Инвестиционные проекты
30 декабря 2017, 06:02

Предновогодняя психическая атака на Россию

США дают Москве понять, что в новом году экономические санкции против России могут ужесточиться. В первую очередь речь идёт о возможных новых акциях, предусмотренных законом, который был подписан президентом Трампом 2 августа 2017 года. Закон называется «Акт № 115-44 о противодействии противникам Америки посредством санкций». Для правильного понимания ситуации: в тексте этого американского закона в отношении и Северной Кореи, и Ирана, и Российской Федерации использовано одно общее определение – adversaries, то есть противники, враги. Уже тогда кое для кого в России этот закон стал холодным душем. Ведь этот «кое-кто» тешит себя и людей ожиданиями, что не сегодня-завтра санкции закончатся и можно будет опять зажить по-старому: гнать из России на Запад капиталы, готовить себе запасные аэродромы для переезда туда на постоянное место жительства. 

30 декабря 2017, 00:00

Предновогодняя психическая атака на Россию

США дают Москве понять, что в новом году экономические санкции против России могут ужесточиться. В первую очередь речь идёт о возможных новых акциях, предусмотренных законом, который был подписан президентом Трампом 2 августа 2017 года. Закон называется «Акт № 115-44 о противодействии противникам Америки посредством санкций». Для правильного понимания ситуации: в тексте этого американского закона в отношении и Северной Кореи, и...

29 декабря 2017, 22:23

Новая молочная ферма на 400 голов открылась в Удмуртии

 © udmurt.ru29 декабря в СХПК-колхозе «Луч» в дер. Уё-Докья Вавожского района Удмуртии открылась молочно-товарная ферма.Новая ферма предназначена для беспривязного содержания 400 голов дойных коров. Она оснащена современной доильной установкой. В просторном светлом помещении созданы максимально комфортные условия труда и отдыха для работников: раздевалки, душевые, комната отдыха. Обслуживать ферму будут 7 человек.Общая стоимость инвестиционного проекта, реализованного колхозом за полтора года, составила 106 млн. рублей, в том числе затраты на оборудование — 26 млн. рублей, на стройку — 80 млн. рублей.В результате введения в эксплуатацию новой МТФ дойное стадо «Луча» вырастет на 100 голов, что, позволит увеличить производство молока на предприятии на 700 тонн в год, а годовой объём молока — до 7,2 тыс. тонн и более.

29 декабря 2017, 20:44

На ЧерМК в Вологодской области запущена третья линия по производству проката с полимерным покрытием

 © okuvshinnikov.ruТретья линия по производству проката с полимерным покрытием запущена в строящемся цехе покрытий металла Череповецкого металлургического комбината. В новый цех входят агрегат полимерных покрытий металла и линия непрерывного горячего цинкования, производительность которых достигает 200 и 400 тысяч тонн в год соответственно. Общий объем инвестиций — 8 млрд рублей. В новом цехе создано 200 рабочих мест.Здесь будет выпускаться продукция для строительной отрасли и производителей бытовой техники. Ключевые клиенты — предприятия Северо-Западного, Центрального, Приволжского и Южного федерального округов.Агрегат непрерывного горячего цинкования сможет производить оцинкованную сталь толщиной до 3 мм для дальнейшей переработки и производства лёгких стальных тонкостенных конструкций. Инвестиционный проект уже признан на самом высоком уровне. Министерство промышленности и торговли Российской Федерации прис...

29 декабря 2017, 17:52

Сами с усами

Начало производства сжиженного природного газа на заводе «Ямал СПГ» означает укрепление позиций России на энергетических рынках, находящихся под контролем конкурентов

29 декабря 2017, 13:29

На Дальнем Востоке планируется реализовать инвестпроекты на 3,7 трлн рублей

Всего в текущем году в инвестиционные проекты на территории Дальнего Востока было вложено порядка 130 млрд рублей

29 декабря 2017, 12:00

Выручка резидентов КИП «Мастер» увеличится на 21% по итогам 2017 года

По предварительным оценкам 2017 года, выручка резидентов КИП «Мастер» увеличится на 20,9% и составит 52 млрд рублей. «Только в бюджеты всех уровней поступило налогов более 5 миллиардов рублей. Вот что значит проект КИП „Мастер“, в который сначала мало кто верил. Но сегодня КИП „Мастер“ работает. Более 300 резидентов, более 5 тысяч людей заняты на этих площадках», — доложил сегодня мэр Челнов Наиль Магдеев на итоговом совещании.

29 декабря 2017, 11:50

Инвестиционный форум в Сочи. Актуальные вопросы экономики России

В Сочи 15-16 февраля 2018 года состоится Российский инвестиционный форум. Участие в мероприятии примут предприниматели, руководители федеральных и региональных органов власти, а также ведущие эксперты и представители СМИ.

29 декабря 2017, 07:03

29.12.2017 07:03 : Пресненский суд Москвы сегодня продолжит рассмотрение дела экс-губернатора Кировской области Никиты Белых

Ожидается, что будут допрошены три свидетеля обвинения. Никиту Белых обвиняют в вымогательстве и получении взяток за покровительство владельцам Нововятского лыжного комбината и УК Лесхоз на общую сумму 600 тысяч евро. Накануне свидетелем выступил сотрудник Минэкономразвития Кировской области Дмитрий Лебедев. Он работал с инвестиционными проектами НЛК и УК Лесхоз. По его словам, особого отношения у Белых к этим предприятиям. Все проблемы рассматривались в рабочем порядке, а кроме того, обнаруживались и у других приоритетных инвестпроектов. Прокуроры, впрочем, пытались поймать Лебедева на противоречиях: если на следствии он говорил, что проекты утверждались в интересах собственника, а не области, то на самом заседании чиновник добавил, что интересы региона также учитывались. Гособвинение пыталось выяснить, почему Лебедев не сказал этого раньше, но после нескольких реплик свидетель сказал, что имеет право уточнять свои показания. Противоречий в своих словах он не обнаружил. Ранее жена Никиты Белых Екатерина пожаловалась на то, что из-за восьмичасового заседания суда в среду у экс-губернатора обнаружилось высокое давление и предынсультное состояние.

29 декабря 2017, 06:45

О субсидировании новых инвестиционных проектов по техническому перевооружению предприятий лёгкой промышленности

Постановление от 27 декабря 2017 года №1654. В целях стимулирования дальнейшего технического обновления в лёгкой и текстильной промышленности действие Правил предоставления субсидий из федерального бюджета организациям лёгкой и текстильной промышленности на возмещение части затрат на уплату процентов по кредитам, полученным в российских кредитных организациях в 2013–2017 годах, на реализацию новых инвестиционных проектов по техническому перевооружению продлено на 2018 год.

28 декабря 2017, 18:37

28.12.2017 18:37 : Экс-губернатор Кировской области Никита Белых смог сегодня участвовать в заседании по своему уголовному делу

Накануне суд не смог завершить допрос свидетелей из-за плохого самочувствия политика, которому даже пришлось вызывать скорую. После восьмичасового заседания, состоявшегося накануне, и вызова врачей Никита Белых выглядел сильно уставшим. Экс-губернатор Кировской области, впрочем, сегодня держался стойко, отчасти из-за того, что был допрошен только один свидетель – замначальника отдела Минэкономразвития региона Дмитрий Лебедев. Он был единственным, кто не успел дать показания накануне. Судья извинилась перед ним и назвала «сбоем» вчерашнюю остановку восьмичасового заседания из-за вызова скорой Никите Белых. Лебедев работал с инвестиционными проектами Нововятского лыжного комбината и УК Лесхоз, владелец которых Юрий Зудхаймер обвинил экс-губернатора в вымогательстве взятки. По словам чиновника Минэкономразвития, в ходе разработки программ условия могли изменяться, но особого отношения со стороны Белых к ним не было. Лебедев утверждает, что все приоритетные проекты за время работы обвиняемого в Кировской области рассматривались в определенном порядке, и таких же проблемных предприятий, как НЛК и УК Лесхоз, было несколько. Прокуроры, впрочем, пытались поймать свидетеля на противоречиях: Лебедев на предварительном допросе рассказал, что инвестпроекты утверждались в интересах собственника, в то время как на заседании сообщил, что интересы области тоже учитывались. Впрочем, после недолгого обмена репликами сотрудник минэкономразвития Кировской области сказал, что имеет право уточнить свои показания. Напомним, Никиту Белых обвиняют в вымогательстве и получении взяток за покровительство владельцам НЛК и УК Лесхоз на общую сумму в 600 тысяч евро. Следующее заседание по делу Никиты Белых назначено на пятницу. Дело бывшего губернатора Кировской области продолжат рассматривать в Пресненском суде Москвы. Накануне заседание пришлось прекратить из-за плохого состояния здоровья обвиняемого. «Когда он несколько раз просил вызвать скорую помощь, в ответ только смеялись», — сказала в эфире «Эха Москвы» жена экс-губернатора Екатерина Белых. Екатерина Белых добавила, что у её мужа диагностировали прединсультное состояние.

28 декабря 2017, 17:00

Почему российский бизнес бежит в Британию

Буквально на днях британской газетой Financial Times была опубликована весьма примечательная статья, посвящённая ситуации с миграцией российских миллионеров и миллиардеров на Туманный Альбион. Опираясь на дыне Пограничного агентства Соединённого Королевства, эксперты издания приходят к выводу, что по итогам 12 месяцев, окончившихся в июне текущего года, общая численность граждан России, подавших обращения за так называемыми инвестиционными […]

28 декабря 2017, 07:50

Талия Минуллина: «Почему я сегодня в красном? Потому что красный – это цвет победы!»

Хотя результаты по привлечению инвестиций 2017 года будут известны лишь в начале следующего года, глава АИР РТ Талия Минуллина уже назвала себя победителем. На необычно рано проведенной итоговой коллегии она сообщила, что в текущей экономической ситуации считает успехом сохранение результатов прошлого года. Впрочем, официальная статистика Татарстанстата свидетельствует, что за 9 месяцев объем иностранных инвестиций упал в 3,6 раза, а их доля в общем объеме — с 2,1% до 0,6%.

27 декабря 2017, 22:11

Токарев: 200 млрд рублей потратим на модернизацию нефтепроводов

Год был сложным по многим параметрам, но "Транснефть", как всегда, справилась четко и стабильно, и даже смогла завершить несколько инвестиционных проектов. Эксклюзивное интервью председателя правления, президента компании "Транснефть" Николая Токарева.

27 декабря 2017, 20:27

Иностранных спекулянтов сменили реальные инвесторы в российское производство

  «Отток капитала идет в основном из тех секторов экономики, которые попали под санкции. Выходят в основном западные инвесторы. И в большинстве случаев это спекулятивные инвесторы, которые стремятся заработать на позитивно развивающихся рисках. Вместо них приходят реальные инвесторы, которые развивают отдельные сектора экономики и зарабатывают на этом», – говорит Артем Деев.

27 декабря 2017, 20:10

Экономика: Иностранных спекулянтов сменили реальные инвесторы в российское производство

  • 0

Статистика показывает существенный приток иностранных денег в российскую экономику. Что самое важное – спекулятивный, нацеленный на фондовый рынок иностранный капитал, наоборот, уходит из России, а вместо него приходят желающие вложить в реальное производство. У этой тенденции есть сразу несколько приятных для России особенностей. Приток иностранных инвестиций в нефинансовый сектор России в этом году превысит 30 млрд долларов, сообщил глава Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Кирилл Дмитриев. По его словам, если в прошлом году, по подсчетам EY, насчитывалось 205 новых проектов с участием прямых иностранных инвестиций (а это самый высокий показатель за 12 лет), то в 2017 году их число вырастет на 25%. В итоге появится порядка 260 новых проектов. И еще одна особенность – иностранцы стали инвестировать не только в двух столицах России. Наоборот, их теперь куда больше интересуют возможности вложений в региональные проекты. По словам Дмитриева, порядка 80% инвестиций РФПИ и партнеров приходится на регионы за пределами Москвы и Санкт-Петербурга. «Мы можем с уверенностью сказать, что в регионах привлекательные инвестиционные проекты есть – сейчас инвестиции РФПИ осуществлены в более чем 95% регионов России. На Москву приходится менее 10% выручки портфельных компаний РФПИ. В числе регионов – лидеров по количеству проектов РФПИ – Свердловская область, Красноярский край, Ленинградская область», – пояснил глава фонда. Озвученные РФПИ 30 млрд долларов прямых иностранных инвестиций – это реальное достижение. «Такой рекордный приток означает, что большое число инвесторов опять поверили в российскую экономику», – говорит управляющий партнер аудиторской компании «2К» Тамара Касьянова. И это неудивительно на фоне небольшого, но роста ВВП России, стабильного роста цен на нефть, укрепления рубля, рекордно низкой инфляции и – что не менее важно для иностранных инвесторов – стабильной внутриполитической ситуации. «Российский рынок по-прежнему остается одним из перспективных среди рынков развивающихся стран. И если обстоятельства складываются благоприятно, как это происходит сейчас, то в страну начинают вливаться деньги. Причем важно, что это не спекулятивный капитал – инвестиции идут в развитие производств, что не может не радовать», – говорит Касьянова. Об этом говорит и тот факт, что Россия поднялась на 35-е место в международном рейтинге условий для бизнеса Doing Business – 2017. Шесть лет назад наша страна занимала лишь 124-ю строчку. Важно, что еще недавно ситуация с инвестициями выглядела совсем иначе. После ввода первых финансовых санкций против России и вплоть до второго квартала 2016 года по прямым внешним инвестициям наблюдался полный провал. И только с прошлогодней весны инвестиции из-за рубежа начали нарастать, а в 2017-м прямые квартальные инвестиции в небанковский сектор вышли на докризисные уровни, отмечает начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер» Константин Бушуев. Иностранные компании вновь стали активно вкладывать средства в создание новых заводов, фабрик, магазинов в России. «Речь идет о производстве различных машин, техники, лекарств, продуктов питания. Инвестиции идут также в строительство и недвижимость. Но, конечно, наибольший интерес традиционно вызывают проекты, связанные с добычей полезных ископаемых и металлургией», – говорит Касьянова. Интересно, что на смену ушедшим из-за санкций западным инвесторам пришли деньги с Востока. «Главную позицию занял Китай, для которого российский рынок открывает широкие возможности по сравнению с внутренним рынком, где крайне высокая конкуренция», – говорит Артем Деев из Amarkets. Конечно, в числе стратегических – вложения китайских инвесторов в российский нефтегазовый сектор. «Однако идут вложения и из других регионов – Евросоюза и Японии, с которыми Россия активно развивает торгово-экономические связи», – отмечает Бушуев. Есть европейские компании, которые вкладываются в региональные отрасли, такие как животноводство, растениеводство, а также в легкую и тяжелую промышленность. Например, этим летом финская компания Valio запустила на заводе в Одинцовском районе Подмосковья новую линию для увеличения в полтора раза производства плавленого сыра Viola. Вьетнамская компания TH True Milk, которая контролирует 30% молочного рынка Вьетнама, развивает проекты в российских регионах на миллиарды долларов по строительству молочных ферм, комбикормовых заводов и ферм по выращиванию крупного рогатого скота. Между тем заметен некий перелом: приход рекордного объема прямых инвестиций произошел на фоне оттока инвестиций из российских фондов. Отток составил 900 млн долларов – и это больше средств, полученных в сумме в 2015 и 2016 годах. «Отток капитала идет в основном из тех секторов экономики, которые попали под санкции. Выходят в основном западные инвесторы. И в большинстве случаев это спекулятивные инвесторы, которые стремятся заработать на позитивно развивающихся рисках. Вместо них приходят реальные инвесторы, которые развивают отдельные секторы экономики и зарабатывают на этом», – говорит Артем Деев. «И все же пока Россия остается привлекательной больше для спекулятивных и рисковых инвестиций. Ведь согласно рейтингу S&P Россия находится на «мусорном» уровне. И нынешний приток во многом тоже является рисковым для инвесторов, хотя вложенные средства и дают относительно высокий доход», – говорит Касьянова. Впрочем, позитивные макроэкономические показатели российской экономики должны в 2018 году наконец заставить рейтинговые агентства поднять рейтинг страны до обоснованного. В любом случае позитивно настроенные реальные инвесторы куда лучше негативно настроенных фондовых. «В 2018 году можно ожидать роста прямых инвестиций. И если бы не санкции, рост был бы еще значительнее», – резюмирует Татьяна Касьянова. Теги:  Экономика России, иностранные инвестиции

27 декабря 2017, 19:33

Кабмин решил создать Госреестр инвестиционных проектов

Кабинет министров Украины в среду принял решение обязать Министерство экономического развития и торговли (МЭРТ) создать Государственный реестр инвестиционных проектов.

27 декабря 2017, 17:40

Талия Минуллина: «Впервые за 10 лет Челны обогнали по количеству иностранных инвестиций Елабужский район»

Подводя сегодня итоги деятельности агентства инвестиционного развития РТ в 2017 году, его руководитель Талия Минуллина отметила результат создания ТОСЭР Челнов. «Впервые за 10 лет Набережные Челны обогнали по количеству иностранных инвестиций Елабужский район», — заметила Минуллина. Среди основных задач на 2018 год она обозначила увеличение инвестиций в основной капитал, наполнение резидентами площадок (промпарков и ТОСЭР), реализацию проектов государственно-частного партнерства, обучение муниципалитетов по привлечению инвестиций. Об этом сообщается на официальном сайте автограда.

27 декабря 2017, 14:56

РФПИ: приток иностранных инвестиций в нефинансовый сектор России к концу года превысит $30 млрд

Приток иностранных инвестиций в нефинансовый сектор России по итогам текущего года превысит $30 млрд, рассказал журналистам в кулуарах заседания госсовета глава Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Кирилл Дмитриев. По его словам, число новых проектов с зарубежными вложениями может вырасти на 25%. «Число новых проектов с участием прямых иностранных инвестиций в регионах России в прошлом году, по подсчетам EY, составило 205 и стало рекордным за 12 лет»,— цитирует «РИА Новости» главу РФПИ.Он добавил, что 80% инвестиций РФПИ и партнеров приходится на проекты вне Москвы и Санкт-Петербурга. «Мы можем с уверенностью сказать, что в регионах привлекательные инвестиционные проекты есть — сейчас инвестиции РФПИ осуществлены в более чем 95% регионов России»,— пояснил Кирилл Дмитриев.Ранее стало известно, что Российский экспортный центр совместно с РФПИ и Фондом развития промышленности создадут ресурс для инвестиций в продвижение российских компаний на иностранных рынках. Стоимость нового фонда оценивается в…

27 декабря 2017, 13:43

Вопреки запретам Киева: Украинцы и европейцы скупают недвижимость в Крыму

Украинская пресса постоянно утверждает, что положение российского Крыма с каждым днём ухудшается. Что обычно происходит в упадочных регионах? Недвижимость перестаёт пользоваться спросом, а владельцы пытаются её сбыть.

25 мая 2015, 16:14

Выпущен первый российский многоядерный процессор

Российская компания "Байкал Электроникс" выпускает первые инженерные образцы многоядерного процессора Baikal-Т1, рассчитанного на использование в широком спектре промышленных и потребительских устройств на рынках коммуникационных решений

26 марта 2015, 16:24

От Лондона до Нью-Йорка: амбициозный проект Якунина

Один из самых влиятельных людей России, глава РЖД Владимир Якунин, представил проект железной дороги, которая будет соединять Великобританию с Аляской и проходить через территорию России.

26 марта 2015, 16:24

От Лондона до Нью-Йорка: амбициозный проект Якунина

Один из самых влиятельных людей России, глава РЖД Владимир Якунин, представил проект железной дороги, которая будет соединять Великобританию с Аляской и проходить через территорию России.

17 декабря 2014, 00:00

О мерах Банка России по поддержанию устойчивости российского финансового сектора

1. Банк России введет временный мораторий на признание отрицательной переоценки по портфелям ценных бумаг кредитных организаций и некредитных финансовых организаций, что позволит снизить чувствительность участников рынка к рыночному риску. 2. Для ограничения влияния переоценки номинированных в иностранных валютах активов и обязательств на пруденциальные нормативы кредитных организаций Банк России планирует предоставить кредитным организациям временное право использовать при расчете пруденциальных требований по операциям в иностранной валюте курс, рассчитанный за предыдущий квартал. 3. Банк России усовершенствует механизм предоставления кредитным организациям средств в иностранной валюте. В рамках механизма валютного РЕПО планируется проведение дополнительных аукционов на разные сроки в случае необходимости. В рамках механизма предоставления кредитным организациям кредитов, обеспеченных нерыночными активами (согласно Положению № 312-П), планируется начать предоставление банкам кредитов в иностранной валюте, обеспеченных кредитными требованиями в иностранной валюте к нефинансовым организациям. 4. Банк России рассматривает центрального контрагента на Московской Бирже как важный институт централизованного распределения ликвидности среди всех участников финансового рынка — как кредитных, так и некредитных финансовых организаций. Для обеспечения устойчивого функционирования биржевого рынка Банк России при необходимости обеспечит поддержку центральному контрагенту на Московской Бирже, чтобы участники рынка были уверены в надежности централизованного клиринга и непрерывности выполнения его функций. 5. В целях расширения возможностей управления процентными рисками Банк России планирует: — временно (до 01.07.2015) не применять ограничение значения полной стоимости потребительского кредита (займа) при заключении кредитными и микрофинансовыми организациями договоров потребительского кредита (займа); — увеличить диапазон стандартного рыночного отклонения процентных ставок по вкладам населения в банках от расчетной средней рыночной максимальной процентной ставки до 3,5 процентного пункта (вместо 2 процентных пунктов в настоящее время). 6. Для расширения возможностей управления кредитными рисками Банк России намерен: — предоставить кредитным организациям возможность не ухудшать оценку качества обслуживания долга вне зависимости от оценки финансового положения заемщика по ссудам, реструктурированным, например, в случае изменения валюты, в которой номинирована ссуда, вне зависимости от изменения срока погашения ссуды (основного долга и (или) процентов), размера процентной ставки; — предоставить кредитным организациям возможность принимать решение о неухудшении оценки финансового положения заемщика для целей формирования резервов под потери, если изменения финансового положения обусловлены действием введенных отдельными зарубежными государствами ограничительных экономических и (или) политических мер (дополнение к письму Банка России от 21.10.2014 № 184-Т); — увеличить срок, в течение которого кредитная организация вправе не увеличивать размер фактически сформированного резерва по ссудам заемщикам, финансовое положение, и (или) качество обслуживания долга, и (или) качество обеспечения по ссудам которых ухудшилось вследствие возникновения чрезвычайной ситуации, с 1 года до 2 лет. — увеличить срок, в течение которого кредитная организация может не формировать резерв на возможные потери по кредитам на реализацию инвестиционных проектов, сохранив при этом иные существующие минимальные требования к размеру резерва, установленные в зависимости от количества лет, отсутствия платежей по инвестиционным кредитам либо поступающих в незначительных размерах; — отменить повышенный коэффициент риска в отношении ссуд, предоставленных лизинговым и факторинговым компаниям — участникам банковской группы, в состав которой входит банк-кредитор; — ввести пониженный коэффициент взвешивания по риску для номинированных в рублях кредитов российским экспортерам при наличии договора страхования ЭКСАР (Экспортное страховое агентство России). 7. В целях поддержания устойчивости банковского сектора в условиях возросших процентных и кредитных рисков на фоне замедления российской экономики Банк России и Правительство Российской Федерации готовят меры по докапитализации кредитных организаций в 2015 году.

16 декабря 2014, 09:50

Возвращаемся в 1998? Рубль упал в два раза - больше, чем гривна...

Масштаб девальвации рубля уже выше, чем у гривны. Абсолютный сюрреализм. Как мы докатились до всего этого? Как так получилось, что при идеальных входных условиях система летит в ад? Начинаются какие-то неуправляемые процессы демонтажа финансовой системы. На Украине гражданская война и страна на траектории распада, полностью разрушенная экономика, тотальная деэлектрификация (отключение от энергообеспечения по всей стране), неподъемный дефицит бюджета, неминуемый дефолт из-за невозможности платить ни по внешним, ни по внутренним обязательствам, социальная катастрофа и радикальное (на десятки процентов) падение уровня жизни. В России профицит по счету текущих операций (когда валюты больше, чем необходимо для обеспечения внешнетоговых операций и для выплаты процентов по финансовым обязательствам), отсутствует государственный внешний долг, а корпоративный внешний долг перекрывается ЗВР, у нас, профицит по государственному бюджету, полная энергонезависимость и несравненно более высокий военный и промышленный потенциал. Как так получились, что страны находящиеся в состоянии банкротства (Япония, США) и не имеющие никаких реалистичных возможностей по обслуживанию долга стоят, как скала, а мы с низким внешним чистым долгом, сбалансированной валютной позиции, накопленными ЗВР рушимся, черт знает куда? Т.е. если Россия имеет возможность в течение 4 лет полностью погасить все внешние долги за счет положительного счета текущих операций и ЗВР, то США и Япония не могут даже устоять в текущем положении без QE или угроз и шантажа инвесторов. Но они стоят, а мы летим. Не смотря на принципиально разные финансовые и экономические условия (с преимуществом у России по сравнению с Украиной), темпы деградация финансовой системы России зашкаливают. Рушится все: акции, облигации, валютный и денежный рынки. Ситуация несравнимо хуже, чем в 2008 с точки зрения масштабов падения. По концентрации деструктивных процессов единственное близкое сравнение - это кризис 1998. Ситуацию усугубляет наплевательское отношение ЦБ к контексту текущей ситуации. Весьма симптоматично, что сразу после роста ставок неделю назад и пресс конференции ЦБ, рубль полетел в пропасть с утроенной энергией, а хотя должно быть наоборот? Их дилерский отдел расходится по домам отдыхать к 7 вечера, хотя в текущих условиях должны работать 24 часа в сутки. Их интервенции полны бездарности и демонстрируют полное отсутствие понимания психологии толпы и особенностей манипулирования рынком. ЦБ, который должен в совершенстве владеть инструментарием по манипулированию рынком ведет себя, как неотёсанный, беспомощный дилетант – никчемно, глупо, бездарно. Удручает то, что ЦБ не готов к радикальным антикризисным действиям по стабилизации ситуации. Хотя кризисная ситуация, это еще мягко сказать. Они не готовы менять свою политику. Если кратко, то их позиция заключается в следующем: "нам плевать на вашу экономику, нам плевать на ваш рубль, нам плевать, что у компании существенные трудности в рефинансировании долгов и то, что дело идет к маржин коллу у крупнейших заемщиков. Мы как вели систему на убой, так и ведем." Прямым текстом они это не сказали. Но важно читать между строк и особо важен контекст ситуации. Инфляционное таргетирование в нынешних условиях – это тоже самое, как сказать: «наша цель задушить экономику любой ценой и мы предпримем для этого все необходимые средства». То, что приемлемо (с массой оговорок) в условиях устойчиво экономического роста, смертеподобно при кредитном и инвестиционном параличе. А сегодня ночью они повысили ставки с 10.5% до 17%. Эти меры не только уничтожат любую возможность за инвестиционное расширение в реальной экономике, но и могут привести к катастрофическим, необратимым последствиям на денежных и долговых рынках. Для того, чтобы эффект девальвации положительно сказался на экономике необходимы масштабные инвестиции, которые допустимы при условии, что деньги будут длинные, дешевые и доступные, а курс рубля стабильным. Чтобы формировались положительные ожидания условий рефинансирования долгов и условия для планирования инвестиционной деятельности с контролем издержек. Господи, о каких инвестициях они толкуют, когда курс гуляет в день по 10%, когда поставщики вынуждены ценник переписывать три раза в день, т.к. работают за 5% маржи, а 10% хождение рубля их убивает. Как можно контролировать издержки в таких условиях, как можно составлять инвестиционный план и развивать бизнес в такой волатильности и неопределенности?! Если в 2013 году у большинства средних российских компаний около 35-40% от операционной прибыли шло на проценты по долгам, то в 2015 при росте процентных ставок на фоне падения операционной прибыли, обслуживание долга может достигать 80%, что эквивалентно инвестиционному коллапсу, параличу. Нет ни денег, ни возможности производить инвестиции, да и перспектив никаких нет. Какой смысл работать на проценты? Добавить к этому валютные издержки, и мы получим обрушение инвестиционной активности компаний в 2015 году примерно также, как в 1998. Это, когда каждый день на счету. Чтобы внедрить производственные мощности (не самые крупные) необходимо минимум 2.5 года. Составление инвестиционного проекта, написание технической документации, поиск места под строительство завода, юридические процедуры, поиск подрядчиков (минимум пол года); строительство завода (1.5 года); отладка, калибровка оборудования, оптимизация производственного процесса, поиск и обучение рабочих, ввод в эксплуатацию (не менее 6 месяцев). Когда весь мир в условиях кризиса смягчает денежно-кредитную политику, то ЦБ ее ужесточает. В иерархии приоритетов у ЦБ экономический рост России вообще не стоит. Даже, если они повысят ставку до 30%, это вообще никак не отразится на разгоне инфляции, которая в нынешних обстоятельствах зависит не от макроструктурных внутренних факторов, а от внешних условий и курса рубля. А курс рубля к процентным ставкам либо нейтрален, либо наоборот – падает (рубль) тем сильнее, чем выше задирают ставки. ЦБ потерял контроль над всеми происходящими процессами в финансовой системе России. Это полное идеологическое банкротство. Они провали все, за что брались. Все их теории оказались ущербными, все их прогнозы лживыми и ошибочными, а действия деструктивные и губительные. Они не готовы не только отражать внешние атаки (а внешняя атака на рубль очевидна), но и даже с внутренними участниками разбираться. ЦБ в принципе потерял способность управлять психологией толпы, инвесторов, участников рынка. Хотя управление психологией и поддержания доверия к нац.валюте и нац.банковской системе – это едва не самые важные функции ЦБ. Запоздалые, неадекватные решения, нулевое воздействие на участников, неадекватное восприятие реальности, убийственная политика повышения ставок и как итог тотальная потеря доверия к ЦБ. Еще немного и начнутся неуправляемые необратимые последствия по причине массовой потери доверия к национальной валюте, т.е. массовое бегство из рубля и каскадное банкротство после массированных маржинколлов. Катастрофа не только в падении рубля, а в том, что ЦБ не контролирует ситуацию, имея несравнимо более лучшие входные параметры, чем на Украине.  Происки врагов (США) в виде целенаправленной атаки на рубль не могут быть оправданием падения рубля, тк. задачей ЦБ является как раз держать оборону и недопускать внешние и внутренние атаки на фин.систему России. Падение нефти не может быть оправданием падения нац.валюты, т.к. в других странах (крупнейшие экспортеры нефти) даже близкого падения нац.валюты нет. Ухудшение макроэкономических и финансовых перспектив России тоже не оправдание падения нац.валюты, а следствие валютной паники и политики ЦБ, который в условиях закрытия международных рынков капитала не создал инфраструктуру и инструменты мягкого рефинансирования долгов и не создал эффективную линию обороны для нейтрализации спекулятивной вахканалии на валютном рынке.  Учитывая провал по всем фронтам, какие могут быть сценарии развития событий? Руководство Цб собирает экстренное заседание, на котором говорит, что мы потеряли контроль над ситуацией, далее просит прощение, раскаивается и доблестно застреливается (в знак солидарности в полном составе). Рынок воспримет это положительно, т.к. это будет сигналом, что ЦБ осознал свои ошибки и будет надежда на исправление ситуации. Застрелившись, руководство ЦБ вместе Набиулиной дадут рынку надежду )) Руководство ЦБ тихо мирно складывает себя полномочия и уходит. Косвенное признание полного провала, но трусливая политика может быть неверно трактована, что не позволит вернуть доверие к ЦБ в полной мере. Руководство ЦБ продолжает разрушать фин.систему до приезда ударной группы. Далее наручники, арест. Руководство продолжит свою деструктивную политику, но без ареста. Система погружается в ад. Руководство исправляется, радикально меняет свою политику, очищает систему от кротов, предателей, подонков, отвязывается от ФРС США и далее по списку. Система стабилизуется, доверие возвращается, рынок растет, рубль укрепляется, экономика возвращает себе утраченные позиции. Это маловероятно.  View Poll: Действия руководства ЦБ View Poll: Повышение ставки до 17% поможет рублю и фин.системе России? Знаете, почему повышение ставок может не помочь? Т.к. в ЦБ сидят дураки, то не учли следующее. В ОФЗ сидит около 25-30% иностранных инвесторов. Повышение ставок приведет к коллапсу рынка ОФЗ и те начнут выходить. Продавать рублевые ОФЗ и скупать доллары. Чисто принудительно, по маржин коллам. Даже самые пророссийско-настроенные иностранные инвесторы вынуждены будут уйти прочь из ОФЗ. То, что допустимо на рынке акций (просадки) убивает на рынке облигаций, риск менеджмент там более жесткий, а запас прочности ниже. Какие же дураки в ЦБ, господи... 

26 ноября 2014, 18:18

ЕС анонсировал план стимулирования экономики объемом €315 млрд

Председатель Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер Фото: REUTERS 2014 ЕС создает Европейский фонд стратегических инвестиций (European Fund for Strategic Investments). По замыслу Еврокомиссии, в течение ближайших трех лет он поможет профинансировать новые инфраструктурные проекты блока на €315 млрд и придаст импульс находящейся на грани стагнации экономике Старого Света Запуск программы намечен на середину 2015 года. Она не потребует выделения каких-либо дополнительных средств странами – членами ЕС или внесения поправок в уже принятые бюджеты. Вклад Еврокомиссии ограничится €5 млрд стартовых средств и финансовыми гарантиями на €16 млрд. Новую инициативу, направленную на создание рабочих мест, стимулирование роста и инвестиций, европарламентариям сегодня представил председатель Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер. «Европе требовался импульс для роста, и сегодня Еврокомиссия его предоставила», – подчеркнул политик. Выступая перед законодателями, Юнкер заявил, что, по его мнению, Европа угодила в «инвестиционный капкан»: частные инвесторы неохотно вкладывают деньги в новые проекты, несмотря на очевидный избыток ликвидности, часть которой им выделяет ЕЦБ в рамках борьбы с дефляцией. Предоставление гарантий, страхующих от первичных рисков, по замыслу Еврокомиссии, должно послужить для инвесторов стимулом к более активному финансированию новых инфраструктурных проектов блока. Отвечая критикам, которые указывали на слишком незначительную долю собственных средств ЕС в новой структуре, Юнкер заявил, что у блока нет «печатного станка» и правительства применительно к тратам должны заниматься тем, что у них получается эффективнее всего, а именно: социальными проектами, а не «обслуживанием долгов». «Стареющие» экономики ЕС должны продолжить структурные реформы, а блок в целом – уменьшить долговую нагрузку и дефицит, разросшиеся за время финансового кризиса, отметил Юнкер. Новый фонд будет находиться под управлением Европейского инвестиционного банка (ЕИБ). Последний возьмет на себя обязательство по финансированию наиболее рискованных проектов в объеме €63 млрд. При этом ожидается, что к каждому вложенному евро частные инвесторы добавят свои пять. Таким образом, совокупный объем частных инвестиций оценивается в €252 млрд. Запланированный общий объем инвестиций – €315 млрд – не является предельным, уточнил Юнкер. Национальные правительства и иные структуры смогут при желании принять финансовое участие в новой программе. После выступления Юнкера к парламентариям обратился глава ЕИБ Вернер Хойер, заверив их в том, что его структура готова обеспечить оперативное выделение необходимых средств. При этом он отметил, что новый фонд не станет для Европы панацеей от существующих экономических проблем, хотя и сможет послужить важным дополнением к его антикризисной стратегии. «Эти меры – просто одно название, – говорит Димитрис Пападимулис, член парламента от Европейских объединенных левых. – В этом пакете нет ни единого евро новых денег». «Это просто фарс, это рециркуляция денег и навешивание новых ярлыков. В этом трюкачестве нет никакого смысла», – заявил Герольф Аннесанс, член бельгийской партии «Фламандский интерес».

12 ноября 2014, 01:35

РЖД просит у государства 1,4 трлн рублей на реализацию инвестпрограммы

Фото: Екатерина Кузьмина/РБК Григорий Набережнов РЖД представила на рассмотрение правительства обновленную стратегию развития компании до 2030 года. Госмонополия попросила у государства на финансирование 1,4 трлн руб. Если этих денег не будет, то в железнодорожной сети появится больше «узких мест», встанет модернизация БАМа и Транссиба и ухудшится надежность и скорость доставки грузов, говорится в документе ОАО «Российские железные дороги» попросило у государства на финансирование инвестиционной программы до 2020 года 1,4 трлн руб. Это половина всех расходов – общий объем программы составит 2,89 трлн руб. Об этом сообщает газета «Ведомости» со ссылкой на обновленную стратегию развития компании до 2030 года. По данным издания, документ обсуждался в понедельник, 10 ноября, на совещании у вице-премьера Аркадия Дворковича, рассказал «Ведомостям» федеральный чиновник. Его коллеги из Министерства финансов и Министерства экономического развития на вопросы издания не ответили, а представитель РЖД отказался от комментариев. В стратегии говорится, что компании подтвердили пока финансирование только на 40% от объема, который она запрашивает – на 556 млрд руб. В документе говорится, что если государство сможет предоставить все необходимые средства, то выручка компании вырастет до 2,83 трлн руб. (на 60%) к 2020 году, а EBITDA – на 90% до 572 млрд руб. Самая большая расходная часть, согласно документу, должна уйти на капитальный ремонт железнодорожных путей – 516,7 млрд руб. 486,4 млрд руб. потребуется на реализацию проектов «связанных с поручением правительства», пишут «Ведомости». Основной проект РЖД – модернизация БАМа и Транссиба общей стоимость 562 млрд руб. до 2018 года. На субсидии для компенсации от перевозок пассажиров поездами дальнего следования РЖД планирует получить 218 млрд руб., на перевозки поездами пригородного сообщения – 97 млрд руб. В стратегии госкомпании говорится, что если государство не сможет профинансировать проекты, то РЖД придется отказаться от некоторых из них. В первую очередь могут отказаться от второго этапа модернизации БАМа и Транссиба и расширения подходов к порту Мурманска. В нынешних условиях компания «осуществляет деятельность в условиях недостатка инвестиций», цитируют «Ведомости» документ. При сохранении дефицита в компании ожидают увеличения протяженности «узких мест» железнодорожной сети до 15 тыс. км, снижения скорости перевозки и надежности доставки. В конце октября Минэкономразвития уже одобрило выдачу РЖД средств из Фонда национального благосостояния. 182,5 млрд руб. должны пойти на развитие железнодорожного сообщения между вокзалами и аэропортами Москвы. Однако в министерстве высказали замечания к проектам. В частности, в заявке РЖД доля средств ФНБ в проектах составляет более 99%, но по правилам выделения средств цифра не может превышать 40%, говорилось в оценке Минэкономразвития, с которой удалось ознакомиться РБК. В конце октября премьер-министр России Дмитрий Медведев утвердил паспорт модернизации Байкало-Амурской и Транссибирской магистралей. На эти цели будет выделено 560 млрд руб., а финансирование рассчитано до 2018 года. О выделении денег на строительство БАМа и Транссиба в начале октября в Госдуме заявлял и глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев. По его словам, в ближайшем будущем из средств ФНБ планируется выделить до 800 млрд руб. При этом на проекты модернизации БАМа и Транссиба планировалось выделить 150 млрд руб. из средств фонда. В начале сентября глава компании Владимир Якунин также заявлял, что РЖД рассчитывают получить из ФНБ до 70 млрд руб. для выкупа у компании «Мечел» железнодорожной ветки, соединяющей Эльгинское угольное месторождение с Байкало-Амурской магистралью. РЖД представила на рассмотрение правительства обновленную стратегию развития компании до 2030 года. Госмонополия попросила у государства на финансирование 1,4 трлн рублей. Если этих денег не будет, то в железнодорожной сети появится больше «узких мест», встанет модернизация БАМа и Транссиба и ухудшится надежность и скорость доставки грузов, говорится в документе

12 ноября 2014, 01:35

РЖД просит у государства 1,4 трлн рублей на реализацию инвестпрограммы

Фото: Екатерина Кузьмина/РБК Григорий Набережнов РЖД представила на рассмотрение правительства обновленную стратегию развития компании до 2030 года. Госмонополия попросила у государства на финансирование 1,4 трлн руб. Если этих денег не будет, то в железнодорожной сети появится больше «узких мест», встанет модернизация БАМа и Транссиба и ухудшится надежность и скорость доставки грузов, говорится в документе ОАО «Российские железные дороги» попросило у государства на финансирование инвестиционной программы до 2020 года 1,4 трлн руб. Это половина всех расходов – общий объем программы составит 2,89 трлн руб. Об этом сообщает газета «Ведомости» со ссылкой на обновленную стратегию развития компании до 2030 года. По данным издания, документ обсуждался в понедельник, 10 ноября, на совещании у вице-премьера Аркадия Дворковича, рассказал «Ведомостям» федеральный чиновник. Его коллеги из Министерства финансов и Министерства экономического развития на вопросы издания не ответили, а представитель РЖД отказался от комментариев. В стратегии говорится, что компании подтвердили пока финансирование только на 40% от объема, который она запрашивает – на 556 млрд руб. В документе говорится, что если государство сможет предоставить все необходимые средства, то выручка компании вырастет до 2,83 трлн руб. (на 60%) к 2020 году, а EBITDA – на 90% до 572 млрд руб. Самая большая расходная часть, согласно документу, должна уйти на капитальный ремонт железнодорожных путей – 516,7 млрд руб. 486,4 млрд руб. потребуется на реализацию проектов «связанных с поручением правительства», пишут «Ведомости». Основной проект РЖД – модернизация БАМа и Транссиба общей стоимость 562 млрд руб. до 2018 года. На субсидии для компенсации от перевозок пассажиров поездами дальнего следования РЖД планирует получить 218 млрд руб., на перевозки поездами пригородного сообщения – 97 млрд руб. В стратегии госкомпании говорится, что если государство не сможет профинансировать проекты, то РЖД придется отказаться от некоторых из них. В первую очередь могут отказаться от второго этапа модернизации БАМа и Транссиба и расширения подходов к порту Мурманска. В нынешних условиях компания «осуществляет деятельность в условиях недостатка инвестиций», цитируют «Ведомости» документ. При сохранении дефицита в компании ожидают увеличения протяженности «узких мест» железнодорожной сети до 15 тыс. км, снижения скорости перевозки и надежности доставки. В конце октября Минэкономразвития уже одобрило выдачу РЖД средств из Фонда национального благосостояния. 182,5 млрд руб. должны пойти на развитие железнодорожного сообщения между вокзалами и аэропортами Москвы. Однако в министерстве высказали замечания к проектам. В частности, в заявке РЖД доля средств ФНБ в проектах составляет более 99%, но по правилам выделения средств цифра не может превышать 40%, говорилось в оценке Минэкономразвития, с которой удалось ознакомиться РБК. В конце октября премьер-министр России Дмитрий Медведев утвердил паспорт модернизации Байкало-Амурской и Транссибирской магистралей. На эти цели будет выделено 560 млрд руб., а финансирование рассчитано до 2018 года. О выделении денег на строительство БАМа и Транссиба в начале октября в Госдуме заявлял и глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев. По его словам, в ближайшем будущем из средств ФНБ планируется выделить до 800 млрд руб. При этом на проекты модернизации БАМа и Транссиба планировалось выделить 150 млрд руб. из средств фонда. В начале сентября глава компании Владимир Якунин также заявлял, что РЖД рассчитывают получить из ФНБ до 70 млрд руб. для выкупа у компании «Мечел» железнодорожной ветки, соединяющей Эльгинское угольное месторождение с Байкало-Амурской магистралью. РЖД представила на рассмотрение правительства обновленную стратегию развития компании до 2030 года. Госмонополия попросила у государства на финансирование 1,4 трлн рублей. Если этих денег не будет, то в железнодорожной сети появится больше «узких мест», встанет модернизация БАМа и Транссиба и ухудшится надежность и скорость доставки грузов, говорится в документе

10 ноября 2014, 21:29

Масштаб девальвация рубля и хронология критических ошибок ЦБ РФ

Масштаб девальвации рубля за последние 3-4 месяца чудовищен. От начала июля падение рубля более 36% по закрытию дня пятницы. Среди стран, ВВП которых выше 50 млрд долл (в совокупности образуют более 98% мирового ВВП) не ни одной страны с аналогичной девальвационной динамикой. Валюта Украины за это время упала на 23%, в Бразилии падение на 16%. По отношению к ноябрю 2013 девальвация рубля свыше 43% - примерно также, как в Аргентине (без учета черного рынка). Большее падение нац.валюты за год только на Украине (77%). За 2 года (к ноябрю 2012) список стран с наибольшей девальвацией: Сирия (138%), Иран (100%), Белоруссия (93%), Аргентина и Украина по 78%, Венесуэла и Россия по 48-50%, Япония (44%). Более подробный список изменения доллара США к валютам выбранных стран в % по состоянию на 7 ноября 2014. Список отсортирован по размеру экономики (от большей к меньшей)  Динамика курсов валют:  По остальным странам: Проблема не столько в девальвации, сколько в масштабах и форме этой девальвации. Определенное ослабление рубля выгодно, т.к. сдерживает импорт и помогает компенсировать выпадающие нефтегазовые доходы (рублевые) после снижения цен на товарных рынках. Т.е. меры, улучшающие сальдо торгового баланса. Что касается балансировки гос.бюджета (чтобы не было дефицита) при среднегодовых ценах на нефть в 87-90 долларов более, чем достаточен курса рубля на уровне 37 (среднегодовой курс). Девальвация нац.валюты должна быть в границах, позволяющих контрагентам адаптироваться под изменяющие условия рынка. Условия, когда: 1. Компании с валютными долгами имеют возможность сбалансировать собственные валютные позиции так, чтобы эффект от девальвации не отражался негативно на финансовой устойчивости бизнеса. 2. Компании имеют внятные ориентиры изменения предельных границ колебания валютного рынка, чтобы закладывать определенные параметры инвестиционной активности и контроля издержек. По анализу исторического опыта стремительных девальваций нац.валюты в крупных странах мною замечено, что масштабные и неожиданные девальвации подрывают инвестиционную активность бизнеса, что обуславливается в росте неопределенности и неспособности контролировать и оценивать издержки ведения бизнеса. Любая форма неопределенности сдерживает инвестиционную активность, а чрезмерные колебания процентных ставок и курса валют особенно подрывают устойчивость. В 9 из 10 случаев при масштабной девальвации компании сокращают, либо вовсе откладывают инвестиционные проекты (в странах с неразвитой внутренней промышленностью). Т.е. сокращение инвестиции идет по направлению, как удорожания импортных комплектующих и оборудования, так и из-за неопределенности. Невнятной курсовой политики и неспособности оценить параметры будущего спроса. Исключением могут быть страны с изначальное экспортной ориентацией. Но в случае с Россией это не так, т.к. экспорт у нас сырьевой, и величина экспорта зависит от внешних условий, а не внутренних. Т.е. перспективы импортозамещения не столь очевидны на фоне удорожания кредитных ресурсов, отсутствии длинных денег  и волатильности курса валют. 3. Темпы девальвации должны быть такими, чтобы не вовлекать спекулянтов в целенаправленную игру против нац.валюты и не повышать ажиотажный спрос. Либо медленная девальвация в рыночных условиях (в среднем не более 8-10% в год), либо одномоментная и быстрая по типу Казахстана, Белоруссии, Венесуэлы, когда контрагентам задаются вполне внятные ориентиры и ожидания. Однако, как принято у нашего ЦБ в последний год, политика настолько бездарная, что приводит к существенным диспропорциями и дисбалансам в финансовой системе. В первую очередь – это вовлечение спекулянтов в игру, что подрывает финансовую устойчивость системы. Чем масштабнее девальвация, то тем шире спектр вовлеченных участников. Если на начальном этапе это штатный набор проф.участников, то в дальнейшем этот процесс затрагивает бизнес и под конец население. Что особенно опасно? Если население будет конвертировать свои рублевые депозиты в иностранную валюту, то это может похоронить банковскую систему, т.к. создаст кассовые разрывы в банковских балансах. Обычно одномоментное изъятие всего 3% депозитов из банковской системы вызывает значительный дефицит ликвидности, а 5% может подорвать устойчивость банков. 7-10% считаются критическими. У населения более 14 трлн рублевых депозитов. В начале года наблюдалась очень опасная тенденция сокращения депозитов населения (впервые с 2009). К сентябрю восстановили потери, но бездарные и безответственные действия ЦБ РФ могут привести к неконтролируемому хаосу на рынке и потери доверия к валюте и банковской системе. Еще замечена такая особенность. В странах с ограниченной номенклатурой товаров длительного пользования собственного производства сверх.мощная девальвация обычно приводит не к ожидаемому снижению импорта, а как раз наоборот – стремительному всплеску спроса на импортные товары. Люди в зависимости от доступности средств (по мере своей возможности) покупают машины, мебель, технику, одежду и прочие товары, ожидая роста цен из-за переоценки товаров после падения нац.валюты и из-за общего снижения доверия к валюте. Покупают, опасаясь, что завтра просто не успеют. Как раз гиперинфляционные ожидания. В этом аспекте импорт может показать метаморфозы и даже вырасти, но краткосрочно, т.к. у людей нет денег для финансирования импорта. Учитывая, что ЦБ своими корявыми действиями вносит неопределенность на рынке, плюс повысил стоимость заимствования, то эффект девальвации, вероятно, не скажется положительно (в достаточной мере) на отечественном производстве, т.к. попросту нет необходимых условий под развитие отечественного производства. Для расширения производства нужны инвестиции, а как их производить, когда на траектории снижения рентабельности бизнеса растет стоимость обслуживания долга при существенных проблемах в рефинансировании долга и это на фоне общей неопределенности и негативной конъюнктуре? Уже много раз говорил, что для импортозамещения недостаточно одной лишь идеи, а необходимы длинные и дешевые деньги (на срок от 5 лет по ставкам ниже инфляции). Стоит отметить, что почти все действия и решения ЦБ в последний год отличаются запоздалыми, половинчатыми мерами и откровенной неадекватностью в принятии решений. Вот хронология. 1. Например, в июле стало известно, что США и ЕС перекрыли каналы средне и долгосрочного заимствования для банков и компаний. Зная, что неизбежно возникнет дефицит валюты (из-за необходимости погашать долги),  руководство ЦБ вплоть до октября не делало ничего, чтобы создать условия по насыщению рынка валютой. Годичные своп линии и расширенные РЕПО были внедрены буквально неделю назад, когда должны быть на рынке, по крайней мере, с августа. Какого черта руководство ЦБ проспало три месяца? Дождались проблем и паники и начали предпринимать меры тогда, когда пожар во всю полыхает. Только 16 сентября начали шевелиться.  Внедрение своп линий на короткий срок по высоким ставкам без консультаций с участниками рынка, что привело к предсказуемому эффекту. Инструмент не пошел.. 16 октября ввели валютное РЕПО на неделю и 28 дней с лимитами в 1.5 и 2 млрд долл.  Вновь по слишком высоким ставкам. Эффекта никого не было. ЦБ исправился только в начале ноября. Годичные РЕПО с лимитом в 10 млрд за каждый аукцион с общим лимитом в 50 млрд и по приемлемым ставкам. Все правильно, но поздно. 2. Валютный коридор и интервенции. Любому проф.участнику на рынке понятно, что когда ЦБ по заранее известным правилам выставляет офферы в рынок, то рынок рано или поздно начнет играть против ЦБ, особенно в текущей ситуации. Интервенции, если и должны быть, то внезапными, резкими и полностью неожиданными для участников торгов, чтобы не возникал соблазн подлезть под офферы ЦБ. Потребовалось не менее 3 месяцев после спекулятивных атак на ЦБ и рубль, чтобы ЦБ наконец-то отменил валютных коридор и регламентирующие интервенции (сегодня) . Правильно, но поздно. Ущерб России, который нанесли Набиуллинна и Юдаева составил минимум 30 млрд долларов бессмысленных и беспощадных интервенций в октябре, которые лишь усилили панику и спекулятивные атаки.  Исправились только сегодня. Величина ущерба и ошибок совершенно неприемлемы. 3. Общая неадекватность ЦБ заставляет крупнейших российских экспортеров удерживать валютную выручку. Это, прежде всего нефтегазовые компании. Зная, что рефинансироваться будет сложно, конъектура не улучшится в ближайшие год-два, а ЦБ РФ непредсказуемый, то компании, которые имеют возможность - запасаются валютой сверх.меры . Т.е. сверх своей потребности. Это создает хронический дефицит валюты в системе. Более того, скорость обращения валюты падает и недоверие возрастает. Это провоцирует кассовые разрывы и валютные дыры в банковских и корпоративных балансах. У одних избыток, у других чудовищный недостаток, а система в общем становится несбалансированной с значительными диспропорциями. Причиной такого хода развития событий является действия ЦБ и только ЦБ. В России в принципе достаточно валюты, даже при закрытых рынках капитала. Но валюта не циркулирует в системе в полной мере из-за кризиса доверия. Лимиты закрывают даже свои участники, при этом каждый старается запастить валютой по полной программе. 4. Осознавая еще в марте, что на рубль будет предпринята масштабная спекулятивная атака, в том числе со стороны иностранных счетов (в первую очередь провокации США), то вновь ничего не было сделано для выстраивания эффективной линии обороны с целью защиты от спекулятивных атак. По рынку деривативов. Самый эффективный и давно проверенный способ. Временное повышение ГО на фьючерсном рынке вплоть до 50% или даже 100% от стоимости базового контракта, чтобы сбить маржинальные позиции с рынка. В нормальной ситуации ГО колеблется от 4 до 6%, сейчас около 12% По спотовому рынку. Введение временных ограничений (в первую очередь для банков) на непокрытые валютные позиции:  Без хэджирования валютного риска Без обеспечения исполнения торговых контрактов Без обеспечения долговыми позициями (необходимости погашать долг) Без обеспечения инвестиционными контрактами Без обеспечения потребностями клиентов. Без обеспечения финансирования конкретных проектов Валютные ограничения  для блокировки спекулятивной игры наиболее сложный механизм, т.к. сложно создать понятные правила функционирования, которые можно эффективно контролировать. Сложно сепарировать спекулятивное наращивание позиций от обычного приращения. Здесь необходимы различные инструменты и механизмы тонкой настройки рынка. Но интервенции, даже внезапные не дадут эффекта, если весь рынок будет играть против ЦБ, а провоцировать игры «у кого больше денег» глупо и бессмысленно. Т.е. контроль за спекулятивными операциями в нынешних условиях крайне необходим, чтобы беспощадно карать любые структуры, подрывающие устойчивость системы. Спекулянты – они как акулы. Если чувствуют кровь, то раздерут в клочья. Это их работа. ЦБ РФ стал кровопусканьем заниматься в последнее время, показывая свои слабость, некомпетентность и не способность адекватно и быстро оценивать ситуацию. Т.е. условия под рост инфляции и неконтролируемый обвал рубля создал ЦБ. В полной мере, здесь нет никаких сомнений. Спекулянты лишь функционируют в той среде, в какой позволено функционировать.  Задачей ЦБ является контроль над условиями среды. Вот расплата, которую все несут после назначения дилетантов в финансовой сфере (Юдаева и Набиуллина), т.е. людей, не имеющих достаточного опыта функционирования в финансовой среде и управления денежными потоками. Я изначально с очень большим недоверием воспринимал назначение Нибиуллины, т.к. считал ее, как теоретика, а не практика. Т.е. следовать по инструкциям из книжек и методичек она может, а адекватным и быстрым решениям в условиях хаоса не приспособлена. Нет достаточной квалификации работы в условиях финансовой нестабильности, где нужны нестандартные решения, которых нет в книжках. Одно дело делать абстрактные макроэкономические прогнозы в МЭР, другое дело управлять ЦБ, где решения необходимо принимать за несколько секунд. Получается, что Набиуллина похожа на студентку, которая панически бегает по этажам ЦБ, спрашивая у коллег, что делать и как быть. Учится по ходу движения. По крайней мере, это следует из хронологии принятия решений, которые запоздалые, половинчатые и далеко не всегда адекватны рыночным реалиям. При этом цена учебы Набиулинны слишком высока для экономики и финансовой системы. Как минимум прямой ущерб на 30 млрд от бездарных интервенций в октябре получен. Что касается фундаментальной обоснованности курса рубля. То при текущих ценах на нефть, структуры платежного и валютного баланса, сбалансированный курс около 37-38. Все, что выше – вызвано шоком, паникой и спекулятивными атаками. Т.е. 37-38 – это уровень, где окажется рубль при ценах на нефть в 85-90 после балансировки валютных долгов и устранения дефицита валюты и ликвидности. Но обо всем этом в отдельных статьях. 

08 октября 2014, 14:20

Из Фонда национального благосостояния потратят 800 млрд руб.

По словам главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева, средства будут выделены на реализацию инфраструктурных проектов. В ближайшем будущем из Фонда национального благосостояния планируется выделить до 800 млрд руб., заявил сегодня в Госдуме глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев. По его словам, деньги пойдут на реализацию ранее одобренных инфраструктурных проектов, находящихся в высокой степени готовности, сообщает ТАСС. Министр упомянул проекты по строительству Центральной кольцевой автомобильной дороги вокруг Москвы, модернизации Байкало-Амурской и Транссибирской железнодорожной магистралей и развития инфраструктуры угольного бассейна Кызыл-Курагино. «Кроме того, в высокой степени готовности находятся проекты энергетического оформления БАМа и Транссиба, проект Московского авиаузла и проект по строительству АЭС в Финляндии», – сказал Улюкаев. Согласно опубликованному 16 июня 2014 года постановлению правительства, предельный объем средств ФНБ, направляемых на инфраструктурные проекты и размещаемые на депозитах и остатках на банковских счетах в банках, кредитных организациях и ВЭБе, не должен превышать 40% от общего объема средств ФНБ на 1 января 2014 года. Если речь идет о проектах, реализуемых с участием РФПИ и «Росатома», общий объем средств из ФНБ не должен превышать 10%. Всего до 60% ФНБ может быть направлено на поддержку инфраструктурных проектов. 1 января 2014 года объем ФНБ составлял 2,9 трлн руб. На инфраструктурные проекты с учетом общей квоты может быть потрачено более 1,740 трлн руб. В качестве крупнейших инфраструктурных проектов, которые получат финансирование из ФНБ, назывались проекты модернизации БАМа и Транссиба (150 млрд руб.) и строительства прилегающей к магистралям энергетической инфраструктуры (70 млрд руб.), строительства Центральной кольцевой автодороги в Московской области (150 млрд руб.), развития инфраструктуры угольного бассейна Кызыл-Курагино (86 млрд руб.), строительства интеллектуальных сетей и магистральных линий связи в малонаселенных пунктах (18 млрд руб.), внедрение систем учета, которые позволили бы сократить потери в энергосетях (12 млрд руб.), проект развития Московского авиаузла (165 млрд руб.). Кроме того, в начале сентября 2014 года глава ОАО «Российские железные дороги» Владимир Якунин заявил, что РЖД рассчитывает получить из ФНБ до 70 млрд руб. для выкупа у компании «Мечел» железнодорожной ветки, соединяющей Эльгинское угольное месторождение с Байкало-Амурской магистралью. В середине января 2014 года Дмитрий Медведев в прямом эфире в студии РБК-ТВ на Гайдаровском форуме в Москве объяснил, почему средства Фонда национального благосостояния решено инвестировать именно в Центральную кольцевую автодорогу (ЦКАД) и развитие Московского транспортного узла. «Через этот узел проходит до 50% транспортных потоков нашей страны. У нас так страна устроена. Да, это нехорошо, но у нас в европейской части страны живет подавляющее большинство населения, поэтому туда деньги мы обязательно направим», – отметил он. По словам премьера, за счет реализации этих инфраструктурных проектов «определенный прирост» получит вся страна. Медведев заверил, что внимание будет уделено и проектам на Дальнем Востоке. «Это не значит, что мы не будем заниматься Сибирью и Дальним Востоком, в том числе за счет средств ФНБ. Из тех 450 млрд руб., которые мы планируем потратить на развитие инфраструктуры, значительная часть – 300 млрд руб. – пойдет именно на развитие «восточного полигона», то есть того, что находится на Дальнем Востоке, – это БАМ, Транссиб», – сказал он. По состоянию на 1 октября 2014 года совокупный объем средств ФНБ составлял 3,276 трлн руб. или $83,2 млрд, что соответствует 4,6% ВВП России.

06 августа 2014, 20:33

Денежно-кредитная политика РФ. Тенденции и изменения.

До кризиса денежная кредитная политика ЦБ РФ по сути и содержанию сводилась к простому обменному пункту. Эмиссия производилась под приток валюты (экспортного профита от нефти и газа) и на этой траектории формировались золотовалютные резервы. Например, в период от 2006 по сентябрь 2008 доля иностранных активов ЦБ РФ в общих активах ЦБ была 93-95% - беспрецедентный уровень. При этом доля фондирования российской банковской системы за счет рублевых центробанковских кредитов была нулевой!  С 2009 многое изменилось. Случился кризис, цены на нефть перестали расти, платежный баланс деформировался, усилился отток капитала, что напрямую ударило по ЗВР, также образовался дефицит ликвидности в банковской системе и началось фондирование за счет внутренних ресурсов. Причины дефицита ликвидности в 2008 отличаются от текущих. Тогда были кассовые разрывы и закрытия лимитов на международном межбанковском рынке. С 2011 дефицит ликвидности в российской банковской системе связан с тем, что темпы роста кредитования превышали темпы роста возврата средств в банковскую систему через депозиты. Причиной этому отчасти является то, что население и компании брали кредиты для покупки иностранной продукции (машины, оборудование, комплектующие и прочее). У банков есть несколько каналов фондирования своей деятельности: Депозиты населения Депозиты компаний Депозиты государственных и квазигосударственных структур Межбанковские кредиты (внешние и внутренние) Размещение векселей и облигаций Размещение акций Собственные средства (уставной капитал, прибыль) Кредиты от ЦБ.  Так вот. С 2011 года ЦБ начал фондировать банковскую систему за счет эмиссии по линии центробанковского кредитования в рублях. На текущий момент объем задолженности банков перед ЦБ превышает 5.4 трлн руб (!!).  Для сравнения, в июне 2011 около полу триллиона. Всего за 3 года обязательства перед ЦБ выросли более, чем на 5 трлн руб. От февраля 2014 рост обязательств на 1.4 трлн руб. Доля рублевых кредитов для банковской системы РФ в структуре активов ЦБ РФ составляет сейчас 25% (самая значительная доля за всю историю ЦБ), доля иностранных активов снизилась до 60%. 5.4 трлн руб. Насколько это много или мало? Доля центробанковских обязательствах российских банков сейчас 14% и стабильно увеличивается. В обязательствах банков я учел (кредиты от ЦБ, депозиты населений, компаний, государства, межбанк и выпущенные облигации и векселя).  Обратите внимание, как сквизануло банки в 2008 )) Структура обязательств сейчас следующая. Кредиты ЦБ – 14%, депозиты населения, компаний и государственных структур – 78.6%, межбанк – 3.8%, облигации и векселя – 3.5%. Сейчас депозитов банкам не хватает, в 2011 доля была под 93%.  Учитывая, что Россия находится в состоянии войны со странами G7, то вполне логичное развитие событий заключается в том, чтобы в течение 5 лет свести государственные активы в долларах, евро, фунтах, иенах, франках до нуля, чтобы снизить потенциальные рычаги давления на России и исключить риск принудительной экспроприации государственных средств, не смотря на все эти защитные конвенции (которые переписываются за пол часа задним числом). Плюс своеобразная санкционная дубина против враждебных западных стран. Не снижение активов в валютах враждебных стран может свидетельствовать о предательстве национальных интересов с соответствующими действиями и решениями в отношении лиц, ответственных за такую политику. Сценарии разные, но наиболее приемлемый может быть такой. Половину ЗВР продавать по рыночным ценам на открытом рынке в течение 3-5 лет, вторую половину при истечении срока обращения бумаг возвращать домой (т.е. не реинвестировать). Деньги от ЗВР направлять по трем векторам – Возвращаемые долгосрочные инфраструктурные облигации на крупные инвестиционные проекты, выдаваемые государству и стратегических российским предприятиям. Субсидирование системообразующих проектов и инновационного развития, в том числе деньги на покупку технологий и патентов (в частности по линии импортозамещения). Частичное консервативное вложение в надежные финансовые активы дружественных стран (Китай, Бразилия, Индия) на правах перекрестного финансирования, когда Россия вкладывается в эти страны, но и Китай, Индия, Бразилия также участвует в инвестиционной активности на территории России, замещая выпадающих инвестиционный спрос западных стран.  Очевидно, что ни один из этих векторов не приведет к инфляции, а снизит риски экспроприации со стороны западных гопников и подонков, также создаст базис под устойчивый экономический рост на фоне усиленной инвестиционной активности. Абсолютно исключено, чтобы ЗВР тратились на социальное обеспечение (пенсии, пособия, зарплаты), т.к. это не имеет никакого отношения к созданию условий под развитие общества и технологий. В прямом смысле слив денег в унитаз. Ресурсы должны тратиться на развитие человеческого потенциала (всякие образовательные проекты, научные и исследовательские центры), помогать бизнесу в развитии (субсидирование процентных ставок, льготные условия кредитования, отсрочка платежей, помощь в реализации масштабных проектов и так далее.) Государство должно играть роль парника (теплицы), создавая условия под рост и развитие общества. Поэтому образование, технологии и инвест.проекты, чтобы экономика сама в дальнейшем генерировала богатство. При этом инвестиционная активность не должна быть хаотичной, а идти только на те проекты, которые бизнес в принципе не способен осилить за собственные ресурсы, как в виду масштабности, так и из-за длительного срока окупаемости. Эти проекты должны повышать технологическую оснащенность, создавать устойчивые рабочие места (т.е. не только в момент реализации проектов, но и в дальнейшем) и генерировать денежный поток (быть окупаемые в перспективе). Так что доля иностранных активов должна снижаться в активах ЦБ (до 20-30% через 5 лет в идеале), расти доля рублевого фондирования с 25% текущих до 55-65%.

30 июля 2014, 06:56

О санкциях в отношении России

Последний раз я обсуждал санкции к России в марте, когда действительно были опасения нечто серьезного – принудительная блокировки или экспроприация государственных или коммерческих активов, размещенных в западной юрисдикции или торговый протекционизм – ограничения на импорт из России нефти и газа. Что изменилось за 4 месяца, ведь каждый день шоумены из США и ЕС вводят очередные санкции? Насколько все серьезно? Слежу за развитием событий, но за 4 месяца не нашел ни одной санкции, которые бы были вредны и деструктивны для России в долгосрочном периоде. Но все по порядку. Санкции в отношении физических лиц. Заморозка счетов, запрет на въезд в США и ЕС, запрет на бизнес и владение активов на западе. По состоянию на 30 июля затронули почти всех топ чиновников в России, за исключением Путина, Медведева, Лаврова, Шойгу и Чуркина (по понятным причинам для сохранения дипломатических каналов). Также коснулись нескольких ключевых олигархов и топ менеджеров гос.компаний. Санкции исключительно полезные и положительны, как для чиновников, так и для России. Если бы их не было, то стоило придумать аналогичные санкции самим. Не вижу никаких проблем. Потому, что представляя интересы страны, правильнее хранить деньги не в Европе или США, а в российских банках, покупать акции не Apple, а российских компаний, развивать собственные курорты и создавать условия для роста и прогресса российского бизнеса, а не иностранного. Это силовое принуждение к патриотизму. Не хочешь работать в интересах своей страны добровольно – получай принудительные ограничения. В принципе, аналогичные процессы в России были инициированы еще в 2012 году, так что они могут оказать только пользу. Если раньше у некоторых чиновников и бизнесменов сохранялась иллюзия, что при распаде режима в России они смогут сохранить свои капиталы и свободу на западе, то теперь стало очевидно, что все далеко не так. Опыт смены политического режима и перевороты в Югославии, Ираке, Египте, Ливии, Украине и многих других странах показывает, что правящей элите еще никогда не удалось сохранить свои капиталы. В лучшем случае теряли активы и садились за решетку, в худшем просто казнили. Удерживаться и балансировать получается только, если есть сильная поддержка от национального бизнеса и народа. Поэтому санкции такого рода консолидируют чиновников для работы в интересах страны, осознавая, что только в системе, которую ты контролируешь сможешь сохранить активы и свободу. А для этого необходимо работать в интересах народа и национального бизнеса. Санкции в отношении торговли. Эмбарго на поставки оружия в Россию, запрет на поставки в Россию товаров двойного назначения, предназначающихся для военного сектора, а также ограничение доступа России к технологиям в нефтегазе. Тоже исключительно положительный момент. Импортозамещение. Последние 20 лет Россия играла роль такого инертного кита, мирно слизывая нефтедоллары с трубы, забывая про диверсификацию экономики. На самом деле, если обратить внимание на структуру экономики стран, где высокую долю в экспорте занимает нефтегаз, то можно заметить, что в этих странах сильно депревированы и недоразвиты другие отрасли экономики. Не буду углубляться в детали, т.к. это отдельная и весьма обширна тема. Но это можно наблюдать почти по всех странах с выбранными критериями. Причина в том, что бизнес идет всегда по пути наименьшего сопротивления. В мире нет более маржинальной отрасли, чем нефтегаз. Просто не существует. Если бы не было налогов на нефтегаз и экспортных пошлин, то маржинальность компаний могла бы достигать фантастических 70-80%. На втором месте по маржинальности ИТ индустрия (преимущественно софт и интернет услуги) и фармацевтика (производство лекарств). Если бизнес дает маржу прибыли под 80% (без учета налогов на отрасль), то зачем развивать, например, тяжелую промышленность со средней нормой маржинальности в 5-7% (да и то, если повезет). Зачем брать на себя риски за столь скромное вознаграждение? Тяжелая промышленность еще может развиваться, обслуживая нефтегазовые компании, но не более. Аналогично с другими низкорентабельными секторами экономики. Деньги всегда идут туда, где наибольшая прибыль. Если в стране есть нефть и газ, то именно эта отрасль доминирует и все остальное подавлено. Если в стране отсутствует сырье, то люди, чтобы выживать и достойно жить вынуждены развивать другие сектора экономики (Япония, Германия, Швейцария, Швеция), даже если они дают существенно более низкое вознаграждение. Если взять тот же Китай. От хорошей жизни они чтоли понастроили столько фабрик и заводов, которые работают практически без прибыли? Если бы Китай был богат на сырье, то не стал бы мировым мега заводом. Но США и ЕС на самом деле очень помогли России со своими санкциями, ускоряя процесс импортозамещения. Этот тот мобилизационный триггер, которого стране не хватало. Просто так взять и начать работать, брать на себя риски в бизнесе никто не захочет. Но когда каналы отрубают, то хочешь – не хочешь, а обстоятельства заставляют действовать. США как бы намекают – вставайте ленивые жирные свиньи, начинайте развивать другие отрасли экономики. Не хотите сами, мы вас заставим. В принципе, известно, на что есть спрос в России, также известно, как и что нужно производить. Осталось купить, либо создать технологии самим и запустить процесс. Санкции в отношении торговли создают как раз те условия на положительные трансформации в экономике, которые бы привели к диверсификации отраслей в стране, снижению зависимости от импорта, повышению конкурентоспособности национальной промышленности. Эмбарго на оружие и комплектующие не вызовет критических сбоев, т.к. исторически так сложилось, что еще со времен СССР и холодной войны оборонка была отраслью, так называемого, замкнутого цикла, где почти все производилось внутри СССР. За исключением электронных компонентов, все остальное уже в ближайшие год-два можно развернуть в России. Что касается технологий в нефтедобыче (речь идет о технологиях для глубоководного бурения, добычи сланцевой нефти и освоения арктического шельфа), то необходимо иметь конкретное представление о текущих и потенциальных потребностях нефтегазовой индустрии. Около 25% комплектующих и оборудования иностранного. Однако, учитывая масштаб бизнеса и объем ресурсов не составит особого труда обойти ограничения. Нефтегаз - это же не какой то ранимый и беззащитный малый бизнес. Это целые империи по могуществу сравнимые с государствами. Так что найдут выход. Санкции такого рода вижу положительными для макроэкономического развития России в ближайшие 3-5 лет. Финансовые санкции. Запрет на фондирование со сроком обращения свыше 90 дней для российских банков и компаний. Запрет на размещение акций и облигаций российских банков и компаний в ЕС и США. Ну а здесь какие проблемы? Зачем размещать акции в США, когда можно размещать на Московской бирже? Аналогично с облигациями. Закрываете свой рынок капитала? Ну и замечательно, тогда будем развивать и использовать собственный рынок капитала. У Российских банков и компаний свыше 600 млрд долл внешних долгов + еще около 200 млрд, записанные на оффорные, но подконтрольные компании. Уже очевидно, что по мере истечения сроков займов, рефинансирование будет происходить в других валютах. Снижение внешних долгов практически автоматически будет повышать внутренние долги, тем самым российская финансовая система выиграет. Это вызовет дефицит ликвидности в российской банковской системе, повышая спрос на рубли (курс рубля вырастет), ЦБ может изменить денежно-кредитную политику, удовлетворяя избыточный спрос на рублевые кредиты в момент рефинансирования валютных. Ограничения за западные рынки капитала стимулирует развитие российской финансовой системы. Не сразу и не так просто. Но в долгосрочном плане изменения положительные. Негативный эффект для компаний из-за роста процентных ставок по сравнению с долларовыми и евро заимствованиями будет компенсирован в макроэкономическом плане за счет развития российских банков. Снижение прибыли компаний будет компенсировано ростом прибыли банков. Но не обязательно, что прибыль компаний упадет. Например, по нефтегазу эффективность капитальных инвестиций оставляет желать лучшего. Компании купаются в сверхприбылях и поэтому разбрасывают деньги куда попало. Далеко не все инвестиции используются на полную мощность и пространство для оптимизации инвест.активности имеется. Норма амортизации понижена. Ее можно увеличить без риска для стабильности и безопасности добывающих и производственных мощностей. Например, заменять оборудование не через 5 лет, а через 6 или 7 лет. Это не считая традиционных распилов, когда на тендерах участвуют аффилированные компании по завышенным ценам относительно рынка. В принципе, только на амортизационных вычетах можно как раз компенсировать эффект роста процентных ставок. Причем на эффективности бизнеса в худшую сторону это не скажется. Подводя итоги. Санкции положительны во всех отношениях и являются мощнейшей дозой стимуляторов для экономики. В краткосрочной перспективе пертурбации возможны, но в долгосрочной перспективе очевиден явно положительный эффект. В некотором роде США и ЕС в последние 4 месяца сделали для России больше полезного, чем российские чиновники за последние несколько лет. 1. Консолидация российских чиновников в интересах страны с полным разрушением иллюзий относительно безопасности западной юрисдикции для удержания активов. Будут теперь более активно работать во благо России, понимая, что только Россия сможет защитить их активы и свободу. 2. Сплочение народа перед внешней угрозой и агрессией запада. Мобилизационная экономика всегда намного эффективнее мирной. Рост патриотизма в обществе. 3. Импортозамещение и диверсификация экономики. Принудительная стимуляция развития других секторов экономики, когда ввели запрет на продажу некоторой категории продукции. Хочешь – не хочешь, но в связи с обстоятельствами придется вертеться и суетиться, развивая собственную промышленность. Очень положительный момент. 4. Развитие российской финансовой системы за счет роста спроса на рублевые займы из-за принудительного закрытия долгосрочных лимитов в евро, долларах, иенах и фунтах. Также же развитие за счет улучшения качества и спектра финансовых услуг, когда размещений акций и облигаций будет происходить не в Лондоне или Нью Йорке, а в Москве. 5. Наконец-то удастся полностью побороть отток капитала из РФ, когда произойдет массовая репатриация иностранных активов со стороны всех контрагентов. Чиновники и олигархи из-за опасения заморозки средств. Компании и банки на траектории сокращения долларовые и евродолгов и рефинансирования в рублях или другой валюте. ЦБ будет сокращать свои валютные резервы в долларах и евро. Вероятно будет создан пул долгосрочных инвестиционных гос.облигаций сроком на 10-15 лет для масштабных инвестиционных проектов в России. 6. Курс рубля на фоне всех этих событий через несколько лет может укрепиться. Хотя это плохо для экспорта, но обычно благоприятно воздействует на держателей активов и фин.систему. 7. При этом стоит отметить, что санкции приводят к снижению спроса на продукцию стран ЕС и США, как ответная реакция российских компаний и населения на политическую и экономическую травлю России. Большинство воздержутся от покупок европейских товаров, либо выберут аналоги, но произведенные в других странах. 8. Санкции серьезно ударяют по доверию к западной фин.системе, т.к. заморозка активов и закрытие лимитов теперь происходят в одностороннем порядке за пол часа. Фин.система по сути держится лишь на одном доверии. Когда имеет место быть столь экстремальный волюнтаризм, то позиции доллара начнут сдаваться. Никто не захочет иметь долгосрочных вложений в долларовых инструментах, т.к. не знаешь, что взбредёт в голову очередным сумасшедшим чиновникам. А эти процессы малопредсказуемы и скоротечны. Как вообще можно держать там активы, когда все так быстро меняется и не знаешь – заморозят у тебя завтра активы или нет? Это может быть началом краха долларовой империи. 9. В конечном итоге срыв пелены наивности с глаз относительно иллюзий, что на западе друзья и партнеры. Всякие эти бессмысленные "перезагрузки с США". Смертельно задушить Россию в дружеских объятиях у них теперь не получится. Теперь враг детектирован, методы воздействия понятны и дешифрованы. Как действовать тоже понятно. Как видно, санкции – это как доктор прописал. Хотя возникает такое ощущение, что американские и еврочиновники какие то дурные, либо завербованы российской контрразведкой. Санкции настолько удивительно вписываются в долгосрочную программу экономического развития России, при этом подавляя западную фин.систему и нанося урон экономике ЕС из-за снижения спроса на их продукцию. Вместо того, чтобы наоборот открывать границы для финансового капитала, они закрывают их. Обычно инвестбанки борются за каждого клиента за размещение акций и облигаций, а тут просто блокирует окно. А кто теперь будет удерживать активы на западе, если средства замораживаются, блокируются? Западная система страдает в условиях делевереджа и находится на грани коллапса. Россия направляла сотни миллиардов долларов в Еврозону и США. Теперь они сами закрыли эти каналы. Если не изменяет память, за 2010-2013 года Россия в Еврозону направила больше денег (в плане увеличения долговой нагрузки), чем все страны Еврозоны вместе взятые между собой. Т.е. страны Еврозоны в совокупности сокращали кредитование и Россия единственная в Евразии, кто могла на сверх большие суммы обеспечить спрос на кредиты, подправляя балансы европейских банков в условиях делевереджа. Еврочиновники решили теперь отсасывать у демократичной Украины, которая и 5 млрд евро спроса не сможет сгенировать по сравнению с сотнями миллиардов в России? Вместо того, чтобы открывать рынки сбыта для товаров, они закрывают их. Пострадает не только военная и аэрокосмическая отрасли в ЕС и США, но и другие, т.к. как уже говорил в ответ на травлю России население и компании просто откажутся от большинства европейских товаров и перестанут активно гонять на отдых в Европу. Ну не идиоты эти самодуры в США и ЕС? Какие санкции могли быть губительными для России? 1. Разрыв корреспондентских отношений, клиринговых и расчетно-кассовых операций, что могло бы вызвать кризис ликвидности и заблокировать деятельность экспортеров и компаний, завязанных на внешнем финансировании, заблокировать торговое финансирование. 2. Торговый протекционизм. Ограничения или запрет на импорт из России нефти, газа и другого сырья. 3. Принудительная экспроприация или заморозка активов компаний или государства. А пока очередное шоу, губительное для самих шоуменов. Риски для России ограничиваются краткосрочным периодом при переориентации бизнеса и государства на новую парадигму взаимоотношений с сумасбродами из США и ЕС. В долгосрочном плане тенденции очень даже положительные. Ирония в том, что чем дальше – тем больше урона для сумасбродов и больше пользы для России. View Poll: Санкции в отношении России

12 марта 2014, 13:21

Доклад в РАН

Вчера в Российской академии наук я выступил с докладом, подготовленным совместно с академиком Геннадием Осиповым и ректором МГУ Виктором Садовничим.Новость активно подхватили СМИ. Чтобы избежать неверных толкований и спекуляций, я хочу опубликовать здесь полный текст доклада, посвященного проекту «Трансевразийский пояс развития» (ТЕПР), направленного на объединение экономик и культур Евроазиатского континента.Отмечу, что президент РАН Владимир Фортов заявил, что Российская академия наук готова поддержать предложенную нами инициативу. В пользу необходимости реализации масштабных инфраструктурных проектов высказался и бывший Премьер-министр России Евгений Примаков. Благодарю коллег за поддержку.Полный текст доклада можно прочитать здесь:

05 марта 2014, 14:02

Строительство моста в Керчи обойдется в 50 млрд руб.

Строительство моста через Керченский пролив займет 3,5 года и обойдется минимум в 50 млрд руб., заявил министр транспорта Максим Соколов.  Строительство моста в Керчи обойдется в 50 млрд руб."Мы в соответствии с "дорожной картой" и поручениями президента планируем в этом году завершить технико-экономическое обоснование", - отметил Соколов. Затем начнется проектирование моста за счет внебюджетных источников или за счет бюджета, придется изменить и соответствующую госпрограмму. "Но в любом случае те варианты, а их сегодня основных четыре-пять, строительства мостового перехода даже без железнодорожной составляющей предполагают существенные финансовые ресурсы. Минимум 50 млрд руб.", - заявил Соколов и добавил, что железнодорожная составляющая увеличит эту стоимость. Срок строительства таких объектов составляет порядка 40 месяцев. "Хотя, конечно, мы показали ударные темпы строительства моста на остров Русский через Босфорский пролив. Но здесь мост не менее сложный", - пояснил министр. Премьер-министр Дмитрий Медведев подписал распоряжение правительства о передаче функции заказчика строительства транспортного коридора через Керченский пролив специальному акционерному обществу. "Это акционерное общество создается нашей госкомпанией "Автодор", - отметил Медведев. В надежном и недорогом транспортном сообщении между Таманским полуостровом и Крымом заинтересованы и в России, и на Украине, подчеркнул премьер-министр.

05 февраля 2014, 19:20

Fitch: Краснодар справится с долгами от Олимпиады

В рейтинговом агентстве Fitch отметили, что резкое увеличение долговой нагрузки Краснодарского края, связанное с затратами на зимние Олимпийские игры, не представляет угрозы для финансовой стабильности региона. Эксперты Fitch Ratings опубликовали пресс-релиз с оценкой влияния “олимпийских долгов” на финансы Краснодарского края.  “Russian Winter Olympics Debt Manageable for Region” "Уровень долгов Краснодарского края по отношению к собственным доходам региона вырос с 3% в 2009 г. до 47% в 2013 г. Увеличение долговой нагрузки в основном ассоциировано со строительством новой инфраструктуры в Сочи. Ранее уровень инвестиций из бюджета края был ограниченным. Несмотря на существенное увеличение объемов долга, соотношение прямого риска (долг, включая займы из федерального бюджета) к текущему уровню доходов находится в пределах диапазона, сопоставимого с другими российскими регионами с рейтингом "BB+". Мы ожидаем стабилизации соотношения прямого риска (долг, включая займы из федерального бюджета) региона к его доходам на уровне в 40-46% в 2014-2015 гг. Сильная, диверсифицированная экономика Краснодарского региона обладает широкой базой налогообложения и растущими потоками налоговых поступлений. Такие факторы, как сильная промышленная база, транспортный сектор и природные ресурсы, продолжат оказывать поддержку экономической стабильности региона. Инвестиции в инфраструктуру Олимпийских игр также должны улучшить доступ к морским и лыжным курортам региона. Финансирование региона поддерживается федеральным правительством, которое предоставило региону 58% от его займов. Продление сроков погашения данного долга с окончательным сроком погашения в 2032 г. вкупе со снижением процентных ставок до 0,5% годовых в прошлом году поможет сгладить долговой профиль региона и облегчит обслуживание долга. По нашим оценкам, эти факторы нейтрализуют риски, связанные с ростом долга в преддверии Олимпиады, за счет улучшения финансовой гибкости".

20 января 2014, 16:31

Киев и Москва готовят совместные проекты более чем на $55 млрд

Украина и Россия по итогам прошлогодних межгосударственных договоренностей разрабатывают ряд совместных проектов на общую сумму 56,4 миллиарда долларов, сообщил министр экономического развития и торговли Украины Игорь Прасолов украинскому телеканалу БТБ. "Проекты касаются разных отраслей. Самое главное — это высокотехнологичные отрасли, где есть высокая добавленная стоимость: космическая отрасль, авиастроение, судостроение, машиностроение, химическая промышленность, связь — всего около 23 проектов. По некоторым проектам уже закончено технико-экономическое обоснование, по некоторым — оно на завершающей стадии. В принципе определена стоимость каждого проекта. Если посчитать — в сумме это около 56,4 миллиарда долларов", — приводятся слова Прасолова в пресс-релизе телеканала. По словам министра, Украина рассчитывает на ежегодные инвестиции из РФ в сумме около 8 миллиардов долларов. В ходе заседания межгосударственной комиссии 17 декабря 2013 года под председательством президентов Украины и России Виктора Януковича и Владимира Путина были достигнуты договоренности по восстановлению производственной кооперации двух стран. Премьер-министр Украины Николай Азаров на заседании правительства 9 января 2014 года акцентировал внимание на необходимости уже с февраля текущего года запустить на полную мощность программы промышленной кооперации с Россией. Создана рабочая группа во главе с вице-премьером Юрием Бойко по вопросам реализации украинско-российских договоренностей.

16 января 2014, 09:26

Выступление Примакова на заседании «Меркурий-клуба»

Выступление Примакова на заседании «Меркурий-клуба» 13.01.2015 Президент Путин в своем Послании Федеральному Собранию показал объективную картину сегодняшней России. Характерно, что он сделал упор на сложившейся далеко не радужной ситуации и предложил набор мер по выходу из далеко не легкого положения, переживаемого страной. Чрезвычайно важен при этом вывод, что экономический спад в России в 2013 году обусловлен внутренними, а не внешними причинами. В этой связи особенно острый характер приобретает проблема необходимости противодействия политике неолибералов в России. Прежде всего, нужно отметить, что существует огромная разница между неолиберальной политикой, особенно в экономике, и истинно либеральными требованиями независимости суда, прекращения вседозволенности чиновничьего аппарата, борьбы с коррупцией, с фальсификацией на выборах, за обязательность подчинения закону всех сверху донизу. Эти либеральные идеи выдвигаются и поддерживаются в нашей стране широкой общественностью, политическими партиями различных взглядов. Однако без четкого определения грани между либеральными идеями и принципами неолибералов, без противодействия неолиберальной политике возникает угроза серьезных негативных последствий для России. Если говорить о платформе российских неолибералов, то основная ее составляющая - это уход государства из экономики. Наши неолибералы не только исходят из универсальности западных экономических теорий, даже без учета их эволюции, но главное, не считаются с особенностями и степенью развития рыночных отношений в России. Основоположник неолиберализма австрийский ученый Фридрих Хайек отмечал, что свобода в экономической деятельности создает главное условие быстрого экономического роста и его сбалансированного характера, а свободная конкуренция призвана обеспечить открытие новых продуктов и технологий. В абстрактной форме такая констатация не вызывает сомнений. Но можно ли считать, что в современной России сам рыночный механизм без государственного участия уже способен обеспечить рост и сбалансированность экономики, а низкий уровень конкуренции достаточен для достижения технико-технологического прогресса? Однозначно нет. Конечно, это не означает навечного доминирования государства в экономике. Но это необходимо в определенные исторические периоды, а я считаю, что сегодня мы находимся именно в таком периоде. Помимо всего прочего наши неолибералы вообще не учитывают уроки кризиса 2008-2009 годов. Известно, что в США и в странах Евросоюза во время кризиса было усилено влияние государства на экономику. Такой тренд сохраняется. Стержень, вокруг которого раскручивались противоречия в экономической политике, это – выбор: на чем сделать акцент, на стимулировании экономического роста либо на финансовой консолидации. Еще один принцип неолиберализма в том, что свободная игра экономических сил, а не государственное планирование, обеспечивает социальную справедливость. Однако этот вывод не выдержал столкновений с действительностью и в капиталистических странах, где, в частности, государство ввело прогрессивную шкалу налогообложения, способствующую перераспределению доходов в пользу малоимущих. Что касается России, то без государственного индикативного планирования экономического роста (конечно, не директивного) вообще невозможно преодолеть отставание в жизненном уровне населения от развитых западных стран. А такое отставание несомненно существует. Имеет место и огромное неравенство в доходах. По данным, приведенным в исследовании Global Wealth Report 2013, опубликованном на сайте международной финансовой корпорации Credit Suisse Group, 110 российских миллиардеров контролируют 35% всех активов. Эксперты этой международной корпорации заключили: "Во время переходного периода были надежды на то, что Россия будет преобразована в высокодоходную экономику с высококвалифицированными работниками и сильными программами социальной защиты, унаследованными от советских времен. На практике получилась почти пародия".  Наши неолибералы, конечно, не выступают против подъема жизненного уровня населения. Однако они не согласны с необходимостью широкого маневра в экономической политике, чтобы сделать больший упор на решение социальных задач. Не способствует этому и распространение частнособственнической инициативы вширь - на здравоохранение, образовательные учреждения, науку. Разгосударствление во всех этих областях рассматривается неолибералами как магистральное направление развития России. Острые противоречия с российскими неолибералами сохраняются также в оценке взаимоотношений между отдельной личностью и обществом. Неолибералы по сути отрицают, что свобода, демократия совместимы с определенными самоограничениями в пользу общественных интересов. Естественно, границы этих самоограничений должны определяться в каждом конкретном случае в законодательном порядке. Стержень, вокруг которого раскручивались противоречия в области экономической политики России, это - выбор: на чем сделать акцент, на стимулировании экономического роста либо на финансовой консолидации. Конечно, стимулирование экономического роста и финансовая консолидация не должны исключать друг друга. Но найти оптимальное сочетание между ними в экономической политике и практике нашего государства необходимо. Особенно в условиях, когда в России резко снизились темпы экономического роста, да и не происходит ощутимого преодоления отставания в производительности труда, инновационном развитии. Один из наиболее приближенных к жизни российских экономистов Андрей Клепач писал: "Для российской экономической политики, особенно в последние годы, характерно доминирование бухгалтерского финансового подхода над политикой развития, доминирование поддержки банковского сектора над поддержкой реального". К слову, Андрей Клепач принадлежит к немногим в правительстве (он - заместитель главы минэкономразвития), которые открыто высказывают свое мнение, как правило, несовпадающее с неолибералами. Многие же предпочитают признавать ухудшающуюся обстановку, но и только. А теперь о конкретике, которая свидетельствует о том, что были предприняты усилия, подчас непоследовательные, но в целом немалые, чтобы не дать российской экономике в 2013 году соскользнуть на неолиберальную плоскость. Я далек от апологетики всего, что делалось в экономической политике России в 2013 г., от утверждений в безошибочности официальной линии, подчас отстраняющейся от решительных мер. Но полностью поддерживаю то, что было сделано с целью, чтобы не восторжествовали неолибералы в нашей экономике. По данным, приведенным в исследовании Global Wealth Report 2013, опубликованном на сайте международной финансовой корпорации Credit Suisse Group, 110 российских миллиардеров контролируют 35% всех активов. Выступая за резкое и незамедлительное сокращение роли государства в экономике, наши неолибералы поставили своей задачей провести новую масштабную приватизацию государственной собственности, настаивают на максимальном охвате приватизацией важнейших для страны государственных предприятий. В качестве мотива выдвигается не только пополнение доходной части бюджета, но и недостатки в работе государственных компаний. Однако давайте говорить прямо: вместо того чтобы сосредоточиться на действительной необходимости устранить серьезные недостатки в работе государственных предприятий, сделать их более открытыми, неолибералы выдвигают курс на сплошную и быструю приватизацию. И что особенно важно подчеркнуть, до приватизации хотели бы вывести госпредприятия из процесса концентрации и централизации производства. На заседании правительства 25 октября 2012 года новый премьер-министр назвал "абсолютно неправильным, когда государство в лице контролируемых им структур приобретает профильные и непрофильные активы". Многими экспертами все это справедливо расценивалось как реальные ограничители для инвестиционной активности государственных компаний. Правда, от политики полного сдерживания деятельности госкомпаний в инвестиционной сфере в 2013 году пришлось отойти, но не полностью. Между тем в силу сложившихся обстоятельств крупные, как правило, государственные компании, имея больше возможностей для инвестиций, призваны сыграть основную роль в росте экономики. Речь идет в первую очередь об осуществлении мегапроектов, которые могут и должны подстегнуть экономический рост. Конечно, при этом нельзя не уделять должного внимания частным предприятиям, но разве не ясно, что без государственных крупных компаний мегапроекты неосуществимы. Это отнюдь не означает, что выбор мегапроектов возможен без предварительного тщательного анализа их многосторонней значимости и их окупаемости. Ставка на крупный бизнес не должна приводить также к ослаблению поддержки малых предприятий, которая весьма важна, особенно в решении задач инновационного развития, занятости, производства комплектующих изделий, товаров, необходимых населению. Но в условиях неразвитой свободной конкуренции не приходится рассчитывать на то, что малый и средний, а не крупный бизнес уже в настоящее время может стать локомотивом серьезного экономического роста в России. Противоборство с неолибералами по вопросам безграничной приватизации иллюстрирует хотя бы такой факт. Правительство первоначально намечало приватизировать к 2016 году 100% "Роснефти", "РусГидро", "Зарубежнефти", "Совкомфлота", ВТБ, "Росагролизинга", Россельхозбанка, а "Объединенной зерновой компании" даже к 2014 году. Стало необходимым принятие 27 июня 2013 года уже другого решения правительства, содержащего коррективы, по сути исключающие приватизационные аппетиты. Такое решение не было инициировано изнутри. Одним из аргументов российских неолибералов против сосредоточения усилий на экономическом росте служат рассуждения о неизбежности в таком случае инфляционной волны в экономике. При этом игнорируется тот факт, что основные причины инфляции в России - в "немонетарных факторах". В первую очередь к ним относится монополизация, распространенная во всей экономической структуре России. Кстати, неолибералы, как правило, подчеркивают монополизм, свойственный естественным монополиям, но не обращают должного внимания на "олигархический" монополизм частного бизнеса, который, например, приводит через торговлю к росту цен на продовольствие и другие товары потребления населения. Вот где одна из прямых причин инфляции в России. Опережающий рост тарифов также стал значимым фактором раскручивания инфляции, роста издержек и потери конкурентной способности наших производителей. Высокие и постоянно увеличивающиеся тарифы не только бьют по карману населения, особенно пенсионеров и низкооплачиваемых работников, но и являются серьезным препятствием экономического роста. Между тем позиция неолибералов заключалась в том, чтобы государство отказалось от фиксации уровня тарифов, предоставив эту функцию рыночному механизму. В виде противодействия этому служит решение президента привязать рост тарифов к уровню инфляции. Конечно, вопрос об уровне тарифов совсем непростой. Торможение их постоянного роста должно сочетаться с созданием условий для модернизации средств производства монополий, а в ряде случаев, особенно в отношении нефтяных, газовых компаний, РЖД, поощрением их развития и по вертикали и по горизонтали. Немаловажное значение для стимулирования экономического роста имеет смягчение кредитной политики финансовых властей, что призвано активизировать весь бизнес через повышение доступности кредитов, в том числе долгосрочных. Неолибералы часто распространяются на тему о создании условий, благоприятствующих бизнесу. Может ли соответствовать этому стремлению позиция неолибералов, прозвучавшая на Гайдаровском форуме в Москве в январе 2013 года: "Снижение процентных ставок - контрпродуктивная мера, которая приведет вовсе не к ускорению экономического роста, а к дисбалансу и накоплению новых рисков в разных сегментах экономики". Необходимость противоположных мер была высказана помощником президента Андреем Белоусовым, который задал отнюдь не риторический вопрос: "Почему у нас до кризиса процентные ставки были порядка 7%, а сейчас по кредитам больше года - 11% в среднем". Он подчеркнул, что высокие процентные ставки существенно тормозят инвестиционную активность в России.   В годы кризиса неолибералы еще более ужесточили свои позиции по вопросам инвестирования, особенно из средств, образующихся за счет высоких мировых цен на нефть и газ. Даже когда цена на нефть перевалила за 100 долларов за баррель, они настаивали на том, чтобы держать все государственные "сверхприбыли" в резерве, точнее в иностранных ценных бумагах, а не вкладывать в экономику. Однако в этом вопросе для неолибералов намечается предел. В.В.Путин предложил часть средств Фонда национального благосостояния вкладывать в реализацию крупных инфраструктурных проектов - на реконструкцию Транссибирской и Байкало-Амурской железнодорожных магистралей, а также на строительство Центральной кольцевой автодороги в Московской области. И не только, но и на многостороннее развитие Дальнего Востока и Восточной Сибири, что особенно важно. Очевидно, надо вернуться и к масштабному проекту строительства высокоскоростной магистрали Москва-Казань. При всех своих рисках этот проект, о котором тоже говорил президент, сопоставим с реконструкцией Транссиба. Меняя логистику и скорость движения грузов и пассажиров, он может качественно изменить образ жизни центральных российских регионов. Но все-таки есть ли у нас финансовые средства кроме Резервного фонда и Фонда национального благосостояния для задействования в целях экономического роста?  Дело в том, что существуют крупные резервы, которые не используются главным образом из-за плохого администрирования. Приведу несколько примеров. Бюджет традиционно характеризуется крайней неравномерностью выполнения в течение года. Обычно в первом квартале финансируется лишь около 10-11% годового плана по Федеральным целевым программам (ФЦП), к середине года - 25% и только к концу года выполнение плана достигает 95 и более процентов. В первую половину года бюджетные средства оказываются замороженными, а предприятия, исполнители программ, вынуждены обращаться за дорогими банковскими кредитами. Не налажен в должной мере кадастровый учет объектов недвижимости. По информации Федеральной налоговой службы, в государственном кадастре недвижимости нет данных на владельцев примерно 40% объектов. По подсчетам ряда экономистов, из-за неучтенных собственников только региональные бюджеты недополучают около 45 млрд рублей ежегодно. О низкой эффективности управления инвестиционными проектами свидетельствует продолжающийся рост "незавершенки". В результате широко распространенной практики подписания фиктивных актов выполненных работ (особенно строительно-монтажных и ремонтно-строительных) бюджет теряет огромные суммы. Выплата значительным числом работодателей заработной платы работникам в конвертах приводит к неуплате налога на доходы физических лиц (особенно страдают при этом региональные бюджеты). Этим перечнем дело не ограничивается. Российские собственники выводят свои активы за рубеж, а затем возвращают часть из них, пользуясь офшорной юрисдикцией. В итоге этой схемы - а она далеко не единственная - прямые потери госбюджета страны. И далеко не малые. В Послании Федеральному Собранию в 2013 году президент привел такие данные: через офшоры или полуофшоры прошли российские товары общей стоимостью 111 млрд долл., то есть пятая часть всего нашего экспорта. Половина из 50 млрд долл. российских инвестиций в другие страны также пришлась на офшоры. При этом президент отметил, что в этой сфере ничего не сделано за год. Предложения на этот счет весьма конкретные: компаниям, зарегистрированным в иностранной юрисдикции, нельзя будет пользоваться мерами государственной поддержки, включая кредиты ВЭБа и государственные гарантии. Этим компаниям также должен быть закрыт доступ к использованию госконтрактов. Ряд российских компаний уже заявили о выходе из офшорных зон. А ведь не так все просто. В этих зонах под видом местных остаются структуры, принадлежащие российским компаниям. Серьезная проблема создается невыплатой налогов в полном объеме. В.В.Путин внес в Госдуму 11 октября 2013 года поправки в Уголовно-процессуальный кодекс, подлежащие вернуть следователям право возбуждать дела по налоговым преступлениям, т.е. возращение к тому порядку, который в 2011 году был отменен - тогда возбуждение дел было передано исключительно налоговой службе. Эта поправка встретила сопротивление российских организаций, представляющих бизнес. Нужно сказать, что их позиция имеет свою логику. Проблема продолжает обсуждаться. Не исключено, что будет найдена формула, не передающая правоохранительным органам абсолютную власть при решении вопроса, призванного создать преграду для злостных неплательщиков налогов. В этом процессе должна быть активно задействована налоговая служба. Но здравые проявления по защите бизнеса, очевидно, не следует связывать с позицией неолибералов, которые провели в 2011 году решение по сути об ограничении штрафом наказаний злостных неплательщиков налогов. Это не только не уменьшило число тех, кто обманывает государство в налоговой сфере, но и позволило им обойти штрафы - казна получила минимум из начисленных сумм. Жесткое сокращение расходов бюджета - таково одно из основных правил, навязываемых неолибералами. Конечно, экономия средств, сосредоточение их на остро необходимых расходах, особенно в социальной области, действенный контроль за исполнением бюджетных расходов - все это крайне необходимо. Но в неолиберальных схемах такая экономия выражается в том, чтобы любым путем сжать расходы бюджета. Неолибералы, в частности, ратуют за сокращение бюджетных трат на военную промышленность. Не буду останавливаться на военно-политической стороне такого требования, которое игнорирует тот факт, что события на мировой арене далеко не располагают к пассивности в деле наращивания обороноспособности России как и ее роли в антикризисных, антитеррористических акциях, без чего она не может сохранить статус глобальной державы. Однако хотел бы подчеркнуть, что такие требования исходят от лиц, не придающих значение органичной технико-технологической связи оборонных и гражданских отраслей промышленности. В России такие связи имеют особый смысл, т.к. в военных отраслях сосредоточен солидный интеллектуальный потенциал. Развитие ОПК может и должно стать одним из важных источников экономического роста. Это не означает милитаризацию экономики, возвращения к тем временам, когда военные расходы резко ограничивали производство товаров и услуг, необходимых населению. Сегодня картина совершенно иная, хотя неолибералы по сути игнорируют необходимость восстановить в России разрушенные в 90-ые годы отрасли промышленности, в первую очередь машиностроение. Отказ от реиндустриализации ими нередко рассматривается в виде задачи вхождения России в постиндустриальную стадию. Между тем переход в постиндустриальную экономику в сегодняшней практике отнюдь не предполагает отход от традиционных отраслей, которые в том числе решают и проблему занятости. Естественно, речь идет об оснащении их современной техникой. Именно на такой основе и должна решаться проблема занятости. Мы часто говорим о низкой безработице как о некоем достижении. Между тем в развитых странах более высокая, чем у нас безработица порождается главным образом инновационным развитием, внедрением технико-технологических достижений, сокращающих число занятых на производстве. Поэтому для России важно, чтобы низкая безработица была в условиях реиндустриализации страны. Хотелось бы, чтобы минобрнауки сосредоточилось и на переподготовке сокращающихся работников, а также на восстановлении профтехобразования в России. Постиндустриальное общество - это не только хайтек и сфера услуг. В тех же постиндустриальных Соединенных Штатах сегодня существует тенденция восстановления для покрытия внутреннего спроса производств, ранее вытесненных в развивающиеся страны. Согласен с выводом, сделанным председателем Совета Федерации Валентиной Матвиенко: "Страна, претендующая на лидерство и обеспечивающая собственную безопасность, не может специализироваться всего лишь на 2-3 высокотехнологичных отраслях. Поэтому перед нами стоит наисложнейшая задача - занять достойное место в новом технологическом укладе при одновременном инновационном  восстановлении отраслей промышленности старого уклада". Необходимость реиндустриализации диктуется также тем, что у нас постоянно растет доля торговли в ВВП. Это отражает рост потребления, которое в весьма значительной степени покрывается импортом, а не отечественной продукцией. Каковы основные результаты противодействия неолиберальным идеям в российской экономике 2013 года? Прослеживаются "красные линии", которые вопреки активности неолибералов не были пересечены в России в минувшем году. Не произошло отказа от государственной собственности на те объекты промышленности, которые крайне необходимы не только для безопасности, но и жизнедеятельности России. Не произошел откат и от решения социальных вопросов, поставленных в майских указах президента, хотя не все так благополучно в этой области. В своем Послании Федеральному Собранию в 2013 году президент подчеркнул необходимость не только увеличения бюджетного финансирования здравоохранения, образования, но и реформирования этих отраслей, а также ЖКХ. При этом было отмечено, что такие реформы не проводились должным образом. "То ли делается так, что это вызывает негативную реакцию в обществе, то ли вообще ничего не делается. Конечно, при такой работе мы не достигнем поставленной цели", - заявил Путин. Можно прийти к общему выводу: правительство в 2013 году не сосредоточилось на системе мер, необходимых для экономического роста. Процитирую заявление 17 декабря 2013 года помощника президента Андрея Белоусова: "Был принят целый комплекс мер по ускорению экономического роста. Пока мы ускорения экономического роста не видим. Возникает вопрос: что происходит?". По его словам, одной из площадок, на которой могут быть рассмотрены вопросы, связанные с неэффективностью ранее предпринимавшихся мер по стимулированию экономического роста и исправлению ситуации, является президиум Экономического совета при президенте РФ. Произойдет ли перелом в 2014 году? Нужно сказать, что жизнь заставила ряд руководителей, придерживающихся неолиберальных взглядов, отступать от некоторых своих первоначальных представлений. Накануне Нового 2014 года в газете "Ведомости" была опубликована статья министра финансов Антона Силуанова. Он подчеркнул ряд моментов: во-первых, по его словам, дальнейшее сокращение государственных расходов может только усугублять кризисную ситуацию. Во-вторых, решение задачи стабильности государственных финансов "заключается в комбинировании мер среднесрочного и долгосрочного характера, обеспечивающих устойчивое развитие. В краткосрочном же периоде важно восстановление темпов экономического роста, поэтому фискальная консолидация, если она проводится, не должна быть слишком активной". Переход министерства финансов на такую позицию, если он состоится, безусловно, внушает оптимизм.Есть еще один важный итог 2013 года, на этот раз не относящийся к экономике: не удалось провести идею о демократизации нашего общества за счет ограничения государственной власти. Необходимость перевода ряда государственных функций на общественный уровень очевидна. Но этот процесс не может и не должен ассоциироваться с ослаблением властных структур. Если такое произойдет, то процесс демократизации в нашей стране захлебнется, перерастая в неуправляемую стихию. Такая постановка абсолютно не противоречит, а наоборот, подкрепляет те идеи, с которыми выступил президент Путин в ежегодном Послании Федеральному Собранию. Среди таких идей широкая общественная дискуссия с тем, чтобы общественные инициативы становились частью государственной политики, а общество контролировало бы их исполнение. Особое значение имеет предложение провести откровенный разговор в обществе на тему межэтнических отношений. "Здесь, - сказал президент, - фокусируются многие наши проблемы, многие трудности социально-экономического и территориального развития, и коррупция, и изъяны в работе государственных институтов, и, конечно же, провалы в образовательной и культурной политике, что зачастую приводит к искаженному пониманию истинных причин межэтнического напряжения". Межэтнические конфликты провоцируют выходцы из некоторых южных районов России и продажные сотрудники правоохранительных органов, которые "крышуют" этническую мафию, и "русские националисты", готовые бытовые трагедии сделать поводом для вандализма и кровавых разборок. Несколько слов о другой теме - о внешней политике России в минувшем году. Несомненно, нашим достижением является инициатива по выходу из опаснейшей ситуации, когда президент Обама заявил о неизбежности военного удара по Сирии. Если бы это произошло, то последствия не могли бы ограничиться дестабилизацией в регионе, ростом терроризма во всем мире. Нужно, как мне представляется, прямо сказать, что в таком случае перестала бы существовать Организации Объединенных Наций, функции которой были бы в лучшем случае ограничены лишь областью социальных проблем. Как известно, постоянные члены Совета Безопасности ООН, в состав которых входят и Россия, и Китай, имеют право "вето" на применение военной силы, за исключением самообороны от внешней агрессии. А в любом другом случае применение военной силы по Уставу ООН возможно только при соответствующем решении Совета Безопасности. То, к чему готовились США, было вооруженное вмешательство в дела Сирии при полном игнорировании Совета Безопасности ООН. Российская инициатива, предложившая ликвидацию сирийского химического оружия, политические меры по выходу из внутреннего кризиса в Сирии, сорвала реальную опасность военного удара Соединенных Штатов по суверенному государству. Вторым не менее значимым достижением российской дипломатии стало важнейшее участие нашей страны в процессе переговоров с Ираном об его отказе от действий, которые могли бы быть связаны с обретением ядерного оружия. И тем не менее скажем, что два этих весьма серьезных результата на острых направлениях международной жизни еще не означают радикальных перемен к лучшему в двусторонних отношениях России и США, в международной политике. Опять стали заявлять о себе прямые и косвенные признаки того, что нам еще предстоит много поработать. Тем не менее, можно констатировать, что Россия в 2013 году существенно укрепила свою роль великой державы, политика которой служит стабилизации обстановки в мире. Не могу не сказать и о тех экономических мерах, которые предприняла Россия для выхода из опаснейшего кризиса в нашей братской Украине. Здесь и снижение на 1/3 цены на поставляемый российский газ, и выделение 15 млрд долл. на скупку украинских ценных бумаг, и развитие кооперационных связей в промышленности, особенно в самолетостроении, атомной и космических областях. Считаю, что это абсолютно правильный отход от слов: либо Украина выбирает статус ассоциированного члена Евросоюза, либо она вступает в Таможенный союз. Таких категоричных "либо-либо" не должно быть в отношениях между нашими странами, что и было продемонстрировано во время переговоров президентов России и Украины 17 декабря минувшего года. Это отнюдь не означает отхода от нашей оценки того, что происходит на Украине, как организованную и беспрецедентно поддерживаемую США и их европейскими союзниками акцию, направленную на свержение режима, который, несмотря на ряд ошибок, законно представляет власть на Украине. * По материалам выступления на заседании "Меркурий-клуба" 13 января 2014 годаИсточник: "Российская газета" -----ОАО «Центр международной торговли» (ММВБ: WTCM, ЦМТ) – зарегистрировано 16 сентября 1992 года (до 2000 года ОАО «Совинцентр»). Компания является правопреемником «Центра международной торговли и научно-технических связей с зарубежными странами», открытого в 1980 году.Архитектурный ансамбль общей площадью 265,3 тыс. кв. расположен на территории 7 га в пределах третьего транспортного кольца. Он включает в себя: три офисных здания этажностью от 20 до 29 этажей; Конгресс-центр; отель Crowne Plaza, включая эксклюзивный Клубный корпус; апарт-отель «Международная-2»; автоматизированный многоуровневый паркинг; рестораны высшей категории.Доходы ОАО «ЦМТ» от продаж в 2012 году выросли на 13,5% до 5,76 млрд. рублей, чистая прибыль увеличилась на 8,7% до 1,347 млрд. руб. Уставный капитал компании разделен на 1,083 млрд. обыкновенных и 162 млн. привилегированных акций номиналом 1 руб. каждая. 

13 ноября 2013, 08:45

Строительство в Сочи и инвесторы

27.02.2012 На какую отдачу рассчитывают частные инвесторы Олимпиады в Сочи Превращение Сочи в олимпийский город-курорт оценивается уже в 1,4 трлн руб. Большую часть этих денег дает государство, которое, в принципе, не рассчитывает на прибыль. А на что рассчитывают частные инвесторы?  «Если Олимпиада состоится, горнолыжные вложения “Интеррос” планирует окупить за 4-5 лет, а если нет — готов подождать 10-12 лет», — рассуждала в 2006 г. представитель компании Нина Деменцова. Инвестиции в горнолыжный курорт «Роза хутор» компания оценивала тогда в $250 млн. За те же пять лет планировала окупить затраты и компания «Красная Поляна», которая предполагала вложить в курорт и деревню $400 млн. К 2011 г. олимпийские расходы выросли кратно: у «Интерроса» — до 69 млрд руб., у «Красной Поляны» — до 40 млрд руб. Частные инвесторы заговорили об убыточности проектов и о том, что государство должно компенсировать часть расходов, иначе олимпийские стройки и за 20 лет не окупятся. «Почему у нас такого чуда нет?» Сочинские стройки начинались задолго до того, как Россией овладела олимпийская лихорадка. «Откуда вообще взялась эта идея? В 2002 г. в Австрии проходил чемпионат мира по горнолыжному спорту. И так совпало, что в тот момент там с визитом был Владимир Путин. Австрийский президент и канцлер пригласили его покататься на лыжах, а он, в свою очередь, пригласил меня и еще нескольких людей с ним за компанию покататься, чтобы не скучно было. Разговор зашел: а почему у нас такого горного чуда нет? Хорошо… И мы начали прорабатывать идею создания курорта «Роза хутор» — так описывает на сайте «Интерроса» историю своего горнолыжного проекта в Сочи совладелец «Интерроса» Владимир Потанин. Бывший мэр Сочи Николай Карпов рассказывал газете «Новости Сочи» похожую историю: там тоже началось с Путина, только инвестор другой — «Газпром». В 2000 г., сразу после победы на президентских выборах, Путин приехал в Сочи. Путин, Карпов, тогдашний предправления «Газпрома» Рем Вяхирев и вице-президент Олимпийского комитета России Леонид Тягачев на вертолете облетели Красную Поляну и решили строить здесь горнолыжный курорт. В том же году «Газпром» начал строительство первой очереди собственного горно-туристического центра: отель, коттеджный поселок и горнолыжные трассы на склонах хребта Псехако. Потанин начал строить свой курорт позже: в 2004 г. «Интеррос» выиграл конкурс на аренду более 500 га на горе Аибга, инвестиции оценивались в $90-100 млн. О городах и деревнях в горах тогда никто не думал. «Курорт спроектирован так, что в зоне катания будет только горнолыжная инфраструктура: прокат, инструкторская школа, питание. Никаких отелей, никаких дополнительных дорог — ничего. Мы ведь помним, где строимся: на территории Сочинского национального парка«, — рассказывал «Советскому спорту» Потанин. В 2004 г. стартовал еще один проект горнолыжного курорта — «Красная Поляна». Владелец «Нортгаза» Фархад Ахмедов, которого краснодарский губернатор Александр Ткачев выдвинул сенатором, пообещал вложить в курорт около $30 млн. В 2006 г. Ахмедов в «Вестнике Совета Федерации» оценивал инвестиции уже в 12 млрд руб. и говорил, что недвижимость должна окупиться за 2-3 года, а спортивная часть — более 70 км горнолыжных трасс с подъемниками — через семь лет. Примерно через год Ахмедов продал «Красную Поляну» бывшему депутату законодательного собрания Краснодарского края Ахмеду Билалову. Последним в Сочи стартовал Олег Дерипаска. Зато он сразу заявил самый дорогой проект: в 2007 г. его компания «Альтиус девелопмент» собралась инвестировать $2 млрд в строительство курортного города в Имеретинской долине. На 220 га возле Сочи планировалось возвести более 1 млн кв. м жилья, отелей, деловых и торговых центров. Все эти проекты — «Газпрома», Потанина, Дерипаски и Билалова — включили в заявку на проведение Сочи-2014. В июле 2007 г. заявка была удовлетворена. Олимпийское беспокойство Победа Сочи в олимпийской гонке изменила всю экономику курортных проектов. Во-первых, приказала долго жить концепция «никаких отелей, никаких дополнительных дорог» — Олимпиада потребовала сооружения с коммерческой точки зрения малопривлекательных спортивных и инфраструктурных объектов. Во-вторых, Международный олимпийский комитет (МОК) предъявляет при приемке гораздо более строгие требования, чем российские чиновники. По словам сотрудника Счетной палаты, представители МОК инспектируют каждый строящийся объект, все внимательно изучают и составляют списки недостатков на три страницы там, где наши чиновники могут ограничиться одним-двумя общими пожеланиями. И к следующему их приезду надо все переделать. Для «Интерроса» участие в олимпийской стройке обернулось гигантским ростом затрат. Помимо почти готового горнолыжного курорта компании пришлось строить сноуборд-парк, фристайл-центр и горную олимпийскую деревню на 2600 мест. Плюс пресс-центр, вертолетные площадки, пункты медицинского обслуживания. «Стоимость проекта сразу увеличилась в 10 раз — со $140 млн до $1,375 млрд», — рассказывал в корпоративном издании «Интерроса» в 2009 г. тогдашний гендиректор «Розы хутор» Сергей Трубин. К концу 2011 г. «Интеррос» оценил затраты уже в 69 млрд руб. Представители компании объясняют, что МОК требует строить недвижимость для паралимпийцев, а она дороже обычной. Плюс затраты на обеспечение безопасности объектов, включая мачты с камерами слежения. А также дополнительные тренировочные лыжные трассы, объездные для судей и много еще чего, что не будет использоваться после Олимпиады. Требования МОК строить коттеджи и гостиницы под нужды паралимпийцев — с более широкими проемами, пандусами и другими приспособлениями — сильно удорожили проект, согласен представитель «Рогсибала» Виталий Королев. Это тоже компания Дерипаски, которая заменила «Альтиус девелопмент» и вместо изначально запланированной «Имеретинской ривьеры» на 1 млн кв. м строит теперь в долине основную олимпийскую деревню и комплекс для размещения олимпийской семьи и Международного паралимпийского комитета на 343 000 кв. м (инвестиции тоже сократились — до 25 млрд руб.). Другая компания Дерипаски строит грузовой порт, через который предполагалось завозить стройматериалы для олимпийских строек (еще 7 млрд руб.). Олимпийская программа «Газпрома» выросла с 40,5 млрд руб. в 2008 г. до более чем 100 млрд руб., следует из отчетов компании. Представитель «Газпрома» говорит, что сравнивать эти цифры вообще некорректно: изначально «Газпром» планировал построить только лыжный стадион с инфраструктурой для лыжных гонок. А после изменений, которые внесли в программу, «Газпрому» достались совмещенный комплекс для проведения соревнований по лыжным гонкам и биатлону, а также строительство горной олимпийской деревни на 1100 мест и автомобильной дороги на хребет Псехако. Новые олимпийские объекты потребовали строительства дополнительных электроподстанций, сетей водоснабжения и водоотведения, канатных дорог для доставки зрителей и т. д., перечисляет представитель. Инвестиции в «Красную Поляну» оцениваются уже в 40 млрд руб. Во-первых, потребовались дополнительные меры инженерной защиты трамплина; во-вторых, в проект были включены новые здания и сооружения; в-третьих, цены на стройматериалы растут, а доставлять их иногда приходится вертолетами, перечисляет представитель управляющей проектом компании «НББ-девелопмент». Кроме того, ход строительства контролируется специалистами ГК «Олимпстрой», Ростехнадзора, оргкомитета «Сочи-2014», МОК и других организаций, а исполнение их требований, предписаний, рекомендаций «также проект не удешевляет», признает он. Близкий к акционерам «Красной Поляны» источник не исключает, что стоимость проекта может вырасти еще на 20 млрд до 60 млрд руб. Подайте на прибыль Государство олимпийских инвесторов не обижает — вместе с инвестициями растут и выданные им кредиты ВЭБа. В сентябре 2011 г. зампред ВЭБа Михаил Полубояринов оценивал объем кредитных линий, открытых под олимпийскую стройку, в 132 млрд руб. при общей стоимости этих проектов 190 млрд руб. Например, «Рогсибалу» ВЭБ открыл кредит на 18 млрд руб., «Интерросу» — на 52 млрд руб. У «Красной Поляны» кредит ВЭБа на 18,5 млрд руб. и Сбербанка на 13 млрд руб., кроме того, «Сбербанк капитал» купил 25,1% «Красной Поляны» за 2,7 млрд руб. и сейчас может выкупить допэмиссию еще на 9 млрд руб., доведя долю до контрольной. Грубый расчет (делим себестоимость всех проектов на число квадратных метров недвижимости, которая имеет рыночную ценность) показывает, что олимпийские инвестиции могут окупиться. Так, себестоимость олимпийских апартаментов Дерипаски выходит менее 73 000 руб. за 1 кв. м (а гендиректор Penny Lane Realty Георгий Дзагуров говорил «Ведомостям», что средняя цена продажи составит 128 000 руб.). А себестоимость недвижимости в «Горки городе», который возводит «Красная Поляна», — менее 70 000 руб. за 1 кв. м. На какую прибыль рассчитывают инвесторы, они не говорят. Но жалуются, что она выходит слишком маленькая. Норма прибыльности снижается постоянно, хорошо бы срок окупаемости проекта был меньше срока кредита, передал «Ведомостям» Евгений Каплун, заместитель гендиректора «НББ-девелопмента». Из-за всех непредвиденных расходов сейчас речь идет не о прибыли, а о том, как бы выйти в ноль, говорит Королев. Инвесторы не прочь получить компенсацию «непрофильных» расходов. Гендиректор «Розы хутор» Сергей Бачин передал через представителя, что один из вариантов такой: государство субсидирует дополнительно потраченные 15 млрд руб. «Красная Поляна» предлагала государству купить ее спортивную инфраструктуру за 42 млрд руб., но эту заявку отклонили, рассказывает федеральный чиновник, занимающийся вопросами Олимпиады. Топ-менеджер одной из олимпийских компаний рассказывает еще об одной схеме, предлагаемой инвесторами: ВЭБу в счет погашения кредитов будут переданы подъемники и прочая спортивная инфраструктура. После чего ВЭБ полученное имущество может отдать в управление «Курортам Северного Кавказа» (их возглавляет Билалов). Источник в ВЭБе сказал, что этого не будет. По словам замминистра регионального развития Юрия Рейльяна, правительство готово помогать инвесторам, но не без разбору. «По поручению правительства мы сейчас изучаем, какие объекты строились именно для Олимпиады, а какие были начаты инвесторами по своей инициативе, — объясняет чиновник. — Поддержка будет оказана только в первом случае и лишь после изучения структуры затрат на олимпийские объекты. На первом этапе помощи речь идет о субсидировании процентной ставки по кредитам ВЭБа. На втором — обсуждается возможность создания открытой экономической зоны в Красной Поляне и Имеретинской долине». http://www.vedomosti.ru/sport/news/1514867/za_olimpijskim_rublem  01.11.2013 Инвесторы Олимпиады выставили властям ультиматум Олимпийские инвесторы не смогут вернуть кредиты Внешэкономбанку без реструктуризации и налоговых льгот. Выхода у правительства нет: дефолты инвесторов недопустимы   В ноябре председатель правительства Дмитрий Медведев проведет совещание о дополнительных мерах поддержки инвесторов, строивших в Сочи олимпийские объекты, рассказали два федеральных чиновника: речь пойдет о налоговых льготах и реструктуризации кредитов, которые инвесторы взяли во Внешэкономбанке. Пресс-секретарь Медведева Наталья Тимакова комментировать график премьера не стала. Внешэкономбанк выдал олимпийских кредитов на 241 млрд руб. (см. таблицу), из них 165 млрд обеспечено гарантиями «Олимпстроя». Инвесторы несколько раз устно и письменно обращались в правительство с просьбой о поддержке (см. врез): проекты убыточны, обслуживать кредиты они не могут. Гарантийный фонд «Олимпстроя» не превышает 30 млрд руб., и, если инвесторы объявят дефолт, убытки Внешэкономбанка придется покрывать из федерального бюджета — это предусмотрено распоряжением правительства 2012 г., подписанным Владимиром Путиным. Оценить расходы бюджета пока невозможно, говорит сотрудник аппарата правительства. Они будут меньше 135 млрд руб., некоторые кредиты обеспечены ликвидными активами, например, Владимир Потанин заложил под кредит на «Розу Хутор» свою компанию «Профэстейт», знает один из собеседников «Ведомостей»: «Плюс что-то, но вряд ли много Внешэкономбанк может выручить от продажи гостиниц и других объектов в Сочи, которые ему достанутся как залоги». Если Внешэкономбанк заберет залоги, а инвесторы уйдут из Сочи, будет хуже некуда, уверен федеральный чиновник: «Это крест на развитии Сочи. Внешэкономбанк управлять объектами не сможет, а найти новых инвесторов невозможно». Представитель вице-премьера Дмитрия Козака (отвечает за Олимпиаду) говорит, что правительство постарается не допустить банкротства инвесторов и смены собственников олимпийских объектов. Олимпийские проекты стали убыточными из-за дополнительных требований к ним государства, считает сотрудник «Интерроса». Изначально «Роза Хутор» оценивалась в $800 млн, но затем компанию обязали дополнительно построить горную олимпийскую деревню за $1 млрд, рассказывает он: «Плюс были дополнительные требования, например доступность для инвалидов, это стоило еще 14 млрд руб.». Количество номеров, которые «Красная Поляна» (92% — у Сбербанка) должна построить в горном медиацентре, выросло с 1780 до 2867, следует из программы олимпийского строительства. Две недели назад на совещании у первого вице-премьера Игоря Шувалова обсуждались предложения инвесторов: субсидировать ставку кредитов Внешэкономбанка на 100% или около того, а также предоставить налоговые льготы, прежде всего по налогу на имущество, рассказывают сами инвесторы и федеральные чиновники. Человек, близкий к Шувалову, подтверждает это, но говорит, что решений не принято. Представитель Шувалова от комментариев отказался. Гасить кредиты инвесторам предстоит после Олимпиады; исключение — кредит в 3,8 млрд руб. ООО «Порт Сочи Имеретинский» (структура «Базэла»), Внеш­экономбанк уже подал иск о его взыскании к заемщику и «Олимпстрою». Обсуждается реструктуризация кредита, планируется перестройка порта в причал для яхт, передал заместитель гендиректора «Базэла» Андрей Елинсон. По его мнению, государству следует субсидировать ставки кредитов, а льготы, прежде всего по налогу на имущество, можно дать, присвоив Сочи статус туристско-рекреационной особой экономической зоны (ОЭЗ). Сбербанк также предлагает субсидировать ставку, присвоить территориям, где построены олимпийские объекты, статус ОЭЗ, говорится в ответе банка «Ведомостям». Сбербанк тоже просит продлить льготу по налогу на имущество — до погашения кредита «Красной Поляны» перед Внешэкономбанком. В «Интерросе» и «Газпроме» от комментариев отказались. Сотрудник «Газпрома» говорил, что монополия также нуждается в льготе по налогу на имущество для курортов в Сочи. http://www.vedomosti.ru/companies/news/18259081/ultimatum-iz-sochi

14 августа 2013, 15:04

Конец экономике "нефтяной трубы" - ФНБ потратит 1,3 трлн на инфраструктуру, курс на индустриализацию

Глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев заявил, что правительство готово потратить половину Фонда национального благосостояния (ФНБ) на инфраструктурные проекты. Первыми проектами, на которые выделят 450 млрд руб., будут высокоскоростная магистраль Москва-Казань, пилотный участок между центром Поволжья и Уральским экономическим регионом, и Центральная кольцевая автодорога (ЦКАД) - она пройдет по Московской области и районам Новой Москвы на расстоянии 30-70 км от существующей МКАД. Также анонсирована модернизация и расширение Транссибирской железной дороги - пути к азиатским рынкам, президент Владимир Путин уже поручил Правительству сформировать механизмы реализации этих проектов. Выемка средств из резервных фондов, таких как ФНБ, и вложение их в инфраструктурные проекты повысит объём внутренних инвестиций, многие эксперты видят в этом давно ожидаемые признаки новой индустриализации. ФНБ был сформирован в 2008 г., когда Стабилизационный фонд разделился на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. ФНБ задумывался как "кубышка" для проведения пенсионной реформы, на 1 февраля 2008 г. там находилось 783,31 млрд руб. На сегодня сумма в ФНБ равна 2 трлн 86 млрд руб. Главное отличие ФНБ от Резервного фонда - это то, что его почти не использовали.    Наш эксперт, экономист Андрей Кобяков уверен, что если деньги "не потеряются" по пути, то вложения наконец-то принесут пользу, это коренной перелом в российской экономической политике: "Для меня здесь наиболее важным является этот рубеж – некое до сих пор существовавшее табу нарушено, и делается это сознательно, что говорит о ключевом повороте в понимании. И этот поворот к лучшему, так как все независимые экономисты давно критикуют Правительство и ЦБ за то, что резервы объективно избыточны, деньги лежат без движения. В то же время они могли бы приносить государству доход, они могли бы создавать базовую инфраструктуру, которая так нужна для развития и промышленности, и бизнеса, и для связности страны, если говорить про транспортные проекты – у нас огромная страна, транспортная обеспеченность явно недостаточная. Поэтому серьезные инвестиционные проекты, по большому счету, как показал опыт уже более 20 лет, у нас может осуществлять только государство, бизнес частный к этому практически не готов, поэтому – кому этим заниматься, как не государству? Деньги действительно лежали без движения, и я считаю, что в целом, надо идеологически и стратегически признать данный шаг совершенно правильным". Экономист считает, что это стратегическое решение является в некоторой степени и идеологическим поворотом. Андрей Кобяков не исключает, что изменения произошли благодаря приходу в советники президента академика Сергея Глазьева и переходу в Администрацию президента Андрея Белоусова. "Насколько я понимаю, это как раз были те силы в экономическом истеблишменте, которые ратовали за большее государственное финансирование инфраструктурных проектов, и по-моему, в равной мере могли повлиять на принятие этого решения на самом верху", - сказал Кобяков. Развилка в судьбе страны приходится именно на сегодня, так как страна в шаге от спада в рецессию во многом "благодаря" вступлению в ВТО - отечественные производители терпят убытки, помочь в поиске новых рынков, и внутренних в том числе, призваны инфраструктурные проекты. В промышленности уже наблюдается спад, и Андрей Кобяков не видит связи этого процесса с мировой конъюнктурой, потому что мировые цены на нефть остаются на высоком уровне, так же как и на газ, на основные экспортные товары России. Таким образом, экономист делает вывод, что вступление в ВТО повлияло на показатели внешней торговли. "Увеличился импорт, сократились возможности отечественных производителей, и это внесло свою лепту. В целом существующая ситуация указывает на то, что было принято называть в последние годы "экономикой трубы" - эта модель себя, по большому счету, исчерпала, изжила себя и рассчитывать, что она впредь будет тащить на себе благосостояние России, вообще оснований нет никаких. Дождались мы той ситуации, когда даже природные богатства перестают вытаскивать нас из всех провалов экономической политики", - отмечает эксперт. Решение "разбить копилку" несет стратегические изменения роли государства в экономике, экономист считает, что этому факту нужно дать положительную оценку, исходя из его символического значения.   Впервые о том, чтобы откупорить ФНБ, заговорил президент Путин на пленарном заседании Петербургского международного экономического форума в июне этого года, он поделился планами на то, что Правительство собирается вложить около 450 млрд руб. из Фонда национального благосостояния в реализацию трех крупнейших инфраструктурных проектов в стране. Заявление стало сенсацией, самые смелые эксперты даже заговорили о том, что Россия тем самым заявляет Западу, что больше не хочет вкладываться в их ценные бумаги, и что свои деньги Россия будет тратить на собственное развитие, а не платить за долги США. Возможно, это станет первым шагом на пути к "отвязыванию" нашей экономики от долларовой системы. А эксперт Накануне.RU депутат Евгений Федоров называет фонд не иначе как формой выплаты дани: "Фонд – это форма выплаты дани иностранным государствам, причем даже именно бюджетам, а не экономикам, и, естественно, я  одобряю, если мы уменьшим выплату этой дани, если нам удастся вернуть все, что мы дополнительно по их требованию, по требованию МВФ им дали или планируем дать - это будет вообще шикарно. Я за то, чтоб этого фонда вообще не было. Он появился по требованию МВФ и наших иностранных партнеров, задача этого фонда увеличить объемы выкупаемых в условиях мирового кризиса долларов, евро и английских фунтов. Для цели выкупа этих валют и поддержания баланса доллара и евро, которые печатаются сейчас в безумных количествах, Центральным банком, ФРС, наряду с другими мерами в других странах было продавлено МВФ и решено через Правительство Российской Федерации ввести это понятие. Я считаю, что это бюджетное правило – 10% от бюджета - это прикрытие дани".   Но почему именно в развитие инфраструктуры пойдут деньги, ведь в стране есть и другие более важные проблемы. Как рассказал в беседе с корреспондентом Накануне.RU профессор и ведущий научный сотрудник Института экономики Олег Сухарев, проблема реализации инфраструктурных проектов в экономике часто поднималась в Российской академии наук, в секции экономики, уже давно работы и публикации подчеркивали важность проектов для развития районов Сибири, Урала и вообще для развития экономики страны. Потому единственный минус в планах Правительства, который видит Сухарев – это концентрация вокруг Москвы, по его мнению, это может привести к "эффекту кобры": "Вообще я оцениваю это как правильную стратегическую ветвь развития российской экономики, к которой наконец-таки Правительство  приступает, потеряв много времени, потому что подобные возможности имелись и ранее. Осуществляя крупнейшие инфраструктурные проекты, как вчера по телевидению сказал президент и Сергей Собянин, они назвали этот проект транспортной инфраструктуры чуть ли не первым по значимости, по объему вложений, что возможно и правда так и есть. Но необходимо учитывать следующее – российская экономика, протяженная от Калининграда до Владивостока, она подвержена эффекту межрегионального расхождения в социально-экономическом развитии, и в последние годы, оно увеличивалось, как и интенсивность миграции из сибирских и северных территорий, эти тенденции опасны. Но если мы реализуем такой крупнейший инфраструктурный проект для московской агломерации, то фактически мы создаем своеобразный "эффект кобры", который связан с тем, что применяя какой-то инструмент, мы, вроде бы, решаем задачу, но в следующий момент времени мы обостряем значение этой проблемы. Московская агломерация задыхается в пробках и неоптимальности дорожно-транспортных коммуникаций, но отлаживая эту систему, фактически мы, вроде бы, снимаем проблему пробок, транспортных коммуникаций, но мы и облегчаем доставку трудового ресурса, и мы расширяем возможности, оперативность и скорость самой агломерации, а эта агломерация имеет и так притягательную силу для трудового ресурса, как миграционного с СНГ, так и для российского трудового ресурса". В любом случае если у государства на данный момент есть свободные средства, ими нужно пользоваться, не ждать пока эти деньги сгорят в глобальной гиперинфляции. Потому те 450 млрд будут первым вливанием. Как считает глава государства, многие частные инвесторы захотят поучаствовать в партнерстве с государством, возвратность которого гарантирована на федеральном уровне. Также 450 млрд - не последние деньги, которые изымут из "копилки", около половины средств Фонда национального благосостояния может быть вложено в инвестиционные проекты, об этом заявил глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев, речь идет о 1,3-1,4 трлн руб. "Я считаю, что это (450 млрд руб.) не предел. Мы можем без значительных макроэкономических рисков использовать на инвестиционные цели больше. При условии, конечно, что введем разумную пенсионную формулу, которая снизит требования по возможному использованию средств ФНБ для целей балансирования пенсионной системы", - сказал министр в интервью газете "Коммерсантъ", опубликованном в понедельник. Министр финансов Антон Силуанов заверил, что Минфину в ближайшие годы ФНБ не понадобится — на финансирование дефицита Пенсионного фонда пока хватает средств федерального бюджета. На фоне радужных перспектив остается одна опасность – инфляция.   Наш эксперт писатель, экономист Андрей Паршев видит в этом реальную угрозу: "С одной стороны, если деньги где-то лежат – это не очень хорошо, считается, что деньги должны работать, во что-то вкладываться, а проблема то в том, что нынешние вложения делаются в инфраструктурные проекты, которые прибыли-то не приносят в обозримом будущем. А что это значит? Это значит, что деньги в конечном итоге выйдут на рынок, и мы начнем это ощущать в виде некой инфляции. Существует подозрение, что у нас ситуация с бюджетом не такая благостная, как говорят. Здесь вопрос сложный - с одной стороны хорошо, что эти деньги будут истрачены не на английский футбольный клуб, но другой вопрос не является ли это сигналом того, что в бюджетной сфере неприятные моменты будут нарастать и все это может привести к масштабной инфляции и снижению уровня жизни". Герман Греф в СМИ выступил в поддержку решения президента - он заявил, что опасения Минфина в связи с тем, что использование резервов несет риски роста инфляции, беспочвенны. "Инфраструктурные проекты чрезвычайно важны. Мы говорим о высокой инфляции, а инфляция зависит не только от количества денег в обращении, но и от уровня монетизации экономики, то есть насколько экономика абсорбирует деньги. Инфраструктурные проекты являются катализатором абсорбции этих денег", - сказал Греф. Президент еще во время форума отмечал, что разговоры о правильном использовании финансовых резервов ФНБ идут давно, но, видимо, решились тратить собственные деньги мы только сейчас. Не смотря на опасность инфляции, большая часть экспертов согласна с президентом – деньги ФНБ нужно направить на развитие страны. "Эти средства должны работать на российскую экономику и на будущие поколения, - заявил президент Владимир Путин на экономическом форуме. - Их нельзя растрачивать по мелочам, разменивать на несущественные программы, а следует направлять на такие проекты, которые меняют облик страны, открывают новые перспективы для развития".