• Теги
    • избранные теги
    • Показатели698
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      Страны / Регионы1050
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      Международные организации48
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      • Показать ещё
Индекс потребительских цен
25 октября, 07:07

Introducing Yield Purchasing Power

The monetary debate seems artificially limited. On one side is Federal Reserve policy based on discretion. On the other is policy based on rules. It’s Keynes vs. Friedman. It’s central planning of our economy based on the reactive whims of wise monetary planners vs. central planning of our economy based on the proactive rules written by … wise monetary planners. On the rules side, there is a sub-debate. Should we have central planning based on unemployment and the Consumer Price Index (as now) or switch to central planning based on another metric such as GDP? Whether one is on team Keynes or team Friedman, whether one is on sub-team Friedman CPI or Friedman GDP, everyone seems to take something for granted. That is, the quantity theory of money. If the quantity rises, then prices follow. However, since prices (especially commodity prices) are not really rising, this would seem to give more leeway to the monetary planners, to inflict more monetary policy on us. There is something about this which few acknowledge. To increase the quantity of dollars—which is not money, but that’s a whole ‘nother discussion—the Federal Reserve buys bonds. Whatever effect this may have on the price of a new Chevy, it obviously affects the price of the Treasury bond. It pushes the bond price up. Since the interest rate is a strict mathematical inverse of the bond price, we have an obvious conclusion. The Fed is pushing down the rate of interest. We can say that the interest rate is the collateral damage. The Keynesians and Friedmanites, in their zeal to increase the quantity of dollars, support or at least ignore the falling interest rate. OK, but who cares about the interest rate? You should care. Everyone is impacted by the 35-year global trend of falling interest rates. The falling rate ushers in a kind of hyperinflation. You won’t see it by looking at prices, or purchasing power. If you look at the value of your portfolio and divide by the cost of living, you may be lulled into a false sense of security. You will see the hyperinflation, if you look at it another way. Instead of the liquidation price of assets, consider the yield on assets. Instead of selling off the family farm to buy groceries, think of operating that farm to grow food. Can you live on the crops you produce? Or must you liquidate piece of it, just to survive? The same question applies to any capital asset including a bank balance. Is it possible to live on the interest? In the cold harsh light of yield purchasing power, we can see the erosion of our capital base. Since civilization itself depends on capital accumulation, this erosion is a retrogressive force dragging us back to another dark age. I gave a 45-minute presentation on Yield Purchasing Power at American Institute for Economic Research in Great Barrington, MA on October 14, 2016. I am grateful to the Institute for recording video of my presentation plus extended Q&A. The video is here.

24 октября, 21:01

Goldman Sachs. Банк Японии сохранит статус-кво и вот почему

По нашим прогнозам, по результатам ближайшего заседания Банка Японии (31 октября — 1 ноября) будет сохранен статус-кво. Тому мы видим четыре причины: - в ближайшие месяцы мы ждем постепенного роста базового ИПЦ, обусловленного замедлением темпов сни… читать далее…

24 октября, 16:07

Key Events In The Coming Week

Looking at the week ahead, the US election enters the home stretch and politics will likely dominate the headlines, especially the closer races in Congress. Despite data being overshadowed by politics, there are some key US releases coming up, with the first estimate of Q3 GDP, the employment cost index and durable goods the main focus. Some of the key global events in the coming week: In the US, we have a busy calendar, with a first look at Q3 GDP, durable goods, trade balance, housing data, the employment cost index and final Michigan sentiment survey. We also hear from several Fed speakers at the start of the week before the blackout period begins on Tuesday. In the Eurozone, we get PMIs and money supply as well as German inflation numbers and IFO. We also hear from several ECB members throughout the week, including President Draghi. In the UK we get the advance release of Q3 GDP, and the S&P rating decision at the end of the week. BoE Governor Carney will also be questioned by the House of Lords Economic Affairs Committee on the economic consequences of the vote to leave the EU and the BoE’s response In Australia, the focus in the week ahead will be the inflation release, with increased weight put on the outcome given the recent weak run of employment data. A quiet calendar for New Zealand, with trade balance the only release of note. In Japan, the main focus will be the inflation print, though we also see employment data. Here is the daily breakdown: It’s a busy start to the week today with the release of the flash October PMI’s this morning in Europe including the services, manufacturing and composite prints. In the UK we’ll also get the October CBI selling prices data. Over in the US this afternoon we’ll also get the flash manufacturing PMI, along with the Chicago Fed national activity index. Kicking off Tuesday will be France where the latest confidence indicators will be released. Over in Germany we’ll also get the October IFO index readings. Across the pond in the US on Tuesday the highlight is the October consumer confidence reading, while the Richmond Fed manufacturing survey, IBD/TIPP economic optimism print, FHFA house prince index and S&P/Case-Shiller house price index will also be released. Wednesday starts in Asia where we’ll get the latest consumer sentiment reading in China. In Europe consumer confidence readings are expected in Germany and France while it’s a busy session scheduled in the US on Wednesday with the remaining flash PMI’s (services and composite), wholesale inventories, advance goods trade balance and new home sales. We’re in Asia again on Thursday with the latest industrial profits data in China. In Europe we’ll get M3 money supply data for the Euro area, along with the advance Q3 GDP report for the UK. The important data in the US on Thursday is the September durable and capital goods orders data. Also due out will be initial jobless claims, pending home sales and the Kansas City Fed manufacturing survey. We end the week on Friday in Japan with the September CPI report and also the latest household spending and jobless rate data. During the European session we’ll get CPI reports for both France and Germany, along with the advanced Q3 GDP reading for the former. Euro area confidence indicators will also be released. In the US it’ll be all about the advance Q3 GDP report, while the final University of Michigan consumer sentiment reading for October is also due. A snapshot of just the US events alongside expectations courtesy of BofA: And the detailed breakdown of US events, courtesy of Goldman: Monday, October 24 09:00 AM New York Fed President Dudley (FOMC voter) speaks: New York Fed President William Dudley will deliver opening remarks at the second annual conference on the Evolving Structure of the U.S. Treasury Market at the New York Fed. Last week, President Dudley said he does not see an “urgency to tighten monetary policy aggressively”. 09:05 AM St. Louis Fed President Bullard (FOMC voter) speaks: St. Louis Fed President James Bullard will give a speech on the U.S. economy and monetary policy at the Association for University Business and Economic Research’s fall research conference in Fayetteville, Arkansas. 09:45 AM Markit Flash US Manufacturing PMI, October preliminary (consensus 51.5, last 51.5): Details from the Philly Fed and Empire State surveys showed mixed signals in October, following mostly stronger reports from regional manufacturing surveys in September. We find that the flash Markit PMI does contain some predictive power for the ISM. 01:30 PM Chicago Fed President Evans (FOMC non-voter) speaks: Chicago Fed President Charles Evans will hold a discussion on current economic conditions and monetary policy at an event held by the Civic Affairs Society of the University Club of Chicago. Q&A is expected. 02:00 PM Fed Governor Powell (FOMC voter) speaks: Fed Governor Jerome Powell will give a moderate a discussion on “The Future of Treasury Market Settlement” at the New York Fed conference on the Evolving Structure of the U.S. Treasury Market. Q&A is expected. Tuesday, October 25 09:00 AM FHFA house price index, August (consensus +0.4%, last +0.5%): Consensus expects a 0.4% gain in the FHFA house price index in August, which has risen 5.8% over the past year. FHFA home prices increased 0.5% in July, a quicker pace than expected. The FHFA house price index has a wider geographic coverage than the S&P/Case-Shiller housing price index, but is based only on properties financed with conforming mortgages. 09:00 AM S&P/Case-Shiller home price index, August (consensus +0.1%, last flat): The Case-Shiller home price index appears to have been influenced by seasonal adjustment challenges recently. Consensus expects a 0.1% increase after the index was little changed in July. Over the past year, the 20-city index has increased by 5.0%. 10:00 AM Conference Board consumer confidence, October (GS 100.8, consensus 101.0, last 104.1): We expect consumer confidence to edge down in October after the index rose to a post-crisis high in September. The University of Michigan’s preliminary estimate of consumer sentiment for October declined unexpectedly, but we expect the final estimate to move higher in the report this week. 10:00 AM Richmond Fed manufacturing index, October (consensus -4, last -8) 01:20 PM Atlanta Fed President Lockhart (FOMC non-voter) speaks: Atlanta Fed President Lockhart will deliver a speech on the topic of “Lending and Investing in Community Development” at a conference held by the Opportunity Finance Network in Atlanta, Georgia. Wednesday, October 26 08:30 AM Advanced goods trade balance, September (GS -$60.2bn, consensus -$60.8bn, last -$59.2bn): U.S. Census Bureau Report on Advance Economic Indicators;  Last month, the Census Bureau’s Advance Economic Indicators report showed a smaller than anticipated trade deficit, offset by softer inventory accumulation. We expect the goods trade deficit to widen slightly in September. 08:30 AM Wholesale inventories, September preliminary (consensus +0.1%, last -0.2%) 09:45 AM Markit Flash US Services PMI, September preliminary (consensus 52.3, last 52.3) 10:00 AM New home sales, September (GS -2.5%, consensus -1.5%, last -7.6%): We expect new home sales to decline by 2.5% in September, after a 7.6% decline in August that only partially reversed outsized gains in July. New home sales are highly volatile on a month-to-month basis. Single-family housing starts rose, while multi-family housing starts weakened substantially in the September report. Building permits rose by more than expected, driven largely by an increase in the multi-family category. Thursday, October 27 08:30 AM Durable goods orders, September (GS flat, consensus +0.1%, last +0.1%): Durable goods orders ex-transportation, September (GS +0.1%, consensus +0.2%, last -0.2%); Core capital goods orders, September (GS -0.3%, consensus -0.1%, last +0.9%); Core capital goods shipments, September (GS +0.1, consensus +0.4%, last -0.1%): We expect durable goods orders to be flat and core capital goods orders to increase 0.1% in September, following a mixed report in August. September industrial production data came in a bit below consensus expectations, while regional manufacturing surveys improved across the board. We also expect core capital goods shipments to increase 0.1%. Over the last year, core capital goods orders declined by 2.8%, while core capital goods shipments declined by 5.9%. 08:30 AM Initial jobless claims, week ended October 22 (GS 260k, consensus 255k, last 260k): Continuing jobless claims, week ended October 15 (last 2,057k); We expect initial jobless claims to remain at 260k. Last week, claims increased from very low levels, likely partially reflecting the effects of Hurricane Matthew and a spike in claims in Kentucky. 10:00 AM Pending home sales, September (consensus +1.1, last -2.4%): Consensus expects pending home sales to move up in September after a 2.4% decline in August. We have found pending home sales—based on contract signings rather than closings—to be a decent leading indicator of existing home sales with a one- to two-month lag. 11:00 AM Kansas City Fed manufacturing index, October (consensus +3, last +6) Friday, October 28 08:30 AM Employment cost index, Q3 (GS +0.6%, consensus +0.6%, last +0.6%): We expect the ECI to hold steady at 0.6% in Q3, or up 2.6% (from 2.5% in Q2) on a year-over-year basis. Our Q3 wage tracker—a weighted average of the ECI, average hourly earnings, nonfarm compensation per hour, and the Atlanta Fed's wage growth tracker—stands at 2.6%. 08:30 AM GDP (advance), Q3 (GS +2.7%, consensus +2.6%, last +1.4%): Personal consumption, Q3 (GS +2.4%, consensus +2.6%, last +4.3%): We expect that Q3 GDP rose at a pace of 2.7% (quarter-over-quarter annualized), up from our preliminary tracking estimate of 2.5%. We expect a moderate boost from inventories after a 1.2pp drag last quarter. Consumer spending growth is likely to soften modestly following a very strong Q2. According to our estimates, PCE is tracking +2.4% (qoq ar) in Q3. 10:00 AM University of Michigan consumer sentiment (final), October (GS 88.3, consensus 88.2, last 87.9): We expect the University of Michigan consumer sentiment gauge to climb to 88.3 in the final October report, after the index unexpectedly declined to 87.9 in the preliminary report. Source: BofA, DB, GS

24 октября, 13:30

Global Stocks Jump On Mega Merger Monday, Buoyed By Earnings, PMIs, Politics

Global stocks jumped around the globe, with Europe's Stoxx 600 and US equity futures rising more than 0.5% on a surge in merger announcements over the weekend including the $85 billion mega takeout of Time Warner by AT&T, the $6.4 billion acquisition of B/E Aerospace by Rockwell Collins, the $2.7 billion deal targeting Genworth by China Oceanwide and the just announced $4 billion purchase of Scottrade by Ameritrade. In other risk-positive news, Spain stocks surged after the local socialist party shifted its strategy and cleared the way for a Rajoy re-election, ending a nearly year-long impasse that left Spain without a government, while a series of Eurozone flash PMIs for October printed stronger than expected, driven by strength in Germany: Eurozone Oct. Flash Services PMI 53.5; Est. 52.4; Eurozone Oct. Flash Services PMI 53.5; Est. 52.4 Eurozone Oct. Flash Manufacturing PMI 53.3; Est. 52.7 Germany Oct. Flash Composite PMI 55.1; Est 53.3 There was even good manufacturing data out of Japan, where the Nikkei Japan Oct. Flash Manufacturing PMI rose to 51.7 vs 50.4 in Sept. Additionally, European government bonds advanced after Portugal was retained at investment grade by DBRS Ltd, removing a key risk overhang for the peripheral country that threatened making it ineligible for ECB QE purchases. Portugal’s 10-year bond yield declined 10 basis points to 3.10 percent, touching the lowest level in more than a month. The nation’s credit rating was retained at investment grade by DBRS, securing eligibility of the country’s debt for the European Central Bank’s bond purchase program. Spain’s 10-year yield fell four basis points to 1.07 percent. As a result, European markets started the week in a buoyant mood, as equities rose on earnings, bonds jumped on a brightening credit outlook and economic data exceeded analyst estimates. Shares climbed around the world, with 17 of the 19 industry groups in the Stoxx Europe 600 Index rising as Royal Philips NV surged on improved profits. Emerging-market currencies strengthened, led by the rand, while in Asia, the Shanghai Composite Index reached its highest level since January and the yuan sank toward an all-time low in the offshore market. Base metals jumped. As Bloomberg adds, with more than 100 companies in the Stoxx 600 scheduled to report results this week, Europe’s markets received an additional boost after a Purchasing Managers’ Index for manufacturing and services showed euro-area economic momentum accelerated to the fastest pace this year. Earnings will play a key role for stocks this week, with three of the world’s four biggest companies by market value, including Apple Inc., due to announce results in America, while China has all four of its largest listed banks reporting. Europe started off the week strong, thanks first of all to an upgrade of Eurozone stocks by JPM to "overweight" which said that equity valuations have improved, P/E, P/Book relative now attractive, region has seen biggest outflows out of the main developed equity markets YTD. That set the mood for the Stoxx Europe 600 Index which climbed 0.5% in early trading. Royal Philips NV jumped by the most since January after the Dutch company announced a 14 percent increase in third-quarter profit. Spain’s benchmark IBEX 35 Index advanced the most among western-European markets after the Socialist Party leadership opted to stand aside and let acting Prime Minister Mariano Rajoy take office for a second term, signaling the end of the nation’s 10-month political stalemate. Elsewhere, Syngenta AG tumbled 6.2 percent, the most in 14 months, after the European Union said China National Chemical Corp. didn’t submit concessions to EU regulators by an Oct. 21 deadline for a review of the $43 billion takeover of the Swiss seed and pesticide maker. The MSCI Asia Pacific Index rose 0.4 percent, reversing an earlier loss. The Shanghai Composite Index rallied to a nine-month high amid speculation China will boost fiscal spending and follow through with pledges to overhaul the ownership structure of state-owned firms. Hong Kong’s Hang Seng Index gained 1 percent from Thursday’s close as trading resumed following a typhoon on Friday. “Stabilization in third-quarter economic data has provided support to the broader market,” said Wang Zheng, Shanghai-based chief investment officer at Jingxi Investment Management Co. “Some big state-owned enterprises are doing well as there is speculation that the government will accelerate their consolidation to improve efficiency and boost infrastructure spending to further bolster economic growth.” S&P 500 Index futures rallied 0.5% before American companies including Visa Inc. and T-Mobile US Inc. announce quarterly earnings on Monday. Over the weekend more polls showed Hillary Clinton pulling ahead of Trump which has traditionally been perceived as positive for risk. About 80% of the 118 members of the S&P 500 that have reported so far beat estimates, though analysts still forecast a contraction in profits. AT&T Inc. said over the weekend it agreed to buy Time Warner Inc. for $85.4 billion. “Earnings is the key metric for investors,” Matthew Sherwood, head of investment strategy in Sydney at Perpetual Ltd., told Bloomberg. “Meanwhile, there are a number of important macro events which are holding the market back, including the U.S. election early next month.” 10Y Treasuries were little changed and yielded 1.73%, after the rate sank six basis points last week. U.S. government debt handed investors a 0.6 percent loss in the month through Sunday, still the best performance in dollar terms among 26 major markets. U.K. notes ranked last with an 8.7 percent loss. Bulletin Headline Summary from RanSquawk European equities enter the North American crossover in positive territory with gains relatively broad-based from a sector specific standpoint A very quiet start to the week, with the plenty of event risk around, but much of which looks to be priced in to the major FX pairs as tight ranges suggest Looking ahead, highlights include Eurozone Services and Manufacturing PMIs, US Manufacturing PMI and Fed's Bullard Market Snapshot S&P 500 futures up 0.5% to 2145 Stoxx 600 up 0.5% to 346 FTSE 100 up 0.2% to 7034 DAX up 0.8% to 10794 German 10Yr yield down 2bps to -0.01% Italian 10Yr yield down 3bps to 1.35% Spanish 10Yr yield down 4bps to 1.07% S&P GSCI Index up 0.3% to 376.8 MSCI Asia Pacific up 0.4% to 140 Nikkei 225 up 0.3% to 17234 Hang Seng up 1% to 23604 Shanghai Composite up 1.2% to 3128 S&P/ASX 200 down 0.4% to 5408 US 10-yr yield down less than 1bp to 1.73% Dollar Index down 0.12% to 98.58 WTI Crude futures up less than 0.1% to $50.87 Brent Futures up 0.2% to $51.87 Gold spot up less than 0.1% to $1,266 Silver spot up 0.5% to $17.64 Global Headline News AT&T $40 Billion Loan Pledge From Wall Street Brings Fees, Risks: Dose of concern that the $40 billion loan pledge may get caught up in a regulatory impasse Rockwell Collins Buying B/E Aerospace for $6.4 Billion: Largest acquistion in avionics company’s 83-year history Axa in Talks to Sell Insurance Broker Bluefin to Marsh: In “advanced discussions” with U.S. insurance broker Marsh & McLennan over ~GBP300m sale of British unit, Sky News reports, citing sources ChemChina and Syngenta Made No Concessions by EU Deal Deadline: EU has Oct. 28 deadline to decide on approval or longer probe Ford, Nissan Seek Africa Car Industry Fixes With State Talks: African manufacturers group will seek to work with lawmakers Russian Suspect Charged Over 2012 Hack of LinkedIn, Dropbox: Hacker known as Chinabig01, itBlackHat was arrested in Prague Looking at regional markets, we start in Asia where stocks kicked off the week strongly with the exception of the ASX 200 (+0.4%), in which the index was pressured by health care names following another session of heavy declines in Healthscope (-6%) shares after Friday's profit warning. While concerns have been mounting for Australia's big 4 banks over potential dividend cuts ahead of their earning updates. Nikkei 225 (+0.3%) traded with marginal gains amid encouraging trade figures, whereby the contraction in exports was less severe than expected. Chinese markets outperformed with the Hang Seng (+1.0%) and the Shanghai Comp (+0.9%) buoyed by a firm liquidity injection by the PBoC, allied with a near record low in CNH. In credit markets, Japanese bond yields were a touch firmer overnight, with the curve notable flattening amid the outperformance in the long end. Top Asian News China Oceanwide Joins Deal Spree With $2.7 Billion Genworth Bid: China firms have announced $207b overseas deals in 2016 Chinese Money Flowing to Hong Kong Stocks Has Suddenly Dried Up: Financial shares fall out of favor with link investors Japan’s Exports Drop for 12th Month in Dismal Year for Trade: Japan Sept. exports fall 6.9% y/y vs est. -10.8% Yen Yields in BOJ Vise Give Investors Easier Path to Profit: Bond market volatility has plunged to lowest since January Singapore Strains Mount as ASL Marine Seeks to Issue Shares: Swissco and Rickmers are struggling to repay bond investors Mobius Doubles Down on India as Fund Exodus Seen Fleeting: India in a “sweet spot” and top emerging market pick, Mobius says European equity markets have kicked off the week firmly in the green, with major indices trading higher by around 1%. Notable outperformance has been in the IBEX (+1.2%), with the index benefitting from news that Spain will finally form a government after almost a year without a permanent one, albeit a minority government. On a stock specific basis, Syngenta (-8.5%) are among the worst performers this morning, with fresh doubts over their potential merger with ChemChina after reportedly failing to make any concessions ahead of the EU deal deadline last Friday, while elsewhere Philips (+4.4%) outperform in the wake of their earnings release. Fixed income markets have remained relatively quiet today, with Bunds hovering just below the 164.50 level having failed to make a firm break above the level, while Portuguese debt reversed early outperformance, with some suggesting a buy rumour sell the fact strategy in the wake of Friday saw DBRS affirm the country's sovereign rating, meaning they can continue to take part in the ECB's bond buying. Top European News German Economy Regains Momentum as Manufacturing Powers Growth: Factory activity expanded at the fastest pace in almost three years Philips Sees Lumileds Sale in 2016 as Health Boosts Profit: Aiming to sell division before year-end to better focus on health care, which helped drive a 14% increase in 3Q profit Germany Reopens Aixtron Review in China Investment Curb Push: Follows calls by economy minister Gabriel, who is also Merkel’s deputy, for EU measures to give national governments powers to block or impose conditions on shareholdings of non-EU companies Cobham Tumbles After Third Profit Warning in Less Than a Year: Satcoms, wireless units underperforming as Boeing cash delayed In FX, the yuan fell 0.1 percent to a six-year low in Shanghai and was 0.1 percent shy of its all-time low in the offshore market, which started in 2010. A net $44.7 billion worth of yuan payments left China in September, the most in data going back to 2010, the currency regulator reported Friday. Goldman Sachs Group Inc. estimated on Friday that China’s outflows totaled about $500 billion in the first nine months of this year. “Market sentiment will be relatively negative in the near term as the offshore yuan tests record lows," said Zhou Hao, an economist at Commerzbank AG in Singapore. "In the long term, China will still see net funds exit." The Bloomberg Dollar Spot Index fluctuated ahead of Monday speeches by Federal Reserve Governor Jerome Powell and regional Fed presidents for New York, St. Louis and Chicago. The chance of a rate hike this year increased by two percentage points last week to 68 percent in the futures market. The euro halted a four-day run of losses. In commodities, crude oil was little changed at $50.89 a barrel in New York, after advancing 0.8 percent on Friday. Iraq’s oil minister said Sunday that the nation should be exempted from production cuts proposed by the Organization of Petroleum Exporting Countries because it’s embroiled in a war with Islamic militants. The country is the group’s second-largest producer.Industrial metals advanced across the board following a seven-day slide in the London Metal Exchange’s LMEX Index. Zinc led gains with a 1.3 percent increase. Gold was little changed after advancing 1.2 percent last week. The net-long position in bullion futures and options fell to the lowest in more than seven months during the week ended Oct. 18, according to Commodity Futures Trading Commission data released Friday. “Market participants will be watching for any data that could drive the FOMC to raise rates,” Jason Schenker, president of Prestige Economics LLC, said in a note received on Monday, referring to the policy-setting Federal Open Market Committee by its initials. “Near-term Fed-hawkish, dollar-bullish factors threaten to send gold prices lower.” It’s a busy start to the week today with the release of the flash October PMI’s this morning in Europe including the services, manufacturing and composite prints. In the UK we’ll also get the October CBI selling prices data. In the US we’ll also get the flash manufacturing PMI, along with the Chicago Fed national activity index. * * * US Event Calendar 8:30am: Chicago Fed National Activity Index, Sept., est. -0.13 (prior -0.55) 9:00am: Fed’s Dudley speaks in New York 9:05am: Fed’s Bullard speaks in Fayetteville, Ark. 9:45am: Markit US Manufacturing PMI, Oct. P, est. 51.5 (prior 51.5) 1:30pm: Fed’s Evans speaks in Chicago     2pm: Fed’s Powell speaks in New York 3:30pm: BOC’s Poloz at House of Commons committee hearing * * * DB's Jim Reid concludes the overnight wrap It’s tempting to start this morning pondering over how, following the weekend results, the Premier League is shapely up nicely for one of the more closely fought contests in some time. Just 1 point separates the top 5 with Arsenal and Liverpool 2nd and 3rd respectively and separated only by goal difference leaving us with a rare sense of optimism on a Monday morning. That said, it also means that at least one of us will be left bitterly disappointed by the end of the season and the short history of the Premier League has also taught us that this optimism usually fades at a rapid rate by the turn of the New Year for our teams. We’ve also got far more important matters to highlight in markets for this week. Indeed we’ve got various data, earnings and political snippets this week to keep us busy. In terms of the former, we’ve got the October flash PMI’s to look forward to today and also Wednesday along with the advance Q3 GDP reports for the UK on Thursday and US on Friday. The durable goods report in the US is always worth keeping an eye on too on Thursday. On the earnings front we’ve got 181 S&P 500 companies reporting and 115 Stoxx 600 companies on the cards for this week. As is so often the case now, Apple’s results after the close tomorrow have become something of a spectacle while a number of the energy names also report this week. Another potentially important event this week is the decision from the UK High Court on the judicial review brought against the government’s Brexit policy concerning the ability of the government to trigger Article 50 without a parliamentary vote. An appeals process to the Supreme Court aside, the implications of the High Court ruling against the government are still a bit of an unknown but it is highly likely that it would significantly increase Parliament’s leverage over the timing and nature of the Brexit process. It’s expected that the timing of the High Court decision will be made public via the Royal Courts of Justice Cause List at some stage. So with politics likely to be one of the important themes this week, the news that Spain’s unprecedented ten-month long political impasse looks set to end is the main headline from the weekend. Indeed the big news yesterday is the announcement that the federal committee of the centre-left PSOE has voted in favour of facilitating the formation of a centre-right minority government led by their historical opponent PP by abstaining. As DB’s Marco Stringa highlighted in a note published last night, the decision of the PSOE aims to avoid the third election in 12 months and means that incumbent PM and PP leader Mariano Rajoy is set to serve a second term. His party is expected to form a coalition with the liberal Citizens party to reach 170 seats, six votes short from an absolute majority. Significantly, the PSOE federal committee remained divided. Indeed Marco notes that 139 versus 96 voted in favour of abstaining. As Marco highlights, the risk for the PSOE is to see more of its voters move to left-wing, anti-establishment Podemos as happened in Greece. A situation that warrants close attention. In terms of the market reaction, Marco notes that breaking the political deadlock was important but he expects only a subdued positive reaction from markets given that the dilemma of whether a third election could be avoided had already become a less and less pressing concern for markets. Switching our focus now to the latest in Asia where, after a bit of a directionless start, most bourses are currently trading with a positive tone. The Nikkei (+0.31%), Hang Seng (+0.31%), Shanghai Comp (+1.29%) and Kospi (+0.40%) are all up despite a muted start, with just the ASX (-0.63%) languishing. Commodity markets are weaker with WTI Oil (-0.59%) in particular lower, while Gold (-0.26%) isn’t faring too much better. There has also been some data this morning and it was generally a little better than expected in Japan. The September trade data showed that exports (-6.9% yoy vs. -10.8% expected) declined less than expected and also improved from a -9.6% yoy decline in August. Imports (-16.3% yoy vs. -17.0% expected) contracted less than expected too, while the trade surplus swung back into surplus in unadjusted terms. The moves this morning come following a pretty quiet end to the week on Friday in markets. A batch of mixed earnings reports on both sides of the pond largely dictated the amazingly muted closing levels for equity markets. Indeed in Europe the Stoxx 600 closed flat after mixed reports from SAP, Ericsson and Daimler. Over in the US the S&P 500 was initially weighed down by a decent rally for the US Dollar with the index tumbling as much as -0.50% at the open, before paring losses into the close to finish -0.01% by the closing bell. Earnings from both Microsoft and McDonalds were taken positively however that was offset by disappointing reports from General Electric and Advanced Micro Devices. That lack of any material moves on Friday also meant that the S&P 500 (+0.38%) and Stoxx 600 (+1.28%) finished the week up. While we’re on earnings, it’s worth taking stock of where we are currently in reporting season. As it stands, 35% of the S&P 500 companies have reported and overall it’s been a decent start with Banks and the Tech sector in particular surprising to the upside. Using our US equity strategy team’s data, 73% have beaten at the earnings line versus 17% that have missed with a weighted average beat of 6.8%. EPS is also up over 4% year-on-year. Interestingly the EPS analyst cuts during the calendar quarter amount to -3% versus the five-year average of just over -4%. At the sales line the beat miss ratio is less of a standout at 41% versus 26% in favour of beating, while the average weighted beat is just 0.7%. Still, sales are still up 1.7% year on year. Our colleagues note that the bottom-up consensus EPS for Q3 is $30.41 now, which is +0.9% yoy. In their view they think Q3 EPS is likely to be in the range of $30.25-30.50 however it’s the energy sector, of which some report this week, which is the uncertainty factor. It’s worth noting however, that after four consecutive quarters of negative yoy EPS growth, the consensus is that this trend will be bucked, albeit just, with this current reporting season. Away from earnings, the other big theme on Friday was M&A. The headliner was the news that AT&T has agreed to acquire Time Warner for about $85bn in cash and stock in a deal which would create the world’s largest vertically integrated content and distribution company according to the FT. The deal is still to face the scrutiny of US regulators however with a number of wires reporting this morning that it’s unlikely to be a smooth process. Meanwhile, the other big announcement was that of British American Tobacco’s offer for Reynolds American in a deal worth $47bn. Elsewhere in markets on Friday the Euro (-0.41%) extended its post-ECB slide and in the process closed at the lowest level since March. The other side of that trade saw the US Dollar index (+0.39%) close up for the eighth time in the last ten sessions and the highest level since February. Meanwhile, 10y Treasury yields did dip 2.1bps to 1.736% but still remain some 14bps above where they were at the start of the month. In Europe 10y Bund yields continue to hover just north of 0% while 10y Portugal yields strengthened a couple of basis points with the news that DBRS had retained the sovereign’s BBB rating and so still making the country’s debt eligible for ECB QE purchases. Away from that and with little in the way of data on Friday, the only other highlight was comments from the San Francisco Fed President Williams. He said that he expects the Fed to maintain its balance sheet reinvestment strategy and only expects the Fed to start to shrink its balance sheet once the Fed Funds rate is ‘well away’ from zero. Turning now to the week ahead. It’s a busy start to the week today with the release of the flash October PMI’s this morning in Europe including the services, manufacturing and composite prints. In the UK we’ll also get the October CBI selling prices data. Over in the US this afternoon we’ll also get the flash manufacturing PMI, along with the Chicago Fed national activity index. Kicking off Tuesday will be France where the latest confidence indicators will be released. Over in Germany we’ll also get the October IFO index readings. Across the pond in the US on Tuesday the highlight is the October consumer confidence reading, while the Richmond Fed manufacturing survey, IBD/TIPP economic optimism print, FHFA house prince index and S&P/Case-Shiller house price index will also be released. Wednesday starts in Asia where we’ll get the latest consumer sentiment reading in China. In Europe consumer confidence readings are expected in Germany and France while it’s a busy session scheduled in the US on Wednesday with the remaining flash PMI’s (services and composite), wholesale inventories, advance goods trade balance and new home sales. We’re in Asia again on Thursday with the latest industrial profits data in China. In Europe we’ll get M3 money supply data for the Euro area, along with the advance Q3 GDP report for the UK. The important data in the US on Thursday is the September durable and capital goods orders data. Also due out will be initial jobless claims, pending home sales and the Kansas City Fed manufacturing survey. We end the week on Friday in Japan with the September CPI report and also the latest household spending and jobless rate data. During the European session we’ll get CPI reports for both France and Germany, along with the advanced Q3 GDP reading for the former. Euro area confidence indicators will also be released. In the US it’ll be all about the advance Q3 GDP report, while the final University of Michigan consumer sentiment reading for October is also due. Away from the data, the Fedspeak this week is reserved for the first half with Dudley, Bullard, Evans and Powell on the cards today, with Lockhart scheduled to speak tomorrow. In Europe Draghi is scheduled to speak tomorrow at a lecture in Berlin on stability, equity and monetary policy while the ECB’s Mersch and Coeure speak on Thursday and Friday respectively. Over at the BoE Carney is due to be questioned by the House of Lords Economic Affairs Committee tomorrow on the economic consequences of the Brexit vote. As always, the other big focus this week is earnings. We’ve got 181 S&P 500 companies and 115 Stoxx 600 companies scheduled to release their latest results. The list includes Visa and T-Mobile today, Apple, AT&T and Fiat-Chrysler on Tuesday, Coca-Cola and Glaxo on Wednesday, Alphabet, Twitter, Amazon, ConocoPhillips and VW on Thursday and Exxon Mobil, Chevron and UBS on Friday.

24 октября, 10:35

Национальный банк Украины: время настоящих реформ

В пылу очередной суеты и властной "междоусобицы" вокруг банковского Олимпа почему-то каждый раз забывается вопрос о том, КАКОЙ ИМЕННО Национальный банк нужен Украине?

24 октября, 10:00

Сингапур: индекс потребительских цен в сентябре снизился на 0,2% г/г

Сингапур: индекс потребительских цен в сентябреснизился на 0,2% г/г, ожидалось -0,2% г/г, предыдущее изменение -0,3% г/г

24 октября, 09:44

Сингапур: индекс потребительских цен в сентябре снизился на 0,2% г/г

Сингапур: индекс потребительских цен в сентябреснизился на 0,2% г/г, ожидалось -0,2% г/г, предыдущее изменение -0,3% г/г

24 октября, 04:50

Six Things To Consider About Inflation

Submitted by Emile Woolf via The Mises Institute, As an economic term, “inflation” is shorthand for “inflation of the money supply.” The general public, however, usually takes it to mean “rising prices” which is not surprising since one of the common effects of an increase in the money supply is higher prices. However, supporters of government policy often say, “If quantitative easing (QE) and its terrible twin, fractional reserve banking, are so awful, why have we got no inflation?” To address this conundrum, there are six related factors that are noteworthy: Number One: we need to be clear about the terms we are using. Instead of talking about “inflation” in the loose sense, as above, it is more accurate to speak of currency debasement, which is the real impact of fiat money creation by any means. We experience currency debasement as declining purchasing power. Two sides of the same coin: one reflects the other. Number Two: the above question overlooks the fact that the measures used in this process are inherently unreliable. The decline in purchasing power is most evident when objectively measured by reference to an essential commodity such as oil — rather than against the Consumer Price Index (CPI). The CPI purports to reflect the prices of ingredients selected by government statisticians in what they consider to be a typical, but notional, basket of “consumer goods and services.” This basket, whose contents are varied periodically, results in an index that cannot be trusted as an objective barometer. It supports the wizardry of non-independent Treasury statisticians, and relates to goods that scarcely feature in your shopping basket or mine. Number Three: newly created fiat money must go somewhere — and so it goes into the grasp of its first receivers, the banks, the financial institutions, government institutions, and urban moneyed classes who least need it — widening the gap between rich and poor — and thereby building asset bubbles in property, luxury cars, yachts and the myriad baubles that only the very rich can afford to acquire. So never say that “there is no price inflation” — it’s just that those asset prices don’t figure in the official CPI stats. Number Four: The European Central Bank (ECB) is no slouch when it comes to money creation out of thin air, and banks within the euro zone have therefore come to rely on it for survival. The solvency of Southern EU countries is dependent on the promise of limitless — thanks to Mario “Whatever it takes” Draghi — fiat money bailouts from the ECB. But, until the next bailout arrives, governments of Europe will do their coercive best to prop up their insolvent banks by any means, fair or foul. In Italy, for example, the government has now “invited” the country’s pension funds to invest 500 million euros in a bank fund called “Atlante,” which has been formally set up as a buyer of last resort to help Italian lenders (whose bad debts equate to a fifth of GDP) reduce their toxic burden. Having run out of other people’s money the Italian government is now trying to raid the nation’s pension funds. Number Five: In the same vein, you have no doubt heard reference to “helicopter money.” This is a variant of QE favored by certain politicians who talk blithely about the need for “QE for the people.” The idea is to by-pass the treasury mandarins by dropping newly printed money directly to the people via government spending, so that they (rather than the already-rich classes) can benefit from the bonanza and aid the economy by spending their new-found wealth. Again, this notion commits the fundamental error of equating “money” and “wealth.” If everyone suddenly finds that free handouts have swelled their bank accounts, how long will it be before prices follow? (And since even helicopter money originates at the central bank, you can be sure that the financial sector will somehow get its hands on it first anyway!) Number Six: the final point concerns the corrosive effect of the deliberate and utterly misguided suppression of interest rates which, if they were allowed to find their own market level, would represent the time-value of money, or what the private sector is prepared to pay for liquidity — either for spending now or saving for future spending. The suppression of interest rates is yet another desperate attempt to stimulate demand, hoping that it will lead to productive economic activity. But it flies in the face of Say’s Law, which holds, correctly, that we produce in order to consume. Reversing these leads to the idiocy of “demand management” — as if stimulating demand will magically generate the production needed to satisfy that demand. If that were true, Venezuela and Zimbabwe would be vying right now for the title of the world’s most prosperous economy. Suppressing interest rates destroys the natural measure of time preference. It leaves many long-term infrastructure investment plans on hold, simply because no private sector producer of capital projects will commence a venture that cannot be reliably costed. After all, who knows when interest rates will rise? And at what economic cost to the project? Uncertainty stifles action. The risk of misallocation of capital resources is simply too great for the private construction sector. Just look at the many public sector cock-ups: there are Spanish airports at which no plane has landed, and Portuguese motorways on which there are no cars. And here in the UK? Just wait for HS2, new airport runways, Hinckley — and all the other mammoth “interest-free” projects that get the go-ahead, having never been subjected to any reliable economic calculation. So what do we finish up with in the productive sector? The near-zero interest rates favor short-term production schedules with minimal capital requirements, resulting in low-risk production lines of cheap goods. That’s why we have “pound- shops” and 99p shops and all the other shabby outlets that now litter every suburban high street — creating the illusion of zero inflation. Which is where we came in.

22 октября, 22:40

The Standard Of Living Of The Irredeemables Continues To Plunge As 'Not So Hidden' Inflation Soars

Submitted by Jim Quinn via The Burning Platform blog, “Those who are capable of tyranny are capable of perjury to sustain it.” ? Lysander Spooner We all know the BLS artificially suppresses the CPI through bullshit substitution adjustments, quality adjustments, and various other incomprehensible hedonic adjustments made by government apparatchiks at the behest of their politician bosses. Some obscure theoretical academic  calculation called owners equivalent rent accounts for almost a quarter of the CPI weighting. It has no relation to reality as it has increased by only 12% since 2012, while the Case Shiller Housing Price Index is up 52% over the same time frame. The median price of existing home sales is up 30% over the same time frame. It also has no relation to rent increases, as they have gone up 22% nationally since 2012. It’s essentially a made up number by goal seeking bureaucrats doing the bidding of their establishment masters. Prior to Greenspan and his cronies getting their grubby little non-callused academic hands on it in the 1980s, CPI reflected measuring the cost of maintaining a constant standard of living, as measured by a fixed-basket of goods. The purpose of all these adjustments and calculations has been to systematically repress the reported level of inflation as a way to keep the Social Security system solvent, allow the Federal Reserve to keep interest rates falsely lower for their banking cartel owners and the biggest debtor on the planet – the U.S. government, and to conceal from the average American how far their standard of living has fallen. It ain’t working. The average household might not know real median household income is at the same level it was in 1989, but they know they are treading water on a daily basis – using credit cards to sustain themselves while paying 15% interest to the Wall Street banking cartel. They know their wages are stagnant and their every day costs relentlessly rise. Real hourly wages, using the fake CPI, are up just 1.4% in the past year. In reality, using an accurate measure of inflation, real wages are falling. The government can tell them inflation is only up 1.5% in the last year, but they know better. Their real everyday inflation is north of 4%, as measured before the 1990 coverup began. Now, even the BLS is starting to lose control of the narrative of no inflation. Even the suppressed, manipulated, massaged and adjusted CPI has gone up at an annualized 3% rate over the last two months. Core inflation, which the Fed supposedly basis their interest rate decisions upon, has run at 2.2% over the last year, and has exceeded the Fed’s 2% mandate for 11 straight months. As you can see in the chart above, medical care costs are skyrocketing due to the disastrous Obamacare train wreck. Medical-care prices are up 4.9% in the past year, including a 7% jump in prescription-drug prices (a 24-year high). Medical care commodities are up 5.2% and poised to go higher. Obama declared to the American people his Obamacare plan would cut the annual average household insurance premiums by $2,500. This bald faced lie by the slimy snake is revealed in the chart below showing health insurance CPI is up 29% since Obamacare was rammed down our throats. Of course these fake BLS figures drastically underestimate the true increases, as most hard working families have seen their premiums rise in excess of 100%, with deductibles increasing by 500%. Close enough for government drones. But, at least they got to keep their doctor. Right? But the fun has just begun. As Obama takes his victory lap, his prized piece of legislation is collapsing under the weight of government incompetence, outrageously high costs, lack of choice, and not enough young fools willing to pay through the nose for the benefit of lazy, obese, free shit army members. If you thought the 5% medical cost inflation was bad, how about 25%? That will be the average increase for Obamacare plans come November, with 9 states having rates growing by 40% or more. The BLS not only under-reports actual medical cost inflation but under-weights it in their CPI calculation. It’s almost laughable they give it only an 8.5% weighting, when it accounts for at least 15% of the average household’s expenses. Nothing reported by the government or bloviated by a corrupt politician can be believed. I was reminded of an Obama whopper during the debate this week when Hillary declared her ridiculous economic plan wouldn’t add a cent to the national debt. As he was doing his best snake oil salesman routine in 2009, Obama promised Americans his government controlled health insurance plan wouldn’t add one dime to the national debt. He was right. According to the CBO, it will add 14 trillion dimes ($1.4 trillion) to the national debt over the next ten years. How naive and mathematically inept does one have to be to believe these sleazy power hungry control freaks? Evidently more than half the willfully ignorant populace will believe anything they are told to believe. Dumber Together. This brings us to rent, which has taken off like an Elon Musk government subsidized rocket ship, due to the Fed and Wall Street’s collusion in turning foreclosures into a windfall of rental income for connected Wall Street hedge funds. The purposeful limiting of foreclosure housing supply has driven prices to such astronomical heights, first time home buyers have been completely priced out of the market. Wall Street scam artists gleefully rent out the vacant houses to the people they kicked out of those houses. This has driven up the demand for rental units, resulting in rents jumping by 4% to 8% annually across the land and especially in major metropolitan centers. What is again laughable is how the BLS weights rental housing versus owned housing. The U.S. home ownership rate of 62.9% is the lowest rate in over 50 years. So much for Bush’s ownership society. If the percentage of people renting is the highest in 50 years and owning lowest in 50 years, why would the BLS only weight rent at 7.7% of CPI and owners equivalent rent at 24.2%? Again they are purposely under-weighting an expense that is rising at a far greater rate than their beloved 2% goal. Lastly, we get to the expense which is about to go vertical and give the old CPI calculation a drastic boost upwards. Yellen and her cronies have been riding the low oil price gravy train for the last 18 months, giving them cover to not raise rates because inflation was below their fake propaganda goal of 2%. The plunge in oil prices from $100 a barrel in August 2014 to below $30 a barrel in February of this year gave the Fed another excuse to delay increasing rates so their Wall Street owners could continue to feed at the trough of national wealth like never satisfied bloated hogs. The year over year oil and gasoline decreases of 6% to 10% which have been suppressing the CPI calculation are about to turn into 10% to 60% year over year increases for the next six months, unless oil prices plunge again. Gasoline prices are already up 30% from the February lows. Transportation costs account for over 15% of the CPI calculation. Household fuel and utilities account for 5% of the calculation. In case you have forgotten, a major cost of food is transporting it to grocery stores. These year over year increases in energy costs will reverberate throughout the economy. The official manipulated, massaged, seasonally adjusted and suppressed CPI is going to rocket above 2% into the 3% to 4% range. Janet and her cronies are already working on a dozen new excuses about these increases being transitory and not a reason to increase rates. I’m sure some new global crisis will arise, forcing Janet to delay again as instructed by her establishment masters. But they assure us the economy is growing, employment is booming and all is well. In the real world where the deplorables live, senior citizens are going to get a $4 annual increase in their Social Security payments in 2017 (somehow the government gets away with a 0.3% increase when their own numbers show a 1.5% increase), while Janet allows them to earn .15% in their money market accounts. In addition, their medical cost inflation is exceeding 10%. Two of the largest expenses for a senior citizen are rent and medical costs. Maybe this is the equivalent of the Obamacare death panels. I guess granny will have to decide between her heart medicine and Ramen noodles with a side of Friskies for dinner. With real wages stagnant below 1.5%, rising energy costs, soaring medical costs due to Obamacare, record high home prices and rent expense due to the Fed, the average new car price at a record $34,000, and food prices rising steadily, the standard of living of the irredeemables continues to plunge. But at least our taxes will be going up if Hillary and the establishment have sufficiently rigged the election to insure her victory. Sit back and enjoy our journey to third world status.

22 октября, 11:30

Inflation About to Explode Higher

We all know the BLS artificially suppresses the CPI through bullshit substitution adjustments, quality adjustments, and various other incomprehensible hedonic adjustments made by government apparatchiks at the behest ...

21 октября, 23:30

Succinct Summations of Week’s Events 10.21.16

Succinct Summations for the week ending October 21st, 2016 Positives: 1. Existing home sales rose 3.2% m/o/m to an SAAR of 5.470M. 2. Housing permits rose to an SAAR of 1.225M, above the 1.165M expected. 3. Philly Fed manufacturing report rose to 9.7, above the 7 expected reading. 4. CPI rose 0.3% m/o/m and 1.5%… Read More The post Succinct Summations of Week’s Events 10.21.16 appeared first on The Big Picture.

21 октября, 22:38

ВВП США задаст тон торгам

Динамика рынка за неделю 17 – 21 октября: Прогноз на неделю  24 – 28 октябряФондовый рынок  На предстоящей неделе Штаты опубликуют 2 довольно важных отчета, которые, по сути, станут последними перед ноябрьским заседанием регулятора. Напомню, что по итогам сентябрьского заседания некоторые представители Федрезерва были буквально на волоске от того, чтобы проголосовать за повышение. Таким образом, американская статистика будет иметь крайне высокое значение. Внимание стоит обратить на данные по заказам на товары длительного пользования и отчет по темпам роста ВВП в 3 квартале.В последнее время экономика росла явно невыразительными темпами. Но по итогам 3 квартала ожидается рост на 2,7% в годовом выражении, что почти вдвое выше данных за 2 квартал. Если цифры и в самом деле окажутся сильными, первой реакцией фондовых индексов может стать падение на фоне роста ожиданий повышения ставки. Однако впоследствии они могут развернуться на 180 градусов и к концу недели показать рост. В этом случае  S&P 500 (ES) может вернуться к уровню 2157,75.  Dow Jones (YM) можно будет ждать на отметке 18360.         Товарно-сырьевой рынокНефть Brent в последние 2 недели стабилизировалась в пределах диапазона 51,00 – 53,70 и пока у энергоносителя недостаточно катализаторов для того, чтобы преодолеть одну из его границ. Даже если данные по коммерческим запасам, публикуемые во вторник (API) и среду (EIA) отразят их сокращение, как на минувшей неделе, вряд ли этого окажется достаточно, чтобы уверенно закрепиться выше 53,00.  Дело в том, что на рынке по-прежнему существуют серьезные опасения более длительного сохранения дисбаланса спроса и предложения.Таким образом, на текущем этапе Brent (BRN), вероятно, будет удерживаться в пределах установившегося ранее диапазона.  Хотя в случае неприятных сюрпризов от отчета EIA  не исключена вероятность тестирования его нижней границы с дальнейшим снижением к отметке 50,30.     Валютный рынокВ последнее время фунт оставался под давлением, в основном на фоне жесткой позиции лидеров Франции и Германии относительно доступа страны к рынкам ЕС после Brexit. Тем не менее, пока паре удается удерживаться выше поддержки 1,2080. И это дает основания полагать, что внушительная коррекция может начаться уже в ближайшее время, нужен только катализатор.   На предстоящей неделе есть 2 события, способных вызвать подобную динамику. Первое – выступление главы Банка Англии. Если Марк Карни будет достаточно оптимистично высказываться относительно перспектив экономики страны и даст понять, что пока дополнительное стимулирование не требуется. Второе – публикация данных по ВВП Великобритании за 3 кв. Если цифры окажутся выше ожиданий (0,3% кв/кв, 2,1% г/г), пара  GBP/USD может нацелиться на возврат в район уровня 1,2300. Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.Прогноз на 4 квартал: 3 тренда, которые перевернут мирФинансовый Армагеддон не за горами! Не хватает лишь спускового крючка в виде ускорения вливания денег в реальную экономику США, еврозоны, Японии. Кто или что приведет к раскручиванию мировой инфляционной спирали, снижению фондовых рынков и росту цен на золото? Кто выгоднее для индексов: Трамп или Клинтон? Какие акции лучше всего продавать этой осенью? Стоит ли скупать металлы? Как поведет себя нефть? Для каких валют 4 квартал станет особенным? На эти и другие вопросы вы получите ответы в нашем прогнозе.Узнать подробнее ВВП, доллар, нефть, фунт, форекс клуб Список экономических событий:  Времяи Страна Время и событие Событие и волатильность Прошлое Прогноз Факт Единицы понедельник, 24 октября 24h NZL 00:00 День Труда   Банки закрыты в связи с празднованием Дня Труда. Исторические данные График Таблица 00:30 JPN 00:30 PMI Nikkei в производственном секторе (октябрь) 50.4 51.7   50,40 Прошлое значение - Прогноз 51,70 Фактическое значение PMI Nikkei в производственном секторе дает предварительную оценку состояния здоровья производственного сектора Японии. Индекс деловой активности в производственной сфере – важный индикатор деловых условий и общих экономических условий в Японии. Значение показателя выше 50 сигнализирует о росте и является бычьим фактором для JPY, а значение показателя ниже 50 - медвежьим.Официальный отчет(www.markiteconomics.com) Исторические данные График Таблица 05:00 JPN 05:00 Индекс опережающих индикаторов (август) 101.2 100.9   101,20 Прошлое значение - Прогноз 100,90 Фактическое значение Индекс опережающих индикаторов, публикуемый Кабинетом министров Японии, представляет собой экономический индикатор, состоящий из 12 индексов, таких как счет запасов, заказы на продукцию машиностроения, цены на акции и другие опережающие экономические индикаторы. Он отражает состояние японской экономики в кратко- и среднесрочной перспективе. В целом значение показателя выше 50 является позитивным (или бычьим) фактором для JPY, а значение показателя ниже 50 - негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www.mof.go.jp) Исторические данные График Таблица 05:00 JPN 05:00 Индекс совпадающих индикаторов (август) 112 112   112,00 Прошлое значение - Прогноз 112,00 Фактическое значение Индекс совпадающих индикаторов – сводный показатель, публикуемый Кабинетом министров и отслеживающий текущее состояние японской экономики. Рост индекса указывает на экспансию экономики, а его снижение – на спад экономической активности. В целом, результат, превышающий отметку 50%, является позитивным (или бычьим) фактором для JPY, а значение, не дотягивающее до уровня 50% - негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www.mof.go.jp) Исторические данные График Таблица 05:00 SGP 05:00 Индекс потребительских цен (г/г) (сентябрь) -0.3 -0.2   -0,30 Прошлое значение - Прогноз -0,20 Фактическое значение Индекс потребительских цен (CPI) – показатель, публикуемый статистической службой Сингапура и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность сингапурского доллара. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для SGD, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 06:00 FIN 06:00 Индекс цен производителей (г/г) (сентябрь) -2.6 -1.4 % -2,60% Прошлое значение - Прогноз -1,40% Фактическое значение Индекс цен производителей, публикуемый Службой статистики Финляндии, отражает усредненные колебания цен финских производителей на всех стадиях обработки сырьевых материалов. Изменения PPI привлекают к себе пристальное внимание в качестве индикатора инфляции товарного рынка. В целом, высокое значение считается позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 06:00 FIN 06:00 Цены на импорт (г/г) (сентябрь) -2.7 -1.5 % -2,70% Прошлое значение - Прогноз -1,50% Фактическое значение Индекс цен на импорт, публикуемый Службой статистики Финляндии, отражает изменение цен на товары, импортируемые Финляндией. Повышение стоимости импортируемых товаров способствует ускорению темпов инфляции, что в свою очередь вызывает рост вероятности повышения ставки. Поэтому рост показателя является позитивным (или бычьим) фактором для EUR, и наоборот. Исторические данные График Таблица 06:00 FIN 06:00 Цены на экспорт (г/г) (сентябрь) -3.2 -1.9 % -3,20% Прошлое значение - Прогноз -1,90% Фактическое значение Индекс цен на экспорт – показатель, публикуемый Службой статистики Финляндии и отражающий изменение уровня цен на экспорт товаров и услуг из страны. Рост цен представляет собой угрозу в среднесрочной перспективе, поскольку может обусловить снижение спроса на экспорт. Исторические данные График Таблица 07:00 FRA 07:00 Индекс деловой активности в производственном секторе Markit (октябрь) 49.7 50 51,30 Фактическое значение (лучше прогноза) Индекс деловой активности менеджеров по закупкам (PMI) в секторе обрабатывающей промышленности публикуется Markit Economics и оценивает деловой климат и условия в секторе обрабатывающей промышленности. Поскольку данный сектор формирует значительную часть итогового показателя ВВП, производственный индекс PMI является важным индикатором деловой конъюнктуры и общего состояния экономики Франции. Показатель, превышающий отметку 50, является позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а результат ниже 50 – медвежьим.Официальный отчет(www.markiteconomics.com) Исторические данные График Таблица 07:00 FRA 07:00 Составной индекс деловой активности Markit (октябрь) 52.7 52.2 52.2   52,70 Прошлое значение 52,20 Прогноз 52,20 Фактическое значение Составной индекс, подготовленный Markit Economics, основан на опросе руководителей в сфере услуг и в производственном секторе. Данные обычно публикуется в третий рабочий день месяца. Результаты соотносятся в зависимости от размеров компании и ее значимости. Результат выше 50 говорит об улучшении ситуации в экономике, ниже 50 - об ухудшении.Официальный отчет(www.markiteconomics.com) Исторические данные График Таблица 07:00 FRA 07:00 Индекс деловой активности в секторе услуг Markit (октябрь) 53.3 52.9 55.1   52,80 Прошлое значение 53,20 Прогноз 54.1   50,90 Прошлое значение 51,50 Прогноз 55.1   54,30 Прошлое значение 54,20 Прогноз 53.3   52,60 Прошлое значение 52,60 Прогноз 53.5   52,20 Прошлое значение 52,50 Прогноз 53.7   52,60 Прошлое значение 52,80 Прогноз -17   -5,00 Прошлое значение -4,00 Прогноз -17,00 Фактическое значение (Хуже прогноза) Отчет CBI по изменению объема промышленных заказов, публикуемый Конфедерацией британских промышленников, отражает экспертное мнение руководителей высшего звена предприятий сектора обрабатывающей промышленности. Они дают свою оценку прошлых и ожидаемых трендов объемов производства, экспорта, цен, затрат, инвестиционных намерений, делового доверия и загрузки производственных мощностей. Как правило, оптимистичные прогнозы по сектору обрабатывающей промышленности являются позитивным (или бычьим) фактором для GBP.Официальный отчет(www.cbi.org.uk) Исторические данные График Таблица 12:30 CAN 12:30 Оптовые продажи (м/м) (август) 0.3 0.8 % 0,30% Прошлое значение - Прогноз 0,80% Фактическое значение Оптовые продажи, публикуемые Статистической службой Канады, отражают объем продаж оптовых фирм Канады. Обычно рост оптовых продаж указывает на увеличение объема розничной торговли и потребления, что является позитивным или бычьим фактором для CAD, тогда как снижение показателя свидетельствует об ослаблении розничного сектора, потребления и экономики Канады и является негативным или медвежьим фактором для валюты.Официальный отчет(www.statcan.gc.ca) Исторические данные График Таблица 12:30 USA 12:30 Индекс национальной активности ФРБ Чикаго (сентябрь) -0.55 -0.14   -0,55 Прошлое значение - Прогноз -0,14 Фактическое значение Индекс национальной активности ФРБ Чикаго - это индекс, оценивающий экономическую активность в целом, а также инфляционные риски. Обновляется ежемесячно.Официальный отчет(www.chicagofed.org) Исторические данные График Таблица 13:00 MEX 13:00 Базовая инфляция за 1-ую половину месяца (октябрь) 0.36 0.17 % 0,36% Прошлое значение - Прогноз 0,17% Фактическое значение Базовая инфляция за 1-ую половину месяца, публикуемая Банком Мексики, отражает колебания розничных цен в рамках цен на товары и услуги, формирующих потребительскую корзину (без учета налогов и энергоносителей). Покупательная способность мексиканского песо снижается под воздействием инфляции. CPI - это ключевой индикатор инфляции, поскольку используется Центробанком для установления уровня процентных ставок. В целом высокое значение является позитивным (или бычьим) для мексиканского песо, а низкое - негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 13:00 MEX 13:00 Инфляция за 1-ю половину месяца (октябрь) 0.54 0.49 % 0,54% Прошлое значение - Прогноз 0,49% Фактическое значение Инфляция за 1-ую половину месяца, публикуемая Банком Мексики, отражает колебания розничных цен в рамках цен на товары и услуги, формирующих потребительскую корзину. Покупательная способность мексиканского песо снижается под воздействием инфляции. CPI - это ключевой индикатор инфляции, поскольку используется Центробанком для установления уровня процентных ставок. В целом высокое значение является позитивным (или бычьим) для мексиканского песо, а низкое - негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 13:00 MEX 13:00 Уровень безработицы (сентябрь) 3.7 3.9 % 3,70% Прошлое значение - Прогноз 3,90% Фактическое значение Уровень безработицы - индикатор, публикуемый Национальным институтом статистики и географии Мексики (INEGI) и оценивающий отношение доли безработного населения к общей численности трудоспособных граждан. Рост показателя свидетельствует о недостаточном импульсе развития рынка труда страны. Как следствие, это ведет к ослаблению национальной экономики. Снижение показателя считается позитивным (бычьим) фактором для мексиканского песо, и наоборот. Исторические данные График Таблица 13:00 MEX 13:00 Уровень безработицы (сентябрь) 4 4.1 % 4,00% Прошлое значение - Прогноз 4,10% Фактическое значение Уровень безработицы - индикатор, публикуемый Национальным институтом статистики и географии Мексики (INEGI) и оценивающий отношение доли безработного населения к общей численности трудоспособных граждан. Рост показателя свидетельствует о недостаточном импульсе развития рынка труда страны. Как следствие, это ведет к ослаблению национальной экономики. Снижение показателя считается позитивным (бычьим) фактором для мексиканского песо, и наоборот. Исторические данные График Таблица 13:05 USA 13:05 Выступление представителя ФРС США Уильяма Дадли   Вильям Дадли является 10-м главой ФРБ Нью-Йорка. Получил степень бакалавра, а также доктора наук в Калифорнийском университете. Комментарии Дадли могут отразиться на краткосрочной торговле USD. Более 'ястребиная' позиция рассматривается как положительная, или укрепляет доллар США, в то время как более осторожная оценивается как негативная для USD.Официальный отчет(www.newyorkfed.org) Исторические данные График Таблица 13:05 USA 13:05 Выступление представителя ФРС США Джеймса Булларда   Джеймс Буллард является главой ФРБ Сент-Луиса. Вступил в должность 1 апреля 2008 года. С 2013-го года является также голосующим членом Комитета ФРС по открытым рынкам. Комментарии Булларда могут отразиться на краткосрочной торговле USD. Более 'ястребиная' позиция рассматривается как положительная, или укрепляет доллар США, в то время как более осторожная оценивается как негативная для USD.Официальный отчет(www.stlouisfed.org) Исторические данные График Таблица 13:37 CHN 13:37 Индекс опережающих индикаторов (сентябрь) 0.9 1.1 % 0,90% Прошлое значение - Прогноз 1,10% Фактическое значение Индекс опережающих индикаторов Conference Board включает в себя шесть индикаторов, характеризующих активность экономики Китая. Каждый из компонентов индекса опережающих индикаторов является достоверным сам по себе.Официальный отчет(www.conference-board.org) Исторические данные График Таблица 13:45 USA 13:45 Индекс PMI Markit в производственном секторe (октябрь) 51.5 51.5 53,20 Фактическое значение (лучше прогноза) Индекс активности менеджеров по закупкам (PMI), публикуемый агентством a href="http://www.markiteconomics.com/Default.aspx">Markit Economics , является индикатором деловой активности в производственном секторе. Поскольку данная отрасль составляет внушительную часть ВВП страны, индекс является важным индикатором состояния экономики США в целом. Результат выше 50 рассматривается как свидетельство роста экономики и укрепляет доллар США, результат ниже 50 указывает на спад в экономике и ослабляет USD.Официальный отчет(www.markiteconomics.com) Исторические данные График Таблица 15:15 CHE 15:15 Выступление главы Национального банка Швейцарии Джордана   Комментарии Джордана могут отразиться на курсе швейцарского франка. В ходе его выступления волатильность торговли CHF увеличивается, а трейдеры ищут указаний на дальнейшее развитие монетарной политики Швейцарии.Официальный отчет(www.snb.ch) Исторические данные График Таблица 15:30 USA 15:30 Размещение 3-месячных векселей 0.34 0.34 % 0,34% Прошлое значение - Прогноз 0,34% Фактическое значение В календаре указана средняя доходность по векселям, выпускаемым министерством финансов США. Вексели выпускаются сроком до года, доход по ним выплачивается каждые шесть месяцев. Доходность векселей определяет доход, который получит инвестор после истечения их полного срока действия. Инвесторы следят за волатильностью доходности векселей и сравнивают с их средним значением и результатами предыдущих аукционов, т.к. это является индикатором состояния государственного долга.Официальный отчет(www.treasurydirect.gov) Исторические данные График Таблица 15:30 USA 15:30 Размещение 6-месячных векселей 0.47 0.475 % 0,47% Прошлое значение - Прогноз 0,475% Фактическое значение В календаре указана средняя доходность по векселям, выпускаемым министерством финансов США. Вексели выпускаются сроком до года, доход по ним выплачивается каждые шесть месяцев. Доходность векселей определяет доход, который получит инвестор после истечения их полного срока действия. Инвесторы следят за волатильностью доходности векселей и сравнивают с их средним значением и результатами предыдущих аукционов, т.к. это является индикатором состояния государственного долга.Официальный отчет(www.treasurydirect.gov) Исторические данные График Таблица 17:30 USA 17:30 Выступление представителя ФРС США Чарльза Эванса   Чарльз Эванс является 9-м главой ФРБ Чикаго, также он входит в Комитет по открытым рынкам ФРС США. Более 'ястребиная' позиция рассматривается как положительная, или укрепляет доллар США, в то время как более осторожная оценивается как негативная для USD.Официальный отчет(www.chicagofed.org) Исторические данные График Таблица 18:00 USA 18:00 Выступление члена Комитета по открытому рынку ФРС США Джерома Пауэлла   a href="http://www.federalreserve.gov/aboutthefed/bios/board/powell.htm">Джером Пауэлл занял должность в Комитете по открытым рынкам ФРС США 25 мая 2012 года. Комментарии Пауэлла могут отразиться на краткосрочной торговле USD. Более 'ястребиная' позиция рассматривается как положительная и укрепляет доллар США, в то время как более осторожная оценивается как негативная для USD. Исторические данные График Таблица 18:30 CAN 18:30 Выступление главы Банка Канады С. Полоза   Стивен Полоз был назначен главой Банка Канады 3 июня 2013 на срок 7 лет. Будучи главой ЦБ, он также является Председателем Совета директоров Банка. Господин Полоз является сертифицированным специалистом по международной торговле и выпускником курса по подготовке руководителей высшего звена Колумбийского университета. Ранее он был приглашённым учёным в Международном валютном фонде в Вашингтоне, округ Колумбия, и в Управлении экономического планирования в Токио, Япония. Полоз преподавал экономику в Университете провинции Западное Онтарио и Королевской школе бизнеса. Он является бывшим президентом Экономической ассоциации Оттавы. Исторические данные График Таблица 23:00 KOR 23:00 Рост ВВП (г/г) (третий квартал) 3.3 2.7 % 3,30% Прошлое значение - Прогноз 2,70% Фактическое значение Отчёт по валовому внутреннему продукту, публикуемый Банком Кореи, отражает общий объем всех товаров и услуг, производимых Южной Кореей. ВВП считается индикатором общего состояния корейской экономики. Растущий тренд является позитивным (или бычьим) фактором для корейской воны, а нисходящий – негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www.bok.or.kr) Исторические данные График Таблица 23:00 KOR 23:00 Рост ВВП (третий квартал) 0.8 0.7 % 0,80% Прошлое значение - Прогноз 0,70% Фактическое значение Отчёт по валовому внутреннему продукту, публикуемый Банком Кореи, отражает общий объем всех товаров и услуг, производимых Южной Кореей. ВВП считается индикатором общего состояния корейской экономики. Растущий тренд является позитивным (или бычьим) фактором для корейской воны, а нисходящий – негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www.bok.or.kr) Исторические данные График Таблица вторник, 25 октября 06:00 FIN 06:00 Уровень безработицы (сентябрь) 8.7 8.6 % 8,70% Прошлое значение - Прогноз 8,60% Фактическое значение Уровень безработицы - индикатор, публикуемый Службой статистики Финляндии и оценивающий отношение доли безработного населения к общей численности трудоспособных граждан. Это опережающий индикатор финской экономики. Рост показателя свидетельствует о недостаточном импульсе развития рынка труда страны. Как следствие, это ведет к ослаблению национальной экономики. Обычно падение значения показателя является позитивным (бычьим) фактором для евро, и наоборот. Исторические данные График Таблица 06:45 FRA 06:45 Деловой климат (октябрь) 103 103 106.1   104,50 Прошлое значение 104,50 Прогноз 115   114,70 Прошлое значение 114,90 Прогноз 110.5   109,50 Прошлое значение 109,50 Прогноз

21 октября, 21:02

Депутаты фракции "СР" задали вопросы Министру финансов РФ Антону Силуанову

21 октября Государственная Дума рассмотрела проект федерального закона № 2428-7 "О внесении изменений в Федеральный закон "О федеральном бюджете на 2016 год" (об уточнении параметров федерального бюджета на 2016 год). С докладом по данному вопросу выступили официальный представитель Правительства Российской Федерации Министр финансов Российской Федерации Антон Силуанов, Председатель Счетной палаты Российской Федерации Татьяна Голикова. Вопросы задали Валерий Гартунг, Александр Бурков. От фракции "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" выступил Олег Николаев. Валерий Гартунг: – Уважаемый Антон Германович, я продолжу тему, которую поднял коллега Катасонов (депутат фракции ЛДПР – Прим. ред.), задавая вам вопрос. Он имел в виду не увеличение налоговой нагрузки, а меры по расширению налогооблагаемой базы. Это, значит, меры по поддержке отечественного товаропроизводства. Поэтому уточняю вопрос. Какие меры Правительство предпринимает для того, чтобы расширить налогооблагаемую базу и увеличить доходы на величину, сопоставимую с дефицитом бюджета? Напоминаю, дефицит бюджета более 3 триллионов, а меры, которые вы принимаете, по вашей даже оценке, в год дают до 150 миллиардов – это 5% от дефицита бюджета. Поэтому хотелось бы услышать о мерах, которые сопоставимы с масштабом проблем. Спасибо. Антон Силуанов: – Вопрос ёмкий, на него отвечу таким образом. Первое. Как бюджет стимулирует развитие экономики и, соответственно, доходной базы бюджета? В первую очередь, бюджет создаёт условия для того, чтобы предприятия, инвесторы были уверены в завтрашнем дне и те ресурсы, которые есть, вкладывали в экономику. Поэтому мы постепенно будем балансировать бюджет, как сказать, не то, что сокращать, улучшать его балансировку, снижать тем самым инфляцию, снижать тем самым процентные ставки, которые сегодня запредельные и которые могут быть снижены только при снижении индекса потребительских цен. И, соответственно появится доступность кредита. Это основная макроэкономическая задача бюджета. Большой дефицит ведь влияет, в том числе, и на денежные предложения, большой дефицит влияет и на курс рубля, потому что сегодня в основном заёмщики у нас даже на внутреннем рынке – это иностранцы, они приходят сюда со своей валютой, и, соответственно, курс рубля укрепляется. Поэтому снижая разбалансировку бюджета, мы тем самым больше денег оставляем в экономике, меньше денег перераспределяем через бюджет, и, соответственно, создаётся дополнительная активность субъектов экономического предпринимательства. Это первое. Второе. Мы говорим о необходимости точечной, адресной поддержки ключевых отраслей экономики в рамках тех решений, которые были приняты Правительством по поддержке сельского хозяйства, по поддержке машиностроения, в том числе, кстати, сельскохозяйственное машиностроение и так далее, по поддержке экспорта. Вот сейчас очень важно поддержать экспорт, потому что внутренний спрос сократился после того, как мы видим сжатие и в рамках платёжного баланса, и сжатие спроса в целом в экономике. Поэтому расширять рынки, поддерживать экспорт нашей продукции – вот основная задача, которая решается тоже точечно через институты, которые созданы специально, так сказать, в рамках этой поддержки и через создание новых инструментариев для поддержки экспорта. Они все у нас содержатся в наших так называемых антикризисных планах. И вот эти предложения, эти решения будут реализованы и в этом году, они реализовывались и в 2015-м, и будут продолжены в 2016 году. Спасибо. Александр Бурков: – Уважаемый Антон Германович! Вот мы видим исторический уровень внутренних заимствований в один трлн руб. в бюджете 2016 года. Сейчас вы предлагаете увеличить практически на 200 млрд. Насколько, вообще, этот план реалистичен, выполнение объёмов внутренних заимствований? И главное – понять, сколько уже у нас на 1 октября получено денег, заимствовано. И мы понимаем, что в случае неисполнения нам придётся балансировать бюджет за счёт других статей. Правильно? Антон Силуанов: – Уважаемые депутаты! Хочу сказать, что план заимствований абсолютно реалистичен. Мы практически уже выбрали годовую сумму заимствований на внутреннем рынке, это с одной стороны. С другой стороны, действительно, мы неплохо сработали по приватизации. Мы продали "Башнефть" дороже, чем рассчитывали. Следующее. Мы видим спрос со стороны инвесторов на наши бумаги, которые предлагает Министерство финансов. Плюс к тому мы ещё выпустим специальные бумаги в этом году для населения. Тоже сможем привлечь ресурсы населения. Поэтому, что касается возможности привлечения 200 млрд, здесь нет никаких сомнений. Следующий год гораздо более сложный. Мы увеличиваем объёмы заимствований, чистые объёмы заимствований до более чем трлн руб. И здесь важно обеспечивать как раз ту уверенность инвесторов о том, что у нас ничего не произойдёт с бюджетом, с инфляцией, с макроэкономическими показателями, с тем, чтобы инвесторы были спокойны, вложив деньги в бумаги, получать доходность хорошую, и эти бумаги будут своевременно обслуживать. Поэтому в этом году все те планы по заимствованиям будут исполнены, в этом сомнений нет. Спасибо. Олег Николаев: – Уважаемый Вячеслав Викторович! Уважаемые Антон Германович, Татьяна Алексеевна! Уважаемые коллеги! Все мы, присутствующие в этом зале, и не только в этом зале, все те, кто хоть как-то занят экономической деятельностью, несомненно согласны с тем, что внешнеэкономические факторы на сегодняшний день очень сильно довлеют над нами, и те параметры бюджета, которые нам предложены для утверждения, прежде всего, аргументируются тем, что именно эти внешнеэкономические факторы повлияли в большей степени на те цифры и показатели, которые есть. Я в силу того, что мои коллеги достаточно много останавливались на цифрах, в цифры постараюсь не уходить, постараюсь сформулировать свои подходы чуть-чуть, скажем, с другой стороны. И в связи с этим хочу сказать, что, если внешние факторы от наших действий (говоря "от наших", я имею в виду консолидированные действия и Правительства, и Государственной Думы, и иных участников процесса управления страной) мало зависят, мало поддаются нашему влиянию, то вот внешние факторы, конечно же, это наша прерогатива. Мы их можем менять, моделировать и структурировать. И в связи с этим я хочу сказать, что бюджет Российской Федерации, ввиду того, что он сформирован программными действиями, которые имеют конкретные индикаторы, целевые показатели и соответствующие решаемые задачи, конечно же, должны очень серьёзно структурировать, реально реструктурировать экономику и, конечно же, должны задавать темп его содержательного наполнения тех изменений, которые должны происходить в экономике и тем самым должны являться ориентиром для других участников экономического процесса. И в связи с этим хочу добавить, что есть такая истина, которая уже много раз говорилась, что именно кризис является достаточно мощным фактором и, наверное, таким моментом рывкообразного, скачкообразного развития тех или иных процессов. И история это много раз доказала в разных странах, что именно в кризисные периоды происходит такое серьёзное развитие и научно-технического прогресса, и многих других моментов. Поэтому хочу обратиться к словам Петра Олеговича (Толстого, депутат фракции "ЕР" – Прим. ред.), которые он говорил с этой трибуны буквально позавчера, что очень важно, чтобы было главенство исполнения закона всеми, независимо от должностей и занимаемых положений. И вот в связи с этим хотелось бы посмотреть на проект бюджета. Наш проект бюджета демонстрирует исполнение принятых законов, причём, в том числе, Государственной Думой. Хочу сразу же напомнить, что имеется закон, который говорит о том, что пенсии должны быть индексированы в соответствии с реальной инфляцией, которая сложилась за прошлый год. Вместо этого мы с вами все вместе буквально недавно, конечно, поддержали, да, потому что пенсионеры получили, но при этом по закону-то мы должны были его принять вот в этом бюджете, мы должны были заложить соответствующую индексацию, если следовать букве закона. Или вот очень много говорилось тут про сельское хозяйство, что это приоритет номер один, что это очень важно, он демонстрирует рост. Но при этом очень многие участники сельхозтоваропроизводства на сегодняшний день столкнулись с такой ситуацией, когда не могут получить субсидии по инвестиционным кредитам, которые реализовали два-три года назад. То есть вчера на комитете по бюджету была названа цифра представителем Министерства сельского хозяйства – 7,9 млрд руб. То есть людям дали, можно сказать, обещания, а теперь эти обещания не выполняем. Ну и текущие обязательства тоже достаточно приличные. Далее, если опять же с точки зрения исполнения действующих законодательных норм посмотреть на представленный проект бюджета, есть указание нашей уважаемой Счётной палаты на то, что не выдерживаются определённые законодательные нормы – требования статьи 212 Бюджетного кодекса Российской Федерации, где должна быть представлена достаточно подробная информация по вносимым объектам в федеральную адресную инвестиционную программу. Кроме того, до настоящего момента не утверждены 10 нормативных актов, которые должны отрегламентировать распределение бюджетных средств на тех или иных бюджетных получателей. При этом Счётная палата отмечает, что 36 из 93 утверждённых нормативных актов приняты с нарушением установленных сроков, то есть взятых на себя Правительством и установленных сроков от 30 до 120 дней. Об этом очень много говорилось, что предлагаемые изменения в бюджет ухудшают темпы достижения целевых показателей, обозначенных в указе Президента Российской Федерации от 7 мая 2012 года. Много говорилось о том, что в проекте бюджета сокращаются затраты на социальные нужды: это и образование, это и здравоохранение и иные программы на поддержку социально незащищённых слоев населения. И здесь мы должны понимать, что именно эти затраты являются инвестициями в человеческий капитал, а значит, формирование завтрашних трудовых ресурсов и иных кадров, которые должны решать задачи, стоящие перед страной. Сокращение затрат на национальную экономику, опять же здесь все мои коллеги говорили, несомненно влечёт то, что мы не создаём базу для завтрашних дополнительных доходов. И вот эти все вещи, которые я назвал, на мой взгляд, подтверждают, что Правительство, формируя бюджет, подходит достаточно инерционным способом, то есть, считая только текущие ситуации, не моделируя изменение экономики и не формируя его новые показатели. При этом хочу отметить, что фракция "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" внесла уже 19 законопроектов, которые могли бы существенно увеличить доходную базу федерального бюджета и решать те задачи, о которых говорю я и говорили мои коллеги. Поэтому мы, голосуя против, хочу сразу отметить, голосуем, не против тех нужных вещей для населения России, но тем не менее за общий документ голосовать не можем. Спасибо.

21 октября, 18:40

​​Средняя зарплата в Казани за 8 месяцев выросла на 9,3% до 36,3 тыс. рублей

Среднемесячная начисленная заработная плата работников крупных и средних предприятий и организаций Казани с января по август 2016 года выросла на 9,3% до 36,3 тыс. рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Об этом сообщается на сайте отдела госстатистики Казани.

21 октября, 18:05

Lebanon Inflation Rate MoM

The Consumer Price Index in Lebanon increased 1.52 percent in September of 2016 over the previous month. Inflation Rate Mom in Lebanon averaged -0.02 percent from 2013 until 2016, reaching an all time high of 1.60 percent in March of 2014 and a record low of -2.18 percent in January of 2015. Inflation Rate Mom in Lebanon is reported by the Central Administration of Statistics, Republic of Lebanon. . This page provides - Lebanon Inflation Rate MoM- actual values, historical data, forecast, chart, statistics, economic calendar and news.

21 октября, 16:43

Темпы инфляции в Канаде ускорились до 1,3% в сентябре

Темпы роста потребительских цен в Канаде оказались несколько ниже прогнозов в сентябре. По данным Statistics Canada, инфляция в годовом выражении ускорилась до 1,3% в сентябре по сравнению с 1,1% в августе. Экономисты ожидали рост инфляции до 1,5% в отчетном периоде. Индекс потребительских цен без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители остался без изменений на отметке 1,8% в сентябре. Цены на продукты питания в Канаде повысились в годовом выражении лишь на 0,1%. При этом цены на бензин упали по сравнению с прошлым годом на 3,2%. Источник: FxTeam

21 октября, 15:31

Canadian bond yields and the loonie decline after CPI, retail sales

This is a Real-time headline. These are breaking news, delivered the minute it happens, delivered ticker-tape style. Visit www.marketwatch.com or the quote page for more information about this breaking news.

21 октября, 15:30

Канада: Индекс потребительских цен, г/г, сентябрь, 1.3%, ожидалось 1.5%

Канада: Индекс потребительских цен, г/г, сентябрь, 1.3%, ожидалось 1.5%, предыдущее значение 1.1%.

21 октября, 15:30

Канада. Базовый ИПЦ, сентябрь: 0.2% м/м 1.8% г/г прогноз: 0. ...

Канада. Базовый ИПЦ, сентябрь: 0.2% м/м 1.8% г/г прогноз: 0.2% м/м 1.8% г/г август: 0.0% м/м 1.8% г/г Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

21 октября, 15:30

Канада.ИПЦ, сентябрь: 0.1% м/м 1.3% г/г прогноз: 0.2% м/м 1. ...

Канада.ИПЦ, сентябрь: 0.1% м/м 1.3% г/г прогноз: 0.2% м/м 1.4% г/г август: -0.2% м/м 1.1% г/г Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

08 апреля, 11:40

Утопия "реальных" ВВП и ППС

Сергей Голубицкий рассказывает про основы основ: феномен валового внутреннего продукта (ВВП) и паритета покупательной способности (ППС). Единое гиперинформационное пространство — штука замечательная, однако же чреватая множеством явных и скрытых опасностей. Одни феномены более или менее изучены, например, «пузырь фильтров», который формируется в интернете и искажает пользовательскую картину реальности. Другие явления, вроде коллективных усилий скрытых групп, направленных на релятивизацию самой объективной реальности, хорошо запротоколированы и дожидаются достойного анализа.Существуют, однако, феномены, которые вообще не артикулированы (или крайне недостаточно) и, соответственно, пока даже не воспринимаются как проблема. Один из таких феноменов, который условно можно назвать пассивные профессиональные утечки, я и предлагаю рассмотреть в первом приближении на примере близкой нам экономической тематики.Основная причина возникновения пассивных профессиональных утечек кроется в главном достоинстве мирового гиперинформационного пространства — его полной открытости, отсутствии границ. Речь идёт не столько о границах межгосударственных, сколько об ограничениях на уровне жанра и стиля. Иными словами, профессиональные площадки (порталы, форумы, дискуссионные доски и проч.) никак не отделены в информационном поле от площадок бытовых, на которых курсирует совершенно иное — обывательское — «знание».В результате с профессиональных площадок на территорию мейнстрима, из которого и черпают информацию подавляющее число пользователей интернета, перемещаются узко специализированные термины, гипотезы, идеи и теории, которые получают в обывательской среде «вторую жизнь», как правило, иллюзорную, ложную в своей основе. Это и есть феномен пассивных профессиональных утечек.В контексте озвученной проблемы давайте проанализируем, как используются сегодня в информационном мейнстриме такие специфические понятия экономической науки, как валовой внутренний продукт (ВВП, GDP, Gross Domestic Product), а также его самая популярная (и опасная!) инкарнация — валовой внутренний продукт с учётом паритета покупательной способности (ВВП (ППС), GDP (PPP), Purchasing Power Parity).Опасность данной профессиональной утечки заключается в том, что, будучи вырванной из сугубо теоретического научного контекста, ВВП (ППС) превращается в условиях информационного мейнстрима в эффективное орудие неадекватного анализа и даже прямой дезинформации. С помощью этого макроэкономического показателя мейнстримные «аналитики» и «идеологи» сравнивают национальные экономики, делают ложные выводы, вводя, тем самым, ничего не подозревающую общественность в откровенное заблуждение.В рамках нашего трейдерского и инвесторского ремесла показатель ВВП (ППС) ещё более опасен, поскольку неизбежно подталкивает к ошибочным заключениям, положившись на которые вы рискуете наполнить свой портфель бумагами, заряженными потенциалом тяжёлых финансовых потерь.Начнём разговор с краткого обзора релевантных для конкретной профессиональной утечки понятий: номинального и реального ВВП, дефлятора и ППС.Впервые объём производимых государством продуктов и услуг измерил в начале 30-х годов прошлого века сотрудник Национального бюро экономических исследований (NBER) Саймон Смит (в отрочестве Саймон — статистик Южбюро ВЦСПС города Харькова Шимен Абрамович Кузнец, а в будущем — лауреат Нобелевской премии по экономике).Методика Кузнеца сохранилась почти в первозданном виде во всех современных расчётах ВВП, основанного на «номинальном принципе».В теории концепция ВВП проста: берём всю совокупность произведённых страной за отчётный период (например, за один год) товаров и услуг, суммируем — et voila! — получаем искомую цифру. Проблемы рождаются лишь на практике, когда встают вопросы: «По каким ценам считать?» и «В какой валюте?»Цены на услуги и продукты меняются в зависимости от экономического цикла (инфляция — дефляция), поэтому даже если страна произвела один и тот же объём товаров в два разных года, их совокупная стоимость (а значит и ВВП) будет отличаться с учётом цен на рынке в каждый из отчётных периодов.По этой причине ВВП рассчитывают двумя способами, каждый из которых не обладает приоритетом, выбор диктуется исключительно целями анализа.Если мы хотим отследить реальное положение дел в экономике государства, мы отслеживаем так называемый номинальный ВВП, при вычислении которого товары и услуги учитываются по текущим рыночным ценам.Если мы хотим отследить динамику производства товаров и услуг, мы используем реальный ВВП, в котором данные номинального ВВП корректируются таким образом, чтобы исключить изменение цен.Отношение реального ВВП к номинальному ВВП называется дефлятором (Deflator) и используется для изменения роста или падения объёмов производства товаров и услуг в национальной экономике.Слово реальный, присутствующее в данных определениях, явилось одной из причин совершенно неадекватной интерпретации показателей ВВП после пассивной профессиональной утечки, в результате которой термин перекочевал в бытовое информационное пространство и затем породил буйную мифологию ложных сравнений экономического развития стран.Так, в мейнстримной среде принято считать, что реальный ВВП является более точным, чем номинальный ВВП, отражением подлинного состояния экономики (на то он и «реальный»!), поскольку исключает инфляционные изменения цен и отслеживает непосредственно динамику производства товаров и услуг.Однако подобное утверждение является глубочайшим заблуждением! По той простой причине, что инфляционное изменение цен само по себе является важнейшим показателем реального состоянии экономики страны! Устранив инфляцию из расчёта (и получив «реальный» ВВП), вместо «реальности» мы получаем чисто гипотетическую фикцию, полезную разве что для каких-то статистических выкладок.Проиллюстрирую на примере. В 2014 году некая страна Х произвела 10 тысяч тракторов, цена которых на рынке составляла 10 тысяч тугриков (местная валюта в стране Х). В этом случае в расчёт номинального ВВП пойдёт цифра 10 000 * 10 000 = 100 000 000 тугриков.В следующем году страна Х произвела 12 тысяч тракторов, однако конъюнктура рынка изменилась и цена трактора упала до 8 тысяч тугриков. Соответственно, в номинальном ВВП отразилась цифра 12 000 * 8000 = 96 000 000 тугриков.Из чего можно сделать вывод, что экономическая ситуация ухудшилась, по меньшей мере в «тракторном» аспекте ВВП.Однако если мы исключим из расчёта инфляционное изменение цен на рынке и посчитаем 12 тысяч тракторов, произведённых на следующий год, по ценам первого года, то получим цифру «реального» ВВП: 12 000 * 10 000 = 120 000 000 тугриков. Налицо рост «реального» производства, а значит не ухудшение, а улучшение экономики страны Х!Проблема лишь в том, что данное «реальное» улучшение — иллюзия, ничто кроме «номинального» увеличения числа собранных тракторов нам не говорит о действительном положении экономики! Кого волнует количество железа, если суммарно оно приносит меньше денег, чем годом ранее страна Х заработала на меньшем числе собранных тракторов?Получается, что как раз реальным ВВП является показатель, который называют номинальным ВВП. А вот реальное ВВП, игнорирующее реальное же изменение цен, — это самая что ни на есть номинальная информация.Ещё раз хочу повторить: в рамках экономической теории, внутри профессионального сообщества, никаких противоречий с логикой и путаницы не возникает, потому что номинальное и реальное ВВП используются для узко специализированных статистических расчётов, а не для сравнения состояния государственных экономик, как то происходит в мейнстримном информационном пространстве. Неслучайно ещё сам «отец ВВП» Саймон Смит (Кузнец) энергично указывал на отсутствие корреляции между изменениями показателя ВВП и выводами относительно экономического роста или изменений в благосостоянии нации.Дальше больше. Чтобы привести цифры достижений национальных экономик к общему знаменателю, необходимо избавиться от национальных валют (тех самых тугриков) и пересчитать стоимость произведённых товаров и услуг в едином эквиваленте. В качестве такового по очевидным причинам избрали доллар США.Самый простой способ — перевести ВВП, рассчитанный в национальной валюте по текущим ценам, в доллары по официальному обменному курсу. Такой подход называется номинальным ВВП в долларом выражении (Nominal Official Exchange Rate GDP). Характеристика номинальный в данном термине присутствует потому, что учёт дефлятора не производится.Так же, как и в случае с номинальным и реальным ВВП, показатель номинального ВВП в долларовом выражении гораздо ближе к реальному положению дел в национальной экономике, чем любые другие виды калькуляций ВВП, призванные «улучшить» и «объективизировать» ситуацию.Самую большую путаницу в термин ВВП при его портировании в обывательское информационное пространство привносит так называемый паритет покупательной способности (ППС, Purchasing Power Parity, PPP), который, в силу очень серьёзных концептуальных издержек самой гипотезы, искажает параметр ВВП до полной неузнаваемости. Это тем более прискорбно, что именно ВВП по ППС — валовой внутренний продукт с учётом паритета покупательной способности — является в мейнстримной (особенно в пропагандистской!) прессе излюбленным параметром для межгосударственной фаллометрии.Благое намерение, положенное в основу расчёта ППС, и протоптавшее дорогу в ад деформации реальности, заключено в гипотезе, согласно которой, американский доллар в США не равен американскому доллару в Бразилии, Индии или России. Иными словами, если в Соединённых Штатах на один доллар вы сегодня не купите практически ничего, в Индии на те же деньги вы сможете сытно отобедать.«Раз так, то это обстоятельство нужно непременно учитывать при сравнении ВВП разных стран!» — убеждают мир экономисты, стоящие за теорией ППС (отец теории социальной экономики Карл Густав Кассель, представители Саламанкской школы и проч.)Глобальная иллюзия ППС достаточно обширна, чтобы заведомо не уместиться в рамки нашей статьи. Тем более, перед нами не стоит задача критики этой теории по всем направлениям. Для нас сейчас важно понять суть претензий паритета покупательной способности на состоятельность и практическое применение этой гипотезы к показателю ВВП.Теория ППС исходит из гипотезы существования некоего естественного обменного курса валют, при котором устанавливается паритет покупательной способности. Иными словами: если в Нью-Йорке чашка кофе стоит 5 долларов, а в Москве 200 рублей, то «естественный обменный курс валют» должен быть не 70 рублей за доллар, а 40.Тот факт, что разница цен не в последнюю очередь объясняется ещё и расходами на транспортировку кофе, таможенными пошлинами, налогами и прочими «условностями» живой экономики, теоретиками ППС хоть и осознается, однако на практике не учитывается, поскольку в противном случае модель усложняется до абсолютной практической нереализуемости.Казалось бы, уже одного обстоятельства, что для расчёта «естественного обменного курса» и получения паритета покупательной способности приходится моделировать химерическую картину псевдореальности (без учёта транспортных расходов, налогов, пошлин, госрегулирования), должно быть достаточно для того, чтобы изъять гипотезу ППС из прикладного экономического знания и изолировать в естественной для неё среде — теоретической лаборатории.В экономической науке так, собственно, всё и обстояло до тех пор, пока модель ППС не утекла в мейнстримное информационное пространство, где сегодня заняла доминирующие позиции, по меньшей мере в контексте ВВП. ВВП (ППС) де факто стал стандартом для сравнения производства продуктов и услуг, якобы, на том основании, что лишь учёт паритета покупательной способности позволяет нам оценить «реальную» экономическую картину.Идея ППС в контексте ВВП реализована «от обратного»: вместо выведения гипотетического «естественного обменного курса», при котором один и тот же продукт будет стоить в разных странах одинаково, используется разница реальных цен для получения некоего коэффициента, который затем накладывается на величину номинального ВВП.Существует множество различных форм применения теории ППС к реальной экономике: от классических потребительских корзин до индексов БигМака и айпада, однако все их объединяет принципиальный изъян — после учёта паритета покупательной способности экономическая реальность не просто деформируется, а вообще перестает быть реальностью.Откуда вообще взялась идея сведения экономического многообразия товаров и услуг к ограниченному списку отобранных образцов? Вопрос риторический: без подобного упрощения реальности теорией ППС вообще невозможно было пользоваться на практике.Первый ход мысли. Нужно составить некий список товаров и услуг, который:содержит товары и услуги первой жизненной необходимости;либо является универсальным списком потребительских запросов жителей разных стран;либо пользуется особой популярностью во всём мире;либо повсеместно распространён (а значит — упрощает расчёты).И первый, и второй, и третий, и четвёртый варианты являются поразительной аберрацией, деформирующей реальность до неузнаваемости, однако же все четыре подхода энергично используются на практике в тех или иных вариациях расчёта ППС.Различные по составу и содержанию списки товаров и услуг используются в потребительских корзинах при расчёте американских Consumer Price Index (CPI) и Producer Price Index (PPI), своя собственная корзина есть у Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) для расчёта «сравнительных ценовых уровней» (Comparative Price Levels), оригинальные корзины для учёта ВВП (ПСС) используют ЦРУ для своего знаменитого FactBook’a, Международный Валютный Фонд (International Monetary Fund), Всемирный банк (World Bank) и ООН.На принципе повсеместного распространения производит журнал The Economist расчёт своего Big Mac Index — индекса БигМака, сравнивающего стоимость популярного бутерброда в различных странах на том основании, что этой сети общепита удалось открыть свои точки едва ли не во всех уголках планеты.Фетиш глобальной популярности продукции Apple позволяет импровизировать на тему паритета покупательной способности компании CommSec, сравнивающей мировые экономики через iPad Index — индекс айпада, который фиксирует цену планшета в том или ином государстве.Претензий ко всем практическим реализациям теории ППС столь много, что можно утомиться от одного перечисления.Как можно рассчитывать стоимость БигМака для стран вроде Индии, где подавляющее число жителей вегетарианцы?! The Economist нашёл «выход» из положения: вместо мясного бутерброда учитывает для Индии стоимость булки с картофельной котлетой вада пав, которая, якобы, пользуется в стране такой же повсеместной и массовой популярностью, что и БигМак в Америке. Как человек, проводящий последние 8 лет большую часть жизни в этой стране, могу сказать, что это — неправда.Как можно говорить об универсальной потребительской корзине в принципе, если в разных странах в неё входят совершенно отличные продукты, многие из которых вообще отсутствуют на чужих рынках?Как можно деформировать цифру ВВП с помощью ППС, который не берёт во внимание ни государственное регулирование цен, ни субсидии, ни таможенные пошлины, ни акцизы?О какой объективности приведения к общему знаменателю можно говорить, если внутри каждой отдельной страны цены на одни и те же товары и услуги в зависимости от региона могут отличаться в разы?Вовсе не стремлюсь запутать читателя всеми этими тонкостями и нюансами, а лишь пытаюсь вызвать у него скепсис относительно любых попыток деформировать объективную реальность с помощью бесчисленных «улучшайзеров» вроде паритета покупательной способности: ничего кроме путаницы и усложнения сравнения они не привносят.Возвращаясь к нашей теме: лучшим инструментом для более или менее объективного сравнения национальных экономик является параметр, максимально освобождённый от каких бы то ни было модификаций. Таким параметром выступает номинальный валовой внутренний продукт в долларовом выражении (Nominal Official Exchange Rate GDP), поскольку он не только не пытается избавиться, но и напротив — стремится учитывать такие важнейшие аспекты состояния национальной экономики, как реальная инфляция и реальный же обменный курс национальной валюты.Разительное отличие данных по ВВП с учётом ППС и без оного можно продемонстрировать близким и хорошо понятным каждому примером.Вот как выглядит динамика российского ВВП с учётом паритета покупательной способности:2013 год — 3,59 триллиона долларов США;2014 год — 3,612 триллиона долларов США;2015 год — 3,471 триллиона долларов США.Ответьте себе на вопрос: можно по этим цифрам составить хоть какое-то мало-мальски осмысленное представление о том, что творится с РФ и её экономикой? Вы видите здесь хоть какую-то динамику? Следы хоть какого-то кризиса? Падения производства? Массового обнищания населения?Вот та же динамика, но без деформации ППС:2013 год — 2,113 триллиона долларов США;2014 год — 1,857 триллиона долларов США;2015 год — 1,236 триллиона долларов США.Полагаю, всё очень наглядно…

18 февраля, 20:07

Дед Мороз спешит на помощь: Новый год помог китайской экономике

В четверг была опубликована завершающая часть статистики из Поднебесной. Инвесторы увидели в том числе данные по инфляции. Дефляционная угроза для китайской экономики остается исключительно актуальной. И да, вроде бы Индекс потребительских цен несколько подрос, но цены производителей 47-ой месяц подряд падают. Причем, падение превышает пять процентов.

30 января, 19:19

Изменение покупательской способности (уровня жизни) доходов россиян с 1995 по 2015

Росстат выпустил данные по инфляции за декабрь 2015 и по зарплате населения, соответственно можно оценить уровень покупательской способности доходов в России. С 1995 номинальная зарплата выросла в 58 раз, с 2000 в 14 раз, с 2005 в 4 раза. Но какая покупательская способность?На основе данных Росстата я рассчитал покупательскую способность зарплаты для товаров, цены на которые непрерывно публикуются с 1995 года по 2015 включительно. В таблице данные по состоянию на декабрь каждого года в количестве единиц товаров или услуг к фактическому доходу за указанный период . Например, в декабрь 2015 на номинальный доход (до уплаты налогов) можно было купить 93.6 кг бескостной говядины, а в 1995 около 59 кг. Т.е. покупательская способность (уровень жизни) по говядине выросла всего лишь в 1.6 раза, хотя номинальный доход (зарплата) в 58 раз. Таблица ниже огромная, поэтому открывается в отдельном окне и разделена на 5 частей.Ухудшение жизни за последние 2 года катастрофическое. Кризис 2008-2009 даже рядом не стоял и это по официальным данным Росстата, где в последнее время имеет место занижение инфляции. Речь идет в первую очередь о товарах среднесрочного пользования, как одежда и обувь и долгосрочного пользования, как бытовая и цифровая техника, компьютеры. Суть в том, что, по всей видимости (данные это подтверждают), Росстат проводил ребалансировку потребительских качеств анализируемых товаров.Элементарный пример. По Росстату ноутбуки в цене выросли на 17% (с 23.3 тыс до 27.5 тыс) за 2 года (с декабря 2013 по декабрь 2015), что расходится с реальностью раза в 2 минимум, а смартфоны всего лишь на 10% выросли в цене, что также является полным бредом для товаров сопоставимой категории. Как получилось?Предположим, два года назад топовый компьютер с наилучшей доступной на рынке начинкой в виде высокопроизводительной видеокарты (nvidia GTX 780), процессора Core i7 4770k можно было взять за X рублей, теперь топовый компьютер с другой конфигурацией, но также лучшей на рынке начинкой (GTX 980/ Core i7 6700k), стоит 2.5X в виду роста курса доллара в 2.5 раза, но в долларах аналогично. Как сделать так, чтобы инфляция была не 150%, а 17%? Правильно, взять не топовый компьютер, а из среднего ценового диапазона (GTX 950, Core i5 6400). Опа, вот и готово! Теперь компьютер из среднего сегмента стоит так, как пару лет назад топовый. Компьютер есть? Есть! Работает? Да. А что еще надо? А то, что из другого сегмента производительности? Ишь вы что захотели - хавайте, что дают. При этом не так и важно, что компьютер в среднем ценовом сегменте тоже вырос в 2.5 раза по стоимости. Главное, чтобы был товар, а качество подождет. Эта логика применима к любому другому товару. Одежда не брендовая, а от азиатских нонеймов, колбаса более низкого качества и так далее.У Росстата оценка стоимости на коммунальные, транспортные и телекоммуникационные услуги и товары из сегмента продуктов питания и бытовой химии еще как-то соотносятся с действительностью, а вот на товары длительного пользования и услуги спорно. В одежде и обуви десятки тысяч единиц номенклатуры даже в выбранной товарной группе. Выросла цена в два раза, возьмем то, что хуже по качеству и цена останется на месте, хотя то, что хуже по качеству тоже выросло в два раза, но сравнялось с тем, что год-два назад было в верхнем сегменте по потребительским свойствам. Вот такая проблема.Но так что там с данными? Таблица ниже.Что мы видим? Фантастическое снижение уровня жизни. Обратите внимание, что на население кризис 2009 не отразился практически никак. В таблице показано, что сейчас даже по отношению к 2010 году имеет место падение уровня жизни (два последних столбца со сравнением к 2010 и 2013 годам). Фактическое снижение уровня жизни, в реальном выражении, так сказать, в натуре.Если сравнить продукты питания и напитки с 2013, то россияне стали богаче только в картофельном и свекольном измерении. Во всех остальных потеряли. Тамв таблице  свыше 220 видов товаров и услуг, естественно, не имеет смысла комментировать все, но некоторое не помешает. Покажу товары с преимущественно рублевым ценообразованием (не импорт), за редкими исключениями по фруктам и овощам.Покупательская способность по чесноку опустилась к 2004 году, апельсины к 2006-2007 году, яблоки к 2010-2011, капуста – 2007, морковь и картофель остаются на высоком уровне.По крупам не лучше. Практически по всем видам покупательская способность снизилась к 2006-2007 годам.По хлебу и хлебобулочным изделиям чуть лучше – уровень 2010 года, но ухудшение все равно происходит.По чаю, кофе и сладостям снижение покупательской способности произошло резко и стремительно – до 2005 года почти по всем категориям.С мясными продуктами «мягче» - всего лишь 2007 год, за исключением куриных окорочок, где по покупательской способности примерно, как в 2011.По большинству молочных продуктов покупательская способность упала к 2005-2007С лекарствами значительно хуже. В 2015 валидол можно было купить столько же, сколько в 90-х годах и почти в 6 раз ниже, чем в 2011. По группе отечественных лекарств в среднем до уровня 2005-2006 грохнулись.С развлечением и местами культурного сопряжения за последние 20 лет доступность почти не выросла. Т.е. цены на музеи, выставки, театры и кинотеатры росли в темпах роста номинальной зарплаты. С санаториями и домами отдыха – 2007 год.С услугами медицины и стоматологией все более драматично. Например, изготовление съемного протеза и изготовление коронки на худших уровнях покупательской способности с конца 90-х.Доступность транспорта с конца 90-х увеличилась в среднем в два раза, но стагнирует с 2006. По авиаперевозкам там статистический глюк, когда в 2011 Росстат стал учитывать только эконом класс.С услугами ЖКХ все понятно. Цены растут в среднем на величину инфляции и около нормы чистого приращения номинальных доходов, поэтому доступность услуг ЖКХ не меняется 10 лет, а по газу и услугам капремонта даже хуже, чем в 90-х.Из этого главный вывод. На группы товаров и услуг с рублевым ценообразованием доступность находится на уровнях десятилетней давности для населения России. По большинству услуг, в том числе ЖКУ, культура, развлечение, медицина, образование за последние 20 лет особых изменений не произошло. Т.е. сейчас за полученный доход народ России может купить примерно столько же базовых услуг, как в конце 90-х, в начале 2000 (за исключением транспорта и связи, где покупательская способность выросла в среднем в два раза). В этом плане богаче не стали. С товарами значительно лучше. Доступность выросла в разы с 90-х годов (подробности в таблице). Но с 2005-2007 практически не изменилась, опять же, за редкими исключениями.За 2 года номинальный доход вырос менее, чем на 10%. Учитывая последние тенденции в бюджетной сфере с необходимостью секвестра бюджета нет объективных причин ожидать прироста номинальных доходов в 2016 году выше, чем на 5% при инфляции выше 10%. 2016 год станет хуже 2015 в плане доступности базовых товаров и услуг, тем самым покупательская способность может опуститься с уровней 2005-2007 до 2004-2005, т.е. 12 лет на нуле. Это еще никаких санкций не вводили против России и негативные тенденции после инвестиционного паралича реализовались не в полной мере.

22 октября 2015, 21:22

О «Биг Маке», валютах и золоте

Хорошо известно, что золото (или реальные деньги) прекрасно сохраняет свою покупательную способность на протяжении длительных промежутков времени. Примеры со стоимостью хлеба или одежды, которые были практически стабильны на протяжении тысячелетий, начиная со времен Вавилона, довольно показательны. Однако могут возразить, что это слишком длинный промежуток времени или специально подобранные отдельные категории товаров, а современный мир отличен от того, что было раньше, поэтому подобные сравнения могут быть не вполне корректны. Поэтому довольно интересно посмотреть, какие изменения в уровне цен произошли, скажем, за последние тридцать лет, а в качестве столь же обобщающего товара возьмем «Биг Мак», который предлагает своим посетителям McDonalds. Индекс «Биг Мака», как в том числе и своего рода комплексный показатель состояния экономики, регулярно публикуется и поэтому вполне может быть использован для такой оценки. Это позволит легко сравнить изменения цен за этот период как в необеспеченной бумажной мировой резервной валюте, так и в твердых деньгах. Цена «Биг Мака» в американской валюте в 1985 году была равна 1,60 американским дензнакам, в 2015-ом – 4,79 ам.дензнакам. В граммах золота он стоил в 1985 году 0,15 грамма, а в 2015-ом – 0,13 грамма. Несложно увидеть, что американская валюта за это время похудела на 67%, а на доллары 1985 года можно было бы купить лишь треть от того «Биг Мака». С золотом все иначе. В деньгах за этот же период «Биг Мак» подешевел на 15%. И это при том, что сейчас далеко не самые лучшие условия для золота. Не будь существующих ныне искажений его мировой цены этот показатель мог бы быть существенно выше. Поведение цены «Биг Мака» в золоте хорошо отражает тот факт, что со временем, по мере развития науки и технологий, затраты на производство единицы продукции снижаются, и товары дешевеют относительно денег. То же самое относится и к стоимости топлива, машин, домов или квартир, билетов в кино и прочего. Либо тот же самый товар можно купить за меньшее количество золота, либо за то же количество золота можно купить больше того же товара или такое же количество аналогичного товара, но обладающего гораздо лучшими потребительскими характеристиками. Поэтому откладывать средства на более-менее длительный срок, не менее года, имеет смысл именно в деньгах, а не в бумажной валюте. Можно посмотреть на индекс и несколько под иным углом. При средней заработной плате в 23618 ам.дензнаков  в 1985 году, на нее за год можно было приобрести 14761 «Биг Мак», что было эквивалентно 2214,15 граммам золота. При стоимости унции на момент написания данной заметки равной примерно 1170 ам.дензнакам средняя заработная плата должна была бы составлять сейчас примерно 83300 ам.дензнаков, в то время как в реальности она находится на уровне в 52246 ам.дензанков в год. Таким образом, с помощью использования бумажных валют трудящиеся получают в среднем на 37% меньше, чем в случае с использованием твердых обеспеченных денег. Это лишний раз доказывает тот вполне очевидный факт, что основная задача бумажных валют, которые в настоящее время используются властями и центральными банками, это ограбление самых широких масс населения и перераспределение общественного богатства в пользу совершенно конкретных физических лиц и их групп. И то, что было гораздо сложнее сделать в условиях твердых обеспеченных денег, с легкостью позволяют осуществлять бумажные необеспеченные валюты. Мои книжки «Крах «денег» или как защитить сбережения в условиях кризиса», «Золото. Гражданин или государство, свобода или демократия», «Занимательная экономика»,«Деньги смутных времен. Древняя история», «Деньги смутных времен. Московия, Россия и ее соседи в XV – XVIII веках» можно прочитать или скачать по адресу http://www.proza.ru/avtor/mitra396 23.10.2013 на канале «РЕН-ТВ» вышла передача «Нам и не снилось: грязные тайны большой политики», в которой я также принимаю участие. Ее можно посмотреть либо на сайте «РЕН-ТВ», либо по следующей ссылке - http://www.youtube.com/watch?v=r5fl1qqRUdo

09 октября 2015, 02:12

Рост цен на продукты относительно 1991 года

Последние четверть века запомнятся прежде всего безудержным ростом цен на всё и вся. А больнее всего по большинству из нас бьет рост цен на продукты питания. Уж что-что, а не питаться мы не можем. Так на какие продукты питания и виды алкоголя цены выросли с 1991 года более всего? Ответ можно найти на моих диаграммах по данным Росстата. Первая диаграмма покажет во сколько раз выросли цены в 1992 году относительно 1991 года:Пунктирной линей показан средний уровень роста цен. Указан также рост средней зарплаты/среднего дохода. в 30 раз выросли цены за год и в 11 раз зарплата. Среднедушевой доход же вырос всего 8 раз. Это означает, что население страны катастрофически обеднело буквально за год в три с лишним раза.Цветом я выделил некоторые базовые продукты, чтобы можно было отследить, как менялись их позиции со временем. Теперь смотрим 2000-й год:Цены выросли в 6 042 раза, а зарплата/доход в 4 057/4 562 раза. Факт обеднения относительно 1991 года все еще есть. Иная картина в 2014 году:Наконец-то зарплаты/доходы обогнали средний рост цен. Однако, общее для всех трех диаграмм то, что лидером роста цен являются базовые продукты питания: молоко, хлеб, рыба, макароны. Самые дешевые продукты в СССР подверглись самому большому росту цен.Картину в целом же можно увидеть тут:На ней также видно, что медианная зарплата так и не догнала рост потребительских цен относительно 1990 года. Это означает, что больше половины россиян за 25 постсоветских лет так и не стали богаче самих себя образца 1990-91 года. В общем, когда российские либералы говорят, что они спасли страну от голода и бедности, то они исключительно нагло врут, чтобы выгородить свой самый массовый в российской истории грабеж. Факты говорят ровно об этом.

03 июня 2015, 09:44

про экономику и рубль

выкладываю презентацию, с которой выступал на бизнес-завтраке в феврале 2015, когда еще в КИТе работал, потом в Москве на смартлабе представлял в апреле + в Москве для клиентов Энергокапитала представлял также в рамках бизнес-завтрака.старался максимально доступным языком, чем проще - тем понятнее и лучше.сценарии, понятно, будут корректироваться по ходу пьесы, а точнее нашей российской трагикомедии.ссылка на презентацию здесь1. сценарии по экономике2. природа экономического спада.3. экономика "сжирает" сама себя из-за структурных дисбалансов.4. памятка для любителей предсказывать  курса валюты в режиме свободного плавания.5. хронология валютного кризиса 2014-20156. график нефти Brent в $/барр.7. график нефти Brent в руб./барр. - важнен для социально-военнооборонного бюджета, где нет места инвестициям в будущий экономический рост.8. До таргета по инфляции ЦБ как до Луны, но пики прошли во втором квартале 2015. Эффект будет от повышения тарифов естественных монополий...9. ... и показательный график от Минэкономразвития из доклада "О ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ЯНВАРЕ-АПРЕЛЕ 2015 ГОДА", где хорошо отражена природа инфляции в России. Она немонетарная, но борятся с ней монетарными методами - ставками.Проблемы экономики структурные и не решаются простым смягчением монетраной политики и/или наращиванием государтсвенных расходов и дефицита бюджета. Инфляция тоже структурная проблема и во многом завист от доли продовольствия (40%) в корзине для расчета индекса потребительских цен, от тарифов естественных монополий, так и от волатильности рубля, который находится под давлением не счета текущих операций, а капитального счета (отток капитала), который в своей динамике малопредсказуем.Если признать, что природа инфляции структурна, как и природа экономического роста, то надо понимать, что есть ограничения как по стимулированию экономического роста, так и по влиянию на инфляцию монетарными методами.10. ключевая ставка ЦБ vs USD/RUB11. Про санкции и внешний долг подробно писал в феврале 2015 здесь в блоге12. Валютное РЕПО, вентиль которого ЦБ уже прикрутил.13. Немного о ЗВР + отдельное мини-расследование про ФНБ и Резервный напишу на днях.14. Оценки платежного баланса и вывод некой "справедливой" оценки курса рубля на 2015-2016.спасибо за внимание.

03 декабря 2014, 08:24

Масштаб инфляционного давления в России

Инфляция в России будет разгоняться. Текущая официальная инфляция 8.3% на октябрь 2014. К марту-апрелю 2015 рост цен составит около 15-17% (по моим расчетам) – это будет самый быстрый рост цен с весны 2008 и примерно также, как в 2002 году. Последние три года (до известных событий) уровень годовой инфляции колебался в диапазоне 6-7.5%.  Основная причина роста инфляции в следующие пол года – крах рубля (доллар к рублю вырос на 50-60% год к году) и неизбежный рост издержек бизнеса, которые будут переложены на потребителя. В России чрезвычайно высокая доля импортного потребления среди товаров длительного пользования (наибольшая среди стран G20). Рост цен на импорт в этом году сдержан тем, что складские запасы на большинство товаров формировались летом и ранней осенью, когда курс колебался в диапазоне 35-37, плюс продавцы в поисках стремительно радеющих покупателей компенсируют ценовые колебания частично за свой счет (чтобы сохранить продажи на приемлемом уровне). Кто-то хэджировался, кто то жертвует своей маржей, но запас прочности ограничен. С января-марта будет пересмотр цен на импортные товары почти по всей номенклатуре в силу исчерпания складских запасов по старому курсу (33-38). Доллар вырос по отношению к рублю почти на 60% год к году (самое значительное падение рубля с 1998 год). Однако, средневзвешенное падение курса рубля ниже этой величины, т.к. потребительских товаров из долларовой зоны не слишком много. Основную часть ввозим из Европы, Турции, Китая. Падение рубля к евро и турецкой лире несколько меньше, чем к доллару. Среднезвешенное обесценение рубля (с учетом основных торговых партнеров) под 45-50%. Примерно на такую величину вырастут цены на импорт в начале следующего года. Большая часть иностранных брендов производит свою продукцию в России, как среди цифровой и бытовой техники, так и среди авто, однако в процессе производства этих товаров используются практически все импортные комплектующие и компоненты на импортном оборудовании. По иностранным брендам (произведенным в России) рост цен будет ниже 50%. Рост цен на эту категорию идет с лагом в 3-4 месяца относительно импортных цен, а масштаб роста обычно в 1.3-1.5 раза меньше. Таким образом, ожидаемый рост цен составит 30-45% в течение первой половины 2015. Что касается отечественной продукции, то цены вырастут на 10-35% в зависимости от категории, как неизбежный процесс после роста издержек производства (растут в цене комплектующие и оборудование, большая часть из которых импортное). Обычно лаг переноса издержек на потребителей около 6-9 месяцев. Цены на продукты питания в начале 2015 относительно первого квартала 2014 вырастут на 30-40% Учитывая удельный вес потребления отечественной продукции + вес иностранных брендов, произведенных в России + эффект импорта, то совокупный уровень инфляции будет не ниже 15%, начиная со второй половины февраля. Инфляционный пик придется на середину второго квартала (май-июнь), в дальнейшем инфляция будет спадать из-за мощных дефляционных тенденций. Покупательская способность доходов серьезно упала и продолжит падать в 2015. У людей просто не будет денег на разгон цен сверх меры. Весь рост цен будет носить чисто технических характер из-за инфляции издержек и девальвации рубля. Услуги (транспорт, связь, ЖКХ, медицина, образование и прочее) будут реагировать медленнее, рост цен по ним станет не столь существенным (немногим больше 10%). Серьезнее всего (свыше 30%) подорожают (из наиболее популярных категорий): Все виды техники, компьютерное оборудование и комплектующие. 100% номенклатуры; Около 60% номенклатуры медикаментов; Одежда, обувь; Авто и автозапчасти; Около 70% номенклатуры продуктов питания.  Вот такие дела )) Примеры из жизни:  Белоруссия (2011-2012) – инфляция в 2011-2012 годах превышала 110% (на продукты питания больше 150%) после 250% девальвации. Сейчас инфляция вернулась к 15-22% Венесуэла (2014) – текущая инфляция достигает 60% (на продукты питания свыше 90%). Официальная девальвация около 50%, реальная под 100% Аргентина (2014) – уровень годовой инфляции превышает 25% по официальным данным, которые сильно занижены (реальный рост цен свыше 40%). При годовом росте курса доллара на 50% к аргентинскому песо, но на черном рынке больше. За 4 года доллар к аргентинскому песо вырос на 115% (официально). Иран (2012-2013) – инфляция под 45% в момент ослабления нац.валюты пару лет назад, возвращается к типичным 10%. Тогда доллар вырос более, чем на 100% относительно иранского риала. Россия (2008) - при росте курса доллара к рублю на 50% в 2008-2009 году, инфляция в самом разгаре кризиса достигала 15%, не смотря на катастрофическое падение спроса. Украина (2014). доллар вырос к гривне на 100% в этом году. Инфляция разгоняется свыше 20% при чудовищных дефляционных тенденциях. Инфляция, как и в России носит чисто технический характер и потом замедлится рост. Пик инфляционного давления на Украине будет в первом квартале 2015 (около 35% роста цен) 

04 июня 2014, 18:22

Рекордный разгон инфляции в Японии

Японию и США надо продолжать исследовать, т.к. крайне интересен эксперимент с QE. К чему все это бузумие приведет, т.к. раньше ничего подобного не случалось. Новый опыт для всех. Инфляция в Японии ускорилась до максимума за 23 года. Индекс потребительских цен в годовом выражении в апреле составил 3.4% (!). Такой всплеск весной 2014 связан с повышением НДС до 8% против 5% раньше. В марте рост инфляции вызван потребительским ажиотажем перед ожиданием роста НДС с 1 апреля 2014, тем самым народ спровоцировал дефицит товаров и рост цен. Ускорение инфляции с 2012 по 2013 вызвано эффектом ослабления иены на 25-30% к валютам основных торговых партнеров. Эффект, понятно дело не сразу, а с лагом, т.е. как раз в конце 2013 года, в начале 2014 начало сказываться ослабление иены, которое произошло в начале 2013. Т.е. чисто технические моменты, конъюнктурные, связанные с курсовой динамикой и налоговой политикой. К реальному спросу отношение почти не имеет. После всплеска инфляции, реальные ставки 10 летних гос.облигаций ушли в отрицательную зону на максимальное значение за 40 лет.  Но вот, какое дело. Нулевые процентные ставки на денежном и долговом рынке были возможны за счет дефляционных процессов, когда с течением времени деньги дорожают, даже если просто лежат на столе (редкость для современного мира). Благодаря низким ставкам удалось нарастить долг до 230% к ВВП на относительно приемлемых условиях. Однако, повышение средневзвешенной ставки обслуживания долга всего на 1% обойдется бюджету не менее, чем в 8.5-9 трлн иен. Для сравнения, в проекте бюджета на 2014 год гос.расходы на образование и науку около 5.4 трлн иен, национальную оборону 4.9 трлн иен, на работу гос.учреждений и зарплату чиновникам примерно 6 трлн иен. Государственные доходы Японии около 49 трлн иен в год, из которых уже 23 трлн иен тратиться на обслуживание долга. При росте ставок на 3% почти все доходы будут тратиться на обслуживание долга, что автоматические увеличивает дефицит бюджета, т.к. в Японии 30 трлн иен тратиться на социальное обеспечение, а расходы будут расти из-за старения населения. Т.е. при ставках всего 3% (как в Англии и США) дефицит бюджета составит под 70 трлн иен против текущих 40-50 трлн, тем самым долг будет еще быстрее увеличиваться и еще большие расходы на обслуживание долга. Сейчас ЦБ Японии, Минфин Японии и аффилированные японские банки ликвидировали свободное ценообразование на долговом рынке Японии, как один из аспектов программы стабилизации экономики и национальной безопасности. Т.е. ставки устанавливаются не рынком, а чиновниками и связанными банкирами. Когда дефляция, то отключение рыночных механизмов ценообразования относительно безопасно, но при инфляционных процессах это приведет к серьезным дисбалансам у контрагентов и убыткам в банковской системе. В принципе, логично, что долговой и денежный рынки никак не отреагировали ни на начало QE, ни на всплеск инфляции, т.к. рынка попросту нет. Но слишком длительные процессы поддержания нерыночных цен приведут к разложению системы. По дефлятору реальные ставки еще положительные, но на 1 квартал 2014. В этом квартале ставки будут отрицательными. Дефлятор в отличие от ИПЦ учитывает все цены в экономике (население + государство + бизнес + импорт)  Но тут смотря как пойдет. Рост инфляции не связан с увеличением спроса, а пока чисто техническими моментами. Если не будет повторной девальвации иены, например с 100 до 130 в следующем году, то инфляционное давление угаснет. Однако, в 2015 Япония планирует вновь повысить НДС с 8% до 10%, а потом еще. В планах нарастить НДС до 17-20% к 2020-2022 годам. Получится, что в течение следующих 5-8 лет будет поддерживать примерно 1.5-2% рост инфляции за счет налоговых мер, но эти деньги будут уходить правительству с попытках сократить дефицит. Потребители от этого богаче не станут.

15 мая 2014, 08:02

Zerohedge: Япония, нефть, абэномика (2014)

  http://www.zerohedge.com/news/2014-04-03/economic-catastrophe-abenomics-sends-japanese-gas-prices-five-year-highs Japan Balance Of Payments Current Account Collapses To Record Deficit  Japan Debt Update: ¥1,020,000,000,000,000.00  Биржа: Nikkei 225 http://finviz.com/futures_charts.ashx?t=NKD&p=w1 При этом японские вложения в облигации США http://www.treasury.gov/ticdata/Publish/mfh.txt растут, догоняя китайские - - - 13 Июнь 2013 Zerohedge: Япония, нефть, абэномика http://iv-g.livejournal.com/894501.html - - - Такое впечатление, что ЕС и Япония настойчиво идут (своими путями) к экономическим катаклизмам, пытаясь разогнать инфляцию: i/ ЕС провоцирует конфликты на Украине и перебои в поставках газа ii/ Япония с экспериментами с абэномикой и удорожанием импорта энергоресурсов

13 мая 2014, 19:12

Венгрия на пороге дефляции - впервые за полвека - economy

По итогам апреля индекс розничных цен в Венгрии снизился на 0,1%, такого в этой стране не было с 1968 года. Национальная служба статистики уточняет, что собственно о дефляции - долгосрочном снижении цен и зарплат - речи пока нет, но тревожные симптомы налицо. Отчеты зафиксировали снижение стоимости электроэнергии, бензина, одежды и товаров длительного пользование по сравнению с прошлым годом, что может свидетельствовать о замедлении деловой активности. Для жителей стран соседней еврозоны такое я... ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ: http://ru.euronews.com/2014/05/13/hungarian-inflation-slips-into-negative-territory Последние новости смотрите здесь: http://eurone.ws/1hfoGvh euronews: самый популярный новостной канал в Европе. Подписывайтесь! http://eurone.ws/ZdZ0Zo euronews доступен на 14 языках: http://eurone.ws/11ILlKF На русском: Сайт: http://ru.euronews.com Facebook: http://www.facebook.com/euronews Twitter: http://twitter.com/euronewsru Google+: http://eurone.ws/1eEChLr VKontakte: http://vk.com/ru.euronews

23 апреля 2014, 21:42

По вопросу инфляции для различных групп населения

Странно, что статистические агентства, государственные и международные организации не проводят исследований относительно межстрановых кластерных анализов различных групп компаний и населений. Если взять 20% самых бедных, медиану и 20% самых богатых по странам мира, то какие чистые доходы, какая обеспеченность жильем, транспортом, медициной, образованием, какая долговая нагрузка, норма сбережений по группам населения в сравнении между странами? Какая доля расходов на первичные нужны (продукты питания, одежда, ЖКУ, транспорт, связь), какая доля расходов на вторичные нужды (спортивные, культурные мероприятия, прочие виды товаров и услуг)? Не для всего населения, а для отдельных доходных групп населения. Вот публикуют данные, что инфляция в США 1.5% в Германии 1.2%, а в России 6.8%. Ну и что эти данные могут показать? Тут ведь все зависит от взвешивания товаров и услуг. Обычно берут распределение расходов населения по товарам и услугам во всей экономике, определяют динамику цен и взвешивают на определенные коэффициенты. Например, доля расходов на медицину 15% от общих расходов, соответственно вес медицины в индексе потребительских цен будет около 15% или близко к этому. А что значит цены на медицину? Там же широченный спектр медицинский товаров из миллиона номенклатуры и тысячи видов услуг. Как считать? Потом еще такой аспект. Если сгруппировать население на 10% группы от самых бедных до самых богатых, то очевидно, что 10% самых богатых имеют принципиально иную структуру потребления от 10% самых бедных. Обычно у бедных расходы на питание составляют более 50% от всех расходов, примерно 25-30% ЖКУ и связь, т.е. уже свыше 80% расходов по двум позициям, а еще транспорт и одежда. Норма сбережений у бедных не то, что ноль, а отрицательная, т.к. влезают перманентно в долги. 10% самых богатых обычно тратят на ЖКУ, связь и питание примерно 15% расходов, даже учитывая, что едят больше и лучше. Но здесь важно то, что инфляция для бедных принципиально другая, чем для богатых. Например, если ЖКУ выросли за год на 10-15%, продукты питания на 15-20%, то с учетом взвешивания на структуру расходов, инфляция для 10% самых бедных может быть выше 15%. У богатых вполне может дефляция наблюдаться, т.к. в структуре расходов большую часть занимают дорогостоящие товары, оборудование, мультимедийная техника, цена на которые в последнее время стагнируют или снижаются. В итоге получается, при условии, что общие доходы по всем отраслям и группам населения растут медленно (так, как сейчас), то учитывая дифференциацию по структуре потребления, бедные становятся беднее, т.к. покупательская способность из-за высокой инфляции снижается. Поэтому анализ дифференциальной структуры расходов по группам населения позволит ответить на вопрос, относительно накопленных дисбалансов и причин возникновения и продолжения стагнации в экономике. Учитывая возможности современных информационных систем и пространство для автоматизации, не понятно, почему официальные ведомства не исследуют данные проблемы. Например, в контексте отслеживания инфляции в режиме реального времени можно делать нечто, на подобии этого. Где отслеживается стандартизованная потребительская корзина в различных магазинах. По этим данным видно, что продуктовая инфляция за 3 месяца составляет от 5% до 18% в зависимости от магазина. За 3 месяца! В этом плане было бы правильным считать индекс потребительских цен для различных категорий населения, учитывая структуру расходов для каждой группы, что позволит идентифицировать зоны риски и проблемные области. Например, ИПЦ-10, что будет означать цены для 10% населения с наименьшими доходами. ИПЦ-60 - 6 группа, так называемый средний класс и так далее. Собственно, анализ покупательской способности по группам населения позволит вычленить дисбалансы и по крайней мере, лучше и быстрее детектировать причины стагнации. Тут надо учесть, что помимо чистых доходов долговая нагрузка для бедных может увеличиваться, не смотря на то, что общий долг к общим доходам в экономике снижается. Ситуация, когда богатые увеличивают доходы быстрее бедных, а как известно кредиты сосредоточены на 97% среди первых 80% населения по доходам. Эту тему затрагивал в декабре.

09 января 2014, 08:45

В декабре инфляция в Китае замедлилась до 2,5%

В декабре прошлого года темпы роста потребительских цен в Китае замедлились в годовом выражении до 2,5% с 3% месяцем ранее, свидетельствуют обнародованные сегодня данные Государственного статистического управления КНР. Аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем ожидали повышения на 2,7%. Инфляция осталась ниже целевого уровня в 3,5%, установленного компартией Китая на прошлый год. По сравнению с ноябрем цены в прошлом месяце повысились на 0,3%. Продовольствие в КНР подорожало в декабре на 4,1% относительно того же месяца 2012 года после ноябрьского скачка на 5,9%. Цены производителей упали на 1,4% по сравнению с декабрем 2012 года, сохранив ноябрьские темпы снижения, консенсус-прогноз предусматривал их уменьшение на 1,3%. Снижение показателя продолжается уже 22-й месяц подряд, что является самым длительным периодом с 1997-1999 годов, и вызывает существенные опасения экспертов, считающих его явным признаком слабости китайской экономики. Как утверждает главный экономист Mizuho Securities Asia по странам Азии Шэнь Цзяньгуан, дефляция цен производителей означает, что перед производством все еще стоит множество проблем. Ранее в январе власти Китая и независимые организации сообщили о замедлении роста деловой активности в перерабатывающей промышленности и сфере услуг. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, участвовавших в отдельном опросе Bloomberg, темпы роста ВВП в Китае замедлились до 7,6% в 2013 году, что совпадает с показателем 1999 года, который был самым низким с 1990 года. В 2014 году ожидается дальнейшее ослабление подъема до 7,4%.

27 декабря 2013, 07:38

О состоянии экономики в Еврозоне

Под конец года многие инвестиционные банки в своих годовых обзорах по Еврозоне характеризуют текущее экономическое положение, как «исключительно устойчивое и вселяющее оптимистичные надежды», а корпоративный сектор - «показывающий впечатляющие результаты, которые в полной мере оправдывают прогнозы», общие перспективы «благоприятные», состояние фондового рынка «волшебное». Рекомендации инвесторам «strong buy», т.к. мировая экономика в общем и Еврозона в частности «уверенно восстанавливаются, бизнес полон решимости, потребители воодушевлены, инвесторы в блаженстве». Ну и, разумеется, как обычно «лучшее время в истории, чтобы купить невероятно дешевые акции». Все замечательно! Глядя на обновляющие хаи по рынку, поток оптимизма в СМИ можно сделать вывод, что сейчас не иначе, как супер бум – экономический – всеобщее счастье и процветание. Так ли это? Сейчас в Еврозоне дефляционная тенденция. Уровень инфляции снижается – уже ниже 1% годовых. Причиной этому является падение темпов номинальных доходов работников. Доходы в настоящий момент растут всего на 0.5% в год, ниже было только в 2009. Между инфляцией (CPI) и номинальными доходами однозначная взаимосвязь, которую можно проследить ниже на графике  Нет доходов – нет расходов. Если скорректировать расходы с учетом общего изменения цен, то динамика отрицательная. Лучше за последний год не стало. Масштаб кризисных явлений в 2011-2013 сопоставим и даже превышает фазу кризиса 2008-2009. Даже не смотря на низкую базу, потребительские расходы так и не стали расти.  Уровень инвестиций в Еврозоне грохнулся до минимумов с 1999 года, гос.расходы стагнируют последние 4 года, потреб.расходы всего на 2.2% выше, чем 8 лет назад и снижались последние 2 года. Совокупный ВВП перестал расти с 2 квартала 2011 и также сокращается.  В динамике год к году все в отрицательной зоне за исключением расходов правительства.  В последнее время произошла некая стабилизация, однако, во многом благодаря вкладу чистого экспорта. Сейчас чистый экспорт в доли от реального ВВП составляет почти 5%, что является максимальным уровнем за всю историю существования Еврозоны. Причем вывод торгового баланса в профицит обеспечивает до 2.5% ВВП ежегодно.  Без этого фактора все было бы значительно хуже. Но этот ресурс себя практически исчерпал, учитывая, что дополнительное увеличение чистого экспорта невозможно по многим причинам. А что там с бизнес активностью? Пром.производство продолжает снижение.  Последние 2 года траектория стабильно нисходящая. Общие уровни могут показаться достаточно высокими, но все благодаря Германии, которая обеспечивает до 60% всего пром.производства Еврозоны. Без учета Германии объем пром.производства не так далеко от уровней начала 90-х (!!) Объем строительства обновляет исторические минимумы. Количество регистраций новых авто на новых минимумах (с момента образования Еврозоны меньше, чем сейчас не было никогда).  Реальные розничные продажи на 10 летнем дне и на 15 летнем минимуме, если пересчитать учитывая изменение количества населения. Отскок последнего полугода не компенсирует даже 10% от совокупного падения с докризисных уровней. Экономика Еврозоны потеряла более 6 млн рабочих мест с 2007. Роста занятости нет даже близко. Безработица растет, достигая 12% и 25% для лиц младше 25 лет.  Кредитование населения? Низкие ставки и всякие там LTRO никак не способствовали оживлению кредитной активности. До сентября 2011 еще как то росли на траектории общей стагнации, но с тех пор безостановочное падение. С кредитам для нефинансового сектора не лучше.  Динамика год к году выглядит устрашающе, т.к. делевередж по масштабу превосходит 2009 год.  В итоге имеем. Бизнес и потребительская активность на 10-15 летнем минимуме. Без Германии с коррекцией на рост населения там дно с начала 90-х. Кредитование сокращается, безработица растет, увеличения занятости нет, динамика номинальных доходов на самых низких уровнях с 2009, дефляционные процессы преобладают. Улучшения в потребительских расхода нет, даже с низкой базы. Инвестиции падают в ад. Вот такое по факту состояние экономики, которое у многих после зомбирования СМИ стало восприниматься, как «исключительно устойчивое и вселяющее оптимистичные надежды» при «благоприятных перспективах» и «прекрасных отчетах бизнеса». Да, особенно это видно по динамике инвестиций и доходов компаний. Весьма забавно наблюдать за тем, как инвестбанкиры и аналитики пытаются оправдать самый масштабный рост рынков с конца 90-х, учитывая, что реальное положение дел значительно хуже кризиса 2009. Это как шоу стало. Какой еще бред придумают про "сказочные перспективы" и "волшебное состояние"? ))

24 июля 2013, 14:24

Китай: про монетарную политику, инфляцию, сою и свиней

 Сейчас попытаюсь объяснить, каким образом монетарная политика НБК зависит от цен на сою :)) Вся цепочка выглядит примерно так: PBOC Monetary Policy CPI Food CPI Pork CPI Soybean&Corn price Для центробанка страны с населением более 1,3 млрд человек стабильность цен на продовольственном рынке всегда будет являться основным мандатом. Народный Банк Китая (НБК) таргетирует уровень потребительской инфляции (ориентир на уровне 4%).  Важно отметить, что доля продуктовой инфляции (Food CPI) в структуре потребительской инфляции (CPI) Китая составляет почти 40% - это второе по Индии место среди наиболее развитых стран. Среднемировой показатель без учета США – 17,8%, а в Соединенных Штатах - 7,8% (один из самых низких в мире). Неудивительно, что между уровнем потребительской и продуктовой инфляции и сводным индексом цен на сельскохозяйственные товары (S&P GSCI Agriculture Index) существует тесная корреляция.  Свинина является важнейшим продуктом в Китае. Страна является крупнейшим производителем (>50%) и потребителем свинины в мире. C 1980 по 2013 год потребление свинины на душу населения в Китае выросло в 5 раз.   При этом почти 90% изменения внутренних цен на этот продукт животноводства в Китае обусловлены ростом мировых цен на зерновые и соевые.   Китай является крупнейшим импортером сои – на страну приходится более 40% всего мирового объема поставок. В структуре торгового баланса Китая импорт сои в стоимостном выражении занимает третью строчку после нефти и железной руды. Зависимость потребительской инфляции Китая от цен на сою на мировом рынке достаточно очевидна, причем динамика цен на сою является опережающей.  Судя по динамике ценообразования на рынке зерновых и соевых (опережающие индикаторы), инфляционные ожидания в Китае останутся сдержанными, что даст НБК пространство для маневра... в случае необходимости. P.S. читатели блога ругались недавно на меня из-за мелких графиков... так нормально?