20 ноября, 03:07

What Rule for the Federal Reserve? Forecast Targeting -- by Lars E.O. Svensson

How would the policy rule of forecast targeting work for the Federal Reserve? To what extent is the Federal Reserve already practicing forecast targeting? Forecast targeting means selecting a policy rate and policy-rate path so that the forecasts of inflation and employment "look good," in the sense of best fulfilling the dual mandate of price stability and maximum employment, that is, best stabilize inflation around the inflation target and employment around its maximum level. It also means publishing the policy-rate path and the forecasts of inflation and employment forecasts and, importantly, explaining and justifying them. This justification may involve demonstrations that other policy-rate paths would lead to worse mandate fulfillment. Publication and justification will contribute to making the policy-rate path and the forecasts credible with the financial market and other economic agents and thereby more effectively implement the Federal Reserve's policy. With such information made public, external observers can review Federal Reserve policy, both in real time and after the outcomes for inflation and employment have been observed, and the Federal Reserve can be held accountable for fulfilling its mandate. In contrast to simple policy rules that rely on very partial information in a rigid way, such as Taylor-type rules, forecast targeting allows all relevant information to be taken into account and has the flexibility and robustness to adapt to new circumstances. Forecast targeting can also handle issues of time consistency and determinacy. The Federal Reserve is arguably to a considerable extent already practicing forecast targeting.

Выбор редакции
20 ноября, 01:01

A Fiscal Disappointment - Of Tax Reform & Growth Fairies

Via RealInvestmentAdvice.com, I encourage you to take a few minutes to review my previous analysis of the effectiveness of tax cuts on the economy. Bull Trap – The False Promise Of Tax Cuts 3-Myths About Tax Cuts It’s The Debt, Stupid The Committee For A Responsible Budget penned after the passage of the tax bill: “The House approved debt-financed tax cuts based on predictions of magical economic growth that defy history and all credible analyses.   Tax reform should grow the economy and not add to the debt. Unfortunately, lawmakers are assuming faster economic growth will pay for that debt increase when there is no evidence it will cover more than a fraction of the tax bill’s costs.   The last time Congress added 10-figures worth of tax cuts to the debt in 2001, it blew a hole in the budget and helped erase our surpluses — despite claims that economic growth would cover the cost.    The growth fairy did not appear then, and it would be unwise to assume she will this time around.” Read that again. Despite claiming to be “fiscally conservative,” what is so amazing is that Republicans are considering doing this when debt is at the highest level in history and climbing. When the “Reagan” tax cuts of were passed, debt was less than 50% of GDP, inflation and interest rates were high and falling, and the economy was just recovering from back to back recessions. When the “Bush” tax cuts were passed, debt to GDP was only slightly higher than under Reagan but despite the tax cuts, the economy slid into a recession compounded by the “dot.com” bust. Currently, debt is 104% of GDP — higher than any time in history, the economy has been in a 9-year expansion at the lowest rate of growth on record, and interest rates and inflation are low with the Fed hiking rates and reducing monetary support. The situation currently is much more like Bush versus Reagan. Lastly, despite the continuing “talking points” that “tax cuts” spur economic growth and will pay for themselves over time….there is no evidence to support that claim. Given we are projected to borrow another $10 trillion over the coming decade. Republicans should be looking for “fiscally responsible” tax reform rather than piling another $2.2 trillion on top of it. As the CRFB concludes: “Instead of trickling down economic growth, the House plan will unleash a tidal wave of debt that will ultimately slow wage growth and hurt the economy.” The market WILL figure this out eventually, and the consequences will not be good.

20 ноября, 00:58

New Zealand Food Inflation

Cost of food in New Zealand increased 3 percent in July of 2017 over the same month in the previous year. Food Inflation in New Zealand averaged 2.48 percent from 2000 until 2017, reaching an all time high of 10.81 percent in September of 2008 and a record low of -1.99 percent in June of 2010. This page provides - New Zealand Food Inflation - actual values, historical data, forecast, chart, statistics, economic calendar and news.

20 ноября, 00:21

Цены встретят Новый год старыми рисками // Мониторинг макроэкономики

Инфляция в РФ достигла цели 4% быстрее, чем прогнозировалось, однако ее текущее замедление до 2,7% в октябре 2017 года связанно с временными нефундаментальными факторами. Такой вывод в своем ноябрьском комментарии о динамике потребительских цен делает Банк России.

Выбор редакции
20 ноября, 00:00

Двое «убийц»

Жесткая денежно-кредитная политика обеспечила снижение инфляции за счет падения внутреннего спроса. При этом для банков негативные последствия значительного снижения инфляции усугубляются «зачисткой» банковской системы.

Выбор редакции
20 ноября, 00:00

Жизнь после таргета

Рекордно низкий уровень инфляции 2,7% — бесспорное достижение Банка России. Но какова цена этого достижения и удастся ли мегарегулятору удержать его, одновременно позволив экономике расти, — вот вопросы, на которые еще только предстоит ответить

Выбор редакции
20 ноября, 00:00

Цена толкает к контрафакту

В середине ноября рост оптовых цен на бензин значительно превысил средние по стране показатели инфляции. В период с 7 по 13 ноября стоимость тонны АИ-92 увеличилась на 2,3%, достигнув 42 850 рублей, АИ-95 — на 1,7%, до 44 990 рублей. На конец прошлой недели, несмотря на наметившееся на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) незначительное снижение цен по сравнению с предыдущим биржевым днем, АИ-92 торговался по цене 44 294 рубля, а АИ-95 — по 46 449 рублей за тонну. Такие ценовые скачки не только бьют по карману рядовых автолюбителей, но и несут в себе угрозу роста объемов сбыта контрафактного топлива на АЗС.

19 ноября, 21:43

Goldman Sachs рассчитывает на четыре повышения ставки ФРС ...

Экономика США подходит к новому 2018 году, нарастив сильный импульс роста, который вполне сможет стимулировать рост зарплат и инфляции в целом, что, как считают экономисты Goldman Sachs Group Inc., позволит Федрезерву четырежды повысить ставку в следующем году. Главный эко… читать далее…

Выбор редакции
19 ноября, 19:27

Депутат Рады: Киев планирует наполнять госбюджет в 2018 году за счет кредитов и инфляции

Александр Вилкул считает, что предусмотренное в следующем году повышение зарплат и пенсий неминуемо поглотит инфляция

19 ноября, 19:01

Glib car salesmen: meet the new dinosaurs

In a sharp contrast to the industry-wide revolution to eliminate fossil-fueled vehicles, little evolutionary is happening to an equally old living fossil: automotive retailing.

Выбор редакции
19 ноября, 16:01

Trump Family Business Is Way Smaller Than The President Has Touted

The Trump Organization's Inflated revenue figures are "flagrantly untrue," said a Crain's reporter.

19 ноября, 12:00

Средний класс отменяется

Положение «среднего» класса сегодня является ключевым моментом усиливающегося кризиса. Дело в том, что именно составляющие его люди определяют тот набор товаров и услуг, в том числе, политических, которые обеспечивают стабильность современного западного общества. Да есть совсем бедные - но их спрос не очень существенен, а предпочтения мало кому интересны, поскольку защищать свои интересы они не […]

19 ноября, 07:08

Дамаск возвращается к обычной жизни

Доха хотела бы купить собственное платье, «которое никто другой никогда не носил и не будет носить». Тем не менее у семьи нет на это денег, и его придется арендовать. В общей сложности обе семьи заплатят за церемонию 900 тысяч фунтов (1 500 евро), что равняется 30 средним зарплатам. Кроме того, список приглашенных был ограничен самыми близкими, добавляет свекровь. «До войны на свадьбах семьи собирались на три-четыре дня, — рассказывает она. — Сейчас же все сидят в своих регионах, и организовать такое празднество просто невозможно». Как бы то ни было, церемонию снимут на камеру, чтобы затем показать уехавшим за границу близким. «Это будет радостный и памятный момент, — говорит она. — В каждом доме есть эмигранты, пропавшие без вести или погибшие». В Дамаске все именно так: призраки тех, кого больше нет, видны повсюду, даже на свадьбах.

19 ноября, 04:46

The third option, by Scott Sumner

Last week I attended the Cato Monetary conference in Washington. Jim Dorn always does a good job of finding interesting speakers. I couldn't help contrasting the event with the Peterson Institute conference that I attended last month. At the Peterson Institute, most speakers correctly noted that insufficient AD was a key problem over the past decade, but also argued (wrongly, in my view) that monetary stimulus was relatively ineffective at the zero bound. At Cato it was almost the exact opposite. I don't recall anyone doubting the effectiveness of monetary policy (I attended 3 of the 4 panels), but there was almost no concern about insufficient nominal spending. Indeed a number of speakers seemed worried that policy was too expansionary. This makes me feel really good about the prospects for market monetarism. Both logic and facts are overwhelming on our side. It seems absurd to claim a fiat money central bank could not debase its currency. Are the Zimbabweans really that much more talented than we are? And when countries like Japan have changed policy the yen has fallen sharply, even at the zero bound. That doesn't happen in the Keynesian model. As for the level of AD, during most of the past decade both inflation and employment have been well below the Fed's targets. It's the (conservative) opponents of monetary stimulus who have a difficult argument to make, not us. This recent article gives a good sense of the weakness of the arguments of our opponents: TOKYO (Reuters) - Premier Shinzo Abe's victory in last month's election may make it difficult for the Bank of Japan to dial back its radical stimulus next year despite the rising cost of prolonged monetary easing, former BOJ board member Sayuri Shirai said on Friday. . . . Shirai said the BOJ should start withdrawing stimulus by hiking its yield target and slowing asset purchases next year, given the rising cost and diminishing returns of its policy. "When the economy is in good shape like now, the BOJ needs to normalise monetary policy so it has the tools available to fight the next recession," Shirai told Reuters. "But the election result has made that difficult," she said. Raising the BOJ's 10-year government bond yield target could trigger an unwelcome yen rise by narrowing the interest rate differentials between Japan and the United States, Shirai said. This quote exhibits a basic lack of understanding of monetary economics. The speaker implies that tightening monetary policy gives the BOJ more "tools" to fight the next recession, whereas the exact opposite is true. When the BOJ tightens monetary policy the natural rate of interest falls. The speaker presumably believes that what matters is the gap between the actual rate of interest and zero, whereas what really matters is the gap between the natural rate of interest and zero. When the BOJ raises the actual interest rate with a tight money policy, the natural interest rate falls. If Shirai were correct, then the Fed could have raised interest rates to 20% in 2008, giving them lots of "tools" to later cut rates and spur the economy when the recession got severe. But that's about as effective as trying to pick yourself up by your bootstraps. This is why I insist that people appointed to the Fed should be experts on monetary economics. I don't care about credential---it makes no difference if they have a PhD---but they need to understand the basic principles of monetary economics. Does Japan need higher interest rates to pop asset prices bubbles? Consider the Japanese stock market, which is about 40% below the peak value in 1991, while the US market has risen almost 10-fold. Or take housing, where prices in Japan are down about 40% since 1990 (lavender line), while they have risen 140% in the US (blue) and 360% in Australia (light blue). Australia's had the highest interest rates over that period (among developed countries), and Japan has had the lowest. So no, rapid asset price increases are not caused by low interest rates, indeed asset prices tend to rise more rapidly in countries with very high nominal interest rates. Japan doesn't have to worry about asset price bubbles. Japan would benefit from higher nominal interest rates, but only if brought about by a more expansionary monetary policy. PS. I should emphasize that there was plenty that I agreed with at the Cato conference. A number of speakers were critical of the war on cash (as am I), and Charles Calomiris was skeptical of the view that China was a currency manipulator. PPS. David Beckworth presented me with a coffee mug. Market monetarism is right on target to becoming the dominant view in macroeconomics; just give us another 10 or 20 years. (10 COMMENTS)

19 ноября, 04:30

We're Living In The Age Of Capital Consumption

Authored by Ronald-Peter Stöferle via The Mises Institute, When capital is mentioned in the present-day political debate, the term is usually subject to a rather one-dimensional interpretation: Whether capital saved by citizens, the question of capital reserves held by pension funds, the start-up capital of young entrepreneurs or capital gains taxes on investments are discussed – in all these cases capital is equivalent to “money.” Yet capital is distinct from money, it is a largely irreversible, definite structure, composed of heterogeneous elements which can be (loosely) described as goods, knowledge, context, human beings, talents and experience. Money is “only” the simplifying aid that enables us to record the incredibly complex heterogeneous capital structure in a uniform manner. It serves as a basis for assessing the value of these diverse forms of capital. Modern economics textbooks usually refer to capital with the letter “C”. This conceptual approach blurs the important fact that capital is not merely a single magnitude, an economic variable representing a magically self-replicating homogenous blob but a heterogeneous structure. Among the various economic schools of thought it is first and foremost the Austrian School of Economics, which stresses the heterogeneity of capital. Furthermore, Austrians have correctly recognized, that capital does not automatically grow or perpetuate itself. Capital must be actively created and maintained, through production, saving, and sensible investment. Moreover, Austrians emphasize that one has to differentiate between two types of goods in the production process: consumer goods and capital goods. Consumer goods are used in immediate consumption – such as food. Consumer goods are a means to achieve an end directly. Thus, food helps to directly achieve the end of satisfying the basic need for nutrition. Capital goods differ from consumer goods in that they are way-stations toward the production of consumer goods which can be used to achieve ultimate ends. Capital goods therefore are means to achieve ends indirectly. A commercial oven (used for commercial purposes) is a capital good, which enables the baker to produce bread for consumers.  Through capital formation, one creates the potential means to boost productivity. The logical precondition for this is that the production of consumer goods must be temporarily decreased or even stopped, as scarce resources are redeployed toward the production of capital goods. If current production processes generate only fewer or no consumer goods, it follows that consumption will have to be reduced by the quantity of consumer goods no longer produced. Every deepening of the production structure therefore involves taking detours. Capital formation is therefore always an attempt to generate larger returns in the long term by adopting more roundabout methods of production. Such higher returns are by no means guaranteed though, as the roundabout methods chosen may turn out to be misguided. In the best case only those roundabout methods will ultimately be continued, which do result in greater productivity. It is therefore fair to assume that a more capital-intensive production structure will generate more output than a less capital-intensive one. The more prosperous an economic region, the more capital-intensive its production structure is. The fact that the generations currently living in our society are able to enjoy such a high standard of living is the result of decades or even centuries of both cultural and economic capital accumulation by our forebears. Once a stock of capital has been accumulated, it is not destined to be eternal. Capital is thoroughly transitory, it wears out, it is used up in the production process, or becomes entirely obsolete. Existing capital requires regularly recurring reinvestment, which can usually be funded directly out of the return capital generates. If reinvestment is neglected because the entire output or more is consumed, the result is capital consumption. It is not only the dwindling understanding of the nature of capital that leads us to consume it without being aware of it. It is also the framework of the real economy which unwittingly drives us to do so. In 1971 money was finally cut loose entirely from the gold anchor and we entered the “paper money era.” In retrospect, it has to be stated that cutting the last tie to gold was a fatal mistake. Among other things, it has triggered unprecedented instability in interest rates. While interest rates displayed relatively little volatility as long as money was still tied to gold, they surged dramatically after 1971, reaching a peak of approximately 16 percent in 1981 (10-year treasury yield), before beginning a nosedive that continues until today. This massive decline in interest rates over the past 35 years has gradually eroded the capital stock. An immediately obvious effect is the decline in so-called “yield purchasing power”. The concept describes what the income from savings, or more precisely the interest return on savings, will purchase in terms of goods. The opportunity to generate interest income from savings has of course decreased quite drastically. Once zero or even negative interest rate territory is reached, the return on saved capital is obviously no longer large enough to enable one to live from it, let alone finance a reasonable standard of living. Consequently, saved capital has to be consumed in order to secure one's survival. Capital consumption is glaringly obvious in this case. It is beyond question that massive capital consumption is taking place nowadays, yet not all people are affected by it to the same extent. On the one hand, the policy of artificially reducing the interest as orchestrated by the central banks does negatively influence the entrepreneurs’ tasks. Investments, especially capital-intensive investments seem to be more profitable as compared to a realistic, i. e. non-interventionist level, profits are thus higher and reserves lower. These and other inflation-induced errors promote capital consumption. On the other hand, counteracting capital consumption are technological progress and the rapid expansion of our areas of economic activity into Eastern Europe and Asia in recent decades, due to the collapse of communism and the fact that many countries belatedly caught up with the monetary and industrial revolution in its wake. Without this catching-up process it would have been necessary to restrict consumption in Western countries a long time ago already. At the same time, the all-encompassing redistributive welfare state, which either directly through taxes or indirectly through the monetary system continually shifts and reallocates large amounts of capital, manages to paper over the effects of capital consumption to some extent. It remains to be seen how much longer this can continue. Once the stock of capital is depleted, the awakening will be rude. We are certain, that gold is an essential part of any portfolio in this stage of the economic cycle.  

19 ноября, 03:27

Greg Leiserson Has Been on Fire This Fall...

Attracting him a very great move by , I must say... Greg Leiserson has been killing it on tax policy this late summer and fall, most notably with [The Tax Foundation’s score of the Tax Cuts and Jobs Act](http://equitablegrowth.org/research-analysis/the-tax-foundations-score-of-the-tax-cuts-and-jobs-act/). But there is lots more good stuff as well: * **Greg Leiserson** (2017-11-09): [The Tax Foundation’s score of the Tax Cuts and Jobs Act](http://equitablegrowth.org/research-analysis/the-tax-foundations-score-of-the-tax-cuts-and-jobs-act/): "First, the Tax Foundation appears to incorrectly model the interaction between federal and state corporate income taxes, thus overstating the effect of statutory rate cuts. Second, the Tax Foundation appears to treat the estate tax as a nondeductible annual property tax paid by businesses, which results in inflated estimates of the effect of repealing the tax. Appropriately addressing the issues raised in this note could reduce the Tax Foundation’s estimate of the increase in GDP that would result from the legislation to 1.9 percent—a reduction of roughly half—even if there are no other issues with the Tax Foundation’s estimates...." * **Equitable Growth** (2017-11-10): [Statement on status of Tax Foundation response to Equitable Growth critique](http://equitablegrowth.org/equitablog/response-to-the-tax-foundation/): "The Tax Foundation has since acknowledged that the interaction between federal and state corporate income taxes in its model is incorrect and stated...

19 ноября, 03:25

Без заголовка

**Must-Read**: I think Greg is right here: **on their own terms** the Tax Foundation's calculations look to be twice as big as they ought to be—and, as you know, everybody else involved has very large doubts about whether one should take the Tax Foundation's calculations as proper professional estimates: **Greg Leiserson**: [The Tax Foundation’s score of the Tax Cuts and Jobs Act](http://equitablegrowth.org/research-analysis/the-tax-foundations-score-of-the-tax-cuts-and-jobs-act/): "First, the Tax Foundation appears to incorrectly model the interaction between federal and state corporate income taxes... >...Second, the Tax Foundation appears to treat the estate tax as a nondeductible annual property tax paid by businesses, which results in inflated estimates of the effect of repealing the tax. Appropriately addressing the issues raised in this note could reduce the Tax Foundation’s estimate of the increase in GDP that would result from the legislation to 1.9 percent—a reduction of roughly half—even if there are no other issues with the Tax Foundation’s estimates.... Critical assessment of the Tax Foundation’s analysis is particularly warranted, as some legislators have suggested that they might consider dynamic scores from organizations other than the nonpartisan Joint Committee on Taxation—the traditional source of nonpartisan estimates of congressional tax proposals—in determining the budgetary effects of the legislation....

19 ноября, 02:30

Golden Catalysts

Authored by James Rickards via The Daily Reckoning, The physical fundamentals are stronger than ever for gold. Russia and China continue to be huge buyers. China bans export of its 450 tons per year of physical production. Gold refiners are working around the clock and cannot meet demand. Gold refiners are also having difficulty finding gold to refine as mining output, official bullion sales and scrap inflows all remain weak. Private bullion continues to migrate from bank vaults at UBS and Credit Suisse into nonbank vaults at Brinks and Loomis, thus reducing the floating supply available for bank unallocated gold sales. In other words, the physical supply situation has been tight as a drum. The problem, of course, is unlimited selling in “paper” gold markets such as the Comex gold futures and similar instruments. One of the flash crashes this year was precipitated by the instantaneous sale of gold futures contracts equal in underlying amount to 60 tons of physical gold. The largest bullion banks in the world could not source 60 tons of physical gold if they had months to do it. There’s just not that much gold available. But in the paper gold market, there’s no limit on size, so anything goes. There’s no sense complaining about this situation. It is what it is, and it won’t be broken up anytime soon. The main source of comfort is knowing that fundamentals always win in the long run even if there are temporary reversals. What you need to do is be patient, stay the course and buy strategically when the drawdowns emerge. Where do we go from here? There are many compelling reasons why gold should outperform over the coming months. Deteriorating relations between the U.S. and Russia will only accelerate Russia’s efforts to diversify its reserves away from dollar assets (which can be frozen by the U.S. on a moment’s notice) to gold assets, which are immune to asset freezes and seizures. The countdown to war with North Korea is underway, as I’ve explained repeatedly in these pages. A U.S. attack on the North Korean nuclear and missile weapons programs is likely by mid-2018. Finally, we have to deal with our friends at the Fed. Good jobs numbers have given life to the view that the Fed will raise interest rates next month. The standard answer is that rate hikes make the dollar stronger and are a head wind for the dollar price of gold. But I remain skeptical about a December hike. As I explained above, the market is looking in the wrong places for clues to Fed policy. Jobs reports are irrelevant; that was “mission accomplished” for the Fed years ago. The key data are disinflation numbers. That’s what has the Fed concerned, and that’s why the Fed might pause again in December as it did last September. We’ll have a better idea when PCE core inflation comes out Nov. 30. Of course, the Fed’s main inflation metric has been moving in the wrong direction since January. The readings on the core PCE deflator year over year (the Fed’s preferred metric) were: January 1.9% February 1.9% March 1.6% April 1.6% May 1.5% June 1.5% July 2017: 1.4% August 2017: 1.3% September 2017: 1.3% Again, the October data will not be available until Nov. 30. The Fed’s target rate for this metric is 2%. It will take a sustained increase over several months for the Fed to conclude that inflation is back on track to meet the Fed’s goal. There’s obviously no chance of this happening before the Fed’s December meeting. A weak dollar is the Fed’s only chance for more inflation. The way to get a weak dollar is to delay rate hikes indefinitely, and that’s what I believe the Fed will do. And a weak dollar means a higher dollar price for gold. Current levels look like the last stop before $1,300 per ounce. After that, a price surge is likely as buyers jump on the bandwagon, and then it’s up, up and away. Why do I say that? There’s an old saying that “a picture is worth a thousand words.” This chart is a good example of why that’s true: Gold analyst Eddie Van Der Walt produced this 10-year chart for the dollar price of gold showing that gold prices have been converging into a narrow tunnel between two price trends - one trending higher and one lower - for the past six years. This pattern has been especially pronounced since 2015. You can see gold has traded up and down in a range between $1,050 and $1,380 per ounce. The upper trend line and the lower trend line converge into a funnel. Since gold will not remain in that funnel much longer (because it converges to a fixed price) gold will likely “break out” to the upside or downside, typically with a huge move that disrupts the pattern. At the extreme, this could imply a gold price on its way to $1,800 or $800 per ounce. Which will it be? The evidence overwhelmingly supports the thesis that gold will break out to the upside. Central banks are determined to get more inflation and will flip to easing policies if that’s what it takes. Geopolitical risks are piling up from North Korea, to Saudi Arabia, to the South China Sea and beyond. The failure of the Trump agenda has put the stock market on edge and a substantial market correction may be in the cards. Acute shortages of physical gold have also set the stage for a delivery failure or a short squeeze. Any one of these developments is enough to send gold soaring in response to a panic or as part of a flight to quality. The only force that could take gold lower is deflation, and that is the one thing central banks will never allow. The above chart is one of the most powerful bullish indicators I’ve ever seen. Get ready for an explosion to the ups ide in the dollar price of gold. Make sure you have your physical gold and gold mining shares before the breakout begins.

Выбор редакции
18 ноября, 21:15

Saturday assorted links

1. Does grade inflation boost home prices?  I am pretty sure that is the wrong framing, but still a result of interest. 2. Are there momentum-based excess returns from monetary policy shocks? 3. Forty percent of the buildings in Manhattan could not be built today (NYT).  #zoning 4. “This is not a pig.” 5. Blind triplets […] The post Saturday assorted links appeared first on Marginal REVOLUTION.

18 ноября, 19:26

Крестный ход академиков РАН пока не планируется

Крестный ход сотрудников ГИБДД для улучшения качества дорог и уменьшения количества аварий на дорогах прошел 18 ноября 2017 в Краснодаре. https://www.youtube.com/watch?v=mTCj4pgMprEНеплохо бы провести еще крестные ходы работников ЖЭК для улучшения состояния коммунального хозяйства и снижения кварплаты.И крестный ход врачей поликлиник для улучшения качества медицинского обслуживания и для возврата качественной бесплатной медицины. Крестный ход против коррупции чиновникам тоже неплохо бы провести. Да и мало ли еще путей господних открыто нам…Банкирам против инфляции неплохо бы пройти крестным ходом с иконами, с хоругвями и портретами невинноубиенного святого царя-страстотерпца и любовника Матильды.А вот что мыслит гигант русской мысли Эдуард Лимонов. Бизнес вокруг Господа развернули Если уж говорить серьёзно о христианской церкви, которую нам пытаются сделать основой мировоззрения в 2017 году, то мне представляется попытка насадить вторично в России христианство - обречённой попыткой. Причём русская церковь даже и называется "русской ортодоксальной", что свидетельствует о крайней её неповоротливой догматичности. Хотя бы попытались омолодиться. стать современными. Пропустили в 90-годы возможность стать церковью для бедных, стали церковью для олигархов и чиновников. Пуза понаедали, лимузинов накупили, стыдоба! Святейший патриарх говорит громко и с жестяными интонациями, как майор полиции при аресте. Задушевного ничего нет. Ну понятно, в русской жизни хоть тёплый огонёк церковной свечи уголком глаза поймать - уже утешение среди запретов ("Туда не иди!","тут не стой!""Этого не сметь делать!"). Мало огонька свечки нам. Нам нужна другая церковь. Душевная, и к бедняку расположенная, и попы чтоб худые, страстные и без лимузинов. Как-то так. А ещё Господом спекулируют, бизнес вокруг него развернули. Так нельзя.Источник https://limonov-eduard.livejournal.com/1216824.htmlА вот что мыслит Его Святейшество Патриарх Кириллhttps://www.youtube.com/watch?v=JuyF3weuGiYА вот что мыслит о Его Святейшестве Садальский Кто сам этот Садалький в данном случае неважно. Садальский: Патриарх Кирилл мне омерзителен, он постоянно врет https://www.youtube.com/watch?v=StSYCnuRpeUПерейти к оглавлению блога

28 апреля, 13:30

Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 9,25% годовых (28.04.2017)

Совет директоров Банка России 28 апреля 2017 года принял решение снизить ключевую ставку до 9,25% годовых. Совет директоров отмечает приближение инфляции к целевому уровню и продолжающееся снижение инфляционных ожиданий, а также восстановление экономической активности. Вместе с тем инфляционные риски сохраняются. В условиях умеренно жесткой денежно-кредитной политики целевой уровень инфляции 4% будет достигнут до конца 2017 года и будет поддерживаться вблизи указанного уровня в 2018-2019 годах. Принимая решение о ключевой ставке в дальнейшем, Банк России будет оценивать соотношение вероятностей реализации базового сценария (снижение цен на нефть до $40 за баррель) и сценария с ростом цен на нефть, а также дальнейшую динамику инфляции и развитие экономики относительно прогноза. При этом оценка Банком России возможного общего масштаба снижения ключевой ставки до конца 2017 года не изменилась. Принимая решение по ключевой ставке, Совет директоров Банка России исходил из следующего. Динамика инфляции. Годовая инфляция приблизилась к целевому уровню. Темпы роста потребительских цен снизились до 4,3% с 4,6% в феврале. По оценке на 24 апреля, годовая инфляция составила 4,2-4,3%. В марте продолжилось замедление роста цен по всем основным группам товаров и услуг. Существенный вклад в замедление инфляции внесло укрепление рубля на фоне относительно высоких цен на нефть, сохранения интересов внешних инвесторов к вложениям в российские активы, а также снижения страновой премии за риск. Показатели месячной инфляции с исключением сезонности в феврале и марте сохранялись на низком уровне. В эти месяцы сложилась нехарактерно низкая для данного времени года продовольственная инфляция, чему способствовал высокий объем предложения, в том числе сформировавшийся в результате хорошего урожая 2015-2016 годов. Вероятно, этот эффект будет исчерпан во II квартале, что подтверждают недельные оценки роста цен в апреле, отражающие его ускорение на плодоовощную продукцию. При этом, по оценке, инфляция остается на траектории снижения к целевому уровню 4% до конца 2017 года. В условиях заметного замедления инфляции в I квартале 2017 года инфляционные ожидания населения и бизнеса существенно снизились. Однако эта тенденция может временно приостановиться на фоне сезонного повышения продовольственной инфляции, к динамике которой чувствительны инфляционные ожидания. Дезинфляционное влияние внутреннего спроса сохраняется. Домашние хозяйства в основном продолжают придерживаться сберегательной модели поведения. При этом наметились признаки оживления потребительской активности. Потребительские расходы будут восстанавливаться постепенно в условиях слабой динамики реальных располагаемых доходов населения. Динамика потребительского кредитования не несет инфляционных рисков. Денежно-кредитные условия. Для поддержания склонности к сбережениям и тенденции к устойчивому замедлению инфляции под влиянием ограничений со стороны спроса необходимо сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий. Положительные реальные процентные ставки поддерживаются на уровне, который обеспечивает спрос на кредит, не приводящий к повышению инфляционного давления, а также сохраняет стимулы к сбережениям. Постепенное снижение номинальных процентных ставок и смягчение неценовых условий банковского кредитования продолжится. В первую очередь это коснется надежных заемщиков, учитывая сохранение консервативной политики банков. Экономическая активность. По оценкам Банка России, восстановление экономики в I квартале продолжилось, ожидается увеличение инвестиций в основной капитал. Сохраняется положительная динамика промышленного производства, наблюдается снижение безработицы. Рынок труда подстраивается к новым экономическим условиям при появлении признаков дефицита кадров в отдельных сегментах. Восстановительные процессы становятся более однородными по регионам. Данные опросов отражают улучшение настроений бизнеса и домашних хозяйств, что поддержит положительную экономическую динамику. По оценкам Банка России, наблюдающийся годовой рост реальной заработной платы будет способствовать постепенному повышению потребительской активности. Это не создаст дополнительного проинфляционного давления в условиях увеличения предложения товаров и услуг. С учетом текущей динамики восстановительных процессов и повышения устойчивости экономики к колебаниям внешнеэкономической конъюнктуры Банк России ожидает роста ВВП в 2017-2019 годах даже в условиях консервативного сценария динамики цен на нефть. Инфляционные риски. В ближайшее время основным источником инфляционных рисков может стать возможная волатильность мировых товарных и финансовых рынков в том числе на фоне переговоров об ограничении добычи нефти странами-экспортерами. Это может привести к временному повышению волатильности потоков капитала и валютного курса, оказывая негативное влияние на курсовые и инфляционные ожидания. При этом в сценарии с ростом цен на нефть инфляционные риски будут ниже. Снижению среднесрочных инфляционных рисков также будет способствовать законодательное закрепление бюджетного правила. Кроме того, среднесрочные инфляционные риски связаны с тем, что для закрепления инфляции и инфляционных ожиданий вблизи целевого уровня может потребоваться длительное время. Это обусловлено инерцией инфляционных ожиданий, а также возможным изменением модели поведения домашних хозяйств, связанным с уменьшением склонности к сбережению. Принимая решение о ключевой ставке, в дальнейшем Банк России будет оценивать соотношение вероятностей реализации базового сценария (снижение цен на нефть до $40 за баррель) и сценария с ростом цен на нефть, а также дальнейшую динамику инфляции и развитие экономики относительно прогноза. При этом оценка Банком России возможного масштаба снижения ключевой ставки до конца 2017 года не изменилась. По прогнозу Банка России, с учетом принятого решения и сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики годовой темп прироста потребительских цен снизится до 4% до конца 2017 года и будет поддерживаться вблизи указанного целевого уровня в 2018-2019 годах. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 16 июня 2017 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени. Процентные ставки по операциям Банка России (% годовых) Назначение Вид инструмента Инструмент Срок c 27.03.2017 c 02.05.2017 Предоставление ликвидности Операции постоянного действия Кредиты «овернайт»; сделки «валютный своп»1; ломбардные кредиты; РЕПО 1 день 10,75 10,25 Кредиты, обеспеченные золотом2 1 день 10,75 10,25 от 2 до 549 дней3 11,25 10,75 Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами 1 день 10,75 10,25 от 2 до 549 дней3 11,50 11,00 Операции на открытом рынке (минимальные процентные ставки) Аукционы по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами3 3 месяца 10,00 9,50 Аукционы «валютный своп»1 от 1 до 2 дней4 9,75 (ключевая ставка) 9,25 (ключевая ставка) Аукционы РЕПО от 1 до 6 дней4, 1 неделя Абсорбирование ликвидности Операции на открытом рынке (максимальные процентные ставки) Депозитные аукционы от 1 до 6 дней4, 1 неделя Операции постоянного действия Депозитные операции 1 день, до востребования 8,75 8,25 Справочно: Ставка рефинансирования5   1 Указана процентная ставка по рублевой части; процентная ставка по валютной части приравнена к процентным ставкам LIBOR по кредитам на срок 1 день в соответствующих иностранных валютах. 2 Проведение операций приостановлено с 1.04.2017. 3 Кредиты, предоставляемые по плавающей процентной ставке, привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. 4 Операции «тонкой настройки». 5 Значение ставки рефинансирования Банка России с 01.01.2016 года приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается. Значения ставки рефинансирования до 01.01.2016

24 марта, 13:35

Банк России снизил ставку с 10% до 9,75% годовых

Совет директоров Банка России 24 марта принял решение снизить ключевую ставку с 10% до 9,75% годовых.