• Теги
    • избранные теги
    • Компании1247
      • Показать ещё
      Страны / Регионы375
      • Показать ещё
      Люди331
      • Показать ещё
      Разное617
      • Показать ещё
      Формат70
      Издания59
      • Показать ещё
      Показатели47
      • Показать ещё
      Международные организации12
      • Показать ещё
      Сферы3
25 июля, 08:21

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Сектор электроэнергетики оказался лидером понедельника

24 июля, в понедельник, выпуски рублевого корпоративного долга продолжили торговаться разнонаправленно. Объемы торгов составили 7,6 млрд руб., что на 20% ниже среднедневных за неделю. Рост котировок на 10-15 б.п. демонстрировали бумаги с дюрацией от 3 лет, тогда как котировки большинства более коротких займов остались вблизи уровней открытия. Аутсайдерами оказались отрасли металлургии и девелопмента, чьи выпуски подешевели в среднем на 0,2%. Давление на первый оказывал третий займ Металлоинвеста (-0,3%), а в строительном секторе – АИЖК 15, также потерявший 0,3%. Лидерами понедельника оказались бумаги сектора электроэнергетики, прибавившие по 0,5%. Драйвером роста оказался займ Русгидро БОР4 (+0,9%). Рынок внутреннего госдолга находился под давлением. Торговые обороты на треть превосходили среднедневные значения за неделю. Аутсайдерами оказались серии 26207 (-0,6%), а также 26212 и 26218, потерявшие по 0,5%. На внешнем рынке корпоративного долга стоит отметить падение котировок евробондов Роснефти, в то время как займы остальных эмитентов торговались в смешанном диапазоне. Далее...

21 июля, 14:16

Колебания на рынке акций выдают поиск новых драйверов роста - ВТБ 24

К концу недели "бычий" драйв на мировых рынках ослаб, отмечает аналитик ВТБ 24 Олег Душин. Азиатские рынки демонстрируют смешанную динамику, акции в Японии, Китае, Австралии в пятницу умеренно снижаются. Американские фьючерсы демонстрируют нейтральность после вечерних отчетов Microsoft и Ebay (-5.2%). Крупнейшее событие четверга - рост курса евро после заседания ЕЦБ - косвенно отражается на фондовом рынке в виде представлений о скором ужесточении монетарной политики в еврозоне. Перед лицом неопределенности некоторые секторы подвергаются давлению. Так, в четверг одним из сигналов к снижению на ММВБ стало падение акции Норильского никеля (-3.26%) после объявлении о намерении продать миноритарный пакет в ГМК Металлоинвестом. Параллельно - горносырьевой сектор S&P в США вчера потерял (-0.83%), а Алроса на ММВБ (-1.95%). Другой повод для фиксации прибыли подал отчет Северстали(-1.4%).

21 июля, 11:50

Промсвязьбанк: ОФЗ имеют неплохие шансы на умеренный рост в ближайшие дни

Глобальные рынки Заседание ЕЦБ способствовало росту евро до максимальных значений с августа 2015 г. Итоги заседания ЕЦБ вызвали на вчерашних торгах сильный рост евро на валютном рынке. При этом отметим, что в тексте сопроводительного заявления европейский регулятор оставил формулировку о готовности при необходимости увеличить объемы либо продолжительность программы выкупа активов. В целом, риторика главы ЕЦБ М.Драги на пресс- конференции была скорее нейтральной – глава регулятора подтвердил, что не собирается спешить с ужесточением монетарного курса, и при этом заявил, что "чиновники ЕЦБ не назначили конкретной даты для обсуждения изменений программы стимулов, но вернутся к этой теме осенью". Большой реакции на долговом рынке еврозоны не наблюдалось – доходности десятилетних гособлигаций Германии держались в диапазоне 0,53-0,56%, к концу торгов консолидируясь скорее вблизи нижней границы. Но при этом на валютном рынке тенденция к росту евро получила новое ускорение – пара евро/доллар держится на максимальных уровнях с августа 2015 г. (район 1,1650-1,1680 долл.). Отметим, что, возможно, некоторую дополнительную поддержку паре евро/доллар могла оказывать новость о том, что специальный прокурор США Р.Мюллер будет расследовать сделки с участием российских компаний и компаний Д.Трампа и его соратников, однако обратим внимание, что слабость доллара наблюдалась в основном лишь в паре евро/доллар. Против других валют доллар не демонстрировал сильного ослабления, следовательно, динамика пары евро/доллар – реакция в первую очередь на комментарии М.Драги, а не другие события. На следующей неделе состоится заседание Федеральной Резервной системы – поэтому теперь "мяч на стороне ФРС". Ожидаем, что в преддверии заседания доходности на долговых рынках развитых стран будут консолидироваться вблизи текущих уровней. Ожидаем продолжения консолидации доходностей UST вблизи текущих уровней. Еврооблигации В четверг российские суверенные евробонды продолжили умеренный рост котировок в ожидание заседания ЕЦБ. В четверг российские суверенные евробонды продолжили умеренный рост котировок в ожидание решения ЕЦБ и пресс-конференции главы регулятора. Вместе с тем, ЕЦБ, как ожидалось, сохранил все параметры монетарной политики неизменными, а М.Драги вновь подтвердил, что необходимо сохранить программу стимулов по выкупу активов, которая может быть расширена или продлена, заявив при этом, что регулятор также может рассмотреть вопрос ее сворачивания осенью. Поддерживала российский сегмент восходящая динамика цен на нефть марки Brent, которая вчера пробивала отметку 50 долл./барр., но в итоге под вечер вновь откатилась до уровня 49,3-49,4 долл./барр. В итоге, вчера бенчмарк RUS’26 подрос в цене на 13 б.п. (YTM 4,06%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 – на 23-25 б.п. (YTM 4,91%-4,95%), новый 30-летний выпуск RUS’47 – на 16 б.п. (YTM 5,13%). В целом, вчерашние заявления ЕЦБ, не отразившие явного настроя на сворачивание стимулов, пока скорее способствуют сохранению status quo на глобальных долговых рынках, по крайней мере, до осени. Впрочем, данный исход, на наш взгляд, рынки уже отыграли ценовым ростом во второй декаде июля, в частности российские суверенные евробонды вернулись до ценовых уровней до речи М.Драги в конце июня, когда он дал понять, что возможны обсуждения по сворачиванию стимулов, после чего началась коррекция на рынках. В этом ключе ждать сильного восходящего импульса вряд ли стоит, но умеренный рост вполне еще возможен. В дальнейшем инвесторы, вероятно, будут оценивать перспективы старта сокращения баланса ФРС и еще одного подъема ставок в этом году. Напомним, на следующей неделе состоится заседание ФРС (25-26 июля). Для российских евробондов также важно развитие ситуации на сырьевых площадках и вопрос расширения санкций, который Конгресс США может вынести на голосование уже на следующей неделе перед уходом на каникулы. Вчера ЕЦБ сохранил монетарные условия, явных намеков на сворачивание стимулов не последовало. На этом фоне вряд ли возможен сильный восходящий импульс в российских евробондах, но умеренный ценовой рост еще возможен. FX/Денежные рынки Рубль продолжает демонстрировать нейтральную динамику. Пара доллар/рубль продолжает свою консолидацию вблизи отметки 59 руб/долл. В ходе вчерашних торгов большой активности в динамике рубля не наблюдалось. В целом вся группа валют развивающихся стран торговалась по отношению к доллару разнонаправлено, а итоги заседания ЕЦБ не нашли большого отражения в динамике валют EM. При этом за счет роста курса единой европейской валюты на глобальном валютном рынке валюты EM против евро продемонстрировали заметное снижение. Помимо отношения инвесторов к валютам развивающихся стран другие факторы в последние недели оказывают небольшое влияние на курс рубля. Цены на нефть вчера пытались забраться выше отметки 50 долл/барр. по смеси Brent, но не удержались выше этого рубежа. Для цен на нефть важное значение может иметь встреча мониторинговой комиссии "ОПЕК+" 22-24 июля в Санкт-Петербурге, на которой, возможно, будут сделаны попытки присоединения к соглашению об ограничении объемов добычи нефти Ливии и Нигерии. Пока динамика нефтяных котировок оказывает ограниченное влияние на курс рубля. Из внутренних историй отметим, что на следующую неделю приходится пик налоговых выплат в этом месяце – 25-28 июля российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль (совокупный объем платежей мы оцениваем в 920 млрд руб.), что может локально способствовать росту спроса на валютную ликвидность. Однако в целом активность торгов в паре доллар/рубль в последнее время невысока – ежедневные объемы по контракту USDRUB_TOM на текущей неделе держатся вблизи 2,5-3 млрд долл. На рынке МБК ставка Mosprime o/n в четверг подросла до 9,23%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличился до 3,01 трлн руб. Профицит банковской ликвидности на сегодняшний день составляет около 216 млрд руб. Сценарий с консолидацией пары доллар/рубль в диапазоне 58.70-59,30 руб/долл. пока сохраняет актуальность. Облигации Ожидаемо мягкая риторика главы ЕЦБ пока не отразилась на котировках рублевых гособлигаций. Центральным событием четверга стало заседание ЕЦБ и последующая пресс- конференция М.Драги. В целом, можно сказать, что оптимистичные ожидания глобальных инвесторов, предъявлявших повышенный спрос на облигации развивающихся стран в последнюю неделю, оправдались. Европейский регулятор сохранил процентные ставки без изменения и оставил объемы выкупа активов на прежнем уровне – 60 млрд евро в месяц, а риторика его председателя была очень мягкой. М.Драги заявил о намерении сохранять стимулирующие программы в текущем виде и добавил, что при необходимости ЕЦБ может расширить их или продлить. Таким образом, вопрос о перспективах сворачивании QE откладывается, как минимум, до сентября. Долговые рынки на данную риторику отреагировали достаточно сдержанно: во время пресс-конференции на них наблюдался краткосрочный всплеск волатильности, но в итоге существенных изменений цен на облигации как развитых, так и развивающихся стран не произошло. Рынок ОФЗ не стал исключением и продолжил консолидироваться на прежних уровнях, при этом речь не идет о низкой активности инвесторов – вчерашние объемы торгов были заметно выше средних. Кривая доходности находится в интервале 7,76-8,08%. Полагаем, что несмотря на не очень высокую вероятность снижения ключевой ставки ЦБ РФ в следующую пятницу, в условиях сохранения мягкого подхода к ДКП со стороны ЕЦБ и ФРС рынок ОФЗ имеет неплохие шансы перейти от консолидации к умеренному росту в ближайшие дни. Откладывание обсуждения вопроса о сворачивании программы QE ЕЦБ может способствовать умеренному росту котировок ОФЗ. Корпоративные события Металлоинвест (Ва2/ВВ/ВВ) продает оставшиеся 1,8% в Норникеле. По данным Интерфакс, Металлоинвест продал по итогам процедуры ускоренного букбилдинга 28 млн 382 тыс. 565 ADR на акции ГМК Норильский никель (1,79% капитала), выручив около 400 млн долл. Цена размещения в рамках продажи 1,8% Норникеля составила 14,1 долл. за ADR. В результате сделки Металлоинвест вышел из состава акционеров Норникеля. В целом, новость о привлечение 400 млн долл. позитивная для кредитного профиля Металлоинвеста. Вместе с тем, отметим, что у компании не было острой необходимости в привлечение дополнительный ресурсов с точки зрения погашения долга – график выплат был оптимальным, а крупных погашений на горизонте двух лет не предполагалось. Напомним, в мае компания привлекала предэкспортный кредит на сумму 1,05 млрд долл. с возможностью увеличения лимита на 450 млн долл. с погашением в 2020-2024 гг., а также разместила 7-летний евробонд на 800 млн долл., снизив тем самым объем выплат по долгу в 2017-2020 гг. практически в два раза – до 1,7 млрд долл. по сравнению с 3 млрд долл. на конец 2016 г. При этом кредитные метрики компании были комфортные – по итогам 1 кв. 2017 г. соотношение Чистый долг/EBITDA было на уровне 2,1х. Возможно, средства могли потребоваться Металлоинвесту на внутрикорпоративные цели. Ранее в июне собрание акционеров компании по рекомендации совета директоров приняло решение выплатить за 1 кв. 2017 г. дивиденды на общую сумму 25,1 млрд руб. Скорее всего, новость будет нейтральной для евробондов Metalloinvest, в большей степени влияние вероятно от общерыночной конъюнктуры на рынках и эффекта роста цен на железную руду с середины июня. Schlumberger (А1/АА-/-) договорилась о покупке контроля в Eurasia Drilling (-/ВВ/ВВ). (НЕЙТРАЛЬНО) Нефтесервисный концерн Schlumberger сообщил о подписании соглашения с Eurasia Drilling (EDC) о приобретении 51% компании. Детали сделки не раскрываются. Покупку контроля в крупной российской буровой компании еще предстоит согласовать с ФАС. Доля EDC на российском рынке составляет 16%. Основным клиентом компании выступают ЛУКОЙЛ, Газпром нефть и Роснефть. Выручка EDC за 2016 г. составила 1 609 млн долл., чистая прибыль 65 млн долл., EBITDA – 362 млн долл. Компания характеризуется консервативной долговой нагрузкой, показатель Чисты долг EBITDA равен 2,0х. EDC имеет в обращении выпуск еврооблигаций с погашением в 2020 г., который торгуется с доходностью 4,1%, что содержит премию к суверенной кривой России в размере 137 б.п. Рублевый выпуск облигаций БКЕ Б1Р1 торгуется с доходностью 8,4% к погашению в июне 2019 г., что содержит премию к ОФЗ порядка 40 б.п. Если сделка будет одобрена ФАС и финализирована, то это будет позитивно для EDC и может привести к сужению спрэда к суверенной кривой в выпуске EDC-20 примерно на 60 бп. В рублевом займе БКЕ Б1Р1 потенциал для сужения премии к ОФЗ, на наш взгляд, отсутствует поскольку бумага уже торгуется с доходностью бенчмарков первого эшелона. Реализация сделки позволит EDC получить доступ к новым технологиям и рынкам, а кредитный рейтинг компании может быть повышен за счет поддержи от сильного акционера. Выручка Schlumberger за 2016 г. составила 27,8 млрд долл., собственный капитал 41,5 млрд долл., долг – 36,4 млрд долл., активы – 77,9 млрд долл. Однако существует риск, что увеличение присутствия Schlumberger на российском рынке может быть не согласовано российскими властями. Ранее, в 2015 г. Schlumberger уже сообщала о достижении договоренностей о покупке EDC. Однако российские государственные органы выступили против данной сделки, так как, по их мнению, она несла угрозу российскому геологоразведочному рынку. В конце сентября 2015 г. компании заявили, что отказались от сделки.

21 июля, 10:35

"Металлоинвест" вышел из капитала "Норникеля"

Москва, 21 июля - "Вести.Экономика". Metalloinvest Cyprus Ltd, входящая в группу "Металлоинвест", продала 28 382 565 ADR на акции "Норильского никеля" (1,79% капитала "Норникеля").

21 июля, 10:35

"Металлоинвест" не видит потенциала в "Норникеле"

GDR были проданы в рамках ускоренного формирования книги заявок по цене в $14.1 за расписку, что предполагает 4.5% дисконт к цене закрытия. "Металлоинвест" привлек около $400 млн - это был весь пакет, принадлежащий компании в "Норникеле". Как сообщал Коммерсант, другие крупные акционеры "Норникеля" ("Русал", "Интеррос" и Crispian) не планировали участвовать в размещении. Доля, которая была предложена, соответствовала примерно 6-дневному обороту в локальных акциях и GDR и предполагала “навес” акций. Сделка может говорить о том, что "Металлоинвест" не видит потенциала роста производителя никеля. Мы подтверждаем нашу рекомендацию держать по "Норникелю", считая акции достаточно дорогими с учетом скорректированных по рынку цен металлов и курса рубля - 6.9x EBITDA 2017 против 5.1x у мировых диверсифицированных производителей.

21 июля, 10:15

Давление на котировки "Норникеля" будет непродолжительным

В последние минуты вчерашних торгов обвалились котировки "Норильского никеля" более чем на 3%. Это реакция рынка на сделку по продаже 1,8% акций ГМК, принадлежавших "Металлоинвесту". Сделка закрыта по цене $14,1 за ADR – с дисконтом в 4,5% к цене закрытия торгов в Лондоне. Покупатель не называется. Негативное давление на котировки ГМК, с нашей точки зрения, не будет продолжительным. Накануне состоялось выступление Марио Драги по итогам заседания ЕЦБ. Глава ЕЦБ подтвердил возможность обсуждения exit strategy на осеннем заседании регулятора. Котировки EUR/USD на этом фоне достигли максимума за два года, превысив уровень 1,16. Поддержка для рынка нефти сегодня может прийти со стороны данных по запасам нефти в США (17:30 мск.). Согласно консенсус-прогнозу, запасы на прошлой неделе снизились на 3,2 млн баррелей. В случае подтверждения ожиданий, сокращение запасов будет зафиксировано вторую неделю подряд, а цены на нефть получат кратковременный импульс к росту.

21 июля, 10:14

«Металлоинвест» выручил около $400 млн за пакет в «Норникеле»

«Металлоинвест» разместил по итогам процедуры ускоренного букбилдинга 28 382 565 ADR на акции ГМК «Норильский никель» (1,79% капитала) и выручил около $400 млн, передает «Интерфакс» со ссылкой на сообщение компании. Цена размещения, как и ожидалось, составила $14,1 за ADR. О таком ценовом ориентире «Интерфаксу» в четверг вечером сообщил источник на рынке. Эта цена предусматривает 4,5%-ный дисконт к котировкам LSE до сделки (торги на бирже в четверг закрылись на отметке $14,76 за ADR «Норникеля»).

21 июля, 10:13

Рынок открылся падением, продают "Норникель", "Северсталь", "ЛУКОЙЛ"

В пятницу, 21 июля, индекс ММВБ упал на 0.215% и составил 1942.33 пункта. Индекс РТС снизился на 0.26% и составил 1038,27 пункта. В лидерах падения "Сургутнефтегаз" (-0,66%), "Северсталь" (-0,59%), "Татнефть" (-,57%), "ЛУКОЙЛ" (-0,5%), "Новатек" (-,04%), "Газпром" (-0,32%), МТС (-0,32%), "Мечел" ап -0,32%), АФК "Система" (-0,32%), "Яндекс" (-0, 27%). "Норникель" падает на 0,9% - реакция рынка на сделку по продаже 1,8% акций ГМК, принадлежавших "Металлоинвесту". Растут "Мечел" (+0,72%), "Башнефть" ап (+0,57), "МегаФон" ао (+0,5), "Интер РАО" ао (+0,48%), "Группа ЛСР"(+0,38%), НЛМК (+,0,24%), "МосБиржа" (0,14%), "Полюс" (+0,13%), "Сбербанк" (+0,04%). Умеренно негативному открытию рынка способствует внешний фон. Американские торги проходили разнонаправленно, по итогам сессии только Nasdaq удалось остаться в плюсе. Азиатские индексы торгуются в основном в "красной" зоне.

21 июля, 10:13

«Металлоинвест» продал свою долю в «Норникеле» за $400 млн

«Металлоинвест» продал принадлежащие ему 28,38 млн американских депозитарных расписок (ADR), или 1,79% акций «Норильского никеля» за $400 млн. Об этом говорится в сообщении «Металлоинвеста» на Лондонской фондовой бирже.Цена одной ADR при продаже составила $14,1.В результате сделки «Металлоинвест» полностью вышел из капитала...

21 июля, 08:50

Оснований для выхода из консолидации по российским фондовым индексам пока не появилось, - Антон Старцев,ведущий аналитик ИФ "Олма"

В четверг российский рынок акций пребывал в фазе коррекции-консолидации. Слабее рынка выглядели бумаги Норникеля (GMKN, -3.3%) – как сообщается, Металлоинвест планирует продать примерно 1.8% акций компании (в форме ADR).

21 июля, 08:27

"Металлоинвест" выходит из капитала "Норникеля"

Metalloinvest Cyprus Ltd, входящая в группу "Металоинвест", намерена продать 28 382 565 ADR на акции "Норильского никеля" (1,79% капитала "Норникеля"). Таким образом, "Металлоинвест" продает весь свой оставшийся пакет акций в "Норникеле".

21 июля, 08:22

"Металлоинвест" вышел из капитала "Норникеля"

Metalloinvest Cyprus Ltd, входящая в группу "Металлоинвест", продала 28 382 565 ADR на акции "Норильского никеля" (1,79% капитала "Норникеля"). Таким образом, "Металлоинвест" продал весь свой оставшийся пакет акций в "Норникеле".

21 июля, 00:24

«Северсталь» добывает руду у Виталия Черномырдина

Газпромбанк продал «Северстали» Алексея Мордашова права требования по долгу ООО «Металл-групп» на 12 млрд руб. за половину его стоимости, сообщила компания. «Металл-групп» с 2004 г. владеет лицензией на разработку центральной части Яковлевского железорудного месторождения (Белгородская обл.). Оно расположено в Курской магнитной аномалии – крупнейшем железорудном бассейне мира. Часть его месторождений разрабатывают крупнейшие в России ГОКи – Лебединский, Михайловский (входят в «Металлоинвест») и Стойленский (НЛМК).

21 июля, 00:24

«Северсталь» добывает руду у Черномырдина

Газпромбанк продал «Северстали» Алексея Мордашова права требования по долгу ООО «Металл-групп» на 12 млрд руб. за половину его стоимости, сообщила компания. «Металл-групп» с 2004 г. владеет лицензией на разработку центральной части Яковлевского железорудного месторождения (Белгородская обл.). Оно расположено в Курской магнитной аномалии – крупнейшем железорудном бассейне мира. Часть его месторождений разрабатывают крупнейшие в России ГОКи – Лебединский, Михайловский (входят в «Металлоинвест») и Стойленский (НЛМК).

20 июля, 20:42

"Металлоинвест" выходит из акционеров "Норникеля"

Компания заявила о намерении продать все свои акции металлургического гиганта...

20 июля, 20:28

«Металлоинвест» выходит из «Норникеля» // Компания продает последние 1,79% акций ГМК

«Металлоинвест» продаст институциональным инвесторам 1,79% акций «Норникеля», которые стоят на рынке свыше $400 млн. Основные акционеры ГМК — «Интеррос» Владимира Потанина, «Русал» Олега Дерипаски и структуры Романа Абрамовича и Александра Абрамова — не будут участвовать в размещении, говорят источники “Ъ”. «Металлоинвест» начал распродавать свои 5% «Норникеля» с 2014 года, эта продажа должна стать последней.

20 июля, 19:30

«Металлоинвест» продает 1,79% «Норникеля»

Входящая в «Металлоинвест» Metalloinvest Cyprus Ltd на сайте Лондонской фондовой биржи сообщила о намерении продать 28,4 млн американских депозитарных расписок (ADR) на акции «Норникеля», или 1,79% уставного капитала компании. Сделка пройдет в рамках процедуры ускоренного букбилдинга. На этой новости акции «Норникеля» на Московской бирже упали почти на 4%.В 2016 году «Металлоинвест» продал 21,18 млн ADR на акции «Норникеля» (представляют 1,4% акций) за $341,69 млн. Таким образом, доля холдинга в «Норникеле» снизилась до 1,8% акций. «Металлоинвест» был крупнейшим миноритарием «Норникеля» до конца 2014 года — холдингу принадлежало около 5%, которые он приобрел в 2008 году.

20 июля, 19:23

Рынок акций РФ в четверг просел на фоне ухудшения внешней конъюнктуры, упал "Норникель" на новостях

Москва. 20 июля. Рынок акций РФ завершил торги в четверг снижением индексов на фоне наметившейся коррекции мировых площадок после роста, подогретого днем новостями от Европейского Центробанка; среди лидеров отката выступили бумаги "Норникеля" на новостях о продаже пакета ГМК "Металлоинвестом".

20 июля, 18:52

Котировки «Норникеля» упали на новостях о продаже пакета «Металлоинвестом»

Котировки «Норникеля» вечером в четверг упали на 4% после известий, что «Металлоинвест» продает 1,8% акций ГМК по процедуре ускоренного букбилдинга.

08 июля 2015, 08:17

resfed.com: Неожиданный тупик сырьевой экономики РФ (горнодобывающие компании)

http://resfed.com/article-1070ГМК «Норильский никель» не смогла найти финансы у китайских «партнеров» и отказалась от освоения ряда медных и золотых месторождений в Забайкальском крае. С аналогичной проблемой столкнулись или сталкиваются практически все российские сырьевые компании: в стране почти невозможно вести рудную разработку.Немного о случае с «Норникелем»:ГМК «Норильский никель» решила не разрабатывать месторождения в Забайкальском крае с запасами 7,4 млн унций золота и 900 тыс. тонн меди. Компания была готова продать их китайским инвесторам или как минимум разрабатывать вместе, но привлечь партнеров не удалось.Совет директоров «Норильского никеля» решил отказаться от разработки четырех месторождений меди и золота в Забайкальском крае, сообщила вчера компания. Это месторождения Култуминское (запасы меди — 624 тыс. тонн, золота — 4 млн унций, серебра — 31 млн унций, железа — 33 млн тонн), Зергунское (запасы — 283 тыс. унций золота и 136 тыс. унций серебра), Лугоканское (ресурсы — 302 тыс. тонн меди, 1,9 млн унций золота, 19,3 млн унций серебра) и Серебряное (запасы золота — 1,3 млн унций, серебра — 19,2 млн унций). «Норникель» вернет имеющиеся лицензии на разработку Зергунского и Лукоганского и отзовет заявки на добычные лицензии по двум другим месторождениям.Примечательно, что одна из богатейших сырьевых горно-металлургических компаний РФ не рискнула взять на себя риски и начать осваивать эти месторождения в одиночку. А ведь только по итогам последних 3 лет основные владельцы ГМК «Норникель» — структуры олигархов Владимира Потанина и Олега Дерипаски — вывели в виде дивидендов из компании более 9 миллиардов долларов!Уже почти четверть века в РФ длится катавасия вокруг одного из крупнейших в мире Удоканского месторождения меди. В сентябре 2008 года наконец-то тендер на разработку этого месторождения с запасами в почти 20 миллионов тонн меди выиграла компания фестивального бухарского олигарха Алишера Усманова «Металлоинвест» (через входящий в нее Михайловский ГОК). К 2016 году «Металлоинвест» обещал тогда построить на месторождении полноценный горно-обогатительный комбинат мощностью в 480 тысяч тонн катодной меди. При этом первая очередь предприятия должна была заработать еще в 2014 году, а общие затраты должны были составить около 4-5 миллиардов долларов только на инфраструктуру (в том числе, 1000 километров ЛЭП, около 35 километров путей железной дороги и так далее).И каковы же успехи талантливых россиянских олигархов?«Металлоинвест» не привлек инвесторов на Удокан«Металлоинвест» пока не может привлечь партнеров для освоения Удоканского медного месторождения. Китайский фонд Hopu Investments не реализовал в 2014 года опцион на выкуп 10% в проекте.Опять тоже самое. Никаких ГОКов, никакой добычи меди, ничего вообще на Удоканском месторождении не построено. Конечно, можно это списать на чудовищные климатические условия, полное отсутствие инфраструктуры и т.п. причины, но ведь не сделано вообще ничего! Поэтому сейчас освоение Удокана перенесено плавно на 2019-2021 годы.Выясняется интересная закономерность: российские «олигархические» компании не в состоянии сами реализовать сколько-нибудь крупный рудный проект (если не считать отдельных историй с разработкой небольших медных, железорудных или золотых месторождений на Урале, в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке). Компании либо пытаются безуспешно прибегнуть к помощи иностранных (теперь — китайских) «партнеров», либо уповают полностью на государство.В связи с последним обстоятельствам возник даже небольшой скандал вокруг компании «Русская платина» солнечного чеченского бизнесмена Мусы Бажаева. Напомним, два года назад «Русская платина» сумела оттеснить «Норникель» и получить лицензии на разработку  месторождений платиноидов у Норильска (Черногорское и часть Норильска-1). При этом она якобы запросила у государства 220 миллиардов рублей поддержки. Сейчас «Русская платина» это опровергает, но вкупе с информацией о приобретении Бажаевым за более чем 200 миллионов евро курорта на Сардинии, выглядит это пикантно. В духе россиянского бизнеса: национализация убытков и приватизация прибылей.Без государственной поддержки в виде выделения десятков миллиардов рублей из Фонда национального благосостояния и потом уже кредитов от ВТБ, не может построить железную дорогу Элегест-Кызыл-Курагино для разработки Элегестского угольного месторождения Тувинская энергетическая промышленная корпорация (ТЭПК) бизнесмена Руслана Байсарова. Общая стоимость проекта в Туве составляет более 200 миллиардов рублей. Господин Байсаров совсем недавно удачно окэшился, продав акции «Стройгазконсалтинга» за примерно 5 миллиардов долларов. Но денег на собственный проект у бедного буратины, ах и увы, совсем нет, посему три четверти расходов должны, по его мысли, профинансировать российский бюджет и банк ВТБ.В целом, за последние четверть века в РФ не было введено в эксплуатацию практически ни одного нового крупного рудного месторождения. А ведь черная и цветная металлургии являются вторым по размеру источником валютных поступлений в РФ после компаний ТЭКа. Не будет преувеличением сказать, что все компании сидят на советской ресурсной наследии, в лучшем случае инвестируя относительно скромные средства на локальную модернизацию. Безусловно, исключения есть, но их можно реально пересчитать по пальцам.Например, это ввод в строй в 2013 году Русской медной компанией (РМК) Михеевского ГОКа мощностью в 70 тысяч тонн катодной меди в Челябинской области. И то это произошло благодаря кредитным линиям экспортных кредитных агентств Финляндии и Германии — Finnvera и Euler Hermes, на сумму в 250 миллионов долларов под поставку современного западного оборудования (в РФ собственное тяжелое машиностроение недееспособно). В связи с санкциями против РФ поставки оборудования для запланированного РМК Томилинского ГОКа находятся под вопросом.Естественно, нежелание сырьевых компаний инвестировать всерьез в рудные проекты приводит к поведению временщиков, стремящихся урвать самые легко добываемые ресурсы и быстро освоить бюджетное (банковское) финансирование. Так, ГМК «Норникель» в 2013 году сформулировала это следующим образом:Компания фокусируется на «первоклассных активах»: это проекты, которые приносят не менее 1 млрд долларов выручки в год, свыше 40% рентабельности по EBITDA и насчитывают рентабельные запасы на срок более 20 лет.В условиях РФ применительно к ГМК такими активами могут быть только шахты, ГОКи и месторождения, которые начали разрабатываться еще сталинскими рабами (или воспитанниками систем оздоровительных лагерей) в 30-40-х годах прошлого века. С построенной инфраструктурой, энергетикой и так далее. Никаких иных рудных активов такого рода в РФ более нет: везде надо строить с нуля новую инфраструктуру, везде чудовищные климатические условия, безлюдная пустыня и гигантское транспортное плечо. А там, где условия чуть получше приполярной тундры — как на Еланском и Елкинском медно-никелевых месторождениях в Воронежской области — олигархи входят в клинч, в котором и стоят годами.Дочерняя компания люксембургского металлургического гиганта Evraz (ранее — «ЕвразХолдинг», принадлежит Абрамовичу и Абрамову), «Евразруда» поступает с советскими месторождениями по такой же схеме: выкапывает все легкодоступные рудные пласты, а затем просто бросает шахты и карьеры. Например, в 2013 году компания продала республике Хакасия всего за 10 миллионов рублей «Абаканский рудник», «Абаза-Энерго», «Тейский рудник», «Тейские энергосети» и Мундыбашскую обогатительную фабрику в Кемеровской области. Причина проста: за 12 лет эксплуатации этих активов «Евразруда» выбрала все легкодоступное сырье, а затем предпочла избавиться от «балласта».К середине второго десятилетия XXI века схема в горно-рудной отрасли РФ, как минимум, зашла в тупик.

11 марта 2014, 11:31

Норильский никель и товарные рынки

Пока инвесторы в страхе реагируют на любой чих из Украины и отдают акции, некая могучая сила скупает акции ГМК. 1 Версия M&A. Вот-вот объявят о суперслиянии с РУСАЛом. Это разрывная сделка может перевернуть рынок и особенно расписки РУСАЛа. 2. Фантастическая версия. Потанин развелся и надо делать пакет на 2 части а это срыв акционерного соглашения и борьба за контроль.  3. Роман Абрамович обещал докупить до 10%. Вряд ли на текущих уровнях, но тем не менее обещал. 4. Алишер Усманов в этом году ставил на майнинг, да и для места в совете директоров на летнем собрании нужны голоса. Около 7%. Все предыдущие покупки он делал по верхам, так что за ценой не стоит, главное стратегия. Тем более скупка может идти через Металлоинвест. Продадут на IPO создание второй Vale. Да и вообще экспортер ГМК после девальвации покажет скачок всех показателей. http://marlamov.whotrades.com/blog/43042715126  Рост акций происходит происходит на фоне роста золота, платины, палладия отскока по алюминию, серебру падения меди, российских нефтегазовых компаний Роста по никелю  Но насколько рост по никелю может быть устойчивым на фоне неопределенности с ростом в Китае и избытка глобального предложения металла?  12.02.2014 В начале этого года одним из существенных поводов для беспокойства инвесторов стало падение темпов роста экономики Китая. Мы в полной мере признаем эту наметившуюся тенденцию, но рассматриваем данное обстоятельство как положительную и долгожданную динамику. По нашему мнению, основной вопрос скорее заключается в том, удастся ли Китаю успешно перейти к более качественному росту. Чтобы получить ответ на него, необходимо ответить на два других вопроса. Действительно ли Китай заинтересован в переходе от экономического роста, генерируемого капиталовложениями, к росту, генерируемому потреблением? Что препятствует такому переходу и намеченным преобразованиям? Последние данные, очевидно, дают положительный ответ на первый вопрос. Если до 2007 г. рост экономики Китая в значительной степени зависел от капиталовложений, экспорта и постоянно растущего профицита счета текущих операций (при этом Китай финансировал дефицит текущего счета США), то теперь тенденция изменилась: профицит Китая за последние пять лет уменьшился вчетверо, с 10,1% в 2007 г. до 2,4% в 2012 г. (см. график).  В результате этих внешних изменений логично ожидать внутренних сдвигов. Ведь пока потребительский спрос составляет лишь 37% ВВП, что на 31 процентный пункт меньше, чем в США. Таким образом, можно ожидать начала нового, хотя еще медленного тренда. Прошлогодний план реформ придавал большее значение внутреннему потреблению (например, можно говорить о стремлении властей усилить урбанизацию и улучшить ситуацию с правами собственности), но и сама природа капиталовложений в основной капитал (хотя их доля по-прежнему очень высока, составила 47% ВВП в 2012 г.), очевидно, претерпевает изменения. Так, в 2012 г. капиталовложения в непроизводственном секторе экономики (в сфере услуг) обогнали по темпам роста капиталовложения в производстве, причем этот тренд, похоже, продолжался и в 2013 г. Кроме того, народный банк Китая существенно сократил свой баланс, с максимума в 68% ВВП в 2009 г. до 56% на сегодняшний день, фактически ужесточая денежную политику и допуская, несмотря на падение темпов экономического роста, умеренную инфляцию и снижение конкурентоспособности в результате укрепления юаня (см. график). Нежелание прибегать к традиционному способу стимулировать экономический рост посредством девальвации валюты является, вероятно, лучшим доказательством готовности Китая войти в международную команду игроков, занятых восстановлением глобального равновесия.  Что же может помешать успешной трансформации? Первое препятствие — задолженность. Хотя валовая задолженность правительства Китая кажется очень низкой — в 2012 г., по данным МВФ, всего лишь 26% ВВП, в нее не входит задолженность местных бюджетов, которая, как показали опубликованные недавно данные аудита, достигла в июне 2013 г. 17 трлн юаней ($1,8 трлн по текущему курсу, или 34% ВВП 2012 года). Кроме того, многим государственным компаниям пока удается держаться на плаву благодаря искусственно (и неоправданно?) низким процентным ставкам, а их основные показатели остаются слабыми. С 2007 г. коэффициент отношения пассивов к активам госкомпаний вырос с 56% до 62%; таким образом, доля необслуживаемых кредитов банков может быстро вырасти по мере либерализации процентных ставок. Второй в высшей степени проблемный момент касается сектора жилой недвижимости. Цены на жилую недвижимость в четырех важнейших городах (Пекин, Шанхай, Шэньчжень, Гуанчжоу) страны в ноябре прошлого года установили новый рекорд и ежегодно вырастают на 19%. Кроме того, уровень сбережений потребителей остается исключительно высоким, составляя 42% от располагаемого дохода, а численность безработных в городах по-прежнему растет; все это не способствует потреблению, не говоря уже о крайне ограниченных социальных гарантиях. Кроме того, открытие рынков Китая может привести к оттоку капитала. А любая потеря контроля на этом фронте может заставить китайские власти вновь вернуться к девальвации юаня. В данном контексте в 2013 г. наблюдается интересная тенденция — дальнейшее открытие офшорного рынка облигаций, включающее подписание соглашений о валютном свопе между НБК и банком Англии и Европейским центральным банком. Кроме того, приведенный выше анализ свидетельствует о том, что юань будет и дальше укрепляться. Китайский рынок облигаций (Dim Sum), с недавних пор открытый для инвестиций, демонстрирует более привлекательную доходность по сравнению с развитыми странами (см. график). Комбинация повышенной доходности и укрепляющейся валюты представляет собой интересный инвестиционной шанс, даже невзирая на то что ужесточение денежной политики и либерализация процентных ставок могут привести к волатильности в краткосрочной перспективе.  http://www.vedomosti.ru/finance/news/22676731/smozhet-li-kitaj-obespechit-bolee-kachestvennyj-rost?full#cut

27 декабря 2013, 15:47

Алишер Усманов: самый большой доход принес телеком

Российский бизнесмен Алишер Усманов, которого журнал Forbes признал самым богатым россиянином, считает себя не промышленником или айтишником, а в первую очередь инвестором. Подробнее об этом он рассказал в интервью телеканалу "Россия 24".