• Теги
    • избранные теги
    • Показатели562
      • Показать ещё
      Страны / Регионы954
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      Международные организации76
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      • Показать ещё
28 октября, 07:09

Почему Россия продолжает вкладывать средства в госдолг США?

Наш президент недавно сказал, что госдолг США - это бомба замедленного действия. Так не пора ли выводить из Штатов госсредства?

27 октября, 23:03

A Trump Presidency Could Cost You Your Job

In the barrage of issues surrounding the personal character of Donald J. Trump -- his derision of ethnic and religious minorities, his public mocking of the disabled and prisoners of war, his boasts of sexual assaults corroborated by the accusations of his victims, and his general unfitness for the presidency -- it would be natural to overlook yet another deficiency: his warped understanding of economics. Put simply, Donald Trump doesn't seem to understand even the most basic principles of what makes an economy work. And if he were to take office, it is not his myriad character flaws, but his vast ignorance of economics that could most impact you personally. Some may view this as surprising. Hasn't he understood enough economics to amass billions of dollars as a real estate baron? There is no doubt that Trump entered the right industry at the right time, and that his aggressive real estate dealing has paid off handsomely for him. But rather ironically, some of his grossest misconceptions about economics appear to originate from his experience as a businessman, such that he seems unable to distinguish the economic difference between a firm and a country. This misunderstanding seems to underpin nearly every misguided understanding Trump has about economics, and how a Trump presidency could cost many millions of Americans their jobs and financial security. One of the earliest indications of Trump's confusion was in comments he made about government debt and default. Trump has declared bankruptcy six times, and has obviously learned how to make the U.S. bankruptcy laws work for him. He boasted to CBS This Morning in June of using his expertise in this area to threaten a default on U.S. government debt: "Nobody knows debt better than me. I've made a fortune by using the debt. If things don't work out, I renegotiate the debt. That's a smart thing, not a stupid thing." But behind this brazen approach to debt lies a gross misunderstanding between the implications of default for a firm and for a country. If Trump's company defaults, it affects mainly his company's credit rating and its creditors. In contrast to Trump's company debt obligations, U.S. government securities form a critical financial underpinning of the world financial system. A U.S. default on its sovereign debt, or even a credible rumor to give a "haircut" to holders of U.S. debt instruments, would send U.S. interest rates skyrocketing, resulting in trillions of dollars in added interest payments on our burgeoning national debt, and catastrophic worldwide economic instability. Was your job threatened in the last recession? Then consider it lost under the catastrophe that would ensue under a President Trump debt plan. Trump's ignorance about financial macroeconomics extends to his (mis)understanding about the nature of international trade. Fundamentally, Trump understands economic life (and maybe all life) as a zero-sum game. In the Trumpian worldview, economic transactions create winners and losers, where the goal of course is to become a winner like Trump. The problem is that this is not how the economy works. Economic transactions are motivated by mutual gain; economic life is rarely zero-sum. When I take my kids to buy ice cream, it is not that the ice cream man is a winner and we are losers. (Just ask my kids). We both win because I am willing to pay more for the ice cream than the price for which the ice cream man is willing to sell it. It is the same in international trade, although trade is a little more complicated. Trump perpetually complains "We always lose in international trade..." "The Chinese are killing us..." And that "NAFTA was the worst trade deal in history." Let's break this down. First, we import products from countries like China and Mexico because they offer consumers a better value for their money than the same product produced domestically. That we are able to pay, say, only $40 for a decent pair of shoes dramatically increases the real income of American consumers, the range of goods our salaries allow us to afford. Benefiting most from these low prices are the poor in our country and working-class folks with modest incomes. We do not place 45% tariffs on Chinese goods of the kind Trump advocates because this would be equivalent to reducing the real income of Americans, virtually the same effect as finding out your boss just decided to significantly reduce your paycheck for the same amount of work. Trade surpluses are not the same as company profits. Trade deficits are not the same as company losses. To view them this way (as Trump does) is to display a complete ignorance of international economics. Moreover, international accounts always need to balance. Of the dollars used to pay for the goods we import from China, the Chinese use most of these dollars to buy things that we produce (which typically pay a greater wage than one gets making shoes), and the rest of it comes back in investment. Now if we don't like the Chinese using some of those dollars to buy American treasury bills, then we need to reduce our government deficit. But the deficit is a problem made in the good old USA; it is not a Chinese problem or the result of Chinese anything. If we issue fewer IOUs, then those dollars held by China will either come back as direct investment in our economy or in buying more of the stuff we produce. Trump's solution, rather than to make hard choices in reducing the deficit, is to increase the deficit by cutting taxes on the wealthy (giving the Chinese more U.S. bonds to buy with their dollars rather than American products) and to institute a massive tariff on Chinese goods. Of course, this would create a trade war and lead to retaliatory tariffs on American export goods, where a recent economic model forecasted 640,000 job losses under this scenario in California alone. Was your job one of the 6.3 million added during the great recession recovery during the Obama administration? Well, because you are a new hire, you'll be one of the first laid off as a casualty of Trump's trade war. Donald Trump's moral depravity should not distract voters from his less outrageous characteristics that make him unfit for the presidency. You are unlikely to be groped by Donald Trump if he is elected president. But he may cost you your job. Bruce Wydick is Professor of Economics and International Studies at the University of San Francisco and Distinguished Research Affiliate at the Kellogg Institute of International Studies, University of Notre Dame. -- This feed and its contents are the property of The Huffington Post, and use is subject to our terms. It may be used for personal consumption, but may not be distributed on a website.

27 октября, 20:30

Итоговое заседание клуба "Валдай": президент ответил на главные вопросы

Настоящее лидерство заключается в том, чтобы решать реальные проблемы, а не спекулировать на выдуманных угрозах, подминая под себя других. И именно так свою роль в международных делах понимает Россия. Об этом Владимир Путин заявил, выступая в Сочи перед членами дискуссионного клуба "Валдай".

27 октября, 20:30

Итоговое заседание клуба "Валдай": президент ответил на главные вопросы

Настоящее лидерство заключается в том, чтобы решать реальные проблемы, а не спекулировать на выдуманных угрозах, подминая под себя других. И именно так свою роль в международных делах понимает Россия. Об этом Владимир Путин заявил, выступая в Сочи перед членами дискуссионного клуба "Валдай".

27 октября, 20:30

Итоговое заседание клуба "Валдай": президент ответил на главные вопросы

Настоящее лидерство заключается в том, чтобы решать реальные проблемы, а не спекулировать на выдуманных угрозах, подминая под себя других. И именно так свою роль в международных делах понимает Россия. Об этом Владимир Путин заявил, выступая в Сочи перед членами дискуссионного клуба "Валдай".

27 октября, 19:48

Выступление Владимира Путина на форуме «Валдай». Основные тезисы

АиФ.ru отвечает на популярные вопросы читателей.

27 октября, 18:41

Путин заверил в отсутствии попыток влияния на выборы в «не банановой стране»

Выступая на итоговой пленарной сессии ежегодного заседания Международного дискуссионного клуба «Валдай», президент РФ Владимир Путин рассказал о попытке США приписать России статус «новых варваров», пытающихся дестабилизировать мировую обстановку, в частности, повлиять на ход американских президентских выборов. Об этом сообщается на сайте Кремля.  «Хочу задаться вопросом и вам этот вопрос задать: неужели кто то всерьез думает, что Россия может как то повлиять на выбор американского народа? Америка – это какая то "банановая страна", что ли? Америка – это великая держава. Если я не прав, поправьте меня, пожалуйста», — сказал российский лидер.  Путин также подчеркивает, что численность населения США составляет около 600 млн человек. В то время как в России — 146 млн человек, а в Европе — 300 млн человек.  «Просто смешно даже об этом говорить. Нет, это все равно используется для достижения своих политических целей», — подчеркивает глава РФ.  Он отметил, что используя упоминания о России в своей предвыборной гонке, в США отводят взгляд от действительно важных проблем, требующих серьезных решений.  «Казалось бы, в Америке действительно множество острых, действительно насущных проблем – от колоссального государственного долга до роста насилия с применением огнестрельного оружия и фактов полицейского произвола. И, наверное, в ходе выборов разговор должен был бы идти именно об этом, о других нерешенных проблемах. Но, видимо, сказать элите особенно нечего, нечем общество успокоить. Поэтому куда проще отвлечь внимание людей на российских так называемых хакеров, шпионов, агентов влияния и так далее, и тому подобное», — пояснил Путин.  При этом он отмечает, что в мире нет какого-то консенсуса или универсального решения назревших проблем, а граждане многих стран не уверены в светлом будущем.  «Существует, совершенно точно, дефицит стратегии и идеологии будущего. Это создает атмосферу неуверенности, которая прямо влияет на общественные настроения», — резюмирует президент.

27 октября, 18:34

#Россия 27.10. Главное

Новость дня Депутаты Смоленского горсовета приняли решение досрочно прекратить полномочия главы города Николая Алашеева. Градоначальник в понедельник, 24 октября, направил в горсовет заявление об отставке по собственному желанию в связи с семейными обстоятельствами. На сессии также внесены изменения в положение о порядке проведения конкурса по отбору кандидатов на пост главы Смоленска, предполагающие обязательное участие в нем не менее 2 претендентов, и принято решение сформировать соответствующую конкурсную комиссию. Николай Алашеев занимал должность главы администрации Смоленска с 27 декабря 2011 года, главы города — с 10 ноября 2015 года. До избрания нового главы города эти обязанности исполняет Дмитрий Платонов, занимавший должность первого заместителя главы Смоленска. Антиновость дня Суд удовлетворил требование Ярославской транспортной прокуратуры о запрете эксплуатации причала на Волге в Тутаеве.   Причал на Волге в г. Тутаев / Фото:Администрация Тутаевского района Поводом для обращения в суд стали результаты проверки компании «Конт», которая организует работу причала. Прокуратура установила, что причал эксплуатировался без обследования специализированной организации, без необходимой разрешительной и проектной документации. Непонятная новость дня Председатель избирательной комиссии Ханты-Мансийского автономного округа Андрей Павкин планирует покинуть свой пост в связи с истечением полномочий, сообщил его заместитель Денис Корнеев. «На заседании ЦИК в среду зампред Центральной избирательной комиссии России Николай Булаев объявил, что Андрей Евгеньевич (Павкин) принял решение не двигаться дальше на своей должности в связи с истечением срока его полномочий. Его избрали в 2011 году на 5-летний срок. Его срок полномочий закончится ориентировочно в первой декаде декабря 2016 года, после того, как ЦИК сдаст финансовый отчет», — пояснил Корнеев. Ассорти Тюменский аэропорт «Рощино» после завершения реконструкции сможет претендовать на позицию одного из узловых аэропортов России, считает губернатор области Владимир Якушев.   Тюмень. Аэропорт «Рощино» / Avia-mir.ru «Тюмень исторически была региональным хабом, особенно в период освоения Севера. Пора вернуть ему былую славу. Это амбициозная задача, но перспективная. Будем расти за счет пассажиров из Тюмени и Тюменской области, расширять сетку межрегионального сообщения», — заявил глава региона. По его словам, благодаря федеральной программе субсидирования межрегиональных перевозок интерес к Тюмени проявляет все больше перевозчиков. * * * Автомобиль в селении Гильяр в Дагестане врезался в трубу газопровода, в результате частично разорвался сварной шов. МЧС сообщает, что авария локализована путем перекрытия задвижки, но пять населенных пунктов Магамкентского района на самом юго-востоке республики остались без газа. Сообщение об аварии в МЧС поступило накануне в 22:20, но аварийно восстановительные работы начались только с 8:00 сегодняшнего дня в связи с тем, что в этом районе республики действует режим контртеррористической операции и работы в ночное время не проводятся. * * * Амурская область получит бюджетный кредит в размере 1 млрд рублей, средства будут направлены на рефинансирование кредитов 2017 года. Это позволит высвободить собственные доходы для расходных обязательств региона в будущем году. На сегодняшний день объем госдолга составляет 95% налоговых и неналоговых доходов бюджета. Область также получит безвозмездную дотацию на выравнивание бюджетной обеспеченности и выравнивание бюджетов в 2017 году в том же размере, что и в текущем году. Это позволит сбалансировать расходы 2017 года на уровне 2016 года.

27 октября, 18:23

Александр Романович: Россия не жалуется и не оправдывается – она констатирует очевидное

Секретарь Президиума Центрального совета Партии СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ по международным вопросам Александр Романович прокомментировал выступление Президента РФ Владимира Путина на пленарной сессии XIII заседания Международного дискуссионного клуба "Валдай": – На фоне продолжающихся нападок Запада на Россию в выступлении Президента РФ Владимира Путина на пленарной сессии XIII заседания Международного дискуссионного клуба "Валдай" нет ни малейшего намека на оправдания. Нет в нём и той наступательности и даже резкости, которую мы наблюдали в речи Путина на юбилейной сессии ООН в Нью-Йорке, которая проходила как раз год назад. По сути, нашего Президента тогда послушали, но не услышали. Именно поэтому, с учетом всего случившегося в мире за год, российский лидер выбрал, на мой взгляд, наиболее приемлемую в настоящий момент тональность: холодную и точную констатацию того, что происходит сейчас в мировой политике. Я бы выделил, прежде всего, подчеркнутое Президентом РФ небрежение со стороны пула западных держав к еще недавно признанным и авторитетным международным регулирующим институтам. К сожалению, мировое сообщество видит, как в обход Всемирной торговой организации беспардонно жертвуют свободой торговли и используют так называемые санкции для политического давления, пытаются формировать закрытые экономические альянсы с жёсткими правилами и барьерами, где главные выгодоприобретатели – свои же транснациональные корпорации. А такой важный механизм обеспечения общеевропейской, да и трансатлантической безопасности, как ОБСЕ, постоянно пытаются превратить в инструмент обслуживания чьих то внешнеполитических интересов. И в результате этот важнейший инструмент работает вхолостую. Это чаще всего объясняется нежеланием некоторых партнёров России решать реальные международные проблемы. Причем, этот саботаж камуфлируется вымышленной, мифической "российской военной угрозой", которую российский лидер метко окрестил прибыльным занятием, при помощи которого можно выбивать новые военные бюджеты в своих собственных странах, прогибать союзников под интересы одной сверхдержавы, расширять НАТО, приближать инфраструктуру альянса, боевые подразделения, новую технику к нашим границам. Между тем, по словам Владимира Путина, Россия ни на кого нападать не собирается. Это просто немыслимо, глупо и нереалистично. В одной только Европе – 300 миллионов жителей. Вместе с США общая численность населения – около 600 миллионов человек. В России сейчас число жителей – всего 146 миллионов. Просто смешно даже говорить об этом. Но это всё равно используется странами Запада для достижения своих политических целей. К числу тех же мифических, придуманных проблем Путин отнёс и развёрнутую в США истерию по поводу влияния России на ход нынешних выборов американского президента. Более того, наш Президент указал на причину возникновения подобных фантазий. Она проста – отвлечь электорат США от внутренних проблем Америки. В США, действительно, множество острых, насущных проблем – от колоссального государственного долга до роста насилия с применением огнестрельного оружия и фактов полицейского произвола. Поэтому трудно не согласиться с главой России в том, что в ходе выборов в США разговор должен был бы идти именно о собственных нерешённых проблемах. Но, видимо, сказать американской элите особенно нечего, нечем успокоить общество. Поэтому куда проще отвлечь внимание людей на якобы российских хакеров, шпионов, агентов влияния и так далее.

27 октября, 18:00

Global bond yields climb to multi-month highs

Sovereign debt sell-off sparked by fears central bank policy is at inflection point

27 октября, 17:30

Америка - не банановая страна: Путин рассказал о влиянии на выборы в США

Владимир Путин назвал истерией слова о том, что РФ вмешивается в выборы в США. Эти слова президента России прозвучали на заседании дискуссионного клуба "Валдай", прямую трансляцию которого вел телеканал "Россия 24".

27 октября, 17:30

Америка - не банановая страна: Путин рассказал о влиянии на выборы в США

Владимир Путин назвал истерией слова о том, что РФ вмешивается в выборы в США. Эти слова президента России прозвучали на заседании дискуссионного клуба "Валдай", прямую трансляцию которого вел телеканал "Россия 24".

27 октября, 17:01

Путин: Америка – великая держава, а не банановая страна

Президент России Владимир Путин прокомментировал миф о влиянии России на выборы в США, отметив, что Америка – великая держава, а не «банановая страна». «Неужели кто-то всерьез думает, что Россия может как-то повлиять на выбор американского народа? Америка – что, это какая-то банановая страна что ли? Америка – это великая держава», – передает РИА «Новости» слова Путина на пленарной сессии дискуссионного клуба «Валдай». Президент отметил, что в ходе выборов разговор должен идти о насущных политических проблемах США, а не о мифическом российском вмешательстве. «Постоянно штампуются угрозы вымышленные, мифические, вроде пресловутой российской военной угрозы. Действительно, это прибыльное занятие, можно новые военные бюджеты под это выбивать в своих собственных странах, нагибать союзников под интересы одной сверхдержавы, расширить НАТО, приблизить инфрастуктуру альянса к нашим границам. Конечно, очень приятно, а подчас и выгодно выдавать себя за защитников цивилизации…, однако дело в том, что Россия ни на кого нападать не собирается», – сказал Путин. «К числу мифических, придуманных проблем относится и развернутая в США истерия, по другому я не могу сказать, по поводу влияния России на ход нынешних выборов американского президента. Казалось бы, в Америке действительно много острых и действительно насущных проблем от колоссального государственного долга до роста насилия с применением огнестрельного оружия и фактов полицейского произвола. Наверное, в ходе выборов разговор должен был бы идти именно об этом… Но, видимо, сказать особо нечего, нечем общество успокоить, поэтому куда проще отвлечь внимание людей на российских так называемых хакеров, шпионов, агентов влияния и так далее», – добавил он. «Общественные движения, которые еще совсем недавно считались слишком левыми или слишком правыми, выходят на авансцену, оттесняя политических тяжеловесов. Сперва такие неудобные результаты поспешили объявить аномалией случайностью. Когда они стали повторяться, заговорили о том, что общество не понимает тех, кто находится на олимпе власти. Не доросло до того, чтобы оценить устремления властных структур, заботу о народном благе. А то и вовсе доходят до истерики, мол, это следствие зарубежной. как правило российской пропаганды», – заявил Путин на итоговой пленарной сессии ежегодного заседания Международного дискуссионного клуба «Валдай», который проходит в Сочи. «Я вам скажу, уважаемые коллеги, хотелось бы мне иметь такую пропагандистскую машину в России. Но это, к сожалению, не так. У нас нет таких глобальных СМИ, как CNN, Би-би-си и некоторых других. У нас таких возможностей пока нет», – подчеркнул российский лидер. Напомним, вице-президент США Джо Байден заявил, что Вашингтон «ответит» на хакерские атаки, к которым якобы причастна Москва. По словам Байдена, «(президент России Владимир Путин) узнает об этом, и это будет в то время, которое мы выберем, и при тех обстоятельствах, которые будут иметь наибольший эффект». Отметим, если раньше о неких «российских хакерах», которые якобы пытаются повлиять на американские выборы, заявляли СМИ, то теперь США утверждают это на официальном уровне. Однако никаких доказательств подобных заявлений США так и не предоставили. Президент России Владимир Путин, комментируя заявление вице-премьера США Джо Байдена о том, что Вашингтон готовит «беспрецедентную» кибератаку на Россию, подчеркнул, что в Москве знают, что «официальные органы Соединенных Штатов за всеми подглядывают и всех подслушивают». Помощник российского президента Юрий Ушаков заявил, что Москва будет реагировать на планы по хакерским атакам США на руководство России. Между тем информацию о вмешательстве в выборы в США и в хакерских атаках на США уже опровергли президент России Владимир Путин, его пресс-секретарь Дмитрий Песков, а также официальный представитель МИД России Мария Захарова. Основатель WikiLeaks Джулиан Ассанж назвал абсурдными заявления властей Соединенных Штатов Америки о связях организации с Россией. Хакер Guccifer 2.0 также отверг связи с Россией. Как отмечала газета ВЗГЛЯД, США сами видят бездоказательность обвинений по поводу «русских хакеров». Выборы президента США пройдут 8 ноября. Действующий президент Барак Обама передаст новому главе государства свои полномочия 20 января.

Выбор редакции
27 октября, 16:15

Ощадбанк поймали на манипулировании ценами на госдолг

Об этом сообщает пресс-служба Комиссии.

27 октября, 15:15

Омская область продолжит широкомасштабный ремонт дорог в 2017 году

Кроме того, правительство региона продолжит работу по сдерживанию размера госдолга области и его дальнейшей реструктуризации

27 октября, 15:06

Нацбанк Украины ухудшил прогноз роста ВВП в 2017 году

Национальный банк Украины ухудшил прогноз роста ВВП в 2017 году до 2,5% с ранее прогнозируемых 3%, в 2018 году до 3,5% с 4%, сообщила глава регулятора Валерия Гонтарева. «Прогноз экономического роста Национального банка на 2016 год остается неизменным – 1,1%. В среднесрочной перспективе ожидаются более умеренные темпы роста, чем прогнозировались ранее: в 2017 году – на 2,5%, в 2018 – на 3,5%. Главным образом снижение прогнозируемых темпов роста ВВП в эти годы связано с пересмотром предположений относительно внешней конъюнктуры для украинских экспортеров», – приводит ее слова РИА «Новости». Проект госбюджета Украины на следующий год предусматривает рост ВВП страны на уровне 3% и инфляцию на уровне 8,1%. Кроме того, Гонтарева сообщила, что НБУ решил снизить учетную ставку с 15% до 14% годовых. «Правление Национального банка Украины продолжает смягчение монетарной политики и приняло решение о снижении учетной ставки до 14% годовых», – сказала Гонтарева. Гонтарева отметила, что смягчение монетарной политики обусловлено дальнейшим снижением рисков для ценовой стабильности и согласуется с необходимостью достижения целей по инфляции в следящие два года. В Национальном банке пояснили, что понижение учетной ставки планируется с 28 октября. Напомним, по данным Всемирного банка, госдолг Украины в 2016 году практически сравняется с размером валового внутреннего продукта страны, дойдя до показателя в 90% ВВП. Как сообщалось 25 октября, общая сумма госдолга Украины на конец сентября 2016 года составила 68,61 млрд долларов, что на 2,8%, или на 1,9 млрд долларов больше показателя на начало месяца. Для выхода из кризиса, как отмечают эксперты, необходимо, чтобы Украина научилась больше зарабатывать, чем тратить, однако до этого далеко на фоне разрыва связей с Россией.

27 октября, 14:32

Что угрожает мировой финансовой системе?

Статистические данные демонстрируют медленный, но верный рост мировой экономики. Согласно годовому отчету МВФ, в прошлом году глобальная экономика выросла на 3,1% и примерно на столько же вырастет по итогам этого года. Однако на самом деле не все так безоблачно. В последние годы в мировой экономике сформировались тренды, которые несут серьезную угрозу как для мировой финансовой системы, так и для глобальной экономики. Председатель совета директоров ООО «Никохим» Михаил Баранов о том, что произошло в мировых финансах и о главной угрозе финансовой системе. Отрицательная процентная ставка Наверное, многие уже слышали о таком явлении, как отрицательная процентная ставка, но мало кто понимает. Поэтому я объясню, что это такое, какие могут быть последствия и почему это важно. Отрицательная процентная ставка означает, например, что долговое обязательство покупается за цену, которая выше номинала (с учётом процентного дохода). Допустим, есть долговое обязательство какой-то страны, скажем, Швейцарии или Японии, по которой она обязуется через три года заплатить 100 франков или йен, и бывают ситуации, когда эти обязательства начинают стоить дороже этих 100 франков или йен. Казалось бы, это не очень логично. Раньше это всегда были отдельные краткосрочные эпизоды, связанные с ожиданием подорожания самой валюты, в нашем примере — швейцарской или японской, то есть люди покупали их за доллары и считали, что если в йенах она и подешевеет, то в долларах уж точно вырастет. На волне подобных ожиданий облигации изредка и ненадолго показывали отрицательную доходность. Раньше это были лишь отдельные, случайные эпизоды финансовой жизни. Начиная с конца 2014 года, начался процесс, когда массовым образом государственные долги стали уходить в зону отрицательной доходности. Опять же это означает, что если вы покупаете долговые обязательства таких развитых государств, как Германия, Франция, Япония, то через 5-10 лет получаете меньше денег, чем дали взаймы, что, казалось бы, странно, нелогично и противоречит логике. Ведь зачем давать деньги взаймы, если вам обещают вернуть меньше денег, чем вы занимаете? Сейчас этот процесс приобрел массовый характер, и сумма таких обязательств, имеющих отрицательную доходность, уже превысила 10 триллионов долларов, это уже почти 25% всех государственных обязательств.    Почему это произошло? Это произошло по той простой причине, что деньги являются таким же товаром, как и все остальное, и поскольку образовался их огромный избыток в финансовой системе, как и со всяким избытком товара, это привело к падению его стоимости.   Обычно количество обязательств растет быстрее количества реальных активов. Говоря проще, когда деньги лежат в банке, они приносят проценты. Вкладчики эти проценты кладут обратно в банк и на них получают новые проценты. Количество денег, которые формально принадлежат вкладчикам, инвесторам и так далее, начинает стремительно увеличиваться. Если реальная экономика за этим не успевает, а время от времени такое случается, то образуются деньги, которые ничем не обеспечены. Когда возникает много необеспеченных денег, обычно происходят финансовые кризисы, и часть денег просто пропадает: лопаются банки, разоряются компании, и деньги, за которыми ничего не стояло, пропадают. Это классический процесс кризисов в рыночной экономике. В 2008 году произошла новая ситуация. После очень долгого периода отсутствия таких кризисов, сдерживаемых в значительной степени искусственным образом, сам по себе этот финансовый пузырь достиг таких размеров, что его побоялись сдувать и стали продлевать его существование просто путем печатания денег, что называется необеспеченной эмиссией. Банки разных стран печатали деньги в огромных количествах, речь о триллионах. Первыми начали эмитировать США, потом присоединился Европейский центральный банк, затем Центральный банк Японии и другие. Иными словами, в финансовую систему были влиты триллионы долларов, йен и евро, которые позволили удержать цены на активы за счет того, что денег стало огромное количество. То есть банки получили доступ фактически к бесплатным деньгам и возможность за счет этого скупать любые активы, при их любой попытке упасть в цене. Опыт последних восьми лет показал, что реального обвала удалось избежать. Не удалось избежать стагнации, то есть экономика замерла, но не обвалилась. Массовых банкротств в экономике действительно нет. Казалось бы, достигнута стабилизация и можно успокоиться. Почему же все видные экономисты постоянно пишут алармистские статьи? Если открыть любой сайт, на котором публикуются экономисты с мировым именем, то можно увидеть, что настроения у них у всех тревожные, они предсказывают катастрофические вещи, называют эти облигации с отрицательной доходностью новой термоядерной бомбой или ожидаемым взрывом сверхновой звезды и так далее. В чем причина? Причина в том, что ситуация стабилизировалась и ее почти невозможно изменить. Сегодня малейшая угроза повышения ставок ведет к еще более алармистским ожиданиям того, что рухнут цены на облигации, на недвижимость. То есть на центральные банки оказывается огромное давление с тем, что они не могут сократить эту денежную эмиссию и вернуться к нормальной ситуации. Напрашивается вопрос — ну разве это не хорошо, что деньги стоят дешево, стоимость кредита падает, ипотека скоро вообще будет отрицательной? Можно брать кредит на квартиру, не платить проценты, а потом начнут еще и доплачивать. И вроде бы можно только радоваться населению и предпринимателям — деньги стали дешевыми, их много, что же в этом плохого? На самом деле здесь мы переходим к такой сложной вещи, как функция денег. Основная и самая простая их функция — это средство обмена. Чтобы не менять товар на товар, все измеряется в деньгах, и люди между собой все, что они производят, обменивают через деньги. Эта функция, естественно, никуда не делась, и тут ничего не разрушилось. Проценты по кредитам и депозитам выполняют аналогичную роль, но немного более сложную: это обмен товаров и услуг в разное время.  Проще говоря, один человек производит один товар, а второй — другой товар, и в процессе обмена первый говорит «мне сегодня ваш товар не нужен, поэтому я готов свой товар вам сейчас отдать, а ваш товар мне будет нужен только в следующем году, но поскольку я готов подождать, мне его нужно немного больше». И эта разница между тем, что он готов отдать в этом году, и тем, хочет получить в следующем, — это и есть процент кредита и депозита. Это возможность не просто обменивать товары и услуги в моменте, а растягивать этот процесс во времени. Это позволяет реализовывать сложные вещи, строить какие-то большие проекты, требующие длительного времени на реализацию. Или, например, на этом же принципе строится все система пенсионного обеспечения, страховых сбережений, когда, откладывая деньги сегодня, вы можете получить доход в будущем, потому что вы сознательно отказались от части товаров и услуг сегодня, вы перенесли их на будущее, но потом хотите получить больше того, от чего отказались сейчас. Это важнейшая функция современной экономики, без нее невозможна вообще никакая сложная экономическая деятельность. Все, что требует многих лет работы, инвестиций, накоплений, сбережений и, наоборот, кредитования, требует такой формы работы. Более того, вся современная банковская система последние триста лет работает по принципу того, что собирает с населения излишние деньги, которые оно пока не собирается тратить, платя за это какой-то процент, и эти деньги выдаются кредитами бизнесу, предпринимателям, чтобы они запускали производство новых товаров и услуг. Эта функция работает во всем мире, и тем самым она позволяет создавать намного больше товаров и услуг, чем это было бы можно делать путем простого обмена. Здесь возникает накопление ресурса и возможность его вкладывать в новые крупные большие производства, и работа банка заключается в том, чтобы аккумулировать эти временно ненужные средства у большого количества домохозяйств. Собрав эти излишки, их можно выдать в виде кредита крупным проектам и таким образом обеспечить переход общества на новый уровень его жизни за счет реализации этих крупных проектов. Что не так? Как раз эта функция в результате оказывается под угрозой. Сочетание негативных факторов приводит к тому, что банкам становится неинтересно работать с вкладчиками. Эта работа предполагает необходимость наличия и содержания офиса, заключения договоров, постоянного взаимодействия с вкладчиками, соблюдение графиков платежей и так далее. А зачем это все, если можно просто обратиться в центральный банк своей страны и получить бесплатно любое количество денег? И для этого нужен всего один сотрудник, который обратится в ЦБ и попросит 100 миллиардов долларов на год. Для этого не нужен ни офис, ни сотрудники – минимум издержек, и деньги вы получаете гораздо дешевле, чем если бы собирали эти 100 миллиардов с миллионов домохозяйств. Поэтому банки теряют заинтересованность в клиентах, они закрывают счета физлицам, компаниям, сокращают офисы, и это только один из моментов. Гораздо хуже то, что фактическое обнуление этого процента разрушает сам механизм аккумулирования средств под крупные проекты. Нарушается одна из ключевых функций денег. Естественно, это процесс не быстрый, но его развитие может привести к катастрофическим последствиям, и ведущие экономисты считают его главной угрозой. Это означает, что, с одной стороны, под угрозу встает вся система пенсионных накоплений, которая является одним из краеугольных камней образа жизни и личного семейного планирования каждого человека в развитых западных странах, а с другой, эти пенсионные деньги являются одним из основных средств долгосрочных инвестиций. Опять же речь о развитых государствах. Это ключевая угроза, и на сегодняшний день политика абсолютно всех центральных банков и руководителей экономики в развитых государствах — это просто откладывать проблему как можно дальше, ежегодно отодвигая ее, потому что никаких идей, как сегодня ее можно решить, сегодня не просматривается и не озвучивается. Именно это и вызывает опасения специалистов.

Выбор редакции
27 октября, 14:11

В каких регионах долги превышают бюджет?

Сколько у нас регионов с многомиллиардными долгами? И могут ли они обанкротиться?

27 октября, 10:54

Александр Гущин. Третий год без России: анализ экономических показателей Украины

Будучи крайне зависимой от внешних вливаний, украинская экономика находится в ожидании решения МВФ о новом кредитном транше. В случае получения транша, это разморозит еще $1 млрд. госгарантий США и сделает возможным открытие кредитов Нафтогазу на покупку газа, валютный курс будет легче стабилизировать, а рост экономики будет обеспечен в пределах 2-3 %. В случае неполучения кредита, (а уже прошлый миллиард, ушедший в ЗВР для содействия стабилизации финансовой системы, был получен от МВФ, что называется, с боем) при жестком монетарном курсе Нацбанка и сокращении расходов возможно сохранение курса гривны к доллару в районе 30 гр. за один доллар и рост ВВП в районе 0-1%. При неблагоприятном же развитии событии, когда Нацбанку не удастся держать инфляцию, политический кризис усугубится, а МВФ не даст очередного транша, то вероятность разгона инфляции довольно велика вплоть до 25% и будет наблюдаться падение ВВП вплоть до 2-3%.   Правительство Гройсмана предложило в целом, несмотря на всю критику бюджета со стороны экспертов, довольно сбалансированный вариант бюджета. Несмотря на слишком уж оптимистические показатели по инфляции, росту ВВП все же в предложенном варианте бюджета нет явных перекосов. Даже расходы на оборону планируется держать в районе 5%, что в условиях де-факто воюющей страны в долевом отношении не так и много.   Подготовленный Кабинетом министров документ предусматривает рост национальной экономики на 3% при том, что в бюджете на нынешний год были заложены показатели роста на 1,2%, планируется также, что ВВП страны должен вырасти на 77,5 миллиарда гривен – до 2,5849 триллиона гривен. Дефицит государственного бюджета по итогам следующего года должен составить до 3 процентов, а предельный размер государственного долга по отношению к ВВП не превысит отметку 66 процентов. Среднегодовой курс национальной валюты на 2017 год будет на уровне 27,2 гривны за доллар (на 2016 год заложен курс 24,3 гривны за доллар). Инфляция по итогам следующего года не должна превысить 8,1 процента, что на 4 процента меньше прогноза на нынешний год.   Несмотря на введение в действие Соглашения о Евроассоциации, пока говорить о том, что она оказала заметное позитивное влияние на экономические показатели страны, не приходится. Несмотря на то, что эффект от нее предполагается отложенный, все равно настораживает целый ряд показателей. Наблюдается продолжение кризиса внешней торговли, отмечается плохие показатели сальдо платежного баланса (хуже, чем в 2015 г.), сокращается экспорт, причем падает экспорт именно в высокотехнологичных отраслях. Наблюдается нулевой баланс экспорта и импорта с ЕС. Раньше он был отрицательным, но дело в том, что эти показатели достигнуты не за счет роста экспорта, а за счет падения импорта из ЕС. Почти 40 % всего экспорта – это продукция аграрного производства и рост экспорта именно аграрной продукции наблюдается в условиях, когда отмечается спад в таких отраслях как растениеводство и животноводство, то есть рост отмечается за счет проседания машиностроения и легкой промышленности. Кроме того, важно отметить, что поставляется на экспорт в основном агросырье, а не продукты переработки, что делает Украину скорее агросырьевой колонией, а вовсе не агродержавой. Что касается импорта, то из ЕС это в значительной степени рэкспорт газа, хотя строго говоря, его называть реэкспортом нельзя, учитывая, что покупается он у европейских трейдеров.   В общей структуре производства за 25 лет доля перерабатывающей промышленности сократилась с 30 до 10 процентов, в целом же украинская экономика за постсоветский период упала на 70 %. и на 20% с 2014 г. За последние 3 года инвестиции упали на 22,5 % , а сама Украина инвестирует, прежде всего, на Кипр, что говорит само за себя. Квоты же для рынка ЕС в целом пока маленькие, а по отдельным позициям и они не достигаются по причине несоответствия многих товаров жестким стандартам ЕС.   Что касается энергетических вопросов, то в последнее время в Украине действительно предпринят ряд усилий по созданию полноценного газового рынка, и подвижки в этом плане есть. Однако пока ситуация по большей части остается лишь на уровне планов по интенсификации добычи газа. В перспективе это должно привести к минимизации зависимости Киева от импорта газа. Хотя уже сейчас Украина в принципе не зависит уже от российского импорта, и то, что закачиваются перед зимой недостаточные объемы скорее будет компенсировано за счет европейских трейдеров.   Кроме того в стратегической перспективе для импорта могут быть использованы возможности польских мощностей СПГ. Кроме того, следует учитывать, что в условиях туманных (несмотря на подписание договора о Турецком потоке) перспектив экспорта в Европу с Юга, а также нерешенного вопроса о строительстве Северного потока-2 украинская ГТС останется и после 2019 г. на обозримую перспективу важной артерией для России. В этих условиях, действия по повышению тарифов на транспортировку по территории Украины со стороны Киева, которые предпринимаются с целью надавить на Москву в сугубо тактических целях, вряд ли могут понравиться европейцам, и вызывают вопросы. Тем не менее, определенная зависимость от климата у Украины сохранятся: теплая или холодная зима во многом определяют ситуацию, при том, что завозится антрацит из ЮАР и осуществляются поставки из самопровозглашенных республик, важным аспектом является то, насколько эффективно будет осуществляться работа АЭС.   Сегодня путь в Европу для Украины заранее более трудный, чем, например, у ее западных соседей, которые были и ментально ближе западноевропейцам, да и находились в зоне влияния СССР, а не в его составе, да и то примерно 40 лет. Однако делать расчет на постоянное членство и сидеть при этом сидеть сложа руки – означает потерю времени, очевидно, стоит использовать различные переходные формы, отталкиваясь от Евроассоциации. Однако, в любом случае, Украине нужна история успеха, ведь в самой Европе, особенно в странах Южной Европе, да и в таких странах как Франция и Германия существует явное опасение того, что в ЕС может даже потенциально прийти бедная и большая страна, с миграционным потенциалом, которая будет отнимать часть средств и иметь при этом большое политическое представительство в таких структурах как Европарламемнт. Пока же Украина не может быть примером, отсутствие поступательного развития, все сложнее списывать на тлеющий конфликт, тем более при довольно серьезной поддержке со стороны международных финансовых структур.   Сегодня перед Украиной по-прежнему стоят вопросы развития инновационных секторов экономики, улучшения работы налоговой системы, смягчения налогового давления, и облегчения администрирования. Особенно остро стоит вопрос о судебной реформе, без которой, как и без урегулирования внешнеполитического кризиса или, на худой конец заморозки конфликта, о серьезных инвестициях речи быть не может. АПК важно развивать не для экспорта сырья, а для экспорта продуктов переработки. Важным вопросом остается работа не только на европейском, но и на азиатском рынке, где присутствие Украины также сокращается. Без реализации этих позиций и без активизации борьбы с коррупцией рассчитывать на обеспечение быстрого экономического роста и улучшения имиджа у европейских партнеров вряд ли приходится.   http://politcom.ru/21676.html     Александр Гущин – доцент Российского государственного гуманитарного университета

Выбор редакции
26 октября, 20:36

Дюрация мирового госдолга достигла рекорда

Подробнее читайте на нашем сайте www.oilru.com

09 октября, 06:04

Госдолг крупнейших стран мира

На середину 2016 семь государств (среди крупнейших стран) имеют долг выше 100% к ВВП- Япония (211%), Италия (136%), Испания (100%), Бельгия (109%), Сингапур (108%), Греция (176%) и Португалия (129%) и две страны под 100% - США и Франция. Среди развитых стран лишь Германия и Швейцария имеют тенденцию на снижение долговой нагрузки. Что касается развивающихся стран, то у большинства госдолг балансирует возле 50%, исключением являются Бразилия и Венгрия с долгом около 75%.В таблице по горизонтали цветная кодировка тенденции изменения госдолга в % к ВВП за 15 лет, где переход от зеленого к красному означает увеличение. В последнем столбце цветная кодировка по вертикали, показывающая переходы от наименьшего госдолга к наибольшему.Нет универсального мерила предела госдолга, потому что для одних стран 100% и выше может быть нормальным уровнем, при котором государство может без проблем обслуживать текущие обязательства и производить новые заимствования, а для других 50% является красной чертой, критическим уровнем.С точки зрения государства и способности привлечения влияние оказывают следующие факторы:Степень контроля государства над крупнейшими финансовыми институтами в национальной валютной зоне.Емкость национальной финансовой системы и развитые долговые инструменты с механизмами модуляции глобальных денежных потоков в нужном направлении. Грубо говоря, способность государства перенаправлять финансовые потоки институциональных единиц из одних инструментов в другие в определенное время с заданными критериями.Долгосрочное доверие институциональных инвесторов к рынку госдолга и отсутствие негативного опыта обращения долговых ценных бумаг.Международный авторитет государства и способность принуждать, влиять на международных инвесторов, в том числе на иностранные государства.Развитые денежно-кредитные механизмы по контролю избытка ликвидности в системе в рамках монетизации госдолга. Другими словами, способность ЦБ выкупать госдолг без негативных последствий на финансовых рынках, для национальной валюты и экономики.Наличие устойчивого профицита операционного денежного потока среди частных структур.Очевидно, что например, США и Россия имеют разный потенциал наращивания госдолга. Россия имеет контроль над крупнейшими финансовыми институтами страны, однако отсутствует влияние на международных инвесторов (нерыночными методами), низкая емкость национальной финансовой системы и недоразвитые трансмиссионные и модуляционные механизмы, недоверие широкого круга инвесторов, обладая опытом 1998 года и неспособность монетизировать госдолг, удерживая финсистему и экономику в заданных границах. Хотя по счетным показателям Россия легко может выйти на 50-70% к ВВП, но кто даст так много?В США наоборот. Имея дефицит национальных чистых денежных потоков, способных абсорбироваться в госдолге, США обладают методами силового принуждения в трежерис международных инвесторов (если потребуется, то с помощью авианесущей группы, госпереворотом и паникой на внутренних рынках). Если же и этого не хватает, то скупают долг без каких-либо последствий через ФРС, подкрепляя все это пропагандой в абсолютную устойчивость трежерис.Япония не может принуждать международных инвесторов, как США, но обладает исключительным, близким к абсолютному контролю на национальные финансовые институты, емкий внутренний рынок и умение монетизировать без последствий.Испания не обладает по сути ничем и существует в модели стрежневого распределения евро потоков ликвидности при котором в первой очереди стоят Германия, Великобритания и Франция, а то, что останется в рамках лояльности и солидарности достается второй, третьей группе и так по звеньям пищевой цепи. Поэтому если конъюнктура позволяет и существует избыток ликвидности, то Испании, Греции и Португалии что нибудь достается. Если нет, то как в 2010-2012.Динамика госдолга к ВВП в %В этом отношении, говоря об избыточности госдолга необходимо представлять себе потенциал государства и структуру национальной финансовой системы и способность, как привлечения, так и обслуживания госдолга.По последнему:Величина чистых процентных расходов относительно доходов и расходов бюджета.Степень покрытия госдолга ликвидными средствами государства, величина чистого гос.долга.Нормированная сумма погашений гособлигаций к величине всего гос.долга и доходам бюджета.Текущая и потенциальная потребность в чистых заимствованиях относительно всего гос.долга и доходов бюджета.В этом отношении у России дела неплохи, т.к. абсолютно весь госдолг покрывается ликвидными средствами государства, у России отрицательный госдолг. Хотя средневзвешенные ставки более, чем в 5 раз выше, чем по трежерис сейчас.Величина госдолга в млрд доллСовокупный долг развитых стран около 44 трлн долл, рост за 15 лет почти на 29 трлн, с кризиса 2008 рост на 15 трлн, однако в долларах рост госдолга развитых стран прекратился в 2013, что связано в первую очередь с падением национальных валют относительно доллара. 44-45 трлн - это около 82% для всех выбранных стран. В группе развивающихся стран Китай занимает ровно половину, а без учета роста госдолга Китая, остальные развивающиеся страны практически не нарастили долларовый долг с 2011-2012.В целом общая долговая ситуация нормализуется, как через снижение потребности в новых заимствования, так и снижением средневзвешенных ставок, что позволяет вывести сумму обслуживания долга на докризисный уровень. США сейчас по долгу платят меньше, чем в 2007, хотя сам долг вырос с 8 до 18 трлн!Во всех случаях речь идет о долге для федерального и муниципального правительства.

25 июля, 07:00

Государственные бюджеты ведущих стран мира

Несколько лет назад тема государственных бюджетов ведущих стран мира стояла на повестке дня везде, где только можно. После финансово-экономического глобального кризиса 2008-2009, который оказался сильнейшим за пол века, правительства крупных стран принимали синхронные и масштабные меры по бюджетному субсидированию и покрытию выпадающих доходов экономики. Это привело к рекордным дефицитам бюджета и как следствие экспоненциально наращиваемому гос.долгу, что в свою очередь подняло вопрос об источниках финансирования дефицита бюджета.Запас прочности мировой финансовой системы исчерпался в 2011. Тот денежный поток, генерируемый частными институциональными единицами, был недостаточен, чтобы без ущерба инвестиционным планам покрывать государственный дефицит. Проблема в 2011-2012 стала настолько острой, что фактически речь стояла о полной парализации государственного долгового рынка со всеми вытекающими последствиями, если только не применять экстраординарные меры, как например, административное принуждение частных инвесторов в гос.долг ценой обрушения негосударственного рынка активов, радикальное сокращение дефицита или … монетизация гос.долга. Практически все ЦБ в ведущих странах рано или поздно пошли по пути монетизации гос.долга. Началось с ФРС, продолжилось в особо ожесточенной форме с ЦБ Японии и теперь уже и ЕЦБ.Однако, справедливости ради, проблема сейчас не столь остра, как это было 3-4 года назад – за счет серьезного сокращения дефицитов бюджета и за счет усиления денежного потока частного сектора. По формальным показателям, им удалось стабилизировать государственных долговой рынок, что в частности выражается по процентным спрэдам между гос.долгом, денежным рынком и корпоративным сегментом, по страховкам на риски (CDS) и средневзвешенной величине процентных ставок.Когда темпа гос.долгов всплыла – страны Еврозоны имели дефицит в 6.2%.Тогда началась целая эпопея по формализации концепции жесткой бюджетной политики для стран Еврозоны и несчетные заседания ЕвроКомиссии и национальных бюджетных ведомств. Все основные пункты переговоров были формализованы в виде законодательных и подзаконных актов по последовательной бюджетной консолидации. Как результат в 2015 дефицит бюджета снизился до 2.1% к ВВП, а в 2016 планируется 1.8%. По историческим меркам – это ниже среднего и достаточно безопасный уровень. Причем первичный баланс (без учета процентных расходов) выходит в профицит.Как видно, страны Еврозоны существенно нарастили доходную базу бюджета с 2010 года от 44% до почти 47% к ВВП, при этом плавно и последовательно сокращая расходы.Баланс Германии с 2012 вышел в околонулевое значение, а последние 2 года в уверенном профиците. Это было достигнуто за счет самого низкого в истории Германии участия правительства в экономике через гос.расходы.Дефицит бюджета Франции балансирует около 3.5% - по историческим меркам это выше среднего. Франция имеет раздутые социальные обязательства, а правительство категорически отказывается каким либо образом резать расходы. Сокращение дефицита было достигнуто через ряд мер по увеличению доходной базы.Дефицит бюджета в Италии на 2016 год ожидается один из самых низких за 20 лет – около 2.3%, причем первичный баланс давно в профиците. Сам по себе дефицит образуется из-за невероятных по меркам Европы расходов на обслуживание долга, которые достигают 8% от всех доходов бюджета (для сравнения, в Германии не более 3%, Франция 3.6%, США около 2.7%)Серьезного прогресса добилась Испания в сокращении дефицита. Они имели свыше 10% дефицита в 2010, теперь на 2016 ожидается лишь 3.8%Хотя им не удалось нарастить доходную базу, но расходы возвращают в среднем на уровень 2008. Однако, как видно на истории, дефицит бюджета пока еще крайне велик для Испании.Примерно аналогичным образом ведут себя остальные страны ПИГС, даже Ирландия выводит бюджет в профицит. Греции удалось сократить дефицит до 2% на 2016, а Португалии до 3%. В принципе уже почти все страны вписываются в норму 3% дефицита бюджета от ВВП.Ощутимо продвинулись в Великобритании. В кризис имели свыше 11% дефицита бюджета и последовательно сократили его до 4%. Это чуть больше, чем средний уровень с 2002 по 2007 (3.4%). Сокращение бюджетного разрыва добились благодаря сокращению гос.расходов на докризисный уровень, хотя доходную часть бюджета не сумели раскрутить.В Великобритании удалось снизить сумму обслуживания долга от доходов бюджета до 4.7% - это практически соответствует докризисному уровню, это кстати, при удвоении долговой нагрузки за эти годы, т.е. средневзвешенная ставка упала в два раза. Другими словами, долг/ВВП или долг/доход выросли примерно в два раза, а относительно доходов бюджета сумма обслуживания долга примерно, как до кризиса.Что касается США, то тоже имеются улучшения. В худшие времена 2009 дефицит консолидированного бюджета правительства США с учетом всех программ помощь доходил до 13.5% от ВВП, сейчас около 4.5% балансируют. Это немногим больше, чем усредненный уровень за 60 лет, но уже не так критично, как 3 года назад. В США удалось, как нарастить доходную базу, причем серьезно, так и снизить расходы.Как и в Великобритании, в США очень низка сумма обслуживания долг относительно ВВП и доходов бюджета. Сейчас у них гос.долг (федеральный + штаты + муниципалитеты) под 115% к ВВП, а до кризиса был 65%. Но тогда платили больше 4% от доходов правительства, а теперь, несмотря на возросший долг, около 2.5%В Японии дефицит бюджета снизился до 5.5% с 8.5-10% в период кризиса 2008-2010. Это немало, но заметно ниже среднего уровня за 20 лет. Учитывая беспрецедентную эмиссию со стороны ЦБ Японии выходит, что монетизация долга достигает 200% от потребности правительства в среднем за год, что на самом деле немыслимо.Удивительно, но несмотря на чудовищный гос.долг Японии, процентные расходы сейчас на минимуме за десятилетия, главным образом за счет займов под ноль последние несколько лет. Например, в середине 80-х Япония платила по процентам 13.5% от доходов бюджета, имея долг в 75% к ВВП, а сейчас 4.8% с долгом под 240% ВВПИтак, имеем следующие тенденции. Почти все страны существенно сократили дефицит бюджета. Каждая страна действовала по своему, однако тренд в целом схож. В среднем дефицит бюджета по ведущим странам к 2016 соотносится с уровнем 2004-2007.Процентные платежи по долгу наиболее низкие в истории за счет беспрецедентно низких ставок заимствования, которая прижаты к нулю уже больше 7 лет. Острую фазу государственного долгового кризиса прошли, как по причине снижения потребности правительств в заимствования, так и по причине расширения свободного денежного потока, доступного к распределению от частного сектора.

23 июля, 19:21

Про глобальный госдолг и конец истории

Общий объем госдолга всех стран в мире составляет 60 трлн. доларов. Общий объем госдолга 20 крупнейших развитых стран составляет 44 трлн долларов. С середины 2014 года мы видим тренд, когда все большая часть госдолга уходит в отрицательную доходность (см. диаграмму).                    На прошлой неделе совокупный размер госдолга с отрицательной доходностью превысил 13 трлн. долларов. Это где-то треть от всего госдолга.          Анекдот состоит в том, что в середине 2014 года госдолга с отрицательной доходностью не было вовсе. В феврале 2015 года размер госдолга с отриц. доходностью составил 3,6 трлн. долларов, в феврале 2016 - 7 трлн. долларов, спустя 5 месяцев - 13 трлн. долларов. За последние 2 недели 1,3 трлн. долларов гос. долга ушли в отрицательную доходность. Это free fall.          Долги каких стран уходят в отриц доходность? Европейских и Японии (см. диаграмму).                    На диаграмме показаны облигации с разными сроками погашения. Первая колонка это однолетние облигации, вторая - двухлетние и т.д. Красные сегменты это облигации с отриц. доходностью. Как правило, более длинные облигации имеют большую доходность, потому что предполагается что инфляция сейчас на минимальных значениях и в перспективе она будет расти.          Больше всего облигаций с отриц доходностью у Швейцарии, Германии и Японии, потому что там самая низкая инфляция. У США и Великобритании такие тоже есть, но с короткими сроками погашения - 1-3 месяца.          Почему это происходит? Центробанки наращивают денежную массу, денег все больше, их нужно во что-то вкладывать. Люди готовы вкладывать деньги в активы с отрицательной доходностью, но с гарантией того что их деньги не пропадут. Госдолг это наиболее надежный (наименее рисковый) актив, соответственно, он в первую очередь уходит в отриц. доходность.          Зачем центробанки наращивают денежную массу? Ну они таким образом пытаются разогнать инфляцию. Даже не разогнать, а всего лишь не дать ей упасть ниже нуля.                    Как видите, в Японии, Италии, Швейцарии инфляция ниже нуля, в остальных странах около нуля. Считается, что при отрицательной инфляции наступает Армагеддон, потому что люди перестают покупать товары, ждут снижения цен и, соответственно, наступает депрессия.          Почему падает инфляция? Потому что Китай девальвирует юань. Он это делает с начала 2014 года (см. диаграмму).                    Китай девальвирует юань не потому что он плохо относится к США, ЕС и Японии, а потому что он решает свои собственные проблемы. Ему нужно кровь из носу иметь 7% роста ВВП. ЕС, США, Япония не могут в ответ девальвировать свои валюты, потому что у них такие большие фин рынки, что эффективно влиять на них ЦБ не могут. Китай легко манипулирует курсом, а ЕС, Япония, США не могут манипулировать курсом.          Чем это закончится? Вообще-то никто не знает чем это закончится. Все последствия сложно предсказать. Но одно последствие можно предсказать однозначно. Закончится это банкротством пенсионных систем Европы, США и Японии. Дело в том что пенсионным фондам чтобы выполнить обязательства перед своими клиентами нужно иметь доходность на свои активы - 8% годовых. Причём это должна быть безрисковая доходность. 25 лет назад доходность гос долговых бумаг развитых стран составляла как раз 8%. и всё было нормально. Сейчас пенсионным фондам не во что вкладывать деньги. В результате у них возникла дырка между обязательствами и стоимостью их активов. Эта дырка составляет 78 трлн. долларов у 20 наиболее развитых стран (источник). Выхода 2:          - повысить пенсионный возраст и резко понизить пенсионные выплаты;          - закрыть дефицит за счет прямой эмиссии.          Проблема в том что напечатать 78 трлн. долларов без последствий уже не получится. Напомню, что 3 этапа количественного смягчения привели к росту ден массы доллара всего на 5 трлн долларов.          Если начать закрывать дефицит пенсионной системы за счет прямой эмиссии это в конечном  итоге приведет к гиперинфляции.               Если резко поднять ставки, то лучше тоже не станет. Некоторые думают, что если нормализовать ставки то случится короткий обвал, экономика сократится процентов на 10, но зато потом быстро поскачет вперед. Это не правда. Никуда она уже не поскачет. Чтобы рецессия закончилась взрывным ростом нужно иметь молодое, здоровое и талантливое население, готовое вкалывать, созидать, создавать новые бизнесы, изобретать, добиваться. А от населения США, Европы, Японии сегодня можно ожидать чего угодно только не желания вкалывать. В 20-30-х годах - да, можно было обвалить экономику, очистить ее от неэффективных отраслей и получить в результате двузначные темпы роста. Сейчас этот фокус не выйдет. Обвалить можно, только на месте обвала ничего нового не вырастет. К тому же можно только догадываться как 46 млн. люмпенов в США отнесутся к резкому сокращению уровня доходов. Думаю, они разнесут США вдребезги-пополам, как говорил Жванецкий.        Проблемы США, Европы лежат вообще не в плоскости экономики. Их проблема в том, что всё однажды заканчивается. Запад рулил миром 700 лет, потому что европейская цивилизация 700 лет рождала огромное количество талантливых, энергичных и умных людей. А теперь население США и Европы постарело и обрюзгло и уже не может менять мир. Это обычная старость. Поэтому, кстати, элита США и завозит миллионы иммигрантов из Мексики, Кубы, Доминиканы, Филиппин. Они необразованы и неталантливы, зато готовы вкалывать.       Такие дела.

21 июля, 12:01

Всё дело в деньгах?

Виктор Геращенко: «Надо больше печатать рублей!»Оригинал взят у vas_pop Для повторения «подвига Геракла-1998» придется принести в жертву либеральные догмы.Геракл – так в финансовых кругах называют Виктора Геращенко, даже когда он покинул пост председателя ЦБ. В карьере самого известного российского банкира много ярких страниц, но самая важная была написана десятилетие назад. Главный свой подвиг Геракл совершил в 1998 году, когда после дефолта возглавил Центробанк и в короткий срок восстановил доверие к рублю и реанимировал финансовую систему, погребенную под обломками рухнувшей пирамиды ГКО.Впрочем, первое пришествие на пост главы ЦБ в июле 1992-го было не легче. Безответственная экономическая политика либеральных реформаторов привела к беспрецедентному росту бартера и надуванию «пузыря» государственного долга. Затем последовал печально известный «черный вторник» 11 октября 1994 года, рубль упал – и Геращенко подал в отставку. Можно было бы окончательно списать все эти драматические подробности в архив, но черные вторники и даже годы в отечественной экономике имеют обыкновение повторяться.А что происходит сегодня? С начала финансового кризиса курс рубля снизился почти на треть, и многие эксперты предсказывают, что нас ожидает очередной этап обесценения российской валюты. Внешний долг сопоставим с годовым бюджетом, и, хотя это долг предприятий и банков, правительство вынуждено тратить на его погашение государственные резервы. То есть ситуация во многом похожая и, стало быть, следует извлечь уроки из собственных ошибок и использовать собственный опыт нормализации финансовой системы. Как это сделать? За ответом наш корреспондент обратился к Виктору ГЕРАЩЕНКО.– Виктор Владимирович, сейчас говорят о второй волне кризиса, которая ударит по банковской системе. Насколько серьезна ситуация?– Мне трудно точно судить о ситуации в банковской системе, ведь я в ЦБ бываю редко. Но сейчас правительство выражает готовность поддерживать банки, и нет оснований ему не верить.Мне кажется, сейчас назрели куда более существенные проблемы. Первая – отсутствие финансирования реального сектора экономики. Насколько мне известно, многие банки приостановили или даже свернули свои кредитные операции. Их клиентам в лице предприятий реального сектора сегодня особенно остро нужна финансовая поддержка, поскольку растут цены на компоненты их продукции, повышаются тарифы на энергоресурсы. А банки отказывают им в кредитах. В результате создаются такие проблемы с деньгами, что впору вешать замок на десятках и сотнях предприятий.– Какие могут быть последствия?– Последствия мы уже видим. Предприятия вынуждены повышать цены на свою продукцию, чтобы обеспечить себе оборотные средства. Таким образом, в экономике возникает заколдованный круг: растет инфляция издержек, повышаются цены на оптовом рынке, при этом банки не зарабатывают деньги. И здесь, я считаю, во многом виновата политика Минфина и Центрального банка.– Что вы конкретно имеете в виду?– Ставки рефинансирования в условиях кризиса не должны быть высокими. Высокая ставка у нас мало влияет на инфляцию. Рост цен гораздо больше спровоцирован злоупотреблением монопольным положением, это сговоры и низкая конкуренция.Еще одна проблема – совершенно недостаточное количество денег. Снижение денежной массы до 20% ВВП абсолютно неоправданно. Для нормального функционирования реальному сектору нужны деньги, извините за банальность, но это кровеносная система экономики. Надо больше печатать рублей. Однако либеральные догмы учат: чем меньше денег, тем ниже инфляция. На самом деле все не так, и мы это уже проходили в 90-х годах. Тогда бартер и денежные суррогаты едва не вернули нас во времена натурального обмена. Бороться с ростом цен надо экономическими методами. И сам Центральный банк об этом в прошлом году постоянно говорил, но сейчас почему-то делает все с точностью до наоборот.– Сегодня все признают, что ориентация экономики на сырьевой сектор вышла нам боком.– И это правда. Тот факт, что мы не развивали, губили промышленное производство все эти годы, сделало нашу экономику уязвимой и нестабильной. У нас же было хорошее машиностроение, мы делали самолеты, тепловозы, экскаваторы, тракторы. Надо было развивать эти отрасли, заниматься модернизацией. Тогда мы бы чувствовали себя увереннее. Кризис, на мой взгляд, учит нас и наших руководителей, что следует заняться внутренним производством. Производить товары и услуги, необходимые населению.– Есть еще фондовый рынок. Весной он вырос, теперь индексы снова идут вниз. Что делать инвесторам?– Ну, упал этот фондовый рынок, и что с того? Акции стали стоить вдвое меньше? Так это и есть влияние мирового финансового кризиса. Но нефтяные скважины, домны, газовые месторождения – они никуда не делись. Да, у«Газпрома» будет сложное положение, потому что цены на газ теперь другие. Но не надо паниковать и пытаться сейчас продать эти ценные бумаги, если вы не спекулянт, а нормальный инвестор. Со временем будет все нормально.– Минфин не устает повторять, что государство будет обслуживать бюджетный дефицит исключительно за счет денег Резервного фонда, но ни в коем случае не станет использовать эмиссионный аппарат. Дескать, включать печатный станок опасно.– Я не понимаю, чего они боятся. Ведь всем прекрасно известно, что инфляция в России носит немонетарный характер. Цены главным образом растут из-за отсутствия конкуренции и повышения тарифов государственных монополий. Поэтому увеличение денежной массы и снижение ставки рефинансирования на инфляцию существенно не повлияет.– А можно попытаться снизить цены, как это сейчас происходит в Европе?– Инструменты и у нас существуют. Почему бы, например, не отложить повышение тарифов государственных монополий хотя бы до конца острой фазы кризиса? Я не понимаю, что мешает это сделать.Как это делалось после дефолтаКогда осенью 1998 года Геращенко появился на посту председателя Центробанка, он сразу занял жесткую позицию по кадровым вопросам. В новую команду членами совета директоров ЦБ вошли опытнейшие специалисты Госбанка СССР и Центробанка России: Арнольд Войлуков, Константин Шор, Людмила Гуденко, Надежда Савинская.Под руководством шефа они разработали антикризисную программу реструктуризации банковской системы. Центробанк предпринял комплекс мер по стабилизации денежно-кредитной и финансовой системы и упорядочению движения финансовых ресурсов и капиталов. Отказ от бессмысленных трат на искусственную поддержку рубля и введение плавающего курса не замедлили сказаться на экономической ситуации в стране. Под руководством Виктора Геращенко Центробанк последовательно проводил политику гибкого валютного курса, нацеленную на поддержание стабильных по отношению к доллару внутренних цен – с учетом инфляции.Осенью 1998 года Центробанк включил печатный станок. Меньше чем за полтора года денежная масса в экономике выросла на 50–55%, а в 2001–2002 годах еще на 30–35%. Для выхода из кризиса команда Геращенко подняла денежную массу до уровня 60% ВВП, тем самым обеспечив потребительский спрос на отечественные товары и услуги. Одновременно проводилась политика постепенного снижения ставки рефинансирования. Эффективным способом снижения инфляции стало увеличение нормы обязательных резервов, что лишило банки возможности спекулировать на валютном рынке и тем самым дестабилизировать обменный курс рубля. Попутно Банк России ужесточил контроль и за тем, как кредитные организации формируют эти резервы.Центробанк применял и другие инструменты управления ликвидностью, такие как рефинансирование долга предприятий реального сектора. В России начал реализовываться проект по кредитованию банков под поручительство и залог векселей. Международный валютный фонд выступил против такой практики, увидев в ней со стороны ЦБ протекционизм по отношению к отечественной промышленности. Проявив дипломатические способности и упорство, Геращенко все же сумел организовать такое рефинансирование в виде пилотного проекта на базе Главного управления ЦБ по Санкт-Петербургу.Таким образом, изымая из обращения «горячие» рубли с помощью увеличения обязательных резервов, регулирования процентных ставок по кредитным и депозитным операциям, Центробанк одновременно направлял финансовые потоки в реальный сектор. Чему способствовало снижение ставок рефинансирования, которое позволяло банкам предоставлять более дешевые кредиты товаропроизводителям.За время руководства Виктора Геращенко золотовалютные резервы Центрального банка выросли в четыре раза. Во многом благодаря позиции председателя Центробанк сохранил свой независимый статус. И весной 2002 года были подготовлены поправки в закон о ЦБ, которые лишали Центробанк самостоятельности и передавали часть его ключевых полномочий Национальному банковскому совету. Последний, как не без оснований говорил Геращенко, «будет составлен из ведомственных и политических лоббистов». И в знак протеста он подал в отставку.Опять мы пойдем «своим путем»?После увольнения Геращенко год проработал в НИИ Центробанка старшим научным сотрудником. А 7 декабря 2003 года был избран в Госдуму четвертого созыва по федеральному списку избирательного объединения «Родина». В январе 2004 года он был выдвинут кандидатом на пост президента России от Партии российских регионов, но получил отказ в регистрации Центральной избирательной комиссии. Тогда в начале июня 2004 года Виктор Геращенко принял предложение руководства «ЮКОСа» и возглавил совет директоров компании, сложив с себя депутатские полномочия. В августе 2006 года НК «ЮКОС» был объявлен банкротом и началась процедура его ликвидации. Это была последняя битва Геракла, которую он проиграл…Сейчас правительство сформулировало основные направления антикризисной программы. Параметры ее наверняка будут меняться еще не раз, но два главных постулата, скорее всего, останутся неизменными. Первый – нельзя опускать ставку рефинансирования ниже уровня инфляции. И второй – нельзя включать печатный станок и вбрасывать деньги в экономику. Западные государства исповедуют противоположные методы борьбы с финансовым кризисом. Как вы думаете почему?Большой секрет для маленькой такой компанииПо классическим рыночным канонам в идеале денежная масса должна соответствовать объему внутреннего производства, то есть приближаться к 100% ВВП. Чтобы потребителям было на что покупать производимые товары и услуги и тем самым стимулировать рублем рост производства. Именно так обстоит дело в развитых странах, а денежная масса сегодняшнего лидера экономического роста в мире – экономики Китая – вообще превышает 120% ВВП. И инфляция у них при этом значительно ниже российской.Почему же сегодня Центробанк сжал денежную массу до 20% ВВП? И почему именно столько, а не 25% или 15%? Открою секрет, который давно не является тайной за семью печатями. Международные резервы страны на конец июня составляли порядка $410 млрд. Если умножить эту цифру на курс российской национальной валюты, то получится как раз сумма, эквивалентная количеству российских денег на внутреннем рынке. Причем если проследить за динамикой, то мы без труда убедимся, что эта сумма изменяется в зависимости от роста или снижения резервов ЦБ.Это означает, что Банк России до сих пор поддерживает количество рублей в экономике на уровне валютного обеспечения резервами. То есть в стране продолжает действовать режим «каррэнси боард» – жесткой привязки к иностранной валюте, от которого ЦБ официально вроде бы давно отказался. Такой курс говорит об отсутствии независимой денежно-кредитной политики и неспособности российского рубля к свободному плаванию, к чему постоянно призывает Центробанк. Совершенно очевидно, что доступность финансовых ресурсов прямо пропорциональна экономическому росту. Поэтому неудивительно, что подобные расчеты практически нигде не афишируются. Ну да, как говорится, имеющий уши да услышит.Олег ГладуновИсточник: econbez.ruЕще одна проблема – совершенно недостаточное количество денег. Снижение денежной массы до 20% ВВП абсолютно неоправданно. Для нормального функционирования реальному сектору нужны деньги, извините за банальность, но это кровеносная система экономики. Надо больше печатать рублей. Однако либеральные догмы учат: чем меньше денег, тем ниже инфляция. На самом деле все не так, и мы это уже проходили в 90-х годах. Тогда бартер и денежные суррогаты едва не вернули нас во времена натурального обмена. Бороться с ростом цен надо экономическими методами. И сам Центральный банк об этом в прошлом году постоянно говорил, но сейчас почему-то делает все с точностью до наоборот.– Сегодня все признают, что ориентация экономики на сырьевой сектор вышла нам боком.– И это правда. Тот факт, что мы не развивали, губили промышленное производство все эти годы, сделало нашу экономику уязвимой и нестабильной. У нас же было хорошее машиностроение, мы делали самолеты, тепловозы, экскаваторы, тракторы. Надо было развивать эти отрасли, заниматься модернизацией. Тогда мы бы чувствовали себя увереннее. Кризис, на мой взгляд, учит нас и наших руководителей, что следует заняться внутренним производством. Производить товары и услуги, необходимые населению.– Есть еще фондовый рынок. Весной он вырос, теперь индексы снова идут вниз. Что делать инвесторам?– Ну, упал этот фондовый рынок, и что с того? Акции стали стоить вдвое меньше? Так это и есть влияние мирового финансового кризиса. Но нефтяные скважины, домны, газовые месторождения – они никуда не делись. Да, у«Газпрома» будет сложное положение, потому что цены на газ теперь другие. Но не надо паниковать и пытаться сейчас продать эти ценные бумаги, если вы не спекулянт, а нормальный инвестор. Со временем будет все нормально.– Минфин не устает повторять, что государство будет обслуживать бюджетный дефицит исключительно за счет денег Резервного фонда, но ни в коем случае не станет использовать эмиссионный аппарат. Дескать, включать печатный станок опасно.

12 июля, 07:34

ФРС. Текущее положение дел

В отличие от Банка Японии у ФРС ожесточенное монетарное свирепство прекратилось уже почти, как два года. Баланс заморожен на уровне примерно 4.5 трлн долларов с октября 2014, причем активы (MBS, трежерис, агентские бумаги) составляют около 4.25 трлн (95% от совокупных активов ФРС). С момента кризиса баланс ФРС вырос в 5.3 раза или на 3.7 трлн долл.Концентрация центральных денег в банковской системе США по историческим меркам беспрецедентно высокая. Два года назад активы ФРС настолько сильно выросли, что занимала свыше 27% от активов коммерческих банков США, тогда как исторически средняя с 1980 по 2007 находится на уровне 9.5% Присутствие ФРС в финансовой системе США выше нормы примерно в три раза.Относительно ВВП США баланс ФРС также чрезмерно раздут. Минимум был в конце 80-х (6.5% - отношение активов ФРС к номинальному ВВП)), средний уровень с 1980 по 2007 около 7.5%. К 2014 разогнали к 26% и сейчас там же находятся.Основные активы ФРС удерживает в трежерис, где находится немногим больше 2.4 трлн, потом ипотечные MBS – еще на 1.8 трлн.С 1955 по 2008 ФРС практически всегда скупали трежерис за редким исключением покупок MBS с 1972 по 1977.Сейчас на балансе ФРС находится 16% от всех трежерис, присутствующих в свободном обращении. Это достаточно много, но бывало и больше. В середине 70-х ФРС удерживали свыше 21% всех гос.облигаций США. Однако, по MBS присутствие ФРС на рынке предельное по историческим меркам. Практически четверть все рынка на руках одного покупателя.Кредитный мультипликатор упал с 8 до 2, а историческая норма около 6. Текущий незначительный рост с 2015 года не меняет общей картины. В системе избыток кэша, который не находит применения в реальном секторе экономики.Зато находит применение на рынке. Последние 7 лет существует жесткая и однозначная корреляция между приращением баланса ФРС и ростом фондового рынка. Остановка эмиссии тормозит ралли на фондовом рынке.Разумеется, сам по себе рост мало соприкасается с фактическим положением дел в корпоративном сегменте и скорее отражает дефицит точек приложения капитала в условиях нулевых ставок и стагнирующего бизнеса на фоне чрезмерного профицита ликвидности в системе.Что точно можно сказать, так это положительные сдвиги для США в перспективе относительно движения капитала. Во-первых, нестабильность в Европе и в мире с неясным статусом Великобритании и политической неоднородностью в ЕС, а во-вторых, дифференциал процентных ставок в долларовой и евро зоне, который провоцирует трансфер капиталов в США. В этом смысле США в очередной раз берут на себя роль и функцию тихой гавани и спасителя глобальных капиталов. Ситуация с притоком иностранного капитала в США за последние 3 года крайне скверная (об этом в другой раз). И вот так все сложилось, ясное дело не случайно. Но таковы правила игры.

24 мая, 22:08

Минфин подтвердил покупку 70% евробондов иностранными инвесторами

Иностранные инвесторы приобрели более 70% выпуска 10-летних евробондов России, сообщил глава Минфина страны Антон Силуанов. «Россия успешно разместила 10-летние еврооблигации. Объем составил 1,75 млрд долларов, доходность – 4,75% годовых. Общий объем книги заявок составил около 7 млрд долларов. Более 70% размещения пришлось на иностранных инвесторов. Именно на эту группу мы и ориентировались. Несмотря на попытки лишить иностранных инвесторов возможности вложиться в российские доходные инструменты, объем и качество их заявок были на хорошем уровне. Мы удовлетворены размещением», – сказал Силуанов. «Несмотря на неофициальное давление, оказанное на некоторые элементы инфраструктуры мирового финансового рынка, спрос со стороны иностранных инвесторов из разных регионов показал высокий уровень доверия к России как эмитенту, а также к российской инфраструктуре финансового рынка. В дальнейшем мы будем более активно использовать именно собственную инфраструктуру», – приводит его слова РИА «Новости». «При этом необходимо понимать, что неофициальное давление ведет к прямым денежным потерям многих инвесторов и ставит серьезный вопрос об уровне риска традиционно используемой инфраструктуры, который все участники мировой финансовой системы должны осознавать», – добавил министр. Во вторник источники сообщили, что Россия размещает 10-летние еврооблигации в объеме 1,75 млрд долларов с доходностью 4,75% годовых. Еще один источник сообщил, что спрос на 10-летние евробонды России достиг 6,3 млрд долларов, закрытие книги планируется после полудня по лондонскому времени (после 14.00 мск). Позднее стало известно, что иностранные инвесторы приобрели около 75% выпуска десятилетних евробондов России на сумму 1,3 млрд долларов, среди покупателей – банки разных частей света. Между тем, представитель Госдепартамента США Марк Тонер, комментируя размещение российских евробондов, заявил, что бизнес с Россией «рискован», пока действуют санкции, связанные с ситуацией на Украине. Закладки:

25 февраля, 23:49

Почему бы Минфину РФ не занять денег у ЦБ РФ?

«Число выпусков российских евробондов с 10-проц спредом к трежерис за 1,5 месяца выросло более чем в 13 раз» …По состоянию на 16 января 68 выпусков облигаций российских эмитентов в иностранной валюте торговались на 1000 б.п. выше доходности трежерис.

24 февраля, 10:51

Кто кого спасает?

«Рынок лучше знает, что ему нужно», — утверждают западные экономисты. Но сегодня мы видим, как владельцы крупнейших банков и транснациональных компаний активно обогащаются, используя различные финансовые схемы, в то время как мир сотрясают грандиозные кризисы. И это называют оптимальной товарно-денежной системой? Под предлогом спасения национальных экономик международные финансовые структуры выкачивают из них все соки, обрекая миллионы людей на нищенское существование. И это называют рыночными механизмами? В фильме «Кто кого спасает?» вы увидите, к чему приводят бесконтрольные действия мировой бизнес-элиты.

09 февраля, 07:58

Долги. Мировые тенденции

Система идет на разрыв, если совокупные процентные выплаты превышают 15% от ВВП для нефинансового сектора (государство, бизнес и население). Около этого уровня (как правило, но не всегда) начинается неконтролируемый процесс банкротств (и связанных с ними рост просрочек по кредитам), общий долг прекращает расти со всеми вытекающими последствиями и с высокой вероятностью банковский сектор погружается в длительный период хаоса и смуты.В каких ситуациях это возможно? Например, долг/ВВП всего 50%, а средневзвешенные ставки под 30%. Долг/ВВП равен 100%, а ставки 15% или долг/ВВП под 300%, а ставки всего лишь 5%. Это очень важное наблюдение, которое нигде внятно не отражено, но позволяет понять суть и пределы «долговой» экономики.Процесс распада не автоматический. Очень много обстоятельств влияет. Долг в кредитах или в облигациях? Если в кредитах, то устойчивость заметно ниже, т.к. часть денежного потока отвлекается на погашение тела долга в отличие от облигаций. Имеет значение дюрация долга и распределение по погашению. Экономика с длинными деньгами значительно более устойчивая, чем с короткими (до 3 лет). На эти соотношения влияют темпы роста доходов. Если темпы роста доходов балансируют приращение долга, то устойчивость системы повышается.Западная финсистема начала рассыпаться, когда процентные платежи достигли и по многим странам превысили 15% от ВВП. Это случилось в 2006-2007 годах.Знаете ли, развитые страны имеют долг/ВВП около 250% в среднем. Долг, как внешний, так и внутренний в виде кредитов и облигаций всех видов и типов для государства, бизнеса и населения.Среди обывателей принято считать, что долг США чем-то отличается от других стран в плане масштабности.Да, отличается размером, но не соотношениями. Посмотрите на эту чудесную гистограмму, которая показывает невероятное сходство в эволюции долговой модели экономики и фин.системы среди всех развитых стран.Да, бывают отклонения от среднего. В Японии долг сильно выше, а в Германии наоборот ниже, но по большинству стран выходит около 250%, т.е. предельные средневзвешенные ставки по упрощенной модели – это примерно 6% Сейчас они заметно ниже для всех стран. Для первой десятки развитых они ниже 4% (если считать вместе с государством). Ниже 10% процентных платежей к ВВП– усредненный показатель для ведущих развитых стран в настоящий момент. Это комфортный уровень – на исторических минимумах.Снижение процентных ставок открывает дорогу не только для категорий бизнеса с низкой рентабельностью и низкой общей эффективностью, но и для всех остальных. Все это имеет, как положительные стороны, так и отрицательные. Плюс для их системы в том, что система балансирует и устойчивость заметно повышается, что позволяет, как поддерживать столь высокие долги, так и высвобождать резерв для инвестиций в экономике. Минус в том, что низкие ставки обычно продуцирует зомби компании – т.е. низкоэффективные убыточные компании, которые в нормальных условиях сепарируется на входе через высокие требования к заимствованию.Так же низкие ставки провоцирует пузыри везде, где это только возможно, что мы видели в 2006 на рынке недвижимости и недавно в акциях. Это вполне типичная ситуация, т.к. в поиске большей доходности активизируется не только спекулятивные счета, но и консервативные – типа пенсионных и страховых фондов (т.к. низкие ставки не покрывают всех издержек).Тем не менее, снижение ставок для развитых стран – это как бы дополнительный резерв для роста долга и как минимум положительная балансировка на текущих уровнях.С развивающимися странами все иначе.Долг/доход редко достигает 100%, какие там 250%?! Китай заметно выбивается из общего ряда. У него под 250%. Долг Китая для нефинансового сектора достигает астрономических 26 трлн долл, а с середины 2008 (до глобального кризиса) долг Китая вырос более, чем в 4 раза – на 20 трлн (с 6.4 трлн до 26 трлн). Сейчас процентные платежи в Китае превзошли 15%, что с высокой вероятностью свидетельствуют о приостановке агрессивной долговой экспансии, где могут начаться процедуры массовых банкротств фирм, которые занимали под модель бурного экономического роста. Долговые проблемы начались в Бразилии еще в 2013 году, когда процентные платежи подошли к 16% к ВВП, хотя долг достигал лишь 130% к ВВП (за счет более высоких процентных ставок)Динамика долг/ВВП за 15 летНизкое соотношение долг/доход в развивающихся странах:Слабо развитая финансовая система и зачастую полное отсутствие инструментов и механизмов бесперебойного рефинансирования долгов, когда институциональные инвесторы национального разлива отсутствуют, как класс, а на внешние заимствования далеко не уедешь.Высокие процентные ставки, что ограничивают масштабный рост долга из-за пределов по сумме обслуживания долга.Отсутствие суверенитета центрального банка и независимой денежно-кредитной политики, что в частности мешает проводить эмиссию под долги, тогда как монопольное право (в полной мере) на это присутствует разве что в США, Великобритании и Японии.Иная кредитная парадигма, когда бизнес и население имеют другую модель развития и приоритеты, так называемое недолговое, но более медленное развитие.Низкое отношение долг/доход хорошо, но это вообще ничего не говорит об устойчивости системы. Где вы в развивающихся странах видели нулевые ставки? Это первое. А второе заключается в том, что структура долга совершенно иная. Развитые страны, как правило, номинируют долг в национальной валюте и облигационных займах. Развивающиеся страны от 25 до 85% совокупного долга продуцируют в иностранной валюте (право на эмиссию которой у них соответственно нет), плюс к этому долг не в облигациях, а обычно в виде кредитов.Это вполне естественно. Внутренних институциональных инвесторов, которые могут перехватить долг на себя в развивающихся странах нет, либо их мало, что объясняется дегенеративной фин.системой и слабой экономикой. Исключение – Китай. А внешние займы в кредитах (внешний долг) позволяют кредиторам (мировым банкирам) жестко фиксировать условия и взыскивать собственность при дефолте и невозврате, тогда как в облигациях этот процесс крайне затруднен и практически невозможен в той мере, как это работает в кредитах. Это почти во всех странах так: Африка, Россия и СНГ, Латинская Америка, отсталые страны Азии.В России около 37% долга нефин.сектора сосредоточено во внешних займах, на Украине под 80%, В Индии – 13%, в Китае – 6%Например, в США долг корпоративного сектора примерно на 43% в виде облигаций, а в России всего 3%! А что значит долг в кредитах? Помимо процентов необходимо погашать тело долга, а это серьезно. Более того, в США кредиты для бизнеса обычно более 5 лет, а России менее 3 лет.В России нет статистики по процентным платежам частного сектора, поэтому ее приходится вычленять самостоятельно из отчетов банков и компаний. По моим расчетам в России средневзвешенные ставки для бизнеса + населения около 12.4% перед российскими структурами, а среднезвешенные ставки у государства около 6.2% для всего долга. Долг/ВВП для нефинсектора в России приблизился к 90%, а средневзвешенные ставки по всему долгу около 11% Соответственно совокупные процентные платежи по внутреннему и внешнего долгу в России примерно 10% от ВВП, что эквивалентно большинству развитых стран, тогда как долг/ВВП в России в ТРИ раза меньше развитых стран. Но устойчивость заметно ниже.Там долги, как уже говорил в основном в облигациях, а те, что в кредитах – на длинный срок. В России почти нет облигационного долга, а кредитные долги на короткий срок. В довесок к этому, блокада по внешним займам.В терминах долговой устойчивости, ситуация в России хуже, чем в США и даже в Японии, т.к.Высокие проценты (диверсия от ЦБ РФ повысила средневзвешенную процентную ставку более, чем на 1 п.п за год, что стоило экономики около 0.8% ВВП);Основные долги в виде кредитов на короткий срок;Нет инструментов и механизмов рефинансирования долга;Нет внутренних институциональных инвесторов;Блокада по внешним займам.С научной точки зрения разговоры о том, что долги в США и Европы непомерные – это верно лишь частично. Надо учитывать структуру долга, дюрацию, распределение по погашению и инвесторам, процентные ставки и много других составляющих. Смотря с чем сравнивать. Если с большинством слабо развитых стран, то низкое соотношение долг/доход не свидетельствует о том, что нагрузка в развивающихся странах ниже, чем в США или Европе. Отвлеченный денежный поток на обслуживание долгов при более близком рассмотрении сопоставим с США и даже с Японией, где долги под 400%, а иногда даже выше (как в Бразилии). В этом смысле потенциал для экспансии долга ограничивается долговой структурой, пределом процентных платежей к ВВП и дегенеративной основной внутренней финансовой системы.Долги населенияДолги бизнеса. Обратите внимание, что долговая нагрузка на бизнес в России кратно выше, чем в США, учитывая ставки и структуру долга!Долги государства (в долгах учитывается только обигации и кредиты расширенного правительства)Совокупный долг нефинсектора в млрд долл

21 декабря 2015, 16:24

Как сделать дефолт, не объявляя дефолта

Учитывая, что власти "незалежной" приняли решение объявить-таки мораторий на выплаты по нашему долгу, до конца месяца ничего в этом вопросе не изменится, мы смело можем считать, что Украина окажется в состоянии дефолта.

08 декабря 2015, 22:06

МВФ переписал правила кредитования после дефолта

Совет директоров МВФ во вторник вечером снял запрет на кредитование стран с просроченной суверенной задолженностью, что позволит фонду кредитовать Украину даже в случае, если будет объявлен дефолт.

29 ноября 2015, 07:00

Турецкая энергетика и экономика

ПроизводствоПотреблениеhttp://www.eia.gov/beta/international/country.cfm?iso=TURhttp://www.eia.gov/beta/international/analysis.cfm?iso=TUR25 Ноябрь 2015 Турецкие новости http://iv-g.livejournal.com/1252944.html 29 Июль 2015 eia.gov: Турция и газ http://iv-g.livejournal.com/1211647.html Данные по экономике Турцииhttp://www.tradingeconomics.com/turkey/populationhttp://www.tradingeconomics.com/turkey/inflation-cpihttp://www.tradingeconomics.com/turkey/balance-of-tradehttp://www.tradingeconomics.com/turkey/government-debt-to-gdphttp://www.tradingeconomics.com/turkey/government-debthttp://www.tradingeconomics.com/turkey/currencyhttp://www.tradingeconomics.com/turkey/stock-markethttp://www.tradingeconomics.com/turkey/government-budgethttp://www.tradingeconomics.com/turkey/external-debthttp://www.tradingeconomics.com/turkey/current-account-to-gdphttp://www.tradingeconomics.com/turkey/gdphttp://www.tradingeconomics.com/turkey/gdp-per-capita-ppphttp://www.tradingeconomics.com/turkey/money-supply-m2http://www.tradingeconomics.com/turkey/money-supply-m3http://www.tradingeconomics.com/turkey/foreign-direct-investment- - -http://atlas.media.mit.edu/en/visualize/stacked/hs92/export/tur/all/show/1995.2013/http://atlas.media.mit.edu/en/visualize/stacked/hs92/import/tur/all/show/1995.2013/Экспорт Турции в Саудовскую Аравию+ОАЭ = Экспорт Турции в РФhttp://atlas.media.mit.edu/en/visualize/stacked/hs92/export/tur/show/all/1995.2013/http://burckina-faso.livejournal.com/1294653.html- - - - - - - -i/ Турция очень энергодефицитная странаii/ Турция страна с быстро растущим населением, в т.ч. благодаря беженцам iii/ Турция как могла прихватила возможности мирового роста, начавшегося в 2000-е, получив даже неплохую (относительно РФ) структуру внешней торговли.iv/ Снижение цен на энергоносители улучшило торговый баланс в 1.5 раза, но он все равно отрицателен (на уровне 2006 г)v/ Госдолг по отношению к ВВП упал в 2 раза, начиная с начала 2000-х, но по абсолютной величине он вырос в 7 раз. Любое снижение ВВП обострит долговые проблемы и влияние внешних источников финансированияvi/ Снижение сырьевых цен оказало благотворное влияние на госбюджет, но он все равно хронически отрицательныйvii/ Внешний долг Турции, начиная с 2000 г., вырос в 4 раза: во столько же раз вырос ВВП :)Душевой ВВП вырос чуть более, чем в 1.5 раза, из-за быстро растущего населенияviii/ Если до начала быстрого роста 2000-х у Турции еще был шанс в среднем свести Current Account в ноль, то затем ситуация стала хронически отрицательной. Снижение сырьевых цен оказало благотворное влияние, но ситуация только вернулась к не самому лучшему уровню середины 2000-х.ix/ Ситуация в Турции, а также политика Турции, целиком определяется внешними спонсорами "турецкого чуда", включая петромонархии Залива.Попытка РФ вклиниться в эту теплую копанию со своими предложениями по Турецкому потоку, строительству АЭС, росту товарооборота - это явление к шапочному разбору. Роли в Турции уже определены давно и попытка потянуть на себя получила естественный отпор.

17 ноября 2015, 01:40

Украинский долг три года подождут // Россия готова получить $3 млрд частями

Россия готова предоставить трехлетнюю отсрочку Украине по уплате долга $3 млрд — если США, Евросоюз или Международный валютный фонд (МВФ) согласятся предоставить гарантии полного его погашения, заявил вчера Владимир Путин на саммите G20 в Анталье. Несмотря на то что ранее российские власти были категорически против изменения условий долга, теперь получение гарантий будет выгодно для РФ — МВФ планирует продолжить кредитование Украины даже в случае дефолта, а перспективы взыскания долга через суд весьма туманны, полагают эксперты.

29 октября 2015, 09:59

Отрицательные ставки заняли 20% мирового рынка

На прошлой неделе Марио Драги пообещал к концу года ввести новые стимулы и снизить депозитную ставку еще дальше на отрицательную территорию. Рынок не только поверил, но и заложил это в цену облигаций. Но на этом приключения долгового рынка не закончились.

05 октября 2015, 05:10

Украина объявила дефолт. Киеву пришла ISDA

Комитет частных кредиторов, которые являются держателями облигаций Украины на $10 млрд, отказались списать Киеву часть долга. В результате Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA) официально признала отказ Украины от выполнения обязательств перед кредиторами. На заседании постоянной комиссии ISDA принято решение о признании технического дефолта Украины с 4 октября 2015 года.

08 сентября 2015, 07:51

Дмитрий Джангиров. Банкократия на смену демократии. 07.09.2015 [Рассвет.ТВ]

Что кроется за реструктуризацией госдолга Украины, валютно-финансовые перспективы Украины, сколько стоит обслуживание госдолга, почему Украина не объявляет мораторий по внешним обязательствам, выполнение Минских соглашений, децентрализация по-украински, беспорядки в Киеве в день голосования, ожидаемая реинкарнация Тимошенко, логика обвала нефтяных цен, кто регулирует мировые цены на нефть, прогноз цен, кто главные игроки рынка нефти, кратко по ситуации в России, мировые тренды и др. Вопросы: 00:06 – Украина: госдолг, его реструктуризация, последствия реструктуризации, валютно-финансовые перспективы 18:09 – Что кроется за термином «реструктуризация госдолга»? 21:12 – Сколько стоит украинскому бюджету обслуживание госдолга? 28:49 – Россия как кредитор Украины 31:00 – Цена слов Яценюка 32:22 – Наращивание валютных резервов НБУ на фоне катастрофической нехватки денег в экономике 34:53 – Почему Украина не объявляет мораторий по внешним обязательствам? 37:20 – Выполнение Минских соглашений. Что такое «децентрализация» по-украински? Беспорядки в день голосования 55:28 – Ожидаемая реинкарнация Тимошенко 58:21 – Логика обвала нефтяных цен 01:02:12 – Кто регулирует мировой рынок нефти? 01:04:08 – Прогноз цен на нефть 01:07:13 – Государства или корпорации: кто главные игроки на рынке нефти? 01:11:44 – Визит короля Саудовской Аравии в США 01:16:00 – Где находятся деньги саудовской олигархии? 01:17:41 – Несколько слов по ситуации в России 01:18:58 – Мировые тренды Подписаться на канал: http://goo.gl/NQ8iym Смотреть больше видео: http://goo.gl/4mb76a Группа ВКонтакте: http://vk.com/rassvet_tv ПОДДЕРЖАТЬ КАНАЛ Яндекс Деньги: 4100 1163 1028 603 MasterCard: 5189 0100 0676 6209 Webmoney: U281235863552 R131190032858 Z200427322765 E420031991346

30 августа 2015, 16:02

Как готовился советский дефолт 1957 года

  И я помню, как в детстве мне давали поиграться с пачкой вот таких вот бумажек. Отношение к ним было вроде бы как «не нужны», но то ли по привычке, то ли из за какой то надежды их все же берегли и не считали особо «игрушкой». Вот теперь я понимаю почему это так происходило. Читаем … На протяжении десятилетий обязательная покупка гражданами СССР облигаций государственных займов помогала пополнить бюджет и уменьшить неудовлетворенный платежеспособный спрос. Но к 1956 году долг государства перед населением достиг таких размеров, когда обслуживать его стало весьма и весьма затруднительно, и президиум ЦК КПСС, по сути, решил объявить в августе 1957 года дефолт по внутренним обязательствам. А МВД СССР подвело итоги операции против самых крупных держателей облигаций. Вот что оказалось …   «Этот долг также следует аннулировать»   Начавшаяся еще в конце 1920-х годов выплата негласного, но высокого и обязательного налога — подписка на очередные выпуски облигаций государственных займов — в послевоенное время стала обычной частью бытия советских людей. Каждого гражданина страны, исключая детей, как правило, обязывали приобретать облигации в размере, равном одному месячному окладу в год. Случались и исключения, когда наиболее нуждающимся сумму снижали до половины месячного заработка. Но иногда отдельных рабочих и служащих в добровольно-принудительном порядке подписывали и на два месячных оклада в год. Несколько по-другому подходили к колхозникам. Их заставляли платить дважды — сначала индивидуально каждого, а затем брали деньги еще и с колхоза в целом, не выдавая никаких облигаций. Точно так же поступали и с производственными кооперативами, которые в ту пору еще не начали ликвидировать. При этом власти старались соблюдать хотя бы внешние приличия. Так, в 1947 году ЦК ВКП(б) пресек инициативу партийных руководителей Кировской области, решивших усовершенствовать выбивание денег на займы с крестьян. Там в нескольких районах еще до официального объявления об очередной подписке организовали выезд колхозников на рынки для продажи продукции со своих подворий. Причем с каждой группой крестьян выезжал уполномоченный, которому они отдавали вырученные деньги на хранение до начала подписки на заем. Оргбюро ЦК в специальном постановлении сообщило обкомам и крайкомам, что подобная практика «дискредитирует советские займы», но никого при этом не наказало.   Как только Хрущев осознал, что затраты на обслуживание внутреннего госдолга скоро превысят поступления от займов, он предложил трудящимся проявить сознательность и простить долги государству   Чуть позже партия и правительство решили облегчить положение трудящихся и разрешили отдавать деньги за облигации частями — по 7-8% зарплаты в месяц. Что, правда, еще раз подчеркивало, что госзаймы не более чем дополнительный налог, который государство все-таки обещало когда-нибудь вернуть гражданам. Но в 1956 году долг государства населению перевалил за 259,6 млрд руб. А на фоне борьбы с культом личности Сталина народ начал бурно возмущаться наличием в стране этого пережитка сталинской эпохи. Причем нажим со стороны администрации и парторганизаций вызвал поток писем в ЦК КПСС. С завода п/я 329 писали:   «Партийным бюро ТБ завода п/я 329 был нарушен принцип добровольности при подписке на заем. Одному коммунисту дали выговор с занесением в личное дело, 2-х с 12-14-летним партийным стажем перевели в кандидаты. Убедительно прошу разъяснить мне правильность понимания мною принципа добровольности и могут ли быть какие-либо решения отдельных парторганизаций по вышеизложенному».     «Вчера, 18 мая, решением партбюро, а затем решением партийного собрания, меня перевели из членов КПСС в кандидаты: причиной к этому послужило то, что я подписался на заем на меньшую сумму, чем мне было предложено, а именно я подписался на 1500 руб. вместо предложенных 2200, при окладе 1400 руб. (не считая премиальных). На партийном бюро, а также и на партийном собрании я пояснил мое семейное положение, но это было бесполезно. Убедительно прошу вас оказать мне содействие, а если я не прав, то разъяснить, в чем именно».   Ко всему прочему на обслуживание внутреннего госдолга уходило до 17 млрд руб. в год, и, по расчетам Минфина, рост этих расходов в обозримом будущем должен был сравняться с объемом средств, собираемых с населения. Проблема требовала немедленного решения, и выход нашел лично «дорогой Никита Сергеевич». 19 марта 1957 года на заседании президиума ЦК КПСС он объявил о принятом им решении: «Что если мы скажем народу: пусть откажутся от займов в пользу государства? Мы объявляем, что прекращаем выпуск займов». Хрущев рассказал товарищам о придуманной им схеме, благодаря которой ограбление народа произойдет по инициативе самого народа. Он предложил провести собрания на крупных московских предприятиях — «Серп и молот», «Красный пролетарий», завод имени Лихачева, где рабочие должны принять обращение к стране об отказе от выплаты по займам. Затем инициативу должны были поддержать в других городах. На собраниях, как считал первый секретарь ЦК КПСС, нужно принять резолюции «не выплачивать по облигациям, а пусть они остаются на руках у держателей как знак их вклада в общее дело строительства социализма».   Розыгрыши выигрышей по облигациям осчастливливали такое мизерное количество граждан, что остальные обоснованно считали себя жертвами розыгрыша со стороны государства   Лишь Каганович осторожно выразил сомнение: «Есть минус — сам заем — государственный, гарантированный». Но тут же оговорился, что большинство народа это предложение поддержит. Хитроумный Микоян, который лучше остальных знал реальное положение дел с бюджетом, сказал, что надо бы заем заменить лотереей. Остальные члены президиума ЦК поддержали предложение Хрущева безоговорочно. Детали поручили проработать Минфину, глава которого Арсений Зверев всего через шесть дней представил в ЦК развернутый план дефолта. Министр финансов предлагал по-большевистски раз и навсегда аннулировать все долги государства народу:   «От прекращения выплат по займам и их аннулирования население понесет потери. Однако эти потери будут компенсироваться мероприятиями по систематическому повышению материального и культурного уровня жизни населения».   Особой заботы министра удостоились колхозы и потребкооперация:   «В общей сумме государственного долга — 2,4 млрд рублей составляет долг колхозам и кооперативным организациям, приобретавшим займы в основном в военные годы. Этот долг также следует аннулировать. Кроме того, в порядке займа в государственный бюджет в различные годы поступали свободные средства из фондов промысловой кооперации. Всего числится на балансе государственного долга таких средств 3,2 млрд рублей и средств переданных органами государственного страхования, как хозяйственными организациями — 3,8 млрд рублей. Эти суммы также целесообразно списать с баланса государственного долга».       Однако, по мнению Минфина, загвоздка была в том, что годовой план был уже сверстан. А в нем предусматривались доходы от нового займа в размере 19,2 млрд руб. Расходы на обслуживание госдолга в 1957 году равнялись 11,7 млрд. Так что в бюджете образовывалась дыра в 7,5 млрд. И закрыть ее предлагалось выпуском лотереи. Самым забавным в плане Зверева было то, что лотерейные билеты предлагалось распространять, как и госзаймы, в добровольно-принудительном порядке. Главный финансист страны провел расчет и представил на утверждение ЦК предварительные цифры:   «Для восполнения доходов государственного бюджета и предотвращения еще большего разрыва в балансе денежных доходов и расходов населения необходимо выпустить во втором квартале 1957 года денежно-вещевую лотерею на сумму 9 миллиардов рублей, имея в виду при этом, что 20 процентов этой суммы будет выплачено населению в виде денежных и вещевых выигрышей. План размещения лотерейных билетов имеется в виду установить среди рабочих, служащих и военнослужащих в размере 7500 млн рублей, а среди крестьян — 1500 млн рублей. По отношению к месячному фонду заработной платы намечаемая сумма размещения билетов среди рабочих, служащих и военнослужащих составит 13 процентов, а средняя сумма размещения билетов на селе составит 76 рублей на одно крестьянское хозяйство. В прошлом году подписка рабочих, служащих и военнослужащих на заем, выпущенный в 1956 году, составляла 76,6 процента месячного фонда их заработной платы, а подписка крестьян на заем — 214 рублей в среднем на одно хозяйство».   Но, как обычно, на пути грандиозных планов Минфина встали реалии социалистической экономики. Выпустить для лотереи 600 сверхплановых «Волг», 2100 «Москвичей», 9000 мотоциклов, десятки тысяч велосипедов, радиол, холодильников и стиральных машин советская промышленность оказалась не в состоянии. Получалось, что новой подписки на заем не избежать.     «Скупщики облигаций маскируются под нищих» С инициативой снизу тоже не все ладилось, хотя поддержать идею Хрущева могли бы миллионы советских трудящихся. Как не раз сообщали в правительство и ЦК сначала НКВД, а затем МГБ и МВД, у огромного числа трудящихся никаких облигаций уже давно не было. По данным милиции, практически на каждом рынке страны велась незаконная купля-продажа этих советских ценных бумаг. Обездоленные люди, у которых не оставалось ничего, кроме навязанных государством облигаций, приносили их торговцам и без проблем получали 5-7 руб. за сторублевую облигацию. Там, где спекулянты были добрее или население не настолько бедным, за сторублевую облигацию давали 8-10 руб. Причем сами торговцы не оставались внакладе. Они служили только посредниками и сами перепродавали облигации солидным скупщикам, которые действовали в крупных городах, но иногда выезжали в глубинку сами или отправляли для приобретения облигаций надежных помощников. Они скупали сторублевые ценные бумаги уже по 13-15 руб., и также при этом не несли убытков. Крупные дельцы теневого рынка расплачивались друг с другом облигациями как деньгами, за неимением во многих случаях лучшего, хранили в них свои накопления. Но, главное, облигации были выигрышными, а потому скупленные бумаги приносили доход. А что еще приятнее, получив крупный выигрыш, можно было купить официально и легально нечто дорогое — автомобиль или дачу. Да и потом тратить деньги широко, говоря, что это остатки выигрыша.     Еще во время войны и после ее окончания милицейское начальство множество раз настоятельно требовало от подчиненных всерьез заняться торговцами облигациями. Ведь скупка чего бы то ни было по пониженной цене с целью перепродажи — это спекуляция, за которую виновный должен нести наказание. Однако на протяжении длительного времени в руки милиции попадали исключительно мелкие скупщики. Но в 1954 году МВД СССР выпустило ориентировку, в которой обобщался весь опыт борьбы с перепродавцами облигаций:   «Во избежание разоблачения скупщики облигаций предпринимают различные ухищрения и меры предосторожности. Мелкие скупщики маскируются тем, что продают на рынках старые вещи. Заметив лиц, продающих облигации, они, как правило, не покупают у них облигации непосредственно на рынке, а уводят их с рынка в удобные места и там совершают сделки. Передачу скупленных облигаций оптовым скупщикам производят еще более скрытно, в заранее обусловленных местах: в парках, глухих переулках, подъездах домов и т. д. При этом они стараются не раскрывать своих домашних адресов и подлинных данных о себе, именуют друг друга по кличкам».       В ориентировке МВД приводились и случаи самой изощренной маскировки скупщиков:   «Бывают и такие случаи, когда скупщики облигаций маскируются под нищих. ОБХСС Управления милиции Свердловской области в результате реализации агентурного дела «Миллионер» был разоблачен в гор. Нижнем Тагиле Кравцов, который, выходя на рынок с целью скупки облигаций, одевался под нищего. На рынке он имел своих доверенных лиц, скупавших для него облигации… Обыском у Кравцова обнаружено и изъято на 1 314 000 рублей облигаций и на 133 000 рублей вкладов по сберегательным книжкам».   МВД разъясняло, где и как хранят свои ценные бумаги солидные спекулянты:   «Крупные скупщики хранят облигации в большинстве случаев в потайных местах: под полом, между чердачными перекрытиями, замурованными в стенах, в мусоре, закопанными в земле (в железных ящиках или стеклянных банках) и т. п., и прячут их не в одном, а во многих местах».   У арестованного скупщика Кедрова, как говорилось в ориентировке, облигации хранились зарытыми в землю в восьми тайниках в лесопарке. В связи с этим милицейское начальство обязывало подчиненных вести постоянную работу с сотрудниками сберкасс, выплачивавших выигрыши, и добиваться, чтобы они немедленно сообщали оперативникам о появлении выигрышных облигаций со следами гниения, порчи и другими признаками тайного хранения. А кроме того, вербовать пойманных мелких скупщиков, чтобы с их помощью выходить на оптовиков. Нужно признать, что избранная тактика вскоре принесла существенные результаты. Со всех концов страны в МВД стали поступать доклады об арестах крупных скупщиков облигаций. У каждого из них изымали облигации на довольно крупную сумму — от 300 тыс. руб. до 9-10 млн. В 1956 году, когда президиум ЦК КПСС озаботился проблемой облигаций, МВД СССР доложило об итогах операции по изъятию крупных спекулянтов:   «В 1955-1956 годах органами милиции за эти преступления привлечено к уголовной ответственности 250 человек. У преступников изъято облигаций Государственных займов на сумму 99 миллионов рублей, 3 миллиона 400 тысяч рублей наличных денег и на сумму более 5 миллионов рублей различных ценностей».   Сумма, конечно, впечатляла, но с такой скоростью милиция могла бы уменьшать долг государства перед населением еще не один десяток лет. Так что эта операция не повлияла ни на принятие решения о дефолте, ни на готовность граждан добровольно на него согласиться. «Не слышали ни одного голоса против»   Министр финансов СССР Зверев предлагал без всякой компенсации превратить советские ценные бумаги в ничего не стоящие бумажки   Вопреки ожиданиям ЦК прощать долг государству трудящиеся не торопились. И, по всей видимости, прощупав настроение рабочих, никто из руководителей партии и правительства на крупнейшие московские заводы не поехал. Так что за дело пришлось браться самому первому секретарю ЦК. Свою агиткампанию Хрущев начал в Горьковской области с выступлений на заводах и перед колхозным активом. В стенограмме одной из таких встреч говорилось:   «Мы в Центральном Комитете партии и в правительстве не раз обсуждали вопрос о том, как бы нам прекратить подписку на заем. Конечно, человек, который не совсем разбирается в делах государства, скажет: что ж, не выпускайте заем и не проводите подписки. Вот и все. (Смех.) На самом деле это не такой легкий вопрос. Мы два года, в 1953 и 1954 годах, выпускали заем наполовину меньше обычного, но из этого ничего не вышло. В 1955 году опять мы были вынуждены выпустить заем на сумму 32 миллиарда рублей, а в 1956 году подписка составила выше 34 миллиардов. В текущем году мы думаем о том, как бы хоть наполовину сократить сумму нового займа, но ничего не выходит… Сейчас нам приходится выплачивать по займам в виде выигрышей и погашений каждый год крупные суммы. В этом году придется платить около 16 миллиардов, в будущем году — 18 миллиардов, а в 1967 году пришлось бы выплачивать 25 миллиардов рублей, т. е. почти столько, сколько намечалось по подписке на заем в текущем году. Получается заколдованный круг. Выходит, что в один карман государство кладет деньги от займов, а из другого кармана выдает такое же количество денег на оплату выигрышей по займам. Как же быть?»   Далее Хрущев начал лгать со своей обычной самозабвенностью: «Мы решение еще не приняли, хотели посоветоваться с рабочими, колхозниками, служащими и интеллигенцией. И если они поддержат наше мероприятие, тогда можно принять соответствующее постановление».     А затем «дорогой Никита Сергеевич» начал заманивать народ мифической выгодой:   «Центральный Комитет партии и Советское правительство считал бы возможным поступить так. Начиная с 1958 года прекратить выпуск займов, кроме трехпроцентного, свободно обращающегося. В текущем году выпустить заем не на 26 миллиардов, как намечалось ранее, а на 12 миллиардов рублей. Теперь как лучше разместить заем? Тут надо тоже подумать. Есть такое предложение, чтобы люди, которые зарабатывают до 500 рублей в месяц, на этот заем не подписывались, а которые получают свыше 500 рублей, подписывались бы на заем, но не более как на двухнедельный заработок. Мы думаем, что это будет выгодно и для государства, и для народа. Для народа выгодно потому, что будет крепнуть наше социалистическое государство, в процветании которого заинтересован каждый советский человек. Кроме того, каждый трудящийся получит и чисто материальный выигрыш. (Аплодисменты.) Но мы не можем осуществить это мероприятие, не можем прекратить выпуск займов, если одновременно не прекратим выплату выигрышей и погашений по ранее выпущенным займам. Поэтому мы предложили бы выплату по займам отложить на 20-25 лет. Если вы считаете, что это правильно, я призываю вас поддержать. (Бурные аплодисменты.) А через 20-25 лет начнется выплата по облигациям, разумеется, не сразу, потому что сразу оплачивать 260 миллиардов рублей невозможно, а по частям — примерно по 13 миллионов рублей ежегодно. Конечно, следует оговориться, что начислять проценты за эти годы государство не будет. Одним словом, сделать замораживание тех займов, которые находятся у населения. Надо сказать, что при этом государство, не распространяя займа среди населения, получило бы заем на 20 лет, ибо те средства, которые надо было бы выплачивать по займам, останутся в распоряжении нашего государства, а это большие деньги. Мы в Центральном Комитете партии и правительстве советовались, куда направить эти деньги. Надо направить их на удовлетворение нужд народа, увеличить количество ассигнований на жилищное строительство, на строительство школ, больниц, родильных домов, детских яслей, детских садов и другие нужды, т. е. на то, что связано с улучшением жизни и быта советских людей. (Аплодисменты.) Мы ставили эти вопросы перед рабочими завода «Красное Сормово» и не слышали ни одного голоса против. А там было 20 тысяч рабочих, и предложение встретило полную поддержку. (Аплодисменты.) Потом был митинг на автомобильном заводе. Там присутствовало около 60 тысяч человек, и они одобрили мероприятие Центрального Комитета партии и Советского правительства по займу. Теперь и вы, участники совещания работников сельского хозяйства Горьковской, Арзамасской, Кировской областей, Чувашской, Марийской и Мордовской автономных республик, горячо поддерживаете эти мероприятия. (Продолжительные аплодисменты.)».   Теперь оставалось лишь показать кукиш Западу. Они ведь там не умеют настолько ловко выбираться из финансовых проблем:   «Товарищи! Капиталисту, этому торгашу, который отца родного за полпроцента зарежет, если ему это прибыльно, никогда не понять души нашего советского человека. Он никогда не поверит, что вы добровольно на это идете. Прочитает в газетах и скажет: запугали рабочих и крестьян, вот они и согласились. Капиталист не понимает нового человека, человека советского, который родился и воспитывался в наших условиях, когда человек живет не для того, чтобы накапливать и грабить другого. Наш человек работает, участвует в труде, он получает за свою работу в соответствии с вкладом, который вносит в общее дело. Но это оплата сегодняшнего дня. Вместе с тем он смотрит вперед, в будущее, работает для будущего. И это не далекое будущее, а завтрашний день — коммунистическое общество. (Аплодисменты.)».       «Резко повысилась покупка товаров» Иллюзию массовой поддержки создавал весь пропагандистский аппарат страны. В газетах начали печатать письма рабочих и даже домохозяек, горячо одобряющих решение партии и правительства не возвращать населению долги:   «В газете я прочитала речь товарища Н. С. Хрущева, в которой он говорит о займах, и вполне согласна с его предложением. Особенно понравилась мне мысль о том, что следует отсрочить платежи облигаций и обратить эти деньги на улучшение бытовых нужд трудящихся. Возьмем нашу семью: у нас имеется облигаций на сумму 12 740 рублей. За 1956 год мы получили по выигрышам и погашениям около трех тысяч рублей. На эти деньги приобрели телевизор, стиральную машину и пылесос. Это, конечно, неплохо для одной семьи. Но было бы куда лучше, если бы на деньги, выплачиваемые по выигрышам, была построена механизированная прачечная; хороший домоуправленческий клуб и т. д. А сколько будет сооружено новых жилых домов, детских садов, больниц на средства, которые останутся в распоряжении государства! Каждая семья получит и чисто материальный выигрыш, так как реально ощутит ежемесячную прибавку вначале от уменьшения удержаний по займам, а с будущего года — от полного прекращения их. Одним словом, партия и правительство предложили хорошее, полезное дело. Наверное, домохозяйки согласятся со мной. М. П. Гусева, домохозяйка».   Но в реальности произошло то, чего больше всего боялся министр финансов Зверев,— началась паника. Дисциплинированно подписавшись в середине мая 1957 года на последний принудительный заем, народ побежал в сберкассы снимать деньги. Люди не поверили в то, что партия и правительство удовлетворятся замораживанием облигаций. Министерство торговли СССР докладывало:   «В ряде городов (Курске, Смоленске, Рязани, Ереване, Одессе, Ташкенте, Самарканде, Коканде, Маргелане, Бухаре, Вильнюсе, Кирове, Костроме, Тбилиси) на основе ложных слухов о якобы предстоящей денежной реформе, в мае с. г. резко повысилась покупка товаров в магазинах. Скупались различные ювелирные изделия, преимущественно из золота, часы, стенные часы, хрусталь, меховые изделия, дорогие шелковые и шерстяные ткани, костюмы, пальто, радиоприемники, велосипеды, мебель и др. Оборот по скупаемым товарам увеличился против обычного примерно в два — два с половиной раза. С 14 мая резко повысился спрос на товары в некоторых городах Узбекистана, особенно в Ташкенте, Самарканде, Коканде, Маргелане и Бухаре. Тортовая выручка в Ташкенте повысилась примерно в три раза. Такая вспышка произошла в середине мая в г. Вильнюсе. Если Вильнюсский универмаг в обычные дня продавал товаров на 580 тыс. рублей, то 14 мая его оборот составил 2,2 млн рублей. Один ювелирный магазин реализовал 12 мая товаров на 200 тыс. рублей при обычной дневной продаже 20 тыс. рублей. Промторг и универмаг г. Кострома 5 мая продали товаров на 1640 тыс. рублей, 7 мая на 1870 тыс. рублей, в то время как обычно их выручка составляла около 600 тыс. рублей».   Не поверили граждане и в то, что государство когда-нибудь выплатит по облигациям хоть что-то, и в стране было немало семей, где в красивые бумажки разрешили играть детям. А в 1974 году было объявлено, что государство погасит старые облигации, и о дефолте 1957 года стали забывать. Вот только кризисы на этом не прекратились. автор Евгений Жирнов   Еще что нибудь вспомним из времен СССР: вот например такая была Четвертая власть в СССР, а вот Moscow Music Peace Festival — такого в России больше не было. Вспомним еще про Эффект Полякова — как сбивали американцев, а так же кому интересна История легендарной «Звездочки» Оригинал статьи находится на сайте ИнфоГлаз.рф Ссылка на статью, с которой сделана эта копия - http://infoglaz.ru/?p=74555

29 июля 2015, 21:35

Официальное заявление ФРС США по ставке

Комитет по открытому рынку Федеральной резервной системы США принял решение оставить ставку на прежнем уровне. В нашем материале полный перевод официального заявления.

17 июля 2015, 18:50

Евросоюз предоставил Греции 7,2 млрд евро

Евросоюз официально утвердил предоставление Греции кредита объемом 7,2 млрд евро, сообщает Bloomberg.