• Теги
    • избранные теги
    • Показатели370
      • Показать ещё
      Страны / Регионы731
      • Показать ещё
      Формат86
      Компании672
      • Показать ещё
      Разное1012
      • Показать ещё
      Люди313
      • Показать ещё
      Международные организации62
      • Показать ещё
      Издания39
      • Показать ещё
28 июня, 09:33

Scotiabank: доллар/иена продолжит расти

Дифференциалы доходности американских и японских бондов расширяются против иены, а стоимость страховки от риска ее дальнейшего ослабления, учтенная в опционных премиях, снижается. В пятницу в Японии будут опубликованы данные по инфляции и промышленному производству, которые могут разочаровать. С технической то… читать далее…

28 июня, 07:52

Консерваторы рискуют: как пенсионные и университетские фонды идут на венчурный рынок?

Пенсионные фонды и эндаументы включаются в работу с венчурными инвестициями. Самые «продвинутые» случаи включают глубокое погружение фондов в венчурный рынок, вплоть до создания собственных акселераторов и поддержки стартапов на разных стадиях.

28 июня, 07:51

Вотум доверия правительству Армении – надежды общества на добрые перемены

На своем внеочередном заседании 22 июня Национальное собрание (парламент) Армении большинством голосов утвердило программу старого/нового правительства, которое было сформировано по итогам апрельских парламентских выборов без сколь-либо значительных кадровых изменений. Как и ожидалось, парламентское большинство в лице фракций Республиканской партии Армении (РПА) и АРФ-Дашнакцутюн консолидированно поддержало программу. Против проголосовали фракции «Блока Царукяна» и «Елк» («Выход»).

28 июня, 07:37

Порошенко нашёл причину проблем с коррупцией на Украине в "советском наследии"

Пётр Порошенко увидел причину сложной ситуации с коррупцией на Украине в "советском наследии". Об этом он заявил в интервью французскому изданию Le Figaro. — Она идёт издалека — от советской системы коррупции, которая была глубоко укоренена в обществе и в умах каждого, — ответил президент Украины на вопрос журналиста газеты о том, почему коррупцию в стране так сложно и долго искоренять. При этом Порошенко добавил, что Украина добилась "блестящих результатов в борьбе с коррупцией и в реформах", "стабилизировала инфляцию, восстановила экономический рост и снизила бюджетный дефицит".

28 июня, 07:35

EUR/USD 'взлетел' в область 10-ти месячных max...

Обратив внимание на 4-х часовой график можно заметить, что консолидация в рамках ценового диапазона 1.1175 - 1.1210 завершилась пробоем его верхней границы, что привело к усилению бычьих настроений и отработка наших целей 1.1280 и 1.1300/10 завершилась в начале американской сессии. С точки зрения фундаментального анализа, значительную поддержку евро (EUR) оказал Президент ЕЦБ Марио Драги, который заявил, что:рост экономики Еврозоны выше тенденции, и все признаки теперь указывают на укрепление и расширение восстановления в ЕС,в ответ на улучшение экономической ситуации необходимо разумно подходить к корректировке параметров нашей монетарной политики,с уверенностью можно утверждать, что монетарная политика ЕЦБ работает и ее полное влияние на инфляцию будет появляться постепенно...EUR/USDНа этом же графике хорошо видно, что: лишь в области 1.1335 - 1.1355 (10-ти месячные max) восходящее ралли начало замедляться, видимые значимые уровни сопротивления отсутствуют. Теперь посмотрим на индикаторы: Курс валюты закрепился значительно выше скользящих средних с периодами 144, 89, 34 и 55, которые теперь являются рядом уровней поддержки 1.1205, 1.1195, 1.11925 и 1.11825. Гистограмма MACD по-прежнему расположена в положительной зоне и выше своей сигнальной линии, продолжает стремительно повышаться и тем самым подает сигнал на покупку евро (EUR). Осциллятор стохастик находится в зоне перекупленности и формирует аналогичный сигнал, поскольку линия %К поднимается выше линии %D. Поэтому, в качестве подтверждения того, что на рынке форекс в данной валютной паре вновь могут усилиться бычьи настроения, нам осталось лишь дождаться пробоя локального max 1.1355, который может открыть путь к уровням 1.1400/10 и 1.1450/60. Также следует помнить о том, что из-за существенной перекупленности евро (EUR) возросла вероятность начала коррекции, которая в свою очередь может усилиться в случае пробоя зеркального уровня 1.1335. При таком сценарии развития событий дальнейшими целями медведей могут стать уровни 1.1295 и 1.12725. Форекс трейдерам напомним, что сегодня в 16:30 мск. Президент ЕЦБ Марио Драги примет участие в дискуссии на форуме по центральному банкингу, организованном ЕЦБ в Синтре, Португалия. Его заявления могут оказать значительное влияние на дальнейшее развитие событий в данной валютной паре. Уровни сопротивления: 1.1355, 1.1400/10, 1.1450/60, 1.1500/10 Текущая цена: 1.1352 Уровни поддержки: 1.1335, 1.1295, 1.12725, 1.1250, 1.12275/20Источник: FxTeam

28 июня, 06:45

Порошенко заявил, что причина коррупции на Украине – советское прошлое

Украинский лидер считает, что за последние годы власти удалось добиться хороших результатов в борьбе с коррупцией

28 июня, 06:37

Евро продолжает расти

Евро продолжает расти в ходе азиатской сессии, и достигнув нового 10-месячного максимума против доллара США. Рост евро начался после выступления главы ЕЦБ Драги во вторник, в ходе которого он намекнул на возможное завершение программы покупок облигаций ЕЦБ. Драги сообщил, что стимулирование будет постепенно сокращаться по мере дальнейшего улучшения ситуации в экономике еврозоны. Аналитики считают, что в сентябре или октябре этого года ЕЦБ объявит, что начнет сворачивать программу покупки облигаций уже в начале следующего года. Кроме того, Драги заявил, что ЕЦБ может проигнорировать временную слабость инфляции. "Хотя определенные факторы оказывают влияние на инфляцию, в данный момент они в основном являются временными, и ЦБ может их не учитывать", - сообщил Драги, и добавил, что необходимо продолжать аккомодационную политику, чтобы динамика инфляции стала устойчивой и самоподдерживающейся. Участники рынка продолжают оценивать высказывания главы ФРС Йеллен и других представителей центробанка США в надежде получить подсказки относительно перспектив дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в этом году. Вчера в своей речи Йеллен так и не затронула тему денежно-кредитной политики. А вот президент ФРБ Филадельфии Харкер заявил, что поддерживает дальнейшее повышение ставок, и добавил, что недавнее замедление инфляции, скорее всего, является временным. Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари, выступая на мероприятии в мэрии Мичигана заявил, что не стоит спешить с повышением ставок ФРС прямо сейчас и что он пока не видит убедительных аргументов в пользу повышения ставок. Согласно котировкам фьючерсов на ставку ФРС, отслеживаемым CME Group, инвесторы оценивают вероятность очередного повышения ставок ФРС в этом году в 54,4% против 50,0% в пятницу и 46,8% неделей ранее (20 июня). Австралийский доллар значительно вырос на фоне повсеместного ослабления американской валюты, а также на фоне роста цен на железную руду. В отсутствие важных экономических данных из Австралии на этой неделе, на курс австралийской валюты в основном будут влиять внешние факторы. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

28 июня, 06:29

Победить коррупцию в Украине сложно из-за советского наследия – Порошенко

Советская система коррупции "была глубоко укоренена в обществе и в умах каждого", отметил президент Украины.

28 июня, 06:04

В Goldman Sachs ожидают небольшое ускорение основного индекса потребительских цен Японии

На этой неделе в пятницу будут опубликованы данные по инфляции в Японии. Аналитики Goldman Sachs ожидают небольшое ускорение основного индекса потребительских цен. Согласно их оценкам, национальный базовый индекс потребительских цен (за исключением цен на свежие продукты) вырос в мае на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем (0,3%), отчасти из-за продолжающегося роста цен на энергоносители. Новый национальный базовый индекс потребительских цен (за исключением цен на продовольствие и энергоносители) не изменился с апреля, и остался на уровне 0.0% Также в Goldman Sachs прогнозируют, что промышленное производство уменьшилось в мае на 3,0% по сравнению с ростом на 0,4% в апреле, поскольку производители потребительских товаров длительного производства планировали большие сокращения производства в мае. Розничные продажи в Японии за май, вероятно, замедлятся до + 2,5% в годовом исчислении, вслед за ростом до 3,2% в апреле и реальные расходы домашних хозяйств на снизились на -1,5% в годовом исчислении, после снижения на -1,4% в апреле, отчасти из-за неблагоприятной погоды в начале месяца. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

28 июня, 05:32

Bloomberg: Чиновники Федеральной резервной системы США неожиданно заявили о растущих ценах на активы

Председатель ФРС Джанет Йеллен, вице-президент Стэнли Фишер и президент ФРС Сан-Франциско Джон Уильямс во вторник подтвердили, что в последние недели заметно выросли оценки на рынках акций и других активов, - отмечает издание Bloomberg . "Финансовые аргументы начинают больше учитываться в решении ФРС", - сказал Стивен Стэнли, главный экономист Amherst Pierpont Securities. "Хотя вы никогда не услышите от ФРС заявлений, о том что они подняли ставки из-за роста цен на активы, это, безусловно, влияет на их решений по денежно-кредитной политике". Дискуссия по поводу денежно-кредитной политики США в течение нескольких месяцев фиксировалась в отношении того, должны ли политики принимать сигнал от падения безработицы, что усилило ситуацию с повышением ставки или от слабой инфляцией, которая наоборот может призвать к терпению. Рост цен на активы мог бы нести элемент финансовой стабильности в микс, усилив аргумент в пользу ужесточения политики. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

28 июня, 03:42

Прогрессивный налог в Латвии — предвыборная игра с небогатым электоратом

Правящая коалиция латвийского Сейма договорилась перейти на прогрессивную шкалу налогообложения со следующего года.

Выбор редакции
28 июня, 02:20

The Super Bubble Is In Trouble

Authored by Thorsten Polleit via The Mises Institute, You do not need to be a financial market wizard to see that especially bond markets have reached bubble territory: bond prices have become artificially inflated by central banks' unprecedented monetary policies. For instance, the price-earnings-ratio for the US 10-year Treasury yield stands around 44, while the equivalent for the euro zone trades at 85. In other words, the investor has to wait 44 years (and 85 years, respectively) to recover the bonds' purchasing price through coupon payments. Meanwhile, however, the US Federal Reserve (Fed) keeps bringing up its borrowing rate; and even the European Central Bank (ECB) is now toying with the idea of putting an end to its expansionary policy sooner rather or later. Most notably, however, US long-term rates have come down since the end of 2016, despite the Fed raising its short-term interest rate. How come? Presumably, investors seem to expect that the Fed might not hike interest rates much further, and/or that higher short-term interest rates will prove to be short-lived, to be reversed quite quickly. In any case, bond markets do not seem to expect interest rates to go back to normal levels — that is toward pre-crisis levels — anytime soon. Several reasons could be responsible for such an expectation. First and foremost, the US economy appears to be addicted to cheap money. The latest economic recovery has been orchestrated, in particular, through a hefty dose of easy monetary policy. It is therefore fair to assume that market agents will have a hard time coping with higher interest rates. For instance, corporations, consumers, and mortgage borrowers, in general, will face higher credit costs and a less favorable access to funding if and when interest rates edge higher. In particular, higher interest rates could send the inflated prices of stocks, bonds, and housing southward. For instance, expected future cash flows would be discounted at a higher interest rate, deflating their present values and thus market prices. The deflation of asset markets would hit borrowers hard: Their asset values would nosedive, while nominal debt would remain unchanged so that equity capital is wiped out — a scenario most investors might assume to be undesirable from the viewpoint of central banks. Moreover, the yield curve has become flatter and flatter in recent years. This, in turn, suggests that banks' profit opportunities from lending have been shrinking, potentially dampening the inflow of new credit into the economic system. A further decline of the yield spread could bring real trouble: In the past, a flat or even inverted yield curve has been accompanied by a significant economic downturn or even a stock market crash. That said, investors might expect that central banks find it hard to bring interest rates back up, especially back to a level where real interest rates are positive. This holds true for the Fed as well as for all other central banks, including the ECB. This is because the monetary policy of increasing borrowing rates by a significant margin would most likely prick the “Super-Bubble” which has been inflated and nurtured by central banks’ monetary policies over the last decades. However, it wouldn’t be surprising if, again, central banks, the monopolist producers of fiat money, turn out to be the major course of trouble. After many years of exceptionally low interest rates, central banks may well underestimate the disruptive consequences an increase in borrowing rates has on growth, employment, and the entire fiat money system. In any case, the artificial boom created by central banks must at some point turn into bust, as the Austrian business cycle theory informs us. The boom turns into bust either by central banks taking away the punchbowl of low interest rates and generous liquidity generation; or the commercial banks, in view of financially overstretched borrowers, stop extending credit; or ever greater quantities of fiat money need be issued by central banks to keep the boom going, inflating prices so that ultimately people start fleeing out of cash. In such an extreme case, the demand for money collapses, and then a Super-Super-Bubble pops. In this context, it is interesting to see that the price of Bitcoin has been skyrocketing in recent years. There are certainly several reasons for this. One reason is undoubtedly the fact that the cyber unit offers a potential “escape route” from fiat money. Bitcoin (and other cyber units as well) might well be seen, and increasingly so, as a “safe haven” in future times of trouble. And there will be for sure new waves of trouble going forward — whether central banks will tighten interest rates or not. As alternatives to fiat money become increasingly accepted, positive spill-over effects can be expected for gold. Gold has always been the monetary prototype of a “safe haven.” It may be increasingly in demand for its store of value function going forward and, by making use of the blockchain, even as a digitalized means of payment representing a claim on physical gold. Once the Super-Bubble pops, we will see for sure what people demand as the ultimate means of payment: gold or cyber units, or both.  

28 июня, 01:57

Вторник: Итоги дня на валютном рынке

Фунт заметно подорожал против доллара, приблизившись до максимума 19 июня. Катализатором такой динамики были агрессивные продажи американской валюты, которые вернули индекс доллара США к минимумам 2017 года. В настоящее время индекс доллара США, показывающий отношение доллара к корзине из шести основных валют, торгуется с понижением на 0,98%, на уровне 96,47. Давление на доллар оказывали ожидания выступления председателя ФРС Джанет Йеллен, а также сообщения о том, что Международный валютный фонд ухудшил свой прогноз по американской экономике из-за сомнений в эффективности обещанных Трампом мер по снижению налогов и увеличению расходов на инфраструктуру. МВФ ожидает роста ВВП США в 2018 году на 2,1% против предыдущего прогноза +2,5%, и прогнозирует замедления роста до 1.7% в следующие 5 лет. Также в МВФ считают, что курс доллара США на 10%-20% превышает уровень, оправданный с точки зрения экономических фундаментальных показателей. Кроме того, в МВФ заявили, что ФРС должна продолжать повышение процентных ставки «в зависимости от поступающих данных" Определенное влияние на фунт оказал отчет о финансовой стабильности Банка Англии. Напомним, ЦБ повысил антициклическую надбавку к нормативам достаточности капитала работающих в Великобритании банков с нуля до 0,5% от взвешенных по риску активов. В ноябре, если не произойдет существенных изменений в макроэкономических и иных прогнозах, Комитет по финансовой политике ЦБ поднимет надбавку до 1%. Британские банки должны обеспечить соблюдение новых требований с 27 июня 2018 года. По оценкам Банка Англии, каждые 0,5% повышения антициклической надбавки потребуют от банков 5,7 млрд фунтов нового капитала - в общей сложности 11,4 млрд фунтов. Одновременно британский ЦБ предложил увеличить показатель финансового рычага с 3% до 3,25%. "Такой взвешенный подход, вероятно, снизит риск того, что банки будут приспосабливаться за счет ужесточения условий кредитования, и сведет к минимуму издержки повышения устойчивости банковской системы для экономики", - говорится в докладе. Евро существенно вырос против доллара США, достигнув самого высокого уровня с 23 августа 2016 года. Основной причиной этому были оптимистичные заявления главы ЕЦБ Марио Драги, которые укрепили уверенность среди инвесторов в скором сворачивание мер стимулирования в еврозоне. Драги сообщил, что стимулирование будет постепенно сокращаться по мере дальнейшего улучшения ситуации в экономике еврозоны. Аналитики считают, что в сентябре или октябре этого года ЕЦБ объявит, что начнет сворачивать программу покупки облигаций уже в начале следующего года. Кроме того, Драги заявил, что ЕЦБ может проигнорировать временную слабость инфляции. "Хотя определенные факторы оказывают влияние на инфляцию, в данный момент они в основном являются временными, и ЦБ может их не учитывать", - сообщил Драги, и добавил, что необходимо продолжать аккомодационную политику, чтобы динамика инфляции стала устойчивой и самоподдерживающейся. Участники рынка также ожидали выступления главы ФРС Йеллен в надежде получить подсказки относительно перспектив дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в этом году. Однако, в своей речи Йеллен так и не затронула тему денежно-кредитной политики. Вчера президент ФРБ Филадельфии Харкер заявил, что поддерживает дальнейшее повышение ставок, и добавил, что недавнее замедление инфляции, скорее всего, является временным. "Учитывая хорошее состояние экономики США, я выступаю за постепенный отказ от мер стимулирования, и считаю уместным еще одно повышение ставок в 2017 году", - сказал он. Впрочем, Харкер отметил, что пока мы не видим того повышения зарплат, какого бы хотелось, и предупредил, что если инфляция продолжит отходить от 1%, он может пересмотреть мнение относительно еще одного повышения ставки. Согласно котировкам фьючерсов на ставку ФРС, отслеживаемым CME Group, инвесторы оценивают вероятность очередного повышения ставок ФРС в этом году в 54,4% против 50,0% в пятницу и 46,8% неделей ранее (20 июня). Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

27 июня, 23:38

EURUSD сегодня +1,4% - максимальный рост с июня 2016

EURUSD выходит из диапазона и достигает новых максимумов за 10 месяцев. В чем причина такого роста евро и падения доллара? Да не было причин на самом деле. Но поводом стало выступление главы ЕЦБ Марио Драги в Португалии. Кому-то там показалось, что его выступление было «менее голубиным». Вот одна из его цитат:We are still in a situation of continuing slack, and where a long period of subpar inflation translates into a slower return of inflation to our objective. Inflation dynamics are not yet durable and self-sustaining. So our monetary policy needs to be persistent. A lot depends on whether a decline in inflation is indeed temporary, but the biggest risk to taking a positive view of the economy is Italy. Once the ECB stops buying assets, Italy will be on its own and the consequence of that is simply unknown Вторая новость: Республиканцы отложили голосование по законопроекту о здравоохранении. На этом сегодня вальнулся американский рынок. Во вторник также выступала Джанет Йеллен в Лондоне и сказала что повышение ставки ФРС будет постепенным, чтобы не дестабилизировать рынки. Управляющий ФРС Филадельфии Патрик Харкер также выступал в Лондоне и сказал, что ждет 1 повышения ставки ФРС до конца года. 

27 июня, 22:55

Why The Fed Will Fail Once Again

Authored by James Rickards via The Daily Reckoning, John Maynard Keynes once wrote, “Practical men who believe themselves to be quite exempt from any intellectual influence, are usually the slaves of some defunct economist.” Truer words were never spoken, although if you updated Keynes today, the quote would begin with “practical women” to take account of Fed Chair Janet Yellen. The “defunct economist” in question would be William Phillips, inventor of the Phillips curve, who died in 1975. In its simplest form, the Phillips curve is a single-equation model that describes an inverse relationship between inflation and unemployment. As unemployment declines, inflation goes up, and vice versa. The equation was put forward in an academic paper in 1958 and was considered a useful guide to policy in the 1960s and early 1970s. By the mid-1970s the Phillips curve broke down. The U.S. had high unemployment and high inflation at the same time, something called “stagflation.” Milton Friedman advanced the idea that the Phillips curve could only be valid in the short run because inflation in the long run is always determined by money supply. Economists began to tweak the original equation to add factors — some of which were not empirical at all but model-based. It became a mess of models based on models, none of which bore any particular relationship to reality. By the early 1980s, the Phillips curve was no longer taken seriously even by academics and seemed buried once and for all. RIP. But like a zombie from The Walking Dead, the Phillips curve is baaaack! And the person who has done the most to revive it is none other than Janet Yellen, the 70-year-old liberal labor economist who also happens to be chair of the Federal Reserve. Unemployment in the U.S. today is 4.3%, the lowest rate since the early 2000s. Yellen assumes this must result in inflation as scarce labor demands a pay raise and the economy pushes up against the limits of real growth. Yellen also agrees with Friedman that monetary policy works with a lag. If you believe that inflation is coming soon and that policy works with a lag, you better raise interest rates now to keep the inflation from getting out of control. That’s exactly what Yellen and her colleagues have been doing. Meanwhile, back in the real world, all signs point not to inflation but to deflation. Oil prices are declining, intermediate-term interest rates are falling, labor force participation is falling, demographics favor saving over spending and logistics and supply-chain giants like Wal-Mart and Amazon are relentlessly squashing price increases wherever they appear. Even traditional high-price sectors like college tuition and health care have been cooling off lately. Yellen and a small group of Fed insiders, including Bill Dudley and Stan Fischer, are keeping up the drumbeat for more rate hikes later this year. Opposition to more rate hikes among Fed officials is growing, including from Neel Kashkari, Lael Brainard and Charles Evans. This intellectual tug of war is coming to a head. First, bonds are rallying because the bond market expects a recession or slowdown due to unnecessary tightening by the Fed. Which brings me to Bill Gross… Practically every investor has heard of Bill Gross. For decades he was the head of PIMCO and ran the world’s largest bond fund. His specialty was U.S. Treasury debt.. PIMCO was always a “bigfoot” in the bond marketplace. In the 1980s and 1990s, I was chief credit officer at a major U.S. Treasury bond dealer, one of the so-called “primary dealers” who get to trade directly with the Federal Reserve open market operations trading desk. PIMCO had dedicated lines and a dedicated sales team at our firm. When they called to buy or sell, it would move markets. Every primary dealer wanted to be the first firm to get the call. Gross is famous for outperforming major bond indices by a wide margin. The way to do that is market timing. If you sell bonds just ahead of a rising rate environment, and buy them back when the Fed is ready to reverse course you not only capture most of the coupon and par value at maturity, you can book huge capital gains besides. Now Gross has issued one of his most stark warnings yet. He says that market risk levels today are higher than any time since just before the 2008 panic. We all know what happened then. Gross says it could happen again, and soon. No one reads the market better than Bill Gross. So, when he issues a warning, investors are wise to pay attention. The stock market is giving a different signal. Stocks are rallying because markets interpret Fed rate hikes as a signal that the economy is getting stronger.   Both markets cannot be right. Either stocks or bonds will crash in the weeks ahead. Gold is watching and waiting, moving down on deflation fears and then up again on the view that the Fed will have to reverse course once the economy cools down. My models show that bonds, Bill Gross and gold have it right and that stocks are heading for a fall. The stock market correction won’t come right away, because the Fed is still in a mode to talk up rate hikes and strong growth and to dismiss disinflation as “transitory.” Yet even Janet Yellen can’t ignore reality forever. The Atlanta Fed GDP growth forecast for the second quarter has gone from 4.3% on May 1, to 3.4% on June 2, to 2.9% on June 15. Today it released its latest growth forecast, which remains unchanged from its June 15 reading — 2.9%. Something is slowing down the economy, and that something is Fed rate hikes. By August, even the Fed will get the message. But by then it may be too late. If Q2 growth comes in at 2.5% combined with Q1 growth of 1.2%, that would put 2017 first-half growth at about 1.85%. That’s even weaker than the historically weak 2.0% growth of the current expansion since June 2009. This is not the stuff of which inflation is made. The Fed’s bungling should come as no surprise. The Federal Reserve has done almost nothing right for at least the past twenty years, if not longer. The Fed organized a bailout of Long-Term Capital Management in 1998, which arguably should have been allowed to fail (with a Lehman failure right behind) as a cautionary tale for Wall Street. Instead the bubbles got bigger, leading to a more catastrophic collapse in 2008. Greenspan kept rates too low for too long from 2002-2006, which led to the housing bubble and collapse. Bernanke conducted an “experiment” (his word) in quantitative easing from 2008-2013, which did not produce expected growth, but did produce new asset bubbles in stocks and emerging markets debt. Yellen is now raising rates in a weak economy, which should produce the same recessionary reaction as 1937, the last time the Fed raised into weakness. Why this trail of blunders? The answer is that the Fed is using obsolete and defective models such as the Phillips Curve and the so-called “wealth effect” to guide policy. None of this is new; I’ve been saying it for years in books, interviews and speeches. What is new is that even the mainstream media is beginning to see things the same way. Fed leaders have been exposed as charlatans, like the Professor in the Wizard of Oz. The Fed’s latest failure will cause policy to shift to ease before September in the form of forward guidance on no further rate hikes this year. Just one more failure in a long list. It’s time to load up on Treasury notes, gold and cash and lighten up on stocks. The Fed may be the last to learn about deflation, but when they do, the policy response could be instantaneous and markets could suffer whiplash. That’s what happens when zombies are on the loose.

Выбор редакции
27 июня, 22:39

Обзор грузинской прессы с 21 по 27 июня

"Грузинская мечта" проигнорировала бойкот оппозиции, конституционные изменения вызовут общественный протест, подорожание газа выведет инфляцию на новую высоту

27 июня, 21:40

Forex: мнение Barclays - чего ожидать от пятничных данных по еврозоне и статистики по США?

Barclays Capital FX Strategy Research отмечает, что июньский отчет по инфляции в еврозоне, который выйдет в эту пятницу, позволит рынкам переоценить ожидания относительно ЕЦБ, который до сих пор проявлял осторожность и разочаровывал ожидания рынка в отношении дальнейших изменений своего "будущего руководства". "Мы прогнозируем, что темпы роста индекса потребительских цен замедлятся в июне до 1,3% г/г (предыдущее значение: 1,4% г/г) или еще больше, в то время как базовая инфляция должна увеличиться до 1,0% г/г (предыдущее значение 0,9% г/г)", - отметили в Barclays. Что касается американском данных, Barclays отмечает, что в пятницу основным релизом будет индекс цен расходов на личное потребление (PCE). "Мы ожидаем, что индекс цен расходов на личное потребление снизится на 0,1% м/м, но повысится на 1,5% г/г, при этом базовый индекс PCE, вероятно, останется без изменений в месячном выражении, и вырастет на 1,4% годовых", - сообщили в Barclays, добавив при этом, что пара EUR/USD, скорее всего, будет торговаться в диапазоне в краткосрочной перспективе. Информационно-аналитический отдел ТелеТрейдИсточник: FxTeam

Выбор редакции
27 июня, 21:32

Бразилия: инфляция в мае снизилась на 0.5%

По данным исследовательского фонда Getulio Vargas общий уровень инфляции в Бразилии, рассчитанный на основе агрегированного индекса цен, в мае снизился по сравнению с апрелем на 0.5% при ожидавшихся 0.6%; в годовом исчислении увеличение показателя составило 1.1%, прогнозировался 1.0%.

27 июня, 21:19

Американский фокус: доллар США сильно подешевел против основных валют

Фунт заметно подорожал против доллара, приблизившись до максимума 19 июня. Катализатором такой динамики были агрессивные продажи американской валюты, которые вернули индекс доллара США к минимумам 2017 года. В настоящее время индекс доллара США, показывающий отношение доллара к корзине из шести основных валют, торгуется с понижением на 0,98%, на уровне 96,47. Давление на доллар оказывали ожидания выступления председателя ФРС Джанет Йеллен, а также сообщения о том, что Международный валютный фонд ухудшил свой прогноз по американской экономике из-за сомнений в эффективности обещанных Трампом мер по снижению налогов и увеличению расходов на инфраструктуру. МВФ ожидает роста ВВП США в 2018 году на 2,1% против предыдущего прогноза +2,5%, и прогнозирует замедления роста до 1.7% в следующие 5 лет. Также в МВФ считают, что курс доллара США на 10%-20% превышает уровень, оправданный с точки зрения экономических фундаментальных показателей. Кроме того, в МВФ заявили, что ФРС должна продолжать повышение процентных ставки «в зависимости от поступающих данных" Определенное влияние на фунт оказал отчет о финансовой стабильности Банка Англии. Напомним, ЦБ повысил антициклическую надбавку к нормативам достаточности капитала работающих в Великобритании банков с нуля до 0,5% от взвешенных по риску активов. В ноябре, если не произойдет существенных изменений в макроэкономических и иных прогнозах, Комитет по финансовой политике ЦБ поднимет надбавку до 1%. Британские банки должны обеспечить соблюдение новых требований с 27 июня 2018 года. По оценкам Банка Англии, каждые 0,5% повышения антициклической надбавки потребуют от банков 5,7 млрд фунтов нового капитала - в общей сложности 11,4 млрд фунтов. Одновременно британский ЦБ предложил увеличить показатель финансового рычага с 3% до 3,25%. "Такой взвешенный подход, вероятно, снизит риск того, что банки будут приспосабливаться за счет ужесточения условий кредитования, и сведет к минимуму издержки повышения устойчивости банковской системы для экономики", - говорится в докладе. Евро существенно вырос против доллара США, достигнув самого высокого уровня с 23 августа 2016 года. Основной причиной этому были оптимистичные заявления главы ЕЦБ Марио Драги, которые укрепили уверенность среди инвесторов в скором сворачивание мер стимулирования в еврозоне. Драги сообщил, что стимулирование будет постепенно сокращаться по мере дальнейшего улучшения ситуации в экономике еврозоны. Аналитики считают, что в сентябре или октябре этого года ЕЦБ объявит, что начнет сворачивать программу покупки облигаций уже в начале следующего года. Кроме того, Драги заявил, что ЕЦБ может проигнорировать временную слабость инфляции. "Хотя определенные факторы оказывают влияние на инфляцию, в данный момент они в основном являются временными, и ЦБ может их не учитывать", - сообщил Драги, и добавил, что необходимо продолжать аккомодационную политику, чтобы динамика инфляции стала устойчивой и самоподдерживающейся. Участники рынка также ожидали выступления главы ФРС Йеллен в надежде получить подсказки относительно перспектив дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в этом году. Однако, в своей речи Йеллен так и не затронула тему денежно-кредитной политики. Между тем, ранее сегодня президент ФРБ Филадельфии Харкер заявил, что поддерживает дальнейшее повышение ставок, и добавил, что недавнее замедление инфляции, скорее всего, является временным. "Учитывая хорошее состояние экономики США, я выступаю за постепенный отказ от мер стимулирования, и считаю уместным еще одно повышение ставок в 2017 году", - сказал он. Впрочем, Харкер отметил, что пока мы не видим того повышения зарплат, какого бы хотелось, и предупредил, что если инфляция продолжит отходить от 1%, он может пересмотреть мнение относительно еще одного повышения ставки. Согласно котировкам фьючерсов на ставку ФРС, отслеживаемым CME Group, инвесторы оценивают вероятность очередного повышения ставок ФРС в этом году в 54,4% против 50,0% в пятницу и 46,8% неделей ранее (20 июня). Информационно-аналитический отдел ТелеТрейдИсточник: FxTeam

27 июня, 21:03

Real House Prices and Price-to-Rent Ratio in April

Here is the earlier post on Case-Shiller: Case-Shiller: National House Price Index increased 5.5% year-over-year in AprilIt has been more than ten years since the bubble peak. In the Case-Shiller release this morning, the seasonally adjusted National Index (SA), was reported as being 2.4% above the previous bubble peak. However, in real terms, the National index (SA) is still about 13.9% below the bubble peak.The year-over-year increase in prices is mostly moving sideways now just over 5%. In April, the index was up 5.5% YoY.In the earlier post, I graphed nominal house prices, but it is also important to look at prices in real terms (inflation adjusted).  Case-Shiller, CoreLogic and others report nominal house prices.  As an example, if a house price was $200,000 in January 2000, the price would be close to $278,000 today adjusted for inflation (39%).  That is why the second graph below is important - this shows "real" prices (adjusted for inflation).Nominal House PricesThe first graph shows the monthly Case-Shiller National Index SA, the monthly Case-Shiller Composite 20 SA, and the CoreLogic House Price Indexes (through April) in nominal terms as reported.In nominal terms, the Case-Shiller National index (SA) is at a new peak, and the Case-Shiller Composite 20 Index (SA) is back to October 2005 levels, and the CoreLogic index (NSA) is back to December 2005. Real House PricesThe second graph shows the same three indexes in real terms (adjusted for inflation using CPI less Shelter). Note: some people use other inflation measures to adjust for real prices.In real terms, the National index is back to June 2004 levels, the Composite 20 index is back to March 2004, and the CoreLogic index back to April 2004.In real terms, house prices are back to early 2004 levels.Price-to-RentIn October 2004, Fed economist John Krainer and researcher Chishen Wei wrote a Fed letter on price to rent ratios: House Prices and Fundamental Value. Kainer and Wei presented a price-to-rent ratio using the OFHEO house price index and the Owners' Equivalent Rent (OER) from the BLS.Here is a similar graph using the Case-Shiller National, Composite 20 and CoreLogic House Price Indexes.This graph shows the price to rent ratio (January 1998 = 1.0).On a price-to-rent basis, the Case-Shiller National index is back to November 2003 levels, the Composite 20 index is back to August 2003 levels, and the CoreLogic index is back to September 2003.In real terms, prices are back to early 2004 levels, and the price-to-rent ratio is back to 2003 - and the price-to-rent ratio maybe moving a little more sideways now.

17 мая, 20:15

Росстат опубликовал данные о росте ВВП в I квартале

Сегодня Росстат опубликовал данные о росте ВВП в 1 квартале. Экономика выросла на 0,5%. В 4-м квартале 2016 года рост был 0,3%. Т.е. мы имеем рост 2 квартала подряд. А перед этим был спад 7 кварталов подряд            С чего вдруг спад сменился ростом? ЦБ денег подбросил в экономику чуть-чуть и она начала расти чуть-чуть (см. диаграмму).            Если годовые темпы роста М2 повысить с 10% до 20% то через 5-6 месяцев темпы роста экономики составят 5%, как это было в 2011 году. А если годовые темпы роста М2 повысить до 50%, то экономика начнет расти по 7% в год (как это было в 2006-2008 годах).      Всё очень не сложно.

28 апреля, 13:30

Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 9,25% годовых (28.04.2017)

Совет директоров Банка России 28 апреля 2017 года принял решение снизить ключевую ставку до 9,25% годовых. Совет директоров отмечает приближение инфляции к целевому уровню и продолжающееся снижение инфляционных ожиданий, а также восстановление экономической активности. Вместе с тем инфляционные риски сохраняются. В условиях умеренно жесткой денежно-кредитной политики целевой уровень инфляции 4% будет достигнут до конца 2017 года и будет поддерживаться вблизи указанного уровня в 2018-2019 годах. Принимая решение о ключевой ставке в дальнейшем, Банк России будет оценивать соотношение вероятностей реализации базового сценария (снижение цен на нефть до $40 за баррель) и сценария с ростом цен на нефть, а также дальнейшую динамику инфляции и развитие экономики относительно прогноза. При этом оценка Банком России возможного общего масштаба снижения ключевой ставки до конца 2017 года не изменилась. Принимая решение по ключевой ставке, Совет директоров Банка России исходил из следующего. Динамика инфляции. Годовая инфляция приблизилась к целевому уровню. Темпы роста потребительских цен снизились до 4,3% с 4,6% в феврале. По оценке на 24 апреля, годовая инфляция составила 4,2-4,3%. В марте продолжилось замедление роста цен по всем основным группам товаров и услуг. Существенный вклад в замедление инфляции внесло укрепление рубля на фоне относительно высоких цен на нефть, сохранения интересов внешних инвесторов к вложениям в российские активы, а также снижения страновой премии за риск. Показатели месячной инфляции с исключением сезонности в феврале и марте сохранялись на низком уровне. В эти месяцы сложилась нехарактерно низкая для данного времени года продовольственная инфляция, чему способствовал высокий объем предложения, в том числе сформировавшийся в результате хорошего урожая 2015-2016 годов. Вероятно, этот эффект будет исчерпан во II квартале, что подтверждают недельные оценки роста цен в апреле, отражающие его ускорение на плодоовощную продукцию. При этом, по оценке, инфляция остается на траектории снижения к целевому уровню 4% до конца 2017 года. В условиях заметного замедления инфляции в I квартале 2017 года инфляционные ожидания населения и бизнеса существенно снизились. Однако эта тенденция может временно приостановиться на фоне сезонного повышения продовольственной инфляции, к динамике которой чувствительны инфляционные ожидания. Дезинфляционное влияние внутреннего спроса сохраняется. Домашние хозяйства в основном продолжают придерживаться сберегательной модели поведения. При этом наметились признаки оживления потребительской активности. Потребительские расходы будут восстанавливаться постепенно в условиях слабой динамики реальных располагаемых доходов населения. Динамика потребительского кредитования не несет инфляционных рисков. Денежно-кредитные условия. Для поддержания склонности к сбережениям и тенденции к устойчивому замедлению инфляции под влиянием ограничений со стороны спроса необходимо сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий. Положительные реальные процентные ставки поддерживаются на уровне, который обеспечивает спрос на кредит, не приводящий к повышению инфляционного давления, а также сохраняет стимулы к сбережениям. Постепенное снижение номинальных процентных ставок и смягчение неценовых условий банковского кредитования продолжится. В первую очередь это коснется надежных заемщиков, учитывая сохранение консервативной политики банков. Экономическая активность. По оценкам Банка России, восстановление экономики в I квартале продолжилось, ожидается увеличение инвестиций в основной капитал. Сохраняется положительная динамика промышленного производства, наблюдается снижение безработицы. Рынок труда подстраивается к новым экономическим условиям при появлении признаков дефицита кадров в отдельных сегментах. Восстановительные процессы становятся более однородными по регионам. Данные опросов отражают улучшение настроений бизнеса и домашних хозяйств, что поддержит положительную экономическую динамику. По оценкам Банка России, наблюдающийся годовой рост реальной заработной платы будет способствовать постепенному повышению потребительской активности. Это не создаст дополнительного проинфляционного давления в условиях увеличения предложения товаров и услуг. С учетом текущей динамики восстановительных процессов и повышения устойчивости экономики к колебаниям внешнеэкономической конъюнктуры Банк России ожидает роста ВВП в 2017-2019 годах даже в условиях консервативного сценария динамики цен на нефть. Инфляционные риски. В ближайшее время основным источником инфляционных рисков может стать возможная волатильность мировых товарных и финансовых рынков в том числе на фоне переговоров об ограничении добычи нефти странами-экспортерами. Это может привести к временному повышению волатильности потоков капитала и валютного курса, оказывая негативное влияние на курсовые и инфляционные ожидания. При этом в сценарии с ростом цен на нефть инфляционные риски будут ниже. Снижению среднесрочных инфляционных рисков также будет способствовать законодательное закрепление бюджетного правила. Кроме того, среднесрочные инфляционные риски связаны с тем, что для закрепления инфляции и инфляционных ожиданий вблизи целевого уровня может потребоваться длительное время. Это обусловлено инерцией инфляционных ожиданий, а также возможным изменением модели поведения домашних хозяйств, связанным с уменьшением склонности к сбережению. Принимая решение о ключевой ставке, в дальнейшем Банк России будет оценивать соотношение вероятностей реализации базового сценария (снижение цен на нефть до $40 за баррель) и сценария с ростом цен на нефть, а также дальнейшую динамику инфляции и развитие экономики относительно прогноза. При этом оценка Банком России возможного масштаба снижения ключевой ставки до конца 2017 года не изменилась. По прогнозу Банка России, с учетом принятого решения и сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики годовой темп прироста потребительских цен снизится до 4% до конца 2017 года и будет поддерживаться вблизи указанного целевого уровня в 2018-2019 годах. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 16 июня 2017 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени. Процентные ставки по операциям Банка России (% годовых) Назначение Вид инструмента Инструмент Срок c 27.03.2017 c 02.05.2017 Предоставление ликвидности Операции постоянного действия Кредиты «овернайт»; сделки «валютный своп»1; ломбардные кредиты; РЕПО 1 день 10,75 10,25 Кредиты, обеспеченные золотом2 1 день 10,75 10,25 от 2 до 549 дней3 11,25 10,75 Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами 1 день 10,75 10,25 от 2 до 549 дней3 11,50 11,00 Операции на открытом рынке (минимальные процентные ставки) Аукционы по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами3 3 месяца 10,00 9,50 Аукционы «валютный своп»1 от 1 до 2 дней4 9,75 (ключевая ставка) 9,25 (ключевая ставка) Аукционы РЕПО от 1 до 6 дней4, 1 неделя Абсорбирование ликвидности Операции на открытом рынке (максимальные процентные ставки) Депозитные аукционы от 1 до 6 дней4, 1 неделя Операции постоянного действия Депозитные операции 1 день, до востребования 8,75 8,25 Справочно: Ставка рефинансирования5   1 Указана процентная ставка по рублевой части; процентная ставка по валютной части приравнена к процентным ставкам LIBOR по кредитам на срок 1 день в соответствующих иностранных валютах. 2 Проведение операций приостановлено с 1.04.2017. 3 Кредиты, предоставляемые по плавающей процентной ставке, привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. 4 Операции «тонкой настройки». 5 Значение ставки рефинансирования Банка России с 01.01.2016 года приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается. Значения ставки рефинансирования до 01.01.2016

24 марта, 13:35

Банк России снизил ставку с 10% до 9,75% годовых

Совет директоров Банка России 24 марта принял решение снизить ключевую ставку с 10% до 9,75% годовых.

27 декабря 2016, 10:55

9 таблиц о мировой экономике в 2016 году

2016 г. был богатым на события как в политике, так и в экономике. Ниже представлены таблицы, которые отражают основные тенденции в экономике в 2016 г.

23 ноября 2016, 01:35

Сергей ГЛАЗЬЕВ. У нас недомонетизированная экономика. (22.11.2016)

Сергей #ГЛАЗЬЕВ "У нас недомонетизированная экономика". Материал взят с сайта телеканала "Царьград". За что редакции сайта и всему коллективу телеканала "Царьград" - большое Спасибо! Ссылка на сайт "Царьград": http://tsargrad.tv

21 октября 2016, 15:00

Отмена Библии

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. На прошлой неделе у Новой Гвинеи и в Тибете произошли мощные (магнитуда 6.2-6.9) землетрясения – эпицентры были глубоки и далеки от населённых пунктов, поэтому жертв нет и цунами (в первом случае) тоже. В Индии на церемонии в честь индуистского пророка множество паломников бросилось в воды Ганга, отчего возникла давка – десятки погибших. В т

22 сентября 2016, 03:11

Zerohedge.com: Акции выстрелили вверх после того, как Федрезерв срезал прогноз роста экономики США до рекордно низких значений

Напомним: ухудшающиеся макропоказатели, сниженные ожидания долгосрочных темпов роста экономики, 3 диссидента в Федрезерве, а ответ таков: Покупай все! Облигации, акции, нефть и золото выросли… Все главные индексы взорвались вверх… VIX обрушился к 12 фигуре… Мы не хотим испортить чей-либо праздник,… читать далее → Запись Zerohedge.com: Акции выстрелили вверх после того, как Федрезерв срезал прогноз роста экономики США до рекордно низких значений впервые появилась .

16 сентября 2016, 13:29

Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 10,00% годовых (16.09.2016)

Совет директоров Банка России 16 сентября 2016 года принял решение снизить ключевую ставку до 10,00% годовых, учитывая замедление инфляции в соответствии с прогнозом и снижение инфляционных ожиданий при сохранении неустойчивой экономической активности. Вместе с тем для закрепления тенденции к устойчивому снижению инфляции, по оценкам Банка России, необходимо поддержание достигнутого уровня ключевой ставки до конца 2016 года с возможностью ее снижения в I-II квартале 2017 года. С учетом принятого решения и сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики годовой темп прироста потребительских цен составит около 4,5% в сентябре 2017 года и в дальнейшем снизится до целевого уровня 4% в конце 2017 года. При принятии решения о ключевой ставке в ближайшие месяцы Банк России будет оценивать инфляционные риски и соответствие динамики экономики и инфляции базовому прогнозу. Принимая решение по ключевой ставке, Совет директоров Банка России исходил из следующего. Первое. Инфляция заметно снизилась, что соответствует базовому прогнозу Банка России. По оценке, годовой темп прироста потребительских цен сократился до 6,6% по состоянию на 12 сентября 2016 года после 7,2% в июле. Однако снижение инфляции, в частности, было обусловлено динамикой курса рубля в условиях более благоприятной, чем ожидалось ранее, внешнеэкономической конъюнктуры. Наблюдающееся в этих условиях медленное снижение темпов роста цен на непродовольственные товары является признаком ослабления дезинфляционного влияния внутреннего спроса. В последние месяцы сезонно сглаженные показатели месячных темпов прироста потребительских цен остаются повышенными. Сохранение ключевой ставки на уровне 10,00% в течение достаточно продолжительного времени сформирует денежно-кредитные условия, необходимые для закрепления тенденции к дальнейшему устойчивому замедлению инфляции под влиянием ограничений со стороны спроса. Снижению темпов роста потребительских цен будет также способствовать стабилизация рубля и ожидаемый хороший урожай. Это создаст условия для дальнейшего снижения инфляционных ожиданий. С учетом принятого решения и сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики, по прогнозу Банка России, годовая инфляция составит около 4,5% в сентябре 2017 года и в дальнейшем снизится до целевого уровня 4% в конце 2017 года. Второе. Банк России рассчитывает, что принятое решение по ключевой ставке и ее поддержание на достигнутом уровне снизит инфляционные ожидания. В настоящее время структура рыночных процентных ставок по срокам до погашения и результаты опросов показывают, что участники рынка прогнозируют более быстрое снижение процентных ставок, чем Банк России. При этом их прогнозы по инфляции на конец 2017 года превышают целевой показатель Банка России в 4%. В действительности потенциал снижения номинальных ставок ограничен, и умеренно жесткие денежно-кредитные условия будут сохраняться в экономике достаточно длительное время. Это обусловлено необходимостью поддержания положительных реальных процентных ставок на уровне, который обеспечит спрос на кредит, не приводящий к повышению инфляционного давления, а также сохранит стимулы к сбережениям. Третье. Продолжающееся оживление производственной активности остается неустойчивым. Сохраняется её неоднородность по отраслям и регионам. По оценке Банка России, умеренно жесткие денежно-кредитные условия не препятствуют восстановлению экономической активности, и основные препятствия лежат в структурной области. Рынок труда подстраивается к новым экономическим условиям, безработица сохраняется на стабильном невысоком уровне. Продолжается развитие процессов импортозамещения, а также расширения несырьевого экспорта по некоторым позициям, наметились дополнительные точки роста в промышленности, в том числе в высокотехнологичных производствах. В то же время они пока не могут обеспечить уверенную положительную динамику производства в целом. Одновременно наблюдается стагнация или замедление темпов роста выпуска в отдельных отраслях, продолжают сокращаться инвестиции. Для развития и закрепления позитивных тенденций необходимо время. Положительный квартальный прирост ВВП ожидается уже во втором полугодии текущего года, однако в 2017 году темпы прироста ВВП будут невысокими — менее 1%. Данный прогноз исходит из консервативных предпосылок о низких темпах роста мировой экономики, среднегодовой цены на нефть около 40 долларов США за баррель и сохранении структурных ограничений развития российской экономики. Четвертое. Сохраняются риски того, что инфляция не достигнет целевого уровня 4% в 2017 году. Это связано главным образом с инерцией инфляционных ожиданий и возможным ослаблением стимулов домашних хозяйств к сбережениям. Пока не достигнута определённость в отношении конкретных мер бюджетной консолидации, в том числе индексации зарплат и социальных выплат, на среднесрочном горизонте. Негативное влияние на курсовые и инфляционные ожидания может оказывать и волатильность мировых товарных и финансовых рынков. Для закрепления тенденции к устойчивому снижению инфляции, по оценкам Банка России, необходимо поддержание достигнутого уровня ключевой ставки до конца 2016 года с возможностью ее снижения в I-II квартале 2017 года. При принятии решения о ключевой ставке в ближайшие месяцы Банк России будет оценивать инфляционные риски и соответствие динамики экономики и инфляции базовому прогнозу. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 28 октября 2016 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени. Процентные ставки по операциям Банка России (% годовых) Назначение Вид инструмента Инструмент Срок c 14.06.2016 c 19.09.2016 Предоставление ликвидности Операции постоянного действия Кредиты «овернайт»; сделки «валютный своп» (рублевая часть); ломбардные кредиты; РЕПО 1 день 11.50 11.00 Кредиты, обеспеченные золотом 1 день 11.50 11.00 от 2 до 549 дней1 12.00 11.50 Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами 1 день 11.50 11.00 от 2 до 549 дней1 12.25 11.75 Операции на открытом рынке (минимальные процентные ставки) Аукционы по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами1 от 1 до 3 недель2, 3 месяца, 18 месяцев2 10.75 10.25 Ломбардные кредитные аукционы1, 2 36 месяцев 10.75 10.25 Аукционы РЕПО и валютный своп от 1 до 6 дней3, 1 неделя 10.50 (ключевая ставка) 10.00 (ключевая ставка) Абсорбирование ликвидности Операции на открытом рынке (максимальные процентные ставки) Депозитные аукционы от 1 до 6 дней3, 1 неделя Операции постоянного действия Депозитные операции 1 день, до востребования 9.50 9.00 Справочно: Ставка рефинансирования4 1 Кредиты, предоставляемые по плавающей процентной ставке, привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. 2 Проведение аукционов приостановлено с 1.07.2016. 3 Операции «тонкой настройки». 4 Значение ставки рефинансирования Банка России с 01.01.2016 года приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается. Значения ставки рефинансирования до 01.01.2016 Процентные ставки по операциям Банка России, проведение которых приостановлено

06 сентября 2016, 06:52

Zerohedge.com: Один триллион евро потрачен, и вот чем может похвастаться Драги

Прошло уже 16 месяцев с тех пор, как в марте 2015 года Европейский Центральный банк начал свое путешествие в неведомое. Как пишет Financial Times, эта неделя стала вехой в истории монетарной политики, поскольку с момента начала QE покупки со стороны… читать далее → Запись Zerohedge.com: Один триллион евро потрачен, и вот чем может похвастаться Драги впервые появилась .

05 сентября 2016, 02:00

Обещания "Единой России" в 2011 году. Что выполнено?

Что партия власти обещала народу в перед выборами в 2001 году на съезде партии "Единой России" и что выполнила. Разобор каждого пункта на предмет того, что удалось сделать, а что нет.И так, начнем с 1-го пункта:Обещание №1:За следующие 5 лет войти в пятерку крупнейших экономик мира. Это должен быть не сырьевой рост, а качественно иной рост.Что имеем на сегодняшний день? В 2011 году РФ была на 6-м месте рейтингу ВВП (ППС). В 2016 году находимся на 6-м месте, причем продолжаем падать второй год подряд.Обещание №1 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №2:Самостоятельная, разумная внешняя политика.Результат "разумной" политики на карте:Геополитическое положение ухудшилось как никогда за историю страны, если не считать войн: потеря Украины, война в Сирии и тлеющий конфликт на Донбассе.Вывод: обещание №2 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №3:Повышение благосостояния наших людей и гарантии их безопасности.Ответ даст график числа бедных в России:Росстат. Число бедных (точнее нищих) только выросли на 1,2 млн. человек. Доля тоже. Но это Росстат, который оперирует искуственно заниженым порогом бедности. А вот что думают сами люди о своем благосостоянии:Уровень бедности и нищеты вырос с тех пор до 43%.Итак: обещание №3 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №4:За 5 лет мы должны построить в России не менее 1000 школ.Обратимся за ответом к Росстату:С 2011 года в России стало на 5 тыс. школ меньше. Возможно, они построили 1000 школ, но закрыли при этом 6 тысяч, лишив тысячи населенных пунктов школ в шаговой доступности.Обещание №4 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №5:Повышения зарплат, пенсий, пособий. Борьба с бедностью.Результат:Реальные зарплаты и доходы второй год падают. Число бедных только растет.Обещание №5 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №6:Искоренение коррупции. Открытость сведений о доходах чиновников.Не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №7:Регионы должны снять проблему нехватки мест в детских садах.Опять Росстат:Сняли проблему или нет, но видно: что построили порядка 7 тыс. детсадов.Так и запишем, что обещание №7 выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №8:Страна не должна быть в изоляции.Список стран объявивших санкции России с 2014 года.Обещание №8 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №9:После снижения инфляции, нужно снизить ставки по ипотеке к 6,5-7%.Как "снижалась" инфляция с 2010 года:А вот уровень ставок по ипотеке:Он в 2 раза выше обещанного уровня.Обещание №9 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №10:Обеспечить наших людей качественными лекарствами по доступным ценам.Смотрим Росстат по трем лекарствам (остальных цен нет):Цены на самые доступные лекарства отечественного производства выросли 1,7-2 раза. Что случилось с дорогими импортными лекарствами - страшно подумать.Обещание №10 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №11:Не отдадим Россию тем, кто обманывает людей, раздавая пустые и невыполнимые обещания.Тут верю им целиком и полностью: не отдадут. Сами будут обманывать и раздавать невыполнимые обещания.Отдадут только тогда, когда камня на камне не останется после их правления.Общий итог: из 10 конкретных обещаний выполнено только одно. Вы все еще собиратесь голосовать за партию "Единую Россию", партию, дающие невыполнимые обещания?Прошу активного перепоста и распространения. Пора дать им по шаловливым ручкам, чтобы эти зажравшиеся чинуши не расслаблялись.

28 июля 2016, 09:26

Итоги заседания ФРС: побеждает золото

Заседание Федеральной резервной системы США стало для рынков ключевым событием последнего времени. Как оно повлияло на рынки, и где, возможно, была допущена ошибка, и почему лучшую динамику показало золото.

23 июля 2016, 19:21

Про глобальный госдолг и конец истории

Общий объем госдолга всех стран в мире составляет 60 трлн. доларов. Общий объем госдолга 20 крупнейших развитых стран составляет 44 трлн долларов. С середины 2014 года мы видим тренд, когда все большая часть госдолга уходит в отрицательную доходность (см. диаграмму).                    На прошлой неделе совокупный размер госдолга с отрицательной доходностью превысил 13 трлн. долларов. Это где-то треть от всего госдолга.          Анекдот состоит в том, что в середине 2014 года госдолга с отрицательной доходностью не было вовсе. В феврале 2015 года размер госдолга с отриц. доходностью составил 3,6 трлн. долларов, в феврале 2016 - 7 трлн. долларов, спустя 5 месяцев - 13 трлн. долларов. За последние 2 недели 1,3 трлн. долларов гос. долга ушли в отрицательную доходность. Это free fall.          Долги каких стран уходят в отриц доходность? Европейских и Японии (см. диаграмму).                    На диаграмме показаны облигации с разными сроками погашения. Первая колонка это однолетние облигации, вторая - двухлетние и т.д. Красные сегменты это облигации с отриц. доходностью. Как правило, более длинные облигации имеют большую доходность, потому что предполагается что инфляция сейчас на минимальных значениях и в перспективе она будет расти.          Больше всего облигаций с отриц доходностью у Швейцарии, Германии и Японии, потому что там самая низкая инфляция. У США и Великобритании такие тоже есть, но с короткими сроками погашения - 1-3 месяца.          Почему это происходит? Центробанки наращивают денежную массу, денег все больше, их нужно во что-то вкладывать. Люди готовы вкладывать деньги в активы с отрицательной доходностью, но с гарантией того что их деньги не пропадут. Госдолг это наиболее надежный (наименее рисковый) актив, соответственно, он в первую очередь уходит в отриц. доходность.          Зачем центробанки наращивают денежную массу? Ну они таким образом пытаются разогнать инфляцию. Даже не разогнать, а всего лишь не дать ей упасть ниже нуля.                    Как видите, в Японии, Италии, Швейцарии инфляция ниже нуля, в остальных странах около нуля. Считается, что при отрицательной инфляции наступает Армагеддон, потому что люди перестают покупать товары, ждут снижения цен и, соответственно, наступает депрессия.          Почему падает инфляция? Потому что Китай девальвирует юань. Он это делает с начала 2014 года (см. диаграмму).                    Китай девальвирует юань не потому что он плохо относится к США, ЕС и Японии, а потому что он решает свои собственные проблемы. Ему нужно кровь из носу иметь 7% роста ВВП. ЕС, США, Япония не могут в ответ девальвировать свои валюты, потому что у них такие большие фин рынки, что эффективно влиять на них ЦБ не могут. Китай легко манипулирует курсом, а ЕС, Япония, США не могут манипулировать курсом.          Чем это закончится? Вообще-то никто не знает чем это закончится. Все последствия сложно предсказать. Но одно последствие можно предсказать однозначно. Закончится это банкротством пенсионных систем Европы, США и Японии. Дело в том что пенсионным фондам чтобы выполнить обязательства перед своими клиентами нужно иметь доходность на свои активы - 8% годовых. Причём это должна быть безрисковая доходность. 25 лет назад доходность гос долговых бумаг развитых стран составляла как раз 8%. и всё было нормально. Сейчас пенсионным фондам не во что вкладывать деньги. В результате у них возникла дырка между обязательствами и стоимостью их активов. Эта дырка составляет 78 трлн. долларов у 20 наиболее развитых стран (источник). Выхода 2:          - повысить пенсионный возраст и резко понизить пенсионные выплаты;          - закрыть дефицит за счет прямой эмиссии.          Проблема в том что напечатать 78 трлн. долларов без последствий уже не получится. Напомню, что 3 этапа количественного смягчения привели к росту ден массы доллара всего на 5 трлн долларов.          Если начать закрывать дефицит пенсионной системы за счет прямой эмиссии это в конечном  итоге приведет к гиперинфляции.               Если резко поднять ставки, то лучше тоже не станет. Некоторые думают, что если нормализовать ставки то случится короткий обвал, экономика сократится процентов на 10, но зато потом быстро поскачет вперед. Это не правда. Никуда она уже не поскачет. Чтобы рецессия закончилась взрывным ростом нужно иметь молодое, здоровое и талантливое население, готовое вкалывать, созидать, создавать новые бизнесы, изобретать, добиваться. А от населения США, Европы, Японии сегодня можно ожидать чего угодно только не желания вкалывать. В 20-30-х годах - да, можно было обвалить экономику, очистить ее от неэффективных отраслей и получить в результате двузначные темпы роста. Сейчас этот фокус не выйдет. Обвалить можно, только на месте обвала ничего нового не вырастет. К тому же можно только догадываться как 46 млн. люмпенов в США отнесутся к резкому сокращению уровня доходов. Думаю, они разнесут США вдребезги-пополам, как говорил Жванецкий.        Проблемы США, Европы лежат вообще не в плоскости экономики. Их проблема в том, что всё однажды заканчивается. Запад рулил миром 700 лет, потому что европейская цивилизация 700 лет рождала огромное количество талантливых, энергичных и умных людей. А теперь население США и Европы постарело и обрюзгло и уже не может менять мир. Это обычная старость. Поэтому, кстати, элита США и завозит миллионы иммигрантов из Мексики, Кубы, Доминиканы, Филиппин. Они необразованы и неталантливы, зато готовы вкалывать.       Такие дела.

09 июля 2016, 05:41

Zerohedge.com: Как выглядит количественный провал

Говоря простым языком, это не работает, дурень! Особенно в Японии… Но Майкл Харнетт из Bank of America Merrill Lynch изложил в деталях все то, что было сделано и каковы были последствия этих действий. И его вывод ставит регуляторов в очень…читать далее →

28 июня 2016, 16:03

А не перейти ли нам к золотому стандарту?

«Это самый худший период на моей памяти. Даже кризис 1987 года, когда промышленный индекс Dow Jones за день обвалился на 23%, не похож на сегодняшнюю ситуацию. Тогда вся проблема заключалась только в обвале котировок. Текущий кризис имеет «разъедающий» эффект. Я бы с удовольствием сказал, что-нибудь позитивное, но не могу», заявил экс глава Федеральной резервной системы[...]

19 марта 2016, 21:10

Злейший враг спекулянтов: самые громкие цитаты Сергея Глазьева

Советник президента России, академик РАН, видный экономист Сергей Глазьев известен своей жесткой позицией к биржевой торговле и фондовому рынку. Особое раздражение у него вызывает динамика валютной секции Московской биржи, которая, на его взгляд, является рассадником спекулянтов всех мастей, постоянно дестабилизирующих курс рубля. Чтобы усмирить их пыл, он недавно призвал обложить биржевые операции с валютой «налогом Тобина», который бы принес государственной казне дополнительный триллион рублей за квартал. Другие не менее громкие заявления и предложения Глазьева – в нашей подборке его самых ярких цитат.

16 марта 2016, 22:50

ФРС США снизила прогнозы по экономике и ставкам

Глава ФРС США Джанет Йеллен объявила о сохранении базовой процентной ставки в диапазоне 0,25–0,5%. При этом были снижены прогнозы по ВВП и инфляции в американской экономике, а также прогнозы дальнейшего повышения процентных ставок.

20 февраля 2016, 21:19

ЦБ РФ выделил 600 млрд рублей крупнейшим банкам

Центральный банк Российской Федерации одобрил выделение кредитных линий в размере 600 млрд руб. для ряда системно значимых российских банков.

18 февраля 2016, 20:07

Дед Мороз спешит на помощь: Новый год помог китайской экономике

В четверг была опубликована завершающая часть статистики из Поднебесной. Инвесторы увидели в том числе данные по инфляции. Дефляционная угроза для китайской экономики остается исключительно актуальной. И да, вроде бы Индекс потребительских цен несколько подрос, но цены производителей 47-ой месяц подряд падают. Причем, падение превышает пять процентов.

11 февраля 2016, 13:20

ЦБ Швеции снизил ключевую ставку до минус 0,5%

Центральный банк Швеции ("Риксбанк") снизил ключевую процентную ставку и сообщил о вероятности ее дальнейшего снижения.

30 января 2016, 19:19

Изменение покупательской способности (уровня жизни) доходов россиян с 1995 по 2015

Росстат выпустил данные по инфляции за декабрь 2015 и по зарплате населения, соответственно можно оценить уровень покупательской способности доходов в России. С 1995 номинальная зарплата выросла в 58 раз, с 2000 в 14 раз, с 2005 в 4 раза. Но какая покупательская способность?На основе данных Росстата я рассчитал покупательскую способность зарплаты для товаров, цены на которые непрерывно публикуются с 1995 года по 2015 включительно. В таблице данные по состоянию на декабрь каждого года в количестве единиц товаров или услуг к фактическому доходу за указанный период . Например, в декабрь 2015 на номинальный доход (до уплаты налогов) можно было купить 93.6 кг бескостной говядины, а в 1995 около 59 кг. Т.е. покупательская способность (уровень жизни) по говядине выросла всего лишь в 1.6 раза, хотя номинальный доход (зарплата) в 58 раз. Таблица ниже огромная, поэтому открывается в отдельном окне и разделена на 5 частей.Ухудшение жизни за последние 2 года катастрофическое. Кризис 2008-2009 даже рядом не стоял и это по официальным данным Росстата, где в последнее время имеет место занижение инфляции. Речь идет в первую очередь о товарах среднесрочного пользования, как одежда и обувь и долгосрочного пользования, как бытовая и цифровая техника, компьютеры. Суть в том, что, по всей видимости (данные это подтверждают), Росстат проводил ребалансировку потребительских качеств анализируемых товаров.Элементарный пример. По Росстату ноутбуки в цене выросли на 17% (с 23.3 тыс до 27.5 тыс) за 2 года (с декабря 2013 по декабрь 2015), что расходится с реальностью раза в 2 минимум, а смартфоны всего лишь на 10% выросли в цене, что также является полным бредом для товаров сопоставимой категории. Как получилось?Предположим, два года назад топовый компьютер с наилучшей доступной на рынке начинкой в виде высокопроизводительной видеокарты (nvidia GTX 780), процессора Core i7 4770k можно было взять за X рублей, теперь топовый компьютер с другой конфигурацией, но также лучшей на рынке начинкой (GTX 980/ Core i7 6700k), стоит 2.5X в виду роста курса доллара в 2.5 раза, но в долларах аналогично. Как сделать так, чтобы инфляция была не 150%, а 17%? Правильно, взять не топовый компьютер, а из среднего ценового диапазона (GTX 950, Core i5 6400). Опа, вот и готово! Теперь компьютер из среднего сегмента стоит так, как пару лет назад топовый. Компьютер есть? Есть! Работает? Да. А что еще надо? А то, что из другого сегмента производительности? Ишь вы что захотели - хавайте, что дают. При этом не так и важно, что компьютер в среднем ценовом сегменте тоже вырос в 2.5 раза по стоимости. Главное, чтобы был товар, а качество подождет. Эта логика применима к любому другому товару. Одежда не брендовая, а от азиатских нонеймов, колбаса более низкого качества и так далее.У Росстата оценка стоимости на коммунальные, транспортные и телекоммуникационные услуги и товары из сегмента продуктов питания и бытовой химии еще как-то соотносятся с действительностью, а вот на товары длительного пользования и услуги спорно. В одежде и обуви десятки тысяч единиц номенклатуры даже в выбранной товарной группе. Выросла цена в два раза, возьмем то, что хуже по качеству и цена останется на месте, хотя то, что хуже по качеству тоже выросло в два раза, но сравнялось с тем, что год-два назад было в верхнем сегменте по потребительским свойствам. Вот такая проблема.Но так что там с данными? Таблица ниже.Что мы видим? Фантастическое снижение уровня жизни. Обратите внимание, что на население кризис 2009 не отразился практически никак. В таблице показано, что сейчас даже по отношению к 2010 году имеет место падение уровня жизни (два последних столбца со сравнением к 2010 и 2013 годам). Фактическое снижение уровня жизни, в реальном выражении, так сказать, в натуре.Если сравнить продукты питания и напитки с 2013, то россияне стали богаче только в картофельном и свекольном измерении. Во всех остальных потеряли. Тамв таблице  свыше 220 видов товаров и услуг, естественно, не имеет смысла комментировать все, но некоторое не помешает. Покажу товары с преимущественно рублевым ценообразованием (не импорт), за редкими исключениями по фруктам и овощам.Покупательская способность по чесноку опустилась к 2004 году, апельсины к 2006-2007 году, яблоки к 2010-2011, капуста – 2007, морковь и картофель остаются на высоком уровне.По крупам не лучше. Практически по всем видам покупательская способность снизилась к 2006-2007 годам.По хлебу и хлебобулочным изделиям чуть лучше – уровень 2010 года, но ухудшение все равно происходит.По чаю, кофе и сладостям снижение покупательской способности произошло резко и стремительно – до 2005 года почти по всем категориям.С мясными продуктами «мягче» - всего лишь 2007 год, за исключением куриных окорочок, где по покупательской способности примерно, как в 2011.По большинству молочных продуктов покупательская способность упала к 2005-2007С лекарствами значительно хуже. В 2015 валидол можно было купить столько же, сколько в 90-х годах и почти в 6 раз ниже, чем в 2011. По группе отечественных лекарств в среднем до уровня 2005-2006 грохнулись.С развлечением и местами культурного сопряжения за последние 20 лет доступность почти не выросла. Т.е. цены на музеи, выставки, театры и кинотеатры росли в темпах роста номинальной зарплаты. С санаториями и домами отдыха – 2007 год.С услугами медицины и стоматологией все более драматично. Например, изготовление съемного протеза и изготовление коронки на худших уровнях покупательской способности с конца 90-х.Доступность транспорта с конца 90-х увеличилась в среднем в два раза, но стагнирует с 2006. По авиаперевозкам там статистический глюк, когда в 2011 Росстат стал учитывать только эконом класс.С услугами ЖКХ все понятно. Цены растут в среднем на величину инфляции и около нормы чистого приращения номинальных доходов, поэтому доступность услуг ЖКХ не меняется 10 лет, а по газу и услугам капремонта даже хуже, чем в 90-х.Из этого главный вывод. На группы товаров и услуг с рублевым ценообразованием доступность находится на уровнях десятилетней давности для населения России. По большинству услуг, в том числе ЖКУ, культура, развлечение, медицина, образование за последние 20 лет особых изменений не произошло. Т.е. сейчас за полученный доход народ России может купить примерно столько же базовых услуг, как в конце 90-х, в начале 2000 (за исключением транспорта и связи, где покупательская способность выросла в среднем в два раза). В этом плане богаче не стали. С товарами значительно лучше. Доступность выросла в разы с 90-х годов (подробности в таблице). Но с 2005-2007 практически не изменилась, опять же, за редкими исключениями.За 2 года номинальный доход вырос менее, чем на 10%. Учитывая последние тенденции в бюджетной сфере с необходимостью секвестра бюджета нет объективных причин ожидать прироста номинальных доходов в 2016 году выше, чем на 5% при инфляции выше 10%. 2016 год станет хуже 2015 в плане доступности базовых товаров и услуг, тем самым покупательская способность может опуститься с уровней 2005-2007 до 2004-2005, т.е. 12 лет на нуле. Это еще никаких санкций не вводили против России и негативные тенденции после инвестиционного паралича реализовались не в полной мере.