Выбор редакции
Выбор редакции
01 декабря, 11:46

Drivers of the Great Housing Boom-Bust: Credit Conditions, Beliefs, or Both? -- by Josue Cox, Sydney C. Ludvigson

Two potential driving forces of house price fluctuations are commonly cited: credit conditions and beliefs. We posit some simple empirical calculations using direct measures of credit conditions and beliefs to consider their potentially distinct roles in house price fluctuations at the aggregate level. Changes in credit conditions are positively related to the fraction of riskier non-conforming debt in total mortgage lending, while measures of beliefs are unrelated to this ratio. Credit conditions explain quantitatively large magnitudes of the variation in quarterly house price growth and also predict future house price growth. Beliefs bear some relation to contemporaneous house price growth but have little predictive power. A structural VAR analysis implies that shocks to credit conditions have quantitatively important dynamic causal effects on house price changes.

01 декабря, 10:00

Действительно ли дипломаты могут избежать ответственности за убийство?

Хотя идея некоего дипломатического иммунитета существовала, видимо, с той поры, как у людей только начали появляться какие-то формы объединений, современные правила, регулирующие подобные отношения, впервые были описаны лишь в Венской конвенции о дипломатических сношениях 1961 года, которая на сегодняшний день ратифицирована 191 страной. Поп-культура пытается убедить нас, что эти правила действуют подобно некоему гаранту безнаказанности, какое бы преступление ни совершил дипломат.Так ли это?В какой-то степени да. Правда, реальность, как правило, несколько сложнее.Для начала следует задаться вопросом, почему именно дипломатам предоставляется такой защитный иммунитет. Если в двух словах, то это необходимо для того, чтобы дипломаты могли выполнять свою работу, а в крайних случаях и для купирования попыток других стран манипулировать законом с целью терроризировать дипломатов, сажать их в тюрьму, пытать и прочее. Причины, по которым страна может захотеть так действовать, различны, но зачастую это сводится к желанию завладеть информацией или же выслать дипломата из страны. Без дипломатической неприкосновенности этого легко можно достичь, обвинив чиновника в якобы совершённых им преступлениях.Поэтому дипломатическая неприкосновенность гарантирует дипломатам и членам их семей полное освобождение от соблюдения законов принимающей страны. Дипломатов нельзя арестовывать, принуждать к даче показаний в суде, им нельзя предъявлять иски и заставлять платить налоги. В редких случаях, когда принимающая страна всё-таки идёт на такие крайности, это обычно выливается во что-то вроде международного конфликта.При этом, если обладатель дипломатической неприкосновенности пытается, например, поставить под угрозу общественную безопасность, правоохранительным органам разрешается вмешаться и предотвратить преступление. Дело лишь в том, что дипломат, замешанный в преступном деянии, не может быть за это арестован.Также стоит упомянуть, что только довольно высокопоставленные лица наслаждаются такой полной неприкосновенностью. Чиновники более низкого ранга, за редким исключением, обладают не дипломатической неприкосновенностью, а так называемыми «функциональными привилегиями», защищающими их при совершении любого преступления во время исполнения своих служебных обязанностей. Если же они совершили преступление во внерабочее время, они могут быть привлечены к ответственности так же, как и любой другой человек. Следует отметить, что в отличие от неприкосновенности высоких дипломатических чинов, функциональные привилегии не распространяются на членов семей.Можно, конечно, подумать, что должно быть множество дипломатов, занимающихся контрабандой наркотиков, убивающих полицейских и собственных секретарей. И в какой-то степени это правда, существовали дипломаты, совершавшие хотя бы одно из подобных деяний.Однако на самом деле большинство дипломатов довольно строго подчиняются правилам, поскольку, поступая иначе, они рискуют не только потерять работу, но и попасть в достаточно неприятное положение по возвращении в свою страну.Также в некоторых случаях принимающая страна может обратиться к родной стране дипломата с просьбой отозвать неприкосновенность и привлечь чиновника к ответственности, и в некоторых случаях страны действительно, так или иначе, соглашаются на это.Однако официально дипломатическая неприкосновенность и правда касается абсолютно всех преступлений, от уклонения от уплаты налогов, кредитов, ипотеки, алиментов и других долгов вплоть до таких ужасных преступлений как убийство, порабощение, групповое изнасилование, похищение людей, нанесение тяжких телесных повреждений, торговля наркотиками, террористическая атака и даже секс с несовершеннолетними. Все эти преступления, кстати, в своё время совершались различными дипломатами.Ещё одно, гораздо менее известное право, предоставляемое дипломатам – это дипломатическая почта, смысл которой в беспрепятственном перемещении конфиденциальной информации через международные границы.Дипломатическая почта может представлять собой всё, что угодно, от простого бумажного конверта до грузового контейнера.Так же, как и дипломатическая неприкосновенность, такая почта вызывает много недовольств, поскольку за время своего существования этот канал использовался для торговли наркотиками, оружием и многими другими запрещёнными вещами.На самом деле в самой Венской конвенции есть слова «без ущерба для их привилегий и неприкосновенности обязанность всех лиц, пользующихся такими привилегиями и неприкосновенностью, соблюдать законы и правила принимающего государства». Но, как говорится, в семье не без урода, и дипломатический мир — не исключение.Таким образом, дипломатическая неприкосновенность действительно может служить гарантом безнаказанности, и многие дипломаты с удовольствием злоупотребляют своей властью в различных мелочах. Если же говорить о каких-то крупных преступлениях, то из-за страха потерять прибыльное место, за которое так долго боролись, риска оказаться в центре международного скандала, возможных правовых последствий на территории своей страны и просто потому, что большинство людей не склонны к убийствам и подобным преступлениям, дипломаты чаще всего выбирают путь следования законам принимающей страны.источникиhttp://mixstuff.ru/archives/144650------------------------------------------------Кабель КВВГЭ – контрольный кабель с медными жилами, экранированный в ПВХ изоляции.Не распространяет горение при одиночной прокладке (нормы ГОСТ 12176-89). Данный кабель предназначен для передачи и распределения электрической энергии в стационарных установках с номинальным переменным напряжением до 660 В частоты до 100 Гц или постоянным напряжением до 1000 В. А вот кабель ВБбШв 5х6 применяется для передачи тока высокого напряжения в агрессивной среде. ------------------------------------------------Помните, как то я вам рассказывал про сериал "Как избежать наказания за убийство"

01 декабря, 04:45

Hong Kong Home Market Headed For Big Correction 

Back in October, Hong Kong’s housing market suffered its first decline in 29 months only days after HSBC became the first commercial bank to raise its prime lending rate, taking a hint from the Federal Reserve and the Hong Kong Monetary Authority in ending a decade of cheap money. In that time, Hong Kong retained the world’s hottest housing market, but there is new evidence now of an immient slowdown.  New-home sales this month have tumbled to levels not seen since 1Q 2016, according to Midland Realty data. Meanwhile, home prices have fallen for two straight months, the longest losing streak since 2016, according to the Centa-City Leading Index. Bloomberg said other reports showed deteriorating sales at Country Garden, the 6th largest property developer in China, is fueling speculation that the world’s most expensive housing market is headed for a deep correction.  Last week, home prices experienced the largest decline since March 2016, falling 1.3% week-on-week, the data showed.  From August's peak, home prices have dipped about 5%. Goldman Sachs Group Inc. has forecasted a 15 to 20% correction into 2020, as the Hong Kong Monetary Authority is expected to raise rates in tandem with the Fed, according to a research report released Monday. Here are some more signs the storm clouds are gathering over the Hong Kong housing market: Mortgage applications recorded the most significant month-on-month drop in 20 years in September, according to Centaline Mortgage Broker Ltd. The number of applications slid 56% to 7,977, the Hong Kong Monetary Authority reported. The number of transactions for luxury homes is now the worst on record.  Hong Kong has for decades been one of the most stable places in the world, however, with one interest rate hike and the threat of an imploding real estate market in 2019, it seems like regime change is imminent. 

01 декабря, 02:05

WSJ Calls It: "US Housing Boom Is Coming To An End, Starting In Dallas" 

About two months after Bank of America rang the proverbial bell on the US real estate market, indicating existing home sales have peaked, reflecting declining affordability, greater price reductions and deteriorating housing sentiment. It now appears The Wall Street Journal has jumped on the bandwagon in calling the housing market top with a new piece that warns: "US Housing Boom Is Coming To An End, Starting In Dallas." In a piece published Tuesday, the WSJ hones in on Dallas to explain the national slowdown of the housing market alongside Trump's "greatest economy ever." Housing prices have risen far faster than wages, which has triggered an affordability crisis during the same time the Federal Reserve is undergoing monetary tightening - a perfect cocktail that could form a top in the market. More:  "Yet even with the booming growth, Dallas’s once vibrant housing market is sputtering. In the high-end subdivisions in the suburb of Frisco, builders are cutting prices on new homes by up to $150,000. On one street alone, $4 million of new homes sat empty on a visit earlier this month. Some home builders are so desperate to attract interest they are offering agents the chance to win Louis Vuitton handbags or Super Bowl tickets with round-trip airfare, if their clients buy a home. Yet fresh-baked cookies sit uneaten at sparsely attended open houses." WSJ notes that affordability has gotten “out of whack with historical norms.” The median home price in Dallas now costs more than 50% than it did in 2007. On Zillow's website, the Dallas market is rated as "cold." Plano, McKinney, and Allen are each rated cold, as well, while Frisco is “very cold."   The WSJ interviewed a millennial family who purchased a home earlier this year in the Dallas metro area; they said the market “felt extremely hot,” but struggled to sell their previous home for five months as interest rates surged. In mid-October, they sold it for $16,000 less than their original asking price. Mortgage rates positively correlate to 10-year Treasury notes, which have been all year because of growing inflation fears and massive deficit spending by the Trump admin.  “Some [buyers] are adjusting their budget. They’re shopping more for different mortgage companies,” said Amy Downs, a real-estate agent at Keller Williams Realty. “They still think they can find a lender that can get them a better rate, but it doesn’t really exist.” Signs Of A Housing Slump:  Housing Starts for single-family  Three-month average sales, change from a year earlier  Inventory, change from a year earlier in October  Home values, change from a year earlier  The Dallas market is one of the most sensitive regions in the country to volatility in mortgage rates. The average household finances 83% of its home purchase, slightly higher than the national average of 81%, according to Black Knight Inc., a mortgage data company. "As mortgage rates rise, buyers increasingly look for less-expensive homes. That is pushing builders further out to the fringes in search of lower-cost land where they can try to build more homes priced at $300,000 or less. The median price for a new home in Dallas has dropped by some $3,000 this year compared with last year, according to Metrostudy, which suggests builders are building at lower price points. That can be a risky strategy after the heat has already started to come out of the market. During the last downturn, it was precisely those exurban neighborhoods that got hit the earliest and the hardest as buyers migrated back to more desirable neighborhoods when prices fell." "Dallas has been the “canary in the mine shaft” this housing cycle," said Paige Shipp, regional director for Metrostudy, a consultant to home builders. "Homes are taking longer to sell, bidding wars are rarer and price cuts are more common as buyers absorb the impact of higher rates." And Shipp could be right, new home-price gains data in 20 US cities grew in September at the slowest pace in almost two years, adding to signs that real estate has hit a cyclical peak. "The 20-city index of property values increased 5.1% from a year earlier, the least since November 2016, after rising 5.5% in the prior month, according to S&P CoreLogic Case-Shiller data released Tuesday. The median estimate in a Bloomberg survey of economists called for a gain of 5.2%. Nationally, home prices were up 5.5% from September 2017," said Bloomberg. With BofA and WSJ months apart in calling the US housing top, it seems that the affordability crisis and higher interest rates could have pricked the bubble.

01 декабря, 01:45

Wells Fargo (WFC) Gains But Lags Market: What You Should Know

Wells Fargo (WFC) closed at $54.28 in the latest trading session, marking a +0.44% move from the prior day.

01 декабря, 01:45

This Is How The "Everything Bubble" Will End

Authored by Nick Giambruno via InternationalMan.com, I think there’s a very high chance of a stock market crash of historic proportions before the end of Trump’s first term. That’s because the Federal Reserve’s current rate-hiking cycle, which started in 2015, is set to pop “the everything bubble.” I’ll explain how this could all play out in a moment. But first, you need to know how the Fed creates the boom-bust cycle… To start, the Fed encourages malinvestment by suppressing interest rates lower than their natural levels. This leads companies to invest in plants, equipment, and other capital assets that only appear profitable because borrowing money is cheap. This, in turn, leads to misallocated capital – and eventually, economic loss when interest rates rise, making previously economic investments uneconomic. Think of this dynamic like a variable rate mortgage. Artificially low interest rates encourage individual home buyers to take out mortgages. If interest rates stay low, they can make the payments and maintain the illusion of solvency. But once interest rates rise, the mortgage interest payments adjust higher, making them less and less affordable until, eventually, the borrower defaults. In short, bubbles are inflated when easy money from low interest rates floods into a certain asset. Rate hikes do the opposite. They suck money out of the economy and pop the bubbles created from low rates. It Almost Always Ends in a Crisis Almost every Fed rate-hiking cycle ends in a crisis. Sometimes it starts abroad, but it always filters back to U.S. markets. Specifically, 16 of the last 19 times the Fed started a series of interest rate hikes, some sort of crisis that tanked the stock market followed. That’s around 84% of the time. You can see some of the more prominent examples in the chart below. Let’s walk through a few of the major crises… • 1929 Wall Street Crash Throughout the 1920s, the Federal Reserve’s easy money policies helped create an enormous stock market bubble. In August 1929, the Fed raised interest rates and effectively ended the easy credit. Only a few months later, the bubble burst on Black Tuesday. The Dow lost over 12% that day. It was the most devastating stock market crash in the U.S. up to that point. It also signaled the beginning of the Great Depression. Between 1929 and 1932, the stock market went on to lose 86% of its value. • 1987 Stock Market Crash In February 1987, the Fed decided to tighten by withdrawing liquidity from the market. This pushed interest rates up. They continued to tighten until the “Black Monday” crash in October of that year, when the S&P 500 lost 33% of its value. At that point, the Fed quickly reversed its course and started easing again. It was the Chairman of the Federal Reserve Alan Greenspan’s first – but not last – bungled attempt to raise interest rates. • Asia Crisis and LTCM Collapse A similar pattern played out in the mid-1990s. Emerging markets – which had borrowed from foreigners during a period of relatively low interest rates – found themselves in big trouble once Greenspan’s Fed started to raise rates. This time, the crisis started in Asia, spread to Russia, and then finally hit the U.S., where markets fell over 20%. Long-Term Capital Management (LTCM) was a large U.S. hedge fund. It had borrowed heavily to invest in Russia and the affected Asian countries. It soon found itself insolvent. For the Fed, however, its size meant the fund was “too big to fail.” Eventually, LTCM was bailed out. • Tech Bubble Greenspan’s next rate-hike cycle helped to puncture the tech bubble (which he’d helped inflate with easy money). After the tech bubble burst, the S&P 500 was cut in half. • Subprime Meltdown and the 2008 Financial Crisis The end of the tech bubble caused an economic downturn. Alan Greenspan’s Fed responded by dramatically lowering interest rates. This new, easy money ended up flowing into the housing market. Then in 2004, the Fed embarked on another rate-hiking cycle. The higher interest rates made it impossible for many Americans to service their mortgage debts. Mortgage debts were widely securitized and sold to large financial institutions. When the underlying mortgages started to go south, so did these mortgage-backed securities, and so did the financial institutions that held them. It created a cascading crisis that nearly collapsed the global financial system. The S&P 500 fell by over 56%. • 2018: The “Everything Bubble” I think another crisis is imminent… As you probably know, the Fed responded to the 2008 financial crisis with unprecedented amounts of easy money. Think of the trillions of dollars in money printing programs – euphemistically called quantitative easing (QE) 1, 2, and 3. At the same time, the Fed effectively took interest rates to zero, the lowest they’ve been in the entire history of the U.S. Allegedly, the Fed did this all to save the economy. In reality, it has created enormous and unprecedented economic distortions and misallocations of capital. And it’s all going to be flushed out. In other words, the Fed’s response to the last crisis sowed the seeds for an even bigger crisis. The trillions of dollars the Fed “printed” created not just a housing bubble or a tech bubble, but an “everything bubble.” The Fed took interest rates to zero in 2008. It held them there until December 2015 – nearly seven years. For perspective, the Fed inflated the housing bubble with about two years of 1% interest rates. So it’s hard to fathom how much it distorted the economy with seven years of 0% interest rates. The Fed Will Pop This Bubble, Too Since December 2015, the Fed has been steadily raising rates, roughly 0.25% per quarter. I think this rate-hike cycle is going to pop the “everything bubble.” And I see multiple warning signs that this pop is imminent. • Warning Sign No. 1 – Emerging Markets Are Flashing Red Earlier this year, the Turkish lira lost over 40% of its value. The Argentine peso tanked a similar amount. These currency crises could foreshadow a coming crisis in the U.S., much in the same way the Asian financial crisis/Russian debt default did in the late 1990s. • Warning Sign No. 2 – Unsustainable Economic Expansion Trillions of dollars in easy money have fueled the second-longest economic expansion in U.S. history, as measured by GDP. If it’s sustained until July 2019, it will become the longest in U.S. history. In other words, by historical standards, the current economic expansion will likely end before the next presidential election. • Warning Sign No. 3 – The Longest Bull Market Yet Earlier this year, the U.S. stock market broke the all-time record for the longest bull market in history. The market has been rising for nearly a decade straight without a 20% correction. Meanwhile, stock market valuations are nearing their highest levels in all of history. The S&P 500’s CAPE ratio, for example, is now the second-highest it’s ever been. (A high CAPE ratio means stocks are expensive.) The only time it was higher was right before the tech bubble burst. Every time stock valuations have approached these nosebleed levels, a major crash has followed. Preparing for the Pop The U.S. economy and stock market are overdue for a recession and correction by any historical standard, regardless of what the Fed does. But when you add in the Fed’s current rate-hiking cycle – the same catalyst for previous bubble pops – the likelihood of a stock market crash of historic proportions, before the end of Trump’s first term, is very high. That’s why investors should prepare now. One way to do that is by shorting the market. That means betting the market will fall. Keep in mind, I’m not in the habit of making “doomsday” predictions. Simply put, the Fed has warped the economy far more drastically than it did in the 1920s, during the tech or housing bubbles, or during any other period in history. I expect the resulting stock market crash to be that much bigger. *  *  * Clearly, there are many strange things afoot in the world. Distortions of markets, distortions of culture. It’s wise to wonder what’s going to happen, and to take advantage of growth while also being prepared for crisis. How will you protect yourself in the next crisis? See our PDF guide that will show you exactly how. Click here to download it now.

Выбор редакции
01 декабря, 01:00

Succinct Summation of Week’s Events 11.30.18

Succinct Summations for the week ending November 30th, 2018 Positives: 1. Home mortgage applications rose a seasonally adjusted 9.0% w/o/w, outpacing previous week’s 3.0% rise. 2. Retail inventories rose 0.9% m/o/m, higher than previous 0.1%. 3. Wholesale inventories rose 0.7% m/o/m, exceeding expected 0.4% build. 4. Same Store sales rose 7.9% w/o/w, up from previous… Read More The post Succinct Summation of Week’s Events 11.30.18 appeared first on The Big Picture.

Выбор редакции
01 декабря, 00:16

Жительница Брянска ограбила аптеку из-за ипотеки

Следователи Брянска возбудили уголовное дело в отношении заведующей филиалом одной из аптек.

01 декабря, 00:12

Fannie Mae: Mortgage Serious Delinquency Rate Declined in October

Fannie Mae reported that the Single-Family Serious Delinquency rate declined to 0.79% in October, from 0.82% in September. The serious delinquency rate is down from 1.01% in October 2017.These are mortgage loans that are "three monthly payments or more past due or in foreclosure".  The Fannie Mae serious delinquency rate peaked in February 2010 at 5.59%.This is the lowest serious delinquency rate for Fannie Mae since September 2007.Click on graph for larger imageBy vintage, for loans made in 2004 or earlier (3% of portfolio), 2.73% are seriously delinquent. For loans made in 2005 through 2008 (5% of portfolio), 4.82% are seriously delinquent, For recent loans, originated in 2009 through 2018 (92% of portfolio), only 0.33% are seriously delinquent. So Fannie is still working through poor performing loans from the bubble years.The increase late last year in the delinquency rate was due to the hurricanes - there were no worries about the overall market.I expect the serious delinquency rate will probably decline to 0.5 to 0.7 percent or so to a cycle bottom.Note: Freddie Mac reported earlier.

Выбор редакции
30 ноября, 21:45

Россиянка ограбила аптеку ради ипотеки

В Брянске возбуждено уголовное дело в отношении заведующей филиалом одной из местных аптек. Женщина обвиняется в хищении у аптечной сети денежных средств в размере более миллиона рублей. Украденные деньги заведующая тратила на обслуживание ипотечного кредита, который оформили ее родственники.

30 ноября, 19:10

3 Things That Happened Just Before The 2008 Crisis Are Happening Again Right Now

Authored by Michael Snyder via The Economic Collapse blog, Real estate, oil and the employment numbers are all telling us the same thing, and that is really bad news for the U.S. economy.  It really does appear that economic activity is starting to slow down significantly, but just like in 2008 those that are running things don’t want to admit the reality of what we are facing.  Back then, Fed Chair Ben Bernanke insisted that the U.S. economy was not heading into a recession, and we later learned that a recession had already begun when he made that statement.  And as you will see at the end of this article, current Fed Chair Jerome Powell says that he is “very happy” with how the U.S. economy is performing, but he shouldn’t be so thrilled.  Signs of trouble are everywhere, and we just got several more pieces of troubling news. Thanks to aggressive rate hikes by the Federal Reserve, the average rate on a 30 year mortgage is now up to about 4.8 percent.  Just like in 2008, that is killing the housing market and it has us on the precipice of another real estate meltdown. And some of the markets that were once the hottest in the entire country are leading the way down.  For example, just check out what is happening in Manhattan… In the third quarter, the median price for a one-bedroom Manhattan home was $815,000, down 4% from the same period in 2017. The volume of sales fell 12.7%. Of course things are even worse at the high end of the market.  Some Manhattan townhouses are selling for millions of dollars less than what they were originally listed for. Sadly, Manhattan is far from alone.  Pending home sales are down all over the nation.  In October, U.S. pending home sales were down 4.6 percent on a year over year basis, and that was the tenth month in a row that we have seen a decline… Hope was high for a rebound (after new-home-sales slumped), but that was dashed as pending home sales plunged 2.6% MoM in October (well below the expected 0.5% MoM bounce). Additionally, Pending Home Sales fell 4.6% YoY – the 10th consecutive month of annual declines… When something happens for 10 months in a row, I think that you can safely say that a trend has started. Sales of new homes continue to plummet as well.  In fact, we just witnessed a 12 percent year over year decline for sales of new single family houses last month… Sales of new single-family houses plunged 12% in October, compared to a year ago, to a seasonally adjusted annual rate of 544,000 houses, according to estimates by the Census Bureau and the Department of Housing and Urban Development. With an inventory of new houses for sale at 336,000 (seasonally adjusted), the supply at the current rate of sales spiked to 7.4 months, from 6.5 months’ supply in September, and from 5.6 months’ supply a year ago. If all of this sounds eerily similar to 2008, that is because it is eerily similar to what happened just before and during the last financial crisis. Up until now, at least the economic optimists could point to the employment numbers as a reason for hope, but not anymore. In fact, initial claims for unemployment benefits have now risen for three weeks in a row… The number of Americans filing applications for jobless benefits increased to a six-month high last week, which could raise concerns that the labor market could be slowing. Initial claims for state unemployment benefits rose 10,000 to a seasonally adjusted 234,000 for the week ended Nov. 24, the highest level since the mid-May, the Labor Department said on Thursday. Claims have now risen for three straight weeks. This is also similar to what we witnessed back in 2008.  Jobless claims started to creep up, and then when the crisis fully erupted there was an avalanche of job losses. And just like 10 years ago, we are starting to see a lot of big corporations start to announce major layoffs. General Motors greatly upset President Trump when they announced that they were cutting 14,000 jobs just before the holidays, but GM is far from alone.  For a list of some of the large firms that have just announced layoffs, please see my previous article entitled “U.S. Job Losses Accelerate: Here Are 10 Big Companies That Are Cutting Jobs Or Laying Off Workers”. A third parallel to 2008 is what is happening to the price of oil. In 2008, the price of oil shot up to a record high before falling precipitously. Well, now a similar thing has happened.  Earlier this year the price of oil shot up to $76 a barrel, but this week it slid beneath the all-important $50 barrier… Oil’s recent slide has shaved more than a third off its price. Crude fell more than 1% Thursday to as low as $49.41 a barrel. The last time oil closed below $50 was in October 4, 2017. By mid morning the price had climbed back to above $51. Concerns about oversupply have sent oil prices into a virtual freefall: Crude hit a four-year high above $76 a barrel less than two months ago. When economists are asked why the price of oil is falling, the primary answer they give is because global economic activity is softening. And that is definitely the case.  In fact, we just learned that economic confidence in the eurozone has declined for the 11th month in a row… Euro-area economic confidence slipped for an 11th straight month, further damping expectations that the currency bloc will rebound from a sharp growth slowdown and complicating the European Central Bank’s plans to pare back stimulus. In addition, we just got news that the Swiss and Swedish economies had negative growth in the third quarter. The economic news is bad across the board, and it appears to be undeniable that a global economic downturn has begun. But current Fed Chair Jerome Powell insists that he is “very happy about the state of the economy”… Jerome H. Powell, the Federal Reserve’s chairman, has also taken an optimistic line, declaring in Texas recently that he was “very happy about the state of the economy.” That is just great.  He can be as happy as he wants, and he can continue raising interest rates as he sticks his head in the sand, but nothing is going to change economic reality. Every single Fed rate hiking cycle in history has ended in a market crash and/or a recession, and this time won’t be any different. The Federal Reserve created the “boom” that we witnessed in recent years, but we must also hold them responsible for the “bust” that is about to happen.

Выбор редакции
30 ноября, 17:31

Radian (RDN) Down 4.6% Since Last Earnings Report: Can It Rebound?

Radian (RDN) reported earnings 30 days ago. What's next for the stock? We take a look at earnings estimates for some clues.

30 ноября, 17:31

Annaly (NLY) Up 2.1% Since Last Earnings Report: Can It Continue?

Annaly (NLY) reported earnings 30 days ago. What's next for the stock? We take a look at earnings estimates for some clues.

Выбор редакции
30 ноября, 11:32

Дипломатическая неприкосновенность: сойдёт ли убийство с рук

Действительно ли дипломаты могут избежать ответственности за убийство, благодаря дипломатической неприкосновенности? Запись Дипломатическая неприкосновенность: сойдёт ли убийство с рук впервые появилась MixStuff.

Выбор редакции
30 ноября, 11:22

"Губернаторскую ипотеку" в Томской области теперь смогут получить все желающие

Ранее на нее могли претендовать льготники, среди которых семьи с детьми, сотрудники университетов и инновационных компаний региона

30 ноября, 09:02

Риелторы спрогнозировали рост ипотечных ставок

До конца 2018 года ставки по жилищным кредитам в России могут увеличиться на 0,25-0,5 процента. Участники рынка недвижимости связывают возможное удорожание ипотеки с планами повышения ключевой ставки Центробанка. Очередное заседание, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ставки, запланировано на 14 декабря.

Выбор редакции
30 ноября, 09:00

Промсвязьбанк и компания SRG запустили сервис электронной оценки залога по ипотеке

Клиенты Промсвязьбанка могут заказать оценку недвижимости в нужном регионе по всей сети присутствия банка.

30 ноября, 01:39

Freddie Mac: Mortgage Serious Delinquency Rate Decreased in October

Freddie Mac reported that the Single-Family serious delinquency rate in October was 0.71%, down from 0.73% in September. Freddie's rate is down from 0.86% in October 2017.Freddie's serious delinquency rate peaked in February 2010 at 4.20%.This is the lowest serious delinquency rate for Freddie Mac since January 2008.These are mortgage loans that are "three monthly payments or more past due or in foreclosure".  Click on graph for larger imageThe increase in the delinquency rate late last year was due to the hurricanes (These are serious delinquencies, so it took three months late to be counted). I expect the delinquency rate to decline to a cycle bottom in the 0.5% to 0.7% range - but this is close to a bottom.Note: Fannie Mae will report for October soon.

07 сентября 2016, 04:19

Zerohedge.com: “Вероятно, это не ерунда”

В сегодняшней рубрике “это нужно увидеть, чтобы поверить в это” мы представляем всего два графика. Первый график взят из презентации Питера Оппенгеймера из Goldman, и он поразителен: сам Оппенгеймер сопровождает его следующими словами “резкий рост рынков акций с низов 2009… читать далее → Запись Zerohedge.com: “Вероятно, это не ерунда” впервые появилась .

05 сентября 2016, 02:00

Обещания "Единой России" в 2011 году. Что выполнено?

Что партия власти обещала народу в перед выборами в 2001 году на съезде партии "Единой России" и что выполнила. Разобор каждого пункта на предмет того, что удалось сделать, а что нет.И так, начнем с 1-го пункта:Обещание №1:За следующие 5 лет войти в пятерку крупнейших экономик мира. Это должен быть не сырьевой рост, а качественно иной рост.Что имеем на сегодняшний день? В 2011 году РФ была на 6-м месте рейтингу ВВП (ППС). В 2016 году находимся на 6-м месте, причем продолжаем падать второй год подряд.Обещание №1 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №2:Самостоятельная, разумная внешняя политика.Результат "разумной" политики на карте:Геополитическое положение ухудшилось как никогда за историю страны, если не считать войн: потеря Украины, война в Сирии и тлеющий конфликт на Донбассе.Вывод: обещание №2 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №3:Повышение благосостояния наших людей и гарантии их безопасности.Ответ даст график числа бедных в России:Росстат. Число бедных (точнее нищих) только выросли на 1,2 млн. человек. Доля тоже. Но это Росстат, который оперирует искуственно заниженым порогом бедности. А вот что думают сами люди о своем благосостоянии:Уровень бедности и нищеты вырос с тех пор до 43%.Итак: обещание №3 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №4:За 5 лет мы должны построить в России не менее 1000 школ.Обратимся за ответом к Росстату:С 2011 года в России стало на 5 тыс. школ меньше. Возможно, они построили 1000 школ, но закрыли при этом 6 тысяч, лишив тысячи населенных пунктов школ в шаговой доступности.Обещание №4 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №5:Повышения зарплат, пенсий, пособий. Борьба с бедностью.Результат:Реальные зарплаты и доходы второй год падают. Число бедных только растет.Обещание №5 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №6:Искоренение коррупции. Открытость сведений о доходах чиновников.Не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №7:Регионы должны снять проблему нехватки мест в детских садах.Опять Росстат:Сняли проблему или нет, но видно: что построили порядка 7 тыс. детсадов.Так и запишем, что обещание №7 выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №8:Страна не должна быть в изоляции.Список стран объявивших санкции России с 2014 года.Обещание №8 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №9:После снижения инфляции, нужно снизить ставки по ипотеке к 6,5-7%.Как "снижалась" инфляция с 2010 года:А вот уровень ставок по ипотеке:Он в 2 раза выше обещанного уровня.Обещание №9 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №10:Обеспечить наших людей качественными лекарствами по доступным ценам.Смотрим Росстат по трем лекарствам (остальных цен нет):Цены на самые доступные лекарства отечественного производства выросли 1,7-2 раза. Что случилось с дорогими импортными лекарствами - страшно подумать.Обещание №10 не выполнено.--------------------------------------------------------------------------Обещание №11:Не отдадим Россию тем, кто обманывает людей, раздавая пустые и невыполнимые обещания.Тут верю им целиком и полностью: не отдадут. Сами будут обманывать и раздавать невыполнимые обещания.Отдадут только тогда, когда камня на камне не останется после их правления.Общий итог: из 10 конкретных обещаний выполнено только одно. Вы все еще собиратесь голосовать за партию "Единую Россию", партию, дающие невыполнимые обещания?Прошу активного перепоста и распространения. Пора дать им по шаловливым ручкам, чтобы эти зажравшиеся чинуши не расслаблялись.

12 мая 2016, 03:00

Ипотечный пузырь надулся. Когда он лопнет?

2015 год стал годом, когда количество выданных ипотечных кредитов в стране резко упало:С 1 миллиона до 700 тыс. Упал очень резко и денежный объем. А вот задолженность и просроченная задолженность резко выросли:Судя по первому графику и этим данным:Огромное число квартир в России останется не выкупленными. Они и так стояли годами не заселенными, а теперь будут незаселенными и не выкупленными.

15 апреля 2016, 19:42

В Дании банки платят проценты ипотечным заемщикам

www.vedomosti.ru/economics/articles/2016/04/15/637913-danii-banki-protsenti-zaemschikam Вообщем живешь в Финляндии — получаешь 800 евро в месяц от государства, а ипотеку берешь в Дании :) и продолжаешь загнивать как и вся гейропа :)

17 февраля 2016, 01:56

Запись прямой трансляции с секции МЭФ 16.02.2016г.

Бедность и неравенство: рецепты излечения. 22 миллиона бедных: что дальше? Как противодействовать растущей безработице и снижению уровня жизни населения? http://neuromir.tv/ помощь каналу http://neuromir.tv/info/donations/ 9:30 Константин Анатольевич Бабкин. 22:30 Андрей Колганов. Зав.лаб.по изучению рыночной экономики Экономического факультета МГУ имени М.В. Ломоносова. 32:30 Олег Смолин. Депутат ГД РФ, заместитель председателя комитета по образованию. 40:50 Михаил Делягин. Директор Института проблем глобализации. 48:00 Оксана Дмитриева. Член комитета ГД РФ по бюджету и налогам. 55:35 Валерий Гартугн. Первый заместитель председателя комитета ГД РФ по промышленности. 59:50 Владимир Боглаев. Ген.директор ОАО "Череповецкий литейно-механический завод". 1:04:08 Бочаров Михаил. Директор Центра стратегических исследований,председатель ВОО "Союз народных депутатов РФ". 1:09:57 Владимир Жириновский. Руководитель фракции ПП "ЛДПР", член комитета ГД РФ по обороне. 1:15:52 Николай Коломейцев. Зам.руководителя фракции ПП «КПРФ». Зам.председателя комитета ГД РФ по труду, соц.политике и делам ветеранов. 1:23:40 Аскар Акаев. Профессор иностранный член Российской академии наук. 1:30:24 Владислав Жуковский. Независимый экономист. 1:36:17 Павел Дорохин.Член фракции ПП "КПРФ",заместитель председателя комитета ГД РФ по промышленности. 1:42:36 Вениамин Лифшиц.Заведующий лаборатории Института Системного Анализа РАН. 1:48:30 Андрей Веселков. Генеральный директор Национального агенства управления. 1:54:20 Гузель Улумбекова. Руководитель высшей школы организации и управления здравоохранением. 1:59:22 Жан Тощенко. Гл.редактор журнала РАН "Социологические исследования" 2:04:12 Ольга Александрова. Экономист,социолог д.э.н. зам директора по научной работе Института социально-экономических проблем народонаселения РАН 2:10:20 Николай Стариков. Лидер ВПП "Партия Великое Отечество". 2:13:45 Вадим Варшавский. Заведущий лаборатории ЦЭМИ РАН. 2:19:15 Алексей Цивенко. Зам.председателя Межрегионального профессионального союза водителей профессионалов. 2:24:18 Ирина Соболева. Руководитель центра Института Экономики РАН. 2:28:44 Булат Нигматулин. Генеральный директор Института проблем энергетики. 2:31:46 Иван Стариков. Ведущий научный сотрудник Института экономики РАН. 2:35:06 Фёдор Бирюков. Член бюро Президиума Политического совета ВПП "Родина". 2:38:13 Николай Тютюрюков. Профессор Финансового университета. 2:41:51 Александр Василевский. Председатель общероссийского профсоюза работников жизнеобеспечения. 2:45:04 Юрий Болдырев. Член редакционного совета Российского экономического журнала,экономист,публицист. 2:49:00 Анатолий Вассерман. Журналист, политический консультант.

11 февраля 2016, 20:10

WSJ: банк Morgan Stanley выплатит $3,2 млрд в рамках расследования в ипотечной сфере

Американский банк Morgan Stanley выплатит $3,2 млрд для урегулирования претензий властей США и штата Нью-Йорк, касающихся нарушений в ипотечной сфере, пишет The Wall Street Journal. Morgan Stanley допустил эти нарушения незадолго до ...

28 января 2015, 07:57

Алёна Попова, Как банки отнеслись к рекомендациям ЦБ по валютной ипотеке

ЦБ опубликовал письмо за подписью Набиуллиной, в котором рекомендовал банкам конвертировать валютную ипотеку в рублевую по курсу 39,4 руб. за доллар. Банки пока не вняли рекомендациям. В чем тогда их смысл и как подобные дефолтовые ситуации с валютной ипотекой разрешались в других странах? Письмо ЦБ было опубликовано 23 января этого года под грифом «Важно». Это случилось после того, как мы с валютными ипотечниками на протяжении двух месяцев буквально забрасывали ЦБ как коллективными, так и частными обращениями о содействии рефинансировании кредитов на разумных условиях. И это одна из первых наших общих побед. Изначально ЦБ всячески отстранялся от решения вопроса. Так, первый зампред ЦБ Ксения Юдаева на Гайдаровском форуме на вопрос о том, будут ли выработаны какие-то меры поддержки заемщиков со стороны ЦБ, ответила: «Я не до конца понимаю, почему это должен быть Центральный банк». Напомню, что согласно статье 75 п.2 Конституции РФ, «защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти». А именно крах рубля отправил ипотечников в долговую яму. Письмо ЦБ на руках у банкиров уже 5 дней. Первая реакция на документ за подписью Набиуллиной прозвучала со стороны ВТБ24. 24 января старший вице-президент, директор департамента ипотечного кредитования ВТБ 24 Андрей Осипов сообщил, что банк по-прежнему против реструктуризации валютной ипотеки по льготному курсу. «Свою позицию по валютным заемщикам ВТБ 24 официально опубликовал еще в декабре, пока она не изменилась», - цитирует Осипова «Интерфакс». 26 января банк «ДельтаКредит» заявил, что не будет конвертировать валютную ипотеку по прошлогоднему курсу, отметив, что банку известно о рекомендациях ЦБ. В пресс-службе Банка Хоум Кредит РБК заявили, что в данный момент банк анализирует возможность конвертации валютной ипотеки по курсу 39,38 руб. за доллар, но окончательное решение не принято. К слову, сейчас банк конвертирует по 45 руб. В Райффайзенбанке также ответили, что они внимательно изучают предложение ЦБ. Зампред правления ОТП Банка Сергей Капустин, в свою очередь, подтвердил, что письмо ЦБ «принято в работу». Остальные банки пока молчат. В чем же смысл рекомендаций ЦБ, к которым, как выясняется, можно и не прислушиваться? Многие ипотечники считают, что письмо ЦБ – это всего лишь «отписка». В то же время глава Ассоциации российских банков (АРБ) Гарегин Тосунян полагает, что к рекомендациям ЦБ банки все же могут прислушаться. «Рекомендации Банка России носят такой характер, что если вы на это пойдете, с резервами мы вам тоже даем послабления», — отметил он. Может быть, именно с этим месседжем и связана пауза, которые ряд банков взяли на проработку своей позиции относительно льготного курса валютной ипотеки. Пока же банки думают, в Госдуме проходит экспертное заключение правительства законопроект о поддержке заемщиков валютной ипотеки. Готовит проект ФЗ депутат «Справедливой России» Андрей Крутов. Согласно рабочему варианту законопроекта, банки обязаны произвести конвертацию остатка долга заемщиков валютной ипотеки в рубли, уравнивая таким образом валютные и рублевые ипотечные займы по следующей схеме: применить перерасчет по курсу на дату подписания договора с одновременной фиксацией ставки на уровне 12,2% годовых (средневзвешенная рублевая ставка 2014 года). Кроме того, законопроект предусматривает запрет на выдачу валютных ипотечных кредитов на территории РФ. В четверг, 29 января, мы вместе с Андреем проводим Круглый стол в Госдуме, где обсудим текущее положение дел и сам закон. На заседание в первую очередь мы пригласили мам, которые вынуждены сейчас на своих плечах тянуть не только детей, но и возросшую в два раза ипотеку. Им тяжелее всего. Кто-то уже не может платить в полном объеме, кто-то через пару месяцев не сможет, когда выпотрошит все запасы. На протяжении последних месяцев мы собираем и систематизирует все истории мам и передаем их в том числе Андрею. Со всеми историями можно ознакомиться на моем сайте. Вот вам немного статистики: согласно анкетированию 2500 держателей валютной ипотеки, 80% заемщиков имеют детей, в том числе 31% - от двух и более, 6% - многодетные семьи. 25% заемщиков уже не в состоянии вносить ежемесячные платежи в полном объеме. Более половины ипотечников (60%) брали кредиты в 2007-2008 годах.  Почему люди не перешли на рубли? Многие банки вводили мораторий на досрочное погашение ипотеки и не предоставляли заемщиками возможности сменить валюту кредита, если не выплачено 20% долга. Кроме того, у многих банков попросту не было программ перевода кредитов в рубли, в том числе они отсутствуют и до настоящего времени. Ряд банков очевидно затягивал принятие решения о переводе ипотеки в рубли, в то время как курс валюты продолжал стремительно расти. Долларовую ипотеку люди выбирали отнюдь не для того, чтобы сэкономить (ее навязывали банки, отказывая в рублевой). Вопреки расхожему мнению, переплаты по валютной ипотеке значительно превышают переплаты по рублевому кредиту. Так, по валютным кредитам, выданным в 2007-2008 годах, переплата уже достигла 25%. Остаток долга вырос до 3 раз. Если по состоянию на октябрь 2008 года при сумме кредита в 4,5 млн рублей ежемесячный платеж рублевой ипотеки составлял 56,344 тыс. рублей, то при валютной ипотеке он был всего на 3 тыс. рублей меньше – 53,142 тыс. рублей. При этом на 8 января 2015 года размер ежемесячного платежа по рублевому кредиту не изменился, а по валютному – вырос в 2,3 раза до 125,159 тыс. рублей. Остаток долга по рублевому кредиту составил 3,5 млн рублей, тогда как по валютному он достиг 8,1 млн рублей. Как видно, выгоды ну совсем никакой. Мировой опыт показывает, что государство рано или поздно приходит на помощь людям в подобной ситуации. Буквально накануне стало известно, что правительство Польши решило оказать поддержку своим гражданам, оформившим ипотеку в швейцарских франках. В середине января Нацбанк Швейцарии убрал верхний потолок для франка, сняв ограничение по его курсу к евро в 1,2 швейцарского франка за евро. Нацбанк также установил процентную ставку по остаткам депозитных счетов в SNB в минус 0,75%, сократив с минус 0,25%. В итоге франк резко подскочил по отношению к мировым валютам. Курс польского злотого сразу же упал на 22%. Власти конвертируют кредиты в иностранной валюте в польские злотые. Из-за падения злотого лишь за последний месяц объем задолженности валютных ипотечников увеличился на 35 миллиарда долларов. Неделю назад Хорватия заморозила курс швейцарского франка для спасения своих должников. По данным Центробанка Хорватии на конец сентября, размер кредитов, привязанных к франку, составлял 23,7 миллиарда кун. При этом более 90% составляли кредиты населению, и преимущественно на жилье. По оценкам экспертов, к швейцарской валюте в стране привязано 60 тысяч кредитов. Венгрия готова была потратить треть валютных резервов на помощь ипотечным заемщикам. Спасителем там также выступил суд Венгрии, признавший кредитные договоры неправомерными. Похожая ситуация разворачивается сейчас на Украине — Нацбанк согласился на реструктуризацию проблемных долгов. В США в течение нескольких лет банки выдавали клиентам деньги на покупку жилья под плавающую ставку. Как только она повысилась, начались массовые дефолты. В 2009 году президент США Барак Обама обнародовал план по обеспечению стабильности домовладения. На эту программу потратили 73 миллиарда долларов. Кроме того, ипотечные агентства получили 200 миллиардов на выкуп кредитов и их рефинансирование. И только у нас «все риски несете заемщик»… Ждем решения наших госорганов. 

06 июля 2014, 15:14

Стимулрование ЕЦБ: снова о TLRTO

ЕЦБ Уже есть первые итоги принятых мер, в принципе вполне предсказуемые - банки отказались от избыточной ликвидности, которая должна была им прийти от завершения программ абсорбирования ликвидности и просто сократили заимствования у ЕЦБ, если на конец мая кредит ЕЦБ банкам составлял 650-680 млрд евро, то к началу июля он сократился до 550-570 млрд евро. Видимо именно это ЕЦБ подразумевает под предоставлением ликвидности )))  Вторая часть стимулов преполагает предоставление от ЕЦБ ликвидности под залог портфлей кредитов нефинансовому секторе за исключением ипотеки. Проблема в том, что объем кредитования ограничен до 7% процентов от соответствующего кредитного портфеля банков. Соответствующий портфель в Еврозоне составляет 5.7 трлн евро, из которых только 2.2 трлн евро у PIIGS, т.е. банки PIIGS смогут получить всего 150-160 млрд евро, в то время как им нужно погасить LTRO на ~330-350 млрд евро. Немецким банкам лишняя ликвидность не нужна - они практически не привлекают средства у ЕЦБ. Это может означать, что планируемые 400 млрд евро могут быть не выбраны в сентябре-декабре, а вот погасить трехлетние LTRO на эти же 400 млрд придется погасить. Причем гасить их придется итальянским и испанским банкам, что может "перекосить" ликвидность опять в пользу более устовчивых стран еврозоны, т.к. частично лишит итальянцев и испанцев доступа к долгосрочной ликвидности.  Кредит предприятиям и населению активно сокращается (-3% в год), хотя к 2015 году ситуация может несколько выравняться, но надежды Драги на то, что ЕЦБ предоставит до триллиона евро в рамках TLTRO пока больше похожи на мечтания и скорее всего ЕЦБ придется искать как запустить свою QE, т.е. выкуп ABS, правда здесь есть проблемы - рынок секъюритизации в ЕС как единое целое отсутствует, да и в принципе он недоразвит. Объем рынка в валюте евро составляет смешные 1.05 трлн евро - там и покупать то нечего. Так что ЕЦБ нужно как-то снова искать креативные решения... ну а пока из того, что мы видим: баланс ЕЦБ и кредит банкам в результате решения сократился на ~120 млд евро, в январе-феврале не очень понятно как испанцы и итальянцы будут гасить LTRO. Тут два варианта: распродавать ценные бумаги, которые сейчас в залоге или рефинансироваться более короткими сроками (неделя, месяц, три месяца). В принципе распродавать логичнее, т.к. цены на итальянские и испанские госбонды затащили высоко вверх (доходность 2.5-2.8% годовых по десятилеткам). P.S.: Из забавного... Банк международных расчетов заметил пузыри, на что Йеллен ответила, что пузыри и финансовая стабильность - это не её вахта :) 

08 июня 2014, 21:46

...

Попросили обновить один из старых графиков.  В общем-то к перспективам золота, как меры стоимости я отношусь крайне скептично, т.к. эра золота все же уже ушла давно, а функции золота уже не соответствуют параметрам современной валюты. Но как один из инвестиционных инструментов золото, конечно, сохраняет своб ценность. На данный момент у банков Еврозоны 352 млрд евро на счетах в ЕЦБ, из них 103 млрд - обязательные резервы, т.е. свободны около 250 млрд евро, из которых 120 млрд абсорбируется (SMP), остальные 130 на текущих счетах и овернайт депозитах. При этом, банки привлекают у ЕЦБ 150 млрд евро недельных кредитов, 68 млрд - месячных и трехмесячных кредитов и 436 млрд евро осталось трехлетних LTRO. Плюс различные прочие кредиты в сумме долг колеблется на уровне 640-680 млрд евро. Решение ЕЦБ высвободит 120 млрд (SMP) и свободный остаток на счетах в ЕЦБ составит 250 млрд. Итого мы имеем долг перед ЕЦБ ~650 млрд евро, свободные средства ~250 млрд евро. В сентябре-декабре банки смогут получить до 400 млрд евро - это максимум, т.к. именно эта сумма составляет 7% от всех выданных кредитов, которые можно заложить, т.е. она сформируется при условии, что каждый банк использует свою квоту, что маловероятно. Но... в январе и феврале 2015 года банки должны погасить взятые в 2011/2012 годах LTRO, а именно 436 млрд евро. Гасить их не из чего (только продавая бумаги с баланса, что тут же повысит доходность бондов Италии и Испании - они доминируют в LTRO). Новые TLTRO кредиты от ЕЦБ - никакой дополнительной ликвидности рынкам не дадут, они только позволят рефинансировать старые LTRO. Какой-то сдвиг можно ждать после начала второй части TLTRO весной 2015 года, при условии роста кредита предприятиям и населению (без учета ипотеки). 

21 мая 2014, 11:57

Экономика американской семьи

Экономика американской семьиПерсонаж сериала «Во все тяжкие» Уолтер Уайт об экономике американской семьи: «Имея профессорское образование в области химии я работаю школьным учителем, получая 43 700 долларов в год… Учитывая инфляцию, хороший колледж обойдется в 45 тыс. в год. Два ребенка по четыре года учебы выйдет 360 тыс. Остаточная сумма по ипотеке 107 тыс., плюс займ под залог дома 30 тыс. Итого 137 тыс. Повседневные расходы: еда, одежда, коммуналка, скажем 2 тыс. в месяц, 24 тыс. в год. 240 тыс. лет на десять, плюс 137 тыс. плюс 360 тыс. будет 737 тыс. долларов. Столько мне надо».  

04 марта 2014, 08:56

Россия в цифрах. Ипотечные кредиты

Россия в цифрах. Ипотечные кредиты. Графика компании "Меркатор".

26 февраля 2014, 10:12

JPMorgan уволит 8 тыс. сотрудников в этом году

 Крупнейший финансовый конгломерат США JPMorgan Chase & Co. уволит примерно 8 тыс. сотрудников, специализирующихся на ипотечном кредитовании, ввиду понижения спроса на рефинансирование.  Таким образом, с начала прошлого года численность штата уменьшится на 24,5 тыс. человек. В 2013 г. банк объявил о своем намерении сократить в 2014 г. около 19 тыс. сотрудников В IV квартале объем прибыли от ипотечного кредитования сократился, при этом снизилось и число заявок на кредиты. Стоимость акций JPMorgan почти достигла исторического максимума, даже с учетом снижения прибыли на 7% в прошлом квартале, что стало следствием наложенного штрафа суммой в $2,6 млрд по делу Бернарда Мэдоффа. Объем средств, израсходованных на судебные разбирательства, составил $23 млрд.

26 февраля 2014, 09:12

JPMorgan уволит 8 тыс. сотрудников в этом году

Крупнейший финансовый конгломерат США JPMorgan Chase & Co. уволит примерно 8 тыс. сотрудников, специализирующихся на ипотечном кредитовании, ввиду понижения спроса на рефинансирование.

02 февраля 2014, 06:46

Сравнение цен и расходов в США и России

Чистый располагаемый доход подавляющего большинства людей в США в 2.2-2.6 раза выше, чем в России. В 2.6 раза, если привести статистику в сопоставимый вид с учетом медианного уровня зарплаты в России. Все это будет не вполне корректно, если упустить из виду расходы. Так что там с точки зрения расходов? Не в макроэкономическом плане из национальных счетов, а на основе отзывов друзей, коллег, личного опыта, плюс оценки специализированных торговых сайтов, поэтому на математическую точность не претендую, тут порядки и разрывы важнее, чем точность. Товары. В России большая часть товаров длительного пользования дороже, чем в США. За счет таможенных пошлин, транспортных, логистических издержек, наценок торговых дилеров и более высокой ставки НДС – в США это налог с продаж, который разнится по Штатам. Это в основном из-за того, что в России достаточно мало ТДП потребительского назначения собственной разработки – импортное или в лучшем случае иностранное, но произведенное в России. В зависимости от номенклатуры и ценовой группы. Компьютерная, мобильная, электронная, мультимедийная и бытовая техника дороже на 10-30%, реже на 50% на дорогие комплектующие. Авто дороже в среднем на 5-20% из низшего и начального среднего ценового сегмента, т.к. большинство автопроизводителей собирают авто в России, тем самым исключаются таможенные платежи и транспортные издержки, но включаются амортизационные издержки на доп. завод и расходы на логистику. Некоторые марки авто могут быть дороже на 70-100%. Ford Mustang и Chevrolet Corvette, которые официально в России не продаются и могут поставляться с наценкой в 2-2.5 раза от американской цены. Но цены на Ford Focus и аналогичные модели равны. В США от 18 до 24 тыс долл, а в России также от 18 до 24. По другому и быть не может. Автопроизводители бьются за каждый доллар и если бы Форд продавался с наценкой в 50%, а VW в 10%, то все бы покупали VW. Это массовый сегмент и автопроизводители стараются либо строить заводы на территории страны, либо как то договариваться по таможенным пошлинам. Элитные кары и эксклюзивы? Там иначе. Одежда, обувь дороже на 20-50%, реже в два и более раза, не считая премиум сегмента. С другой стороны, если брать китайских анонимов, подделки, то цены будут равны. В совокупности товары в России будут дороже, чем в США где-то на 5-20% из массового ценового сегмента, до 30-50% для более дорогих товаров и свыше 100% для эксклюзива и редких товаров. Т.е. имея 1 тыс долларов в кармане в США можно купить на 20% больше товаров, чем в России. Товары краткосрочного пользования (еда, напитки, канцелярские принадлежности, печатная продукция, товары по уходу за телом и лицом, косметика, санитарно-гигиеническая продукция, расходные материалы и лекарства). Примерно на уровне, некоторые категории товаров в России могут быть дешевле – это лекарства и еда, например в регионах продукты питания местных ферм обычно дешевле, чем розничная продукция в мегаполисах. Сравнивать можно наших сетевых ритейлеров с Wal-Mart Расходы на жилье. В США эта статья расходов основная, которая съедает более половины от доходов населения. Налоги и страховка на жилье. В России не развито страхование частной недвижимости и налоги символические. В США налоги на дома весомые, которые меняются в широких пределах от 0.5% до 3% от рыночной стоимости жилья. Средний уровень по США 1.2-1.4%. Ставки налогов на жилье зависят от целого ряда факторов, определенные группы населения могут вообще их не платить, даже имея в собственности жилье. Плюс страхование жилья. В США развито сильно. В регионах, подверженных частым ураганам страхование может доходить до 3-5% от стоимости дома, иногда больше. Но средний уровень по США – это пределы от 0.5-0.8%. В итоге домовладелец платит около 2% от стоимости своего дома ежегодно в виде налогов и страховки. При цене дома в 240 тыс – это почти 5 тыс долларов дополнительных расходов в год.  Процентные ставки по ипотеке. В США ставки сейчас от 3.5 до 4.7-5%. В России от 11.5 до 15-16%. Но здесь нужно иметь в виду темпы роста доходов населения. Если в США они в среднем за последние 4 года растут на 1-3% в номинале, то в России под 15% роста (номинальные). Если доходы растут на 1% без перспектив улучшения ситуации, то кредит под 3.5% дорог. Если доходы растут на 15%, то кредит под 12-15% при определенных условиях может быть «съеден». Стоимость жилья. В США стоимость жилья достаточно низкая. Кротовая нора и клоповник не первой свежести где нибудь на отшибе вдали от цивилизации вполне можно купить за 40-50 тыс долларов, при том, что метраж будет под 200 метров. Тем более, если это отчужденное жилье от неплательщиков-банкротов. Но средние цены на относительно качественные дома начинаются от 200 тыс при развитой инфраструктуре в хорошем районе. Сравнивать с Россией сложно. Смотря, какой регион брать, плюс делать коррекцию на то, что на 60% территории США климат теплый, мягкий, следовательно, дома из фанеры и «картона». Своеобразно очертили, что дом в наличии, а ветер подул и нет дома. В России нужен брус, кирпич, утепление. Затраты и требования совершенно иные. Если не брать Москву и Питер, то за over 200 тыс баксов где нибудь в Хабаровске, Уфе, Омске вполне можно взять очень хороший кирпичный дом или 3 комнатную большую квартиру под 90-100 метров. В Москве цены абсолютно неадекватны, но не меньшие цены в Нью Йорке. По моим прикидкам, если учитывать развитие инфраструктуры, метраж с коррекцией на средний уровень доходов в регионе, то в США цены ниже, чем в России. Может быть раза  в два или даже 3 раза примерно – в плане доступности. Стоимость недвижимости для России определенно наиболее слабое место. Сектор услуг Услуги ЖКХ. В США в личных домах, не считая квартир в мегаполисах, обычно нет централизованного отопления, поэтому народ отапливается собственные силами, а это может быть в 5-10 раз дороже + расходы на интеграцию и обслуживание бойлерной и так далее. Газ, электричество в России для населения дешевле, но цены на бензин почти сравнялись. В совокупности за год расходы на ЖКХ (водоснабжение, канализация, отопление, электричество, газ, топливо, вывоз мусора, телевидение) для среднестатистического дома при экономном использовании в США могут доходить до 4-5 тыс долларов (350-400 в месяц) , где на отопление и сопутствующие расходы порой до 250, что примерно в 3-4 раза выше, чем в России. В теплых регионах в США на ЖКХ 150-300 баксов в месяц, в 1.5-2 раза выше, чем в России. Транспортные услуги в США дороже, чем в России. Общественный транспорт будет дороже раза в 2-3, чем у нас. 35 долларов за 60 поездок в московском метро будет сложно найти Нью Йоркской подземке. Все зависит от регионов. Но стоит отметить, что общественный транспорт в США развит слабо, поэтому стандартная практика – это загородный дом и авто в кредит. Мобильная и интернет связь, почта в России дешевле. Разница до 30-40% в пользу России. Образование в США дороже, т.к. в основном частное. Государственное если только начальное и среднее. Невозможно точно сравнить, т.к. надо смотреть по специализации Вуза, от уровня ВУЗа и так далее. Но навскидку  стоит рассчитывать на двух, трехкратный ценовой разрыв. Например, если в МГУ 10-15 тыс долл в год, то в Гарварде 25-30 тыс, но может и до 40-50 доходить. Средние ВУЗы в России 2-5 тыс долл в год, в США около 7-15 тыс. Медицина. В США частная, в России в большей степени государственная, но появляются частные клиники. Сравнивать сложно, смотря какая болезнь? Покрывает ли страховка болезнь у человека? Если нет, а это вполне обычно, то расходы заоблачные. Тут на специализированных сайтах и конференциях опыт людей лучше смотреть. Но выше, чем в России, может раза в 2-3. Качество не могу сказать. Говорят, что в США лучше. Не проверял, не знаю. При тех же ценах, что в США в России также наверное можно лечиться. Развлекательные и культурные услуги (клубы, театры, цирки, музеи, выставки, кинотеатры, живые концерты и шоу, аттракционы, спортивные состязания). Музеи, и выставки в России существенно дешевле, билеты на кинотеатр выравниваются, на спортивные состязания и живые концерты примерно равны. В совокупности по всем видам в России будет дешевле на 30% примерно. Оздоровительные и спортивные (спорт, тренажерные и фитнес залы, бассейны, беговые дорожки, роликовые и ледовые катки, стенды для стрельбы, картинг и многое другое) В России на уровне или дешевле. Например, в Москве вполне можно  найти бюджетный тренажерный зал за 30 баксов, но в Нью Йорке или Вашингтоне прайс начнется от 80-100 в месяц. В регионах соответственно ниже. Страховые услуги. В России, за исключением навязанных лоббистами автострахования, никто не платит страховки. В США платят за каждый чих. Страхование недвижимости, медицина, автострахование, страхование жизни, страхование потери дохода. Проще застрелиться )) Расходы могут быть значительными. Все от человека зависит, но из навязанных и принудительных (дом, медицина, авто) расходы у работника могут доходить до 8 тыс долларов в год в совокупности. В России по нулям где-то, если ОСАГО на колымаги брать. Банковские услуги. Отдельная тема. Могу сказать, что для меня брокерские и транзакционные комиссии в США были бы в 4-5 раз выше, чем в России.  В США платят за каждых вздох. В России почти все бесплатно, многие переводы бесплатны. Уже не помню, когда последний раз платил банковскую комиссию, не считая биржевой. Прочие услуги. В США дороже. Юристы точно дороже, консультанты на каждом углу. Услуг много, все не имеет смысла перечислять, так что к выводам Уровень в России принимается, как единица. Сравнение с США Товары длительного пользования. - 0.82 (т.е. в США дешевле на 15-20%) Товары краткосрочного пользования  - 1.1 (в США несколько дороже) Стоимость владения, пользованием домом, квартирой (аренда или кредит, налоги и страховка, процентные ставки по кредиту с коррекцией на темпы роста доходов, стоимость жилья с коррекцией на медианные доходы в регионах) – 1.2 (в США дороже примерно на 20%, - более дешевые дома, низкая аренда, доступный кредит, но налоги и страховки перевешивают, т.к. на эту категорию в России расходы близки к нулю) Услуги – 2-3 (услуги в США дороже в 2-3 раза, чем средний уровень по России).  На счет качества услуг трудно сказать. Надо делать предметный анализ. По медицине понятия не имею, но смею предположить, что в США лучше. Однако, если в России платить столько, сколько в США (по несколько тысяч баксов за простые анализы), то услуги будут не хуже, а возможно даже лучше. По образованию как сравнивать? МГУ за 10 тыс хуже в 4 раза, чем Гарвард за 40 тыс? Не думаю. Вполне возможно, что в МГУ ничуть не хуже Гарварда. По ЖКХ. Это настоящая проблема для регионов России, но в Москве и Питере ЖКХ не хуже, чем в Нью Йорке и Вашингтоне, хотя по цене ниже в 2-3 раза. В целом получается, что разрыв в доходах в 2.5 раза (в пользу США) съедается более дорогими услугами в 2-3 раза (против США), т.е. абсолютное большинство получит примерно сопоставимый набор товаров и услуг, если взять 1800 баксов чистыми в США и 800 в России, но с учетом качества услуг в США будет несколько лучше, по товарам естественно равенство, т.к. Форд в США точно такой же, как в России. Если американский инженер переедет в Россию, то будет получать не 40 тыс валовыми и 22 тыс чистыми, а 10-12 тыс при том же недостатке средств, как и в США. А если российский инженер переедет в США, то получит в 2.5, может в 3 раза больше, но не сможет накопить кэш, т.к. не получится жить на 800 баксов и откладывать по штуке. Смею предположить, что это применимо для других стран. Полезные сайты по налогам в США. Где можно определить ставки налогов на дома, на доходы по Штатам, НДС и прочее http://www.retirementliving.com/taxes-by-state http://taxfoundation.org/article/facts-figures-2013-how-does-your-state-compare http://taxes.about.com/od/statetaxes/u/Understand-Your-State-Taxes.htm 

16 декабря 2013, 05:18

Про ограничение долгового расширения и рынок ипотеки в США

Так всеми любимое соотношение долг/доход может ли о чем нибудь содержательном свидетельствовать в плане предела долговой нагрузки, способности обслуживать долг и вероятности банкротства заемщика? Например, если взять весь долг населения и поделить на совокупный располагаемый доход – приблизит ли это нас к понимаю того будет ли дальше расти долг или сокращаться? Где предельные уровни долгового расширения? Ипотечный долг населения США к их располагаемым доходам сократился с 100% в 2007 к 75% в настоящий момент, но нет никакой активности на рынке недвижимости.  В чем дело? Здесь много нюансов. Первое. Выделение из совокупных доходов людей, которые имеют задолженность. Не все население имеет долг – это понятно. Тем самым уже на входе соотношение долг/доход размывается теми, кто долга не имеет. Например, для людей с располагаемым доходом выше 100 тыс долларов в год доля тех, кто имеет долг обычно меньше 15% в крупных развитых странах, тогда как для населения с доходами меньше 30 тыс долларов доля людей с долгами выше 50%. Если в обществе разделение по доходам растет (богатые богаче, а бедные беднее), то соотношение все долги населения/на все доходы покажет снижение, хотя долговая нагрузка среди тех, кто имеет долг может даже расти! Если оценивать долговую нагрузку, то для точности счета необходимо брать только тех, кто взял кредит и сравнивать с их доходами. Как я знаю, консолидированных балансовых счетов нет ни в одной стране, т.к. в силу конфиденциальности персональной информации невозможно оценивать историю и судьбу заемщиков в масштабе всей банковской системы. Даже банк кредитор имеет достаточно ограниченную информацию по этому поводу. Банк еще может оценить уровень дохода заемщика в момент выдачи кредита, но проследить его дальнейшую судьбу невозможно. А ведь динамика доходов заемщиков имеет ключевое значение в понимании того, где предел, также имея такую информацию уже можно оценивать вероятность банкротства. Второе. Распределение долговой нагрузки и сумма обслуживания долга. Важно отметить, что величина долга, конечно, важна, но с точки зрения способности обслуживать долг необходимо знать распределение задолженности по погашению и сумму обслуживания кредита. Это ключевой аспект и если упустить его, то можно сделать неправильные выводы. Например, 15 летний ипотечный кредит на 250 тыс долларов под 7% (фикс.ставка) с аннуитетными платежами приводит к ежемесячным отчислениям в 2250 долларов. Рефинансирование кредита до 3.5% снижает расходы на обслуживание до 1790 долларов. Снижение ставки в 2 раза привело к снижениям расходов на 20% по обслуживанию кредита. В этом плане необходимо смотреть не долг/доход, а годовую сумму обслуживания долга к доходам. Кроме этого, предельно допустимые отчисления на обслуживание долга в процентах от доходов отличаются для различных доходных групп. Люди, которые получают 1 тыс долларов в месяц максимум могут отчислять около 50% от доходов (на жизнь 500 баксов), а те, кто получает 5 тыс долларов могут даже 80% могут отчислять (на жизнь 1 тыс баксов) Здесь может так получиться, что эффект снижения процентной ставки может быть нивелирован снижением совокупных доходов должников, во многом за счет роста тех, кто потерял работу или пошел под сокращение зарплаты. По статистике рост безработицы происходит в большей степени среди группы низко и среднеквалифицированных работников, а именно они обычно берут кредиты.  Третье. Корректировка на объем материальных и финансовых активов. Если расчеты сделать еще более корректными, то необходимы корректировки на объем активов (материальных и финансовых), чтобы понять степень обеспечения долга. Это может быть полезно для оценки возможности увеличения долга без фатальных последствий. Если взять два человека с доходами 20 тыс долларов в год, где у одного общие ликвидные активы 3 тыс долл, а у второго 40 тыс, то при прочих равных условиях второй имеет значительно больше возможности под увеличение долговой нагрузки. Четвертое. Кредитное проникновение. Какое кредитное проникновение (какая доля людей старше 18 лет имеет кредит?) Причем в разных странах предел проникновения свой и зависит от ментальных характеристик общества, некой парадигмы потребления и отношения к кредитам. Весьма значительная доля людей никогда не возьмут кредит вне зависимости от их уровня доходов. Допустим, если 35% людей старше 18 лет имеют задолженность, а предел проникновения 40%, то дальнейший рост долга в макромасштабе имеет ограниченный потенциал. Но если еще количество людей, взявших кредит можно посчитать (хотя агрегированных исторических данных в открытом доступе нет), то как оценить предел проникновения? Пятое. Необходимость в получении кредита. Под целью взятия кредита могут быть разные причины (на личные нужны, спекуляции или что то еще). Обычно на личные нужны, но здесь надо смотреть на уровень обеспеченности жильем, если мы говорим про ипотечные кредиты. В США количество квадратных метров в расчете на одного человека наибольшее среди всех стран, поэтому потребность в расширении жил.площади наименьшая. Покупки могут быть под прирост населения. В недавнем обзоре я приводил статистику, где количество домов в расчете на одного человека остается постоянным почти 25 лет, а прирост жилого фонда коррелирует с приростом населения. Какие предположения о продолжении делевереджа на ипотечном рынке в США? Ипотечный долг может расти по двум основным направлениям – физическое увеличение количества заемщиков и рост стоимости займа из-за увеличения цен на недвижимость. По ряду прямых и косвенных признаков в США кредитное проникновение достигло своего наивысшего уровня в конце 90-х и лишь спекулятивное безумие начала 21 века позволило продолжить наращивать инвестиции в сектор недвижимости. Поэтому предпоссылки к кризису возникли не в 2007, а гораздо раньше. Вешать кредит было не на кого и решили вешать на бомжей. Рынок достаточно сильно затоварен, а старение жилого фонда идет не столь быстрыми темпами, чтобы замена жилища на более новое была весовым фактором, который бы позволил активизировать рост количества строительства с увеличением ипотечного кредитования. Да и прирост населения не столь быстрый, чтобы этот фактор стал играть значительную роль, учитывая далеко не малое количество свободного (вакантного) жилья. В США наблюдается тенденция, что большая часть людей отказываются от покупки и предпочитают снимать жилье в аренду, т.к. издержки гораздо ниже. Обычно для средней семьи, которая взяла кредит в последние 10 лет расходы на обслуживание долга и содержание жилища, учитывая налоги составляют более 2 тыс баксов в месяц, а снять в аренду среднее жилье можно за 600-1500 баксов. Но это еще не все. Есть прямая зависимость между объемом ипотечных кредитов и стоимостью жилья. На графике ниже средневзвешенный индекс цен на жилье смещен на 1.5 года вперед.  Логика в том, что после падения цен на жилье проходит где-то 1.5-2 года, чтобы это отразилось на объеме кредитов, т.к. старые погашают, а новые кредиты берут под жилье с более низкими ценами, чем те, которые погашают. Аналогично в случае с ростом цен на жилье. За последние 35 лет объем кредитов увеличился почти в 20 раз. Очевидно, что количество заемщиков и кредитов выросло, но существенно меньше – раза в 3 максимум. Поэтому основной прирост объема за счет роста цен на недвижимость. В принципе, рынок пришел в некое равновесное, сбалансированное состояние. Например, люди в возрасте 45-60 лет погашают кредиты и примерно аналогичное количество кредитов берут люди в возрасте 25-35 лет. В итоге получается, что последние 10-15 лет количество кредитов примерно на одном уровне и все флуктуации происходят из-за изменения цен на недвижимость. Но учитывая, что наметилась тенденция на предпочтение аренды, а не покупки дома, то количество кредитов может даже сокращаться, хотя отчасти это нивелируется приростом населения. В целом количество людей, которые имеют кредиты в ближайшие 10 лет существенно не изменится, хотя можно делать ставку на то, что даже снизится из-за смены парадигмы. Помимо фактора аренды, люди теперь боятся брать кредиты, т.к. последние 5 лет у них перед глазами картина, как их соседей выселяют на улицу за неуплату долга. Крушение американской мечты… Плюс общая неуверенность в будущем, плюс стагнация доходов, плюс опасения потерять работу. Однозначно, ментальность изменилась и люди стали более сдержанными, аккуратными в большинстве за редкими исключениями. Так что, говоря о росте или падении объема кредитов, все сводится к уровню цен. Если цены будут расти, то через 1.5-2 года это отразится на уровне ипотечного долга. Но не все так однозначно. Вы, наверное, слышали, что цены на недвижимость в США растут. Но оказывается причина этого в том, что друзья ФРС стали через пул фондируемых от ФРС трастов скупать целые районы, искусственно разгоняя цены на недвижимость. Обычно, количество покупок жилья в кредит в среднем около 90-93% в ценовом диапазоне до 500 тыс баксов за дом, а в большинстве регионов в США это соотношение теперь упало до 35-45% (!) Такого не было никогда. Что это значит? Некто скупает за кэш. Кто? Развлекаются несколько групп – иностранные институциональные инвесторы, частные ипотечные трасты в США, ну и пул фондов под прикрытием ФРС и дилеров. Развесовку трудно сказать, инфа скрыта, но такая тенденция есть. Поэтому рост цен – это не причина активизации спроса, а результат спекулятивной игры с принудительным раллированием цен, чтобы окончательно добить народ. Покупают и обычные люди, но не сильно больше, чем в 2010-2011 и гораздо меньше, чем в 2007. Тут еще вот какое дело. До того момента, как ФРС запустил QE3 обычная молодая семья, которая не бангстеры и не друзья ФРС могла взять 30 летний кредит на покупку дома в категории до 250 тыс под ставку 3.5-3.7%, платя до 1 тыс баксов в месяц. После диверсии и надругательством над экономикой, которые учинили в ФРС, теперь расходы выросли до 1350-1500 баксов (рост ставок на 1.2 пп и цен на 15-20%). На графике стрелкой начало работы QE3 на полную мощность )) А ведь Бен людям говно на уши навешивал, что якобы QE3 для снижения ставок, чтобы людям помочь. Да, помогли ))  Т.е. если раньше люди думали о том, брать или не брать кредит по 1 тыс баксов в месяц, собирая копейки в кармане, то спустя 1.5 года точно не возьмут по 1400 баксов. В принципе нет денег и возможности. ФРС фактически задушили восстановление на рынке недвижимости лишь для того, чтобы помочь своим лоббистам на Wall St надрочить на рынке пару сот миллиардов прибыли по торговым операциям. Так что люди теперь знают кому выслать поздравительную открытку на новый год в связи с тем, что заблокировали им возможность получения ипотеки )) Так что я не уверен, что рост цен на жилье отразится на величине кредитов, т.к. рост цен происходит сейчас за кэш и спекулятивные игры, а количество кредитов даже снижается. Поэтому стагнация продолжится. Я думаю, что своими действиями ФРС заблокировали возможность естественного очищения, стабилизации и выздоровления рынка, загубив очаги зеленых ростков. Да, хорошо потрудились, на славу, так сказать.

31 июля 2013, 22:53

Жирный намек ...

По сути ничего не изменилось... программа продолжена, ориентиры по ставкам подтверждены более жестко...ФРС дала рынкам намек что не особо довольна ростом ставок по ипотеке... дополнительно указав на то, что инфляция ниже 2% несет угрозу восстановлению. ФРС пытается урезонить бурно разыгравшуюся фантазию рынков на тему сворачивания/ужесточения, которая далеко оторвалась от реалий. Фантазии на тему "начало сворачивания будет в сентябре" после этого должны поутихнуть, потому как никакого даже близкого намека на это ФРС не дала. [Сравнение протоколов] ДОП.: Из кандидатов на пост нового главы ФРС, похоже, остались трое: Джаннет Йеллен (ещё больший голубь, чем Бен), Ларри Саммерс (банколоббист), Дональд Кон (проработавший в ФРС 40 лет архитектор политики ФРС при Гринспене, частенько спорил с Бернанке, ушел в 2010 году... есть разговоры, что из-за несогласия с Бернанке ... кстати именно его место "зама" заняла в 2012 году Йеллен) 

15 июля 2013, 00:45

По ситуации...

За последний месяц практически все без исключения ресечи были заполнены только одной рекомендацией - сливаем бонды, покупаем акции (предпочтительно американские) ... вспоминается как в конце прошлого - начале текущего года шла поголовная скупка бондов... особенно высокодоходных ... можно и зарубежных и, конечно, без валютного хеджирования (Россию это дело тоже не обошло, нерезы накинулись как угорелые, опустив доходности ) ... последние пару месяцев самозабвенно бежали, теряя и на цене бондов ... и на курсах. Все покупали ... и мы покупали, все бегут и мы бежим - тактика современности ). На этой волне американские десятилетки практически добрались до своего среднесрочного тренда (в пред. посте гарфик) и поползли вниз, хотя все ещё Доходности американских госбондов выше бельгийских :) а реальные ставки выросли до уровней 2011 года , но хуже другое - рост ставок по ипотеке с 3.5% до 4.6%, что уже спровоцировало резкое падение объемов рефинансирования ипотеки. ФРС в подобной ситуации не хотела и вполне ожидаемо пытается "потушить" пожар, что и делал Бернанке на неделе... протоколы ФРС показали полный бардак во взглядах и мнениях, одни боятся пузрей, другие хотят продолжать до "существенного" улучшения ситуации на рынке труда, и никто не понимает толком как выходить из сложившейся ситуации... а выйти из неё без "боли и унижения" затруднительно, а на экзекуции готовы подписаться далеко не все. [США]Ключевой отчет по рынку труда США, внешне все неплохо, но это внешне, если не копнуть немного глубже. За июнь было создано 195 тыс. рабочих мест, очень неплохо, за квартал создано 589 тыс. рабочих мест (почти 200 тыс. ежемесячно) - это соответствует ожиданиям ФРС. Но из всех этих мест ~35% за квартал - это индустрия отдыха и развлечений, а июне таких мест было создано 75 тыс. (~39% всех рабочих мест). Безработица осталась на уровне 7.6% - последние 4 месяца показатель практически не меняется. Уровень широкой безработицы (U6) подскочил в июне с 13.8% до 14.3%, обусловлено это тем, что количество занятых полный рабочий день сократилось, зато количество работающих неполный рабочий день выросло на 432 тыс. за месяц. На самом деле, расчетный уровень безработицы в такой ситуации должен подтянуться к 7.8%-8%, никак не 7.6%. Но оставим это статистикам ... суть в том, что с рынком труда далеко не все так радужно. По экономике США мы имеем: ухудшение торгового баланса, снижение темпов роста потребительских расходов, резкое сокращение госрасходов, стагнация запасов и все это обещает рост ВВП во втором квартале на уровне