Магнитогорский металлургический комбинат
04 апреля, 19:45

Трансмашхолдинг передал Магнитке усовершенствованный промышленный электровоз

 © tmholding.ruПромышленный электровоз НПМ2М нового исполнения, изготовленный Новочеркасским электровозостроительным заводом (НЭВЗ, входит в состав АО «Трансмашхолдинг») передан крупнейшему в России Магнитогорскому металлургическому комбинату (ММК).НПМ2М — модернизированный промышленный электровоз НПМ2, выпускается на НЭВЗе с 2003 года по специальному заказу ММК.Основным отличием усовершенствованного НПМ2М от предшественников является использование современной многофункциональной измерительной информационной системы МИИС-1. Она обеспечивает измерение, индикацию и регистрацию скорости движения локомотива и давления воздуха в тормозной магистрали. Зарегистрированные параметры локомотива могут просматриваться в диспетчерском пункте при контрольных проверках соблюдения графиков движения транспортных средств с помощью персонального компьютера.Электровозы НПМ2М оснащены асинхронным тяговым приводом, ко...

07 марта, 17:16

Московская биржа добавит для торговли фьючерсы и опционы на акции Полюса и ММК с 11 марта

11 марта 2019 года на срочном рынке Московской биржи стартуют торги поставочными фьючерсными контрактами и опционами на них на обыкновенные акции ПАО Полюс и ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК). Лот фьючерсного контракта составит 10 акций для ПАО Полюс и 1000 акций для ПАО ММК. К торгам будут допущены серии фьючерсов и опционов с исполнением в июне 2019 года. Для новых фьючерсных контрактов на акции будет доступна маркетмейкерская программа. https://www.moex.com/n22834/?nt=106

18 февраля, 09:39

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Газпром» вытесняют из трубы. Новые нормы Евросоюза могут надолго оставить «Северный поток-2» наполовину пустымНесмотря на активное и внешне успешное сопротивление Германии, новые регуляторные инициативы Евросоюза могут серьезно осложнить работу «Газпрома»: газопровод «Северный поток-2» с высокой вероятностью останется недозагруженным как минимум в первые несколько лет эксплуатации. Как выяснил “Ъ”, одобренный текст поправок к газовой директиве ЕС предполагает, что согласие на выведение проекта из-под норм должна будет дать не только Еврокомиссия, но и комитет из числа представителей всех стран союза. Это сделает процедуру длительной, сложной и труднопредсказуемой. «Газпром» уже начал готовиться к развитию событий по худшему сценарию, сигнализировав о возможности строительства газопровода «Турецкий поток-2». https://www.kommersant.ru/doc/3888314?from=main_1 Шаткое газовое равновесие. «Северный поток-2» — все еще спорный, но уже реальныйАнгела Меркель вновь доказала, что ее не зря считают одним из сильнейших политиков мира: в очень непростой ситуации она добилась прекращения международного спора, связанного с прокладкой газопровода «Северный поток-2» по дну Балтики из РФ в ФРГ. За что боролась канцлер и можно ли считать этот успех окончательным?https://www.kommersant.ru/doc/3880960 Инвесторам не хватает роста. Они уходят из развитых стран в развивающиесяВ начале года международные инвесторы существенно сократили свои вложения на американском и европейском рынках акций. Они не видят адекватной доходности на фоне усиливающихся ожиданий замедления темпов роста экономик этих регионов. В качестве альтернативы инвесторы выбирают компании развивающихся стран, в том числе российские, которые сильно подешевели в прошлом году и выглядят недооцененными.https://www.kommersant.ru/doc/3888286 «Яндексу» удалось снизить зависимость от рынка рекламы. Доля выручки от других бизнесов компании достигла 20%«Мы построили еще одну компанию поверх первоначальной» – так прокомментировал итоги прошлого года один из основателей и гендиректор «Яндекса» Аркадий Волож. Каждый пятый рубль, или 25,3 млрд руб., компания получила от не связанного с рекламой бизнеса. В IV квартале доля нерекламной выручки была даже выше и достигла 24%. Еще в 2017 г. она составляла всего 7%, а в 2016 г. – 4%. Рост основного бизнеса «Яндекса» – рекламного – замедляется: с 25% в 2016 г. до 18% в 2018 г. Компания неоднократно заявляла, что стремится снизить зависимость от рынка рекламы и увеличить другие доходы.https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2019/02/17/794357-yandeksu-zavisimost-reklami Банкротства — двигатель слияний. Рынок M&A сократился в объемеПериод роста российского рынка слияний и поглощений (M&A) оказался недолгим. По итогам 2018 года снизились количество сделок и их суммарная стоимость (в долларах США). При этом выросла средняя стоимость трансакции, побив рекорд последних девяти лет. Это связано с общим упадком в экономике страны, а также с господством на рынке компаний с госучастием, аппетиты которых поднимают среднюю стоимость трансакций.https://www.kommersant.ru/doc/3888290 Промышленность начала год с нуля. Выпуск в обработке снизился впервые с сентября 2018 годаВ январе 2019 года динамика промышленного производства в годовом выражении оказалась самой слабой с декабря 2017 года — замедление роста выпуска в добыче сопровождалось его сокращением в обработке. С учетом сезонности промышленность продолжает демонстрировать все более уверенную стагнацию, а годовые темпы роста указывают, что официальный прогноз роста сектора на 2019 год может оказаться сильно завышенным.https://www.kommersant.ru/doc/3888316 Ритейлеры борются с зависимостью. Сети решили давать скидки индивидуальноРитейлеры ищут способы решить проблему массовых промоакций, на долю которых у некоторых компаний уже приходится до 35% продаж. В частности, розничные сети активно разрабатывают альтернативные индивидуальные скидки. Так, «Перекресток» (входит в X5 Retail Group) за счет держателей клубных карт по итогам 2018 года смог увеличить выручку на 2%, а «Азбука вкуса» — на 13,2%. Целевые кампании призваны повысить маржинальность от продажи товаров и постепенно отучить покупателей от промозависимости.https://www.kommersant.ru/doc/3888251 Верфь «Звезда» может перейти с зарубежной стали на российскую. В списке возможных поставщиков – ММК и «Амурсталь»В конце 2018 г. вице-премьер Дмитрий Козак встретился с металлургами, РЖД и представителями «Звезды». Речь шла о возможности поставки российской судовой стали для верфи «Звезда», рассказали «Ведомостям» два участника правительственной встречи и подтвердил один из контрагентов «Звезды». По словам двух участников встречи с Козаком и одного контрагента «Звезды», сейчас рассматривается возможность закупать сталь на «Амурстали» или ММК. «Для того чтобы реализовать первый вариант, нужно будет потратиться на строительство доменно-конвертерного производства на предприятии, а также на строительство широколистового стана от 5000 мм и выше. Это большие затраты», – говорит один из собеседников. «Если будет принято решение поставлять сталь с ММК, то РЖД нужно модернизировать вагонный парк и Северомуйский тоннель», – отмечает второй собеседник.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/02/17/794352-verf-zvezda Единственный европейский эксплуатант SSJ100 отказался от этого самолетаИрландская авиакомпания CityJet на своем сайте в разделе «Флот» перестала указывать семь самолетов SSJ100. Их она получила в лизинг в 2016–2017 гг. Теперь в разделе «Флот» значатся только иностранные региональные реактивные суда: 25 Bombardier CRJ900 и 13 Avro RJ85. CityJet все-таки отказалась от SSJ100, утверждают топ-менеджеры двух лизинговых компаний. Некоторые из этих судов могут быть поставлены «ВЭБ-лизингом» авиакомпании «Азимут» для ее нового проекта корпоративных перевозок, рассказали два человека, близких к «Азимуту». Соглашение о реализации этого проекта было подписано на прошлой неделе «Азимутом», «ВЭБ-лизингом» и Объединенной авиастроительной корпорацией (материнская компания производителя SSJ100 ГСС).https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/02/17/794351-ekspluatant-ssj100 Специнвестконтакт. Группа ГАЗ и Volkswagen планируют расширение партнерстваВ случае успеха продолжающихся переговоров о снятии санкций США с группы ГАЗ Олега Дерипаски немецкий Volkswagen (VW) может стать не только ее совладельцем, но и участником специнвестконтракта (СПИК) с государством. Совместные вложения, дополнительные к текущим 20,9 млрд руб. в рамках СПИК, составят 13,7 млрд руб. Они пойдут на локализацию на мощностях ГАЗа легкого коммерческого автомобиля VW Crafter, а также грузовиков линейки Traton AG (MAN, Scania, VW), новых тягачей «Урал» и грузовиков линейки Next.https://www.kommersant.ru/doc/3888325?from=main_3

11 февраля, 15:50

Отраслевой анализ металлургов

Металлурги окрылили сезон отчётностей за 2018 г. и опубликовали результаты все разом за одну неделю. В связи с этим, я решил сделать некий отраслевой research и анализ металлургов в одном обзоре. Первая компания, которая открыла сезон отчётностей — Северсталь, поэтому с неё и начнём.СеверстальСеверсталь опубликовала финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Годовая выручка выросла на 9,3% по сравнению с 2017 г. – до $8,58 млрд, чистая прибыль на 51% — до $2,05 млрд. По итогам года EBITDA Северстали выросла на 21,9% — до $3,142 млрд. Чистый долг сталелитейной компании на конец IV кв. 2018 г. вырос — до $1,2 млрд на фоне снижения баланса денежных средств после выплаты дивидендов. Коэффициент чистый долг/EBITDA зафиксирован на уровне 0,4x. Значительный рост показателей связан с благоприятной ценовой конъюнктурой в первом полугодии 2018 г., ростом объемов продаж стали на 2% относительно аналогичного периода предыдущего года, девальвацией российского рубля и производством стали.Северсталь увеличила выплавку стали в 2018 г. на 3% — до 12 млн тонн, производство чугуна осталось на прежних уровнях. Продажи компании выросли на 2% по сравнению с 2017 г. – до 11,2 тыс. тонн.Капитальные затраты увеличились на 33,3% по сравнению с предыдущим кварталом — до $224 млн. Также Северсталь с Tenaris построят трубный завод в РФ. Стороны во вторник подписали соглашение о создании совместного предприятия, в котором Северсталь получит 51%, а Tenaris, мировой производитель труб, 49%. Новый завод мощностью 300 тыс. тонн продукции в год планируется построить в Сургуте в течение двух лет. Инвестиции в проект оцениваются в $240 млн.В целом отчёт вышел ожидаемо сильный, что позволило компании направить высокие дивиденды в 2018 г.Северсталь рекомендовала дивиденды за IV кв. 2018 г. в размере 32,08 руб. на акцию, что на 15,7% выше того же периода 2017 г. Текущая дивидендная доходность составляет 3,11%. Реестр акционеров для получения дивидендов закроется 18 июня 2019 г.Но уже после первого квартала текущего года размер дивидендов будет снижаться из-за роста капитальных затрат. Как я и предполагал, capex будет увеличиваться, в 2019 г. Северсталь инвестирует в развитие бизнеса $1,4 млрд. Основными направлениями инвестиций станут увеличение добычи на предприятии «Воркутауголь», а также повышении эффективности Яковлевского горно-обогатительного комбината. Дополнительно компания вложит около $530 млн в строительство доменной печи № 3 на Череповецком металлургическом комбинате мощностью 2,9 млн тонн чугуна в год. В сумме инвестпрограмма Северстали до 2023 г. оценивается $2,4 млрд. ММКПо итогам года выручка в 2018 г. увеличилась на 9% — до $8,2 млрд, показатель EBITDA вырос на 19% — до $2,4 млрд. Чистая прибыль компании составила $1,32 млрд, увеличившись на 11% год к году. FCF за 2018 г. вырос практически в 1,5 раза к уровню предыдущего года — до $1,03 млрд. Общий долг ММК по итогам 2018 г. составил $536 млн.  Финансовые показатели за 2018 г. в основном выросли за счёт девальвации российского рубля и роста продаж продукции, так как производство ММК снизилось. Магнитогорский металлургический комбинат по итогам 2018 г. сократил производство стали на 1,5% по сравнению с показателем 2017 г. — до 12,6 млн тонн. Выпуск чугуна за отчетный период снизился на 3% — до 9,8 млн тонн. Совокупные продажи металлопродукции по группе ММК по итогам 2018 г. выросли на 0,4% — до 11,6 млн тонн.Но по итогам IV кв. 2018 г. показатели снизились из-за падения цен на сталь. Выручка группы в отчетном периоде снизилась на 6% и составила $1,96 млрд, EBITDA упала на 20% — до $537 млн, совпав с прогнозом. Маржа EBITDA составила 27,4% против 32,1% кварталом ранее. Квартальная чистая прибыль ММК упала на 39% — до $245 млн. Capex ММК в 2018 г. вырос на 30% — до $860 млн. Прогноз на 2019 г. — $850 млн. Около $300 млн будет направлено на поддержание текущей деятельности, остальные — на развитие производства. Каких-либо новых проектов мы не включали в свой инвестиционный план на ближайшие 2-3 года, сказал в ходе телефонной конференции директор по экономике ММК Андрей Еремин. Также менеджмент ММК сообщил, что несмотря на снижение финансовых показателей, не видит причин менять нынешнюю дивидендную политику (100% свободного денежного потока за отчетный период) при принятии решения о размере дивидендов за IV кв. 2018 г. Свободный денежный поток в IV кв. составил $239 млн., соответственно дивиденд на акцию составит 1,39 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 3,19%.По результатам и дивидендной доходности ММК отстаёт от Северстали, но в отличие от своего конкурента сохраняет капитальные затраты на прежних уровнях и не планирует инвестиционной программы. Соответственно свободный денежный поток снижаться не будет, значит уровень дивидендов останется достойный. НЛМКВ 2018 г. НЛМК увеличила выручку на 20% — до $12 млрд на фоне роста средних цен реализации и увеличения объемов продаж. EBITDA компании выросла на 35% — до $3,6 млрд, а её рентабельность составила 30% против 26% годом ранее. Чистая прибыль по МСФО за 2018 г. составила $2,2 млрд, увеличившись по сравнению с 2017 г. на 54%.  Новолипецкий металлургический комбинат отчитался ростом выручки и прибыли за год на фоне высоких цен на сталь в первой половине 2018 г. и ослаблении рубля. А также на результаты повлиял рост операционных показателей. Группа НЛМК увеличила выплавку стали по итогам 2018 г. на 2% — до 17,5 млн тонн. Продажи группы за 2018 г. выросли на 7% по сравнению с прошлым годом – до 17,6 млн тонн на фоне спроса на основных рынках сбыта. Однако результат заключительного квартала года оказался слабее, чем был в третьем, как у всех металлургов из-за падения цен на сталь.Производство стали в первом квартале 2019 г. снизится до уровня первого квартала прошлого года под влиянием сезонного падения спроса на сортовой прокат и проведения плановых ремонтов на Липецкой площадке. Инвестиции группы НЛМК в этом году запланированы на уровне $1-1,1 млрд, сказал глава компании, пояснив, что речь идет как о затратах на поддержание текущей деятельности группы, так и об инвестициях в развитие.При этом глава компании добавил, что НЛМК намерен пересмотреть дивидендную политику, о чем будет подробно объявлено на Дне инвестора, который состоится этой весной. А пока что, менеджмент рекомендует направить на выплату дивидендов за IV кв. 2018 г. 100% свободного денежного потока. FCF по итогам IV кв. составил $510 млн, соответственно дивиденд на акцию составит 5,69 руб. Текущая дивидендная доходность 3,6%. Металлурги показали стабильные операционные и финансовые результаты по итогам 2018 г. Впереди дивидендный сезон, который может поддержать акции сталелитейщиков, так как IV кв. 2018 г. и возможно I кв. 2019 г. – последние периоды, когда металлурги могут поддерживать дивидендную доходность на привычном уровне. Как я и писал в стратегии, запущен новый инвестцикл, который негативно скажется на величине дивидендных выплат и спровоцирует снижение котировок после выплаты дивидендов за IV кв. 2018 г. Любители высоких дивидендов буду продавать акции и искать новые возможности. После значительно снижения можно будет начинать искать точку входа, но скорее всего не в этом году. Претенденты на покупку Северсталь, так как у неё самая высокая отдача на капитал и дивидендная доходность, но это скорее всего в середине инвестиционного цикла, хотя если будет сильная девальвация рубля, то она с лихвой перекроет капитальные затраты. Следующим кандидатом на покупку я бы выбрал ММК, менеджмент капитальные затраты увеличивать не собирается, и компания по-прежнему оценивается дешевле своих конкурентов, хотя надо быть осторожным, это единственный металлург, который показал снижение производства, что в свою очередь привело к снижению маржинальности бизнеса. В общем, если бы у меня были акции металлургов, я бы их держал до дивидендной отсечки, перед ней продавал и вернулся к ним после значительного снижения котировок. А также учитывал завершённость инвестиционной программы каждого, цены на сталь и курс валюты. Всем спасибо за внимание! Присоединяйтесь к Passive Invests и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.Telegram — @Passive_InvestsVKontakte — @passiveinvests

11 февраля, 15:07

ММК - совет директоров рекомендует выплатить дивиденды за IV квартал 2018 года в размере 1,398 рубля на акцию

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК; биржевой тикер: MMK:LI) сообщает, что 8 февраля 2019 года Совет директоров компании принял решение рекомендовать Годовому общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов по размещенным обыкновенным именным акциям за IV квартал 2018 года в размере 1,398 рубля на акцию (до вычета налогов). Общая сумма выплат составит приблизительно 239 млн долларов по текущему обменному курсу – 100% свободного денежного потока (FCF) компании за IV квартал 2018 года.Таким образом, по результатам 2018 финансового года ММК распределит в виде дивидендов 100% свободного денежного потока (FCF), который составил 1,027 млрд долларов.Дата Годового общего собрания акционеров компании в 2019 году будут утверждены на заседании Совета директоров 1 марта 2019 года. http://mmk.ru/press_center/74975/

09 февраля, 13:26

Черные металлурги в презентациях и отчетности

Добрый день, уважаемые читатели!Стартовал сезон отчетности и уверенно набирает обороты, уже успели предоставить свои данные Северсталь, Роснефть, ММК, Магнит и НЛМК. В продолжение операционной информации хочу немного поговорить о финансовой информации черных металлургов. Сегодня картинок будет много, а текста… тоже много.Этот обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, перепроверяйте все цифры, не верьте ни единому мнению, тем более что я заранее отмечаю свою предвзятость в рассматриваемом материале.Раздумывая в каком порядке рассматривать компании, я не нашел ничего лучше взять порядок, в котором я видел их отчетность. Значит Северсталь-ММК-НЛМК. Основой для разбора будут выступать презентации итогов года.СеверстальВо-первых, отмечу что черные металлурги традиционно проводят сравнение с предыдущим кварталом, что выглядит довольно странно. Посмотрим общую картину по EBITDA и FCF (как и в случае операционных показателей по Северстали беру данные после продажи американского дивизиона).  Динамика EBITDA и FCF совпадает по знаку у прошлого квартала и 4 кв. 2018: EBITDA растет в обоих случаях, FCF в обоих случаях падает. В презентации рассказано чуть подробнее. Капекс действительно оказал влияние, но лишь частично, не менее значительно повлиял оборотный капитал, обратимся к отчетности, чтобы понять лучше. Помимо капекса мы действительно видим негативное влияние запасов, но это годовые цифры, нужно перепроверить, обратившись к отчету за 9 месяцев. Там данные по запасам дают нам значение (76). Таким образом, нельзя утверждать, что FCF просел только из-за роста капекса.Обратимся к долгу, который статистически тоже вырос. Очень содержательный и полезный слайд у Северстали, привожу его полностью.Да, мы видим негативное изменение чистого долга, который достиг 1227 млн. долл. В случае долга действительно лучше сравнивать с предыдущим кварталом (438 млн. долл.), т.к. это показатель баланса, а не ОПУ или ДДС.Здесь тоже есть важный момент, который упускается, если смотреть на цифру в лоб. На самом деле об этом пишет сама компания в презентации. Долг вырос из-за снижения ДС и эквивалентов, а не роста долга. Только это повлияло на цифру.Поскольку годовая отчетность сравнивает с предыдущим годом, возьмем эти данные из двух отдельных файлов.— долгосрочный долг: было 1343 млн. долл, стало 1345 млн. долл— краткосрочный долг: было 149 млн. долл., стало 110 млн. долл.В абсолютном выражении долг даже немного снизился. Но ДС и эквиваленты было 1054 млн. долл., стало 228 млн. долл. В итоге имеем такую разницу в долге. Однако это все же несколько разные сценарии, когда долг растет за счет увеличения заемных средств и влечет за собой рост выплаты процентов, и когда долг растет за счет падения ДС и эквивалентов.Также отметим, что серьезное погашение долга не планируется. Это в целом также понятно, исходя из текущих планов Северстали мы уже морально подготовились, что долг по кварталам будет или стабилен или увеличиваться. Из интересного в презентации отметим еще выручку по регионам, она нам потребуется чуть позднее. Основные рынки Европа и Россия, где на РФ приходится более половины выручки.В последнее время было много позитивных корпоративных новостей по компании:— ПАО «Северсталь» и мировой производитель стальных труб Tenaris планируют создать совместное предприятие для строительства завода по выпуску сварных труб нефтяного сортамента (OCTG) в Сургуте (ХМАО). Доля «Северстали» в СП составит 51%, Tenaris будет контролировать остальные 49%.— ПАО «Северсталь» продолжает оспаривать исковые требования итальянской металлургической компании Lucchini S.p.A, несмотря на уменьшение их суммы в 1,6 раза.Как говорится в материалах «Северстали», решением суда первой инстанции от 25 мая 2018 года сумма исковых требований чрезвычайного управляющего по делам обанкротившейся Lucchini (ранее входила в группу «Северсталь») была уменьшена до $86 млн со $142 млн.— Ижорский трубный завод (ИТЗ, входит в ПАО «Северсталь») стал победителем нескольких конкурсов на поставку труб большого диаметра для ПАО «Газпром» общим объемом более 200 тыс. тонн. Продукция предназначена для проекта развития газотранспортных мощностей ЕСГ в Северо-Западном регионе (СЕГ), а также строительства участка «Ковыкта-Чаянда» магистрального газопровода «Сила Сибири».ММК Динамика несколько разнонаправленная по отношению к предыдущему кварталу и 4 кв. 2017. EBITDA в целом стабильна, но без тренда, FCF скачкообразно меняется последние годы третий квартал самый сильный в году, что создает некоторую высокую базу для сравнения при подведении итогов в четвертом.Презентация в целом наименее информативная из трех компаний, но также отметим интересные моменты. Компания уже анонсировала сохранение уровня капитальных вложений на предстоящий год. Однако до роста капекса Северстали вложения ММК были самыми высокими (для сравнения годовые затраты Северстали и ММК за 2018 составляют менее 700 млн. долл.). ММК единственный дает мост FCF за 12 месяцев, а не 4 квартал. Влияние оборотного капитала слабое, помимо капекса важны расходы на проценты, налоги и прочее. Обратимся к отчетности для уточнения. Львиная доля это все же налоги.ММК единственная компания, снизившая чистый долг и единственная, где он все еще остается в отрицательной зоне. Долг без учета ДС и эквивалентов 536 млн. долл. Обратимся к презентации. Почти половина этого долга планируется к погашению в 1 и 2 квартале 2019. Баланс будет дальше расчищаться без роста по капексу. В завершение отметим распределение выручки. Почти по Паретто, почти 80% Россия и СНГ.ММК в новостяхПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» сохранит объемы производства в 2019 году на уровне прошлого года, не исключает небольшой прирост в пределах 1%, сообщил директор по экономике ММК Андрей Еремин в ходе телефонной конференции.По словам А.Еремина, в этом году сохранится высокая загрузка стана 5000. Компания также планирует запустить все производственные линии на турецком активе.Группа ММК планирует в 2019 году сохранить капвложения на уровне прошлого года, говорится в презентации компании.Около $300 млн будет направлено на поддержание текущей деятельности, остальные — на развитие производства, сказал в ходе телефонной конференции директор по экономике ММК Андрей Еремин.ММК продолжит полностью следовать разработанной стратегии. «Каких-либо новых проектов мы не включали в свой инвестиционный план на ближайшие 2-3 года, — сказал А. Еремин. — Мы продолжаем финансировать аглофабрику в этом году, начинаем финансирование строительства коксовой батареи, реконструкцию „стана 2500“. Это основные проекты, которые мы будем реализовывать в 2019-2020 гг.».ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» продолжит придерживаться практики последних кварталов при выплате дивидендов, сказал директор по экономике ММК Андрей Еремин в ходе телефонной конференции.НЛМК Самая ровная картина финансовых данных. И самая глубокая презентация, раскрывающая данные не только по компании, но и по рынку в целом. И сразу приводим структуру продаж НЛМК раз по остальным эту картину мы уже рассмотрели. Лучший профиль в контесте дифференциации продаж и худший в контексте ожиданий, т.к. стабильный спрос ожидается только в РФ. К слову найдите на этой картинке пик цикла, о котором все говорят. НЛМК единственная не пострадала от NWC в 4 квартале, плюс 46 млн. долл.Чистый долг НЛМК на конец года незначительно вырос с 865 млн. долл. до 891 млн. долл. Опять же рост чистого долга не связан с увеличением кредитов (они по факту не увеличились, а снизились). Главным образом на изменение чистого долга повлиял уход краткосрочных финансовых вложений. Обратимся к предыдущей отчетности (за 9 мес. 2018). П​ри расчете чистого долга НЛМК не учитывает займы связанным сторонам, а вот депозиты закончились и чистый долг вырос.Впрочем ND/EBITDA стабилен и находится на исторически низком уровне. EBITDA снизилась к 3 кварталу, но выросла к 4 кв. 2018, благодаря чему значение LTM выросло, а ND/EBITDA остался на уровне 0.25.НЛМК в новостяхКапитальные вложения группы НЛМК в 2019 году составят 1-1,1 млрд долларов, сообщил в ходе телефонной конференции президент группы Григорий Федоришин.Федоришин отметил, что более точный прогноз по капвложениям компания сможет дать на Дне стратегии компании, который пройдет в марте.Глава компании также сообщил, что одной из целей новой стратегии НЛМК станет рост доли продукции с высокой добавленной стоимостью как в России, так и за ее пределами. В 2018 году компания нарастила продажи продажи продукции с высокой добавленной стоимостью на 3%, до 5 млн т.Менеджмент «Новолипецкого металлургического комбината» (НЛМК) рекомендует направить на выплату дивидендов за IV квартал 100% свободного денежного потока (FCF), заявил в ходе телефонной конференции CEO компании Григорий Федоришин.НЛМК намерен пересмотреть дивидендную политику, о чем будет подробно объявлено на Дне инвестора, который состоится этой весной.Очень серьезное заявление относительно дивполитики. Скоро мы узнаем, планирует ли компания платить больше 100% FCF или определит новую стратегию определения дивидендных выплат. Лично я пока склоняюсь ко второму варианту, но могу ошибаться. Жду презентацию ко Дню Инвестора.Итак, несмотря на похожий бизнес у нас наметилось три дорожки.Северсталь еще в прошлом году обозначила рост капитальных вложений с ростом долговой нагрузки. Разумно ожидать, что выплаты все равно снизятся, пока для себя я определил адекватный уровень это выше выплаты 100 руб. LTM (ожидания 100-120 руб. по году), все что выше 100, считаю хорошим уровнем, негатив для меня начинается ниже этой отметки и понятно, с чем это будет связано. Вклад в развитие трубной отрасли очень интересный шаг, за которым стоит последить. Если компании удастся сохранить адекватный уровень выплат, высокую рентабельность и приемлемый уровень долга, можно считать, что задача будет выполнена. Стратегию Северстали я назову «Упорство».ММК сохраняет капитальные затраты и продолжает платить 100% FCF, расчищая баланс. Это происходит на фоне стагнации операционных показателей и отсутствия развития вертикальной интеграции. У компании сохраняется отрицательный долг, самая высокая доля от выручки на домашнем рынке (где в дальнейшем могут поспособствовать спросу стройки согласно указам Президента). Стратегию ММК я назову «Беспечность».НЛМК имеет самые ровные операционные и финансовые показатели и самую размытую по регионам выручку. Помимо негативных ожиданий по динамике стали часто вспоминают об американском подразделении компании и наших сложных отношениях с американскими партнерами. Для НЛМК этот регион дает очень мало в плане операционных показателей (объем производства в США составляет 3% от общего), но много в плане формирования выручки. Здесь, конечно, необходимо дождаться подробностей со Дня Инвестора, и если компания уже анонсировавшая почти двухкратный рост капекса не пойдет по пути Северстали и сократит дивиденды (через новую формулу их расчета), я назову эту стратегию «Гибкость».На этом все, благодарю за изучение. Еще раз напоминаю о необходимости перепроверять все факты и иметь личное мнение.Успехов вам в инвестициях и всего доброго!

07 февраля, 22:30

Лучшие комментарии на форуме сегодня. На кону ₽4000

Пришло время выбрать лучших и самых полезных комментаторов отчетов: Магнита, ММК и НЛМК. Магнит гораздо активнее обсуждается чем металлурги, поэтому награда выше:) Вот сколько комментариев сегодня было на форумах акций: https://smart-lab.ru/q/map/ Форум акций Магнита ₽2000 Победитель кстати определяется не по одному комментарию, а может определяться по серии полезных комментариев к отчету. По Магниту можно было смело взять приз, просто протранслировав важные моменты телеконференции, но до этого никто не догадался:) В итоге мы не знаем вообще, что было на телеконференции. На мой вкус самые интересные комментарии написал jata, в частности этот.  Форум акций ММК ₽1000 Середнячок по активности:) Приз берет однозначно Сергей Быков, за серию содержательных комментариев.  Спасибо, Сергей! Форум акций НЛМК ₽1000 Самый скучный по активности. Приз было взять проще всего) Снова приз взял jata, который дал самый развенутый комментарий к отчету. спасибо всем за участие!

07 февраля, 16:21

Сравнил отчеты НЛМК ММК и Северстали за 2018 год и 4 квартал в 1 табличке

Маржинальность самая большая у Северстали, я так понимаю за счет сегмента Mining, где начали расти цены на железную руду под конец года, а поскольку у Северстали профицит сырья, она неплохо на этом подзаработала.  Ну собственно поэтому она и самая дорогая ссылка на диаграмму на смартлабе 

28 января, 20:08

ММК - выделит 300 млн рублей на расселение многоквартирного дома в Магнитогорске

Председатель совета директоров ПАО «ММК» Виктор Рашников заявил: «Магнитогорский металлургический комбинат выделит 300 млн рублей на расселение многоквартирного дома в Магнитогорске, пострадавшего в результате чрезвычайной ситуации 31 декабря 2018 года». Как ранее сообщалось, ММК уже направил около 100 млн рублей на оказание адресной помощи пострадавшим, а также на целевой благотворительный счет, открытый для сбора средств на неотложные нужды. Предприятие в первые же часы после трагедии подключилось к поисково-спасательным работам и ликвидации последствий аварии. На месте происшествия в круглосуточном режиме работали в общей сложности более 100 сотрудников Группы ММК, а также специальная техника комбината. http://mmk.ru/press_center/74842/

27 января, 12:08

Продолжаем двигаться по январю

Добрый день, уважаемые читатели!Сегодня вновь поговорим о прошедшей неделе, новостях, затронем дивиденды и операционные отчеты. Но прежде всего важная информация, с которой стоит начать.3 марта Дмитрий Черемушкин пригласил меня выступить на инвестиционной части конференции в Сочи. Надеюсь, у меня получится все же 3 числа прилететь и держать слово об анализе отчетности и делах с ним связанных. Сейчас я понемногу собираю материал, тезисы, опросил некоторых друзей на предмет идей (спасибо, ребята!) и, конечно же, хотел бы получить обратную связь от читателей. Я прекрасно понимаю, что вероятно многие не долетят до Сочи (хотелось бы мне быть уверенным, что я сам долечу…), но собранная обратная связь найдет отражение в дальнейших статьях и вебинарах. Это прекрасная возможность поговорить о том, чем я люблю говорить — методах, подходах и тому подобное. Поставьте себя на место зрителя, участника: если бы вы присутствовали, что вам было бы интересно послушать (о том, что я смотрю и анализирую). Но поскольку аудитория может быть разная, не нужно выделять совсем заумные вещи, это не материал для публичного выступления, а скорее для персонального общения. Я благодарю всех, кто откликнется. Я напомню важный аспект текущей стратегии. Анализ отчетности не является панацеей, гарантией и даже если посудить — основой. Это часть работы, несомненно важная, но скорее все же нечто более близкое к технике безопасности. Основная часть приходится на психологию и технику совершения сделок.Отлично, теперь мы можем двигаться далее. Поговорим о рыночных событиях, но традиционно напоминаю, что представленный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а не более чем рассказом о блужданиях в лабиринтах разума без карты местности. В пятницу индекс закрылся очень сильно и до небес мы почти достучались. Есть хорошая вероятность сделать новый хай на следующей неделе. На недельном графике это уже пять недель роста. Пока не планирую большой активности в плане индексных шортов, хочу подождать, предварительно по-прежнему в голове держу 2550-2600, но также рассматриваю покупку путов на РТС при достижении 120, возможно, пут спред с продажей 105 или 110. На РТС у нас техническая картина не менее живописная. Мы неплохо разогнались, но для каких-то серьезных действий лучше подождать, посмотреть, не торопиться. Пока более оптимальным действием считаю фиксировать точечно часть позиций в портфеле в случае высокой волатильности по этим бумагам.Коротко пройдем по некоторым новостям, чтобы потом остановиться на других чуть подробнее.ВТБМного было информации по этому банку на неделе. Прибыль продолжает расти опережающими темпами, по итогам года ожидается выше запланированных 170 млрд. руб., банк рассчитывает на перевыполнение плана и за 2019 год. Однако при всем акционеров не ориентируют на рост дивидендов, наоборот — на сокращение процента выплаты, т.к. капитал важнее. Впрочем и по капиталу предложено решение — предлагается пересчитать Базель по-русски. В принципе идея «если цифра не нравится, то ее нужно пересчитать», видимо, понравилась. Сработало с ВВП, сработает и с Базелем. ВТБ утвержает о выплате дивидендов менее 50% от МСФО, более точное решение узнаем скорее всего только в апреле.Конечно, банку не хватает прозрачной и понятной дивполитики. У дивидендов должна быть нормальная формула, а не нечто подобное (привет 1094) Что касается акций самого банка. Долгосрочная идея пока размытая, дивидендная идея пока размытая. Прибыль растет, значит стоимостные оценки по прибыли и капиталу будут улучшаться, т.к. акции все еще не реагируют адекватно на объективный рост показателей. По мере роста Сбера будет постепенно приобретать актуальность идея спекуляции по ВТБ с текущего дна. Торопиться некуда, подождем годовой отчет и посмотрим, насколько ж они там все превзошли в действительности. Утверждение нормальной дивидендной политики было бы позитивом и, возможно, создало долгосрочную историю, но пока этим не пахнет.2. СистемаСистема в очередной раз напомнила, что они продают Детский мир. Просто на случай, если кто забыл. У нас появилась вторая Рефтинская, по которой тоже «уже договорились» и «есть покупатели», но все решится «скоро».Чуть позднее вышла информация о возможном миноритарном участии РФПИ в активах СистемыРоссийский фонд прямых инвестиций может войти в капитал «Медси», Segezha и агрохолдинга «Степь» в качестве миноритарного акционера, сказал РИА Новости глава РФПИ Кирилл Дмитриев в кулуарах Всемирного экономического форума.Насколько велика эта миноритарная доля и не откажется ли Система от идеи продажи Детского мира в принципе после продажи доли в Медси, Сегеже и Степи, мы узнаем чуть позднее.На новости об очередном переносе продажи я закрыл часть ранее взятых покупок по 7.95, 8.30 и 8.35 (остальное куплено выше). Кейс Системы в этом году представляет забавный случай, когда все ждали, что что-то вырастет и оно действительно подросло. 20% от дна, это все же что-то.3. РаспадскаяЕще одна отличная компания, где постоянно идут разговоры ртом о прекрасном далеко. Операционный отчет, конечно, поражает. Пока здесь особо останавливаться не будем, после прекрасных цифр по углю ждем финансовый отчет и официальной информации по дивидендам. Господин Степанов исчерпал кредит доверия в прошлом году.Исходя из операционного отчета я пока снизил план по фиксации этой позиции, в интервале 150-160 планирую закрыть не половину, а треть ранее взятого объема. Есть время еще подумать.4. Фосагро«ФосАгро» планирует в 2019 году увеличить производство удобрений на 5-7% к уровню прошлого года, сообщил «Интерфаксу» генеральный директор компании Андрей Гурьев в кулуарах Всемирного экономического форума в Давосе.Выпуск апатитового концентрата вырастет, по прогнозу, на 5% — до 10,5 млн тонн.В 2018 году «ФосАгро» произвела почти 9,1 млн тонн удобрений и кормовых фосфатов (+9% к 2017 году) и более 10 млн тонн апатитового концентрата, уточнил А.Гурьев. «В этом году планируем прибавить порядка 5-7% в удобрениях и произвести 10,5 млн апатитового концентрата», — сказал он.Инвестрешение по расширению производства на «Метахиме» может быть принято уже в ближайший месяц, добавил глава «ФосАгро». Речь идет об увеличении мощностей по выпуску удобрений на площадке со 150 тыс. тонн до 1 млн тонн, что позволит перерабатывать дополнительно 1 млн тонн апатитового концентрата, уточнил он.Так это же то расширение «Метахима», которого «не будет». Даа, на этой неделе новости просто как на подбор.Ок, без сарказма отметим, что компания продолжает расти. Ранее отрицаемые новые инвестиции вполне могли появиться на фоне инциатив господина Белоусова и тогда лучше пусть будет расширение «Метахима», чем какие-нибудь не связанные с компанией проекты.История определенно приобретает еще более долгосрочный характер. С легкой возможностью спекуляций в текущем канале. 5. РостелекомНаконец объявили о присоединении Tele2. Это важно, потому что— ранее учитываемая доля Tele2 в качестве инвестиций в дочерние общества будет теперь консолидироваться (т.е. не идти отдельной строчкой, а включаться во все строчки отчета МСФО)— с консолидацией изменятся показатели компании, тут получается интересный симбиоз: стабильный слаборастущий Ростелеком с одной стороны и растущая, но только выходящая в прибыль Tele2 с другой стороны. Необходимо уточнить, повлияет ли это на формат расчета дивидендов (например, Мегафон при анализе отчетности старался выделить Mail.ru из консолидации)— из капитала выходит ВТБ, к которому многие имеют предубеждение, если он находятся в капитале компанииЖдем развития истории в текущем году. В плане влияния это история минимум для следующего года. По летним дивидендам не жду корректировки, скорее всего просто выплатят оставшиеся 2.5 руб.Теперь немного об операционных показателях, вышедших на прошлой неделе. Коротко о Полюсе, Алросе и ММК.Начнем с ММК, т.к. в прошлый раз рассматривали металлургов. Многих отчет скорее всего расстроил. На это, конечно, есть объективные причины. Не буду приводить много графиков, чтобы не перегружать статью. Расссмотрим динамику стали, остальное опишу словами. Данные за 12 месяцев. Небольшой спад по стали, чугуну, максимально низкие значения по железной руде. Производство товарной металлопродукции и угольного концентрата стабильно, с небольшим увеличением. Отмечу также еще один момент. В последний квартал производство чуть разошлось с продажами, хотя ранее они сбижались. Это может оказать некоторый негативный эффект на оборотный капитал и соответственно FCF. Нужно будет рассмотреть в финансовом отчете подробнее.Что хочется отметить. Объективно операционного развития нет, но слова «спад» и «нет роста» воспринимаются нами по-разному. Если посмотреть динамику показателей ММК, то изменения от лучшего к худшему практически по любому показателю находится в пределах 10% за несколько лет. Т.е. все эти «спады» и «росты» на самом деле незначительные. Правильнее все же сказать, что показатели стагнируют.Совсем другого качества данные по Полюсу. Для начала кратко в гистограммах.Добыча за 12 месяцев. Плавный рост дает изменение более 40% за несколько лет. Генеральный директор Павел Грачев, в комментариях к планам на 2019Мы ожидаем, что 2019-й станет еще одним годом роста производства, объем которого составит порядка 2,8 млн унций золота, как и сообщалось ранее.Это еще +15% по году. Я ожидал, что рост стабилизируется и был неправ в этом. По всей видимости, не в этом году.Отдельно по месторождениям Согласно дивидендной политике компания выплачивает 30% EBITDA, если ND/EBITDA не превышает 2.5. Также в прошом компания устанавливала нижнюю планку выплаты в 550 млн. долл., что по текущему курсу составляет около 270 руб. или 5% годовых .Полюс по-прежнему представляет собой органично растущий актив с консервативными дивидендами интересный на рыночных коррекциях и паниках.Обратимся к данным по Алросе. Добыча и продажи за 12 месяцев имеют разную динамику. Добыча снизилась по понятным причинам (аварии), при этом продажи стабильны. Компания вышла на отличный FCF, распродав сток. Новые проекты рассматриваются с целью наращивания добычи. Последний квартал не самый классный в плане соотношения технических и ювелирных алмазов. Цены на них разные, но если смотреть средние цены, то они тоже не самом лучшем положении. Данные не располагают к какому-то прорыву, но от Алросы его вряд ли кто-то ждет. Операционно компания стабильна, имеет околонулевой долг и более интересна как дивидендная история. В этом плане поступили интересные новости.Но по итогам 2019 года менеджмент «АЛРОСА» планирует предложить выплаты акционерам на уровне выше 70% free cash flow.Объяснением возможного роста payout выше 70% в 2019 году является низкий долг «АЛРОСА», позволяющий перечислить большую часть free cash flow акционерам. Чистый долг «АЛРОСА» близок к нулю, единственное крупное погашение — это предстоящая в 2020 году выплата по еврооблигациям (в обращении на сумму около $945 млн). Выплаты в 2020 году будут зависеть от ситуации с балансом компании.Кроме того, как сообщил «Интерфаксу» источник, знакомый с обсуждением этого вопроса, на росте дивидендов в 2019 году настаивают якутские улусы, контролирующие 8% акций «АЛРОСА».Поскольку это опять же неофициальная информация, нужно быть осторожным с подобными ожиданиями.Дивидендные ожидания высоко ценятся на нашем рынке и несмотря на отсутствие прорыва в показателях, снизившийся в последнее время доллар, отсутствие роста цен на алмазы, котировки стабильны. На текущем росте Алроса немного не дошла до моей целевой цены и продать часть не удалось. Краткосрочный набор интересен при повторном уходе ниже 100 руб. в интервале 90-100 руб. с обязательным наличием резерва на случай дальнейшего похода вниз. Долгосрочно — дивидендный фактор уже плотно обосновался в бумаге и занял крепкие позиции.На этом на сегодня все. Жду от вас обратной связи по интересным вопросам анализа отчетности. Ну а попрактиковаться в этом деле получится уже совсем скоро.До новых встреч и всего вам доброго!

21 января, 19:27

Российские Акции: Какие Дивиденды можно получить в 2019 году

Содержание Эфира: 02:40 — Российский рынок имеет 50%-й дисконт к другим развивающимся рынкам ( MSCI EM ) 03:47 — Прогноз на движение индекса РТС 06:04 — Основные критерии при отборе акций с целью добавления в дивидендный портфель. 10:55 — Что такое Buyback и какие крупнейшие программы обратного выкупа сейчас действуют на рынке. 15:40 — Список Привлекательных акций по версии «Атон» 17:40 — Список лучших дивидендов по версии «Атон» 18:00 — Краткий Технический и Фундаментальный анализ по акциям компании Сургутнефтегаз Пр. ( SNGSP ) 25:43 — Краткий Технический и Фундаментальный анализ по акциям компании ММК ( MAGN ) 33:55 — Краткий Технический и Фундаментальный анализ по акциям компании ИнтерРАО ( IRAO ) 37:00 — Краткий Технический и Фундаментальный анализ по акциям компании ФСК ЕЭС ( FEES ) 46:50 — Ответ на вопрос зрителя: МРСК ( MRKP ) 56:42 — Ответ на вопрос зрителя: Северсталь ( CHMF ) 01:02:00 — Ответ на вопрос зрителя: ВТБ ( VTBR )

17 января, 11:18

Финансирование расселения жильцов в Магнитогорске не скажется на финансовых показателях ММК - Атон

ММК может профинансировать расселение жильцов поврежденного здания Президент России Владимир Путин заявил вчера, что ММК должна, наряду с правительством профинансировать расселение жителей дома, пострадавшего в результате взрыва газа в Магнитогорске в декабре прошлого года. По его приблизительной оценке, общая стоимость должна составить 1.3 млрд руб. ($20 млн). Нейтрально с точки зрения последствий для финансовых показателей ММК — даже полная сумма $20 млн составляет всего 2% от прогнозного свободного денежного потока за 2019. Тем не менее эта новость подчеркивает, что по запросу правительства компании в России могут нести расходы, не связанные с их предпринимательской деятельностью.АТОН

30 ноября 2018, 16:46

Замгендиректора ММК по производству займется продажами

Сергей Ушаков, заместитель генерального директора по производству ММК, назначен на пост замгендиректора компании по продажам, сообщается на сайте эмитента. На должность заместителя генерального директора по производству назначен Олег Ширяев, до этого занимавший должность директора ОАО "Магнитогорский метизно-калибровочный завод "ММК-МЕТИЗ". Николай Лядов, занимавший пост заместителя генерального директора "ММК" по продажам, принял решение о выходе на пенсию.

30 ноября 2018, 14:48

ММК завершил реализацию масштабного водоохранного проекта

Комплекс гидротехнического сооружения стоимостью 645 млн рублей сократит объем сбрасываемых вод в 11 раз, а массу сброса загрязняющих веществ – в 7 раз

30 ноября 2018, 14:13

ММК сменил заместителя генерального директора по продажам

Сергей Ушаков, занимавший пост заместителя генерального директора Магнитогорского металлургического комбината (ММК) по производству, назначен на должность замгендиректора по продажам, сообщает компания.Николай Лядов, ранее занимавший эту должность, принял решение о выходе на пенсию, говорится в сообщении.

29 ноября 2018, 14:06

Топ-10 крупных инфраструктурных проектов СССР и России

Инфраструктура определяет развитие того или иного региона, именно поэтому государства стремятся развивать инфраструктуру и реализовывать как можно больше проектов, которые будут служить в течение длительного времени.

28 ноября 2018, 21:37

Рашников доложил Путину о планах развития Магнитогорского металлургического комбината

Глава комбината пригласил президента РФ посетить комбинат в следующем году

28 ноября 2018, 21:06

Путин встретился с главой Магнитогорского металлургического комбината

Путин встретился с главой Магнитогорского металлургического комбината

25 июля 2014, 08:42

Долговая нагрузка у российских компаний

Какие российские компании с наибольшим долговым обременением? Критерием избыточности долга можно взять отношение стоимости обслуживания долга к операционной прибыли. Критическая долговая нагрузка (свыше 50% от операционной прибыли идет на процентные платежи по долгу). Хуже всего дела у Трансаэро, Мечел, ИнтерРАО, ММК, Автоваз, ГАЗ. У этих компаний в среднем за последние 3 года свыше 50% от операционной прибыли шло на процентные платежи по долгу. С высокой долговой нагрузкой (свыше 20% от операционной прибыли). Из крупных и наиболее известных компаний можно выделить Северсталь, Аэрофлот, Ростелеком и ФСК ЕЭС. С ничтожным долгом относительно операционных показателей (ниже 5% процентных расходов от операционной прибыли)– это Сургутнефтегаз, Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть. В цифрах ниже.  Свыше 100% это значит, что процентные расходы выше операционной прибыли. Отсутствие значений в ячейки означает наличие операционного убытка по результат деятельности за 2013 год. В следующей таблице история процентных расходов по долгам в млрд руб. за год. 1* - операционная прибыль за 2013 2* - чистая прибыль 3* - долгосрочный долг 4* - совокупный долг  Газпром по процентам выплачивает 42.8 млрд руб, Роснефть 44 млрд, Лукойл 15.6 млрд. Нефтегаз целиком и полностью в комфортных кредитных условиях. Даже не смотря на рост долга у Роснефти (после объединения с ТНК-BP), операционная прибыль столь высока, а заимствования происходили по столь выгодным условиям, что процентные расходы относительно низки (меньше 10% от операционной прибыли). Это конечно, не Сургут с нулевым долгом, но терпимо. У Лукойла и Газпрома в пределах точности счета. Металлурги при очень высокой долговой нагрузке на фоне крайне слабых операционных показателей. У ММК и Мечела все плохо, НЛМК приемлемо, Северсталь – много (треть на обслуживание долга). У Норникеля растет стоимость обслуживания долга при сокращении маржинальности бизнеса. Огромные процентные выплаты у Мечела (на 23-25 млрд руб). Потенциал операционной прибыли Мечела при росте цен на комодитиз и идеальной внешней конъюктуре сейчас не больше 50 млрд руб. Т.е. в любом раскладе долг избыточный и стоимость обслуживания экстремальная. У энергетиков много долгов и ставки заимствования высокие. Фондируется в основном в рублях в российских банках, тогда как нефтегазовый сектор имеет преимущественно валютные долги. Телекомы с высокой долговой нагрузкой. Далее эволюция изменения долговой нагрузки (процентные платежи к операционной прибыли за год в %)