Федеральная Резервная Система
Федеральная Резервная Система
Верхний уровень структуры ФРС занимает Совет управляющих ФРС. Он является независимым правительственным агентством, не входящим в систему органов исполнительной власти (его статус аналогичен статусу ЦРУ и НАСА). Семь членов Совета управляющих ФРС по действующему законодательству назначаются президен ...
Верхний уровень структуры ФРС занимает Совет управляющих ФРС. Он является независимым правительственным агентством, не входящим в систему органов исполнительной власти (его статус аналогичен статусу ЦРУ и НАСА). Семь членов Совета управляющих ФРС по действующему законодательству назначаются президентом США и утверждаются сенатом на 14-летний срок с правом переназначения. Одного из семи управляющих президент назначает председателем ФРС. Несмотря на то что Совет управляющих раз в год отчитывается перед спикером палаты представителей конгресса, функционирует он фактически самостоятельно: ни одна инстанция не имеет права накладывать вето на решения Совета управляющих. Президент может отправлять в отставку управляющих «в случае, если имеются достаточные основания», однако на практике ротация кадров в совете весьма медленна и зависит, судя по составу совета, далеко не от уровня профессионализма его членов. Единственное ограничение заключается в том, что согласно законодательству член Совета управляющих не может являться лицом, аффилированным с каким-либо банком или другой коммерческой структурой. Совет управляющих осуществляет контроль над деятельностью 12 резервных банков, формирующих «тело» ФРС (рис. 5.4). Они являются непосредственными рычагами, через которые Совет управляющих реализует финансовую политику. Через них ФРС осуществляет вливание эмитированных долларов и ценных бумаг в экономику.
Развернуть описание Свернуть описание
14 января, 16:30

Алан Гринспен - Эпоха потрясений (Цитаты)

  • 0

Про «голландскую болезнь»  «Через десять лет или через двадцать, но это обязательно случится: нефть погубит нас» — так в 1970-х годах обрисовал перспективу бывший министр нефти Венесуэлы и один из учредителей ОПЕК, Хуан Пабло Перес Альфонсо. Он видел неспособность практически всех стран ОПЕК использовать свое богатство на что-либо иное, кроме производства нефти и нефтепродуктов. Помимо искажения реальной стоимости валюты сырьевое богатство имеет отрицательный социальный эффект. Легкое богатство, как оказывается, снижает производительность. Некоторые страны Персидского залива представляют своим гражданам столько благ, что те, у кого нет врожденной потребности работать, просто не работают. Земные задачи перекладываются на плечи иммигрантов и иностранных рабочих, которые с радостью соглашаются на хорошую, по их представлениям, заработную плату. Есть и политический эффект: правители могут направлять часть доходов на умиротворение населения и предотвращение выступлений против режима.  ..... Природа распределила свои богатства без учета масштаба и уровня развития национальной экономики, а избыток ресурсов в большей мере сдерживает рост ВВП развивающихся стран, чем развитых. Обычно если страна является «развитой» в момент обнаружения богатых месторождений полезных ископаемых, то она обладает устойчивостью к долговременным вредным эффектам. Про пенсии.Проблемы пенсионных систем встречаются почти во всех странах, я уверен почти нигде население не принимает реформ для спасения текущих пенсий. Размер реальных ресурсов, передаваемых в 2030 году пенсионерам от работающего населения, может оказаться слишком большим, чтобы работающее население согласилось на него. Притязания на национальный продукт из-за нефондированного увеличения объемов выплат могут намного превзойти размер продукта, создаваемого работниками, численность которых будет немногим больше, чем сейчас. Иными словами, не исключено, что обещания придется нарушить или, как говорят, «уточнить». О независимых директорах  Другое положение Закона Сарбейнса — Оксли превозносит «независимых» директоров. Из него следует, что конкурирующие голоса каким-то образом обеспечат честность руководства. На практике директора, независимые от руководства, очень слабо разбираются в бизнесе, за которым надзирают. Они с трудом представляют, с какими хитростями им придется иметь дело. Я всегда считал правильным ответ президента Рузвельта на вопрос, как можно назначать Джозефа Кеннеди, спекулянта с Уолл-стрит (и отца Джона Кеннеди), первым председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам. Разве это не то же, что пустить лису в курятник? «Вор вора скорее поймает», — ответил Рузвельт. Идея включения в совет директоров представителей заинтересованных сторон — профсоюзов, местного сообщества, клиентов, поставщиков и т.д. — создает видимость демократии. Однако она порочна в своей основе и, я полагаю, неработоспособна. Сегодняшний высококонкурентный мир требует, чтобы каждая компания играла под руководством одного тренера. Голосование во время большой игры — путь к поражению. Про неравенство доходов Относительный размер вознаграждения в нашем обществе определяется рынком и отражает ценовые предпочтения всех участников нашей экономики. Существует ли лучший судья? Другим стандартом является равное распределение между работниками результатов коллективного труда, однако он никогда не приносил хорошего результата. В соответствии с этой моралью любое неравенство заработной платы следует считать несправедливым. Если мы хотим сказать, что это неравенство доходов слишком большое, а это — слишком маленькое, нам нужна точка отсчета. Суждение «слишком большое» предполагает, что определенный уровень неравенства оправдан. Почему бы этому уровню не быть ниже? Или выше, раз уж на то пошло? Я утверждаю, что неравенство доходов является политическим дестабилизатором общества. Однако лечение с использованием государственного контроля над заработной платой вместо, скажем, помощи низкооплачиваемым работникам в повышении квалификации нередко хуже самой болезни. Даже с учетом несовершенства корпоративного управления заработная плата руководителей в конечном счете и, надо полагать, добровольно устанавливается акционерами компании. Как я уже отмечал, государству в этом процессе места нет. Контроль над заработной платой, как и контроль над ценами, неизменно приводит к серьезным и неожиданным перекосам. Про M&AСлияние, поглощение и отделение бизнеса — жизненно важная часть процесса конкуренции и созидательного разрушения. Появление фондов прямых инвестиций следует, скорее всего, рассматривать как ответ рынка на нежелание пенсионных фондов и других крупных институциональных инвесторов заниматься контролем руководства компаний, иными словами, делать то, что было обязательным в прошлом. Фонды прямых инвестиций вкладывают средства в недооцененные активы и получают доходность выше средней, что свидетельствует о ненадлежащем распределении капитала в нашей экономике. Передача таких активов инвесторам, которые обеспечивают должное управление ими, способствует росту экономики. Усиление контроля со стороны акционеров, без сомнения, ограничит возможности получения руководством компаний «золотых парашютов», чрезмерных бонусов, проведенных задним числом опционов и дополнительных льгот после ухода в отставку. Про «эффективные рынки»Существует целый пласт научной литературы, ставящей под сомнение возможность успешных финансовых прогнозов. Сторонники теории эффективных рынков утверж дают, что вся общедоступная информация, способная повлиять на движение цен, эффективно учитывается рынком в текущей цене акций. Следовательно, если инвестор не обладает специальными или инсайдерскими сведениями, которых нет у других участников рынка, то он не способен предугадать изменение цен. В качестве подтверждения ссылаются на хорошо известный факт, что управляемые взаимные фонды никогда не опережали индекс S&P 500 на постоянной основе. То обстоятельство, что некоторые инвесторы стабильно, год за годом, превосходят рынок, вполне объяснимо. Даже если результаты вложений случайны, всегда найдется небольшое количество чрезвычайно успешных инвесторов, которые подобны удачливым игрокам, выбрасывающим «орла» десять раз из десяти. Вероятность десяти «орлов» подряд составляет 0,1%, следовательно, среди миллионов игроков, т.е. инвесторов, обязательно найдутся несколько тысяч везунчиков, срывающих куш в случайной биржевой игре. Однако теория эффективных рынков не может объяснить природу фондовых кризисов. К примеру, чем был вызван беспрецедентный биржевой крах 19 октября 1987 года, когда промышленный индекс Dow Jones потерял более 20% своей стоимости? Как только что назначенный председатель ФРС в тот период я очень пристально следил за динамикой рынков. Какая новая информация появилась между закрытием рынка в конце предыдущей торговой сессии и его закрытием 19 октября? Лично мне о ней ничего не известно. Когда в черный понедельник цены устремились вниз, возобладал беспричинный страх, и инвесторы стали закрывать позиции, не глядя на разумность такого шага с финансовой точки зрения. Никакая финансовая информация на цены не влияла. Просто боязнь убытков стала невыносимой. И когда экономика и корпоративные прибыли вновь начали расти, индексу Dow Jones понадобилось почти два года для восстановления. Когда рынки ведут себя рационально (т.е. почти всегда), они находятся в процессе «случайного блуждания»: текущая динамика цен определяет будущую не более достоверно, чем подбрасывание монеты. Но иногда случайное блуждание прерывается паникой. Охваченные страхом люди в массовом порядке отказываются от своих обязательств, и акции рушатся. Когда же инвесторы пребывают в эйфории, цены взлетают до заоблачных высот. Про инакомыслящих инвесторов Нередко говорят, что самые успешные инвесторы — те, которые чувствуют колебания настроений на рынке, а не те, которые прогнозируют динамику доходности акций ExxonMobil. Вокруг этого тезиса возникла школа психологии фондового рынка, сторонники которой называют себя инакомыслящими инвесторами. Они исходят из того, что иррациональный оптимизм неизбежно приведет к падению цен, которые растут совершенно необоснованно. Когда эта необоснованность станет очевидной, рынок охватит паника и цены рухнут. Инакомыслящие инвесторы гордятся тем, что действуют вопреки психологии толпы. Поскольку движение цен циклично, некоторые и в самом деле добиваются успеха, используя такой подход. Намного реже рекламируют себя те, кто попробовал его и потерял последнюю рубашку. Вообще о неудачливых игроках нечасто говорят. Про риск менеджмент Поиск выгод от диверсификации в моделях риск-менеджмента, без сомнения, здравая идея, а использование сложных макроэкономических моделей действительно дисциплинирует прогнозирование. Однако эти модели неадекватно учитывают присущие людям реакции, которые приводят к переходам от эйфории к страху и обратно и которые не меняются со сменой поколений. Ценовые пузыри раздуваются и лопаются в наши дни точно так же, как и в начале XVIII века, когда современные конкурентные рынки только зарождались. Мы говорим о подобных реакциях, т.е. о том, что Джон Мейнард Кейнс называл «животными инстинктами», как об иррациональных. Большинство знающих рынок менеджеров, хотя и сознавали, что принимают чрезвычайно высокие риски, побоялись безвозвратно потерять рыночную долю, если они, как выразился бывший генеральный директор Citigroup Чак Принс, «не продолжат танец». Более того, они понадеялись на то, что успеют выйти из игры до обвала. Большинство сильно просчиталось.

13 января, 22:21

Brexit, День Сурка. Обзор на предстоящую неделю от 13.01.2019

По ФА…На уходящей неделе: Протокол ФРСПротокол ФРС оказался более голубиным, нежели декабрьская пресс-конференция Пауэлла. Дискуссия на заседании ФРС вращалась вокруг разницы между сильным фактическим ростом экономики США и опасениями рынка в отношении негативных рисков по перспективам. Все члены ФРС согласились с тем, что некоторое дальнейшее постепенное повышение ставки будет уместным, но волатильность финансовых рынков и опасения по замедлению глобальной экономики делают масштабы и сроки будущих повышений ставки менее ясными, чем ранее. Многие члены ФРС выразили мнение о том, что ФРС может себе позволить набраться терпения в вопросе дальнейшего повышения ставок, особенно с учетом сдержанного роста инфляции. Сюрпризом стало отсутствие единогласия по вопросу повышения ставки в декабре, некоторые члены ФРС выступили за взятие паузы, хотя и не выразили особого мнения. Впрочем, рынки не отреагировали на протокол ФРС, т.к. к моменту публикации более половины всех членов ФРС представили своё обновленное мнение, которое свидетельствовало о готовности проявить терпение в отношении повышения ставок. Резкое падение доллара с выходом евродоллара вверх из двухмесячного диапазона произошло за несколько часов до публикации протокола ФРС на заявлении Бостика о том, что следующим шагом ФРС может стать как повышение, так и снижение ставки в зависимости от качества новых экономических данных.Выступление главы ФРС Пауэлла в четверг было более сбалансированным, чем неделей ранее. Джей подтвердил, что ФРС готова проявить терпение в отношении повышения ставок, а при ухудшении экономических перспектив резко изменить политику. Но в отношении баланса Пауэлл заявил, что, в конечном итоге, баланс ФРС будет «гораздо меньше, чем сейчас, хотя и больше, чем после краха Леман Бразерс».Рыночные ожидания по повышению ставок ФРС немного выросли:Хотя шансы на снижение ставки к концу 2019 года – началу 2020 года остаются высокими. Вывод по протоколу ФРС:ФРС готова проявить терпение в отношении повышения ставок, что в базовом варианте означает отсутствие повышения ставки в 1 квартале. На заседании в марте, с учетом результата торговых переговоров США и Китая, логично ожидать сигнал либо о сохранении ФРС в режиме паузы во втором квартале либо указание о повышении ставки на заседании в мае-июне. Текущая позиция ФРС предельно понятна рынкам, сильные колебания на выступлениях членов ФРС в ближайшее время маловероятны. Рыночные ожидания по повышению ставок ФРС близки к нулю, инвесторы внимательно будут отслеживать экономические релизы США, следует ожидать высокую волатильность всех рынков при выходе данных «первого эшелона». На предстоящей неделе:1. BrexitГолосование парламента Британии по соглашению о разводе с ЕС состоится 15 января. На текущий момент голосов нет, и они вряд ли появятся, весь вопрос в количестве голосов правящей партии тори против соглашения. В Кабмине Британии считают, что если количество голосов против соглашения будет меньше 100 – есть шанс принять соглашение на повторном голосовании, если больше 100 – шансов на принятие соглашения нет. ЕС намерен в понедельник предоставить письменные заверения о временном характере поддержки открытой границы с Ирландией за подписью президента ЕС Туска и главы Еврокомиссии Юнкера, но консерваторы хотят получить юридически заверенные гарантии, которые ЕС предоставлять не намерен. Реакция депутатов Британии после получения заверений поможет лучше понять исход голосования во вторник. Но в базовом варианте, при провальном голосовании 15 января, решающее голосование пройдет после представления правительством Мэй альтернативного варианта по Брексит 21 января.Все варианты по Брексит: — Соглашение по Брексит принято в первом чтении 15 января. Фунт сразу в рост, среднесрочная цель по фунтдоллару в середине 1,40 фигур, быстрая цель 1,35. — Соглашение по Брексит принято во втором чтении с поправками 21 января. Безусловно это будет позитив для фунта, но важно будет ли согласие лидеров ЕС на принятый альтернативный вариант соглашения Брексит. На текущий момент лидеры ЕС не готовы спасать Мэй, они хотят посмотреть на исход голосования 15 января и после этого примут решение. Более вероятно, что при таком исходе фунт будет шиповать в разные стороны после провального голосования 15 января по мере поступления инсайдов и прямых выступлений чиновников Британии и ЕС, но по итогу выйдет вверх. — Продление статьи 50 о времени выхода Британии из ЕС, т.е. перенос выхода Британии из ЕС позже запланированной даты 29 марта 2019 года. Это минимально необходимый шаг для обретения фунтом устойчивости, формирования дна. Альтернативы этому варианту нет, по какому бы варианту не развивались события далее, кроме варианта выхода Британии из ЕС без соглашения. Потребуется согласие лидеров ЕС, и они готовы его дать, хотя фактическое решение может быть принято на саммите лидеров ЕС 22 марта, но для обретения устойчивости фунтом хватит признания правительством Британии данной необходимости. Как только премьер Мэй огласит о продлении статьи 50 – фунт обретет дно, вероятен флэт фунтдоллара в диапазоне 1,28-1,32 до понимания путей решения проблемы Брексит. — Повторный референдум по Брексит. Идеальный вариант для роста аппетита к риску, вертикального роста фунтдоллара в середину 1,40х фигур и, возможно, выше, роста евро в случае, если референдум будет включать вариант сохранения Британии в составе ЕС. На текущий момент опросы показывают, что исход голосования будет в пользу сохранения Британии в ЕС:Но премьер Мэй и большинство консерваторов выступают против повторного голосования по Брексит, т.к. это грозит подрывом основ демократии. За повторный референдум выступает лидер оппозиционной партии лейбористов Корбин, т.е. с большей долей вероятности путь к этому варианту лежит через досрочные выборы в парламент Британии, а в этом случае фунт изначально упадет. — Досрочные выборы в парламент Британии. Негативный вариант для фунта, т.к. неизвестно кто победит на выборах, фунтдоллар может упасть в диапазон 1,21-1,23, в дальнейшем зависит от свежих опросов. Согласно опросам Мэй выиграет у Корбина, но она дала обещание не вести партию на следующие выборы. Борьба между Джонсоном и Корбиным будет жесткой, рейтинг выше у Корбина в этом варианте, но разрыв не так велик. Джонсон выступает за жесткий вариант Брексит, Корбин за сохранение Британии в ЕС или, как минимум, близкие связи с ЕС после Брексит, но внутренняя политика Корбина негативна для экономики Британии. Корбин на выходных заявил, что намерен инициировать вотум недоверия Мэй во вторник при провальном голосовании с целью назначения даты досрочных выборов. — Смена премьера Мэй. Партия тори может сменить лидера, в этом случае место Мэй займет другой член партии тори, более вероятно им станет Джонсон или Гоув, которые выступают за более жесткий Брексит. Вероятно изначальное падение фунта, далее в зависимости от предложенного варианта Брексит. — Выход Британии из ЕС без соглашения 29 марта. Это сценарий краха экономики Британии и нового финансового кризиса. К счастью, у текущего правительства Британии есть мозг и данный вариант маловероятен, но в случае осуществления логично ждать падение фунтдоллара ближе к паритету, аля 1,1500+-, евро тоже отправится вниз за фунтом. Вывод по Brexit:Неделя будет волатильной и не исключено, что сага по Брексит затянется надолго при провальном голосовании по Брексит 15 января. Для обретения устойчивости фунта необходимы два решения: заявление о работе над переносом срока выхода Британии из ЕС на более позднюю дату и голосование парламента Британии против выхода из ЕС без нового соглашения. Это две меры стабилизируют рынки, дальнейшее ожидание решения по Брексит уже не будет приводить к панике на рынках. 2. ТрампоманияШатдаун Трампа побил все рекорды по длительности, 800К госслужащих не получили зарплату. Трамп грозится объявить чрезвычайное положение для получения финансирования на строительство стены в случае, если демократы не вернутся к переговорам. Многие демократы считают, что объявление чрезвычайного положения может быть лучшим вариантом, т.к. собираются опровергнуть полномочия на объявление ЧП Трампом в суде, но такой выход позволить возобновить работу правительства.Трамп понимает, что до выборов не получит от демократов никаких уступок, поэтому пытается вырвать хотя бы стену, т.к. он обещал избирателям её возведение. Но такое упрямство может дорого стоить США, агентство Fitch объявило о возможном снижении рейтинга США в случае, если потолок госдолга не будет повышен до 1 марта на фоне прекращения шатдауна. В случае снижения рейтинга США ААА доллару придется проститься с ролью резервной валюты мира не в постепенном темпе за десяток лет, а немедленно в течение пары недель.Решение проблемы шатдауна может привести к шипу на рост доллара, но потом внимание переключится на возможное оглашение импичмента. New York Times опубликовало инсайд о том, что после инаугурации Трампа ФБР проводило расследование на предмет является ли Трамп угрозой национальной безопасности будучи осознанным или неосознанным агентом РФ. Трамп в бешенстве подобен раненному зверю и способен на любой шаг, что, несомненно, найдет своё отражение на рынках и обычно приводит к падению доллара. 3. Экономические данныеНа предстоящей неделе главными данными США станут розничные продажи, отчеты сферы строительства, исследование настроений потребителей по версии Мичигана, производственный индекс ФРБ Филадельфии. Выход некоторых данных США зависит от шатдауна, при завершении шатдауна к планирующимся данным будут добавлены отчеты, пропущенные ранее. По Еврозоне следует отследить рост ВВП Германии в 2018 году в первом чтении и инфляцию цен потребителей Еврозоны за декабрь в финальном чтении.Динамика фунта зависит полностью от инсайдов и фактов по Брексит, экономические данные могут усилить движение на Брексит при совпадении по направлению либо дать краткосрочное движение против тренда. Отчет по инфляции Британии будет опубликован в среду, розничные продажи в пятницу.Китай порадует торговым балансом утром понедельника. Прогресс в торговых переговорах США и Китая ограничит беспокойство рынков в отношении торговых войн. — США: Вторник: инфляция цен производителей; Среда: розничные продажи, индекс цен импорта и экспорта, коммерческие запасы, индекс рынка жилья NAHB, Бежевая Книга, ТИКСы; Четверг: производственный индекс ФРБ Филадельфии, закладки новых домов, разрешения на строительство, недельные заявки по безработице; Пятница: промышленное производство, исследование настроений потребителей по версии Мичигана. — Еврозона: Вторник: рост ВВП Германии в 2018 году; Среда: инфляция цен потребителей Германии; Четверг: инфляция Еврозоны в декабре, финал. 4. Выступления членов ЦБТекущая позиция членов ФРС понятна, в понимании рынков «терпение» означает как минимум отсутствие повышения ставки ФРС в течение 1 квартала, результат переговоров США и Китая будет иметь для ФРС первоочередное значение, как и рост мирового ВВП в 1 квартале. «Период тишины» перед заседанием ФРС 30 января начнется через неделю, как правило, члены ФРС должны дать сигнал рынкам о своих действиях на предстоящем заседании до начала «периода тишины», но изменение политики не ожидается, поэтому реакция на риторику членов ФРС будет скромной.Глава ЕЦБ Драги выступит в Европарламенте во вторник, риторика Марио укажет на тональность дискуссии в ходе заседания ЕЦБ 25 января. Невзирая на замедление экономики Еврозоны и возможность технической рецессии в Германии, рынок труда стран Еврозоны продолжает рост. Если Драги акцентируют внимание на росте рынка труда и зарплат, выразит уверенность в достижении цели по инфляции – евро получит поддержку. Но если Драги допустит сомнение в достижении цели по инфляции, не исключит возможность внесения изменений в «руководство вперед» по ставкам – евро ждет отвесное, хотя и краткосрочное, падение. ----------------------------- По ТА…Евродоллар пробил двухмесячный диапазон вверх, но на закрытии недели вернулся в диапазон, что не дает уверенности в истинном пробитии. Тем не менее, закрытие недели произошло выше ключевого сопротивления и существует хороший шанс возобновления роста после ретеста сопротивления сверху: После чего в зависимости от ФА возможно продолжение роста с исполнением цели вульфа на 1,2000+-: Или завершение падения евродоллара в виде клина с последующим глобальным разворотом вверх: Конечно, нельзя исключить отрисовку проекта клина с текущим хаем:Но движение вверх по евродоллару на часах выглядит незавершенным. ------------------------------ РубльСаудовская Аравия заявила, что её не беспокоит текущий рост запасов нефти, т.к. соглашение ОПЕК+вне ОПЕК о сокращении добычи неизменно приведет к снижению запасов. Бюджет Саудовской Аравии будет безубыточным при цене нефти 95 долларов за баррель, но Саудовскую Аравию устроит и цена нефти в диапазоне 80-85 долларов за баррель, к чему она будет и стремиться путем сокращения экспорта нефти. Единственным препятствием на пути стремления Саудовской Аравии стоит возможное принятие Конгрессом США законопроекта NOOPEC, но пока Конгресса занят тяжбами с Трампом. Нефть приостановила рост вблизи сопротивления в виде нижней линии канала:И при прогрессе в переговорах США и Китая в случае отсутствия препятствий со стороны Конгресса США вполне логично продолжение роста в виде проекта ОГП после окончания нисходящей коррекции.Долларрубль почти достиг поддержки и по ТА логично пробитие оной с целями в начале 60х фигур:Но ситуация в Конгрессе США может угрожать новыми санкциями, не говоря об общей ситуации, не способствующей аппетиту к риску на предстоящей неделе, поэтому пока вероятно продолжение флэта. ------------------------------ Выводы:Неделя будет проходить под знаком Брексит. Более вероятным сценарием является провальное голосование по соглашению Брексит 15 января, в этом случае рынки могут быть чрезмерно волатильными до представления альтернативного варианта по Брексит в парламенте Британии 21 января. В зависимости от выступлений чиновников Британии и ЕС и поступающих инсайдов следует ожидать шипы по фунту в разные стороны, евро будет следовать за фунтом, возможно с лагом через опционные барьеры еврофунта. Если лидер лейбористов Корбин инициирует вотум недоверия правительству Мэй – это добавит негатива, фунт в моменте окажется под чрезмерным нисходящим давлением, но отправка правительства Британии в отставку на фоне паники на рынках до представления альтернативного варианта по Брексит алогична.Для прекращения паники на рынках при провальном голосовании по Брексит 15 января необходимо две вещи: — Признание правительством Британии необходимости отсрочить дату выхода Британии из ЕС; — Отказ от варианта по выходу Британии из ЕС без соглашения. Очевидно, что выход Британии из ЕС без соглашения невозможен, т.к. данная ситуация спровоцирует неуправляемый финансовый кризис, а сама Британии подвергнется риску распада. Правительство Британии склонно учитывать данный вариант для шантажа ЕС, но вряд ли готово его рассматривать всерьез. При наличии прямых заявлений или инсайдов о готовности к данным заявлениям паника на рынках прекратится, фунт и евро получат стимул к росту.Неделя будет открываться на информации о распаде правящей коалиции Греции, что пипсово негативно для евро. Правящая партия Ципраса является самой крупной евроскептической партией Греции, маловероятно, чтобы народ Греции опять наступил на прежние грабли. Более вероятно, что вотум доверия состоится в среду или четверг, по слухам у Ципраса есть необходимые голоса для получения вотума доверия. В любом случае, выборы в парламент Греции запланированы на октябрь и пройдут они в срок или на несколько месяцев раньше не имеет особого значения.Решение проблемы шатдауна может дать импульс на рост доллара, но он будет краткосрочным. Следует обратить внимание на экономические данные США, в частности на розничные продажи, при сильных данных доллар получит поддержку на фоне роста рыночных ожиданий на повышение ставки ФРС, слабые данные отправят доллар к праотцам сразу или после снижения паники по Брексит. --------------------------------- Моя тактика по евродоллару:На выходные ушла в лонгах евродоллара от 1,1240. При изначальном росте в 1,16ю фигуру намерена присматриваться к шортам евродоллара. При падении к поддержке оценю возможность доливки лонгов. При перелое 1,1215 намерена восстанавливать лонги от поддержки/низа проекта клина.

13 января, 19:51

Что произошло с валютным рынком на праздниках

Что произошло? В ночь с 3 на 4 января, после закрытия нью-йоркских торгов, на рынке валют произошли резкие кратковременные изменения. В том числе, в течение 15 минут относительно доллара СШАяпонская иена укрепилась на 4%,британский фунт упал на 1,1%,австралийский доллар упал на 2%,новозеландский доллар упал на 1%.В течение дня все валюты, кроме иены, вернулись к прежним уровням. Курсы японской иены, британского фунта, австралийского доллара и новозеландского доллара к доллару США. Источник: Finviz.com Утром 3 января, на старте торгов на Московской бирже, рубль также падал к доллару США — на 2,9%, сразу восстановившись.Михаил Дорофеев, глава аналитического департамента и управляющий портфелем DTI Algorithmic:«На вершине сформированного на графике курса доллара США к рублю „шипа“ проходили сделки. Судя по ленте сделок, в тот день кто-то купил более 3700 контрактов USDRUB_TOM, что эквивалентно $3,7 млн.» #справка Значительные изменения за небольшой промежуток времени на рынке называют flash crash. Первый крупный flash crash произошел 6 мая 2010 года, тогда фондовый индекс Dow Jones упал на 9%. Подробнее об этом других подобных случаях на ВикипедииПочему так случилось? Основной причиной аналитики называют опасения рынка относительно перспектив Китая. Рост китайского ВВП замедлился во второй половине 2018 года из-за торговой войны с США. Из-за этого страдают и американские производители, Китай — крупнейший импортер2 января рынок получил дополнительное свидетельство проблем американских компаний из-за ослабления КНР. Гендиректор Apple Тим Кук предупредил инвесторов о том, что выручка компании за четвертый квартал 2018 г. составит $84 млрд вместо ожидавшихся $89–93 млрд. Кук связал это с падением продаж в Китае. На фоне повышения рисков инвесторы предпочли перевести капитал в защитные валюты — японскую иену и доллар.Заявление гендиректора Apple#подробнее О торговых войнах в блоге DTI Algorithmic и заявлении Тима Кука на The BellКурсы поменялись резко, поскольку сделки происходили ночью. В этот период торги обычно проходят на относительно невысоких объемах и с пониженной ликвидностью рынка. Колебания цен могли спровоцировать стоп-лоссы — автоматические заявки на продажу. Это усилило давление на валюты.#трейдерыговорят «Стакан — биржевое отображение рыночной очереди на покупку или продажу — показал себя пустым. Объемы торгов были почти нулевыми. Пример — валютная пара доллар-рубль.» Курс доллара к рублю и объем торговПодробнее о причинах flash crash на MarketWatch, Forexlive и Bloomberg И что теперь? Михаил Дорофеев, глава аналитического департамента и управляющий портфелем DTI Algorithmic:«Такие сильные движения на валютах в течение нескольких минут, как 3 января 2019, мы редко встречаем на рынке. Даже для ночного времени такие колебания — неординарное событие. Движение произошло в основных парах с американским долларом — сильно упали, в том числе, фунт, австралийский и новозеландский доллар.А вот японская иена укрепилась. Это важно, потому что иена — один из защитных активов, когда на рынках неспокойно. Слабая иена благоприятна для покупки риска, а ее укрепление обычно сигнализирует об опасениях инвесторов. Они ожидают, что рынок акций будет слабым и уходят из риска в «тихую гавань».О возобновлении режима риск-офф говорит также резкая переоценка рынком вероятности роста ставки ФРС. До последнего заседания регулятора, 19 декабря, все говорило о том, что в следующем году будет 1–2 повышения от текущего уровня в 2,25–2,5%. Сейчас рынок почти уверен, что до конца 2019 г. ставка не будет повышаться. Как рынок оценивал вероятности разных уровней ставки к концу 2019 г. в течение года. Источник: CME Group Нужно помнить, что ФРС практически всегда действует гибко — так, как этого ожидает рынок. Если действительно больше не будет повышений, это говорит о не самых лучших перспективах рынка акций. Фактически, это подтверждение от ФРС, что американская экономика слабеет и ее нужно, как минимум, не сдерживать — или даже стимулировать.Макроэкономическая статистика США уже не первый месяц показывает, что экономика страны работает на верхних пределах эффективности по ряду показателей. В этом плане стране больше некуда существенно расти. Сейчас для США самое сложное — удержаться на достигнутом уровне.При этом почти весь прошлый год между США и ее партнерами шли многосторонние торговые войны. Рынок акций уже четко понимает, что отложенный негативный экономический эффект от этих войн более явно проявится в 2019 году. По всей видимости, он уже развернулся вниз или развернется во второй половине года. Об этом я уже подробно рассказывал перед праздниками.Переоценка вероятностей по ставке также указывает, что кривая доходностей рынка государственных облигаций США полностью инвертируется примерно в середине 2019 года. Обвал валют — не единственное, чем запомнились новогодние праздники. Пока мы отдыхали,агентство Fitch задумалось о понижении кредитного рейтинга США,ЦБ аннулировал лицензии форекс-дилеров.За время новогодних каникул редакция DTI Algorithmic также сделала подборку интересных статей. Прочитайте их в «айджесте» лайтовом.Опубликовано 10.01.2019

13 января, 13:49

А не пора ли продавать нефть?

Всем привет. Последний прогноз снова попал в точку. Что делать теперь? Ведь рынок на заявлениях со стороны ОПЕК остается тонким.  Приглашаю всех в свой канал телеграмм https://t.me/khtrader Добро пожаловать! Судя по показателям темпов цены и статистическим данным, нефтяной рынок показал лучшее ралли за последние несколько лет. С конца декабря пройдено без малого 11 долларов роста или 25% от минимума 2018 года. Но тренд ли это, вот вопрос? Фундаментальные факторы сейчас (низкий сезон, заговор со стороны картеля) очень уж двусмысленные. 1) Запасы нефти и нефтепродуктов в мире растут. На картинке ниже ситуация в США на начало года 2) Такая же ситуация и с запасами в Европе, Японии, Восточной Азии. Чуть лучше обстоят дела с дистиллятами, но не намного. Запасы выше 5-ти летних средних.  3) Это толкает НПЗ сокращать производство топлива. На картинке ниже баланс спроса нефтепереработки в США. Зеленая — доля спроса для переработки бензина. Доля производства бензина снизилась к минимальным значениям, последний раз здесь были в 2015 году.   4) Добыча в США прогнозируется в 2019 годув районе 12,5 мб\д.  5) Ливия обещает восстановить добычу до уровня Каддафи (1,5 мб\д, т.е. еще +500 тб\д).  Наличный рынок откровенно в избытке, а нефть продолжает расти. Политика. 1) Картель продолжает гнуть бычью линию. Все-таки балансы бюджетов правительств стран-заговорщиков давит на решения. Новак заявил, что в декабре добыча в РФ снижена на скромные 30 тыс. баррелей. От Саудитов поступают более радикальные сигналы о сокращении экспорта и добычи. 13-го отчет ОПЕК, посмотрим насколько расходятся заявления со статистикой, если конечно ей можно доверять. Устно Фалих (министр нефти КСА) пока убеждает рынок в том что баланс в 2019 году наступит, ОПЕК сделает все для этого возможное, единство ОПЕК в этих вопросах непоколебимо.   2) Снова началась заворуха вокруг Ирана. США создал комитет с Ближневосточными странами, деятельность которого будет направлена на борьбу с гегемонией Ирана на Ближнем Востоке. Одним из основных инструментов борьбы с Ираном выступает цена на нефть и ограничения продажи нефти из Исламского государства. По всей видимости здесь последнего слова для нефтяных цен сказано еще не было. 3) Добыча в Канаде остается сниженной на 400 тыс. баррелей. Как по мне это уже отыграно давно. 4) Добыча в Мексике и Бразилия также сокращается.  5) Периодический всплывающая ситуация в Венесуэле, рынок о ней забывает, а добыча там реально валится.  Экономика.  Ну и куда же без вселенского «потопа» о котором только ленивый не заговаривал. Прогноз снижения темпов роста мировой экономики, проблемы Китая… все это разговоры пессимистов. Пока действительно сложная ситуация во Франции, остальной развитый мир достаточно устойчив. Вот тут подробней об этом https://smart-lab.ru/blog/514822.php Краткий вывод по фону: Если реализуется ситуация с Ираном и выдавят еще больше ее экспорт с рынка, а к этому идет … если добыча в Латинской Америке (Венесуэла, Мексика, Бразилия) продолжит сокращаться, а к этому идет … если Саудиты и ОПЕК+ продолжит пытаться с помощью запаздывающих инструментов регулировать баланс наличного рынка, а это уже происходит     третий год … если мировая экономика при поддержке правительств и центральный банков продолжит свой рост, а к этому все идет то, мы получим шок нефтяных цен и даже 100 может стать лоем 2019 года. Я продолжаю смотреть на рынок через призму динамики цен 2006-го года. Считаю что конъюнктура схожа.  Финансовый рынок 1) Удивительно, но такой мощный рост нефтяных цен совершенно не имеет поддержки со стороны фронтальных спредов, в котором Ваш покорный слуга застрял.  На картинке фронтальный спреды по обеим основным маркам. Как видим Брент (нижняя) хоть как-то согласуется, а вот Лайт совершенно оторван от фундаментальных факторов (спред — это торговля фундамента).  На картинке ниже дифференциал внутри кривой доходности по ближним фьючерсам (контракты 1,2,3,4).  Обратите внимание, что разница между спредами на ближних контрактах соответствует рыночной неопределенности, как было летом 2017 года, когда рынок начинал свой рост.  Эта ситуация с форвардными кривыми указывает на то, что рост цен на нефть носит коррекционный характер и локально выглядит фундаментально-необоснованным. Попросту отскок. Вот это я и рассказываю на своем мастер-классе по оценке рынка нефти.  2) Участники рынка чуть замедлили шортить нефть. Пока в США продолжается шатдаун и CFTC не выпускает отчетов СОТ, на бирже ICE исправно публикуется ситуация с распределением позиций по нефти марки Brent. Хоть там без особых изменений за неделю, но стоит обратить внимание на динамику короткой позиции по участникам рынка «институционалы» (также относятся к спекулянтам).  Как видим с картинки, пики коротких позиций этой группы приходятся на периоды НЕ-Снижения рынка, начало 2018 года — продолжение роста, начало 2017 года — плоская коррекция, начало 2016 года — рост, август 2015 года -рост.  Т.е. сейчас динамика указывает на НЕ-Снижение, а вот продолжится ли рост или уйдем в плоскую коррекцию, покажет время.  Масштабный взгляд на позиции участников рынка ниже на картинке На пошедшей неделе длинная позиция хеджеров по отношению короткой позиции спекулянтов чуть сократилась. Особо без изменений, данный показатель соответствует началу бычьего рынка.   Техника. 1) Цикл падения нефти остановлен. На картинке ниже сравнение циклов самых мощных падений за последние 30 лет. Черная — это сейчас. В 2014 году наблюдалась продолжение падения после отскока нефтяных котировок, но можно сказать, что это вторая волна падения.  2) Чарт. На картинке ниже дневной чарт инструмент Cl: Есть несколько сигналов на шорт:  -  Во-первых осциллятор темпов цены не был на этих уровнях с 2015 года, что подтверждает утверждение «о самом мощном росте за последние 3           года»  -  Цена уперлась в верхнюю медиану канала Боллинджера, что по правилам индикатора указывает на перекупленность.   -  На мелких таймфреймах есть дивергенции.  3) Статистическое распределение.  Картинка показывает, что вероятность коррекции от свинга длинной в 11 долларов составляет 86%. Временной период взят с 2000-го года (18 лет). Следующий важный уровень в районе 15 долларов от экстремума. Там вероятность увеличится до 96%. Технический. можно пробовать шортить.   Межрыночные связи. 1)На картинке ниже связь с промышленным индексом Dow Jones.  После тройного дна чарт пробился и слабо закрепился за приором. Похоже на бычий разворот, т.е. нефть растет быстрее индекса.  2) График ниже, связь с премией за риск в США (ставки). Сильно крупный масштаб, но локально премии также отскочили от минимумов и имеют потенциал расти. Отсюда также вероятен сигнал в рост.  Межрыночные связи относятся к фундаментальным факторам и имеют временной лаг.  Вывод: Нефтяной рынок на грядущей неделе имеет потенциал на коррекцию, пока не ясно, будет ли она плоская или нисходящая. 1) Как минимум нужно закрывать длинные позиции. 2) Можно искать входу на мелких таймфреймах и шортить. Цели в районе 0,38-0,5 по Фибо или 3-5 долларов. Стопы есенно за лок-хай.   3) Также имеет смысл подождать дальнейшее движение вверх, еще на 1-2 доллара и шортить оттуда, но это дело каждого. Заказать мастер-класс по «оценке рынка нефти» и ознакомится с программой можно по ссылке   здесь подробнее о мастер-классе «риск-менеджмент».  Стоимость мастер-классов — 10 долларов.    Подписываемся на канал телеграмм и канал Ютуб  Всем спасибо за внимание и добрые слова!          

11 января, 22:09

Когда в 2019 г. рынки США будут подвержены слабости?

ФРС более года сокращает свой баланс - в конце 2018 г. это начало сказываться на рынках в виде недостатка ликвидности.

10 января, 11:48

Почему ФРС вынуждена повышать ставки?

Спрос на долговые бумаги США опустился до минимума 2008 г., подсчитали в Bloomberg.За весь прошлый год Министерство финансов США разместило облигаций на 2,4 трлн долларов, тогда как спрос на них составил 6,24 трлн долларов. Таким образом, объем подтвержденных заявок превысил предложение в 2,6 раза, что является самым низким показателем с 2008 г., сообщило агентство Bloomberg. Начало текущего года не вселило оптимизма — на первом аукционе предложение превысило спрос лишь в 2,4 раза.Также стоит отметить, что среднесуточный объем торгов американскими гособлигациями в 2018 г. составил 547,8 млрд долларов, что ниже чем в 2011 г. на 20 млрд долларов. Но за это же время сумма госдолга страны выросла в 1,5 раза. Уже два года среднесуточный оборот американских «трежериз» составляет 2,5% от всего выпущенного объема.Таким образом, ФРС находится между «молотом и наковальней», потому что, с одной стороны, нельзя сильно ужесточать монетарную политику, так как это приведет к обвалу на фондовых рынках и спаду экономической активности. А с другой, спрос на госдолг становится все меньше в относительных масштабах и, тем самым, его становится труднее обслуживать, что вынуждает регулятора держать более высокие ставки, чем в остальном развитом мире.РезюмеПолучается, что Федеральный резерв вынужден будет поддерживать доллар, несмотря на то что его слабость помогла бы экономическому росту страны. Иначе, желающих купить госдолг США, будет еще меньше.Ссылка на статью  Может быть интересно:Пессимизм инвесторов в американские акции сменился оптимизмомРынки акций США восстанавливаются после прошлогоднего обвалаСланцевые компании поубавили пыл в добыче нефтиПочему фондовые рынки США так сильно выросли?Ситуация на финансовых рынках США остается под контролем

09 января, 22:25

Протоколы заседания ФРС

В двух словах: многие члены ФРС полагают, что ФРС может повременить с повышением ставок. Величина повышения ставок и время стали менее ясными. Некоторые члены ФРС выступали за то, чтобы не повышать ставку в декабре. Некоторые члены ФРС считают возможным сократить темп снижения резервов (я так полагаю, речь идет о балансе ФРС) Ну в целом позитивно для рынков конечно

09 января, 22:15

Fed Ready to Pause on Interest Rate Increases

Fed minutes and comments by officials signal that the central bank will not raise rates at its next meeting, in January, and is unlikely to do so at the following meeting, in March.

09 января, 18:13

Почему ФРС вынуждена повышать ставки?

Спрос на долговые бумаги США опустился до минимума 2008 г., подсчитали в Bloomberg.

06 января, 22:27

Ошибка Пауэлла. Обзор на предстоящую неделю от 06.01.2019

По ФА…На уходящей неделе: Nonfarm PayrollsОтчет по рынку труда вышел сильным, превысив все ожидания банков и участников рынка, но реакция на него была неоправданно слабой. Возможно, инвесторы не торопились покупать доллар, ожидая выступление главы ФРС Пауэлла, и они не ошиблись в своих ожиданиях.Основные компоненты отчета по рынку труда за декабрь: — Количество новых рабочих мест 312К против 180К+- прогноза, ревизия за два предыдущих месяца +58К: октябрь пересмотрен до 274К против 237К ранее, ноябрь до 176К против 155К ранее; — Уровень безработицы U3 3,9% против 3,7% ранее; — Уровень безработицы U6 7,6% против 7,6% ранее; — Уровень участия в рабочей силе 63,1% против 62,9% ранее; — Рост зарплат 0,4%мм 3,2%гг против 0,2%мм 3,1%гг ранее; — Средняя продолжительность рабочей недели 34,5 против 34,4 ранее.Впечатляющие данные, даже с учетом того, что большинство новых рабочих мест было создано в сфере услуг. Ревизия вверх за два предыдущих месяца усиливает позитив. Но главным плюсом стал рост зарплат и причиной стала не низкая база прошлого года, как ранее, а чистый рост по месяцу: Рост уровня безработицы не является минусом отчета, т.к. произошел на фоне роста участия в рабочей силе с выходом вверх из диапазона крайних лет, что подчеркивает устойчивость роста экономики США.Пауэлл ожидаемо пошел на попятную, заявив, что ФРС понимает обеспокоенность рынка в отношении перспектив роста экономики и готов проявить терпение, а в случае, если экономические данные укажут на правоту рынка, ФРС готова к значительному изменению политики. Джей опроверг свою позицию трехнедельной давности, заявив о готовности «без колебаний» изменить политику сокращения баланса в случае, если члены ФРС сочтут, что сокращение баланса ФРС представляет проблему для рынков. Данные замечания главы ФРС были необходимой коррекцией после глупостей, сказанных им в ходе пресс-коференции 19 декабря, но Джея понесло дальше. Он заявил, что отчет по рынку труда сильный, но он не видит угрозы роста инфляции, значимость кривой Филлипса переоценена, необходимо пересмотреть уровень естественной безработицы, а рост зарплат может происходить без роста инфляции. Пауэлл обратил внимание на политику ФРС в 2016 году, когда планировалось 4 повышения ставки, а в результате ФРС повысила ставку всего один раз и, хотя он не знает, станет ли 2019 год повторением 2016 года, но он точно знает, что ФРС «готов быстро и гибко корректировать политику и использовать все инструменты для поддержки экономики».В чем ошибка Пауэлла? Он готовился к исправлению своих ошибок многие недели и не сделал поправку при выходе сильного отчета по рынку труда, после которого фондовый рынок и так начал рост. Мало того, Пауэлл преуменьшил роль сильных нонфармов с ростом зарплат, заявив, что это фигня, может и не быть роста инфляции, хотя нонфармы напрямую указали на риск перегрева экономики США. В этот раз Пауэлл смог добиться желаемого результата, фондовый рынок вырос, но цена слишком высока, ибо Пауэлл показал свою слабость перед рынками, став перед ними на колени, и в следующий раз рынки могут устроить истерику, требуя снижения ставок ФРС, понимая свою полную власть над Пауэллом. Рыночные ожидания при самом сильном росте зарплат со времен финансового кризиса больше не учитывают ни одного повышения ставки ФРС, а ожидания на снижение ставки растут:Пауэлл мог бы добиться лучшего результата, исправив свои ошибки, но используя сильные нонфармы как доказательство отсутствия поводов для паники на рынках, что восстановило бы доверие инвесторов, но он слишком слаб. Вывод по декабрьским нонфармам:Реакция рынка на нонфармы неоправданная, а рыночные ожидания на повышения ставки ФРС слишком занижены. Для того, чтобы экономическая ситуация соответствовала рыночным ожиданиям по ставкам ФРС необходим выход провальных данных США на постоянной основе до лета, что маловероятно. В связи с этим риски роста рыночных ожиданий на повышение ставки ФРС в краткосрочной перспективе выше, чем продолжение падения. Первые важные данные США в случае сильного отклонения от прогноза приведут к резкому движению долгового рынка США и, как следствие, индекса доллара. На предстоящей неделе:1. Протокол ФРС, 9 январяПротокол ФРС безнадежно устарел. После заседания ФРС 19 декабря фондовый рынок США пережил отвесное падение, а глава ФРС Пауэлл успел поменять свою точку зрения на 180 градусов. Тем не менее, не следует забывать, что Пауэлл хоть и слаб духом, но склонен принимать решения исходя из консенсуса и вряд ли пойдет против мнения большинства членов ФРС, вне зависимости от давления Трампа.Члены ФРС, в своих пятничных выступлениях до публикации нонфармов, заняли голубиную позицию. Каплан заявил, что в ближайшие два квартала не будет голосовать за повышение ставки, намерен понаблюдать за ростом экономики. Местер заявила, что рада отсутствию необходимости принимать решение по ставке в ближайшее время, но переоценит ситуацию перед заседанием ФРС в марте. Несколько членов ФРС, выступления которых были запланированы на выходные, отказались комментировать перспективы монетарной политики, видимо из-за противоречий между пятничной риторикой Пауэлла и сильным отчетом по рынку труда США.Протокол ФРС будет более голубиным, что очевидно, исходя из снижения экономических прогнозов членов ФРС, точечных прогнозов по траектории повышения ставок, изменения «руководства вперед». Но члены ФРС на заседании 19 декабря явно не собирались отказываться от дальнейшего повышения ставок, тогда как рыночные ожидания уже начинают учитывать вероятность снижения ставок ФРС. Т.е. голубиная риторика ФРС в протоколе по факту может показаться рынкам ястребиной в сравнении с текущими ожиданиями.Ключевые моменты протокола ФРС: — Наличие указаний по следующему повышению ставки. Сомнительно, что члены ФРС на заседании 19 декабря были готовы отказаться от повышения ставки в течение 1-2 квартала 2019 года, но при наличии таких рассуждений доллар упадет. Также маловероятно, что члены ФРС оставили какие-то указания по повышению ставки на заседании в марте 2019 года, т.к. первое заседание в этом году состоится 30 января и на нем повышения ставки не планируется. — Разъяснения по балансу рисков для перспектив. Члены ФРС признали риски для перспектив сбалансированными, но отметили, что ФРС «продолжит следить за глобальными экономическими и финансовыми изменениями и оценивать их последствия для экономических перспектив», что указывает на наличие опасений. При наличии рассуждений о возможности пересмотра баланса рисков в нисходящую сторону доллар окажется под нисходящим давлением. — Риски. Понятно, что главными рисками являются торговые отношения с Китаем, ужесточение финансовых условий, в том числе и рост доллара. Рассуждения о том, что исход торговых переговоров с Китаем является ключевым фактором для политики ФРС усилит реакцию рынков на сообщения о ходе переговоров. — Дальнейшая тактика в отношении ставки по избыточным резервам. Если ФРС отметит, что планирует дальнейшую коррекцию в виде повышения ставки по избыточным резервам на величину меньшую, чем повышение основной ставки – доллар окажется под незначительным нисходящим давлением. Если ФРС объявит, что технические корректировки ставки по избыточным резервам на текущем этапе закончены – доллар получит небольшой импульс к росту. Вывод по протоколу ФРС:Протокол ФРС от заседания 19 декабря будет голубиным по сравнению с протоколами ранее, но в сравнении с текущими ожиданиями рынка он всё равно будет казаться ястребиным. Только присутствие рассуждений о необходимости взятия паузы в цикле повышения ставок приведет к падению доллара. В любом случае протокол устарел и будет воспринят рынками с учетом изменения позиции Пауэлла, т.е. любая реакция, скорее всего, будет краткосрочной. 2. ТрампоманияТрамп заявил, что шатдаун продлится до тех пор, пока Конгресс не выделит деньги для финансирования стены, и не исключил введение чрезвычайного положения для строительства стены без разрешения Конгресса. Трамп сообщил, что шатдаун может продлиться месяцы и годы, если он не получит денег на строительство стены, но при этом выразил надежду, что проблема может быть решена в ближайшие дни. Сегодня состоится очередная встреча Трампа с лидерами Конгресса, но новый спикер нижней палаты Пелоси наотрез отказывается уступить Трампу. Шатдаун негативно влияет на рост экономики США и, как следствие, на доллар. 3. Экономические данныеНа предстоящей неделе главными данными США станут инфляция потребительских цен и ISM сферы услуг. Следует учитывать, что из-за шатдауна львиная часть данных может быть не опубликована, но при возобновлении работы правительства все пропущенные отчеты будут выпущены в течение пары дней, что может привести к сильному движению на рынках. По Еврозоне интерес представляет доверие потребителей и динамика уровня безработицы.Фунт будет подвержен резким колебаниям по мере приближения решающего голосования в парламенте Британии по соглашению о разводе Брексит, дебаты начнутся с 9 января, финальное голосование ожидается на неделе с 14 января. Голосов в парламенте Британии по-прежнему нет за соглашение Брексит, премьер Британии Мэй на текущий момент не смогла добиться юридических гарантий ЕС по временному характеру обязательств по границе с Ирландией. Ожидается, что премьер Мэй проведет встречи с некоторыми лидерами ЕС на предстоящей неделе, но для получения юридических гарантий необходим саммит ЕС, который не планируется до марта. СМИ Британии сообщают о планах Мэй по внесению поправок в соглашение о разводе с ЕС парламентом Британии и последующим торгом с ЕС, но это выглядит как утопия в случае отсутствия предварительных договоренностей с ЕС. Ответ лидеров ЕС будет ключевым для фунта, внимание также стоит обратить на ВВП Британии с публикацией в пятницу.Начало торговых переговоров США и Китая стартует в понедельник. Китай порадует инфляционным отчетом утром четверга. — США: Понедельник: ISM сферы услуг, фабричные заказы; Вторник: торговый баланс, вакансии рынка труда JOLTs; Четверг: недельные заявки по безработице; Пятница: инфляция потребительских цен. — Еврозона: Вторник: индекс потребительского доверия; Среда: уровень безработицы Еврозоны. 4. Выступления членов ЦБГлава ФРС Пауэлл выступит с речью 10 января в 20.45мск. На месте Пауэлла я бы избегала любых указаний о дальнейшей политике ФРС до пресс-конференции на заседании 30 января, в этот день должно быть какое-то понимание о перспективах заключения торгового соглашения США и Китая.Протокол ЕЦБ будет опубликован в четверг и в базовом варианте он может привести к продажам евро. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос выступит в понедельник, его риторика может пролить свет на настроения внутри ЕЦБ. --------------------------- По ТА…Евродоллар с ноября находится в узком флэте, ограниченным снизу 1,1200 и опционным барьером на 1,1500 сверху:Самым правильным вариантом по ТА является пробитие диапазона вниз с ретестом поддержки и последующим разворотом вверх к 1,2000+-: Но следует учитывать, что снос опционного барьера на 1,1500 приведет к импульсному росту евродоллара на стопах, в этом случае быстрой целью станет 1,16я фигура, а при появлении поводов по ФА логично будет изначальное исполнение вульфа перед перелоем 1,1215: ---------------------------- РубльНефть проигнорировала резкий рост запасов бензина и дистиллятов в отчете EIA, ослабление доллара и общий аппетит к риску наконец-то позволил нефти начать полноценную восходящую коррекцию. По уму Бренту необходим коррект в середину-верх 60х фигур, но в начале 60х фигур рост может затормозится при встрече с сопротивлением в виде нижней линии пробитого канала:Глобально динамика нефти зависит от исхода торговых переговоров США и Китая, а также голосования Конгресса по законопроекту NOOPEC, хотя очевидно, что Трамп наложит вето на данный законопроект в случае принятия Конгрессом.Рост нефти на фоне падения доллара идеален для достижения долларрублем поддержки: ------------------------------- Выводы:Отчет по рынку труда США вышел идеальным, что позволило надеяться на добитие низов по евродоллару с последующим среднесрочным разворотом вверх, но выступление Пауэлла было чересчур голубиным. Глава ФРС решил не только исправить ошибки, допущенные ранее, но практически пообещал рынкам переход в режим паузы до прояснения перспектив роста экономики США, отбросив вероятность риска перегрева рынка труда, невзирая на рост зарплат. Сохранение тупика по шатдауну также негативно влияет на доллар, хотя сомнительно, что Трамп не понимает абсурдность своего обещания держать правительство закрытым месяцами и даже годами при отсутствии выделения финансирования для строительства стены на границе с Мексикой. Самодур президент и глава ФРС, гоняющийся за одобрением рынков, идеально дополняют картину для глобального падения доллара, ибо в такой ситуации самым вероятным исходом станет замедление роста экономики на фоне галопирующей инфляции.Тем не менее, рыночные ожидания на повышение ставки ФРС в этом году практически равны нулю и маловероятно, что данные США будут ухудшаться темпами, оправдывающими такие ожидания, не говоря о снижении ставки. Евродоллар, как и индекс доллара, находится в узком диапазоне с ноября, за это время рыночные ожидания на повышение ставки ФРС в 2019 году упали с почти трех раз до нуля, но это не отразилось на котировках валют. Очевидной причиной такого разрыва являются проблемы Европы, Брексит и замедление экономики Еврозоны. При малейших признаках нормализации ситуации в Европе, решение тупика по Брексит или/и восстановления экономики Еврозоны евродоллар выстрелит вверх. Но пока прогресса по Брексит нет, экономика Еврозоны падает, а инфляция не растет, то евродоллар может обновить дно перед разворотом вверх, особенно при решении проблемы шатдауна.На предстоящей неделе, кроме Брексит и шатдауна, следует уделить внимание экономическим данным США. Пауэлл акцентировал внимание на ISM промышленности, который резко упал в декабре, в понедельник выйдет ISM услуг, при уверенном росте сектора услуг США доллар получит импульс к росту. Инфляция цен потребителей в пятницу, скорее всего, упадет в общем показателе благодаря снижению цен на нефть, но, если базовая инфляция продолжит рост, это будет второй сигнал ФРС о возможной потере контроля над инфляцией по причине перегрева рынка труда. ----------------------------- Моя тактика по евродоллару:На выходные ушла в лонгах доллара от 1,1240. В начале недели намерена зашортить евродоллар локом с коротким стопом. При перелое 1,1215 намерена восстанавливать лонги евродоллара от поддержки на дейли.

05 января, 04:44

Strong Hiring and Fed Chief’s Reassurance on Rates Delight Investors

A December gain of 312,000 jobs sent stocks up more than 3 percent, and the Federal Reserve chairman offered soothing words on the central bank’s plans.

05 января, 02:42

Powell Says a ‘Patient’ Fed Is Watching for Signs of Economic Weakness

Jerome H. Powell, the Federal Reserve chairman, also said that if asked to resign by President Trump, he would refuse.

05 января, 02:08

Fed Chairman Powell to Markets: I Hear You

His message to investors seemed to repair the damage from his remarks two weeks ago.

31 декабря 2018, 23:44

2016 Financial Report of the U.S. Government

Today, Treasury released the 2016 US Financial Report, which can be found here: https://www.fiscal.treasury.gov/fsreports/rpt/finrep/fr/fr_index.htm Please see the Secretary's letter below:   January 12, 2017   A Message from the Secretary    The annual Financial Report of the U.S. Government provides to the public a comprehensive overview of the Government’s current financial position, as well as critical insight into our long term fiscal outlook. The Fiscal Year 2016 Financial Report, the final U.S. Financial Report of the Obama Administration, reflects an economy that has come a long way since 2008, with sustained private sector job growth and increasing vitality.   Under President Obama’s leadership, there has been substantial economic and fiscal progress, showing what is possible when strategic investment is paired with smart reforms. Labor market conditions continue to improve, we have added millions of jobs to the economy and GDP has grown steadily. Globally, the United States remains a driver of steady economic growth.   In Fiscal Year 2016, the Nation’s economic gains contributed to increased revenues and sustainable deficit financing for the next decade. The Government’s estimated long-term fiscal gap continues to be reduced by the provisions of the Affordable Care Act of 2010, Budget Control Act of 2011, and the American Taxpayer Relief Act of 2013. These and other measures support our economy, allow our government to operate more efficiently, and support long term fiscal health.   This Administration’s policies have created the space to address our country’s long term fiscal challenges; however, near term policies that reduce revenues or increase spending, such as through changes to our tax code or the Affordable Care Act, could increase the size of the fiscal gap and force more dramatic adjustments in later years. We must ensure that our prosperity is shared by all Americans, not just those at the top. I am proud of the work we have done as a country over the past eight years to address our economic challenges and am pleased to share this strong report.     Jacob J. Lew   Margaret Mulkerrin is the Press Assistant at the U.S. Department of Treasury.

30 декабря 2018, 22:26

Трамп мечтает о заборе, а демократы об импичменте. Обзор на предстоящую неделю от 30.12.2018

По ФА…Неделей ранее: Заседание ФРСЗаседание ФРС было голубиным. Члены ФРС снизили точечные прогнозы по ставкам, изменили риторику «руководства вперед», Пауэлл проявил готовность перейти в режим паузы при первых признаках проявления слабости в экономике, но фондовый рынок только ускорил падение. В чем причина? Пауэлл допустил пару непростительных высказанный для главы ФРС, но рынки начали падение после публикации сопроводительного заявления и новых прогнозов. Глобальной причиной падения рынков является окончание эры дешевых денег, ибо рост после краха Леман Бразерс происходил на вливании ликвидности от всех ЦБ мира, а сокращение ликвидности приводит к падению, ибо выход там же, где и вход. Но реакция инвесторов на заседание ФРС говорит о том, что они надеялись если не на отсутствие повышение ставки, то, как минимум, на оглашение паузы в цикле ужесточения политики, хотя рыночные ожидания, как и прогнозы банков, на это не указывали. Сопроводительное заявление в части указания по ставкам было изменено на «ФРС считает, что некоторое дальнейшее постепенное повышение ставок будет уместным» против «ФРС ожидает, что дальнейшее постепенное повышение ставок будет уместным» ранее, т.е. члены ФРС прямо указали на близость достижения потолка повышения ставков в текущем цикле. Риски для перспектив были признаны сбалансированными, но было указано, что ФРС «продолжит следить за глобальными экономическими и финансовыми изменениями и оценивать их последствия для экономических перспектив». Точечные прогнозы по повышению ставок были снижены до двух в 2019 году против трех в прогнозах ранее, также был понижен долгосрочный потолок ставок до 2,8% против 3,0% прогнозов ранее:Члены ФРС незначительно понизили прогнозы по росту ВВП США и инфляции.Глава ФРС Пауэлл сообщил, что, невзирая на устойчивый рост экономики и оптимистичные прогнозы членов ФРС, появились риски, которых не было несколько месяцев назад: — Замедление глобальной экономики; — Увеличение волатильности финансовых рынков; — Ужесточение финансовых условий. Пауэлл отметил, что хотя эти риски пока принципиально не изменили прогнозы членов ФРС, текущая позиция ФРС отличается от взглядов в начале 2018 года, тогда риски для перспектив были восходящими, а сейчас они стали нисходящими.В блоке вопросов/ответов Пауэлл проявил готовность завершить текущий цикл повышения ставок при появлении первых сигналов о замедлении экономики США, но наотрез отказался рассмотреть возможность изменения темпов сокращения баланса ФРС, заявив, что баланс ФРС является чувствительной темой для рынков и ФРС специально сделал сокращение баланса на «автопилоте» для пресечения спекуляций в этом вопросе. Джей сообщил, что главным инструментом ФРС остаются ставки и добавил, что падение фондовых рынков необязательно окажет негативное влияние на экономику США, что стало главной ошибкой Пауэлла.Вряд ли ФРС может себе позволить игнорировать динамику фондовых рынков и сомнительно, что Пауэлл станет главой ФРС, который останется глухим к крикам инвесторов о помощи. Более вероятно, что виной ошибки Пауэлла стали беседы с минфином США Мнучиным, который, во избежание конфликта с Трампом, накануне предложил ФРС оказаться от повышения ставок, взамен ускорив сокращение баланса. Проблема ошибки Пауэлла – отсутствие должной квалификации как главы ФРС, так и минфина Мнучина.После обвала рынков в конце года рыночные ожидания на дальнейшее повышение ставок ФРС близки к нулю:Снижение ожиданий рынка на повышение ставок ФРС сопровождается ростом ожиданий на снижение ставок в 2020 году. Тем не менее, падение рыночных ожиданий по ставкам ФРС ещё не привело к падению доллара, скорее всего, по причине противоположных потоков капитала в конце года. За долларом долг и как только экономические данные США подтвердят замедление экономики или/и Пауэлл заявит о переходе ФРС в режим паузы – падение доллара может быть отвесным, что будет сопровождаться ростом фондового рынка. Вывод по ФРС:ФРС на декабрьском заседании огласил об изменении подхода в нормализации политики, дав сигнал о близости окончания цикла повышения ставок ФРС. С учетом сохранения роста экономики США, ФРС не мог снизить прогнозы по ставкам сильнее, чем на одно повышение ставки в 2019 году. Изменение «руководства вперед» с указанием на ограниченное количество повышений ставок перед достижением потолка было большим, чем могли рассчитывать рынки в текущей ситуации. Дальнейшее снижение прогнозов ФРС по ставкам возможно при фактическом замедлении экономики США, рынка труда, в частности, но уже понятно, что при любом развитии событий ФРС перейдет в режим паузы не позже июня 2019 года. Пауэлл допустил ошибку в части риторики о влиянии фондового рынка на экономику США и политики ФРС в сокращении баланса, но следует ожидать, что Пауэлл исправится в ближайшее время, что приведет к развороту фондового рынка на коррект вверх и отправит доллар вниз. На предстоящей неделе:1. Nonfarm Payrolls, 4 январяОтчет по рынку труда остается главным драйвером для политики ФРС. При замедлении рынка труда ФРС со спокойной совестью перейдет в режим паузы, но рынок труда является запаздывающим индикатором замедления экономики. Идеальным вариантом для перехода ФРС в режим паузы станет отчет с падением уровня зарплат на фоне снижения количества новых рабочих мест с ростом уровней безработицы.Реакция рынка на ноябрьские нонфармы показала, что незначительное замедление роста количества новых рабочих мест приводит к появлению опасений по приближению рецессии в США:Но замедление роста количества рабочих мест при стабильно низких уровнях безработицы на фоне роста зарплат указывают на перегрев рынка труда, что не позволит ФРС отказаться от политики повышения ставок.До публикации нонфармов участники рынка не получат всех косвенных данных, т.к. ISM услуг выйдет позже отчета по рынку труда. Но даже при резком снижении количества новых рабочих мест паника будет непродолжительной, т.к. эксперты наверняка возложат как минимум часть вины на шатдаун, «чистых» данных рынки не получат до марта. Главное внимание следует обратить на рост зарплат, низкая база прошлого года уже не окажет поддержки, а значит есть высокая вероятность роста зарплат не выше 2,9%гг, что приведет к падению доллара. Вывод по декабрьским нонфармам:Календарные эффекты не окажут поддержку росту зарплат. Рост зарплат на 2,9%гг или ниже приведет к снижению курса доллара, особенно при росте уровней безработицы. 2. ШатдаунПравительство США остается закрытым, т.к. Трамп настаивает на выделении 5,7 млрд. долларов на строительство стены с Мексикой, но в Сенате не нашлось голосов для поддержания данного законопроекта. Открытие правительства не ожидается до смены состава Конгресса 3 января, лидер демократов нижней палаты Пелоси намерена после вступления в должность спикера подать новый законопроект, который будет принят как минимум нижней палатой и потенциально сможет возобновить работу правительства, конечно, при отсутствии вето Трампа.Шатдаун окажет негативное влияние на экономику США, 800К федеральных служащих отправлены в отпуск, что окажет влияние как на отчеты по занятости, так и на рост ВВП США. Министерство торговли США в период шатдауна не публикует экономические отчеты, т.е. на время шатдауна не будет публикации ВВП, дюраблов, торгового баланса и других отчетов. 3. Экономические данныеНа предстоящей неделе главными данными США станут отчет ADP, ISM промышленности. Следует учесть, что из-за шатдауна масса данных США публиковаться не будет, но как минимум отчет по рынку труда в пятницу выйдет. По Еврозоне следует отследить PMI промышленности и услуг за декабрь в финальном чтении, инфляцию цен потребителей за декабрь в первом чтении, уровень безработицы. Общая инфляция в Еврозоне резко упадет исходя из данных отдельных стран, что является негативом для евро, но реакция зависит от пересмотра PMI стран Еврозоны на повышение, Франции в частности, и от базовой инфляции.Фунт будет оставаться под нисходящим давлением до прояснения ситуации по Брексит, т.е. либо пока ЕС не пойдет на уступки Британии, либо пока в парламенте Британии не найдется достаточного количества голосов за ратификацию соглашения по Брексит в текущей форме. Дебаты в парламенте Британии по соглашению Брексит начнутся 9 января, голосование ожидается на неделе с 14 января. Следует обратить внимание на PMI промышленности Британии с публикацией в среду, но слабые данные лишь ускорят падение фунта, а при сильных данных участники рынка будут продавать фунт на росте.Китай порадует своими PMI утром понедельника, среды и пятницы. Продолжение падения PMI, особенно ниже водораздела рецессии в 50 пунктов, усилит панику на рынках. США и Китай готовятся к переговорам по торговле в январе, быстрый прогресс маловероятен, хотя из позитива логично предположить, что отвесное падение фондового рынка США должно отбить у Трампа охоту играть в торговые войны, т.к. нет никакой гарантии в том, что он успеет развернуть фонду вверх до президентских выборов 2020 года. — США: Среда: PMI промышленности; Четверг: отчет ADP, недельные заявки по безработице, ISM промышленности, расходы на строительство, продажи авто; Пятница: отчет по рынку труда, PMI услуг. — Еврозона: Среда: PMI промышленности стран Еврозоны; Пятница: PMI услуг, уровень безработицы и инфляция цен потребителей Еврозоны. 4. Выступления членов ЦББелый дом планирует в ближайшее время провести встречу между Трампом и главой ФРС Пауэллом для разрешения разногласий в отношении политики ФРС. Вне зависимости от результата встречи она является негативом для ФРС и доллара, ибо Трамп будет трактовать результат как угодно ему и, без сомнения, единственным вариантом достижения соглашения является обещание Пауэлла о переходе ФРС в режим паузы не менее, чем за год до президентских выборов США. Риторика Трампа после встречи с Пауэллом может привести к резким движениям на всех рынках, т.к. независимость ФРС является основой для притока капитала в активы США.Глава ФРС Пауэлл примет участие в дискуссии о политике ФРС 4 января в 18.15мск вместе с бу главами ФРС Йеллен и Бернанке, от которых Джей попытается получить поддержку. Но инвесторам сейчас необходим сигнал от Пауэлла о готовности ФРС изменить темпы сокращения баланса для восстановления рынков, а Пауэлл больше озадачен своей борьбой с Трампом, чем ситуацией на фонде США. Крайне сомнительно, что Йеллен поддержит изменение стратегии ФРС по балансу, т.к. именно она была главным инициатором сокращения баланса на «автопилоте». Впрочем, подобные «посиделки» ранее не содержали инновационных идей, не исключено, что и сей раз дискуссия будет в стиле банальной болтологии.Сайт ЕЦБ не порадовал представлением расписания на первую неделю января, но у ЕЦБ нет позитивных новостей и на текущем этапе ситуация полностью устраивает Драги, ожидать на предстоящей неделе новых идей от ЕЦБ не следует. ------------------------- По ТА…Евродоллар вернулся к сопротивлению на дейли:При истинном закреплении над сопротивлением целью станет 1,2000+-.При отбое от сопротивления возможен ретест поддержки:После которого логичен разворот евродоллара вверх с целями 1,2000+-. -------------------------- РубльПадение нефти на фоне бегства от риска в конце года было отвесным и без веских оснований. ОПЕК, в шоке от падения цен на нефть, собирается выпустить квоты для каждой страны и может пересмотреть на увеличение размер сокращения добычи с 1,2 млн. баррелей, Саудовская Аравия уже в январе планирует сокращение добычи нефти выше взятых обязательств. Нефть, похоже, развернулась на восходящую коррекцию, закрепление над синим сопротивлением позволит достичь середины 60х фигур:Замедление роста зарплат в нонфармах на фоне голубиной риторики Пауэлла будет идеальным вариантом для роста нефти.Рубль в январе будет находится под нисходящим давлением на фоне угрозы расширения санкций США после смены состава Конгресса. Но пока Конгресс будет занят шатдауном, драйверами для рубля станет динамика нефти и доллара, есть все шансы для падения долларрубля к поддержке: ---------------------------- Выводы:Отвесное падение фондовых рынков и нефти в конце года должно так или иначе прерваться восходящей коррекцией, т.е. откатом на аппетит к риску. Наилучшим вариантом для этого станет решение проблемы шатдауна, замедление роста зарплат в составе нонфармов и голубиная риторика главы ФРС Пауэлла.Риторика ястребов ФРС Уильямса и Местер после реакции рынков на заседание ФРС говорит о том, что члены ФРС понимают ошибку, допущенную Пауэллом. Глава ФРБ Нью-Йорка Уильямс заявил, что ФРС внимательно мониторит ситуацию на фондовом рынке, осознает озабоченность рынков в отношении перспектив экономики США и готова реагировать при первых признаках замедления экономики. Уильямс сообщил, что заявление Пауэлла о том, что сокращение баланса ФРС находится на автопилоте относится к базовому варианту ФРС и темпы сокращения баланса могут быть пересмотрены при ухудшении перспектив. Риторика Местер была аналогичной, следует ожидать выступление Пауэлла, в котором он скорректирует свои ошибки, что приведет к росту аппетита к риску на фоне падения доллара.Хороший шанс, что зарплаты в составе нонфармов замедлят рост, в любом случае выступление Пауэлла спустя два часа после публикации отчета по рынку труда США снизят беспокойство рынков. Единственной проблемой, мешающей доллару начать падение, остается Брексит, но беспокойство по этому поводу вряд ли возобновится до начала дебатов в парламенте Британии 9 января. ----------------------- Моя тактика по евродоллару:В Новый год ухожу в лонгах евродоллара от 1,1240. При перелое 1,1215 намерена восстанавливать лонги от поддержки. Шорты не исключены, но пока планируются только с целью пипсовки внутри недели. ============ Коллектив компании Omega Global поздравляет вас с наступающим Новым Годом! Будьте счастливы в 2019 году и за его пределами! Профитов!

28 декабря 2018, 19:35

Денежный рынок США. Похоже рецессия отменяется.

Всем привет.  Глядя на структуру и динамику агрегатов денежного рынка США, слабо верится, а точнее есть уверенность, что ни о какой рецессии речи быть не может.  Верхняя: красная линия — мультипликатор денежная масса/денежная база (наклон вверх показывает, что масса расширяется НЕ за счет новых денег). Синяя — баланс ФРС.Нижняя: синяя — избыточные резервы в виде депозитов и прочих вложений коммерческих банков в систему ФРС. Как видно с динамики показателя банки изымают деньги из системы ФРС и, как видно из первой картинки, вливают в экономику. Т.е. «размораживают» деньги. Красная — мультипликатор более широкая масса MZM (М3)/денежная масса. Наклон вниз показывает, что денежная масса расширяется за счет сокращения более широких денег, т.е. переток. Итог. Денежная масса расширяется, при сокращении баланса ФРС. Это отображается здоровье экономики США, не взирая на замедление делового цикла. При этом рынок труда остается сильным. Инфляция, как и подобает спаду, замедляется. Как индикатор подтверждения, деньги заходят в экономику через кредитование, оно расширяется. Спрос, даже на подорожавшие деньги (рост ставок) растет. Ставки. Ожидания по ставкам денежного рынка также медвежьи. Картинка ниже, годовой спред  фьючерсные контракты на 30-дневные облигации, синяя линия. Сиреневая — фронтальный фьючерс.  Спред уже упал в красную зону. Исторический, обратная зависимость: падение значение спреда, рост цен на фьючерсы, т.е. снижение ставок. Следующая картинка, тоже самое, но по ставочке Libor. Инструмент фьючерс «евродаллор» на СМЕ.  В Европе уже поверили в снижение ставок денежного рынка, что соответствует политике стимулирования от ФРС, которая через FOMC начнет выкуп краткосрочных облигаций.  Видимо ждут решений по Китаю-США, т.к. эскалация конфликта, это дополнительное давление на инфляцию. В таких условиях нельза заниматься стимулированием, иначе ускорение инфляции отпугнет инвесторов. Подписывайтесь на мой канал https://t.me/khtrader 

28 декабря 2018, 17:25

Эффект Трампа или конец эпохи доллара. Глобальный обзор от 27.12.2018

Мир меняется. Роботы заменяют людей во многих секторах промышленности и сферы услуг, что логически должно привести к изменению методологии подсчета нонфармов, кривой Филлипса и цели ЦБ по максимальной занятости. Оказывается, путь к коммунизму идет через роботизацию, а не через учение марксизма-ленинизма, введение налога на роботов позволит установить минимальный базовый доход для всех незанятых людей, хотя вопрос о том, чем занять 70% населения мира, слоняющегося без дела, остается открытым. В банковской сфере мир идет к отказу от наличных денег семимильными шагами, что позволит убить двух зайцев: на 99% снизит возможность уклонения от уплаты налогов и позволит устанавливать отрицательные ставки по депозитам физических лиц без риска оттока капитала, что немаловажно в свете хронического недостатка в росте инфляции, во многом благодаря компаниям типа Amazon.Геополитическая картина мира кардинально изменилась с приходом Трампа. Пересмотр международных договоров по безопасности, торговле, соглашений G7 и G20 говорит о необходимости замены США в качестве лидера мира, доллар будет постепенно терять своё превосходство в качестве резервной мировой валюты. На текущий момент нет альтернативы доллару, т.к. торговые войны Трампа на фоне эффекта налоговой реформы не оставили инвесторам выбора, США до сих пор остается единственной экономикой, способной расти на фоне замедления экономик других стран. Но рост доллара является инстинктивной первой реакцией перед глобальным разворотом тренда индекса доллара на падение. Госдолг США растет, налоговый обрыв не за горами, попытки Трампа диктовать политику ФРС подрывают веру в независимость ФРС, что само по себе отрицательно для доллара, но самым большим негативом для доллара является изменение политики США по отношению к союзникам. Решение Трампа по ядерному соглашению с Ираном запустило процесс создания европейского аналога SWIFT. Обычно лидеры ЕС очень долго обдумывают решения, ещё дольше их принимают, но в отношении создания альтернативной платежной системы темпы удивляют, а это значит, что евро постепенно начнет вытеснять доллар в составе ЗВР стран мира, что приведет к вертикальному росту евродоллара. Конечно, на это потребуется время и евро ещё должен пройти крайнее испытание на прочность изнутри Еврозоны. -------------- 1. ДолларТренд индекса доллара зависит от: 1.1. Статуса доллара как резервной валюты мира. Определяет долгосрочные покупки странами мира ГКО США и доллара для пополнения ЗВР. Зависит от политики минфина США в отношении «сильного доллара», рейтинга США ААА, международной политики США, независимости ФРС. 1.2. Политики ФРС, которая в свою очередь зависит от роста экономики США, включая фискальную политику правительства. 1.3. Аппетита к риску. Как правило, при аппетите к риску доллар растет против валют фондирования, но падает против остальных валют. При бегстве от риска капитал паркуется в ГКО США, что приводит к росту доллара ко всем валютам, кроме валют фондирования. 1.1. Статус доллара как резервной валюты мира.США десятилетиями поддерживали политику «сильного доллара», фактически доллар подвержен колебаниям рынков, как и любая валюта развитых стран, но минфин США подчеркивал, что США не станет девальвировать валюту для получения торговых или любых иных преимуществ. Трамп утверждает, что слабый доллар в интересах США, изначально минфин США Мнучин пытался корректировать Трампа, уточняя, что сильный доллар в долгосрочных интересах США, а в краткосрочной перспективе курс доллара определяется рынками, но в январе 2018 года в Давосе Мнучин заявил, что слабый доллар хорош для торговли, что привело к резкой реакции ЦБ стран G20, ЕЦБ в частности. На риторике минфина Мнучина о пользе слабого доллара индекс доллара установил минимум за всю историю президентства Трампа, это была не единственная причина для падения доллара, но, тем не менее, реакция рынка была сильной, т.к. никто не заинтересован в долгосрочных покупках доллара и ГКО США при политике правительства, направленной на девальвацию доллара.Принято считать, что правительство США не может повлиять на курс доллара. Это мнение близко к истине, но не является абсолютной правдой, точнее – трудно повлиять, но Трамп доказал, что невозможное его второе «я». Девальвация доллара может быть достигнута на основе взаимных договоренностей по примеру соглашения «Плаза» в 1985 году. Конечно, страны G7 больше не пойдут на такую авантюру, т.к. это привело к потерянному десятилетию в Японии, но Трамп явно не отбрасывает данный вариант с учетом политики торгового протекционизма и риторики в отношении курсов валют других стран. Если торговая политика Трампа потерпит неудачу, то он может отказаться от договоренности о недопустимости конкурентной девальвации валют в рамках соглашений G7 и G20. Более простым методом является оказание давления на политику ФРС, в мягкой форме через постепенную замену состава ФРС на голубей, что уже происходит, но Трампу этого мало. На днях Трамп обнаружил, что он не имеет власти над главой ФРС, в результате Трамп провел консультации с советниками по вариантам увольнения Пауэлла. Минфин Мнучин попытался развеять эти слухи, но намерения Трампа очевидны, хотя по закону возможностей для увольнения Пауэлла без веских оснований у Трампа нет. В истории США подобную политику проводил Никсон, который оказывал давление на ФРС с целью проведения политики стимулирования экономики перед президентскими выборами. Никсон выиграл выборы, хотя потеря независимости ФРС стоила дорого экономике США, а Никсону впоследствии был предъявлен импичмент. Кстати, Трамп во многом повторяет путь Никсона. Рейтинг ААА позволяет США занимать деньги под низкий процент в неограниченном количестве. Но фискальная политика Трампа приводит к резкому росту госдолга США, что на фоне сокращения баланса ФРС увеличивает расходы на обслуживание госдолга. Игры Трампа в шатдаун могут привести к снижению рейтинга США, в 2011 году рейтинговое агентство S&P понизило рейт США после затяжного шатдауна. Если ещё одно агентство из трех ведущих снизит рейт США – общий рейтинг будет понижен, а это значит, что пенсионные фонды, хедж-фонды будут обязаны пересмотреть свою политику по покупкам ГКО США, что приведет к распродаже ГКО США и, как следствие, к увеличению расходов правительства США на обслуживание госдолга в разы.Внешняя политика администрации Трампа также оставляет желать лучшего, санкции и повышение таможенных пошлин приводит к снижению покупок ГКО США долгосрочными инвесторами. Отставка министра обороны Мэттиса по причине его несогласия с политикой Трампа в отношении союзников говорит о том, что взрослых в Белом доме больше нет. Демократы с января возьмут под контроль нижнюю палату Конгресса США, что значительно ограничит возможности Белого дома, оставив Трампу только внешнюю политику, Трамп в такой ситуации может вести себя безрассудно, подобно загнанному зверю, особенно с учетом рисков импичмента. 1.2. Политика ФРСПринято считать, что агрессивная политика ФРС привела к падению фондового рынка в конце года, а заседание ФРС 19 декабря с отказом Пауэлла пересмотреть темпы сокращения баланса усилило панику, но политика ФРС не была единственной причиной бегства от риска. Падение фондовых рынков началось в октябре, что совпало с ускорением темпа сокращения баланса ФРС в максимальном размере 50 млрд. долларов ежемесячно, но результат промежуточных выборов в Конгресс США сыграл свою роль. Республиканцы потеряли большинство в нижней палате Конгресса, что означает крест на планах Трампа по изменению налоговой реформы. Экономика США находится в конце цикла своего роста, снижение налогов для физических лиц является временным, приближение налогового обрыва на фоне роста госдолга США приведет к замедлению экономики США с 2020 года. Трамп мог бы отдалить приближение рецессии через добавление фискальных стимулов, но демократы ему вряд ли сие позволят, хотя обе партии США выступают за запуск инфраструктурного проекта, но давать подобный козырь Трампу перед выборами с точки зрения демократов алогично. Ситуация усугубляется замедлением мировой экономики в результате торговых войн и завершением программы QE ЕЦБ. Кривая доходностей ГКО США близка к инверсии, что по истории свидетельствует о приближении рецессии:На основании исторических закономерностей можно сделать вывод о наступлении рецессии в сентябре 2020 года:Повышение ставок ФРС способствует инверсии кривой доходности ГКО США, т.к. в изменение цикла с вечно растущей экономикой США никто не верит, включая ФРС, в результате повышение ставки приводит к росту доходностей краткосрочных ГКО США, при этом длинный конец кривой растет медленнее. Многие члены ФРС утверждали, что не будут голосовать за повышение ставки в случае, если это может спровоцировать инверсию кривой доходности ГКО США, но на заседании в декабре ставка была повышена. Логика ФРС понятна, Трамп запустил налоговую реформу в то время, когда рост экономики и рынка труда был близок к пределу потенциала, это время правительства обычно используют для сокращения госдолга, а фискальные стимулы приберегают на время рецессии. ФРС использует ошибку Трампа для нормализации политики, чтобы при наступлении рецессии ФРС мог предоставить экономики необходимые стимулы через смягчение своей политики, т.к. рост госдолга США не позволит запуск фискальных стимулов в будущем. Тем более, что покупки долгосрочных ГКО ЕЦБ и ВоЯ в рамках программ QE негативно влияют на кривую доходности ГКО многих странах, добавляя своё вклад в инверсию кривой доходности ГКО США.Но экономические циклы безжалостны, приход рецессии в США можно отдалить и смягчить, но не предотвратить. На заседании 19 декабря члены ФРС снизили свои прогнозы по долгосрочной нейтральной ставке, вернув её к лоям на 2,8%: Очевидно, что в идеальном варианте ФРС хочет повысить ставку ещё дважды в марте и июне 2019 года, после чего взять паузу до декабря 2020 года, тем самым удовлетворив Трампа.Но падение рынков в конце года привело к снижению рыночных ожиданий по повышению ставок ФРС в 2019 году практически до нуля:что может разрушить планы ФРС по дальнейшему повышению ставок. Конечно, ситуация зависит от динамики фондового рынка в начале года, переговоров США и Китая по торговле. ФРС может откладывать повышение ставки, не объявляя о завершении цикла повышений до тех пор, пока рынок труда не начнет замедляться. В любом случае, глава ФРС Пауэлл на заседании 30 января должен исправить свою ошибку, заявив, что ситуация на фондовом рынке оказывает влияние на экономику США и учитывается ФРС при принятии решения, а темпы сокращения баланса ФРС не высечены в камне. Изменение риторики ФРС позволит фондовым рынкам стабилизироваться и начать восходящую коррекцию, политика ФРС будет меняться в пользу разворота тренда доллара на нисходящий вне зависимости от того, будет точка в повышении ставок поставлена в январе или июне 2019 года. 1.3. Аппетит к риску.Аппетит к риску приводит к росту фондовых рынков и доходности ГКО США, что в подавляющем большинстве случаев приводит к падению доллара ко всем валютам, кроме валют фондирования. Паника на рынках переключает акцент инвестора с прибыли на сохранение капитала, что способствует к парковке капитала в ГКО США, за исключением паники с «ногами» из долгового рынка США, и росту доллара ко всем валютам, кроме валют фондирования. Бегство от риска может возникать как изнутри США, так и по причине зарубежных рисков, т.е. из-за кризисов на развивающихся рынках, проблем Еврозоны, Брексит и т.д.В уходящем году рост доллара происходил по причине торговых войн, Брексит, проблем Италии, к концу года прибавилась обеспокоенность из-за политики ФРС и риска приближения рецессии. В начале нового года проблемы Брексит и неопределенность по торговым войнам сохранятся, но по Брексит должен быть прорыв или хотя бы законодательное решение о неприемлемости выхода Британии из ЕС без нового торгового соглашения, а Трамп вряд ли рискнет проводить агрессивную торговую политику по мере приближения выборов. Стабилизация ситуации в мире будет в пользу падения доллара. Политика Трампа направлена на потерю долларом статуса резервной валюты мира. На текущий момент торговые войны, риски выхода США из ВТО приводят к росту доллара на фоне отсутствия альтернатив, т.к. экономика США пока держится на плаву по сравнению с другими развитыми странами мира. Но мир адаптируется к новой ситуации. Рост экономики США достиг своего пика, окончание цикла роста экономики на фоне приближения налогового обрыва заставит ФРС прекратить нормализацию своей политики, что приведет к падению доллара. Вне зависимости от того, изберут ли Трампа на новый президентский срок или процедура импичмента приведет к отставке Трампа ещё до выборов в 2020 году, мир осознал, что доллару нужна альтернатива. В начале года доллар ещё может вырасти на фоне риска Брексит и неопределенности в отношении торговых войн, но глобально доллар обречен. При выходе из канала целью индекса доллара станет перелой минимума 2008 года в 60х фигурах:----------- 2. ЕвроТренд евро зависит от: 2.1. Статуса евро как резервной валюты мира. Риски развала Еврозоны, реформы Еврозоны, евробонды, европейская платежная система. 2.2. Политики ЕЦБ, которая в свою очередь зависит от экономики стран Еврозоны. 2.3. Единства ЕС. ЕС является предбанником Еврозоны и негативные процессы в ЕС отрицательно влияют на евро. 2.1. Статус евро как резервной валюты мира.Доля евро в ЗВР мира неуклонно снижалась с момента начала долгового кризиса в Еврозоне в 2010 году, мягкая политика ЕЦБ привела к потере интереса инвесторов к ГКО стран Еврозоны. Но риски развала Еврозоны значительно уменьшились, до прихода Драги самое негативное отношение к евро было в Италии, менее 50% итальянцев выступали за сохранение евро, в этом году показатель вырос до 57%. Риски выхода из Еврозоны проблемных южных стран на текущий момент ничтожно малы, т.к. ни одна власть при текущих настроениях электората не осмелится девальвировать сбережения, зарплаты и социальные пособия своего народа. Проблемные страны Еврозоны всё меньше используют шантаж с риторикой об отказе от евро при торгах с Брюсселем. Евро дает массу преференций, в том числе и неограниченные займы через систему TARGET2 для проблемных стран, хотя это приводит к недовольству северных стран. С другой стороны, растут риски выхода северных стран из Еврозоны, в Германии набирает популярность партия «Альтернатива для Германии», а во Франции после провальной политики Макрона растет рейтинг партии Марин Ле Пен. Но в целом, для устойчивости евро сейчас золотое время, политика ЕЦБ сохраняется мягкой, фискальные стимулы Франции и Италии в 2019 году ускорят рост экономики. В обозримом будущем главным испытанием для Еврозоны станут выборы во Франции, которые пройдут в 2022 году, риск досрочных выборов с учетом планов Макрона по фискальным стимулам маловероятен.Реформы Еврозоны продвигаются, мягко говоря, с трудом, но прогресс есть, летом 2019 года будет утвержден общий бюджет Еврозоны, хотя его размер вызывает разочарование, но главное начало. Еврозона наконец-то избавится от необходимости помощи МВФ, создав собственный аналог ЕВФ на фоне стабфонда ESM. Главным прогрессом является осознание лидеров ЕС своей зависимости от США, решение Трампа по ядерному соглашению с Ираном произошло без учета интересов компаний стран ЕС, самые большие убытки пришлись на долю Франции, а дальнейшие санкции США в отношении РФ нанесут вред Германии. Лидеры Еврозоны приняли решение о создании европейского аналога SWIFT, а Еврокомиссия утвердила политику расширения роли евро в мире. Любые изменения в Еврозоне происходят медленно по причине долгих согласований конечных реформ со всеми странами, но решение о европейском аналоге SWIFT было принято быстро, также были достигнуты договоренности о включении в данную систему РФ и Китая, что несомненно приведет к изменению ЗВР этих стран в пользу евро. Для полноценной альтернативы доллару евро не хватает долгового рынка, сравнимого по размерам и надежности с долговым рынком США. Евробонды могли бы решить проблемы южных стран Еврозоны и обеспечить приток капитала в Еврозону при кризисе, но Германия выступает против объединения рисков, Меркель отвергла инициативу Макрона. Тем не менее, разговор о евробондах продолжается и не исключено, что, после ухода Меркель из политики, взамен на нормализацию балансов банков проблемных стран Еврозоны евробонды увидят свет.В 2019 году политическими рисками в Еврозоне являются выборы в Греции в октябре и вероятность распада правящей коалиции в Италии. Выборы в Греции, более вероятно, не привлекут к себя внимания, т.к. правящая партия Ципраса является единственной крупной евроскептической партией страны. Распад правящей коалиции Италии возможен при проигрыше евроскептиков на выборах в Европарламент, т.к. потеря общей цели при битве с врагом переключит внимание на внутренние проблемы, но маловероятно, что досрочные выборы в парламент Италии увеличат риски Italexit. 2.2. Политика ЕЦБ.Мягкая политика ЕЦБ подходит к концу. Текущее экономическое состояние стран Еврозоны говорит о том, что эксперимент был неудачным, время для начала нормализации политики было упущено, хотя в качестве частичного оправдания для Драги следует учесть разрушительную торговую политику Трампа. Впрочем, Драги свою задачу выполнил, предотвратив развал Еврозоны в 2012 году. Баланс ЕЦБ в 41% от ВВП Еврозоны будет длительное время сдерживать рост доходностей ГКО стран Еврозоны, предоставляя возможность для осуществления реформ, ибо цифра умопомрачительная, для сравнения все три QE ФРС привели к росту баланса на 21% от ВВП США:В ближайшие месяцы риторика ЕЦБ останется голубиной, невзирая на завершение программы QE, в связи с резким замедлением экономики Еврозоны. PMI промышленности Еврозоны упал к трехлетним минимумам:Но настроения в Еврозоне включают в себя практически все риски, от возможного повышения пошлин США на импорт авто ЕС до Брексит и возможности досрочных выборов во Франции. Когда все риски учтены – остается один путь, наверх, тем более что падение курса евро должно способствовать восстановлению экономики Еврозоны само по себе. Индекс экономического сюрприза находится вблизи лоев, что подтверждает высокие шансы восстановления экономики Еврозоны:По мере восстановления экономики Еврозоны ЕЦБ в первую очередь вернет депозитную ставку к нулевому значению, которая была понижена до -0,40% для покупок ГКО Еврозоны с отрицательной доходностью в рамках программы QE, после завершения программы QE нет необходимости в поддержании депозитной ставки на отрицательном уровне. После этого ЕЦБ повысит основную ставку до 0,50%-,0,75%, после чего вероятно взятие паузы. Ожидание нормализации ставок ЕЦБ будет сопровождаться ростом евро, логично ожидать начало цикла повышения ставок с декабря 2019, после ухода Драги в октябре 2019 года. Есть небольшой шанс, что Драги под давлением символически повысит депозитную ставку в сентябре-октябре 2019 года, но он небольшой и вполне соответствует текущим рыночным ожиданиям:В любом случае, рост евро начнется не позже лета 2019 года, вне зависимости от наличия или отсутствия желания Драги остаться голубем до конца каденции и его риторики. Имя нового главы ЕЦБ будет оглашено после выборов в Европарламент в мае 2019 года, крайне маловероятно, что им станет глава Бундесбанка Вайдман, но и время откровенных голубей аля Драги безвозвратно канет в Лету. Не исключено, что пост главы ЕЦБ займет глава ЦБ Ирландии Филип Лейн, который сможет объединить ЕЦБ, проводя нейтральную политику с учетом интересов всех стран, без перекоса в сторону Германии или Италии. 2.3. ЕС.Процессы, происходящие в ЕС, важны для динамики евро, т.к. согласно архитектуре блока каждая страна ЕС должна со временем ввести евро. Тем не менее, поддержка ЕС в странах Еврозоны упала, в то время как поддержка евро выросла. Многие страны ЕС, к примеру Польша, не спешат вводить евро, пользуясь преимуществами ЕС и собственной валюты, что приводит к раздражению стран Еврозоны. Политика в отношении мигрантов, бюджетные правила ЕС, изменения в рамках соглашения по климату, различие налоговых систем – приводит к спорам. Но главным камнем преткновения является торговый баланс Германии, который стал причиной торгового раздора с США. Трамп заявил, что при заключении торгового соглашения со всем ЕС оно будет намного менее выгодным, чем заключение отдельного торгового соглашения с Германией и с остальным ЕС. Трамп считает, что ЕС был создан для того, чтобы использовать свои преимущество при торговле с США и мечтает о развале ЕС. Тем не менее, пока ЕС выдерживает единую позицию в торговых переговорах с США, хотя при заключении соглашения пострадают страны с минимальным объемом экспорта, Франция в частности. Решение США по повышению пошлин на импорт авто ЕС должно быть принято до февраля включительно, при отказе от повышения пошлин следует ожидать рост евро.Брексит нанес огромный удар по ЕС и единственным вариантом для сохранения блока в будущем является отсутствие кардинальных уступок ЕС Британии в стиле «чтобы другим неповадно было». Экономики ЕС и Британии тесно связаны, огромное количество хеджирующих опционов по еврофунту объединяет судьбы евро и фунта на текущем этапе. Голосование по соглашению Брексит в парламенте Британии состоится на неделе с 14 января, дебаты начнутся с 9 января. Я считаю, что парламент Британии ратифицирует соглашение о разводе Брексит, что приведет к среднесрочному развороту фунта и евро вверх, после чего премьер Мэй уйдет в отставку, а переговоры по новому торговому соглашению будет вести Джонсон. Но голосов в парламенте Британии для ратификации соглашения по-прежнему нет, риски провала соглашения велики. Если парламент Британии провалит голосование по Брексит, то резкое падение фунта спровоцирует аналогичное падение евро, в этом случае разворот вверх следует ожидать после голосования в парламенте Британии о недопустимости выхода из ЕС без нового торгового соглашения, которое будет принято, после чего фунт стабилизируется, евро сможет расти.Выборы в Европарламент 23-26 мая также представляют риски для евро. Согласно опросам, риск прихода евроскептических популистских партий высок, что может привести к изменению бюджетных правил Еврозоны с безрассудным ростом госдолга в южных странах, не исключены попытки принятия законопроектов о выходе стран из Еврозоны с оказанием материальной помощи от ЕС. Я считаю, что риски евроскептического большинства в Европарламенте низки, на текущий момент недовольство ЕС не достигло критической точки, не говоря о Еврозоне. Но от результата выборов в Европарламент зависит состав ключевых органов ЕС, Еврокомиссии в частности, а изменение бюджетных правил ЕС остановит любые реформы Еврозоны и дальнейшую интеграцию, т.к. северные страны откажутся вкладывать деньги в проект евро при росте рисков нового долгового кризиса. Я ожидаю, что евро окончательно развернется вверх после выборов в Европарламент в случае, если Брексит и прочие риски не позволят сделать этого ранее. Политические риски сохраняются в Еврозоне, но при создании европейского аналога SWIFT евро перестанет быть валютой, от которой можно отказаться, т.к. она станет гарантом выполнения международных договоров вне зависимости от прихотей США. Франция остается самой уязвимой страной Еврозоны, но европейский аналог SWIFT на текущий момент является самым востребованным для компаний Франции после потерь в Иране. Нормализация политики ЕЦБ и запуск европейского аналога SWIFT приведет к долгосрочному росту евродоллара, пробитие канала вверх даст цель на перехае максимума 2008 года:Тем не менее, в перспективе ближайших месяцев евро будет испытывать нисходящее давление со стороны Брексит, неопределенности по торговле с США и обеспокоенности инвесторов выборами в Европарламент в мае 2019 года. Евродоллар не сможет расти при отвесном падении фунта, но при ратификации парламентом Британии соглашения о разводе Брексит на неделе 14-20 января рост фунта будет вертикальным, что приведет и к росту евро. Фунтдоллар может протестировать поддержку на старших ТФ до голосования парламента Британии, разворот от поддержки вверх является идеальным вариантом:Целью по евродоллару станет 1,2000+-: Евродоллар в любом случае скорректируется к 1,2000+- в ближайшие месяцы, но от формы разворота вверх и наличия или отсутствия изначального перелоя 1,1215 зависит время и уровни долгосрочного разворота евродоллара вверх: — При развороте евродоллара к 1,2000+- после изначального перелоя 1,1215 в форме клина лои по евродоллару могут быть завершены, рост евродоллара к 1,2000+- не будет коррекционным, логично ждать рост евродоллара с пробитием канала вверх на месяце: — При развороте евродоллара к 1,2000+- без изначального перелоя 1,1215 логично по окончании восходящей коррекции ожидать падение евродоллара с перелоем 1,1215 перед долгосрочным разворотом вверх: Риски для прогноза: — Брексит. Выход Британии из ЕС без соглашения маловероятен, но исходя из бардака в Британии, исключать нельзя. В этом случае кризис может быть хуже, чем после краха Леман Бразерс в 2008 году, фунтдоллар в свободном падении может достичь паритета, евродоллар закроет гэп в 1,07й фигуре. — Проблемы ЕС при торговых войнах с США. Неспособность ЕС заключить торговое соглашение с США может привести к угрозам выхода отдельных стран из состава ЕС, что приведет к отвесному падению евро как минимум с закрытием гэпа в 1,07й фигуре. Но более разрушительным станет выход США из ВТО, т.к. это полностью изменит систему торговых отношений мира, приведет к панике с бегством в доллар до выяснения последствий. — Развал ЕС. Если всё-таки в результате выборов в Европарламент большинство будет сформировано евроскептиками, что маловероятно, то евродоллар перед разворотом вверх закроет гэп в 1,07й фигуре. — Развал Еврозоны. Крайне маловероятно, риски развала Еврозоны на текущем этапе минимальны. Но если президент Франции Макрон вдруг решит уйти в отставку по непонятным убеждениям — евродоллар как минимум закроет гэп в 1,07й фигуре перед глобальным разворотом вверх.ТА евродоллара при реализации рисков будет выглядеть соответственно:Самым разрушительным вариантом, способным спровоцировать падение евродоллара к низу канала на старших ТФ, может стать сочетание выхода Британии из ЕС без нового соглашения на фоне выхода США из ВТО. Но итог будет неизменным, евродоллар уйдет на перехай 2008 года.-------------- 3. РубльОФЗ РФ являются привлекательным финансовым инструментом для инвесторов всего мира благодаря высокой доходности. Бюджетное правило минфина РФ стабилизирует курс рубля, при падении нефти продажи валюты предотвращают девальвацию рубля, что благоприятно для притока инвестиций, а при росте котировок нефти покупка валюты не позволяет рублю укрепляться, т.к. при росте цен на нефть инвестиции менее важны.Но у России есть две проблемы: — Зависимость экономики от нефти и газа. Экспорт нефти и газа РФ будет снижаться. США при перезаключении торговых договоров, в частности, с ЕС и Китаем, ставит главным условием снижение дефицита торгового баланса, во многом это снижение будет обусловлено за счет увеличения поставок СПГ из США. Добыча нефти в США будет расти, в РФ эксперты прогнозируют снижение. Переход на электромобили приведет к снижению потребления нефти в мире. — Санкции. Санкции США в отношении РФ будут нарастать, администрация Трампа пока препятствует введению жестких санкций в отношении покупок облигаций РФ и банков, но нижняя палата Конгресса США с января окажется под контролем демократов, что приведет как минимум к попытке расширения санкций.Угроза расширения санкций США в отношении РФ может привести к отказу от доллара, правительство РФ планирует постепенный отказ от расчета в долларах и присоединение к европейскому аналогу SWIFT. В сложившейся ситуации логично присматриваться к лонгам еврорубля при падении к поддержке, т.к. по евро ещё должно быть падение перед глобальным разворотом вверх:Цели в зависимости от серьезности санкций и наглости фантазии, но выше 100 можно целить смело. --------------- Выводы:Политика Трампа приведет к потере долларом статуса мировой резервной валюты. На текущий момент единственной альтернативой доллару является евро. Решение лидеров ЕС о создании европейского аналога SWIFT будет способствовать замене части долларовых активов в ЗВР стран мира на евро вне зависимости от длительности пребывания Трампа на посту президента США, т.к. очевидно, что американский народ может сделать любой выбор, а система США хоть и имеет предохранители на все случаи, но они уже не справляются. ФРС в 2019 году перейдет в режим паузы в отношении цикла нормализации ставок и, возможно, пересмотрит темпы сокращения баланса на понижение в то время, как ЕЦБ только начнет нормализацию политики в конце года. Изменение политики ЕЦБ, создание европейской платежной системы изменит потоки капитала в пользу евро. Цели по евродоллару, указанные в предыдущем глобальном обзоре, были исполнены: omegaglobal.ru/analytics/global-reviews/globalnyj-obzor-2015/Хотя не обошлось без перелоя перед достижением цели, но Трамп радует непредсказуемостью, на которую инвесторы реагируют чрезмерно эмоционально.Ситуация, складывающаяся в США и Еврозоне, указывает на падение индекса доллара на перелой 2008 года, евродоллар уйдет на перехай 1,60Х:Это долгосрочная цель, достижение которой займет несколько лет. До пробития вверх канала на старших ТФ евродоллар должен перелоить 1,1215, форма и уровни, с которых евродоллар уйдет на перелой 1,1215, подскажут уровень долгосрочного разворота вверх, по ФА первостепенное значение имеют Брексит и торговая политика США. В среднесрочной перспективе ожидаю восходящий коррект по евродоллару к 1,2000+-.

26 декабря 2018, 12:06

Президент Трамп ополчился на ФРС США

До сих пор ФРС США не выходила за рамки сценария, по которому она ориентировалась на основные цели и задачи экономики, служила балансиром для слишком резких решений властей, но действовала в курсе общих решений, а не противопоставляла себя им. «С Трампом же получилось наоборот. Именно ему выпала эта доля, когда ФРС, ориентируясь на свои ведомственные представления […]

26 декабря 2018, 09:44

Трамп атакует ФРС и требует удешевления доллара

Единственной проблемой американской экономики является ФРС, считает президент США Дональд Трамп. Об этом сообщает UBR. Он в очередной раз раскритиковал денежно-кредитную политику центробанка, точнее его руководителей, которые совсем недавно приняли решение о повышении базовых ставок […] Сообщение Трамп атакует ФРС и требует удешевления доллара появились сначала на ХВИЛЯ.

24 декабря 2018, 22:29

Economy Is Strong. Leadership Is Shaky. Which Will Win Out in 2019?

Moves like Mnuchin’s phone calls to bank C.E.O.s could create a broader crisis of confidence.

15 августа 2017, 15:37

Иллюзия спокойствия. Приготовления к шоковым сценариям осенью

Пять главных центральных банков мира обеспечивают до 2 трлн долл годового притока ликвидности – это сопоставимо с худшим периодом кризиса 2008-2009. Текущая интенсивность накачки первичной ликвидностью не имеет аналогов в «посткризисный период». Лупят со всех стволов совершенно безжалостно и бесцеремонно.Из этих 2 трлн долл в год примерно 90% распределено между ЕЦБ и Банком Японии. Небольшое снижение объема выкупа в национальных валютах со стороны ЕЦБ и Банка Японии с апреля 2017 в полной мере компенсируется падением доллара.Из выше представленного графика видно, что та нирвана и иллюзия спокойствия, умиротворения на рынках, которые присутствуют с 2016 года - обеспечиваются целиком и полностью беспрецедентным объемом выкупа активов так, как будто сейчас острая фаза кризиса.Есть абсолютно и однозначная корреляция между объемом и динамикой всех возможных реинкарнаций QE с поведением глобальных рынков. На примере S&P 500 и балансов пяти ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии и ШНБ) можно заметить, что рынки растут тем интенсивнее, чем агрессивнее программа выкупа.Остановка или замедление выкупа активов со стороны ЦБ с некоторым лагом приводит к приостановке надувания рыночных пузырей.Суммарные активы центральных банков приближаются к 16 трлн долл – это в 4.5 раза больше, чем до кризиса 2008.Пертурбации в 2008-2009 кажутся совершенно ничтожными, незначительными на фоне того монетарного безумия, которое наблюдается с 2012.Основные поставщики ликвидности – это ЕЦБ, ФРС и Банк Японии. В настоящий момент их активы балансируют около 4.5 трлн долл. ЕЦБ вылетел за 5 трлн. ФРС сошел со сцены в октябре 2014, инициативу перехватил ЕЦБ с 2015, а Банк Японии активно наращивает отставание с 2013.Вы возможно пропустили, но Банк Англии запустил-таки QE еще с августа 2016. Это не идет ни в какое сравнение с потоками от ведущей тройки, но тем не менее. 10 млрд фунтов корпоративных облигаций, 65 млрд выкупа государственного долга и уже 80 млрд фунтов фондирования английских банков на специальных условиях (Term Funding Scheme) http://www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/apf/termfunding/data.aspxТ.е. почти 150 млрд фунтов за год – это сопоставимо с продолжительным QE от октября 2011 по 2013 на 175 млрд фунтов (75+50+50)От Швейцарского нац.банка с осени 2014 поступило 300 млрд шв.франков, большую часть из которых было направлено на покупку американских акций.Сколько поступило о ЕЦБ и Банка Японии писал ранее.К концу 2017 должны завершиться программы от ЕЦБ и Банка Англии. К этому моменту Банк Японии будет удерживать половину гос.долга Японии, что является уже запредельной концентрацией. Очевидно, что наступает момент, что решать, что будет дальше.С 2009 не было практически ни одного месяца, чтобы глобальные рынки были без QE. Когда заканчивалось от ФРС, то начинал Банк Японии и/или ЕЦБ, справедливо и обратное.Мировые рынки росли за счет байбеков, согласованной эмиссии и сговора ЦБ с первичными дилерами по поддержанию рынков, также за счет принудительного перераспределения ликвидности с долговых рынков на фондовые после обнуления ставок.Конец 2017 может стать переломным, где уже даже ФРС может пойти на невероятный шаг по сокращению баланса, что правда маловероятно.В 2017 году впервые с 2008 начал сокращаться объем байбеков со стороны корпораций – главных покупателей акций на рынке.В 4 квартале 2017 Казначейство США собирается разместить рекордный объем трежерис в 500 млрд долл.Из всего этого на фоне безумного пузыря на рынке акций с запредельными уровнями и при рекордном падении доллара нас ожидает драматический конец 2017. С очень высокой вероятностью можно ожидать 15% и более снижения S&P 500 (от 2490) и резкий рост доллара.Произойдет конвергенция многих факторов.Необходимость привлечения значительного потока капитала в трежерис без фактора ФРС на рынке, что невозможно при ралли рынке.Необходимость создания шокового сценария на рынке, чтобы оправдать новые раунды QE от ведущих ЦБ.Технический обвал на рынке после рекордной серии низковолатильных дней и безоткатного ралли с 2013 года.Поэтому готовьтесь и пристягните ремни!Кстати, советую посмотреть новый клип моей подруги из Ливана

02 июля 2017, 15:14

Зачем ФРС сокращает баланс

      В апреле 2017 года официальные представители ФРС заявили о планах существенно сократить размер баланса ФРС уже в 2017 году. Мотивировалась необходимость  данного решения следующим. На балансе ФРС находятся ценные бумаги, приобретенные Федрезервом во время QE. В основном это казначейские облигации и MBS (morgage backed securities). Приобретались эти ценные бумаги для того чтобы понизить ставки. Цель была достигнута, экономика США вышла из рецессии и сейчас нет смысла держать их на балансе.      Также официальные лица ФРС говорили о том что распродажа MBS и UST приведет к росту ставок в экономике, т.е. станет еще одним инструментом ужесточения денежно-кредитной политики, аналогичным повышению учётной ставки.      Но на этой неделе блог Econimica предложил еще одно объяснение необходимости сократить баланс ФРС.      Смотрите диаграмму. Желтая кривая это баланс ФРС, синяя кривая - это избыточные резервы банков.            Как видите во время QE баланс ФРС вырос с 0,9 до 4,5 трлн долларов, а избыточные резервы банков выросли с 0 до 2,7 трлн. долларов. Иными словами ФРС эмитировал 3,6 трлн. долларов, но 2,7 трлн. долларов так и остались на корр. счетах банков в ФРС. По уму эти 2,7 трлн. долларов должны были попасть в экономику в виде кредитов ком. банков нефинансовым организациям но не попали, потому что не было достаточного количества инвест. проектов (активов с приемлемым соотношением доходности и риска). Возникает вопрос: зачем нужно было печатать 3,6 трлн. долларов если 2,7 трлн. долларов (75%) так и не попали в экономику. Видимо, размер эмиссии был продиктован количеством дефолтных MBS на балансах банков. Чтобы поправить балансы банков эти ипотечные ценные бумаги нужно было выкупить у банков по нерыночным ценам. Так банковскую систему спасли от банкротства.      С 2008 года ФРС платит банкам на избыточные резервы доходность по ставке IOER (interest on excess reserves). Ставку IOER ФРС устанавливает также как учетную ставку. Сейчас ее уровень 1,25%.      Теперь смотрите, в 2015 году избыточные резервы начали потихоньку сокращаться. К концу 2016 года они упали на 0,8 трлн. долларов до 1,9 трлн. долларов. Видимо, это было связано с улучшением состояния экономики. А потом ФРС начал бодро поднимать учетную ставку и избыточные резервы снова стали расти. Смотрите диаграмму.            Бежевая кривая это учетная ставка ФРС, но IOER равна учетной ставке ФРС. На диаграмме видно что избыточные резервы стали расти одновременно с подъемом ставки ФРС и соответственно ставки IOER. И выросли от минимума на 200 млрд. долларов.      В результате плата банкам на их избыточные резервы стала дорого стоить Федрезерву.            Черная кривая это расходы ФРС в виде платы ком банкам на их избыточные резервы. Сейчас это 27 млрд. долларов в год. Дальше будет больше.            При учетной ставке ФРС 3% расходы ФРС составят 64 млрд. долларов в годовом выражении. Это много. Да и смысла никакого нет в том чтобы платить банкам такие крупные суммы. Банки и так себя неплохо чувствуют. Поэтому избыточные резервы нужно сократить. Для этого будет сокращён баланс ФРС.      Правда, сильно сократить баланс не получится. Те MBS'ы, которые ФРС когда-то выкупил у банков, сейчас стоят 10% от цены приобретения.

14 июня 2017, 21:06

Решение ФРС США совпало с ожиданиями рынка

Как и ожидалось, члены совета управляющих Федрезерва США проголосовали за повышение процентной ставки на 0,25 процентного пункта по итогам двухдневного заседания. Базовая процентная ставка выросла с 0,75–1% до 1–1,25%.

20 марта 2017, 21:26

Кто выкупает американский госдолг после ухода ФРС с рынка?

Когда-то (2013-2014) ФРС и иностранцы обеспечивали почти 90% покупок всей эмиссии трежерис. С октября 2014 ФедРезерв завершил QE, а иностранцы масштабно направились к выходу. С тех пор потребность в финансировании дефицита бюджета фактически не снизилась. За 2013-2014 Казначейством было эмитировано 1.6 трлн трежерис всех видов, а за 2015-2015 1.57 трлн, при этом ФРС полностью прекратила выкуп, а иностранцы сократили баланс на 156 млрд. Кто же выкупает?Основным покупателям, логично предположить, стали резиденты, но не банки и инвестфонды, а население, как напрямую, так и через взаимные фонды. За 2 года физические лица напрямую скупили трежерис на 540 млрд, а через взаимные и MM фонды на 565 млрд (377 млрд через фонды денежного рынка и на 188 млрд через взаимные фонды). Двумя годами ранее по этим субъектам было ноль (минус 77 млрд по населению и плюс 76 млрд по фондам).На третьем месте по объему выкупа следуют пенсионные и страховые фонды (269 млрд), главным образом через государственные пенсионные фонды (191 млрд) и лишь потом банки (153 млрд).По объему удерживаемых активов, самым крупным держателем являются иностранцы (свыше 6 трлн), далее страховые и пенсионные фонды (2.7 трлн) и ФРС (2.5 трлн), у населения лишь 1.4 трлн (но это напрямую без посредников). Взаимные и денежные фонды удерживают 1.7 трлн трежерис.Последний раз достаточно масштабно в выкупе трежерис население участвовало в 2009-2010. На текущий момент вложения в трежерис для населения на наивысшем уровне. Взаимные, денежные фонды и коммерческие банки вышли на рынок гос.долга лишь после кризиса 2008, ранее практически не участвовали в этом виде финансового актива.Динамика роста вложения пенсионных и страховых фондов коррелирует с динамикой прироста собственных активов и в целом соответствует директивным процедурам вне зависимости от конъюнктуры. Грубо говоря, деньги на счета от страховок поступили – выполнили «автоматические» покупки трежерис и прочих «обязательных» инструментов.ФРС же пока удерживается от соблазна запуска нового раунда QE. По крайней мере, до тех пор, пока рынок капитала находится в приемлемых кондициях, существуют покупатели на госдолг, цены на фондовых и долговых рынках высоки, спрэды сжаты, доверие сбалансировано, диспропорции отсутствуют, а ставки на трежерис низки.Рынок госдолга федерального правительства США сейчас 16 трлн, из них рыночный долг 13.9 трлн. На структуры с госучастием или относящиеся к государству (муниципальное правительство, ФРС, государственные пенсионные фонды и гос.ипотечные структуры) приходится 5.3 трлн долл!Это примерно треть от всего долга. По историческим меркам не столь высоко, что обусловлено ростом доли иностранцев в 21 веке.Тем не менее, устойчивость долгового рынка существенно выше, чем я предполагал пару лет назад. Тогда я считал, что уход с рынка ФРС и отсутствие покупок со стороны иностранцев при потребности в заимствованиях около 800-900 млрд в год может обрушить рынок гос.долга, но на деле все перехватил частный сектор США. Это чем-то похоже на японский долговой рынок. При наиболее опасных моментах и сложных периодах перекрёстные договоренности среди аффилированных структур позволяют поддерживать конструкцию на плаву. В случае с США, это происходит даже более изящно. Им не только удалось полностью перекрыть дефицит бюджета из национальных источников, так и еще перекрыть бегство иностранного капитала, что вообще нонсенс при дефиците. Да, нечто похожее было в начале нулевых, но при профиците! Сейчас же заимствования под 800 млрд и выше. Более того, процентный дифференциал между краткосрочными и долгосрочными ставками на рекордно низком уровне. Иначе говоря, повышение ставок ФРС вообще никак не сказалось на долгосрочных ставках и стоимости обслуживания долга.Отсюда кажущаяся медийная тупость пиндосов является не более, чем сценическим образом. В ключевых аспектах им удается поддерживать доминирование и стабильность.

16 марта 2017, 07:46

США. Отчаянная попытка игры в керри трейд

На текущий момент регистрируется самый низкий приток иностранного капитала за всю современную историю США. За 2016 в США пришло лишь 54 млрд долл в американские финансовые активы (трежерис, акции, корпоративные облигации и агентские бумаги) со стороны всех иностранных структур мира. Приток в 2016 оказался в 3 раза меньше, чем в 2015, в 5 раз меньше, чем в 2014 и в 25 раз меньше, чем пиковые уровни 2007.За январь 2017 годовой приток немного вырос до 84 млрд, что соответствует среднему уровню середины 80-х годов прошлого века, однако, учитывая емкость долларовых инструментов – это в 10 и более раз НИЖЕ нормы!По трежерис зафиксирован самый масштабный в истории США выход иностранных инвесторов. Годовой объем распродажи составляет около 350 млрд долл – эта тенденция началась в октябре 2015 и обусловлена преимущественно действиями нефтеэкспортеров и Китая для закрытия собственных кассовых разрывов и счета текущих операций.Чтобы сбалансировать рынок трежерис, американским резидентам нужно не только целиком и полностью выкупать весь дефицит бюджета, но и еще покрывать вывод иностранных инвестиций.По акциям тоже преимущественно отток, хотя темпы продаж сократились до нуля, но важно отметить, что с середины 2013 иностранные инвесторы предпринимали продажи, а не покупки американских акций. Весь рост рынка США обеспечивается действиями корпораций (рекордные байбеки и дивиденды), прайм дилеров и ФРС.В момент масштабного вывода капитала из трежерис и относительно умеренных (на фоне трежерис), но все же рекордных продаж акций, иностранные инвесторы активизировали покупки корпоративных облигаций до примерно четверти от докризисных темпов и весьма масштабные инвестиции в агентские бумаги.Чистый кумулятивный поток в трежерис с середины 2012 не изменился. Иначе говоря, за 5 лет иностранные инвесторы выкупили трежерис ровно на ноль! Де-факто, минфин США финансирует дефицит бюджета из американских денег. Это серьезно идет в разрез с прошлой финансовой доктриной США, которая базировалась на повсеместном насаждении долларовых инвестиций и финансировании американского долга за счет иностранцев. В период с 2009 по 2011 до 70% всего покрытия дефицита бюджета США было за счет иностранных инвесторов.По акциям еще хуже, с 2011 чистый поток околонулевой. Весь рост фондового рынка США происходил на траектории выхода иностранных инвесторов.Корпоративные облигации ожили после 9 летней контузии, а в агентских бумагах вообще энтузиазм немеренный! Но в целом, все плохо конечно с точки зрения совокупных потоков.ФедРезерв повысил ставку до диапазона 0,75-1%. Ожидания финансового рынка по ставкам на конец 2017 составляют 1.25-1.5%, на 2018 год до 1.75-2% и на 2019 год под 3%.Каждый процентный пункт для нефинансового рынка США стоит 450 млрд долл (!) при условии роста средневзвешенных ставок на сопоставимую величину. Однако, процедура рефинансирования долга занимает в среднем около 5 лет, а зависимость роста среднесрочных и долгосрочных ставок от краткосрочных нелинейная. Несмотря на рост ставок почти на 1%, влияние на ставки свыше 5 лет оказались околонулевыми.В среднем, 1% роста краткосрочных ставок привел лишь к 0.3% росту долгосрочных ставок, что укладывается в допустимые и естественные пределы колебания процентных ставок. Например, сейчас 10 летние ноты правительства США котируются по 2.5%, а в 2011 они были 3.5% при ставках денежного рынка ноль.Повышение ставок ФРС практически никак не отразилось на кредитных и ипотечных ставках, эффект будет заметен при выходе ставок денежного рынка к 1.5-2%.Однако, объективная макроэкономическая картина за последние год-полтора никак не улучшилась, а ставки поперли. Дело не в экономике, а в попытке создания условий под керри-трейд в доллар, как когда-то было в иене в период с 2003 по 2008. Все это происходит в условиях катастрофического баланса по притоку иностранного капитала и это тогда, когда США критически зависят от притока капитала из вне, учитывая дефицитный счет текущих операций и дефицит по бюджету.Уже сейчас образуется рекордный положительный дифференциал между долларовыми ставками и ставками в евро, иенах и фунтах – зонами, являющиеся основными поставщиками масштабных денежных потоков в США. Точнее сказать, зоны, являющиеся конкурентами доллару в рамках абсорбирования мировых денежных потоков.Поэтому скорее всего, естественные движения капитала в сторону большей доходности заставит перераспределять капитал в долларовую зону, что в перспективе будет укреплять доллар. Но это теория, которая пока не подтверждается практикой вот уже, как год (когда начали процедуру повышения ставок и соответствующих ожиданий рынка по ставкам).Китай, кстати, уступил место основного держателя долга США еще в конце 2016

08 марта 2017, 11:00

62 фильма о трейдинге, бирже, финансистах

62 фильма о трейдинге, бирже, финансистахВ сети ходит много всяких списков с фильмами про трейдинг, финансистов, биржи. Самый большой список что я видел — 31 фильм. Я смог найти 61 фильм. В список входят также несколько документальных лент и сериалов. отсортированы в алфавитном порядке.Все фильмы можно найти на просторах интернета. Что-то на YouTube что-то на торрентах.  Американский психопат / American Psycho (2000)Днем он ничем не отличается от окружающих, и в толпе вы не обратите на него внимания. Но ночью этот благовоспитанный гражданин превращается в изощренного убийцу, терроризирующего спящий город. Современный дикарь, презирающий законы человечества, питается только испепеляющим пламенем своей ненависти, которая растет с каждым новым преступлением. Лавина ужаса приближается к критической черте. Скоро наступит момент, когда ее уже нельзя будет остановить. Афера Века / The Crooked: The Unshredded Truth About Enron (2003)Когда 26-летний Брайан Крувер парковал свою подержанную машину между шикарными «Порше» и «БМВ» в гараже корпорации «Энрон» — одной из ведущих финансовых компаний Америки, он твердо знал, что скоро станет обладателем не менее шикарного автомобиля. Брайан быстро понял, что от него требуется и как можно разбогатеть: главное — как следует «обработать» клиента. Освоив все необходимые «трюки», Брайан становится частью команды и стремительно делает карьеру. Он покупает большую машину, телевизор с огромным экраном и все остальное, что кажется ему необходимым атрибутом счастья. И никто из сотрудников «Энрон» даже не подозревает, что они — лишь пешки в чужой игре, и что всего за один день их «Американская мечта» развеется как дым… Аферист / Rogue Trader (1999)Крупный и весьма уважаемый банк «Бэрингс» взял на работу Ника Лисона, молодого сообразительного специалиста. Чтобы решить одним махом все проблемы, ему поручили заняться учетом активов и одновременно вести торги на бирже. Однако вскоре, ослепленный первыми успехами и баснословными заработками, Ник делает несколько серьезных ошибок, теряя огромные суммы. Стремясь скрыть свой провал, сообразительный банкир придумывает хитроумную аферу, которая всё глубже и глубже затягивает его в трясину лжи, черных финансовых схем и подлогов, из которой, кажется, ему уже никак не выбраться. Банкир: Повелитель вселенной / Der Banker: Master of the Universe (2013)Герой фильма, Райнер Фосс — миллионер, входивший в мировую элиту инвестиционных банкиров, но недавно вышедший из игры. Этот человек со знанием дела рассказывает о параллельном мире финансовых рынков, где он вместе с другими «повелителями Вселенной» рутинно воротит судьбы греков, итальянцев и остальных членов зоны евро. Банкротство / Krach (2010)Молодой и горячий трейдер с Уолл-стрит спроектировал уникальную торговую систему, основанную на климатологии, и заработал с ее помощью большие деньги, но… какой ценой? Бойлерная / Boiler Room (2000)Задавались ли вы когда-нибудь вопросом, почему некоторые люди выигрывают в лотерею миллионы долларов, а вы нет? Почему вы зарабатываете 4 тыс. долларов в год, а секретарша из «Майкрософт» 140 тыс. долларов? Почему какой-то балбес раскатывает на новеньком «Феррари», а вы с трудом накопили на подержанный «Вольво»? Неужели эти люди умнее или лучше вас ?!? Эти же вопросы задавал себе и Сэт Девис, молодой шулер, открывший в своей квартире небольшое подпольное казино. Судьба к нему благосклонна и один из клиентов, неимоверно богатый молодой человек, предлагает ему работать на некую брокерскую фирму, где месячная зарплата превышает годовой доход от его казино. Сет счастлив, его мечта осуществляется, деньги льются рекой, но вскоре он начинает понимать, что за все в жизни приходится расплачиваться… Брокер / Quicksilver (1985)Молодой человек Джек Кэйси начинает работу брокером в одном из дилинговых залов на Уолл-Стрит. Сперва всё складывается благополучно — он наращивает свой капитал. Но за белой полосой выигрышей неожиданно следует крупный проигрыш. Джек пытается отыграться и в итоге проигрывает на фондовой бирже все свои деньги и деньги своего отца. Карьера брокера завершена. В компании мужчин (2010)Крупная корпорация GTX, чтобы сократить убытки, начала закрывать филиалы и отделы и увольнять людей. Сперва уволили «незначительного» Бобби Уокера. Потом Фила Вудварда, не последнего человека в компании. Потом дело дошло до Джина МакКлэри, одного из основателей компании. Всем этим людям, менеджерам различных звеньев, пришлось избавляться от прежних привычек и поумерить свой аппетит. Герои пытаются изменить обстоятельства, а обстоятельства, в свою очередь, изменяют их… В погоне за счастьем / The pursuit of Happyness (2006)Крис Гарднер — отец-одиночка. Воспитывая пятилетнего сына, Крис изо всех сил старается сделать так, чтобы ребенок рос счастливым. Работая продавцом, он не может оплатить квартиру, и их выселяют. Оказавшись на улице, но не желая сдаваться, отец устраивается стажером в брокерскую компанию, рассчитывая получить должность специалиста. Только на протяжении стажировки он не будет получать никаких денег, а стажировка длится 6 месяцев… Варвары у воротФ. Росс Джонсон, бывший продавец газет в канадском Виннипеге, теперь исполнительный директор крупной нью-йоркской табачной компании. Очередной рекламный проект похоже обречен на провал, и он планирует скупить все акции по низкой цене и стать владельцем фирмы. Ему бы это удалось, если бы не Генри Кравиц, с его кузеном Джорджем Робертсом. Соперничество становится все сильнее, и компании RJR Nabisco грозит переворот. Воины Уолл СтритДокументальный фильм о том, как зарабатываются деньги на Wall Street. Создатели фильма позволяют нам заглянуть в будни людей, которые создают в течение дня целые состояния и увидеть каким большим количеством способов достигаются эти результаты. Волк с Уолл-Стрит / The Wolf of Wall Street (2013)1987 год. Джордан Белфорт становится брокером в успешном инвестиционном банке. Вскоре банк закрывается после внезапного обвала индекса Доу-Джонса. По совету жены Терезы Джордан устраивается в небольшое заведение, занимающееся мелкими акциями. Его настойчивый стиль общения с клиентами и врождённая харизма быстро даёт свои плоды. Он знакомится с соседом по дому Донни, торговцем, который сразу находит общий язык с Джорданом и решает открыть с ним собственную фирму. В качестве сотрудников они нанимают нескольких друзей Белфорта, его отца Макса и называют компанию «Стрэттон Оукмонт». В свободное от работы время Джордан прожигает жизнь: лавирует от одной вечеринки к другой, вступает в сексуальные отношения с проститутками, употребляет множество наркотических препаратов, в том числе кокаин и кваалюд. Однажды наступает момент, когда быстрым обогащением Белфорта начинает интересоваться агент ФБР… Гленгарри Глен Росс / Американцы / Glengarry Glen Ross (1992)В прокуренном офисе опытные дельцы день и ночь ведут борьбу за драгоценных клиентов, желающих купить землю. В фирму поступают все новые и новые предложения, но достанется приз только самым лучшим. Конкуренция обостряется. Но когда неизвестные преступники проникают в офис и похищают важные документы, ситуация принимает неожиданный оборот. Теперь под подозрением все, ведь у каждого из этих хладнокровных, безжалостных американцев есть повод для воровства… Делайте ваши ставки! / Over/Under (2013)Пол Келлер теряет работу управляющего хеджевого фонда в результате совершения сделки, которая стоила его компании миллионы. Будучи неспособным долгое время найти работу, он и его жена Викки отправляются в Бруклин, где находится ее небольшая фото студия. Вскоре Пол находит партнера по имени Марино, молодого гения в области математики. Их дружба очень скоро показывает им обоим, как сильно они нуждаются в друг в друге. Дельцы / Dealers (1989)Очень разные по темпераменту брокеры — расчетливая рационалистка и романтичный любитель риска поставлены начальством в одну упряжку, чтобы их финансовая корпорация вышла из полосы неудач. Вспыхнувшая между ними любовь только помогает успеху в биржевой игре. Деньги за бесценок / Money for Nothing: Inside the Federal Reserve / (2013)Рынки и правительства всего мира, затаив дыхание, следят за тем, что происходит с Федеральной резервной системой США. Как решения высокопоставленных чиновников отражаются на простых гражданах? Почему произошел кризис 2008 года? Как скоро финансовая катастрофа повторится? Ответы на эти вопросы дают экономисты и финансисты, сотрудники ФРС, знающие, как устроена эта система изнутри. Духлесс (2012)Главный герой фильма — 29-летний топ-менеджер крупного международного банка по имени Макс. Он уверен, что жизнь удалась, ведь у него есть то, о чём многие не могут даже и мечтать: дорогая машина, пентхаус и вечеринки. Свою жизнь Максим тратит на зарабатывание денег, а деньги — на ночные клубы, шикарных девушек, кокаин и прочие атрибуты гламурной жизни. Но в какой-то момент к герою приходит осознание того, что с его жизнью что-то не так. И его мир рушится подобно карточному домику. Духлесс 2 (2015)Он отказался от всего, что так когда-то ценил — светской жизни, успешной карьеры, роскошного пентхауса. Теперь его стихия — океан. Каждый день он рассекает на серфе теплые волны, омывающие остров Бали. Но невозможно забыть ритм большого города. Случайное знакомство возвращает его в самое сердце современной столицы — высокие технологии, сумасшедшие сделки, смертельный риск и прежняя любовь, которая больше не с ним. Женщина с Уолл-стрит / High Finance Woman (1990)Бренда Бакстер ходит в тренажерный зал, следит за курсом акций крупных компаний и всегда тщательно продумывает каждый шаг. Она — блестящий руководитель, у которого все под контролем. Она замужем, но ее супруг уже немолод, хотя по-прежнему старается держаться молодцом. Бренда пользуется успехом, но плотный график встреч с деловыми партнерами, увлеченность работой и привязанность к мужу совсем не оставляют ей времени на невинный флирт. В спортивном комплексе, куда она ходит, занимается и молодой красавчик Алекс. Он пытается познакомиться с ней, но терпит крах. Что впрочем не мешает ему на следующее утро заявиться в офис бизнес-леди, чтобы взять у нее интервью. Как нетрудно догадаться, это кладет начало их головокружительному роману. Жизнь без принципов / Dyut meng gam (2011)Современный финансовый мир рушится, фондовый рынок резко обвалился… И все пытаются: спасти свои деньги, продать, купить или сбежать с чужими деньгами. Так, менеджер банка Тереза, в страхе потерять работу, навязывает акции трастового фонда с высоким риском пожилой клиентке. Инспектор полиции Чун ищет пенсионера-убийцу и расследует смерть ростовщика, забитого в подземном гараже. А у триады свои заботы — один из них, брат Барс, простодушный неумеха, старается помочь вернуть деньги своему другу, финансовому брокеру… Игра на понижение / The Big Short (2015)Когда речь идет о деньгах, совесть молчит. А уж если речь об огромных деньгах!.. Это основанная на реальных событиях история нескольких провидцев, которые независимо друг от друга предсказали мировой экономический кризис 2008 года задолго до того, как о нем зашептались в кулуарах на Уолл-стрит. И предсказав, стали на нем зарабатывать. Сами того не желая. Инсайдеры / Внутреннее дело / Inside Job (2010)Спад в мировой экономике, убыток от которого был оценен в 20 триллионов долларов, повлек за собой потерю работы и жилья для нескольких миллионов человек. В ходе тщательных исследований и интервью с ведущими фигурами финансового мира, политическими деятелями и журналистами, фильм приоткрывает перед нами страшную правду о зарождении преступной индустрии и о ее сетях, позволивших подкупить политику, органы экономического регулирования и ученый мир… Капитализм: История любви / Capitalism: A Love Story (2009)Эта история любви закончилась громким «разводом». Фильм исследует первопричины мирового финансового кризиса, рассказывает о манипулировании деньгами американских налогоплательщиков. Обличает банки и корпорации, топ-менеджеров и политиков, совершивших, по словам режиссёра «самый большой грабёж в истории своей страны». Кванты: Алхимики с Уолл СтритКартина помогает понять как мыслят математические гении, изобретающие финансовые модели, которые способствовали как становлению, так и крахам Уолл Стрит. Этот 45-минутный документальный фильм посвящен работе аналитиков с Уолл Стрит. Компаньон / The Associate (1996)Финансовый аналитик Лорел Айрис — умна, способна и талантлива во всем,… что касается денег. Казалось бы, у нашей героини есть все данные, чтобы преуспеть, взбираясь по карьерной лестнице Уолл-Стрита. Но в деловом мире, как нигде, царят ужасные предрассудки, и Лорел теряет надежду на дальнейшее продвижение из-за своего коллеги-расиста Фрэнка. Именно это печальное обстоятельство побуждает ее резко изменить свой путь к финансовому Олимпу! Она разрабатывает гениальный, но рискованный план, чтобы создать у окружающих впечатление, что ее деловым партнером является важная персона (естественно, белый мужчина!) в мире больших денег. Тщательно создавая миф под именем «Роберт С. Катти», Лорел мастерски балансирует между иллюзией и успехом до тех пор, пока ее соперник Фрэнк вдруг не решается приоткрыть завесу тайны над личностью загадочного компаньона! Космополис / Cosmopolis (2012)24 часа из жизни 28-летнего миллиардера-финансиста Эрика Пэкера, который изменяет своей молодой жене, подвергается нападению и разом теряет все свое состояние. Действие ленты будет разворачиваться на Манхэттене в течение одних суток. Костер тщеславия / The Bonfire of the Vanities (1990)Шерман Маккой был этаким «центром Вселенной» с Уолл-Стрит. И все в его жизни было правильно и надлежащим образом. У него была замечательная карьера, замечательный дом, замечательная жена. Только однажды ночью, сидя в хорошем автомобиле, он сделал «не тот» поворот, в «не том» месте, с «не той» женщиной. И с тех пор у него все пошло не так. Медвежья Охота (2007)Олег Гринев по прозвищу Медведь работает на фондовой бирже. Безошибочное финансовое чутье и многолетний опыт брокера позволяют ему задумать большую игру. Начиная ее, он не просто хочет заработать много денег. Главная цель — создать условия для возрождения экономики новой России, но есть и еще одна, личная — отомстить за смерть отца. Олег даже не подозревает, насколько круто «большая игра» изменит его жизнь… Миллиарды / Billions (2016)В мире власти и больших денег, в самом сердце Нью-Йорка, вовсю идет противостояние амбициозного финансиста с Уолл-стрит Бобби Аксельрода и принципиального федерального прокурора Чака Родса. Нападение на Уолл-Стрит / Bailout: The Age of Greed (2013)История обычного, среднестатистического жителя Нью-Йорка с хорошей работой и счастливой семьей. После того, как наступает экономический кризис, он лишается работы и, будучи в отчаянии, берет оружие и отправляется мстить за свою испорченную жизнь. Нефть / There will be Blood (2007)Экранизация романа «Нефть» классика американской литературы Эптона Синклера. Действие книги происходит в конце 1920-х в Калифорнии и описывает взлет нефтедобывающей компании, принадлежащей амбициозному и бездушному магнату Плэйнвью. Области Тьмы / Limitless (2011)Нью-йоркский писатель Эдди, желая преодолеть чёрную полосу в жизни, принимает засекреченный препарат под названием NZT. Таблетка выводит мозг парня на работу в нереальной мощности. Этот творческий наркотик меняет всю жизнь Эдди, за короткий срок он зарабатывает кучу денег, но скоро начинает страдать от зловещих побочных эффектов препарата. А когда пытается найти других NZT-гениев, чтобы понять, как можно справиться с этим пристрастием, он узнает страшную правду… Оборотни с Уолл-Стрит / Wolves of Wall Street (2002)Добро пожаловать в «Волчье братство» — престижную брокерскую компанию с Уолл-Стрит. Здесь ценится только успех, причем успех любой ценой. В этой фирме молодые биржевики зарабатывают большие деньги, буквально «вгрызаясь в глотку» своим клиентам и «высасывая их до последней капли крови». Они очень молодо выглядят, неслыханно богаты и знают вкус власти. Они наслаждаются всеми удовольствиями, и такими, о которых только мечтают простые смертные, и доступными лишь тем, кто больше чем смертные. Пусть жители Нью-Йорка думают, что оборотни — это миф. «Волчье братство» — это реальность… Охотник с Уолл-стрит / The Headhunter's Calling (2016)После того как глава чикагского рекрутингового агентства уходит на пенсию, Дэйн Дженсен, сотрудник агентства Blackrock Recruiting, которое находит рабочие места для инженеров, получает желанную должность, опередив свою амбициозную соперницу в лице Линн Фогель. Однако, в самый напряженный момент процесса отчуждения компании, когда Дэйн полностью сконцентрирован на работе, у его 10-летнего сына Райана диагностируют рак. С этого момента сталкиваются профессиональные и личные приоритеты. Пи / Pi (1997)Талантливый математик Макс Коэн в течение многих лет пытается найти и расшифровать универсальный цифровой код, согласно которому изменяются курсы всех биржевых акций. По мере приближения к разгадке, мир вокруг Макса превращается в мрачный кошмар: его преследуют могущественные аналитики с Уолл-Стрита и жестокие фанатики из тайной религиозной секты, готовые пойти на убийство, чтобы обнаружить код вселенского мироздания в своих древних священных текстах. Находясь на грани безумия, Макс должен сделать решающий выбор между порядком и хаосом, святостью и дьявольщиной, мудростью и невежеством и решить, способен ли он совладать с могущественной силой, которую пробудил его гениальный разум. Подслушанное / Overheard / Sit ting fung wan (2009)Джoнни, Джин и Maкc, пoлицeйcкиe из oтдeлa paccлeдoвaний экoнoмичecкиx пpecтyплeний, вeдyт пpocлyшкy и нaблюдeниe зa кpyпнoй кoмпaниeй, зaнимaющeйcя мaxинaциями нa pынкe цeнныx бyмaг. Цeлыми днями oни бeзвылaзнo cидят в пoмeщeнии, oтcлeживaя и зaпиcывaя eжeднeвныe paзгoвopы coтpyдникoв кoмпaнии. Ho oднaжды oни зaceкaют paзгoвop глaвы кoмпaнии co cвoeй секретаршей, из кoтopoгo yзнaют, чтo нa cлeдyющий дeнь иx aкции взлeтят. Mнoгoдeтный Джин, кoтopoмy нeoбxoдимы дeньги нa oпepaцию cынa, yпpaшивaeт Maкca нe пpoтoкoлиpoвaть этoт paзгoвop, a иcпoльзoвaть пoлyчeннyю инфopмaцию и caмим cыгpaть нa биpжe. Maкc, кoтopый coбиpaeтcя жeнитьcя нa дeвyшкe из бoгaтoй ceмьи и иcпытывaeт пocтoяннoe дaвлeниe co cтopoны бyдyщeгo тecтя, видит в этoм вoзмoжнocть oбecпeчить ceбe нeзaвиcимocть. Джoнни, yзнaв o пpoизoшeдшeм, пoмoгaeт пoдoпeчным зaмecти cлeды. Ho нa cлeдyющий дeнь oб yтeчкe cтaнoвитcя извecтнo, тopги пpиocтaнaвливaют, a кoмaндy Джoнни пoдвepгaют внyтpeннeмy paccлeдoвaнию, в тo вpeмя кaк aвтopы copвaннoй aфepы ищyт винoвныx. Подслушанное 2 / Overheard 2 / Sit ting fung wan 2 (2011)Знаменитый биржевой маклер Мэнсон в Гонконге попадает в автомобильную аварию. Полиция во главе с инспектором Джеком Хо расследует это дело и обнаруживает жучка, который подложили военные в авто. Между тем, на прослушке сидел инспектор спецслужбы Джо и обнаружил, что готовится большой заговор против таинственного финансового конгломерата. Судьба этих парней закручивает их в полную интриг игру, которая называется «кошки-мышки». Последствиями этой игры может стать крушение рынка акций. Подслушанное 3/ Overheard 3/ Sit ting fung wan 3 (2014)В последние годы чиновники Гонконга проводили политику, отстаивающую интересы, в первую очередь, коренных обитателей города, в то время как приезжие испытывали дискриминацию. Естественно, такое положение дел вызывало недовольство у многих жителей города и напряжение в общество нарастало. Но только активное использование «жучков» позволило в полной мере осознать, насколько сложная и взрывоопасная ситуация сложилась в Гонконге. Поменяться местами / Trading Places (1983)Жизнь респектабельного бизнесмена Луиса Уинтропа Третьего, управляющего богатейшей компании с Уолл-Стрит, круто меняется после того, как его боссы, братья Дьюк, заключают необычное пари. Один из братьев посчитал, что управлять компанией может кто угодно, даже самый отъявленный и необразованный проходимец. Поставив на кон доллар, братья находят для своего эксперимента уличного мошенника Билли Рэя Валентайна, которому и предлагают возглавить компанию вместо Уинтропа. Эксцентрическая парочка Дьюков и не подозревает, что, поменяв местами проходимца и крупного бизнесмена, они рискуют гораздо больше, чем могли бы себе представить. Порочная страсть / Arbitrage (2012)Роберт Миллер — харизматичный аферист и гениальный любовник. Он привык к тому, что в постелях его всегда ждут жена и любовница, которые, правда, попеременно закатывают ему скандалы, а огромные деньги делаются просто из воздуха. Но дутый бизнес не может держаться долго. Почуяв провал, он стремится поскорее продать свой хедж-фонд крупному банку, прежде чем раскроются его махинации. Непредвиденные события и нелепые ошибки толкают его на отчаянный шаг… Предел Риска / Margin Call (2011)Сентябрь 2008 года. Мировой экономический кризис уже начался, но Америка еще не знает, какая катастрофа ждет впереди, и только группа топ-менеджеров на Уолл-Стрит ищет рецепт спасения. Это были самые страшные часы в их жизни… Сотрудник одного из крупнейших инвестиционных банков с помощью новейшей программы рыночного анализа получает ошеломляющий прогноз — акции упадут, рынок рухнет, банк потеряет все. Утром следующего дня он попадает под сокращение и перед уходом передает флэшку с опасной информацией своему бывшему помощнику. К вечеру лучшие аналитики банка, проверив эти вычисления, осознали ужасную перспективу: крах неминуем. Теперь они стоят перед выбором: начать срочный сброс акций, что оставит и крупных акционеров во всем мире, и миллионы рядовых вкладчиков ни с чем — или ждать развития событий, что чревато потерей вообще всего. Решать нужно здесь и сейчас. На кону — огромные деньги и будущее каждого. В эту ночь у риска нет предела… Представь себе / Imagine That (2009)Эван Дэниелсон — успешный финансовый аналитик, который так занят работой, что совсем не уделяет внимания своим домашним. Но однажды его карьера оказывается под угрозой. Тут-то неожиданно и выясняется, что маленькая дочка Эвана в своих рисунках каким-то чудесным образом предсказывает биржевые котировки. Эван находит выход из, казалось бы, безнадежной ситуации, и это заставляет его пересмотреть свое отношение к семье… Прибыль, прибыльКино о трейдерах Ротшильды / Акции Ротшильда под Ватерлоо / Die Rothschilds (1940)Фильм о становлении еврейской семьи Ротшильдов, члены которой поднялись на вершину европейского банковского сообщества в эпоху Наполеона. Сахар / Le Sucre (Жерар Депардье, Мишель Пикколи) (1978)Адриен Куртуа, муж зажиточной хозяйки аптеки, однажды решил на деньги жены поиграть на товарной бирже. И конечно же он попадает в лапы «акулам с Уолл-стрит» в лице нечестного брокера Рауля Омекура, сахарного олигарха Грезильо, биржевого спекулянта Карбуи и других ушлых прощелыг крупного и среднего формата, затеявших биржевую аферу с сахаром. Доверчивый бедолага Куртуа на деньги жены впрягся в рискованную игру, и до поры до времени дела у него шли неплохо… Свой человек / The Insider (1999)Джеффри Уайгэнда увольняют с поста вице-президента крупнейшей табачной компании за то, что он протестует против использования в табачной продукции компонента, вызывающего у курильщиков наркотическую зависимость. Лоуэлл Бергман, продюсер популярного телешоу, узнает об этом и убеждает Уайгэнда выступить с разоблачительным интервью по телевидению… Естественно, это очень не нравится столпам табачной индустрии, заверяющих в безвредности производимой продукции. Олигархи принимают самые суровые меры, чтобы информация не стала достоянием гласности. От Уайгэнда уходит жена, Лоуэлла Бергмана отправляют в отпуск. Там, где задействованы большие деньги, бесполезно бороться за справедливость, но Лоуэлл и Уайгэнд не прекращают борьбу. Сделка / The Trade (2003)Описания нет Слишком Крут для неудачи / Too Big To Fail (2011)Хроника событий, приведших к финансовому кризису 2008 года, с министром финансов США Генри Полсоном в центре сюжета. Трейдер 1987Пол Тюдор Джонс — фьючерсный трейдер — спекулирует на будущей стоимости практически всего Пол торгует фьючерсами на хлопок, нефть, доллар, немецкую марку, облигации, ценные металлы — все, на чем можно заработать Компания Пола — Тюдор Инвестмент Корпорэйшн — управляет деньгами других людей. Визитная карточка — Пол Тюдор Джонс II (анг. Paul Tudor Jones; родился 28 сентября 1954 года в городе Мемфис, штата Теннеси, США.) Состояние: $3,2 млрд. Возраст: 57 лет (на 2011 год) Forbes 400 The Richest People in America:107 место (на ноябрь 2011) Трейдеры на миллион / Million Dollar Traders (2008)Восьмерым обычным людям дают миллион долларов. У них есть две недели интенсивных тренировок и два месяца, чтобы работать на рынке и добиться результатов. Смогут ли они сделать это? Тюремная Биржа / Buy & Cell (1987)Херби Олтмэн, биржевой брокер, подставленный начальством в качестве козла отпущения, угодил за финансовые махинации своей фирмы в тюремную камеру с безжалостным приговором «13 лет!». Поначалу выбитый из привычной жизненной колеи, он постепенно освоился и начал развивать в стенах тюрьмы… активную биржевую деятельность. Скоро любимой газетой заключенных стала «Уолл-стрит Джорнэл»… Уолл Стрит — мир финансистовУвлекательная картина мира финансистов с Уолл-стрит, которая повествует о том, каково это начинать карьеру с нуля, и знакомит с настоящей чистокровной акулой капитализма. Уолл Стрит / Wall Street (1929)Описания нет Уолл-Стрит / Wall Street (1987)Бад Фокс, молодой и предельно амбициозный брокер, живет в сердце мира, где у всего, что угодно, есть своя цена, все можно купить и продать. Он твердо намерен достичь вершин, стать лучшим. Стремясь получить поддержку, он добивается знакомства со старым хищником Гордоном Гекко, и тот открывает ему тайны мастерства. Быстрые деньги, роскошные женщины, все удовольствия мира в руках у Бада, а бурлящие вокруг финансовые потоки несут еще больше денег, больше роскоши, больше возможностей, больше искушений. Нужно только настичь эту добычу. Нужно забыть обо всем, кроме главного закона: «Жадность — это хорошо. Это — работает!» Уолл-Стрит: Деньги не спят / Wall Street: Money Never Sleeps (2010)Отмотавший срок бывший корпоративный рейдер Гордон Гекко выходит из тюрьмы в совершенно новый мир, стоящий на пороге финансового кризиса. Он — динозавр, чьи методы давно устарели, а репутация играет дурную службу. Но именно его выбирает в партнеры молодой трейдер Джейкоб Мур, предлагающий Гекко сделку: он налаживает отношения старика с дочерью, не общавшейся с ним одиннадцать лет и винящей Гордона за самоубийство брата, а тот помогает ухаживающему за девушкой Джейкобу вскарабкаться на вершину финансовой лестницы. Финансовый Монстр / Money Monster (2016)Сюжет фильма разворачивается вокруг Ли Гейтса, известного телеведущего, чьи финансовые советы сделали его настоящим гуру Уолл-Стрит. Один из зрителей шоу, воспользовавшись неудачным советом Ли, потерял все свое состояние и теперь хочет возмездия. Он берет знаменитость в заложники и тем самым поднимает рейтинги передачи, люди замерли перед экранами в ожидании ответа на вопрос: сколько стоит человеческая жизнь? Хороший Год / A Good Year (2006)Воротила Лондонской фондовой биржи, безумно умный, удачливый менеджер и по совместительству большой зануда наследует винодельню в Провансе. По прибытии во Францию он обнаруживает, что, кроме него, есть еще люди, претендующие на его законную собственность. Цепочка невероятных событий и открытий заставят его по-новому взглянуть на истинные ценности этого мира… Чужие Деньги / Other's Peoople Money (1991)Акула Уолл-стрита Лоуренс Гарфилд по прозвищу Ларри-Ликвидатор, известен благодаря тем компаниям, которые он развалил. Он занимается исключительно собственным обогащением за счет других. Его очередная цель — корпорация, которой владеет восьмидесятилетний патриарх Йоргенсон. Чтобы не дать противостоять коварному Гарфилду, старик нанимает не менее коварную юристку. Энрон: самые смышленные парни в комнате / Enron: The Smartest Guys in the Room (2007)«Энрон» — одна из крупнейших корпораций США. Ее крах происходил в течение года. Разрушение одной компании понесло за собой огромную волну как финансовых драм, так и человеческих трагедий. Эта замечательная жизнь / (It's A Wonderful Life, 1946)Джордж Бейли, владелец кредитной компании в выдуманном американском городке Бедфорд Фоллс, честный, отзывчивый, любящий муж и отец, подавлен свалившимися на него невзгодами и подумывает о самоубийстве. Очевидно, что человек, отказывающийся от самого большого дара Бога — жизни — нуждается в помощи ангела-хранителя. И Небеса отправляют ему на выручку Кларенса, единственного свободного на тот момент Ангела Второго Класса, приятного, доброго, но неопытного, еще даже не заслужившего крылья. Если он сделает свою работу хорошо и сможет отговорить Джорджа от смертного греха, он получит крылья. А времени у него почти не осталось… Кларенс находит единственно правильное решение — показать Джорджу мир, в котором тот не существует. Яма / Floored: Into The Pit (2010)Фильм о трейдерах с Чикагской биржи, торгующих в «яме».

21 февраля 2017, 17:00

Дмитрий Перетолчин. "Всемирная история коррупции"

Андрей Фефелов и Дмитрий Перетолчин рассказывают о борьбе с коррупцией в США, России и Евросоюзе. Почему коррупция в современном мире носит системный характер и кто является её источником. Кто стоял за убийством Дж. Кеннеди, как и зачем спецслужбы и крупные корпорации порождают коррупцию в различных странах. Какая организация является самой коррумпированной в мире. Каковы исторические и социальные корни этого явления, начиная с Древнего Рима и до наших дней. #ДеньТВ #Перетолчин #экономика #финансы #коррупция #США #Трамп #лоббирование #государственныезаказы #бизнес #фармацевтика #ФРС #Римскаяимперия #история #ростовщичество

19 ноября 2016, 20:38

Обратная сторона Дональда Трампа

Что и кто стоит за сенсационной победой республиканского кандидата 8 ноября Триумф семью ТрампаЧто же, собственно, произошло в США на президентских выборах 8 ноября 2016 года, что происходит после них и чего можно ожидать в ближайшем будущем? Почему 45-м президентом этой страны сенсационно был избран республиканский кандидат Дональд Трамп, а не его соперница от Демократической партии Хиллари Клинтон, победу которой обещали все опросы, прогнозы и — якобы — даже предсказания покойных Ванги с Эдгаром Кейнсом на пару?Очевидный ответ на эти вопросы можно получить, если посмотреть на электоральную карту состоявшихся выборов: подавляющее большинство штатов США проголосовало почти так же, как четыре года назад, когда демократ Барак Обама, получив 65,9 млн. голосов и голоса 332 выборщиков из 26 штатах, обошёл республиканца Митта Ромни (60,9 млн. голосов и 206 выборщиков из 24 штатов) и остался хозяином Овального кабинета в Белом доме на второй президентский срок — правда, уже тогда "уступив" сопернику, по сравнению с триумфальными для себя выборами 2008 года, два штата: Индиану и Северную Каролину.Теперь же "сменили цвет" с "синего", демократического, на "красный", республиканский, сразу шесть штатов: Айова (6 выборщиков), Висконсин (10), Мичиган (16), Огайо (18), Пенсильвания (20) и Флорида (29). Эти 99 выборщиков и должны сделать Дональда Трампа 45-м президентом США, с запасом обеспечив ему необходимое для избрания большинство в 270 голосов, хотя в целом за республиканского кандидата проголосовало меньше избирателей, чем за Хиллари Клинтон (согласно текущим, но еще не окончательным официальным данным — 60,35 млн. против 61 млн.).Такая ситуация в истории США стала четвёртой по счёту, а за истекшие 16 лет сложилась уже во второй раз — в 2000 году республиканец Джордж Буш-младший стал 43-м президентом США (271 выборщик), хотя за него проголосовало всего 50,46 млн. избирателей против 51 млн. у демократа Альберта Гора. На этот раз "синие" после "восьмилетия Обамы" снова оказались в проигрыше.Следующий вопрос: почему это произошло? — судя по всему, уже не имеет столь простого и однозначного ответа. Видимо, прежде всего, речь может идти об усилении кризисных явлений в американской экономике, которые за истекшие четыре года сильно затронули промышленную агломерацию Среднего Запада, к которой относятся четыре (за исключением Флориды), а если учитывать и территориально примыкающую к ним аграрную Айову — то и пять из шести "сменивших окраску" в пользу Трампа штатов.Вот что писал об этом ещё 3 ноября в "Хаффингтон Пост" известный кинорежиссёр-документалист Майкл Мур, изначально — сторонник "антисистемного" демократа Берни Сандерса: «Трамп добьёт Клинтон. Когда он стоял в тени завода "Форд Мотор" во время мичиганских праймериз, Трамп пригрозил корпорации, что если она действительно закроет этот завод и перенесёт его в Мексику, он наложит 35%-ную пошлину на каждый автомобиль, произведённый в Мексике и ввезённый обратно в США. О, какой сладкой музыкой были эти слова для ушей рабочего класса Мичигана! А когда он ещё подкинул угроз в адрес "Эпл", что запретит ей делать айфоны в Китае и заставит перенести производство в Америку, сердца людей растаяли, и Трамп ушёл с победой, которая должна была достаться соседнему губернатору Джону Касичу… Имеет Трамп это в виду или нет, вроде неважно, потому что он говорит такие вещи людям, которым плохо, но именно поэтому каждый побитый, безымянный, забытый работяга, который когда-то был частью того, что называется средним классом, любит Трампа. Он — человек-коктейль Молотова, которого они так долго ждали; человек-граната, которую они могут на законных основаниях бросить в систему, укравшую их жизнь. А 8 ноября, хотя они потеряли свои рабочие места, хотя банк отобрал их дом, что привело к разводу и потере жены и детей, хотя их машины заложены, у них годами не было настоящего отдыха, им всучили дерьмовый "бронзовый план" Obamacare, хотя они, по существу, потеряли всё, что имели, за исключением одной вещи — одной вещи, которая не стоит ни цента и гарантирована им американской конституцией: права голоса.Они могут быть без денег, они могут быть бездомными, они могут быть обманутыми и забитыми — это не имеет значения, потому что в день выборов они равны: миллионер имеет такое же количество голосов, как и безработный, — один. И народу из бывшего среднего класса больше, чем из класса миллионеров. Поэтому 8 ноября разорённый избиратель пойдёт в кабину для голосования, получит бюллетень, закроет занавес, возьмёт этот рычаг или ручку, или нажмёт на сенсорный экран и поставит большой X в графу с именем человека, который обещает перевернуть вверх ногами ту систему, которая разрушила их жизнь: Дональд Трамп.Они видят, что элита, которая разрушила их жизнь, ненавидит Трампа. Корпоративная Америка ненавидит Трампа. Уолл-стрит ненавидит Трампа. Карьерные политиканы ненавидят Трампа. СМИ ненавидят Трампа — после того, как они возлюбили и создали его, а теперь ненавидят. Спасибо, СМИ: враг моего врага — это тот, за которого я проголосую 8 ноября.Да, 8 ноября вы — простак Джо, простак Стив, простак Боб, простак Билли, все простаки Америки — встанете и пойдёте, чтобы взорвать всю чёртову систему, потому что это ваше право. Избрание Трампа будет самой большой вздрючкой, когда-либо зарегистрированной в истории человечества, и это будет чертовски здорово!»Разумеется, в любой охваченной кризисом системе "периферия" страдает раньше и сильнее "центра". Центр Среднего Запада, штат Иллинойс и мегаполис Чикаго, 8 ноября 2016 года остались "синими". По всей Америке "центры" голосовали за Клинтон, а "периферия" — за Трампа. И если бы президентские выборы в США были прямыми, нью-йоркский миллиардер сегодня был бы не "винером", а "лузером". Но "закон есть закон", в американскую электоральную систему изначально был заложен мощный механизм, который сегодня многие называют анахронизмом, но который позволяет не доводить дело до краха всей системы в угоду её "центрам", поэтому, согласно действующим избирательным нормам, победу празднуют сторонники Дональда Трампа, а не Хиллари Клинтон.В том числе — и благодаря штату Флорида, который, казалось бы, не только пользуется почти всеми благами "глобальной экономики", но и в значительной степени населён представителями этнических меньшинств, которые должны были "по определению" голосовать за Хиллари Клинтон. Но в этом "солнечном штате", где каждый пятый избиратель является испаноязычным и, в основном, эмигрантом с Кубы, нормализация отношений с Островом Свободы при сохранении там власти братьев Кастро была воспринята чрезвычайно негативно. И Флорида проголосовала за Трампа: 4,605 млн. голосов против 4,486 млн.! По большому счёту, можно сказать, что именно эти "лишние" 120 тысяч флоридских избирателей — вместе с "пенсильванским прорывом" Трампа — и решили исход голосования 8 ноября…На примере Флориды, где за Трампа проголосовало на полмиллиона человек больше, чем за Митта Ромни четыре года назад, наглядно видны ещё два механизма, которые сработали против Хиллари Клинтон: некомпетентность "команды Обамы", с разочарованием в ней "ядерного" электората "партии осла", а также позиционирование кандидата от Демократической партии в качестве чуть ли не 100%-ной аватары 44-го (и первого "небелого") президента США.Так вот, те миллионы американских избирателей, которые 8 лет назад поверили в "чудо Обамы" и его лозунг "Yes, we can!" ("Да, мы сможем!"), за истекшее время убедились, увы, в обратном. За Барака Обаму в 2008 году проголосовало рекордно большое число американских избирателей — почти 69,5 млн. В 2012 году их число сократилось до 65,9 млн., которых всё же хватило для победы, а теперь за Хиллари Клинтон проголосовало всего лишь 61 млн., и их для победы уже не хватило, хотя Трамп получил в целом даже меньше голосов, чем Митт Ромни четыре года назад. Поддержка демократического кандидата со стороны традиционного электората, который представляет собой, говоря словами Фрэнсиса Фукуямы, "коалицию женщин, афроамериканцев, испаноамериканцев, борцов за окружающую среду, и ЛГБТ" (а также, добавим от себя, получателей "вэлфера") по разным причинам оказалась слабее запланированной.Что это за причины? Провальная реформа здравоохранения Obamacare, сокращение объёма и качества программ социальной помощи, экономическая стагнация с гигантской реальной безработицей, вследствие чего реальный уровень жизни среднего американца не превышает уровня 1972 года, плюс сверхвысокий рост долгов: федерального, отдельных штатов, муниципального, корпоративного и частных домохозяйств на фоне растущего социального неравенства, позволяющего говорить о "среднем американце" только как о "статистическом фантоме", и запредельных трат на "продвижение демократии во всем мире" — всё это и многое другое привело к тому, что уже на промежуточных выборах 2014 года многие кандидаты от Демократической партии "на местах" попросту отказывались от публичной поддержки со стороны президента Обамы — чтобы не оттолкнуть от себя избирателей. Хиллари Клинтон пошла по другому пути: ни в чём не критикуя действующего президента США и полностью принимая на себя его курс. Возможно, "мозговые штабы" демократов дезориентировали рекордно высокие цифры отрицательного рейтинга Дональда Трампа, против которого, согласно данным социологических опросов, высказывались более 67% респондентов, в то время как против Хиллари Клинтон — "всего лишь" 54%, но, как выяснилось, из тех 65 млн. избирателей, которые не испытывали "трампофобии", в конечном итоге за республиканского кандидата проголосовали почти 60 млн., то есть электорат Трампа был мобилизован более чем на 90%, в то время как у его соперницы аналогичный показатель составил всего лишь 67%. Иными словами, каждый третий потенциальный сторонник Хиллари Клинтон на выборы попросту не пришёл. То есть голосование, вопреки расхожим штампам, всё-таки шло не "против", а "за". И демократы его проиграли.Важнейшую роль здесь сыграло изменение электорального профиля американского общества. Классическая и стандартная для стабильного общества "гауссиана", которую так возлюбили отечественные "либерасты", что даже считают этот "профиль одногорбого верблюда" единственно возможным на "честных выборах" распределением голосов, трансформировалась в столь же классический для кризисного общества "профиль двугорбого верблюда" с двумя пиками: "правым" и "левым", — а также с очевидным провалом в центре. Если до выборов 2016 года кандидаты двух партий вели бои за "центр", теперь центристская позиция, которую занимала Хиллари Клинтон, была заведомо проигрышной. И если в её соперничестве с Берни Сандерсом этот провал удалось купировать — пусть и не без потерь — при помощи административного ресурса "партии осла", то привлечь на свою сторону "левый" антиолигархический электорат экс-первой леди и экс-госсекретарю США, которая была, можно сказать, живым олицетворением американской политической и финансовой олигархии, понятное дело, не удалось.Выбор 8 ноября 2016 года для граждан США был выбором между инерционным продолжением прежнего курса американской элиты и его достаточно резкой, но вполне определённой сменой. Программа Трампа, направленная на возрождение реального сектора американской экономики и отказ от агрессивной политики имперского глобализма, выраженная в его геттисбергской речи 22 октября, не является предвыборной "пустышкой", о которой политик спокойно забывает на следующий день после своей победы на выборах.Ещё более показательным с данной точки зрения было выступление Трампа 19 октября в Лас-Вегасе на благотворительном вечере, где присутствовали практически все "сливки" американской "элиты", включая и Хиллари Клинтон. Республиканский кандидат не просто призвал всех собравшихся голосовать за себя, но и вывалил на свою оппонентку несколько тонн убойного компромата, включая ограбление ею "гаитянских деревень" и необходимость "вспомнить всё" на предстоящей беседе с главой ФБР Джеймсом Коми (через девять дней после выступления Трампа в Лас-Вегасе этот достойный наследник Эдгара Гувера напишет конгрессу США, что расследование против Хиллари Клинтон не закрыто, данная информация станет достоянием гласности и сыграет, по мнению самой Клинтон, решающую роль в её поражении). Более того, на личную послевыборную конфронтацию с Трампом "леди Вау" после многочасовых колебаний всё-таки не пошла, поздравив своего соперника с победой и дистанцировавшись от массовых протестов под лозунгами "Not my president!" ("Не мой президент!").Можно ли считать этого нью-йоркского миллиардера, занимающего 131-е место в списке "Форбс" самых богатых людей США, неким "антисистемным" кандидатом, "американским Жириновским", политическим фриком, вознесённым на вершины власти стихийной волной народного волеизъявления? Разумеется, можно. Но это всего лишь одна, лицевая сторона медали избранного 45-го президента США. Обратная сторона свидетельствует о том, что к этому месту он присматривался больше четверти века. Уже в 1988 году на шоу сверхпопулярной Опры Уинфри 42-летний тогда Дональд Трамп отвечал на явно "заказанный" им вопрос о своём будущем президентстве."Опра Уинфри: Вы сказали, что если когда-нибудь будете баллотироваться на пост президента, то выиграете.Дональд Трамп: Я не знаю, но я думаю, что выиграю. Я не пойду на проигрыш. Я никогда в жизни не шёл на проигрыш. И если бы я решился это сделать, у меня был бы огромный шанс выиграть. Не знаю, как думает ваша аудитория, но, по-моему, люди устали смотреть, как их страну грабят. И я не могу обещать всего, но могу точно сказать, что эта страна заработает гораздо больше денег без тех, кто двадцать пять лет на ней наживался. Всё изменится, поверьте мне!"Знаете, что здесь самое интересное? Самое интересное здесь — это временная отсылка в устах Дональда Трампа, отсылка на 25 лет назад, то есть к 1963 году, году убийства 35-го президента США Джона Кеннеди, демократа по партии и католика по вероисповеданию. Кстати, единственного президента США, который хотел вернуть американскому государству право эмитировать национальную валюту — право, в 1913 году делегированное Федеральной резервной системе…Именно после 1988 года молодой миллиардер-строитель из Нью-Йорка стал, вопреки законам большого бизнеса, активно работать в американском медиа-пространстве и нарабатывать себе узнаваемый имидж: выступать с публичными лекциями, организовывать конкурсы красоты и "бои без правил", вести телевизионные шоу и спонсировать политиков. Через 12 лет, в 2000 году Трамп впервые попробовал участвовать в президентских выборах — от Реформистской партии, бросив вызов другому миллиардеру, Росу Перро, который в 1992 и 1996 годах, выступая как независимый кандидат в связке с вице-адмиралом Джеймсом Стокдейлом, отбирал голоса у республиканцев (соответственно, 18,9% и 8%), помогая побеждать Биллу Клинтону. Тогда Трамп — в связке с той же Опрой Уинфри — даже "взял" два штата, Мичиган и Калифорнию, но быстро понял, что "третья сила" в соперничестве между Альбертом Гором и Джорджем Бушем-младшим уже не нужна и снял свою кандидатуру. В 2004 году вступил в Демократическую партию, став одним из её спонсоров, в 2009 году, после победы Барака Обамы, перешёл в стан "слонов"-республиканцев. Всё это позволило Трампу, не оставляя свой бизнес, достаточно глубоко разобраться в тонкостях американской политики.Вопрос заключается в том, насколько он делал это, исходя из своих внутренних потребностей, а насколько его "вели" внешние политические силы.Если рассматривать историю того поколения семейства Трампов (или даже клана Трампов-Маклеодов), к которому относится 45-й президент США, то можно зафиксировать один чрезвычайно интригующий момент: его невероятное — для "обычной" семьи миллионеров — возвышение началось после того, как младший брат Дональда Роберт в 1984 году женился на Блейн Бёрд, известнейшей "светской даме" Нью-Йорка. Именно после этого домохозяйка Мэриэнн Трамп-Барри начала свою головокружительную судейскую карьеру, в конце концов став старшим окружным федеральным судьёй (чтобы понять, что это такое, надо сказать, что таких судей всего девять на все США, а возглавляемый ею апелляционнный суд совсем недавно наложил штрафы на 14 крупнейших ТНК общей суммой свыше 100 млрд. долл.), Элизабет Трамп стала работать в системе Chase Manhattan Bank, став сначала "executive assistance" то есть заместителем исполнительного директора, а затем — "executive officer", то есть собственно исполнительным директором отделения в Нью-Йорке — уже JPMorgan Chase. А сам Дональд Трамп со своим младшим братом продолжили заниматься строительным, игорным и прочим бизнесом — разумеется, используя кредиты Chase Manhattan и защиту со стороны адвоката Роберта Барри, супруга окружного судьи Мэриэнн Трамп-Барри…Удивляет ли вас после этого тот факт, что в списке сил, поддерживавших Трампа на президентских выборах 2016 года, значатся и JPMorgan Chase, и Carlyle Group, и Credit Suisse, и ряд других крупнейших ТНК, а стоимость осуществлённой медиа-раскрутки данной фигуры оценивается в несколько десятков миллиардов долларов — при том, что прямые затраты Дональда Трампа на проведение своей выборной кампании оказались в 50(!) раз меньше, чем аналогичный показатель Хиллари Клинтон. Удивляет ли вас очевидная поддержка Трампа со стороны целого ряда американских спецслужб, включая ФБР и военную разведку? Кроме того, рядом с нью-йоркским миллиардером вроде бы случайно, но постоянно возникают фигуры иерархов католической церкви — и, даже несмотря на его публичные пикировки с папой Римским Франциском, 52% американских избирателей-католиков проголосовали за Трампа (практически все "латинос" США являются католиками). Не так много по сравнению с 81% WASP (белых англо-саксонских протестантов), но гораздо больше, чем за Хиллари Клинтон.Что дальше? Почему избрание Трампа вызвало такой шок у глобалистов всех мастей по всему миру? Почему соросовские НКО организуют протесты в крупных городах США, выплачивая их участникам по 150 долларов в сутки? Почему американские "звёзды" шоу-бизнеса и спорта не приемлют победы республиканского кандидата, как мантру, повторяя предвыборные обвинения Хиллари Клинтон своего оппонента и его сторонников в "расизме, фашизме, сексизме, гомофобии, ксенофобии, исламофобии — всего не перечесть"?Для ответа на эти вопросы можно сформулировать следующую рабочую гипотезу: победа Трампа хоронит модель "однополярного глобализма" Pax Americana, в рамках которой только и могут существовать — в своём нынешнем привилегированном статусе — указанные выше социальные страты.Единый глобальный рынок нынешней "империи доллара" отныне подлежит "многополярной" фрагментации, и в этой связи тезис о "новой Ялте" с гипотетическим участием Дональда Трампа, Си Цзиньпина и Владимира Путина обладает не меньшей прогностической силой, чем тезис о том, будто целью Трампа является раскол российско-китайского стратегического союза с выводом США в привычную им по двум мировым войнам ХХ века позицию "мудрой обезьяны, наблюдающей за схваткой тигров в долине". Для реализации подобной стратагемы у США сейчас нет ни времени, ни ресурсов, ни возможности "уйти в тень" и "выйти из тени".Да, Трампа двинули на президентский пост с целью списать глобальные долги — в первую очередь, американские — и перераспределить мировые активы. В чью пользу? — бенефициары, по большому счёту, уже известны. Но сделать это ему предстоит не путём развязывания ядерной войны, а путём "компромисса с позиций силы", пока это ещё возможно, пока в распоряжении "вашингтонского обкома" еще находятся десятки, если не сотни политических аналогов комплекса Swifton Village (Цинциннати, штат Огайо), с которого некогда начался бизнес-взлёт Дональда Трампа. Филиппины для КНР, Украина для России — это лишь самые очевидные "переговорные позиции" в руках у человека, который считает своё "искусство заключать сделки" важнейшим конкурентным преимуществом.Начнёт ли при этом 45-й президент США, как обещал, полноценный аудит Федрезерва, превратив этот главный эмиссионный центр современного мира в новую "Компанию Южных морей", — пока неизвестно. Вернее, уже известно, что нынешняя глава ФРС Джанет Йеллен доработает до 2018 года, но не будет рекомендована Дональдом Трампом на следующий срок полномочий.Подводя итоги, можно сказать, что сейчас в мировой истории наступает эпоха переговоров. Окажется ли она всего лишь недолгим затишьем перед новой финансово-экономической и военно-политической бурей, или же в результате будет достигнут некий устойчивый и способный к динамическому развитию баланс сил, — во многом зависит от того "глобального треугольника XXI века", который был описан в нашей книге, увидевшей свет ещё два года назад."Центр современного мира можно представить в виде "глобального треугольника", вершинами которого являются Соединённые Штаты Америки, Китайская Народная Республика и Российская Федерация.Если США продолжают оставаться признанным информационно-финансовым, научно-технологическим и военно-политическим лидером, а КНР к титулу самого населённого государства нашей планеты (свыше 1,3 млрд. человек) уже в начале 2000-х годов добавила статус "мастерской мира", то Россия — настоящая "кладовая мира", поскольку на её гигантской территории (включая шельфы морей и океанов) расположено, по разным оценкам, от четверти до трети всех запасов полезных ископаемых Земли, а кроме того — она является наследницей "советской империи", что в данном случае не менее важно. В рамках этого "глобального треугольника", скорее всего, и решится ближайшее будущее человеческой цивилизации. При этом остальные метарегионы планеты (Евросоюз, с особой ролью Великобритании как наследницы Британской империи, исламский мир, Латинская Америка, "чёрная" Африка, Индия и "жёлтая" Азия, включая Японию и Австралию) будут играть несамостоятельную — то есть вспомогательную и подчинённую — роль"..Оценивая избрание Дональда Трампа 45-м президентом США, мы можем констатировать, что наш прогноз полностью оправдывается, а создание "тройственного союза" между Вашингтоном, Пекином и Москвой вместо реализации любой конфликтной модели является оптимальным условием для преодоления глобального кризиса человеческой цивилизации.Александр Нагорный, Владимир Винниковhttp://zavtra.ru/blogs/obratnaya_storona_donal_da_trampa

18 ноября 2016, 18:04

Дмитрий Перетолчин. Владимир Павленко. "ФРС против американских президентов"

Доктор политических наук Владимир Павленко об истории борьбы банкиров за контроль над Соединенными Штатами, как создание ФРС изменило американское общество и всю мировую финансовую систему. #ДеньТВ #Перетолчин #ФРС #доллар #экономика #Ротшильды #Рокфеллеры #банкиры #Трамп #элиты #Морганы #история #Павленко #Шифф #Барух

30 сентября 2016, 12:24

Zerohedge.com: Йеллен говорит, что скупка акций – это “хорошая вещь, о которой стоит подумать”, и эта мера может помочь в случае рецессии

Намекнув прошлым вечером о том, что “возможно, в будущем” Федрезерв мог бы начать скупать акции, Джанет Йеллен опять проболталась, подтвердив, что Федрезерв рассматривает возможность скупки прочих активов, помимо долгосрочного долга США. Несмотря на полный и оглушительный провал политики Национального банка… читать далее → Запись Zerohedge.com: Йеллен говорит, что скупка акций – это “хорошая вещь, о которой стоит подумать”, и эта мера может помочь в случае рецессии впервые появилась .

22 сентября 2016, 03:11

Zerohedge.com: Акции выстрелили вверх после того, как Федрезерв срезал прогноз роста экономики США до рекордно низких значений

Напомним: ухудшающиеся макропоказатели, сниженные ожидания долгосрочных темпов роста экономики, 3 диссидента в Федрезерве, а ответ таков: Покупай все! Облигации, акции, нефть и золото выросли… Все главные индексы взорвались вверх… VIX обрушился к 12 фигуре… Мы не хотим испортить чей-либо праздник,… читать далее → Запись Zerohedge.com: Акции выстрелили вверх после того, как Федрезерв срезал прогноз роста экономики США до рекордно низких значений впервые появилась .

14 сентября 2016, 07:00

taxfree12: График нефти в золоте

Интересное исследование Опубликована была статья в марте 2015гоhttp://www.c-laboratory.ru/blog/tsena-neft-grafik/Мы привыкли измерять и обсуждать стоимость нефти в US долларах. Однако, доллар до и после 1971г, принципиально отличается. И, в качестве измерительного инструмента с 1971г. уже не годится.Столетиями до 1971 года стоимость нефти и других товаров мыслилась в золоте. Доллар служил расчетным эквивалентом для золотых цен. В 1971 г Никсон отменил золотое обеспечение доллара и доллар перестал быть адекватным измерительным инструментом. Хотя и сохранил такое значение на бытовом уровне в головах европейцев и американцев.Ниже график цены нефти за 150 лет На графике очевидно, что после стабилизации стоимости нефти около 1880г., цена нефти оставалась стабильной и колебалась в достаточно узком коридоре от 0.03 до 0.08 унций золота за баррель.Однако, после 1971г, ситуация на графике существенно изменилась:- стоимость нефти в золотых унциях так и продолжила двигаться в ранее обозначенном ценовом коридоре от 0.03 до 0.08 унций золота за баррель;- стоимость нефти в "бумажных" долларах резко пошла вверх и ее колебания потеряли коридор.Очевидная стабильность стоимости нефти в золоте позволяет предположить, что для этого была и есть глобальная и мощьная причина.Посмотрим ниже тот же график, с наложенными на него историческими событиями:Главное:- до 1960г цену на нефть контролировал американско-европейский капитал в лице нефтяного картеля "7 систёр";- с 1970г цены на нефть, с помощью квот, контролирует ОПЕК - 12 стран, преимущественно мусульманских, арабских.Получается, что источник стабильности золотой цены после на нефть после 1971г. логично искать в сознании этой контролирующей системы.И мы находим тут интересное: мусульманская и, даже более того, азиатская часть мира, в отличие от европейско-американских христиан, так и продолжает мыслить материальные ценности именно в золоте, даже если текущие расчеты проводит в долларах. Коран прямо указывает мусульманам пользоваться золотом, например, при выплатах мусульманского религиозного налога.С начала 20-го века европейско-американская система неоднократно принимала меры по устранени золота, как расчетного инструмента, заменяя его управляемыми бумажными суррогатами. Используя для этого такие институты, как МВФ.В то же самое время, в мусульманском мире неоднократно принимались попытки введения золотых денег или, хотя бы, расчета в золотом эквиваленте. Например, за нефть. Однако МВФ и военное превосходство европейско-американского капитала этого не позволяли.Резюме: для мусульманского сознания золото - первично для оценки материальных ценностей.В том числе, и для оценки "справедливой" стоимости нефти. Цена нефти в долларах - второстепенна.Это прекрасно объясняет, почему ОПЕК принимает решения о снижении квот и поставок нефти только при падении золотой цены нефти до 0.03 унции за баррель - "справедливой" нижней цены нефти в предыдущее столетие. Даже после 1971г.Ниже три интересные нестандартные карты, иллюстрирующие масштабы явления: население, мыслящее "в долларах" и население, мыслящее "в золоте". Причем золото в качестве мерила материального достатка не сдало свои позиции и в большинстве не мусульманских странах: как на уровне населения, так и на уровне центробанков. И финансовые ресурсы стран продолжают традиционно мыслиться, как "ЗОЛОТО-валютные".Карты мира, которых площадь страны пропорциональна производсту нефти, потреблению нефти, а так же военному бюджету.Карта мира, в которой площадь страны пропорциональна населениюжелтым выделены страны, где "мыслят в золоте",зеленым, где мыслят "в долларах".Карта мира, в которой площадь страны пропорциональнаразведанным запасам нефтижелтым выделены страны, где "мыслят в золоте",зеленым, где мыслят "в долларах".В рамках этой модели абсолютно неоправданно выглядели ожидания ряда экспертов о снижении квотОПЕК в ноябре 2014г. И полностью ожидаемо решение не снижать квоты.На том момент стоимость нефти в золоте была около 0.065 унции за баррель, что было в 2 раза выше нижней границы "справедливой" золотой цены. У арабов не было оснований поднимать цену.Какие еще интересные выводы и прогнозы следуют из данной модели:1. Осенью 2014г в штатах завершалось количественное смягчение.Необходим был толчок американскому рынку, американской экономике, чтобы не начался слив рынка, оставшегося без поддержки ФРС.Этот толчок был организован путем резкого и неожиданного для большинства аналитиков, падения цен на нефть. Что имело своим следствием массовое существенное снижение бытовых цен для населения в штатах и заметный рост спроса и рыночного оптимизма.При этом, обрушенная цена на нефть, с помощью управления ценами на золото, была проведена вдоль нефтяного "золого дна", не достигнув критического для сознания арабов уровня в 0.03 унции за баррель:2. Прогноз: золотая цена на нефть находится около исторических нижних границ.Для дальнейшего обрушения нефтяных цен (что позитивно для американской и европейской экономики и политики), им будет необходимо сначала понизить мировые долларовые цены на золото, чтобы не войти в конфликт интересов со своими арабскими нефтяными партнерами. Которые иначе могут обидеться и начать поднимать нефтяные цены уже в долларах.----------------------------------------------------------------------В ноябре 2015 на минимуме золота цена бочки лайт в золоте была 0.036 унции. Сейчас цена почти все такая же 0.036 унции. Когда она дойдет до 0.05 унции - можно снова ожидать большой волны падения нефти. При теперешней цене на нефть в этом случае золото должно стоить 960$ например.http://taxfree12.livejournal.com/678831.html

29 августа 2016, 12:00

Zerohedge.com: “Возможно, нужна масштабная программа, размер которой шокирует налогоплательщиков” – Разбор полетов после симпозиума в Джексон Холе

В эту субботу завершился ежегодный симпозиум Федрезерва в Джексон Холе. Как многие и ожидали, этот симпозиум охарактеризовался длинными приступами риторики, пустым бахвальством и округлыми заявлениями, многие из которых противоречили друг другу. По окончанию этого мероприятия и его участники, и рынки… читать далее → Запись Zerohedge.com: “Возможно, нужна масштабная программа, размер которой шокирует налогоплательщиков” – Разбор полетов после симпозиума в Джексон Холе впервые появилась .

29 июля 2016, 14:55

Согласованная эмиссия

Концепция согласованной эмиссии проста – как только один из ведущих ЦБ заканчивает фазу расширения активов, то эстафету подхватывает другой ЦБ. Это цикл повторяется до бесконечности. Работает исправно, без сбоев. Концепция согласованной эмиссии не только закрывает кассовые разрывы в фин.секторе, помогает покрывать потребность в финансировании дефицитов государственных бюджетов , но и поддерживает активы от обрушения, также демпфирует процессы делевереджа. Ни к какому стимулированию экономического роста, очевидно, все это не имеет ни малейшего отношения, по крайней мере напрямую.Причем механизмы кросс финансирования и трансграничной катализации денежных потоков настолько сильно развились в последнее время, что эмиссия одного из ведущих ЦБ может закрывать гэпы в ликвидности и сдерживать обрушение активов в другой стране. Например, QE от ФРС с осени 2012 по октябрь 2014 не только насыщало балансы контрагентов в пределах США, но и способствовало насыщению в Европе и частично в Японии. Другими словами, QE от ФРС, как прямо, так и косвенно по различным финансовым каналам поддерживало балансы европейских структур. Это же применимо с небольшими отличиями к ЕЦБ.С осени 2008 балансы четырех ведущих ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии и Банк Англии) выросли в три раза с 4.2 трлн долларов до 12.8.До кризиса среднее значение было 3.4 трлн. Вне всяких сомнений происходящие процессы уникальны и не имеют аналогов в истории. Степень концентрации центральной ликвидности в балансах негосударственных финансовых контрагентов рекордная.С марта 2015 совокупные балансы увеличились без малого на 3 трлн долларов. Для сравнения, в кризис 2008-2009 совокупный прирост активов ЦБ составил 2.5 трлн. С осени 2010 по осень 2014 еще +3 трлн. Как видно текущие темы эмиссии с точки зрения интенсивности, так и абсолютного значения - рекордные. Активно работают ЦБ Японии и ЕЦБ, тогда как раньше системы насыщал в основном ФРС.Когда-то мы обсуждали, что QE2 на 600 млрд от ФРС невероятен, но кто бы мог подумать, что во-первых, это только начало, а во-вторых, эмиссия вырастет в разы.Кстати, расширение баланса Банка Японии столь велико, что уже к осени 2016 они превзойдут баланс ФРС!Первая фаза расширения началась с ФРС осенью 2010 и закончилась в мае 2011, через несколько месяцев подключился ЕЦБ с их LTRO. Вторая фаза расширения началась также с ФРС осенью 2012 и продолжалась до октября 2014. С марта 2013 в работу вступил Банк Японии и последовательно разгонял темпы эмиссии. Как только ФРС закончил, то начали ЕЦБ, практически сразу - с 2015. Сейчас япоцны держат свыше 420 трлн иен активов, у Банка Англии около 350 млрд фунтов, у ФРС около 4.2 трлн долларов, а ЕЦБ нарастил баланс свыше 1 трлн евро за 1.5 года до исторического максимума - 3.15 трлн евро.ПО формальным критериям система пока устойчива:Активы на долговых и фондовых рынках на исторических максимумахПравительства имеют возможность беспрепятственного финансирования дефицита бюджета, как по причине радикального снижения потребности в финансировании, так и из-за высокого профицита ликвидности в системеИм пока удается удерживать инфляцию около нуляТакже им удается эффективно депревировать стоимость драгоценных металловВалютный рынок в целом стабильный, особых потрясений не наблюдаетсяСпрэды на денежных и долговых рынках прижаты к нулю, что свидетельствует о высоком доверии контрагентов между собой и доступности кросс финансированияСтоимость CDS также находится на многолетних минимумах, что показывает отсутствие закладывания премии за риск и отсутствие среднесрочного опасения за стоимость активов и устойчивость системыЗа счет манипуляции с отчетностью, скрытого финансирования проблемных банков и искусственной поддержки активов удается держать большинство зомби банков – банкротов на плаву.По сути, все сводится к согласованной эмиссии, к отключению обратных связей, что позволяет по предварительному сговору между ЦБ и крупнейшими операторами торгов вмешиваться в ценообразование активов, задавая нужные границы при помощи прямой манипуляции и информационному прикрытию через ручные СМИ. Тактика с 2008 сменилась радикально. Если раньше все проблемы так или иначе просачивались наружу, теперь решено замалчивать и кулуарно, тихо решать все, не привлекая общественное внимание, закрывая глаза даже на неприкрытые факты жульничества с отчетностью, особенно сейчас у европейских банков. Говоря иначе, решили тянуть время, вовремя закрывая разрывы ликвидности и поддерживая активы и банки на плаву.Сколько это продлится сказать сложно, потому что имеется лоббирование этой схемы на самом высоком уровне с прямым интересом от мировой элиты. Теоретически, это может продолжаться еще очень долго, потому что все острые углы оперативно сглаживаются. В отличие от 2008, сейчас никто не заинтересован грохать систему, ради перезагрузки. Тогда, напомню, ФРС с прайм дилерами намеренно грохнули Lehman Brothers, имея возможность его удержать, чтобы ребутнуть систему и оправдать перед общественностью беспрецедентную программу помощи банкам и QE. Это сейчас все стало таким привычным. Раньше были другие нравы ))

28 июля 2016, 09:26

Итоги заседания ФРС: побеждает золото

Заседание Федеральной резервной системы США стало для рынков ключевым событием последнего времени. Как оно повлияло на рынки, и где, возможно, была допущена ошибка, и почему лучшую динамику показало золото.

12 июля 2016, 07:34

ФРС. Текущее положение дел

В отличие от Банка Японии у ФРС ожесточенное монетарное свирепство прекратилось уже почти, как два года. Баланс заморожен на уровне примерно 4.5 трлн долларов с октября 2014, причем активы (MBS, трежерис, агентские бумаги) составляют около 4.25 трлн (95% от совокупных активов ФРС). С момента кризиса баланс ФРС вырос в 5.3 раза или на 3.7 трлн долл.Концентрация центральных денег в банковской системе США по историческим меркам беспрецедентно высокая. Два года назад активы ФРС настолько сильно выросли, что занимала свыше 27% от активов коммерческих банков США, тогда как исторически средняя с 1980 по 2007 находится на уровне 9.5% Присутствие ФРС в финансовой системе США выше нормы примерно в три раза.Относительно ВВП США баланс ФРС также чрезмерно раздут. Минимум был в конце 80-х (6.5% - отношение активов ФРС к номинальному ВВП)), средний уровень с 1980 по 2007 около 7.5%. К 2014 разогнали к 26% и сейчас там же находятся.Основные активы ФРС удерживает в трежерис, где находится немногим больше 2.4 трлн, потом ипотечные MBS – еще на 1.8 трлн.С 1955 по 2008 ФРС практически всегда скупали трежерис за редким исключением покупок MBS с 1972 по 1977.Сейчас на балансе ФРС находится 16% от всех трежерис, присутствующих в свободном обращении. Это достаточно много, но бывало и больше. В середине 70-х ФРС удерживали свыше 21% всех гос.облигаций США. Однако, по MBS присутствие ФРС на рынке предельное по историческим меркам. Практически четверть все рынка на руках одного покупателя.Кредитный мультипликатор упал с 8 до 2, а историческая норма около 6. Текущий незначительный рост с 2015 года не меняет общей картины. В системе избыток кэша, который не находит применения в реальном секторе экономики.Зато находит применение на рынке. Последние 7 лет существует жесткая и однозначная корреляция между приращением баланса ФРС и ростом фондового рынка. Остановка эмиссии тормозит ралли на фондовом рынке.Разумеется, сам по себе рост мало соприкасается с фактическим положением дел в корпоративном сегменте и скорее отражает дефицит точек приложения капитала в условиях нулевых ставок и стагнирующего бизнеса на фоне чрезмерного профицита ликвидности в системе.Что точно можно сказать, так это положительные сдвиги для США в перспективе относительно движения капитала. Во-первых, нестабильность в Европе и в мире с неясным статусом Великобритании и политической неоднородностью в ЕС, а во-вторых, дифференциал процентных ставок в долларовой и евро зоне, который провоцирует трансфер капиталов в США. В этом смысле США в очередной раз берут на себя роль и функцию тихой гавани и спасителя глобальных капиталов. Ситуация с притоком иностранного капитала в США за последние 3 года крайне скверная (об этом в другой раз). И вот так все сложилось, ясное дело не случайно. Но таковы правила игры.

27 июня 2016, 17:21

Трампа выводят из игры

Олигархат Америки уже определился с будущим хозяином Белого дома

16 июня 2016, 11:57

Прошло заседание ФРС

Принципиальных изменений нет: http://khazin.ru/khs/2369253 .