• Теги
    • избранные теги
    • Показатели586
      • Показать ещё
      Страны / Регионы689
      • Показать ещё
      Формат60
      Компании296
      • Показать ещё
      Разное318
      • Показать ещё
      Люди33
      • Показать ещё
      Издания5
      Международные организации5
Индекс цен производителей
28 апреля, 22:30

Основные события будущей недели: индексы PMI еврозоны, Британии и США, решение по ставке РБА и ФРС, уровень безработицы Новой Зеландии, США и Канады, торговый баланс США и Канады, число занятых вне с/х отраслях экономики США

В понедельник выйдет умеренное количество статданных. В 00:30 GMT Япония опубликует производственный индекс PMI за апрель. В 01:00 GMT Австралия представит данные по инфляции от Melbourne Institute за апрель. В 07:15 GMT Швейцария заявит об изменении реального объема розничной торговли за март. В 09:00 GMT в еврозоне выйдет прогноз по экономике от Еврокомиссии. В 11:45 GMT в США состоится выступление министра финансов США Стивена Мнучина. В 12:30 GMT США выпустит базовый индекс расходов на личное потребление за март, а также сообщит об изменении личных доходов и расходов за март. В 13:45 GMT США опубликует индекс деловой активности в производственном секторе от Markit за апрель. В 14:00 GMT США выпустит производственный индекс ISM за апрель, а также отчитается по изменению объема расходов в строительном секторе за март. В 23:50 GMT Япония представит протокол последнего заседания Банка Японии. Во вторник будет опубликовано умеренное число данных. В 01:45 GMT Китай выпустит индекс PMI для производственной сферы от Caixin за апрель. В 04:30 GMT в Австралии будет оглашено решение РБА по основной процентной ставке, и выйдет сопроводительное заявление РБА. Затем в фокусе окажутся индексы деловой активности в производственном секторе за апрель: в 07:30 GMT отчитается Швейцария, в 07:50 GMT - Франция, в 07:55 GMT - Германия, в 08:00 GMT - еврозона, а в 08:30 GMT - Британия. В 09:00 GMT еврозона заявит об изменении уровня безработицы за март. В 19:00 GMT США заявит об общем объеме продаж автомобилей. В 22:45 GMT Новая Зеландия сообщит об изменении числа занятых и уровне безработицы за 1-й квартал. В 23:30 GMT Австралия выпустит индекс активности в сфере услуг от AiG за апрель. В среду объем статистики будет средним. В 07:55 GMT Германия отчитается по изменению числа безработных и уровне безработицы за апрель. В 08:30 GMT Британия представит индекс PMI для строительного сектора за апрель. В 09:00 GMT еврозона заявит об изменении объема ВВП за 1-й квартал, а также выпустит индекс цен производителей за март. В 12:15 GMT США отчитается по изменению числа занятых от ADP за апрель. В 13:45 GMT США выпустит индекс деловой активности для сферы услуг от Markit за апрель, а в 14:00 GMT - индекс деловой активности в сфере услуг от ISM за апрель. В 14:30 GMT США сообщит об изменении запасов нефти (по данным министерства энергетики). В 18:00 GMT в США будет оглашено решение FOMC по основной процентной ставке, а также выйдет сопроводительное заявление FOMC. Четверг окажется весьма информативным днем недели. В 01:00 GMT Австралия отчитается по объему продаж новостроек за март, а в 01:30 GMT заявит об изменении сальдо баланса внешней торговли за март. В 01:45 GMT Китай представит индекс деловой активности в секторе услуг от Caixin за апрель. В 03:10 GMT в Австралии состоится выступление главы РБА Ф. Лоу. Затем в фокусе окажутся индексы деловой активности в секторе услуг за апрель: в 07:50 GMT отчитается Франция, в 07:55 GMT - Германия, в 08:00 GMT - еврозона, а в 08:30 GMT - Британия. Также в 08:30 GMT Британия заявит об изменении объема чистых займов частным лицам, количестве одобренных заявлений на получение ипотечного кредита и объеме потребительского кредитования за март. В 09:00 GMT еврозона сообщит об изменении объема розничной торговли за март. В 12:30 GMT США и Канада отчитаются по изменению торгового баланса за март. В это же время США заявит об изменении первичных заявок на пособия по безработице, а также уровне себестоимости труда и производительности рабочей силы вне с/х сектора за 1-й квартал. В 14:00 GMT США сообщит об изменении производственных заказов за март. В 20:25 GMT в Канаде состоится выступление главы банка Канады Стивена Полоза. В 23:30 GMT Австралия выпустит индекс активности в секторе строительства от AiG за апрель. В пятницу выйдет умеренное количество данных. В 01:30 GMT Австралия представит отчет РБА по денежно-кредитной политике. В 07:00 GMT Швейцария заявит об изменении резервов в иностранной валюте за март. В 12:30 GMT США сообщит о числе занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики, уровне безработицы, доле рабочей силы в общей численности населения, средней почасовой зарплате, и средней продолжительность рабочей недели за апрель. Также в это время Канада заявит об изменении уровня безработицы и числа занятых за апрель. В 14:00 GMT Канада выпустит индекс деловой активности от Ivey за апрель. В 17:00 GMT в США выйдет отчет Baker Hughes по активным нефтяным платформам. В 19:00 GMT США сообщит об изменении объема потребительского кредитования за март. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

28 апреля, 16:05

Потребительские цены на бензин в марте выросли на 0,6%, цены производителей снизились на 1%

В марте индекс потребительских цен на бензин автомобильный, по оценке Росстата, составил 0,6% (за период с начала года – 2,0%), индекс цен производителей – 99,0% (за период с начала года – 1,5%).

28 апреля, 15:45

Канада: индекс цен производителей в марте вырос на 0,8%

Индекс цен на промышленную продукцию (IPPI) в марте вырос на 0,8%, в основном из-за повышения цен на моторизованные и рекреационные автомобили и продукцию из первичных цветных металлов. Индекс цен на сырьевые товары (RMPI) снизился на 1,6%, в основном из-за снижения цен на сырую энергетическую продукцию. IPPI (+ 0,8%) увеличился седьмой месяц подряд в марте, после роста на 0,3% в феврале. Это был самый большой рост с июня 2016 года. Из 21 основной товарной группы цены в 20 группах выросли, а в 1 снизились. Рост IPPI объясняется главным образом повышением цен на моторизованные и рекреационные транспортные средства (+ 1,2%) и первичные изделия из цветных металлов (+ 2,0%). Наибольшую долю в увеличении цен на автомобильную и рекреационную транспортную продукцию внесли высокие цены на легковые автомобили и легкие грузовики (+ 1,2%), двигатели для автомобилей и запчасти для автомобилей (+ 1,1%) и самолеты (+ 2,2%). Более высокие цены на моторизованные и рекреационные автомобили были тесно связаны с обесцениванием канадского доллара по отношению к доллару США. Увеличение основной группы цветных металлов (+ 2,0%) в значительной степени объясняется ростом цен на необработанные драгоценные металлы и сплавы драгоценных металлов (+ 2,0%) и необработанных алюминиевых сплавов (+ 5,5%). Химические продукты (+ 1,2%) также способствовали увеличению IPPI. Главными причинами роста этой товарной группы стали более высокие цены на нефтепродукты (+ 4,1%) и химические продукты, не включенные в другие категории (+ 3,5%). Более высокие цены на целлюлозно-бумажные изделия (+ 1,9%) также способствовали увеличению IPPI, но в меньшей степени. Увеличение этой товарной группы произошло в основном за счет роста цен на древесную массу (+ 3,7%). Рост IPPI был сдержан спадом в энергетике и нефтепродуктах (-0,3%). Главными причинами снижения были низкие цены на смазочные материалы и другие нефтепродукты (-3,9%), дизельное топливо (-1,7%) и легкие нефтяные топлива (-1,4%). Снижение цен на энергоносители и нефтепродукты привело к росту цен на мазут (+ 5,5%) и асфальт (кроме натурального) (+ 4,2%). IPPI, исключая энергию и нефтепродукты, вырос на 1,0%. Цены на некоторые компоненты IPPI отражаются в долларах США и пересчитываются в канадские доллары по среднемесячному обменному курсу. Следовательно, любое изменение в стоимости канадского доллара относительно доллара США повлияет на уровень индекса. С февраля по март канадский доллар обесценился на 2,1% относительно доллара США. Если бы обменный курс оставался неизменным, IPPI увеличил бы на 0,3% вместо 0,8%. Информационно-аналитический отдел TeleTrade Источник: FxTeam

28 апреля, 09:45

Франция: Индекс цен производителей, м/м, Март, -0.5%

Франция: Индекс цен производителей, м/м, Март, -0.5%, предыдущее значение -0.2%.

28 апреля, 06:23

Австралия: Индекс цен производителей выше в первом квартале выше прогнозов

Индекс цен производителей, публикуемый Австралийским бюро статистики, в первом квартале 2017 года увеличился на 0,5%, как и в предыдущем квартале, однако, показатель выше прогноза экономистов, которые ожидали рост на 0,3%. В годовом исчислении цены производителей выросли на 1,3% после роста на 0,7% в четвертом квартале 2016 года. Индекс цен производителей показывает среднее изменение цен австралийских производителей сырьевых материалов и обычно считается индикатором инфляции на рынке сырья. В отчете статуправлкения Австралии отмечено, что увеличение индекса в основном связано с повышением цен, полученных за поставку электроэнергии, газоснабжения, водоснабжение и канализация и дренажные услуги (+2,9%), строительных конструкции (+0,55) и за переработку нефти и производство нефтепродуктов в качестве топлива (+6,8%). Рост индекса был частично компенсирован падениями цен на специализированную технику и технологическое оборудование (-2,6%), автомашины и изготовление деталей двигателя автомобиля (-0,8%), а также на коммерческое рыболовство (-17,6%). Также сегодня Резервный банк Австралии сообщил, что кредитование частного сектора в Австралии увеличилось на 0,3% в марте, что совпало с предыдущим значением, но ниже ожидаемого роста на 0,5%. В годовом исчислении в марте зафиксирован рост кредитования на 5%, как и ранее в феврале. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

28 апреля, 01:04

Календарь на сегодня, Пятница, 28 апреля 2017 года:

(время GMT0/страна/показатель/период /предыдущее значение/прогноз) 01:00 Новая Зеландия Индекс уверенности в деловой кругах от ANZ Апрель 11.3 01:30 Австралия Кредитование частного сектора, м/м Март 0.3% 01:30 Австралия Индекс цен производителей, кв/кв I кв 0.5% 0.3% 01:30 Австралия Индекс цен производителей, г/г I кв 0.7% 01:30 Австралия Кредитование частного сектора, г/г Март 5.0% 05:00 Япония Заказы на строительство, г/г Март 5.7% 05:00 Япония Закладка новых домов, г/г Март -2.6% -2.4% 05:30 Франция ВВП, г/г (предварительные данные) I кв 1.1% 05:30 Франция ВВП, кв/кв (предварительные данные) I кв 0.4% 0.4% 06:00 Германия Розничные продажи с учетом сезонных поправок Март 1.8% -0.3% 06:00 Германия Розничные продажи без учета сезонных поправок, г/г Март -2.1% 2% 06:45 Франция Индекс потребительских цен, г/г (предварительные данные) Апрель 1.1% 06:45 Франция Индекс потребительских цен, м/м (предварительные данные) Апрель 0.6% 0.1% 07:00 Швейцария Индекс ведущих экономических индикаторов от KOF Апрель 107.6 107.8 08:00 Еврозона Изменение объема кредитования частного сектора, г/г Март 2.3% 2.4% 08:00 Еврозона Денежный агрегат М3, г/г Март 4.7% 4.7% 08:00 Швейцария Речь главы Швейцарского Национального Банка Томаса Джордана 08:30 Великобритания Одобренные заявки на ипотечные кредиты по данным BBA, тыс. Март 42.6 42 08:30 Великобритания ВВП, г/г (предварительные данные) I кв 1.9% 2.2% 08:30 Великобритания ВВП, кв/кв (предварительные данные) I кв 0.7% 0.4% 09:00 Еврозона Индекс потребительских цен, базовое значение, г/г (предварительные данные) Апрель 0.7% 09:00 Еврозона Индекс потребительских цен, г/г (предварительные данные) Апрель 1.5% 1.8% 12:30 Канада Индекс цен производителей, г/г Март 3.5% 12:30 Канада Индекс цен производителей, м/м Март 0.1% 12:30 Канада ВВП, м/м Февраль 0.6% 0.0% 12:30 США Ценовой дефлятор, базовое значение, кв/кв (предварительные данные) I кв 1.3% 2% 12:30 США Ценовой дефлятор, кв/кв (предварительные данные) I кв 2% 2.3% 12:30 США ВВП, кв/кв (предварительные данные) I кв 2.1% 1.1% 13:45 США Индекс менеджеров по закупкам Чикаго Апрель 57.7 56.4 14:00 США Индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan (окончательные данные) Апрель 96.9 98 17:00 США Количество активных буровых установок по добыче нефти от Baker Hughes Апрель 688 17:15 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Л.Брайнард 18:30 США Речь президента ФРБ Филадельфии Патрика Харкера Информационно-аналитический отдел TeleTrade Источник: FxTeam

27 апреля, 22:50

Календарь на завтра, пятницу, 28 апреля 2017 года:

(время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз) 01:00 Новая Зеландия Индекс уверенности в деловой кругах от ANZ Апрель 11.3 01:30 Австралия Кредитование частного сектора, м/м Март 0.3% 01:30 Австралия Индекс цен производителей, кв/кв I кв 0.5% 0.3% 01:30 Австралия Индекс цен производителей, г/г I кв 0.7% 01:30 Австралия Кредитование частного сектора, г/г Март 5.0% 05:00 Япония Заказы на строительство, г/г Март 5.7% 05:00 Япония Закладка новых домов, г/г Март -2.6% -2.4% 05:30 Франция ВВП, г/г (предварительные данные) I кв 1.1% 05:30 Франция ВВП, кв/кв (предварительные данные) I кв 0.4% 0.4% 06:00 Германия Розничные продажи с учетом сезонных поправок Март 1.8% -0.3% 06:00 Германия Розничные продажи без учета сезонных поправок, г/г Март -2.1% 2% 06:45 Франция Индекс потребительских цен, г/г (предварительные данные) Апрель 1.1% 06:45 Франция Индекс потребительских цен, м/м (предварительные данные) Апрель 0.6% 0.1% 07:00 Швейцария Индекс ведущих экономических индикаторов от KOF Апрель 107.6 107.8 08:00 Швейцария Речь главы Швейцарского Национального Банка Томаса Джордана 08:00 Еврозона Изменение объема кредитования частного сектора, г/г Март 2.3% 2.4% 08:00 Еврозона Денежный агрегат М3, г/г Март 4.7% 4.7% 08:30 Великобритания Одобренные заявки на ипотечные кредиты по данным BBA, тыс. Март 42.6 42 08:30 Великобритания ВВП, г/г (предварительные данные) I кв 1.9% 2.2% 08:30 Великобритания ВВП, кв/кв (предварительные данные) I кв 0.7% 0.4% 09:00 Еврозона Индекс потребительских цен, базовое значение, г/г (предварительные данные) Апрель 0.7% 09:00 Еврозона Индекс потребительских цен, г/г (предварительные данные) Апрель 1.5% 1.8% 12:30 Канада Индекс цен производителей, г/г Март 3.5% 12:30 Канада Индекс цен производителей, м/м Март 0.1% 12:30 Канада ВВП, м/м Февраль 0.6% 0.0% 12:30 США Ценовой дефлятор, базовое значение, кв/кв (предварительные данные) I кв 1.3% 2% 12:30 США Ценовой дефлятор, кв/кв (предварительные данные) I кв 2% 2.3% 12:30 США ВВП, кв/кв (предварительные данные) I кв 2.1% 1.1% 13:45 США Индекс менеджеров по закупкам Чикаго Апрель 57.7 56.4 14:00 США Индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan (окончательные данные) Апрель 96.9 98 17:00 США Количество активных буровых установок по добыче нефти от Baker Hughes Апрель 688 17:15 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Л.Брайнард 18:30 США Речь президента ФРБ Филадельфии Патрика Харкера Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

27 апреля, 13:45

Taylor Wimpey apologises in leasehold dispute

Taylor Wimpey sets aside £130m to deal with leasehold contracts described as the "PPI of house building".

27 апреля, 10:30

Швеция: Индекс цен производителей г/г, Март, 6.5%

Швеция: Индекс цен производителей г/г, Март, 6.5%, предыдущее значение 7.50%.

27 апреля, 10:30

Швеция: Индекс цен производителей м/м, Март, -0.1%

Швеция: Индекс цен производителей м/м, Март, -0.1%, предыдущее значение -0.80%.

26 апреля, 19:01

SOEs see profit growth slow in March

State-owned enterprises saw their profit growth slow in March as net earnings in the electricity industry declined, the Ministry of Finance said in a statement yesterday.

24 апреля, 16:07

Заявление ассоциации РОССПЕЦМАШ

Расширили ассоциацию Росагромаш. РОССПЕЦМАШ теперь называемся. Более 160 компаний.Статья о нашем мероприятии в Ростове.Показали коллегам Ростсельмаш, обсудили общие проблемы, проголосовали.Из разговоров в кулуарах:- Мы вас в Совет директоров избрали. Смотрите, это ж ездить на заседания надо, работать...- Не переживайте. Если у вас в ассоциации всегда так, как сегодня, я от вас вообще вылезать не буду!Послушал комплименты по поводу системы управления на Ростсельмаше, про чистоту. Приятно.Приняли Заявление с пожеланиями в адрес правительства. Не знаю, может быть, для стороннего человека читается не очень увлекательно, но по сути заявление довольно сильное."Если хотите, чтобы в стране развивалось производство, измените политику Центробанка, поменяйте налоги, регулируйте цены, и вообще стратегию экономическую не от Кудрина и спекулянтов берите, а от промышленников."Когда мы Росагромашем назывались, такие вопросы общего плана как-то не решались ставить. Единогласно принято заявление.И это только начало.Если нас слышать будут, через несколько лет российские асфальтоукладчики, хлебопечки и трактора будут лучшими в мире с большим отрывом.                                                          ЗАЯВЛЕНИЕ    Российской ассоциации производителей специализированной техники и оборудования                                                     РОССПЕЦМАШ20 апреля 2017 г. г. Ростов-на-ДонуМы, российские производители техники и оборудования для сельского хозяйства, пищеперерабатывающей промышленности, строительно-дорожной и других видов деятельности, готовы и впредь обеспечивать нашу страну и мир высококачественной передовой продукцией, создавать новые высококвалифицированные рабочие места и способствовать улучшению социально-экономического состояния общества. Для этого нам нужна поддержка и соответствующая экономическая политика со стороны государства.В последние годы предприятия наших отраслей в сложной и не всегда благоприятной экономической ситуации сделали большой шаг вперед в развитии производства, существенно улучшили качество выпускаемой техники и оборудования, увеличили экспорт высокотехнологичной продукции, создали тысячи новых рабочих мест и увеличили налоговые платежи в бюджеты всех уровней.Во многом такие результаты стали возможны благодаря тому, что правительством был принят ряд важных решений - объявлена политика на импортозамещение, предоставлены субсидии производителям, введен утилизационный сбор, поддержаны отдельные НИОКР, предоставлены льготные займы Фондом развития промышленности, утверждены критерии отнесения продукции к продукции российского производства, начата поддержка экспорта.Но эти меры будут давать ограниченный эффект без осуществления благоприятной промышленной политики в целом. Основные положения такой политики содержатся в Принципах Стратегии экономического развития России до 2025 г., разработанных Советом Торгово-промышленной палаты Российской Федерации по промышленному развитию и конкурентоспособности экономики России.На первом этапе для реализации благоприятной экономической политики необходимо предусмотреть следующие конкретные меры государственной поддержки:Руководство Центрального банка России основной своей задачей видит борьбу с инфляцией и обеспечение высокого курса рубля.Мы, напротив, умеренную инфляцию проблемой не считаем и предлагаем обеспечить конкурентоспособность российской продукции на внутреннем и внешних рынках за счет достаточно низкого курса рубля в размере 65-70 руб./$ и его дальнейшей корректировки в сторону уменьшения на величину инфляции.2. В целях модернизации предприятий, пополнения оборотных средств для увеличения объемов выпуска и финансирования потребителей кредиты должны предлагаться по ставке не выше 5% в год в краткосрочном периоде и по ставке «инфляция плюс 1%» в последующие годы. Это также требует изменения подходов со стороны руководства Центрального банка.3. Ввести 50%-ную инвестиционную льготу по налогу на прибыль для стимулирования инвестиций в российское производство.4. Снижение ставки страховых взносов одновременно с увеличением НДС приведет к увеличению налоговой нагрузки на предприятия и окажет негативное влияние на конкурентоспособность выпускаемой продукции. Всвязи с этим считаем, что наращивание поступлений в бюджет должно осуществляться не за счет увеличения налоговых ставок, а за счет роста налогооблагаемой базы, т.е. за счет роста производства.5. Для среднесрочного и долгосрочного планирования производства необходимы стабильность и предсказуемость мер государственной поддержки. Поэтому полезно предусмотреть долгосрочное планирование и стабильное финансовое наполнение объемов субсидий, предоставляемых производителям сельскохозяйственного, пищевого и строительно-дорожного машиностроения, увеличить государственное финансирование НИОКР, пилотных и инвестиционных проектов.6. Цены на металл российского производства на внутреннем рынке, как правило, превышают мировые. При этом в Российской Федерации производят крупные партии низкопередельного проката от 300 тонн и не выпускают необходимые для производства специализированной техники и оборудования марки и сортаменты легированных сплавов объемом в несколько тонн для конкретного потребителя или несколько десятков тонн для машиностроения, в отличие от иностранных металлургических компаний. Мы призываем решить эти проблемы методами внешнеторгового и налогового регулирования.7. Ограничить рост цен на газ и электроэнергию в размере 50% от индекса цен производителей.8. В целях повышения эффективности государственной поддержки экспорта российской высокотехнологичной продукции передать полномочия по руководству деятельностью торговых представительств Российской Федерации от Минэкономразвития Минпромторгу России.Средства, выделенные на поддержку отрасли согласно предлагаемым механизмам, окупятся в полном объеме, а также обеспечат поступления дополнительных доходов в бюджеты всех уровней.Совместные усилия органов государственной власти и предприятий отрасли принесут пользу всему народу России.

24 апреля, 15:27

Впервые опубликованы настоящие фотографии iPhone 8

Латвийский блогер Бенджамин Гескин опубликовал фотографии iPhone 8, собранные, по его словам, на заводе Foxconn, сообщает NUR.KZ. Коллаж NUR.KZ. Фото twitter.com/VenyaGeskin1 Снимки макеты популярного и ожидаемого многими флагмана Apple он опубликовал на своей странице. По словам Бенджамина, это макеты iPhone 8. На некоторых фото у смартфона полностью металлический корпус, на других гаджет имеет стеклянную заднюю крышку. Коллаж NUR.KZ. Фото twitter.com/VenyaGeskin1 Опубликованные фотографии опровергают информацию о том, что смартфон получил сканер отпечатков пальцев на задней крышке, пишет Lenta.ru. Вместо этого Apple может встроить TouchID в экран либо использовать другие механизмы биометрической аутентификации наподобие сканера радужки глаз. Новый iPhone будет представлен осенью 2017 года на ежегодной презентации Apple. По слухам, смартфон получит 5,8-дюймовый OLED-дисплей с плотностью пикселей более 521 ppi. Поделитесь этой новостью в Whatsapp или в соцсетях ⇓⇓⇓ Читайте также: Рианна возмутила британцев неприличными шутками над Елизаветой II (фото)>> Под Атырау чабан расплачивался за продукты и сигареты чужими баранами>> В Уральске на деньги малоимущих провели фуршет по поручению замакима>> Известного футболиста нашли мертвым в тюрьме с цитатой из Библии на лбу>>

24 апреля, 09:00

Финляндия: Индекс цен производителей, г/г, Март, 4.8%

Финляндия: Индекс цен производителей, г/г, Март, 4.8%, предыдущее значение 5.30%.

24 апреля, 00:58

Календарь на неделю 24 - 30 апреля 2017 года

(время GMT0/страна/показатель/период /предыдущее значение/прогноз) Понедельник, 24 апреля 2017 08:00 Германия Индекс делового климата IFO Апрель 112.3 112.5 08:00 Германия Индекс текущих условий IFO Апрель 119.3 119.2 08:00 Германия Индекс ожиданий IFO Апрель 105.7 106 10:00 Великобритания Баланс промышленных заказов Конфедерации британских промышленников Апрель 8 5 10:00 Германия Ежемесячный отчет Бундесбанка 12:30 Канада Оптовые продажи, м/м Февраль 3.3% 12:30 США Индекс экономической активности от ФРБ Чикаго Март 0.34 15:30 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Н.Кашкари 19:15 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Н.Кашкари Вторник, 25 апреля 2017 08:30 Великобритания Чистые заимствования гос. сектора, млрд. Март -1.08 -1.5 13:00 Бельгия Индекс настроений в деловых кругах Апрель -1.6 13:00 США Индекс цен на жилье, м/м Февраль 0.0% 13:00 США Индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller, г/г Февраль 5.7% 5.7% 14:00 США Индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда Апрель 22 14:00 США Продажи новостроек, тыс. Март 592 582 14:00 США Индикатор уверенности потребителей Апрель 125.6 122 22:45 Новая Зеландия Приток туристов Март 1.8% Среда, 26 апреля 2017 01:30 Австралия Индекс потребительских цен (метод усечённого среднего), кв/кв Март 0.4% 0.5% 01:30 Австралия Индекс потребительских цен (метод усечённого среднего), г/г Март 1.6% 1.8% 01:30 Австралия Индекс потребительских цен, кв/кв I кв 0.5% 0.6% 01:30 Австралия Индекс потребительских цен, г/г I кв 1.5% 2.2% 04:30 Япония Индекс деловой активности во всех отраслях, м/м Февраль 0.1% 06:00 Швейцария Индикатор потребительской активности от UBS Март 1.5 06:45 Франция Индикатор уверенности потребителей Апрель 100 100 12:30 Канада Розничные продажи, м/м Февраль 2.2% 12:30 Канада Розничные продажи, г/г Февраль 4.5% 12:30 Канада Розничные продажи за исключением авто Февраль 1.7% 14:30 США Изменение запасов нефти по данным министерства энергетики, млн баррелей Апрель -1.034 Четверг, 27 апреля 2017 01:30 Австралия Индекс цен на импорт, кв/кв I кв 0.2% 01:30 Австралия Индекс цен на экспорт, кв/кв I кв 12.4% 03:00 Япония Решение по ставкам Банка Японии -0.1% -0.1% 03:00 Япония Комментарии Банка Японии по денежно-кредитной политике 03:00 Япония Доклад Банка Японии о перспективах экономики и инфляции 06:00 Великобритания Индекс цен на жилье от Nationwide, г/г Апрель 3.5% 3.3% 06:00 Великобритания Индекс цен на жилье от Nationwide, м/м Апрель -0.3% 0.2% 06:00 Германия Индекс уверенности потребителей от GfK Май 9.8 9.9 06:00 Швейцария Торговый баланс, млрд Март 3.1 06:30 Япония Пресс-конференция Банка Японии 09:00 Еврозона Индекс уверенности потребителей (окончательные данные) Апрель -5 -3.6 09:00 Еврозона Индекс настроения в деловых кругах Апрель 0.82 0.82 09:00 Еврозона Индекс делового оптимизма в промышленности Апрель 1.2 1.3 09:00 Еврозона Индекс настроений в экономике Апрель 107.9 108.1 10:00 Великобритания Индекс розничных продаж по данным Конфедерации Британских Промышленников Апрель 9 11:45 Еврозона Решение по процентным ставкам ЕЦБ 0% 0% 12:00 Германия Индекс потребительских цен, м/м (предварительные данные) Апрель 0.2% -0.1% 12:00 Германия Индекс потребительских цен, г/г (предварительные данные) Апрель 1.6% 1.9% 12:30 Еврозона Пресс-конференция главы ЕЦБ 12:30 США Баланс внешней торговли товарами, $ млрд. Март -64.8 12:30 США Повторные заявки на пособие по безработице 1979 12:30 США Заказы на товары длительного пользования Март 1.7% 1.2% 12:30 США Заказы на товары длительного пользования за искл-ем оборонной промышленности Март 2.1% 12:30 США Первичные обращения за пособием по безработице, тыс. 244 241 14:00 США Незавершенные сделки по продаже жилья, м/м Март 5.5% -0.2% 22:45 Новая Зеландия Разрешения на строительство, м/м Март 14.0% 22:45 Новая Зеландия Торговый баланс, млн Март -18 23:05 Великобритания Индекс потребительского доверия от Gfk Апрель -6 -7 23:30 Япония Уровень безработицы Март 2.8% 2.9% 23:30 Япония Расходы домохозяйств, г/г Март -3.8% -0.3% 23:30 Япония Индекс потребительских цен за исключением цен на свежие продукты в регионе Токио, г/г Апрель -0.4% -0.2% 23:30 Япония Индекс потребительских цен в регионе Токио, г/г Апрель -0.4% 23:30 Япония Национальный индекс потребительских цен, г/г Март 0.3% 23:30 Япония Национальный индекс потребительских цен за исключением цен на свежие продукты, г/г Март 0.2% 0.3% 23:50 Япония Розничные продажи, г/г Март 0.1% 1.5% 23:50 Япония Промышленное производство, м/м (предварительные данные) Март 3.2% -0.8% 23:50 Япония Промышленное производство, г/г (предварительные данные) Март 4.7% Пятница, 28 апреля 2017 01:00 Новая Зеландия Индекс уверенности в деловой кругах от ANZ Апрель 11.3 01:30 Австралия Кредитование частного сектора, м/м Март 0.3% 01:30 Австралия Индекс цен производителей, кв/кв I кв 0.5% 01:30 Австралия Индекс цен производителей, г/г I кв 0.7% 01:30 Австралия Кредитование частного сектора, г/г Март 5.0% 05:00 Япония Заказы на строительство, г/г Март 5.7% 05:00 Япония Закладка новых домов, г/г Март -2.6% -2.4% 05:30 Франция ВВП, г/г (предварительные данные) I кв 1.1% 05:30 Франция ВВП, кв/кв (предварительные данные) I кв 0.4% 0.4% 06:00 Германия Розничные продажи с учетом сезонных поправок Март 1.8% -0.3% 06:00 Германия Розничные продажи без учета сезонных поправок, г/г Март -2.1% 1.9% 06:45 Франция Индекс потребительских цен, г/г (предварительные данные) Апрель 1.1% 06:45 Франция Индекс потребительских цен, м/м (предварительные данные) Апрель 0.6% 07:00 Швейцария Индекс ведущих экономических индикаторов от KOF Апрель 107.6 108 08:00 Еврозона Изменение объема кредитования частного сектора, г/г Март 2.3% 08:00 Еврозона Денежный агрегат М3, г/г Март 4.7% 4.8% 08:30 Великобритания Одобренные заявки на ипотечные кредиты по данным BBA, тыс. Март 42.6 08:30 Великобритания ВВП, г/г (предварительные данные) I кв 1.9%

23 апреля, 20:18

Bob Prechter Warns Market Correction "Larger Than The Malaise Of The '30s" Looms

Authored by Avi Gilburt via MarketWatch.com, I recently interviewed Prechter, who released a ground-breaking book, “The Socionomic Theory of Finance,” at the end of December. In the 813-page book, which took 13 years to write, he proposes a cohesive model that takes into account trends in sociology, psychology, politics, economics and finance. I highly recommend the book. As I’ve explained here, Elliott Wave theory says public sentiment and mass psychology move in five waves within a primary trend, and three waves in a counter-trend. Once a five, or V, wave move (the waves are sometimes described in Roman numerals) in public sentiment is completed, it is time for the subconscious sentiment of the public to shift in the opposite direction, which is simply a natural cause of events in the human psyche, and not the operative effect from some form of “news.” As one reviewer on Amazon wrote about Prechter’s new book: “This [cohesive] approach allows a measure of prediction on the basis that social mood fluctuates in fractal waves, and knowledge of them allows one ‘to achieve some measure of success in forecasting the direction, extremity and character of financial, social, political, cultural and economic trends.’ ” Here’s an edited version of the interview, in which Prechter gives his outlook for the U.S. stock market, the general theory of Elliott Wave analysis and his new projects. Avi Gilburt: You’ve said that, once the stock market tops, you expect a major bear market and economic contraction to take hold. What is your general timing for this to occur? Robert Prechter: The true top for stocks in terms of real money (gold) occurred way back in 1999. Overall prosperity has waned subtly since then. Primary wave five in nominal terms started in March 2009, and wave B up in the Dow/gold ratio started in 2011. Their tops should be nearly coincident. Gilburt: What do you foresee will set off this event? Prechter: Triggers are a popular notion, borrowed from the physical sciences. But I don’t think there are any such things in financial markets. Waves of social mood create trends in the stock market, and economic and political events lag behind them. Because people do not perceive their moods, tops and bottoms in markets sneak right past them. At the top, people will love the market, and events and conditions will provide them with ample bases for rationalizing being heavily invested. Gilburt: You’ve said we will be mired in a “depression-type” event. How long could that last? Prechter: I don’t know. All I can say for sure is that the degree of the corrective wave will be larger than that which created the malaise of the 1930s and 1940s. Gilburt: How are conditions going to change from what we have now? Prechter: The increasingly positive trend in social mood over the past eight years has been manifesting in rising stock and property prices, expanding credit, buoyant pop music, lots of animated fairy tales and adventure movies, suppression of scandals, an improving economy and — despite much opinion — fairly moderate politics. This trend isn’t quite over yet. In the next wave of negative mood, we should see the opposite: declining stock and property prices, contracting debt, angry and somber music, more intense horror movies, eruption of scandals, a contracting economy and political upheaval. That’s been the pattern of history. It’s all relative, though, and it’s never a permanent condition. Just as people give up on the future, its brightness will return. The financial contraction during the negative mood trend of 2006-2011 was the second worst in 150 years. Yet, thanks to the return of positive mood, many people have already forgotten about it. Investors again embrace stocks, ETFs, real estate, mortgage debt, auto-loan debt and all kinds of risky investments that they swore off just a few years ago. Safe havens Gilburt: Where do you suggest people “hide” during this event for financial safety, and why? Prechter: Short-term notes of the least unstable governments, held in the safest manner possible. The plan is to trade those investments for stocks, property and precious metals near the bottom. You can be calm and avoid suffering financially if you’re prepared. The trick to maintaining personal prosperity is to avoid popular investments at the turns. It’s not easy to do, but at a minimum, you need a fractal perspective on social trends as opposed to a linear one. Algorithmic trading Gilburt: With the advent and proliferation of computer-executed trading, what effect have they had on Elliott Wave analysis, other than the speed at which trading is done? Prechter: Virtually none. People build their errors of thinking into their programs. Stock market changes Gilburt: How have markets changed, if at all, in the decades you have been analyzing Elliott waves. Prechter: Markets have changed in superficial ways but not in any essential way. They still trace out Elliott waves. But that doesn’t mean it has been easy. Wave V from 1974 has been unusually large in both price and time relative to waves I and III. The closest thing to it in the record is the 1932-1937 rise, in which wave five lasted 15 times as long as wave one. Also, from 1987 to 2007, pullbacks were shallow and skewed upward in the Dow    and S&P 500 which threw me off. Some analysts credit the Fed’s inflating for these market attributes. But even as the Fed was expanding the money supply at a record rate, the 2007-2009 drop in the Dow was deeper than one would have expected for wave C of a Primary-degree flat. So, that causal argument is spurious. Here in 2017, even the Dow/PPI is at an all-time high. I chalk it all up to Grand-Supercycle-degree optimism. That’s why we have record credit expansion, too, along with cooperation among members of the Federal Reserve Board and political support for the Fed. All that will change when mood turns negative. Modifying the original theory Gilburt: I have seen many analysts attempt to modify Ralph Nelson Elliott’s original structure, but none with any degree of success. If there were any aspect of Elliott’s structure to be its weakest link, where would you see the potential for such modification to find success in the future? Prechter: You’re right. I have seen two attempts by others to change Elliott’s fundamental observations, and I have not adopted either of them, because I don’t see them dominating prices. I have suggested three variations on forms: the leading diagonal (in which the odd-numbered waves can subdivide into five), the expanding diagonal and the skewed triangle. I remain skeptical about the legitimacy of all three of these forms. I suspect the patterns I described are more likely artifacts of imperfect mood recording than legitimate formations. On the other hand, over the years I and my colleagues have made a number of valuable observations about wave forms that Elliott never noticed. Some have become well-known, others not. They are: 1. Wave three is most often the extended wave. 2. Peak acceleration occurs at the structural center of each wave, i.e. in wave 3 of 3 of 3. 3. In the stock market, fifth waves are always weaker than third waves. 4. B waves of contracting triangles often reach a new price extreme. 5. Even so, E waves of triangles in the wave four position always end within the territory of the preceding third wave. 6. Double flats are somewhere between rare and non-existent; I’ve seen flat-X-triangle serve as double three. 7. The barrier triangle is a more useful idea than the idea of independent ascending and descending triangles. 8. Zigzags often adhere to channels. 9. In zigzags, A waves tend to be steeper than C waves. 10. In flats, C waves tend to be steeper than A waves. Useful indicators Gilburt: While we use various technical indicators to support or show the weakness in any wave count, my favorite has been the MACD. Do you have any favorites that have been most useful to you over the years? Prechter: Nearly all momentum indicators provide the same basic information. There are hundreds of them, because they are easy to construct, especially with computers. I don’t chart rates of change anymore because I can tell what they look like just by looking at prices. But momentum analysis is not simple. In the stock market, slowing momentum nearly always precedes reversals, but slowing momentum does not mean a reversal must follow. The 1985 and 1989-1994 periods are classic examples. In each case, the market slowed its rise — looking terminal from a momentum standpoint — and then accelerated. In the first case, I knew wave 3 of 3 was dead ahead, so I was really bullish. The second one threw me off. The most consistently useful momentum indicator is breadth. If I had to rely on only one momentum indicator, that would be it. Markets as ‘fractals’ Gilburt: Do you have any specific time frames in charts that, in your experience, have provided the most insight into a specific market or commodity? Prechter: No. Markets are fractals. Nothing quantitative is meaningful or useful. Gilburt: There is a debate among various schools of thought as to what is more important — price or time. What’s your perspective? Prechter: What matters most is form. Form involves both price and time, although arguably price is the more definitive component. Improving accuracy Gilburt: I am sure you have seen a lot of time-cycle analysis in your career. In my experience, I have not really seen any that have been better than 50/50. I am just wondering why you think we are unable to develop the same accuracy percentages in timing models as we do in pricing models using Elliott Wave? Prechter: I think the reason for your observation is that cycles are not the essence of markets. They are artifacts of the fractal form. They appear for a while and then disappear. Usually by the time someone recognizes a cycle and bets on it, it is poised to vanish. As you say, the success rate is about 50/50, so I don’t rely on them anymore. I think Fibonacci ratios between the prices and durations of related waves are meaningful. I wrote a book about Fibonacci relationships called “Beautiful Pictures.” Reaction to socionomic theory Gilburt: I have personally noted how I view socionomics as the ground-breaking work that will eventually lead market analysis into the future. But I also understand how old habits are hard to break, and most still desperately cling to the old Newtonian-based exogenous-causation theories of market analysis. What sort of reception has the socionomic theory been receiving from the world of academia? Prechter: It has had wisps of success. We have had several academic papers published, and another was accepted by a journal [recently]. A ranking member of the Academy of Behavioral Finance and Economics commented to me that the term socionomics was becoming part of the lexicon, which was encouraging to hear. Several professors at mid-level universities are including it in their courses, and several top professors have been kind enough to provide a good word for the book. But most economists don’t know socionomics exists, and most of them would dismiss it if they did. Socionomic theory explains why such a reaction is, generally speaking, imperative: People are built better to participate in waves of social mood than to analyze them. So it’s very hard to get the word out. People like you, who do pure market analysis, have been the quickest to get it. Education and resources Gilburt: As new studies into the socionomic aspects of financial markets are performed all the time, are there any other resources for us to follow to gain continuing insight into this perspective? Prechter: The Socionomics Institute puts out tons of interesting material. The website is full of studies, articles, events and videos. People who like this field should become a member. Gilburt: What are your top three arguments to present to those who do not believe in socionomics but still hold fast to the old exogenous-causation theories? Prechter: It took 800 pages in “The Socionomic Theory of Finance” to present arguments. But I can make three brief statements: 1. Events and conditions that are often labeled “fundamentals” have no predictability with respect to the behavior of financial markets, so they cannot be causal. (See chapters 1, 2 and 22.)   2. Financial markets differ in numerous fundamental ways from economic markets, implying that their behaviors spring from different causes. The key difference is that in economic markets the context is one of relative certainty with respect to one’s own personal values, which allows for rational decision-making, whereas in financial markets the context is one of pervasive uncertainty with respect to others’ future actions, which prompts people to herd. (See chapters 12 and 13.)   3. Postulating unconscious waves of social mood as a hidden variable explains a persistently compatible relationship among myriad social actions, from popular musical tastes to changes in the economy to political actions to women’s fashions to trends in the stock market. (See chapters 8 and 10.)

21 апреля, 22:30

Основные события будущей недели: индикатор потребительской уверенности США, индекс потребительских цен Австралии, Японии и еврозоны, решение по процентной ставке Банка Японии и ЕЦБ, объем розничных продаж Британии, изменение ВВП Британии, США и Канады

В понедельник выйдет минимальное число данных. В 08:00 GMT Германия представит индикатор условий деловой среды от IFO, индикатор оценки текущей ситуации от IFO, и индикатор экономических ожиданий от IFO за апрель. В 10:00 GMT Британия опубликует баланс промышленных заказов (по данным Конфедерации Британских Промышленников) за апрель. В 10:00 GMT в Германии выйдет ежемесячный отчет Бундесбанка за апрель. В 12:30 GMT Канада заявит об изменении оптовой торговли за февраль, а США выпустит индекс экономической активности от ФРБ Чикаго за март. В 15:30 GMT и 19:15 GMT с речью выступит член Комитета по открытым рынкам ФРС Н.Кашкари. Во вторник будет опубликовано небольшое количество статданных. В 08:30 GMT Британия отчитается по чистому объему заемных средств государственного сектора за март. В 13:00 GMT Бельгия выпустит индекс настроений в деловых кругах за апрель. Также в это время США представит индекс цен на жилье в 20 крупнейших городах S&P/Case-Shiller за февраль. В 14:00 GMT США опубликует индикатор потребительской уверенности и производственный индекс ФРБ Ричмонда за апрель, а также заявит об изменении продаж новостроек за март. В 22:45 GMT Новая Зеландия отчитается по изменению числа туристов за март. В среду выйдет незначительное число данных. В 01:30 GMT Австралия опубликует индекс потребительских цен за 1-й квартал. В 04:30 GMT Япония представит индекс деловой активности во всех отраслях экономики за февраль. В 06:00 GMT Швейцария выпустит индикатор потребительской активности от UBS за март. В 08:00 GMT во Франции выйдет индикатор уверенности потребителей за апрель. В 12:30 GMT Канада отчитается по объему розничных продаж за февраль. В 14:30 GMT США заявит об изменении объема запасов нефти (по данным Министерства энергетики). Четверг окажется весьма информативным днем недели. В 01:30 GMT Австралия выпустит индекс импортных цен за 1-й квартал. В 03:00 GMT в Японии будет оглашено решение по процентной ставке Банка Японии, а также выйдут комментарии по денежно-кредитной политике и доклад о перспективах экономики и инфляции. В 06:00 GMT Швейцария отчитается по сальдо баланса внешней торговли за март, а Германия представит индекс уверенности потребителей от Gfk за май. Также в это время Британия выпустит индекс цен на жилье от Nationwide за апрель. В 06:30 GMT в Японии состоится пресс-конференция Банка Японии. В 09:00 GMT еврозона опубликует индекс уверенности потребителей, индекс настроения в деловых кругах, индекс делового оптимизма в промышленности, и индекс настроений в экономике за апрель. В 10:00 GMT Британия выпустит индекс розничных продаж (по данным Конфедерации Британских Промышленников) за апрель. В 11:45 GMT в еврозоне будет оглашено решение ЕЦБ по основной процентной ставке. В 12:00 GMT Германия выпустит индекс потребительских цен за апрель. В 12:30 GMT в еврозоне состоится пресс-конференция ЕЦБ. Также в это время США заявит об изменении объема заказов на товары долгосрочного пользования и балансе внешней торговли товарами за март, а также по числе первичных обращений за пособием по безработице. В 14:00 GMT США отчитается по изменению объема незавершенных сделок по продаже жилья за март. В 22:45 GMT Новая Зеландия заявит об изменении объема выданных разрешений на строительство и сальдо баланса внешней торговли за март. В 23:01 GMT Британия выпустит индикатор потребительской уверенности от GfK за апрель. В 23:30 GMT Япония сообщит об изменении объема уровня расходов домохозяйств и уровне безработицы за март, а также опубликует индекс потребительских цен за март и индекс потребительских цен Токио за апрель. В 23:50 GMT Япония заявит об изменении объема промышленного производства и розничных продаж за март. На пятницу запланирована публикация значительного количества данных. В 01:00 GMT Новая Зеландия выпустит индекс доверия в деловых кругах от ANZ за апрель. В 01:30 GMT Австралия заявит об изменении кредитования частного сектора за март и опубликует индекс цен производителей за 1-й квартал. В 05:00 GMT Япония отчитается по объему строительства новых домов и числу заказов на строительство за март. В 05:30 GMT Франция заявит об изменении ВВП за 1-й квартал. В 06:00 GMT Германия сообщит об изменении объема розничных продаж за март. В 06:45 GMT Франция заявит об изменении потребительских расходов за март и выпустит индекс цен производителей за март. В 07:00 GMT Швейцария представит индекс ведущих экономических индикаторов от KOF за апрель. В 08:00 GMT еврозона опубликует денежный агрегат М3 за март и объявит об изменении объема кредитования частного сектора за март. В 08:30 GMT Британия выпустит данные по ВВП за 1-й квартал, а также заявит о числе одобренных ипотечных кредитов от BBA за февраль. В 09:00 GMT еврозона опубликует индекс потребительских цен за апрель. В 12:30 GMT Канада выпустит индекс цен на промышленную продукцию и индекс цен на сырье за март, а также отчитается по изменению ВВП за февраль. В это же время США выпустит ценовой дефлятор ВВП и отчет по ВВП за 1-й квартал. В 13:45 GMT США опубликует индекс менеджеров по закупкам Чикаго за апрель. В 14:00 GMT США представит индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan за апрель. В воскресенье в 01:00 GMT Китай опубликует индекс активности в непроизводственной сфере и индекс производственной активности PMI за апрель. В 23:30 GMT Австралия выпустит индекс деловой активности в производственном секторе от AiG за апрель. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

21 апреля, 09:10

Французский индекс CAC 40 подскочил на максимальную с 1 марта величину

В четверг, 20 апреля, ключевые фондовые индексы европейского региона продемонстрировали умеренный рост. В центре внимания игроков находились вышедшие в изобилии квартальные отчетности. При этом французский индекс CAC 40 выделился из общей картины сдержанного повышения и подскочил на максимальную за последние семь недель величину благодаря успешным квартальным отчетностям компаний Publicis Groupe и Pernod Ricard, компенсировавшим волнения накануне первого тура президентских выборов. Что касается вышедших статистических показателей, в Германии были опубликованы данные по мартовской динамике индекса цен производителей. Так, в месячном измерении индикатор не изменился, хотя ожидалось замедление темпов роста с 0,2% м/м до 0,1% м/м, а в годовом исчислении вырос на 3,1% при прогнозах повышения на 3,2% г/г и увеличении на 3,1% г/г месяцем ранее. По итогам сессии британский инд

20 апреля, 19:01

Tax revenue posts faster rise in Q1

CHINA’S tax revenue grew faster in the first quarter, official data showed yesterday. The tax authority collected 3.33 trillion yuan (US$484 billion) of revenue, excluding export rebates. It marked an

20 апреля, 15:15

Обзор европейской сессии: евро и фунт выросли против доллара

Были опубликованы следующие данные: (время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз) 06:00 Германия Индекс цен производителей, м/м Март 0.2% 0.1% 0.0% 06:00 Германия Индекс цен производителей, г/г Март 3.1% 3.2% 3.1% В четверг евро подскочил против доллара примерно на полпроцента, так как некоторые трейдеры закрыли короткие позиции по единой валюты накануне первого тура президентских выборов в воскресенье. Трейдеры заявили, что краткосрочные игроки закрывают позиции, взятые в преддверии слабости евро в голосовании, частично подкрепленные устойчивым числом опросов, подтверждающих, что центристский кандидат и любимый многими Эмманнуэль Макрон возглавит итоги выборов в воскресенье. «Перевес голосов может быть фактором, - сказал стратег BMO Стивен Галло. «Короткий евро по-прежнему остается одной из самых больших позиций, потому что никакой риск на рынке не стоит того, чтобы его снять. (Но) до сих пор нет фундаментальной причины для роста евро». Ставки для инвесторов на воскресном голосовании высоки, причем в тройку лучших входят как Ле Пен, так и другой анти-евро кандидат - крайне левый Жан-Люк Меленхен. Другой трейдер в крупном банке в Лондоне заявил, что он видел существенный спрос на структуры опционов, хеджирующие инвесторов от волатильности в валюте, но сказал, что это было вызвано необходимостью защититься от падения, а не роста. «Мнение о том, что результаты выборов выглядят лучше в последние недели, просто НЕПРАВИЛЬНО», - написал стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос в краткой записке клиентам по поводу ценового движения в четверг утром. «Все четыре основных претендента находятся в пределах 4 процентов, что вполне соответствовало ошибкам на предыдущих выборах. «Поведение на рынке начинает тревожно напоминать преддверие результатов голосования Брекзита и Трампа, когда инвесторы начали перегружать маргинальные сдвиги/информацию в опросах, создавая самоподдерживающееся убеждение, что все в порядке», - добавил он. Трейдеры также сообщили, что эти шаги пришли в условиях более слабого доллара, который во вторник распродался во всех направлениях, поскольку вера в продолжающуюся экономическую отсталость США и обещания администрации Трампа о налоговой реформе подверглись сомнениям. Индекс доллара снизился на 0,2 процента в четверг, также резко упал против фунта стерлингов и новозеландского доллара, после чего восстановил равновесие. «Мы все еще ожидаем, что доллар еще сильнее укрепится в конце года, но я признаю риски, с которыми столкнется доллар», - сказал стратег Barclays Хэмиш Пеппер. «Данные начали выглядеть несколько более противоречивыми, чем было раньше, и есть сомнения относительно того, что мы получим на фискальном фронте». Фунт вырос против ослабленного доллара в четверг благодаря бычьим опросам в отношении консерватора Терезы Мэй, добавив к ожиданиям, что июньские выборы могут дать ей более сильный мандат на два года переговоров Брекзита. Фунт поднялся почти на четыре полных цента до самого высокого уровня по отношению к доллару с декабря во вторник после неожиданного призыва Мэй провести досрочные всеобщие выборы 8 июня. Инвесторы, судя по всему, считают, что усиление мандата Мэй в парламенте потенциально даст ей больше шансов на достижение крупных компромиссов с Европейским союзом, необходимых для сглаживания выхода Великобритании из блока и ограничения любого ущерба для экономики Великобритании. «Консолидация станет на повестке дня, потому что я думаю, что есть осознание того, что на рынке есть риск роста и падения», - сказал валютный стратег ING Вираж Патель. «Положительный случай от всеобщих выборов, потенциально минимизирует риск угрозы провала Брекзита». Рынки видят жесткий Brexit как большой негатив. У консерваторов во главе с Мэй было 48 процентов голосов в опросе YouGov для The Times в среду вечером, по сравнению с 24 процентами для оппозиционной Лейбористской партии и это намекает на ошеломительную победу на первой в Великобритании пост-избирательной системой. То, что фунт еще сильнее не сошел вниз со вторника, касается сомнений в процессе Брекзита и других частях последствий выборов. Первый министр Шотландии Никола Стерджен в среду заявила, что успех ее шотландской национальной партии на досрочных выборах 8 июня сделает невозможным для премьер-министра Великобритании Терезы Мэй остановить новый референдум о независимости Шотландии. Победа Мэй также еще больше ослабит любую оппозицию со стороны ее партии к чистому разрыву с Европой, которую она очертила, вероятно, включая исключение Великобритании из прибыльного единого рынка континента. Мэй сделает официальное сообщение перед выборами 8 июня, чтобы положить конец свободному перемещению людей в Великобританию со стороны Евросоюза, сообщила газета Daily Mail со ссылкой на источники неизвестной стороны. Глава ЕС по внешней политике в четверг заявил, что Великобритания потеряет больше Европейского союза от своего решения покинуть блок, добавив, что переговоры с Лондоном, как ожидается, будут трудными. EUR/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.0776 GBP/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.2843 USD/JPY: в течение европейской сессии пара выросла до Y109.11 В 12:30 GMT США опубликует производственный индекс ФРБ Филадельфии за апрель, а также заявит об изменении числа первичных обращений за пособием по безработице. В 14:00 GMT еврозона выпустит индикатор потребительской уверенности за апрель, а США - индекс ведущих индикаторов за март. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

22 июля 2016, 11:29

«Добро пожаловать в мировой финансовый кризис»: почему рынки могут рухнуть в любой момент

Предприниматель и колумнист vc.ru Иван Колыхалов написал материал о текущей ситуации на мировом финансовом рынке. По мнению Колыхалова, рынок близок к кризису и практически любое событие может спровоцировать обвал экономики. Кризис в Греции, Brexit, банковский кризис в Италии, отрицательные ставки доходности по государственным облигациям — всё это падающие доминошки одной последовательности. Последовательности начавшегося и активно идущего мирового финансового кризиса. И пусть вас не смущают растущие рынки на волне тут и там появляющихся новостей о развале финансовой и политической системы — этому есть одно совершенно чёткое объяснение: отчаянная попытка двух мировых центробанков (ЕЦБ и Банка Японии) любыми способами оттянуть катастрофу выкупая с рынка все что можно.

08 апреля 2016, 11:40

Утопия "реальных" ВВП и ППС

Сергей Голубицкий рассказывает про основы основ: феномен валового внутреннего продукта (ВВП) и паритета покупательной способности (ППС). Единое гиперинформационное пространство — штука замечательная, однако же чреватая множеством явных и скрытых опасностей. Одни феномены более или менее изучены, например, «пузырь фильтров», который формируется в интернете и искажает пользовательскую картину реальности. Другие явления, вроде коллективных усилий скрытых групп, направленных на релятивизацию самой объективной реальности, хорошо запротоколированы и дожидаются достойного анализа.Существуют, однако, феномены, которые вообще не артикулированы (или крайне недостаточно) и, соответственно, пока даже не воспринимаются как проблема. Один из таких феноменов, который условно можно назвать пассивные профессиональные утечки, я и предлагаю рассмотреть в первом приближении на примере близкой нам экономической тематики.Основная причина возникновения пассивных профессиональных утечек кроется в главном достоинстве мирового гиперинформационного пространства — его полной открытости, отсутствии границ. Речь идёт не столько о границах межгосударственных, сколько об ограничениях на уровне жанра и стиля. Иными словами, профессиональные площадки (порталы, форумы, дискуссионные доски и проч.) никак не отделены в информационном поле от площадок бытовых, на которых курсирует совершенно иное — обывательское — «знание».В результате с профессиональных площадок на территорию мейнстрима, из которого и черпают информацию подавляющее число пользователей интернета, перемещаются узко специализированные термины, гипотезы, идеи и теории, которые получают в обывательской среде «вторую жизнь», как правило, иллюзорную, ложную в своей основе. Это и есть феномен пассивных профессиональных утечек.В контексте озвученной проблемы давайте проанализируем, как используются сегодня в информационном мейнстриме такие специфические понятия экономической науки, как валовой внутренний продукт (ВВП, GDP, Gross Domestic Product), а также его самая популярная (и опасная!) инкарнация — валовой внутренний продукт с учётом паритета покупательной способности (ВВП (ППС), GDP (PPP), Purchasing Power Parity).Опасность данной профессиональной утечки заключается в том, что, будучи вырванной из сугубо теоретического научного контекста, ВВП (ППС) превращается в условиях информационного мейнстрима в эффективное орудие неадекватного анализа и даже прямой дезинформации. С помощью этого макроэкономического показателя мейнстримные «аналитики» и «идеологи» сравнивают национальные экономики, делают ложные выводы, вводя, тем самым, ничего не подозревающую общественность в откровенное заблуждение.В рамках нашего трейдерского и инвесторского ремесла показатель ВВП (ППС) ещё более опасен, поскольку неизбежно подталкивает к ошибочным заключениям, положившись на которые вы рискуете наполнить свой портфель бумагами, заряженными потенциалом тяжёлых финансовых потерь.Начнём разговор с краткого обзора релевантных для конкретной профессиональной утечки понятий: номинального и реального ВВП, дефлятора и ППС.Впервые объём производимых государством продуктов и услуг измерил в начале 30-х годов прошлого века сотрудник Национального бюро экономических исследований (NBER) Саймон Смит (в отрочестве Саймон — статистик Южбюро ВЦСПС города Харькова Шимен Абрамович Кузнец, а в будущем — лауреат Нобелевской премии по экономике).Методика Кузнеца сохранилась почти в первозданном виде во всех современных расчётах ВВП, основанного на «номинальном принципе».В теории концепция ВВП проста: берём всю совокупность произведённых страной за отчётный период (например, за один год) товаров и услуг, суммируем — et voila! — получаем искомую цифру. Проблемы рождаются лишь на практике, когда встают вопросы: «По каким ценам считать?» и «В какой валюте?»Цены на услуги и продукты меняются в зависимости от экономического цикла (инфляция — дефляция), поэтому даже если страна произвела один и тот же объём товаров в два разных года, их совокупная стоимость (а значит и ВВП) будет отличаться с учётом цен на рынке в каждый из отчётных периодов.По этой причине ВВП рассчитывают двумя способами, каждый из которых не обладает приоритетом, выбор диктуется исключительно целями анализа.Если мы хотим отследить реальное положение дел в экономике государства, мы отслеживаем так называемый номинальный ВВП, при вычислении которого товары и услуги учитываются по текущим рыночным ценам.Если мы хотим отследить динамику производства товаров и услуг, мы используем реальный ВВП, в котором данные номинального ВВП корректируются таким образом, чтобы исключить изменение цен.Отношение реального ВВП к номинальному ВВП называется дефлятором (Deflator) и используется для изменения роста или падения объёмов производства товаров и услуг в национальной экономике.Слово реальный, присутствующее в данных определениях, явилось одной из причин совершенно неадекватной интерпретации показателей ВВП после пассивной профессиональной утечки, в результате которой термин перекочевал в бытовое информационное пространство и затем породил буйную мифологию ложных сравнений экономического развития стран.Так, в мейнстримной среде принято считать, что реальный ВВП является более точным, чем номинальный ВВП, отражением подлинного состояния экономики (на то он и «реальный»!), поскольку исключает инфляционные изменения цен и отслеживает непосредственно динамику производства товаров и услуг.Однако подобное утверждение является глубочайшим заблуждением! По той простой причине, что инфляционное изменение цен само по себе является важнейшим показателем реального состоянии экономики страны! Устранив инфляцию из расчёта (и получив «реальный» ВВП), вместо «реальности» мы получаем чисто гипотетическую фикцию, полезную разве что для каких-то статистических выкладок.Проиллюстрирую на примере. В 2014 году некая страна Х произвела 10 тысяч тракторов, цена которых на рынке составляла 10 тысяч тугриков (местная валюта в стране Х). В этом случае в расчёт номинального ВВП пойдёт цифра 10 000 * 10 000 = 100 000 000 тугриков.В следующем году страна Х произвела 12 тысяч тракторов, однако конъюнктура рынка изменилась и цена трактора упала до 8 тысяч тугриков. Соответственно, в номинальном ВВП отразилась цифра 12 000 * 8000 = 96 000 000 тугриков.Из чего можно сделать вывод, что экономическая ситуация ухудшилась, по меньшей мере в «тракторном» аспекте ВВП.Однако если мы исключим из расчёта инфляционное изменение цен на рынке и посчитаем 12 тысяч тракторов, произведённых на следующий год, по ценам первого года, то получим цифру «реального» ВВП: 12 000 * 10 000 = 120 000 000 тугриков. Налицо рост «реального» производства, а значит не ухудшение, а улучшение экономики страны Х!Проблема лишь в том, что данное «реальное» улучшение — иллюзия, ничто кроме «номинального» увеличения числа собранных тракторов нам не говорит о действительном положении экономики! Кого волнует количество железа, если суммарно оно приносит меньше денег, чем годом ранее страна Х заработала на меньшем числе собранных тракторов?Получается, что как раз реальным ВВП является показатель, который называют номинальным ВВП. А вот реальное ВВП, игнорирующее реальное же изменение цен, — это самая что ни на есть номинальная информация.Ещё раз хочу повторить: в рамках экономической теории, внутри профессионального сообщества, никаких противоречий с логикой и путаницы не возникает, потому что номинальное и реальное ВВП используются для узко специализированных статистических расчётов, а не для сравнения состояния государственных экономик, как то происходит в мейнстримном информационном пространстве. Неслучайно ещё сам «отец ВВП» Саймон Смит (Кузнец) энергично указывал на отсутствие корреляции между изменениями показателя ВВП и выводами относительно экономического роста или изменений в благосостоянии нации.Дальше больше. Чтобы привести цифры достижений национальных экономик к общему знаменателю, необходимо избавиться от национальных валют (тех самых тугриков) и пересчитать стоимость произведённых товаров и услуг в едином эквиваленте. В качестве такового по очевидным причинам избрали доллар США.Самый простой способ — перевести ВВП, рассчитанный в национальной валюте по текущим ценам, в доллары по официальному обменному курсу. Такой подход называется номинальным ВВП в долларом выражении (Nominal Official Exchange Rate GDP). Характеристика номинальный в данном термине присутствует потому, что учёт дефлятора не производится.Так же, как и в случае с номинальным и реальным ВВП, показатель номинального ВВП в долларовом выражении гораздо ближе к реальному положению дел в национальной экономике, чем любые другие виды калькуляций ВВП, призванные «улучшить» и «объективизировать» ситуацию.Самую большую путаницу в термин ВВП при его портировании в обывательское информационное пространство привносит так называемый паритет покупательной способности (ППС, Purchasing Power Parity, PPP), который, в силу очень серьёзных концептуальных издержек самой гипотезы, искажает параметр ВВП до полной неузнаваемости. Это тем более прискорбно, что именно ВВП по ППС — валовой внутренний продукт с учётом паритета покупательной способности — является в мейнстримной (особенно в пропагандистской!) прессе излюбленным параметром для межгосударственной фаллометрии.Благое намерение, положенное в основу расчёта ППС, и протоптавшее дорогу в ад деформации реальности, заключено в гипотезе, согласно которой, американский доллар в США не равен американскому доллару в Бразилии, Индии или России. Иными словами, если в Соединённых Штатах на один доллар вы сегодня не купите практически ничего, в Индии на те же деньги вы сможете сытно отобедать.«Раз так, то это обстоятельство нужно непременно учитывать при сравнении ВВП разных стран!» — убеждают мир экономисты, стоящие за теорией ППС (отец теории социальной экономики Карл Густав Кассель, представители Саламанкской школы и проч.)Глобальная иллюзия ППС достаточно обширна, чтобы заведомо не уместиться в рамки нашей статьи. Тем более, перед нами не стоит задача критики этой теории по всем направлениям. Для нас сейчас важно понять суть претензий паритета покупательной способности на состоятельность и практическое применение этой гипотезы к показателю ВВП.Теория ППС исходит из гипотезы существования некоего естественного обменного курса валют, при котором устанавливается паритет покупательной способности. Иными словами: если в Нью-Йорке чашка кофе стоит 5 долларов, а в Москве 200 рублей, то «естественный обменный курс валют» должен быть не 70 рублей за доллар, а 40.Тот факт, что разница цен не в последнюю очередь объясняется ещё и расходами на транспортировку кофе, таможенными пошлинами, налогами и прочими «условностями» живой экономики, теоретиками ППС хоть и осознается, однако на практике не учитывается, поскольку в противном случае модель усложняется до абсолютной практической нереализуемости.Казалось бы, уже одного обстоятельства, что для расчёта «естественного обменного курса» и получения паритета покупательной способности приходится моделировать химерическую картину псевдореальности (без учёта транспортных расходов, налогов, пошлин, госрегулирования), должно быть достаточно для того, чтобы изъять гипотезу ППС из прикладного экономического знания и изолировать в естественной для неё среде — теоретической лаборатории.В экономической науке так, собственно, всё и обстояло до тех пор, пока модель ППС не утекла в мейнстримное информационное пространство, где сегодня заняла доминирующие позиции, по меньшей мере в контексте ВВП. ВВП (ППС) де факто стал стандартом для сравнения производства продуктов и услуг, якобы, на том основании, что лишь учёт паритета покупательной способности позволяет нам оценить «реальную» экономическую картину.Идея ППС в контексте ВВП реализована «от обратного»: вместо выведения гипотетического «естественного обменного курса», при котором один и тот же продукт будет стоить в разных странах одинаково, используется разница реальных цен для получения некоего коэффициента, который затем накладывается на величину номинального ВВП.Существует множество различных форм применения теории ППС к реальной экономике: от классических потребительских корзин до индексов БигМака и айпада, однако все их объединяет принципиальный изъян — после учёта паритета покупательной способности экономическая реальность не просто деформируется, а вообще перестает быть реальностью.Откуда вообще взялась идея сведения экономического многообразия товаров и услуг к ограниченному списку отобранных образцов? Вопрос риторический: без подобного упрощения реальности теорией ППС вообще невозможно было пользоваться на практике.Первый ход мысли. Нужно составить некий список товаров и услуг, который:содержит товары и услуги первой жизненной необходимости;либо является универсальным списком потребительских запросов жителей разных стран;либо пользуется особой популярностью во всём мире;либо повсеместно распространён (а значит — упрощает расчёты).И первый, и второй, и третий, и четвёртый варианты являются поразительной аберрацией, деформирующей реальность до неузнаваемости, однако же все четыре подхода энергично используются на практике в тех или иных вариациях расчёта ППС.Различные по составу и содержанию списки товаров и услуг используются в потребительских корзинах при расчёте американских Consumer Price Index (CPI) и Producer Price Index (PPI), своя собственная корзина есть у Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) для расчёта «сравнительных ценовых уровней» (Comparative Price Levels), оригинальные корзины для учёта ВВП (ПСС) используют ЦРУ для своего знаменитого FactBook’a, Международный Валютный Фонд (International Monetary Fund), Всемирный банк (World Bank) и ООН.На принципе повсеместного распространения производит журнал The Economist расчёт своего Big Mac Index — индекса БигМака, сравнивающего стоимость популярного бутерброда в различных странах на том основании, что этой сети общепита удалось открыть свои точки едва ли не во всех уголках планеты.Фетиш глобальной популярности продукции Apple позволяет импровизировать на тему паритета покупательной способности компании CommSec, сравнивающей мировые экономики через iPad Index — индекс айпада, который фиксирует цену планшета в том или ином государстве.Претензий ко всем практическим реализациям теории ППС столь много, что можно утомиться от одного перечисления.Как можно рассчитывать стоимость БигМака для стран вроде Индии, где подавляющее число жителей вегетарианцы?! The Economist нашёл «выход» из положения: вместо мясного бутерброда учитывает для Индии стоимость булки с картофельной котлетой вада пав, которая, якобы, пользуется в стране такой же повсеместной и массовой популярностью, что и БигМак в Америке. Как человек, проводящий последние 8 лет большую часть жизни в этой стране, могу сказать, что это — неправда.Как можно говорить об универсальной потребительской корзине в принципе, если в разных странах в неё входят совершенно отличные продукты, многие из которых вообще отсутствуют на чужих рынках?Как можно деформировать цифру ВВП с помощью ППС, который не берёт во внимание ни государственное регулирование цен, ни субсидии, ни таможенные пошлины, ни акцизы?О какой объективности приведения к общему знаменателю можно говорить, если внутри каждой отдельной страны цены на одни и те же товары и услуги в зависимости от региона могут отличаться в разы?Вовсе не стремлюсь запутать читателя всеми этими тонкостями и нюансами, а лишь пытаюсь вызвать у него скепсис относительно любых попыток деформировать объективную реальность с помощью бесчисленных «улучшайзеров» вроде паритета покупательной способности: ничего кроме путаницы и усложнения сравнения они не привносят.Возвращаясь к нашей теме: лучшим инструментом для более или менее объективного сравнения национальных экономик является параметр, максимально освобождённый от каких бы то ни было модификаций. Таким параметром выступает номинальный валовой внутренний продукт в долларовом выражении (Nominal Official Exchange Rate GDP), поскольку он не только не пытается избавиться, но и напротив — стремится учитывать такие важнейшие аспекты состояния национальной экономики, как реальная инфляция и реальный же обменный курс национальной валюты.Разительное отличие данных по ВВП с учётом ППС и без оного можно продемонстрировать близким и хорошо понятным каждому примером.Вот как выглядит динамика российского ВВП с учётом паритета покупательной способности:2013 год — 3,59 триллиона долларов США;2014 год — 3,612 триллиона долларов США;2015 год — 3,471 триллиона долларов США.Ответьте себе на вопрос: можно по этим цифрам составить хоть какое-то мало-мальски осмысленное представление о том, что творится с РФ и её экономикой? Вы видите здесь хоть какую-то динамику? Следы хоть какого-то кризиса? Падения производства? Массового обнищания населения?Вот та же динамика, но без деформации ППС:2013 год — 2,113 триллиона долларов США;2014 год — 1,857 триллиона долларов США;2015 год — 1,236 триллиона долларов США.Полагаю, всё очень наглядно…

18 февраля 2016, 20:07

Дед Мороз спешит на помощь: Новый год помог китайской экономике

В четверг была опубликована завершающая часть статистики из Поднебесной. Инвесторы увидели в том числе данные по инфляции. Дефляционная угроза для китайской экономики остается исключительно актуальной. И да, вроде бы Индекс потребительских цен несколько подрос, но цены производителей 47-ой месяц подряд падают. Причем, падение превышает пять процентов.

09 января 2014, 08:45

В декабре инфляция в Китае замедлилась до 2,5%

В декабре прошлого года темпы роста потребительских цен в Китае замедлились в годовом выражении до 2,5% с 3% месяцем ранее, свидетельствуют обнародованные сегодня данные Государственного статистического управления КНР. Аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем ожидали повышения на 2,7%. Инфляция осталась ниже целевого уровня в 3,5%, установленного компартией Китая на прошлый год. По сравнению с ноябрем цены в прошлом месяце повысились на 0,3%. Продовольствие в КНР подорожало в декабре на 4,1% относительно того же месяца 2012 года после ноябрьского скачка на 5,9%. Цены производителей упали на 1,4% по сравнению с декабрем 2012 года, сохранив ноябрьские темпы снижения, консенсус-прогноз предусматривал их уменьшение на 1,3%. Снижение показателя продолжается уже 22-й месяц подряд, что является самым длительным периодом с 1997-1999 годов, и вызывает существенные опасения экспертов, считающих его явным признаком слабости китайской экономики. Как утверждает главный экономист Mizuho Securities Asia по странам Азии Шэнь Цзяньгуан, дефляция цен производителей означает, что перед производством все еще стоит множество проблем. Ранее в январе власти Китая и независимые организации сообщили о замедлении роста деловой активности в перерабатывающей промышленности и сфере услуг. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, участвовавших в отдельном опросе Bloomberg, темпы роста ВВП в Китае замедлились до 7,6% в 2013 году, что совпадает с показателем 1999 года, который был самым низким с 1990 года. В 2014 году ожидается дальнейшее ослабление подъема до 7,4%.

09 сентября 2013, 18:37

Китай: cамая красивая идея года (update)

 Идея покупки китайских акций (ETF 2823 HK), озвученная в в конце июня 2013 (+ другие ссылки) года, сегодня достигла своих целевых уровней, доходность составила 16% в валюте. Красота идеи в том, что в июне был настолько негативный сантимент по Китаю в связи с кризисом ликвидности, что не купить было просто нельзя. Конечно, предварительно была разобрана фундаментальная составляющая: 1/ про Китай (часть 1): экономика, прогнозы, инфраструктурные инвестиции + кризис ликвидности 2/ про Китай (часть 2): кредитование и теневая экономика 3/ про Китай (часть 3): опережающие экономические индикаторы   •     Китайская экономика продолжает показывать признаки циклического восстановления.  •     Динамика в секторах, тесно коррелирующих с ВВП Китая, указывает на удержание высоких темпов роста экономики во втором полугодии 2013 года.  •     Кризис ликвидности, который привел к падению китайского фондового рынка на 18% в мае-июне, был  во многом спровоцирован действиями Народного Банка Китая, борющегося с элементами теневой экономики. Как и ожидалось, центробанк взял ситуацию под контроль, и это послужило серьезной поддержкой для рынка акций. •     Несмотря на то, что мы достигли ранее указанных целевых уровней (10,1 HKD или + 15% с момента рекомендации), мы переносим целевой уровень до 11 HKD и продолжаем удерживать открытые позиции по китайским акциям. Стоп-лосс переносим до уровня в 9,5 HKD (-5% от текущих уровней). Динамика в секторах, тесно коррелирующих с ВВП Китая, продолжает указывать на высокую вероятность дальнейшего циклического восстановления экономики во втором полугодии 2013 года. Недавнее падение фондового рынка Китая из-за кризиса ликвидности в банковской системе представило хорошую возможность для среднесрочных покупок. Выраженная сезонность в динамике индекса производственной активности (PMI Manufacturing)    China PMI Manufacturing – это композитный индекс, рассчитываемый на основе пяти компонентов с разными весами: новые заказы (30%), выпуск продукции (25%), занятость (20%), время поставки (15%), запасы (10%). Значение индикатора выше 50 пунктов означает рост деловой активности в промышленности, ниже – наоборот, замедление. Индексы деловой активности в промышленности и новых заказов остаются выше 50 пунктов, отделяющих рост от падения. Как и ожидалось, после сезонного летнего спада, индикаторы деловой активности вновь закрепились выше 50 пунктов, обозначив тенденцию к циклическому восстановлению во втором полугодии 2013 года.   Опережающие инфляционные показатели (обрабатывающий промышленной сектор и услуги) дают оптимистичные сигналы – развернулись вверх. Это должно положительно отразиться на  ценах производителей и в целом на сантименте обрабатывающей промышленности во второй половине 2013 года.  Новые заказы за вычетом запасов в качестве индикатора делового цикла  В структуре компонентов индекса PMI Manufacturing особое значение имеют параметры новые заказы и запасы. Разница между этими показателями начала резко сокращаться со второй половины 2011 г. с началом острой фазы европейского кризиса. Объемы новых заказов, пожалуй, наиболее важного опережающего индикатора для промышленного сектора, показали в то время значительное сокращение – компании расформировывали накопленные товарные запасы. Тенденция начала выправляться, и с июля 2012 г. мы наблюдаем положительную разницу между этими параметрами, что свидетельствует о восстановлении бизнес-цикла в китайской экономике.   Выпуск стали и индекс деловой активности в сталелитейной отрасли    Индекс производственной активности в сталелитейном секторе (Steel PMI) Китая, являющийся одним из опережающих сигналов по ситуации в отрасли, с июня 2013 гола показывает уверенное восстановление, закрепившись выше 50 пунктов. Объем выпуска стали в июле вырос на 6,2% г/г против 4,6% в июне. Объем выработки и потребления электроэнергии  Считается, что индикаторы производства и потребления электроэнергии являются наиболее “честными” экономическими показателями, в отличие от официальных данных по ВВП, промышленному производству Китая и т.п., якобы подверженных статистическим “манипуляциям”.   После резкого сокращения объема выработки и потребления электроэнергии в начале 2013 года (во многом из-за переноса на февраль празднования Нового года по лунному календарю), в последующие месяцы отмечается позитивная динамика. Являясь опережающими индикаторами, объемы выработки и потребления электроэнергии в Китае указывают на высокую вероятность ускорения темпов роста экономики во втором полугодии 2013 года.   Далее будут представлены графики по остальным опережающим индикаторам.           Динамика большинства опережающих индикаторов по различным отраслям   показывает, что китайская экономика во второй половине 2013 года имеет все шансы на сохранение высоких темпов роста.  Стабилизация экономического роста. Надолго ли? Инфляционное давление остается подавленным – индекс CPI находится существенно ниже целевого уровня Народного Банка Китая в 4%. Это создает пространство для монетарного маневра в случае ухудшения макроэкономической ситуации. Недавний кризис ликвидности, тем не менее, продолжает негативно сказываться на темпах роста банковского кредитования (и более широкого понятия – Total Social Financing,  ОСФ). Делеверидж финансового сектора остается достаточно серьезной проблемой для экономики. Динамика ВВП Китая в значительной степени (но с лагом в 2-3 квартала) коррелирует с динамикой объема кредита в экономике.  Китай аккумулировал значительный уровень левериджа в корпоративном секторе после трех периодов существенного расширения инвестиций (по большей части государственных) с 2008 года. Ключевая проблема – снижение уровня производительности на фоне роста закредитованности. В условиях неизбежности  запуска делевериджа, Китаю необходимо создать условия для увеличения доли частного сектора в экономике с целью поддержания высоких темпов экономического роста.  Для поддержания экономики в условиях делевериджа, монетарный регулятор может пойти на снижение ключевых процентных ставок в 2014 и 2015 годах и притормозить темпы укрепления юаня.    Объем инвестиций в недвижимость и инфраструктурные проекты, на которых во многом базируется посткризисная китайская экономика, остается стабильно высоким. В течение последних нескольких месяцев правительство Китая одобрило новые планы по  инфраструктурным инвестициям в железнодорожные проекты, проекты по охране окружающей среды и энергосбережению. Все это создает основу для сохранения высоких темпов роста во втором полугодии 2013 года, однако уже к середине 2014 года эффект от правительственной поддержки может сойти на нет.   Графики постарался сделать большими и наглядными. Если кто захочет сделать перепост, то обязательно указывать в подписи Дмитрий Шагардин, КИТ Финанс Брокер.