Международные резервы
Международные резервы
Золотовалютные резервы — высоколиквидные активы, находящиеся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования. Состоят из средств в иностранной валюте, специальных прав заимствования, резервной позиции в МВФ и монетарного золота. Подробнее

Золотовалютные резервы — высоколиквидные активы, находящиеся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования. Состоят из средств в иностранной валюте, специальных прав заимствования, резервной позиции в МВФ и монетарного золота. Подробнее

Развернуть описание Свернуть описание
19 ноября, 08:16

Безработица в России и других странах

Согласно свежему отчёту Росстата безработица в России в сентябре составила 5%. Это отношение числа безработных к численности рабочей силы, то есть экономически активного населения. Уже два года тренд понижается, то есть безработных становится меньше. В этой цифре – 5% — учтены все: те кто встал на биржу труда и те кто не встал. Смотреть видео Об этом показателе давайте поговорим подробнее. Вот историческая безработица в России. Выборка за 16 лет. Жутковатые 10% в 2000 году. Затем последовательное снижение этого неприятного показателя. На некоторое время картину нарушал 2009 год, — время мирового финансового кризиса. Но затем картина восстановилась, и падение продолжилось. Три года назад Россия столкнулась с новыми экономическими трудностями, но на этот раз безработица не росла. Давайте разберёмся в причинах этого. Тут есть прямое влияние на рынок труда. Перед вами сравнительная таблица. Этот кризис и тот. Между ними есть три больших отличия. Первое. В 2009 году не было девальвации рубля. На этот раз в 14,15 и 16 году мы напротиви наблюдали сильное падение российской валюты. Второе отличие. В 2009 году политика импортозамещения ещё не проводилась. Сейчас же мы наблюдаем жёсткий протекционизм. Широкомасштабные меры по поддержке внутреннего производства, очистке рынка от иностранных конкурентов и замене зарубежных изделий на отечественные. Третье отличие состоит в том, что текущие сложности в экономике происходят локально. Мирового финансового кризиса на этот раз нет. Поэтому российские предприятия не испытывают трудностей при сбыте своей продукции за границу. Наоборот, из-за дешёвого рубля перед ними открылись новые возможности. Между рублём и безработицей есть тесная взаимосвязь. Про это давайте поговорим подробнее. В 2009 году Центральный банк России искусственно поддерживал национальную валюту. Доллар стоил в районе 30 рублей. Котировки принудительно держались вблизи этой отметки. Когда доллар начинал расти, Центральный банк проводил интервенцию. Он брал доллары из международных резервов и продавал их на открытом рынке. То есть по сути сжигал российскую золотовалютную сокровищницу ради поддержания желаемой цены. Это приводило к стабилизации курса. Поэтому в 2009 году доллар не достигал 80 рублей, хотя мог бы. Он оставался на привычных 30 рублях, при этом экономика падала в тартарары. ВВП в 2009 году рухнул на 10% намного больше, чем за время нынешнего кризиса. Сейчас в промышленности и сельском хозяйстве России даже близко нет тех проблем, которые были тогда. Наоборот, в наши дни они получили мощный толчок для развития. В чём же дело? А дело всё в разных подходах к денежно-кредитной политике. В 2009 году был выбран вариант стабильного курса. Это хорошо для простых граждан, но плохо для предприятий экспортёров. Они не получают рост выручки за счёт дешёвого рубля. Во время нынешнего кризиса был выбран противоположный вариант: плавающий курс. Доллар рубль и евро-рубль больше никак не контролируются центробанком. Они находятся в режиме свободного полёта как вверх, так и вниз, в зависимости от спроса и предложения. Если национальная валюта падает (визуально это выглядит как рост графика доллара против рубля), значит товары, произведённые в этой стране на мировой арене стоят дешевле, и их легче продать. У экспортёров растёт рублёвая выручка, они могут расплачиваться по своим обязательствам, выдавать зарплату и даже набирать новый персонал. Посмотрите на этот график. Это падение российского экспорта в долларах в 2009 году и в 2015. Падения очень схожи, но за ними стоят совершенно противоположные картины. Это измерение экспорта в денежном выражении, в американской валюте. Если оценивать в физических единицах: тоннах, кубометрах, штуках, литрах, то российский экспорт не упал, а наоборот вырос. Возьмём хотя бы нефть. Её стали поставлять за рубеж больше, хотя денег от этого стали получать меньше.  То же самое касается и большого ряда других товаров. Вот вам и секрет низкой безработицы. Объёмы экспорта растут, хотя валюты за него приходит меньше. Зачем кого-то увольнять, если заказы есть? Если Россия завоёвывает новые рынки сбыта нефти, зерна, подсолнечного масла, а внутренни рынок плавно очищается от зарубежных игроков в пользу отечественных товаропроизводетелей.Для примера приведу данные по внешней торговле мороженым. В 2013 году Россия завозила и вывозила мороженого примерно поровну: 12,5 миллионов тонн. То есть мы покупали у других стран столько же мороженого, сколько сами продавали за рубеж. За то время, которое принято называть кризисом, ситуация в корне поменялось. Россия захватила инициативу. Наш импорт сильно упал, а экспорт вырос, главным образом за счёт поставок в Китай.  В итоге сальдо внешней торговли этим товаром перешло в хороший плюс. Повлияли два фактора: девальвация рубля и политика импортозамещения. Из-за девальвации наше мороженое стало легче продать за границу. Оно кажется иностранцам более дешёвым. По этой же причине импортное мороженое стало казаться для нас дорогим и его стали меньше закупать. Этих факторов не было в 2009 году, а сейчас они есть. Теперь наша страна чистый экспортёр мороженого. Денежное сальдо от торговли этим товаром тоже положительное. За прошлый год разница между экспортом и импортом в деньгах составила 10 миллионов долларов.  Вот вам и объяснение того, почему кризис не привёл к росту безработицы. Реальные доходы населения упали, покупательная способность граждан понизилась, но экономика работает, труд востребован, некоторые производственные сферы деятельности даже испытывают острый дефицит квалифицированных кадров. В скором времени успехи народного хозяйства приведут к росту благосостояния россиян. --- Перейду к сравнительному анализу. Безработица в России 5%. Это много или мало? Вот таблица, в которой представлены ведущие страны мира и безработица в них. Из выбранных стран хуже всего дела обстоят в Бразилии: безработица 12,4%. Там бушует экономический кризис. Он негативно влияет на рынок труда. Еврозона очень неоднородна. В ней есть страны с чрезвычайно низкой безработицей, а есть и государства, где этот показатель зашкаливает, например Испания и Греция. Ну а в среднем в Европе 8,9%. Приведу таблицу от Евростата. Самая низкая безработица в Чехии: 2,7%. Самая высокая в Греции: 21%. Это не просто много, это жуть. Проблема с греческими долгами, о которой мы слышим последние годы, — это внешняя сторона экономического кризиса в этой стране. Внутренняя проявляется в том, что в Греции очень трудно найти работу. Испания тоже не радует: 16,7%. Обострение каталонского сепаратизма вызвано в том числе экономическими проблемами. Одна из них безработица. Если у человека нет работы, у него есть время ходить на митинги. Вернёмся к нашему списку. Безработица в Канаде находится на уровне 6,2%. Это самое низкое значение за 9 лет. Но даже этот минимум хуже ситуации в России.   Перейду к странам, где безработица ниже российской. Соединённые Штаты 4,1%. Но во время мирового кризиса безработица в США доходила до внушительных 10%, как в России в конце 90-х. Затем было долгое преодоление данной проблемы и наконец произошёл выход на нынешний довольно благополучный уровень.  В Китае безработица составляет 4%. Это минимальный уровень за долгие годы. Внушительный рост экономики сопровождался созданием новых рабочих мест. И в завершение пару слов про Японию. В этой стране очень низкая безработица. По сути у японца, который хочет работать, нет шансов остаться не удел. Он почти наверняка сможет быстро трудоустроиться. Причина этого довольно проста. В Японии  демографический кризис. За прошлый год естественная убыль населения составила почти 1 миллион человек. На пенсию выходит больше людей, чем появляется молодых выпускников, способных их заменить. В итоге кадровые агентства работают не покладая рук, чтобы найти сотрудников на освобождаемые места.

17 ноября, 18:14

Политика ЦБ: путь к экономическому коллапсу!

В гостях у заместителя главного редактора телеканала Царьград Юрия Пронько заместитель председателя комитета Госдумы по государственному строительству и законодательству Михаил Емельянов поделился своим мнением об антигосударственной деятельности Центробанка России: – Политика ЦБ вызывает все больше вопросов и критики, как со стороны экспертного сообщества, так и представителей отечественного бизнеса. В ситуации, когда на спасение банков тратятся миллионы рублей, ЦБ остается глухим к просьбам и замечаниям тех, кто создает реальную продукцию, расширяет рабочие места и создает новую налогооблагаемую базу для государства. Пора менять закон о Центробанке? – Мы давно выступаем с этой инициативой. Было несколько вариантов законопроекта. Одна из проблем – главу ЦБ тяжелее сменить, чем главу России. Есть шесть оснований для лишения должности главы ЦБ. Среди них: смерть, болезнь и совершение уголовного преступления. Но за бездарную антигосударственную и антинациональную политику ничего сделать невозможно ни Президенту, ни Госдуме. Были разные решения вопроса, но большинство депутатов Государственной Думы последовательно этот законопроект отклоняло. Потому что, так называемая независимость Центрального банка – священная корова. Возникает вопрос: от кого? От государства российского, от российского общества, от кого он зависит? Ведь абсолютной независимости не бывает. Кто определяет нашу кредитно-денежную политику? Кто определяет политику валютного курса? Как на нее повлиять? Как ее изменить? Сейчас очевидно, что и кредитно-денежная политика выступает вопиющим противоречием с потребностью развития страны, прежде всего с потребностью экономического роста. Никто ничего сделать не может. Аргументы ЦБ несколько абстракты, не знаю можно ли более жесткие определения употреблять... – По отношению к этой политике можно... – Ведь главная проблема России – экономический рост. Это ключевая проблема. Мы будем часто в эфире употреблять слово "ключевая". Ключевая проблема, главная проблема – это экономический рост, только на траектории экономического роста мы можем обеспечить безопасность страны и ее целостность. Можем обеспечить рост благосостояния населения, можем решить демографические проблемы и, кстати, те либеральные реформы, о которых много говорят наши либералы-компрадоры, их невозможно решать, когда экономика падает. Для того, чтобы сокращать вмешательство и снижать административные барьеры, о чем они так любят говорить, – тоже должен быть экономический рост. Но политика ЦБ и Правительства целенаправленно блокирует этот рост под самыми разными предлогами. Либералы в Правительстве говорят: нет, экономический рост нам не нужен, надо производить институциональные реформы. Напомню, что еще в 2003 году Президент Путин сказал, что нам нужен экономический рост и нужно в два раза увеличить ВВП. Тут же следует комментарий тогдашнего замминистра экономики Дворковича: "Это плохая задача для Правительства, нам нужны институциональные реформы". – То есть они даже не скрывают свои позиции... – А почему нельзя параллельно проводить институциональные реформы, если они нужны, и добиваться экономического роста? А пока посмотрите, что делает Правительство? Искусственно сжимает потребительский спрос, пенсии не индексируются, зарплаты толком не растут, бюджет сокращается, все, что выше 40 баррелей, мы должны отправлять на Запад, ЦБ держит вопиюще высокую ключевую ставку, которая провоцирует запредельно дорогие кредиты. У предприятий нет спроса, нет достаточных финансовых ресурсов – вот та стагнация, которую мы сейчас наблюдаем. – Вы сказали буквально накануне, как глава Татарстана Рустам Минниханов в одном предложении выразил позицию не только всего губернаторского корпуса, но и российских промышленников и предпринимателей. Он сказал: "При ставке в 9-10% годовых вначале ты работаешь на банк, а после ты работаешь на банкротство". Умный человек. – Уже все осознали, и я думаю, что и ЦБ осознает. У меня возникает вопрос: а зачем? Потому что реальная ключевая ставка не только не уменьшается, но и растет. А ЦБ говорит, что в этом году четырежды снизил ключевую ставку. – Последний раз на 25 сотых процента. – Так она постоянно на 0,25%. 8,25% – ставка, но инфляция снижается быстрее, уже меньше 3%, а реальная ключевая ставка выросла где-то на 0,6-0,7%, она не падает. У нас самая высокая реальная ключевая ставка в мире – самая высокая. То, что она больше чем в Европе и США, это очевидно. Но она даже больше, чем в Бразилии, которая идет на втором месте по номинальной ставке со своими 7,5%. Но там и инфляция больше, в Индии – 6%, в Китае – 4,3%, и эти страны развиваются. Нам говорят: надо добиться экономического роста сопоставимого с развитыми странами мира, но 1-2% нас не спасут. Если мы ориентируемся на рост экономики Штатов и Европы, то там уже другие объемы. Мы заведомо обрекаем себя на отставание. Посмотрите, как растет Индия, как растет Китай – 6-7%. Турция, которая отказалась от таргетирования инфляции, наплевала на это, живет при довольно высокой инфляции и успешно развивается, растет благосостояние людей. Зачем нам таргетировать инфляцию, сама эта инфляция – самый страшный налог для населения. Но самый страшный налог, если у человека есть зарплата. Если в результате таргетирования закрываются заводы, предприятия банкротятся, люди теряют вообще работу, о какой зарплате можно говорить? Все-таки во главу угла экономической политики как Правительства, так и ЦБ должен быть поставлен экономический рост. Нам тоже ЦБ говорит: нельзя, чтобы ЦБ таргетировал экономический рост. Но мы не говорим о таргетировании, но то, что денежно-кредитная политика ЦБ, политика валютного курса ЦБ напрямую влияет на экономический рост – это очевидно. И освобождать от этого ЦБ, говоря – вы занимаетесь только инфляцией, абсолютно неправильно. Кстати говоря, еще один законопроект, который, к сожалению, был отвергнут Госдумой, о том, что ЦБ должен отвечать за экономический рост. – Но это же очевидно! Такое вписано в ФРС США обязательной функцией, банку Японии, всем крупнейшим мегарегуляторам. – Безработица, трудовая занятость и экономический рост. – И ваши коллеги отвергают? – Коллеги не сами отвергают, это большой вопрос... – Они же что-то вам говорят в обосновательной части? – Понимаете, внедряются некоторые стереотипы, в том числе с помощью СМИ, которых снабжают такой информацией определенные аналитические центры, ЦБ независим, он отвечает только за инфляцию. Люди не хотят задуматься и понять, что от политики ЦБ зависят очень многие вещи, в том числе и их благосостояние. Вот в чем проблема, надо понимать, что вопрос о ключевой ставке – это вопрос о том, в чьих интересах действуют наши экономические власти. Кому выгодна высокая ключевая ставка? Бизнесу? Нет! Реальному сектору экономики? Нет! При высокой ключевой ставке, которая намного выше реальной рентабельности в обрабатывающем секторе, кредиты взять невозможно. Кому она выгодна? Международным валютным спекулянтам и тем людям внутри России, которые их обслуживают. Высокая ключевая ставка внутри РФ нужна тем, кто осуществляет кэрри-трейд, берет деньги на Западе под дешевый процент, прокручивает их здесь, выводит и зарабатывает большие деньги. Но это страшная политика, она приведет к тому, что когда-нибудь валютный курс обвалится вновь. Мы накручиваем очередную пирамиду, к нам приходят горячие деньги, мы их никак не регулируем. У нас может быть одно из самых либеральных законодательств в сфере валютного регулирования: деньги свободно приходят, свободно уходят. Сколько раз поднимал я эту тему, сколько я за это получал. – Вы заговорили об операциях кэрри-трейд, о манипуляциях, которые допустили Силуанов и Набиуллина в части российского госдолга: нерезиденты контролируют уже более 30% всего рынка. – И валютного тоже, наверное. Где-то ежедневно объемы валютных торгов – в рублях – 56 млрд. Вы знаете, сколько в офшорах происходит торгов? Вы думаете, это в России? В офшорах 43% и в Лондоне – и на внутреннем рынке только 37% резиденты. Мизер населения, а все остальное – иностранцы. Ведь чем был спровоцирован кризис 2014 года? Бешеной девальвацией, помимо того, что рубль был искусственно укреплен. Санкции не имеют к этому никакого отношения, это совпадение. Американцы прекратили политику количественного смягчения, стал укрепляться доллар, и этого хватило, чтобы было то бешеное ралли, когда рубль докатился до 80, и были приняты совершенно драконовские меры. – Вы говорите, что это совпадение, а я называю это стратегическим планированием. – Можно спорить, но я стою на такой точке зрения: когда наши Минфин и ЦБ объясняют провалы в своей политике санкциями и говорят нам: "Надо продержаться, потому что это санкции" – ничего подобного. Самые страшные санкции на экономику налагают они, когда проводят рестрикционную денежно-кредитную и бюджетную политику. Западу не надо налагать на нас никаких санкций, этого хватит. Не мы, а они. И все-таки, мы и они – это разное. – Национальная российская валюта существенно теряет свои позиции к доллару и евро, ослабление происходит, в том числе на фоне опасений по поводу нового введения санкций со стороны США на наши суверенные долговые обязательства. К чему может привести резкий запрет на покупку российского долга? Коллапс, который сейчас может в любой момент начаться, я считаю, создан не американцами, а тройкой наших деятелей. Я имею в виду Силуанова, Набиуллину и Орешкина... – Попустительство властей, нежелание принимать реальные меры по защите нашего экономического пространства, нежелание вводить меры валютного регулирования и контроля в угоду тем же мировым финансовым спекулянтам. Сейчас деньги выводятся, и если с Трампом что-то произойдет, например, встретится с Путиным, Америка передумает. Тогда деньги потекут назад, колебания рубля и валюты, трата наших золотовалютных резервов... Ведь во всем мире используются или имеются в руках у Правительства и центральных банков меры валютного регулирования и контроля. Ну, например, когда в разгар кризиса 2014 года я с коллегами предлагал ввести простую меру, которую использовал еще Геращенко в кризис 1998 года: обязательная валютная выручка экспортера, продажа валютной выручки экспортерами. Помните вакханалию 2014 года? Ту меру отказались принимать, но зато мы повысили ключевую ставку до 17,5%. Президенту нужно было созывать олигархов и сказать каждому: ты заплати столько-то, перейти на ручное управление. Почему они боятся как огня введения валютного регулирования и контроля? А потому что это бьет по тем людям, в чьих интересах проводится эта политика: мировые валютные спекулянты и их обслуживающий персонал здесь... – Я без пафоса скажу, уже как депутату Государственной Думы – это антигосударственная, антироссийская политика. Абсолютно справедливо вы сказали: да не надо нам никаких американских санкций, эти деятели угробят экономику своими руками. – Посмотрите, меры валютного регулирования и контроля есть в Китае, есть в Индии, есть такие спящие меры, которые можно вводить в условиях кризиса. Допустим, в Китае физическому лицу нельзя купить более 50 тыс. долларов в год. Вот нас слушают миллионы людей, сколько из них хотят купить 50 тыс. долларов? Кого это касается? – Я бы сказал, сколько из них имеют возможность купить 50 тыс. долларов? – Понимаете, кого эта мера коснется? Она поможет сократить отток капитала. В Индии существует мера – нельзя вывести за границу более 75 тыс. долларов. Кого она волнует из тех, кто нас смотрит? То есть 98% населения России от этих мер не пострадает, и оно выиграет, потому что отток капитала будет уменьшен, колебания валютного курса станут меньше, все валютные спекуляции туда-сюда, перегонка денег, если не прекратится, то уменьшится. Можно, например, ввести налог на нерезидентов при покупке ОФЗ. Давайте эти ходячие деньги, которые гуляют туда-сюда, немного охладим. С точки зрения инвестиций толку от них никакого, наоборот, они мешают иностранным инвестициям в реальный сектор экономики, особенно, если они сопровождаются трансфером технологий, а не просто так. Но портфельные инвестиции, горячие деньги, кроме вреда нашей экономике, ничего не дают, обогащая узкий круг людей. Большинство населения от этого не только не богатеет – реально беднеет, потому что из-за этого поддерживается сильно завышенный курс национальной валюты. Из-за этого высокая ключевая ставка, не развивается реальный сектор экономики, у людей нет работы, нет высокодоходных рабочих мест, о которых говорил Президент, мало поступает денег в бюджет, мы не можем повысить пенсии работающим пенсионерам. Сколько будет продолжаться это издевательство? Почему людям, заработавшим свою пенсию, мы не можем ее индексировать, они заслужили ее, это их право... В конечном счете все упирается в операции кэрри-трейд, в высокую ключевую ставку и завышенный курс национальной валюты. – Это замкнутый круг? Я вспоминаю круглый стол в стенах парламента, я не услышал адекватной реакции от представителя ЦБ. Этот молодой человек говорил мантрами, по нему было видно, он – из секты Набиуллиной. – Вы слышали то предложение, которое я сделал. Я, как вы знаете, принадлежу к Партии СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ, и мы регулярно делаем альтернативный бюджет. Альтернативный бюджет позволяет нам дискутировать в одной плоскости с Минфином. По крайней мере, они вынуждены на него реагировать, отвечать нам конкретно на те предложения, которые мы делаем. У нас одно предложение может быть сделано, опираясь на специалистов банковского сектора, людей, которые работали в ЦБ, но не нашли патриотического места: все-таки вызвать ЦБ на конкретный разговор, в чем мы не правы. Объяснитесь, представьте свою доказательную базу на наши аргументы. Очень разные ответы идут, но содержательной дискуссии все-таки нет. Есть другая большая проблема, сегодня мы приняли законопроект об ответе американцам на признание RT иностранным агентом. Такой хиленький ответ, честно скажу. Но я хочу обратить ваше внимание и телезрителей – все-таки существует в России инфраструктура иностранного влияния, в нее входят не только СМИ, аналитические центры, экспертные центры, которые задают, в том числе и парадигму экономического развития, аргументы, политику. А чиновники и политики вынуждены следовать в этой заданной парадигме. Пока мы не освободились от ментального внешнего управления. Есть понятие – концептуальная власть. Кто задает концепцию, тот и управляет той или иной страной. – Спасибо огромное, что нашли время и приехали к нам.

17 ноября, 14:47

Международные резервы РФ за неделю выросли на $0,1 млрд

Объем международных резервов РФ по состоянию на 10 ноября 2017 года составлял $426,4 млрд. против $426,3 млрд. на 3 ноября 2017 года, говорится в материалах ЦБ РФ.Международные резервы РФ представляют собой высоколиквидные иностранные активы, имеющиеся в распоряжении Банка России и Правительства РФ. Международные резервы состоят из средств в иностранной валюте, специальных прав заимствования (СДР), резервной позиции в МВФ и монетарного золота.

Выбор редакции
17 ноября, 09:19

Резервы страны не тронут в этом году

Пятый месяц подряд российский бюджет исполняется с профицитом. В октябре доходы превысили расходы на 6,5 млрд рублей.

16 ноября, 18:23

Международные резервы РФ за неделю увеличились на $100 млн, до $426,4 млрд

Международные резервы РФ по состоянию на 10 ноября составили $426,4 млрд, что на $100 млн превышает уровень на 3 ноября, сообщил Банк России.Международные резервы РФ, представляющие собой высоколиквидные иностранные активы, имеющиеся в распоряжении Банка России и правительства РФ, состоят из средств в иностранной валюте,...

16 ноября, 17:30

Международные резервы РФ за неделю выросли на 0,1 млрд долларов

  • 0

Такие данные опубликовал в четверг Банк России.

16 ноября, 16:36

Международные резервы РФ за неделю увеличились до $426,4 млрд

  • 0

Это на $100 млн превышает уровень на 3 ноября, сообщил ЦБ

16 ноября, 16:19

Международные резервы РФ за неделю выросли на 0,1 млрд долларов

Объем международных резервов РФ на 10 ноября составил 426,4 млрд долларов. Такие данные опубликовал в четверг Банк России.

16 ноября, 16:13

Международные резервы России выросли на $100 млн

  • 0

За неделю международные резервы России выросли на $100 млн и на 10 ноября составили $426,4 млрд против $426,3 млрд на 3 ноября, сообщает Банк России. "Объем международных резервов за неделю с 3 по 10 ноября изменился незначительно и ...

16 ноября, 16:12

Международные резервы РФ за неделю почти не изменились - $426,4 млрд

Международные резервы РФ за неделю выросли незначительно и по состоянию на 10 ноября составили 426,4 миллиарда долларов против 426,3 миллиарда долларов на 3 ноября

16 ноября, 16:10

Международные резервы России выросли на 100 млн долл.

Объём международных резервов России на 10 ноября 2017 г. составил 426,4 млрд долл., что на 100 млн долл. больше, чем неделей ранее, следует из материалов Центрального банка РФ.

16 ноября, 16:07

Международные резервы РФ за неделю выросли на $0,1 млрд

Объем международных резервов РФ по состоянию на 10 ноября 2017 года составлял $426,4 млрд против $426,3 млрд на 3 ноября 2017 года, говорится в материалах ЦБ РФ. Международные резервы РФ представляют собой высоколиквидные иностранные активы, имеющиеся в распоряжении Банка России и Правительства РФ. Международные резервы состоят из средств в иностранной валюте, специальных прав заимствования (СДР), резервной позиции в МВФ и монетарного золота.

16 ноября, 13:12

WGC: итоги рынка золота за 3 квартал 2017 г.

На прошлой неделе Всемирный совет по золоту (World Gold Council) опубликовал отчёт по итогам третьего квартала текущего 2017 г., из которого можно узнать спрос и предложение жёлтого драгметалла на мировом рынке...

16 ноября, 11:01

Узбекистан впервые озвучил данные по золотовалютным резервам - $26 млрд

Объем золотовалютных резервов Узбекистана по состоянию на 1 ноября 2017 года составляет $26 млрд,...

16 ноября, 08:00

«Дьявольский» металл Центробанка: «Профиль» о том, зачем регулятор маниакально скупает золото

Сейчас золото составляет 17,3% российских золотовалютных резервов (ЗВР). «Профиль» разбирался, зачем ЦБ столько драгоценного металла.

15 ноября, 20:20

Экономика: России выгодно спасти Венесуэлу от дефолта

Москва продолжает вести мягкую политику по отношению к целому ряду своих должников. На этот раз реструктурирован и долг Венесуэлы на сумму 3,15 млрд долларов. Однако вряд ли речь идет о бескорыстии российских властей. У подобных шагов есть вполне понятные объяснения – не договариваясь с Каракасом, Москва только сама себе навредит. Россия согласилась реструктуризировать долг Венесуэлы на 3,15 млрд долларов. Каракас получил возможность оплатить его в течение 10 лет, в первые шесть лет платежи будут минимальными, говорится в материалах Минфина России на официальном сайте. Этот госкредит был выдан Москвой в декабре 2011 года на финансирование поставок российской промышленной продукции и в 2015 году уже реструктурировался. Соглашение не имеет прямого отношения к задолженности венесуэльской нефтяной госкомпании PDVSA перед «Роснефтью», уверила Венесуэла. Облегчение долгового бремени Венесуэле «позволит направить высвободившиеся средства на развитие экономики страны, улучшит платежеспособность дебитора, повысит шансы всех кредиторов на возврат ранее предоставленных Венесуэле кредитов», заявили в Минфине. В свою очередь вице-президент Венесуэлы по вопросам экономики и финансов Уильмар Альфреди Кастро Сотельдо отметил, что более гибкие условия выплаты долга позволят повысить уровень товарооборота с РФ. Экономическая ситуация в Венесуэле катастрофическая. По прогнозу МВФ, в этом году инфляция в стране будет выше 650%, в 2018 году – почти 2350%. В стране острый социально-экономический кризис, обесценивание местной валюты, дефицит продовольствия и бензина. Добыча нефти падает: по итогам октября она сократилась до 1,95 млн баррелей в сутки, то есть ниже 2 млн. Такое произошло впервые за 28 лет, сообщила накануне местная госкомпания PDVSA. По сравнению с 2015 годом добыча упала почти на 700 тыс. баррелей в сутки. На этой неделе страна оказалась на пороге дефолта. В среду Fitch вслед за S&P понизило рейтинг Венесуэлы до «ограниченного дефолта». В понедельник Венесуэла не выплатила проценты почти на 200 млн долларов держателям суверенных облигаций PDVSA с погашением в октябре 2019 года и октябре 2024 года. S&P сразу оценила вероятность дефолта Венесуэлы в ближайшие три месяца в 50%. Россия является одним из крупнейших кредиторов Венесуэлы. Каракас задолжал нам около 8 млрд долларов. Однако такая щедрость Москвы не может решить всех проблем латиноамериканской страны. Это лишь дает отсрочку, передышку. Более того, велики шансы, что Россия в конечном счете будет вынуждена списать эти долги вовсе. Конечно, если через шесть лет мировые котировки нефти не вырастут хотя бы до 80 долларов. Только высокие цены на нефть способны спасти экономику Венесуэлы. «У венесуэльской экономики структурные проблемы, ей не поможет списание долгов, как Украине не помогают транши МВФ. Все эти деньги просто берутся на текущее потребление, и когда они заканчиваются, никаких новых производств или рабочих мест не создается. Экономика Венесуэлы сильно зависит от цены на нефть, а авторитарность режима в этой стране сделала эту зависимость экстремальной, то есть там сочетаются и политический, и экономический, и социальный кризисы», – говорит Сергей Звенигородский из УК «Солид менеджмент». Каракас должен еще порядка 28 млрд долларов, а то и больше госструктурам Китая. Что думает по этому поводу Пекин – пока до конца неясно, однако можно предположить, что КНР тоже реструктурирует долги. Однако есть еще коммерческий госдолг венесуэльских компаний – на 100 млрд долларов. Из них около 60 млрд долларов приходится на облигации правительства и нефтяной госкомпании PDVSA. Причем в большинстве случаев Каракас должен американским и канадским держателям гособлигаций. Здесь ситуация более запутанная: традиционную реструктуризацию этих долгов сложно провести в условиях американских санкций в отношении PDVSA. Встречи с частными держателями госдолга Венесуэлы (более 400) проходят, но пока безрезультатно. Общая сумма долга страны достигает 150 млрд долларов. При этом резервы ЦБ Венесуэлы не превышают 10 млрд долларов (это минимум за 15 лет). «С учетом структуры доходов Венесуэлы для самой страны не имеет большого значения, прибегать к реструктуризации долга или к дефолту – ситуацию это в корне не изменит», – говорит Кирилл Яковенко из компании «Алор Брокер». Зачем же Москва так помогает Венесуэле? В первую очередь в дефолте Венесуэлы не заинтересована «Роснефть». Российская компания ведет активную деятельность в Венесуэле и помогает стране. Так, Венесуэла получила от «Роснефти» 6 млрд долларов в виде предоплаты за будущие поставки нефти, писала в августе газета «Ведомости». Поставки венесуэльской нефти по этим контрактам начались в 2016 году и должны продлиться до 2019 года. Кроме того, «Роснефть» владеет долями в нефтяных компаниях Венесуэлы и получает приоритет при участии в нефтяных проектах страны. Российская компания, например, получила 49,9% в американском НПЗ Citgo Petroleum в качестве залога за выдачу в 2016 году кредита венесуэльской госкомпании PDVSA. Citgo Petroleum обеспечивает порядка 5% от всех мощностей по нефтепереработке в США. «Роснефть» не заинтересована в дефолте Венесуэлы хотя бы потому, что в этом случае за долги будут распродаваться ее активы, доли в нефтяных компаниях, в том числе в нефтеперерабатывающей Citgo», – говорит Яковенко. Стоит оговориться, что тяжелая нефть Венесуэлы поступает в основном на НПЗ в США, которые традиционно настроены на переработку именно такой сернистой нефти. Собственную легкую сланцевую нефть американцы на своих заводах перерабатывать не могут, поэтому они ее и экспортируют. Модернизировать же НПЗ слишком дорого. Конечно, Венесуэла не может напрямую поставлять свою нефть на американские НПЗ, поэтому делается это через посредников – различных трейдеров. Венесуэла нужна России и как союзник на международной арене. В частности, как член ОПЕК Венесуэла поддерживает наиболее полезные для России решения, указывает Яковенко. Собственно, именно правительство Мадуро было инициатором подписания действующего ныне соглашения о сдерживании роста добычи в формате ОПЕК+. «У России с Венесуэлой есть различные союзные договоры, а также договоры на поставку вооружения, поэтому нам, как никому другому, выгодно поддерживать эту страну. И иметь союзника под боком у США – очень весомый аргумент», – считает первый вице-президент «Опоры России» Павел Сигал. «В целом, как и во времена СССР, Россия продолжает прощать долги за лояльность, но все реже за политическую», – говорит Яковенко. Имея более 400 млрд долларов в международных резервах, Россия в принципе может позволить себе такую щедрость в отношении ряда стран. Среди них не только Венесуэла, но, например, Белоруссия и Киргизия. На самом деле, если бы не Россия и Китай, то Венесуэле бы сейчас точно так же помогали бы США. Но Вашингтон понес в Венесуэле слишком большие потери. В эпоху Чавеса в результате «боливарианской революции» были национализированы практически все отрасли экономики, в том числе добывающая. И от этого сильно пострадали три американские компании – Chevron, ConocoPhillips и ExxonMobil, которые очень неплохо обустроились тогда в Венесуэле. Они добывали там необходимую для американских НПЗ тяжелую нефть и платили налог за добычу всего 1%. Иными словами, четверть века американцы пользовались недрами чужой страны как своими. С приходом Чавеса место американцев стали занимать россияне и китайцы. Факт в том, что с Россией заключались куда более выгодные для самих венесуэльцев соглашения. Но американцы, конечно, не оставляют надежды вернуть лакомый кусок себе. Улучшения ситуации в стране можно ожидать только при росте цен на нефть. Правда, по оценкам западных экспертов, Венесуэле нужна нефть по 120 долларов за баррель. Однако пока самые оптимистичные прогнозы говорят, что нефть подрастет к 83 долларам лишь через семь-восемь лет и, возможно, до 111 долларов – только к 2040 году. Значит, все это время Россия должна будет поддерживать своего латиноамериканского союзника. Теги:  Венесуэла

15 ноября, 17:15

Узбекистан впервые раскрыл данные по золотовалютным резервам

Золотовалютные резервы Узбекистана по состоянию на 1 ноября достигли $26 млрд, сообщил первый заместитель председателя Центробанка Тимур Ишметов.

15 ноября, 17:14

Узбекистан впервые озвучил данные по золотовалютным резервам - $26 млрд

Объем золотовалютных резервов Узбекистана по состоянию на 1 ноября 2017 года составляет $26 млрд, сообщил первый заместитель председателя ЦБ республики Тимур Ишметов на заседании Международного пресс-клуба.«Сегодня мы первый раз официально объявляем сумму золотовалютных резервов, которые, к слову, за последние два месяца, с...

15 ноября, 15:15

Узбекистан впервые раскрыл данные по золотовалютным резервам

Объем золотовалютных резервов Узбекистана составляет $26 млрд, сообщил первый зампредседателя Центробанка страны Тимур Ишметов журналистам в среду.

15 ноября, 14:13

Турки меняют доллары на золото

Покупки слитков и монет, которые являются главным индикатором инвестиционного спроса, за текущий год составили 47 метрических тонн. Для сравнения, за аналогичный период прошлого года было куплено всего лишь 14,8 тонны, такие данные приводятся в свежем докладе Всемирного совета по золоту.  

28 мая, 13:59

"Русские министры" встали у руля китайской экономики - итоги I квартала от Сергея Цыплакова

Экономика Китая в первом квартале 2017 года Как говорит китайская пословица: «хорошее начало – половина дела». Это утверждение выглядит не бесспорным, но можно согласиться, что в экономической сфере первые месяцы года хотя и не предопределяют его конечных результатов, однако, вне сомнения, задают тон экономическому развитию и намечают основные вектора экономической политики. В Китае же степень внимания к началу нынешнего года была особенно высокой. Это – неудивительно. Ведь главным событием жизни страны должен стать 19 съезд КПК, так что экономическая обстановка постоянно рассматривается через съездовскую призму, поскольку любой провал в экономике чреват очень большими политическими издержками. Такой осторожный подход к политике вообще и экономической политике в частности, отчетливо проявился уже в прошлом году, когда руководство провозгласило поддержание стабильности, как «базовый принцип в управлении государством». Дополнительной причиной для осторожности стала неопределенность в отношениях с США, возникшая после победы Д. Трампа на президентских выборах. Заявления Трампа о возможности пересмотра им принципа «одного Китая», обвинения в манипулировании курсом юаня, в краже американских рабочих мест – все это таило в себе очень осязаемые угрозы резкого ухудшения двусторонних отношений и начала большой торговой войны, что совсем не отвечало интересам Китая. В этой обстановке сложного переплетения экономических и внешнеполитических проблем начался 2017 год. Первым крупным политическим событием 2017 года для Китая стало участие Си Цзиньпина в Экономическом форуме в Давосе в момент сумятицы, вызванной активизацией антиглобалистских сил, вдохновленных победой Трампа. На форуме китайский лидер четко отмежевался от изоляционистской философии новой американской администрации и декларировал поддержку экономической глобализации как объективного процесса, обусловленного развитием производительных сил и научно-техническим прогрессом. Признавая то, что глобализация не является идеально совершенной, что она породила ряд проблем, Си вместе с тем счел нужным заявить, что Китай является как ее бенефициаром, так и активным участником, и намерен сохранять за собой эту роль и впредь. Хотя содержание глобализации в Китае и на Западе понимается далеко не одинаково, за китайской активностью в Давосе стоял, как видится, не только очевидный тактический расчет сыграть на «межимпериалистических противоречиях», но и более долгосрочные соображения. Си Цзиньпин постарался дать влиятельным кругам западной элиты сигнал о том, что Китай остается ответственной страной с последовательной политикой, которая не подвержена резким конъюнктурным колебаниям, а определяется долгосрочными национальными интересами. Это была попытка позиционировать Китай в качестве надежного договороспособного партнера, а в более широком смысле, в качестве одной из важных опор стабильности в нынешнем неспокойном мире. "Русские министры" у руля китайской экономики Главным же внутриполитическим событием первого квартала были традиционно созываемые в начале марта так называемые "Две сессии": сессия Всекитайского Собрания Народных Представителей (ВСНП) и сессия Народного Политического Консультативного Совета Китая (НПКСК). На этих мероприятиях опять-таки по традиции много места отводится вопросам экономики, прежде всего утверждению индикативных показателей экономического развития на текущий год. Основным пунктом повестки дня «двух сессий» является доклад о работе правительства, с которым выступает премьер. В этом году по форме данный порядок тоже был сохранен. А вот, по сути, бросались в глаза значимые отличия. В самый канун начала работы «двух сессий» Си Цзиньпин выступил с большой речью на заседании руководящей группы ЦК КПК по финансам и экономике, в которой предвосхитил многие положения доклада о работе правительства, и тем самым как бы понизил значимость выступления премьера на сессии до уровня вторичного или «технического». В своем выступлении Си Цзиньпин акцентировал внимание на трех моментах: во-первых, он высказался за углубление процесса борьбы с избыточными мощностями, а также заявил о необходимости «неуклонно» решать вопросы, связанные с так называемыми «зомби» предприятиями. Решение этой проблемы видится ему в увязке с обеспечением занятости высвобождаемых работников, в том числе путем их переквалификации, а в отдельных случаях предоставления социальных пособий. Во-вторых, Си отметил важность предотвращения финансовых рисков и подчеркнул необходимость ускорить создание «скоординированного механизма» надзора за деятельностью на различных сегментах финансового рынка с целью «закрыть имеющиеся там дыры» и поднять критерии надзора до международных стандартов. Это высказывание было воспринято как сигнал к началу реформирования системы контроля на финансовом рынке, которая в настоящее время находится в руках нескольких ведомств: Народного Банка, Комитета по надзору за банковской деятельностью, Комиссии по ценным бумагам и рынку акций, Комиссии по надзору в области страхования. Данная система не показала своей эффективности. Участвующие в ней органы не всегда действуют согласовано, а сферы их компетенции недостаточно четко разграничены, что создает возможности для разного рода махинаций, регуляторы хронически не поспевают реагировать на быстрое развитие финансовых рынков. В-третьих, Си Цзиньпин повторил уже ранее выдвинутый им тезис о создании «эффективного механизма», стимулирующего стабильное и здоровое развитие рынка недвижимости, который должен базироваться на принципе – «дома для того, чтобы в них жить, а не предмет для спекуляций». Ничего особо принципиально нового Си Цзиньпин вроде бы не сказал, зато лишний раз четко обозначил, в чьих руках находится руководство экономикой. Такой же сигнал был дан и несколькими днями ранее, когда были произведены кадровые изменения в экономическом блоке правительства Китая. Вместо ушедших на пенсию руководителей Государственного Комитета по развитию и реформе Сюй Шаоши и Министерства коммерции Гао Хучэна были назначены соответственно Хэ Лифэн и Чжун Шань. У этих фигур есть много общего. Оба они до своих новых назначений занимали должности заместителей министра, оба в своих ведомствах курировали вопросы сотрудничества с Россией, а самое главное – оба на разных этапах своей карьеры работали с Си Цзиньпином. Хэ Лифэн – в провинции Фуцзянь, Чжун Шань – в провинции Чжэцзян, так что истоки их нынешнего карьерного взлета вполне объяснимы и понятны. Итоги "Двух сессий" Сессия ВСНП начала свою работу 5 марта. Особых сенсаций в ее ходе не было, все прошло достаточно рутинно. Доклад о работе правительства премьера Ли Кэцяна, как и ожидалось, имел преимущественно «технический» характер, в нем практически отсутствовали принципиально новые идеи. Позиция правительства по всем вопросам шла строго в русле одобренных и уже ранее озвученных партийных установок. Премьер предложил «консервативный» индикативный показатель экономического роста на 2017 год в размере 6,5% «или выше, если это будет практически достижимо». Таким образом, этот показатель был сформулирован как «нижняя черта» возможного замедления китайской экономики в текущем году с уровня 2016 года в размере 6,7%. Показатель потребительской инфляции в 2017 году было намечено удержать в пределах 3%, уровень зарегистрированной безработицы в городах - в пределах 4,5% (уровень безработицы в декабре 2016 – 4,05%). За год предполагается создать 11 млн. новых рабочих мест (в 2016 году -13,14 млн.). Рост доходов населения должен быть на примерно одинаковом уровне с темпами роста экономики (в прошлом году доходы населения росли медленнее, чем ВВП, соответственно 6,3% и 6,7%). В части внешней торговли каких-либо количественных ориентиров не было поставлено, единственной задачей остались «стабилизация и поворот к лучшему». В текущем году правительство намерено продолжить проведение активной финансовой политики, но сохранить нынешний уровень дефицита бюджета в размере 3%. При этом сами размеры дефицита должны увеличиться на 200 млрд. юаней до 2,38 трлн. юаней. Рост бюджетного дефицита объясняется необходимостью продолжить снижение налоговой нагрузки на предприятия, а также поддерживать достаточные объемы инвестиций в инфраструктуру. В 2017 году предполагается направить 800 млрд. юаней на финансирование строительства новых скоростных железных дорог, 1,8 трлн. юаней на строительство и реконструкцию автомобильных дорог, водных путей, а также строительство новых объектов гидроэнергетики. Кредитно-денежная политика должна иметь «умеренно-нейтральный характер». Индикативный показатель роста денежной массы М2 намечается в размере 12% (в 2016 - +11,3%). В части валютной политики правительством было декларировано намерение «придерживаться направления на рыночное реформирование системы валютного курса», а также «поддерживать стабильное место юаня в глобальной валютной системе». В докладе было заявлено о продолжении так называемой реформы «в области предложения», конкретизированы показатели сокращения избыточных мощностей. В частности в угольной промышленности планируется вывести избыточные мощности в размере 150 млн. тонн (в 2016 было выведено 290 млн. т). В сталелитейной промышленности – 50 млн. тонн (было выведено 45 млн. т). Впервые был обозначен показатель по выводу энергетических мощностей, работающих на угле, в размере 50 млн. Кв. В части излишков в секторе недвижимости премьер признал их значительное наличие в городах «третьей и четвертой линий» и повторил установку Центрального экономического совещания декабря 2016 года о необходимости ускорить создание и совершенствование «долгосрочного механизма развития рынка недвижимости», предусматривающего дифференцированные формы регулирования применительно к условиям в различных регионах. В крупных городах, где наблюдается резкое повышение цен, предусматривается «разумное увеличение» площадей земельных участков под жилищное строительство, упорядочение девелоперской деятельности, системы продаж и деятельности посредников. В число приоритетных направлений экономической политики были также включены проблемы снижения долговой нагрузки и в первую очередь долговой нагрузки на предприятия. Однако о каких-либо новых подходах к решению данной проблемы заявлено не было. Были повторены уже обозначавшиеся ранее такие меры, как обмен долгов на акции, ограничения на увеличение долгов государственных предприятий, расширение масштабов применения форм прямого финансирования, в том числе через акции. Премьер отметил важность сохранения бдительности к финансовым рискам росту объемов плохих долгов в банковской системе, деятельности теневого банковского сектора, проблемам в интернет-финансах и заявил о намерении «поставить заслон финансовым рискам». Реагируя на недовольство иностранных инвесторов, Ли Кэцян пообещал создать им более благоприятные условия для участия в выполнении программ «Сделано в Китае 2025» и «Интернет +» путем оптимизации делового климата, снижения барьеров по допуску в сферу услуг, производственные отрасли, добычу полезных ископаемых. Кроме того было обещано облегчить условия допуска действующих в Китае иностранных предприятий к фондовому и долговому рынкам. Американское направление - встреча Трампа и Си В целом итоги «двух сессий» подтвердили, что в нынешнем году в экономической сфере Китай намерен в основном продолжать политику, проводившуюся им в 2016 году, то есть по-прежнему балансировать между экономическими реформами и «стабильным ростом», дозировано применяя меры по стимулированию последнего. Однако для того чтобы укрепить эту позицию необходимо было, если не устранить полностью, то, во всяком случае, снизить вероятность торгово-экономического конфликта с США и попытаться выстроить каналы взаимодействия с новой американской администрацией. Поэтому первый квартал отличался повышенной активностью на американском направлении. Пауза, которая возникла в китайско-американских отношениях после прихода Д. Трампа в Белый дом, продлилась до конца новогодних праздников в Китае. 10 февраля состоялся телефонный разговор Си Цзиньпина и Трампа, в ходе которого последний признал принцип «одного Китая», что сразу открыло дверь для активизации контактов в сферах политики и экономики. Диалог пошел настолько интенсивно, что уже к началу «двух сессий» о личной встрече лидеров двух стран говорили как о деле в принципе решенном. 23 марта стороны объявили о том, что саммит состоится 6-7 апреля. Такие рекордно сжатые сроки подготовки предопределяли поверхностный характер предстоящих переговоров, в том смысле, что уменьшали вероятность достижения каких-либо качественных прорывов по существу имеющихся сложных проблем, хотя бы из-за недостатка времени на их детальную предварительную проработку. Впрочем, стороны это хорошо понимали и осознанно на это шли. Сама встреча Си Цзиньпина и Трампа, несмотря на длившиеся семь с половиной часов переговоры, глубоким прорывом в китайско-американских отношениях, конечно, не стала. По ее итогам не было принято никакого коммюнике, не было даже неподписного совместного заявления. По блоку торгово-экономических вопросов стороны, похоже, договорились осуществить «план ста дней», в течение которых они должны обсудить имеющиеся проблемы и найти пути к сокращению американского дефицита в торговле с Китаем. В вопросе «манипулирования валютным курсом» американцы «дали назад» еще до саммита. В апреле Минфин США опубликовал соответствующий доклад, в котором утверждений о том, что Китай манипулирует курсом своей валюты, не содержалось, и таким образом тема была, если не снята, то отодвинута на задний план. Хотя на китайско-американском саммите форма явно довлела над содержанием, тем не менее, его результаты для Китая, в общем, оказались позитивными. Диалог удалось формализовать, ввести в какие-то согласованные рамки. «Формы бывают сильнее людей», - как подчеркивалось в одном из комментариев в китайских СМИ, то есть, имея дело с таким непредсказуемым политиком как Трамп, Китай получил некоторую страховку на определенное время от его неожиданных действий. В этом плане итоги встречи в Мар-а-Лаго оказались даже лучше ожиданий. ВВП Таков был общий политический фон, на котором происходило экономическое развитие. Сама же экономика развивалась на основе, тех тенденций, которые сформировались в ней в конце прошлого года. Большинство китайских аналитиков в начале 2017 года исходили из того, что в нынешнем году экономика Китая будет продолжать замедляться. В тоже время, принимая во внимание некоторое ускорение экономического роста, которое произошло в 4 квартале 2016 года, они полагали, что темпы экономического роста в начале года будут относительно высокими, а потом начнут снижаться. В частности, такой прогноз давался Прогнозным центром Академии Наук Китая, специалисты которого прогнозировали рост ВВП в 1 квартале в размере 6,6% с последующим снижением до 6,4% во 2 и 3 кварталах и выходом в конце года на уровень 6,5%. Тот же уровень в 6,5% назывался в январе и экспертами МВФ. В целом отметку в 6,5% можно было рассматривать в качестве некоего консенсус прогноза. По-видимому, правительство также в значительной мере разделяло данную точку зрения, что и нашло свое выражение при определении индикативного показателя роста на текущий год на сессии ВСНП, о чем уже говорилось выше. Хотя возможность снижения темпов роста во второй половине года остается весьма вероятной, тем не менее, в 1 квартале они оказались лучше ожиданий. Экономический рост продолжал ускоряться второй квартал подряд. ПРИРОСТ ВВП составил 6,9%, выйдя, таким образом, на уровень 3 квартала 2015 года. Это стало возможным, как представляется, благодаря двум обстоятельствам: во-первых, положительной динамике экспорта и всей внешней торговли, во-вторых, сохранявшемуся оживлению на рынке недвижимости и продолжавшемуся росту инвестиций в нее. Рассмотрим их более подробно. Внешняя торговля Внешняя торговля первые за два последних года прекратила спад, ее стоимостные объемы начали увеличиваться. Рост экспорта наблюдался в январе (+11,2%) и в марте (+16,4%), при небольшом снижении (-1,3%) в феврале. Стоимостные показатели импорта стабильно росли все три месяца квартала соответственно на 16,7%, 38,1%, 20,3%. В целом за первый квартал объем внешней торговли увеличился на 15% (899,7 млрд. долларов), экспорта – на 8,2% (482,79 млрд. долларов), импорта – на 24% (417,18 млрд. долларов). Комментируя итоги квартала, в Китае отмечали две тенденции, повлиявшие на рост стоимостных показателей внешней торговли. Во-первых, постепенное восстановление мировой экономики, которое привело к укреплению спроса на китайские товары на рынках разных категорий стран. В частности экспорт Китая в ЕС в первом квартале увеличился на 7,4%, в США – на 10%, в страны АСЕАН – на 18%. Кроме того произошел восстановительный рост поставок в страны с растущими рынками. Темпы роста экспорта в Индию составили 14,2%, в Бразилию – 35,8%, в ЮАР – 16,5%. Во-вторых, рост цен на сырьевые и промышленные товары, который обозначился в последние месяцы прошлого года, сохранился, что привело к удорожанию импорта. Обращает на себя внимание, что Китай пока не прибегал к существенному сокращению физических объемов импорта указанных групп товаров. Например, импорт (в физических объемах) железной руды увеличился на 12,2% , угля - на 33,8%, нефти – на 15%, лесоматериалов – на 18,2%, в стоимостном же выражении ввоз указанных товаров возрос соответственно на 91,3%, 152,2%, 79%, 22,2%. Несмотря на положительную динамику внешней торговли, здесь не торопятся с выводом о том, что она преодолела длительную кризисную полосу, и отмечают, что нынешний подъем показателей нельзя пока рассматривать как долгосрочную тенденцию, поскольку сохраняется большое количество факторов неопределенности как внешнего, так и внутреннего порядков, в связи с чем вероятность нового замедления в течение нынешнего года нельзя преждевременно сбрасывать со счетов, так как она продолжает оставаться весьма высокой. Российское направление Торговля между Россий и Китаем вступила в период восстановительного роста, ее показатели оказались лучше, чем не только в первом квартале 2016 года, но и 2015 года. В целом в первом квартале объем двусторонней торговли увеличился на 29,3% (18,1 млрд. долл.). Рост цен на основные товары российского экспорта способствовал тому, что их поставки на китайский рынок в стоимостном выражении возросли на 36,1% (9,67 млрд. долл.). В этом плане Россия идет в одном ряду с такими странами, со схожей товарной структурой экспорта, как Австралия (+74,2%), Бразилия (+49,3%), Индонезия (+52%), ЮАР (+35,4%). Относительное укрепление курса рубля дало возможность увеличить китайский экспорт в Россию на 22,4% (8,44 млрд. долл.). Недвижимость Сектор недвижимсти оставался критически важным для экономики Китая. После того как осенью 2016 года власти возобновили действие ограничительных мер в ряде городов, многие ожидали, что объемы продаж, а также приросты инвестиций в недвижимость начнут ощутимо снижаться. Однако, в первые месяцы 2017 года эти ожидания оправдались только частично. Рынок недвижимости, действительно, охлаждался, но этот процесс протекал неравномерно и относительно медленно. В 1 квартале объем реализованной недвижимости в годовом исчислении увеличился на 19,5% (1 кв. 2016 – 33,1%, за весь 2016 – 22,5%) и составил 290,35 млн. кв. метров. Однако если брать помесячные показатели, то в январе-феврале прирост составлял 25,1%, в марте только 11,5%. В стоимостном выражении продажи за квартал возросли на 25,1% (2,3182 трлн. юаней) (1 кв. 2016 – 54,1%, за весь 2016 год – 34,8%). В месячной разбивке это выглядело следующим образом: в январе-феврале прирост был 26%, в марте – 24,4%. Произошло как бы разделение между регионами, которое было особенно хорошо видно в первые два месяца года, когда рост происходил преимущественно за счет регионов Центрального и Западного Китая. В марте показатели несколько подравнялись. В общем, радикально снизить уровень спекулятивной активности, взять под контроль рост цен в секторе недвижимости не удалось. Это в свою очередь предопределило введение новых ограничительных мер по трем направлениям: «ограничивать покупки» (речь идет о втором и третьем жилье), «ограничивать кредитование», «ограничивать перепродажи». Начиная с третьей декады марта, новые ограничительные меры были введены в 18 городах, при этом к ним прибегли не только города «первой и второй линий», но в отдельных случаях и средние города «третьей и даже четвертой линий». Процесс сокращения объемов нереализованной недвижимости идет туго. За квартал ее объемы уменьшились незначительно, на 7,29 млн. кв. метров (с 695,39 млн. кв. м в конце 2016 года до 688,1 млн. кв. м). Сокращение происходило только в марте, тогда как в январе-феврале нереализованные объемы наоборот увеличивались. На фоне активности рынка темпы роста ИНВЕСТИЦИЙ В НЕДВИЖИМОСТЬ не только не замедлились, но наоборот ускорились. За первый квартал их прирост составил 9,1%, что существенно выше, чем показатели 1 квартала 2016 года (+6,2%) и всего 2016 года (6,9%). Данный показатель превысил также уровень 1 квартала 2015 года (+8,5%), который является максимальным перед началом резкого спада инвестиционной активности в секторе недвижимости. Удельный вес инвестиций в недвижимость в общем объеме инвестиций в основной капитал по сравнению с 1 кварталом 2016 года не изменился, оставшись на уровне 20,6%. Таким образом, инвестиции в недвижимость (1929,2 млрд. юаней) пока продолжали толкать экономику вверх, оставаясь значимой силой экономического роста. Однако сила эта ненадежная, поскольку в нынешнем своем виде она неразрывно связана с дальнейшим нарастанием финансовых рисков, в то время как создание нового механизма «здорового развития» сектора недвижимости, совершенно очевидно, является делом не самого близкого будущего. Внутренние инвестиции Другие же движущие силы экономического роста по сравнению с прошлым годом изменились мало. Главной среди них была продолжающаяся инвестиционная подпитка экономики. ИНВЕСТИЦИИ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ (9377,7 млрд. юаней) в 1 квартале увеличились на 9,2%, что превышало показатели за 2016 год в целом (+8,1%). Как и в 2016 году наблюдался ускоренный прирост ИНВЕСТИЦИЙ В ОБЪЕКТЫ ИНФРАСТРУКТУРЫ. В первом квартале они возросли на 23,5% (в 1 квартале 2016 года – 19,6%). Доля инфраструктурных инвестиций (1899,7 млрд. юаней) в общем объеме капиталовложений по сравнению с 1 кварталом 2016 года (17,9%) повысилась и составила 20,3%. Фактически по своим стоимостным объемам они оказались равны инвестициям в сектор недвижимости. Продолжился постепенный и фрагментарный восстановительный рост ЧАСТНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ (5731,3 млрд. юаней). За 1 квартал в годовом исчислении они увеличились на 7,7%. Этот рост происходил неравномерно. Наиболее активны частные инвесторы были в Восточном Китае (+9,9%) и в Центральном Китае (+8,9%). Низкой была их активность в Западном Китае (+5%). По-прежнему наблюдалось бегство частного капитала из регионов Северо-Востока, где частные инвестиции сократились на 27,5%. Несмотря на то, что показатели приростов частных инвестиций превысили уровни 1 квартала 2016 года (+5,7%) и всего прошлого года (+3,2%), их доля в общем объеме капиталовложений (61,1%) еще полностью не восстановилась. Она все еще меньше, чем была в 1 квартале 2016 года (62%). Темпы роста частных инвестиций по-прежнему существенно ниже, чем в 2014-2015 годах, когда они соответственно составляли 18,1% и 10,1%. Потребление Потребление продолжало расти, но темпы его приростов медленно снижались. За 1 квартал объем розничных продаж потребительских товаров увеличился на 10% (1 кв. 2016 года – 10,3%, за весь 2016 год – 10,4%). По-прежнему опережающими темпами росла интернет торговля, ее общий объем увеличился на 32,1%, в том числе интернет торговля товарами возросла на 25,8%, ее удельный вес в общем объеме продаж товаров составил 12,4% (соответствующие показатели за 1 кв. 2016 были на уровнях: 27,8%, 25,9% и 10,6%). Темпы промышленного роста Темпы промышленного роста возросли. Добавленная стоимость в промышленности увеличилась за 1 квартал 2017 года на 6,8% (1 квартал 2016 – 5,8%), отдельно в марте показатель составил 7,6% (март 2016 – 6,8%). Опережающими темпами росли производство оборудования (+12%) и продукция высокотехнологичных отраслей (+13,4%). Обращает на себя внимание также значительное увеличение стоимостных объемов отгружаемой на экспорт продукции (2794,6 млрд. юаней), что составляет более 45% от всей добавленной стоимости промышленности. В 1 квартале в стоимостном выражении они увеличились на 10,3% (в 1 кв. 2016 сокращение на 3%), что является наилучшим показателем с 2012 года. В тоже время нельзя не отметить, что объемы производства отдельных отраслей с наибольшим наличием избыточных мощностей показали рост. В частности производство стали увеличилось на 2,1%, термически необработанной стали - на 4,6%, цветных металлов - на 9%, в том числе алюминия на 10,9%, соответствующие показатели за 1 квартал 2016 года были 0%, (-3,2%), (-0,4%), (-2%). Незначительно сократились добыча угля (-0,3%) и производство цемента (-0,3%). В 1 квартале 2016 года соответствующие показатели были на уровнях (-5,3%) и (+3,5%). Оживление в промышленности подтверждалось заметным ростом промышленного энергопотребления и объемов грузовых перевозок. За январь-март потребление электроэнергии в промышленности увеличилось на 7,7%, что намного выше показателей как 1 квартала прошлого года (+0,2%), так и за весь 2016 год (+2,9%). Объем грузовых перевозок железнодорожным транспортом в 1 квартале возрос на 15,3%, что является самым высоким показателем с весны 2010 года. Для сравнения в 1 квартале прошлого года перевозки по железной дороге сократились на 9,43%. Ускорился рост прибылей промышленных предприятий. За квартал их объем увеличился на 28,3%, тогда как в 1квартале 2016 года и за весь прошлый год этот показатель составлял 7,4% и 8,5%. В отраслевом разрезе среди 41 отрасли промышленности увеличение прибылей было зафиксировано в 38 отраслях, в 1 отрасли наблюдался нулевой рост, в 2 отраслях прибыли снижались. В тот же период прошлого года рост прибылей отмечался в 31 отрасли, снижение в 10 отраслях. Особенно быстро росли прибыли государственных предприятий (70,5%) и акционерных предприятий (30,2%). У предприятий с иностранными инвестициями и частных предприятий рост прибылей шел гораздо медленнее, они увеличились соответственно на 24,3% и 15,9%. Цены Рост цен мирового рынка, некоторое сокращение производственных мощностей, общее оживление промышленного производства и спроса способствовали продолжению ростаИНДЕКСА ОТПУСКНЫХ ЦЕН ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ (PPI). В целом за квартал PPIувеличился на 7,4%. В помесячной разбивке его значения составляли: январь – 6,9%, февраль – 7,8%, март – 7,6%. Как и осенью прошлого года, повышение индекса происходит в основном за счет повышения цен в ряде базовых отраслей, таких как черная металлургия, производство цветных металлов, нефтехимия. В добывающих отраслях в 1 квартале рост цен составил 33,7%, в отраслях по производству промышленного сырья 14,9%, в обрабатывающих отраслях – 6,5%. В тоже время в отраслях пищевой промышленности цены поднялись на 0,7%, в производстве одежды – на 1,3%, в производстве потребительских товаров длительного пользования цены снизились на 0,4%. В условиях, когда рост оптовых цен производителей как бы блокирован в базовых отраслях, его влияние на потребительскую инфляцию продолжало быть ограниченным. ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН (CPI) оставался в конце первого квартала на вполне приемлемых уровнях, увеличившись за первые три месяца года на 1,4%. Кредитно-денежная политика В 1 квартале Народный банк Китая (НБК) стремился проводить «умеренно-нейтральную» кредитно-денежная политика. Она выразилась в относительном замедлении кредитной экспансии. Объем вновь выданных кредитов в национальной валюте в 1 квартале составил 4,22 трлн. юаней, что на 385,6 млрд. юаней меньше, чем в тот же период прошлого года. Сохранялась сформировавшаяся в прошлом году тенденция к увеличению объемов кредитов домохозяйствам. Объем выданных им кредитов в сравнении с 1 кварталом 2016 года увеличился с 1,24 трлн. юаней до 1,85 трлн. юаней, в том числе долгосрочных и среднесрочных с 1,1 трлн. юаней до 1,46 трлн. юаней. Сумма кредитов для нефинансовых предприятий и организаций, наоборот, сократилась с 3,42 трлн. юаней до 2,66 трлн. юаней, из-за уменьшения краткосрочного кредитования, в то время как объемы долгосрочных и среднесрочных кредитов увеличились с 2,07 трлн. юаней до 2,67 трлн. юаней. Одновременно произошло значительное увеличение использования такого рискованного инструмента, как трастовые кредиты, которые формально не отражаются на балансе банков. Их объем в 1 квартале составил 1,37 трлн. юаней, что почти в 2 раза больше, чем за тот же период прошлого года (708 млрд. юаней). НБК в 1 квартале постепенно сокращал темпы денежного предложения. Показатель М2 увеличился на 10,6% (159,96 трлн. юаней), что на 2,8 п. п. ниже, чем в тот же период 2016 года и 0.5 п. п. меньше, чем в феврале нынешнего. Показатель М1 увеличился на 18,8% (48,88 трлн. юаней), соответственно на 3 п. п. и 2,6 п. п. ниже, чем в марте 2016 года и феврале 2017 года. Валютная политика Валютная политика строилась с учетом наблюдавшегося в первом квартале снижения индекса доллара США, который уменьшился за квартал с уровня 103,5 до 99,01. НБК провел достаточно крупные валютные интервенции в январе, чтобы не допустить чрезмерного ослабления юаня, курс которого в декабре близко подходил к отметке 7 юаней за доллар. Когда эта цель была достигнута, регулятор начал корректировать текущий курс в зависимости от колебаний американской валюты и сумел избежать резких колебаний курса после повышения учетной ставки ФРС в марте. За первые три месяца года курс юаня к доллару США повысился на 0,5% и находился на уровнях около отметки 6,9 юаня за доллар. В тоже время курс юаня к другим резервным валютам, которые росли к доллару быстрее, несколько снизился. Снижение юаня к евро составило 0,9%, к японской иене - 3,5%, к британскому фунту – 1,2%. Валютный индекс юаня CFETS в 1 квартале уменьшился с 94,83 в конце декабря 2016 года до 92,93, то есть примерно на 2%. Девальвационные ожидания чуть-чуть ослабели, но отнюдь не исчезли полностью. Острота проблем ОТТОКА КАПИТАЛА и СОКРАЩЕНИЯ ВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВнесколько смягчилась, но полностью они преодолены не были. Сохранялось отрицательное сальдо по банковским операциям с валютой. За 1 квартал оно составило 40,9 млрд. долларов, что меньше чем в любой из кварталов 2016 года. По сравнению с 4 кварталом прошлого года (94,3 млрд. долларов) сальдо уменьшилось на 56,6%. Расходы НБК на покупку валюты продолжали сокращаться на протяжении всего квартала (в общей сложности 17 месяцев подряд), но темпы сокращения заметно замедлились. Удалось приостановить процесс «таяния» валютных резервов, которые по итогам квартала продолжали быть чуть выше отметки в 3 трлн. долларов (3009,5 млрд. долларов). Валютные резервы сокращались в январе (-12,3 млрд. долларов), в феврале-марте они немного увеличивались соответственно на 6,9 млрд. долларов и 3,964 млрд. долларов. Таким образом, за квартал в целом резервы уменьшились только на 1,4 млрд. долларов. Зарубежные инвстиции Этот результат в значительной части был достигнут благодаря мерам по ужесточению правил валютного контроля и порядка осуществления зарубежных инвестиций. ПРЯМЫЕ КИТАЙСКИЕ ИНВЕСТИЦИИ ЗА РУБЕЖ в 1 квартале в годовом исчислении сократились на 48,8% (20,54 млрд. долл.). Они оказались меньше, чем ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В КИТАЙ. Их сумма за январь-март составила 33,81 млрд. долларов, сократившись в годовом исчислении на 4,5%. Особенно заметным был спад притока иностранного капитала в отрасли обрабатывающей промышленности, который уменьшился на 17,5%, иностранные инвестиции в отрасли услуг увеличились на 1,2%. Итоги первого квартала Итоги 1 квартала в Китае и за рубежом были восприняты в целом позитивно. Например, МВФ и некоторые инвестиционные банки пересмотрели свои прогнозы годового роста китайской экономики в сторону повышения. В частности, МВФ повысил свой январский прогноз с 6,5% до 6,6%. Японский банк Nomura также поднял планку с 6,5% до 6,6%, а JP Morgan – с 6,6% до 6,7%. Вместе с тем эксперты МВФ отмечают, что рост продолжает опираться на долги, что является «опасным», так как это может привести к коррекции роста в среднесрочной перспективе. Фонд рекомендует китайскому руководству стремиться может быть к более медленному, но более устойчивому развитию экономики, сократить вливания в госсектор и одновременно увеличить инвестиции в социальную сферу. Китай призывают также расширить рыночный доступ к отраслям, контролируемым госпредприятиями, и усилить внимание к финансовым рискам на рынке капитала, прежде всего в отношении финансовых продуктов «теневых» банков. Основной темой дискуссий среди китайских экономистов является вопрос о том, насколько нынешнее улучшение состояния китайской экономики может быть прочным и длительным и можно ли его расценивать как начало нового этапа в ее развитии. Часть экономистов полагает, что ускорение темпов экономического развития в 4 квартале 2016 года и 1 квартале нынешнего года является свидетельством того, что экономика Китая одолела некоторую переломную точку и в рамках общего движения по траектории L перешла «с вертикали на горизонталь». Другая часть считает, что нынешняя стабилизация имеет временный характер, вызванный усилением государственного стимулирования экономики, а также благоприятным наложением ряда других факторов. Однако их действие может в течение года ослабнуть, поэтому нельзя исключать нового усиления давления нисходящего тренда на экономический рост. В частности такой точки зрения придерживается известный китайский экономист, руководитель Центра международных экономических исследований Университета Цинхуа Ли Даокуэй. По его мнению, у китайской экономики большой потенциал роста, но нынешний подъем показателей вызван «краткосрочными причинами», тогда как «коренные проблемы урегулирования экономической структуры, реформы предложения еще не получили своего разрешения», поэтому прежде чем говорить о достижении точки перелома, необходимо еще подождать и продолжить наблюдать за экономическими процессами. Весьма осторожно в своих оценках и китайское руководство. На состоявшемся 25 апреля заседании Политбюро ЦК КПК отмечалось, что в 1 квартале 2017 года китайская экономика «взяла хороший старт», но в тоже время подчеркивалось, что «путь к урегулированию экономической структуры будет долгим и тяжелым». По нашему мнению, утверждать о переходе китайской экономики «с вертикали на горизонталь» пока явно преждевременно. Даже при самых благоприятных обстоятельствах в нынешнем году можно ожидать не наступления нового цикла роста, но только постепенного назревания предпосылок для вступления в него. Но тот факт, что Китай сумел в значительной мере снизить угрозу «жесткой посадки» своей экономики, как минимум в перспективе одного-двух лет тоже особых сомнений не вызывает. Сумеет ли Китай закрепить наметившиеся положительные подвижки покажет уже самое близкое будущее, так что, как советует русская пословица: цыплят будем считать по осени. Сергей Цыплаков, Директор филиала "Сбербанк России" в Китае, Торговый представитель Российской Федерации в Китае с 2001 по 2014 годы. Специально для издания "Южный Китай" Язык Русский