Выбор редакции
23 января, 16:41

Присвоен кредитный рейтинг долговому инструменту «ХК «Металлоинвест» (облигации серии БО-07) на уровне ruAA-

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило кредитный рейтинг долговому инструменту компании «ХК «Металлоинвест» облигационному займу серии БО-07 (регистрационный номер 4B02-07-25642-H, ISIN RU000A0JW5H6) на уровне ruAA-.

Выбор редакции
23 января, 16:32

Присвоен кредитный рейтинг долговому инструменту «ХК «Металлоинвест» (облигации серии БО-02) на уровне ruAA-

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило кредитный рейтинг долговому инструменту компании «ХК «Металлоинвест» облигационному займу серии БО-02 (регистрационный номер 4B02-02-25642-H, ISIN RU000A0JWBF6) на уровне ruAA-.

Выбор редакции
23 января, 16:19

Присвоен кредитный рейтинг долговому инструменту «ХК «Металлоинвест» (облигации серии БО-08) на уровне ruAA-

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило кредитный рейтинг долговому инструменту компании «ХК «Металлоинвест» облигационному займу серии БО-08 (регистрационный номер 4B02-08-25642-H, ISIN RU000A0JWBE9) на уровне ruAA-.

Выбор редакции
23 января, 16:16

Присвоен кредитный рейтинг долговому инструменту «ХК «Металлоинвест» (облигации серии БО-01) на уровне ruAA-

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило кредитный рейтинг долговому инструменту компании «ХК «Металлоинвест» облигационному займу серии БО-01 (регистрационный номер 4B02-01-25642-H, ISIN RU000A0JVWN8) на уровне ruAA-.

Выбор редакции
23 января, 16:11

Присвоен кредитный рейтинг долговому инструменту «ХК «Металлоинвест» (облигации серии 03) на уровне ruAA-

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило кредитный рейтинг долговому инструменту компании «ХК «Металлоинвест» облигационному займу серии 03 (регистрационный номер 4-03-25642-H, ISIN RU000A0JTLL9) на уровне ruAA-.

Выбор редакции
23 января, 16:05

Присвоен кредитный рейтинг долговому инструменту «ХК «Металлоинвест» (облигации серии 02) на уровне ruAA-

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило кредитный рейтинг долговому инструменту компании «ХК «Металлоинвест» облигационному займу серии 02 (регистрационный номер 4-02-25642-H, ISIN RU000A0JTLJ3) на уровне ruAA-.

22 января, 13:49

Какая валюта придет на смену доллару?

  • 0

Понимающие люди давно знают, что дни американского доллара сочтены. Уже совсем скоро от него станут отказываться не только фрики, мечтатели и маргиналы, но и все сколько-нибудь значимые экономические агенты.

Выбор редакции
22 января, 04:47

Металлоинвест и НИТУ «МИСиС» создают лабораторию для разработки новых марок стали

  • 0

Оскольский электрометаллургический комбинат (ОЭМК, входит в компанию «Металлоинвест») и Старооскольский технологический институт им. А.А. Угарова — филиал НИТУ «МИСиС» — создают сталеплавильную лабораторию на базе ОЭМК. Запуск лаборатории позволит Металлоинвесту удешевить и ускорить процесс разработки новых марок высококачественной стали. Ядром лаборатории станет вакуумно-индукционная печь с максимальной загрузкой 60 кг. Она дает возможность оперативно проводить опытные плавки в малых объемах, невозможные в промышленных 150-тонных печах ОЭМК. В новой печи уже была произведена первая пробная плавка.

Выбор редакции
19 января, 06:08

Ставка 11-20-го купонов по облигациям "Металлоинвеста" серий 02 и 03 составит 7,65% годовых

Холдинговая компания "МЕТАЛЛОИНВЕСТ" установила ставку 11-20-го купонов по облигациям серий 02 и 03 в размере 7,65% годовых, говорится в сообщениях эмитента. Начисленный купонный доход на одну облигацию выпусков за указанные купонные периоды составит 38,15 руб. Выпуски общим номинальным объемом 10 млрд. рублей были размещены 8 февраля 2013 года с погашением в 2023 году. Ставка полугодового купона на десятый купонный период по бумагам составляет 8,90% годовых.

19 января, 06:08

Moody's изменило прогноз по рейтингам "Металлоинвеста" со "стабильного" на "позитивный"

Moody's Investors Service изменило прогноз по рейтингам ХК "МЕТАЛЛОИНВЕСТ" со "стабильного" на "позитивный". Корпоративный рейтинг компании подтвержден на уровне "Ba2", рейтинг вероятности дефолта - на уровне "Ba2-PD".

18 января, 19:21

Moody's улучшило прогноз по рейтингу «Ba2» «Металлоинвеста» до «позитивного» со «стабильного»

Международное рейтинговое агентство Moody's улучшило прогноз по корпоративному рейтингу «Металлоинвеста» до «позитивного» со «стабильного». Сам рейтинг подтвержден на уровне «Ba2», говорится в сообщении агентства.«Мы изменили прогноз по рейтингам «Металлоинвеста» на позитивный, чтобы отразить сокращение доли заемных средств в...

18 января, 18:27

Moody's изменило прогноз по рейтингам "Металлоинвеста" со "стабильного" на "позитивный"

Рейтинговое агентство Moody's Investors Service изменило прогноз по рейтингам ХК "Металлоинвест" со "стабильного" на "позитивный". Корпоративный рейтинг компании подтвержден на уровне "Ba2", рейтинг вероятности дефолта - на уровне "Ba2-PD", говорится в решении агентства.

Выбор редакции
16 января, 09:35

ФИНАМ: Российские евробонды оказались в "красной" зоне

Обзор российского рынка Во вторую неделю 2018 г. российские суверенные евробонды оказались в "красной" зоне, находясь под давлением стремительно растущих доходностей базовых активов. Доходность вдоль отечественной суверенной долларовой кривой в среднем увеличилась на 10 б. п., наиболее активно теряли в цене самые дальние выпуски. Спред между доходностью выпуска "Россия-23" и UST-10 остался ниже отметки 70 б. п. Корпоративный сектор также был в зоне понижательной ценовой коррекции. Бумаги первого эшелона потеряли за неполную неделю в среднем около 20 б. п. Лучше рынка выглядели суборда Московского кредитного банка (выпуск с погашением в ноябре 2018 г. торгуется выше номинала). Уровень кредитного риска на выпуск "Россия CDS 5Y" провел впечатляющую неделю, сократившись до отметки 110 б. п., что соответствует уровням июля 2008 г. В нисходящем тренде находилась и стоимость страховки от дефолта для российских эмитентов евробондов. По-видимому, на фоне текущих уровней доходностей US Treasures распродажи в российском секторе евробондов на прошлой неделе были бы сильнее, если бы не нефть. Впрочем, вероятность понижательной коррекции нефти мы рассматриваем как высокую, учитывая, что ее котировки находятся на 3-летних максимумах. Инвестиционные идеи (российские евробонды) 11 января "Металлоинвест" подписал соглашение с клубом банков о привлечении предэкспортного финансирования на 240 млн долл. с возможностью увеличения кредитного лимита до 400 млн долл. Срок кредита — 5 лет, процентная ставка привязана к LIBOR, маржа не раскрывается. Как сообщает компания, в сделке приняли участие восемь финансовых институтов из Европы и России. Целью привлечения кредита является полное досрочное рефинансирование обязательств 2018-2019 гг., а также оптимизация сроков и стоимости заимствований. На отрезке дюрации от 5 лет и выше выпуск "Металлоинвеста" с погашением в 2024 г. смотрится достаточно интересно на фоне бумаг схожего кредитного качества. Инвестиционные идеи (иностранные евробонды) В сегменте зарубежных бумаг с инвестиционным рейтингом интересно выглядит один из евробондов Wyndham Worldwide Corporation с погашением в 2025 г. Выпуск объемом 350 млн долл. размещен в сентябре 2015 г. По бумаге предусмотрен один колл-опцион за три месяца до погашения. В случае понижения (повышения) агентствами Moody’s и/или S&P рейтинга бумаги на одну ступень, ее купон повышается (понижается) на 0,25 п. п. Wyndham Worldwide Corporation — одна из крупнейших мировых компаний в сфере гостиничного бизнеса. В ее портфеле находится около 8 тыс. франшиз на отели высокого, среднего и эконом-сегментов. Эмитент выступает в качестве оператора нескольких гостиничных брендов, включая Days Inn, Howard Johnson, Ramada, and Super 8. Компания также предоставляет продукты и услуги для отпуска по обмену по объектам недвижимости, расположенным в 110 странах. В филиалах Wyndham занято около 38 тыс. человек. Штаб-квартира расположена в штате Нью-Джерси (США). По состоянию на 30.09.17 г. выручка и EBITDA эмитента за последние 12 месяцев составили, соответственно, 5,8 и 1,2 млрд долл., чистая прибыль достигла 0,6 млрд долл. Акции Wyndham Worldwide Corp. торгуются на NYSE с текущей рыночной капитализацией 11,8 млрд долл. В сегменте иностранных евробондов с повышенной доходностью обратим внимание на выпуск компании AMC Entertainment Holdings Inc. с погашением в 2027 г. Евробонд объемом 475 млн долл. размещен в июне 2017 г. До погашения по выпуску предусмотрено 4 колл-опционов, доходность к ближайшему из них (15.05.2022 г. по цене 103,063%) составляет 7,5%. Кроме того, до 15.05.2020 г. эмитент имеет право выкупить до 35% AMC 6 ⅛ 05/15/27 по цене 106,12% за счет средств, привлеченных по SPO. AMC Entertainment — холдинговая компания, управляющая кинотеатрами в Северной Америке, Европе и Азии. Контролирует около 1000 кинотеатров, включая 660 в США, 240 в Великобритании, Германии, Италии и Испании и около ста — в странах Скандинавии и Балтии. В филиалах AMC Entertainment занято около 3,2 тыс. человек. Штаб-квартира находится в США, где компания является крупнейшим национальным оператором сетей кинотеатров. По состоянию на 30.09.17 г. выручка и EBITDA эмитента за последние 12 месяцев составили, соответственно, 4591 и 540 млн долл. Акции AMC Entertainment Holdings Inc. торгуются на NYSE с текущей рыночной капитализацией 1,8 млрд долл.

15 января, 19:31

Ставропольские предприятия ждут миллиардные инвестиции

  • 0

Крупнейшие российские компании - "Металлоинвест", "ЕвроХим" и "Лукойл" - намерены инвестировать до 2022 года $6 млрд в расширение проектов на территории Ставрополья, - сообщил сегодня губернатор края Владимир …

Выбор редакции
12 января, 17:17

Металлоинвест привлекает кредит на $240 млн

Металлоинвест подписал соглашение с клубом банков о привлечении предэкспортного финансирования ("PXF-2018") на сумму $240 млн. Срок нового кредита составит 5 лет с льготным периодом 4 года и амортизацией в последние 12 месяцев, процентная ставка привязана к LIBOR, говорится в сообщении компании. "Целью привлечения PXF-2018 является полное досрочное рефинансирование номинированных в долларах США обязательств компании 2018–2019 гг., а также оптимизация сроков и стоимости заимствований. Использование кредита будет осуществлено после выполнения ряда стандартных отлагательных условий", - отмечает компания. В сделке приняли участие восемь финансовых институтов из Европы и России.

Выбор редакции
12 января, 08:32

«Металлоинвест» привлекает кредит на $240 млн

«Металлоинвест», ведущий производитель и поставщик железорудной продукции и горячебрикетированного железа на мировом рынке, один из региональных производителей высококачественной стали, подписал соглашение с клубом банков о привлечении предэкспортного финансирования (PXF-2018) на сумму 240 млн долларов, говорится в сообщении компании.

29 декабря 2017, 13:25

Присвоен рейтинг ХК «Металлоинвест» на уровне ruAA-

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ХК «Металлоинвест» на уровне ruAA-. По рейтингу установлен стабильный прогноз. ХК «Металлоинвест» является крупнейшим производителем и поставщиком железной руды в России и СНГ, занимает второе место в мире по производству окатышей и первое по товарному горячебрикетированному железу. Компания также занимает ведущие позиции среди региональных производителей нишевого стального проката, производя высококачественный сортовой прокат для автомобильной промышленности (SBQ) и толстолистовой прокат (мостосталь, штрипс). Компания обладает вторыми по величине разведанными запасами железной руды в мире - по международной классификации JORC около 14,2 млрд тонн руды, что предполагает обеспеченность запасами около 140 лет при текущем уровне добычи и свидетельствует о сильных рыночных и конкурентных позициях компании.

20 декабря 2017, 13:12

В ближайшие полгода Moody's и Fitch повысят рейтинги "Евраза"

В совокупности это уже шестое позитивное рейтинговое действие в отношении Evraz в 2017 году со стороны трех международных рейтинговых агентств (S&P/Moody's/Fitch). Обоснование повышения рейтинга довольно очевидное: S&P отмечает значительное снижение долговой нагрузки компании (по оценкам агентства, совокупный долг на конец 2017 составит $5,4-5,6 млрд., снизившись с $7,4 млрд. на конец 2013 года), улучшение и стабилизацию операционной рентабельности (ожидается, что EBITDA за 2017 год составит $2,5 млрд.) и хорошие свободные денежные потоки. S&P заявляет, что теперь считает кредитный профиль Evraz таким же, как и у других российских производителей стали - "Металлоинвеста", "Северстали" и НЛМК. Агентство также отмечает, что в течение года новые изменения рейтинга в обоих направлениях маловероятны. Мы считаем это рейтинговое действие справедливым отражением улучшения кредитного профиля компании за последние два года.

08 июля 2015, 08:17

resfed.com: Неожиданный тупик сырьевой экономики РФ (горнодобывающие компании)

http://resfed.com/article-1070ГМК «Норильский никель» не смогла найти финансы у китайских «партнеров» и отказалась от освоения ряда медных и золотых месторождений в Забайкальском крае. С аналогичной проблемой столкнулись или сталкиваются практически все российские сырьевые компании: в стране почти невозможно вести рудную разработку.Немного о случае с «Норникелем»:ГМК «Норильский никель» решила не разрабатывать месторождения в Забайкальском крае с запасами 7,4 млн унций золота и 900 тыс. тонн меди. Компания была готова продать их китайским инвесторам или как минимум разрабатывать вместе, но привлечь партнеров не удалось.Совет директоров «Норильского никеля» решил отказаться от разработки четырех месторождений меди и золота в Забайкальском крае, сообщила вчера компания. Это месторождения Култуминское (запасы меди — 624 тыс. тонн, золота — 4 млн унций, серебра — 31 млн унций, железа — 33 млн тонн), Зергунское (запасы — 283 тыс. унций золота и 136 тыс. унций серебра), Лугоканское (ресурсы — 302 тыс. тонн меди, 1,9 млн унций золота, 19,3 млн унций серебра) и Серебряное (запасы золота — 1,3 млн унций, серебра — 19,2 млн унций). «Норникель» вернет имеющиеся лицензии на разработку Зергунского и Лукоганского и отзовет заявки на добычные лицензии по двум другим месторождениям.Примечательно, что одна из богатейших сырьевых горно-металлургических компаний РФ не рискнула взять на себя риски и начать осваивать эти месторождения в одиночку. А ведь только по итогам последних 3 лет основные владельцы ГМК «Норникель» — структуры олигархов Владимира Потанина и Олега Дерипаски — вывели в виде дивидендов из компании более 9 миллиардов долларов!Уже почти четверть века в РФ длится катавасия вокруг одного из крупнейших в мире Удоканского месторождения меди. В сентябре 2008 года наконец-то тендер на разработку этого месторождения с запасами в почти 20 миллионов тонн меди выиграла компания фестивального бухарского олигарха Алишера Усманова «Металлоинвест» (через входящий в нее Михайловский ГОК). К 2016 году «Металлоинвест» обещал тогда построить на месторождении полноценный горно-обогатительный комбинат мощностью в 480 тысяч тонн катодной меди. При этом первая очередь предприятия должна была заработать еще в 2014 году, а общие затраты должны были составить около 4-5 миллиардов долларов только на инфраструктуру (в том числе, 1000 километров ЛЭП, около 35 километров путей железной дороги и так далее).И каковы же успехи талантливых россиянских олигархов?«Металлоинвест» не привлек инвесторов на Удокан«Металлоинвест» пока не может привлечь партнеров для освоения Удоканского медного месторождения. Китайский фонд Hopu Investments не реализовал в 2014 года опцион на выкуп 10% в проекте.Опять тоже самое. Никаких ГОКов, никакой добычи меди, ничего вообще на Удоканском месторождении не построено. Конечно, можно это списать на чудовищные климатические условия, полное отсутствие инфраструктуры и т.п. причины, но ведь не сделано вообще ничего! Поэтому сейчас освоение Удокана перенесено плавно на 2019-2021 годы.Выясняется интересная закономерность: российские «олигархические» компании не в состоянии сами реализовать сколько-нибудь крупный рудный проект (если не считать отдельных историй с разработкой небольших медных, железорудных или золотых месторождений на Урале, в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке). Компании либо пытаются безуспешно прибегнуть к помощи иностранных (теперь — китайских) «партнеров», либо уповают полностью на государство.В связи с последним обстоятельствам возник даже небольшой скандал вокруг компании «Русская платина» солнечного чеченского бизнесмена Мусы Бажаева. Напомним, два года назад «Русская платина» сумела оттеснить «Норникель» и получить лицензии на разработку  месторождений платиноидов у Норильска (Черногорское и часть Норильска-1). При этом она якобы запросила у государства 220 миллиардов рублей поддержки. Сейчас «Русская платина» это опровергает, но вкупе с информацией о приобретении Бажаевым за более чем 200 миллионов евро курорта на Сардинии, выглядит это пикантно. В духе россиянского бизнеса: национализация убытков и приватизация прибылей.Без государственной поддержки в виде выделения десятков миллиардов рублей из Фонда национального благосостояния и потом уже кредитов от ВТБ, не может построить железную дорогу Элегест-Кызыл-Курагино для разработки Элегестского угольного месторождения Тувинская энергетическая промышленная корпорация (ТЭПК) бизнесмена Руслана Байсарова. Общая стоимость проекта в Туве составляет более 200 миллиардов рублей. Господин Байсаров совсем недавно удачно окэшился, продав акции «Стройгазконсалтинга» за примерно 5 миллиардов долларов. Но денег на собственный проект у бедного буратины, ах и увы, совсем нет, посему три четверти расходов должны, по его мысли, профинансировать российский бюджет и банк ВТБ.В целом, за последние четверть века в РФ не было введено в эксплуатацию практически ни одного нового крупного рудного месторождения. А ведь черная и цветная металлургии являются вторым по размеру источником валютных поступлений в РФ после компаний ТЭКа. Не будет преувеличением сказать, что все компании сидят на советской ресурсной наследии, в лучшем случае инвестируя относительно скромные средства на локальную модернизацию. Безусловно, исключения есть, но их можно реально пересчитать по пальцам.Например, это ввод в строй в 2013 году Русской медной компанией (РМК) Михеевского ГОКа мощностью в 70 тысяч тонн катодной меди в Челябинской области. И то это произошло благодаря кредитным линиям экспортных кредитных агентств Финляндии и Германии — Finnvera и Euler Hermes, на сумму в 250 миллионов долларов под поставку современного западного оборудования (в РФ собственное тяжелое машиностроение недееспособно). В связи с санкциями против РФ поставки оборудования для запланированного РМК Томилинского ГОКа находятся под вопросом.Естественно, нежелание сырьевых компаний инвестировать всерьез в рудные проекты приводит к поведению временщиков, стремящихся урвать самые легко добываемые ресурсы и быстро освоить бюджетное (банковское) финансирование. Так, ГМК «Норникель» в 2013 году сформулировала это следующим образом:Компания фокусируется на «первоклассных активах»: это проекты, которые приносят не менее 1 млрд долларов выручки в год, свыше 40% рентабельности по EBITDA и насчитывают рентабельные запасы на срок более 20 лет.В условиях РФ применительно к ГМК такими активами могут быть только шахты, ГОКи и месторождения, которые начали разрабатываться еще сталинскими рабами (или воспитанниками систем оздоровительных лагерей) в 30-40-х годах прошлого века. С построенной инфраструктурой, энергетикой и так далее. Никаких иных рудных активов такого рода в РФ более нет: везде надо строить с нуля новую инфраструктуру, везде чудовищные климатические условия, безлюдная пустыня и гигантское транспортное плечо. А там, где условия чуть получше приполярной тундры — как на Еланском и Елкинском медно-никелевых месторождениях в Воронежской области — олигархи входят в клинч, в котором и стоят годами.Дочерняя компания люксембургского металлургического гиганта Evraz (ранее — «ЕвразХолдинг», принадлежит Абрамовичу и Абрамову), «Евразруда» поступает с советскими месторождениями по такой же схеме: выкапывает все легкодоступные рудные пласты, а затем просто бросает шахты и карьеры. Например, в 2013 году компания продала республике Хакасия всего за 10 миллионов рублей «Абаканский рудник», «Абаза-Энерго», «Тейский рудник», «Тейские энергосети» и Мундыбашскую обогатительную фабрику в Кемеровской области. Причина проста: за 12 лет эксплуатации этих активов «Евразруда» выбрала все легкодоступное сырье, а затем предпочла избавиться от «балласта».К середине второго десятилетия XXI века схема в горно-рудной отрасли РФ, как минимум, зашла в тупик.

11 марта 2014, 11:31

Норильский никель и товарные рынки

Пока инвесторы в страхе реагируют на любой чих из Украины и отдают акции, некая могучая сила скупает акции ГМК. 1 Версия M&A. Вот-вот объявят о суперслиянии с РУСАЛом. Это разрывная сделка может перевернуть рынок и особенно расписки РУСАЛа. 2. Фантастическая версия. Потанин развелся и надо делать пакет на 2 части а это срыв акционерного соглашения и борьба за контроль.  3. Роман Абрамович обещал докупить до 10%. Вряд ли на текущих уровнях, но тем не менее обещал. 4. Алишер Усманов в этом году ставил на майнинг, да и для места в совете директоров на летнем собрании нужны голоса. Около 7%. Все предыдущие покупки он делал по верхам, так что за ценой не стоит, главное стратегия. Тем более скупка может идти через Металлоинвест. Продадут на IPO создание второй Vale. Да и вообще экспортер ГМК после девальвации покажет скачок всех показателей. http://marlamov.whotrades.com/blog/43042715126  Рост акций происходит происходит на фоне роста золота, платины, палладия отскока по алюминию, серебру падения меди, российских нефтегазовых компаний Роста по никелю  Но насколько рост по никелю может быть устойчивым на фоне неопределенности с ростом в Китае и избытка глобального предложения металла?  12.02.2014 В начале этого года одним из существенных поводов для беспокойства инвесторов стало падение темпов роста экономики Китая. Мы в полной мере признаем эту наметившуюся тенденцию, но рассматриваем данное обстоятельство как положительную и долгожданную динамику. По нашему мнению, основной вопрос скорее заключается в том, удастся ли Китаю успешно перейти к более качественному росту. Чтобы получить ответ на него, необходимо ответить на два других вопроса. Действительно ли Китай заинтересован в переходе от экономического роста, генерируемого капиталовложениями, к росту, генерируемому потреблением? Что препятствует такому переходу и намеченным преобразованиям? Последние данные, очевидно, дают положительный ответ на первый вопрос. Если до 2007 г. рост экономики Китая в значительной степени зависел от капиталовложений, экспорта и постоянно растущего профицита счета текущих операций (при этом Китай финансировал дефицит текущего счета США), то теперь тенденция изменилась: профицит Китая за последние пять лет уменьшился вчетверо, с 10,1% в 2007 г. до 2,4% в 2012 г. (см. график).  В результате этих внешних изменений логично ожидать внутренних сдвигов. Ведь пока потребительский спрос составляет лишь 37% ВВП, что на 31 процентный пункт меньше, чем в США. Таким образом, можно ожидать начала нового, хотя еще медленного тренда. Прошлогодний план реформ придавал большее значение внутреннему потреблению (например, можно говорить о стремлении властей усилить урбанизацию и улучшить ситуацию с правами собственности), но и сама природа капиталовложений в основной капитал (хотя их доля по-прежнему очень высока, составила 47% ВВП в 2012 г.), очевидно, претерпевает изменения. Так, в 2012 г. капиталовложения в непроизводственном секторе экономики (в сфере услуг) обогнали по темпам роста капиталовложения в производстве, причем этот тренд, похоже, продолжался и в 2013 г. Кроме того, народный банк Китая существенно сократил свой баланс, с максимума в 68% ВВП в 2009 г. до 56% на сегодняшний день, фактически ужесточая денежную политику и допуская, несмотря на падение темпов экономического роста, умеренную инфляцию и снижение конкурентоспособности в результате укрепления юаня (см. график). Нежелание прибегать к традиционному способу стимулировать экономический рост посредством девальвации валюты является, вероятно, лучшим доказательством готовности Китая войти в международную команду игроков, занятых восстановлением глобального равновесия.  Что же может помешать успешной трансформации? Первое препятствие — задолженность. Хотя валовая задолженность правительства Китая кажется очень низкой — в 2012 г., по данным МВФ, всего лишь 26% ВВП, в нее не входит задолженность местных бюджетов, которая, как показали опубликованные недавно данные аудита, достигла в июне 2013 г. 17 трлн юаней ($1,8 трлн по текущему курсу, или 34% ВВП 2012 года). Кроме того, многим государственным компаниям пока удается держаться на плаву благодаря искусственно (и неоправданно?) низким процентным ставкам, а их основные показатели остаются слабыми. С 2007 г. коэффициент отношения пассивов к активам госкомпаний вырос с 56% до 62%; таким образом, доля необслуживаемых кредитов банков может быстро вырасти по мере либерализации процентных ставок. Второй в высшей степени проблемный момент касается сектора жилой недвижимости. Цены на жилую недвижимость в четырех важнейших городах (Пекин, Шанхай, Шэньчжень, Гуанчжоу) страны в ноябре прошлого года установили новый рекорд и ежегодно вырастают на 19%. Кроме того, уровень сбережений потребителей остается исключительно высоким, составляя 42% от располагаемого дохода, а численность безработных в городах по-прежнему растет; все это не способствует потреблению, не говоря уже о крайне ограниченных социальных гарантиях. Кроме того, открытие рынков Китая может привести к оттоку капитала. А любая потеря контроля на этом фронте может заставить китайские власти вновь вернуться к девальвации юаня. В данном контексте в 2013 г. наблюдается интересная тенденция — дальнейшее открытие офшорного рынка облигаций, включающее подписание соглашений о валютном свопе между НБК и банком Англии и Европейским центральным банком. Кроме того, приведенный выше анализ свидетельствует о том, что юань будет и дальше укрепляться. Китайский рынок облигаций (Dim Sum), с недавних пор открытый для инвестиций, демонстрирует более привлекательную доходность по сравнению с развитыми странами (см. график). Комбинация повышенной доходности и укрепляющейся валюты представляет собой интересный инвестиционной шанс, даже невзирая на то что ужесточение денежной политики и либерализация процентных ставок могут привести к волатильности в краткосрочной перспективе.  http://www.vedomosti.ru/finance/news/22676731/smozhet-li-kitaj-obespechit-bolee-kachestvennyj-rost?full#cut

27 декабря 2013, 15:47

Алишер Усманов: самый большой доход принес телеком

Российский бизнесмен Алишер Усманов, которого журнал Forbes признал самым богатым россиянином, считает себя не промышленником или айтишником, а в первую очередь инвестором. Подробнее об этом он рассказал в интервью телеканалу "Россия 24".