• Теги
    • избранные теги
    • Компании688
      • Показать ещё
      Разное344
      • Показать ещё
      Страны / Регионы464
      • Показать ещё
      Формат50
      Международные организации18
      • Показать ещё
      Люди28
      • Показать ещё
      Показатели65
      • Показать ещё
      Издания15
      • Показать ещё
Выбор редакции
23 января, 02:06

Эмитентам указали новый уровень // Двадцать компаний не удовлетворили требованиям биржи

Московская биржа в конце прошлой недели исключила ценные бумаги девяти эмитентов из высшего котировального списка, в целом понижены уровни для 20 компаний. Причина -- несоблюдение требований по корпоративному управлению, а также по минимальной доле акций в свободном обращении (free-float). В результате проблемы могут возникнуть у инвесторов, для которых уровень котировального списка бумаг принципиален в силу регулирования, например негосударственных пенсионных фондов (НПФ) и страховщиков.

22 января, 23:01

Акции 12 эмитентов выбыли из высшего котировального списка Московской биржи

Московская биржа завершила первый этап реформы листинга, в результате которого высший котировальный список покинули 12 эмитентов. Акции банка «Возрождение», Центра международной торговли (ЦМТ) и пяти «дочек» «Россетей» – МОЭСК, МРСК Волги, МРСК Урала, МРСК Северо-Запада, МРСК Центра и Приволжья – 31 января будут переведены во второй котировальный список. Бумаги двух эмитентов – «Иркутскэнерго» (структура «Евросибэнерго», входит в En+ Олега Дерипаски) и МРСК Центра (еще одна «дочка» «Россетей») – вылетели из высшего в некотировальный (третий) список. Еще трое – «Квадра», «Мостотрест» и «Камаз» – сами попросили биржу снизить уровень листинга своих акций с первого на второй.

Выбор редакции
22 января, 20:53

Горилка, чупа-чупс, биткоин

Казалось бы что может общего между эти тремя понятиями! А ничего! Это утка! Вот таких вот уток как раз и рисуют куклы на графике, чтобы затащить вас в убыточную сделку. Поэтому прежде чем открывать позицию хорошо подумайте нет ли у вас чего-то похожего под диваном. Вообще как подсказывает опыт торговать надо весёло, не боясь потерять кровно-заработанные. Только тогда вы будете чувствовать себя прекрасно… даже если не будете зарабатывать! Помню в 1992 году на московской бирже я торговал акциями водки «Распутин». Торговля начиналась с того, что я брал бутылку — и если он мне подмигивал — то я открывал лонг, если нет — шорт. Благодаря этой системе я и сделал на рынке сотни миллионов долларов. Прошли годы — торговля стала мне неинтересна, да и выпивка тоже. Я целиком погрузился в природу. Ловлю рыбку, лазаю по горам, читаю лекции в местной библиотеке. Так и живём. К чему этот пост? к тому, что не надо стремится к миллионам… они приходят тогда когда вы меньше всего этого ждёте!

22 января, 19:42

Удары тока от электропастуха для непослушных трейдеров

Убедительная просьба для тех, кто считает теханализ «лженаукой», которая не помогает выигрывать на бирже,  дальше не читать этот комментарий. Идите на улицу гулять с собакой. Для остальных продолжаю. С июля до конца сентября прошлого года индекс развивающихся рынков EEM следовал в коридоре, который обозначим цифрой 1. В первых числах ноября 2016 года нижняя граница этого коридора была пробита. Теперь индекс в параллельном коридоре, который обозначим цифрой 2. Все попытки выти за рамки этого коридора караются убытками удары тока «электропастуха» для непослушных. В декабре была два удара током (убытками), в январе один удар током, при попытке «быков» вновь войти в коридор 1. Поскольку коррекция к росту, наблюдаемая в конце прошлого года, составила величину близкую к 38,2% от базового движения, а не 61,8% или 50%, я считаю развивающиеся рынки сильными. Сейчас нет предчувствия, что «черный лебедь» прилетит из Поднебесной. Недавно Китай сообщил о росте ВВП в четвертом квартале на 6,8%. Когда-нибудь «долговая мина» взорвется  — за последние пять лет правительство удвоило объем долга к ВВП, а какой истинный долг провинций не скажет никто. Но к моменту как она взорвется, мы успеем раз 10 сыграть на повышение и раз 9 на понижение. В рамках этого электрозабора происходит много событий…  К примеру, борьба вокруг нормы отчислений дивидендов в размере 50% от чистой прибыли для всех госкомпаний негативно сказалась на котировках крупных российских эмитентов.  Импульсивность, проявленная Трампом на последней пресс-конференции, также не пошла на пользу рисковым активам, зато цены на золото чувствуют себя прекрасно. С Трампом будет весело и дальше. Одно то, что свою инаугурационную речь он написал сам и держал в тайне от своего окружения, говорит о многом. Далее будет масса сюрпризов. По психотипу он эмоциональный экстраверт. Ему нравятся всякие неожиданные ходы, с помощью которых он производит впечатление и показывает свое превосходство. Ради получения очередной порции эмоций он готов на многое.Премьер-министр РФ Дмитрий Медведев призвал не рассчитывать на скорую отмену антироссийских санкций. Но мои личные ожидания состоят в том, что встреча Дональда Трампа и Владимира Путина произойдет скоро, и в ее предвкушении на фондовом рынке мы увидим волну покупок и эйфории. В данный момент индекс ММВБ столбит площадку для роста 2150-2160, при негативном сценарии спустится ниже на 2100 пунктов, но никакого масштабного паления я не жду. Это типичный рынок «быков».Цены на нефть марки Brent год назад были на уровне  $ 35, а сейчас они $55. «Мы не обеспокоены тем, что производство сланцевой нефти в США растет, поскольку цены идут вверх. Я думаю, что эта нефть будет поглощаться  увеличением спроса», сказал министр нефтяной промышленности Кувейта. Он является председателем комитета по соблюдению соглашения 30 ноября. Министр энергетики России Александр Новак заявил, что не беспокоится о более высокой добычи нефти в Соединенных Штатах. Все хорошо! Новые микрофоны купил для интервью с профессором НИУ ВШЭ, членом РСМД Евгением Гавриленковым. Можно кидать вопросы прямо сюда. ________________ Приглашаю на бесплатный семинар на Московской бирже 25 января 2017 года. «Как я заработал 30 млн. на рынке». Петр Салтыков и Александр Мишин. Будет интересно!страница регистрации https://education.zerich.com/events/471.html 

22 января, 16:01

Доходы "молчунов" в 2016 году сократились на 19%

Доход от инвестирования средств пенсионных накоплений граждан, находящихся под управлением ВЭБа, в 2016 году снизился на 20%. Впрочем, доходность накоплений "молчунов" по итогам года все равно может существенно превысить инфляцию и составить 10-11% годовых В 2016 году Внешэкономбанк (ВЭБ) заработал для "молчунов" 191,6 млрд руб., что на 20% меньше, чем годом ранее (237,3 млрд руб.), говорится в материалах госкорпорации. Основные доходы по расширенному портфелю пенсионных накоплений государственные управляющие традиционно получили за счет переоценки активов (108,7 млрд руб.), а также за счет банковских депозитов (34,2 млрд руб.), полученных дивидендов и процентных доходов по ценным бумагам (46,9 млрд руб.). Годом ранее за счет переоценки активов ВЭБ получил 153,7 млрд руб. В 2016 году на 12% снизилась и прибыль, которую госкорпорация получила за счет процентных доходов по ценным бумагам. Доходы ВЭБа по портфелю госбумаг составили 3,1 млрд руб. (2,4 млрд руб. в 2015 году). "Результаты по инвестированию пенсионных накоплений в этом году ниже, поскольку снижалась не только доходность банковских депозитов, но и падали ставки на долговом рынке", - указывает портфельный управляющий УК "Капиталъ" Дмитрий Постоленко. С начала года максимальная процентная ставка по рублевым депозитам крупнейших банков, по данным ЦБ, снизилась с 9,99 до 8,4% годовых. Доходность индекса гособлигаций Московской биржи с начала 2016 года упала почти на 1,5 п.п., до 8,36% годовых. "В 2015 году после провального 2014 года на долговом рынке наблюдался бурный рост, поэтому доходы пенсионных фондов и ВЭБа были более высокими", - объяснил управляющий. Также, по словам Постоленко, на снижение доходов ВЭБа могли повлиять погашения коротких выпусков облигаций с высокими ставками, а также снижение доходности ОФЗ и корпоративных облигаций с так называемыми плавающими ставками. Ключевая ставка ЦБ, межбанковские ставки и инфляция в течение года снижались, поэтому уменьшались и купонные доходы держателей облигаций, пояснил он.(http://www.rbc.ru/finance...)

Выбор редакции
22 января, 14:25

Япония — страна Будущего!!! Одна из причин развития компаний и Фондового рынка в Японии в целом.

Если пришла пора меняться — берите пример с японцев. Когда японская компания оказывается в тяжелом положении, первый, кому урезают зарплату, — её президент. Если ситуация становится еще более серьезной, именно он первым уходит в отставку. В Японии не начинают с увольнения рядовых сотрудников — японцы считают, что не бывает плохих солдат, бывают лишь плохие генералы. Перемены начинаются с личной ответственности. Если перенести этот опыт на Россию   Учитывая ее огромны Научный и Ресурсный потенциал, она бы стала самой процветающей страной мира, и ММВБ сравнялся и обогнал бы капитализацию Nyse и NASDAQ. Но в России к сожалению совершенно другой менталитет, не как в Японии.

22 января, 01:52

Чистый долг, EBITDA и капитализация - как основа фундаментального анализа акций. Что не так?

Всем привет. В общем, решил я воспользоваться наработками всем известной АЛЁНКИ (которая капитал) и проанализировать некоторые наши акции с точки зрения соотношений EBITDA, чистого долга, капитализации. Вот что из этого получилось… Приходилось смотреть такой мультик? Как Вам идея? Таких мультиков можно наделать для любой акции (или группы акций). Подход очень прикольный — кто знает — поймёт. Однако появилось несколько трудностей. Буду признателен, если поможете с ними справиться: Во-первых, как оказалось базы по отчетности, которые сдают наши компании отсутствуют как явление. Может, я так и не смог найти. Если кто где приобретал (покупал) — поделитесь местами, где такие базы водятся. Иначе придется все набивать самостоятельно вручную. Хотя и жалко времени. Но в тоже время, в тему погружаешься капитально. Во-вторых, у меня, насколько я понимаю, происходит неправильный алгоритм расчета показателя EBITDA. Вроде все делаю так, как написано по теории: Беру сводный отчет Роснефти за 3й квартал 2016 года и вижу следующие цифры:1) Прибыль за квартал: 30 млрд. 2) Налог на прибыль за квартал: 20 млрд. 3) Амортизация за квартал: 120 млрд. 4) Финансовые расходы (% уплачены) за квартал: 45 млрд. 5) Финансовые доходы (% получены) за квартал: 17 млрд.По моим расчетам за 3-й квартал 2016 получается:EBITDA = 30 + 20 + 120 + 45 — 17 = 198 млрд. У Роснефти EBITDA за 3й квартал получается 292 млрд.Никак не пойму — где я ошибаюсь, разница выскакивает в 94 млрд.Таким же макаром считал EBITDA за 4 последние квартала:3й квартал 2016: 198 млрд. 2й квартал 2016: 256 млрд. 1й квартал 2016: 167 млрд. 4й квартал 2015: 216 млрд.Таким образом, EBITDA LTM (за последние 12 месяцев) = 198 + 256 + 167 + 216 = 837 млрд.Что в моем алгоритме расчета неправильно?Чтобы легче было разобраться — выклаюываю ссылку на таблицу. Кому не лень — посмотрите алгоритм расчета основных показателей: — EV — EBITDA — чистый долг Как говорится — одна голова хорошо, а 100 голов — лучше. Если что делаю неправильно — отпишитесь в комментариях. В таблице для примера выложил расчет по Башнефти и Роснефти — которые как раз и стали основой для аналитического мультика. Вот ссылка на таблицу >>> В третьих, если заниматься этим одному — убивается довольно много времени. Поэтому вопрос — а что если совместно сделать такие таблички и такие мультики для всех акций, которые торгуются на ММВБ? Нужно это кому-нибудь кроме меня? Мне кажется, было бы прикольно поместить их даже на страницах акций, которые есть на Смарт-Лабе. Если готовы помочь — отпишитесь в комментариях. Наберется хотя бы человек 20 — расскажу как это все сделать и организую совместный проект. Кто поможет со сбором данных хотя бы по одной акции — получит все данные по всем акциям, которые коллективно сделаем. Кстати, напишите, по каким акциям хотелось бы такие мультики посмотреть (или по группе акций). Наверно, интересно будет на траекторию Мечела взглянуть? или Аэрофлота? или ФСК ЕЭС? В общем — кому что нужно — пишите.

Выбор редакции
22 января, 01:04

Правда про тех кто меня обвиняет в нечестной торговле!

ОФФТОП | Герой ЛЧИ — Тарасов! Шарлатан или гений?15 декабря 2016, 12:33|Э.Карнов(xrayforex.ru)Сохр|Ж|Печать Здравствуйте, прошу не пройти мимо этого поста! Краткая история. Есть такой человек Виктор Тарасов, он преподает в школе Московской Биржи. Этот человек вышел на мой сайт xrayforex.ru и хотел на нем прорекламироваться, ведь я делаю обзоры честных авторов по обучению в сфере трейдинга.  Некоторое время назад Виктор написал мне на почту, если кратко, то разговор был о том, чтобы я прорекламировал его на своем сайте! Я сначала просил его материалы на обзор, но закончился разговор тем, что если вы станете победителем ЛЧИ, то я без проблем Вас прорекламирую и после этого мы забыли друг о друге на некоторое время, но как-то я на смарт-лаб прочитал несколько постов с обзором конкурса ЛЧИ и увидел там имя Виктора и мне стало интересно, как же он торгует!  и далее он обвиняет меня в том в чем сам ничего не понимает.... а вот реальные его слова с нашей переписки Re: обучение трейдингуЭдуард Карнов Кому: Виктор Тарасов 28 июля 2016, 16:33    Благодарю Вас за развернутый ответ. Если вы будете в верхних места ЛЧИ, то бесспорно буду Вас рекомендовать на блоге, какие-бы методы работы у вас не были, главное конечно не выиграть его из-за какой-то одной акции вроде ФСК, а реально торговать. Ну а пока до связи.-- С уважением Эдуард. вы теперь понимаете, уважаемые смартлабовцы как эти злопыхатели искажают СУТЬ текста!!! Он написал что не станет делать мой обзор потому что янечестно торговал! А Мосбиржа офиц подтвердила, что я торговал честно ! Он написал что я должен победить в ЛЧи, а насамом деле он написал про верхние места ЛЧИ...  понимаете как они искажают правду и так во всем!! прошу так же написать ваше снение по этому поводу! пусть знают свое место… вруны!..

21 января, 19:56

Заметка об агрессивных усреднениях

Регулярно слышу или читаю про то, как некоторые пытаются применить метод усреднения в своей торговле акциями, фьючерсами или валютой. Я ничего против этого метода не имею, когда он применяется с умом и с учётом вероятного риска увеличения потерь в торговле. Есть множество подобных методик, но, к сожалению, вижу, что новички часто всерьез рассматривают агрессивный метод усреднения как некий торговый грааль, который непременно их обогатит. Как обычно рассуждают подобные персонажи? Приведу на примере одну из вариаций агрессивного метода усреднения.1. Допустим, я покупаю некий инструмент — 1 лот за 1000 рублей в надежде, что его цена увеличится. 2. Если цена вырастет, то я в шоколаде, получаю прибыль, закрывая позицию. Если же цена идет в противоположную сторону (вниз), то я докупаю на тот же объем. Например, цена упала на 10 процентов, до 900 рублей. В этом случае снова производится покупка на то же количество (1 лот), что и в предыдущий раз. Итого, наша позиция увеличивается до 1900 рублей, 2 лотов. 3. Теперь, чтобы получить прибыль, цена инструмента должна превысить уже не 1000 рублей, а 950 рублей. Допустим, что это снова не происходит, а цена снижается еще на 10 процентов, до 810 рублей. Тогда снова производится покупка, но уже в объеме, равном сумме предыдущих покупок (количество лотов удваивается), то есть покупаем еще 2 лота по 810 рублей. Итого, у меня 4 лота, затратил я на них 3520 рублей. 4. Теперь, чтобы получить прибыль, цена инструмента должна превысить уже не 950 рублей, а 880 рублей. Если цена снова снижается на 10 процентов, то вся процедура повторяется: количество лотов удваивается, средняя цена покупки снижается. Так продолжается до тех пор, пока цена (наконец!) не разворачивается и не идет в нужную мне сторону, пересекая среднюю стоимость покупки.Упрощенно эта процедура очень похожа на метод Мартингейла. Человек интуитивно считает, что он всех умней, поэтому с легкостью можно применить простую схему: Делать маленькую ставку (1000 рублей, как в нашем примере). В случае проигрыша продолжать ставить на то, что дальше будет рост, каждый раз увеличивая ставку в два раза. Тогда выигрыш (последняя_ставка*2) окупит все сделанные ставки. ПРОФИТ!!!Видимо, с этим связано, что бинарные опционы стали такими популярными. Но про них не сейчас, это уже тема для отдельного рассмотрения.Вернемся к вышеописанному примеру агрессивного усреднения. Когда я задаю вопрос человеку, который описывает этот грааль: — почему ты уверен в этом методе? — рано или поздно цена развернется, так как цена не может бесконечно падать (расти), рано или поздно произойдет как минимум коррекция, и тогда моя средняя позволит быстро получить большую прибыль. — ОК. Как думаешь, как долго акция (фьючерс, валюта) может без перерыва расти/падать? И тут я слышу разные варианты ответов. Чаще всего слышу о 8-10 белых или черных свечках подряд. 10 — это потолок!Что ж, если очень грубо упростить финансовый рынок и представить, что движение какого-либо инструмента — это случайное событие (обычное подбрасывание монеты), то вероятность того, что данный инструмент вырастет сегодня в цене равна 50%. Соответственно, вероятность падения тоже 50%. Тогда, вероятность того, что и на второй день продолжится падение цены инструмента, равна 50% от предыдущих 50% (25% или 1/4). Если продолжить ряд, то получаем следующее: 3 дня подряд — 1/8 4 дня подряд — 1/16 5 дней — 1/32 6 дней — 1/64 7 дней — 1/128 8 дней — 1/256 9 дней — 1/512 10 дней — 1/1024 или 0,1%Хм, действительно, вероятность события, что 10 дней подряд цена инструмента будет снижаться (или увеличиваться) мала. Но она есть!Мне стало интересно, а что если пройтись по истории котировок нашего российского рынка акций. Бывало ли, что акция росла (или падала) 10 дней и более. Подключаемся к базе котировок. Набрасываем несложный скрипт и начинаем анализировать.1. Для начала пройдемся по всем инструментам ММВБ и посмотрим в разрезе каждого максимальное количество черных дневных свечей (количество дней падения цены подряд). Как видите, я выбрал только 36 инструментов, у которых в истории бывали случаи, когда их графики показывали 12, 13, 14, 15, 17 и даже 18 (!) черных дневных свечек подряд. Возле каждого тикера в скобочках я указал дату, когда эта серия закончилась.2. ОК. А что, если посмотреть не в разрезе инструментов, а в целом запросить статистику по количеству черных дневных свечей подряд по акциям, торгующимся на ММВБ. Смотрим результаты. 3. Давайте вспомним про любителей коротких позиций и сделаем подобный анализ по количеству белых дневных свечей подряд.Впечатляет? 29 белых свечей подряд? Кто не верит, можете посмотреть на тикер YKST, эта серия закончилась 03.12.2010.4. Мне можно возразить, к чему рассматривать свечные серии? Более важным является процент просадки или роста. Ок. Давайте попробуем проанализировать и эту сторону. Возьмем для упрощения цены закрытия всех акций, торгующихся на ММВБ. И посмотрим на глубины падений и вершины роста цен, которые шли без перерыва. Вот тут становится реально страшно :-)На табличке ниже привел распределение количества случаев самых разнообразных (в процентном отношении) безостановочных снижений цен при рассмотрении дневного таймфрейма. А теперь аналогичная табличка для обратной ситуации: распределение количества случаев безостановочного роста в процентном отношении. Привет шортовикам :-) 351 случай, когда стоимость акций без остановки росла на 100% и более! Впечатляет!Ну что? Еще осталось желание бездумно применять агрессивный метод усреднения? Дело за Вами. Либо задумаетесь, либо продолжите надеяться на госпожу Удачу! ;-)

Выбор редакции
21 января, 16:36

Мосбиржа перевела обыкновенные акции «Россетей» в первый уровень котировального списка

Московская биржа перевела обыкновенные акции «Россетей» в первый уровень котировального списка. Как сообщила компания, соответствующее распоряжение подписано руководством биржи.«Перевод обыкновенных акций «Россетей» в первый уровень котировального списка Московской биржи является существенным фактором, влияющим на увеличение...

Выбор редакции
Выбор редакции
20 января, 21:37

Евгений Фетисов в конце марта покинет пост финансового директора Мосбиржи

Финансовый директор Московской биржи Евгений Фетисов покинет свой пост в конце первого квартала 2017 года. Об этом сообщает пресс-служба биржи.«Евгений Фетисов пришел на Московскую биржу четыре года назад и успешно реализовал ряд важнейших задач: выстроил работу финансовой службы в публичной компании, организовал работу службы...

Выбор редакции
20 января, 21:12

Финансовый директор Московской биржи Фетисов покидает компанию

Финансовый директор Московской биржи Евгений Фетисов покидает компанию, сообщила биржа в пятницу вечером.

Выбор редакции
20 января, 21:03

«Европлан» выкупит акции у несогласных с реорганизацией акционеров по цене ниже рынка

Совет директоров «Европлана» созывает внеочередное собрание акционеров 20 февраля, на котором будет принято решение о реорганизации, говорится в сообщении компании.Компания собирается выкупить акции у тех, кто не согласен с реорганизацией, по цене 700 руб. за акцию. Сейчас акции «Европлана» на Московской бирже торгуются по 728,5...

Выбор редакции
20 января, 21:01

Московская биржа завершила первый этап реформы листинга

Московская биржа объявила состав котировальных списков после подведения итогов первого этапа реформы листинга. Изменения в котировальных списках, принятые 20 января 2017 года, вступают в силу 31 января 2017 года, говорится в сообщении биржи. "Реформа листинга уже привела к существенному повышению качества корпоративного управления публичных российских компаний, к большей прозрачности и привлекательности российского фондового рынка. Одна из целей реформы – защита интересов частных и институциональных инвесторов. Компании проделали действительно большую и сложную работу, чтобы внедрить лучшие практики корпоративного управления и отчетности, повысить доверие инвесторов", - отметил Александр Афанасьев, председатель правления Московской биржи: С начала реформы листинга в июне 2014 года эмитенты имели возможность привести свое корпоративное управление в соответствие с требованиями Московской биржи для каждого уровня листинга.

20 января, 21:00

"Вечерку" российские активы могут закончить в плюсе

Основные фондовые индексы закончили пятничные торги разнонаправленной динамикой. При этом внешний фон для рынка был позитивным. Так, рынок энергоносителей продемонстрировал уверенный рост, нефть марки Brent к концу дня поднялась выше 55,5 долларов. При этом ситуация на внешних фондовых площадках также способствовала покупкам. Так, в Европе основные площадки закрылись ростом порядка 0,1–0,2%, а в США после первого часа торгов индексы Dow Jones и S&P500 прибавили 0,5% и 0,4% соответственно. Несмотря на такой фон, индекс ММВБ по итогам торгов снизился на 0,1%, закончив неделю чуть ниже 2160 пунктов, индекс РТС поднялся на 0,2%, до 1139 пунктов. Аутсайдерами торгов выступили бумаги "Норильского никеля", "Северстали" и "МРСК Центра", потерявшие более 2%. Лучше рынка закрылись "Мегафон" и МТС, прибавившие 2,4% и 1,8% соответственно. На валютной секции Московской биржи, несмотря на существенный рост цен на нефть, российский рубль ослаб по отношению к основным мировым валютам.

Выбор редакции
20 января, 20:55

Финансовый директор Московской биржи покидает компанию

Финансовый директор Московской биржи Евгений Фетисов завершит свою работу в компании в конце первого квартала 2017 года в связи с переходом в другую организацию, говорится в сообщении эмитента. Евгений Фетисов пришел на Московскую биржу четыре года назад и успешно реализовал ряд важнейших задач: выстроил работу финансовой службы в публичной компании, организовал работу службы по связям с инвесторами, провел консолидацию и оптимизацию корпоративной структуры группы, отмечается в релизе. О назначении нового финансового директора Московская биржа сообщит до конца марта.

Выбор редакции
20 января, 20:30

«Европлан» выкупит акции у несогласных с реорганизацией акционеров по цене ниже рынка

Совет директоров компании «Европлан» созывает внеочередное собрание акционеров 20 февраля, на котором будет принято решение о реорганизации компании, говорится в сообщении компании.Компания собирается выкупить акции у тех, кто не согласен с реорганизацией, по цене 700 руб. за акцию. Сейчас акции «Европлана» на Московской бирже...

Выбор редакции
20 января, 20:12

Индексы ММВБ и РТС завершили торги разнонаправленно, несмотря на рост Brent на 2,6%

Биржевые индексы РФ завершили сегодняшние торги разнонаправленным движением котировок. Так, индекс ММВБ (MICEX) по итогам сегодняшних торгов на Московской бирже опустился на 0,1%, до 2159,96 пункта, а долларовый индекс поднялся РТС на 0,2%, до 1138,99 пункта.Стоимость фьючерса на нефть марки Brent с поставкой в марте 2017 г.

20 января, 20:04

Торги прошли под знаком Трампа

Торги на российском рынке акций сегодня проходили в атмосфере неопределенности, связанной с инаугурацией нового президента США Дональда Трампа. Церемония началась после завершения российской торговой сессии, отыграть Big day Tramp российским участникам торгов удастся лишь в понедельник, однако подготовиться к сюрпризам (а они наверняка будут) лучше заранее. "Безусловно участники рынка сейчас живут ожиданием официального вступления Дональда Трампа в должность президента, его первых выступлений и, возможно, уже решений. Основной переспрос на российские активы сильно завязан на отмену санкций, которую предрекают во втором, максимум третьем квартале года. Поэтому любые заявления Трампа в отношении России будут иметь большое значение для отечественного рынка в ближайшее время", - комментирует София Кирсанова, аналитик УК "Райффайзен Капитал". К закрытию индекс ММВБ снизился на 0,1% и составил 2159.

19 марта 2016, 21:10

Злейший враг спекулянтов: самые громкие цитаты Сергея Глазьева

Советник президента России, академик РАН, видный экономист Сергей Глазьев известен своей жесткой позицией к биржевой торговле и фондовому рынку. Особое раздражение у него вызывает динамика валютной секции Московской биржи, которая, на его взгляд, является рассадником спекулянтов всех мастей, постоянно дестабилизирующих курс рубля. Чтобы усмирить их пыл, он недавно призвал обложить биржевые операции с валютой «налогом Тобина», который бы принес государственной казне дополнительный триллион рублей за квартал. Другие не менее громкие заявления и предложения Глазьева – в нашей подборке его самых ярких цитат.

10 февраля 2016, 23:46

Швецов: рынок форекс в РФ все еще напоминает казино

Первый заместитель председателя Центрального банка РФ Сергей Швецов прокомментировал вступление в силу закона о регулировании валютного рынка в России и рассказал о рисках, ассоциированных с рынком форекс.

25 декабря 2014, 07:22

ММВБ- против! Они тут не при чем!

24 декабря. FINMARKET.RU - Обвинения в адрес сотрудников "Московской биржи" и ЦБ РФ в преднамеренном обрушении курса рубля, распространенные в среду рядом СМИ, являются либо проявлением финансовой безграмотности, либо провокацией, заявила торговая площадка.Газета "Известия" в среду сообщила, что депутат-единоросс Евгений Федоров направил обращение главе Следственного комитета РФ Александру Бастрыкину с просьбой "провести проверку по поводу возможных нарушений российского законодательства управляющим директором Московской биржи по срочным рынкам гражданином США и Украины Романом Сульжиком". Депутат счел необходимым напомнить СК, что топ-менеджер биржи "поддерживал сторонников вооруженного переворота на Украине", а также высказал предположение, что в дни паники на валютном рынке 16-17 декабря Р.Сульжик сознательно подрывал стабильность рубля и вредил российской экономике. Публикации на эту тему затем появились и в ряде других СМИ."Подобные заявления могут исходить только от лиц, незнакомых с азами биржевой торговли, или являться сознательной провокацией. Некомпетентные умозаключения представляются как доказанные факты, подрывая стабильность всего отечественного финансового рынка. "Московская биржа" является инфраструктурной организацией финансового рынка. Биржа не участвует в торгах, и никто из сотрудников биржи не имеет технической возможности влиять на стоимость торгуемых на бирже инструментов и активов", - говорится в заявлении биржи."В течение прошлой недели все рынки "Московской биржи" - валютный, денежный, фондовый и срочный - работали в штатном режиме. Все сделки заключались в строгом соответствии с заявками участников. Технических сбоев в каком-либо из режимов торгов зафиксировано не было", - отмечает торговая площадка."Главная задача биржи - обеспечение бесперебойной работы инфраструктуры финансового рынка и надежности проведения операций его участниками. Деятельность "Московской биржи" жестко регламентируется законодательством РФ и на постоянной основе контролируется регулятором финансового рынка - Банком России. Полагаем, что любые безосновательные утверждения, указывающие на возможность манипулирования торгами, носят дестабилизирующий характер и направлены на подрыв доверия к мерам правительства России и Банка России по нормализации ситуации на финансовом рынке и обеспечению экономического роста в стране", - говорится в заявлении.Юристы биржи изучают все публикации для выработки правовой позиции и возможного обращения в суд с исками о защите чести, достоинства и деловой репутации компании, сказано в заявлении.

22 декабря 2014, 23:02

Экономика. Курс дня. Эфир от 22 декабря 2014

Экономика. Курс дня. Эфир от 22 декабря 2014  Правительство России ожидает стабилизации рубля и считает снижение волатильности на валютном рынке ключе... From: Экономика ТВ Views: 1 0 ratingsTime: 26:29 More in News & Politics

17 декабря 2014, 00:00

О мерах Банка России по поддержанию устойчивости российского финансового сектора

1. Банк России введет временный мораторий на признание отрицательной переоценки по портфелям ценных бумаг кредитных организаций и некредитных финансовых организаций, что позволит снизить чувствительность участников рынка к рыночному риску. 2. Для ограничения влияния переоценки номинированных в иностранных валютах активов и обязательств на пруденциальные нормативы кредитных организаций Банк России планирует предоставить кредитным организациям временное право использовать при расчете пруденциальных требований по операциям в иностранной валюте курс, рассчитанный за предыдущий квартал. 3. Банк России усовершенствует механизм предоставления кредитным организациям средств в иностранной валюте. В рамках механизма валютного РЕПО планируется проведение дополнительных аукционов на разные сроки в случае необходимости. В рамках механизма предоставления кредитным организациям кредитов, обеспеченных нерыночными активами (согласно Положению № 312-П), планируется начать предоставление банкам кредитов в иностранной валюте, обеспеченных кредитными требованиями в иностранной валюте к нефинансовым организациям. 4. Банк России рассматривает центрального контрагента на Московской Бирже как важный институт централизованного распределения ликвидности среди всех участников финансового рынка — как кредитных, так и некредитных финансовых организаций. Для обеспечения устойчивого функционирования биржевого рынка Банк России при необходимости обеспечит поддержку центральному контрагенту на Московской Бирже, чтобы участники рынка были уверены в надежности централизованного клиринга и непрерывности выполнения его функций. 5. В целях расширения возможностей управления процентными рисками Банк России планирует: — временно (до 01.07.2015) не применять ограничение значения полной стоимости потребительского кредита (займа) при заключении кредитными и микрофинансовыми организациями договоров потребительского кредита (займа); — увеличить диапазон стандартного рыночного отклонения процентных ставок по вкладам населения в банках от расчетной средней рыночной максимальной процентной ставки до 3,5 процентного пункта (вместо 2 процентных пунктов в настоящее время). 6. Для расширения возможностей управления кредитными рисками Банк России намерен: — предоставить кредитным организациям возможность не ухудшать оценку качества обслуживания долга вне зависимости от оценки финансового положения заемщика по ссудам, реструктурированным, например, в случае изменения валюты, в которой номинирована ссуда, вне зависимости от изменения срока погашения ссуды (основного долга и (или) процентов), размера процентной ставки; — предоставить кредитным организациям возможность принимать решение о неухудшении оценки финансового положения заемщика для целей формирования резервов под потери, если изменения финансового положения обусловлены действием введенных отдельными зарубежными государствами ограничительных экономических и (или) политических мер (дополнение к письму Банка России от 21.10.2014 № 184-Т); — увеличить срок, в течение которого кредитная организация вправе не увеличивать размер фактически сформированного резерва по ссудам заемщикам, финансовое положение, и (или) качество обслуживания долга, и (или) качество обеспечения по ссудам которых ухудшилось вследствие возникновения чрезвычайной ситуации, с 1 года до 2 лет. — увеличить срок, в течение которого кредитная организация может не формировать резерв на возможные потери по кредитам на реализацию инвестиционных проектов, сохранив при этом иные существующие минимальные требования к размеру резерва, установленные в зависимости от количества лет, отсутствия платежей по инвестиционным кредитам либо поступающих в незначительных размерах; — отменить повышенный коэффициент риска в отношении ссуд, предоставленных лизинговым и факторинговым компаниям — участникам банковской группы, в состав которой входит банк-кредитор; — ввести пониженный коэффициент взвешивания по риску для номинированных в рублях кредитов российским экспортерам при наличии договора страхования ЭКСАР (Экспортное страховое агентство России). 7. В целях поддержания устойчивости банковского сектора в условиях возросших процентных и кредитных рисков на фоне замедления российской экономики Банк России и Правительство Российской Федерации готовят меры по докапитализации кредитных организаций в 2015 году.

06 ноября 2014, 21:20

Спекулянты vs ЦБ РФ. Шах и мат

На российском рынке снова наблюдается крайне любопытная ситуация. Индекс ММВБ практически добрался до годовых максимумов, индекс РТС обновил годовые минимумы, а рубль обновил исторические минимумы.  Спекулянты поставили ЦБ матНачать стоит, конечно, с рубля. Пока Банк России продолжает рассказывать о том, что девальвация рубля - это чисто рыночное явление, любому более или менее осведомленному человеку очевидно, что это вовсе не так или во всяком случае ЦБ не против спекулятивной игры. Крупные игроки поставили на кон очень большие деньги и спокойно и планомерно их зарабатывают. Помимо того, что они имеют колоссальную прибыль от игры на понижение рубля на валютном рынке, они параллельно успевают зарабатывать еще и на срочном рынке, причем сразу на двух инструментах. Мы уже писали, что в декабрьской серии опционов на фьючерс на валютную пару доллар/рубль открыты очень большие позиции в 44, 44,5 и 46 страйках. В последнем позиций больше всего. Куплены все эти контракты крупными игроками были заранее, когда рубль торговался намного ниже. Теперь же все эти опционы вошли в деньги и приносят огромные деньги. К примеру, опционы в 46 страйке еще 31 октября стоили 380 пунктов, а сегодня их цена составляет уже 2200 пунктов, то есть прибыль многократная. Совершенно точно можно сказать, что на дату экспирации этих контрактов, которая состоится 15 декабря, рубль не укрепится. Точно с такой же уверенностью можно сказать, что ЦБ РФ не предпримет никаких действий, способных изменить ситуацию. На рынке деньги решают все. Кстати, слова первого зампреда ЦБ РФ Ксении Юдаевой о том, что высокие ставки будет предотвращать спекуляции, не совсем отражают реальность. Дело в том, что ЦБ уже ушел с рынка и никаких преград для движения рубля на 3% или даже 4% нет. Какая разница, брать деньги в слабеющей валюте под 8% или под 9,5%, если только за последние несколько дней рубль ослаб примерно на 10%. Теперь перейдем к индексу РТС, который очень сильно зависит от динамики рубля и на который также есть достаточно ликвидный контракт на срочном рынке. По большому счету, именно фьючерс дает зарабатывать на индексе РТС, который сам по себе ничего из себя не представляет. Крупные спекулянты используют рубль и РТС в связке. Играть на понижение индекса и одновременно давить на рубль - беспроигрышная стратегия, чем они и занимаются. Никого абсолютно не смущает, что сегодня рублевые активы полностью оторвались от долларовых и демонстрируют полярную картину. На срочном рынке опционов здесь также идет масштабная игра. Еще в октябре, когда рынок был намного выше, в ноябрьской серии были открыты большие позиции в опционах "пут" в 110 и 115 страйках. Они давно приносят хорошую прибыль, и отдавать ее в последние дни никто не намерен. Чуть позднее появилась очень большая позиция в 100 страйке, и пока эти опционы находятся "вне денег" и не совсем понятно, была это покупка со стороны крупных игроков или продажа. Если фьючерс на индекс РТС в ближайшие дни пробьет отметку в 100 000 пунктов, то значит с высокой долей вероятности на 15 ноября мы увидим индекс РТС ниже 1000 пунктов. Если же это была продажа, то в ближайшую неделю индекс еще постоит выше, но расти сильно точно не будет. Рублевые активы пока растут Ну и напоследок взглянем на индекс ММВБ. Сегодня индикатор достиг отметки в 1521 пункт, при этом годовой максимум находится на уровне 1531 пункта, то есть не дотянули совсем чуть-чуть. Совершенно точно можно сказать, что разгон рублевых активов производится внутренними спекулянтами. Дело в том, что западный фонд или банк для операций с рублевыми бумагами должен конвертировать свои доллары в рубли. Исходя из динамики рубля ясно, что он практически сразу получит убыток от курсовой разницы, который не покроет никакой рост рынка. Западные же инвесторы находятся от нашего рынка подальше, поскольку все российские активы, номинированные в долларах, ведут себя примерно так же, как и индекс РТС. Стоит также отметить, что в связи с негативным внешним фоном, связанным, как обычно, с Украиной и Западом, под конец сессии индекс ММВБ снизился, сформировав на дневном графике свечу, похожую на разворотную. Таким образом, если с текущих уровней начнется падение и ММВБ, то "мечта" многих пессимистов увидеть индекс РТС по 500 пунктов может наконец осуществиться.

05 ноября 2014, 10:47

ЦБ ввел годовые сделки РЕПО в инвалюте

Банк России в среду ввел новый инструмент - сделку РЕПО в инвалюте на 12 месяцев. С 5 ноября снижены также минимальные ставки по сделкам РЕПО в инвалюте на срок одна неделя, 28 дней и 12 месяцев. Теперь ставка ЦБ равна ставке LIBOR в соответствующих валютах и сроках плюс 1,5%.  ЦБ ввел годовые сделки РЕПО в инвалюте Ранее минимальные ставки по сделкам РЕПО в долларах и евро равнялись ставкам LIBOR в соответствующих валютах и сроках плюс 2% и 2,25% для операций на срок одна неделя и 28 дней соответственно. Первый аукцион годового РЕПО в инвалюте состоится во второй декаде ноября. Предполагаемый лимит на аукционе составит до $10 млрд, сообщает ЦБ. Крупнейшие российские банки просили ЦБ ввести инструмент годового РЕПО в инвалюте в ответ на закрытие внешних рынков капитала. Сделки РЕПО в инвалюте на срок 12 месяцев пройдут на ММВБ ежемесячно в форме аукционов. Расчеты осуществят на второй рабочий день после даты заключения сделки. В качестве обеспечения по годовому РЕПО в иностранной валюте принимают ценные бумаги, включенные в Ломбардный список ЦБ, за исключением акций и ценных бумаг финансовых организаций. Указанные сделки совершают с российскими кредитными организациями первой и второй классификационных групп, заключивших с Банком России допсоглашение к генеральному соглашению об общих условиях совершения сделок РЕПО на ММВБ. Первые аукционы РЕПО в инвалюте прошли в конце октября, спрос банков на валюту от ЦБ оказался слабым из-за непривлекательной цены. До конца года ЦБ намерен провести аукционы РЕПО сроком одна неделя и 28 дней с лимитом $2 млрд и $1,5 млрд соответственно. При этом ЦБ сохранил максимальный объем задолженности банков по сделкам РЕПО в инвалюте на все сроки - $50 млрд до конца 2016 г. При необходимости ЦБ может увеличить этот лимит.

04 октября 2014, 08:30

smart-lab.ru: отраслевой срез российского рынка

Достаточно интересная картина открывается при анализе динамики отдельных секторов к общему рынку. 1. Начнем с тех, кто на среднесрочной дистанции (и в последний год) показывает outperformance относительно индекса ММВБ. Это нефтегаз (MICEX Oil&Gas Index) металурги (MICEX Metals&Mining Index), и потребительский сектор (MICEX Consumer&Services Index).  Нефтегазовые компании в последние годы показывает опережающую динамику относительно остального рынка благодаря стабильным ценам на нефть и слабеющему рублю, благоприятно отражающемуся на экспортных выручках. В глобальных же терминах с 2010 года российский oil&gas находится в underpeformance относительно глобального индекса XLE — c этой точки зрения потенциал есть неплохой.  В 2014 российские металлурги начали показывать опережающую динамику относительно ММВБ, и, что примечательно, относительно глобального индекса metals&mining (XME). Таким образом был сломан нисходящий тренд последних лет. Так как смена тренда прошла в конце 2013 года, отнес металлургов к категории outperfomance. Примечательно, что металлурги являются циклическим сектором, опережающим сигналом. История не любит сослагательных направлений, но, если бы не украинский фактор, наш рынок был бы сильно выше текущих уровней. [......] 3. И, наконец, cектора, находящиеся в underperformance относительно индекса. Это финансы (MICEX Financials Index), энергетика (MICEX Power) и машиностроение (MICEX Manufacturing). [......]  Главное открытие 2014 года — приколоченные гвоздями к полу акции энергетического сектора, похоже, нащупали дно. Начнут ли копать глубже — вопрос хороший, но график достаточно показателен. Скорее согласен со мнением тех, кто готов заинвестировать в этот сектор на 3-5 лет (есть ли такие, интересно?!). Теперь немного о российском рынке через призму RSX (крупнейший ETF на акции российских эмитентов). — по отношению к текущим ценам на коммодитиз, мы ни дороги, ни дешевы.  — emerging markets неплохо так развернуло в сентябре (я этого очень ждал), RSX продожает «пилить» по отношению к EEM около низов этого года (и 2009) — есть поле для upside движения.  — RSX по отношению к SPY сформировал хорошую поддержку и вполне себе может устоять, если последний, наконец, покажет внятную коррекцию на 10%+ (этой осенью).  и вот очень интересный график напоследок: динамика inflows/outflows в RSX — семь недель подряд идут притоки по нарастающей.  http://smart-lab.ru/blog/206720.php - - - - - SPY — инвестиционный фонд, портфель которого состоит из акций компаний, учитывающихся при расчете индекса S&P500. То есть колебания паев этого фонда, которые котируются на бирже, в точности повторяют колебания индекса S&P500. http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/SPY - - - - - XLE Биржа NYSE Arca Тикер XLE Валюта торгов USD Дата начала обращения 16.12.1998 Инвестиционная стратегия фонда заключается в следовании за индексом Energy Select Sector Index. Данный индекс показывает динамику котировок энергетических компаний США. В состав индекса входят компании из следующих отраслей: нефть, газ и другие горючие материалы, а также оборудование и услуги для компаний в сфере энергетики. Фонд инвестирует более 95% своих активов в акции компаний, входящих в индекс, пропорционально весам этих компаний в индексе, чтобы доход фонда до уплаты вознаграждения управляющим и других расходов совпадал с доходностью базового индекса. http://world.investfunds.ru/etf/87/ - - - - - XME ETF на золото и бирж металлов XME - SPDR S&P Metals & Mining ETF http://alletf.ru/articles/netraditsionnye_ekzoticheskie_etf/tovarnye_etf/

17 сентября 2014, 09:11

АФК "Система", ее активы и инвестклимат в России

Владимир Евтушенков Следственный комитет РФ предъявил обвинение председателю совета директоров ОАО АФК "Система" Владимиру Евтушенкову в легализации денежных средств. И, учитывая экономическую и политическую ситуацию, это события может негативно повлиять на инвестклимат в России. По версии следователей, Евтушенков причастен к легализации похищенных акций предприятий, входящих в топливно-энергетический комплекс Республики Башкортостан. В настоящий момент ему избрана мера пресечения в виде домашнего ареста, а расследование уголовного дела продолжается. Дело связано с продажей акций башкирского ТЭКа. АФК "Система" купила их у сына бывшего президента Башкирии Урал Рахимов, против которого возбуждено уголовное дело в апреле 2014 г. Следователи считают, что он организовал хищение контрольных пакетов акций компаний общей стоимостью более 130 млрд руб., но продал их значительно дешевле. Сам Евтушенков назвал происходящее с нефтяной компанией "Башнефть" "обычным рейдерством". Пресс-служба АФК "Система" сообщила, что считает обвинение, предъявленное Следственным комитетом России председателю совета директоров, необоснованным и будет использовать все возможности для обжалования его в установленном порядке. В любом случае, момент для ареста главы и владельца одной из крупнейший компаний в стране выбран не очень удачно. Из-за санкций Запада по отношению к России инвестиционный климат уже пострадал достаточно сильно, а новый скандал дополнительно ухудшает ситуацию. "Система" владеет большим количеством компаний в различных секторах, поэтому дело в отношении Евтушенкова может повлиять не только на "Башнефть". Активы АФК "Система" АФК "Система" - крупнейшая публичная диверсифицированная финансовая компания в России и СНГ. Ведет свой бизнес в следующих отраслях: телекоммуникации, страхование, финансы, медиабизнес, розничная торговля, нефтяная промышленность, радиоэлектроника, машиностроение. Основным акционером является Владимир Петрович Евтушенков (64,19%), значительная часть акций торгуется на Московской бирже, остальные акции принадлежат различным физическим лицам и топ-менеджерам компании. На Лондонской фондовой бирже торгуются депозитарные расписки компании.  ОАО "МТС" (53,5%)  Телекоммуникационная компания, оказывающая услуги мобильной связи, стационарной телефонной связи, цифрового и кабельного телевидения. Крупнейший оператор связи в России, Центральной и Восточной Европе. Общее количество абонентов превышает 100 млн человек. Инвестиционная стратегия АФК "Система" в отношении МТС предполагает получение стабильных дивидендов. С 2013 г. дивидендные выплаты МТС определяет величина свободного денежного потока. В феврале 2014 г. МТС увеличила прогноз дивидендных выплат на 2014-2015 гг. до как минимум 90 млрд руб.   ОАО АНК "Башнефть" (78,8%)  Вертикально-интегрированная нефтяная компания, сформированная на базе крупнейших предприятий ТЭК Республики Башкортостан. Компания входит в топ-10 предприятий России по объему добычи нефти и в топ-5 – по нефтепереработке. Центральный офис расположен в Уфе. Добыча нефти на месторождениях "Башнефти" в 2013 г. увеличилась на 4,1% до 16,1 млн тонн.   ОАО "Башкирская электросетевая компания" (90,9%)  Крупная региональная электросетевая компания России, владеющая магистральными и распределительными электрическими сетями 0,4 – 500 кВ общей протяженностью более 88 тысяч км, 3 подстанциями 500 кВ, 11 подстанциями 220 кВ, 245 подстанциями 110 кВ, 330 подстанциями 35 кВ и 22294 трансформаторными пунктами 0,4/6/10 кВ, занимающая доминирующее положение на рынке передачи электроэнергии на территории Республики Башкортостан. Суммарная установленная мощность подстанций – 16648,7 МВ*А. ОАО "БЭСК" владеет 100% долей в уставных капиталах ООО "Башкирэнерго", ООО "БСК" и ООО "БЭСК Инжиниринг".   ОАО "СГ-транс" (50%)  Один из крупнейших в России независимых операторов по транспортировке сжиженного газа. Консолидирует ОАО "СГ-транс" - крупнейший в России оператор перевозок СУГ, на долю которого приходится 40% подвижного состава цистерн СУГ в стране; ЗАО "Финансовый Альянс" - один из ведущих российских операторов перевозок нефтепродуктов; ООО "Башнефть-транс" - бывшая логистическая компания АНК "Башнефть". Клиентская база "СГ-транс" включает более 100 компаний, лидеров нефтяной и нефтехимической отраслей России - "Сибур", "Санорс", "Роснефть", "Лукойл", "Новатек", "Газпромнефть", "Башнефть" и другие.   ОАО "Система Масс-медиа" (87,5%)  Один из крупнейших медиа-холдингов в России, основанный в 1998 году, с 2002 года входит в структуру АФК "Система". Владеет и управляет ЗАО "Телекомпания "СТРИМ", ЗАО "Всемирные Русские Студии" (RWS), РА "Максима", ООО "ЦТВ", ОАО "ОРК". Занимает лидирующие позиции в трех стратегических сегментах медийного рынка: неэфирное телевидение, производство и дистрибуция теле- и киноконтента и оказание рекламных услуг. Лидерство достигается благодаря инновационному подходу, высокой экспертизе и своевременному реагированию на развитие и запросы рынка.   ОАО "МТС-Банк" (87%)  Один их крупнейших коммерческих банков в Российской Федерации, входящий в число 50 крупнейших банков по размеру собственного капитала и чистых активов. До 20 февраля 2012 г. — Московский банк реконструкции и развития. В банковскую группу МТС-Банка входят East-West United Bank S. A. (Люксембург), а также инвестиционная компания "МБРР-Финанс".   ОАО "Детский мир" (100%) Крупнейший в России и СНГ оператор торговли детскими товарами. Группа объединяет сеть розничных магазинов "Детский мир" в России и Казахстане, сеть центров раннего развития ELC в России, luxury-центр "Детская Галерея "Якиманка" и интернет-магазины detmir.ru и elc-russia.ru.   ОАО "Объединенная нефтехимическая компания" (99%) Вертикально-интегрированная нефтехимическая группа, ключевые активы которой находятся в Республике Башкортостан. Владеет четырьмя предприятиями в Республике Башкортостан: ОАО "Уфаоргсинтез", газоперерабатывающие предприятия ООО "Туймазинское ГПП" и ООО "Шкаповское ГПП", а также комплекс по производству Бисфенола А. В 2013 году консолидированная выручка Группы ОНК достигла 22,2 млрд руб. (US$ 697 млн).   ОАО ВАО "Интурист" (66%) Одна из крупнейших в России компаний, работающая на рынке предоставления туристических услуг. Инвестиционная стратегия АФК "Система" на 2013-2017 гг. заключается в укреплении позиций ВАО "Интурист" на гостиничном рынке. Гостиничный бизнес планируется реструктурировать по двум направлениям: "City hotels 3*" и "Medical SPA". Создание сети отелей "City Hotels 3*" предполагает привлечение международного бренда (франшиза) и проведение ремонта на действующих объектах под стандарты бренда, а также строительство новых объектов в Москве.   ЗАО ГК "Медси" (75% минус одна акция) Крупнейшая в России федеральная сеть коммерческих лечебно-профилактических учреждений. Сеть "Медси" включает один клинико-диагностический центр, 29 клиник, 82 медпункта, 3 стационара, службу неотложной медицинской помощи, 3 велнес-центра и 3 санатория.   ОАО "РТИ" (84,7%) Крупнейшая в России компания в области обороны, комплексных систем связи и безопасности, системной интеграции и микроэлектроники. Предприятия Группы имеют собственную R&D-инфраструктуру и реализуют уникальные по сложности и масштабу проекты в сфере радио и космических технологий, систем мониторинга и контроля угроз, микроэлектроники и системной интеграции. В состав Группы компаний "РТИ" входят ОАО "Концерн РТИ Системы", ОАО "НИИМЭ и Микрон" и ЗАО "Энвижн Груп". ОАО "РТИ" выполняет функции управляющей компании группы.   ООО "Башнефть-Сервисные Активы" Управляющая компания нефтесервисного холдинга, включающего в себя 11 предприятий   ЗАО "Биннофарм" (74%) Фармацевтическая компания, управляющая одним из крупнейших в России производством биотехнологических препаратов полного цикла в соответствии с международными стандартами качества GMP (Good Manufacturing Practice).   ОАО "НИС" (60%) Лидер российского навигационно-информационного рынка, исполнитель наиболее крупных проектов внедрения технологий ГЛОНАСС, российской спутниковой системы навигации.   ООО "Русская Земля" (50%) Крупный производитель зерна на юге России с земельным банком площадью 99 тыс. га, совместно контролируемый АФК «Система» и членами семьи Луи-Дрейфус (Louis-Dreyfus). На данный момент "Русская Земля" состоит из 6 хозяйств, которые объединены в три региональных кластера в Ростовской области и Ставропольском крае.   Sistema Shyam TeleServices Limited (МТС Индия) (56,7%) Оператор мобильной связи в Индии.

08 сентября 2014, 15:49

MSCI готовит изменения для акций российских компаний

Индексный провайдер MSCI рассматривает вопрос изменения подхода к отбору ценных бумаг российских эмитентов.   В частности, новый критерий отбора может коснуться российских компаний, не имеющих листинга в России. Изменения также могут затронуть бумаги компаний. которые имеют листинг в нескольких странах. В таком случае приоритет будет отдаваться наиболее ликвидным ценным бумагам. Консультации по этому вопросу должны состояться 28 ноября. В связи с новыми правилами, в индексы MSCI могут войти "Вымпелком", "Яндекс", Mail.ru, Polyus Gold, Polymetal, "Лента" и X5 Retail Group, пишут "Ведомости". Безусловно, для капитализации этих компаний включение в индекс будет позитивным фактором, поскольку на эти бумаги обратят внимания инвесторы, ориентированные именно на индексы MSCI. С этими индексами по всему миру работают фонды, под управлением которых находятся порядка $9 трлн. Однако для компаний с низкой ликвидностью и маленьким free-float такие изменения фактически закрывают двери в индексы. Расписки  Что касается расписок, то здесь вполне можно ожидать их замену на локальные акции. В таком случае последние только выиграют, тем более, что они торгуются с дисконтом к депозитарным распискам. Речь в первую очередь идет о бумагах "Магнит", "МТС" и "Новатэк". Да и для внутреннего рынка в целом и Московской биржи в частности такие изменения будут крайне позитивны. Отношение объема торгов акциями к распискам - один из важнейших KPI для биржи. Доля внутреннего рынка в объеме торгов национальными активами — один из показателей уровня развития финансового рынка, пишут "Ведомости". Переход на локальные акции определенно должен повысить их ликвидность, что в свою очередь нельзя не отметить, как позитивный момент. К тому, стоит отметить реформы, которые в последние годы проводил Минфин РФ. Речь идет об инфраструктуре и нормативной базе российского рынка, которая теперь соответствуют мировым стандартам. В таких условиях акции выглядят гораздо привлекательнее расписок Впрочем, пока изменения MSCI еще не были вынесены на обсуждение, а ближайшая ребалансировака индексов состоится 7 ноября. Таким образом, даже если изменения будут согласованы, придется ждать следующего пересмотра состава индексов. Напомним, что в середине лета появилась информация, о том, что MSCI и другие индексные провайдеры рассматривают исключение некоторых российских бумаги из своих индексов. Речь шла о компаниях, которые попали с список санкций. Впрочем, после консультаций с инвесторами эта инициатива не получила продолжения.

27 августа 2014, 12:30

Капитализация мировых рынков достигла рекорда

Капитализация мировых фондовых рынков достигла по итогам торгов во вторник исторического максимума в $66 трлн, пишет агентство Bloomberg. Владельцы акци продолжают богатетьПоказатель включает большинство рынков от Японии до Бразилии. Стоит отметить, что на предыдущем пике в 2007 г. капитализация составляла $63 трлн. Затем, как известно, она достаточно быстро рухнула до $25 трлн. В августе большинство мировых индексов продемонстрировало бурный рост, в результате чего капитализация выросла на $2,2 трлн. Сводный индекс MSCI All-Country World за это время прибавил 3,3%. По мнению Bloomberg, инвесторы полагают, что стимулирующие программы крупнейших центральных банков мира поддержат экономику в большинстве стран, а также помогут снизить негативное влияние геополитических факторов на стоимость финансовых активов. Напряженность сейчас, напомним, наблюдается на Украине, в Ираке и секторе Газа. "Геополитические события имеют существенное значение, но их недостаточно, чтобы затмить макроэкономическую составляющую по всему миру, особенно в Америке", - считает Патрик Спенсер из Robert W. Baird & Co. Отметим, что лучше других себя за последний месяц показали рынки Саудовской Араваии и Бразилии. Бразильский индекс Bobespa прибавил 7,2%, а саудовский Tadawul All Share вырос на 7%. Кстати, акции саудовских компаний растут на ожиданиях, что власти страны откроют фондовый рынок для иностранных инвесторов. Уверенный рост наблюдался и в Европе. В первую очередь он был обусловлен тем, что до этого европейские акции прилично подешевели, отыгрывая негативный эффект от санкций. Так, сводный индекс европейских компаний Stoxx 600 прибавил с 8 августа на 5,6%, и сейчас находится в шаге от исторических максимумов. В Японии местный Topix вырос за тот же период на 4,7%. Ну а в США картина уже традиционная для последних лет. Индекс широкого рынка S&P 500 с 7 августа растет фактически без остановок каждый день. Вчера был установлен очередной исторический максимум на отметке 2004 пункта. Кстати, отчасти из-за того, что зачастую инвесторы на других площадках смотрят на динамику американских рынков, растут и индексы в других странах. Не совсем понятно, почему в агентстве Bloomberg не сказали про российский рынок, поскольку индекс ММВБ от минимумов 7 августа в моменте прибавлял более 10%. Чуть слабее выглядел индекс РТС, но это объясняется только лишь слабостью рубля к доллару США, При этом рубль дешевел не столько из-за геополитических рисков, а из-за динамики пары евро/доллар на международном валютном рынке. В паре с евро рубль как раз продолжает укрепляться.

23 июля 2014, 19:03

изгои

Геополитические риски - ключевой фактор для российского рынка в 2014 году. Иначе не объяснить тот факт, что мы практически полностью растеряли корреляции с emerging markets, commodities и т.д. Про связь с developed markets вообще молчу, там наши дороги разошлись в далеком 2011 году, но о причинах этого еще раз в следующем выпуске.Этот пост станет по сути продолжением предыдущей серии обзоров по рынку от 28 марта ("уровни 2008 года") и 10 июня ("мысли по российскому рынку"). Это интересно и важно, т.к. 2014 год для российского рынка оказался очень тяжелым. И в такой ситуации особенно важно сохранять трезвость ума, адекватно оценивать риски, тщательно фильтровать СМИ, держаться подальше от соц.сетей с засильем "диванных" аналитиков, которые в один день становятся экспертами в военном деле, на следующий объясняют причины аварий в метрополитене и варианты уничтожения боингов на высоте >10 км над землей. Идет информационная война.российский рынок в глобальной системе координатПо отношению к группе развивающихся стран (Emerging Markets, EM) наш рынок (смотрим на ETF RSX - крупнейший из ориентированных на российские акции) находится с 2011 года в даунтренде. Сами EM  уже четвертый год торгуются в боковике с четко обозначенными границами сверху и снизу. И если в начале 2014 года, когда число упоминаний "EM Crisis" в ленте Bloomberg было на максимумах за несколько лет, EEM тестировал нижнюю границу тренда, то после мощнейшего ралли на 25%+ к середине июля уже тестирует на прочность верхнюю планку (см. график). Стоит ли ждать прорыва многолетнего боковика в EM? Скорее нет, чем да. Ключевой фактор для крупнейших представителей развивающихся рынков в 2014 году - выборы -> надежда на смену власти -> надежда на структурные реформы и т.п. (писал ранее, что России этого не светит и это одна из причин отсутствия интереса к нашему рынку). Но не стоит забывать, что осенью вслед за прекращением QE со стороны ФРС при дальнейшем улучшении состояния экономики США, рынок начнет закладываться на скорое повышение % ставок и тут EM испытают на себе еще один удар. Не надо расслабляться.На графике хорошо видно, что в июне-июле 2014 российский рынок уже нельзя было назвать дешевым относительно EM, как это было к примеру в мае на пике "украинской напряженности".Но мало того, что российские акции хуже относительно EEM, дак еще и относительно коллег по БРИК тоже в underperformance. Опять таки с 2011 года. На графике RSX/BRIC тоже видна наша локальная перепроданность в мае и относительно справедливая оценка в июле.По динамике ETF на БРИК понятно, что он чувствует себя хуже EM. Конечно, идея "buy BRIC", разродившаяся более 10 лет назад в недрах американских банкстеров, уже давно отработана и выброшена в мусорку. Это вполне нормально.Сегодня отношение BRIC/EEM подобралось к важным уровням (см. график ниже) - думаю, что выше не пройдет. Основной рост в БРИКе шел за счет Индии и Бразилии, но на текущих уровнях не вижу большого смысла покупать эти идеи.Отношение RSX к SPY в лишних комментариях не нуждается, ибо все на графике и так видно.При оценке российского рынка безусловно важно отслеживать не только динамику нефти, но и всей корзины commodities, к примеру через Deutsche Bank Commodities Index (DBC). В 2014, как видно на графике, RSX и DBC ходили кто в лес, кто по дрова.Далее посмотрим как ведут себя индексы ряда стран EM с начала 2014. В первые месяцы MSCI Russia как и ранее ходил в тандеме с EM, но после того, как хэштег #крымнаш! начал расползаться по бескрайним просторам интернета, корреляция с развивающимися рынками словно испарилась.Более глобальная картина выглядит так: MSCI EM и MSCI USA с начала года сделали +6,5%, MSCI Europe в июле растерял преимущество начала года и прибавляет +2,4%, MSCI Russia на разу с начала года не побывавший в плюсовой зоне, к текущему моменту теряет 12,8%. Каких-то изгоев из нас сделали.Та же ситуация сложилась и на валютном рынке - в то время как валюты EM укрепились относительно USD на +2-6%, российский рубль потерял против доллара -6,3%.Что касается притоков/оттоков средств в RSX, то ранее уже было отмечено, что начиная с 3 марта ("черный понедельник") в фонд пошли деньги, т.е. на самом дне и на пике страха инвесторы заходили в наши акции. За пять недель с 3 марта зашло +$570 млн., за 15 недель +$720 млн. За это время RSX прибавил в цене примерно 20%, т.е. те кто заходил в первые недели взяли большую часть этого движения. В июне притоков не было, в июле на "американских санкциях" и "боенге" вывели уже $91 млн.С начала 2014 года в RSX наблюдается приток в размере $390 млн. Во втором по объему ETF на российские акции - ERUS - с начала года и того отток в $33,46 млн.С начала июля динамика по russian ETF's следующая:выводы10 июня позицию свою обозначил достаточно четко - российский рынок смысла покупать нет, кроме некоторых дивидендных историй. в июле ждал снижения - оно случилось, но я был в стороне, в кэше. сейчас покупаю выборочно.далее история постов и уровни по ммвб для последующей проверки и анализа своих идей. веселый год выдался - индекс ММВБ в символическом плюсе побывал пару деньков всего :)P.S. один из индикаторов (кол-во или % акции в индексе выше 200-,50-,20-MA), который используется помимо всех прочих, явно указывал в июне-июле - НЕ покупать.Долгосрочных инвесторов наших тоже понять можно - российский рынок один из самых дешевых в мире по мультипликаторам. Только дешев так долго, что не у всех нервы выдерживают.Мы близки к уровням 2008 года. Только надо понимать, что покупая в долгосрок наши акции необходимо оценивать и политическую составляющую. А до 2018 года примерно понятно чего ждать и сигналы поступают достаточно четкие от власти. И фондовый рынок сегодня - это последнее, о чем они думают.Но график приведу - там есть P/E, P/BV, и ожидаемая див. доходность.Источник графиков и данных: Bloomberg

02 июля 2014, 23:38

Экономика. Курс дня. Эфир от 2 июля 2014

https://youtube.com/devicesupport http://m.youtube.com

19 мая 2014, 08:12

Среднесрочный и долгосрочный взгляд на российский фондовый рынок.

Доброго всем времени суток.  Время летит незаметно. На носу уже лето, пора отпусков и пониженной волатильности на рынках, и вместе с этим, почти подходит к концу первая половина 2014 года. На текущий момент, российский индекс ММВБ показывает снижение с начала года 7%, валютный индекс РТС практически 13%.  Перед тем, как озвучить свой новый долгосрочный взгляд на вторую половину текущего года, хочется отмотать те самые полгода назад и сравнить те прогнозы и сценарии, которые я тогда расписывал, с текущей ситуацией.  Если кто-то до сих пор считает, что все прогнозы это чушь и вода, то я вас вынужден огорчить. Безусловно, будущего не знает никто, но оценить все факторы и составить модель движения цены с высокой вероятностью всё же можно. Всё зависит от параметров и критериев вашей модели.      В ноябре прошлого года состоялось замечательное мероприятие – “Второй Финансовый раунд”, на который я приглашал, на мой взгляд, интересных управляющих и просто медийных личностей, чтобы выяснить, чего будет с российским фондовым рынком и с глобальной экономикой на горизонте 6-12 месяцев. Стоит отметить, что и по итогам первого мероприятия и по итогам второго мероприятия общий взгляд практически полностью совпал и отработал.  Более подробно итоги второго “финансового раунда” и свой взгляд на ближайшие 2 квартала 2014 года я расписал здесь - www.itinvest.ru/analytics/reviews/oleynik/7949/    а теперь давайте сравним их с тем, что мы видим сейчас, и далее подумаем, чего нам стоит ждать до конца года.      Вот ноябрьская техническая картина индекса ММВБ.  Резюмируя тогда свой обзор и своё выступление я написал такой комментарий – “Три года российский фондовый рынок был зажат в узком боковике и не показывал признаков восстановления и держался лишь за счёт акций Сбербанка и ещё 3-4 компаний,  и теперь, как только случится коррекция на развитых площадках, мы сразу же выйдем из трёхлетнего боковика вниз. Случится это, скорее всего, в 1-2 квартале следующего года”.      Теперь смотрим на текущую техническую картину российского индекса ММВБ, спустя те самые два квартала.      Как мы видим, спустя несколько месяцев мой прогноз отработал на все 100%, мы видели пробой и выход вниз из трёх летнего бокового диапазона, хотя и был он весьма краткосрочный. Ещё и 6 месяцев назад и год назад я писал, что текущие уровни и текущая ситуация на российском фондовом рынке не подходят для долгосрочного инвестирования и пока остаюсь при своём мнении. Мы вряд ли увидим хороший рост в ближайшие 1-2 года на 30-40-50% и более низкие уровни для входа в российские акции мы ещё в следующем году получим, но об этом чуть позже. На мой взгляд, подходящие уровни для инвестиций находятся в диапазоне 700-500 пунктов по индексу РТС и именно там я бы с удовольствием занялся инвестированием и отошёл бы от спекуляций возможно на 2-3 года, но пока индекс РТС в этом году показал лишь отметку 1000 пунктов, т.е. с апреля 2011 года он упал почти на 50% и поверьте это не предел! Ещё в апреле 2011 года валютный индекс РТС стоял на отметке 2100 пунктов, а в этом году прокалывал отметку 1000 пунктов и о каких инвестициях можно говорить в текущей ситуации? Сколько заработали долгосрочные инвесторы за последние 1-2-3-4 года? И в следующем году, лично я уверен на все 100%, что российский фондовый рынок будет ниже текущих уровней и отметка 1000 пунктов по индексу РТС будет рано или поздно пройдена вниз.  На мой взгляд, лучше сидеть и ждать возможно ещё год, а может и два, но заходить в долгую нужно тогда, когда у наиболее ликвидных акций появится потенциал роста не в десятки процентов а в сотни! Тот же сбербанк по цене 70-80 для долгосрочного инвестирования пока не очень интересен. Максимум его цена 100-110 рублей, при очень благоприятном стечении обстоятельств и эту цену мы видели и прошлом году и позапрошлом и выше неё он не прыгнет.  Вот если цена Сбербанка опустится хотя бы ниже отметки 50 рублей, то вот тогда появится потенциал роста хотя бы в 100% и вот тогда уже можно в него инвестировать с горизонтом несколько лет, так как обогнать хотя бы банковский депозит и инфляцию вы точно сможете. Раз вспомнил про сбербанк, то хочется ещё раз вернуться к своему прогнозу и к своим рекомендациям 6-ти месячной давности.      Вот именно так выглядел российский индекс ММВБ по отраслям 6 месяцев назад. Мы видим, что последние три года российский рынок держался как раз именно за счёт  банковского сектора и в большей степени из-за акций сбербанка. Те, кто был на втором “финансовом раунде” не дадут соврать, именно Сбербанк я рекомендовал шортить,  на ближайшие 1-2 квартала, при этом меня поддержал  и Максим Орловский и Андрей Есин. В итоге мы видим, что именно банки были аутсайдерами, и практически за месяц потеряли по 40%.  Ещё 6 месяцев назад я писал – “Если наложить на график динамику акций Сбербанка и динамику коэффициента P/E, то мы видим, что второй год подряд акции особо не растут при том, что прибыль компании только увеличивается  и сейчас Сбербанк оценён вполне справедливо,  у него даже ещё есть небольшой потенциал роста в 5%. Но что же будет с его акциями, когда мы увидим хоть незначительное ухудшение его показателей? – вопрос этот скорее риторический и ждать этого осталось совсем недолго”. А ещё 6 месяцев назад он стоил 105 рублей.      Банковская система, которая все последние годы была источником роста сейчас становится территорией проблем. Практически во всех банках качество активов падает. Что это такое? Неликвидная недвижимость, невозвратные кредиты, обесценившиеся облигации и прочее - все это когда-то имело ценность и продолжает иметь эту ценность на бумаге. Банки упорно отрицают факты падения стоимости токсичных активов, а Банк России им в этом помогает, выдавая под них деньги (кредиты под залог нерыночных активов). Последствия можно охарактеризовать просто. У вас посредине кабинета накапливается большая куча дерьма, которую вы прикрыли красивым ковром и постоянно распыляете освежители воздуха. Все партнеры по бизнесу об этом знают, но все к этому привыкли. И тут, вдруг, ковер нужно отдать за долги и на освежители больше нет денег. Тогда все резко меняется      К сожалению, под рукой нет терминала блумберга и я не могу вам показать текущую картину индекса ММВБ с разбивкой по отраслям, но вы и сами догадаетесь, как она сейчас выглядит и что теперь держит весь российский рынок и что его в ближайшие 12-20 месяцев утащит вниз.  Всё правильно, финансовый сектор уже существенно скорректировался, хотя на мой взгляд потенциал падения ещё, как минимум 30-50% в нём остаётся, металлурги и энергетика по-прежнему на дне и скорее также его ещё перепишут, и вот только нефтегазовый сектор пока остаётся наиболее стабильным и дорогим и именно он должен скорректироваться в ближайшие 1-2-3 года, а вес его в индексе очень и очень приличный.  Да, пока цены на нефть уверенно держаться выше отметки 105$ по марке Brent, что и поддерживает на плаву наш нефтегазовый сектор, вместе со слабым рублём, но вечно такая ситуация не будет. Предложение на рынке нефти и газа в ближайшие годы будет только расти и не только со стороны Америки, а вот спрос не факт, что будет за этим предложением поспевать.      Да, в России есть и небольшие интересные компании, в которые можно инвестировать и на текущих уровнях и у которых и сейчас хороший потенциал роста и хорошие дивиденды, но таких компаний не больше, чем пальцев на руках, при этом оборот торгов по некоторым из них настолько мал, что даже проблема их купить на 100-300 тысяч рублей.      Если посмотреть последние данные Росстата, то там цифры выходят просто ужасные. Темпы падения прибылей компаний и отток капитала вновь бьёт все самые пессимистичные прогнозы. Экономика России уже вошла в рецессию. Минэкономразвития в очередной раз понизило собственные  прогнозы по росту экономики нашей страны. Прогноз по темпам экономического роста понижен на текущий год и два года вперед. Ожидания на 2017 год остались прежними. В 2013 году 3,3% роста ВВП из 3,4% фактических обеспечил потребительский спрос, основанный на взрывном рост кредитования физ лиц. Сейчас номинальный уровень кредитной задолженности подошел к черте, за которой уже не вновь созданные кредитные деньги идут в экономику на расходы, а деньги изымаются из экономики на оплату процентов, это ещё один минус для банковского сектора и для экономики вцелом.      Теперь вернёмся к текущим реалиям.      Деловая активность в секторе услуг РФ в апреле 2014 года сократилась до минимума за 59 месяцев на фоне сокращения объемов производства и новых заказов, а также увольнений сотрудников, свидетельствуют результаты исследования, проведенного компанией Markit по заказу HSBC. Инфляционное давление на закупочные цены осталось высоким, хотя и чуть меньшим, чем в марте, а прогноз ситуации в секторе на ближайшие 12 месяцев улучшился, но остается на исторически низком уровне. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) сектора услуг РФ снизился в апреле до 46,8 пункта с 47,7 в марте, продемонстрировав наиболее быстрые темпы сокращения деловой активности с мая 2009 года.      Если взглянуть на российский фондовый рынок и на рублёвый индекс ММВБ, то на текущий момент падение с начала текущего уже весьма скромное, нежели было несколько недель назад и составляет всего 7%.  Прошлый год индекс закрыл на отметке 1504 пункта, а сейчас практически на отметке 1400, при этом ситуация в экономике ухудшилась рекордными темпами, за последние 2 года и дальнейшие перспективы пока очень нехорошие. Понятное дело, что фондовый рынок и реальная экономика часто живут разной жизнью, но когда приходит осознание того, что все позитивные ожидания не оправдались, тогда инвесторы и приземляются с небес на землю. Сейчас российский рынок, да и рынки в Европе и США находятся в стадии финальной эйфории, которая спокойно может продлится какое-то время, но что последует потом,  уже известно сейчас.      Если сейчас рассуждать о возможном потенциале роста российского рынка с текущих уровней до конца года, то пока он видится в пределах 7%.  Если индекс ММВБ сумеет пройти сильный диапазон сопротивления 1420-1440 пунктов, то мы запросто можем увидеть ускорение вверх ещё на 100 пунктов, до диапазона 1500-1550, который мы не можем уже пробить 4-е года.  При текущей ситуации в экономике России, да и в мировой экономике это будет просто чудо, если индекс там вновь окажется.  Но даже, если мы и увидим рост российского рынка до этих максимальных отметок за последние 4 года, то неужели это повод, для долгосрочного инвестирования на несколько лет c текущих уровней? Разве потенциал роста в 7-10% или даже 15% с огромными рисками лучше того же банковского депозита? Я думаю что нет, поэтому долгосрочные покупки на несколько лет сейчас даже не рассматриваю и стараюсь также, как и последние 2-3 года отрабатывать только краткосрочные движения, на которых  запросто можно обогнать тот же банковский депозит и инфляцию.      Если посмотреть на техническую картину валютного индекса РТС, то и здесь пока всё говорит за дальнейший отскок, в рамках понижательного тренда, в которым индекс находится уже 4-й год.  Потенциал роста здесь чуть побольше, но не настолько велик, всего 10%.  На мой взгляд, мы текущие отметки по российским индексам увидим и в следующем году и через год и возможно через 2. Существенных драйверов для роста глобальной экономике пока на горизонте нет, поэтому точно не стоит делать ставку и на все развивающиеся рынки. При этом рисков в мировой экономике с каждым годом всё больше и больше и рано или поздно наступит тот самый час расплаты, за всю монетарную политику и за все печатные станки, которыми последние несколько лет пытались спасти мировую экономику.      На мой взгляд, именно в следующем году начнётся, как минимум 2-х летний даунтренд на американском фондовом рынке. Не стоит забывать, что следующий год будет предвыборным, и республиканцы будут делать всё, чтобы показать, что политика Обамы и Бернанке была неправильной и довела страну до грани.  Два срока у руля стояли демократы, поэтому ни на какие поблажки республиканцы в следующем году идти не будут. Не исключено, что именно в следующем году начнётся цикл повышения учётных ставок в США, что также будет не на руку фондовым рынкам, а следовательно никакие долгосрочные инвестиции на года, пока я рассматривать не советую.      Что же касается локальной ситуации и текущего года, то пока я ещё настроен умеренно оптимистично. Не исключено, что ещё 2-3 недели мы увидим широкий боковик с повышательной динамикой под дивидендные отсечки, которые в этом году в основном пройдут в июне и после этого начнётся новая коррекционная волна без обновления годовых минимумов. Также в силе пока оставляю сценарий на второе полугодие, при котором российские индексы ненадолго перепишут свои максимальные отметки текущего года, возможно это будет уже осенью.  Этот май, не похож на те, которые мы наблюдали последние 4 года, обычная сезонная коррекция в этом году сместиться похоже ровно на месяц.      Мои позиции и  результаты  интрадея  вы всегда можете посмотреть здесь. Обновление позиций каждые 15 минут. Обновление доходности раз в день в 08.30 утра.   www.itinvest.ru/trader-liga2/users/oleynik/     С уважением, Василий Олейник, эксперт Инвестиционной компании "Ай Ти Инвест"

09 апреля 2014, 11:58

В ожидании делистинга? 18 компаний России на Западе

  Первый вице-премьер Игорь Шувалов заявил, что российские компании - эмитенты ценных бумаг должны рассмотреть возможность перевода листинга с иностранных бирж на Московскую биржу. Между тем, на зарубежных площадках торгуются акции многих крупнейших российских компаний. Делистинг на иностранных площадках вряд ли обрадует акционеров, особенно иностранных, да и сами компании рискуют потерять доступ к иностранному капиталу. Кроме этого, реальные намерения по полному делистингу на иностранных биржах усилят бегство инвесторов из российских активов.  Яндекс  "Яндекс" – это крупнейший российская поисковая система, работающая также в других странах и являющаяся одной из крупнейших в мире. Первичной публичное размещение акций компании оказалось очень популярным среди инвесторов. Во время IPO на Nasdaq цена размещения составил $25, вместо запланированного диапазона $20-22. В ходе размещения было привлечено около $8 млрд. В марте 2013 г. было проведено SPO по цене $22,75 за акцию, но инвесторы отреагировали на дополнительное размещение негативно. Всего за 1 день стоимость акций упала на 7%, а руководство "Яндекса" объявило об обратном выкупе, который продолжался до 14 ноября 2013 г. Сейчас стоимость акций составляет $29, а капитализация "Яндекса" находится на уровне $9,4 млрд.   ГМК "Норильский никель"  ГМК "Норильский никель" - горно-металлургическая компания, производственные активы которой расположены в России, Австралии, Ботсване, Финляндии и ЮАР. Компания занимается добычей никеля, меди, палладия и платины, а также ряда других непрофильных полезных ископаемых, в том числе серебра, золота и кобальта. В 2001 г. расписки появились на внебиржевом рынке NASDAQ, на бирже в Лондоне они появились в 2004 г. Также ими можно было торговать на Берлинской бирже. Сейчас акции ГМК торгуются на уровне $17,6, а рыночная капитализация составляет $27,8 млрд.   РусАл  Объединённая компания "РусАл" - один из лидеров по производству первичного алюминия и один из крупнейших производителей глинозема. Компания зарегистрирована на острове Джерси. Акции "РусАла" торгуются на Гонконгской фондовой бирже, GDR обращаются на NYSE Euronext в Париже. IPO в Гонконге было проведено в январе 2010 г., в ходе размещения было привлечено $2,24 млрд. На Гонконгской бирже стоимость расписок составляет $0,38, а капитализация – $5,68 млрд.   Газпром  "Газпром" - это глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности - геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии. Доля Газпрома в мировых запасах газа составляет 18%, в российских - 70%. На компанию приходится 15% мировой и 78% российской добычи газа. Газпром владеет крупным медиахолдингом "Газпром-Медиа", в него входят - телеканалы НТВ и ТНТ, спутниковое телевидение "НТВ-Плюс", радиостанции "Эхо Москвы", "Первое популярное радио" ("Попса"), NEXT, "Сити FM", Relax FM, Детское радио, издательства "Семь дней" (журналы "Итоги", "Караван историй", "7 дней — телепрограмма"), газеты "Трибуна", журнал "Панорама ТВ", кинокомпании "НТВ-Кино", кинотеатры "Октябрь", "Кристалл Палас", интернет-портал RuTube. Акции "Газпрома" торгуются на Московской бирже, а депозитарные расписки на Лондонской и Франкфуртской фондовых биржах. Стоимость расписок в Лондоне составляет $7,58, капитализация – $89,13 млрд.   Роснефть  "Роснефть" – одна из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира. Основными видами деятельности являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и продукции нефтехимии, а также сбыт произведенной продукции. Компания включена в перечень стратегических предприятий России. Ее основным акционером (69,50% акций) является ОАО "Роснефтегаз", на 100% принадлежащее государству. Компания ведет добычу нефти и газа в Западной и Восточной Сибири, Южной и Центральной России, Тимано-Печоре, Дальнем Востоке, на шельфе Арктики. Акции компании торгуются на Московской бирже, а депозитарные расписки котируются на Лондонской фондовой бирже. Стоимость расписок в Лондоне составляет $6,46, капитализация – $68,4 млрд.   X5 Retail Group  X5 Retail Group - российский ритейлер, владеющий торговыми сетями "Пятёрочка", "Перекрёсток", "Карусель", "Копейка" и интернет-проектом "Стол заказов E5.RU". Компания зарегистрирована в Нидерландах. Акции компании торгуются на Лондонской фондовой бирже. Стоимость в Лондоне составляет $17,13, капитализация – $4,65 млрд.   Мегафон  "Мегафон" - телекоммуникационная компания, оказывающая услуги мобильной связи, доступа к сети интернет и кабельному телевидению. Компания действует на всей территории России, а также в Таджикистане, Абхазии и Южной Осетии. Обслуживает более 66 млн абонентов. Основными акционерами компании являются: AF Telecom Group, TeliaSonera, MegaFon Investments Ltd., Иван Таврин. Акции компании торгуются на Московской бирже и Лондонской бирже. Стоимость в Лондоне составляет $26,25, капитализация – $16,28 млрд.   Mail.ru  Mail.Ru Group — интернет-компания, основной специализацией являются инвестиции в интернет-проекты. Компании принадлежат социальные сети "Одноклассники" и "Мой Мир", мессенджеры "Агент Mail.Ru" и "ICQ", почтовый сервис, ряд онлайн-игр. На Лондонской бирже первичной размещение акций было проведено в 2010 г. Было продано 16,8% по верхней границе диапазона, что предполагало оценку всей компании на уровне $5,71 млрд.   Лента  "Лента" является одной из крупнейших сетей розничной торговли в России, основана в 1993 г. в Санкт-Петербурге. В регионах России работают 77 гипермаркетов сети, открыты десять супермаркетов в Москве, Московской и Калужской областях. В прошлом месяце компания провела IPO на Лондонской бирже. Рыночная капитализация "Ленты" на момент начала торгов составляла больше $4 млрд. Главные бенефициары IPO - основные акционеры ритейлера. TPG Capital продаст 11% акций, Европейский банк реконструкции и развития – почти 5%, а "ВТБ Капитал" выставит на продажу чуть больше 2,5%. Сама компания не получит средств от IPO, а вот ее акционеры могут заработать больше $950 млн без учета опциона. Сейчас стоимость в Лондоне составляет $9,8, капитализация – $4,2 млрд.   Polyus Gold  "Полюс Золото" - золотодобывающая компания. Является российским дочерним предприятием POLYUS GOLD INTERNATIONAL LIMITED (92,95 %). Акции компании котируются на Московской бирже. Polyus Gold International - золотодобывающая компания. Запасы золота по международной классификации составляют свыше 83 миллионов унций. Основные предприятия Polyus Gold расположены в богатейших золотодобывающих регионах Восточной Сибири и Дальнего Востока России, и включают 5 действующих рудников, золотоносные россыпи и ряд проектов в стадии строительства и развития. Акции Polyus Gold International Limited торгуются в премиальном сегменте Лондонской фондовой биржи и входят в базу расчета индексов STOXX Europe 600, FTSE Global Equity, FTSE All World Equity, FTSE Gold Mines и Rogers-Van Eck Hard Assets Producers. Также, глобальные депозитарные расписки Polyus Gold International обращаются на внебиржевом рынке в США. Стоимость расписок в США составляет $3,31 при капитализации в $10,04 млрд.   Уралкалий  "Уралкалий" - производитель калийных удобрений. Вертикально интегрированная компания, выпускает около 20 % мирового объема калийных удобрений. Акции и депозитарные расписки обращаются на Московской бирже и Лондонской фондовой бирже соответственно. Крупнейшими акционерами являются: Chengdong Investment Corp (12,50%), Группа ОНЭКСИМ (21,50%), ОАО "ОХК "Уралхим" (19,99%). Сейчас стоимость в Лондоне составляет $23,27, капитализация – $13,67 млрд.   Мечел  "Мечел" - горнодобывающая и металлургическая компания, имеющая активы в России, США, Казахстане, Литве и на Украине. Объединяет около 30 промышленных предприятий. Это производители угля, железной руды, стали, проката, ферросплавов, тепловой и электрической энергии. В состав холдинга также входят три торговых порта, собственные транспортные операторы, международные сбытовые и сервисные сети Основным акционером компании является Игорь Зюзин. Акции и депозитарные расписки компании котируются на Московской и Нью-Йоркской фондовых биржах. Сейчас стоимость в Нью-Йорке составляет $1,84, капитализация – $765,9 млн.   Группа "Черкизово"  "Группа Черкизово" - производитель мясной продукции. Группа входит в тройку лидеров на рынках куриного мяса, свинины, продуктов мясопереработки и является крупнейшим в стране производителем комбикормов. Основные акционеры компании: JPMorgan Chase Bank (31,9 %) и компания MB Capital Partners (58,74%). В свободном обращении находится 27,80 % акций. Ценные бумаги торгуются на биржах в Москве и Лондоне. Стоимость в Лондоне составляет $10, капитализация – $659,46 млн   Polymetal  Polymetal International - горнодобывающая компания, высококачественный портфель активов которой включает действующие предприятия по добыче золота, серебра и меди, а также ряд проектов геологоразведки и разработки месторождений в России и Казахстане. Основными акционерами компании являются Александр Несис и Александр Мамут. Акции компании торгуются на Московской бирже и Лондонской фондовой бирже и входят в индекс FTSE 100. Стоимость акций на Лондонской бирже составляет $10,12, капитализация – $3,94 млрд.   МТС  "Мобильные ТелеСистемы" - телекоммуникационная компания, оказывающая услуги мобильной связи, стационарной телефонной связи, цифрового и кабельного телевидения. Компания предоставляет свои услуги не только на всей территории России, но и в Белоруссии, Армении, Украине. Общее количество абонентов превышает 100 млн человек. Основным акционером компании является АФК "Система", остальные акции котируются на Московской бирже, а депозитарные расписки на биржах Нью-Йорка, Лондона, Франкфурта, Берлина и Мюнхена. В Нью-Йорке расписки торгуются на уровне $16,79, капитализация составляет $17,35 млрд.   АФК "Система"  АФК "Система" - крупнейшая публичная диверсифицированная финансовая компания в России и СНГ. Ведет свой бизнес в следующих отраслях: телекоммуникации, страхование, финансы, медиабизнес, розничная торговля, нефтяная промышленность, радиоэлектроника, машиностроение. Основным акционером является Владимир Петрович Евтушенков (64,18 %), значительная часть акций торгуется на Московской бирже (19%), остальные акции принадлежат различным физическим лицам и топ-менеджерам компании. На Лондонской фондовой бирже торгуются депозитарные расписки компании. Стоимость расписок в Лондоне составляет $24,2, капитализация – $11,68 млрд.   НМТП  Группа НМТП является портовым оператором и стивидорной компанией. В состав группы входят порт Новороссийск, Приморск и Балтийск, а также десять стивидорных компаний различной специализации. Основными акционерами компании являются ОАО "Транснефть" (25,05 %), Группа "Сумма" (25,05 %), Росимущество (20,00 %) и структуры ОАО "РЖД" (5,3 %). Акции и депозитарные расписки компании обращаются на биржах в Москве и Лондона. Стоимость ценных бумаг в Лондоне составляет $4,4, капитализация – $1,13 млрд.   Трансконтейнер  "Центр по перевозке грузов в контейнерах "ТрансКонтейнер" - транспортно-логистическая компания, интермодальный контейнерный оператор. Компания владеет более 25 тыс ж/д платформ и 100 тыс различных контейнеров. Крупнейшим акционером является ОАО "РЖД" (50,00% +1 акция). Акции компании котируются на Московской бирже, а депозитарные расписки на Лондонской фондовой бирже. Стоимость расписок в Лондоне составляет $7,5, капитализация – $1,04 млрд.

06 апреля 2014, 21:21

Бумеранг имени Сечина (или операция «поджечь доллар»)

Бумеранг имени СечинаИзвиняюсь за столь долгое отсутствие. Период был жарким, нужно было работать. Много. А блог для меня все-таки хобби. Но сейчас я снова "временно доступен" :) Попробуем снова сложить паззл. Попытаюсь работать с теми элементами, которые не получили должного или вообще не получили внимания ру-прессы и ру-ЖЖ.  Украина: Мы фактически вернулись к ускоренному варианту того что должно было быть в дек. 2014, только Путин уже забрал Крым с игрового стола. Все заметили, что уже никто из серьезных игроков не требует его вернуть? Сейчас, на мой взгляд, Вашингтон поставили перед сложным выбором из двух зол: 1. Янукович + "местная вежливая самооборона" зачищают все нахрен (вариант для Москвы не самый хороший, но если Вашингтон упирается то, это меньшее из зол), потом федерализация 2. Вашингтон ломает своих марионеток через колено, вводит нейтральный статус Украины в конституцию, проводится федерализация под контролем Москвы+Вашингтона Пока, медленно, Вашингтон склоняется к опции номер 2. Европа вроде уже определилась и три министра (Франция, Германия, Польша) требуют от Киева обеспечить "инклюзивность" регионов в конституционный процесс. Москва: Самое важное сейчас происходит не на Украине. Самое важное сейчас происходит в Москве. Команда Путина на полном серьезе собирается "поджечь" доллар: Острую фазу открыл Улюкаев (помните я писал про "либеральные штрафбаты"? ну вот, сбылось :) ): "Почему в отношениях с Китаем, Индией, Турцией мы должны контрактироваться в долларах? Зачем нам это? Мы должны контрактироваться в национальных валютах — это касается и энергетики и других сфер", — рассуждает министр. "В первую очередь это должно касаться наших нефтяных и газовых компаний, чтобы они смелее шли на заключение контрактов в рублях и в валюте страны-партнера. Я думаю, что сейчас есть дополнительный импульс для того, чтобы эту работу наконец финализировать", — заключил Улюкаев." РИА Новости http://ria.ru/economy/20140312/999210864.html#ixzz2xsH77LIH Вы себе представляете ЧТО с ним должен был сделать Путин (или Медведев :) ) чтобы Улюкаев так заговорил? Я не буду поминать всех, кто еще высказался, но отмечу заявление Костина (ВТБ): "Газпром", "Роснефть" и "Рособоронэкспорт" в сумме экспортируют продукцию на $230 млрд в год. Я говорил с руководителями этих компаний. Они не против того, чтобы вести экспорт в рублях. Им просто нужно дать соответствующий механизм", - отметил Костин, выступая на съезде Ассоциации российских банков в Москве в среду. Таким образом, Россия сможет "снизить зависимость от капризов властей США и ЕС", подчеркнул Костин. " http://www.vestifinance.ru/articles/41309 А дальше, на том же съезде был феерический отжиг Матвиенко: "Однако некоторые горячие головы уже забыли, что экономический кризис 2008-2009 годов, последствия которого не удалось в целом преодолеть и по сей день, начался с банкротства ряда кредитных институтов США, Великобритании и других. Именно поэтому мы убеждены, что любые недружественные действия финансового характера являются обоюдоострым оружием и бумеранг при малейшей неточности бьет по затылку самого аборигена", - отметила сенатор." http://1prime.ru/Politics/20140402/781785692.html Вчера стало более-менее понятно кого назначили "Начальником Бумеранга" (я считаю, что это должность номер 2 в стране :) ) К моему огромному удовольствию, им скорее всего будет Игорь Сечин. Если помните, в посте про всепропальщиков ( http://crimsonalter.livejournal.com/5449.html ), я упомянул очень важную и в основном проигнорированную СМИ новость: " Недавно Сечин запустил бомбу - проект международной газовой биржи без долларов (http://arguendi.livejournal.com/604602.html?thread=21703610#t21703610 ). Казалось бы, тут всем всепропальщикам нужно устроить бурную овацию, поддержать, чтобы с виртуальных трибун инета рокот "Сечин-Сечин-Сечин!" заглушал злые нашептывания пятой колонны, которая уже требует проект похоронить, а главу Роснефти списать в утиль ("кабы чего не вышло и не обиделись западные партнеры"). А нет! На хорошие новости - похер. Пусть Сечин сам разбирается, ведь "Васильеву еще не посадили!!! " Сечин не только избежал сдачи в утиль, но и быстро обзавелся инструментом реализации своего плана. Вариантов было три: - Сделать что-то вместе с китайцами (в долгосрочке - не очень, но если нет других путей...) - Сделать что-то на базе Московской Биржи (ну не зря же столько денег Дворкович вбухал в МФЦ?!) - Сделать что-то свое (сложно и долго) Китайцев, скорее всего, отложили по стратегическим причинам, потом выяснялось (хотя люди в теме знали это давным-давно) что Московская Биржа это гнездо упорных либерастов, а руководитель сегмента срочного рынка (ну тот кто теоретически и должен был бы создавать механизм о котором говорил Костин) вообще ходил на киевский Майдан как на работу... в итоге, Сечин выбрал свой вариант. Читаем: " Глава ОАО «Роснефть» выдвинут кандидатом в новый состав совета директоров ЗАО «Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа» (СПбМТСБ), сообщили в пресс-службе «Роснефти». «В начале марта 2014 года "Роснефть" делегировала кандидатов для вхождения в совет директоров СПбМТСБ в лице президента компании Игоря Сечина, вице-президента Дидье Касимиро и советника президента компании Аркадия Самохвалова. Таким образом, компания реализовала своё право как акционер и держатель пакета акций биржи», – сказал представитель «Роснефти» агентству «Прайм». В мае состоится собрание акционеров биржи, которое изберёт новый состав совета директоров, после чего будет избран председатель совета, пояснил собеседник агентства. Источник в финансовых кругах ранее сообщил агентству РИА «Новости», что Игорь Сечин может возглавить совет директоров биржи. " Руководитель Роснефти взял уже готовый инструмент и сейчас будет его резко допиливать до нужной кондиции. В контексте мега-сделок и мега-проектов с Китаем ( http://ria.ru/economy/20140115/989364522.html ) и Индией ( http://in.rbth.com/economics/2014/03/25/rosneft_ceo_offers_india_oil_projects_supplies_34001.html ) у него возникает огромный потенциал для того чтобы сделать Москву (или фактически Питер) второй мировой энергетической столицей и сильно облегчить РФ и другим странам отвязку от доллара, как минимум в энергетической сфере. А нефть, это не только "кровь войны", но и кровь мировой экономики. Сейчас, на глазах офигевшего Вашингтона, Сечин точит кол из иранской осины - http://ru.reuters.com/article/topNews/idRUMSEA3201820140403 -- " Госдепартамент США не смог подтвердить прогресс в переговорах, но подчеркнул обеспокоенность США. ", ага. Угадайте с трех раз куда пойдет нефть, которую Роснефть получит у Тегерана? Точнее где и в какой валюте её будут продавать? Ну вот и обеспокоенность, плавно переходящая в истерику. Детали и важность сделки смотрите тут - http://crimsonalter.livejournal.com/10302.html : "Однако, заявления Лаврова по Ирану (в стиле "американцы - мудаки, иранцы должны быть в Женеве") и по Украине (в стиле "мы можем вмешаться, если попросят") показывают что Россия хочет выиграть на обеих досках, а это уже очень круто с точки зрения циника-оптимиста." Что будет дальше? А дальше, если не произойдет ничего экстраординарного, нас ждет отвязка от доллара, чистки, международные потрясения, турбулентность в международной экономике и слом всех привычных конфигураций. Будет страшно и радостно. Скучно не будет. Точно. Создается впечатление, что Вашингтон сильно шокирован и вроде даже пробует что-то кинуть русскому медведу, чтобы медвед перестал грызть бакс. Вот смотрите, новости про Сечина примерно день, а тут такая радость: "Соединенные Штаты поддерживают объединения, позволяющие развиваться странам Центральной Азии, такие как Таможенный союз", - заявила помощник госсекретаря США по Южной и Центральной Азии Ниша Бисвал в ходе пресс-конференции, отвечая на вопрос об отношении Госдепартамента к участию Киргизии в интеграционных процессах, передает корреспондент ИА REGNUM." Подробности: http://regnum.ru/news/polit/1786663.html#ixzz2xsOtqpYm А еще американцы заявили что даже не будут пробовать продлить их пребывание в Манасе, хотя собирались что-то там требовать от парламента Кыргизии, тем более что у них сейчас фактическое безвластие. Вы же не думаете что они зря ломали правительство, кормили тамошних белоленточных оппов и на майдан их возили за опытом? А тут просто взяли и слили. Резко. В этом контексте сразу же возникают слегка шуточный вопрос: они Украину сдадут сразу же после того как Сечина таки выберут президентом Биржи СПб или чуть погодя? :) В общем, на сегодня - все. Осталось обозначить несколько деталей: - По Германии -  сейчас она РФ и не друг и не враг, а чувак с раздвоением личности. С одной стороны Джо Кайзер (Зименс), который позирует с Путиным и куча других топовых манагеров (от ТиссенКрупп до Адидас) которые правительство чуть ли не матом кроют в Die Welt, с другой стороны министр финансов Шойбле ("Путин = Гитлер"), с треьтей стороны - дипломат Штайнмайер, который критикует Кайзера за то что "не надо создавать впечатления, что все продается", а сам - тормозит европейские санкции. Хз, кто у них там победит, но мне понравилось, что на сцену выкатился сам Клаус Мангольд, президент "наблюдательного совета" фонда Rothschild Deutschland и через Шпигель высказал свое весомое мнение: "Это было бы ошибкой, если Запад запустит новый уровень эскалации после крымского референдума. Санкции - неправильный подход." ( http://www.spiegel.de/international/europe/germany-to-play-central-but-expensive-role-in-sanctions-against-russia-a-959019.html ) - По нашему любимому Мёбиусу Не переживайте за его деньги. Кто-то ему все равно заплатит, ведь государственность Украины решили подвергнуть федерализации, но сохранить. Или МВФ или РФ заплатит. Без денег он не останется :)

28 марта 2014, 20:37

уровни 2008 года

Российский рынок после недавних распродаж на emerging markets и украинском конфликте скатился к уровням 2008 года. понятно, что мы не об абсолютных значениях и уровнях говорим.- отношение индекса MSCI Russia к MSCI Emerging markets достигло минимумов 2009 года:MSCI Russia к MSCI World на уровнях 2004 и 2009 года:При этом динамика выпущенных акций фонда RSX, крупнейшего фонда ETF, ориентированного на акции российских эмитентов, выросла в марте на 75%! - читай "Самый странный чарт марта" в ЖЖ Гриши true-flipperДалее: верхний график чистая стоимость активов (NAV) и цена, второй график - премия/дисконт, третий - притоки/оттоки в фонд (fund flow). Каждую неделю с конца февраля в фонд идут деньги!Индекс РТС, выраженный в бочках нефти Brent, интересен и тоже лежит на минимумах 2008 года:Надо отметить, что в последние дни EM чувствуют себя очень уверенно на фоне стагнации DM:Динамика индексов MSCI по DM's, EM и Russia c января прошлого 2013 года (по правой шкале % изменение). На украинской теме мы растеряли корреляцию с Emerging markets.В добавок для полной картины по динамике секторов из индекса ММВБ с января 2013 года:Ну и ожидаемые дивдоходности тоже не помещают разумным инвесторам (надо перепроверить только, есть подозрение, что врет блумберг):Источник по всем чартам: BloombergПо российскому рынку разделяю мнение коллег о том, что после падения 3 марта, отскока 4 марта  и "отрисовки" второго дна 17 марта, начался более-менее внятный выкуп. Далее видимо в широкий боковик (консолидацию) уйдем -  несмотря на явный позитив в EM, политические игрища еще дадут о себе знать. Волатильность все ждали - вот она и вернулась. Через выходные взял правило портфели хеджировать. Думаю, что вероятность гэпануть вниз по понедельникам все же выше, чем в рост уйти. А так надо подбирать дивидендные истории, коих много. Этим занимаюсь.Мой хороший знакомый - управляющий хедж-фондом - напомнил несколько хороших поговорок:- "рынки растут на пессимизме, взрослеют на оптимизме, умирают в эйфории" (про наш рынок)- "генералы всегда готовятся к прошедшей войне" (это про Украину)- "жадность всегда побеждает страх" (в принципе)

19 февраля 2014, 17:10

Форменный беспредел

Да, российский рубль решил всех удивить похоже - сорвал все корреляции и окончательно ушел в свободное плавание :) Обратимся к графику (нормализован по январю 2013) - в феврале 2014 рубль падает на фоне восстановления валют EM против доллара США.  далее на рисунке показана динамика по валютам emerging markets c начала февраля 2014 - довольно мощное восстановление против доллара США по всему спектру валют EM, кроме рубля.  с начала 2014 года (YTD)  также показательно - рубль оказался в группе наихудших.  Однако, если посмотреть на картину с начала 2013 года, то идем в тандеме с EM.  Интересно, что нефть в последние месяцы оставалась стабильной и в целом даже дорожала.  Т.е. фактор слабости валют EM и нефти уже не в счет. Тогда что же это? Думаю, это наши внутренние факторы, игры больших спекулянтов + давление от глобальных инвестдомов, которые рекомендуют шортить рубль + сброс в ОФЗ со стороны нерезидентов + массовая истерия в СМИ (реально, телефон уже оборвали на эту тему) + непоследовательные высказывания в последние дни от представителей Минфина и ЦБ РФ о текущей ситуации и ожиданиях (guidance). Считаю рубль перепроданным, но надо привыкать к новой реальности и новым ценовым уровням по валютным парам. При этом нефть, выраженная в рублях, на исторических максимумах в 3900 рублей за бочку - увидим рост прибылей нефтяников, а бюджет получит хорошую поддержку. счет текущих операций в РФ положительный, бюджет в скромном дефиците - выгодное отличие страны от многих EM. Тренды правда не очень - положительное сальдо счета текущих операций сокращается уже два 2 года.  В глобальном масштабе нет видимых причин для инфляционного давления, напротив, дефляционные риски остаются высокими. еврозона по-прежнему остается в глубокой беспросветной дефляции, в США инфляция стабильна и будет медленно набирать обороты вслед за ростом экономики.  В России  инфляция имеет немонетарный характер (зависит в большей степени от тарифов естественных монополии, которые регулируются государством). Текущее ослабление курса рубля повлияет на темпы роста инфляции, т.к. доля импорта в экономике продолжает расти на фоне сжатия экспорта (отсюда сжатие положительного сальдо по торговому балансу и т.п.). ЦБ РФ на днях по поводу инфляции высказался уже, мол будем % ставки повышать, если выйдет за рамки диапазона. Но пока отделывается вербальными интервенциями и правильно делает, на мой взгляд.  Напомню, что наши коллеги по EM уже предприняли шаги по ужесточению монетарной политики через повышение % ставок. Немного по рынкам Корреляция индекса РТС с S&P 500 снизилась с 60% в 2010-2012 гг. до 38% сегодня (дневной график, период 200 дней для расчета)  Напротив, у RSX (крупнейший ETF на Россию) корреляция c EEM (крупнейший ETF на EM) выше 80%. В 2013-м корреляция между ними снижалась на фоне разговоров про fed tapering, когда началось сильное давление на страны EM с "двойными" дефицитами. Тем не менее, сегодня в отсутствии внутренних идеи мы привязаны к emerging markets и играем на слабой стороне.  А вот MSCI Emerging Markets по отношению к MSCI World уже близок к уровням 2008 года. Если и случится финальный вынос вниз, то это может быть очень хорошим моментом для покупки рынка на среднесрочную перспективу.  Что касается российского рынка, то по мультипликаторам он близок к уровням 2008 года, т.е. реально на уровне 1200 пунктов по РТС в акциях заложено все то плохое, что может в принципе может случиться. Вопрос: сходим до этих уровней или нет? Думаю, что  актуальными идеями на нашем рынке по-прежнему являются дивидендные истории, в условиях стагнации экономики (отсутствием перспективных вариантов для расширения бизнеса и т.п.) периодически будут всплывать истории с байбэками.  Ожидаемая дивидендная доходность по ликвидным акциям из индекса ММВБ, если кому интересно:  Источник по всем графикам и картинкам: Bloomberg to be continued...  P.S. собственно очень рад тому, что уже года так три как занимаюсь темой глобалмакро и стараюсь держаться подальше от росс. рынка. 

13 февраля 2014, 13:29

В России приняли кодекс корпоративного управления

Правительство в четверг приняло новый кодекс корпоративного управления. Кодекс носит рекомендательный характер, но отдельные положения документа станут обязательными к исполнению после листинга ценных бумаг некоторых компаний на Московской бирже.   "Давайте это сделаем: примем решение, касающееся одобрения кодекса корпоративного управления", - заявил премьер-министр Дмитрий Медведев на совещании правительства. В свою очередь вице-премьер Аркадий Дворкович предложил поручить МЭР представить предложения по изменению ведомственных и нормативных актов Росимущества и других ведомств, с тем чтобы обязать все министерства и ведомства готовить указания и другие решения в отношении госкомпаний в соответствии с кодексом. "Ряд норм кодекса должен применяться не только внутри корпорации, но и собственниками. И прежде всего в отношении компаний, которые контролируются государством. Может быть, имеет смысл дополнить протокольное решение указанием в Минэкономразвития представить предложение по корректировке деятельности Росимущества и других ведомств при определении и подготовке директив и других решений, которые касаются акционерных обществ, с тем чтобы они соответствовали нормам кодекса", - отметил Дворкович. Медведев поддержал предложение Дворковича, отметив, что "начинать нужно с себя". "Органы государственной власти должны в установленном порядке подготовить директиву представителям интересов государства в компаниях с государственным участием, для того чтобы обсудить применение положений кодекса корпоративного управления исходя из того, что начинать всегда нужно с себя. В данном случае мы отвечаем за соответствующие компании с государственным участием", - подчеркнул Медведев. Первый вице-премьер Игорь Шувалов на заседании правительства заявил, что в целом кодекс носит рекомендательный характер, но отдельные положения кодекса станут обязательными после листинга ценных бумаг на Московской бирже. "Помимо кодекса корпоративного управления правительство разрабатывает и обязательные нормы поведения. Правительство подготовило определенные поправки. Мы сейчас эти поправки в гражданское законодательство обсуждали с РСПП, о том, как большую степень защиты предоставить миноритарным акционерам, в том числе по введению специальных норм об аффилированности", - пояснил Шувалов. После совещания у Медведева нормы об аффилированности "будут сглажены и не будут носить такой жесткий характер, какой они носили после разработки соответствующих положений экспертным сообществом", отметил первый вице-премьер. "Принято решение, что общее положение об аффилированности будет содержаться в Гражданском кодексе и специальное законодательство будет обеспечено специальными нормами поведения, которые будут обеспечивать в том числе и миноритарных акционеров", - подчеркнул Шувалов. По его словам, изменения в законодательство подготовят до окончания весенней сессии Госдумы.

Выбор редакции
13 февраля 2014, 12:29

В России приняли кодекс корпоративного управления

Правительство в четверг приняло новый кодекс корпоративного управления. Кодекс носит рекомендательный характер, но отдельные положения документа станут обязательными к исполнению после листинга ценных бумаг некоторых компаний на Московской бирже.