• Теги
    • избранные теги
    • Показатели719
      • Показать ещё
      Формат89
      Разное716
      • Показать ещё
      Страны / Регионы1235
      • Показать ещё
      Компании643
      • Показать ещё
      Международные организации77
      • Показать ещё
      Люди131
      • Показать ещё
      Издания28
      • Показать ещё
Индекс потребительских цен
08 декабря, 23:50

Календарь на завтра, пятницу, 9 декабря 2016 года:

(время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз) 00:30 Австралия Изменение объема ипотечного кредитования Октябрь 1.6% -1% 01:30 Китай Индекс цен производителей, г/г Ноябрь 1.2% 2.2% 01:30 Китай Индекс потребительских цен, г/г Ноябрь 2.1% 2.2% 06:00 Япония Изменение объема заказов на оборудование (предварительные данные), г/г Ноябрь -8.9% 06:45 Швейцария Уровень безработицы (без учета сезонных поправок) Ноябрь 3.2% 07:00 Германия Платежный баланс, млрд Октябрь 24.2 07:00 Германия Торговый баланс (без учета сезонных поправок), млрд Октябрь 24.4 07:45 Франция Изменение объема промышленного производства, м/м Октябрь -1.1% 0.6% 09:30 Великобритания Общее сальдо торгового баланса Октябрь -5.2 15:00 США Товарные запасы на складах оптовой торговли Октябрь 0.1% -0.4% 15:00 США Индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan (предварительные данные) Декабрь 93.8 94.5Источник: FxTeam

08 декабря, 20:10

Природный газ дает хороший шанс заработать

Лидеры роста и падения в четверг      Товарно-сырьевой рынокОдин клиент в Красноярске задал вопрос, почему так мало говорим про газ? Спешу исправить ситуацию! Цены на природный газ Henry Hub растут. И растут, благодаря плохой погоде. Точнее прогнозам плохой погоды, которая может стимулировать дополнительный спрос на энергоноситель. С 11 ноября актив вырос в цене практически на 40%, вернувшись к максимумам декабря 2014 года.После очень теплой осени, прогнозы показывают, что зима будет холоднее обычного, причем по всему североамериканскому континенту. В США больше половины жилья отапливается именно с помощью газа. Фактически, это обуславливает сезонный рост газа в случае слишком низких температур зимой. И сейчас именно тот случай. И зима только началась. Ближайшей целью на пути вверх у Henry Hub может стать район 3,9.Валютный рынокEUR/USD получила факты: продолжение программы стимулирования экономики и смогла со спокойной совестью вернуться к распродажам.  После первоначального скачка  на известиях о том, что объемы программы QE будут сокращены был резкий скачок вверх. Однако Марио Драги четко дал понять, что впереди слишком много неопределенности и рисков. И стимулировать экономику придется. Да и рынок прекрасно понимает, что пара не может расти в условиях, когда ФРС повышает ставку, а ЕЦБ не может даже прекратить программу стимулирования. Таким образом, мы ждем дальнейшего падения пары с целью в области 1,05.USD/RUB все же смогла пересечь нижнюю границу диапазона 63,40 – 64,00, в котором она провела последние пять суток. Поддержку рублю оказали известия по поводу успешно прошедшей приватизации «Роснефти». Точнее, не сам факт приватизации, а понимание, что в этот раз бояться нечего, 2014 год не повторится, и рубль не обвалится.В целом, на рынке осталось минимум факторов, которые могут влиять на российскую валюту. Она вошла в узкий диапазон, и выбить ее из него может только резкая смена настроений по доллару или нефти. Доллар США может начать укрепление уже в ближайшие дни в связи с приближением заседания ФРС, назначенного на 14 декабря. Так что в целом шансы возвращения в диапазон велики. И цель 64,00 остается реальной.Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.Ежедневный видео обзор финансовых рынков «Утро с Forex Club»Ежедневный видео обзор финансовых рынков "Утро с Forex Club" - теперь в Periscope. Каждое утро в 10:30 МСК в этом обзоре, который длится 3,5 минут, Вы сможете узнать результаты прошедшего торгового дня, а также получить ориентиры и торговые сигналы на предстоящий. Установите Periscope на свой смартфон или планшет и подключитесь к аккаунту FXClubOfficial.Подключиться к Periscope нефть, доллар, eur/usd, форекс клуб, рубль Времяи Страна Время и событие Событие и волатильность Прошлое Прогноз Факт Единицы пятница, 9 декабря 00:30 AUS 00:30 Ипотечные кредиты (октябрь) 1.6 -1 % 1,60% Прошлое значение -1,00% Прогноз - Фактическое значение Отчёт по ипотечным кредитам, публикуемый Австралийским бюро статистики, отражает число ипотечных кредитов. Он также прослеживает развитие тренда на рынке жилья Австралии и уровень потребительского доверия, так как крупные ссуды на покупку недвижимости не учитываются. Высокое значение показателя является позитивным (или бычьим) фактором для AUD, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 00:30 AUS 00:30 Инвестиционные заимствования для строительства домов (октябрь) 4.6 % 4,60% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Отчёт по инвестициям на жильё, публикуемый Австралийским бюро статистики, отражает число долгосрочных займов. Высокое значение показателя является позитивным (или бычьим) фактором для AUD, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 01:30 CHN 01:30 Индекс цен производителей (г/г) (ноябрь) 1.2 2.2 % 1,20% Прошлое значение 2,20% Прогноз - Фактическое значение Индекс цен производителей, выпускаемый Национальным бюро статистики Китая, измеряет темпы роста инфляции для производителей. Он отражает среднее изменение в ценах, отмеченное китайскими внутренними производителями сырьевых материалов на всех стадиях их обработки (сырье, полуфабрикаты и готовые товары). Изменения в PPI являются индикатором инфляционной динамики в сырьевом секторе. Если рост индекса потребительских цен является слишком сильным, это означает, что инфляция становится дестабилизирующим фактором экономики, и, следовательно, Народный Банк Китая будет ужесточать монетарную и финансово-бюджетную политики. В целом, высокое значение показателя считается позитивным (бычьим) фактором для CNY, и наоборот. Исторические данные График Таблица 01:30 CHN 01:30 Индекс потребительских цен (м/м) (ноябрь) -0.1 0.1 % -0,10% Прошлое значение 0,10% Прогноз - Фактическое значение Индекс потребительских цен публикуется Национальным бюро статистики Китая. Это показатель колебания розничных цен в рамках цен на товары и услуги, формирующих потребительскую корзину. Результат представляет собой детальную сводку данных индексов городских и сельских потребительских цен. Покупательная способность CNY снижается под воздействием инфляции. CPI - это ключевой индикатор инфляции и изменения покупательских трендов. Существенный рост индекса потребительских цен является признаком того, что инфляция становится дестабилизирующим фактором экономики, и потенциально может спровоцировать Народный Банк Китая на ужесточение монетарной политики и финансовой политики. В целом высокое значение является позитивным (или бычьим) для CNY, а низкое - негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 01:30 CHN 01:30 Индекс потребительских цен (г/г) (ноябрь) 2.1 2.2 % 2,10% Прошлое значение 2,20% Прогноз - Фактическое значение Индекс потребительских цен публикуется Национальным бюро статистики Китая. Это показатель колебания розничных цен в рамках цен на товары и услуги, формирующих потребительскую корзину. Результат представляет собой детальную сводку данных индексов городских и сельских потребительских цен. Покупательная способность CNY снижается под воздействием инфляции. CPI - это ключевой индикатор инфляции и изменения покупательских трендов. Существенный рост индекса потребительских цен является признаком того, что инфляция становится дестабилизирующим фактором экономики, и потенциально может спровоцировать Народный Банк Китая на ужесточение монетарной политики и финансовой политики. В целом высокое значение является позитивным (или бычьим) для CNY, а низкое - негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 06:45 CHE 06:45 Уровень безработицы (м/м) (ноябрь) 3.3 3.3 % 3,30% Прошлое значение 3,30% Прогноз - Фактическое значение Уровень безработицы - индикатор, публикуемый Государственным Секретариатом Швейцарии по экономике (SECO) и оценивающий процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Рост показателя указывает на недостаточный рост на рынке труда страны. Как следствие, это ведет к ослаблению швейцарской экономики. Снижение показателя считается позитивным (бычьим) фактором для CHF, и наоборот. Исторические данные График Таблица 07:00 DEU 07:00 Импорт (м/м) (октябрь) -0.5 0.9 % -0,50% Прошлое значение 0,90% Прогноз - Фактическое значение Показатель импорта товаров и услуг, публикуемый Бундесбанком, включает в себя общий объем операций по передаче товаров и услуг (в виде продажи, бартера, дара или гранта) от нерезидентов страны резидентам. Исторические данные График Таблица 07:00 DEU 07:00 Экспорт (м/м) (октябрь) -0.7 1 % -0,70% Прошлое значение 1,00% Прогноз - Фактическое значение Показатель экспорта товаров и услуг, публикуемый Статистическим ведомством Германии, рассчитывается на основе операций с товарами и услугами (продажи, бартер, подарки или пожертвования) между резидентами/нерезидентами. Исторические данные График Таблица 07:00 DEU 07:00 Торговый баланс (октябрь) 21.3B 21.5B B € 21,30€ Прошлое значение 21,50€ Прогноз - Фактическое значение Торговый баланс, публикуемый статистическим ведомством Германии, представляет собой баланс между экспортом и импортом товаров и услуг. Положительное значение указывает на торговый профицит, а отрицательное – на торговый дефицит. Данный индикатор вызывает волатильность курса EUR. Уверенный спрос на экспорт из Германии способствует росту профицита торгового баланса и является позитивным фактором для EUR. Исторические данные График Таблица 07:00 DEU 07:00 Платежный баланс без учета сезонных колебаний (октябрь) 24.2B B B € 24,20€ Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Баланс текущих операций – показатель, публикуемый Статистическим ведомством Германии и отражающий баланс текущих операций с товарами и услугами, с добавлением чистого дохода от инвестиций и текущих трансфертов. Профицит счета текущих операций свидетельствует о том, что приток капитала в страну превышает его отток, а дефицит – об обратной ситуации. Высокое значение показателя является позитивным (или бычьим) фактором для CAD, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 07:00 FIN 07:00 Промышленное производство (м/м) (октябрь) 3.5 % 3,50% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Промышленное производство, публикуемое Службой статистики Финляндии, отражает объем производства финских предприятий. Изменение объёмов промышленного производства считается главным индикатором динамики развития производственного сектора. Обычно высокое значение считается позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 07:00 NOR 07:00 Индекс потребительских цен (г/г) (ноябрь) 3.7 % 3,70% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Индекс потребительских цен (CPI) - показатель, публикуемый Статистическим бюро Норвегии и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность норвежской кроны. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для норвежской кроны, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 07:00 NOR 07:00 Индекс потребительских цен (м/м) (ноябрь) 0.5 % 0,50% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Индекс потребительских цен (CPI) - показатель, публикуемый Статистическим бюро Норвегии и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность норвежской кроны. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для норвежской кроны, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 07:00 NOR 07:00 Базовая инфляция (м/м) (ноябрь) 0.2 % 0,20% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Базовый индекс потребительских цен (CPI) - показатель, публикуемый Статистическим бюро Норвегии и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины, без учета налогов и энергоносителей. Инфляция подрывает покупательную способность норвежской кроны. Базовый индекс CPI является ключевым показателем инфляции, поскольку влияет на решение Центробанка по процентной ставке. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для норвежской кроны, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 07:00 NOR 07:00 Основной индекс потребительских цен (ноябрь) 2.9 % 2,90% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Базовый индекс потребительских цен (CPI) - показатель, публикуемый Статистическим бюро Норвегии и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины, без учета налогов и энергоносителей. Инфляция подрывает покупательную способность норвежской кроны. Базовый индекс CPI является ключевым показателем инфляции, поскольку влияет на решение Центробанка по процентной ставке. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для норвежской кроны, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 07:00 NOR 07:00 Индекс цен производителей (г/г) (ноябрь) -4.5 % -4,50% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Индекс цен производителей, публикуемый Статистическим бюро Норвегии, оценивает среднее изменение уровня цен производителей на рынке сырьевых товаров страны на всех этапах обработки и изготовления. Изменение показателя PPI традиционно считается индикатором инфляции на рынке сырья. В целом, высокое значение считается позитивным (или бычьим) фактором для норвежской кроны, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 07:00 RUS 07:00 Исполнение бюджета (ноябрь) % Процесс получения доходов и осуществления расходов, предусмотренных в утвержденном бюджете. Дефицит бюджета негативно отразится на курсе российского рубля. Исторические данные График Таблица 07:45 FRA 07:45 Промышленное производство (м/м) (октябрь) -1.1 % -1,10% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Объем производства в промышленном секторе Франции. Рост показателя служит свидетельством улучшения состояния экономики, поэтому рассматривается как положительный для евро, и наоборот. Исторические данные График Таблица 07:45 FRA 07:45 Бюджет (октябрь) -83B B B € -83,00€ Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Бюджет отражает разность между объемом денежных поступлений в государственную казну и общим объемом расходов (без учета чистого кредитования) по состоянию на конец отчетного периода (без учета чистого кредитования). В целом, положительное значение показателя указывает на профицит баланса бюджета, что является позитивным (или бычьим) фактором для чешской кроны. Тем временем, отрицательное значение свидетельствует о дефиците и считается негативным (или медвежьим) фактором для валюты. Исторические данные График Таблица 08:00 AUT 08:00 Торговый баланс (сентябрь) -785M M M € -785,00€ Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Торговый баланс, публикуемый институтом статистики Австрии, представляет собой баланс между экспортом и импортом товаров и услуг. Положительное значение указывает на торговый профицит, а отрицательное – на торговый дефицит. Уверенный спрос на экспорт из Австрии способствует росту профицита торгового баланса и является позитивным фактором для EUR. Исторические данные График Таблица 08:00 CZE 08:00 Индекс потребительских цен (м/м) (октябрь) 0.3 % 0,30% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Индекс потребительских цен (CPI) - показатель, публикуемый Чешским офисом статистики и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность чешской кроны. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для кроны, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 08:00 CZE 08:00 Индекс потребительских цен (г/г) (октябрь) 0.8 % 0,80% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Индекс потребительских цен (CPI) - показатель, публикуемый Чешским офисом статистики и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность чешской кроны. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для кроны, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 08:00 DNK 08:00 Торговый баланс (октябрь) 5.6B B B   5,60 Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Торговый баланс, публикуемый Офисом статистики Дании, представляет собой баланс между экспортом и импортом товаров и услуг. Положительное значение указывает на торговый профицит, а отрицательное – на торговый дефицит. Данный индикатор вызывает волатильность курса датской кроны. Уверенный спрос на экспорт из  Дании способствует росту профицита торгового баланса и является позитивным (или бычьим) фактором для датской кроны. Исторические данные График Таблица 08:00 DNK 08:00 Платежный баланс (октябрь) 11.9B B B   11,90 Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Баланс текущих операций – показатель, публикуемый Офисом статистики Дании и отражающий баланс текущих экспортных и импортных операций с товарами и услугами, с добавлением чистого дохода от инвестиций и текущих трансфертов. Профицит счета текущих операций свидетельствует о том, что приток капитала в страну превышает его отток. Высокое значение показателя является позитивным (или бычьим) фактором для датской кроны, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 08:00 SVK 08:00 Баланс внешней торговли (октябрь) 456.6M M M € 456,60€ Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Баланс внешней торговли оценивает соотношение между объемами экспорта и импорта товаров и услуг. Положительное значение показателя указывает на торговый профицит, а отрицательное – на торговый дефицит. Данный индикатор вызывает волатильность курса евро. Устойчивый спрос на экспорт из Словакии ведет к росту профицита торгового баланса, что оказывает положительное влияние на евро. Исторические данные График Таблица 08:00 SVK 08:00 Промышленное производство (г/г) (октябрь) 3.9 % 3,90% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Промышленное производство отражает объем производства заводов, фабрик Словакии. Данный показатель привлекает к себе повышенное внимание, так как он является основным индикатором мощи сектора обрабатывающей промышленности. Высокое значение считается позитивным (или бычьим) фактором для евро, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 08:30 GBR 08:30 Прогноз по инфляции потребительских цен 2.2 % 2,20% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Ожидания по инфляции потребительских цен - показатель, публикуемый Банком Англии и оценивающий в процентном отношении ожидаемое потребителями изменение цен на товары и услуги в 12-месячной перспективе.Официальный отчет(www.bankofengland.co.uk) Исторические данные График Таблица 09:30 GBR 09:30 Торговый баланс со странами вне ЕС (октябрь) -3.969B -3.4B B £ -3,969£ Прошлое значение -3,40£ Прогноз - Фактическое значение Торговый баланс, публикуемый Офисом национальной статистики Великобритании, отражает соотношение между объемами экспорта и импорта всех товаров и услуг. Положительное значение отражает профицит торгового баланса, отрицательное – дефицит. Данное событие может провоцировать волатильность GBP. Устойчивый спрос на экспорт из Британии ведет к росту профицита баланса торговли товарами, что оказывает положительное влияние на GBP.Официальный отчет(www.ons.gov.uk) Исторические данные График Таблица 09:30 GBR 09:30 Общий торговый баланс (октябрь) -5.221B B B £ -5,221£ Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Общий торговый баланс – это соотношение между объемами экспорта и импорта товаров. Положительное значение отражает профицит торгового баланса, отрицательное – дефицит. Данное событие может провоцировать волатильность GBP. Устойчивый спрос на экспорт из Британии ведет к росту профицита баланса торговли товарами, что оказывает положительное влияние на GBP.Официальный отчет(www.ons.gov.uk) Исторические данные График Таблица 09:30 GBR 09:30 Баланс торговли товарами (октябрь) -12.698B -11.8B B £ -12,698£ Прошлое значение -11,80£ Прогноз - Фактическое значение Баланс торговли товарами - это соотношение между объемами экспорта и импорта товаров. Положительное значение отражает профицит баланса, отрицательное – дефицит. Данное событие может спровоцировать волатильность GBP. Устойчивый спрос на экспорт из Британии ведет к росту профицита баланса торговли товарами, что оказывает положительное влияние на GBP.Официальный отчет(www.ons.gov.uk) Исторические данные График Таблица 10:00 FRA 10:00 Размещение 10-летних гособлигаций 0.46 % 0,46% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Доходность облигаций определяет прибыль, которую получит инвестор после наступления срока погашения данной ценной бумаги. Инвесторы отслеживают волатильность доходности и сравнивают среднюю доходность в ходе аукциона с доходностью тех же бумаг во время предыдущих аукционов, поскольку это является индикатором состояния государственного долга. Исторические данные График Таблица 10:00 GRC 10:00 Промышленное производство (г/г) (октябрь) 0.1 % 0,10% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Промышленное производство, публикуемое Национальной статистической службой Греции, отражает объем производства греческих предприятий. Рост показателя является инфляционным фактором и может спровоцировать повышение процентных ставок. Обычно высокое значение считается позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 10:00 GRC 10:00 Гармонизированный индекс потребительских цен (г/г) (ноябрь) 0.6 % 0,60% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Гармонизированный индекс потребительских цен (CPI) – показатель, публикуемый Национальной статистической службой Греции и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность EUR. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 10:00 GRC 10:00 Индекс потребительских цен (г/г) (ноябрь) -0.5 % -0,50% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Индекс потребительских цен (CPI) – показатель, публикуемый Национальной статистической службой Греции и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность EUR. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 10:00 PRT 10:00 Мировой торговый баланс (октябрь) -2.63B B B € -2,63€ Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Торговый баланс оценивает соотношение между объемами экспорта и импорта товаров и услуг. Положительное значение показателя указывает на торговый профицит, а отрицательное – на торговый дефицит. Индикатор обычно вызывает волатильность курса евро. Устойчивый спрос на экспорт из Италии ведет к росту профицита торгового баланса, что является позитивным (или бычьим) фактором для единой валюты. Исторические данные График Таблица 11:00 BRA 11:00 Индекс потребительских цен IPCA (ноябрь) 0.26 % 0,26% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Инфляция по индексу IPCA – показатель, публикуемый Бразильским институтом географии и статистикии отражающий динамику розничных цен на группутоваров и услуг, входящих в состав потребительской корзины для семей, покупательская способность которых составляет до сорока минимальных зарплат. Инфляция подрывает покупательную способность BRL. Индекс IPCA является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для BRL, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 11:30 IND 11:30 Валютные резервы (USD) 365.31B B B $ 365,31$ Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Валютные резервы, публикуемые Резервным банком Индии, отражают изменения в объемах официальных резервных активов, оценивая покупки и продажи (включая свопы) валюты Центробанком, прибыль от иностранных ценных бумаг и транзакции с официальными иностранными институтами. Высокое значение показателя является позитивным (или бычьим) фактором для рупии, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 11:30 IND 11:30 Агрегат денежной массы М3 10.3 % 10,30% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Отчет по денежной массе М3, публикуемый Резервным банком Индии, оценивает объем рупий находящихся в обращении, включая наличные средства, банкноты и мелкие монеты, а также деньги, находящиеся на банковских счетах. Считается важным индикатором инфляции, так как рост денежной массы способствует увеличению давления на курс валюты. В целом ускорение роста денежной массы М3 позитивно влияет на рупию, тогда как снижение показателя провоцирует падение валюты. Исторические данные График Таблица 11:30 IND 11:30 Рост банковского кредитования 7.9 % 7,90% Прошлое значение - Прогноз

08 декабря, 19:00

Основные события завтрашнего дня

В пятницу объем статистики будет умеренным. В 00:30 GMT Австралия заявит об изменении объема ипотечного кредитования за октябрь. Индикатор отражает изменение объемов ипотечного кредитования в Австралии. Он сигнализирует об изменении активности выдачи кредитов на рынке жилья, поэтому является опережающим индикатором некоторых показателей в строительном секторе и секторе недвижимости, а также индексов потребительского доверия и оптимизма. Ожидается, что ипотечное кредитование сократилось на 1 процент. Затем в 01:30 GMT Китай опубликует индекс цен производителей и индекс потребительских цен за ноябрь. Первый индекс показывает изменение цен на товары, приобретенные и проданные производителями. В связи с тем, что он анализирует изменения цены, которые происходят до того, как товар достигает розничного уровня, он дает предварительную оценку инфляционного давления, с которым столкнутся потребители, покупая готовые товары. Второй индикатор отслеживает изменение розничных цен на товары и услуги, входящие в потребительскую корзину. В расчет индикатора включены цены на продукты питания, одежду, расходы на образование, здравоохранение, транспорт, коммунальные платежи, досуг. Индикатор рассчитывается ежемесячно и является основным показателем уровня инфляции в любой стране. Ожидается, что цены производителей и потребительские цены выросли по 2,2 процента годовых. В 06:45 GMT Швейцария сообщит об изменении уровня безработицы за ноябрь. Индикатор показывает процент безработного населения по отношению ко всему трудоспособному населению страны. Выходит с учетом сезонных поправок и без учета сезонных поправок. Ключевым является показатель с учетом сезонных поправок. В 07:00 GMT Германия заявит об изменении торгового баланса за октябрь. Показатель отражает все торговые операций Германии. Сальдо торгового баланса - это разницу между объемом произведенной и вывезенной из страны продукции (экспорт) и объемом продукции, ввезенной в страну (импорт). Позитивное сальдо называется профицитом, негативное дефицитом. Экономика Германии является экспортно-ориентированной, что означает преобладание экспорта над импортом. В 09:30 GMT Британия отчитается по общему сальдо торгового баланса за октябрь. В 15:00 GMT США опубликует индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan за декабрь. Данный индекс представляет собой результаты опроса потребителей на предмет уверенности в текущей экономической ситуации. В опросе участвует около 500 респондентов. С помощью данного отчета выясняется желание потребителей тратить свои деньги. Индекс является опережающим индикатором потребительского настроения. Ожидается, что индекс вырос до 94,5 пункта с 93,8 пункта в ноябре. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

08 декабря, 18:30

Анонс основных событий и данных макростатистики на пятницу, 9 декабря

Москва, 8 декабря. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/02:50 мск: Денежная база М2 в Японии за ноябрь; 02:50 мск: Индекс BSI деловых настроений в крупных промышленных компаниях Японии за IV квартал; 04:30 мск: Индекс потребительских цен в Китае за ноябрь; 04:30 мск: Индекс цен производителей Китая за ноябрь; 09:...

08 декабря, 14:38

Global Equity Euphoria Prepares To Meet Mario Draghi

There’s seemingly no stopping the equity side of the “Trumpflation” trade in what may be developing into an epic year end blow-off top. The euphoria which took the S&P 500, Russell 2000 and the Transports to all-time highs yesterday, and the Dow to less than 500 points away from 20,000 carried over into Asian stocks (+0.8%) as they followed bullish trend, while European stocks rose for a fourth day. The exception was Shanghai, despite better-than-expected Chinese trade data, which suggested strengthening domestic and global demand, and thus a lower likelihood for future stimulus. November exports rose 0.1% (October -1.4%) year-on-year versus the consensus forecast of -5.0% and imports rose 6.7% (October -7.3%) versus consensus of a 1.3% fall. As the title suggests, all eyes are on Draghi and the ECB which in one hour will provide a glimpse into how the ECB's QE program will continue into 2017: “Today’s ECB meeting is expected to settle on an extension of asset purchases beyond the March 2017 end-date - perhaps for a further six months - but the decision to extend exceptional monetary support may not be unanimous,” Davy Research’s David McNamara writes in note. “Mario Draghi may signal the ECB’s intention to begin tapering when conditions allow, although explicit forward guidance is unlikely at this point. The rhetoric rather than the policy may therefore be the most interesting element of the announcement.” Needless to say, the market has been optimistic that anything Draghi says will be favorable for risk assets. A good summary of prevailing sentiment came from Ayako Sera, strategist at Sumitomo Mitsui, who told Bloomberg that globally, “we’re seeing a euphoric state continue, and investors will also be heading into the Christmas break soon, so we’re seeing some final moves to get into the market or close off positions.” Markets remain optimistic that Draghi will extend the ECB’s €80BN a month of bond buying at today’s ECB meeting, although technical difficulties associated with the bond purchases and new economic forecasts could complicate the ECB’s justification. Walking this tightrope will present a challenge for Draghi, with memories of last December’s debacle still in the mind (when market expectations of “more” were temporarily dashed, sending the Euro soaring). Indeed, perhaps getting a case of cold feet, bonds dipped in the 11th hour on concern Mario Draghi may fail to deliver after all on stimulus that’s already priced into the market. The euro gained for a second day. Italian bonds retreated after a rally sent 10-year yields to a three-week low ahead of Thursday’s European Central Bank meeting where it may announce it will prolong unprecedented quantitative easing. “The market is just in general a little bit nervous whether Draghi will actually get this extension of QE through and whether it will be the same amount as before,” said Allan von Mehren, chief analyst at Danske Bank A/S in Copenhagen. “So we see a bit of anxiety ahead of the decision but it has been quite volatile. The liquidity right now is not great. A lot of people are sidelined, so I don’t think it takes big trades to move the market.” Perhaps driven higher by worries of a surprise tightening hint, the euro approached a one-month high against the dollar on a closing basis. A gauge of European stocks moved higher toward a three-month peak while S&P 500 Index futures fluctuated after closing at a record high.  European stocks opened firmer this morning, led by the DAX (+0.50%) and Spain’s IBEX (+0.5%). US equity futures are marginally higher (+0.07%) in early European trade. The dollar index (DXY) briefly dipped back beneath 100.0 level as the Yen continued to recover from its recent low of 114.72. The sagging dollar also helped to revive gold after its recent trip to the woodshed, which saw it fall from $1,305/oz to a low of $1160/oz. It was trading at $1,176/oz. in the European open.    Bond markets in Asia Pacific were generally stronger, led by Australia and South Korea, although the yield on 10-year JGBs was 1.4bp higher at 3.6bp.  European bond markets are opening up weaker, but only marginally with yields up 1-2bp. Following the British Parliament’s vote to back PM Theresa May’s decision to trigger Brexit by 31 March 2017, Gilts are bucking the trend. The yield on the 10-year Gilt is 5.8bp lower at 1.354%. The yield on 10-year Italian bonds climbed seven basis points to 1.95 percent at 10:45 a.m. in London. The euro advanced 0.3 percent to $1.0790. The Stoxx 600 increased 0.3 percent after trading little changed and S&P 500 futures added less than 0.1 percent. Oil traded near $50 a barrel in New York. Spain’s 10-year bond yield increased five basis points to 1.47 percent and Germany’s was three basis points higher at 0.38 percent. Yields on Treasuries due in a decade rose three basis points to 2.37 percent, after falling five basis points on Wednesday. Market Snapshot S&P 500 futures flat at 2,232 Stoxx 600 up 0.2% to 348.3 FTSE 100 up 0.1% to 6907.8 DAX up 0.5% to 11,040 German 10Yr yield up 0.7bp to 0.345% Italian 10Yr yield up 3bp to 1.91% Spanish 10Yr yield up 3bp to 1.45% S&P GSCI Index down 1% to 383.4 MSCI Asia Pacific up 0.8% to 137.1 Nikkei 225 up 1.5% to 18,765.5 Hang Seng up 0.3% to 22,861 Shanghai Composite down 0.2% to 3,215 S&P/ASX 200 up 1.2% to 5,543.6 US 10-yr yield up 1bp to 2.35% Dollar Index down 0.2% to 100.0 WTI Crude futures up 0.1% to $49.82 Brent Futures flat to $53.07 Gold spot up 0.1% to $1,176.6 Silver spot flat at $17.12 Global Headlines Europe Stocks Advance as Global Stocks Rally Before ECB Decision            Russia Sells $11 Billion Stake in Rosneft to Glencore, Qatar                      Draghi’s Stimulus Message Set to Be Scanned for Ultimate QE Plan           Samsung Said to Plan All-Screen Design in Galaxy S8 Phones                    Volkswagen Engineers Change in the Eye of the Diesel Storm                     UniCredit Sells Pekao Stake for $2.6 Billion to Lift Capital                         Monte Paschi Asks ECB for More Time to Finish Capital Hike                       Sports Direct’s Ashley Waits on Corporate Plane as Profit Slumps              U.K.’s Capita to Sell Units, Cut 2,000 Jobs as Brexit Weighs                       Glencore Dealmaking King Returns With Wager on Oil and Putin                 Kremlin Gold Paves Way to Billionaire Fortune for Tito’s Valet Looking at Asian stocks, the MSCI Asia Pacific Index gained 0.8% to 137.09, its third successive rise. The KOSPI led the way (+1.97%), followed by the Philippines (+1.54%) and the Nikkei (+1.45%). The Shanghai Composite was the only faller, by a marginal 0.21%. In Japan, the TOPIX index closed at a 2016 high of 1512.7 with Financials and Utilities seeing the strongest gains. The resurgent Softbank gained a further 5.5% (highest level for two years and 13% up on the week) in the wake of Chairman Masayoshi Son’s meeting with Donald Trump. Chinese stocks were mixed despite the solid trade data with gains in Financials and Telecoms offset by losses in Industrials and Tech. The strength in Financials was also evident in Australia with ANZ 2.53% better. Rio Tinto was also a strong market, rising 3.12% on optimism regarding dividend prospects. Asia Top News China Exports Snap Seven-Month Losing Streak as Imports Surge                                Singapore Suffers Another Market Disruption as Futures Open Late                              India Outflow: Deutsche Bank Says You Ain’t Seen Nothing Yet                                    Michael Jordan Scores Victory in Legal Battle for Chinese Name                                  China Wraps Up 26th Straight Car Sales Record With Month to Go                                  China’s Bouyant Appetite for Iron And Copper Bodes Well for 2017                              Macau Gaming Watchdog Says Revenue Growth May Revive in 2017                              Faster Frappuccinos in China as Starbucks Joins WeChat Payments                              In Modest India, This Startup Hawks Edible Body Paint, Lingerie                                  China Pays Record Yields on Dim Sum Bond Sale as Yuan Sinks                                   European stocks are trading in positive territory, albeit marginally, ahead of the ECB. As Bloomberg notes “Traders are pinning their hopes on Mario Draghi to deliver a so-called Santa rally that has eluded European stocks for the past two years.” The European Banks sector (SX7E) is 0.5% higher at 115.1 with Monte Paschi gaining 3.9%. The ECB’s Supervisory Board is expected to discuss extending the capital raising plan – from 31 December 2016 to 20 January 2017 - at today’s meeting. Ericcson’s shares were down slightly after management updated investors on its cost and efficiency programme. The programme is proceeding ahead of plan which is front-loading more of the costs into 2016. In the UK, Sports Direct, the scandal plagued sports retailer, saw its shares fall 7% after it reported a 57% fall in underlying pre-tax profits to £71.6m and a pause in its buyback programme. Europe Top News European Stocks in Longest Rally in 2 Months With ECB in Focus                                   UniCredit Sells Pekao Stake for $2.6 Billion to Lift Capital                                           Deutsche Bank Records Said to Show Silver Rigging at Other Banks                             Draghi’s Stimulus Message Set to Be Scanned for Ultimate QE Plan                              European Stock Traders Look to Draghi to Break Santa Curse                                       U.K. House Prices Rise as Supply Fails to Match Demand Growth                                  Deutsche Bank May Have Rigged Index in Paschi Deal, Audit Shows                             Fingerprint Shares Plunge After Company Cuts Sales Guidance                                     At Volkswagen, Engineering Change in the Eye of the Diesel Storm                              Glencore Dealmaking King Returns With Wager on Oil and Putin                                    In currencies, the DXY continued to slip back from its 24 November 2014 high of 101.93 and was trading at 100.11 as European markets opened. The pause in the surge in US Treasury yields helped the Yen (via carry trades) to claw back further ground to 113.60 after its recent sharp fall. The Euro was little changed at 1.076 as markets await Draghi’s comments following today’s ECB policy decision. CNY is essentially flat at 6.879, although we might have expected some modest strength after today’s data.  In commodities, the Dalian iron ore futures contract rose 1.0% to CNY634.5 after China announced that November 2016 imports jumped to the third highest on record (+12% year-on-year and 14% month-on-month). Oil prices are basically unchanged with WTI struggling to cling on to $50/bbl at $49.92/bbl. The platinum price, along with other precious metals, is clawing back some of its recent sharp losses and last traded at $949.0/oz (versus a recent low of $900/oz. on 1 December 2016. Glencore and Qatar’s sovereign wealth fund have agreed to buy a 19.5% stake in Russian oil producer, Rosneft, for $11.0bn. Looking at the day ahead, the main event is the ECB policy decision due at 1.45pm Frankfurt time (7.45am EST). Mr Draghi will be speaking 45 minutes afterwards. Despite some hints to the contrary, the consensus expectation is that the Eur80bn QE programme will be extended by a further 6 months to September 2017. However, some amendments to the programme are possible. For example, there could be a reduction in the Eur80bn per month volume, the deposit rate yield cut-off could be removed and the ECB could increase the maximum amount it can buy of any individual bond issue. Furthermore, the ECB will publish economic forecasts for 2019 for the first time today. A 2019 CPI forecast close to the 2.0% target might complicate the justification for extending the existing QE programme. On the US Events Calendar, we have Weekly Jobless Claims which are expected to come in at 257k versus last week’s 268k. Global Event Calendar 7:45am: ECB Refinancing Rate decision, est. 0% (prior 0%) 8:30am: Initial Jobless Claims, Dec. 3, est. 257k (prior 268k); Continuing Claims, Nov. 26 (prior 2.048m) 9:45am: Bloomberg Consumer Comfort, Dec. 4 (prior 44.9) 10am: Freddie Mac mortgage rates 10:30am: EIA natural-gas storage change 12pm: Household Change in Net Worth, 3Q (prior $1.075b) DB's Jim Reid concludes the overnight wrap Given the size of the Santa Claus rally these last couple of days one wonders where markets would be today if the Italian referendum had actually seen a 'yes' vote. It seems the market was short financials and Italian risk going into the vote and when nothing much happened immediately after we've seen a very big squeeze. Italy’s FTSE MIB rose +2.10% yesterday (+6.34% over two days) and once again outperformed other benchmarks across Europe including the Stoxx 600 +0.91% (+1.88%) and the DAX +1.96% (+2.83%). It’s all about the banks however and while the Stoxx 600 banks index edged up an impressive +2.46% (+6.94%) yesterday the FTSE Italia All-Share Banks index rallied another +4.46% (+13.83%). The positive sentiment didn’t stop in Europe however as we saw both the Dow +1.55% (+1.73%) and S&P 500 +1.32% (+1.66%) rally to fresh all time highs. It’s a similar story in credit markets where yesterday we saw the iTraxx Senior Fins index tighten another 2bps (-9bps over two days) and the Sub Fins index rally -12bps (-19bps). Picking out the Italian constituents, within the Sub Fins index yesterday we saw Unicredit (-18bps), Generali (-16bps), Intesa (-15bps) and to a lesser extent Mediobanca (-3bps) storm tighter. In doing so it takes the two-day move for those names now to -36bps, -32bps, -30bps and -11bps respectively. Much like the performance across equity markets, US credit indices surged tighter too with CDX IG another 1.5bps (-3.9bps) tighter. Meanwhile 10y BTP yields were also down another 5.7bps yesterday at 1.883% and so meaning yields are 10bps lower in the last two days. I find it ironic that the market has been desperate for some kind of private sector recapitalisation for months and stressing for sometime about whether this could get done, especially if we had a 'no' vote at the weekend. Ironic because the market response in the last couple of days has indicated that a government/EU bailout is suddenly even better news. The latest twist appears to be the ESM aid story which came out early yesterday morning. While it was subsequently downplayed by the Italian Treasury, La Stampa newspaper reported that the Treasury was preparing to apply for a loan, suggested to be worth €15bn, from the ESM to support the country’s banking system. The positive aspect of the report was that it referred to multiple banks suggesting a possible systematic solution rather than specifically targeting one financial lender. Clearly it would also send a positive signal about European institutions’ willingness to support as well. Remember that a similar bailout from the ESM to Spain was made in 2012. So while it was downplayed, we’d note that there’s no smoke without fire so it’s worth following. Separately there was also some focus on an FT report that Italy had requested more time from the ECB’s supervisory arm (specifically to mid-January) to complete a private recapitalization. If that wasn’t enough then late in the evening we got the announcement that rating agency Moody’s had revised the outlook on Italy’s Baa2 rating to Negative from Stable post the rejection of the referendum. Plenty of moving parts then. Today’s focus however will switch over to the outcome of the ECB Governing Council meeting. As a reminder, our economists expect the ECB to announce a 6 month extension of the current €80bn QE programme from March 2017 to September 2017. They also expect this to be complemented by a move to improve the supply of eligible bonds, for example, the removal or softening of the yield floor. This would as a result facilitate a steeper yield curve. An extension seems to be the wider consensus view in the market too. A Bloomberg survey conducted November 29th to December 2nd found that 89% expect the ECB to take action today and 64% to extend QE at the current pace. 86% expect the QE parameters to be changed. Ahead of the meeting, in Asia this morning the positive sentiment from Europe and Wall Street yesterday has continued into this morning. The Nikkei (+0.82%), Hang Seng (+0.65%), Kospi (+1.24%) and ASX (+1.23%) are all up. The exception is China where bourses are unchanged despite export data surprising to the upside. Boosted by the weakening currency, exports in USD terms rose +0.1% yoy in November, bettering expectations (-5.3% expected) and up from -7.3% in October. Exports in CNY terms were also up more than expected (+5.9% yoy vs. -1.0% expected; -3.2% expected). A surge in imports however has seen the trade surplus in both USD and CNY terms shrink. Meanwhile in Japan late last night Q3 GDP was revised down at the final reading from +0.5% qoq to +0.3%. With regards to the rest of the politics based newsflow yesterday, as had been expected UK PM Theresa May won the backing of her fellow MP’s to start the process of the UK leaving the EU by the end of March next year but only after allowing for Parliament to scrutinize the details of her plan first. How much of her negotiation tactics she gives away though remains to be seen. Meanwhile in France the chief of the National Front and presidential election candidate, Marine Le Pen, confirmed in a televised interview that should would call for a referendum on France’s EU membership. Across the pond, President-elect Trump vowed that he would ‘bring down drug prices’ which weighed unsurprisingly on the healthcare sector yesterday. Indeed the Nasdaq Biotech (-2.91%) index was the notable underperformer. Moving on. The data continues to take a bit of a backseat but for completeness, in the US yesterday we learned that JOLTS job openings in the month of October declined to 5.53m (vs. 5.50m expected) from 5.63m in the month prior. Despite declining, openings continue to hover around elevated levels however while the details revealed that both the job openings rate and quits rates held steady at 3.7% and 2.1% respectively. Meanwhile, consumer credit rose by a seasonally adjusted $16.0bn in October versus the prior month, although that was a little less than expected (vs. $18.7bn expected). That put the annual growth rate at +5.2% in October which is down from +7.1% in the month prior. Over in the UK yesterday there were some notable misses in the October industrial and manufacturing production reports. Industrial production printed at -1.3% mom for the month (vs. +0.2% expected), with the fall largely driven by the energy sector and which has had the effect of lowering the YoY rate to -1.1% from +0.4%. Manufacturing production was also down (-0.9% mom vs. +0.2% expected) and as a result also dragged the YoY rate into negative territory at -0.4% from +0.1%. Sterling (-0.43%) edged down for a second consecutive day following that data. Meanwhile in Germany we learned that industrial production rose +0.3% mom in October which was also a miss versus the consensus (+0.8% expected). Our economists in Europe noted that the data corroborates their argument that that the massive rise in October orders strongly overstated underlying demand. Looking at the day ahead now, this morning in Europe the only data due out is from France where we’ll get the final revision to Q3 non-farm payrolls and also the Bank of France business sentiment reading. Thereafter all eyes turn to the aforementioned ECB meeting at 12.45pm GMT. It’s a quiet afternoon for data in the US with the only release due being the latest weekly initial jobless claims print.    

08 декабря, 10:32

Как депутаты переписали Налоговый кодекс Укропии: украинцам стоит готовиться к новым ценам и тотальной нищете

Верховная Рада все активнее готовит базу для принятия бюджета на следующий год. 6 декабря парламент принял в первом чтении законопроект №5132, которым внес изменения в Налоговый кодекс, прописав несколько дополнительных налогов и сборов. Причина фискальных фантазий народных избранников банальна – нужно срочно латать дыры в еще не принятой главной смете страны

08 декабря, 00:42

Moody's Cuts Italy Ratings Outlook To Negative

Moody's has cut Italy's long-term senior unsecuredd government debt rating outlook from 'stable' to 'negative', leaving it at Baa2 for now. Citing "slow and halting progress" on economic and fiscal reform in Italy, noting that reduction in Italy’s large debt burden will be further postponed given subdued medium-term growth prospects, recent fiscal slippage. The drivers for today's rating action are: (i) the slow and halting progress on economic and fiscal reform in Italy, the prospects for which have diminished further following the 'no' vote in Sunday's constitutional referendum; and   (ii) the resulting rising risk that the reduction in Italy's large debt burden will be further postponed given subdued medium-term growth prospects and recent fiscal slippage, thereby prolonging the sovereign's exposure to unforeseen shocks. Concurrently, Moody's has today maintained the local-currency and foreign-currency bond ceilings at Aa2. The local-currency and foreign-currency deposit ceilings remain unchanged at Aa2. The short-term foreign-currency bond and deposit ceilings remain unchanged at P-1. RATINGS RATIONALE - RATIONALE FOR CHANGING THE OUTLOOK TO NEGATIVE FIRST DRIVER: DIMINISHED PROSPECTS FOR STRUCTURAL ECONOMIC AND FISCAL REFORM FOLLOWING THE REJECTION OF CONSITUTIONAL REFORM  The first driver of Moody's decision to change the outlook on Italy's Baa2 rating to negative relates to the diminished likelihood, following the 'no' vote in Sunday's constitutional referendum, that the Italian government will make meaningful further progress on the structural economic and fiscal reforms needed in order to stabilise the government's credit profile and improve its capacity to absorb shocks. Real GDP growth in Italy has, on average, been flat for more than 15 years, and real productivity has barely increased in 20 years. Both nominal unit labour costs and Italy's real effective exchange rate show a marked loss of competitiveness. Past and present administrations have identified a series of reforms to address structural weaknesses in the Italian economy and in the government's finances. In Moody's opinion, these reforms should, if implemented in full, support Italy's credit profile by lifting growth over the medium term and supporting a reduction of the Italian government's very high debt burden. In pursuit of these objectives, the Italian government has in recent years introduced pension reform, reforms to the judicial system and to the public administration, as well as labour market reform and a programme of privatisation. However, reforms implemented to date have had only a limited impact on Italy's medium-term growth and fiscal outlook. Many, such as the government's public sector reforms, have been only partially implemented, and others, such as pension reform and property tax reform, have been diluted or even abandoned. As a result, Italy's growth remains subdued and its growth prospects poor, and longer-term challenges to the government's fiscal strength persist. If sustained over time, low growth alongside high indebtedness will contribute to a gradual erosion in Italy's credit profile, and leave it increasingly exposed to shocks. In Moody's view, the popular rejection of constitutional reform in Sunday's referendum poses a further threat to the achievement of these reforms, raising the risk of accelerating a weakening of Italy's credit profile. The contemplated changes were aimed at streamlining Italy's political processes which might have provided future Italian governments with the stability and continuity to implement further reforms. In addition, electoral dissatisfaction, illustrated by the referendum outcome, although varied in nature and objective, is likely to constrain further the country's economic and fiscal reform agenda. It also raises the possibility of further policy reversals, particularly if the outcome were to precipitate a general election. SECOND DRIVER: RISING RISK THAT THE REDUCTION IN ITALY'S ELEVATED DEBT BURDEN WILL BE FURTHER POSTPONED, PROLONGING THE SOVEREIGN'S EXPOSURE TO SHOCKS The second, closely related, driver of the change in Italy's rating outlook to negative is the rising risk that the stabilisation and reduction in Italy's large debt burden will be further deferred, given the likelihood that medium to long-term growth prospects will remain subdued and recent fiscal slippage. Italy's subdued growth outlook leaves little scope for any material reduction in the country's very high debt burden over coming years, which represents a key credit weakness: Italy's debt- to-GDP ratio (133% of GDP forecast for 2016) exceeds both the median of Baa-rated countries as well as its euro area peers. In fact, Italy's debt ratio is large on a global scale: in Moody's sovereign rating universe, only Japan and Greece have higher debt ratios. The high debt burden leaves the sovereign vulnerable to shocks, including not just lower-than-expected real GDP growth but also higher-than-expected fiscal deficits and worsening debt affordability. By lowering the probability that further meaningful reform will be undertaken, the outcome of the referendum increases the risk of a future shock to growth. It also shifts upwards the risk of a shock to debt affordability, particularly should the outcome signal, now or in its aftermath, an increase in support for a change in Italy's relationship with the euro area, and ultimately for membership of the euro. It may also increase the risk that contingent liabilities emanating from Italy's very weak banking sector crystallise on the government's balance sheet, should the 'no' vote lower the prospects of private capital being available to recapitalise the weaker parts of the sector. Over the nearer term, Moody's believes that the prospects of further fiscal slippage also weigh upon Italy's fiscal outlook. According to European Commission forecasts, Italy's structural deficit is expected to deteriorate significantly as compared with both euro area and wider EU peers between 2015 and 2017. Italy's headline deficit is expected to be 2.4% of GDP in 2016, missing by some margin the target of 1.8% set in the 2015 Stability Programme. A combination of tax cuts and spending initiatives in 2016 have limited progress in reducing the deficit: particularly the government's reversal of expected hikes in VAT and other taxes, and its decision to abolish a property tax on first residences. A key measure in the 2017 draft budget is the EUR7 billion allocated in additional spending for retirees on the lowest pensions, to be spread over three years with EUR1.9 billion disbursed in 2017, EUR2.5 billion in 2018, and EUR2.6 billion in 2019. This measure is a significant reversal of Italy's 2012 pension reform which introduced new minimum contribution requirements for early retirement. The 2017 draft budget also earmarks more than EUR6 billion, or 0.4% of GDP, in additional spending on migrants and to cover reconstruction costs following several major earthquakes. The European Commission has flagged concerns that Italy could deviate significantly from its medium term objective in 2017, stating that the structural deficit will increase to 1.6% in 2017 from the 1.2% estimated by the government for 2016, instead of declining, as previously expected by the government. As a consequence, Moody's expects that Italy's debt burden will increase next year. The rating agency now expects Italy's debt to be slightly over 133% in 2017, and to decline only very slowly thereafter. The outcome of the referendum suggests that risks to the deficit and the debt burden remain high. RATIONALE FOR AFFIRMATION OF THE Baa2 RATING Moody's decision to affirm Italy's Baa2 rating reflects a number of continuing credit strengths, including the scale of Italy's economy and its elevated wealth levels. Italy has the third-largest economy in the euro area, after Germany and France, the fourth largest economy in the EU, after Germany, the UK and France, and its economy is significantly larger than that of Spain. Other factors underpinning the country's economic resilience are the relatively low indebtedness of Italy's private sector and the significant diversification of its economy. The high strength of Italy's institutions, whilst lower than some of the country's close peers, also supports the Baa2 rating. Moreover, notwithstanding the shift in the balance of risk as a consequence of the 'no' vote, the affirmation reflects the assumption that the political process will nevertheless lead to a continuation of the reforms needed to lift growth, and that the debt burden will stabilise this year at around 133% of GDP and decline, albeit slowly, thereafter. WHAT COULD CHANGE THE RATING DOWN / UP Moody's would consider downgrading Italy's Baa2 issuer rating if it were to conclude that the country's economic prospects would remain poor over the medium term, that the stabilisation and reversal of its debt trajectory would continue to be deferred and remain weak, and that its ability to absorb shocks would continue to deteriorate. Proximate causes of a downgrade would include a material decrease in its primary surplus which the rating agency might conclude was unlikely to be reversed, a deterioration in the sovereign's funding conditions, or further shocks to the government's balance sheet, including the need for a significant recapitalisation of banks by the government. An emergence of elevated financial and debt market stress and/or a more turbulent political environment would also be credit negative. The negative outlook implies that the probability of an upgrade is low. Moody's would consider stabilising, and ultimately upgrading, Italy's Baa2 issuer rating if a stronger consensus were to emerge in favour of the reforms needed to strengthen the economy's growth prospects. A sustained reversal of the upward trajectory of Italy's debt-to-GDP ratio against the backdrop of a resumption of significant growth would also be credit positive. The referendum on constitutional reform required the publication of this credit rating action on a date that deviates from the previously scheduled release date in the sovereign release calendar, published on www.moodys.com. GDP per capita (PPP basis, US$): 35,781 (2015 Actual) (also known as Per Capita Income) Real GDP growth (% change): 0.7% (2015 Actual) (also known as GDP Growth) Inflation Rate (CPI, % change Dec/Dec): 0.1% (2015 Actual) Gen. Gov. Financial Balance/GDP: -2.6% (2015 Actual) (also known as Fiscal Balance) Current Account Balance/GDP: 1.6% (2015 Actual) (also known as External Balance) Level of economic development: High level of economic resilience Default history: No default events (on bonds or loans) have been recorded since 1983.

07 декабря, 21:29

Заседание ЕЦБ может убить евро

Лидеры роста и падения в среду        Нефть продолжит падениеBrent попала под новую волну распродаж и может пойти еще ниже. Цены спустились в район 53,30 долл./барр. Как мы и предполагали, данные от Американского института нефти (API) и отчет Минэнерго США подорвали позиции актива. Главное, что надо понимать на текущий момент – на рынке нефти не сезон. По данным агентства Bloomberg, спрос на нефтепродукты упал до минимумов с февраля.Спрос падает, а склады переполняются. В одном из крупнейших нефтяных хабов, в Кушинге, прирост запасов стал рекордным за последние 8 лет. Растут объемы дистиллятов и бензина, а добыча в США тем временем падает очень сдержанно.В четверг падение Brent может продолжиться теперь уже на ожиданиях заседания нефтедобытчиков, не входящих в картель. Неопределенность может отправить нефть в район 52,60 долл./барр.Евро и рубль в чем-то похожиEUR/USD держится на удивление стабильно в районе 1,0750 перед заседанием ЕЦБ. Странно, что пара не пытается падать на опасениях по поводу более мягкого настроя Марио Драги. По-видимому, отчеты из еврозоны внушили уверенность в том, что регулятор не пойдет на дополнительное стимулирование экономики. ВВП за 3 квартал был пересмотрен до 1,7% от 1,6% ранее.Однако шансы на то, что Драги не будет слишком оптимистичен есть. Во-первых, промпроизводство Германии, по последним данным, чуть просело. Во-вторых, внушительное падение фунта против евро с середины лета вредит торговым позициям еврозоны. В-третьих, результаты итальянского референдума и политическая неопределенность в связи с выходом на сцену Трампа. Все это – условия для более мягкой политики ЕЦБ. А, значит, шансов на падение EUR/USD все же больше. Если Драги будет пессимистом, пара способна пробить 1,07 и добраться до 1,0640.USD/RUB торгуется в пределах узкого диапазона 63,40 – 64,00 и пока предпосылок для пробоя верхней границы больше. Мы уже говорили по поводу «эффекта Роснефти»: рынок не стал так бурно реагировать и продавать рубли как в декабре 2014, но тревога сохраняется. Крупные платежи по внешнему долгу тоже не дают покоя рублевому рынку. USD/RUB может попытаться пробить 64,00 и нацелиться на 64,50 при дальнейшем ослаблении нефти и укреплении спроса на доллар США.Я все еще ищу формы коммуникации с моими читателями! Хотелось бы иметь возможность получать обратную связь от вас. Я потратила на этот обзор несколько часов - пожалуйста, не пожалейте секундочки на репост и лайк моего материала у себя в соцсетях! Те, кто добавят хэштеги #fxclub #АленаАфанасьева получат от меня ответный лайк!Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.Четкие торговые сигналы на нашем канале "Утро с Forex Club" Ежедневный видео обзор финансовых рынков «Утро с Forex Club»Ежедневный видео обзор финансовых рынков "Утро с Forex Club" - теперь в Periscope. Каждое утро в 10:30 МСК в этом обзоре, который длится 3,5 минут, Вы сможете узнать результаты прошедшего торгового дня, а также получить ориентиры и торговые сигналы на предстоящий. Установите Periscope на свой смартфон или планшет и подключитесь к аккаунту FXClubOfficial.Подключиться к Periscope нефть, доллар, eur/usd, форекс клуб, рубль Времяи Страна Время и событие Событие и волатильность Прошлое Прогноз Факт Единицы четверг, 8 декабря 24h ARG 00:00 Непорочное зачатие Девы Марии   Банки закрыты в связи с празднованием Непорочного Зачатия Пресвятой Девы Марии. Исторические данные График Таблица 24h AUT 00:00 Непорочное зачатие Девы Марии   Банки закрыты в связи с празднованием Дня Непорочного зачатия Девы Марии. Исторические данные График Таблица 24h CHL 00:00 Непорочное зачатие Девы Марии   Банки закрыты в связи с празднованием Непорочного зачатия Девы Марии. Исторические данные График Таблица 24h COL 00:00 Непорочное зачатие Девы Марии   Банки закрыты в связи с празднованием Дня Непорочного зачатия Девы Марии Исторические данные График Таблица 24h ESP 00:00 Непорочное зачатие Девы Марии   Банки закрыты в связи с празднованием Непорочного зачатия Девы Марии. Исторические данные График Таблица 24h GBR 00:00 Верховный суд Великобритании рассмотрит апелляцию правительства о процедуре "брекзита"   Исторические данные График Таблица 24h ITA 00:00 Непорочное зачатие Девы Марии   Банки закрыты в связи с празднованием Непорочного зачатия Девы Марии. Исторические данные График Таблица 24h PRT 00:00 Непорочное зачатие Девы Марии   Банки закрыты по случаю праздника Непорочного зачатия Девы Марии. Исторические данные График Таблица 00:01 GBR 00:01 Индекс цен на жилье RICS (ноябрь) 23 26 30 % 23,00% Прошлое значение 26,00% Прогноз 30,00% Фактическое значение (лучше прогноза) Исследование ценового баланса на рынке жилья от RICS, публикуемое Королевским институтом сертифицированных оценщиков недвижимости, содержит информацию о стоимости жилья в Великобритании. Данный отчёт отражает состояние рынка жилья и экономики в целом, поскольку рынок недвижимости весьма восприимчив к циклу деловой активности. Высокое значение показателя является позитивным (или бычьим) фактором для GBP, а низкое – негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www.rics.org) Исторические данные График Таблица 00:30 AUS 00:30 Торговый баланс (октябрь) -1227M -800M -1541M   -1227,00 Прошлое значение -800,00 Прогноз -1541,00 Фактическое значение (Хуже прогноза) Торговый баланс – индикатор, публикуемый Австралийским бюро статистики и оценивающий соотношение между объемами экспорта и импорта товаров. Показатели экспорта являются важным индикатором темпов роста австралийской экономики, в то время как импорт указывает на уровень внутреннего спроса. Устойчивый спрос на экспорт из Австралии ведет к росту профицита торгового баланса, что оказывает положительное влияние на AUD.Официальный отчет(www.abs.gov.au) Исторические данные График Таблица 00:30 AUS 00:30 Импорт (октябрь) -1 2 % -1,00% Прошлое значение - Прогноз 2,00% Фактическое значение Отчёт по импорту товаров и услуг, публикуемый Австралийским бюро статистики, содержит информацию о сделках, связанных с товарами и услугами (покупки, бартер, подарки или пожертвования) между резидентами/нерезидентами.Официальный отчет(www.abs.gov.au) Исторические данные График Таблица 00:30 AUS 00:30 Экспорт (октябрь) 2 1 % 2,00% Прошлое значение - Прогноз 1,00% Фактическое значение Экспорт товаров и услуг, публикуемый Австралийским бюро статистики, состоит из операций с товарами и услугами (покупки, бартер, подарки или гранты) со стороны резидентов нерезидентам.Официальный отчет(www.abs.gov.au) Исторические данные График Таблица 02:30 CHN 02:30 Торговый баланс (ноябрь) 49.06B 46.3B 44.61B $ 49,06$ Прошлое значение 46,30$ Прогноз 44,61$ Фактическое значение (Хуже прогноза) Торговый баланс – индикатор, публикуемый Главной таможенной администрацией КНР и оценивающий общее соотношение экспорта и импорта всех товаров и услуг. Положительное значение баланса свидетельствует о его профиците, в то время как отрицательное – о дефиците. Обычно данная публикация обуславливает волатильность CNY. Поскольку экономика Китая оказывает ощутимое влияние на мировую экономику, данный индикатор имеет определенное значение для рынка Forex. В целом, его высокие показатели считаются позитивным (бычьим) фактором для CNY, и наоборот.Официальный отчет(english.customs.gov.cn) Исторические данные График Таблица 02:30 CHN 02:30 Экспорт (г/г) (ноябрь) -7.3 -5 5.9 % -7,30% Прошлое значение -5,00% Прогноз 5,90% Фактическое значение (лучше прогноза) Показатель экспорта товаров и услуг, публикуемый Национальным бюро статистики Китая, рассчитывается на основе операций с товарами и услугами (продажи, бартер, подарки или пожертвования) между резидентами/нерезидентами.Официальный отчет(english.customs.gov.cn) Исторические данные График Таблица 02:30 CHN 02:30 Импорт (г/г) (ноябрь) -1.4 -1.3 13 % -1,40% Прошлое значение -1,30% Прогноз 13,00% Фактическое значение (лучше прогноза) Показатель импорта товаров и услуг, публикуемый Национальным бюро статистики Китая, рассчитывается на основе операций с товарами и услугами (продажи, бартер, подарки или пожертвования) между резидентами/нерезидентами.Официальный отчет(english.customs.gov.cn) Исторические данные График Таблица 02:30 CHN 02:30 Торговый баланс (в юанях) (ноябрь) 325.25B B 298.11B   325,25 Прошлое значение - Прогноз 298,11 Фактическое значение Данные по торговому балансу, публикуемые Народным банком Китая, отражают разницу экспорта и импорта товаров и услуг. Положительное значение говорит о профиците торгового баланса, отрицательное – о его дефиците. Публикация данных может вызвать всплеск волатильности юаня. Поскольку экономика Китая имеет сильное влияние на мировой ВВП, данный индикатор также оказывает воздействие и на рынок Forex. В целом, позитивные данные расцениваются как бычий сигнал для юаня, негативные – как медвежий.Официальный отчет(english.customs.gov.cn) Исторические данные График Таблица 05:00 JPN 05:00 Индекс текущей ситуации от Eco Watchers (ноябрь) 46.2 48.6   46,20 Прошлое значение - Прогноз 48,60 Фактическое значение Исследование экономических наблюдателей, публикуемое Секретариатом кабинета министров, отслеживает региональные экономические тренды. Оно считается базовым материалом для оценки краткосрочных трендов экономики Японии. Высокий показатель является позитивным (или бычьим) фактором для JPY, а низкий – негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www5.cao.go.jp) Исторические данные График Таблица 05:00 JPN 05:00 Прогноз развития событий от Eco Watchers (ноябрь) 49 49.1   49,00 Прошлое значение - Прогноз 49,10 Фактическое значение Исследование экономических наблюдателей, публикуемое Секретариатом кабинета министров, отслеживает региональные экономические тренды. Оно считается базовым материалом для оценки краткосрочных трендов экономики Японии. Высокий показатель является позитивным (или бычьим) фактором для JPY, а низкий – негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www5.cao.go.jp) Исторические данные График Таблица 05:30 NLD 05:30 Абсолютный индекс потребительских цен (г/г) (ноябрь) 0.4 0.6 % 0,40% Прошлое значение - Прогноз 0,60% Фактическое значение Индекс потребительских цен (CPI) - показатель, публикуемый Центральным статистическим бюро Нидерландов и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность EUR. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 06:30 FRA 06:30 Количество новых рабочих мест, созданных вне с/х (кв/кв) (третий квартал) 0.3 0.3 % 0,30% Прошлое значение - Прогноз 0,30% Фактическое значение Число новых работников в несельскохозяйственной сфере, публикуется Национальным институтом статистики и экономических исследований. Высокий результат обыкновенно укрепляет EUR, низкий - ослабляет.Официальный отчет(www.insee.fr) Исторические данные График Таблица 07:00 FIN 07:00 Торговый баланс (октябрь) -0.07B B -0.19B € -0,07€ Прошлое значение - Прогноз -0,19€ Фактическое значение Торговый баланс, публикуемый Службой статистики Финляндии, представляет собой баланс между экспортом и импортом товаров и услуг. Положительное значение указывает на торговый профицит, а отрицательное – на торговый дефицит. Данный индикатор вызывает некоторую волатильность EUR. Если финские товары пользуются спросом, это положительно влияет на значение торгового баланса и является позитивным (или бычьим) фактором для EUR. Исторические данные График Таблица 07:00 TUR 07:00 Промышленное производство (г/г) (октябрь) -3.1 2 % -3,10% Прошлое значение - Прогноз 2,00% Фактическое значение Промышленное производство отражает объем производства заводов и фабрик в Турции. Рост показателя считается инфляционным фактором, так как может спровоцировать повышение процентных ставок. Высокое значение может вызвать позитивную реакцию (или бычью) лиры. Исторические данные График Таблица 08:00 CZE 08:00 Уровень безработицы (ноябрь) 5 4.9 % 5,00% Прошлое значение - Прогноз 4,90% Фактическое значение Уровень безработицы - индикатор, публикуемый Министерством труда и оценивающий отношение доли безработного населения к общей численности трудоспособных граждан. Это опережающий индикатор чешской экономики. Рост показателя свидетельствует о недостаточном импульсе развития рынка труда страны. Как следствие, это ведет к ослаблению национальной экономики.Обычно падение значения показателя является позитивным (бычьим) фактором для чешской кроны, и наоборот. Исторические данные График Таблица 08:00 HUN 08:00 Базовый индекс потребительских цен (г/г) (ноябрь) 1.4 1.5 % 1,40% Прошлое значение - Прогноз 1,50% Фактическое значение Базовый индекс потребительских цен (CPI) – показатель, публикуемый Центральной статистической службой Венгрии и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины без учёта таких волатильных компонентов, как продукты питания, электроэнергия, компенсируемые фармацевтические препараты. Базовый индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для форинта, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 08:00 HUN 08:00 Индекс потребительских цен (г/г) (ноябрь) 1 1.1 % 1,00% Прошлое значение - Прогноз 1,10% Фактическое значение Индекс потребительских цен (CPI) – показатель, публикуемый Центральной статистической службой Венгрии и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность форинта. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для форинта, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 08:00 HUN 08:00 Торговый баланс (октябрь) 1005M M 891M € 1005,00€ Прошлое значение - Прогноз 891,00€ Фактическое значение Торговый баланс, публикуемый Центральной статистической службой Венгрии, представляет собой баланс между экспортом и импортом товаров и услуг. Положительное значение указывает на торговый профицит, а отрицательное – на торговый дефицит. Данный индикатор вызывает волатильность курса форинта. Уверенный спрос на экспорт из Венгрии способствует росту профицита торгового баланса и является позитивным (или бычьим) фактором для форинта. Исторические данные График Таблица 11:00 IRL 11:00 Гармонизированный индекс потребительских цен (г/г) (ноябрь) -0.4 -0.2 % -0,40% Прошлое значение - Прогноз -0,20% Фактическое значение HICP это индекс потребительских цен, рассчитываемый на основании статистической методологии, согласованной между всеми странами Евросоюза (аналогичный национальному CPI) и публикуемый Центральным статистическим управлением. Высокое значение считается позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 11:00 IRL 11:00 Гармонизированный индекс потребительских цен (м/м) (ноябрь) -0.4 -0.1 % -0,40% Прошлое значение - Прогноз -0,10% Фактическое значение HICP это индекс потребительских цен, рассчитываемый на основании статистической методологии, согласованной между всеми странами Евросоюза (аналогичный национальному CPI) и публикуемый Центральным статистическим управлением. Высокое значение считается позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 11:00 IRL 11:00 Индекс потребительских цен (м/м) (ноябрь) -0.5 -0.1 % -0,50% Прошлое значение - Прогноз -0,10% Фактическое значение Индекс потребительских цен (CPI) – показатель, публикуемый Центральным статистическим управлением Ирландии и отражающий динамику розничных цен на группутоваров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность EUR. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 11:00 IRL 11:00 Индекс потребительских цен (г/г) (ноябрь) -0.3 -0.1 % -0,30% Прошлое значение - Прогноз -0,10% Фактическое значение Индекс потребительских цен (CPI) – показатель, публикуемый Центральным статистическим управлением Ирландии и отражающий динамику розничных цен на группутоваров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Инфляция подрывает покупательную способность EUR. Индекс CPI является ключевым показателем инфляции и индикатором изменений покупательских трендов. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для EUR, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 12:45 EMU 12:45 Решение ЕЦБ по депозитной ставке -0.4 -0.4 -0.4 % -0,40% Прошлое значение -0,40% Прогноз -0,40% Фактическое значение Депозитная ставка, решение по которой принимает ЕЦБ – это процент, под который коммерческие банки могут размещать свои средства на счетах в национальном Центробанке, являющемся частью Евросистемы.Официальный отчет(www.ecb.europa.eu) Исторические данные График Таблица 12:45 EMU 12:45 Решение ЕЦБ по процентной ставке (8 декабря) 0 0 0 % 0,00% Прошлое значение 0,00% Прогноз 0,00% Фактическое значение Европейский Центробанк публикует свое решение по ключевой ставке. "Ястребиная" позиция ЕЦБ по инфляции и уровню ключевых процентных ставок способствует укреплению евро, "голубиная", иными словами, сокращение ставок - ослабляет евро.Официальный отчет(www.ecb.europa.eu) Исторические данные График Таблица 13:15 CAN 13:15 Начатые строительства домов (г/г) (ноябрь) 192.9K 191.2K 184K   192,90 Прошлое значение 191,20 Прогноз 184,00 Фактическое значение (Хуже прогноза) Число начатых строительств - показатель, публикуемый Корпорацией Канады по ипотечному строительству и оценивающий количество построенных новых односемейных домов или зданий. Показатель отражает силу канадского рынка жилья, а также дает представление об общем состоянии экономики, поскольку он очень чувствителен к изменениям цикла деловой активности. Высокий показатель является позитивным (или бычьим) фактором для CAD, а низкий – негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www.cmhc-schl.gc.ca) Исторические данные График Таблица 13:30 CAN 13:30 Индекс цен на жилье на первичном рынке (г/г) (октябрь) 2.8 3 % 2,80% Прошлое значение - Прогноз 3,00% Фактическое значение Индекс цен на жилье на первичном рынке (NHPI), публикуемый Статистической службой Канады, представляет собой ежемесячные данные об изменениях цен на новые жилые дома, запрашиваемых подрядчиками, где детальная спецификация касательно каждого дома между двумя следующими друг за другом периодами остается прежней. Рост показателя вызывает волатильность курса CAD. Высокое значение показателя является позитивным (или бычьим) фактором для CAD, а низкое – негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www.statcan.gc.ca) Исторические данные График Таблица 13:30 CAN 13:30 Индекс цен на жилье на первичном рынке (м/м) (октябрь) 0.2 0.2 0.4 % 0,20% Прошлое значение 0,20% Прогноз 0,40% Фактическое значение (лучше прогноза) Индекс цен на жилье на первичном рынке (NHPI), публикуемый Статистической службой Канады, представляет собой ежемесячные данные об изменениях цен на новые жилые дома, запрашиваемых подрядчиками, где детальная спецификация касательно каждого дома между двумя следующими друг за другом периодами остается прежней. Рост показателя вызывает волатильность курса CAD. Высокое значение показателя является позитивным (или бычьим) фактором для CAD, а низкое – негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www.statcan.gc.ca) Исторические данные График Таблица 13:30 CAN 13:30 Разрешение на строительство (м/м) (октябрь) -7 -0.7 8.7 % -7,00% Прошлое значение -0,70% Прогноз 8,70% Фактическое значение (лучше прогноза) Число новых разрешенных строительных проектов, которое указывает на использование корпоративных инвестиций в канадской экономике. Высокий результат укрепляет канадский доллар, низкий - ослабляет.Официальный отчет(www.statcan.gc.ca) Исторические данные График Таблица 13:30 CAN 13:30 Использование производственных мощностей (третий квартал) 80 81.9 % 80,00% Прошлое значение - Прогноз 81,90% Фактическое значение Загрузка производственных мощностей – показатель, публикуемый Статистической службой Канады и оценивающий в процентном отношении объем производственных мощностей Канады, фактически задействованных за заданный краткосрочный период. Данный индикатор отражает общие темпы роста и уровни спроса в канадской экономике. Высокая загрузка мощностей стимулирует усиление инфляционного давления. В целом высокие показатели считаются позитивным (бычьим) фактором для CAD, а низкие – негативным (или медвежьим).Официальный отчет(www.statcan.gc.ca) Исторические данные График Таблица 13:30 EMU 13:30 Пресс-конференция и комментарий ЕЦБ по кредитно-денежной политике   После решения по процентной ставке глава ЕЦБ в ходе пресс-конференции ответит на вопросы, касающиеся текущей экономической ситуации в Еврозоне и обменного курса европейской валюты. Его комментарии могут задать позитивный или негативный тренд в торговле EUR.Официальный отчет(www.ecb.europa.eu) Исторические данные График Таблица 13:30 USA 13:30 Число повторных заявок на пособия по безработице (25 ноября) 2.081M 2.059M 2.005M   2,081 Прошлое значение 2,059 Прогноз 2,005 Фактическое значение (лучше прогноза) Повторные заявки на пособия по безработице - показатель, публикуемый Министерством труда США. Отражают число незанятых в данный момент граждан и получающих пособия по безработице. Индикатор отражает состояние рынка труда. Рост значения негативно отражается на уровне потребления и экономическом росте. Высокий результат ослабляет доллар США, а низкий - укрепляет.Официальный отчет(www.dol.gov) Исторические данные График Таблица 13:30 USA 13:30 Первичные заявки на пособия по безработице (2 декабря) 268K 258K 258K   268,00 Прошлое значение 258,00 Прогноз 258,00 Фактическое значение Данные Министерства труда по числу новых заявок на получение пособия по безработице. Определяет состояние рынка труда. Результат выше ожидаемого указывает на слабость рынка труда, что негативно отражается на долларе США. Низкий результат, напротив, укрепляет USD.Официальный отчет(www.dol.gov) Исторические данные График Таблица 14:00 MEX 14:00 Основной индекс потребительских цен (ноябрь) 0.48 % 0,48% Прошлое значение - Прогноз - Фактическое значение Базовый индекс инфляции - показатель, публикуемый Банком Мексики и отражающий динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины, без учета налогов и энергоносителей. Инфляция подрывает покупательную способность мексиканского песо. Данный индекс является ключевым показателем инфляции и учитывается Центробанком при принятии решений по уровню процентной ставки. В целом, его высокое значение является позитивным (или бычьим) фактором для песо, а низкое – негативным (или медвежьим). Исторические данные График Таблица 14:00 MEX 14:00 Потребительская инфляция (ноябрь) 0.61 0.78 % 0,61% Прошлое значение - Прогноз

07 декабря, 19:28

В ожидании худшего: Как потребители и сети живут в условиях постоянного роста цен

Потребители стали не только реже ходить в магазины, но и значительно меньше тратят на покупки, констатируют эксперты. Доля продовольственных товаров в общей корзине граждан опустилась с 67 до 50 процентов. "Лента.ру" выясняла, как граждане приспосабливаются к постоянному росту цен на товары и как ретейлеры реагируют на стремление покупателя на всем экономить. В октябре среднестатистический российский горожанин за один поход в магазин тратил 540 рублей, подсчитал холдинг "Ромир". По сравнению с сентябрем средний чек вырос на 2,3 процента, а по сравнению с октябрем прошлого года снизился на 4,4 процента (с 565 рублей). Тот факт, что россияне перешли в режим экономии, ни для кого не новость. Об этом заявляли и Банк России, и Минэкономразвития еще летом, ссылаясь на собственные исследования рынка. Граждане заменили дорогостоящие продукты (мясо, рыба, свежие овощи) более дешевыми, стали меньше покупать молока и шоколада, более половины потребителей, согласно исследованию компании Ipsos Comcon, перестали покупать новую одежду. В августе 2016 года расходы россиян опустились ниже уровня января 2012 года, сообщал "Ромир". И если в предыдущие годы после спада потребительской активности летом традиционно происходила коррекция, то в нынешнем году роста не произошло. Это означает, констатируют эксперты, что граждане пытаются удержать повседневные расходы на максимально возможном низком уровне. Именно рост цен определяет поведение потребителей, которые сохраняют режим экономии несмотря на приближающиеся новогодние праздники, считают эксперты. "По предварительным данным, ноябрь мы завершаем с инфляцией около 6 процентов годовых, но в действительности ситуация может быть существенно хуже", - комментирует происходящее генеральный директор компании "Мани Фанни" Александр Шустов.По его мнению, продуктовая инфляция в этом году составила не менее 20 процентов. Снижение темпов инфляции в августе-сентябре сменилось достаточно бурным подорожанием продуктов и ростом индекса потребительских цен уже в октябре, отмечает он: "К примеру, огурец и помидоры в рознице выросли в цене на 40-45 процентов в зависимости от региона в результате снижения предложения и перехода ретейлеров на поставки тепличных овощей". В целом, прогнозирует эксперт, до конца года на различные группы продовольствия цены могут вырасти еще на 10-15 процентов. Чувствительные к ценам В январе-сентябре текущего года оборот розничной торговли в России сократился на 5,4 процента по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. Несмотря на это выручка крупных торговых сетей увеличилась на 10-15 процентов, отмечает аналитик IFC Markets Дмитрий Лукашов. По мнению эксперта, такому росту способствовало увеличение доли крупных ретейлеров на российском розничном рынке. Кроме того, изменилась сама структура рынка: продуктовый сегмент вырос за счет сокращения непродуктового, а поскольку торговые сети занимаются в основном продажей продовольствия, текущая тенденция способствует улучшению их показателей. "В сложных экономических условиях потребители остаются крайне чувствительными к ценам и ориентированными на промоакции", - рассказали "Ленте.ру" в пресс-службе торговой сети "Лента". По итогам третьего квартала 2016 года ретейлер зафиксировал "определенную стабилизацию покупательского поведения, постепенный рост числа товаров и средней стоимости товара в корзине, а также увеличение продаж непродовольственных товаров". В сети отметили, что с начала 2016 года спрос на более дешевую продукцию стабилизировался. Показатель среднего количества товаров в покупательской корзине растет третий квартал подряд, однако все еще остается ниже уровня 2015 года. Кроме того, качество ассортимента (средняя цена за товар в корзине) улучшается второй квартал подряд. Что касается роста цен, то в третьем квартале 2016 года инфляция на полке "Ленты" выросла до 4 процентов против 3,2 процента во втором квартале 2016 года. В "АШАН Ретейл Россия" также констатировали, что сегодня клиенты осознанно подходят к выбору товара, оптимизируя бюджет. "Обращают внимание на цену, многие покупают только необходимые товары", - отметила директор по внешним коммуникациям ретейлера Мария Курносова.(https://lenta.ru/articles...)

07 декабря, 17:42

Грузоотправители просят премьер-министра не допустить повышения грузовых ж/д тарифов

Ряд профильных ассоциаций, объединяющих представителей промышленности - грузоотправителей обратился, к высшему руководству Украины относительно недопустимости очередного повышения грузовых железнодорожных тарифов в стране в 2017 году на 25%.

07 декабря, 16:00

Россия. Индекс потребительских цен: +0.1% н/н +5. ...

Россия. Индекс потребительских цен: +0.1% н/н +5.1% с н/г неделей ранее +0.1% н/н +5.0% с н/г Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

07 декабря, 15:40

Низкий индекс потребительских цен: повода радоваться нет

В Минэкономразвития РФ по итогам текущего года ждут резкого снижения инфляции. Официальный прогноз предполагает значение в 5,8% г/г, но ведомство считает, что цифры окажутся ниже. Ранее премьер-министр РФ Дмитрий Медведев отмечал, что к концу года индекс потребительских цен в стране может оказаться около 5,5%. Подробнее читайте на нашем сайте www.oilru.com

07 декабря, 14:06

Главная проблема Трампа — совокупный спрос в США

С тех пор как Дональд Трамп победил на президентских выборах в США, внимание прессы и финансовых рынков фокусируется на его предложениях снизить налоги и выделить $1 трлн на инфраструктуру в течение следующего десятилетия. Ожидания, что данные меры повысят совокупный спрос, привели к росту долгосрочных процентных ставок на 50 базисных пунктов. Однако, как отмечает профессор Гарвардского университета Мартин Фельдстейн в своей статье на Project Syndicate, предположение, что политика Трампа приведёт к повышению цен и зарплат, не соответствует конкретным деталям его предложений.

07 декабря, 14:05

Банк Канады, вероятно, оставит процентную ставку без изменений

Сегодня в 15:00 GMT будет оглашено решение Банка Канады по денежно-кредитной политике. Ожидается, что центробанк оставит процентную ставку без изменений на уровне 0,5%. Так как после заседания банка не намечена пресс-конференция и не будет доклада по денежной политике, тон сопроводительного заявления будет ключевым в определении реакции рынка. Пока, вероятно, что общий тон заявления будет осторожно-оптимистичным, даже при том что управляющий банка Канады Стивен Полоз отмечал, в недавних комментариях, что неопределенность остается очень высокой. Ранее, в конце ноября Полоз намекнул на то, что с 7 декабря возможно снижение процентной ставки, так как экономика Канады переживает не самые лучшие времена, в том числе из-за низких цен на нефть. На этой неделе во вторник цены на нефть упали с 16-месячных максимумов после того, как появились данные, свидетельствующие о том, что объем добычи нефти ОПЕК достиг в ноябре очередного рекордно высокого уровня. На прошлой неделе ОПЕК удалось подписать соглашение об ограничении производства, которое может сократить избыток мировых запасов, за чем последовал резкий скачок цен на нефть, основную статью экспорта Канады. Увеличение производства перед вступающим в силу в январе соглашением по снижению добычи вызвало беспокойство, что мировой избыток запасов может сохраниться и в 2017 году. Падение цен на нефть с начала недели затмило позитивный отчет, свидетельствующий о сокращении дефицита торгового баланса Канады в октябре. Как сообщило Статистическое управление Канады, дефицит торгового баланса сократился до C$1,13 млрд с рекордных C$4,38 млрд в сентябре. Импорт сократился на 6,3%, достигнув минимума с февраля 2015 года, в то время как экспорт увеличился на 0,5%. Кроме позитивных данных по торговому балансу в экономике Канады достаточно положительных изменений, чтобы центральный банк сохранил оптимизм. Цены на нефть прошли нижнюю точку после резкого падения в ноябре, розничные продажи начали расти, уровень безработицы снизился, и, что самое важное, индекс потребительских цен подскочил в октябре с 1,1% до 1,5%. Однако главным риском для центробанка Канады является избрание Дональда Трампа на пост президента США, так как он обещал пересмотреть условия работы Североамериканской зоны свободной торговли (НАФТА). Учитывая, что США потребляют 76% канадского экспорта, возможный выход США из НАФТА является большой угрозой для экономики Канады. Однако, по мнению многих аналитиков и судя по последним действиям Трампа, он с большой вероятностью смягчит свою позицию и удовлетворится номинальными изменениями. Информационно-аналитический отдел TeleTrade Источник: FxTeam

07 декабря, 13:35

Юань может возобновить ослабление в ближайшее время

На прошедшей неделе российский рубль укрепился по отношению к юаню, закрывшись на отметке 92,77 рубля за 10 юаней благодаря резкому росту цен на "черное золото" после прошедшего заседания ОПЕК, на котором было принято решение о сокращении добычи нефти на 1,2 млн баррелей. Кроме того, Россия также заявила о сокращении добычи "черного золота" на 300 тыс. баррелей в сутки. Из макроэкономических данных на прошлой неделе были опубликованы международные резервы РФ, которые снизились и составили $385,7 млрд по сравнению с $389,4 млрд неделей ранее. Помимо этого, стоит отметить, что первый вице-премьер Игорь Шувалов в ходе выступления заявил, что макроэкономическая ситуация в России практически идеальна. В первой половине текущей недели российский рубль практически не изменился по отношению к юаню. Во вторник, были опубликованы данные по индексу потребительских цен, который в ноябре вырос на 0,4% по сравнению с увеличением на 0,4% в сентябре.

07 декабря, 09:13

Банк Японии не откажется от QE

ЦБ Японии не сместил акцент с расширения денежной базы на пути к достижению цели по инфляции, заявил заместитель управляющего Банка Японии Кикуо Ивата. Регулятор продолжит масштабную скупку активов после перехода к новым принципам монетарной политики.

07 декабря, 08:59

Юань может возобновить ослабление в ближайшее время

На прошедшей неделе российский рубль укрепился по отношению к юаню, закрывшись на отметке 92,77 рубля за 10 юаней благодаря резкому росту цен на "черное золото" после прошедшего заседания ОПЕК, на котором было принято решение о сокращении добычи нефти на 1,2 млн баррелей. Кроме того, Россия также заявила о сокращении добычи "черного золота" на 300 тыс. баррелей в сутки. Из макроэкономических данных на прошлой неделе были опубликованы международные резервы РФ, которые снизились и составили $385,7 млрд по сравнению с $389,4 млрд неделей ранее. Помимо этого, стоит отметить, что первый вице-премьер Игорь Шувалов в ходе выступления заявил, что макроэкономическая ситуация в России практически идеальна. В первой половине текущей недели российский рубль практически не изменился по отношению к юаню. Во вторник, были опубликованы данные по индексу потребительских цен, который в ноябре вырос на 0,4% по сравнению с увеличением на 0,4% в сентябре.

07 декабря, 07:56

Перспективы EURUSD: к паритету или на 1.14?

Влияние на рынок:3Александр КупцикевичЕдиная валюта вчера ожидаемо не нашла достаточного спроса для развития восходящей коррекции. Как я писал вчера, движение к 1.0775 выглядит вполне достаточным для коррекции предшествующего роста доллара. В итоге, к важному заседанию ЕЦБ пара EURUSD пришла с потенциалом двинуться в любую сторону и более того – отошла от экстремумов.Годом ранее на подобном декабрьском заседании пара EURUSD сначала качнулась вниз к 1.05 на объявлении стимулов и снижении депозитной ставки, но далее пошла резко вверх, так как эти меры всё же не оправдали ожиданий рынков. Тогда люди переиграли роботов. Сейчас, спустя год, единая валюта находится в очень похожих условиях: пару дней назад также на объявлении итогов референдума в Италии пара EURUSD проваливалась к 1.05 – нижней границе торгового диапазона с марта 2015-го.Если Драги будет оптимистичен в своих комментариях по экономике и инфляции и не будет обещать расширения стимулов после марта, то это зацементирует 1.05 в качестве сильнейшей поддержки и станет отправной точкой движения пары к верхней границе торгового канала – области вблизи 1.14. Такой вариант вовсе не является фантастикой. Шоки обвала цен на нефть преодолены, теперь эффект низкой базы будет подстёгивать годовой темп CPI. Экономика стабильно росла, несмотря на Brexit. К тому же рынки закладывают повышение ставки ФРС не только через неделю, но и дважды в 2017-м, поэтому не требуется давить на евро расширением дивергенции политики.Однако у Драги может оказаться более амбициозным, желая ещё больше стимулировать экономику еврозоны. Политики-технократы теряют свои позиции потому что не смогли вовремя придать экономике импульс роста. Эту задачу пришлось выполнять ЕЦБ в меру своих возможностей. Вероятно, правые и популисты в политике лучше бы справились с такой задачей, но пока правят бюрократы, задача стимулирования остаётся на плечах ЕЦБ. К тому же масштабные стимулы в виде QE могут хоть как-то помочь политикам еврозоны улучшить картину перед выборами. Таким образом ЕЦБ может пообещать сохранить программу QE в прежнем объёме и после марта 2017-го, скажем, до конца будущего года. Это, может, и не обвалит евро сегодня, но будет подтачивать его силу в течение будущего года. Тогда можно смело придерживаться основного сценария об уходе пары ниже паритета в начале будущего года.Статья взята с Блога FxPro - http://blog.fxpro.ru/analysis-and-insight/07122016-perspektivyi-eurusd-k-paritetu-ili-na-1-14/ ..Источник: FxTeam

07 декабря, 05:00

Индекс потребительских цен на Тайване вырос на 1,97%

Пекин, 7 декабря /ChinaPRO.ru/ – В ноябре 2016 г. индекс потребительских цен (CPI), основной показатель инфляции, на Тайване вырос на 1,97% относительно уровня ноября 2015 г., сообщило статистическое ведомство острова.

07 декабря, 00:58

Пять регионов ЦБ

Индекс потребительских цен снизился до 5,8% с 6,1% в октябре – ниже 6% впервые с августа 2012 г. До сих пор самой низкой в ноябре инфляция была в 6,5% (в том же 2012 году и в 2013 г. ), а по итогам всего года – в 2011 г.: 6,1%. В прошлом году инфляция составила 12,9%.

08 апреля, 11:40

Утопия "реальных" ВВП и ППС

Сергей Голубицкий рассказывает про основы основ: феномен валового внутреннего продукта (ВВП) и паритета покупательной способности (ППС). Единое гиперинформационное пространство — штука замечательная, однако же чреватая множеством явных и скрытых опасностей. Одни феномены более или менее изучены, например, «пузырь фильтров», который формируется в интернете и искажает пользовательскую картину реальности. Другие явления, вроде коллективных усилий скрытых групп, направленных на релятивизацию самой объективной реальности, хорошо запротоколированы и дожидаются достойного анализа.Существуют, однако, феномены, которые вообще не артикулированы (или крайне недостаточно) и, соответственно, пока даже не воспринимаются как проблема. Один из таких феноменов, который условно можно назвать пассивные профессиональные утечки, я и предлагаю рассмотреть в первом приближении на примере близкой нам экономической тематики.Основная причина возникновения пассивных профессиональных утечек кроется в главном достоинстве мирового гиперинформационного пространства — его полной открытости, отсутствии границ. Речь идёт не столько о границах межгосударственных, сколько об ограничениях на уровне жанра и стиля. Иными словами, профессиональные площадки (порталы, форумы, дискуссионные доски и проч.) никак не отделены в информационном поле от площадок бытовых, на которых курсирует совершенно иное — обывательское — «знание».В результате с профессиональных площадок на территорию мейнстрима, из которого и черпают информацию подавляющее число пользователей интернета, перемещаются узко специализированные термины, гипотезы, идеи и теории, которые получают в обывательской среде «вторую жизнь», как правило, иллюзорную, ложную в своей основе. Это и есть феномен пассивных профессиональных утечек.В контексте озвученной проблемы давайте проанализируем, как используются сегодня в информационном мейнстриме такие специфические понятия экономической науки, как валовой внутренний продукт (ВВП, GDP, Gross Domestic Product), а также его самая популярная (и опасная!) инкарнация — валовой внутренний продукт с учётом паритета покупательной способности (ВВП (ППС), GDP (PPP), Purchasing Power Parity).Опасность данной профессиональной утечки заключается в том, что, будучи вырванной из сугубо теоретического научного контекста, ВВП (ППС) превращается в условиях информационного мейнстрима в эффективное орудие неадекватного анализа и даже прямой дезинформации. С помощью этого макроэкономического показателя мейнстримные «аналитики» и «идеологи» сравнивают национальные экономики, делают ложные выводы, вводя, тем самым, ничего не подозревающую общественность в откровенное заблуждение.В рамках нашего трейдерского и инвесторского ремесла показатель ВВП (ППС) ещё более опасен, поскольку неизбежно подталкивает к ошибочным заключениям, положившись на которые вы рискуете наполнить свой портфель бумагами, заряженными потенциалом тяжёлых финансовых потерь.Начнём разговор с краткого обзора релевантных для конкретной профессиональной утечки понятий: номинального и реального ВВП, дефлятора и ППС.Впервые объём производимых государством продуктов и услуг измерил в начале 30-х годов прошлого века сотрудник Национального бюро экономических исследований (NBER) Саймон Смит (в отрочестве Саймон — статистик Южбюро ВЦСПС города Харькова Шимен Абрамович Кузнец, а в будущем — лауреат Нобелевской премии по экономике).Методика Кузнеца сохранилась почти в первозданном виде во всех современных расчётах ВВП, основанного на «номинальном принципе».В теории концепция ВВП проста: берём всю совокупность произведённых страной за отчётный период (например, за один год) товаров и услуг, суммируем — et voila! — получаем искомую цифру. Проблемы рождаются лишь на практике, когда встают вопросы: «По каким ценам считать?» и «В какой валюте?»Цены на услуги и продукты меняются в зависимости от экономического цикла (инфляция — дефляция), поэтому даже если страна произвела один и тот же объём товаров в два разных года, их совокупная стоимость (а значит и ВВП) будет отличаться с учётом цен на рынке в каждый из отчётных периодов.По этой причине ВВП рассчитывают двумя способами, каждый из которых не обладает приоритетом, выбор диктуется исключительно целями анализа.Если мы хотим отследить реальное положение дел в экономике государства, мы отслеживаем так называемый номинальный ВВП, при вычислении которого товары и услуги учитываются по текущим рыночным ценам.Если мы хотим отследить динамику производства товаров и услуг, мы используем реальный ВВП, в котором данные номинального ВВП корректируются таким образом, чтобы исключить изменение цен.Отношение реального ВВП к номинальному ВВП называется дефлятором (Deflator) и используется для изменения роста или падения объёмов производства товаров и услуг в национальной экономике.Слово реальный, присутствующее в данных определениях, явилось одной из причин совершенно неадекватной интерпретации показателей ВВП после пассивной профессиональной утечки, в результате которой термин перекочевал в бытовое информационное пространство и затем породил буйную мифологию ложных сравнений экономического развития стран.Так, в мейнстримной среде принято считать, что реальный ВВП является более точным, чем номинальный ВВП, отражением подлинного состояния экономики (на то он и «реальный»!), поскольку исключает инфляционные изменения цен и отслеживает непосредственно динамику производства товаров и услуг.Однако подобное утверждение является глубочайшим заблуждением! По той простой причине, что инфляционное изменение цен само по себе является важнейшим показателем реального состоянии экономики страны! Устранив инфляцию из расчёта (и получив «реальный» ВВП), вместо «реальности» мы получаем чисто гипотетическую фикцию, полезную разве что для каких-то статистических выкладок.Проиллюстрирую на примере. В 2014 году некая страна Х произвела 10 тысяч тракторов, цена которых на рынке составляла 10 тысяч тугриков (местная валюта в стране Х). В этом случае в расчёт номинального ВВП пойдёт цифра 10 000 * 10 000 = 100 000 000 тугриков.В следующем году страна Х произвела 12 тысяч тракторов, однако конъюнктура рынка изменилась и цена трактора упала до 8 тысяч тугриков. Соответственно, в номинальном ВВП отразилась цифра 12 000 * 8000 = 96 000 000 тугриков.Из чего можно сделать вывод, что экономическая ситуация ухудшилась, по меньшей мере в «тракторном» аспекте ВВП.Однако если мы исключим из расчёта инфляционное изменение цен на рынке и посчитаем 12 тысяч тракторов, произведённых на следующий год, по ценам первого года, то получим цифру «реального» ВВП: 12 000 * 10 000 = 120 000 000 тугриков. Налицо рост «реального» производства, а значит не ухудшение, а улучшение экономики страны Х!Проблема лишь в том, что данное «реальное» улучшение — иллюзия, ничто кроме «номинального» увеличения числа собранных тракторов нам не говорит о действительном положении экономики! Кого волнует количество железа, если суммарно оно приносит меньше денег, чем годом ранее страна Х заработала на меньшем числе собранных тракторов?Получается, что как раз реальным ВВП является показатель, который называют номинальным ВВП. А вот реальное ВВП, игнорирующее реальное же изменение цен, — это самая что ни на есть номинальная информация.Ещё раз хочу повторить: в рамках экономической теории, внутри профессионального сообщества, никаких противоречий с логикой и путаницы не возникает, потому что номинальное и реальное ВВП используются для узко специализированных статистических расчётов, а не для сравнения состояния государственных экономик, как то происходит в мейнстримном информационном пространстве. Неслучайно ещё сам «отец ВВП» Саймон Смит (Кузнец) энергично указывал на отсутствие корреляции между изменениями показателя ВВП и выводами относительно экономического роста или изменений в благосостоянии нации.Дальше больше. Чтобы привести цифры достижений национальных экономик к общему знаменателю, необходимо избавиться от национальных валют (тех самых тугриков) и пересчитать стоимость произведённых товаров и услуг в едином эквиваленте. В качестве такового по очевидным причинам избрали доллар США.Самый простой способ — перевести ВВП, рассчитанный в национальной валюте по текущим ценам, в доллары по официальному обменному курсу. Такой подход называется номинальным ВВП в долларом выражении (Nominal Official Exchange Rate GDP). Характеристика номинальный в данном термине присутствует потому, что учёт дефлятора не производится.Так же, как и в случае с номинальным и реальным ВВП, показатель номинального ВВП в долларовом выражении гораздо ближе к реальному положению дел в национальной экономике, чем любые другие виды калькуляций ВВП, призванные «улучшить» и «объективизировать» ситуацию.Самую большую путаницу в термин ВВП при его портировании в обывательское информационное пространство привносит так называемый паритет покупательной способности (ППС, Purchasing Power Parity, PPP), который, в силу очень серьёзных концептуальных издержек самой гипотезы, искажает параметр ВВП до полной неузнаваемости. Это тем более прискорбно, что именно ВВП по ППС — валовой внутренний продукт с учётом паритета покупательной способности — является в мейнстримной (особенно в пропагандистской!) прессе излюбленным параметром для межгосударственной фаллометрии.Благое намерение, положенное в основу расчёта ППС, и протоптавшее дорогу в ад деформации реальности, заключено в гипотезе, согласно которой, американский доллар в США не равен американскому доллару в Бразилии, Индии или России. Иными словами, если в Соединённых Штатах на один доллар вы сегодня не купите практически ничего, в Индии на те же деньги вы сможете сытно отобедать.«Раз так, то это обстоятельство нужно непременно учитывать при сравнении ВВП разных стран!» — убеждают мир экономисты, стоящие за теорией ППС (отец теории социальной экономики Карл Густав Кассель, представители Саламанкской школы и проч.)Глобальная иллюзия ППС достаточно обширна, чтобы заведомо не уместиться в рамки нашей статьи. Тем более, перед нами не стоит задача критики этой теории по всем направлениям. Для нас сейчас важно понять суть претензий паритета покупательной способности на состоятельность и практическое применение этой гипотезы к показателю ВВП.Теория ППС исходит из гипотезы существования некоего естественного обменного курса валют, при котором устанавливается паритет покупательной способности. Иными словами: если в Нью-Йорке чашка кофе стоит 5 долларов, а в Москве 200 рублей, то «естественный обменный курс валют» должен быть не 70 рублей за доллар, а 40.Тот факт, что разница цен не в последнюю очередь объясняется ещё и расходами на транспортировку кофе, таможенными пошлинами, налогами и прочими «условностями» живой экономики, теоретиками ППС хоть и осознается, однако на практике не учитывается, поскольку в противном случае модель усложняется до абсолютной практической нереализуемости.Казалось бы, уже одного обстоятельства, что для расчёта «естественного обменного курса» и получения паритета покупательной способности приходится моделировать химерическую картину псевдореальности (без учёта транспортных расходов, налогов, пошлин, госрегулирования), должно быть достаточно для того, чтобы изъять гипотезу ППС из прикладного экономического знания и изолировать в естественной для неё среде — теоретической лаборатории.В экономической науке так, собственно, всё и обстояло до тех пор, пока модель ППС не утекла в мейнстримное информационное пространство, где сегодня заняла доминирующие позиции, по меньшей мере в контексте ВВП. ВВП (ППС) де факто стал стандартом для сравнения производства продуктов и услуг, якобы, на том основании, что лишь учёт паритета покупательной способности позволяет нам оценить «реальную» экономическую картину.Идея ППС в контексте ВВП реализована «от обратного»: вместо выведения гипотетического «естественного обменного курса», при котором один и тот же продукт будет стоить в разных странах одинаково, используется разница реальных цен для получения некоего коэффициента, который затем накладывается на величину номинального ВВП.Существует множество различных форм применения теории ППС к реальной экономике: от классических потребительских корзин до индексов БигМака и айпада, однако все их объединяет принципиальный изъян — после учёта паритета покупательной способности экономическая реальность не просто деформируется, а вообще перестает быть реальностью.Откуда вообще взялась идея сведения экономического многообразия товаров и услуг к ограниченному списку отобранных образцов? Вопрос риторический: без подобного упрощения реальности теорией ППС вообще невозможно было пользоваться на практике.Первый ход мысли. Нужно составить некий список товаров и услуг, который:содержит товары и услуги первой жизненной необходимости;либо является универсальным списком потребительских запросов жителей разных стран;либо пользуется особой популярностью во всём мире;либо повсеместно распространён (а значит — упрощает расчёты).И первый, и второй, и третий, и четвёртый варианты являются поразительной аберрацией, деформирующей реальность до неузнаваемости, однако же все четыре подхода энергично используются на практике в тех или иных вариациях расчёта ППС.Различные по составу и содержанию списки товаров и услуг используются в потребительских корзинах при расчёте американских Consumer Price Index (CPI) и Producer Price Index (PPI), своя собственная корзина есть у Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) для расчёта «сравнительных ценовых уровней» (Comparative Price Levels), оригинальные корзины для учёта ВВП (ПСС) используют ЦРУ для своего знаменитого FactBook’a, Международный Валютный Фонд (International Monetary Fund), Всемирный банк (World Bank) и ООН.На принципе повсеместного распространения производит журнал The Economist расчёт своего Big Mac Index — индекса БигМака, сравнивающего стоимость популярного бутерброда в различных странах на том основании, что этой сети общепита удалось открыть свои точки едва ли не во всех уголках планеты.Фетиш глобальной популярности продукции Apple позволяет импровизировать на тему паритета покупательной способности компании CommSec, сравнивающей мировые экономики через iPad Index — индекс айпада, который фиксирует цену планшета в том или ином государстве.Претензий ко всем практическим реализациям теории ППС столь много, что можно утомиться от одного перечисления.Как можно рассчитывать стоимость БигМака для стран вроде Индии, где подавляющее число жителей вегетарианцы?! The Economist нашёл «выход» из положения: вместо мясного бутерброда учитывает для Индии стоимость булки с картофельной котлетой вада пав, которая, якобы, пользуется в стране такой же повсеместной и массовой популярностью, что и БигМак в Америке. Как человек, проводящий последние 8 лет большую часть жизни в этой стране, могу сказать, что это — неправда.Как можно говорить об универсальной потребительской корзине в принципе, если в разных странах в неё входят совершенно отличные продукты, многие из которых вообще отсутствуют на чужих рынках?Как можно деформировать цифру ВВП с помощью ППС, который не берёт во внимание ни государственное регулирование цен, ни субсидии, ни таможенные пошлины, ни акцизы?О какой объективности приведения к общему знаменателю можно говорить, если внутри каждой отдельной страны цены на одни и те же товары и услуги в зависимости от региона могут отличаться в разы?Вовсе не стремлюсь запутать читателя всеми этими тонкостями и нюансами, а лишь пытаюсь вызвать у него скепсис относительно любых попыток деформировать объективную реальность с помощью бесчисленных «улучшайзеров» вроде паритета покупательной способности: ничего кроме путаницы и усложнения сравнения они не привносят.Возвращаясь к нашей теме: лучшим инструментом для более или менее объективного сравнения национальных экономик является параметр, максимально освобождённый от каких бы то ни было модификаций. Таким параметром выступает номинальный валовой внутренний продукт в долларовом выражении (Nominal Official Exchange Rate GDP), поскольку он не только не пытается избавиться, но и напротив — стремится учитывать такие важнейшие аспекты состояния национальной экономики, как реальная инфляция и реальный же обменный курс национальной валюты.Разительное отличие данных по ВВП с учётом ППС и без оного можно продемонстрировать близким и хорошо понятным каждому примером.Вот как выглядит динамика российского ВВП с учётом паритета покупательной способности:2013 год — 3,59 триллиона долларов США;2014 год — 3,612 триллиона долларов США;2015 год — 3,471 триллиона долларов США.Ответьте себе на вопрос: можно по этим цифрам составить хоть какое-то мало-мальски осмысленное представление о том, что творится с РФ и её экономикой? Вы видите здесь хоть какую-то динамику? Следы хоть какого-то кризиса? Падения производства? Массового обнищания населения?Вот та же динамика, но без деформации ППС:2013 год — 2,113 триллиона долларов США;2014 год — 1,857 триллиона долларов США;2015 год — 1,236 триллиона долларов США.Полагаю, всё очень наглядно…

18 февраля, 20:07

Дед Мороз спешит на помощь: Новый год помог китайской экономике

В четверг была опубликована завершающая часть статистики из Поднебесной. Инвесторы увидели в том числе данные по инфляции. Дефляционная угроза для китайской экономики остается исключительно актуальной. И да, вроде бы Индекс потребительских цен несколько подрос, но цены производителей 47-ой месяц подряд падают. Причем, падение превышает пять процентов.

30 января, 19:19

Изменение покупательской способности (уровня жизни) доходов россиян с 1995 по 2015

Росстат выпустил данные по инфляции за декабрь 2015 и по зарплате населения, соответственно можно оценить уровень покупательской способности доходов в России. С 1995 номинальная зарплата выросла в 58 раз, с 2000 в 14 раз, с 2005 в 4 раза. Но какая покупательская способность?На основе данных Росстата я рассчитал покупательскую способность зарплаты для товаров, цены на которые непрерывно публикуются с 1995 года по 2015 включительно. В таблице данные по состоянию на декабрь каждого года в количестве единиц товаров или услуг к фактическому доходу за указанный период . Например, в декабрь 2015 на номинальный доход (до уплаты налогов) можно было купить 93.6 кг бескостной говядины, а в 1995 около 59 кг. Т.е. покупательская способность (уровень жизни) по говядине выросла всего лишь в 1.6 раза, хотя номинальный доход (зарплата) в 58 раз. Таблица ниже огромная, поэтому открывается в отдельном окне и разделена на 5 частей.Ухудшение жизни за последние 2 года катастрофическое. Кризис 2008-2009 даже рядом не стоял и это по официальным данным Росстата, где в последнее время имеет место занижение инфляции. Речь идет в первую очередь о товарах среднесрочного пользования, как одежда и обувь и долгосрочного пользования, как бытовая и цифровая техника, компьютеры. Суть в том, что, по всей видимости (данные это подтверждают), Росстат проводил ребалансировку потребительских качеств анализируемых товаров.Элементарный пример. По Росстату ноутбуки в цене выросли на 17% (с 23.3 тыс до 27.5 тыс) за 2 года (с декабря 2013 по декабрь 2015), что расходится с реальностью раза в 2 минимум, а смартфоны всего лишь на 10% выросли в цене, что также является полным бредом для товаров сопоставимой категории. Как получилось?Предположим, два года назад топовый компьютер с наилучшей доступной на рынке начинкой в виде высокопроизводительной видеокарты (nvidia GTX 780), процессора Core i7 4770k можно было взять за X рублей, теперь топовый компьютер с другой конфигурацией, но также лучшей на рынке начинкой (GTX 980/ Core i7 6700k), стоит 2.5X в виду роста курса доллара в 2.5 раза, но в долларах аналогично. Как сделать так, чтобы инфляция была не 150%, а 17%? Правильно, взять не топовый компьютер, а из среднего ценового диапазона (GTX 950, Core i5 6400). Опа, вот и готово! Теперь компьютер из среднего сегмента стоит так, как пару лет назад топовый. Компьютер есть? Есть! Работает? Да. А что еще надо? А то, что из другого сегмента производительности? Ишь вы что захотели - хавайте, что дают. При этом не так и важно, что компьютер в среднем ценовом сегменте тоже вырос в 2.5 раза по стоимости. Главное, чтобы был товар, а качество подождет. Эта логика применима к любому другому товару. Одежда не брендовая, а от азиатских нонеймов, колбаса более низкого качества и так далее.У Росстата оценка стоимости на коммунальные, транспортные и телекоммуникационные услуги и товары из сегмента продуктов питания и бытовой химии еще как-то соотносятся с действительностью, а вот на товары длительного пользования и услуги спорно. В одежде и обуви десятки тысяч единиц номенклатуры даже в выбранной товарной группе. Выросла цена в два раза, возьмем то, что хуже по качеству и цена останется на месте, хотя то, что хуже по качеству тоже выросло в два раза, но сравнялось с тем, что год-два назад было в верхнем сегменте по потребительским свойствам. Вот такая проблема.Но так что там с данными? Таблица ниже.Что мы видим? Фантастическое снижение уровня жизни. Обратите внимание, что на население кризис 2009 не отразился практически никак. В таблице показано, что сейчас даже по отношению к 2010 году имеет место падение уровня жизни (два последних столбца со сравнением к 2010 и 2013 годам). Фактическое снижение уровня жизни, в реальном выражении, так сказать, в натуре.Если сравнить продукты питания и напитки с 2013, то россияне стали богаче только в картофельном и свекольном измерении. Во всех остальных потеряли. Тамв таблице  свыше 220 видов товаров и услуг, естественно, не имеет смысла комментировать все, но некоторое не помешает. Покажу товары с преимущественно рублевым ценообразованием (не импорт), за редкими исключениями по фруктам и овощам.Покупательская способность по чесноку опустилась к 2004 году, апельсины к 2006-2007 году, яблоки к 2010-2011, капуста – 2007, морковь и картофель остаются на высоком уровне.По крупам не лучше. Практически по всем видам покупательская способность снизилась к 2006-2007 годам.По хлебу и хлебобулочным изделиям чуть лучше – уровень 2010 года, но ухудшение все равно происходит.По чаю, кофе и сладостям снижение покупательской способности произошло резко и стремительно – до 2005 года почти по всем категориям.С мясными продуктами «мягче» - всего лишь 2007 год, за исключением куриных окорочок, где по покупательской способности примерно, как в 2011.По большинству молочных продуктов покупательская способность упала к 2005-2007С лекарствами значительно хуже. В 2015 валидол можно было купить столько же, сколько в 90-х годах и почти в 6 раз ниже, чем в 2011. По группе отечественных лекарств в среднем до уровня 2005-2006 грохнулись.С развлечением и местами культурного сопряжения за последние 20 лет доступность почти не выросла. Т.е. цены на музеи, выставки, театры и кинотеатры росли в темпах роста номинальной зарплаты. С санаториями и домами отдыха – 2007 год.С услугами медицины и стоматологией все более драматично. Например, изготовление съемного протеза и изготовление коронки на худших уровнях покупательской способности с конца 90-х.Доступность транспорта с конца 90-х увеличилась в среднем в два раза, но стагнирует с 2006. По авиаперевозкам там статистический глюк, когда в 2011 Росстат стал учитывать только эконом класс.С услугами ЖКХ все понятно. Цены растут в среднем на величину инфляции и около нормы чистого приращения номинальных доходов, поэтому доступность услуг ЖКХ не меняется 10 лет, а по газу и услугам капремонта даже хуже, чем в 90-х.Из этого главный вывод. На группы товаров и услуг с рублевым ценообразованием доступность находится на уровнях десятилетней давности для населения России. По большинству услуг, в том числе ЖКУ, культура, развлечение, медицина, образование за последние 20 лет особых изменений не произошло. Т.е. сейчас за полученный доход народ России может купить примерно столько же базовых услуг, как в конце 90-х, в начале 2000 (за исключением транспорта и связи, где покупательская способность выросла в среднем в два раза). В этом плане богаче не стали. С товарами значительно лучше. Доступность выросла в разы с 90-х годов (подробности в таблице). Но с 2005-2007 практически не изменилась, опять же, за редкими исключениями.За 2 года номинальный доход вырос менее, чем на 10%. Учитывая последние тенденции в бюджетной сфере с необходимостью секвестра бюджета нет объективных причин ожидать прироста номинальных доходов в 2016 году выше, чем на 5% при инфляции выше 10%. 2016 год станет хуже 2015 в плане доступности базовых товаров и услуг, тем самым покупательская способность может опуститься с уровней 2005-2007 до 2004-2005, т.е. 12 лет на нуле. Это еще никаких санкций не вводили против России и негативные тенденции после инвестиционного паралича реализовались не в полной мере.

22 октября 2015, 21:22

О «Биг Маке», валютах и золоте

Хорошо известно, что золото (или реальные деньги) прекрасно сохраняет свою покупательную способность на протяжении длительных промежутков времени. Примеры со стоимостью хлеба или одежды, которые были практически стабильны на протяжении тысячелетий, начиная со времен Вавилона, довольно показательны. Однако могут возразить, что это слишком длинный промежуток времени или специально подобранные отдельные категории товаров, а современный мир отличен от того, что было раньше, поэтому подобные сравнения могут быть не вполне корректны. Поэтому довольно интересно посмотреть, какие изменения в уровне цен произошли, скажем, за последние тридцать лет, а в качестве столь же обобщающего товара возьмем «Биг Мак», который предлагает своим посетителям McDonalds. Индекс «Биг Мака», как в том числе и своего рода комплексный показатель состояния экономики, регулярно публикуется и поэтому вполне может быть использован для такой оценки. Это позволит легко сравнить изменения цен за этот период как в необеспеченной бумажной мировой резервной валюте, так и в твердых деньгах. Цена «Биг Мака» в американской валюте в 1985 году была равна 1,60 американским дензнакам, в 2015-ом – 4,79 ам.дензнакам. В граммах золота он стоил в 1985 году 0,15 грамма, а в 2015-ом – 0,13 грамма. Несложно увидеть, что американская валюта за это время похудела на 67%, а на доллары 1985 года можно было бы купить лишь треть от того «Биг Мака». С золотом все иначе. В деньгах за этот же период «Биг Мак» подешевел на 15%. И это при том, что сейчас далеко не самые лучшие условия для золота. Не будь существующих ныне искажений его мировой цены этот показатель мог бы быть существенно выше. Поведение цены «Биг Мака» в золоте хорошо отражает тот факт, что со временем, по мере развития науки и технологий, затраты на производство единицы продукции снижаются, и товары дешевеют относительно денег. То же самое относится и к стоимости топлива, машин, домов или квартир, билетов в кино и прочего. Либо тот же самый товар можно купить за меньшее количество золота, либо за то же количество золота можно купить больше того же товара или такое же количество аналогичного товара, но обладающего гораздо лучшими потребительскими характеристиками. Поэтому откладывать средства на более-менее длительный срок, не менее года, имеет смысл именно в деньгах, а не в бумажной валюте. Можно посмотреть на индекс и несколько под иным углом. При средней заработной плате в 23618 ам.дензнаков  в 1985 году, на нее за год можно было приобрести 14761 «Биг Мак», что было эквивалентно 2214,15 граммам золота. При стоимости унции на момент написания данной заметки равной примерно 1170 ам.дензнакам средняя заработная плата должна была бы составлять сейчас примерно 83300 ам.дензнаков, в то время как в реальности она находится на уровне в 52246 ам.дензанков в год. Таким образом, с помощью использования бумажных валют трудящиеся получают в среднем на 37% меньше, чем в случае с использованием твердых обеспеченных денег. Это лишний раз доказывает тот вполне очевидный факт, что основная задача бумажных валют, которые в настоящее время используются властями и центральными банками, это ограбление самых широких масс населения и перераспределение общественного богатства в пользу совершенно конкретных физических лиц и их групп. И то, что было гораздо сложнее сделать в условиях твердых обеспеченных денег, с легкостью позволяют осуществлять бумажные необеспеченные валюты. Мои книжки «Крах «денег» или как защитить сбережения в условиях кризиса», «Золото. Гражданин или государство, свобода или демократия», «Занимательная экономика»,«Деньги смутных времен. Древняя история», «Деньги смутных времен. Московия, Россия и ее соседи в XV – XVIII веках» можно прочитать или скачать по адресу http://www.proza.ru/avtor/mitra396 23.10.2013 на канале «РЕН-ТВ» вышла передача «Нам и не снилось: грязные тайны большой политики», в которой я также принимаю участие. Ее можно посмотреть либо на сайте «РЕН-ТВ», либо по следующей ссылке - http://www.youtube.com/watch?v=r5fl1qqRUdo

09 октября 2015, 02:12

Рост цен на продукты относительно 1991 года

Последние четверть века запомнятся прежде всего безудержным ростом цен на всё и вся. А больнее всего по большинству из нас бьет рост цен на продукты питания. Уж что-что, а не питаться мы не можем. Так на какие продукты питания и виды алкоголя цены выросли с 1991 года более всего? Ответ можно найти на моих диаграммах по данным Росстата. Первая диаграмма покажет во сколько раз выросли цены в 1992 году относительно 1991 года:Пунктирной линей показан средний уровень роста цен. Указан также рост средней зарплаты/среднего дохода. в 30 раз выросли цены за год и в 11 раз зарплата. Среднедушевой доход же вырос всего 8 раз. Это означает, что население страны катастрофически обеднело буквально за год в три с лишним раза.Цветом я выделил некоторые базовые продукты, чтобы можно было отследить, как менялись их позиции со временем. Теперь смотрим 2000-й год:Цены выросли в 6 042 раза, а зарплата/доход в 4 057/4 562 раза. Факт обеднения относительно 1991 года все еще есть. Иная картина в 2014 году:Наконец-то зарплаты/доходы обогнали средний рост цен. Однако, общее для всех трех диаграмм то, что лидером роста цен являются базовые продукты питания: молоко, хлеб, рыба, макароны. Самые дешевые продукты в СССР подверглись самому большому росту цен.Картину в целом же можно увидеть тут:На ней также видно, что медианная зарплата так и не догнала рост потребительских цен относительно 1990 года. Это означает, что больше половины россиян за 25 постсоветских лет так и не стали богаче самих себя образца 1990-91 года. В общем, когда российские либералы говорят, что они спасли страну от голода и бедности, то они исключительно нагло врут, чтобы выгородить свой самый массовый в российской истории грабеж. Факты говорят ровно об этом.

03 июня 2015, 09:44

про экономику и рубль

выкладываю презентацию, с которой выступал на бизнес-завтраке в феврале 2015, когда еще в КИТе работал, потом в Москве на смартлабе представлял в апреле + в Москве для клиентов Энергокапитала представлял также в рамках бизнес-завтрака.старался максимально доступным языком, чем проще - тем понятнее и лучше.сценарии, понятно, будут корректироваться по ходу пьесы, а точнее нашей российской трагикомедии.ссылка на презентацию здесь1. сценарии по экономике2. природа экономического спада.3. экономика "сжирает" сама себя из-за структурных дисбалансов.4. памятка для любителей предсказывать  курса валюты в режиме свободного плавания.5. хронология валютного кризиса 2014-20156. график нефти Brent в $/барр.7. график нефти Brent в руб./барр. - важнен для социально-военнооборонного бюджета, где нет места инвестициям в будущий экономический рост.8. До таргета по инфляции ЦБ как до Луны, но пики прошли во втором квартале 2015. Эффект будет от повышения тарифов естественных монополий...9. ... и показательный график от Минэкономразвития из доклада "О ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ЯНВАРЕ-АПРЕЛЕ 2015 ГОДА", где хорошо отражена природа инфляции в России. Она немонетарная, но борятся с ней монетарными методами - ставками.Проблемы экономики структурные и не решаются простым смягчением монетраной политики и/или наращиванием государтсвенных расходов и дефицита бюджета. Инфляция тоже структурная проблема и во многом завист от доли продовольствия (40%) в корзине для расчета индекса потребительских цен, от тарифов естественных монополий, так и от волатильности рубля, который находится под давлением не счета текущих операций, а капитального счета (отток капитала), который в своей динамике малопредсказуем.Если признать, что природа инфляции структурна, как и природа экономического роста, то надо понимать, что есть ограничения как по стимулированию экономического роста, так и по влиянию на инфляцию монетарными методами.10. ключевая ставка ЦБ vs USD/RUB11. Про санкции и внешний долг подробно писал в феврале 2015 здесь в блоге12. Валютное РЕПО, вентиль которого ЦБ уже прикрутил.13. Немного о ЗВР + отдельное мини-расследование про ФНБ и Резервный напишу на днях.14. Оценки платежного баланса и вывод некой "справедливой" оценки курса рубля на 2015-2016.спасибо за внимание.

03 декабря 2014, 08:24

Масштаб инфляционного давления в России

Инфляция в России будет разгоняться. Текущая официальная инфляция 8.3% на октябрь 2014. К марту-апрелю 2015 рост цен составит около 15-17% (по моим расчетам) – это будет самый быстрый рост цен с весны 2008 и примерно также, как в 2002 году. Последние три года (до известных событий) уровень годовой инфляции колебался в диапазоне 6-7.5%.  Основная причина роста инфляции в следующие пол года – крах рубля (доллар к рублю вырос на 50-60% год к году) и неизбежный рост издержек бизнеса, которые будут переложены на потребителя. В России чрезвычайно высокая доля импортного потребления среди товаров длительного пользования (наибольшая среди стран G20). Рост цен на импорт в этом году сдержан тем, что складские запасы на большинство товаров формировались летом и ранней осенью, когда курс колебался в диапазоне 35-37, плюс продавцы в поисках стремительно радеющих покупателей компенсируют ценовые колебания частично за свой счет (чтобы сохранить продажи на приемлемом уровне). Кто-то хэджировался, кто то жертвует своей маржей, но запас прочности ограничен. С января-марта будет пересмотр цен на импортные товары почти по всей номенклатуре в силу исчерпания складских запасов по старому курсу (33-38). Доллар вырос по отношению к рублю почти на 60% год к году (самое значительное падение рубля с 1998 год). Однако, средневзвешенное падение курса рубля ниже этой величины, т.к. потребительских товаров из долларовой зоны не слишком много. Основную часть ввозим из Европы, Турции, Китая. Падение рубля к евро и турецкой лире несколько меньше, чем к доллару. Среднезвешенное обесценение рубля (с учетом основных торговых партнеров) под 45-50%. Примерно на такую величину вырастут цены на импорт в начале следующего года. Большая часть иностранных брендов производит свою продукцию в России, как среди цифровой и бытовой техники, так и среди авто, однако в процессе производства этих товаров используются практически все импортные комплектующие и компоненты на импортном оборудовании. По иностранным брендам (произведенным в России) рост цен будет ниже 50%. Рост цен на эту категорию идет с лагом в 3-4 месяца относительно импортных цен, а масштаб роста обычно в 1.3-1.5 раза меньше. Таким образом, ожидаемый рост цен составит 30-45% в течение первой половины 2015. Что касается отечественной продукции, то цены вырастут на 10-35% в зависимости от категории, как неизбежный процесс после роста издержек производства (растут в цене комплектующие и оборудование, большая часть из которых импортное). Обычно лаг переноса издержек на потребителей около 6-9 месяцев. Цены на продукты питания в начале 2015 относительно первого квартала 2014 вырастут на 30-40% Учитывая удельный вес потребления отечественной продукции + вес иностранных брендов, произведенных в России + эффект импорта, то совокупный уровень инфляции будет не ниже 15%, начиная со второй половины февраля. Инфляционный пик придется на середину второго квартала (май-июнь), в дальнейшем инфляция будет спадать из-за мощных дефляционных тенденций. Покупательская способность доходов серьезно упала и продолжит падать в 2015. У людей просто не будет денег на разгон цен сверх меры. Весь рост цен будет носить чисто технических характер из-за инфляции издержек и девальвации рубля. Услуги (транспорт, связь, ЖКХ, медицина, образование и прочее) будут реагировать медленнее, рост цен по ним станет не столь существенным (немногим больше 10%). Серьезнее всего (свыше 30%) подорожают (из наиболее популярных категорий): Все виды техники, компьютерное оборудование и комплектующие. 100% номенклатуры; Около 60% номенклатуры медикаментов; Одежда, обувь; Авто и автозапчасти; Около 70% номенклатуры продуктов питания.  Вот такие дела )) Примеры из жизни:  Белоруссия (2011-2012) – инфляция в 2011-2012 годах превышала 110% (на продукты питания больше 150%) после 250% девальвации. Сейчас инфляция вернулась к 15-22% Венесуэла (2014) – текущая инфляция достигает 60% (на продукты питания свыше 90%). Официальная девальвация около 50%, реальная под 100% Аргентина (2014) – уровень годовой инфляции превышает 25% по официальным данным, которые сильно занижены (реальный рост цен свыше 40%). При годовом росте курса доллара на 50% к аргентинскому песо, но на черном рынке больше. За 4 года доллар к аргентинскому песо вырос на 115% (официально). Иран (2012-2013) – инфляция под 45% в момент ослабления нац.валюты пару лет назад, возвращается к типичным 10%. Тогда доллар вырос более, чем на 100% относительно иранского риала. Россия (2008) - при росте курса доллара к рублю на 50% в 2008-2009 году, инфляция в самом разгаре кризиса достигала 15%, не смотря на катастрофическое падение спроса. Украина (2014). доллар вырос к гривне на 100% в этом году. Инфляция разгоняется свыше 20% при чудовищных дефляционных тенденциях. Инфляция, как и в России носит чисто технический характер и потом замедлится рост. Пик инфляционного давления на Украине будет в первом квартале 2015 (около 35% роста цен) 

04 июня 2014, 18:22

Рекордный разгон инфляции в Японии

Японию и США надо продолжать исследовать, т.к. крайне интересен эксперимент с QE. К чему все это бузумие приведет, т.к. раньше ничего подобного не случалось. Новый опыт для всех. Инфляция в Японии ускорилась до максимума за 23 года. Индекс потребительских цен в годовом выражении в апреле составил 3.4% (!). Такой всплеск весной 2014 связан с повышением НДС до 8% против 5% раньше. В марте рост инфляции вызван потребительским ажиотажем перед ожиданием роста НДС с 1 апреля 2014, тем самым народ спровоцировал дефицит товаров и рост цен. Ускорение инфляции с 2012 по 2013 вызвано эффектом ослабления иены на 25-30% к валютам основных торговых партнеров. Эффект, понятно дело не сразу, а с лагом, т.е. как раз в конце 2013 года, в начале 2014 начало сказываться ослабление иены, которое произошло в начале 2013. Т.е. чисто технические моменты, конъюнктурные, связанные с курсовой динамикой и налоговой политикой. К реальному спросу отношение почти не имеет. После всплеска инфляции, реальные ставки 10 летних гос.облигаций ушли в отрицательную зону на максимальное значение за 40 лет.  Но вот, какое дело. Нулевые процентные ставки на денежном и долговом рынке были возможны за счет дефляционных процессов, когда с течением времени деньги дорожают, даже если просто лежат на столе (редкость для современного мира). Благодаря низким ставкам удалось нарастить долг до 230% к ВВП на относительно приемлемых условиях. Однако, повышение средневзвешенной ставки обслуживания долга всего на 1% обойдется бюджету не менее, чем в 8.5-9 трлн иен. Для сравнения, в проекте бюджета на 2014 год гос.расходы на образование и науку около 5.4 трлн иен, национальную оборону 4.9 трлн иен, на работу гос.учреждений и зарплату чиновникам примерно 6 трлн иен. Государственные доходы Японии около 49 трлн иен в год, из которых уже 23 трлн иен тратиться на обслуживание долга. При росте ставок на 3% почти все доходы будут тратиться на обслуживание долга, что автоматические увеличивает дефицит бюджета, т.к. в Японии 30 трлн иен тратиться на социальное обеспечение, а расходы будут расти из-за старения населения. Т.е. при ставках всего 3% (как в Англии и США) дефицит бюджета составит под 70 трлн иен против текущих 40-50 трлн, тем самым долг будет еще быстрее увеличиваться и еще большие расходы на обслуживание долга. Сейчас ЦБ Японии, Минфин Японии и аффилированные японские банки ликвидировали свободное ценообразование на долговом рынке Японии, как один из аспектов программы стабилизации экономики и национальной безопасности. Т.е. ставки устанавливаются не рынком, а чиновниками и связанными банкирами. Когда дефляция, то отключение рыночных механизмов ценообразования относительно безопасно, но при инфляционных процессах это приведет к серьезным дисбалансам у контрагентов и убыткам в банковской системе. В принципе, логично, что долговой и денежный рынки никак не отреагировали ни на начало QE, ни на всплеск инфляции, т.к. рынка попросту нет. Но слишком длительные процессы поддержания нерыночных цен приведут к разложению системы. По дефлятору реальные ставки еще положительные, но на 1 квартал 2014. В этом квартале ставки будут отрицательными. Дефлятор в отличие от ИПЦ учитывает все цены в экономике (население + государство + бизнес + импорт)  Но тут смотря как пойдет. Рост инфляции не связан с увеличением спроса, а пока чисто техническими моментами. Если не будет повторной девальвации иены, например с 100 до 130 в следующем году, то инфляционное давление угаснет. Однако, в 2015 Япония планирует вновь повысить НДС с 8% до 10%, а потом еще. В планах нарастить НДС до 17-20% к 2020-2022 годам. Получится, что в течение следующих 5-8 лет будет поддерживать примерно 1.5-2% рост инфляции за счет налоговых мер, но эти деньги будут уходить правительству с попытках сократить дефицит. Потребители от этого богаче не станут.

15 мая 2014, 08:02

Zerohedge: Япония, нефть, абэномика (2014)

  http://www.zerohedge.com/news/2014-04-03/economic-catastrophe-abenomics-sends-japanese-gas-prices-five-year-highs Japan Balance Of Payments Current Account Collapses To Record Deficit  Japan Debt Update: ¥1,020,000,000,000,000.00  Биржа: Nikkei 225 http://finviz.com/futures_charts.ashx?t=NKD&p=w1 При этом японские вложения в облигации США http://www.treasury.gov/ticdata/Publish/mfh.txt растут, догоняя китайские - - - 13 Июнь 2013 Zerohedge: Япония, нефть, абэномика http://iv-g.livejournal.com/894501.html - - - Такое впечатление, что ЕС и Япония настойчиво идут (своими путями) к экономическим катаклизмам, пытаясь разогнать инфляцию: i/ ЕС провоцирует конфликты на Украине и перебои в поставках газа ii/ Япония с экспериментами с абэномикой и удорожанием импорта энергоресурсов

13 мая 2014, 19:12

Венгрия на пороге дефляции - впервые за полвека - economy

По итогам апреля индекс розничных цен в Венгрии снизился на 0,1%, такого в этой стране не было с 1968 года. Национальная служба статистики уточняет, что собственно о дефляции - долгосрочном снижении цен и зарплат - речи пока нет, но тревожные симптомы налицо. Отчеты зафиксировали снижение стоимости электроэнергии, бензина, одежды и товаров длительного пользование по сравнению с прошлым годом, что может свидетельствовать о замедлении деловой активности. Для жителей стран соседней еврозоны такое я... ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ: http://ru.euronews.com/2014/05/13/hungarian-inflation-slips-into-negative-territory Последние новости смотрите здесь: http://eurone.ws/1hfoGvh euronews: самый популярный новостной канал в Европе. Подписывайтесь! http://eurone.ws/ZdZ0Zo euronews доступен на 14 языках: http://eurone.ws/11ILlKF На русском: Сайт: http://ru.euronews.com Facebook: http://www.facebook.com/euronews Twitter: http://twitter.com/euronewsru Google+: http://eurone.ws/1eEChLr VKontakte: http://vk.com/ru.euronews

23 апреля 2014, 21:42

По вопросу инфляции для различных групп населения

Странно, что статистические агентства, государственные и международные организации не проводят исследований относительно межстрановых кластерных анализов различных групп компаний и населений. Если взять 20% самых бедных, медиану и 20% самых богатых по странам мира, то какие чистые доходы, какая обеспеченность жильем, транспортом, медициной, образованием, какая долговая нагрузка, норма сбережений по группам населения в сравнении между странами? Какая доля расходов на первичные нужны (продукты питания, одежда, ЖКУ, транспорт, связь), какая доля расходов на вторичные нужды (спортивные, культурные мероприятия, прочие виды товаров и услуг)? Не для всего населения, а для отдельных доходных групп населения. Вот публикуют данные, что инфляция в США 1.5% в Германии 1.2%, а в России 6.8%. Ну и что эти данные могут показать? Тут ведь все зависит от взвешивания товаров и услуг. Обычно берут распределение расходов населения по товарам и услугам во всей экономике, определяют динамику цен и взвешивают на определенные коэффициенты. Например, доля расходов на медицину 15% от общих расходов, соответственно вес медицины в индексе потребительских цен будет около 15% или близко к этому. А что значит цены на медицину? Там же широченный спектр медицинский товаров из миллиона номенклатуры и тысячи видов услуг. Как считать? Потом еще такой аспект. Если сгруппировать население на 10% группы от самых бедных до самых богатых, то очевидно, что 10% самых богатых имеют принципиально иную структуру потребления от 10% самых бедных. Обычно у бедных расходы на питание составляют более 50% от всех расходов, примерно 25-30% ЖКУ и связь, т.е. уже свыше 80% расходов по двум позициям, а еще транспорт и одежда. Норма сбережений у бедных не то, что ноль, а отрицательная, т.к. влезают перманентно в долги. 10% самых богатых обычно тратят на ЖКУ, связь и питание примерно 15% расходов, даже учитывая, что едят больше и лучше. Но здесь важно то, что инфляция для бедных принципиально другая, чем для богатых. Например, если ЖКУ выросли за год на 10-15%, продукты питания на 15-20%, то с учетом взвешивания на структуру расходов, инфляция для 10% самых бедных может быть выше 15%. У богатых вполне может дефляция наблюдаться, т.к. в структуре расходов большую часть занимают дорогостоящие товары, оборудование, мультимедийная техника, цена на которые в последнее время стагнируют или снижаются. В итоге получается, при условии, что общие доходы по всем отраслям и группам населения растут медленно (так, как сейчас), то учитывая дифференциацию по структуре потребления, бедные становятся беднее, т.к. покупательская способность из-за высокой инфляции снижается. Поэтому анализ дифференциальной структуры расходов по группам населения позволит ответить на вопрос, относительно накопленных дисбалансов и причин возникновения и продолжения стагнации в экономике. Учитывая возможности современных информационных систем и пространство для автоматизации, не понятно, почему официальные ведомства не исследуют данные проблемы. Например, в контексте отслеживания инфляции в режиме реального времени можно делать нечто, на подобии этого. Где отслеживается стандартизованная потребительская корзина в различных магазинах. По этим данным видно, что продуктовая инфляция за 3 месяца составляет от 5% до 18% в зависимости от магазина. За 3 месяца! В этом плане было бы правильным считать индекс потребительских цен для различных категорий населения, учитывая структуру расходов для каждой группы, что позволит идентифицировать зоны риски и проблемные области. Например, ИПЦ-10, что будет означать цены для 10% населения с наименьшими доходами. ИПЦ-60 - 6 группа, так называемый средний класс и так далее. Собственно, анализ покупательской способности по группам населения позволит вычленить дисбалансы и по крайней мере, лучше и быстрее детектировать причины стагнации. Тут надо учесть, что помимо чистых доходов долговая нагрузка для бедных может увеличиваться, не смотря на то, что общий долг к общим доходам в экономике снижается. Ситуация, когда богатые увеличивают доходы быстрее бедных, а как известно кредиты сосредоточены на 97% среди первых 80% населения по доходам. Эту тему затрагивал в декабре.

09 января 2014, 08:45

В декабре инфляция в Китае замедлилась до 2,5%

В декабре прошлого года темпы роста потребительских цен в Китае замедлились в годовом выражении до 2,5% с 3% месяцем ранее, свидетельствуют обнародованные сегодня данные Государственного статистического управления КНР. Аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем ожидали повышения на 2,7%. Инфляция осталась ниже целевого уровня в 3,5%, установленного компартией Китая на прошлый год. По сравнению с ноябрем цены в прошлом месяце повысились на 0,3%. Продовольствие в КНР подорожало в декабре на 4,1% относительно того же месяца 2012 года после ноябрьского скачка на 5,9%. Цены производителей упали на 1,4% по сравнению с декабрем 2012 года, сохранив ноябрьские темпы снижения, консенсус-прогноз предусматривал их уменьшение на 1,3%. Снижение показателя продолжается уже 22-й месяц подряд, что является самым длительным периодом с 1997-1999 годов, и вызывает существенные опасения экспертов, считающих его явным признаком слабости китайской экономики. Как утверждает главный экономист Mizuho Securities Asia по странам Азии Шэнь Цзяньгуан, дефляция цен производителей означает, что перед производством все еще стоит множество проблем. Ранее в январе власти Китая и независимые организации сообщили о замедлении роста деловой активности в перерабатывающей промышленности и сфере услуг. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, участвовавших в отдельном опросе Bloomberg, темпы роста ВВП в Китае замедлились до 7,6% в 2013 году, что совпадает с показателем 1999 года, который был самым низким с 1990 года. В 2014 году ожидается дальнейшее ослабление подъема до 7,4%.

27 декабря 2013, 07:38

О состоянии экономики в Еврозоне

Под конец года многие инвестиционные банки в своих годовых обзорах по Еврозоне характеризуют текущее экономическое положение, как «исключительно устойчивое и вселяющее оптимистичные надежды», а корпоративный сектор - «показывающий впечатляющие результаты, которые в полной мере оправдывают прогнозы», общие перспективы «благоприятные», состояние фондового рынка «волшебное». Рекомендации инвесторам «strong buy», т.к. мировая экономика в общем и Еврозона в частности «уверенно восстанавливаются, бизнес полон решимости, потребители воодушевлены, инвесторы в блаженстве». Ну и, разумеется, как обычно «лучшее время в истории, чтобы купить невероятно дешевые акции». Все замечательно! Глядя на обновляющие хаи по рынку, поток оптимизма в СМИ можно сделать вывод, что сейчас не иначе, как супер бум – экономический – всеобщее счастье и процветание. Так ли это? Сейчас в Еврозоне дефляционная тенденция. Уровень инфляции снижается – уже ниже 1% годовых. Причиной этому является падение темпов номинальных доходов работников. Доходы в настоящий момент растут всего на 0.5% в год, ниже было только в 2009. Между инфляцией (CPI) и номинальными доходами однозначная взаимосвязь, которую можно проследить ниже на графике  Нет доходов – нет расходов. Если скорректировать расходы с учетом общего изменения цен, то динамика отрицательная. Лучше за последний год не стало. Масштаб кризисных явлений в 2011-2013 сопоставим и даже превышает фазу кризиса 2008-2009. Даже не смотря на низкую базу, потребительские расходы так и не стали расти.  Уровень инвестиций в Еврозоне грохнулся до минимумов с 1999 года, гос.расходы стагнируют последние 4 года, потреб.расходы всего на 2.2% выше, чем 8 лет назад и снижались последние 2 года. Совокупный ВВП перестал расти с 2 квартала 2011 и также сокращается.  В динамике год к году все в отрицательной зоне за исключением расходов правительства.  В последнее время произошла некая стабилизация, однако, во многом благодаря вкладу чистого экспорта. Сейчас чистый экспорт в доли от реального ВВП составляет почти 5%, что является максимальным уровнем за всю историю существования Еврозоны. Причем вывод торгового баланса в профицит обеспечивает до 2.5% ВВП ежегодно.  Без этого фактора все было бы значительно хуже. Но этот ресурс себя практически исчерпал, учитывая, что дополнительное увеличение чистого экспорта невозможно по многим причинам. А что там с бизнес активностью? Пром.производство продолжает снижение.  Последние 2 года траектория стабильно нисходящая. Общие уровни могут показаться достаточно высокими, но все благодаря Германии, которая обеспечивает до 60% всего пром.производства Еврозоны. Без учета Германии объем пром.производства не так далеко от уровней начала 90-х (!!) Объем строительства обновляет исторические минимумы. Количество регистраций новых авто на новых минимумах (с момента образования Еврозоны меньше, чем сейчас не было никогда).  Реальные розничные продажи на 10 летнем дне и на 15 летнем минимуме, если пересчитать учитывая изменение количества населения. Отскок последнего полугода не компенсирует даже 10% от совокупного падения с докризисных уровней. Экономика Еврозоны потеряла более 6 млн рабочих мест с 2007. Роста занятости нет даже близко. Безработица растет, достигая 12% и 25% для лиц младше 25 лет.  Кредитование населения? Низкие ставки и всякие там LTRO никак не способствовали оживлению кредитной активности. До сентября 2011 еще как то росли на траектории общей стагнации, но с тех пор безостановочное падение. С кредитам для нефинансового сектора не лучше.  Динамика год к году выглядит устрашающе, т.к. делевередж по масштабу превосходит 2009 год.  В итоге имеем. Бизнес и потребительская активность на 10-15 летнем минимуме. Без Германии с коррекцией на рост населения там дно с начала 90-х. Кредитование сокращается, безработица растет, увеличения занятости нет, динамика номинальных доходов на самых низких уровнях с 2009, дефляционные процессы преобладают. Улучшения в потребительских расхода нет, даже с низкой базы. Инвестиции падают в ад. Вот такое по факту состояние экономики, которое у многих после зомбирования СМИ стало восприниматься, как «исключительно устойчивое и вселяющее оптимистичные надежды» при «благоприятных перспективах» и «прекрасных отчетах бизнеса». Да, особенно это видно по динамике инвестиций и доходов компаний. Весьма забавно наблюдать за тем, как инвестбанкиры и аналитики пытаются оправдать самый масштабный рост рынков с конца 90-х, учитывая, что реальное положение дел значительно хуже кризиса 2009. Это как шоу стало. Какой еще бред придумают про "сказочные перспективы" и "волшебное состояние"? ))

24 июля 2013, 14:24

Китай: про монетарную политику, инфляцию, сою и свиней

 Сейчас попытаюсь объяснить, каким образом монетарная политика НБК зависит от цен на сою :)) Вся цепочка выглядит примерно так: PBOC Monetary Policy CPI Food CPI Pork CPI Soybean&Corn price Для центробанка страны с населением более 1,3 млрд человек стабильность цен на продовольственном рынке всегда будет являться основным мандатом. Народный Банк Китая (НБК) таргетирует уровень потребительской инфляции (ориентир на уровне 4%).  Важно отметить, что доля продуктовой инфляции (Food CPI) в структуре потребительской инфляции (CPI) Китая составляет почти 40% - это второе по Индии место среди наиболее развитых стран. Среднемировой показатель без учета США – 17,8%, а в Соединенных Штатах - 7,8% (один из самых низких в мире). Неудивительно, что между уровнем потребительской и продуктовой инфляции и сводным индексом цен на сельскохозяйственные товары (S&P GSCI Agriculture Index) существует тесная корреляция.  Свинина является важнейшим продуктом в Китае. Страна является крупнейшим производителем (>50%) и потребителем свинины в мире. C 1980 по 2013 год потребление свинины на душу населения в Китае выросло в 5 раз.   При этом почти 90% изменения внутренних цен на этот продукт животноводства в Китае обусловлены ростом мировых цен на зерновые и соевые.   Китай является крупнейшим импортером сои – на страну приходится более 40% всего мирового объема поставок. В структуре торгового баланса Китая импорт сои в стоимостном выражении занимает третью строчку после нефти и железной руды. Зависимость потребительской инфляции Китая от цен на сою на мировом рынке достаточно очевидна, причем динамика цен на сою является опережающей.  Судя по динамике ценообразования на рынке зерновых и соевых (опережающие индикаторы), инфляционные ожидания в Китае останутся сдержанными, что даст НБК пространство для маневра... в случае необходимости. P.S. читатели блога ругались недавно на меня из-за мелких графиков... так нормально?