Выбор редакции
Выбор редакции
01 апреля, 03:15

Fitch: мир в крупнейшем энергетическом кризисе, но пик еще впереди

  • 0

Второй квартал будет самым тяжелым — спрос продолжит падать из-за карантина

Выбор редакции
30 марта, 08:36

Fitch понизило рейтинг Великобритании до "АА-" с "AA" из-за коронавируса

Fitch ожидает падения ВВП Британии в 2020 году примерно на 4%

Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
26 марта, 12:05

«Fitch»: Нефтяники России вынуждены будут снизить инвестиции на 10-20%

Согласно прогнозу старшего директора группы по природным ресурсам и сырьевым товарам агентства «Fitch» Дмитрия Маринченко, при текущих ценах на сырье нефтекомпаниям в России придется пойти на снижение инвестиций минимум на 10-20%. С его слов, нефтекомпании в России сильнее устойчивы к низким нефтяным ценам, чем их конкуренты за рубежом, но и им придется пересмотреть программу капвложений […]

Выбор редакции
25 марта, 11:59

Смартлаб, поможешь устроить самый важный флешмоб в мировой истории финансов?!

Позавчера я написал пост, в котором рассказал, что неограниченное монетарное безумие, подкреплённое неограниченными нормами бюджетными дефицитами в дальнейшем приведут к бюджетным кризисам у крупных экономик. И что рейтинг США, по-моему мнению, сильно завышен, а рейтинговые агентства, возможно трусы и не снизят кредитный рейтинг США в ближайшее время. Напомню, что кредитный рейтинг Америки максимальный из возможных: Aaa от Moodys, AAA по Fitch, но  AA+ (на одну ступень ниже от max) по SnP, которому хватило смелости снизить рейтинг в 2011 году. Тогда агентство чуть не заклевали в Америке за такой шаг. Я считаю, что США после того, что сделало за последние недели и то, что у них было (огромный долг, постоянный дефицит и слабый экономический рост) и что будет (самый худший прогноз у Булларда из ФРС: минус 50% ВВП и 30% безработица) не может иметь Aaa и AAA от Мудис и Фитч. И чем дольше у правительства США этот рейтинг, тем дольше рынок будет неэффективным и больше проблем накопиться. Ведь рынок переоценивает надёжность США  Лучше бы чтобы все проблемы вылезли сейчас, а не потом через несколько лет размером в несколько раз больше сегодняшних. Или вы хотите увидеть и почувствовать мировой кризис страшнее, чем сейчас? За кредитные рейтинги отличают конкретные лица. И именно на них лежит вся ответственность за кредитные рейтинги крупнейшей экономики и крупнейшего должника мира. Наверно, их охраняет Секретная Служба США (шутка). Мне кажется, что им страшно быть объективными и независимыми, на них оказывается огромное давление. Примерно как показано в фильме «Игра на понижение», когда аналитики всякому шлаку ставили инвестиционный рейтинг. И я подумал почему бы всем нам (Смартлабу, здесь более 84 000 зарегистрированных лиц) не оказать поддержки кредитным аналитикам в их вероятном желании понизить рейтинг США? Я предлагаю забросать аналитиков письмами, мол ребята, ну, как так, вы госдолг США и обвал ВВП видели, а монетарное безумие? Разве это Aaa/AAA? Текст для отправления внизу. Понимаю, что вероятность повлиять на них крайне мала (меньше чем этот карантинный чёрный лебедь на рынках). Ребячество в каком-то смысле. А вдруг получится? Смартлаб станет известным на весь мир, и может попадёт на санкции ). Тимофей Мартынов , вы этого хотите?  Английскую версию, помню, вы давно сделали. Вот публика придёт.  Пройдёмся по списку. Moodys. Аналитиком по США в агентстве является William Foster (Для просмотра требуется бесплатная регистрация на сайте агентства.) Последний раз агентство подтверждало рейтинг 25 апреля 2018.  В обосновании рейтинга и прогноза написано (в скобках на русском мои комментарии):Moody's sees little prospect of the US' economic strength diminishing materially in the foreseeable future (Переоценили силу экономики до чёрного лебедя, сейчас оценки падения ВВП от минус 50% до 15%, это сила экономики?). Even if the rate of growth continues its secular decline, the economy's other attributes (половина сектора услуг рухнула, люди без работы) will continue to support overall economic strength (силы уже нет). The economy's relatively quick recovery from the global financial crisis illustrated its resilience even to a very severe shock (не угадали вы с шоком, экономика еле дышит), and while a further shock — for example to trade flows — could undermine growth, the underlying resilience of the economy is unlikely to be impaired. While the US economy is not immune to the risk of gradual erosion, as suggested by declining growth potential and perhaps by the emerging aversion to open trade and foreign labor, Moody's expects it to remain a highly supportive feature of the country's credit profile for many years to come.Similarly, there is no near-term prospect of the benchmark status of the US dollar and US Treasury market being undermined (да, доллар, всё ещё резервная валюта, но Трежерис никому кроме ФРС, который включил режим perpetual QE не нужны, полностью искусственный спрос). Their global safe-haven status was reinforced during the global financial crisis, and while the US Treasury market experiences rises and falls in yields, the likelihood of sharp yield spikes that signal prolonged liquidity pressures is far below that which tends to be experienced by other sovereigns with similar fiscal characteristics.These continuing strengths offset the ongoing erosion of the US' fiscal strength. Looking ahead over the next decade, the US faces adverse fiscal dynamics due to rising ageing-related entitlement spending, higher debt service payments, and recent policy actions that will likely reduce future revenue intake and increase expenditure (то, что происходит сейчас, вы не ожидали: пакет спасения на 2 трлн, с учётом падения ВВП и доходов от налогов, дефицит будет более 10%, уровень банановых республик). As a result, Moody's current baseline forecast is that in the absence of a shift in policy the sovereign's debt burden and debt affordability metrics will weaken further over the coming decade.Последний комментарий по США агентство давало на прошлой неделе (18 марта 2020). Я там не увидел ничего интересного, и числа и прогнозы уже устарели в них. За эти пару дней всё изменилось. Fitch. Два аналитика: Charles Seville, Todd Martinez Последний раз агентство подтверждало рейтинг 02 апреля 2019.  В обосновании рейтинга и прогноза написано:  The current Rating Outlook is Stable. Consequently, Fitch's sensitivity analysis does not currently anticipate developments with a material likelihood, individually or collectively, of leading to a downgrade. However, future developments that may, individually or collectively, lead to negative rating action include: --A larger or more rapid rise in government deficits and debt/GDP ratio than Fitch forecasts (то, что происходит это причина как минимум для изменения прогноза или нет?); for example, if economic policies were unresponsive to or exacerbated medium to long term deficit and debt trends, which are already being pressured by spending related to both population aging and the normalisation of interest rates. --A deterioration in the coherence and credibility of economic policymaking or a negative shock that erodes the role of the U.S. dollar as the preeminent global reserve currency and reduces financing flexibility and debt tolerance (кроме ФРС новый долг США никто не готов покупать при таком дефиците). Из интересного, более года назад аналитик Fitch заявлял, что продолжение shutdown увеличивает риск для снижения рейтинга. Ребята, сейчас ситуация куда хуже, дефицит бюджета вырастёт из-за роста расходов, его профинансирует ФРС. Доходы бюджета упадут из-за карантинной депрессии в экономике. ВВП и безработица рухнет. Объективно кредитоспособность снизилась. Шатдаун это вообще ничто. Предлагаю закидать письмами аналитиков. Я набросал шаблон, вы можете написать своё письмо, либо отправить мой вариант.  Пишем два письма. Одно на Moody's: для William Foster ([email protected]) Другое на Fitch для Charles Seville ([email protected]) и (Todd Martinez [email protected]) Не забудьте заменить имя получателя после Dear на Charles and Todd, когда будете писать в Fitch. Dear William, I am a user of Smart-lab. The biggest stock market message board in Russia, where people make money on a stock exchange. I am wondering why the US has the highest credit rating? US economy experiences the severe crisis in its modern history after the WWII. The GDP growth estimations is between minus 50% to minus 15% in the second quarter. Estimated number of unemployed is between 20% to 30%. It is a Quarantine Depression like the Great Depression but with some new stuff. The US government is up to launch a $2 trillion stimulus program.  The government hasn't got enough resources to cover unplanned expenditures because of the crisis and plummeting incomes and expenditures growth. So it will issue additional Treasuries. The budget deficit will jump to more than 10% GDP. US sovereign debt before the crisis was more than 108 % of GDP, soon we will see more than 120% of GDP. Because the government can't cover the enormous deficit with the foreign and domestic buyers help, it uses the Federal Reserve System's printing press. The Fed has started unlimited QE. The US central bank acts as usual banana-republic central bank, which covers all deficit with new money. But bananas' republics has sovereign ratings in a non-investment grade range not the triple-A. All in all it is not fair to hold the highest credit rating for the US. Why you have not yet downgraded it? Best regards, ваше имя И дальше ждём ответа и  потом снижения рейтинга :).  Байкал или Тимофей уверен оперативно запостят, как выйдет новость.  Спасибо, если дочитали до конца и приняли участие в рассылке писем. Ставьте лайк, если вам понравилось моё ребячество.

Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
09 марта, 14:58

Падение цен на нефть грозит России девальвацией — Fitch

Падение цен на нефть до $30 за баррель грозит России бюджетным дефицитом и девальвацией, отмечает... Сообщение Падение цен на нефть грозит России девальвацией — Fitch появились сначала на ХВИЛЯ.

Выбор редакции
Выбор редакции
Выбор редакции
27 апреля 2015, 09:48

Назарбаев набрал 97,7% голосов на выборах президента

Нурсултан Назарбаев в воскресенье одержал победу на досрочных выборах президента, набрав 97,7% голосов избирателей, сообщила предварительные данные центральная избирательная комиссия в понедельник.

27 января 2015, 04:09

S&P понизило рейтинг России до «мусорного»

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило рейтинг России до отметки BB+ – это ниже инвестиционного уровня. Страну может ждать распродажа активов, дальнейшее падение рубля и рост стоимости внешних займов. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s снизило рейтинг России до спекулятивного уровня, до отметки BB+. S&P объясняет свое решение тем, что российская денежно-кредитная политика стала менее гибкой – ситуация в финансовом секторе ухудшается, что ограничивает возможности Центрального банка: «Мы считаем, что ЦБ вынужден принимать все более и более сложные решения в том, что касается денежно-кредитной политики, в то же время пытаясь поддерживать устойчивый рост ВВП». Агентство отмечает, что в декабре 2014 года Центробанк повысил ключевую ставку на 750 базисных пунктов, до 17%. Это должно было остановить резкое обесценивание рубля и обуздать инфляцию. Рубль кратковременно укрепился по отношению к доллару, но с тех пор он продолжает дешеветь. В S&P ожидают, что в нынешних условиях будет сокращено кредитование экономики, что в дальнейшем, вероятно, подорвет экономический рост. По прогнозу S&P, экономика в 2015–2018 годах будет расти ежегодно на 0,5%, что существенно ниже темпов прошлых лет. Инфляция, по оценке S&P, в 2015 году будет выше 10%. «Мы ожидаем, что качество активов в финансовой системе, с учетом ослабления рубля, ограниченного доступа ключевых областей экономики на международные рынки капитала из‑за санкций, а также экономического спада, будет ухудшаться», – прогнозируют в Standard & Poor’s. Следующий пересмотр кредитного рейтинга страны намечен на 17 апреля 2015 года. Прогноз – «негативный». Представитель Минэкономразвития отказался от комментариев, заявив, что позицию министерства ранее сформулировал министр Алексей Улюкаев. В прошлую среду на совещании у президента он назвал «неправомерным» снижение суверенных рейтингов России рейтинговыми агентствами. В первые минуты после объявления новости S&P о снижении рейтинга на торгах на Московской бирже курс доллара поднялся выше 68 руб., евро достиг 77 руб. «Рынок ожидал этого решения, поэтому сильного влияния на рубль и котировки облигаций мы не ожидаем, волатильность будет краткосрочной. В нашу пользу играет тот факт, что два других агентства – Fitch и Moody’s – пока сохраняют рейтинг России на инвестиционном уровне, благодаря чему ковенанты у многих российских заемщиков нарушены не будут. Будет критично, если они тоже снизят рейтинг. Если цены на нефть продолжат снижаться, будет эскалация конфликта на Украине, то снижение рейтинга остальными агентствами вполне возможно. Но произойдет это не раньше второго квартала, так как эти агентства пересматривали рейтинг России совсем недавно», – заявил РБК главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. Ковенант (англ. covenant)  — обязательство совершить какое-либо действие или воздержаться от совершения какого-либо действия, имеющее для обязавшейся стороны юридическую силу. Ковенанты применяются в самых разных сферах: при фиксации цены продажи, как условие закрытия сделки и др. Ковенанты являются обязательной частью сделок финансирования, при их отсутствии зачастую невозможно получить кредит от банка или институционального инвестора. Ковенанты и право вето на ведение деятельности часто используются и при организации совместных предприятий, заключении акционерных соглашений в соответствии с английским правом, а также при заключении сделок слияний и поглощений. Во вторник можно ожидать негативной реакции российского рынка, считает главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский: инвесторы, у которых был мандат на покупку рискованных активов, вынуждены будут уйти. «В ближайшее время нас ждут форсированные распродажи. Доходности суверенных облигаций завтра могут вырасти на 50–60 базисных пунктов», – прогнозирует эксперт. Решение о понижении рейтинга, скорее всего, принималось без учета возможности введения новых санкций против России. Если санкции все же будут введены, суверенный рейтинг России может быть понижен еще сильнее, но произойдет это не сразу, заключает Осаковский. «Даже если ситуация политическая, геополитическая, экономическая стабилизируется и начнет улучшаться, повышение рейтинга обычно занимает определенное время, – рассуждает главный экономист БКС Владимир Тихомиров. – Это значит, что даже в случае открытия глобальных кредитных рынков для российских компаний и банков доступ для них будет во многом ограничен или же стоимость заимствований будет запредельно высокой». По мнению Тихомирова, окажет снижение рейтинга и определенное давление на рубль: «Можно предположить, что иностранные инвесторы начнут более активно избавляться от российских бумаг, в том числе и номинированных в рублях, и стараться вывести деньги из России. Это повысит спрос на валюту уже не только со стороны российских компаний и банков, которые платят по долгам, но и со стороны иностранных инвесторов». Наиболее болезненным снижение кредитного рейтинга России станет для валютного рынка, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: «Понижение рейтинга делает стоимость внешних заимствований для Минфина очень дорогой. В этой ситуации дополнительное обесценивание рубля может стать привлекательным источником пополнения бюджета. Цена понижения рейтинга – это девальвация рубля на 3–5%». Как напомнил РБК директор группы корпоративных рейтингов S&P Александр Грязнов, агентство наряду с суверенным рейтингом России поставило на пересмотр кредитный рейтинг ряда компаний. По его словам, решение по ним должно быть принято до конца января. «У части компаний рейтинг напрямую привязан к суверенному, у других – нет. Например, рейтинг «Норникеля» не будет затронут, компания, по нашему мнению, может выжить в ситуации дефолта России. У «Роснефти» с высокой вероятностью рейтинг будет пересмотрен вслед за суверенным, в ситуации с «Газпромом» мы будем дополнительно анализировать способность компании управлять рисками негативной интервенции со стороны государства», – сказал он. Министр финансов России Антон Силуанов заявил, что нет повода драматизировать ситуацию вокруг снижения кредитного рейтинга страны до «мусорного» уровня. По его словам, решение агентства Standard & Poor’s не учитывает сильных сторон экономики страны. «Говорить о возникновении формальных оснований для выхода иностранных инвесторов из российских активов не приходится, так как для подобных действий необходима потеря эмитентом инвестиционного рейтинга от не менее чем двух агентств», — заявил глава Минфина. Он считает, решение S&P не окажет серьезного влияния на рынок капитала, поскольку «риски снижения кредитных рейтингов России уже заложены участниками рынка в котировки российских активов». По словам Силуанова, понижение рейтинга отражает пессимизм агентства и «не учитывает целый ряд факторов, характеризующих сильные стороны российской экономики». В качестве преимуществ он назвал низкий уровень государственного долга, профицит счета текущих операций, а также накопленные крупные международные резервы, в том числе суверенные фонды. «Это бесспорные преимущества России в нынешних макроэкономических условиях», — подчеркнул глава Минфина. Американский экономист Джеймс Рикардс, глава отдела по глобальной стратегии фирмы West Shore Funds, считает снижение российского рейтинга агентством Standard and Poor’s «бессмысленным» и «неправильным». «У России есть достаточно резервов, чтобы выплатить свой суверенный долг. Внешний номинированный в долларах долг России достаточно невелик относительно ВВП и резервов. Сложно понять, на чем основывается решение о снижении — оно неправильное и бессмысленное», — сказал Sputnik Рикардс, автор книги «Война валют» (Currency Wars). «Представление о том, что Россия обанкротится, — бессмыслица, поскольку у нее есть сильные резервы и доступ к резервам твердой валюты в Китае. У Китая 4 триллиона долларов активов, так что они могли бы одолжить России все, что ей потребуется», — считает Рикардс. Источник: РБК, РИА Новости

10 января 2015, 10:24

Fitch понизило рейтинг России до "BBB-"

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило рейтинг РФ с "BBB" на "BBB-" с "негативным" прогнозом. Причины – низкие цены на нефть и риски из-за политического и экономического давления на Россию, не желающую следовать указаниям ЕС и США по поддержке прозападного правительства Украины. "Экономические перспективы России значительно ухудшились начиная с середины 2014 г. после резкого падения цен на нефть и курса рубля в сочетании с резким повышением процентных ставок", - отмечается в опубликованном заявлении Fitch. Западные санкции продолжают оказывать давление на экономику, блокируя доступ российских банков и корпораций к внешним рынкам капитала. ВВП России, выросший всего на 0,6% в 2014 г., как теперь ожидает Fitch, сократится на 4% в 2015 г. Ранее Fitch прогнозировало сокращение экономики лишь на 1,5% в 2015 г. Причина – резкое сокращение потребления и инвестиций, которые лишь частично компенсируются за счет улучшения показателя чистого экспорта, обусловленного резким падением объемов импорта, отмечает рейтинговое агентство. При этом ЦБ РФ тратит на поддержку рубля золотовалютные резервы, размер которых, по прогнозу Fitch, составит к концу 2015 г. около $315 млрд. Рост экономики России возможен не ранее 2017 г., прогнозирует Fitch. Опрошенные Bloomberg эксперты отмечают, что рынки такую возможность давно учли и зачастую уже не обращают внимания на оценку рейтинговых агентств состояния экономик разных государств. "Это решение вряд ли будет иметь серьезные последствия, так как рынки уже учли это", - говорит Владас Заборовскис, управляющий банка SEB Фондом облигаций Восточной Европы, в т. ч. долгом России. Рейтинговое агентство S&P предупредило в прошлом месяце, что есть по крайней мере 50%-я вероятность, что Россия может потерять свой рейтинг инвестиционного уровня впервые за последние десять лет. Окончательное решение S&P примет в середине января. "Я ожидаю, что S&P снизит рейтинг России до "мусорного" уровня в течение ближайших трех месяцев", - говорит Вин Син, руководитель Нью-Йоркской Brown Brothers Harriman & Co. по глобальной стратегии развивающихся рынков.

19 декабря 2014, 07:10

Fitch снизило рейтинг Венесуэлы до преддефолтного уровня ССС из-за обвала цен на нефть

МОСКВА, 18 декабря. /ТАСС/. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings снизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDRs) в иностранной и национальной валютах Венесуэлы сразу на три ступени, с B до CCC. Об этом говорится в сообщении рейтинговой организации. Присвоенный уровень назван "чрезвычайно спекулятивным", когда дефолт является реальной возможностью.Среди основных причин снижения рейтинга называются устойчивое снижение цен на нефть, что приводит к сокращению бюджета государства, а также ослаблению возможности обслуживать свой внешний долг и политической нестабильности в стране.Агентство подчеркивает, что сырьевая зависимость Венесуэлы велика, поскольку нефть, по оценкам, составит около 92% внешних поступлений текущего счета и 50% государственных доходов в 2014 году. По оценкам Fitch, экономика Венесуэлы сократится примерно на 4% в 2014 году, рецессия продолжится в 2015 году.

19 декабря 2014, 07:10

Fitch снизило рейтинг Венесуэлы до преддефолтного уровня ССС из-за обвала цен на нефть

МОСКВА, 18 декабря. /ТАСС/. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings снизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDRs) в иностранной и национальной валютах Венесуэлы сразу на три ступени, с B до CCC. Об этом говорится в сообщении рейтинговой организации. Присвоенный уровень назван "чрезвычайно спекулятивным", когда дефолт является реальной возможностью.Среди основных причин снижения рейтинга называются устойчивое снижение цен на нефть, что приводит к сокращению бюджета государства, а также ослаблению возможности обслуживать свой внешний долг и политической нестабильности в стране.Агентство подчеркивает, что сырьевая зависимость Венесуэлы велика, поскольку нефть, по оценкам, составит около 92% внешних поступлений текущего счета и 50% государственных доходов в 2014 году. По оценкам Fitch, экономика Венесуэлы сократится примерно на 4% в 2014 году, рецессия продолжится в 2015 году.

25 сентября 2014, 22:38

Экономика. Курс дня. Эфир от 25 сентября 2014

Экономика. Курс дня. Эфир от 25 сентября 2014  По прогнозам международного рейтингового агентства Fitch, к концу 2014 года ВВП России покажет небольшой рост,... From: Экономика ТВ Views: 0 0 ratingsTime: 26:15 More in News & Politics

05 февраля 2014, 19:20

Fitch: Краснодар справится с долгами от Олимпиады

В рейтинговом агентстве Fitch отметили, что резкое увеличение долговой нагрузки Краснодарского края, связанное с затратами на зимние Олимпийские игры, не представляет угрозы для финансовой стабильности региона. Эксперты Fitch Ratings опубликовали пресс-релиз с оценкой влияния “олимпийских долгов” на финансы Краснодарского края.  “Russian Winter Olympics Debt Manageable for Region” "Уровень долгов Краснодарского края по отношению к собственным доходам региона вырос с 3% в 2009 г. до 47% в 2013 г. Увеличение долговой нагрузки в основном ассоциировано со строительством новой инфраструктуры в Сочи. Ранее уровень инвестиций из бюджета края был ограниченным. Несмотря на существенное увеличение объемов долга, соотношение прямого риска (долг, включая займы из федерального бюджета) к текущему уровню доходов находится в пределах диапазона, сопоставимого с другими российскими регионами с рейтингом "BB+". Мы ожидаем стабилизации соотношения прямого риска (долг, включая займы из федерального бюджета) региона к его доходам на уровне в 40-46% в 2014-2015 гг. Сильная, диверсифицированная экономика Краснодарского региона обладает широкой базой налогообложения и растущими потоками налоговых поступлений. Такие факторы, как сильная промышленная база, транспортный сектор и природные ресурсы, продолжат оказывать поддержку экономической стабильности региона. Инвестиции в инфраструктуру Олимпийских игр также должны улучшить доступ к морским и лыжным курортам региона. Финансирование региона поддерживается федеральным правительством, которое предоставило региону 58% от его займов. Продление сроков погашения данного долга с окончательным сроком погашения в 2032 г. вкупе со снижением процентных ставок до 0,5% годовых в прошлом году поможет сгладить долговой профиль региона и облегчит обслуживание долга. По нашим оценкам, эти факторы нейтрализуют риски, связанные с ростом долга в преддверии Олимпиады, за счет улучшения финансовой гибкости".

17 октября 2013, 00:13

Цирк ушел на каникулы...

...но обещал вернуться... Лидеры сената США смогли достигнуть соглашения по возобновлению работы правительства и отвести угрозу дефолта, передает Financial Times. ... Сенаторы согласовали план, по которому лимит госдолга будет повышен до 7 февраля, госведомства будут финансироваться до 15 января, а к 13 декабря законодатели должны договориться о сокращении бюджетного дефицита.http://www.vedomosti.ru/finance/news/17581821/senatory-praktcheski-soglasovali-plan#ixzz2hupntMR2 Пока они не проголосуют в Палате представителей, торопиться не стоит, но по всем заявлением решение принято... по традиции... в "последний" день. Конкретных параметров пока нет, но республиканцы в итоге отступили. Ставки по месячным векселям резко скорректировались, если вчера рыночные ставки долетели до 0.32% годовых, то сегодня они 0.15%, а размещение векселей прошло по медианной ставке 0.19% годовых с хорошим спросом (Bid-to-Cover Ratio: 4.33, хотя и объем размещения был скромный - всего $20 млрд). Как оказалось, их взлет перед этим был обусловлен сбросом бумаг со стороны Fidelity Investments и JPMorgan, от покупок краткосрочных векселей отказался и Citigroup, решили перестраховаться. Баффет,в очередной раз, назвал происходящее идиотизмом, рынок за этим идиотизмом наблюдал с завидным спокойствием: "чем бы дитя не тешилось...". Fitch на всякий случай поставили рейтинг США на пересмотр с понижением. Пресса билась в истерии вокруг "17-е октября все ближе - дефолт все ближе", хотя никакого дефолта 17-го быть не могло (если сам Минфин его не сделает)... и 18-го и ... немного раньше все даты раскладывал и нет смысла повторяться, на 15 октября у Минфина было $39 млрд и до 23 октября он бы вполне протянул, возможно, даже без сокращения расходов. После утверждения решения (если оно будет принято) демократы и республиканцы должны создать комиссию, которая будет обсуждать вопрос и к середине декабря должны решить бюджетный вопрос, подобный опыт в 2011 году привел к тому, что долго решали и ничего не решили, в итоге вступил в силу автоматический секвестр бюджета... так что возвращение цирка к декабрю-январю очень и очень вероятно. P.S.: ФРС предстоит усиленно думать над решениями, особенно если цирк вернется к декабрю-январю. 

16 апреля 2013, 21:51

Китай: ситуация с долгами выходит из-под контроля

Крупнейшая китайская аудиторская компания ShineWing предупреждает, что ситуация с долгами региональных администраций "вышла из-под контроля" и может вызвать еще больший по своим масштабам кризис, чем крах рынка жилья в США.Глава ShineWing Чжан Кэ сообщил, что компания прекратила покупку облигаций местных органов власти, так как его охватили сомнения.Индикаторы экономического развития Китая "Мы провели аудит некоторых правительственных облигаций и пришли к выводу, что они очень ненадежны, так как низкая платежеспособность государственных органов ставит под сомнение их возможность обслуживать расходы по облигациям. Положение может усугубиться", - отмечает Чжан Кэ.Международный валютный фонд, ряд рейтинговых агентств и инвестиционных банков уже выразили обеспокоенность по поводу китайского государственного долга. Однако для такой значимой в китайской финансовой отрасли персоны, как Чжан, который занимает пост заместителя председателя ассоциации аудиторов Китая, несвойственно делать столь резкие заявления. "Ситуация уже выходит из-под контроля. Наступление кризиса стало весьма возможным. Но так как долг в настоящее время перешел в долгосрочную перспективу, сроки его прихода остаются неопределенными", - сказал Чжан.Выпуск государственных облигаций местными администрациями достиг своего пика в 2008 г., когда Пекин ослабил требования для получение займов, что было продиктовано желанием простимулировать экономику после мирового финансового кризиса. Общий объем суммы, которая взята в заем областями, городами, провинциями и деревнями по всему Китаю, колеблется от 10 до 20 трлн юаней ($1,6 трлн и $3,2 трлн соответственно), что эквивалентно 20-40% размерам экономики. На прошлой неделе международное рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Китая. Такое ухудшение в оценке стало первым начиная с 1999 г. Во вторник авторитетное агентство Moody’s снизило свою оценку по рейтингу Китая с "положительного" на "стабильный". Местные органы власти не имеют права на прямое привлечение долговых средств, поэтому они использовали специальные механизмы, чтобы обойти установленные правила. Ввиду этого выпуск облигаций в целях привлечения финансов для инфраструктурных проектов осуществлялся под ширмой других инструментов. ВВП Китая Инвестиционные компании, принадлежащие региональным властям, продали в I квартале 2013 г. облигаций на сумму 283 млрд юаней, что в два раза превышает показатели за тот же период прошлого года. Подобное увеличение можно рассматривать в качестве меры для стимулирования экономики, однако ее рост неожиданно замедлился, остановившись на отметке 7,7% в I квартале 2013 г. Чжан Кэ также отметил, что многие региональные органы власти инвестировали в проекты от строительства скверов до ремонта дорог, которые являются инвестициями с низким уровнем отдачи, поэтому чиновники использовали рефинансирование как способ возврата средств кредиторам. Пекин принял меры по установлению контроля над выпуском облигаций, которые осуществляют инвестиционные компании, принадлежащие органам местного самоуправления. В декабре Министерство финансов запретило региональным властям использовать государственные активы, предназначенные для больниц и школы, в инструментах, под прикрытием которых облигации продаются.В своем последнем докладе перед Всекитайским собранием народных представителей экс-премьер Госсовета Вэнь Цзябао заявил, что Китай намерен ужесточить контроль над долгами провинций и муниципалитетов. Как сообщил 8 марта китайский журнал ценных бумаг со ссылкой на главу Комиссии по регулированию банковской деятельности Чана Фулиня: "Общая сумма кредитов органам местного самоуправления составляет на данный момент около 9,3 трлн юаней, тем самым задолженность увеличилась на 2% за два года"."Сейчас ситуацию можно охарактеризовать как замечательную", - заявил на форуме в Боао Фред Ху, основатель Primavera Capital Group и бывший председатель китайского отделения Goldman Sachs Group Inc. "Но что произойдет в течение последующих пяти, десяти, двадцати лет?" - задается вопросом Ху, добавляя, что в случае если правительство проигнорирует проблему долгов региональных органов самоуправления, Китай может ожидать долговой кризис.

16 апреля 2013, 21:51

Китай: ситуация с долгами выходит из-под контроля

Крупнейшая китайская аудиторская компания ShineWing предупреждает, что ситуация с долгами региональных администраций "вышла из-под контроля" и может вызвать еще больший по своим масштабам кризис, чем крах рынка жилья в США.Глава ShineWing Чжан Кэ сообщил, что компания прекратила покупку облигаций местных органов власти, так как его охватили сомнения.Индикаторы экономического развития Китая "Мы провели аудит некоторых правительственных облигаций и пришли к выводу, что они очень ненадежны, так как низкая платежеспособность государственных органов ставит под сомнение их возможность обслуживать расходы по облигациям. Положение может усугубиться", - отмечает Чжан Кэ.Международный валютный фонд, ряд рейтинговых агентств и инвестиционных банков уже выразили обеспокоенность по поводу китайского государственного долга. Однако для такой значимой в китайской финансовой отрасли персоны, как Чжан, который занимает пост заместителя председателя ассоциации аудиторов Китая, несвойственно делать столь резкие заявления. "Ситуация уже выходит из-под контроля. Наступление кризиса стало весьма возможным. Но так как долг в настоящее время перешел в долгосрочную перспективу, сроки его прихода остаются неопределенными", - сказал Чжан.Выпуск государственных облигаций местными администрациями достиг своего пика в 2008 г., когда Пекин ослабил требования для получение займов, что было продиктовано желанием простимулировать экономику после мирового финансового кризиса. Общий объем суммы, которая взята в заем областями, городами, провинциями и деревнями по всему Китаю, колеблется от 10 до 20 трлн юаней ($1,6 трлн и $3,2 трлн соответственно), что эквивалентно 20-40% размерам экономики. На прошлой неделе международное рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Китая. Такое ухудшение в оценке стало первым начиная с 1999 г. Во вторник авторитетное агентство Moody’s снизило свою оценку по рейтингу Китая с "положительного" на "стабильный". Местные органы власти не имеют права на прямое привлечение долговых средств, поэтому они использовали специальные механизмы, чтобы обойти установленные правила. Ввиду этого выпуск облигаций в целях привлечения финансов для инфраструктурных проектов осуществлялся под ширмой других инструментов. ВВП Китая Инвестиционные компании, принадлежащие региональным властям, продали в I квартале 2013 г. облигаций на сумму 283 млрд юаней, что в два раза превышает показатели за тот же период прошлого года. Подобное увеличение можно рассматривать в качестве меры для стимулирования экономики, однако ее рост неожиданно замедлился, остановившись на отметке 7,7% в I квартале 2013 г. Чжан Кэ также отметил, что многие региональные органы власти инвестировали в проекты от строительства скверов до ремонта дорог, которые являются инвестициями с низким уровнем отдачи, поэтому чиновники использовали рефинансирование как способ возврата средств кредиторам. Пекин принял меры по установлению контроля над выпуском облигаций, которые осуществляют инвестиционные компании, принадлежащие органам местного самоуправления. В декабре Министерство финансов запретило региональным властям использовать государственные активы, предназначенные для больниц и школы, в инструментах, под прикрытием которых облигации продаются.В своем последнем докладе перед Всекитайским собранием народных представителей экс-премьер Госсовета Вэнь Цзябао заявил, что Китай намерен ужесточить контроль над долгами провинций и муниципалитетов. Как сообщил 8 марта китайский журнал ценных бумаг со ссылкой на главу Комиссии по регулированию банковской деятельности Чана Фулиня: "Общая сумма кредитов органам местного самоуправления составляет на данный момент около 9,3 трлн юаней, тем самым задолженность увеличилась на 2% за два года"."Сейчас ситуацию можно охарактеризовать как замечательную", - заявил на форуме в Боао Фред Ху, основатель Primavera Capital Group и бывший председатель китайского отделения Goldman Sachs Group Inc. "Но что произойдет в течение последующих пяти, десяти, двадцати лет?" - задается вопросом Ху, добавляя, что в случае если правительство проигнорирует проблему долгов региональных органов самоуправления, Китай может ожидать долговой кризис.

16 апреля 2013, 21:51

Китай: ситуация с долгами выходит из-под контроля

Крупнейшая китайская аудиторская компания ShineWing предупреждает, что ситуация с долгами региональных администраций "вышла из-под контроля" и может вызвать еще больший по своим масштабам кризис, чем крах рынка жилья в США.Глава ShineWing Чжан Кэ сообщил, что компания прекратила покупку облигаций местных органов власти, так как его охватили сомнения.Индикаторы экономического развития Китая "Мы провели аудит некоторых правительственных облигаций и пришли к выводу, что они очень ненадежны, так как низкая платежеспособность государственных органов ставит под сомнение их возможность обслуживать расходы по облигациям. Положение может усугубиться", - отмечает Чжан Кэ.Международный валютный фонд, ряд рейтинговых агентств и инвестиционных банков уже выразили обеспокоенность по поводу китайского государственного долга. Однако для такой значимой в китайской финансовой отрасли персоны, как Чжан, который занимает пост заместителя председателя ассоциации аудиторов Китая, несвойственно делать столь резкие заявления. "Ситуация уже выходит из-под контроля. Наступление кризиса стало весьма возможным. Но так как долг в настоящее время перешел в долгосрочную перспективу, сроки его прихода остаются неопределенными", - сказал Чжан.Выпуск государственных облигаций местными администрациями достиг своего пика в 2008 г., когда Пекин ослабил требования для получение займов, что было продиктовано желанием простимулировать экономику после мирового финансового кризиса. Общий объем суммы, которая взята в заем областями, городами, провинциями и деревнями по всему Китаю, колеблется от 10 до 20 трлн юаней ($1,6 трлн и $3,2 трлн соответственно), что эквивалентно 20-40% размерам экономики. На прошлой неделе международное рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Китая. Такое ухудшение в оценке стало первым начиная с 1999 г. Во вторник авторитетное агентство Moody’s снизило свою оценку по рейтингу Китая с "положительного" на "стабильный". Местные органы власти не имеют права на прямое привлечение долговых средств, поэтому они использовали специальные механизмы, чтобы обойти установленные правила. Ввиду этого выпуск облигаций в целях привлечения финансов для инфраструктурных проектов осуществлялся под ширмой других инструментов. ВВП Китая Инвестиционные компании, принадлежащие региональным властям, продали в I квартале 2013 г. облигаций на сумму 283 млрд юаней, что в два раза превышает показатели за тот же период прошлого года. Подобное увеличение можно рассматривать в качестве меры для стимулирования экономики, однако ее рост неожиданно замедлился, остановившись на отметке 7,7% в I квартале 2013 г. Чжан Кэ также отметил, что многие региональные органы власти инвестировали в проекты от строительства скверов до ремонта дорог, которые являются инвестициями с низким уровнем отдачи, поэтому чиновники использовали рефинансирование как способ возврата средств кредиторам. Пекин принял меры по установлению контроля над выпуском облигаций, которые осуществляют инвестиционные компании, принадлежащие органам местного самоуправления. В декабре Министерство финансов запретило региональным властям использовать государственные активы, предназначенные для больниц и школы, в инструментах, под прикрытием которых облигации продаются.В своем последнем докладе перед Всекитайским собранием народных представителей экс-премьер Госсовета Вэнь Цзябао заявил, что Китай намерен ужесточить контроль над долгами провинций и муниципалитетов. Как сообщил 8 марта китайский журнал ценных бумаг со ссылкой на главу Комиссии по регулированию банковской деятельности Чана Фулиня: "Общая сумма кредитов органам местного самоуправления составляет на данный момент около 9,3 трлн юаней, тем самым задолженность увеличилась на 2% за два года"."Сейчас ситуацию можно охарактеризовать как замечательную", - заявил на форуме в Боао Фред Ху, основатель Primavera Capital Group и бывший председатель китайского отделения Goldman Sachs Group Inc. "Но что произойдет в течение последующих пяти, десяти, двадцати лет?" - задается вопросом Ху, добавляя, что в случае если правительство проигнорирует проблему долгов региональных органов самоуправления, Китай может ожидать долговой кризис.