящая политику наращивания баланса в рамках QE Но важно еще вот что: в сентябре 2018 ФРС прогнозировала диапазон ставок на 2019: 2.9-3.4, а на 2020 3.1-3.6, в декабрьском изменили прогноз до 2.6-3.1 и 2.9-3.4 соответственно, а уже в марте 2019 до 2.4-2.6 и 2.4-2.9.Все идет к тому, что повышений ставок в 2019 больше не будет. Всего за пол года снизили ожидания по ставкам на 0.8 пп в 2019 и 0.7 пп в 2020, что очень много. Более того, скорее всего повышений ставок вообще больше не будет и наиболее вероятно даже снижение ставок. Так что можно признать, что банкиры и администрация президента США сломали ФРС в декабре, и они окончательно капитулировали под натиском рыночной конъюнктуры, что еще раз подчеркивает их уязвимость. 24 декабря прошлого года, когда рынок США тестировал 2350 я писал о том, что пора выкупать США по всем фронтам. Возвратный импульс действительно произошел и в целом оказался выше ожидаемого, практически к рехаю подошли. Сейчас я позиционирую на снижение, реализовав еще в первой половине марта длинные позиции. Весь тот запал оптимизма, который рынку дал ФРС и Минфин (по предварительному сговору с крупнейшими участниками торгов по стабилизации рынка) уже прошел. Пора и честь знать. Для меня не была удивительной текущая тенденция, т.к. я в своих обзорах ЦБ затрагивал аспект, что политика ужесточения не будет продолжительной и ограничится максимум 2019 годом, хотя многие считали о более масштабных продажах и повышения ставок до 3% и выше, что так же считал невозможным. Повышение ставок ограничивает в первую очередь структурой долга и стоимостью обслуживания. Различными инструментами им удается удерживать дальний конец кривой доходности, но при векторе ужесточения ставки бы все равно вырвались выше 3%. Так что о повышении стоит забыть.

23 марта, 19:52

Количество долларов на планете растет. Сипа - тоже.

Владельцы ФРС ударными темпами печатают эмитируют доллары. Агрегат М2 вновь растет после небольшой просадки, вызвавшей недавний пролив на рынке: Свежие, хрустящие доллары исправно поступают в систему. Поэтому, лично я не знаю ответ на вопрос: Но на СЛ много экспертов топят за падёж, не приходя в сознание))

23 марта, 10:19

Тревожные сигналы для мировой экономики

Значительное смягчение монетарной политики, озвученное ФРС в прошедшую среду (отказ от повышения ставок в этом году и сворачивание программы сокращения баланса в сентябре), имеет под собой достаточно веские основания. Так, разница между реальной ставкой денежного рынка (ставка ФРС за вычетом индекса инфляции core PCE) и оценкой реальной нейтральной ставки (т.е. отвечающей текущему экономическому состоянию США) на основе модели Laubach-Williams’а показывает их полное совпадение: (Разница между реальной ставкой денежного рынка в США и оценкой реальной нейтрльной ставки на основе модели Laubach-Williams’а)Таким образом, дальнейшее повышение ставки уже не выглядит обоснованным. При этом спред между 10-летними и 3-месячными трежерис ушел в отрицательную зону  впервые с 2007 года: (Спред между 10-летними и 3-месячными облигациями США ушел в отрицательную зону)Как показывают статистические данные за последние 50 лет, в шести случаях это предшествовало экономическому спаду, который, в среднем, наступал через 311 дней после возникновения такой инверсии доходностей. Хорошая картинка от Bloomberg на эту тему: (Динамика спреда между доходностями 3-месячных и 10-летних (синяя линия) и 2-летних и 10-летних гос. облигаций США)При этом негативные процессы происходят и в мировой экономике, так глобальный индекс экономических неожиданностей от Сити (показывающий насколько совпадают реальные данные с ожиданиями экспертов) находится на многолетних минимумах: (Глобальный индекс экономической неожиданности от Сити)А денежный поток в фонды технологических акций (которые выступали в роли фаворитов на протяжении последних нескольких лет) испытал сильнейшее падение: (Денежный поток в фонды технологических акций, млрд. долл.)Мы все хорошо помним что происходило на протяжении последнего десятилетия, когда фондовый рынок США начинал падать из-за очередной нехватки денежной ликвидности. Финансовые власти всегда уступали Уолл-Стрит, опасаясь очередного краха и наступления масштабной рецессии: (Центробанки выкупали все падения фондового рынка за последнее десятилетие)Поэтому нам осталось дождаться следующей заметной коррекции индекса S&P 500, чтобы увидеть очередную программу «спасения рынка» уже от Пауэлла… ____ мой блог/яндекс-дзен

23 марта, 01:33

Еще раз о ФРС и сокращении баланса

Везде почему-то пишут, что с сентября ФРС прекращает сокращение баланса. Это не так. Прекращается только в плане трежерис. Сокращение баланса по агентским бумагам продолжится. Treasury Securities Agency Securities* Oct – Dec 2017 $6 billion $4 billion Jan – Mar 2018 $12 billion $8 billion Apr – Jun 2018 $18 billion $12 billion Jul – Sep 2018 $24 billion $16 billion From Oct 2018** $30 billion $20 billion Новые планы: Treasury Securities Agency Securities* Oct 2018 – Apr 2019 $30 billion $20 billion May 2019 – Sep 2019 $15 billion $20 billion From Oct 2019 $0 billion $20 billion** Из последнего квартального  отчета: в млрд баланс —  3,975 (было 4.5) трежерис —  2,182 агентских бумаг —  1,608 Из отчета 2009 г: баланс —  2,210 трежерис — 777 агентских бумаг — 852 Т.е. ФРС хочет сосредоточиться в основном на трежерис. От агентских бумаг продолжат избавляться, хотя, как я анализировала в других постах, они вполне обеспечены и более прибыльны, но им важнее цели регулятора.

22 марта, 19:48

Кривая бондов США инвертировалась впервые с 2007 года

Кривая бондов США инвертировалась впервые с 2007 года — Первый сигнал большого кризиса Эд Дафнер (Блумберг) -- Спред доходности трехмесячных и 10-летних казначейских бумаг стал отрицательным, ставки пересеклись на уровне около 2,46%.

22 марта, 10:54

Долларовая ликвидность вновь заметно сократилась

Объем американских банковских резервов опять снизился и опустился к уровням конца декабря 2018 г.

21 марта, 16:26

Экономика США замедляется — ФРС вряд ли сможет поднять ставку и в 2020 г.

Экономическая ситуация в США хуже, чем в 2018 г., но лучше, чем в 2017 г. - об этом свидетельствуют данные о загруженности железных дорог страны.

10 марта, 00:34

ФРС больше не будет сокращать баланс и поднимать ставки

      Дело было так. ФРС с конца 2014 года ужесточал денежно-кредитную политику, что имело следствием повышение ставок.      На диаграмме 2 графика: доходность по однолетним казначейским облигациям (синий) и эффективная учетная ставка ФРС (красный).      В 2018 году ФРС четырежды повышал ставку и по состоянию на октябрь предполагалось 3 повышения в 2019 году. Но потом риторика ФРС резко изменилась. Дело в том что в декабре произошел обвал на фондовом рынке США. 19 декабря было заседание Комитета по открытым рынкам и уже на нем члены Комитета заявили что 3 повышения ставки в 2019 году это многовато, поэтому будет только 2 повышения.      Потом произошло следующее. Выступил Трамп и сказал что если Минфин и ФРС не остановят падение фондового рынка то он (Трамп) уволит и министра финансов Мнучина и руководителя ФРС Пауэлла. На фондовом рынке в этот момент происходило следующее.        Декабрьское падение обведено в черный овал.      Вообще говоря Трамп не может уволить руководителя ФРС, но общественность в таких тоностях не разбирается. Да и аппарат Белого Дома в тот момент еще не знал реально ли уволить Пауэлла.      В конце концов Мнучин и Пауэлл поняли что Трамп не шутит и надо что-то делать. Они что-то подшаманили и перед самым католическим Рождеством пришли к Трампу и сказали, что всё, телега готова можно ехать. Трамп сразу написал в твиттере что вот сейчас самое время покупать акции. Мол бегите все на фондовый рынок и покупайте на все деньги. Я вот лично не поверил Трампу в тот момент. А зря.      Сразу после католического Рождества, в первый торговый день фондовый рынок улетел в космос. И дальше рос 9 недель подряд, чего не было чуть ли не 10 лет.      Но видимо банкиры уже тогда, в конце декабря, понимали что всё это пиршество не надолго, потому что риторика у них становилась всё  менее амбициозной.      20 января Комитет по открытым рынка не стал повышать ставку и заявил что сокращение баланса ФРС более не актуально. 20 февраля на очередном заседании Комитета по открытым рынкам Пауэлл объявил "patient approach" (умеренный подход к дальнейшему повышению ставок). Это эзопов язык, ФРС не может открытым текстом сказать что он собирается делать, поэтому придумывает новые языковые конструкции. Короче, 20 февраля ФРС объявил что повышение ставок поставлено на паузу и дальше они будут смотреть.      А ставки по казначейским облигация стали падать с декабря, что видно на первой диаграмме. То есть ФРС уже в декабре начал смягчать денежно-кредитную политику. Таким образом, 4-летний цикл ужесточения денежно-кредитной политики завершился.      Экономика вроде чувствует себя неплохо. Рост ВВП в 2018 году ожидается на уровне 3% (хоть в 4 квартале 1,8%), безработица 3,9%, рабочие места создаются. А вот инфляция не очень - 1,6% в январе, хотя в середине 2018 года была 3%. Но основная проблема на фондовом рынке. Никто в него не верит. Инвестиционные фонды распродают акции.                С начала года фонды вывели из акций 60 млрд. долларов и перевели их в облигации и золото. Такого обескураживающего начала года на фондовом рынке не было 10 лет, что видно на диаграмме. И это не смотря на то что рынок рос 9 недель подряд.      А на этой неделе фондовый рынок в США начал валиться и всё указывает на то что валиться он будет долго. Трамп вновь стал жестко ругать ФРС, называть Пауэлла земляным червяком. Это значит всё плохо.       А позавчера директор Федерального резервного банка Нью-Йорка заявил что ФРС рассматривает возможность возвращения к политике отрицательных процентных ставок.       В Европе происходит всё тоже самое. Похоже на то что цикл закончился. В ближайшие месяцы фондовые рынки по всему миру будут падать. Российский тоже.

15 августа 2017, 15:37

Иллюзия спокойствия. Приготовления к шоковым сценариям осенью

Пять главных центральных банков мира обеспечивают до 2 трлн долл годового притока ликвидности – это сопоставимо с худшим периодом кризиса 2008-2009. Текущая интенсивность накачки первичной ликвидностью не имеет аналогов в «посткризисный период». Лупят со всех стволов совершенно безжалостно и бесцеремонно.Из этих 2 трлн долл в год примерно 90% распределено между ЕЦБ и Банком Японии. Небольшое снижение объема выкупа в национальных валютах со стороны ЕЦБ и Банка Японии с апреля 2017 в полной мере компенсируется падением доллара.Из выше представленного графика видно, что та нирвана и иллюзия спокойствия, умиротворения на рынках, которые присутствуют с 2016 года - обеспечиваются целиком и полностью беспрецедентным объемом выкупа активов так, как будто сейчас острая фаза кризиса.Есть абсолютно и однозначная корреляция между объемом и динамикой всех возможных реинкарнаций QE с поведением глобальных рынков. На примере S&P 500 и балансов пяти ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии и ШНБ) можно заметить, что рынки растут тем интенсивнее, чем агрессивнее программа выкупа.Остановка или замедление выкупа активов со стороны ЦБ с некоторым лагом приводит к приостановке надувания рыночных пузырей.Суммарные активы центральных банков приближаются к 16 трлн долл – это в 4.5 раза больше, чем до кризиса 2008.Пертурбации в 2008-2009 кажутся совершенно ничтожными, незначительными на фоне того монетарного безумия, которое наблюдается с 2012.Основные поставщики ликвидности – это ЕЦБ, ФРС и Банк Японии. В настоящий момент их активы балансируют около 4.5 трлн долл. ЕЦБ вылетел за 5 трлн. ФРС сошел со сцены в октябре 2014, инициативу перехватил ЕЦБ с 2015, а Банк Японии активно наращивает отставание с 2013.Вы возможно пропустили, но Банк Англии запустил-таки QE еще с августа 2016. Это не идет ни в какое сравнение с потоками от ведущей тройки, но тем не менее. 10 млрд фунтов корпоративных облигаций, 65 млрд выкупа государственного долга и уже 80 млрд фунтов фондирования английских банков на специальных условиях (Term Funding Scheme) http://www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/apf/termfunding/data.aspxТ.е. почти 150 млрд фунтов за год – это сопоставимо с продолжительным QE от октября 2011 по 2013 на 175 млрд фунтов (75+50+50)От Швейцарского нац.банка с осени 2014 поступило 300 млрд шв.франков, большую часть из которых было направлено на покупку американских акций.Сколько поступило о ЕЦБ и Банка Японии писал ранее.К концу 2017 должны завершиться программы от ЕЦБ и Банка Англии. К этому моменту Банк Японии будет удерживать половину гос.долга Японии, что является уже запредельной концентрацией. Очевидно, что наступает момент, что решать, что будет дальше.С 2009 не было практически ни одного месяца, чтобы глобальные рынки были без QE. Когда заканчивалось от ФРС, то начинал Банк Японии и/или ЕЦБ, справедливо и обратное.Мировые рынки росли за счет байбеков, согласованной эмиссии и сговора ЦБ с первичными дилерами по поддержанию рынков, также за счет принудительного перераспределения ликвидности с долговых рынков на фондовые после обнуления ставок.Конец 2017 может стать переломным, где уже даже ФРС может пойти на невероятный шаг по сокращению баланса, что правда маловероятно.В 2017 году впервые с 2008 начал сокращаться объем байбеков со стороны корпораций – главных покупателей акций на рынке.В 4 квартале 2017 Казначейство США собирается разместить рекордный объем трежерис в 500 млрд долл.Из всего этого на фоне безумного пузыря на рынке акций с запредельными уровнями и при рекордном падении доллара нас ожидает драматический конец 2017. С очень высокой вероятностью можно ожидать 15% и более снижения S&P 500 (от 2490) и резкий рост доллара.Произойдет конвергенция многих факторов.Необходимость привлечения значительного потока капитала в трежерис без фактора ФРС на рынке, что невозможно при ралли рынке.Необходимость создания шокового сценария на рынке, чтобы оправдать новые раунды QE от ведущих ЦБ.Технический обвал на рынке после рекордной серии низковолатильных дней и безоткатного ралли с 2013 года.Поэтому готовьтесь и пристягните ремни!Кстати, советую посмотреть новый клип моей подруги из Ливана

02 июля 2017, 15:14

Зачем ФРС сокращает баланс

      В апреле 2017 года официальные представители ФРС заявили о планах существенно сократить размер баланса ФРС уже в 2017 году. Мотивировалась необходимость  данного решения следующим. На балансе ФРС находятся ценные бумаги, приобретенные Федрезервом во время QE. В основном это казначейские облигации и MBS (morgage backed securities). Приобретались эти ценные бумаги для того чтобы понизить ставки. Цель была достигнута, экономика США вышла из рецессии и сейчас нет смысла держать их на балансе.      Также официальные лица ФРС говорили о том что распродажа MBS и UST приведет к росту ставок в экономике, т.е. станет еще одним инструментом ужесточения денежно-кредитной политики, аналогичным повышению учётной ставки.      Но на этой неделе блог Econimica предложил еще одно объяснение необходимости сократить баланс ФРС.      Смотрите диаграмму. Желтая кривая это баланс ФРС, синяя кривая - это избыточные резервы банков.            Как видите во время QE баланс ФРС вырос с 0,9 до 4,5 трлн долларов, а избыточные резервы банков выросли с 0 до 2,7 трлн. долларов. Иными словами ФРС эмитировал 3,6 трлн. долларов, но 2,7 трлн. долларов так и остались на корр. счетах банков в ФРС. По уму эти 2,7 трлн. долларов должны были попасть в экономику в виде кредитов ком. банков нефинансовым организациям но не попали, потому что не было достаточного количества инвест. проектов (активов с приемлемым соотношением доходности и риска). Возникает вопрос: зачем нужно было печатать 3,6 трлн. долларов если 2,7 трлн. долларов (75%) так и не попали в экономику. Видимо, размер эмиссии был продиктован количеством дефолтных MBS на балансах банков. Чтобы поправить балансы банков эти ипотечные ценные бумаги нужно было выкупить у банков по нерыночным ценам. Так банковскую систему спасли от банкротства.      С 2008 года ФРС платит банкам на избыточные резервы доходность по ставке IOER (interest on excess reserves). Ставку IOER ФРС устанавливает также как учетную ставку. Сейчас ее уровень 1,25%.      Теперь смотрите, в 2015 году избыточные резервы начали потихоньку сокращаться. К концу 2016 года они упали на 0,8 трлн. долларов до 1,9 трлн. долларов. Видимо, это было связано с улучшением состояния экономики. А потом ФРС начал бодро поднимать учетную ставку и избыточные резервы снова стали расти. Смотрите диаграмму.            Бежевая кривая это учетная ставка ФРС, но IOER равна учетной ставке ФРС. На диаграмме видно что избыточные резервы стали расти одновременно с подъемом ставки ФРС и соответственно ставки IOER. И выросли от минимума на 200 млрд. долларов.      В результате плата банкам на их избыточные резервы стала дорого стоить Федрезерву.            Черная кривая это расходы ФРС в виде платы ком банкам на их избыточные резервы. Сейчас это 27 млрд. долларов в год. Дальше будет больше.            При учетной ставке ФРС 3% расходы ФРС составят 64 млрд. долларов в годовом выражении. Это много. Да и смысла никакого нет в том чтобы платить банкам такие крупные суммы. Банки и так себя неплохо чувствуют. Поэтому избыточные резервы нужно сократить. Для этого будет сокращён баланс ФРС.      Правда, сильно сократить баланс не получится. Те MBS'ы, которые ФРС когда-то выкупил у банков, сейчас стоят 10% от цены приобретения.

14 июня 2017, 21:06

Решение ФРС США совпало с ожиданиями рынка

Как и ожидалось, члены совета управляющих Федрезерва США проголосовали за повышение процентной ставки на 0,25 процентного пункта по итогам двухдневного заседания. Базовая процентная ставка выросла с 0,75–1% до 1–1,25%.

20 марта 2017, 21:26

Кто выкупает американский госдолг после ухода ФРС с рынка?

  • 3

Когда-то (2013-2014) ФРС и иностранцы обеспечивали почти 90% покупок всей эмиссии трежерис. С октября 2014 ФедРезерв завершил QE, а иностранцы масштабно направились к выходу. С тех пор потребность в финансировании дефицита бюджета фактически не снизилась. За 2013-2014 Казначейством было эмитировано 1.6 трлн трежерис всех видов, а за 2015-2015 1.57 трлн, при этом ФРС полностью прекратила выкуп, а иностранцы сократили баланс на 156 млрд. Кто же выкупает?Основным покупателям, логично предположить, стали резиденты, но не банки и инвестфонды, а население, как напрямую, так и через взаимные фонды. За 2 года физические лица напрямую скупили трежерис на 540 млрд, а через взаимные и MM фонды на 565 млрд (377 млрд через фонды денежного рынка и на 188 млрд через взаимные фонды). Двумя годами ранее по этим субъектам было ноль (минус 77 млрд по населению и плюс 76 млрд по фондам).На третьем месте по объему выкупа следуют пенсионные и страховые фонды (269 млрд), главным образом через государственные пенсионные фонды (191 млрд) и лишь потом банки (153 млрд).По объему удерживаемых активов, самым крупным держателем являются иностранцы (свыше 6 трлн), далее страховые и пенсионные фонды (2.7 трлн) и ФРС (2.5 трлн), у населения лишь 1.4 трлн (но это напрямую без посредников). Взаимные и денежные фонды удерживают 1.7 трлн трежерис.Последний раз достаточно масштабно в выкупе трежерис население участвовало в 2009-2010. На текущий момент вложения в трежерис для населения на наивысшем уровне. Взаимные, денежные фонды и коммерческие банки вышли на рынок гос.долга лишь после кризиса 2008, ранее практически не участвовали в этом виде финансового актива.Динамика роста вложения пенсионных и страховых фондов коррелирует с динамикой прироста собственных активов и в целом соответствует директивным процедурам вне зависимости от конъюнктуры. Грубо говоря, деньги на счета от страховок поступили – выполнили «автоматические» покупки трежерис и прочих «обязательных» инструментов.ФРС же пока удерживается от соблазна запуска нового раунда QE. По крайней мере, до тех пор, пока рынок капитала находится в приемлемых кондициях, существуют покупатели на госдолг, цены на фондовых и долговых рынках высоки, спрэды сжаты, доверие сбалансировано, диспропорции отсутствуют, а ставки на трежерис низки.Рынок госдолга федерального правительства США сейчас 16 трлн, из них рыночный долг 13.9 трлн. На структуры с госучастием или относящиеся к государству (муниципальное правительство, ФРС, государственные пенсионные фонды и гос.ипотечные структуры) приходится 5.3 трлн долл!Это примерно треть от всего долга. По историческим меркам не столь высоко, что обусловлено ростом доли иностранцев в 21 веке.Тем не менее, устойчивость долгового рынка существенно выше, чем я предполагал пару лет назад. Тогда я считал, что уход с рынка ФРС и отсутствие покупок со стороны иностранцев при потребности в заимствованиях около 800-900 млрд в год может обрушить рынок гос.долга, но на деле все перехватил частный сектор США. Это чем-то похоже на японский долговой рынок. При наиболее опасных моментах и сложных периодах перекрёстные договоренности среди аффилированных структур позволяют поддерживать конструкцию на плаву. В случае с США, это происходит даже более изящно. Им не только удалось полностью перекрыть дефицит бюджета из национальных источников, так и еще перекрыть бегство иностранного капитала, что вообще нонсенс при дефиците. Да, нечто похожее было в начале нулевых, но при профиците! Сейчас же заимствования под 800 млрд и выше. Более того, процентный дифференциал между краткосрочными и долгосрочными ставками на рекордно низком уровне. Иначе говоря, повышение ставок ФРС вообще никак не сказалось на долгосрочных ставках и стоимости обслуживания долга.Отсюда кажущаяся медийная тупость пиндосов является не более, чем сценическим образом. В ключевых аспектах им удается поддерживать доминирование и стабильность.

16 марта 2017, 07:46

США. Отчаянная попытка игры в керри трейд

На текущий момент регистрируется самый низкий приток иностранного капитала за всю современную историю США. За 2016 в США пришло лишь 54 млрд долл в американские финансовые активы (трежерис, акции, корпоративные облигации и агентские бумаги) со стороны всех иностранных структур мира. Приток в 2016 оказался в 3 раза меньше, чем в 2015, в 5 раз меньше, чем в 2014 и в 25 раз меньше, чем пиковые уровни 2007.За январь 2017 годовой приток немного вырос до 84 млрд, что соответствует среднему уровню середины 80-х годов прошлого века, однако, учитывая емкость долларовых инструментов – это в 10 и более раз НИЖЕ нормы!По трежерис зафиксирован самый масштабный в истории США выход иностранных инвесторов. Годовой объем распродажи составляет около 350 млрд долл – эта тенденция началась в октябре 2015 и обусловлена преимущественно действиями нефтеэкспортеров и Китая для закрытия собственных кассовых разрывов и счета текущих операций.Чтобы сбалансировать рынок трежерис, американским резидентам нужно не только целиком и полностью выкупать весь дефицит бюджета, но и еще покрывать вывод иностранных инвестиций.По акциям тоже преимущественно отток, хотя темпы продаж сократились до нуля, но важно отметить, что с середины 2013 иностранные инвесторы предпринимали продажи, а не покупки американских акций. Весь рост рынка США обеспечивается действиями корпораций (рекордные байбеки и дивиденды), прайм дилеров и ФРС.В момент масштабного вывода капитала из трежерис и относительно умеренных (на фоне трежерис), но все же рекордных продаж акций, иностранные инвесторы активизировали покупки корпоративных облигаций до примерно четверти от докризисных темпов и весьма масштабные инвестиции в агентские бумаги.Чистый кумулятивный поток в трежерис с середины 2012 не изменился. Иначе говоря, за 5 лет иностранные инвесторы выкупили трежерис ровно на ноль! Де-факто, минфин США финансирует дефицит бюджета из американских денег. Это серьезно идет в разрез с прошлой финансовой доктриной США, которая базировалась на повсеместном насаждении долларовых инвестиций и финансировании американского долга за счет иностранцев. В период с 2009 по 2011 до 70% всего покрытия дефицита бюджета США было за счет иностранных инвесторов.По акциям еще хуже, с 2011 чистый поток околонулевой. Весь рост фондового рынка США происходил на траектории выхода иностранных инвесторов.Корпоративные облигации ожили после 9 летней контузии, а в агентских бумагах вообще энтузиазм немеренный! Но в целом, все плохо конечно с точки зрения совокупных потоков.ФедРезерв повысил ставку до диапазона 0,75-1%. Ожидания финансового рынка по ставкам на конец 2017 составляют 1.25-1.5%, на 2018 год до 1.75-2% и на 2019 год под 3%.Каждый процентный пункт для нефинансового рынка США стоит 450 млрд долл (!) при условии роста средневзвешенных ставок на сопоставимую величину. Однако, процедура рефинансирования долга занимает в среднем около 5 лет, а зависимость роста среднесрочных и долгосрочных ставок от краткосрочных нелинейная. Несмотря на рост ставок почти на 1%, влияние на ставки свыше 5 лет оказались околонулевыми.В среднем, 1% роста краткосрочных ставок привел лишь к 0.3% росту долгосрочных ставок, что укладывается в допустимые и естественные пределы колебания процентных ставок. Например, сейчас 10 летние ноты правительства США котируются по 2.5%, а в 2011 они были 3.5% при ставках денежного рынка ноль.Повышение ставок ФРС практически никак не отразилось на кредитных и ипотечных ставках, эффект будет заметен при выходе ставок денежного рынка к 1.5-2%.Однако, объективная макроэкономическая картина за последние год-полтора никак не улучшилась, а ставки поперли. Дело не в экономике, а в попытке создания условий под керри-трейд в доллар, как когда-то было в иене в период с 2003 по 2008. Все это происходит в условиях катастрофического баланса по притоку иностранного капитала и это тогда, когда США критически зависят от притока капитала из вне, учитывая дефицитный счет текущих операций и дефицит по бюджету.Уже сейчас образуется рекордный положительный дифференциал между долларовыми ставками и ставками в евро, иенах и фунтах – зонами, являющиеся основными поставщиками масштабных денежных потоков в США. Точнее сказать, зоны, являющиеся конкурентами доллару в рамках абсорбирования мировых денежных потоков.Поэтому скорее всего, естественные движения капитала в сторону большей доходности заставит перераспределять капитал в долларовую зону, что в перспективе будет укреплять доллар. Но это теория, которая пока не подтверждается практикой вот уже, как год (когда начали процедуру повышения ставок и соответствующих ожиданий рынка по ставкам).Китай, кстати, уступил место основного держателя долга США еще в конце 2016

08 марта 2017, 11:00

62 фильма о трейдинге, бирже, финансистах

62 фильма о трейдинге, бирже, финансистахВ сети ходит много всяких списков с фильмами про трейдинг, финансистов, биржи. Самый большой список что я видел — 31 фильм. Я смог найти 61 фильм. В список входят также несколько документальных лент и сериалов. отсортированы в алфавитном порядке.Все фильмы можно найти на просторах интернета. Что-то на YouTube что-то на торрентах.  Американский психопат / American Psycho (2000)Днем он ничем не отличается от окружающих, и в толпе вы не обратите на него внимания. Но ночью этот благовоспитанный гражданин превращается в изощренного убийцу, терроризирующего спящий город. Современный дикарь, презирающий законы человечества, питается только испепеляющим пламенем своей ненависти, которая растет с каждым новым преступлением. Лавина ужаса приближается к критической черте. Скоро наступит момент, когда ее уже нельзя будет остановить. Афера Века / The Crooked: The Unshredded Truth About Enron (2003)Когда 26-летний Брайан Крувер парковал свою подержанную машину между шикарными «Порше» и «БМВ» в гараже корпорации «Энрон» — одной из ведущих финансовых компаний Америки, он твердо знал, что скоро станет обладателем не менее шикарного автомобиля. Брайан быстро понял, что от него требуется и как можно разбогатеть: главное — как следует «обработать» клиента. Освоив все необходимые «трюки», Брайан становится частью команды и стремительно делает карьеру. Он покупает большую машину, телевизор с огромным экраном и все остальное, что кажется ему необходимым атрибутом счастья. И никто из сотрудников «Энрон» даже не подозревает, что они — лишь пешки в чужой игре, и что всего за один день их «Американская мечта» развеется как дым… Аферист / Rogue Trader (1999)Крупный и весьма уважаемый банк «Бэрингс» взял на работу Ника Лисона, молодого сообразительного специалиста. Чтобы решить одним махом все проблемы, ему поручили заняться учетом активов и одновременно вести торги на бирже. Однако вскоре, ослепленный первыми успехами и баснословными заработками, Ник делает несколько серьезных ошибок, теряя огромные суммы. Стремясь скрыть свой провал, сообразительный банкир придумывает хитроумную аферу, которая всё глубже и глубже затягивает его в трясину лжи, черных финансовых схем и подлогов, из которой, кажется, ему уже никак не выбраться. Банкир: Повелитель вселенной / Der Banker: Master of the Universe (2013)Герой фильма, Райнер Фосс — миллионер, входивший в мировую элиту инвестиционных банкиров, но недавно вышедший из игры. Этот человек со знанием дела рассказывает о параллельном мире финансовых рынков, где он вместе с другими «повелителями Вселенной» рутинно воротит судьбы греков, итальянцев и остальных членов зоны евро. Банкротство / Krach (2010)Молодой и горячий трейдер с Уолл-стрит спроектировал уникальную торговую систему, основанную на климатологии, и заработал с ее помощью большие деньги, но… какой ценой? Бойлерная / Boiler Room (2000)Задавались ли вы когда-нибудь вопросом, почему некоторые люди выигрывают в лотерею миллионы долларов, а вы нет? Почему вы зарабатываете 4 тыс. долларов в год, а секретарша из «Майкрософт» 140 тыс. долларов? Почему какой-то балбес раскатывает на новеньком «Феррари», а вы с трудом накопили на подержанный «Вольво»? Неужели эти люди умнее или лучше вас ?!? Эти же вопросы задавал себе и Сэт Девис, молодой шулер, открывший в своей квартире небольшое подпольное казино. Судьба к нему благосклонна и один из клиентов, неимоверно богатый молодой человек, предлагает ему работать на некую брокерскую фирму, где месячная зарплата превышает годовой доход от его казино. Сет счастлив, его мечта осуществляется, деньги льются рекой, но вскоре он начинает понимать, что за все в жизни приходится расплачиваться… Брокер / Quicksilver (1985)Молодой человек Джек Кэйси начинает работу брокером в одном из дилинговых залов на Уолл-Стрит. Сперва всё складывается благополучно — он наращивает свой капитал. Но за белой полосой выигрышей неожиданно следует крупный проигрыш. Джек пытается отыграться и в итоге проигрывает на фондовой бирже все свои деньги и деньги своего отца. Карьера брокера завершена. В компании мужчин (2010)Крупная корпорация GTX, чтобы сократить убытки, начала закрывать филиалы и отделы и увольнять людей. Сперва уволили «незначительного» Бобби Уокера. Потом Фила Вудварда, не последнего человека в компании. Потом дело дошло до Джина МакКлэри, одного из основателей компании. Всем этим людям, менеджерам различных звеньев, пришлось избавляться от прежних привычек и поумерить свой аппетит. Герои пытаются изменить обстоятельства, а обстоятельства, в свою очередь, изменяют их… В погоне за счастьем / The pursuit of Happyness (2006)Крис Гарднер — отец-одиночка. Воспитывая пятилетнего сына, Крис изо всех сил старается сделать так, чтобы ребенок рос счастливым. Работая продавцом, он не может оплатить квартиру, и их выселяют. Оказавшись на улице, но не желая сдаваться, отец устраивается стажером в брокерскую компанию, рассчитывая получить должность специалиста. Только на протяжении стажировки он не будет получать никаких денег, а стажировка длится 6 месяцев… Варвары у воротФ. Росс Джонсон, бывший продавец газет в канадском Виннипеге, теперь исполнительный директор крупной нью-йоркской табачной компании. Очередной рекламный проект похоже обречен на провал, и он планирует скупить все акции по низкой цене и стать владельцем фирмы. Ему бы это удалось, если бы не Генри Кравиц, с его кузеном Джорджем Робертсом. Соперничество становится все сильнее, и компании RJR Nabisco грозит переворот. Воины Уолл СтритДокументальный фильм о том, как зарабатываются деньги на Wall Street. Создатели фильма позволяют нам заглянуть в будни людей, которые создают в течение дня целые состояния и увидеть каким большим количеством способов достигаются эти результаты. Волк с Уолл-Стрит / The Wolf of Wall Street (2013)1987 год. Джордан Белфорт становится брокером в успешном инвестиционном банке. Вскоре банк закрывается после внезапного обвала индекса Доу-Джонса. По совету жены Терезы Джордан устраивается в небольшое заведение, занимающееся мелкими акциями. Его настойчивый стиль общения с клиентами и врождённая харизма быстро даёт свои плоды. Он знакомится с соседом по дому Донни, торговцем, который сразу находит общий язык с Джорданом и решает открыть с ним собственную фирму. В качестве сотрудников они нанимают нескольких друзей Белфорта, его отца Макса и называют компанию «Стрэттон Оукмонт». В свободное от работы время Джордан прожигает жизнь: лавирует от одной вечеринки к другой, вступает в сексуальные отношения с проститутками, употребляет множество наркотических препаратов, в том числе кокаин и кваалюд. Однажды наступает момент, когда быстрым обогащением Белфорта начинает интересоваться агент ФБР… Гленгарри Глен Росс / Американцы / Glengarry Glen Ross (1992)В прокуренном офисе опытные дельцы день и ночь ведут борьбу за драгоценных клиентов, желающих купить землю. В фирму поступают все новые и новые предложения, но достанется приз только самым лучшим. Конкуренция обостряется. Но когда неизвестные преступники проникают в офис и похищают важные документы, ситуация принимает неожиданный оборот. Теперь под подозрением все, ведь у каждого из этих хладнокровных, безжалостных американцев есть повод для воровства… Делайте ваши ставки! / Over/Under (2013)Пол Келлер теряет работу управляющего хеджевого фонда в результате совершения сделки, которая стоила его компании миллионы. Будучи неспособным долгое время найти работу, он и его жена Викки отправляются в Бруклин, где находится ее небольшая фото студия. Вскоре Пол находит партнера по имени Марино, молодого гения в области математики. Их дружба очень скоро показывает им обоим, как сильно они нуждаются в друг в друге. Дельцы / Dealers (1989)Очень разные по темпераменту брокеры — расчетливая рационалистка и романтичный любитель риска поставлены начальством в одну упряжку, чтобы их финансовая корпорация вышла из полосы неудач. Вспыхнувшая между ними любовь только помогает успеху в биржевой игре. Деньги за бесценок / Money for Nothing: Inside the Federal Reserve / (2013)Рынки и правительства всего мира, затаив дыхание, следят за тем, что происходит с Федеральной резервной системой США. Как решения высокопоставленных чиновников отражаются на простых гражданах? Почему произошел кризис 2008 года? Как скоро финансовая катастрофа повторится? Ответы на эти вопросы дают экономисты и финансисты, сотрудники ФРС, знающие, как устроена эта система изнутри. Духлесс (2012)Главный герой фильма — 29-летний топ-менеджер крупного международного банка по имени Макс. Он уверен, что жизнь удалась, ведь у него есть то, о чём многие не могут даже и мечтать: дорогая машина, пентхаус и вечеринки. Свою жизнь Максим тратит на зарабатывание денег, а деньги — на ночные клубы, шикарных девушек, кокаин и прочие атрибуты гламурной жизни. Но в какой-то момент к герою приходит осознание того, что с его жизнью что-то не так. И его мир рушится подобно карточному домику. Духлесс 2 (2015)Он отказался от всего, что так когда-то ценил — светской жизни, успешной карьеры, роскошного пентхауса. Теперь его стихия — океан. Каждый день он рассекает на серфе теплые волны, омывающие остров Бали. Но невозможно забыть ритм большого города. Случайное знакомство возвращает его в самое сердце современной столицы — высокие технологии, сумасшедшие сделки, смертельный риск и прежняя любовь, которая больше не с ним. Женщина с Уолл-стрит / High Finance Woman (1990)Бренда Бакстер ходит в тренажерный зал, следит за курсом акций крупных компаний и всегда тщательно продумывает каждый шаг. Она — блестящий руководитель, у которого все под контролем. Она замужем, но ее супруг уже немолод, хотя по-прежнему старается держаться молодцом. Бренда пользуется успехом, но плотный график встреч с деловыми партнерами, увлеченность работой и привязанность к мужу совсем не оставляют ей времени на невинный флирт. В спортивном комплексе, куда она ходит, занимается и молодой красавчик Алекс. Он пытается познакомиться с ней, но терпит крах. Что впрочем не мешает ему на следующее утро заявиться в офис бизнес-леди, чтобы взять у нее интервью. Как нетрудно догадаться, это кладет начало их головокружительному роману. Жизнь без принципов / Dyut meng gam (2011)Современный финансовый мир рушится, фондовый рынок резко обвалился… И все пытаются: спасти свои деньги, продать, купить или сбежать с чужими деньгами. Так, менеджер банка Тереза, в страхе потерять работу, навязывает акции трастового фонда с высоким риском пожилой клиентке. Инспектор полиции Чун ищет пенсионера-убийцу и расследует смерть ростовщика, забитого в подземном гараже. А у триады свои заботы — один из них, брат Барс, простодушный неумеха, старается помочь вернуть деньги своему другу, финансовому брокеру… Игра на понижение / The Big Short (2015)Когда речь идет о деньгах, совесть молчит. А уж если речь об огромных деньгах!.. Это основанная на реальных событиях история нескольких провидцев, которые независимо друг от друга предсказали мировой экономический кризис 2008 года задолго до того, как о нем зашептались в кулуарах на Уолл-стрит. И предсказав, стали на нем зарабатывать. Сами того не желая. Инсайдеры / Внутреннее дело / Inside Job (2010)Спад в мировой экономике, убыток от которого был оценен в 20 триллионов долларов, повлек за собой потерю работы и жилья для нескольких миллионов человек. В ходе тщательных исследований и интервью с ведущими фигурами финансового мира, политическими деятелями и журналистами, фильм приоткрывает перед нами страшную правду о зарождении преступной индустрии и о ее сетях, позволивших подкупить политику, органы экономического регулирования и ученый мир… Капитализм: История любви / Capitalism: A Love Story (2009)Эта история любви закончилась громким «разводом». Фильм исследует первопричины мирового финансового кризиса, рассказывает о манипулировании деньгами американских налогоплательщиков. Обличает банки и корпорации, топ-менеджеров и политиков, совершивших, по словам режиссёра «самый большой грабёж в истории своей страны». Кванты: Алхимики с Уолл СтритКартина помогает понять как мыслят математические гении, изобретающие финансовые модели, которые способствовали как становлению, так и крахам Уолл Стрит. Этот 45-минутный документальный фильм посвящен работе аналитиков с Уолл Стрит. Компаньон / The Associate (1996)Финансовый аналитик Лорел Айрис — умна, способна и талантлива во всем,… что касается денег. Казалось бы, у нашей героини есть все данные, чтобы преуспеть, взбираясь по карьерной лестнице Уолл-Стрита. Но в деловом мире, как нигде, царят ужасные предрассудки, и Лорел теряет надежду на дальнейшее продвижение из-за своего коллеги-расиста Фрэнка. Именно это печальное обстоятельство побуждает ее резко изменить свой путь к финансовому Олимпу! Она разрабатывает гениальный, но рискованный план, чтобы создать у окружающих впечатление, что ее деловым партнером является важная персона (естественно, белый мужчина!) в мире больших денег. Тщательно создавая миф под именем «Роберт С. Катти», Лорел мастерски балансирует между иллюзией и успехом до тех пор, пока ее соперник Фрэнк вдруг не решается приоткрыть завесу тайны над личностью загадочного компаньона! Космополис / Cosmopolis (2012)24 часа из жизни 28-летнего миллиардера-финансиста Эрика Пэкера, который изменяет своей молодой жене, подвергается нападению и разом теряет все свое состояние. Действие ленты будет разворачиваться на Манхэттене в течение одних суток. Костер тщеславия / The Bonfire of the Vanities (1990)Шерман Маккой был этаким «центром Вселенной» с Уолл-Стрит. И все в его жизни было правильно и надлежащим образом. У него была замечательная карьера, замечательный дом, замечательная жена. Только однажды ночью, сидя в хорошем автомобиле, он сделал «не тот» поворот, в «не том» месте, с «не той» женщиной. И с тех пор у него все пошло не так. Медвежья Охота (2007)Олег Гринев по прозвищу Медведь работает на фондовой бирже. Безошибочное финансовое чутье и многолетний опыт брокера позволяют ему задумать большую игру. Начиная ее, он не просто хочет заработать много денег. Главная цель — создать условия для возрождения экономики новой России, но есть и еще одна, личная — отомстить за смерть отца. Олег даже не подозревает, насколько круто «большая игра» изменит его жизнь… Миллиарды / Billions (2016)В мире власти и больших денег, в самом сердце Нью-Йорка, вовсю идет противостояние амбициозного финансиста с Уолл-стрит Бобби Аксельрода и принципиального федерального прокурора Чака Родса. Нападение на Уолл-Стрит / Bailout: The Age of Greed (2013)История обычного, среднестатистического жителя Нью-Йорка с хорошей работой и счастливой семьей. После того, как наступает экономический кризис, он лишается работы и, будучи в отчаянии, берет оружие и отправляется мстить за свою испорченную жизнь. Нефть / There will be Blood (2007)Экранизация романа «Нефть» классика американской литературы Эптона Синклера. Действие книги происходит в конце 1920-х в Калифорнии и описывает взлет нефтедобывающей компании, принадлежащей амбициозному и бездушному магнату Плэйнвью. Области Тьмы / Limitless (2011)Нью-йоркский писатель Эдди, желая преодолеть чёрную полосу в жизни, принимает засекреченный препарат под названием NZT. Таблетка выводит мозг парня на работу в нереальной мощности. Этот творческий наркотик меняет всю жизнь Эдди, за короткий срок он зарабатывает кучу денег, но скоро начинает страдать от зловещих побочных эффектов препарата. А когда пытается найти других NZT-гениев, чтобы понять, как можно справиться с этим пристрастием, он узнает страшную правду… Оборотни с Уолл-Стрит / Wolves of Wall Street (2002)Добро пожаловать в «Волчье братство» — престижную брокерскую компанию с Уолл-Стрит. Здесь ценится только успех, причем успех любой ценой. В этой фирме молодые биржевики зарабатывают большие деньги, буквально «вгрызаясь в глотку» своим клиентам и «высасывая их до последней капли крови». Они очень молодо выглядят, неслыханно богаты и знают вкус власти. Они наслаждаются всеми удовольствиями, и такими, о которых только мечтают простые смертные, и доступными лишь тем, кто больше чем смертные. Пусть жители Нью-Йорка думают, что оборотни — это миф. «Волчье братство» — это реальность… Охотник с Уолл-стрит / The Headhunter's Calling (2016)После того как глава чикагского рекрутингового агентства уходит на пенсию, Дэйн Дженсен, сотрудник агентства Blackrock Recruiting, которое находит рабочие места для инженеров, получает желанную должность, опередив свою амбициозную соперницу в лице Линн Фогель. Однако, в самый напряженный момент процесса отчуждения компании, когда Дэйн полностью сконцентрирован на работе, у его 10-летнего сына Райана диагностируют рак. С этого момента сталкиваются профессиональные и личные приоритеты. Пи / Pi (1997)Талантливый математик Макс Коэн в течение многих лет пытается найти и расшифровать универсальный цифровой код, согласно которому изменяются курсы всех биржевых акций. По мере приближения к разгадке, мир вокруг Макса превращается в мрачный кошмар: его преследуют могущественные аналитики с Уолл-Стрита и жестокие фанатики из тайной религиозной секты, готовые пойти на убийство, чтобы обнаружить код вселенского мироздания в своих древних священных текстах. Находясь на грани безумия, Макс должен сделать решающий выбор между порядком и хаосом, святостью и дьявольщиной, мудростью и невежеством и решить, способен ли он совладать с могущественной силой, которую пробудил его гениальный разум. Подслушанное / Overheard / Sit ting fung wan (2009)Джoнни, Джин и Maкc, пoлицeйcкиe из oтдeлa paccлeдoвaний экoнoмичecкиx пpecтyплeний, вeдyт пpocлyшкy и нaблюдeниe зa кpyпнoй кoмпaниeй, зaнимaющeйcя мaxинaциями нa pынкe цeнныx бyмaг. Цeлыми днями oни бeзвылaзнo cидят в пoмeщeнии, oтcлeживaя и зaпиcывaя eжeднeвныe paзгoвopы coтpyдникoв кoмпaнии. Ho oднaжды oни зaceкaют paзгoвop глaвы кoмпaнии co cвoeй секретаршей, из кoтopoгo yзнaют, чтo нa cлeдyющий дeнь иx aкции взлeтят. Mнoгoдeтный Джин, кoтopoмy нeoбxoдимы дeньги нa oпepaцию cынa, yпpaшивaeт Maкca нe пpoтoкoлиpoвaть этoт paзгoвop, a иcпoльзoвaть пoлyчeннyю инфopмaцию и caмим cыгpaть нa биpжe. Maкc, кoтopый coбиpaeтcя жeнитьcя нa дeвyшкe из бoгaтoй ceмьи и иcпытывaeт пocтoяннoe дaвлeниe co cтopoны бyдyщeгo тecтя, видит в этoм вoзмoжнocть oбecпeчить ceбe нeзaвиcимocть. Джoнни, yзнaв o пpoизoшeдшeм, пoмoгaeт пoдoпeчным зaмecти cлeды. Ho нa cлeдyющий дeнь oб yтeчкe cтaнoвитcя извecтнo, тopги пpиocтaнaвливaют, a кoмaндy Джoнни пoдвepгaют внyтpeннeмy paccлeдoвaнию, в тo вpeмя кaк aвтopы copвaннoй aфepы ищyт винoвныx. Подслушанное 2 / Overheard 2 / Sit ting fung wan 2 (2011)Знаменитый биржевой маклер Мэнсон в Гонконге попадает в автомобильную аварию. Полиция во главе с инспектором Джеком Хо расследует это дело и обнаруживает жучка, который подложили военные в авто. Между тем, на прослушке сидел инспектор спецслужбы Джо и обнаружил, что готовится большой заговор против таинственного финансового конгломерата. Судьба этих парней закручивает их в полную интриг игру, которая называется «кошки-мышки». Последствиями этой игры может стать крушение рынка акций. Подслушанное 3/ Overheard 3/ Sit ting fung wan 3 (2014)В последние годы чиновники Гонконга проводили политику, отстаивающую интересы, в первую очередь, коренных обитателей города, в то время как приезжие испытывали дискриминацию. Естественно, такое положение дел вызывало недовольство у многих жителей города и напряжение в общество нарастало. Но только активное использование «жучков» позволило в полной мере осознать, насколько сложная и взрывоопасная ситуация сложилась в Гонконге. Поменяться местами / Trading Places (1983)Жизнь респектабельного бизнесмена Луиса Уинтропа Третьего, управляющего богатейшей компании с Уолл-Стрит, круто меняется после того, как его боссы, братья Дьюк, заключают необычное пари. Один из братьев посчитал, что управлять компанией может кто угодно, даже самый отъявленный и необразованный проходимец. Поставив на кон доллар, братья находят для своего эксперимента уличного мошенника Билли Рэя Валентайна, которому и предлагают возглавить компанию вместо Уинтропа. Эксцентрическая парочка Дьюков и не подозревает, что, поменяв местами проходимца и крупного бизнесмена, они рискуют гораздо больше, чем могли бы себе представить. Порочная страсть / Arbitrage (2012)Роберт Миллер — харизматичный аферист и гениальный любовник. Он привык к тому, что в постелях его всегда ждут жена и любовница, которые, правда, попеременно закатывают ему скандалы, а огромные деньги делаются просто из воздуха. Но дутый бизнес не может держаться долго. Почуяв провал, он стремится поскорее продать свой хедж-фонд крупному банку, прежде чем раскроются его махинации. Непредвиденные события и нелепые ошибки толкают его на отчаянный шаг… Предел Риска / Margin Call (2011)Сентябрь 2008 года. Мировой экономический кризис уже начался, но Америка еще не знает, какая катастрофа ждет впереди, и только группа топ-менеджеров на Уолл-Стрит ищет рецепт спасения. Это были самые страшные часы в их жизни… Сотрудник одного из крупнейших инвестиционных банков с помощью новейшей программы рыночного анализа получает ошеломляющий прогноз — акции упадут, рынок рухнет, банк потеряет все. Утром следующего дня он попадает под сокращение и перед уходом передает флэшку с опасной информацией своему бывшему помощнику. К вечеру лучшие аналитики банка, проверив эти вычисления, осознали ужасную перспективу: крах неминуем. Теперь они стоят перед выбором: начать срочный сброс акций, что оставит и крупных акционеров во всем мире, и миллионы рядовых вкладчиков ни с чем — или ждать развития событий, что чревато потерей вообще всего. Решать нужно здесь и сейчас. На кону — огромные деньги и будущее каждого. В эту ночь у риска нет предела… Представь себе / Imagine That (2009)Эван Дэниелсон — успешный финансовый аналитик, который так занят работой, что совсем не уделяет внимания своим домашним. Но однажды его карьера оказывается под угрозой. Тут-то неожиданно и выясняется, что маленькая дочка Эвана в своих рисунках каким-то чудесным образом предсказывает биржевые котировки. Эван находит выход из, казалось бы, безнадежной ситуации, и это заставляет его пересмотреть свое отношение к семье… Прибыль, прибыльКино о трейдерах Ротшильды / Акции Ротшильда под Ватерлоо / Die Rothschilds (1940)Фильм о становлении еврейской семьи Ротшильдов, члены которой поднялись на вершину европейского банковского сообщества в эпоху Наполеона. Сахар / Le Sucre (Жерар Депардье, Мишель Пикколи) (1978)Адриен Куртуа, муж зажиточной хозяйки аптеки, однажды решил на деньги жены поиграть на товарной бирже. И конечно же он попадает в лапы «акулам с Уолл-стрит» в лице нечестного брокера Рауля Омекура, сахарного олигарха Грезильо, биржевого спекулянта Карбуи и других ушлых прощелыг крупного и среднего формата, затеявших биржевую аферу с сахаром. Доверчивый бедолага Куртуа на деньги жены впрягся в рискованную игру, и до поры до времени дела у него шли неплохо… Свой человек / The Insider (1999)Джеффри Уайгэнда увольняют с поста вице-президента крупнейшей табачной компании за то, что он протестует против использования в табачной продукции компонента, вызывающего у курильщиков наркотическую зависимость. Лоуэлл Бергман, продюсер популярного телешоу, узнает об этом и убеждает Уайгэнда выступить с разоблачительным интервью по телевидению… Естественно, это очень не нравится столпам табачной индустрии, заверяющих в безвредности производимой продукции. Олигархи принимают самые суровые меры, чтобы информация не стала достоянием гласности. От Уайгэнда уходит жена, Лоуэлла Бергмана отправляют в отпуск. Там, где задействованы большие деньги, бесполезно бороться за справедливость, но Лоуэлл и Уайгэнд не прекращают борьбу. Сделка / The Trade (2003)Описания нет Слишком Крут для неудачи / Too Big To Fail (2011)Хроника событий, приведших к финансовому кризису 2008 года, с министром финансов США Генри Полсоном в центре сюжета. Трейдер 1987Пол Тюдор Джонс — фьючерсный трейдер — спекулирует на будущей стоимости практически всего Пол торгует фьючерсами на хлопок, нефть, доллар, немецкую марку, облигации, ценные металлы — все, на чем можно заработать Компания Пола — Тюдор Инвестмент Корпорэйшн — управляет деньгами других людей. Визитная карточка — Пол Тюдор Джонс II (анг. Paul Tudor Jones; родился 28 сентября 1954 года в городе Мемфис, штата Теннеси, США.) Состояние: $3,2 млрд. Возраст: 57 лет (на 2011 год) Forbes 400 The Richest People in America:107 место (на ноябрь 2011) Трейдеры на миллион / Million Dollar Traders (2008)Восьмерым обычным людям дают миллион долларов. У них есть две недели интенсивных тренировок и два месяца, чтобы работать на рынке и добиться результатов. Смогут ли они сделать это? Тюремная Биржа / Buy & Cell (1987)Херби Олтмэн, биржевой брокер, подставленный начальством в качестве козла отпущения, угодил за финансовые махинации своей фирмы в тюремную камеру с безжалостным приговором «13 лет!». Поначалу выбитый из привычной жизненной колеи, он постепенно освоился и начал развивать в стенах тюрьмы… активную биржевую деятельность. Скоро любимой газетой заключенных стала «Уолл-стрит Джорнэл»… Уолл Стрит — мир финансистовУвлекательная картина мира финансистов с Уолл-стрит, которая повествует о том, каково это начинать карьеру с нуля, и знакомит с настоящей чистокровной акулой капитализма. Уолл Стрит / Wall Street (1929)Описания нет Уолл-Стрит / Wall Street (1987)Бад Фокс, молодой и предельно амбициозный брокер, живет в сердце мира, где у всего, что угодно, есть своя цена, все можно купить и продать. Он твердо намерен достичь вершин, стать лучшим. Стремясь получить поддержку, он добивается знакомства со старым хищником Гордоном Гекко, и тот открывает ему тайны мастерства. Быстрые деньги, роскошные женщины, все удовольствия мира в руках у Бада, а бурлящие вокруг финансовые потоки несут еще больше денег, больше роскоши, больше возможностей, больше искушений. Нужно только настичь эту добычу. Нужно забыть обо всем, кроме главного закона: «Жадность — это хорошо. Это — работает!» Уолл-Стрит: Деньги не спят / Wall Street: Money Never Sleeps (2010)Отмотавший срок бывший корпоративный рейдер Гордон Гекко выходит из тюрьмы в совершенно новый мир, стоящий на пороге финансового кризиса. Он — динозавр, чьи методы давно устарели, а репутация играет дурную службу. Но именно его выбирает в партнеры молодой трейдер Джейкоб Мур, предлагающий Гекко сделку: он налаживает отношения старика с дочерью, не общавшейся с ним одиннадцать лет и винящей Гордона за самоубийство брата, а тот помогает ухаживающему за девушкой Джейкобу вскарабкаться на вершину финансовой лестницы. Финансовый Монстр / Money Monster (2016)Сюжет фильма разворачивается вокруг Ли Гейтса, известного телеведущего, чьи финансовые советы сделали его настоящим гуру Уолл-Стрит. Один из зрителей шоу, воспользовавшись неудачным советом Ли, потерял все свое состояние и теперь хочет возмездия. Он берет знаменитость в заложники и тем самым поднимает рейтинги передачи, люди замерли перед экранами в ожидании ответа на вопрос: сколько стоит человеческая жизнь? Хороший Год / A Good Year (2006)Воротила Лондонской фондовой биржи, безумно умный, удачливый менеджер и по совместительству большой зануда наследует винодельню в Провансе. По прибытии во Францию он обнаруживает, что, кроме него, есть еще люди, претендующие на его законную собственность. Цепочка невероятных событий и открытий заставят его по-новому взглянуть на истинные ценности этого мира… Чужие Деньги / Other's Peoople Money (1991)Акула Уолл-стрита Лоуренс Гарфилд по прозвищу Ларри-Ликвидатор, известен благодаря тем компаниям, которые он развалил. Он занимается исключительно собственным обогащением за счет других. Его очередная цель — корпорация, которой владеет восьмидесятилетний патриарх Йоргенсон. Чтобы не дать противостоять коварному Гарфилду, старик нанимает не менее коварную юристку. Энрон: самые смышленные парни в комнате / Enron: The Smartest Guys in the Room (2007)«Энрон» — одна из крупнейших корпораций США. Ее крах происходил в течение года. Разрушение одной компании понесло за собой огромную волну как финансовых драм, так и человеческих трагедий. Эта замечательная жизнь / (It's A Wonderful Life, 1946)Джордж Бейли, владелец кредитной компании в выдуманном американском городке Бедфорд Фоллс, честный, отзывчивый, любящий муж и отец, подавлен свалившимися на него невзгодами и подумывает о самоубийстве. Очевидно, что человек, отказывающийся от самого большого дара Бога — жизни — нуждается в помощи ангела-хранителя. И Небеса отправляют ему на выручку Кларенса, единственного свободного на тот момент Ангела Второго Класса, приятного, доброго, но неопытного, еще даже не заслужившего крылья. Если он сделает свою работу хорошо и сможет отговорить Джорджа от смертного греха, он получит крылья. А времени у него почти не осталось… Кларенс находит единственно правильное решение — показать Джорджу мир, в котором тот не существует. Яма / Floored: Into The Pit (2010)Фильм о трейдерах с Чикагской биржи, торгующих в «яме».

21 февраля 2017, 17:00

Дмитрий Перетолчин. "Всемирная история коррупции"

Андрей Фефелов и Дмитрий Перетолчин рассказывают о борьбе с коррупцией в США, России и Евросоюзе. Почему коррупция в современном мире носит системный характер и кто является её источником. Кто стоял за убийством Дж. Кеннеди, как и зачем спецслужбы и крупные корпорации порождают коррупцию в различных странах. Какая организация является самой коррумпированной в мире. Каковы исторические и социальные корни этого явления, начиная с Древнего Рима и до наших дней. #ДеньТВ #Перетолчин #экономика #финансы #коррупция #США #Трамп #лоббирование #государственныезаказы #бизнес #фармацевтика #ФРС #Римскаяимперия #история #ростовщичество

19 ноября 2016, 20:38

Обратная сторона Дональда Трампа

Что и кто стоит за сенсационной победой республиканского кандидата 8 ноября Триумф семью ТрампаЧто же, собственно, произошло в США на президентских выборах 8 ноября 2016 года, что происходит после них и чего можно ожидать в ближайшем будущем? Почему 45-м президентом этой страны сенсационно был избран республиканский кандидат Дональд Трамп, а не его соперница от Демократической партии Хиллари Клинтон, победу которой обещали все опросы, прогнозы и — якобы — даже предсказания покойных Ванги с Эдгаром Кейнсом на пару?Очевидный ответ на эти вопросы можно получить, если посмотреть на электоральную карту состоявшихся выборов: подавляющее большинство штатов США проголосовало почти так же, как четыре года назад, когда демократ Барак Обама, получив 65,9 млн. голосов и голоса 332 выборщиков из 26 штатах, обошёл республиканца Митта Ромни (60,9 млн. голосов и 206 выборщиков из 24 штатов) и остался хозяином Овального кабинета в Белом доме на второй президентский срок — правда, уже тогда "уступив" сопернику, по сравнению с триумфальными для себя выборами 2008 года, два штата: Индиану и Северную Каролину.Теперь же "сменили цвет" с "синего", демократического, на "красный", республиканский, сразу шесть штатов: Айова (6 выборщиков), Висконсин (10), Мичиган (16), Огайо (18), Пенсильвания (20) и Флорида (29). Эти 99 выборщиков и должны сделать Дональда Трампа 45-м президентом США, с запасом обеспечив ему необходимое для избрания большинство в 270 голосов, хотя в целом за республиканского кандидата проголосовало меньше избирателей, чем за Хиллари Клинтон (согласно текущим, но еще не окончательным официальным данным — 60,35 млн. против 61 млн.).Такая ситуация в истории США стала четвёртой по счёту, а за истекшие 16 лет сложилась уже во второй раз — в 2000 году республиканец Джордж Буш-младший стал 43-м президентом США (271 выборщик), хотя за него проголосовало всего 50,46 млн. избирателей против 51 млн. у демократа Альберта Гора. На этот раз "синие" после "восьмилетия Обамы" снова оказались в проигрыше.Следующий вопрос: почему это произошло? — судя по всему, уже не имеет столь простого и однозначного ответа. Видимо, прежде всего, речь может идти об усилении кризисных явлений в американской экономике, которые за истекшие четыре года сильно затронули промышленную агломерацию Среднего Запада, к которой относятся четыре (за исключением Флориды), а если учитывать и территориально примыкающую к ним аграрную Айову — то и пять из шести "сменивших окраску" в пользу Трампа штатов.Вот что писал об этом ещё 3 ноября в "Хаффингтон Пост" известный кинорежиссёр-документалист Майкл Мур, изначально — сторонник "антисистемного" демократа Берни Сандерса: «Трамп добьёт Клинтон. Когда он стоял в тени завода "Форд Мотор" во время мичиганских праймериз, Трамп пригрозил корпорации, что если она действительно закроет этот завод и перенесёт его в Мексику, он наложит 35%-ную пошлину на каждый автомобиль, произведённый в Мексике и ввезённый обратно в США. О, какой сладкой музыкой были эти слова для ушей рабочего класса Мичигана! А когда он ещё подкинул угроз в адрес "Эпл", что запретит ей делать айфоны в Китае и заставит перенести производство в Америку, сердца людей растаяли, и Трамп ушёл с победой, которая должна была достаться соседнему губернатору Джону Касичу… Имеет Трамп это в виду или нет, вроде неважно, потому что он говорит такие вещи людям, которым плохо, но именно поэтому каждый побитый, безымянный, забытый работяга, который когда-то был частью того, что называется средним классом, любит Трампа. Он — человек-коктейль Молотова, которого они так долго ждали; человек-граната, которую они могут на законных основаниях бросить в систему, укравшую их жизнь. А 8 ноября, хотя они потеряли свои рабочие места, хотя банк отобрал их дом, что привело к разводу и потере жены и детей, хотя их машины заложены, у них годами не было настоящего отдыха, им всучили дерьмовый "бронзовый план" Obamacare, хотя они, по существу, потеряли всё, что имели, за исключением одной вещи — одной вещи, которая не стоит ни цента и гарантирована им американской конституцией: права голоса.Они могут быть без денег, они могут быть бездомными, они могут быть обманутыми и забитыми — это не имеет значения, потому что в день выборов они равны: миллионер имеет такое же количество голосов, как и безработный, — один. И народу из бывшего среднего класса больше, чем из класса миллионеров. Поэтому 8 ноября разорённый избиратель пойдёт в кабину для голосования, получит бюллетень, закроет занавес, возьмёт этот рычаг или ручку, или нажмёт на сенсорный экран и поставит большой X в графу с именем человека, который обещает перевернуть вверх ногами ту систему, которая разрушила их жизнь: Дональд Трамп.Они видят, что элита, которая разрушила их жизнь, ненавидит Трампа. Корпоративная Америка ненавидит Трампа. Уолл-стрит ненавидит Трампа. Карьерные политиканы ненавидят Трампа. СМИ ненавидят Трампа — после того, как они возлюбили и создали его, а теперь ненавидят. Спасибо, СМИ: враг моего врага — это тот, за которого я проголосую 8 ноября.Да, 8 ноября вы — простак Джо, простак Стив, простак Боб, простак Билли, все простаки Америки — встанете и пойдёте, чтобы взорвать всю чёртову систему, потому что это ваше право. Избрание Трампа будет самой большой вздрючкой, когда-либо зарегистрированной в истории человечества, и это будет чертовски здорово!»Разумеется, в любой охваченной кризисом системе "периферия" страдает раньше и сильнее "центра". Центр Среднего Запада, штат Иллинойс и мегаполис Чикаго, 8 ноября 2016 года остались "синими". По всей Америке "центры" голосовали за Клинтон, а "периферия" — за Трампа. И если бы президентские выборы в США были прямыми, нью-йоркский миллиардер сегодня был бы не "винером", а "лузером". Но "закон есть закон", в американскую электоральную систему изначально был заложен мощный механизм, который сегодня многие называют анахронизмом, но который позволяет не доводить дело до краха всей системы в угоду её "центрам", поэтому, согласно действующим избирательным нормам, победу празднуют сторонники Дональда Трампа, а не Хиллари Клинтон.В том числе — и благодаря штату Флорида, который, казалось бы, не только пользуется почти всеми благами "глобальной экономики", но и в значительной степени населён представителями этнических меньшинств, которые должны были "по определению" голосовать за Хиллари Клинтон. Но в этом "солнечном штате", где каждый пятый избиратель является испаноязычным и, в основном, эмигрантом с Кубы, нормализация отношений с Островом Свободы при сохранении там власти братьев Кастро была воспринята чрезвычайно негативно. И Флорида проголосовала за Трампа: 4,605 млн. голосов против 4,486 млн.! По большому счёту, можно сказать, что именно эти "лишние" 120 тысяч флоридских избирателей — вместе с "пенсильванским прорывом" Трампа — и решили исход голосования 8 ноября…На примере Флориды, где за Трампа проголосовало на полмиллиона человек больше, чем за Митта Ромни четыре года назад, наглядно видны ещё два механизма, которые сработали против Хиллари Клинтон: некомпетентность "команды Обамы", с разочарованием в ней "ядерного" электората "партии осла", а также позиционирование кандидата от Демократической партии в качестве чуть ли не 100%-ной аватары 44-го (и первого "небелого") президента США.Так вот, те миллионы американских избирателей, которые 8 лет назад поверили в "чудо Обамы" и его лозунг "Yes, we can!" ("Да, мы сможем!"), за истекшее время убедились, увы, в обратном. За Барака Обаму в 2008 году проголосовало рекордно большое число американских избирателей — почти 69,5 млн. В 2012 году их число сократилось до 65,9 млн., которых всё же хватило для победы, а теперь за Хиллари Клинтон проголосовало всего лишь 61 млн., и их для победы уже не хватило, хотя Трамп получил в целом даже меньше голосов, чем Митт Ромни четыре года назад. Поддержка демократического кандидата со стороны традиционного электората, который представляет собой, говоря словами Фрэнсиса Фукуямы, "коалицию женщин, афроамериканцев, испаноамериканцев, борцов за окружающую среду, и ЛГБТ" (а также, добавим от себя, получателей "вэлфера") по разным причинам оказалась слабее запланированной.Что это за причины? Провальная реформа здравоохранения Obamacare, сокращение объёма и качества программ социальной помощи, экономическая стагнация с гигантской реальной безработицей, вследствие чего реальный уровень жизни среднего американца не превышает уровня 1972 года, плюс сверхвысокий рост долгов: федерального, отдельных штатов, муниципального, корпоративного и частных домохозяйств на фоне растущего социального неравенства, позволяющего говорить о "среднем американце" только как о "статистическом фантоме", и запредельных трат на "продвижение демократии во всем мире" — всё это и многое другое привело к тому, что уже на промежуточных выборах 2014 года многие кандидаты от Демократической партии "на местах" попросту отказывались от публичной поддержки со стороны президента Обамы — чтобы не оттолкнуть от себя избирателей. Хиллари Клинтон пошла по другому пути: ни в чём не критикуя действующего президента США и полностью принимая на себя его курс. Возможно, "мозговые штабы" демократов дезориентировали рекордно высокие цифры отрицательного рейтинга Дональда Трампа, против которого, согласно данным социологических опросов, высказывались более 67% респондентов, в то время как против Хиллари Клинтон — "всего лишь" 54%, но, как выяснилось, из тех 65 млн. избирателей, которые не испытывали "трампофобии", в конечном итоге за республиканского кандидата проголосовали почти 60 млн., то есть электорат Трампа был мобилизован более чем на 90%, в то время как у его соперницы аналогичный показатель составил всего лишь 67%. Иными словами, каждый третий потенциальный сторонник Хиллари Клинтон на выборы попросту не пришёл. То есть голосование, вопреки расхожим штампам, всё-таки шло не "против", а "за". И демократы его проиграли.Важнейшую роль здесь сыграло изменение электорального профиля американского общества. Классическая и стандартная для стабильного общества "гауссиана", которую так возлюбили отечественные "либерасты", что даже считают этот "профиль одногорбого верблюда" единственно возможным на "честных выборах" распределением голосов, трансформировалась в столь же классический для кризисного общества "профиль двугорбого верблюда" с двумя пиками: "правым" и "левым", — а также с очевидным провалом в центре. Если до выборов 2016 года кандидаты двух партий вели бои за "центр", теперь центристская позиция, которую занимала Хиллари Клинтон, была заведомо проигрышной. И если в её соперничестве с Берни Сандерсом этот провал удалось купировать — пусть и не без потерь — при помощи административного ресурса "партии осла", то привлечь на свою сторону "левый" антиолигархический электорат экс-первой леди и экс-госсекретарю США, которая была, можно сказать, живым олицетворением американской политической и финансовой олигархии, понятное дело, не удалось.Выбор 8 ноября 2016 года для граждан США был выбором между инерционным продолжением прежнего курса американской элиты и его достаточно резкой, но вполне определённой сменой. Программа Трампа, направленная на возрождение реального сектора американской экономики и отказ от агрессивной политики имперского глобализма, выраженная в его геттисбергской речи 22 октября, не является предвыборной "пустышкой", о которой политик спокойно забывает на следующий день после своей победы на выборах.Ещё более показательным с данной точки зрения было выступление Трампа 19 октября в Лас-Вегасе на благотворительном вечере, где присутствовали практически все "сливки" американской "элиты", включая и Хиллари Клинтон. Республиканский кандидат не просто призвал всех собравшихся голосовать за себя, но и вывалил на свою оппонентку несколько тонн убойного компромата, включая ограбление ею "гаитянских деревень" и необходимость "вспомнить всё" на предстоящей беседе с главой ФБР Джеймсом Коми (через девять дней после выступления Трампа в Лас-Вегасе этот достойный наследник Эдгара Гувера напишет конгрессу США, что расследование против Хиллари Клинтон не закрыто, данная информация станет достоянием гласности и сыграет, по мнению самой Клинтон, решающую роль в её поражении). Более того, на личную послевыборную конфронтацию с Трампом "леди Вау" после многочасовых колебаний всё-таки не пошла, поздравив своего соперника с победой и дистанцировавшись от массовых протестов под лозунгами "Not my president!" ("Не мой президент!").Можно ли считать этого нью-йоркского миллиардера, занимающего 131-е место в списке "Форбс" самых богатых людей США, неким "антисистемным" кандидатом, "американским Жириновским", политическим фриком, вознесённым на вершины власти стихийной волной народного волеизъявления? Разумеется, можно. Но это всего лишь одна, лицевая сторона медали избранного 45-го президента США. Обратная сторона свидетельствует о том, что к этому месту он присматривался больше четверти века. Уже в 1988 году на шоу сверхпопулярной Опры Уинфри 42-летний тогда Дональд Трамп отвечал на явно "заказанный" им вопрос о своём будущем президентстве."Опра Уинфри: Вы сказали, что если когда-нибудь будете баллотироваться на пост президента, то выиграете.Дональд Трамп: Я не знаю, но я думаю, что выиграю. Я не пойду на проигрыш. Я никогда в жизни не шёл на проигрыш. И если бы я решился это сделать, у меня был бы огромный шанс выиграть. Не знаю, как думает ваша аудитория, но, по-моему, люди устали смотреть, как их страну грабят. И я не могу обещать всего, но могу точно сказать, что эта страна заработает гораздо больше денег без тех, кто двадцать пять лет на ней наживался. Всё изменится, поверьте мне!"Знаете, что здесь самое интересное? Самое интересное здесь — это временная отсылка в устах Дональда Трампа, отсылка на 25 лет назад, то есть к 1963 году, году убийства 35-го президента США Джона Кеннеди, демократа по партии и католика по вероисповеданию. Кстати, единственного президента США, который хотел вернуть американскому государству право эмитировать национальную валюту — право, в 1913 году делегированное Федеральной резервной системе…Именно после 1988 года молодой миллиардер-строитель из Нью-Йорка стал, вопреки законам большого бизнеса, активно работать в американском медиа-пространстве и нарабатывать себе узнаваемый имидж: выступать с публичными лекциями, организовывать конкурсы красоты и "бои без правил", вести телевизионные шоу и спонсировать политиков. Через 12 лет, в 2000 году Трамп впервые попробовал участвовать в президентских выборах — от Реформистской партии, бросив вызов другому миллиардеру, Росу Перро, который в 1992 и 1996 годах, выступая как независимый кандидат в связке с вице-адмиралом Джеймсом Стокдейлом, отбирал голоса у республиканцев (соответственно, 18,9% и 8%), помогая побеждать Биллу Клинтону. Тогда Трамп — в связке с той же Опрой Уинфри — даже "взял" два штата, Мичиган и Калифорнию, но быстро понял, что "третья сила" в соперничестве между Альбертом Гором и Джорджем Бушем-младшим уже не нужна и снял свою кандидатуру. В 2004 году вступил в Демократическую партию, став одним из её спонсоров, в 2009 году, после победы Барака Обамы, перешёл в стан "слонов"-республиканцев. Всё это позволило Трампу, не оставляя свой бизнес, достаточно глубоко разобраться в тонкостях американской политики.Вопрос заключается в том, насколько он делал это, исходя из своих внутренних потребностей, а насколько его "вели" внешние политические силы.Если рассматривать историю того поколения семейства Трампов (или даже клана Трампов-Маклеодов), к которому относится 45-й президент США, то можно зафиксировать один чрезвычайно интригующий момент: его невероятное — для "обычной" семьи миллионеров — возвышение началось после того, как младший брат Дональда Роберт в 1984 году женился на Блейн Бёрд, известнейшей "светской даме" Нью-Йорка. Именно после этого домохозяйка Мэриэнн Трамп-Барри начала свою головокружительную судейскую карьеру, в конце концов став старшим окружным федеральным судьёй (чтобы понять, что это такое, надо сказать, что таких судей всего девять на все США, а возглавляемый ею апелляционнный суд совсем недавно наложил штрафы на 14 крупнейших ТНК общей суммой свыше 100 млрд. долл.), Элизабет Трамп стала работать в системе Chase Manhattan Bank, став сначала "executive assistance" то есть заместителем исполнительного директора, а затем — "executive officer", то есть собственно исполнительным директором отделения в Нью-Йорке — уже JPMorgan Chase. А сам Дональд Трамп со своим младшим братом продолжили заниматься строительным, игорным и прочим бизнесом — разумеется, используя кредиты Chase Manhattan и защиту со стороны адвоката Роберта Барри, супруга окружного судьи Мэриэнн Трамп-Барри…Удивляет ли вас после этого тот факт, что в списке сил, поддерживавших Трампа на президентских выборах 2016 года, значатся и JPMorgan Chase, и Carlyle Group, и Credit Suisse, и ряд других крупнейших ТНК, а стоимость осуществлённой медиа-раскрутки данной фигуры оценивается в несколько десятков миллиардов долларов — при том, что прямые затраты Дональда Трампа на проведение своей выборной кампании оказались в 50(!) раз меньше, чем аналогичный показатель Хиллари Клинтон. Удивляет ли вас очевидная поддержка Трампа со стороны целого ряда американских спецслужб, включая ФБР и военную разведку? Кроме того, рядом с нью-йоркским миллиардером вроде бы случайно, но постоянно возникают фигуры иерархов католической церкви — и, даже несмотря на его публичные пикировки с папой Римским Франциском, 52% американских избирателей-католиков проголосовали за Трампа (практически все "латинос" США являются католиками). Не так много по сравнению с 81% WASP (белых англо-саксонских протестантов), но гораздо больше, чем за Хиллари Клинтон.Что дальше? Почему избрание Трампа вызвало такой шок у глобалистов всех мастей по всему миру? Почему соросовские НКО организуют протесты в крупных городах США, выплачивая их участникам по 150 долларов в сутки? Почему американские "звёзды" шоу-бизнеса и спорта не приемлют победы республиканского кандидата, как мантру, повторяя предвыборные обвинения Хиллари Клинтон своего оппонента и его сторонников в "расизме, фашизме, сексизме, гомофобии, ксенофобии, исламофобии — всего не перечесть"?Для ответа на эти вопросы можно сформулировать следующую рабочую гипотезу: победа Трампа хоронит модель "однополярного глобализма" Pax Americana, в рамках которой только и могут существовать — в своём нынешнем привилегированном статусе — указанные выше социальные страты.Единый глобальный рынок нынешней "империи доллара" отныне подлежит "многополярной" фрагментации, и в этой связи тезис о "новой Ялте" с гипотетическим участием Дональда Трампа, Си Цзиньпина и Владимира Путина обладает не меньшей прогностической силой, чем тезис о том, будто целью Трампа является раскол российско-китайского стратегического союза с выводом США в привычную им по двум мировым войнам ХХ века позицию "мудрой обезьяны, наблюдающей за схваткой тигров в долине". Для реализации подобной стратагемы у США сейчас нет ни времени, ни ресурсов, ни возможности "уйти в тень" и "выйти из тени".Да, Трампа двинули на президентский пост с целью списать глобальные долги — в первую очередь, американские — и перераспределить мировые активы. В чью пользу? — бенефициары, по большому счёту, уже известны. Но сделать это ему предстоит не путём развязывания ядерной войны, а путём "компромисса с позиций силы", пока это ещё возможно, пока в распоряжении "вашингтонского обкома" еще находятся десятки, если не сотни политических аналогов комплекса Swifton Village (Цинциннати, штат Огайо), с которого некогда начался бизнес-взлёт Дональда Трампа. Филиппины для КНР, Украина для России — это лишь самые очевидные "переговорные позиции" в руках у человека, который считает своё "искусство заключать сделки" важнейшим конкурентным преимуществом.Начнёт ли при этом 45-й президент США, как обещал, полноценный аудит Федрезерва, превратив этот главный эмиссионный центр современного мира в новую "Компанию Южных морей", — пока неизвестно. Вернее, уже известно, что нынешняя глава ФРС Джанет Йеллен доработает до 2018 года, но не будет рекомендована Дональдом Трампом на следующий срок полномочий.Подводя итоги, можно сказать, что сейчас в мировой истории наступает эпоха переговоров. Окажется ли она всего лишь недолгим затишьем перед новой финансово-экономической и военно-политической бурей, или же в результате будет достигнут некий устойчивый и способный к динамическому развитию баланс сил, — во многом зависит от того "глобального треугольника XXI века", который был описан в нашей книге, увидевшей свет ещё два года назад."Центр современного мира можно представить в виде "глобального треугольника", вершинами которого являются Соединённые Штаты Америки, Китайская Народная Республика и Российская Федерация.Если США продолжают оставаться признанным информационно-финансовым, научно-технологическим и военно-политическим лидером, а КНР к титулу самого населённого государства нашей планеты (свыше 1,3 млрд. человек) уже в начале 2000-х годов добавила статус "мастерской мира", то Россия — настоящая "кладовая мира", поскольку на её гигантской территории (включая шельфы морей и океанов) расположено, по разным оценкам, от четверти до трети всех запасов полезных ископаемых Земли, а кроме того — она является наследницей "советской империи", что в данном случае не менее важно. В рамках этого "глобального треугольника", скорее всего, и решится ближайшее будущее человеческой цивилизации. При этом остальные метарегионы планеты (Евросоюз, с особой ролью Великобритании как наследницы Британской империи, исламский мир, Латинская Америка, "чёрная" Африка, Индия и "жёлтая" Азия, включая Японию и Австралию) будут играть несамостоятельную — то есть вспомогательную и подчинённую — роль"..Оценивая избрание Дональда Трампа 45-м президентом США, мы можем констатировать, что наш прогноз полностью оправдывается, а создание "тройственного союза" между Вашингтоном, Пекином и Москвой вместо реализации любой конфликтной модели является оптимальным условием для преодоления глобального кризиса человеческой цивилизации.Александр Нагорный, Владимир Винниковhttp://zavtra.ru/blogs/obratnaya_storona_donal_da_trampa

18 ноября 2016, 18:04

Дмитрий Перетолчин. Владимир Павленко. "ФРС против американских президентов"

Доктор политических наук Владимир Павленко об истории борьбы банкиров за контроль над Соединенными Штатами, как создание ФРС изменило американское общество и всю мировую финансовую систему. #ДеньТВ #Перетолчин #ФРС #доллар #экономика #Ротшильды #Рокфеллеры #банкиры #Трамп #элиты #Морганы #история #Павленко #Шифф #Барух

30 сентября 2016, 12:24

Zerohedge.com: Йеллен говорит, что скупка акций – это “хорошая вещь, о которой стоит подумать”, и эта мера может помочь в случае рецессии

Намекнув прошлым вечером о том, что “возможно, в будущем” Федрезерв мог бы начать скупать акции, Джанет Йеллен опять проболталась, подтвердив, что Федрезерв рассматривает возможность скупки прочих активов, помимо долгосрочного долга США. Несмотря на полный и оглушительный провал политики Национального банка… читать далее → Запись Zerohedge.com: Йеллен говорит, что скупка акций – это “хорошая вещь, о которой стоит подумать”, и эта мера может помочь в случае рецессии впервые появилась .

22 сентября 2016, 03:11

Zerohedge.com: Акции выстрелили вверх после того, как Федрезерв срезал прогноз роста экономики США до рекордно низких значений

Напомним: ухудшающиеся макропоказатели, сниженные ожидания долгосрочных темпов роста экономики, 3 диссидента в Федрезерве, а ответ таков: Покупай все! Облигации, акции, нефть и золото выросли… Все главные индексы взорвались вверх… VIX обрушился к 12 фигуре… Мы не хотим испортить чей-либо праздник,… читать далее → Запись Zerohedge.com: Акции выстрелили вверх после того, как Федрезерв срезал прогноз роста экономики США до рекордно низких значений впервые появилась .

14 сентября 2016, 07:00

taxfree12: График нефти в золоте

Интересное исследование Опубликована была статья в марте 2015гоhttp://www.c-laboratory.ru/blog/tsena-neft-grafik/Мы привыкли измерять и обсуждать стоимость нефти в US долларах. Однако, доллар до и после 1971г, принципиально отличается. И, в качестве измерительного инструмента с 1971г. уже не годится.Столетиями до 1971 года стоимость нефти и других товаров мыслилась в золоте. Доллар служил расчетным эквивалентом для золотых цен. В 1971 г Никсон отменил золотое обеспечение доллара и доллар перестал быть адекватным измерительным инструментом. Хотя и сохранил такое значение на бытовом уровне в головах европейцев и американцев.Ниже график цены нефти за 150 лет На графике очевидно, что после стабилизации стоимости нефти около 1880г., цена нефти оставалась стабильной и колебалась в достаточно узком коридоре от 0.03 до 0.08 унций золота за баррель.Однако, после 1971г, ситуация на графике существенно изменилась:- стоимость нефти в золотых унциях так и продолжила двигаться в ранее обозначенном ценовом коридоре от 0.03 до 0.08 унций золота за баррель;- стоимость нефти в "бумажных" долларах резко пошла вверх и ее колебания потеряли коридор.Очевидная стабильность стоимости нефти в золоте позволяет предположить, что для этого была и есть глобальная и мощьная причина.Посмотрим ниже тот же график, с наложенными на него историческими событиями:Главное:- до 1960г цену на нефть контролировал американско-европейский капитал в лице нефтяного картеля "7 систёр";- с 1970г цены на нефть, с помощью квот, контролирует ОПЕК - 12 стран, преимущественно мусульманских, арабских.Получается, что источник стабильности золотой цены после на нефть после 1971г. логично искать в сознании этой контролирующей системы.И мы находим тут интересное: мусульманская и, даже более того, азиатская часть мира, в отличие от европейско-американских христиан, так и продолжает мыслить материальные ценности именно в золоте, даже если текущие расчеты проводит в долларах. Коран прямо указывает мусульманам пользоваться золотом, например, при выплатах мусульманского религиозного налога.С начала 20-го века европейско-американская система неоднократно принимала меры по устранени золота, как расчетного инструмента, заменяя его управляемыми бумажными суррогатами. Используя для этого такие институты, как МВФ.В то же самое время, в мусульманском мире неоднократно принимались попытки введения золотых денег или, хотя бы, расчета в золотом эквиваленте. Например, за нефть. Однако МВФ и военное превосходство европейско-американского капитала этого не позволяли.Резюме: для мусульманского сознания золото - первично для оценки материальных ценностей.В том числе, и для оценки "справедливой" стоимости нефти. Цена нефти в долларах - второстепенна.Это прекрасно объясняет, почему ОПЕК принимает решения о снижении квот и поставок нефти только при падении золотой цены нефти до 0.03 унции за баррель - "справедливой" нижней цены нефти в предыдущее столетие. Даже после 1971г.Ниже три интересные нестандартные карты, иллюстрирующие масштабы явления: население, мыслящее "в долларах" и население, мыслящее "в золоте". Причем золото в качестве мерила материального достатка не сдало свои позиции и в большинстве не мусульманских странах: как на уровне населения, так и на уровне центробанков. И финансовые ресурсы стран продолжают традиционно мыслиться, как "ЗОЛОТО-валютные".Карты мира, которых площадь страны пропорциональна производсту нефти, потреблению нефти, а так же военному бюджету.Карта мира, в которой площадь страны пропорциональна населениюжелтым выделены страны, где "мыслят в золоте",зеленым, где мыслят "в долларах".Карта мира, в которой площадь страны пропорциональнаразведанным запасам нефтижелтым выделены страны, где "мыслят в золоте",зеленым, где мыслят "в долларах".В рамках этой модели абсолютно неоправданно выглядели ожидания ряда экспертов о снижении квотОПЕК в ноябре 2014г. И полностью ожидаемо решение не снижать квоты.На том момент стоимость нефти в золоте была около 0.065 унции за баррель, что было в 2 раза выше нижней границы "справедливой" золотой цены. У арабов не было оснований поднимать цену.Какие еще интересные выводы и прогнозы следуют из данной модели:1. Осенью 2014г в штатах завершалось количественное смягчение.Необходим был толчок американскому рынку, американской экономике, чтобы не начался слив рынка, оставшегося без поддержки ФРС.Этот толчок был организован путем резкого и неожиданного для большинства аналитиков, падения цен на нефть. Что имело своим следствием массовое существенное снижение бытовых цен для населения в штатах и заметный рост спроса и рыночного оптимизма.При этом, обрушенная цена на нефть, с помощью управления ценами на золото, была проведена вдоль нефтяного "золого дна", не достигнув критического для сознания арабов уровня в 0.03 унции за баррель:2. Прогноз: золотая цена на нефть находится около исторических нижних границ.Для дальнейшего обрушения нефтяных цен (что позитивно для американской и европейской экономики и политики), им будет необходимо сначала понизить мировые долларовые цены на золото, чтобы не войти в конфликт интересов со своими арабскими нефтяными партнерами. Которые иначе могут обидеться и начать поднимать нефтяные цены уже в долларах.----------------------------------------------------------------------В ноябре 2015 на минимуме золота цена бочки лайт в золоте была 0.036 унции. Сейчас цена почти все такая же 0.036 унции. Когда она дойдет до 0.05 унции - можно снова ожидать большой волны падения нефти. При теперешней цене на нефть в этом случае золото должно стоить 960$ например.http://taxfree12.livejournal.com/678831.html

29 августа 2016, 12:00

Zerohedge.com: “Возможно, нужна масштабная программа, размер которой шокирует налогоплательщиков” – Разбор полетов после симпозиума в Джексон Холе

В эту субботу завершился ежегодный симпозиум Федрезерва в Джексон Холе. Как многие и ожидали, этот симпозиум охарактеризовался длинными приступами риторики, пустым бахвальством и округлыми заявлениями, многие из которых противоречили друг другу. По окончанию этого мероприятия и его участники, и рынки… читать далее → Запись Zerohedge.com: “Возможно, нужна масштабная программа, размер которой шокирует налогоплательщиков” – Разбор полетов после симпозиума в Джексон Холе впервые появилась .

29 июля 2016, 14:55

Согласованная эмиссия

Концепция согласованной эмиссии проста – как только один из ведущих ЦБ заканчивает фазу расширения активов, то эстафету подхватывает другой ЦБ. Это цикл повторяется до бесконечности. Работает исправно, без сбоев. Концепция согласованной эмиссии не только закрывает кассовые разрывы в фин.секторе, помогает покрывать потребность в финансировании дефицитов государственных бюджетов , но и поддерживает активы от обрушения, также демпфирует процессы делевереджа. Ни к какому стимулированию экономического роста, очевидно, все это не имеет ни малейшего отношения, по крайней мере напрямую.Причем механизмы кросс финансирования и трансграничной катализации денежных потоков настолько сильно развились в последнее время, что эмиссия одного из ведущих ЦБ может закрывать гэпы в ликвидности и сдерживать обрушение активов в другой стране. Например, QE от ФРС с осени 2012 по октябрь 2014 не только насыщало балансы контрагентов в пределах США, но и способствовало насыщению в Европе и частично в Японии. Другими словами, QE от ФРС, как прямо, так и косвенно по различным финансовым каналам поддерживало балансы европейских структур. Это же применимо с небольшими отличиями к ЕЦБ.С осени 2008 балансы четырех ведущих ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии и Банк Англии) выросли в три раза с 4.2 трлн долларов до 12.8.До кризиса среднее значение было 3.4 трлн. Вне всяких сомнений происходящие процессы уникальны и не имеют аналогов в истории. Степень концентрации центральной ликвидности в балансах негосударственных финансовых контрагентов рекордная.С марта 2015 совокупные балансы увеличились без малого на 3 трлн долларов. Для сравнения, в кризис 2008-2009 совокупный прирост активов ЦБ составил 2.5 трлн. С осени 2010 по осень 2014 еще +3 трлн. Как видно текущие темы эмиссии с точки зрения интенсивности, так и абсолютного значения - рекордные. Активно работают ЦБ Японии и ЕЦБ, тогда как раньше системы насыщал в основном ФРС.Когда-то мы обсуждали, что QE2 на 600 млрд от ФРС невероятен, но кто бы мог подумать, что во-первых, это только начало, а во-вторых, эмиссия вырастет в разы.Кстати, расширение баланса Банка Японии столь велико, что уже к осени 2016 они превзойдут баланс ФРС!Первая фаза расширения началась с ФРС осенью 2010 и закончилась в мае 2011, через несколько месяцев подключился ЕЦБ с их LTRO. Вторая фаза расширения началась также с ФРС осенью 2012 и продолжалась до октября 2014. С марта 2013 в работу вступил Банк Японии и последовательно разгонял темпы эмиссии. Как только ФРС закончил, то начали ЕЦБ, практически сразу - с 2015. Сейчас япоцны держат свыше 420 трлн иен активов, у Банка Англии около 350 млрд фунтов, у ФРС около 4.2 трлн долларов, а ЕЦБ нарастил баланс свыше 1 трлн евро за 1.5 года до исторического максимума - 3.15 трлн евро.ПО формальным критериям система пока устойчива:Активы на долговых и фондовых рынках на исторических максимумахПравительства имеют возможность беспрепятственного финансирования дефицита бюджета, как по причине радикального снижения потребности в финансировании, так и из-за высокого профицита ликвидности в системеИм пока удается удерживать инфляцию около нуляТакже им удается эффективно депревировать стоимость драгоценных металловВалютный рынок в целом стабильный, особых потрясений не наблюдаетсяСпрэды на денежных и долговых рынках прижаты к нулю, что свидетельствует о высоком доверии контрагентов между собой и доступности кросс финансированияСтоимость CDS также находится на многолетних минимумах, что показывает отсутствие закладывания премии за риск и отсутствие среднесрочного опасения за стоимость активов и устойчивость системыЗа счет манипуляции с отчетностью, скрытого финансирования проблемных банков и искусственной поддержки активов удается держать большинство зомби банков – банкротов на плаву.По сути, все сводится к согласованной эмиссии, к отключению обратных связей, что позволяет по предварительному сговору между ЦБ и крупнейшими операторами торгов вмешиваться в ценообразование активов, задавая нужные границы при помощи прямой манипуляции и информационному прикрытию через ручные СМИ. Тактика с 2008 сменилась радикально. Если раньше все проблемы так или иначе просачивались наружу, теперь решено замалчивать и кулуарно, тихо решать все, не привлекая общественное внимание, закрывая глаза даже на неприкрытые факты жульничества с отчетностью, особенно сейчас у европейских банков. Говоря иначе, решили тянуть время, вовремя закрывая разрывы ликвидности и поддерживая активы и банки на плаву.Сколько это продлится сказать сложно, потому что имеется лоббирование этой схемы на самом высоком уровне с прямым интересом от мировой элиты. Теоретически, это может продолжаться еще очень долго, потому что все острые углы оперативно сглаживаются. В отличие от 2008, сейчас никто не заинтересован грохать систему, ради перезагрузки. Тогда, напомню, ФРС с прайм дилерами намеренно грохнули Lehman Brothers, имея возможность его удержать, чтобы ребутнуть систему и оправдать перед общественностью беспрецедентную программу помощи банкам и QE. Это сейчас все стало таким привычным. Раньше были другие нравы ))

28 июля 2016, 09:26

Итоги заседания ФРС: побеждает золото

Заседание Федеральной резервной системы США стало для рынков ключевым событием последнего времени. Как оно повлияло на рынки, и где, возможно, была допущена ошибка, и почему лучшую динамику показало золото.

12 июля 2016, 07:34

ФРС. Текущее положение дел

В отличие от Банка Японии у ФРС ожесточенное монетарное свирепство прекратилось уже почти, как два года. Баланс заморожен на уровне примерно 4.5 трлн долларов с октября 2014, причем активы (MBS, трежерис, агентские бумаги) составляют около 4.25 трлн (95% от совокупных активов ФРС). С момента кризиса баланс ФРС вырос в 5.3 раза или на 3.7 трлн долл.Концентрация центральных денег в банковской системе США по историческим меркам беспрецедентно высокая. Два года назад активы ФРС настолько сильно выросли, что занимала свыше 27% от активов коммерческих банков США, тогда как исторически средняя с 1980 по 2007 находится на уровне 9.5% Присутствие ФРС в финансовой системе США выше нормы примерно в три раза.Относительно ВВП США баланс ФРС также чрезмерно раздут. Минимум был в конце 80-х (6.5% - отношение активов ФРС к номинальному ВВП)), средний уровень с 1980 по 2007 около 7.5%. К 2014 разогнали к 26% и сейчас там же находятся.Основные активы ФРС удерживает в трежерис, где находится немногим больше 2.4 трлн, потом ипотечные MBS – еще на 1.8 трлн.С 1955 по 2008 ФРС практически всегда скупали трежерис за редким исключением покупок MBS с 1972 по 1977.Сейчас на балансе ФРС находится 16% от всех трежерис, присутствующих в свободном обращении. Это достаточно много, но бывало и больше. В середине 70-х ФРС удерживали свыше 21% всех гос.облигаций США. Однако, по MBS присутствие ФРС на рынке предельное по историческим меркам. Практически четверть все рынка на руках одного покупателя.Кредитный мультипликатор упал с 8 до 2, а историческая норма около 6. Текущий незначительный рост с 2015 года не меняет общей картины. В системе избыток кэша, который не находит применения в реальном секторе экономики.Зато находит применение на рынке. Последние 7 лет существует жесткая и однозначная корреляция между приращением баланса ФРС и ростом фондового рынка. Остановка эмиссии тормозит ралли на фондовом рынке.Разумеется, сам по себе рост мало соприкасается с фактическим положением дел в корпоративном сегменте и скорее отражает дефицит точек приложения капитала в условиях нулевых ставок и стагнирующего бизнеса на фоне чрезмерного профицита ликвидности в системе.Что точно можно сказать, так это положительные сдвиги для США в перспективе относительно движения капитала. Во-первых, нестабильность в Европе и в мире с неясным статусом Великобритании и политической неоднородностью в ЕС, а во-вторых, дифференциал процентных ставок в долларовой и евро зоне, который провоцирует трансфер капиталов в США. В этом смысле США в очередной раз берут на себя роль и функцию тихой гавани и спасителя глобальных капиталов. Ситуация с притоком иностранного капитала в США за последние 3 года крайне скверная (об этом в другой раз). И вот так все сложилось, ясное дело не случайно. Но таковы правила игры.

27 июня 2016, 17:21

Трампа выводят из игры

Олигархат Америки уже определился с будущим хозяином Белого дома