• Теги
    • избранные теги
    • Показатели620
      • Показать ещё
      Страны / Регионы397
      • Показать ещё
      Разное1068
      • Показать ещё
      Компании229
      • Показать ещё
      Люди303
      • Показать ещё
      Издания20
      Формат51
      Сферы3
      Международные организации32
      • Показать ещё
Консолидированный бюджет
21 февраля, 15:29

Регионы-доноры исчезают

В 2016 году несколько экономически сильных регионов свели бюджет с дефицитом. В Счетной палате видят тенденцию к ухудшению баланса ранее благополучных регионов. А в Минфине заявляют, что общая ситуация с бюджетной дисциплиной, наоборот, улучшается: в 2016 году дефицит консолидированных бюджетов субъектов сократился до 12,5 млрд рублей. С дефицитом закончился 2016 финансовый год для Санкт-Петербурга, Севастополя, Ханты-Мансийского округа и Сахалина, ранее эти регионы имели профицитный бюджет. Впрочем, расходы превысили доходы ненамного: 19,3 млрд рублей у Петербурга, у Севастополя — 3,5 млрд, у Сахалинской области — 3,3 млрд, у ХМАО — 9,1 млрд. В каждом регионе, как пишут «Известия», есть свои причины для дефицита бюджета. Так, Петербург имеет значительные обязательства как один из городов, который примет в 2018 году чемпионат мира по футболу. В Севастополе идет масштабная реконструкция города. Ресурсодобывающие регионы, ХМАО и Сахалин, недополучили доходы в связи с низкими ценами на нефть и сокращением добычи.   Совещание по экономическим вопросам у губернатора Сахалинской области sakhalin.gov.ru   В федеральном Министерстве финансов отметили, что Санкт-Петербург, Севастополь, Сахалинская область и Ханты-Мансийский округ профинансировали свои дефициты за счет остатков средств бюджетов, сложившихся на 1 января 2016 года. «Эти регионы отличаются устойчивым исполнением бюджетов, минимальным уровнем государственного долга (в Севастополе и Сахалинской области госдолг вовсе отсутствует) и низкими рисками сбалансированности региональных финансов», — отметили в Минфине Также в Минфине обратили внимание на то, что в 2014–2016 годах произошло существенное сокращение размера дефицита консолидированных бюджетов субъектов. Так, в 2014-м он составлял 448 млрд рублей, в 2015-м — 172 млрд рублей, в 2016-м — всего 12,5 млрд рублей. Действительно, еще несколько лет назад проблема финансовой несостоятельности регионов казалась практически нерешаемой — многие брали коммерческие кредиты не на развитие, а на покрытие существующих долгов, что напрямую вело к дефолту. Однако правительство начало программу замещения коммерческих кредитов бюджетными — они выдавались регионам с отрицательной реальной ставкой, что, конечно, улучшило самочувствие региональных финансов. Минфин сейчас работает над дальнейшим улучшением межбюджетной политики для помощи регионам, имеющим высокие дефициты и госдолг. После того, как ведомство заместило часть дорогих банковских кредитов дешевыми бюджетными на очереди стоит повышение мотивации регионов к экономическому развитию и бюджетной дисциплине. Руководитель группы суверенных и региональных рейтингов Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Андрей Пискунов в разговоре с «Известиями» объяснил, что сам по себе дефицит не означает наличия серьезных проблем с финансами и тем более экономикой в регионе. Он также напомнил, что есть регионы со значительно более серьезными дефицитами. Так, дефицит бюджета Санкт-Петербурга — всего 4%, при этом Кировской области — 19%, Магаданской — 10%, Коми — 18%.

21 февраля, 12:10

Самые платежеспособные

Доходы региональных бюджетов складываются из налогов, сборов, других неналоговых поступлений, а также перечислений из федерального бюджета. Основными источниками налоговых поступлений являются налоги на прибыль организаций и на доходы физических лиц. По итогам 2015 года на них пришлось соответственно 20% и 26% в общих доходах консолидированных бюджетов субъектов. Данные о заработках физлиц закрыты, а вот финансовая отчетность компаний подлежит публикации. Благодаря ей мы и выяснили, какие компании вносят наибольший вклад в региональную казну. Стоит заметить, что доля отдельных компаний обычно не велика — в среднем она составляет 17%. Лишь в нескольких субъектах на одну компанию приходится более половины всех поступлений от налога на прибыль. Крупнейшего налогоплательщика своего региона вы можете найти на нашей карте.Проект подготовлен с помощью базы СПАРК-Интерфакс. Учитывался размер налога на прибыль организаций за 2015 год.

21 февраля, 12:00

Хорошо сидим! Почему России невыгодно слезать с нефтяной иглы

Нефтегазовая индустрия России умрёт от "солнечного" удара, а её прах развеют по ветру гигантские лопасти мельниц-генераторов, которые в ближайшие годы усеют поля Европы и Азии. После этого апокалипсиса главных "кормильцев" госбюджета ждёт ещё и Страшный суд. На нём они ответят за пагубное пристрастие страны к нефтяной игле, сквозь которую маслянистая чёрная субстанция десятки лет просачивалась в кровеносную систему нашей экономики, отравляя её и лишая воли. Частота подобных прогнозов заметно возросла в последние пару лет, когда стоимость барреля рухнула с более чем $100 до $40–50, изредка прощупывая дно на ещё большей глубине. Однако аргументация этих предсказаний заметно хромает. В ней гораздо больше романтизма, чем необходимого экономике прагматизма. Так ли глубоко сидим?  Для начала стоит разобраться, а настолько ли сильна зависимость России от нефтяной иглы. В прошлом году, как выяснил Лайф по материалам Минфина РФ, доля "углеводородных" доходов федерального бюджета доходила до 37,4%. Это минимальный показатель с 2009 года. Однако, по мнению некоторых западных экспертов, эта доля на поверку может быть ещё меньше. Так, финский экономист Йон Хеллевиг в своём исследовании для консалтинговой компании Awara Group, с которым ознакомился Лайф, называет цифру в 21%. Свою точку зрения он объясняет тем, что российский бюджет, в отличие от многих зарубежных аналогов, делится на три составляющие: федеральный бюджет, региональные бюджеты и фонды социального страхования. Поэтому в расчётах доли нефтегаза в доходах России надо обращать внимание на все три этих слагаемых — то есть на так называемый консолидированный бюджет.  Безусловно, итоговая сумма менялась со временем. Но в последние годы границу в 50% она не переступала. Таким образом, даже по самым пессимистичным раскладам, Россия является одной из наиболее диверсифицированных "нефтезависимых" экономик мира. Для сравнения, в той же Венесуэле доля углеводородных доходов в госбюджете составляет до 96%, а в Саудовской Аравии — до 92,5%. Поэтому России нужно не соскакивать с иглы, а развивать свои сильные стороны. В том числе и в технологическом плане, что позволит в дальнейшем снизить себестоимость добычи ресурсов и улучшить условия их последующей доставки клиентам. Именно об этом в своём свежем докладе (есть в распоряжении Лайфа) говорят специалисты авторитетного японского исследовательского института экономики, торговли и промышленности RIETI, близкого к правительственным кругам страны.     Не придаток, а партнёр В качестве наиболее подходящей для России модели называется Австралия. Страна, ориентированная на экспорт продукции агропромышленного комплекса и минеральных ресурсов, за последние 30 лет продемонстрировала самый стабильный и уверенный рост среди государств Организации экономического сотрудничества и развития (OECD). — Учитывая подобный успех Австралии, выбор схожей стратегии выглядит для России более разумным вариантом, нежели попытки разнообразить производственные возможности, многие из которых не являются сильной стороной для страны, — считает автор доклада RIETI Казухико Фуджи. — Причина, по которой Австралия сумела привлечь весомые инвестиции из Японии, проста. Там сумели обеспечить нашим компаниям открытую и прозрачную нормативно-правовую среду. Это позволило японскому бизнесу заработать на экспортирующей инфраструктуре и создало для обеих сторон выигрышную ситуацию. Если говорить о России, то на данный момент её инфраструктурные сети на Дальнем Востоке и в Восточной Сибири остаются неразвитыми. Москве необходимо сделать уверенный шаг к улучшению инвестиционного климата, что послужит фундаментом для построения прочных обоюдовыгодных российско-японских отношений.  Развитие отношений с Москвой в области энергетики — в числе главных экономических приоритетов Токио. Являясь одной из наиболее благополучных стран мира и уступая по размеру ВВП лишь США и Китаю, Япония в последние годы стагнирует. Главным образом, по причине перманентной дефляции, которая способствует удорожанию и без того "золотых" по себестоимости товаров местных производителей. Помимо монетарных мер воздействия, таких как ослабление курса йены, страна предпринимает попытки как можно существеннее снизить стоимость необходимых промышленности энергоносителей. Для этого японцы максимально расширили список поставщиков нефти и газа, который ещё не так давно состоял преимущественно из ближневосточных стран. Согласно данным Минфина Японии, с которыми ознакомился Лайф, Страна восходящего солнца по итогам 2014 года закупила у России почти 10 млн тонн сжиженного природного газа. Для сравнения, в 2010-м этот показатель едва переваливал через отметку в 5 млн тонн. Таким образом, РФ вышла на четвёртое место среди крупнейших поставщиков, обогнав Индонезию. Схожий прогресс наблюдается и по нефти. Растущие аппетиты японцев вполне объяснимы и связаны с аварией на АЭС "Фукусима-1" в 2011 году. Всё-таки нефть и СПГ в столь сейсмоактивном регионе гораздо безопаснее, нежели такой "немирный" для страны атом.  — Энергетическое сотрудничество с Россией означает для Японии, что она приобретает не только стабильного поставщика ресурсов, но и главного импортёра наших инфраструктурных технологий, — говорит Фуджи. — Не будет преувеличением сказать и то, что РФ может стать для нас второй Австралией. Уверен, что в 2017 году Россия впервые превратится в один из двигателей японского экономического роста. Особенно с учётом реализации газопровода Сахалин — Хоккайдо. Говоря откровенно, газопровод до Японии является довольно рискованным вариантом. Во-первых, не стоит забывать про сейсмическую опасность в регионе, а во-вторых, труба привяжет нас к довольно своевольному клиенту. Ведь Токио всячески сторонится подписания таких важных для "стационарщиков" долгосрочных контрактов. Что касается более "приемлемого" варианта с СПГ-терминалами, то японские деньги уже получил арктический проект "Ямал-СПГ", оператором которого является "Новатэк" (кредит в 200 млн евро от Японского банка международного сотрудничества).  Помимо Страны восходящего солнца Москва неплохо зарабатывает и на продаже энергоносителей другому "восточному экономическому тигру" — Китаю. Согласно статистике Таможенной службы Поднебесной, с которой ознакомился Лайф, в январе 2017-го товарооборот между нашими странами вырос на 34% в годовом выражении — до $6,5 млрд. Экспорт из России в Китай увеличился на 39,3%, а в обратном направлении — на 29,5%. Более половины наших поставок в КНР составили энергоносители. Альтернатива диверсификации "Но нефть никому не нужна, весь мир переходит на "альтернативу"! Возможно, речь идёт о каком-то альтернативном мире, но точно не о нашем. Вопросы экологии, сохранения "энергетической независимости" от России и другие насущные проблемы заставляют ту же Европу делать шаги в направлении ветрогенераторов и солнечных батарей. Но если эта борьба и завершится победой, то явно не в ближайшие несколько десятилетий. Согласно статистике BP Statistical Review of World Energy, с которой ознакомился Лайф, в 2015 году доля традиционных энергоносителей в мировом потреблении составила 86%. Ещё 4% — это АЭС. Таким образом, "зелёной" энергетике осталась доля всего в 10%. "Ветер" и "солнце", к примеру, на двоих собрали менее 2% общемирового потребления. Прогресс в развитии "альтернативы" также невелик.  К тому же подверженные сезонным и погодным колебаниям "ветряки" и солнечные батареи выглядят немногим более надёжными поставщиками энергии, нежели ГТС Украины. Да и стоимость на сегодняшний день слишком высока. Одним словом, это не тот самый драйвер роста для растущих экономик. Особенно если речь идёт о Востоке, где даже высокотехнологичный Китай продолжает плотно "сидеть" не только на нефти, но и на гораздо более "грязном" угле. Да и Германия, являющаяся самой развитой страной ЕС, не зря так лояльно относится к проектам того же "Газпрома". Когда речь заходит о диверсификации нашей экономики и "слезания с иглы", хочется спросить: какие именно отрасли нам предлагается развивать? Помимо "нефтегаза" Россия конкурентна в сельском хозяйстве, рыболовстве и экспорте вооружений. В последнем, согласно свежему отчёту SIPRI (есть в распоряжении Лайфа), наша страна имеет долю в 23% в общемировом экспорте. Стоит признать, но в других высокотехнологичных отраслях Россия безнадёжно отстаёт от конкурентов. И причины этому стоит искать не в дне сегодняшнем и даже не во вчерашнем, а гораздо раньше. Например, в эпоху СССР, когда ту же кибернетику власть имущие называли лженаукой. Безусловно, можно "вбухать" десятки миллиардов в разработку "русского айфона" или создать свой "майкрософт" где-нибудь в подмосковной Дубне. Но преодоление технологического отставания в десяток с лишним лет будет стоить казне (а значит, и рядовому налогоплательщику) гораздо дороже "зависимости от нефти". В мире есть множество примеров благополучия, фундаментом которого стала одна отрасль. Вспомнить ту же Швейцарию, где добрая половина населения занята в производстве часов. В 1980-е, с появлением на рынке дешёвых пластиковых моделей японских фирм, доля альпийской страны в мировых продажах заметно сократилась, а слово "безработица" вошло в лексиконы всех её четырёх государственных языков. Ответом Швейцарии на новый вызов стала не диверсификация, а эволюция её часовой индустрии, удешевление производства и расширение эконом-сегмента. Если говорить про торговлю ресурсами, то тут стоит вспомнить уже упомянутую Австралию и Норвегию — нашего главного конкурента на европейском рынке. Правда, природные богатства и расположение делают Россию гораздо более перспективным игроком на этом направлении. Особенно если страна будет вкладывать деньги в эволюцию своей самой сильной отрасли, а не в организацию революции по имени "диверсификация".

21 февраля, 07:25

Югра обеспечивает до 15% поступлений по налогам в консолидированный бюджет России

Ханты-Мансийск. Югра обеспечивает до 15% поступлений по налогам в консолидированный бюджет Российской Федерации. Такие данные были озвучены накануне на заседании Координационного совета под председательством губернатора округа Натальи Комаровой и при ...

21 февраля, 04:34

Компании Приморья в 2016 г. добыли рекордные 830 тыс. тонн рыбы и морепродуктов

Вклад компаний в консолидированный бюджет края составил 3,2 млрд рублей, что на 41% выше уровня 2015 года

20 февраля, 16:12

В Ханты-Мансийском автономном округе на 99,5% обеспечена собираемость налогов

Регион обеспечивает до 15% поступлений по налогам в консолидированный бюджет РФ...

17 февраля, 00:46

Долг российских регионов стабилизировался – за счет бюджетных кредитов

Долг российских регионов стабилизировался и будет снижаться, посчитали аналитики агентства Moody’s. Годовой рост в 2016 г. составил всего 1,5% – против роста на 11% в 2015 г. и на 20% в 2014 г. Но сокращение программы бюджетных кредитов (с 350 млрд в 2016 г. до 200 млрд в 2017 г.) может заставить регионы нарастить коммерческие займы. В течение прошлого года долг регионов снижался в целом, пишет Счетная палата, но в декабре увеличился до 2,35 трлн руб. Регионы закончили год с дефицитом в 12,6 млрд руб., оценили в Счетной палате, хотя 1 декабря 2016 г. консолидированный бюджет регионов складывался с профицитом в 501,8 млрд руб.

08 февраля, 21:20

Депутаты фракции "СР" задали вопросы Заместителю Председателя Правительства Ольге Голодец

8 февраля в Государственной Думе в ходе "правительственного часа" с информацией выступила заместитель Председателя Правительства Российской Федерации Ольга Голодец. Вопросы задали: Олег Нилов, Федот Тумусов и Олег Шеин. Олег Нилов: – Уважаемая Ольга Юрьевна! "СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ" уже много лет как провозгласила своей стратегической задачей и смыслом борьбы за власть вот такую задачу – сбережение и приумножение нашего народа, именно подчёркиваю – народа, а не населения. С этой целью разработаны и внесены различные пакеты законов, но есть один, который я бы хотел вам передать. Он внесён в Правительство с целью возможной поддержки. Он так и называется – закон о народосбережении, где ключевой концептуальной идеей является то, что главным критерием оценки эффективности власти на всех уровнях должны стать именно продолжительность жизни, рождаемость, всё то, что и вкладывается в этот смысл – приумножение и народосбережение. Для справки хочу сказать, что закон о прогрессивной шкале НДФЛ жив, он во многих версиях сегодня в Думе рассматривается, и, я уверен, будет принят также, как, например, чудесным образом сегодня мы приняли законопроект о бессрочной приватизации жилья. Спасибо. Ольга Голодец: – Мы с удовольствием рассмотрим тот закон, который поступит, поскольку он не противоречит, а наоборот, он полностью совпадает с нашими приоритетами по народосбережению. И это то, с чего я начала сегодняшнее выступление. Это является нашей главной политикой – сохранение здоровья нации, сохранение нации и сохранение всех приоритетов и доходов, и культурной политики. То есть здесь мы полностью совпадаем. Федот Тумусов: -Уважаемая Ольга Юрьевна, вы в своём докладе уделили достаточное внимание вопросам переподготовки, переобучения медицинских кадров. Но в то же время сегодня знаменательный день – День науки. В средствах массовой информации бурно обсуждается сообщение о сокращении около десяти кафедр повышения квалификации в Первом Московском государственном медицинском университете имени Сеченова. По словам руководства вуза, они оптимизируются, так как теперь врачи будут проходить повышение без отрыва от производства на своих рабочих местах. При этом, конечно, сотрудники с этим не согласны. Всё это объясняется тем, что Минздрав перестал финансировать один из трёх циклов повышения квалификации – тематическое усовершенствование, а это две трети финансирования факультета. В связи с этим, конечно, возникает множество важнейших вопросов. Кто будет повышать квалификацию врачей после так называемой оптимизации кафедр? Просчитаны ли последствия такой оптимизации? Рабочие места могут потерять многие сотрудники вузов. Каково ваше отношение, отношение Правительства к этим процессам? Спасибо. Ольга Голодец: – Коллеги, средства на повышение квалификации у нас заложены в полном объёме, и они год от года по Российской Федерации не сокращаются и составляют очень ощутимую цифру, это 90 млрд руб., если брать консолидированные бюджеты Российской Федерации. И деньги заложены в полном объёме. А уже вопрос: кто её осуществляет, как её осуществляет, это вопрос действительно профильного ведомства для того, чтобы реализовывать эту программу. Ни сокращения количества мест в медицинских университетах, ни сокращения госзаданий у нас не предусмотрено. И если идут внутренние изменения структуры, и они вызывают вопросы, давайте тоже соберёмся, и их обсудим. Олег Шеин: – Уважаемая Ольга Юрьевна! Вы правильно отметили, что фонд оплаты труда в Российской Федерации составляет порядка 19 трлн руб., наш ВВП – 85. То есть доля фонда оплаты к ВВП – около 25%, что вдвое ниже, чем в странах ОЭСР. Более того, профсоюз образования отметил, что в 52 регионах они фиксируют снижение заработной платы даже в своей отрасли. В прошлом году минимальный размер оплаты труда у нас вырос с отметки 7 тыс. 500 руб. до отметки 7 800. Это означало увеличение нагрузки на бюджет на одну сотую процента и на экономику – на 22 тысячных процента. Вопрос. Полагаете ли вы, что увеличение нагрузки на экономику не на 22 тысячных, а скажем, на 32 тысячных, было нереально для российской экономики и бюджета? И если всё-таки это не так, почему не было принято решение о более достойном повышении минимального размера оплаты труда? Ольга Голодец: – Коллеги, спасибо большое за вопрос. Действительно, самый сложный вопрос, который сегодня стоит перед нами, это стоимость труда в Российской Федерации. И я не просто так начала сегодняшнее выступление с темы доходов населения, и я надеюсь, что в течение этого года к теме минимальной оплаты труда мы вернёмся, это наша ответственность, это наша обязанность. И также мы сегодня очень внимательно смотрим, и сегодня эта тема уже звучала, например, в отношении Дальнего Востока, это уровень средней, медианной оплаты труда. Действительно, это наш абсолютный приоритет, и мы поддерживаем и выступаем с инициативами, которые двигают наше общество и наше занятое население к увеличению стоимости оплаты труда. Мы видим эту проблему, потому что мы проигрываем конкуренцию в борьбе за профессиональные и сильные кадры.

08 февраля, 00:09

Экономика и инвестиции. Андрей Воробьев - о приоритетах Московской области

На прошлой неделе губернатор Московской области Андрей Воробьёв выступил с ежегодным обращением к жителям региона. «Лидерст­во - это реальность» - стало его главным тезисом.

06 февраля, 12:11

На поддержку культурных учреждений РТ в 2017 году направлено 264 млн. рублей

Президент РТ Рустам Минниханов подписал указ о выделении грантов в размере 264 млн. рублей на развитие культуры, искусства и кинематографии. Указ опубликован на сайте президента РТ.

06 февраля, 07:40

Василь Шайхразиев – главам: «Денег не будет, ищите резервы у себя!»

«Азат Киямович, это будет решаться в сторону государства, а не в сторону бизнеса!» — такой возглас раздался на коллегии минземимущества РТ в минувшую пятницу, когда министр Азат Хамаев победительно рассуждал о передаче функций кадастровой оценки от частных фирм к создаваемому в республике ГБУ. О том, как вице-премьер РТ и экс-мэр Набережных Челнов учил глав бороться с недоимками и к чему приводят убытки 40% МУПов, — в материале «БИЗНЕС Online».

02 февраля, 08:00

Игры в Angry Birds вокруг Бегишево: прокуроры требуют снести фермы Ильшата Фардиева

Орнитологическую угрозу создает заинское подразделение «Агросилы» полетам Бегишево. Таково мнение камской транспортной прокуратуры, которая настаивает на выносе хозяйства, дающего пятую часть надоев Заинского района, за пределы опасной зоны. «Агросила» ультиматум отвергла, и теперь судьба «Зая» и еще полутора десятков ферм на 9,5 тыс. голов КРС решится в суде. Эксперты «БИЗНЕС Online» говорят, что так называемые bird strike действительно бич мировой авиации.

02 февраля, 07:30

Фарид Мухаметшин: «Был тут спор, как оценить работу театра...»

Сколько тратят на культуру в Татарстане и сколько она зарабатывает? Об этом говорили вчера на коллегии министерства культуры РТ. Побывав на ней, корреспондент «БИЗНЕС Online» выяснил, что массовый зритель не воспринимает татарское кино, что культурного человека с образованием не затащишь в районы Татарстана и что в республике талантливый патриотизм нельзя купить даже деньгами.

01 февраля, 14:58

Приднестровье попросило у России кредит на $130 млн

Непризнанная Приднестровская Молдавская республика (ПМР) просит Россию предоставить кредит на 130 млн долларов для поддержки бюджета. Как сообщает пресс-служба министерства финансов ПМР, речь о займе шла на недавней встрече в Москве главы приднестровского Минфина Ирины Молокановой с замглавы Минфина РФ Леонидом Горниным и руководителем департамента межбюджетных отношений ведомства Ларисой Ерошкиной. Как отмечается в сообщении, во время встречи прозвучали статистические данные, согласно которым в целом расходы консолидированного бюджета и бюджета Единого государственного фонда социального страхования Приднестровья составляют 57,5% внутреннего валового продукта (ВВП), и 10% ВВП - непокрытый источником финансирования дефицит бюджета ($130 млн).

01 февраля, 10:56

Производство украинского бронеавтомобиля "Дозор-Б" будет остановлено

Производство «Дозор-Б» — первого украинского бронеавтомобиля, скорее всего, будет остановлено. Как стало известно Главкому, у производителя боевой машины — Львовского бронетанкового завода (ЛБТЗ) — нет денег ни на комплектующие, ни даже на зарплаты. Завод не может расплатиться даже по контрактам в несколько миллионов гривен. Таким образом, программа масштабного производства "Дозоров" оказалась под угрозой провала. Так, например, по информации издания, ЛБТЗ задолжал Харьковскому тракторному заводу 2,15 млн гривен за поставки опорно-поворотных устройств, необходимых для установки боевого модуля на крышу броневика.

31 января, 19:15

Приднестровье попросило у России кредит на 130 млн долларов

Непризнанная Приднестровская Молдавская республика попросила Москву предоставить кредит в размере 130 млн долларов, средства планируется потратить на поддержку бюджета страны. Возможность предоставления кредита обсуждалась на состоявшейся недавно в Москве встречи министра финансов Приднестровья Ирины Молокановой и замглавы Минфина России Леонида Горнина, передает «Интерфакс». Расходы консолидированного бюджета и бюджета Единого государственного фонда социального страхования Приднестровья составляют 57,5% ВВП. При этом непокрытый дефицит бюджета составляет 10% ВВП или как раз 130 млн долларов. Ранее президент Молдавии Игорь Додон заявил, что вопрос Приднестровья может быть решен в течение трех лет благодаря «дорожной карте».

31 января, 18:19

Приднестровье попросило у России кредит на $130 млн

Непризнанная Приднестровская Молдавская Республика (ПМР) попросила Россию предоставить кредит на $130 млн для поддержки бюджета, сообщил приднестровский Минфин по итогам визита министра финансов Ирины Молокановой в Москву.

31 января, 18:19

Приднестровье попросило у России кредит на $130 млн

Непризнанная Приднестровская Молдавская республика (ПМР) попросила Россию предоставить кредит на $130 млн для поддержки бюджета, сообщил приднестровский Минфин по итогам визита министра финансов Ирины Молокановой в Москву.

31 января, 15:25

Производство украинского «Дозора» будет остановлено

Производство первого украинского бронеавтомобиля «Дозор-Б» будет остановлено из-за нехватки средств – денег нет ни на зарплату, ни на покупку комплектующих.

30 января, 23:00

В Башкирии стали больше строить и пить: обзор

Обзор СМИ республики с 23 по 29 января.   Бюджет Башкирии за 2016 год: доходов больше расходов 23 января ряд СМИ сообщил, что в правительстве Башкирии подведены итоги исполнения консолидированного бюджета региона за 2016 год. Как подчеркнула министр финансов Рида Субханкулова...

25 июля 2016, 07:00

Государственные бюджеты ведущих стран мира

Несколько лет назад тема государственных бюджетов ведущих стран мира стояла на повестке дня везде, где только можно. После финансово-экономического глобального кризиса 2008-2009, который оказался сильнейшим за пол века, правительства крупных стран принимали синхронные и масштабные меры по бюджетному субсидированию и покрытию выпадающих доходов экономики. Это привело к рекордным дефицитам бюджета и как следствие экспоненциально наращиваемому гос.долгу, что в свою очередь подняло вопрос об источниках финансирования дефицита бюджета.Запас прочности мировой финансовой системы исчерпался в 2011. Тот денежный поток, генерируемый частными институциональными единицами, был недостаточен, чтобы без ущерба инвестиционным планам покрывать государственный дефицит. Проблема в 2011-2012 стала настолько острой, что фактически речь стояла о полной парализации государственного долгового рынка со всеми вытекающими последствиями, если только не применять экстраординарные меры, как например, административное принуждение частных инвесторов в гос.долг ценой обрушения негосударственного рынка активов, радикальное сокращение дефицита или … монетизация гос.долга. Практически все ЦБ в ведущих странах рано или поздно пошли по пути монетизации гос.долга. Началось с ФРС, продолжилось в особо ожесточенной форме с ЦБ Японии и теперь уже и ЕЦБ.Однако, справедливости ради, проблема сейчас не столь остра, как это было 3-4 года назад – за счет серьезного сокращения дефицитов бюджета и за счет усиления денежного потока частного сектора. По формальным показателям, им удалось стабилизировать государственных долговой рынок, что в частности выражается по процентным спрэдам между гос.долгом, денежным рынком и корпоративным сегментом, по страховкам на риски (CDS) и средневзвешенной величине процентных ставок.Когда темпа гос.долгов всплыла – страны Еврозоны имели дефицит в 6.2%.Тогда началась целая эпопея по формализации концепции жесткой бюджетной политики для стран Еврозоны и несчетные заседания ЕвроКомиссии и национальных бюджетных ведомств. Все основные пункты переговоров были формализованы в виде законодательных и подзаконных актов по последовательной бюджетной консолидации. Как результат в 2015 дефицит бюджета снизился до 2.1% к ВВП, а в 2016 планируется 1.8%. По историческим меркам – это ниже среднего и достаточно безопасный уровень. Причем первичный баланс (без учета процентных расходов) выходит в профицит.Как видно, страны Еврозоны существенно нарастили доходную базу бюджета с 2010 года от 44% до почти 47% к ВВП, при этом плавно и последовательно сокращая расходы.Баланс Германии с 2012 вышел в околонулевое значение, а последние 2 года в уверенном профиците. Это было достигнуто за счет самого низкого в истории Германии участия правительства в экономике через гос.расходы.Дефицит бюджета Франции балансирует около 3.5% - по историческим меркам это выше среднего. Франция имеет раздутые социальные обязательства, а правительство категорически отказывается каким либо образом резать расходы. Сокращение дефицита было достигнуто через ряд мер по увеличению доходной базы.Дефицит бюджета в Италии на 2016 год ожидается один из самых низких за 20 лет – около 2.3%, причем первичный баланс давно в профиците. Сам по себе дефицит образуется из-за невероятных по меркам Европы расходов на обслуживание долга, которые достигают 8% от всех доходов бюджета (для сравнения, в Германии не более 3%, Франция 3.6%, США около 2.7%)Серьезного прогресса добилась Испания в сокращении дефицита. Они имели свыше 10% дефицита в 2010, теперь на 2016 ожидается лишь 3.8%Хотя им не удалось нарастить доходную базу, но расходы возвращают в среднем на уровень 2008. Однако, как видно на истории, дефицит бюджета пока еще крайне велик для Испании.Примерно аналогичным образом ведут себя остальные страны ПИГС, даже Ирландия выводит бюджет в профицит. Греции удалось сократить дефицит до 2% на 2016, а Португалии до 3%. В принципе уже почти все страны вписываются в норму 3% дефицита бюджета от ВВП.Ощутимо продвинулись в Великобритании. В кризис имели свыше 11% дефицита бюджета и последовательно сократили его до 4%. Это чуть больше, чем средний уровень с 2002 по 2007 (3.4%). Сокращение бюджетного разрыва добились благодаря сокращению гос.расходов на докризисный уровень, хотя доходную часть бюджета не сумели раскрутить.В Великобритании удалось снизить сумму обслуживания долга от доходов бюджета до 4.7% - это практически соответствует докризисному уровню, это кстати, при удвоении долговой нагрузки за эти годы, т.е. средневзвешенная ставка упала в два раза. Другими словами, долг/ВВП или долг/доход выросли примерно в два раза, а относительно доходов бюджета сумма обслуживания долга примерно, как до кризиса.Что касается США, то тоже имеются улучшения. В худшие времена 2009 дефицит консолидированного бюджета правительства США с учетом всех программ помощь доходил до 13.5% от ВВП, сейчас около 4.5% балансируют. Это немногим больше, чем усредненный уровень за 60 лет, но уже не так критично, как 3 года назад. В США удалось, как нарастить доходную базу, причем серьезно, так и снизить расходы.Как и в Великобритании, в США очень низка сумма обслуживания долг относительно ВВП и доходов бюджета. Сейчас у них гос.долг (федеральный + штаты + муниципалитеты) под 115% к ВВП, а до кризиса был 65%. Но тогда платили больше 4% от доходов правительства, а теперь, несмотря на возросший долг, около 2.5%В Японии дефицит бюджета снизился до 5.5% с 8.5-10% в период кризиса 2008-2010. Это немало, но заметно ниже среднего уровня за 20 лет. Учитывая беспрецедентную эмиссию со стороны ЦБ Японии выходит, что монетизация долга достигает 200% от потребности правительства в среднем за год, что на самом деле немыслимо.Удивительно, но несмотря на чудовищный гос.долг Японии, процентные расходы сейчас на минимуме за десятилетия, главным образом за счет займов под ноль последние несколько лет. Например, в середине 80-х Япония платила по процентам 13.5% от доходов бюджета, имея долг в 75% к ВВП, а сейчас 4.8% с долгом под 240% ВВПИтак, имеем следующие тенденции. Почти все страны существенно сократили дефицит бюджета. Каждая страна действовала по своему, однако тренд в целом схож. В среднем дефицит бюджета по ведущим странам к 2016 соотносится с уровнем 2004-2007.Процентные платежи по долгу наиболее низкие в истории за счет беспрецедентно низких ставок заимствования, которая прижаты к нулю уже больше 7 лет. Острую фазу государственного долгового кризиса прошли, как по причине снижения потребности правительств в заимствования, так и по причине расширения свободного денежного потока, доступного к распределению от частного сектора.

21 апреля 2016, 20:23

Финансовая мощь государств и корпораций

Учитывая недавно вышедшие годовые данные по консолидированным бюджетам стран мира, имеет смысл сравнить финансовую мощь государств и корпораций. Консолидированный бюджет – это доходы от всех источников для центрального и муниципального правительства. Хотя нет прямой зависимости между финансовыми потоками корпораций и их лоббистским потенциалом, т.е. приращение финансовых показателей, например, в два раза не гарантирует удвоение власти, но все всяких сомнений величина финансовой мощи корпораций прямым или косвенным образом транслируется в политическую систему.Ведущие страны бывшего СССР имели в 2015 году следующий консолидированный государственный бюджет: Россия $436.5 млрд ,Украина $38.1 млрд, Казахстан $30.6 млрд, Белоруссия и Узбекистан по $23.2 млрд, Азербайджан $19 млрд.Крупнейшие госбюджеты (по доходам) представлены в таблице:Свыше 1 трлн в распоряжении у 6 стран: США $5.7 трлн, Китай $3.2 трлн, Германия $1.5 трлн, Япония $1.4 трлн, Франция $1.3 трлн и у Великобритании чуть больше $1 трлн.Повторюсь, здесь не только бюджет центрального/федерального правительства, но и муниципалитетов + региональный бюджет и государственных внебюджетных социальных фондов.Это доступный ресурс (за год) государству для распределения на выплату пенсий и пособий, оборону и правоохранительную деятельность, медицину, образование, спорт, культуру, СМИ, дорожное и коммунальное хозяйства, капитальные расходы государства, субсидий предприятиям, на поддержку экономики, обслуживание долга, ну и разумеется на снабжение армии чиновников и гос.служащих, которые обеспечивают функционирование государственной машины и всевозможных министерств и подразделений.В пересчете на душу населения получается совсем ерунда для Украины особенно – меньше 900 баксов в год – это 124 место из 190 стран.У России около $3 тыс, Белоруссия – $2.5 тыс, Азербайджан – $2 тыс, Казахстан всего $1.7 тыс. Лидеры представлены ниже:Теперь, что касается корпораций за 2015 год.Доходы консолидированного бюджета Украины сопоставимы с доходами Oracle, на 15% ниже, чем у Coca Cola и на 20% ниже, чем у Caterpillar. У Google выручка, как в Чехии и больше Египта. Apple превосходит такие крупные страны, как Аргентина, Польша, Саудовская Аравия и более, чем в два раза превосходит Индонезию, Израиль и раза в три ЮАР, Грецию и Таиланд. Корпорация с наибольшей выручкой - Wal Mart Stores, которая превосходит Испанию, Россию и даже Индию!А это в сравнении с операционным денежным потоком. Напомню, что операционный денежный поток – это те средства, которые непосредственно остаются на руках у компании после исполнения всех обязательств в отличие от прибыли, которая является бухгалтерским, бумажным показателем.Операционный профицит бюджета Apple составляет свыше 80 млрд долл!! Не имеет смысла сравнивать с балансами государств, т.к. они почти все дефицитные, поэтому для стран представлены доходы. Так вот, операционный профицит Apple настолько велик, что достаточен, чтобы условно два раза купить Украину. Вот украинцы клянчат у США второй год жалкие гарантии на какой то ущербный миллиард и исполняют постыдные требования МВФ для всего 5-7 млрд долл. Но тот миллиард, который клянчит Украина больше 2 лет, Apple генерирует за 4.5 календарных дня (не выручка, а операционный поток! )) Операционный профицит Microsoft и Google превосходит весь бюджет Анголы, Узбекистана и Белоруссии.Например, Apple раздала инвесторам за 3 года свыше 135 млрд долларов через дивиденды и байбек. Это тот самый избыток денежных средств. Ну и теперь сравните это с доходами бюджета. Apple могли условно «взять» Украину, Казахстан, Узбекистан, Белоруссию и Азербайджан вместе взятые, при этом даже глазом не моргнув! )Кстати, валютные и финансовые резервы Apple превышают 230 млрд долларов, если бы Apple не раздавала деньги инвесторам последние 3 года, то резервы Apple превысили бы ЗВР России. Выручка Apple в этом году ожидается на уровне 225 млрд, что процентов на 20% превзойдет федеральный бюджет России на 2016. С точки зрения финансовой мощи Apple примерно эквивалентны центральному правительству России. Это я привел наиболее вопиющий пример. Но в целом видно, что финансовый потенциал корпораций необычайно высок и зачастую кратно превосходит многие, далеко не самые мелкие государства. Де-факто, отдельная взятая корпорация по финансовым и инвестиционным возможностям может на порядки превосходить целые страны, т.к. страны вынуждены исполнять социальные, экономические обязательства, что лишает государств подушки безопасности, тогда как у корпораций невероятный операционный поток.Учитывая, что сейчас страны отходят от самодержавия и диктатуры отдельных персон в сторону децентрализации власти, то "кто платит -тот и заказывает музыку". При необходимости, корпорации имеют практически неограниченные возможности для подкупа и лоббирования своих интересов практически в любой стране, как прямо, так и косвенно под видом различных общественно-гуманитарных проектов, подкупая население и политиков.

29 июня 2015, 15:24

Бюджет РФ. Куда уходят деньги?

Чуда не произошло. Не получилось удержать сбалансированный бюджет РФ при рекордной за 15 лет инфляции, кризисе в экономике и обвале экспортных доходов. Дефицит федерального бюджета за последние 12 месяцев (с июня 2014 по июнь 2015) достиг 2 трлн руб, где расходы 16 трлн руб, а доходы 14 трлн. Текущий дефицит сопоставим с бюджетными проблемами в 2009.Доходы начали заваливаться с декабря 2014, расходы наоборот растут. Но кризис начался все же не в июне 2014, а в декабре 2014 после крупномасштабной диверсии и применения оружия массового поражения от ЦБ РФ. Доходы за первые 5 месяцев 2015 составили 5.36 трлн (5.88 трлн в 2014, минус 9%), а расходы 6.53 трлн (5.54 трлн в 2014, + 18%). Есть еще тревожный момент. В апреле-мае исторически всегда был профицит по федеральному бюджету, что обуславливается масштабными налоговыми выплатами. 207 млрд в 2011, 202 млрд в 2012, 253 млрд в 2013, и даже в 2014 было 300 млрд профицита. В этом году 360 млрд дефицита.Всего за первые 5 месяцев 2015 дефицит фед.бюджета составляет почти 1.18 трлн руб. Согласно самым последним оперативным данным на 20 июня 2015 дефицит составляет уже 1.32 трлн (доходы 5.81 трлн)Расходы составляют 7.12 трлн.Это очень большой дефицит. За первое полугодие в России обычно всегда профицит, исключение - кризис 2009, тогда был дефицит в 720 млрд, сейчас будет в два раза больше.Годовые темпы изменения доходов опускаются к нулю, расходы растут на 14-15% в год.2 трлн всплеск годовых расходов в конце 2014 обеспечивается оборонкой, соц.расходами и экстренными мерами в декабре 2014 для спасения российских банков и компаний. Тогда на эти цели расходы составили почти 1.2 трлн руб.Рост расходов федерального бюджета РФ за первые 5 месяцев 2015 полностью был обеспечен расходами на оборону (500 млрд) и соц.политику - индексация пенсий и пособий (315 млрд руб), плюс выросло обслуживание долга на 45 млрд руб.Не считая экстренных стабилизирующих программ конца 2014, расходы на национальную экономику в номинальном выражении стагнируют, в реальном выражении (с учетом изменения цен) падают на 13-15%. Это же справедливо и для гос.инвестиций.В таблице расходы федбюджета с января по конец мая указанного годаКстати, вас не должны пугать столь ничтожные расходы на образование и медицину из фед.бюджета. Все финансирование образование и медицины идет из муниципальных и региональных бюджетов + через ОМС. В структуре общих расходов на образование фед.расходы жалкие 20-22%, а на медицину 18-21%. Федералы лишь на 100% финансируют только силовые структуры всех уровней и внешнеэкономическую деятельность.Ситуация с бюджетом, конечно тяжелая. Что касается консолидированного бюджета, то не лучше.Доходы 26.5 трлн руб за 12 месяцев (с мая 2014 по конец апреля 2015), а расходы почти 29 трлн, соответственно дефицит под 2.3 трлн. Ухудшение вновь произошло с декабря 2014.Финансирование дефицита целиком и полностью происходит за счет внутренних резервов и ресурсов разного калибра. Так например, дефицит фед.бюджета за 12 месяцев 2023 млрд, из которых на внутреннем рынке было изъято 2315 млрд, а на внешнем погашено 293 млрд. Россия не то, что занимает на внешнем рынке, а даже гасит долг! Справедливости ради стоит отметить, что среди ТОП 25 стран по ВВП только Россия, Китая и Саудовская Аравия могут обходиться БЕЗ внешнего рынка капитала и полностью за счет внутренних ресурсов (+ ограничено Турция и Индонезия). Это редкое явление. США и Еврозона об этом не мечтают. Т.е. если их гипотетически отключить от внешнего рынка капитала, то они будут моментально уничтожены. В этом отношение положение России значительно более устойчивое.Но с бюджетом дела плохи. Все это усугубляет несколько обстоятельств. Закрытый рынок внешнего капитала + высохший рынок внутреннего капитала на фоне нулевых темпов роста денежной массы + чрезвычайно жесткая и исключительно идиотская политика ЦБ РФ, направленная на подрыв устойчивости банков и реальной экономики + высокие ставки заимствования (преимущественно за счет политики ЦБ РФ).

15 апреля 2015, 21:10

QE от Японии

С этой Украиной все как то забыли про QE от ФРС, ЕЦБ и ЦБ Японии, но там царит безумие в особо извращенной форме.Объем японских государственных облигаций и векселей в балансе ЦБ Японии достигает 270 трлн иен, увеличившись более, чем в ЧЕТЫРЕ раза с 2010 года. Теперь это четверть от всего гос.долга Японии, что является максимальным в истории присутствием ЦБ Японии на долговом рынке.ЦБ Японии в год скупает свыше 70 трлн иен гос.облигаций, что составляет почти 160% от годового дефицита консолидированного бюджета Японии. Уровень монетизации дефицита перекрывает не только сам дефицит, но дает еще сверху 60% ))ЦБ Японии имеет возможность фондировать фин.систему двумя способами – либо через кредитование банков, либо через QE.Как видно на графике в разгар кризиса 2009 ЦБ Японии удержался от QE, предоставляя банкам кредиты, а совокупное насыщение ликвидностью вплоть до 2011 было стабильным и не выше, чем в 2007.Но с 2012 пошли в разнос. Инъекция ликвидности в фин.систему утроилась. Фактически за 3 года ЦБ Японии влил в систему в ТРИ раза больше денег, чем за всю свою историю до монетарной вакханалии.Масштаб присутствия ЦБ Японии в фин.системе Японии стал критическим. В прошлых QE ЦБ занимал максимум 5% от активов всей системы, теперь 10% на конец 2014 и до 12-13% к концу 2015.Это привело к тому, что объем денежных средств у банков и инвест.фондов на счетах вырос почти в два раза, достигнув 350 трлн иен!Увеличение денежных средств на счетах снижает левередж, что позволяет инвестировать в ценные бумаги, используя плечо, тем самым провоцируя надувание пузырей на фин.рынках.Стоит отметить, что столь масштабная инъекция ликвидности не привела ни к росту инвестиций, ни к заметному росту кредитования. Инвестиции компаний после роста на 10% в середине 2013 снова падают – теперь на 2% в год. Объем инвестиций в экономике Японии находится на уровне 1988 года и ниже показателей 2007Вообще, выкуп со стороны ЦБ высвобождает колоссальные ресурсы. До выкупа в структуре балансов основными держателями японских гос.облигаций были японские банки и пенсионные фонды. Например, пенсионные фонды 40% всех своих активов удерживали в JGB, а коммерческие банки почти 25% до выкупа.В совокупности банки и инвестфонды держали почти 88% всех японских облигаций до выкупа, теперь около 70%В 2012 проблема состояла в том, что контрагенты и субъекты не генерировали достаточного денежного потока, чтобы иметь возможность выкупать гос.облигации. Наращивать степень присутствия в JGB сверх того, что имели было невозможно – это был предел присутствия. Таким образом, QE от Японии имело перед самой главную задачу –избежать дефолта по долгам и иметь возможность финансировать дефицит. Оставим убогим легенда о том, что QE для оживления экономики ) Обычно либо для нормализации банковских балансов, либо для финансирования дефицита.Учитывая, что останавливаться они не собираются, то встает вопрос относительно устойчивости системы. Достигли ли точки невозврата перед необратимыми процессами прорыва ликвидности?А кто то еще говорит, что кризис закончился? ))

12 апреля 2015, 04:39

Две самые щедрые компании в мире

Exxon Mobil за 5 лет выплатил дивидендов на 50 млрд долл (!) и произвел обратный выкуп акций на 85.4 млрд, т.е. в совокупности инвесторам было возвращено 135.5 млрд долл согласно моим расчетам на основе отчетов Exxon и данных Datastream.135 млрд - это очень много. В прошлом году Exxon инвесторам выплатил около 25 млрд в совокупности. Самые большие выплаты у Exxon были в 2008 на уровне 44 млрд.Чтобы оценить масштаб, 25 млрд это:Больше, чем ВСЕ расходы консолидированного бюджета Украины на 2015 год на 40 млн человек;Объем золотовалютных резервов Австрии и Бельгии;Сопоставимо с ВВП Эстонии и больше, чем ВВП Кипра;Сопоставимо с прибылью ВСЕХ публичных компаний Турции, Индонезии, Мексики и Таиланда за 2014 год;Равно оборонному бюджету Австралии за 2014 год и примерно на 30% больше, чем расходы на оборону Канады, Израиля и Турции;На 25 млрд можно возвести 15 зданий уровня Бурдж Халифа в ОАЭ – самого пафосного и дорогого небоскреба в мире;На эти деньги можно построить около 8 тыс (!) танков Т-90 последней модификации.А 135 млрд – это больше, чем стоимость всей авиационной техники (самолеты всех видов и типов) на вооружении США!Примеров можно приводить много.Этот масштаб действительно сложно осознать, как например, сложно вообразить бесконечность вселенной.Одна компания, как целое государство по объему финансовой мощи - невероятно!Но именно такие утечки кэша инвесторам всего из одной компании США!Но на самом деле самой щедрой компанией в США является Apple. Не забавы ради, а под давлением акционеров и в условиях сверх прибыли. Платить акционерам они начали в 2013, но выплаты стали сразу самыми рекордными. Внимание: только за один финансовый год (с сентября 2013 по сентябрь 2014) было выплачено акционерам 57.3 млрд долл! 46.2 млрд – обратный выкуп и 11.1 млрд дивиденды. Годом ранее 34.5 млрд, где байбеки 23.9 млрд. Двухгодичные выплаты акционерам со стороны Apple сопоставимы с ЗВР Польши! Собственно, главный фактор, почему Apple сейчас так дорого стоит - все оферы поглотили сами Apple ))У Exxon и Apple действительно много денег. С 2010 по 2014 включительно операционный денежный поток Exxon был 250 млрд, а у Apple 220 млрд. А вот инвестиции за 5 лет 158 и 32 млрд соответственно. Т.е. Apple в 3 раза больше заплатили инвесторам, чем потратили на собственное развитие! ))В нормальной ситуации компании имеют возможность финансировать байбеки, платить дивиденды и производитель капитальные инвестиции либо из операционного потока, либо через наращивание долгов.Стоить выделить три формы абсорбации чистого положительного денежного потока по операционной деятельности:Первая форма - инвестиции в развитие компании. Т.е. капитальные инвестиции, операции слияния и поглощения, покупка технологий и патентов, чистые финансовые долгосрочные инвестиции. В отчетах компаний это формализуется в чистый инвестиционный денежный поток.Вторая форма – поощрения инвесторам, возврат денежных средств акционерам. Т.е. выплаты дивидендов и обратный выкуп акцийТретья форма – снижение долговой нагрузки.Вторая и третья формы включаются в финансовый счет из отчетов компаний по денежным потокам.В условиях роста компании все ресурсы уходят в развитие бизнеса и расширение сферы влияния:1. Капитальные расходы на создание инфраструктуры и поглощение наиболее значимых и перспективных конкурентов.2. Рост расходов на исследования и разработки для создания новых технологий3. Рост расходов на маркетинг и продвижение для популяризации бренда и захвата новых рынков сбыта.Причем замечено, что рост расходов на капитальные расходы не может быть в отрыве от роста расходов на R&D, маркетинг и продвижение.Но что происходит последнее время? Десятки и зачастую сотни миллиардов долларов выводятся из бизнеса через дивиденды и байбеки. О чем это говорит в первую очередь? О том, что точек приложения капитала в реальном мире, в реальном бизнесе все меньше.Выдвину такую гипотезу. На долгосрочном промежутке времени наиболее широкая выборка компаний даст эффект предельной эффективности капитальных расходов. Грубо говоря, менеджмент компаний инвестируют ровно столько, насколько существует платежеспособный спрос и насколько эти инвестиции могут окупиться. Да, бывают неэффективности, ошибочные решения менеджмента, но если брать данные не за один год, а например, минимум за 3 или лучше за 5 лет по 200-300 компаниям и более, то тренд и объем капитальных расходов не может быть радикально иным, чем есть по факту. Например, если есть перспективное направление – оно используется. Если есть недостаток мощностей, то он расширяется. Если есть не занятый рынок сбыта – он захватывается. Однако, низкие объемы инвестиции могут говорить об избыточном предложении и производственных мощностей на фоне слабого спроса и невнятных перспектив.То, что десятки и сотни миллиардов долларов возвращаются инвесторам свидетельствует о вырожденном рынке. Довольно известная фаза развития компаний, когда все наиболее перспективные рынки захвачены, производственные возможности приведены в полном соответствии с платежеспособным спросом, а темпы роста продаж либо исключительно низки, либо вовсе около нуля или даже сокращаются.В этом случае большая часть денежного потока идет не на развитие бизнеса, а на выплаты инвесторам, акционерам. Стартапы никогда не платят дивиденды и не занимаются обратным выкупом акций.Гипотеза номер два с моей стороны. Замедление или остановка роста долговой нагрузки или делевередж есть результат вырожденности корпоративного бизнеса. Условия, когда расширение бизнеса становится бесперспективным в виду ограниченного спроса и занятия всех ключевых рынков сбыта. Отдача на каждый доллар инвестиций снижается. Избыточному денежному потоку, генерируемому от операционной деятельности не остается ничего другого, как выходить из бизнеса по траектории возврата денежных средств акционерам.Гипотеза три. Состояние вырожденного бизнеса создает условия падения прибыли или, как минимум, снижения маржинальности в виду исчерпания векторов развития и усиления конкуренции. Замечено, что наиболее маржинальным бизнесом является новый, наиболее перспективный бизнес, на котором представление конкурентов ограничено. По мере развития сектора, отрасли, конкуренция резко возрастает, что ограничивает маржу бизнеса.Все это требует проверки на реальных фактах, так что скоро будет продолжение темы в виде более полного анализа денежных потоков американских компаний.

12 декабря 2013, 09:35

Нефть и газ в бюджете России - 2013

Запись burckina-faso: Прибыль и налоговые отчисления в бюджет РФ в 2012 году, основанная на выборке "Отраслевая структура рейтинга «Эксперт-400» (по объему реализации)" вызвала оживленные дискуссии: "При взгляде на эту картинку создается впечатление, что бюджет у нас - около 1 трлн рублей, в то время как на самом деле он - 23 трн, картинка - жульничество" Картина, получается усеченная, но первое представление дает. Популярные записи на тему бюджета Россия в больших цифрах. Часть 1. Структура ВВП. Россия в больших цифрах. Часть 2-А. Структура доходов федерального бюджета - - - Ранее у меня Нефть и газ в бюджете России Нефть и газ в бюджете России. Дискуссия - - - - gks.ru: Консолидированный бюджет Российской Федерации и бюджеты государственных внебюджетных фондов в 2012 г. roskazna.ru: Информация об исполнении консолидированного бюджета РФ за 2012 г. Исполнено доходов руб., центральное правительство - 17 247 699 391 040,45 (17 трлн.) консолидируемые суммы - 3 095 530 919 356.72 федеральный бюджет - 12 855 540 621 119,98 бюджеты государственных внебюджетных фондов - 7 487 689 689 277.19 minfin.ru: Бюджетная система // Федеральный бюджет // Доходы // Структура и динамика доходов  minfin.ru: Бюджетная система // Консолидированный бюджет // Доходы  minfin.ru: Бюджетная система // Резервный фонд и Фонд национального благосостояния  Макроэкономика // Экспорт и импорт // Внешнеторговый оборот  minfin.ru: Мировая экономика // Паспорт страны   - - - - - - Рассуждения о необходимости учитывать все доходы, а не только федерального бюджета натыкаются на следующие особенности экономики России i/ Экспорт почти на 3/4 - сырьевые товары или продукты первого передела, а импорт, наоборот, продукты более высоких переделов, от которых труднее отказаться. ii/ Доходы консолидированных бюджетов формируются также налогами, связанными с прибыльным экспортом и внутренними продажами импорта. iii/ Стагнация внешней торговли + другие факторы (см. ниже) привели в 2012 г. к уменьшению роста ВВП iv/ Другие факторы: ограничения в 2012 на рост денежной массы М2, продолжившийся в 2013, режим currency board, когда денежная масса увеличивается раз в начале года, а потом в течение года зажимается.

26 ноября 2013, 10:02

Российским муниципалитетам передадут часть налогов

Президент России Владимир Путин в ближайшее время подпишет перечень поручений к своей администрации и правительству, среди которых может оказаться и проект перераспределения части налогов в пользу местных бюджетов. Об этом сообщает «Коммерсантъ». Данное поручение фактически запускает процедуру перераспределения полномочий заново. По его итогам возможно принятие очередных поправок к закону «Об общих принципах организации местного самоуправления в РФ» (131-й ФЗ). По данным издания, заниматься проектом будет профильная комиссия вице-премьера Дмитрия Козака. В целом речь идет о 5 процентах от всего сбора налогов. Из изменений в налоговые правила сейчас рассматривается возможность, чтобы часть налога на прибыль (НПП) в период от одного года до трех лет со дня создания предприятия оставалась в местных бюджетах. Ранее Путин обещал провести инвентаризацию полномочий муниципалитетов. Представители последних, в свою очередь, заявляли о том, что механизм передачи полномочий работает недостаточно четко, поскольку они передаются с частичным финансированием или вообще без такового. В то же время муниципалитеты просили для себя передать им твердую долю налога на прибыль в размере 1-2 процента от налогооблагаемой суммы. Сейчас из 20-процентной ставки 2 процента поступает в федеральный бюджет, а остальное в региональный. В таком случае муниципалитеты могли бы увеличить свои доходы примерно на 15 процентов. В октябре Министерство экономического развития России предложило правительству передать доходы от упрощенной системы налогообложения от региональных бюджетов к местным. Данная мера должна была быть введена для развития диалога муниципалитетов с местным бизнесом и, соответственно, создания «комфортной предпринимательской среды».