• Теги
    • избранные теги
    • Компании924
      • Показать ещё
      Люди125
      • Показать ещё
      Разное381
      • Показать ещё
      Издания61
      • Показать ещё
      Страны / Регионы183
      • Показать ещё
      Международные организации24
      • Показать ещё
      Формат19
      Показатели54
      • Показать ещё
      Сферы3
10 марта, 12:00

Финансовый спекулянт о кризисе

Принято считать, что те, кто занимаются бизнесом, мало задумываются о долговечности господствующей в мире социально-экономической модели. Мол, полное погружение в процесс делания денег не оставляет времени для философии. Однако это не совсем так. Бизнесменов, особенно тех, кто уже чего-то добился, начинает тянуть на «философию». При этом философия экономистов практикующих оказывается зачастую интереснее и глубже, чем […]

09 марта, 19:30

Choosing Life: A big merger in the asset-management industry

Print section Print Rubric:  Two Scottish asset managers try to defend their share of a shrinking pie Print Headline:  Choosing Life Print Fly Title:  Asset management UK Only Article:  standard article Issue:  Quantum leaps Fly Title:  Choosing Life From fishing buddies to co-CEOs: that is how the relationship between Martin Gilbert, chief executive of Aberdeen Asset Management, and Keith Skeoch, his counterpart at Standard Life, will change after the companies this week announced plans to join forces. The merged company, to be based in Scotland, will have £660bn ($800bn) in assets under administration, making it Britain’s largest, and Europe’s second-largest, “active” asset manager. Competition is forcing asset managers to consolidate. Henderson and Janus Capital teamed up last October; Amundi and Pioneer did the same in December. They hope to defend market share from fast-growing “passive” fund managers, whose funds track ...

09 марта, 11:57

Европейские акции последовали за азиатскими; трежерис падают

Американский доллар и доходность казначейских ценных бумаг продолжали расти на фоне более положительного отчета по занятости от ADP, тогда как металлы и акции за пределами Японии снижались. Данные показали максимальный с 2008 года рост отпускных цен китайских производителей. Европейские рынки акций следовали снижению в Азии, во главе которого оказался индекс Hang Seng China Enterprises в Гонконге, который упал максимально с 15 декабря. Японские акции росли за счет снижения иены. Юань развернул снижение после пробивания минимума против доллара за два месяца. Доходность американских десятилеток росла девятый день подряд, достигая уровня, который в Janus Capital Management считают сигналом начала медвежьего рынка. Следом за наиболее сильным почти за три года релизом от ADP, аналитики повысили оценки и для официального отчета по несельскохозяйственной занятости. Повышение ставки ФРС уже заложено в ближайшую перспективу. ЕЦБ, как ожидается, сохранит ставки неизменными по итогам сегодняшнего заседания. Драги, как прогнозируется, сохранит программу количественного смягчения до конца года. Решение ЕЦБ будет объявлено в 13:45 во Франкфурте, через 45 минут Драги проведет пресс-конференцию. Официальные данные по занятости США за февраль будут опубликованы в пятницу. Работодатели, вероятно, создали около 200k рабочих мест, что соответствует средним показателям за последние 6 месяцев, а также это признак устойчивого роста занятости. Оффшорный юань вырос на 0.1% до 6.9111 за доллар по состоянию на 15:31 в Гонконге. Отпускные цены китайских производителей выросли на 7.8% в феврале - это максимум с сентября 2008 года, индекс потребительских цен вырос на 0.8%, что ниже прогнозируемых 1.7%. Доходность американских десятилеток выросла на 1 базисный пункт до 2.57% после роста на 25 базисных пункта в течение последних 8 дней. Марка WTI выросла на 0.3% до $50.44 за баррель. Нефть снизилась более чем на 5% в течение прошлой сессии до минимального уровня с 7 декабря. European Stocks Follow Asia Lower; Treasuries Drop, Bloomberg, Mar 9Источник: FxTeam

09 марта, 11:13

ФРС готовит долговому рынку бомбу

"Ястребиные" заявления Федеральной резервной системы по поводу повышения ставки на мартовском заседании снова привели рынок трежерис в движение, и теперь "медведи", похоже, готовы прорвать ключевой рубеж обороны.

09 марта, 11:13

ФРС готовит долговому рынку бомбу

"Ястребиные" заявления Федеральной резервной системы по поводу повышения ставки на мартовском заседании снова привели рынок трежерис в движение, и теперь "медведи", похоже, готовы прорвать ключевой рубеж обороны.

Выбор редакции
02 марта, 19:21

Snap IPO Opens At $24 - Almost Three Times The Size Of Twitter

Having priced at $17, Snap Inc. opened for trading at $24, valuing the company over $34 billion - almost three times the size of Twitter, bigger than both HP and CBS, and almost as big as Ebay. 41% jump at the open from the IPO price and extending gains to $25.. Losses greater than revenues make for "hard math to work with" for investors, George Maris, portfolio manager at Janus Capital, says on Bloomberg Television. At this valuation, Snap is almost three times the size of Twitter ($11.5bn)   Snap sold 200 million shares at $17 each for $3.4 billion, above the initial range of $14 to $16. It was oversubscribed by ten times, according to sources. As The FT reports, John Colley, a professor at Warwick Business School, said the company faces significant challenges competing with Facebook and Google, makes substantial losses and is suffering from slowing growth.  “Snap Inc is benefiting from institutions and individuals being awash with cash,” he said. “The top end valuation reflects high liquidity rather than a great prospect. There is far more cash than opportunities, which means pursuit of long odds risky options such as Snapchat.” As a reminder for those who are buying SNAP with both hands and feet... The company reported revenue of $404.5 million in 2016 and a loss of $514.6 million for 2016, compared with revenue of $57.7 million and a loss of $372.9 million a year earlier.   Snap said it had 158 million daily active users on average in the quarter ended in December, a 48% increase from the same quarter a year before. If only the company had lost more money!! Snapchat is expert at burning cash. Free cash flow was $678 million last year. THAT IS MORE THAN ITS REVENUE for the year.

22 февраля, 00:00

Финансовый антимир. Рушится многовековая банковская система

Принято считать, что те, кто занимаются бизнесом, мало задумываются о долговечности господствующей в мире социально-экономической модели. Мол, полное погружение в процесс делания денег не оставляет времени для философии. Однако это не совсем так. Бизнесменов, особенно тех, кто уже чего-то добился, начинает тянуть на "философию". При этом философия экономистов практикующих оказывается зачастую интереснее и глубже, чем кабинетные озарения экономистов академического толка. Одним из таких думающих бизнесменов является Билл Гросс. Уильям Хант "Билл" Гросс (William Hunt "Bill" Gross) хорошо известен в мире финансов. Славу выдающегося финансиста он получил благодаря своему проекту PIMCO (Pacific Investment Management Company). Это американская инвестиционная компания, которую Билл создал в 1971 году; специализация – рынок облигаций. В настоящее время PIMCO – один из крупнейших в мире игроков на финансовом рынке, под ее управлением находятся активы в 1,55 трлн. долл. В 2000 году Билл продал компанию германскому страховому гиганту Allianz, но до осени 2014 года продолжал участвовать в управлении PIMCO в качестве главного директора по инвестициям. Несмотря на почтенный возраст (72 года) он продолжает заниматься бизнесом, является управляющим активами в компании Janus Capital. Билл — постоянный фигурант рейтинговых списков журнала Forbes, его состояние оценивается в 2,3 млрд. долл. Свои мысли Билл Гросс выкладывает на сайте Janus Capital, где он ведет рубрику Monthly Investment Outlook from Bill Gross. Я слежу за его выступлениями уже несколько лет, и с каждым годом его оценки перспектив мировой экономики становятся все более мрачными. В начале текущего десятилетия Билл выражал надежду на то, что мировой финансовой системе удастся восстановить равновесие, нарушенное кризисом 2007-2009 гг. Сегодня он констатирует, что этого не произошло, а финансовые дисбалансы мировой экономики стали еще больше. Следовательно, вторая волна финансового кризиса неизбежна, причем ее удары могут быть настолько сильными, что ни о каком восстановлении мировой экономики уже говорить не придется. Нынешняя социально-экономическая модель, которую можно назвать финансовым капитализмом (правда, Гросс не использует такой термин), обречена. О том, что будет за горизонтом, Билл Гросс умалчивает. Преступной ошибкой властей ведущих стран Запада, по мнению Гросса, стала практика вытягивания экономики из кризиса с помощью чисто монетаристских методов. Проще говоря, с помощью печатных станков центральных банков. Грубейшим образом были нарушены все табу на избыточную эмиссию денег. Старые учебники были выброшены на помойку и заменены лозунгом "Количественные смягчения" (КС). Нет ни одного теоретического исследования, которое хоть как-то попыталось бы обосновать КС. Обосновать это в принципе невозможно, а оправдать можно. Оправдание простое: экономическая целесообразность. КС – изуверский метод "лечения" экономики, такие методы могут приводить к летальным исходам. После кризиса 2007-2009 гг. многие страны Запада вошли в полосу дефляции. Наличие дефляции – явный признак того, что кризис не преодолен, экономика стагнирует. Дефляция многими оценивается как более опасное явление, чем инфляция, поэтому власти бросились бороться с дефляцией путем накачки денежной системы дополнительной денежной массой. Однако такое лечение мало что дает, потому что деньги идут не туда, куда им следовало бы идти. Им следовало бы идти на товарные рынки (в первую очередь, потребителям/покупателям; во вторую очередь, производителям/продавцам), а вместо этого вновь печатаемые деньги со свистом продолжают уходить на финансовые рынки. Печатные станки центробанков опять работают в качестве насосов, накачивающих пузыри. Лидером в деле КС считаются Соединенные Штаты. Всего там было реализовано три программы КС. Технически операция КС выглядела достаточно просто: Федеральная резервная система США осуществляла скупку ценных бумаг на рынке, увеличивая тем самым денежную массу в обращении. Скупались два вида бумаг: долговые бумаги Казначейства США и ипотечные бумаги. Если первые бумаги пользовались спросом на американском и международных рынках, то вторые, выражаясь языком спекулянтов, представляли "мусор". ФРС стала работать как пылесос, который засасывал "мусор" с рынка. По сути, Федеральный резерв проводил спасательную операцию по освобождению некоторых конкретных участников рынка от "мусора", угрожавшего их существованию. Расчищая балансы неведомых широкой публике банков и компаний, Федеральный резерв все более отягощал "мусором" собственный баланс. В результате ФРС сама стала раздуваться, как пузырь. Если накануне финансового кризиса активы Федерального резерва не дотягивали до 800 млрд. долл., то на сегодняшний день он выросли до 4,5 трлн. долл. Некоторые эксперты полагают, что этот процесс не угрожает ни Федеральному резерву, ни американской экономике, но Билл Гросс так не считает. Почему-то многие воспринимают как аксиому утверждение, что центробанки не могут банкротиться, поскольку они, мол, сами делают деньги. А вот Билл Гросс осторожно намекает, что могут. И я соглашусь с ним. Еще два года назад я писал, что в условиях классического капитализма центробанки выступали в качестве кредиторов последней инстанции, но в условиях нынешнего перманентного кризиса они могут превратиться в банкротов последней инстанции. Не успел Федрезерв завершить третью программу КС, как эстафету "количественных смягчений" подхватили другие центробанки. В январе 2015 года президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги объявил, что его банк начинает программу КС, которая предусматривает закупку бумаг на астрономическую сумму 1,1 трлн. евро. Программа должна была быть завершена в сентябре прошлого года, но она продолжена и будет действовать как минимум до конца текущего года. Была запущена программа КС и в Англии. Закупки бумаг Банком Англии должны составить 375 млрд. ф. ст. Программа предусматривает приобретение корпоративных облигаций на вторичном рынке. В связи с выходом Великобритании из Европейского союза Банк Англии для компенсации негативных последствий выхода планирует увеличить программу КС на 50-100 млрд. ф. ст. Центробанки пустились во все тяжкие. По оценке Билла Гросса, в 2017 году балансы ведущих центробанков увеличатся еще на 1 трлн. долл. Однако эта оценка, отмечу, исходит из того, что в США программы КС не будет. Только это вряд ли. Дональд Трамп оказался в окружении банкиров, а министром финансов США стал Стивен Мнучин, человек Голдман Сакс. Поэтому я не исключаю, что вопреки своей предвыборной риторике Трамп может согласиться на запуск четвертой программы КС. О вероятности такого развития событий говорит и Билл Гросс. Безумная деятельность ФРС и других центробанков окончательно взмутила финансовые рынки, а продукция их печатных станков теряет последние признаки денег. В мутной обстановке стало абсолютно невозможно принимать инвестиционные решения. В прошлом году Билл Гросс заявил, что теперь ненавидит все виды ценных бумаг от облигаций и акций до частного акционерного капитала. Билл Гросс потерял веру в обычные активы, с которыми он постоянно работал. По его мнению, центробанки создали такую атмосферу, в которой практически невозможно нащупать экономический рост какого-либо рынка либо высокодоходные поступления. Центральные банки перевернули финансовый мир, он стал антимиром. Билл Гросс утверждает это в связи с тем, что операции с деньгами уже осуществляются при отрицательных процентных ставках. Это касается банковских депозитов и долговых бумаг (государственных и даже корпоративных). Положительные процентные ставки кредитов тоже быстро стремятся к нулю. Рушится многовековая банковская система. Интересные мысли по поводу будущего денег Билл Гросс высказывает и в связи с роботизацией экономики. В ближайшие два-три десятилетия роботы окончательно вытеснят человека не только из сферы производства, но и из сферы услуг. Базовая функция денег как средства покупки товара под названием "рабочая сила" исчезнет. Прежние механизмы спроса и предложения на рынках товаров, опосредуемые деньгами, перестанут действовать. И Билл Гросс вспоминает бывшего председателя ФРС США Бена Бернанке. Тот однажды заявил, что ради поддержания социальной и экономической стабильности готов разбрасывать деньги с вертолетов. В шутке Бернанке, полагает Гросс, есть доля истины — деньги действительно полностью эмансипируются от сферы производства. Света в конце туннеля Билл Гросс не видит. Не очень он надеется и на нового президента США Дональда Трампа. От себя добавляю, что подписание Трампом указа о подготовке изменений в закон Додда-Франка в сторону либерализации финансово-банковского регулирования косвенно свидетельствует о том, что новый американский президент оказался в цепких лапах банкиров Уолл-стрит. Трамп собрал вокруг себя большую команду советников из числа действующих банкиров и бизнесменов, готовых на своей близости к президенту неплохо заработать. То, что Биллу Гроссу не было предложено войти в состав этой команды, кое о чем говорит. Что же касается рекомендаций, то Гросс советует готовиться к почти неизбежному крушению мировой финансовой системы. Как опытный финансист он полагает, что приоритетным объектом инвестирования должно стать золото — финансовый инструмент, проверенный веками. Валентин КАТАСОНОВ | Источник — fondsk.ru

21 февраля, 09:36

Откровения матёрого спекулянта, или Финансовый антимир. Рушится многовековая банковская система

Принято считать, что те, кто занимаются бизнесом, мало задумываются о долговечности господствующей в мире социально-экономической модели. Мол, полное погружение в процесс делания денег не оставляет времени для философии. Однако это не совсем так. Бизнесменов, особенно тех, кто уже чего-то добился, начинает тянуть на «философию». При этом философия экономистов практикующих оказывается зачастую интереснее и глубже, чем кабинетные озарения экономистов академического толка. Одним из таких думающих бизнесменов является Билл Гросс. Уильям Хант «Билл» Гросс (William Hunt "Bill" Gross) хорошо известен в мире финансов. Славу выдающегося финансиста он получил благодаря своему проекту PIMCO (Pacific Investment Management Company). Это американская инвестиционная компания, которую Билл создал в 1971 году; специализация – рынок облигаций. В настоящее время PIMCO – один из крупнейших в мире игроков на финансовом рынке, под её управлением находятся активы в 1,55 трлн. долл.

20 февраля, 11:24

Откровения матёрого спекулянта, или Финансовый антимир

Принято считать, что те, кто занимаются бизнесом, мало задумываются о долговечности господствующей в мире социально-экономической модели. Мол, полное погружение в процесс делания денег не оставляет времени для философии. Однако это не совсем так. Бизнесменов, особенно тех, кто уже чего-то добился, начинает тянуть на «философию». При этом философия экономистов практикующих оказывается зачастую интереснее и глубже, чем кабинетные...

11 февраля, 21:06

Fischer Admits Fed Is Clueless About What Happens Next

In a moment of rare honesty, during a conference in England, Fed Vice Chair Stanley Fischer admitted that the Fed is clueless about what happens next, blaming the Fed's lack of clarity on Trump and saying there is significant uncertainty about U.S. fiscal policy under the Trump administration. "There is quite significant uncertainty about what's actually going to happen, I don’t think anyone quite knows what’s going to come out of the process which involves both the administration and Congress in the deciding of fiscal policy and a variety of other things." Fischer said in response to audience questions about the Fed's next steps. “At the moment we are going strictly according to what we see as our responsibility according to law.” Traders have echoed Fischer's confusion, with the Trump rally sputtering in on-again, off-again mode in recent weeks, demanding details about Trump's various economic policies. Following the December rate hike, Fed officials have given no indication on the timing of their next hike in response to improvements in the U.S. economy, which however have manifested mostly in the area of "soft" indicators, such as sentiment and confidence surves. In recent days, even these have started to roll over, as the Trump honeymoon slowly ends and the euphoria over the Trump victory - mostly among Republicans as the latest UMichigan consumer sentiment survey showed - begins to fade.   Of course, "confusion" at the Fed is a sobering and welcome change from its traditional stance of being "certain" about the future, if constantly wrong. Ironically, none other than the Fed's own James Bullard trolled his institution, commenting on the Fed's chronic inability to accurately predict the future and be consistently wrong in its forecasts in a speech on Friday laying out his "2017 Outlook for U.S. Monetary Policy." Bullard slammed the model behind such projections saying that "in 2016, we at the St. Louis Fed concluded that the model behind this type of projection was questionable" As a result, the Fed's chronic hubris and monetary policy mistakes, coupled with Trump-inspired fiscal policy confusion, has led to nothing short of total chaos when it comes to economic visibility. As Bloomberg notes, that while some Fed officials have argued March should be on the table for a possible move, recent economic data has not created any sense of urgency in the debate. While employers continued to add jobs at a healthy clip, U.S. unemployment edged up in January to 4.8 percent while wages disappointed, and barely rose despite widespread expectations that minimum wage hikes at the start of the year would boost compensation. Furthermore, while headline inflation has been rising significantly in recent months, excluding rents and energy, core CPI remains stuck in a low range. Still, since Fischer could not end the panel by admitting the Fed has no idea what to do, he said “we’re very nearly there. There could be a further somewhat strengthening in the labor market -- and to get inflation to 2 percent." The Fed has been saying "we're very nearly there" for years, in the meantime blowing the biggest asset bubble in history. While some Fed officials said that have begun incorporating into their outlook assumptions about pro-growth policies likely to be proposed by the then-incoming Trump administration, we wonder how they have achieved that as the White House has provided no clear details about what measures it plans it intends to bring to Congress on taxes, spending, regulatory reform or other steps aimed at boosting the economy. As Bloomberg politely puts it, "that has left Fed officials, and investors, with a heightened degree of uncertainty over the likely path of rates this year and next." Fischer summarized it by saying “we don’t want to put in very clear expectations when I don’t think they exist in the policy making apparatus yet." There is some hope of near term clarity: on Valentine's Day Janet Yellen will testify before U.S. lawmakers in Washington where, while expected to keep the Fed’s options open on the timing of the next hike, some have suggested she would come out as Hawkish. In a note previewing Yellen's testimony, Bank of America said "we had previously signalled that the market was underpricing the risk of a March hike. Our reasoning at the time was based on the view that with market pricing around 25% chance of a rate rise, Yellen may be tempted to try and increase those probabilities to close to 50% and make March live. It is hard to see how Yellen can deliver a message that is more dovish than what the market is already pricing." Should Yellen surprise to the hawkish side, perhaps stocks will finally noticed as the Yield curve gets one step closer to inverting. In a separate matter, Fischer was also asked about Trump's deregulation push and the future of Dodd-Frank. He said that he does not think “that the Dodd Frank act as a whole is going to be repealed. There may be some adjustments to it,” he said. “There are many aspects that are extremely important. Significantly reducing the capital requirements would reduce the safety of the system and we certainly hope it’s not going to happen, particularly for the big banks." In a recent tweet, Bill Gross slammed the push to deregulate banks, saying "bankers want regulation reduced to increase leverage, 8 yrs after too-much-leverage almost sunk the country. Incredible!" Gross: Bankers want regulation reduced to increase leverage, 8 yrs after too-much-leverage almost sunk the country. Incredible! — Janus Capital (@JanusCapital) February 8, 2017 As reported earlier, Trump’s ability to reshape not only central bank oversight of Wall Street, but the Fed board itself got a major boost on Friday when Fed Governor Daniel Tarullo announced he would step down in early April. Tarullo has been the Fed’s key official on banking and his departure will give the White House an opportunity to fill three of the seven seats on the Fed Board in Washington, where there are already two existing vacancies. In response, Barclays penned a note saying "Tarullo’s resignation only further cements our view that significant change is coming to the Federal Reserve Board of Governors over the next 18 months... we would not be surprised to see five or six new faces on the board by the middle of 2018." Which, then, goes back to Trump, and what his ultimate intention is vis-a-vis the dollar: to make it stronger, as per his protectionist and border tax rhetoric, or weaker, as suggested by his attacks on countries such as Germany, Japan and China whom he has accused of devaluing their currencies. For now, however, it is safe to say that nobody has any clue what is going to happen.

10 февраля, 10:50

Гуру облигаций не нашел счастья на финансовых рынках

В своем февральском инвестиционном прогнозе Билл Гросс рассуждает не только о балансах центральных банков, но и размышляет на тему счастья.

10 февраля, 09:42

Билл Гросс: мировые ЦБ загнали себя в ловушку — глобальное QE никогда не завершится

Только легендарный американский финансист, миллиардер Билл Гросс мог буквально в паре абзацев перейти от обсуждения причин счастья до обсуждения причин финансовых репрессий.

Выбор редакции
08 февраля, 19:31

Outraged Bill Gross Tweets "Incredible" That "Bankers Want Regulation Reduced To Increase Leverage"

With tweets now the most popular means of conducting policy, discussing ideas, or generally conveying outrage, moments ago Bill Gross chimed in on the Dodd-Frank overhauled when he tweeted that "Bankers want regulation reduced to increase leverage, 8 yrs after too-much-leverage almost sunk the country. Incredible!" Gross: Bankers want regulation reduced to increase leverage, 8 yrs after too-much-leverage almost sunk the country. Incredible! — Janus Capital (@JanusCapital) February 8, 2017 Then again, maybe Gross' outrage, whether real or feigned, is premature. As Bloomberg reported yesterday, Trump’s pledge to dismantle the Dodd-Frank financial overhaul is colliding with the same reality as his pledge to gut Obamacare: The Republican majority in Congress can’t decide how to make it happen and Democrats are vowing to fight. Trump, who last month said Obamacare would be replaced “the same day or the same week,” or perhaps “the same hour,” acknowledged Sunday that the health-care law isn’t going away anytime soon. "We should have something within the year and the following year,” told Fox News’s Bill O’Reilly. The Dodd-Frank directive he signed Friday is hitting the same road block on Capitol Hill and at federal agencies. The Dodd-Frank directive he signed Friday is hitting the same road block on Capitol Hill and at federal agencies. In both cases, Trump’s team has moved swiftly with a flurry of executive orders that largely promise action in the future. But Republicans in Congress aren’t close yet. On the House side, there’s no agreement on a plan to replace either Obamacare or Dodd-Frank. Even if they reach one soon, it’s almost certain to go beyond what Senate Republicans are likely to accept, and it won’t be able to attract Democratic votes. And putting forward new regulations will take years.   Trump’s executive action on Dodd-Frank has also galvanized Democrats to fight changes to a law enacted in response to the 2008 financial crisis. “This administration has unleashed a ‘Wall Street First’” agenda, House Minority Leader Nancy Pelosi of California told reporters Monday, calling Trump’s campaigning against Wall Street “a hoax -- just a hoax.”   Trump hasn’t said how long it’ll take to eliminate or water down Dodd-Frank, and even the White House is tacitly acknowledging that change will come slowly, allowing for a 120-day review period in the executive order before making changes. Furthermore, should Trump get bogged down in legal challenges involving his immigration law, it may take a very long time before Bill Gross' nightmare is realized.

06 февраля, 23:06

Гросс: мировые ЦБ никогда не смогут выйти из QE

Один из наиболее успешных финансистов США заявил о том, что центральные банки развитых стран не смогут прекратить монетарное стимулирование и сократить объем активов на своих балансах без серьезных негативных последствий для экономики.

06 февраля, 23:06

Гросс: мировые ЦБ никогда не смогут выйти из QE

Один из наиболее успешных финансистов США заявил о том, что центральные банки развитых стран не смогут прекратить монетарное стимулирование и сократить объем активов на своих балансах без серьезных негативных последствий для экономики.

Выбор редакции
06 февраля, 11:25

Американский фонд Janus Capital продал свой пакет акций Qiwi

Американский инвестфонд Janus Capital продал принадлежащие ему 4,5% акций платёжной системы Qiwi. Стоимость этого пакета могла составлять около $33 млн, пишет CNews.

03 февраля, 19:14

Wall Street Responds To Today's Jobs Report

Following today's jobs report, the market's reaction to the unexpectedly strong January payrolls visualized in the charts below, is straightforward: the disappointing wage growth is an indication that the Fed may not hike rates for quite a bit longer than expected, and will likely will be forced to reduce its rate hike expectations from 3 to 2 (in line with the market) or fewer if wage growth continue to stagnate. Sure enough, Wall Street's strategists agree. As the following compilation of reactions shows, the prevailing reaction to today's report is that while January job gains beat expectations, slower wage growth and disappointing underemployment figures help temper expectations for a near-term Fed hike. Some examples, courtesy of Bloomberg: TD (Mark McCormick) Jobs number is sweet spot for risk markets; growth is holding up with little impetus to nudge the Fed into action next month A softer read on wages and uncertainty over the economic agenda probably keeps USD sidelined for a bit longer This scenario favors continued momentum in some of the growth-sensitive currencies; could see the rallies in AUD, NZD and even NOK persist near-term BofA (Michelle Meyer) Investors were setting up for a higher number given upside surprise in ADP on Wednesday; however, this was offset by increase in unemployment and softness in wages Report suggests labor market might not be as tight as previously believed Likelihood of the Fed hiking in March is fairly low and jobs report consistent with that BofA expects one Fed rate increase this year, in September, with risk of two rate hikes Bank of Tokyo-Mitsubishi (Chris Rupkey) January employment report “strikes a blow” in hopes for a faster pace of rate hikes from “slow and steady” Fed “‘Big jobs today, but what about tomorrow’ will be the concern from Fed officials” Fed will be unlikely to act before there’s more certainty in Trump policies that could boost growth, make easier monetary conditions from Fed less necessary Societe Generale (Stephen Gallagher and Omair Sharif) Jobs report shows “no additional pressure on the Fed to move beyond its indications of gradual rate hikes” “Evidence on labor market tightness abated in January” Goldman Sachs (led by Jan Hatzius) Report “appears consistent with healthy economic growth, but only moderate pressure on labor resources” Reduces odds of a rate hike in March to 15% from 35% Maintains call for 3 rate increases this year, in June, September and December CIBC (Avery Shenfeld, note) Only sore spot in jobs report was avg hourly earnings “Although the annual rate of wage inflation was likely to decelerate a couple of ticks, the fall from the revised 2.8% to 2.5% will be seen as a counterbalance to the stronger headline payroll number” Janus Capital (Bill Gross) “Schizophrenic report” doesn’t alleviate skepticism about 3-4 percent growth promised by Trump administration “I think we’re stuck in a 2% real GDP world” While slow wage growth may be good for corporate profits, for consumers, “if their money is only growing at 2.5%, that’s a slow-growth economy” Market Securities (Christophe Barraud) January payrolls report “looks somehow disappointing,” will create uncertainty among policy makers that wage pressures are materializing and full employment is close Could damp expectations for tighter policy Slowing wage growth suggests both personal income and spending were weak in JanuaryUnderemployment results disappointed, while number of people working part-time increased by 242k; numbers don’t confirm that labor slack diminished Marketfield Asset Management (Michael Shaoul) January jobs report “noisy” yet kept prior trends intact Weaker avg hourly earnings “greeted with some relief since it reduces the pressure on the FOMC to act in early part of 2017” Avg hourly earnings “is a lousy data series, but we accept it is one that the FOMC will follow when setting policy” BNY Mellon (Marvin Loh) Tempered Fed expectations are biggest market takeaway from report, as it signals existence of more slack in labor market than headline unemployment rate would suggest “Any trough and subsequent increase in the participation rate would indicate continued jobs growth with limited wage pressure, a possible holy grail for corporate America” After report, anyone who thought Fed might raise rates in March will likely move their forecast to June ING (James Knightley) Wages were a ‘big miss’’ but this likely is a “temporary slowdown with strong employment numbers ensuring that the trend is for faster wage growth in the months ahead” ING reiterates forecast for March Fed rate hike; expects that to be followed by another increase in 3Q “GDP growth on an upward trend” “Inflation figures looking consistent with the Fed’s medium term aspirations” so case for March hike “remains strong” SouthBay (Andrew Zatlin) January data did not capture minimum wage hikes, which will show up in February, and that helped suppress wage inflation; expect a bigger jump next month If assumption is correct, the current environment of a patient Fed with slower and more gradual rate hikes could flip after next month’s jobs data Evercore (Krishna Guha) January NFP report creates “little need for the Fed to pull forward the next rate hike to March” A move by May “is slightly more likely than not,” given strength in hiring Combination of strong employment growth with more supply to keep Fed “at bay” for now, “is perfect for U.S. equities” Prestige Economics (Jason Schenker) Continued job creation backs hawkish Fed “A March Fed rate hike is a lock” after supportive jobs report and slightly stronger language regarding inflation in the Fed statement this week “We have been expecting a March rate hike, and only a shocking turn of policy or major upheaval in financial markets would derail that expectation” Sees upside risks for USD before Fed’s March meeting Source: Bloomberg

02 февраля, 12:16

Известный американский финансист, Билл Гросс: США нужен слабый доллар

В своем интервью известный американский финансист, управляющий фондами в Janus Capital, Билл Гросс заявил, что для расширения экономики США и мира, нужен слабый курс американской валюты. «Сильный доллар - опасность для роста ВВП Штатов и мировой экономики целом. Для этого, необходимо удерживать ставки на низком уровне» - отметил Гросс. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

01 февраля, 14:53

Waddell & Reed's (WDR) Q4 Earnings Beat, Outflows Decline

Waddell & Reed Financial Inc. (WDR) reported fourth-quarter 2016 adjusted earnings of 48 cents per share, easily surpassing the Zacks Consensus Estimate of 41 cents.

31 января, 13:05

Research: Are Clients Loyal to Your Firm, or the People in It?

Employee turnover can be a big challenge for companies. But it creates a unique problem for professional services firms, which have to worry about employees taking clients with them if they leave. Because of the client-facing and customized nature of service work, such as in law or consulting, clients can become loyal to individual employees rather than firms. This impacts firms of all sizes, and it can be quite costly. For example, when bond manager Bill Gross left Pacific Investment Management Co (Pimco) in 2014 to join rival firm Janus Capital, his clients quickly withdrew over $23.5 billion from Pimco funds. The industry was then thrown into intense competition to win over these clients over, with a number of them choosing to follow Gross. Small business owners and entrepreneurs also focus on increasing their client retention rates should their employees leave. However, due to data limitations, large-scale empirical research on this subject has been lacking. I decided to look at the issue in the context of the federal lobbying industry. In a forthcoming study in the Strategic Management Journal, I empirically investigated when clients follow federal lobbyists who switch firms. The Lobbying Disclosure Act of 1995 (LDA) and Honest Leadership and Open Government Act of 2007 (HLOGA) mandate that lobbying firms file reports for every client they actively lobbied for on a biannual (LDA) or quarterly (HLOGA) basis. These reports include the lobbyists registered to each client, the dollar amount of lobbying revenue earned from that client, and the specific issues lobbied for on their behalf. This data let me link individual lobbyists to their clients over time and observe when clients followed lobbyists who switched firms. My final sample consisted of over 1,800 lobbyists who switched firms between 1998 and 2014. I analyzed the decisions of approximately 18,000 clients (to stay with their current firm or follow their lobbyist). There were a few significant findings. First, the duration of a client’s relationship, with both the lobbyist and the lobbying firm, influenced where client loyalty resided. I found evidence that, on average, the probability that a client follows an employee who switches firms increases by nearly 2% for each six-month period that the client works with the lobbyist, but decreases by approximately 1% for each six-month period that the client enlists the services of the lobbying firm. This means that a client who hires a lobbying firm and works with a specific lobbyist from day one will be more likely to follow the lobbyist to another firm than a similar client whose relationship with the firm preceded the relationship with the lobbyist. The relative magnitude of these effects is not small: On average, the probability that a client follows a lobbyist doubles after the lobbyist serves the client for 3.5 years. The way that a client relationship is structured is also important. Clients served by teams are much less likely to follow an employee who quits than those who work with single individuals. To put that in perspective, on average, the probability that a client follows a lobbyist decreases by approximately 2.5% with each additional team member who works directly with the client. In fact, using teams even helps firms retain clients who have an extensive history of working with one lobbyist. The vast majority of clients in my sample worked with teams. The characteristics of team members matter as well. When clients work with teams of specialists, they are more likely to stay loyal to the firm than when they work with teams of generalists. By specialists, I mean employees who focus on a single area; in the context of lobbying, specialists are those who lobby primarily on a single issue, be it defense, education, energy, or any other of the 79 defined issue topics. Generalists tend to lobby across the board on a variety of issues. My analysis suggests that although teams are helpful for guarding against client loss, they’re more effective when the team comprises specialists rather than generalists. I reason that more specialization and division of labor within teams makes it harder for any individual lobbyist to replicate the services that the team can provide. That said, one risk of using teams to manage clients is that team members may collectively leave to join a competitor or start their own firm. About 19% of lobbyists quit with a coworker, a phenomenon we call “co-mobility.” When this happens, the likelihood that a client follows skyrockets — but only if team members had jointly served the client prior to exit. In other words, if two employees quit together but a client has only worked with one of them, the client is not more likely to follow. This highlights the precarious position that managers are in when it comes to maintaining client relationships. Because professional service firms are increasingly serving clients with collaborative teams, firms should try to find ways to reduce the incentive for whole teams to quit. My study focused on lobbyists, but these effects should generalize to other professional services firms, which share a number of characteristics with lobbying firms. Outside of the professional services industry the results are less clear, but we could imagine similar patterns for customer-facing positions in settings outside of professional services. That said, some important questions remain. For example, do firms benefit from hiring employees who bring clients from their old firms? The answer may seem to be yes, but recruiting these employees could result in a winner’s curse where hiring firms overestimate the value these employee will create and systematically overpay them. Another area worth investigating is how and when firms use nonsolicitation clauses to legally prevent employees from taking clients when they leave. Ultimately, however, clients may move as they please, so my findings provide initial evidence that can help managers identify which clients are most at risk of defecting as well as some advice on how to structure relationships to keep their loyalty.

05 мая 2016, 01:03

Гросс: роботизация приведет к "социализму поневоле"

Билл Гросс, один из самых успешных управляющих за всю историю современных рынков облигаций, считает, что власти западных стран в дальнейшем будут вынуждены все активнее печатать деньги для поддержки своих экономик и населения.

03 октября 2014, 09:23

Программа "Финансовая стратегия" от 3 октября 2014 года

Вкладчики забирают свои деньги из американского фонда PIMCO . он потерял больше 20 миллиардов долларов. Так инвесторы реагируют на уход из компании одного из основателей Билла Гросса. А вот акции фонда Janus Capital, в который легендарный инвестор устроился на работу, стали пользоваться повышенным спросом. Как на этом заработать?