• Теги
    • избранные теги
    • Компании962
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      Страны / Регионы633
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      Международные организации50
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      • Показать ещё
27 июня, 13:57

"Hawkish Shock" From Draghi, PBOC Intervention Fail To Move Futures As Attention Turns To Yellen

S&P futures were fractionally in the red, pressured by a drop in European shares following what several desks called a "hawkish shock" speech by Mario Draghi at the annual ECB forum in Portugal, even as oil rose for a fourth day, boosted by favoriable remarks from China's premier Li, while the Yuan surged 0.4% amid speculation of more PBOC interference in the yuan. The overnight session was divided in two parts: the early European focus on a spike higher in Chinese yuan, with some speculating on PBOC intervention, others cite tightening in yuan forward curve. Metals and crude both rallied broadly in response, USD pushed weaker against G-10. Speaking of the sharp move in both the onshore and offshore Yuan, Ken Cheung, a currency strategist at Mizuho told Bloomberg “This seems like intervention" and added that  "They may be eager to keep the onshore yuan quarter-close to near 6.8 per dollar. The quarter-end rate may be an important indicator for foreign central bank reserve managers to consider adding the yuan as assets. Other reasons could be maintaining a strong yuan outlook before the launch of the Hong Kong bond connect." The initial PBOC-inspired euphoria was later doused by another central bank, this time the ECB, when a hawkish Draghi speech drove markets, sending the EUR/USD back to YTD highs, and leading to a sharp steepening in German 2s10s and Euribor curves. With the help of the sliding dollar, the Euro is now on pace for its best quarter in six years. European equity markets open lower led by sector-specific news. As noted earlier, the German auto sector was hit after supplier Schaeffler issued a surprisingly ugly profit warning, Deutsche Telekom weighed on Telecoms sector though basic resources shares were among those bucking the trend as commodities advanced. U.K. banks briefly sold off after BOE raises countercyclical capital buffer to 0.5% (and 1.0% as of November), while Google was down -2.6% in premarket trading after the EU competition commissioner announced a record €2.4BN fine for antitrust issues and skewing search results. Gold rebounded after an apparently erroneous order triggered a plunge in the price on Monday. The Chinese yuan surged both onshore and overseas amid speculation of central bank intervention. Treasuries slipped before an appearance by Federal Reserve Chair Janet Yellen. With Draghi's hawkish outlook shocking markets, it is now up to Yellen. As Bloomberg notes, "traders will be looking to Yellen for clues on the outlook for interest rates and the American economy, especially after weakness in data yesterday added to concerns about the strength of growth. Some investors worry the Fed is taking too rosy a view as it sets the path for increasing borrowing costs. European Central Bank President Draghi struck a cautiously optimistic tone for the euro area, noting a “strengthening and broadening recovery” but stressing the need for prudence in adjusting policy." Elsewhere, as reported overnight, Brazilian President Michel Temer was charged with corruption in a highly anticipated development that may put the embattled leader of Latin America’s largest economy on trial. Temer, who has denied the charges, could lose his job if indicted and found guilty. India and Singapore reopened after holidays but many markets, including in Malaysia, Indonesia and most of the Middle East remain closed. Futures on the S&P 500 Index fell 0.1 percent. The underlying gauge rose less than one point on Monday. The Nasdaq 100 fell 0.4 percent. In currencies, the euro surged 0.6 percent to $1.1251. The Bloomberg Dollar Spot Index fell 0.3 percent after gaining 0.1 percent in the previous session. The British pound added 0.1 percent to $1.2737. In commodities,  WTI rose 0.8% to $43.73 a barrel, adding to a three-day rally following oil’s drop into a bear market. Gold increased 0.5 percent to $1,250.71 an ounce. The precious metal sank almost 1 percent on Monday. In rates, the yield on 10-year Treasuries rose two basis points to 2.16%, after dropping less than one basis point on Monday. European government bonds dropped across the board, with the yield on benchmark French bonds climbing six basis points and that of Germany four basis points. Bulletin Headline Summary from RanSquawk: European equity markets trade lower amid hawkish comments from ECB's Draghi Bank of England Financial Stability Report; Countercyclical buffer for UK banks raised from 0.00% to 0.50% Highlights include Fed's Yellen, Harker and Kashkari Market Snapshot S&P 500 futures down 0.1% to 2,432.80 STOXX Europe 600 down 0.5% to 387.31 MXAP up 0.1% to 155.78 MXAPJ unchanged at 507.63 Nikkei up 0.4% to 20,225.09 Topix up 0.4% to 1,619.02 Hang Seng Index down 0.1% to 25,839.99 Shanghai Composite up 0.2% to 3,191.20 Sensex down 0.9% to 30,864.71 Australia S&P/ASX 200 down 0.1% to 5,714.19 Kospi up 0.1% to 2,391.95 Brent futures up 0.8% to $46.19/bbl Gold spot up 0.6% to $1,252.19 U.S. Dollar Index down 0.4% to 97.01 STOXX Europe 600 down 0.9% to 385.62 German 10Y yield rose 3.4 bps to 0.279% Euro up 0.6% to 1.1243 per US$ Italian 10Y yield fell 1.8 bps to 1.609% Spanish 10Y yield rose 0.5 bp to 1.382% Top Overnight News ECB’s Draghi: factors dampening inflation are on the whole temporary; the central bank can accompany the recovery by adjusting the parameters of its policy instruments, not in order to tighten the policy stance, but to keep it broadly unchanged U.S. GSEs: senators Corker and Warner working on a plan to break up Fannie and Freddie BOE: raises countercyclical capital buffer to 0.5% from 0.0%, plans further raise to 1.0% in November Canada: U.S. to impose additional tariffs on Canadian lumber imports China Premier Li: economy keeps steady growth with improvement in 2Q; continues stable positive trend in 2017 Brazil: President Temer charged with corruption by top prosecutor Hong Kong small-cap stock plunge wipes out $6.1 billion in value Dimon Says JPMorgan Headcount to Keep Rising Despite Automation Sprint Jumps on Report Deutsche Telekom Favors T-Mobile Merger; Sprint Said in Talks With Charter, Comcast on Wireless Deal Stada Plunges as $5.9 Billion Bid Fails to Lure Investors Li Says China to Meet Growth Goals, Vows Free Trade Support Draghi Defends ECB Stimulus Saying Jobs Matter Most for Equality Deutsche Telekom Won’t Sell BT Group Stake, CEO Hoettges Says Deutsche Bank Wasn’t Only ‘Mirror’ Trader: Russian Central Bank Germany Asks Opel to Update Zafira 1.6l Diesel Engine Software Volkswagen, Nvidia to Cooperate on Mobility Services Volvo Cars, Autoliv Add Nvidia as Partner on Self- Driving Autos Spanish Lender Bankia Agrees to Buy BMN in All- Stock Deal Chemicals M&A Still Hot Topic in Europe, U.S., Citi Says Hollywood Said to Be Auditing China’s Box-Office for First Time Jorge Mas Plans to Bid $1b-$1.1b for Miami Marlins: Fox Business Morgan Stanley Raises Alcoa Price Target, Cuts Cliffs Apple Acquires Eye-Tracking Company SensoMotoric For AR Tech Asia equities traded mostly in the green following a similar close on wall St., where financials outperformed as Fed comments backed the FOMC to continue hiking rates gradually, while the tech sector lagged after the US Supreme Court reinstated much of Trump's travel ban. ASX 200 (-0.2%) saw broad-based weakness with gold miners also suffering from yesterday's selling in the precious metal, while Nikkei 225 (+0.3%) was buoyed by a weaker JPY. Shanghai Comp. (+0.2%) and Hang Seng (-0.1%) were indecisive with stronger Industrial Profit growth counterbalanced by the PBoC refraining from liquidity injections for a 3rd consecutive day. 10yr JGBs were relatively flat with some mild upside seen despite the positive risk tone in Japan. Furthermore, the curve steepened with outperformance in the short-end following a 2yr bond auction which saw increased demand from prior as the b/c surged to 6.79 vs. Prey. 5.06. Chinese Premier Li stated that China is able to meet major economic targets this year and that China will ease market entry restrictions, as well as deepen reforms. Furthermore, Premier Li also stated that will maintain stable macro-policies and will not resort to massive stimulus. (Newswires) Top Asian News Hong Kong Small Cap Stock Plunge Wipes Out $6.1 Billion in Value Cotton Crop in Top Grower Seen at 3-Year High on Local Price China Stocks Reverse Drop in Afternoon as Consumer Shares Gain Russia Has Plan for North Korea to Give Up Nuclear Program: RIA China Said to Discuss VAT Exemption for Asset Management Firms Noble Group Slides as Fitch Sees Real Possibility of Default Exporters Lead Advance in Japanese Stocks as Yen Maintained Loss EU bourses saw some bearish pressure on the back of Draghi's comments, as all European majors trade in the red. Telecoms lag amid morning reports stating that Sprint said to be in exclusive talks with Charter, subsequently putting talks with T-Mobile US (TMUS) on hold (DTE GY holds a stake in TMUS). Fixed Income markets saw a subdued morning; however, a somewhat hawkish Draghi has weighed on European paper. The 10y Bund has been the main driver in the move, trading at session lows, down now over 20 ticks on the session. Bond trading is likely to focus on central bank speech today, with Yellen set to speak later in the session. Top European News Bankia, Banco Mare Nostrum Boards Sign Merger Agreement Nomura to Set Up German Unit in Preparation for Brexit Euro Jumps; Draghi Sees Temporary Factors Weighing on Inflation U.K. Grocers Back in Growth as Brits Pay More for Their Shopping Italian Business Confidence Unexpectedly Rises On Better Outlook European Miners Advance as Iron Ore Jumps Most in Four Months North Korea Sanctions Violations Trigger Fines at Latvian Banks Petrofac Not Getting Paid for Oil Sales From Greater Stella Area In currencies, it has been a lively morning for the EUR as the speech from president Draghi at the ECB forum on central banking was met positively. Traders took their cue from the comments highlighting the strengthening and broadening Euro area recovery and that deflationary forces have been replaced by reflationary ones. He also stated — again — that monetary accommodation is still required and that adjustment to policy will need to be gradual. Nevertheless, the market is still positioning for an eventual reining in of stimulus, and will continue to buy dips in EUR/USD and EUR/GBP, with EUR/JPY back at the session highs after a brief dip this morning. EUR/USD still faces as wall of selling interest into 1.1300, but for EUR/GBP, uncertain future in the UK makes for a comfortable buy in the near term, with the market having bid this cross rate well off the pre 0.8700 support highlighted in the past week or so. Still no major direction to discern in Cable, and we remain right in the middle of the broader 1.2400-1.3000 limits we see playing out until we get some fresh colour/news on Brexit. The rate policy ahead is being discounted to a larger degree despite the anticipated shift on the vote split. Pre 1.2800 still very well offered, but demand ahead of 1.2700 to note also. In commodities, gold has recovered some of the heavy drop suffered in early Monday trade, in what is believed to have been a stop chase or errant volumes entered. We are back above USD1250.00 this morning, but we see the USD based weakness tempered by the steady risk tone. Silver is also steady in the upper USD16's for now. Base metals show modest gains on the day, having seen decent gains over the last few days, and with reports of steel mill closures in China, iron ore has recovered a little more today. Copper is still holding circa USD2.64-5 this morning, so net little changed over the last 24 hours, with Zinc and Lead outperforming on the morning so far. Oil prices have also stabilised in the near term, but with little change to the overall backdrop of rising US production, traders will be wary of riding this latest move higher. WTI has held off USD44 so far. Looking at the day ahead, we will receive the June consumer confidence reading (expected to edge down to 116.0 from 117.9) along with the Richmond Fed’s manufacturing index print for June and S&P/Case-Shiller house price index reading for April. Also of note today will be comments from Fed Chair Yellen at 6pm BST when she is due to speak in London on “Global Economic Issues”. Q&A is also expected to follow. The Fed’s Harker is also due to speak in London at 4pm while Williams speaks this morning at 9am BST and Kashkari also speaks at 10.30pm BST. US Event and Central Bank Calendar 9am: S&P CoreLogic CS 20-City MoM SA, est. 0.5%, prior 0.87%;  YoY NSA, est. 5.9%, prior 5.89% 10am: Conf. Board Consumer Confidence, est. 116, prior 117.9; Present Situation, prior 140.7; Expectations, prior 102.6 10am: Richmond Fed Manufact. Index, est. 5, prior 1 11am: Fed’s Harker Speaks on Economy in London 1pm: Fed’s Yellen Speaks on Global Economic Issues in London 5:30pm: Fed’s Kashkari Speaks at Townhall Event in Houghton, Michigan DB's Jim Reid concludes the overnight wrap While there wasn’t too much song and dance in markets yesterday, US politics was more of a talking point. Early in the day we learnt firstly that President Trump’s travel ban had been mostly cleared by the US Supreme Court which in turn allows it to take effect this week. Press reports were calling it a ‘partial victory’ for Trump insofar as the ban will take effect on people from the 6 nations concerned who lack a “bona fide relationship” in the US. After the close the focus then swiftly turned over to the healthcare debate with the findings from the CBO on the proposed bill. The headlines were largely dominated by the finding that an additional 22 million Americans would be left without insurance in a decade under the proposal, compared to 23 million in the House plan that passed in May. The CBO also found that the bill would lower the deficit by $321bn over the same period which compares to a $119bn reduction under the House bill. Significantly, following the CBO findings 3 Republican senators announced that they would block the bill from advancing. As a reminder, Majority Leader Mitch McConnell can only afford a maximum of two dissenters. McConnell is still aiming for a vote on the measures before the July 4th recess so it’ll be worth keeping an eye on how things progress. Closer to home in the UK we finally learned that PM May’s Conservatives party had agreed to a pact with Northern Ireland’s DUP. The BBC reported that the pact included an extra £1bn in funding for Northern Ireland over the next 2 years. Staying with the UK, yesterday May’s government published the citizen’s rights plans in a 20 page report following talks last week. The EU’s Chief Negotiator Michal Barnier did however respond to the plan by saying that “more ambition, clarity and guarantees needed than in today’s UK position”. The EU’s Tusk also called it “below expectations” while Germany’s Merkel said it was a “good start” but “not a breakthrough”. So those talks will likely drag on. Over in markets yesterday, the Italy bank rescue over the weekend coupled with some decent data in Germany (more on that later) combined to help European equities start the week on the front foot. The Stoxx 600 firmed +0.37% while Italy’s FTSE MIB rallied +0.81% (with Italian Banks up +2.43%). BTPs also rallied 3bps at the 10y which compared to a much more mixed session for the rest of the periphery. US equities got off to an equally positive start however faded as the session drew to a close. The S&P 500 ended +0.03% with the VIX also closing below 10 (at 9.90) for the seventh time this year, while in bond land Treasuries were a basis point or two lower across the curve not helped by some soft durable and capital goods orders data (again more on that later). The Fed’s Dudley also spoke although largely focused his remarks about effective communication so far around balance sheet strategy and the lack of any market response. Coming back to Italy, in credit yesterday we saw a notable rally in Banca Popolare di Vicenza and Veneto Banca senior bonds after the weekend rescue package. After trading around 86c on Friday the news over the  week helped Vicenza’s 2.75% 2020 senior bonds rally all the way back above par yesterday and in fact close just above 102c. Veneto’s 4% 2019 senior bonds also rallied 19pts yesterday to close at 104c. The latter traded as low as 74c just a couple of weeks ago. The move to protect senior bondholders was also reflected in a 2bp rally for the iTraxx Senior Fins index to 51.7bps while Sub Fins underperformed (+0.5bps to 129.5bps) with Vicenza and Vento sub debt largely getting wiped out. This news hopefully continues to help support our financials over non-financials trade. We still think the former offer value. As a reminder our other big trade at the moment is Euro IG over HY. As discussed yesterday we wonder whether the recent US energy sector sell-off will help this trade too by creating a little contagion into other HY sectors and currencies. Staying with credit. The latest weekly ECB CSPP holdings data was out yesterday. They are not being very predictable at the moment and it was another week of below par purchases averaging €300mn/day vs. the long-term average of €365mn/day. However although the CSPP/PSPP ratio was down to 12.1% (from the previous week's 12.7%), the average since April has been 13.2% which still compares favourably with 11.6% before then. After a strong May for CSPP, perhaps corresponding with high supply, June has seen below average purchases. So the more recent data suggests that the ECB are tapering corporate purchases but perhaps not as much as government equivalents. Refreshing our screens this morning, there’s not a huge amount of direction for bourses in Asia as we type. While the Nikkei (+0.30%), Hang Seng (+0.14%) and Kospi (+0.17%) are posting modest gains, bourses in China are flat and the ASX is -0.33%. Data in China this morning, without moving the dial, was supportive with industrial profits rising to +16.7% yoy in May (from +14.0% in April). Elsewhere Oil (+0.37%) has continued to build on the recent bounce-back from last week’s lows (currently at $43.53/bbl after touching $42.05/bbl on Wednesday). There is also some news to report out of Brazil with the announcement early  this morning that President Michel Temer has been indicted for corruption. Jumping back to that macro data we mentioned earlier, yesterday in the US we learned that headline durable goods fell -1.1% mom in May and a bit more than expected (-0.6% expected). A big decline in aircraft orders played a part although the ex-transportation reading also disappointed after revealing that orders rose just +0.1% mom (vs. +0.4% expected). The closely watched core capex orders print was also soft (-0.2% mom vs. +0.4% expected). Away from that, the Dallas Fed’s manufacturing index fell 2.2pts in June to +15.0 (vs. +16.0 expected) with the new orders index in particular declining a fairly steep 8.5pts. As alluded to earlier, there was however some better news in Germany. The headline IFO business climate reading for June climbed 0.5pts to 115.1 (vs. 114.5 expected) and in doing so hit a new post reunification high. Components for expectations and current assessment were also firmer. Our economists in Germany noted that the data points to a solid rise in Q2 GDP and have now lifted their forecast to +0.6% qoq from +0.4%. That has also had the effect of lifting their 2017 forecast to +1.6% yoy from +1.3%. In terms of the day ahead, this morning in Europe the only data of note due out is from the UK where the CBI’s distributive trades survey for June is released. Also of note is the BoE’s Financial Stability Report due at 10.30am BST with Governor Carney then scheduled to speak shortly after. In the US this afternoon we will receive the June consumer confidence reading (expected to edge down to 116.0 from 117.9) along with the Richmond Fed’s manufacturing index print for June and S&P/Case-Shiller house price index reading for April. Also of note today will be comments from Fed Chair Yellen at 6pm BST when she is due to speak in London on “Global Economic Issues”. Q&A is also expected to follow. The Fed’s Harker is also due to speak in London at 4pm while Williams speaks this morning at 9am BST and Kashkari also speaks at 10.30pm BST. The ECB’s Draghi will make an introductory speech at the ECB forum in Sintra too.

27 июня, 13:29

Главные новости

Главные новости- Глава ЕЦБ Драги в своем выступлении в очередной раз защитил меры стимулирования, заявив, что “процентные ставки должны оставаться низкими для восстановления роста”. Ранее глава Бундесбанка Вайдманн заявил, что совет управляющих ЕЦБ не обсуждал продление QE. Он повторил, что необходимо обдумать “выход из сверхмягкой монетарной политики”, выступил против единых европейских облигаций, министра финансов еврозоны и создания бюджета ЕС для инвестиций. - Меркель заявила, что ее видение глобализации “остро отличается” от видения Трампа. Европа должна принять “реалистичный” подход. - В Германии ХДС внесла предложение о понижении налогов в предвыборную платформу. Фокус понижения налогов будет на домохозяйствах, но верхний налоговый порог для обложения по ставке в 45% будет понижен. - Количество безработных во Франции выросло на 22.3 тыс. в мае, достигнув уровня сентября 2016 года. Министр Франции Брюно Ле Мэр заявил, что Франция должна сократить дефицит бюджета и соблюдать обязательства по бюджету перед ЕС. Правительство должно принять “трудные” меры для снижения дефицита до уровня ниже 3% в этом году. Пресс-секретарь правительства исключил повышение налогов. Национальный совет по финансовой стабильности предупредил о рисках в связи с растущим долгом частного сектора. - Еврокомиссия одобрила выделение государственной помощи в 17 млрд. евро для ликвидации банков Veneto Banca и Banca Popolare di Vicenza. Итальянское правительство одобрило декрет о ликвидации. Текущий бизнес будет продан банку Intesa. В пятницу ЕЦБ заявил, что эти два банка “неплатежеспособны, или станут неплатежеспособны”. Министр финансов Италии Падоан заявил, что помощь банку Veneto не является “спасением”, “все сделано по правилам”. Не ожидает, что помощь понадобится другим банкам. - Исследовательский отчет ФРБ Сан-Франциско показывает, что “нет убедительных доказательств” того, что доллар США стал более чувствительным к неожиданным повышениям процентных ставок с 2014 года. - Аукцион по 2-летним облигациям Казначейства США показал отношение спрос/предложение на уровне 3.03, лучшее с ноября 2015 года, доля прямых дилеров была чуть выше рекордного минимума. - Верховный суд США частично разблокировал закон Трампа об ограничении миграции до момента когда судьи рассмотрят этот закон позже этом году. Три сенатора-республиканца выступили против нового законопроекта по здравоохранению, что является достаточным для блокировки его принятия в Сенате. - Уровень потребительского доверия в Великобритании после последних выборов упал до уровня, наблюдавшегося после референдума по Брекзиту, показывает опрос YouGov. - Объем портфеля иностранных бумаг японских государственных пенсионных фондов упал с 61.7 трлн. иен (551 млрд. долл.) с рекордных 61.8 трлн. иен, показанных в 4 кв. - Представитель ФРС Местер (ястреб без права голоса) заявила, что “инфляция находится на пути постепенного роста”. Она выступает в пользу “постепенного повышения ставок”, не исключает при этом одновременного начатия сокращения баланса. Представитель ФРС Буллард (голубь без права голоса) не видит причин для повышения ставок на фоне слабой инфляции. Начало действий с балансом возможно в сентябре. Представитель ФРС Вильямс выступил за постепенное повышение ставок, видит новый нормальный уровень ставок где-то на уровне немного ниже 3%. - Отчет Международного Банка Расчетов показывает “ясные сигналы, что рост показывает ускорение”, призвал к нормализации монетарной политики, предупредил о рисках растущего долга и низких доходностей. - Агентство Fitch подтвердило рейтинг Бельгии на уровне AA-/стабильный. Рейтинг Греции поднят с Caa3 до Caa2/позитивный. - Лидер германских социалистов Шульц заявил, что коалиция с Меркель “не будет иметь будущего”. Отрыв ХДС от социалистов вырос до 15 процентных пунктов, показывает опрос Emnid. Шойбле заявил, что Свободные Демократы будут предпочтительным партнером по коалиции для ХДС. - В Италии право-центристские партии превалировали на выборах мэров городов, Демократы Ренци потерпели неудачу. - Премьер Испании Рахой пообещал снижение налогов, когда цель по дефициту в 3% будет выполнена. - Министр финансов Греции Тсакалотос заявил, что госагентство по размещению долга может попытаться организовать пробное размещение бондов. - Международные перестраховщики просят ЕС оставить Великобритании доступ к рынку после Брекзита. Министр Брекзита Дэвис “весьма уверен”, что может договориться о хорошей сделке. - Япония обдумывает снять импортные акцизы более чем с 90% товаров, ввозимых из ЕС. - Чистые спекулятивные покупки на 30-летних Treasuries выросли до нового рекорда года согласно данным CFTC.Источник: FxTeam

27 июня, 12:43

Abercrombie & Fitch(ANF) Down 12.5% Since Earnings Report: Can It Rebound?

Abercrombie & Fitch (ANF) reported earnings 30 days ago. What's next for the company? We take a look at earnings estimates for some clues.

27 июня, 12:00

Draghi Doesn't See "Bubbles" - Let Me Show You Some

Authored by Daniel Lacalle via The Mises Institute, Mario Draghi has again missed an exceptional opportunity to adjust monetary policy. By ignoring the huge risks that are being created from the brutal inflation of financial assets, saying that “there are no signs of a bubble,” the European Central Bank (ECB) remains adamantly focused on creating inflation by decree, denying the effects of technology, demography, and overcapacity. “No signs of bubble”? I’ll show you some of them myself. The percentage of debt of major countries “bought” by the ECB: Germany, 17%, France 14%, Italy 12%, and Spain 16%. In all cases, in 2016 and 2015 the ECB was the largest buyer of said countries’ net emissions. Ask yourself a question: On the day the ECB stops buying, which of you would buy peripheral or European bonds at these prices? Clearly, the first sign of a bubble is the absence of demand in the secondary that offsets the impact of the ECB. It indicates that the current price is simply unacceptable in an open market, even if the recovery is confirmed, especially because rates do not even reflect a minimum real return, being below inflation. European Union high-yield bonds are trading at record-low yields despite the fact that cash generation and debt repayment capacity, according to Moody’s and Fitch, have not improved significantly. European largest stocks (Eurostoxx 50) trade at 20x PE and 8.3x EV/EBITDA despite eight years of flat earnings and downgrades, which have only just recently reversed. Infrastructure deals’ multiples have increased five-fold in three years to an astonishing average of 16-19x EBITDA. Excess liquidity in the euro zone already reaches 1.2 trillion euros. It has multiplied by almost seven since the “stimulus” program was launched. Anything for Inflation There is a problem in the huge amount of assets bought by the ECB, whose balance sheet already exceeds 25% of the European Union’s GDP. At the beginning of the repurchase program, it could be argued that risky assets, especially sovereign bonds, could have been cheap or under-valued because of the risk of break-up of the euro and overall negative sentiment. However, that statement cannot be made today, with bond yields at historic lows and debt levels at historic highs. Monetary policy is a perverse incentive to spend more and add more debt. Of course, what the ECB expects is the arrival of the inflation mantra, that mirage that deficit states yearn for and no consumer has ever wanted. But the search for inflation by decree meets the pitfall of reality. The positive disinflation that technological advances generate adds to the logical change of consumption patterns due to aging of the population and the elephant in the room: The European Union has never had a problem of lack of investment, but of excess spending on dozens of industrial and infrastructure plans that have left behind some positive effects, but — due to excess — greater debt and overcapacity . Now that prices are moderating again with the dilution of the base effect, the opportunity to moderate this unnecessary monetary stimulus is lost. As I explained at CNBC on May 29, the supposed positive effects of the buyback program cannot make us ignore the accumulation of risk in sovereign and corporate bonds and the dangerous impact on the financial sector. Draghi, at Least, Warns The president of the ECB does not stop alerting governments about the importance of reforms to drive growth, lower taxes and reduced imbalances, but no one hears. When Draghi warns banks of their weaknesses, they don’t listen either. When he reminds deficit spending governments that monetary policy has an expiration date, they look the other way. It’s party time . Monetary policy is “like Coca-Cola,” said Jens Weidmann , president of the Bundesbank. A drink that stimulates, but has too much sugar and no real healing qualities. The problem of losing this opportunity to moderate monetary policy is that it is highly unlikely that the necessary measures will be taken to correct excesses when they are no longer a debate of economic analyst, but evident to all citizens. Because then, the central bank will be afraid of a financial market correction, after a bubble inflated by its policies. European governments make a huge mistake thinking that prosperity is going to be generated from debt and not from savings. But they make an even bigger mistake if they think that by perpetuating the imbalances, they will prevent a crisis. At the press conference, Draghi said that “nobody knows when or where the next crisis will come: the only sure thing is that it will come.” What Draghi did not explain is that the artificial creation of money without support, well above real economic growth, is always behind those crises. But that is another problem, that will be dealt with by the next president of the Central Bank, who will offer the “new” solution … Yes, you have guessed it: Cut rates and increase liquidity.

27 июня, 10:48

Bank for International Settlements заявил о росте мировой экономики

Пронедра писали ранее, что, по данным Fitch, мировой ВВП в 2017 году вырастет на 2,9%.

26 июня, 17:30

Fitch: процентные ставки в США нормализуются быстрее, чем ожидания консенсуса - Reuters

В недавнем докладе под названием «США. Соревнование банковских депозитов имеет успех», агентство Fitch Ratings сообщило, что большинство банков США должны иметь возможность удерживать депозитные расходы на очень низких уровнях до 2017 года, даже после двух повышения ставок ФРС с декабря, и еще одним, которое ожидается в этом году. Ключевые цитаты (согласно Reuters): Большинство банков, скорее всего, ожидают роста кредитования, прежде чем внести какие-либо значимые изменения в предлагаемые ставки Затраты на депозиты немного изменились, несмотря на то, что целевая ставка ФРС выросла с декабря 2016 года на 75 б.п. до 1,25% Мы придерживаемся нашего мнения о том, что процентные ставки в США будут нормализоваться быстрее, чем ожидания консенсуса, и что повышение ставки 14 июня означает, что ФРС будет следить за дополнительным повышением на 25 б.п. к концу 2017 года с постоянным устойчивым ростом в 2018 и 2019 годах Рост стоимости депозитов в контексте более широкой нормализации ставок не должен иметь значительного влияния на кредит или рейтинги Рост процентных ставок должен, как правило, приносить пользу банковским доходам Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

26 июня, 09:17

Форекс: мнение Morgan Stanley по паре EUR/USD

Согласно мнению аналитиков банка Morgan Stanley, несмотря на недавнее снижение, курс евро будет расти. «Мы видим, что евро и дальше может снижаться в коррекции т.к. рост реальных доходностей в США обеспечивает временную поддержку доллару США. Тем не менее, в среднесрочной перспективе мы сохраняем оптимизм по единой валюте и рекомендуем покупать евро на снижении» - прогнозируют в банке. С 18 мая банк Morgan Stanley установил лимит-ордер на покупку на уровне $1.1030 с целью $1.1800 и стопом на отметке $1.0800. В поддержку этому сценарию играет и тот факт, что недавно агентство Fitch повысило свой прогноз по многим странам ЕС со стабильного до положительного. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

24 июня, 06:25

Moody's повысило долгосрочный кредитный рейтинг Греции

Международное рейтинговое агентство Moody's повысило долгосрочный рейтинг эмитента Греции с Саа3 до Саа2 с позитивным прогнозом. Об этом говорится в сообщении агентства.

24 июня, 03:34

Moody’s повысило долгосрочный рейтинг Греции

Долгосрочный рейтинг эмитента Греции был повышен с Caa3 до Caa2 по решению международного рейтингового агентства Moodys.

24 июня, 02:48

Moody's повысило долгосрочный кредитный рейтинг Греции

Международное рейтинговое агентство Moody's повысило долгосрочный рейтинг эмитента Греции с Саа3 до Саа2 с позитивным прогнозом. Об этом говорится в сообщении агентства. В апреле 2015 года рейтинг Греции был понижен с Саа1 до Саа2, а в июле того же года - до Саа3.

24 июня, 02:48

Moody's повысило долгосрочный кредитный рейтинг Греции

Международное рейтинговое агентство Moody's повысило долгосрочный рейтинг эмитента Греции с Саа3 до Саа2 с позитивным прогнозом. Об этом говорится в сообщении агентства. В апреле 2015 года рейтинг Греции был понижен с Саа1 до Саа2, а в июле того же года - до Саа3.

24 июня, 02:47

Moody's повысило долгосрочный рейтинг Греции с Caa3 до Caa2

Международное рейтинговое агентство Moody's повысило долгосрочный рейтинг эмитента Греции с Caa3 до Caa2 с позитивным прогнозом.  Moody's понизило рейтинг Греции в апреле 2015 года с Caa1 до Caa2, а в июле до Caa3.  Fitch не менял рейтинг Греции с августа 2015-го (CCC), S&P — с января 2016 года (B-).

24 июня, 02:03

Moody’s повысило рейтинг Греции

Долгосрочный рейтинг эмитента Греции повышен с Caa3 до Caa2, сообщило международное рейтинговое агентство Moody’s. Прогноз позитивный, передает РИА «Новости». Весной 2015 года рейтинг был изменен с Caa1 на Caa2, а через несколько месяцев еще раз понижен – до Caa3. Рейтинг S&P B- сохраняется с января 2016 года, рейтинг Fitch CCC – с августа 2015 года. 19 мая парламент Греции поддержал новые меры жесткой экономии.

23 июня, 08:32

Рост ВВП РФ и Бразилии ускоряет мировую экономику

Москва, 22 июня - "Вести.Экономика". Восстановление роста экономики в России и Бразилии способствует ускорению глобальной экономики. Такой вывод сделали эксперты международного рейтингового агентства Fitch. "Возвращение экономического роста в Бразилии и России создает импульс для увеличения глобального ВВП и сопровождается повышением реальной заработной платы, розничных продаж и промышленного производства.

22 июня, 17:34

Рост ВВП РФ и Бразилии ускоряет мировую экономику

Восстановление роста экономики в России и Бразилии способствует ускорению глобальной экономики. Такой вывод сделали эксперты международного рейтингового агентства Fitch.

22 июня, 17:34

Рост ВВП РФ и Бразилии ускоряет мировую экономику

Восстановление роста экономики в России и Бразилии способствует ускорению глобальной экономики. Такой вывод сделали эксперты международного рейтингового агентства Fitch.

22 июня, 16:50

Fitch: Рост ВВП Бразилии и РФ способствует ускорению мировой экономики

Рост ВВП Бразилии и России способствует ускорению мировой экономики, считает международное рейтинговое агентство Fitch. "Возвращение экономического роста в Бразилии и России создает импульс для увеличения глобального ВВП и сопровождается повышением реальной заработной платы, розничных продаж и промышленного производства", - указывает агентство.

Выбор редакции
22 июня, 13:56

Abercrombie & Fitch upgraded to hold from sell at Wunderlich

This is a Real-time headline. These are breaking news, delivered the minute it happens, delivered ticker-tape style. Visit www.marketwatch.com or the quote page for more information about this breaking news.

22 июня, 11:08

Fitch понизило рейтинги МКБ и подтвердило рейтинги банка "Санкт-Петербург"

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 21 июня 2017 года понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валютах "Московского кредитного банка" с "ВB" до "ВB-", прогноз по рейтингам изменен с "негативного" на "стабильный". Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте подтвержден на уровне "В". Долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валютах банка "Санкт-Петербург" были подтверждены на уровне "ВB-" со "стабильным" прогнозом. Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте подтвержден на уровне "В".

Выбор редакции
21 июня, 20:57

Fitch понизило рейтинг Московского кредитного банка до «BB-» с «BB», прогноз - «стабильный»

Международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Московского кредитного банка (МКБ) до «BB-« с «BB». Прогноз по рейтингу - «стабильный», говорится в сообщении агентства.«Понижение рейтинга МКБ отражает увеличение объема рисков, которые Fitch считает потенциально высокими», - отмечается в...

27 апреля 2015, 09:48

Назарбаев набрал 97,7% голосов на выборах президента

Нурсултан Назарбаев в воскресенье одержал победу на досрочных выборах президента, набрав 97,7% голосов избирателей, сообщила предварительные данные центральная избирательная комиссия в понедельник.

27 января 2015, 04:09

S&P понизило рейтинг России до «мусорного»

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило рейтинг России до отметки BB+ – это ниже инвестиционного уровня. Страну может ждать распродажа активов, дальнейшее падение рубля и рост стоимости внешних займов. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s снизило рейтинг России до спекулятивного уровня, до отметки BB+. S&P объясняет свое решение тем, что российская денежно-кредитная политика стала менее гибкой – ситуация в финансовом секторе ухудшается, что ограничивает возможности Центрального банка: «Мы считаем, что ЦБ вынужден принимать все более и более сложные решения в том, что касается денежно-кредитной политики, в то же время пытаясь поддерживать устойчивый рост ВВП». Агентство отмечает, что в декабре 2014 года Центробанк повысил ключевую ставку на 750 базисных пунктов, до 17%. Это должно было остановить резкое обесценивание рубля и обуздать инфляцию. Рубль кратковременно укрепился по отношению к доллару, но с тех пор он продолжает дешеветь. В S&P ожидают, что в нынешних условиях будет сокращено кредитование экономики, что в дальнейшем, вероятно, подорвет экономический рост. По прогнозу S&P, экономика в 2015–2018 годах будет расти ежегодно на 0,5%, что существенно ниже темпов прошлых лет. Инфляция, по оценке S&P, в 2015 году будет выше 10%. «Мы ожидаем, что качество активов в финансовой системе, с учетом ослабления рубля, ограниченного доступа ключевых областей экономики на международные рынки капитала из‑за санкций, а также экономического спада, будет ухудшаться», – прогнозируют в Standard & Poor’s. Следующий пересмотр кредитного рейтинга страны намечен на 17 апреля 2015 года. Прогноз – «негативный». Представитель Минэкономразвития отказался от комментариев, заявив, что позицию министерства ранее сформулировал министр Алексей Улюкаев. В прошлую среду на совещании у президента он назвал «неправомерным» снижение суверенных рейтингов России рейтинговыми агентствами. В первые минуты после объявления новости S&P о снижении рейтинга на торгах на Московской бирже курс доллара поднялся выше 68 руб., евро достиг 77 руб. «Рынок ожидал этого решения, поэтому сильного влияния на рубль и котировки облигаций мы не ожидаем, волатильность будет краткосрочной. В нашу пользу играет тот факт, что два других агентства – Fitch и Moody’s – пока сохраняют рейтинг России на инвестиционном уровне, благодаря чему ковенанты у многих российских заемщиков нарушены не будут. Будет критично, если они тоже снизят рейтинг. Если цены на нефть продолжат снижаться, будет эскалация конфликта на Украине, то снижение рейтинга остальными агентствами вполне возможно. Но произойдет это не раньше второго квартала, так как эти агентства пересматривали рейтинг России совсем недавно», – заявил РБК главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. Ковенант (англ. covenant)  — обязательство совершить какое-либо действие или воздержаться от совершения какого-либо действия, имеющее для обязавшейся стороны юридическую силу. Ковенанты применяются в самых разных сферах: при фиксации цены продажи, как условие закрытия сделки и др. Ковенанты являются обязательной частью сделок финансирования, при их отсутствии зачастую невозможно получить кредит от банка или институционального инвестора. Ковенанты и право вето на ведение деятельности часто используются и при организации совместных предприятий, заключении акционерных соглашений в соответствии с английским правом, а также при заключении сделок слияний и поглощений. Во вторник можно ожидать негативной реакции российского рынка, считает главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский: инвесторы, у которых был мандат на покупку рискованных активов, вынуждены будут уйти. «В ближайшее время нас ждут форсированные распродажи. Доходности суверенных облигаций завтра могут вырасти на 50–60 базисных пунктов», – прогнозирует эксперт. Решение о понижении рейтинга, скорее всего, принималось без учета возможности введения новых санкций против России. Если санкции все же будут введены, суверенный рейтинг России может быть понижен еще сильнее, но произойдет это не сразу, заключает Осаковский. «Даже если ситуация политическая, геополитическая, экономическая стабилизируется и начнет улучшаться, повышение рейтинга обычно занимает определенное время, – рассуждает главный экономист БКС Владимир Тихомиров. – Это значит, что даже в случае открытия глобальных кредитных рынков для российских компаний и банков доступ для них будет во многом ограничен или же стоимость заимствований будет запредельно высокой». По мнению Тихомирова, окажет снижение рейтинга и определенное давление на рубль: «Можно предположить, что иностранные инвесторы начнут более активно избавляться от российских бумаг, в том числе и номинированных в рублях, и стараться вывести деньги из России. Это повысит спрос на валюту уже не только со стороны российских компаний и банков, которые платят по долгам, но и со стороны иностранных инвесторов». Наиболее болезненным снижение кредитного рейтинга России станет для валютного рынка, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: «Понижение рейтинга делает стоимость внешних заимствований для Минфина очень дорогой. В этой ситуации дополнительное обесценивание рубля может стать привлекательным источником пополнения бюджета. Цена понижения рейтинга – это девальвация рубля на 3–5%». Как напомнил РБК директор группы корпоративных рейтингов S&P Александр Грязнов, агентство наряду с суверенным рейтингом России поставило на пересмотр кредитный рейтинг ряда компаний. По его словам, решение по ним должно быть принято до конца января. «У части компаний рейтинг напрямую привязан к суверенному, у других – нет. Например, рейтинг «Норникеля» не будет затронут, компания, по нашему мнению, может выжить в ситуации дефолта России. У «Роснефти» с высокой вероятностью рейтинг будет пересмотрен вслед за суверенным, в ситуации с «Газпромом» мы будем дополнительно анализировать способность компании управлять рисками негативной интервенции со стороны государства», – сказал он. Министр финансов России Антон Силуанов заявил, что нет повода драматизировать ситуацию вокруг снижения кредитного рейтинга страны до «мусорного» уровня. По его словам, решение агентства Standard & Poor’s не учитывает сильных сторон экономики страны. «Говорить о возникновении формальных оснований для выхода иностранных инвесторов из российских активов не приходится, так как для подобных действий необходима потеря эмитентом инвестиционного рейтинга от не менее чем двух агентств», — заявил глава Минфина. Он считает, решение S&P не окажет серьезного влияния на рынок капитала, поскольку «риски снижения кредитных рейтингов России уже заложены участниками рынка в котировки российских активов». По словам Силуанова, понижение рейтинга отражает пессимизм агентства и «не учитывает целый ряд факторов, характеризующих сильные стороны российской экономики». В качестве преимуществ он назвал низкий уровень государственного долга, профицит счета текущих операций, а также накопленные крупные международные резервы, в том числе суверенные фонды. «Это бесспорные преимущества России в нынешних макроэкономических условиях», — подчеркнул глава Минфина. Американский экономист Джеймс Рикардс, глава отдела по глобальной стратегии фирмы West Shore Funds, считает снижение российского рейтинга агентством Standard and Poor’s «бессмысленным» и «неправильным». «У России есть достаточно резервов, чтобы выплатить свой суверенный долг. Внешний номинированный в долларах долг России достаточно невелик относительно ВВП и резервов. Сложно понять, на чем основывается решение о снижении — оно неправильное и бессмысленное», — сказал Sputnik Рикардс, автор книги «Война валют» (Currency Wars). «Представление о том, что Россия обанкротится, — бессмыслица, поскольку у нее есть сильные резервы и доступ к резервам твердой валюты в Китае. У Китая 4 триллиона долларов активов, так что они могли бы одолжить России все, что ей потребуется», — считает Рикардс. Источник: РБК, РИА Новости

10 января 2015, 10:24

Fitch понизило рейтинг России до "BBB-"

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило рейтинг РФ с "BBB" на "BBB-" с "негативным" прогнозом. Причины – низкие цены на нефть и риски из-за политического и экономического давления на Россию, не желающую следовать указаниям ЕС и США по поддержке прозападного правительства Украины. "Экономические перспективы России значительно ухудшились начиная с середины 2014 г. после резкого падения цен на нефть и курса рубля в сочетании с резким повышением процентных ставок", - отмечается в опубликованном заявлении Fitch. Западные санкции продолжают оказывать давление на экономику, блокируя доступ российских банков и корпораций к внешним рынкам капитала. ВВП России, выросший всего на 0,6% в 2014 г., как теперь ожидает Fitch, сократится на 4% в 2015 г. Ранее Fitch прогнозировало сокращение экономики лишь на 1,5% в 2015 г. Причина – резкое сокращение потребления и инвестиций, которые лишь частично компенсируются за счет улучшения показателя чистого экспорта, обусловленного резким падением объемов импорта, отмечает рейтинговое агентство. При этом ЦБ РФ тратит на поддержку рубля золотовалютные резервы, размер которых, по прогнозу Fitch, составит к концу 2015 г. около $315 млрд. Рост экономики России возможен не ранее 2017 г., прогнозирует Fitch. Опрошенные Bloomberg эксперты отмечают, что рынки такую возможность давно учли и зачастую уже не обращают внимания на оценку рейтинговых агентств состояния экономик разных государств. "Это решение вряд ли будет иметь серьезные последствия, так как рынки уже учли это", - говорит Владас Заборовскис, управляющий банка SEB Фондом облигаций Восточной Европы, в т. ч. долгом России. Рейтинговое агентство S&P предупредило в прошлом месяце, что есть по крайней мере 50%-я вероятность, что Россия может потерять свой рейтинг инвестиционного уровня впервые за последние десять лет. Окончательное решение S&P примет в середине января. "Я ожидаю, что S&P снизит рейтинг России до "мусорного" уровня в течение ближайших трех месяцев", - говорит Вин Син, руководитель Нью-Йоркской Brown Brothers Harriman & Co. по глобальной стратегии развивающихся рынков.

19 декабря 2014, 07:10

Fitch снизило рейтинг Венесуэлы до преддефолтного уровня ССС из-за обвала цен на нефть

МОСКВА, 18 декабря. /ТАСС/. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings снизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDRs) в иностранной и национальной валютах Венесуэлы сразу на три ступени, с B до CCC. Об этом говорится в сообщении рейтинговой организации. Присвоенный уровень назван "чрезвычайно спекулятивным", когда дефолт является реальной возможностью.Среди основных причин снижения рейтинга называются устойчивое снижение цен на нефть, что приводит к сокращению бюджета государства, а также ослаблению возможности обслуживать свой внешний долг и политической нестабильности в стране.Агентство подчеркивает, что сырьевая зависимость Венесуэлы велика, поскольку нефть, по оценкам, составит около 92% внешних поступлений текущего счета и 50% государственных доходов в 2014 году. По оценкам Fitch, экономика Венесуэлы сократится примерно на 4% в 2014 году, рецессия продолжится в 2015 году.

25 сентября 2014, 22:38

Экономика. Курс дня. Эфир от 25 сентября 2014

Экономика. Курс дня. Эфир от 25 сентября 2014  По прогнозам международного рейтингового агентства Fitch, к концу 2014 года ВВП России покажет небольшой рост,... From: Экономика ТВ Views: 0 0 ratingsTime: 26:15 More in News & Politics

05 февраля 2014, 19:20

Fitch: Краснодар справится с долгами от Олимпиады

В рейтинговом агентстве Fitch отметили, что резкое увеличение долговой нагрузки Краснодарского края, связанное с затратами на зимние Олимпийские игры, не представляет угрозы для финансовой стабильности региона. Эксперты Fitch Ratings опубликовали пресс-релиз с оценкой влияния “олимпийских долгов” на финансы Краснодарского края.  “Russian Winter Olympics Debt Manageable for Region” "Уровень долгов Краснодарского края по отношению к собственным доходам региона вырос с 3% в 2009 г. до 47% в 2013 г. Увеличение долговой нагрузки в основном ассоциировано со строительством новой инфраструктуры в Сочи. Ранее уровень инвестиций из бюджета края был ограниченным. Несмотря на существенное увеличение объемов долга, соотношение прямого риска (долг, включая займы из федерального бюджета) к текущему уровню доходов находится в пределах диапазона, сопоставимого с другими российскими регионами с рейтингом "BB+". Мы ожидаем стабилизации соотношения прямого риска (долг, включая займы из федерального бюджета) региона к его доходам на уровне в 40-46% в 2014-2015 гг. Сильная, диверсифицированная экономика Краснодарского региона обладает широкой базой налогообложения и растущими потоками налоговых поступлений. Такие факторы, как сильная промышленная база, транспортный сектор и природные ресурсы, продолжат оказывать поддержку экономической стабильности региона. Инвестиции в инфраструктуру Олимпийских игр также должны улучшить доступ к морским и лыжным курортам региона. Финансирование региона поддерживается федеральным правительством, которое предоставило региону 58% от его займов. Продление сроков погашения данного долга с окончательным сроком погашения в 2032 г. вкупе со снижением процентных ставок до 0,5% годовых в прошлом году поможет сгладить долговой профиль региона и облегчит обслуживание долга. По нашим оценкам, эти факторы нейтрализуют риски, связанные с ростом долга в преддверии Олимпиады, за счет улучшения финансовой гибкости".

Выбор редакции
05 февраля 2014, 18:20

Fitch: Краснодар справится с долгами от Олимпиады

В рейтинговом агентстве Fitch отметили, что резкое увеличение долговой нагрузки Краснодарского края, связанное с затратами на зимние Олимпийские игры, не представляет угрозу для финансовой стабильности региона.

17 октября 2013, 00:13

Цирк ушел на каникулы...

...но обещал вернуться... Лидеры сената США смогли достигнуть соглашения по возобновлению работы правительства и отвести угрозу дефолта, передает Financial Times. ... Сенаторы согласовали план, по которому лимит госдолга будет повышен до 7 февраля, госведомства будут финансироваться до 15 января, а к 13 декабря законодатели должны договориться о сокращении бюджетного дефицита.http://www.vedomosti.ru/finance/news/17581821/senatory-praktcheski-soglasovali-plan#ixzz2hupntMR2 Пока они не проголосуют в Палате представителей, торопиться не стоит, но по всем заявлением решение принято... по традиции... в "последний" день. Конкретных параметров пока нет, но республиканцы в итоге отступили. Ставки по месячным векселям резко скорректировались, если вчера рыночные ставки долетели до 0.32% годовых, то сегодня они 0.15%, а размещение векселей прошло по медианной ставке 0.19% годовых с хорошим спросом (Bid-to-Cover Ratio: 4.33, хотя и объем размещения был скромный - всего $20 млрд). Как оказалось, их взлет перед этим был обусловлен сбросом бумаг со стороны Fidelity Investments и JPMorgan, от покупок краткосрочных векселей отказался и Citigroup, решили перестраховаться. Баффет,в очередной раз, назвал происходящее идиотизмом, рынок за этим идиотизмом наблюдал с завидным спокойствием: "чем бы дитя не тешилось...". Fitch на всякий случай поставили рейтинг США на пересмотр с понижением. Пресса билась в истерии вокруг "17-е октября все ближе - дефолт все ближе", хотя никакого дефолта 17-го быть не могло (если сам Минфин его не сделает)... и 18-го и ... немного раньше все даты раскладывал и нет смысла повторяться, на 15 октября у Минфина было $39 млрд и до 23 октября он бы вполне протянул, возможно, даже без сокращения расходов. После утверждения решения (если оно будет принято) демократы и республиканцы должны создать комиссию, которая будет обсуждать вопрос и к середине декабря должны решить бюджетный вопрос, подобный опыт в 2011 году привел к тому, что долго решали и ничего не решили, в итоге вступил в силу автоматический секвестр бюджета... так что возвращение цирка к декабрю-январю очень и очень вероятно. P.S.: ФРС предстоит усиленно думать над решениями, особенно если цирк вернется к декабрю-январю. 

16 апреля 2013, 21:51

Китай: ситуация с долгами выходит из-под контроля

Крупнейшая китайская аудиторская компания ShineWing предупреждает, что ситуация с долгами региональных администраций "вышла из-под контроля" и может вызвать еще больший по своим масштабам кризис, чем крах рынка жилья в США.Глава ShineWing Чжан Кэ сообщил, что компания прекратила покупку облигаций местных органов власти, так как его охватили сомнения.Индикаторы экономического развития Китая "Мы провели аудит некоторых правительственных облигаций и пришли к выводу, что они очень ненадежны, так как низкая платежеспособность государственных органов ставит под сомнение их возможность обслуживать расходы по облигациям. Положение может усугубиться", - отмечает Чжан Кэ.Международный валютный фонд, ряд рейтинговых агентств и инвестиционных банков уже выразили обеспокоенность по поводу китайского государственного долга. Однако для такой значимой в китайской финансовой отрасли персоны, как Чжан, который занимает пост заместителя председателя ассоциации аудиторов Китая, несвойственно делать столь резкие заявления. "Ситуация уже выходит из-под контроля. Наступление кризиса стало весьма возможным. Но так как долг в настоящее время перешел в долгосрочную перспективу, сроки его прихода остаются неопределенными", - сказал Чжан.Выпуск государственных облигаций местными администрациями достиг своего пика в 2008 г., когда Пекин ослабил требования для получение займов, что было продиктовано желанием простимулировать экономику после мирового финансового кризиса. Общий объем суммы, которая взята в заем областями, городами, провинциями и деревнями по всему Китаю, колеблется от 10 до 20 трлн юаней ($1,6 трлн и $3,2 трлн соответственно), что эквивалентно 20-40% размерам экономики. На прошлой неделе международное рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Китая. Такое ухудшение в оценке стало первым начиная с 1999 г. Во вторник авторитетное агентство Moody’s снизило свою оценку по рейтингу Китая с "положительного" на "стабильный". Местные органы власти не имеют права на прямое привлечение долговых средств, поэтому они использовали специальные механизмы, чтобы обойти установленные правила. Ввиду этого выпуск облигаций в целях привлечения финансов для инфраструктурных проектов осуществлялся под ширмой других инструментов. ВВП Китая Инвестиционные компании, принадлежащие региональным властям, продали в I квартале 2013 г. облигаций на сумму 283 млрд юаней, что в два раза превышает показатели за тот же период прошлого года. Подобное увеличение можно рассматривать в качестве меры для стимулирования экономики, однако ее рост неожиданно замедлился, остановившись на отметке 7,7% в I квартале 2013 г. Чжан Кэ также отметил, что многие региональные органы власти инвестировали в проекты от строительства скверов до ремонта дорог, которые являются инвестициями с низким уровнем отдачи, поэтому чиновники использовали рефинансирование как способ возврата средств кредиторам. Пекин принял меры по установлению контроля над выпуском облигаций, которые осуществляют инвестиционные компании, принадлежащие органам местного самоуправления. В декабре Министерство финансов запретило региональным властям использовать государственные активы, предназначенные для больниц и школы, в инструментах, под прикрытием которых облигации продаются.В своем последнем докладе перед Всекитайским собранием народных представителей экс-премьер Госсовета Вэнь Цзябао заявил, что Китай намерен ужесточить контроль над долгами провинций и муниципалитетов. Как сообщил 8 марта китайский журнал ценных бумаг со ссылкой на главу Комиссии по регулированию банковской деятельности Чана Фулиня: "Общая сумма кредитов органам местного самоуправления составляет на данный момент около 9,3 трлн юаней, тем самым задолженность увеличилась на 2% за два года"."Сейчас ситуацию можно охарактеризовать как замечательную", - заявил на форуме в Боао Фред Ху, основатель Primavera Capital Group и бывший председатель китайского отделения Goldman Sachs Group Inc. "Но что произойдет в течение последующих пяти, десяти, двадцати лет?" - задается вопросом Ху, добавляя, что в случае если правительство проигнорирует проблему долгов региональных органов самоуправления, Китай может ожидать долговой кризис.