• Теги
    • избранные теги
    • Компании2077
      • Показать ещё
      Страны / Регионы246
      • Показать ещё
      Разное370
      • Показать ещё
      Формат46
      Издания40
      • Показать ещё
      Люди75
      • Показать ещё
      Показатели51
      • Показать ещё
      Международные организации6
      Сферы2
Выбор редакции
27 марта, 18:24

Банк "ФК Открытие" планирует 11 апреля провести собрание владельцев облигаций серии 09

Банк "ФК Открытие" планирует 11 апреля 2017 года провести общее собрание владельцев облигаций серии 09 в форме заочного голосования, говорится в сообщении эмитента. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на участие в общем собрании владельцев облигаций эмитента - 30 марта 2017 года. Повестка дня общего собрания владельцев облигаций включает один вопрос: "О согласии на внесение эмитентом изменений в Решение о выпуске ценных бумаг". Как сообщалось ранее, банк планирует увеличить срок обращения облигаций с 1830 дней до 3670 дней, а количество купонных периодов с 10 до 20. Также планируется внести изменения в части досрочного погашения бумаг, а именно внести, что досрочное погашение облигаций по усмотрению эмитента не предусмотрено. Выпуск номинальным объемом 5 млрд. рублей был размещен банком "Петрокоммерц" 24 октября 2013 года.

27 марта, 12:43

"Почта России" планирует в апреле разместить облигации на 5 млрд рублей с доходностью 9,36-9,57% годовых

ФГУП "Почта России" планирует предварительно 30 марта провести сбор заявок на биржевые облигации серии БО-04. Техническое размещение бумаг на бирже предварительно намечено на 3 апреля 2017 года. Индикативная ставка 1-го купона находится в диапазоне 9,15-9,35% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне 9,36-9,57% годовых, говорится в материалах к размещению. Эмитент планирует разместить по открытой подписке 5 млн. облигаций номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Объем выпуска по номинальной стоимости составляет 5 млрд. рублей. Бумаги размещаются сроком на 10 лет, предполагается 4-летняя оферта по цене 100% от номинала. Выпуск соответствует требованиям для включения в Ломбардный список Банка России, отмечается в материалах для инвесторов. Организаторы размещения: Банк "ФК Открытие", "Райффайзенбанк", ВТБ Капитал. Со-организаторы: "Совкомбанк", АКБ "Связь-Банк". Агент по размещению - Банк "ФК Открытие".

Выбор редакции
27 марта, 09:10

Возбуждено дело о мошенничестве с кредитом «Открытия» на 80 млн долларов

УВД Центрального административного округа Москвы возбудило уголовное дело по факту мошенничества в сфере кредитования, в результате которого банку «Открытие» был причинен ущерб в размере более 80 млн долларов. Как считают правоохранители, для маскировки преступления была использована процедура упрощенного банкротства заемщика, которую инициировала аффилированная с ним фирма, пишет «Коммерсант».

Выбор редакции
Выбор редакции
24 марта, 16:59

Владельцы облигаций Банка "ФК Открытие" серии БО-04 согласились на изменение условий займа

Владельцы биржевых облигаций Банка "ФК Открытие" серии БО-04 (идент. номер выпуска 4B020401776B) на общем собрании проголосовали за внесение изменений в решение о выпуске ценных бумаг, связанных с объемом прав по биржевым облигациям и порядком их осуществления, говорится в сообщении эмитента. Как сообщалось ранее, банк планирует перенести дату погашения облигаций с 25 января 2020 года на 4 мая 2023 года. Выпуск номинальным объемом 5 млрд. рублей был размещен банком "Петрокоммерц" 25 декабря 2014 года. По соглашению с владельцами облигаций дата погашения ценных бумаг была перенесена с 25 декабря 2019 года на 25 января 2020 года.

Выбор редакции
24 марта, 15:54

Банк "ФК Открытие" разместил биржевые облигации на 10 млрд рублей

Банк "ФК Открытие" разместил биржевые облигации серии БО-П03 на 10 млрд. рублей по номинальной стоимости, говорится в сообщении эмитента. Банк разместил по открытой подписке 10 млн. облигаций номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Выпуск ценных бумаг реализован в полном объеме. Ставка 1-го купона по облигациям была установлена по итогам сбора заявок в размере 10,10% годовых. Ставка 2-6-го купонов приравнена ставке 1-го купона. Срок обращения займа составляет 6 лет, выставлена 3-летняя оферта. Размещение осуществлено в рамках программы биржевых облигаций общим объемом 100 млрд. рублей включительно. В апреле 2015 года компания в рамках программы разместила на два выпуска на сумму 4 млрд. рублей по номинальной стоимости.

Выбор редакции
24 марта, 10:50

Максимальная рублёвая процентная ставка сохранилась на уровне 8,05%

Средняя максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц, во II декаде марта сохранилась на уровне 8,05% годовых.

Выбор редакции
24 марта, 10:49

Владельцы облигаций Банка "ФК Открытие" серии БО-П01 согласились на изменение условий займа

Владельцы облигаций Банка "ФК Открытие" серии БО-П01 на общем собрании проголосовали за внесение изменений в решение о выпуске ценных бумаг вторая часть (условия выпуска биржевых облигаций), связанных с объемом прав по биржевым облигациям и порядком их осуществления, говорится в сообщении эмитента. Банк планирует внести изменения в части увеличения срока обращения облигаций и длительности купонных периодов. Выпуск номинальным объемом 2 млрд. рублей был размещен 14 апреля 2015 года с погашением в 2020 году.

24 марта, 08:00

Выезжая на господдержке: как Сергей Когогин получил минимум в 1,5 раза больше субсидий

Выручка ПАО «КАМАЗ» по итогам 2016 года выросла на 38% до рекордных 119,8 млрд. рублей. Впрочем, себестоимость на 7 млрд. рублей опередила выручку — спасла госпомощь, которая, по подсчетам «БИЗНЕС Online», выросла до 21,7 млрд. рублей. Также завод круто увеличил выплаты по процентам, зафиксировал заметный рост просроченной «дебиторки» и по-новому разложил сбережения.

Выбор редакции
23 марта, 17:53

Максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях во второй декаде марта осталась на уровне 8,05%

Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, во второй декаде марта 2017 года составила 8,05%, говорится в материалах ЦБ РФ. В первой декаде месяца ставка также находилась на уровне 8,05%. В первой декаде февраля ставка находилась на уровне 8,06%, во второй декаде - на уровне 8,04%, в третьей - 8,07%. Мониторинг проводился по следующим кредитным организациям: Cбербанк, ВТБ 24, Банк ВТБ, Райффайзенбанк, Банк ГПБ, БИНБАНК, АЛЬФА-БАНК, Банк "ФК Открытие", Промсвязьбанк, Россельхозбанк.

23 марта, 17:12

О результатах мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций (23.03.2017)

Результаты мониторинга в марте 2017 года максимальных процентных ставок по вкладам в российских рублях десяти кредитных организаций1, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц: I декада марта — 8,05%; II декада марта — 8,05%.Сведения о динамике результатов мониторинга представлены в подразделе «Банковский сектор / Показатели деятельности кредитных организаций» раздела «Статистика» на официальном сайте Банка России. 1 ПАО Сбербанк (1481) — www.sberbank.ru, ВТБ 24 (ПАО) (1623) — www.vtb24.ru, Банк ВТБ (ПАО) (1000) — www.bm.ru, АО «Райффайзенбанк» (3292) — www.raiffeisen.ru, Банк ГПБ (АО) (354) — www.gazprombank.ru, ПАО «БИНБАНК» (323) — www.binbank.ru, АО «АЛЬФА-БАНК» (1326) — alfabank.ru, ПАО банк «ФК Открытие» (2209) — www.open.ru, ПАО «Промсвязьбанк» (3251) — www.psbank.ru, АО «Россельхозбанк» (3349) — www.rshb.ru. Мониторинг проведен Департаментом банковского надзора Банка России с использованием информации, представленной на указанных Web-сайтах. Публикуемый показатель является индикативным.

23 марта, 13:05

Вернуть доверие россиян к банкам должно намечаемое деление их на универсальные и базовые

Эксперты РЭУ имени Г.В. Плеханова верят в успех анонсированной банковской реформы.

23 марта, 12:12

Промсвязьбанк: Сегодня инвесторы в российские евробонды выберут выжидательную позицию

Глобальные рынки На глобальных рынках сохраняется напряженность, защитные активы продолжили пользоваться спросом. На глобальных рынках сохраняется напряженность, защитные активы продолжили пользоваться спросом – доходности UST-10 опустились до 2,38%-2,4% годовых. Инвесторов по-прежнему в большей степени настораживают перспективы скорой и полномерной реализации инициатив американского президента Д.Трампа по стимулированию экономики, которые толкали вверх мировые индексы последние месяцы. Доходности гособлигаций европейских стран также снижались – 10-летние бонды Германии опустились с 0,44% до 0,4% годовых, с 1,08% до 1,05% годовых. Реакция рынки на теракт в Великобритании была довольно сдержанной. Сегодняшний день будет показательным, насколько Д.Трампу удастся оперативно продвигать свои реформы. Так, в четверг состоится голосование в Палате Представителей Конгресса по реформированию Obamacare, при этом новый законопроект пока еще не набрал минимальной поддержки в Парламенте, т.е. неопределенность в данном вопросе сохраняется. Таким образом, сегодня в фокусе внутриполитические вопросы в США, которые вновь будут в центре внимания глобальных рынков. Глобальные долговые рынки будут в режиме ожидания голосования в Конгрессе по реформе здравоохранения, предложенной Д.Трампом. Еврооблигации В среду российские суверенные евробонды сдержанно реагировали на ухудшение сантимента на глобальных рынках, снижение доходности UST и локальное падение нефти. В среду российские суверенные евробонды довольно сдержанно реагировали на ухудшение сантимента на глобальных рынках и снижение доходности базовых активов, а также локальное падение нефтяных цен ниже отметки в 50 долл./барр. по Brent на недельных данных по запасам и добыче нефти в США. Так, UST-10 опустилась с 2,42%-2,44% до 2,38%-2,4% годовых. При этом бенчмарк RUS’23 в цене снизился всего на 4 б.п. (YTM 3,68%), длинные выпуски RUS’42 и RUS’43 – на 9-29 б.п. (YTM 5,03%-5,05%). CDS на Россию (5 лет) подрос еще на 5 б.п. до 179 б.п. Интерфакс вчера сообщил, что Газпром (Ва1/ВВ+/ВВВ-) определился с организаторами евробондов в британских фунтах, road show выпуска в Лондоне и Эдинбурге начнется 27 марта. Напомним, в марте Газпром смог успешно разместить 10-летние еврооблигации на 750 млн долл. под 4,95% годовых. У Газпрома торгуется один выпуск в фунтах Gazprom-20, доходность находится на уровне 2,93% годовых при дюрации 3,21 года. Сегодня с утра доходности UST-10 стабилизировались на уровне 2,4%-2,41% годовых в ожидании голосования в Палате Представителей Конгресса США по реформе Obamacare, предложенной Д.Трампом. Вместе с тем, нефть Brent удалось удержаться выше отметки 50 долл./барр., отскочив к 51 долл./барр., что не должно оказывать давление на российский сегмент евробондов. В четверг также выступает глава ФРС Дж.Йеллен, впрочем, ждать заявлений, кардинально отличающихся от риторики на пресс –конференции последнего заседания (15 марта) вряд ли стоит. Сегодня инвесторы в российские евробонды, вероятно, выберут выжидательную позицию до итогов голосования в Конгрессе по реформе здравоохранения Obamacare, предложенной Д.Трампом. Сегодня инвесторы в российские евробонды, вероятно, выберут выжидательную позицию до итогов голосования по реформе Obamacare, предложенной Д.Трампом. FX/Денежные рынки Снижение нефтяных цен и умеренно негативные настроения на глобальных рынках способствовали ослаблению рубля. В среду коррекция в российской валюте продолжилась. Способствовала этому новая волна снижения нефтяных цен. После публикации еженедельных данных по запасам и добыче нефти от EIA нефтяные котировки локально уходили ниже отметки в 50 долл./барр. по смеси Brent. Кроме того, на глобальных рынках сохранялся умеренный негатив. Согласно данным EIA, за прошлую неделю объемы запасов нефти в США увеличились на 4,9 млн барр., среднедневной объем добычи нефти вырос на 20 тыс. барр./сутки. На этом фоне нефть Brent опускалась ниже отметки 50 долл./барр., что является минимальными уровнями с ноября прошлого года, но позже вернулись выше этого рубежа. Под влиянием ситуации на сырьевых площадках пара доллар/рубль достигала отметок в 58-58,20 руб./долл. Мы продолжаем считать, что российская валюта, на текущий момент заметно переоценена относительно нефтяных котировок, и со временем "перекупленность" рубля может постепенно нивелироваться. Однако в ближайшие дни, на наш взгляд, поддержка для национальной валюты будет по-прежнему исходить со стороны экспортеров, продающих валютную выручку под налоговые выплаты в начале следующей недели. Напомним, пик налоговых выплат приходится на 27-28 марта, объем платежей оценивается нами в 1,2 трлн руб. В ближайшее время по-прежнему ожидаем движения пары доллар/рубль в диапазоне 57-58 руб/долл. На рынке МБК ставка Mosprime o/n в среду незначительно снизилась до 10,21%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ составляет около 3,1 трлн руб., удерживаясь на комфортном уровне в преддверии выплаты налогов. Динамика нефтяных котировок и "аппетит" к риску на глобальных рынках продолжат оказывать ключевое влияние на курс рубля. Облигации В среду доходности большинства ОФЗ поднялись на 3-5 б.п. до 8,0-8,2%, реагируя на снижение нефтяных цен. В среду доходности большинства ОФЗ с дюрацией от 3 лет поднялись на 3-5 б.п. до 8,0-8,2%, реагируя на снижение нефтяных цен, в течение дня опускавшихся ниже 50 долл. за барр. марки Brent впервые с ноября 2016 г. На этом фоне в входе вчерашних аукционов Минфину не удалось разместить 2-летний выпуск серии 26216 в полном объеме. Хотя спрос и превысил предложение на сумму 13 млрд руб. в 1,2 раза, организаторы не захотели давать премию в доходности к рынку, установив цену отсечения на уровне 96,9% от номинала (YTM 8,47%), в пределах которой было реализовано 31,5% бумаг. По рыночным уровням прошло размещение и 9-летних ОФЗ 26219, при этом объем спроса в 42,392 млрд руб. оказался достаточным для предложенных 27 млрд руб. по номиналу. Средневзвешенная цена составила 98,2211% (YTM 8,18%). Мы считаем, что длинные выпуски сейчас действительно более привлекательны на горизонте от нескольких месяцев благодаря существенному замедлению темпов инфляции. По данным Росстата, потребительские цены за период с 14 по 20 марта не изменились, а исходя из среднесуточных темпов роста цен инфляция в годовом выражении опустилась до 4,3% после 4,6% в феврале и 5,0% в январе. На наш взгляд, такая динамика позволяет рассчитывать на снижение ключевой ставки ЦБ не менее чем на 100 б.п. в этом году. Вчерашнее локальное ухудшение рыночной конъюнктуры не помешало успешно разместиться представителям корпоративного сегмента. Ставка купона по 4-летним облигациям МТС (Ba1/BB+/BB+) серии 001P-02 была установлена на уровне 8,85% годовых (YTM 9,05%) при предварительном ориентире 9,00-9,20%, по облигациям ФК Открытие (Ba3/BB-/–) серии БО-П03 c 3-летней офертой – на уровне 10,1% (YTP 10,35%) при ориентире 10,3-10,5%, по 7-летним бондам ЧТПЗ (Ва3/–/ВВ-) серии БО-001Р-03 – на уровне 9,7% (YTM 10,06%) при ориентире 9,7-9,9%. Рекомендуем обратить внимание на эти выпуски частным инвесторам, поскольку они подпадают под действие закона об освобождении от НДФЛ купонного дохода по корпоративным бондам, принятого вчера в третьем чтении Госдумой. С утра нефть Brent торгуется вблизи 51 долл. за барр., поэтому небольшой рост котировок ОФЗ сегодня более вероятен, чем их дальнейшее снижение. Корпоративные события АЛРОСА (Ва1/ВВ/ВВ+) ожидает 6%-ного снижения выручки за 1 кв. до 1,25 млрд долл. АЛРОСА ожидает выручку за 1 кв. 2017 г. на уровне 1,25 млрд долл., следует из презентации компании ко Дню инвестора, проходящему в среду. Это на 6% меньше уровня аналогичного периода 2016 года и на 47% больше показателя за 4 кв. 2016 г. Цены на алмазы АЛРОСА за январь-март 2017 г. выросли на 2%, следует из презентации. В 2016 г. они не изменялись после падения на 15% в 2015 г. В январе АЛРОСА реализовала алмазы и бриллианты на 365,4 млн долл., в феврале - на 402 млн долл. Снижение выручки связано с высокой базой прошлого года. В целом, АЛРОСА демонстрирует показатели на уровне ожиданий. В 2017 г. мы ждем сохранения объема продаж в пределах 2016 г. и небольшого роста цен (порядка 2-5%). На этом фоне выручка АЛРОСЫ относительно 2016 г. не покажет существенного изменения. EBITDA margin может быть на уровне 55-56%. Напомним, на прошлой неделе АЛРОСА представила довольно сильные финансовые результаты 2016 г. по МСФО, хотя они оказались несколько ниже консенсус-прогноза. Так, выручка выросла на 41% г/г до 317 млрд руб., показатель EBITDA – на 49% г/г до 176 млрд руб., EBITDA margin составила 55,6% ("+2,8 п.п." г/г). Рост выручки компании был обеспечен в основном увеличением продаж алмазов в физическом выражении (+33%). Опережающие темпы роста EBITDA и, как следствие, подъем маржи, были связаны с ослаблением рубля. Долговая нагрузка АЛРОСА снизилась – метрика Чистый долг/EBITDA составила 0,5х против 1,7х в 2015 г. Короткий долг был минимальным (0,7 млрд руб.), риски рефинансирования низкие. Евробонд Alrosa-20 (YTM 3,47%/3,12 г.) предлагает незначительную премию (около 5-8 б.п.) к выпуску Nornickel-20 при разнице в рейтингах 1-2 ступени, что не предполагает возможности для самостоятельного роста котировок бумаги, изменения возможны в рамках общерыночных движений. Чистая прибыль банка Санкт-Петербург (В1/-/ВВ-) по МСФО за 2016 г. выросла до 4,3 млрд руб. (ПОЗИТИВНО) По данным МСФО за 2016 г. чистая прибыль Банка Санкт-Петербург составила 4,3 млрд руб., что на 18,2% превышает результат 2015 г. В том числе чистая прибыль за 4 кв. 2016 г. достигла 1,2 млрд руб., что является лучшим показателем с 1 кв. 2014 г. Показатель рентабельности капитала (ROАE) за 2016 г. и составил 7,3%. Позитивное влияние на финансовые результаты банка оказало снижение процентных расходов на 10,8% г/г, что было достигнуто за счет снижения стоимости фондирования. При этом процентные доходы выросли на 2,1% за счет увеличения работающих активов. Чистая процентная маржа (NIM) выросла до 4,1% за 2016 г. по сравнению с 3,5% в 2015 г. На рост NIM позитивно повлияло и увеличение доли розничных кредитов с 18,2% до 22,6% от всего кредитного портфеля. Активы банка за 2016 г. выросли 3,2% г/г - на 580,3 млрд руб. Общий показатель достаточности капитала Н 1.0 в 2016 г. снизился с 15,5% до 14,3%, что обусловлено укреплением рубля и переоценкой долларовых субордов. Показатели достаточности капитала первого уровня выросли за счет капитализации прибыли. Нормативы Н1.1 и Н1.2. выросли с 8,8% до 8,9%. У Банка Санкт-Петербург в обращении находится три выпуска субординированных еврооблигаций общим объемом 245 млн долл. Для инвесторов, готовых открывать лимиты на субординированные бонды мы рекомендуем SPBANK-19 subd, который торгуется с доходностью 5,9% годовых к погашению в апреле 2019 г. выпуск содержит премию 230 б.п. к ALFA-19 subd. В 2017 г. Банк Санкт-Петербург рассчитывает нарастить чистую прибыль, что вполне реализуемо с учетом снижающейся стоимости фондирования и снижения стоимости риска.

Выбор редакции
22 марта, 18:45

Ставка 1-го купона по облигациям банка "ФК Открытие" на 10 млрд рублей составит 10,1% годовых

Банк "ФК Открытие" по итогам сбора заявок установил ставку 1-го купона по облигациям серии БО-П03 в размере 10,10% годовых, говорится в сообщении банка. Ставка 2-6-го купонов приравнена ставке 1-го купона. Техническое размещение бумаг на бирже состоится 24 марта 2017 года. Банк размещает по открытой подписке 10 млн. облигаций номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Общий объем выпуска по номиналу составляет 10 млрд. рублей. Срок обращения займа - 6 лет, выставлена 3-летняя оферта. Размещение осуществляется в рамках программы биржевых облигаций общим объемом 100 млрд. рублей включительно. В апреле 2015 года компания в рамках программы разместила на два выпуска на сумму 4 млрд. рублей по номинальной стоимости.

22 марта, 17:01

Промсвязьбанк: Мониторинг первичного рынка: Банк ФК Открытие, МКБ

Мониторинг первичного рынка На прошлой неделе (17 марта) агентство S&P улучшило прогноз по суверенному рейтингу России со стабильного на позитивный, отметив успешную адаптацию российской экономики к относительно низким ценам на нефть, сильные внешнеэкономические и бюджетные показатели, поддержание значительных ЗВР и относительно низкий уровень чистого долга расширенного правительства. В 2017-2020 гг. S&P ожидает рост ВВП России в среднем на 1,7% в 2017-2020 гг. Вслед за улучшением прогноза по суверенному рейтингу на текущей неделе были предприняты аналогичные рейтинговые действия по 14 крупнейшим компаниям (Газпром, Газпром нефть, ЛУКОЙЛ, Роснефть, МТС, Мегафон, Транснефть, ФСК ЕЭС, МОЭСК, МРСК Центра, РЖД, Россети, Атомэнергопром, АИЖК) и трем регионам (Москва, ХМАО, ЯНАО). Позитивные рейтинговые действия поддерживают спрос на российские активы. Несмотря на снижение нефтяных котировок на текущей неделе, российские бонды показывают рост котировок, что обусловлено сильным курсом рубля и положительными реальными ставками. Кроме того, банки предъявляют спрос на бонды на фоне улучшения ликвидной позиции и ожиданиях притока средств в НПФ. На текущей неделе активность на первичном рынке выросла. Во вторник Транснефть собрала заявки на новый выпуск 4-х летних облигаций объемом 20 млрд руб. со ставкой купона 9,0% годовых (YTM 9,2%). РСХБ провел book-building займа на 10 млрд руб. со ставкой купона 9,50% на 3,5 года (YTМ 9,72%). Сегодня сбор заявок инвесторов проводят МТС, ЧТПЗ, Банк ФК Открытие. На первичном рынке евробондов российские эмитенты продолжают активно занимать. Интерес эмитентов к первичному рынку поддерживает сужением премии в российских евробондах к кривой UST, а также ожидания повышения ключевой ставки ФРС. Вслед за успешным размещением евробондов Евраза и Газпрома на текущей неделе начали road show МКБ и холдинговая компания Альфа-Банка. Подробные комментарии к размещению новых выпусков облигаций Банка ФК Открытие и МКБ приведены далее. Банк ФК Открытие (Ba3/BB-/–): первичное размещение Банк ФК Открытие 22 марта провел сбор заявок на биржевые облигации серии БО-П03 объемом 10 млрд руб. Ориентир ставки купона первоначально был установлен на уровне 10,3% - 10,5% годовых, что соответствует доходности к 3-летней оферте на уровне 10,56-10,77% годовых. Закрытие книги заявок прошло по ставке купона 10,10% (YTP 10,35%). Учитывая дефицит банковских облигаций с длинной дюрацией, рекомендуем покупку нового займа Банка ФК Открытие. По данным МСФО за 9м2016 г. Банк ФК Открытие заработал чистую прибыль 3,6 млрд руб. Собственный капитала за 9м2016 г. вырос с 216 млрд руб. до 232 млрд руб. (+7,4%). Обязательства сократились с 3 148 млрд руб. до 2 818 млрд руб. Сокращение обязательств произошло в результате погашения задолженности перед ЦБ РФ на 581 млрд руб. На фоне сокращения взвешенных по риску активов нормативы достаточности собственных средств выросли. По состоянию на 1 марта в соответствии с РСБУ норматив Н1.1=6,56% (мин 6,1% для СЗБ), Н1.2=8,51% (мин 7,6% для СЗБ), Н1.0=12,66% (мин 9,6% для СЗБ). Ключевым риском Банка ФК Открытие являются M&A сделки материнского холдинга. Агентство S&P 21.12.2016 г. поместило рейтинг Банка ФК Открытие в список CreditWatch Negative (рейтинги на пересмотре с негативными ожиданиями). Вероятнее всего рейтинг банка останется в списке CreditWatch еще на 3 месяца. Комментарий. Банк ФК Открытие 22 марта с 11:00 МСК до 16:00 МСК провел сбор заявок на биржевые облигации серии БО-П03 объемом 10 млрд руб. Ориентир ставки купона был объявлен на уровне 10,3% - 10,5% годовых (YTP 10,56-10,77%). Комфортная рыночная конъюнктура позволила закрыть книгу заявок по ставке купона 10,10% (YTP 10,35%), что ниже первоначального ориентира. Срок обращения выпуска - 6 лет, оферта через 3 года. В настоящее время у Банка ФК Открытие в обращении находится 8 выпусков облигаций на общую сумму 57 млрд руб. Бумаги с дюрацией 1-2 года торгуются с доходностью 10,25 – 10,75% годовых. Учитывая дефицит банковских облигаций с длинной дюрацией, покупка нового займа Банка ФК Открытие интересна в расчете на рост котировок выпуска по мере снижения ключевой ставки. По данным МСФО за 9м2016 г. Банк ФК Открытие заработал чистую прибыль 3,6 млрд руб., что в 1,7 раз меньше результатов за 9м2015 г. Сокращение прибыли у банка произошло в результате сокращения работающих активов. Активы Банка ФК Открытие сократились за 9м2016 г. с 3 364 млрд руб. до 3 050 млрд руб., что обусловлено аккумулированием средств для возврата кредитов Банку России после сокращения лимитов по операциям валютного РЕПО. Обязательства Банка ФК Открытие за 9м2016 г. сократились с 3 148 млрд руб. до 2 818 млрд руб. Наиболее крупное сокращение обязательств произошло за счет погашения задолженности перед ЦБ РФ с 1 283 млрд руб. до 702 млрд руб. (-581 млрд руб.). Средства, привлеченные от клиентов, выросли с 1 256 млрд руб. до 1 347 млрд руб. (+7,3%). После сокращения взвешенных по риску активов и капитализации прибыли нормативы достаточности собственных средств выросли. Показатель достаточности капитала первого уровня (Basel – I) вырос с 10,6% до 13,2%, показатель Total CAR вырос с 15,7% до 19,4%. По состоянию на 1 марта в соответствии с РСБУ норматив Н1.1=6,56% (мин 6,1% для СЗБ), Н1.2=8,51% (мин 7,6% для СЗБ), Н1.0=12,66% (мин 9,6% для СЗБ). Ключевым риском Банка ФК Открытие являются M&A сделки материнского холдинга. Агентство S&P поместило 21.12.2016 г. рейтинг Банка ФК Открытие в список CreditWatch Negative (рейтинги на пересмотре с негативными ожиданиями). В релизе S&P отмечено, что возможное приобретение Холдингом Открытие убыточного Росгосстраха может ослабить позиции холдинговой компании по капиталу и кредитоспособности, а это, в свою очередь, может оказать негативное влияние на финансовый профиль Банка ФК Открытие. Другими факторами давления на профиль Холдинга Открытие названы покупка алмазодобывающего бизнеса за 1,45 млрд долл., которая должна быть завершена в 1 кв. 2017 г., и более значительные убытки санируемого Банка Траст, чем предполагалось ранее. Более подробная информация по вышеуказанным сделкам пока отсутствует и вероятнее всего рейтинг банка останется в списке CreditWatch еще на 3 месяца. МКБ (B1/BB-/BB) проводит road show субордов Московский кредитный банк (МКБ) с 22 марта проводит встречи с инвесторами в Азии, Европе и США, по итогам которых планирует разместить субординированные долларовые еврооблигации. Организаторами размещения выступают Citi, Credit Suisse, HSBC, ING, J.P. Morgan, Raiffeisen Bank International AG, Регион БК, SG CIB и UniCredit. Срок обращения планируемого займа составит 10,5 лет, колл-опцион – через 5,5 лет. Одновременно с этим МКБ объявил о выкупе обращающегося выпуска евробондов с погашением 2018 г., на сумму до 500 млн долл. Бумаги выкупаются по цене 107,75% от номинала, заявки на выкуп принимаются до 29 марта. На прошлой неделе МКБ отчитался по МСФО за 2016 г., отразив чистую прибыль 10,9 млрд руб. Активы МКБ в прошлом году выросли на 30%. Текущие показатели достаточности собственных средств МКБ с запасом превышают нормативный минимум. По состоянию на 1 марта Н1.0=13,19%, Н1.1 и Н1.2 – 7,60%. Размещение нового займа позволит МКБ удлинить ресурсную базу. Комментарий. Московский кредитный банк (МКБ) планирует привлечь новый капитал. На текущей неделе банк начал road show субординированных евробондов со сроком обращения 10,5 лет и колл-опционом через 5,5 лет. Организаторами размещения назначены Citi, Credit Suisse, HSBC, ING, J.P. Morgan, Raiffeisen Bank International, ИК Регион, SG CIB и UniCredit. Одновременно с началом маркетинга нового займа МКБ выставил оферту на выкуп всего выпуска субордов на сумму 500 млн долл. с погашением в ноябре 2018г. Цена выкупа объявлена на уровне 107,75% от номинала. Итоги оферты планируется опубликовать 29 марта. Предложенная цена выкупа примерно на 90 б.п. превышает котировки выпуска до объявления оферты, что отражает желание эмитента выкупить значительный объем обращающихся бумаг. Учитывая кредитный профиль МКБ, а также текущий уровень доходности субордов российских банков, новый выпуск МКБ может быть интересен с доходностью в диапазоне 8,0%-8,5% годовых. В качестве ближайшего ориентира для нового субординированного займа МКБ мы видим бессрочный суборд Альфа-Банка (Ba2/BB/BB+), размещенный в конце прошлого года со ставкой купона 8% и колл- опционом через 5,5 лет. Сейчас выпуск ALFA-perp торгуется с доходностью 6,42% годовых. МКБ по сравнению с Альфа-Банком имеет меньшие масштабы бизнеса и уступает одну ступень в кредитных рейтингах, что на наш взгляд, должно транслироваться в премию порядка 150 – 200 б.п. Удлинение долга в текущей конъюнктуре выглядит вполне логичным. На прошлой неделе ФРС было принято решение о повышении ключевой ставки на 0,25 п.п., до диапазона 0,75–1%. При сохранении текущей траектории развития американской экономики ФРС планирует повысить уровень ставки до 1,4% к концу 2017 г., до 2,1% - в 2018 г., до 3,0% - к концу 2019 г. Повышение ключевой ставки ФРС будет транслироваться в рост стоимости привлекаемых ресурсов с внешних рынков для российских заемщиков. МКБ отчитался на прошлой неделе по МСФО с хорошими результатами. У банка адекватный уровень достаточности общего капитала и значительные запасы ликвидности. Размещение нового займа позволит МКБ удлинить ресурсную базу. По данным МСФО за 2016 г. МКБ заработал чистую прибыль 10,9 млрд руб., что в 7,2 раз превышает результат 2015 г. Рост прибыли был обеспечен за счет существенного наращивания активных операций. Активы МКБ в 2016 г. выросли на 29,8% до 1 568 млрд руб. Мы отмечаем неустойчивый характер данного роста, поскольку основной прирост работающих активов произошел за счет размещения кредитов под залог ценных бумаг (РЕПО) всего двум контрагентам. Совокупный объем остатков на счетах и депозитах двух крупных контрагентов вырос до 365,8 млрд руб. (210,6 млрд руб. составляли остатки в 3-х крупнейших контрагентах). Кредитный портфель МКБ в 2016 г. вырос всего на 5,6% - до 626,5 млрд руб. Денежные средства и эквиваленты выросли в 2,7 раза - до 373 млрд руб. Основным источником роста активов стали средства ЦБ и кредиты других банков. Задолженность МКБ перед Банком России в 2016 г. выросла с 4,0 млрд руб. до 247,2 млрд руб. Доля средств, привлеченных от ЦБ, выросла до 15,7% от совокупных пассивов по сравнению с 3,4% в целом по системе. Средства, привлеченные от других банков, выросли с 84,7 млрд руб. до 381,6 млрд руб. Ресурсная база МКБ является высоко концентрированной, что обуславливает волатильность остатков. Клиентские средства сократились в 2016 г. с 898,7 млрд руб. до 689,5 млрд руб. Основной причиной стал отток средств крупных клиентов. По состоянию на 31.12.2016 г. МКБ имел одного контрагента с остатком 243,3 млрд руб., тогда как по состоянию на конец 2015 г. у МКБ было 2 крупных контрагента с суммарными остатками 493,6 млрд руб. В результате роста взвешенных по риску активов норматив достаточности общего капитала МКБ снизился с 16,5% до 14,7% (Basel – III). Текущий уровень капитализации позволяет МКБ с запасом выполнять действующие нормативы. В то же время мы отмечаем, что для наращивания кредитного портфеля быстрыми темпами банку может потребоваться дополнительный капитал.

22 марта, 11:38

Промсвязьбанк: Российские евробонды сегодня могут продолжить удерживаться на текущих позициях

Глобальные рынки Политические риски в Штатах обуславливают негативные настроения на глобальных рынках. На глобальных рынках в ходе вчерашних торгов наблюдался процесс ухода от риска. Американские фондовые индексы впервые за последние 108 дней продемонстрировали снижение более чем на 1% в рамках одной торговой сессии. Поводом для ухудшения настроений на рынках стали опасения того, что инициативы Д.Трампа будут приниматься значительно дольше и, возможно, в меньшем объеме, чем рынки рассчитывали ранее (чему способствует тот факт, что перед завтрашним слушанием в Палате Представителей по реформированию Obamacare новый законопроект пока еще не набрал минимальной поддержки в Парламенте). На фоне ухудшения "аппетита к риску" вырос спрос на защитные активы – доходности 10-летних американских гособлигаций снизились до 2,40%-2,41% годовых. На валютном рынке позитивную динамику демонстрирует японская йена (пара доллар/йена опустилась до минимальных значений с конца ноября в районе 111,30 йен/долл.). Голосование по вопросу замены Obamacare на новый законопроект республиканцев должно состояться завтра, соответственно политические вопросы вновь в центре внимания рынков. Из событий сегодняшнего дня выделим публикацию в 17:00 по Москве данных по продажам на вторичном рынке жилья в США и в 17:30 мск. данных по запасам и добыче нефти от EIA. Вероятно, рынки будут следить за дальнейшим развитием событий относительно завтрашнего слушания по вопросу отмены Obamacare. Если лидеры Палаты Представителей наберут необходимые голоса для замены акта на новый, оптимизм на рынки может быстро вернуться. Если же завтра законопроект принят не будет, инвесторы могут убедиться в том, что Д.Трампу придется столкнуться с серьезным объемом "заторов" при реализации своих предвыборных обещаний. Отношение инвесторов к риску на рынках будет во многом определяться возможностью Конгресса США принять новый законопроект республиканцев вместо Obamacare. Еврооблигации Во вторник российские суверенные евробонды подрастали цене в основном в длине следом за снижением доходности UST, сдерживающим фактором стала дешевеющая нефть. Во вторник российские суверенные евробонды подрастали в основном в длине следом за снижением доходности базовых активов – UST-10 опустилась с 2,48%-2,49% до 2,42%- 2,44% годовых. Сдерживающим фактором для российского сегмента стала дешевеющая нефть, которая вторую половину дня опускалась к отметке в 51 долл./барр. по смеси Brent. В результате, бенчмарк RUS’23 в цене подрос всего на 2 б.п. (YTM 3,67%), длинные выпуски RUS’42 и RUS’43 – на 32-40 б.п. (YTM 5,01%-5,05%). CDS на Россию (5 лет) подрос 2 б.п. до 174 б.п. По данным Интерфакс, производитель оборудования для нефтедобычи Borets International Limited 22 марта начинает road show и планирует разместить 5-летние евробонды в долларах. Напомним, ранее в марте Borets Finance объявила оферту до 31 марта на выкуп обращающихся евробондов с погашением в 2018 г. (объем выпуска в обращении 373 млн долл.). Инвесторы, которые предъявят бумаги к выкупу до 23 марта, получат премию к номиналу в размере 4%, остальные - 1%. Сегодня с утра доходности UST-10 пытаются удерживаться на уровне 2,4%-2,41% годовых, Brent торгуется в районе 50,7 долл. за барр. В целом, общее ухудшение сантимента на рынках и снижение "аппетита" к риску может компенсироваться снижением доходностью базовых активов. В то же время, если коррекция получит дальнейшее развитие, в частности из-за возможной "пробуксовки" инициатив Д.Трампа по реформам (налоговым послаблениям и протекционизму), то она, безусловно, коснется и российских евробондов, кредитные премии могут начать рост. Напомним, на завтра в Палате представителей в Конгрессе назначено рассмотрение первой реформы Д.Трампа в здравоохранении – преобразование программы Obamacare. Российские евробонды могут продолжить удерживаться на текущих позициях в ожидании новых сигналов, в том числе от динамики UST и общего сантимента на рынках, растут риски коррекции. FX/Денежные рынки Снижение нефти и слабость валют EM во второй половине дня не позволили рублю преодолеть отметку в 57 руб/долл. Первая половина вчерашнего дня выдалась для рубля весьма успешной – консолидация нефтяных цен выше отметки в 52 долл/барр. по смеси марки Brent и приближение налогового периода (пик выплат 27-28 марта) способствовали возвращению пары доллар/рубль в район минимальных отметок с середины февраля 57 руб./долл. Однако события второй половины дня изменили динамику рубля на противоположную. Нефтяные цены возобновили снижение (фьючерс на Brent вернулся ниже отметки 51 долл/барр.), а вся группа валют emerging markets демонстрировала слабость на фоне наблюдающегося процесса "risk-off" на глобальных рынках. Как итог – российский рубль потерял за вчерашний день около 0,7%. Для сравнения, южноафриканский ранд, турецкая лира, бразильский реал ослабли на 0,3-0,5%. Еще раз отметим, что российская валюта, на наш взгляд, заметно переоценена относительно нефтяных котировок, и, особенно, если на глобальных рынках коррекционный сценарий в ближайшее время продолжится, эта переоценка рубля может постепенно нивелироваться. Однако на текущей неделе, на наш взгляд, поддержка для рубля будет по-прежнему исходить со стороны экспортеров, продающих валютную выручку в преддверии налоговых выплат в начале следующей недели. На данный момент ожидаем движения пары доллар/рубль в диапазоне 57-58 руб/долл. На рынке МБК ставка Mosprime o/n в понедельник незначительно подросла до 10,23%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличился до 3,1 трлн руб. Вчера ЦБ РФ провел депозитный аукцион сроком на одну неделю, абсорбировав тем самым 600 млрд. руб. (объем предложения со стороны банков составил 1,1152 трлн руб.). При сохранении умеренного негатива на глобальных рынках пара доллар/рубль может провести сегодняшний день в верхней половине диапазона в 57-58 руб/долл. Облигации Рынок ОФЗ продолжает консолидироваться после хорошего роста на прошлой неделе. Во вторник на рынке ОФЗ не наблюдалось явного тренда: доходности ОФЗ с погашением в 2020-2033 гг. остались в диапазоне 7,95-8,2%. Интерес к покупкам могло ослабить вчерашнее снижение цен на нефть с 51,7 до 51,2 долл. за барр. марки Brent. Кроме того, глобальный "аппетит к риску" начинает сокращаться из-за угроз Д.Трампа отложить налоговые реформы. На этом фоне индекс акций S&P 500 вчера упал на 1,5% до 2344 пунктов, а доходность UST-10 опустилась на 5 б.п. до 2,43% годовых. На сегодняшних аукционах ОФЗ инвесторам будет предложено 2 выпуска с фиксированным купоном на общую сумму 40 млрд руб. по номиналу: 9-летний 26219 (27 млрд руб.) и 2-летний 26216 (13 млрд руб.). Полагаем, что сохраняющиеся ожидания по снижению ключевой ставки ЦБ РФ позволят Минфину разместиться без существенных премий в доходности к рынку, несмотря на небольшое ухудшение конъюнктуры. Средневзвешенная цена на выпуск 26219 может составить 98,5-98,6% от номинала (YTM 8,12-8,14%) при спросе 50-60 млрд руб., на выпуск 26216 – 96,9-97,0% от номинала (YTM 8,41-8,47%) при спросе 25-30 млрд руб. В корпоративном сегменте помимо анонсированного ранее размещения Банка ФК Открытие (Ba3/BB-/–) сегодня пройдет сбор заявок на 4-летние облигации МТС (Ba1/BB+/BB+) серии 001P-02 объемом 10 млрд руб. и 7-летние бонды ЧТПЗ (Ва3/–/ВВ-) серии БО-001Р-03 объемом 5 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона по бумагам МТС составляет 9,00-9,20% годовых (YTM 9,20-9,41%) для ЧТПЗ – 9,70-9,90% (YTM 10,06-10,27%). На наш взгляд, 7-летние облигации производителя труб выглядят привлекательно для покупки на всем протяжении маркетируемого диапазона купона в условиях текущего цикла снижения процентных ставок, учитывая дефицит бумаг с высокой дюрацией на рынке. С утра нефть продолжает дешеветь: котировки ближайшего фьючерса на Brent опустились до 50,6 долл. за барр. Но мы все же считаем, что если падение на сырьевых площадках не усилится, то доходности ОФЗ сегодня останутся в прежнем диапазоне. Полагаем, что если цены на нефть не закрепятся ниже 50,5 долл. за барр. по Brent, рынок ОФЗ сегодня сможет удержаться на уровнях вчерашнего закрытия. В фокусе Аукционы ОФЗ На сегодняшних аукционах ОФЗ Минфин предложит 2 выпуска с фиксированным купоном на общую сумму 40 млрд руб. по номиналу: 9-летний 26219 (27 млрд руб.) и 2-летний 26216 (13 млрд руб.). Таким образом, в случае реализации 100% предложенного объема для выполнения квартального плана величиной 400 млрд руб. 29 марта Минфину останется разместить ОФЗ на 36,7 млрд руб., при среднем значении 36 млрд руб. в 1 кв. 2017 г. Следовательно, давление на цены размещения со стороны плана по объемам сейчас несущественно. По итогам прошедшей с прошлых аукционов недели доходности ОФЗ с погашением в 2020-2033 гг. опустились на 12-16 б.п. до 7,95-8,2% в условиях консолидации нефтяных котировок вблизи 51,5 долл. за барр. по Brent. Основным драйвером для снижения доходностей стали позитивные итоги заседания ФРС от 15 марта. Ставка была поднята на 0,25 п.п. до 0,75-1% годовых, однако вопреки существовавшим опасениям, ужесточения риторики не наблюдалось, и члены ФРС по-прежнему планируют ограничиться еще 2 повышениями ставки в этом году. Как следствие, доходности 10- летних локальных облигаций Мексики, ЮАР и Индонезии снизились на 15-30 б.п., что сопоставимо с динамикой российского рынка. Поддержку котировкам ОФЗ оказывают и растущие ожидания по снижению ключевой ставки на пятничном заседании ЦБ. На это указывает динамика дисконта 3- месячного форварда на Mosprime-3m, который котируется уже почти на 50 б.п. ниже ее текущего значения против 20 б.п. на начало марта. Мы же считаем, что 24 марта ключевая ставка снижена не будет, и это может привести к росту доходностей ОФЗ на 5-10 б.п. В связи с этим мы рекомендуем выставлять заявки с сопоставимой премией в доходности к рынку на сегодняшних аукционах, хотя шансы на их удовлетворение при текущей конъюнктуре невысоки. Полагаем, что после произошедшего снижения доходностей ОФЗ объем заявок на покупку на сегодняшних аукционах будет уже не столь велик, как на прошлой неделе, учитывая также фактор отложенного спроса из-за праздников. Напомним, что 15 марта суммарный спрос на среднесрочный и долгосрочный выпуск достиг 156,4 млрд руб. при предложении 45 мрлд руб. по номиналу. Средневзвешенная цена на выпуск 26219 может составить 98,5-98,6% от номинала (YTM 8,12-8,14%) при спросе 50-60 млрд руб., на выпуск 26216 – 96,9-97,0% от номинала (YTM 8,41-8,47%) при спросе 25-30 млрд руб. Корпоративные события МТС (Ва1/ВВ+/ВВ+): первичное предложение. МТС 22 марта с 11:00 до 15:00 (мск) проведет сбор заявок на 4-летние облигации серии 001P-02 объемом 10 млрд руб. Ориентир ставки 1 купона составляет 9,00- 9,20% годовых, доходность к погашению – 9,20-9,41% годовых. Размещение бумаг запланировано на 30 марта. Предложенные уровни по новым бондам МТС, на наш взгляд, выглядят интересно на всем диапазоне доходности 9,2%-9,41% годовых. Отметим, что более длинный выпуск МТС 001Р-1 торгуется с доходностью 9,17%- 9,19% годовых при дюрации 3,82 года. Скорее всего, новые облигации МТС вполне могут найти спрос от нижней границы индикатива. Кроме того, дополнительный интерес к данному выпуску (учитывая высокие рейтинги и относительно длинную срочность) на вторичном рынке в апреле могут проявить НПФ с притоком пенсионных денег из ПФР (в рамках переходной кампании около 234 млрд руб.). Отметим, что МТС вчера также представил финансовые результаты за 2016 г. по МСФО – выручка компании совпала с ожиданиями, показатель OIBDA оказался несколько ниже консенсус-прогноза. Так, в 2016 г. выручка МТС выросла всего на 2% г/г до 436 млрд руб., показатель OIBDA опустился на 4,4% г/г до 169,3 млрд руб., на этом фоне OIBDA margin снизилась на 2,6 п.п. г/г до 38,9%. Как и у конкурентов МТС демонстрирует стагнацию выручки от основного бизнеса – мобильной связи. Положительные темпы роста удалось удержать благодаря розничному бизнесу, которые показал увеличение выручки в России на 6,7%. Однако он менее маржинален, чем услуги мобильной связи, что негативно отразилось на рентабельности OIBDA. Общее давление на финансы оператора сохраняется со стороны макроэкономических условий на основном российском рынке при высокой конкуренции. Вместе с тем, долг МТС в 2016 г. сократился на 18% до 284 млрд руб., метрика Долг/OIBDA снизилась с 2,0х в 2015 г. до 1,7х в 2016 г. При этом соотношение Чистый долг/OIBDA немного подросло с 1,2х до 1,3х соответственно на фоне небольшого роста Чистого долга (на 3% г/г) и некоторого снижения прибыльности бизнеса. Тем не менее, уровень долговой нагрузки остается комфортным, риски краткосрочного рефинансирования низкие при денежных средствах и эквивалентах 65 млрд руб., среднесрочный график погашений сбалансированный. Банк ФК Открытие (Ba3/BB-/–): первичное размещение. Банк ФК Открытие 22 марта проведет сбор заявок на биржевые облигации серии БО-П03 объемом 10 млрд руб. Ориентир ставки купона установлен на уровне 10,3% - 10,5% годовых, что соответствует доходности к 3-летней оферте на уровне 10,56- 10,77% годовых. Срок обращения выпуска - 6 лет. В настоящее время у Банка ФК Открытие в обращении находится 8 выпусков облигаций на общую сумму 57 млрд руб. Бумаги с дюрацией 1-2 года торгуются с доходностью 10,25 – 10,75% годовых. Учитывая дефицит банковских облигаций с длинной дюрацией, ожидаем размещения нового займа Банк ФК Открытие ближе к нижней границе маркетируемого диапазона ставки купона. По данным МСФО за 9м2016 г. Банк ФК Открытие заработал чистую прибыль 3,6 млрд руб. Собственный капитала за 9м2016 г. вырос с 216 млрд руб. до 231,9 млрд руб. (+7,4%). Активы банка сократились за 9м2016 г. с 3 364 млрд руб. до 3 050 млрд руб., что обусловлено аккумулированием средств для возврата кредитов Банку России. На фоне сокращения взвешенных по риску активов нормативы достаточности собственных средств выросли. По состоянию на 1 марта в соответствии с РСБУ норматив Н1.1=6,56% (мин 6,1% для СЗБ), Н1.2=8,51% (мин 7,6% для СЗБ), Н1.0=12,66% (мин 9,6% для СЗБ). Ключевым риском Банка ФК Открытие являются M&A сделки материнского холдинга. Агентство S&P 21.12.2016 г. поместило рейтинг Банка ФК Открытие в список CreditWatch Negative (рейтинги на пересмотре с негативными ожиданиями). В релизе S&P отмечено, что возможное приобретение Холдингом Открытие убыточного Росгосстраха может ослабить позиции холдинговой компании по капиталу и кредитоспособности, а это, в свою очередь, может оказать негативное влияние на финансовый профиль Банка ФК Открытие. Другими факторами давления на профиль Холдинга Открытие названы покупка алмазодобывающего бизнеса за 1,45 млрд долларов, которая должна быть завершена в I квартале 2017 г., и более значительные убытки санируемого Банка Траст, чем предполагалось ранее. Более подробная информация по вышеуказанным сделкам пока отсутствует и вероятнее всего рейтинг банка останется в списке CreditWatch еще на 3 месяца. ВСК (– /– /ВВ-): дебютное размещение. ВСК 4 апреля планирует сбор заявок инвесторов на дебютный выпуск облигаций объемом 3-4 млрд руб. Ориентир ставки купона установлен на уровне 11,75% - 12,25% годовых, что соответствует доходности к оферте через 1,5 года на уровне 12,10% - 12,63% годовых. Срок обращения займа – 5 лет. Организаторами размещения выступают Бинбанк и Связь-банк. ВСК занимает 8-место среди страховых компаний РФ по размеру собранных страховых премий. Основу бизнеса формирует автострахование. ОСАГО и КАСКО обеспечили 63% страховых премий в 2016 г. Высокий коэффициент убыточности по ОСАГО компания компенсирует страховыми премиями по КАСКО и другим видам страхования. Клиентская база широко диверсифицирована (15 млн. физлиц и более 230 тыс. юрлиц). Контролирующим акционером ВСК является Цикалюк С.А.(51%). В середине 2016г. Группа САФМАР стала миноритарным владельцем ВСК, доведя свою долю к 31.12.2016г. до 49%. Группа САФМАР объединяет крупные активы в банковском секторе (активы более 1,2 трлн руб.), лизинге, строительстве (портфель более 7,3 млн кв м), а также несколько НПФ с пенсионными накоплениями более 250 млрд руб. На протяжении последних 3-х лет ВСК демонстрирует устойчивые финансовые результаты и рост бизнеса. Чистая прибыль по МСФО за 9м2016г. составила 2,8 млрд руб., 3,1 млрд руб. за 2015 г., 1,3 млрд руб. за 2014 г. По предварительным данным МСФО за 2016 г. страховые сборы ВСК составили 53,3 млрд руб.(+11,3% г/г), активы – 67,5 млрд руб. (+13,0% г/г). Вхождение в капитал стратегического партнера в лице Группы САФМАР обеспечит потенциал для дальнейшего роста бизнеса ВСК. Облигации эмитентов финансового сектора рейтинговой категории "ВВ-" торгуются с доходностью 10,50% – 11,00% годовых при дюрации 0,5 – 3,0 года (Банк Зенит, МКБ, Промсвязьбанк, Банк ФК Открытие). По сравнению с банками ВСК имеет меньшие масштабы бизнеса и ограниченный доступ к ликвидности, что на наш взгляд должно транслироваться в премию порядка 50 - 75 б.п. Кроме того, мы отмечаем риски ухудшения кредитных метрик ВСК при повышении убыточности ОСАГО и реализации агрессивной M&A стратегии. Маркетируемый уровень доходности облигационного займа ВСК (12,10% - 12,63% на 1,5 года), на наш взгляд, предлагает адекватную компенсацию за риск. Справедливый уровень доходности бондов ВСК мы оцениваем на уровне 11,75% годовых.

Выбор редакции
22 марта, 11:25

Банк "ФК Открытие" проводит сбор заявок на биржевые облигации объемом 10 млрд рублей

Банк "ФК Открытие" сегодня с 11:00 до 16:00 (по московскому времени) проводит сбор заявок на биржевые облигации серии БО-П03. Техническое размещение бумаг на бирже состоится 24 марта 2017 года, говорится в сообщении эмитента. Банк планирует разместить по открытой подписке 10 млн. облигаций номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Общий объем выпуска по номиналу составляет 10 млрд. рублей. Срок обращения займа составит 6 лет с даты начала размещения, предусмотрена 3-летняя оферта. Функции организатора размещения эмитент исполняет самостоятельно. Размещение осуществляется в рамках программы биржевых облигаций общим объемом 100 млрд. рублей включительно. В апреле 2015 года компания в рамках программы разместила на два выпуска на сумму 4 млрд. рублей по номинальной стоимости.

22 марта, 09:01

Корпоративный акселератор: как не стать отделом по борьбе с инновациями

Почему успешные корпоративные акселераторы в России можно пересчитать по пальцам и что с этим делать

30 ноября 2015, 18:38

Банк "Открытие" повод задуматься.

     Лично я давно слежу за интереснейшей «аферой» историей вокруг банка «Открытие». В прошлом году я уже рассказал про проблемы у банка “Уралсиб”  радиостанции коммерсант ФМ, но просил в эфир это не давать. В итоге, проснувшись утром, я ещё не успел доехать до офиса, как мне раздался звонок из компании, в которой я работаю.  На другом конце девушка из колл-центра говорит, что спрашивают меня. Я отвечаю, а в ответ слышу  грубые наезды и негодование. На другом конце оказался заместитель председателя правления банка ”Уралсиб”. Оказалось, что коммерсант,  без моего ведома и согласования взяли и опубликовали ссылаясь на мои слова всё то, что я им рассказал. Просто свиньи. Вечером всё было пущено в эфир на радио, а утром всё было опубликовано в газете. Отмечу, что аудитория Коммерсанта довольно огромная. В то время, когда только начинали пачками отзываться лицензии у многих банков, подобная статься несла большую угрозу для банка. Сами знаете, как быстро распространяются слухи. Вобщем я объяснял, что я соблюдал этику и я просил не озвучивать ни чьи имена, но СМИ меня подставили. Любое СМИ ради громкой статьи готовы просто плевать на этику и правила, хотя любая статья в СМИ должна быть согласована.  Извинения я никакие не приносил, но позаботился, чтобы статью быстро убрали со всех сайтов и в эфире больше не было ни слова. После этого,  я перестал любым СМИ вообще комментировать любые скользкие темы и тем более лезть в политику или геополитику.  Что в итоге стало с Уралсибом и какие  там всплыли проблемы теперь все знают и кому его не так давно продали тоже все теперь знают.     А теперь почитайте вот этот квест про банк “Открытие”.  Свои мысли я озвучивать не буду, не всё тут правда, но я бы был на чеку.  Кстати, чую, что может скоро настанет такой момент, что АСВ просто перестанет существовать.  Там наверху придумывают новую схему. Скоро депозиты будут не такими уж и безрисковыми, но об этом я писать не буду. Это не чёрный пиар, просто повод задуматься. Сейчас банкротство банка из топ 20 на мой взгляд просто не возможно.Статья автора: Сергея Фролова.Куда «утекают» миллиарды из «Открытия»?Автор: Сергей Фролов, 2015-11-20 12:30:23За «оттоком» 220 млрд руб. из банка «Открытие» может стоять вывод активов?Вкладчики «сбежали»?Сложная ситуация сложилась в банках группы «Открытие» – «ФК Открытие» и «ХМБ Открытие». В октябре 2015 года эти финансовые организации лишились свыше 220 млрд руб. средств юрлиц (это официальные данные из последней отчетности банка — прим.ред.).При этом отток, в основном, зафиксирован из «головного банка» группы, то есть из «ФК Открытие».Так за месяц депозиты корпоративных клиентов сократились на 190 млрд руб., или почти на четверть, до 583 млрд.Государство не доверяет «Открытию»?Обратим особое внимание на то, что отток обеспечен госкомпаниями и бюджетными организациями – их депозиты сократились на 196 млрд руб. (до 106 млрд руб.).Итогом всего этого стало то, что баланс банка сжался за месяц почти на 6% (на 166 млрд руб.). Такой уровень оттока госсредств – это рекорд для банков, входящих в «ТОП-20».Эксперты уверены, что государственные компании намеренно вывели свои средства из «Открытия», догадываясь о возможном «крушении» этого банка. Здесь можно вспомнить, как «Транснефть» прекратила обслуживать свои счета в банке «Уралсиб», итогом деятельности которого стала санация.Возможно, в государственных органах знают о проблемах «Открытия». Поэтому госкорпорации и забирают из этого банка свои деньги.Фактор СилуановаСтоит отметить, что в самом «Открытии» уверяют в якобы намеренном «сокращении объема ликвидности». Но в это как-то не верится. Более того, по сути, отток средств госкомпаний из «Открытия» ведется скоординированно.Известно, что около 100 млрд руб. ушло с депозитов Федерального казначейства и порядка 30 млрд забрали с депозитов компании с госучастием.Возможно, что «негласный приказ» государственным компаниям забирать свои деньги из «Открытия» мог быть отдан «кем-то» из Белого Дома.Антон Силуанов, министр финансовНесложно догадаться, что, так как Федеральное казначейство подчиняется Министерству финансов РФ, то распоряжение «увести» казенные сбережения из «Открытия» мог отдать только министр финансов Антон Силуанов (или кто-то из его заместителей — прим.ред.).Вывод активов в пользу акционеров?Глупо думать, что раз государство забрало свои деньги из «Открытия», то хозяева этого банка будут просто так сидеть и смотреть, как их «финансовый колосс» движется прямиком к своему краху.Поговаривают, что вместе со средствами корпоративных клиентов из «Открытия» может вестись вывод активов в интересах его акционеров. Впрочем, чему тут удивляться, если и ранее банк «Открытие» всегда охотно кредитовал компании своих владельцев. А это, кстати, является одной из самых распространенных «легализированных схем» по выводу активов из банков.Кстати, по данным агентства Moody’s, объем кредитов, выданных связанным сторонам банком «ФК Открытие», уже в два раза больше капитала этого банка .Согласно отчетности по МСФО (от 30 июня 2015 года), капитал банка «ФК Открытие» составляет 296,1 млрд руб. При этом объем выданных банком кредитов связанным сторонам неуклонно растет.Если в начале года доля подобных кредитов составляла 85% от капитала банка, то к концу первого полугодия увеличилась до 229%. Известно, что за полгода 2015 года банк «ФК Открытие» нарастил кредитование акционеров и их компаний втрое — с 216 млрд до 663 млрд руб.Получается, что на фоне того, как госкомпании забирают из «Открытия» свои накопления, фирмы акционеров этого банка получают огромные кредиты. Все это очень напоминают картину, когда банк готовят к банкротству, предварительно выводя из него активы.Помощь Мотылеву?Версию о выводе активов подтверждает и тот факт, что банк «ФК Открытие» «засветился» в скандале, связанном с выводом активов хозяином «Российского кредита» Анатолием Мотылевым, который контролировал целый ряд негосударственных пенсионных фондов (НПФ).Как выяснилось, НПФ, которыми владел Мотылев, размещали свои средства именно в банке «ФК Открытие» .Анатолий Мотылев, хозяин лишенного лицензии «Российского кредита»При этом финансовая корпорация «ФК Открытие» стала кредитором «Российского кредита» и дала банку Мотылева, как минимум, 300 млн руб. Теперь вряд ли банк «ФК Открытие» сможет эти деньги вернуть.Но зачем же руководству банка «ФК Открытие» одалживать Анатолию Мотылеву сотни миллионов рублей (если не больше), прекрасно понимая, что его банковскую империю ждет неминуемый крах? Вполне возможно, что эти кредиты были либо выводом активов, либо своеобразными «взятками» Мотылеву за то, что он держал финансы своих НПФ в «ФК Открытие».И как-то странно, что топ-менеджеры банка «ФК Открытие» не обращали свое внимание на явный вывод средств из НПФ Мотылева. Все это наводит на мысль о том, что акционеры этого банка сами могли поучаствовать в «раздербане» активов НПФ Анатолия Мотылева.По следам «Лайфа», или «махинации брокеров»Банк «ФК Открытие» оказался связан не только с «разгромленной» ЦБ «финансовой империей Мотылева», но и с группой «Лайф», чьи активы также, по мнению экспертов, были выведены заграницу.К примеру, лишившийся лицензии «Пробизнесбанк» (входящий в группу «Лайф») пользовался для финансовых операций услугами фирмы «Otkritie Capital International» (OCI) (ранее Otkritie Securities Limited), подконтрольной все тому же банку «ФК Открытие».С учетом того, что из банков, входящих в группу «Лайф», выводились миллиарды рублей, то часть из них с помощью представителей Otkritie Capital International вполне могла оказаться на счетах хозяев банка «ФК Открытие».Хозяева «Открытия»Напомним, что акционерами группы «ФК Открытие» являются Вадим Беляев (26,71%), ИФД «Капитал» (19,90%), Рубен Аганбегян (7,96%), Александр Несис (7,34%), НПФ «Лукойл-гарант» (7,06%), Александр Мамут (6,67%), Сергей Гордеев (6,38%), Дмитрий Соколов (4,67%) и Алексей Гудайтис (2%).А до июля 2013 года акционерами «ФК Открытие» были владелец холдинга O1 Group Борис Минц и глава «Роснано» Анатолий Чубайс. Они стояли у истоков создания банка «ФК Открытие», а Минц вместе с Беляевым считаются сооснователями этой финансовой группы.Вадим Беляев, основной акционер банка «Открытия»Интересно, что, как только Минц и Чубайс вышли из числа акционеров «ФК Открытие», разразился громкий скандал, связанный с выводом активов из этой финансовой организации. Это случилось из-за того, что компания Бориса Минца ГХК «Бор» получила кредит от этого банка, а затем допустила технический дефолт по облигациям .То есть получается, что одна компания Минца взяла в долг у другой его структуры, затем допустила дефолт, а деньги, по мнению экспертов, возвращены так и не были. Поговаривают, что эти финансы были использованы O1 Group для ее девелоперских проектов.Анатолий Чубайс и Борис Минц, бывшие акционеры банка «Открытие»Фактически господин Минц банально вывел активы из «ФК Открытие», а сейчас в этом банке его интересы представляет господин Беляев, который, по слухам, лояльно относится и к Анатолию Чубайсу.А раз ранее с помощью кредитных схем акционеры уже выводили деньги из банка «ФК Открытие», то, что мешает им сейчас сделать то же самое?«Крыша» от НабиуллинойВ деловых кругах ходят слухи, что глава ЦБ Эльвира Набиуллина «закрывает глаза» на «темные делишки» акционеров «ФК Открытие».Возможно, та «мягкость», которую Набиуллина проявляет к банку «ФК Открытие», связана с тем, что эту организацию ранее называли «карманным банком Чубайса» .Эльвира Набиуллина, глава ЦБА Эльвира Набиуллина во второй половине 90-х работала секретарем Анатолия Чубайса в комиссии по экономическим реформам. Эту должность она заняла по рекомендации Евгения Ясина, который сейчас работает у ректора Высшей школы экономики Ярослава Кузьминова — мужа Набиуллиной.Как ЦБ «вливал» деньги в «Открытие»Считается, что Набиуллина до сих пор сохраняет лояльность своему бывшему шефу. Не случайно пользователи блогосферы открыто пишут о том, что «Набиуллина закачала 127 миллиардов в карманный банк своего учителя Чубайса ».Именно столько денег банк «ФК Открытие» получил на санацию банка «Траст». После того, как выяснилось, что из «ФК Открытие» под видом кредитов фактически выводятся активы в интересах его акционеров, в экспертных кругах стали волноваться за сохранность 127 млрд.руб., выделенных банку, подконтрольному Беляеву, для санации «Траста».С учетом того, что деньги из банка «ФК Открытие» «уходят» в структуры его совладельцев, эксперты опасаются, что и эти 127 млрд.руб. тоже «уплыли» к господину Беляеву и его партнерам.А в мае 2015 года группа «ФК Открытие» получила от АСВ 65 млрд руб. в рамках госпрограммы докапитализации банков.Получается, что в начале государство (в лице ЦБ и АСВ) буквально «набило» банк «Открытие» бюджетными деньгами, а теперь правительство резко забрало свои вклады.Все это наталкивает на версию о том, что недобросовестные чиновники высшего разряда и владельцы «Открытия» просто использовали этот банк для «распила» бюджетных денег, а теперь они выводят из него активы, готовя «Открытие» к неизбежному отзыву лицензии и банкротству.Похоже, что силовикам стоит немедленно обратить свое внимание на ситуацию в банке «Открытие», так как она может вылиться в вывод миллиардов рублей в интересах отдельно взятых госслужащих и акционеров этого банка.

27 января 2015, 10:39

Что такое компрадорство:

Оригинал взят у imhotype в Что такое компрадорство: Оригинал взят у otyrba в Набиуллина закачала 127 миллиардов в карманный банк своего учителя ЧубайсаПодарок группе "Открытие" превзошел даже государственные субсидии, освоенные тренером Путина по дзюдоДо последних дней наиболее затратной банковской санацией, которую проводил частный бизнес, был Мособлбанк. В этом случае глава Центрального банка Эльвира Набиуллина пожертвовала 117 миллиардов спаринг-партнеру Владимира Путина по дзюдо Аркадию Ротенбергу, занимавшемуся оздоровлением этого кредитного учреждения.В конце 2014 года рухнул банк «Траст», его акционеры во главе с Ильей Юровым скрылись. В последние дни года ЦБ неожиданно оценил эту санацию в 127 млрд руб. Цифра шокировала рынок и вызвала подозрения в коррумпированности лично Набиуллиной. Депутат Государственной Думы от КПРФ Борис Кашин 30 декабря направил в Следственный комитет запрос с просьбой провести проверку «законности действий бывших собственников и менеджмента банка «Траст» и «в случае выявления признаков преступления рассмотреть вопрос о возбуждении уголовного дела». Парламентарий подчеркнул, что в решениях Банка России «отсутствует разъяснение причин потери платежеспособности “Трастом” и правовая оценка действий бывших собственников и менеджмента банка “Траст”, повлекших причинение особо крупного ущерба».Как рассказал «Ведомостям» один из банкиров, Цетробанк принимал решения о санации «Траста» 22 декабря. Это делалось в большой спешке, в разгар паники на рынках. На поддержание ликвидности банка предусматривалось выделение до 30 млрд руб. Зампред ЦБ Михаил Сухов указывал, что разница между активами и обязательствами «Траста» оценивается в десятки миллиардов рублей.26 декабря ЦБ объявил окончательную цену спасения «Траста» — 127 млрд руб., санатором выбрана финансовая корпорация «Открытие». За счет кредита ЦБ «ФК Открытие» получит в виде займа 99 млрд сроком на 10 лет. С учетом падения курса рубля за этот срок, данный платеж можно считать невозвратным. Также Агентство по страхованию вкладов предоставит заем «ФК Открытие» за счет кредита ЦБ в размере до 28 млрд на шесть лет.В ЦБ отказались комментировать, почему выбор пал на «ФК Открытие». Но мотивы достаточно легко понять, если учесть связи прошлых и нынешних официальных акционеров банка с руководителями ЦБ. Эльвира Набиуллина начинала свою карьеру с того, что 1995 году работала секретарем Анатолия Чубайса в комиссии по экономическим реформам. Эту должность она заняла по рекомендации Евгения Ясина, который сейчас работает у ректора Высшей школе экономики Ярослава Кузьминова — мужа Набиуллиной.Анатолий ЧубайсЯсин и Чубайс — доверенные лица бывшего премьер-министра Егора Гайдара. Этому ныне покойному либеральному деятелю покровительствовал академик Абел Аганбегян, который еще до назначения Гайдара в правительство предлагал ему возглавить сформированный в Академии народного хозяйства исследовательский институт.Анатолий Чубайс вместе со своим помощником Борисом Минцом до недавнего времени являлся акционером ФК «Открытие». Он был вынужден формально отказаться от этого актива после того, как банк стали обвинять в коррупционных связях с ЦБ.Сейчас акции «Открытия» принадлежат Вадиму Беляеву, Александру Мамуту и Рубену Аганбегяну — сыну покровителя Гайдара.Рубен Аганбегян и Аркадий ДворковичАганбегян-младший — не только соавтор Набиуллиной по сборнику «Гайдаровский форум-2012», издаваемому Институтом экономической политики имени Егора Гайдара.В годы президентства Дмитрия Медведева Рубен Аганбегян по протекции тогдашнего министра Набиуллиной получил в управление Московскую биржу («ММВБ-РТС»), где взял на работу некоего Романа Сульжика. Зимой 2013-14 годов Сульжик, оставаясь директором Московской биржи, переехал в Киев, где в качестве боевика участвовал в Евромайдане, а в качестве российского оппозиционера — обсуждал с Джоном Маккейном стратегию антипутинской революции в Москве.Директор Московской биржи Роман Сульжик и сенатор Джон Маккейн осматривают баррикады ЕвромайданаПосле назначения Эльвиры Набиуллиной главой ЦБ, группа «Открытие», ранее занимавшаяся мелкими санациями, внезапно стала организатором крупнейших банковских сделок — покупки Номос-банка у группы ИСТ и «Петрокоммерца» — у Леонида Федуна и Вагита Алекперова. Не менее активно «Открытие» на пенсионном рынке — с группой связаны НПФ «Лукойл-гарант» и НПФ электроэнергетики.При этом непонятно, кто платил за все эти активы. У банка более десятка акционеров, причем их имена постоянно обновляются. Сейчас помимо Беляева, Аганбегяна и Мамута группа указывает своими собственниками структуры владельцев «Лукойла», Александра Несиса, Сергея Гордеева, Дмитрия Соколова, Алексея Гудайтиса, а также миноритариев.Но только за декабрь у «Открытия» добавилось пять новых акционеров: последний раз — 30 декабря (ООО «РГС» и Московский кредитный банк), а парой недель раньше — НПФ «Ренессанс жизнь и пенсии», «Стальфонд» и структура топ-менеджера «ВЭБ-капитала» Сергея Кошеленко.«Ни у кого из банковского топ-30 структура акционеров не меняется так часто, как у «Открытия», — указывает знакомый трех акционеров любимого банка Эльвиры Набиуллиной.